時(shí)間：2022-11-29 16:49:43
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇投資風(fēng)險(xiǎn)管理，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
1 提高對(duì)煤炭企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中將面對(duì)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如何辨識(shí)、評(píng)估、監(jiān)測(cè)、控制風(fēng)險(xiǎn)，已成為大家共同關(guān)心的熱點(diǎn)問題。在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，風(fēng)險(xiǎn)管理的理念、技術(shù)、方法和手段，已經(jīng)應(yīng)用于企業(yè)戰(zhàn)略制定、投融資決策、財(cái)務(wù)報(bào)告管理、內(nèi)部審計(jì)體系建設(shè)等，涵蓋了從公司法人治理結(jié)構(gòu)安排，到各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)作流程和操作等各個(gè)層面，形成了系統(tǒng)化、制度化、規(guī)范化的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。而在我國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)管理中的一個(gè)相對(duì)薄弱環(huán)節(jié)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)管理工作薄弱，是企業(yè)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件的重要原因。特別是煤炭企業(yè)投資中存在著更多、更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)，一旦管理不慎，給企業(yè)造成的損失將無法挽回。對(duì)煤炭企業(yè)來說，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理意義特別重大。
（1）加強(qiáng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理是落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀的需要。科學(xué)發(fā)展觀的本質(zhì)是全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。加強(qiáng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)和作用，就是要確保企業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，這與科學(xué)發(fā)展觀的本質(zhì)要求是一致的，是企業(yè)落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀必須注重的重要方面。
（2）加強(qiáng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)自身發(fā)展的需要。在企業(yè)投資過程中，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，無時(shí)不有。當(dāng)公司的投資目標(biāo)確定后，為確保投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，就應(yīng)該有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，來應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中的各種重大風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)良性發(fā)展。
（3）加強(qiáng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理是確保投資取得實(shí)效的需要。企業(yè)投資的目的在于獲取利潤(rùn)，形成更大的資本積累。但投資過程中一旦遇到風(fēng)險(xiǎn)，就有可能給企業(yè)造成一定的損失，甚至?xí)蛊髽I(yè)損失嚴(yán)重，給企業(yè)造成毀滅性的打擊。而加強(qiáng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理，有效控制、轉(zhuǎn)移、規(guī)避、分散企業(yè)在投資過程中遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)，趨利避害，就能使企業(yè)的投資收到可觀的效益，達(dá)到投資的預(yù)期目的。
2 煤炭企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)因素分析
風(fēng)險(xiǎn)從其來源看，主要有來自內(nèi)部運(yùn)作管理的風(fēng)險(xiǎn)和來自外部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，煤炭企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)也同樣來自這兩種情況。具體分析主要有以下幾種：
（1）企業(yè)融資渠道單一。煤炭企業(yè)項(xiàng)目投資一般數(shù)額較大，部分煤炭企業(yè)在項(xiàng)目投資上融資渠道單一，大部分選擇貸款解決資金問題，造成企業(yè)利息費(fèi)用上升，一旦市場(chǎng)不好，現(xiàn)金流量減少，負(fù)債增加，償債能力減弱，就形成一堆債務(wù)，既給銀行帶來損失，也給國(guó)家解決國(guó)有企業(yè)負(fù)債問題增加了難度，造成風(fēng)險(xiǎn)較大。
（2）投資主體不明確。由于長(zhǎng)期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，部分煤炭企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)觀念落后、陳舊，固守著“肥水不流外人田”的思想，投資首先想到的就是單干，熱情也很高，到最后，往往出現(xiàn)投資主體不明確，責(zé)任不清的現(xiàn)象，一個(gè)項(xiàng)目換一任領(lǐng)導(dǎo)就出現(xiàn)了斷層，經(jīng)營(yíng)好還可以，一旦出現(xiàn)虧損，經(jīng)營(yíng)不善，就成了企業(yè)的包袱。
（3）對(duì)投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)的調(diào)研論證。有的煤炭企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)的調(diào)研論證和設(shè)計(jì)，一有好的項(xiàng)目，就不考慮自己的實(shí)際情況，一哄而上，盲目跟進(jìn)，造成項(xiàng)目市場(chǎng)狹小，利潤(rùn)空間下降，形成虧損。
（4）對(duì)政策缺乏研究。有的煤炭企業(yè)對(duì)上級(jí)政策不了解，盲目上項(xiàng)目、高投資，一旦處理不妥當(dāng)，將會(huì)影響項(xiàng)目今后的生存、發(fā)展和壯大。特別是“三邊”工程較多，邊設(shè)計(jì)、邊審報(bào)、邊施工的項(xiàng)目存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦項(xiàng)目不能審批下來，又成為報(bào)廢項(xiàng)目。
3 煤炭企業(yè)控制投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策
追求利益是一種企業(yè)行為，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下機(jī)遇經(jīng)常出現(xiàn)，但風(fēng)險(xiǎn)也處處伴隨，要把機(jī)遇轉(zhuǎn)化為收益，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理至關(guān)重要。風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，它不以人們的意志為轉(zhuǎn)移，人們只能利用它并加以防范和控制，遵循風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行規(guī)律，而不是違背它。煤炭企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取以下對(duì)策：
（1）加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，形成體系，是加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。為做好企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建工作，煤炭企業(yè)應(yīng)成立加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)導(dǎo)小組和工作小組，企業(yè)主要負(fù)責(zé)人擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)，有關(guān)專業(yè)人員組成工作小組的核心力量，并聘請(qǐng)專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，利用風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)方法，從風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的影響程度出發(fā)，進(jìn)行全員參與的風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)評(píng)估。還要通過調(diào)研訪談、組織填寫和匯總風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問卷等方法，廣泛征求員工的意見，從中選出有價(jià)值的重大風(fēng)險(xiǎn)信息。為做好重大風(fēng)險(xiǎn)管理工作，應(yīng)按照風(fēng)險(xiǎn)分類，分別制定系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略和措施，制定重大風(fēng)險(xiǎn)的度量指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)模型和承受度標(biāo)準(zhǔn)，提出分級(jí)、分類進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則，形成企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系框架，為投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作奠定基礎(chǔ)。
（2）健全制度，完善機(jī)制，是加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的前提。煤炭企業(yè)要制定合理規(guī)范的投資管理制度、科學(xué)嚴(yán)密的投資決策機(jī)制，建立嚴(yán)格的監(jiān)督制約機(jī)制，從制度上規(guī)范自己的投資行為，避免無法可依、無章可循的局面。要大力推行項(xiàng)目法人責(zé)任制，所有項(xiàng)目從立項(xiàng)開工、建設(shè)、竣工、結(jié)算、生產(chǎn)等過程，統(tǒng)一由項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)，一包到底，實(shí)行責(zé)任追究。對(duì)參與項(xiàng)目調(diào)研、論證、決策、建設(shè)的所有人員，依據(jù)責(zé)任大小，實(shí)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)抵押金制度，形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的機(jī)制。
（3）加強(qiáng)調(diào)研，嚴(yán)格把關(guān)，是加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。煤炭企業(yè)要加強(qiáng)調(diào)研論證，嚴(yán)把項(xiàng)目立項(xiàng)關(guān)，確保項(xiàng)目立項(xiàng)科學(xué)、合理，市場(chǎng)前景看好。應(yīng)充分掌握和利用國(guó)家的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)動(dòng)向和政策，運(yùn)用比較優(yōu)勢(shì)理論，積極尋找新資源。比如當(dāng)前，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下滑，形勢(shì)將日益嚴(yán)峻，煤炭企業(yè)必須轉(zhuǎn)型，只有轉(zhuǎn)型升級(jí)才能走出困境。要從煤炭向能源轉(zhuǎn)變，大力實(shí)施“綠煤戰(zhàn)略”，發(fā)展清潔能源和新能源，延伸煤、電、氣產(chǎn)業(yè)鏈條，做“能源綜合解決方案供應(yīng)商”。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 投資風(fēng)險(xiǎn) 管理
不管在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，中小企業(yè)所占的比重都舉足輕重，據(jù)有關(guān)資料，美國(guó)的中小企業(yè)所占比重99.7%；德國(guó)占98.5%；我國(guó)中小企業(yè)的比重大約占99.2%。所謂中小企業(yè)，我國(guó)目前定義了幾個(gè)指標(biāo)，即3億營(yíng)業(yè)額以下的企業(yè)、資產(chǎn)總額小于4億元的企業(yè)、員工人數(shù)在2000人以下的企業(yè)都?xì)w為中小企業(yè)。
我國(guó)的中小企業(yè)分布廣泛、數(shù)量龐大，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與出口創(chuàng)匯的主要力量，中小企業(yè)更是緩解我國(guó)的就業(yè)壓力的重要載體。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)帶點(diǎn)，中小企業(yè)的發(fā)展、搞活與壯大勢(shì)在必行，而投資是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的必要手段，有投資就有風(fēng)險(xiǎn)，本文重點(diǎn)談中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)其原因就是中小企業(yè)在投資時(shí)由于自身規(guī)模小、資產(chǎn)少、融資難、負(fù)債能力有限等，這就造成投資者拒絕投資于中小企業(yè)，因?yàn)橥顿Y的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)要比投資于大企業(yè)高的多，這就造成了中小企業(yè)融資難。所以能否讓投資風(fēng)險(xiǎn)小、收益高、見效快，成為中小企業(yè)生存和發(fā)展的重要條件，尤其是金融危機(jī)后國(guó)家也出臺(tái)了一些幫扶政策，中小企業(yè)要學(xué)會(huì)利用國(guó)家政策，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理水平，讓投資活動(dòng)成為企業(yè)的利潤(rùn)源泉。
一、中小企業(yè)投資者與投資風(fēng)險(xiǎn)分析
中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息不透明、不公開，增加了投資的不確定性，使得投資者不屑于投資中小企業(yè)或者向中小企業(yè)要求很高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。另外，中小企業(yè)員工水平偏低，吸引不到優(yōu)秀的人才，專業(yè)水平低下，技術(shù)水平落后，技術(shù)創(chuàng)新的資金投入嚴(yán)重不足，日常經(jīng)營(yíng)管理混亂，財(cái)務(wù)制度不健全，所以作為中小企業(yè)的投資者不得不承受很高的投資風(fēng)險(xiǎn)。
投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來投資收益的不確定性，在投資中可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。為獲得不確定的預(yù)期效益，而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。它也是一種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通常指企業(yè)投資的預(yù)期收益率的不確定性。只要風(fēng)險(xiǎn)和效益相統(tǒng)一的條件下，投資行為才能得到有效的調(diào)節(jié)。目前我國(guó)中小企業(yè)的投資類型主要是一些項(xiàng)目投資即相關(guān)固定資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的投資，這些投資有共同的特點(diǎn)就是金額大，變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高。所以中小企業(yè)在投資過程中如果投資決策失誤、投資形成不合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，達(dá)不到預(yù)期的投資效益，從而影響中小企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，這種影響可以讓企業(yè)發(fā)展倒退幾年或者幾十年，嚴(yán)重的會(huì)使企業(yè)瀕臨倒閉。當(dāng)然說這些并不是阻止中小企業(yè)的投資，俗話說有危險(xiǎn)就有機(jī)遇，中小企業(yè)要做的是善于抓住機(jī)遇，科學(xué)有效的管理投資，評(píng)估投資。
二、中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，很多中小企業(yè)為了提高自身競(jìng)爭(zhēng)能力，計(jì)劃實(shí)施了許多投資項(xiàng)目，例如更新設(shè)備、產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)改造等。投資方式又千差萬別，主要有對(duì)固定資產(chǎn)、房地產(chǎn)、證券、無形資產(chǎn)等的投資，這些投資方式也產(chǎn)生了不同意義上的投資風(fēng)險(xiǎn)，這里針對(duì)中小企業(yè)普遍存在的投資風(fēng)險(xiǎn)成因歸納如下幾點(diǎn)：
（一）中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的宏觀原因
1．政治背景
影響企業(yè)投資收益的國(guó)內(nèi)外政治活動(dòng)總和構(gòu)成了政治背景因素。主要體現(xiàn)在政治制度的穩(wěn)定性，領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì)，政策實(shí)施的延續(xù)性等方面。政治上的變化勢(shì)必會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的變化，從而改變投資者對(duì)證券價(jià)格的評(píng)估，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)的供需關(guān)系，投資者的投資收益即發(fā)生變動(dòng)。
2．經(jīng)濟(jì)因素
包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，利率、匯率的變化以及通貨膨脹等因素，這些因素的變化會(huì)給投資者帶來收益或是風(fēng)險(xiǎn)。
3．競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，其中包括產(chǎn)品的市場(chǎng)份額、市場(chǎng)占有率、客戶滿意度等之間的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于投資收益較好的產(chǎn)業(yè)，由于利益驅(qū)動(dòng)因素作用，就會(huì)有更多的投資者投資于該領(lǐng)域，致使該行業(yè)的投資收益率下降，相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。企業(yè)在對(duì)某一行業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)對(duì)該投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)的論證，如果所投資的項(xiàng)目處于衰退期，則不適合投資，以避免投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
