時間：2024-02-29 16:28:23
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇企業財務預警，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
論文提要：從企業產生財務困境的角度出發，介紹當前各種財務預警模型，并做優劣對比分析，對企業財務預警機制的建設提出建議。
一、引言
企業作為一個法人個體，不可避免的問題是生存、發展和獲利。由于企業所面臨宏觀經濟、政治、法律等往往具有不可控性，同時企業也因資本結構不夠合理及其他企業自身問題，使企業面臨各種潛在的風險。如何順利地化解這些風險為企業發展保駕護航，是每個企業高管們不得不關注的焦點。本文立足于財務角度，結合當前國內外一些上市公司財務預警機制建設研究的成果，探討建立企業財務預警機制途徑。
二、企業發生財務困境的原因分析
企業發生財務困境，起初通常表現為企業短期資金周轉不靈，進而由于處理不當，而給企業帶來一系列的連鎖反應，最終導致入不敷出，甚至資不抵債。結合國內外一些企業走上了“絕路”的案例，通常造成財務危機的原因可以歸結為以下幾個方面：
1、資金回收引起的財務危機。資金回收引起的財務危機是企業在產品銷售或對外提供服務過程中，由于收回資金的時間和收回資金的數額不確定而引起。在激烈的市場競爭中，賒銷是企業促銷和占領市場份額的主要手段，但同時也要承擔他人占用企業運營資金的機會成本及到期不能收回貨款的壞賬損失。長期以來，在“權責發生制”的會計確認原則下，企業只注重賬面利潤，而不注重現金流量，更多的資金被客戶占用，使利潤虛增，企業陷入嚴重的資金短缺或不能周轉的困境之中。
2、融資引起的財務危機。融資引起的財務危機是由于企業利用負債籌資而引起到期不能償還債務本息的可能性。其原因有以下兩個方面：首先，企業在籌資時未能把握好負債規模、利率和期限，使其在銀行或其他機構的不良貸款不斷堆積，負債累累，從而造成財務危機。其次，是企業經營不善，經營活動現金凈流量和流動資產中的速動資產不足﹑速動比率過低引起的。
3、投資引起的財務危機。投資引起的財務危機是指企業對內或對外有關項目進行投資時，由于各種不確定因素的影響，使原投資額不能按期收回，或根本無法收回而使企業遭受損失。這種危機主要是企業不能準確預計投資項目的現金流量導致決策失誤形成的，這種失誤嚴重時直接危機企業的生存與發展。通常過度擴張引起的財務危機在國內時有發生，比較典型的是巨人集團的轟然倒塌。
4、資產跌價引起的財務危機。資產跌價引起的財務危機通常是由于宏觀方面各種不確定的因素，如通貨膨脹、政策變化、法律約束及科學技術發展等原因，使投資者投入的資產遭受跌價、貶值的損失，從而導致資不抵債。
5、利潤分配引起的財務危機。利潤分配引起的財務危機是由于企業決策者制定分配政策不當，給企業未來生產經營活動帶來不利的影響。如，股利分配率過高，雖短期可刺激股價上升，但卻給企業帶來償債能力和籌資能力的下降，給企業未來的發展造成了一定制約。
三、財務預警模型分析綜述
通常企業的財務危機的形成，是一個由量變到質變的過程，量變階段具有潛在性、不易發覺，而到了質變階段往往又是“病入膏肓”、回天乏術。如何對企業潛在的財務危機正確預測，把企業的財務危機消除在最初階段一直是一個值得思索、探討的問題。綜合國內外實證研究成果，財務預警模型可以歸結為以下幾個方面：
1、一元判別模型。一元判別模型是指將某一項財務指標作為判別標準來判斷企業是處于破產狀態還是非破產狀態的一種預測模型。一元判別模型的主要思想是通過比較財務困境企業和非財務困境企業之間某個財務指標的顯著差異，從而對財務困境企業提出預警。最早的財務危機預警研究就是Fitzpatrick所做的單變量破產預測模型。但是，由于該模型利用單一指標作為衡量企業財務困境的指標，很難具有代表性，很容易造成以一帶全。因此，該模型應用的范圍很小。
2、多元線型判斷模型。多元線性函數模型是對企業多個財務比率進行匯總，求出一個總判別分值來預測企業財務危機的模型。它從總體的、綜合的角度來檢查企業的財務狀況，未雨綢繆，做好財務危機的規避或延緩財務危機的發生。多元線性函數模型中應用最廣的是Z分數模型。
3、多元邏輯回歸模型。多元邏輯回歸模型的目標在于尋求觀察對象的條件概率，從而據以判斷觀察對象的財務狀況和經營風險。它是建立在累計概率函數的基礎上，不需要自變量服從多元正態分布和兩組間協方差相等的假設條件。Ohlson第一次采用多元邏輯回歸模型進行破產預測。他通過分析樣本公司在破產概率區間上的分布以及兩類錯誤和分割點之間的關系，發現至少存在四類影響公司破產概率的變量：公司規模、資本結構、業績和當前的融資能力。
4、多元概率比回歸模型。多元概率比回歸模型也假定企業破產的概率為P，并假設企業樣本服從標準正態分布，其概率函數的P分位數可以用財務指標線性解釋。其計算方法和多元邏輯回歸方法很類似，先是確定企業樣本的極大似然函數，然后通過求似然函數的極大值就可以得到相關參數的值，接下來就可以利用推算出來的多元概率回歸模型求出企業破產的概率。與上面其他模型不同的是，該模型主要是利用P值的大小作為判斷企業破產的界限。
5、人工神經網絡模型。人工神經網絡模型，是一種通過非財務指標建立的，主要是將神經網絡分類方法應用于財務預警的模型。人工神經網絡是一種平行分散處理模式，其構建原理是基于對人類大腦神經運作的模擬。人工神經網絡具有較好的模式識別能力，還可以克服統計等方法的限制，因它具有容錯能力，對數據的分布要求不嚴格，不需要考慮是否符合正態分布的假設，具有處理自律遺漏或是錯誤的能力，而且可以處理非量化的變量，最重要的一點是人工神經網絡具有學習能力，可隨時依據新準備數據資料進行自我學習訓練，調整其內部的儲存權重參數以對應多變的企業運作環境。
四、企業財務預警機制建議
正是因為企業產生財務危機的原因、企業財務預警模型多樣性，因此企業在決策財務預警機制時具有多重可選擇性。
1、企業應當根據自己的實際情況，合理地選擇預測財務指標。不同企業、不同發展時期面臨的風險是不同的，正確地根據企業自己的情況選擇合理指標是至關重要的一步，如在急速擴張階段就得注意負債規模的大小，那么就得更多地考慮用負債規模來進行財務預警。
2、模型的選擇上，也應當根據企業自己實際能夠獲得的數據進行選擇。不同類型企業的財務數據往往是有很大差別的，同時有的數據可能被人為地更改過，這些數據就失去實際意義，就需要剔除以提高預警的正確性。
3、企業應當注意定性分析和定量分析的結合。定量分析往往具有客觀、易于度量的特點，定性分析則是主觀性、模糊性的特點。企業面臨的風險和危機與日俱增，這時的預警功能決不僅僅是計算幾個比率，對比幾個指標所能實現的，必須創建系統的方法庫和模型庫，全面使用現代計算機技術、網絡通信技術、數據庫技術以及管理學、財務學、統計學等，在重視定量分析的同時加強定性分析方法的應用。
關鍵詞:財務危機預警;模型
中圖分類號:F275文獻標識碼:A
企業財務預警,是經過對企業財務報表及相關經營數據的分析,通過設置并觀察一些敏感性預警指標的變化,對企業可能或將要面臨的財務危機實施的實時監控和預測警報。隨著我國市場經濟體制改革的不斷深化,市場競爭日趨激烈,構建財務預警系統,及時溝通企業有關財務危機預警的信息,有效地防范和化解財務危機,是任何一個企業都亟待解決的問題。近年來,除了沿用傳統的經驗判別與定性分析方法外,企業利益相關者也開始關注并嘗試使用定量分析模型來預測財務危機。財務危機預警模型就是借助企業一系列財務指標和非財務指標來識別企業財務危機的判別模型。其關鍵就是如何確定預警指標及預警指標的臨界值。
一、單變量模型
最早的單變量預警模型是Beaver(1966)在其《財務比率與失敗預測》一文中通過比較研究1954～1964年間的79個失敗企業和相同數量、相同資產規模的企業提出的。他認為,預測財務失敗的比率有:(1)債務保障率=現金流量/債務總額;(2)資產收益率=凈收益/資產總額;(3)資產負債率=負債總額/資產總額;(4)資產安全率=資產變現率-資產負債率;(5)資產變現率=資產變現金額/資產賬面價值。
Beaver認為,債務保障率能夠最好的判定企業的財務狀況,其次是資產負債率,并且離失敗日越近,誤判率越低。所以,按照單變量模式的解釋,企業良好的現金流量、凈收益和債務狀況應該表現為企業長期的、穩定的狀況。所以,跟蹤考察企業時,應對上述比率的變化趨勢予以特別注意。
單變量模型利用個別財務比率預測企業財務危機,分析較為簡單。但是,企業的生產經營狀況受到許多因素的影響,各種因素之間既有聯系又有區別。單個比率反映的內容往往有限,無法全面解釋企業的財務狀況,因此其有效性受到一定的限制。運用這種方法可能出現對于同一公司、不同的預測指標得出不同結論的情況,因此指標選擇決定了單變量模型方法運用的成敗。正由于單變量模型存在較大的缺陷,因而逐漸被新的財務預警模型所替代。
二、多元判別分析模型
多元判別分析模型是運用多種財務指標加權匯總產生的總判別值來預測財務危機可能性的模型。它利用會計系統固有的平衡性,將相互聯系的多個財務指標有機結合,建立一個多元線型函數模型來綜合反映企業財務風險情況,以消除個別指標在評價企業財務狀況方面的缺陷。
1968年Altman在其《財務比率、判別分析和公司破產預測》一文中認為,企業是一個綜合體,各個財務指標之間存在某種相互聯系,各個財務指標對企業整體風險的影響和作用也不相同。通過把傳統的財務比率和多元判別分析方法結合在一起,他發展了一種財務危機預警模型,即Z計分模型。該模型的具體形式如下:
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5
式中,X1=營運資本/總資產,反映資產的流動性與規模特征;X2=留存收益/總資產,反映企業累計盈利狀況;X3=息稅前收益/總資產,反映企業資產的獲利能力;X4=權益的市場價值/總債務賬面值,反映企業的償債能力;X5=銷售總額/總資產,反映企業的運營能力。
通過統計分析,Altman認為Z值應在1.81～2.99之間,等于2.675時居中。企業的Z值大于2.675,表明企業的財務狀況良好;如果Z值小于1.81,則企業存在很大的破產風險;Z值處于1.81～2.675之間,稱為“灰色地帶”,處在這個區間的企業財務狀況極不穩定。
Z計分模型的變量是從資產流動性、獲利能力、償債能力和運營能力等指標中各選擇一兩個最具代表性的指標,模型中的系數則是根據統計結果得到的各指標相對重要性的量度。按照這一模型,通過計算企業連續幾年的Z值就可以發現企業發生財務風險的征兆。Altman曾對66家企業進行測算,實證表明該模型的準確率約為95%。
Z計分模型簡單明了、易于理解,有利于不同財務狀況的比較,根據實證研究表明準確率較高,故得到了較為廣泛的應用。但它也有缺陷,其運用有一定的局限性,主要表現在:(1)不具有橫向可比性,即不能用于對規模、行業不同的企業進行比較;(2)它采用的是按權責發生制原則編制的報表資料,沒有考慮較為客觀的現金流量指標,往往不能準確地反映企業現實的財務狀況。
隨著經濟環境出現變化,特別是進入20世紀七十年代以后,企業財務危機的平均規模急劇增大,原有的Z計分模型已無法解釋當時的企業財務危機現象。于是,Altman、Haldeman等人于1977年又提出了一種能更準確地預測企業財務危機的新模型――ZETA模型。該模型在對27個初始財務比率進行區別分析后,選取了7個解釋變量,即資產報酬率(息稅前利潤/總資產)、盈余穩定性(息稅前利潤/總資產的10年標準誤差)、利息保障倍數(息稅前利潤/利息支出總額)、累計盈余(留存收益/總資產)、流動性(流動比率)、資本比率(5年普通股平均市值/總資本)和資本規模(普通股權益/總資產)。該模型分類正確率在破產前1年高達91%,前4年可到80%,即使前5年亦可達70%。但該模型存在的不足是選擇比率沒有理論可依,選擇同一行業中相匹配的危機公司和正常公司也是困難的,而且觀察的總是歷史事件。但由于該模型簡單明了,以后對企業財務危機預警模型的研究都是沿著這一思路進行。
20世紀七十年代,日本開發銀行調查部選擇了東京證券交易所310家上市公司作為研究對象,使用與Altman相同的研究方法,建立了“利用經營指標進行企業風險評價的破產模型”。其判別函數為:
Z=2.1W1+1.6W2-1.7W3-W4+2.3W5+2.5W6
