時間：2024-01-16 16:08:56
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融和金融學的區別，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
論文摘要：金融學科建設的研究與實踐說明，我國金融專業的教學改革需要建立金融資源意識，其研究范式與研究方法可以基于金融可持續發展的研究視角進行必要轉換。國際金融危機的爆發引起了學界對金融可持續發展問題的不斷關注。金融發展理論的演進和發展，對比說明了金融可持續發展理論所具有的質性發展觀。金融可持續發展理論的基礎是金融資源觀，其研究基軸是金融功能的不斷擴展與提升。
一、金融專業的教學改革研究及其存在的問題
20世紀90年代末，曾康霖（1998）就針對金融專業的學科建設和人才培養進行過較全面的論述。世紀之交，教育部設立了“面向21世紀金融學專業系列課程主要教學內容改革研究與實踐”這一研究項目，項目（張亦春、蔣峰，2000，2001）比較了我國和西方在金融學高等教育方面存在的差距，在培養目標、專業課程設置、教學方法和教學手段等方面給出了概括性的設想[1]。以中央財經大學、廈門大學、復旦大學和中國人民大學為成員學校的“21 世紀中國金融學專業教育教學改革與發展戰略研究”課題組，給出了我國金融專業發展的學科定位，制定了從本科到博士研究生的金融專業人才的培養模式（王廣謙、張亦春、姜波克、陳雨露，2005），項目更強調了素質教育和教學質量的提升[2]。
在西方，投資組合理論（markowitz，1952），分離理論（tobin，1958），資本資產定價模型（capm）（sharpe， 1964; lintner，1965; mossin，1966），金融工程科學（john fonnerty， 1988; hayne leland，1989），行為金融理論（debondt and thaler，1985；statman，1995；bernstein，1996；shiller，2000）的不斷提出和擴展，使得我國學者開始更多的關注金融專業教學內容的擴充、轉變，更多的考慮教學與實際的銜接，學科發展和國際的接軌。王廣謙（2001）[3]、張新（2003）[4]、封思賢（2005）[5]和張文穎（2006）等在各自的文獻中都特別強調了這一問題及其發展趨勢。另外，李芒環（2007）、佘德容等（2008）和梁玉等（2006）結合各自所處學校的特點，對金融專業的目標定位和課程設置等進行了整體性設計，提供了個案經驗。張亦春、蔣峰（2001）[6]，何嵬（2009）專門針對金融專業和金融類課程的教學方法、教學手段進行了研究，給出了改進的思路、方法、經驗，為金融教學改革的這一重要問題提供了一些借鑒手段。
我國現有針對金融專業的教學改革研究多是尋找差距，模仿和學習西方金融學的研究范式、學科體系和教學方法。然而對于作為發展中國家的我國來說，這并不完全符合金融發展規律，而且容易受制于人，甚至嚴重的會造成金融資源流失，金融主權喪失，危及我國的金融安全。黃達（2000）[7]、白欽先（2007）關于金融學科建設、中國經濟學金融學理論與教育工作者的歷史任務等進行了思考與論述，他們的論述從思想方面提出了獨到觀點，這為我們提供了可資借鑒的研究視角。
二、國際金融危機的啟示與金融發展理論的視角
1. 對國際金融危機的思考
由美國次貸危機所引發的全球金融危機至今已兩年多時間，其造成的影響嚴重、持久和深遠。這場危機不僅給我國的經濟發展帶來較大影響，更是給我國的金融從業者提出了挑戰和質問：即金融的本質是什么？怎樣認識金融的結構、金融的功能和金融的發展？目前對于這些問題的回答多局限于技術的層面，且爭論頗多，莫衷一是。
要正確、準確地認識美國次貸危機的爆發，需要掌握和理解包括公司金融、金融工程等知識在內的微觀金融體系；而要抓住危機爆發的根源和本質，以及日后最大限度的防止金融危機的發生，又要求我們不能拘泥于微觀金融的觀察視角，要有金融資源的意識，大金融的意識和具備金融可持續發展的研究思路。
2. 金融可持續發展理論的研究視角
自20世紀70年代始，以black-scholes公式為代表的數理金融理論的創立，西方的金融專業逐步形成了以金融工程為代表的微觀金融的理論體系。金融學科逐漸數學化、模型化和微觀化，而且往往將金融專業設在管理類學科之下，這與我國傳統的以貨幣、銀行為代表的金融專業形成了較大反差。
與此同時經濟金融學家（以我國學者白欽先（1998、2001）等為代表）提出了金融資源、金融安全與主權等基本概念，形成了金融可持續發展的理論框架。契合金融危機的爆發，我們可藉以對金融本質進行更深化的認識。在金融可持續發展的研究視角下，我們能更清楚的知道，對各類金融資源的運用應以金融功能的擴展和提升為基軸，以金融效率、金融安全的實現為歸宿，避免簡單的金融量性發展觀。如果我們從金融發展理論的演進歷程及其研究視角來審視國際金融危機背景下的金融（市場）發展，我們可能會發現我們對危機的理解及對金融學科教學改革的推進會更加具有指導和針對性。
三、從金融發展理論到金融可持續發展理論的框架形成
1. 金融發展理論的形成
金融發展問題的提出最早可追溯到goldsmith（1969），其最早給出了金融
