時間：2023-10-18 10:20:03
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇資金流動風險，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
貨幣和匯率政策組合產生的激勵機制構成
資本流動尤其是短期資本流動對利率和匯率政策產生的激勵機制高度敏感。一些國家的經驗表明，不管他們是否進行資本管制，貨幣和匯率政策的一致性在一定程度上解釋了一些國家對不穩定資本流動的脆弱性。一致性是指在某一時點上利率和匯率政策之間的關系，以及這些政策的長期可支撐性。這樣，實行貨幣和匯率政策一致的國家，比如，一國指導其利率以達到一個內部名義目標，同時允許其匯率調整，避免了嚴重的資本流動逆轉。而不實行一致的貨幣和匯率政策的國家，例如，采取匯率目標政策，同時指導其利率以達到其內部穩定的目標，這就產生了對短期資本流動的刺激，并且更加面臨資本流動的逆轉。在幾個例子中，一些國家采用資本管制來調和其不一致的政策組合。但是，如果一國不采取更多的基礎性政策來調整其貨幣和匯率政策，則資本管制僅對減少資本流入和流出的總量有部分。當這些國家的政策組合出現問題時，他們就面臨著資本流動逆轉的風險。
貨幣和匯率政策一致性的兩個要素是相關的：在某一時點上一致或兼容；長期一致。
某一時點上一致或兼容可通過拋補利率平價和可完全替代資產的、源自預付資產調整的回報利率在各國間都相同的套利條件來說明：
i=i*+fd
fd=[（ef-es）/es]x100
i和i*是同期國內和國外資產的回報率；fd是同期本幣的遠期貼現；ef和es是本幣對外幣的遠期和即期匯率。拋補利率平價表明，當國外利率和遠期匯率已定的情況下，一國只能決定國內利率或是即期匯率中的一個，不能同時決定。當拋補利率平價有效時，利率和匯率相互不是獨立的，不能被當作分離的工具。
隨著資本流動的更加自由，國內市場上的短期利率將更加取決于拋補利率平價條件。試圖同時設定利率和匯率，也就是使利率和匯率相互獨立，則當市場對如此作法創造的刺激進行反應、在國家之間進行投資轉換時，就將導致短期資本流動。通過貨幣和匯率政策來達到不同（或潛在沖突）的宏觀目標的可能性將更受到資本帳戶開放的限制。例如，如果貨幣（或利率）政策以（抑制）通貨膨脹為目標，就不可能利用匯率來保衛國際競爭力；相反，如果匯率政策以獲得外幣競爭力為目標或以固定匯率為目標，則貨幣政策將在實現內部穩定目標或管理短期資本流動的后果方面，沒有多少自主權。因此，在更大的資本流動的情況下，一致的貨幣和匯率政策組合將只能實現下述二者之一：如果是釘住或嚴格管理的匯率，則為支持匯率采取靈活的利率（或貨幣）政策；或者利率被用來實現國內貨幣目標，使匯率更具靈活性。
政策一致性的第二個方面是給定的匯率和貨幣政策組合長期保持一致，這決定著所選擇的政策組合的可支撐性。當一個在最初時期形成最佳計劃的未來政策決定在晚些時候看來不再是最佳時，這樣的經濟政策被認為是“時間不一致”。例如，在盛行的條件下決定在未來時期維持匯率水平不再是最佳時，釘住或管理匯率就可能變得“時間不一致”。例如，當為維護匯率的團體部門成本非常高時，就該放棄為支持實際部門的匯率目標。認定政策制定者可能在長期中不一致，有著理性預期的私人部門決策者將不再相信的政策并且相應地與政策制定者一樣，不再保持一致性。這就是說，認定了政策制定者食言動機的理性機構，將不會發現釘住匯率是可信的，一旦有釘住匯率與當前經濟和市場條件不相一致的信號時，他們就將攻擊貨幣。在大量資本流動的環境下，這種打擊的潛在規模可能很大，這些機構可以通過各種遠期交易來“短”貨幣，官方通過利率和外匯市場干預來維持釘住匯率的企圖可能無效（如1992年西班牙ERM危機或近期亞洲危機中泰國的經歷）。
在資本流動日益增加的過程中，建立起貨幣和匯率政策可支撐性（時間一致性）的信心需要國家或采取非常強的釘住匯率承諾，或采取靈活的匯率。為獲得可靠的貨幣和匯率政策組合，政策制定者或被剝奪任意決定的權力，例如通過或專門協議來限制中央銀行貨幣性融資（如在貨幣局）來形成一個嚴格的固定匯率政策的承諾，或在一開始就采取靈活的匯率制度。各國的經驗看來支持這樣一個觀點：隨著更進一步的資本流動，更加極端的匯率機制變得更可行，在已開放的資本帳戶的情況下，IMF成員國有轉向更加極端的匯率制度的傾向。因為沒有幾個國家能夠作出可靠的匯率釘住的政策承諾，所以許多已開放資本帳戶的新興市場國家已接受了更大的匯率靈活性。其中一些國家以改革和注重實效的模式引入了更加靈活的匯率機制，例如通過進一步放寬貨幣波動區間作為退出更加剛性的釘住匯率的策略，但是普遍發現在資本帳戶進一步自由化的情況下，很有必要轉向更加靈活的匯率安排。
管理在資金跨境流動中的特殊風險
跨境資金流動通常比純粹的國內交易有更多一層的風險。比如信用風險（包括轉移，清算，國家風險），其資本交易類型包括：（1）銀行向居民和非居民的外幣貸款；（2） 銀行與居民和非居民（包括離岸客戶）進行衍生外匯交易（調期、期權、遠期等）；（3）銀行的其他表外或有外匯資產和負債（擔保、承兌和證券投資）。在管理這類風險中，應適當地認識、、監管和限制國內信用風險和跨境風險暴露；限制對單個借款人或相關借款人集團的大量頭寸暴露，限制關聯放貸；限制在特別產業、部門或地區的集中貸款；限制外匯貸款的頭寸暴露。其它風險還包括：貸款風險、匯率風險、流動性風險等。
為應對跨境資金流動產生的風險，無論債權國還是債務國都需要選擇性地實行適合的審慎規則。實施這樣的審慎與私人機構對風險的管理有關，也與貨幣當局對自身的外匯風險和敞口的管理有關。
在中央銀行的貨幣風險管理方面，亞洲危機的一個關鍵教訓是國家尤其應該關注其自身外匯資產和負債－其外匯儲備頭寸－以減少因潛在的資本流動不穩定帶來的脆弱性，并且與匯率的變化相協調。跨境資金流動風險審慎方法的教訓同樣適用于中央銀行管理其儲備頭寸。尤其是包括如下重要性：
* 精確測量外匯敞口，包括表外行為，如在遠期外匯市場的干預；
* 全面監控外匯流動性存量，包括衍生交易，如外匯資產和負債方面的買入和賣出期權；
* 通過使資金來源多樣化管理市場對流動性的獲得；
* 面臨危機情形的偶然性計劃，如協商一個事先確定利率成本、可在危機時提取的暫時的存款底線。
這樣的越來越與各國和國際上對官方外匯儲備充足率的監測和估量方法相混合。同時也強調了更加綜合的關于外匯儲備存量信息的重要性。
支持部門改革
為管理跨境資金流動產生的特殊風險，在實施最佳可行的審慎規則之外，在資本帳戶開放的進程中一個能夠發揮作用的金融市場需要實施一套全面的金融部門改革。
1、建立和保持健康和健全的銀行體系
增加的跨境資金流動將加速對脆弱的銀行體系的重建需求。資金流動主要通過銀行；銀行系統的力量將決定資金流動的效率和資金流動的可支撐性。如果資金流動在銀行體系之外，資金將可能增加對國內銀行系統的競爭壓力，這樣就需要重建銀行系統。考慮到銀行利率和貸款政策將對其他機構的國際借貸和其他可替代資本的借貸決策產生的，雖然有選擇性的資本管制對阻止脆弱的或無償付能力的銀行對外借款可能是必要的，在銀行體系脆弱的情況下，這并不必然減低金融體系對資本流動的脆弱性。較寬的銀行存貸差可能導致過度的對外借款，或者較高的利率和盡管脆弱卻有明確保證的銀行將導致為存款到銀行系統的（對外）借款。在國家越來越暴露于國際資本流動的情況下， 必須加快通過合并、關閉、清算破產無法生存的銀行、對無法生存銀行資本重組、加強銀行管理等方法來重建脆弱銀行。
2、強化、審計、信息披露和監管框架
除非擁有一個強有力的有效監管體系、合適的會計和審計框架以及與國際最佳經驗一致的信息披露標準，否則大量管理各種類型國內和國際交易風險的審慎規則仍無法滿足提高金融機構面對各種金融風險能夠恢復能力的愿望。這是因為，依賴于限制的審慎規則很可能像資本管制一樣導致欺騙傾向，但是在有信息披露的方面，欺騙的程度會較小。適合的會計和信息批露標準以及全面的監管體系，在使監管當局和市場能夠準確估計銀行機構的全面金融狀況和其風險暴露程度（與其跨境行為一致，如離岸業務和表外業務）中起著至關重要的作用。同樣，和金融數據的有助于市場對經濟和宏觀經濟表現的健康估計。強大的監管框架、充分的報告和信息系統在確保銀行遵守現存的審慎原則中起著至關重要的作用。一些國家的經驗表明，包括加強審慎和規則框架及監管的銀行部門的改革如果滯后于資本帳戶自由化，則高度的資本流動就會增加金融機構對資金跨境流動產生的風險的暴露程度，其脆弱性將導致銀行和貨幣危機（如在泰國、印尼和韓國）。
3、深化金融市場和工具
具有流動性的金融市場（銀行間貨幣市場、即期和遠期外匯市場、證券市場）是在資本帳戶開放條件下促進金融資源有效配置所必需的，同時也是促進市場參與者對其因國內外資本交易產生風險的保值所必需的。尤其是，流動的即期和遠期外匯市場和充足的保值工具將使銀行和非銀行機構對其外匯風險進行測算和保值；具有流動性的貨幣市場將有助于管理流動性和利率風險，便利公司部門獲取金融資源，從而降低銀行機構作為主要金融資源中介的負擔。這種市場的將需要價格—利率和匯率—具有靈活性，配置合適的市場基礎設施，包括支付和清算系統、操作密碼和技術基礎設施。
最后，由直接的貨幣控制工具轉向更加以市場為基礎的過程，是金融部門改革的重要。缺少足夠的間接貨幣政策工具（如以市場為基礎的貨幣操作和中央銀行在市場利率下的流動性工具）將限制當局對資本流動的管理能力，這樣使貨幣政策的執行變得更加復雜。
跨境資本流動風險管理的“”方法的主要要素如下：
* 內部一致的貨幣和匯率政策框架，這些政策框架可長期持續，可幫助降低對短期資本流入波動的刺激；
* 跨境流動中產生的額外特殊風險的確認和審慎管理；這樣的審慎規則預計會增加金融體系對資本流動中不利沖擊的適應性，在各國發展其規則框架、市場和實施能力時替代資本管制；
* 支持金融改革的需要，包括確保一個健康、健全的銀行體系的存在；強化會計、審計、信息披露和監管框架，以精確計量銀行機構的風險暴露程度和確保市場紀律，并遵從最佳可操作的審慎規則；加速發展金融工具和金融市場，以便利金融資源的有效配置和市場參與者的風險管理；
【關鍵詞】后金融危機 商業銀行 流動性
