時間：2023-01-25 21:01:29
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇風險投資風險控制，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關鍵詞】風險投資；風險評價；綜合評價；控制策略
風險投資具有高風險的特點，這就決定了其風險評價和控制策略的重要性。風險投資中的風險是指資本在對項目企業的投資過程中遭受損失的可能性。這種損失主要包括投入后資本的損失與預期收益未能達到目標的損失。投資的風險一般都來源于資本在運營過程中所存在的不確定性（也可稱為隨機性），這就猶如“押寶”一樣，既要具備勇于面對不確性因素出現的僥幸心理，也要有科學合理駕馭并處理不確定因素的理與素質，所以風險投資的原理實際上是一種“冒險”和理性投資的較量行為。想要實現兩者的高度統一，就只能科學地預見某些不確定性，并揭示出它的風險因素，從而形成一套科學的風險評價和控制策略決策系統。西方一些發達國家在此方面已經有了大量的成功經驗和有效的方法。而在我國，風險投資才剛剛起步，基礎也非常薄弱，如果單純地照搬國外的方法，而不顧及國情與市場環境的差異，是無法進行有效的風險評價與控制的。因此，建立一套適合我國國情的風險投資評價體系和方法是很有必要的。
一、一般風險投資可能出現的風險評估
一般形成投資風險的主要原因是大量的不確定性，所以風險投資中的風險因素和種類都很多。但是，從各種風險所涉及的系統范圍來說，一般可以將這些不確定因素概括劃分為系統性風險與非系統性風險兩大類。
（一）系統性風險
系統性風險主要指那些由于系統外部的不確定性因素而引發的各種風險，即風險投資者與風險企業無法控制或者無力排除的風險，又可稱為客觀性風險。系統性風險一般包括以下幾個方面：
政策法規性風險。主要是指由于政策、法規的不完善與不健全，或者是頻繁的政策調整給風險投資造成了無法預料的某些負面影響。例如，政策性資金使用不到位、缺乏有效的資本退出機制等一直都是我國風險投資活動中較為突出的隱患。
經濟性風險。主要是指由國家宏觀經濟的走勢和波動所產生的風險，例如，由于經濟危機導致的全球性或地區性經濟衰退帶來的投資風險。
金融和資本市場性風險。金融市場是不斷變化的，匯率、利率以及資本收益率的變動都將給投資帶來不確定的影響，主板和場外市場等其它多層次資本市場的規范程度與和規模大小也將對風險資本產生一定的影響。
社會性風險。主要是指由于社會動蕩，如戰亂、政權變更；或社會變化，如人文習俗、大眾消費傾向、投資理念等一些社會性因素所引起的投資風險。
（二）非系統性風險
非系統性風險主要是指那些由非外部因素所引發的投資風險，這類風險一般由風險投資者與風險企業的不確定性因素所引發，又被稱為主觀性風險。非系統性的風險是可以通過風險投資方的主觀努力，進行控制與消除的。就我國的具體實際情況考慮，非系統性的風險主要是指技術性的風險。技術的成熟性、先進性、實用性和技術創新的轉化力量（也就是技術創新能力具備的持續性）一直是當今知識經濟時代企業贏得技術優勢、甚至整個市場優勢，最關鍵的地方。如果技術上存在缺陷，那么將要面臨的技術性風險往往會導致項目失敗與投資虧損。技術性風險主要包括：
管理性風險。主要是指由于經營管理方式、組織制度、約束激勵機制、人員素質和決策方法等缺陷所導致的風險。目前我國存在的主要管理風險隱患有：制衡機制的不健全，組織制度的不適應（與風險投資相適應的信托制度和有限合伙制度還不完善），風險投資人才的匱乏以及成本和敗德行為等。
市場性風險。主要是指由于產品在市場競爭中的不確定性所引發的風險，例如，產品的可替代性、市場的需求程度、產品的營銷網絡、產品的性價比以及產品生命周期等方面可能出現的不利因素，都可以導致市場性風險的出現甚至擴大。
投資分析性風險。主要是指因為投資工具的選擇、規模的大小、階段化的動態組合、企業的資本結構、投資策略和投資項目的評價等方面的不確定性所引發的風險。風險投資的主要對象一般是高科技或創意型企業，由于這些企業缺乏歷史統計記錄的比對，所以在進行投資項目分析時，只能借鑒其他行業企業的經驗和技巧進行考察和處理，其分析的精確度難免要打一些折扣，這就為投資的成功埋下了隱患。
二、風險投資的風險控制策略
在制定風險投資的風險控制策略時，要基于上述風險因素分析，遵循系統性、科學性、層次性、可比性、代表性和可操作性的原則，對投資風險做出綜合評價，再根據具體情況實施有效的控制策略。
風險投資和常規投資相比，其突出的特點在于它缺乏一些歷史性數據，而風險控制理論和方法大都是建立在利用歷史數據進行建模與評估的基礎上，例如收益率的均值-方差模型、多因子的定價模型以及風險的測定法等，都需要大量的歷史數據和事前信息以保證其有效性。因此，本文根據風險投資的實際情況，以及投資動機中的前瞻性與戰略性等特點，提出了一種注重當前與事后信息收集和處理、并且具備分指標評價和綜合評價功能的風險控制策略。具體的操作步驟和技術方法如下：
（一）信息收集
風險控制的起點在于信息的收集，采取自上而下的分析方法，初步評估可能影響投資回報的各種風險因素。除一般性的風險因素外，還應考慮如風險企業所處的發展階段、要求的投資規模、所處的地理位置以及風險企業家的素質等。
（二）風險分級
考慮到各種風險因素（或指標）的不確定性是很難進行量化的，所以可以將各個指標的可能性風險劃分為五個等級：高風險、較高風險、一般風險、較低風險和低風險。
（三）分指標評價
由于初步收集的風險因素很多，不便于做出有效分析并構建判斷矩陣。可以將風險因素分指標評價，例如市場吸引指標、產品技術指標、管理能力指標、環境支持指標、退出變現指標等。結合風險分級后構造出評價矩陣，并計算各分指標所占的比重。對各列（或者行）進行求和，并歸化。
（四）風險控制策略的制定
最優控制策略即在總風險相對穩定的情況下實現收益的最大化，或在總收益不變的情況下使總風險最小化。而引入分指標評價的好處不僅僅在于讓紛繁復雜的風險因素清晰可見，而且有助于在風險投資的各個階段確定風險程度與投資額度，也有助于確定預期收益率與風險間的關系。
規避投資風險的主要經濟意義是在風險投資中控制損值的范圍，使其不低于預期的收益，再配合各指標在五個風險等級的組合選擇，進而使項目的總風險降到最低。風險投資者可以根據自身的風險厭惡系數和風險判斷矩陣解出最佳的風險-收益組合。在風險投資中進行科學的風險評價，并實施合理的控制策略。
參考文獻：
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【關鍵詞】金融投資體系 風險問題 措施
一、前言
近年來，我國金融投資體系快速發展，金融風險投資機構數量不斷增多，但是依然存在許多風險問題，如政府信用風險、企業違約風險以及家庭違約風險等，上述風險問題制約了我國金融投資體系的發展，亟待采取有效的措施規避上述風險。因此，文章針對金融投資體系風險問題以及控制措施的研究具有非常重要的現實意義。
二、金融投資體系存在的風險問題
（一）政府可能承擔信用風險
近年來，我國社會主義市場經濟快速發展和不斷完善，人們的生活水平顯著提高。我國始終堅持以人文本、依法治國的理念，政府堅持走可持續發展、和平發展道路，并且在國際上與眾多國家保持友好的合作關系，在國際上的地位不斷提高，我國金融投資體系既受到國內環境的影響，同時也受國際環境的影響，市場環境呈復雜化、多元化方向發展，我國上缺乏對市場經濟風險辨識和控制的經驗，政府對于經濟改革的措施并不能貫徹和落實到所有地區與角落，導致政府承擔一定的信用風險。
（二）企業可能承擔違約風險
在社會主義市場經濟體制下，不僅需要市場的自身調節，還需要科學、有效的地市監督和管理，以此充分發揮有益的市場調節作用，嚴厲打擊經濟犯罪行為。但是，我國市場經濟還存在管理方式落后、管理能力欠缺等問題，企業投資者道德敗壞、利益熏心，會做一些違反市場經濟發展規則的事，上述行為會給企業帶來發展風險與投資風險，不僅影響企業的發展，還影響整個市場的發展，威脅企業的投資鏈，導致企業承擔一定的違約風險。
（三）家庭可能承擔違約風險
近年來，人們的生活水平不斷提高，許多家庭逐漸開始關注金融市場和投資，由于家庭金融力量有限，因此其承擔金融風險的能力也非常有限，如果市場出現金融風險，許多家庭無力承擔投資風險，將會產生家庭違約風險，再轉移給金融市場。對此，投資企業想要規避家庭違約風險，應該對家庭的信用狀況、存款狀況等進行全面調查。
