時間：2022-11-11 14:12:41
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇公司債券申報材料，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
270億元，這個數字比去年的額度高了將近50％（2001年為195億元）。不惟如此，今年企業債的實際發行規模也很可能創出近年新高。截止到8月底，已有六家企業已經發行了約100億元債券。此外，業內預計年內至少還有三峽債、中遠債和廣東移動債等大規模發債活動，屆時總額將超過230億元――而2000年和2001年，這一數字分別為100億元和147億元。因此有媒體樂觀地宣稱，“此次發行人民幣債券計劃的規模，以及涉及的公司數量均高于以往年度，這說明政府打算放開債券市場。”
這確實有些“樂觀”。據一位業內人士透露，此次國家計委最初上報國務院的數字超過了270億元，達到300多億元，共有13家企業在報送名單之列。最終，包括江蘇悅達和中國化工進出口總公司在內的三家企業沒有“過關”，而中國石油天然氣股份公司（HK857）的發行額度也被削減為15億元。此舉說明國家仍有適當控制規模的意向，并不希望一下子提速過快。還有，對企業的規模、償債能力和發債募集資金的使用上，決策部門依然十分審慎，并沒有全面放寬的趨勢。據悉，江蘇悅達申報的項目屬地方的一個中小型項目，而中石油也正是由于部分申報項目尚未在國家計委立項而被削減了額度。
最終過關的有廣東移動通信有限責任公司、浙江滬杭甬高速公路（HK576）、上海久事公司、上海浦東發展集團、武漢鋼鐵（集團）公司等10家企業。其中，廣東移動――中移動（HK941）的全資子公司拿到了最大的單子，將發行80億元企業債。其次是上海久事和廣東核電，各為40億元。
此次企業債上報額度的確為近幾年規模較大的一次，尤其是在1993年《企業債券管理條例》出臺之后，但并非最大規模――1998年國家計委安排企業債發行規模曾達到380億元。同時，從絕對數字來看，中國企業債規模仍然較小：2001年末，全國企業債券發行余額僅為500億元左右，不到當年GDP的1％。而發達國家企業債券余額占當年GDP的100％左右，美國甚至超過100％。2000年，我國證券市場融資規模為6400多億元，其中，國債融資4800億元，股票融資1400億元，而企業債融資僅僅100多億元。目前中國的企業債市場既無法和國債市場的火爆場面相比，更是遠遠落后于股市的發展，成為資本市場的一只跛足。
企業債興衰
中國企業債市場的低迷和萎縮有著深刻歷史原因。
從1982年開始，一些地方國營企業開始自發地向社會或在企業內部集資。當時主要是為企業籌集生產建設資金，既沒有政府對企業的許可，也沒有相應的法律法規，更沒有統一的管理。截止到1986年底，這種類似于發企業債的集資行為大約籌集了近100億元的資金。
1987年3月，《企業債券管理暫行條例》（以下簡稱《暫行條例》）由國務院頒布實施。暫行條例規定，中國人民銀行是企業債券的主管機關，企業發行債券必須經中國人民銀行批準。同時，中國人民銀行會同國家計劃、財政等部門擬定全國企業債券發行的年控制額度，下達各省、自治區、直轄市和計劃單列省轄市執行。中國人民銀行對企業發行債券實行集中管理、分級審批制度。3月28日，國務院又了《國務院關于加強股票債券管理的通知》，對于上述有關條款再次作了強調。
正是在這一年，有關部門第一次編制了企業債券的發行計劃。當年，國家安排75億元的發行規模，其中地方項目30億元，重點建設項目45億元。1988年，為了控制固定資產投資規模，治理通貨膨脹，國家計委沒有安排企業債券發行。下半年，為解決企業流動資金困難問題，開始批準發行短期融資券。