（二）中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的微觀原因
1．被投資企業(yè)的因素造成的投資風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)將自己的資金、資產(chǎn)等投資于被投資企業(yè)，希望獲得較好的收益，但由于被投資方經(jīng)營(yíng)管理不善而出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損，或無法按期向投資企業(yè)支付紅利或償還本息，勢(shì)必給投資企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)，造成經(jīng)濟(jì)損失。另外，被投資企業(yè)未履行或非完全履行投資協(xié)議也會(huì)給投資企業(yè)造成損失。
2．不會(huì)合理利用資金
由于中小企業(yè)規(guī)模小，資金相對(duì)缺乏，主要以實(shí)業(yè)投資特別是對(duì)內(nèi)投資為主，而且中小企業(yè)又缺乏控制投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)人員和經(jīng)驗(yàn)，使投資的管理出現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié)，經(jīng)常出現(xiàn)盲目投資、重復(fù)投資和投資管理混亂等問題，導(dǎo)致對(duì)資金利用不合理，進(jìn)而對(duì)資金投資的未來收益造成不利影響，最終形成中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。
3．信息不透明，難于評(píng)估
風(fēng)險(xiǎn)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等。由于風(fēng)險(xiǎn)投資過程是一種投資期限長(zhǎng)、投資結(jié)果高度不確定的創(chuàng)新過程，風(fēng)險(xiǎn)投資主體很難獲取關(guān)于整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資過程的比較完整、準(zhǔn)確的信息，即信息是不完全的。投資主體雖然對(duì)未來情況（如對(duì)某些定性評(píng)價(jià)指標(biāo)）有所了解，但對(duì)如概率、可能的風(fēng)險(xiǎn)損失、投資收益變動(dòng)等定量指標(biāo)很難做出估計(jì)。
三、中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策
既然有投資就有風(fēng)險(xiǎn)，那么無論是投資者還是管理者都應(yīng)該對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的特性有一定的掌握，從而能平和公正的看待投資風(fēng)險(xiǎn)。在認(rèn)真研究投資風(fēng)險(xiǎn)作用機(jī)理的過程中，要時(shí)刻保持著對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)可能轉(zhuǎn)化的破壞性有清醒的認(rèn)識(shí)。中小企業(yè)規(guī)模小、資金小的特點(diǎn)注定了它抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，再加上相關(guān)工作人員不專業(yè)，在管理投資時(shí)沒有完善的體系可以遵循，從而造成投資領(lǐng)域的劇烈震蕩，危機(jī)企業(yè)投資安全。本文在具體實(shí)施步驟上做了詳細(xì)的闡述，主要有以下幾個(gè)方面：
（一）做好吸引投資者的全面工作
作為中小企業(yè)在吸引投資者投資時(shí)應(yīng)該制定一份商業(yè)計(jì)劃書，英文名稱為Business Plan，是公司、企業(yè)或項(xiàng)目單位為了達(dá)到招商融資和其它發(fā)展目標(biāo)之目的，在經(jīng)過前期對(duì)項(xiàng)目科學(xué)地調(diào)研、分析、搜集與整理有關(guān)資料的基礎(chǔ)上，根據(jù)一定的格式和內(nèi)容的具體要求而編輯整理的一個(gè)向投資者全面展示公司和項(xiàng)目目前狀況、未來發(fā)展?jié)摿Φ臅娌牧稀?/p>
編寫商業(yè)計(jì)劃書的直接目的是為了尋找戰(zhàn)略合作伙伴或者風(fēng)險(xiǎn)投資資金。一份好的商業(yè)計(jì)劃書的特點(diǎn)是：關(guān)注產(chǎn)品、敢于競(jìng)爭(zhēng)、充分市場(chǎng)調(diào)研，有力資料說明、表明行動(dòng)的方針、展示優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)、良好的財(cái)務(wù)預(yù)計(jì)、出色的計(jì)劃概要等幾點(diǎn)。如何吸引投資者、特別是風(fēng)險(xiǎn)投資家參與創(chuàng)業(yè)者的投資項(xiàng)目，這是一份高品質(zhì)且內(nèi)容豐富的商業(yè)計(jì)劃書，將會(huì)使投資者更快、更好地了解投資項(xiàng)目，將會(huì)使投資者對(duì)項(xiàng)目有信心，有熱情，動(dòng)員促成投資者參與該項(xiàng)目，最終達(dá)到為項(xiàng)目籌集資金的作用。
（二）建立健全投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系
中小企業(yè)建立投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的重要方法，就是建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系。風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立包括選擇投資機(jī)會(huì)、擬定項(xiàng)目建議書、進(jìn)行可行性研究、編制設(shè)計(jì)任務(wù)書、投資項(xiàng)目的評(píng)估與決策、執(zhí)行投資項(xiàng)目五個(gè)部分。
這里重點(diǎn)探討投資項(xiàng)目的評(píng)估，在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，風(fēng)險(xiǎn)投資者采用一定評(píng)估指標(biāo)來判定投資的收益和風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此許多研究機(jī)構(gòu)作了大量深入細(xì)致的研究。目前，我國(guó)有3,000多家評(píng)估機(jī)構(gòu)，大多數(shù)掛靠在政府部門或會(huì)計(jì)事務(wù)所等，缺乏行業(yè)眼光和專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，加上評(píng)估方法單一，評(píng)估手段落后，使得對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目或企業(yè)的價(jià)值估計(jì)誤差太大，評(píng)估結(jié)果可信度較差。“高風(fēng)險(xiǎn)帶來高收益”是投資行業(yè)尤其是風(fēng)投領(lǐng)域奉行的一貫準(zhǔn)則，因此“風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)美歐的投資商來說，并不可怕。他們最為關(guān)心的是如何準(zhǔn)備的識(shí)別和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)控制在自己可以接受的范圍內(nèi)。而可以接受的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)就是：是否是與預(yù)期收益相匹配，必要承受的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也只有精確的、可靠的、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析結(jié)果，才能針對(duì)未來將可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，提出防范的措施和解決的辦法，避免可能帶來的經(jīng)濟(jì)損失。
風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是指在風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)中投資者不希望的結(jié)果出現(xiàn)的潛在可能性，或者說風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目失敗的可能性。由于風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象大多是具有較高增長(zhǎng)潛力的項(xiàng)目，從技術(shù)的研發(fā)、產(chǎn)品的試制與生產(chǎn)，到產(chǎn)品的銷售要經(jīng)歷許多階段，而投資風(fēng)險(xiǎn)存在于整個(gè)過程中，并來自于多個(gè)方面，所以風(fēng)險(xiǎn)投資的失敗率極高。因此，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀的評(píng)估和分析，從而有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)投資能否成功的關(guān)鍵。
項(xiàng)目評(píng)估一般要遵循以下幾個(gè)原則：1）分析的系統(tǒng)性2）方案的最優(yōu)性3）指標(biāo)的統(tǒng)一性4）價(jià)格的合理性5）方法的科學(xué)性6）工作人員立場(chǎng)的公正性。
（三）善于利用投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)的投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大致成正相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越大，報(bào)酬率越高;風(fēng)險(xiǎn)越小，報(bào)酬率越低。企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，各投資類型的風(fēng)險(xiǎn)不同，一般中小企業(yè)為減少投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)把資金分別投資在不同的項(xiàng)目上，進(jìn)行不同的投資組合。由于每個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不同、收益不同，這樣，多個(gè)項(xiàng)目的組合結(jié)果，就有可能在盈虧相抵后還有利潤(rùn)。從當(dāng)前投資市場(chǎng)來看，投資的形式多種多樣，企業(yè)可通過聯(lián)營(yíng)、重組、兼并等方式進(jìn)行投資，在整體上保持較高的盈利水平。
結(jié)束語：
中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著非常重要的作用，妥善防范和避開不必要的投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展意義重大，對(duì)中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的探討已是刻不容緩，本文主要對(duì)中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因和解決風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)策兩個(gè)方面進(jìn)行探討，分析得并不全面、具體，希望能拋磚引玉，引起中小企業(yè)投資者、管理者對(duì)這個(gè)問題的思考，在日后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理上做到真正意義上的實(shí)施，使企業(yè)發(fā)展的明天更加美好。
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關(guān)鍵詞：旅游集團(tuán)；旅游投資；投資風(fēng)險(xiǎn)
1 我國(guó)旅游集團(tuán)投資的現(xiàn)狀
隨著我國(guó)旅游業(yè)集團(tuán)化發(fā)展的步伐不斷加快，目前已經(jīng)有不少的旅游集團(tuán)為了不斷壯大其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，使有限的資源得到合理配置，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的不斷增值，相繼采用縱向一體化戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，不斷的擴(kuò)展自己的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，選擇新的投資方向和新的投資機(jī)會(huì)。投資方式的多樣化、投資領(lǐng)域的多元化，也構(gòu)成了中國(guó)旅游業(yè)新一輪快速增長(zhǎng)的重要?jiǎng)右颉＊?/p>
從旅游集團(tuán)特別是一些上市公司的投資行為來分析我國(guó)旅游集團(tuán)的投資行為，可以看出，我國(guó)旅游集團(tuán)所進(jìn)行的投資方向仍集中在旅游行業(yè)，是在原主業(yè)的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)行產(chǎn)品價(jià)值鏈的管理實(shí)行相關(guān)旅游產(chǎn)品所涉及的旅游投資，如對(duì)會(huì)展，景觀房產(chǎn)，旅游景區(qū)投資。一些旅游集團(tuán)還開始了對(duì)航空業(yè)的投資，如武漢的東星國(guó)際旅行社就已經(jīng)建立了自己的航空公司。隨著投資活動(dòng)的日趨復(fù)雜，投資所存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)也日益增多。為實(shí)現(xiàn)投資收益最大化，就必須正確認(rèn)識(shí)和分析投資風(fēng)險(xiǎn)，并建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范和化解。本文就將通過研究投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論，結(jié)合我國(guó)旅游集團(tuán)的實(shí)際，對(duì)加強(qiáng)旅游集團(tuán)投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值管理進(jìn)行初步探討。
2 旅游投資的特點(diǎn)
由于旅游資源的公有性、壟斷性和非流通性；資源保護(hù)與旅游開發(fā)的矛盾性；旅游項(xiàng)目投資的區(qū)域依賴性；旅游項(xiàng)目投資的綜合復(fù)雜性；旅游產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費(fèi)的同時(shí)性使得旅游集團(tuán)的旅游投資相區(qū)別于其他集團(tuán)的投資項(xiàng)目具有很多獨(dú)特的地方：
（1）投入高，回報(bào)期長(zhǎng)。 旅游投資的門檻逐步抬高，不再是低投入的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入性投資的加大，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的國(guó)際化，也使得旅游投資回收期延長(zhǎng)。
（2）旅游產(chǎn)業(yè)鏈整合與多產(chǎn)業(yè)整合特征：旅游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，與城市景觀、房地產(chǎn)、小城鎮(zhèn)、休閑娛樂等等深度結(jié)合，產(chǎn)生了一個(gè)整體的、互動(dòng)的結(jié)構(gòu)——“泛旅游產(chǎn)業(yè)”。 旅游投資，已脫離單一項(xiàng)目時(shí)代，投資商進(jìn)行區(qū)域整體投資，力求整合旅游產(chǎn)業(yè)鏈，與相關(guān)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，尋求綜合收益的最大化。
3 樹立正確的投資理念
（1）重項(xiàng)目規(guī)劃和投資評(píng)價(jià)：對(duì)于投資方來說，旅游的投入是一個(gè)長(zhǎng)線的過程，風(fēng)險(xiǎn)性主要在選項(xiàng)和規(guī)劃上。因此，旅游項(xiàng)目投資必須重視項(xiàng)目規(guī)劃，以明確的投資評(píng)價(jià)為前提，以有效的資本運(yùn)營(yíng)為保證，極其清晰的把握投資運(yùn)作的思路。
（2）爭(zhēng)取區(qū)域政府的支持：提高產(chǎn)業(yè)的綠色GDP已經(jīng)成為新時(shí)代下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新思路、新理念。旅游項(xiàng)目能夠提高地區(qū)的綠色GDP，調(diào)整城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成綠色產(chǎn)業(yè)鏈，旅游集團(tuán)可以通過政績(jī)策劃，盡量爭(zhēng)取政府的有效支持，爭(zhēng)取的旅游項(xiàng)目開發(fā)的最大優(yōu)惠條件（低價(jià)資產(chǎn)收購、稅費(fèi)減免、申請(qǐng)扶持資金等）。
（3）開展有效的營(yíng)銷活動(dòng)：進(jìn)行有效的營(yíng)銷活動(dòng)，提高項(xiàng)目在國(guó)際、全國(guó)、區(qū)域的定位和影響，為融資、招商、資本升值提供巨大的支持。
（4）多方位融資：從滬深股市統(tǒng)計(jì)，我國(guó)國(guó)內(nèi)上市公司有近千家，但是以旅游為主業(yè)的上市公司只30多家，涉足旅游業(yè)的上市公司也只有40家。這說明我國(guó)的旅游企業(yè)的大多還是以資本自籌為主，沒能很好的利用資本市場(chǎng)。更好的利用資本市場(chǎng)進(jìn)行融資可以有效降低旅游企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)。旅游集團(tuán)可以依托收購兼并、政府優(yōu)惠等方法低價(jià)獲取大量資產(chǎn)產(chǎn)生資產(chǎn)大幅升值的市場(chǎng)評(píng)價(jià)，從而增長(zhǎng)現(xiàn)金流量，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模融資。
（5）多產(chǎn)業(yè)整合和跨行業(yè)投資：泛旅游業(yè)具有極大的區(qū)域聚集和經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用，往往會(huì)帶動(dòng)一個(gè)區(qū)域的城市化進(jìn)程，形成游憩區(qū)、度假區(qū)、會(huì)展區(qū)、娛樂區(qū)、步行街區(qū)、購物游憩區(qū)、及旅游小城鎮(zhèn)等等，推動(dòng)區(qū)域型旅游房地產(chǎn)和商業(yè)房地產(chǎn)發(fā)展。另外，為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)，還可以適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行跨行業(yè)投資。以青旅控股為例，目前該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，除了組織、接待國(guó)內(nèi)外人員的出、入境旅游以外，還出資3,000萬元控股了北京尚洋電子技術(shù)公司， 整體收購青旅控股香港有限公司并且參與證券業(yè)，使公司旅游主營(yíng)業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)同時(shí)拓展，有效的防范了經(jīng)營(yíng)和金融風(fēng)險(xiǎn)，提高了資產(chǎn)收益率。
4 從財(cái)務(wù)管理角度做好投資的風(fēng)險(xiǎn)管理
