時間：2022-05-12 15:43:08
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇公司理財，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、現金流管理的重要性
現金流管理就是企業在一定會計期間按照收付實現制，通過一定經濟活動，包括經營、投資、籌資和非經常性項目，產生的現金流入、流出總量進行管理的總稱。現金流量管理是現代企業理財活動的一項重要職能，建立完善的現金流量管理體系是確保企業的生存與發展，提高企業市場競爭力的重要保障。企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展能力。即使企業有盈利能力，但若現金周轉不暢、調度不靈，也將嚴重影響企業正常的生產經營，償債能力的弱化也將直接影響企業的信譽，最終影響企業的生存。因此，現金流量信息在企業經營和管理中的地位越來越重要，正日益受到企業內外各方人士的關注。企業一旦沒有正的現金流，經營業務就會停滯，如果現金流長期不能保證，則輕則影響企業的業務拓展，重則關系到企業的生存。
二、公司理財的三性原則是保證公司現金流正常健康的有利保障
公司資金管理的三個基本原則是安全性、收益性和流動性。
1．安全性。公司理財的首要原則是資金安全，安全性是資金流動性和收益性的前提。
2．流動性。加速資金流動是提高資金收益率和保證資金安全性和收益性的保障。資金只有保持充分的流動性才能確保其收益有效實現，也才能充分證明資金是安全的。
3．收益性。在資金安全的基礎上提高資金收益性是公司資金運營的目標，這一目標的實現有賴于資金的安全性和流動性有充分保障的前提。公司應加強現金流管理，促進資金的快速回籠和運轉，要實現現金流有效運用，必須以公司理財的三性原則作為指導，才能促進現金流的快速回籠。集團公司目前處在快速發展時期，資金需求量大，許多投資項目正處于建設階段，資金短期內不能回流，所以，為保證公司運營資金不短缺，增加現金回流速度和回流量顯得尤其重要。以下從公司理財的三個原則分析如何提高現金流管理和提高現金流。
三、公司理財的三性原則對目前工作的指導意義
這三個原則相輔相成，互為保障，對集團公司資金管理具有現實的指導意義。
1．實行供應商及客戶的信用等級管理，提高資金安全性的同時加速流動，從而確保公司正常經營業務預期收益的實現。在經營業務中，公司應當對供貨商和客戶的從業資質、信用狀況進行充分了解，目前公司已對供應商及客戶進行了信用等級評價管理，在貨款結算方面，盡可能地減少預付貨款和應收賬款，這樣從對方單位信用方面防范了資金受到侵占的風險，進而確保資金安全。
2．加強投資、并購項目的前期科研，充分論證，避免投資風險。目前公司投資、收并購項目較多，在投資項目上，應當以資金安全為前提，項目進行前期應進行充分的考察、論證，多方了解項目所處的地理、人文和社會經濟環境，合理估計項目運行面臨的風險，加快公司信息化管理，隨時掌握投資項目進行進度和狀況，項目相關人員要提高警惕，增強風險意識，對于沒有前途的項目及時撤回，以防止資金不可收回。
3．公司發揮國有大型企業的信用優勢，在物資采購方面盡可能地減少公司預付款項，增加應付賬款，在產品銷售方面，應盡可能多地采用預收賬款的方式與買方簽訂合同，盡可能地避免應收賬款的發生。這樣增加公司對供應商和客戶的資金占用，避免公司的自有資金被他方占用，減少資金沉積，增強流動性。在增強流動性的同時，提高資金和安全性和收益性。
4．運用經濟采購批量，減少采購資金占用時間。公司作為一個大型的跨國礦業集團，物資的采購量的巨大的，所以物資采購部門應當實行經濟訂購批量，減少庫存，加速資金周轉，在產品銷售方面，應加強生產和銷售配套的協調管理，減少庫存商品占用資金，減少倉儲費用。
5．充分利用金融衍生工具和各類理財工具。目前國內外金融市場發展速度較快，國內市場逐漸成熟，金融衍生工具各類繁多，公司應充分利用各類金融工具進行日常經營款的收支業務，充分利用企業和銀行各類支付票據進行貨款收支的結算，減少實際款項的劃撥，縮短資金劃轉時間，加快資金流動。
6．在價格有利的情況下簽訂長期固定價格供貨合同，避
信息是一種重要的經濟資源，是基于一定的目的，經過加工處理，可以加以利用的消息、資料和數據的統稱。信息本身是可以傳遞、復制、共享、增值的，而且其作用和意義也只有通過傳遞才能表現出來。同一信息，可以為許多人所利用。但對于不同的信息接受者來說，信息所表現出的含義和作用可能不盡相同。美國經濟學家喬治?阿克爾洛夫、邁克爾?斯彭斯和約瑟夫?斯蒂格利茨正是運用了“信息理論”分別從產品市場、勞動力市場、保險及資金市場等領域探討并提出了“信息不對稱理論”。他們因此獲得了2001年諾貝爾經濟學獎，以表彰他們在“使用不對稱信息進行市場分析”領域做出的重要貢獻。
所謂“信息不對稱”，就是指相互影響的經濟人之間，信息分布的不均衡。其實，信息不對稱現象普遍存在于我們的日常生活中，賣方能向買方推銷低質量商品，就是因為市場雙方各自掌握的信息不對稱。“信息不對稱”還很可能進一步導致整個市場癱瘓或是形成對劣質產品的逆向選擇。信息不對稱理論對于公司理財也具有不容忽視的影響和作用。
二、信息不對稱與公司理財
一般認為，公司理財的目標是實現企業價值的最大化，而實現這一目標必然需要科學有效的理財政策。但是，目前我國的資本市場尤其是證券市場是一個極度信息不對稱的市場，公司特別是上市公司的管理層和投資者之間的信息不對稱造成了市場不能準確估計企業價值等逆向選擇的問題，阻礙了企業價值最大化理財目標的最終實現。為此，有必要從信息不對稱角度入手研究公司資本結構決策、股利政策等各方面的理財政策，希冀向市場發送準確的“信號”，弱化甚至是抵消信息不對稱對公司理財目標實現的消極影響，實現理想的公司理財效果。
三、信息不對稱在證券市場的表現
綜觀證券市場，信息不對稱是一個普遍現象，研究分析證券市場的信息不對稱問題，對促進公司理財目標的順利實現、證券市場的健康發展與保護國家與廣大中小股東的利益，都具有重要的意義。
目前，證券發行者與投資者之間的信息不對稱是證券市場最顯著、最普遍、最難控制，同時能對投資者的投資決策產生實質性影響的信息不對稱。發行公司作為證券的出售方和市場信息源，對自身的財務狀況、信用能力、實際盈利水平等影響證券質量的信息有著最真實的了解，在一級市場上的交易中擁有完全的信息。在眾多公司同時發行證券的情況下，投資者無法辨別每一證券的真實價值，因此，投資者只愿按所有證券的平均價格來購買。在這個平均價格下，績優的公司不愿以被低估的價格出售自己的證券，只有劣質公司才愿意出售證券。投資者知道市場上出售的證券一定是劣質證券，則繼續降低出價，直到市場上只有劣等股被提供。這就是“劣股驅逐良股”現象，證券市場成為典型的“檸檬市場”，績優公司都無法從證券市場上獲得融資。
面對這種不利局面，公司必須對自己的理財策略做出相應的調整，使投資者能夠把自己和劣質公司區別開來，以克服信息不對稱帶來的消極影響。
四、公司理財策略
（一）進一步完善上市公司信息披露制度，增加信息傳播通道。信息不暢通是信息不對稱的重要原因。持續的信息公開制度，一方面有利于市場投資者深入了解公司的整體風險，另一方面也可為政府監管者提供更多的信息，逐漸減少證券市場的信息不完全和不對稱，實現證券市場的透明與規范。企業除在指定報刊上披露財務報告并置備于證券經營場所等傳統方式外，還應充分利用現代信息傳播技術手段，實行電子化媒體信息披露。現在，隨著互聯網技術的日益成熟和上網人數的急劇增長，互聯網已經成為投資者獲取市場信息的一條快捷通道。采取信息上網披露，既可以發揮電子媒體時效性強、容量大的特點，又可以解決以往全國各地投資者查閱上市公司信息不方便的困難。這對于提高信息傳播效率、增強市場透明度具有十分重要的意義。
（二）建立信譽機制。信譽是指在交易雙方中，信息優勢方對信息劣勢方作出的一種保證和承諾。在證券市場上，它主要指企業經理對投資者作出的不濫用資金的保證和承諾。如果企業經理的信譽很高，即使市場信息是不對稱的，投資者也會相信企業的經營管理水平是高的，從而減少信息不對稱對市場交易活動的影響，減少逆向選擇行為的發生。同時，如果企業經理能對未來盈余或產品質量作出保證，那么經理在經營管理中的道德風險也將減少。但是，建立信譽機制，不能僅靠股份公司的自圓其說，還必須依靠會計師事務所、律師事務所、信用評級機構等中介部門的評估和監督。
（三）利用資本結構傳播信號。由于信息不對稱的存在，投資者無法直接了解企業的經營狀況，只能通過企業傳遞的信號間接地評價企業價值或質量。此時，企業的資本結構決策將發揮很好的“信號”作用。高質量的企業就可以有條件選擇較高的負債融資，向投資者傳遞企業利潤分布、未來現金流量的信息；而低質量的企業因沒有能力產生足夠的未來現金流量以支付固定的債務利息，在給定的債務水平上具有較高的邊際期望破產成本，意味著這些企業的模仿成本高于其可能的籌資收益。因此，優質企業可以通過較的高負債型資本結構政策傳遞信號與劣質企業進行有效區分，便于現在的和潛在的投資者的分辨選擇，以降低資本成本，實現最佳資本結構和企業價值最大化。
以醫藥、半導體等高科技行業為例。其信息不對稱的程度要遠遠高于零售、運輸等傳統行業。因為這些行業的成功往往取決于企業內部不公開的研究開發活動。公司經理比外部投資者和分析家具有更多的內部信息，因而這些公司的資本結構決策更傾向于向外部傳遞企業價值和發展前景的信息。但是，研發活動等類似信息不能直接向市場傳遞，以避免商業秘密的泄露或吸引潛在的行業進入者來分割超額利潤。在這種情況下，采用高負債的融資政策就成為一個較好的信號。
（四）利用股利政策傳遞信號。穩定增長的股利政策說明公司的財務狀況比較正常，這樣會增加投資者的信心，降低公司迫不得已時發行新股的過高成本。雖然管理層運用高股利向投資者傳遞有關信號會使公司承擔一定的成本，包括由于發放股利導致資金缺乏而發行新股的成本、喪失優良投資機會的成本、現金股利相對于資本利得的稅收差額成本等。但是很多時候正是這種高額的信號成本才使得股利政策真正具有企業價值方面的信息內涵，以高額的信號成本向投資者表明信號的真實性。同時，它也會增加低質量企業的股利模仿成本，因為這些公司沒有能力支付相應的現金股利，從而區分了低質量的公司，使之成為“高質量”的信號。當然，如果公司面臨良好的投資機會不能推遲，或者未來自由現金流量存在很大的不確定性，或企業的加權平均資本成本線比較平滑，意味著負債融資的邊際成本較低，那么，就應該制定較低的股利支付政策，以適應企業的發展需要。
五、對我國上市公司相關問題的現實思考
證券市場中普遍存在的信息不對稱現象，對公司特別是上市公司及其理財政策的影響是多方面的。通過上述分析，我們大致可以得出以下兩點結論：
第一，信息不對稱之所以能夠影響上市公司，主要是因為上市公司與投資者之間有關企業價值、風險或前景信息的分布不均衡，從而導致投資者對企業價值的不準確評估。投資者不能有效地區分優質企業和劣質企業，只能根據平均水平（期望值）進行投資，結果導致績優企業的資本成本上升，其企業價值必然不能實現最大化。
關鍵詞：公司理財；風險管理；道德風險
Abstract:
Thanks to various fiscal constraints， different corporate governing patterns， persified financial strategies and conceptions， companies will always be subjected to the revenue uncertainties. Faced with these financial risks， companies need enhance business personnel training， streamlining the structure of corporate governance and financial management objectives， establish the effective financial institutions to prevent their moral hazards. The establishment of an effective risk management system and risk reporting system can ensure of the ultimate financial objectives.
