時間：2023-10-20 10:00:31
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇企業財務風險的成因分析，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1009-914X（2017）15-0100-01
1 企業財務風險的成因分析
1.1 企業內部財務管理的相關人員自身專業知識缺乏
在企業財務管理的過程之中，許多財務管理人員都不具備較高風險管理知識，對財務風險沒有一個具體性和客觀性的認識，很多管理人員都只是認為只要做好資金的流通管理就會避免財務風險，然而這種認識往往是非常錯誤的，很多情況下資金的風險規避需要涉及很多經濟學領域的知識，而管理人員恰恰缺乏相應的知識，所以在這種情況下極易導致財務風險產生。
1.2 財務決策的失誤
財務決策上的失誤是非常嚴重的，它是導致財務風險產生的重要原因。要很好的避免企業財務決策的失誤就必須加強財務決策的嚴肅性和科學性。在目前我國企業經驗中，往往會出現主觀性的財務決策，財務決策中常常存在經驗主義，這種情況下，企業的財務決策的失誤就是在所難免的了，這就直接導致了財務風險的產生。在某些固定資產的決策分析之中，有的企業在對項目的可行性分析時，分析方法缺乏周密系統的研究和論證，有的時候，甚至缺乏全面、真實的經濟數據，這就導致了企業投資決策的失誤。因此，加強投資過程的嚴密性和科學性建設勢在必行。
1.3 應收賬款控制不足，企業缺乏現金
部分企業為了提高企業的銷售量，擴大企業商品在市場上的占有量，往往采取賒銷的方式，這直接導致了企業應收賬款的增多；而有的企業在進行賒銷出售時，對于購買商品的單位沒有進行詳細的調查，導致賒銷賬款失控，形成一種“呆賬”；部分企業在長時間內不能按時收回應收賬款，導致企業現金缺乏，而在長期的現金缺乏后，企業往往會形成財務風險。
1.4 庫存貨物存放量大，存貨周轉效率低
在我國很多企業中都存在存貨現象，并且有的企業存貨量大。在這些存貨中，往往有幾種貨物的占總儲量的比重較高，存放的時間比較久，難以在短時間內出售。這些存放的貨物實際上在企業的流動資產比中有很高的比率，這直接導致了企業流動資金的缺乏。不僅如此，大量的存貨的周轉率較低，占有了倉庫的存放資源，同時也增加了大量的保管費用，這對企業的財務分析造成了很大負擔。
1.5 企業內部各級部門的財務關系混亂
在一些企業之中，企業各部門的利益得不到均衡的分配，上級和下級部門存在著利益矛盾，同級部門之間也存在著這樣那樣的經濟糾紛，財務關系十分混亂。各個部門在財務管理和分配上的責任不能具體落實，常常使權責不明、監管混亂的現象出現，在這種情況下，部門對于資金的利用效率顯得十分低下，資金的流失狀況嚴重，資金管理缺乏安全性。
2 企業財務風險控制的原則
企業財務風險產生的原因很多，它們的出現會直接導致財務風險的發生，一旦發生，將會給企業帶來致命的打擊。由此需要制定如下風險控制的原則。
（1）收益、風險均衡原則。風險均衡原則要求集團不能只追求收益，而不考慮發生損失的可能，企業進行的每一項具體的財務活動，要全面分析其收益性和安全性，按照風險和收益適當均衡的要求來決定采取何種行動方案，趨利避害，爭取獲得較多的收益。
（2）風險適度、限度承擔的原則。財務風險的存在是一個普遍的事實，但必須正確及時地識別風險，控制風險，并明確最大的風險限度，保證企業的正常安全運營。
（3）超前預警，有效規避的原則。風險的出現具有預示性，企業必須建立健全風險識別系統、預警系統和財務風險的管理系統，從而有效規避風險。
（4）分級分權管理的原則。對財務風險的管理與控制，要在企業統一領導的前提下，實行分級分權的管理辦法。
3 企業財務風險的防范對策
3.1 強化財務風險防范意識，樹立正確的財務風險觀念
企業各部門、各人員，特別是企業的決策管理部門和財務管理人員必須增強風險防范意識，將風險防范意識滲透于財務管理工作的各個環節。財務管理人員要掌握扎實的財會專業知識，具備財務信息的收集、整理和分析能力；要具有對財務風險的敏感的、準確的職業判斷能力，及時、準確地估計和發現潛在的財務風險，并能對具體環境下的風險作出判斷和提出解決方案。
3.2 加強企業內部管理，抓住關鍵控制點，正確防范財務風險
加強內部會計控制制度的建設，建立健全授權控制、不相容職務相互分離、會計記錄控制、預算控制、財產保全控制，風險控制、內部報告控制、電子信息技術控制。對未決訴訟、擔保業務等潛在的風險進行防范和監控。
3.3 構筑防范財務風險的屏障
首先，要建立完善的風險防范體系。一是要抓好企業內控制度建設，確保財務風險預警和監控制度健全有效，筑起防范和化解財務風險的第一道防線。二是要明確企業財務風險監管職責，落實好分級負責制。三是要建立和規范企業財務風險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產質量和負債率分析及年度會計、審計報告制度，完善風險預警系統。四是要充分發揮會計師事務所、律師事務所以及資產評估事務所等社會中介機構在財務風險監管中的積極作用。
3.4 建立健全企業財務風險識別與預警系統
通過建立預警系統，用以判斷財務風險存在的大小，對企業的影響程度，是否存在危害性風險，構建財務風險管理的決策系統。
財務風險的識別。它是對財務風險管理內容在不利風險剛出現或出現之前，就予以識別，以準確把握各種財務風險信號及其產生原因。企業財務風險識別的主要方法有：現場觀察法和財務報表法。現場觀察法即通過直接觀察企業的各種生產經營和具體業務活動，具體了解和掌握企業面臨的各種財務風險。
財務風險預警。它是要在財務風險實際發生之前，捕捉和監視各種細微的跡象變動，以利于預防和為采取適當對策爭取時間。企業要建立完善的信息管理系統，一旦發現財務風險信號，就能準確及時地傳至主要人員，以防事態的逐步擴大。
3.5 選擇合適的籌資方式，適度負債經營，降低籌資風險
企業的資產負債率過高，容易導致過高的財務風險。因此，規避負債籌資引發的財務風險是解決企業財務危機最關鍵的一環。企業籌集資金的渠道主要有二大類：一是股東、出資人的投資。二是借入的資金。利用普通股籌資企業沒有還本的壓力。但是普通股籌資過多企業不能獲得杠桿利益，而債務籌資過多又會加重企業負擔。因此，資本結構是否合理關鍵就取決于債務資本和權益資本的構成比例。企業應根據其發展規劃和償還能力確定舉債的適度規模與最佳時間。舉債規模也包括短期負債和長期負債的比例安排。長短期債務各有利弊，短期負債的流動性較強、風險較大、成本低，長期負債與之相反。它們的籌資速度、籌資成本、籌資風險以及借款時企業所受的限制均有區別。企業籌資不僅有債務籌資和權益籌資，還有許多籌資方式可以選擇。合理安排各種籌資方式所占的比重，可以有效降低企業的財務風險。
一、企業財務風險的特征
（一）財務風險的含義。企業的“財務風險”，主要是指企業的經營總風險在財務上的一種現，是指企業的財務活動將來的實際結果與預期結果之間出現偏離的一種可能性。在現代的市場經濟條件下，企業的財務風險已經貫穿于企業的各個環節，財務風險是經營中的各種風險因素在財務上的體現。具體來講，企業的財務風險主要有廣義和狹義之分，其中，廣義的財務風險主要是指企業的財務活動因為受到一些不確定的因素的影響，使得企業在實際中的財務收益和其預期的財務收益發生了偏離，企業的財務因此蒙受損失的一種可能性。狹義的財務風險是我們通常所講的舉債的籌資風險，企業因為借入的資金而不斷增加的到期的債務無法償還其本息的一種可能，以及企業的利潤存在的一種可變性。
（二）財務風險的特征
1、綜合。企業的財務風險涉及到了企業的財務活動中的各個環節，還涉及到企業內部和外部的因素，所以，企業的財務風險是企業的財務活動整個過程中各種綜合矛盾的反映。
2、盈虧共存。財務的風險只是說明有可能會有損失，但是，通過對風險進行合理的控制，可以取得豐厚的報酬，財務的風險和收益之間成正比。
3、客觀。只要企業進行經營，從事財務的活動，財務風險就會存在。它的存在是不以人的意志為轉移的，企業不能回避它，并且這一風險也不能消除，企業只能利用各種的技術或者是手段來規避風險。
4、不確定。企業的財務風險在一定的時期、一定的條件下可能會發生，但是也有可能不會發生，而且其發生的時間以及風險的程度無法確定[1]。
二、企業財務風險成因
（一）外部的原因。現代型的企業不斷地出現，其作為我國市場的重要的主體，不同的企業面對外部的環境，其適應力也不相同，外部的環境是企業很難改變的條件，外部的環境主要包括經濟的環境、市場的環境、資源的環境以及社會的環境等等，而且，這些因素雖然都在企業之外，但是會對企業的經營以及產生產生重大的影響，所以，企業的領導者們要積極得適應它們。外部的因素具有復雜以及多變的特點，其變化有可能會個企業的發展帶來某機遇，但也可能讓企業面臨威脅，宏觀的外部環境的消極變化對給企業的財務帶來較大的風險。而且，外部環境的變化對企業來講比較難以預見和控制。目前，我國的許多企業都缺少對外部的環境積極適應的能力和一定的應變能力，具體表現為，企業對外部的環境的消極變化反應較為滯后，而且采取的應對措施的效果也不見明顯，這樣導致了財務風險的產生。