投資風(fēng)險(xiǎn)是指在投資活動(dòng)中未來實(shí)際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)出現(xiàn)差異的可能性，是在特定條件下和特定時(shí)期內(nèi)可能出現(xiàn)的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。由于對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的投資的不確定性，投資風(fēng)險(xiǎn)客觀存在。但是，人們總是能夠通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理從而降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資利益的最大化，這就是投資所具備的價(jià)值所在。在進(jìn)行一項(xiàng)投資時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)越大，其預(yù)期的收益或虧損也越大，投資如果產(chǎn)生虧損，將會(huì)使資本受侵蝕，最嚴(yán)重的情況可能導(dǎo)致企業(yè)的倒閉。承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)是為了給集團(tuán)盈利，問題的關(guān)鍵在于，進(jìn)行投資的主體應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間尋找一個(gè)恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。財(cái)務(wù)管理在投資的中的重要性是不言而喻的。
4.1 在旅游集團(tuán)內(nèi)建立投資的風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)體系
（1）建立風(fēng)險(xiǎn)度量模型和風(fēng)險(xiǎn)管理模型，研究旅游集團(tuán)內(nèi)各種投資及各種風(fēng)險(xiǎn)，將信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、各種其他風(fēng)險(xiǎn)及包含這些風(fēng)險(xiǎn)的各種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)再依據(jù)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)量并加總，并依據(jù)全部業(yè)務(wù)的相關(guān)性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和管理，利用資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度量模型，定量地分析資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。
（2）確定公司各種旅游投資的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，限制由于各種影響因素而導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)某些風(fēng)險(xiǎn)高度集中的投資進(jìn)行特別處理，將風(fēng)險(xiǎn)限制在公司可接受承受的范圍內(nèi)。
（3）建立旅游集團(tuán)投資的約束-激勵(lì)機(jī)制，在各項(xiàng)投資中，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，如果激勵(lì)機(jī)制僅僅與經(jīng)理人管理資產(chǎn)的收益掛鉤，經(jīng)理人則可能會(huì)為了追求高收益而承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。所以在追求收益的同時(shí)，考察經(jīng)理人管理資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度，限制和防止經(jīng)理人的過度投機(jī)行為。
4.2 進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的制度管理
對(duì)于旅游集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)管理應(yīng)該是一個(gè)系統(tǒng)，對(duì)于投資項(xiàng)目來說，它起始于項(xiàng)目的考察論證階段，結(jié)束于項(xiàng)目資本變現(xiàn)退出以后，貫穿于風(fēng)險(xiǎn)投資公司從資金——資本化——資金的長(zhǎng)循環(huán)之中。
[關(guān)鍵詞]房地產(chǎn) 項(xiàng)目投資 風(fēng)險(xiǎn)管理 必要性 措施
中圖分類號(hào)：S24 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-914X（2016）30-0054-01
一、房地產(chǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性
（一）有利于保障項(xiàng)目管理的科學(xué)性
風(fēng)險(xiǎn)管理主要是利用科學(xué)的方法對(duì)于項(xiàng)目投資進(jìn)行準(zhǔn)確定位和分析，并對(duì)在投資項(xiàng)目中產(chǎn)生的任何可能的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和分析，有利于減少和消除在決策和項(xiàng)目執(zhí)行過程中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，能夠有效的保障整個(gè)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的管理科學(xué)性和合理性，是項(xiàng)目管理重要組成部分。
（二）有利于促進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)順利進(jìn)行
風(fēng)險(xiǎn)管理是為決策者和管理者提供大量有效的管理措施和應(yīng)對(duì)措施，使得整個(gè)項(xiàng)目管理過程更具科學(xué)性，并且風(fēng)險(xiǎn)管理深入到投資項(xiàng)目的各個(gè)領(lǐng)域和各個(gè)環(huán)節(jié)，能夠提高整個(gè)企員工的參與度，使其全身心投入到項(xiàng)目決策和管理中，從而保證了促進(jìn)了項(xiàng)目建設(shè)的順利進(jìn)行，除此之外，風(fēng)險(xiǎn)管理能夠通過有效措施盡可能的減少和控制風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，并對(duì)于造成損失之后的后續(xù)管理工作提供有效措施，保證了管理的延續(xù)性，提高了管理的效能。
（三）有利于促M(fèi)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提高
房地產(chǎn)投資企業(yè)通過風(fēng)險(xiǎn)管理，能夠最大程度上保證安全生產(chǎn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，并且最大程度上減少在各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生的費(fèi)用，有效的減少了費(fèi)用的支出，增加了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，與此同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理能夠時(shí)刻警醒了和刺激房地產(chǎn)投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，從而提高了整個(gè)企業(yè)的管理效能，從而有效的控制了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失，達(dá)到了保障和提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的目的。
二、房地產(chǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及問題
（一）房地產(chǎn)投資背景
目前，受到國(guó)家房地產(chǎn)政策以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，房地產(chǎn)投資受到了一定的限制，但是從整體上看，房地產(chǎn)投資還是處于發(fā)展和上升階段。正如前文中所談到的，房地產(chǎn)投資市場(chǎng)面臨的背景較為復(fù)雜，其主要影響因素表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：國(guó)家政策的變化。國(guó)家通過宏觀調(diào)控對(duì)于市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，旨在幫助引導(dǎo)市場(chǎng)健康發(fā)展，從國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)投資的政策來看，國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)的投資的擔(dān)憂非常明顯，花大力氣整治和提高整個(gè)市場(chǎng)的環(huán)境，這對(duì)于房地產(chǎn)投資企業(yè)來說是重要的政策信號(hào)，如果不能夠及時(shí)的掌握和了解國(guó)家和地方的投資政策，那么房地產(chǎn)企業(yè)很容易受到房地產(chǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)的侵?jǐn)_。投資競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。房地產(chǎn)投資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)必然帶來企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)發(fā)展又不得不去正面面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，尤其是對(duì)于小企業(yè)來說，各方面都不成熟，受到風(fēng)險(xiǎn)的打擊壓力大，更需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。
（二）房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和管理方式問題
房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，整體上看從起步逐漸走向成熟，但是還并未真正實(shí)現(xiàn)成熟，尤其表現(xiàn)在一些中小投資企業(yè)中，他們的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和管理方式存在很大的問題，阻礙了投資企業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展。其問題主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)問題。房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)較為淡薄，一些企業(yè)并未建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并未設(shè)立相關(guān)崗位和落實(shí)各方責(zé)任，使得風(fēng)險(xiǎn)管理區(qū)域盲目化和松散化，這種風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)的淡薄，是對(duì)于提高投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的首要障礙；風(fēng)險(xiǎn)管理方式問題。大部分企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方式較為單一，尤其在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，大部分企業(yè)都是依據(jù)自身的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于投資項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)判和決策，決策缺乏科學(xué)性指導(dǎo)，導(dǎo)致投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)增大，并未并未形成完善和完備的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和解決措施，使得風(fēng)險(xiǎn)的危害增加，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)、健康發(fā)展。
三、房地產(chǎn)投資項(xiàng)目實(shí)例分析
A房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)公司準(zhǔn)備在B市投資一處房地產(chǎn)項(xiàng)目，其中有兩個(gè)備選方案供A房地產(chǎn)公司選擇，一處是住宅項(xiàng)目，另一處是商業(yè)廣場(chǎng)項(xiàng)目，通過對(duì)于兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，最終確定為A公司提供決策。下圖為兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表。
（一）區(qū)域背景和政策背景分析區(qū)域背景和政策背景能夠幫助房地產(chǎn)投資項(xiàng)目充分了解當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)環(huán)境和政策環(huán)境，從而有利于進(jìn)一步做好風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和評(píng)價(jià)。
（1）區(qū)域背景。C小區(qū)建設(shè)項(xiàng)目位于城市東郊，屬于政府政務(wù)新區(qū)所在地，其開發(fā)和利用的程度隨著政府單位的逐漸落成，以及該地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善的基礎(chǔ)上，能夠吸引大量的購房者，所以從市場(chǎng)需求來看較好，除此之外，該地區(qū)的涉及的拆遷戶較少，這對(duì)于開發(fā)投資來說減少了很多拆遷的麻煩。D 商業(yè)廣場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目位于城市中心區(qū)域，屬于該城市的老城區(qū)改造，人口較為密集，發(fā)展商業(yè)的潛力較大，但是由于位于該城市的老城區(qū)，所以其拆遷的難度較大，并且由于商業(yè)廣場(chǎng)的建設(shè)面積較大，中心區(qū)域的地價(jià)較高，投資的工期長(zhǎng)并且效益回收的時(shí)間也較長(zhǎng)，這是D商業(yè)廣場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目面臨的最大困難。
（2）政策背景。近年來，該市通過房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)獲得了較大的發(fā)展，并且隨著工業(yè)和商業(yè)的逐漸發(fā)展，城市化進(jìn)程的不斷加快，該市政府在政策支持力度上不斷增強(qiáng)，對(duì)于發(fā)展本地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)抱有很大期望，特別是對(duì)于老城區(qū)改造項(xiàng)目的政策傾斜力度較大，支持和改造對(duì)于老舊城區(qū)的現(xiàn)代化改造項(xiàng)目建設(shè)。
（二）房地產(chǎn)投資能力分析該房地產(chǎn)投資企業(yè)屬于外地中型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，并且從以往的投資實(shí)踐看，以投資的小區(qū)建設(shè)見長(zhǎng)，對(duì)于商業(yè)開發(fā)項(xiàng)目很少涉足，此次投資項(xiàng)目是市場(chǎng)拓展到該市的第一次投資，管理層的態(tài)度相對(duì)保守，并且要求短期內(nèi)，小投資，穩(wěn)收益的原則，所以再結(jié)合表1數(shù)據(jù)以及區(qū)域和政策背景，對(duì)于C小區(qū)建設(shè)的投資額和收益周期都明顯小于對(duì)于D商業(yè)廣場(chǎng)的建設(shè)項(xiàng)目投資，所以從穩(wěn)妥的角度來說，對(duì)于此次投資項(xiàng)目的決策來說，經(jīng)過專家評(píng)審和最終管理層決定，選擇了C小區(qū)的建設(shè)項(xiàng)目投資。
（三）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理建議
（1）充分重視“風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估”的結(jié)合。房地產(chǎn)投資項(xiàng)目涉及多個(gè)層面和領(lǐng)域，所以在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，首先要充分認(rèn)識(shí)和了解存在哪些方面的風(fēng)險(xiǎn)，例如，拆遷風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)以及競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等等，其次要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、準(zhǔn)確和系統(tǒng)的分析，幫助房地產(chǎn)投資項(xiàng)目決策者了解投資項(xiàng)目，并在事后對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)造成的后果進(jìn)行評(píng)估，積累更多的管理經(jīng)驗(yàn)。
（2）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。特別是針對(duì)單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，如何采取有效措施避免和減少風(fēng)險(xiǎn)帶來的危害，對(duì)于企業(yè)來說也至關(guān)重要。企業(yè)要充分的重視和發(fā)揮管理創(chuàng)新的作用，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
參考文獻(xiàn)
一、風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)涵
企業(yè)通過對(duì)外投資可以提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)盈利水平和提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但是，企業(yè)通過不斷對(duì)外投資、不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效率的同時(shí)也面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。無數(shù)案例說明，對(duì)外投資的成敗關(guān)系企業(yè)的生死存亡，對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的重中之重。我國(guó)內(nèi)部審計(jì)協(xié)會(huì)2005年的《內(nèi)部審計(jì)具體準(zhǔn)則16號(hào)――企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)》中指出“風(fēng)險(xiǎn)管理，是對(duì)影響組織目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的各種不確定性事件進(jìn)行識(shí)別與評(píng)估，并采取應(yīng)對(duì)措施將其影響控制在可接受范圍內(nèi)的過程。風(fēng)險(xiǎn)管理旨在為組織目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證。”企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的目標(biāo)在于幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的目標(biāo)決定了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)的目的在于：通過內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)和人員對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程的了解，審查并評(píng)價(jià)其適當(dāng)性和有效性，提出改進(jìn)建議，促進(jìn)企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)內(nèi)部審計(jì)在企業(yè)中擔(dān)當(dāng)著重要的角色，他們更了解企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，有利于將內(nèi)部審計(jì)的資源和成果與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制相結(jié)合。參與風(fēng)險(xiǎn)管理已成為內(nèi)部審計(jì)人員義不容辭的責(zé)任。
