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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融碩士論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
1.1研究背景
金融是現代經濟的核心，銀行又是金融的核心。對于大多數銀行來說，其面臨的最大風險是信貸風險，即貸款的信用風險。銀行信貸風險是各種經濟風險的集中體現，不僅影響著金融體系的穩健性，而且會影響國家宏觀經濟政策的制定與實施，甚至打亂市場秩序，造成經濟動蕩。
從信息經濟學的角度來分析，銀行的信貸風險很大程度上來源于借貸雙方的信息不對稱。作為受信主體的銀行借款客戶對碩士論文自己的經營狀況及其信貸資金的配置風險等真實情況更了解，處于信息優勢地位，而作為授信主體的貸款方銀行則對客戶的相關財務信息和風險了解不夠，處于信息劣勢地位。這種信息的不對稱很容易引發受信主體信貸前的逆向選擇和信貸后的道德風險行為，進而引發銀行的信貸風險，影響金融體系的安全。
而銀行的信貸征信恰恰是解決信貸信息不對稱問題的最好方法。通過銀行信貸征信，能夠增加借貸雙方的信息透明度，降低交易成本；有利于建立信用的記錄、監督和約束機制，降低銀行的信貸風險。本文正是基于解決銀行信貸信息不對稱問題和降低銀行信貸風險的目的，期望通過碩士論文對國內外的銀行信貸征信體系建設情況的比較，得出對于我國銀行信貸征信體系建設的有益啟示。
1.2研究目的
本文旨在通過比較我國和征信發達國家和地區的銀行信貸征信體系建設情況，結合本國銀行業信貸征信體系建設現狀及存在的問題，提出完善我國銀行信貸征信體系建設的建議，以便能夠對解決我國銀行信貸風險問題和提高我國銀行業競爭能力有所借鑒。
中文摘要
銀行信貸風險是各種經濟風險的集中體現，不僅影響著金融體系的穩健性，而且會影響國家宏觀經濟政策的制定與實施，甚至打亂市場秩序，造成經濟動蕩。從信息經濟學的角度來分析，銀行的信貸風險很大程度上來源于借貸雙方的信息不對稱。這種信息的不對稱很容易引發碩士論文受信主體信貸前的逆向選擇和信貸后的道德風險行為，進而引發銀行的信貸風險，影響金融體系的安全。
而銀行的信貸征信恰恰是解決信貸信息不對稱問題的最好方法。本文正是基于解決銀行信貸信息不對稱問題和降低銀行信貸風險的目的，期望通過對國內外的銀行信貸征信體系建設情況的比較，得出對于我國銀行信貸征信體系建設的有益啟示，并在此基礎上提出完善我國銀行信貸征信體系建設的建議。
關鍵詞：信貸征信體系；國內外比較；信用評級
>> 社會管理創新視野下妨害公務犯罪的防控 社會管理創新視野下的社區管理創新探析 試論社會管理創新視野下的城市宗教工作新思路 社會管理創新視野下的不訴幫教機制初探 論社會管理創新視野下的心理建設 社會管理創新視野下的社團組織發展 社會管理創新視野下的高校平安文化建設 社會管理創新視野下的政務微博實踐探索 主題：社會管理創新視野下的城市智能建設 社會管理創新視野下開展未成年人檢察工作的新路徑 淺析社會管理創新視野下培養大學生安全責任觀的對策 法學視野下的社會管理模式創新 社會治理創新視野下的社會救助 創新社會管理視野下的婚外情研究 能動司法視野下的法院參與社會管理創新問題研究 論創新社會管理視野下的律師文化建設 信息化視野下的社會管理創新研究 群眾工作視野下的社區社會管理模式創新 行政法視野下的社會管理創新研究 論懲治與預防職務犯罪視野下的財產公示制度 常見問題解答 當前所在位置：。
[5]例如企業內部集資建房的行為。
參考文獻：
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關鍵詞：杭州，文化創意產業，問題，策略
近年來，文化創意產業在世界經濟社會發展中發揮著越來越重要的作用。有關資料表明，全世界文化創意產業每天創造220億美元的價值，并且還在以5％的速度遞增。杭州在 《杭州十大文化產業發展規劃（2005- 2010 年） 》 中提出 “創意產業” 要成為 “杭州文化的支柱產業”，并建立了創意產業園區，綜合實力已排名全國第五位。
一、杭州文化創意產業現狀
（一）發展勢頭良好
據初步測算，2008年杭州市文化創意產業實現增加值579.86億元，按可比價計算（下同），增長17.6%，高于杭州市GDP增速6.6個百分點，高于杭州市服務業增加值增速3.8個百分點，文化創意產業增加值占杭州市GDP的比重達12.1%，比上年提高0.2個百分點，對GDP增長的貢獻率為13.2%。
（二）以產業園區為依托
以產業園區為依托，促進杭州文化創意產業的發展。杭州確定將西湖創意谷，之江文化創意園 ，西湖數字娛樂產業園 ，運河天地文化創意園，杭州創新創業新天地， 創意良渚基地 ，西溪創意產業園 ，湘湖文化創意產業園 ，下沙大學科技園， 白馬湖生態創意城等十大園區作為主平臺，推動全市文化創意產業實現集群發展。如果說“LOFT49”的出現，讓我們感受到了杭州城市一隅的神秘氣息，明白了什么是文化創意產業，那么如今西湖創意谷、之江文化創意園等十大文化創意產業園區加快建設，將有力推動杭州成為全國文化創意產業中心。
（三）產業分層發展
以文化藝術、信息服務、設計服務和咨詢策劃為主要摘要內容的相關層，2008年實現增加值354.94億元，同比增長14.8%，占全部文化創意產業的61.2%。碩士論文，問題。碩士論文，問題。
（四）文化創意活動日益豐富
2008年，杭州堅持以“五個一工程”建設為龍頭，精心策劃和舉辦西湖博覽會、中國國際動漫節等重大文化創意活動，大力推進社區文化、企業文化、校園文化、旅游文化、廣場文化建設，不斷營造鼓勵創新的氛圍，提高公共文化服務水平，切實滿足老百姓日益增長的文化需求。
二、存在的主要問題
（一）融資難
受國際金融危機影響，部分產業和公司效益下降，普遍出現不同程度的資金緊缺和經營困難，大量減少了在現代傳媒業上的廣告投入，同時，由于紙張、采購節目、工資等成本上升，以廣告為主要收入來源的現代傳媒業2008年增加值增幅比上年下降19.5個百分點。杭州日報報業集團、杭州文化廣播電視集團兩大主要媒體營業利潤增幅均呈現不同程度的下滑；全年接待入境旅游人數和國內游客人數的增幅分別比上年下降8.5和1個百分點；旅游創匯增幅和國內旅游收入增幅分別比上年下降7.3和3.9個百分點，導致杭州市文化休閑旅游業增加值增幅比上年下降7.4個百分點。解決文化創意企業融資難問題迫在眉睫。
（二）部分創意產業政府保護嚴重，競爭能力不強
