發布時間：2022-04-09 11:11:23
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的1篇金融畢業論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
經由三0多年的改革開放,中國的經濟實力延續增強,國際地位穩步晉升,國際影響力不斷擴展。中國盡管在經濟、軍事、外交等領域獲得了使人矚目的成績,但想要成為真實的強國還缺乏無比首要的1項——金融實力。不管是歷史表明仍是在理論分析,強國之所以“強”,不但表現在軍事強、經濟強、政治強、外交強、文化強,更首要的表現是這個國家的金融強。具體地講,就是必需要讓這個國家的幣“強”。目前中國就這1點仍是有所欠缺的。“強幣”既是1個“強國”強大政治經濟實力的表現,同時也反過來鞏固了“強國”在世界政治經濟格局中的地位,給其帶來了巨大的的利益。以美國為例,一九四四年七月召開的“布雷頓森林會議”確立了美元在國際金融體系中的中心腸位。這不但為美國帶來了可觀的鑄幣稅收,而且美國憑仗美元的國際貨泉地位,向他國無前提的借錢,而美國政府只需要開動印鈔機就能夠還清債務。在這類“中心—附屬”瓜葛中,具有強勢貨泉的1方幾近不用承當任何風險而取得收益;而處于弱勢的1方或者者承當匯率波動的沖擊,或者者付出極大的經濟代價去保持匯率不亂。因而,只要幣“弱”,無論履行哪一種匯率軌制,除了非本身經濟結構極為健全,否則難逃危機頻發的宿命。如拉丁美洲屢次遭受的金融危機以及一九九七年的亞洲金融危機,最初都是由貨泉危機所引發的。1系列的事實證明:“強國”有“強幣”。
1、貨泉國際化的含意
貨泉國際化是指能夠逾越國界,在境外流通,成為國際上普遍認可的計價、結算及貯備貨泉的進程。對于于貨泉的國際化概念的界定,按貨泉功能劃分可以提供1個相對于完美的框架。依據Kenen的定義,貨泉國際化是指1種貨泉的使用超越國界,在發行國境外可以同時被本國居民或者非本國居民使用以及持有。咱們下面通過1張ChinnandFrankel編制的國際化貨泉的功能清單(見表一)來直觀的闡釋。
依據這份清單咱們可以看出,1種國際化貨泉能為居民或者非居民提供價值蘊藏、交易媒介以及記賬單位的功能。具體來說,它可用于私人用處的貨泉替換、投資計價和貿易以及金融交易,同時也可用作官方貯備、外匯干預的載體貨泉和釘住匯率的錨貨泉。
2、人民幣國際化的道路——由區域化到國際化
一九九七—一九九八年亞洲金融危機暴發之后,中國1直踴躍介入樹立區域金融架構。中國已經經成為清邁倡議框架下最大的雙邊互換協定的資金供給者之1,同時也踴躍介入區域多邊政策對于話以及經濟監控機制。在現有的區域合作機制中,人民幣在必定規模內可以用于雙邊互換協定的支付貨泉。截至二00七年七月,在清邁倡議(見表二)框架之下,中國已經經分別同日本、韓國、泰國、馬來西亞、印度尼西亞以及菲律賓簽署了雙邊互換協定,總額達二三五億美元。其中中國與日本、韓國、菲律賓以及印度尼西亞簽署的互換協定使用本幣支付,其他協定也可以使用美元支付。
二00八年,由美國次貸危機誘發的國際金融海嘯席卷全世界,給東亞各國經貿發展帶來了巨大的沖擊,東亞各國普遍認識到,只有通過加強貨泉金融會
作提高各國金融的資源配置效力,才能有效抵抗以及化解金融海嘯的消極影響。可以說,國際金融風暴生客觀上推進了包含貨泉互換在內的東亞貨泉合作的深化。二00八年以來,東亞貨泉互換再次獲得突破性進展,中國前后與韓國、香港、馬來西亞、印尼等國和區域外的白俄羅斯、阿根廷簽署貨泉互換協定,總額達六五00億人民幣。另外,貨泉互換的多邊化版本區域外匯貯備基金的籌集也獲得了重大突破,基金范圍從原定的八00億美元擴展至一二00億美元。
貨泉互換的拓展客觀上推動了人民幣國際化的過程。人民幣的區域化是實現國際化的必要環節。我國通過與周邊國家簽署貨泉互換協定,增進周邊國家在貿易流動中采取人民幣作為結算貨泉,可以晉升人民幣的國際地位,部份實現人民幣國際結算功能以及貯備功能,加快人民幣成為區域主導貨泉的過程。目前在我國資本項目尚未實現自由兌換的情況下,人民幣國際化選擇以東亞地區為基礎以及平臺,堅持從區域貨泉到國際貨泉的發展路徑是1種現實的選擇。
于廣東以及長江3角洲地區與港澳地區、廣西以及云南與東盟的貨物貿易進行人民幣結算試點”。此舉1方面必定程度上降低出口企業的風險,減少企業經營本錢有益于雙邊貿易水平的提高,另外一方面更將有益于人民幣向國際化方向的推動。時隔三個半月,二00九年四月八日國務院常務會議抉擇在上海以及廣東的廣州、深圳、珠海、東莞展開跨境貿易人民幣結算試點。從貨泉互換到人民幣用于國際貿易結算,人民幣國際化邁出了實質性的1步。 但整體上看,人民幣依然處于國際化的低級階段。目前人民幣在境外使用還局限于跨境流通,取決于人口的活動。真實的國際貨泉應當融入物流以及資金流中去。此外,在國際金融市場上,人民幣還只是1種交易符號,如無本金交割的人民幣遠期交易,不能用于結算,基本上與資金流隔絕。因而,人民幣的國際化還有很長的路要走,要依照由區域到國際的戰略思想不斷前進。
3、人民幣國際化帶來的收益
咱們可以將貨泉國際化利益按不同的情勢分為兩個部份:1是通過相干數據的核算可以計量出來的經濟利益,2是難以量化的經濟利益和超越經濟規模的利益,貨泉國際化總利益即為2者之以及。
一.可以計量的貨泉國際化收益
(一)國際鑄幣稅收入
國際鑄幣稅(internationalseigniorage)是指當1國貨泉國際化后,貨泉當局憑仗其發行特權,從外國居民那里所取得的可量化的發行收益與發行本錢之間的差額。貨泉發行收益巨大但發行本錢卻微乎其微,國際鑄幣稅收入至關可觀。美國是國際鑄幣稅的最大受益國,據專業人士計算計算,截至二00二年年底美國取得的國際鑄幣稅收益高達九五三0億美元。目前我國具有數額巨大的外匯貯備,這實際至關于對于發行國政府提供巨額無償貸款,同時還要承當通貨膨脹帶來的風險,這是1種巨大的財富損失。如果人民幣實現國際化,我國不但可以減少因大量使用外匯而釀成的財富流失,還可以通過向國外發行人民幣籌集資金,取得國際鑄幣稅收入。依據國內學者鐘偉的測算,如果人民幣的購買力在長時間維持不亂,并且逐漸推動人民幣的區域化,那末人民幣的鑄幣稅收入可維持年均二五億美元擺布。
(二)從境外貯備資產的出產本錢到金融運作的凈收益
對于鑄幣稅的鉆研表明,貨泉當局可獲收益的多少取決于它令人們持有貨泉或者者其他資產的能力。這象征著當國外央行持有的境外貯備資產主要以銀行存款或者國債等情勢存在的時候,國際貨泉發行國必需為之提供1個正利息補償,這類非零的出產本錢減少了發行國的國際鑄幣稅收益。進1步來說,如果存在足夠多種類的國際貨泉可供選擇,或者是持有貯備資產的情勢足夠多樣化,則國際鑄幣稅收益可能由于競爭而消失殆盡。
事實上,國外央行持有的境外貯備資產,不管是以存款情勢仍是以國債情勢存在,都象征著為國際貨泉發行國的銀行體系及其政府提供了巨額的資金來源,通過銀行體系的資金引用以及政府財政支出機制,這部份資金勢必轉換為可貸資金并帶來收益。而且,國際貨泉所執行的交易媒介等職能必然通過發行國銀行體系所提供的結算以及支付服務來完成,這也為相干金融機構帶來了傭金收入。
二.其它類型的貨泉國際化收益
貨泉國際化所帶來的經濟利益,遠遠不只是國際鑄幣稅收益以及運用境外貯備資產投資的金融業收益,更多的是為國際貨泉發行國及其居民帶來許多災以計量的實實在在的利益。例如,當本幣成為國際貨泉之后,對于外貿易流動受匯率風險的影響將大大減少,國際資本活動也會因交易本錢降低而更為順暢,從而使患上實體經濟以及金融經濟的運作效力有所提高。
(一)人民幣國際化有益于我國的國際貿易以及對于外投資
絕大多數跨國貨泉收支,如國際貿易中的貨款結算,國際金融市場上的資金借貸以及本息償還,都是由國際貨泉來介入的。因而國際貨泉成了1種緊缺的資源。而要患上到這類資源,其他國家就必需與國際貨泉發行國進行貿易來往,展開經濟合作。在對于外經濟來往中直接用本幣計價、結算,10分快捷,有益于其對于外經濟來往的擴展。1國貨泉的國際化還給本國進出口商、投資者及消費者帶來良多的便利,使其在從事國際經濟交易中可以大規模的使用本幣而免受外匯風險的困擾。對于進出口商來講,匯率風險是他們面臨的主要風險之1,規避它的最佳辦法是用本幣計價、結算。這樣做,1方面能使該國進出口商免去了對于外匯收支進行套期保值的本錢支出;另1方面便于對于國外進口商提供本幣的出口信貸,從而進1步晉升出口競爭力,擴展對于外貿易以及經濟來往,貨泉國際化勢必給發行國居民以及企業的對于外貿易創造便利前提,提高經濟效益。
人民幣國際化后,大部份國際貿易結算可以采用人民幣進行交易,防止頻繁的貨泉兌換所帶來的交易本錢。依據歐盟委員會估量,歐洲貨泉統1每一年節省的貨泉兌換本錢在四00億美元擺布。由此可患上,美國歷年所節省的貨泉兌換費用是可觀的。固然,人民幣國際化后,我國居民出境游覽將更為便捷經濟。我國政府在對于發展中國家提供經濟贊助時,也能夠提供人民幣信貸。
另外,人民幣國際化后,我國對于外投資最大的障礙——外匯資金的供給問題也就不復存在了。國內投資商可以直接應用手中的人民幣對于外投資,投資能力將大大增強,同時也降低了因為匯率變動而致使的投資風險,投資收益有了進1步的保證。有益于我國海外直接投資的擴展,增進我國對于外經貿流動以及國家交換的發展,特別是推進我國對于周邊國家以及地區的經濟貿易以及境外投資,加快我國企業“走出去”,提高我國在世界貿易中的地位。
(二)人民幣國際化有益于晉升我國的國際地位以及政治威望
目前的國際金融體系中,因為不存在世界政府以及世界中央銀行,1些國家的貨泉同時擔負著國際貨泉的角色。樹立在1國或者幾國“國內貨泉國際化”基礎上的國際貨泉本位軌制,內在地規定了國際匯率軌制的不同等性。當前的國際貨泉體系主要由美元、日元、歐元組成,是1種不對于稱的貨泉體系,發達國家因為掌握了貨泉話語權,在國際貨泉體系中居于主導地位;相反,發展中國家,因為具體歷史的緣由,在國際貨泉體系中處于被安排的地位。
人民幣的國際化減少國際貨泉體制的不完美對于我國的影響,1旦人民幣完整國際化后,中國就具有了1種世界貨泉的發行以及調理權,對于全世界經濟流動的影響以及發言權也將隨之增添;1旦成為國際貨泉體系的首要組成部份,其對于全世界經濟的不亂以及增長也會做出首要的貢獻。
貨泉的國際化常常象征著該貨泉發行國在國際貨泉體系中地位的提高及在國際貨泉及金融政策調和中作用的加強,有益于增強1國在國際事務中的影響力。人民幣實現國際化后,中國就掌握了1種國際貨泉的發行權以及調理權,將使那些使用人民幣的國家在必定程度上構成對于中國經濟的必定依賴性,中國的經濟發展狀態以及經濟政策變化也將對于那些國家發生影響,從而加強中國的經濟中心腸位,中國在國際事務中將擁有更大的發言權,有益于中國經濟的延續增長以及綜合競爭力的晉升。另外,人民幣的國際化可以優化世界貨泉結構,支撐世界政治經濟格局的多極化發展。人民幣國際化后,成為
國際結算的貨泉之1,可減少我國與世界各國經濟貿易來往中對于美元、歐元等國際貨泉的過分依賴,從而增強中國防范外部金融沖擊以及抵抗“貨泉入侵”的能力。
九.學前教育專業畢業論文:淺談幼兒心理健康教育
貨泉國際化其實不只帶來了經濟利益。人們對于貨泉的追趕,表面上是對于貨泉所代表的經濟價值的確定,實際上則是對于暗藏在貨泉以后的政治、經濟、社會軌制甚至文化意識形態的某種自自愿的服從。因而貨泉國際化對于于國際社會的影響是全方位的,給貨泉發行國所帶來的益處自然也是多層次的。
(三)人民幣國際化有益于國際融資
因為發展中國家“原罪”的存在,發展中國家沒法以本幣從國外市場乃至是國內市場上錯款以及取得長時間借款。(Eichengreen以及Hausmann,一九九九年)。具體來講,就是沒法以本幣從國外市場上借款是致使大多數發展中國家貨泉錯配以及期限錯配的主要緣由。對于那些持有外幣債務的國家來講,他們沒法從總水平上降低貨泉敞口風險,因此大多數國內貸款者將不能不面對于資產負債表上的貨泉不匹配問題,從而面臨更大的外匯風險。
人民幣成為國際貨泉后,時常項目呈現赤字可以通過境外流入的資本進行融資,人民幣匯率的波動與時常項目赤字的相干度將降落,美國在多年呈現財政以及時常項目“雙赤字”的情況下經濟依然維持高速增長,1個很大的因素就是美元的國際中心貨泉地位。固然,對于于時常項目赤字,還可以通過本幣發行便利的進行融資,然而這類國際貨泉的特權不能濫用。同時,因為時常項目赤字的融資渠道更加寬泛,我國可以降低外匯貯備水平,分流部份外匯貯備資源以進行鉆研以及開發投資。
(四)人民幣國際化有益于減緩高額外匯貯備壓力
中國外匯貯備延續增長,截止到目前為止已經突破三萬億美元。外匯貯備的增添致使人民幣升值壓力加大。人民幣升值會對于我國貿易及加工業發生不利影響,而匯率不亂則貿易順差更大,進而人民幣升值壓力更大,國際利益沖突也將加重。解決這1兩難窘境的有效法子就是人民幣國際化。盡管說高額的外匯貯備有益于保護國家的對于外信用,但本國貨泉在國際貨泉體系中的地位其實不會由于外匯貯備的增添而有相同比例的提高,反倒是持有本錢增添不少。人民幣國際化后,中國的了債力將可以用人民幣來實現,這樣將大大減少對于外匯貯備的需求,也有益于減緩人民幣的升值壓力。
4、人民幣國際化帶來的本錢
人民幣國際化是1把“雙刃劍”。從上面的闡述中咱們可以看出,人民幣國際化可以給中國帶來豐富收益,對于中國各項事業的發展都有著不可估計功效。然而中國在取得上述利益的同時,也需付出必定的代價以及本錢。
(一)人民幣國際化將使我國面臨貨泉逆轉的風險
鑄幣稅的區域延伸表現為貨泉職能延伸到發行國規模以外取得貨泉發行收益。在國際貨泉市場與資本市場高速活動的前提下,貨泉國際化在理論上存在可逆轉性。這象征著貨泉國際化在帶給發行國利益的同時,也使發行國承當者著巨大的風險。信譽貨泉的國際競爭力主要取決于經濟體對于該貨泉的信念與預期,終究取決于這類貨泉的運行效能。信念與預期擁有“雙向強化”特征。對于貨泉國際交易媒介能力的樂觀預期使強幣更強,進而使國際鑄幣稅收益擴展;對于貨泉國際交易信念的不足致使對于該貨泉國際地位的悲觀預期,從而影響其國際地位。在國際貨泉多元化格局中,在國際貨泉市場以及資本市場活動效力足量,能夠支撐貨泉迅速轉換的前提下,當1種國際貨泉的國際競爭力預期悲觀時,貨泉持有者會通過資本市場或者者貨泉市場在不同患上貯備貨泉之間迅速轉換。這類國家貨泉在國際資本市場或者貨泉市場上的可選擇性抉擇了貨泉國際化的可逆轉性——經濟體可以選擇1種貨泉,也能夠拋卻它而轉向另外一種預期樂觀的貨泉作為國際了債手腕。國際貨泉市場上的風險溢價及其引發的貨泉與資本套利行動是國際貨泉可逆轉性的最好詮釋。
此外,國際貨泉的選擇,會因為貨泉替換問題,帶來貨泉政策施行效果的不對于稱乃至貨泉政策的作用方向完整相反。這1點在美元化國家表現的淋漓盡致。美元化至關于美元化國家拋卻了貨泉主權而達成為了暫時的貨泉統1,但因為經濟實體政治的獨立性及其經濟周期的差別性,抉擇了貨泉1體化國家之間的利益不1致。貨泉發行國為了自己的利益難以全面照應美元化國家的利益,乃至所制訂的貨泉政策帶來美元化國家的利益損失,只要貨泉接受國與貨泉發行國處于經濟運行的非1體化狀況,這類情況就必然存在。
當貨泉區域內呈現極度的利益不均與本錢分配不公時,貨泉合作收益就難以填補為合作而支付的本錢,原來的利益均衡就會被打破,1種新的合作情勢(不合作)就成為新的選擇,具有政治獨立的國家政府則會從新選擇貨泉,貨泉國際化的逆轉就不可防止了。國際貨泉的逆轉必然給不管貨泉發行國仍是貨泉接受國都會帶來巨大損失,對于于貨泉發行國而言,貨泉國際化逆轉是百害而無1例的,而對于于接受國而言,拋卻1種貨泉作為了債貨泉或者媒介貨泉,理性選擇的結果多是取得更大的收益。
(二)人民幣國際化將使我國政府宏觀調控難度加大
在封鎖經濟前提下,1國經濟政策只受國內經濟變量的影響,貨泉政策所調控的也只是國內經濟;而開放經濟下,外部經濟變量也將對于國內經濟發生影響。人民幣國際化將使患上資本國際間活動變患上更為容易,流通本錢更低,這就為投資資本提供了更大的空間。資本活動將對于我國資本市場利率發生影響,資本流入會增添對于人民幣的需求,在維持貨泉政策不亂的情況下,市場利率面臨上升壓力。一樣,資本的活動也會引發外匯貯備的變動,進而引發人民幣匯率波動。在這樣1種情況下,政府的貨泉政策將遭到影響,國內宏觀調控的效果也將大打折扣。例如,為了應答國內產生的通貨膨脹而施行壓縮性的貨泉政策、提高市場利率時,國內商業銀行可以利便地從境外借入大量的人民幣資金以知足客戶的借款需求,其他逐利資本也將迅速流入;相反,當實施寬松的貨泉政策、降低利率時,又會引發大量資本外逃,極大地抵消貨泉政策的效果,加大宏觀調控的難度。
