時間：2023-05-30 10:28:36
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇企業財務，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：企業財務資源 企業財務能力 辨析
財務管理是企業管理的重要組成部分，關系著企業的生存與發展。當期，企業財務管理的目標多局限在盈利最大化上，而實際上企業盈利能力的最大化才應該是企業進行財務管理的正確目標。傳統的以企業財務資源為重心的財務報告體系已經明顯不適應當前市場經濟下企業的發展了，建立以企業財務能力為重心的現代企業財務報告體系有著重要的意義。因此，我們必須要清楚地認識到企業財務資源與企業財務能力的關系，建立科學有效的企業財務報告體系。
一、以企業財務資源為重心的財務報告
當前，眾多企業的財務報告都是以企業資源為重心，通過資產的負債表和損益表，以及現金的流量表來展示企業的財務信息。這樣的財務管理制度雖然使得企業信息資源的使用者的需求得到了滿足，但是還存在著許多明顯的缺陷。
（一）目標偏離
企業的財務報告建立在滿足企業信息用戶的需求上，當前的企業財務報告多集中在對過去企業財務資源的總結上，忽視了對未來企業財務能力的預見。同樣，企業財務信息的需求者需要的也更多是關于企業未來的財務能力的預見，而非過去的財務資源狀況。顯然，現行的企業財務報告的目標與財務信息需求者的目標不一致。
（二）假設缺陷
現行的企業財務報告信息多是通過會計進行假設，再通過加工完成的，一旦會計的假設出現了問題，那么必然會導致企業的財務報告產生明顯的缺陷。企業會計主體的假設著重于強調企業擁有和控制的財務資源，而非通過分析當前資源的擁有和控制情況來體現企業未來的發展前景。持續性的假設并不能夠將企業的實際財務狀況反映出來，不僅嚴重影響了企業財務信息的可靠性，而且對于企業盈利的可持續發展也非常不利。
（三）內容缺陷
在企業生存與發展的過程中，企業的財務報告要注重實質，切不可流于形式，出現了財務報告內容上的缺陷，造成的影響是非常大的。我國現行的企業財務報告的內容就有著明顯的缺陷：首先，著眼財務資源，忽略財務能力；其次，重視企業當前的財務狀況，忽視對企業財務潛力的挖掘；第三，注重企業的財務表現能力，忽視了企業財務的核心能力。
（四）形式缺陷和載體缺陷
在現行的企業財務報告形式中，常見的有報表、補充說明，以及附注等，通過定期披露的形式來進行。企業財務報告的信息披露載體主要局限的有形的媒介方式上，與當前互聯網等信息傳遞方式相比，明顯不足，更無法滿足信息需求者對于信息的及時性了解，而且嚴重影響力企業財務信息的相關性。
二、以企業財務能力為重心的企業財務報告
（一）以企業財務能力為重心的企業財務報告內容
企業的財務能力是企業財務報告體系發展的重要內容，當代企業的財務報告的信息用戶需求決定了企業財務報告的主要內容。企業財務能力的報告應該具備以下三個內容：
1、財務表現能力信息
當代企業的財務表現能力主要體現在企業現行的財務狀況、企業過去的財務資源，以及財務變動情況等方面。企業的財務資源是基礎，主體是企業的財務狀況，而財務資源與主體的變動是其相應的延伸。以上這些信息都集中表現在企業的資產負債表和資產損益表，以及企業的現金流量表上，當然還有相應的附注和補充信息等。當前的企業財務報告體系的核心的企業的財務資源和財務狀況，以及其變動，間接地表現出一定的財務表現能力。
2、財務活動能力信息
當代企業的財務活動能力主要表現為企業的籌資能力、投資能力，以及企業的分配能力、管理能力。企業財務的活動能力有著重要的作用，其不僅直接關系著企業的財務表現能力，同時還嚴重影響著企業的核心能力。企業的籌資能力在很大程度上影響著企業資產規模的大小；企業的投資能力則直接關系著企業的投資報酬；企業的分配能力關系著企業聲譽的好壞；企業的日常管理能力體現了企業的運營狀況。因此，企業的財務活動能力共同影響著企業的盈利能力。
3、財務管理能力信息
當代企業的財務管理能力包括的各種能力非常廣泛，諸如企業的預測能力、決策能力，以及企業的計劃能力、分析能力，同時還有企業的控制和協調能力，以及企業的激勵和創新能力等。企業的財務管理能力主要是由企業的治理結構、管理方法等多個因素決定的，是影響企業的財務活動能力和表現能力的重要因素，因此成為企業財務報告的必要內容。
（二）以企業財務能力為重心的財務報告特點
1、財務信息與會計信息相結合
我國現行的企業財務報告中，不僅有企業的財務信息，更有企業的會計信息。以企業財務能力為重心的企業財務報告在包括企業財務信息和會計信息的同時，還包括企業的管理能力信息和企業的財務能力信息，更包括企業的核心能力信息。
2、歷史信息與預期信息相結合
歷史信息是以企業財務資源為重心的財務報告體系的基礎特征。由于企業的財務決策是面向未來的，盡管歷史信息是企業預測未來的依據，但是并不能夠起到徹底的作用。因此，企業的財務報告不能夠局限在歷史信息上，要將與企業未來發展相關的財務信息業也體現出來，突破歷史信息的范疇。
3、數據信息與非數據信息相結合
在當前的企業財務報告體系中體現出的都是企業財務的數據信息，但是僅憑數據信息是不能夠將企業財務狀況展示出來的，需要加入適當的非數據信息進行補充。數據信息是通過企業的財務報表顯示出來的，而非數據信息則是通過文字展示出來。
4、規范信息與不規范信息相結合
企業的財務信息的要求嚴格規范，當前企業財務信息披露的主要依據是相關的會計標準。在企業財務報告中，除了與企業財務資源和財務能力相關的信息要嚴格規范以外，其他的與企業核心能力相關的一些能力信息適當規范即可，并不做嚴格的要求，只要財務信息使用人員能夠理解即可。
5、有形信息與無形信息相結合
在當前的企業財務報告體系中，通常是采用企業的資產負債表和資產損益表，以及企業的現金流量表和相關的附注與說明等有形信息。隨著計算機技術和互聯網技術的發展與應用，在有形信息需求增加的同時，很多無形的信息也被披露出來。無形信息與有形信息的結合勢必成為當代企業以財務核心能力為重心的財務報告體系的發展趨勢。
三、結束語
隨著市場經濟的騰飛，企業取得了前所未有的發展，企業管理的重要性日益突出。財務管理是企業管理的關鍵部分，對企業的生存與發展有著舉足輕重的作用。要想促進企業的可持續發展，就必須要清楚企業財務資源與企業財務能力之間的關系，改善傳統的以企業財務資源為重心的財務報告體系，建立健全以企業財務核心能力為重心的企業財務報告體系，進而促進企業財務管理水平的提高，促進企業管理朝著科學化的方向發展。
參考文獻：
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一、企業財務戰略研究現狀
企業戰略是適應現代社會經濟發展產生的一種新的管理思想，正確的企業戰略管理思想是企業經營成功的基本保證，而戰略上的失誤會導致企業損失。正如美國西爾斯公司前總裁伍德所言：企業經營就好像戰爭一樣，如果公司的主要戰略成功，即使有些戰術失誤，也同樣能獲得成功。在國內財務學術界，專家學者對財務戰略研究的歷史并不長，成果也不多。統計表明，在各大財務期刊上發表的學術論文中以財務戰略為題的為數不多，其中也缺少對中小企業財務戰略的研究，可以說，財務戰略研究在國內財務學術界正處于起步階段。目前國外對企業財務戰略這個概念還沒有形成一個一致的認識，對財務戰略這個新生事物的解釋也各有各的觀點。財務戰略涉及到企業戰略和財務管理兩大領域，但是在財務戰略的起點、目標以至具體含義上仍沒有達成一個統一的共識，特別是在財務戰略與具體不同類型企業結合方面的研究還比較少。對財務戰略的研究大多沒有形成一個完整的體系，只是從籌資、投資、企業收益分配以及風險管理等某個方面進行論述。研究企業財務戰略的必要性：
首先，體制改革需要研究和制定企業財務戰略。改革開放以前，我國實行的是計劃經濟體制，企業無自主經營決策權。在“統收統支”、“專款專用”的原則下，企業的資金主要依靠國家行政撥款，資金無償使用，凈利潤上交國庫，同時企業亦無投資決策權，不能按照市場需要進行投資活動。因此，企業既不用為籌資操心，也不用關心資金的投放及其收益等問題。在這種情況下，企業財務戰略對企業來說是沒有必要的。但是，隨著改革開放的深入和社會主義市場經濟體系的建立，企業成為自主經營、自負盈虧、獨立核算的經濟實體。企業要根據市場環境變化，合理地籌集、投資資金，控制成本費用。同時要正確地處理各種財務關系以增強企業的營運能力、償債能力和獲利能力，提高資金的使用效率。這就需要企業從長遠、全局的角度出發，制定能夠正確處理各種重大而復雜財務問題的智謀策略，也就是要制定財務戰略。
其次，企業環境的復雜變化需要財務戰略。在知識經濟發展的今天，政治風云變化莫測，經濟發展波瀾起伏，科技日新月異，金融工具不斷創新，市場競爭日趨激烈，這些復雜多變的環境既給企業財務管理創造了許多有利機會，也產生了很多不利的威脅。能否以戰略的眼光，把握環境變化的趨勢，趨利避害已成為財務管理的關鍵。然而，目前的財務管理無論從理論上，還是從實務上來看，都很少融入戰略管理的思維與方法。在現代高度競爭、復雜多變的環境下，企業領導者如果僅僅依靠以前的經驗和理論知識，是無法面對新的環境和形勢的。只有從戰略的高度，以戰略的眼光進行財務管理工作，才能提高對環境變化的適應能力和應變能力。因此，在復雜多變的市場環境下，企業財務戰略對企業傳統的財務工作提出了新的思考，通過對企業財務戰略的研究使財務管理的眼界更加寬廣，從而確保企業具有持久旺盛的競爭力。
二、企業財務戰略的理論認識
（一）財務戰略的內涵。財務戰略是指為實現企業戰略目標和加強企業財務競爭優勢，在對企業內、外環境因素影響進行分析的基礎上，為謀求資金均衡、有效的流動，而對企業資金流動進行全局性、長期性和創造性的一種謀劃活動。它是以企業長期發展為目標，根據環境因素的變化預先制定的用于指導企業未來資金均衡有效運動的戰略規劃及實施這一規劃的總體謀略。由此可見，財務戰略是戰略理論在財務管理方面的應用與延伸，它不僅體現著戰略理論“戰略”的共性，也體現了財務管理戰略“財務”的個性。
財務戰略的“戰略”共性體現在兩個方面：一方面是全局性和長期性；一方面是導向性。財務戰略具有全局性和長期性，是因為財務戰略是根據企業長遠發展需要，以整個企業的籌資、投資和效益分配的全局性工作為對象制定的，并從財務的角度及未來行動綱領和藍圖，對企業總體發展戰略進行了描述。因此，企業財務戰略對企業的各項具體財務工作、計劃等起著普遍和權威的指導作用，并對企業未來相當長時期內的財務活動產生重大影響。說財務戰略具有導向性，是因為財務戰略規定了企業未來較長時期內財務活動的發展方向、目標以及實現目標的基本途徑和基本策略，因此企業財務戰略就成為企業一切財務戰術決策的指南，企業的一切財務活動都應該圍繞其實施和開展。
財務戰略的“財務”個性體現在以下三個方面：一是財務戰略的從屬性。財務戰略作為企業戰略系統中的一個子系統，其制定、實施和評估都必須服從和反映企業戰略的總體要求，并與企業戰略協調一致，為企業戰略的順利實施和圓滿完成提供資金支持；二是財務戰略的相對獨立性；三是財務戰略謀劃對象的特殊性。這是企業的其他職能戰略所無法替代的。
（二）財務戰略的特點
1、從屬性。企業財務戰略是企業整體戰略體系中的一個子系統，它必須要服從于企業的整體戰略，從資金方面支持與促進企業整體戰略的實施。企業戰略的從屬性意味著它要受到企業整體戰略的制約。