1990年，企業債券發行首次被納入國民經濟和社會發展計劃，并將其作為固定資產投資正式來源渠道。緊接著，國家計委與中國人民銀行聯合制定了企業債券額度申報制度及管理辦法。
與此同時，企業債券的年發行量開始驟然猛增，其中1992年是企業債歷史上發行量最大的一年，達到驚人的683.71億元。也就是在這一年年底，“國發68號文件”規定，企業債券由地方政府審批。
在此期間，企業債發行出現了一定程度的失控現象，一些地方越權審批，有的企業甚至只需填寫一張表格就能獲準發行。一些規模小、資信差的企業也乘機渾水摸魚，有的甚至是瀕于破產的企業也通過發行企業債來發工資。這一階段的主要債券品種除了中央企業債和地方企業債外，還發行了國家投資債券、國家投資公司債券、地方投資公司債券、住宅建設債券等。
1993年初，國務院批準發行490億元的企業債券。但由于不斷惡化的通貨膨脹，當年固定利率國債發行非常困難。4月，國務院宣布在國債完全發行完畢之前，不得發行企業債券，企業債券的利率不得高于新發行國債的利率，不久又宣布發行計劃改為新增銀行貸款，即債改貸。
到了1994年，企業債已一片凋零。按照《企業債券管理條例》的規定，大部分的債券品種被取消，當年僅安排地方債券發行計劃45億元。同時，早期發行的一些企業債（包括大量的融資券）的風險開始釋放，各地陸續出現了到期不能兌付的問題。有數據顯示，截至1997年末，全國大約有近30億元的企業債券逾期未能兌付。其中，遼寧和吉林的情況尤為嚴重，未能兌付的比例占到總額的50％以上。某些地區還因此引發了社會問題，甚至出現一些惡性事件，發行企業債也一度與亂集資畫上了等號。由于當時絕大部分企業債的購買者為普通百姓，最終，各地政府不得不出面，通過“債改貸”――銀行替企業部分償付，企業欠銀行的錢轉為貸款，另外，有一部分由承銷商墊付，還有一部分則通過財政撥款的形式進行償還。在這種沉重代價之下，盡管大量企業不能兌付本息，但普通投資者基本沒有受到損失。
額度審批何時松口？
經過無節制的過度放開之后，企業發債的布袋從此被收緊了口。1993年4月11日，國務院了“關于堅決制止亂集資和加強債券發行管理的通知”。8月2日，《企業債券管理條例》（以下簡稱條例）出臺。條例規定，將由國家計委會同中國人民銀行、財政部、國務院證券委員會擬訂全國企業債發行的年度規模和規模內的各項指標，報國務院批準后，下達各省、自治區、直轄市、計劃單列市人民政府和國務院有關部門執行。未經國務院同意，任何地方、部門不得擅自突破企業債券發行的年度規模，并不得擅自調整年度規模內的各項指標。延續至今的極其嚴格的額度審批制度由此發端。
條例還規定，中央企業發行企業債券，由央行和國家計委審批，地方企業發行企業債券，由央行省、自治區、直轄市、計劃單列市分行會同同級計劃主管部門審批。自此，企業債的主要品種變成了中央企業債和地方企業債，即中央和地方的項目債。
據中國電力財務有限公司債券基金部經理李芝木梁介紹，目前企業債券發行審批要經過兩個階段――計劃發行額度的審批和發行申報材料的審批。以中央企業債為例，首先，除個別中央直屬的特大型企業可以直接上報國家計委外，計劃發債的企業將申請報告報到行業主管部門或行業性總公司，經審核匯總后再上報至國家計委。與申請企業和項目有關的國家計委各個司局――一般有經濟政策協調司、基礎產業司、投資司、高科技司等，將會對申請進行審查后會簽。除極個別企業會單獨報送，一般情況下，國家計委都會集中篩選出一批申請企業，整體報送國務院辦公會議批準。通常，這樣的報送一年一次或兩次。
在國務院審批、國家計委正式下發額度后，企業將進行第二階段的工作――具體發行申報材料的報批。發行申報材料由發行人和主承銷商制定并報送國家計委。國家計委對承銷機構以及發行章程等具體發行事宜進行審核后，再經中國人民銀行核準利率（如涉及證券公司參與承銷或債券上市，須經中國證監會的核準）后，企業就此完成申請，進入實際發行階段。