(三)人民幣國際化將使我國面臨更大的貨泉需乞降匯率波動
1國貨泉成為國際貨泉后,其貨泉將被許多國家貯存以及使用。1旦國外貨泉需求的偏好產生變化,將會致使國內貨泉供需產生波動。另外,因為1國貨泉國際化后,將允許外國居民取得本幣資產,外國居民如果大量購買本國資產,資本的大量內流就可能致使本國貨泉升值,這將影響本國產品在國際市場上的競爭能力,影響貿易收支的平衡。人民幣在境外大范圍流通可能在必定前提下對于人民幣匯率發生壓力,增大人民幣匯率不亂的難度。當人民幣離岸市場構成后,將對于國內的人民幣匯率構成首要的參照,人民幣匯率的構成機制將更加繁雜,準確地評估人民幣均衡匯率水祥和影響人民幣匯率長時間因素的難度更大,干預人民幣匯率也就較為難題。
(四)人民幣國際化將使我國貨泉政策的效果減弱乃至失效
1國貨泉的國際化會影響發行國中央銀行執行貨泉政策的效果,降低本國貨泉當局節制基礎貨泉、調控國內經濟的能力。國際貨泉作為本國的貨泉以及作為國際貨泉的職能有時候會產生沖突。貨泉國際化以后,本國貨泉與國際金融之間的1體化程度將增強,這樣,國內的貨泉政策將面臨更為嚴重的“內外均衡的沖突”問題。貨泉政策的調劑與施行將遭到國際因素的制約,貨泉政策的制定,不能僅斟酌國內經濟發展狀態,還要顧及世界經濟的發展周期。有關國家為不亂本國貨泉將人民幣視作為錨貨泉,貨泉政策的傳導機制會產生相應變化,貨泉政策操作的難度將大大增添,中央銀行很難肯定貨泉政策調劑的適量時機。
貯備貨泉發行國不時發現在施行國內貨泉政策時會遭到國外本幣持有額的鉗制。對于于1個國家來講,國際上持有其貨泉的數量越大,國內金融政策執行的難度就越大。同時,因為取締了貨泉壁壘,經濟危機、通貨膨脹
可隨時傳遞到國內。 總而言之,1國貨泉國際化像1把雙刃劍,既給該國帶來各種本錢,同時也給該國帶來諸多利益,然而國際化帶來的利益遠弘遠于本錢。更加首要的是,國際貨泉發行國在國際金融體系中擁有較大的話語權,這類話語權象征著制訂或者修改國際事務處理規則方面的巨大的經濟利益以及政治利益。對于此,國際貨泉基金組織以及世界銀行團體等國際金融組織的實踐提供了很好的證明。而那些國際政治熱門問題的違后屢屢顯現的美元貨泉交易的影子,則再3提示咱們:“美元這類軌制工具,實實在在有著對于于其他國家軌制以及文化‘侵入’的味道”。恰是在這層意義上,貨泉國際化最近幾年來1直被視為國家競爭戰略的首要組成部份。當咱們揭開國際貨泉面紗,從新審視其違后繁雜的國際政治、經濟、社會軌制乃至文化沖突時,或者許不能不承認,謀求貨泉國際化的動力已經不單單源自于對于經濟利益的追趕,從某種程度上講,歐元的突起和新興國家對于本國貨泉國際化戰略的執著,也能夠理解為保衛本身利益、抵制國際貨泉“前驅者”的1種努力,認識到這1點對于于咱們探討人民幣國際化問題或者許可以有所啟迪。
金融學本科畢業論文是對于金融學生所學金融基礎理論以及專業知識的全面考查,是培育以及提高學生實踐能力的必不可少的教學環節。在教育部下發的《普通高等學校本科教學工作水平評估方案(試行)》(教高廳[二四]二一號)中,畢業論文作為實踐教學以及教學效果的首要內容,成為評估中的癥結性指標。畢業論文選題是論文寫作的第1步,選題是不是恰當,抉擇著論文的成敗以及質量。但在實際教學中,金融學本科生在畢業論文選題時常常不知如何著手,或者者因為選題不當致使論文不能如期完成或者質量低下,因而探討金融學本科畢業論文選題10分必要。
1、當前金融學本科畢業論文選題中存在的問題
選題即選擇鉆研課題,是確認鉆研對于象以及籌備學位論文的條件性以及癥結性步驟,不管進行任何1項鉆研,都必需首先肯定所要鉆研的問題。選題猶如導演選材,正確的選題在很大程度抉擇著論文的成敗與否,因而咱們必需穩重對于待題目的選擇,題目選對于了,目標找準了,論文就勝利1半了。許多本科畢業論文之所以質量不高,其中1個首要緣由就是因為選題不當。當前,金融學本科學位論文的選題存在的問題主要有:
(1)思想上不夠注重,選題隨便性強
在實際教學中,1方面不少老師存在“重鉆研生論文,輕本科論文”的思想,對于本科論文的指點欠當真,指點次數少,與學生交換少,對于學生的選題不注重,常常是讓學生自行選題,而沒有給予相應的指點以及建議,或者者是擬定的參考選題多年不變,早已經失去選擇價值;另外一方面,本科學生“重工作,輕論文”,終日忙于應聘、實習、考研,認為自己的學業已經經完成,畢業論文只是走過場,因而論文選題很隨便,欠缺思考,只為應付了事。本科論文的開題講演本應是學生初步肯定選題以及教師對于之提出建議的癥結環節,但在教學中,存在不少學生遲遲不交開題講演乃至論文完成才填寫開題講演的情況,論文開題流于情勢。
(2)選擇“大而泛”的宏觀性課題,致使寫作中難駕馭
宏觀性鉆研的常常是1領域,1個方向性的問題,依據金融本科生的學識水祥和對于本科畢業論文篇幅的請求,本科生缺少鉆研這樣的選題所必須的專業基礎以及鉆研能力,不但搜集材料存在難題,而且寫出來的東西常常缺少深度。如“關于我國貨泉政策的目標選擇”、“論金融風險以及監管”、“商業銀行業務發展探討”等,就屬于太宏觀、太大的題目,貨泉政策目標包含終究目標、中介目標、近期目標,觸及財政政策、利率、貨泉政策等等問題;金融風險包含信譽風險、活動性風險、利率風險、匯率風險、操風格險等等;商業銀行業務包含資產業務、負債業務、表外業務等。就每一個具體問題就是1篇文章,所以最佳就其中1個問題寫作,如:我國貨泉政策中介目標的選擇(是以利率仍是以貨泉供應量作為中間目標)。
(3)不注意經濟金融形勢發展變化,選擇已經經由時淘汰的題目??
論文選題應重視鉆研課題的實用價值以及理論價值,防止選擇已經經完整患上到解決的常識性問題。當前,我國經濟金融體制正處于不斷的改革以及發展當中,金融體系不斷變革,許多新政策、新機構、新工具不斷呈現,應當說金融體制改革為金融學生提供了廣闊的論文選題空間。但1些學生不關注經濟發展動態以及金融改革立異的動向,對于新事物視若無睹,在畢業選題時,查找的資料過于陳腐,如二六年還有學生選擇“加入WTO后我國銀行業面臨的機遇與挑戰”、“論國有商業銀行股分制改革的必要性”、“引進外資銀行,提高銀行競爭”等早已經過時的題目,這反應出學生沒有關注外面世界的變化,抄襲幾年前的文章。
(4)選題過于清淡,缺少立異
學術論文講求原創性,人云亦云,乃論文之大忌。固然,對于于本科論文過于強調原創性不太現實,要想1整篇文章都有立異是不可能的,但論文中應有自己獨到的東西,否則這類選題沒成心義。有些金融學生論文選題缺少前沿性、挑戰性,無新意,如“國有商業銀行不良貸款成因分析及對于策”、“商業銀行不良資產處置途徑”、“商業銀行信譽風險的防范”、“如何解決中小企業融資難問題”等,這些問題已經經鉆研了多年,有關論文已經良多,固然這些選題其實不是不能再寫,而是應從全新的角度或者使用新法子去探討以及發掘,否則簡單的重復沒成心義。
(5)選題不切合實際,提出1些空而高的口號
有些學生在選題中不切合實際,盲目求“新”。如“國有商業銀行跨國經營問題”、“組建跨行業戰略同盟”、“我國商業銀行金融衍出產品的發展戰略”等。商業銀行國際化無疑是方向,但目前甚至長時間不能實現,由于銀行國際化的條件是企業國際化,企業實現跨國經營。目前全世界五強,幾近都是跨國性的,進入我國的就有三家,所之外資銀行紛紜登陸中國占領市場。而我國范圍大、跨國性企業不多,進入世界五強的企業更是寥寥無幾,所以銀行談何跨出國門走向世界呢?在我國金融期貨的推出1直審慎,尚在試點中,探討金融衍出產品的發展戰稍不相符我國實際。
2、對于金融本科學生選題的幾點建議
金融本科論文選題是教師以及學生互動的教學實踐進程,上述論文選題中存在的問題,應從多方面采用措施解決,基于前文分析,筆者提出下列建議:
(1)教師以及學生應注重本科論文的寫作
本科畢業論文盡管屬于學術論文,但
撰寫畢業論文是本科教學進程的1個步驟,不但是為了傳布學術信息,推動學科的發展,更首要的目的還在于梳理、總結學習成果,反應學生對于本學科的基礎理論知識及其他專門知識的掌握程度,因而教師以及學生都應予以充沛的注重。 (2)注重論文開題環節,倡導集體指點選題
建議在本科論文選題以前,由專業教師就選題的原則以及應注意的問題給學生作專題指點,并就開題講演的規范書寫、論文寫作規范等問題給學生作統1講授,扭轉過去單個教師“1對于多”指點模式,履行集體指點、集中指點,教師組(教研室)共同協商鉆研本科論文的指點問題,防止因為教師個體的鉆研水平的局限而降低學生論文選題質量。
(3)提高學生取得學術鉆研信息的水平,指點學生多方位搜集資料,為選題打好基礎
我國金融體制改革中,各種新政策、新舉措層見疊出,而金融學生選題陳腐反應出學生對于新信息的掌握較欠缺。因而建議:1是教師應指點學生如何通過網絡系統、報刊雜志等渠道搜集、收拾最新金融信息,關注學術鉆研發展信息;2是激勵金融學生參加教師的鉆研課題、各種學術研討會;3是時常性地請求學生就新的金融政策開展討論、思考。
(4)選題中注意的方面
一、注意學術價值以及社會實用的結合
學術價值是選題的著眼點,學位論文應“為時而著,為事而作”,金融學是利用經濟學的1個分支,金融學鉆研應講究利用性,即擁有社會實用價值。當前,我國金融領域中新問題層見疊出,論文選題應結合我國轉軌經濟的特色以及金融體制改革的現實,在鑒戒國外做法的基礎上,選擇有學術價值以及現實意義的課題鉆研,揭露金融發展規律,探求真諦。
二、注意實事求是
金融本科學生應從本身學識水祥和知識結構的實際動身,選擇熟識并感興致、有獲取資料的前提,并估量能在限定時間內完成的論文題目。
(一)論文選題“宜小不宜大,宜專不應泛”,可小題大做,勿大題小做。選題過大,會見面俱到,不著邊際,甚么問題都談到,甚么問題也說不清楚,難以將論題說深說透。選題過窄太小,施展的空間很小,獲得突破性成果10分難題。金融學生要依據自己的科研能力選擇大小適中,難易適中的題目。在實際中,有些選題很好,但受知識、水平、資料有限,難以完成,最佳拋卻,不要好高務遠。
(二)所選題目要有必定數量與質量水平的文獻資料作為鉆研基礎。論文的選題應是站在偉人的肩膀上,通過前人文獻資料的掌握,可以了解所選題目應觸及的內容、歷史以及現狀,這樣才能找到選題的新視角。因而,具有大量翔實、豐厚的文獻資料有益于高質量金融論文的寫作。
三、注意選擇自己熟識及興致的問題
論文選題應從自己的專長以及興致人手肯定選題。熟識的問題1般就是學生在平時的學習中或者實踐中有深切的感受,不斷的專業學習以及1貫的信息搜集使其籌備了厚實的理論基礎,有益于進行深刻鉆研,提高升華的認識,較容易寫患上深刻、寫出立異點。興致是最佳的老師,感興致才會深刻思考,才能深刻研究下去,才能構成自己必定的獨到見解,可望成為1篇較高質量的論文。
強勢經濟會造就強勢貨幣,中國經濟通過近30年的超高速增長,使中國的國際收支規模和對外支付能力有了空前的提高,出口和外匯儲備均為世界前列。如今我國已經超越日本成為全球第二大經濟體。近期我國也推出了一系列關于人民幣的改革措施,人民幣走向儲備貨幣的問題再次成為社會各界熱議的話題。如何正確認識人民幣走向國際化這一重大國際金融戰略,如何全面的了解這一戰略的利與弊,如何利用當前的國際局勢使這一戰略更順利的開展,揚利除弊,是本文要討論的主要話題。本文首先簡單的闡述了貨幣國際化的含義,隨后分析了人民幣國際化的進程以及可能帶來的利益與弊端。
經過30多年的改革開放,中國的經濟實力持續增強,國際地位穩步提升,國際影響力不斷擴大。中國雖然在經濟、軍事、外交等領域取得了令人矚目的成就,但想要成為真正的強國還缺少非常重要的一項——金融實力。無論是歷史表明還是在理論分析,強國之所以“強”,不僅表現在軍事強、經濟強、政治強、外交強、文化強,更重要的表現是這個國家的金融強。具體地講,就是必須要讓這個國家的幣“強”。目前中國就這一點還是有所欠缺的。“強幣”既是一個“強國”強大政治經濟實力的表現,同時也反過來鞏固了“強國”在世界政治經濟格局中的地位,給其帶來了巨大的的利益。以美國為例,1944年7月召開的“布雷頓森林會議”確立了美元在國際金融體系中的中心地位。這不僅為美國帶來了可觀的鑄幣稅收,而且美國憑借美元的國際貨幣地位,向他國無條件的借錢,而美國政府只需要開動印鈔機就可以還清債務。在這種“中心—附屬”關系中,擁有強勢貨幣的一方幾乎不用承擔任何風險而獲得收益;而處于弱勢的一方或者承擔匯率波動的沖擊,或者付出極大的經濟代價去維持匯率穩定。因此,只要幣“弱”,不管實行哪種匯率制度,除非自身經濟結構極其健全,否則難逃危機頻發的宿命。如拉丁美洲多次遭遇的金融危機和1997年的亞洲金融危機,最初都是由貨幣危機所引起的。一系列的事實證明:“強國”有“強幣”。
一、貨幣國際化的含義
貨幣國際化是指能夠跨越國界,在境外流通,成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。對于貨幣的國際化概念的界定,按貨幣功能劃分可以提供一個相對完善的框架。根據kenen的定義,貨幣國際化是指一種貨幣的使用超出國界,在發行國境外可以同時被本國居民或非本國居民使用和持有。我們下面通過一張chinnandfrankel編制的國際化貨幣的功能清單(見表1)來直觀的闡釋。
國際化貨幣功能
貨幣功能官方用途私人用途
價值儲藏國際儲備貨幣替代(私人美元化)和投資
交易媒介外匯干預載體貨幣貿易和金融交易結算
記賬單位釘住的錨貨幣貿易和金融交易計價
根據這份清單我們可以看出,一種國際化貨幣能為居民或非居民提供價值儲藏、交易媒介和記賬單位的功能。具體來講,它可用于私人用途的貨幣替代、投資計價以及貿易和金融交易,同時也可用作官方儲備、外匯干預的載體貨幣以及釘住匯率的錨貨幣。
二、人民幣國際化的道路——由區域化到國際化
1997—1998年亞洲金融危機爆發以后,中國一直積極參與建立區域金融架構。中國已經成為清邁倡議框架下最大的雙邊互換協議的資金供給者之一,同時也積極參與區域多邊政策對話和經濟監控機制。在現有的區域合作機制中,人民幣在一定范圍內可以用于雙邊互換協議的支付貨幣。截至__年7月,在清邁倡議(見表2)框架之下,中國已經分別同日本、韓國、泰國、馬來西亞、印度尼西亞和菲律賓簽署了雙邊互換協議,總額達235億美元。其中中國與日本、韓國、菲律賓和印度尼西亞簽署的互換協議使用本幣支付,其他協議也能夠使用美元支付。
__年,由美國次貸危機誘發的國際金融海嘯席卷全球,給東亞各國經貿發展帶來了巨大的沖擊,東亞各國普遍認識到,只有通過加強貨幣金融合作提高各國金融的資源配置效率,才能有效抵御和化解金融海嘯的消極影響。可以說,國際金融風暴生客觀上推動了包括貨幣互換在內的東亞貨幣合作的深化。__年以來,東亞貨幣互換再次取得突破性進展,中國先后與韓國、香港、馬來西亞、印尼等國以及區域外的白俄羅斯、阿根廷簽署貨幣互換協議,總額達6500億人民幣。此外,貨幣互換的多邊化版本區域外匯儲備基金的籌集也取得了重大突破,基金規模從原定的800億美元擴大至1200億美元。
貨幣互換的拓展客觀上推進了人民幣國際化的進程。人民幣的區域化是實現國際化的必要環節。我國通過與周邊國家簽署貨幣互換協議,促進周邊國家在貿易活動中采用人民幣作為結算貨幣,可以提升人民幣的國際地位,部分實現人民幣國際結算功能和儲備功能,加快人民幣成為區域主導貨幣的進程。目前在我國資本項目尚未實現自由兌換的情況下,人民幣國際化選擇以東亞地區為基礎和平臺,堅持從區域貨幣到國際貨幣的發展路徑是一種現實的選擇。 __年12月24日國務院常務會議決定“對廣東和長江三角洲地區與港澳地區、廣西和云南與東盟的貨物貿易進行人民幣結算試點”。此舉一方面一定程度上降低出口企業的風險,減少企業經營成本有利于雙邊貿易水平的提高,另一方面更將有利于人民幣向國際化方向的推進。時隔3個半月,__年4月8日國務院常務會議決定在上海和廣東的廣州、深圳、珠海、東莞開展跨境貿易人民幣結算試點。從貨幣互換到人民幣用于國際貿易結算,人民幣國際化邁出了實質性的一步。