公司在理財過程中往往面臨各種風險，比如，由于突發因素導致股票市場大幅下跌而使股票套牢風險；在經濟發展進入新一輪宏觀調控周期中，由于銀行基準利率上升，會導致債券的實際收益率下降的風險；外匯匯率因為國際上不可預見因素導致大幅變動，特別是人民幣匯率的大幅升高對外匯理財產品必然產生沖擊，收益不確定的風
險在逐步加大 。公司如何預見并防范這些風險成為當前公司理財業務管理的重要任務。
一
暴露的問題只是公司在理財中的具體風險表現，如果要從根本上防范理財風險，就必須挖掘其業務開展過程中的深層次風險根源。公司理財業務表面上看是一種單純的資金與資產的運用，實際上其風險卻往往來自于資金層面之外。
（一）公司治理結構對公司理財目標的制約
現代公司需要在所有者和經營者之間形成一種相互制衡的機制，公司治理結構正是這樣一種協調股東和其他利益相關者關系的一種機制。長期以來，大多數公司的治理結構框架是股東至上原則，在這種公司治理邏輯下，財務管理的目標就是要通過財務上的合理經營為股東帶來最大化的財富。但是在現代企業中，除了股東投入資本外，一般管理者、職工、債權人等利益相關者都為公司的發展承擔了較大的風險，如果單純地強調股東財富最大化，忽視了公司的其他群體的利益，就會導致他們自動割裂與公司之間的利益紐帶，無法培養長期忠誠于公司的員工，這與現代管理理論中逐漸重視人力資本的理念是背道而馳的，因而以股東至上原則為基礎建立的公司治理結構需要發展與調整。而公司理財目標作為公司治理結構框架中存在和運行的一個重要子系統，它不但直接反映著公司治理結構環境的變化結果，而且還需要根據治理結構的變化適當地進行調整。因此，公司理財目標應該適應公司治理結構的發展而變化，進而通過財務管理活動在企業價值的增長中來滿足利益相關者的利益，否則將會給公司發展帶來極大的無形風險隱患。
（二）公司理財戰略缺失帶來的風險
對于現代公司管理而言，已經不再是單純地運用生產和銷售工具來為股東和其他相關利益者創造更多的財富了，資金的合理運營在很大程度上就決定著公司未來的發展。因此，制定一個適合自身及市場環境的理財戰略就顯得尤為重要。公司理財戰略是包括公司理財資產和資金的可使用范圍、分層次實現的階段目標、外包的金融機構、規劃的理財工具以及對可能出現風險的最大承受度和防范、化解的方法等。理財戰略是個全方位的綱領性文件，包含理財過程中的各種細節因素，公司必須按照既定的程序穩步地執行。在理財戰略規劃執行中，很重要的一個環節是對理財目標實現情況的及時反饋和調整。因為市場尤其是金融市場的瞬息萬變對公司理財工具的使用效果可能產生極大負面影響，從而影響到理財目標的實現。總之，理財戰略規劃是公司理財目標實現的重要保障，如果沒有制定理財戰略規劃，而是憑借對市場的感覺任意操作，就將會給公司的資產和資金運營帶來無法估量的損失。
（三）非理性的投資觀念導致的理財誤區
公司理財的最終目標是為了公司能夠取得較高的收益以滿足各方相關利益者的需求。在這種觀念支配下，許多公司往往總是以資金運營的利潤最大化作為自始至終的目標來貫徹。尤其是當市場經濟發展還不成熟以及相關法規還不健全時，而市場監督機制也尚未完全完善，市場制衡力量還非常薄弱，就有越來越多的公司去追求違規所帶來的利益。錯誤的理財觀念雖然有時會給公司帶來短期的利益，但是潛在的深度風險終究會導致公司遭受沉重的信任危機，掉入自己挖掘的財務陷阱。有一些提供理財業務的金融機構盲目提供保底承諾的理財產品，利用理財計劃或產品進行變相高息攬儲，也不利于保護投資者的合法權益。除此之外，公司還可能陷入以下理財觀念誤區：注重短期收益，忽視長遠理財戰略規劃；對風險和收益的關系認識不足，盲目追尋機構宣傳的所謂“低風險、高收益”理財產品，完全忽視了資金自身內在的運行規律；分散風險意識不強，很多公司在投資理財產品時，過高地估計自己的風險承受能力，把大量資金集中投入到其看好的高風險項目中去。
（四）新型公司理財工具帶來的風險
從開展理財業務公司的內部角度看，通過采用創新金融工具來提高其資產經營的流動性與安全性，并有效降低財務運營成本與交易成本來實現價值最大化，這是公司財務活動部門在內部推動新型理財業務發展的動因。金融機構則通過開發風險管理技術，可以提高理財公司的資產贏利能力以及提高現金的投資利用能力，為投資者創造更大價值而進行創新。但是，創新的理財工具都是以傳統理財工具為基礎衍生出來的，如期權、期貨交易等，其風險明顯大于傳統的理財工具。隨著金融市場規模的日益擴大和復雜化，資本活動的不確定性也愈發突出。公司在努力進行多方位經營，做出合理的投資組合的同時，所面臨可能爆發的風險也在不斷加大。運用新型理財工具開展業務的公司必須對其交易活動制定一套完善的內部控制措施，包括交易頭寸的限額，止損的限制，內部監督與稽核等。如果內部控制制度缺失和不完善，這些新型理財工具所導致的操作風險和市場風險將十分巨大，公司無法承受這種可能比本金放大若干倍的風險損失。
二
開展理財業務的公司常常忽視對于風險的防范與管理，主要原因是對于所選擇理財產品的盲目和對于理財金融機構的盲信，無論哪種情況，都會導致公司遭受較大損失，從而背離了公司初期所制定的資金保值增值目標。因此管理理財風險本身就是一種理財能力的體現。
（一）理順公司治理結構與理財目標之間的關系
建立良好的公司治理結構可以使其更有效地利用資源，以便更好地實現公司的財務目標。現代公司治理結構模式主要在股東財富的最大化和企業價值的最大化之間進行選擇。公司治理結構模式對公司理財目標和理財戰略將產生極大影響。股東財富最大化的治理結構模式下的財務管理目標只強調股東的利益，而對其他利益相關者的利益重視不夠，但公司的效率需要建立在利益相關者平等的基礎之上才能發揮出來。這種情況下，就容易產生由于公司治理結構與理財目標之間不協調而造成的運轉風險。因此，就必須進行公司治理結構的創新，即創建企業價值最大化的治理結構模式，使公司主體之間形成平等互利的關系。企業價值最大化的治理結構模式決定了公司的目標是為全體利益相關者的利益服務。公司治理結構模式發生轉變，則公司進行理財決策的出發點和歸宿必然要發生相應變化，公司理財目標、理財戰略規劃、甚至理財工具也要隨之改變，從而避免了因為各種因素不協調而產生的風險。
（二）公司定期進行自我財務診斷
公司理財有著自身的運行規律，這就要求公司在理財戰略運行過程中不斷進行自我診斷，才能始終保持比較清晰的理財思路。公司理財規劃的制定者和具體操作者必須保持敏銳的觀察力，并且有目的地開展業務問詢和追蹤調查，發現問題征兆及時進行深入分析了解。在此基礎上，組織相關人員進行共同會診，并使用必要的理財工具進一步進行全面的論證，以保證對于本公司財務狀況做出準確的判斷。最后根據診斷結果，及時調整理財目標和理財戰略規劃。公司的自我診斷還需分解自身的發展戰略，從中尋找適合的理財工具。整個公司有其發展的總體戰略，它是由各個職能領域——研究與開發、生產運營、市場營銷、財務管理以及信息系統等具體戰略目標組成的。公司一旦制定了理財目標和理財戰略后，就需要將其分解為具體目標，而這些個性化的理財目標，必須恰好是公司的個性化理財需求，這也同時決定了理財工具的特性。因此，公司的自我診斷也必須從每個細化的具體目標開始，逐層排查，找出最終問題所在，從而完善理財戰略和理財工具。
（三）防止理財機構道德風險的轉移
公司理財機構主要包括證券機構、商業銀行、保險公司和信托機構等，不同機構的理財業務品種、期限、收益各不相同，尤其是風險程度差異較大。對于公司而言，在委托理財機構進行理財時，不能把全部焦點放在收益率的比較，一定要評估各家理財機構在保證收益前提下的風險度。公司理財是將暫時閑置的資產和資金交給理財機構去獲得短期收益，但這不是公司的最終經營目標。因此，強調過高的收益率一定會帶來較高的風險，而理財機構也會利用各種契約、合同和反向保證等手段，將可能的風險轉移給委托公司。因為公司理財是一種委托關系，理財機構是受托機構，從法律角度看，的確不應當承擔資金運用過程中的風險。但對于委托公司而言，必須能夠區分風險是來自于自身委托指令還是來自于理財機構的操作失誤，明確責任如何承擔。另外，理財機構除了接受客戶委托開展理財業務外，還有大量自有資金在金融市場上進行運營，因此，還要特別防范理財機構將自營業務失誤和損失向委托公司理財賬戶的轉移。對理財機構可能出現的道德風險的防范和監控是非常困難的，其為委托公司帶來的損失也是巨大的。
（四）建立有效的理財風險報告制度
公司一旦進入金融市場從事理財活動，就意味著成為市場中一種受險主體，必須對自身業務經營中所面臨的風險進行防范、控制及管理。公司除了建立與理財規模相當的風險管理組織架構， 還應當建立理財風險報告制度。理財風險報告制度實際有兩層含義：一是要求各個層級和崗位的財務管理人員必須對已經暴露的業務風險和發生風險的可能性做出反應并及時進行報告；二是各個層級的理財人員必須對匯總在本部門的風險信息進行分析，并將可能產生的結果和應對措施進行報告。理財風險報告制度能夠讓管理層持續了解公司的理財風險狀況，同時理財信息的雙向傳遞性也使基層管理人員能夠及時得到信息反饋，然后解決問題。為了保證理財信息的真實準確，必須規范理財風險報告的格式和傳遞路徑，明確每個崗位在理財風險報告制度中的責任和作用。