發展的定義，即金融發展是指一國金融結構的變化，并采用金融相關比率（fir）對金融發展進行了量性描述。作為對goldsmith金融發展觀念的深化，shaw（1973）和mckinnon（1973）分別提出了“金融抑制論”和“金融深化論”。由于兩個理論從不同角度論述了同一問題，故一般可簡稱為“金融深化論”。mckinnon和shaw所提出的“金融深化論”的理論背景是：他們發現發展中國家存在明顯的金融抑制現象，即政府過分干預金融市場，實行管制的金融政策，同時存在著較高的隱形或顯性的通貨膨脹，使得國內金融市場（特別是資本市場）發生扭曲，致使利率、匯率不足以反映資本的稀缺程度。金融抑制在發展中國家的表現形式主要有：嚴格的利率管制、高額存款準備金、信貸配給、高估本幣匯率等。發展中國家要使其金融和經濟不斷發展，就應該放棄所奉行的金融抑制政策，實行金融深化改革。金融深化的政策措施包括六個方面：提高或放開利率、放寬對金融機構的管制、建立與發展國內統一的資本市場、抑制通貨膨脹、財政和外貿配套改革。
金融抑制和金融深化理論的提出，標志著金融發展理論的正式形成。但其在體系上比較粗糙，分析模型過于簡單，包括因素較少，不具有動態特征，很多觀點還停留在經驗水平上，理論分析尚顯不足。更重要的是，根據mckinnon和shaw的理論框架，其認為金融部門并不創造財富，金融的發展也只能影響資本的形成，并不影響全要素生產力，這些也都較大地削弱了金融發展理論的解釋力度。
2. 20世紀90年代的金融發展理論
20世紀90年代以來，伴隨著金融自由化的進程，一些經濟學家汲取了內生增長理論的重要成果，在其金融發展理論模型中引入不確定性、信息不對稱、不完全競爭、外部性等因素，對金融發展理論進行了修正和發展。
（1）“金融供給論”和“金融需求論”。patrick（1966）研究了金融深化對國民財富的構成及使用的影響，并在此基礎上提出了貨幣供給帶動下的金融發展戰略。他強調，貧窮國家應當采取金融優先發展的貨幣供給帶動政策，在需求產生以前率先發展金融。這種戰略要求政府在短期無明顯效益的情況下，堅持對金融進行投資和重點發展（陳岱孫、厲以寧，1991）。1996年，帕特里克提出了金融發展中“供給導向法”和“需求導向法”之間的區別。“需求導向”的金融發展是實際經濟部門發展的結果，這意味著市場的拓展和產品的增長必須更有效地分散風險以及更好地控制交易成本，因此，金融發展在經濟增長過程中起了一個更好地推動作用。此外，“供給導向”的金融發展先于對金融服務的需求，因而對經濟增長有著自主的積極影響，對動員那些阻滯在傳統部門的資源，使之轉移到能夠促進經濟增長的現代部門，并確保投資于最有活力的項目方面可以起到基礎性的作用。后者對早期的經濟發展有著支配作用，一旦經濟發展成熟，前者便發生作用。
（2）金融約束論。20世紀90年代中期以來，理論界在反思金融抑制、金融深化以及金融自由化的過程中認識到：對發展中經濟或轉軌型經濟而言，金融抑制將導致經濟發展的停滯和落后。而推行金融自由化和金融深化，由于受到客觀條件的制約，不僅很難收到預期效果，甚至會導致金融動蕩，因此有必要尋找另外一條道路，這便是由herman, murdock and stiglitz等人提出的金融約束理論。
金融約束論運用信息經濟學理論，對發展中國家的金融市場和金融體系進行了研究。他們認為金融深化的假定前提為瓦爾拉斯均衡的市場條件，這在現實中難以成立。同時，即使現實中存在這些條件，由于普遍存在逆向選擇和道德風險以及行為等因素，這些因素會引起金融市場的失靈。金融約束論認為，金融市場失靈本質上是信息失靈，它導致了金融市場交易制度難以有效運行，必須由政府供給有正式約束力的權威制度來保證市場制度的充分發揮。政府可通過金融約束政策為金融部門和生產部門創造“租金機會”，并通過“租金效應”和“激勵作用”有效解決信息不完全問題。也就是說，政府可以在一定的前提下（宏觀經濟穩定、可預測的低通貨膨脹率，正的實際利率），通過對存貸款利率加以控制、對市場準入及競爭加以限制以及對資產替代加以限制等措施，為金融和生產部門創造租金，并提高金融體系運行的效率。這一理論為發展中國家金融自由化過程中政府如何實施干預提供了理論依據和政策框架。
金融約束是發展中國家從金融抑制狀態走向金融自由化過程中的一個過渡性政策。它針對發展中國家在經濟轉軌過程中存在的信息不暢、金融監管不力的缺陷，充分發揮政府在市場失靈情況下的作用。因而它并不是與金融深化完全對立的政策，而是對金融深化理論的豐富與發展。
（3）內生金融發展理論。內生金融理論把金融因素作為內生增長理論模型的重要變量，研究金融在經濟增長中的效用與作用機制。內生金融理論認為，資金融通過程中的不確定性和信息不對稱等因素產生金融交易成本。隨著經濟發展，這種交易成本對經濟運行的影響越來越大。為了降低交易成本，經濟發展到一定程度就會內生地要求金融
體系形成和發展。內生金融發展理論從效用函數入手，建立各種具有微觀基礎的模型、引入了諸如不確定性（流動性沖擊、偏好沖擊）、不對稱信息（逆向選擇、道德風險）和監督成本之類的與完全競爭相悖的因素，在比較研究的基礎上對金融機構和金融市場的形成作了規范性解釋。
內生金融發展理論既放棄了以發展中國家為研究對象的傳統，又堅持了從金融與經濟關系角度來研究金融發展問題的立場，金融學家們試圖建立一個一般金融發展理論。它帶來了研究方法和研究思路的轉變，使有關金融發展的研究取得了長足進展，令金融發展理論在沉寂了20多年以后重返主流學術界。但是，他們有意無意地堅持了金融發展研究的機構觀，即從現有的機構出發來研究金融功能，導出其產生、發展和作用于經濟的機制，依然具有一定局限性。[8][9]
3. 金融可持續發展理論
20世紀80年代以來，世界經濟呈現經濟全球化、經濟金融化和金融全球化的發展態勢，金融與經濟越來越密不可分，金融越來越成為現代社會經濟的核心性和主導性要素。這一切要求人們重新認識金融的本質以及金融與經濟的關系。有學者認識到金融發展的現實效應與主流理論不符，提出了以金融資源論為基礎的金融可持續發展理論。金融可持續發展理論是面向21世紀新的金融發展觀，是可持續發展思想和金融理論的融合與升華，是對傳統金融發展理論的揚棄與創新。