但總體上看,人民幣仍然處于國際化的初級階段。目前人民幣在境外使用還局限于跨境流通,取決于人口的流動。真正的國際貨幣應該融入物流和資金流中去。另外,在國際金融市場上,人民幣還只是一種交易符號,如無本金交割的人民幣遠期交易,不能用于結算,基本上與資金流隔絕。因此,人民幣的國際化還有很長的路要走,要按照由區域到國際的戰略思想不斷前進。
三、人民幣國際化帶來的收益
我們可以將貨幣國際化利益按不同的形式分為兩個部分:一是通過相關數據的核算可以計量出來的經濟利益,二是難以量化的經濟利益以及超出經濟范圍的利益,貨幣國際化總利益即為二者之和。
1.可以計量的貨幣國際化收益
(1)國際鑄幣稅收入
國際鑄幣稅是指當一國貨幣國際化后,貨幣當局憑借其發行特權,從外國居民那里所獲得的
可量化的發行收益與發行成本之間的差額。貨幣發行收益巨大但發行成本卻微不足道,國際鑄幣稅收入相當可觀。美國是國際鑄幣稅的最大受益國,據專業人士計算計算,截至__年底美國獲得的國際鑄幣稅收益高達9530億美元。目前我國擁有數額巨大的外匯儲備,這實際相當于對發行國政府提供巨額無償貸款,同時還要承擔通貨膨脹帶來的風險,這是一種巨大的財富損失。如果人民幣實現國際化,我國不僅可以減少因大量使用外匯而造成的財富流失,還可以通過向國外發行人民幣籌集資金,獲得國際鑄幣稅收入。根據國內學者鐘偉的測算,如果人民幣的購買力在長期保持穩定,并且逐步推進人民幣的區域化,那么人民幣的鑄幣稅收入可保持年均25億美元左右。 (2)從境外儲備資產的生產成本到金融運作的凈收益
對鑄幣稅的研究表明,貨幣當局可獲收益的多少取決于它使人們持有貨幣或者其他資產的能力。這意味著當國外央行持有的境外儲備資產主要以銀行存款或國債等形式存在的時候,國際貨幣發行國必須為之提供一個正利息補償,這種非零的生產成本減少了發行國的國際鑄幣稅收益。進一步來講,如果存在足夠多種類的國際貨幣可供選擇,或是持有儲備資產的形式足夠多樣化,則國際鑄幣稅收益可能因為競爭而消失殆盡。
事實上,國外央行持有的境外儲備資產,無論是以存款形式還是以國債形式存在,都意味著為國際貨幣發行國的銀行體系及其政府提供了巨額的資金來源,通過銀行體系的資金引用和政府財政支出機制,這部分資金必將轉換為可貸資金并帶來收益。而且,國際貨幣所執行的交易媒介等職能必然通過發行國銀行體系所提供的結算和支付服務來完成,這也為相關金融機構帶來了傭金收入。
2.其它類型的貨幣國際化收益
貨幣國際化所帶來的經濟利益,遠遠不只是國際鑄幣稅收益和運用境外儲備資產投資的金融業收益,更多的是為國際貨幣發行國及其居民帶來許多難以計量的實實在在的利益。例如,當本幣成為國際貨幣以后,對外貿易活動受匯率風險的影響將大大減少,國際資本流動也會因交易成本降低而更加順暢,從而使得實體經濟和金融經濟的運作效率有所提高。
(1)人民幣國際化有利于我國的國際貿易和對外投資
絕大多數跨國貨幣收支,如國際貿易中的貨款結算,國際金融市場上的資金借貸和本息償還,都是由國際貨幣來參與的。因此國際貨幣成為了一種緊缺的資源。而要得到這種資源,其他國家就必須與國際貨幣發行國進行貿易往來,開展經濟合作。在對外經濟往來中直接用本幣計價、結算,十分快捷,有利于其對外經濟往來的擴大。一國貨幣的國際化還給本國進出口商、投資者及消費者帶來很多的便利,使其在從事國際經濟交易中可以大范圍的使用本幣而免受外匯風險的困擾。對進出口商來說,匯率風險是他們面臨的主要風險之一,規避它的最好辦法是用本幣計價、結算。這樣做,一方面能使該國進出口商免去了對外匯收支進行套期保值的成本支出;另一方面便于對國外進口商提供本幣的出口信貸,從而進一步提升出口競爭力,擴大對外貿易和經濟往來,貨幣國際化必將給發行國居民和企業的對外貿易創造便利條件,提高經濟效益。
人民幣國際化后,大部分國際貿易結算可以采取人民幣進行交易,避免頻繁的貨幣兌換所帶來的交易成本。根據歐盟委員會估計,歐洲貨幣統一每年節省的貨幣兌換成本在400億美元左右。由此可得,美國歷年所節省的貨幣兌換費用是可觀的。當然,人民幣國際化后,我國居民出境旅游將更加便捷經濟。我國政府在對發展中國家提供經濟援助時,也可以提供人民幣信貸。
此外,人民幣國際化后,我國對外投資最大的障礙——外匯資金的供給問題也就不復存在了。國內投資商可以直接利用手中的人民幣對外投資,投資能力將大大增強,同時也降低了由于匯率變動而導致的投資風險,投資收益有了進一步的保證。有利于我國海外直接投資的擴大,促進我國對外經貿活動和國家交流的發展,尤其是推動我國對周邊國家和地區的經濟貿易和境外投資,加快我國企業“走出去”,提高我國在世界貿易中的地位。
(2)人民幣國際化有利于提升我國的國際地位和政治聲望
目前的國際金融體系中,由于不存在世界政府和世界中央銀行,一些國家的貨幣同時擔當著國際貨幣的角色。建立在一國或幾國“國內貨幣國際化”基礎上的國際貨幣本位制度,內在地規定了國際匯率制度的不平等性。當前的國際貨幣體系主要由美元、日元、歐元組成,是一種不對稱的貨幣體系,發達國家由于掌握了貨幣話語權,在國際貨幣體系中居于主導地位;相反,發展中國家,由于具體歷史的原因,在國際貨幣體系中處于被支配的地位。
摘要
我國農村民間金融歷史悠久，是我國金融體系改革中重要的組成部分。農村民間金融與正規金融有著緊密的聯系，對社會經濟的持續健康快速發展，尤其對非國營經濟的持續健康快速發展起著巨大推動作用。文章主要在對民間金融的內涵、傳統及新型農村民間金融組織形式簡述的基礎上，論述了民間金融的理論基礎及其對社會發展的積極和消極影響，并且從社會經濟制度的變遷和信息經濟學的發展兩個角度分析了民間金融產生的原因，進一步探討了農村民間金融利率概況及其發展現狀，進而提出了我國農村民間金融發展中存在的問題，最后針對我國農村民間金融的發展中存在的問題提出了相關對策和建議。
關鍵詞：農村金融 民間金融 高利貸
1前言
1.1研究目的及意義
金融作為現代經濟的優秀組成部分，在經濟發展中起著重要作用。而民間金融作為金融的一個組成部分，與正規金融有著緊密的聯系，對經濟的發展，尤其對非國營經濟的發展有很大推動作用。近幾年以來，我國經濟正處于轉型時期，農村的發展越來越受到中共中央的重視。民間金融在某種程度上滿足農民以及中小企業資金需求，在服務于農村以及中小企業的發展方面發揮著重要作用。
我國農村民間金融歷史悠久，是我國金融體系改革中重要的組成部分。改革開放以來，農村民間金融獲得很大發展。在促進農村經濟發展，農業進步，農民收入提高等方面，民間金融起著積極作用。雖然近年以來，我國農村民間金融獲得長足發展，但農村民間金融仍然是我國金融體系中最薄弱的環節。農村民間金融存在著很多非市場化運行的現象，對金融體系以及農村經濟發展產生了消極影響。因此，為使農村民間金融健康發展，金融體系更加規范，金融秩序更加穩健，農村經濟更好的發展和促進社會的繁榮進步，研究農村民間金融顯得很有意義。
1.2文章研究路線及內容
文章主要在對民間金融的內涵、傳統及新型農村民間金融組織形式簡述的基礎上，論述了民間金融的理論基礎及其對社會發展的積極和消極影響，并且從社會經濟制度的變遷和信息經濟學的發展兩個角度分析了民間金融產生的原因，進一步探討了農村民間金融利率概況及其發展現狀，進而提出了我國農村民間金融發展中存在的問題，然后提出相應的可行性建議，最后綜述了我國農村民間金融的發展前景。
1.3文章研究方法
研究方法：本文用辯證唯物主義方法多角度對我國農村民間金融進行系統分析，并試圖把民間金融作為經濟現象來進行深入探討，以鄧小平理論和科學發展觀為指導思想，以金融現象作為理論基礎，把我國農村民間金融表現形式及意義等相關內容作系統介紹，進而提出民間金融一些現實問題，并提出作者認為的可行性建議。文章在論證時盡量讓理論與實踐相結合，并且進行常規介紹時，注重總結民間金融歷史現象，善于把民間金融作為經濟現象進行分析，與國內民間金融現實狀況相聯系，并將其進行深入比較，讓民間金融歷史與現實相結合起來進行探討論證。
相關內容所用研究方法：理性分析研究法,文章在對整個農村民間金融進行簡述以及分析其形成原因時，用理性分析研究法進行敘述;規范分析研究法，文章在提出民間金融的問題以及提出相應可行性建議時，所用方法為規范分析研究法。
1.4研究的結構框架
第一章前言主要介紹文章的主要目的及意義、文章研究內容、所用研究方法以及結構框架。
第二章主要簡述民間金融概念及相關理論，對民間金融內涵和外延進行界定，介紹了民間金融的組織形式以及其理論基礎，論述了民間金融的社會意義以及其對經濟發展的影響。
第三章主要從社會經濟制度的變遷和信息經濟學的發展兩個角度分析了民間金融產生的原因。
第四章闡述了民間金融利率方面的問題，并根據其概況結合文獻資料內容論述影響民間借貸利率水平的因素以及其經濟特征。
第五章主要介紹民間金融發展中存在的問題。文章這部分依據現實情況對民間金融發展中存在的問題進行探討分析。
第六章主要針對第五章節提出的我國民間金融發展中存在的問題給出了相應的對策與建議。
第七章主要綜述文章研究得出的結論。
第八章是致謝。
1.5研究不足
鑒于農村民間金融極具隱蔽性，在文章的寫作過程中缺乏相關的官方調研資料和數據統計結果，加之金融理論水平有限，實地調查研究不足，沒能從實證分析方面對農村民間金融的發展現狀等相關內容深入分析
2本文研究結論
中國要發展，就要發展中國農村，中國農村發展，就要發展中國農村金融。然而，我國因為金融抑制的原因，國家監管正規金融系統嚴格，銀行系統服務不能滿足鄉鎮民營企業貨幣需求，正規銀行系統的嚴格管制。由于金融抑制下的政府信貸配給以及國營體制金融機構的制度偏見，民營企業不得不依賴于民間金融緩解資金需求。當然，農村民間金融的由于其自身的局限性，可能在一定程度上影響金融秩序的健康發展，但政府能夠將其納入國家法律管制范圍內和正規金融體系中進行規化：確立民間金融的法律地位、完善民間金融的生態環境、引導其多樣化投向和建立社會監管體系，才能讓農村民間金融發揮其積極作用，才能更好的適應農村經濟發展，才能更好的為經濟繁榮和社會發展服務。
摘要：我國如何走出當下的金融“寒冬”，農業的基礎作用顯然不可忽視。而涉農文化產業的發展不僅具有產業價值，還是“三農”建設、構建和諧社會的有效手段。成都涉農文化產業發展較具規模，現已摸索出“古鎮文化”和.
c型威客的代表淘智網摘要：我國如何走出當下的金融“寒冬”，農業的基礎作用顯然不可忽視。而涉農文化產業的發展不僅具有產業價值，還是“三農”建設、構建和諧社會的有效手段。成都涉農文化產業發展較具規模，現已摸索出“古鎮文化”和“農家樂”兩種模式，本文結合成都涉農文化產業的發展經驗和當下實際情況，旨在為農業 “過冬”提供借鑒意義。
關鍵詞：涉農文化產業 成都亮點 產業價值 未來建議
在國內外經濟形勢急轉直下之際，穩定農業，增加農民收入，刺激國內消費，成為決策層維穩中國經濟寄予厚望的政策取向之一。這是自1982年以來中央第11次將目光聚焦在“三農”領域。社會主義新農村建設是構建和諧社會的重大命題，除了傳統的糧食生產以外，文化產業以其獨特的優勢成為解決三農問題的另一重大途徑。
成都市是西部大省四川的省會城市，20xx年人口總數即已超過1249萬，位居全國第四，其在涉農文化產業的發展上可謂成果顯著。據市統計局公布，成都20xx年在遭受地震和金融危機雙重沖擊之下，前三季度生產總值仍達到了2821億元，同比增長12.2%。(1)20xx中國西部文化產業博覽會在成都舉辦，成都市簽約項目31個，總金額126.3億元，占簽約總額的57%，充分顯示了成都文化產業的輻射力和規模效益，所以成都在文化產業上的實踐探索對其他城市具有重要的參照意義和帶動作用。
綜合來看，成都在發展涉農文化產業方面具有以下幾個亮點：
一、文化資源豐富文化創意產業，涉農文化產業市場潛力大。
成都有“天府之國”的雅譽，古蜀文明還給她留下了許多傳奇人物和故事，而濃郁的川西民俗和客家文化更是為其增添了許多人文沉淀，資源相當豐富。
另一方面，成都的總體消費實力常年位居全國前三甲。而在20xx年，成都市城市居民人均教育、娛樂、文化服務消費為968元，占整個消費性支出的14.08%，高于全國平均水平。目前其城市規模還在不斷擴大中國創意產業，預計到2020年，成都城市人口比重將達到64%，龐大的城市人群是涉農文化產業的潛在市場。
二、主題鮮明，涉農文化產業特色較為突出。
成都涉農文化產業圍繞“休閑”二字展開，講究“付費休閑”、“休閑體驗”，其特色可歸納為“古鎮文化”和“農家樂模式”。
“古鎮文化”：早在20xx年多媒體創意產業，成都市規劃局等部門就完成了《成都市域古鎮形態研究及利用》等規劃，提出將對大邑悅來古鎮、邛崍平樂古鎮等10個文化古鎮進行保護上海創意產業園，將其打造成為成都周邊最具特色的古鎮旅游文化風景帶。如今“古鎮旅游文化”規模已成，十個文化古鎮分別尋求自己的營銷訴求。如黃龍溪的“千年水碼頭，古鎮黃龍溪”、洛帶的“世界的洛帶，永遠的客家”、平樂的“茶馬古道第一鎮”等。古鎮的盈利能力不容小覷，如洛帶古鎮僅在20xx年1至6月份，就接待海內外游客160萬人次，直接經濟收入超過8000萬元。
“農家樂”模式：成都是農家樂的誕生之地，最初只是一些農民利用自家庭院和責任田從事旅游接待活動，以此作為增收手段，大多單打獨斗，未能形成規模效應和品牌經營。在政府的引導下，錦江區農村納入了統一規劃，打出了“五朵金花”的品牌——“花鄉農居”、“東籬菊園”、“幸福梅林”、“江家菜地”和“荷塘月色”。“五朵金花”特色各異，但又相互支撐，形成整體聯動的文化產業模式。而中國農家樂的發源地農科村，利用自家川派盆景、苗圃的優勢，豐富了農家樂的休閑方式和贏利亮點。在20xx年，農科村旅游收入達到1800萬元，農民人均純收入突破4萬元。(2)
三、政府引領到位，企業主體保證產業運作規范。
成都市委、市政府于20xx年就提出和制定了“文化強市”發展戰略。先后采取了改革文化體制、創新投融資機制、完善文化產業發展政策、健全文化市場管理體系、凈化文化市場發展環境和提高產業服務水平等舉措。同時，成都市還打造了一批文化陣地健全、文化生活豐富，農民思想道德、科學文化、健康素質有新提高的文化建設示范鄉鎮和村，以點帶面推進農村文化建設，促進涉農文化產業市場的發育。(3)如20xx年，全市各區(市)縣建立了群眾文化輔導員制度，先后對全市1000余名農村業余文藝骨干進行了各類藝術培訓，培育了農村文化隊伍楊浦創意產業，也為涉農文化產業發展開啟了新思路：農民組織了腰鼓隊、舞龍隊等，活躍于廣大鄉村。僅20xx年，雙流縣農村文化隊伍就創造產值200多萬元，利稅超過40萬元。(4)
成都市涉農文化產業的開發注重產業運作機制的長效性和職能化。基層政府成立文化產業公司，發展農村文化產業。如洛帶古鎮，鎮政府于20xx年5月1日成立了一家集體所有制企業——成都洛帶客家文化產業開發有限責任公司。公司成立以來，一是通過“修舊如舊”，恢復了具有明清建筑風格的客家民居;二是積極選擇大公司、大集團合作創意產業發展，推動古鎮景區建設和文化旅游產業發展;三是推動文化旅游產品的研發、加工、展示、銷售、交流與體驗;四是抓大項目建設，先后引進新西南藝術陶瓷廠、洛帶——女紅坊、中國文博公園、“創庫”等一批文化旅游項目。(5)加大宣傳力度、提升知名度，積極進行資本擴張、擴大企業規模。
四、注重對涉農文化產業的創新探索。
從最初單打獨斗、內涵粗糙的早期農家樂到后來“五朵金花”的集群效應;從對10個文化古鎮的初步保護到籌劃打造“天府30大文化古鎮”品牌。成都涉農文化產業的創新精神始終強烈，越來越多的涉農文化產業開始著力擺脫產業模式單一的束縛，著眼于深度化、立體化的產業發展，注重嘗試新的產業管理模式、開拓新的涉農文化產業市場。
如洛帶鎮除客家特色外上海創意產業，還規劃4500畝，投資1.86億元人民幣，開發培育自然風光游、農家健身娛樂游等六大系列農業旅游產品;
又如成都首創企業出資編制涉農社區發展規劃——“成華區龍潭和成涉農社區新農村建設概念(項目)規劃”。此規劃由工商企業共同發起楊浦創意產業，聘請專家編制，將文化旅游產業作為重點，以社區生態旅游為方向，建設大型餐飲娛樂休閑中心，同時發展蜀繡等旅游工藝產品生產。
我國是以農業為基礎的國家。早在20xx年的《中共中央辦公廳國務院辦公廳關于進一步加強農村文化建設的意見》中就已為此指明方向：發揮市場機制作用，加強政策調控，積極發展文化產業，充分調動社會各方面力量參與農村文化建設，提供更多更好的文化產品和服務。十七屆三中全會對農村建設提出了更加細致合理的規劃方案，而且4萬億刺激內需的投資計劃更是對農村基礎設施建設做了戰略性的政策傾斜。當前財滿街創意產業，涉農文化產業應敏銳地把握住這個信號，思考如何變危機為契機。