（五）強化財務管理人員的風險觀念
由于市場分工的細化和專業化要求，公司理財業務除了一部分是自己開展的，還有相當大的部分是委托給金融機構來操作。但無論是公司委托金融機構理財還是開展自營業務，公司理財業務都主要是在金融市場上通過金融策劃、金融機構安排的綜合性金融服務來完成的，例如，以商業銀行或投資銀行充當企業財務顧問，為企業資產重組和兼并、收購提供咨詢、策劃和安排等服務；通過委托方式進行資產管理；直接在資本市場上開展證券投資活動；利用衍生金融工具進行套利或保值等金融服務。這些理財業務活動都涉及到復雜的金融活動，就需要公司財務管理人員必須具備較高素質才能進行全面掌控。因為，理財業務中必要的操作和委托指令還是需要公司財務管理人員發出，尤其是當市場發生重大變化時，就需要公司財務管理人員審時度勢，快速反應，及時決策。此外，當今的金融理財產品層出不窮，并且為了提高收益不斷組合創新，在更加吸引客戶的同時風險也不斷提高。因此，公司理財人員必須能夠加強學習，在對新型理財產品的收益保持敏感的同時，對風險也能夠保持清醒的判斷，這樣才能保證公司資金運營的安全。
三
綜上所述，理財業務已經逐漸成為現代公司資本運營和資金使用過程中不可或缺的工具。但是，如同其它金融業務一樣，公司理財也具有其兩面性，在提供較高收益的背后，總隱藏著隨時可能爆發的風險。制定正確的理財戰略規劃、選擇適合的（包括收益率和風險度）理財工具、加強理財業務風險管理成為公司理財業務中必須強調的步驟。而這些因素的整體有效組合則是理財收益能夠得到最終實現的保障。理財風險雖然伴隨開展業務過程中，但又不完全來自于業務本身，這就需要從理財的管理與經營全程去進行控制。公司必須擺脫狹義的資金風險概念，而去主導理財業務的理念、建立風險控制系統，這些措施反過來給公司資金和資產的運營營造了安全的氛圍。理財風險是不確定的，但公司卻必須用確定的方法、工具和理念來防范和管理風險。
參考文獻
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關鍵詞現代公司；公司理財；創新
一、現代公司理財理論簡述
(一)現代公司理財觀念產生的背景
西方公司理財的產生可以追溯到19世紀末，是為了適應股份公司發展的客觀要求而作為一項獨立的管理職能，從企業管理中分離出來的。最早較為系統的研究公司理財問題的著作是美國人格林(Thomas L.Greene)于1897年出版的《公司理財》(Corporation Finance)以及1920年斯通(Arthor Stone)出版的《公司財務策略》(Financial Policy 0fCorporation)。現代公司理財理論產生于20世紀50年代，以著名財務學家諾貝爾經濟學獎獲得者莫迪利亞尼(Modigliani)和米勒(Miller)的MM定理為標志。這一時期著名的公司理財理論還有威斯頓(Weston)模型、科普蘭德(Copeland)的公司價值評估理論、馬科維茨(Markowits)的資本組合理論、夏普(Sharpe)的資本資產定價模型等等。這些公司理財理論的產生促進了財務管理的發展。也大大改變了人們的理財觀念，使公司理財進入一個嶄新的階段。隨著我國社會主義市場經濟的發展和世界經濟一體化程度的加深，現代公司的理財觀念和方法都在發生著巨大的變化，特別是受國外發達國家理財觀念的影響，公司的財務管理逐步升級，由傳統的營運資金管理逐步走向資本的運營，以證券市場為主體的資本市場把人們的理財觀念引入一個新的境界，股票泡沫的神奇作用以及由此所產生的巨大風險使人們增強了對理財觀念的重視，以內部控制和風險導向為主體的公司理財逐步形成一種新的理財理念。在這種情況下，研究現代公司的理財觀念轉變類型以及由此產生的觀念及管理手段的創新，對增強公司的獲利能力和抵御風險的能力等都具有十分重要的現實意義。
(二)公司理財的概念和研究內容
關于公司理財的概念，比較有代表性的有觀點有以下幾種：①公司理財是一項以資金的運動為對象，利用資金成本、收入等價值形式組織公司生產經營中的價值形成、實現和分配，并處理在這種價值運動中的經濟關系的綜合性管理活動。②公司理財是研究公司貨幣資源的獲得和管理。具體說就是研究公司對資金的籌集、計劃、使用和分配，以及與以上財務活動有關的公司財務關系。
1997年11月在南京大學召開的“全國第三屆理財學學科建設研討會”上一些代表認為，理財學應是以財政稅收為主要環境，以各種金融工具為理財手段，以會計學為主要依據，對企業經營性資金的籌措、投放、運用、收益分配等進行的系統管理。亦可簡述為對現金流量的控制或資金的融通。可以看出，公司理財的內容(或對象)是資金的運動。其主要內容包括公司投資管理、公司融資管理和公司分配管理三個方面。
二、我國公司理財中存在的問題
(一)公司理財的目標不明確
由于受計劃經濟體制的影響，目前我國企業理財的目標存在著嚴重的混亂現象，許多企業仍盲目地追求產值最大化、利潤最大化、人均收入最大化等等。
(二)公司理財缺乏科學有效的財務預測、財務計劃的編制與控制手段
科學性表現在管理上。特別強調量的內容。長期以來，我國公司的理財決策停留在定性決策為主的階段，企業強調的是沒有實際意義的定性管理。現代經濟體系錯綜復雜，市場活動瞬息萬變，作為管理者應站在管理的高度，引導整個企業從容運轉，為此，若沒有量化分析，管理工作將寸步難行。
(三)公司熱衷于發行股票籌資
今年來我國有很多公司走進了證券市場，在企業資金來源方面改變了原來的依靠銀行及其他金融機構貸款的狀況。由于證券市場所具有的直接融資功能，使一些企業片面的認為發行股票是最好的融資渠道。從資本成本最低化的籌資原則出發。公司應盡量減少或避免權益資本特別是發行股票籌資。而應首先考慮內源融資或債券融資，其主要的原因是由于在所有的籌資形式中股票籌資的資本成本是最高的。但在我國資本市場發展的初期，由于證券市場的不規范、大股東內部控制以及管理層的舞弊等種種原因，使得眾多的上市公司不按照規定向股東分配股息或因經營不善難以向股東進行分配，使得權益資本變相轉化為成本“最低”的籌資方式。
(四)企業理財的風險防范意識較弱
隨著經濟體制改革的深入發展和市場競爭的日益激烈，企業的理財存在者很多的風險，雖然企業采取了很多的防范措施，但很難適應經濟形式的變化。
(五)企業缺乏優秀的理財人員
我國由于長期計劃經濟體制的約束，導致了財務理論和教育發展的滯后，導致企業理財人員的理財觀念落后、理財知識欠缺、理財方法落后，習慣一切聽從領導，缺乏掌握知識的主動性，缺乏創新精神和能力。
(六)企業在理財觀念中片面的認為內部控制即成本控制，這種觀念在很大程度上存有偏見
而且我國的許多公司存在對最低成本法的誤解，把最低成本法歸結為“公司內部節約、挖潛、改造等”。把一定生產經營條件下的生產成本最低作為追求的目標，其結果造成了不講求規模效益，也在一定程度上阻礙了生產發展和技術進步。
(七)監督控制考核不利
企業資金的流向與控制脫節，體外循環嚴重。事前控制乏力，事后審計監督走過場，缺乏可行的考核辦法，企業對投資情況、資金收支、對外擔保等或有負債、利潤分配等重大決策掌握不全，投資決策隨意性大。財務人員對經營情況處于從屬地位，迫使會計人員做假賬、報虛數，造成會計信息失真，加上內部審計制度不健全，社會審計受利益驅動走過場，財務監督乏力、滯后，缺乏監管措施，潛虧問題嚴重。
三、我國公司理財創新的建議
(一)明確企業理財的目標
隨著市場經濟體制的不斷完善，財務理論的不斷豐富和發展，公司理財的目標應是財富最大化。財富最大化是指通過公司的合理經營，采用最優的財務決策，在考慮資金的時間價值和風險價值的情況下使企業的總價值最高。對于股份公司而言，財富最大化可以表述為股東財富達到最大。這是現代西方公司理財理論普遍公認的財務目標，此目標一般被認為是衡量公司財務行為和財務決策比較合理的標準，因為該目標考慮了取得報酬的時間因素，并用資金的時間價值原理進行了科學的計量。這克服了公司追求利潤的短期行為，有利于社會財富的增加；考慮了風險與報酬之間的關系，有利于做出正確的財務決策。這一目標不僅反映出股東的主觀愿望，也反映了公司外部的客觀評價；不僅反映了公司的理財目標，也反映了整個社會的經濟目標。
(二)建立合理的企業理財體系
首先，建立財務預測決策體系。推進全面采取預算是公司財務改革的一項重要內容，是現代企業建立科學、規范的運動機制的必然要求，也是強化財務管理及理財的必然要求。其次，建立財務管理控制體系。依據國家制定的財務會計制度和有關法律法規，結合本行業本企業的經營活動，制定具體的財務管理辦法，對企業生產經營各個環節各種狀態的資金進行日常管理，包括資金調度、貨款催收、存貨流轉、成本費用控制、收入利潤實現、長期資產及對外投資的管理等。最后，建立財務考核評價體系。利用財務指標，對財務決策的實施過程、資金的周轉循環情況、資產的使用效益等進行分析衡量，全面考核評價企業資本保值增值的經營責任。