與廣播電視業不同，出版業作為一種壟斷性資源，不是依靠廣告盈利的，而主要依賴財政補貼，因此，長期以來地方主義、部門保護主義相當嚴重。目前杭州市的出版單位的性質、運行機制和管理體制各不一樣，上級主管部門也不同，各主管部門之間還存在復雜的級別隸屬關系，要進行全面整合，以達到資源充分利用的目的相當困難。各單位產業市場化發展意識不強，把出版業當作安排冗余人員、的“后院”，讀者意識、市場意識淡薄，經營效益低下。又如，杭州數字電視近幾年遭到市民壟斷非議，人們在安裝電視時，別無選擇。
（三）缺乏創新創意人才
文化創意產業需要有創意天賦的高素質勞動力資源的投入。有創意是文化創意產業發展的前提條件，這就意味著文化創意產業必然在高素質人才集中的地方蓬勃發展。從目前從業人員構成情況來看，杭州文化娛樂業從業人員3.47萬人，其中專業技術人員9682人，只占27.9%，而專業技術人員中，中高端人才只有10%。文化創意類畢業生中，真正能發揮創意作用的很少，中高端創意人才缺乏已經成為杭州文化創意產業發展的瓶頸。
（四）法律保護存在漏洞
文化創意產業是資本知識密集型的產業，其產品創作成本很高，一部電影的拍攝往往耗資幾百萬元以上，一張唱片的錄制與發行耗資百萬元以上相當常見。但文化創意產品復制的邊際成本卻很低，而且易于復制、傳播、修改。因此，文化創意產業的知識產權保護難度加大。做好知識產權保護是文化創意產業良性發展的前提和基礎。如何填補這一法律漏洞，加大保護知識產權的力度，是目前迫切需要解決的問題。碩士論文，問題。
（五）休閑娛樂場缺乏層次感，特征不鮮明
杭州大大小小的娛樂休閑場所較多，但各場所缺乏層次感，特征不鮮明。如杭州的宋城、杭州樂園等都是綜合性的游樂場所，差別不大。各文化休閑項目處于分散的、淺層次的、粗放式的階段。我們應該根據人們生活水平，分設層次不同的休閑游樂場所，同時，根據杭州游樂人士追求個性的特點，設立多個個性鮮明的游樂場所，改造現有傳統文化資源，開發現代意義上的創新性休閑娛樂項目。
（六）產品科技含量低，知名品牌少
與工業制成品等相比，文化產品更需要科技創新，也需要創立自己的品牌。文化產品科技含量提高，不僅可以降低成本，而且還賦予了產品獨有的特征，在一定時間段內，形成壟斷優勢，賺取豐厚利潤。文化產品一旦有了自己的品牌，其知名度要比有形產品大，而且品牌的盜用情況會比較少見。但是從目前情況來看，由于各方面因素的影響，同時，由于文化創意企業本身缺乏創新意識和經營意識，文化產品科技含量比較低，知名文化品牌很少。許多文化產品加工手段粗略和制作水平不高，個性化文化產品很少，市場占有率和影響力低，文化產品供給跟不上人們對文化產品的個性化需求。
三、促進杭州文化創意產業發展的建議
（一）加強文化傳創意產業的集群發展與規模效應
產業集群化發展是當今產業發展的趨勢之一。作為新興的文化創意產業，其較強的產業融合性決定了其發展過程中需要整合各種資源，集群化發展趨勢非常明顯。碩士論文，問題。如美國聞名于世的曼哈頓“蘇荷（SOHO）藝術聚集地”、好萊塢影視娛樂業及群等，都是文化創意產業集群發展的成功范例。
（二）注重文化創意產業的創新和新產品開發，打造優勢品牌
在發展文化創意產業的過程中，杭州要著力打造具有自主知識產權的產品品牌。文化創意產業發展的生命力在于創新和新產品開發。碩士論文，問題。要深入研究如何把高科技引入文化藝術領域，開發新產品，從而加大文化產品的高科技含量，使高科技和人文、藝術進行完美的結合，開辟出文化創意產業的新天地。
（三）加大對文化創意產業專業人才的培養
在發展文化創意產業的過程中，杭州要著力打造具有自主知識產權的產品品牌。文化創意產業發展的生命力在于創新和新產品開發。要深入研究如何把高科技引入文化藝術領域，開發新產品，從而加大文化產品的高科技含量，使高科技和人文、藝術進行完美的結合，開辟出文化創意產業的新天地。
（四）制定和完善相關的文化產業政策法規
首先要做好知識產權保護，營造一個有利于文化創意產業發展的社會環境。碩士論文，問題。二是要制定嚴格的準入制度，以避免某些文化創意產業僅僅是沖著政策的諸多“優惠”而不是產業本身的問題。三是要加大文化執法力度，堅決清除腐朽的、有害的“文化”、“文化垃圾”。同時，對現有的文化產業要加大扶持力度，吸引民間資本進入，做好產業園區周邊環境的改造等服務，妥善處理好房屋產權人、開發商和創意產業人群的利益，為企業成為創意產業集聚區市場運作的主體打開了通道
參考文獻：
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第一章 緒論
1.1概述
當今社會正處在一個信息爆炸的時代，人們常常在茫茫的數據海洋面前顯得不知所措，一時難以抓住隱藏在數據之中的本質、結構和規律?？梢暬痆1-4]就是在這種背景下發展起來的，它把數據變換成易于被人接受和理解的形式——圖形。可視化的前身是計算機圖形學，今天它已經發展成為研究用戶界面、數據表示、處理算法、顯示方式等一系列問題的一個綜合性學科，并成為人們分析自然現象、社會經濟發展形勢，認識客觀事物本質和變化規律的得力助手。
根據側重面的不同，可視化可以分成三個分支，科學可視化[4]（Scientific Visualization）、數據可視化[1，5]（Data Visualization）和信息可視化[12]（Information Visualization）。科學可視化側重科學和工程領域數據的可視化問題；數據可視化比科學可視化具有更廣泛的內涵，它不僅包含工程領域數據的可視化，還包含其它領域（如經濟、商業、金融等）中數據的可視化。而信息可視化一般是指Internet 網上超文本、目錄、文件等抽象信息的可視化。
：30000多字
碩士論文，有目錄及參考文獻
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關鍵詞：二手房 購買意愿 因子分析
一、 引言
在房地產市場不斷發展的趨勢下，二手房作為新興的消費選擇受到社會的關注。本文借鑒增量房的研究方法和思路，結合二手房自身的特點對購房消費意愿的定量分析，區分二手房購買的決定因子和附屬因子及其關系，分析這些因子對消費者購買意愿的影響效應對國家相關政策的制定，二手房中介營銷策略的推行，二手房市場的發展及整個房地產市場的健康運營具有重要意義。
二、研究內容及理論方法
（一）問卷設計
本文通過對消費者購買意愿相關文獻研究，結合二手房購買的特點得出影響購買的四個維度，即家庭因素、宏觀經濟和金融、二手房中介和房屋特征因素進行逐一分析，設計出26個指標，本研究問卷由三大部分組成。消費者個體特征、消費者購房的意愿、影響、購房決策的因素，采用李克特尺度（LikertSCale）五點量表，分別是很重要、較重要、重要、一般、不重要。