以成都為例創意產業園，筆者認為西部創意產業文化節，涉農文化產業要發展，需要政府和市場兩塊動起來。在產業發展初期可由政府主導、企業參與，做好評估規劃工作。政府需清楚認識到涉農文化的文化價值和產業價值，明確責任，積極鼓勵社會辦文化創意產業經濟學，安排專項部門落實對其的資金、政策等支持。其中基礎設施的建設是不可忽略的，它是發展農村文化的基本條件之一，是農村公共服務體系重要組成，也有利于涉農文化產業“反哺”農村，形成與農村基建互惠互利的良性循環。例如成都打造縣縣通高速、村村通公路的完善的交通體系，促進鄉村旅游業的發展中關村創意產業網，同時也提升了當地農村的生活環境和致富能力。而宏觀來看，政府則要調整好經濟發展水平與文化資源分布的不平衡。我國的政治、經濟重心，多在東部。而西部蘊藏著豐富的涉農文化資源，卻因經濟等因素，面臨著融資難、消費難的兩重難題。所以在目前金融危機的背景下，抓住經濟結構調整帶來的機遇，給予政策傾斜，在西部建立文化改革試驗區，對于未來中國文化產業發展將具有深遠的影響。比如，適當放寬資本進入的門檻，鼓勵社會資金進入涉農文化產業，拓寬資金來源的渠道。
而從市場來看，目前整個文化產業都欠缺專業的經營管理人才，對于涉農文化產業而言更為突出。很多掌握涉農文化資源的個人或組織未能充分意識到其產業價值，導致“捧著金飯碗要飯吃”的局面。所以要發展涉農文化產業西部創意產業文化節，還需注意啟蒙教育工作，一方面加大專業人才的培養，一方面注重涉農文化產業的培育。此舉不僅可以給教育行業帶來新的發展空間，更有利于涉農文化產業的可持續發展。
涉農文化產業與城市文化產業的重要不同在于其“三農背景”西部創意產業文化節，所涉及的不確定性因素更多，市場輪廓尚不夠清晰。所以筆者認為，在涉農文化產業發展中，對于一些背景和市場都不夠明朗的業務上海創意產業中心，涉及企業可以中小型企業為主。一則有“投石問路”的功效，二來“船小好調頭”，中小型企業在實驗階段的靈活性與恢復性是大型企業無法比擬的。并且，中小企業還擁有中央強有力的財政支持：今年中央財政大幅度增加了用于支持中小企業信用擔保的資金，總額達到18億元財滿街創意產業，其強大的優勢不言而喻。同時，在涉農文化產業的發展過程中，不宜跟風建設、盲目上馬。需注重對本土文化的深入挖掘，與現代農業發展、新農村建設有機結合多媒體創意產業，與城鄉統籌實踐有機結合，從而打造出特色品牌。在區位的選擇上要科學、相對集中化，不宜遠離城市進行布局，而應圍繞城市郊區而建。
總之，發展涉農文化產業要服務好三方主體：一是文化，任何形式的開發必須是基于對原有文化資源的繼承與開拓，不能與文化原有內涵背道而馳，致使所開發的文化喪失原有特色;二為產業，文化產業具備產業追求利潤的本質特征。所以在思考文化產業如何發展的同時，除了注重對文化資源的保護以外上海創意產業園，還需提高產業的盈利能力，在產業發展中注重開發特色、深化發展;三乃農村，涉農文化產業的本質還是開發農村、致富農村、豐富農村。所以在涉農文化產業的發展過程中中關村創意產業網，當地的農民的權力利益和帶動作用不可忽視，農民理應成為涉農文化產業發展的重要參與者。其具體解決途徑多樣，可參考洛帶客家文化產業開發有限責任公司的模式加以改進，以當地基層政府牽頭，當地農民采取參股或是經營等方式加入到產業發展中來
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浙江金融職業學院
畢業論文（設計）開題報告
姓名邊瑤班級金融07(9)班系部金融系
畢業論文（設計）題目諸暨市信用卡使用情況調查報告
一、選題理由：
近年來信用卡的使用在我國越來越普遍，但其用卡環境仍存在一些需要重視和改善的問題，這些問題已制約到信用卡的使用。據業內人士不完全估計，現在整個銀行業所發行的信用卡中，大約只有20%是“活”的，其余80%是“睡眠卡”。另據了解，截至2007年底，中國銀行卡發行總量7.62億,總交易金額35萬億元,但消費交易僅4億元,只占全部消費額不到5%的份額，其余95%都是現金存取和轉賬,信用卡的使用率并不高。如今，各種各樣的信用卡已進入尋常百姓家，店口鎮也不例外，持卡消費已日漸成為平常之舉，但是據我了解，信用卡業務在店口鎮的發展并非一帆風順，雖然各銀行利用免首年年費、降低發卡門檻等各種手段極力促銷信用卡，可是人們的用卡積極性并不高。制約和阻礙使用率的因素成為了店口人們關注的焦點，究竟目前我國信用卡使用情況如何，信用卡的安全問題怎樣解決，這都使信用卡問題已經成為人們關注的焦點。
二、擬實現的目標：
本文采用問卷調查的形式，以一個鎮為范圍進行調查，以了解諸暨地區目前信用卡的使用情況，影響信用卡使用率的因素以及信用卡發展中存在的問題，通過對調查結果的分析，從不同角度，提出解決問題的對策。
三、綜述?與本論文（設計）相關的已有研究（設計）成果的綜述?：
近幾年，信用卡問題越來越受到人們的關注，許多學者也提出了自己的觀點。其中彭千在《銀行信用卡業務使用率偏低》（2004）一書中提到銀行對于信用卡現在的發展眼光應放在針對不同的客戶發行帶有不同增值功能的信用卡上，找尋優質客戶，提供他們所需的服務，在增加信用卡發行量的同時增加信用卡的使用率以減少“睡眠卡”。虞月君在《中國信用卡產業發展模式研究》（2004）一書中提到對于銀行方面可以多開展一些刷卡獎勵的活動或是增加特約商戶數量以刺激消費者消費；還可以添加增值服務，讓有此需要的消費者在出示卡時即可消費享用。這些都可以提高卡的使用率。李芳在如何防范信用卡被“盜刷”[n]（2007）一書中提到信用卡如果被非法提現或盜用，銀行不承擔責任，這樣將很難保證持卡人的資金安全。所以一方面，應該加強信用卡的立法建設，改善用卡環境，另一方面持卡人可以采取下面的一些措施，以防范信用卡被盜刷以及相關的損失。萬曉東,何春雷在我國信用卡用卡環境尚須改善[n]2007，提到（1）利用免息期。先消費后還款，就相當于銀行為你提供了一筆無須手續的短期信用貸款，只要在到期還款日前全額償清當期對賬單上的本期應繳款，即可享受免息待遇。（2）利用循環信用，通過適當的負債來換取資金的周轉，以降低理財成本。（3）巧用免息分期購物。
四、論文（設計）主體框架與進度安排：
論文主體框架：
一、諸暨市信用卡使用問題的提出
二、諸暨市信用卡使用情況現狀調查
（一）、諸暨市信用卡持有量情況調查
(1)信用卡的持有年齡
(2)信用卡的持有張數
(3)不同銀行的持有量
（二）、信用卡使用情況調查
(1)信用卡的增長情況
(2)信用卡的使用頻率情況
(3)信用卡的功能使用情況
（三）、持卡人安全防范調查
(1)、信用卡的滿意度
(2)、信用卡設密碼調查
(3)、客戶和銀行所面臨的安全問題
三、諸暨市信用卡使用情況因素分析
（一）、信用卡持有量情況因素分析
（二）、信用卡使用情況因素分析
（三）、持卡人安全防范因素分析
四、諸暨市信用卡發展中存在問題的解決對策
（一）拓寬信用卡的持有量
（二）提高信用卡的使用率
（三）防范信用卡的安全
進度安排：
2008年11月，完成開題報告，并交指導老師修改。
2008年12月~2009年1月，資料收集。
20009年1月，問卷調查的設計。
2009年1月中旬,分發調查問卷。
2009年2~3月，完成論文初稿交于指導老師修改。
2009年4~5月，完成論文。
五、指導教師意見：
簽章：
年月日
六、教研室意見：
簽章：
年月日
浙江金融職業學院
2008屆畢業論文（設計）任務書
姓名馮婷專業金融管理與實務指導教師朱維魏
畢業論文（設計）題目諸暨市店口鎮信用卡使用情況調查報告
主要研究內容目前我國信用卡持有率和使用情況，影響和制約使用率的因素以及信用卡發展中存在的問題和解決對策
研究方法規范分析、比較分析、調查分析
主要任務及目標本文采用問卷調查的形式，以一個鎮為范圍進行調查，以了解諸暨地區目前信用卡的使用情況，影響信用卡使用率的因素以及信用卡發展中存在的問題，通過對調查結果的分析，從不同角度，提出解決問題的對策。
摘要：撰寫畢業論文作為金融學本科專業人才培養的重要環節之一，是學生完成學校教學的重要組成部分，也是學生運用金融專業知識分析和解決實際金融問題的重要過程，還是學生進入工作崗位之前一次非常重要的演練。因此，金融學本科專業學生認真撰寫畢業論文對自己今后的學習和工作都具有非常重要的意義。
關鍵詞：金融學專業；畢業論文；重要性
本科畢業論文的撰寫過程是高等院校依據本科專業人才培養目標的要求，對本科學生進行綜合性實踐教學的重要組成部分，也是培養學生增強創新意識、實踐能力和科研能力、提升綜合素質的重要過程。然而，由于金融學專業學生在校期間的學習主要以課堂理論為主，實踐動手鍛煉相對較少，這給學生造成了畢業論文僅僅是形式、不是很重要的錯覺；還有，當前大學畢業生面臨較大的就業壓力，這使得學校的教學工作也不得不以學生就業為主，而找工作與畢業論文寫作在時間上重疊，考慮到學生面臨的實際問題，于是學校對學生畢業論文的考查就有所放松。因此，很多學生在思想上對畢業論文不夠重視，致使畢業論文質量出現下滑的現象。
近年來，國內金融市場和金融機構迅速發展，使得社會對金融學專業人才需求越來越旺盛，所以金融學本科專業的學生人數相對于其他財經類專業學生數呈現出越來越多的趨勢。為了端正學生對畢業論文不正確的態度，切實扭轉畢業論文質量下滑的態勢，使他們能夠及時適應社會的需要、真正認識到金融學本科專業畢業生撰寫畢業論文的重要性，必須明確以下幾點。
一、撰寫畢業論文是學校教學的重要組成部分
本科畢業論文寫作是集中訓練學生科學研究能力和創新能力的必要環節。這個階段，在金融學專業老師指導下，學生通過自己選題、填寫開題報告、搜集資料、撰寫論文，這是一個相對特殊的教學過程。在這個過程中，既要保持學生對所研究金融問題的興趣、激發其主觀能動性，又要使專業指導教師利用自己淵博的專業學識和認識問題獨特視角，對學生的研究給予正確的指導，使之在苦苦思索之后，有頓開茅塞之感。這樣，學生解決問題的能力才會得到提高。
首先，金融學專業指導教師應向學生說明畢業論文寫作的基本要求和注意事項；其次，以學生為主展開畢業論文寫作的各項工作。在此期間，除了指導教師定期檢查督導每個學生的研究進展情況外，學生應主動向指導教師匯報畢業論文的情況，及時將遇到的困難和問題反映給指導老師，盡快得到正確的幫助建議。再次，指導老師對學生的研究成果給予初步的基本評價。最后，該成績也是每一個學生能夠順利畢業的必要成績之一。在指導老師認為研究成果達到畢業論文的水平后，由學術委員會組織相關專家組成答辯專家小組，通過答辯形式對學生的研究成果做出系統科學的評價。符合金融學專業學士學位畢業論文要求的，作為學生畢業論文的最終成績。
二、撰寫畢業論文是學生運用金融專業知識分析和解決實際金融問題的重要過程
本科畢業論文包括開題報告和論文正文兩大部分。通過填寫開題報告，每個學生可以選擇確定各自適合的論文題目；了解關于該金融問題研究的進展情況，找出該論文研究的切入點；設計論文的研究思路和基本內容；明確研究方法等等。在這個階段，學生運用所學金融知識判斷和界定所關注的問題，將自己研究的內容劃定在金融學領域，以符合所學專業的要求。通過分析和梳理已有的相關研究成果，掌握關于該金融問題研究的發展脈絡及進程，了解相關學者在研究本問題時的研究思路、切入的角度、采用的方法以及得出的研究結論等，從而保證自己的研究具有相應的理論基礎，也確保使通過自己的研究，將人們對該問題的認識向前推進一點。通過對論文基本內容的設計，學生運用金融學的理論，對所研究的金融問題形成一個比較概括性的認識。
在論文正文寫作階段，學生要首次獨立地思考如何圍繞開題報告確立的研究題目和研究內容展開研究工作，比如，根據開題報告要求，運用自己已有知識，如何搜集相關資料？運用自己已掌握的金融學專業知識，如何對已獲得的資料進行處理、提煉？根據金融學相關理論的要求，如何運用掌握的資料說明、支持文章的觀點？
因此，撰寫畢業論文可以使學生學會如何運用所學金融學專業的基礎理論、基本知識和基本技能分析實際金融問題，并初步掌握分析問題和解決問題的方法以及科學研究的基本程序。
三、撰寫畢業論文是學生進入工作崗位之前一次非常重要的演練
獲得一份適合所學專業、令人心儀的工作，是每一個即將畢業大學生的美好愿望，然而，不可回避的是時下找到一份適合的工作是一件比較困難的事情；而用人單位也希望招聘到的新人馬上就能勝任相應的工作，能夠獨當一面。但是，應該看到的是，在職場上，同一個單位中，每個員工都想表現出自己的優秀品質，因此職員之間存在著激烈的競爭。
一般情況下，大多數金融學專業畢業生的工作崗位應該屬于文案性質，有的時候，剛畢業參加工作的學生就被指定完成項目課題的申請、結項或其中某一環節的工作。而撰寫畢業論文恰好就是系統地培養和鍛煉學生這方面能力的過程。學生填寫的開題報告就相當于課題的申請書；畢業論文正文就大致相當于課題的研究報告。在畢業論文的寫作過程中，學生遇到的困難和疑問，就可以理所當然的從專業指導教師那里獲得答案和指導，從而使學生的科研能力得到鍛煉。反過來，如果學生沒有很好的利用這段時間，那么，其科研能力得不到鍛煉；在職場中也很難得到同事的系統指導。這樣，該學生就不可能高質量地完成任務，就會影響到該單位對他（她）的評價。所以，為了能夠勝任未來工作的要求，學生就必須認真對待畢業論文寫作。
一、“關鍵能力”培養的必要性
1972年德國的梅騰斯Mertens首先提出“關鍵能力”概念，并于1974年進一步將“關鍵能力(Schlucssclkompe-tenz)”定義為：關鍵能力是那些與一定的專業實際技能不直接相關的知識、能力和技能，它更是在各種不同場合和職責情況下作出判斷選擇的能力，勝任人生生涯中不可預見各種變化的能力。[1]目前一般認為，關鍵能力包括社會能力與方法能力，二者與專業能力共同構成綜合職業能力。新加坡特許科技學院院長李德威在哈爾濱舉辦的國際職業教育論壇上提出：“面向全球的職業教育，要培養符合現代化要求的職業人才。這種人才不僅表現在掌握企業所要求的職業技能，更重要的是要具備正確的價值取向和解決問題的能力，我們稱之為‘關鍵能力’”。教育部在2006年16號文件指出，要“教育學生樹立終身學習理念，提高學習能力，學會交流溝通和團隊協作，提高學生的實踐能力、創造能力、就業能力和創業能力”。并在辦學水平評估指標體系中要求測評學生的“自我學習、信息處理、語言文字表達和合作協調能力”。同時，在教育部與其他部委的相關文件中也一再強調學生及職業人士的職業優秀能力，即關鍵能力的重要性。加強關鍵能力的培養，不僅是當代國際職業教育與人力資源開發的主流趨勢，還是國家倡導的能力本位的有效載體，也是提高高等職業教育質量的重要途徑，更是增強畢業生就業競爭力的關鍵措施。
二、提高“關鍵能力”的途徑
1.鞏固專業思想，堅定信念。前些年，保險行業雖然人才需求量大，但需求短視，需要的是“來之能戰，戰之能勝”的外勤員工。人才缺口巨大而員工供應不足，造成保險業進入門檻過低，外勤員工整體素質不高且缺乏專業知識，導致人們對商業保險的評價不好，行業社會形象大打折扣。高職金融保險專業招收的是“四批二”的學生，大部分來自郊縣和農村，對保險行業缺乏認識。保險業是21世紀的“朝陽產業”，發展前景廣闊。黨中央和國務院對保險教育工作非常重視，2006年《國務院關于保險業改革發展的若干意見》明確提出，“將保險教育納入中小學課程，發揮新聞媒體的正面宣傳和引導作用，普及保險知識，提高全民風險和保險意識”。如今，《保險伴我一生》知識讀本已出現在中學課堂上，為造就具有較強保險意識的公民奠定了基礎。而以房養老政策、銀行倒閉政策、國家將保險銷售從業人員的學歷要求提高至大專等舉措，均為金融保險專業的發展提供了良好的契機。中國保險市場的迅猛擴張為保險公司對大專及大專以上人才的需求注入了活力。因此，新生入校要做好以下兩件事：第一，必須對學生進行金融保險專業思想教育，使之初步認識保險，了解保險的意義和功用；第二，幫助學生制定職業規劃，使之明確奮斗目標。學生除了明確學習知識的目標，還要明確“與人交流、溝通、分析與解決問題”等綜合素質方面的目標，即在校期間努力培養關鍵能力，以提高畢業后的就業競爭力和職業發展能力。