（二）內部的原因。企業財務風險產生的內部原因主要有以下幾點。
1、企業財務決策不合理。有些企業在進行財務的決策時，由于對形式的分析不到位，導致出現失誤，財務風險產生的重要原因就是企業的財務決策出現失誤。避免失誤的前提是要進行科學的財務決策。目前，企業的財務決策觀決策以及經驗決策的現象較為嚴重，這樣的情況導致決策的失誤時有發生，給企業的財務帶來一定的風險。比如，在企業對固定的資產進行投資決策的過程中，有的企業對自己投資的項目缺乏系統和深入研究，對項目的可行性了解不夠，再加上財務決策時收集的經濟信息不夠具體全面，財務決策者的個人素質不達標等等的原因，會導致投資決策的失誤，使得投資的項目不能夠獲得應有的效益，資本也無法收回，給企業帶來財務風險[2]。
2、企業資金的結構不科學。企業的資金機構不合理的風險一方面體現在資金的所有者的權益以及負債之間的比例不科學，在經濟環境較好或者是財務的費用較低的時期，企業通過自身負債的增加在利潤率不變時可以大幅提升企業的利潤和所有者的權益。但是，在經濟環境較差或者是財務的費用比較高的時期，企業的虧損會增大。另一方面，企業的長期和短期的負債配置不科學，長期的債務少但是短期的債務多，這樣會使得企業因為短期負債償還的時候出現問題，陷入困境，出現財務風險。
3、企業內部人員認識不到位。在現實的工作中，我國相當部分的企業的財務管理的工作人員對于企業財務風險認識性不到位，而且普遍缺乏風險的意識，認為管好和用好企業的資金，就不會出現財務的風險。這樣對于企業財務風險的意識淡薄是產生財務風險的原因之一。
三、企業財務風險的控制
（一）樹立正確的觀念。企業的財務風險通常會使得資產的流動性降低、資產的負債率也較高、經營所需的資金出現不足的情況、債務的負擔增加以及盈利的能力也會下降，這些問題和企業的財務管理有著各種的關聯。為了規避財務的風險，企業經營中要懂得居安思危，不斷地增加風險的意識，具體來講，企業要加強關于資產的動態分析，對于財務管理中出現的各種變化應該認真地分析，這樣才能夠使企業在經營和理財中保持較強的適應能力。提高企業財務風險的價值觀，設置高效管理部門，配置專業的管理人員，完善管理的體制制度，加強財務管理的工作，對企業的管理人員進行定期的業務培訓，增強他們的風險意識，提高管理者的決策水平[3]。
（二）完善財務預警機制。企業的日常經營面臨著不確定的風險，優勢還會出現財務風險以及破產的現象。所以，企業有應該建立自己的財務預警機制，對企業的財務情況實施監測和信息的及時反饋，以此來提高企業的反應能力，減少由于信息不及時所帶來的財務損失。從財務管理角度出發，企業應該確立財務分析的指標，與企業不同時期以及同行的水平指標進行對比。同時，還要分析企業的在不同時期的償債能力、發展能力以及運營的能力等各項指標，對出現的財務風險原因分析，從而提出可行的管理策略，降低對企業的危害程度。
摘要：風險作為現代財務管理的一個重要概念，貫穿于企業財務管理的全過程。本文以企業財務風險為切入點，對企業財務風險成因及其防范進行了初步探討，以期指導實踐。
關鍵詞 ：企業；財務風險；成因及防范
一、企業財務風險的成因分析
影響企業財務風險的原因較多，從企業財務風險的成因上看，主要受四個方面因素的影響，即企業財務管理環境多變、企業財務風險意識不足、企業財務制度有待完善和企業財務決策不夠科學，其具體內容如下：
1.企業財務管理環境多變
企業財務管理環境是企業財務風險存在的客觀因素，通常來說，企業財務管理環境并不是一成不變的，不同發展環境下的企業財務管理也不同，也就是說企業財務管理環境存在著一定的多變性。多變的企業財務管理環境使得企業財務管理存在著較大的風險。一般來說，財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素，無論其中的任一環境因素發生變化，都會影響到企業財務管理環境發生變化，且這些風險因素具有不可控性，使得企業財務管理存在著較大的風險。
2.企業財務風險意識不足
風險意識是控制風險的關鍵。沒有風險意識，就不能做好企業財務風險管理工作。企業財務風險意識是企業控制財務風險的重要因素，但就目前而言，由于企業財務風險意識不足，導致企業財務管理工作在一定程度上存在著較大的財務風險。究其原因，這是由于企業財務管理人員的風險意識淡薄造成的，在實際工作中，部分財務管理人員尚不具備抗風險能力，在財務管理中具有較大的隨意性，一旦遇到企業財務風險導致的財務問題，將會給企業帶來較大的損失。
3.企業財務制度有待完善
目前，企業財務制度不健全也是愜意財務管理的瓶頸，加大了企業財務風險的可能。企業財務管理涉及到方方面面的工作，與多個部門打交道，具體說來，企業各部門由于企業財務制度不健全，在部門管理中的全責不明確，一旦出現因財務管理引起的責任事件，容易出現責任推諉的的現象。不僅如此，由于企業財務制度不完善帶來的財務風險，使得資金利用率較低，安全性和完整性不能夠得到很好的保障。
4.企業財務決策不夠科學
企業財務決策與企業財務風險具有一定的相關度，從某種意義上說，企業財務決策的好壞直接影響企業財務風險的高低。就目前而言，企業財務決策不夠科學是造成企業財務風險的又一重要原因，在企業財務管理中由于企業財務決策不盡合理，出現財務決策失誤的狀況，使得企業財務管理存在著極大的財務風險。這都是由于企業財務決策不夠科學造成的。
二、防范企業財務風險的策略
對企業財務風險的防范是企業財務管理的重要內容，控制好企業的財務風險是每一個企業都十分關注的事情。在了解企業財務風險成因的基礎上，防范企業財務風險的策略，可以從以下幾個方面入手，下文將逐一進行分析：
1.加強財務風險環境分析
企業財務風險是一種微觀的經濟風險，它不具體存在于企業的某項經濟活動中，沒有客觀實體的存在，但其內在影響不容忽視，間接影響著企業經濟活動的實施。加強財務風險環境分析，盡可能地減少企業財務風險因素，把企業財務風險的可控因素控制在一定范圍內，以適應不斷變化的企業財務管理環境，確保企業財務管理安全。在加強財務風險環境分析方面，企業應設置高效的財務管理機構，通過密切觀察企業財務風險環境，提高企業對財務管理環境的適應能力和應變能力，起到防范企業財務風險的目的。
2.提高企業財務風險意識
財務風險是客觀存在的，要防范企業財務風險，在企業財務管理中，應重視財務風險意識的作用，認識到企業財務風險意識的重要性。對企業財務管理人員而言，可以通過定期或不定期地開展對企業財務管理人員的培訓工作，強化財務風險意識，使企業財務管理人員自覺意識到財務管理風險的重要性。與此同時，在企業財務管理中，通過培訓提高企業財務管理人員風險意識，促進企業財務管理工作的發展。
3.完善企業財務制度建設
在企業財務管理工作中，完善企業財務管理制度建設，要把握好三個關鍵點，一是設計合理的激勵和約束機制；二是理順內部的各種財務關系；三是利益分配應兼顧企業各方面的利益。具體說來，在設計合理的激勵和約束機制方面，要全面考慮企業的各機構組成部分，健全激勵和約束機制，使企業財務制度建設惠及全體員工，經理人、員工的努力目標與企業的利益目標盡可能一致。在理順內部的各種財務關系方面。企業要真正作到權責分明，各負其責，在明確其要承擔的風險責任的風險報酬，進行嚴格的考核兌現。另外,在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，強化內部審計監督，力求將對企業財務狀況的反映差錯減少到最低限度。
4.減少企業財務決策失誤
企業財務決策失誤帶來財務風險將給企業帶來致命的硬傷，減少企業財務決策失誤關系到企業的發展前途。一般來說，避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化，用科學化的決策降低企業財務風險。在具體做法上，為防范財務風險，企業必須采用科學的決策方法，盡可能地減少應財務決策失誤給企業財務管理帶來的風險。在具體做法上，企業應充分考慮影響財務決策的各種因素，切忌采取主觀臆斷的方法進行企業財務決策。不僅如此，還要加強企業內外監督，實施組織問責制，以防范企業財務管理的風險。如對于一個投資項目，企業可以從國家的投資政策、市場供求變化等方面加以分析，通過計算投資回收期、投資報酬率、凈現值及內含報酬率等，對影響企業財務投資的相關指標做出具體量化分析，科學分析企業財務風險，根據計算結果進行綜合分析，對比選擇最優方案。
總之，企業財務風險防范是一項綜合的系統工程，具有長期性和復雜性。對企業財務管理工作而言，面對企業存在的財務風險，企業應對財務風險管理有足夠的重視，認真分析總結企業財務風險，加強財務風險環境分析、提高企業財務風險意識、完善企業財務制度建設、減少企業財務失誤決策，在認真分析總結企業財務風險成因的基礎上，不適時宜地探索應對策略，只有這樣，才能不斷提高企業財務管理水平，進而促進企業持續健康發展。
參考文獻：
[1]夏喆.論企業財務風險的傳導機理[J].財會月刊，2009(21) .
[2]邱映貴,馮自欽,程國平.供應鏈視角下企業財務風險傳導機理與模式研究[J].財會通訊，2010(02).
[3]李蘭.優化財務管理打造優質企業[J].三峽大學學報(人文社會科學版)，2011(S1).
