投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理

開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。

第1篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；投資銀行；全面風(fēng)險管理

中圖分類號：F803

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1674-1723（2012）06-0093-03

我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)歷經(jīng)幾年的快速發(fā)展，已經(jīng)取得了一定市場業(yè)績，但業(yè)務(wù)高速發(fā)展的同時，也帶來了一系列風(fēng)險防范的問題。為進一步完善商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)條線組織架構(gòu)和制度建設(shè)，打造投資銀行業(yè)務(wù)精細(xì)化管理理念，積極防范投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險，穩(wěn)步推進我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)健康發(fā)展，我們應(yīng)采用全面風(fēng)險管理的理念，對商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)進行積極的風(fēng)險管理。

一、商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)全面風(fēng)險管理架構(gòu)

全面風(fēng)險管理作為一個過程，體現(xiàn)為以風(fēng)險管理組織架構(gòu)為載體的表現(xiàn)形式。我們可以構(gòu)想把投資銀行各個業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險作為一個整體來看待，將投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險全盤納入現(xiàn)有的商業(yè)銀行風(fēng)險管理體系，對商業(yè)銀行的風(fēng)險管理架構(gòu)進行調(diào)整，從宏觀的角度對商業(yè)銀行整體風(fēng)險進行統(tǒng)一測評。

一是設(shè)立獨立的風(fēng)險管理委員會，將投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險納入商業(yè)銀行風(fēng)險管理范圍，由風(fēng)險管理委員會進行統(tǒng)一監(jiān)管；由投資銀行部門與風(fēng)險管理部門共同組成投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險控制團隊，對投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險進行管理。二是進一步完善投資銀行部內(nèi)部風(fēng)險管理架構(gòu)，通過設(shè)置雙重結(jié)構(gòu)、內(nèi)外結(jié)合來防范投行業(yè)務(wù)風(fēng)險。在投資銀行部設(shè)立專門的內(nèi)部風(fēng)險管理團隊，明確規(guī)定部門內(nèi)部各業(yè)務(wù)團隊的職責(zé)權(quán)限;內(nèi)部風(fēng)險管理團隊對每一筆業(yè)務(wù)做單獨的風(fēng)險評估和風(fēng)險管理，對投行業(yè)務(wù)項目進行監(jiān)督和稽核，嚴(yán)格區(qū)分銀行可控制和不可控制的風(fēng)險，并針對不同風(fēng)險采取不同的防范措施（架構(gòu)圖如圖1）。

二、將商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)進行風(fēng)險隔離

商業(yè)銀行的傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)一直秉承著“審慎經(jīng)營”的原則來防范風(fēng)險，對于風(fēng)險往往采取“規(guī)避”的態(tài)度。主要是因為傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)如果發(fā)生風(fēng)險事件將會給金融安全乃至整個國家經(jīng)濟安全帶來嚴(yán)重威脅，具有明顯的外部性特征。而商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)則強調(diào)承擔(dān)和控制風(fēng)險，通過創(chuàng)新的金融工具和金融方法來分散和控制風(fēng)險以獲取中間業(yè)務(wù)收入，在對待風(fēng)險的看法上更加積極，二者是從不同視角來看待風(fēng)險防范問題。

商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)加強對投行風(fēng)險文化的認(rèn)識，在投行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之間建立“防火墻”，對風(fēng)險進行有效隔離?？刂撇块T之間資金流動, 對傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸資金和投資銀行業(yè)務(wù)資金進行嚴(yán)格把控，防止資金使用違規(guī)，做到“ ?？顚Ｓ?、封閉運行”，減少商業(yè)銀行內(nèi)部的風(fēng)險傳遞與外溢。

圖 1

三、在投資銀行部門內(nèi)實行前中后臺分離，明確前中后臺職責(zé)

在經(jīng)營過程中,可以根據(jù)“ 內(nèi)控先行”的原則,在投資銀行部門內(nèi)實行前中后臺分離，嚴(yán)格區(qū)分前中后臺職責(zé)，防范內(nèi)部風(fēng)險。

前臺為業(yè)務(wù)擴展線，為風(fēng)險管理線，后臺為產(chǎn)品設(shè)計部和數(shù)據(jù)中心。前臺主要負(fù)責(zé)市場拓展和客戶營銷工作，為監(jiān)督管理部門,主要負(fù)責(zé)交易風(fēng)險的評估、管理,對于風(fēng)險計量模型進行測試與分析。后臺為產(chǎn)品設(shè)計部門和技術(shù)支持中心。產(chǎn)品設(shè)計部門主要負(fù)責(zé)投行產(chǎn)品的包裝、銷售、交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計和產(chǎn)品存續(xù)期管理，并與前臺共同開展產(chǎn)品創(chuàng)新工作，向提供業(yè)務(wù)風(fēng)險防范的支持；技術(shù)支持中心主要負(fù)責(zé)交易的確認(rèn)、輸入、會計處理和清算支付, 并根據(jù)批準(zhǔn)的限額對交易行為進行管理；同時負(fù)責(zé)涉及各類業(yè)務(wù)活動的信息管理系統(tǒng)，確保部門信息暢通無阻，使部門內(nèi)部人員能夠準(zhǔn)確了解所需信息，如相關(guān)業(yè)務(wù)政策等內(nèi)容；高管層也能知曉部門內(nèi)部運作情況，并通過技術(shù)支持獲得外部有用信息以幫助其對經(jīng)營管理作出相關(guān)決策。這樣既可以形成中后臺對前臺的業(yè)務(wù)支持，又可以實現(xiàn)中后臺對前臺業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制，從而有效的利用了部門資源，使得流程標(biāo)準(zhǔn)化，大大提高部門的運作效率。而且還能減少由于人員工作交接疏漏而造成的一些列操作風(fēng)險，便于將防范操作風(fēng)險關(guān)口前移，實現(xiàn)風(fēng)險集中管理。

四、注重投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)外部合規(guī)性，建立現(xiàn)代風(fēng)險管理制度

任何業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開制度的建設(shè)，商業(yè)投資銀行業(yè)務(wù)涉及面廣、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜、流程較長，因此，建立一套規(guī)章完整、權(quán)責(zé)分明、運作高效的內(nèi)部工作制度尤為重要。投行業(yè)務(wù)發(fā)展快，制度的建設(shè)會出現(xiàn)一定的時滯，但制度建立速度不能滯后于業(yè)務(wù)發(fā)展過多。同時投資銀行部們內(nèi)部也應(yīng)盡快建立起一整套規(guī)章完整、權(quán)責(zé)分明、運作高效的內(nèi)控工作制度，包括配套的風(fēng)險管理制度，人力資源管理制度和財務(wù)資源制度等，明確各業(yè)務(wù)崗位職責(zé)，針對關(guān)鍵風(fēng)險突出的流程，以設(shè)立不相容崗位的形式進行內(nèi)部控制約束，對于關(guān)鍵崗位人員實行輪崗制度。同時要加強與外部監(jiān)管部門的及時溝通，盡可能地減少監(jiān)管風(fēng)險，建立投資銀行業(yè)務(wù)應(yīng)急預(yù)警機制。