三、規避金融投資風險的有效措施
（一）加強金融投資風險評估
金融投資風險評估是投資者做出投資決定的重要參考，在投資之前進行金融投資風險評估顯得尤為重要。投資者在投資之前進行有效的風險評估，能夠及時發現存在的風險，并采取有效的措施進行處理，能夠幫助投資者規避投資過程中可能遇到的風險問題，盡可能的降低投資損失。但是，金融投資風險并不是一成不變的，因此在評估金融投資風險時，應該對金融市場環境進行全面分析，這樣能夠全面掌握金融市場變化狀況，充分發揮金融評估作用，幫助企業規避金融投資風險。此外，金融投資風險評估能夠為優化配置利益與風險提供可靠的參考，金融投資再給企業帶來利益的同時承擔著巨大的風險。因此，為了獲得最大的投資利益，投資者應該對金融投資風險進行評估，并針對投資過程中存在的風險采取有效的措施進行處理，盡可能的降低金融投資風險，實現收益和風險的最佳配比，進而獲得最大的收益。
（二）加強金融投資風險預防
許多企業并沒有設置信息采集部門，投資者在做出投資決定之前，并沒有對金融市場、投資項目進行科學、有效的分析和判斷，不能發現投資項目存在的風險，存在較大的投資風險。因此，國內企業應該設置專門的信息采集部門，對于家庭或者沒有條件設置信息采集部門的單位，可以通過中介機構，幫助其分析投資過程中可能存在的風險，專業中介機構商業計劃中精確的數字，比華而不實的理念更具有說服力，對于存在的金融風險采取針對性的預防措施進行處理，以此降低金融投資風險。
（三）對于金融投資中的風險，采取針對性措施進行控制
金融市場的不同商品具有不同的屬性與種類，因此存在的金融風險也不盡相同，并且相同風險類型采取的措施也存在差異。因此，應該將金融投資風險進行分類，對于不同的風險類型采取針對性的措施進行處理，這樣能夠盡可能的降低風險造成的損失。具體做法表現為：在投資之前，投資者應該針對投資過程中可能存在的風險進行評估、預測，由專業的風險投資人員根據投資者的實際狀況，制定適合投資者的風險控制措施，具體問題具體分析，并采取針對性的措施進行處理。
（四）創建科學的市場層次體系
金融市場是一個完整的體系，但是我國金融市場層次不分明，金融資源配置不合理。因此，應該創建運行安全、互通互聯、透明高效的多層次金融市場，降低金融市場風險，為更多企業、家庭提供平等的金融投資機會，增加金融市場的流動性，創建發達、完善的貨幣市場、風險資本市場以及融資市場，為企業和家庭投資提供方便。
（五）培養一批金融風險投資人才
目前，我國風險投資人才緊缺，這是導致金融投資體系存在風險問題的主要原因之一。因此，為了改變這一現狀，我國應該加快風險投資人才培養，通過業績評價風險投資家的能力，培養一批金融風險投資人才，為企業、家庭等有風險投資意向的單位提供可靠、有效的金融投資服務。
（六）加強投資者教育
投資者是金融投資的決策者，如果其缺乏風險意識和承擔風險的能力，不僅會影響投資效益，還會出現違反市場規范的行為。因此，應該加強投資者教育，進一步了解市場狀況，提高風險意識，分析專業投資咨詢機構提供的信息，評估投資風險，并針對存在的風險采取相應的措施進行處理。
四、結束語
總而言之，我國尚未創建完善的金融投資體系，金融投資過程中存在風險問題，制約我國金融投資市場的發展和完善。因此，所有投資者在金融投資過程中遇到的風險問題時，應該全面的分析和評估風險，并采取科學、合理、有效的措施進行處理，以此降低投資風險造成的損失，進而提高金融投資效益。
參考文獻：
[關鍵詞]企業投資 控制對策 風險意識
現代企業管理中的投資風險管理是現在的管理中的重要課題，是這個理論和評價方法研究20世紀八十年代開始了，這是一個比較新的領域。投資有風險，客觀存在的投資風險控制的企業投資的成敗的關鍵關系企業的存亡。加入WTO，改革開放的深入，我國經濟的高度成長，我國的企業投資熱潮高漲。我國企業投資行為免不了這兩個因素的影響，現實中的企業很多的問題也不同程度的影響著企業的投資行為，主要反映企業投資管理和決策中，根據企業的投資管理，決策的不足的科學性和合理性。
一、投資風險的成因分析
企業投資風險，包括內的投資風險和對外投資風險。國內投資風險和經營風險緊密相關的自己。經營風險，生產經營方面的原因企業收益的不確定性帶來。主要企業外部和內部源的諸多因素的影響，例如，商品和材料供應的變動，材料的價格變動等因素，供給方面的風險；產品生產方向是不正常的，在產品品質不良和新技術等。此外，在勞動市場的供求關系發生變化，通貨膨脹，自然條件的變化，稅收的調整等方面的因素，企業經營成果的不確定性。所有的這些生產經營方面的不確定性，企業的利潤的變化會引起，它使企業的投資風險，企業自身可以控制。
企業對外投資風險和本企業的經營風險沒有直接關系。那是企業特別的風險和市場風險。企業特別是有風險，要素單獨對外投資項目經濟損失的可能性，比如投資企業在市場競爭中失敗等，通過這種風險投資的多樣化來抵消。市場風險有某些因素，市場上所有的投資也經濟損失的可能性，例如：宏觀經濟形勢的變化，國家稅法的變化，國家財政政策和貨幣政策的變化等。國內投資風險不同的是，這些風險是不會消失的。
我國企業的投資風險成因的具體分析如下：
盲目投資，決議錯誤導致投資風險。我國企業投資的過程中，事前投資項目嚴格，科學技術的經濟的論證，內外環境不適應部；企業體制和結構的因素，個人的問題考的不完備，整個決議錯誤；企業管理者的素質問題，混亂的管理、資金困難，利益不良等狀況。所有這些問題的處理不好，企業的投資項目利潤下降，或投資計劃無法實施，通過企業的投資風險增大，使企業蒙受損失。
利息升降投資風險。利率接受國家宏觀財稅政策、金融政策和市場的行情等的影響，一直不穩定狀態，或升降和投資企業的收益引起波動起伏。在我的國家利率市場化改革的過程中，意義利率的因素，同時國家的政策和市場經濟杠桿這兩個要素，我國的企業來說，風險利率的寬度。然后，缺乏利息風險管理經驗，缺乏的價格機制，利率風險利率計量和監視系統的我國的多數的企業來說，面臨的嚴峻考驗的利率風險利率。
購買力變化的風險。這是，通貨膨脹投資企業投資的期限或者中途出售時，得到的現金的購買力下降帶來。我國的經濟高速發展促進了多年的企業一股股票投資的波的形成，現在已經是現實固定資產投資過熱現象，投資需要過多物品國家附近高通貨膨脹；同時，國際經濟環境的變化，國際原油價格上漲和原料價格的上漲，我國的原材料價格的上升，還有我國勞動力價格上漲等，這些企業卻無法控制這些因素，從企業確實增加了企業的投資成本少的發生風險投資收益，購買力。
投資項目管理的混亂的投資風險。我國企業投資項目管理的特點：投資項目的事前準備不充分。例如項目施工圖設計完成紙還是趕緊開始，資金不足盲目開工，工程竣工和年末結算，施工合同簽訂等還，項目的工程的諸多不利，但還是在工作的責任扯皮，清，延遲工期，給企業帶來一定的投資風險。投資項目建設工期長，導致企業投資項目戰線太長，資本投資消費的嚴重超標，大的不利局面，增加了企業負擔。投資項目竣工交付之后就沒有了，快點形成的生產能力，以達到設計的生產能力，給企業帶來沉重的負擔增加投資風險。
金融投資的投資風險。因此，中國證券交易市場發育尚不完善，企業金融投資風險帶來。我國是國有企業股份制改造過程中，但是現階段國證券市場占有是不占上市流通的國有股，這些企業法人股票的流動性風險的國證券市場證券的期限和種類少和我國金融市場的存在更嚴重的分割現象導致企業資產配置難度的增長，增加的企業金融資產流動性風險投資。
二、企業投資風險的控制對策
樹立風險意識，風險預測。企業的領導，決策者及相關的管理人員，特別是財務人員，充分認識必需各種各樣的潛在風險因素和發生損失的可能性，企業的投資在面臨風險有明確的理解，提高風險的客觀性和預見性的認識的注意，科學的取得方法預測，控制，掌握風險管理的主導權，追求減少轉移風險避免。強化投資項目的預測決定的分析及管理水平，決定。企業的目標是建立著科學的投資決策機制運用，準確的投資決策的方法決定。
重視的投資組合，分散和降低風險。企業投資的時候，資金的分布其他的投資項目上，不同的組合。區分好投資的系統性的風險和非系統風險非系統運用性風險投資組合控制。其投資項目的風險，收入不同，多項組合的結果是可能的損益抵消后利潤從當前投資市場中，企業投資形式多樣，企業雙方的購買債券，還購買股票，控股等參加為了確保企業整體水平高收益。
