時(shí)間：2023-07-14 17:36:00
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇公司融資的流程，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：融資性貿(mào)易；風(fēng)險(xiǎn)；對策
中圖分類號(hào)：F74
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：16723198（2015）22006303
1背景綜述
1.1融資性貿(mào)易產(chǎn)生的背景
融資性貿(mào)易是指以融資為目的、貿(mào)易為手段，擴(kuò)大自身規(guī)模的貿(mào)易經(jīng)營模式。
自2012年以來，國有大中型企業(yè)的營業(yè)收入和利潤增速明顯放緩，企業(yè)如果完全依靠自營業(yè)務(wù)，自擔(dān)盈虧，在貿(mào)易形勢嚴(yán)峻的情況下，風(fēng)險(xiǎn)敞口不斷加大；再加上國家實(shí)行的穩(wěn)健的貨幣政策及銀行信貸規(guī)模收緊等因素的影響，社會(huì)資金呈現(xiàn)整體偏緊狀況。由于國有企業(yè)相對民營企業(yè)來說具有較強(qiáng)的融資能力，因此資金實(shí)力的不平衡成為融資性貿(mào)易產(chǎn)生及發(fā)展的誘因。
正常來說，融資性貿(mào)易的經(jīng)營模式可以為企業(yè)帶來諸多的顯著好處，如較高的營業(yè)收入，短期內(nèi)營業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，盈利增加，業(yè)務(wù)渠道拓寬等。因此，諸多國有大中型企業(yè)即使了解潛在的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，也仍然愿意積極開展融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)。
1.2需嚴(yán)格控制融資性貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的原因
通過融資性貿(mào)易，不少國有企業(yè)已成為其他企業(yè)的“銀行”。資金、法律風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)滋生。如果缺乏對貿(mào)易伙伴的信用風(fēng)險(xiǎn)控制，很容易給企業(yè)帶來巨大的損失。
1.2.1信用風(fēng)險(xiǎn)加大
首先，融資性業(yè)務(wù)具有自償性的特點(diǎn)。貿(mào)易伙伴的資金實(shí)力、還款能力和還款意愿對融資風(fēng)險(xiǎn)起著關(guān)鍵性作用。貿(mào)易伙伴的資信的不穩(wěn)定性增加了業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)。其次，雖然國有企業(yè)對貿(mào)易伙伴的背景會(huì)進(jìn)行一定的調(diào)查，但很少企業(yè)能像金融企業(yè)那樣建立一套較為完善的信貸管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的體系。再次，國有企業(yè)在沒有控制貨物的前提下將其預(yù)付的資金的支配權(quán)轉(zhuǎn)讓給了貿(mào)易合作方，風(fēng)險(xiǎn)隱患不言而喻。另外，企業(yè)間如果進(jìn)行相互擔(dān)保，雖然降低了貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，但如果發(fā)生系統(tǒng)性突發(fā)事件，很可能會(huì)因?yàn)榫完P(guān)聯(lián)關(guān)系產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，使風(fēng)險(xiǎn)加劇。
1.2.2資金風(fēng)險(xiǎn)隱患
大多數(shù)國有企業(yè)不可能像銀行一樣對貿(mào)易合作方的賬戶進(jìn)行監(jiān)管，只能靠有限的保證金或部分抵押物作保障，一旦貿(mào)易出現(xiàn)問題，資金鏈斷裂，國企則成為最后支付人，承受巨大損失。
另外，如果雙方合作的內(nèi)容是向貿(mào)易伙伴提供投資性資金，則面臨短貸長投的風(fēng)險(xiǎn)。由于大多數(shù)貿(mào)易企業(yè)融資的規(guī)模不夠大，融資的余額不穩(wěn)定，無法承擔(dān)長期、大額的短貸長投風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易合作方的投資標(biāo)的的收益一旦出現(xiàn)異常，自身還款的可能性基本沒有，那么公司很可能面臨資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。因此，國內(nèi)外理論和實(shí)踐都告誡我們：不要短貸長投，不要貿(mào)易業(yè)務(wù)投資化。
1.2.3不利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展
國有企業(yè)在與其他企業(yè)合作貿(mào)易的過程中，占據(jù)主導(dǎo)地位的始終是貿(mào)易合作方而不是自身，從長期看，容易造成國有企業(yè)過多依賴這種貿(mào)易方式，大量的資金被其他企業(yè)占用，荒廢自身主營業(yè)務(wù)，不利于自身的可持續(xù)發(fā)展。
2具體案例基本情況
2.1業(yè)務(wù)概述
B公司是A公司下屬公司，2012年1月根據(jù)某集團(tuán)公司要求分立。
B公司的項(xiàng)目經(jīng)理承包工程需要采購大量的材料，A公司為了做大規(guī)模，以A公司的名義為B公司的項(xiàng)目經(jīng)理采購材料再轉(zhuǎn)手賣給B公司。
A公司具備在銀行開具銀行承兌匯票的資格，承建工程的項(xiàng)目經(jīng)理多為自然人，資金需求量大，但又不具備開具銀行承兌匯票資格。項(xiàng)目經(jīng)理借用A公司的融資平臺(tái)到銀行開具承兌匯票，進(jìn)行工程承包，可以解決其融資難的問題，A公司可以快速的增加營業(yè)收入規(guī)模，并收取一定的手續(xù)費(fèi)。
根據(jù)這種合作模式，A公司從2011年7月開展了融資性材料貿(mào)易，從2014年9月開展了醫(yī)療器械的融資性貿(mào)易。具體金額見表1。
2.3手續(xù)費(fèi)的收取情況
2014年4月以前，A公司融資性貿(mào)易的手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)一般為半年1.8%（每月3‰，銀行承兌匯票的期限為六個(gè)月），按銀行承兌匯票票面金額扣除保證金（保證金是項(xiàng)目經(jīng)理自己墊付）后的余額計(jì)算。項(xiàng)目經(jīng)理交保證金的同時(shí)收取全部手續(xù)費(fèi)，具體情況見表4。
由于收取C公司的手續(xù)費(fèi)有優(yōu)惠和跨年度利潤調(diào)節(jié)因素，造成年度實(shí)際毛利率和理論毛利率的1.26%（1.8%*70%）有差異。
A公司融資性貿(mào)易的手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)低于同期銀行貸款利率下限（6.15%）。
2.4到期未收回的承兌款
2014年10月底止，A公司材料融資性貿(mào)易已到期未收回的承兌款共計(jì)2940萬元，明細(xì)如表5。
2.5進(jìn)貨發(fā)票回收情況
目前，A公司融資性材料貿(mào)易開出銀行承兌匯票并收回應(yīng)收款，但沒有收回進(jìn)貨發(fā)票的金額為2479.19萬元，具體情況如表6。
截止至2014年9月25日，A公司已收回承兌款未收到進(jìn)貨發(fā)票情況如表6。
3A公司融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)的基本流程
（1）融資性貿(mào)易評(píng)審流程：申報(bào)立項(xiàng)（含B公司擔(dān)保）評(píng)審審批簽訂合同辦理銀票跟蹤監(jiān)督。
（2）財(cái)務(wù)辦理銀票基本流程：根據(jù)評(píng)審后的合同和擔(dān)保書，項(xiàng)目經(jīng)理簽訂承諾書項(xiàng)目經(jīng)理交銀行保證金收手續(xù)費(fèi)及辦理銀票銀票到期時(shí)項(xiàng)目經(jīng)理交銀票余額。
（3）財(cái)務(wù)處理貿(mào)易收入基本流程：收手續(xù)費(fèi)及辦理銀票后財(cái)務(wù)催促項(xiàng)目經(jīng)理開具進(jìn)貨發(fā)票（進(jìn)貨發(fā)票金額為銀票金額）收到進(jìn)貨發(fā)票同時(shí)開具銷售發(fā)票（銷售發(fā)票金額為銀票金額加手續(xù)費(fèi)）月末結(jié)轉(zhuǎn)成本。
4A公司業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施情況
4.1制度建設(shè)情況
（1）2012年6月，A公司下發(fā)《建筑材料貿(mào)易賬務(wù)處理辦法》（A司財(cái)〔2012〕1號(hào)），統(tǒng)一了會(huì)計(jì)核算使用科目。
（2）2014年上半年，A公司規(guī)范了《采購材料或設(shè)備的貿(mào)易業(yè)務(wù)辦理申報(bào)審批表》、《經(jīng)濟(jì)類合同審批表》、《采購材料或設(shè)備的貿(mào)易業(yè)務(wù)協(xié)議》文本模板。
（3）目前，A公司正在起草《材料貿(mào)易部融資性業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度》。
4.2實(shí)際執(zhí)行情況
按照《建筑材料貿(mào)易賬務(wù)處理辦法》（A司財(cái)〔2012〕1號(hào)），規(guī)范了會(huì)計(jì)核算。
5業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及業(yè)務(wù)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
我們對A公司開展融資性貿(mào)易的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行認(rèn)真地梳理，查看了合同，檢查了會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬目和內(nèi)部控制度。
5.1業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
5.1.1制度建設(shè)滯后于業(yè)務(wù)開展，制度建設(shè)不完善
A公司開展融資性貿(mào)易從2011年開始，除2012年6月制定了《建筑材料貿(mào)易賬務(wù)處理辦法》外，與業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度、信用制度、擔(dān)保制度、應(yīng)急處理制度一直未見出臺(tái)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。
5.1.2未隨時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
2013年國家宏觀政策調(diào)整房地產(chǎn)市場，為項(xiàng)目經(jīng)理提供資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大，而A公司一直采用的操作模式未隨市場變化相應(yīng)調(diào)整，生產(chǎn)經(jīng)營目前開始出現(xiàn)被動(dòng)局面。
5.1.3業(yè)務(wù)流程管理未形成閉環(huán)，跟蹤監(jiān)督不到位
A公司融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)有三個(gè)流轉(zhuǎn)程序，三個(gè)流轉(zhuǎn)程序沒有有機(jī)融合，且每個(gè)流程均存在缺陷。
在融資性貿(mào)易評(píng)審流程中，跟蹤監(jiān)督環(huán)節(jié)要求“出票日后三個(gè)月內(nèi)，通知并實(shí)時(shí)跟蹤客戶將材料采購的增值稅發(fā)票交予公司，如若預(yù)期違約，對客戶進(jìn)行罰款”，可操作性不強(qiáng)，且實(shí)際操作中未按此條款執(zhí)行。
在財(cái)務(wù)辦理銀票基本流程中規(guī)定：“通知客戶將剩余材料采購款于銀行承兌匯票兌付日前三個(gè)工作日全部支付給航發(fā)公司，預(yù)期未支付的，對客戶進(jìn)行罰款”，無明確規(guī)定執(zhí)行部門、責(zé)任人和保障措施，實(shí)際工作中也未按此條款執(zhí)行。
財(cái)務(wù)處理貿(mào)易收入基本流程與辦理銀票基本流程脫節(jié)，進(jìn)貨發(fā)票的催收一直由財(cái)務(wù)部電話溝通，公司沒有有效措施催收進(jìn)貨發(fā)票。
5.2業(yè)務(wù)主要風(fēng)險(xiǎn)
5.2.1承兌匯票到期不能承兌的風(fēng)險(xiǎn)
承兌匯票扣除保證金后的余額這部分應(yīng)收款，雖然有B公司做擔(dān)保，但仍然存在應(yīng)收款收不回來，承兌匯票到期不能承兌的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
我們對B公司沒有有效的反制手段，如果B公司不守信用，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)出現(xiàn)，出現(xiàn)的概率大。B公司是集團(tuán)內(nèi)的單位，又不便通過法律途徑解決。
我國房地產(chǎn)業(yè)已有十六年的上漲，調(diào)整的可能性加大，一旦出現(xiàn)行業(yè)下行調(diào)整的拐點(diǎn)，B公司的擔(dān)保會(huì)不起作用，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)發(fā)生。
這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生不僅有較大的資金損失，而且會(huì)轉(zhuǎn)化為集團(tuán)公司的重要風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響集團(tuán)整體生產(chǎn)經(jīng)營的正常運(yùn)行。
5.2.2補(bǔ)稅風(fēng)險(xiǎn)
A公司融資性貿(mào)易進(jìn)貨發(fā)票的回收，主要靠財(cái)務(wù)人員的電話催收，沒有抵押和擔(dān)保，沒有有效的辦法可以控制，收不回來的可能性大。一旦稅務(wù)稽查出來，要按稽查金額補(bǔ)交17%的增值稅、12%的城建稅和教育費(fèi)附加（按補(bǔ)交的增值稅額計(jì)算）和25%的企業(yè)所得稅，還有罰款。存在進(jìn)貨發(fā)票收不回來，需要補(bǔ)稅的風(fēng)險(xiǎn)。
5.2.3擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)
A公司2014年9月與C公司開展的醫(yī)療器械貿(mào)易業(yè)務(wù)，合同中約定“乙方（C公司）同意乙方（C公司）向甲方（E醫(yī)院）銷售藥品和器材產(chǎn)生的向E醫(yī)院的應(yīng)收款作為抵押，依本合同產(chǎn)生的乙方（C公司）向甲方（A公司）各項(xiàng)應(yīng)付款累計(jì)額不超過乙方向甲方應(yīng)收款總額的70%，甲乙雙方同意將本合同送E醫(yī)院備案、監(jiān)控”，但C公司與E醫(yī)院沒有簽訂相應(yīng)的合同，E醫(yī)院與A公司沒有簽訂擔(dān)保合同，存在擔(dān)保的法律風(fēng)險(xiǎn)。
6管理策略及解決方案
6.1風(fēng)險(xiǎn)描述
（1）承兌匯票到期不能承兌的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）補(bǔ)稅風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目經(jīng)理在承兌到期后未能提供進(jìn)貨發(fā)票，補(bǔ)交增值稅、城建稅、教育費(fèi)附加、企業(yè)所得稅。
（3）擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。未與擔(dān)保公司簽訂連帶保證合同，承兌款到期無法收回資金的損失。
6.2成因分析
（1）外部影響因素。
房地產(chǎn)市場出現(xiàn)下行調(diào)整，擔(dān)保公司誠信缺失。
（2）內(nèi)部影響因素。
①制度不完善，相關(guān)部門責(zé)任不清晰，信息溝通機(jī)制不健全。②無抵押和擔(dān)保措施。③流程設(shè)計(jì)不完整，責(zé)任部門未落實(shí)。
6.3應(yīng)對措施
6.3.1事前防范措施
（1）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)出具評(píng)估報(bào)告，制定應(yīng)急處置預(yù)案。
（2）由業(yè)務(wù)部門進(jìn)行分析，按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度進(jìn)行評(píng)估，判定風(fēng)險(xiǎn)是否與經(jīng)營目標(biāo)相適應(yīng)。
（3）簽訂擔(dān)保合同，嚴(yán)格控制規(guī)模，合同報(bào)集團(tuán)公司審批。
6.3.2事中控制措施
（1）動(dòng)態(tài)了解跟蹤擔(dān)保公司履約能力，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)反饋。
（2）制定相關(guān)抵押和擔(dān)保制度，落實(shí)責(zé)任部門和責(zé)任人。
（3）動(dòng)態(tài)跟蹤C(jī)公司在E醫(yī)院的應(yīng)付款項(xiàng)余額。
6.3.3事后監(jiān)督檢查
（1）銀行承兌匯票到期無法承兌的，采取應(yīng)急處理措施。
（2）檢查發(fā)票抵押、擔(dān)保制度的實(shí)施情況。
（3）檢查擔(dān)保制度的實(shí)施情況。
6.4管理策略及解決方案
（1）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估嵌入業(yè)務(wù)層面，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)防范作用。
（2）完善相關(guān)內(nèi)部控制制度，保障生產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)進(jìn)行。
（3）完善應(yīng)急處理機(jī)制，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。
7總結(jié)
融資性業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)是企業(yè)對外提供資金服務(wù)，嚴(yán)重違反了《貸款通則》“企業(yè)之間不得違反國家規(guī)定辦理借貸或者變相借貸融資業(yè)務(wù)”等有關(guān)金融管理法規(guī)。
融資性業(yè)務(wù)究其本質(zhì)，均是脫離正常業(yè)務(wù)內(nèi)容，缺乏商業(yè)實(shí)質(zhì)，僅以提供資金服務(wù)為核心的業(yè)務(wù)，且收益小，風(fēng)險(xiǎn)大，對集團(tuán)公司主業(yè)的發(fā)展作用不大，以這種方式做大規(guī)模對專心做主業(yè)的公司有較大的沖擊。
關(guān)鍵詞 集團(tuán)公司 財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 資金統(tǒng)籌 內(nèi)控執(zhí)行
隨著我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日益復(fù)雜，很多傳統(tǒng)企業(yè)都經(jīng)歷過“酷暑寒冬”，“抱團(tuán)取暖”、多元化經(jīng)營成為越來越多企業(yè)的選擇，集團(tuán)公司應(yīng)運(yùn)而生。集團(tuán)公司經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營者經(jīng)營理念及內(nèi)外部環(huán)境的影響，使集團(tuán)公司的管理存在不少問題。本文試從財(cái)務(wù)管理角度闡述集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理中常見的突出問題，并探討可行的解決措施，以促進(jìn)集團(tuán)公司的健康發(fā)展。
一、集團(tuán)公司在財(cái)務(wù)管理中常見的幾個(gè)問題
（一）融資不及時(shí)，貸款阻礙多，資金成本高，造成整個(gè)集團(tuán)資金鏈總是“捉襟見肘”
在我們周圍，時(shí)常聽說哪個(gè)老板又“跑路”了，哪個(gè)老板又跳樓了，深究其根，大多都和資金鏈斷裂無法持續(xù)經(jīng)營有著千絲萬縷的聯(lián)系。在集團(tuán)公司內(nèi)部，有的項(xiàng)目回款快，有些資金回收周期長。隨著經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，單靠經(jīng)營資金的結(jié)余，就越難適應(yīng)集團(tuán)公司的發(fā)展。融資不及時(shí)，項(xiàng)目得不到有效拓展，貸款阻礙多；資金成本越高，企業(yè)負(fù)擔(dān)越重，易出現(xiàn)經(jīng)營不佳的局面，產(chǎn)生惡性循環(huán)，從而導(dǎo)致企業(yè)倒閉。
（二）內(nèi)控不規(guī)范，監(jiān)管無力，經(jīng)營漏洞大
對內(nèi)，從投資購買原材料到生產(chǎn)產(chǎn)品再到銷售完成收回貨款；對外，從投資到收回投資資金及預(yù)期利潤，沒有建立一整套完善規(guī)范的流程。工作不能環(huán)環(huán)相扣、層層把關(guān)、審核監(jiān)督，資金流、物流不能全面準(zhǔn)確反映集團(tuán)公司的運(yùn)行情況，缺乏有效的監(jiān)督，導(dǎo)致經(jīng)營漏洞大，企業(yè)處于放任自流的散沙狀態(tài)。
（三）會(huì)計(jì)核算不能準(zhǔn)確還原企業(yè)真實(shí)經(jīng)營狀況，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量不可靠
核算和監(jiān)督是會(huì)計(jì)的兩大基本職能。作為多元化經(jīng)營的集團(tuán)公司，所涉行業(yè)較多，核算管理難度大，如果數(shù)據(jù)匯總不真實(shí)、財(cái)務(wù)分析不準(zhǔn)確、財(cái)務(wù)管理不能發(fā)揮核算和監(jiān)督的職能、不能反映和還原企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況，易導(dǎo)致企業(yè)決策失誤，喪失市場先機(jī)。
（四）會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)技能不高，管理資金能力不強(qiáng)
社會(huì)在發(fā)展，企業(yè)規(guī)模在擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)日益復(fù)雜，會(huì)計(jì)人員不能及時(shí)更新知識(shí)結(jié)構(gòu)，掌握現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理知識(shí)，應(yīng)用現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理軟件，墨守成規(guī)、安于現(xiàn)狀，無法適應(yīng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理發(fā)展需要。
二、產(chǎn)生上述問題的主客觀原因
（一）我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜，企業(yè)應(yīng)對準(zhǔn)備不足
在互聯(lián)網(wǎng)日新月異發(fā)展的今天，傳統(tǒng)經(jīng)營面臨極大挑戰(zhàn)。如若企業(yè)故步自封、不求創(chuàng)新，應(yīng)對經(jīng)濟(jì)環(huán)境的能力弱，必然會(huì)影響到未來的發(fā)展。
（二）領(lǐng)導(dǎo)者經(jīng)營理念模糊，戰(zhàn)略目標(biāo)不明確，盲目擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)大
現(xiàn)代企業(yè)的很多“領(lǐng)頭羊”，是80年代改革開放的受益者，他們文化層次不高、有創(chuàng)業(yè)激情、膽子大，以能賺到錢為目的，但經(jīng)營理念模糊，看到什么行業(yè)賺錢就盲目跟風(fēng)。很多企業(yè)集團(tuán)都是這種盲目擴(kuò)張的產(chǎn)物，對企業(yè)實(shí)力了解不足，很難在瞬息萬變的市場中站穩(wěn)腳跟。
（三）企業(yè)內(nèi)控制度人浮于事，執(zhí)行監(jiān)督力度不強(qiáng)
前不久，網(wǎng)上說某某公司的出納僅憑QQ上董事長的一條短信通知，就給騙子匯出了四十多萬元。試想，若有嚴(yán)格審批制度和流程，企業(yè)怎么會(huì)白白遭受這樣的損失？沒有內(nèi)控制度和嚴(yán)格有效的執(zhí)行，內(nèi)控就是一句口號(hào)，資金流失、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)物遺失等各種隱患會(huì)隨時(shí)吞掉你企業(yè)的利潤，甚至有可能是資本！
（四）會(huì)計(jì)人員專業(yè)素養(yǎng)不高，企業(yè)培訓(xùn)力度不夠，后續(xù)發(fā)展力受阻
一般企業(yè)，承擔(dān)會(huì)計(jì)核算和監(jiān)督任務(wù)的會(huì)計(jì)人員大多是剛出校門沒幾年的職場新人。他們經(jīng)驗(yàn)不足，企業(yè)又沒有好的培訓(xùn)制度和工作流程引導(dǎo)，無法將會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)監(jiān)督有效結(jié)合，難以順應(yīng)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理發(fā)展的需要。
三、解決措施及建議
企業(yè)的財(cái)務(wù)能力主要涉及兩個(gè)方面：一是籌資的能力；二是使用和管理所籌資金的能力。建立以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為核心、以內(nèi)控建設(shè)為保障、以人才培養(yǎng)為重點(diǎn)、以資金運(yùn)營為主線的集團(tuán)財(cái)務(wù)管理框架，是大力提高和促進(jìn)財(cái)務(wù)能力的不二法則。
（一）加強(qiáng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇，隨時(shí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整
財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的子系統(tǒng)，它的目標(biāo)是通過資本的配置與使用實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須考慮企業(yè)不同發(fā)展階段的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并隨著企業(yè)環(huán)境的變化及時(shí)調(diào)整。如在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，調(diào)整債資比例，以保持相對較低的負(fù)債率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。
（二）健全集團(tuán)財(cái)務(wù)管理內(nèi)控制度，加大執(zhí)行力度，杜絕資金、財(cái)物風(fēng)險(xiǎn)
應(yīng)制定適合本集團(tuán)公司內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的辦法、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、納稅辦法、核算辦法、各項(xiàng)費(fèi)用指標(biāo)，并在執(zhí)行過程中及時(shí)修訂；完善采購審批流程、付款流程、生產(chǎn)領(lǐng)料流程、銷售出庫流程、收款流程、費(fèi)用報(bào)銷流程、退款流程等操作流程，為內(nèi)控制度的實(shí)施提供支持；加強(qiáng)單證管理，推行責(zé)任簽名，將層層把關(guān)落到實(shí)處。資金的使用及各類資產(chǎn)損失，必須經(jīng)過健全的審批手續(xù)，由子公司提出處理意見，報(bào)集團(tuán)總部統(tǒng)一處理，從源頭控制資金、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（三）集團(tuán)對其子公司的財(cái)務(wù)管理，要以資本為核心，以資金運(yùn)營效率為考核要點(diǎn)
集團(tuán)及其子公司的財(cái)務(wù)管理都必須堅(jiān)持以資本運(yùn)營為核心。企業(yè)集團(tuán)外部融資，一律統(tǒng)一規(guī)劃，要充分考慮付現(xiàn)成本和非付現(xiàn)成本因素，合理確定企業(yè)集團(tuán)外部融資總量；精確計(jì)算各種資金成本，堅(jiān)持融資低成本、規(guī)劃結(jié)構(gòu)最優(yōu)化、融資時(shí)機(jī)最佳、風(fēng)險(xiǎn)可控原則，不斷拓寬融資渠道，對融資進(jìn)行合理配置；集團(tuán)公司的籌資、集資、融資和集團(tuán)內(nèi)部自有資金的分配應(yīng)由公司決策層根據(jù)需要統(tǒng)一調(diào)度使用，建立集團(tuán)資金池，子公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需要的周轉(zhuǎn)資金應(yīng)由各子公司負(fù)責(zé)管理，保持內(nèi)部融資與外部融資的良性互動(dòng)。
（四）建立集團(tuán)財(cái)務(wù)部門，負(fù)責(zé)管理各子公司會(huì)計(jì)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)、業(yè)績考核、工作變動(dòng)以及子公司財(cái)務(wù)主要負(fù)責(zé)人的任免等事項(xiàng)
集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)人員應(yīng)集中管理，定期開展崗位培訓(xùn)，不斷加強(qiáng)職業(yè)理論水平，特別是加強(qiáng)對新法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，做到及時(shí)宣傳、及時(shí)落實(shí)、及時(shí)運(yùn)用；加強(qiáng)業(yè)績考核，強(qiáng)化時(shí)間節(jié)點(diǎn)，開展月度考評(píng)，獎(jiǎng)優(yōu)懲劣和績效工資掛鉤，加強(qiáng)對各子公司財(cái)務(wù)主要負(fù)責(zé)人的業(yè)績考核；定期輪崗，充分發(fā)揮會(huì)計(jì)行業(yè)“傳、幫、帶”的作用，全面提升會(huì)計(jì)人員的職業(yè)素養(yǎng)。
綜上所述，在集團(tuán)公司已然成為現(xiàn)代工商企業(yè)發(fā)展的必然歸宿的形勢下，集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)能力往往決定著企業(yè)的生命力。只要我們從加強(qiáng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建設(shè)、提升內(nèi)控質(zhì)量、強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理、提升會(huì)計(jì)人員素養(yǎng)上下功夫，集團(tuán)財(cái)務(wù)管理依然可以做到有條不紊，既提升財(cái)務(wù)管理能力，又推動(dòng)企業(yè)的健康有序發(fā)展。
（作者單位為湛江市規(guī)劃勘測設(shè)計(jì)院）
參考文獻(xiàn)
[1] 曹淺，宋嘉儀.戰(zhàn)略管理：關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)控制；戰(zhàn)略財(cái)務(wù)決策的三部曲[J].財(cái)稅，2015（08）：35-36.