國內學者對金融發展作了比較全面、深刻論述的代表人物是白欽先教授。在其《論金融可持續發展》（1998）中，白欽先教授首先提出了金融資源、金融安全與主權等基本概念，并提出了金融可持續發展的基本理論框架。發展金融理論認為，金融可持續發展是在遵循金融發展的內在客觀規律和未來發展的前提下，建立和健全金融體制，發展和完善金融體制，提高和改善金融效率，合理有效地動員和配置金融資源，從而達到經濟金融在長期內的有效運行和健康發展。在其他文獻（白欽先等，2001）中，白欽先教授及其合作者以金融資源論為基礎，從經濟與金融的關系切入，從金融發展的一般性出發，對金融可持續發展理論作了更系統的闡述：金融可持續發展理論既不是孤立研究金融的發展和金融發展的一般規律，也不是孤立研究經濟的發展和經濟發展的一般規律，而是在金融與經濟的相互依賴、相互制約、相互影響，即在兩者彼此互動的意義上來研究金融與經濟的發展。
在這一領域，白欽先教授一直關注并持續不斷地研究金融結構和金融功能的演進和金融總體效應（功能）兩個方面同時展開，針對西方學者只包含金融工具和金融機構兩大要素的特指金融結構理論，提出“金融相關要素的組成、相互關系及其量的比例”的一般金融結構理論；針對戈德史密斯“金融結構變遷即是金融發展”的量性發展觀，提出“金融結構演進（質性與量性發展相統一）即金融發展”及“金融功能演進（擴展與提升）即金融發展”的金融發展理論；并在發展金融學的整體框架內，梳理整合了“發展金融學是以金融功能為研究金融與經濟關系的聯結點，以金融功能的擴展與提升為其研究的基軸，而以金融效率為研究的歸宿”。[10]
四、金融可持續發展理論的內涵
現代金融已成為包括宏觀金融與微觀金融、理論金融與實務金融、金融理論與政策、金融風險與金融危機、金融觀念與金融意識等眾多因素，并直接涉及經濟與社會、財富與資源、實質經濟與虛擬經濟及經濟風險與經濟危機等眾多因素的龐大的復雜巨系統。我們在研究金融，進行金融學科建設的時候需要始終具有這樣的大金融意識，始終將金融問題與金融的功能提升緊密聯系起來。
第一，強化金融資源意識，樹立金融主權與金融安全意識，實現金融的可持續發展。在經濟金融化、金融全球化日益加深的情況下，發展中的經濟體尤其需要有這樣一些意識，并形成相應的對策措施。傳統的金融發展理論對這些問題沒有給出直接回答。而金融發展首先也是一國的金融發展，在金融市場聯系日益緊密的今天，發展中經濟體往往處于被動和被掠奪的地位，發展金融和金融發展，就必須給與它充分的重視和保護。
第二，對于我們國家這樣正處于發展成熟中的金融體系來說，仍應進一步深化金融體制改革。在逐步推進金融領域市場化改革的同時，我們要形成適合我們自身發展狀況的合理的金融結構，在某些市場化改革不利或行不通的行業與部門，我們仍應充分發揮金融機構的職能。金融傾斜并非是惟一正確的金融改革方向，其關鍵是要看改革能否充分的發揮出金融相應的功能性作用，是否實現了經濟金融協調可持續的發展。金融體制改革應鼓勵創新，鼓勵對外開放，但我們要有自己的時間表，要與健全國家的宏觀調控體系和完善金融的監管體系同步。
第三，金融發展理論的研究范式需要適當轉變，凸顯人文價值觀的認同。包括金融發展理論在內的現代金融學科體系和大多數經濟類學科一樣，呈現出研究方法數學化、模型化的現象，這本無可厚非。但在金融這樣一個充滿風險因素的領域，在金融虛擬化程度不斷強化的時代，我們應該，而且也不得不轉變我們認識、發
展金融理論及其實踐的思路，重新審視金融的本來目的到底是什么？金融的人文價值觀又是什么？這對維持金融的可持續發展，對我們防止危機的發生都不無裨益。對我國這樣一個發展中的社會主義大國來講，在能夠與國內外同行交流的基礎上，也應發展起具有我們自身特色的金融發展理論的研究范式，這不是簡單的中國特色，而是金融發展理論的中國化。[11]
當代金融學繼續存在和發展的前提是貨幣非中性基礎上的金融非中性，將“可持續發展”的哲學理念引人金融學研究，拓寬了金融學的研究領域和研究思路；這一研究范式確立了金融學的最終研究目標，在最高層面上給出了我們進行金融學科建設和發展的金融發展觀；在方法論上，這一研究方法注重了理論實證與經驗實證的有機結合，并突出了金融學的社會科學屬性，實現從貨幣分析到金融分析的真正變革。[12]
參考文獻：
[1]張亦春，蔣 峰. 中外金融學高等教育的比較及啟示[j]. 高等教育研究，2000（5）：69-73.
[2] “21世紀中國金融學專業教育教學改革與發展戰略研究”課題組. 21世紀中國金融學專業教育教學改革與發展戰略研究[j]. 中國大學教學，2005（2）：6-18.
[3]王廣謙. 正確定位加速金融人才培養模式改革[j]. 中國高等教育，2001（22）：13-14.
[4]張 新. 中國金融學面臨的挑戰和發展前景[j]. 金融研究，2003（8）：36-44.
[5]封思賢. 從金融理論變遷看金融本科教學改革[j]. 金融教學與研究，2005（2）：38-41.
[6]張亦春，蔣 峰. 金融學專業教學方法和教學手段的改進研究[j].金融教學與研究，2001（3）：32-35.
[7]黃 達. 金融學學科建設若干問題[j]. 中央財經大學學報，2000（9）：1-7.
[8]龔明華. 當代金融發展理論：研究及前沿[j]. 國際金融研究，2004（4）：4-11.
[9]劉 澄. 金融發展理論的發展演變簡評[j]. 當代財經，2001（1）：35-39.
[10]白欽先. 金融結構、金融功能演進和金融發展理論研究的歷程[j]. 經濟評論，2005（3）：39-45.