關鍵詞：內部控制 風險投資 風險識別 影響因素
風險投資對于促進高技術產業的發展具有很重要的作用，但是風險投資面臨著很大的風險和不確定性。高風險、高收益是高新技術項目投資最顯著的特點。由于風險投資面臨的高不確定性和高風險，在風險投資公司實行內部控制、控制投資風險便成為了成功投資的第一要素。要對風險進行控制，首先要識別影響風險的因素。
一、內部控制的風險識別
1.內部控制的作用
內部控制系統有助于企業達到自身規定的經營目標。隨著社會主義市場經濟體制的建立，內部控制的作用會不斷擴展。目前，它在經濟管理和監督中主要有以下作用：提高會計信息資料的正確性和可靠性；保證生產和經管活動順利進行；保護企業財產的安全完整；保證企業既定方針的貫徹執行；為審計工作提供良好基礎。
總之，良好的內部控制系統可以有效防止各項資源的浪費和錯弊的發生，提高生產、經營和管理效率，降低企業成本費用，提高企業的經濟效益。
2.內部控制下風險識別基本要求
根據《企業內部控制基本規范》，企業開展風險評估，應當準確識別與實現控制目標相關的內部風險和外部風險，并確定相應的風險承受度。
企業識別內部風險，應當關注下列因素：董事、監事、經理及其他高級管理人員的職業操守、員工專業勝任能力等人力資源因素；組織機構、經營方式、資產管理、業務流程等管理因素；研究開發、技術投入、信息技術運用等自主創新因素；財務狀況、經營成果、現金流量等財務因素；營運安全、員工健康、環境保護等安全環保因素；其他有關內部風險因素。
企業識別外部風險，應當關注下列因素：經濟形勢、產業政策、融資環境、市場競爭、資源供給等經濟因素；法律法規、監管要求等法律因素；安全穩定、文化傳統、社會信用、教育水平、消費者行為等社會因素；技術進步、工藝改進等科學技術因素；自然災害、環境狀況等自然環境因素；其他有關外部風險因素。
二、風險投資公司投資風險影響因素
1.風險投資公司投資風險的特征
任何投資都存在風險，但是風險投資項目不同于一般的投資項目，其風險特征也不同于一般投資的風險。這些特征主要有：（1）風險的高概率性；（2）風險出現的不確定性；（3）風險出現的規律性；（4）項目風險的可控制性；（5）風險與收益的辯證統一性。
內部控制應當在全面控制的基礎上，關注重要業務事項和高風險領域，并采取更為嚴格的控制措施，確保不存在重大缺陷。重要性原則的應用需要有一定的職業判斷，企業應當根據自身經營特點和所處行業環境，從業務事項的性質和所涉金額兩方面來考慮是否及如何實行重點控制。根據內部控制的重要性原則，結合風險投資公司特有的運作機理，對風險投資公司內部控制的重點應該為對風險投資公司投資風險的控制，要控制風險，首先要完成風險識別工作。
2.風險投資公司投資風險影響因素
根據以上分析以及內部控制對風險識別的要求，從內部影響因素和外部影響因素兩個方面來分析影響風險公司投資風險的因素。
（1）內部影響因素分析
①風險投資公司管理因素
主要包括：a.風險投資公司的資源條件；b.風險投資公司組織機構和管理能力；c.投資分析能力。
②風險企業管理因素
在風險投資項目運作的過程中，缺乏管理能力將使風險顯著提高，好的管理對項目風險的降低有很大的影響。管理因素主要體現在以下四個方面：a.管理者的道德素質；b.管理者的能力；c.管理制度的健全程度；d.組織結構。
③技術因素
風險投資項目大多數投資于高新技術產業，技術因素直接關系到風險投資企業的競爭力。技術是否可行直接決定著技術風險的高低。技術因素主要體現在以下方面：a.技術成熟度；b.技術的先進性；c.技術的適用性；d.技術的可替換性。
④產品因素
風險投資項目的產品因素很大程度上決定著產品的市場占有率。產品風險是指與投資項目產品有關的不確定性所帶來的風險。產品風險主要有以下幾個方面：a.產品進入目標市場能力；b.產品的性能價格比；c.產品可替代性；d.產品更新換代能力。
⑤生產因素
主要包括以下幾個方面：a.生產資源供應保障；b.設備、儀器適用性；c.企業的生產組織能力。
（2）外部影響因素分析
①政治因素
主要包括：a.國內政治環境；b.國際政治環境。國內政治環境是國際政治環境的延伸，國際政治環境又影響和制約著國內政治環境。不論國內還是國際政治環境的變化都將影響高新技術項目投資的風險。
②經濟因素
主要考慮以下因素：a.社會經濟發展狀況；b.國家發展規劃；c.地區發展規劃；d.通貨膨脹程度及趨勢。
③政策因素
政策風險是指因國家政策發生重大變化而引起市場價格波動而產生風險。政府出臺的有利和不利政策，有何鼓勵和優惠，有何限制，有何約束，正反兩方面因素都影響風險項目投資的風險。國家的宏觀政策主要包括：a.貨幣政策；b.財政政策；c.行業政策和地區發展政策。
④市場因素
風險投資項目的市場因素直接關系到投資項目的投資風險。市場因素主要體現在：a.市場容量；b.市場競爭狀況；c.市場需求狀況；d.目標市場定位的準確性。
參考文獻：
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關鍵詞：企業投資風險；控制措施；風險控制
中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）05-0-01
任何項目投資都存在著投資風險，這是企業無法完全能夠避免的事情。但是，投資風險的大小卻是可以有效地加以控制的。當前，部分企業在激烈的市場競爭中，為了追求更多的經濟效益，過于關注眼前利益的實現，以至于在項目投資過程中，無形地加大的企業的投資風險，從而為企業的經營管理帶來了更多的經濟風險。文章對中小型企業的投資風險管理過程中存在的主要問題進行分析，并提出相應的解決措施，以便于更好地推動企業的可持續發展，從而推動中國經濟的健康發展。
一、企業投資風險管理過程中存在的主要問題
（一）缺乏與財務部門的有效溝通，投資項目可行性差。當企業出現一定的閑置資金時，很多企業的管理者都會選擇投資來達到增值的目標。這樣的選擇是非常合理的，但是，在投資過程中，企業的管理者很少與企業的財務部門就投資問題進行有效溝通，并通過各項財務信息進行項目投資的可行性分析。如此，很容易在未來的投資過程中因為不能事先對投資企業的經營狀況以及信譽值充分了解而導致投資失敗。進而影響到企業的經營管理質量。
（二）資本結構缺乏合理性。企業的閑置資金往往是企業經營利潤積累得到的，在進行保值、增值投資前，企業的管理者需要充分考慮到企業可能面對的生命周期引發的經濟風險。如果企業的管理者，不能對可能的潛在風險做好風險防范，很容易因為項目投資占用大量的流動資金而導致風險爆發時無法有效控制，以至于企業的負債額大幅度增加。這樣，很可能導致企業在巨大的資金壓力下“雞飛蛋打”，甚至導致企業面臨倒閉。
（三）資金回籠差，利用率低。當前社會，隨著市場競爭的日趨激烈，部分企業為了更好地增加銷售額，以便于更好獲得更多的市場份額，不惜對產品購買商進行大量賒銷。然而，在賒銷的過程中，企業的銷售資金無法快速回籠，只是企業的流動資金嚴重匱乏。另外，在某些情況下，由于企業并沒有對銷售對象的實際情況全面掌握，以至于當銷售對象出現經濟危機時，企業的資金很容易徹底無法收回，從而為企業帶來嚴重的金融風險。
二、企業投資風險的管控措施
（一）定位科學，決策正確。企業在投資之前必須對所投資項目的市場進行深入的調查與分析，以項目的可行性為基礎，本著有利于企業的發展和產業結構的調整，對擬投資項目的定位、規模、投資成本與收益等投資過程中的各個環節和重大問題進行分析和判斷，通過認真的分析和研究，以準確的信息和全面的數據為管理者的決策提供有力的依據，幫助企業科學定位投資項目，采取有效的投資方案，不盲目擴張，有效規避投資風險，為企業及時把握投資時機，贏得市場的先機。
（二）加強投資風險管理意識，提高風險控制水平。風險意識是風險管理過程的起始點。樹立并不斷提高風險意識的目的，就是為了確保企業的所有員工都在積極主動地為企業的投資活動識別風險，在每個細節上都認真負責，這就需要企業建設起一個濃厚的風險管理文化。在風險文化的建設中，能夠讓員工逐漸樹立起風險無時不在、無處不在的意識，也有利于加強對風險管理理念、知識的培訓，培養出更多的風險管理人才，不斷提升企業員工的風險管理水平和風險管理素質，為企業投資風險管理目標的實現提供有力保障。