關(guān)鍵詞：集團(tuán)化；融資；資金；擔(dān)保
中圖分類號(hào)：F270 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）030-000-01
一、前言
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)處于一個(gè)復(fù)雜的綜合協(xié)作體系中，持續(xù)的資金是維持企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)的基本保障，資金鏈安全是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心，資金管控是連接集團(tuán)母公司和子公司的紐帶。集團(tuán)化企業(yè)要改變傳統(tǒng)融資管控思維，結(jié)合集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃和財(cái)務(wù)狀況建立科學(xué)有效的融資管控體系，實(shí)現(xiàn)多渠道、多方式的融資組合，發(fā)揮集團(tuán)資源整合協(xié)同的優(yōu)勢，防控融資風(fēng)險(xiǎn)。
二、集團(tuán)化融資管理思維
相比單體企業(yè)，集團(tuán)化融資具有更大的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，集團(tuán)化融資需要從全局出發(fā)，從整合集團(tuán)資源入手，理清融資管理的基本思路。
（一）集團(tuán)化融資是資源的全面整合
集團(tuán)化運(yùn)作有利于提高企業(yè)的綜合信譽(yù)，有利于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)，進(jìn)而產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。同時(shí)通過資源的全面整合，還可以擴(kuò)大企業(yè)擔(dān)保和抵押能力，增強(qiáng)資信，緩解單體企業(yè)融資在規(guī)模和資信等方面的約束，這里所說的資源涵蓋集團(tuán)范圍內(nèi)的有形和無形資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)、存貨、權(quán)證、信譽(yù)等。
在集團(tuán)化融資模式下，資本杠桿作用會(huì)顯著放大，但在使用融資杠桿的過程中要充分考慮集團(tuán)和子公司的負(fù)債和償債能力，避免過度融資、短貸長用等帶來的風(fēng)險(xiǎn)。審定集團(tuán)化融資預(yù)案要充分考慮集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的實(shí)際需要，確定各融資主體的融資額度、期限和方式。集團(tuán)融資管理部門要根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，設(shè)定適度的集團(tuán)和子公司自有資本、債務(wù)資本比例，設(shè)定適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債率，審定融資方案前要預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債率，做好預(yù)警。
（二）樹立整體管控思維
集團(tuán)化融資模式在管理上必須樹立整體管控的思維，但在具體融資管理工作中，可適度集中融資權(quán)，集權(quán)和分權(quán)密切結(jié)合，統(tǒng)籌平衡。
為確保集團(tuán)對整體融資工作的管控，以下三個(gè)方面必須放在集團(tuán)母公司集中管理和決策：1.集團(tuán)年度融資預(yù)算方案、集團(tuán)融資狀況分析、全集團(tuán)融資擔(dān)保信息；2.重點(diǎn)合作銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)的融資溝通；3.采取集團(tuán)授信模式的融資、重大項(xiàng)目融資和其他大額融資。
融資集中管控并不要求所有融資工作都通過集團(tuán)母公司進(jìn)行，在審定的集團(tuán)年度融資預(yù)案內(nèi)，完善集團(tuán)融資內(nèi)控管理審批流程后，子公司可擁有一定的融資自。通過調(diào)動(dòng)子公司積極拓寬融資渠道，提高融資工作運(yùn)轉(zhuǎn)效率，可實(shí)現(xiàn)分層控制風(fēng)險(xiǎn)，提高集團(tuán)化融資整體工作的效率。
三、集團(tuán)化融資架構(gòu)的構(gòu)建和管理
（一）集團(tuán)化融資架構(gòu)的構(gòu)建
集團(tuán)化融資架構(gòu)的構(gòu)建受諸多因素的影響，如集團(tuán)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、行業(yè)政策、信貸政策和資本市場等。
集團(tuán)化融資架構(gòu)的構(gòu)建要站在全局高度布局優(yōu)化，集團(tuán)化融資架構(gòu)往往會(huì)形成多級(jí)化的控股關(guān)系，從集團(tuán)母公司與子公司的組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營范圍、實(shí)質(zhì)控制與關(guān)聯(lián)關(guān)系、資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)等方面統(tǒng)一規(guī)劃，同時(shí)必須遵從集團(tuán)從經(jīng)營戰(zhàn)略到財(cái)稅、內(nèi)控等方面的綜合效益平衡。在構(gòu)建集團(tuán)化融資架構(gòu)的過程中，要明確集團(tuán)和子公司、子公司與子公司的關(guān)系，分析管控難度，合理設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)路徑，提高融資架構(gòu)和融資管理的科學(xué)性和有效性。但同時(shí)也要重視集團(tuán)化架構(gòu)下審批流程拉長帶來的組織效率降低，市場反應(yīng)較慢等問題。
（二）集團(tuán)化融資架構(gòu)下多種金融產(chǎn)品和融資方式的組合
在資本市場活躍，金融產(chǎn)品復(fù)雜多樣的融資環(huán)境中，集團(tuán)融資管理人員要有寬闊的融資視野，全面研究資本市場的各種融資工具，多踴的融資路徑，推行適合集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的融資活動(dòng)。突破融資路徑局限，改變單一銀行貸款融資模式，可以在間接融資市場上選擇多樣化的融資架構(gòu)。同時(shí)，集團(tuán)化融資架構(gòu)還要充分考慮外部融資方式的多樣化，比如可以利用存貨質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、聯(lián)保、供應(yīng)鏈融資等多種方式。近年來，存貨質(zhì)押和應(yīng)收賬款保理等融資業(yè)務(wù)發(fā)展比較快，集團(tuán)化企業(yè)可以充分利用這些方式進(jìn)行融資。
（三）重視集團(tuán)戰(zhàn)略要求，優(yōu)化集團(tuán)化資金配置
優(yōu)化集團(tuán)化企業(yè)資金配置，可以對資金實(shí)行集中統(tǒng)一管理，減少資金閑置，資源整合。集團(tuán)化企業(yè)要搭建自身的資金管理系統(tǒng)，對集團(tuán)母公司及子公司的資金實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)控和靜態(tài)監(jiān)督，增強(qiáng)融資能力，根據(jù)子公司的實(shí)際需要合理規(guī)劃、調(diào)劑使用，必要時(shí)可引入銀行集團(tuán)化資金管理業(yè)務(wù)-集團(tuán)現(xiàn)金池管理系統(tǒng)，以規(guī)范集團(tuán)與子公司的資金管理，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)對子公司資金的有效管控，提高集團(tuán)整體資金使用效益。在優(yōu)化集團(tuán)化資金配置過程中，集團(tuán)還要完善資金預(yù)算管理制度，應(yīng)以資金預(yù)算管理為核心，以資金管理信息化為載體，以資金內(nèi)控制度為保障，不斷健全資金內(nèi)控管理，完善內(nèi)部資金管理制度。
（四）高度重視集團(tuán)化企業(yè)的擔(dān)保管理工作
集團(tuán)化融資下的擔(dān)保為緩解融資約束提供了一種較為有效的方式，但是也會(huì)帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)化融資架構(gòu)中的擔(dān)保方式受到擔(dān)保法、金融監(jiān)管環(huán)境和行業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響。集團(tuán)化企業(yè)必須高度重視擔(dān)保管理工作，建立符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和法律規(guī)范的內(nèi)控制度。集團(tuán)母公司要實(shí)時(shí)監(jiān)控集團(tuán)內(nèi)部各子公司間的相互擔(dān)保，控制集團(tuán)總體或有負(fù)債水平。同時(shí)，集團(tuán)要對子公司之間的相互擔(dān)保行為進(jìn)行制度規(guī)范，可以將子公司相互擔(dān)保納入集團(tuán)集中管控，審批權(quán)限收歸集團(tuán)母公司，確保集團(tuán)母公司對全集團(tuán)范圍內(nèi)的資產(chǎn)抵押、權(quán)證質(zhì)押及信用擔(dān)保全面管控，合理調(diào)配，資源平衡。集團(tuán)及子公司對集團(tuán)以外企業(yè)的或有負(fù)債事項(xiàng)要盡量減少或避免，當(dāng)必須發(fā)生時(shí)，對集團(tuán)以外企業(yè)的擔(dān)保必須嚴(yán)格按照公司章程規(guī)定的決策流程審批，同時(shí)建立對外擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并落實(shí)履行對等的反擔(dān)保機(jī)制。
參考文獻(xiàn)：
[1]黎來芳，黃磊，李焰.企業(yè)集團(tuán)化運(yùn)作與融資約束――基于靜態(tài)和動(dòng)態(tài)視角的分析[J].中國軟科學(xué)，2009（04）.
摘 要 本文以集團(tuán)企業(yè)現(xiàn)金池管理問題為研究對象，針對相關(guān)問題展開了討論。文章首先分析了資金集中管理的模式，然后闡述了現(xiàn)金池在集團(tuán)資金管理方面的作用，最后分析了現(xiàn)金池模式結(jié)算流程。本文旨在為集團(tuán)企業(yè)資金管理實(shí)踐提供一些參考和借鑒。
關(guān)鍵詞 集團(tuán)企業(yè) 現(xiàn)金池管理 資金集中管理
一、資金集中管理的模式分析
集團(tuán)管理是集權(quán)還是分權(quán)是資金集中管理模式的選擇的實(shí)質(zhì)體現(xiàn)，是由本企業(yè)集團(tuán)資金運(yùn)行的規(guī)律決定的。集權(quán)的資金控制策略有利于資金統(tǒng)一調(diào)配，但不利于發(fā)揮下屬公司的積極主動(dòng)性，分權(quán)的控制策略有利于調(diào)動(dòng)下屬公司的積極主動(dòng)性，但存在資金分散、資金使用率低、資金使用成本高等缺點(diǎn)。所以，企業(yè)集團(tuán)根據(jù)集權(quán)和分權(quán)程度不同、行業(yè)自身規(guī)律，可以將資金管理分為六種模式：
1.統(tǒng)收統(tǒng)支方式
統(tǒng)收統(tǒng)支方式是指集團(tuán)成員的一切現(xiàn)金收付活動(dòng)都集中在集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)部門，各成員單位不單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)，一切的現(xiàn)金支出都通過集團(tuán)公司財(cái)務(wù)總部付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中在經(jīng)營者或經(jīng)營者授權(quán)的代表手中。統(tǒng)收統(tǒng)支的方式有助于企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)資金收支平衡，提高資金流轉(zhuǎn)效率，減少資金沉淀，控制現(xiàn)金流出；但是不利于調(diào)動(dòng)各成員單位開源節(jié)流的積極性，影響各層次經(jīng)營的靈活性，以致降低集團(tuán)經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的效率。
2.撥付備用金方式
撥付備用金是指撥付備用金是指企業(yè)集團(tuán)按照一定的期限統(tǒng)撥給所屬分支機(jī)構(gòu)和子公司一定數(shù)額的現(xiàn)金供其使用，成員單位發(fā)生現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑證到集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部報(bào)銷以補(bǔ)足備用金。成員單位在規(guī)定的現(xiàn)金支出范圍和支出標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)，可以對撥付的備用金的使用行使決策權(quán)。
3.結(jié)算中心方式
結(jié)算中心是集團(tuán)資金集中管理的最初階段，是集團(tuán)母公司設(shè)置的，專司母公司、子公司及其他成員企業(yè)現(xiàn)金收付及往來業(yè)務(wù)款項(xiàng)結(jié)算的財(cái)務(wù)職能機(jī)構(gòu)。結(jié)算中心集中管理各成員或分公司的現(xiàn)金收入，統(tǒng)一撥付各成員企業(yè)結(jié)算業(yè)務(wù)所需要的貨幣資金，統(tǒng)一對外籌資，辦理各分公司之間的往來結(jié)算等，特征是“收支兩條線”。
4.內(nèi)部銀行模式
集團(tuán)公司內(nèi)部銀行是在結(jié)算中心基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它增加了內(nèi)部融資信貸職能。它是將銀行的基本職能和管理方式與企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制相結(jié)合的一種內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)，其主要進(jìn)行企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部日常往來結(jié)算和資金調(diào)撥、融通。內(nèi)部銀行是企業(yè)集團(tuán)的結(jié)算中心、貸款中心和監(jiān)管中心，各子、分公司與企業(yè)集團(tuán)是一種貸款管理關(guān)系，各子、分公司有權(quán)自行安排貸款及使用貸款。
5.財(cái)務(wù)公司
財(cái)務(wù)公司大多是在集團(tuán)公司發(fā)展到一定水平后，由人民銀行批準(zhǔn)，作為集團(tuán)公司的子公司而設(shè)立的，用來加強(qiáng)資金集中管理和提高資金使用效率，主要為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)和為企業(yè)集團(tuán)募集、供應(yīng)資金的非銀行金融機(jī)構(gòu)。它是獨(dú)立的法人企業(yè)，它與集團(tuán)內(nèi)其他成員企業(yè)之間是一種等價(jià)交換的關(guān)系，是一種經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。
6.現(xiàn)金池模式
現(xiàn)金池，也稱“現(xiàn)金總管”，是指屬于同一家集團(tuán)企業(yè)的一個(gè)或多個(gè)成員單位的銀行賬戶現(xiàn)金余額實(shí)際轉(zhuǎn)移到一個(gè)真實(shí)的主賬戶中，主賬戶通常由集團(tuán)公司控制，附屬單位用款時(shí)需從主賬戶中獲取資金對外支付。這種形式主要用于利息需要對沖，但賬戶余額仍然必須分開的情況。現(xiàn)金池的主要業(yè)務(wù)包括。現(xiàn)金池分為資金集合模式和名義現(xiàn)金池模式。
二、現(xiàn)金池在集團(tuán)資金管理方面的作用
1.發(fā)揮資金集中管理優(yōu)勢，變外源融資為內(nèi)源融資，減少利息成本
現(xiàn)金池模式有效的將外源融資轉(zhuǎn)為內(nèi)源融資，減少了利息費(fèi)用的支出。在現(xiàn)金池模式中，不同賬戶上的正負(fù)余額可以有效地相互抵消，賬戶資金盈余的子賬戶的資金自動(dòng)地轉(zhuǎn)移到資金不足的其他子賬戶，由此，企業(yè)的閑置資金得到了充分的運(yùn)用，在集團(tuán)內(nèi)部就能夠滿足融資需求，而無需外部融資，既簡化手續(xù)，也大大降低了融資費(fèi)用。
2.改進(jìn)資金流動(dòng)性管理，增加收益
在現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)中，各附屬單位賬戶將保持最少的資金余額，便于提高整個(gè)集團(tuán)公司的資金利用率和流動(dòng)性。在日終，任何附屬單位子賬戶余額的盈余或赤字都將被集中匯劃到主賬戶。這樣就可以控制未用的流動(dòng)資金，讓資金可以得到更好的管理和控制。盈余資金可以從一些參加現(xiàn)金池的子公司賬戶中劃轉(zhuǎn)，用來填補(bǔ)其他現(xiàn)金短缺的實(shí)體。同時(shí)現(xiàn)金池將集團(tuán)公司多余的資金集中起來進(jìn)行更有效的投資活動(dòng)，為企業(yè)增加投資收益。
3.節(jié)約管理成本
維持很少的貸款，可以減少公司對資金賬戶管理的成本。此外，母公司通過管理現(xiàn)金池能及時(shí)了解各個(gè)子賬戶現(xiàn)金流量的具體情況，對附屬單位使用現(xiàn)金池內(nèi)資金金額進(jìn)行條件控制，明確內(nèi)部控制責(zé)任和加強(qiáng)內(nèi)部控制效力，方便管理。成員單位可以在網(wǎng)上辦理信貸，票據(jù)業(yè)務(wù)，提高工作效率，實(shí)現(xiàn)無紙化辦公條件，節(jié)約了成本。
三、現(xiàn)金池模式結(jié)算流程
現(xiàn)金池管理模式下的結(jié)算流程能最大可能的減少中間環(huán)節(jié)的復(fù)雜程序，將信息以最快速度進(jìn)行傳遞，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司對總體資金的流動(dòng)和資金的調(diào)撥進(jìn)行監(jiān)控。
通常，根據(jù)企業(yè)集團(tuán)與商業(yè)銀行之間是否實(shí)際發(fā)生收付款業(yè)務(wù)，將現(xiàn)金池管理模式結(jié)算流程可以分為外部結(jié)算流程和內(nèi)部結(jié)算流程。外部結(jié)算流程是企業(yè)集團(tuán)、成員單位和外部結(jié)算單位之間，通過商業(yè)銀行進(jìn)行收、付款業(yè)務(wù)。對于成員單位而言，其銀行賬戶收到付款單位的貨款時(shí)，在集團(tuán)公司規(guī)定的固定時(shí)點(diǎn)，銀行自動(dòng)將成員單位的資金上劃到集團(tuán)公司總的現(xiàn)金池中。成員單位要求對外付款時(shí)，根據(jù)成員單位的申請，集團(tuán)公司將資金下?lián)艿阶庸局校儆沙蓡T單位通過自己的銀行賬號(hào)支付給客戶。此外，集團(tuán)公司保留成員單位日常所需零星資金，供成員單位自主使用。但短期借款等籌資性活動(dòng)必須通過集團(tuán)公司結(jié)算本部辦理。
內(nèi)部結(jié)算流程是企業(yè)集團(tuán)通過現(xiàn)金池模式處理成員單位之間內(nèi)部往來的流程。在內(nèi)部結(jié)算流程中，內(nèi)部資金一定是某一個(gè)成員單位內(nèi)部分賬戶資金余額減少，另一個(gè)成員單位的內(nèi)部分賬戶資金余額增加。兩個(gè)成員單位的資金往來，只需在內(nèi)部賬戶內(nèi)進(jìn)行賬戶調(diào)賬，不需要?jiǎng)佑脤?shí)際的資金。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈融資；浮動(dòng)抵押；流程控制；回購協(xié)議；風(fēng)險(xiǎn)管理
Abstract：Supply chain financing is a new kind of bank business and its weakness is the accumulation of credit risk in core enterprises.“Rongwutong”utilizes a creative method floating mortgage，with third-party supervision and repurchase agreement to control the credit risk in financing.