圖 2

第2篇

關(guān)鍵詞：銀行；債券投資；風(fēng)險；建議

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1007―4392(2010)10―0033―04

一、我國銀行業(yè)債券投資現(xiàn)狀

近年來，隨著債券業(yè)務(wù)市場深度、廣度的不斷擴展和銀行業(yè)債券投資業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，債券業(yè)務(wù)對銀行業(yè)的重要性正不斷上升。同我國金融領(lǐng)域中的其它部分一樣，我國債券業(yè)務(wù)正向市場化有序推進，銀行間債券市場的參與者類型日趨多元化，債券種類呈現(xiàn)多樣性，信用層次不斷豐富。從債券發(fā)行人看，范圍由2004年的人民銀行、財政部、政策性銀行、商業(yè)銀行和企業(yè)延伸到目前的鐵道部、非銀行金融機構(gòu)、國際開發(fā)機構(gòu)；從投資范圍看，銀行間債券市場的債券品種由2004年的國債、政策性金融債、企業(yè)債和商業(yè)銀行用于補充資本的次級債擴大到政策性銀行債、普通金融債、短期融資券、資產(chǎn)支持債券、混合資本債券和地方政府債等十余個品種。從債券投資者看，目前已有銀行、證券公司、基金、保險機構(gòu)、非銀行金融機構(gòu)、信用社、財務(wù)公司和企業(yè)等類型的投資者，且戶數(shù)在2009年末已達(dá)9247家，較2004年末上升了132.16％。從市場容量看．整個市場2009年累計發(fā)行債券4.9萬億元，年末債券托管額達(dá)13萬億元：分別較2004年和2004年末增長106.66％、182.61％。

受政策、市場和自身特點三方面因素影響，銀行投資債券市場的意愿較高。一是宏觀調(diào)控政策促使銀行加大債券投資。受宏觀調(diào)控政策的持續(xù)影響，銀行的信貸投放規(guī)模被嚴(yán)格控制，債券市場進而成為銀行配置資產(chǎn)的一個重要渠道。此外，存款準(zhǔn)備金的連續(xù)上調(diào)也促使銀行增大了對流動性資產(chǎn)的配置。上述現(xiàn)象在2008年及之前幾年的宏觀調(diào)控中均曾反復(fù)出現(xiàn)。二是銀行間債券市場在廣度和深度上的迅速發(fā)展改善了銀行債券投資的市場環(huán)境。債券市場參與者量上的迅速增加和類型上的多元化，為銀行提供了更多不同投資取向的交易對手，提高了交易成功的概率；債券發(fā)行量的擴大則有利于銀行更自由地調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使銀行的資產(chǎn)管理具有更大的回旋余地。三是銀行制度成為投資債券的內(nèi)在因素。在我國分業(yè)經(jīng)營的管理制度下，銀行的資產(chǎn)配置受到嚴(yán)格限定，使債券成為除信貸投放外另一重要資產(chǎn)配置方式。這對小銀行業(yè)機構(gòu)尤為明顯。此類銀行均存在經(jīng)營規(guī)模狹小、營業(yè)網(wǎng)點不足、產(chǎn)品創(chuàng)新乏力、營銷能力較弱的特點。在市場狹小，優(yōu)質(zhì)客戶資源有限、中小企業(yè)利潤偏低的市場背景下，處于競爭優(yōu)質(zhì)客戶乏力，培育小客戶成本過高，無力獨自研究和推出新產(chǎn)品的不利地位，限制了貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展。相對而言，銀行間債券投資業(yè)務(wù)具有經(jīng)營成本低廉、參與者市場地位平等、交易可控性強、不需營業(yè)網(wǎng)點支持、利息收益相對穩(wěn)定的特點，有效規(guī)避了小銀行的市場競爭短板。并可使其通過對債券期限結(jié)構(gòu)的合理配置，兼顧資產(chǎn)流動性需求。

二、我國銀行業(yè)債券投資業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險

我國債券業(yè)務(wù)還處于新興發(fā)展時期，風(fēng)險管理體系并不健全，風(fēng)險的控制更多依靠銀行間債券市場對債券發(fā)行人和市場參與者嚴(yán)格的準(zhǔn)人限制這一行政審批手段。債券風(fēng)險管理相對于業(yè)務(wù)發(fā)展尤為遲緩，更難以抵御市場化程度不斷加深的債券風(fēng)險。

(一)風(fēng)險投資策略不明確

我國大部分銀行，特別是小銀行。近年雖已展開了對債券市場的分析研究，但受專業(yè)人才缺乏、內(nèi)外信息資源不足的影響，研究僅處于起步階段，多集中于單項業(yè)務(wù)或局部問題，缺乏系統(tǒng)性研究，不足以從全行視角出發(fā)為債券投資提供系統(tǒng)性的前瞻指導(dǎo)，未能對債券業(yè)務(wù)的發(fā)展方向、規(guī)模、種類、期限配置制定長期規(guī)劃，致使銀行債券業(yè)務(wù)缺乏市場定位，無法形成明確、持續(xù)的具體措施，影響了抵御市場波動的效果。尤其在當(dāng)前經(jīng)濟金融市場波動較大，國家各項調(diào)控政策連續(xù)推出，對銀行資產(chǎn)負(fù)債的配置提出較大挑戰(zhàn)的情況下，銀行的風(fēng)險投資策略仍停留在相機決策的被動境地，凸現(xiàn)了市場、政策研究能力的薄弱。

(二)風(fēng)險管理制度缺失

在業(yè)務(wù)規(guī)范上，多數(shù)銀行還未建立起一整套能全面覆蓋債券業(yè)務(wù)各風(fēng)險環(huán)節(jié)的管理制度，未能針對債券業(yè)務(wù)特點制定操作性強的自營業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)、代持業(yè)務(wù)具體細(xì)則或業(yè)務(wù)流程；未健全債券投資業(yè)務(wù)有關(guān)的授權(quán)管理、授信管理、業(yè)務(wù)操作程序、計量分析、會計核算、績效考核、檢查監(jiān)督等管理制度；未建立重大市場風(fēng)險應(yīng)急處置預(yù)案和違規(guī)責(zé)任追究制度。制定的資金業(yè)務(wù)相關(guān)管理辦法中，缺乏對債券投資業(yè)務(wù)進行定期或不定期壓力風(fēng)險測試的規(guī)定，特別是小銀行對債券投資總體規(guī)模無明確限制，未設(shè)立專門的風(fēng)險管理部門對債券投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險進行有效的分析和控制。日常管理主要依靠管理貨幣市場業(yè)務(wù)的各項內(nèi)部制度。而此類制度的內(nèi)容亦多為各部門的職責(zé)規(guī)定，無可用于具體操作的風(fēng)險量化指標(biāo)，客觀上難以在部門和崗位間形成有效制衡。削弱了債券投資管理的約束力。在投資決策上，銀行主要依靠從業(yè)人員的經(jīng)驗判斷，未形成以債券種類、期限、價格和市場利率等因素為基礎(chǔ)綜合評定的決策機制。上述制度的缺乏使債券業(yè)務(wù)的操作和風(fēng)險控制更多體現(xiàn)為決策者的個人偏好，而難以保持持續(xù)、穩(wěn)健的做法。此外，對賬制度有欠缺。部分小銀行雖在《資金業(yè)務(wù)管理暫行辦法》中對對賬管理作出一些規(guī)定，但未細(xì)化對賬業(yè)務(wù)操作流程，明確對賬責(zé)任人，也未按照會計核算管理的基本要求逐日進行賬實核對。資金中心與托管機構(gòu)對賬，通過臺賬與托管機構(gòu)按面值對賬，但無對賬單。