關鍵詞 財經專業 綜合模擬實踐 操作技能
中圖分類號：G424 文獻標識碼：A
教育部《關于進一步深化本科教學改革全面提高教學質量的若干意見》中指出“高度重視實踐環節，提高學生實踐能力。”應用型本科院校財經專業培養的學生既要具備相當的基礎理論，又要注重專業實踐應用和綜合操作技能，所以在有限的課時中怎樣設計課程體系和實踐課程安排顯得異常重要，下面以哈爾濱金融學院為例進行說明。
1 應用型本科院校財經專業技能要求
哈爾濱金融學院具有兩大鮮明特點：一是深厚的金融行業背景，二是畢業生實踐操作能力強。正是這兩個特點，讓我院畢業生在金融行業成為一個品牌。在教學中注重學生辦公技能、財經基本技能和專業技能齊頭并進的培養方式。
1.1 辦公技能
（1）辦公軟件應用技能。辦公軟件應用技能中，最常用的是文字處理及編輯、數據圖表統計分析、 演示文稿制作等內容。（2）應用文寫作技能。應用文又叫實用文，是以實際應用為目的，為人們處理公私事務時常用的一種文體，是行政管理的一種手段，是社會交往的一種工具。包括介紹信、證明信、邀請函、啟示、聲明、公示、公告、海報、通知、請示、報告、會議記錄、總結、簡報、合同、章程和制度等。
1.2 財經基本技能
（1）財經數字書寫。數字書寫是計算工作的重要組成部分，同時也是經濟工作者，特別是財會，計統和企管工作人員的一項基本技能，因此，數字書寫的正確與否將直接影響工作效率的準確度。（2）數據與文字錄入技術。數據與文字錄入技術是現代工作崗位人員的必備技能。經過科學、專業的訓練，能達到快速、準確地錄入各種文字和數據，并能夠按照要求進行處理。（3）點鈔技術。點鈔技術是財務工作的重要組成部分。點鈔速度的快慢、點鈔水平的高低、點鈔質量的好壞直接關系到資金周轉和貨幣流通速度，學好點鈔技術是搞好出納工作的基礎，也是出納人員的基本業務素質之一。（4）珠算技術。珠算是中華民族的優秀文化瑰寶，珠算技術是財會、金融專業所必需的基礎知識、基本技能和技巧，是提高學生實際操作能力，增強適應市場變化和職業變化的能力。（5）貨幣知識與識別技術。貨幣知識與識別技術是財經院校金融、財會專業的一門主要的專業技能課程。（6）外匯知識與外幣識假技術。外匯知識與外幣識假技術是銀行工作人員和貿易公司相關工作人員必備的工作技能，也是財經專業學生必須訓練成熟的一項技術。
1.3 專業技能
（1）會計學應用技能。應用型本科院校財經專業學生通過課堂教學掌握較完整會計基本理論和會計核算方法，通過手工實驗和會計電算化的實踐訓練具備實際動手能力、實務操作能力和溝通協調能力等，使畢業生在盡可能短的時間內適應工作崗位。（2）金融投資技能。金融投資是從事金融產品及其衍生工具買賣的，要求從業者既要具備深厚的理論基礎又要具備扎實的實踐操作技能。并要能夠根據金融市場的實時變化做出相應的調整。（3）理財規劃技能。理財規劃是金融從業者必備的一項技能。既要充分了解不同的金融產品的收益風險特征，又要了解客戶自身的大量信息，只有選擇與客戶風險收益特征相匹配的金融產品才能做好理財規劃。
2 應用型本科院校財經專業綜合模擬實踐教學體系
經過多年的教學實踐檢驗，哈爾濱金融學院各專業在開設課程時主要有通識教育課、專業基礎課、專業骨干課和專業選修課四大類：
2.1 通識教育課程
在通識教育課中安排了常規的思政、英語、數學和體育等課程外，重點設計了計算機應用基礎和應用（下轉第194頁）（上接第162頁）文寫作課程。計算機應用基礎課程的總課時是142課時，其中實驗課66課時，能夠保證學生熟練掌握計算機的系統操作和和辦公軟件。另外應用文寫作安排54學時，基本能夠保證學生掌握日常辦公應用文的寫作。通過計算機應用基礎課程和應用文寫作的訓練可以保證學生具備辦公技能。
2.2 專業基礎課
在專業基礎課中安排經濟學、財政學、金融學、會計學、統計學和經濟法等課程。通過這些課程的安排可以保證學生掌握金融、會計等財經專業的基礎知識，為后面專業課程的學習打下良好的基礎。
2.3 專業骨干課
在財經專業中，我們重點介紹會計學專業和金融學專業，在專業骨干課上兩個專業區別還是非常明顯的。
金融專業的骨干課程包括金融市場學、商業銀行學、財務管理學、投資學、保險學、固定收益證券、國際金融和金融工程等課程。會計學專業骨干課包括商業銀行學、財務管理學、財務會計、投資學、審計學、銀行會計、會計電算化和管理學等課程。在每門課程中設置三分之一的課時作為實驗課課時，能保證學生在實驗中將相關專業技能訓練好。
2.4 專業選修課
哈爾濱金融學院財經專業的專業選修課主要考慮不同專業的不同發展方向和學生的具體研究方向來設定，學生可以根據自己的實際情況進行選擇，已達到保證學生豐富自己專業技能和專業知識的目的。通過專業骨干課程和專業選修課程的設置，可以有效提高學生的專業理論知識和專業技能，提高學生動手操作能力。
3 應用型本科院校財經專業綜合模擬實踐教學注意事項
為保證教學質量，還需要在以下幾個方面的措施，才能保證財經專業綜合模擬實踐教學的成功。
（1）要具備專業技能的教師。要保證綜合模擬實踐訓練的成果，必須保證采取這種訓練方式的高校具備足夠有實踐工作經驗的教師。哈爾濱金融學院要求專業課老師都要具備雙師證，并且要求專業課教師到企業實習和掛職鍛煉，在實踐期間保證教師要有具體的工作崗位，從事具體崗位的工作。另外我校還從企業聘請了實習指導老師，并且我校部分教師有企業工作經歷，從而可以保證綜合模擬實踐教學的要求。（2）實驗課要保證訓練效果。要保證訓練效果，還要有配套措施，例如作為綜合模擬實踐訓練的需要新的考核體系。一般來說，專業實驗課程要有專門的考核辦法，我院就制定了《專業實驗課考核管理暫行辦法》，通過考核辦法可以保證實踐訓練效果。（3）注意課程課設先后次序。一般來說，一門專業課程是下一門專業課程的基礎，所以專業課程要有先后次序。只有將專業課的先后次序安排好，才能使財經專業綜合模擬實踐訓練循序漸進地進行，才能使綜合模擬實踐教學的效果更好，提高學生的專業操作能力。
總體來說，通過應用型本科院校財經專業綜合模擬實踐教學體系的設計，再加上設計合理教學計劃和教學大綱，配合好的實驗課室、實習基地和配套措施，就可以保證學生的綜合素質整體提高。
基金項目：應用型本科院校財經專業綜合模擬教學研究與實踐；項目來源：黑龍江省教育廳；編號：JGZ 201201106
參考文獻
[1] 甘鴻鳴.《金融營銷學》教學實踐及改進思路.商業經濟，2012（5）.
[2] 宋曉玲.高校模擬銀行實驗課程建設探析.經濟研究導刊，2011（14）.
[3] 鐘云燕.金融模擬實驗課程的建設與實踐.廣東技術師范學院學報，2008（6）.