Key Words：supply chain financing，floating mortgage，flow-control，repurchase agreement，risk management
中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1674-2265（2011）08-0056-04
一、引言
當(dāng)前，在中小企業(yè)融資領(lǐng)域，互擔(dān)保與動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保日趨流行。互擔(dān)保因創(chuàng)造出“點(diǎn)對面”的信貸交易模式而提高了效率（陳剛，2008），理應(yīng)成為縣域發(fā)展信用擔(dān)保的主流模式（趙衛(wèi)東等，2009）。若互擔(dān)保是從擔(dān)保主體關(guān)系角度進(jìn)行的創(chuàng)新，那么動(dòng)產(chǎn)抵押便是擔(dān)保客體在范圍上的擴(kuò)展。
然而，大部分互助聯(lián)保類型是建立在財(cái)務(wù)軟約束機(jī)制之上的信用擔(dān)保，與金融機(jī)構(gòu)尤其是大型國有商業(yè)銀行的信貸制度仍難以實(shí)現(xiàn)有效對接；普通動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保仍然為凈值擔(dān)保，而且存在創(chuàng)設(shè)、執(zhí)行成本高等問題（王銀光，2008）。從傳統(tǒng)的擔(dān)保運(yùn)作流程看，無論是互助信用聯(lián)保還是基于各種資產(chǎn)凈值的抵押保證，一旦貸款擔(dān)保關(guān)系形成，擔(dān)保的主客體等要素相對處于一個(gè)靜態(tài)的模式中，即使包含了反擔(dān)保契約的擔(dān)保模式也不例外。之所以將傳統(tǒng)擔(dān)保模式稱為“靜態(tài)”，主要表現(xiàn)在既往的擔(dān)保行為缺乏全流程性的控制，缺乏或沒有過程性的擔(dān)保互動(dòng)機(jī)制，抵押資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不足以致執(zhí)行效果差。但是，擔(dān)保全流程控制需要相應(yīng)的人力、物力和操作成本，銀行難以實(shí)施，借款企業(yè)也不可能義務(wù)地更多關(guān)注擔(dān)保資產(chǎn)的安全性。因此，無論是“點(diǎn)對點(diǎn)”還是“點(diǎn)對面”，其擔(dān)保主體關(guān)系實(shí)質(zhì)界定于銀行與借款企業(yè)雙方，要確保擔(dān)保效率與擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的最小化，理論上須由第三方動(dòng)態(tài)地全流程或在關(guān)鍵環(huán)節(jié)參與擔(dān)保運(yùn)作，而當(dāng)前融合了多層次多主體的供應(yīng)鏈融資即為此提供了土壤。另外，《物權(quán)法》創(chuàng)設(shè)的浮動(dòng)抵押將擔(dān)保物由現(xiàn)有動(dòng)產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)展至抵押人預(yù)期資產(chǎn)，在銀行業(yè)供應(yīng)鏈融資等業(yè)務(wù)中初步得到了應(yīng)用。
供應(yīng)鏈融資和“物流銀行”相似，指的是銀行通過審查整條供應(yīng)鏈，基于對供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實(shí)力的掌握，對其核心企業(yè)和上下游多個(gè)企業(yè)提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外，基本上都是中小企業(yè)，因此從某種意義上說，供應(yīng)鏈融資就是面向中小企業(yè)的金融服務(wù)。建設(shè)銀行博興支行研發(fā)的“融物通”業(yè)務(wù)即為供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)在融資擔(dān)保模式方面進(jìn)行的一種創(chuàng)新。
二、競爭壓力下的融資擔(dān)保機(jī)制探索：融物通
（一）“融物通”貸款擔(dān)保方案的出爐與系統(tǒng)性認(rèn)可
山東省博興縣興福市場是江北最大的金屬薄板集散基地，同時(shí)也是全國最大的廚房設(shè)備加工基地，市場年交易量在170億元以上，被譽(yù)為“江北溫州”。興福市場中小板材加工企業(yè)集群的形成與快速發(fā)展導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)對該目標(biāo)市場的集中鎖定。建設(shè)銀行博興支行（以下簡稱為“博興支行”）于2000年進(jìn)入市場設(shè)點(diǎn)，前期業(yè)務(wù)發(fā)展與效益在入駐市場的金融網(wǎng)點(diǎn)中處于中游水平。面對內(nèi)外競爭壓力，該支行嘗試通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新占領(lǐng)市場份額。該支行發(fā)現(xiàn)，興福市場中小企業(yè)信貸發(fā)展面臨兩個(gè)問題：一是中小企業(yè)管理不規(guī)范。該市場大部分企業(yè)沒有財(cái)務(wù)報(bào)表。二是擔(dān)保方式雷同導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)控制問題。目前各行中小企業(yè)業(yè)務(wù)的擔(dān)保主要采取“三戶聯(lián)保”方式。如出現(xiàn)政策性風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，很難確保銀行信貸資產(chǎn)安全。
在此背景下，博興支行認(rèn)為要占領(lǐng)業(yè)務(wù)競爭的制高點(diǎn)，必須另辟蹊徑。基于2008年10月博興縣物流龍頭企業(yè)――山東華興金屬物流有限公司在中小板材產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)中開辦供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，不失為一個(gè)好的選擇。山東華興金屬物流有限公司成立于2008年9月，注冊資本6760萬元，是華興集團(tuán)的一個(gè)子公司。華興金屬物流公司主要從事金屬材料、鋼材等批發(fā)銷售，并具備物流運(yùn)輸、電子商務(wù)、倉儲(chǔ)裝卸、加工配送等功能，建有4萬平米的倉儲(chǔ)加工車間和室外20萬平米的露天料場。山東華興金屬物流有限公司成立以來，先后與上游客戶濟(jì)鋼、首鋼等國內(nèi)大型鋼鐵企業(yè)建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，以下游客戶興福市場和集團(tuán)公司的鋼構(gòu)公司為支撐，業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)條件較好。然而，由于公司成立于2008年金融危機(jī)蔓延期，市場需求低迷，下游客戶關(guān)系的建立難以快速打開局面。
2008年末，博興支行與華興金屬物流公司確定了三方合作框架等重大事項(xiàng)，并經(jīng)過進(jìn)一步磋商確立了合作和融資擔(dān)保流程的主要細(xì)節(jié)。2009年，博興支行頒布了《“融物通”物流融資業(yè)務(wù)管理辦法》，2009年8月成功辦理了第一筆“融物通”流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)。
（二）融物通業(yè)務(wù)流程簡介
融物通業(yè)務(wù)總體圍繞銀行、核心企業(yè)與借款企業(yè)簽訂的三方協(xié)議進(jìn)行。該協(xié)議主要是框架性地明確了三方合同主體，指定浮動(dòng)抵押的登記方式、專用賬戶，規(guī)定授信額度及貨物的轉(zhuǎn)賬購買、監(jiān)管及銷售回籠的賬務(wù)處理流程，并確定貨物跌價(jià)和回購處置等細(xì)節(jié)。該協(xié)議為三方合作總協(xié)議，額度授信項(xiàng)下單筆支用時(shí)，無需再另行簽訂三方合作協(xié)議。從具體的操作流程看，主要包括客戶準(zhǔn)入等7個(gè)環(huán)節(jié)（圖1）。“融物通”物流融資業(yè)務(wù)授信額度及貸款申請批復(fù)后簽訂《三方合作協(xié)議》，同時(shí)借款人、物流公司均須在經(jīng)辦行開立專用賬戶，專項(xiàng)用于“融物通”物流融資業(yè)務(wù)資金往來。在貸款結(jié)清前，借款人專用賬戶資金只能流向物流公司專用賬戶用于購貨，物流公司專用賬戶資金只能流向具體購貨合同約定的供貨商賬號(hào)。
在開立專用賬戶的同時(shí)，銀行客戶經(jīng)理和借款人到工商管理部門辦理浮動(dòng)抵押登記手續(xù)，經(jīng)辦行向物流公司簽發(fā)《抵押確認(rèn)書》，通知物流公司購貨并履行監(jiān)管責(zé)任。購貨后物流公司按照《三方合作協(xié)議》將購入貨物移交借款人，同時(shí)履行監(jiān)管責(zé)任，對借款人生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的監(jiān)管貨物進(jìn)行全流程現(xiàn)場監(jiān)管。在非正常條件下，融物通業(yè)務(wù)通過附加設(shè)計(jì)貨物回購環(huán)節(jié)進(jìn)一步降低信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。在出現(xiàn)貨物貶值等情形時(shí)，經(jīng)辦銀行在3個(gè)工作日內(nèi)向物流公司發(fā)出《貨物回購?fù)ㄖ獣罚笪锪鞴鞠迺r(shí)履行回購義務(wù)，回購款項(xiàng)用于償還貸款。
（三）融物通業(yè)務(wù)開展情況與初步運(yùn)行績效
融物通業(yè)務(wù)的推出對銀行與核心企業(yè)提高市場占有率發(fā)揮了突破性帶動(dòng)作用，并在一定范圍內(nèi)解決了中小企業(yè)融資難問題，取得三方共贏的效果。自2009年8月啟動(dòng)以來，至2010年末，該行累計(jì)辦理業(yè)務(wù)57筆，新增中小企業(yè)授信客戶40余家，貸款余額7.16億元，2010年實(shí)現(xiàn)盈利3000萬元。同時(shí)，因客戶市場占有率的提高，融物通有效帶動(dòng)了銀行財(cái)務(wù)顧問等中間業(yè)務(wù)的開展，提高了銀行綜合效益。
融物通業(yè)務(wù)顯著帶動(dòng)了核心企業(yè)――華興金屬物流公司的市場銷售。借助為中小企業(yè)貸款需求與購貨需求搭橋的雙重優(yōu)勢，華興金屬物流公司的下游客戶數(shù)量迅速從2009年的6戶增加到30戶。截至2010年末，華興金屬物流公司資產(chǎn)總額34216萬元，年銷售收入由2009年的8億元猛增至2010年的25.23億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤4126萬元，增長36.40%。
三、融物通對擔(dān)保機(jī)制形態(tài)的突破：浮動(dòng)抵押與全流程聯(lián)動(dòng)監(jiān)管設(shè)計(jì)
（一）浮動(dòng)抵押與流程控制從技術(shù)上突破了靜態(tài)固化式的傳統(tǒng)擔(dān)保形態(tài)
雖然我國早在2007年頒布的《物權(quán)法》中就對浮動(dòng)抵押做了相關(guān)規(guī)定，但我國銀行業(yè)目前對其應(yīng)用較少。融物通業(yè)務(wù)的浮動(dòng)抵押品為借款人擁有或?qū)⒂械匿摬牡冉饘佼a(chǎn)品，在市場上交易量大、產(chǎn)品銷售周期較短、變現(xiàn)能力強(qiáng)，在物理性質(zhì)上具有性能穩(wěn)定、易儲(chǔ)存、通用性高和價(jià)值易確定的特點(diǎn)，非常適用于浮動(dòng)抵押和儲(chǔ)存保管。
更深層次來講，融物通中的浮動(dòng)抵押事實(shí)上突破了靜態(tài)擔(dān)保規(guī)則的限制。綜觀傳統(tǒng)的擔(dān)保客體，固定資產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)抵押均以存量資產(chǎn)作為抵押品，保理業(yè)務(wù)鎖定未來現(xiàn)金流，以上擔(dān)保形態(tài)無一不是靜態(tài)的契約。而融物通中的浮動(dòng)抵押則同時(shí)鎖定貨物和現(xiàn)金流，其擔(dān)保形態(tài)不可能局限于一個(gè)關(guān)于人或物的擔(dān)保協(xié)議。辦理浮動(dòng)抵押登記之后，抵押權(quán)人即博興支行將貸款打入借款人在本行的專用賬戶，企業(yè)具體使用時(shí)通過博興支行將貸款資金轉(zhuǎn)入物流公司在博興支行的專用賬戶，物流公司將貨款打入上游鋼鐵企業(yè)賬戶，貨物中間流轉(zhuǎn)過程由物流公司實(shí)施監(jiān)管，博興支行經(jīng)辦人員對物流公司、借款企業(yè)的倉儲(chǔ)貨物也同時(shí)施以監(jiān)管，整體上融物通業(yè)務(wù)的擔(dān)保流程是一個(gè)組合聯(lián)動(dòng)的形態(tài)。
（二）回購承諾是融物通業(yè)務(wù)對核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的“終極鎖定”
供應(yīng)鏈融資模式中核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)是中心環(huán)節(jié)，但在核心企業(yè)作為非借款企業(yè)時(shí)銀行對其難以約束，因此已有的供應(yīng)鏈融資模式在技術(shù)上或走入強(qiáng)化對中小企業(yè)物的保證的傳統(tǒng)擔(dān)保路線。融物通模式創(chuàng)造性引入的商業(yè)化回購技術(shù)解決了這個(gè)難題，雖然當(dāng)前尚未實(shí)際發(fā)生，但其前瞻性的設(shè)計(jì)有效屏蔽了可能存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患。它設(shè)定在發(fā)生以下三種情況時(shí)核心物流企業(yè)回購貨物并償還貸款：（1）非正常壓庫。經(jīng)辦行在前期調(diào)查中確定借款人日常生產(chǎn)經(jīng)營周期，監(jiān)管貨物超過正常經(jīng)營周期60天后未銷售，且在專用賬戶中無足額覆蓋貸款行債權(quán)的資金。（2）監(jiān)管貨物價(jià)值下跌。監(jiān)管貨物市場價(jià)值下跌幅度超過基準(zhǔn)價(jià)值5%時(shí)，經(jīng)辦行向借款人發(fā)出《跌價(jià)補(bǔ)償通知書》，要求借款人在合理時(shí)間內(nèi)繳存資金或補(bǔ)充準(zhǔn)入范圍內(nèi)的押品以補(bǔ)齊差價(jià)。以后每下跌比例達(dá)到5%補(bǔ)齊一次。當(dāng)借款人未在合理時(shí)間內(nèi)將監(jiān)管貨物市場價(jià)值差價(jià)補(bǔ)充到位或監(jiān)管貨物市場價(jià)值下跌幅度累計(jì)達(dá)到20%時(shí)，由華興金屬物流公司回購。（3）貸款到期，借款人未足額償還貸款時(shí)回購。
（三）貸款與貨物監(jiān)管的“流程化”設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了全方位聯(lián)動(dòng)擔(dān)保監(jiān)管
首先，從制度設(shè)計(jì)上，融物通業(yè)務(wù)體現(xiàn)了“流程銀行”的現(xiàn)代經(jīng)營理念。為最大限度地防范貸款風(fēng)險(xiǎn)，《融物通業(yè)務(wù)管理辦法》主要條款均以風(fēng)險(xiǎn)管理為中心。不僅如此，融物通業(yè)務(wù)對從抵押開始的實(shí)際融資、擔(dān)保流程均進(jìn)行了精密的細(xì)節(jié)化設(shè)計(jì)，如抵押環(huán)節(jié)設(shè)定遠(yuǎn)低于市場波動(dòng)率的浮動(dòng)抵押率（70%），貸款收放及貨物資金結(jié)算以專用賬戶實(shí)現(xiàn)資金封閉運(yùn)行，對實(shí)際貨物流動(dòng)實(shí)施銀行、核心企業(yè)雙責(zé)監(jiān)管確保貨物與資金安全等。
其次，在貸后管理上，融物通的全程化擔(dān)保特色和聯(lián)動(dòng)式擔(dān)保特色比較顯著。銀行不僅監(jiān)測有關(guān)貨物價(jià)格變動(dòng)情況，而且檢查核心企業(yè)對貨物的監(jiān)管情況。貸款發(fā)放后，經(jīng)辦行客戶經(jīng)理每周查閱物流公司貨物監(jiān)管流水賬，并與借款人專用賬戶資金余額進(jìn)行核對，填制《賬實(shí)核對表》。在國內(nèi)市場板材價(jià)格波動(dòng)頻繁期，該行貸款營銷人員加大了檢查頻率，2010年7次要求借款企業(yè)將跌價(jià)損失值補(bǔ)齊存入專用賬戶。另外，回購協(xié)議也是核心物流企業(yè)與銀行互動(dòng)的產(chǎn)物。在融物通業(yè)務(wù)醞釀和經(jīng)辦初期是沒有回購設(shè)計(jì)的，華興金屬物流公司為擴(kuò)大客戶源，打消銀行顧慮，主動(dòng)承諾在貨物價(jià)值跌幅大時(shí)進(jìn)行回購，使融物通業(yè)務(wù)在2009年末進(jìn)入快速發(fā)展階段。
四、融物通業(yè)務(wù)的擔(dān)保成本與效率
（一）銀行管理成本與收益分析
成本角度來看，融物通較其他貸款業(yè)務(wù)多出的成本是監(jiān)管成本，主要包括人員實(shí)地勘察費(fèi)用、監(jiān)管信息查詢檢查費(fèi)用。由于主要和日常的監(jiān)管由物流公司實(shí)施，銀行側(cè)重于賬戶信息和價(jià)格信息查詢，費(fèi)用支出可忽略不計(jì)。收益方面，單從利潤數(shù)據(jù)看，融物通業(yè)務(wù)與其他貸款業(yè)務(wù)盈利水平區(qū)別不大。2009―2010年融物通累計(jì)貸款11.2億元，貸款平均余額5億元，累計(jì)盈利3000萬元，年均資金利潤率3%，與其他種類貸款相當(dāng)。但融物通業(yè)務(wù)擴(kuò)大了中小企業(yè)客戶群體，增加了銀行理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)收入。同時(shí)，融物通業(yè)務(wù)全部基于核心企業(yè)與中小企業(yè)間真實(shí)的貿(mào)易合同，銀行信貸資金始終處在一個(gè)封閉的運(yùn)作環(huán)境中，風(fēng)險(xiǎn)容易控制，至今未發(fā)生一筆不良貸款。
（二）核心企業(yè)成本收益比較
從其成本投入看，華興金屬物流公司在融物通業(yè)務(wù)中主要涉及的是對浮動(dòng)抵押品的監(jiān)管成本。事實(shí)上，華興金屬物流公司對貨物的管理在其與下游企業(yè)的正常業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)，華興金屬物流公司對其下游企業(yè)銷售板材，即使無融物通業(yè)務(wù)，日常的交易也需要貨物安全性監(jiān)管和保持一定的倉儲(chǔ)庫存。從收益方面看，華興金屬物流公司通過融物通業(yè)務(wù)快速挖掘了下游客戶資源，實(shí)現(xiàn)了銷售業(yè)績的快速增長。而且，當(dāng)前借款人按貸款金額1.8%的比例向華興金屬物流公司支付監(jiān)管費(fèi)用，實(shí)際上是一種擔(dān)保費(fèi)收益。因此，融物通業(yè)務(wù)使華興金屬物流公司以微小的成本支出換取了巨大的市場營銷收益。
（三）中小企業(yè)貸款成本收益比較
板材加工企業(yè)在融物通業(yè)務(wù)中的成本是浮動(dòng)抵押登記費(fèi)、貨物監(jiān)管費(fèi)和貸款利息。浮動(dòng)抵押登記費(fèi)率為0.3‰，監(jiān)管費(fèi)1.8%，融物通貸款利率上浮40%（低于一般貸款50%的上浮水平）。以一年期1000萬元的融物通周轉(zhuǎn)貸款為例，企業(yè)實(shí)際支出成本0.3+18+88.34＝106.64萬元，即資金成本綜合費(fèi)率為10.66%，低于農(nóng)村合作機(jī)構(gòu)貸款費(fèi)率水平，但高于國有銀行機(jī)構(gòu)普通貸款9.47%（中小企業(yè)上浮50%）的水平。企業(yè)獲得貸款使用權(quán)收益，板材加工企業(yè)單批貨物加工周轉(zhuǎn)期一般為60天，板材加工企業(yè)的平均利潤率為5%，融物通貸款可周轉(zhuǎn)使用，一年可周轉(zhuǎn)6次，最高累計(jì)實(shí)現(xiàn)毛利30%，年實(shí)現(xiàn)含稅利潤19.34%。因此，通過融物通業(yè)務(wù)循環(huán)使用貸款，企業(yè)可以穩(wěn)定獲得利潤和信用增值效應(yīng)，資金獲得權(quán)加收益足以覆蓋成本。
五、融物通擔(dān)保制度的改進(jìn)路徑探討
（一）監(jiān)管費(fèi)的定價(jià)和分擔(dān)機(jī)制有待改進(jìn)