(三)風(fēng)險管理能力不高

一些銀行的風(fēng)險防范水平還較弱，雖有風(fēng)險管理部門負(fù)責(zé)監(jiān)控債券風(fēng)險，并開始逐漸引入市場風(fēng)險計量模型、限額管理和流動性管理等技術(shù)支持，但受人力不足、專業(yè)水平有限和工作不專職的影響，在實際監(jiān)控中未能實現(xiàn)風(fēng)險分析由定性向定量的轉(zhuǎn)變，沒有建立市場風(fēng)險資本分配機制，亦未在壓力測試基礎(chǔ)上制定出應(yīng)急處置方案，制約了風(fēng)險監(jiān)控的效果。一些債券業(yè)務(wù)交易性明顯的銀行未能建立與自身交易性業(yè)務(wù)頻繁相適應(yīng)的止損制度，亦未依據(jù)業(yè)務(wù)總量、債券種類、期限等因素提取損失準(zhǔn)備金，建立補償機制。此外，對銀行間債券市場稽核審計空白。按照內(nèi)控風(fēng)險管理要求，銀行涉及任何業(yè)務(wù)都應(yīng)納入監(jiān)督管理范圍。但部分銀行稽核部門未對銀行間債券市場投資業(yè)務(wù)制度建設(shè)、業(yè)務(wù)經(jīng)營、風(fēng)險管理等情況進行內(nèi)部稽核檢查：對反復(fù)套作的風(fēng)險控制不夠嚴(yán)格。金融機構(gòu)通過購買債券進行質(zhì)押式回購融入資金、再購買債券反復(fù)套作放大風(fēng)險。當(dāng)市場利率出現(xiàn)較大波動時，利率風(fēng)險成倍增加，從而引發(fā)資金流動性風(fēng)險。

(四)內(nèi)部監(jiān)督機制虛化

一是崗位設(shè)置交叉。債券業(yè)務(wù)崗位設(shè)置應(yīng)按前臺交易、風(fēng)險控制、后臺審核與清算的崗位進行業(yè)務(wù)操作。部分銀行未定人定崗，分工不明確，交易人員既負(fù)責(zé)前臺現(xiàn)券買賣、債券回購、資金拆借業(yè)務(wù)，又負(fù)責(zé)

后臺復(fù)核，前后臺未能按要求嚴(yán)格分離，存在混崗操作和“一手清”現(xiàn)象。二是風(fēng)險管控不到位。部分銀行未按銀監(jiān)會《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》要求，設(shè)立專門的債券投資交易賬戶；資金中心未建立u盾、密碼檢查登記簿、印章使用登記簿，且印章使用責(zé)任不明確，密碼更換無記錄、不及時，保管不合規(guī)。三是短期逐利性較強。頻繁的債券買賣在一些銀行已成為日?，F(xiàn)象。有的銀行頻繁通過出售、購回的形式讓交易對手代持自身債券，借以推高債券利率，實現(xiàn)更高的債券收益率；有的銀行頻繁進行債券買賣，以獲取價差收益。大量的交易使得一些銀行1年的債券買人賣出總量高達(dá)其年末債券余額的30倍以上。四是債券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理在很多銀行中長期處于邊緣化地位。日常監(jiān)督中，一些銀行董事會風(fēng)險管理委員會未督促過高級管理層改進對債券業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理，亦未擬定出相關(guān)風(fēng)險約束指標(biāo)；稽核審計等風(fēng)險管理部門未對債券業(yè)務(wù)進行過全面檢查，也未提出過風(fēng)險審計報告和風(fēng)險管理意見、建議。

三、防控我國銀行業(yè)債券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險的對策建議

(一)構(gòu)建市場風(fēng)險管理機制

一是完善市場風(fēng)險管理的各項規(guī)章制度和授權(quán)授信辦法。包括貨幣市場業(yè)務(wù)管理辦法、貨幣市場業(yè)務(wù)操作規(guī)程等業(yè)務(wù)制度；制定市場風(fēng)險管理政策和程序、市場風(fēng)險管理框架、市場風(fēng)險止損辦法等風(fēng)險管理制度以及完善的市場風(fēng)險審計制度等。在授權(quán)授信制度方面，制定各項業(yè)務(wù)品種的限額額度和風(fēng)險敞口額度，明確授權(quán)流程和授權(quán)業(yè)務(wù)種類以及可以交易或投資的金融工具等，從制度上規(guī)避市場風(fēng)險的發(fā)生。二是完善市場風(fēng)險的管理流程、架構(gòu)和信息反饋制度，明確銀行內(nèi)部各部門的風(fēng)險管理職責(zé)。市場風(fēng)險的管理部門要定期寫出交易類賬戶市值重估報告和市場風(fēng)險分析報告，報告應(yīng)采用縱向報送與橫向傳送相結(jié)合方式，縱向為向管理層報送，橫向為向前臺傳送反饋，以更有利于市場風(fēng)險的分析和控制。銀行內(nèi)部稽核部門要定期對市場風(fēng)險的管理情況進行檢查，向董事會和監(jiān)事會報告。職責(zé)明確，分工明晰，使市場風(fēng)險的管理更加具體，落到實處。三是制定銀行的風(fēng)險管理政策和戰(zhàn)略。中小銀行要本著風(fēng)險管理戰(zhàn)略和全行經(jīng)營戰(zhàn)略一致性的原則，考慮自身市場風(fēng)險承受度、風(fēng)險識別控制能力、交易規(guī)模、復(fù)雜程度等因素。制定風(fēng)險管理戰(zhàn)略和風(fēng)險管理目標(biāo)。在債券投資中，平衡收益與風(fēng)險關(guān)系，主動采取措施回避市場風(fēng)險，以減少或避免由于市場風(fēng)險所引起的市值損失，同時要通過投資組合的多樣化來分散風(fēng)險。根據(jù)自身的發(fā)展規(guī)劃，制定合理的市場風(fēng)險資本占用，避免盲目擴大投資，放大市場風(fēng)險。四是構(gòu)建市場風(fēng)險管理模型，完善市場風(fēng)險的識別、計量、檢測和控制程序。根據(jù)《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》的要求，劃分銀行類賬戶和交易類賬戶，構(gòu)建債券組合管理，使用模型每日對交易類賬戶債券進行市值重估、在險價值分析、關(guān)鍵年期久期分析和收益率曲線分析等。定期進行情景分析和壓力測試，為市場風(fēng)險的控制和防范提供有力的數(shù)據(jù)支持。