【內容摘要】隨著金融業的不斷深化和發展，社會對我國金融人才的培養質量和培養規格提出了更高的要求。而人才培養方案是專業教學的指導性文件，是保證學院培養人才質量的前提。為培養適應經濟發展需要的金融專業人才，本文擬結合無錫太湖學院教學宗旨，圍繞無錫太湖學院金融專業的人才培養目標、教學方案、課程體系創新、學生實踐能力培養等方面，對金融專業人才培養方案的改革提出建議。
【關鍵詞】金融業;金融人才;人才培養
一、背景分析
(一)金融學科的發展。起初貨幣是金融學科研究的核心，由于銀行業的迅猛發展，與之相關的信用及銀行成為新的研究重心。而當前伴隨互聯網金融和金融衍生品市場的壯大完善，風險度量、風險規避、衍生品金融產品定價、金融監管等成為新的研究熱點。
1．本科人才培養方案呈現新的特點。我國高等教育已經步入大眾化教育的發展階段，加強本科人才培養方案的修訂與研究是歷史所趨。其中，應用型本科人才培養方案便是為了適應該需求而產生出來的教育類型，這與大多數民辦高校的人才培養目標是一致的。應用型人才在能力培養別突出對基本知識的熟練掌握和靈活應用，擅長解決實際問題，是把成熟的技術和理論應用到實際的生產、生活中的技能型人才。
2．金融管理與實務專業人才培養目標。作為金融學科下的應用型人才，應當具備扎實的基礎知識，良好的素質、敏捷的思維能力與創新能力，能快速融入金融工作環境當中，成為擁有金融業務和企業一線管理工作能力的應用型人才。
(二)人才培養目前面臨的問題與不足。
1．金融專業人才培養目標滯后。人才培養目標是高等學校教育的工作方針。科學制定人才培養目標，是建設應用型大學的必需之舉。課程設置是否符合行業發展與之緊密相聯。分析發現，部分高校金融學科下的人才培養目標存在滯后，傳統金融人才培養模式與金融業的高速發展相背離，不能緊跟發展走向造成學生就業形勢惡化，學生對金融業的認知和匹配度逐漸弱化。
2．僵化的教學質量評估機制使得教學內容脫節。傳統的教學質量評估體制一般都沿用“教學大綱”、“教學計劃”、“教材”、“教學日志”四項一致的評估方法，由于課程設置的需要，大綱、計劃和日志都是提前確定的，但是行業發展千變萬化，尤其是金融行業日新月異，不能及時結合當前熱點作出更新，造成教學內容脫節，加上缺乏有效的激勵政策，進一步束縛了教師不斷創新進取的熱情和積極性，落后的教學模式和過時的教學內容達不到課堂教學預期效果。
3．金融學科人才培養供需失衡，復合型、應用型人才缺失。為了適應社會對金融人才的需要，如今越來越多的民辦高校都開設了金融專業。可是伴隨金融機構的快速發展，與金融衍生品相關的新興行業不斷崛起，金融專業的人才仍然無法滿足其需求，尤其在復合型、應用型人才方面更是存在一大漏洞。這在很大程度上是本科院校人才培養模式落后所致。即使未來人才培養供需達到均衡，不轉變人才培養模式仍會造成學生由于達不到金融機構招聘要求而就業困難。
4．教師的教學理念、教學方法和教學手段滯后。部分高校教師在教學過程中不講求方法，照本宣科，按照教材的編排平鋪，生硬死板，純理論講解，甚至大段念誦教材，不能調動學生聽課積極性，學習熱情低下，效果往往不盡如人意。即使在具備多媒體或實驗室的良好硬件設施條件下，仍然無法物盡其用。
二、創新人才培養方案，適應金融業發展
(一)完善人才培養目標，實行人才培養機制。人才培養目標統領全局，對專業課程設置和教學質量評估的制定具有指導作用。在知識經濟和就業環境日趨嚴峻的背景下，應用型人才培養模式已經成為時代潮流，滿足對金融復合型人才培養的需要，及時更新金融專業人才培養目標是唯一出路。
(二)人才培養方案課程設計。學生獲得知識最主要的渠道是課堂教學，而課程和教學內容設計是否合理，恰恰關系到學生知識的儲備和未來的就業，正是由于其舉足輕重的地位，現如今成為培養應用型人才的重點和難點。由金融工作性質和特征影響，金融性人才一般需要具備較強的學習能力、健康的體魄，愛崗敬業精神，沉著冷靜的心理素質，以及創新進取的精神。因此，課程體系應當根據實際需要合理安排各門課程的學時和學分比重，重點突出金融專業必修課的地位，堅持理論與實踐相結合，同時充分利用實驗實訓課程，強化學生的模擬操作分析能力。課程設置要有針對性和應用性，緊跟社會所需，全面提高學生綜合素質，完善人才培養方案課程，提升培養人才的教育質量。
(三)教學方法改革。教學方法改革的必要性幾乎不言而喻。傳統模式下的“一言堂”、“滿堂灌”、“填鴨式”教學已經成為過去式。尤其是科技進步提供了現代化、信息化、立體化和多樣化的教學手段。教學方法改革，既能針對全班學生情況選擇適當的教學方法，又能區別學生個性給予特殊指導，以充分發揮學生的個體優勢與潛力。為了實現這樣的要求，就要在教學方法上廢止“注入式”，實施“啟發式”。一是問題導入法:教師提出問題和相關背景材料引導學生思考，由學生得出結論，教師再加以總結并給出準確表述的答案。二是重點講解法:教師只詳細講解重要的基本概念、理論與方法，從各方面闡述其內容與意義，引導學生獨立推演和理解其他次要問題。三是發現式教學:教師提出一些情景、現象和問題，然后由學生逐一追索并得出結論，使學生感覺是自己發現了真理，學習興趣和信心大增。如何適當啟發學生思維，參與教學過程，變被動為主動，決定于課程的性質與內容、學生的接受能力與程度、課堂的規模和教師的講授藝術，是非常靈活、多樣的，沒有一成不變的規則。此外，教學方法改革還涉及多種教學方式的運用和革新。包括課堂講授與討論、習題、實驗、實習和課題研究等教學方式相結合，穿行;個體學習與集體研討相結合等。