關鍵詞：財務風險；Probit模型；財務風險控制
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）01-0-02
一、財務風險成因分析
企業財務泛指企業的財務活動和財務關系，具體地指在社會再生產過程中企業資金的籌集、投入、耗費、收回與分配等活動及其體現的經濟關系。由于存在各種不確定性因素，因此，在生產經營過程中的每一個環節企業財務都可能存在著財務風險，即財務風險貫穿于企業財務活動的全過程。而且一方面企業財務風險的存在，必然會給企業的財務狀況和經營成果帶來不確定性；另一方面，企業財務風險的加劇，也必然會使企業的財務狀況逐步惡化，并最終導致企業財務危機的。
在日益激烈的市場競爭經濟環境下，由于日趨加劇的企業財務風險時刻威脅著企業的生存和發展。因此，只有認真研究企業財務風險的成因，找出影響財務風險的因素，才能更好地識別財務風險，并有效地預防和控制企業財務風險。一般而言，企業財務風險形成的根本原因在于企業財務活動本身及財務關系和環境的復雜性。其具體表現在以下幾個方面：
1.復雜多變的外部環境
企業財務活動的外部環境是指對企業財務活動產生影響作用的企業外部條件。它涉及的范圍很廣，包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。財務活動外部環境是企業難以改變的財務決策外部約束條件，企業適應復雜多變的外部環境的能力完全可以通過資本保值增值率、資本積累率等發展能力變量體現出來。所以財務活動外部環境的優劣顯然是引起企業財務風險形成的重要原因。
2.籌資決策失誤
籌資決策決定企業的資本結構，籌資決策的失誤會引發籌資風險，主要表現在籌資規模不當、資金來源結構不當、籌資方式及時間選擇不當、債務期限結構安排不當等幾個方面。因此籌資決策的失誤是企業財務風險形成的主要原因之一。
3.資產的流動性差
資產的流動性是指資產變為現金并保持其購買力的能力。周知財務風險與資產的流動息相關。資金匾乏、存貨積壓、“三角債”嚴重等問題是資產流動性不強的表現，也是引發企業資產流動性風險的主要原因。具體而言，導致資產流動性風險的因素主要是企業的資產質量和營運能力。在進行定量分析時，資產質量的優劣可通過現金流量變量來反映，而企業營運能力的高低可用應收賬款周轉率、存貨周轉率等營運能力變量來反映。所以較差的資產流動性也是企業財務風險形成的主要原因之一。
4.盈利能力缺乏
盈利能力是企業獲取利潤的能力，是企業長期、穩定的現金來源，也是企業償債和信用的保障。在進行定量分析時，企業的盈利能力可用資產報酬率、總資產凈利潤率、股東權益凈利率等盈利能力變量來反映。從長遠的觀點來看，一個企業要想抵御財務風險、遠離財務危機，必須具有良好的盈利能力。因此缺乏較好的盈利能力無疑是企業財務風險形成的重要原因之一。
5.公司結構治理因素的影響
公司結構治理是規范不同權利主體彼此之間責、權、利關系的制度安排，是解決公司內部的監督、激勵和風險分配等問題的主要步驟。公司結構治理的核心是以財權配置為中心，合理安排好權利分布和激勵約束，這顯然與財務風險密切相關。由于當高管權力的過于高度集中且缺乏制約時，則股東大會的權力會喪失，多元化投資主體的利益不能在董事會內部得到有效實現。另外高管在追求自身利益最大化的同時，也往往會損害公司利益而引發企業財務風險。故公司結構治理因素的影響無疑是企業財務風險形成的重要原因之一。
綜上所述，企業的財務風險往往不是由某一方面的原因引起的，而是由多個因素共同作用造成的，因此本文試圖通過建立一個多元回歸模型，通過二元響應模型的計量分析來研究引起企業財務風險形成的原因。
二、基于Probit模型的實證分析
(一)Probit模型
Probit模型是一類二元響應模型，其原始線性概率模型為：。由于線性概率模型的缺點是模型的預測值可能不在0和1之間，于是將概率函數設為標準正態分布的累積分布函數：。
(二)ST與非ST樣本公司的選擇
本文選擇在2010年被ST的29家ST樣本公司及其與之配對的29家非ST樣本公司為樣本。他們是綜合類的ST公司：ST深泰(000034)及非ST配對公司：旭飛投資(000526)；黑色金屬冶煉及壓延加工業的ST公司：*ST鋼釩(000629)及非ST配對公司：太鋼不銹(000825)；非金屬礦物制品業的ST公司：*ST玉源(000408)及非ST配對公司：ST東源；化學藥品制劑制造業的ST公司：ST國農(000004)及非ST配對公司：ST方源(600656)；化學原料及化學制品制造業的ST公司：ST三農(000732)、*ST河化(000953)、*ST金化(600722)、*ST錦化(000818)、*ST新材(600299)及非ST配對公司：澄星股份(600078)、渝三峽A(000565)、威遠生化(600803)、青島堿業(600229)、湖北宜化(000422)；基本化學原料制造業的ST公司：*ST祥龍(600769)及非ST配對公司：青海明膠(000606)；電力、蒸汽、熱水的生產和供應業的ST公司：*ST東熱(000958)、*ST豫能(001896)、*ST岷電(600131)及非ST配對公司：西昌電力(600505)、贛能股份(000899)、通寶能源(600780)；服裝及其他纖維制品制造業的ST公司：*ST中服(000902)及非ST配對公司：時代萬恒(600241)；普通機械制造業的ST公司：*ST天一(000908)及非ST配對公司：江南紅箭(000519)；專用設備制造業的ST公司：*ST北人(600860)及非ST配對公司：京山輕機(000821)；電器機械及器材制造業的ST公司：*ST阿繼(000922) 及非ST配對公司：中發科技(600520)；通信設備制造業的ST公司：*ST烽火(000561)、*ST百科(600077)及非ST配對公司：中電廣通(600764)、ST華光(600076)；交通運輸設備制造業的ST公司：*ST金杯(600609)及非ST配對公司：迪馬股份(600565)；房地產開發與經營業的ST公司：科苑集團(000979)、ST鳳凰(600716)及非ST配對公司：中潤投資(000506)、華麗家族(600503)；其他電子設備制造業的ST公司：*ST精倫(600355)及非ST配對公司：北礦磁材(600980)；醫藥制造業的ST公司：*ST金花(600080)及非ST配對公司：太龍藥業(600222)；石油加工及煉焦業的ST公司：*ST山焦(600740)及非ST配對公司：安泰集團(600408)；日用百貨零售業的ST公司：*ST筑信(600515)及非ST配對公司：民生投資(000416)；計算機應用服務業的ST公司：*ST新太(600728)及非ST配對公司：信雅達(600571)；商業經紀與業的ST公司：雅礱(600773)及非ST配對公司：上海物貿(600822)；其他通信服務業的ST公司：ST匯源(000586)及非ST配對公司：ST百科(600077)。
(三)分析企業財務風險成因的變量設置與選擇
1.傳統財務類變量
短期償債能力變量：速動比率(X11)；
長期償債能力變量：歸屬母公司股東的權益 / 負債合計(X12)；
盈利能力變量：營業利潤 / 營業總收入(X13)；
現金流量能力變量：經營活動產生的現金流量凈額 / 經營活動凈收益(X14)；
營運能力變量：流動資產周轉率(X15)、總資產周轉率(X16)；
發展能力變量：資產總計相對年初增長率(X17)。
2.新增財務類變量增設
高管持股比率 = 高管持股數 / 平均流通在外股數(X21)；
對外擔保比率 = 對外擔保總額 / 負債總額(X22)。
(四)研究企業財務風險成因的實證分析
下面，以本文中所選的29家ST樣本公司及其配對的29家非ST公司為樣本，以傳統財務類變量和新增財務類變量為變量來研究企業財務風險的成因，并利用Probit模型來進行計量分析。
本文將對2010年(即t年)新增的ST公司進行研究，為此，假設一個二元響應變量y，若將變量值設定為1，表示在2009年度新增的ST上市公司；而若將變量值設定為0，表示在2009年度未被變為ST的上市公司。
為提高財務風險成因研究的客觀性，由許多實證研究發現，在用財務類變量構建財務風險研究模型時，若導入非傳統類財務變量，通常可取得更好的效果。因為，在研究上市公司財務風險成因時，如果僅用傳統財務變量來分析，可能會產生偏差與誤解，進而得出錯誤的實證結論。因此，為了修正這種偏差，除保留原來的傳統財務變量 之外，還需在模型中加入了一些新增財務變量。建立如下模型：
應用Probit模型分別對2009年，2008年，2007年的數據進行計量分析，其計算結果由Eviews軟件給出，從中可得如下兩個表格：
表1
其中第一行為各財務指標，第一列為各年份，中間部分為Eviews輸出結果中的P值。
表2
其中第一行為各財務指標，第一列為各年份，中間部分為Eviews輸出結果中的回歸系數。
對上述兩表格中的數據進行分析可以得到各年財務類指標對財務風險的不同影響，具體分析如下：
1.針對2009年度的數據結果分析有：盈利能力變量X13、現金流量能力變量X14、發展能力變量X17等三個變量的t統計量在 的置信水平下都不顯著，說明這三個變量對財務風險影響不顯著。長期償債能力變量X12和高管持股比率X21的t統計量都在 的置信水平下顯著，說明在t-1年(即2009年)公司的長期償債能力指標和公司結構治理指標對財務風險的影響顯著。
然而，雖短期償債能力變量X11、流動資產周轉X15、總資產周轉率X16和對外擔保比率X22等幾個變量的回歸系數為負，但這些變量t統計量并不具有統計上的顯著性。說明在t-1年(即2009年)，這些指標對財務風險的影響并不明顯。
2.針對2009年度的數據結果分析有：盈利能力變量X13、總資產周轉率X16、高管持股比率X21和對外擔保比率X22等幾項變量t統計量在 的置信水平下都不顯著，說明這幾個指標對公司財務風險的影響不顯著。短期償債能力變量X11、長期償債能力變量X12等兩項變量的回歸系數均為負，并且其t統計量都在 的置信水平下顯著。說明在 t-2年(即2008年)公司的長、短期償債能力指標對財務風險的影響十分顯著。
現金流量能力變量X14、流動資產周轉率X15和發展能力變量X17等三個變量的回歸系數為負，但這些變量t統計量并不具有統計上的顯著性。說明在t-2年(即2008年)，這些指標對公司財務風險的影響也并不明顯。
3.針對2009年度的數據結果分析有：短期償債能力變量X11、盈利能力變量X13、現金流量能力變量X14和總資產周轉率X16等幾項變量t統計量在 的置信水平下都不顯著，說明這幾個指標對公司財務風險的影響不顯著。雖然流動資產周轉率X15和高管持股比率X21等兩個變量的回歸系數均為負，但這些變量的t統計量在 置信水平下都不顯著。只有長期償債能力變量X12、發展能力變量X17和對外擔保比率X22等三個變量符合本文所提出的假設，且其t統計量在 的置信水平下具有顯著性。說明在t-3年(即2007年)，長期償債能力、發展能力指標和對外擔保問題對公司財務風險的影響十分顯著；而流動資產周轉率和公司治理指標對公司財務風險的影響并不明顯。
三、結論
通過本文的二元響應Probit模型的計量分析，我們可以得到如下的結論：
1.在不同的年份，企業財務風險與各項變量的相關性存在差異。在不同的年份，短、長期償債能力、盈利能力、經營活動的現金流量能力、流動資產周轉率、總資產周轉率、資產總計相對年初增長率對財務風險的影響程度和顯著性各不相同。值得注意的是在t-1, t-2和t-3三個年度中，企業財務風險均與長期償債能力指標和股東權益負債比負相關，且統計檢驗顯著；在三個模型中，股東權益負債比與財務風險的關系均得到了驗證。
負債(特別是長期負債)在我國對于企業來說是一個沉重的負擔，債務的負擔會導致企業更為頻繁的舉債和還債，從而加大籌資困難和財務風險，最終陷入一個惡性循環。所以企業在防范財務風險時，應當對企業負債籌資包括籌資規模、債務期限結構和資本結構給予足夠的重視。
2.在不同年份，企業財務風險與新增財務類變量相關性不同。說明在考慮到公司治理和對外擔保問題之后，對于企業財務風險成因的解釋力更強。高管持股和對外擔保變量在不同年份對企業財務風險的解釋性和統計顯著性不盡相同。這兩項變量盡管未能在同一年度同時解釋企業財務風險成因，但在不同的年度，其中至少有一項與企業財務風險具有顯著的相關性。
參考文獻：
[1]D.B.Deakin. A Discriminant Analysis of Predictors of Business Failure. Journal of Accounting Research, 1972(Spring):167-169.