2、長期性。企業財務戰略是站在企業全局高度以長遠的目標來謀劃企業的財務活動，著眼點是企業長期穩定的發展，其制定和實施應能從資金方面保證提高企業的競爭力。因此，企業財務戰略的長期性意味著它在較長時期會對企業資金運作產生重要的影響，對企業各種重大理財活動具有長期方向性的指導作用。
3、綜合性。首先，企業財務戰略的制定和實施要綜合考慮影響企業財務活動的內部、外部因素，主觀、客觀因素以實現戰略的目標；其次，企業財務戰略要以資金為工具來綜合地反映企業預期生產經營的結果，把企業的資金運動看作一個系統，要從企業整體戰略的角度協調好這一系統。
4、穩定性和動態性。從表面上看，這是一對相互矛盾的概念。一項事物既要具有穩定性又要具有動態性，這似乎是不可能的。然而對于財務戰略而言，這又是其應當具備的。為了實現企業的可持續發展，企業財務戰略應當具有相對穩定性。如果財務戰略朝令夕改的話，那么財務戰略就不稱其為戰略，而是戰術了，也就失去了對企業財務活動的指導意義。然而從另一方面來說，財務戰略為企業財務活動指明方向的同時，也存在著風險。戰略并不是現實本身，僅僅是現實在人們頭腦中的反映。沒人能觸摸或看見戰略，這就意味著每一個戰略都有可能錯誤地反映現實或歪曲現實。當情況發生變化時，企業正在執行的財務戰略的基石很可能改變，當這種改變達到一定程度時，現有的財務戰略就不再適應企業發展的需要，財務戰略就要進行適度的調整，這就是動態性存在的需要。至于如何在穩定性和動態性之間保持一個微妙的平衡，則是一個把握度的問題，企業財務戰略正是在穩定和調整中不斷得到完善，最終達到目的。
三、企業財務戰略的制定與實施
（一）財務戰略的制定程序。制定財務戰略是財務戰略管理的首要環節，是實施財務戰略管理的基礎和先決條件。
1、財務戰略環境分析。人類社會的實踐活動，總是在一定的環境下進行的，財務戰略管理也不例外。分析、預測環境因素變化對財務戰略的影響，是制定財務戰略的出發點和重要依據，同時也是財務戰略管理的重心和難點。財務戰略環境可分為外部環境和內部環境兩個方面。外部環境是指存在于企業外部的，對企業制定和實施財務戰略有影響作用的各種因素和條件。從構成要素上看，外部環境主要由宏觀環境、行業環境和競爭環境三部分組成。從影響方式來看，外部環境又可以分為兩類：一類是直接對企業財務戰略管理產生影響的外部環境因素，如產業環境、競爭環境、金融環境等；一類是只能間接地影響企業財務戰略管理的外部環境因素，如政治環境、法律環境、經濟環境、社會文化環境、科技教育環境、自然環境等。內部環境是指存在于企業內部的影響企業財務戰略管理的各種因素和條件，主要包括企業管理體制、企業組織形式、生產經營規模及特點、管理水平及管理狀況、財務組織結構及財務人員素質等因素。分析外部財務戰略環境主要是為了找出外部環境中存在的機會和威脅，以便充分利用有利的發展機會，避免外部環境變化帶來的威脅；分析內部財務戰略環境主要是為了弄清本企業的財務優勢和劣勢，以便揚長避短，充分發揮企業自身的優勢，增強企業的競爭能力和應變能力。通過對企業內外財務戰略環境的分析，可以在尊重客觀可能性的前提下，充分發揮主觀能動性，實現企業內外財務戰略環境的動態平衡，從而制定出最佳的財務戰略。
2、確定財務戰略的內容與使命。確定財務戰略的內容與使命即要明確在未來相當長的戰略時期內，企業準備實現哪些財務戰略目標。財務戰略的內容與使命反映了企業最高管理當局的理財思想和觀點，表明了企業的理財與宗旨。
3、確立財務戰略目標。財務戰略目標是財務戰略的核心。確立財務戰略目標既是制定財務戰略的主要工作內容，也是制定財務戰略的關鍵環節。有了明確的財務戰略目標，才能界定財務戰略方案選擇的邊界，從而排除那些偏離企業發展方向和財務目標要求的戰略選擇。
4、制定財務戰略方案。根據企業內外環境和財務戰略目標的要求，擬定若干個實現目標的備選方案，通過分析論證，在權衡利弊得失的基礎上，選擇實現財務戰略目標的最優方案。
（二）財務戰略的實施與控制。財務戰略的實施與控制也就是努力遵照前面所述的各戰略原則，以此為指導思想，評價各分期目標實現情況，進行有效地控制。制定與實施前，除了考慮財務戰略要求，還得關注組織情況，即建立健全有效的戰略實施的組織體系，動員全體職工參加，這是確保戰略目標得以實現的組織保證；同時明確不同戰略階段的控制標準，將一些戰略原則予以具體化。
財務戰略實施是通過一定的程序，采取一定的方式和手段，實現財務戰略的行動過程。財務戰略實施是財務戰略管理的主要環節，它包括制定中間計劃、擬定行動方案、編制財務預算、確定工作程序、實施戰略控制等工作內容。
1、制定中間計劃。中間計劃是介于長期戰略與行動方案之間的計劃。從時間上講，它一般在1～3年之內。從內容上說，它包括了比行動方案更全面的內容。在財務戰略的時間跨度不是很長的情況下，中間計劃往往就是年度計劃。
2、擬定行動方案。行動方案是對中間計劃的進一步細化，是實施某一計劃或從事某項活動的具體安排。例如，如果企業選擇了股票籌資戰略，就需要在戰略實施過程中為發行股票制定具體的行動方案。
3、編制財務預算。財務預算是以貨幣形式綜合反映企業未來一定時期內財務活動和財務成果的預算，主要包括現金預算、預計資產負債表、預計利潤表、預計現金流量表等內容。從財務戰略的角度講，財務預算是財務戰略目標的具體化、系統化、定量化，是財務戰略行動方案及相應措施的數量說明。
4、確定工作程序。工作程序規定了完成某一行動或任務的步驟和方法。企業在確定財務戰略實施過程中的工作程序時，必須合理安排人力、物力、財力，使之與財務戰略目標的要求相適應。為了制定最佳的工作程序，可以借助于計算機和計劃評審法、關鍵線路法、線性規劃、動態規劃、目標規劃等一系列科學管理方法。
5、實施戰略控制。在財務戰略實施過程中，由于受環境因素的影響，財務戰略的實際執行情況與預定目標往往會出現偏差，為此就需要采取措施進行控制。財務戰略控制，就是將財務戰略的實際執行情況與預定目標進行比較，檢測二者的偏離程度，并采取有效措施進行糾正，使之保持協調一致的過程。財務戰略控制可以分為事前控制、事中控制和事后控制。盡管這三種控制對財務戰略最終能否順利完成均起著一定的作用，但其中起關鍵作用的當屬事前控制，即事前就應采取措施使財務活動符合財務戰略的要求。與事后再采取補救措施的事后控制相比，事前控制具有事半功倍的效果。
在進行具體的戰略控制時，要遵循以下原則：（1）優先原則。對財務戰略中重大問題優先安排，重點解決；（2）自控原則。戰略實施的控制要以責任單位與人員自我控制為主，這有利于發揮其主動性與創造性；（3）靈活性原則。盡量采用經濟有效的方法迅速解決實施中出現的問題；（4）適時適度原則。要善于分析問題，及時反饋信息，及時發現并解決問題。實施過程中努力確保各項工作同步進行，進度差別不大，從而利于內部協調。
四、對實施財務戰略的幾點建議
（一）分析和消除實施財務戰略的壁壘。設計好財務戰略之后，就得將它付之于行動。由于財務戰略實際上代表著企業資金這種關鍵資源在企業組織中的重新配置，所以必然會影響組織內部的資源關系，使組織內部在形式、規模、結構等方面做出相應的調整。一旦財務戰略影響到某一內部組織自身的地位和利益時，它有可能不按戰略加以調整，這勢必會對企業實施財務戰略形成阻礙。因此，企業領導者應自上而下地進行溝通協調，使各層次組織理解并支持財務戰略的實施。
（二）建立長期有效的內部約束與激勵機制。企業領導者制定財務戰略后，如果企業沒有有效的內部約束與激勵機制，則無法保證財務戰略的實施。有效的內部約束機制包括領導者對財務戰略實施的監督，財務部門對其他部門的監督以及領導者、財務部門和其他部門之間的權責關系的確定。此外，企業還可利用各種管理技能激勵員工把獎勵與對財務戰略的推進程度聯系起來，逐步改變他們的價值觀念，使他們樂于提出有利于戰略發展的建議方案。
[關鍵詞]企業；財務治理
一、企業財務治理研究的意義
(一)建立與完善財務理論體系的需要
企業財務包括兩方面的內容。即財務活動與財務關系。研究企業財務治理所要解決的問題就是，如何通過規范企業內部各產權主體間的財務關系以確保理財主體的決策行為最優化；如何通過對財權的研究來深化我們對財務本質的認識。因而通過企業財務治理的研究，必能促進對企業財務關系的研究，改變財務理論研究中只重視財務活動的局面，使我國的財務理論研究完善起來。
(二)提高企業理財水平的需要
現代企業只有在正確處理企業內部物資資本所有者與人力資本所有者之間的財務關系以及物質資本所有者內部之間的財務關系的前提下，才能充分調動企業內部各產權主體的積極性，促進企業財務目標的實現。財務治理研究正是從這一角度人手，通過財務治理機制的構建來規范企業內部各產權主體之間的財務關系，為企業的財務運作構建一個基本的框架，從制度上來保證企業理財活動的順利進行。
(三)深化國有企業改革的需要
我國國有企業的財務治理機制存在一些問題，比如：企業并非完整意義上的財務主體，財權的獨立性經常受到侵害，某些企業的財務目標更多的是體現物質資本的利益而忽略了人力資本的意志，體現了權益資本中大股東的利益而忽略了中小股東的意志；債權人、企業職工等相關利益主體對企業財務的相關治理機制尚未建立起來；對企業內部物質資本與人力資本的關系認識不足，尚未建立科學、合理的財務激勵約束機制。為了使國有企業擺脫困境。提高國有企業的理財水平，我們必須對財務治理機制進行深入的研究。
二、企業財務治理研究的基本框架
企業財務治理結構體系是財務治理研究的基本框架。企業財務治理結構是內含于企業治理結構中的一個關于企業財權配置的制度安排，是企業治理結構的核心和重要組成部分，因此需要將財務治理結構納入到企業治理結構框架之中。財務治理結構是以財權為基本紐帶，以融資結構為基礎，在以股東為中心的共同治理理念的指導下，通過財權的合理配置，形成有效的財務激勵與約束機制。實現相關者利益最大化和企業決策科學化的一套制度安排。
三、企業財務治理的基本理論
(一)國外理論界對財務治理的研究
國外對財務治理的研究主要表現在資本結構研究中的非數量性研究上。這種研究從其對財權的安排和對治理結構的影響著手，提出了資本結構的激勵理論、信息傳遞理論和控制權理論三個非數量性研究成果。
1、資本結構的激勵理論
該理論認為，資本結構會影響經營者的工作努力水平和其他行為選擇，從而影響企業的收入流和市場價值。該理論強調的是融資結構與經營者行為之間的關系。這一理論的典型代表是詹森和麥卡林，他們認為。由于經營者不是企業的完全所有者，其工作努力可能使他只獲得了部分收益卻承擔了全部成本，嚴重挫傷了經營者的工作積極性。
2、資本結構的信息傳遞理論
一般來說，經營者對于企業的經營狀況要比外部投資者掌握更多的信息，只有這些信息被傳遞到市場，市場才會對企業的市場價值做出判斷。在非對稱信息條件下，不同的資本結構會傳遞有關企業真實價值的不同信號：內部人選擇合適的資本結構，以增強正面信號，避免負面信號。羅斯等人作了相關方面的論述。
3、資本結構的控制權理論
在交易費用和契約不完備的基礎上，阿洪和博爾頓提出了一種有關財產控制權的資本結構理論。該理論認為，資本結構不僅影響企業收入流的分配，而且決定企業控制權的分配。當契約不完備時，誰擁有剩余控制權將對企業效率有重要影響。
(二)國內理論界對財務治理的研究
1、財權的內涵
近年來，我國財務理論界展開了對財權理論的研究，取得了許多有意義的成果，并形成了一些有代表性的觀點。湯谷良教授認為，企業財務主體所擁有的財權，是原始產權派生又獨立于原始產權的一種財產權。這種財產權與法人制度的結合，即構成法人主體的財權。伍中信教授認為，財權是一種“財力”以及與之相伴隨的“權力”的結合，表現為某一主體對財力所擁有的支配權。包括收益權、投資權、籌資權、財務預決策權等權能。李連華教授認為，在公司治理體系下，財權是泛指體現在資金運動和財產上的各種權利，即相當于通常所說的財產權。