（三）細化投資，科學評估風險。對風險進行細化分析，并運用科學的方法進行風險評估將更有利于企業投資目標的實現。因此，企業在進行風險識別、分析和評估的過程中，應該細化投資過程中每個環節，全面認識、評估企業的投資風險。企業可根據自身條件和外部環境，對投資風險進行定性和定量分析，圍繞著企業的長遠戰略目標確定風險偏好，風險的承受能力、風險應變能力，引進或培育高素質的專業人才，幫助企業有效規避風險，以最低的成本實現最優的風險管理效果。
（四）構建風險預警機制，有效防范風險。投資風險預警是以企業內部信息和外部信息為基礎，根據對企業投資產生影響的內外部主要因素設置一些重要的敏感指標，對企業投資過程中潛在的風險進行實時監控。風險預警機制的建設包括：預警組織機制，即企業應建立健全風險預警組織機制，保證預警工作經常化、持續化，充分發揮其功能；風險信息管理機制，即企業要想預防重大風險的發生，就必須建立在對大量信息資料統計、分析的基礎之上，這樣才能發現潛伏的危機，而且要保證信息管理系統的開放性和通暢性，這樣才能為企業決策提供及時準確的依據；風險分析機制，這是風險預警的關鍵，通過該機制可以讓企業發現投資項目中風險的早期特征，分析原因，評估風險帶來的影響，可以保證在風險到來之際幫助企業及時制定防范和處理措施，進行風險規避或是風險轉移等，盡可能減少損失。
三、結論
改革開放以來，企業在國家宏觀經濟政策的推動下逐漸地發展壯大起來。隨著企業自身閑置資金的不斷增加，企業的管理者為了更好地實現資金的增值，便在市場環境中選擇了一些項目進行投資。然而，在諸多因素的影響下，很多企業的投資項目存在著很大的經濟風險。這些風險很容易對企業的經濟利益實現造成嚴重的不良影響。因此，加強企業的投資項目風險管理對于降低企業的投資風險系數有著重要價值。
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1金融投資風險的分類
1.1宏觀層面
1.1.1政治政策風險。也就是投資目標地政局是否穩定，或者政府會不會出臺某些政策對所投資的標的產生負面影響。
1.1.2經濟風險。經濟環境是否穩定，各主要經濟指標是否在合理范圍(金融指標尤其重要)，經濟發展趨勢怎樣。股市、樓市泡沫等因素都要列入考慮范圍，這對今后的投資成功與否非常重要。
1.1.3文化風險。這一風險主要是針對全球范圍內的投資，要充分考慮所投資項目是否與當地文化有沖突，是否符合當今世界的發展趨勢。在當前環境下，投資那些環保，新能源，高新技術之類的項目經濟風險就要小很多。
1.2微觀層面
在分析這一層面時要考慮的因素非常多，并且也非常復雜，一般需要大量的財務，金融，營銷方面的知識。以投資寶潔公司為例。首先要分析公司五年來連續的財務報表，熟悉公司的資產負債率，每股回報率，利潤增長率等一系指標，注意公司近期是否有大的資本運作，如兼并，拆分股票等。熟悉公司目標市場的容量，增長情況，消費者信息，競爭對手的動作等等。只有做到對某一公司的運營狀況非常了解，才能保證有效的投資回報率，否則就會心里沒底，導致接二連三的失敗。
1.3個人風險
個人風險主要是個人在進行投資活動時對投資結果的反應程度風險。每個人都應當明白，投資是一項高風險的運作，所以一定要有淡定的心態和良好的心理素質，做到勝不驕敗不餒，并且千萬不要用老本進行投資，更不能借貸投資。否則一次失敗的投資可能導致高危的個人風險，血本無歸。通過風險識別，充分揭示了企業所面臨的各種風險和風險因素，通過風險估計，確定了風險發生的概率和損失的嚴重程度。然而，要確定是否采取控制措施，采取什么樣的控制措施，控制措施采取到什么程度，采取控制措施后，原來的風險因素發生了什么變化，是否產生了新的風險和新的風險因素?這些都需要通過風險評價加以解決。風險評價是選擇風險管理技術的基礎，根據風險評價的結果采取措施對風險進行管理。
2金融投資風險評價的意義
在當今世界，風險投資的影響越來越大，尤其是在高新技術產業化的進程中，風險投資扮演了一個重要的角色。它能促進高新技術產業的發展，推動技術創新。總體上看，我國的風險投資業無論是從規模、發展速度，還是從質量上與發達國家都有相當大的差距。風險投資業的市場化機制尚未建立，發展的外部環境不完善，也對風險投資的實踐造成了巨大的障礙。即便如此，風險投資業的驕人成績仍吸引著越來越多的高科技技術企業。但要從眾多的高技術企業中挑選增長潛力高、風險適中的企業進行投資，就需要憑借有效的評價方法來進行篩選，尤其是對項目投資的風險進行評價。風險項目投資具有高風險、高收益的特點，科學、準確的評價方法對項目投資至關重要。傳統的評價方法主觀因素太強，而人工神經網絡模型克服了傳統項目評價依賴專家經驗的弊端，為項目投資風險評價開辟了新途徑。風險評價對于減少風險事故的發生，特別是防止重大事故的發生，具有非常重要的作用。風險評價可以確定控制措施采取的程度。因為任何一項風險控制都必須付出一定的經濟代價，而且隨著風險程度的減少，所付出的代價就越大。因此，從經濟性角度考慮，就應該合理的控制風險程度，通過風險評價，可以確定控制措施采取到什么程度。風險評價也是保險公司進行承保過程的一個重要環節。通過對投保標的進行風險評價，才能確定是否承保，并根據評價結果確定保險費率。風險評價也是保險人對保戶提供風險管理服務的主要內容。安全指標是通過對大量損失資料的分析，承認損失事故的發生是不可完全避免的前提下，從當前的科學技術水平、社會經濟情況以及人們的心理等因素出發，確定一個整個社會都能接受的最低風險界限，作為衡量企業風險嚴重程度的標準。
3金融投資風險評價的方法金融投資風險評價的方法主要有風險定價評價，指數風險評價和可靠性風險評價。
[關鍵詞]風險投資 財務管理 措施
風險投資是指風險投資公司通過一定的方式向機構或個人籌集風險資本,然后將其投入到具有高度不確定性的中小型高新技術企業或項目中,并以一定的方式參與管理,最終通過增值退出收回投資的投資體系。可以說,風險投資活動在很大程度上是財務管理活動,是投資決策和投資管理活動,而財務管理活動就貫穿于風險投資過程的始終。
一、風險資本的財務管理特征
1. 風險資本籌集特征。從籌資渠道來說,風險資本的來源不同于傳統投資。風險投資不要抵押和擔保,其對象是新興的、有巨大潛力的企業和項目。從理論上講風險投資家難以通過正常的渠道從傳統的融資渠道獲得資金,期待一種新的金融支持方式籌集風險投資資金。
2. 風險資本投放特征。風險投資需要資金與管理相結合。與傳統信貸只提供資金,而不介入企業或項目管理的方式不同,風險投資家將風險投資投入某個企業后,自始至終都參與公司的管理,從產品的開發到商業生產,從產品的上市到市場的開拓.企業形象的策劃等,都離不開風險投資者的積極參與。
3. 風險投資重“項目”,但更看重“人”。傳統的投資家在審查投資項目時,重點放在財務分析和物質保證方面,投資收益或凈現值是項目取舍的關鍵因素而風險投資家在選擇項目時財務分析屈居次要地位,因為大多數中小科技企業面對的市場是未知的,經濟分析的基礎―預測數據的準確性難以得到保證。因此,受資企業家的素質就成為項目選擇的首要條件。
二、風險投資的財務風險問題
1. 籌資過程的財務風險。風險投資對象多為中小型高技術企業,企業規模小、資信差、風險高,難以從銀行、企業及證券市場等傳統渠道獲得必要的創業資金。因此在風險投資初期,風險資本主要來源于政府財政、養老基金、銀行和保險以及私人資本。資金量較小,基本上用作研發費用,風險較大。
2. 投資過程的財務風險。對于風險投資,投資風險涉及項目的評估與選擇、投資決策和財務監控三方面。項目選定后,由于企業剛設立,管理機制還不健全,因而管理風險開始顯現,投資損失風險較高,約為50%。產品技術已成熟時,管理體系也日趨完善,然而由于競爭者的仿效,會使市場競爭加劇,因而市場風險開始突顯。
3. 運營過程的財務風險。在風險投資前期,即種子期和導入期,資本復原風險最大。在風險投資后期,資本復原風險則會降低,這是由于企業的市場前景開始明朗,出現盈利,投資潛力增加,股權出售較易。
三、加強風險投資財務管理的具體措施