[2]Ohlson J.A.Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy. Journal of Accounting Research, 1980(18):109-131.
[3]W.H.Lough. Corporate Finanee. NewYork: JohnWiley&SonsIne, 1954.
[4]陳仲秋.企業財務風險及防范[J].統計與決策, 2005(04):140-144.
[5]楊雄勝.高級財務管理[M].東北財經大學出版社, 2004.
[6]張友棠.財務預警系統管理研究[M].中國人民大學出版社, 2004.
關鍵詞：企業財務風險；成因；防范
中圖分類號：F27 文獻標識碼：A
收錄日期：2012年2月16日
隨著經濟全球化速度的加快和市場經濟體制的不斷完善，越來越多的企業將面臨日趨嚴峻的考驗和越來越多的風險。企業應當從長遠角度考慮，提高對財務風險的防范意識，從而降低整體經營風險，提升經營效益，推動企業長遠發展。然而，不少企業由于受自身規模和財務管理水平的限制，對財務風險的預測和規避能力都十分薄弱。因此，對企業財務風險的成因及其防范進行研究，具有十分重要的意義。
一、企業財務風險的涵義及其特征
（一）企業財務風險的涵義。財務風險是指在一定的時期內，企業在進行各項財務活動時，其實際財務收益由于受到內外部環境變化以及各種難以預計或無法控制因素的影響，而偏離了預期財務收益，從而蒙受損失的可能性。
一般而言，財務風險有狹義和廣義之分。狹義的財務風險尤指資金風險，指企業由于各種原因到期不能償還債務而帶來的損失，如貸款利率和企業投資收益率的變化、企業財務管理決策失誤等。財務風險集中于籌資活動，財務風險管理的起點、終點都是貨幣資金管理，如果企業經營資金全部來源于投資者投入而不向外借債，那么企業就不存在財務風險。廣義的財務風險是指企業在各種外部因素和內部財務活動非確定因素的影響下，企業實際收益偏離預期收益而遭受損失的可能性，其風險來源廣，如籌資風險、投資風險、資金運營風險、利益分配風險等。這是從企業財務管理本質角度，即以企業運營資金運動及其所體現的財務關系為視角來界定財務風險的。本文采用廣義財務風險概念分析財務風險控制問題。
（二）企業財務風險的基本特征。在財務管理工作中，只有充分了解財務風險的基本特征和產生原因，才能采取針對性措施，防范和化解財務風險。歸納起來，企業財務風險主要具有以下幾個特征：
1、客觀性。即財務風險不以人的意志為轉移而客觀存在。企業財務活動存在著兩種可能的結果，即實現預期目標和無法實現預期目標，這就意味著無法實現預期目標的風險客觀存在。
2、全面性。即財務風險存在于企業財務管理的全過程并體現在多種財務關系上。如資金籌集、資金運用、資金積累分配等財務活動均會產生財務風險。
3、不確定性。即財務風險雖然可以事前加以估計和控制，但由于影響財務活動結果的各種因素不斷發生變化，因此事前不能準確地確定財務風險的大小。
4、共存性。即風險與收益并存且成正比關系。一般來說，財務活動的風險越大，收益也就越高。如風險投資存在較大的風險，同時也會因投資而取得風險報酬。
二、企業財務風險的成因
（一）企業財務人員缺乏對風險的認識。在實際工作中，許多企業的財務管理人員風險意識比較淡薄，從根本上把握風險本質的能力有限，片面認為只要管好、用好資金，就不會產生財務風險。缺乏對財務風險積極、主動、系統地進行管理，由于事前風險管理缺位，事中和事后管理又具有一定的隨意性，對風險不能進行評估和預測，所以不能制定相應的預警和防范措施，進一步加大了企業的財務風險。財務風險的客觀性決定了只要存在財務活動，就必然存在著財務風險，而風險意識的淡薄是產生財務風險的重要原因之一。
（二）企業財務管理系統不能適應復雜多變的宏觀環境。財務管理的宏觀環境復雜多變是產生財務風險的外部原因。財務管理環境具有復雜性和多變性，外部環境變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業帶來困難。目前，我國許多企業建立的財務管理系統，由于機構設置不盡合理，管理人員素質偏低，財務管理規章制度不健全，管理基礎工作欠缺等原因，導致企業財務管理系統缺乏對外部環境變化的適應能力和應變能力。具體表現在企業不能對外部環境的變化進行科學的預見，反映滯后，措施不力，由此產生財務風險。
（三）企業資本結構不合理。企業資本結構是指企業總資本中權益資本與負債資本的比例關系，通過借入財務資本，企業能夠最大限度地追求經濟效益，利用債務杠桿賺取超額利潤。企業借入資金需要償付借入成本，因此為了持續經營，企業必須保證通過借款經營所取得的利潤高于借款利息。但是，目前我國企業為了實現企業價值最大化的財務管理目標，盲目擴大財務杠桿比率，歪曲了企業的資金成本，導致資本結構嚴重不合理。企業過度追求獲取財務杠桿的利益，便會加大負債籌資比率，高收益往往伴隨著高風險，過高的負債比率使得企業借款的風險溢價不斷提高，大大增加了企業通過發行債券和借款籌資的籌資成本，導致企業定期支出的利息等固定費用增加，當企業用自有資金所創造的正常利潤難以彌補借款利息時，企業財務狀況就會惡化。
（四）企業財務決策機制不合理。決策失誤是現代企業產生財務風險的一大原因。在初步形成的市場經濟體制下，我國一些企業尚未建立科學有效的財務決策機制，使得一些重要問題的決策無規可依，完全取決于管理者的以往經驗和主觀判斷。特別是有些企業在決策上存在一人獨大的情況，不能集思廣益；或者決策者在制定決策的過程中忽略了前期調查深入研究，信息獲取不充分，決策時沒有考慮周全，對收益的預期與風險的評估不夠準確，這樣做出的決策很可能欠缺科學性與可行性。再者，決策者的風險偏好也各具差異，若決策者盲目投資，造成企業效益低下，長期償債能力降低，則會形成更大的財務風險。
（五）企業內部控制機制不健全。有些企業從表象上看，各項制度已經建立，企業會計人員也具有相應的技術職稱，但實際上卻是內部制度不健全，財務管理不規范，有的甚至處于嚴重混亂的狀態，這無疑將會導致企業在資金管理、使用及利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證，從而引發財務風險。
三、企業財務風險的防范
（一）樹立正確的風險意識。樹立正確的風險意識對企業來說至關重要。在激烈的市場競爭中，企業進行生產經營活動不可避免地會遇到風險，正確把握產生風險的因素，善于分散風險，才是企業成功的關鍵。我們知道，風險與收益的大小成正比，即風險系數越大，收益率將會越高，甚至可獲得高額的風險報酬。但風險越大，一旦失敗，其損失也會越大。因此，企業不能只追求收益，忽視發生損失的可能性。企業在進行財務管理活動時，必須對每一項具體的財務活動全面分析其收益和安全性，按照風險和收益均衡的要求進行決策。
（二）提高企業對財務管理環境的適應能力和應變能力。企業應建立和不斷完善財務管理系統，以適應不斷變化的財務管理環境。面對不斷變化的財務管理環境，企業應制定財務管理戰略，設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統有效運行，以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。
（三）確定合理的資本結構。企業財務風險與其資本結構與理財目標密切相關，因此合理的資本結構有利于企業規避財務風險。企業資本結構是否合理取決于籌資決策，企業在籌資時應結合自身實際，對有關影響因素綜合考慮，以確定最佳資本結構，并在長期籌資決策中保持該最佳比例。企業籌資決策需要選擇適當的籌資方式、籌資對象、籌資金額以及籌資期限。管理者應權衡成本與收益，比較分析股權融資與債權融資，選擇合適的籌資方式與籌資對象；恰當的籌資金額和籌資期限有利于企業降低償債壓力，保證正常的資金運轉，因此為了健康、穩健的發展，企業應保持適當的資產負債率和債務期限搭配。總之，企業應優化資本結構，在實現企業價值最大化的同時，降低綜合資本成本和財務風險。
（四）建立合理的企業財務決策機制。企業應當建立合理的企業財務決策機制，不斷提高財務決策的科學化水平，避免因決策不當而產生財務風險。由于個人風險偏好、經濟環境的潛移默化等影響決策的因素很多，因此在決策產生過程中，經驗主義、獨斷主義斷不可行。決策機制制定時，應充分考慮各種因素的影響作用，建立科學的決策模型，盡可能將計算分析方法進行量化。例如，在投資決策前，應詳細設定數種投資方案，分別計算其投資回收期、投資報酬率、內含報酬率等各項指標，并對計算出的結果進行比較分析、綜合評價，然后充分結合各方面因素，斟酌最佳的投資方案，要對企業的資金周轉率、可能遭遇的風險和可承受的風險范圍等進行全面評估，在合理的資金結構下決策出有利于企業發展的行為，從根本上降低財務風險。
（五）健全并完善內部控制機制。內控制度是企業管理中重中之重的一項常規管理制度，尤其是在市場經濟占據主導地位，企業間競爭日益激烈的今天，內控制度已成為企業賴以生存和發展的有效管理工具。面對不斷變化的財務管理環境，企業應建立健全內部控制防范機制，設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，樹立現代企業大財務的觀念，健全財務管理規章制度，強化基礎工作，充分發揮財務的預測、計劃、決策、控制的管理職能，控制和防范由于企業內部原因引發財務風險。
企業財務風險的成因是多方面的，它由很多因素共同影響著，企業應熟悉財務風險的來源成因，以便對財務風險做出正確的預測，通過對癥下藥的方式來適當控制和防范財務風險，將其可能造成的損失降至最低程度，實現企業收益最大化，促進企業健康穩定發展。
主要參考文獻：
[1]孔遠英.關于企業財務風險控制的幾點建議[J].財會月刊，2010.3.