(二)強化內(nèi)控防范操作風(fēng)險

一是增強審慎經(jīng)營理念控制投資規(guī)模。在日常的債券業(yè)務(wù)操作中，準(zhǔn)確解析貨幣政策趨向，及時把握投資機會，同時持有合理數(shù)量的債券，確保債券資產(chǎn)的流動性。銀行債券投資業(yè)務(wù)要確保正常支付結(jié)算的前提下，結(jié)合自身資本實力、發(fā)展戰(zhàn)略，充分考慮各項業(yè)務(wù)之間的可協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展問題。設(shè)定適當(dāng)?shù)膫顿Y業(yè)務(wù)總量控制目標(biāo)。要密切關(guān)注宏觀政策的變動及可能對債券投資市場產(chǎn)生的影響，嚴(yán)格債券滾動投資管理，合理確定債券投資放大倍數(shù)，嚴(yán)防因債券投資規(guī)模過大而引發(fā)的流動性風(fēng)險；要根據(jù)風(fēng)險承受能力。明確債券投資選取標(biāo)準(zhǔn)，合理確定債券投資組合，分析投資風(fēng)險，跟蹤監(jiān)測風(fēng)險變化，不定期進行壓力測試并合理設(shè)立止損點。二是加強業(yè)務(wù)規(guī)范化管理。銀行要建立債券投資業(yè)務(wù)授權(quán)管理制度、債券投資風(fēng)險評價辦法、風(fēng)險預(yù)警和處理機制方面的制度及管理辦法，同時按照全面、審慎、有效、獨立的原則，通過全國銀行間債券市場和其他合規(guī)渠道進行債券投資。按規(guī)定辦理托管手續(xù)。三是對重要崗位進行分離。對前臺現(xiàn)券買賣、債券回購、資金拆借等業(yè)務(wù)要明確專人負(fù)責(zé)，后臺復(fù)核人員與前臺交易人員必須分離，做到權(quán)責(zé)清晰、相互監(jiān)督，防止出現(xiàn)混崗和“一手清”現(xiàn)象，同時要明確專門的部門或風(fēng)險控制人員負(fù)責(zé)的風(fēng)險監(jiān)控，加強計算機管理，實行分級授權(quán)和崗位約束，切實防范投資業(yè)務(wù)操作風(fēng)險。四是強化內(nèi)控制度執(zhí)行力。債券投資業(yè)務(wù)管理部門要加強對操作人員執(zhí)行制度情況的監(jiān)督，督促業(yè)務(wù)人員依法合規(guī)操作；規(guī)范會計核算，按要求設(shè)立專門的債券投資交易賬戶，加強日常對賬工作，嚴(yán)格按會計權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，及時準(zhǔn)確核算債券投資業(yè)務(wù)，提足風(fēng)險準(zhǔn)備。要充分發(fā)揮內(nèi)部審計部門的監(jiān)督效力，使稽核人員具備相關(guān)的專業(yè)知識和技能，加強稽核監(jiān)督的質(zhì)量和頻率，每年至少對市場業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系各個組成部分和環(huán)節(jié)的準(zhǔn)確、可靠以及有效性進行一次獨立的審計和評價，對違反內(nèi)控制度的部門和個人嚴(yán)肅處理。五是銀行要加強業(yè)務(wù)人員培訓(xùn)，提高業(yè)務(wù)技能和風(fēng)險管理水平。通過舉辦債券投資業(yè)務(wù)培訓(xùn)班、建立銀行間貨幣市場業(yè)務(wù)定期分析制度等，幫助債券投資交易員及時了解宏觀經(jīng)濟金融形勢、掌握市場政策、信息和交易技巧，不斷提高操作技能和風(fēng)險防控水平。

(三)細(xì)化債券投資業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求

市場風(fēng)險是指因市場價格(利率、匯率、股票價格和商品價格)的不利變動而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險。市場風(fēng)險可以分為利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險(包括黃金)、股票價格風(fēng)險和商品價格風(fēng)險，分別是指由于利率、匯率、股票價格和商品價格的不利變動所帶來的風(fēng)險。市場風(fēng)險的研究在我國起步較晚，2004年12月銀監(jiān)會出臺了《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》，要求城市商業(yè)銀行最遲應(yīng)于2008年底前達(dá)到本指引要求，處于監(jiān)管要求和商業(yè)銀行風(fēng)險調(diào)整后的收益需要，市場風(fēng)險的管理迫在眉睫。此外，銀監(jiān)會出臺的《進一步加強商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理工作的通知》對商業(yè)銀行的市場風(fēng)險管理提出了系統(tǒng)要求，但銀行在監(jiān)管部門沒有硬性要求的情況下往往從降低成本，簡化程序考慮，將風(fēng)險管理維持在較低水平。而鑒于近年來銀行債券投資資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速增大。其緩慢提升的管理水平已無法適應(yīng)風(fēng)險控制的需要。對此，有必要通過進一步出臺細(xì)化的監(jiān)管規(guī)定，促進銀行提高債券管理水平。一是將銀行的市場風(fēng)險管理體系建設(shè)階段化。在綜合考慮市場風(fēng)險、銀行投資情況和成本承受能力的基礎(chǔ)上，制定從簡至繁分階段建設(shè)的市場風(fēng)險管理體系，逐步細(xì)化管理架構(gòu)和強化技術(shù)手段，由各行在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下根據(jù)自身的投資規(guī)模和交易類型建設(shè)對應(yīng)階段應(yīng)擁有的風(fēng)險管理體系。此后，在自身風(fēng)險管理體系未達(dá)到下一階段之前，銀行的債券投資不得超出本階段設(shè)定的范圍。二是將債券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理規(guī)定量化。依據(jù)銀行風(fēng)險總體情況，以指標(biāo)形式明確市場風(fēng)險資本的配置要求，框定投資的比例、結(jié)構(gòu)、范圍，限定風(fēng)險限額、止損限額的最低要求，并確定開展壓力測試的間隔期，強化對銀行的監(jiān)管約束。

第3篇

關(guān)鍵詞：證券公司；風(fēng)險管理

一、 當(dāng)前我國證券公司風(fēng)險管理中存在的主要問題

目前，我國證券公司的主營業(yè)務(wù)有證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷、證券自營、資產(chǎn)管理、兼并收購、基金管理和咨詢，我國證券公司的經(jīng)營風(fēng)險主要來自于以上業(yè)務(wù)，如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險、承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險、自營業(yè)務(wù)風(fēng)險和資產(chǎn)管理風(fēng)險等。

1． 治理結(jié)構(gòu)缺陷導(dǎo)致風(fēng)險管理工作薄弱。我國證券公司雖然大多已經(jīng)改制成股份公司或有限責(zé)任公司，但其實際運作中仍具有濃厚的國有企業(yè)色彩。證券公司高管人員主要由政府任命，許多公司對高管人員未能建立起有效的約束機制，高管人員存在拍腦袋決策的現(xiàn)象。部分公司高管人員的個人私利左右著公司的經(jīng)營決策，給公司帶來巨大的損失。

2． 風(fēng)險管理組織機構(gòu)形同虛設(shè)。證券公司一般都設(shè)有風(fēng)險控制委員會，但在具體開展業(yè)務(wù)時，風(fēng)險控制委員會難以真正起到控制風(fēng)險的作用，許多公司高管人員的行為凌駕于風(fēng)險控制委員會之上，使得風(fēng)險管理機構(gòu)形成虛設(shè)。