二、企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)分析
企業(yè)對(duì)外投資的主要風(fēng)險(xiǎn)從風(fēng)險(xiǎn)來源上可以分為“外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)”；從企業(yè)控制能力方面分可以分為“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”；從資金要素分可分為“技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”；從市場(chǎng)因素上可分為“資金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”等。
（一）外部風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)
外部風(fēng)險(xiǎn)是指外部環(huán)境中對(duì)企業(yè)對(duì)外投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響的不確定性，其主要來源于以下因素：國(guó)家法律、法規(guī)及政策的變化；經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化；科技的快速發(fā)展；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、資源及市場(chǎng)變化；自然災(zāi)害及意外損失等。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是指內(nèi)部環(huán)境中對(duì)企業(yè)對(duì)外投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響的不確定性，其主要來源于以下因素：組織治理結(jié)構(gòu)的缺陷；組織經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特點(diǎn)；組織資產(chǎn)的性質(zhì)以及資產(chǎn)管理的局限性；組織信息系統(tǒng)的故障或中斷；組織人員的道德品質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)未達(dá)到要求等。
（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
科技的進(jìn)步，推動(dòng)了生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)工藝的不動(dòng)更新，各種新產(chǎn)品新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，企業(yè)對(duì)外投資的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)投資技術(shù)更新的風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是當(dāng)企業(yè)對(duì)外投資項(xiàng)目的效益達(dá)不到預(yù)計(jì)要求、現(xiàn)金流動(dòng)性差，從而影響企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力和償債能力，使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）資金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
資金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括匯率、利率變化的影響。產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要有消費(fèi)者與用戶消費(fèi)嗜好或使用形式的變化、市場(chǎng)容量和市場(chǎng)環(huán)境的變化、新產(chǎn)品新技術(shù)的產(chǎn)生與發(fā)展對(duì)原產(chǎn)品市場(chǎng)的影響等。
三、對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)的內(nèi)容
（一）對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的審查與評(píng)價(jià)
企業(yè)的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制是企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，良好的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制是企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理是否有效的前提。因此，內(nèi)部審計(jì)部門或人員需要審查以下方面，以確定企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的健全性及有效性。
1.審查對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)的健全性。企業(yè)必須根據(jù)規(guī)模大小、管理水平、風(fēng)險(xiǎn)程度以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的性質(zhì)等方面的特點(diǎn)，在全體員工參與合作和專業(yè)管理相結(jié)合的基礎(chǔ)上，建立一個(gè)包括風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)責(zé)人、一般專業(yè)管理人、非專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人和外部風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)等規(guī)范化的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系。該體系應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和階段不斷地進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，并通過健全的制度來明確相互之間的責(zé)、權(quán)、利，使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系成為一個(gè)有機(jī)整體。
2.審查對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理程序的合理性。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采用適當(dāng)?shù)膶?duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理程序，以確保對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。
3.審查對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的存在及有效性。企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理的目的是避免對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)、減少對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，風(fēng)險(xiǎn)管理的首要工作是建立對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，即通過對(duì)對(duì)外投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)分析，預(yù)計(jì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，并提醒有關(guān)部門采取有力的措施。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)和人員應(yīng)密切注意與對(duì)外投資項(xiàng)目相關(guān)的各種內(nèi)外因素的變化發(fā)展趨勢(shì)，從對(duì)各因素變化的動(dòng)態(tài)中分析、預(yù)測(cè)對(duì)外投資發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。
（二）對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的適當(dāng)性及有效性的審查
對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指對(duì)企業(yè)面臨的以及潛在的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)加以判斷、歸類和鑒定風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的過程。內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)實(shí)施必要的審計(jì)程序，對(duì)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過程進(jìn)行審查與評(píng)價(jià)，重點(diǎn)關(guān)注組織面臨的內(nèi)、外部風(fēng)險(xiǎn)是否已得到充分、適當(dāng)?shù)拇_認(rèn)。筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：
1.審查對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別原則的合理性。企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估乃至風(fēng)險(xiǎn)控制的前提是進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和分析，對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是關(guān)鍵性的第一步。
2.審查對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法的適當(dāng)性。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)管理人員應(yīng)在進(jìn)行實(shí)地調(diào)查研究之后，運(yùn)用各種方法對(duì)尚未發(fā)生的、潛在的及存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的歸類，并總結(jié)出對(duì)外投資項(xiàng)目面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法所要解決的主要問題是：采取一定的方法分析對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)以及潛在后果。
（三）對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的適當(dāng)性及有效性的審查
內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)實(shí)施必要的審計(jì)程序，對(duì)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過程進(jìn)行審查與評(píng)價(jià)，并重點(diǎn)關(guān)注對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)對(duì)外投資項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響的嚴(yán)重程度兩個(gè)要素。同時(shí)，內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)充分了解風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法，并對(duì)管理層所采用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的適當(dāng)性和有效性進(jìn)行審查。
內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)對(duì)管理層所采用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法進(jìn)行審查，并重點(diǎn)考慮以下因素：已識(shí)別的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的特征；相關(guān)歷史數(shù)據(jù)的充分性與可靠性；管理層進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的技術(shù)能力；成本效益的考核與衡量等。
內(nèi)部審計(jì)人員在評(píng)價(jià)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的適當(dāng)性和有效性時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循以下原則：定性方法的采用需要充分考慮相關(guān)部門或人員的意見，以提高評(píng)估結(jié)果的客觀性；在風(fēng)險(xiǎn)難以量化、定量評(píng)價(jià)所需數(shù)據(jù)難以獲取時(shí)，一般應(yīng)采用定性方法，定量方法一般情況下會(huì)比定性方法提供更為客觀的評(píng)估結(jié)果。
（四）對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施適當(dāng)性和有效性的審查
內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)實(shí)施適當(dāng)?shù)膶徲?jì)程序，對(duì)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行審查。內(nèi)部審計(jì)人員在評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的適當(dāng)性和有效性時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮以下因素：采取風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施之后的剩余風(fēng)險(xiǎn)水平是否在組織可以接受的范圍之內(nèi)；采取的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施是否適合本組織的經(jīng)營(yíng)、管理特點(diǎn)；成本效益的考核與衡量等。
四、內(nèi)部審計(jì)人員實(shí)施對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)的具體實(shí)務(wù)
（一）審閱企業(yè)有關(guān)文件資料，判斷企業(yè)是否成立對(duì)外投資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，是否制訂對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度，審閱有關(guān)對(duì)外投資的會(huì)議記錄和相關(guān)的會(huì)計(jì)資料，判斷風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)運(yùn)行效果和對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度落實(shí)執(zhí)行情況。
（二）對(duì)對(duì)外投資內(nèi)部會(huì)計(jì)控制執(zhí)行力的審計(jì)
通過審閱對(duì)外投資相關(guān)的規(guī)章制度、會(huì)計(jì)資料、現(xiàn)場(chǎng)詢問有關(guān)人員、實(shí)地觀察等，調(diào)查、了解對(duì)外投資內(nèi)部控制制度執(zhí)行的詳細(xì)情況，并作出初步評(píng)價(jià)。
1.審查企業(yè)是否建立對(duì)外投資業(yè)務(wù)的崗位責(zé)任制，對(duì)外投資預(yù)算的編制與審批、對(duì)外投資項(xiàng)目的分析與評(píng)價(jià)、對(duì)外投資的決策與執(zhí)行、對(duì)外投資處置的審批與執(zhí)行、對(duì)外投資業(yè)務(wù)的執(zhí)行與相關(guān)會(huì)計(jì)記錄等不相容職務(wù)是否分離。
2.審查企業(yè)對(duì)外投資授權(quán)批準(zhǔn)的適當(dāng)性。審批人是否按照授權(quán)批準(zhǔn)的方式、權(quán)限、程序辦理對(duì)外投資業(yè)務(wù)，是否存在未經(jīng)授權(quán)的部門或人員辦理對(duì)外投資業(yè)務(wù)。
3.審查企業(yè)對(duì)外投資決策控制的合規(guī)性和有效性。合規(guī)性審查，重點(diǎn)審查對(duì)外投資預(yù)算是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、單位發(fā)展戰(zhàn)略要求和社會(huì)需要，對(duì)外投資建議書有無可行性研究報(bào)告以及承擔(dān)可行性研究的單位是否具備相應(yīng)的資格、研究人員的構(gòu)成是否滿足需要，重大對(duì)外投資項(xiàng)目決策是否實(shí)行集體審議聯(lián)簽等；合理性審查，重點(diǎn)審查可研報(bào)告內(nèi)容和深度是否滿足對(duì)外投資建議書的要求，是否能夠滿足項(xiàng)目審批機(jī)關(guān)投資決策及編制設(shè)計(jì)任務(wù)書的要求，是否明確回答對(duì)外投資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上的可行性，以及確定的對(duì)外投資項(xiàng)目所需資金、預(yù)期現(xiàn)金流量、投資效益、投資的安全性是否達(dá)到合理的精確度。
4.審查企業(yè)資產(chǎn)投出控制的有效性。重點(diǎn)審查：是否與合作單位簽訂合同，合同談判我方是否兩人以上參加；是否嚴(yán)格按照投資計(jì)劃確定的項(xiàng)目進(jìn)度、時(shí)間、金額和方式投出資產(chǎn)；提前或延遲投出資產(chǎn)、變更投資額、改變投資方式、中止投資等是否經(jīng)決策機(jī)構(gòu)審批。
1．政府部門一手包辦了公路工程建設(shè)全部活動(dòng)的管理
包括最初的立項(xiàng)、審批，到后期的具體設(shè)計(jì)與實(shí)施，再到最后的工程養(yǎng)護(hù)。在這樣一個(gè)封閉的運(yùn)行系統(tǒng)中，內(nèi)部各相關(guān)利益主體之間的運(yùn)作不協(xié)調(diào)、系統(tǒng)運(yùn)行過程中任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都有可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。
2．目前項(xiàng)目偷工減料、以次充好的現(xiàn)象較為嚴(yán)重
特別是以承包商為代表的利益主體往往只考慮眼前自身利益的最大化，不顧一切從施工企業(yè)中獲取較多的利潤(rùn)，縮減一切成本，甚至不惜使用不合格的原材料來建設(shè)項(xiàng)目，導(dǎo)致項(xiàng)目無法達(dá)到質(zhì)量要求，產(chǎn)生勞民傷財(cái)?shù)馁|(zhì)量事故。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和越來越規(guī)范化的市場(chǎng)建設(shè)中，承包商如果繼續(xù)惡意追求自身利益最大化，必然會(huì)導(dǎo)致自己經(jīng)濟(jì)利益蒙受損失，甚至?xí)?dǎo)致其在市場(chǎng)上失去競(jìng)爭(zhēng)力，面臨破產(chǎn)威脅。在現(xiàn)實(shí)的工程施工中，因缺乏系統(tǒng)的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)管理而造成巨大財(cái)產(chǎn)生命損失的案例比比皆是。
3．交通部門作為公路工程項(xiàng)目建設(shè)的最主要管理者