（二）研究方法
本研究調查對象是成都市龍泉驛區未來時期內有購二手房意向的住房消費者，本文采用隨機抽樣調查方法和走訪式詢問相結合，收集二手房購買意愿影響因素的相關資料。
（三）數據收集
本研究于2011年7月至8月，共計問卷投放140份，收回121份，其中無效問卷16份，有效問卷105份，扣除無效問卷，問卷回收有效率為87.5%。
三、消費意愿的定量分析
在分析消費者購房決策影響因素時，利用SPSS17.0對有效樣本數據進行因子分析，用因子分析法提取因子時選用主成分分析法，按特征值大于1的標準抽提因子，并用方差最大法（varimax）進行因子旋轉。
（一）問卷的效度檢驗
KMO系數和巴氏球形檢驗是因子分析的重要判定指標，是檢驗數據是否適合做因子分析的指標。本問卷的KMO值為0.770，它表示變量間的相關性較低，說明此次抽樣的適當性較高，同時球形檢驗Sig（p）值為0.000（＜0.05），因此本問卷具有很好的效度。
（二）主成分分析模型
本文利用SPSS軟件對問卷所采集的數據進行主成分分析，有7個主成分的特征值大于1，其累積方差率為69.902%，其中第一主成分特征根為6.935，它解釋了總變異的26.673%；因此，提取7個主成分是合適的。
（三）荷載矩陣與因子命名
利用SPSS17.0給出了符合要求的變量荷載系數，標準是選取因子荷載大于0.50的變量，通過荷載系數分析進行因子命名，詳細說明如下：因子1在周邊環境、小區環境、物業管理、房屋增值潛力和交通狀況5個方面有較大荷載，反映居住環境特征，可命名為居住環境因素（F1）。因子2在中介服務水平、專業水平、辦事效率和信譽度4個方面有較大荷載，可命名為中介因素（F2）。因子3在銀行利率水平、國家限購政策、銀行信貸、國家稅收、經適房和廉租房政策5個方面有較大荷載，可命名為政策金融因素（F3）。因子4在房屋的裝修、面積、朝向、樓層4個方面有較大荷載，可命名為住房特征因素（F4）。因子5在家庭收入有較大荷載，而房屋權屬和房屋質量荷載相對較小，且與家庭收入明顯不相關，因此將其剔除，因子5可命名為收入水平因素（F5）。因子6在房地產市場形勢、國家宏觀政策2個方面有較大荷載，可命名為市場形勢因素（F6）。因子7包含房屋價格有較大荷載，而戶型和年限荷載較小，且明顯不相關，因此將其剔除，因子7可命名住宅價格因素（F7）。
（四）信度檢驗
信度檢驗是指量表在衡量研究變量時表現出來的穩定性和一致性。通常Cronbaeh’sa系數值在0.5以上時，其信度在可接受的范圍。本問卷各因子的信度檢驗在0.7以上，最高達到0.927，說明本次調查具有較高的信度。
（五）各影響因素的重要性分析
對各影響因素進行因子分析之后，進一步研究消費者對各因素的關注程度。筆者從各項目的因素分析結果出發，通過計算各因素重要性的概率，即計算P（Fi＞3），來確定消費者對各因素的關注程度。
如表1所示，按照P（Fi＞3）的值，對于二手房購買者而言，購房決策時關注因素的程度從高到低依次為：住宅價格因素（F7）、居住環境因素（F1）、市場形勢因素（F6）、收入水平因素（F5）、政策金融因素（F3）、中介服務因素（F2）、住房特征因素（F4）。
四、結論
（一）住宅價格為影響二手房購買的最重要因素
價格成為購買者最為關注的因素，二手房較之新房具有明顯的價格優勢，從購房意愿的調查得知購房者主要為自住型需求，大多購買者目前是先滿足居有所屋，才考慮居住的檔次和質量及環境問題，價格的高低直接影響他們的購買選擇。因此，合理的調整和規范二手房市場的價格，不僅會促進二手房市場的交易量的上升，推動二手房市場的發展，對于穩定全國房價也有積極作用。
（二）二手房選擇中對居住環境要求較高
居住環境是衡量住房性價比的一個重要指標，它直接影響著消費者入住后的生活便利性、舒適性，它也決定住房的檔次及品位。住宅的區位因素包括住宅所在地段、小區周圍交通便利程度和升值潛力。因此對自住型或投資型的購買者而言住房居住環境都是他們所關注的因素。二手房還有一個優勢即買即住，相較新房，居住環境因素對二手房購買影響顯著。
（三）市場預期和居民收入影響二手房購買
目前居民購房進入更加理性化時代，因此提高了對市場環境和房地產走勢的關注，從市場環境分析得知購買選擇主要受兩方面影響，一方面來自對市場預期，一方面來自居民的直接購買力，而購買力主要由收入決定。因此健康有序的房地產市場，能提高居民購房的積極性；家庭收入的增加，能有效刺激居民潛在需求，促進二手房市場發展。
（四）利率和限購對二手房購買產生直接影響
面對房價的不斷上漲，國家出臺一系列的宏觀調控政策，對房價有一定的遏制。通過因子分析也證實了政策金融對二手房購買影響顯著。其中銀行利率和限購政策對居民的影響更為明顯。因此靈活調控利率和合理的限購政策，對居民二手房購買產生直接性影響。
（五）二手房中介是影響二手房購買的新因素
通過分析可發現二手房中介因素具有較高的荷載系數，其中居民對二手房中介的服務和專業水平更為看重，荷載系數高達0.899和0.872，其次是中介的辦事效率和信譽度，占0.852和0.800，表明服務水平和專業水平的提升將有效的引導居民二手房購買，也指明了二手房中介未來有待于加強和努力的方向。
（六）二手房屋特征因素對購買行為影響較小
從調查來看，相較其他因素而言，房屋的自身特征因素荷載系數相對較小，但依舊對人們的購買產生影響。其中裝修和面積更受人們關注，二者荷載系數相對較大。因此二手房中介進行市場細分定位時，更為注重提供具有裝修和面積上優勢的二手房產品，將更有利于營銷策略的施行。
參考文獻：
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【關鍵詞】房地產 上市公司 資本結構 影響因素
資本結構（Capital Structure）是指企業各種長期資本來源的構成和比例關系。通常情況下，企業的資本由長期債務資本和權益資本構成，資本結構指的就是長期債務資本和權益資本各占資本總額多大比例。企業的資本結構直接或間接地影響著企業的資本成本、市場價值和治理效率，因此如何利用有限的資源進行優化配置，為企業創造價值最大化，是企業在投資決策中需要考慮的關鍵問題。房地產行業是典型的資本密集型產業，具有建設周期長、資金周轉慢和易受政策影響等特征。我國房地產企業普遍存在資產負債率較高、融資渠道單一、過分依賴銀行借款、短期借款比例大于長期借款比例、融資結構不合理等現象。一旦出現資金鏈緊張或斷裂，將嚴重影響企業的長遠發展。
