時(shí)間：2023-08-09 17:33:17
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融系統(tǒng)行業(yè)分析，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
【關(guān)鍵詞】網(wǎng)絡(luò)金融；風(fēng)險(xiǎn)；影響；防范措施
一、引言
網(wǎng)絡(luò)金融是現(xiàn)代信息技術(shù)與傳統(tǒng)金融經(jīng)營模式相結(jié)合，在信息技術(shù)不斷發(fā)展的背景下形成的現(xiàn)代社會(huì)的特殊產(chǎn)物，是一種利用虛擬化網(wǎng)絡(luò)開展金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)代化經(jīng)營模式。通過網(wǎng)絡(luò)金融，人們足不出戶就可以辦理網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結(jié)算等金融業(yè)務(wù)，還可享受網(wǎng)上證券、網(wǎng)上保險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)期貨等金融服務(wù)，這為大眾的生活帶來了一定的便利。此外，網(wǎng)絡(luò)金融具有經(jīng)濟(jì)性、高效性和直接性的特點(diǎn)，不僅提升了金融機(jī)構(gòu)的競爭力，還可降低融資成本，提高金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益；但與此同時(shí)網(wǎng)絡(luò)金融的虛擬化、一體化和風(fēng)險(xiǎn)性等特征給金融行業(yè)帶來了巨大風(fēng)險(xiǎn)，如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)的防范而任由其蔓延，會(huì)造成難以挽回的損失。只有做好防范措施才能確保我國金融行業(yè)的長期發(fā)展。我國網(wǎng)絡(luò)金融存在的主要風(fēng)險(xiǎn)包括兩類：由于信息技術(shù)投資形成的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和由于虛擬金融品種不同而形成的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)也全球化，對(duì)國外和國內(nèi)都有深遠(yuǎn)的影響，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響持續(xù)的、系統(tǒng)性的，我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和金融經(jīng)濟(jì)，特別是國有四大行的影響更具有廣泛性，甚至?xí)?duì)我國整個(gè)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)都有廣泛而深刻的影響，極可能造成整個(gè)網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的全面崩潰，這一方面要引起我國廣大網(wǎng)絡(luò)金融從業(yè)者的高度重視。
首先，我們要研究和分析的是傳統(tǒng)金融市場中銀行辦理業(yè)務(wù)都是通過實(shí)質(zhì)性的貨幣，日常生活中我們?nèi)ャy行取的都是實(shí)質(zhì)性貨幣，也就是我們用的紙幣，而我們現(xiàn)代的網(wǎng)絡(luò)金融市場都是一串串?dāng)?shù)字，更有具現(xiàn)代高科技的信息，已經(jīng)不再是傳統(tǒng)的貨幣流動(dòng)，從我們研究的現(xiàn)代金融市場數(shù)字化的貨幣量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了真實(shí)的貨幣流動(dòng)量，這一方面我們金融市場已經(jīng)達(dá)成廣泛共識(shí)。
其次，傳統(tǒng)的金融商業(yè)活動(dòng)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)和失誤，防范能夠比較及時(shí)，補(bǔ)救成本也相對(duì)較小，而現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)金融活動(dòng)可以說牽一發(fā)，而動(dòng)全身，影響深遠(yuǎn)而廣泛，因?yàn)楝F(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)金融雙方交易和過程都具有隱蔽性，進(jìn)一步加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)的多樣化和全球化。因此現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防難度更大，預(yù)防成本更高，如何有效的進(jìn)行預(yù)防，是擺在我們所有網(wǎng)絡(luò)金融從業(yè)人員面前的重要課題，我們必須認(rèn)真研究，找出切實(shí)可行的方法。
最后，經(jīng)濟(jì)全球化是一把雙刃劍，也意味著風(fēng)險(xiǎn)的全球化。網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)和集中將加劇網(wǎng)絡(luò)金融危機(jī)的爆發(fā)。一些大規(guī)模金融集團(tuán)通過國際交易平臺(tái)進(jìn)行一些規(guī)模大、范圍大的投機(jī)活動(dòng)和國際投資活動(dòng)，并從中獲取利益，這種做法加大了網(wǎng)絡(luò)金融危機(jī)的破壞性和突發(fā)性。當(dāng)今國家和地區(qū)聯(lián)系日益密切，形成一榮俱榮，一損俱損的局面，這種情況下更需要對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的預(yù)見性。我們所有網(wǎng)絡(luò)金融從業(yè)人員要切實(shí)提高危機(jī)意識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，降低我國網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)。
三、網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
（一）完善網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的基礎(chǔ)建設(shè)
發(fā)達(dá)國家的電子信息系統(tǒng)發(fā)展很快，特別的進(jìn)入二十世紀(jì)九十年代，第三次科技革命的廣泛而深遠(yuǎn)的影響，信息技術(shù)發(fā)展日新月異。與世界上其他國家相比，我國的電子化信息技術(shù)發(fā)展較慢，在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)方面存在很多缺陷，有相當(dāng)一部分軟硬件系統(tǒng)都是從國外引進(jìn)，導(dǎo)致我國網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)基礎(chǔ)建設(shè)不夠完善，影響網(wǎng)絡(luò)金融防范措施的正常進(jìn)行。因此，我國應(yīng)格外注重電子信息技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新，大量開建電子信息產(chǎn)業(yè)，研發(fā)出具有我國特點(diǎn)的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的電子信息技術(shù)，不斷完善我國網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的基礎(chǔ)建設(shè)。我國政府和廣大金融系統(tǒng)高科技從業(yè)人員要進(jìn)一步以時(shí)不待我的精神完善網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的基礎(chǔ)建設(shè)。
（二）加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的安全措施
安全問題是擺在我們廣大網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)工作者面前的重要研究課題，而且安全問題一旦發(fā)生，影響就是廣泛而深刻的，廣大網(wǎng)絡(luò)金融從業(yè)者必須認(rèn)真思考，進(jìn)而構(gòu)建最有效的防范措施。首先，應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部進(jìn)行控制管理，建立全面、有效的計(jì)算機(jī)防護(hù)方法并加強(qiáng)科技力量。其次，應(yīng)形成有一定效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范制度，并建立相應(yīng)的防范小組進(jìn)行監(jiān)督，確保網(wǎng)絡(luò)金融的安全性。
（三）積極引入現(xiàn)代金融體系建設(shè)
金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，對(duì)我國金融行業(yè)的影響可以說是廣泛而深刻的，我們廣大金融從業(yè)者必須積極引進(jìn)現(xiàn)代金融體系的建設(shè)，吸引外國先進(jìn)的金融網(wǎng)絡(luò)管理經(jīng)驗(yàn)，取其精華，去其槽粕的精神積極吸引外國現(xiàn)代金融體系建設(shè)的有效方法。近年來我國現(xiàn)代金融行業(yè)的發(fā)展取得了重大成就，其中最重要的因素就是現(xiàn)代金融體系的建設(shè)。因此要想維持網(wǎng)絡(luò)金融的長期發(fā)展和有效地防范網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)將現(xiàn)代金融體系與網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)防范進(jìn)行完美結(jié)合，建立網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的唯一體系和總體規(guī)劃，將其防范措施作為長期目標(biāo)。我們廣大金融網(wǎng)絡(luò)從業(yè)者要進(jìn)一步增強(qiáng)危機(jī)感，進(jìn)一步積極引進(jìn)和完善金融體系建設(shè)。
（四）加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的法制體系建設(shè)
我國政府一直強(qiáng)調(diào)法制思維在我國各行業(yè)中的廣泛運(yùn)用，當(dāng)然，網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)領(lǐng)域更需要現(xiàn)代法制思維，這一點(diǎn)是毋庸置疑的，我國廣大金融網(wǎng)絡(luò)從業(yè)者必須具有超前意識(shí)，積極提前謀劃法制體系在網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)中的運(yùn)用。目前我國已相繼出臺(tái)一些如《中國人民共和國計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)安全保護(hù)條例》、《計(jì)算機(jī)信息網(wǎng)絡(luò)國際聯(lián)網(wǎng)安全保護(hù)管理方法》等關(guān)于計(jì)算機(jī)安全方面的相關(guān)法律，在刑法中也明確規(guī)定了對(duì)于計(jì)算機(jī)犯罪的一些罪名，為我國網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展提供了法律保障，卻仍然改變不了網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系比較落后的局面。為此我國要進(jìn)一步加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)金融體系的法制體系建設(shè)。
（五）調(diào)整網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的監(jiān)管策略
眾所周知，我國傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)監(jiān)管策略存在監(jiān)管漏洞，不利于我國網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的安全發(fā)展，因此我國廣大網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)從業(yè)人員必須積極思考進(jìn)一步調(diào)整網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的監(jiān)管策略。首先，我國金融行業(yè)要不斷完善網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管體制和監(jiān)管法規(guī)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理中的各項(xiàng)工作進(jìn)行進(jìn)一步的完善和改進(jìn)，同時(shí)要加強(qiáng)國際間的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管組織的合作，根據(jù)國外先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)加強(qiáng)對(duì)監(jiān)督人員的訓(xùn)練。其次，要對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融的內(nèi)容監(jiān)察體系進(jìn)行調(diào)整，建立合理、有效的信息披露制度，不斷推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)金融行業(yè)的現(xiàn)代化建設(shè)。采取這些方式的根本目的都是為了進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融體系的監(jiān)管，進(jìn)一步為我國網(wǎng)絡(luò)金融體系服務(wù)。
（六）加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的國際合作
我國對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的合作堅(jiān)持引進(jìn)來和走出去的戰(zhàn)略，網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)也不例外，可以說要進(jìn)一步加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的國際合作?，F(xiàn)代社會(huì)更加注重合作，我國政府層面也一直強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的國際合作。隨著網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的全球化，某一個(gè)國家的力量一般有點(diǎn)力不從心，因此為了更有效的防范金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散，必須借助國際力量，加強(qiáng)國際合作，特別是與廣大發(fā)展中國家開展合作，必須采取合作態(tài)度，不能固步自封，這樣不利于網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的發(fā)展。目前我國已經(jīng)與世界一百九十多個(gè)多個(gè)多家和地區(qū)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)認(rèn)證服務(wù)，開展有效的國際合作，以對(duì)方成熟有效的，先進(jìn)的，被實(shí)踐證明可行的技術(shù)為合作基礎(chǔ)?？偠灾?，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的國際合作勢在必行，對(duì)我國加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的國際合作很具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。
四、結(jié)語
綜上所述，在當(dāng)前這個(gè)電子信息技術(shù)不斷發(fā)展的時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)金融行業(yè)的發(fā)展已然成為一種必然趨勢。網(wǎng)絡(luò)金融在為大眾帶來快捷、便利的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的同時(shí)，也為金融行業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的存在不僅嚴(yán)重影響了網(wǎng)絡(luò)銀行中資金與交易的安全性，還在一定程度上阻礙了金融行業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展。因此，我們應(yīng)加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的分析研究，在網(wǎng)絡(luò)交易過程中做好網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，以此來保障金融行業(yè)的健康發(fā)展，并對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到良好的促進(jìn)作用。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：金融系統(tǒng)；金融信息；風(fēng)險(xiǎn)；安全
引言
互聯(lián)網(wǎng)的普及和信息技術(shù)的發(fā)展給金融行業(yè)帶來了前所未有的機(jī)遇，金融系統(tǒng)得到了蓬勃發(fā)展。計(jì)算機(jī)正越來越多地參與到金融系統(tǒng)活動(dòng)當(dāng)中，成為其不可或缺的一部分。而電子信息化也成為現(xiàn)代金融發(fā)展必然的趨勢。但與此同時(shí)，信息技術(shù)的參與也在一定程度上削弱了交易的可控性，使交易風(fēng)險(xiǎn)大大增加。任何一個(gè)精通計(jì)算機(jī)或網(wǎng)絡(luò)的人都有機(jī)會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)進(jìn)行蓄意破壞，人為的干預(yù)和破壞都會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)帶來重大的影響。在金融系統(tǒng)中，運(yùn)行的數(shù)據(jù)基本上都是以資金信息為主，由于其龐大的用戶基數(shù)并隨著時(shí)間的積累逐漸形成了海量的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)和保護(hù)給人們帶來了巨大的挑戰(zhàn)。金融信息往往涉及到國家、集體或個(gè)人的利益，一旦有數(shù)據(jù)損壞或者非法數(shù)據(jù)訪問，都將造成不可彌補(bǔ)的經(jīng)濟(jì)損失。因此，金融信息安全正成為一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的命題。
1.金融信息安全現(xiàn)狀
金融業(yè)的發(fā)展使得銀行間競爭加劇，各大銀行一邊加大對(duì)金融信息化的投入，一邊通過改善銀行服務(wù)質(zhì)量來提高競爭力。從整體上來看，金融信息化是大勢所趨，也是未來金融業(yè)發(fā)展的重要核心所在。但是，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)大和應(yīng)用，也在一定程度上暴露了金融安全的問題。根據(jù)筆者的總結(jié)，國內(nèi)金融行業(yè)所面臨的安全風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：
一、在金融業(yè)改革當(dāng)中，金融信息化和信息網(wǎng)絡(luò)化是關(guān)鍵， 通過深化金融信息化和信息網(wǎng)絡(luò)化工作進(jìn)一步提高金融行業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的地位，而其他行業(yè)和領(lǐng)域也逐漸向金融方面傾斜，開始與金融產(chǎn)生互動(dòng)和聯(lián)系，對(duì)金融的依賴也與日俱增。隨著傳統(tǒng)金融行業(yè)向信息化邁進(jìn)，金融系統(tǒng)內(nèi)部開始大量采用計(jì)算機(jī)存儲(chǔ)和傳輸數(shù)據(jù)，信息開始走上電子化的道路。我國在近年來金融行業(yè)得到了快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也日漸頻繁，由于我國巨大的人口基數(shù)以及金融系統(tǒng)的復(fù)雜性，金融行業(yè)產(chǎn)生了海量的數(shù)據(jù)信息。這些數(shù)據(jù)信息涉及到社會(huì)的方方面面，具有十分重要的作用，一旦遭到蓄意入侵或非法破壞，將對(duì)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定產(chǎn)生重大影響。在此情況下，如何保證金融數(shù)據(jù)的安全，成為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界面臨的一項(xiàng)重要挑戰(zhàn)。
二、隨著經(jīng)濟(jì)全球化，金融業(yè)也開始逐漸融入世界，并與國內(nèi)外相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生交流。作為全球化的一部分，金融系統(tǒng)必然與外界產(chǎn)生聯(lián)系，而金融信息化則進(jìn)一步推動(dòng)了金融信息系統(tǒng)與國內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)的互通互聯(lián)，而這也給網(wǎng)絡(luò)上的不法分子有了可乘之機(jī)。犯罪分子制造計(jì)算機(jī)病毒，并利用網(wǎng)絡(luò)傳播開來，針對(duì)金融系統(tǒng)展開有目的性的攻擊和入侵，從而竊取用戶數(shù)據(jù)信息，盜取用戶賬戶資金牟取利益。在未來金融的發(fā)展中，對(duì)金融網(wǎng)絡(luò)安全的保障將是一項(xiàng)重要命題。
三、金融行業(yè)在不斷進(jìn)行網(wǎng)上業(yè)務(wù)的拓展，網(wǎng)銀、手機(jī)銀行等新業(yè)務(wù)開始進(jìn)入公眾的視野，并逐漸成為日常生活的一部分。由于其便利和快捷，越來越多的人開始選擇使用網(wǎng)銀或手機(jī)、電話銀行，這樣足不出戶便可以辦理業(yè)務(wù)。但是在方便快捷的同時(shí)，也催生了一些隱患，比如信用卡號(hào)失竊、用戶信息泄漏等，這些都對(duì)用戶的資金安全造成了影響，也影響了金融界的聲譽(yù)。為了保障網(wǎng)上交易安全，在設(shè)計(jì)和運(yùn)用金融信息系統(tǒng)時(shí)，應(yīng)充分考慮對(duì)網(wǎng)上交易活動(dòng)進(jìn)行全程監(jiān)控，包括事前監(jiān)控預(yù)警、事中保護(hù)反擊、事后審計(jì)分析。
四、金融信息其實(shí)也是一種無形的金融資產(chǎn)，如何對(duì)這些金融信息資產(chǎn)進(jìn)行有效管理也是金融信息化過程中所面臨的重要問題。在金融信息化的過程中，金融業(yè)積累了大量的金融信息，這些金融信息是金融業(yè)的無形資產(chǎn)，我們稱之為金融信息資產(chǎn)。海量的金融信息資產(chǎn)不僅對(duì)從業(yè)者帶來了巨大挑戰(zhàn)，也對(duì)相關(guān)研究者提出了一個(gè)重要命題，即如何對(duì)這些信息資產(chǎn)進(jìn)行了科學(xué)合理的管理，如何對(duì)它們進(jìn)行配置使其發(fā)揮最大效應(yīng)，同時(shí)還要對(duì)它們的安全進(jìn)行充分保護(hù)。
2.金融信息化的發(fā)展階段
商業(yè)銀行的信息化并非遵循統(tǒng)一的模式，而是根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的需要來實(shí)施的。在不同性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，信息化的過程也不盡相同。一般而言，金融的信息化是一個(gè)長期而系統(tǒng)的過程，在國外銀行的信息化常歷經(jīng)脫機(jī)業(yè)務(wù)處理、聯(lián)機(jī)業(yè)務(wù)處理、管理信息化與業(yè)務(wù)虛擬化四個(gè)階段。這四個(gè)階段充分體現(xiàn)了國外銀行信息化的整體過程。而在國內(nèi)，隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，我國也逐漸推進(jìn)金融信息化的建設(shè)。
以銀行業(yè)為例，我國銀行業(yè)信息化的起步階段在20世紀(jì)80年代，主要利用微機(jī)模擬，在部分程度上減少銀行業(yè)務(wù)中的手工操作部分，以達(dá)到自動(dòng)化和電子化的目的。不過總體而言，其應(yīng)用水平還是具有一定的局限性，僅僅是為現(xiàn)代金融描繪了雛形。從20世紀(jì)90年代開始，國內(nèi)信息化建設(shè)進(jìn)入第二階段，國家開始進(jìn)行銀行網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)。主要內(nèi)容是數(shù)據(jù)集中和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。數(shù)據(jù)集中方面，建立各級(jí)數(shù)據(jù)中心，專門用于存儲(chǔ)和處理銀行數(shù)據(jù)信息，將銀行的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)逐步集中到數(shù)據(jù)中心來。網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，實(shí)行計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)，從全國級(jí)的網(wǎng)絡(luò)到省域網(wǎng)絡(luò)、城市級(jí)網(wǎng)絡(luò)逐一加強(qiáng)基礎(chǔ)實(shí)施和軟硬件建設(shè)。發(fā)展到第三階段，信息化的核心在于實(shí)現(xiàn)科學(xué)管理和決策，建立健全完善的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制體系。由于銀行的自然屬性，它必然是通過承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)來獲得相應(yīng)回報(bào)，而銀行如何控制和管理風(fēng)險(xiǎn)來贏得利潤至關(guān)重要，將決定一個(gè)銀行的經(jīng)營情況。