(三)強化風險防范意識
①要強化理財人員的風險意識；②要充分利用信息網進行研究，運用科學的方法對投資項目進行預測，提高投資決策的科學性；③要制定詳細的財務計劃，使企業產生應對變化的機制，減少未來風險的影響。
(四)對于上市公司而言，還應注意股利政策的創新
在國外，特別是股利支付率較高的一些發達國家的上市公司最主要的股利支付方式是現金股利。均衡派現是穩定公司股價，保持公司市場形象，降低公司未來融資成本的最佳選擇。
上市公司并非不可以投資理財，問題的關鍵在于如何進行。風險高缺乏安全性、演變成變相的高利貸、為了理財而從市場中大肆“圈錢”等顯然都是不可取的
前陣子市場“錢荒”鬧得沸沸揚揚，但這并不意味著上市公司同樣會鬧“錢荒”。實際上，因為頻繁創造條件高價“圈錢”，諸多上市公司不僅沒有出現錢荒，處于“閑置”狀態的自有資金或募集資金反而數額巨大，上市公司用于投資理財的資金大多來自于此。
為了提高自有資金或募集資金的使用效率，合理規劃與使用處于閑置狀態的資金，如果能在保證流動性與安全性基礎上進行投資理財，為上市公司全體股東創造最大的效益，當然無可厚非。但問題在于，上市公司熱衷于投資理財已經從最初的“變調”慢慢“變質”了。
上市公司投資理財呈現出多個特點。其一是涉足的上市公司數量眾多、金額巨大。如去年上市公司披露的半年報顯示，在其時披露中報的2455家公司中，共有903家上市公司涉足證券投資，占公司總數的36.78%，合計投資金額為5317.85億元。無論是參與上市公司的數量、占比還是投入的金額，顯然都不是小數目。
其二是投資理財常常演變為“一窩蜂”的態勢。截至2013年6月21日，滬深兩市共有156家上市公司545份關于利用閑置資金購買銀行理財產品的公告，涉及金額高達531.06億元人民幣。而在“錢荒”發生后，僅6月24日-7月8日，就有近20家上市公司宣布百億資金在未來的一年內將要購買銀行理財產品，以圖牟取高收益。
其三是投資理財標的開始多樣化。原來證券投資為上市公司理財的最主要方式，如今銀行理財產品、信托產品逐漸成為“主流”， 甚至有上市公司通過委托貸款的方式賺取主營業務之外的額外收益。而隨著市場的發展，今后門類更多的理財產品或理財方式的出現應該是預料之中的事情。
自去年底《上市公司監管指引第2號—上市公司募集資金管理和使用的監管要求》后，上市公司投資理財變得更加積極。而在此前，上市公司如果欲投資理財，只能使用自有閑置資金，而《指引》的，則為上市公司利用閑置募集資金理財打開了方便之門。
你不理財，財不理你。但即使你理了財，財同樣可能不會理你。就上市公司本身而言，因投資理財引發的諸多問題必須引起足夠的重視。
上市公司投入資金理財，并不意味著收益會被鎖定。相反，既然想獲取收益就要承擔風險。近年來，銀行系理財產品異軍突起，但在其漂亮的浮夸式的宣傳下，介入其中者巨虧出局的比比皆是，“偷雞不成蝕把米”者不乏其例。這也凸顯出上市公司理財的背后，并非只有“盛宴”。實際上，通過委托貸款方式理財的上市公司中，去年以來也頻頻被曝光貸款收不回來的事例。如果連資金的安全性都沒有保障，這樣的財不理也罷。
除了關注理財風險外，募集資金理財現象亦不容忽視。一些上市公司表面上很差錢，但對巨資理財卻樂此不疲。去年6月份海螺水泥曾通過發行公司債“圈錢”95億元，第二天即了動用40億元理財的公告，海螺水泥因之遭到上交所的公開批評。今年4月份江西長運定增“圈錢”4.66億元，7月初即公告擬使用2.2億元“閑置”募集資金購買銀行理財產品。事實上，“圈錢”成功后，募集項目進展緩慢，募集資金最終進入投資理財領域的上市公司不在少數。
上市公司并非不可以投資理財，問題的關鍵在于如何進行。風險高缺乏安全性、演變成變相的高利貸、為了理財而從市場中大肆“圈錢”等顯然都是不可取的。作為一家上市公司，最重要的是要經營好主業，以回報其投資者。如果為了理財這項“副業”而影響了主業，或者因為理財出現巨虧，理財到底有什么意義呢？
【關鍵詞】公司理財雙語教學存在問題應對措施
一、引言
隨著世界經濟一體化進程的深入，各國經濟的關聯度日益增強，競爭趨于國際化，因此對各專業人才的素質要求也不斷提高，國際化人才的培養已成為當今高校人才培養的主要方向之一。中國政府在2010-2020《國家中長期教育改革和發展規劃綱要》中首次提出了要實施教育國際化的方針政策，具有重要的現實意義和深遠的歷史意義。教育國際化主要可分為兩個方面：一是教學內容和和教學手段的國際化；二是教育的國際流動，即師生出國交流和引進外教和留學生，雙語教學是實現教學內容和課程設置國際化的主要手段，又是國際流動的必要條件。
根據《朗曼應用語言學詞典》的定義，雙語教學是指用一種外語或第二語言作為非語言學科的教學語言，其內涵因國家、地區而不同。在我國高校雙語教學是指用兩種語言進行學科教學，通過學習使學生能同時用母語和外語進行思考，能根據交流對象和工作環境的需要靈活選擇所用語言，成為既懂專業又懂外語的國際化人才。
二、《公司理財》課程開展雙語教學的重要性
應用型本科以培養社會需要的人才為宗旨。在經濟全球化的背景下，外資企業、跨國企業等需要大量既懂財務專業又熟練掌握外語的國際化財務管理人才。雙語教學采用國際經典的英文原版教材，這些教材案例豐富，深入淺出、語言純正，表達生動，使學生在學習公司理財知識的同時掌握了專業國際術語，了解國外的文化，提高外語應用能力。雙語教學也為學生考取國際職業資格證書打下良好基礎，比如報考國際注冊會計師ACCA、英國皇家特許會計師ACA，注冊管理會計師CMA，特許金融分析師CFA等，由于本科在校生不能參加中國注冊師的考試，很多學生選擇考國際職業資格證書。不少高校還專門設置了相關的國際職業資格考試實驗班或特色班。
三、浙江大學城市學院《公司理財》課程雙語教學實踐
浙江大學城市學院商學院的《公司理財》雙語教學已有15年的歷史。在2012級之前《公司理財》課程針對經管類中澳國際合作班國際貿易、工商管理、財務管理專業大二的學生開設，作為合作教學的中方課程和專業基礎課程，該課程自設置以來一直實行雙語教學。從2013級開始，財務管理專業的美國注冊管理會計師實驗班開設了《公司理財基礎（雙語）》課程，教學內容與原來的《公司理財》相近。
在教材的選擇上我們先后用過詹姆斯·C.范霍恩和小約翰·M.瓦霍維奇著的財務管理基礎，羅斯的《公司理財》英文精要版，現在實驗班用的是羅斯的《公司理財》英文完整版教材。整本教材我們分為《公司理財基礎》（雙語）和《中級公司理財》（雙語）兩門課在2個學期完成。
四、《公司理財》課程雙語教學中存在的問題
1.缺乏能勝任雙語教學的專業教師。由于財務管理應用性強的特點，實務界對財務管理專業高端人才需求量大，這使得獨立學院財務管理專業教師本身就很缺，能勝任雙語教學的就更缺了。教師人數的不足，使現任教師承擔了繁重的教學工作量，沒有時間和精力提高自己，提高專業外語應用能力。
2.學生英語水平參差不齊，專業英語基礎薄弱，影響教學效果。應用型本科學生往往存在偏科的情況，英語水平參差不齊，雖然能閱讀英文專業教材，但大部分學生沒有預習的習慣，上課能基本聽懂英語授課不足三分之一，再由于學生缺乏對生活中理財的體念，課程專業內容的學習就存在一定的困難，加上語言的障礙，使教學效果受到很大的影響。
3.實踐中雙語教學形成了英文教材，中文授課的“雙語”模式。雙語教學改革的要求使各校紛紛開設雙語課程，而師資力量的不足和學生英語水平的制約使在大部分課堂上基本用中文授課。在這種教學模式下，對專業知識的學習問題不大，但是對專業英語水平的提高效果欠佳，部分學生雖然掌握了公司理財的知識和技能，但是不能應對英文的考試，在考試中經常出現因不能正確理解題意而出錯的現象。
五、應對措施
1.加大引進培養雙語教學師資的力度。把雙語教學勝任能力作為引進師資的重要考慮因素，引進優秀留學歸國人員。鼓勵原有教師實現轉型，因雙語教學同一門課教師的投入比純中文教學要大得多，對雙語教學的教師在考核制度的設計上進行傾斜，比如在計算教學工作量和績效時乘一個系數。學校為教師提供出國學習、交流的機會和英語培訓的機會。
關鍵詞：公司理財；理財觀念；創新
中圖分類號：F570.71 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3309(2009)07-0062-03
現代公司理財理論產生于20世紀。以米勒MM定理為標志，還有威斯頓模型、公司價值評估理論、馬科維茨資本組合、夏普資本資產定價等，這些理論促進了公司理財的發展。隨著我國社會主義市場經濟的發展和經濟一體化程度的加深。公司理財逐步由傳統營運資金管理走向資本的運營，以內部控制和風險導向為主體的公司理財逐步形成一種新的理財理念，但同時也存在著明顯的誤區。在這種情況下，研究現代公司理財觀念誤區和創新，對增強公司的獲利和抵御風險能力都有十分重要的現實意義。