筆者認為，財權即對財力進行支配的權利。財權應分為兩大類：財務收益權和財務控制權，這與企業的剩余索取權和剩余控制權相對應。財務收益權是安排財務控制權的主要依據，而財務控制權則是實現財務收益權的重要保證。財務控制權應分為監督權、決策權和執行權，其中決策權和監督權是主要的權能，而決策權的安排一般居于核心地位。
2、財務治理的內涵
目前，財務理論界對財務治理內涵的研究不多，但也形成了一些有代表性的觀點。張敦力博士認為，財務治理是界定與協調各利益相關主體在財權流動和分割中所處地位和作用，最終實現各主體在財權上相互約束、相互制衡的關系，促使企業提高資源配置效率和效果的公司治理。楊淑娥教授認為，“所謂公司財務治理。是指財權通過在利益相關者之間的不同配置，從而調整利益相關者在財務體制中的地位，提高公司治理效率的一系列動態制度安排”。伍中信教授認為，公司財務治理結構是公司治理結構的重要內容和主要方面，它以產權中的核心部分――財權為基本紐帶，逐步確立了出資者、董事會、經理層在財權流動和分割中所處的地位和作用。體現了各主體在財權上相互約束、相互制衡的關系。衣龍新博士認為財務治理應包含治理結構、治理機制和治理行為規范三方面的內容。因此，財務治理的涵義就是基于財務資本結構等制度安排，對企業財權進行合理配置，在強調以股東為中心的利益相關者共同治理的前提下，形成有效的財務激勵約束等機制，以實現公司財務決策科學化等一系列制度、機制、行為的安排、設計和規范。
經過以上辨析，筆者認為，財務治理應包括財務治理結構和財務治理機制兩個方面，財務治理結構側重于制度安排，以形成利益相關者之間相互制衡與約束的框架結構，屬于一種管理方式；而財務治理機制則是一系列的治理行為規范，側重于對治理的有效激勵約束等，屬于一種管理活動。
3、財務治理的主體與客體
關于財務治理主體的內涵，目前我國財務理論界進行了一些有益的探索，形成了一些有代表性的觀點。湯谷良教授提出了“財務分層理論”。指出企業財務權利主體是出資者、經營者和財務經理三個層次分別享有企業法人財權等權利。張兆國教授認為，只有符合四條標準的利益相關者才能成為財務主體。一是為企業投八了專用性資產，二是分享企業財務收益，三是承擔企業風險，四是分享企業財務控制權。按照這四條標準，應該成為財務主體的利益相關者有出資者、債權人、職工和政府。
【關鍵詞】企業 財務預警模型 種類
一、企業財務預警模型的種類
財務預警系統是以企業財務數據為基礎，以財務指標為中心，通過對財務指標的綜合分析及預測，及時反映企業經營情況和財務狀況變化，對企業各環節發生或將可能發生的經營風險發出預警信號，為公司管理當局提供決策支持的監控系統。企業財務預警系統的模型有以下幾種。
1、單變量模型
單變量模型是指運用單一變數，用個別財務比率或現金流量指標來預測財務危機的方法。出現財務困境的公司其財務比率與正常公司有顯著的不同，從而可以反映企業財務狀況，揭示企業財務危機。單變量模型中的財務指標主要包括：現金盈利值、現金增加值、債務保障比率、資產收益率、資產負債率、資產安全率和資產變現率。這些財務指標的計算公式及意義如下：
現金盈利值=經營活動現金凈流量+分得股利和利潤收現+債券利息收現+處置長期資產收現-利息及籌資費用付現。該指標反映企業現金凈收益。
現金增加值=現金盈利值-分配股利付現。該指標反映企業支付了各項現金分配后的留存現金收益。
債務保障率=現金流量/債務總額。該指標反映公司現有的現金支付債務能力。
資產收益率=凈收益/資產總額。該指標反映股東權益的收益水平。
資產負債率=負債總額/資產總額。該指標反映總資產中有多大比例是通過借債來的。
資產安全率=資產變現率-資產負債率。該指標反映資產變現后償還負債還有多少剩余。
資產變現率=資產變現金額/資產賬面價值。該指標反映資產可變現的比率。
對單個財務指標進行分析得出的結論可能會受到一些客觀因素的影響，如通貨膨脹等的影響。單變量模型分析較為簡單，但不能綜合說明公司整體財務狀況，運用這種方法可能出現對于同一公司的不同預測指標得出不同結論的情況。因此，運用單變量模型時指標的選擇非常重要。
2、多變量模型
多變量模型就是運用多個財務指標或現金流量指標來綜合反映企業的財務狀況，并在此基礎上建立預警模型，進行財務預測。多變量模型主要包括：線性判別模型、主成分預測模型、簡單線性概率模型、logit模型和probit模型。
（1）線性判別模型。多元線性判別模型是運用多元統計分析方法中的判別分析建立起來的。該模型根據一定的樣本資料建立判別函數、確定判定區域，以對企業財務狀況進行預測。這種模型典型的有1968年美國學者Altman提出的“Z―計分法”。該模型是基于會計數據和市場價值的信用風險模型，用以計量企業破產的可能性。其判別函數為：
Z＝0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5
其中：X1=運營資本/資產總額；X2=留存收益/資產總額；X3=息稅前收益/總資產總額；X4=權益的市場價值/負債的價值總額；X5=銷售額/資產總額。
奧特曼提出的判斷標準是：如果Z值大于2.675，則企業發生破產的可能性較小；如果Z值小于1.81，則企業存在很大的破產危險；如果Z值處于1.81到2.675之間，企業的財務狀況是極不穩定的，稱為“灰色地帶”。
（2）主成分預測模型。該方法是由Hotelling于1933年首先提出的。其主要思想是：通過對財務指標內部結構分析，找出影響企業財務狀況的幾個綜合指標，綜合指標不僅反映了主要信息且彼此完全不相關，通過提煉財務指標形成主成分，并利用主成分進行預測分析。實質是單變量模型的綜合運用。
（3）簡單線性概率模型。該模型是利用多元線性回歸方法建立起來的，其形式是：
y＝c＋β1X1＋β2X2＋…＋βkXk
其中：c、β1、β2、…、βk為系數；X1、X2、…、Xk為k個預測變量，即財務指標；y為企業財務失敗的概率。
該模型以0.5為危機分界點，y值越大，企業發生財務失敗的可能性越大；y值越接近于0，說明企業財務越安全。
（4）logit模型和probit模型。也叫對數比率模型和概率單位模型，都屬于概率模型，是在克服簡單線性概率模型的基礎上分別用logit和probit概率函數建立起來的。logit模型的形式為：
1n［p÷（1-p）］＝α0＋β1X1＋β2X2＋…＋βkXk
其中：p取值為0、1；p為概率；x1，x2，…，Xk為k個預測變量，即財務指標；α0、β1、β2、…、βk為系數。
probit概率模型的預測效果一般與logit模型預測的效果相差不大。
多變量模型均同時選取多個財務指標或現金流量指標，通過一定的方法進行綜合分析，模型的構建涉及多種方法和理論，操作比較復雜。多變量模型綜合考慮了公司財務環境，包括引起公司財務危機狀況的多個方面，預測范圍比較全面，因此比單變量模型能更好地起到財務預警的作用。
3、動態模型
動態財務預警模型主要是把人工智能中的歸納式學習方法應用于財務危機預測。動態財務預警模型主要包括神經網絡預測模型和案例推理法。
（1）神經網絡預測模型。當向模型中輸入一些資料后，網絡會以目前的權重計算出相對應的預測值以及誤差，而再將誤差值回饋到網絡中調整權重，經過不斷地重復調整，從而使預測值漸漸地逼近真實值。當應用此網絡到新的案例時，只要輸入新案例的相關數值，神經網絡就可以根據當時的權重得出輸出值即預測值。神經網絡分析是一種并行分布模式處理系統，具有高度的計算能力、自學能力和容錯能力。該模型由一個輸入層、若干個中間層和一個輸出層構成。
（2）案例推理法。這是近年才被嘗試應用于財務危機預測的一種動態非統計模型方法。案例推理法是一種依循經驗來推理的方法，就是以過去發生的案例為主要經驗依據來判斷未來可能發生的問題。當輸入一個新的問題到案例推理法系統，該系統會從現有的案例庫中搜尋相似的案例，以判斷新案例的類型。案例推理法的關鍵步驟就是根據相似性演算法測算出案例之間距離，再轉變為案例之間的相似度，由相似度選取最相近的案例，據此進行推理判斷。
動態模型的分布是自由的，當變量和協方差結構不相等時，神經網絡能夠提供準確的分類。但是它在實際運用中還存在一些問題，如模型的拓撲定義、網絡架構的決定、學習參數以及轉換公式的選擇等比較復雜和難以確定，其工作的隨機性較強，非常耗費人力與時間，而且其決策過程不易理解，以致對它的接受和應用都較困難。另外，這種模型要求擁有大量的學習訓練樣本以供分析，如果樣本數量積累得不足，沒有足夠的代表性和廣泛的覆蓋面，則會影響系統的分析和預測的結果。
神經網絡分析方法在風險識別和預測中的應用并沒有實質性地優于線性判別模型，而傳統的統計模型發展得比較成熟，計算也相對簡單，應用也較為廣泛。目前在財務預警模型方面仍然以傳統的統計方法為主，動態模型尚不夠成熟，對它的應用仍處于探索階段。
二、使用財務預警模型的注意事項
一是確保錄入的信息真實有效。財務預警系統必須以大量的信息為基礎，這些信息本身要真實和有效，否則將產生“垃圾進、垃圾出”的情況，達不到財務預警的作用。
析現代企業財務管理工作的策劃和實施。
在傳統的財務管理工作中，主要是以會計工作作為重點。我國正處于經濟體制轉型期，企業的財務管理戰略需要及時的實現自我更新，才能夠為企業發展創造更為良好的發展前景。財務策劃作為財務管理工作內容的擴展，對于企業的財務管理起著重要作用。
一、財務策劃的重要意義
財務策劃這個名詞起源于上世紀八十年代的倫敦，和傳統的金融財務會計工作有著一定的區別。財務策劃更為偏向于企業整體的資本運營活動和財務統籌工作。財務策劃主要指的是對存款、股票、基金、動產不動產、債券等多元化的金融產品所構成的投資組合進行持續的調整，規劃科學合理的稅務規劃，從而達到企業長期的財務管理目標。在現代企業財務管理體系中，財務策劃能力的強弱已經直接關系到企業財務管理的水平高低，財務策劃能力對于企業發展有著至關重要的作用。
財務策劃是企業制定財務戰略的必要條件。從整體上看，企業的財務戰略管理將企業的經營狀況和財務戰略總目標作為基礎，在此基礎上來明確企業財務管理的具體目標，規劃經營方案，再逐漸的實施計劃好的管理策略。企業在實施財務戰略管理的過程中，需要緊密的跟進管理效果，構建完善的評價機制，要及時的和之前所規劃的具體目標進行相互比較，如果存在偏差需要馬上進行修改完善，通過這樣的方式來建立財務戰略循環。可以這么說，對企業的財務戰略管理展開研究，能夠擴展企業的視野，提升企業的市場競爭力。
財務策劃在企業財務戰略管理體系中有著非常重要的作用。站在企業的角度上看，最為核心的工作是要制定出完善有效的財務戰略，對企業的經營管理起到指導作用。在進行具體戰略分析的時候，就要求財務策劃人員從產品生命周期的角度出發，運用自身所學習的財務策劃知識來制定企業的財務管理戰略。
.財務策劃是企業決策的關鍵。在傳統的財務管理體系中，會計工作更傾向于通過記錄、核算、報告等方面的工作，通過一種較為真實、公正的方式來展現企業的經濟活動，反應企業的財務管理狀況，從而為企業投資者做出決策提供相關的會計信息。從這個角度上看，會計工作是相當注重規范性的。該文原載于中國社會科學院文獻信息中心主辦的《環球市場信息導報》雜志http：//總第528期2013年第47期-----轉載須注名來源而財務策劃相較于會計工作來說，則顯得更為的靈活有效。財務策劃更多的指如何借助于投資和融資策劃、稅務籌劃以及這些管理工作的預算和控制職能，通過這樣的方式來給投資人員帶來更多的利益。財務策劃具有較強的靈活性、創新性、未知性和挑戰性，因此出色優秀的財務策劃工作是一項難度很大的工作，對于企業投資者實行決策有著深遠的意義。