后金融危機時代是指2008年美國次貸危機后，全球經濟觸底、回升直至下一輪增長周期到來前的一段時間區間，可能是兩年、三年亦或八年、十年甚至更久。隨著危機的緩和，經濟逐漸進入相對平穩期，但是由于危機并沒有完全解決，世界經濟形勢還很嚴峻，處于動蕩與緩和并存的狀態。經歷了2008年的金融危機，全球經濟受到重創，同時也使全球經濟格局發生了微妙的變化，產生了新的特征。其主要表現在，一是全球生產和貿易格局發生變化。發達國家實行貿易保護，對發展中國家不利。二是全球金融格局變化。隨著經濟危機的爆發，美國經濟收到重創。在這新的經濟形式下，中國商業銀行的發展也要進行變革，加強資金流動性，加強抗風險能力，爭取在動蕩的國際經濟形勢下穩定發展。
一、商業銀行的流動性及流動性風險
所謂流動性是指銀行對全部應付款的支付、清償能力及滿足各種合理資產需求的流動性。它主要包含兩方面的內容，一是負債的流動性，即銀行能以較低的成本隨時獲得所需資金的能力；二是資產的流動性，即銀行的資產在不發生虧損的情況下迅速變現的能力。商業銀行作為高負債運作的金融機構，其業務性質需要其具有較強的流動性，因此，流動性風險管理師商業銀行一項長期而重要的工作。
銀行無法獲得足夠的資金支付到期的債務，就會產生流動性風險問題，流動性風險一般包括資產流動風險和融資流動風險。資產流動風險是指由市場風險而導致銀行資產出售出現困難，導致流動資金不足；融資性風險是指銀行在履行其到期債務的義務時，所造成的銀行財務風險。流動性風險管理對銀行的經營有至關重要的作用，它關系著銀行的存亡。2008年得金融危機將銀行的流動性問題暴露無遺。危機爆發之后，大量銀行由于人們的擠兌紛紛倒閉，同時也使得人們對金融機構的信心大大降低，因此也導致銀行無法獲得足夠的資金運轉，進而引起資金流動風險。銀行業務的開展具有傳導性，因此，銀行的倒閉具有連鎖效應，在很短的時間里，金融危機就席卷全球，導致了蔓延全球的金融危機。由這次的金融危機的爆發，我們可以清楚的看到，銀行的流動性對銀行的關鍵性作用，流動性風險完全可能會直接導致一家具有清償能力但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金的商業銀行的破產。因此，在面對金融危機時，商業銀行的流動性風險更加凸顯，破壞性更強。被美國聯邦儲蓄保險公司關閉的銀行大多資產大于負債，具有清償能力，僅僅是由于不能及時清償債務而破產。因此，最終把銀行打垮的，不是資本金，而是流動性。在后金融危機時代，如何加強商業銀行的流動性是決定我國經濟能否穩定發展的一個重要任務。
二、后金融危機時代商業銀行的流動性風險管理
在后金融危機時代，由于世界經濟特征有所變化，因此商業銀行在加強其資金流動性方面也要有所調整，在保持其有效的資金流動性措施之外，還應在新的經濟形式下，做出創新性改革或加強其風險監控與預防，使其保持良好的資金運轉。
（1）加強存款業務經營，防范資金流動性風險。商業銀行主要是以存貸款業務為其主要的經營方式，存款業務是其主要的資金來源，因此要防范銀行的資金性風險，就必須從存款業務下手。在存款方面，銀行除了做好大型存款業務外，還應重視個人存款的作用，由于個人存款分散性較強，風險小，有較好的流動性，因此銀行應加強對個人存款的吸收，以減少資金來源的風險。
（2）加強貸款人資信狀況監管，有效防范融資流動性風險。縱觀2008年美國次貸危機，其根本原因是美國銀行放貸過多，超過了人們的消費能力，最終由于不良信貸的積累過多后爆發，引起存款人擠兌，而導致銀行大量破產。對銀行的健康發展而言，貸款人的資信狀況是及其重要的。因此，在后經容危機時代，銀行要不管加強其貸款人的資信調查，嚴加防范不良資產的產生，有效降低不良資產比率，促進銀行良好穩健運轉。
（3）加強銀行經營的過程控制，完善風險防范體系。隨著世界金融運轉方式及全球化程度的不斷加深，經濟運行受國際環境的影響更加深刻，各國經濟發展相互制約，相互促進，當部分國家經濟出現較為嚴重的問題時，將嚴重影響本國經濟的發展，尤其是世界上的經濟大國，如美國，對世界經濟的發展趨勢更是具有強有力的支配作用。因此，各國金融發展受到風險的不確定性大大加強，完善銀行危機防范體系至關重要。
針對其加強流動性以及防范金融危機而言，銀行必須要有自己的風險防范機構或完整而切實可行的風險防范體系，經過對以往經濟危機的發生原因以及風險應對措施進行總結歸納，制定出應對風險的資金流轉機制，在金融危機抬頭之勢，能夠快速的啟動其過程及意外防范機制，有效遏制或盡可能降低金融危機對銀行的破壞性。
每次金融危機背后都暴露了世界金融機構運轉的弊端，2008年金融危機的爆發，給了世界各國以及警告，在今后的后金融危機時代，商業銀行的流動性給各國在經濟發展帶來挑戰，是否能做好銀行的流動性，將決定一國經濟能否穩健發展。
參考文獻：
[1]李傳峰.后金融危機時代商業銀行流動性風險管理[J].金融發展研究，2008，（8）.
[2]廖岷.從全球金融危機看商業銀行流動性風險管理的重要性[J].西部金融，2009，（1）.
關鍵詞：資本項目；跨境資金；非現場監管
中圖分類號：F832
文獻標識碼：B
文章編號：1007-4392（2013）05-0059-03
一、跨境資金流動非現場監管的主要思路
針對外商投資企業跨境資金流動的特點以及日常監測分析的需要，可從以下幾個層面考慮監管思路。
（一）宏、微觀相結合
外商投資企業從最初的立項、設立到資金的注入、使用再到正常的生產經營、獲得利潤、撤出等等看似微觀、獨立個體行為的發生其實都離不開國內外大的宏觀經濟形勢的影響和制約。所以，在對外商投資企業的監管中應特別遵循的是“宏觀背景微觀現象宏觀分析微觀指導”的研究分析思路。也就是說，在關注、把握當前宏觀經濟形勢和背景的前提下，才能更理智、更準確、更透徹地去剖析每個微觀經濟主體所進行的個體行為背后的原因和動機，進而重新站回宏觀的高度去分析、看待微觀現象，給出科學、合理的解釋或建議，實現對微觀行為主體的指導。使其遵循國家宏觀經濟走向和規律進行合法合理的經營活動。
（二）點、面結合
對于外商投資企業的跨境資金流動監管，往往體現出“面點面”的特點。即：常規思路是先從某一時期內、或某一特定行業內、或某一選定區域內的外商投資企業所體現出來的全面信息人手，從“面”上做出整體分析和判斷，再具體到要分析要研究的“點”，從個案深入剖析，挖掘深層信息、共性特征，再以“點”推“面”，升華高度，站在全局的角度分析、看待問題。
（三）靜、動結合
靜態管理主要是指通過涉及外商投資企業相關基礎信息、業務數據等信息的一系列審批系統、監測分析平臺、報表等信息資源渠道來對其進行非現場監管的手段或方式。例如，利用直投系統、監測平臺等對外商投資企業資本金流入、結匯、支付等一系列環節進行日常的、專項的監測分析一種靜態監管。相對于靜態監管這種“坐在家中辦公”的方式而言，動態管理則是一種很好的有力補充。可以彌補靜態監管中無法獲知，不能深入、全面了解實際情況的缺陷。如現場檢查、走訪、調研、座談等方式都是對外商投資企業進行動態管理的有效方式或手段。
（四）透過現象抓本質
在對外商投資企業進行監測分析過程中，除大部分的常規簡易業務外，接觸最多的往往是較為復雜的個案情況，而且時常同一類業務的個案情況之間還有很大區別，并摻雜著一些干擾因素。這就需要我們擅于深入剖析，擅于透過表面去找原因、挖本質，遵循由表及里，層層深入的分析原則。這樣，分析結論才會更“實惠”、更“精準”，而不“拖泥帶水”，不“牽強附和”。
二、跨境資金流動非現場監管體系的主要內容
根據外商投資企業跨境資金雙向流動的特點，可有針對性地確定主要監管數據項目，并提煉出重點監測指標。
（一）主要數據項目分析
1 跨境收支。這是外商投資企業跨境資金流動的主要形式和渠道，也是做好監測分析的基礎信息。例如，外商投資企業資本金流入的規模、頻率、行業分布等；企業外債流出、人整體情況；利潤匯出的資金來源、行業分布等。
2 結售匯。這是外商投資企業跨境資金在境內進行本外幣匯兌環節，也是做好監測分析的必要步驟。例如，外商投資企業資本金結匯的規模、頻率、行業分布等。
3 資金使用。這是外商投資企業跨境資金在境內外進行本外幣支付使用環節，也是做好監測分析的關鍵核心。例如，外商投資企業資本金結匯成人民幣后在境內的支付使用，或直接對境外支付使用等。
（二）重點關注指標分析
1 外資流入增長指標。該指標是指監測期外商投資企業實際出資額與撤資額之比。包括外資流入率、外資增長率、外資利用率等若干指標。其中。直接投資流入率為重點關注指標。一般而言，如果外國投資者看好當前或未來的經濟前景，會加大對本地區或所投企業的注冊資本，資金流入會大幅增長。相應的清算、減資等方式的流出會減少，該指標值會大于1。
2 外資投資風險指標。該指標是指外資企業撤資匯出額與總匯出額之間的比例，包括資金來源結構、投資行業特點、投資地區結構等若干指標。其中，外資撤資匯出率為重點關注指標。某一時期，當該指標出現持續增長勢頭時。則說明企業對當前或未來經濟形勢不看好。繼續投資熱情不足，資金回撤意識增強。
3 資金支付風險指標。資本金結匯率是指監測期總的資本金結匯金額與總的資本金流入金額之比。對資本金結匯資金流向的行業分布、地區結構等需要予以重點關注。某一時期內。當該指標值出現持續增長時，則表示當期企業結匯意愿強烈，資金需求量大；若某一行業的結匯率持續上升，則需密切關注該行業的結匯資金使用是否合法合理，是否存在投機行為。
三、跨境資金流動非現場監管體系的流程設計
對外商投資企業進行跨境資金流動的非現場監管，是一個需要將看似零散無序的信息匯總整理，從中挖掘潛在價值，并不斷提煉升華的思考和研究的過程。這除了需要周密嚴謹的研究思路外，還需設計出科學、合理、可行的監管流程或步驟，須有套行之有效、行得通的“路”去指引我們按部就班、循序漸進地監管，這樣既可提高效率，也可做到有章可循。進而避免了雜亂無序、顧此失彼、避重就輕、或只見樹木不見森林等的混亂思維和做法。
（一）確定監測項目
根據跨境收支趨勢變動情況，可有針對性的選擇某一監測項目進行獨立的或階段性的監測分析；也可普遍性的選擇多項監測項目進行全面、整體性的監測分析等。例如，可選定外商投資企業資本金結匯這一單一監測項目進行階段性、持久性的統計監測分析；也可對其某一監測期內跨境資本金大量流入的特殊時點情況進行獨立的一次性分析等等。
（二）數據提取加工
1 建立基礎數據庫。根據業務系統、監測分析平臺（直投系統相應統計分析模塊、數據綜合利用平臺等）將上述監測項目從“全口徑基礎數據、業務分類、行業類型、國別統計”四個方面進行分類統計匯總采集數據，形成日常監測分析數據庫。