3． 風(fēng)險管理制度不健全，執(zhí)行制度不嚴(yán)格。證券公司的風(fēng)險產(chǎn)生于其業(yè)務(wù)發(fā)展的各個環(huán)節(jié)中，許多公司在制定風(fēng)險管理制度時不夠細(xì)化，沒有對容易產(chǎn)生風(fēng)險的環(huán)節(jié)實施嚴(yán)密控制。有的公司雖然有風(fēng)險管理制度，但執(zhí)行制度不嚴(yán)格，從而造成風(fēng)險暴露。

4． 風(fēng)險管理手段落后。我國證券公司的風(fēng)險管理主要依靠定性分析，憑經(jīng)驗進行風(fēng)險控制，風(fēng)險管理手段落后。

二、 我國證券公司風(fēng)險管理不善造成的后果

1． 行業(yè)連續(xù)3年出現(xiàn)整體性虧損，而且虧損額逐年擴大。2002年~2004年，證券公司已連續(xù)3年出現(xiàn)行業(yè)整體性虧損。2003年平均每家券商虧損為80萬元；而2004年，平均每家券商虧損擴大為1 200萬元。

2． 資產(chǎn)質(zhì)量惡化。由于經(jīng)營管理不善，近幾年來，許多券商的資產(chǎn)質(zhì)量爭劇惡

化，如大鵬證券凈資產(chǎn)為-40億元，閩發(fā)證券凈資產(chǎn)為-220億元等。

3． 多家券商被依法撤銷。2002年以來，已先后有中國經(jīng)濟開發(fā)信托投資公司（簡稱“中經(jīng)開”）、鞍山證券、大連證券、富有證券、佳木斯證券、新華證券等多家證券公司被關(guān)閉或撤銷。

三、 證券公司風(fēng)險管理的國際經(jīng)驗借鑒

1． 科學(xué)的風(fēng)險管理理念。國外證券公司認(rèn)為，業(yè)務(wù)的風(fēng)險不在于業(yè)務(wù)本身，而在于業(yè)務(wù)管理方式，違反紀(jì)律或是監(jiān)管方式上出現(xiàn)失誤最有可能引發(fā)風(fēng)險。讓每一個員工認(rèn)識到自身的工作崗位上可能存在的風(fēng)險，是風(fēng)險管理的根本。

2． 健全的風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)。美國投資銀行的風(fēng)險管制結(jié)構(gòu)一般是由審計委員會、執(zhí)行管理委員會、風(fēng)險監(jiān)視委員會、風(fēng)險政策小組、業(yè)務(wù)單位、公司風(fēng)險管理委員會及公司各種管制委員會等組成，這些委員會或部門的職能分別介紹如下：（1）審計委員會一般全部由外部董事組成，由其授權(quán)風(fēng)險監(jiān)視委員會制定公司風(fēng)險管理政策。（2）風(fēng)險監(jiān)視委員會一般由高級業(yè)務(wù)人員及風(fēng)險控制經(jīng)理組成，一般由公司風(fēng)險管理委員會的負(fù)責(zé)人兼任該委員會的負(fù)責(zé)人。該委員會負(fù)責(zé)監(jiān)視公司的風(fēng)險并確保各業(yè)務(wù)部門嚴(yán)格執(zhí)行識別、度量和監(jiān)控與其業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險。（3）風(fēng)險政策小組則是風(fēng)險監(jiān)視委員會的一個工作小組，一般由風(fēng)險控制經(jīng)理組成并由公司風(fēng)險管理委員會的負(fù)責(zé)人兼任負(fù)責(zé)人。該小組審查和檢討各種風(fēng)險相關(guān)的事項并向風(fēng)險監(jiān)視委員會匯報。（4）公司最高決策執(zhí)行委員會為公司各項業(yè)務(wù)制定風(fēng)險容忍度并批準(zhǔn)公司重大風(fēng)險管理決定，包括由風(fēng)險監(jiān)視委員會提交的有關(guān)重要風(fēng)險政策的改變。公司最高決策執(zhí)行委員會特別關(guān)注風(fēng)險集中度和流動性問題。（5）公司風(fēng)險管理委員會是一個專門負(fù)責(zé)公司風(fēng)險管理流程的部門。該委員會的負(fù)責(zé)人一般直接向財務(wù)總監(jiān)報告，并兼任風(fēng)險監(jiān)視委員會和風(fēng)險政策小組的負(fù)責(zé)人，同時一般也是公司最高決策執(zhí)行委員會的成員。風(fēng)險管理委員會管理公司的市場風(fēng)險和信用風(fēng)險。風(fēng)險管理委員會還要掌握公司各種投資組合資產(chǎn)的風(fēng)險概況，并要開發(fā)出有關(guān)系統(tǒng)和風(fēng)險工具來執(zhí)行所有風(fēng)險管理功能，該委員會一般由市場風(fēng)險組、信用風(fēng)險組、投資組合風(fēng)險組和風(fēng)險基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)組等四個小組組成。

3． 完善的公司治理結(jié)構(gòu)。美國證券公司完善的治理結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)在以下幾方面：（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)合理。股權(quán)結(jié)構(gòu)決定治理結(jié)構(gòu)，美國證券公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)具有以下特征：①證券公司的股權(quán)極為分散。②美國投資銀行的股權(quán)具有高度的流動性。③美國投資銀行都擁有一定數(shù)量的內(nèi)部持股。（2）董事會結(jié)構(gòu)有利控制風(fēng)險。美國證券公司的董事會結(jié)構(gòu)具有以下特點：①董事會中外部董事占有重要位置且相對獨立。②董事會下設(shè)各種委員會以協(xié)助其經(jīng)營決策并行使監(jiān)督職能。（3）對經(jīng)理層的具有完善的監(jiān)督約束機制。美國證券公司對經(jīng)理層的約束機制通過以下方式實現(xiàn)：①在董事會下設(shè)立審計委員會或其他類似的調(diào)查稽核委員會，部分地代行監(jiān)事會的審計監(jiān)督職能。②完善的信息披露制度。③外部市場對經(jīng)理層具有很強的監(jiān)督與制約作用。

4． 有效的激勵機制。一般來說，美國投資銀行的激勵機制具有以下特點：（1）激勵機制對高級管理人員實行重點傾斜。美國投資銀行對高管人員實行重點激勵，給予他們極為豐厚的待遇。美國五大投資銀行的董事長兼ceo總收入平均為1 752.4萬美元。（2）激勵工具多元化。美國投資銀行（如美林證券）在設(shè)計激勵機制時廣泛采用了流動性、收益性、風(fēng)險性和期限互不相同的多元化金融工具，并通過這些不同金融工具的組合運用以求達(dá)到最佳激勵效果。（3）激勵層次多樣化。如美林證券根據(jù)員工不同職級、不同服務(wù)年限、不同工作的特點，采取了多種不同的獎勵計劃，使員工從進入公司到離退休、從年輕新手到資深專家都能享受不同的階段性激勵。

5． 先進的數(shù)量化的風(fēng)險管理手段。國外大型證券公司均設(shè)有全球性備用設(shè)施和資料系統(tǒng)計算在全球主要市場交易的營運風(fēng)險，可以使公司對全球市場變動的情形作出迅速反應(yīng)。有關(guān)部門也會利用特別報告控制營運風(fēng)險，指出對帳情況及讓本集團鑒定需要額外抵押品的情況。該部根據(jù)交易性質(zhì)及風(fēng)險類型設(shè)立相應(yīng)的儲備金，以應(yīng)付營運失誤。