財務策劃是現代企業財務管理發展的需要。財務策劃并不是一項完全獨立的工作，它的角色不僅和企業的營銷工作、廣告規劃、人力資源管理等工作一樣占據著非常重要的地位，同時財務策劃還滲透到了其他的活動策劃工程中。企業財務策劃所涉及的范圍是非常廣闊的，但是財務策劃的基礎是企業的財會信息系統，需要以財會信息作為基礎，再展開一系列的管理活動。
首先，通過財務策劃，企業能夠借助于內部控制系統，實行自我監控檢查，對企業的經營管理活動做出相應的規劃、調整和評估，進一步的制定企業的管理規章制度，明確其組織模式和管理建議，快速的發現企業經營過程中經濟活動所存在的管理盲點，以便及時的將漏洞堵塞。其次，財務策劃能夠在企業進行合理避稅、企業合并以及債務重組等方面都扮演者不可替代的角色，也經常應用在產品定價、獎懲措施、工資策劃等財務管理方面。
二、提升現代企業財務策劃能力的措施建議
加強風險管理，構建完善的財務管理機制。企業需要加強自身的風險管理能力，不斷地強化財務管理人員的風險意識，要注重對財務風險的防范。隨著經濟全球化的深入，現今的市場競爭是越來越激烈，經常會因為一些不確定的原因或者是一些突發性事件，使得企業的財務活動受到一定的影響。企業實際上獲取的財務收益會和之前的預期可能會存在有較大的偏離，這就使得企業可能會遭受經濟方面的損失。
因此，對于財務風險的規避是非常重要的，但是財務管理人員也應該認識到，風險往往是和收益結伴而來的，如何在風險和收益兩者之間找到一個平衡點，就是對于財務策劃的考驗和挑戰。從某種意義上說，加強風險管理就是為了之后的財務策劃奠定思想基礎，財務策劃工作一開始就是為了規避風險，希望借助于一系列的預測規劃以及修正活動來實現對風險的有效規避。同時，財務策劃不僅提供了相應的實施策略，同時還為之后的經濟活動起到了一定的指導作用。因此，企業需要構建完善的內部財務管理機制，強化風險意識，才能夠為財務策劃的實施建立良好的思想基礎。
升級理財目標，調整資本結構。企業需要深化理財目標。在傳統的管理體系中，理財目標就相當于實現企業經營管理利潤最大化。在這種理念指導下，管理人員通常會忽視財務策劃的作用，往往難以真正發揮財務策劃的功能。相反的，企業將大量的時間和精力投入到過程控制與事后改善等工作上。這樣存在的一大弊端就是即便在短時間內提高了利潤，但是卻對企業經營的長遠發展造成了損害，難以讓企業資金實現最優配置，同時也影響了企業的利益相關者。
企業還應該調整自身的資本結構，實現財務杠桿利益，這是落實財務策劃的前提所在。也只有通過這樣的方式，財務策劃的作用才能夠得到最大化的發揮。企業需要根據不同的經營實況、不同的時期來進行得失權衡，需要對于企業的適度負債做出合理決策，要科學的安排資本結構，使得企業既能夠得到了較多的財務杠桿利益，同時又不影響到所有者對于企業的控制權。
提升財務管理人員綜合素質，強化預測決策分析能力。要做好財務策劃工作，深厚的專業知識是前提，是基礎。財務管理人員不能夠僅僅具備扎實的專業知識，比如會計學、管理學、經濟學等等，他們還應該涉及到其他領域的知識，比如邏輯學、數學、外語等等。在濃厚知識底蘊的支撐下，財務管理人員能夠對企業的經營活動做出最為準確客觀的分析評價，能夠清楚的掌握企業的管理情況，從而為領導層的決策提供重要依據。從某種意義上說，現代的財務策劃人員最重要的職責就是參謀，需要給出經營建議以及財務方面的數據支持，為企業的最終決策者提供充分的理論支撐。
[關鍵詞]財務報表分析；方法；概念
一、財務報表分析的概念
狹義的財務報表分析是指以財務報表為主要依據，有重點有針對性的對其有關項目及其質量進行分析和考察，對企業的財務狀況質量、經營成果進行評價和剖析，以反映企業在運營過程中的利弊得失、財務狀況和發展趨勢，為報表使用者的經濟決策提供重要信息支持的一種分析活動。廣義的概念是在狹義概念的基礎上還包括公司概況分析、企業優勢分析、企業發展前景分析和證券市場分析等。本文主要是從狹義的概念的角度出發分析企業財務報表。
二、財務報表分析的作用
一是通過分析資產負債表，可以了解公司的財務狀況，對公司的償債能力、資本結構是否合理、流動資金充足性等做出判斷；二是通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經營效率，對公司在行業中的競爭地位、持續發展能力做出判斷；三是通過分析現金流量表，可以了解和評價公司獲取現金和現金等價物的能力，并據以預測公司未來現金流量。
三、財務報表分析的方法
1.相關比率法。相關比率法是通過計算兩個不同類但具有一定依存關系的項目之間的比例，來揭示它們之間的內在結構關系，它通常反映了財務報表各項目的橫向關系。財務報表結構分析中，應在兩個場合適用相關比率法i同一張財務報表的不同類項目之間，如流動資產與流動負債：不同財務報表的有關項目之間，如銷售收入與存貨。
整體而言，相關比率法中常用的比率有以下幾種：(D反映企業流動狀況的比率，也稱短期償債能力比率。短期償債能力主要是通過流動資產和流動負債的關系來反映，包括流動比率和速動比率。(2)反映企業資產管理效率的。比率，也稱資產周轉率。資產管理效率是通過周轉額與資產額的關系來反映，主要包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產周轉率等。(3)反映企業權益狀況的比率。對企業的權益主要是債權權益和所有者權益。債權權益使得企業所有者能夠以有限的資本金取得對企業的控制權；所有者權益資本越多，則其債權就越有保證，否則債權人就需負擔大部分的經營風險。對于債權權益擁有者來說，最關心的是總資產中負債的比率；對于所有者權益的擁有者來說，最關心的是其投資收益狀況，主要包括價格與收益比率、市盈率、股利分配率、股利與市價比率、每股市價與每股賬面價值比率等。(4)反映企業經營成果的比率，也稱盈利能力比率。盈利能力比率是通過企業的利潤與周轉額和投入成本或占用資產關系來反映，《企業會計制度》主要規定了營業利潤率、資本金利潤率和總資金利潤率等幾個指標。(5)反映企業償付債務費用的比率，也稱資金來源和資金運用的比率。該比率是通過企業長期資金來源數與長期資金運用數，以及短期資金來源數與相應的運用數的比較，評估兩方的相稱性，揭示營運資本增加的結構性原因。
2.因素替代法。因素替代法又稱連環替代法，它用來計算幾個相互聯系的因素對綜合財務指標或經濟指標以及財務報表項目的影響程度，通過這種計算，可以衡量各項因素影響程度的大小。因素替代法可以在兩種情況下深化結構分析：對綜合指標的構成因素進行影響程度分析；對財務報表項目的構成因素進行影響程度分析。舉例說明：(1)對綜合指標構成因素的分析。綜合性財務或經濟指標通常涉及不同報表中的兩個項目或更多的項目，對這類指標進行分析就是要判斷各財務報表項目對所計算的指標結果的影響。(2)對財務報表項目的構成因素的分析。財務報表項目通常受多項構成因素的影響，對財務報表項目構成因素的分析，就是要確定這些因素對財務報表項目總結果的影響程度。
3.比重法。比重法是在同一財務報表的同類項目之間，通過計算同類項目在整體中的權重或份額以及同類項目之間的比例，來揭示它們之間的結構關系，它通常反映財務報表各項目的縱向關系。使用比重法時，應注意只是同類性質的項目之間使用，即進行比重計算的各項目具有相同的性質。性質不同的項目進行比重分析是沒有實際意義的，也是不能計算的。如計算某一負債項目與總資產的比重：首先負債不是資產的構成要素，理論上講，就不能說資產中有多少負債，也不能計算負債對資產的權重，只有同類性質的項目才可計算權重；其次以某一負債項目除以總資產，也很難說明這一負債的償債能力。總資產不僅要用于償還這一負債，而且要償還所有負債，最終這一負債能否償還，還要看資產與它的對稱性。在財務報表結構分析中，比重法可以用于計算：各資產占總資金資產的比重；各負債占總負債的比重；各所有者權益占總所有者權益的比重：各項業務或產品利潤、收入、成本占總利潤、總收入和總成本的比重；單位成本各構成項目占單位成本的比重；各類存貨占總存貨的比重；利潤分配各項目占總分配額或利潤的比重；資金來源或資金運用各項目占總資金來源或總資金運用的比重等等。
4.比較分析法。比較分析法是通過主要項目或指標數值的變化對比，確定出差異，分析和判斷企業的經營及財務狀況；通過比較，發現差距，尋找產生差異的原因，進一步判定企業的經營成績和財務狀況；通過比較，要確定企業生產經營活動的收益性和企業資金投向的安全性，說明企業是否在健康地向前發展；通過比較，既要看到企業的不足，也要看到企業的潛力。比較的對象一般有計劃數、上一期數、歷史最好水平、國內外先進行業水平、主要競爭對手情況等。
四、財務報表分析應注意的問題
1.報表分析與附注分析相結合。根據會計報表分析計算財務指標，是判斷企業財務狀況的主要手段，簡單的財務指標有時候可能造成誤解，必須結合會計報表附注進行解釋。如流動比率的高低反映了企業短期償債能力的大小，但要正確判斷企業的短期償債能力、衡量流動資產的變現能力，就必須結合企業的會計報表附注。具體分析應收賬款、存貨、短期投資等主要項目的變現能力。如應收賬款：一要分析賬齡，關注形成壞賬的可能性；二要分析前五位債務人的債務比例，關注集中程度。對于應收賬款過于集中的公司，不但要考慮其債權的回收能力，而且要關注其過分依賴單一客戶的經營風險。
2。財務分析與非財務分析相結合。對于企業的股東、主要債權人以及內部管理者來說，僅僅靠財務分析不能夠滿足其需要，還必須重視非財務分析。特別是在有些行業，決定企業成敗的因素，在短期內往往難以反映在會計報表中，必須進行非財務分析，尤其是在償債能力，盈利能力的分析中，更是如此。如：償債能力。除了企業的短期償債能力和長期償債能力指標以外，還必須關注可能存在的擔保事項：可能存在的質量保證事項、有關的訴訟事項、銀行對企業的授信額度、企業可能存在的資產重組事項以及企業償債聲譽的一貫表現等等。盈利能力，除了分析有關盈利能辦的一般指標以外，還須特別關注企業所處行業的發展階段以及企業在行業中的位置、企業主流產品的壽命周期、企業人才的儲備狀況等等。
3.分析手段與分析目的相協調。企業財務分析總是服務于一定的目的，不同的目的，其分析的方法也應有所不同。有的財務分析，主要是關注會計數據的真實性，關注會計數據之間的勾稽關系、歷史分析和行業分析。有的財務分析，主要目的是用于業績衡量如對上市公司營銷總監的產生方式、學歷背景和公司營銷部門的機構設置與公司業績之間的相關關系進行實證分析，選擇的用于衡量上市公司業績的指標卻是凈資產收益率。
參考文獻
［關鍵詞］現金流量表；投資；經營活動
現金流量表是反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表，是企業一定期間的經營活動、投資活動的動態財務報表。現金流量表目前已是世界上通行的主要會計報表之一。現金，是指企業庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。現金等價物，是指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。會計準則提及現金時，除非同時提及現金等價物，均包括現金和現金等價物。一般認為，在權責發生制基礎上編制的資產負債表的損益表存在現金流量信息不足等缺陷，為了彌補這些不足，人們提出了編制現金流量表來提供更多的現金流量信息。因此，從現金流量產生的背景來看，其主要作用是提供現金流量方面的信息［1］。