式中,W1表示銷售額增長率;W2表示總資本利潤率;W3表示他人資本分配率;W4表示資產負債率;W5表示流動比率;W6表示粗附加值生產率(即折舊費、人工成本、利息及利稅之和與銷售額之比)。模型中和的系數是負數,表明他人資本分配率和資產負債率越小,風險也越小。該模型Z值的判斷標準是:如果Z值大于10,則企業財務狀況良好;如果Z值小于0,則企業存在嚴重的財務危機,破產的概率極大;如果Z值在0與10之間,則表明企業處于“灰色區域”,存在財務隱患。
此外,還有學者在對Z值模型進行改進的基礎上,建立了其他多變量模型――F分數模型、巴薩利模型等,這些預警模型各具特色,有一定的適用性。
多元判別分析模型都有著計算簡便、準確率高的優勢,它能包括反映企業財務狀況的多項指標,也能包括獨立變量。但是,該類型模型也存在一系列缺點:(1)多元判別分析模型是根據特定樣本建立起來的判別模型,因而根據一個地區(或時期)樣本企業建立的判別分析模型可能無法有效地對另一個地區(或時期)的企業進行預測;(2)有用性差。該模型是建立在組內分布為近似正態分布,并且兩組的協方差矩陣相等的假設之上的,而實際很難滿足這一假設;(3)財務困境組與控制組之間配對標準的確定是一個很大的難題。
三、多元邏輯模型
盡管多元判別分析模型有較好的預測性,但存在假設上的局限性,與現實相去甚遠。1980年美國學者Ohlsen率先在財務預警研究中應用了二元概率函數來計算危機事件發生的概率,采用9項財務變量來估計Logistic回歸模型。這一模型建立在累計概率函數的基礎上,不需要自變量服從多元正態分布和兩組間協方差相等的條件。
Logistic模型假設企業破產的概率為p(破產取1,非破產取0值),并假設Ln[p/(1-p)]可以用財務比率線性解釋。假設Ln[p/(1-p)]=a+bx,根據推導可以得出p=exp(a+bx)/[1+exp(a+bx)],從而計算出企業破產的概率。其判別方法和其他模型一樣,先是根據多元線性判定模型確定企業破產的Z值,然后推導出企業破產的條件概率。其判別規則是:如果P值大于0.5,表明企業破產的概率較大,判定企業為即將破產類型;如果P值低于0.5,表明企業財務正常的概率比較大,可以判定為財務正常。
Logistic模型的最大優點是,它把在(0,1)區間預測一個企業是否發生財務危機的概率,轉化為在實數軸上預測一個企業是否發生財務危機的機會比的問題,這與線性概率有著本質上的進步。由于不需要嚴格的假設條件,克服了線性方程受統計假設約束的局限性,Logistic模型具有更廣泛的適用范圍。實證結果顯示,資產規模、資本結構、資產報酬率和短期流動性4項財務指標對預測企業破產概率具有統計顯著性,判別正確率高達96.12%。目前,這種模型的使用較為普遍,但其計算過程比較復雜,而且在計算過程中有很多的近似處理,這不可避免地會影響到預測精度。
四、神經網絡預警模型
運用線性概率分析、邏輯回歸方法來建立財務危機判別函數都是直接或者間接地依賴于線性函數來建立模型,存在的只是理論上的優越性,往往并不能很好地擬合復雜的實際數據。1987年Lapedes和Fayber首次應用神經網絡對財務預警進行研究,開創了神經網絡預警的先河。該模型是一種平行分散處理模型,具有預測誤差小、運行高速、存貯分散、信息聯想、自我學習以及自我組織的特點,適合于對復雜性、時變性和模糊性的系統進行預測。
BP模型是神經網絡方法中較常用的模型,該模型將系統看作一個黑箱,考慮其輸入和輸出之間的非線性映射,輸入過程用輸入節點表示,輸出過程用輸出節點表示。假定系統內部結構未知,用隱節點表示內部機制,從而形成一種用人腦神經元突觸行為模擬節點機制的人工神經網絡。通過不斷地輸入和輸出,以及對有限多個樣本的學習來達到對所研究系統內部的模擬。神經網絡模型是自由分布的,其非線性形態較為通用、靈活,在變量從未知分布取得和協方差矩陣不相等時能提供良好的準確性。
這種模型的優點是使企業財務動態預警成為可能,并使模型具備隨不斷變化的復雜環境自學習的能力。這意味著隨著樣本數的積累,這種模型可以定期更新推理,從而對企業危機動態作出預警。國內學者周敏、王新宇在2002年通過實證分析認為,神經網絡分析在判定正確率方面比線性模型和Logistic回歸模型更加有效,并且不受變量分布特征影響,不需要主觀定性地判斷企業財務危急狀態,因而能夠更加合理地預測企業財務危機。但由于該模型結構難以確認、計算量較大和表述判別力較難等,其在財務領域應用不多。
現有的財務預警模型大多是發達國家的學者在研究本國上市公司的基礎上建立起來的,雖具有一定的有效性,但發達國家的管理比較先進,企業內部控制比較健全,這些模型并不完全適用于評估我國企業的經營狀況和進行財務預警分析。鑒于我國企業的實際情況,ST公司及*ST公司絕大部分具有陷入財務困境的基本特征,我國目前的財務預警模型也基本上基于這兩類公司建立,但由于我國的理論研究相對滯后,市場體制還不完善,目前企業財務預警模型構建存在的問題有如下幾點:
第一,預警變量選擇缺乏理論支持。目前支持財務危機研究的系統規范理論比較薄弱,預警變量(財務指標)的選取還處于探索階段,不能在理論指導下系統地進行,而只能靠研究者經驗判斷、對前人研究成果借鑒和統計篩選。研究者的經驗判斷會因主觀因素影響模型預警效果,而以數據為向導的統計篩選,依賴樣本數據間的統計關系,雖受主觀因素影響較小,但理論解釋力相對較弱。
第二,樣本選取范圍和樣本時間區間存在局限。研究發現,不同的樣本選取范圍和不同的時間區間所得出的預警模型存在很大差異。在樣本的選取時間上會受到數據的完整性和研究區間的影響。國外的研究絕大部分選擇的是破產或失敗前一年的數據,其判定效果良好的一個主要原因是所有指標在破產前一年兩組公司之間的差異是最大的,時效性最強。國內研究則多用ST當年或前一年數據來構建預警模型。另外,在樣本選取范圍上也會受到不同地區和行業的限制。不同行業要求的財務比率經驗值可能不同,有些甚至有很大差異。譬如,以流動比率為例,工業企業的流動比率大多在2:1比較合理,而商業企業的流動比率合理值則低于該值。
第三,預警模型缺乏非財務因素支持。絕大部分的研究都以財務會計報表數據為基礎,以各種財務指標為變量來建立預警模型。運用財務指標建立的財務預警模型雖然能較直觀地反映企業的綜合財務狀況,但從我國企業的情況來看,不能僅采用財務指標作為判別依據。比如,存在某些上市公司操縱利潤、弄虛作假而致使財務指標含有“水分”的問題。更重要的是,一些非財務指標如企業所屬行業的生命周期、市場競爭力、審計意見、行業因素、主導產品受國家產業政策的影響等,對分析企業的財務狀況、預測企業的經營前景能起到重要作用。
綜上所述,財務預警模型為企業在經營中提供了風險防范和控制的有效方法,在我國由于受到多種現實條件的限制,財務預警系統沒有很好地發揮作用,為企業利益相關者提供必要和有效的預警信息。筆者針對上述問題提出以下幾點建議:第一,建立分行業、分企業、甚至分部門的預警模型,拓寬數據的收集渠道和研究的范圍;第二,將非財務變量納入模型,非財務變量與財務指標相結合將會有助于提高模型的預測精度;第三,健全企業內部控制制度,建立和完善管理信息系統,保證財務預警模型中各種指標、財務比率計算的真實性。
(作者單位:安徽大學工商管理學院)
主要參考文獻:
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[3]熊燕.財務危機預警模型評析[J].中國管理信息化,2008.4.
關鍵詞:財務預警系統;預警方法;沃爾比重評分法
abstract: short-term financial early warning system that takes cash flow as the core puts forward short-term quantitative early warning method of rolling cash budget ,and sets forth long-term financial early warning method from three aspects: qualitative, quantitative, qualitative and quantitative analysis. i apply waldo proportion score to financial early warning in order to make it become a method of combination of qualitative and quantitative analysis.
key words:financial early warning system; early warning methods; waldo proportion score
財務預警系統是以企業信息化為基礎,對企業在經營管理活動中的潛在風險進行實時監控的系統。財務預警系統的構建對完善現代企業的管理制度具有重大現實意義,尤其在全球金融危機背景下,建立科學的財務預警系統對于企業防范風險顯得更為重要。本文根據企業財務預警機制理論內涵的本質要求,以理論上的科學性和現實的可操作性為基本要求,從短期預警和長期預警兩個方面著手,利用定性、定量和定性與定量相結合的預警分析方法,建立能有效預測企業財務危機的預警系統。
一、短期財務預警系統的構建
由于企業理財的對象是現金及其流動,就短期而言,企業能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現金用于各種支出。通過對現金流量的分析,評價企業當前及未來的償債能力和支付能力,預測可能存在的財務風險,從而為其科學決策提供充分、有效的依據。
1.從現金的來源分析現金流量短期預警作用
企業的現金來源主要包括經營活動現金流入,投資活動現金流入和籌資活動現金流入。企業不可能長期依靠投資活動現金流入和籌資活動現金流入維持和發展。良好的經營活動現金流入才能增強企業的盈利能力,滿足長短期負債的償還需要,使企業保持良好的財務狀況。此外企業的發展也不能僅依賴外部籌資實現,厚實的內部積累才是企業發展的基礎。一旦企業經營活動現金流入出現異常,其賬面利潤再高,財務狀況依然令人擔憂。
2.從現金使用的主要方向分析短期預警作用
在公司正常的經營活動中,現金流出的各期變化幅度通常不會太大,如出現較大變動,則需要進一步尋找原因。投資活動現金流出一般是購建固定資產或對外投資引起的,此時就要視企業經營者決策正確與否而定?；I資活動的現金流出主要為償還到期債務和支付現金股利。債務的償還意味著企業未來用于滿足償付的現金將減少,財務風險隨之降低。但如果短期內,籌資活動現金流出占總現金流出比重太大,也可能引起資金周轉困難。
企業真正能用于償還債務的是現金流量,現金流量和債務的比較可以更好地反映償債能力。反映流動性的財務預警指標主要有現金流量比和現金負債總額比。現金流量比是現金流量分析中的最核心指標,是評估企業短期償債能力的最細致的財務比率。它克服了傳統比率分析中流動比率指標的缺陷,能動態、歷史地觀察企業短期償債能力。獲現能力是指經營現金流入與投入資源的比值。反映獲取現金能力的財務預警指標主要有每股營業現金流量和全部資產現金回收率。這兩項指標越高,說明資本、資產獲得現金能力越強。
企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力來源于現金流量和支付現金需要的比較,現金流量超過需要,有剩余現金,則適應性強。反映財務彈性的財務預警指標主要有現金股利保障倍數和現金派現率。收益質量主要是分析會計收益和凈現金流量的比例關系。從現金流量的角度來看,評價收益質量的財務預警指標主要有營運指數和盈余現金保障倍數。
短期財務預警主要采用定量預警方法,利用單變量或多變量模型預警方法并結合上述四組指標進行預警。單變量或多變量模型預警方法將在長期財務預警方法中闡述,這里重點說明編制滾動式現金流量預算進行短期財務預警分析。滾動預算又稱連續預算或永續預算,是指在編制預算時,將預算期與會計年度脫離,隨著預算的執行不斷延伸補充預算,逐期向后滾動,使預算期永遠保持為一個固定期間的一種預算編制方法。與傳統的定期預算方法相比,按滾動預算方法編制的預算具有透明度高、及時性強、連續性好,以及完整性和穩定性突出等優點。滾動預算按其預算編制和滾動的時間單位不同可分為逐月滾動、逐季滾動和混合滾動三種方式。將滾動式現金流量預算配合每日現金收支報表及每周(或每十日)現金收支預估表,即可以構成一個較為完整的短期財務預警系統,使公司經營者及財務管理人員能盡早得知潛在的現金缺口而采取相應的措施。
二、長期財務預警系統的構建
(一)以償債能力為核心的預警指標體系