據多家發行企業和承銷機構介紹，從報送申請到最終發行一般要經歷大約一年左右。記者在采訪中獲悉，廣東移動上報申請是在今年1月初，大約在5月份國家計委受理了最后一家企業的申請。至少，在新的企業債券管理條例還沒有出臺前，這種嚴格的審批制度并沒有任何調整的信號。
此外，從發行體的角度來看，今年拿到額度的10家企業幾乎全部是清一色的國有大型企業。這一原則從1993年實行以來貫徹至今，并無松動的跡象。而被視為例外的廣東移動，其本身規模雖然不大，但作為中移動（香港）的全資子公司――同時也是所有子公司中實力最強的公司――廣東移動擁有母公司以及中國移動通訊集團的雙重擔保。
1993年后，企業債基本上都與國家以及地方大型項目緊密掛鉤，且這些項目必須已在計委立項。在“八五”、“九五”時期，企業債主要用于支持能源、交通、通信、重要原材料等“瓶頸產業”的發展。進入“十五”后，企業債開始向基礎設施、西部開發以及增加投資、擴大投資傾斜。而此次獲批的10家企業的籌集項目以基礎設施和交通運輸為主，如上海久事公司將募集40億元用于上海軌道交通明珠二期工程，江蘇交通控股公司則計劃投入20億元用于寧靖鹽高速公路的建設。
點滴突破
在嚴格的“規矩”之下，企業債也正在各個方面尋求各種可能的突破。
近兩年來，企業債的市場發行由平淡逐漸變得火爆起來。據中信證券固定收益部高占軍博士介紹，一方面，快速發展的機構投資者隊伍成為企業債認購的主力軍，而國債發行利率的持續走低與股票市場的長期下跌使得居民對企業債的青睞達到了前所未有的程度。年內發行的幾只企業債，如02中國金茂債券、02神華公司債券都受到了廣泛的追捧，出現排隊搶購的場面；另一方面，發行企業債作為比銀行貸款、股市融資更便宜的一種融資方式和企業調整財務結構的重要工具，對企業具有不可抵抗的“誘惑力”。發債額度的稀缺性日漸突出，也是近年來企業債發行規模逐漸擴大的一個內在推動力。
同時，企業債在資金用途上的限制有所松動。
1993年的《企業債券管理條例》中明確規定，“所募應當按照審批機關批準的用途，用于本企業的生產經營”。2001年6月，廣東移動發行50億元債券，用于償還中移動（香港）收購項目中的銀團貸款――企業債的發行第一次與生產經營項目脫鉤，此后更是一發而不可收：今年4月28日，金茂（集團）股份有限公司發行10億元企業債，資金用途中包括償還舊債；基于同樣的目的，廣東移動此次80億元資金是為償還欠母公司中移動28億美元的債務。今年7月，中移動（香港）貸款給廣東移動，向中國移動集團收購了八個省市的移動網絡；廣東核電集團公司的40億元也將用于嶺澳核電站工程款項的支付和替換過橋貸款。
此外，根據1993年頒布的《企業債券管理條例》，“企業債券的利率不得高于銀行同期居民儲蓄定期存款利率的40％”。而實際上，近年來企業在發債中大多通過發行中長期債券或浮動利率債券來繞過40％的利率上限的限制。對此，中國電力財務公司李芝木梁認為，首先，自1996年以來，我國連續七次降息，利率已經到達一個歷史低位。這條規定使得企業債的利率與實際收益率隨之走低，降低了投資者購買的積極性，從而直接影響到企業的發債融資；在中短期債券上，這種非市場化的“一刀切”，導致發行人與承銷商不管企業信用高低，一律把發行利率定在等于或接近于銀行同期居民儲蓄定期存款利率140％的最高位，因此出現好企業籌資成本偏高，而一般性的企業債券又不包含風險收益的錯位現象。其次，目前銀行定期存款期限最長的為5年，對中長期債券而言，不能直接套用有關規定，于是給債券發行利率的確定留下了一定的活動空間。企業債市場的發展與現存管理法規之間存在的矛盾日漸突現。
新條例欲說還休