1. 制度設計。設計財務管理制度,也就是通過一定的程序和系統、一定的規章制度保證對投資企業管理的有效實施。風險投資的財務管理應該是一個系統,對于投資項目來說,它起始于項目的考察論證階段,結束于項目資本變現退出以后,貫穿于風險投資公司從資金―資本化―資金的循環之中。
2. 投資前期財務評價。項目投資前的財務評價很重要,它關系到投資項目的價值認定問題,沒有較大價值的項目是不值得投資的,但投資的價值點在何處,它是否真實可靠,這不能僅僅根據項目的技術是否先進、有沒有市場來定性判斷,還要做細致的經濟可行性及投資價值的評價,財務評價是其中重要的一部分。對投資項目的投資前調查與了解是否充分,對其價值的判斷是否準確、定價是否合理、談判條件是否有利直接決定了投資后管理的難度,也決定了將來退出時獲利空間的大小,因此,投資前的盡職調查和各種評審就顯褥非常重要。
3. 投資中對受資企業進行動態財務管理。對已投資項目的管理是風險投資實現增值的必然階段。一般在風險投資公司與風險企業簽訂合同文本時,從財務審核與監督的角度出發,專門設計了財務管理方面的約定,其中包括由風險投資公司委派財務經理的約定、指定會計師事務所審計的約定、對股東定期公布財務信息的約定等等。
4. 管理手段人員管理是根本。風險投資作為知識經濟社會中技術創新與金融創新相結合而生成的一種新型事物,其能否成功在很大程度上取決于對人的管理。風險投資不僅需要風險資本和高新技術,而且需要具有綜合理論知識和豐富實踐經驗,熟悉市場經濟運行規律、善于抓住并利用機會、敢于貿險和創新的風險投資家與企業家協同配合、共同組織投資、運作資金并獲取收益。為此,應對風險投資家與企業家的培養制度進行改革創新,建立風險企業的現代企業制度,建立資、權、利統一協調的機制,建立企業家的激勵與約束機制和考核制度,加快建立企業家市場,為企業家資源的合理流動與優化配置創造一個寬松的、公平的市場環境。
5. 注重風險管理。對于風險投資的高風險應積極采取有效的方法加以規避,力爭在同樣的風險下獲得更高的回報率,或在同樣的回報率下盡量壓低風險。規避風險包括對受資企業的風險控制和風險投資公司本身的內部風險控制。對受資企業的風險控制,一方面可通過前期調查、財務報告分析、參與企業經營決策以及其他交流方式來掌握企業經營活動狀況,從而預先感知企業會出現問題的征兆適時進行管理;另一方面應通過密切關注企業生產所需技術的變化,企業所在行業和產品的變化,政府政策變動等外部預警信號,幫助企業預先發現問題、解決問題有效避免風險的發生。對風險投資公司內部的風險管理主要是要建立一個有效的以財務管理為重點的內部風險控制機制,同時還可采取同其他風險投資公司聯合投資的方法分散風險。
風險投資的財務管理是一個新的課題,需要從事這一行業的人們不斷地借鑒國際經驗,結合我國的投資實踐,對具體管理模式進行不斷探索與完善。
參考文獻:
[1]劉立佳.風投如何做好財務管理[J].科教文匯.2008(12)
1.1 風險投資公司(及基金)
風險投資公司(及基金)可以按資金來源分為兩類,即內資風險投資公司和外資(中外合資)風險投資公司。其中內資風險投資公司還可以細分為國有風險投資公司和有民營資本注入的風險投資公司等類型。
1.2 創業中心
這是近幾年出現的政府出資以扶持科技中小企業成長的公益性的服務機構,又稱為企業孵化器(INCUBATOR)。國際上的定義是:“項目發起人和新企業創始人的臨時接待地,具有多種功能,即為項目發起人提供活動場所;從法律、技術、財政和商務方面給予幫助,培育企業負責人;促使大學、實驗室、銀行、大型企業和新興企業之間加強聯系;提供按使用時間分攤費用的完善辦公設備服務(包括電話、文字處理、借鑒數據庫等);向新興企業提供符合其實際需要的專業用地、辦公用房和車間等。”因此創業中心具有創業空間、資金支持和相關配套服務一體化的特點,具有為企業提供一種條件適宜的“窩”,讓初創企業能在其中健康成長的作用,是政府支持高科技企業發展的重要手段,將在風險投資領域中具有遠大的發展前途。
1.3 私人風險投資者
私人風險投資一般是指將私人資金投資于風險企業的企業家或個人。在美國前者稱為風險投資家,后者稱為天使投資人。它們一般具有投資規模小、作為“種子資金”用于支持小企業的創辦等特點。未能獲得風險投資公司投資的風險企業有可能利用私人風險投資獲得發展。
2 我國風險投資項目管理現狀
2.1 投資前風險規避不足
由于缺乏風險投資的操作經驗,中國的風險投資公司在投資項目時,都不同程度地出現了在項目盡職調查階段對很多風險估計不足,一般較少使用相關的定量分析方法,而且對估計到的風險處理和控制辦法并不得當,從而在一定程度上造成了在投資前對風險的規避不力。另外,由于經驗不足,在投資協議的擬定中,往往沒有充分考慮到控制投資風險的需要,存在諸多不完善的地方。例如對于“一票否決制”、“股權逐步釋放”等條款,有些早期的風險投資項目的投資協議中就沒有設置,結果造成投資后碰到此類問題,缺乏有效的控制手段,甚至束手無策。
2.2 信息不對稱現象嚴重
中國風險投資還面臨一個嚴重問題,就是風險投資方和風險企業存在著比較大的信息不對稱。按理論來說,由于風險投資在一定程度上,積極介入了風險企業的管理,使風險投資相比其他投資方式而言,在一定程度上能夠緩解信息不對稱現象。但由于中國特殊的環境,風險投資和風險企業之間的信息不對稱還是非常嚴重的。一個原因是由于中國公司普遍存在著治理結構的不完善,不僅缺乏完善的制度,更嚴重是創業者對治理結構的意識普遍比較薄弱。例如很多創業人員認為自己是老板,不愿意向風險投資股東公布相關信息。因此,風險投資對投資項目的監管存在很大的障礙。另外,中國由于缺乏完善的信用體系,創業者、職業經理人的道德風險相對較高,加重了信息不對稱,影響了對投資風險的控制。
3 我國風險投資項目管理存在的問題
3.1 風險投資項目評價簡單化
雖然我國現有很多國有風險投資公司都參與過風險投資,而且有的還參與過好幾個項目的投資,但對被投資企業如何進行評估與分析,運用什么樣的評估方法,采用什么樣的評估標準,以及由誰來進行評估等問題,到目前為止,很多國有風險投資公司都沒有形成一套成熟可操作的方法。風險投資項目評價不規范、簡單化,帶有很濃的個人主觀色彩,隨意性很大,缺乏嚴肅性和科學性,人為的增加了投資風險降低了投資成功的概率。雖然很多風險投資公司仍然可以找到一些風險投資項目,但蘊涵的風險極高,投資回報率很難得到有效保證。我國第一家風險投資公司――“中國新技術創業投資公司”的破產,其原因是多方面的,但不能不說風險投資項目的評價不規范與簡單化沒有直接的聯系。
3.2 投資后參與管理形式化
由于風險投資經營者的素質普遍不高,我國目前國有風險投資公司的運作方式與發達國家真正意義上的風險投資還有很大的差別。很多國有風險投資公司與常規投資一樣,對風險企業投入一大筆資金后,并不參與風險企業的管理。有部分風險投資公司在投資后,雖然也為被投資企業提供了一定的投資后服務,但由于他們在企業管理、市場開發、資本運營等方面的缺乏足夠的經驗,其投資后管理流于形式,僅僅為風險投資企業提供一些簡單的信息咨詢服務,在組建董事會、危機處理、策劃追加投資、監控財務業績、制定營銷計劃以及尋找戰略合作伙伴等層面還無法提供增值服務。
3.3 缺乏相應的風險控制手段和能力
由于對高成長機遇的追逐和資本市場上利差的挖掘,風險創業投資在實施過程和運行中要受到眾多因素干擾和影響,各種經濟和社會不確定條件的演化和走向使得風險創業投資活動的主體往往難以按照預定規定在市場上達到目的,甚至會給風險創業投資資本帶來毀滅性的損失。然而目前在中國,對投資、金融、建設、經濟等領域建立風險預警,還是停留在研究機構對其進行理論分析和前期準備階段,還沒有形成一個完整的理論和應用體系。而風險理論在投資機構中應用也處在剛剛嘗試階段,還沒有風險監控和預警的實際范例和經驗,沒有形成一個實用的預警機制,所以風險投資項目監控不能科學有效。
4 應對策略
首先,對于資金不足的創業企業,或前景基本不看好的企業,應該時刻關注其財務狀況,對已經或即將支持不下去的企業,建議風險投資公司及時采取休眠、合并、清算等方式止損;對尚存在發展前景的企業,要密切關注其財務情況,防止創業者損害投資者的利益;在市場開拓方面為創業者提供有效的幫助,同時為其尋找技術、市場、資本方面的戰略合作伙伴;對于發展前景較好但缺乏資金的項目,應積極幫助聯系貸款擔保獲得銀行貸款,也可追加投資。