獲利能力從長期而言是企業在未來經營中產生現金的能力,是企業財務實力中最重要且最可靠的一類指標。財務預警時可選用總資產報酬率和成本費用利潤率兩項指標。償債能力指標用來分析企業償還債務的能力。當企業缺乏償債能力時,會產生資金不足、對債權人利息和本金延期支付現象,容易引發財務危機并導致破產,財務預警時主要選用長期債務與營運資金比和資產負債率兩項指標。資產負債率是長期財務預警的核心指標,反映總資產中有多少是借款籌來的,體現企業長期償債能力。在投資報酬率大于借款利率時,借款越多獲利越多,同時財務風險也越大。而舉債比率過小,則不利于企業擴大生產規模。按通行標準,資產負債率一般為40%-60%,過高或過低都對企業發展不利。
經營能力指標是衡量企業運用其資源效率的指標,反映了企業對資產的管理能力,如果經營能力不佳,可能預示著企業日后發生財務危機的可能性。財務預警時可選用總資產周轉率和應收賬款周轉率兩項指標。企業理財的目標是財富最大化,一個有遠見的經營者決不會只把眼光停留在目前的運營狀況,企業的發展潛力亦不容忽視銷售增長率,故選擇銷售增長率和凈資產成長率兩項指標作為反映企業發展潛力的財務預警指標。
(二)長期財務預警方法
1.定性預警分析方法
(1)專家調查法。企業組織各領域專家運用專業方面的知識和經驗,根據企業的內外環境,通過直觀的歸納,對企業過去和現在的狀況、變化、發展的規律,從而對企業未來的發展趨勢做出判斷。由于這一方法的成本較高,大部分企業只采用其中的標準化調查法,即通過專業人員、咨詢公司、協會等,就企業可能遇到的問題加以詳細調查與分析,形成報告文件供企業經營者參考。
(2)“四階段癥狀”分析法。企業財務運營情況不佳,甚至出現危機肯定有特定的癥狀,而且是逐漸加劇的。人們的任務是及時發現各個階段的癥狀,對癥下藥。企業財務運營病癥大體可分為四個階段,見下圖。如企業有相應情況發生,一定要盡快弄清病因,采取有效措施,擺脫財務困境,恢復財務正常運作。這一方法的原理類似于診斷病人,根據病人的癥狀,如咳嗽、發燒等查找病因,并予以治療。這一方法直觀明了,簡單易行,尤其適合企業進行自我診斷。但階段劃分比較困難,要求診斷者具有豐富的經驗。
2.定量預警分析方法
(1)單變量模型。單變量模式分析模型是以單個財務比率的分析考察為基礎的,財務比率按其預測能力有先后順序之分,在預警指標體系的八項指標中,對企業財務最具長期預測能力的指標是資產負債率和總資產報酬率,其他六項指標可以作為輔助指標,因為企業良好凈收益和債務狀況應該表現為企業長期的、穩定的狀況。具體操作時,將各項評價指標劃分為安全區、預警區、危機區三個區域,確定安全區、預警區、危機區的臨界值。實際值與臨界值相比確定預警指標所處區域,從而判斷企業面臨風險的程度。單變量模型分析較為簡單,但不能綜合說明公司整體財務狀況,運用這種方法可能出現對于同一公司、不同的預測指標得出不同結論的情況,因此單變量分析方法只能作為多變量分析方法或綜合分析方法的輔助。
(2)多變量預測模型。多變量預警模型是一種綜合評價企業風險的方法,當預測企業是否面臨財務失敗時,只需將多個財務比率同時輸入模型中,模型會通過計算得到一個結果,然后根據結果就可以判別企業是否會面臨財務失敗或破產。從上世紀六十年代開始,國內外許多學者通過大量的實證研究,取得了相應成果,形成一些較有代表性的預警模型,例如美國的愛德華•阿爾曼(altman)的z計分模型,日本開發銀行的多變量預測模型,中國臺灣陳肇榮先生多元預測模型等。多變模式從總體宏觀角度檢查企業財務狀況是否呈現不穩定的現象,提前做好財務危機的規避或延緩危機發生的準備工作。當然,由于企業規模、行業、地域、國別等諸多差異,企業不應拘泥于任何經驗數據,而應根據實際情況設計符合企業要求和特點的總體財務失敗預警系統。
3.沃爾比重評分法
沃爾比重評分法是指將選定的財務比率用線性關系結合起來,并分別給定各自的分數比重,然后通過與標準比率進行比較,確定各項指標的得分及總體指標的累計分數,從而得出企業財務狀況的綜合評價,繼而確定其信用等級。該種評分方法主要用于企業財務狀況綜合評價中,將其作為一種財務預警方法,與其作為財務狀況綜合評價方法的主要區別是:預警時得分越大表示財務危機發生的可能性越大,而財務狀況綜合評價方法中的評分越高表示財務狀況越好。
沃爾比重評分法的基本步驟包括:
(1)選擇評價指標并分配指標權重。指標的選擇應遵循科學性、全面性、可比性、可操作性、協調性、經濟性的原則。長期預警可選擇如前所述的指標體系,并參照有關資料,結合企業的特點及所處行業情況,確定各項指標的權重,對企業影響較大的指標可賦予其較大的權重,所采用的短期預警的指標權重之和,應為100%。此步驟應采用定性分析方法。
(2)將指標劃分安全區、預警區、危機區三個區域,確定各項評價指標安全區、預警區、危機區的臨界值安全區表示企業經營處于正常狀態,指標值正常。預警區表示企業經營處于警戒狀態,指標處于臨界狀態,它可能在短期內轉為危機,也可能轉為安全,提醒經營者是否考慮對該指標及有關部門采取措施。危機區表示企業經營處于極不正常狀態,經濟效益差,指標值極差,提醒經營者應檢查具體指標值,找準問題,對癥下藥,采取有效措施,使經營狀態恢復到正常狀態。對于各項指標,首先應先確定一個標準值,即正常值,這個值可以是公認的值,如資產負債率一般為40%-60%;也可以是同行業中的平均值,如成本費用利潤率;也可能是一個極值,如資產報酬率的最小值是貸款利率。其次是確定區域的臨界值(界限值)及預警控制范圍,這項工作可結合企業的特點,采用定性與定量相結合的分析方法來進行。
(3)對各項評價指標計分并計算綜合分數。先對各財務指標進行評分,而后根據各指標的權重計算加權總得分,公式如下所示:
t=x1×r1+x2×r2+……xn×rn
其中,t為總得分,x1,x2……xn 為各指標得分(可以100計),r1,r2,……rn為指標權重(可以%計)。在計算總評分時,各個指標得分計算比較關鍵,將實際值與臨界值相比確定其得分。
(4)實際值與臨界值相比確定預警指標所處區域,從而判斷企業面臨風程度實際操作時,不僅可根據總得分所歸屬的財務風險區間進行風險預警,還可根據各指標所屬的財務風險區間進行風險控制。企業經營者在了解經營狀況時,如果發現本月份經營出現警告,則應具體查閱明細指標狀況,以查找出現問題的原因、部門,采取相應措施以解決問題,進行有效控制。
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[關鍵詞] 財務危機 籌資活動 預警系統
在激烈的市場競爭中,影響企業生存的主要威脅均來自其面臨的財務風險和危機。因此,認識風險,預防危機,是企業的當務之急。為此,企業應當建立有效的預警系統,在危機初現時預先發出警報,使經營者能夠在財務危機出現的萌芽階段采取有效措施改善企業經營,防范危機。
財務危機預警系統通過對財務指標的綜合分析、預測,及時反映企業經營情況和財務狀況的變化,并對企業各環節發生或將可能發生的經營風險,發出預警信號,為管理當局提供決策依據。本文提出了籌資活動環節設置預警指標和警度、提出預警對策,并結合AAA通訊有限公司的實例加以說明。
一、AAA通訊有限公司財務狀況
二、企業籌資活動財務預警
籌資活動是一個企業生產經營活動的起點?；I資環節是企業財務管理中十分重要的環節,一旦資金鏈條中斷,就可能產生連鎖反應,企業信譽喪失,銀行停止信貸支持,供應商不敢提供商業信用,最終導致企業不能正常生產經營。
企業籌資渠道可分為兩大類,一類是權益性籌資,包括企業的資本金及由此衍生的公積金、未分配利潤等;另一類是債務性籌資。
對于權益性籌資而言,它不存在還本付息的問題,它是屬于企業的自有資金,這部分籌入資金的風險,只存在于其使用效益的不確定上。正是由于其使用效益的不確定,從而使得這種籌資方式,也具有一定的風險性,具體表現在資金使用效果低下,而無法滿足投資者的投資報酬期望,引起企業股票價格下跌,使籌資難度加大,資金成本上升。
對于債務性籌資這一類籌資活動而言,籌資風險的存在是顯而易見的。借入資金均嚴格規定了借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額,如果借入資金不能產生效益,導致企業不能按期還本付息,就會使企業付出更高的經濟和社會代價。例如向銀行支付罰息,低價拍賣抵押財產,引起企業股票價格下跌等,嚴重的則會導致企業破產倒閉。因此,借款籌資的風險,表現為企業能否及時足額地還本付息。
此外,企業籌入資金的兩大渠道的結構比例不合理,也會影響到資金成本的高低和資金使用效果的大小,影響到借入資金的償還和投資報酬期望的實現。因此,籌資風險具體有債務性籌資的風險、權益性籌資的風險和籌資結構風險三種表現形式。
1.籌資環節財務危機主要表現有
(1)企業無力償還到期債務導致訴訟或破產的財務危機。如果企業用負債進行的投資不能按期收回并取得預期收益,或是企業現金流出現困境,必將面臨無力償還債務的信用風險甚至導致訴訟或破產危機。(2)利率變動風險。企業在負債期間,由于通貨膨脹等的影響,負債利率發生增長變化而導致企業資本成本上升,從而抵減了預期收益。(3)再籌資風險。由于負債經營使企業負債比率加大,相應地對債權人的債權保證程度降低,這在很大程度上限制了企業從其他渠道增加負債籌資的能力。財務危機的直接后果就是導致企業財務失敗。雖然很多企業在財務失敗后能夠采取了債務重組、資產重組、拍賣等很多補救措施,但無論何種形式的補救措施都會使股東或債權人遭受重大損失。財務預警系統就是這樣一種機制,使企業的投資者和管理者提前發現財務惡化的信號,從而采取相應的措施,使企業在激烈的市場競爭中保持優勢。
2.籌資環節預警指標及其使用
三、企業籌資財務危機預警的排警對策
1.正確選擇籌資方式
目前,我國資本市場發展還不完善,企業籌資渠道單一,但隨著市場經濟的發展,企業的籌資渠道會逐步多樣化。因此,需要正確選擇籌資方式,選擇標準是方案的可行性、經濟性和安全性。方案的可行性研究是指籌資方案選擇的安全渠道有無問題。經濟性研究是指綜合資金成本率越低越好。安全性研究是指籌資風險對籌資目標和項目建設影響的程度。重點是分析風險潛在的危險,確定其可能帶來的經濟損失和導致項目延期、停建或失敗的可能性。
2.合理確定財務結構,控制負債經營風險
要合理確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關系,并隨著企業生產的變化而變化,始終處于一種動態的管理過程中。在評價、控制負債經營風險時,必須考慮多種因素,重點有以下五個方面:
(1)企業的規模和實力。規模大、經濟實力、競爭能力、互利能力和抗風險能力強的企業,其償債能力相應較強,債務資本可以高些。(2)企業銷售收入的成長率和穩定性。企業銷售收入增長幅度大,且持續時間長的企業債務資本可以高些。相反,企業若銷售收入不穩定,經營風險高,現金回流時間與數額不穩定,債務資本必須低些。(3)資產結構的影響。資產結構合理是優化財務結構的重要條件。企業的償債風險大小,歸根到底取決于企業的資產風險大小。只要資產風險價值能夠順利實現和得到補償,企業償債也就不存在風險。但這是以資產結構與財務結構存在合理對稱關系為前提,否則,即使資產價值得以實現和補償,財務風險仍然會由于企業收入與支付期不一致而繼續存在。資產結構與財務結構二者之間存在一定的對應關系,需根據企業不同的發展時期確定。一般說來,有三種對稱關系,即:保守的結構,流動資產由短期債務資本和長期資本來保證,財務風險相對小些;冒險的結構,短期債務資本作為全部流動資產和部分長期資產的來源,風險大,資金成本較低;中庸的結構,流動資產與短期債務資本比例相同,具有潛在的財務風險。(4)財務結構的彈性分析。指資本要素從一種形式調到另一種形式的可能性,即隨時清欠、退還和轉換的可能性。彈性較強,則企業債務資本可以略高;反之,債務資本略低。(5)企業的財務狀況和償債能力。企業獲利能力越強,財務狀況越好,變現能力越強,償債能力越強,越有能力負擔財務風險,因而債務資本可以適當增加。
3.認真研究資金市場的供求情況, 規避利率風險
根據利率走勢,把握其發展趨勢,并以此做出相應的籌資安排。在利率處于高水平時期,盡量少籌資或只籌急需的短期資金。在利率處于由高向低過渡時期,也應盡量少籌資,不得不籌的資金,應采用浮動利率的計息方式。在利率處于低水平時,籌資較為有利。在利率處于由低向高過渡時期,應積極籌集長期資金,并盡量采用固定利率的計息方式。
4.在本案例中,AAA通訊有限公司的2005年末的籌資預警指標如下