本文試圖在已有研究成果的基礎上，就滬深兩市的房地產上市公司資本結構影響因素作實證研究，以期對優化我國房地產企業資本結構，促進房地產行業健康長遠發展提供一些參考。
一、研究假說
1.企業規模。規模較大的企業更傾向于且有能力實施多元化經營或縱向一體化，以分散經營風險，均衡利潤，從而為企業帶來穩定收益。此外，規模較大的企業商業信用更好，更容易通過舉債獲得資金。因此，與規模小的企業相比而言，規模大的企業經營更為穩定，具有更低的預期破產成本，可以更多地負債。
H1：企業規模與資本結構正相關。
2.盈利能力。根據梅葉斯和梅吉拉夫提出的優序融資假說，企業融資一般遵循的順序為：內源融資、負債融資、權益融資。因此，盈利能力較高的企業可能使用保留盈余（張凌、胡未熹，2006），次而發行債券。相反，盈利能力較低的企業內部盈余不足，往往會選擇多發行債券，因而企業負債比例過高。
H2：企業盈利能力與資本結構負相關。
3.企業成長性。成長性較高的企業的特征之一是投資速度快于利潤增長速度，因而需要大規模籌資，而處于成長期的企業盈余往往不多，僅僅依靠內部融資是不夠的。此外，成長性高的企業未來前景往往被看好，增發新股可能會引起股權的稀釋，因而不為所有者看好。在這種情況下，債務融資優于其他融資方式。
H3：企業成長性與資本結構正相關。
4.所得稅。根據稅法規定，利息允許在稅前列支，由于利息費用而減少的支出被稱為稅盾。股利則不能在稅前扣除，因此當企業存在所得稅時，由于負債的“抵稅作用”使得債務實際成本小于權益資本成本。就是說，企業負債比例越高，稅盾收益越大，企業價值也越大。
H4：稅盾與資本結構正相關。
5.非債務稅盾。非債務稅盾主要是指債務以外的因素對企業的稅收減免作用。根據稅法的規定，折舊、虧損遞延等非債務類稅盾也可以在稅前列支，同樣具有抵稅作用。因此，當企業存在非債務稅盾時，企業可以減少負債融資。因此非債務類稅盾越大，負債比例越小。
H5：非債務類稅盾與資本結構負相關。
6.資產擔保價值。企業管理層掌握的內部信息比外部投資者多，這種信息不對稱導致了在進行股權融資時產生額外的成本。有形資產的擔?？梢员Ｗo債權人，減輕由于信息不對稱引發的風險。因此，公司有形資產越大，資產擔保價值越大，越有利于企業進行負債融資。
H6：資產擔保價值與資本結構正相關。
7.短期償債能力。流動比率和速動比率是反映企業償債能力的常用指標。企業流動性比率越高，流動資產越多，表明企業的到期償債能力強，會支持較高的負債比率，在這種情況下，短期償債能力與資本結構正相關；另一方面，流動資產較多的企業可能會將其用來進行投資和經營活動，相應減少負債比率，此時短期償債能力與資本結構負相關。
H7：短期償債能力與資本結構負相關。
8.股權結構。我國目前仍處于轉軌經濟時期，上市公司中普遍存在偏好股權融資、股權高度集中、國有股“一股獨大”的現象。大股東為了保證企業的絕對控制權，出于自身利益的考慮，往往會采用債務融資的方式而不發行新股。
H8：股權結構與資本結構正相關。
二、研究方法
本文主要采用混合面板數據進行實證研究。相對于截面數據和時間序列數據而言，面板數據可以從多層面進行分析，減少解釋變量之間的多重共線性帶來的影響，使研究更為有效。本次研究將采用統計分析軟件Stata10.0進行面板數據模型的實證分析。
1.樣本選擇。本文數據主要取自CSMAR數據庫，選擇2003年以前在滬深上市的房地產企業為研究對象，樣本區間為2003―2011年。由于本研究開展時，各大房地產開發企業2012年年報尚未完全公布，因此，2012年數據未能包括在研究范圍之內。
選擇2003年作為樣本公司的初始時點，是因為我國房地產行業自2003年以后一直處于高速運行。2003年《國務院關于促進房地產市場持續健康發展的通知》（國發〔2003〕18號）將房地產確定為支柱產業，自此開始，住房的公共產品特性被削弱。2003年《財政部、國家稅務總局關于安置殘疾人就業單位城鎮土地使用稅等政策的通知》（財稅字〔2010〕121號）第三條明確了將地價計入房產原值征收房產稅問題，國家隨后也實施了一系列的宏觀調控政策，收緊了銀行貸款條件，房地產行業開始轉向信托等其他融資渠道，結束了1998―2003年間與銀行的“蜜月期”。所以說，2003年是一個分水嶺，研究2003年以后我國房地產企業的融資結構更具現實意義。
樣本公司的具體篩選過程如下：（1）在CSMAR數據庫中按證監會行業分類為“房地產業”代碼為J01（房地產開發與經營業）的所有樣本，共144個。本文主要選取從事房地產開發與經營的上市公司進行研究。（2）本次研究選擇在2003年以前深滬A股市場上市的房地產企業，在此時點之后上市的公司及B股上市的公司全部剔除。（3）本次研究將ST公司全部剔除，以免影響實證結果的可靠性。（4）樣本公司在2003―2011年間主營業務必須一直為房地產開發與經營業務。因此將剔除在此期間主營業務非房地產開發的企業（限于篇幅，有關樣本清單、變量表和統計結果數據表均略，編者注）。根據以上原則，最后篩選出樣本共36個，包括如萬科、招商地產、中糧地產、深長城、泛海建設、綠景控股、銀基發展、渝開發、光華控股、萊茵置業、粵宏遠、陽光股份、億城股份、名流置業、北京城建、天房發展、首開股份、金地集團、東華實業、棲霞建設、金豐投資、新黃浦、浦東金橋、外高橋、陸家嘴、天地源、中華企業、珠江實業、上海新梅、蘇州高新京能置業、世茂股份等等。
2.變量設計。本次實證分析選擇資產負債率（LEV，總負債/總資產）作為因變量，反映資本結構的總體特征。相關自變量的選取及說明如下：
企業規模：總資產的對數[SIZE，LN（總資產）]。
盈利能力：總資產報酬率[ROA，息稅前利潤×2÷（期初總資產+期末總資產）]。
企業成長性：主營業務收入增長率[GROW（本年主營業務收入-上年主營業務收入）÷上年主營業務收入]。
所得稅：實際所得稅稅率（TAX，實際繳納所得稅÷稅前利潤）。
非債務稅盾：固定資產折舊占總資產的比重（NDTS，固定資產折舊÷總資產）。
資產擔保價值：有形資產占總資產的比重[TANG（固定資產+存貨+在建工程+投資性房地產）÷總資產]。
短期償債能力：速動比率[QR（流動資產-存貨）÷流動負債]。
股權結構：前十大股東持股占總股數的比例（SHARE，前十大股東持有股數÷總股數）。
三、實證結果分析