關鍵詞：風險投資 財務風險 類型 防范
風險投資（VC）一詞最早誕生于美國，從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。我國的風險投資起步比較晚，但是近年來，發展迅速，為我國廣大的中小企業，特別是高新技術企業的創業與發展起到了巨大的推動作用。然而，隨著全球金融危機的爆發以及我國經濟增速的減緩，風險投資之間的競爭越來越激烈，許多風險投資為了獲取高額收益，盲目地尋找投資對象，擴大投資范圍，孕育著巨大的財務風險。
一、風險投資的內涵與運作
風險投資運作的對象是一種私人權益資本，即風險資本。風險資本主要是用于尋找高風險、高附加值、高技術的新興產業，通過在這些產業中早期的投資，以求在日后獲得高額的回報。風險投資主要是以特定的行業和企業為投資對象，對企業新技術的研究、產品的研發、新工藝技術的應用等進行投資的行為。風險投資的投資對象因為主要集中于從事高新技術創新的中小企業，因此其投資活動具有很大的不確定性。但高風險總是伴隨著高收益，風險投資雖然投資風險極大，但是卻蘊含著極高的投資收益，一旦投資的企業發展壯大，風險投資便可獲得幾十倍甚至上百倍的投資回報，并通過此來彌補其他投資帶來的損失。風險投資行業的收益率平均在30%左右。
風險投資的運作過程與一般企業差不多，都是通過資金的“籌集―投放―回收”循環過程來運作的。風險投資的基本運作流程主要是：風險投資機構募集資本，然后尋找具有很強創新能力且有著很高的成長潛力的中小企業進行投資，并幫助中小企業進行經營和管理，在企業發展壯大之后，通過資本轉讓，主要是通過IPO的形式將所持有的股權轉讓，從而獲得高額回報。風險投資的主要目的并不是為了獲得企業的控股權，而僅僅是為了獲得高額的回報，通過股權變現，獲得高額的收益。因此，這種經營目的決定了風險投資的投資行為必然是高收益和高風險并存的，特別是在市場不景氣的情況下具有很大的財務風險。
二、風險投資的財務風險類型
（一）籌資風險
籌資風險一般是指企業在經營發展過程中由于資金的需要向外籌集大量資金，從而帶來的由于無法對債務進行償還而遭受損失的風險。風險投資的籌資方式與一般的企業不同，風險投資由于其投資對象一般都是新興的具有巨大發展潛力的中小企業和項目，因此其投資的穩定性較差，投資的風險也很大，因此很難從銀行或者資本市場進行資金的籌集。風險投資一般是通過特有的渠道，以股權募集的方式和吸收直接投資來籌資風險投資的資金，其籌資的來源主要包括社保基金，養老基金，公司基金，一些富有的個人以及社會上其他各種性質的基金。風險投資的資金募集成本一般來說要比普通企業低，但還是要考慮資金供給的成本，即籌資風險。
（二）投資風險
投資風險是指風險投資在投資過程中發生的投資損失的風險。投資風險與風險投資的項目風險評估、投資決策以及財務監控有關。首先，風險投資對于項目的選擇往往與資本管理者的工作背景、投資能力以及關系網絡有著很大的關系，這主要是因為風險投資的技術性比較強，投資的項目具有很大的不確定性，需要風險投資管理者對產業技術的發展狀況及發展前景有非常好的理解與掌握，否則很容易導致投資失敗。另外風險投資的項目評估與選擇所涉及到的因素比較多，例如投資項目的商業規劃，管理者團隊的能力，市場發展潛力，項目可行性分析，財務風險分析以及國家產業政策分析等，因此很難對潛在風險進行全面的評估。
風險資本一般會以10%到15%的投資比例用于風險企業種子階段的投資。風險企業在種子期期間，存在著巨大的技術風險以及市場風險，這一期間的風險投資的投資損失比例高達60%。同時，這一階段的投資的回報率也最高，平均可達50%以上。這一階段風險投資企業主要集中于產品的研發，并不涉及到管理風險，只要產品研發順利，這一階段的風險基本上就可以避免。進入風險企業的擴張期，企業的產品市場已經逐漸打開，企業的資金需求也逐漸增加，但是由于企業尚未形成一定的規模，很難從銀行和資本市場進行融資，風險投資仍然是企業的主要資金提供者。這一階段，企業的管理和經營體制已經比較完善，但是企業面臨的市場競爭大大加劇，市場風險開始凸顯。這一期間的投資損失大約為20%，相應的投資回報率也下降至20%到50%。進入風險企業的成熟期，企業已經開始逐漸占有很大的市場，并且具備了一定的盈利能力，這一期間，企業可以通過銀行或者資本市場來進行融資，風險投資的投資風險進一步下降，風險投資可以通過股權的轉讓來實現投資收益。
（三）資本退出風險
資本退出風險是指風險投資通過股權轉讓的方式來實現投資收益過程中產生的風險。風險投資的退出方式主要有IPO、收購、兼并、股權回購以及清算等。根據企業發展的不同情況，風險投資可以選擇不同的資本退出方式。資本退出風險主要表現為風險投資在資金的退出過程中產生投資損失甚至資金難以收回的風險。資本退出風險在企業的各個發展階段都有顯現，但是大小有很大的差別。在風險企業的發展前期，主要包括種子期和導入期，資本的退出風險最大。首先，是由于產品的研發以及市場推廣的不確定性導致。其次，風險資本通過股權投資進行投資時，出現風險時資本很難退出。第三，風險企業在這一階段尚未進行規模生產，也不具備盈利能力，企業很難吸引新的投資者。在風險投資的后期（擴張期和成熟期），風險投資的資本退出風險降低。主要是由于這一階段企業發展前景已經逐漸明朗，企業的盈利能力增強，能夠吸引很多新的投資者，風險投資的股權很容易轉讓。
三、風險投資財務風險防范的對策
（一）提高財務風險防范意識，建立完善的風險預警體系
風險投資管理者需要提高財務風險防范意識，建立完善的風險預警體系。其中，獲利能力、經濟效率、償債能力這幾種指標最能反映企業的財務風險。資產獲利能力指標主要包括總資產報酬率以及成本費用利潤率，總資產報酬率表示每一元資本的獲利水平，反映了企業運用資產進行盈利的能力；成本費用利潤率反映的是每一元的成本能夠帶來的利潤，該指標與企業的獲利能力成正比。經濟效率主要是通過資產運營能力來反映的，其指標主要包括應收賬款周轉率以及資產周轉率等，它直接反映了風險投資的經營管理水平。償債能力指標主要包括資產負債率以及流動比率等，可以反映企業運用資產和收益償還債務的能力。風險投資企業需要根據公司的實際情況，主要包括公司規模、公司投資領域等，建立一套行之有效的風險預警體系。
（二）加強風險資本的籌集風險管理
風險資本的籌集管理是財務風險控制的重要組成部分。我國風險投資存在著資本來源較少，資本結構比較單一的問題。目前我國的風險投資的資金來源主要是由政府部門或者銀行出資，而民間的風險資本來源比較少。我國應該借鑒國外的先進經驗，制定相應的政策，幫助風險資本拓展資金來源渠道。風險投資的資金來源首選個人資本，其次是機構投資者，主要包括證券公司、信托公司以及一些基金等。我國應該借鑒美國風險投資的有限合伙人制度，這種制度作為風險投資中最典型最普遍的組織形式，其籌集方式最能體現風險投資籌集資金的特點。豐富的資金來源和合理的資金籌集方式是風險投資資金能夠正常運行和控制財務風險的重要保障。
（三）加強風險資本的投資風險管理
風險投資要做好公司的資本投資管理工作，降低投資風險。風險投資的投資項目主要集中于創業期的高科技產業，其發展主要是建立在產品不斷的研發和創新的基礎上，因此具有很大的不確定性和投資風險性。風險投資要將所投資企業分成開發、轉化以及生產三個不同階段，根據具體階段的情況來制定相應的投資方案，分階段投入資金，根據上一階段的投資情況來決定下一階段的投資，從而降低財務風險。風險投資在對企業進行股權投資之后，要積極幫助企業做好經營管理工作，提高企業的市場占有率，促進企業健康成熟發展，為風險資本的回收奠定良好的基礎。另外，要加強對于風險企業的財務管理工作，做好財務規劃工作，對企業財務加強監控，防止財務風險的發生。
（四）加強風險投資的退出風險管理
風險投資的主要目的是在回收資本時套取高額利潤，而并不是參與企業的分紅，只有風險資本及時的退出，風險投資才能將資本用于新的投資，實現下一輪的盈利。因此，風險投資要謹慎的選擇風險資本退出的方式及時機。在我國，一般優先采用公開市場IPO的方式退出，增加資本的流動性，從而可以將資本安全撤出，投入到新的項目中去。
參考文獻：
1.馮園.關于我國風險投資問題的幾點思考[J].廣西質量監督導報，2008，（8）.