資產負債率=25812/50121=51.5%
流動比率=15883/25812=0.615
總資產收益率=4018/(44352+50121)/2=8.51%
凈資產收益率=4018/(21408+24309)/2=15.1%
短期負債比率=100%
已獲利息倍數=6.97
從以上指標可以看出,AAA通訊有限公司的籌資狀況出現輕警狀態,總體負債比率尚可,但是短期負債比率很高,短期內有很大的償還壓力。較高的負債比率在企業經營狀況比較好的情況下,能夠利用財務杠桿提高企業的盈利水平,但是當企業經營狀況轉差時,就會出現較大的風險。
5.排警對策。調整籌資結構,適當的減少短期負債,考慮引入長期負債,密切注意企業的經營狀況。
參考文獻:
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關鍵詞：財務預警；問題；策略；企業
中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）009-000-01
隨著市場經濟體制改革的進行，不但給我國企業帶來了機遇也給其帶來了很多的風險。企業應該重視內控機制的完善，建立現代企業制度，幫助企業更好的化解存在的財務水平，切實提高企業財務管理水平?，F在，很多企業陷入困境的原因都是財務風險的存在，若是能夠及時發現財務管理過程中存在問題，便能夠對財務風險進行預測，來降低風險給企業造成的影響。
一、我國企業財務預警現狀和存在的問題
（一）我國企業財務預警現狀
在我國絕大多數的中小企業組織機構都不夠健全，管理時也不夠科學，企業運營水平較低，企業管理水平無法跟上企業規模的擴大，二者不協調。企業在進行發展戰略制定時也沒有全面的考慮到外部環境，這也導致了宏觀經濟調整時，企業比較被動。并且很多中小企業本身的財務風險比較高，財務狀況瞬息萬變，實施財務預警系統存在較大的難度[1]。
我國有些上市公司已經進行了財務預警系統的建立，但是僅僅通過系統進行數據分析和計算，對于預警系統的變化不夠關注，更沒有針對其變化分析原因，這也導致其作用很難發揮出來。
（二）企業財務預警方面存在的主要問題
1.認識不到位
現在我國很多企業的領導都對生產和營銷比較重視，對于財務管理不夠重視，或者是只關注企業的利潤變化，沒有認識到財務管理的重要性，也沒有從財務分析方面出發幫助企業做好經營管理工作，這樣給財務分析正常進行和作用發揮造成了很大影響。
2.指標構建存在一定問題
首先，選取財務指標科學性和全面性不夠，行業不同，財務指標預警標準存在一定差別，就財務比例而言，工業企業中流動比例為2：1會比較合理，而在商業企業中，其流動比率標準要比這個數值低。現在很多企業在進行財務預警系統建立時，選取指標比較盲目，導致了企業選擇的指標無法將企業財務狀況反映出來，財務預警系統的功效更是不可能發揮。其次，非財務指標選擇存在問題，現在很多制定的預警指標針對的主要是財務，很少考慮到那些和財務無關的指標。企業財務危機是否出現不但由財務指標決定，還和非財務指標有著直接關系，而這些非財務指標也會給預警系統有效性造成影響[2]。
3.技術分析存在一定問題
首先，會計信息真實性較差，財務預警系統建立的基礎便是真實和全面的財務信息。在工作開展過程中，由于受到各種因素的影響，企業報表資料往往景觀了包裝，會計信息失真情況嚴重，這也給財務預警系統有效性造成了很大影響。其次，分析過程存在片面性，比如過度重視客觀分析，輕視主觀分析等。最后，對象分析存在狹隘性，隨著經營活動的不斷進行，企業資金也會不斷的發生變化，并且企業的實際經營情況也會直觀的反映在資金變動中，通過資金變動情況的分析，便能夠了解企業經營情況[3]。但是在分析時，往往只重視資金方面的變化，沒有分析業務活動的進行給資金變化造成的影響。
4.預警機制存在問題
首先預警機制不夠完善，很多企業沒有做好時候信息分析，并進行信息的反饋，這樣直接導致了財務預警系統構架缺失，預警機制沒有得到完善。其次，財務預警后續管理欠缺，后續管理不到位，直接導致了經驗和教訓無法吸取，出現類似問題時，企業反映不夠及時，不能給后期經營管理提供經驗。
二、完善企業財務預警機制的措施
（一）全面科學的認識財務預警機制
想要做好財務預警工作，首先必須認識到其重要性，領導必須將其作為經營管理的重要手段和方法，進行財務預警分析制度的建立，并通過措施不斷的提高企業的管理質量。其次，財務管理人員必須認識到財務管理以及預警分析對企業管理造成的影響，切實提高分析質量，提高企業的效益[4]。
（二）確保構建的財務預警體系真正的科學合理
首先應該根據相關原則進行財務預警指標體系的構建，其原則包含了下面幾點，分別是敏感性、針對性、可操作性、重要性以及全面性原則。其次，應該重視預警模型變量選擇范圍的拓寬，確保其合理性；再次，對于非財務指標的引進必須慎重，只有全面了解企業出現困境的原因，才能夠提高預測能力。最后，還應該進行長期財務預警分析指標體系和短期財務預警分析指標體系的建立，并將二者結合起來。
（三）企業必須重視財務預警分析技術的提高
首先應該重視會計基礎工作的加強，確保會計信息真實可靠。其次，需要完善財務分析制度，保證期科學性，做好人員選拔工作，明確每一個工作人員的目標和責任。最后，還應該根據實際情況，做好調查分析，分析時應該做到有的放矢，直接了當，提高其針對性[5]。
（四）重視內部預警機制的完善
首先應該完善內部預警機制的事前、事中以及事后三重機制，將預警系統功能全面的發揮出來。其次，需要進行對策庫的建立，及時的收集相關的數據，確保在遇到類似問題時，能夠快速有效的提出解決方案。
三、結語
在企業財務管理過程中，財務預警是非常重要的環節和內容。但是我國目前很多企業并沒有真正認識到財務預警分析的重要性，操作過程也不夠規范，通過筆者的研究，希望能夠給企業財務預警機制完善提供一定幫助。
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摘 要 隨著市場經濟的不斷發展，企業間的競爭也愈加的激烈，企業在經營中需要面對更多、更大的壓力。如何能在競爭中有效的避免財務風險，是企業在發展中首要考慮的問題。采用適當的措施，加強財務風險管理，建立企業財務風險預警系統，提前預防企業中可能出現的經營失誤帶來的財務風險，是企業財務管理工作的重點。本文對企業財務風險預警系統的構建進行了論述。
關鍵詞 企業 財務風險 預警系統 構建
一、建立企業財務風險預警系統的必要性
隨著市場競爭的不斷激烈，企業的發展不僅要面對來自國內企業間的挑戰，還要面對來自國外市場的壓力，企業只有在層層的考驗與歷練中，在競爭中求發展，才能在市場站穩，前行。
企業的發展一方面要承受住來自外部的考驗與競爭，另一方面還要對企業的內部管理進行科學的運作。企業內部的管理因受了外部環境的影響，隨之而來的企業面對的管理系統中的風險狀況也日益增多，企業有必要提高面對市場的危機意識，建立企業的監控系統和財務風險預警系統，轉變依靠事后處理的觀念，將事后管理變為事前預防。
市場經濟的環境下，企業的破產、合并于企業的建成同樣是市場發展的規律。企業應加強自身的抵抗風險的意識和機制，利用企業的發展優勢，提高對市場信息知識的消化和應對能力。建立企業財務風險預警系統，通過風險預警系統中的預警、監控、防范各種非常見，容易變化的逆境狀況，確保企業生產經營中的良性循環，保證企業生產經營的安全性。財務預警系統正是分析公司財務安全機理的矛盾運動，預測公司財務危機，并不斷調整，使公司財務活動始終處于“安全、可控”的狀態。實踐中，公司財務對經營活動具有前瞻性特征。陷入經營危機的企業都是以發生財務危機為征兆的，財務危機的發生是一個漸進積累、不斷惡化的過程。在這一過程中，一些敏感性的關鍵財務指標即警兆會以不同的形式，在不同程度顯現出來。通過對這些警兆進行分析，就可以進行預警。
傳統的企業管理中對于企業管理的現狀分析、發展狀況的方法中明顯偏重于對企業的管理和發展，沒有重視對企業面臨的風險的預防問題的研究，使企業在受到重大沖擊問題影響下無以應對，產生了企業危機。適時的加強提高對企業風險預警管理的意識，將財務風險預警融入到企業管理的日程中來，提前做好準備，防范危機事件對企業的影響。
二、企業財務風險預警系統的構建
企業財務風險預警系統是指企業在財務風險管理中形成的各種相互依賴、相互制約的預警職能體系，是財務風險管理中一項復雜性、綜合性程序較高的管理活動。在企業的財務管理中，一般是使用財務杠桿系數來衡量財務風險。然而對于財務風險預警來說，這是遠遠不夠的。財務預警系統就是通過對企業財務活動進行監控、預測，采用比率分析、比較分析、因素分析等方法建立一套財務預警分析系統，以全面、系統地監測企業財務狀況，預先告知企業即將發生的財務危機，并采取一定的措施，排除危機，保證企業財務活動安全運行的管理行為。當前財務預警模型多采用單元判定模型，多元線性判定模型如Z分數模型，Logisti模型，人工神經網絡模型等。
構建企業財務風險預警的首要條件是分析財務風險預警所處的環境情況，需要達到的目標狀況，充分考慮財務風險系統的結構構建，財務風險預警的功能選定，結合企業實施環境與風險預警的論證，采用科學合理規范的財務指標。
企業財務風險預警系統是對信息的匯總分析，根據信息的收集分析出財務風險的預警。建立企業財務風險預警系統需要大量的采集相關的內容的信息，確定信息的范圍，根據需要分析的信息目標，利用各方面收集來的資料信息進行匯總，結合企業內部的相關數據信息與企業相關市場行業等信息進行比較，得出預警資料。企業信息資料的采集是保證財務預警系統運轉的根本條件。將資料轉化為以信息為量化的判斷指標，防范企業財務危機的出現。建立企業財務風險預警系統可以采用計算機處理系統為輔助技術，連接企業各個系統內的信息資料，實現企業內部信息共享，為企業的管理人員，預警系統的操作人員提供有效的信息的篩選，保證財務風險管理系統的技術支持。
建立企業的財務風險預警系統，還需要建立健全財務風險分析處理的管理機制。財務風險預警系統的重要方法是利用財務風險分析機制，財務風險的處理中有應急措施、補救措施及改進措施等。財務風險的信息經過匯總，通過科學預警分析技術和方法選擇有代表性的分析指標進行定量和定性相結合，并將結果迅速傳遞到危機處理小組。預警分析系統一般有兩個要素：預警指標和扳機點。預警指標是指用于早期測評運營不佳狀況的變動財務指標；扳機點是指控制變動指標的臨界點。一旦預警指標超過預定的界限點，則應變計劃要隨之啟動。財務風險預警系統所需的信息不同與普通的財務管理信息，只依據普通的財務管理的信息不能保證財務風險預警系統信息的要求，企業應建立健全的預警信息系統與相關的財務管理共同協作，保證信息數據的質量與數量。
企業財務風險預警應配合企業發展建設要求。財務管理和財務風險預警都是因企業的發展建設而建立，財務風險預警系統的運行與操作是根據企業的各項信息進行分析判斷得出結果，財務風險預警系統應結合企業的實際狀況，建立適用與企業發展的預警系統。對已經建立的風險預警系統應進行必要的評估和檢查，及時調整系統中不適當的環接，降低企業的財務風險。
企業應加強風險的防范工作。面對企業間的競爭，企業的管理者必須提高財務風險的防范意識，加強財務控制程序，提高財務管理的制度，提升對財務危機的認識，將財務風險系統融入在日常的工作監督中，發現預警中的異常立即應對，采用危機管理對出現的財務危機進行補救處理，降低企業的風險，促進企業的安全發展。
三、總結
企業財務風險預警系統是企業財務管理中不可缺少的部分。建立財務風險預警可以預先防范企業管理者在運營中不規范的的行為。同時企業財務風險預警系統顯示的數據可以為企業的管理者提供企業發展的信息依據，可以作為企業財務問題與管理問題解決的依據，幫助企業合理的利用資源，降低企業的財務風險，提高企業的經濟效益。
參考文獻：
關鍵詞：中小企業；財務危機；預警
一、中小企業財務危機的含義
1.財務危機的概念
從廣義而言，財務危機是指企業在經營期間，由于決策、國家政策、外部經濟環境及其他不可抗力因素，使企業財務運轉無法維持正常狀態。財務危機的具體表現包括持續虧損、喪失償還債務的能力、破產等。然而目前在學術界，尚未有對企業財務危機進行準確的界定。在對國內外學者研究的基礎上，本文對企業財務危機狹義上的定義總結為：造成企業的盈利能力、償債能力、經營能力受到實質性削弱，從而導致企業的未來發展和生存能力出現危機，直至企業破產的期間所有困難的總稱。
2.中小企業經營特點
隨著我國經濟水平的不斷提高，中小企業得到了長足的發展。然而目前我國的中小企業經營狀況仍存在一定問題。