1.變量描述性統計分析。本次研究的樣本公司共計36家，共36個截面，時間跨度為9年，整體上為平行面板數據。對每年的資產負債率進行簡單的描述性統計。根據有關統計表明，2003―2011年我國房地產上市企業的資產負債率均值普遍偏高，均超過50%，而且基本呈現出每年遞增的趨勢，說明資本結構存在一定的不合理性。
對所用變量分樣本整體（overall）、組間（between）和組內（within）三種情況進行描述性統計分析，各變量均值、標準差、最小值、最大值、觀測值的結果略。
2.自變量相關性分析。分析結果顯示，短期償債能力與資產擔保價值之間存在顯著負相關關系，從兩者計算公式考慮，企業流動資產越多，反映短期償債能力的指標速動比率也就越大，而固定資產相應就減少了，資產擔保價值也就越小，因此兩者負相關也是合理之中的。從整體上來看，其他變量間均不存在顯著的相關性，因此可以將所有變量均納入回歸模型中。
3.面板數據模型的判定及回歸分析。為確定合適的模型，本次研究對面板數據模型進行三次選擇判定，分別為混合數據模型和固定效應模型的選擇、混合數據模型和隨機效應模型的選擇、固定效應模型和隨機效應模型的選擇。其中：（1）混合數據模型和固定效應模型的判定方法為F檢驗；結果為F（8，288）=24.35，Prob>F=0.000 0。（2）混合數據模型和隨機效應模型，Breusch-Pagan檢驗；chibar2（01）=295.31，Prob>chibar2=0.000 0。（3）固定效應模型和隨機效應模型，Hausman檢驗；chi2（7）=14.60，Prob>chi2=0.041 4。
由F檢驗結果可知，P>F=0.000 0，拒絕了混合數據模型假設，固定效應顯著；由Breusch-Pagan檢驗的結果可知，P>chibar2=0.000 0，拒絕了原假設，表明隨機效應模型優于混合OLS模型；由Hausman檢驗的結果可知，P>chi2=0.041 4，模型存在固定效應。因此，本文最終選用固定效應模型。根據回歸結果，Prob>F=0.000 0，樣本數據整體上具有統計意義，回歸方程有效。在5%的顯著性水平下，只有成長性（GROW）、短期償債能力（QR）和股權結構（SHARE）是不顯著的，其余變量均在5%水平上顯著。因此資產負債率的回歸結果為：
LEVit= -0.194 886 8+0.043 912 7SIZEit -0.589 676 8ROAit+0.081 134 6TAXit -5.680 394NDTSit-0.961 604TANGit
4.實證結果分析。實證結果表明，公司規模與資本結構在1%水平上正相關，說明規模大的企業經營更為穩健，承受負債帶來風險的能力更強。盈利能力與資本結構在1%水平上負相關。實際所得稅率與資本結構在5%水平上正相關，驗證了負債的抵稅作用會使得企業更傾向于提高負債比例。非債務稅盾與資本結構在1%水平上負相關，說明當企業存在非債務稅盾時會盡可能使用非債務稅盾從而減少使用債務稅盾。這些影響因素的實證結果均與原假設一致。
與原假設相反，本文得出資產擔保價值與資本結構在1%水平上負相關。出現這一現象的原因，可能與房地產上市企業目前的“股權融資偏好”有關，資金是房地產企業生產和發展的關鍵，即使在償債能力強的情況下，企業也會盡可能地進行權益籌資以籌集更多資金。此外，對于房地產企業，有形資產占總資產的比重原本就偏高，債權人在評估企業時可能會弱化了資產擔保價值這一個指標。
實證結果還表明，企業成長性對資本結構的影響不顯著，一方面是因為我國房地產企業自2003年以后一直處于高位運行；另一方面說明企業在進行資本結構決策時未能充分考慮公司長期發展的資金需求，缺乏長遠規劃。短期償債能力對資本結構的影響不顯著，反映了我國上市公司普遍存在的股權偏好問題。股權結構對公司資本結構影響不顯著，一方面，大股東為了保證企業的控制權會傾向于負債融資，另一方面，大股東出于自身利益的考慮，會減少負債分散風險，所以兩種情況均有可能出現。
四、結論與建議
本文以2003―2011年房地產上市企業為研究對象，對我國房地產上市公司資本結構影響因素進行了實證分析，得到了以下結論：公司規模與所得稅和企業資本結構正相關；企業盈利能力、非債務稅盾與資產擔保價值和資本結構負相關；成長性、短期償債能力與股權結構和資本結構不相關。根據上述研究結果，對優化公司的資本結構提出以下建議：
1.根據公司規模、盈利能力合理選擇資本結構。規模大、盈利能力強的企業可以充分利用內部融資的機會和負債抵稅的作用，優化企業資源配置。
2.充分考慮企業成長性的影響。我國房地產行業發展迅速，成長性普遍較高，企業在進行資本結構決策時應長遠規劃企業的資金需求。
3.合理利用非債務稅盾。非債務稅盾的使用不僅可以帶來抵稅的收益，而且可以使企業相應地減少負債規模，進而優化資本結構。
本研究存在的不足之處：本文僅考慮了微觀層面的公司特征因素，個別因素、行業差異、宏觀經濟因素等不在研究范圍之內。鑒于數據的可獲得性，本文僅研究了房地產上市公司為樣本，要進行全面的分析則應該包括非上市的房地產公司。這是有待今后進一步研究的方向。
（張其秀系副教授；沈璐為碩士研究生）
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【P鍵詞】資產證券化；風險因素；風險管理
一、引言
信貸資產證券化興起于20世紀60年代末的美國，是金融創新的一個重大舉措，對銀行發展有著重要作用。我國從2005年開始此項業務，2008年金融危機時暫停擴張，2012年再度開閘。央行、銀監會、財政部也聯合下發了《關于進一步擴大信貸資產證券化試點有關事項的通知》，這也是信貸資產證券化市場將大幅擴張的信號。因此，對我國的資產證券化業務面臨的風險分析與把控也日趨重要。
二、美國資產證券化的發展
20世紀60年代末，美國銀行生存壓力加大，為提高資產流動性實現風險解捆，銀行開始進行資產證券化。美國的信貸資產證券化市場的重要特點如下。
（一）信用評級機制
美國的結構融資資信評級體系已經相當完善，在多個方面都建立了評估標準。信用評級準則的完善能一定程度上降低發行人和投資者的風險，加快市場的透明化建設，加快市場的發展和成熟。
（二）信用增級機制
在美國信用增級運用普遍，信用增級主要來自于兩方面：內部信用增級和外部信用增級。內部信用增級主要有兩種方式，即優先和次級結構以及超額抵押方式。外部信用增級主要依靠的給證券提供信用擔保的機構本身的信譽和運營能力。外部信用增級主要有銀行擔保、金融擔保公司的擔保和保險公司的擔保。
（三）機構設置
特設機構（SPV）是為了確保證券化目標能夠順利實現，特設機構能夠實現破產隔離和真實銷售，將資產與發起人相隔離。特設機構也是降低市場風險和投資者投資風險的重要機構。