一、現代公司理財觀念的誤區
對現代公司來說，不同的理財觀念關系到企業業績和企業生死存亡。企業運營狀況與宏觀經濟環境有關，但企業理財觀念及方法存在誤區也是一個重要的原因。
誤區一：資金越多越好。資金是企業經營的原動力和基礎，資金的多少決定了企業的規模經營程度，因此，企業把理財的重點放在千方百計籌資上，以為有了資金，經營就如魚得水。但很多企業并不缺乏資金，缺乏的是運用營運資金的能力。這必然導致優質資產少，劣質資產多，資產流動性差。企業應擁有多少資金。必須與其自身的經營規模、投資方向相適應。
誤區二：籌資比用資更重要。企業常為籌資疲于奔命。認為企業理財目標是籌資。但任何籌資渠道的資金都是有成本的，企業沒好的投資項目。投資收益低于籌資成本時不如不籌資。
誤區三：發行股票是最好的籌資渠道。由于證券市場特有的直接融資功能，越來越多的企業走進證券市場。使一些企業片面地認為發行股票是最好的籌資渠道。可籌集永久性資本。但按照資本結構理論，一方面，企業的資本總額中同時有一定比例的權益性資本和債權性資本，才可能使企業加權平均的資本成本最低，從而形成最佳的資本結構；另一方面，任何資本來源都是有成本的，在一定程度上，權益性資本的成本甚至大于債權性資本的成本。
誤區四：舉債經營有利無弊。舉債經營具有財務杠桿作用，事實上舉債財務杠桿作用必須要在總資產報酬率大于債務成本率的前提條件下才能實現。目前。很多企業的總資產報酬率遠低于債務利率，也就是說通過舉債獲得的資金所創造的利潤連債務成本也負擔不了。杠桿作用還要求在權益性資本與債權性資本之間建立合理的比例關系，這要考慮利率水平，還要考慮權益性資本的期望報酬率。
誤區五：資本擴張總是好事。資本的本質屬性是追求價值增值，規模經營是實現最大限度的價值增值的重要途徑。基于此，很多企業把資本擴張放在其經營的首要地位，特別是一些新上市公司。擴張的渠道主要是通過收購、兼并或大比例送轉股票。但企業擴張時，業績增長應當與資本增長同步或超過資本擴張的步伐。
誤區六：保有非現金實物資產比保有現金資產更有利。企業在籌資后會根據經營需要，把貨幣性現金資產轉化為物質性資產，以保證經營活動的正常進行。由于物質性資產具有高獲利能力，很多企業往往急于通過投資、購置設備把現金資產“消費”出去，以期望獲得高額收益。忽視了流動性管理的需要。
誤區七：虧在暗處比虧在明處好。盈利是每一個企業經營者所追求的目標，但由于行業因素、宏觀經濟環境以及經營管理不善等原因，總有一些企業在某一經營期間發生虧損。企業的業績直接關乎到經營者的政治和經濟利益，使有些企業不愿意公布其真實經營狀況，粉飾報表、操縱利潤，制造虛假繁榮，如該計提的準備不提，該核銷的壞賬不核銷，該處理的積壓存貨不處理。
二、現代公司理財觀念的轉變
現代公司理財觀念的轉變是公司內外部環境變化的結果。基于以上誤區分析，現代公司主要應有以下理財觀念的轉變：
1、從單純追求成本控制向實現全面內部控制觀念轉變
長期以來，我國許多公司把最低成本法歸結為“公司內部節約、挖潛、改造等”，結果造成了不講求規模效益，一定程度上阻礙了發展。市場經濟條件下成本觀具有動態含義，最低成本原則本質是追求規模經濟下成本相對最低，不講最大經濟效益的成本最低是沒意義的。實際上。公司內部控制應是全方位控制，還應包括現金流、物流、商品流、人才流、生產過程、管理過程、組織機構的控制，是一個完整的控制工程，最優的公司內部控制系統是各種控制活動協調發展、實現最大效率的動態控制系統。
2、從不講信用向不斷提高誠信觀念轉變
信用是市場經濟賴以生存和發展的基礎。目前。我國公司信用觀念相對較低，公司為短期利益不講求信用的現象比比皆是。為規范市場行為。亟需增強信用觀念。公司信用觀念的創新是一項長期的任務，只有建立良好的信用觀念，才能不斷適應國際市場環境變化對我國公司理財觀念與行為的影響，不斷建立和完善正常的市場競爭機制。促進公司市場競爭的良性循環和高速發展。
3、從經驗性理財決策向科學性理財決策觀念轉變
理財決策是公司財務人員在財務目標的總體要求下，通過專門的方法從各種備選方案中遴選最優方案的過程。市場經濟條件下。理財決策是財務的核心手段。公司的理財決策往往以定性決策為主。市場經濟的發展對公司理財決策提出了科學化、規范化、定量化、民主化的要求，把決策效果提高到了決策工作的首要位置，使公司全員都重視并參與理財決策。從而提高企業理財決策的有效性。
4、從追求經營的安全性向風險導向經營的觀念轉變
在激烈競爭的市場經濟條件下，風險與收益并存。呈正比例變化趨勢。公司要想在競爭中獲取較高的收益率就要有敢于承擔風險的意識。公司經營者承擔風險的能力是在長期生產經營過程中逐步積累的。長期以來，我國公司風險意識淡薄，承擔能力較差，市場經濟時間較短，公司經營以安全性為目標，追求無風險經營。這與市場經濟的要求是相違背的。現代公司應面對市場挑戰。在經營中培養承擔風險的能力，在風險中求得高收益和快速發展。
5、從片面追求利潤最大化向重視人才和促進技術進步的觀念轉變
公司原有的理財觀念中以利潤最大化為主要目標，激烈競爭的市場經濟使利潤最大化的弊端明顯地顯露。不考慮資金時間價值、不考慮風險的大小、不與投資進行比較容易引起短期行為，短期利潤最大化不會促進公司長期發展。往往適得其反。公司競爭的核心是人才的競爭以及技術的進步，公司只要有了優秀的人才和先進的技術，才是長期、穩定發展的基礎。因
此，在市場經濟條件下，公司的理財觀念已由片面追求短期利潤最大化向爭奪人才及先進技術轉移。
6、從負債經營觀念向資本運營觀念轉變
我國公司理財是從20世紀90年代初從國外引進負債經營觀念的。西方理財理論認為。公司負債率保持在50％-70％之間為宜。公司負債經營的目的是為了利用負債的節稅效應和資本的規模效益加速資本的運營與擴張。隨著我國證券市場的逐步發育成熟，公司的經營觀念發生了巨大的變化，由負債經營向資本運營轉變。通過資本購并、控股等實現公司資本膨脹，徹底改變了公司過去單純依靠自有資金積累發展公司規模的經營觀念。目前，資本運營已經成為現代公司規模擴張與發展的主要手段。
三、現代公司理財手段的創新
從我國公司財務管理的實踐考慮，現代公司應主要進行以下幾方面理財創新：
1、籌資手段的創新。傳統的公司籌資以直接投資、留利、借款和商業信用為主。經濟一體化使得國外許多新型方式逐步引入，目前。開始使用的新型籌資方式有：融資租賃、風險投資、天使資金、發行股票、發行債券及可轉化債券、發行專項基金、BOT、補償貿易等。這些籌資方式在改變著我國公司的理財觀念，把資本運營作為主要經營方式，許多高新技術公司也在探索更新的方式。
2、投資手段的創新。公司的投資范圍逐步擴大使投資的方式在發生巨變，以投入實務資本和以項目投資為主的投資理念受到沖擊。生產經營投資已不再是公司投資的唯一，以資本運營投資所占的比重越來越大，地位越來越高：投資的形態也發生了巨變，技術及人力資本投資已成為公司投資的一項重要內容：公司投資范圍也從國內擴展到國外，投資手段創新在公司理財觀念的影響下產生，又反過來使公司理財進一步升級。從而實現超常規發展。
3、分配手段的創新。公司的剩余利潤一般是由物質資本的所有者憑借其所持公司股份來參與分配。隨著市場經濟發展，無形資產成為重要構成部分，憑借其評估價值占總資產的比例參與公司利潤分配，技術進步和資本市場的發展使公司獲利來源由生產經營擴展到多渠道。使許多公司的非營業利潤達到大于營業利潤的程度。同時，參與利潤分配的對象也在不斷變化，以人力資本參與分配是未來利潤分配的必然趨勢，分配手段的創新目的在于促進公司的持續發展。
4、資本運營手段創新。公司規模的擴大和盈利能力的提高越來越依賴于資本運營，即把公司價值增值作為資本運營的主要目標。資本運營的對象也超出了產品的營銷范圍，把公司整體或部分資本作為增值運作的對象。充分運用資本擴張、收縮或內變等形式。利用資本市場以及金融衍生工具來促進公司資本的價值最大化。總之，資本運營的理念更加注重公司的整體發展和持續的價值增值，追求公司價值增值的最大化。
四、結論
科技的進步和經濟的發展對公司理財觀念的轉變提出了更高的要求，公司為適應外部環境變化。許多理財觀念發生著變化。為適應公司理財觀念的轉化。從市場競爭的要求出發。許多公司為謀求生存和發展已經開始實施理財手段的創新。本文針對現代公司在新形勢下快速發展的特點，在分析公司理財觀念轉變主要類型的基礎上，重點從籌資、投資、分配、資本運營等4個方面探討了現代公司的常見理財創新內容。試圖以此尋求促進公司價值增值，實現公司快速增長的有效途徑。
參考文獻：
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1、新年的鐘聲即將響起，冬季雖然冷風刺骨，但陽光依然明媚，寒冷與溫暖交織并存，讓我們再接再厲，共創輝煌，讓成功延續下去!