(四)強化實踐教學環節。金融專業同其他專業一樣，需要具有很強的實踐性、社會性、創新性和綜合性。教學環節是體現應用型人才教育的關鍵，而應用型人才培養目標實現的關鍵還是在于實踐教學是否完善合理。應用型人才培養決定了民辦高校需要突出學生就業服務對象、突出學生實踐能力和職業能力的培養，培養企業歡迎的一線管理人才。強化實踐教學環節，前提是將其目標與理論教學培養目標有機結合起來，相互配合、相互補充。進而建立校內教學實踐基地群平臺和校企聯合校外實踐平臺。校內平臺包括實驗室、計算機室、校內實踐基地等。校外包括與相關金融機構簽訂的實習實踐集教學實習基地。針對基礎課程設置的實驗主要培養學生實踐能力和基本技能。如購買模擬操作軟件系統，讓學生通過虛擬參與股票、基金、外匯、期貨等實驗，鍛煉學生的金融專業技能。同時突出校企合作基地的建設，讓學生親身參與其中，通過自身探索與思考進一步提升各方面能力。學校也可以聘請校外實踐經驗豐富的管理和業務人員作為學院的校外指導教師。
(五)優化師資隊伍。高水平師資隊伍是培養高水平應用型人才的重要保證之一。師資隊伍結構是否合理將直接影響到師資隊伍建設，影響到專任教師隊伍的水平和學校的辦學質量。民辦高校由于主客觀條件限制，金融專業師資不足，“雙師型”教師數量偏少，整體素質有待提高。一方面，民辦高校可通過社會招聘或校企合作，引進專任、兼職教師，加強專業帶頭人、骨干教師及雙師型教師的培養，以優化金融師資隊伍結構。另一方面，加強對教師綜合素質的提升。通過教師參加企業實踐鍛煉、課程進修、鼓勵學術交流或培訓等途徑，更新教師的知識結構，提升教學、實踐和科研能力。
三、結語
金融學科日新月異，這是其他學科難以比擬的，尤其是全球化的大背景下，中外金融學科的融合度越來越高，加快我國金融學科的建設與發展是當務之急。同時，社會對金融人才的綜合素質要求不斷提高，復合型人才是歷史所趨。民辦高校必須加強教學方案改革與創新，培養優秀的應用型金融人才，從而為社會輸送棟梁之才。
【參考文獻】
［1］周德儉，莫勤德．地方普通高校應用型人才培養方案改革應注意的問題［J］．現代教育管理，2011，3
［2］鄧志輝，趙居禮，王津．校企合作、工學結合、重構人才培養方案［J］．中國大學教學，2010，4
［3］劉標勝，吳宗金．互聯網金融下的高職院校金融專業人才培養方案改革的探討［J］．職業教育，2014，11
［4］沙園松．金融管理與實務專業人才培養方案探究———以廣州華商職業學院為例［J］．經濟視野，2016，26
自2008年爆發于美國的全球性金融危機以來，金融體系的流動性問題一直是學術界和政策界討論的核心問題。學者們認為這次金融危機源于美國影子銀行體系的擠兌（shadow bank run）和流動性凍結。究竟什么是流動性？它在當代金融體系和經濟體系中扮演了什么角色？流動性視角對理解中國的金融和經濟問題又有什么意義？
霍爾姆斯特朗和梯若爾這兩位經濟學大師聯袂而著的《內部流動性與外部流動性》為我們理解這一系列問題提供了新思維。霍爾姆斯特朗和梯若爾都是微觀理論和金融經濟學領域的頂尖學者，分別于2016年和2014年獲得了經濟學諾貝爾獎。他們在上世紀90年代就開始思考和研究金融市場的流動性和金融中介問題，在這方面發表了多篇奠基性的論文，其發展的模型已經成為金融經濟學和宏觀經濟學的基礎模型（workhorse model），為思考很多金融和宏觀問題提供了統一的方法。 流動性的實質
“流動性”可能是經濟學中最常見但也最容易讓人產生誤解的概念之一，不同的人對之有不同的理解，經濟學諾獎得主薩金特就曾給流動性下過十幾個定義。人們通常將其理解成交易一種資產的便利程度：交易一種資產而不引起價格的顯著變化。在各類金融資產中，貨幣和國債的流動性最高，其他類型的債券和股票的流動性也較高，而房地產的流動性比較低。
在一個不存在任何“摩擦”的完美世界即完全市場、完全信息和完全合同的世界中，金融結構是無關緊要的，這就是著名的莫迪利亞尼―米勒定理（所謂的MM定理）。事實上，在這個理想的世界里，金融工具和金融結構的作用都是無關緊要的（irrelevant），流動性問題也就無關緊要。所謂完全市場，指的是對于任何一種未來的世界狀態（states of the world），事前都存在一種可以交易的證券，當這種狀態發生時，購買者可以得相應的補償。這種證券被稱為阿羅證券，阿羅證券可以實現完全的保險。例如，理想的失業保險可以使每個人在失業的狀態得到的效用跟沒有失業的狀態時一樣;理想的高考保險可以使購買者在高考發揮失常的情況下得到的保險與正常發揮時一樣;理想的川普保險使得購買者可以規避川普當選美國總統的風險;等等。
但顯然，相對于舉不勝舉的未來狀態來說，現有證券的數量（或者現有證券所能張成的空間的維度）遠遠小于未來狀態的數量，即金融市場是高度不完全的。所謂完全信息，指的是交易或者締約的主體對于標的不存在信息不對稱。但真實的世界充滿了信息不對稱，其中，關于行動（內生變量）的信息不對稱被稱為道德風險，如經理人激勵合約中的經理人偷懶，關于類型（外生變量）的信息不對稱被稱為逆向選擇，如公司融資合約中較差的項目反而得到了融資。完全合同指的是，締約的雙方可以就未來的狀態事前簽訂合約（即使信息是對稱的），如經理人激勵合約會事前將經理人的報酬方案與企業未來的所有狀態聯系起來。但很多時候，未來的很多狀態事前根本無法被加以描述，也就無法被寫入合同，這些“未盡事宜”的存在意味著，事后未盡事宜出現時，必須有人說了算，這就是剩余控制權（residual control）。
只要偏離以上完全市場、完全信息和完全合同三個基準中的任何一個基準，即引入一個“摩擦”，都會使得金融結構和制度變得有意義，從而可以討論各種有意義的現實問題，這正是整個現代金融學和相當一部分經濟學研究的關鍵所在。
霍爾姆斯特朗和梯若爾在《內部流動性與外部流動性》中采用的方法是偏離理想狀態的第二個基準，即引入了不完全信息（道德風險），而維持完全市場和完全合同的假設：在公司融資合約中，由于經理人可以“偷懶”和有限責任制的存在，公司能夠確保外部投資者得到的那塊“蛋糕”即可抵押收入（pledgeable income）小于公司能夠創造的總蛋糕，公司能夠融到的外部資金將高度依賴于并限于向外部投資者所承諾的可抵押收入部分，這兩者之間的差（wedge）是經理人偷懶帶來的私人收益，可以用來度量“摩擦”的大小。