關鍵詞:保險公司;風險管理;理論
在當今國際金融市場上，保險行業的競爭日趨激烈，眾多保險公司通常通過降低保費來留住客戶，從而導致承保利潤越來越低，這就使得保險投資的重要性日益凸顯，注重保險投資不僅可以保證保險行業的正常運轉，還會保障保險行業利潤的不斷增長，但保險業的投資具有一定的風險性，所以研究者們對保險投資風險的研究顯得尤為重要。就目前來看，關于保險業投資風險的研究需要解決的問題主要集中在幾個方面:
一、保險行業實施風險管理的必要性
保險公司進行風險管理主要有以下原因:第一，企業經理人的自我利益對風險管理有一定的影響。如果企業經理人持有企業一定的股份，成為保險公司的股東，那么他在進行企業的風險管理時就會選擇比較穩健的風格，從而將企業投資風險降到最低，所以，企業需要進行風險管理。第二，稅收的非線性。稅收的非線性指的是如果企業收入平穩，可以有效降低稅收率，從而降低企業的經營風險，提升企業價值，所以，保險公司需要通過風險管理來降低稅收率。第三，財務困境成本。財務困境成本是指如果企業面臨破產或者財務出現問題時，企業的成本就會不斷上升，所以，企業要通過企業風險管理盡量避免上述情況的出現。第四，資本市場的非完全性。資本市場的非完全性是指由于投資具有可變性，當投資出現變動時企業可能沒有充足的資金進行新的投資，所以企業應當通過加強風險管理來面對投資帶來的風險。
二、如何對保險公司進行風險控制
在對保險公司進行風險控制時，要針對不同的風險采取不同的措施。保險公司金融風險的分類:
1、精算風險，指金融保險公司因為售出保險單或者承擔債務進行融資而帶來的投資風險。
2、系統風險，指因為市場系統存在變化風險而引起的保險公司資產負債而帶來的風險。
3、信用風險，指由于債務人無法償還保險公司的債務從而帶來的風險。
4、流動性風險，指保險公司在面臨資金周轉時由于資金緊缺周轉不開的現象。
5、操作風險，指的是由于保險公司對理賠的處理不當或者違反了監督管理要求而產生的風險。
6、法律風險，指由于保險公司相關人員違法而產生的風險。
那么，面對上述風險，應該采取不同措施進行應對。
1．精算風險的控制:精算風險的控制是保險公司的業務范圍之一，它存在一定的概率性，所以要對精算的過程進行總結，通過提升控制的高度(從實際操作到控制理論)來降低精算的風險。
2．系統風險的控制:利率風險是保險公司在系統風險中面臨的最重要的風險。所謂利率風險指的是市場利率的變動對保險公司承保業務和投資業務產生的影響。為了消除或減小這種影響，可以定量的分析利率和資產與負債的關系，此種方法的最終目的是規避風險。所以，有時雖然風險降低了，但企業的利潤也會隨之下降。如何將利潤與規避風險完美結合還需要進一步研究。
3．信用風險的控制:要想降低信用風險就要要嚴格要求保險業務人員，要求保險業務人員在簽訂保險合同時要對客戶進行全面考察，避免與信用不良客戶簽訂合同，從而帶來不必要的不良應收賬款。
4．流動性風險的控制;要想控制好資金的流動性風險，就得要求保險公司保留一定的現金或者容易變現的流動資產，以備不時之需。
5．操作風險的控制:一方面要提高保險公司管理人員的業務素質，在進行理賠時嚴格按照相關規定，杜絕由于理賠不當而帶來的風險;另一方面加強監管力度，避免由于監管不當而帶來的投資風險。
6．法律風險的控制:保險公司應該嚴格按照法律辦事，同時不斷提高企業管理者和普通員工的的法律素養，不做違法之事，盡量避免由于違法而帶來的企業風險。
三、保險業投資風險理論研究的關系
首先，投資的風險和承保的風險之間具有一定的聯系;其次，投資的風險與企業的資本結構具有一定的關聯性;再次，投資的風險與人之間也有一定的關系。作為投資主體，保險公司在經營過程中存在的最大風險就是利率風險，即保險業務受到市場利率因素影響而帶來的風險，為了解決這一問題，保險公司可以采用資產/負債匹配管理法，從定量角度來研究保險公司利率風險的問題，當然，在采取該種方法時，也必然會影響到保險公司的利潤，如何協調好風險與利潤的關系是理論界需要重點解決的難題。在保險公司風險管理上，可以采用幾種技術工具，即標準化與財務報告、設定承包職權、制定投資指導方針、設置激勵機制，全面考慮到保險經營中存在的市場風險、利率風險與資產負債匹配風險，與保險商、高層管理人員簽訂好激勵合同，提升他們的風險管理意識，采取這種綜合性的管理措施，可以將保險公司的風險降低至最小化。
四、結語
總之，保險公司的投資具有一定的風險，雖然人們在風險投資的研究上有了很大的進展，但是當前還有不少問題需要解決，比如說影響投資風險的因素很多，它們各自影響力所占的比重是多少;如何在保險公司規避投資風險的同時實現投資利潤的最大化等等。對保險公司投資風險的研究不僅要靠相關機構的研究人員，還應該使保險從業人員加入進來，總結他們的實踐經驗，為研究提供充足的根據。所以，保險業風險投資研究還有很長的路要走。
作者:肖毓 單位:成都樹德中學
參考文獻:
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［2］車輝，李思捷，王曉葛，趙陽．基于全壽命周期的保險產品風險管理問題研究［J］．保險研究，2010(08)．
風險投資項目主要以技術創新為主,項目的增長速度比較快,如果不及時加強企業的組織管理,就會造成項目規模高速膨脹與組織結構落后的矛盾,成為風險的根源。
風險投資作為知識經濟社會中技術創新與金融創新相結合而生成的一種新型事物,其能否成功在很大程度上取決于對組織的管理。與傳統項目相比,風險投資項目不但要求項目組織內的人員有較高的素質,有一定的項目管理經驗,對項目的風險性有較高的認識,并且這種知識和技能在項目實施過程中能夠充分地協調運用。而只有高性能項目團隊才能實現這種充分協調,所以在項目組織風險控制中,團隊建設顯得尤為重要。團隊在現有傳統組織結構中的引進,改變了組織過程實施的方式。即組織過程變成了企業的主要組成部分而不是職能部門,項目經理變成了“過程所有者”。為了從事項目的人員能夠生產出高質量的產品或服務,團隊應圍繞著用于獲得過程流的焦點進行建設。如果項目人員和工作要求不相匹配,有沖突,士氣低,將會影響項目團隊性能的發揮,更會使整個項目的順利實施受阻,造成巨大的經濟損失。作為項目經理,如果能營造一個讓參與者發揮自己才干的適當環境,會使項目成員的忠誠度高度提升,增強項目團隊性能的發揮。為建立一個高效率的項目團隊,我們需要了解其主要推動力和障礙。
推動力是同項目環境相聯系的正面因素,可以加強團隊的有效性,它們和團隊性能是正相關的。障礙是同項目環境相聯系的負面因素,它們被認為妨礙了團隊性能,在統計上同性能是負相關的。在置信度為95%或更高時,這些團隊特性和團隊性能之間存在高度相關性。通過推動力的把握和障礙的排除來創建高性能的項目團隊,是組織風險控制的關鍵內容,是項目成功非常必要的條件。
二、項目評價———決策風險控制的首要工作
我國許多風險投資出現嚴重虧損,很大程度上在于投資項目本身先天不足,是投資決策失誤造成的。決策風險是指風險項目因決策失誤而帶來的風險。由于風險項目具有投資大、科技含量高、產品更新快的特點,使得對于項目的決策尤為重要,決策一旦失誤將會直接導致項目的失敗。
對風險投資項目進行價值評估是投資決策的關鍵環節,如果在進行價值評估過程中,僅靠風險投資家、市場的經驗和直覺進行決策,會使評估結果存在一定的片面性。因為風險投資項目所包含的不確定性和風險遠遠大于傳統的投資項目,所以如何從模擬風險的角度以及能夠反映這種風險的價值范圍方面預測價值,是進行風險投資項目決策的關鍵。全面的價值評估工作主要取決于對企業及其所在行業普遍的經濟環境的了解,選擇正確的價值評估方法,擁有較多的財務、統計數據,采用科學的態度去認真分析和預測,才能得到真實可靠的結論。因為風險投資項目歷史財務數據相對較少,或者沒有可比項目數據,評估時應采用類似項目和自身的歷史數據相互替代的方法來進行。在取用同類項目數據時,還要考慮項目之間的相似程度,以及信息的豐富程度、穩定程度。選取了合適的財務數據后,接下來的工作就是預測項目預期現金流量及選定項目的必要收益率或資本成本(折現率)。為了計算由該項目引起的不同時點的現金流量,需要采用折現現金流量法,將不同時點的現金流量調整到統一時點進行比較。估測項目預期現金流量具體工作包括:分析企業財務狀況,計算扣除調整項目后的營業凈利潤與投資成本,將企業經過審計的現金流量表進行分別細化分析;了解企業的戰略地位及產品的市場占有率;制定績效前景;預測個別詳列科目;檢驗總體預測的合理性和真實性;結合企業經營的歷史、現狀和未來,分析預測得出和風險相適應的企業預計現金流量表,以此為基礎計算出的項目的凈現值。估測并調整項目必要收益率工作包括:權益資本成本估算;債務資本成本估算;確定目標市場價值權數;估計不同的企業的報酬率隨整個市場平均報酬率變動的情況;估計根據機會成本要求的最低資金利潤率;將與特定投資項目有關的風險報酬加入到企業要求達到的報酬率當中,形成按風險調整的貼現率,從而合理選定折現率。企業在識別與估量投資風險后,對選定的投資方案,還要針對其可能面臨的風險,運用杠桿原理,協調經營風險與財務風險。由于營業風險是一個項目資本成本的主要決定因素,而且由于技術、效率及其生產上的因素,企業通常無法控制項目的營業杠桿,這就需要我們利用總杠桿、經營杠桿和財務杠桿三者之間的相互關系,采用杠桿程度有限的組合,來控制企業的總風險。
三、借助信息技術———實施過程風險控制