第三階段主要是數(shù)據(jù)運(yùn)用。近年來，銀行業(yè)有一個(gè)詞反復(fù)被提及，那就是“數(shù)據(jù)大集中”。自工農(nóng)中建四大行在20世紀(jì)90年代末期開始掀起以數(shù)據(jù)大集中為主線的信息化建設(shè)浪潮以來，國內(nèi)各銀行的數(shù)據(jù)集中工程建設(shè)不斷深入開來，也引發(fā)金融業(yè)信息化建設(shè)的。數(shù)據(jù)大集中是未來銀行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。數(shù)據(jù)大集中為金融業(yè)的集中管理提供了基礎(chǔ)，由于有效地實(shí)現(xiàn)了賬務(wù)數(shù)據(jù)和營業(yè)機(jī)構(gòu)的分離，銀行開始實(shí)現(xiàn)從以賬務(wù)和產(chǎn)品為中心到以客戶為中心的轉(zhuǎn)變。這樣既有利于銀行業(yè)務(wù)的開展和創(chuàng)新，也又有利于科學(xué)決策和運(yùn)營管理。然而由于銀行數(shù)據(jù)信息的集中，風(fēng)險(xiǎn)也被集中起來，同時(shí)，銀行內(nèi)部的效率和管理問題并不會(huì)因此而消失，如何在數(shù)據(jù)大集中的情況下有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和防范成為了從業(yè)者和學(xué)術(shù)界研究的重要課題。
3.金融信息風(fēng)險(xiǎn)的防范
保障金融信息安全是維護(hù)國家金融秩序，保持社會(huì)穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。無論是從業(yè)者還是監(jiān)管者，均有責(zé)任和義務(wù)來采取措施保障金融信息安全。一般而言，主要從保密性、完整性和準(zhǔn)確性、可用性三個(gè)方面來防范金融信息風(fēng)險(xiǎn)。
一是保密性。建立健全完善的安全保密機(jī)制，利用有效的技術(shù)手段對(duì)用戶的信息進(jìn)行加密，防止非法訪問和入侵。
二是完整性和準(zhǔn)確性。保障金融系統(tǒng)的有效信息不被惡意篡改和破壞。
三是可用性。要使金融系統(tǒng)能夠在任何情況下都能為合法用戶提供服務(wù)，同時(shí)能夠判斷和識(shí)別非法用戶的請(qǐng)求。
在進(jìn)行金融信息安全防范的時(shí)候，要充分考慮以上三個(gè)原則。在進(jìn)行信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)的時(shí)候盡量考慮采用成熟的計(jì)算機(jī)技術(shù)，在硬件和軟件上保障系統(tǒng)的安全；同時(shí)，對(duì)人員進(jìn)行培訓(xùn)，建立完善的安全保障機(jī)制和人員管理措施，減少人為的威脅和隱患，以確保金融信息的安全。
參考文獻(xiàn)：
[1]楊向東.淺談金融信息安全發(fā)展趨勢.華南金融電腦.2004（10）
本文從中國農(nóng)村金融系統(tǒng)改革現(xiàn)狀出發(fā),分析了農(nóng)村金融改革中存在的問題,并探討農(nóng)村金融改革的路徑:農(nóng)村金融改革要適應(yīng)需求主體的地域性和層次性特征;合理界定政策性金融與商業(yè)金融邊界;實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的多樣化和農(nóng)村金融事業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展;整合縣域范圍內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)并將其培育成一個(gè)多元化的金融市場。
【關(guān)鍵詞】
系統(tǒng)論;農(nóng)村金融系統(tǒng);農(nóng)村金融改革
一、問題的提出
20世紀(jì)90年代末期以來,將農(nóng)村金融置于宏觀經(jīng)濟(jì)背景,從經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)論角度展開的研究還不多見。有鑒于此,筆者從系統(tǒng)論的視角出發(fā),將農(nóng)村金融改革置于國家整體宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)之中,對(duì)農(nóng)村金融改革問題展開討論,進(jìn)而提出農(nóng)村金融改革的整體思路。
二、農(nóng)村金融是一個(gè)系統(tǒng)
宏觀經(jīng)濟(jì)可以看作一個(gè)系統(tǒng),農(nóng)村經(jīng)濟(jì)可以看作是宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的一個(gè)子系統(tǒng),而農(nóng)村金融可以看作是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的一個(gè)子系統(tǒng)(宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的二級(jí)子系統(tǒng))。
1、農(nóng)村金融是兩個(gè)子系統(tǒng)的交集
在宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中,農(nóng)村金融處于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)子系統(tǒng)與金融子系統(tǒng)的交集之中。
2、農(nóng)村金融本身是一個(gè)獨(dú)立的系統(tǒng)
農(nóng)村金融系統(tǒng),按照不同的層次劃分,包括宏觀層次的金融監(jiān)管系統(tǒng)、中觀層次的金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)以及微觀層次的金融需求主體系統(tǒng),其中,宏觀層次的金融監(jiān)管系統(tǒng)和中觀層次的金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)構(gòu)成農(nóng)村金融的供給系統(tǒng),金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)是農(nóng)村金融系統(tǒng)的主體。
三、農(nóng)村金融系統(tǒng)特性及中國農(nóng)村金融改革的現(xiàn)狀
1、農(nóng)村金融系統(tǒng)特性
(1)農(nóng)村金融系統(tǒng)的整體性與相關(guān)性。整體性是農(nóng)村金融系統(tǒng)的首要特征,要充分注意農(nóng)村金融系統(tǒng)各組成部分或各層次的協(xié)調(diào)和連接。同時(shí),農(nóng)村金融系統(tǒng)中的各部分的特性和行為具有相關(guān)性。這種相關(guān)性確定了農(nóng)村金融系統(tǒng)的性質(zhì)和形態(tài)。
(2)農(nóng)村金融系統(tǒng)的環(huán)境適應(yīng)性與動(dòng)態(tài)性。各種環(huán)境要素的變化,都會(huì)引起農(nóng)村金融系統(tǒng)特性的改變。為了保持和恢復(fù)農(nóng)村金融系統(tǒng)原有特性,農(nóng)村金融系統(tǒng)必須具有對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力。為此,作為一種制度安排的農(nóng)村金融系統(tǒng),隨著環(huán)境的變化,需要在變化了的新的環(huán)境下找到新的均衡,具有動(dòng)態(tài)性。
2、中國農(nóng)村金融改革的現(xiàn)狀
(1)農(nóng)村金融改革缺乏整體構(gòu)想,農(nóng)村金融改革的整體推進(jìn)性被忽視。 就現(xiàn)有的農(nóng)村金融系統(tǒng)而言,首先由于在整體性上存在結(jié)構(gòu)與功能的不對(duì)稱,其次由于各組成“部件集”之間的相關(guān)性沒有得到協(xié)調(diào),因此導(dǎo)致農(nóng)村金融系統(tǒng)的功能無法很好的發(fā)揮。
(2)農(nóng)村金融改革與城市金融改革嚴(yán)重的脫節(jié)。 經(jīng)濟(jì)改革首先是從農(nóng)村展開的,然而金融改革首先在城市進(jìn)行,這就必然造成農(nóng)村金融改革與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脫節(jié)。農(nóng)村金融改革落后于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展,農(nóng)村金融供給不能適應(yīng)需求的變化。
(3)改革的推動(dòng)者和行為主體的行為沒有協(xié)調(diào)。監(jiān)管者和金融機(jī)構(gòu)之間缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制,金融機(jī)構(gòu)本身創(chuàng)新的動(dòng)力和創(chuàng)新的主動(dòng)精神缺乏。現(xiàn)有農(nóng)村金融監(jiān)管力量,往往出現(xiàn)職責(zé)上的分工問題,或者造成監(jiān)管漏洞,監(jiān)管不到位,或者監(jiān)管過度。
(4)農(nóng)村金融供給和需求之間不協(xié)調(diào),農(nóng)村金融改革與環(huán)境的適應(yīng)性被忽視。 農(nóng)村金融產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的擴(kuò)散效應(yīng)(圖3-1),并通過這些效應(yīng)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)各構(gòu)成要素的發(fā)展產(chǎn)生直接的影響,進(jìn)而由此形成了農(nóng)村金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展與農(nóng)村發(fā)展的關(guān)聯(lián)性。
就現(xiàn)階段的中國農(nóng)村政策金融的功能設(shè)定而言,在發(fā)達(dá)地區(qū)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)的功能設(shè)定具有同質(zhì)性,而實(shí)際上,發(fā)達(dá)地區(qū)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)的政策金融需求是不一致的。
3、中國農(nóng)村金融改革的缺陷
(1)農(nóng)戶作為最基本的生產(chǎn)單元,造成了農(nóng)村金融供需間的不平衡。其一,中國農(nóng)戶數(shù)量巨大。其二,中國農(nóng)戶平均經(jīng)營規(guī)模微小。其三,中國經(jīng)濟(jì)的區(qū)域特征十分明顯。這些使中國農(nóng)村金融問題表現(xiàn)出資金運(yùn)行流程更復(fù)雜,績效更不容易顯現(xiàn),缺陷更容易放大,是實(shí)現(xiàn)制度創(chuàng)新的任務(wù)更艱巨的根本原因。
(2)政策性銀行難以承擔(dān)農(nóng)村政策性金融的重任。應(yīng)當(dāng)特別指出的是,由于農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)范圍狹窄,業(yè)務(wù)功能單—地退化成“糧食銀行”,政策性金融功能明顯不足。
(3)國有商業(yè)金融在農(nóng)村金融領(lǐng)域的功能趨于弱化。近幾年,國有商業(yè)金融機(jī)構(gòu)大收縮了在農(nóng)村的金融業(yè)務(wù),致使大部分農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)單一化、農(nóng)村金融市場壟斷化趨勢日益明顯?；鶎咏鹑跈C(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)不足造成農(nóng)村資金嚴(yán)重外流。
(4)農(nóng)村信用社改革尚未取得突破性進(jìn)展。相對(duì)于農(nóng)戶的信貸需求而言,這幾年農(nóng)村信用社的供需之間的矛盾仍然突出。這主要表現(xiàn)在四方面:農(nóng)村信用社運(yùn)行仍然享受政府的隱形擔(dān)保;所謂民主管理形同虛設(shè);服務(wù)內(nèi)容、方式和手段不適應(yīng)農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要;出于自身財(cái)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的考慮,農(nóng)村信用社商業(yè)化傾向嚴(yán)重。
四、中國農(nóng)村金融系統(tǒng)改革的路徑選擇
進(jìn)行農(nóng)村金融系統(tǒng)的改革與研究,應(yīng)該從系統(tǒng)的整體性、相關(guān)性、環(huán)境適應(yīng)性以及動(dòng)態(tài)性等特征來展開。這就要求將農(nóng)村金融監(jiān)管機(jī)制、供給機(jī)制、需求機(jī)制等聯(lián)系起來放入一個(gè)大系統(tǒng)中進(jìn)行分析和綜合研究。
1、農(nóng)村金融改革要適應(yīng)需求主體的地域性和層次性特征
在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的西部邊遠(yuǎn)地區(qū),應(yīng)選擇“供給領(lǐng)先”模式發(fā)展這些地區(qū)的農(nóng)村金融。在東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),可以走“需求追隨”模式發(fā)展道路。而在中部農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū),需要從區(qū)域發(fā)展的比較優(yōu)勢出發(fā),有選擇地發(fā)展多層次的農(nóng)村金融組織機(jī)構(gòu),以滿足農(nóng)戶和其他經(jīng)營主體多層次的資金需求。
2、合理界定政策性金融與商業(yè)金融邊界
我們要合理界定政策性金融與商業(yè)金融的邊界,將農(nóng)村信用社和農(nóng)業(yè)銀行的政策性金融業(yè)務(wù)劃歸農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行,包括其承擔(dān)的農(nóng)業(yè)開發(fā)性貸款等政策性較強(qiáng)的貸款,拓寬農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的業(yè)務(wù)范圍,將其從單純的“糧食銀行”轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合型政策性銀行。
3、實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的多樣化和農(nóng)村金融事業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展
在東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),應(yīng)該探索建立多元化金融組織機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)。此外,包括農(nóng)村信托公司、投資咨詢公司、企業(yè)財(cái)務(wù)與家庭理財(cái)公司等不同的金融或非金融組織和團(tuán)體都應(yīng)得到適度的發(fā)展。
4、整合縣域范圍內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)并將其培育成一個(gè)多元化的金融市場
在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),農(nóng)村信用社可以實(shí)行股份制改造,逐步向農(nóng)村商業(yè)銀行方向過渡。中西部地區(qū)可以繼續(xù)發(fā)展和完善信用合作制,在吸收新增民間資本充實(shí)資本金的情況下,向規(guī)范化信用合作社或農(nóng)村合作銀行的方向發(fā)展,或?qū)嵭泄煞莺献髦啤＊?/p>
(1)加快培育多元化的農(nóng)村金融市場,鼓勵(lì)發(fā)展多種所有制的金融機(jī)構(gòu),培育各種形式的小額信貸組織,創(chuàng)新農(nóng)村金融市場體系。
要逐步放松利率管制。要特別注意研究農(nóng)村非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的問題,促進(jìn)非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的合法化。推動(dòng)農(nóng)村資金拆借市場的發(fā)育,為農(nóng)村信用社融通資金提供便利。鼓勵(lì)金融創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新。
(2)給農(nóng)村大量存在的非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供生存空間和發(fā)展機(jī)會(huì)。
非正規(guī)金融在擴(kuò)大農(nóng)村生產(chǎn)經(jīng)營資金、活躍農(nóng)村金融市場、提高資本效率,尤其是在促進(jìn)農(nóng)村個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面起了積極作用,對(duì)推動(dòng)農(nóng)村金融體制改革的作用也很明顯。
【作者簡介】
一、金融系統(tǒng)的英文對(duì)應(yīng)是financialsystem，在國內(nèi)的研究中也常譯為金融制度、金融體系。金融系統(tǒng)的提法則源于allenandgale的“comparingfinancialsystems”一書的引進(jìn)，人民大學(xué)的學(xué)者周業(yè)安、王晉斌認(rèn)為書中“financialsystem”所講述的內(nèi)容已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了通常意義上所理解的制度一次的內(nèi)涵，而將譯書定名為比較金融系統(tǒng)，不過其并沒有對(duì)于金融系統(tǒng)的內(nèi)涵給予詳細(xì)的界定，但由于此書產(chǎn)生了一個(gè)約定俗成的看法：即一提到金融系統(tǒng)，就專指比較金融系統(tǒng)中所分析的英美為代表的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)和德日為代表的銀行主導(dǎo)型金融系統(tǒng)。關(guān)于兩種金融系統(tǒng)模式的劃分，源于格申克龍（gerschenkron，1962）對(duì)于企業(yè)外部融資不同方式的考察；卡林頓和愛德華（carington，edwards，1979）則第一次提出了銀行為主（bank-based）或資本市場（capitalmarket-based）為主的金融系統(tǒng)機(jī)構(gòu)；雷布琴斯基（rybczynski，1984）則正式提出了銀行主導(dǎo)（bank-oriented）與市場主導(dǎo)（market-oriented）這兩種不同的金融系統(tǒng)；邁耶（mayer，1994）又提出了銀行經(jīng)濟(jì)和市場經(jīng)濟(jì)（bankeconomicsandmarketeconomics）的區(qū)分；波林（pollin，1995）則繼承了赫澤曼（hirschmann，1970）所提出的用腳投票（exit）和用嘴投票（voice）的劃分，而用腳投票即證券持有者退出權(quán)的行使，是典型的資本市場為主導(dǎo)的金融系統(tǒng)模式，用嘴投票即銀行與企業(yè)之間的長期合作關(guān)系，是典型的銀行為主導(dǎo)的金融系統(tǒng)模式；伯格洛夫(berglof，1990，1995)從不完全契約角度看待金融系統(tǒng)，先將金融系統(tǒng)分為銀行主導(dǎo)和市場主導(dǎo)兩種，而后又在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步劃分了兩種不同的融資結(jié)構(gòu)——關(guān)系緊密型融資和保持距離型融資，并指出銀行融資屬于關(guān)系緊密型，證券市場融資屬于保持距離型。上述劃分方式，盡管提法各異，但是基本上可以歸納為“兩分法”：銀行主導(dǎo)型和市場主導(dǎo)型。
因此，盡管上述兩分法的劃分可能存在某些問題，但是依舊是目前通行的劃分標(biāo)準(zhǔn)，。當(dāng)然上述劃分是存在很多缺陷的，尤其是不能反映許多發(fā)展中國家的情形，因而，曾有學(xué)者提出把不同國家的金融系統(tǒng)劃分為發(fā)達(dá)的與落后的，然后再根據(jù)其中介與市場的不同作用，劃分為發(fā)達(dá)的銀行主導(dǎo)型或落后的銀行主導(dǎo)型，或是發(fā)達(dá)的市場主導(dǎo)型或落后的市場主導(dǎo)型。但是發(fā)達(dá)與落后的劃分從某種程度上講是模糊的，因此這一劃分并沒有被大多數(shù)學(xué)者所接受。而把金融系統(tǒng)放在銀行主導(dǎo)型的代表模式——東亞區(qū)域內(nèi)考察，會(huì)發(fā)現(xiàn)東亞區(qū)域內(nèi)各經(jīng)濟(jì)體的金融系統(tǒng)都似乎面臨著一種尷尬的困境，即金融系統(tǒng)開始不適應(yīng)東亞實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，某種程度上反而成為某種障礙，這主要表現(xiàn)為：日本經(jīng)濟(jì)長期低迷，金融制度改革遲遲無法推進(jìn)；韓國等東亞各國經(jīng)受了東亞金融危機(jī)的洗禮；即使一直保持經(jīng)濟(jì)高速增長的中國也積聚了高度的金融風(fēng)險(xiǎn)，金融制度的改革與轉(zhuǎn)型正在如火如荼的進(jìn)行。而每每反思東亞金融系統(tǒng)的問題時(shí)，往往是認(rèn)為問題的關(guān)鍵在于系統(tǒng)中的制度設(shè)計(jì)存在嚴(yán)重問題，是后發(fā)國家實(shí)施趕超戰(zhàn)略的產(chǎn)物，大量存在著金融發(fā)展理論中所提到的金融抑制現(xiàn)象，在很多方面已經(jīng)與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的要求相嚴(yán)重脫離，因而當(dāng)其可以集中經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)勢已經(jīng)耗盡的時(shí)候，其弊端便充分暴露出來，而成為制約東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大瓶頸，因而應(yīng)該向美國學(xué)習(xí)，積極推進(jìn)金融自由化進(jìn)程，大力發(fā)展金融市場，將金融系統(tǒng)向市場主導(dǎo)型模式推進(jìn)。不過從日韓改革的實(shí)踐看，“美國式”的改革與轉(zhuǎn)型并沒有獲得預(yù)期的效果，因而對(duì)于東亞區(qū)域內(nèi)金融系統(tǒng)最終將向何種模式演變，是繼續(xù)沿著目前這種自成一體的模式演化，還是向美英模式的市場主導(dǎo)型靠攏還不可能有確定的答案。這最終的演化結(jié)果注定不是人們事先設(shè)計(jì)的產(chǎn)物，而是各種力量相互沖突協(xié)調(diào)的結(jié)果。不過從國際發(fā)展的趨勢看，伴隨著全球化的浪潮，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中某種程度的全球制度趨同的確正在發(fā)生，而美英模式的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)顯然在目前占據(jù)了明顯的上風(fēng)。而從以往的國際經(jīng)驗(yàn)分析，美英模式的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)也的確更具有效率，并更成功的經(jīng)受了危機(jī)的考驗(yàn)。至于有人把東亞金融系統(tǒng)的危機(jī)完全歸結(jié)于后發(fā)國家趕超戰(zhàn)略的痼疾，筆者不能同意這種觀點(diǎn)，因?yàn)槊绹苍?jīng)是后發(fā)國家，美英模式的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)也是在經(jīng)歷了不斷的危機(jī)與反危機(jī)的過程中形成和發(fā)展起來的。實(shí)際上，兩種系統(tǒng)都不是靜止的、封閉的，而是變化的、開放的，就該種意義而言，沖突和趨同都體現(xiàn)在系統(tǒng)演化的歷史進(jìn)程中。
中國的經(jīng)濟(jì)一直保持著高速的增長，但是在中國的金融領(lǐng)域卻蘊(yùn)藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，不良資產(chǎn)經(jīng)過大幅度剝離后依舊居高不下，盡管難度巨大，但是金融制度轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為大勢所趨，而且已經(jīng)開始了具體的實(shí)施，微觀層次上的金融治理結(jié)構(gòu)改革正如火如荼的進(jìn)行。從目前的實(shí)踐看，推動(dòng)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新主體依舊是政府，但是同時(shí)必須看到在這背后所蘊(yùn)含著巨大的市場因素，民營經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，民營資本乃至民間金融的自發(fā)發(fā)展使得政府必須主動(dòng)地推動(dòng)這一制度轉(zhuǎn)型的進(jìn)行，因而從這個(gè)意義上講這一轉(zhuǎn)型具有適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在性要求的特征。由于中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)緊緊地和世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系在一起，所以中國金融制度的轉(zhuǎn)型也脫離不了國際大環(huán)境的影響。那么東亞金融系統(tǒng)真的會(huì)向著美英模式的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)演化嗎？也就是當(dāng)前兩種模式的金融系統(tǒng)真的會(huì)走向趨同嗎？而中國金融制度的轉(zhuǎn)型必須適應(yīng)這種趨勢嗎？而在這一過程中又應(yīng)該注意些什么？這些都是值得研究的問題，也正是本文所要探究的。