如果可抵押收入足夠低，那么公司將會受到信貸約束，公司的自有資金和資產凈值就更重要。進一步，如果考慮到企業未來有可能經受流動性沖擊，如突然有了好的投資機會而急需資金，那么企業就會提前未雨綢繆，比如儲備足夠的流動性強的資產（如國債等），這些流動性強的資產可以充當抵押品向資本市場或者銀行融資。企業可以為這些行為提前購買流動性沖擊的保險，在這個意義上，金融市場是完全的，因為企業事前可以對未來的狀態進行保險。這個邏輯對個人也成立。
這個差（wedge）越大，企業或者個體對流動性資產的需求就越高。這樣，在一般均衡中，經濟體中的企業或者個體對流動性強的資產或抵押資產有需求，所以需要經濟體系提供足蚨嗟牡盅鶴什。抵押資產又被稱為“安全資產”（safe assets）。抵押資產（安全資產）既可以由政府來“生產”（如國庫券），也可以由私人部門來“生產”，如企業的現金儲備、回購協議（repo）和銀行事前的信貸承諾（credit lines）、影子銀行中的AAA級的證券，等等。一個經濟體在抵押資產不足的情況下，還可以在國際金融市場上購買其他經濟體“生產”的安全資產，如新興市場經濟體就持有大量的美國國債和美國影子銀行“制造”的AAA級安全資產，如資產支持證券（ABS， asset-backed security）。在本書中，凡是企業部門內部“生產”的流動性資產都被稱為“內部流動性”，企業部門之外“生產”的流動性資產則被稱為“外部流動性”。因此，在本書中，“流動性資產”、“抵押資產”、“安全資產”都是可以換用的同義詞。
以上邏輯說明了，經濟體中存在著對流動性資產的巨大的需求和供給。為什么有些資產會成為流動性資產（安全資產）呢？本書高度簡化的模型沒有提供直接解釋，但霍爾姆斯特朗和耶魯大學的戈登（GaryGorton）、哥倫比亞大學的鄧志偉（Tri Vi Dang）合作的研究，以及杜克大學楊明的研究則進一步引入信息獲取成本，從理論上證明了：那些關于其抵押品的信息不對稱程度（在交易方之間）比較低的金融資產具有更高的流動性。例如，債券類資產相對于股票而言，對信息更不敏感，在交易中的逆向選擇問題就越輕，流動性就越高;貨幣和國債背后的抵押品的信息對稱程度就更高了，所以流動性也越高。
由此可見，流動性資產的存在是為了經濟體中的“摩擦”（本書中關注的主要“摩擦”是道德風險）。一個經濟體的“摩擦”越嚴重，就越需要流動性資產來這些摩擦。由于新興市場經濟體的“摩擦”會更嚴重，因而它們對流動性資產具有更高的需求。但相對于發達經濟體，金融欠發達的新興市場經濟體中流動性資產短缺的現象尤其嚴重;金融體系比較發達的美國便自然成為世界流動性資產的提供者，這促進了美國影子銀行的興起。 影子銀行和全球經濟失衡
金融發展程度在各經濟體之間存在巨大的差異。金融發展程度的差異主要體現在不同經濟體的金融體系中所能夠“制造”的金融工具的不同，發達經濟體能夠為世界提供更多的可以供投資和保值的金融資產。從某種意義上說，美國證券化市場和影子銀行體系蓬勃發展的一個重要原因是為了滿足世界各經濟體（尤其是金融不發達的經濟體）對金融資產的巨大需求。金融欠發達的新興市場經濟體和歐洲經濟體會向美國尋求“安全資產”，導致資本向金融發達經濟體流動。2008年的全球性金融危機爆發前美國的國債規模一直在不斷擴大，影子銀行“制造”的ABS的規模當時與之同比增加，而在2008年金融危機爆發之后有所下降，但最近幾年又有回升。值得指出的是，中國在2008年全球金融危機爆發前購買的美國ABS的金額超過了所購買的美國國債的金額。
從世界范圍來看，影子銀行體系給金融體系帶來了深刻的改變，同時增加了金融體系的脆弱性。一是，影子銀行“制造”的金融合約以沒有正式存款保險制度覆蓋的短期債券為主，這些金融工具非常容易受到投資者的擠兌。二是，隨著金融中介鏈條的延長，金融體系變得“太關聯而不倒”（too connected to fail），而不是傳統銀行時代的“大而不倒”（too big to fail）。在2008年爆發于美國的全球金融危機中，很多金融機構的絕對規模實際上并不大，如貝爾斯登 （Bear Stearns）公司，但是卻深度參與到影子銀行體系中，美國政府為了避免加劇系統性風險，也只好對其實施救助。 中國存在房地產泡沫的一個重要原因是中國的金融體系中匱乏可以保值、用作抵押品的資產。所以，化解房地產泡沫的關鍵在于增加中國經濟中的安全資產。
2008年美國爆發的金融危機源于雷曼兄弟倒閉所引發的影子銀行的擠兌;在歷史的長河里，這次金融危機可以看作私人部門“制造”流動性資產（安全資產）所經受的一次挫折。2008年美國爆發金融危機的另外一個重要原因則是政府的隱形擔保，芝加哥大學教授拉詹（Rajan）認為，美國政府對于住房市場和住房抵押貸款的隱形擔保助長了影子銀行的發展，即所謂的“格林斯潘看跌期權”（Greenspan put）：一旦房地產市場下行，美聯儲就會對房地產市場進行托底。
很多學者認為，美國影子銀行興起的一個重要原因是為全球經濟提供安全資產（美國國債供不應求）。影子銀行游離于監管之外，沒有正式存款保險制度下的保險，所以影子銀行體系必須想辦法內生地創造安全性（流動性）。證券化包括兩個部分，即打包（pooling）和分級銷售（tranching），打包的目的在于降低信息敏感度，減少逆向選擇問題，而增強市場流動性;分級則是為了滿足不同投資者的風險偏好，并進一步提煉安全資產。
影子銀行體系有兩點區別于傳統的銀行體系。第一，影子銀行“制造”的金融合約的期限較短。其到期日往往只有幾天，甚至一天，這樣投資者可以隨時去兌付。第二，影子銀行體系充分發揮抵押資產的作用，“制造”對信息不敏感的安全資產。如美國影子銀行“制造”的ABS就是用資產池作為抵押品，發行分級的債券（tranching）。其中，用住房抵押貸款作為抵押資產的ABS，就是所謂的抵押支持債券（MBS， mortgage-backed security）。具體來說，銀行將其資產負債表上的不同家庭的住房抵押貸款打包賣給投資銀行，投資銀行再把這些住房抵押貸款的資產池作為抵押品，發行分級的債券，出售給世界各地的投資者，其中，AAA級債券的安全性最高（優先償付），其余等級債券的風險程度逐次提高。這個過程還沒有結束，非AAA級的債券又可以繼續進行分級，從中再提煉出優先級的和其他逐次更次級的債券，這被稱為“擔保債務憑證”（CDO， collateralized debt obligation），即所謂ABS的“平方”;以此類推，還有ABS的“三次方”，這個鏈條可以繼續進行下去。