2 數據加工處理。采取以“企業和業務項目相結合”為監測主體的模式，有針對性地選取部分統計分析指標進行二次數據加工處理，成為更有監測分析價值的細項統計表，一方面對重點關注的業務進行分類統計，另一方面對于熱點行業和重點關注企業的歷史數據進行分年度整理，形成了一套“重點突出”的監測數據統計表。
（三）總體監測研判
對基礎數據庫統計匯總的數據進行總體、全貌監測，如跨境收支的整體形勢、結售匯趨勢、資金支付使用情況等，對監測期發生的資本項目收支進行總體判斷，根據統計數據體現出來的特點初步確定需重點關注或需進一步跟蹤調查的監測項目。
（四）重點核查落實
利用分析系統、監測平臺等資源，有針對性的篩選出需進一步了解詳情、深入核查的異常主體或指標，通過調閱業務檔案、現場檢查、實地走訪等方式進行深入核實情況。從微觀層面剖析個案行為產生的原因，探討研究微觀個體折射出的宏觀層面的現象和深層次原因等。
（五）綜合分析反饋
1 整體形勢分析。通過對監測期的數據匯總、統計及加工，對監測主體做全面的跨境收支及結售匯形勢的整體分析，對既有數據所反映出的特點做出初步判斷。
2 重點指標分析。在整體形勢分析基礎上，針對監測期所反映出的特點、趨勢進行詳細分析，剖析微觀、宏觀原因。
3 綜合評價分析。根據上述整體形勢分析、重點指標分析，結合當前國內外經濟走勢，將微觀主體行為動機與宏觀政策環境影響等方面有機結合起來，對監測期所反映出來的正面或負面現象做出科學、合理的綜合評價。
（六）提出防范預警
通過綜合分析所反映出來的現象或問題，依據相關法規、文件，并結合工作實際、經驗，對異常或苗頭性現象提出風險預警。針對所提出的風險預警信息。提出相應防范或解決的建議或措施。例如，監測分析結果顯示當前在國家不斷加大對房地產市場宏觀調控力度的背景下，地區出現外資房地產企業數據或投資規模不減反增的情況，則應及時對該現象加以密切關注，在深入研究分析其微觀行為背后會對當地經濟造成不利影響的情況下，應及時對此問題提出預警提示及防范措施，將相關信息傳遞給各有關部門。
四、完善監管體系、提高監管效率的配套措施
（一）完善外商投資企業跨境資金流動均衡監測管理制度
較為完善并行之有效的法規制度體系，是外商投資企業跨境資金流動監管體系構建的政策保障。在嚴格貫徹均衡管理原則的基礎上，根據外商投資企業跨境資金雙向流動的特點，對外匯資金的流入、流出實行全程監管，既要防止異常外匯資金流出。又要抑制不合理的資金流入，同時注重從整體上對外匯資金流量和流向的變化進行監測、分析和預警。具體來講就是，利用“直接投資項下外匯管理法規清理”成果，研究制定科學的監測分析工作規范及非現場監測管理制度。例如，針對外商直接投資資本金流人的特點，可根據其流量規模、頻率、流向等特點制定出臺大額資本金流入監測預警管理辦法，并依托相應的統計監測系統設置預警指標，對異常資金流入給予及時、準確的判斷。同時，對于外資以利潤、清算、減資、轉股等方式的撤資流出也制定出臺相應的監測管理制度，與資金流入情況做定期的比較分析，及時發現問題，提出防范建議等，這樣就可以較好地實現對跨境資金流動的均衡管理。
（二）優化整合監測分析系統（平臺），提升電子化監管水平
目前，針對外商投資企業的非現場監測系統及數據利用平臺已基本滿足非現場監測管理需要。但監測分析功能仍需進一步加強和完善。因而，在實施“資本項下業務系統整合”時，著重是將現有資源予以整合優化，使各業務系統數據資源彼此間搭橋互通，構建環型溝通機制，最大程度的發揮監測分析預警的整體效果。具體來說就是，利用現有的統計監測系統，在已有的統計分析功能基礎上，針對外商投資企業跨境資金流動特點。設計專門的資金流入、流出模塊及監測指標，設定出相應的預警臨界值，并對其進行定量或定性分析，從而對外資企業跨境資金流動的整體態勢做出宏觀判斷，以便采取積極防范措施。
在近年的中國經濟發展中，沒有哪個概念比“資金流動性過剩”出現得更為頻繁。雖然人們在資金流動性過剩問題上達成一定的共識，但內涵卻眾說紛紜。第一種定義是指實際貨幣存量高于均衡水平的情形。在這種定義下，資金流動性過剩的潛在危害是可能導致通貨膨脹。第二種定義是指貨幣的供應量大于貨幣需求量并超過了實體經濟對貨幣的需求。持這種觀點的人認為，經濟運行中的貨幣存量超過了經濟增長所必需的數量，這些“剩余的流動性”要么轉化為暫時不準備投入使用的定期存款，要么投入到股票等非實體經濟領域，其潛在危害是可能導致泡沫經濟。第三種定義是指金融機構存貸差的持續擴大和存貸比的持續走低。在這種情況下，資金流動性過剩的危害是給商業銀行的盈利狀況造成很大壓力。第四種定義是指銀行間市場資金面的寬松情況。銀行間的市場利率往往視為流動性是否過剩的關鍵表征，該利率可看作是判斷流動性狀況的一個良好指標。第五種定義是指金融機構在中央銀行的存款，主要包括法定存款準備金和超額存款準備金。由于法定存款準備金是強制性的，因而流動性過剩主要表現為超額存款準備金和超儲率持續處于高位。第六種定義是指流動性偏好。即由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財富的心理傾向。這是凱恩斯提出的，具有嚴格的經濟學定義。從某種意義來說，人們對資金流動性過剩的定義有點像盲人摸象。但有一點可以肯定，資金流動性過剩的定義不一樣，人們對資金流動性過剩的判斷和采取的措施也有所不同。
二、我國資金流動性的規模
經濟學家吳敬璉(2006)在香港表示，中國目前外匯儲備超過1萬億美元，合8萬億元人民幣，而央行只發行了2萬億元央行票據來沖銷。這樣，在乘數效應下，等于起碼有30萬億元的流動性在市場中，中國境內的流動性過剩已到了相當嚴重的地步。據國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松(2006)測算，2006年央行到期票據以及新增外匯占款可能釋放的流動性在3.6萬億元左右。但也有人認為，我國同時存在資金流動性過剩和資金流動性短缺。目前，我國資金流動性過剩只是一種資源配置不均衡的過剩。一邊是社會生產、社會消費有大量的資金需求，另一邊是商業銀行存在著極大的資金運用壓力。很多需要資本流人的領域并沒有順暢的渠道來導入資本，如公共醫療、基礎教育等公共部門的投資嚴重不足，而資本大量聚集在房地產和股票市場，導致了局部流動性過剩。我國大企業的資金過剩，中小企業融資難的問題卻長期得不到有效解決。經濟發達地區流動性過剩問題突出，中西部欠發達地區普遍面臨資金不足問題。城市存在資金流動性過剩的壓力，農村卻依然資金匱乏。還有人認為，我國明顯存在資金流動性不足。從社會保障來看，目前我國80％以上的勞動者沒有基本養老保險，85％以上的城鄉居民沒有醫療保險。如果要還清社會保障的歷史欠賬，我國的資金不是過剩，而是短缺。從城鄉居民的財富占有以及生活水平的差距來看，國家對農民也有大量的欠賬。中國銀監會副主席唐雙寧(2006)預測，“到2020年，新農村建設需要新增資金15萬億元至20萬億元”。從這個角度來看，我國的資金不是寬裕，而是囊中羞澀。
三、我國資金流動性過剩的根本原因
觀點之一，資金流動性過剩的根源在于國內儲蓄大于消費。我國國內經濟的主要特點之一是低消費、高儲蓄。每個人都必須面對養老、看病以及孩子教育的問題。由于財政未能充分承擔起其應該承擔的職能，即不能解決老百姓的公共醫療、基礎教育、社會保障等方面的后顧之優，老百姓不敢消費，只有把錢存入銀行，從而導致銀行資金流動性過剩。消費能力的欠缺是產生資金流動性過剩的主要原因。
觀點之二，資金流動性過剩的根本原因是外部失衡和內部失衡的共同作用。外部失衡是指中國同時存在著經常賬戶和資本賬戶的“雙順差”。在我國強制結售匯體制下，貿易順差的不斷增長意味著外匯儲備的不斷增長，伴隨外匯儲備增長而不斷投放的基礎貨幣，最終演化為實體經濟中過剩的流動性。內部失衡主要是指中國經濟中投資與消費之間的關系出現了惡化趨勢，表現為投資相對于消費的過快增長。國內經濟投資與消費的不平衡需要通過外部失衡來平衡，而外部不平衡需要資本的流動來平衡，從而形成流動性過剩的格局。內部失衡與外部失衡是一個硬幣的兩面，二者均能造成流動性過剩。
觀點之三，國內資金流動性過剩是典型的銀行儲蓄與投資不協調的結果。由于銀行風險控制能力與吸收儲蓄能力不相匹配，吸收的存款太多，雖然經濟運行需要大量的信貸資金，但銀行不具備控制信貸風險的技術能力，貸不出去，導致銀行的存貸比逐年下降。儲蓄不能順利地轉化為投資，使大量資金沉淀在銀行內部，從而惡化了資金的流動性。
四、我國資金流動性過剩的利弊分析
關于我國資金流動性過剩的利弊分析大致有三種看法：
第一種看法是，資金流動性過剩已成為威脅中國經濟健康發展的隱患，是目前中國經濟面臨的嚴重問題之一。流動性過剩會導致貨幣供應量過度增加，銀行體系資金泛濫，利率長期維持在較低水平。如果不回收過剩的流動性，要么會引發實體經濟投資過熱與通貨膨脹，要么推動樓市、股市等資產價格上漲，并形成泡沫損害整個國民經濟。
第二種看法是，中國目前不是資金流動性過剩，而是資金流動性繁榮。資金流動性過剩和資金流動性繁榮在機理上有根本區別。資金流動性過剩是實體經濟出現低迷、資本投資回報率下降狀態下的結果；資金流動性繁榮是中國經濟的基本面不斷改善，中國經濟高速增長的反映。資金流動性充足是中國經濟穩定增長的新動力，可以使中國能夠效法西方發達國家，走“財富創造財富”之路。資金充裕也為企業直接融資帶來新的契機。
第三種看法是，資金流動性過剩并不可怕。關鍵是我國要因勢利導，巧妙利用當前資金流動性向中國匯集的大好時機，讓外資為中國經濟向市場機制轉型提供資金、技術、管理乃至市場的支持。對于國際游資，沒有必要過于恐懼，利用得當也是國家經濟發展的重大機遇。當前我們既存在挑戰，但更面臨機遇。五、對策
(一)人民幣是否應升值。花旗集團中國區首席經濟學家沈明高(2006)認為，解決流動性過剩的有效方法是保持人民幣適當的快速升值。目前加快升值已經是大勢所趨。但著名經濟學家林毅夫(2006)認為，人民幣過快升值不是明智之舉。過快的升值速度，非但不能減少外貿順差和外匯儲備的繼續增加，相反只會給熱錢的流入釋放出更強勁的信號。興業銀行宏觀分析師魯政委(2006)認為，合適的升值方式不應該是單邊升值太多，而應是讓匯率在較大的區間來回波動，只有雙向波動，企業才有危機感，才會主動尋求各種避險措施，才能實現升值的良好效果。從決策的角度來看，人民幣應該升值還是貶值，的確還需要決策者三思而后行。