早在1999年，國家計委年便開始起草新的《企業債券管理條例》，當年底便報送到國務院。期間，新條例幾易其稿。目前，最新的條例草案已經正式報到國務院，正在等待最終的批復。
媒體對企業債市啟動的樂觀預言，很大程度上正是來自于對新條例即將出臺的信心，而新條例的頒布無疑將會對企業債市的重新啟動產生巨大影響。市場人士普遍認為，新條例將會充分體現企業債市場化的改革取向。
記者在采訪中看到了一份國家計委報送國務院的《企業債券管理條例》（送審稿）。其中蘊涵了幾點重大的突破。
首先，審批制可能過渡為核準制。同時，取消發行計劃規模管理，淡化企業債的行政管理色彩。
其次，企業債發行的利率水平將實現一定程度的市場化。取消企業債利率的限制性規定，由發債企業和主承銷人根據市場情況確定企業債券的流通性、發行和付息方式，參照信用評級的結果提出利率方案，由監督管理部門核準。
第三，放寬企業債券募集資金的使用限制，在主要用于固定資產投資項目的同時，可以用于其他生產經營活動。
此外，送審稿中還體現了監管部門“發揮中介機構作用、強化社會監督”等思路。
也許，“一放就亂”始終是決策者心頭一個揮之不去的陰影。所以，新條例始終是“只聞樓梯響，不見人下來”。有業內人士指出，即使新條例很快出臺，企業債市場也不會發生跳躍式的發展，而只會在經過一個平穩的過渡期后實現有限度的市場化。
盡管條例何時出臺還是個未知數，但政策似乎并沒有因此停下腳步。幾乎就在270億元企業債額度下發的同時，9月9日，國家計委、人民銀行、國家外匯管理局等三部門聯合了《國有和國有控股企業外債風險管理及結構調整指導意見》，宣布“資信較好，且具備一定條件的國有大中型企業，經國家計委、人民銀行報國務院批準后可在境內向商業銀行等金融機構發行外幣債券，用于外債結構調整”。
意見還指出，該外匯債券只限于金融機構之間進行交易，禁止居民個人和工商企業進入。有關人士指出，這對正在預熱中的企業債市場來說無疑是一個突破。
同時，該意見將“允許符合條件的國有大中型企業發行人民幣債券，用于調整外債結構”作為鼓勵國有大中型企業加強外債風險管理的政策措施之一。在新的企業債條例尚未出臺之際，這為類似于廣東移動等用于償債目的的企業債發行提供了新的依據。分析人士指出，這在一定程度上緩解了要求新條例盡快出臺的壓力。
蓄勢待發
企業債市場正逐漸成為中國金融體系改革中的核心問題，然而舊有范式的種種制約使得它只能繼續保持蓄勢待發的態勢。
近日，中國證監會主席周小川在一次發言中稱，發行企業債應根據國情進行創新，因為原有的先搞“精品店”再逐步擴展的思路，不可能為中小企業融資服務：一方面，在銀行資金充裕的情況下，真正特別好的企業很容易從銀行貸款，這樣的企業發債或貸款均可，發債的積極性不是很高；另一方面，由于國債和銀行貸款利率之間的關系，AAA級的企業債不一定比銀行貸款要便宜，所以也影響發債的積極性。
Abstract:This article mentions from the small and medium-sized enterprise set bond's meaning, elaborated successively the small and medium-sized enterprise set bond's characteristic, the release significance, the present release situation and the release initial work should pay attention the item, to distributed the item which the initial work should pay attention to carry on the elaboration emphatically.