2、在前進的道路上，不被問題擊倒，也不被歧路迷惑。不因壓力放棄，也不因成績懈怠。向前走，是一片朗朗晴空，待來年，創一番輝煌佳績。愿我們一起奮斗，共同進步!
3、把星辰打成一枚勛章，掛在時間的胸膛，生命的足跡將無比輝煌。拾起每一片陽光，鑲嵌在歲月的額上，人生的路標將更加閃亮。我愿帶著20xx的新年祝福，祝你：萬事如意，事事順心。官運亨通，財運旺旺!
4、送走了一年的辛勞，迎來了又一個嶄新的年月，祝您在新的一年里，大展宏圖，財源廣進!
5、鮮花，為你此刻的榮耀綻放，掌聲，為你此時的成功響起，過去的一年你終于畫上了圓滿的句號，新的一年里，愿你事業大踏步，業績連連升，年終再次與成功會師!
6、你的汗水沒有白流，成功不是與你握手了嗎，你的努力沒有白費，勝利不是與你會師了嗎，辭舊迎新之際，唯有真誠祝福，愿你在新的一年里，大展鴻圖，在事業道路上寫下輝煌的一筆，加油!
7、用真誠品味回憶，用真情品味朋友，用真心品味工作，用勤奮品味學習，用感恩品味幸福，用寬容品味年輪!
8、祝您在新的一年中，吉祥如意笑口常開;也預祝我們在新的一年中，合作愉快，萬事如意!
9、辛苦付出苦熬實干，換來了碩果累累豐收成片;舉起歡慶的酒亮開高歌的喉，燈火輝煌笑容暖暖，預祝來年精誠合作宏圖大展，共同開創事業的艷陽天!
10、開拓事業的犁鏵，盡管如此沉重;但您以非凡的毅力，畢竟一步一步地走過來了!在這新年佳節之際，愿漫天的爆竹聲，化作瀟瀟春雨，助您播下美好未來的良種!
關鍵詞：新會計準則；公司理財；理財觀念；理財環境；理財活動
一、新會計準則的主要特點
1.實現了與國際會計準則的趨同1
我國新會計準則體系采用了國際會計準則的基本框架和原則，體現了與國際會計準則的趨同要求。(1)從體系結構看，國際會計準則中，通常都有“財務會計概念框架”，我國新在會計基本準則中加以體現；(2)從項目構成看，除個別項目未被納入外，我國新會計準則體系涵蓋了國際會計準則的大多數項目；(3)在我國新會計準則的內容上，除個別項目外，充分采用了國際會計準則所有的基本原則和主要方法，在會計的確認、計量、記錄和報告與國際會計準則保持一致。
2.體現了會計理念、內容的創新
首先,理念上的創新,體現了面向市場經濟的理念。新會計準則強化給企業財務報表的使用者提供充分和有用的信息,以便使其做出正確的決策。其次,體系上的創新，新會計準則體系包括基本準則、具體準則和相關應用指南,形成了一個體系,涵蓋了幾乎所有的領域。最后, 形式上的創新，對國際會計準則中包含的舉例等解釋說明性材料，我國把這些內容寫入正在起草的應用指南中，以幫助使用者正確理解和運用會計準則。
3.保持了中國特色
趨同不是相同，借鑒不等于照搬照抄。既與國際通行做法相銜接，又保持中國特色。（1）關聯交易。國際會計準則對國有企業即政府所有的企業作為關聯方，要求詳細披露。在我國，不把國有企業都作為關聯方。（2）資產減值損失的轉回。關于已經確認資產減值損失的轉回問題，我國現行制度和國際會計準則都允許對已經確認的資產減值損失予以轉回，但是新會計準則規定對于已經確認的減值損失不得轉回。（3）對政府補助會計處理的規定。新會計準則中規定，除了有關法律法規有明確規定做權益處理的，均做收入處理。而國際準則規定所有的補貼按收入處理。
4.在高風險、新業務方面有所突破
（1）制定了《金融工具確認和計量》、《金融資產轉移》、《企業年金基金》、《套期保值》、《金融工具列報》等會計準則。（2）針對會計準則最新修訂的內容《投資性房地產》、《非貨幣性資產交換》等會計準則引入的公允價值計量，在會計計量上有了重大突破。（3）對一些重要業務和行業，制訂了《租賃》、《原保險合同》、《再保險合同》、《石油天然氣開采》、《企業合并》等會計準則。
二、新會計準則給公司理財帶來的機遇
會計準則體系的首要目標就是以投資者為主體，會計提供的信息要具有相關性、可靠性，要為投資者的財務決策服務，因此準則體系建設的基本理念是和企業財務密切相關的，新準則將對財務決策產生影響。
1.理財觀念與會計觀念的趨同
新會計準則不僅規范核算，也有財務的理念。因為會計目標是為決策提供有用信息，相對于利潤只是反映本期經營情況，未來現金流量的信息更加有用，會計正從利潤觀轉向資產負債表觀。新準則注重資產負債表觀，資產被提到重要的地位，更加關注企業未來現金流量，反映存貨的真正價值也許是取消LIFO的理由，而這也正是以現金為王公司理財時代的關注點。
2.財務決策的不確定性降低
新會計準則的以下主要特點：(1)公允價值計量標準適用范圍擴大；(2）規范了企業合并報表；(3)原來表外披露的一些項目將納人表內進行核算；(4）規定了特殊行業的會計準則；(5)絕大多數資產項目一旦計提了減值準備之后，不可以任意轉回；(6)對披露的要求更為嚴格和具體。有利于提高會計信息質量，減少財務決策的不確定性。
3.公司境外融投資機會的增加
新會計準則與國際會計準則的趨同，使得企業取得走出國門參與國際競爭的通行證―通用財務報表，境外融投資機會隨之增加，這也是中國加入世界貿易組織、融入世界經濟的初衷。
三、新會計準則下公司理財面臨的挑戰
新會計準則下公司理財面臨的挑戰主要來自新會計準則對財務穩健的沖擊。新準則的會計穩健可能存在對財務穩健的不利主要來自以下幾方面：
1.后進先出法（LIFO)的取消
由于擔心在沒有通貨膨脹的情況下，企業故意選擇后進先出法（LIFO)，低估企業當期收益，新會計準則決定不允許使用LIFO。假如遇到通貨膨脹2，如果不允許使用LIFO，則成本補償就會不足，從而導致財務不穩健。
2.公允價值計量屬性的使用
（1）使用公允價值之后，未實現收益和未實現損失都要加以確認，若股市連續牛市，則企業報表中就會反映許多未實現收益，未實現收益屬于凈利潤的一部分，按照公司法可以對其進行分配，這就可能導致收益實質上的超分配。
（2）在物價總體趨漲的情況下，如果資產反映公允價值，對擁有大量固定資產的企業來說，在其他方法不變的情況下，其賬面資產價值增加，賬面顯示的負債率及其代表的負債風險會下降，但實際卻未必。
（3）按照規定，H股上市公司的利潤以按照香港和大陸會計準則計算的利潤孰低計量，這體現了穩健性原則。但是同樣是在國際資本市場上融資，大陸的H股上市公司不能和其他企業一樣分紅的規定是不合理的。
（4）有的公司半年報實現盈利，企業管理當局據以進行利潤分配，但是公司卻在下半年出現虧損，年報中利潤為負數。有代表指出雖然由于公司法中沒有禁止中期分紅的規定，這種行為沒有違反公司法，但是它違背了財務政策的初衷，不是一種穩健的做法。
3.企業合并會計準則的修改
企業合并會計準則規定不允許同一控制下的企業合并采用購買法，可在一定程度上限制同一控制下的企業合并通過人為操縱合并價格和可辨認凈資產的公允價值操縱報表的行為，但它不能完全杜絕操縱行為，會計準則不完全具備這種功能。如果企業合并是以改善利潤表為目標，新企業合并會計準則可能導致企業采取的合并策略：
(1)利用同一控制下的企業合并操縱報表。在合并方為上市公司，而“同一方”不是上市公司的情況下，合并一家報表績效優良的公司，可以迅速改善合并方的利潤表；
(2)如果被合并方當年有較大的盈利，合并方就有動力努力滿足“非暫時性”條件，將本質上不是同一控制下的企業合并包裝成同一控制下的企業合并；
(3)如果被并方當年虧損，合并方就有動力為追求負商譽，將本質上為同一控制下的企業合并包裝成非同一控制下的企業合并；(4)對于非同一控制下的企業合并，通過人為“控制”公允價值以避免正商譽、追求負商譽3。
四、公司財務關系人的應對措施
1.債權人的應對措施
作為債權人應分析新會計準則對特定公司資產負債率等財務指標帶來的影響，重新審視和調整既有的標準值；當發現公司利潤反映不夠穩健時，通過借貸協議條款限制公司分紅水平；債權人在審核項目貸款時，對有關預測值進行必要的調整，防止高估項目財務績效。
2.投資者的應對措施
作為股票投資者應及時發現公司存在的會計不穩健因素，避免高估股價；同時也要發現公司存在的會計過度穩健因素，避免低估股價。由于新準則將未實現收益歸人“經常性性損益”，充分理解新準則下“經常性損益”和“非經常性損益”的歸類方式，避免對未來“經常性損益”的錯誤預測就顯得非常重要。
3.管理層的應對措施