（四）法律規范
美國作為全球資產證券化發行金額最大的國家，其法律基礎和金融制度也是比較完善的。第一部與之相關的法律是《聯邦證券法》（1933年），是之后的資產證券化相關法規的基石。1984年頒布了《加強二級抵押貸款市場法案》。1999年出臺了《金融服務法》等等。
（五）政府參與
美國政府對資產證券化主要采用間接干預和法律引導的作用。首先由政府設立機構在資產證券化市場上起到一個帶頭示范作用，鼓勵大量私營金融機構進入到資產證券化證券的二級市場，擴大了市場規模提高了市場流動性。
三、信貸資產證券化風險因素
信貸資產證券化風險主要有兩個類別：來自于基礎資產的風險和證券化過程中產生的諸如信息不對稱等的其他風險。
（一）信用風險
信用風險又稱違約風險，它是指信貸資產證券化參與主體對他們所承諾的各種合約的違約所造成的可能損失。
（二）操作風險
信貸資產證券化是一個復雜的過程，其中牽涉的業務非常多，這也是銀行操作風險的主要來源。主要包括破產風險、管理風險和定價風險。
（三）信息不對稱風險
在資產證券化過程中，銀行及其他參與機構有著信息的掌握權，擁有信息優勢。而市場上的投資者相對來說處于劣勢，這使得投資者依賴于證券的評級以及擔保的種類。
四、對策建議
通過分析美國資本證券化的發展以及美國2008年次貸危機的經驗和教訓，結合我國實際情況和特點，本文提出以下應對策略。
（一）規范信用評級
對資產支持證券評級不當是引發金融危機的一個重要誘因，金融危機期間，涉及的資產支持證券評級均偏高。因此，應規范信用評級。
（二）建立完善的信息披露制度
不同于普通證券，信貸資產證券化證券要對基礎資產池的信息進行全面、真是、客觀的披露，可以從一定程度上消除信息不對稱問題。
（三）金融監管制度緊隨金融創新
金融監管是防止道德風險的重要方面。在面對金融創新時，首先要做的是金融監管制度的同步，對新興業務嚴格審查，有效監管和控制，防止金融風險失控。
（四）政府參與規范市場
政府積極參與和支持是資產證券化業務能順利開展并迅速發展的重要原因，政府應該對市場發展有一個前瞻性的把握，在積極修改和出臺現行法律法規的基礎上對未來對出規劃，為資產證券化市場提供穩定的政策環境和法律支持。
（五）信貸資產證券化風險共擔
在目前的市場上，證券的風險基本由投資者承擔，導致了銀行對資產證券化證券風險的不敏感性。為提高銀行對風險的把控，資產證券化證券的風險應該由銀行和投資者共擔。
（六）重視資產證券化的風險轉移
資產證券化能分散銀行不良貸款帶來的風險，并將其轉嫁到投資者身上。但是，從整個金融體系中來說，這個風險并沒有被消除掉。為保證金融體系的健康運行，銀行不應該僅僅思考風險轉移，更應該做到穩健經營，從根本上處理不良資產。
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新課程改革已在全國逐步推進，它要求“改變課程管理過于集中的狀況，實行國家、地方、學校三級課程管理，增強課程對地方、學校
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經濟學碩士論文范文:為引導金融機構加大對小微企業的支持力度，增加銀行體系資金的穩定性，優化流動性結構，中國人民銀行決定，從2018年4月25日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利。
在此，有人可能會問，“降準”是什么呢？ 為什么要“降準”？“降準”的錢都用在了哪里？又對我國宏觀經濟有什么影響嗎？
“降準”是降低存款準備金率的簡稱，存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。簡而言之，降低存款準備金率可以使銀行留下更多的剩余資本可以進行更大范圍的存貸活動，同時是社會上需要資金的單位或個人可以更加容易獲得更大的金融借貸。
那么為什么要“降準”呢？這就得聯系另一個大熱的名詞“去杠桿”。“杠桿率”一般是指權益資本與資產負債表中總資產的比率，簡單的說，“杠桿率”就是一方持有一定的資金，并以這些資金作為擔保，借得這份資金的幾倍之數，這個倍數就稱之為杠桿率。最近，響應國家要求“經濟金融進行去杠桿化”，這就代表不僅借出去的錢得快點還，還號召社會群眾多賺錢，少借錢，銀行也要少放貸，在“去杠桿化”的大背景下，社會市場經濟大環境都缺少資本，所以“降準”政策的實施能夠緩解缺少資本資金的狀況。當然，也不是所有人都能借到這些錢，這次的降準，主要針對某部分企業，所以也叫定向降準。推薦閱讀>>
降準的錢都用在了兩個地方——債轉股項目和小微企業。債轉股項目即將債務裝換為股票，資本管理公司購買了企業對銀行的貸款憑據，并憑此憑據可以作為股份成為欠債公司的股東，這樣企業的債務關系消滅，企業可以更好的發展。小微企業是小型企業、微型企業、家庭作坊式企業、個體工商戶的統稱。上文說到在“去杠桿化”政策實施以來，資本市場上普遍資金缺乏，再加上銀行的貸款難度加大，導致許多小微企業遭遇困境，所以這次央行的“降準”政策是為了解決小微企業的困境，幫助其更好的發展。>>更多經濟學碩士論文
但是此次定向降準也具有一定的局限性，首先，中央銀行釋放的資金有限，對流動性改善有限。同時，此次定向降準所釋放的資金略多于需要償還的MLF、而且國家堅持穩健中性的貨幣政策不變，大部分的降準釋放資金用于MLF的償還，小部分與4月中下旬的稅期形成對沖，因此，此次降準是優化流動性結構而非增強流動性，整個銀行體系的流動性總量基本不變，保持中性。其次、對于資金流向的后續監管情況也存在一定的爭議。監管問題主要出現在企業層面。少數小微企業的管理制度較為松散，受益于定向降準的資金存在監管不嚴的問題，導致企業高管將其用于其他用途。但這僅僅是少數，定向降準對小微企業發展的積極作用是不容置疑的。
此次降準對我國的宏觀經濟影響還是比較顯著?？傮w來看，降準是在經濟增長速度持續下滑、貨幣面臨著通貨緊縮的情況下才采取的重要措施。人民幣對美元貶值，資金加速外流，下調存款準備金率對于實體經濟和當時震蕩的股市來說是利好消息。降準有利于穩定經濟，但對于股票市場只是起到了減緩股價下跌的作用。降息并不代表著貨幣政策取向發生變化，但是房地產銷售價格持續放緩，通貨緊縮的壓力加大，所以利息調整的重點是保持實際利率
從市場層面看，降準對市場流動性的影響中性略偏寬松。一方面，釋放的 4000 億元增量資金有助于改善中小行流動性狀況，降低套利鏈條對中小行負債成本的沖擊，加大對小微企業的信貸投放力度。另一方面，從近五年數據看，在央行近期的流動性投放中，3675 億元 MLF 用于對沖存量到期資金，逆回購資金大部分在月內到期。因此，降準釋放的增量資金基本可以對沖稅期因素的影響，市場流動性總量變化不大。