2.構建“關鍵能力”培養的內容與方式。在傳統的專業課程教學中，教師的任務就是按照學科體系講授基本知識、方法和原理，幫助學生弄懂重點與難點。但在高職教學中，對教師的要求很高，必須從教學內容與方法的選擇、教學設計與實施、教學過程的組織等方面加強專門技能與職業優秀能力的整體設計，使學生在學習專業知識及專門技能的同時得到關鍵能力的訓練。因此，專業教學團隊首先應依據崗位任職要求與行業企業共同確定專業人才培養目標、規格及優秀能力，共同制定人才培養方案、開發專業課程，做到專業與產業（崗位）對接。教師應根據保險實務優選教學內容，融入保險從業資格證考核的內容，做到教學內容與職業標準對接、學歷證書與職業資格證書對接；以學生為主體，以工學結合為切入點，以行動導向的任務驅動教學模式為主，以實際保險工作任務為驅動，圍繞保險工作崗位有針對性地采用案例教學、情景教學、角色體驗等教學方法，做到教學過程與工作過程對接。強化對學生關鍵能力的訓練，提高人才培養質量。筆者承擔的是金融保險專業課程的教學工作，結合實踐將教學內容分為3個模塊：第一塊是理論知識，第二塊是素質培養，第三塊是保險實務。在教學中，筆者采用分組教學法，學生可在教師的指導下，通過小組探究互助、合作與交流共同完成學習任務。同時，讓學生在學習理論知識的同時滲透素質培養，按6個模塊“與人交流、與人合作、信息處理、數字應用、解決問題、自我提高”實施，分別是職業優秀能力全國統一測評大綱八項職業優秀能力的前6個。[2]針對高職保險專業生源的實際情況，從學生開口說話開始進行關鍵能力訓練。例如，安排學生根據案例表演小品，以培養合作意識；給學生布置收集保險公司招聘信息的任務，以了解保險業、保險公司的狀況；要求學生會運用PPT宣講、會從網上選擇每周經濟新聞、分享自己感興趣的事物等。在開放式的教學過程中，學生既能發揮創造力，又可提升思維，經常有創新帶給大家歡樂和啟迪。在保險實務的教學過程中，筆者經常采用案例教學，吸引學生積極參與互動。特別是與現實生活聯系密切的教學章節，如《人壽與健康保險》中講到具體的險種，可邀請保險公司的兼職教師參與教學，介紹最新的險種；也可邀請保險公司的專家來校開展講座或組織學生到企業參觀；還可安排學生在大一下學期參與保險從業資格證考試，并在業余時間跟崗，為逐步實現畢業與就業零距離對接做好準備。
3.課外“關鍵能力”培養。關鍵能力可分為基礎優秀能力（職業溝通、團隊合作、自我管理）、拓展優秀能力（解決問題、信息處理、創新創業）、延伸優秀能力（領導力、執行力、個人與團隊管理、禮儀訓練、五常管理、心理平衡……）三部分。[3]（1）結合保險工作的特點。保險業的大部分崗位，如保險營銷、金融機構客服專員、理財經理等都屬于服務產業，工作對象是動態、有思維和行為的人，而且每個顧客之間存在較大差異，因而這項工作的特點是具有服務性、雙贏性，還充滿了競爭性。工作技能通過知識素質的應用靈活程度、客戶的滿意度和工作績效等來衡量。學生關鍵能力的培養應從入校之初著手，派專業負責人和骨干教師擔任新生的班主任，專門負責專業指導，并與輔導員一起負責學生關鍵能力的培養。（2）開展職業規劃講座。通過講座，讓學生明確專業思想和培養目標，了解將來工作的職業范圍，以及需要具備的職業能力、畢業要求等。在校時間短暫，剛入校就應考慮就業和可持續發展，并做出職業規劃。（3）軍訓是培養新生關鍵能力的途徑之一。關鍵能力中的五常管理（常清理、常整頓、常清潔、常維持、常自律）、團隊合作、執行力，可培養學生良好的心理素質。（4）每個學生輪流負責一個崗位，鼓勵學生參加學院（或學校）學生會、團委、社團的干部競選。通過這一途徑，培養學生的責任感、溝通協調能力，以及分析與解決問題的能力、組織力、領導力等，讓學生認識到孤掌難鳴的道理，學會與人合作，發揮團隊力量。培養學生正確的思維方式，使學生形成陽光開朗、積極向上、不怕挫折的性格和良好的心理素質。（5）積極參與課堂以外的實踐活動，培養職業優秀能力。例如，到社區宣傳保險知識、勤工儉學等，學生在實踐活動中，不僅增加了社會經驗，還能夠培養自律、自控能力和獨立處理問題的能力。此外，還可通過參與學校社團（如足協，書法協會、攝影協會、戲曲協會、舞蹈班）、“青協”、各種職業技能大賽（如商務禮儀大賽、創業規劃大賽、保險知識比賽、演講比賽、辯論賽等）、假期社會實踐等途徑，培養交流能力及團隊協作精神等關鍵能力。
4.校企合作，培養“關鍵能力”。與行業共同構建以培養學生職業能力為主線的課程體系，其中關鍵能力培養貫穿于保險專業課程體系的素質與通識課程、專業課程和行業定向拓展課程，也貫穿于以實驗、校內外實習實訓、課程設計、課程論文、專業綜合能力實踐（含畢業設計、頂崗實習報告）等為主導的實踐教學體系。武漢城市職業學院金融保險專業采用“崗、證、課相融通，通過與保險公司建立職業教育集團共同培養”的人才培養模式，體現了工學結合的特點。為了實現高職保險專業人才培養與企業崗位需求的有機對接，該專業不僅和企業合作制定人才培養方案、合作開發專業優秀課程和實訓課程，而且讓企業介入學生的職業規劃、見習、社會實踐、校內外實習實訓、跟崗、頂崗等教學全過程，初步實現了人才共育、過程共管、成果共享、責任共擔。校企合作提高了學生的專業能力，培養了學生的“關鍵能力”，學校和企業共同培養“具有較強可持續發展能力的高素質技能型專門人才”。經過不斷探索和實踐，高職金融保險專業的人才培養逐漸形成特色。該專業將對高職金融保險專業人才培養與企業崗位需求對接進行進一步的探究，為保險界輸送高素質人才，因為為行業發展提供強有力的智力支持。
作者：皇甫紅琴工作單位：武漢城市職業學院
金融學本科畢業論文是對金融學生所學金融基礎理論和專業知識的全面考核，是培養和提高學生實踐能力的必不可少的教學環節。在教育部下發的《普通高等學校本科教學工作水平評估方案（試行）》（教高廳[2004]21號）中，畢業論文作為實踐教學和教學效果的重要內容，成為評估中的關鍵性指標。畢業論文選題是論文寫作的第一步，選題是否恰當，決定著論文的成敗和質量。但在實際教學中，金融學本科生在畢業論文選題時往往不知如何著手，或者由于選題不當導致論文不能如期完成或質量低下，因此探討金融學本科畢業論文選題十分必要。
一、當前金融學本科畢業論文選題中存在的問題
選題即選擇研究課題，是確認研究對象和準備學位論文的前提性和關鍵性步驟，無論進行任何一項研究，都必須首先確定所要研究的問題。選題如同導演選材，正確的選題在很大程度決定著論文的成敗與否，因此我們必須慎重對待題目的選擇，題目選對了，目標找準了，論文就成功一半了。許多本科畢業論文之所以質量不高，其中一個重要原因就是由于選題不當。當前，金融學本科學位論文的選題存在的問題主要有：
（一）思想上不夠重視，選題隨意性強
在實際教學中，一方面不少老師存在“重研究生論文，輕本科論文”的思想，對本科論文的指導欠認真，指導次數少，與學生交流少，對學生的選題不重視，往往是讓學生自行選題，而沒有給予相應的指導和建議，或者是擬定的參考選題多年不變，早已失去選擇價值；另一方面，本科學生“重工作，輕論文”，整天忙于應聘、實習、考研，認為自己的學業已經完成，畢業論文只是走過場，因此論文選題很隨意，欠缺思考，只為應付了事。本科論文的開題報告本應是學生初步確定選題和教師對之提出建議的關鍵環節，但在教學中，存在不少學生遲遲不交開題報告甚至論文完成才填寫開題報告的情況，論文開題流于形式。
（二）選擇“大而泛”的宏觀性課題，導致寫作中難駕馭
宏觀性研究的往往是一領域，一個方向性的問題，根據金融本科生的學識水平和對本科畢業論文篇幅的要求，本科生缺乏研究這樣的選題所必需的專業基礎和研究能力，不僅收集材料存在困難，而且寫出來的東西往往缺乏深度。如“關于我國貨幣政策的目標選擇”、“論金融風險和監管”、“商業銀行業務發展探討”等，就屬于太宏觀、太大的題目，貨幣政策目標包括最終目標、中介目標、近期目標，涉及財政政策、利率、貨幣政策等等問題；金融風險包括信用風險、流動性風險、利率風險、匯率風險、操作風險等等；商業銀行業務包括資產業務、負債業務、表外業務等。就每個具體問題就是一篇文章，所以最好就其中一個問題寫作，如：我國貨幣政策中介目標的選擇(是以利率還是以貨幣供應量作為中間目標)。
（三）不注意經濟金融形勢發展變化，選擇已經過時淘汰的題目??
論文選題應注重研究課題的實用價值和理論價值，避免選擇已經完全得到解決的常識性問題。當前，我國經濟金融體制正處于不斷的改革和發展之中，金融體系不斷變革，許多新政策、新機構、新工具不斷出現，應該說金融體制改革為金融學生提供了廣闊的論文選題空間。但一些學生不關注經濟發展動態和金融改革創新的動向，對新事物視而不見，在畢業選題時，查找的資料過于陳舊，如2006年還有學生選擇“加入WTO后我國銀行業面臨的機遇與挑戰”、“論國有商業銀行股份制改革的必要性”、“引進外資銀行，提高銀行競爭”等早已過時的題目，這反映出學生沒有關注外面世界的變化，抄襲幾年前的文章。
（四）選題過于平淡，缺乏創新
學術論文講究原創性，人云亦云，乃論文之大忌。當然，對于本科論文過于強調原創性不太現實，要想一整篇文章都有創新是不可能的，但論文中應有自己獨到的東西，否則這種選題沒有意義。有些金融學生論文選題缺乏前沿性、挑戰性，無新意，如“國有商業銀行不良貸款成因分析及對策”、“商業銀行不良資產處置途徑”、“商業銀行信用風險的防范”、“如何解決中小企業融資難問題”等，這些問題已經研究了多年，有關論文已很多，當然這些選題并不是不能再寫，而是應從全新的角度或使用新方法去探討和挖掘，否則簡單的重復沒有意義。
（五）選題不切合實際，提出一些空而高的口號
有些學生在選題中不切合實際，盲目求“新”。如“國有商業銀行跨國經營問題”、“組建跨行業戰略聯盟”、“我國商業銀行金融衍生產品的發展戰略”等。商業銀行國際化無疑是方向，但目前乃至長期不能實現，因為銀行國際化的前提是企業國際化，企業實現跨國經營。目前全球500強，幾乎都是跨國性的，進入我國的就有300家，所以外資銀行紛紛登陸中國占領市場。而我國規模大、跨國性企業不多，進入世界500強的企業更是寥寥無幾，所以銀行談何跨出國門走向世界呢?在我國金融期貨的推出一直審慎，尚在試點中，探討金融衍生產品的發展戰略不符合我國實際。
二、對金融本科學生選題的幾點建議
金融本科論文選題是教師和學生互動的教學實踐過程，上述論文選題中存在的問題，應從多方面采取措施解決，基于前文分析，筆者提出以下建議：
（一）教師和學生應重視本科論文的寫作
本科畢業論文雖然屬于學術論文，但撰寫畢業論文是本科教學過程的一個步驟，不僅是為了傳播學術信息，推進學科的發展，更重要的目的還在于梳理、總結學習成果，反映學生對本學科的基礎理論知識及其他專門知識的掌握程度，因此教師和學生都應予以充分的重視。
（二）重視論文開題環節，提倡集體指導選題
建議在本科論文選題之前，由專業教師就選題的原則和應注意的問題給學生作專題指導，并就開題報告的規范書寫、論文寫作規范等問題給學生作統一講解，改變過去單個教師“一對多”指導模式，實行集體指導、集中指導，教師組（教研室）共同協商研究本科論文的指導問題，避免由于教師個體的研究水平的局限而降低學生論文選題質量。
（三）提高學生獲得學術研究信息的水平，指導學生多方位收集資料，為選題打好基礎
我國金融體制改革中，各種新政策、新舉措層出不窮，而金融學生選題陳舊反映出學生對新信息的掌握較欠缺。因此建議：一是教師應指導學生如何通過網絡系統、報刊雜志等渠道收集、整理最新金融信息，關注學術研究發展信息；二是鼓勵金融學生參加教師的研究課題、各種學術研討會；三是經常性地要求學生就新的金融政策展開討論、思考。
（四）選題中注意的方面
1、注意學術價值和社會實用的結合
學術價值是選題的著眼點，學位論文應“為時而著，為事而作”，金融學是應用經濟學的一個分支，金融學研究應講求應用性，即具有社會實用價值。當前，我國金融領域中新問題層出不窮，論文選題應結合我國轉軌經濟的特點和金融體制改革的現實，在借鑒國外做法的基礎上，選擇有學術價值和現實意義的課題研究，揭示金融發展規律，探求真理。
2、注意量力而行
金融本科學生應從自身學識水平和知識結構的實際出發，選擇熟悉并感興趣、有獲取資料的條件，并估計能在限定時間內完成的論文題目。
（1）論文選題“宜小不宜大，宜專不應泛”，可小題大做，勿大題小做。選題過大，會面面俱到，不著邊際，什么問題都談到，什么問題也說不清楚，難以將論題說深說透。選題過窄過小，發揮的空間很小，取得突破性成果十分困難。金融學生要根據自己的科研能力選擇大小適中，難易適中的題目。在實際中，有些選題很好，但受知識、水平、資料有限，難以完成，最好放棄，不要好高騖遠。
（2）所選題目要有一定數量與質量水平的文獻資料作為研究基礎。論文的選題應是站在巨人的肩膀上，通過前人文獻資料的掌握，可以了解所選題目應涉及的內容、歷史和現狀，這樣才能找到選題的新視角。因此，擁有大量翔實、豐富的文獻資料有利于高質量金融論文的寫作。
3、注意選擇自己熟悉及興趣的問題
論文選題應從自己的專長和興趣人手確定選題。熟悉的問題一般就是學生在平時的學習中或實踐中有深切的感受，不斷的專業學習和一貫的信息收集使其準備了厚實的理論基礎，有利于進行深入研究，提高升華的認識，較容易寫得深入、寫出創新點。興趣是最好的老師，感興趣才會深入思考，才能深入鉆研下去，才能形成自己一定的獨到見解，可望成為一篇較高質量的論文。
[摘要]金融學本科畢業論文是對金融本科學生金融相關知識和綜合運用能力的一種檢驗，是對學生學習效果的總考核。論文選題是論文的基礎步驟，直接關系到畢業論文的質量好壞。本文在詳細分析當前金融學本科畢業論文選題中存在的問題的基礎上，對金融本科學生論文選題提出了幾點建議。
[關鍵詞]金融學；本科畢業論文；選題
金融學本科畢業論文是對金融學生所學金融基礎理論和專業知識的全面考核，是培養和提高學生實踐能力的必不可少的教學環節。在教育部下發的《普通高等學校本科教學工作水平評估方案（試行）》（教高廳[2004]21號）中，畢業論文作為實踐教學和教學效果的重要內容，成為評估中的關鍵性指標。畢業論文選題是論文寫作的第一步，選題是否恰當，決定著論文的成敗和質量。但在實際教學中，金融學本科生在畢業論文選題時往往不知如何著手，或者由于選題不當導致論文不能如期完成或質量低下，因此探討金融學本科畢業論文選題十分必要。
一、當前金融學本科畢業論文選題中存在的問題
選題即選擇研究課題，是確認研究對象和準備學位論文的前提性和關鍵性步驟，無論進行任何一項研究，都必須首先確定所要研究的問題。選題如同導演選材，正確的選題在很大程度決定著論文的成敗與否，因此我們必須慎重對待題目的選擇，題目選對了，目標找準了，論文就成功一半了。許多本科畢業論文之所以質量不高，其中一個重要原因就是由于選題不當。當前，金融學本科學位論文的選題存在的問題主要有：
（一）思想上不夠重視，選題隨意性強
在實際教學中，一方面不少老師存在“重研究生論文，輕本科論文”的思想，對本科論文的指導欠認真，指導次數少，與學生交流少，對學生的選題不重視，往往是讓學生自行選題，而沒有給予相應的指導和建議，或者是擬定的參考選題多年不變，早已失去選擇價值；另一方面，本科學生“重工作，輕論文”，整天忙于應聘、實習、考研，認為自己的學業已經完成，畢業論文只是走過場，因此論文選題很隨意，欠缺思考，只為應付了事。本科論文的開題報告本應是學生初步確定選題和教師對之提出建議的關鍵環節，但在教學中，存在不少學生遲遲不交開題報告甚至論文完成才填寫開題報告的情況，論文開題流于形式。
（二）選擇“大而泛”的宏觀性課題，導致寫作中難駕馭
宏觀性研究的往往是一領域，一個方向性的問題，根據金融本科生的學識水平和對本科畢業論文篇幅的要求，本科生缺乏研究這樣的選題所必需的專業基礎和研究能力，不僅收集材料存在困難，而且寫出來的東西往往缺乏深度。如“關于我國貨幣政策的目標選擇”、“論金融風險和監管”、“商業銀行業務發展探討”等，就屬于太宏觀、太大的題目，貨幣政策目標包括最終目標、中介目標、近期目標，涉及財政政策、利率、貨幣政策等等問題；金融風險包括信用風險、流動性風險、利率風險、匯率風險、操作風險等等；商業銀行業務包括資產業務、負債業務、表外業務等。就每個具體問題就是一篇文章，所以最好就其中一個問題寫作，如：我國貨幣政策中介目標的選擇(是以利率還是以貨幣供應量作為中間目標)。
（三）不注意經濟金融形勢發展變化，選擇已經過時淘汰的題目??