據(jù)調(diào)查，部分中小企業(yè)反映貸款費(fèi)用偏高。根據(jù)對企業(yè)使用融物通貸款的成本分析，若將貨物監(jiān)管費(fèi)率降低為1%，企業(yè)融資的綜合費(fèi)率則降為9.86%，而9.86%是在當(dāng)前背景下市場和企業(yè)相對普遍認(rèn)可的負(fù)擔(dān)水平。目前在銀行資金頭寸吃緊趨勢下，30%―50%是銀行對中小企業(yè)貸款利率的平均上浮水平，下調(diào)空間不大，因此降低監(jiān)管費(fèi)率是下一步改進(jìn)融物通擔(dān)保制度的首選路徑。同時(shí)，監(jiān)管費(fèi)的分擔(dān)機(jī)制也需改進(jìn)。由于浮動(dòng)抵押權(quán)人是建設(shè)銀行，以監(jiān)管保證貨物資金流安全的受益人也是建設(shè)銀行，從此方面看，1.8%的監(jiān)管費(fèi)應(yīng)由建設(shè)銀行買單；加工企業(yè)與核心物流企業(yè)的貨物貿(mào)易雖是正常交易，但不通過貨物監(jiān)管擔(dān)保，建設(shè)銀行不能發(fā)放融物通貸款，企業(yè)不能融入資金從事采購和生產(chǎn)活動(dòng)，企業(yè)也是監(jiān)管受益人。因此，融物通監(jiān)管擔(dān)保制度改進(jìn)的方向是貨物監(jiān)管擔(dān)保費(fèi)用由中小企業(yè)和建設(shè)銀行協(xié)商合理分?jǐn)偂?/p>
（二）打破核心企業(yè)對市場的壟斷
融物通擔(dān)保模式中只存在一個(gè)核心物流企業(yè)，缺乏其他板材物流企業(yè)對市場和融資平臺(tái)的競爭，貸款的中小企業(yè)處于弱勢地位。根據(jù)建設(shè)銀行對融物通業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃，該行準(zhǔn)備適時(shí)引進(jìn)更多的核心企業(yè)以創(chuàng)造競爭機(jī)制，客戶可以自主選擇核心企業(yè)，防范核心企業(yè)實(shí)行價(jià)格壟斷損害中小企業(yè)利益并阻礙融物通業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)象。
六、結(jié)論
通過融物通業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)和運(yùn)作分析，得到以下結(jié)論：一是融物通業(yè)務(wù)借助浮動(dòng)抵押等技術(shù)實(shí)現(xiàn)了擔(dān)保機(jī)制由靜態(tài)契約向流程動(dòng)態(tài)控制的突破，提高了擔(dān)保對貸款風(fēng)險(xiǎn)的覆蓋功能，具有廣泛的借鑒意義。二是融物通擔(dān)保模式通過第三方回購協(xié)議拓展了擔(dān)保邊界，突破了傳統(tǒng)的反擔(dān)保技術(shù)瓶頸，通過擔(dān)保實(shí)現(xiàn)了各參與企業(yè)的信用增值。三是融物通擔(dān)保模式可以通過降低監(jiān)管費(fèi)率、引入多行業(yè)鏈條核心企業(yè)等措施進(jìn)一步促動(dòng)制度效率的帕累托改進(jìn)，優(yōu)化我國供應(yīng)鏈融資擔(dān)保技術(shù)，在更大范圍內(nèi)緩解中小企業(yè)融資難問題。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：資金管理 模式創(chuàng)新 轉(zhuǎn)型升級(jí)
巨化集團(tuán)公司，創(chuàng)建于1958年5月，是國家特大型化工企業(yè)。2011年以來，公司在實(shí)行資金管理“四個(gè)統(tǒng)一”（即統(tǒng)一開戶管理、統(tǒng)一外部存量限額管理、統(tǒng)一商業(yè)匯票管理、統(tǒng)一外部融資管理）的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步研究資金集中管理的方法和手段。以開通“銀企互聯(lián)”系統(tǒng)為突破，以全面實(shí)施“收支兩條線”管理為核心，以“一個(gè)中心、兩個(gè)資金池”建設(shè)為抓手，以“商業(yè)匯票管理規(guī)范化”為補(bǔ)充，不斷創(chuàng)新資金管理模式，強(qiáng)化資金集中管控力度。不僅為企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)提供了資金保障，而且發(fā)揮出資金集中管理優(yōu)勢，為低成本、多渠道籌融資爭取了更大的運(yùn)籌空間，大幅降低了公司財(cái)務(wù)費(fèi)用。
一、以“銀企互聯(lián)”為突破，實(shí)現(xiàn)資金集中管控的技術(shù)創(chuàng)新
2011年4月，集團(tuán)公司正式啟動(dòng)“銀企互聯(lián)”項(xiàng)目，“銀企互聯(lián)”系統(tǒng)的開通，對提升資金集中管理有五方面的促進(jìn)：
第一，做到收入資金實(shí)時(shí)歸集：即銀行可以將各單位資金實(shí)時(shí)歸集到集團(tuán)公司總賬戶，通過實(shí)時(shí)歸集，實(shí)現(xiàn)193個(gè)賬戶的“零存量”運(yùn)行。第二，做到支出資金零余額支付：各單位日常支出實(shí)行日間透支，日終清算補(bǔ)充方式。只要各單位在財(cái)務(wù)結(jié)算中心有存款，在預(yù)算的前提下即使外部銀行賬戶沒有資金也可以對外支付，日終由系統(tǒng)自動(dòng)清算補(bǔ)平。第三，做到資金實(shí)時(shí)監(jiān)控：財(cái)務(wù)結(jié)算中心可以通過銀企互聯(lián)系統(tǒng)對各單位賬戶進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，及時(shí)掌握各分、子公司的資金運(yùn)行情況。第四，做到系統(tǒng)自動(dòng)對賬：銀企互聯(lián)系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)銀企自動(dòng)對賬，同時(shí)財(cái)務(wù)人員也可主動(dòng)向銀行查詢賬戶對賬信息文件。第五，做到資金安全更有保障：每筆資金支付需經(jīng)過三級(jí)（子公司兩級(jí)、集團(tuán)公司一級(jí)）審核才能實(shí)現(xiàn)，各級(jí)審核都設(shè)有操作員密碼。信息公司設(shè)專人負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)安全，比原先采用的網(wǎng)銀系統(tǒng)更加安全。
銀企互聯(lián)系統(tǒng)的開通，標(biāo)志著公司資金集中管理工作取得了突破性成果，實(shí)現(xiàn)了資金集中管控的技術(shù)創(chuàng)新和資金管理辦法的重大轉(zhuǎn)型。
二、以“一個(gè)中心、兩個(gè)資金池”建設(shè)為核心，實(shí)現(xiàn)資金集中管控的模式創(chuàng)新
根據(jù)集團(tuán)公司所轄單位較多和資金分布結(jié)構(gòu)復(fù)雜的實(shí)際情況，我們積極探索“一個(gè)中心、兩個(gè)資金池”資金管理模式，拓展資金集中管理范圍。具體的做法如下：
1.對納入收支兩條線管理的單位資金，由財(cái)務(wù)結(jié)算中心統(tǒng)籌進(jìn)行資金調(diào)度管理
目前，集團(tuán)公司對合并報(bào)表范圍內(nèi)（除上市公司以外）的全資、控股單位，已全部納入收支兩條線管理。公司規(guī)定對納入收支兩條線管理范圍的單位，所有資金必須按規(guī)定及時(shí)歸集到財(cái)務(wù)結(jié)算中心，并由“中心”對資金進(jìn)行統(tǒng)一管理和調(diào)度。
2.對不能納入收支兩條線管理的單位資金，采取“本幣資金池”模式進(jìn)行監(jiān)督管理
這部份資金主要包括上市子公司、參股（并受托管理）單位資金，公司住房辦、公司保險(xiǎn)服務(wù)中心管理的資金等，因政策原因，這部分資金暫時(shí)還不能納入收支兩條線管理。因此，集團(tuán)公司采取了“本幣資金池”模式進(jìn)行監(jiān)督管理。對于該資金池的資金采取相對分權(quán)的管理模式，資金不進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，而是借助銀行現(xiàn)金管理系統(tǒng)，掌握存量信息，增強(qiáng)對各單位資金流量和流向的監(jiān)控。
3.對開展進(jìn)出口業(yè)務(wù)且留有外幣余額的單位資金，由集團(tuán)公司建立“外幣資金池”進(jìn)行統(tǒng)籌管理
目前集團(tuán)公司下屬有部分單位從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)，并具有一定量的外幣存量規(guī)模，為合理運(yùn)用這部分外幣資源，集團(tuán)公司爭取了“外幣資金池”管理政策。境內(nèi)企業(yè)“外幣資金池”的建立，在有效解決了外幣資金集中管理的同時(shí)，也解決了各單位外幣資金“此存彼貸”的問題。
三、建立商業(yè)匯票收支“全過程信息化”系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)匯票規(guī)范管理的流程創(chuàng)新
商業(yè)匯票運(yùn)行涉及產(chǎn)品銷售、原材料采購、工程建設(shè)等多個(gè)領(lǐng)域的資金收支活動(dòng)，商業(yè)匯票業(yè)務(wù)與外部商業(yè)環(huán)境、市場供需密切相關(guān)。實(shí)物商業(yè)匯票在企業(yè)營銷和財(cái)務(wù)各環(huán)節(jié)交接頻繁，且占資金流量50%左右。為加強(qiáng)商業(yè)匯票集中管理，堵塞漏洞，防范風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)公司專門開發(fā)了一套匯票管理信息系統(tǒng)，從銷售回籠到采購支付環(huán)節(jié)的實(shí)物匯票交接，全過程實(shí)行信息化管理，規(guī)范票據(jù)操作流程。
第一，規(guī)范銷售回籠和采購支付環(huán)節(jié)的實(shí)物匯票交接管理，從匯票收取源頭上強(qiáng)調(diào)背書信息，實(shí)行信息網(wǎng)絡(luò)管理，匯票收支平臺(tái)延伸到營銷系統(tǒng)的銷售部門和供應(yīng)采購部門。第二，針對集團(tuán)公司區(qū)域營銷網(wǎng)點(diǎn)的建立，建立了區(qū)域營銷網(wǎng)點(diǎn)匯票管理制度，通過信息平臺(tái)規(guī)范異地匯票回籠管理。第三，規(guī)范匯票上交、入庫、領(lǐng)用、支付操作流程，為方便領(lǐng)用，分別建立了集團(tuán)公司集中票據(jù)池和單位自用票據(jù)池。
通過商業(yè)匯票管理的規(guī)范化建設(shè)，在集團(tuán)公司范圍建立了供應(yīng)、銷售、財(cái)務(wù)一體化管理，切實(shí)加強(qiáng)了實(shí)物匯票流轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管控。通過匯票管理系統(tǒng)與銀企互聯(lián)系統(tǒng)的并軌運(yùn)行，將集團(tuán)公司現(xiàn)金流和匯票流全部納入預(yù)算管理，達(dá)到現(xiàn)金流和匯票流“雙流合一”，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)公司資金流的全面集中管理，有利于保證資金安全，防范資金風(fēng)險(xiǎn)。
四、突出制度建設(shè)，規(guī)范資金運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資金管控的制度創(chuàng)新
本著管理制度化、制度流程化、流程信息化的管理理念，集團(tuán)公司近年來先后完善出臺(tái)了《擔(dān)保管理辦法》、《資金管理辦法》、《商業(yè)匯票管理辦法》、《對外大額及特殊事項(xiàng)資金使用管理辦法》以及《銀企互聯(lián)業(yè)務(wù)管理辦法》等多項(xiàng)資金管理辦法，努力將權(quán)力納入制度的籠子。
1.強(qiáng)化融資擔(dān)保統(tǒng)一管理，防范資金風(fēng)險(xiǎn)
目前，集團(tuán)公司對融資擔(dān)保管控概括起來實(shí)行的是“三大融資平臺(tái)”加“一控四統(tǒng)一”的管理模式。
“三大融資平臺(tái)”：即集團(tuán)公司、上市公司、資產(chǎn)質(zhì)量較優(yōu)的獨(dú)立子公司。上市公司利用平臺(tái)優(yōu)勢側(cè)重股權(quán)融資；集團(tuán)公司利用資產(chǎn)合并優(yōu)勢側(cè)重債券融資；集團(tuán)下屬子公司利用集團(tuán)擔(dān)保及資源配套優(yōu)勢側(cè)重向銀行融資。通過這樣的分工，既有利于充分發(fā)揮各自融資平臺(tái)優(yōu)勢，籌集到寶貴的資金支持，同時(shí)也較好地避免了各個(gè)主體間產(chǎn)生矛盾，有利于集團(tuán)負(fù)債結(jié)構(gòu)的整體平衡與負(fù)債率安全控制。
“一控四統(tǒng)一”：一控即預(yù)算總量控制，四統(tǒng)一是指統(tǒng)一授信、統(tǒng)一談判、統(tǒng)一審批、統(tǒng)一備案。
三大融資平臺(tái)體系加一控四統(tǒng)一管理模式是集團(tuán)公司資金管理多年來的實(shí)踐提煉，是一個(gè)雙贏的選擇。這種統(tǒng)借統(tǒng)貸的模式從集團(tuán)層面來說是有效集中資源，增強(qiáng)了談判議價(jià)能力（如五家銀行給予利率下浮10%優(yōu)惠）；從二級(jí)單位來說減輕了融資壓力，降低了融資成本。
2.制定商業(yè)匯票管理新規(guī)定，堵塞管理漏洞
為加強(qiáng)內(nèi)部商業(yè)匯票開具、取得、使用的管控，集團(tuán)公司重新制定了商業(yè)匯票管理制度。新制度對匯票定價(jià)、匯票真?zhèn)伪鎰e、匯票理財(cái)和內(nèi)部匯票借貸、貼現(xiàn)、結(jié)算等進(jìn)行了規(guī)范。
（1）收取不同質(zhì)量銀行承兌匯票執(zhí)行不同定價(jià)；（2）明確銀行承兌匯票真?zhèn)伪鎰e的責(zé)；（3）完善內(nèi)部匯票借貸、貼現(xiàn)、結(jié)算比例等管理?xiàng)l款；（4）拓展匯票理財(cái)業(yè)務(wù)。
3.規(guī)范大額及特殊資金支付管理，強(qiáng)化資金管控
針對大額資金使用的“大額”和特殊事項(xiàng)資金使用的“特殊”，根據(jù)財(cái)政部《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》以及集團(tuán)公司《健全完善法人治理機(jī)制，貫徹落實(shí)“三重一大”事項(xiàng)集體決策制度》的精神，從決策、審批、支付等各流程均作了明確規(guī)定，最終達(dá)到強(qiáng)化資金管控、防范資金風(fēng)險(xiǎn)和健全內(nèi)部控制的目的。
五、組建財(cái)務(wù)公司，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融互動(dòng)發(fā)展的平臺(tái)創(chuàng)新
2013年巨化集團(tuán)公司立足集團(tuán)戰(zhàn)略、加快產(chǎn)融結(jié)合、服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo)的帶領(lǐng)下，通過財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)的積極努力，巨化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司于2013年7月獲得了中國銀監(jiān)會(huì)籌建批復(fù)。
通過半年多時(shí)間的籌備，2014年3月“巨化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司”正式啟動(dòng)運(yùn)營，財(cái)務(wù)公司將充分發(fā)揮資金引領(lǐng)、資產(chǎn)管理、資本支撐的功能優(yōu)勢，圍繞做優(yōu)息差業(yè)務(wù)（存、貸款）、做精價(jià)差業(yè)務(wù)（投資管理）、做大費(fèi)差業(yè)務(wù)（中間業(yè)務(wù)）、做細(xì)風(fēng)險(xiǎn)管理，持續(xù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展模式，提高管理水平，提升盈利能力，努力把財(cái)務(wù)公司打造成集團(tuán)公司的“資金集約管理中心、綜合金融產(chǎn)品服務(wù)中心、戰(zhàn)略協(xié)同和金融價(jià)值創(chuàng)造中心”。
財(cái)務(wù)公司的成立是巨化發(fā)展史上具有“里程碑”意義的事件，是資金管理模式的重大創(chuàng)新。財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，將有效發(fā)揮金融驅(qū)動(dòng)作用，促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合，增強(qiáng)核心產(chǎn)業(yè)競爭力，對巨化未來發(fā)展意義重大。
六、取得的管理成效
巨化集團(tuán)公司經(jīng)過長期的探索和總結(jié)，構(gòu)建出以“銀企直聯(lián)”系統(tǒng)為平臺(tái)，以“一個(gè)中心、兩個(gè)資金池”為核心，以制度化建設(shè)為重點(diǎn)，以統(tǒng)一融資擔(dān)保管理為保障，以財(cái)務(wù)信息化為支撐的“五位一體”資金管理模式，在集團(tuán)公司內(nèi)部構(gòu)建了便捷、高效、集約的資金管控系統(tǒng)。該系統(tǒng)在盤活存量資金、加快資金周轉(zhuǎn)、提升融資議價(jià)能力、發(fā)揮公司整體資金優(yōu)勢和助推企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面，取得了顯著的成效。具體表現(xiàn)在：
1.集團(tuán)公司對分、子公司的管控能力進(jìn)一步提升
通過資金管控系統(tǒng)，集團(tuán)公司能隨時(shí)掌握各分、子公司的真實(shí)經(jīng)營狀況，能對各分、子公司資金使用進(jìn)行監(jiān)督和管控，從而有效防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
2.盤活了存量資金，加快了資金周轉(zhuǎn)，提升了效益
通過對現(xiàn)金流和匯票流全面集中管理，全年約可盤活回籠匯票70多億元，同時(shí)由于實(shí)行二級(jí)單位在外部銀行賬戶存款“零余額”管理，資金集中流量明顯增加，通過歸集資金的內(nèi)部調(diào)劑，每年降低財(cái)務(wù)成本近8000萬元。
3.集團(tuán)公司對外融資議價(jià)能力顯著增強(qiáng)
基于目前集團(tuán)公司良好的負(fù)債結(jié)構(gòu)和資金調(diào)配能力，巨化集團(tuán)公司在資本市場樹立了較好的信譽(yù)與影響力，融資議價(jià)能力明顯提高，目前已有5家商業(yè)銀行提出貸款利率下浮10%的優(yōu)惠，另有多家銀行下浮優(yōu)惠也在溝通中。
4.資金整合能力增強(qiáng)，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力提高
通過近三年的資金管控，集團(tuán)公司整體資金調(diào)度能力顯著提高，即使面對2011年以來國家持續(xù)從緊的貨幣政策（6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、3次加息），集團(tuán)公司整體資金鏈仍然相對寬松，資產(chǎn)負(fù)債率從2009年末的69.98%降至2013年末的55%，資金有效集中是一個(gè)重要助力。
七、總結(jié)
對于一個(gè)成熟期的企業(yè)集團(tuán)，有一套符合自已生產(chǎn)經(jīng)營管理要求的資金管理模式尤為重要，因?yàn)橘Y金集中管理是風(fēng)險(xiǎn)管控的主要內(nèi)容之一，也是風(fēng)險(xiǎn)管控的重要舉措。在我們推行資金管控系統(tǒng)過程中，深深體會(huì)到領(lǐng)導(dǎo)重視是推行資金集中管控的前提，資金集中管理不可避免會(huì)觸及個(gè)別下屬單位的經(jīng)濟(jì)利益，集團(tuán)公司各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的決心與二級(jí)單位的支持是推進(jìn)資金集中管理的先決條件。其次，資金集中管理涉及面廣、力度大，不可能一蹴而就，需要整體安排，分步實(shí)施，逐步推進(jìn)。
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[4]謝建宏.企業(yè)資金集中管理問題探討[J].會(huì)計(jì)研究，2009，（11）：44-47.