(二)是否加息。中國社會科學院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻(2006)認為，加息不僅對控制流動性無太多幫助，而且會制造出新的流動性。加息將導致中美利差縮小，本來就對人民幣升值趨之若鶩的海外熱錢將由此更大規模地涌入中國，這無異于抱薪救火。也有人認為，改變金融管制下的低利率政策是政府化解流動性過剩的核心。低利率政策不改變，國內流動性過剩就不能緩解。國內流動性過剩也正是利率市場化改革步伐加快的大好時機。二些專家則認為，從提高資金成本、抑制投資過熱的角度講，今年存在進一步加息的空間。但也有專家反對，認為加息很難改變外部失衡問題，無法從源頭上抑制投資的過快增長。人民幣是加息還是維持不變，經濟學家也很難達成一致的共識。
(三)提高超額準備金率是否有效。中國社科院金融研究所所長李揚(2006)認為，資金流動性過剩的根源在于國內儲蓄大于消費，調整存款準備金率無法從根本上解決這一結構性失衡問題。也有人認為，在對沖流動性方面，存款準備金率政策是一個效果相對劇烈的工具。它一方面直接凍結銀行一定數量的流動性，另一方面則影響貨幣乘數，產生多倍收縮效應。如果大幅度提高存款準備金率，就會產生明顯的效力。摩根大通中國首席經濟學家龔方雄(2006)則指出，調整準備金比率是央行目前較為偏好的流動資金管理工具。提高超額準備金率是否有效不僅有一個客觀標準，而且還涉及到人的主觀判斷。調整超額準備金率的效用還有待于經濟學家進一步探討。
關鍵詞：企業；壞賬準備；計提原則；計提方法
一、壞賬風險的原因
企業應收款項的形成的原因錯綜復雜，本章重點分析一下企業壞賬風險形成的外部原因和內部原因。
1.企業壞賬風險的外部原因
（1）不完善的社會主義市場經濟制度
我國與1992年建立了最初的社會主義市場經濟制度，歷經二十年實踐并不斷完善。相對歐美國家，我國市場經濟制度處于萌芽階段，未能完整的融入企業發展，制度的不完善導致部分不法分子采用極端手段破壞市場正常運行，其引發的后果卻由相關企業承擔，導致企業無法收回應收款項。
（2）競爭體制的不完善
隨著社會的發展，市場規模加大、企業數量增多，市場中的競爭越來越激烈。企業為保證可持續發展，除了采取傳統手段（如營銷手段、商品價格、售后服務等），還采取了賒銷的手段來促進銷售額。部分企業未進行長遠考慮，企業內部對客戶信用度沒有深入考察，未準確預測壞賬風險，不計后果地對客戶進行賒銷，導致企業壞賬現象越來越嚴重，最終造成企業資不抵債。
2.企業壞賬風險的內部原因
（1）企業內部人員風險意識的薄弱和欠缺
一些企業管理者盲目追求利潤，過分強調產品的市場占有率，為此他們搶占市場份額、爭奪客源和推銷更多的產品，但事先卻不對客戶的信用作調查、不對潛在風險進行評估，忽略了企業的現金流量，盲目賒銷，而這些手段都會直接或間接導致壞賬的發生。
（2）壞賬風險管理的方法和水平較落后
由于適合我國社會主義市場經濟的相關理論不夠完善，致使許多企業在壞賬風險管理方面沒有足夠的適合自身特征的參考對象，方法和水平相對比較落后。
（3）企業內部控制制度不健全
企業內部控制制度不健全，財會部門更多的會注重企業資金流出的管理，而沒有重視資金支出的審批，對應收款項及賒銷管理制度的制定重視程度不夠，導致企業在應收款項上的數據不明確。
二、壞賬風險的預防與解決方案
為了進一步避免壞賬風險的發生，并且確保出現壞賬風險時，企業能順利應對風險，企業必須采取相應措施保證資金流動的合理性、科學性。本章主要討論和分析一些防范和應對壞賬風險的策略。
1.建立事前防范機制
（1）增加對應收款項的認識，走出誤區
企業應收款項對公司資金流動起著關鍵作用，涉及到多個部門的正常運行，不僅僅包括財務部門，還包括信息部門、銷售部門等，牽制著企業資金流動的根本，因此，企業相關負責人應、財務管理者、銷售者必須盡量避免應收款項不能索要的情況。在確定賒銷政策時，必須注重每個小節可能會給公司帶來的利益或者危害，確保公司利益為主。應收款項體系是一個由上至下的有程序的體系，所以應避免應收款項進入誤區。
（2）制定完善的信用評價體系與政策
我國市場經濟體制與發達國家相比，仍有很大差距，需建立一套完整的適于我國經濟市場的信用評價體系。為促進企業可持續發展，保證公司利益獲取，企業采取了分期收款方式和賒銷策略，但這些措施并沒有提供準確的社會信用數據。信用評價體系的不健全，致使企業必須制定符合公司發展和社會發展的有效政策，通過這些有效政策保證企業在分期收款和賒賬時從管理水平、償債能力、盈利能力等方面對客戶信用度的深入調查。企業在獲取客戶詳細信用度相關數據后，還要有一套適用于本公司的客戶信用數據庫，能通過數據庫信息對客戶進行評分；而且，企業應根據客戶真實資料與數據庫評分對客戶現金折扣、信用時間和風險金額進行設定。這樣的差別對待會使會計工作主次分明，可避免一頭霧水。
（3）制定應收款項風險預警制度，降低財務風險發生的幾率
首先，應在分析企業資金流動的基礎上，確定資金預算，防止應收款項成為壞賬。對于應收款項風險預警系統的建立可從時間的角度來入手以便采取措施，結合企業實際情況，建立長短期風險預警系統。
2.加強事中監督控制
（1）加強對應收賬款的追蹤管理
企業客戶進行賒銷行為后，應對應收款項進行全方位追蹤，保證企業能按時收回應收款項，并防止應收款項成為壞賬，最主要的是關注賒銷產品的變動問題。
在賒銷行為前，企業應對客戶的信用度和償債能力進行調查分析，確保客戶資金足夠償還賒銷賬目。企業應該對客戶數據庫中的低信用度、掛帳金額大的客戶作為主要調查目標，防止發生應收賬款不能回收的現象。
（2）制定并健全應收款項內部控制體系
設立一個健全而完善的應收款項內部控制系統，這項工作的完成效果能體現公司對應收賬款管理工作的重視程度。為保證企業流動資金正常運行，企業必須設立應收款項內部控制機構，專人負責，應收賬款的日常管理及核算工作要限定到人，對每一工作環節必須設定評判其工作好壞的標準，賞罰分明，獎懲結合。充分要發揮企業內部的監督作用，盡量減少應收款項的發生，進一步就可以盡可能避免壞賬的出現。
（3）制定企業應收款項信息管理系統
為保證客戶準時支付欠款，企業必須建立并完善企業應收款項信息管理系統，調查客戶信用度，定期對客戶進行監督，防止欠款或者逾期不還，盡量減少逾期付款和壞賬幾率。根據應收款項信息管理系統提供的客戶的資料，部門負責人員要與客戶保持溝通，定期提醒對方欠款事宜。適時適地地追蹤客戶的產品及資金流動情況，一旦出現異常，要及時制定對策，避免客戶卷鋪蓋走人的事件發生。
3.實施事后管理控制
（1）制定并完善應收賬款壞賬準備體系
在商業交易中，不管企業的貨款回收政策多么健全，執行力度多么大，在混雜的商業信用交易中，壞賬損失依然不可避免。當企業確定應收賬款無法收回時，就說明出現了壞賬，比如債務單位破產、被撤銷、現金流量不足或資不抵債等。企業在確定壞賬行為發生時，應立即采取有效措施。依據不可收回應收款項的總資金以及逾期時間，確定壞賬風險的損失，并通過壞賬準備金額補救損失。
（2）通過融資方式提高變現能力
面對應收款項的處理，首先企業應及時收回，如果壞賬現象已經確定，企業應及時采取其他措施彌補壞賬帶來的損失。將企業未到期的應收款項轉移到其他金融機構，將風險轉嫁到其他機構，減少壞賬給企業造成的損失，保證企業資金流動正常運行。其次是抵押應收賬款，即企業為促進資金流運轉，將企業部分應收賬款作為抵押，從其他機構借款以此獲得暫時的流動資金。獲得應收款項的銀行或者其他金融機構有權對應收款項進行索要、追債，因此，金融機構認可這種方式。另一個方法則是將企業的應收賬款轉變成應收票據，由于票據的法律效應更強，能進一步避免壞賬現象，促進資金流動。
三、壞賬準備計提
雖然前面兩章節大篇幅地討論了壞賬風險出現的原因以及相關的應對策略，但壞賬的出現難以避免，一旦壞賬行為被確定，企業應立即采取有效措施對壞賬引發的后果進行彌補。壞賬準備，即為防止企業由于壞賬的損失導致企業無法正常運行而提前準備的資金，保證不可收回款項的損失不影響企業正常運行。
接下來我們將分析和研究當下企業慣用的計提原則和方法。
1.計提原則
我國財政部于本世紀初頒布并執行的《企業會計制度》中明文規定財會部門在年中年末對不能回收的過期的應收賬款進行分析，并制定相關策略，首先明確壞賬性質及原因，根據壞賬金額及賒賬時間段長短制定措施并進行有效實施。其次，依據法律法規制定解決措施，并有效實施。一旦壞賬準備的計提方法被制定，就應保證方法不發生變動，即使需要更改，也應在會計報表進行聲明。
2.壞賬準備計提方法
壞賬準備計提的方法首先包括銷貨百分比法、余額百分比法，其次還包括個別認定法和賬齡分析法。
（1）銷貨百分比法
銷貨百分比（percentageofgoodssold）法，即通過分析公司銷售總額的百分比對壞賬結果進行研究。而其中的百分比具體是多少需按實際情況來定，每一年都會不一樣。銷售百分比的算法依據是本期相關數據，銷售總額與壞賬準備計提比例的乘積即是應計提的壞賬金額。綜上所述，這種方法無需將壞賬準備賬戶的余額進行考慮。但是其缺陷在于，如果企業之前存在壞賬損失評估有誤的情況，則無法自動改正。并且企業應收款項的所有凈額也不能及時變現。
（2）余額百分比法
此種方法不同于銷貨百分比法，余額百分比的主要研究對象是期末應收賬款余額的百分比，以此分析壞賬結果。該方法具體實施是通過分析期末未收回的和已過期的應收賬款，預測壞賬準備金額。應計提的壞賬準備是預測的壞賬與壞賬準備余款相加或相減的值。
（3）個別認定法
在某些特殊情況下，以上三種計提方法都不一定適用，這時候應采取個別認定法對特定情況進行壞賬損失評估。并且應將采用該方法確定的損失評估從其他計提壞賬準備金額中減去。該方法與其他方法的不同主要體現在以下兩方面：第一，計提壞賬準備的比例不再是所有的欠款客戶都用的，而是企業根據欠款客戶的信用狀況具體設定的。第二是壞賬準備計提的主要依據是欠款客戶的償債能力和信用度，而不是賒銷與銷貨金額。
四、結語
總之，應收款項是企業正常運作的關鍵點。企業應收款項不斷出現壞賬現象，而企業的處理措施沒有合理、有效的解決問題，導致企業最終陷入資金周轉問題，因此，公司應對應收款項進行時刻監督，避免壞賬現象。企業需要建立并完善一套有效的應收款項管理體制，有利于企業對應收款項的管理以及降低壞賬風險，其重點監督對象是賒銷較高的客戶。企業經營者需要樹立健康科學的營銷觀念，正確運用賒銷方式，降低風險，占領市場，擴大盈利，健全管理體制，加強制度實施力度，促進資金流正常運行，保證公司的可持續發展。加強內部監督，做到分工明確，使企業產生更大效益。