同時(shí)承擔(dān)著管理者、建設(shè)者的角色，這就容易導(dǎo)致管理混亂、職責(zé)不清等情況的發(fā)生。導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生時(shí)，沒有人愿意出面管理和承擔(dān)，只能眼看著風(fēng)險(xiǎn)越來越大，達(dá)到無法控制的地步，造成嚴(yán)重的損失。在這類工程施工中，如中途運(yùn)營(yíng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，在無法追究當(dāng)事人的情況下，只能由國(guó)家來承擔(dān)損失。隨著目前公路建設(shè)籌資、融資方式的越來越多樣化，加上政府只能的逐漸轉(zhuǎn)變，企業(yè)在施工過程中，已越來越重視程序的規(guī)范化以及法治觀念的重要性，隨著這種趨勢(shì)的發(fā)展，工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理必將被重視起來。
4．缺乏工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的專門機(jī)構(gòu)和人員
對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的長(zhǎng)期忽視導(dǎo)致不管是政府相關(guān)機(jī)構(gòu)還是項(xiàng)目的管理者、實(shí)施者都沒有意識(shí)去建立專門機(jī)構(gòu)來對(duì)公路工程項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)范化的風(fēng)險(xiǎn)管理，目前這方面的人才培養(yǎng)也很缺乏。
二、國(guó)內(nèi)公路工程投資風(fēng)險(xiǎn)管理的程序
1．建立公路工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理模型
公路工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)循環(huán)的、連續(xù)的過程。結(jié)合相關(guān)的具體情況，運(yùn)用一些大型的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，分別從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析、評(píng)價(jià)、應(yīng)對(duì)、監(jiān)控這五個(gè)階段來建立風(fēng)險(xiǎn)管理模型。
2．識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)
識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，是一項(xiàng)細(xì)致而復(fù)雜的工作。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別需要按照特定的步驟來進(jìn)行，采取先進(jìn)的方法逐層次地分析各種現(xiàn)象，并識(shí)別可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是貫穿在整個(gè)項(xiàng)目執(zhí)行過程中的，并非一次性完成，要隨著工作的開展后，不斷重復(fù)地進(jìn)行，并且結(jié)合實(shí)際，隨著補(bǔ)充可能遺漏的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，公路工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的過程如下。
（1）搜集項(xiàng)目建設(shè)的有關(guān)資料。
（2）現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查法。
（3）建立風(fēng)險(xiǎn)清單。
（4）識(shí)別各種風(fēng)險(xiǎn)因素推測(cè)其結(jié)果。
（5）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率與風(fēng)險(xiǎn)損失后果。
（6）建立風(fēng)險(xiǎn)事故樹。
（7）征求專家意見。
（8）解釋風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。
3．風(fēng)險(xiǎn)分析
分析風(fēng)險(xiǎn)主要是指分析風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生背后的原因和風(fēng)險(xiǎn)的屬性，為后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估做準(zhǔn)備。
（1）熟悉和了解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)清單上的已被識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）分析風(fēng)險(xiǎn)屬性，并歸類。
（3）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行層次分析，分析風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。
4．評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的過程實(shí)質(zhì)是一個(gè)給項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分等級(jí)并進(jìn)行排序的過程。常用的風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)估方法有以下幾種：調(diào)查、模糊數(shù)學(xué)法、層次分析法、CIM模型法、敏感性分析法和專家打分法等。
5．應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)
應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中，很據(jù)已經(jīng)識(shí)別和分析評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果，來研究如何應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。在公路工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處理的實(shí)踐中，人們往往采取風(fēng)險(xiǎn)避免、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)減輕、風(fēng)險(xiǎn)自留、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和風(fēng)險(xiǎn)利用這幾種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。
三、結(jié)論
關(guān)鍵詞:市政工程;項(xiàng)目投資;風(fēng)險(xiǎn)管理
1市政工程項(xiàng)目概述
眾所周知，一些公共設(shè)施的大型項(xiàng)目指的就是市政工程。我國(guó)的市政工程是由國(guó)家建設(shè)部門進(jìn)行行業(yè)管理，由所在的城市政府進(jìn)行組織實(shí)施的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。市政工程包含的項(xiàng)目是多種多樣的，其中主要包括了城市供水以及排水設(shè)施、道路交通設(shè)施、城市通信設(shè)施、城市能源供應(yīng)、城市園林綠化設(shè)施、城市照明設(shè)施、城市防災(zāi)安全設(shè)施等幾大類。這些市政工程所涵蓋的范圍是很廣的，在人們生活的各個(gè)方面都能看到他們存在的痕跡，其在人們?nèi)粘５纳钜约吧鐣?huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中占有重要的位置。而近年來，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)家越來越重視市政工程的建設(shè)。
2市政工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)
2．1投資風(fēng)險(xiǎn)
市政工程項(xiàng)目同所有的項(xiàng)目一樣都是存在著投資風(fēng)險(xiǎn)的。在市政工程項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)中主要包括了原材料價(jià)格、工期以及一些不確定的其它因素。為了降低市政工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，最主要的就是從技術(shù)入手。
2．2風(fēng)險(xiǎn)管理
對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估并且有針對(duì)性地采取措施解決、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化是市政工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵。所以說，為了更好的降低投資風(fēng)險(xiǎn)，承包商、材料供應(yīng)商以及監(jiān)管單位等不同的單位管理模式一定要有所呼應(yīng)，形成相互的管理模式，這樣才能夠使得市政工程項(xiàng)目的進(jìn)展更加的順利。
2．3風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
市政工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要指的是在對(duì)相關(guān)項(xiàng)目信息資料分析的基礎(chǔ)上對(duì)項(xiàng)目中所有的資金活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)以及各種損失進(jìn)行把握。對(duì)于市政工程項(xiàng)目來說，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別可以說是一項(xiàng)基礎(chǔ)性的工作，在識(shí)別的過程中一定要和必要的信息相結(jié)合，這樣才能形成綜合的效果評(píng)價(jià)。所以說，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要是對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合性的控制，應(yīng)該采取綜合措施來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。
3市政工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)管理措施
3．1謹(jǐn)慎選擇投資模式
投資模式的選擇是風(fēng)險(xiǎn)管理中一項(xiàng)重要的工作。在投資模式的選擇中，需要結(jié)合市政工程的性質(zhì)、規(guī)模以及所需要的資金，只有和這些實(shí)際的情況相結(jié)合，才能夠避免項(xiàng)目使用不恰當(dāng)?shù)耐顿Y模式，從而造成一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)。比如說，在投資模式種包含的PFI模式，這種投資模式的控制權(quán)是束語私營(yíng)部門的，私營(yíng)部門控制了項(xiàng)目的設(shè)計(jì)，在政府部門想要對(duì)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)或者是功能提出一些要求的時(shí)候就沒有辦法掌握決策權(quán)，這樣政府的決策就沒有辦法執(zhí)行。相較于PFI模式，BOT模式(如圖二所示流程圖)就是一種完全不同的投資模式，在這種投資模式種，政府部門來負(fù)責(zé)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)和監(jiān)理，項(xiàng)目的控制權(quán)是掌握在政府部門手中的。所以說，為了更好的促進(jìn)項(xiàng)目的發(fā)展，在建設(shè)之初就一定要謹(jǐn)慎的選擇最合適的投資模式。
3．2進(jìn)一步完善我國(guó)的法律法規(guī)體系
完善的法律法規(guī)是降低任何風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。現(xiàn)如今，我國(guó)市政工程項(xiàng)目的法律法規(guī)在不斷的進(jìn)行完善，但是其中還是存在著很多的漏洞，比如說項(xiàng)目的收益分配、審批程序等都還沒有明確的法律規(guī)定，在上文中所提到的兩種投資模式所涉及的領(lǐng)域是比較復(fù)雜的，在實(shí)施的過程中是有著很大的風(fēng)險(xiǎn)的，所以說，對(duì)法律法規(guī)體系進(jìn)行完善可以有效的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控中。一般情況下，為了明確各方的責(zé)任以及保障各方的利益，在項(xiàng)目實(shí)施之初就會(huì)設(shè)立一系列的合同，這些合同的執(zhí)行是需要一些法律法規(guī)來控制的。除了這些，在項(xiàng)目的招標(biāo)和投標(biāo)的過程中，如果沒有相應(yīng)的法律法規(guī)來進(jìn)行約束的話，是很容易出現(xiàn)腐敗或者是官僚作風(fēng)的。對(duì)我國(guó)的法律法規(guī)進(jìn)行進(jìn)一步的優(yōu)化，不僅能夠?qū)κ姓こ痰耐顿Y環(huán)境進(jìn)行優(yōu)化，還能夠?qū)㈨?xiàng)目各方的責(zé)任以及權(quán)力進(jìn)行合理的界定，并且可以吸引更多的柚子，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生進(jìn)行嚴(yán)格的控制，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生所造成的損失。
3．3利用保險(xiǎn)應(yīng)對(duì)成本控制風(fēng)險(xiǎn)
在我國(guó)市政工程項(xiàng)目中，有很多的項(xiàng)目設(shè)計(jì)的方面是很廣的，比如說高速公路、地鐵以及索道等，這些項(xiàng)目在進(jìn)入了運(yùn)營(yíng)階段以后就很可能會(huì)受到人為或者是自然以及其它勻速的影響而使得成本增加。為了應(yīng)對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營(yíng)方可以購買相關(guān)的保險(xiǎn)，將這些項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)較為保險(xiǎn)公司來承擔(dān)。如果在運(yùn)營(yíng)過程中遇到了風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營(yíng)方就可以要求保險(xiǎn)公司進(jìn)行賠償，這樣損失就能得到有效的降低。一般情況下，在保險(xiǎn)的購買過程中，運(yùn)營(yíng)方可以為整個(gè)項(xiàng)目購買綜合保險(xiǎn)、為危險(xiǎn)作業(yè)的員工購買人身保險(xiǎn)、為項(xiàng)目的設(shè)備購買意外保險(xiǎn)。除此之外，在對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行選擇的時(shí)候也要充分考慮，要保證所選擇的機(jī)構(gòu)有能力承擔(dān)相應(yīng)的賠償。購買保險(xiǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方法，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。
3．4利用合同條款應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
市政工程的很多項(xiàng)目在投入了運(yùn)營(yíng)以后，由于競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、市場(chǎng)價(jià)格的變化，項(xiàng)目的收益可能并不會(huì)達(dá)到要求，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就產(chǎn)生了。因此，為了控制這種風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營(yíng)方應(yīng)該在項(xiàng)目的初期就在合同中訂立價(jià)格條款。為了更好的控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可以在增加相應(yīng)的條款，比如說，擔(dān)保方為政府部門，在這個(gè)項(xiàng)目建設(shè)的過程中，這一個(gè)地區(qū)不能再有和這個(gè)項(xiàng)目類似、有競(jìng)爭(zhēng)的項(xiàng)目。簽訂各種合同條款的主要目的就是為了更好的降低損失，所以說，利用合同條款是一種損失控制的方法。
3．5加強(qiáng)內(nèi)部管理應(yīng)對(duì)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目產(chǎn)生運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的原因是多種多樣的，其中最主要的因素就是員工素質(zhì)不高以及內(nèi)部管理不到位等。所以說，為了降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，一定要對(duì)內(nèi)部管理進(jìn)行加強(qiáng)。在這個(gè)過程中，首先就應(yīng)改對(duì)責(zé)任、權(quán)力進(jìn)行落實(shí)細(xì)化;其次，一定要對(duì)運(yùn)營(yíng)過程中的每一個(gè)細(xì)節(jié)進(jìn)行考核，保證每一個(gè)責(zé)任人都能夠嚴(yán)格的按照標(biāo)準(zhǔn)來完成自己的任務(wù);接著就是設(shè)置獎(jiǎng)懲制度，參與運(yùn)營(yíng)的人員表現(xiàn)好的給予獎(jiǎng)勵(lì)，表現(xiàn)不好的給予合理的懲罰，這樣有助于提高他們的工作積極性，加強(qiáng)內(nèi)部管理，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率吧。最后就是提高員工的綜合素質(zhì)。在這個(gè)過程中可以定期對(duì)員工進(jìn)行培訓(xùn)并且考核，增強(qiáng)員工的專業(yè)技能，有效控制運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。和訂立合同條款一樣，加強(qiáng)內(nèi)部管理也是一種損失控制的方法。
關(guān)鍵詞：項(xiàng)目投資；風(fēng)險(xiǎn)管理；研究對(duì)策；煤炭企業(yè)
目前，煤炭企業(yè)項(xiàng)目投資管理存在盲目性，決策缺乏科學(xué)性，項(xiàng)目投資攤子過大，涉及范圍廣，以致于弱化了主業(yè)投資，造成主業(yè)與非主業(yè)比例失衡，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。為降低項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，必須全面利用各種管理方法、技術(shù)和知識(shí)，對(duì)項(xiàng)目各項(xiàng)活動(dòng)開展有效的管理工作[1]。然而，在項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工和竣工驗(yàn)收等各個(gè)階段還存在一些不確定因素，致使有些風(fēng)險(xiǎn)不可避免。而有些風(fēng)險(xiǎn)完全可以避免，有些則通過有效的應(yīng)急預(yù)案可使風(fēng)險(xiǎn)降到最低、損失最小。可以說風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但并非不可控制。通過運(yùn)用科學(xué)的投資決策方法，對(duì)企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析、評(píng)價(jià)，選擇有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，將風(fēng)險(xiǎn)所造成的負(fù)面效應(yīng)降到最低以減少損失。
1煤炭企業(yè)投資過程中存在的問題
1.1投資項(xiàng)目盲目，決策不慎重
有些企業(yè)在投資項(xiàng)目時(shí)，投資管理機(jī)構(gòu)或部門缺乏科學(xué)的調(diào)研論證和設(shè)計(jì)，即使有論證也是走過場(chǎng)，未能全面地進(jìn)行分析和探討。由于掌握的信息不夠全面，沒有將所有的風(fēng)險(xiǎn)考慮進(jìn)去，只是一味聽從基層單位的建議，往往盲目跟進(jìn)。另外，企業(yè)董事會(huì)的董事在現(xiàn)場(chǎng)決議時(shí)由于時(shí)間緊，未能提前詳細(xì)了解項(xiàng)目情況，往往按照投資管理機(jī)構(gòu)或部門的意見進(jìn)行表決通過，造成盲目擴(kuò)張。
1.2項(xiàng)目資金緊缺，融資渠道狹窄