[2]徐玉紅.淺談企業財務風險防范的加強措施[J].黑龍江對外經貿，2008.3.
[3]楊根芳.企業財務風險防范與控制探析[J].財務與會計，2007.9.
[4]于新花.企業財務風險管理與控制策略[J].會計之友，2009.2.
【關鍵詞】現代企業 財務風險 控制策略 可持續發展
一、現代石油企業財務風險種類、特征及其成因分析
2001年中國經濟叩響世界貿易組織WTO的大門，現代企業管理逐步向信息化時代、網絡經濟邁進。石油企業財務風險，是指企業在銷售、經營、財務等各項活動中，受到來自內部或者外部不確定、不可控制因素的影響，企業財務狀況具有不確定性，使企業在一定程度上可能受到損失。根據財務活動中資金流向及作用，可以把企業財務風險劃分為四類：流動性風險、信用風險、籌資風險、投資風險；根據企業財務風險控制程度，可將石油企業財務風險劃分為可控和不可控兩類。
（一）石油企業財務風險的種類
1. 石油企業財務籌資風險：改革開放以來，尤其是20世紀90年代以來，石油企業經歷了合并、重組、改革三個發展過程，而資金融通活動貫穿企業發展各個環節。石油企業籌資風險主要包括三類：（1）石油企業機構設置眾多，籌措的資金在下發落實過程中大打折扣，存在資金不落實的可能性；（2）20世紀90年代初期，石油企業是粗放型財務管理模式，企業發展重生產輕效益，致使籌資成本存在過大可能性；（3）企業發展受到外界金融危機、次貸危機、債務危機、中東北非動蕩局勢的影響，企業受益無法保障，直接影響籌措資金償還能力，存在無法償還籌措成本的可能性。
2. 石油企業財務投資風險：石油企業的高層管理者，對于當前局勢辨別不清，財務管理能力薄弱，企業投資過程中沒有做到科學、合理規劃，致使投資過程存在無法收回預期效益的可能。企業投資活動本身就具有一定風險，“投資——收回資金——下一次投資”這是一個循環過程，具有或短或長的時間差。
3. 石油企業財務收益分配風險：石油企業生產經營獲得收益后，對獲取利益進行分配，這樣會導致企業整體資產價值分散。收益分配風險是銷售、經營活動中的經營風險以及資本支付風險。當企業資本價值經營所有財務風險釋放時，嚴重制約了石油企業資本價值的規模。
（二）石油企業財務風險基本特征
1. 石油企業財務風險具備客觀性，財務管理貫穿每個部門、環節、活動的同時，也使財務風險處處存在，無法回避消除，只能通過預防措施進行控制；
2. 石油企業財務風險具備全面性，在財務籌資、投資、分配、資金回收等活動中，都會存在財務風險；
3. 石油企業財務風險具備不確定性，無法預知財務風險可能出現的時間、環節，對未來風險大小、種類無法預知。
4. 石油企業財務風險具備收益損失共存性，高風險、高利潤，即財務風險與企業利潤成正比。
（三）石油企業財務風險成因分析
1. 企業財務管理過于負載受到內部市場條件、外部國際金融環境的影響；
2. 企業管理人員法制意識、管理意識不強；
3. 企業在籌資、投資、資金歸攏過程中實施政策出現失誤；
4. 企業內部資本結構不合理、投資決策不科學
二、石油企業財務風險控制預防措施
（一）石油企業自身內部應樹立風險意識，建立科學、合理、有效的財務風險預防機制。對于籌措資金、投資活動、資金歸攏、收益分配過程，要考慮自身發展特點及外部金融環境，建立風險基金用以彌補風險損失。完善企業流動資金利用效益的監督管理制度，切實選擇安全、可靠的投資活動，提高資金周轉力度，增加企業還貸能力。
（二）切實提高企業風險預防意識、優化資本結構。關注國家宏觀調控政策變化，關注投資政策、金融政策等。對于石油企業項目活動制定、實施、資本籌措、投資過程、利益回收過程要對可能出現的風險進行預判并制定詳細措施。優化企業資本結構，根據石油企業自身類型、發展特點、適應市場能力、產品結構特點、財務資本運作能力，建立適合企業發展的資本結構。
（三）建立應急響應預案。預警系統對于企業可持續發展起著重要的作用，作為一種物美價廉的風險診斷工具，可以切實有效判斷國內外金融環境變化征兆，對財務風險做出預判，使企業提前采取措施，將損失降低、控制風險蔓延擴大。
（四）秉持以人為本的發展理念，建立全崗責任制，加強企業財物監督管理。對于企業各部門、項目各環節，將責權分配到各個崗位，使各階段財務控制相互牽制，提高預防和規避財務風險的能力。對企業內部財務審計監督，對財務工作進行科學管理，及時發現問題，解決問題，保障財務信息不失真，切實提高企業抗風險能力。
三、結語
本文通過對現代企業財務風險及控制展開深入探討，分析得出，財務風險成因是受到內外部市場環境影響、企業資本結構不合理的影響，明確企業今后預防控制財務風險應樹立風險意識、優化資本結構、建立科學的預警系統，才能有效降低企業受到的財務損失、控制風險蔓延擴大，切實促進我國石油企業平穩、協調地走向可持續發展道路。
一、財務風險及其成因
1.財務風險的定義
目前對財務風險的概念及范圍的確定未給出一致的觀點,綜合起來主要有兩類比較典型的觀點一是財務風險財務活動論, 即廣義的財務風險論。二是財務風險負債籌資論, 也即狹義的財務風險論。有人認為狹義財務風險觀點過于片面,負債經營對于不同成長期的企業影響并不同,對于成長性良好的企業來說,負債經營可以充分利用財務杠桿作用,可以為企業帶來更多的效益;但對于成長末期的企業來講,必須要認真考慮負債經營的成本,合理控制負債比率,否則后果不堪設想。筆者所在的公司-中國電信海南公司,是一家大型國有企業,市場競爭激烈,成長性良好的企業,各項財務活動過程中引發的企業風險,對本企業將產生更加深遠的影響。本文主要分析的是廣義的財務風險。
2.財務風險的類型
結合電信行業的特點,以及財務風險的成因,筆者認為,財務風險主要分為八種類型:
(1)資本結構風險。主要指固定資產占資產比重過高、資產負債率水平偏高、資本流動性弱等;(2)資金風險。包括資金安全風險、貸款利率風險、匯率風險和資金流動性風險等;(3)成本結構風險。主要指折舊占收入比重過高,擠占付現成本空間等;(4)資產風險。包括資產安全風險和運營效率風險(如部分固網、小靈通等傳統語音業務萎縮造成的資產減值風險和資產閑置風險)等;(5)投資決策和管控風險。如投資方向、投資方式的選擇、投資不合理,對投資項目的有效管控和后續跟蹤、分析與評估等效果評價;(6)稅務風險。如稅務政策的理解和執行水平、稅收不確定風險等;(7)會計政策與信息披露風險。指會計制度執行風險、財務報告信息失真風險和信息披露風險等;(8)內控風險。包括內控制度修訂和完善中可能存在的風險及內控整改中可能出現執行不到位、存在缺陷點的情況。
3.財務風險的成因分析
(1)資本結構不合理,固定資產比重過高,負債規模大。目前電信行業競爭日益激烈,由于網絡規模經濟的特點,為占有優勢地位,保持龐大的固定資產投資,在運營成本日漸增長的情況下,只有加大負債規模。由于盈利能力的下降,使海南電信不得不加大短期負債比重,以解決臨時的財務困難。雖然負債具有利息支出抵稅效應、財務杠桿收益等積極作用,但負債比例高,特別是短期負債會加大公司償債流動性壓力,提高財務風險。(2)企業經營不善,資產流動性差。首先,由于國家監管及投資風險的考慮,電信行業的籌措資金主要用于網絡建設投資,則償還債務的主要來源集中于公司經營利潤。另外,在流動資產中存貨所占比重也逐漸提高。存貨占用大量資金,還要支付相應保管費用,長期存貨市場價值下跌還造成利潤下降。(3)企業財務管理的宏觀環境錯綜復雜,企業應變能力不足。企業財務管理宏觀環境的復雜性是企業產生財務風險的外部原因。企業財務管理的宏觀環境錯綜復雜。財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境和資源環境等因素。如國民經濟整體形勢及行業景氣度、銀行貸款利率的提高、人民幣升值的壓力、稅收政策的調整、持續的通貨膨脹等等,大多數企業財務管理基礎薄弱,從而導致企業財務管理系統缺乏對外部環境變化的適應及應變能力,由此產生財務風險。
二、企業財務風險的防范措施
1.建立和完善財務風險管理體系
2006年6月,國資委出臺了《中央企業全面風險管理指引》。從2007年開始筆者所在集團公司,在全集團內推廣全面風險管理,財務風險管理是全面風險管理的重要組成部分,逐步建立起財務風險管理體系。對企業的重大財務風險能做到早發現、早治療,最大限度降低風險影響。
2.資本結構優化與資產結構優化相結合
資本結構的優劣與企業理財目標、財務風險密切相關。資本結構的優化可以在一定程度上有效降低財務風險。企業資本結構的優化必須要以能夠促使企業講求投資效益、減少投資失誤,另一方面,有效的投資又可以為企業進行資本結構的調整創造一個良好的前提。投資報酬的提高,可以增加企業的現金存量,提高企業經營利潤,增強企業抵御財務風險的能力。電信企業可通過資本運作優化其資產結構,以提高其未來現金凈流量。
3.提高對財務管理宏觀環境應變能力
隨著電信市場的放開經營,電信企業的財務管理宏觀環境日益復雜。面對不斷變化的財務管理環境,企業應設置高效的財務管理機構,提高財務人員的業務素質,掌握企業風險管理理論,能夠準確地分析企業面臨的宏觀環境及其變化,并制定出多種應變措施,以減少企業的財務風險。
4.運用適當技術方法
企業可以運用防范財務風險的技術方法很多,主要有以下幾種:(1)分散法,指通過企業之間聯營、多種經營及對外投資多元化等方式分散風險。(2)回避法,指企業在進行選擇理財方案時,應結合評價各種方案可能產生的財務風險,在保證財務管理目標實現的前提下,選擇風險較小的方案,以達到回避財務風險的目的。(3)轉移法,指企業根據不同的財務風險,通過某種手段將部分或全部財務風險轉移給其他人承擔的方法。(4)降低法,指企業面對客觀存在的財務風險,努力采取措施降低財務風險的方法。企業應結合自身特點,靈活采用上述技術方法防范財務風險。
雖然財務風險是客觀存在、不可避免的,但企業應對財務風險有清醒的認識,只有有效地防范財務風險,才能使企業健康、穩定、快速的發展。
參考文獻:
[1] 明顯成:《企業財務風險的成因與防范措施》,《2006年度中國總會計師優秀論文選》
【關鍵詞】供電企業 財務風險 成因 防范對策
隨著電力體制改革不斷深入和市場經濟發展的不斷深化，供電企業面臨的市場競爭壓力越來越大，遇到的財務風險管理的挑戰也越來越嚴峻。加強和完善企業財務風險控制，是供電企業可持續發展，提升企業自身競爭力的首要目標。
1、財務風險管理內涵