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財務公司流動性風險指的是企業集團不能對下屬企業提款或者貸款提供一系列資金供給的缺口風險，其形成的原因比較復雜，是一種綜合性的風險。財務公司流動性風險主要有提前支取風險、償還風險以及再融資風險。提前支取風險一般指的是大額存款不在預期提取日期提取使用所造成的風險，償還風險一般指的是借款客戶不按照約定及時償還所造成的資金風險，再融資風險主要由于企業資產負債情況不匹配所造成。財務公司流動性風險對于企業集團的發展影響巨大，必須加強對財務公司流動性風險進行管理，降低風險，保證企業集團可持續發展。
二、企業集團財務公司流動性風險管理存在的問題
1.資金結構比較單一
對企業集團財務公司資金流動性風險影響大的主要是公司的貸款、現金資產以及證券投資，流動性風險直接來源于企業的資產和負債。但是當前我國企業集團資金的來源比較單一，資金結構比較單一，影響資產的流動性。財務公司的資金主要來源于股東資本金以及下屬企業的資金歸集，單一的資金來源增加了資金穩定性風險，受各企業資金的流量波動影響較嚴重。財務公司的資產形式十分單一，貸款占據了資產的很大一部分，導致流動性較差，當出現資產風險時影響較大。比如廣東省粵電集團有限公司財務公司的資產主要為股東資本20億和下屬企業資金，存款的方式為活期，集團內部存款占總存款的75%～87%，資金來源十分單一，資金并不能與企業長期發展的需求相適應。當公司在需要長期資金支持時，難以得到充足的支持，增加了資金流動的風險，提高了公司進行資金流動性風險管理的難度。
2.流動性風險管理方法比較簡單
當前，我國財務公司流動性風險管理方法還是傳統的信用風險管理方法，而這種管理方法對操作風險、市場風險等風險不重視，導致在出現流動性風險時很難處理。首先，財務公司內部沒有一套合理的流動性風險管理體系，沒有科學有效的流動性需求預測辦法，仍停留在合規性管理層面，管理方法單一。其次，財務公司內管理人員雖然為財務出身，但對一些專業性較強的管理辦法缺乏了解，在財務公司資金出現風險時不能采取合適的方法進行處理，不能對可能出現的流動性風險進行預判，導致財務公司流動性風險增加。最后，財務公司在進行風險管理時一般采用一些指標管理、比例管理等方法，但當前我國財務公司在采用這些數理統計方法管理時缺乏數據儲備，在進行管理時缺乏經驗，導致流動性風險管理不善。
3.流動性風險管理受行政干涉過多
財務公司屬于企業集團的一部分，因而財務公司的管理人員也是來自于企業集團，導致財務公司在進行流動性風險管理時受到行政干涉較多。首先，大部分財務公司的股權比較集中，導致企業法人治理機構不能充分發揮其作用，形同虛設。董事會、股東會等完全處于集團企業的控制下，缺乏獨立自主權。其次，財務公司是為企業提供服務，要對企業的資金進行處理以提高利用率。企業的資金經營風險便直接影響財務公司，并且由于財務公司的服務對象以及業務范圍比較局限，導致其在進行流動性風險管理時受到集團公司干預較多，管理工作進展十分不順。比如，集團企業為了經營某一重點項目，財務公司便被要求針對性貸款，而這一項目在經營過程中所出現的各種風險便會直接涉及到財務公司，相應的財務流動性風險便轉嫁到財務公司，導致財務公司的流動風險與企業的流動性風險惡性循環，提高了財務公司的流動性風險管理的難度。
4.流動性風險管理缺乏內控機制
我國財務公司在進行流動性管理時缺乏完善的內控機制，首先，財務公司缺乏相應的制度控制。我國財務公司進行內部控制時更多的是控制業務交易，控制體系不完整，流動性風險控制制度不完善，在進行風險管理時執行力度欠缺，沒有相應的制度保證，導致風險管理執行力度不夠。其次，財務公司在流動性風險管理時缺乏相應的組織控制。雖然財務公司成立了風險管理部門，但其專業性不夠，沒有專業的工作人員專業管理流動性風險，使財務公司流動性風險管理形同虛設。最后，財務公司風險管理人員專業性不強，缺乏風險管理經驗，當出現一些突發風險時不能很好處理。比如當存款利率持續調升而出現的資金流動性比較緊張的局面時，其不能根據情況進行處理，導致財務公司流動性指標惡化，資金支付困難，導致企業的資金風險增高。
三、加強企業集團財務公司流動性風險管理的措施
1.合理調劑資金，豐富資金結構
財務公司加強流動性風險管理必須豐富資金結構，拓寬資金來源。財務公司可以優化其融資功能，借助集團企業的行政措施強化財務公司對資金的管理和分配。財務公司可以通過發放貸款、委托貸款等方式滿足集團企業的資金需求，通過高度集中的資金管理政策以控制企業在財務公司外的存款，從而降低財務公司的流動性風險。財務公司還要積極拓寬融資渠道，減少集團下屬企業存款突發性減少所帶來的突發性流動性風險，保證企業資金需求的有效使用。比如，申能財務公司通過集團企業牽頭，向集團內外企業進行融資，財務公司進行資金調劑，保證了各個企業資金的需求，促進了資金在企業間的流通，降低了財務流動性風險。
2.豐富流動性風險管理方法
財務公司進行流動性風險管理時必須改善管理方式，豐富管理方法，采用先進的風險管理技術和理念進行管理。首先，要轉變傳統的事后控制風險的管理方法，積極管理，對可能存在的流動性風險及時識別并跟蹤監測，以便將風險控制在最低。轉變傳統的重視信用的管理觀念，樹立多種風險并重的財務風險管理理念，重視財務公司資金流動過程中的每一環節，建立全方位的流動性風險管理體系。其次，認真分析集團組成，對集團內一些風險性較大的業務進行管理，降低其風險。最后，采取多種流動性風險管理技術，借鑒國外先進的風險管理工具，加強對現有信息的分析，提高財務公司使用先進風險管理技術的水平，針對流動性風險特點制定相應的風險管理措施。
3.提高財務公司風險管理獨立性
雖然財務公司隸屬于企業集團，但在財務風險方面必須具有一定獨立性，降低企業集團對財務公司的行政干涉。提高企業法人治理機構作用，加強財務公司進行財務風險管理的獨立自主性。對于企業的資金的經營，財務公司要積極掌控監測，對于集團各項業務必須熟悉，以確保資金使用的合理性，從而降低資金流動性風險。財務公司要設立獨立的風險管理監督部門，并以其為中心對集團企業的各項工作進行全面管理，定期開展財務風險稽查，對可能存在的流動性風險進行預判、規避，從而保證企業集團的健康發展。
4.健全流動性風險管理的內控機制
財務公司進行流動性風險管理必須有完善內控機制進行保證，財務公司要根據流動性風險的特點制定相應的內控制度，做好各部門風險控制和管理工作。財務公司要樹立全面、客觀、獨立的流動性風險管理理念，建立相應的部門內控制制度，明確公司內部相關部門的職責。建立嚴格的企業監控流動性風險的體系，合理制定企業出現流動性風險情況處理辦法，建立有效的內部監督體系，完善內部審計制度，確保財務風險全過程處于控制。
在經營過程中，由于各種因素的影響，企業的實際運營情況與預期目標之間存在較大差距，導致發生財務危機，形成的風險稱之為財務風險。企業的財務風險一般包括融資類風險、投資類風險、經營類風險和現金流量風險。由于財務風險受多種因素影響，因此具有以下幾個特征：
1.客觀性。只要單位在經營，有任何與財務有關的行為，如投資或融資等，就有可能發生財務風險，企業不能完全避免財務風險的發生，只能預防或控制財務風險的擴大，但卻無法消除風險。
2.全面性。因為企業生產經營的各個環節都會涉及到財務工作，從物資采購、籌集資金、投資項目到產品銷售等，均離不開財務的支持，而在任何環節均有可能因為人為失誤或是其他原因導致財務風險的發生，因此，可以說財務風險發生的可能性涵蓋了企業的所有方面。
3.不確定性。因為財務風險的全面性，其涉及到的環節眾多，風險點發生的范圍比較廣，導致企業發生財務風險存在諸多因素，如外部宏觀政策、企業經營理念、投資決策等等，增加了企業發生財務風險的不確定性和不可預測性，無法有效應對。
4.風險與收益并存。眾所周知，一個事物的風險和收益之間是存在正相關關系的，公司企業想要獲取高收益，就要承擔高風險。雖然財務風險可能給企業造成損失或危機，但如果能夠合理地利用資金，也有可能給企業帶來高杠桿收益率。
二、企業財務風險的分類及其形成原因分析
(一)融資風險分析
企業融資活動產生的財務風險，主要是指企業因融資行為不合理而給企業帶來損失的可能性，企業會因無法按期償還融資資金而產生財務風險。主要形成原因分析：一是，融資規模不合理。適度的融資可以發揮財務杠桿效應，幫助企業更好的運營發展，而過高的資產負債率將會增加單位的運營成本，增加財務風險發生的可能性。資產負債率越低，企業抵御財務風險的能力就越強。有些企業為了追求短期利益，過度融資，導致企業的負債規模過大，而償債能力又無法達到要求，選擇高杠桿增加了企業發生財務風險的可能性。二是，融資結構不合理。企業對于融資渠道和融資期限的選擇，決定了企業的融資結構和期限結構，且直接影響企業的資本成本和財務風險。如果一個單位的債務融資比率很高，則對它的經營現金流有較高的要求，經營資金流入無法滿足償還資金需求的風險發生的可能性大，財務風險系數高。另外，企業融資資金期限不合理，融資期限與企業實際經營情況不匹配，或是資金使用未嚴格與融資期限匹配，這將導致企業面臨著償還資金的壓力，將導致財務風險的發生。
(二)投資風險分析
企業投資活動產生的財務風險，主要是指因內外部各種因素對所投資項目的影響，使得企業在對投入資金后，所投資項目的實際收入未達到預期效果，無法收回投資資金而產生的財務風險。主要風險形成原因分析：一是，投資項目缺乏可行性分析導致投資決策失敗。有些時候企業為了大舉擴張規模，對于項目的投資僅憑借著想法或是熱情，但是缺乏充分的事前調研，未進行市場的分析，并未對項目的收益率、投資回收期等情況進行可行性分析。如果投資項目實際運營收益無法達到預期，收益率大于投入成本，投資決策失誤，會導致企業出現虧損。在投資項目出現風險苗頭的情況下，不能恰當地及時叫停項目以止損，從而導致財務風險。二是，投資項目期限安排不合理。如果企業沒有權衡好投資流動性和盈利能力之間的關系，便會使企業因資金流問題產生財務風險。如果企業過多地投入流動資產，其資金流動性將增強，但盈利能力會下降；但由于前期投入資金大、投資回收期長等因素影響，過度的進行長期投資將會使企業面臨不確定的財務風險。因此，企業投資若無法達到資金流動性和收益性之間的平衡，會增加財務風險發生的可能性。
(三)營運風險分析