項目是一個連續的過程,風險項目往往起源于一種想法,并采取一種概念化的形式,要求有足夠的物質要素,使組織中關鍵的決策制定者選擇該項目。在整個項目運作過程中,不同的階段會遇到各種不同的問題,并以一種連續的生命周期的模式,強調了進行風險項目過程管理的必要性。
風險投資項目由于其預期的市場容量往往事先不能確定,致使對項目的過程管理難度進一步加大,產生風險,這種風險貫穿了風險項目的整個生命周期。針對于風險投資項目的特點,項目各階段不應僅滿足應完成的任務,必須隨著項目運作過程環境的變化進行資源的再分配以及項目參數的調整。根據這種變化表現的強烈程度,要求項目經理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源,來相應地做出動態反映。這項工作我們可以通過建立有效的企業風險管理信息系統來進行。建立有效的企業風險管理信息系統(EnterpriseRiskManagementInformationSystems)是管理信息系統的一個新領域。任何企業的運營都需要信息,源于項目的計劃、組織、領導和控制的決策必須基于及時的和適當的信息。信息流在質量和速度上都是一個關鍵的因素,有了這些,才能有效地和高效地使用資源,滿足項目的要求。風險的產生來源于信息的不完全,因此為了優化企業風險管理系統就要優化整個信息流程。項目風險信息整理伴隨著風險及管理信息的產生、收集、處理及發送過程展開。這種信息既包括風險管理理論與方法的管理支持信息,還包括項目自身風險與風險管理政策的信息以及企業外部可以給企業風險管理提供支持等信息,是一種全方位立體性的信息網絡。借助風險管理信息系統,風險管理組織者可以準確地發現并協調風險管理活動、根據風險控制效用報告組織未來計劃等活動。對于每一階段的工作,信息使用者可在在界面上得出該項工作的風險等級,明確這一風險正面與反面的后果,還可以發現其他企業的風險管理戰略、最佳的風險管理實踐及風險評價工具。例如在項目計劃階段,輸入該項目信息內容,查詢系統會提供一個邏輯的樹狀結構,一方面指出項目中必須的工作要素,另一方面提供該項目可以借鑒的網絡信息以及計劃實施的模擬流程等。根據風險表現的強烈程度,項目經理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源,來相應地做出動態反映。根據新的資源的配比情況,項目成本、時間和性能參數也要隨之調整,即以已完成方面的新數據重新安排未完成階段的工作。通過對項目過程風險動態、適時地控制,可以保證項目階段目標最大程度的實現。
新晨
風險投資項目的管理風險起始于項目的考察論證階段,結束于項目退出以后,貫穿了風險投資項目的整個運作過程。根據情況的變化,對風險投資項目的管理風險進行合理的分析,把握引起風險的關鍵因素,及時進行有效的控制,可以避免和減少風險,保證預期經濟效益的實現。
參考文獻:
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[關鍵詞]網絡經濟 企業投資 創新能力 投資增值
一、網絡經濟對企業投資活動的影響
網絡經濟是一種以網絡技術和信息資源為基礎的新經濟形態，其主要通過網絡技術激活信息資源，使信息價值得到巨大釋放以產生經濟價值。網絡經濟的迅猛發展，從價值鏈分析知道，網絡經濟中信息資源的充分運用能延伸企業投資活動的價值增值環節，讓交易過程更加持續化；從信息對稱來看，網絡經濟中各種經濟信息的集聚能讓交易雙方的不平等程度降低，促使投資企業更加注重市場競爭和研發能力的培養，使企業投資向著依靠技術和服務創新為主的合理化方向發展；從交易成本分析，網絡經濟通過網絡媒介，能迅速的、執行、反饋、調整相關經濟信息，對交易雙方來說降低了交易成本，對企業投資者來說縮短了投資回收期，利于企業的可持續發展。
二、當前企業投資活動在網絡經濟條件下創新力不足的表現
從網絡經濟對企業投資活動的影響看來，網絡經濟的發展需要企業在進行投資活動時更關注投資對象的選擇、投資組合的設計、投資工具的運用、以及投資方式的配合等內容。然而，當前企業在投資時卻顯創新能力不足，使得網絡經濟促進企業投資增值的效果并未真正實現，具體表現為以下四方面：
（1）投資對象選擇不清晰
網絡經濟時代信息更迭速度較快，這就要求企業在投資決策時慎選投資對象，既要關注所投資對象的發展趨勢，又要關注到企業自身是否具有科研、人才、體制等方面的實力。但在實際中，企業選擇投資項目時常被行業報酬率所吸引，并未如實結合自身實力制定投資方案，這就降低了企業投資活動的效率，企業也因定位不確定而較快轉移投資目標，不利于企業整合投資資源和戰略投資活動的開展。
（2）投資組合設計不合理
當前大多企業都從事多元化投資戰略，目的在于規避單個項目的投資風險，以獲得整體較高的投資收益率。然而，多數企業在從事多元化投資風險的同時卻忽視了主營業務的優勢，給競爭對手留出了可乘之機。可見，企業將過多精力放在不相關多元化投資上是不利于企業在網絡經濟時代適應激烈市場競爭的。
（3）投資工具運用不靈活
網絡經濟時代各生產要素的流動性是大量、快速和自由的，這就要求企業在參與投資時要時刻關注投資風險的問題。一般來說，企業利用債券投資可實現杠桿效應，而在成本投入較大且遠超前于收益的網絡經濟時代，多考慮債權投資會增加企業的投資風險。這就要求企業在從事投資活動時加大股權投資的比重，靈活運用投資工具來降低投資風險。
（4）投資方式放不開
網絡經濟越發展，企業投資活動對專業技能的要求也越來越高。企業在面對強大競爭對手、復雜投資環境時，需要中介機構提供的專業技能服務。然而，目前大多數的企業都還在處于自主開展投資活動階段，投資思維還未轉移到依靠中介機構進行專業化投資管理的方向上來。
三、企業當前投資創新能力不足的主要原因
在網絡經濟時代，企業投資活動創新出現以上問題的主要原因在于：
（1）企業投資決策者投資理念不清，現代企業管理制度未建立
首先，企業投資決策者的投資理念不清晰。主要表現為：企業決策管理層未能堅持繼續進修經營管理知識，瞬息萬變的創新投資理念未掌握；企業投資決策者易受短期投資效益的影響，一味追求較高投資回報率的投資項目，并未能做好投資規劃和資金使用計劃，導致大量盲目投資活動的出現；在企業內部也未形成良好的企業文化，因為沒有共同愿景的企業投資也只能是短視盲目。
其次，企業投資項目的可行性分析流于形式。企業在制定投資計劃書時都要進行可行性分析，但從大多數企業投資創新能力不足來看，這一工作可能都在走過場，并未真正起到理性決策的作用。
再次，企業尚未建立起現代企業管理制度。企業在進行技術投資創新時也應創新企業的管理制度。技術和管理同等重要，沒有適合企業自身的管理制度創新，再高技術含量的企業投資行為一般都會以失敗告終。
（2）企業投資決策者風險控制意識不強，盲目投資造成創新力匱乏
企業為追求投資活動的高收益，常以犧牲高風險投資為代價，長期的高風險投資活動又使得企業難以樹立較強的風險控制管理意識。而這類高風險投資行為，一方面促進了企業的盲目投資，另一方面也不利于企業科技創新能力的培養。因為這類投資項目大多并不是真正具有科技創新能力的項目，而是以資本集聚占據優勢的“虛擬”泡沫投資，一旦發生資金鏈斷裂、財務舞弊、逆向選擇等風險，整個投資活動都有可能走向失敗。同時，企業風險控制意識不強也表現為企業對債權和股權投資這兩種投資工具的把握能力不強，搞不清股權投資在參與企業投資決策，分享企業投資利潤，分散企業投資風險方面的優勢。而企業在從事多元化投資時未能根據主業采取的多元化投資方式，也易讓競爭對手進入市場并爭奪市場份額。
四、網絡經濟條件下提高企業投資活動創新能力的對策建議
網絡經濟條件下，未來企業投資時應關注以下方面創新能力的提高：
（1）企業投資決策者應轉變投資理念，采用規范的管理制度從事投資活動
首先，企業投資決策者應主動加強知識技能學習，并針對學習內容進行嚴格考核，以監督其執行投資項目活動的創新能力情況。企業決策者要善于利用會計師事務所、律師事務所以及專業投資機構所提供的服務機會，將部分可外包的投資項目交給這些中介機構進行投資管理，以實現更好效果的企業投資增值的目的。其次，企業一定要制定科學合理的投資計劃和資金使用計劃，一切活動按照計劃執行，發現問題再及時進行適當的調整。項目可行性分析報告需客觀合理，盡可能選擇做長期投資項目，以避免企業因短期盲目投資而降低投資活動的創新能力。再次，要在企業當中建立適合本企業發展的企業文化，通過軟實力的發揮挖掘企業投資活動的創新能力。最后，完善企業管理制度，配合企業研發技術的創新才能實現企業投資活動的創新。
（2）加強風險投資意識，采取核心多元化的投資策略
為增強企業風險控制意識，投資企業應構建良好的風險控制預警機制，利用量化的投資指標，如資產負債率、現金變現率等來進行風險控制、監督和預警。在選擇投資工具時，企業投資時應采取股權投資工具為主的方式，并在不同投資階段靈活調整債權投資和股權投資的比重，以充分發揮出資金使用的效率，實現投資價值增值的最大化。
五、總結
網絡經濟時代，企業各種投資活動都在經歷著嘗試、摸索、發展和轉移等一系列過程，而企業投資活動的創新卻貫徹過程的始終。作為企業，應當在激烈的市場競爭中充分發揮投資創新能力，清晰的選擇投資對象、合理的設計投資組合、靈活運用投資工具、以及放開投資方式。只有這樣，企業才能適應網絡經濟發展下的激烈市場競爭，才能通過參與投資活動，實現自身價值的最大化和持續發展。
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