一、現金流量表的作用
一般來說現金流量表有以下幾個方面的作用：
1.能說明企業現金流入和流出
現金流量表將企業現金流量劃分為經營活動、投資活動和籌資活動所產生的現金流量，并按流入和流出項目分別加以反映。如某企業現金流量表為：某企業當期銷售產品和提供勞務共獲得現金480萬元，支付職工工資獎金75萬元，當期購置固定資產流出現金95萬元，償還銀行利息18萬元。同樣，企業生效經營活動中的其他涉及現金流入流出業務也可以分別歸入以上現金流量之中，并在現金流量表中適當反映。因此，通過現金流量表能夠清晰地反映企業現金流入和流出的原因，即企業的現金從何而來，又走向哪里。這些信息是資產負債表和利潤表所不能提供的。
2．有助于客觀評價企業整體財務狀況
企業管理層編制會計報表的一個主要目的，就是通過報表反映企業經營情況和財務狀況，為決策層提供有益的信息；債權人和投資者通過分析會計報表，是為了更好地進行投資決策。因此，客觀評價企業的財務狀況，對企業管理層、債權人和投資者都是相當重要的。通過分析現金流量表，可以分別從經營活動、投資活動和籌資活動三個方面評價企業的財務狀況。
（1）經營活動。對于任何一個企業，經營活動現金流入，主要是銷售商品和提供勞務收到的現金，數額越大越好，因為這代表企業正常獲取現金的能力。企業的大部分現金都來源于經營活動的現金流入。企業總是希望能進行現金交易，不愿賒銷。但是，在市場經濟條件下，競爭異常激烈。企業要想站穩腳跟，常采取各種營銷策略，想方設法推銷本公司產品，擴大市場占有率；所有的銷售也不可能都是現金交易。因而企業又面臨一個及時收回貨款的問題。產品銷出后，企業并沒有完全達到目標，還應及時收回貨款，這對企業是相當重要的。因為充足的現金能為企業帶來一些不同尋常的購買機會，為企業帶來額外的收益。而應收賬款等債權卻不能像現金那樣滿足各種及時支付的需要，特別是在我國現階段企業的資信狀況不好，三角債現象嚴重，應收賬款難以收回，形成壞賬的可能性極大。因此，用銷售商品提供勞務收到的現金反映企業經營活動現金流入情況，能從一個側面反映企業財務狀況。現金流入越多越好，流出越少越好，這樣才能加速企業的資金周轉，增強抵御各種風險的能力，不至于在一些突發事件上導致驚慌失措［2］。
（2）投資活動。投資活動的現金流量，反映了企業與投資有關的現金流入流出情況。現代企業講究投資的多元化，企業多元化投資的目的，是在保證資產安全完整的前提下，分散投資風險，獲取最大收益。企業一方面要對內投資，即更新設備，擴大生產能力；另一方面還要利用各種直接和間接形式對外投資。對企業來說，投資支付了大量現金，雖有效地利用了企業閑散資金，同時又必須承擔各種投資風險，如果企業能取得預期的相應現金回報，就會對企業的財務收支狀況產生積極的影響，反之，企業投資失敗，就會對財務狀況產生不良后果。
（3）籌資活動。籌資活動產生的現金流入，主要是吸收權益性投資、發行債券和借款收到的現金，反映了企業利用資本市場籌資能力，間接地反映了企業的財務狀況。因為投資者和債權人在投資之前，必然會認真考慮投資風險問題，只有被認為財務狀況良好的公司，投資者才會樂于投資。企業籌資產生的現金流量越多，從側面反映出企業財務狀況良好或具有良好的發展前景；反之，則很可能是財務狀況惡化的表現。
因此，現金流量表從經營、投資和籌資三個不同方面全面反映了企業的現金流量情況，有助于會計報表使用者對企業的財務狀況進行客觀的評價。
二、現金流量表的分析
用現金流量表并結合資產負債表，計算一些與現金流量有關的財務比率，對部分財務狀況進行分析。
1．現金流量結構分析
現金流量結構分析是指同一時期現金流量中不同項目的比較與分析，以揭示各部分在企業現金流量中的相對意義。包括流入結構分析，流出結構分析和流入流出比分析。
流入結構分析分總流入結構和三項（經營、投資和籌資）活動流入的內部結構分析，通過流入結構分析可以得出各種現金流入項目的相對重要程度。
流出結構分析也分為總流出結構和三項活動流出的內部結構分析。通過流出結構分析可以得出各種流出項目的相對重要程度。
流入流出比表明公司1元的現金流出可以為企業換回多少現金流入，該比值越大越好，越大反映收回現金能力越強。
2．償債能力
是指企業償還各種債務本息的能力，一般包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。傳統財務分析中，人們根據資產負債和利潤表來分析償債能力。即用流動資產與流動負債的比例來計算流動比率。這些計算有一定的局限性，其主要原因是：作為流動資產主要成分的存貨并不能很快轉變為現金，變現能力差，存貨用成本計價而不能反映變現凈值；各種固定資產是用歷史成本計價的，并不能代表其現實價值和未來獲得能力。因此，許多公司賬面上存在大量可用來償債的資產，但其現金支付能力卻很差，以至于無力償還債務而被迫破產。事實上，對企業來說，真正能用來償還債務的是現金。現金流量和債務的比較可以更好地反映企業償還債務的能力。一般可以通過計算現金流動負債比和強制性現金支付比例來分析企業的償債能力。
（1）現金流動負債比
現金流動負債比=經營現金凈值流量/流動負債。這個比率越大，說明企業短期償債能力越強。
（2）強制性現金支付比例
強制性現金支付比例=現金流入總額/（經營現金流出量+可償還債務本息付現）。在企業生產經營活動中，有些支出項目是必須強制支付的，如原材料的供應必須按時支付現金，職工的工資福利不能拖欠，到期債務必須償還，各種稅費必須按時上繳等。因此在持續不斷的經營過程中，現金流入量應該滿足這些強制性目的的支出，即經營活動支出和償還到期債務。如果該比例小于1，則表明現金流入不能滿足強制性現金支付的需要；比值越小，表明企業的支付能力越差。
3．獲取現金能力分析
獲取現金能力分析類似于獲得能力分析，指經營現金凈值流入和投入資源的比例，投入資源可以是銷售總收入、總資產、凈資產等。
銷售現金比例=經營現金流量/銷售額。該比例類似于銷售凈利分析，反映每元銷售得到的現金，其數值越大越好，表明公司銷售收入的變現水平。
4．盈利質量分析
盈利質量分析主要是分析凈現金流量與收益之間的比例關系。盈利質量分析=經營現金凈流量/凈利潤。這一比率反映本期經營活動產生的現金凈流量與凈利潤之間的比例關系。在一般情況下，該比例越大，表明企業贏利質量越高。如果該比例小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現現金收入，即應收賬款和存貨擠占利潤。在這種情況下即使企業贏利也可能發生現金短缺，嚴重時會導致企業破產。贏利企業破產的一個重要原因就在于企業的贏利質量低，企業空有贏利而沒有維持經營周轉所必需的現金。
以上，闡述了現金流量表的作用，對現金流量進行了結構、償債能力、獲取現金能力和盈利質量等多方面的分析。這種全面、有效、深入的分析是建立在對現金流量表作用的完整認識，對全面評價企業的財務狀況和經營成果相當重要，有助于企業決策層、投資者和債權人正確認識企業的財務狀況，作出明智的決策，避免不必要的損失。當然，現金流量表在我國還是一個全新的概念，人們對它的認識和理解將在企業財務管理的實踐中得到加強，對現金流量表的認識和分析體系的研究，必將在實踐活動中不斷地得到完善與改進。
［參考文獻］
［關鍵詞］企業財務通則；財務管理模式；影響分析
［中圖分類號］F275 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2010）52-00143-02
1 《企業財務通則》充實創新了財務管理的內容
第一,不再將其宗旨定位于企業經濟核算,而是要推進現代化企業制度建設,并保護企業及相關方的合法權益。
第二,改變了原來要求各類企業財務活動必須遵循的規定,將適用范圍調整為具備法人資格的“國有及國有控股企業”,同時規定“金融企業除外”。對于其他企業,規定為“參照執行”,同時把實現企業化管理的事業納入“比照執行”的范圍。這種變化,也體現了現階段財政管理的階段性特征。
第三,對企業財務管理的要求和基本內容作了全新的規定。不再延續原來關于反映企業財務狀況、核算財務收支的規定,提出了財務風險、財務戰略、營運資產、財務控制等新的理念,體現了財務管理與會計核算的區別。
第四,規定了財政職責,將財政機關“三定方案”的規定化為財務規章,便于各級財政機關依法行政。明確了財政部門的財務管理職責。
第五,規定了投資者、經營者的財務管理主體地位,有利完善企業內部法人治理結構,規范企業財務管理。明確了投資者財務管理職責、經營者財務管理職責。
第六,規定了企業的財務關系。與投資者的產權關系不同,各級財政機關主要依據企業財務關系對企業實施政府宏觀財務管理,從而與投資者憑借產權關系的財務管理、經營者憑借委托關系的財務管理,共同構成完整的企業財務管理體系。
2 《企業財務通則》構建了多元化財務主體的財務管理體系
第一,政府部門對企業財務的職責。《企業財務通則》規范了政府在企業財務活動中的作用,解決過去代替企業制定“大而統”的財務制度、過多直接管理企業財務事項的“越位”以及在新形勢下對企業財務制度指導和服務的“缺位”問題。《企業財務通則》要求各級財政部門應當監督執行企業財務規章制度,按照財務關系指導企業建立健全內部財務制度；制度促進企業改革發展的財政、財務政策,建立健全支持企業發展的財政資金管理制度；建立健全企業年度財務會計報告審計制度,檢查企業財務會計報告質量；實施企業財務評價,監測企業財務運行狀況；研究、擬訂企業國有資源共享資本收益分配和國有資本經營預算的制度；參與審核屬于本級人民政府及其有關部門、機構出資的企業重要改革、改制方案；根據企業財務管理的需要提供必要的幫助、服務。
第二,投資者的財務管理職責。企業的出資者可分為個人出資者、法人出資者和國家出資者,三者所享有的資本所有權是完全相同的。一方面,出資者可以通過資本所有權來控制和影響企業的經營決策；另一方面,出資者面臨眾多的企業和各種各樣的金融商品,可以經常不斷地進行投資選擇,變換其資本的運行方向和運用形式,以獲取最大的資本收益。但由于持股比例的不同和其他因素的影響,在具體行使資本所有權時存在一定的差別。鑒于《企業財務通則》執行對象是國有及國有控股企業,就國家出資者而言,國家以生產資料者身份通過國有資本金的投入,獲取收益,顯然也是一種財務活動,為使國有資本保值增值,國家出資者應該行使其財務管理職責。包括審議批準企業內部財務管理制度、企業財務戰略、財務規劃和財務預算；決定企業的籌資、投資重組、經營者報酬、利潤分配等重大財務事項；決定企業聘請或者解聘會計師事務所、資產評估機構等中介機構事項；對經營者實施財務監督和財務考核；按照規定向全資或者控股企業委派或者推薦財務總監。投資者應當通過股東(大)會、董事會或者其他形式的內部機構履行財務管理職責,可以通過企業章程、內部制度、合同約定等方式將部分財務職責授予經營者。
第三,經營者的財務管理職責。經營者財務是企業財務的精髓,企業財務的主要著眼點是財務決策和財務協調。從財務決策上,企業財務方面的融資決策、投資決策和股利政策的安排都事關企業生存和發展,這些決策尤其是長期財務決策一般與企業組織結構中的最高經營者緊密相連,因此,只能由企業最高管理層次來考慮。可以說,財務決策是典型涉及企業最高層次的決策或者說企業所有重要決策都具有重要的財務意義。因此,經營者在企業財務管理活動中具有舉足輕重的作用。鑒于此,《企業財務通則》加強了經營者的職責規范,包括擬訂企業內部財務管理制度、財務戰略、財務規劃,編制財務預算；組織實施企業籌資、投資、擔保、捐贈、重組和利潤分配等財務方案,誠信履行企業償債義務；執行國家有關職工勞動報酬和勞動保護的規定,依法繳納社會保險、住房公積金等保障職工合法權益；組織財務預測和財務分析,實施財務控制；編制并提供企業財務會計報告,如實反映財務信息和有關情況,配合有關機構依法進行審計、評估、財務監督等工作。