（1）企業經營者即所有者。大部分中小企業所有人同時肩負著組織企業經營的重大責任。自己出資，自己經營，令中小企業能靈活制定未來發展規劃。中小企業的經營目標和股東利益保持高度一致，在財務管理中對經營者的監督和激勵機制不發揮效用的情況下，能夠同時實現管理者目標和企業價值最大化兩個目標。然而另一方面，中小企業在經營方面由于缺少外部監督，令資金的使用存在隨意性，為企業未來可持續發展埋下隱患。
（2）市場競爭壓力大中小企業參與的行業門檻低，易被模仿。因此企業在市場擴張的過程中，大量新的競爭者會迅速加入，令市場競爭壓力在短時間內急劇增加。中小企業抗壓能力差，無力面對巨大的市場沖擊。因此，大量中小企業經營者為了保證自身利益加合組織，缺乏自主性。中小企業的經營者往往逃避競爭，在產品的質量、設計、工藝等方面開展創新，實現產品差異化，從惡性競爭中脫離。
3.中小企業財務危機的特點
（1）積累性。與大型企業相比，中小企業在生產、運營、商品銷售等環節的規范性相對較差，造成經營期間各種問題不斷積累，并隨著時間推移由量變轉為質變。
（2）復雜性。中小企業財務危機的復雜性包括兩個方面的內容。首先財務危機對中小企業造成的影響具有復雜性。財務危機對企業經營的各個環節都會造成一定程度的影響。其次造成中小企業出現財務危機的原因具有復雜性，即有可能是企業內部經營管理不善，也有可能是外部經濟環境惡化。同時內外因又能夠進一步細分為多個因素，且它們相互之間存在緊密聯系。
（3）破壞性強。中小企業由于自身特性，在融資、抵抗風險等方面的能力相對較差。這就造成財務危機對中小企業的破壞力比大型企業更強，甚至直接導致企業破產。
（4）可控性。企業管理者的綜合素質對企業的生命力有直接影響。因此若企業管理者能對企業財務危機形成的因素進行準確分析，調整企業經營決策，推動企業內部管理轉型升級，就很有可能避免發生財務危機。對中小企業而言，財務危機的積累性更強，因此在危機爆發之前，往往會存在相對較長的潛伏期。因此及時解決企業在經營期內出現的問題，就可以將財務危機的影響降到最低或完全規避。
二、中小企業財務危機的發生原因
1.造成財務危機的外部因素
中小企業由于規模、資金實力等各方面的限制。造成其經營狀況受外部經濟環境的影響更大。若外部環境發生巨大改變，中小企業未能及時調整經營戰略，很可能會造成無法挽回的損失。
（1）國家宏觀經濟發展水平。中小企業的發展對國家宏觀經濟發展水平的依賴性較強。若經濟發展速度較快，企業的能夠保持相對穩定的發展水平，資金周轉率也相對較高。若經濟發展速度放緩，企業的經營能力會大大折扣，資金周轉率會顯著下降，造成財務危機發生率大幅上升。
（2）國家宏觀政策。宏觀政策是調控國家經濟的重要手段。近年來我國由于鼓勵中小企業發展，因此在稅收、補貼方面給予了一定的優惠。然而中小企業由于多方因素的影響，在獲取政策信息方面存在滯后性，使企業無法在第一時間對未來發展規劃進行調整。
（3）市場競爭。隨著我國市場經濟制度的不斷完善，市場競爭呈現出白熱化狀態。中小企業商品的附加值低，可復制性強，競爭對手既有可能創新生產技術，降低生產成本，提高產品質量，也有可能開發新產品替代市場原有產品。同時中小企業的生產經營模式和產品都較為單一，這就造成與大型企業相比，市場競爭對中小企業的影響更強。
2.造成財務危機的內部因素
（1）對財務管理的重視程度不足。一方面目前我國的中小企業以家族式經營或合伙制經營為主，企業的所有者即管理者，這就直接造成企業的管理水平相對較低。另一方面由于管理者對企業的經營效益重視程度過高，忽視了財務管理在企業經營中的重要性。
（2）資金缺口大，融資成本過高。與大型企業相比，中小企業的規模小，經營風險大，信用等級低，造成難以獲得足夠的銀行貸款。同時我國的信用體系建設相對落后，這些原因都造成了中小企業融資渠道不足，融資能力差，經營過程中資金鏈斷裂的發生率更高。
（3）財務體制不夠完善，財務部門工作人員業務水平低。由于對財務管理的重視度不足，我國中小企業財務機構設計相對單一，沒有參與企業的經營管理當中。規范性、完整性不足的財務管理體制，對企業的持續經營造成嚴重影響。造成中小企業財務人員的業務水平低的原因主要有：第一中小企業對高水平、高素質人才的吸引力嚴重不足。第二對已有的財務人員重視程度不高，財務人員不僅無法參與企業管理，也沒有得到深入學習、培訓的機會。
三、財務危機預警及控制
1.財務危機預警的功能
財務預警是企業管理信息化發展的重要成果，是現代企業財務管理中不可缺少的部分。財務預警功能主要包括以下幾個方面。
（1）信息分析。信息收集與分析貫穿于財務危機預警的所有環節。對企業的財務信息、生產運營信息以及與企業經營有關的其他行業信息進行收集和分析，能夠讓管理者對企業的經營狀態、市場環境、發展機遇和挑戰有更為清晰的認識。
（2）跟蹤監測。通過財務危機預警，管理者能夠對企業生產經營的全部過程實現動態監測，及時將企業的經營情況與發展規劃進行對比，分析其中存在的問題并采取相應方法予以有效解決，從而將財務危機扼殺在搖籃之中。
（3）反饋。財務危機預警能對造成企業財務危機的原因、處理方法等信息進行詳細記錄，總結其中的經驗與不足之處，幫助管理者進一步規范企業的各項生產經營活動，從而在根本上杜絕類似問題的再次發生。
2.財務危機預警模型的建立
（1）確定模型。財務危機預警模型主要有單變量模型與多元線性判定模型兩種。
單變量模型是將某項單獨的財務指標作為判斷企業是否處于破產狀態的預測模型。當企業的財務預警指標出現劇烈波動時，表明企業的經營情況發生問題，有出現財務風險的可能性。通常情況下，財務指標分為償債能力指標、盈利能力指標與經營能力指標。單變量模型較為簡單，可操作性較強。然而該模型本身存在一定的局限性，主要表現在選擇不同的財務指標所得出的結果會存在差異。因此在選擇財務指標時，應當綜合考慮企業發展狀態、外部經濟環境、市場競爭水平等多方面的因素。
多元線性判定模型是單變量模型的延伸。多元線性判定模型包括Z計分模型與F計分模型。與Z計分模型相比，F計分模型將現金流量、折舊費用納入計算范圍。很長時間以來商品銷售中小企業實現盈利的主要方式。然而因為市場競爭，中小企業的價格戰持續不斷，以至于商品銷售價格與生產成本相差無幾。為了進一步提高企業競爭力，中小企業必須加速生產技術的轉型升級，因此生產設備加速折舊是會計處理中的常用方法。但這樣會造成F計分模型中現金流入與折舊費用虛高，影響判定結果的準確性，因此Z計分模型更適用于中小企業。
（2）財務指標預警與財務報表預警。在選取財務指標時，應當重點考慮以下幾個指標。
第一營運資本占期末總資產的比重：期末總資產是企業資產規模與折現能力直接的反映。通常情況下，若企業在相當長的時期內保持相對較低的經營水平，則營運資本在期末總資產中的比重會有所下降，因此這是衡量企業是否出現財務危機最好的指標之一。第二留存收益占期末總資產的比重：這個是對企業理念累積獲利能力的反映。第三稅前利潤占總資產的比重：這個數據能夠全面反映出企業的盈利能力。
財務報表預警。財務報表能夠反映企業一定時期的發展水平與經營狀況。通過對資產負債表中流動性配比關系的研究，可以將財務狀況分為穩健性、風險型與危機型三種。
（3）設立預警值。財務危機的預警值包括標準值與臨界值。在分類預警值標的基礎上，分為滿意值、不允許值與上下限值。同時企業在不同的發展階段，其預警指標的標準值存在一定程度的差異。因此在設置標志值是，應當重點考慮企業的發展狀態。
3.中小企業在構建財務危機預警中的注意事項
（1）可操作性。目前的財務危機預警機制的指標較為復雜，計算要求相對較高。中小企業在財務危機預警中應當選擇較為簡單的指標，這是由于一方面企業管理人員綜合素質較低，較為簡單的預警機制可以大幅提高操作性。另一方面中小企業的經營內容較為單一，不需要運用過于復雜的預警機制即可反映出企業經營過程中出現的問題。
（2）針對性。在財務指標的選擇中，應當重點考慮敏感度較高的指標，從而更加準確、快速的反映中小企業財務狀況。
（3）全面性。中小企業的財務危機預警機制應當包括短期預警和長期預警兩個方面。影響中小企業持續經營最主要的因素是資金不足，償債能力差致使資金鏈斷裂。因此短期財務預警應將資金周轉情況作為重點關注對象。中小企業管理者應當重視現金流量表的作用，對企業的償債能力進行準確的分析，避免發生資金短缺的現象。
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［關鍵詞］企業;財務危機;預警
近幾年來，全球經濟一體化趨勢的加快，使得全球的經濟牽一發而動全身，市場環境的不穩定更是加劇了經濟的不穩定性，企業財務在面臨著前所未有的挑戰，企業在生產經營的過程中也出現了諸多的風險。要規避風險，確保企業健康持續發展，企業的管理人員應該構建企業財務危機預警體系，控制好企業財務收支情況，科學有效規避財務風險。
1企業財務危機及其預警體系的功能與作用
所謂的企業財務危機，指的是企業運營發展的過程中企業的財務不斷出現狀況導致財務危機加劇，甚至達到無法償還的地步，使得企業的財務難以維持企業正常的開支。企業的財務出現危機會給企業的經營帶來難以想象的嚴重后果。企業財務危機預警體系被廣泛應用于企業的財務危機管理當中，主要是通過設置與財務有關的敏感指標并對其進行觀察，然后利用數據進行財務危機的識別、報警與處理的系統。企業的財務危機預警系統可以實現對于企業內部的所有經營活動各種相關資料的全面掌握與了解，通過合理科學的分析對財務危機進行提前預知，在發現危機之后用科學手段對危機進行預警告知企業經營者和其他利益相關人。并且預警體系還可以對于導致財務危機發生的原因進行進一步探究，就產生的原因給以必要的應對措施，最終幫助企業及時規避財務危機，促使經濟活動順利進行。企業財務危機預警體系具有以下四個功能。第一，監測功能。財務危機預警體系能夠對企業的各項經營管理環節和重要的經濟活動事項進行及時而有效的監測。第二，預防與控制功能。財務危機預警體系能夠及時發現企業運行中的財務風險，對財務危機進行預警。并通過系統記錄，及時了解風險與危機的產生原因，提出改革與解決建議，糾正企業運行中的偏差。第三，識別與診斷功能。財務危機預警體系能夠對企業運行中的潛在風險因素和潛在危機現象進行識別與診斷，并判斷出這些危機活動的發展趨勢。第四，能夠提升企業的價值。企業的價值實際就是企業利用好其自身資源，所創造出的最大財富。財務危機預警體系能夠幫助企業實現這種價值的不斷增值。
2企業財務預警體系存在的問題
2.1財務信息不真實
受到傳統企業財務管理模式的影響，我國的企業通常會把管理的重心放在企業的技術部門和銷售部門，而對于企業財務部門的管理重視程度遠遠不夠。由于企業的管理者缺乏對于企業財務管理人員的培養，導致企業的財務人員普遍素質和技能不高，而高素質的財務人員十分匱乏。盡管近年來對于財務管理人員的專業化水平要求在不斷提高，但是企業的財務管理成員仍然缺乏高級會計師、注冊稅務師等高級的財務人員，容易造成財務信息的填寫不真實，阻礙了企業財務管理水平的進一步提高。
2.2企業資金結構不合理
在我國，資金結構主要體現的是權益資金與負債資金的比例關系，由于企業資金結構不合理的現象普遍存在，導致出現了企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產生財務風險。同時企業債務的一種重要清償方式是以新籌資金還債，新籌資金包括權益資金和債務資金。一個企業籌資能力喪失，企業現金又不足以維持企業持續經營，此時到期債務不能清償就成為必然，所以，企業籌資能力喪失是企業發生財務危機的首要原因。
2.3財務指標較為單一
因為我國處于市場經濟發展的初級階段，因此在財務管理方面存在很多的不足，尤其是財務指標體系不健全現象突出。很多企業通常會將歷年的財務指標作為參考的主要依據，而缺乏對于實際的資金周轉、現金比例等財務指標的考察和核算，而是更多地進行企業的負債和利潤的分析考察?？梢?，財務指標的單一會使得企業在建立財務危機預警體系的過程中遇到很多難題，難以達到預警的效果。
2.4管理體制不健全
由于很多企業缺乏對于系統管理機制的認識，導致在企業的財務危機預警體系建立的過程中沒有完善的管理機制，很難實現有效地財務危機預警管理和控制。同時，很多企業由于現實條件的限制使得對于財務危機預警的監督管理意識不夠，在危機發生時不能立即采取應對措施造成嚴重的經濟損失。企業要發展必須要把預警機制落實到企業管理的各個方面，經營的過程中對潛藏的財務風險進行有效的識別，但是很多企業管理者并未真正建立起科學有效、全面系統的財務危機預警機制，一些財務風險都無法被及時的發現并處理。