二、文獻(xiàn)評(píng)論
如果從金融系統(tǒng)、資源配置與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系分析，對(duì)于金融系統(tǒng)的研究可以追溯到第一代金融發(fā)展理論，即mckinnon，shaw學(xué)派的研究。
gruleyandshaw（1955）提出金融結(jié)構(gòu)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長之間可能存在某種關(guān)系，開始強(qiáng)調(diào)金融中介在提供信用方面的作用；1960年出版的專著《金融理論中的貨幣》則提出金融系統(tǒng)對(duì)于一個(gè)社會(huì)能否有效的配置和運(yùn)用資源具有決定性意義，金融系統(tǒng)的存在是使儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的必要條件；goldsmith(1969)則首次利用大量的跨國數(shù)據(jù)來說明金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，提出了有關(guān)衡量金融發(fā)展的主要指標(biāo)和基本命題，最后的結(jié)論是在大多數(shù)國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融發(fā)展之間存在著大致平行的關(guān)系；帕特里克則提出了金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系問題上存在兩種類型：需求追隨型和供給領(lǐng)先型，并分析了兩者之間的轉(zhuǎn)化；mckinnon(1973)、shaw(1973)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展之間有很強(qiáng)的正向關(guān)系；提出了金融抑制的概念，并針對(duì)消除金融抑制提出了金融自由化的主張，指出金融自由化和金融發(fā)展加快了經(jīng)濟(jì)增長，而金融抑制則對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長具有嚴(yán)重的消極后果。在麥金農(nóng)—肖的研究框架下，許多論文對(duì)于麥金農(nóng)和肖著作中沒有加以詳細(xì)發(fā)揮的命題進(jìn)行了嚴(yán)格的模型化。代表人物包括巴桑特﹒卡普爾（basantk﹒kapur,1976）、唐納德﹒馬西森（mathieson，1980）、馬克斯韋爾﹒j﹒弗來（1978，1980）、尤恩﹒丘（1984）。其中影響最大的是應(yīng)用于勞動(dòng)力富裕的發(fā)展中國家的kapur——mathieson模型，揭示了典型的穩(wěn)定化過程和金融自由化過程中的一些基本動(dòng)態(tài)特征，考察了各種金融自由化工具對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長率的績效，開始把外貿(mào)自由化和外匯自由化引入到金融自由化中來。從現(xiàn)在的眼光來看，第一代金融發(fā)展理論所提出的金融自由化思想是重要的，一個(gè)良好的金融系統(tǒng)的確需要適當(dāng)?shù)慕鹑谧杂苫?/p>
在這個(gè)基礎(chǔ)上，第二代金融發(fā)展理論——內(nèi)生金融增長理論應(yīng)運(yùn)而生，其理論架構(gòu)上側(cè)重于內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長和內(nèi)生金融機(jī)構(gòu)的分析。本斯文加與史密斯（bencivengaandsmith,1991）、博伊德和史密斯（boydandsmith,1992）、施雷夫特與史密斯（schreftandsmith,1998）、杜塔與卡普爾（duttaandkapur,1998）等分別從提供流動(dòng)性、信息成本優(yōu)勢、空間分離與有限溝通以及當(dāng)事人的流動(dòng)性偏好與約束的角度論證了金融中介的形成過程與存在意義。布特與薩科（bootandthakor,1997）、格林伍德與史密斯（greenwoodandsmith,1997）等則對(duì)于金融市場的內(nèi)生形成過程與存在意義做了深入地探討。格林伍德與約萬諾維奇（greenwoodandjovanovic,1990）、帕加努（pagano,1993）、列文（levine,1993,1997）、金與列文（kingandlevine,1993a,1993b）、列文與澤爾烏斯（levineandzervos,1998）、里甘與津格爾斯（rajanandzingales,1998）等在理論與實(shí)證上具體研究金融系統(tǒng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的相互關(guān)系，闡釋了金融發(fā)展對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的三種促進(jìn)機(jī)制，實(shí)證上分別檢驗(yàn)了金融中介與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系、股票市場與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系、股票市場和銀行相結(jié)合與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系、金融發(fā)展與行業(yè)成長的關(guān)系，以及金融發(fā)展與企業(yè)的財(cái)務(wù)融資結(jié)構(gòu)的關(guān)系。由此開創(chuàng)了一個(gè)廣闊的研究領(lǐng)域，內(nèi)生金融增長模型的不足之處在于所探討的只是穩(wěn)定狀態(tài)下的金融系統(tǒng)發(fā)展，而對(duì)于金融條件發(fā)生變化時(shí)的金融系統(tǒng)動(dòng)態(tài)變遷路徑?jīng)]有進(jìn)行任何深入的分析。
結(jié)合東亞發(fā)展模式與金融系統(tǒng)的實(shí)際，又產(chǎn)生了一個(gè)重要的金融發(fā)展理論分支——金融約束理論。赫爾曼、默多克和斯蒂格利茨（hellmann,murdock,stiglitz,1997）提出對(duì)于東亞金融系統(tǒng)頗具解釋力的金融約束理論。該理論向上可以追溯到新結(jié)構(gòu)主義學(xué)派的觀點(diǎn)，泰勒、范溫伯根等（taylor,1983；vanwijnbergen,1983；buffie,1984；lim,1987）提出金融自由化將導(dǎo)致利率上升、生產(chǎn)成本上升和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降，并肯定了非正式市場在企業(yè)融資方面的重要性；丹尼爾和金宏寶（bettyc﹒danielandhong-bumkim,1996）從現(xiàn)金支付經(jīng)濟(jì)中金融二元結(jié)構(gòu)的視角提出了發(fā)展中國家的金融發(fā)展要重視非正式市場的力量。斯蒂格利茨等強(qiáng)調(diào)了金融管制體制重構(gòu)的重要性，并認(rèn)為不同于金融抑制（financialrepression）的金融限制（financialrestraint）帶來了東亞的繁榮。不過其金融系統(tǒng)的整體設(shè)計(jì)不夠完整，存在諸多盲點(diǎn)：如關(guān)于取締強(qiáng)制存款的政策、外匯管制及匯率干預(yù)政策、外資及銀行的引進(jìn)政策等。其認(rèn)為政府可以通過金融約束給金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造“租金機(jī)會(huì)”，再通過“租金效應(yīng)”和“激勵(lì)作用”規(guī)避潛在的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。該理論也因?yàn)槠溥^于強(qiáng)調(diào)銀行在金融系統(tǒng)中的作用和操作性不強(qiáng)，而隨著東亞經(jīng)濟(jì)的沉浮經(jīng)歷了鼎盛到停滯的過程?！皷|亞奇跡”時(shí)，東亞金融系統(tǒng)被給予了高度的評(píng)價(jià)，而東亞金融危機(jī)后則幾乎被完全否定。世界銀行（2000）認(rèn)為期限錯(cuò)配和幣種錯(cuò)配所導(dǎo)致的金融部門脆弱性是東亞金融危機(jī)的重要原因，而這主要?dú)w因于資本市場的薄弱。并提出發(fā)展資本市場的幾個(gè)先決條件：包括發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施、交易系統(tǒng)和交易規(guī)則等。
金融系統(tǒng)與政治法律關(guān)系的探討是這個(gè)領(lǐng)域的新進(jìn)展。根據(jù)llsv(1997,1998,2000),他們認(rèn)為整個(gè)金融系統(tǒng)提供的服務(wù)如何，金融相關(guān)合約的界定是否有效取決于法律體系的狀況。指出習(xí)慣法起源的國家更注重對(duì)小股東的保護(hù)，因而有利于股票市場的發(fā)展，而民法起源的國家更注重對(duì)信貸者的保護(hù)，因而有利于以銀行主導(dǎo)型的金融系統(tǒng)的發(fā)展；bernardshull（1999）從美國法律起源的角度論證了美國金融系統(tǒng)的演變；vladimirpopov（1999）指出俄羅斯將所有權(quán)分給企業(yè)職工并發(fā)放憑證這種私有化的方式適于證券市場發(fā)展的性質(zhì)，實(shí)質(zhì)上指出俄羅斯金融系統(tǒng)的演變是俄羅斯政治改革的結(jié)果。pistor,et.al（2000）認(rèn)為在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中，法律執(zhí)行與法律特征本身相比對(duì)融資的影響更大。r.rajanandl.zingales（2000）從政治學(xué)角度研究20世紀(jì)的金融發(fā)展，認(rèn)為并不是所有國家在贊同金融發(fā)展問題上能夠取得政治上的一致性，危機(jī)往往是政治上采取反市場力量的根源，從而使金融系統(tǒng)倒退，從政治學(xué)的角度論述了金融系統(tǒng)的差異。在該領(lǐng)域的實(shí)證方面，levine（2000）就金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系跨國實(shí)證的結(jié)果證實(shí)了金融結(jié)構(gòu)的法律觀點(diǎn)；beck，demirguc-kuntandlevine（2003）通過對(duì)70個(gè)前殖民地的分析，也驗(yàn)證了金融結(jié)構(gòu)的法律論，初始稟賦的不同很好地解釋了各國在金融中介與股票市場上發(fā)展的差異。林毅夫（2004）則把發(fā)展戰(zhàn)略作為金融系統(tǒng)的影響因素進(jìn)行研究，并作了實(shí)證分析。這一嘗試對(duì)于東亞金融系統(tǒng)可能具有某種解釋力?？傊?，該理論模式目前還在不斷發(fā)展變化，代表著這一領(lǐng)域的最新研究趨向。
現(xiàn)有解釋不同金融系統(tǒng)的理論其主要問題在于以下幾點(diǎn)。首先，提出這些理論的學(xué)者大多置身于市場經(jīng)濟(jì)國家的背景之下，因此所作出的銀行主導(dǎo)型與市場主導(dǎo)型的區(qū)分，是局限于對(duì)市場制度背景下的不同金融系統(tǒng)的區(qū)分，這樣區(qū)分本身所具有的局限性影響了他們進(jìn)一步地探究決定金融系統(tǒng)存在與演化的決定性力量；其次，即使是代表目前主導(dǎo)研究方向的llsv等人的理論，也存在重大缺陷，該理論過多地夸大了法律起源的重要性，而沒有考慮到法律本身是變化的，法律根據(jù)各國的國情和習(xí)俗不斷進(jìn)行適應(yīng)和演進(jìn)的“移植效應(yīng)”（transplanteffect）可能是更加重要的（berkowitz,pistorandrichard,2001）。第三，缺乏從投資者的角度去理解金融系統(tǒng)存在和演化的理論。而如果從這一角度分析問題，那么就可能就不存在發(fā)達(dá)的金融系統(tǒng)與落后的金融系統(tǒng)的區(qū)分，而最為重要的應(yīng)該是特定的金融系統(tǒng)模式要與特定國家投資者的需求相對(duì)應(yīng)。那么從現(xiàn)有的理論分析和國別研究看，市場主導(dǎo)型的金融系統(tǒng)真得更加有效，更具生命力嗎？一種向市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)趨同的全球金融體制變革正在推進(jìn)嗎？
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快、虛擬經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及信息技術(shù)的革命性飛躍，金融系統(tǒng)涉及層次越來越多、跨度越來越大、結(jié)構(gòu)越來越復(fù)雜、動(dòng)態(tài)性越來越強(qiáng)，并且包含了人機(jī)兩方面的因素，與外部的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治等環(huán)境具有了更強(qiáng)的相關(guān)性，這些都促使人們必須將各種科學(xué)理論、定量方法、經(jīng)驗(yàn)知識(shí)、專家判斷力等有機(jī)結(jié)合來處理復(fù)雜的金融系統(tǒng)，為此，汗壽陽和張維提出用系統(tǒng)工程思想來研究金融系統(tǒng)，并提出了金融系統(tǒng)工程的概念。
在應(yīng)用系統(tǒng)思想和工程方法時(shí)，金融系統(tǒng)工程強(qiáng)調(diào)要從金融系統(tǒng)整體出發(fā)將系統(tǒng)進(jìn)行分解，在分解后研究的基礎(chǔ)上，再綜合集成到金融系統(tǒng)整體，實(shí)現(xiàn)1+1＞2的整體涌現(xiàn)，最終從整體上研究和解決金融系統(tǒng)問題。因此，金融系統(tǒng)工程實(shí)際上是從系統(tǒng)整體出發(fā)，根據(jù)金融系統(tǒng)總體目標(biāo)的要求，運(yùn)用錢學(xué)森提出的綜合集成方法m把與金融系統(tǒng)有關(guān)的學(xué)科理論方法與技術(shù)綜合集成起來，對(duì)金融系統(tǒng)的環(huán)境、結(jié)構(gòu)與功能進(jìn)行系統(tǒng)分析、論證、設(shè)計(jì)和協(xié)調(diào)，并最終付諸實(shí)施解決問題的動(dòng)態(tài)過程。金融系統(tǒng)工程不同于其它金融技術(shù)，它不僅要分析具體問題，而且要從整體著眼，對(duì)問題進(jìn)行系統(tǒng)的分析與解決。
在金融系統(tǒng)工程基礎(chǔ)上，張維等嘗試將這一思想應(yīng)用于金融風(fēng)險(xiǎn)管理中，構(gòu)建了金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)占的三維框架，包括工具維、風(fēng)險(xiǎn)維和過程維。其中，工具維指的是風(fēng)險(xiǎn)管理體系具體層面的四種基木架構(gòu)，包括組織架構(gòu)、規(guī)則架構(gòu)、技術(shù)架構(gòu)和信息架構(gòu)；風(fēng)險(xiǎn)維主要由不同的風(fēng)險(xiǎn)類型構(gòu)成，包括操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等；過程維則主要表達(dá)了人們處理金融風(fēng)險(xiǎn)不同階段的決策內(nèi)容，主要包括風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、測定風(fēng)險(xiǎn)、處置風(fēng)險(xiǎn)和信息反饋。
金融系統(tǒng)工程的思想還可以具體應(yīng)用于物流金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別中。作為新興的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，物流金融是銀行等金融機(jī)構(gòu)通過與物流企業(yè)的合作創(chuàng)新，以供應(yīng)鏈上存貨、應(yīng)收賬款甚至貿(mào)易關(guān)系等擔(dān)保為依托，在供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中向客戶尤其是中小企業(yè)提供的融資及配套的結(jié)算、保險(xiǎn)等服務(wù)的業(yè)務(wù)。對(duì)物流金融風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別將影響物流金融風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確評(píng)占與有效控制，因而對(duì)物流金融創(chuàng)新能否成功起著關(guān)鍵作用，但已有的文獻(xiàn)多是從傳統(tǒng)信貸角度或從局部去考慮物流金融的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，其中，Mann「51從傳統(tǒng)擔(dān)保貸款的分析角度研究了以存貨作為擔(dān)保形式對(duì)參與各方成木、收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響。Siskin^分析了針對(duì)零售商的物流金融業(yè)務(wù)中所可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為有必要實(shí)行嚴(yán)密監(jiān)管，同時(shí)也介紹了一些必要的監(jiān)控措施，但基木將風(fēng)險(xiǎn)來源局限于業(yè)務(wù)木身。Shearer和Diamondm指丨出，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的方法在傳統(tǒng)的商業(yè)融資中起到了重要作用，但隨著競爭的加劇和市場環(huán)境的變化，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的方法已無法滿足商業(yè)融資的需要，尤其是在物流和金融整合創(chuàng)新下，風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)了新的特征，需要根據(jù)融資的具體情況，采取更加有針對(duì)性、更加定量并且更加準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與度量的方法，但并沒有給出系統(tǒng)說明。還有Wright⑷和Diercks^雖然把握住了物流金融的一些特征，指出在基于存貨的物流金融業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)占不同于傳統(tǒng)，對(duì)存貨的價(jià)值評(píng)占和嚴(yán)密的監(jiān)控已成為重要的環(huán)節(jié)，并建議引人有經(jīng)驗(yàn)有實(shí)力的第三方代為評(píng)占和監(jiān)管，但也只是從存貨價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)這一局部的角度去分析，沒有提供一個(gè)關(guān)于物流金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的系統(tǒng)框架。
實(shí)際上，物流金融形式多樣，環(huán)節(jié)眾多，并在不斷的變化，流程和操作復(fù)雜，因此，對(duì)物流金融中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別既需要考慮運(yùn)營過程中的各個(gè)環(huán)節(jié)，又需要考慮金融系統(tǒng)的整體和結(jié)構(gòu)，既需要考慮業(yè)務(wù)木身，又需要考慮環(huán)境的影響，既需要考慮歷史的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，又需要考慮業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢。要做到這些，就必須在金融系統(tǒng)工程的基礎(chǔ)上對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的識(shí)別。為此，木文從金融系統(tǒng)工程的角度構(gòu)建了物流金融的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別框架，并進(jìn)行了詳細(xì)的分析。
二、基于金融系統(tǒng)工程的物流金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別框架
物流金融創(chuàng)新不再象傳統(tǒng)的信貸一樣，僅關(guān)注企業(yè)規(guī)模、浄資產(chǎn)和負(fù)債率等基木面信息，而是更加關(guān)注擔(dān)保物所附載的交易信息，例如交易產(chǎn)品的供求關(guān)系、產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)趨勢、交易對(duì)手的信譽(yù)和實(shí)力、整體供應(yīng)鏈條的風(fēng)險(xiǎn)以及融資主體（包括銀行和物流企業(yè)）的監(jiān)控力度等。物流金融業(yè)務(wù)在現(xiàn)階段的表現(xiàn)形式有很多，但可按照產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營周期的不同階段，進(jìn)行基本的劃分。物流金融業(yè)務(wù)模式可以分成三大類一是基于交易關(guān)系的預(yù)付款融資業(yè)務(wù)模式，主要發(fā)生在采購提交這一運(yùn)作周期，包括基于推動(dòng)式交易關(guān)系與拉動(dòng)式交易關(guān)系兩種基木形式，基于推動(dòng)式交易關(guān)系的預(yù)付款融資可以依靠物流企業(yè)對(duì)借款企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售前景的準(zhǔn)確預(yù)測替借款企業(yè)支付給上游供應(yīng)商相應(yīng)的預(yù)付款，以啟動(dòng)借款企業(yè)的采購運(yùn)作，而基于拉動(dòng)式交易關(guān)系的預(yù)付款融資也稱訂單融資業(yè)務(wù)，它需要根據(jù)下游廠商的訂單或采購合同等替借款企業(yè)支付給供應(yīng)商相應(yīng)的預(yù)付款，以啟動(dòng)借款企業(yè)的采購運(yùn)作；二是基于存貨的物流金融業(yè)務(wù)模式，這也是物流金融的核心模式，主要發(fā)生在持有或制造周期以及銷售周期，現(xiàn)階段主要包括存貨質(zhì)押融資和倉單質(zhì)押融資兩種業(yè)務(wù)形式，就中國的實(shí)際情況而言，由于開展倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的市場和制度基礎(chǔ)環(huán)境還未完全成熟，完全意義上的基于倉單質(zhì)押的物流金融業(yè)務(wù)目前在國內(nèi)開展得很少，倉單更多地是作為一種存貨憑證，倉單的流通機(jī)制還未形成，此時(shí)物流金融業(yè)務(wù)更多地是以存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)為主；三是基于應(yīng)收賬款的物流金融業(yè)務(wù)模式，主要發(fā)生在回款周期，一般來說，下游廠商會(huì)拖欠上游中小企業(yè)的貨款從而形成一段時(shí)間的資金缺口，此時(shí)物流企業(yè)可與銀行合作將應(yīng)收帳款作擔(dān)保品給借款企業(yè)提供融資，直至應(yīng)收帳款從下游廠商處收回以償還借貸。在現(xiàn)階段我國的具體實(shí)踐中，這些基木業(yè)務(wù)形式可以圍繞存貨質(zhì)押融資組合成許多物流金融的創(chuàng)新產(chǎn)品，如，保兌倉、未來提貨權(quán)質(zhì)押融資、打包放款、先票款后貨業(yè)務(wù)、未來貨權(quán)質(zhì)押開證、進(jìn)口全程貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)等。這些物流金融服務(wù)產(chǎn)品往往涉及了物流金融的多種基木形式，涉及了不同的環(huán)節(jié)、運(yùn)作方式和參與主體等，非常復(fù)雜。
三、基于金融系統(tǒng)工程的物流金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
(一）宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
這是一類典型的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，包括宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)三大類。
宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)、政治和法律環(huán)境的不確定造成的，如宏觀經(jīng)濟(jì)周期性的不景氣，與借款企業(yè)及擔(dān)保品變現(xiàn)密切相關(guān)的勞務(wù)、資木和產(chǎn)品市場的價(jià)格波動(dòng)，一些重要事件例如戰(zhàn)爭或突發(fā)事件，以及宏觀法律制度及執(zhí)行水平的不足等都會(huì)導(dǎo)致宏觀環(huán)境的不確定性，從而產(chǎn)生宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于行業(yè)總體的利潤水平、交易環(huán)境、技術(shù)變化、發(fā)展前景等行業(yè)層面的不確定性所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，而且不同行業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的敏感度也會(huì)使不同行業(yè)系統(tǒng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小不同。通過分析行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，一方面，可以使貸款人能夠更加準(zhǔn)確地評(píng)占整體風(fēng)險(xiǎn)的大??；另一方面貸款人可以更好地分析借款企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營周期變化是否歸因于普遍的行業(yè)因素，從而準(zhǔn)確地把握企業(yè)的經(jīng)營水平。