關(guān)鍵詞：融資租賃銀行借貸合同操作流程
融資租賃是以融資為直接目的信用方式，它表面上是借物，而實(shí)質(zhì)上是借資，并以租金的方式分期償還。現(xiàn)代租賃通過融資與融物、投資與貿(mào)易的結(jié)合，不僅是設(shè)備投資、產(chǎn)品促銷的重要手段，而且有利于技術(shù)更新、產(chǎn)品升級(jí)、引進(jìn)外資、擴(kuò)大出口。融資租賃通過"租雞生蛋，賣蛋還租，賺得蛋雞"，承租人不需立即支付所需機(jī)器設(shè)備的全部價(jià)款，并可利用租賃物所產(chǎn)生的利潤支付租金。在租賃業(yè)比較發(fā)達(dá)的美國、英國等西方國家，融資租賃業(yè)年平均增長達(dá)30%，成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。
相比銀行借貸進(jìn)行的融資，融資租賃具有以下優(yōu)點(diǎn)：
1．產(chǎn)權(quán)關(guān)系不同于銀行信用。銀行信用中銀行失去了對資金的所有權(quán)、擁有債權(quán)；融資租賃在租賃期同仍有對租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，承租方僅有使用權(quán)。融資租賃通過融資避免了資金挪用現(xiàn)象的發(fā)生，有效防止了資本形成過程中的資金轉(zhuǎn)移，具有較強(qiáng)的約束力。
2．提供信用的要求不同。銀行提供信用一般要求借款單位有一定數(shù)量的自有資金，按規(guī)定要占借款額的30％，融資租賃則無此限制。
3．資金回收方式不同。銀行貸款一般是一次性還本付息，借款單位往往感到還款壓力大。而融資租賃不僅可以分期付租金，而且租金支付方式及每期所付租金數(shù)額比較靈活，有利于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。
4．手續(xù)簡便，時(shí)效性強(qiáng)。與申請銀行貸款的繁瑣程序相比，融資租賃的手續(xù)則要簡單得多。將融資與融物合為一體，可以使企業(yè)早投產(chǎn)，早見效益，抓住機(jī)遇。尤其是進(jìn)口租賃中，租賃公司可代簽進(jìn)口合同，利用其專業(yè)優(yōu)勢，這會(huì)大大地縮短進(jìn)口時(shí)間。
一項(xiàng)融資租賃合同的簽訂與執(zhí)行，會(huì)涉及到租賃公司、資產(chǎn)供應(yīng)商、承租人3方，各方基本業(yè)務(wù)操作流程如下：
出租人操作流程：
受理客戶租賃業(yè)務(wù)申請——》為客戶提供租賃方案等金融服務(wù)——》洽談與調(diào)查租賃項(xiàng)目——》簽定正式合同落實(shí)合同條款——》對項(xiàng)目實(shí)施監(jiān)管。
供應(yīng)商操作流程：
與承租人談妥租賃資產(chǎn)與價(jià)款等——》與出租人簽訂商務(wù)合同——》直接向承租人交付租賃資產(chǎn)——》收到貨款后，向出租人提供銷售發(fā)票。
承租人操作流程：
向租賃公司申請租賃——》填租賃業(yè)務(wù)申請書——》按出租人要求提供資料——》項(xiàng)目談判——》按時(shí)交納租賃款項(xiàng)，支付各種履約成本（租賃資產(chǎn)的維修費(fèi)、人員培訓(xùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)），直至租賃業(yè)務(wù)終止。
在操作流程中，最關(guān)鍵的是租賃方案的談判與設(shè)計(jì)。雖然隨著每一個(gè)交易對象的不同，租賃方案會(huì)有所改變，但通常融資租賃合同包括以下內(nèi)容：
1、租賃利率。各公司的利率也是根據(jù)承租人和項(xiàng)目的不同而有所變動(dòng)，大多數(shù)情況下和銀行貸款利率相當(dāng)或略高一些。
2、租賃期限。一般租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分（75%以上）。
3、付款方式。租金的付款方式比較靈活，根據(jù)雙方談判結(jié)果，可以選擇月付、季付或者半年付。
4、期末處理方式。一般來講，租賃公司會(huì)要求承租企業(yè)在租賃期滿留購設(shè)備，但也有商定其他處理方式的。
除此之外，租賃合同會(huì)要求承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的日常維護(hù)、保險(xiǎn)等費(fèi)用，有的合同會(huì)涉及出租人應(yīng)得的承租公司的利益分享。
融資租賃是一種通過短時(shí)間、低成本、特定程序把資金和設(shè)備緊密結(jié)合起來的資金融通方式，對我國企業(yè)來說，融資租賃的好處是多方面的：
規(guī)避貿(mào)易壁壘，擴(kuò)大利用外資
融資租賃具有其他出口方式難以比擬的優(yōu)點(diǎn)。國與國之間貿(mào)易都有一定的限制，通過融資租賃可以避免“直接購買”的限制，從而突破貿(mào)易壁壘，在不違反WTO規(guī)則情況下迂回進(jìn)入國外市場。另外通過融資轉(zhuǎn)租賃的方式還可以打破一些國家的金融管制，避免直接融資的限制。同時(shí)，租賃業(yè)務(wù)不納入一國的外債，可擴(kuò)大利用外資的規(guī)模，降低外匯融資風(fēng)險(xiǎn)。能有效規(guī)避進(jìn)口國的各種關(guān)稅及貿(mào)易保護(hù)主義措施的限制，擴(kuò)大國外市場份額，有利于產(chǎn)品的競爭
避免通貨膨脹及利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)
采用融資租賃可以先得到設(shè)備，再用設(shè)備產(chǎn)生的效益去還錢。在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設(shè)備的價(jià)格必然不斷上漲，而融資租賃的租金是根據(jù)租賃簽約時(shí)的設(shè)備價(jià)格而定，在租賃期間幾乎是不變的，因而企業(yè)不會(huì)因通貨膨脹而付出更多的資本成本。
如果從國外采購租賃物，需要使用外匯。融資租賃可以將外匯折算成人民幣后，以人民幣計(jì)價(jià)租賃，可以使承租企業(yè)避免因人民幣貶值而帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于融資租賃在開始時(shí)就采用固定利率，承租企業(yè)還可以避免利率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
取得稅收優(yōu)惠
國家為了鼓勵(lì)投資，專為融資租賃提供了稅收優(yōu)惠政策。稅法規(guī)定融資租賃按租賃物法定折舊期限與租賃期限孰短原則確定融資租賃物的實(shí)際折舊期，可加速折舊，擴(kuò)大當(dāng)期成本，降低當(dāng)期所得稅的交納，使承租人享受到延緩交稅之益。
優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
融資租賃融資租賃可優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，能以較少的租金支出獲得100%的設(shè)備使用權(quán)，并可做到常租常新，降低了設(shè)備投資的資金壓力和折舊風(fēng)險(xiǎn)。此外，根據(jù)《破產(chǎn)法》，租賃資產(chǎn)所有權(quán)屬租賃公司所有，不列入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。
另外通過“出售回租”的方法企業(yè)先將自己的設(shè)備出售給融資租賃公司，然后再從租賃公司將設(shè)備租回來使用。企業(yè)通過這種“回租”，將物化資本轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y本，不影響企業(yè)對財(cái)產(chǎn)繼續(xù)使用。而且保持了資金的流動(dòng)性。
融資費(fèi)用低廉
融資租賃的租金，初看比銀行的貸款利息要高。但融資租賃是組合服務(wù)，租金中包含了項(xiàng)目評(píng)估和設(shè)備選型等前期工作費(fèi)用，還包括設(shè)備采購與服務(wù)上的費(fèi)用。如果把這些費(fèi)用計(jì)算在內(nèi)，銀行貸款的費(fèi)用則高于租賃的費(fèi)用。除此之外，租賃項(xiàng)目還可以享受加速折舊的實(shí)惠，可見從資金整體成本上看，融資租賃要合算得多。
中小企業(yè)的融資良方
融資租賃非常適合小企業(yè)的現(xiàn)金流緊張的特點(diǎn)，為那些資金匱乏的中小企業(yè)擴(kuò)大購買力，節(jié)省了現(xiàn)有流動(dòng)資金提供了一個(gè)新的途徑。一般中小企業(yè)因?yàn)橘Y信問題，很難從銀行取得貸款。融資租賃對企業(yè)的信用要求較低，使大多數(shù)中小企業(yè)都能通過該方式進(jìn)行設(shè)備更新和技術(shù)改造。通過融資租賃，企業(yè)突破了原先的資金限制，可以盡早獲得所需設(shè)備，在市場競爭中占得先機(jī)。
“聰明的企業(yè)家決不會(huì)將大量的現(xiàn)金沉淀到固定資產(chǎn)的投資中去，固定資產(chǎn)只有通過使用（而不是擁有）才能創(chuàng)造利潤。”而目前我國大多數(shù)企業(yè)還沒有真正了解到融資租賃的實(shí)質(zhì)意義。
據(jù)2004年《世界租賃年鑒》統(tǒng)計(jì)，我國的租賃額僅占國內(nèi)資本市場份額的4%，這一比例比許多發(fā)展中國家都要低，而亞洲地區(qū)平均為8.2%。目前在融資租賃的市場滲透率方面，美國為30%.德國為18%，日本為8%，韓國和我國香港等一些國家及地區(qū)現(xiàn)代融資租賃的設(shè)備金額也都占到當(dāng)年設(shè)備投資額的20％左右。我國20多年來的融資租賃總額累計(jì)還不到2000億美元，只相當(dāng)于美國2002年一年的租賃額。中國融資租賃行業(yè)整體實(shí)力太小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能發(fā)揮其促進(jìn)投資的潛在功能。這種局面并非只限于我國，尤其是西方發(fā)達(dá)國家融資租賃業(yè)的從簡單的融資與融物時(shí)期到創(chuàng)新性和經(jīng)營性租賃階段過程中也普遍出現(xiàn)過。因此，我們不必過于悲觀。應(yīng)該看到，當(dāng)前我國融資租賃業(yè)困難重重，但也蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展后勁，這不僅是因?yàn)樗谖覈@個(gè)全球最大的租賃市場的滲透率還很低，更為重要的是潛在的市場還未充分開發(fā)。
綜上所述，筆者認(rèn)為振興我國租賃業(yè)主要應(yīng)著眼于觀念的轉(zhuǎn)變，重新認(rèn)識(shí)和定位融資租賃，從根本上改變我國融資租賃業(yè)務(wù)目前存在的各種困境，使之重獲生機(jī)。
為此，政府和企業(yè)應(yīng)共同策應(yīng)形成合力，就政府而言應(yīng)加強(qiáng)政策導(dǎo)向，一舉稅收、外匯等優(yōu)惠政策來引導(dǎo)融資租賃的方向，將融資租賃業(yè)務(wù)集中到經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)扶持的項(xiàng)目上，而不是引進(jìn)奢侈品合國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不需要的行業(yè)，從而使之服務(wù)于宏觀調(diào)控的目標(biāo)。就企業(yè)而言，特別是我國的一些機(jī)電產(chǎn)品，如紡織機(jī)械、水電、火電發(fā)電機(jī)組、機(jī)床等生產(chǎn)企業(yè)要借鑒西方大公司如美國通用電氣、國際商用機(jī)器公司的做法，在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立租賃部，或直接設(shè)立附屬于企業(yè)的租賃公司，充分利用融資租賃直接向海外推銷產(chǎn)品，將制造商與用戶有機(jī)聯(lián)系起來，以達(dá)到搶占和保持國際市場份額的目的。當(dāng)然，除了制造廠商之外，其它類型的公司也要積極利用融資租賃這一平臺(tái)，在時(shí)機(jī)成熟時(shí)大膽走出國門，開拓融資租賃業(yè)務(wù)。總之，只有政府和企業(yè)通力合作，充分認(rèn)識(shí)到融資租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，在經(jīng)濟(jì)全球化、一體化蓬勃發(fā)展的今天，積極開發(fā)和利用融資租賃業(yè)務(wù)、充分發(fā)揮其優(yōu)勢，使之成為帶動(dòng)整個(gè)租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，必然能為我國融資租賃這一朝陽行業(yè)注入新鮮的血液和生機(jī)，使之充滿活力！
參考文獻(xiàn)：
《租賃還是購買》(美)羅伯特普里查德等上海翻譯出版社
《租賃經(jīng)濟(jì)研究》黃秀清商務(wù)印書館
中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
2009年上半年國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款規(guī)模保持較快增長，截至6月底，工行對中小企業(yè)的融資余額近2.3萬億人民幣，對中小企業(yè)的融資新增4773億元，增長26％。目前，中小企業(yè)貸款在工行全部公司貸款中的比重達(dá)50％左右。中行上半年中小企業(yè)貸款增速超過全行貸款整體增速。農(nóng)行中小企業(yè)貸款余額則達(dá)到1.63萬億元，占全行各項(xiàng)貸款余額的41.5％，比年初增加3225億元，增幅達(dá)24.6％。這種發(fā)展主要源于國家相關(guān)政策的扶持。銀監(jiān)會(huì)在2009年工作會(huì)議上提出，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按照發(fā)改委口徑統(tǒng)計(jì)的中小企業(yè)貸款增速不低于全部貸款增速，同時(shí)還下發(fā)《關(guān)于銀行建立小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)各家銀行建立中小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)，更好地扶持中小企業(yè)發(fā)展。按照銀監(jiān)會(huì)的要求，國家開發(fā)銀行、五大國有商業(yè)銀行、12家股份制商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行等19家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須成立服務(wù)于小企業(yè)的專營機(jī)構(gòu)，有效地推動(dòng)中小企業(yè)貸款的快速增長。
然而，面對數(shù)量龐大的中小企業(yè)群，這些資金顯得杯水車薪。特別是金融危機(jī)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)增長趨緩，使中小企業(yè)利潤空間漸趨縮小、資金鏈日益繃緊。盡管創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)粉墨登場，其主要目的是為中小企業(yè)融資解困、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展，但是能夠達(dá)到創(chuàng)業(yè)板要求的中小企業(yè)畢竟是少數(shù)。因此，融資難仍然是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙。
中小企業(yè)融資困境產(chǎn)生的原因
中小企業(yè)融資之所以處于困境，筆者認(rèn)為其原因主要有以下幾個(gè)方面：
第一，中小企業(yè)“先天不足”。中小企業(yè)在各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中都具有舉足輕重的作用，一般占公司總數(shù)超過99％的份額，對就業(yè)總?cè)藬?shù)和附加值的貢獻(xiàn)額超過了50％。我國的中小企業(yè)比率高達(dá)99.6％，800萬的中小企業(yè)創(chuàng)造了60％的GDP和50％的稅收。但是由于中小企業(yè)的產(chǎn)品比較單一、規(guī)模較小、自有資金比較少、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，在全球金融危機(jī)的沖擊下，我國中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)了較大的困難，中小企業(yè)融資難、貸款難、擔(dān)保難問題顯得異常突出，相當(dāng)部分中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂的困境。而且，中小企業(yè)的生命周期比較短，波動(dòng)性較強(qiáng)。同時(shí)，很多中小企業(yè)的管理不規(guī)范，沒有健全的會(huì)計(jì)核算體系，存在較嚴(yán)重的信息不對稱問題，由此導(dǎo)致中小企業(yè)難以跨越銀行的貸款門檻。
第二，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制需要與中小企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)之間存在矛盾。就中國目前來講，中小企業(yè)的資金來源還是在銀行。然而國內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)集中在低端的產(chǎn)業(yè)和低附加值的產(chǎn)業(yè)當(dāng)中。同時(shí)，中小企業(yè)傳導(dǎo)的能力非常脆弱，受宏觀調(diào)控的影響比較大。這也是目前形成融資難的技術(shù)層面的原因。這都增加了商業(yè)銀行經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)程度。出于自身規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要，商業(yè)銀行將具有成長性的中小企業(yè)作為主要的客戶目標(biāo)，不可能也不應(yīng)該滿足所有中小企業(yè)的貸款需求。
第三，各地經(jīng)濟(jì)政策、金融環(huán)境存在較大差異。盡管近年來國家非常重視中小企業(yè)的發(fā)展，并頒布了諸如《中小企業(yè)促進(jìn)法》、《中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金管理辦法》等法規(guī)，但是各地政府的相關(guān)舉措與執(zhí)行在一定程度上存在差異，進(jìn)而對各地中小企業(yè)融資問題的緩解具有不同程度的作用。例如浙江省促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展條例已從2006年11月1日開始執(zhí)行，而甘肅省促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展條例2009年8月1日才開始執(zhí)行，可見地區(qū)差異之大，這必將影響中小企業(yè)的融資環(huán)境。
破解中小企業(yè)融資困境的途徑分析
中小企業(yè)融資困境的形成非一日之寒，這是我國金融體系的結(jié)構(gòu)、金融市場的發(fā)展、金融體制改革的進(jìn)程與中小企業(yè)的融資需求不相協(xié)調(diào)所產(chǎn)生的深層次矛盾，因此要破解中小企業(yè)融資困境將是一個(gè)持續(xù)改進(jìn)的漸變的過程，筆者認(rèn)為需要從以下三個(gè)方面人手：
第一，中小企業(yè)完善經(jīng)營管理機(jī)制，提高經(jīng)營管理水平，增強(qiáng)融資能力。破解中小企業(yè)融資困境首先需要從自身著手，如果不苦練內(nèi)功，即使外部融資環(huán)境優(yōu)化，企業(yè)獲得了資金，也會(huì)出現(xiàn)不能消化或者不能有效利用資金的后果，這會(huì)擴(kuò)大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)必須制定長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，完善內(nèi)部治理機(jī)制，規(guī)范經(jīng)營模式，建立科學(xué)管理機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，樹立誠信形象。其次，要成為成長型中小企業(yè)，必須要有創(chuàng)新的理念，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，在國家自主創(chuàng)新的政策引導(dǎo)下，這是保持其可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。再次，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)已完成中小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定，未來這套國際通用的財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的使用，將降低目前部分中小企業(yè)按照2006年《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》提供財(cái)務(wù)信息的成本，將減少中小企業(yè)財(cái)務(wù)造假行為，將緩解中小企業(yè)信息不對稱問題。