3 《企業財務通則》對建立健全企業財務管理制度做出了全面的要求
為了建立現代企業制度,加強和改進企業國有資源共享和財務管理,規范財務行為,控制財務風險,建立以出資人管理制度為中心的新型財務管理制度框架體系,《企業財務通則》對國有企業在制度建設方面做出細致而具體的規定,主要有：建立財務決策制度、企業應當建立財務決策回避制度、建立存貨管理制度,建立固定資產購建、使用、處置制度、建立交易報告制度、建立各項資產損失或者減值準備管理制度、建立成本控制系統制度、建立銷售價格管理制度、建立財務預警機制、建立健全內部財務監督制度等十四項制度的規定。這些規定涉及財務管理各個方面,從而使企業財務制度更加健全。推進企業財務制度創新,主要有三大改革目標：
第一,建立具有開放性的企業財務制度體系。該體系以《企業財務通則》為主體,以企業財務行為規范、財政資金監督辦法、企業財務管理指導意見為配套,以企業集團內部財務辦法為補充,以此建立新型的企業財務制度體系。由于企業財務行為是不斷變化的,各時期財務管理的重點也有所不同,相應地,企業財務制度也應當與時俱進,不斷地調整、改革,從而得以不斷發展和完善。
第二,建立權責分明的企業財務管理規范。《企業財務通則》圍繞企業資金籌集、資產營運、成本控制、收益分配、信息管理,財務監督這些財務管理要素,對企業財務行為進行規范。也就是說,著重從體制、機制、制度上解決企業財務管理問題,改變過去“重會計、輕財務”、“重核算、輕管理”的傾向。
第三,建立健全企業財務運行機制。按照“激勵規范、約束有效”的原則,《企業財務通則》從企業財務決策、財務控制、財務激勵和財務監督四個方面建立健全企業財務運行機制,以促進企業完善法人治理結構,實現科學管理。
4 《企業財務通則》要求企業應當履行社會責任
“現代管理學之父”彼得•德魯克有一句名言:企業首先是做得好,然后是做好事。作為社會公民的一員,企業與其他公民的不同在于,它是一個經濟組織,生產經營是企業最主要的活動。顯然,企業承擔社會責任最主要的表現就是應該提高經濟運行效率,為社會創造財富,這是企業的基本社會責任。只有健康長壽具有永續生命力的企業,通過擴大規模,增加效益,為社會提供更多的就業崗位,更多稅收,才是對國家、對社會所負有的主要社會責任。也只有在這個基礎上,才能進一步要求企業承擔其他更多的社會責任。從規范內部治理結構、完善內部管理機制的風險機制、內部控制機制等入手,提升企業管理素質,才能最小化企業的經營風險,確保企業基本社會責任的完成。
第一,以人為本、和諧勞資關系。這是企業的社會責任之一,是企業應當牢固樹立的經營理念。《企業財務通則》專門就“職工福利”、“安全健康”、“社會保障”、“勞動合同”、“參與分配”等涉及職工合法權益的方面,作出了細致的規范。我們可以看到,越來越多的企業在重視和關注職工的切身利益,采取有效措施幫助職工解決遇到的困難和問題,一些企業還建立了具有本企業特點的職工權益保障制度,職工也是企業的生產力,尊重他們的權益,才能調動他們的積極性,也是煥發企業生命的源泉之一。只有真正做到“以人為本”,企業才可能持續、健康發展。
第二,樹立企業誠信形象,穩定社會經濟秩序。這是企業最重要的社會責任。目前,我國許多企業考慮的是如何擴大市場份額、如何保持現金流、如何加快發展等,而對企業的社會責任重視不夠,甚至出現損害社會利益的情況。因此,應當引導企業有意識增強社會責任,特別是對投資者、債權人、客戶、顧客四者的責任。《企業財務通則》就企業“償債義務”、“客戶資金”、“轉嫁經營風險”、“產品質量”、“財務會計報告”等材料的誠信等方面作了規范。強調遵守商業道德和企業誠信,既是企業重要的社會責任,也是企業長久發展的無形資產。
第三,保護生態環境、減少資源耗費,促進與自然的和諧。這是企業可持續發展的根本,也是不可缺少的社會責任。《企業財務通則》在這方面也規范了企業的社會責任,圍繞安全生產、節約資源,以及生態環境保護等,進一步完善企業財務制度。在引導資本流向高科技、無污染項目上作了財務制度規范支持。良好的生態環境是人類賴以生存的物質基礎,是社會生產力可持續發展的基本條件,轉變增長方式,發展循環經濟,走出一條科技含量高,經濟效益好、資源消耗低,人力資源優勢得以充分發揮的新型工業化發展道路,是我國企業歷史責任。當然,這其中也不能忽視政府的作用。政府各級財政主管部門將發揮并建立企業社會責任的評估體系,以《企業財務通則》作為規范依據,督促企業的社會責任面加強。
關鍵詞：財務管理；企業戰略；財務戰略；財務
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）02-0-01
引言
在我國經濟全球化浪潮下，只有科學合理的管理好企業財務戰略，才可以降低企業生存風險，對不同類型的企業以及在不同階段的企業，只有明確其自身企業戰略與財務戰略的關系，才可以有效形成其自身企業經營活動的總謀略，帶動企業發展。以下就將探討財務中的企業戰略以及企業中的財務戰略，分析二者的關系以及之于企業財務戰略中的地位。
一、企業戰略與財務戰略介紹
（一）什么是企業戰略
在企業發展中，企業戰略就是為實現企業的長期經營目標，而在協調外部發展環境相協調的基礎上，整合企業內部的所有有效資源，從而形成合理的規劃措施，以便企業將來能夠更好的發展。企業戰略一般會具有整體性、宏觀性以及長期性，是企業為了長久的經濟發展而制定的計劃，企業為降低風險才會采取的計劃措施。
（二）什么是財務戰略
企業中的財務戰略，是企業為了落實財務戰略，也就是一方面為資金投入給予一定的風險支持，一方面充分利用社會支持體系來獲得政府資助，包括財政補貼、無償資助以及稅收減免等國家政策。企業的財務戰略也是為企業謀求有效的資金流動以及增強企業財務競爭優勢，實現企業戰略的基礎，財務戰略在企業戰略的執行過程中起到謀劃作用[1]。財務戰略屬于企業戰略的子戰略，財務戰略的重點就是謀劃企業資金流動的長期均衡，財務戰略在企業戰略中，是與生產戰略、研發戰略、營銷戰略以及人力資源開發并列的職能戰略。
（三）企業戰略同財務戰略的關系
在一個企業的發展中，企業戰略與財務戰略之間，不僅是整體與局部的關系，其二者之間還有共生相輔的關系[2]。首先，在企業中企業戰略對財務戰略是具有一定的指導作用，這是因為企業內財務戰略不僅會對企業戰略以及子戰略都起到一定的支持作用，而且在企業發展中，企業內的財務戰略還會對企業戰略以及其它的職能子戰略具有一定的制約作用，對于企業的財務戰略中，其關注的重點應該是營業的現金流的狀況，而對于企業在制定戰略時，又首先會考慮財務中的營業收入以及利潤規模。
二、淺析財務中的企業戰略
利用企業戰略去支持財務管理的行為，以及在財務管理中融入戰略管理的思想，都可以被理解為財務中的企業戰略。在財務中的企業戰略中，主要會強調財務戰略的“相對獨立性”，在企業戰略中，財務戰略會因貨幣的獨立、資金的有限以及企業對現金流的關注度等，這些都具有相對獨立的特性[3]。在企業戰略中，由于企業活動的多重屬性，因此有時候很難區分在財務活動同非財務活動之間的關聯，就是使得財務同企業戰略在相互之間又有著密切的聯系。并且從企業的財務管理角度，企業內的財務活動又存在著“戰略性”高度，對于企業的長遠發展有著重要的關聯，財務戰略在企業的長期發展中有重大的影響。財務戰略在企業的管理中，間接的關系到企業戰略的地位，企業戰略的實施與企業的財務也有密切的聯系，財務目標與企業戰略沒有直接的對應關系，但是企業中的財務管理又時刻影響企業戰略的實施及執行。
三、整合視角之下的企業財務戰略
企業的財務與戰略是共生相輔的，且中財務戰略就是戰略與財務的結合，是二者的滲透以及融合。在企業的發展中，對于是重視戰略還是重視財務這個問題，需要對現實情況進行分析之后才能確定，對于任何類型的企業戰略，其中的財務戰略都是其物質一面的重點，是企業戰略的價值管理形式。在整合視角下，企業的財務戰略中財務同戰略之間是共生相輔的：首先，在企業發展中，企業的目標同財務目標之間具有同質性，可以用企業目標去引導企業戰略，也可以用財務目標去引導財務戰略。其次就是財務戰略具有可分辨性，企業經營管理中，財務戰略的實質就是對財務的規劃以及預測管理，企業在投放資金中一般都與財務決策相關。還有就是在企業發展中，對于財務戰略同業務戰略之間，還具有相互支持性，對于財務戰略中的資金投放與籌集，遮羞都與企業的財務戰略緊密關聯，關系到企業在發展中的競爭優勢。
四、未來企業財務戰略的發展方向
對于企業財務戰略概念作為一個新興概念，財務戰略不僅具有全局性，還具有系統性與時期性，且企業財務戰略中，不論是對于財務中的企業戰略，還是對于企業中的財務戰略，都具有一定的共生相輔特性，二者之間對于企業的發展有著必然的聯系。企業戰略的發展就是對于財務戰略的外延，而且企業中的目標導向就是對財務戰略的界定，企業戰略在一定程度上影響財務戰略，且企業戰略中側重點的偏差也會到財務戰略發生動態轉變，影響企業的財務戰略。企業財務戰略的制定中，在財務戰略制定以及規劃階段，就要先確定好企業的生命周期以及企業的發展狀況，以提升企業財務戰略的實用價值。在企業的財務戰略規劃中，應融入全面的預算戰略預算管理，以提高企業財務戰略制定中財務戰略的重要性。在財務戰略管理學中，對于財務管理基本按財務管理中循環來進行安排的，將財務戰略中的內容集中在財務的規劃以及預測中，約束企業中的財務分析；而對于企業的戰略制定，就是分析企業財務的可增長潛力以及財務受約束的因素。
五、實施企業財務戰略的完善措施
在當前企業的財務戰略中，由于企業對財務戰略管理意識淡薄，缺乏財務激勵機制以及針對不能全面落實財務戰略的狀況，只有完善企業財務戰略管理，確保企業整個財務戰略的實施，才可以使企業的發展更加長遠。
（一）完善企業內的財務激勵機制
完善在當前企業中的財務激勵機制，在企業財務戰略中，可以把股票期權制同結構工資制相互結合起來，并堅持公平原則，可以提高企業內員工的積極性，促進企業生產效率。
（二）制定合理的業績衡量標準
在企業財務戰略實施中，應該根據傳統傳統業績衡量標準中的市場份額、產值以及產量等指標，制定合理的衡量標準，補充傳統業績衡量指標中的不足。
（三）提高財務戰略中的合作意識
對于企業的財務戰略中，針對財務問題，應該強化競爭中的戰略意識，統籌兼顧，以使企業可以獲得更多的經濟效益。
（四）促進財務與戰略之間的共生相輔
財務戰略同企業戰略之間，有著共生相輔性，因此在企業的財務戰略管理中，不免會涉及到企業戰略制定中的內容，因此在實際的企業財務戰略管理中，將二者相結合，可以更好的促進企業的發展。
結論
綜上所述，在企業中進行財務戰略的同時，應明確企業戰略與財務戰略的關系，能夠將財務戰略和企業戰略緊密結合，隨市場的變化而適時做出戰略調整，，企業都要制定出合理的且符合企業戰略目標的財務戰略，科學合理管理好企業財務戰略，降低財務風險，促進企業將來可以穩定發展。
參考文獻：
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[2]苗振亞.從戰略管理會計角度談企業集團預算模式[J].重慶商學院學報，2011，14（12）：76-77.