因企業營運工作產生的財務風險，主要是指企業在營運過程中，資金的回籠和資產的周轉無法滿足財務需求，主要體現在資產的周轉率和應收賬款回收兩個方面。主要風險形成原因分析：一是，由于存貨管理不善使企業面臨流動性風險。如果企業對于生產管理和訂單管理不到位，有可能使得企業存貨積壓，大量占用企業的資金，造成企業資產周轉率低，缺乏流動資金；而如果存貨過少，會使得企業產生缺貨風險，從而帶來違約風險或是降低企業獲利的機會。不管是存貨積壓還是缺貨，都會導致企業出現流動性風險，進而形成財務風險。二是，企業應收賬款管理不到位。企業為了擴大銷售，搶占市場而大量的采用賒銷，且應收賬款周轉率低，使得企業資金流動性差，銷售資金回籠時間長，現金流量嚴重不足。這不僅會增加企業對于應收賬款的管理成本，長時間無法收回出現的大量壞賬也可能使得企業資金鏈斷裂，導致更嚴重的財務風險。
(四)現金流量風險分析
現金流量風險，是企業因為各個環節綜合形成的現金流量過小或是為負，使得企業無流動資金可以周轉而產生財務危機。現金流量最能直接反映一個單位面臨的財務風險，因為現金流量可以充分反映企業的整體運作情況。當一個單位的現金流量為正數時，則表明單位的各項活動有凈現金流入，資金流動性能夠滿足企業投資和正常業務需要的現金需求。現金流正值越高，說明企業經營運轉情況越好，企業面臨的財務風險就越小；而當一個企業的現金流量為負數時，表明企業在經營管理存在問題，資金不能及時流入，或是企業過度投資使得企業的資金入不敷出，隨著時間的推移，很容易出現資金鏈的斷裂，并面臨更大的財務危機。
三、企業控制財務風險體系的研究
(一)構建財務風險預警體系
為了有效防范財務風險，確保企業持續健康發展，企業應該根據自身條件構建一套科學合理的財務風險預警體系。首先，企業應通過建立風險預警系統，全面收集企業盈利能力、償付能力、經營能力和發展能力等各項指標的相關數據，通過對各項指標設置警戒線，在發生風險跡象時及時預警。同時，在分析各項指標完成的基礎上，及時控制企業的發展方向，評估風險發生的概率以及對企業可能產生的影響，以便采取有效工作措施及時化解風險。其次，企業應針對不同類型的財務風險選擇不同的財務評價指標體系，并使用層次分析法確定在風險預警體系中不同指標的權重，建立符合企業情況的風險等級判斷體系，并有針對性地設立風險應對措施。例如，盈利能力可以將銷售毛利率、資產利潤率、成本收入比等指標作為一個評價體系；償債能力可以將流動比率、資產負債率等納入評價體系。最后，需要建立現金流量指標的財務預警機制。現金流量是業務運營的基本保證，為了在現金流出現短缺時及時預警，單位應該跟蹤監控企業的資金使用，分析現金流入和流出情況，以確保企業有足夠的資金來保證正常的生產運作。
(二)加強企業內部管理，防范財務風險
企業應該加強對于各個環節的管理，通過靈活運用管理會計各項工作方式，以提升各個環節決策的科學性和可實施性。一方面，可以利用全面預算管理來加強對于企業所有工作的規劃。從企業的采購、生產和成本控制等各個環節實施全面覆蓋的全面預算管理。并編制科學的財務預算，做好過程管控，強化對企業各個環節的控制，以實現對企業資金使用情況和現金流的監控，以提升企業資金使用效率。同時，企業還應輔助以其他的管理手段，例如成本管理、本量利分析、最佳訂貨點等，通過對各個環節的精細化管理，提升企業工作效率，減少資源浪費，降低財務風險發生的可能性。另一方面，企業應該提高融資決策、投資決策和業務決策的科學合理性。在融資決策時，必須注重融資渠道的多元化以及融資結構的合理性和優化，以減少融資風險對企業的影響；在投資決策時，事前要進行充分的可行性分析，準確評估項目收益和投資成本，提高企業投入產出率，避免投資失敗而引發財務風險；在經營管理方面，企業要通過加強生產管理、訂單管理和庫存管理，提高企業的存貨的周轉率和應收賬款的周轉率，減少資金的占用，增加企業的流動性和現金流量。
(三)實施對資金的集中管理和控制
企業在生產經營過程中產生財務風險，在很大程度上取決于單位的資金管理是否完善。如果企業的資金周轉不順暢且資金短缺，都會使得企業陷入財務風險中。因此，為了減少財務風險發生對企業的負面影響，企業應該加強對于整體資金的管理和控制，對于信息化程度較高的企業可以利用數據共享，實現對于資金的集中管理和控制。企業對于內部資金統一管理和調度，一方面可以幫助企業全面掌握整體資金的運轉情況，以便更科學的進行資金配置，在有需求時盡可能地實現所需資金的內生化，減少融資，降低資本成本。另一方面企業可以根據各環節的需要優化各環節的資金配置，減少資金的占用，提高企業的周轉率。
(四)強化風險意識，注意外部政策變化
一方面，企業風險的發生不僅是企業在管理和決策的問題，也與企業的整體風險意識有關。為了降低風險發生的可能性，企業應該加強風險意識，尤其是單位的管理層。企業要不斷宣導風險意識，將風險意識貫徹落實到企業的全體員工，以使得員工在開展自身工作時，能夠充分認識到風險的重要性，并關注工作中涉及到的風險點，以規避風險。另一方面，財務風險還與外部環境有關。企業應該密切關注企業所處市場環境中各種風險因素的變化。例如，國家的經濟政策，稅收政策，貨幣政策，宏觀經濟市場的情況，以及企業所處行業有關的地方政府政策等，這些與企業的融資成本、項目投資、經營成本等息息相關，企業應該隨時關注各種外部因素，通過提升自己的競爭力，來增強對外部因素產生風險的抵抗能力。
摘 要 企業管理的目標是生存、發展、獲利，而貫穿于企業管理全過程的就是資金管理。隨著我國企業的規模不斷發展，對企業資金管理的制度、內容、模式等都提出了巨大的考驗。本文就從資金管理入手，分析了企業資金管理風險，進而提出了加強企業資金管理和風險控制的對策，力圖使企業提高管理水平，增強企業的抗風險能力。
關鍵詞 企業 資金管理 風險控制
企業資金管理處于企業整個管理體系的中心位置，是對企業的資金流、資金調度、資金結算和資金運作等進行的系統化管理。資金管理強調對企業資金流的控制，側重于加強和完善資金在企業內部的循環、余缺調劑與放大效益。可以說，資金管理是企業從事生產經營的血液，是企業管理的重要內容，具有舉足輕重的作用。
一、企業資金管理風險分析
1．投資風險分析
企業在引進項目時，可行性研究不切合實際，盲目投資，項目進行后又缺乏科學管理，造成資金周轉困難。而事后又缺乏相應的責任追究機制。同時企業盲目擔保，也給企業帶來巨大的擔保損失，這些都導致企業面臨不同程度的風險。這些風險既包含了企業負債籌資所面臨的籌資風險，也包含了企業在運用資金過程中產生的各種生產和投資活動帶來的風險，最終體現為資金風險。
2．資金運營分析
在資金運營方面，企業流動資產中，如果存貨所占比重相對較大，由于存貨流動性差，會占用企業大量資金，企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業費用上升，利潤下降。同時企業還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，因而產生財務風險。企業在應收賬款管理過程中，企業過于注重銷售業績，而大大忽視了應收賬款控制狀況等的問題。甚至有時為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式來銷售產品，導致企業應收賬款大量增加，嚴重影響企業資金的流動性和安全性。此外，企業資金配置的不合理，也給企業帶來了很大風險，影響了企業資金的正常運作。
企業資金管理風險，究其原因主要還是企業內部資金管理失控導致的，所以加強對資金的管理和控制，是企業防范風險的基礎。總的來說，加強企業資金的管理和控制具有重要意義，不僅可以促進企業資金周轉，還可以有效防范舞弊行為，保持企業資金的流動性和安全性。為此，必須全面加強企業資金管理和風險控制。
二、加強企業資金管理和風險控制的對策
可以說，資金是企業生存的基礎，企業只有抓住資金管理這個中心，采取行之有效的管理和控制措施，疏通資金流轉環節，有效防控風險，才能提高企業經濟效益。
1．制定資金流動管理制度，促進資金風險管理
這就需要針對企業的實際情況，圍繞資金流動的各種信息建立考評體系，力求保證資金使用過程反饋信息的及時、暢通、準確。這也是考核企業經營工作、財務負責人工作業績的一個重要依據。通過資金流動管理制度，可以提高成本、費用即經濟效益的真實可靠性，為風險管理提供準確客觀的標準，從而促進企業資金風險的管理。
2．建立資金的動態調控體系，保證資金的合理調控
為了確定資金的合理需要量，應在企業資產負債允許的范圍內建立資金的動態調控體系。可以說，這是進行資金管理的基礎。首先，應制定合理的資金籌措方案。為了使企業資金的使用達到最優化，要加強資金的計劃管理，分析資金動態，再依據計劃核定需要，對資金的合理調控能起到決定性的作用。其次，強化企業資金計劃約束機制，防止因為資金籌措過度引發投資過度，導致企業資金鏈斷裂帶來企業死亡的風險。
3．健全管理機制，有效防范資金風險
可以說，健全管理機制是企業防范資金風險的首要條件。首先，企業的重大項目從立項目、評價、審批及資金使用計劃要經相應權力機構批準，要賦予資金使用的審批權。在資金運行中，應按企業照全面預算指標編制各項資金預算，使企業的各項收支處于預算的控制范圍內，從而杜絕無預算開支。其次，為了確保重點建設項目的資金需要，應建立嚴格的資金審批制度。按照企業規劃審批項目及相關環節，防范因資金決策隨意性而引起資金配置不合理帶來的風險。
4．實施資金集中管理，提高資金使用效率
資金管理的目標應是保證資金的流動性、安全性、收益性和效率性。可以說，實施適度的資金集中管理可以在一定程度上起到這些作用。首先，可以建立資金結算中心制度，做好資金核算工作。可以說，抓好企業資金核算工作是實行資金有效管理的關鍵。在管理過程中，要統籌管理企業的各項資金，使各部門、各下級單位的資金往來，全部納入財務部門的控制之下，實現資金的集中管理，從而達到嚴格控制多頭開戶和資金賬外循環的問題，確保資金管理的集中統一。其次，還可以通過建立內部銀行，實現內部資金的集中管理，統一調度和有效監控，由內部銀行負責與銀行的往來業務，下屬單位僅保留日常必備的費用賬戶。總而言之，通過集中管理，能夠有效整合企業資源優勢，規范企業資金運作。這對保證資金安全穩健運作，防范風險也起著積極作用。
三、結束語
總之，只有加強資金管理，做好資金風險控制，才能促使企業經濟效益的提高，從而產生更大規模的資金并投入生產。面對日益激烈的市場競爭，企業應充分利用自身資源，提升企業的資金管理水平，加強資金風險管理，以高水平的資金管理和運作手段作為企業經營和生產工作的可靠后盾，使企業在市場競爭中立于不敗之地。
參考文獻：
[1]張大華.企業資金風險分析與管理控制措施.中國市場.2010(52).