3企業財務危機預警體系的建立
3.1推進企業財務危機預警系統的構建
由于我國的市場經濟還不成熟，不能簡單機械地重復相同的經濟內核，因此，可以構建我國企業破產預測模型的運用，在該模型的基礎上為我國各行業的企業數據庫提供了大量建模所需的數據。同時要選取大量的破產企業和非破產企業作為樣本，按照模型變量的構成和系數值，定期重新估計模型方程，體現出反映宏觀經濟環境的變量如利息等，根據企業自身的情況對模型結論的修正和補充，以使所得結論更加正確。一方面要建立短期財務危機預警系統，企業能否維持下去完全取決于是否盈利，還取決于是否有足夠的現金流入可以彌補各種支出。準確的現金流量預算能夠使經營者能夠及早采取措施。同時企業應將財務狀況及投資計劃等以量化的形式建立企業預算體系，預測未來現金流量狀況并建立滾動式現金流量預算。另一方面是建立長期財務危機預警系統。對企業的償債能力、營運措施、發展潛力等進行預測，在建立了財務危機預警體系后，企業針對風險形成原因及過程，制訂切實可行的風險管理體系，降低企業受損的程度。
3.2完善財務管理體系
對于一個企業來說，內控制度有利于更好地預防財務風險的產生，由于市場對企業產品的銷售價格、生產資料價格的穩定性和銷售價格的調整能力都有一定的風險，企業產品變動成本總額的高低以及經營治理者的業務素質和治理經驗等，都是企業財務管理的瓶頸所在。企業管理人員要認識到企業內部管理工作對企業的積極作用，完善內部管理控制制度，避免財務危機發生。同時也要提高財務決策的科學化水平.財務決策的正確與否直接關系財務管理環境，企業應配備高素質的財務管理人員，不斷強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統能夠有效防范因財務管理系統引起的財務風險.在決策過程中，應充分考慮各種可行的方案，并選擇最優的決策方案。
3.3構建財務預警信息機制
為企業提供財務預警信息，所需信息要增補一些能夠反映企業財務風險大小的信息，與原來的財務管理信息系統結合在一起，必須建立在對大量資料系統分析的基礎上，建立以計算機為中心的處理信息的會計信息管理系統，在該系統中要實現數據共享，并反映企業的狀況，企業管理者利用這些指標體系建立模型以進行多變量綜合分析。
3.4豐富企業財務危機預警的方法
一般來說，企業的財務危機預警會由三部分組成，分別是定性分析法、定量分析法、現金流分析法。定性分析法主要是對企業所有經營活動的影響因素進行系統分析，并且會對于不利因素進行及時防范用以提高企業財務危機預警的能力。定量分析法是以企業的財務指標為依據，透過企業的財務狀況與財務數據之間的關系，對財務數據進行量化從而更好地進行預警。加之企業的危機都是不斷發生變化的，財務指標必然會有所改變，可見在企業的經濟發展過程中財務指標具有十分重要的指導作用。最后，現金流分析法就是依靠現金流指標為依據，其實也從屬于定量分析法的一種。主要的作用是對企業的現金流入和流出進行科學的預測和分析評估，很多企業由于缺乏對于現金流的認識而容易阻礙企業財務危機預警體系功能的發揮。
總的來說，企業在經濟發展的過程中應該要根據自身的經濟發展狀況進行財務危機預警方法的不斷探索，全方位提高企業的財務危機預警能力。
作者:王紅朝 單位:中國電信股份有限公司
參考文獻:
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【摘要】目前，國內理論界對財務危機預警系統的定義尚屬探討階段，文章主要介紹了幾種代表性觀點。闡述了財務危機預警系統的作用和功能，提出財務危機預警方法。
【關鍵詞】企業財務 財務危機
一、觀點
第一種觀點：“財務危機預警系統是以企業信息化為基礎，對企業在經營管理活動中的潛在風險進行實時監控的系統。”這一觀點強調了財務危機預警系統的風險控制功能，風險控制雖然是財務危機預警系統的重要功能之一，但其功能遠不止這一項，因而這種觀點具有一定的局限性。第二種觀點：“財務危機預警系統是以企業財務信息數據為基礎，以財務指標體系為中心，通過對財務指標的綜合分析、預測，及時反映企業經營情況和財務狀況的變化，并對企業各環節發生或將可能發生的經營風險發出預警信號，為管理當局提供決策依據的監控系統?！边@一觀點在風險控制的基礎上側重提出了對財務指標進行分析的預警方法。但指標分析只是財務預警分析方法中的一種，而分析方法也只是財務危機預警系統的一部分，這個系統還應包括組織機制的建立及其它分析方法，因此此種觀點也有其局限性。第三種觀點：“財務危機預警系統就是通過對企業財務數據及相關經營資料的分析，利用及時的財務數據和相應的數據化管理方式，將企業所面臨的危險情況預先告知企業經營者和其他利益關系人，并分析企業發生財務危機的原因和企業財務運營體系隱藏的問題，以提早做好防范措施的財務分析系統?！边@個觀點比較全面地涵蓋了財務預警系統。
二、財務危機預警系統的作用和功能
（1）財務危機預警系統的作用：預知財務危機的征兆。當可能危害企業財務狀況的關鍵因素出現時，財務預警系統能預先發出警告，提醒企業經營者提早做準備或采取對策，以減少財務損失。預防財務危機發生或控制其進一步擴大。當財務危機征兆出現時，有限的財務預警系統不僅能預知并報告，還能及時尋找導致企業財務狀況惡化的原因，使經營者知其然，更知其所以然，以便制定有效措施對癥下藥，防止財務狀況進一步惡化，避免嚴重的財務危機真正發生。避免類似財務危機再次發生。有效的財務預警系統不僅能及時回避現有的財務危機，而且能通過系統詳細地記錄其發生的原因、解決措施、處理結果，并及時提出改進建議，彌補企業現有財務管理及經營中的缺陷，完善財務預警系統，從而既提供未來類似的前車之鑒，又能從根本上消除隱患。畢竟只要企業吸取教訓，不被同一塊石頭絆倒兩次，失敗依舊是成功之母。
（2）財務危機預警系統的功能：信息收集功能。財務預警的過程同時也是一個搜集信息的過程，它通過搜集企業經營相關的產業政策、市場競爭狀況、企業本身的各類財務和經營狀況信息，據此進行分析比較，開展預警。信息搜集也是一個貫穿于財務預警始終的活動。監測功能。監測即跟蹤企業的生產經營過程，將企業生產經營的實際情況同企業預定的目標、計劃、標準進行對比，對企業營運狀況做出預測，找出偏差，進行核算、考核，從中發現產生偏差的原因或存在的問題。預報功能。當危害企業財務狀況的關鍵因素出現之時，可以提出警告，提醒企業經營者早日尋求對策，避免潛在的風險演變成現實的損失，起到未雨綢繆、防患于未然的作用。診斷功能。診斷是財務預警體系的重要功能之一，它根據跟蹤、監測的結果對比分析，運用現代企業管理技術、企業診斷技術隊企業經營之優劣做出判斷，找出企業運行中的弊端及其癥結所在。治療功能。財務預警系統通過監測、診斷，判斷企業存在的弊病，找出癥結后，能幫助經營者有的放矢、對癥下藥，制定有限措施，更正企業經營中的偏差或過失，防止財務狀況進一步惡化，使企業恢復到正常運轉的軌道上。健身功能。通過預警分析，企業能系統而詳細地記錄財務危機發生的緣由、處理經過、平息波動和解除危機的各項措施，以及處理反饋與改進建議。作為未來類似情況的前車之鑒，還可以將企業糾正偏差與過失的一些經驗、教訓轉化成企業管理活動的規范，以免重犯同樣或類似的錯誤，不斷增強企業的免疫能力。
三、財務危機預警方法
財務預警的方法通常有定性分析方法和定量分析方法。定性分析方法是根據分析者對企業財務狀況、組織管理的各種風險綜合評判得出預警結論，具體包括標準化調查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉表分析法、管理評分法。定量分析的方法主要以量化的資料、數據和模型進行預警。這兩大類方法的主要區別在于，是否有預測的結果加以數量化。這就是說，采用定性分析法所得出的結果是一種判斷，而采用定量分析法則可以得出財務危機的警度數值，定量分析法主要包括單變量分析法和多變量分析法。
總之，企業財務預警系統應該是企業預警系統的一部分，它除了能夠預先告知經營者、投資者企業組織內部財務營運體系隱藏的問題之外，還能清晰地告訴企業經營者應朝哪一個方向努力來有效地解決問題，讓企業把有限的財務資源用于最需要或最能產生經營成果的地方。
關鍵詞：中小企業 財務管理 預警系統
財務風險作為企業危機的一個重要信號，直接影響到企業的生存、發展和獲利能力，必須盡早發現、預防和控制。作為預防和解決財務風險的重要手段之一的財務預警系統，其構建對企業有著至關重要的作用，可以幫助企業管理者盡早發現財務危機的征兆，找出危機產生的原因，并將之扼殺在萌芽狀態中。
一、財務預警系統概述
（一）財務預警系統的含義
所謂財務預警系統是指以企業的財務會計信息（財務報表、經營計劃及其他相關會計資料）為基礎，通過設置并觀察一些敏感財務指標的變化，對企業或集團可能或面臨的財務危機實時監控的財務分析系統。
（二）財務預警系統的功能
財務預警系統具有以下功能：
1、監測功能
通過收集與企業經營相關的產業政策，國際國內市場競爭狀況、企業本身的各類財務和生產經營的狀況信息，主要對宏觀經濟情況、同行業及本企業基本情況的現狀及變化進行跟蹤檢測。
2、診斷功能
根據跟蹤監測，對企業的實際財務狀況與行業或標準財務狀況進行分析比較，運用現代企業管理技術、企業診斷技術、財務分析方法等找出導致企業財務運行惡化的原因以及企業運行中的弊端及其病根所在。
3、控制功能
在監測和診斷的基礎上，更正企業運營中的偏差或過失，使企業回復到正常的運轉軌道上，挖掘企業一切可以尋求的內部資金創造渠道和外部財源，在發現財務危機時阻止財務狀況的進一步惡化，控制其影響范圍。同時，對可能引起公司財務狀況惡化的長期財務決策進行監控。因此，一個有效的預警系統不僅應該能夠找出企業的問題，還應該能夠提出改進方案和應對措施。
4、預防功能
通過財務預警分析，能系統而敏銳地發現企業潛在的危機，從而有效地避免和防范類似財務危機的發生。
二、中小企業建立財務預警系統的必要性分析
（一）中小企業財務管理的特點及管理中存在的問題
目前，我國絕大部分中小企業管理局限于生產經營型管理格局中，管理者的管理思想僵化落后，管理素質低下，管理者單純追求銷量和市場份額，忽視了財務管理的核心地位，使企業財務管理和風險控制的作用沒有得到充分發揮。另外，我國目前很多中小企業中，領導者集權現象嚴重，由于企業管理者對于財務管理的理論方法缺乏應有的認知。一般僅憑借經驗和感覺進行管理，其決策大多沒有經過科學、嚴格的論證，并且經常出現職責不分，越權行事，致使財務管理混亂，財務監控不嚴，會計信息失真等。
（二）中小企業建立財務預警系統的必要性
中小企業根據自身實際經營情況和財務目標，分析資金流動運動規律，建立適合本企業的財務預警系統，以撲捉資金管理過程中的堵塞、浪費、過度滯留等影響財務收益的重大管理失誤和管理波動信號，并對企業的資金使用效果進行分析評價，即時發出財務警報，使管理者能及時采取相應措施，建立相應的免疫機制，不斷提高企業自身抵抗財務風險的能力，使其財務管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態，從而實現企業的財務目標?；谥行∑髽I財務的特點以及財務管理中的缺陷，有必要建立適合其發展的財務預警系統。
三、中小企業財務預警系統的構建
（一）建立財務預警系統的原則
建立財務預警系統必須堅持以下原則：
1、實用性與預測性原則
財務預警系統建立的目的就是必須要解決企業的實際問題，針對企業潛在的風險進行提前的、準確的預報，在考慮成本與效應的同時，預警系統的建立，其成本不能高于其所帶來的效益，并實現企業本身最大化。其建立應該依據企業經營活動中形成的歷史數據，來分析、預測未來可能發生的情況，以利于企業管理者及時發現危機隱患，將財務風險扼殺在萌芽中。
2、系統性和全面性的原則
財務預警系統監測不僅要求監測指標具有先進性，并且要求監測對象具有完整性和全面性，不遺漏任何一個環節。財務預警系統通常將企業作為一個整體來看。
3、動態性和及時性的原則
企業財務預警監測不僅僅是預測企業未來的經營狀況，它本身就是一個動態的過程。在分析過去的指標基礎上，預測未來的發展趨勢。對于長期預警，一般在3-5年；短期財務預警在1年或1年以內，太長或太短都沒有意義。
（二）中小企業財務預警系統模式
一般來說，中小企業可以通過定量模式建立適合本企業的財務預警系統。常用的定量模式分為：單變量模式和多變量模式。
1、單變量模式
主要通過以下四組財務指標對其現金流量的分析,評價企業當前及未來的償債能力和支付能力,預測可能存在的財務風險,從而為其科學決策提供充分、有效的依據。
第一、反映流動性的財務預警指標