一企業并購產生的財務效應
1.節約交易費用。企業并購實質上是企業組織對市場的替代，實現了外部交易的內部化，由于在適當的交易條件下，企業的組織成本有可能低于在市場上進行同樣交易的成本，從而減少了生產經營活動的交易費用。
2.減少成本。當企業所有權與經營權相分離時，由于企業管理層與企業所有者利益的不一致而產生了成本，包括所有人與人的簽約成本，對人監督與控制的成本等。而通過并購或權的競爭，目標公司現任管理者將會被代替，從而可以有效地降低其成本。
3.降低融資成本。通過企業并購，可以擴大企業的規模，產生共同擔保作用。一般情況下，規模大的企業更容易進入資本市場，它們可以大批量地發行股票或債券。由于發行數量多，相對而言，股票或債券的發行成本也隨之降低，使企業以較低的資本成本獲得再融資。
4.取得稅收優惠。并購過程中企業可以利用稅法中的稅收遞延條款合理避稅，把目前虧損但有一定盈利潛力的企業作為并購對象，尤其是當并購方為高盈利企業時，能夠充分發揮并購雙方稅收方面的互補優勢。由于股息收入、利息收入、營業收益與資本收益間的稅率差別較大，在并購中采取恰當的財務處理方法可以達到合理避稅的效果。
5.增加企業價值。并購通過有效的控制權運動為企業帶來利潤，增加企業價值。即意欲獲取企業控制權的權利主體通過交易方式獲取了其他權利主體所擁有的控制權來重新配置社會資源。在有效的企業控制權市場運行的條件下，對大部分接管者來說，其爭奪控制權的動機就在于尋求公司的市場價值和在有效管理的條件下應具有的市場價值之間的差額。
二企業并購的財務評價
企業并購之前，并購企業必須對目標企業的財務狀況進行評價，為決策提供可靠的財務依據。評價企業的財務狀況，不僅要對過去幾年中的財務報告資料進行仔細分析，而且還要對被并購以后五年甚至更長年份內的現金流量及資產、負債進行預測。
1.公司資金流動狀況和償債能力是保持良好財務彈性的基本條件。企業的財務彈性很重要，它主要是指企業保持良好的資金流動性以便及時償還債務。良好的資金流動表現在良好的創收能力以及從資本市場進行籌資的能力，還與公司的整體創利能力有關，而這種創利能力的大小可由公司的整體經營狀況和競爭前景來體現。在具體評估時，要預測固定費用支出和現金流量總額的變化趨勢，將固定費用支出分成約束部分和酌量部分，為了精確估計近期內公司的周轉資金需求量，對有關應收賬款周轉率和存貨周轉率的資料也要進行審查，還應該包括其他一些影響財務彈性的因素，如公司的短期負債水平，資本結構中利率較高的債務相對比重等。
2.考察企業財務狀況還必須評估后備流動資金的潛力。當資本市場資金緊張，企業資金流動性較差時，對資金流動性的評估應重點放在考察后備流動資金的可利用性上，分析企業可從經營中獲取的現金量，企業向外界籌措資金的能力，銷售可兌換證券所能帶來的可利用流動資金量。在分析企業的各種資金來源時，應特別重視企業向其有密切關系的貸款者借款的便利程度，因為一旦企業陷入困境，向外界求助無援時，那些關系密切的貸款機構很可能幫助企業擺脫困境。其他還有可轉換證券等，都可以隨時從證券市場兌換成現金，用來償還企業到期的短期負債。
三企業并購交易價格的確定
并購價格是并購成本的重要組成部分，目標公司的價值是并購價格確定的依據，因此企業在進行并購決策時應對目標企業進行科學、客觀的價值評估，慎重選擇收購對象，以使自身在市場競爭的大潮中立于不敗之地。對于目標公司價值的衡量，一般有賬面價值調整法、市場價值比較法、市盈率法、現金流量貼現法、收益現值法等方法。
1.賬面價值調整法。資產負債表的凈值即為公司的賬面價值。但是若要評估目標公司的真正價值，還必須對資產負債表的各個項目作必要調整。一方面，對資產項目應根據企業固定資產的市價與折舊、企業經營中的債權可靠性、存貨、有價證券以及無形資產的變動來調整。對負債項目要詳細列其明細科目以供核查和調整。并購雙方針對這些項目逐項協商，得出雙方都可以接受的公司價值。主要適用于簡單的并購中賬面價值與市場價值偏離不大的非上市企業。
2.市場價值比較法。它是將股票市場上與目標公司經營業績相似的公司的最均交易價格，作為估算公司價值的參照物，同時分析比較參照物的交易條件，進行對比調整，據以確定評估目標公司的價值。但這種方法的應用需要有一個充分發育的、交易活躍的市場。而且存在主觀因素和受市場影響因素較大，具體采用時應當慎重。主要適用于完善的市場體系中上市公司的并購。
3.市盈率法。它是根據目標企業的收益和市盈率來確定其價值的方法。其表達式為：目標企業的價值=目標企業的收益×市盈率。其中市盈率(價格和收益比率)可選擇并購時目標企業的市盈率、與目標企業具有可比性的企業的市盈率或目標企業所處行業的平均市盈率。而目標企業收益可選擇目標企業最近一年的稅后收益、最近3年稅后收益的平均值或并購后目標企業的預期稅后收益作為估價指標。這種方法易于理解又便于應用，但其收益指標和市盈率的確定具有很大主觀性，因此，由此估價可能給我們帶來很大風險。這種方法適用于股票市場較完善的市場環境中的經營較穩定的企業。
4.現金流量貼現法。現金流量貼現法是對目標企業的未來預計凈現金流量按適當的折現率折算成現值，以確定企業的價值，其計算公式為：
V=
其中：V代表目標企業價值，代表在未來t時期內目標企業凈現金流量，代表n時刻目標企業的終值，i代表貼現率(資金成本)。對未來的凈現金流量預測和估算，需要從本年度開始預測公司在未來足夠長的時間內(一般為5～10年)的獲利能力，其現金流量、終值和貼現率的取得有很大的隨意性和主觀性，而這些參量的取值又直接關系到對目標企業價值確定的準確性，從而有可能導致做出錯誤的選擇。所以這種方法一般適用于資產與經營收益之間存在穩定的比率關系，并且未來收益可以預測的企業，也適用于對上市公司和非上市公司的評估。
5.收益現值法。它是將企業未來預期的收益用適當的折現率折現為評估基準日的現值，并以此確定公司的價值的評估方法。收益現值法的原理，就是收購者之所以收購目標公司，是考慮到目標公司能為自己帶來收益，如果公司的收益大，收購價格就會高。所以根據公司所能帶來收益的高低來確定公司的價值是科學合理的方法。這種方法的運用須具備兩個條件：一是被評估企業的未來收益能夠被預測，并能基本保證預測收益數額的合理性和可能性；二是與企業獲得未來預期收益相聯系的風險也能被估量，并能提供令人信服的根據。當企業并購的目的是利用目標企業的資源進行長期經營時，則適合使用收益現值法。
四企業并購融資渠道的選擇
在企業并購活動中，并購企業可以通過多種融資渠道獲得并購所需的資金。并購企業在并購融資前應對各種并購融資方式進行綜合分析評價，選擇最佳的融資渠道。從企業并購融資的實際情況分析，并購融資方式分為內部融資和外部融資。內部融資是指企業動用自身盈利積累進行并購支付。但是由于并購活動所需資金數額往往非常巨大，
而企業內部資金畢竟有限，利用并購企業的營運現金流進行融資有很大的局限性，因此內部融資一般不能作為企業并購融資的主要渠道。外部融資又分為債務性融資、權益性融資和混合性融資。
1.債務性融資。債務性融資指并購企業通過舉債的方式籌措并購所需的資金。這種方式主要包括向銀行等金融機構貸款和向社會發行債券。債務性融資成本較低，且能保證所有者的控制權，并能獲得財務杠桿利益，但會承擔較大的財務風險，且影響以后的籌資能力。
2.權益性融資。權益性融資的主要方式就是發行股票和換股并購。(1)發行股票。企業運用發行新股或向原股東配售新股籌集的資金作為并購支付交易價款。這種增資擴股的形式不會增加企業的負債，因為企業規模的擴大增加了企業的再融資能力。但會稀釋股權，對每股收益、凈資產收益率等財務指標產生不利的影響，而且股息用稅后利潤支付，增加了企業的稅負。(2)換股并購。并購企業以本身的股票作為并購的支付手段付給被并購方。根據換股方式的不同又可以分為增資換股、母公司與子公司交叉換股等。換股并購可避免大量現金短期流出的壓力，降低收購的財務風險，而且換股并購不受收購方和目標公司規模大小的限制，使并購更容易完成。但會改變并購雙方的股權結構，因此需要在新發行的股份數與控制權地位之間做出權衡取舍。
通過權益性融資融通的資金，構成企業的自有資本，不存在到期償還的問題，且數量不受限制，并能增加舉債能力，但成本高于負債性融資。
3.混合性融資。混合性融資同時具有債務性融資和權益性融資的特點。最常用的混合性融資工具是可轉換債券和認股權證。(1)可轉換債券。即發行公司向其購買者提供一種選擇權，可在某一給定時間內、按某一特定價格將債券轉換為股票。可轉換債券的報酬率一般比較低，可降低企業的籌資成本。當可轉換債券轉化為普通股后，債券本金就不需償還，從而免除了企業還本的負擔。當債券到期時，如果企業股票價格高漲，債券持有人要求轉換為股票，會使企業蒙受財務損失；如果企業股票價格下跌，債券持有人會要求退還本金，就會增加企業的現金支付壓力，也會嚴重影響企業的再融資能力。同時當可轉換債券轉為股票時，企業股權會被稀釋。(2)認股權證。認股權證是由股份有限公司發行的、能夠按照特定的價格在特定的時間內購買一定數量該公司的普通股票的選擇權憑證。并購企業發行認股權證既可以達到籌資和用于置換目標公司資產的目標，也可因此延期支付股利，從而為公司提供額外的股本基礎。但如果認股權證持有人行使權利時，股票價格高于認股權證約定的價格，會使企業遭受財務損失，同時股權會被稀釋。
在實際確定融資渠道時應對自身資本結構進行分析，如果并購企業自有資金充裕，動用自有資金無疑是最佳選擇；如果企業負債率已經較高，則應盡量采取權益性融資而不增加企業負債的融資方式。但如果企業未來前景看好，也可以增加負債進行融資，以保證未來收益全部由現有股東享有。
五合理確定并購價款的支付方式
在企業的并購活動中，支付是完成交易的最后一個環節，亦是一宗并購交易最終能否成功的重要因素之一。在實踐中，企業并購的出資方式各有其優缺點，選擇何種出資方式要視具體情況而定。
1.現金支付方式并購。即并購企業利用現有資金直接購買被并購企業的資產或股權。這種現金支付方式的并購簡單迅速，直接達到目的，可確保并購企業的股權被稀釋和控制權被轉移。但現金支付是一項巨大的即時現金負擔，公司所承受的現金壓力比較大，交易規模也常常受到獲利能力的制約。一般適用于勢力強、財力充足的企業。2.換股方式并購。換股并購是指并購公司將目標公司的股權按一定比例換成本公司的股權，目標公司被終止或成為并購公司的子公司。換股支付不會擠占營運資金，且可為并購企業節約大量的現金流，從而降低了財務風險和融資成本。由于是以股票換取目標公司的控制權，這樣可使原目標公司股東與并購方共同承擔估價下降風險。同時使目標公司產生延期納稅效應，并可分享并購公司價值增值的好處。但換股并購會改變并購雙方的股權結構，收益會被稀釋同時產生交易風險等。