四、 我國證券公司風(fēng)險管理的改進措施

1． 建立有效的風(fēng)險管理制度。證券公司應(yīng)該建立起一套系統(tǒng)的風(fēng)險管理制度，管理制度應(yīng)該監(jiān)控到分支機構(gòu)的管理、重要業(yè)務(wù)的管理等方面。

證券公司的不良資產(chǎn)很多都是分支機構(gòu)違規(guī)操作或越權(quán)經(jīng)營造成的，對分支機構(gòu)實行授權(quán)經(jīng)營，明確其業(yè)務(wù)范圍，才能控制分支機構(gòu)產(chǎn)生的風(fēng)險。對營業(yè)部經(jīng)理、財務(wù)主管、電腦主管重要職位，從人事組織上進行三權(quán)分離，直接對公司的總部負(fù)責(zé)，其任免、工資等與營業(yè)部全部脫鉤。

在重要業(yè)務(wù)的管理方面，證券公司應(yīng)建立資金管理制度、自營業(yè)務(wù)管理制度、證券承銷及資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)管理制度、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理制度。同時，要健全重要的管理制約制度，如財務(wù)管理制度、電腦通信系統(tǒng)管理制度、稽查審計制度等。

2．加強對高層管理人員和重要崗位業(yè)務(wù)人員的資格審查和監(jiān)督管理。證券管理部門要加強對證券公司高層管理人員的資格審查，并力求不使之形式化。證券公司內(nèi)部也該建立對高管人員行為和職責(zé)的監(jiān)督約束機制，發(fā)揮獨立董事、公司內(nèi)審計機構(gòu)對高管人員的監(jiān)督和約束功能。

3． 提高員工的風(fēng)險控制意識。在風(fēng)險管理中人的控制是十分重要的。在大力倡導(dǎo)建立風(fēng)險管理制度、，完善風(fēng)險監(jiān)控機制的同時，強化員工的道德規(guī)范和行為準(zhǔn)則、提高員工的執(zhí)業(yè)素質(zhì)是風(fēng)險管理和內(nèi)部控制能否取得成功的關(guān)鍵因素。

4．正確處理好業(yè)務(wù)發(fā)展和公司風(fēng)險承受能力之間的關(guān)系。在努力推動業(yè)務(wù)發(fā)展時，要控制好各項業(yè)務(wù)發(fā)展過程中產(chǎn)生的風(fēng)險：（1）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制：要規(guī)避經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險，就需要從傭金標(biāo)準(zhǔn)、客戶數(shù)量和結(jié)構(gòu)、交易量及其結(jié)構(gòu)各個方面進行全面分析，使之優(yōu)化以創(chuàng)造最大利潤，同時規(guī)避經(jīng)紀(jì)風(fēng)險。（2）證券承銷業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制：隨著證券發(fā)行中保薦人制度的實施，證券公司投行業(yè)務(wù)風(fēng)險越來越大，證券公司要加強對企業(yè)的研究，對企業(yè)的前景、業(yè)績、財務(wù)狀況以及市場具體情況等作出綜合判斷。（3）自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制：二級市場的價格波動以及證券公司制度的不完整性，使得證券公司的自營業(yè)務(wù)存在著較大的風(fēng)險。證券公司應(yīng)調(diào)整投資理念，重新定位投資業(yè)務(wù)，加強自營業(yè)務(wù)人才的培養(yǎng)和儲備，同時應(yīng)重視中短項目投資、組合投資、價值發(fā)現(xiàn)與價值再造，提高資金的使用效率和規(guī)避市場風(fēng)險。（4）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制：嚴(yán)格按照《證券法》和中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定來開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，在條件不成熟時，寧愿該項業(yè)務(wù)發(fā)展慢一點，也要做好風(fēng)險控制工作。

5． 設(shè)立專門風(fēng)險管理機構(gòu)，并使其有效運轉(zhuǎn)。風(fēng)險管理委員會需建立嚴(yán)密的風(fēng)險管理流程，一般包括：（1）成立一個正式的風(fēng)險管理組織，此組織能確定風(fēng)險監(jiān)管流程；（2）審計委員會（向風(fēng)險管理委員會負(fù)責(zé)）對公司整體風(fēng)險監(jiān)管流程進行定期的審核；（3）確定明確的風(fēng)險管理政策和程序，并由定量分析工具來支持；（4）公司最高管理決策層明確規(guī)定風(fēng)險容忍程度，并且定期進行檢討以確保公司的風(fēng)險承受與公司的各項業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、資本結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)在和預(yù)期的市場條件相一致；（5）在職責(zé)和分工明確的情況下，保持業(yè)務(wù)、行政管理和風(fēng)險管理之間的良好溝通和協(xié)調(diào)。

6． 盡快應(yīng)用數(shù)學(xué)模型等先進的風(fēng)險管理手段和工具。應(yīng)當(dāng)運用現(xiàn)代化的風(fēng)險管理技術(shù)，形成組織嚴(yán)密并能適時對風(fēng)險進行監(jiān)控的綜合風(fēng)險管理和控制模型。如借鑒證監(jiān)會國際組織“資本充足率”的框架和計量與管理風(fēng)險的var（value—at—risk）模型，提高風(fēng)險管理技術(shù)水平。

參考文獻(xiàn)：

1．南鳳蘭．中國證券公司風(fēng)險分析．金融理論與實踐，2006，（2）．

第4篇

基金管理公司之所以如此強調(diào)風(fēng)險控制的重要性，一方面是因為監(jiān)管層為規(guī)范市場秩序加強了監(jiān)管力度，另一方面則是因為基金管理公司從上述案例中認(rèn)識到：風(fēng)險控制對提高競爭力有著重要的作用，是鞏固和重塑誠信市場形象的必然途徑；基金管理公司應(yīng)該在獲取收益和控制風(fēng)險之間找到平衡點，如果沒有嚴(yán)格有效的內(nèi)部控制體系和風(fēng)險管理措施，最終將不能保住已獲得的市場份額和無形價值的積累——企業(yè)信譽。因此，基金管理公司必須將風(fēng)險控制當(dāng)作一項戰(zhàn)略決策來對待，通過全面、嚴(yán)密、的制度設(shè)計和體系構(gòu)造，確保在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上為投資者創(chuàng)造收益，實現(xiàn)公司的經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)。

基金管理公司有效控制風(fēng)險應(yīng)當(dāng)具備的基本要素

一、有效內(nèi)控的基本點是基金管理公司的最高管理層必須承諾對控制風(fēng)險負(fù)有全部責(zé)任，即由全權(quán)負(fù)責(zé)整個公司業(yè)務(wù)的最高層自上而下推動和實施內(nèi)控和風(fēng)險管理，其制定的各項內(nèi)控和風(fēng)險原則、制度必須適用于基金管理公司的所有部門、環(huán)節(jié)、崗位，并能被貫徹執(zhí)行。概括地說，一套有效的內(nèi)控體系首先需要基金管理公司領(lǐng)導(dǎo)層的重視、參與和監(jiān)督貫徹。