區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政治和法律環(huán)境等的不確定性所造成的。不同的區(qū)域，其區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的，如長三角地區(qū)和珠三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、市場透明度、政府服務(wù)水平、政治和法律環(huán)境穩(wěn)定性等都比西部地區(qū)要好得多，因此其面臨的區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該比西部地區(qū)小得多。
(二）供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
物流金融業(yè)務(wù)主要依賴供應(yīng)鏈上擔(dān)保品的自償性來償還貸款，而擔(dān)保品的自償性水平，也即其銷售變現(xiàn)的水平，從中觀上來自于供應(yīng)鏈系統(tǒng)的穩(wěn)定性和競爭力，因此可以說，供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是分析物流金融業(yè)務(wù)所特有的一類系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括供應(yīng)鏈系統(tǒng)競爭風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn)三類。
供應(yīng)鏈系統(tǒng)競爭風(fēng)險(xiǎn)的主要來源是因?yàn)橐粋€(gè)行業(yè)可能有很多條供應(yīng)鏈系統(tǒng)展開競爭，借款企業(yè)所在供應(yīng)鏈系統(tǒng)的強(qiáng)弱將直接影響到存貨的銷售水平和應(yīng)收賬款的回收水平，從而產(chǎn)生競爭風(fēng)險(xiǎn)，它會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈系統(tǒng)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營面臨沖擊，因此在物流金融業(yè)務(wù)中必須對(duì)供應(yīng)鏈在行業(yè)經(jīng)濟(jì)中的競爭地位變化做出實(shí)時(shí)的跟蹤、識(shí)別和評(píng)占。
供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)指的是供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的協(xié)調(diào)合作關(guān)系不暢產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，這種協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)有可能是因?yàn)樾畔⒔涣鞯乃降拖禄蛘呤且驗(yàn)橄嗷ブg合作意愿的欠缺等造成的。供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)有可能導(dǎo)致供應(yīng)鏈的連接不暢，甚至?xí)绊懙焦?yīng)鏈上的物流運(yùn)作水平。這對(duì)物流金融業(yè)務(wù)影響較大，因?yàn)槲锪鹘鹑跇I(yè)務(wù)主要依靠擔(dān)保品的自償性來作為第一還款來源，因此供應(yīng)鏈系統(tǒng)中企業(yè)間合作的好壞直接影響到商品的流通水平和擔(dān)保品的變現(xiàn)能力，并進(jìn)而從供應(yīng)鏈層面影響到具體物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)大小。
供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的控制程度是否有利于供應(yīng)鏈系統(tǒng)的發(fā)展和穩(wěn)定，是否能夠保持和增強(qiáng)供應(yīng)鏈系統(tǒng)在行業(yè)內(nèi)的競爭力。
(三）信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
雖然物流金融業(yè)務(wù)更加注重于債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，注重于擔(dān)保資產(chǎn)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，但信用風(fēng)險(xiǎn)仍然是貸款人在物流金融業(yè)務(wù)中所必須關(guān)注的一類重要的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在物流金融創(chuàng)新下的物流金融業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)主要包括借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)兩類。
國外商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)歸類方法很多，包括：（1)9C方法，指借款人品質(zhì)、能力、資木、抵押、經(jīng)營情況、持續(xù)性、內(nèi)控、信用記錄和相關(guān)文檔紀(jì)錄；（2)5P法，指個(gè)人因素、目的因素、償還因素、保障因素和前景因素；（3)LAPP法，指流動(dòng)性、活動(dòng)性、盈利性和潛力；(4)PRISM法，指前景因素、還款預(yù)測、用款目的、保護(hù)措施和企業(yè)管理情況。
但在物流金融業(yè)務(wù)中識(shí)別借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)不能照搬以上的這些方法，而必須把握住物流金融業(yè)務(wù)借款企業(yè)的特征來進(jìn)行相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)來源分析。
首先，對(duì)物流金融業(yè)務(wù)借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)必須關(guān)注借款企業(yè)的規(guī)模和發(fā)展階段，必須判斷借款企業(yè)究競是新建立的公司還是成立很久的公司，有多大的盈余空間，是在快速的成長還是正經(jīng)歷季節(jié)性的波動(dòng)等。
其次，需要關(guān)注借款企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，主要包括三個(gè)方面：一是盈利能力和資金周轉(zhuǎn)能力，即是否有滿意的收入和現(xiàn)金流，是否具有超額的利息倍數(shù)，是否具有穩(wěn)定一致的銷售收入趨勢、營運(yùn)資金變化趨勢；二是資產(chǎn)價(jià)值，流動(dòng)性以及杠桿，即是否有高于平均水平的資產(chǎn)、是否有充足的流動(dòng)性與經(jīng)營資木以及股權(quán)結(jié)構(gòu)和自有資金比例如何等；三是財(cái)務(wù)歷史紀(jì)錄，包括交易記錄和財(cái)務(wù)披露質(zhì)量等。美國貨幣監(jiān)理署已指出，大多數(shù)進(jìn)行存貨與應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的借款企業(yè)在運(yùn)營周期內(nèi)都很難獲得流動(dòng)資金，它們?nèi)狈ψ銐虻默F(xiàn)金和信用，常常具有以下特征：
(1)業(yè)務(wù)中借款企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿高于行業(yè)的平均水平。作為物流金融的貸款方關(guān)鍵是要搞清楚造成借款企業(yè)低資木率的原因，必須明確企業(yè)缺乏資金究競是因?yàn)樗鼊倓偝闪?，還是因?yàn)檎诮?jīng)歷快速的成長；究競是盲目的擴(kuò)展還是剛遭受損失造成了資木的消耗。弄清楚這些將使銀行和物流企業(yè)能夠很好的把握借款企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)；
(2)借款企業(yè)一般都有不均衡穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流。借款企業(yè)的行業(yè)通常具有高的周期性，作為開展物流金融業(yè)務(wù)的貸款方須要確定造成借款企業(yè)不穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流的原因究競是因?yàn)橹芷谛远▋r(jià)的制約還是因?yàn)楣芾韴F(tuán)隊(duì)對(duì)市場反應(yīng)調(diào)整太慢；
(3)負(fù)向的財(cái)務(wù)趨勢。進(jìn)行物流金融融資的借款企業(yè)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)這種狀況，貸款方可以事前明確是否可通過嚴(yán)密的監(jiān)控來改變借款企業(yè)的財(cái)務(wù)平衡表，從而在提供借款企業(yè)必要信用的時(shí)候降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。
再次，需要關(guān)注借款企業(yè)的管理問題，因?yàn)樾枰锪鹘鹑谫J款的借款企業(yè)大多財(cái)務(wù)杠桿很高或者增長很快，所以控制這類公司對(duì)管理團(tuán)隊(duì)的能力也要求很高。一個(gè)好的管理團(tuán)隊(duì)將能夠有效地提高借款企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營水平，保證存貨的穩(wěn)定銷售，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)，從而保證貸款的安全。在這方面，主要要考察借款企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。貸款人需要考察借款企業(yè)管理是否有成功的令人滿意的記錄以及相應(yīng)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，還必須考察一系列的實(shí)際問題。如，企業(yè)是否有識(shí)別、接受與管理風(fēng)險(xiǎn)的非正規(guī)的方法，企業(yè)管理層是否具有在必要時(shí)做出難以決策的意志，并能恰當(dāng)?shù)睾饬块L遠(yuǎn)利益和眼前利益等。
而物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)也是物流金融業(yè)務(wù)必須關(guān)注的一類風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槲锪髌髽I(yè)最了解借款企業(yè)的運(yùn)作及基木狀況，銀行需要物流企業(yè)實(shí)行專人管理、專人負(fù)責(zé)，保證質(zhì)押的存貨和應(yīng)收賬款等擔(dān)保品能夠順利變現(xiàn)為現(xiàn)金存人封閉式賬戶，這就要求物流企業(yè)須按合約擔(dān)負(fù)監(jiān)管職能。而在物流企業(yè)的監(jiān)管過程中，銀行和物流企業(yè)是委托關(guān)系，所以在一定程度上會(huì)產(chǎn)生物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，也就是說物流企業(yè)有可能欺騙、不負(fù)責(zé)仟、虛假上報(bào)或者監(jiān)管失誤，物流企業(yè)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)將影響物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。而且，物流企業(yè)的積極配合也將影響借款企業(yè)的運(yùn)作，特別是原材料、產(chǎn)品的進(jìn)出庫、應(yīng)收賬款回收等都和物流企業(yè)的監(jiān)管相關(guān)，物流企業(yè)的監(jiān)管水平將直接影響到擔(dān)保品的變現(xiàn)過程。一般而言，對(duì)于物流企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的考察主要要關(guān)注物流企業(yè)規(guī)模、歷史信用、資金流和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)水平等狀況。
(四）擔(dān)保品變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
擔(dān)保品的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是物流金融業(yè)務(wù)中最重要的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注這一風(fēng)險(xiǎn)能夠把握住物流金融業(yè)務(wù)的客觀狀態(tài)，對(duì)物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有效管理。擔(dān)保品的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)主要包括存貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)以及銷售風(fēng)險(xiǎn)三大類。
存貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是擔(dān)保品變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)中最重要的一類風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椋锪鹘鹑谑且晕锏牧鲃?dòng)為核心的，所以存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)始終是物流金融的核心環(huán)節(jié)，在這一核心業(yè)務(wù)中，質(zhì)押存貨的市場價(jià)格在貸款期間內(nèi)并不是穩(wěn)定不動(dòng)的，而是具有一定的波動(dòng)性。當(dāng)存貨的價(jià)格往上升時(shí)，質(zhì)物并不存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)存貨價(jià)格下降，尤其是在短期內(nèi)驟降，就會(huì)給物流金融業(yè)務(wù)帶來很大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注質(zhì)物的流動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)化、變現(xiàn)能力及配套的保管條件等方面產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如，在訂單融資業(yè)務(wù)中，訂單的集中度和訂單涉及的質(zhì)押原材料、半成品和產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化和流動(dòng)性等就與質(zhì)物形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)大小密切相關(guān)。在存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中，選擇的質(zhì)押存貨一般具有以下的一些性質(zhì)：（1)無形損耗小，不宜變質(zhì)，易于長期保管；（2)市場價(jià)格穩(wěn)定，波動(dòng)小，不宜過時(shí)；（3)適應(yīng)用途廣，流動(dòng)性強(qiáng)，容易變現(xiàn)；（4)規(guī)格明確，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，便于計(jì)量。質(zhì)押存貨如果不滿足以上的性質(zhì)，就會(huì)導(dǎo)致更多質(zhì)物形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)。而在應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)中，業(yè)務(wù)選擇的應(yīng)收賬款的集中度、賬期合理性以及貸款方對(duì)應(yīng)收賬款的管理水平等都和應(yīng)收賬款這一質(zhì)物的形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)大小密切相關(guān)。
銷售風(fēng)險(xiǎn)反映了物流金融業(yè)務(wù)的自償性特征，銷售風(fēng)險(xiǎn)與銷售渠道的穩(wěn)定性，銷售客戶的穩(wěn)定性，銷售的范圍大小，市場容量的大小，銷售帳期是否合理等方面的因素密切相關(guān)。只有對(duì)這些銷售風(fēng)險(xiǎn)來源進(jìn)行有效的識(shí)別才能夠正確地評(píng)占物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小，保證貸款的安全。
(五）操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
根據(jù)新巴塞爾資木協(xié)議第三次征求意見稿的定義，操作風(fēng)險(xiǎn)又稱商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是“直接或間接由人或系統(tǒng)的不適當(dāng)或錯(cuò)誤的內(nèi)部處理，或外部事件所造成的損失的風(fēng)險(xiǎn)”由于物流金融業(yè)務(wù)通過對(duì)質(zhì)押存貨的有效控制能夠有效的緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又會(huì)大量地增加許多操作環(huán)節(jié)，產(chǎn)生更多的操作風(fēng)險(xiǎn)，因此物流金融業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)比較傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)要大的多，也需要更多的關(guān)注和有效的識(shí)別。物流金融業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)一般可歸為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、模式風(fēng)險(xiǎn)、流程風(fēng)險(xiǎn)以及具體操作風(fēng)險(xiǎn)四大類。
合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)規(guī)則或政策的風(fēng)險(xiǎn)及配套執(zhí)行方面存在的缺陷等。其中，法律風(fēng)險(xiǎn)在巴塞爾協(xié)議中屬于廣義操作風(fēng)險(xiǎn)的一部分。物流金融業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)是指可能給業(yè)務(wù)造成經(jīng)濟(jì)損失的法律上的缺陷。法律風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是物流金融業(yè)務(wù)開展的必要條件和重要一環(huán)?，因?yàn)槲锪鹘鹑跇I(yè)務(wù)不僅涉及到一般貸款的相關(guān)法律合約問題，而且涉及到存貨的產(chǎn)權(quán)問題。在開展業(yè)務(wù)時(shí)，債權(quán)人必須明確可選擇的質(zhì)物必須為《物權(quán)法》以及《擔(dān)保法》允許進(jìn)行質(zhì)押處理的物品，同時(shí)需對(duì)質(zhì)物的所有權(quán)身份進(jìn)行仔細(xì)鑒別，以防止借款企業(yè)惡意欺詐。根據(jù)國家法律的有關(guān)規(guī)定以及相關(guān)責(zé)仟，質(zhì)押存貨的法律風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要確定以下幾點(diǎn)：首先，業(yè)務(wù)開展的質(zhì)物不能為國家違禁物品或禁止擔(dān)保的物品；其次，由擔(dān)保法規(guī)定，質(zhì)物必須產(chǎn)權(quán)明晰，為貸款企業(yè)所有；最后，所選質(zhì)物須信貸身份的單一，即未涉人其它擔(dān)保關(guān)系之中。以上三個(gè)方面存在缺陷都會(huì)導(dǎo)致物流金融業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。而相關(guān)規(guī)則或政策的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于業(yè)務(wù)相關(guān)政策和規(guī)則條款的缺陷以及不正確的執(zhí)行等。
模式風(fēng)險(xiǎn)主要來自于以下方面的不足：業(yè)務(wù)模式選擇不適合、超額擔(dān)保程度不適合、質(zhì)押方式和監(jiān)控強(qiáng)度選擇不合理、業(yè)務(wù)結(jié)算情況與業(yè)務(wù)不匹配、資金使用不合理、沒有必要的個(gè)人擔(dān)?；虻谌綋?dān)保方式、沒有必要的損害保險(xiǎn)、監(jiān)管方控制方式選擇不合適、財(cái)務(wù)評(píng)估報(bào)告模式不合適等「131。目前物流金融可選擇的模式很多，不同銀行、不同的物流企業(yè)、不同的地區(qū)都有不同的業(yè)務(wù)和操作模式，對(duì)這些模式的正確制定和選擇是物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理所需要關(guān)注的重要內(nèi)容。
流程風(fēng)險(xiǎn)主要是指在物流金融業(yè)務(wù)流程過程中標(biāo)準(zhǔn)化與信息化方面的不足造成的風(fēng)險(xiǎn)。目前物流金融業(yè)務(wù)的水平高低與業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化程度、信息化程度和可視化程度等方面密切相關(guān)。如果業(yè)務(wù)缺乏社會(huì)化程度的倉單規(guī)范，缺乏業(yè)務(wù)流程操作標(biāo)準(zhǔn)等就會(huì)導(dǎo)致流程風(fēng)險(xiǎn)，而如果業(yè)務(wù)信息化程度較低，缺乏銀行、物流倉儲(chǔ)企業(yè)和客戶聯(lián)網(wǎng)的信息網(wǎng)絡(luò)，也會(huì)使業(yè)務(wù)增加很多流程風(fēng)險(xiǎn)，即便業(yè)務(wù)建設(shè)了必要的信息系統(tǒng)，但這些系統(tǒng)需要大量的硬件和軟件，這些硬件和軟件的性能和使用情況都會(huì)產(chǎn)生大量的風(fēng)險(xiǎn)。因此作為債權(quán)人，為確保貸款的回收，就必須關(guān)注業(yè)務(wù)的信息化程度以及和相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的流程標(biāo)準(zhǔn)和具體實(shí)施狀況。
具體操作風(fēng)險(xiǎn)主要包括銀行方面的具體操作風(fēng)險(xiǎn)以及第三方物流企業(yè)的具體操作風(fēng)險(xiǎn)，這些和具體操作人員的素質(zhì)和水平密切相關(guān)。銀行方面的具體操作風(fēng)險(xiǎn)主要涉及到銀行人員的具體操作問題，銀行已有相應(yīng)的操作規(guī)范和事后問責(zé)制度進(jìn)行有效的制約，而對(duì)第三方物流企業(yè)的具體操作風(fēng)險(xiǎn)，還需要有效的識(shí)別、評(píng)估和控制。一般而言，物流企業(yè)最了解物流金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作及基本狀況，因此銀行在業(yè)務(wù)中需要充分地利用物流企業(yè)專業(yè)能力。首先，在質(zhì)物的選擇過程中，物流企業(yè)協(xié)助銀行選擇合適的質(zhì)押物，滿足業(yè)務(wù)對(duì)質(zhì)物在產(chǎn)權(quán)、價(jià)格波動(dòng)、流動(dòng)性和變現(xiàn)能力等方面的基本要求，從源頭上預(yù)防業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；其次，在貸款期間，物流企業(yè)必須協(xié)助銀行監(jiān)管好存貨的進(jìn)出庫運(yùn)營和應(yīng)收賬款的回收等過程，有效觀測質(zhì)押存貨的價(jià)格變動(dòng)、應(yīng)收賬款的賬期延期和其他異常情況，并進(jìn)行有效的控制，保證擔(dān)保品的變現(xiàn)操作符合合約要求；最后，在發(fā)生違約時(shí)，物流企業(yè)需要協(xié)助銀行做好善后的處理工作。這些操作非常的復(fù)雜，面臨的不確定性很大，因而物流企業(yè)面臨的具體操作風(fēng)險(xiǎn)也很大，物流企業(yè)一方面必須總結(jié)經(jīng)驗(yàn)對(duì)具體操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別與控制，另一方面必須有效地改進(jìn)操作規(guī)范、物流基礎(chǔ)設(shè)備和信息系統(tǒng)等硬軟件設(shè)施，以減少發(fā)生操作風(fēng)險(xiǎn)的概率。
四、結(jié)束語
一、開放經(jīng)濟(jì)對(duì)金融穩(wěn)定的影響