對銀行經營有一定的不利因素
目前銀行業的盈利模式主要是通過政策性的優勢地位來賺取利差收入，隨著貸款利率全面放開，意味著利差將出現逐步回落，這將給銀行業利潤帶來直接沖擊。央行此消息當日，股票市場銀行股出現普跌就很直觀地反映了這個問題。
而銀行為了使利潤最大化，一方面會做大中間業務，另一方面勢必會通過競相降低貸款利率來爭奪生存空間。這種競爭格局一旦形成，將會在一定范圍內帶來部分銀行之間的生存競爭，因為集體性壟斷打破后，個體的生存就將面臨史無前例的壓力。而由業務競爭可能引發的銀行業務經營及金融秩序方面的問題，不能不給予足夠的前瞻性預判。
銀行資金流動性可能會逐步趨緊
利差縮小之后，各銀行勢必會想辦法吸收更多的存款，否則將無錢可放。這就意味著，存款利率在銀行間競爭中將要上浮或變相上浮，競相吸儲可能會日趨激烈。而吸收存款的成本增加了，貸款收益卻在下降，同時，相信很少有銀行高管愿意降低自己的薪酬來壓縮經營成本，這將直接導致銀行盈利能力的降低。
受此影響，人們或將對銀行經營能力產生擔憂，甚至可能會有一部分客戶提前支取存款或贖回理財產品，從而導致銀行資金流動性進一步趨緊。怎樣有效避免出現或緩解銀行資金流動性問題，提前化解類似風險，正是每個銀行從業者和金融監管者需要認真謹慎思考的。
銀行房地產貸款風險需慎重甄別
本次利率政策并未放開對房地產貸款的限制，說明國家對于房地產貸款政策依然很嚴格。
而從目前看，房地產及其相關行業貸款在銀行信貸業務中的占比并不低，銀行一旦出現資金緊張，肯定會積極催收貸款，壓縮收回房地產貸款是不少銀行的首要考慮。如果房地產公司資金鏈出現“緊繃”，受沖擊最大的應該是貸款銀行，如此一來，彼此互相影響，銀行房地產貸款風險可能會趨于加大，最終受影響的還是銀行的資金流動性。所以，監管機構有必要及時督促各銀行適時、認真地逐筆甄別房地產貸款，盡最大努力避免出現上述問題，做到未雨綢繆。
農信社要對內控機制進行自我審視
【關鍵詞】資本項目 跨境資金 監測預警
一、資本項目跨境資金流動主要渠道
（一）直接投資項下
直接投資項下跨境資金流動一般有真實的交易背景支持，資金流動的敏感性與靈活性相對較低，對經濟金融形勢的巨變有一定的反應時滯。該項下跨境資金流動主要包括外商對華直接投資和對外直接投資。
1.外商對華直接投資。一是外國直接來華投資流入。該渠道是資本項下跨境資金流入項，包括外國投資者通過新設（增資）外資企業、并購內資企業和其他投資等形式的資金流入，其中新設（增資）外資企業是主要途徑。二是外資撤資清算等流出。該渠道是資本項下跨境資金流出項，包括外資企業以清算、轉股、減資、先行回收投資等形式的資金流出，其中清算和轉股是主要途徑。
2.對外直接投資。一是我國直接對外投資流出。該渠道是資本項下跨境資金流出項，包括境內非金融部門和金融部門以新設境外企業、實施海外并購與兼并等形式的資金流出，其中非金融機構境外投資是主要途徑。二是對外直接投資撤資清算等流入。該渠道是資本項下跨境資金流入項，包括境外投資企業轉股、清算、減資等所得款項的流入。
（二）證券投資項下
證券投資項下跨境資金流動由于主要受短期國際國內經濟金融形勢變化和境內外證券市場中長期走勢的影響，且資金流動的敏感性與趨利性極強，因此資金的流出入波動程度劇烈、波動頻率較高。主要包括我國對外證券投資凈流入和境外對我國證券投資凈流入。我國對外證券投資，目前主要是指境內合格機構投資者對外證券投資。境外對我國證券投資，目前主要是指境外合格機構投資者對境內證券投資。
（三）外債項下
外債項下跨境資金流動主要用途在于緩解我國外資企業生產經營初期的融資困難和對進出口提供貿易信貸支持，該渠道的資金流動敏感性較為一般，基本隨著國內外經濟大環境的變化而正向波動。該渠道主要指外商投資企業登記外債和金融機構自身外債。
（四）其他
除上述項目外，還存在一些資本項下的跨境資金通過其他非資本項下渠道進行流動，其具體顯現在某些經常項下和凈誤差與遺漏項目，或是在國際收支平衡表上根本就體現不出來，具體包括貨物貿易的價格虛報、經常性轉移、凈誤差與遺漏和地下金融等，且相應的數據估計具有相當的難度。國際收支平衡表中的凈誤差與遺漏項，該項目作為國際收支平衡表的線下項目（即平衡項目），相應的數據并非是統計得來的，包括一定的統計誤差，但更多的是非法資本流動狀況。
二、跨境資金流動監測預警指標的構建
（一）資本項下跨境資金流動渠道的指標選取
本文的綜合性指標即為資本項下跨境資金流動狀況監測指標。在綜合性指標之下逐級設立兩類指標：先行指標和一致指標，前者主要反映被監測指標的未來走勢，而后者主要反映被監測指標的現實狀況。所有指標均有針對性地設置為相對數，以便于最后的加權平均估算。而在先行指標和一直指標的構成中，其具體指標分別為宏觀經濟指標、資本流動總量類指標和結構類指標。
1.衡量資本項下跨境資金流動的宏觀經濟指標B1。該監測指標為被監測指標的先行指標，主要包含以下子指標：
2.衡量資本項下跨境資金流動的總量類指標B2。一是資本項下跨境資金流量/國內生產總值（設為B12）。該指標作為跨境資金流動的承載度指標，主要反映在同一時間段內一國經濟增量所對應承受的跨境資金流量狀況，即單位國內生產總值所對應的跨境資本流動數額。二是資本項下跨境資金流量/一國進出口總額（設為B22），該指標作為跨境資金流動的權重類指標，主要反映在同一時間段內一國進出口總額與跨境資金流量之間的比值關系，即單位進出口數額所對應的跨境資金流動數額。三是資本項下跨境資金流量/一國國際收支總額（設為B23），該指標作為跨境資金流動的權重類指標，主要反映在同一時間段內一國國際收支總額與跨境資金流量之間的比值關系，即單位國際收支數額所對應的跨境資金流動數額。其中資本項下跨境資金流量是指流入流出量之和，即直接投資、證券投資、其他投資和其他項下所有資金流入量與流出量的總和。
3.衡量資本項下跨境資金流動的結構類指標B3。一是資本與金融項下最大子項的占比（設為B31），以我國2011年狀況為例，即其他投資項下資金流動數額/資本與金融項下資金流動金額，該指標在一定程度上反映了跨境資金流動在各項目之間的集中度。二是直接投資項下流入流出比率（設為B32），即直接投資項下資金流入量/資金流出量，該指標反映了直接投資項下資金的凈流入（出）比率。三是證券投資項下流入流出比率（設為B33），即證券投資項下資金流入量/資金流出量，該指標反映了證券投資項下資金的凈流入（出）比率。四是其他投資項下流入流出比率（設為B34），即其他投資項下資金流入量/資金流出量，該指標反映了其他投資項下資金的凈流入（出）比率。五是其他項下流入流出比率（設為B35），即其他項下資金流入量/資金流出量，該指標反映了其他項下資金的凈流入（出）比率。
（二）資本項下跨境資金流動渠道相應指標的權重設置
1.權重設置的方法確定與條件設定。基于上述三類指標的具體設定，本文擬運用層次分析法（Analytic Hierarchy Process，以下簡稱AHP）進行遞階層次與判斷矩陣的構造。具體而言，AHP評價技術是將復雜問題分解為多個組成因素，并將這些因素按支配關系進一步分解，使之按目標層、準則層、指標層排列起來，形成一個多目標、多層次的有序、遞階層次結構，其基本思想就是通過對組成復雜問題的多個元素權重的整體判斷，轉變為對這些元素進行“兩兩比較”，然后在此基礎上，這些元素的整體權重進行排序判斷，確定各元素的權重。依據上述要求，本文將資本項下跨境資金流動狀況A設為目標層，將衡量資本項下資金跨境流動的宏觀經濟指標B1、總量類指標B2和結構類指標B3設為準則層，剩余的各分類子指標設為指標層。具體如下圖所示：
2.各指標的權重設定。（1）建立判斷矩陣。顯然，目標層對各準則層而言有被分解的隸屬關系，可以構建各準則層指標B1、B2、B3之間相對于目標層的兩兩判斷矩陣，同理也可以構建各指標層之間相對于準則層的兩兩判斷矩陣。下文的求解以準則層指標B1、B2、B3的權重設定為例。需要說明的是，在計算準則層指標權重之前，本文運用相關專家的經驗數據進行了指標之間的兩兩比較，以定性的手段判定各準則層指標B1、B2、B3的相對重要程度，并在此基礎上通過設立比較標度，實現定量描述。
比較標度用自然數1-9表示，其中1、3、5、7、9分別表示“同等重要、稍微重要、重要、明顯重要、絕對重要”，而2、4、6、8作為四個亞等級，用來表示上述相鄰兩個重要性標度之間的重要性程度。判斷矩陣計為P，準則層和指標層具體兩兩比較的判斷矩陣取值如下所示：
（2）求解取值。權重（特征向量）與最大特征值的求解。本文擬運用方根法求解判斷矩陣的特征向量與最大特征值，根據線性代數的相關定義可知：PW=λBW，其中P為判斷矩陣，W為P所對應的特征向量，λ0為相應的最大特征值。具體求解過程與結果如下表所示：
根據上述公式可得λB、λ1、λ2、λ3所對應的CR取值分別為0.0133、0.0434、0.0403和0.0546，均小于0.1，因此相應的特征向量與最大特征值可以通過一致性檢驗。
（三）指標體系的構建
三、預警水平的設定
至于各指標層具體數值的代入，鑒于資本項下跨境資金流動狀況變化的短期性，基本的思路是以近N年的我國相應數據為參照系，在數據的正態歸一化的基礎上換算成100點上下波動的指數值之后再進行比率數據的計算[1]，再運用移動加權的方式確定某一年份的具體指標層數值。最后，綜合性指標A的取值等于各指標層數值的加權平均之和，取值在[0，1]之間，且越接近于0則說明越安全，數值越大則說明危險程度的加劇。在此基礎上，可以分別計算前三年的綜合性指數進行比對分析，進一步判斷危險程度。
對于預警水平的設置，可初步判定綜合指標A的取值在[0，0.1]，[0.1，0.3]，[0.3，0.6]，[0.6，1]四個區間，分別對應正常、關注、可疑和預警，其中對于預警指數A位于后三個區間的情況，可進一步按照季度取得相關數據進行判定。