二、內(nèi)部控制體系是一項系統(tǒng)工程，應(yīng)在基金管理公司構(gòu)造一個全面的包含兩個層面的體系和系統(tǒng)——公司層面的、整體的內(nèi)控體系和業(yè)務(wù)層面的風(fēng)險管理系統(tǒng)，包括建立完整的內(nèi)控組織架構(gòu)、流程、報告路線，明確管理層與業(yè)務(wù)部門的內(nèi)控職責(zé)、紀(jì)律程序和量化的風(fēng)險管理評價體系以及手段、措施等。能夠正確地確認(rèn)風(fēng)險，不僅要識別可量化的風(fēng)險，而且必須認(rèn)識和控制住其它不同類型的非量化風(fēng)險，比如公司治理結(jié)構(gòu)、法規(guī)、道德、人力資源、市場、運作環(huán)境以及操作上的風(fēng)險。

三、平衡公司業(yè)務(wù)與實施嚴(yán)格風(fēng)險控制兩者之間的成本費用關(guān)系。管理層應(yīng)明確嚴(yán)格風(fēng)險控制所需成本費用應(yīng)由為確保實現(xiàn)公司長遠(yuǎn)目標(biāo)和預(yù)防、控制風(fēng)險的有效性來決定，而不是根據(jù)短期內(nèi)的損益情況來考慮控制風(fēng)險應(yīng)該支出多少成本費用，應(yīng)將實施風(fēng)險管理控制的成本費用支出看作是基金公司的一項連續(xù)的、長期的可以給企業(yè)帶來競爭力和價值增值的投入。

四、有效的內(nèi)控依賴于內(nèi)控職責(zé)的明確劃分，管理層在劃分內(nèi)控職責(zé)時要將“控制”與“監(jiān)督”職責(zé)加以細(xì)化分解，并需將責(zé)任落實到人。在風(fēng)險控制職能上，業(yè)務(wù)部門的主管無疑是業(yè)務(wù)風(fēng)險控制的責(zé)任人，并承擔(dān)著業(yè)務(wù)風(fēng)險控制的職責(zé)；業(yè)務(wù)部門還應(yīng)設(shè)專人負(fù)責(zé)日常的業(yè)務(wù)監(jiān)控，并建立內(nèi)部風(fēng)險管理信息的傳遞與反饋機制；監(jiān)察稽核部門除負(fù)責(zé)控制法律法規(guī)和道德操守風(fēng)險外，更多的是監(jiān)督檢查職能，即對業(yè)務(wù)部門的運作合規(guī)性進行檢查監(jiān)督；績效評估部門主要對基金運作績效風(fēng)險進行獨立的監(jiān)控、測定及評估；此外部門之間還擔(dān)負(fù)著互相監(jiān)督的責(zé)任。

五、有效的內(nèi)控和風(fēng)險管理的主要特征是公司上下均對風(fēng)險具有很強的敏感性和認(rèn)知度，相關(guān)的部門和人員去認(rèn)真對待和控制，并通過持續(xù)不斷的培訓(xùn)將控制風(fēng)險的意識貫穿到企業(yè)所有員工的言行之中與部門間的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中。對基金管理公司而言，在日常工作中業(yè)務(wù)部門是否能夠真正有效地進行風(fēng)險控制將取決于部門以及員工是否能夠主動進行風(fēng)險控制和嚴(yán)格遵守行為操守規(guī)范，以及風(fēng)險管理職能部門是否嚴(yán)格履行職責(zé)并與業(yè)務(wù)部門相互間進行良好的溝通和合作。

六、監(jiān)管機關(guān)的有效監(jiān)管和良好的市場秩序。來自外部監(jiān)管環(huán)境的對有效的內(nèi)控和風(fēng)險管理同樣重要，如果證券市場監(jiān)管機關(guān)不能有效監(jiān)管，就會使合規(guī)運作的基金公司無所適從。此外，良好規(guī)范的市場秩序?qū)⒂兄诳刂剖袌鲲L(fēng)險，反之則較難把握和控制市場風(fēng)險。

七、順暢的報告渠道。隨著基金公司在日常管理以及投資交易過程中各種風(fēng)險的日益增加，通暢的風(fēng)險報告渠道已成為風(fēng)險控制過程中日益重要的組成部分，業(yè)務(wù)部門需要將存在或潛在的風(fēng)險問題分別向風(fēng)險管理部門和主管領(lǐng)導(dǎo)報告。風(fēng)險控制職能部門，如監(jiān)察稽核部和基金風(fēng)險績效評估小組，對日常監(jiān)控過程中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險問題，應(yīng)定期、及時編制風(fēng)險評估報告提交管理層，并將有關(guān)信息及時反饋給業(yè)務(wù)部門。

鵬華基金管理公司的風(fēng)險控制實踐

鵬華的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理體系經(jīng)歷了不斷在實踐中構(gòu)造和完善的過程。在對內(nèi)控和風(fēng)險管理有了較為深刻認(rèn)知的基礎(chǔ)上，鵬華自成立伊始就確立了“保護投資人利益，取信于市場、取信于社會”以及“內(nèi)控優(yōu)先”的風(fēng)險管理理念，進行了大量、多方位的制度設(shè)計和措施安排，并通過健全內(nèi)部控制體系控制非系統(tǒng)性風(fēng)險，通過建立風(fēng)險管理系統(tǒng)平臺對系統(tǒng)性風(fēng)險進行控制。

一、內(nèi)控體系建設(shè)方面：

1、完善法人治理結(jié)構(gòu)，防止內(nèi)部人控制為保障投資者和股東的合法權(quán)益，防止內(nèi)部人控制，近年來鵬華積極向國際標(biāo)準(zhǔn)靠攏，不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)：建立了獨立董事制度；在董事會下增設(shè)了審計、薪酬和提名三個專業(yè)委員會；加強了風(fēng)險控制委員會的風(fēng)險控制職能等。

2、構(gòu)建內(nèi)控整體架構(gòu)，明確內(nèi)控流程鵬華的內(nèi)控架構(gòu)是多層次的，包括了風(fēng)險管理委員會，投資決策委員會，督察員，監(jiān)察稽核部，業(yè)務(wù)和支持部門，以及風(fēng)險———績效評估小組。此外，鵬華還明確了風(fēng)險控制由最高管理層自上而下推動和業(yè)務(wù)部門、員工自下而上主動、自覺履行風(fēng)險管理。

3、完善內(nèi)控制度，明確內(nèi)控職責(zé)在鵬華在風(fēng)險控制實踐中還認(rèn)識到內(nèi)控制度應(yīng)是一個包含兩個層面的有機整體：一是公司層面的總體內(nèi)控制度，它必須全面覆蓋公司管理和基金運作各個環(huán)節(jié)；

二是各個業(yè)務(wù)層面的、部門的風(fēng)險控制制度。

在內(nèi)控制度中鵬華對公司所有部門和崗位的內(nèi)控職責(zé)進行了明確，也就是具體規(guī)定了由哪個部門誰對何種風(fēng)險、按照何種程序、在多長時間內(nèi)進行控制。此外，鵬華的內(nèi)控制度還包括了定期對內(nèi)部控制的有效性進行評價，以測試內(nèi)部控制是否依然充分有效。對內(nèi)控制度的評價不僅應(yīng)該檢驗其是否符合控制目標(biāo)的要求，還應(yīng)該結(jié)合市場環(huán)境的變化、新的工具和技術(shù)的等情況，對內(nèi)控制度進行適時的更新、補充和調(diào)整，使其適應(yīng)基金業(yè)的發(fā)展趨勢和最新法律法規(guī)等風(fēng)險管理要求。