財務風險管理是指經營主體對其理財過程中存在的各種風險進行識別、度量和分析評價，并適時采取及時有效的方法進行防范和控制，以經濟合理可行的方法進行處理，以保障理財活動安全正常開展，保證其經濟利益免受損失的管理過程。風險管理就是企業要在保證一定收益水平的前提下，盡可能地使資產負債相匹配。在新經濟時代，財務管理在企業的各種管理中處于戰略核心地位。其中，對于財務風險的認識、控制和防范的研究已經成為當今企業所面臨的重要課題。財務風險作為一種信號，能夠全面綜合反映企業的經營狀況。
2、供電企業財務風險形成的特征
由于財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節，在財務管理工作中，只有充分了解了財務風險的成因、特征和類型，做到“知彼知己”，才能采取有針對性的措施，防范、控制、化解企業所面臨的財務風險。財務風險作為一種經濟風險，體現的既有風險特性，又有經濟因素。企業的財務風險的主要特征有以下四個方面：①客觀性，即財務風險的存在是客觀的，不以人的意志為轉移。②不確定性，即財務風險雖然在財務活動中可以加以估計和控制，但是財務活動受各種因素不斷變化影響，并且局限于人的認知及控制能力，財務風險的大小和程度的可控性的不能確定。③全面性，即財務風險貫穿于企業經濟活動的全過程，體現在財務管理的各個環節和多種財務關系上。④激勵性，即財務風險的客觀存在將促使企業采取種種措施來防范和控制財務風險，加強財務管理，提高經濟效益。
3、供電企業財務風險成因
3.1 成本控制風險。成本控制是企業財務管理工作中的重點，包括對工程成本的控制和生產費用的控制。企業成本不實，會計信息失真，將直接誤導供電企業的有效管理和科學決策，最終影響企業的經濟效益，不少地方對如何實現城鄉用電同價尚不清楚，把建設和改造投資的償還簡單地理解為均攤終端電價。加上對農網建設與改造的經濟效益不夠重視，存在追求高標準的傾向。
3.2資產風險。農網改造形成的資產總量并沒有給電力企業帶來可觀的經濟效益，且資產產權關系尚未徹底理順，產權主體不明晰，管理職責不到位。資產收益率低，速動資產占固定資產比率小，資產結構方面也存在風險。
3.3營銷市場化風險。目前電力交易逐步趨向市場化，電價體現電力商品的需求彈性，在電力供需的動態平衡過程中電力現貨價格必然上下波動，形成電價方面的風險。同時廠網分開、直供大用戶的分割、用戶需求、市場購買力等因素造就了客戶市場資源風險。
3.4自然風險。供電企業屬于典型的高危行業，目前電力設備受外力損害的現象較為普遍。供電企業只能通過提高抵御自然風險的技術能力和加強企業管理來規避這種風險，并將風險造成的損失降低到最低。
3.5 政策風險。政策性風險是國家政策對企業資本運營和經營活動產生的風險。“十一五”電力工業發展成績斐然，而“十二五”時期，電力工業的發展將沿著“安全、經濟、綠色、和諧”的路徑行進，科學發展是不變的主題，轉變發展方式正在成為主旋律。供電企業作為國家骨干企業，其經營發展必然和國家政策要求有密切關系。
3.6 籌資風險。企業因籌資活動而引起的收益不確定性以及到期不能償付本息的風險。供電企業屬于微利企業，自有資金匱乏、償債能力不足。再加上電力企業屬于高投入的技術密集型企業，設備更新較快，自有資金不足，影響了企業生產經營，面對銀行利率上調的趨勢，勢必增加還貸壓力。
4、供電企業財務風險的防范對策
4.1 從內部審計防范風險。完善加強內部控制制度，加大審核力度，對單位的各個環節進行內部控制，按照內部控制的程序進行稽查，使經濟業務能夠很好的從管理層到執行部門進行分離，實現企業全方位的控制。要充分發揮審計的獨立性，在各種內部矛盾中，正確找到控制的方法，把各種經濟行為控制在框架范圍內。加大資產負債的管理，優化企業財務狀況，對現金流量實行預算，實行資金集中管理，實時監控，防范資金風險，完善全面預算制度，按照不同的資金性質，及時準確編制現金流量預算，有效降低財務風險。
4.2 從投資活動防范風險。供電企業的投資活動大多數是投資于電網的建設，而各類的電力設備和網架結構是供電企業電網建設的基礎設備，所以對于大型固定資產的投資，占整個供電企業資金的絕大部分，固定資產在建設和保存中就存在著一定的風險，還有技術落后等一些潛在風險，都使投資風險大大增加，因此要在投資前做好計劃，做出預測，對即將發生的項目有全面的了解，還要在項目進程中進行很好的監督機制，確保項目準確、安全的實施，降低投資風險。
4.3 從經營業務防范風險。規范主業與多經的業務關系，建立良性的分配機制，在發展多經業務的同時不能使原有的市場份額萎縮，實現優勢互補，公平交易，在促進多經業務發展的同時，要保持主業的同樣發展，做到有效的防范。
4.4 從籌資活動防范風險。各級供電公司成立專門的籌資預測管理機構，建立領導干部業績考評與籌資管理掛鉤體制，使各級供電公司的管理者充分認識到籌資管理工作的重要性。提高員工的風險意識，加強籌資風險專業知識培訓，樹立現代企業的管理意識和理念，增強責任感，是進行風險管理的重要思想根基。科學、合理的業務流程是實施籌資風險管理的有效保障，這要求供電企業對業務流程的合理性進行測試、評價。
4.5 完善內部規章，加大宣傳力度。建立和完善企業的相關規章制度是進行風險規避的重要內容。加強財務風險管理就是要加強財務制度建設，強調以制度防范為基礎，建立系統、規范、高效的財務風險管理機制。繼續加大宣傳力度，統一思想認識。爭取地方黨、政領導大力支持，上下充分理解，用電客戶積極參與的良好氛圍。
5、結束語
在充分衡量風險的程度，并結合自身的承受能力，通過比較、分析等方法權衡得失，選擇最佳方案，以較小風險取得較大效益，是現代供電企業所共同追求的。供電企業面臨諸多市場經濟下所產生的風險，財務工作安全性的因素具有廣泛性，所以供電企業的財務風險應該得到高度重視，對財務風險進行全面分析，適度控制風險，建立風險的識別、控制體系，保證供電企業能夠正常安全的運營。
參考文獻
【摘 要】財務風險的存在威脅著企業的生存和發展，為此，企業管理者必須重視對企業財務風險的有效管理，應正確認識財務風險，增強防范意識，并通過建立財務風險防范管理體制，完善內控制度，構建財務風險預警系統，提高財務決策的科學性，加強資金管理等措施，提高企業財務風險控制能力，促進企業健康發展。
【關鍵詞】企業；財務風險；管理策略
一、企業財務風險的概念界定及成因分析
（1）企業財務風險的界定。目前，學術界對財務風險的認識大致分以下兩種：一是廣義的財務風險觀，另一個是狹義的財務風險觀。前者認為，財務風險就是在企業的各項活動中，由于各種不確定性因素的作用，導致企業資金運動中斷，進而使得企業的實際經營績效與預計目標發生偏離，使企業遭受損失。這種觀點認為，企業財務風險涉及到企業資金周轉運動的各個方面、企業生產運作的各個環節，是企業營運風險貨幣化的集中反映。后者認為，財務風險就是籌資風險，是指企業由于舉債經營而產生到期無法償還債務的可能性。西方國家多持此觀點，國內不少財務管理的教材或文章也廣泛引用。筆者認為，企業財務活動是資金籌集、投資、收回、分配等活動環節的有機統一，籌集資金是財務活動的開始，僅是財務活動的一個組成部分。對財務風險的認識，必須從財務活動的全過程、財務的總體觀念出發，否則，難以正確指導財務管理的實踐。因此，從廣義上定義財務風險，更符合人們對財務概念的理解，更利于人們從更寬廣的角度來探究財務風險并尋求解決對策。（2）企業財務風險的成因。企業財務風險的發生是各種內外因素共同作用的結果，如果對此有充分的了解，則無疑可以最大限度地控制其發生及影響程度。歸納起來，企業財務風險的成因大致有以下幾方面：企業管理人員對財務風險的客觀性認識不足，風險意識淡薄；企業財務風險防范管理體制不健全，財務風險的防范缺乏組織保障；企業內部控制缺失或不健全，增加了財務風險發生的可能；財務決策缺乏科學性，導致決策失誤，引發財務風險；資金管理薄弱，企業財務安全得不到保障；沒有建立完善的財務風險預警系統等等。
二、企業財務風險的有效管理策略
（1）正確認識財務風險，增強防范意識。財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在財務風險。要對財務風險形成正確的認識，樹立防范和控制意識，以期對實踐活動產生正面的引導作用。企業管理層應致力于在文化層面上加強員工的財務風險意識，把風險管理的觀念和行動落實到每個人的身上，建立起全面整體的風險觀。（2）建立財務風險防范管理體制，完善內控制度。建立財務風險防范管理體制可使企業對財務風險的防范得到組織保障，企業應通過設置專門機構、配備高素質人員等來提高企業防御風險的能力。同時，企業還應建立起對財務風險的問責制度，使管理者、職工和企業共同承擔風險責任，實行責任機制、權利機制和激勵機制相結合的風險防范制度，從而有效防御和降低企業財務風險。內部控制是企業風險管理的必要環節，任何組織都希望在一種有條不紊的高效的方式下開展業務活動，它們需要一些控制來盡量減少決策失誤和工作中的缺陷，建立良好的企業內部控制機制，有利于及時防范企業運營中的各類風險隱患。有效的內部控制至少包括以下五項基本要素：即控制環境、風險評估、控制活動、信息交流與溝通、內部監督。（3）構建全面、完善的企業財務風險預警系統。為了防范和規避財務風險，企業有必要構建財務風險預警系統，通過對財務報表及其他相關經營信息的實時監控，及時發現企業財務及經營過程中存在的問題，對可能發生的財務風險進行預測，分析其產生的原因，并將可能產生的風險信號盡快向管理層進行警示與反饋，以利于采取有針對性的動態應變防范策略，最大限度地減輕財務風險所帶來的損害。完善的財務風險預警系統能有效對企業的潛在風險進行預警，是現代企業預測和防范財務風險的一個重要工具。（4）提高財務決策的科學性，防止決策風險。決策作為企業管理的核心，是導致財務風險的一個根本因素。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，對各種可行方案要認真進行分析評價，從中選擇最優的決策方案。另一方面企業要建立針對決策項目的評價系統，對每一項決策要有相應的評價指標體系，在項目啟動后，就開始著手監控并分析評價，盡可能地將財務風險化解于萌芽時期，以避免風險損失。如果輔以責任追究，則對防止決策風險更加有利。（5）加強資金管理。資金是企業的“血液”，是企業賴以生存的根本。加強資金管理對于優化企業結構，促進企業資金良性循環，構筑企業財務安全，降低財務風險具有十分重要的作用。加強資金管理，一是要強化財務預算管理，將資金控制貫穿企業的整個生產經營過程。二是強化籌資管理，平衡企業的資本結構。切實做到企業籌資中自有資金與對外融資的結構合理，短期負債與長期負債的有機協調，投入與產出比例匹配，商品變現與償債時間數量的同步。三是合理調度資金，盤活閑置資產，提高資金的利用效率和收益率。