論文選題應注重研究課題的實用價值和理論價值，避免選擇已經完全得到解決的常識性問題。當前，我國經濟金融體制正處于不斷的改革和發展之中，金融體系不斷變革，許多新政策、新機構、新工具不斷出現，應該說金融體制改革為金融學生提供了廣闊的論文選題空間。但一些學生不關注經濟發展動態和金融改革創新的動向，對新事物視而不見，在畢業選題時，查找的資料過于陳舊，如2006年還有學生選擇“加入WTO后我國銀行業面臨的機遇與挑戰”、“論國有商業銀行股份制改革的必要性”、“引進外資銀行，提高銀行競爭”等早已過時的題目，這反映出學生沒有關注外面世界的變化，抄襲幾年前的文章。
（四）選題過于平淡，缺乏創新
學術論文講究原創性，人云亦云，乃論文之大忌。當然，對于本科論文過于強調原創性不太現實，要想一整篇文章都有創新是不可能的，但論文中應有自己獨到的東西，否則這種選題沒有意義。有些金融學生論文選題缺乏前沿性、挑戰性，無新意，如“國有商業銀行不良貸款成因分析及對策”、“商業銀行不良資產處置途徑”、“商業銀行信用風險的防范”、“如何解決中小企業融資難問題”等，這些問題已經研究了多年，有關論文已很多，當然這些選題并不是不能再寫，而是應從全新的角度或使用新方法去探討和挖掘，否則簡單的重復沒有意義。
（五）選題不切合實際，提出一些空而高的口號
有些學生在選題中不切合實際，盲目求“新”。如“國有商業銀行跨國經營問題”、“組建跨行業戰略聯盟”、“我國商業銀行金融衍生產品的發展戰略”等。商業銀行國際化無疑是方向，但目前乃至長期不能實現，因為銀行國際化的前提是企業國際化，企業實現跨國經營。目前全球500強，幾乎都是跨國性的，進入我國的就有300家，所以外資銀行紛紛登陸中國占領市場。而我國規模大、跨國性企業不多，進入世界500強的企業更是寥寥無幾，所以銀行談何跨出國門走向世界呢?在我國金融期貨的推出一直審慎，尚在試點中，探討金融衍生產品的發展戰略不符合我國實際。
二、對金融本科學生選題的幾點建議
金融本科論文選題是教師和學生互動的教學實踐過程，上述論文選題中存在的問題，應從多方面采取措施解決，基于前文分析，筆者提出以下建議：
（一）教師和學生應重視本科論文的寫作
本科畢業論文雖然屬于學術論文，但撰寫畢業論文是本科教學過程的一個步驟，不僅是為了傳播學術信息，推進學科的發展，更重要的目的還在于梳理、總結學習成果，反映學生對本學科的基礎理論知識及其他專門知識的掌握程度，因此教師和學生都應予以充分的重視。
（二）重視論文開題環節，提倡集體指導選題
建議在本科論文選題之前，由專業教師就選題的原則和應注意的問題給學生作專題指導，并就開題報告的規范書寫、論文寫作規范等問題給學生作統一講解，改變過去單個教師“一對多”指導模式，實行集體指導、集中指導，教師組（教研室）共同協商研究本科論文的指導問題，避免由于教師個體的研究水平的局限而降低學生論文選題質量。
（三）提高學生獲得學術研究信息的水平，指導學生多方位收集資料，為選題打好基礎
我國金融體制改革中，各種新政策、新舉措層出不窮，而金融學生選題陳舊反映出學生對新信息的掌握較欠缺。因此建議：一是教師應指導學生如何通過網絡系統、報刊雜志等渠道收集、整理最新金融信息，關注學術研究發展信息；二是鼓勵金融學生參加教師的研究課題、各種學術研討會；三是經常性地要求學生就新的金融政策展開討論、思考。
（四）選題中注意的方面
1、注意學術價值和社會實用的結合
學術價值是選題的著眼點，學位論文應“為時而著，為事而作”，金融學是應用經濟學的一個分支，金融學研究應講求應用性，即具有社會實用價值。當前，我國金融領域中新問題層出不窮，論文選題應結合我國轉軌經濟的特點和金融體制改革的現實，在借鑒國外做法的基礎上，選擇有學術價值和現實意義的課題研究，揭示金融發展規律，探求真理。
2、注意量力而行
金融本科學生應從自身學識水平和知識結構的實際出發，選擇熟悉并感興趣、有獲取資料的條件，并估計能在限定時間內完成的論文題目。
（1）論文選題“宜小不宜大，宜專不應泛”，可小題大做，勿大題小做。選題過大，會面面俱到，不著邊際，什么問題都談到，什么問題也說不清楚，難以將論題說深說透。選題過窄過小，發揮的空間很小，取得突破性成果十分困難。金融學生要根據自己的科研能力選擇大小適中，難易適中的題目。在實際中，有些選題很好，但受知識、水平、資料有限，難以完成，最好放棄，不要好高騖遠。
（2）所選題目要有一定數量與質量水平的文獻資料作為研究基礎。論文的選題應是站在巨人的肩膀上，通過前人文獻資料的掌握，可以了解所選題目應涉及的內容、歷史和現狀，這樣才能找到選題的新視角。因此，擁有大量翔實、豐富的文獻資料有利于高質量金融論文的寫作。
3、注意選擇自己熟悉及興趣的問題
論文選題應從自己的專長和興趣人手確定選題。熟悉的問題一般就是學生在平時的學習中或實踐中有深切的感受，不斷的專業學習和一貫的信息收集使其準備了厚實的理論基礎，有利于進行深入研究，提高升華的認識，較容易寫得深入、寫出創新點。興趣是最好的老師，感興趣才會深入思考，才能深入鉆研下去，才能形成自己一定的獨到見解，可望成為一篇較高質量的論文。
摘要本文基于北京市的情況，從產業帶動的角度研究了金融產業發展對城鄉收入差距的影響。研究表明目前階段北京市金融產業發展加大了城鄉產業整體收益的差異，導致了城鄉收入差距的擴大，在此基礎上提出了縮小城鄉收入差距的政策建議。
關鍵詞金融；城鄉收入差距；產業
一、引言
金融與實體經濟的關系的研究始于上世紀，從戈德史密斯（1969）的金融結構論，麥金農（1973）和肖（1973）的金融抑制論，以及后來的金融功能論，研究都集中在金融和經濟增長的關系上。Greenwood和Jovanovic(1990)將金融與收入差距聯系了起來，論述了所謂的金融發展和收入分配的“庫茲涅茨倒U型曲線”關系，即收入差距隨著金融發展先擴大，后縮小。其后的研究有的認為金融發展擴大了收入差距，有的則認為金融發展縮小了收入差距。例如，Galor和Zeira（1993）認為在金融市場不完善的條件下,金融發展未必會使收入差距縮小,完善的金融市場才是金融發展導致收入差距縮小的前提。而ImranMatin，DavidHulme和StuartRutherford（1999）的研究則認為金融服務創新有助于窮人克服不完全金融市場帶來的信貸約束，幫助他們擺脫自身初始財富的門檻限制，使收入差距縮小。國內的學者如章奇（2004）、姚耀軍（2005）和溫濤（2005）等，均得出了金融發展拉大了城鄉收入差距的結論。
金融發展覆蓋的范圍比較廣，涉及到金融工具、金融機構和金融市場多個方面。北京作為中國的首都，金融產業不論規模上還是發展水平上都處于全國前列，作為金融發展的一個重要方面，其對北京經濟的各個方面的影響都是巨大的，重要性不言而喻。本文即從金融產業發展的角度研究金融對北京市城鄉收入差距的影響。
二、作用機制
金融產業發展對城鄉收入差距的作用機制可以簡單表述如下：一方面，金融產業發展促進了城鄉產業的發展，但由于其對它們的帶動作用不同，因此對二者結構調整的貢獻也不同，由此先是導致了二者整體收益增幅的差異，進而對勞動者報酬產生影響，造成勞動者收入增幅的差異，最終導致城鄉收入差距擴大或縮小。由于城鄉產業構成不同，金融產業對城市產業的帶動往往大于農村，因此常常會拉大城鄉收入差距；極端的情況，商業金融的逐利性使得農村原有的金融資源被抽調到城市，造成農村資金存量減少，產業受到損害，不僅拉大了城鄉收入差距，而且使得農村居民收入的絕對數減少。另一方面，金融產業發展使農民可以享受到由此帶來的征地補償和租金收入等收益，同時產業整體收益的提高也通過對稅收的貢獻增加了財政對于農村的資金投入，有助于促進農村經濟收益的提高，一定程度上又起到了減小城鄉收入差距擴大的作用。
三、北京市情況分析
改革開放以來北京市城鄉收入差距總體呈現擴大的趨勢，只在1978年至1984年之間有過略微的降低，1984年以后迅速擴大，1996之后擴大的趨勢則有所放緩，如圖1所示。
由于征地補償和房屋租金等財產性收入在北京市農村居民收入所占的比重不大1，本文主要考察金融產業通過帶動產業發展從而影響城鄉工資收入的效果，在具體分析時則根據城市居民和農村居民所在的地理位置將北京市劃分為城區、近郊、遠郊和縣四個區域，對金融產業與各區域產業整體收益和居民收入的關系進行研究。
表1是北京市金融產業對各產業（包括其自身）的影響系數和影響系數比率2。表2是北京市各產業的人均年工資和各產業的人均年工資比率3。可以看到，在各產業中金融產業影響最小的四個產業為體育事業、公共管理和社會組織、衛生和社會保障及社會福利業和農業。除農業和建筑業以外，其它三個產業都屬于公共事業，其資金主要來源于政府財政撥付，金融的影響不大；而對農業的影響較小則跟目前金融資源在城鄉之間分布不均，農民家庭經營和涉農企業貸款難有關。工資最高的產業主要是一些高人力資本的產業，與農村剩余勞動力無關；農業的工資則是最低的。
表3的二至七列是各區域內增加值最高的六個產業所占的比重及其工資比率以及金融對每個產業的影響系數比率，最后一列沒有加括號的數字表示各產業增加值占各區域全部增加值的比重之和。由于各區域增加值最高的六個產業占整個區域增加值的比重總和都在60%以上，因此，可以認為這些產業吸納了區域內大部分就業人口，具有較強的代表性。括號里的數字表示以各產業增加值比重為權數計算的人均年工資比率或金融影響系數比率的加權平均數。這兩個加權平均數分別代表了各區域內主要產業的整體工資收入水平（或收益水平）以及金融影響力的大小。
根據《北京統計年鑒2007》和《北京區域統計年鑒2007》計算整理
從表3可以看出，城區增加值最高的八個產業人均年工資比率和金融影響系數比率的加權平均數在四個區域中基本上都是最高的，其次為近郊和遠郊，縣區最低；遠郊的金融影響系數比率的加權平均數高于城區和近郊。因此，總體上看，城區各產業平均工資最高，金融產業對其的整體影響力也最大；縣區平均工資最低，金融影響力也最小；近郊和遠郊介于二者之間。這表明金融對整體收益越高的區域的產業影響力越大，而對整體收益越低的區域的產業影響力也越小，這樣，金融產業的發展勢必造成城鄉產業整體收益差距的擴大，進而拉大城鄉收入差距。但是也應該看到，由于遠郊金融產業的整體影響力高于其它區域，則有可能促進該區域產業結構調整以更快的速度進行，從而使其未來與城區和近郊的收入差距縮小。
四、結論及建議
從以上分析可以看到：北京市金融產業發展促進了各區域產業的發展，同時由于對各區域產業的整體帶動作用不同拉大了城鄉收入差距。金融產業發展具有明顯的城市傾向、城鄉之間金融資源分布不均是造成這種情況的主要原因，同時，商業金融的逐利性使得原本金融資源就已經很匱乏的農村區域的資金被進一步抽調到城市。因此，有必要通過政策性金融加大對落后區域和農業產業的投入，通過實行差別利率等措施引導資金向落后區域流動；制定合適的產業政策幫助落后地區實現產業結構升級；充分利用地區優勢因地制宜地發展區域特色農業，以市場為導向,推進農業產業結構調整，吸進資金進入。
本文的分析是基于一個較短時點的靜態分析，所得出的結論并不是絕對的。如果從較長的時間看，金融產業的發展則有可能通過改變農村發展進程、帶動落后地區的產業以更快的速度實現結構升級縮小城鄉收入差距，關鍵在于如何引導資金的流向。一些產業，天生就具有弱質性，要改變這種弱質性就需要利用各種資源幫助其實現規模化、集約化。此外，其它各產業之間也有相互的推動和拉動作用，應當充分發展在落后區域起主導作用的優勢產業，引導資金向這些產業流動，充分發揮其對其它產業的帶動作用，促進區域內產業整體收益和勞動者報酬的提高。
提要：我國金融業目前實行的是分業經營制度，在我國加入WTO后，金融業將面臨越來越大的外部壓力。在全球主要國家紛紛轉向金融混業經營的大環境下，我國現有的分業經營制度在一定程度上不適應我國金融業的快速發展壯大的要求。在這種形式下，有必要對我國實行金融混業經營制度的可行性進行研究探討。
本文首先從金融分業經營和混業經營的對比開始，分析了這兩種經營制度各自的優勢和不足之處，強調了混業經營制度對金融業發展的好處。然后介紹了在實行金融混業經營的世界各國主要存在的三種經營模式，為我國實行金融混業經營給出了參考范例。接下來對我國現行的金融經營制度進行了分析，并給出了最適合我國實際情況的混業經營模式。最后，就實行金融混業經營的過程中必須強調的金融監管問題，提出了自己的建議。
我國加入世界貿易組織（WTO）幾年來，關于我國金融業應該實行分業還是混業經營的問題被廣泛討論。我國現行的金融機構分業經營制度在一定程度上制約了我國金融機構的快速發展壯大，而目前世界上大多數國家和地區，都實行的是金融業的混業經營，在金融業全面開放的壓力以及世界各國的大環境下，管理機構開始認真研究我國實行金融混業經營的可行性和步驟。實際上我國金融業的分業經營制度也出現了一些松動，中國金融業從政策上、管理上向混業經營轉變的趨勢已十分明顯。在中央制定的“十一五規劃”第三十三章《加快金融體制改革》一篇中，就明確提出要“完善金融機構規范運作的基本制度，穩步推進金融業綜合經營試點”。這更說明了我國穩步推進金融混業經營的決心。
金融業主要是由銀行業、證券業和保險業三個行業組成，其經營模式一般分為分業經營和混業經營。其中，分業經營是指金融機構不同時經營銀行、證券和保險業務，一個經營者只在一個行業內經營自身的金融產品。而混業經營則是經營者同時經營多種金融產品，形成橫跨多個行業的綜合性金融機構。本文試圖從分業經營和混業經營的比較開始，探討我國實行金融混業經營的必要性及途徑問題。
一、分業經營與混業經營的比較。
從金融經營體制設計的角度分析，分業經營與混業經營各有利弊，不同的經濟金融環境、不同的經營監管條件，決定了不同的經營體制。沒有一種體制能將金融業經營的效率性和穩定性完全統一，所以分業和混業并非絕對對錯的關系，只是哪種更適合當前的條件需求。也正是這種情況，才導致了我國金融業經營體制從混業到分業再到混業的演變。
分業經營體制的優點首先在于其是專業化經營。專業化的金融機構可以在單一業務領域內集中資金、人力等資源專注發展，充分發揮自身對行業的理解優勢，努力在一個行業內做大做強，從而在行業內占據較高的市場份額。其次，金融機構專注在一個行業內發展，可以避免其因為多行業綜合經營而陷入風險過高的關聯業務之中，降低了金融機構的業務風險程度。最后，作為相關行業的監管部門，在分業經營體制下進行分業監管，也更容易實施和控制。
但分業經營體制也有其缺陷。首先，分業經營要求金融機構的業務單一，當相關的外部市場環境發生重大變化的時候，金融機構容易受到較大影響，即風險過于集中。如前幾年我國證券市場持續下跌，行業長時間處于不景氣，就導致了證券行業的大面積虧損。其次，規模效應較差，由于各行業金融機構之間業務分離，其資源或信息無法共享，導致資金流動性低，難以形成規模經濟效應。
混業經營體制首先是為了解決分業經營體制中“難以形成規模效應”的問題。同分業經營相比，混業經營具有眾多優勢，包括不同行業之間的信息共享與協同效應、資金流動性更高、提高盈利能力等。例如，在混業經營模式中，商業銀行在貸款時和投資銀行在辦理證券承銷時可以互相共享企業相關信息，更充分地掌握企業的經營狀況，從而降低貸款和承銷業務的風險；混業經營還可以使金融機構充分利用其現有資源，在不同行業之間共享，降低成本，而金融機構的利潤來源也將更多樣化，從而提高其贏利能力并增強其競爭力；混業經營還能為用戶提供全方位的金融服務以及更多的跨行業創新金融產品，提高了整個行業的運行效率和促進了金融機構的優勝劣汰。其次，混業經營還可以分散金融機構的風險。從業務多樣化的角度來看，由于金融機構可以從事不同領域的業務，當其中一個部門的業務因為行業周期或其它原因而陷入低谷時，由于還有其他部門或機構的收益沖抵，并且可以及時的在機構內部對業務重心進行調整和配置，所以將不至于使該機構本身產生重大的經營困難甚至生存危機。
混業經營相對分業經營而言有很多的好處，但也因此帶來很一些缺陷和風險。在混業經營體制下，由于存在關聯交易，不同行業之間可能存在風險傳遞的問題，某一項業務的失敗可能會影響到其它部門的效益，導致連鎖反應。另外，混業經營體制的管理難度明顯加大，在機構內部需要同時管理和協調不同部門之間的不同業務種類，這都取決于金融機構是否能夠調用充分的資源、制定合適的規劃和擁有高效的管理團隊。最后，政府管理部門對混業經營體制下的金融機構的監管難度也加大了，混業經營體制下的監管模式，決不是對現有的分業監管部門進行簡單的合并就可以解決的，為了避免金融機構在進行混業經營的時候出現高風險的關聯交易及道德風險，需要監管部門制定適合混業制度的完整的監管體系，保證行業的健康發展。
綜合來看，分業與混業兩種經營制度各有利弊，混業經營制度使金融機構能夠提供全方位服務，資源共享可以有效的降低成本，增強金融機構的創新能力和盈利能力，接受金融服務的消費者也能從中受益，而分業經營制度專注于單個行業的發展，更為強調穩定而不是效率。在實際選擇經營制度時，應該根據當前的金融業實際發展現狀進行充分研究，決不能為了提高效率而忽視了金融穩定的問題。如果當前市場化程度較高、金融機構自身的內控機制完善、經營管理水平較高、政府對金融業的監管體系健全，那么混業經營體制將是一個更好的選擇。
二、世界各國金融混業經營的主要模式。
世界各國金融業的經營體制，也經歷了從分業到混業的發展過程。從上世紀八十年代開始，歐洲和日本開始逐步放松對于銀行業經營模式的管制，銀行業與證券業之間的傳統區分逐漸的模糊，金融機構經營模式逐漸由分業向混業轉變。美國也于1999年通過了《金融服務現代化法》，其優秀內容是廢止了已有66年歷史的《格拉斯-斯蒂格爾法》，準許金融控股公司下屬子公司對銀行、證券、保險行業進行混業經營，證券和保險公司也可以通過上述方式經營銀行業務。美國由分業經營向混業經營的轉變，標志著在20世紀作為全球金融業主流的分業經營體制已經逐漸被混業經營體制所替代。
當前世界上主要的混業經營模式可以分為三種。
（一）全能銀行模式(UniversalBank)。這種模式以德國為代表。該模式強調商業銀行的“全能化”或“綜合化”，即商業銀行沒有業務范圍的限制，通過在一個法人實體內下設不同的業務部門，分別從事不同行業的業務，使金融機構能提供最廣泛的金融服務，包括資本市場服務，貨幣市場服務，外匯市場、不動產市場、保險市場及其他資產、衍生工具交易等服務。在這種模式下，銀行內部的各個部門可以共享資源，充分發揮混業經營的優勢，使自身在市場上更具競爭力。但是也由于各部門之間聯系緊密，一旦某一部門出現嚴重違規操作問題，很容易影響到整個集團的安全。