作為公司管理層如果認為會計導致了財務不穩健，則須通過財務的手段，增強財務的穩健性，如：減少分紅、提高項目折現率、降低目標負債率、提高業績評價標準等。
作者單位：石家莊經濟學院
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關鍵詞：稅收差異 現金流量分析 外資超國民待遇
改革開放以來，通過引進外商直接投資，創辦中外合資、中外合作和外商獨資企業，我國利用外資取得了巨大成效，有效地彌補了國內建設資金不足，成功地引進了很多國外先進的技術和管理經驗，極大地促進了我國的產業升級，提升了人民生活水平，在我國社會主義市場經濟體制的建立和完善中發揮了重要的作用。為了吸引更多的外商來華投資，我國政府為外資企業單獨制定了一整套政策體系和法律安排，各級地方政府也各自開出了眾多的優惠條件，但是，我們也看到一些地方政府罔顧外資使用效果，僅以引進外資的多寡作為政績重要指標，這種現象不能不令人感到憂慮。事實上，長期給予外商“超國民待遇”尤其是稅收上的優惠政策的實質是人為地增強了外資企業的競爭優勢，削弱了內資企業的競爭能力，使內外資企業處于不平等競爭狀態，這不僅是對市場的一種扭曲，也導致了國有資產的大量流失。
本文首先從理論上展現了差異征稅下的公司經營策略，進而結合目前我國給予外資種種稅收超國民待遇的現狀，分析其對我國企業經營行為的影響，說明盲目大范圍地實施差異征稅的危害并給出相應的政策建議。
差異征稅下的公司理財
任何一家企業其所創造的價值往往由三個主體（即企業的所有者、債權人以及政府部門）來分享，債權人因其對企業的債務性投入而按照預先的約定獲取自己的收益，政府根據國家或地方的法律法規對企業征收稅賦，企業所有者的所得則是企業清償其負債義務及繳納國家和地方政府的稅賦后的剩余所得。現代企業理財理論認為，企業的經營目標在于最大化企業所有者經營企業所能獲得的財富價值，即企業的市場價值因此企業選擇項目就是要保證項目的稅后收益達到其應有的收益水平。
考慮一項期初投入、期末收獲的一期投資項目，設其初始投入為I，期末的市場銷售量為Q，銷售價格為P，銷售成本為C，固定經營成本為F，企業所得稅稅率為T，則此項目的期末現金流量為：
X= (Q(P-C)-F-I)(1-T) + I
這里X的取值往往是不確定的，一般用隨機變量來刻劃，因為Q、P、C及F均會受到外部經濟環境的影響，均為隨機變量。
根據財務理論的觀點，項目的應有收益完全由其產生的現金流量的時間性及風險性來決定，設此項目的合理（期望）收益率為r，則其現值為
PV = E[X]/(1+r)，這里E[X]為X的期望。
項目是否值得投資完全取決于其凈現值，即NPV = -I + PV的水平，只有獲得正凈現值的項目才能為企業所有者帶來財富的增值，才是值得投資的項目。否則，凈現值為0的項目是不盈不虧的正常項目，也是市場最后的競爭均衡；而負凈現值的項目就只會損害所有者的利益，就不值得投資，因為此時原始出資人完全可以將資金另投他處，獲得更高的收益。
在一個公平的市場環境中，項目現金流的風險對任何投資者都是完全相同的，因此同樣的項目對任何投資者都必須保證滿足相同的最低收益率要求，或者說利用同樣的收益率r 來進行貼現。如果另有一家企業同樣可以經營這一項目，但其所繳稅賦的稅率較低，取值為T′（設T′ < T），則這家企業可以采取一些經營措施，產生與稅率較高的企業稍有不同的現金流量（由此建立該企業的競爭優勢）
X′= (Q′(P′- C′) - F′- I)(1 - T′) + I。
對后一企業來說，其經營策略只須保證
E[X′] = I (1+r)。
于是，我們有
E[(Q ′(P′- C′) - F′ - I)(1 - T′) + I] = I (1+r) = E[(Q(P-C) -F -I)(1-T ) + I]
即
E[(Q′(P′ -C′)-F′-I )(1-T′)] = E[(Q(P -C) -F -I )(1-T )] (*)
由于T′< T，所以稅率較低的企業為了建立該企業的競爭優勢，完全可以讓
E[(Q′(P ′-C′)-F′] < E[(Q(P-C)-F]
但卻仍然獲得與稅率較高的企業同樣滿意的投資收益。下面就依據不同稅賦的企業所需項目收益的平衡方程(*)來考察差異征稅下的企業經營策略。為簡化問題并突出稅收的影響，假設
E[(Q (P-C )-F ] = E[Q](E[P ]-E[C ])- E[F ]，
并對隨機變量的期望仍用變量符號本身來表示其期望，如用C來表記E[C]。
差異征稅下的企業理財策略
前面我們已經建立了不同稅賦的企業所需項目收益的平衡方程(*)，一般來說，企業的銷售量由其設計規模限定，在銷售數量上企業總希望做到滿負荷生產，以最大限度地利用規模優勢，因此，我們不妨假設企業均已達到了最大生產能力，即Q = Q′。依據記號約定，可以將平衡方程改寫為
(Q (P′-C′)-F′) (1-T′) = (Q(P-C)- F) (1-T )+ I (T-T′) (#)
下面我們就對除銷售量之外的其他變量逐個分析企業在其余變量取值相同的情況下可能的經營處理。
銷售價格
企業為了吸引消費者，產品的性價比無疑是重要的。在其他條件相同的條件下，如果一家企業的產品較另一企業的同樣產品價格較低，消費者當然會選擇這家企業的產品。由平衡方程(#)以及競爭均衡時的收益方程，我們得到①
銷售成本
企業為了占領市場，對外豐富促銷手段，大展廣告攻勢，對內強化銷售激勵，這些都會加大銷售成本。如果一家企業的應稅稅率較低，在其他條件相同的條件下，這家企業就可以較同類企業加大其銷售成本，其成本上升額度可以達到
固定成本
企業經營離不開人才，而吸引人才，讓企業員工充分施展自己的才華，除了良好的企業文化，營造和諧的氣氛外，企業的硬件設施、工作條件和薪酬無疑都是極其重要的條件，而這些都將加大企業的固定成本。為了占領市場，吸引消費者，產品的性價比無疑是重要的。如果一家企業的應稅稅率較低，在其他條件相同的條件下，這家企業就可以較同類企業加大其銷售成本，其成本上升額度可以達到
稅收劣勢企業的折價出售
前面的分析表明，當企業之間存在稅收差異時，擁有稅收優勢的企業可以通過提高性價比，增加營銷投入，改善工作條件，強化薪酬激勵等手段來擠壓競爭對手。這些財務手段的強度將與項目的投入I、項目的要求收益r以及其所享受的稅收優惠(T-T′)成正比，這就意味著項目的投入越大，風險越大（如高科技領域），稅收優惠越多，處于稅收優勢的企業就越有能力打擊同類但卻居于稅收劣勢的企業，甚至將之擠出市場。
對稅收劣勢企業，面對惡劣的競爭環境，其相應的經營策略只能是退出市場或者與占有稅收優勢的企業進行兼并重組。對當前價值為I的稅收劣勢企業，與稅收優勢企業進行合資經營，假設合資公司可以享受稅收優惠，則在企業經營完全沒有任何改變的情況下，稅收劣勢企業持有的新公司份額α只須滿足
(Q(P-C)-F-I)(1-T) + I = a [(Q(P- C)-F-I)(1-T′) + I]
即
也就是說，為了換取稅收優惠地位，稅收劣勢的企業完全可以折價出售其資產與稅收優勢的企業合資但卻絲毫無損于自身的利益。
外資征稅的超國民待遇及其政策建議
外資征稅的超國民待遇現狀與負面影響
長期以來，為了吸引外資的需要，我國對外商和外商投資企業賦予了一系列的超國民待遇，諸如出資費用和時間限制上的企業設立程序方面的優惠、外匯與信貸優惠等等，但外資超國民待遇最主要的表現還是其所獲得的稅收優惠。仔細比較《中華人民共和國企業所得稅暫行條例》（及實施細則）和《中華人民共和國外商投資企業和外國企業所得稅法》（及實施細則）后不難發現，我國給予外商和外商投資企業的稅收優惠是多方面的：
一是在所得稅方面，首先有所謂的“免二減三”的規定，其次有特定區域和特定產業的稅收優惠，此外還有對特定產業的優惠規定，如設在沿海經濟開放區和經濟特區、經濟技術開發區所在城市的外商投資企業等；二是在再投資退稅優惠；三是對延期納稅的優惠；四是外企支付給職工的工資和福利費，可自定其支付標準（只要付上其所依據的文件及有關資料，經當地稅務機關審核同意即可），而內資企業支付給職工的工資，只能按計稅工資扣除，計稅工資標準則是在財政部規定的范圍內，由省、自治區、直轄市人民政府規定。