關鍵詞：財務風險 債務 籌資風險
在競爭激烈的市場經濟中，經濟環境的不確定因素及市場快速變化，企業已成為市場競爭的主體，企業賴以生存、發展的自然環境和社會經濟環境具有較大的不確定性，導致企業經營風險難以避免，財務風險是現代企業管理的一個重要特征，風險實際上是企業的實際收益與預期收益發生背離，而企業在經營中大多數都是借入資金，負債經營成為現代企業的經營策略，極有可能導致企業資金周轉困難。隨著當前經濟全球化步伐加快，企業結構趨向多元化發展，企業所面對的財務風險變得復雜和難以預測，財務風險是客觀存在的，如何有效控制財務風險是每個企業經營者必須面對的課題，本文從財務風險的概念入手，通過對當前存在的財務風險進行分析，探討如何有效進行科學的分析與衡量，進行適當的防范與控制進而將風險程度降至最低，實現企業可持續發展的目的。
一、財務風險的概念
財務風險是指企業財務結構不合理、融資不當使企業可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學家把風險定義為損失的不確定性，這是風險的狹義定義。日本學者龜井利明認為，風險不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點認為風險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這就是廣義風險的概念。財務風險是企業在財務管理過程中必須面對的一個現實問題，財務風險是客觀存在的，企業管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。一般來講，企業面臨兩種風險：一是經營風險；二是財務風險。企業的財務風險往往是由經營風險引起的，是企業在財務活動中由于各種不確定因素的影響，財務收益與預期收益發生偏離，因而造成經營過程中的某一方面和某個環節的問題。都可能促使這種風險轉變成損失，導致企業盈利能力和償債能力的降低。
二、財務風險表現形式
（一）無力償還債務風險
負債經營是現代企業應有的經營策略，通過負債經營可以彌補企業自有資金的不足，還可以用借貸資金來實現盈利。由于負債經營以定期付息、到期還本為前提，如果公司用負債進行的投資不能按期收回并取得預期收益，公司必將面臨無力償還債務的風險，其結果不僅導致公司資金緊張，也會影響公司信譽程度，甚至還可能因不能支付而遭受滅頂之災。
（二）利率變動風險
企業為了取得更多的經濟效益而進行籌資，必然會增加按期還本付息的籌資負擔，公司在負債期間，由于通貨膨脹等的影響，貸款利率發生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預期收益。股份公司在生產經營中所需的資金一般都來自發行股票和債務兩個方面，其中，債務（包括銀行貸款、發行企業債券、商業信用）的利息負擔是一定的，如果公司資金總量中債務比重大，或是公司的資金利潤率低于利息率，就會使股東的可分配盈利減少，股息下降，使股票投資的財務風險增加。公司融資產生的財務杠桿作用猶如一把雙刃劍，當融資產生的利潤大于債息率時，給股東帶來的是收益增長的效應；反之，就是收益減少的財務風險。
（三）再籌資風險
籌資風險是指企業因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業利潤（股東收益）的可變性。企業在籌資、投資和生產經營活動的各環節無不承擔一定程度的風險。企業承擔風險程度因負債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。由于負債經營使公司負債比率加大，相應地對債權人的債權保證程度降低，這在很大程度上限制了公司從其他渠道增加負債籌資的能力。
三、企業財務風險成因分析
企業財務風險的形成因素多種多樣，市場環境因素的影響，也有企業自身經營狀況的影響，不同的財務風險成因也有所不同，只有了解了企業的財務風險的成因，才能采取科學有效的控制措施，加強防范措施。企業產生財務風險的一般原因有以下幾點：
（一）宏觀環境復雜多變性
企業經營過程中必然要面對錯綜復雜的市場環境，宏觀環境的復雜多變性是企業財務風險管理的外部因素，隨著市場原材料價格的瘋狂上漲，企業生產成本持續升高，增加了企業運作成本，減少了企業利潤，與預期收益相差甚遠。另外銀行利率的變化必然給企業帶來利率風險，包括支付利息過多的風險、產生利息的投資發生虧損的風險和不能履行償債義務的風險。宏觀環境的變化對企業來說，是難以準確預測和無法改變的。財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素，這些因素存在企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。外部環境變化可能為企業帶來某種機會，同時也可能帶來災難，財務管理系統如果不能適應復雜多變的外部環境，必然會導致企業財務風險。
（二）企業內在因素
1、對財務風險的客觀性認識不足
財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。許多企業的財務管理人員財務風險意識淡薄，認為只要管理好資金，就不會產生風險，而企業生產實際過程中需要擴大市場占有率，大量采用賒銷進行銷售產品策略，企業應收賬款急劇增加，應收賬款不能按期到位，直至成為壞賬，資產嚴重流失，給企業帶來巨大的財務風險。
【關鍵詞】企業 財務風險 成因分析 防控
隨著市場經濟的發展，企業在經營過程中會遇到各種風險，有來自行業間競爭產生的風險、新產品開發風險、項目投資風險等各種風險。現階段，隨著企業的快速發展和擴張，資金成為制約發展的重要因素。如何客觀地分析和認識財務風險，采取有效措施來控制和避免財務風險的發生至關重要。
一、企業財務風險的表現形式
財務風險是指企業由于借入資金而將來可能無法償還到期債務，使企業蒙受經濟損失的風險。企業財務風險主要有兩種形式，一是財務風險財務活動表現形式，主要是指在整個財務活動過程中由于各種不確定性導致企業蒙受損失的機會和可能；二是財務風險負債籌資形式，是指由于負債融資而使企業償還債務具有不確定性，可能會給企業造成損失的風險。
根據企業在市場中的實際情況來看，財務風險財務活動表現形式其實已囊括了企業生產經營過程中的大部分風險，跟企業整體的風險概念沒有多少差異。而財務風險負債籌資形式，則能從財務風險產生的本質原因來歸納和界定財務風險的概念，使之從錯綜復雜的整體風險中分類出來，具有一定的明確性和鮮明性，有利于準確地計算財務杠桿系數，科學地進行財務融資決策，使財務風險具體化和可控化。
二、企業財務風險的成因
（一） 負債經營。
負債經營是財務風險產生最為根本的原因。企業財務風險是伴隨企業負債融資而產生的，對企業來講，負債經營是一把雙刃劍，合理的債務安排和運作，有利于降低企業資金成本，會給股東帶來超額利益；而安排欠妥，則會給企業帶來無法挽回的損失。在盈利水平低于利率水平的情況下，企業資金成本較高，投資者不但得不到回報，甚至可能倒貼，導致與利益相關者的關系惡化。如果付息償債后的資金不足以維持正常的經營，將會加大企業經營虧損，使企業財務危機增加。所以，企業負債是導致企業財務風險產生最為本質的原因。
（二）企業資產流動性弱、現金流量短缺。
企業籌措到資金后，必須要在將來某一時點用足夠的現金來償債付息。因此企業現金流量的多少、資產變現能力的強弱直接影響償債能力。企業能否到期償債，并不取決于企業資產的多少，而是取決于有多少資產能得到變現；并不只看企業是否盈利，而是看企業擁有多少現金流量。企業如無足夠的現金或資產難以變現，則直接會促使財務風險由潛在轉為現實。
（三） 企業資本結構不合理
資本結構失調是影響財務風險各種因素最直觀的體現。資本結構不合理主要表現為兩個極端：保守結構型和風險結構型。保守結構型是指企業根本不負債，或負債比例很小，此種類型的企業通常不存在財務風險或財務風險很小，但暴露出企業資本策略過于保守，畏縮不前，對企業前途存在著信心不足等缺點。風險結構型是指企業債務融資規模過大、比率過重，通常表現為企業資產負債率過大或產權比率異常，此種類型是導致企業產生財務風險的重要因素。
三、加強企業財務風險控制的對策
（一）合理安排資本結構，確保財務結構平衡。
要正確把握負債的量與度，企業的息稅前利潤率大于負債成本率是企業負債經營的先決條件。要適度利用財務杠桿作用，合理控制財務杠桿的負作用。合理安排資本結構，實現資金成本最低化。企業必須權衡財務風險和資金成本的關系，確定最優的資本結構。
（二） 樹立風險意識，建立健全財務風險控制機制。
樹立風險意識，正確認識風險，是建立有效的風險防范機制、應對風險的前提。構建完善的財務控制機制是降低財務風險的關鍵所在，主要應做好以下幾個方面的工作：建立起財務風險的全過程控制機制，采取事前、事中、事后的控制體系，做到從決策、實施到考核評價得到有效全面的監控；建立和完善財務風險預警機制，建立財務預警系統，對企業的資本營運過程進行跟蹤、監督，對財務報表和財務指標進行分析，一旦發現某種異兆就著手應變，以避免或減少風險損失；實行全員風險管理，健全風險控制的動力機制，實行全員風險管理，將風險機制引入企業內部，使管理者、員工、企業共同承擔風險責任，做到責、權、利相結合，對每項存在風險的財務活動實行責任追究制，強化責任落實，提高防范能力。
（三）建立企業全面預算制度，正確預測現金流量情況。
全面預算制度是協調的工具、控制的標準、考核的依據，是推行內部管理規范化和科學化的基礎。由于預算涉及企業現金收支的各個方面和各個環節，所以它對風險可以產生一種系統性的控制。在全面預算的基礎上，準確編制現金流量預算是企業加強財務管理，有效防范財務風險工作別重要的環節。
綜上所述，通過構建高效的風險控制機制，實施企業全面預算制度，加強資金流量分析，強化資產管理，提高營運能力等方面的工作，是控制和應對財務風險的有效手段。隨著企業的發展和規模進一步擴大，今后要根據不同的需求，在籌資方式上應采取多種形式，合理采取發行企業長期債券、長期貸款、引進戰略合作伙伴、上市融資等形式，優化資本結構，以達到優化企業負債結構，降低企業財務風險，提高企業的經濟運行質量和效益。
參考文獻：
[1]侯婉霞.淺談企業財務風險的控制[J].知識經濟，2008.