關鍵詞:中小企業集合債券 發行 前期工作 注意事項
Key words:Small and medium-sized enterprise set bond; Release; Initial work; Matters needing attention
【中圖分類號】F27 【文獻標識碼】A【文章編號】1004-7069(2009)-09-0085-02
一、中小企業集合債券簡介
源于美國的次貸危機引起了全球范圍的金融危機,隨著這一危機的到來,我國很多中小企業準備不足,導致破產、倒閉,而引起這種現象的原因主要是中小企業的融資難問題。我國采取了很多應對措施對中小企業進行保護和提振,發行中小企業集合債券便是措施之一。
(一)中小企業集合債券的含義
中小企業集合債券,是由一個機構作為牽頭人,多家企業共同申請發行的一種企業債券。它通過銀行間債券市場和交易所債券市場組織發行。
(二)中小企業集合債券的特點
1、統一組織
中小企業集合債券一般由某個政府部門作為牽頭人,在債券的發行工作中,負責統一組織協調。
2、統一冠名
中小企業集合債券使用統一的債券名稱,形成總的發行規模,而不以單一發行企業為債券冠名。
3、統一擔保
中小企業集合債券將由資質卓越的第三方為債券提供統一擔保,從而實現債券信用增級,提高債券的市場認可度。
4、分別負債、集合發行
中小企業集合債券由多家中小企業構成的聯合發行人作為債券發行主體,各發行企業作為獨立負債主體,在各自的發行額度內承擔按期還本付息的義務,并按照相應比例承擔發行費用。
(三)發行中小企業集合債券的意義
1、拓寬融資渠道,改善資金結構單一局面
長久以來,中小企業盡管融資需求旺盛,但融資渠道狹窄,主要集中在自有資金和銀行貸款上,資金結構比較單一。發行中小企業集合債券將優化公司融資結構,拓寬公司融資渠道,增強公司的持續發展能力。
2、優化企業的財務結構,有利于股東利益最大化
發行中小企業集合債券不會引發股本擴張,原股東利益不會被稀釋,而且債權人不具有經營管理權和投票選舉權,不會影響公司的所有權結構和日常經營管理。當項目的投資收益率大于債券利率時,利用債務杠桿融資可以提高企業凈資產收益率,有利于股東利益最大化。
3、降低企業的融資成本,具有稅盾優勢
發行中小企業集合債券較同期限的銀行貸款能夠有效地降低融資成本。同期限的債券發行利率顯著低于同期限商業銀行貸款利率,即使考慮到相關發行費用,企業債券仍具有明顯的融資成本優勢,而且發行環境也相對便利。此外,債券利息在稅前支付并計入成本,具有稅盾優勢。
4、提高企業的資本市場形象,提升企業經營管理水平
發行中小企業集合債券是發行人在資本市場邁出的重要一步,企業藉此在債券市場樹立其穩健、安全的品牌形象。企業債券發行上市后,企業需要定期披露信息,被廣大投資者關注,這有利于企業規范運作,提高自身管理水平,并可在資本市場上樹立良好的信用形象,為企業持續融資打下信用基礎。
5、多方合作,共同參與,開闊視野
多個中小企業主體共同參與,能夠開闊視野;同時,通過與各中介機構的合作,可以建立更多的溝通渠道,獲取更多新信息。這些在企業今后的發展過程中可能起到至關重要的作用。
(四)目前我國中小企業集合債券的發行情況
1、深圳中小企業集合債券
2007年11月14日,經國務院批準,深圳20家企業聯合發行總額為10億元的“2007年深圳市中小企業集合債券”。這是全國第一只中小企業集合債券。該集合債券打破了以往只有大企業才能發債的慣例,實現了中小企業發行債券的歷史性突破。
2、北京中關村中小企業集合債券
中關村高新技術中小企業集合債券于2007年12月25日發行,債券總額為人民幣3.05億元。 此次債券的發行,為北京乃至全國的中小企業提供了一個新的融資樣本。