在企業經營活動中，管理者最關心的是現金流量。反映流動性的財務預警指標主要有現金流量比和現金負債總額比?，F金流量比率=經營活動產生的現金凈流量/流動負債，該指標是現金流量分析中的最核心指標,是評估企業短期償債能力的最細致的財務比率，它克服了傳統比率分析中流動比率指標的缺陷,能動態、歷史地觀察企業短期償債能力；現金負債總額比=經營活動現金凈流量總額/債務總額，該指標旨在衡量企業承擔債務的能力，是評估企業中長期償債能力的重要指標，同時它也是預測企業破產的可靠指標。
第二、反映獲取現金能力的財務預警指標
企業的獲現能力是指經營現金流入與投入資源的比值。反映獲取現金能力的財務預警指標主要有每股營業現金流量和全部資產現金回收率。每股現金流量 = （營業業務所帶來的凈現金流量－優先股股利）/流通在外的普通股股數，該指標隱含了上市公司在維持期初現金流量情況下，有能力發給股東的最高現金股利金額；全部資產現金回收率=經營活動現金凈流量/平均資產總額×100% ，其中平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2，這個指標體現了企業資產回收的含義?；厥掌谠蕉蹋f明資產獲現能力越強。這兩項指標越高,說明資本、資產獲得現金能力越強。
第三、反映企業財務彈性的財務預警指標
企業為適應經濟環境變化和利用投資機會就需要現金流量。反映企業財務彈性的財務預警指標主要有現金股利保障倍數和資本購置比率?，F金股利保障倍數=每股營業現金流量/每股現金股利=經營活動現金凈流量/現金股利，該指標表明企業用年度正常經營活動所產生的現金凈流量來支付股利的能力，該比率越大，表明企業支付股利的現金越充足，企業支付現金股利的能力也就越強，它還體現支付股利的現金來源及其可靠程度，是對傳統的股利支付率的修正和補充；資本購置比率，即：經營活動現金凈流量／資本支出，該指標反映企業用經營活動產生的現金流量凈額維持和擴大生產經營規模的能力，該指標比率越大，說明企業支付資本麥出的能力越強，資金自給率越高，當比率達到1時，說明企業可以靠自身經營來滿足擴充所需的資金：若比率小于1，則說明企業是靠外部融資來補充擴充所需的資金。
第四、評價收益質量的財務預警指標
收益質量主要是分析會計收益和凈現金流量的比例關系。從現金流量的角度來看,評價收益質量的財務預警指標主要有現金營運指數和盈余現金保障倍數?，F金營運指數=經營現金流量經／營所得現金，經營所得現金等于經營凈收益加上各項折舊、減值準備等非付現費用，其中：經營現金流量等于經營所得現金減去應收賬款、存貨等經營性營運資產凈增加，該指標反映企業現金回收質量，衡量風險的指標,指反映企業經營活動現金流量與企業經營所得現金（經營現金毛流量）的比值，理想的現金營運指數應為1；盈余現金保障倍數＝經營現金凈流量／凈利潤，是從現金流入和流出的動態角度，對企業收益的質量進行評價，對企業的實際收益能力進行再次修正。
2、多變量模式
單變量分析法的主要優點是簡單，但是由于不同的財務比率的預測方向與能力經常有相當大的差距，有時會產生對于同一公司使用不同比率預測出不同結果的現象，以致招來許多批評。而且這些指標還會受到外部經濟環境的影響（如通貨膨脹等）。為了克服這些局限，單變量分析法逐步被多變量方法所代替。目前，多變量模式中最常用的模型是F分數模型（Failure Score Model）。
1968年美國阿爾曼教授提出的Z分數（Z Score）模型。Z分數模型從企業的資產規模、折現、能力、獲利能力、財務結構、償債能力等方面綜合反映了企業的財務狀況，進一步推動了財務預警的發展。由于Z分數模型沒有考慮現金流量的變動等方面的情況，因此具有一定的局限性。于是在Z分數模型的基礎上建立了F分數模型。F分數模型的主要特點：第一、F分數模型加入現金流量這一預測自變量；第二、F分數模型考慮到了現代化公司財務狀況的發展及其有關標準的更新；第三、F分數模型使用樣本的擴大。其預警模型為：
F＝－0.1774＋1.1091X1＋0.1074X2＋1.9271X3＋0.0302X4＋0.4961X5
其中，X1＝（期末流動資產－期末流動負債）／期末總資產；X2＝期未留存收益／期末總資產；X3＝（稅后純收益＋折舊）／平均總負債；X4＝期末股東權益的市場價值／期末總負債；X5＝（稅后純收益＋利息＋折舊）／平均總資產。
F分數模式中五個自變量的選擇基于財務理論，其臨界點為0.0274；若某一特定的F分數低于0.0274，則公司將被預測為破產公司；若F分數高于0.0274，則公司將被預測為生存企業。
以上簡單介紹了比較適合我國中小企業財務預警的兩種方式。財務風險不是一朝一夕中形成的，企業只有在掌握財務管理知識，建立一套符合本企業的行之有效財務預警體系，才能在市場經濟中生存、發展。
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關鍵詞：財務危機 預警體系 財務指標
序言
經濟全球化時代，市場經濟的飛速發展一方面促使企業全面走向市場，為企業發展提供了廣大的資金和產品銷售市場，另一方面市場中的企業，時刻面臨著各種風險，每種風險都有可能導致企業走向滅亡。如果企業不能卓有成效的規避與防范各種風險因素的話，勢必使企業的未來發展陷入嚴重的危機境地。然而，在企業遭遇風險之前，財務狀況會逐漸惡化產生企業的財務危機，隨著時間的推移，當財務危機加劇到企業無以承受的極限時，全面危機將會隨之爆發。
企業財務危機的產生有著多方面的原因，不僅僅是企業外部條件會造成企業的財務危機，企業內部由于經營管理不善也會促發企業的財務危機，為此就必需選擇恰當的財務指標，建立合理的財務危機預警體系，加強企業財務風險防范，為企業發展保駕護航。
一、企業財務危機的基本認識
（一）企業財務危機含義及表現形式
財務危機是由于種種原因導致的企業財務狀況持續惡化，財務風險加劇，出現不能清償到期債務的信用危機，直至最終破產的一系列事件的總稱。
財務危機從總體上說是支付能力不足或者支付能力喪失，但具體地看，卻存在多種表現形式：
1、從資產存量角度看，企業總資產的賬面凈值相當于或小于賬面記錄的負債金額，即企業凈資產小于或等于零。當企業凈資產為負值時，就是所謂的“資不抵債”，表明企業已經事實上破產。
2、從可持續經營的角度看，企業主營業務量持續負增長，市場銷售黯淡，盈利能力差，存在數額巨大的未彌補虧損。
3、從現金流量角度看，企業現金流入小于現金流出，經營性現金凈流量為負值，并常常伴有資金流量萎縮的情況，一些必要的約束性支出被壓縮或拖欠，且這種現金流量的非正常情況處于長期的持續狀態，其應履行的償債義務受到阻礙。
4、由于經常拖欠應付款項，企業信用喪失，難以從供應商、金融機構或資本市場等相應融資渠道籌集必需的補充資金，用來維持日常支出或基本的償債需求，使企業資金來源日益枯竭，從而步人惡性循環，導致企業發生嚴重財務危機而不得不宣告破產。
（二）企業財務危機的特征
從財務危機的定義可以看出它指的是企業無力支付到期債務或費用的一種經濟現象，財務危機的特征可以概括為以下幾點：
1、客觀積累性。財務危機的客觀積累性表現為期間概念，它是反映企業一定時期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個環節上所出現的失誤，而非會計報表某一時點上某一項目的失誤，即是各種財務活動行為失誤的綜合。
2、突發性。財務危機由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發性的、意外性的，有的甚至是急轉直下的。
3、多樣性。由于受到企業經營環境、經營過程、財務行為方式多樣化的影響，這些活動環節中不管哪一個環節出現問題都可能引發財務危機。
4、災難性。財務危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術性失敗，還是企業破產，或是介于兩者之間的任何一種情況發生都會給企業帶來災難性的損失。
（三）企業財務危機形成的原因
1、企業經營風險的存在
影響企業經營風險的主要因素是：市場對企業產品的需求、企業產品的銷售價格、生產資料價格的穩定性、企業對產品銷售價格的調整能力、單位產品變動成本的變化、企業固定成本總額的高低以及經營管理者的業務素質和管理經驗等，其中決定性因素是管理的質量。
2、企業喪失籌資能力
企業債務的一種重要清償方式是以新籌資金還債。新籌資金包括權益資金和債務資金。一個企業籌資能力喪失(或者無籌資能力)，企業現金又不足以維持企業持續經營，此時到期債務不能清償就為必然，所以，企業籌資能力喪失是企業發生財務危機的首要原因。
3、企業現金流量不佳
合理的現金流量，是維持企業在一個適當的資本和財務結構下經營及運作的需要，也是維持企業在較強的流動性下得以生存和發展的需要。在日常經濟生活中，有時一個盈利不錯的企業也會走向破產。一個企業現金流量是否合理，主要體現在企業盈利質量、現金流量結構和支付能力等方面。
4、企業資產流動性的強弱
5、企業負債結構和企業資產占用期限搭配(即籌資政策)不合理
二、企業財務危機預警體系解析
企業財務危機一旦發生對企業的發展將造成致命的打擊，企業財務危機是多種因素作用的結果，它具有較長的潛伏期。一般其形成過程有規律可尋，因此建立企業財務危機預警體系就顯得尤為重要。
（一）企業財務危機預警體系的含義
財務預警體系就是以企業的財務報表、經營計劃、相關經營資料以及所收集的外部資料為依據，根據企業建立的組織體系，采用各種定量或定性的分析方法，將企業所面臨的經營波動情況和危險情況預先告知企業經營者和其他利益相關方，并分析企業發生經營非正常波動或財務危機的原因，挖掘企業財務運營體系中所隱藏的問題，以督促企業管理部門提前采取防范或預防措施，為管理部門提供決策和風險控制依據的組織手段和分析系統。
（二）企業財務危機預警體系指標設計原則
企業在構建企業外務危機預警體系時，首要的問題是財務指標的選取，所選取的指標應該全方位地反映企業的財務現狀和運行規律，及時對企業財務運營中存在的風險發出警報并迅速做好防范和控制措施。一般說來，財務指標的設計和預警體系的構造應遵循以下幾個原則：
1、針對性原則。即預警指標必須與企業的特點充分結合起來，使構建的預警指標體系對企業的財務分析和風險判斷做到真實可靠。
2、全面性原則。即預警指標體系應該全面、系統反映企業的財務風險程度，設計的指標能夠充分考慮企業可能面臨的財務風險，做到預警指標不重復、不遺漏。
3、動態性原則。即必須在分析企業現狀的基礎上，把握未來的發展趨勢。此外，還必須根據經濟發展和環境變化不斷修正、補充指標體系的內容，確保預警的時效性。
4、可行性原則。即在企業的經營情況及財務狀況出現惡化或發生危機之前，能夠及時發出警報。預警的信號要明確，判斷要簡單，不應把指標設計得于復雜，缺乏實用性。此外，還必須保證所花費的成本低于其所能帶來的效益。
（三）企業財務危機預警程序
企業財務預警過程實質上是一個邏輯分析過程，即應用因果分析法，從結果出發尋找產生這種結果的原因，再分析原因又是如何影響結果—警情及影響程度大小。財務預警遵循的邏輯過程即預警系統研究所遵循的思路依次是：
1、確定警情。確定警情是預警的前提，可以通過預警系統中所選擇的若干重要預警指標的預測景氣信號來反映。
2、尋找警源。確定警源是預警過程的起點。警源是導致警情發生的根源。一般說來，警源有兩類：一是可控性較弱的警源，主要是客觀條件和外部市場環境等外生警源；另一類是可控性較強的警源，主要指一些內在因素的作用
3、分析警兆。分析警兆是預警的關鍵環節。預警不能只停留在對警源的分析上，而應該作進一步的分析，即根據警兆分析來預報警情的程度。警兆根據可否直接表現為外部現象特征指標，分為景氣警兆和動向警兆。
4、預報警度。預報警度是預警的目的。根據警兆的變化狀況，通過監測預警系統中景氣信號，可確定下一個景氣信號，從而確定下一個階段的警度，即實際警情的嚴重程度。
5、處理警情。即當警情出現后采取什么措施去處理，企業財務危機的警情處理十分重要，一個可操作的警情處理方法和路徑能夠較好的防范企業危機，同時在處理過程中也要依據警情的大小和重要性分別對待，重要的警情必須報告高層管理人員。
（四）企業財務危機預警體系的功能
企業的財務風險預警系統的作用主要有以下四個方面：
1、監測作用。財務危機預警活動的第一要務，是確立企業重要的生產經營環節以及對企業運行有舉足輕重作用的經濟活動與領域為監測對象。
2、識別與診斷作用。通過監測信息的分析，可確立企業經濟活動中己發生的危機現象或將要發生的危機活動趨勢。