四、當前資本項目跨境資金流動須重點加強監管的地方
（一）特殊類資本交易——完善對隱性流動、或有交易和金融衍生交易的管理和監測
隱性流動、或有交易以及金融衍生交易所涉及到的跨境資金流動大多具有不確定性，統計也不夠全面準確。而不確定性即意味著風險的存在，因此必須加強和完善對上述交易的管理和統計監測，提高對其的分析預判能力。
（二）虛假交易——加強對常規性業務的真實性核查
常規性業務是指企業正常的生產經營中經常發生的外匯業務，該類業務操作明確，辦理快捷，但也往往成為部分企業利用進行掩蓋真實目的交易途徑。例如利用經常項下交易變相達到資本交易的目的、利用股權并購實現“熱錢”的快速流入等。
（三）熱錢的涌入和逃逸——加強對違規交易、外匯黑市的打擊
對境內私下交割、利用外匯黑市實現資金轉移和跨境流動的行為必須加大打擊力度，維護外匯管理的威嚴，開正道、堵邪道，減少灰色、黑色交易，降低在正規監測渠道之外的資金交易。
上述三個方面將會從外部影響資本項目交易數據的全面性、真實性，最終將影響資本項目跨境資金流動監測的有效性。
參考文獻
2015年5月份，美國一些大型基金管理公司（包括先鋒基金）一直忙著在銀行排隊申請數十億美元的緊急流動性貸款，以應對加息、頁巖油氣企業違約等一些意想不到的外生沖擊，導致投資者從高收益率債券和一些很牛的ETF中流失。
從本質上講，這些流動性允許基金經理用借來的錢替換投資者的資金，這樣就可以繼續持有標的資產而不是將其賣到一個缺乏流動性的二級市場，因為在二級市場上，交易商不再愿意持有現有的債券品種，這樣的話對于持有債券的基金經理而言，沒有交易商的做市，這些債券只有砸在投資者的手里。
流動性出現了問題，面臨巨額贖回，沒有辦法，只能向銀行求救。但這種以借款替換投資者的策略聽起來像一種拖延戰術。就是說，如果基金經理被迫哄搶這些流動性，可能意味著投資者有相當多的理由集體贖回，一旦這種贖回使得高級債券價值永久性地受到損害（而不是短暫的、非理性的恐慌），那么基金經理用借款應對投資者的贖回，就是一種采用杠桿來避免損失的做法，具有諷刺意味的是，他們持有債券的發行企業仍不得不繼續經營，這也是一種拖延戰術，它可以在一定程度上和一定時間內防止債券市場的崩潰。
所有這一切都回到了基礎債券的流動性之上。基金經理們擔心，當他們出售資產后，由于二級市場缺乏流動性，交易規模會對價格的下挫造成更夸張的效果，迫使更多基金經理在非流動的市場上拋售，形成全面恐慌。
和金融危機前不同，正如巴克萊的報告所述，基金經理們現在使用ETF作為流動性的替代品，而ETF則掛鉤交易商的債券頭寸。總資金流量與凈流入明顯不同，但當二者開始趨同，進入非常狹窄的二級市場交易標的資產（如企業債券）是難免的，這就是為什么ETF能夠提供流動性安排，即防患于未然、節約流動性。
使用ETF緩和資金流動
作為資產管理者，在處理投資組合中的低流動性公司債券方面，美國的基金經理們對組合產品的使用在激增，如ETF、CDX和公司債券指數的TRS。那么，多少組合產品能抵消流動性下降？或者更通俗地講：ETF對企業債券的流動性是好是壞？對中國市場有多大的借鑒作用。
雖然資金流已在過去幾年對市場參與者來說舉足輕重，但總流量得到了最多的關注，在高收益率市場尤其如此――其中所有權零售轉讓相對較多，價格波動較大，總流量已經成為一個市場信號。
從基金經理的角度來說，資金流帶來的風險以及減輕該風險的策略很大程度上取決于資金流之間的相關性。如果不同資金流之間高度相關――即每個基金同時流入，那么風險較高。基金會很難賣出債券，因為其他的基金經理同樣會拋售。在這種情況下，基金經理要有一些相對短期的策略來應對資金流動。他們可以繼續增加現金，或他們希望其他非零售買家進入市場來搶購折扣，但這種情況一般不可能發生。
另一方面，如果資金流之間的相關性很低，在原則上風險更小――流出資金的份額可以轉賣給那些流入資金。基金可以和其他基金更換債券（或組合產品），而不是降低倉位或持有現金。這種情況下，流動性下降的狀況會更加嚴重，但基金面臨價格折扣/溢價。
組合產品取代交易商庫存
因為不愿意承擔更多的風險，在一些市場，特別是流動性非常差的市場，做市商特別不愿意持有更多基礎證券。這樣的話，一旦發生拋售潮，基礎證券將遭受巨大損失，并且完全賣不出去。
盡管原則上分散組合可以降低風險，但高收益率債券市場的情況則更為復雜。基金管理者必須考量很多因素，包括具體債券的久期、贖回、行業、契約以及最重要的個人信用等，這使得實際尋找債券買家更加困難。
在金融危機之前，交易商庫存量大，有效地提高了流動資金的凈額。基金面臨資金流出時將出售債券給各個交易商，面臨資金流入時將從交易商庫存中購買債券。當庫存量比較大，容易發生債券買賣的不匹配。發生資金流出的基金可以選擇出售某債券，而資金流入的基金可以從交易商庫存中選擇品種繁多的投資品種。
如今匹配的問題已經變得更加嚴重，交易商庫存有所下降。即使基金出現資金凈流量，交易商也不太愿意去儲存債券，并且更可能購買他們認為可以快速拋掉風險的產品。在這種情況下，個別債券實際上是非常難以交易的，特別是在基金需要滿足投資者提供日常流動性要求時。
這就是組合產品被推出的背景。在基礎資產流動性允許的情況下，投資者可以用投資組合產品管理資金流出/流入。在這種情況下，隨著資金流入和流出，基金只需要交換組合產品，規避單一出現風險的公司債券。
為了評估基金中資金流動分散的程度，可以借鑒單個基金在兩年中每周的流動性。
高收益ETF的總體量從2009年以來增長了近7倍，而凈份額必須通過份額的創造或注銷來實現，這會導致買賣標的公司債券，通過剩余份額就能夠實現風險轉移而不需要進入企業債券市場，2014年剩余部分僅為12%，比過去幾年明顯下降。這表明，ETF在增加了流動性，滿足基金管理日常流動性要求的同時，規避了標的債券市場流動性很差的現實。
而組合產品顯然是一個有用的流動性管理工具，對它們的使用可以幫助基金解決流動性問題。另一方面，基金管理人應該選擇交易流動性組合產品來規避流動性較低的債券，因為后者在市場上很難有成交。
總的來說，基金經理主要關注的是資金流方向，即資金是流入還是流出？此外，他們還關注與其他基金相比，自己的基金是流入多還是流出多。從一個基金的流出可以流入到另一個基金，這種情況下ETF可以很方便地進行“結算”，使基金經理能夠避開缺乏流動性的公司債券市場而順利交易。事實上，最終需要用基礎債券結算的凈流入流出（即那些必須通過買入或賣出債券）如今已經下降為總交易額的很小比例，可見ETF對流動性有多么積極的影響。
這種模式似乎非常適合中國目前嚴重缺乏流動性的三板市場，而且中國三板市場做市商的情況和美國企業債市場非常類似，相信他們也很不愿意持有過多的庫存。因此，在促進新三板市場的流動性方面，美國的經驗值得借鑒。
但有個邏輯問題需要解決。也就是說，這種替換只有當凈流量小于總流量時成立。如果兩者在債券拋售潮中幾乎是相等的（即當交易成為單向），就必須賣出標的資產，因為沒有凈流入來對沖凈流出。
換句話說，如果我是一個基金經理，認為ETF提供流動性是基于這樣一個假設：當我遭遇資金流出的時候，其他人同樣會遭遇到，因此我可以賣出資金流入的ETF，避免到時候不得不在流動性不足的企業債市場賣出債券。換句話說：我是依賴于新的資金進入市場，來為那些退出市場的投資者基金贖回融資，這樣我可以避免清算價值下跌的資產，因為必然會很難賣出。
這就是所謂的“龐氏騙局”，就像其他的龐氏騙局一樣，當新的資金枯竭，應對贖回的唯一方式是盡可能出售資產，這些資產，當市場狀況不好時（如企業債的二級市場），我可能會蒙受巨大損失。
一、結合風險評估,加強企業內部監督
在我國社會經濟的飛速發展,社會結構的不斷優化,社會的各個方面對于企業的壓力,使企業面對各種未知的風險。企業應正視這些風險,加強對風險的抵抗能力,這就要求企業對這些風險進行有效的評估。風險評估主要受企業的經濟環境、經營環境,以及相關制度的制約,加強與企業運行過程中各個環節的指標的結合,以最大程度減少企業在運營過程中發生的錯誤和違法行為。在風險評估前提下,為切實執行企業內部的控制制度并保證良好的執行效果,企業應對內部控制過程進行嚴格的監督。企業內部控制中,內部審計具有控制內部控制中其環節的重要作用。在對內部控制進行監督時,內部審計更是一項重要的內容。應對內部審計機構進行合理的定位,在企業的相關領導層、管理層等分別設立監事會、審計委員會以及審計部,其中審計部相對其他部門來說地位較高,在業務上需要向審計委員會進行工作匯報。
二、完善企業的內部審計與內部控制的意義
(一)對風險的管理作用。完善的企業內部控制,能夠使企業的運營活動真實的反映出來,企業生產經營過程中出現的一些問題得到及時的發展和解決,使會計信息真實、準確;能夠對企業的經營風險起到良好的防范作用,通過評估企業風險,對企業在經營過程中的薄弱環節進行有效的控制,降低企業來自各方面的風險;保證企業財產和資源的穩定性,能夠嚴格監督和控制企業的資金流動過程,加強對企業財產的保護,避免不必要的資金流失;加強企業經營的有效性,通過企業的相關規定以及國家的相關法規,對企業運營過程中各部門和各環節的工作進行結合,使企業各部門的工作相互配合,以集體的力量實現企業的短期目標和長遠發展。
(二)促進企業的發展。對于企業來說,科學的制定與執行內部控制制度,直接影響企業戰略目標的實現,促進企業可持續發展能力的提升,對企業創造長久價值策略也有著重要的作用;完善的企業內部審計和內部控制,能夠有效的加強企業創造價值的能力,提高企業的管理效率;保證企業財務信息的真實性和可靠性,有利于企業領導者做出更加合理有效的決定、對企業運營過程的監督和控制,并且能夠提升企業的形象。
三、結束語
所以,企業在遵循國家相關法律法規的基礎上,根據企業相關規定,完善企業的內部審計和內部控制體系,使企業具有更強的抗風險能力,有效的控制企業的成本和資金流動,以保證企業的可持續發展。