總的來說，實(shí)施開放型經(jīng)濟(jì)雖然給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入了一劑強(qiáng)心劑，但是在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背后卻隱藏著危機(jī)。開放型經(jīng)濟(jì)是伴隨著市場的開放產(chǎn)生的，在市場開放的進(jìn)程中，跨國公司起到了橋梁的作用，跨國公司通過對(duì)外直接投資(FDI)將資本安排到世界上回報(bào)率最高的地方，因此金融在開放型經(jīng)濟(jì)中處于核心地位。金融支撐在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，使得世界各個(gè)國家與地區(qū)的關(guān)系越來越密切，這樣就加大了金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的速度，增強(qiáng)了金融的不穩(wěn)定性，從而造成了開放經(jīng)濟(jì)對(duì)金融穩(wěn)定的沖擊。
首先，開放經(jīng)濟(jì)促進(jìn)了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，而金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能夠?qū)鹑诜€(wěn)定造成一定的負(fù)面影響。隨著中國開放型經(jīng)濟(jì)的不斷升級(jí)，國內(nèi)市場開放的領(lǐng)域越來越多，而2013年中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的掛牌成立，標(biāo)志著我國金融領(lǐng)域改革式的開放與創(chuàng)新。金融領(lǐng)域的開放會(huì)促進(jìn)國外的金融資本與金融產(chǎn)品進(jìn)入我國金融市場，這些國際因素的進(jìn)入在給我國金融市場主體帶來活力的同時(shí)也給金融行業(yè)帶來了巨大的競爭壓力。在這種壓力下，我國金融領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)為了吸引更多客戶，會(huì)推出更多創(chuàng)新型金融產(chǎn)品與服務(wù)。金融領(lǐng)域的創(chuàng)新能夠縮短資本積累的進(jìn)程，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，但在這種顯著的成效中，以利益為中心的資本會(huì)帶來不適應(yīng)金融發(fā)展的結(jié)果。比如，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)致收入分配不均等后果，這些都會(huì)影響到金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，誘發(fā)金融危機(jī)的出現(xiàn)。另外，金融創(chuàng)新能夠有力地推動(dòng)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，但是金融系統(tǒng)的運(yùn)行畢竟與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行分屬于兩個(gè)不同的系統(tǒng)，具有相對(duì)的獨(dú)立性，如果虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況不匹配，則很容易造成金融系統(tǒng)的崩潰。
其次，我國在開放型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，一直致力于推動(dòng)人民幣的國際化。人民幣的國際化對(duì)于緩解我國人民幣升值壓力、緩解國內(nèi)通貨膨脹情況都發(fā)揮著非常有利的作用。而隨著2014年英國決定在國內(nèi)發(fā)行人民幣國債的舉動(dòng)，人民幣國際化的步伐更加向前邁了一大步，但是在人民幣國際化帶來了諸多好處的同時(shí)，也會(huì)給我國金融的穩(wěn)定帶來一定不利的影響。關(guān)于貨幣國際化的影響，國際與國內(nèi)學(xué)者都有一定的研究，國外的學(xué)者主要站在美元國際化的角度分析了美元國際化帶來的對(duì)于美國國內(nèi)貨幣政策運(yùn)用以及美元貶值的不利影響。他們認(rèn)為美元作為世界貨幣的這些年，使得美國國內(nèi)貿(mào)易赤字非常嚴(yán)重，政府的負(fù)債壓力也非常大，這些因素便促使了美國量化寬松政策的出現(xiàn)，而對(duì)于財(cái)政及金融政策的放松管制，便引發(fā)了2008年的美國次貸危機(jī)，這些都要引以為戒；而我國的學(xué)者主要站在人民幣國際化的角度分析了開放型經(jīng)濟(jì)下人民幣國際化對(duì)金融穩(wěn)定造成的不利影響。我國的學(xué)者分析了我國貨幣政策的有效性、匯率政策的實(shí)施、金融投機(jī)行為等對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。由于我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還沒有強(qiáng)大到和美國相對(duì)比的地步，因此，人民幣國際化的進(jìn)程可能會(huì)對(duì)我國的匯率制度造成不利影響，破壞我國匯率制度的統(tǒng)一，影響我國國內(nèi)市場上流通的貨幣量，從而對(duì)貨幣政策造成一定的壓力。另外，如果人民幣在國際市場中存在非正常流動(dòng)，無論是某些國家大量買入人民幣還是大量拋售人民幣，都會(huì)對(duì)我國金融業(yè)尤其是銀行造成不利的影響。
總的來講，在開放型經(jīng)濟(jì)中，無論是金融領(lǐng)域的開放帶來的金融創(chuàng)新還是在人民幣國際化的進(jìn)程中可能出現(xiàn)的人民幣大規(guī)模的非正常流動(dòng)，以及整個(gè)國際宏觀環(huán)境本身帶有的不確定，都會(huì)給我國的金融穩(wěn)定帶來一定的挑戰(zhàn)，都會(huì)對(duì)我國金融防范與自身化解外部風(fēng)險(xiǎn)提出嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。但是我國采取開放型經(jīng)濟(jì)的大趨勢是不可改變的，因此，如何適應(yīng)這個(gè)趨勢，在開放經(jīng)濟(jì)中有效維護(hù)我國金融的穩(wěn)定，是我們必須要考慮的內(nèi)容。
二、開放經(jīng)濟(jì)下維護(hù)金融穩(wěn)定的實(shí)踐
由于影響金融穩(wěn)定的因素既有金融行業(yè)本身的不穩(wěn)定性，又有相關(guān)外部政策原因，因此在維護(hù)開放經(jīng)濟(jì)下我國金融的穩(wěn)定時(shí)，要從兩方面考慮。從金融系統(tǒng)自身考慮。處在金融系統(tǒng)核心地位的銀行業(yè)要做出重大調(diào)整，積極維護(hù)金融穩(wěn)定。首先要提升銀行的經(jīng)營能力來防范可能存在的金融風(fēng)險(xiǎn)，即提高銀行壞賬準(zhǔn)備金率，使其資產(chǎn)不會(huì)受到突如其來的外部金融風(fēng)險(xiǎn)的影響；我國銀行管理機(jī)構(gòu)要完善對(duì)各大銀行的監(jiān)管力度，對(duì)貸款的額度以及比率等都做出相應(yīng)合理的最高限額規(guī)定等。其次，加大銀行業(yè)信息的透明度。加大銀行業(yè)的信息披露力度能夠驅(qū)使銀行機(jī)構(gòu)更加謹(jǐn)慎地經(jīng)營與管理，這樣就不會(huì)產(chǎn)生過多的金融產(chǎn)品泡沫，對(duì)于維護(hù)金融市場的穩(wěn)定具有非常重要的作用。最后，化解銀行業(yè)的支付與結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，在這個(gè)方面可以借鑒國際清算體系相關(guān)的做法，銀行要時(shí)刻關(guān)注客戶借貸的流動(dòng)性，這樣可以隨時(shí)掌握貸出的資金的用途，從而化解某些不必要的風(fēng)險(xiǎn)。從相關(guān)的外部因素考慮，則需要強(qiáng)化金融市場的功能作用。我國政府在制定金融政策的時(shí)候要注意保持金融政策的穩(wěn)定性與連續(xù)性。宏觀政策的變動(dòng)是引起金融市場，尤其是債券與股票市場變動(dòng)的重要因素，在如今金融市場不斷開放的背景下，金融市場的不穩(wěn)定因素較多。另外還需要加強(qiáng)國際間在金融風(fēng)險(xiǎn)防范方面的交流與合作，共同建立起金融危機(jī)處理機(jī)制，既要與國際貨幣基金組織、世界銀行等全球性的經(jīng)濟(jì)組織加強(qiáng)交流，也要與世界各個(gè)國家和地區(qū)加強(qiáng)交流，在此基礎(chǔ)上建立良好的合作機(jī)制，這樣即使出現(xiàn)了金融危機(jī)，也會(huì)在世界人民的共同努力下將損失降到最小。
三、結(jié)語
本文主要從金融穩(wěn)定理論與實(shí)踐方面分析了影響金融穩(wěn)定的因素以及提出了相應(yīng)的措施來最大程度地化解開放經(jīng)濟(jì)對(duì)金融穩(wěn)定造成的不確定性的影響。本文圍繞著金融穩(wěn)定的概念，分析了能夠影響金融穩(wěn)定的金融創(chuàng)新與人民幣國際化的因素，指出這兩個(gè)方面的因素是開放經(jīng)濟(jì)中不可或缺的因素，從而基于這兩方面的因素分析了開放經(jīng)濟(jì)對(duì)我國金融穩(wěn)定造成的不利影響，最后提出了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防金融危機(jī)的相關(guān)措施。既包括提升銀行的經(jīng)營能力、加大銀行業(yè)信息的透明度等金融業(yè)內(nèi)部的措施，也包括強(qiáng)化金融市場的功能作用、加強(qiáng)國際間在金融風(fēng)險(xiǎn)防范方面的交流與合作等方面的外部措施，這樣在內(nèi)外部共同作用下維護(hù)開放經(jīng)濟(jì)下我國金融的穩(wěn)定。
作者：江菽 單位：東北師范大學(xué)遠(yuǎn)程與繼續(xù)教育學(xué)院
【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng) 新制度經(jīng)濟(jì)學(xué) 交易成本 誘發(fā)性制度變遷
伴隨大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等為代表的新一代信息技術(shù)發(fā)展迅速，金融業(yè)組織中的“底層物質(zhì)”正在產(chǎn)生深遠(yuǎn)巨變，各種新的金融系統(tǒng)、金融產(chǎn)品與服務(wù)平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，傳統(tǒng)金融業(yè)進(jìn)入了一個(gè)面臨倒逼變革與創(chuàng)新的新紀(jì)元――互聯(lián)網(wǎng)金融新紀(jì)元。本文嘗試從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度入手，研究互聯(lián)網(wǎng)金融的根源和運(yùn)作。從這一角度出發(fā)是為了更好的給互聯(lián)網(wǎng)金融提供理論和實(shí)踐方面的參考――理論層面上為互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行機(jī)理提供認(rèn)識(shí)論基礎(chǔ)，有利于深入理解互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的運(yùn)作；實(shí)踐層面上對(duì)把握互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)與環(huán)境之間的相互聯(lián)系以及預(yù)測和控制互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)有一定現(xiàn)實(shí)意義。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的內(nèi)涵
金融系統(tǒng)是個(gè)仿生概念，通過這種新思維能有效地為許多金融問題提供較強(qiáng)的解釋力。1935年，英國坦斯利較之他人先提出了生態(tài)系統(tǒng)這個(gè)概念，圍繞的重心是生物、環(huán)境及相互作用。其中環(huán)境是指生物所處的條件，會(huì)作用于生物的社會(huì)成分與自然成分。生態(tài)系統(tǒng)應(yīng)被看成是一個(gè)整體，即在一定空間領(lǐng)域內(nèi)，生物跟環(huán)境影響結(jié)成的整體。
從學(xué)習(xí)系統(tǒng)的視角去研究金融，我們可以發(fā)現(xiàn)在當(dāng)代金融系統(tǒng)中的互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)具有很多系統(tǒng)學(xué)的特征，并且隨著系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展，金融往往會(huì)從一個(gè)較低水平到更高的水平。在這個(gè)過程中，各種金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行變革、分工、演化都是為了適應(yīng)環(huán)境，它們彼此之間相互影響進(jìn)而組成了一個(gè)相互角逐同時(shí)又相互依附的作用整體，有著跟生態(tài)系統(tǒng)差不多的特點(diǎn)。特別是“適者生存”這個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，因而角逐法則同樣能在金融系統(tǒng)發(fā)揮作用。
李揚(yáng)（2005）認(rèn)為由金融參加者及依附存活和壯大下去的金融環(huán)境兩部分組成金融系統(tǒng)，且相互依附、相互作用產(chǎn)生了這一動(dòng)態(tài)均衡的系統(tǒng)。徐諾金（2005）則認(rèn)為金融系統(tǒng)是一種動(dòng)態(tài)均衡系統(tǒng)，在系統(tǒng)中不同成員為了生存和發(fā)展跟生活環(huán)境組和織之間產(chǎn)生了長期聯(lián)系并相互影響?？傊?，“金融系統(tǒng)”就是要突出金融參與者與其所處環(huán)境之間聯(lián)系，這一思維也為“金融系統(tǒng)”的研究限定了一個(gè)科學(xué)的界限。
應(yīng)該將互聯(lián)網(wǎng)金融的參與者看作是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品及服務(wù)的生產(chǎn)商，這些生產(chǎn)商主要包括金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融市場、企業(yè)等。其中最重要的是企業(yè)，大致可以分為三種：一是擁有大批忠實(shí)客戶以及互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)企業(yè)（如騰訊）；二是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)（如陸金所）利用互聯(lián)網(wǎng)開展一些“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務(wù)；三是提供金融服務(wù)業(yè)務(wù)的第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)技術(shù)（如諾亞財(cái)富）。而互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)更是囊括了制度、法律、政策以及信用體系這一些軟環(huán)境。
因此，互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)是一種新金融系統(tǒng)商業(yè)模式，基于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生的一系列金融模式共同構(gòu)建的新金融系統(tǒng)，系統(tǒng)間交互影響形成動(dòng)態(tài)循環(huán)金融系統(tǒng)，最終形成新金融狀態(tài)空間。
二、新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的立論根據(jù)
新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)沖破了一個(gè)重大假設(shè)，即新古典主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的制度外生假設(shè)，而且將經(jīng)濟(jì)參與各方開展金融等活動(dòng)的成本看成是一種沉沒成本。不管是理論方面，還是實(shí)踐方面，互聯(lián)網(wǎng)金融體系運(yùn)行所處的制度h境都是其中的重要影響因素。制度就是指為了約束一些機(jī)會(huì)主義的規(guī)則，包括正式規(guī)則、非正式規(guī)則及其實(shí)施機(jī)制。法條、規(guī)章及契約合同等屬于正式規(guī)則，是人們有意識(shí)創(chuàng)造的；非正式規(guī)則包括行為習(xí)慣、道德準(zhǔn)則及文化成分等，是一種非硬性約束。而諾斯與科斯（1994）認(rèn)為“產(chǎn)權(quán)變更的運(yùn)維機(jī)理是實(shí)施機(jī)制”。
史漫飛（2003）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與制度間的相互作用作為制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象。而新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)在這一根基上傳承又突破，更清晰的界定了制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)鍵定義和解釋變量，主要有產(chǎn)權(quán)、成本、制度、主體等，但假定、樣式及用具技巧等仍采用新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯。
利用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的思想對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的研究主要涵蓋：交易成本論、產(chǎn)權(quán)說、制度變遷說、契約說等。而新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的基石是交易成本的計(jì)算與產(chǎn)權(quán)的界定。經(jīng)濟(jì)效率相關(guān)問題在新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中演化為通過確權(quán)邊界為了減少交易成本，進(jìn)而使資源配置效率合理化。制度變遷在其中至關(guān)重要，因?yàn)橹贫茸冞w對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)行為影響巨大。因而，能對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)運(yùn)作做出最恰當(dāng)解釋的是交易成本理論和制度變遷理論。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)下交易成本論
理性人和完全信息是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)鍵假設(shè)，但生活中消費(fèi)者和互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)是非理性的，互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)信息不完全，而減少傳統(tǒng)金融的信息不對(duì)稱和不完全是互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的部分起因。互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)中包括三方面的交易成本：一是信息成本，包括搜尋金融交易對(duì)象的成本及收集項(xiàng)目情報(bào)的成本等；二是監(jiān)督成本，包括金融交易談判成本，為避免信用違約而產(chǎn)生的簽訂和維護(hù)金融交易履約的成本，設(shè)立金融監(jiān)管制度與組織的成本以及由經(jīng)濟(jì)環(huán)境原因所引致的金融風(fēng)險(xiǎn)防范成本等；三是界定和保護(hù)產(chǎn)權(quán)的成本，主要指為確定和保護(hù)金融資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)而制定法律規(guī)則，設(shè)置各種監(jiān)督及中介組織的成本；四是保險(xiǎn)成本，即用于降低交易的不確定性和交易風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)立保險(xiǎn)機(jī)制與組織（如存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)）以約束和保護(hù)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的成本。傳統(tǒng)金融市場信息不完全及不對(duì)稱引發(fā)交易成本高企，而互聯(lián)網(wǎng)金融分析大數(shù)據(jù)可以獲取比如信用記錄、經(jīng)濟(jì)狀況等信息，進(jìn)而用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易、簽約以及管控，這樣使得交易成本下行。
Wind咨詢中有報(bào)告指出，2015年通過第三方支付的總交易額約31.2萬億，而互聯(lián)網(wǎng)第三方支付交易額達(dá)到了11.8萬億元，移動(dòng)第三方支付交易額近9.31萬億元?；谶@些數(shù)據(jù)假設(shè)一種極端情況：如果這些交易發(fā)生在傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)中，那么由于第三方支付的出現(xiàn)，僅支付銀行手續(xù)費(fèi)這一塊兒的交易成本會(huì)節(jié)省多少？
2015年利用互網(wǎng)和移動(dòng)第三方支付的金額大約為21.11萬億，而其余10.09萬億是由傳統(tǒng)途徑完成。在傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)中，將民生類、一般類和餐娛類的交易額按1：1：1的比例測算，手續(xù)費(fèi)占交易額的比例約為：0.38%×1/3+0.78%×1/3+1.25%×1/3=0.8%。基于UBS對(duì)A股中上市銀行的測算，信用卡產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)收入大約有2/3，遵循上文的原理如果電子支付的銀行卡中借記卡與信用卡的比例為1：2，那么手續(xù)費(fèi)在交易額中的比例為：0.3%×1/3+ 0.55%×2/3=0.477%?？芍覀兏鶕?jù)對(duì)第三方支付的測算銀行手續(xù)費(fèi)會(huì)減少：
100900×0.8%×20%+211100×0.47%×30%=459.091億元
中國各大銀行2015年的手續(xù)費(fèi)收入在5000億左右，即通過第三方支付產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)在整個(gè)銀行手續(xù)費(fèi)收入中的占比超過了4.2%。
交易成本高倒逼一種新制度的產(chǎn)生，而新制度的出現(xiàn)會(huì)減少交易成本，這也恰好是互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的重要原因。互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)下企業(yè)給消費(fèi)者提供金融產(chǎn)品及服務(wù)不是無邊界的，需要特定制度的支撐，并且互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境的出現(xiàn)和發(fā)展滯后則會(huì)造成制度供給缺失從而不能使交易成本降低。傳統(tǒng)金融有慣性路徑，一旦兩者博弈，制度供給的缺失及高交易成本等可能造成互聯(lián)網(wǎng)金融的開展舉步維艱，而這又會(huì)影響到眾多的參與者進(jìn)入到互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)。
傳統(tǒng)金融的發(fā)展依托信用基礎(chǔ)，而互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)也依靠信用生存。信用制度供給的缺乏是造成中國社會(huì)信用缺失的導(dǎo)火索。當(dāng)現(xiàn)存制度政策不能使參與者獲得希望收益時(shí)，技術(shù)進(jìn)步下的新金融系統(tǒng)就會(huì)對(duì)原有的制度進(jìn)行突破從而創(chuàng)新出新制度以適應(yīng)社會(huì)，所以，需求過剩與制度供給缺乏的矛盾是根源所在。
四、互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)橫空出世――減少交易成本與誘發(fā)性制度變遷
互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的橫空出世給傳統(tǒng)金融注入了新的活力，創(chuàng)新了金融業(yè)務(wù)。如2013年中旬，馬云的支付寶與天弘基金一起合作開發(fā)出我國首款“寶寶類”產(chǎn)品――余額寶。另外，騰訊開發(fā)的“理財(cái)通”等，華夏基金與百度合作開發(fā)的“百發(fā)理財(cái)”均是與余額寶相仿的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。其收益為貨幣基金所創(chuàng)造，而貨幣基金是一種具有高流動(dòng)性、高安全性以及穩(wěn)定收益性特征的理財(cái)產(chǎn)品，依靠互聯(lián)網(wǎng)工具宣傳，是否購買等都可以利用移動(dòng)電話和終端設(shè)備進(jìn)行快捷操作的新特點(diǎn)，最為重要的是大幅度減少了交易成本，吸引了龐大的客戶群體，推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的騰飛。而這種制度變更是由下往上的金融創(chuàng)新，歸結(jié)于誘發(fā)性制度變遷。