在煤炭企業(yè)建設(shè)項(xiàng)目各主要風(fēng)險(xiǎn)因素中，項(xiàng)目投資額、企業(yè)規(guī)模、貸款利率等資金風(fēng)險(xiǎn)占較高比重[2]。煤炭企業(yè)大部分建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)、投資巨大、現(xiàn)金流不充足、貸款利息沉重，尤其是近年來煤炭行業(yè)形勢(shì)低迷，企業(yè)自有資金十分緊缺，融資渠道單一，加之銀行貸款難度增加，煤炭企業(yè)逐漸陷入愈加困難的局面。由于資金壓力大，很多企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，項(xiàng)目因缺錢而處于停工或緩建狀態(tài)，整體形勢(shì)不容樂觀。
1.3招投標(biāo)工作不規(guī)范，合同簽訂時(shí)間過長(zhǎng)
部分煤炭企業(yè)在招投標(biāo)過程中，存在規(guī)避招標(biāo)、應(yīng)招未招、虛假招標(biāo)、圍標(biāo)串標(biāo)等情形，招標(biāo)文件編制不科學(xué)，甚至招標(biāo)文件就是為某一投標(biāo)單位“量身定做”。評(píng)委長(zhǎng)期固定，評(píng)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和細(xì)則不夠完善，沒有統(tǒng)一公正合理、科學(xué)有效的評(píng)標(biāo)方法，甚至沒有評(píng)標(biāo)辦法，采用簡(jiǎn)單的投票方法，評(píng)委按自己的意愿投票，評(píng)標(biāo)較為主觀性，缺乏規(guī)范性及客觀公正性。監(jiān)督人員專業(yè)水平有限，無法起到嚴(yán)格意義上的監(jiān)督作用。中標(biāo)后，招標(biāo)人遲遲不與中標(biāo)人簽訂合同，進(jìn)行二次壓價(jià)，嚴(yán)重違反了國(guó)家招標(biāo)投標(biāo)法律規(guī)定。
1.4項(xiàng)目超概算現(xiàn)象嚴(yán)重
部分項(xiàng)目在投資決策立項(xiàng)時(shí)，為了讓領(lǐng)導(dǎo)滿意或者是在董事會(huì)上易通過，沒有科學(xué)地進(jìn)行全面分析和研究，而是將項(xiàng)目估算或概算設(shè)計(jì)的很少，把投資效益夸大，誤導(dǎo)領(lǐng)導(dǎo)決策，但在實(shí)際實(shí)施過程中，往往會(huì)出現(xiàn)超概算現(xiàn)象，甚至部分項(xiàng)目超概算幾倍。由于部分企業(yè)設(shè)計(jì)與經(jīng)濟(jì)效益未能很好地結(jié)合，設(shè)計(jì)和概算上出現(xiàn)漏項(xiàng)。在設(shè)計(jì)的同時(shí)未對(duì)設(shè)計(jì)方案進(jìn)行優(yōu)化，施工時(shí)未能進(jìn)行有效的控制導(dǎo)致投資增加，致使項(xiàng)目處于被動(dòng)局面[3]。
1.5項(xiàng)目施工管理跟不上，延誤工期
由于施工管理人員和監(jiān)理人員責(zé)任心不強(qiáng)，建設(shè)單位專業(yè)力量不足，未能發(fā)現(xiàn)施工單位的問題所在，現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督不到位，督察不力，造成建設(shè)單位無法對(duì)施工單位進(jìn)行控制，對(duì)現(xiàn)場(chǎng)簽證把關(guān)不嚴(yán)，重大設(shè)計(jì)變更未進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證等，致使項(xiàng)目不能按時(shí)投產(chǎn)，延誤工期，造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失[3]。
1.6未建立項(xiàng)目后評(píng)價(jià)制度
大部分企業(yè)項(xiàng)目投資未建立項(xiàng)目后評(píng)價(jià)機(jī)制，項(xiàng)目竣工交付建設(shè)單位或管理單位后沒有對(duì)項(xiàng)目決策及實(shí)施的合規(guī)性、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度等進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，未分析投資收益與預(yù)期偏差的原因，總結(jié)投資項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，沒有形成完整的項(xiàng)目投資審計(jì)和后評(píng)價(jià)制度。同時(shí)，也未建立項(xiàng)目重大決策失誤責(zé)任追究機(jī)制，項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)行后直接轉(zhuǎn)為生產(chǎn)單位進(jìn)行管理，有些項(xiàng)目由于多年處于停建狀態(tài)，成為“僵尸項(xiàng)目”，也無人過問，更未進(jìn)行追責(zé)，造成資源浪費(fèi)和財(cái)產(chǎn)損失。
2煤炭企業(yè)控制投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策
2.1建立健全投資管理制度
國(guó)有煤炭企業(yè)應(yīng)建立健全企業(yè)投資管理制度，主要包括：固定資產(chǎn)投資、產(chǎn)（股）權(quán)投資、境外投資管理等基本制度；投資管理機(jī)構(gòu)、投資決策委員會(huì)、可行性研究論證、盡職調(diào)查、項(xiàng)目管理、風(fēng)險(xiǎn)管控、投資后評(píng)價(jià)、內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督、投資責(zé)任追究等專項(xiàng)制度；以及實(shí)施細(xì)則和基本流程，形成公司章程、投資管理制度、專項(xiàng)制度、實(shí)施細(xì)則及工作流程等分層次全覆蓋的制度體系。
2.2嚴(yán)格投資管理決策程序
國(guó)有企業(yè)應(yīng)貫徹落實(shí)“三重一大”決策制度要求，制定和規(guī)范投資事項(xiàng)的決策程序，包括項(xiàng)目立項(xiàng)、考察及初審、可行性研究或投資分析、審計(jì)評(píng)估、專家論證、董事會(huì)決定等重點(diǎn)環(huán)節(jié)。項(xiàng)目前期階段應(yīng)組織技術(shù)、財(cái)務(wù)、法務(wù)等有關(guān)部門專業(yè)人員對(duì)投資項(xiàng)目開展風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查、技術(shù)論證及經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，做好市場(chǎng)調(diào)研考察，分別從資源狀況、投資方向、投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究，認(rèn)真分析目標(biāo)市場(chǎng)的需求狀況、環(huán)保容量、地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況等，把風(fēng)險(xiǎn)分析貫穿于可行性研究的全過程，以便更好地回避風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)。
2.3適時(shí)調(diào)整項(xiàng)目建設(shè)思路
煤炭企業(yè)要充分掌握和利用國(guó)家的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)動(dòng)向和政策，運(yùn)用比較優(yōu)勢(shì)理論，積極尋找與煤炭產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高的項(xiàng)目，如煤炭深加工、清潔生產(chǎn)、煤泥發(fā)電、制漿、煤矸石制磚、煤層氣化等，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)[3]。近幾年國(guó)家對(duì)環(huán)保提出了更加嚴(yán)格的要求，企業(yè)要提高環(huán)保意識(shí)，加大環(huán)保投入，采用新技術(shù)、新工藝減少環(huán)境污染，控制粉塵和噪音。在煤炭生產(chǎn)中采用先進(jìn)工藝、減少地面塌陷，洗煤作業(yè)中加強(qiáng)回水利用、洗煤用水實(shí)行閉路循環(huán)，同時(shí)將礦井水沉淀、凈化及消毒處理實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo)排放，使企業(yè)真正走上綠色發(fā)展之路[4]。
2.4拓寬融資渠道，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控
煤炭企業(yè)要保證充足的資金來源，就必須拓寬融資渠道，加強(qiáng)對(duì)資金籌集的風(fēng)險(xiǎn)管控。企業(yè)要加強(qiáng)資金籌集和使用的規(guī)劃、管理，通過資本市場(chǎng)發(fā)行債券和股票、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等多種方式，廣泛募集資金，保證企業(yè)發(fā)展資金充足，積極開展對(duì)外合作，以項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)吸引社會(huì)資本投資，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者合資合作，共同推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，最大限度發(fā)揮國(guó)有資本帶動(dòng)功能，提高國(guó)有資本貢獻(xiàn)率。同時(shí)，還要降低資金成本，提高籌資效率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)效益。
2.5強(qiáng)化對(duì)投資項(xiàng)目的監(jiān)管力度
各級(jí)政府有關(guān)部門、企業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)及監(jiān)督部門應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管力度，試行投資事項(xiàng)負(fù)面清單制度，定期企業(yè)投資事項(xiàng)負(fù)面清單，明確提出禁止投資的領(lǐng)域及事項(xiàng)，引導(dǎo)國(guó)有資本投向，促進(jìn)國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，建立投資事項(xiàng)報(bào)告制度，對(duì)投資項(xiàng)目出現(xiàn)異常情況、重大投資損失事件應(yīng)及時(shí)向有關(guān)部門報(bào)告，信息要準(zhǔn)確、完整，不得虛報(bào)、瞞報(bào)、漏報(bào)和拒報(bào)。對(duì)超概算項(xiàng)目要加強(qiáng)事中控制，一旦發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)超概算現(xiàn)象，應(yīng)立即采取措施，嚴(yán)控中間結(jié)算、設(shè)計(jì)變更和簽證，加大監(jiān)管力度，避免后期嚴(yán)重超概算情況發(fā)生。
2.6建立健全投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)制度
國(guó)有企業(yè)應(yīng)制定《企業(yè)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)工作制度》，主要包括：投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的目的、范圍、內(nèi)容、方法和流程以及后評(píng)價(jià)人員組成、后評(píng)價(jià)結(jié)果的運(yùn)用等。后評(píng)價(jià)意見應(yīng)客觀真實(shí)反映投資項(xiàng)目選擇的方向是否正確，投資規(guī)模、效益與可研或投資分析報(bào)告的對(duì)比，揭示出市場(chǎng)、法律、政策、財(cái)務(wù)、技術(shù)等問題和風(fēng)險(xiǎn)，判斷項(xiàng)目與預(yù)期的實(shí)現(xiàn)程度，分析投資收益與預(yù)期偏差的原因，總結(jié)項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提出提高企業(yè)決策和管理水平的對(duì)策建議。其目的是為了總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，改進(jìn)投資決策和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)。
2.7建立投資損失問責(zé)機(jī)制
國(guó)有企業(yè)在投資決策和投資管理過程中，應(yīng)建立投資管理責(zé)任鏈，層層落實(shí)，尤其要明確關(guān)鍵環(huán)節(jié)責(zé)任主體、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行管理責(zé)任制。若有關(guān)人員違反國(guó)家、省以及企業(yè)投資管理制度的規(guī)定，未履行程序或未正確履行相關(guān)程序等，導(dǎo)致投資損失或造成不良后果的，經(jīng)調(diào)查核實(shí)和責(zé)任認(rèn)定后，應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定追究相關(guān)人員、企業(yè)分管負(fù)責(zé)人和主要負(fù)責(zé)人的責(zé)任。
我國(guó)證券投資基金業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題
基金業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理根基不穩(wěn)
證券市場(chǎng)市場(chǎng)化發(fā)育程度先天不足、后天失調(diào),使基金管理機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理處于根基不穩(wěn)的不利處境。我國(guó)現(xiàn)有的基金產(chǎn)品多為股票型基金,投資對(duì)象結(jié)構(gòu)布局也多集中于股票,由于我國(guó)證券市場(chǎng)的定位一開始即把支持國(guó)企改革作為基點(diǎn)的歷史局限,導(dǎo)致證券市場(chǎng)實(shí)際上成為了國(guó)企籌資解困的重要途徑,資本市場(chǎng)資源配置市場(chǎng)化功能被置于次要地位,使得投資行為預(yù)期極不穩(wěn)定,助長(zhǎng)了市場(chǎng)投機(jī)風(fēng)盛行,投資者的權(quán)益保護(hù)問題成為長(zhǎng)期以來不能很好解決的市場(chǎng)之痛。
證券市場(chǎng)承載過多的政府意圖、行政意志等非市場(chǎng)化的功能和任務(wù),證券市場(chǎng)“政策市”的色彩揮之不去。證券市場(chǎng)不僅要承接數(shù)量龐大的國(guó)企上市融資和再融資的擴(kuò)容黑洞,又要面對(duì)大量非流通的國(guó)有股、法人股,這必然助長(zhǎng)投資行為的短期化,加大市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)頻率和幅度,增加了基金管理機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的成本和難度。
投資者普遍缺乏專業(yè)素養(yǎng)和監(jiān)管滯后,眾多不規(guī)范投資者和投資行為的存在以及由此衍生的羊群效應(yīng),疊加并放大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而監(jiān)督層并未細(xì)分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)源而采取有針對(duì)性的監(jiān)管措施,結(jié)果是嚴(yán)重犧牲了市場(chǎng)的效率和功能,限制了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和活力,造就了市場(chǎng)對(duì)政府政策投入的過度依賴與股市長(zhǎng)期以來“不牛則熊”極端走勢(shì)的市場(chǎng)格局,對(duì)于追求長(zhǎng)期收益的基金來說不利于有效開展資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理。
市場(chǎng)交易制度不夠完善,風(fēng)險(xiǎn)管理手段嚴(yán)重不足。目前我國(guó)證券市場(chǎng)投資品種單一,基金的投資組合品種選擇范圍狹窄,通過構(gòu)建多元化資產(chǎn)組合分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)存在困難,而同時(shí)指數(shù)期貨、無風(fēng)險(xiǎn)套利等規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的交易手段尚不具備,基金管理機(jī)構(gòu)既不能根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)在做多與做空之間順勢(shì)轉(zhuǎn)化,又不能運(yùn)用其他金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,這降低了基金抵御風(fēng)險(xiǎn)能力,加劇了股市的波動(dòng)。
市場(chǎng)對(duì)證券投資基金的評(píng)價(jià)集中在收益性上,忽視了從收益性、風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性的綜合角度展開評(píng)價(jià),使基金出現(xiàn)了單一片面追逐凈值的傾向,從而產(chǎn)生過度投機(jī)行為。
基金業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管效能不高
對(duì)證券投資基金業(yè)的監(jiān)管生態(tài)不佳,監(jiān)管效能不高,致使基金業(yè)運(yùn)作中存在一些不規(guī)范現(xiàn)象和問題,不利于基金管理機(jī)構(gòu)建設(shè)有足夠功效和長(zhǎng)效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。
相關(guān)法律法規(guī)的配套不完備,基金在實(shí)際運(yùn)作中存在風(fēng)險(xiǎn)生存的制度漏洞。盡管作為綱領(lǐng)性大法的《證券投資基金法》業(yè)已頒布,還缺乏相應(yīng)的配套實(shí)施細(xì)則和管理辦法,特別是證券市場(chǎng)發(fā)展和變革快速,更需要對(duì)基金業(yè)的監(jiān)管動(dòng)作向前移位,加大事前監(jiān)督力度。
相關(guān)的投資比例限制模糊,可操作性不強(qiáng),如不同基金管理人管理的基金在利益沖動(dòng)下,通過幕后的默契和聯(lián)手可以操控單只股票絕大多數(shù)的流通籌碼,在短期利益驅(qū)使下個(gè)別基金投資在個(gè)股上過度集中極易誘發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
在證券投資基金運(yùn)作實(shí)踐中,缺乏獨(dú)立、公正和權(quán)威的第三方責(zé)任審計(jì)和問責(zé)制度,而基金管理人掌握著基金的實(shí)際控制權(quán),僅依靠基金管理人的自律不足以有效制約基金管理人嚴(yán)格遵守基金契約。
雖然基金資產(chǎn)的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、監(jiān)督權(quán)基本分離,但基金持有人沒有適當(dāng)和相應(yīng)的訴訟、追償權(quán)利,持有人大會(huì)功能形同虛設(shè),基金持有人對(duì)基金管理人不擁有實(shí)質(zhì)性話語權(quán),而且由于基金托管人一般由基金管理人選擇,基金資產(chǎn)托管協(xié)議由基金管理人與托管人簽訂,基金托管人演變成基金管理人的人,這種錯(cuò)位導(dǎo)致基金托管人基于自身利益考慮,往往放棄了托管監(jiān)督和委托管理責(zé)任,形成基金管理人和托管人事實(shí)上的利益趨同,基金持有人利益往往不能放在最優(yōu)先位置,極易誘發(fā)基金管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)。
基金管理機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入退出機(jī)制不盡完善,管理費(fèi)計(jì)提辦法弊端較多,不利于刺激基金管理公司提升資產(chǎn)運(yùn)行效率,降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平。
基金業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度存在風(fēng)險(xiǎn)