從銀行層面看，今年以來的“定向降準”屬于央行貨幣政策的局部微調，并非全面寬松的政策。因此，“定向降準”對我國銀行業的影響將會出現分化。具體表現為：一是通過作用于同業拆借市場間接影響我國商業銀行資金的定價能力。商業銀行所持有的超額準備金是其在貨幣市場上拆出資金的唯一來源，存款準備金率的降低使得市場上可供交易的超額準備金增加，必定使一些原本依賴于同業拆借市場的中小銀行有更足的“底氣”與國有商業銀行“談判”相關同業拆借利率。二是通過“乘數效應”影響銀行的放貸競爭力。由于存款準備金具有“乘數效應”，下調存款準備金率可以變相增加中小銀行的存款創造派生能力，從而使貨幣供應量增加，流動性增大，繼而增大存款規模，使貨幣市場的資金供求發生變化，影響貸款的市場利率，對國有商業銀行的貸款市場將造成一定的消極影響，并間接降低其中間業務收入。三是通過不同的融資成本影響銀行存款的穩定性。定向降準間接惠及了一部分小額貸款公司，使其在市場的融資成本略有下降，該類公司可以相應制定出收益率更為可觀的投資方案，吸引一些存在較大投機心理并且抗風險能力較強的客戶將資金投資于這一類相對收益更高的公司中，進而造成國有商業銀行存款的流失，加大攬存壓力和吸存成本。
關鍵詞：協整 單位根檢驗法 ECM
中圖分類號：F224 文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2014）08-106-02
一、單位根過程與鑒定方法
傳統計量經濟學家進行時間序列的回歸分析時都是假設時間序列是平穩的，可表示為如下形式：yt=μ+εt+θ1εt-1+θ2εt-2+……=μ+θ（B）εt的時間序列模型，方差由白噪聲εt序列決定。
現實生活中金融數據所構成的時間序列卻往往不滿足上述假設條件，而存在一定的時間趨勢。對這種時間趨勢的描述可以分為兩種：
1.趨勢平穩過程（Trend-Stationary Process）形式：yt=α+βt+θ（B）εt的回歸方程即代表一個趨勢平穩過程，其均值由含有時間變量t的線性函數α+βt表示，其方差為σ2。
2.差分平穩過程（Difference-Stationary Process），即通常稱為單位根過程。形如：（1-φB）yt=δ+εt的回歸方程即代表一個一般性的差分平穩過程，其中θ（1）≠0，令θ（B）=1，φ=1得yt=yt-1+δ+εt，該過程為帶位移δ的隨機游走。屬于單位根過程的特例。
本文對蘋果股價進行協整分析，首先需要檢驗數據的平穩性以證數據是否滿足協整理論應用的條件。
利用R軟件對原始數據進行ADF檢驗，發現兩列原始數據都是非平穩數據。再對兩列數據進行一屆差分后的ADF檢驗，差分后的數據檢驗結果顯示是平穩的。此分析說明兩個時間序列都是一階單整的序列，滿足協整檢驗的條件。于是對數據進行最簡單的回歸方程估計。
二、簡單回歸方程的估計
（一）回歸方程估計
長期以來，人們在研究各類時間序列數據的過程中，發現大量經濟金融時間序列存在明顯的非平穩性的特征，并存在單位根。為了研究這些時間序列之間的關系，研究人員首先考慮按一般線性回歸方法，對兩個時間序列變量直接進行回歸分析，但是這種做法容易使得得到的結果存在偽回歸的現象，我們先對數據進行一個最簡單的回歸，并對回歸后的數據殘差進行白噪聲檢驗，若殘差通過白噪聲檢驗，說明數據之間存在協整關系，利用Durbin-Watson test檢驗是否存在偽回歸的現象。
通過R軟件的回歸分析，得到以下回歸模型（回歸系數都十分顯著）：
Lsamt=1.22757+0.70742*laaplt+εt
Lsam：進行對數處理后的三星股價數據
Laapl：進行對數處理后的蘋果股價數據
對上述回歸模型進行DW檢驗，檢驗結果DW=0.0205，R2=0.6333，DW值偏小，說明可能存在偽回歸的現象。
（二）殘差的自相關檢驗
在回歸模型yt=β0+βtxt+εt中，對殘差εt進行ADF檢驗，檢驗結果顯示pvalue=0.000224，殘差是白噪聲，蘋果股價和三星股價之間存在協整關系。
（三）誤差修正模型（ECM）的建立
誤差修正模型（Error Correction Model，簡稱ECM模型）是1987年Engle和Granger提出的。誤差修正模型，就是解決兩個經濟變量的短期失衡問題，這種方法日益被越來越多的實證研究所應用。通過誤差修正機制，在一定期間的失衡部門可以在下一期得到糾正。
誤差修正模型常常作為協整回歸模型的補充模型出現，協整模型度量序列之間的長期均衡關系，而ECM模型則解釋序列的短期波動關系，ECM一般形式如下：
yt=βxt-ECMt-1+εt
響應序列的當期波動主要會受到三方面短期波動的影響，輸入序列的當期波動xt，上一期的誤差ECMt-1和純隨機波動εt。
基于簡單回歸分析建立誤差修正模型，得到如下關系式：
Lsamt=0.0005594+0.0093635*ECMt-1+0.1846593*laaplt-1+εt
DW=2.1289，R2=0.03144
誤差修正項的系數ECM為正，符合誤差修正機制，反映了上一期偏離長期均衡的數量將在下一期得到0.94%的正向修正。
三、含滯后項的回歸方程估計
（一）回歸方程估計
經濟數據有滯后性，為了建立更加合理地回歸模型，建立含有滯后項的回歸方程估計如下：
Lsamt=0.016079+0.187203*laaplt-0.183162*laaplt-1+0.992535*Lsamt-1+εt
DW=2.1314，R2=0.9938
含有滯后項的回歸估計模型比一般簡單估計模型更好。
（二）殘差的自相關檢驗
對殘差εt進行ADF檢驗，檢驗結果顯示p value=2.2e-16，殘差是白噪聲，蘋果股價和三星股價之間存在協整關系。
（三）誤差修正模型的建立
基于含滯后項的回歸分析建立誤差修正模型，得到如下關系式：
Lsamt=0.0005616+0.1847*laaplt+0.002736*laaplt-1-0.00358*Lsamt-1+0.9999εt-1
四、數據的預測
利用含有滯后項的回歸模型（長期均衡關系）和含有滯后項的誤差修正模型（短期波動關系）可以對數據進行預測。
Lsamt=0.016079+0.187203*laaplt-0.183162*laaplt-1+0.992535*Lsamt-1+εt