3.混合并購方式。即并購企業的出資不僅有現金、股票，還有認股權證、可轉換債券和公司債券等多種混合形式。采用混合并購方式可將多種支付工具組合在一起，如果搭配得當，可以避免上述兩種方式的缺點，即可使并購方避免支出更多現金，以造成企業財務結構惡化，亦可防止并購方企業原有股東的股權稀釋，從而控制股權轉移。
本文作者：張穎工作單位：北京市建筑設計研究院有限公司
物業管理企業財務管理存在的問題
1.內控體系的建立相對較為滯后"我國物業管理企業的內部財務控制不夠規范,還沒有完整的財務管理辦法遵循"首先沒有制定完整的內部財務制度,會形成很多財務漏洞,例如成批領用保潔維修用品,沒有做二級臺賬,臨時停車費監控管理措施不到位,固定資產的購置和日常管理環節沒有相應的規章制度"其次由于會計基礎薄弱,沒有按照會計科目及公司生產經營特點分門別類設置明細賬科目,造成會計信息不真實,不利于公司真實準確的向業主客戶反映各種收費的使用情況"第三由于內部控制不嚴,還造成企業資金流失或循環不良,例如經營性收人很多是現金收入,有些企業就將這部分資金搞成預算外資金,形成/小金庫0;或者對應收款的催收不得力,造成應收款項越積越多"2.成本費用管理不到位"物業管理企業的人工成本是物業管理企業最重要的部分,通常在60%以上,常見的是通過部門來核算工資,區分管理崗位和生產崗位"但實際上,物業公司不同崗位的特點也不同,很難通過一個模式來考察勞動生產率等指標,例如,清潔崗位和維修崗位就有較大的差距,清潔崗位可以通過日清掃次數、面積等指標來考察單個人工的工作效率,而維修崗位的每一件工作各有特點,難易程度,工作量等都不易簡單確定,增加了考察工作效率的難度"很多物業企業并未對這些方面加以關注"另外,隨著物業設施科技含量和專業性能的增加,以及業主對服務水平提升的需求,越來越多的維修、維護、保養工作需要外包給專業的服務公司,一些小修工程也需要請專業的工程隊來施工,這部分傳統意義上的間接成本對公司成本分析工作也有很大的影響,并不是傳統意義上對生產有促進作用的間接成本,而是與某些直接成本不相容,或者說是有替代作用的,由于近年來人工成本增長迅猛,企業需要仔細考察外包與自己服務兩種方式成本多少,是否應當把更多的項目外包出去"3.財務人員水平較低"物業公司不僅有會計、出納等財務人員,還涉及大量庫管、收款員等財務相關人員"有些中小型公司的財務人員水平較低,僅僅滿足于日常核算,能夠完稅,月末出報表,不具有財務管理和財務分析的能力;很多庫管及收款員身兼多職,缺乏基本的財務知識,無法主動遵守財務人員基本規范"
提升物業管理公司財務管理水平的幾點對策
(一)建立和健全內部財務管理制度健全的財務制度是對企業經濟行為和程序的規范和約束"制度不全將造成管理上的混亂、給企業帶來重大損失"物業管理公司應根據國家頒布的相關規定,結合自身的經營特點和內部管理要求,制定企業內部財務管理辦法,逐步完善貨幣資金管理辦法、資金審批制度、存貨管理制度、固定資產管理制度、收費員管理制度、物資采購辦法等等;制定相關責任人員的考核指標;財務部門應對小區臺賬、日常財務資料進行核對;對小區的收人進行檢查監督等"做到用制度管人,用制度辦事,在財務管理過程中形成有效的牽制制度,各負其責、互相制約,使物業管理企業能夠健康有序發展"(二)加強對成本的管理1、強化成本觀念"成本控制是企業實現經營目標的重要保證,一個企業對成本的控制能力直接形成企業的核心競爭力,因此,成本的管控非常重要"但是要實現對成本的有效控制,必須對成本有正確的認識,有了正確的觀念才會引證出是否有正確的決策和行動"企業要讓每一個員工明白成本是如何發生的,每個人都是控制成本的關鍵"降低成本的核心辦法就是培養員工的工作能力和執行能力,使得他們的想法和觀念與經營者、管理者一致,而管理層則需制定正確的策略,科學的考核方法,努力激勵員工"另外,要實現這一目標,還需要引導好一些觀念的修正,如企業中常會出現這樣一個觀念,就是讓財務人員承擔控制和改善財務績效指標的責任"實際上,財務人員只是根據會計記錄得出指標數值,當看到指標完成情況時,已經是前方一系列工作完成的結果,而財務人員并不清楚前面一列各環節中成本如何發生,歸屬如何,歸誰負責,占多大責任,對后續或其他成本會產生何種問題以及影響等諸如此類的情況,只能是單純地就數字研究數字"財務人員要研究作業成本與傳統成本核算的關系,積極為企業決策提供數據支持,同時積極配合其他部門如人力資源部、經營部等管理部門進行績效考核,把其他部門的管理和成本控制進行有機結合起來,才能真正意義上地實現管理上的管控"2、加強預算管理"/凡事預則立,不預則廢0,預算是企業經營管理活動與資源配置的標桿與準繩,全面預算主要由營業預算、資本預算和財務預算構成"對于物業企業來說,營業預算和財務預算是其每年應著力制定的預算"全面預算應當體現企業長期發展的階段性,圍繞企業不同發展階段的目標,設計資產、負債、收人、成本、費用、利潤等核心指標"全面預算應當結合企業的業務活動,落實到業務活動的各個環節和各個部門"達到對企業全部資源要素的合理有效配置"3、選擇適合的成本管理方法"隨著物業企業服務水平的提高,差異化服務的增加,間接成本在物業企業中占據了越來越大的比例,但這些間接成本并不是與企業所有服務項目都有關系,而只是與部分特點項目發生關系,大部分的間接費用服務于維修和保安方面"例如可以采用作業成本法,將間接成本科學有效的歸集到產品中去"通常的物業管理包含保潔、綠化、安保、維修、經營等幾個主要服務功能,企業可以根據自己的特點將這幾部分劃分為不同的作業中心"物業企業的資源主要包括人工費、動力費、材料費、外包維修服務費、折舊費、辦公費"物業企業的成本對象是以有形的服務合同為載體,以無形的服務把成本分配給各成本對象,在作業成本計算時可以將成本庫歸集的成本按照成本動因分配到各成本計算對象上"成本作業法可以將間接費用準確的分攤計入成本,有效對投人成本進行科學的劃分及分析,將企業整體作業流程理順"(三)提高財務人員專業水平專業知識和技能,是財會人員從事會計職業的根本"包括完成專業工作所需的基本知識以及完成專業工作所需要的技術和工作能力"企業應定期組織培訓,同時要引導財會人員加強自學,努力鉆研業務"財會人員要經常學習國家的有關方針、政策、財務制度、財經法規以及企業內部制訂的財務管理辦法,不斷豐富專業理論知識,提高工作能力"物業企業的財務人員需要掌握物業企業的行業特點,熟悉自己企業的經營流程,能夠參與經營管理,實行監督職能"計算機的普遍應用,互聯網絡的發展,使得當今的財務工作幾乎完全實現了計算機和網絡化,所以物業企業的財務人員也需熟練掌握財務軟件的使用,能夠實現數據的遠程處理、網上支付、網上報稅及各種財務信息查詢"即便是庫管員和收款員等財務相關人員也需掌握一些基礎軟件的使用技能,能夠利用計算機記錄、匯總、傳輸數據"
作為國家財政制度之一的企業財務制度是企業管理中的重要一環。現行的企業財務制度是始于國家在1993年頒布的《企業財務通則》，并以之為核心建立了一系列的企業財務制度管理辦法。隨著經濟社會的不斷發展，國家經濟體制發生了天翻地覆的變化。因此，企業財務制度也要進行制度創新，以適應時代進步的要求。
制度的建立需要在改革中不斷探索、不斷思考和不斷創新。企業財務制度改革的目的就是要拋棄制度中與企業發展不相適應的地方，不斷激發企業活力，形成行之有效的組織和管理形式。目前，我國企業已經建立了一套相對完整的企業財務制度，用以規范企業經營體制，保障企業資產安全和完整。企業財務制度改革的進程中，遇到了許多問題，這就體現了舊的企業財務制度與新的企業財務制度的碰撞，只有解決好這些問題，才能真正促進企業的持續發展。
一、我國企業財務制度改革的原因分析
目前，我??正處于改革的攻堅深水區，“四個全面”對我國企業財務制度改革提出了新的挑戰。舊的企業財務制度早已不適應時展變化的要求，不適應經濟主體潛在的對經濟利益的需求。所以，從基礎財務理論出發，影響我國企業財務制度改革的主要原因是：
（一）企業財務制度要求的改變
現階段而言，我國的經濟體制已完成了從計劃經濟到市場經濟體制的轉變，因此企業財務制度的要求亦應因時而變。在舊的企業財務制度中，普遍認為“統收統支、統付盈虧”的財務制度并未對企業的財務管理活動――籌資、投資和營運做出適應我國經濟體制的明確準則規定。而企業財務制度就是要對企業的財務管理活動進行監督和評價，這就迫切要求企業財務制度應進行改革，尤其是在其內容涵蓋方面，要求滲透入企業活動的方方面面。內容的轉變是企業財務制度改革中的重中之重，必須深刻探究，已建立一套適應市場經濟體制的完善的企業財務制度。
（二）企業財務制度功能的變化
在舊的經濟體制制度之下，我國的企業財務制度的功能是監督企業按照國家的生產計劃來制定相應的企業資金需求計劃，并按照成本組織企業的財務管理活動，按照制定的計劃組織生產經營活動，因而得出企業財務制度的功能主要是監督。然而，在新的經濟計劃要求之下，現代的企業財務制度改革要求企業自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束，企業擁有財務管理上的自主權――籌資自由、投資自由和經營自由。此時企業財務制度的功能是保障企業的經營自主權。企業財務制度功能的變化要求企業財務制度要審時度勢，進行制度創新，以保護企業的權益，為企業在一個相對公平的環境中進行競爭，這是企業進行財務制度改革的動力源泉。
（三）經濟制度變化對企業財務制度改革的影響
經濟制度可以從宏觀和微觀角度進行劃分，而財務制度是其宏觀經濟制度中的重要部分之一。企業財務制度的制定和實施可從一定角度反映經濟制度的變化發展對企業財務管理活動的新的影響，在內容和功能方面要做出相應調整變化。經濟體制的變化發展是影響企業經濟財務管理制度改革的根本原因――目前我國已經歷了從計劃經濟到市場經濟的轉變。經濟的變化發展會引起政治文化等方面的不斷進步。財政制度和稅收制度等都會對我國企業財務制度的改革產生直接或者間接的影響。
二、對我國財務制度改革的展望
（一）我國企業財務制度改革的主體變化
主體是我國企業財務制度改革的第一要務人。它必須及時的了解市場經濟信息，以滿足自身發展的需要。在市場經濟制度之下，政府的職能應實行陽光執政，擴大市場主體的自主權，避免權力過度的集中而影響事情解決的效率，要通過制度來實現宏觀經濟調控，不過多的直接參與企業管理，切實保障權益本身。我國企業財務制度的一大特點就是擴大企業在財務管理上的自主經營權，在具體細節上――如企業投資、企業籌資、企業經營和財務重組等微觀層面上的內容也應適應經濟發展變化提出的新的要求，進行企業財務制度改革以進行制度創新。
（二）企業財務制度改革的涵蓋范圍增大