論文摘要：財務風險作為一種經濟上的風險現象，已經成為現代財務理論的核心內容。企業財務風險的形成，既有企業財務活動所處的環境等客觀原因，也有企業風險意識淡薄等主觀原因。如何客觀地分析和認識財務風險，采取各種措施來控制和避免財務風險的發生，是事關企業生存和發展的重要課題。
財務風險作為一種經濟上的風險現象，已經成為現代財務理論的核心內容。對財務風險的理解有狹義和廣義之分。狹義的財務風險通常被稱為舉債籌資風險，是指企業由于舉債而給企業財務成果（企業利潤或股東收益）帶來的不確定性。因此，財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，尤其在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免。如何客觀地分析和認識財務風險，采取各種措施來控制和避免財務風險的發生，是事關企業生存和發展的重要課題。
一、 企業財務風險形成的原因
1.客觀原因
企業財務活動所處的環境復雜多變。財務管理環境是企業財務決策難以改變的外部約束條件。財務管理的環境具有復雜性和多變性，外部環境變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業帶來困難。
資金結構不合理，負債資金比例過高。資金結構是指企業各種資金的構成及其比例關系，資金結構的核心問題是負債資金在企業全部資金中所占的比重。合理的債務安排和運作有利于降低企業資金成本，能給股東帶來超額利益。反之，當息稅前資金利潤率低于利息率時，企業負債越多，借入資金與自有資金比例越高，企業自有資金利潤率就越低，嚴重時企業會發生虧損甚至破產。這時，負債規模越大，財務風險也越大。
利率、匯率變動的影響。由于企業負債的利息率一般是固定的，如果未來利率呈下降趨勢，企業仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業的財務風險；如果未來利率呈現上升趨勢，企業盡管只需按原合同約定的利率水平支付較低的利息，但隨著利率的持續上升，貨幣升值壓力增大，一旦貨幣升值，則企業還本負擔加重，從而加大了企業財務風險。企業如果采用外幣融資，匯率的不斷變化也必然會產生財務風險。
2.主觀原因
企業內部財務關系不合理、經營狀況不佳、資金運用不當等導致財務風險。
風險意識淡薄。企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足，控制偏差和處理突發危機事件的經驗缺乏，企業風險控制和防范能力就弱，導致財務風險發生時束手無策。
財務決策缺乏嚴肅性、科學性。我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，從而產生財務風險。在進行投資決策時不進行深入市場調研和科學論證，盲目投資，形成不良資產或巨額損失，從而加大了企業的財務風險。
二、財務風險的防范技術和措施
1.財務風險的防范技術
分散法。由于市場信息的不對稱及市場需求的不確定性，企業可以通過企業之間聯營、多種經營以及對外投資多元化等方式分散財務風險。
回避法。企業在進行項目策劃時，應綜合評價各種方案的財務風險，在保證預計目標實現的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。
轉移法。企業可根據不同的風險，采用不同的風險轉移方式，將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的一種風險預防和控制方法。
降低法。風險事件的發生既有其客觀必然性，也有偶然性。有時盡管采取了很多預防控制措施，但風險損失還是發生。因此，企業有必要合理安排資源，即便某一風險事件發生，也不至于對企業整體產生重大損失。
2.財務風險的防范措施
認真分析財務管理的宏觀環境及其變化，提高企業對財務管理環境的適應能力和應變能力。企業的外部環境是影響企業財務風險的外部因素，這些都是無法改變的，但對企業財務風險卻有重大影響，所以說環境的變化是一把雙刃劍，既帶來機會也隱藏了危險。
加強企業財務風險控制。企業財務風險控制包括：籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四種。要加強對企業財務風險的控制與管理就應對企業財務活動的全過程進行有效的管理。在市場經濟條件下，籌資活動是一個企業生產經營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生籌資風險。針對籌資風險的不同成因，防范與控制籌資風險的措施主要有：一是提高資金使用效益，增強企業的盈利能力和償債能力，降低投資風險。二是注重籌資杠桿，適度舉債，優化資金結構，獲得財務杠桿利益。三是合理調度資金，維護資產的流動性。四是建立償債基金，增強風險自擔能力。償債基金是企業為了按計劃償還債務而事先提取的一種準備金。償債基金的強制性設立，增強了企業的償債能力，但它減少了企業可自由支配的資金，導致現金枯竭，也變相增加了企業的資金成本。
企業財務活動的第三個環節是資金回收。預防和控制資金回收風險的措施有：一是根據客戶按約付款的可能性，選擇不同銷售方式。應收賬款是造成資金回收風險的重要方面。為控制資金回收風險，企業只能對信用狀況好、償債能力強，達到企業信用標準的客戶采取賒銷方式，并將累計賒銷金額控制在信用限額范圍之內。二是選擇合適的結算方式。對于盈利能力大、償債能力強、信用狀況好的客戶，可以選擇風險比較大的結算方式，這樣有利于購銷雙方建立起一種相互信任的伙伴關系，擴大銷售網絡，同時發生壞帳損失的可能性也較少；反之，則應選擇風險比較小，約束能力強的結算方式，這樣有利于減少壞帳損失。三是制定合理的收帳政策，及時催收貨款。應收貨款發生后，企業應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，減少企業損失。
掌握風險防范方法，建立有效的風險防范處理機制，正確理解經營風險與財務風險的關系。風險防范是企業在識別風險、估量風險和研究風險的基礎上，用最有效的方法把風險導致的不 利后果降低到最低限度的行為。企業各部門、各人員，特別是企業的決策管理部門必須增強風險防范意思，不 論是對外投資還是對內融資，也不論是研制產品還是銷售產品，都應預測估計可能產生的風險以及企業的承受能力，加強企業管理的基礎設施建設，加強對企業管理人員的業務培訓，增強他們在認識風險、分析風險和防范風險的能力，提高管理決策水平，以降低經營的盲目性和決策的隨意性。
不斷提高財務管理人員的風險意思，理順企業內部財務關系，做到責、權、利相統一。要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，規范各項規章制度，強化各項基礎工作，使財務管理人員的風險意思不斷提高。與此同時企業必須理順內部的各種財務關系。要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，并賦予其相應的權力，真正做到權責分明，各負其責。在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各部門參與企業財務管理的積極性，從而真正做到責、權、利相統一，使企業內部各種財務關系清晰明了。
引進科學的風險管理程序，加強制度建設，建立健全財務風險管理機制，用活財務風險管理方法。財務風險管理是一個識別和評估風險、分析風險成因、預防和控制風險、處理風險損失的有機過程，在風險識別、評估和分析的基礎上，確定應付風險的方案和措施，制定企業財務戰略和計劃，優化財務決策和控制方法，健全財務信息的控制系統，出現風險及時處理減少損失。加強制度建設首先建立客戶管理制度，加強對客戶信用的調整，形成一套適合本企業的風險預防制度，把財務風險降至最低。其次建立統計分析制度，應通過完善的統計分析，及時發現問題，采取相應措施加以控制。再次建立科學的內部決策制度。對風險較大的經營決策和財務活動，要在企業內部的各職能部門中進行嚴格的審查、評估、論證，通過集思廣益，盡量避免因個人決策失誤而造成的風險。
總之，財務風險的存在，無疑會對企業生產經營產生重大影響。企業應對財務風險管理有足夠的重視，對財務風險的成因及其防范進行研究，有效開展對財務風險的控制與管理、監測與預警，有效的降低財務風險，提高企業的效益。
參考文獻：
[1] 蘇淑歡.企業財務管理[m].北京：清華大學出版社，2005.326—328 .