第二，金融體系通過創(chuàng)新機(jī)制，為中小企業(yè)提供信貸支持。在國際上，銀行體系是中小企業(yè)外源性融資最重要的機(jī)構(gòu)提供者，在美國大約65％的中小企業(yè)依賴從銀行獲得資金，而在歐洲該比例為79％，我國接近90％。筆者認(rèn)為在金融危機(jī)的背景下，建立良好的銀企關(guān)系，為中小企業(yè)量身定做適合其特點(diǎn)的業(yè)務(wù)流程、融資方式，建立小型、新型金融機(jī)構(gòu)，對于有效地緩解及破解中小企業(yè)融資困境至關(guān)重要。首先，應(yīng)進(jìn)行商業(yè)銀行業(yè)務(wù)流程再造。借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，通過對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行再造，借助現(xiàn)代信息技術(shù)，設(shè)計(jì)差別化和多樣化的業(yè)務(wù)流程。尤其要對中小企業(yè)貸款流程進(jìn)行再造，進(jìn)一步簡化貸款程序，從而快速、及時(shí)、有效地滿足中小企業(yè)的融資需求。例如可將信貸客戶分類、信用等級(jí)評(píng)定、統(tǒng)一授信的審批權(quán)限轉(zhuǎn)授二級(jí)分行，由二級(jí)分行批復(fù)。除了項(xiàng)目貸款需報(bào)一級(jí)分行審批外，其他融資申請?jiān)诜中修D(zhuǎn)授權(quán)范圍內(nèi)由二級(jí)分行審批，同時(shí)允許二級(jí)分行根據(jù)實(shí)際情況向下級(jí)支行實(shí)施必要的轉(zhuǎn)授權(quán)。另外，根據(jù)2009年《關(guān)于銀行建立小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見》，各銀行應(yīng)針對小企業(yè)建立獨(dú)立高效的信貸審批機(jī)制。要在保證貸款質(zhì)量、控制貸款風(fēng)險(xiǎn)的前提下，合理設(shè)置審批權(quán)限，探索多種審批方式，可對部分授信環(huán)節(jié)進(jìn)行合并或同步進(jìn)行，以優(yōu)化操作流程，提高審批效率。這樣的業(yè)務(wù)流程可以更好地體現(xiàn)“以客戶為中心”的現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營理念，建立良好的銀企關(guān)系。其次，進(jìn)行商業(yè)銀行融資方式創(chuàng)新。國內(nèi)一些銀行在供應(yīng)鏈融資領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)行了不少有益探索。例如深發(fā)展、招商銀行、民生銀行及中國銀行等等。它們多數(shù)從傳統(tǒng)的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)人手，從動(dòng)產(chǎn)抵押或保理等單一融資產(chǎn)品的提供開始，逐步開發(fā)產(chǎn)品種類，形成產(chǎn)品集成能力，最終過渡到面向整條供應(yīng)鏈提供結(jié)構(gòu)性融資服務(wù)。在當(dāng)前的金融海嘯中，推動(dòng)供應(yīng)鏈融資較快發(fā)展，不僅能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)提供更充分的金融服務(wù)，緩解中小企業(yè)的融資困境，使投資、生產(chǎn)、銷售活動(dòng)更加順暢，加快對外貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，而且可為銀行業(yè)未來的金融創(chuàng)新積累經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。再次，應(yīng)促進(jìn)小額貸款公司的良性發(fā)展。2008年5月4日，銀監(jiān)會(huì)和央行出臺(tái)《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，小額貸款公司得到迅速發(fā)展，截至2009年3月末，全國已開業(yè)583家小額貸款公司，籌建573家。這為解決當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的融資問題起到了重要作用。特別是在金融危機(jī)中，不少中小企業(yè)通過小額貸款公司化解了資金危機(jī)。2009年6月9日銀監(jiān)會(huì)頒布了《小額貸款公司改制設(shè)立村鎮(zhèn)銀行暫行規(guī)定》通知，符合一定條件的小額貸款公司可以改制成為村鎮(zhèn)銀行，不僅在身份上從以前的“工商企業(yè)”轉(zhuǎn)為了金融機(jī)構(gòu)，享受金融機(jī)構(gòu)的稅收政策，而且經(jīng)行政許可，還可以開辦各類銀行業(yè)務(wù)，這在一定程度上促進(jìn)了小額貸款公司的發(fā)展。
（一）發(fā)行方式
供應(yīng)鏈票據(jù)既可依托超短期融資券，也可依托短期融資券。若依托超短期融資券，則無需評(píng)級(jí)，募集說明書簡單，外部審議流程所需時(shí)間較短，但注冊超短期融資券可能需要發(fā)行主體董事會(huì)、股東會(huì)審議，內(nèi)部流程耗時(shí)會(huì)較長。若依托短期融資券發(fā)行，則內(nèi)部審議簡單，但需外部評(píng)級(jí)，外部審議流程較長。因此發(fā)行方式需結(jié)合發(fā)行企業(yè)自身特點(diǎn)，根據(jù)實(shí)際需求對這兩種模式效率進(jìn)行評(píng)估和選擇。
（二）資金投向和監(jiān)管
資金回收后可以繼續(xù)放貸給符合條件的其他上下游企業(yè)。此外，若資金投向發(fā)行主體的關(guān)聯(lián)企業(yè)，則會(huì)有利益輸送嫌疑。
（三）用款企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)
只需披露用款企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，比如與發(fā)行主體的合作年限、企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)、年采購規(guī)模，具體根據(jù)發(fā)行主體的上下游供應(yīng)鏈企業(yè)的具體情況來定。
（四）用款規(guī)模和期限
可由供應(yīng)鏈票據(jù)發(fā)行主體與上下游企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況自行協(xié)商。為有效控制風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行主體可適當(dāng)設(shè)定某些標(biāo)準(zhǔn)，比如與采購合同、銷售合同形成的應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款規(guī)模和期限相匹配。另外，用款期限還得和供應(yīng)鏈票據(jù)發(fā)行期限相匹配。用款方式和利率具體可由票據(jù)發(fā)行主體企業(yè)、財(cái)務(wù)公司和債券主承銷簽訂募集資金專戶及資金三方監(jiān)管協(xié)議，約定好三方的權(quán)責(zé)利，設(shè)定好募集資金賬戶監(jiān)管頻率和供應(yīng)鏈融資清單要求，確保募集資金專項(xiàng)賬戶封閉運(yùn)行、用款企業(yè)符合主體要求以及資金投向合規(guī)。
（五）具體操作流程
1.用款人為發(fā)行主體下游經(jīng)銷商。用款人為發(fā)行主體下游經(jīng)銷商，基于合同約定向發(fā)行主體購買產(chǎn)品或服務(wù)，發(fā)行主體向其提品或服務(wù)，希望用款人能夠預(yù)付部分資金，約定預(yù)付款到賬后一定時(shí)間后發(fā)貨或提供服務(wù)。當(dāng)用款人資金緊張時(shí)，主要通過向銀行存入部分或全額保證金，由銀行開具承兌匯票，然后用款人向發(fā)行主體支付票據(jù)；或直接向銀行或小貸公司申請流動(dòng)資金貸款，然后向發(fā)行主體支付款項(xiàng)。用款人一般為中小企業(yè)，向銀行存入的保證金有限或信用能力不高，銀行開具票據(jù)規(guī)模或貸款規(guī)模有限，且融資成本昂貴。在供應(yīng)鏈票據(jù)融資模式下，由發(fā)行主體向用款人提供供應(yīng)鏈票據(jù)融資，操作模式與銀行、小貸公司基本相同，然后用款人將發(fā)行主體提供的貸款資金再加上自己的自有資金（相當(dāng)于銀行保證金規(guī)模）支付給發(fā)行主體。因此用款人不僅保證了融資來源，避免了資金鏈斷裂，而且融資成本較低。用款人除了支付貸款外，還支付了自有資金，借款人棄貨的可能性比較小，所以發(fā)行主體承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較低。此外，發(fā)行主體將獲得一定的利差（委貸利率減去債券利率），總體的利差收益可以有效覆蓋極少數(shù)的棄貨違約風(fēng)險(xiǎn)。更為重要的是發(fā)行主體通過向下游經(jīng)銷商提供貸款可以增加其購買發(fā)行主體的商品或服務(wù)的積極性，帶動(dòng)更多的經(jīng)銷商參與進(jìn)來，尤其是中小經(jīng)銷商，幫助發(fā)行主體擴(kuò)大市場份額。
2.用款人為發(fā)行主體上游供應(yīng)商。用款人為發(fā)行主體上游供應(yīng)商，基于合同約定向發(fā)行主體提品或服務(wù)。發(fā)行主體向其支付資金，一般會(huì)約定付款期到期后再付，據(jù)此用款人形成對發(fā)行主體的應(yīng)收賬款。當(dāng)用款人資金緊張時(shí)，一般會(huì)通過以應(yīng)收賬款質(zhì)押的方式向銀行、小貸公司申請貸款。用款人一般為中小企業(yè)，經(jīng)常存在融資難、融資成本高的難題，從而影響到其正常生產(chǎn)經(jīng)營。在供應(yīng)鏈票據(jù)融資模式下，由發(fā)行主體向用款人提供供應(yīng)鏈票據(jù)融資，操作模式與銀行、小貸公司基本相同，因發(fā)行主體對用款人信用能力比較了解，風(fēng)險(xiǎn)較低，向用款人要求的貸款利率低于銀行貸款利率。因此用款人不僅保證了融資來源，避免了資金鏈斷裂，而且融資成本較低。與此同時(shí)，因供應(yīng)鏈票據(jù)貸款與之對應(yīng)的應(yīng)收賬款規(guī)模、期限匹配（付款期到期后發(fā)行主體需支付資金給用款人），從而發(fā)行主體承受的風(fēng)險(xiǎn)較低，還能獲得一定的利差（委貸利率減去債券利率），此外還能加強(qiáng)對供應(yīng)商的控制，確保上游供應(yīng)的穩(wěn)定性，實(shí)現(xiàn)用款人和發(fā)行主體雙贏。風(fēng)險(xiǎn)控制發(fā)行主體需嚴(yán)格篩選用款企業(yè)，一般宜選擇與其有直接且長期業(yè)務(wù)往來的第一層上下游供應(yīng)或采購商，同時(shí)宜對其經(jīng)營情況、信用和償債能力作充分評(píng)估。
科學(xué)、有效地進(jìn)行成本管理_直是大型企業(yè)尤其是帶息債務(wù)規(guī)模近千億元的資金、資本密集型水電企業(yè)需要關(guān)注的重點(diǎn)，而成本定額體系是公司成本管理體系的重要組成部分，也是有效實(shí)行全面預(yù)算管理的基礎(chǔ)。
“水電行業(yè)的最大特點(diǎn)是受自然因素影響大，保持業(yè)績優(yōu)良對公司壓力很大，有效的成本控制非常重要。”采訪過程中，中國長江電力股份有限公司（以下簡稱“長江電力”）財(cái)務(wù)總監(jiān)白勇一直在強(qiáng)調(diào)這句話。
這是他制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。
在過去一年，作為我國資本市場水電龍頭企業(yè)的長江電力圍繞“成為水電行業(yè)引領(lǐng)者”的戰(zhàn)略目標(biāo)奮力前行，白勇及其帶領(lǐng)的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)把做精做細(xì)成本管理作為首要任務(wù)，為戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)打基礎(chǔ)、謀長遠(yuǎn)，其中最直接的體現(xiàn)，就是全面預(yù)算管理信息系統(tǒng)建設(shè)完成。
科學(xué)、有效地進(jìn)行成本管理一直是大型企業(yè)尤其是帶息債務(wù)規(guī)模近千億元的資金、資本密集型水電企業(yè)需要關(guān)注的重點(diǎn)，而成本定額體系是公司成本管理體系的重要組成部分，也是有效實(shí)行全面預(yù)算管理的基礎(chǔ)。
公司針對水電行業(yè)的具體特點(diǎn)，在過去的一年完成了成本定額體系的制定工作。鑒于長江電力的裝機(jī)規(guī)模以及行業(yè)引領(lǐng)者的戰(zhàn)略目標(biāo)，市場范圍內(nèi)沒有可比性強(qiáng)的公司可以為企業(yè)制定定額標(biāo)準(zhǔn)提供參考，因此公司以成本目錄為起點(diǎn)，按照科學(xué)性、業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)、趨勢性和重要性原則，參照歷史數(shù)據(jù)、市場標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)先進(jìn)水平確定了公司成本定額標(biāo)準(zhǔn)，并細(xì)化了成本定額管理流程，強(qiáng)化成本定額的執(zhí)行、控制與考核。
“一直以來，長江電力的成本控制標(biāo)準(zhǔn)都處于探索過程中，定額標(biāo)準(zhǔn)之后，我們會(huì)在保持相對穩(wěn)定性的過程中進(jìn)一步尋找規(guī)律，關(guān)注環(huán)境變化和技術(shù)進(jìn)步，持續(xù)進(jìn)行跟蹤評(píng)估，再進(jìn)行必要的修訂，以達(dá)到更科學(xué)的效果。”白勇說。
有了詳備的成本定額標(biāo)準(zhǔn)，全面預(yù)算系統(tǒng)的建設(shè)便有了基礎(chǔ)。在白勇看來，全面預(yù)算管理信息系統(tǒng)旨在打造一個(gè)公司全員參與、全業(yè)務(wù)覆蓋、全過程控制的預(yù)算管理平臺(tái)，通過和其他信息系統(tǒng)包括電力生產(chǎn)管理系統(tǒng)、財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)等對接，優(yōu)化公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理程序，實(shí)現(xiàn)流程再造，為公司資源合理分配和控制提供有效的決策支持。全面預(yù)算管理信息系統(tǒng)也是成本定額執(zhí)行的平臺(tái)，成本定額標(biāo)準(zhǔn)在預(yù)算管理信息系統(tǒng)中予以固化，既作為系統(tǒng)的信息支持，也保證了定額標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行的有效性。
“我們的全面預(yù)算管理信息系統(tǒng)提供了預(yù)算編制、執(zhí)行、控制、考核和結(jié)果展示等全方位的功能，并和公司戰(zhàn)略目標(biāo)形成有效銜接。在這個(gè)基礎(chǔ)之上，公司的經(jīng)營決策才會(huì)更加合理，為企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)。”他說，“我們加強(qiáng)了對預(yù)算的剛性控制，根據(jù)水情和發(fā)電量預(yù)計(jì)完成情況，合理調(diào)整預(yù)算控制節(jié)奏和管理措施。”
白勇表示，融資管理一直是公司關(guān)注和創(chuàng)新的重點(diǎn)，目的是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本，進(jìn)而從戰(zhàn)略高度認(rèn)識(shí)資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)發(fā)展的影響。組織研究融資規(guī)劃、合理構(gòu)建權(quán)益融資與債務(wù)融資、直接融資與間接融資、長期債務(wù)融資和短期債務(wù)融資等融資結(jié)構(gòu)關(guān)系，不斷利用創(chuàng)新融資工具創(chuàng)，優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本，為公司戰(zhàn)略實(shí)施和公司業(yè)績可持續(xù)增長提供資金保障，是公司_直追求的目標(biāo)。
商業(yè)模式相異，影響治理或有不同
融資方應(yīng)當(dāng)為了包括股權(quán)眾籌融資股東在內(nèi)所有股東的權(quán)益最大化而發(fā)展。在業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分保障每一個(gè)投資人對融資公司的知情權(quán)，在不降低公司治理效率的情況下盡可能保障每一個(gè)投資者的參與權(quán)。此間，由于股權(quán)眾籌平臺(tái)設(shè)定的商業(yè)模式不同，其對融資公司的影響程度也可能有所不同。
第一類情形：如果平臺(tái)的商業(yè)模式不是向融資公司收取現(xiàn)金傭金而是收取一定比例的股權(quán)，則眾籌融資平臺(tái)就會(huì)成為股權(quán)眾籌融資公司的股東，并以股東身份深入?yún)⑴c融資公司之中，進(jìn)而影響融資公司的治理結(jié)構(gòu)。該模式中，由于股權(quán)眾籌平臺(tái)本身已成為融資公司的股東，就應(yīng)當(dāng)保障其作為股東的權(quán)利，股權(quán)眾籌平臺(tái)行使股東權(quán)利必然會(huì)直接涉及到公司的治理結(jié)構(gòu)問題，該影響是直接的。有關(guān)的角色與定位詳見上文，不再贅述。
第二類情形：若股權(quán)眾籌融資公司是僅采用收取傭金的模式，則一般不會(huì)影響股權(quán)融資公司的治理活動(dòng)，但出于對投資人負(fù)責(zé)，股權(quán)眾籌平臺(tái)一般會(huì)參與部分投后管理活動(dòng)，比如監(jiān)督投資資金的使用情況、了解融資公司業(yè)務(wù)開展情況等有關(guān)經(jīng)營活動(dòng)。目前，國內(nèi)的股權(quán)眾籌平臺(tái)投后管理是個(gè)大問題，尤其是融資后資金的使用情況及公司發(fā)展情況，投資人對此一無所知，這影響了投資人的投資信心。互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的核心是信任，沒有信任就沒有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，但是信任是需要機(jī)制約束的。因此，相對切實(shí)可行的做法是，由平臺(tái)對投資資金進(jìn)行監(jiān)管，分期分批向融資公司劃入投資資金，以跟蹤融資公司資金的具體使用情況與投向；同時(shí)，跟蹤融資公司的經(jīng)營情況，定期向投資人通報(bào)信息，做好信息披露。該做法客觀上保障了投資人的知情權(quán)與參與權(quán)，客觀上對融資公司治理產(chǎn)生了一定的約束與影響。
第三類情形：如果股權(quán)眾籌平臺(tái)采取的是與領(lǐng)投人/機(jī)構(gòu)共享投資收益（Carry）部分， 則股權(quán)眾籌平臺(tái)也可能事實(shí)上參與到融資公司的治理中。實(shí)踐中，還存在股權(quán)眾籌平臺(tái)實(shí)際參與投資人投后收益分成的情況（Carry），一般是與投資人中的領(lǐng)投人（管理人）約定，在未來的投資收益中分得一定比例的收益，目前的做法是平臺(tái)與領(lǐng)投人按1：3來分投后收益。由于實(shí)際參與了投后收益分配，股權(quán)眾籌融資平臺(tái)一般會(huì)參與領(lǐng)投人對融資公司的決策之中，客觀上也會(huì)對融資公司的治理產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。
第四類情形：股權(quán)眾籌平臺(tái)一般會(huì)采用標(biāo)準(zhǔn)化的操作流程與合約，而這些影響投融資結(jié)構(gòu)的法律文件中也會(huì)常常涉及融資公司的治理模式，因此平臺(tái)制定的交易規(guī)則與流程客觀上也會(huì)影響融資公司的治理結(jié)構(gòu)。
實(shí)踐中，為了提高交易效率，股權(quán)眾籌平臺(tái)針對人數(shù)眾多的股權(quán)眾籌投資者采取標(biāo)準(zhǔn)化的投融資流程及交易模式，以避免因股東人數(shù)過多對融資公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響及治理效率的低下。常見的模式是，在投融資環(huán)節(jié)中設(shè)置“跟投+領(lǐng)投”的合投模式，即由投資人設(shè)立有限合伙體，由領(lǐng)投人出任普通合伙人（GP）；然后由有限合伙體作為投資工具，代表投資人投資于融資公司，成為融資公司的直接登記股東。該流程及交易會(huì)采用標(biāo)準(zhǔn)化的流程與合約來操作，股權(quán)眾籌平臺(tái)為了提高效率，一般會(huì)制訂標(biāo)準(zhǔn)化的格式合同或其他法律文本，在該文本中，為保障投資人的利益，會(huì)在融資公司的投資協(xié)議中規(guī)定相關(guān)的融資公司治理?xiàng)l款進(jìn)而影響到融資公司的治理。比如，為了保障投資人的利益，可以在投資協(xié)議中約定一些特殊的條款，這些條款對融資公司的治理影響較大。常見的條款及特殊安排如下：
1.可轉(zhuǎn)債。通過可轉(zhuǎn)債模式投資于融資公司的，可能會(huì)出現(xiàn)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的情形，一旦轉(zhuǎn)化為股權(quán)，則成為融資公司股東，參與公司的管理。
2.優(yōu)先股。優(yōu)先股在收益分配及公司清算資產(chǎn)分配上具有優(yōu)先的權(quán)利，介于債權(quán)和股權(quán)之間的一種特殊股權(quán)。
3.對賭條款。投資人通過設(shè)定對賭條款來保障自己的投資權(quán)益防范投資風(fēng)險(xiǎn)。該條款一般以公司的經(jīng)營業(yè)績或公司治理結(jié)構(gòu)變化作為條件，影響公司治理結(jié)構(gòu)。
4.一票否決權(quán)。投資人若要求一票否決權(quán)，則會(huì)嚴(yán)重影響融資公司的治理結(jié)構(gòu)，因?yàn)槿粼僦卮髥栴}上賦予其特殊權(quán)利，則會(huì)對原有的治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。
5.回購條款。投資人若要求簽署回購條款，則會(huì)影響公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，一旦實(shí)施則會(huì)對融資公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。
可見，股權(quán)眾籌平臺(tái)雖然不同于其他的融資公司股東，但卻在投融資交易中有著不可替代的作用，可能會(huì)對融資公司的治理起到一定的影響。
眾籌盛宴，并非零和博弈
構(gòu)建一個(gè)平臺(tái)能否成功的因素在于是否具有一個(gè)可擴(kuò)充性的商業(yè)模式，而商業(yè)模式就是利益相關(guān)者之間的交易結(jié)構(gòu)，一個(gè)好的商業(yè)模式絕不是一方悲傷一方喜，也不是零和博弈，而是一個(gè)雙贏與多贏的，各方均可找到自己定位與滿足其訴求的點(diǎn)。股權(quán)眾籌融資模式也不例外，同樣需要構(gòu)建滿足各方參與的利益結(jié)構(gòu)。換句話說，股權(quán)眾籌的盛宴都由誰來分享呢？如何讓每一方參與者都有所收益有所收獲呢？