內(nèi)部治理存在缺陷,形成制度性風(fēng)險(xiǎn)源,損傷了基金的風(fēng)險(xiǎn)管理制度優(yōu)勢(shì)。基金管理公司股權(quán)結(jié)構(gòu)普遍存在“一股獨(dú)大”問題,基金管理公司決策高層和管理高層來源于或受聘于公司股東,其股東背景容易出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”傾向,在基金投資者成為弱勢(shì)群體和基金持有人的約束嚴(yán)重軟化情況下,實(shí)際上基金管理公司行為的利益考慮當(dāng)然地將公司股東利益置于最優(yōu)先地位,偏離了證券投資基金兼顧基金投資者與基金公司股東二元利益平行的設(shè)計(jì)初衷。
基金管理公司董事、獨(dú)立董事和監(jiān)事由大股東和高管提名選任,薪酬由董事會(huì)決定,這種利益關(guān)聯(lián)格局很難保證其獨(dú)立性。
基金經(jīng)理權(quán)限過大而缺乏有效制衡。有的基金經(jīng)理甚至將投資建議、評(píng)估投資建議、構(gòu)建投資組合、下達(dá)投資指令與執(zhí)行投資指令等職能集于一身,這種把控制決策和操作失誤風(fēng)險(xiǎn)寄托于對(duì)基金經(jīng)理人的充分信任和道德判斷的幼稚做法顯然沒有制度、規(guī)則和機(jī)制的約束更有效、更先進(jìn)。
加強(qiáng)我國(guó)證券投資基金業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的建議
針對(duì)目前我國(guó)基金管理機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理過程存在的諸多弊端,必須從制度安排、監(jiān)管方式、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等若干方面進(jìn)一步深化改革,增強(qiáng)證券投資基金業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的動(dòng)力和壓力,全面提升基金管理機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和水平,以促進(jìn)證券投資基金業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
進(jìn)一步推動(dòng)證券市場(chǎng)市場(chǎng)化改革,營(yíng)造市場(chǎng)運(yùn)行新生態(tài),建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的市場(chǎng)大環(huán)境。認(rèn)真落實(shí)“國(guó)九條”,積極實(shí)施“全流通”戰(zhàn)略,解決股權(quán)分置問題,促進(jìn)上市公司法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè),改變上市公司“重上市、輕轉(zhuǎn)制;重籌資、輕回報(bào)”狀況,以有利于基金管理機(jī)構(gòu)堅(jiān)持崇尚充分研究和清晰價(jià)值判斷以及“穩(wěn)定持倉、長(zhǎng)期投資”的理性投資理念,引導(dǎo)市場(chǎng)投資理念逐步走向成熟,降低基金管理機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的成本和難度。
從完善市場(chǎng)交易制度、推動(dòng)滬深股市與國(guó)際市場(chǎng)接軌和促進(jìn)市場(chǎng)走向成熟著眼,在盡快推出我國(guó)統(tǒng)一指數(shù)基礎(chǔ)上適時(shí)推出股票價(jià)格指數(shù)期貨交易,一方面通過基金實(shí)施套期保值動(dòng)作和在做多與做空之間順勢(shì)轉(zhuǎn)化,提高基金資產(chǎn)管理效率,增加基金抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,另一方面也可達(dá)到活躍和繁榮市場(chǎng)、降低市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)的效果,以進(jìn)一步完善市場(chǎng)交易制度,增加基金管理機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理手段,增強(qiáng)應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,提高資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
對(duì)證券投資基金的評(píng)價(jià)要全面結(jié)合“新興加轉(zhuǎn)軌”的不成熟市場(chǎng)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)具有較大不確定性特征的實(shí)際狀況,從單一的收益性考量轉(zhuǎn)向?qū)κ找嫘浴L(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性的綜合評(píng)估,評(píng)價(jià)體系要有利于引導(dǎo)基金重視風(fēng)險(xiǎn)管理和提高風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量,改變單一、片面追求凈值的傾向。
進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)證券投資基金業(yè)的監(jiān)管
促進(jìn)證券投資基金業(yè)合法合規(guī)經(jīng)營(yíng),促使基金管理機(jī)構(gòu)構(gòu)建有足夠功效和長(zhǎng)效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制:
監(jiān)管層要抓住《基金法》頒布和實(shí)施的有利時(shí)機(jī),提高本行業(yè)依法經(jīng)營(yíng)的自覺性;提高《基金法》在實(shí)施中的可操作性,特別是要加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和不定期巡訪,對(duì)違法違規(guī)問題要及時(shí)、高效、公正和嚴(yán)格處理,硬化法律法規(guī)的強(qiáng)制約束力和嚴(yán)肅性。
從有效提高基金資產(chǎn)流動(dòng)性出發(fā),防止發(fā)生操控市場(chǎng)價(jià)格的情況,在監(jiān)管辦法上要更具體地明確基金投資比例限制,特別是同一基金管理人管理的基金持有一家公司發(fā)行的股票總和不得超過該股流通市值的10%。
證監(jiān)會(huì)應(yīng)指定部分具有證券從業(yè)資格和誠(chéng)信卓著的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和審計(jì)師事務(wù)所定期或不定期對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)合規(guī)性、資產(chǎn)流動(dòng)性、內(nèi)控運(yùn)行狀況的現(xiàn)場(chǎng)稽核,加強(qiáng)第三方責(zé)任審計(jì),建立獨(dú)立、公正和權(quán)威的問責(zé)制度,以提高監(jiān)管效能、促進(jìn)證券投資基金業(yè)增強(qiáng)合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)和提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
監(jiān)管層要引導(dǎo)、支持和鼓勵(lì)基金單位持有人依法啟動(dòng)持有人大會(huì)機(jī)制,切實(shí)發(fā)揮持有人大會(huì)對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)的制約作用。為了增強(qiáng)基金持有人對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)話語權(quán),建議對(duì)基金持有人適當(dāng)?shù)脑V訟地位和追償作出安排。
完善基金管理機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入退出機(jī)制,適當(dāng)降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門欄,提高證券投資基金行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性。若基金在收益、資產(chǎn)流動(dòng)性上存在限期內(nèi)不能改變的問題和狀況就必須終止運(yùn)作,以強(qiáng)化基金管理市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。
改變目前基金管理機(jī)構(gòu)管理費(fèi)從基金資產(chǎn)中計(jì)提的做法,建立基金持有人和基金管理人最大的共同利益目標(biāo)函數(shù)。基金管理人的收益只能來源和體現(xiàn)在其運(yùn)營(yíng)帶來基金凈值不斷增長(zhǎng)中。
完善基金管理機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)
消除制度性風(fēng)險(xiǎn)源。在基金管理公司籌建審批時(shí),要關(guān)注其股東出資結(jié)構(gòu)狀況,嚴(yán)格審核股東誠(chéng)信記錄等,以均衡股東權(quán)利和增加股東之間的相互制衡,使基金管理機(jī)構(gòu)高管層不僅代表股東利益,更要維護(hù)基金持有人權(quán)益,實(shí)現(xiàn)基金管理公司二元利益平衡格局的設(shè)計(jì)初衷。
為了確保基金管理公司的獨(dú)立董事、監(jiān)察員履行職責(zé)的獨(dú)立性、公正性,打破獨(dú)立董事、監(jiān)察員與股東、高管層的利益關(guān)聯(lián)格局,建議基金管理公司的獨(dú)立董事、監(jiān)察員一律由監(jiān)管層指定有專業(yè)水準(zhǔn)、誠(chéng)信良好的相關(guān)專業(yè)人士擔(dān)當(dāng)司責(zé),以形成良好的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。
針對(duì)目前普遍基金經(jīng)理權(quán)限過大問題,從有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)出發(fā),基金管理機(jī)構(gòu)在制度層面要做到基金的投資建議、投資建議評(píng)估與構(gòu)建投資組合、執(zhí)行投資指令的投資過程關(guān)鍵環(huán)節(jié)做明確的人員區(qū)分和操作隔離,也就是說,研發(fā)人員采取定性與定量的技術(shù)手段,充分尊重統(tǒng)計(jì)規(guī)律,對(duì)價(jià)值高估或低估的品種進(jìn)行科學(xué)遴選排列,提出具體的投資建議,基金經(jīng)理要利用現(xiàn)資管理技術(shù)對(duì)投資建議作出評(píng)估和判斷,在征詢意見基礎(chǔ)上依據(jù)現(xiàn)代證券投資組合理論構(gòu)建投資組合,并向交易人員下達(dá)投資指令,從而建立完備火墻機(jī)制以有利于基金強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。
參考文獻(xiàn):
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汽車企業(yè)的資產(chǎn)配置中大多為重資產(chǎn)，也即固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占比較重。企業(yè)要持續(xù)發(fā)展，就要配置固定資產(chǎn)投資，有投資就有風(fēng)險(xiǎn)。本文將對(duì)固定資產(chǎn)投資的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并就如何降低風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的建議。
一、固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析
汽車企業(yè)固定資產(chǎn)投資通常包含多種風(fēng)險(xiǎn)：1.資產(chǎn)的專屬性汽車企業(yè)車型產(chǎn)品較多，其生產(chǎn)用固定資產(chǎn)大部分為對(duì)應(yīng)車型的專屬資產(chǎn)，平臺(tái)化的資產(chǎn)占比較少。同時(shí)，汽車企業(yè)布局空間區(qū)域較大，不同區(qū)域的分部企業(yè)也需要配置相應(yīng)的固定資產(chǎn)。這就形成汽車企業(yè)固定資產(chǎn)投資大多為專屬性的產(chǎn)品和分部市場(chǎng)資產(chǎn)投資，導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資較多。重資產(chǎn)化，一直是汽車企業(yè)的現(xiàn)實(shí)問題。2.決策的有效性固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)、合理的論證，導(dǎo)致部分項(xiàng)目投資方向不合理、效益不佳；投資項(xiàng)目的管理程序不合規(guī)，管理環(huán)節(jié)不銜接，存在管理漏洞，形成決策結(jié)論的不嚴(yán)謹(jǐn)；投資項(xiàng)目可研報(bào)告編制、審核不嚴(yán)，造成設(shè)計(jì)缺、漏項(xiàng)，導(dǎo)致投資超預(yù)算和預(yù)測(cè)的市場(chǎng)超預(yù)期。3.投資的滯后性汽車企業(yè)固定資產(chǎn)投資金額都比較大，一般會(huì)經(jīng)過投資立項(xiàng)、可行性研究報(bào)告、審批、實(shí)施、驗(yàn)收等程序。在實(shí)務(wù)操作中，受限于內(nèi)外部因素影響，固定資產(chǎn)投資的進(jìn)度往往滯后于當(dāng)初的投資計(jì)劃，直接會(huì)影響項(xiàng)目實(shí)施，不利于預(yù)期目標(biāo)的達(dá)成。4.市場(chǎng)的認(rèn)可度外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響致使產(chǎn)品市場(chǎng)難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。由于產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)需求變化等情況均可形成固定資產(chǎn)產(chǎn)能閑置、淘汰，導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資失敗。5.使用的有效性固定資產(chǎn)更新改造不夠、使用效能低下、維護(hù)不當(dāng)、產(chǎn)能過剩，可能導(dǎo)致企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力、資產(chǎn)價(jià)值貶損、安全事故頻發(fā)或資源浪費(fèi)。6.投資回報(bào)的預(yù)期性固定資產(chǎn)投資最終擴(kuò)大了企業(yè)的資本規(guī)模，導(dǎo)致資本成本增加、投資者的最低回報(bào)要求增長(zhǎng)。資產(chǎn)折舊費(fèi)用作為企業(yè)的固定成本，非理性、不科學(xué)的固定資產(chǎn)投資不僅無法帶來企業(yè)收益的提高，而且還會(huì)加大折舊的計(jì)提數(shù)，在收入既定的情況下，將增加成本費(fèi)用，減少利潤(rùn)，直接導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資回報(bào)的預(yù)期目標(biāo)未達(dá)成。
二、汽車企業(yè)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理建議
由于汽車企業(yè)固定資產(chǎn)投資存在的固有風(fēng)險(xiǎn)，如何控制和減低風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)管理層面臨的重要問題。在固定資產(chǎn)投資過程中，應(yīng)健全有效的機(jī)制，來降低風(fēng)險(xiǎn)，保障和提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。1.健全流程，完善職責(zé)企業(yè)管理部門應(yīng)建立健全固定資產(chǎn)投資流程及風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，完善職能，落實(shí)責(zé)任，強(qiáng)化考核管理，從制度和流程上為固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理提供基礎(chǔ)保障。2.做好投資戰(zhàn)略規(guī)劃，實(shí)時(shí)有效推進(jìn)投資根據(jù)汽車企業(yè)整體戰(zhàn)略規(guī)劃安排，結(jié)合年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，統(tǒng)籌考慮、提前布局，制定分解年度投資計(jì)劃，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)能力的整體提升，適時(shí)搶抓市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)公司運(yùn)營(yíng)績(jī)效，最終促使企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成。3.做好可研，優(yōu)化投資在重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目前，企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)所需投資的固定資產(chǎn)存在的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)因素及發(fā)生損失的可能性，以提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)控制，力求避免風(fēng)險(xiǎn)、或?qū)L(fēng)險(xiǎn)降至最低；在固定資產(chǎn)投資實(shí)施過程中，企業(yè)應(yīng)深對(duì)固定資產(chǎn)投資實(shí)施的必要性、技術(shù)應(yīng)用的可行性、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的合理性進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)論證；固定資產(chǎn)的建造完成，應(yīng)及時(shí)形成生產(chǎn)能力，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造，及時(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流。4.采用多種補(bǔ)充方式，有效減少新增資產(chǎn)投資資產(chǎn)投資上，對(duì)于專屬投資資產(chǎn)，可以借鑒汽車配套廠家的資源，通過成本測(cè)算，結(jié)合質(zhì)量控制、物流運(yùn)輸?shù)纫蛩兀C合確定是否采用生產(chǎn)外部委托加工或提高外部委托加工的份額；對(duì)于平臺(tái)化資產(chǎn)，通過基礎(chǔ)改造，可以共線和加大批量生產(chǎn)頻次，提高綜合產(chǎn)能利用率。通過對(duì)固定資產(chǎn)更新改造，恢復(fù)或提升能力，創(chuàng)造新增價(jià)值，擴(kuò)大使用范圍以適應(yīng)更多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)需求。同時(shí)，資產(chǎn)管理人員和使用人員應(yīng)負(fù)責(zé)固定資產(chǎn)的日常維護(hù)、定期檢測(cè)、檢修，以恢復(fù)其原有的功能、精度和效率，延長(zhǎng)其使用壽命。5.適度融資降低資金風(fēng)險(xiǎn)由于企業(yè)固定資產(chǎn)投資的部分資金來源于貸款，因此固定資產(chǎn)投資面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)合理適度舉債，量力而行，注意項(xiàng)目自身“造血能力”，使固定資產(chǎn)投資的債務(wù)規(guī)模及結(jié)構(gòu)符合還款能力和合理資本結(jié)構(gòu)的要求，保持健康良性的資金鏈條。6.定期清理、處置閑置及無效的固定資產(chǎn)根據(jù)固定資產(chǎn)的實(shí)際使用情況，將固定資產(chǎn)分為在用、閑置、無效設(shè)備等，并采用出售、報(bào)廢、對(duì)外投資、對(duì)外租賃等方式對(duì)閑置及無效的固定資產(chǎn)進(jìn)行處置。這樣，不僅可以將沉淀在閑置、無效固定資產(chǎn)中的資金用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還可以減少固定資產(chǎn)資金成本的占用。總之，加強(qiáng)汽車企業(yè)固定資產(chǎn)投資籌劃及論證工作，建立健全完善固定資產(chǎn)投資管理體系，提高固定資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，將有助于降低固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資效益的最大化。
作者：焦艷斌 單位：奇瑞控股有限公司