Lsamt=0.0005616+0.1847*laaplt+0.002736*laaplt-1-0.00358*Lsamt-1+0.9999εt-1
可以得到第1007個預測數據值為361.40，而真實數據值為360.20，誤差較小。
五、Grenger因果檢驗
因果關系（causal relationship）最早是由Granger提出的。Granger 因果性表示了時間序列之間的領先與滯后關系，只是時間上的因果關系，重在影響方向的確認，而非完全的因果關系。
對于非平穩時間序列數據進行單位根檢驗以及協整關系分析后，對時間序列數據的Granger因果關系進行檢驗，借此確定兩時間序列間的領先滯后關系，這對于實際經濟和金融事件的分析和操作具有重要的意義。
三星股價不是影響蘋果股價的原因，進行Granger檢驗，得到F=3.889e-06，由于拒接原假設，我們認為三星股價發生在蘋果股價之前，這也印證了這兩個電子商業巨頭之間存在著相互影響的關系。
參考文獻：
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汽車產業；創新模式；合作創新平臺
F0629A
王力（1982-），男，安徽合肥人，講師，經濟學碩士，研究方向：國際貿易理論與政策、技術經濟；沈蒙蒙（1991-），女，安徽廬江縣人，本科生，研究方向：國際貿易理論與政策。
[基金項目]安徽省教育廳人文社會科學研究一般項目“汽車產業鏈合創新行為與效率分析——以安徽省為例”的階段性成果，項目編號：2010sk532。
一、合作創新的四個發展過程
（一）封閉式創新
作為傳統創新的起點，封閉式創新試圖以獲得核心能力來創造競爭優勢。Whelan（2011）認為封閉式創新主要是在雇員網絡中產生。企業在組織內部進行能力開發，而這些能力對外界是完全秘密的，具體的研發模式是封閉式的、高度集權的內部開發模式，建立在縱深研究結構基礎上的中心研發實驗室模式，研發資源自給自足?；诖?，如果創新成功，則企業會成為市場中的先發者。
（二）協同創新
經濟全球化背景下，全球市場呈現諸多變化，加之日益復雜多樣的產品，使得組織很難期望依靠單一能力優勢保持競爭優勢。以自我依賴和自足性來對應全球競爭及復雜多樣產品的研發來說已無法完成目標。因此，吸納合適的合作伙伴加入到企業創新活動中去，聯合企業核心能力與其他企業優勢能力，進而實現優勢互補。市場開發和信息技術的進步能使企業在更大范圍內尋求合作機會，形成跨組織的合作關系。
（三）開放創新
Chesbrough（2003）提出“開放創新”這一名詞作為內外合作創新以此來實現價值創造。與協作創新相同，開放式創新表現為創新不局限于企業內部，也包含其他合作主體不同之處是，開放創新強調通過構建一個新的創新生態系統來建構一個覆蓋世界范圍的價值鏈。在這個生態系統中，各類元素可以組成連貫性、具備“無縫”協作安排的價值創造方案。其中，組織自身能力與外部創新能力的集合是開放創新的核心。
（四）合作創新
當前，集體智慧和眾包（Crowdsourcing）通過正式渠道或社會網絡進行傳播越發可能。Von Hippel（2011）強調，合作創新強調的是一個平臺，在這個平臺上新創意和方法從多元化的、內部和外部源頭獲得，以此為股東、消費者來創造新價值和經驗。合作創新平臺有效穩定運行通常是根據合作主體之間協議、經驗及合作來實現。如此，即使通過競爭也很難實現對創新產品的模仿。
二、安徽汽車行業合作創新平臺構建
在汽車產業合作創新平臺構建上，Consoli，D等（2008）根據菲亞特汽車發展歷程，在各階段創新模式特征的基礎上，構筑了菲亞特汽車合作創新平臺。對中國汽車產業合作創新平臺構建，朱杰（2008）從產業集群角度提出我國汽車產業集群創新的三大創新平臺，包括管理創新平臺、技術創新平臺和品牌創新平臺。對安徽企業創新平臺建設而言，也有一些具體平臺構建理論研究和實踐。如解雙青（2009）在汽車行業技術戰略選擇中，構建了安徽企業產業技術創新平臺；郝丹（2011）則更為細化地構建了汽車產業戰略聯盟信息服務平臺。其中，菲亞特合作創新平臺搭建，將研究視角注入到創新平臺微觀企業的創新行為及其交互機制上，對于其他涉及創新行為的影響者，特別是政府并未做到深入研究，這可能是因為具體國情上的不同。在研究中國和安徽汽車產業具體創新過程，均看到了政府的具體行為。其涉及內容在于創新制度環境建設和服務上，而對于微觀力量自發行為或短視特征，有時需要政府的直接推動和主導。同時，在安徽汽車產業創新平臺建構上，也是將創新平臺建設作為一種發展戰略，對細化的合作創新平臺構建，并未涉及較多。具體實踐上，安徽汽車產業正逐步搭建技術創新平臺。如2010年成立安徽省新能源汽車產業技術創新戰略聯盟，涉及23個單位，包括整車企業、核心部件企業、高等院校、科研院所、金融機構和科技中介服務機構。目標是為推動整個安徽新能源汽車產業實現跨越發展，帶動省內關聯企業的技術進步和效益提高。
圖1為安徽汽車產業合作創新平臺。第一，構筑汽車產業合作創新的內部平臺，即以汽車整車企業為核心，在各類合作伙伴（供應商、高等院校等）、外部者（信息服務公司、培訓公司、營銷、物流等）、政府、消費者構建外部聯系，形成集中化的內部網絡體系；第二，則強調與各類國際平臺的對接，包括國外汽車創新平臺、整個創新平臺上所包含主體的對外連接。第三，上述內部創新平臺和外部創新平臺強調并舉性，即安徽汽車產業合作創新平臺內部平臺與外部平臺構建的同時性。
圖1安徽汽車產業合作創新平臺
三、促進安徽汽車產業合作創新平臺發展建議
（一）增強自身發展能力
汽車產品創新平臺所涉及行為者較多，內部各創新主體，包括整車企業、零部件供應企業、整車集成商、與汽車產品關聯的電信運營商、IT服務和軟件服務供應商，都需要以自身能力開發為依托，構建自身優長能力優勢，并結合安徽地方汽車產品實際特征，注重能力集成，形成能力體系。
（二）樹立開放思維，積極探索關聯渠道
要求各創新主體能夠樹立開放思維，積極探索與汽車產品相關聯的渠道，注重對潛在創新主體的選擇，強調建立綜合科學的評價體系來對可能的創新主體進行篩選。注重與各現有和潛在的創新主體的交互，形成“端對端”的交互機制，并構建相應的協議安排來維護合作創新各主體的利益。
（三）深入研究消費者行為
注重對消費者行為的研究，區分影響國內和國際消費者行為的因素，進行科學合理的消費市場調研，并針對消費者行為特征開發適應當地市場的產品，并制定適合的、有針對性的各類營銷策略，做好市場開拓和維護工作。
[參考文獻]
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