如電商創(chuàng)造供應(yīng)鏈金融服務(wù)。Taobao是供應(yīng)鏈金融服務(wù)在我國騰飛最有說服力的案例。2013年，Ali小貸演化出供應(yīng)鏈金融，Ali小貸是阿里集團(tuán)金融板塊為其會(huì)員服務(wù)的一款既沒有擔(dān)保又沒有抵押的純信用貸款。截至2014年上半年，阿里小貸已累計(jì)為80萬家小微企業(yè)發(fā)放貸款，累計(jì)放貸超2000億元，平均額4萬元。除去Ali小貸，2013年劉強(qiáng)東和張近東也在小貸領(lǐng)域布局。電子商務(wù)創(chuàng)造的供應(yīng)鏈金融服務(wù)打破傳統(tǒng)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)的限制，專門針對(duì)小微企業(yè)開展貸款業(yè)務(wù)?；趥鹘y(tǒng)思維，小微企業(yè)各種制度不健全，常常面臨資金斷裂而難以從銀行貸到所需款項(xiàng)的窘境，但是電商平臺(tái)憑借基于互聯(lián)網(wǎng)這一工具能夠獲取商戶的各種行為資料，沖出各種財(cái)會(huì)資料的規(guī)則條例的束縛，這些依托于互聯(lián)網(wǎng)的資料也為互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)創(chuàng)造了口碑，并大幅度較少了交易成本，創(chuàng)造了誘發(fā)性制度變遷。
五、結(jié)語
匹配互聯(lián)網(wǎng)金融的政策制度能合理地激活互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)各資源，妥善處理由下往上的金融創(chuàng)新與自上而下的監(jiān)管之間產(chǎn)生的分歧。從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究入手，作為關(guān)鍵內(nèi)生變量的制度，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的發(fā)展影響重大，而且這一影響勢必會(huì)一直相伴相隨。這種能夠顯著減少成本，減少信息不對(duì)稱的政策制度以及從下往上的誘發(fā)性制度變遷明顯能彰顯出榜樣作用，使互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)吸納更多要素稟賦，從而提高資源配置效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。
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關(guān)鍵詞：宏觀審慎政策；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)對(duì)措施；分析論述
經(jīng)濟(jì)全球化能夠帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，然而其中不可避免地存在危機(jī)，經(jīng)濟(jì)全球化程度越深，其危機(jī)導(dǎo)致的成本損失也會(huì)進(jìn)一步增加，如2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，讓有關(guān)財(cái)政部門越來越重視經(jīng)濟(jì)監(jiān)管的作用，設(shè)定審慎政策以預(yù)防部分金融機(jī)構(gòu)引起的風(fēng)險(xiǎn)傳播到整個(gè)行業(yè)里面來，通過調(diào)控來降低一些不必要的損失。為降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，不但應(yīng)保持微觀審慎的調(diào)控，還應(yīng)加強(qiáng)宏觀審慎政策方面的力度，找到不同風(fēng)險(xiǎn)的起因以及建立相應(yīng)的防御設(shè)施系統(tǒng)，保障金融市場健康安全地運(yùn)行。
一、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的起因及分類
（一）導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素
風(fēng)險(xiǎn)本身并沒有什么錯(cuò)誤，并不能徹底根除，關(guān)鍵在于對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。例如，以前發(fā)生的金融危機(jī)，就是誤解扭曲風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的評(píng)估，所以才會(huì)導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重?fù)p失，給社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定帶來重大的影響。怎樣應(yīng)用宏觀審慎政策控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，就系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法而言，就應(yīng)考慮到這些風(fēng)險(xiǎn)源自哪里，通過什么途徑進(jìn)行傳播。
可從金融內(nèi)部摩擦以及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的傳播途徑來評(píng)估系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。我們從微觀審慎系統(tǒng)中得知：由金融內(nèi)部摩擦造成的經(jīng)濟(jì)市場失靈已經(jīng)在實(shí)踐中得到應(yīng)證，所以我們對(duì)金融內(nèi)部摩擦如何在金融體系以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)中傳播的問題更加重視。其傳播途徑有杠桿以及期限轉(zhuǎn)換兩種方式。杠桿對(duì)資產(chǎn)及其對(duì)應(yīng)的債務(wù)比率大小做出規(guī)定；期限轉(zhuǎn)換對(duì)短期負(fù)債應(yīng)用于長期投資的程度方面做出了規(guī)定。二者都對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)起著關(guān)鍵的作用。例如，在某個(gè)家庭因某種原因收入中斷，通過負(fù)債仍能進(jìn)行正常的消費(fèi)活動(dòng)。期限轉(zhuǎn)換讓人們應(yīng)用社會(huì)資金進(jìn)行長時(shí)間的投資，從設(shè)定的目的來講，二者的初衷是良好的，但是被人們使用過度，超過當(dāng)下社會(huì)經(jīng)濟(jì)所能承受的范圍，這個(gè)時(shí)候，現(xiàn)在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就產(chǎn)生，如果這種現(xiàn)象較為普遍，就會(huì)全面導(dǎo)致金融風(fēng)暴，給社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊。
（二）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的分類
通過分析我們得知，引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)發(fā)生的潛在可能性原因是：金融內(nèi)部摩擦造成的經(jīng)濟(jì)市場的失靈，從而刺激加速了杠桿與期限轉(zhuǎn)換被人們過度使用，進(jìn)而加快了社會(huì)資金的流動(dòng)性與人們償付能力的不足，對(duì)整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊。
1. 綜合性風(fēng)險(xiǎn)
由于在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中，個(gè)人、公司和銀行系統(tǒng)具有聚集性，如在經(jīng)濟(jì)昌盛期力圖更高的利益，而在衰弱的時(shí)候往往會(huì)避開它們，此種特性會(huì)隨著金融系統(tǒng)以及期限轉(zhuǎn)換的使用呈現(xiàn)出周期波動(dòng)現(xiàn)象，因此一旦這種波動(dòng)的峰值超過社會(huì)經(jīng)濟(jì)的承受范圍，就會(huì)造成整體經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)幅度過大，其信貸和資金流動(dòng)的周期也會(huì)出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)，再加上很少有人對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)每個(gè)周期波動(dòng)的幅度、持續(xù)的時(shí)間做出正確的判斷以及個(gè)體金融部門和相關(guān)監(jiān)督機(jī)構(gòu)往往忽略行業(yè)性質(zhì)的綜合性風(fēng)險(xiǎn)方面的準(zhǔn)備工作，進(jìn)而造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。這種情況主要是由具有積累性的期限錯(cuò)配、具有全局觀的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)、有效性戰(zhàn)略的盲目仿照三個(gè)原因引起的。
2. 網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險(xiǎn)
很多金融機(jī)構(gòu)在采取發(fā)展方法的時(shí)候，往往以獲得自身利益最大化作為原則選擇，很少顧慮到其行為對(duì)整個(gè)金融行業(yè)帶來的溢出后果，同時(shí)也很少留意到他人的抉擇對(duì)自身負(fù)債所造成的影響。這種現(xiàn)象可能讓金融系統(tǒng)中一些風(fēng)險(xiǎn)未及時(shí)發(fā)現(xiàn)，沒有對(duì)其進(jìn)行有效的控制。就以此而言，金融結(jié)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險(xiǎn)是附加的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)金融機(jī)構(gòu)都有造成此風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，然而無人有充足的理由去解決并消除網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)在爆發(fā)過程中，風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)就更為明顯，惶恐情緒的傳染比金融危機(jī)的擴(kuò)展更具危害性。溢出效應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有著放大作用，例如因某種原因一些銀行對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行巨量拋售，對(duì)市場經(jīng)濟(jì)正常流動(dòng)性造成損害，間接地導(dǎo)致其他銀行的利益損失。網(wǎng)絡(luò)型風(fēng)險(xiǎn)隨著在金融機(jī)構(gòu)中傳播中慢慢擴(kuò)大，長此以往，金融企業(yè)間的聯(lián)系就會(huì)大大超過自身預(yù)期，這就需要一種強(qiáng)力的規(guī)則來約束這種因聚集而產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，而宏觀審慎政策就是針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的良藥。
二、貫徹宏觀審慎政策處理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
通過對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)充分論述可以看出貫徹宏觀審慎政策處理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要性。由于導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的可能性有多個(gè)方面，因此在宏觀審慎政策對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作出有效控制時(shí)，應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)來源的不同以及傳播途徑的不同具體處理。在保證經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)候能夠進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)有效投資來維持社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上，合理制定相關(guān)政策，有效地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，強(qiáng)化社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在流動(dòng)資金波動(dòng)周期的適應(yīng)力。
（一）有關(guān)綜合性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融系統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)集體的脆弱性的增加方面
制定宏觀審慎政策就是為了降低經(jīng)濟(jì)昌盛時(shí)期不斷出現(xiàn)的綜合性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，讓金融機(jī)構(gòu)在應(yīng)付危機(jī)的時(shí)候更有韌性，保證金融體系發(fā)生偏差時(shí)能夠自動(dòng)回復(fù)正常。從理論上來講，很多政策都可以調(diào)節(jié)控制銀行的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，但根據(jù)實(shí)踐得出，能否對(duì)資產(chǎn)及流動(dòng)性的監(jiān)督管理有明顯的效果，很大程度上由是否能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)傳播中的杠桿效應(yīng)和期限錯(cuò)配進(jìn)行有效的控制。
1.保持信貸杠桿平衡。為保持信貸杠桿平衡，最簡單可行的做法是在微觀審慎規(guī)定內(nèi)容的前提上加上一個(gè)附加費(fèi)的規(guī)定，用來估計(jì)可能造成的損失。附加費(fèi)應(yīng)隨信貸量的迅速漲高綜合性風(fēng)險(xiǎn)提升時(shí)而增加，以加大貸款的成本；而在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候應(yīng)減少或者不設(shè)力附加費(fèi)用，用以維持信貸供應(yīng)的平衡。按照設(shè)定附加費(fèi)的反周期調(diào)節(jié)措施，就可以盡可能地避免因綜合性風(fēng)險(xiǎn)所造成的不良后果。在實(shí)際應(yīng)用中應(yīng)考慮多個(gè)方面的標(biāo)準(zhǔn)，例如對(duì)有效市場結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)結(jié)果設(shè)定附加費(fèi)的數(shù)額，還有運(yùn)用宏觀審慎的標(biāo)準(zhǔn)制定金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的指標(biāo)，所有這些結(jié)果作為評(píng)測綜合性風(fēng)險(xiǎn)的高低。
2.減少期限錯(cuò)配的概率。我國對(duì)中長期貸款需求量大，銀行存款活期化以及貸款中長期化發(fā)展趨勢越來越為顯著，流動(dòng)資金的短存長貸造成銀行資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配現(xiàn)象的加劇，其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)在不斷出現(xiàn)。現(xiàn)在實(shí)施起來較有效的措施就是把不同類型的資產(chǎn)組合放在惡化市場情形下進(jìn)行壓力的相關(guān)測試并觀察關(guān)鍵不同變量隨壓力改變時(shí)的變化情況，根據(jù)結(jié)構(gòu)來判斷當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。這種方式要求政府把市場壓力具體化，來檢測金融系統(tǒng)是否真的可以適應(yīng)壓力而正常作業(yè)。
（二） 網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)聚集性而造成的溢出效應(yīng)
綜合性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的提高對(duì)金融體系違約率的增加有促進(jìn)作用，而有關(guān)網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的提升則加大了違約損失，例如某些銀行經(jīng)營不善而破產(chǎn)，它們的倒閉會(huì)帶給其他銀行的間接額外利益損失，而個(gè)體機(jī)構(gòu)沒有能力完全解決自身造成的損失。為解決這樣的問題，網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎政策處理方式就是設(shè)置相關(guān)激勵(lì)體制，減少因個(gè)體崩潰而帶給其他機(jī)構(gòu)的損失。
1.預(yù)防關(guān)鍵機(jī)構(gòu)倒閉，減少溢出效應(yīng)。實(shí)際應(yīng)用中，宏觀審慎政策內(nèi)容要對(duì)金融系統(tǒng)合理設(shè)定一個(gè)附加費(fèi)來反映整體市場的現(xiàn)狀，要對(duì)關(guān)鍵性的金融機(jī)構(gòu)如大型銀行規(guī)定較高與其他機(jī)構(gòu)的附加費(fèi)，對(duì)調(diào)節(jié)好自身負(fù)債資產(chǎn)做出相應(yīng)的激勵(lì)，來達(dá)到間接對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的控制，以防其倒閉，從個(gè)體到范圍，實(shí)現(xiàn)控小制大的良好效果。因此對(duì)金融機(jī)構(gòu)資本要求不光是滿足自身狀況，還要對(duì)它們面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的溢出效應(yīng)有所考慮。
2. 減少金融行業(yè)間資金流動(dòng)，降低其網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)程度。宏觀審慎政策不但能從制定附加費(fèi)來預(yù)防關(guān)鍵機(jī)構(gòu)倒閉的方式達(dá)到控制網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險(xiǎn)的目的，而且可以從限定金融行業(yè)間活動(dòng)往來來控制網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險(xiǎn)的傳播。首先很明顯的是，要完成這個(gè)目標(biāo)就要限制金融機(jī)構(gòu)間的資本流動(dòng)，例如，設(shè)置銀行同業(yè)拆借限定金額量的大小，來降低金融網(wǎng)絡(luò)之間關(guān)聯(lián)性和復(fù)雜程度。其次，要采用一些非量化手段對(duì)業(yè)內(nèi)資金流動(dòng)進(jìn)行限制，采取國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)跨地域設(shè)定分支，最大程度地讓它們分到不同地方，以降低它們的關(guān)聯(lián)程度；嚴(yán)格把金融機(jī)構(gòu)核心交易活動(dòng)與其他機(jī)構(gòu)分離開來，防止網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散。最后，對(duì)某些微觀審慎指標(biāo)的控制也能達(dá)到宏觀控制的效果。
三、對(duì)相關(guān)政策的一些建議
一是盡量不要過分采用相對(duì)比當(dāng)作宏觀調(diào)控的指標(biāo)，相對(duì)比率對(duì)真實(shí)數(shù)額的差異有所遮蓋，過分追求結(jié)果很可能導(dǎo)致相反的后果。二是繪制動(dòng)態(tài)的附加費(fèi)用與風(fēng)險(xiǎn)高漲程度的函數(shù)。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)加大資本與資產(chǎn)的比率大小，達(dá)到降低面對(duì)危機(jī)時(shí)的經(jīng)營壓力。三是提升監(jiān)督管理資本質(zhì)量。監(jiān)督管理人員不僅要運(yùn)用一級(jí)資本的比率去把握資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)狀況，還要將其與普通股權(quán)聯(lián)系來加強(qiáng)監(jiān)督管理工作的有效性。四是限制負(fù)債期限與資產(chǎn)之間的流動(dòng)性。對(duì)它們錯(cuò)誤的使用會(huì)導(dǎo)致杠桿過高與期限錯(cuò)配問題的產(chǎn)生，對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳播有加速作用。五要限制銀行分支系統(tǒng)。六要控制行業(yè)之金融活動(dòng)的往來，加強(qiáng)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，來減少業(yè)內(nèi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)論
基于以上論述，對(duì)金融市場體系的宏觀審慎調(diào)控應(yīng)是把對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制當(dāng)作核心，在制定宏觀審慎政策的基礎(chǔ)上，對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的論述是非常重要的，可有利于得出相關(guān)宏觀審慎政策設(shè)定的目標(biāo)方面的內(nèi)容。由于金融行業(yè)綜合性風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)構(gòu)間網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)調(diào)控政策對(duì)減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)起到不同的效果，因此可控制不同風(fēng)險(xiǎn)傳播途徑，針對(duì)性地實(shí)行宏觀審慎政策調(diào)控，既降低金融體系市場整體風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，又能達(dá)到預(yù)防金融危機(jī)爆發(fā)的成果。
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【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 金融監(jiān)管 理論綜述
本文通過對(duì)都當(dāng)前金融危機(jī)后金融監(jiān)管局對(duì)金融監(jiān)管的改革性文件進(jìn)行研究，在寫作的過程中，針對(duì)目前金融危機(jī)發(fā)生的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，揭示出對(duì)金融監(jiān)管的改革仍要繼續(xù)，特別是對(duì)此國內(nèi)外的文獻(xiàn)研究較少，監(jiān)管當(dāng)局還沒有完全認(rèn)識(shí)到金融監(jiān)管改革的重要性，由于各國利益立場的不一致，目前一些正在實(shí)施的比較激進(jìn)的金融改革方案已經(jīng)被擱置，要想提出一個(gè)被各國都接受的折中的方案，就必須就改革方案的設(shè)計(jì)言之有理，并且具有一定的研究價(jià)值，本文從六部分來討論金融危機(jī)后有關(guān)金融監(jiān)管的改革，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融改革的必要性。
一、金融危機(jī)后金融監(jiān)管中的宏觀審慎監(jiān)管
宏觀審慎監(jiān)管在國內(nèi)僅有李妍與李文泓兩個(gè)人研究過，它與微觀審慎監(jiān)管相對(duì)應(yīng)，現(xiàn)如今對(duì)于單個(gè)金融主體的穩(wěn)健與安全的監(jiān)管并不足以完全保證整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，主要包括兩方面因素：一是從微觀審慎監(jiān)管的層面來看，在金融機(jī)構(gòu)的一致行為之下，微觀審慎監(jiān)管更能保證金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，但是相比之下，宏觀審慎監(jiān)管則影響著金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營模式有兩種即分業(yè)經(jīng)營模式與混業(yè)經(jīng)營模式，其中分業(yè)經(jīng)營模式是把各金融機(jī)構(gòu)按照某一特定的行業(yè)與領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)經(jīng)營，而混業(yè)經(jīng)營就是把各金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管不同的地域、不同的行業(yè)進(jìn)行分散金融風(fēng)險(xiǎn)，第一種模式的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)性較大，且相互之間的關(guān)聯(lián)性非常的小，第二種模式可以理性的分散金融的風(fēng)險(xiǎn)，但是很多金融機(jī)構(gòu)同時(shí)采用這種經(jīng)營模式，則會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是對(duì)于整個(gè)金融系統(tǒng)來說，其內(nèi)部的關(guān)聯(lián)性在不斷的加強(qiáng)，這樣導(dǎo)致的結(jié)果就是使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。針對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的內(nèi)容主要包括五個(gè)方面，即第一是整個(gè)金融系統(tǒng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸定價(jià)以及信貸供給，這使借貸雙方都承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn);二是期限產(chǎn)生以及轉(zhuǎn)化的形式的流行性風(fēng)險(xiǎn)較大，比如銀行對(duì)批發(fā)型融資越來越依賴;三是信用證與股票等在市場上的資金價(jià)格與長期均衡水平之間存在一定的聯(lián)系;四是金融系統(tǒng)中杠桿率的水平變動(dòng);五是對(duì)于并未進(jìn)行審慎的金融監(jiān)管局的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有一定的影響，這些因素在金融監(jiān)管的宏觀層面上對(duì)貨幣以及財(cái)政政策都有一定的影響。