【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)；石油企業(yè)；海外投資
一、我國(guó)石油企業(yè)海外投資的風(fēng)險(xiǎn)分析
在我國(guó)石油企業(yè)在海外投資不斷發(fā)展的過程中，根據(jù)發(fā)展的實(shí)際情況，將我國(guó)石油企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)如下：
1.政治風(fēng)險(xiǎn)
在社會(huì)不斷發(fā)展的環(huán)境中，所謂的政治風(fēng)險(xiǎn)主要是指國(guó)家在不斷發(fā)展的過程中，發(fā)生變化、戰(zhàn)爭(zhēng)、武裝沖突、恐怖襲擊等，影響了社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)又因?yàn)槭推髽I(yè)在海外發(fā)展中，具有周期長(zhǎng)、投資大、回收慢的特點(diǎn)，從而導(dǎo)致石油企業(yè)在不斷發(fā)展的過程中必然存在政治風(fēng)險(xiǎn)。
2.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要是在社會(huì)不斷發(fā)展的過程中，存在著經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、通貨膨脹、利率匯率等宏觀的經(jīng)濟(jì)形式變化。其中經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為項(xiàng)目所在國(guó)的外匯管理、稅收制度、勞資關(guān)系等各種項(xiàng)目關(guān)系存在較多敏感性的問題，從而導(dǎo)致石油企業(yè)海外投資中立法不健全、管理不完善、經(jīng)常發(fā)生變動(dòng)的現(xiàn)象。
3.國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
隨著社會(huì)快速發(fā)展，石油企業(yè)也得到了空間的發(fā)展。但是由于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)不斷增強(qiáng)，導(dǎo)致石油企業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)了干預(yù)主體的多元化特點(diǎn)。其中主要是世界石油進(jìn)口大國(guó)、石油公司、東道國(guó)利益集團(tuán)等紛紛干預(yù)我國(guó)石油企業(yè)在發(fā)展過程中施以干預(yù)的措施。很多大型國(guó)際石油公司具有資金雄厚、設(shè)備先進(jìn)、技術(shù)高湛、經(jīng)驗(yàn)豐富的優(yōu)勢(shì)，因此在國(guó)際發(fā)展中具有有利的地位，但是我國(guó)海外石油企業(yè)在發(fā)展過程中卻主要開采一些即將開采完的地區(qū)、具有高風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)亂地區(qū)。我國(guó)石油企業(yè)在進(jìn)入的國(guó)際化的過程中不僅受到跨國(guó)石油公司的擠壓，還受到東道國(guó)的石油公司游說政府、操縱輿論等非市場(chǎng)手段的排擠。
二、我國(guó)石油企業(yè)海外投資的對(duì)策
1.國(guó)家層面
（1）制定完善的國(guó)際石油合作法律。在社會(huì)快速發(fā)展的背景下，為了確保國(guó)際石油在合作中獲得較高的經(jīng)濟(jì)利益，便需要根據(jù)實(shí)際情況快速完善國(guó)際石油企業(yè)的合作法律，從而確保我國(guó)石油企業(yè)在發(fā)展中有法可依。同時(shí)，政府還應(yīng)該與資源所在國(guó)簽訂保護(hù)協(xié)議，有效避免對(duì)我國(guó)石油企業(yè)征收雙重稅收，增大石油企業(yè)的發(fā)展壓力。通過為我國(guó)石油企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的安全環(huán)境，才能夠充分增加我國(guó)石油企業(yè)在對(duì)外投資中的利益。通過科學(xué)合理的企業(yè)法律法規(guī)，能夠有效防范石油企業(yè)的海外投資風(fēng)險(xiǎn)。
（2）建立石油公司海外業(yè)務(wù)的統(tǒng)一協(xié)調(diào)機(jī)制。我國(guó)石油企業(yè)為了有效避免與同一個(gè)國(guó)家或者地區(qū)進(jìn)行的項(xiàng)目進(jìn)行互相競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)家便應(yīng)該不斷完善境外油氣資源的開發(fā)協(xié)調(diào)機(jī)制。這種條例的實(shí)行需要由政府出面進(jìn)行協(xié)調(diào)，堅(jiān)持統(tǒng)一對(duì)外。當(dāng)幾個(gè)石油企業(yè)同時(shí)看好了項(xiàng)目時(shí)，政府便可以組織這些企業(yè)進(jìn)行投標(biāo)選擇。然而，在這個(gè)過程中，資源所在國(guó)應(yīng)該根據(jù)各個(gè)公司擁有的實(shí)力和技術(shù)情況，與資源所在國(guó)的政府進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，從而選出最適合項(xiàng)目開發(fā)者或者整個(gè)公司發(fā)展的參股比例。除了在區(qū)域上進(jìn)行選擇之外，還可以鼓勵(lì)我國(guó)石油企業(yè)通過兼并、收購和產(chǎn)權(quán)相互交換的形式著重進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。然后再在這個(gè)基礎(chǔ)上建立共同發(fā)展的戰(zhàn)略，推動(dòng)石油企業(yè)更好的發(fā)展。
2.企業(yè)層面
（1）熟悉資源國(guó)法律，維護(hù)自身合法權(quán)益。作為石油企業(yè)，在海外環(huán)境的經(jīng)營(yíng)過程中，為了確保石油企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)利益受到合法化保障，石油企業(yè)便需要學(xué)習(xí)和熟悉資源所在國(guó)相關(guān)的石油企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的法律。只有這樣我國(guó)石油企業(yè)才能夠在發(fā)展的過程中嚴(yán)格遵守經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所在國(guó)家和地區(qū)的法律法規(guī)，從而與當(dāng)?shù)卣凸ど探缃⑵鹆己玫暮献麝P(guān)系。不斷我國(guó)石油企業(yè)用相關(guān)法律法規(guī)維護(hù)自身合法利益的意識(shí)，堅(jiān)持在資源國(guó)政府正是啟用國(guó)有化政策時(shí)，我國(guó)石油企業(yè)便可以利用相關(guān)法律法規(guī)來進(jìn)行保護(hù)，從而有效維護(hù)石油企業(yè)的合法權(quán)益。
（2）建立決策研究機(jī)構(gòu)，預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)石油企業(yè)在海外投資發(fā)展中雖然存在很多不確定的因素，但是也具有一定的規(guī)律。這樣我國(guó)石油企業(yè)要想在發(fā)展過程中更好的發(fā)展，就需要在競(jìng)爭(zhēng)中抓住機(jī)遇。在發(fā)展中不斷去摸索影響我國(guó)勘探開發(fā)效益的因素，其中主要包括政治環(huán)境、財(cái)稅制度和油氣資源等條件。在我國(guó)石油企業(yè)選擇海外投資的時(shí)候，便應(yīng)該建立相應(yīng)的國(guó)際石油合作機(jī)構(gòu)，并且對(duì)各個(gè)地區(qū)的資源進(jìn)行科學(xué)合理的分析。同時(shí)還需要了解各個(gè)國(guó)家的相關(guān)政治和軍事，加強(qiáng)對(duì)這些問題進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。只有這樣，當(dāng)出現(xiàn)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，才能夠抓住發(fā)展的機(jī)遇。
（3）加強(qiáng)國(guó)際合作，分散風(fēng)險(xiǎn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不斷加強(qiáng)，各個(gè)石油企業(yè)在發(fā)展的過程中存在著很多影響安全的因素。然而，為了確保石油企業(yè)的安全只依靠一個(gè)國(guó)家的力量是很難達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，有效開展國(guó)際合作便是最有效的措施。我國(guó)與國(guó)際其他石油企業(yè)合作的發(fā)展方向就是實(shí)行共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，有效降低發(fā)展成本。我國(guó)石油企業(yè)在發(fā)展的過程中不斷與國(guó)際石油企業(yè)加強(qiáng)合作，不斷加強(qiáng)對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)進(jìn)行準(zhǔn)確把握，對(duì)開發(fā)的各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行正確選擇和評(píng)價(jià)，加強(qiáng)對(duì)跨國(guó)石油公司的經(jīng)營(yíng)和管理，有利于提高我國(guó)石油企業(yè)發(fā)展的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，促使自己在國(guó)際石油企業(yè)中取得更多的經(jīng)濟(jì)效益。
參考文獻(xiàn)：
[1]王偉.我國(guó)石油企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)問題及對(duì)策[J].經(jīng)濟(jì)師；2013.09：123-124
［關(guān)鍵詞］ 中小企業(yè)；投資風(fēng)險(xiǎn)；管理對(duì)策
［中圖分類號(hào)］ F275 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A ［文章編號(hào)］ 1673 - 0194（2012）15- 0028- 01
現(xiàn)階段我國(guó)中小企業(yè)快速發(fā)展，在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用也越來越突出，不僅能夠有效緩解我國(guó)的就業(yè)壓力，還以其龐大的數(shù)量和廣泛的分布，成為我國(guó)出口創(chuàng)匯的主要力量。與此同時(shí)，中小企業(yè)各種投資風(fēng)險(xiǎn)問題也比較突出，成為制約其發(fā)展的重要因素。本文對(duì)中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行探討。
1 我國(guó)中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)及其影響因素
通常情況下，中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和財(cái)務(wù)管理的缺陷，如經(jīng)營(yíng)規(guī)模、組織結(jié)構(gòu)、資金來源等方面的局限性等，都會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)的投資效率較低。總體而言，中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾方面：
（1）利率升降引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)。在中小企業(yè)的投資過程中，往往由于受到國(guó)家宏觀財(cái)稅政策、金融政策或市場(chǎng)因素等方面的影響，使得利率處于不穩(wěn)定狀態(tài)，從而影響投資企業(yè)的收益。當(dāng)銀行利率下降時(shí)，企業(yè)的投資收益率上升；反之，則會(huì)下降，給企業(yè)帶來投資風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)濟(jì)損失。
（2）購買力變化引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)。這主要是由通貨膨脹導(dǎo)致企業(yè)的投資到期或出售時(shí)，其現(xiàn)金購買力下降。在通貨膨脹率較高的時(shí)候，由于貨幣貶值、物價(jià)上漲，使得同等價(jià)值的貨幣購買力降低。在此時(shí)，如果企業(yè)進(jìn)行投資，則會(huì)有較大的風(fēng)險(xiǎn)。
（3）投資決策錯(cuò)誤而引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的投資過程中，往往會(huì)由于事先不能進(jìn)行嚴(yán)格的項(xiàng)目可行性論證，或由于自身素質(zhì)較低導(dǎo)致項(xiàng)目管理混亂，資金配置不合理等問題使企業(yè)的項(xiàng)目投資利潤(rùn)下降，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失。
（4）項(xiàng)目管理混亂引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)。如企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資之前沒有做好充足的準(zhǔn)備，或項(xiàng)目設(shè)計(jì)尚未完成，資金未能到位便盲目開工，項(xiàng)目接近竣工決算，仍未簽訂施工合同等現(xiàn)象，都會(huì)給企業(yè)的投資造成極大的風(fēng)險(xiǎn)。
2 中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容
（1）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。這是中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，只有對(duì)投資過程中面臨的一切風(fēng)險(xiǎn)有較全面的了解，才能進(jìn)行項(xiàng)目的客觀評(píng)估和決策，從而使風(fēng)險(xiǎn)管理建立在良好的基礎(chǔ)之上。
（2）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化，確定風(fēng)險(xiǎn)的高低和大小，并對(duì)其發(fā)生的概率和及其對(duì)項(xiàng)目的影響程度進(jìn)行評(píng)價(jià)，為投資決策提供準(zhǔn)確的依據(jù)。
（3）風(fēng)險(xiǎn)決策。當(dāng)完成風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之后，要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率和影響程度制定相應(yīng)的對(duì)策，對(duì)項(xiàng)目投資的短期和長(zhǎng)期目標(biāo)進(jìn)行決策，選擇最佳的風(fēng)險(xiǎn)管理方案。
（4）風(fēng)險(xiǎn)處理。按照風(fēng)險(xiǎn)決策的風(fēng)險(xiǎn)管理要求，建立健全的管理組織，并制定健全的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，制訂詳盡的管理計(jì)劃，落實(shí)崗位責(zé)任，確保投資過程中風(fēng)險(xiǎn)管理的有效實(shí)施。
（5）風(fēng)險(xiǎn)管理后評(píng)價(jià)。在投資風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施后，要持續(xù)地監(jiān)督檢查風(fēng)險(xiǎn)管理工作，看其中是否存在遺漏的風(fēng)險(xiǎn)因素，條件是否發(fā)生變化，是否存在新的風(fēng)險(xiǎn)，采取的管理措施是否恰當(dāng)，并對(duì)決策的合理性和管理的效果進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，以不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理措施。
3 我國(guó)中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)策
3.1 投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警
在企業(yè)的投資過程中，應(yīng)該按照企業(yè)投資的實(shí)際環(huán)境變化，對(duì)將來可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，預(yù)防投資失敗或遭受損失。
（1）系統(tǒng)構(gòu)建。要想確保投資預(yù)警系統(tǒng)的合理性，就應(yīng)該明確預(yù)警系統(tǒng)的目標(biāo)，通過確認(rèn)企業(yè)面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)，尋找警源并制定預(yù)防控制措施，而且預(yù)警系統(tǒng)必須開放化、動(dòng)態(tài)化，如遭受企業(yè)或所在行業(yè)的經(jīng)濟(jì)影響，應(yīng)該不斷調(diào)整預(yù)警指標(biāo)的臨界值。
（2）加強(qiáng)預(yù)警的分析。在對(duì)投資預(yù)警的警源進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)該充分結(jié)合企業(yè)的戰(zhàn)略環(huán)境，并在國(guó)家的政策和相關(guān)法律指引下，對(duì)企業(yè)的投資行為進(jìn)行定期的分析，以確保戰(zhàn)略投資合法合規(guī)。
（3）構(gòu)建健全的內(nèi)控機(jī)制。通常情況下，事前監(jiān)控和事后管理是降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要措施。所以，投資預(yù)警內(nèi)控機(jī)制也應(yīng)該包括風(fēng)險(xiǎn)的投資前監(jiān)測(cè)和有效的管理控制。可通過建立組織機(jī)構(gòu)、制定管理制度、落實(shí)崗位責(zé)任，并對(duì)管理控制過程進(jìn)行記錄等一系列投資預(yù)警內(nèi)部控制機(jī)制來實(shí)現(xiàn)。
3.2 企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制措施
不斷健全企業(yè)的內(nèi)控控制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效的內(nèi)部制度保障，這是企業(yè)健康運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)。通過內(nèi)控體系，既能夠確保企業(yè)投資的合理性和科學(xué)性，降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，而且能夠在企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況下，保障投資者的利益。通常情況下，企業(yè)中的戰(zhàn)略性長(zhǎng)期有價(jià)證券投資要由企業(yè)的高層領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行決策，對(duì)于戰(zhàn)術(shù)性的短期投資則由開發(fā)部門或業(yè)務(wù)部門進(jìn)行投資決策。但不論何種決策，都必須通過企業(yè)內(nèi)控委員會(huì)的批準(zhǔn)和審核。對(duì)于企業(yè)項(xiàng)目投資可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)研究，積極找尋對(duì)策進(jìn)行防范，與此同時(shí)，要不斷進(jìn)行戰(zhàn)略性分析，確保投資的合法性，提高投資決策水平，減少由于決策失誤而導(dǎo)致的重復(fù)建設(shè)或同行業(yè)之間的過度競(jìng)爭(zhēng)，這樣就能夠從根本上對(duì)投資的方向和資金進(jìn)行控制，以全面提高企業(yè)的投資效益。此外，必須重視各種顯性和隱性的投資陷阱，并合理規(guī)避，才能將投資風(fēng)險(xiǎn)降到最小，實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資收益的最大化。
主要參考文獻(xiàn)
［1］劉麗．基于經(jīng)濟(jì)資本的財(cái)險(xiǎn)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理研究［D］．合肥：中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)，2009.