首先，股權(quán)眾籌交易模式本身的設(shè)計(jì)就是由股權(quán)眾籌平臺(tái)為投融資雙方搭建投融資撮合交易的平臺(tái)，在股權(quán)眾籌交易模式中，其本身已滿足了投融資雙方的利益訴求。
對融資方而言，其利益訴求表現(xiàn)在：募集到資金，資源、專業(yè)經(jīng)驗(yàn)、團(tuán)隊(duì)智力支持等。而股權(quán)眾籌則通過互聯(lián)網(wǎng)的方式聚集了大量的投資者及專業(yè)投資者，這些投資者可以充分滿足融資方所需的資金、資源、專業(yè)經(jīng)驗(yàn)及團(tuán)隊(duì)智力支持。對于股權(quán)眾籌平臺(tái)而言，其可以通過傭金、股權(quán)、分享投后收益的方式獲得其利益。
對投資人而言，股權(quán)眾籌交易平臺(tái)通過互聯(lián)網(wǎng)為其籌集了大量的融資項(xiàng)目，拓寬了其天使投資的標(biāo)的，幫助其選擇了高質(zhì)量的好投資項(xiàng)目，解決了找好項(xiàng)目難的問題。必須指出的是，在投資人中一定要設(shè)計(jì)好領(lǐng)投人的利益，對融資項(xiàng)目的盡職調(diào)查，交易完成及投后管理均需要領(lǐng)投人去完成，如果沒有利益機(jī)制的設(shè)計(jì)，領(lǐng)投人就沒有任何積極性與動(dòng)機(jī)去做這些工作，這對跟投人與領(lǐng)投人都是不利的。因此，必須設(shè)計(jì)好領(lǐng)投人的利益。實(shí)踐中的做法是采取類私募基金的做法來保障領(lǐng)投人的利益（即獲得投后收益Carry 的20%）。
其次，股權(quán)眾籌平臺(tái)的收費(fèi)模式事關(guān)股權(quán)眾籌平臺(tái)自身發(fā)展問題。與任何一種商業(yè)模式一樣，股權(quán)眾籌也需要考慮商業(yè)模式問題，而收費(fèi)是商業(yè)模式的根本和最重要的目的。如果不能夠獲取收入，平臺(tái)將難以為繼。但是，如何收費(fèi)呢？具體的模式不一，包括：一、平臺(tái)向投資人收取服務(wù)費(fèi)，因?yàn)槠脚_(tái)幫助投資人獲取了好的項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)，在此情況下，平臺(tái)向投資人收取一定的費(fèi)用是合理的，該費(fèi)用可以是現(xiàn)金，也可以是投資人未來投資收益的一定比例金錢；二、平臺(tái)向融資人收入傭金，因?yàn)槠脚_(tái)幫助融資人獲取投資人的投資，在此情況下向融資人收取合理的傭金也是應(yīng)當(dāng)?shù)模搨蚪鹂梢允墙疱X，也可以是一定比例的股權(quán)；三、平臺(tái)只向領(lǐng)投的GP收取一定的費(fèi)用，對于已經(jīng)確定做領(lǐng)投的GP，平臺(tái)幫助GP獲取LP，在此情況下，平臺(tái)向GP收取一定比例的費(fèi)用也是應(yīng)該的，該收益可以是現(xiàn)金，也可以是GP未來收益的一定比例金錢；四、平臺(tái)不向任何一方收取傭金，而是通過自己設(shè)立的基金進(jìn)行領(lǐng)投或跟投所取得的投資收益；五、平臺(tái)不收取任何傭金，通過廣告以及其他增值服務(wù)收取費(fèi)用，如果平臺(tái)具有非常大的影響力，則可以為投融資構(gòu)建生態(tài)圈，引入法務(wù)、廣告、獵頭、財(cái)務(wù)等綜合服務(wù)，并由此獲取轉(zhuǎn)化收益；六、平臺(tái)本身是創(chuàng)業(yè)孵化器的組成一部分，孵化器與眾籌空間自身設(shè)立的股權(quán)眾籌平臺(tái)，本身就是其為創(chuàng)業(yè)者提供增值服務(wù)的一部分，在此情況下，平臺(tái)不收取任何費(fèi)用，但通過孵化本身獲取收益。
總之，股權(quán)眾籌平臺(tái)的盈利模式很多，關(guān)鍵取決于股權(quán)眾籌平臺(tái)自身的定位及其增值服務(wù)與議價(jià)能力，因此，平臺(tái)可以根據(jù)自身情況決定采用具體的收費(fèi)模式。
跟投人：公司的主人還是看客？
在股權(quán)眾籌融資交易中，存在最為關(guān)鍵的三方利益相關(guān)者或交易主體，即投資人、股權(quán)眾籌平臺(tái)（投融資交易的撮合者）及股權(quán)眾籌融資方等三方。除此之外，還存在資金托管方。股權(quán)眾籌平臺(tái)屬于媒介，通過互聯(lián)網(wǎng)將投資方與融資方相連，以幫助兩端達(dá)成投融資協(xié)議。所以，核心在于兩端。在目前投融資環(huán)境下，由于好項(xiàng)目處于被投資人瘋搶的狀態(tài)下，股權(quán)眾籌平臺(tái)獲取早期優(yōu)質(zhì)好項(xiàng)目的優(yōu)勢并不大。缺乏了優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目資源，就難以吸引到大量的投資客戶，尤其是具有投資經(jīng)驗(yàn)和投資能力的優(yōu)質(zhì)客戶，當(dāng)然也就缺少了領(lǐng)投人。反過來，由于缺乏具有資源和戰(zhàn)略意義的投資人，一些好項(xiàng)目也不愿意通過眾籌方式來融資。由此形成了惡性循環(huán)。如何將該惡性循環(huán)變成良性循環(huán)，這是每一個(gè)股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)考慮的重要問題。
根據(jù)目前實(shí)際情況，通過眾籌平臺(tái)進(jìn)行股權(quán)融資的項(xiàng)目，實(shí)質(zhì)原因在于兩個(gè)方面。一是，暫時(shí)沒有獲得具有戰(zhàn)略意義的天使投資，如果創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)屬于被投資機(jī)構(gòu)追捧的對象或者創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目處于被瘋搶的狀態(tài)，這些項(xiàng)目是不會(huì)到股權(quán)眾籌平臺(tái)進(jìn)行股權(quán)融資的。因?yàn)椋c線下的天使投資相比，由于眾籌股東人數(shù)眾多，投資協(xié)議達(dá)成及交割的效率較低。二是，如果項(xiàng)目比較容易獲得投資，而項(xiàng)目創(chuàng)始人愿意將項(xiàng)目放在股權(quán)眾籌平臺(tái)融資，其更多地是看中廣告效應(yīng)及眾籌股東的資源，在這種情況下，其股權(quán)眾籌的意圖在于籌資、籌智、籌資源。而對于該類項(xiàng)目，投資人投資的興趣不大。在此情況下，如何打破目前這種風(fēng)聲大雨點(diǎn)小的僵局，改變風(fēng)向呢？
在暫時(shí)無法獲取優(yōu)質(zhì)好項(xiàng)目的情況下，為投資端提供好服務(wù)以此吸引更多的投資人就顯得尤為重要。這就需要通過各種渠道使得融資端能夠提供更多靠譜的好項(xiàng)目，平臺(tái)為投資方提供更好的保障、體驗(yàn)與服務(wù)，圍繞投資人來構(gòu)建股權(quán)眾籌的體系與生態(tài)。從某種程度上講，目前的股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)是以投資人為核心的平臺(tái)。在擁有大量投資人、尤其是具有領(lǐng)投能力的投資人后，也會(huì)吸引更多的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)入平臺(tái)，以此形成一個(gè)良性循環(huán)的局面。最終，平臺(tái)不僅僅成為一個(gè)股權(quán)融資信息中介平臺(tái)，而成為一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)交易所，使股權(quán)眾籌成為證券市場主板/中小板、創(chuàng)業(yè)版、新三板、地方產(chǎn)權(quán)交易所之外的另外一種新型的交易所，同時(shí)兼具新型投資銀行的功能，使其具備股權(quán)交易所及互聯(lián)網(wǎng)投資銀行的綜合金融功能。
可見，投資人也是股權(quán)眾籌的核心要素，平臺(tái)需要為投資端客戶―投資人設(shè)計(jì)良好的利益保障機(jī)制、提供良好的體驗(yàn)與服務(wù)。
一是，合格投資人的認(rèn)證與審核服務(wù)。為了避免不具有早期項(xiàng)目股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)與能力的自然人或機(jī)構(gòu)成為平臺(tái)注冊的合格投資人，影響到投資的質(zhì)量和效率，平臺(tái)應(yīng)當(dāng)設(shè)置好合格投資人的注冊及認(rèn)證門檻。如果平臺(tái)為了盲目追求投資人注冊數(shù)量而不注重質(zhì)量，不僅與股權(quán)眾籌未來監(jiān)管的政策法規(guī)不符，而且會(huì)大大降低具有領(lǐng)投能力的投資人或投資機(jī)構(gòu)的入駐平臺(tái)的吸引力；同時(shí)，由于缺乏投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較低，一旦項(xiàng)目出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)，就很可能會(huì)引發(fā)糾紛，影響到平臺(tái)的發(fā)展。因此，平臺(tái)需要做的是吸引高品質(zhì)的合格投資人入駐平臺(tái)，并成為股權(quán)眾籌平臺(tái)的活躍用戶。
二是，投資人投資資金的保障與服務(wù)。除了優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目及投資效率考慮之外，投資人對股權(quán)眾籌平臺(tái)還存在很多憂慮，其中的一個(gè)顧慮就是資金的安全及資金托管服務(wù)的體驗(yàn)問題。首先，為了解決客戶資金的安全問題，平臺(tái)必須確保IT系統(tǒng)安全性萬無一失，以防止因平臺(tái)IT系統(tǒng)存在的安全漏洞導(dǎo)致投資人資金出現(xiàn)丟失風(fēng)險(xiǎn)。其次，為了解決投資人資金被挪用、處置風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)不應(yīng)當(dāng)經(jīng)手資金，而應(yīng)當(dāng)引入IT技術(shù)安全可靠且服務(wù)體驗(yàn)優(yōu)良的第三方機(jī)構(gòu)作為資金的監(jiān)管及結(jié)算方，為投融資雙方提供資金結(jié)算及資金托管服務(wù)。該第三方可以是具有一定市場影響力的第三方支付機(jī)構(gòu)，也可以是原因提供該項(xiàng)服務(wù)的銀行。此外，股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)為投資人設(shè)計(jì)好投后管理及權(quán)益保障機(jī)制，并提供好相應(yīng)的支持與服務(wù)。
相比債權(quán)眾籌的P2P，股權(quán)眾籌的投資風(fēng)險(xiǎn)更大，有可能在經(jīng)過很長一段時(shí)間后血本無歸，也可能在短短幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)成敗便見分曉。而對大多數(shù)普通的公眾投資者而言，最為擔(dān)心的問題也是投資安全性問題。最不能饒恕的是融資公司亂花投資人的錢甚至卷款跑路。因此，為了保障投資人的投資收益，有必要在投資成功后設(shè)計(jì)一套新的機(jī)制，做好投資后管理，以此來保障投資人的投資權(quán)益。具體的方式可能如下：對投后資金進(jìn)行監(jiān)管，由平臺(tái)與融資公司在銀行共同開立共管賬戶，約定具體的條件，對融資方實(shí)際使用資金的情況進(jìn)行監(jiān)管，一旦發(fā)現(xiàn)融資方資金投向不明，應(yīng)當(dāng)采取有力措施制止；安排投資人的代表進(jìn)入融資公司的管理之中，對融資公司的經(jīng)營情況及財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行摸底調(diào)查，隨時(shí)通報(bào)給投資人，以保障投資人的股東知情權(quán)。
隨著經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代的來臨，信息產(chǎn)業(yè)技術(shù)與物流行業(yè)技術(shù)的日益進(jìn)步使得企業(yè)進(jìn)行遠(yuǎn)程組織生產(chǎn)和貨物流通的成本顯著降低，供應(yīng)鏈模式正在全球范圍內(nèi)逐步取代縱向一體化模式成為國際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)組織的主流模式。大企業(yè)在全球范圍內(nèi)不斷尋找低成本的經(jīng)營區(qū)位，不同公司之間，甚至一國之內(nèi)的不同地區(qū)之間的比較優(yōu)勢被不斷地挖掘和強(qiáng)化。隨著我國經(jīng)濟(jì)市場化程度的日益提高以及社會(huì)分工合作模式的逐步演進(jìn)，企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的競爭也已逐漸由單體競爭模式升級(jí)到以核心企業(yè)為中心的供應(yīng)鏈之間的競爭。供應(yīng)鏈融資是商業(yè)銀行站在供應(yīng)鏈全局的高度，為協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈中的物流、資金流和信息流，顯著降低供應(yīng)鏈整體財(cái)務(wù)成本而提供的系統(tǒng)性金融解決方案。對于商業(yè)銀行而言，供應(yīng)鏈融資能夠充分利用供應(yīng)鏈中形成的動(dòng)產(chǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，將核心企業(yè)的良好信用延展到供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)之中。同時(shí)，在該模式下，銀行可以在供應(yīng)鏈融資的業(yè)務(wù)操作中直接掌握到最新信息，因此可以密切跟蹤企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營狀況，減少對企業(yè)信息的不對稱程度，最終能夠有效降低發(fā)生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能。另一方面，對核心企業(yè)的上下游供應(yīng)鏈企業(yè)來說，供應(yīng)鏈貿(mào)易融資提供了結(jié)構(gòu)化的融資方案，能夠幫助企業(yè)加快存貨、應(yīng)收賬款等動(dòng)產(chǎn)的流轉(zhuǎn)頻率，從而可以有效改善企業(yè)現(xiàn)金流，使企業(yè)在合理控制財(cái)務(wù)成本的前提下更快地拓展業(yè)務(wù)。本文從供應(yīng)鏈貿(mào)易融資的體制機(jī)制、業(yè)務(wù)流程、產(chǎn)品體系、風(fēng)險(xiǎn)管理手段等各方面闡述供應(yīng)鏈貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展模式；以汽車行業(yè)維度業(yè)務(wù)案例總結(jié)歸納特定行業(yè)的供應(yīng)鏈貿(mào)易融資解決方案，并提煉了幾種重要的業(yè)務(wù)模式；最后從電子供應(yīng)鏈融資、供應(yīng)鏈金融平臺(tái)和供應(yīng)鏈貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)為主線，展望了供應(yīng)鏈貿(mào)易融資業(yè)務(wù)今后發(fā)展的重點(diǎn)方向。
二、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈貿(mào)易融資發(fā)展模式
（一）構(gòu)建適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展體制機(jī)制
具體如下：（1）組織架構(gòu)設(shè)計(jì)原則。一是供應(yīng)鏈貿(mào)易融資作為供應(yīng)鏈管理的一部分，銀行的業(yè)務(wù)反應(yīng)和處理效率直接影響到供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和競爭力。為保障這一點(diǎn)，銀行必須強(qiáng)調(diào)以效率為第一準(zhǔn)則。二是針對供應(yīng)鏈貿(mào)易融資“信用風(fēng)險(xiǎn)較低、操作風(fēng)險(xiǎn)較高”的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，銀行必須把風(fēng)險(xiǎn)管理重心從對客戶的資信審查轉(zhuǎn)移到對操作風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)化管理上來。三是供應(yīng)鏈貿(mào)易融資對象關(guān)聯(lián)度較高，意味著銀行不僅要掌握核心企業(yè)及供應(yīng)鏈的運(yùn)行交易模式，還要了解行業(yè)經(jīng)營特征、競爭模式、風(fēng)險(xiǎn)特征、技術(shù)發(fā)展等信息。（2）商業(yè)銀行供應(yīng)鏈貿(mào)易融資組織架構(gòu)設(shè)計(jì)。供應(yīng)鏈貿(mào)易融資組織架構(gòu)建設(shè)的最終目標(biāo)是建立貿(mào)易融資專業(yè)化的經(jīng)營管理體制。將貿(mào)易融資作為業(yè)務(wù)主線，建立專業(yè)化經(jīng)營管理體制。應(yīng)明確貿(mào)易融資的主管部門，負(fù)責(zé)商業(yè)銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理的統(tǒng)籌規(guī)劃，制定貿(mào)易融資發(fā)展目標(biāo)、營銷計(jì)劃、政策制度、產(chǎn)品創(chuàng)新和推廣以及相關(guān)的考核評(píng)價(jià)體系，整合行內(nèi)資源，組織推動(dòng)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)展。一級(jí)分行和二級(jí)分行成立貿(mào)易融資部，專門負(fù)責(zé)貿(mào)易融資的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營銷支持、業(yè)務(wù)審查和貸后管理等。在條件成熟時(shí)，按照事業(yè)部制建立垂直、獨(dú)立的貿(mào)易融資經(jīng)營管理體系。在當(dāng)前大多數(shù)銀行的信貸管理體制框架下，可先適度整合管理資源，明確各部門職責(zé)，理順業(yè)務(wù)流程后再進(jìn)行專業(yè)化管理。（3）供應(yīng)鏈貿(mào)易融資異地合作機(jī)制--基本模式。對核心企業(yè)牽頭制定供應(yīng)鏈貿(mào)易融資服務(wù)方案的，原則上由核心企業(yè)屬地分行集中辦理。對不屬于核心企業(yè)牽頭進(jìn)行供應(yīng)鏈貿(mào)易融資方案的，原則上由供應(yīng)鏈客戶屬地分行辦理。對于供應(yīng)鏈客戶屬地分行尚未發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的，可由核心企業(yè)屬地分行先期辦理，供應(yīng)鏈客戶屬地行可按一定的標(biāo)準(zhǔn)回購該客戶的信貸資源，并且約定回購后的供應(yīng)鏈貿(mào)易融資條件應(yīng)在核心企業(yè)屬地行確定的原有框架內(nèi)執(zhí)行。
（二）設(shè)計(jì)高效業(yè)務(wù)流程
由于供應(yīng)鏈融資是以個(gè)性化產(chǎn)品導(dǎo)入具體業(yè)務(wù)流程，加之運(yùn)用多形式的媒介平臺(tái)和信息交互機(jī)制，使其業(yè)務(wù)流程既有一般貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)，同時(shí)還有一些個(gè)性化的結(jié)構(gòu)安排。因此供應(yīng)鏈融資的業(yè)務(wù)流程，可在現(xiàn)有的授信項(xiàng)下授權(quán)審批制流程基礎(chǔ)上進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。（1）雙模式調(diào)查方式。業(yè)務(wù)受理環(huán)節(jié)可以分為線下（即柜面辦理模式）和線上（例如通過網(wǎng)銀、銀企互連等渠道）兩類業(yè)務(wù)申請方式，因此，在業(yè)務(wù)調(diào)查環(huán)節(jié)可相應(yīng)設(shè)置為客戶經(jīng)理雙人調(diào)查和系統(tǒng)校驗(yàn)兩種方式。（2）增加產(chǎn)品設(shè)計(jì)與審批環(huán)節(jié)。對于客戶經(jīng)理報(bào)送的非標(biāo)準(zhǔn)化需求，由經(jīng)辦行的產(chǎn)品經(jīng)理先行設(shè)計(jì)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)方案，并報(bào)有權(quán)行審批后進(jìn)入下一操作環(huán)節(jié)。（3）雙模式授信與核準(zhǔn)。根據(jù)不同的業(yè)務(wù)處理模式，授信環(huán)節(jié)可以分為人工進(jìn)行授信和系統(tǒng)進(jìn)行授信兩種模式，其中系統(tǒng)授信由系統(tǒng)根據(jù)前期設(shè)定的模型自動(dòng)判斷計(jì)算授信額度，同時(shí)進(jìn)行授信占用；核準(zhǔn)環(huán)節(jié)分為系統(tǒng)自動(dòng)核準(zhǔn)和人工核準(zhǔn)，例如采用銀行系統(tǒng)或第三方平臺(tái)以電子化方式進(jìn)行應(yīng)收應(yīng)付款的在線對賬，一旦參數(shù)核對成功即自動(dòng)完成核準(zhǔn)，隨即啟動(dòng)自動(dòng)放款流程。（4）實(shí)行授信項(xiàng)下核準(zhǔn)制。相比普通雙邊貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的方案更為具體化，并且存在金額散，筆數(shù)多，業(yè)務(wù)頻繁的特點(diǎn)，因此應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)有的授信項(xiàng)下授權(quán)審批制，即在核準(zhǔn)環(huán)節(jié)，由單人審查、逐筆審批放款調(diào)整為雙人核準(zhǔn)或系統(tǒng)自動(dòng)核準(zhǔn)進(jìn)行放款。
（三）研發(fā)供應(yīng)鏈貿(mào)易融資產(chǎn)品體系