二、金融系統(tǒng)中順周期性的主要內(nèi)容、表現(xiàn)及改革的方向
金融系統(tǒng)的順周期性主要包括三方面內(nèi)容，即順周期性的資本充足率、順周期性的貸款損失撥備以及順周期性的公允價(jià)值會(huì)計(jì)這三個(gè)方面，其中順周期的資本充足率主要體現(xiàn)為對(duì)資本在經(jīng)濟(jì)上是否充足的要求，在經(jīng)濟(jì)滑落時(shí)要收緊，由于此時(shí)銀行并不能獲取股權(quán)融資，所以不得不收緊資產(chǎn)，進(jìn)而減少信貸造成的信用萎縮，在經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不高，波動(dòng)的不是很明顯，從而對(duì)資本的要求并不高。對(duì)于順周期的貸款損失撥備來說主要表現(xiàn)為會(huì)計(jì)在確認(rèn)貸款計(jì)時(shí)撥備是應(yīng)該以事實(shí)為依據(jù)，進(jìn)行綜合性的判斷，在經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)并未完全體現(xiàn)，所以產(chǎn)生的撥備計(jì)提就少，在經(jīng)濟(jì)滑落時(shí)，貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)就成分表現(xiàn)出來，這時(shí)撥備的計(jì)提就多，對(duì)銀行的資本要求就高，銀行需要為提高撥備留出更多的空間。對(duì)于順周期性的公允價(jià)值來說，主要表現(xiàn)為在進(jìn)行金融的公平交易的過程中，要求交易雙方對(duì)交易的規(guī)模與過程中的數(shù)量進(jìn)行清算，如果交易雙方在交易的過程中并沒有縮減經(jīng)營的規(guī)模，則不利于交易的順利進(jìn)行，公允交易的順周期性主要體現(xiàn)在當(dāng)資產(chǎn)上升時(shí)，公允價(jià)值有助于資產(chǎn)的上漲，當(dāng)公允價(jià)值下跌時(shí)，導(dǎo)致公允價(jià)值資產(chǎn)的減少。對(duì)于金融資產(chǎn)的順周期性的改革方向主要為：第一，建立逆周期性的資本機(jī)制。第二，建立具有前瞻性的貸款損失撥備。第三，不斷改革公允價(jià)值的會(huì)計(jì)使用。
三、金融系統(tǒng)中的激勵(lì)機(jī)制
在金融危機(jī)之前，主要的觀點(diǎn)認(rèn)為，薪酬激勵(lì)機(jī)制應(yīng)該屬于微觀主體的行為，并且應(yīng)該由市場進(jìn)行決擇，監(jiān)管部門不應(yīng)進(jìn)行干涉，因?yàn)檫^度的干涉可能會(huì)對(duì)市場造成扭曲。金融危機(jī)發(fā)生之后，大家才認(rèn)識(shí)到，如果激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的不恰當(dāng)，會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，造成金融動(dòng)蕩。因此現(xiàn)在薪酬問題已經(jīng)成為金融監(jiān)管討論的主要問題。通過金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，我們必須對(duì)薪酬激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行改革，理由有以下三點(diǎn)。第一，薪酬機(jī)制如果對(duì)短期財(cái)務(wù)業(yè)績過度重視，會(huì)導(dǎo)致高管過度投機(jī)。第二、激勵(lì)機(jī)制與股價(jià)掛鉤，容易導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)更注重市值最大化，對(duì)金融體系的安全造成嚴(yán)重威脅。第三，目前的激勵(lì)機(jī)制由于金融機(jī)構(gòu)利潤的滯后性，不能做到收益與風(fēng)險(xiǎn)相互匹配。解決薪酬激勵(lì)機(jī)制問題，可能出現(xiàn)以下幾點(diǎn)。第一，市場的流動(dòng)性導(dǎo)致人才流失。第二如果各個(gè)機(jī)構(gòu)在限制薪酬的行動(dòng)上步調(diào)不一致，，先進(jìn)行改革的機(jī)構(gòu)可能會(huì)處于劣勢。第三，人才的能力是很難評(píng)估的，所以確定最佳的薪酬方案也很難。因此，薪酬激勵(lì)機(jī)制要改革的方向主要有兩個(gè)，一是薪酬決定機(jī)制，二是薪酬結(jié)構(gòu)。薪酬決定機(jī)制方面，對(duì)于高管的薪酬應(yīng)增加股東大會(huì)的發(fā)言權(quán)，一般職工的薪酬由薪酬委員會(huì)制定，委員會(huì)應(yīng)有其獨(dú)立性。薪酬結(jié)構(gòu)方面應(yīng)該在三個(gè)方面進(jìn)行改革。第一，對(duì)于職工的業(yè)績?cè)u(píng)估應(yīng)該分為財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)兩個(gè)指標(biāo)。第二，監(jiān)獄金融行業(yè)的管理風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)經(jīng)過較長時(shí)間才能體現(xiàn)，所以獎(jiǎng)金應(yīng)合理的延遲發(fā)放，并制定追回機(jī)制。第三，業(yè)績獎(jiǎng)金可以采取股票或者和股票掛鉤的形式發(fā)放。
四、金融安全機(jī)構(gòu)的處理措施
政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的問題，進(jìn)行處理的手段在這次金融危機(jī)中得到了充分的體現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)在處理金融危機(jī)時(shí)采取的措施主要包括三個(gè)方面，即資產(chǎn)方采取分擔(dān)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)損失的措施、負(fù)債方采取對(duì)存款保險(xiǎn)金及金融機(jī)構(gòu)的發(fā)債進(jìn)行擔(dān)保、股本權(quán)益方面對(duì)優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證以及普通股等進(jìn)行國有的轉(zhuǎn)化，國有化的過程是政府求助大型銀行的殺手锏，國有化的過程不僅僅具有產(chǎn)權(quán)的意義，同時(shí)還具有重要的金融監(jiān)管手段，在此次危機(jī)中，發(fā)達(dá)國家的安全網(wǎng)措施發(fā)揮的淋漓盡致，措施也具有一定的創(chuàng)意，但是政府在進(jìn)行使用安全措施時(shí)，并沒有統(tǒng)一的救助對(duì)象，在這次危機(jī)中政府所產(chǎn)生的問題尤為突出，由于政府的監(jiān)管機(jī)制與處理機(jī)制不完善，造成監(jiān)管當(dāng)局在不清楚資本有多大缺口的情況下，就對(duì)資本進(jìn)行補(bǔ)充，這是美國進(jìn)行測試的主要目的，又由于跨國公司的處理機(jī)制不足，導(dǎo)致了對(duì)母國以外存款者的保護(hù)力度不夠，所以應(yīng)對(duì)跨國機(jī)構(gòu)的處理機(jī)制上加以完善和改革，主要從兩個(gè)方面進(jìn)行改革，一是完善各國之間的金融監(jiān)管局的合作，二是接受本國的金融監(jiān)管。對(duì)于完善金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處理機(jī)制主要有以下三點(diǎn)好處，一是可以緩解金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局的信息不對(duì)稱，二是可以緩解金融機(jī)構(gòu)與存款人的信息不對(duì)稱，三是可以緩解金融機(jī)構(gòu)中政府的動(dòng)態(tài)的不一致。完善此處理機(jī)制不僅可以降低金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)率，也可以降低處置的成本與難度，有助于緩解金融機(jī)構(gòu)之間的動(dòng)態(tài)不一致等問題。但是如果政府不去救助這些金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)在破產(chǎn)之后則對(duì)政府的監(jiān)管與社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定產(chǎn)生很大的危害，所以政府應(yīng)該對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分拆，這樣才能保證社會(huì)的穩(wěn)定，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。
五、金融系統(tǒng)中的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)
在這次金融危機(jī)發(fā)生之后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)起到的作用被廣為之策，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，利益上的沖突。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)信用評(píng)級(jí)時(shí)，會(huì)收取被評(píng)級(jí)單位的費(fèi)用，有的還會(huì)想被評(píng)級(jí)單位提供咨詢，告知其如何提高其本身的評(píng)級(jí)。第二，信用評(píng)級(jí)對(duì)證券化的產(chǎn)品評(píng)級(jí)有缺陷，容易形成誤導(dǎo)。例如，有些產(chǎn)品在剛剛發(fā)行的時(shí)候具有AAA評(píng)級(jí)，但是在金融危機(jī)后，該信用證券產(chǎn)品被降級(jí)到了不建議投資級(jí)，而這種下調(diào)的評(píng)級(jí)情況對(duì)公司或者國家為信用主體的時(shí)候卻很少出現(xiàn)。第三，當(dāng)有些監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)對(duì)于信用評(píng)級(jí)過于依賴，當(dāng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)某個(gè)信用主體或者某債券評(píng)級(jí)進(jìn)行下調(diào)時(shí)，容易造成其參與者的統(tǒng)一行動(dòng)，這樣就會(huì)造成某些系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)以上出現(xiàn)的問題，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)亟待進(jìn)行改革，其需要改革的方向有以下四個(gè)。第一，需要加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的管理，就是加強(qiáng)其監(jiān)管力度，保證評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)具有安全的政策和措施用來管理和披露這些利益沖突。第二，要把信用證券產(chǎn)品同其他以國家為信用主體或以公司為信用主體的評(píng)級(jí)分離開來。第三，要加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)方法、對(duì)評(píng)級(jí)模型和評(píng)級(jí)涉及的基本假設(shè)等相關(guān)事項(xiàng)的披露要求。第四，對(duì)于某些監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及某些金融機(jī)構(gòu)來說，需要對(duì)這類信用評(píng)級(jí)減少依賴。針對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還有兩個(gè)問題是需要我們思考的。第一，該類信用評(píng)級(jí)做出后，在其使用方法上就會(huì)出現(xiàn)排他性還有非競爭性，從而使其具有公共產(chǎn)品的一些特征和特性。通常來說的公共產(chǎn)品，例如國防、公共交通、治安等，其生產(chǎn)成本由消費(fèi)者共同承擔(dān)，但是信用評(píng)級(jí)的成本卻不能由信用評(píng)級(jí)的對(duì)象來負(fù)擔(dān)。所以，信用評(píng)級(jí)雖然是公共產(chǎn)品，但是卻有其特殊性，這就使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有了自己特殊的商業(yè)運(yùn)營模式。第二，雖然信用評(píng)級(jí)的及時(shí)性還有準(zhǔn)確性一直受到外界的一些質(zhì)疑，但是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在市場上還是有其非常特殊的地位。特別是標(biāo)普等大牌機(jī)構(gòu)，其意見還是有相當(dāng)?shù)臋?quán)威性，對(duì)評(píng)級(jí)的上調(diào)或者下調(diào)都會(huì)對(duì)市場的運(yùn)行產(chǎn)生快速的影響。有時(shí)候由于信息的不對(duì)稱，監(jiān)管部門和投資部門很難自己對(duì)信用主題進(jìn)行評(píng)估其信用狀況，而不得已把一些評(píng)估工作交給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來委托其進(jìn)行，但是在同樣信息不對(duì)稱的市場即股票市場上，把經(jīng)濟(jì)分析師和股票分析師等職業(yè)卻達(dá)不到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的地位。
六、金融監(jiān)管的理論綜述
此次金融危機(jī)之前討論監(jiān)管理念的主流理論是以新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的，其核心假設(shè)是“經(jīng)濟(jì)人假設(shè)”，經(jīng)濟(jì)人要做的選擇是效用最大化。經(jīng)濟(jì)人有其偏好，首先是公理化體系，其具備傳遞性和完全性;其次，選擇還有不確定性，核心是期望效應(yīng)函數(shù)。把假設(shè)具體化到市場上極為有效市場假說。即資本市場反應(yīng)了證券的價(jià)格和相關(guān)的信息。該假說對(duì)金融監(jiān)管的意義在于，市場的參與者是具有理性，并且所在市場是有效的，監(jiān)管的目標(biāo)是排除掉市場的非有效的因素，讓市場的機(jī)制得以發(fā)揮作用，少監(jiān)管或者不監(jiān)管。通過對(duì)金融危機(jī)的觀察，有幾點(diǎn)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的假設(shè)和其理論并不相符。第一，個(gè)體經(jīng)濟(jì)人的行為有可能不是理性的。第二，就算個(gè)體理性，集體不一定理性，例如混業(yè)經(jīng)營的例子。第三，市場紀(jì)律在一定程度上不能夠控制風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)行為。第四，有些又大又混業(yè)的金融問題不能通過市場的而放心的進(jìn)行解決。第五，金融的創(chuàng)新不僅能創(chuàng)造價(jià)值，也會(huì)存在缺陷。第六，金融消費(fèi)中會(huì)存在欺詐行為和非理，消費(fèi)者購買的商品可能自己根本就不了解。要解決以上問題，需要借助行為金融學(xué)的相關(guān)理論，論證即個(gè)體行為有時(shí)并不滿足經(jīng)濟(jì)人，有效市場的假說也不一定能夠成立。行為金融學(xué)給監(jiān)管帶來的啟示是，自由放任的監(jiān)管理念應(yīng)當(dāng)被改正。具體體現(xiàn)為一下幾方面：第一、抑制過度投機(jī)。第二、限制市場準(zhǔn)入制度。第三、對(duì)金融創(chuàng)新應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管。第四、增強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)。第五，對(duì)投資人進(jìn)行適應(yīng)性監(jiān)管。
綜上所述，由于金融危機(jī)發(fā)生后不管是對(duì)發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家來說，不僅僅是挑戰(zhàn)，也是促使本國與跨國機(jī)構(gòu)的監(jiān)管機(jī)制不斷發(fā)展與進(jìn)步推動(dòng)力量，本文主要從金融危機(jī)后金融監(jiān)管中的宏觀審慎監(jiān)管、金融系統(tǒng)中順周期性的主要內(nèi)容、表現(xiàn)及改革的方向、金融系統(tǒng)中的激勵(lì)機(jī)制、金融安全機(jī)構(gòu)的處理措施、金融系統(tǒng)中的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行的理論綜述這幾個(gè)方面來探討有關(guān)金融監(jiān)管的改革，從而進(jìn)一步揭示出對(duì)金融監(jiān)管機(jī)制改革的必要性，在金融危機(jī)發(fā)生之后，我們不難發(fā)現(xiàn)金融監(jiān)管仍然存在著很多的問題，所以為了防止下一次金融危機(jī)造成更大的損壞，進(jìn)行對(duì)金融監(jiān)管機(jī)制的改革與完善成為當(dāng)前迫在眉睫的根本任務(wù)。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：金融穩(wěn)定；貨幣政策；中央銀行；宏觀審慎監(jiān)管
中圖分類號(hào)：F822．0 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1637－324X（2016）－02－85－88－04
從歷史上看，上世紀(jì)90年代初及之前，世界主要國家中央銀行的任務(wù)集中于利用貨幣發(fā)行、利率等工具和手段促進(jìn)價(jià)格穩(wěn)定，而在金融系統(tǒng)中，則主要體現(xiàn)為監(jiān)測和監(jiān)督支付清算系統(tǒng)以及作為最后貸款人。貨幣政策的目標(biāo)中并未涉及金融穩(wěn)定，主要原因在于，許多政府和研究者認(rèn)為央行對(duì)金融系統(tǒng)的救助將使那些經(jīng)營狀況不佳、甚至資不抵債的金融機(jī)構(gòu)受益，從而產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。而2008年次貸危機(jī)的爆發(fā)及隨后的影響，使許多人認(rèn)為缺乏貨幣政策配合的現(xiàn)行許多金融監(jiān)管制度在監(jiān)測和減輕系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上是失敗的，全球政府都開始致力于起草側(cè)重于宏觀審慎監(jiān)管的金融穩(wěn)定框架，以便于消除可能威脅金融系統(tǒng)整體不平衡和風(fēng)險(xiǎn)集中的因素。但與此同時(shí)，一些關(guān)鍵問題接踵而來：若將金融穩(wěn)定的職責(zé)納入到央行的貨幣政策目標(biāo)中，其是否會(huì)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)形成沖突？若將宏觀審慎監(jiān)管作為金融穩(wěn)定的主要工具，在實(shí)施中將面臨哪些挑戰(zhàn)？……對(duì)于這些問題的解答，本文將通過梳理宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)興起前后中央銀行貨幣政策目標(biāo)的變化，引入金融穩(wěn)定和貨幣政策的關(guān)系分析，并對(duì)宏觀審慎監(jiān)管作為金融穩(wěn)定工具的局限性進(jìn)行說明，最后提出一些促成金融穩(wěn)定的建議。
一、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)興起前中央銀行的穩(wěn)定任務(wù)
中央銀行自出現(xiàn)以來，就一直是與政府密切聯(lián)系的政治產(chǎn)物：獲取公眾資金作為存款，并借錢給政府；此外，它們?cè)谡鲁滔鹿ぷ?，從政府授予的?quán)限（如貨幣發(fā)行壟斷權(quán)）中受益，并需承擔(dān)政府賦予的明確的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定任務(wù)。［1］比如，法蘭西銀行就被賦予穩(wěn)定貼現(xiàn)率的任務(wù)。在政治化下，央行并沒有成為利潤最大化的私人企業(yè)。根據(jù)Bagehot（1873）法則，央行應(yīng)在流動(dòng)性危機(jī)中，免費(fèi)貸款給有償付能力的銀行，而無需使用優(yōu)質(zhì)抵押物和懲罰性利率，也即央行應(yīng)成為其他銀行的銀行。［2］然而，如果發(fā)行的貨幣是一種必需遵守的義務(wù)，那么央行就存在穩(wěn)定性的政治需求和維持可兌換性的矛盾。一個(gè)著名的例子是金本位制下的利率機(jī)制。高利率對(duì)財(cái)政部、金融機(jī)構(gòu)或整個(gè)經(jīng)濟(jì)來說可能不利，但對(duì)于需關(guān)注其黃金儲(chǔ)備的央行來說，卻可能是必要的，這種看法在兩次世界大戰(zhàn)中間發(fā)揮了重要作用，并大大增強(qiáng)了20世紀(jì)30年代大蕭條的程度。［3］
二、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起對(duì)貨幣政策目標(biāo)的影響
20世紀(jì)30年代的大蕭條對(duì)人們思考央行的作用，產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。隨后，貨幣政策的作用研究成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。在此背景下，研究重點(diǎn)不再是央行在金融系統(tǒng)中作為一個(gè)商業(yè)體的行為，而是貨幣政策在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定中的作用。這種焦點(diǎn)的轉(zhuǎn)換因貨幣對(duì)黃金的可兌換性而成為可能；并且蒙代爾（1962）表明，保持固定匯率的義務(wù)對(duì)央行施加了一個(gè)約束，傷害甚至消除了其促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的能力，這一發(fā)現(xiàn)引發(fā)了針對(duì)固定匯率制的爭論，并有助于主要西方國家走向浮動(dòng)匯率，最終導(dǎo)致了1973年布雷頓森林體系的解體。［2］在二十世紀(jì)下半葉，有關(guān)貨幣政策的主要爭論都專注于宏觀經(jīng)濟(jì)：貨幣政策或財(cái)政政策誰更能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、甚至永久增加總需求？通脹的貨幣政策能被永久地用于降低失業(yè)率嗎？假如央行防止過度加息，那么貨幣政策受財(cái)政政策和貨幣化政府債務(wù)的需求的影響會(huì)到何種程度？這些辯論都集中于經(jīng)濟(jì)總量增長、失業(yè)和通脹等宏觀政策目標(biāo)上，而很少關(guān)注央行實(shí)際上怎么做的細(xì)節(jié)，以及央行的活動(dòng)是如何影響這些最終目標(biāo)的。關(guān)于貨幣政策的中介目標(biāo)“利率、貨幣總量和通脹率”的爭論也是如此，央行做什么的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，并沒有起多大作用，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的爭論盡管有點(diǎn)接近，但也很少給我們提供一個(gè)全面的了解，而時(shí)下服務(wù)于定量分析的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型，甚至沒有太多考慮銀行業(yè)的影響。但經(jīng)驗(yàn)證據(jù)似乎相當(dāng)明確地表明：對(duì)貨幣政策在其最終宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)上的可能影響的任何評(píng)估，央行必須意識(shí)到金融業(yè)的變化。比如，當(dāng)金融部門發(fā)生變革或動(dòng)蕩時(shí)，基礎(chǔ)貨幣就不一定是貨幣發(fā)展的可靠指標(biāo)，弗里德曼和施瓦茨（1963）就觀察到：在1929年到1933年，美國基礎(chǔ)貨幣提高了大約15％，但經(jīng)濟(jì)中的貨幣存量卻同比下降了33％，因此實(shí)際上緊縮的貨幣政策應(yīng)為經(jīng)濟(jì)衰退負(fù)責(zé)。而在歐元區(qū)，從2008到2013年，貨幣基礎(chǔ)增加了約100％，但以M3衡量的貨幣總量增加的要少得多，大約10％，即每年約2％，符合歐洲央行的通脹目標(biāo)，集中于貨幣基礎(chǔ)的觀察者深信貨幣政策是高通脹的，但集中于M3的觀察者則得出相反的結(jié)論。［2］宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起導(dǎo)致央行減弱了對(duì)金融穩(wěn)定的關(guān)注，在一定程度上是因?yàn)?0世紀(jì)30到70年代間沒有發(fā)生金融危機(jī)。但次貸危機(jī)的爆發(fā)強(qiáng)化了人們對(duì)貨幣政策和金融穩(wěn)定間關(guān)系的關(guān)注，許多研究者呼吁貨幣政策應(yīng)重新將金融穩(wěn)定作為一個(gè)關(guān)注點(diǎn)，但與價(jià)格穩(wěn)定和充分就業(yè)等傳統(tǒng)政策目標(biāo)相比，對(duì)金融穩(wěn)定的關(guān)注需要達(dá)到什么程度，仍然存在相當(dāng)大的分歧。