3、目前正在準備發行的中小企業集合債券
目前,遼寧省大連市正準備發行大連市中小企業集合債,各項工作均進展順利,大概規模在11個億左右。除此之外,山東、四川、浙江等省的中小企業集合債也已進入方案制定和上報階段。
二、中小企業集合債券發行前期工作的注意事項
中小企業集合債券的發行是一項十分繁瑣的工作,它不僅涉及到參與發債的多家企業,還涉及到財務顧問、券商、會計師事務所、律師事務所和信用評級機構等中介機構,而且發行過程中政府牽頭部門的組織、協調和溝通也十分重要。在整個過程中,發行前期的準備工作可謂重中之重,將直接關系到中小企業集合債券發行的成敗。
(一)中小企業集合債券前期工作的時限界定
中小企業集合債券的發行工作主要包括企業遴選、組織申報和發行上市三個階段。企業遴選階段主要是財務顧問對入選企業進行前期盡職調查,并收集有關資料,最后確定發債企業名單。組織申報階段主要是會計師、律師、評級機構開展盡職調查,并分別出具審計報告、法律意見書和信用評級報告,確定擔保人,最后完成全套申報材料的制作。發行上市階段主要是國家發改委對上報的債券發行申報文件進行審核,提出修改反饋意見,發行人及主承銷商(券商)補充完善材料;國家發改委將債券申報文件轉至人民銀行和證監會會簽,下達核準文件,在中國銀行間市場交易商協會完成發行注冊,辦理本期債券上市流通事宜。
對于中小企業集合債券發行前期的時間界定,可能有多種方法。從債券發行實際過程來看,筆者認為企業遴選階段和組織申報階段,應該視為發行前期。
(二)中介機構的選擇
中小企業集合債券發行中需要財務顧問、會計師事務所、律師事務所、信用評級機構和券商五個中介機構,財務顧問有時可由會計師事務所或券商擔任。
企業在選擇中介機構的時候,一定要選擇那些配合默契,最好是彼此之間曾經合作過的。一般情況下,在選擇之前應當征求券商的意見,或者直接由券商確定其他中介機構。我們要求所有的中介機構都應該有大局意識,不能相互推諉扯皮,更不能因為某些瑣碎小事而影響發債的進度。券商在所有的中介機構中要起到良好的溝通協調作用,以確保債券發行工作按時高質完成。
(三)發債企業及發債額度的確定
這主要由財務顧問或券商確定。參與發債的企業和發債的額度應當根據企業的財務狀況、經營狀況及發債項目加以確定。對此,國家發展和改革委員會文件發改財金[2008]7號文中有明確規定:
三、企業公開發行企業債券應符合下列條件:
(一)股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元,有限責任公司和其他類型企業的凈資產不低于人民幣6000萬元;
(二)累計債券余額不超過企業凈資產(不包括少數股東權益)的40%;
(三)最近三年可分配利潤(凈利潤)足以支付企業債券一年的利息;
(四)籌集資金的投向符合國家產業政策和行業發展方向,所需相關手續齊全。用于固定資產投資項目的,應符合固定資產投資項目資本金制度的要求,原則上累計發行額不得超過該項目總投資的60%。用于收購產權(股權)的,比照該比例執行。用于調整債務結構的,不受該比例限制,但企業應提供銀行同意以債還貸的證明;用于補充營運資金的,不超過發債總額的20%;
(五)債券的利率由企業根據市場情況確定,但不得超過國務院限定的利率水平;
(六)已發行的企業債券或者其他債務未處于違約或者延遲支付本息的狀態;
(七)最近三年沒有重大違法違規行為。
(四)盡職調查材料的準備及收集
牽頭部門應當在材料準備之前對所有參與發債的企業進行培訓,讓企業充分了解盡職調查材料應當如何準備。在確定發債企業時的盡職調查相對較籠統,但此后的盡職調查內容必須十分準確。牽頭部門在向各個中介機構提交材料之前要進行認真檢查,確保無誤。