（二）銀行母公司模式(Bank-parentCompany)。這種模式以英國為代表。在這種模式下，銀行作為母公司存在，通過出資設立多個子公司涉足證券、保險等其它領域。這時銀行與其它種類業務活動的一體化目標只能部分實現，其規模經濟效應不能達到最大化效果，而如果子公司出現問題，同樣會對母公司的經營產生影響。
（三）金融控股公司模式(FinancialHoldingCompany)。這種模式以美國為代表。該模式首先需要成立一個金融控股公司，控股公司擁有銀行、證券等金融業務子公司，不同子公司從事不同種類的金融業務，每一個子公司都有自己獨立的資本金、管理隊伍、會計標準等，在法律上相對獨立。這一模式的特點在于控股公司可以通過資本的調度和不同期限綜合發展計劃的制定，調整集團在各個金融行業中的利益分配，形成最大的競爭力；子公司之間可以簽訂合作協議，實現客戶網絡、營銷能力等方面的優勢互補，共同開發多樣化的金融產品，進而降低整體經營成本，加快金融創新；各金融行業既自成專業化發展體系，彼此之間沒有利益從屬關系，又能互相協作、凝聚競爭力，一定程度上實現了專業化與多樣化的有效統一。
三、我國金融經營現狀、混業經營的必要性及合適模式。
在我國現行的分業經營體制之前，實際上是有過混業經營的歷史的。上世紀八十年代后期開始，一些新設的股份制商業銀行的業務范圍較為廣泛（如交通銀行），涉及銀行、證券、保險、投資、房地產、租賃、信托等多種業務，而中國國際信托投資公司等機構，更是集“金融、生產、貿易、服務”為一體的綜合經營實體。隨著經濟的發展，四大國有銀行也都提出了“全方位、多功能發展”的口號，紛紛突破行業分工的界限，開始向房地產、保險、投資等領域拓展，事實上形成了金融業混業經營局面。
但由于當時我國金融業發展水平較低，金融機構缺乏自我約束能力，監管機制也尚不完善，金融機構混業經營的弊端日益顯現。在利益驅動下，大量信貸資金涌向外匯、房地產、股票證券、期貨市場，嚴重擾亂了正常金融秩序，部分金融機構違規經營現象嚴重，金融風險問題突出，部分信托投資公司的資產質量較差并發生嚴重虧損。鑒于此，政府于1993年開始整頓金融秩序，并與當年底了《關于金融體制改革的決定》，規定“國有商業銀行不得對非金融企業投資”，“國有商業銀行在人、財、物方面要與保險業、信托業和證券業脫鉤，實行分業經營”。1995年，國家先后頒布《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國商業銀行法》、《中華人民共和國保險法》等法律，標志著我國金融體制分業經營的格局基本確立。1998年頒布的《中華人民共和國證券法》中，重申了“分業經營”原則，使我國的分業經營體制得到進一步完善。
在當時的金融環境下，金融機構本身的欠缺以及監管不完善的狀況，實行金融機構分業經營是合理并且合適的。但隨著我國經濟社會的發展，以及加入WTO之后金融機構面臨越來越大的競爭壓力，原有的分業經營制度導致的效率偏低、發展緩慢的弊端越發顯現出來。面對這些挑戰，我國金融機構要想生存和發展，要想做大做強，唯有積極創新，主動應對，不斷提高金融市場運作效率，最終在混業經營體制下形成自身優勢的競爭能力。混業經營將有利于提高金融市場配置資源的效率，提高金融市場一體化的進程，有利于促進金融資本更好地服務于經濟發展，有利于優化資產結構，壯大金融企業的規模，增強我國金融機構的國際競爭力。
要實行金融混業經營，首先就需要選擇一種適合中國實際情況的混業經營模式。前文已經提到，目前世界各國實行的金融混業經營模式主要包括以德國為代表的“全能銀行”模式、以英國為代表的“銀行母公司”模式和以美國為代表的“金融控股公司”模式。學習和借鑒金融業發達的西方國家的成功經驗，并根據我國的實際情況進行實施，是我國金融業實行混業經營的必須途徑。
中國人民銀行2006年10月30日了《2006年中國金融穩定報告》，對中國金融體系的穩定狀況進行了全面評估。《報告》認為，中國金融改革和風險處置取得突破性進展，金融業發展邁出重大步伐，金融基礎設施建設得到加強，金融生態環境進一步改善，金融業對外開放水平不斷提高，中國金融體系的穩定性明顯增強。此外還全面闡述了中國金融業綜合試點的必要性、可行性，以及下一步著重要做好的幾項工作。《報告》表示，當前適合我國國情的是金融控股公司模式。同時，將允許有實力的大金融機構探索跨行業投資其他金融機構的方式開展綜合經營。
央行報告提出適合我國國情的混業經營模式是“金融控股公司”模式，我認為主要是基于以下三個方面的原因。
首先，金融控股公司既可以滿足金融機構混業經營的內在需求，同時又能盡可能的使混業經營下的經營風險以及監管難度降低，既考慮了金融風險問題，又滿足了金融效率的需求。一個金融控股公司下屬的各行業子公司相對獨立，可以盡量避免風險在各個子公司之間的傳遞。一個純粹控股公司下的商業銀行、證券公司、保險公司等機構分業經營、分業監管，同時又實現了在同一利益主體下互相協作的混業經營的局面，也便于我國目前中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會的分業監管體系繼續執行對不同行業的監管并不斷提高自身的監管水平，同時在管理實踐中逐步探索合作的方法和途徑，為綜合監管制度的建立和完善積累經驗。
其次，近年來金融體制改革雖然已取得了一定的成績，但金融業發展中的深層次問題并未得到根本的解決，市場體系不完善、金融監管效率低、市場分割嚴重、金融機構尤其是國有商業銀行改革不到位等現狀都提醒我們，金融混業經營是發展方向，但在制定轉變模式過程中必須考慮部分條件的不成熟，選擇不激化矛盾并能在過渡進程中逐步解決矛盾的模式。金融控股公司模式產權關系清晰，法人治理結構完善，各子公司作為獨立法人自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展。這可以推進金融業的產權制度改革和經營體制轉變，建立完善的現代金融企業制度，抑制金融機構的盲目擴張沖動，也使集團下的子公司具備了更高的控制經營風險的能力。
最后，目前我國金融行業已經存在一些金融控股公司模式的金融機構，在金融控股公司模式下的金融混業經營方面已經有了一些成功的經驗，如中信、光大、平安等。例如中信控股公司通過投資和接受中信集團委托等方式，控股或參股中信實業銀行、中信證券股份有限公司、信誠人壽保險公司、中信信托有限公司、中信期貨經紀公司、中信資產管理公司、中信國際金融控股公司等金融企業，涉及銀行、證券、保險等多個領域。中信控股公司本身不直接經營業務，在投資決策、風險控制、財務核算、產品創新、發展規劃方面起實質性領導作用。類似的成功經驗，可以為我國金融業轉向混業經營，提供寶貴的經驗和借鑒。
根據以上所述，我認為，目前我國金融業在向混業經營制度轉變的過程中，應選擇“金融控股公司”模式。
四、混業經營發展過程中的監管問題。
金融混業經營體制在整合金融資源、擴展業務平臺、加快金融創新、提高金融產出效率的同時，也對當前的金融體制和金融監管帶來了日益嚴峻的挑戰。如何借鑒國外相對成熟的監管模式，并結合我國金融業發展現狀以及監管工作中存在的問題，探索建立以中央銀行為主、各金融監管機構為輔的職能清晰、協調配合、便捷高效的金融混業經營體制下的風險監控和防范體系，成為當前迫切需要解決的問題。
上世紀90年代初以前，證券、保險、銀行等金融機構由中國人民銀行統一監管，隨著證監會、保監會、銀監會相繼成立，不同的金融業務就由不同的監管部門來管理，形成了現行的分業監管體制。這一監管體制在我國金融業實行分業經營的時代是合適的。但是金融混業經營的逐步推進必然會對金融監管提出更高要求。對一個長期以“分業監管、機構監管”為監管分工基本思路的國家而言，各金融監管部門之間能否加強協調與合作，推進金融監管由機構監管向功能監管轉變，將會直接關系到在探索金融混業經營的道路上能否平穩前行。
在“十一五規劃”第三十三章《加快金融體制改革》一篇的第四節“完善金融監管體制”中就提到，“提高金融監管水平，加強風險監管和資本充足率約束，建立健全銀行、證券、保險監管機構間以及同宏觀調控部門的協調機制”。根據我國的實際情況，并借鑒國外金融監管體制的成熟做法，可以建立以人民銀行為優秀，由銀監、證監、保監部門組成的傘狀監管結構。在傘狀監管結構中，人民銀行作為總體監管者，負責對控股母公司和整個金融集團綜合層面的監管；而銀監、證監和保監作為功能監管者，分別負責對所屬行業的子公司進行監管。在這種監管結構中，各金融監管部門之間需要建立完善的定期信息交流制度、經常聯系制度、聯席會議制度等協調機制。
整體來看，這種傘狀監管結構要達到以下幾方面的監管目標。
首先，對控股集團設立和準入的監管。人民銀行作為傘形監管框架的優秀監管者，主要負責對金融集團和母公司的監管，明確市場準入資格、控股范圍、模式、比例等方面的要求，確保金融控股公司的設立是符合要求的。
其次，加強對關聯交易的認定和處理。關聯交易的缺乏管理是混業經營模式下最容易出線問題和漏洞的方面之一。監管者要細化金融控股公司內部關聯交易的定義和分類，對集團內部關聯交易類型、交易方式、金額等做出限制性規定；密切關注集團內部大額的商品、資金等項目的往來，并要求被監管者對可疑交易項目進行解釋。此外，還應要求金融控股公司加強信息披露、對公司高管進行嚴格考核。
第三，監管機構之間形成緊密合作。在傘狀監管制度下，作為監管領導者的人民銀行，要與各行業的分業監管者（銀監會、證監會、保監會）建立有效的溝通機制，對于監管結果或發現的問題，監管者之間要建立規范的信息交流渠道。人民銀行負責統籌協調各功能監管人的監管行為。分業監管者根據金融業務的分類，按業務性質實施功能性監管，并向人民銀行報告監管結果，人民銀行進行綜合分析，并向功能監管人通報，以便及時采取處置措施。
合適的制度對于金融業的穩定快速發展有著至關重要的作用。在目前的環境下，我國逐步實現金融混業經營已是大勢所趨。但也應注意，混業經營制度運作要求金融機構本身具備較強的風險意識和有效的內控約束機制，監管部門的金融監管體系完善高效、法律框架健全。而我國目前金融領域問題還很多，商業銀行普遍存在著資產質量不高、信貸風險高和運作效率低下的諸多歷史遺留問題，中國金融業應以加入WTO為動力，加快金融改革和創新步伐，加快有關法規的制定，探尋最為符合我國實際情況的混業經營實施路徑。只有在此基礎上推行金融混業經營制度，才能為我國的金融業發展注入源源不斷的動力，才能使我國金融業在激烈的國際競爭中立于不敗之地，為我國的經濟和社會發展繼續貢獻力量。
關鍵詞：巨災風險債券；溢價之謎；行為金融
巨災風險債券是一種收益率與巨型災害緊密聯系的新型金融投資工具，它賦予了保險公司在巨災事故發生后抵御破產風險的能力。巨災風險債券的高溢價問題自1997年成功發行以來就一直存在。國內外學者對巨災債券溢價的成因及合理性做了一定的研究論證。傳統的均值方差分析方法已證實溢價之謎的存在，但從傳統理論出發的研究并不能充分解釋溢價之謎成因。
運用心理學及行為學等方面的知識，本文發現投資者的某些行為跡象可以對巨災風險債券溢價問題的解釋做較好補充。
一、巨災風險債券“溢價之謎”
巨災風險債券的高溢價問題在債券成功面市之初就引起了業內外的廣泛關注。據GuyCarpnter&Company整理的1997-2006年巨災風險債券相關交易數據顯示，巨災風險債券所附的風險收益率要比倫敦同業拆借利率所規定的同等級公司債券（BB級）高出近200個基點，且這一差距近年來還有加大的傾向。
單從理論角度看，在相同的價位上，巨災風險債券應比同等級傳統高收益債券更具吸引力。因為巨災風險債券具有不受金融市場內部波動影響的特點。它所附帶的風險收益率僅與巨災發生的頻率和程度掛鉤，與金融市場并無很大的聯系。因此巨災風險債券帶來的收益就要比傳統債券的收益穩定得多。Froot（1995）證明了這一優勢。Litzenberger，Beaglehole和Reynolds（1996）的研究也表明，巨災風險債券應該成為投資組合中分散風險的有利工具。
面對巨災風險債券市場如此高的溢價問題，Canabarro（1998）等人以傳統的均值——方差分析（Mean-VarianceAnalysis）方法為基礎，對此進行了研究和分析。
首先，設定一個簡單的二叉樹模型，以便于在相同的框架下比較傳統債券和巨災風險債券的價值。即投資者在此時的收益總額均為本金（100）+本階段無風險收益率（r）+承諾差額率（s）。率的期望值定義為E[R]，相應的方差值則為var[R]，在得到巨災風險債券及高收益公司債券相應收益的均值、方差的基礎上，Canabarro等人用對應的夏普比率（Sharperatio）度量了各債券的相關價值。結果顯示，即使是預估保險公司違約率最高的MosaicClassB，其夏普比率（0.42）也要高于Ba2級債券的夏普比率（0.25）。這說明，巨災風險債券的收益率與其他傳統債券的收益率是相當的，且就夏普比率而言，巨災風險債券顯得更有吸引力。到此，人們不禁有疑問，既然巨災風險債券的安全性更高一些，且收益又要高出許多，為什么投資者還是更熱衷于傳統債券呢？現有的模型沒有解釋清楚，為什么人們如此厭惡風險，為什么他們寧愿投資于利息較少且市場風險大的傳統債券？像圍繞股權溢價之謎展開的討論一樣，巨災風險債券的溢價難題也引發了一系列爭論。
二、巨災風險債券溢價的傳統解釋
有些研究認為，并沒有所謂的謎存在，只是比較時選擇參照物的問題。其他結構的金融工具（CBO、CLO、CMO等）及新興市場債券可能比傳統高收益債券更適合于與巨災風險債券作比較。因為這些市場中有高于LIBOR的較大價差額，投資者們在巨災債券市場也會要求得到類似的較大價差值。
但是，很顯然，就目前的水平而言，損失的概率分布很難估算，所以，前面提及的那些市場中的風險厭惡程度并不容易被推測出來。譬如，像新興市場債券就沒有可用于檢驗的違約統計概率分布。
Penalva-Zuasti（1997）認為巨災風險債券市場中的高額溢價歸因于巨災風險債券的新奇保費（noveltypremium）及調整后的政策摩擦（regulatoryfrictions）。后來Briys（1999）同樣也提出了一系列有關巨災債券吸引力的觀點。Briys在研究中指出巨災債券存在“信用”價差是因為巨災債券的復雜性及其的期望收益本身所附帶的時間高度不固定造成的。他在研究中構建了一個定價模型來反映這些考慮因素。的確，在實際金融市場交易中，接受剛剛的有關市場條件變化的新消息是個漸進的過程，而一次大型颶風災難的發生從預警到結束全過程可能總共也只有短短幾個小時，根本來不及提前警示。不過，在把證券價格定義為一個時間函數時，發行商們已認識到了高收益公司債券的價格中含有擴散部分（布朗運動，Brownianmotion），而巨災風險債券的價格則具有大幅突然跳躍的特點（跳躍過程，jumpprocess）。可以說，有關巨災風險債券收益時間的高度不固定性問題已在定價時被考慮到。
由此看來，純粹用傳統方法的研究成果來解釋巨災風險債券溢價的形成還遠遠不夠。大量的研究陸續發現高溢價現象違背了傳統定價理論與效率市場假說，學術界對巨災風險債券市場中理性人假設的合理性及用傳統資產定價理論為巨災風險債券定價的方法提出了質疑，并轉向尋求其他領域的解釋。
三、行為金融學對巨災風險債券溢價的解釋
在眾多解釋巨災風險債券溢價的文獻中，從行為金融學角度出發的分析居于優秀地位。可以認為，從人類心理學、行為學的角度分析巨災債券市場投資者的行為特征，是解釋溢價現象的主流觀點。VivekJ.Bantwal和HowardC.Kunreuther（2000）最先將損失厭惡、比較漠視等行為金融學理論運用于巨災風險債券溢價之謎的解釋中，他們用模型說明投資者對這類證券喜好程度的不確定性對債券價格所造成的影響。DavidRode，BaruchFischhoff和Fischbeck（2000）探討了巨災風險證券化可能存在的阻礙，并集中研究了人們面對這種新金融工具時行為上的反映。總體來看，巨災風險債券的高溢價在很大程度上是一種投資者非理性決策的結果，其具體表現為：于最大期望效用理論的投資者風險厭惡行為常被用于解釋資產定價模型所無力解釋的部分。在是否進行對巨災風險債券投資的決策時，投資者首先考慮的會是如何避免損失問題，其次才是獲取收益，這就是風險厭惡，它主要包含兩個方面的內容：
其一，雖然不受金融市場系統風險的影響，巨災風險債券的風險收益仍具有極大的不確定性。比如，傳統債券的收益率在發行時就已確定，投資者的收益狀況是可以預見的。傳統債券的收益率由發行人的資信、信用評級機構的評級、發行時的市場利率等因素決定。一般情況下，只要到期后債券發行人能夠履行義務，投資者不僅可以收回本金，還可以得到約定的利息。而巨災風險債券的收益情況就相對復雜得多。
盡管巨災風險債券發行時就約定了債券收益率的計算標準，但投資者的收益狀況還是不確定。這是因為巨災風險債券投資者的收益狀況取決于特定巨災發生與否、損失程序如何等。所以巨災風險債券投資者承擔的風險要比傳統債券投資者承擔的風險大的多。債券到期時，如果約定巨災沒有發生或沒有達到觸發條件，他們往往可以獲得比投資于傳統債券更高的收益；但一旦特定巨災事件發生或損失達到觸發條件，則投資者不僅會失去部分或全部利息，甚至可能失去部分或全部本金。
其二，在解釋巨災債券溢價之謎的嘗試中，Rode，Fischhoff和Fischbeck（1999）的研究指出風險厭惡“會導致巨災債券投資者過于看重損失的公認小概率因而要求一個更高的收益”。以往的相關研究就曾指出，投資者有過分夸大小概率事件的傾向，即人們對一些極小可能性的事件投入了過多的注意，而忽略了他們估計中的任何錯誤。巨災事件在統計上屬于小概率事件，盡管其實際發生的概率和后果并沒有人們想象得那么糟，可投資者們還是不約而同地對巨災風險債券有排斥行為。因為他們潛意識中損失全部本金的錯覺會膨脹得很大，投資者會因顧忌到巨災這種低概率事件潛在可怕后果而放棄獲得潛在的高收益。
考慮到以上兩方面因素，保險公司為了增加新興債券的吸引力，提供相對于無風險利率的高溢價也是情理之中的舉措。