三、貨幣政策作為金融穩(wěn)定的主要工具的局限性
盡管次貸危機(jī)后，各國央行對(duì)金融穩(wěn)定的重視程度明顯提升，除了提倡將宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之外，還將貨幣政策作為防范金融危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)政策選項(xiàng)。但鑒于央行的法定職責(zé)中往往沒有提及對(duì)金融穩(wěn)定性的擔(dān)憂，我們必須要考慮它們是否應(yīng)當(dāng)被提及。在實(shí)踐中，近年來，許多支持金融穩(wěn)定的干預(yù)一直沒有承擔(dān)這樣的任務(wù)，通常由于這些干預(yù)被認(rèn)為是宏觀經(jīng)濟(jì)的職責(zé)，比如美國的充分就業(yè)職責(zé)或歐元區(qū)的價(jià)格穩(wěn)定職責(zé)。因此，一個(gè)特殊的金融穩(wěn)定職責(zé)似乎是不必要的，并有可能由于央行的支持而助長了道德風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是深層次的問題。如果央行支持金融穩(wěn)定的行動(dòng)對(duì)于其宏觀經(jīng)濟(jì)職責(zé)來說是有道理的，那么危及金融穩(wěn)定的行為也可能是合理的，央行會(huì)目睹自己的宏觀經(jīng)濟(jì)任務(wù)處于危險(xiǎn)中，因?yàn)樗饺算y行是非常謹(jǐn)慎的，央行的行為可能會(huì)讓私人銀行承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。例如，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，私人銀行會(huì)在貸款上持謹(jǐn)慎態(tài)度，如果央行想要平滑衰退，可能會(huì)對(duì)私人銀行施壓使他們變得不那么謹(jǐn)慎，但此時(shí)貸款其實(shí)是有風(fēng)險(xiǎn)的，這種行為會(huì)促成隨后的金融不穩(wěn)定。此外，這種不穩(wěn)定可能涉及銀行的償付能力問題，而不僅僅是銀行的流動(dòng)性。［2］此外，不管央行的宏觀經(jīng)濟(jì)職責(zé)是依據(jù)價(jià)格穩(wěn)定還是其他規(guī)則來制定的，在這個(gè)職責(zé)下包括金融穩(wěn)定職責(zé)都是有問題的，因?yàn)樵诤芏嗲闆r下，價(jià)格和金融穩(wěn)定的雙重任務(wù)會(huì)存在沖突。比如美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫等人（珍妮特•耶倫，2014；梁建，2014）就認(rèn)為：盡管緊縮性貨幣政策有助于抑制房價(jià)上升、高杠桿率和過度依賴短期融資等，在一定程度上可能會(huì)緩解金融市場的不利影響，但卻會(huì)對(duì)失業(yè)率產(chǎn)生較大的負(fù)面影響；同時(shí)，失業(yè)和高利率引起的利息支出增加，也會(huì)削弱居民對(duì)以往債務(wù)的償還能力；此外，利率的提高還可能導(dǎo)致貨幣升值，影響出口，資本流入也可能削弱高利率對(duì)過熱信貸的影響，反而導(dǎo)致影子銀行的活躍。［4］［5］上述分析說明，雙重任務(wù)會(huì)迫使央行在這兩個(gè)穩(wěn)定維度間做出相機(jī)抉擇，并可能引起嚴(yán)重的民主監(jiān)督和問責(zé)問題。首先，價(jià)格問題是一個(gè)顯著的政府職責(zé)問題，其平穩(wěn)性會(huì)對(duì)從經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、甚至債權(quán)債務(wù)人的相對(duì)財(cái)富等許多公眾問題有重要影響。而金融穩(wěn)定的目標(biāo)，可能依然被強(qiáng)大的利益團(tuán)體———通常由央行監(jiān)管轄區(qū)內(nèi)的行業(yè)參與者游說和影響；其次，央行在金融穩(wěn)定和審慎監(jiān)管上的失敗，可能損害其在貨幣政策領(lǐng)域的信譽(yù)。在貨幣政策背景下，價(jià)格穩(wěn)定的首要目標(biāo)是很容易量化的，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的首要工具（比如基準(zhǔn)利率）是很容易理解的。價(jià)格穩(wěn)定測定上的輕松簡化了貨幣當(dāng)局在實(shí)踐中的責(zé)任，因此有助于減少公眾對(duì)央行行為的關(guān)注。［6］但不像價(jià)格穩(wěn)定，到目前為止，還沒有一個(gè)一致認(rèn)可的定量化的類似于通脹目標(biāo)一樣的金融穩(wěn)定性指標(biāo)，并且用于金融穩(wěn)定的宏觀審慎政策工具遠(yuǎn)比貨幣政策工具更為多元化，使得央行作為宏觀審慎監(jiān)管者的成績更難以被評(píng)估，進(jìn)而會(huì)影響央行在貨幣政策上的可信度。
四、宏觀審慎監(jiān)管作為金融穩(wěn)定工具面臨的挑戰(zhàn)
如上所述，將貨幣政策作為促進(jìn)金融穩(wěn)定的主要工具，會(huì)面臨著非常顯著的局限性，因此，金融管理方面的宏觀審慎監(jiān)管策略應(yīng)該發(fā)揮更主要的作用，成為維護(hù)金融穩(wěn)定的第一道防線。也即是使用額外的資本緩沖、貸款價(jià)值比、隨時(shí)間變化的抵押品需求等逆周期工具，以緩解金融系統(tǒng)可能出現(xiàn)的威脅；同時(shí)加強(qiáng)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的資本金和流動(dòng)性的監(jiān)管，對(duì)整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的杠桿率進(jìn)行直接管制及限制風(fēng)險(xiǎn)集中等結(jié)構(gòu)性措施，增強(qiáng)金融系統(tǒng)對(duì)沖擊的抵抗能力。［7］然而，目前宏觀審慎監(jiān)管的框架包含著大量潛在的權(quán)衡和挑戰(zhàn)。第一，任何宏觀審慎政策旨在化解金融失衡帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)減少金融系統(tǒng)的活力，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不利后果。例如，提高銀行權(quán)益資本水平———如在大量逆周期資本制度下的預(yù)期———可能提高銀行系統(tǒng)成本，造成不必要的實(shí)業(yè)貸款量的放緩；第二，任何以規(guī)則為基礎(chǔ)的宏觀審慎工具都會(huì)引起金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管套利行為，就像許多金融機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)前為追求更具競爭力的短期利率，而被吸引到影子銀行系統(tǒng)中，政策制定者在宏觀審慎工具和其他工具的選擇上，應(yīng)該充分考慮到也許不會(huì)受到同樣監(jiān)管約束的可用的替代性金融產(chǎn)品的影響；［4］第三，基于規(guī)則的逆周期，宏觀審慎政策在實(shí)施中需要相機(jī)決策，監(jiān)管者要通過現(xiàn)存規(guī)則判斷金融不平衡現(xiàn)象是否未得到充分的緩解；最后，正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者邁克爾•斯賓塞所指出的，“將監(jiān)管放在識(shí)別和遏制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)上是徒勞的。由于我們?nèi)狈ν晟频娘L(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)模型，且全球金融系統(tǒng)時(shí)刻處于復(fù)雜的變化中，因此，察覺風(fēng)險(xiǎn)要么不可能，要么錯(cuò)誤百出?！保?］
五、結(jié)論
【關(guān)鍵詞】金融信息 安全風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)策
一、引言
信息安全建設(shè)應(yīng)綜合考慮，信息在獲取過程中要考慮其的完整性、可用性等，我們要盡量的全方位考慮，將設(shè)計(jì)信息系統(tǒng)的安全方策略做到最好。隨著網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的覆蓋、網(wǎng)絡(luò)安全基礎(chǔ)設(shè)施的建立，數(shù)據(jù)的大集中已進(jìn)入發(fā)展階段，其中數(shù)據(jù)大集中成為我國金融業(yè)信息化工程的重點(diǎn)，方便的經(jīng)營管理能有效控制外部安全風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了規(guī)?；绦蚧б?，但同時(shí)也帶來了風(fēng)險(xiǎn)。金融業(yè)的辦公自動(dòng)化和信息數(shù)據(jù)中心規(guī)模數(shù)據(jù)的不斷擴(kuò)張，這種聚集的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更加突出，數(shù)據(jù)控制中心一旦受到攻擊，計(jì)算機(jī)將立即終止服務(wù)，同時(shí)引起與之相關(guān)聯(lián)的一系列的金融服務(wù)業(yè)務(wù)暫?；虬c瘓，最終將因數(shù)據(jù)的丟失而引起多起法律糾紛，這必然也會(huì)造成社會(huì)的不和諧。隨著我國信息技術(shù)的快速發(fā)展，會(huì)有越來越多的安全技術(shù)問題隨之而來，電腦系統(tǒng)的入侵與反入侵的攻擊也將會(huì)變得復(fù)雜并且頻繁上演。所以，金融業(yè)對(duì)網(wǎng)絡(luò)體系實(shí)施安全保障防護(hù)的要求也就刻不容緩了。因此，要保證金融機(jī)構(gòu)的信息系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行及各項(xiàng)業(yè)務(wù)的持續(xù)展開，必須建立一套金融信息安全保障體系，統(tǒng)一金融信息安全問題處理規(guī)范和流程，是有效防范和化解安全風(fēng)險(xiǎn)，以及增強(qiáng)金融系統(tǒng)的信息安全整體防范體系的關(guān)鍵。
二、金融信息安全的現(xiàn)狀
由于信息技術(shù)在金融系統(tǒng)的廣泛應(yīng)用，金融業(yè)務(wù)都是以信息技術(shù)為支撐，各金融系統(tǒng)同中央銀行、國家相關(guān)部門實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)聯(lián)接，從而，信息安全的重要性凸現(xiàn)，信息安全不僅關(guān)系到金融安全，甚至關(guān)系到社會(huì)穩(wěn)定和國家安全。但金融系統(tǒng)在建設(shè)初期“重建設(shè)，輕管理”，信息安全管理相對(duì)滯后，管理機(jī)制、管理制度、人員配備、技術(shù)手段等都同信息安全管理的要求有一定差距，致使信息安全面臨的風(fēng)險(xiǎn)越來越呈現(xiàn)復(fù)雜性：既有環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、人員風(fēng)險(xiǎn)，又有遭受惡意攻擊和失泄密的風(fēng)險(xiǎn)，而國家有關(guān)信息安全管理的制度缺失，人民銀行等監(jiān)管部門在對(duì)金融系統(tǒng)信息安全管理方面的監(jiān)管中，缺乏相關(guān)的制度規(guī)定、法律規(guī)定，相關(guān)工作的開展受到一定的影響，急需完善金融信息安全制度，加強(qiáng)金融系統(tǒng)信息安全管理工作。
三、提升金融信息安全綜合保障能力的對(duì)策
努力構(gòu)建金融信息安全保障體系，金融信息綜合安全防護(hù)的抵抗能力要增強(qiáng)，這一項(xiàng)龐大而復(fù)雜的系統(tǒng)工程，信息安全防線的構(gòu)成是多層次多角度的，需要有正確的信息安全意識(shí)，科學(xué)投資，抓好硬件設(shè)施建設(shè)，但也決不能靠幾件安全性能的硬件就解決、放心。還需要有完善的可行性制度。因此，要加強(qiáng)安全管理的科學(xué)性和制度化，總結(jié)成八個(gè)字：“三分技術(shù)，七分管理”，應(yīng)用這個(gè)道理，從我國金融業(yè)法制、技術(shù)、管理、人員等幾方面齊步共進(jìn)，來完善我國金融信息建設(shè)。
（一）樹立正確的信息安全意識(shí)
信息的價(jià)值就在于它的獨(dú)占性、排他性，并保證其安全性，信息安全是繼領(lǐng)土、政治和經(jīng)濟(jì)之后的另一。國家只有建立保護(hù)好信息安全產(chǎn)業(yè)的屏障，開發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品，擁有自己的，才能在世界經(jīng)濟(jì)中占主動(dòng)地位，進(jìn)而也就避免了我國企業(yè)目前的常常被國外公司侵犯其專利權(quán)的窘境和落后的危險(xiǎn)。
對(duì)待信息安全問題，要本著客觀、公正、科學(xué)的態(tài)度，既要認(rèn)識(shí)到信息安全保障系統(tǒng)確確實(shí)實(shí)存在安全漏洞，又要客觀對(duì)待系統(tǒng)漏洞的狀態(tài)，針對(duì)現(xiàn)狀和有限的條件，及時(shí)對(duì)漏洞加以修補(bǔ)，要正視信息安全保障系統(tǒng)帶來的利與弊。要構(gòu)建一個(gè)絕對(duì)安全的完善系統(tǒng)是不可能的，因?yàn)樵谌魏螘r(shí)候安全都是相對(duì)的，系統(tǒng)的開放性與方便性和系統(tǒng)的安全性與保密性始終是一對(duì)矛盾，因此，我們要做的就是建立一個(gè)不斷完善的補(bǔ)充機(jī)制，來強(qiáng)化信息安全的屏障作用，在危機(jī)時(shí)刻數(shù)秒鐘能及時(shí)更正，恢復(fù)這樣的認(rèn)識(shí)即可。
（二）科學(xué)均衡投資，努力抓好金融信息安全的建設(shè)
為確保信息系統(tǒng)的安全，硬件的投入是必要的，但仔細(xì)分析我國金融業(yè)在信息技術(shù)方面的投入發(fā)現(xiàn)，在投入方向上重硬件、輕軟件，信息系統(tǒng)的建設(shè)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于信息安全方面的建設(shè)，即所謂的“重業(yè)務(wù)發(fā)展，輕安全管理”。 然而，金融業(yè)的數(shù)據(jù)就是金融機(jī)構(gòu)的生命，隨著對(duì)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的依賴性與日俱增，就意味著金融機(jī)構(gòu)的核心競爭力——金融業(yè)，是社會(huì)核心的集聚敏感的部門。從金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營角度來講，安全性一直都是重中之重，安全建設(shè)是各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該時(shí)刻重視而且必須做好的工作。要做到未雨綢繆，安全防范，實(shí)施穩(wěn)妥。因此，金融業(yè)在對(duì)待信息技術(shù)的投入方面，應(yīng)高度重視信息安全，積極推進(jìn)系統(tǒng)建設(shè)，在業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)的同時(shí)，同步推進(jìn)信息安全建設(shè)，做到科學(xué)投資，確保安全。
（三）構(gòu)建信息安全技術(shù)保障體系
就目前的情況看，我國信息技術(shù)安全屏障防止各類復(fù)雜的信息系統(tǒng)攻擊能力不是很好，尚不具備抵抗外界破壞的后備程序或者說應(yīng)急機(jī)制，可以說我國的信息技術(shù)安全保障尚未建立成體系，應(yīng)加強(qiáng)信息安全技術(shù)的投入和產(chǎn)品的研究、開發(fā)與應(yīng)用，建立信息安全程序增進(jìn)研發(fā)、產(chǎn)品跟蹤反應(yīng)及應(yīng)用的完好優(yōu)質(zhì)的循環(huán)體系，要有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品，要從監(jiān)控、系統(tǒng)、設(shè)備、硬件、軟件等各方面，從信息流轉(zhuǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，和個(gè)人用戶、金融機(jī)構(gòu)、金融行業(yè)、國家等不同層面上，建立一個(gè)高效安全的金融信息網(wǎng)絡(luò)通道的安全信息保障體系。
一、引言
金融監(jiān)管制度不能夠很好的適應(yīng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，是造成金融危機(jī)產(chǎn)生的直接因素。怎樣準(zhǔn)確的掌控與認(rèn)識(shí)金融監(jiān)督管控發(fā)展的走向，進(jìn)行科學(xué)的金融監(jiān)管系統(tǒng)的調(diào)控，有利于保證中國金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和提升，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步革新具有推進(jìn)性的意義。
二、國際金融監(jiān)管走向
1.實(shí)行綜合監(jiān)管模式
以往歐美的金融管控系統(tǒng)中具有許多的缺陷以及重復(fù)的地方。這是造成金融危機(jī)爆發(fā)的主要因素。所以，金融革新需要注重對(duì)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)生的缺陷與不足的補(bǔ)充，從而對(duì)金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)綜合性的監(jiān)管模式。首先注意對(duì)外部市場的監(jiān)督與管控。僅僅注重外部市場的監(jiān)督與管控，并不助于實(shí)行全面性的監(jiān)督與管控。要想實(shí)現(xiàn)全面的監(jiān)督與管控就需要進(jìn)行外部市場的監(jiān)督與管理。其次要對(duì)金融監(jiān)管部門的覆蓋面進(jìn)行逐步的完善與擴(kuò)展。次要對(duì)資產(chǎn)的支持與其他金融行業(yè)的新生產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)督與管控。最后，綜合增強(qiáng)每一個(gè)金融管控部門的協(xié)作能力。
2.實(shí)行全方位、無死角監(jiān)管
每一種監(jiān)督管理改革辦法都需要不斷的擴(kuò)展監(jiān)督管控的區(qū)域，從而實(shí)現(xiàn)全面性的監(jiān)管。比如，巴塞爾協(xié)議通過引入杠桿率監(jiān)督管控標(biāo)準(zhǔn)把銀行表外的業(yè)務(wù)包含在了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的區(qū)域中;美、英以及歐盟等都對(duì)基金等一些銀行納入到了監(jiān)督管控的范圍中;英國提出新產(chǎn)品額監(jiān)督管控辦法，從而強(qiáng)化對(duì)金融新研發(fā)產(chǎn)品的監(jiān)督與管控。
3.注重系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
傳統(tǒng)型的監(jiān)督與管控將金融部門作為監(jiān)督管控的對(duì)象，并不能夠?qū)φ麄€(gè)金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)全面的監(jiān)督，要想實(shí)現(xiàn)全面的監(jiān)管就需要將金融產(chǎn)品以及業(yè)務(wù)作為監(jiān)督管理的內(nèi)容，這也是將來金融監(jiān)督管控發(fā)展的走向。因此，主要國際金融機(jī)構(gòu)以及國家都十分關(guān)注金融市場的安穩(wěn)以及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)出功能性監(jiān)督管控引導(dǎo)。美國新成立的金融服務(wù)監(jiān)控委員會(huì)監(jiān)督系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)定金融市場的能力。
4.強(qiáng)化國際金融監(jiān)管
一個(gè)國家的金融業(yè)產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)之后嫩鞏固借助多種途徑傳播到別的國家和地區(qū)。目前金融監(jiān)督管控的主體為國家，缺乏完善的國家性金融協(xié)調(diào)。在全新的金融監(jiān)督管控系統(tǒng)革新過程中，每一個(gè)國家都在試圖實(shí)行金融監(jiān)管方面的合作，進(jìn)行信息共享以及全球性危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。
三、我國金融業(yè)監(jiān)管走向
1.注重金融市場的全面監(jiān)管
對(duì)中國來說，金融市場的監(jiān)督管控雖然已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了基本上的監(jiān)管，可是缺乏專門性的監(jiān)督管控。我國需要強(qiáng)化對(duì)金融產(chǎn)品以及金融部門的監(jiān)督與管控，第一是對(duì)市場外部交易的產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)督管控，從而防范監(jiān)督管控的漏洞。第二是進(jìn)行監(jiān)督管控信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督與管控。
2.注意防范金融業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
因?yàn)楝F(xiàn)代金融制度的繁瑣性，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融行業(yè)穩(wěn)定的主要原因，對(duì)金融行業(yè)的發(fā)展具有重大的威脅性。金融危機(jī)直接證明了這一點(diǎn)。從中國的金融行業(yè)來講，更需要?jiǎng)?chuàng)建金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督管控模式，將金融部門的監(jiān)督管控向著功能性監(jiān)控的方法進(jìn)行轉(zhuǎn)化，促使每一個(gè)監(jiān)督管控部門之間的協(xié)調(diào)性，有效的規(guī)避監(jiān)管的漏洞，降低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的概率，確保金融行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
3.注重金融創(chuàng)新，提高綜合實(shí)力
監(jiān)督管理部門假如對(duì)金融機(jī)構(gòu)以及金融產(chǎn)品的監(jiān)督欠缺，監(jiān)督管理的強(qiáng)度差，就提高了金融危機(jī)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。所以，國外的金融監(jiān)督管理革新條例中將金融產(chǎn)品劃入到了十分關(guān)鍵的地方。中國雖然金融創(chuàng)新發(fā)展仍然停留在最初的時(shí)期，可是也需要學(xué)習(xí)國外的經(jīng)驗(yàn)以及教訓(xùn)，從根源上提高對(duì)產(chǎn)品的監(jiān)控強(qiáng)度，在保證創(chuàng)新產(chǎn)品自由發(fā)展的條件下，嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，積極主動(dòng)的實(shí)行金融創(chuàng)新并不是要任其隨意發(fā)展，不加以管理。需要在尊重金融市場的基礎(chǔ)上，有效的預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，提高金融行業(yè)的綜合實(shí)力。
4.注重金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管類別劃分
國際上發(fā)展的金融監(jiān)督管控思想對(duì)中國的金融監(jiān)督管控機(jī)制的劃分十分重要。開展全面性的監(jiān)管，并不代表每一個(gè)被監(jiān)管的對(duì)象都是實(shí)行統(tǒng)一的監(jiān)督管控要求，按照金融的類別劃分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，采用專門的金融監(jiān)管制度，有助于提升金融監(jiān)督管控的水平。中國的金融監(jiān)管根據(jù)金融市場的實(shí)際情況以及市場需要進(jìn)行創(chuàng)建的，采取多樣性的金融監(jiān)督管控辦法，從而實(shí)現(xiàn)多等級(jí)監(jiān)督管控。
四、結(jié)語
金融監(jiān)督管控制度的革對(duì)全世界以及中國金融行業(yè)的發(fā)展都有重要的推動(dòng)意義。創(chuàng)建金融監(jiān)管體制系統(tǒng)，有助于保護(hù)我國金融行業(yè)發(fā)展的整體權(quán)益。經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)以及金融系統(tǒng)的不斷革新，是提升中國金融行業(yè)綜合實(shí)力的重要方法。我們需要確保金融系統(tǒng)在高速發(fā)展的同時(shí)，進(jìn)行有效的預(yù)防，更好的防范金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。從歷史的角度來說，金融危機(jī)的實(shí)質(zhì)是一樣的，在分析國外經(jīng)濟(jì)危機(jī)的基礎(chǔ)上，學(xué)習(xí)國外金融監(jiān)管制度的方法，創(chuàng)建中國獨(dú)特性的金融監(jiān)督管控系統(tǒng)，有助于中國金融行業(yè)順暢的發(fā)展。
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