此外，這種“內外有別”還體現在關稅、工商統一稅的減免以及城市維護建設稅、投資方向調節稅、進口環節增值稅和消費稅等稅種上。同時，各級地方政府為了吸引外資，也競相給予外資不同程度的稅收優惠。我國的企業所得稅由于存在分別針對內外資的兩套稅制，雖然名義稅率相差不大，但由于大量優惠政策的存在，使兩者在實際稅率上差異很大。有學者做過這樣的統計，內資企業所得稅的平均實際負擔率為22%左右，而外資企業所得稅的平均實際負擔率僅為10%左右，較前者竟然低出一半多。
首先，外商利用稅收方面的超國民待遇進行避稅，直接造成國家財政收入的巨大損失和國有資產的大量流失。賦予外商投資企業稅收優惠而減少的財稅收入，實質上正是將這一部分收益拱手讓給了外商投資企業甚至是外商的母國政府；與此同時，這筆稅收負擔又最終轉嫁到內資企業頭上，造成了內外資不平等的競爭格局。
其次，超國民待遇形成對內資企業的“擠壓效應”，對民族工業的發展帶來巨大壓力，構成國有資產的“潛在流失”。外商直接投資對我國企業的擠壓和對我國市場的擠壓，形成一種“成長壓制效應”。正如我們在第三部分的分析中指出的那樣，擁有稅收優勢的外資企業可以輕而易舉地將處于稅收劣勢的中資企業擠出市場。跨國公司是目前國際資本流動的重要載體，它們憑借雄厚的資本實力、先進的科學技術、豐富的管理經驗對內資企業形成強大的競爭壓力，如果此時再給予外資企業以超國民待遇，就給原本就不在同一層面上的競爭又設置了兩條不同的起跑線，其結果只能是“強者更強，弱者更弱”。
對外資政策調整的建議
從超國民待遇所引發的巨大負面效應看，取消給予外資的種種優惠極具緊迫性。逐步實行國民待遇有兩層含義：一層是逐步取消對外資的一些歧視性的不公平待遇，即“低國民待遇”；另一層是則逐步減少給予外資的優惠待遇，即“超國民待遇”。具體地說，我們可以在以下幾個方面對我國的外資政策進行調整：
首先，調整相關的政策法規。統一國內立法，遵守WTO規則的統一性、透明度和國民待遇原則，在深化改革的基礎上逐步建立公平、公正、充分開放的市場競爭規則和秩序，向一切外國投資者提供普遍的、非歧視性差別“國民待遇”，減少政府干預、推動公平競爭；投資優惠政策的調整應逐步與國際直接投資政策相互協調和合作，使我國外資政策能更好地按照市場經濟規則和世界多邊投資規則進行調整。
其次，在稅收方面應取消以往廣泛存在的對外資實行全面優惠原則的內外兩套稅法，代之以特定優惠原則下的統一稅法，以此給予內外資企業平等的法律地位，公平地參與市場競爭。
第三，也是最關鍵的一點就是要進一步提高內資企業特別是國有企業的競爭力，從降低產品生產成本、提升產品科技含量、提高產品附加值、強化營銷觀念、疏通銷售渠道等各個方面入手，利用本土優勢，提高國產品牌的綜合競爭力，努力營造與外國品牌的比較優勢。
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作者簡介：
公眾一直十分認同上市公司應履行相應的社會責任，但是將社會責任引入到上市公司理財目標的確定中尚未引起學術界的普遍關注。以下為求學網為您編輯的：“上市公司理財目標確定問題研究淺談”。
上市公司理財目標確定問題研究淺談
一、上市公司理財目標確定存在的問題
當前我國大部分上市公司普遍接受西方理財目標觀念，把股東財富最大化作為我國公司理財的最優目標。有少數的公司選擇利潤最大化、公司價值最大化的理財目標。這樣確定的理財目標較極端，在確定上市公司理財目標的時候沒有將社會責任考慮其中，這樣引出了一系列有關社會責任的問題。
（一）上市公司領導層社會責任意識淡薄
上市公司前期社會責任的投入比較大，由于這種原因，很多上市公司領導層的社會責任意識淡薄，沒有把社會責任確定為的公司理財目標之中，只顧過分的追求利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化。最終造成公司的誠信缺失、資源過度開發利用、社會上假冒偽劣產品橫行、責任事故頻發等問題，導致貧富差距日益拉大、社會不和諧程度增加。他們沒有意識到社會責任投入后所引出的回報將會更多，同時可實現公司長久競爭力的提升。
（二）上市公司社會責任的審計及報告缺少規范性
到目前為止，我國還沒有任何法律、法規明確要求上市公司要進行社會責任審計并編制社會責任報告。上市公司編制社會責任報告沒有經過注冊會計師事務所或者其他專門的機構進行審計，人們對這樣的報告的真實性和可靠性提出質疑。雖然上市公司有意識地主動披露社會責任，沒有法律、法規的依托，很難促使社會責任成為上市公司理財目標確定的考慮范圍，最終導致上市公司社會責任的缺失，上市公司也很難為和諧社會創造長久的價值。
（三）上市公司社會責任激勵及約束機制不健全
從目前總體情況看來，約束我國上市公司的法律、法規并不夠健全，沒有涵蓋到社會責任所涉及的各個方面。并且，由于懲戒力度不夠，導致一些公司不惜以身試法。比如有的公司寧愿被罰款處罰，也不愿安裝排污設備，因為一旦被發現查處，只不過罰個幾萬的，但安裝一套設備至少需要幾十萬。這樣就使得原本社會責任意識很好的公司缺乏了繼續保持下去的積極動力，在經濟利益的驅使和僥幸心理的綜合作用下，也紛紛效尤，造成經濟學上的“劣幣驅逐良幣”的現象。
互聯網金融持續發酵，推動銀行業持續進行金融服務的創新，直銷銀行便是在國內互聯網金融大環境下應運而生的產物。今年來，以上海銀行和民生銀行為代表的少數幾家商業銀行在國內率先上線直銷銀行業務，嘗試提供差異化服務。
近日，上海銀行在線直銷銀行――“上行快線”針對客戶理財需求，聯手易方達基金和上銀基金，全新推出了“快線寶”理財產品。這是一款具有風險低、購買門檻低、申購無限制、實時支取、日日復利等特點的產品，分別對接易方達和上銀基金的兩款貨幣基金。據了解，“快線寶”已于5月3日上線，并內部進行了一個多月的試運行，有超過1000多人的白名單測試，系統運行良好，即將于近期正式對外公布。
目前直銷銀行在國內仍是新生事物，上海銀行銳意進取，在2014年初即率先推出了在線直銷銀行品牌“上行快線”。“上行快線”在線直銷銀行將以前需要去柜臺辦理的開戶、存款、轉賬等業務全部互聯網化，客戶不需要去營業廳，通過直銷銀行網站、手機客戶端等遠程渠道在家里即可完成操作。相對傳統的網上銀行、銀行柜臺，直銷銀行主要具備可以網上開戶的優勢，對于線下網點不像國有大行那樣密布全國的一些商業銀行而言，無疑是迅速開拓業務的利器。
直銷銀行在歐美發達國家已經是一種成熟模式，因其業務拓展不以實體網點和物理柜臺為基礎，具有機構少、人員精、成本低等顯著特點，因此能夠為顧客提供比傳統銀行更便捷、優惠的金融服務。在近20年的發展過程中，直銷銀行經受起了互聯網泡沫、金融危機的歷練，已積累了成熟的商業模式，成為金融市場重要的組成部分，在各國銀行業的市場份額已達9%-10%，且占比仍在不斷擴大。
面對利率市場化、互聯網化的浪潮，商業銀行紛紛尋找金融服務創新的突破口。開設直銷銀行，促進金融互聯網化，通過電子化渠道讓金融服務更加簡單便利，從而快速搶占市場，是商業銀行在金融浪潮中實現彎道超越的利器。直銷銀行可以網上開戶、代銷基金、智能理財、智能存款等，為金融企業服務中小微企業和草根消費者提供了機遇。
在線直銷銀行上線“快線寶”業務，意味著上海銀行開始發力建設功能強大、產品豐富、用戶體驗好的綜合化互聯網金融服務體系。上海銀行直銷銀行還推出了Android和iOS手機客戶端、網頁，以及微信等渠道7×24小時服務。
上海銀行在線直銷銀行的“快線寶”業務在選擇合作對象時，用市場化的標準選出了在金融業務和互聯網業務方面“雙優”的易方達基金。易方達基金是國內在互聯網金融領域銳意創新的代表性公司，據行業人士透露，易方達內部專門用于互聯網金融的開發團隊已經超過100人之多，在基金行業亦為罕見，并且有行業資深的解決方案專家團隊隨時提供協助。從技術實力來看，易方達已經能夠承接目前市場上全部的互聯網金融創新業務，此前曾成功對接過淘寶、微信、門戶網站以及多家銀行的電子商務平臺。對接“快線寶”的易方達易理財貨幣基金是專門為互聯網客戶而成立的一款互聯網貨幣基金，收益率持續表現良好，近一個月以來，在不少貨基破4%的情況下，其年化收益率仍然保持在4.5%以上。