通過多層次的證券化過程，影子銀行體系提煉出了盡可能多的安全資產（優先級較高的債券），以滿足全世界對安全資產的需求。這樣，影子銀行在傳統的銀行體系之外，就內生地創造出一種“貨幣”（流動性極強的資產），對傳統貨幣政策的實施提出了挑戰。影子銀行的興起如何改變了貨幣政策傳導的微觀機制，是目前一個很活躍的研究領域。這可能是過去30年內世界金融體系最深刻的變化。
當代金融體系的這種變化有助于我們理解近年來出現的全球經濟失衡（global imbalance）現象：新興市場經濟體和歐元區經濟體的儲蓄大量地涌入美國，購買美國的安全資產;在國際收支的經常項目上，則表現為這些經濟體的貿易盈余和美國的貿易赤字。較早關注這個現象的是美聯儲前任主席伯南克，他在十多年前提出了“全球儲蓄過剩”這個說法。政客們喜歡從單純貿易沖突的角度來討論全球經濟失衡，實際上全球經濟失衡背后的一個重要根源是金融發展的失衡。 中國的金融和經濟問題
相對于金融比較發達的經濟體，新興市場經濟體金融欠發達的一個重要表現就是金融資產的匱乏，其中的一個表現是居民和企業可以充當抵押品和保值手段（store of value）的安全資產的短缺，房地產等少數幾種資產往往充當了抵押資產和可保值的資產。一旦放松土地和房地a市場管制，資金就會紛紛流入這些市場;在一個封閉而快速發展的經濟體中資產泡沫便開始產生并且不斷膨脹起來。中國作為一個新興市場經濟體，其金融發展還比較落后，尤其缺乏可以保值并充當抵押品的安全資產。中國金融市場中頻頻出現的“資產荒”就是缺乏安全資產的一種表現。由于中國對國際收支資本賬戶的管制，中國的儲蓄只能投資于極少幾種可以保值的資產（如住房），因而這加劇了房地產部門的泡沫化。
加州大學埃肯格林（Eichengreen）認為，歷史上德國和日本的發展道路的對比尤其值得反思。在1985年以前，日本和德國的發展道路幾乎是完全相同的：發達的制造業、出口導向的發展戰略和銀行主導的金融體系;但在1985年及之后，兩國走上了不同的發展道路。1985年，日本政府放松了金融管制，允許原來通過郵政儲蓄系統只能流向實業發展的資金可以流向房地產領域，結果在短短的五年時間內，日本的泡沫經濟發展到了巔峰，終于在1990年泡沫破裂，日本經濟從此陷入了迄今尚未走出的長期蕭條;而德國一直通過房租管制等手段對房地產部門進行嚴格的規制，限制了房地產市場的泡沫，實體經濟持續保持強勁的增長。
日本的歷史教訓尤其值得中國學習。在金融體系不完全、特別是經濟高速增長的經濟體中，人們往往會將土地和房產作為財富保值和增值的手段;如果對土地市場和房產市場不加規制，很容易就會導致嚴重的資產泡沫，就像日本在上世紀80年代所經歷過的那樣。這是因為，在一個金融欠發達的經濟體中，土地承載了太多的功能，如空間配置資源的功能、財富保值和增值的功能、抵押品的功能，所以地價和房價就會很高，從而帶動整個非貿易部門的成本上升，使得經濟中會過早地出現去工業化的現象。而去工業化所導致的經濟衰退或者經濟危機、人口老齡化等結構性問題，最終會導致資產泡沫的破裂，從而對經濟造成結構性的、永久性的破壞。因此，在金融市場不發達的經濟體中，就需要對土地市場和房產市場進行嚴格的規制。由于中國在過去的十年沒有對房地產市場進行適當的規制，因而在很多城市出現了資產泡沫，同時也出現了局部的去工業化現象。中國要實現沒有資產泡沫的經濟發展，就要對房地產市場進行嚴格的規制。
中國存在房地產泡沫的一個重要原因是中國的金融體系中匱乏可以保值、用作抵押品的資產。所以，化解房地產泡沫的關鍵在于增加中國經濟中的安全資產。在這方面，本書給我們理解國債提供了一個新的角度。傳統的看法是，國債僅僅是政府融資的一種手段;而按照本書的邏輯，國債還是經濟體系的一種可以用作抵押品的“安全資產”，可用來緩解私人部門的“摩擦”、擠出泡沫和提高效率。
中國的國債相對于GDP的比重遠遠低于其他發達經濟體，國債市場還有很大的提升空間。此外，中國還可以充分發展可作為優質抵押品的地方政府債券和企業債券。發展債券市場是一舉多得的政策選擇。首先，在中國這類法律體系尚不健全的國家，債券是一種對信息不敏感的資產，對制度的要求比較低，因而對投資者來說是一種相對安全的資產，有利于吸引投資者，擴大外部融資的規模;其次，債券不僅為地方政府提供了替代的融資手段，而且還為居民提供了可以充當抵押品和保值手段的安全資產，這可以將房地產承載的過多的金融功能剝離掉，有利于化解房地產泡沫，“擠入”實業投資。當然，債券市場健康發展的一個前提是改進破產清算制度，克服經濟主體（尤其是地方政府）的軟預算約束問題。
中國最近幾年影子銀行體系的蓬勃發展，尤其是理財產品（中國的ABS）的發展，實際上是中國的金融體系對于中國匱乏安全資產的一種內在反應;中國影子銀行的蓬勃發展也與政府的各種隱性擔保有密切的關系，這種隱性擔保會對經濟和金融體系造成很大的扭曲。首先，這種隱性擔保會扭曲金融體系的價格形成機制。對風險進行正確的定價是金融體系的重要功能之一，如果存在隱性擔保（“剛性兌付”），那么風險就無法被正確定價。其次，從資源配置微觀效率的角度來看，信貸資源會過分流向那些存在政府隱性擔保的部門（如房地產部門）以及與其相關的影子銀行活動中，而更有效率部門的企業卻得不到融資，這種資源的誤配無疑會損害中國經濟長期增長的潛力。關于私人部門如何“制造”安全資產的問題，學術界和政策界還沒有達成共識;但中國可以鑒戒美國過去30多年影子銀行發展的經驗和教訓。