具體有：（1）產(chǎn)品研發(fā)邏輯。一是將供應(yīng)鏈貿(mào)易融資的基礎(chǔ)單項(xiàng)產(chǎn)品緊密嵌入到企業(yè)具體的生產(chǎn)和交易的環(huán)節(jié)中，即按照企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的具體環(huán)節(jié)，即原（燃）料等采購、運(yùn)輸、到貨、存儲(chǔ)、生產(chǎn)加工、交貨、收款等環(huán)節(jié)和不同時(shí)期的融資需求進(jìn)行設(shè)計(jì)，而不像傳統(tǒng)融資因關(guān)注借款人自身的資信和綜合償債能力，而不具體關(guān)注企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)，將傳統(tǒng)融資因未與具體生產(chǎn)和交易環(huán)節(jié)等具體債項(xiàng)相結(jié)合帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)盡可能降低，這是供應(yīng)鏈貿(mào)易融資產(chǎn)品研發(fā)的基本出發(fā)點(diǎn)。二是要體現(xiàn)供應(yīng)鏈貿(mào)易融資的結(jié)構(gòu)性覆蓋。總體上，按照產(chǎn)業(yè)鏈中企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中不同階段的融資需求，將產(chǎn)品體系分為應(yīng)（預(yù)）付、存貨（商品）、應(yīng)收類融資產(chǎn)品。應(yīng)（預(yù)）付類產(chǎn)品（如訂單融資）主要為滿足企業(yè)交易活動(dòng)的前端融資需求，此類產(chǎn)品與銷售后端類產(chǎn)品相比，除面臨貨款及時(shí)回籠的風(fēng)險(xiǎn)外，還存在履約交貨的風(fēng)險(xiǎn)，但通過提高借款人的準(zhǔn)入條件，以及隨著交易的發(fā)生、形成應(yīng)收賬款或收到存貨后及時(shí)以后端產(chǎn)品予以替換來控制風(fēng)險(xiǎn)。三是圍繞核心企業(yè)信用增級(jí)設(shè)計(jì)產(chǎn)品。供應(yīng)鏈貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的定位應(yīng)以核心企業(yè)供應(yīng)鏈貿(mào)易融資為主，產(chǎn)品設(shè)計(jì)必須體現(xiàn)核心企業(yè)對上下游客戶信用支持和商業(yè)交易模式的需要。這是產(chǎn)品市場定位與防范風(fēng)險(xiǎn)的出發(fā)點(diǎn)。供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品體系包括基礎(chǔ)產(chǎn)品、產(chǎn)品組合以及針對特殊行業(yè)的解決方案三個(gè)層次。具體如圖1所示：圖1基于產(chǎn)業(yè)鏈流程的貿(mào)易融資產(chǎn)品設(shè)計(jì)圖（2）基礎(chǔ)產(chǎn)品體系。供應(yīng)鏈貿(mào)易融資基礎(chǔ)產(chǎn)品體系要覆蓋匯款、銀票和國內(nèi)信用證等各種結(jié)算方式項(xiàng)下的采購、運(yùn)輸、到貨、存儲(chǔ)、生產(chǎn)加工、交貨、收款全過程，其主要特點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)化和通用性，每個(gè)單項(xiàng)產(chǎn)品解決一個(gè)生產(chǎn)或交易環(huán)節(jié)的融資需求。目前各家商業(yè)銀行主要集中在包括動(dòng)產(chǎn)或貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行承兌匯票貼現(xiàn)、國內(nèi)信用證、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)等。通過加大基礎(chǔ)產(chǎn)品的開發(fā)，可以為調(diào)整貿(mào)易融資業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)奠定基礎(chǔ)。根據(jù)上述思路，供應(yīng)鏈貿(mào)易融資的基礎(chǔ)產(chǎn)品按照企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)和交易各環(huán)節(jié)和時(shí)點(diǎn)（包括采購、到貨、生產(chǎn)、銷售和收款全過程）的融資需求和時(shí)點(diǎn)，融資產(chǎn)品可分為應(yīng)（預(yù)）付、存貨（商品）和應(yīng)收三類融資產(chǎn)品（見圖2）。此外，除了對資金的融通，銀行還可以提供財(cái)務(wù)管理咨詢、現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理、結(jié)算、資信調(diào)查等增值服務(wù)，以及對核心企業(yè)的系列資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)提供服務(wù)。供應(yīng)鏈貿(mào)易融資的基礎(chǔ)產(chǎn)品體系參見圖3。圖3供應(yīng)鏈貿(mào)易融資產(chǎn)品體系架構(gòu)圖在此基礎(chǔ)上可進(jìn)一步細(xì)分市場，研發(fā)單項(xiàng)產(chǎn)品項(xiàng)下的子產(chǎn)品，提高貿(mào)易融資產(chǎn)品的適用性。即在基礎(chǔ)產(chǎn)品項(xiàng)下，針對不同客戶和產(chǎn)業(yè)的交易模式的差異化需求，研究設(shè)計(jì)相應(yīng)的子產(chǎn)品，使該類產(chǎn)品既能適應(yīng)市場的需要，又能有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。目前，該類產(chǎn)品主要以細(xì)化保理業(yè)務(wù)項(xiàng)下產(chǎn)品為主，并不斷探索細(xì)化其他產(chǎn)品子項(xiàng)的可能性。（3）組合產(chǎn)品。基礎(chǔ)產(chǎn)品是供應(yīng)鏈貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的產(chǎn)品單元，以滿足供應(yīng)鏈客戶單一環(huán)節(jié)的融資需求為目標(biāo)。在此基礎(chǔ)之上，銀行可將這些基礎(chǔ)產(chǎn)品進(jìn)行有機(jī)組合，有效豐富融資產(chǎn)品功能，并提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。此類組合既有融資產(chǎn)品之間的組合，也有非融資產(chǎn)品之間的組合。如將應(yīng)收賬款類融資產(chǎn)品與結(jié)算產(chǎn)品相結(jié)合。除與結(jié)算產(chǎn)品相聯(lián)系外，還可與資金、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)進(jìn)行組合，研發(fā)的新的產(chǎn)品；與第三方的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品進(jìn)行組合。例如與信用保險(xiǎn)公司、租賃公司、物流監(jiān)管公司的相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行組合，形成特定的產(chǎn)品。在滿足企業(yè)融資需求的同時(shí)，可通過開立專戶進(jìn)行回款控制從而帶來營收和風(fēng)控的雙重收益。（4）行業(yè)方案。供應(yīng)鏈貿(mào)易融資的行業(yè)方案是根據(jù)特定行業(yè)的交易結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，對基礎(chǔ)產(chǎn)品和產(chǎn)品組合進(jìn)行二次整合，從而形成服務(wù)于特定供應(yīng)鏈和交易鏈集群企業(yè)的系統(tǒng)性融資解決方案。這種融資以提高整個(gè)供應(yīng)鏈的融資便利性和降低融資綜合成本為導(dǎo)向，銀行全面地介入供應(yīng)鏈整體價(jià)值提升之中，將有效加強(qiáng)銀行與核心企業(yè)的戰(zhàn)略合作層次。在制定具體方案時(shí)，銀行需要與核心企業(yè)統(tǒng)籌安排，針對供應(yīng)鏈不同環(huán)節(jié)的交易結(jié)構(gòu)及其衍生的融資需求關(guān)鍵點(diǎn)，選擇性地對核心企業(yè)上下游的供應(yīng)商和經(jīng)銷商提供金融服務(wù)。
（四）供應(yīng)鏈貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
具體如下：（1）建立準(zhǔn)入管理。把好供應(yīng)鏈貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入關(guān)，是建立供應(yīng)鏈貿(mào)易融資體系的基礎(chǔ)條件。商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)在于核心企業(yè)（第三方合作機(jī)構(gòu)）的信用水平、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性以及核心企業(yè)給予上下游企業(yè)的信用增級(jí)水平，這些供應(yīng)鏈的基本屬性也直接決定了銀行對供應(yīng)鏈、融資模式、客戶定位等相關(guān)要素的選擇。一是供應(yīng)鏈的分類與準(zhǔn)入。雖然供應(yīng)鏈內(nèi)部的合作緊密程度有所不同，但從銀行視角來看，適合辦理供應(yīng)鏈貿(mào)易融資的供應(yīng)鏈需至少具備如下條件：核心企業(yè)有著明確的供應(yīng)商/經(jīng)銷商的準(zhǔn)入和退出制度，這有利于核心企業(yè)為銀行篩選具體的融資對象并在貸后提供實(shí)時(shí)信息；供應(yīng)鏈成員可以享受核心企業(yè)提供的特殊優(yōu)惠政策，比如訂單保障、銷售返點(diǎn)、排產(chǎn)優(yōu)先等等，這將增強(qiáng)供應(yīng)鏈成員的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也有利于銀行引入信用位移技術(shù)，進(jìn)一步降低供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)；核心企業(yè)對供應(yīng)鏈成員設(shè)定面向共同價(jià)值的獎(jiǎng)懲措施，比如針對銷售額完成、市場價(jià)格的遵守、及時(shí)結(jié)算等方面的考核這有利于銀行利用核心企業(yè)的談判地位加大融資客戶的違約成本。在供應(yīng)鏈貿(mào)易融資中，銀行對供應(yīng)鏈客戶進(jìn)行準(zhǔn)入審核時(shí)，不再單純強(qiáng)調(diào)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)和擔(dān)保能力，而是注重考查企業(yè)單筆交易的貿(mào)易背景真實(shí)性和核心企業(yè)的實(shí)力和信用增級(jí)措施。因此供應(yīng)鏈客戶要想達(dá)到準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)積極構(gòu)建穩(wěn)定真實(shí)的供應(yīng)鏈貿(mào)易，并與核心企業(yè)建立良好的合作關(guān)系，力求獲取核心企業(yè)的幫助，借以提升自身信用水平。同時(shí)需要注重自身交易記錄和信用記錄的建設(shè)，保持良好的信用記錄。二是核心企業(yè)的準(zhǔn)入與認(rèn)定流程。核心企業(yè)是銀行推行供應(yīng)鏈貿(mào)易融資的主要著力點(diǎn)，其經(jīng)營穩(wěn)定性、財(cái)務(wù)水平、市場競爭能力及其對上下游企業(yè)的控制水平?jīng)Q定了供應(yīng)鏈的整體價(jià)值以及銀行辦理供應(yīng)鏈貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)水平。為此，銀行需要建立一套嚴(yán)格的核心企業(yè)準(zhǔn)入制度，對核心企業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、認(rèn)定權(quán)限和認(rèn)定流程進(jìn)行明確規(guī)定，并需要通過名單制方式對核心企業(yè)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。核心企業(yè)準(zhǔn)入條件：在供應(yīng)鏈中處于核心地位，具有較強(qiáng)的上下游輻射能力。核心企業(yè)及其上（下）游企業(yè)名單實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，銀行須及時(shí)跟蹤轄內(nèi)供應(yīng)鏈客戶的生產(chǎn)經(jīng)營情況，對發(fā)生變化導(dǎo)致不符合政策規(guī)定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的供應(yīng)鏈客戶應(yīng)及時(shí)調(diào)出名單。三是成員企業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。供應(yīng)鏈貿(mào)易融資是基于核心企業(yè)與其上下游客戶之間的交易而辦理具體融資的，因此，除了核心企業(yè)應(yīng)具備的付款能力或產(chǎn)品競爭力以外，上游供應(yīng)商的產(chǎn)品交付質(zhì)量和效率、下游經(jīng)銷商的產(chǎn)品銷售能力和回款意愿也直接影響到供應(yīng)鏈融資的未來償付水平。因此，銀行需要選擇那些交易時(shí)間較長、交易記錄良好穩(wěn)定、核心企業(yè)重點(diǎn)推薦的上下游客戶作為開展供應(yīng)鏈貿(mào)易融資的主要客戶群體。供應(yīng)商準(zhǔn)入條件：產(chǎn)品（服務(wù)）質(zhì)量可靠，在同類商品（服務(wù)）中具有較強(qiáng)競爭力；與核心企業(yè)合作關(guān)系穩(wěn)定，履約交貨記錄良好，期間未發(fā)生重大貿(mào)易糾紛。經(jīng)銷商準(zhǔn)入條件：經(jīng)核心企業(yè)推薦，雙方供銷關(guān)系穩(wěn)定，合作關(guān)系和履約記錄良好;核心企業(yè)能夠與銀行簽訂商品銷售專項(xiàng)融資合作協(xié)議。四是物流監(jiān)管公司與對應(yīng)存貨的準(zhǔn)入。對于基于存貨類產(chǎn)品辦理的供應(yīng)鏈貿(mào)易融資，物流監(jiān)管公司和存貨的準(zhǔn)入是銀行控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。物流監(jiān)管公司準(zhǔn)入條件：具有豐富的物流監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，有完善的管理制度、規(guī)范的作業(yè)流程、單證標(biāo)準(zhǔn)以及風(fēng)險(xiǎn)控制措施。存貨準(zhǔn)入條件：通用性強(qiáng)、用途廣泛，商品質(zhì)量合格，符合國家標(biāo)準(zhǔn)，物理、化學(xué)性能穩(wěn)定，有公開、透明、相對穩(wěn)定的市場價(jià)格，具有活躍的交易市場和便利的銷售渠道。（2）資金跟蹤與監(jiān)控。在資金流控制方面可以從多渠道來實(shí)現(xiàn)：一是根據(jù)產(chǎn)品本身的特征及其對資金走向和回收的組合安排來實(shí)現(xiàn)對現(xiàn)金流的控制，如指定銀票、商票的收款人以及指定支付賬號(hào)可控制資金的去向；二是通過資金流的信息文件來約束現(xiàn)金的流向，例如可以在匯票上載明收款人或制定付款賬號(hào)，將發(fā)貨單或提貨單上的收貨人注明為銀行或銀行指定的收貨人以監(jiān)控貨物；三是通過合同中的商務(wù)條款、協(xié)議中多方約定保障資金流向的路線，也可設(shè)定保證金賬戶、封閉資金來管理應(yīng)收、存貨和應(yīng)付；四是有效運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表的連續(xù)性和對應(yīng)關(guān)系來了解客戶的資金狀況。
三、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈貿(mào)易融資行業(yè)方案
（一）案例簡介
本案例以某著名品牌整車制造企業(yè)（以下簡稱“整車制造企業(yè)”）下游經(jīng)銷商為業(yè)務(wù)對象，通過引入第三方物流監(jiān)管企業(yè)進(jìn)行動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管，集中辦理國內(nèi)信用證、銀行承兌匯票和預(yù)付款融資，降低了汽車經(jīng)銷商的融資準(zhǔn)入門檻，簡化業(yè)務(wù)手續(xù)和流程。既鞏固了銀企合作關(guān)系，也帶動(dòng)了銀行信用證項(xiàng)下融資、保證金存款、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的發(fā)展，為銀行拓展國內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。
（二）業(yè)務(wù)背景
在汽車行業(yè)中，整車制造企業(yè)通常占據(jù)主導(dǎo)地位，資金充裕，與銀行的合作一般體現(xiàn)為傳統(tǒng)的存款與結(jié)算業(yè)務(wù)。汽車經(jīng)銷商均為“四位一體”（4S）品牌經(jīng)銷商，即由整車制造企業(yè)進(jìn)行授權(quán)，在境內(nèi)建立汽車品牌專賣和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，從事包括整車銷售、零配件供應(yīng)、售后服務(wù)和信息反饋的品牌專賣店。經(jīng)銷商與整車制造企業(yè)有著緊密的產(chǎn)銷關(guān)系，須按照整車制造企業(yè)的統(tǒng)一專賣店內(nèi)外設(shè)計(jì)要求建造，接受整車制造企業(yè)在店管理、銷售管理、員工培訓(xùn)等方面的統(tǒng)一管理措施。隨著汽車產(chǎn)能的快速增長，行業(yè)競爭的日益激勵(lì)，整車制造企業(yè)要求經(jīng)銷商提高庫存，加快自身占?jí)嘿Y金的回籠，縮短對銷售端的物流時(shí)間，從而增大了經(jīng)銷商的資金壓力。因而經(jīng)銷商對于汽車存貨的融資需求較為強(qiáng)烈。另一方面，由于整車制造企業(yè)的存款大多來源于經(jīng)銷商的銷售收入，因而對經(jīng)銷商的融資服務(wù)是銀行穩(wěn)固整車制造企業(yè)存款市場份額的重要手段。對該行業(yè)中具有較強(qiáng)市場競爭力及盈利能力的整車制造企業(yè)下游經(jīng)銷商給予融資支持，有利于深度挖掘客戶價(jià)值，穩(wěn)定和擴(kuò)大銀行與整車企業(yè)的合作關(guān)系。并且貿(mào)易融資業(yè)務(wù)具有期限短、周轉(zhuǎn)快，有利于控制物流、資金流的特點(diǎn)，因而對該類客戶辦理貿(mào)易能夠?qū)崿F(xiàn)銀行融資與企業(yè)供應(yīng)鏈物流和資金流的緊密結(jié)合，降低融資整體風(fēng)險(xiǎn)。
（三）設(shè)計(jì)思路
業(yè)務(wù)方案針對經(jīng)銷商多為民營企業(yè)，財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，資產(chǎn)規(guī)模較小、信用等級(jí)偏低，且基本沒有可供抵押的固定資產(chǎn)，難以符合銀行信貸準(zhǔn)入要求的情況，銀行通過采取汽車質(zhì)押，并引入第三方物流監(jiān)管企業(yè)的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，設(shè)計(jì)了集中為經(jīng)銷商辦理國內(nèi)信用證、銀行承兌匯票或預(yù)付款融資的業(yè)務(wù)方案。與整車制造企業(yè)進(jìn)行協(xié)商，要求其配合將銷售的車輛直接配送至經(jīng)銷商的店鋪，并承諾對融資車輛提供調(diào)劑銷售，在上述前提下，銀行采取“汽車質(zhì)押+物流企業(yè)駐店監(jiān)管”的模式，即經(jīng)銷商向銀行提交業(yè)務(wù)申請，銀行開出國內(nèi)信用證、銀行承兌匯票后傳遞給整車企業(yè)；或發(fā)放預(yù)付款融資后將融資款項(xiàng)直接支付給整車制造企業(yè)，整車制造企業(yè)收到國內(nèi)信用證、銀行承兌匯票或車款后發(fā)送車輛和汽車合格證，第三方物流監(jiān)管企業(yè)在經(jīng)銷商處與經(jīng)銷商一同接車驗(yàn)收入庫，并根據(jù)銀行的指示釋放車輛和合格證。（四）風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)一是落實(shí)保證金等控制措施。銀行為經(jīng)銷商開立國內(nèi)信用證、銀行承兌匯票，要求經(jīng)銷商提供30%的保證金；或發(fā)放70%的預(yù)付款融資。二是融資項(xiàng)下汽車辦理質(zhì)押。雖然整車銷售市場競爭激勵(lì)，但該品牌市場占有率較高，銷售情況良好，即使經(jīng)銷商由于資金周轉(zhuǎn)不靈或經(jīng)營情況不佳，到期無法兌付信用證、銀票或償還融資款項(xiàng)，在銀行完全掌握汽車質(zhì)權(quán)且經(jīng)銷商繳納30%保證金（或車款總價(jià)70%的融資）的前提下，銀行處置融資項(xiàng)下未贖車輛，能夠保障債權(quán)收回。三是物流企業(yè)駐店監(jiān)管。銀行與物流監(jiān)管企業(yè)簽訂監(jiān)管協(xié)議，由物流企業(yè)派人入駐經(jīng)銷商的門店，在車輛入庫后對汽車和合格證進(jìn)行監(jiān)管。銀行收到經(jīng)銷商贖車的資金并發(fā)出提貨指令后，物流企業(yè)方可將車輛和合格證釋放給經(jīng)銷商。四是購買保險(xiǎn)。要求經(jīng)銷商根據(jù)平均庫存對車輛投保以銀行為第一受益人的保險(xiǎn)。
（五）推廣價(jià)值
隨著汽車行業(yè)市場競爭的日益激烈，對優(yōu)質(zhì)整車制造企業(yè)的金融服務(wù)不僅僅局限于客戶傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，而應(yīng)依托供應(yīng)鏈核心企業(yè)，積極拓展?jié)M足其上下游客戶的業(yè)務(wù)需求。在汽車行業(yè)中，整車制造企業(yè)往往現(xiàn)金流充裕，信用等級(jí)較高，對此類客戶的金融同業(yè)競爭日趨白熱化，只有延伸金融服務(wù)，解決核心企業(yè)提前轉(zhuǎn)移庫存、降低運(yùn)營成本的深層次需求，才能體現(xiàn)銀行的核心競爭力。
四、結(jié)論