盡職調查材料的收集工作一定要按計劃進行,在進度上與整體工作保持一致。
(五)擔保機構的選擇
2007年10月初,銀監會向各商業銀行下發了《關于有效防范企業債擔保風險的意見》,要求各銀行停止對以項目債券為主的企業債券進行擔保,同時規定對其他用途的企業債券、公司債券等融資性項目也原則上不再出具銀行擔保。在這種形勢下,有效地解決企業債券的擔保問題成為企業債券發行中的首要問題。
由于中小企業集合債券的發行主體分散,各企業經營與財務狀況千差萬別,資質不盡相同,發行人的多元化增加了債券的評估成本和投資風險。為了確保發行成功,應當選擇實力雄厚、信譽度高的大型企業集團或擔保公司作為第三方擔保人為債券提供統一擔保,以實現債券增信,獲取市場投資者的認可。
綜上所述,若要成功發行中小企業集合債券就必須努力做好發行前期的準備工作。當然,前期工作的注意事項或許不僅僅是筆者提到的這些,筆者提出這些注意事項希望能夠對中小企業集合債券發行工作起到些許作用。
參考文獻:
[1] 《國家發展改革委關于推進企業債券市場發展、簡化發行核準程序有關事項的通知》 2008年1月
[2] 《關于有效防范擔保企業債風險的意見》 2007年10月
9月27日，深發展公告，宣布“經政府有關主管部門批準，同意美國新橋投資集團公司作為國外戰略投資者進入本行”。幾個月來，一直傳得沸沸揚揚的深發展將被外資并購的消息終于塵埃落定。
公告并未透露股權出讓的具體細節。據市場人士的普遍預計，深發展的實際掌控者深圳市政府將出讓不少于15％的股權。屆時，新橋投資將成為深發展相對控股的第一大股東。
據悉，新橋投資是一家戰略金融投資機構，主要股東有世界銀行、通用電氣、美國加州退休基金和新加坡政府投資公司等機構。1999年9月，新橋投資曾收購韓國第銀行韓一銀行51％的股權，成為第一個入主韓國大型商業銀行的機構。
民生證券研究所研究員顧麗文指出，深發展作為一家全國性的銀行，其股權結構的分散性、市場規模和在市場上的影響力使得它對于希望進入國內市場的外資銀行來說具有相當的吸引力。據悉，公司的流通股比例高達72％，國有法人股的比例為17.6％，第一大股東深圳市投資管理公司持有1.74億股，占總股本的8.96％。同時，深圳市政府對公司的重組給予了大力支持，這也是深發展成功引入外資的關鍵。
在深發展的外資并購迷霧漸漸散去之際，另一家上市公司傳聞已久的股權轉讓輪廓已日漸清晰。據報道，花旗銀行對浦發銀行的股權收購將會在10月底以前落實。目前，中外雙方的實質性談判已經進入最后階段，有關的合同準備工作正在進行中。有消息說，花期銀行將持有浦發銀行超過8％股權。中國國際金融公司銀行業分析員范艷瑾指出，由于這兩家公司相對而言法人股更加集中，加之政府的大力支持，因此在外資引入上走在了前面。
目前，在深滬兩市掛牌的銀行類上市公司共有四家――深市老牌龍頭股深發展（深交所交易代碼000001）、浦發銀行（上交所交易代碼600000）、我國第一家民營銀行民生銀行（上交所交易代碼600016）和今年4月上市的招商銀行（上交所交易代碼600036）。
雖然只有4家上市公司，銀行股卻個個堪稱超級航母，有市場人士稱之為“四大金剛”。四家公司總股本之和超過140億，占整個A股市場總股本的2.33％。從流通市值的排名來看，深發展以200億元左右高居兩市榜首，其余三只銀行股流通市值也在前10名之列。其中，深發展自上市以來始終是深市最重要的一支權重股。