（二）固定教育成本（FixedCostofEducation）
Bantwal和Kunreuther（2000）指出，巨災風險債券附帶的風險收益之所以較傳統投資工具的風險收益高，主要是因為巨災風險債券對于資本市場上大部分的投資者來說還是一種相當新的投資產品。大多數投資者并不具備對于這種產品進行定價、評估以及風險分析所需技能和知識，所以大部分人對這種新工具還持觀望態度。即使是投資于巨災風險債券，也需花費一定的人力、財力和精力來理解新市場的法律和技術細小差異。而這筆初期的花費可能會超過剛開始投資時從巨災風險債券中得到的收益。因此，人們也可能怕得不償失而忽略巨災風險債券的優勢，進而避開對巨災風險債券的投資。而發行公司為了吸引和促使投資者們對這種新型債券進行持續和連續的投資，就會給予初涉此市場的投資者較高的溢價。在此，完全可以將投資者認識和評估新證券的過程理解為發行商出資幫助投資者了解這類證券的過程。發行商給予的溢價部分就相當于是對早期投資者勇于嘗試的獎勵，或是幫助投資者熟悉新市場的教育成本。所以，我們也可以將溢價部分稱之為“新奇溢價”（Noveltypremiums）。
如果投資者只是以股票或傳統債券的標準來衡量和評價巨災風險債券，那可能會忽略巨災風險債券的一些重要特征，或認為巨災風險債券存在某些實際上并不存在的特征。例如，某投資者將巨災風險債券看做是傳統的固定收入金融工具的一種。
對傳統債券而言，在票據到期時如果投資者所得款低于票面價值，就表明票據發行者的金融狀況很差，不能夠完全返還本金。而對巨災風險債券來說，低于票面價值返還本金則意味著發生了合同內注明的災難事故，巨災風險債券的持有人替發行商分攤了一部分賠付損失責任，此時發行公司的金融狀況非但沒有出現財務危機，甚至還得到了加強。
由此可見，如果不付出相當的交易費用，投資者就不會明白這種債券的特性，并可能做出錯誤的選擇。這種失誤也算作是在巨災風險債券市場學習所支出的教育費用。
不過，隨著時間的推移，投資者對巨災風險債券的學習支出費用將會隨日益增加的相關知識積累而遞減。考慮到巨災風險債券市場的日趨成熟，新證券的日益普及，發行商給予投資者的這種教育成本補貼額也將會慢慢降低直至最終完全取消。所以，有不少研究者都認為巨災債券與傳統債券的溢價差距終會有慢慢縮小的趨勢。
（三）模糊厭惡（AmbiguityAversion）
Ellsberg（1961）認為，人們在不確定性出現中的自發行為不僅僅依賴于問題事件可察覺的概率，也取決于它的模糊程度。人們在熟悉和不熟悉的事情之間往往更愿意選擇熟悉的事情而回避相對不熟悉的。
Kunreuther等人（1995）對保險及再保險行業的研究證實，在損失發生概率的不確定及損失大小不確定的情況下，投保人將被要求支付一筆更高的保費。這就表現了人們對模糊情況的厭惡情緒。這種傾向同樣存在于巨災風險債券市場中投資者的行為中。巨災發生本身就充滿不確定性，而由于技術等原因，巨災風險預測建模的可信度目前也尚不能讓人完全信服。早期巨災風險債券的損失依賴于發行公司自己估計的損失量，真實的具體損失情況投資者并不能弄得很清楚。在這種情況下，將所購債券與模糊風險、不對稱信息捆綁在一起，投資者自然會要求得到更高的回報。
Fox和Tversky（1995）的很多實驗都表明，當人們比較兩件熟悉度不同的事物時，對比會讓較不熟悉的事物吸引力小一些或是讓較熟悉的事物更易令人接受一些。這種現象被定義為“相對無知”假設。巨災風險債券市場中的投資者表現出了這種行為特征。
即便市場上能夠獲得關于巨災風險債券更多的有利信息，投資者可能還是會覺得他們對于保險、巨災及巨災風險債券的知識都是有限的，而他們對于高收益債券的知識卻是專家級的、經過檢驗的。這種認識可能稱為“絕對有限認知”。
另一方面，即使投資者通過各種途徑能夠獲得甚至掌握了巨災風險債券的有關信息，他們也可能認為，保險公司比他們擁有更多關于巨災風險債券的知識和更好的掌控能力。這可以稱為“相對有限認知”。不論是“絕對有限認知”還是“相對有限認知”，都會使投資者要求獲得更高的投資回報。至于巨災風險債券定價受人們的“絕對有限認知”和“相對有限認知”分別引起的溢價影響程度各是多少很難區分。
不過，“絕對有限認知”會隨著保險、巨災知識的普及和巨災風險債券市場的成熟而減少甚至完全消除，而“相對有限認知”即使能夠減少卻不能完全消除。所以，“相對有限認知”引起的溢價將會一直存在。
（四）羊群行為（HerdBehavior）
Bantwal和Kunreuther（2000）還指出，巨災風險債券的高溢價在很大程度上是由于在群體信念下產生認知系統偏差，導致投資者行為羊群效應的結果。巨災風險債券市場中投資者羊群行為產生的原因并不復雜。新興的巨災債券市場在信息披露方面還存在一定缺陷，技術方面的發展也還不完備。信息不對稱使機構投資者（即經理人）掌握的交易信息處于殘缺狀態，他們的理性選擇就是觀察別人的投資行為并模仿，看大眾的潮流而動，從而產生羊群行為。具體來看，主要包括機構內和機構間兩個方面：
在投資機構內部，出于保持群體凝聚力的目的考慮，決策方面的相關人員有時會覺得人際關系的維持遠比固執己見重要。當決策群體將更多的注意力集中在如何維持機構內部的人際關系時，機構中就可能產生從眾的傾向。經理人個體間的差異和不同的觀點會被暫時性地掩蓋，從而決策不能按照理性的方法和程序來進行。
因此，由于各經理人對巨災風險債券的認識程度不同，通常在還沒有找到最優的方案或還沒有充分地評價各種解決方案的利弊之前決策人員之間就達成了一致，這樣便可能產生抵制對巨災風險債券投資的決策。
在未來結果值得斟酌的時候，群體決策加大了管理者的行為偏差，從而群體比個人更容易在不確定性情況下做出風險決策。Scharfstein和Stein（1990）認為當經理人的投資決策影響其名譽時，經理人會有從眾的傾向。投資經理也懼怕因投資于一個“不可思議”資產賠錢而影響他們的名聲。與投資于傳統高收益債券不同，將資金投入巨災債券可能會立即消失且預警很少。雖然，這種意外出現的概率很低，但大額損失的潛在性仍會讓投資者擔心不已。
所以，“聰明”的經理人在進行投資決策時便會把自己機構的決策與其他機構的決定內容掛靠，而不是根據自己掌握的信息進行獨立的理性決策。這樣，機構跟著選擇投資無論是成功還是失敗都會與其他機構的結果相同，經理人的名譽也就不會有所損失了。
綜上所述，從眾傾向的存在使得機構投資者放棄自己的理性分析，在信息的收集、加工、篩選方面產生“搭便車”的心理，依照別人的行動來決定自己的行為，從而導致現實巨災風險債券市場中投資者跟風買賣相同決策的羊群現象。
（五）其他行為因素
由于巨災風險債券的復雜性，投資者們對其定價內幕并不熟悉，故他們在面對此類投資工具時的心境也很復雜。除了本文前面所分析的幾種行為因素外，巨災風險債券的高溢價形成可能還受到了投資者后悔厭惡、錨定心理等因素的影響。
行為金融學家認為后悔對于投資者來說，是一種除了損失以外還自認為必須要負責的感受，所以后悔帶來的痛苦較由錯誤造成損失所帶來的痛苦還要大，即“后悔厭惡”。在金融市場中，即使是同樣的決策結果，如果某種決策方式可以減少投資者的后悔心理，對投資者而言，這種方式就是優于其他決策方式的。
于是，為了避免決策失誤帶來的后悔痛苦，投資者往往采取推卸責任的方式。比如，“隨大流”，仿效多數投資者的行為進行投資（如從眾傾向），等等。損失和后悔厭惡表明，在面對不同情況時，人們的風險偏好發生了改變。
而受認知過程的“錨定”心理影響，人們很難改變自己原有的信念和認識。特別是職業的投資經理人以及證券分析師們由于對證券市場有很深的研究，對巨災債券的認識可能還“錨定”在對傳統企業債券或股票的認識上，并以此為基準形成預期判斷而忽視充分調整，從而對新信息反應不足，認識不到巨災債券的新特點，這同樣也會影響投資者的積極性。
另外，投資機構的制度安排同樣也會妨礙投資經理投資于巨災債券的能力和欲望的決策。Rode，Fischhoff和Fischbeck（1999）就指出：“很多投資經理被限制購買（債券和股票）那兩類以外的證券”。這些限制通過投資機構有限的關系雖然有助于減少市場低迷和流動，但也阻礙了投資資金進入巨災債券市場。
四、結束語
巨災風險債券的高溢價讓發行公司背負了沉重的交易負擔，而投資者卻依然不為所動。如何有效地提高這種債券的吸引力？弄清楚高溢價的成因及合理性是非常必要的。
本文研究發現，行為金融學能對傳統分析方法未解釋清楚的部分做了較好補充。當然，心理因素對巨災風險債券造成的影響相當復雜，并不僅限于以上討論的幾種情況。我們相信，投資者的心理因素是造成巨災風險債券溢價之謎的關鍵因素，想要更好地解釋這一現象，有賴于對投資者的心理特別是巨災風險債券投資者的心理和投資決策模式做進一步認識。而這些認識不僅是對國際巨災風險債券市場中的溢價現象進行合理解釋的重要依據，也將為我國科學地發行巨災風險債券提供可行思路。
摘要：行為金融學的興起揭開了金融學前沿理論的主流---數理金融學正在發生新的飛躍，而實驗經濟學和金融物理學的出現進一步深化了這種變革。國外對金融學的基礎研究和應用研究正日益蓬勃發展，而中國在這方面的努力尚屬初步階段。可以預料：中國學者的金融學基礎研究和應用研究還有很長的一段路要走，其細化研究和綜合研究還有待進一步拓展。
關鍵詞：行為金融學；金融物理學；實驗經濟學；鞅論；流形
自從戈森定律的興起，再加上英國的杰文斯、奧地利門格爾和瑞士的瓦爾拉斯在19世紀70年代掀起“邊際革命”以來，經濟學基礎理論便發生了第二次飛躍。經濟學基礎理論第一次飛躍是由傳統的勞動價值論轉到基數效用價值論的飛躍，第二次飛躍是基數效用論朝著序數效用論的轉換。而序數效用論之萌發也即是人類開始重視心理效用在經濟生活中的體現。
20世紀80年代以來，行為經濟學的發展如火如荼。行為經濟學的興起與蓬勃發展標志著學者對經濟生活中的心理效應的認識的深化和發展。與此同時，作為行為經濟學主要的、成功的運用來看，行為金融學在對主流金融學(又稱標準金融學)的批判與質疑中成長壯大，在股票市場實踐中顯示了強大的力量。行為金融理論認為，證券的市場價格并不只由證券自身包含的一些內在因素所決定，而且還在很大程度上受到各參與主體行為的影響,即投資者心理與行為對證券市場的價格決定及其變動具有重大影響。行為金融學的蓬勃發展離不開心理學分析所起的作用。行為金融學融匯了心理學基本原理，其主要表現在信仰（過度自信、樂觀主義和如意算盤、代表性、保守主義、確認偏誤、定位、記憶偏誤）以及偏好(展望理論、模糊規避)在行為金融學的應用。從而，行為金融理論包含兩個關鍵要素：（1）部分投資者由非理性或非標準偏好驅使而做出非理性行為；（2）具有標準偏好的理性投資者無法通過套利活動糾正非理性投資者造成的資產價格偏差。這意味著非理性預期可以長期、實質性地影響金融資產的價格。
從20世紀90年代至今，行為金融學在理論和實證方面的研究都取得了重大進展，從而逐漸為經濟學的主流所接受。自誕生起就被奉為經典的現代金融理論受到的挑戰一直未停過，主要是行為金融學對其理論前提“理性人假設”、“有效市場假說”的挑戰甚為激烈。在對傳統主流經濟（金融）學的批判中，一大批行為經濟（金融）學家成長起來，并獲得了世人的承認。主流金融學的不足主要表現在：主流金融資產定價理論在實踐和解釋金融市場“異象”中遇到了巨大困難。主流金融學--資產定價理論主要包括現代資產組合理論、股票資產定價模型理論及套利定價理論。主流金融學中的資產定價理論是以有效市場假說為隱含前提，建立在數理模型和一系列假設基礎之上，不能較好地說明實際投資過程，作為投資決策的依據在實踐中也存在較大的不足。而行為金融理論對作為主流金融學理論基石的有效市場假說進行了有力的批駁與質疑。
黃樹青在《行為金融學與數理金融學論爭》一文中，提到DeBondt和Thaler(1985)、Statman(1995)、Berstein(1996)、以及Shiller(2000)等行為金融學家在不遺余力地為行為金融學吶喊。而行為金融學與數理金融學爭論的起點是1973年——1974年紐約城市電力公司取消紅利支付導致中小股東揚言采取暴力行動；其爭論的優秀是市場有效性---過度反應和滯后反應；其爭論的新發展主要表現在：行為資產定價模型與資本資產定價模型的對立；行為金融組合理論與馬柯維茲資產組合理論的對立；如何看待泡沫與風險補償的對立等。而劉志陽在《國外行為金融理論述評》（載于《經濟學動態》2002年第3期，頁碼：71——75）一文中，首先指出了EMH理論形成過程中，奧斯本和法瑪的貢獻最大。奧斯本提出隨機游走，法瑪在這基礎上提出了有效市場假說。接著指出了行為金融理論的發展歷史可以概括為以下階段：（1）早期階段（2）心理學行為金融階段（3）金融學行為階段。并認為行為金融理論的理論基礎是：（1）期望理論；（2）行為組合理論。同時，指出了投資行為模型應分類為：（1）BSV模型；（2）DHS模型；（3）HS模型；（4）羊群效應。最后提出了行為金融實證檢驗：（1）小公司效應；（2）反向投資策略；（3）動態交易策略；（3）成本平均策略和時間分散化策略。而與此同時，學者衛瓏在《關于中國資本市場問題的研究綜述》（載于《經濟學動態》2002年第3期）一文中總結了國內著名專家學者們諸如樊綱、吳曉求、梁定邦、吳敬璉以及厲以寧等人對中國資本市場（包括股票市場）的看法以及他們對其主要問題的研究。但在這一文中，沒有絲毫跡象表明這些專家學者們運用行為金融學等基礎理論對中國股票市場進行研究，而是總結了這些專家在這方面的定性分析。從中可以保守地推出：至少在中國著名的學者圈子里，引用比較前沿的數量方法來研究中國股票市場的數目不容樂觀。換言之，我們還是將國外金融學前沿理論基本處于引入的初級階段，基本上是對國外的金融學前沿理論做綜述而簡單介紹之，將其運用到中國資本市場（包括股票市場）的分析很少，做綜合分析的就更少。目前，國內學者引入金融學前沿方法對中國股票市場研究的主要有：張本祥（《非線性動力學的理論及其應用——資本市場非線性分析》；吉林出版社2001年11月第1版）；孫博文（《中國股市波動的混沌吸引子的測定與計算》[J]，哈爾濱理工大學學報，2001，5）；金學偉（《用分形理論看當前股市》）等。
除了上面已經提到過的，國外學者運用行為金融學等前沿理論對資本市場（包括股票市場）的研究主要有：Kahneman和Tversky的期望理論；Kahneman和Tversky的遺憾論；Shefrin和Statan的行為資產定價模型和行為金融組合理論；LeRoy和Porter對過度反應的研究；Bernard和Thomas對反應不足的研究；Tversky和Shafir對分離效應的研究；Tversky和Kahneman的可行性試探法的研究等。除此之外，實驗經濟學的興起為行為金融學的基礎研究和應用研究提供了又一強大武器。實驗經濟學對經濟人理性假設提出了強烈的挑戰，使得過去奉為經典的“大數定律”和“大拇指法則”遭受到根本的震撼，從而提出了一個假設：在不同的測度空間下，原有的經濟研究將發生面目全非的變化。而這一假設與西方學者們大量引入鞅論、測度論和分形以及流形等理論到股票市場分析當中來是相互呼應的。我們知道，在Grassman空間下與在Hausdorff空間下以及Wiener空間下，同一事物采用不同的標量來刻度得出的結果是不同的，甚至迥然相異。正如在同一反饋函數，對初值的精度稍有不同或者迭代次數不同，得出的結果或許一個是收斂的，一個是混沌的。當然，金融物理學的興起也促進了金融學研究的革命性變化。金融物理學對經濟學的另一個基本假設（信息充分）提出了嚴重的挑戰。關于對這一假設的研究很早的時候就有肯尼斯*J*阿羅的經典著作《信息經濟學》，隨后又有斯蒂格勒等諾貝爾獲得者對二手市場的信息占有的研究；接著到了信息濾波經濟理論時代。其主要理論為維納濾波理論和卡爾曼濾波理論。維納濾波理論比較集中地表述在維納——辛欽定理中，其主要是采用偏差反饋方法，用于濾波處理。卡爾曼濾波理論是本世紀60年代初提出來的。1960年和1961年，美籍匈牙利學者卡爾曼和美國學者布希提出了遞推濾波算法，成功地將狀態變量方法引進濾波理論當中來。目前，對濾波理論在經濟學中的拓展做出突出貢獻的學者主要有穆斯和盧卡斯等人。穆斯在弗里德曼持久收入基礎上提出了信息濾波；盧卡斯在繼承魏克塞爾價格理論基礎上，考慮了信息濾波與混淆問題。而搜尋理論實際是濾波理論在現實中的一個具體體現；統計濾波理論是以國民經濟核算為基礎的一種濾波理論。而金融物理學引入纖維束等革命性工具對傳統金融學進行改造，也是對原有信息理論分析的一種深化。金融物理學和實驗經濟學是推動行為金融學向前發展的兩個輪子。因為，行為金融學的視角從是行為的角度來考察金融領域的。而分析人類行為，主要從物理的角度和心理的角度來刻畫。而金融物理學正是從物理的角度來考察金融問題的，同時另一方面，實驗經濟學主要是從心理學的角度來考察的。總之，這些領域的基本原理基本上都能在數學上找到比較合適的表達方式，從而推進金融學研究和金融學前沿理論在股票市場的運用所采用的一般形式的數學化。
沿著這些大師們的足跡，我們可以判定：未來的金融實踐活動將越來越超乎一般人的設想，金融學前沿理論的應用將越來越綜合化。考慮到國內學者現在的研究趨勢，對于金融學前沿理論在中國股票市場分析中的應用，大致可以做如下展望：（1）Shefrin和Statan的行為資產定價模型和行為金融組合理論。采用Shefrin和Statan的行為資產定價模型和行為金融組合理論來分析中國股市投資者的選股優化問題；（2）Arrow的風險配置和信息相互關系模型。采用Arrow的風險配置和信息相互關系模型來探析中國股票市場的風險和信息之間的非線性相關性；（3）采用金融物理學中的資金流動態模型來解剖中國股票市場定價問題；（4）利用遍歷模型和最優停時模型來探求中國股票市場的漂移系數、股票價格優化以及股市政策效應分析；（5）利用數學模型、非線性模型和混沌模型以及分形模型考察中國股票市場的復雜性行為；（6）利用序方法、卡爾夫算子以及微分流形模型探索中國股票市場的局部均衡問題；（7）利用生物學和心理學基本原理來驗證實驗經濟學在中國股票市場的分析效果。總之，中國學者將金融學前沿理論應用到實際經濟工作分析當中來還任重而道遠，有待不同學科領域的學者交流合作，去挖掘和探討金融學前沿理論并將之運用到實踐當中來。