3、預防和控制作用。有效的財務危機預警系統不僅能及時預防現存的財務危機，而且能通過系統詳細記錄，了解危機發生的原因，并及時提出解決措施和改進建議，更正企業營運中的偏差或過失，使企業回復到正常的運轉軌道上。
4、提升企業價值。企業的價值就是以其所控制的經濟資源，為社會創造最大的財富，實現企業價值的不斷增值。建立財務風險預警系統，其目的是要促使企業千方百計改善經營管理，提升經營策略，在激烈的市場競爭中，避免企業財務失敗的出現。
轉貼于 三、企業財務危機預警體系的建構
不可否認企業財務危機是多方面因素造成的，但是產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當，財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，尤其是在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業財務風險管理，建立和完善財務預警體系尤其必要。
（一）建立短期財務預警系統，編制現金流量預算
由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。預警的前提是企業有利潤，對于經營穩定的企業，由于其應收，應付賬款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作別重要一環，準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。
（二）確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統
對企業而言，在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性。獲利是企業經營最終目標，也是企業生存與發展的前提。
從資產獲利能力看：
表示每一元資本的獲利水平，反映企業運用資產的獲利水平。
反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業的獲利能力越強。
對償債能力，有流動比率和資產負債率。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳為2左右，資產負債率一般為40—60%，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利越多，同時財務風險越大。
上述資產獲利能力和償債能力二指標是企業財務評價的二大部分，而經濟效率高低又直接體現企業經營管理水平。其中：反映資產運營指標有應收帳款周轉率以及產銷平衡率。
對企業發展潛力方面選擇銷售增長率和資本保值增值率。一般采用經改進的功效系數法對企業進行綜合評價，對選定的每個評價指標規定幾個數值，一個是滿意值，一個是不允許值，設計并計算各類指標單項功效系數，運用特爾菲法等確定各個指標權數，用加權算術平均或者加權幾何平均得到平均數即為綜合功效系數，用此方法可以定量化企業財務狀況。
然而，企業為適應未預料的需要和機會，應該具備采取有效措施，改變現金流的流量與時間的能力，這就是財務彈性。主要與企業營業活動所產生的現金凈流量有關。反映財務彈性的指標有：用于測定企業全部資產的流動性水平的營運資金與總資產比率，到期債務本金償付率、實有凈資產與有形長期資產比率、應收賬款及存貨周轉率，其中：
實有凈資產與有形長期資產比率計算如下：
從長遠觀點看，一個企業能夠遠離財務危機，必須具備良好的盈利能力，企業對外籌資能力和清償債務能力才能越強。指標有：
雖然，上述指標可以預測財務危機，但從根本上講，企業發生風險是由于舉債導致的，一個全部用自有資本從事經營的企業只有經營風險而沒有財務風險。因此，要權衡舉債經營的財務風險來確定債務比率，應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實現財務杠桿收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業擁有現金多少或其資產變現能力強弱；債務資本在各項目之間配置合理程度?？己酥笜擞校洪L期負債與營運資金比，資產留存收益率以及債務股權比率。其中：
（三）結合實際采取適當的風險策略
在建立了風險預警指標體系后，企業對風險信號監測，如出現產品積壓，質量下降，應收帳款增大，成本上升，要根據其形成原因及過程，指定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。面臨財務風險通常采用回避風險，控制風險，接受風險和分散風險策略。其中控制風險策略可進一步分類：按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發生損失，提出相應措施，防止損失的實際發生。后者是對可能發生的損失采取措施，盡量降低損失程度。
由于市場經濟的發展，利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經營是企業發展途徑。從大量負債經營實例，不難得出幾點教訓：企業經營決策失誤，盲目投資，沒有進行事前周密的財務分析和市場調研是造成失誤的原因，雖然適度舉債是企業發展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎，如資本結構中債務資本過大，必然惡性循環。同時企業償債能力強弱是對負債經營最敏感的指標，只從償債能力看，負債比率越低，企業償債能力越強，但未必合理，如企業借款利率小于利潤率。企業應充分利用負債經營的好處。不同產業的負債經營合理程度是不一樣的，一般是：第一產業為0.2左右，第二產業為0.5左右，第三產業為0.7左右。
四、結束語
雖然企業財務危機的積累性、多樣性、突發性等特點，但事實證明其形成和作用過程是有規律可尋的，為此建立企業財務危機預警體系對于企業發展而言就不可避免的被提高到重要位置，合理的確立企業財務指標，建立短期、長期財務預警系統，采取適當的風險策略，規避企業財務風險對于企業發展而言有著重大的理論意義和實踐意義。
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關鍵詞：企業財務風險；預警系統；系統
一、企業財務風險預警的含義
預警是指事先知道并發出警示，以避免或盡可能降低可能的損失。財務風險預警是以財務會計信息為基礎，通過設置并觀察一些敏感性預警指標的變化，對企業可能或者將要面臨的財務風險所實施的實時監控和預測警報。財務風險預警要求管理人員依據相關指標的變化來預測企業財務即將呈現的問題，及時向利益相關者提出警示。
財務風險預警事實上是一種風險控制機制，集預測、警示、報警等功能于一身。首先它能夠預測到財務危機可能的風險，，然后將其以特別的方式警示利益相關者，并提出具體的建議幫助他們規避風險。有效的財務風險預警只是企業風險預防和控制的一種手段，而并非是最終的目的，預警只是公司風險控制機制的一個重要環節，更重要的是在財務風險預警的同時，要對造成企業各種財務風險的原因作深入的分析和說明，并詳細剖析根源，尋找治理對策。企業財務風險預警系統是預警理論在企業財務風險控制領域的應用，它并不是單單通過觀察一些敏感性財務指標的變化，而是對企業可能或將要面臨的財務風險建立進行監測預報的財務分析系統。
二、建立企業財務風險預警系統
（一）建立企業財務風險預警系統的必要性
經濟預警，又稱為"把握經濟脈絡的手指"，其研究可以追溯到20世紀初，我國對經濟預警系統的研究起步較晚，始于20世紀80年代，但已經被廣泛的運用到農業、林業、工業及其交通部門，并取得了顯著成績，但在財務預警方面的理論和應用研究還很不夠。
國家發改委中小企業司統計表明，2008年上半年，全國僅規模以上的中小企業就有6.7萬家倒閉。并且，倒閉破產的不僅僅是中小企業，大部分中國企業都有經營壓力，400多萬中小企業更是面臨嚴重的生存危機。這些企業倒閉破產表面上看是金融危機的影響，實際上根本原因在于企業財務風險控制不當，尚未建立起企業財務風險預警系統。正是因為如此，在企業財務狀況出現警情之時，未能做出科學的、準確的預測，在風險信號頻頻顯示時，未能及時報警，更別說及時采取對策進行"排警"。久而久之，必將導致企業財務狀況惡化，甚至資不抵債、瀕臨破產。為此，在金融風暴席卷全球時，建立企業財務風險預警系統具有很重要的現實意義和深遠的歷史意義。
（二）建立企業財務風險預警系統的要求
財務風險預警系統為了能保證有效地實施其功能，就必須要保持其地位上的相對獨立性、預警指標的有效性、結構上的完整性和信息傳輸的及時性等要求。
1、財務風險預警系統的相對獨立性
企業財務風險預警系統的相對獨立性是確保其系統有效運行并完成其預警目標的關鍵。作為一個發揮獨特監控職能的預警系統，它應該是一個經過對企業的具體經營和財務狀況做出深入研究和調查的基礎上，所建立的一個只用數據和指標說話，而不受任何權力制約或操縱的客觀評估系統。
2、財務風險預警系統的預警指標的有效性
財務風險預警系統的合理和高效，首先離不開所設置的預警指標的有效性。預警依賴于監測，監測離不開相關經營和財務指標，指標的經濟內容就是企業經營和財務活動過程的經濟特征的表現。
3、財務風險預警系統結構的完整性
所謂財務風險預警系統結構的完整性，主要反映在過程的完整性、數據的完整性、指標的完整性和分析的完整性這幾個方面。
4、財務風險預警系統信息傳輸的及時性
與其講財務風險預警系統是一個風險評判系統，還不如說是一個風險信息的傳遞系統，如果一旦失去了其及時性，將會失去其生命力所在。如果等到企業的經營和財務狀況已經發展到無法收拾的境地，財務風險預警系統方才做出預示警告，那就毫無意義了，因此企業必須要建立一套及時有效的信息保障系統，企業的電腦信息化系統必須要達到一定的要求。
（三）企業財務風險預警子系統的構建
財務風險預警系統是由安全、盈利、現金流、周轉和負債等預警子系統構成的一個有機整體。它以安全子系統為先導，盈利子系統為核心，現金流、周轉和負債等子系統為補充。
1、安全預警子系統
安全預警子系統主要包括安全邊際、安全邊際成本、安全邊際率、經營杠桿等。該系統的運用主要是在確定警戒線的基礎上，明確相關的責任目標，并通過指標實際值和期望值的比較，找出原因，從而控制企業的成本費用規模，降低消耗率，調整產品價格和銷售結構。
企業安全報警系統的核心問題是明確指標的期望值，其中損益平衡點、安全邊際、安全邊際成本可以通過企業的成本資料分析得到。安全邊際率和經營杠桿的期望值可以通過企業的實踐經驗得到。一旦發現企業的實際值低于警戒線，應該立即按照經營過程中的各要素和利潤間的互動關系，調整銷售價格、銷售量、單位成本和銷售固定成本等。
2、盈利預警子系統
盈利預警子系統主要包括目標經營點、銷售利潤率、資本收益率、資產報酬率等財務指標。此系統的運用主要是通過指標實際值和期望值的比較，找到差距，從而擴大銷售，調整產品結構，提高資產的運營效率和資產質量。如果指標的實際值低于警戒線，就需要加大經營力度，運用利益激勵機制，降低成本，增加收益，提高資產的利用率。
3、現金流預警子系統
現金流預警子系統主要反映企業的現金流量狀況是否正常。如果企業的現金流量不佳，說明企業的現金管理不佳、支付能力有限。其核心指標是每股經營現金流量、每股收益。一旦企業的現金流量不佳，企業就應當調整投資和籌資戰略，加大籌資力度、減少投資力度。同時，努力壓縮開支，開源節流。
4、企業周轉預警子系統
企業周轉預警子系統是反映企業資產周轉運用情況的各項財務指標組成的子系統。它包括存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率、流動資產周轉率和營運資金周轉率。如果企業的實際值低于警戒線，企業就應該加大銷售力度和收款力度，加快企業資金周轉。企業可以通過預警系統反映的資產運用狀況，不斷調整企業的資產結構和規模，使其始終保持良好的循環狀態。
5、負債預警子系統
負債預警子系統是反映企業償債能力和支付能力的各種財務指標組成的子系統。它主要包括資產負債率、流動比率、速動比率和已獲利息倍數。企業可以通過負債預警系統，實時反映企業的償債能力，控制企業的債務規模。通過加速對客戶收款，延長供應商信用，從而能夠既最大限度地發揮外界資金的作用，又能夠減輕債務壓力，提高企業的財務實力。
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