與深發展和浦發銀行不同，作為我國第一家民營銀行，民生銀行似乎更傾向于“門當戶對”的“婚姻”――引入國外的中小型銀行參股。業內人士透露，公司目前正在與香港的東亞銀行洽談合資事宜。同時，剛剛上市不久的招商銀行雖然不便有什么行動，但也不止一次公開表示有意加大引入外資的力度。中國國際金融公司銀行業分析員范艷瑾認為，由企業掌握相對控股權的民生銀行與招商銀行，在同業競爭和業績增長上都有一定的優勢，因此，在外資股東引入的迫切程度上顯然不如前兩家銀行。
據國泰君安研究所研究員楊青麗介紹，進入7月以來，以銀行股為主要樣本的國泰君安金融股指數始終超越大盤指數，表現出很好的抗跌性。除了外資并購消息支持外，民生證券研究所研究員顧麗文認為，銀行股的全面走好有著良好的業績支撐。
據四只銀行股2002年度半年報，四只銀行股平均每股收益達到0.18元，而去年銀行股的全年平均業績為每股0.32元；平均凈資產收益率約7％，其中，“老龍頭”深發展上半年凈資產收益率同比增長幅度達77％。與去年同期相比，四家銀行的業績全線上漲，除浦發銀行只上升了1.22％外，另外三家銀行都增長了40％以上，其中民生銀行增長幅度最大，為42.43％。其中，深發展凈利潤達到3.14億元，浦發銀行為5.4億元，民生銀行為4.3億元，招商銀行的凈利潤則達到9.14億元。
但范艷瑾指出，相比較國外的銀行股來看，由于我國上市的銀行基本屬于中等規模，對銀行業的整體代表性不是很強。四只銀行股目前更多地呈現出業績成長型的特質，還很難稱是價值型的藍籌股。范艷瑾指出，隨著銀行業務擴張的加快，資本金的充足與否顯得尤為重要，它制約著銀行擴張的速度，而這又影響著銀行業績的提升。此次中報業績上升幅度最小的浦發銀行最新的一次增資是在1999年底，而深發展與民生銀行都是2000年底進行的增資擴股，他們業績增幅靠前與此不無關系。除剛剛上市的招商銀行外，其余三家銀行資本金充足率都比較低，在10％以下。
據悉，目前四家銀行都有了最新一輪增資計劃，如近期，民生銀行計劃發行23億元可轉換公司債券，浦發銀行計劃增發3億股A股，深發展則欲進行配股5.1億股。
對于四家銀行業績的提升，范艷瑾認為有以下幾個原因：
首先，央行統計顯示，今年上半年的銀行貸款增長整體保持了較快的速度，而在新增貸款的市場份額中，股份制商業銀行所占比重在逐步提升。而這與銀行分支機構的完善緊密相關。2001年開始，央行的有關政策推動了中小銀行分支機構的設立。目前，四家銀行新設分支機構效益已經逐步顯現。
其次，銀行中間業務有所發展，利潤貢獻率略有上升。特別是這一兩年來，處于急速擴容階段的基金業，使銀行通過代銷、托管等業務運作獲得了可觀的利潤。此外，銀證通等中間業務的比重也在不斷提高。所謂中間業務，是指不構成商業銀行表內資產、表內負債，形成銀行非利息收入的業務。為促進商業銀行業務創新，提高競爭能力，2001年7月4日，中國人民銀行實施了《商業銀行中間業務暫行規定》，一定程度上促進了銀行中間業務的開展。另據悉，央行和國家計委聯合制定的《商業銀行服務收費管理辦法》將于近期正式頒布。屆時，涉及商業銀行中間業務的40多項收費項目將有明確規定。
此外，債市的火爆，使得銀行投資收益大幅增長。在證券市場持續低迷的同時，近一年多來，債券市場出現多年未見的火爆行情，銀行則成為債市火爆的最大贏家。深發展的中報顯示，上半年投資收益同比增長68.4％，達到3.35億元，而同期的營業利潤為5.55億元；招商銀行的投資收益為10.76億元，同期的營業利潤為16.56億元。業內人士分析認為，平均而言，四家銀行的投資收益一半以上來源于國債投資。
對此，民生證券研究員顧麗文認為，這一因素也成為銀行股未來業績能否保持平穩的因素之一。一旦債市發生較大波動，勢必對銀行股的業績造成一定的影響。