去年以來，鵬華結(jié)合開放式基金的籌備工作，根據(jù)最新的法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范的要求，對公司層面以及業(yè)務(wù)層面的風(fēng)險控制制度進行了進一步修訂完善，特別加強了對投資、交易和開放式基金業(yè)務(wù)風(fēng)險的制度控制力度。

4、加強內(nèi)控培訓(xùn)，培育全員風(fēng)險管理文化在與境外基金管理公司的訪問交流中認(rèn)識到，基金管理公司的風(fēng)險控制不僅僅是風(fēng)險管理部門的事，而必須由每一個員工自覺地落實到日常的工作中去。因此，需要在基金管理公司培養(yǎng)一種風(fēng)險管理文化，這種文化可以使得風(fēng)險控制意識在公司內(nèi)部得到廣泛的分享，擴展到公司所有員工，并最終形成一種良好風(fēng)險的控制環(huán)境。

為此，鵬華管理層在各種場合向員工反復(fù)強調(diào)和灌輸“誠實信用、勤勉盡責(zé)，切實保護投資人利益，取信于市場、取信于社會”以及“內(nèi)控優(yōu)先”、“紀(jì)律產(chǎn)生業(yè)績”的風(fēng)險控制理念。

為達(dá)到此目標(biāo)，鵬華對員工進行了持續(xù)的內(nèi)控培訓(xùn)。去年，鵬華采取邀請境外專家到公司舉辦講座和內(nèi)部交流等內(nèi)外交流的等方式開展了三次內(nèi)控培訓(xùn)，幫助公司全體員工樹立了正確的風(fēng)險管理理念和勤勉盡責(zé)的工作作風(fēng)，并要求所有員工把風(fēng)險控制融入到每天的工作中去。

經(jīng)過三年多的實踐和努力，鵬華良好的內(nèi)控環(huán)境和溝通平臺已構(gòu)造完成，初步形成了全員風(fēng)險管理文化。

5、制定行為操守準(zhǔn)則，控制操守風(fēng)險在培養(yǎng)風(fēng)險管理文化的基礎(chǔ)上，鵬華還十分重視道德操守風(fēng)險的防范，制定了詳盡的《員工行為操守準(zhǔn)則》，并強制性要求全體員工每年簽署一次；此外，還制定了《基金經(jīng)理操守準(zhǔn)則》并要求基金經(jīng)理簽署和向承諾。操守準(zhǔn)則的簽署，意味著全體員工向公司和全社會承諾自覺遵守相關(guān)法規(guī)、基金契約和公司規(guī)章制度的規(guī)定，并接受社會和公司內(nèi)部的監(jiān)督。

6、獨立的監(jiān)察稽核，嚴(yán)格的紀(jì)律程序監(jiān)察稽核是在各業(yè)務(wù)部門自我監(jiān)督基礎(chǔ)上的再監(jiān)督。監(jiān)察稽核部是法律法規(guī)和內(nèi)控制度遵守和執(zhí)行的監(jiān)督者，是內(nèi)控體系中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。

自公司成立以來，鵬華管理層就非常重視監(jiān)察稽核工作。首先，公司賦予監(jiān)察稽核部對所有業(yè)務(wù)，如基金投資、交易、公司和基金會計等進行獨立地檢查監(jiān)督的權(quán)力，并不受其它部門的限制和干涉；其次，公司還賦予監(jiān)察稽核部為履行工作職責(zé)所需要的其他必要權(quán)限，如對防火墻的穿越權(quán)，對所有文件、資料的調(diào)閱權(quán)，對違規(guī)行為的制止權(quán)等；最后，為建設(shè)一支高效的監(jiān)察稽核隊伍，公司還為監(jiān)察稽核部配備了審計、會計、法律方面的高素質(zhì)人才，并多次安排監(jiān)察稽核人員赴境外和培訓(xùn)。

近年來，鵬華監(jiān)察稽核部不斷加強對各項業(yè)務(wù)的監(jiān)察稽核，在監(jiān)察流程、方式、措施、手段上取得了長足進步：1、盡量實現(xiàn)風(fēng)險控制由“事后處理”向“事前防范”的轉(zhuǎn)變，并在事前、事中、事后等各階段對風(fēng)險進行全面控制，確保公司管理和基金運作的合法、合規(guī)；2、虛心學(xué)習(xí)境外合作伙伴在內(nèi)部風(fēng)險控制和監(jiān)察稽核方面的先進經(jīng)驗和量化監(jiān)控，引進了關(guān)鍵風(fēng)險指標(biāo)（KPI）月度評估報告制度等。

為保護投資人利益，確保公司規(guī)章制度得以有效貫徹執(zhí)行，公司還制定了嚴(yán)格的紀(jì)律程序，對在監(jiān)察稽核過程中以及在部門內(nèi)控和風(fēng)險管理中發(fā)現(xiàn)的違法、違規(guī)行為，將根據(jù)情節(jié)輕重、性質(zhì)和危害程度，經(jīng)部門會議、監(jiān)察稽核部、總經(jīng)理辦公會議或風(fēng)險控制委員會討論確定對行為人的處罰和行政處分。

7、強化崗位分離和制衡機制關(guān)鍵崗位的分離和制衡，是內(nèi)部控制的重要原則。在這一原則指導(dǎo)下，，鵬華對以下崗位進行了空間和區(qū)間的分離：

（1）投資與交易：投資與交易從部門到人員均相互獨立，并以防火墻進行物理隔離；（2）交易與清算：公司交易人員與清算分屬不同的部門，彼此完全獨立，業(yè)務(wù)上沒有交叉，并且建有防火墻，辦公區(qū)間進行隔離；（3）監(jiān)察稽核與其他業(yè)務(wù)部門：監(jiān)察部由董事會任命的督察員負(fù)責(zé)，保持了很強的獨立性，其監(jiān)察報告可以直接送達(dá)董事會和監(jiān)管機關(guān)，而無需總經(jīng)理的批準(zhǔn)；（4）其他重要崗位，如投資與、公司會計與基金會計等均實現(xiàn)了人員獨立和崗位分離，無崗位、業(yè)務(wù)重疊現(xiàn)象。

在制衡機制方面，根據(jù)業(yè)務(wù)流程和制度規(guī)定，部門之間對明顯違反法律法規(guī)和制度流程的行為有制止權(quán)和報告責(zé)任，因而可以通過部門、崗位的相互制衡達(dá)到控制風(fēng)險的目的。

8、改革人力資源和薪酬制度，加強激勵機制

人力資源是鵬華公司最寶貴的資產(chǎn)。為吸引人才、留住人才，體現(xiàn)鵬華“以人為本”的經(jīng)營管理理念，公司一直致力于建立起一套的人力資源體系。2001年，鵬華選擇美國著名的惠悅咨詢公司，為鵬華量身設(shè)計薪酬、績效評估、培訓(xùn)等方面的人力資源改進方案，重新制定了，如薪酬制度、績效評估制度、培訓(xùn)制度等，并于2002年全面推行。

在此基礎(chǔ)上，公司逐步建立起包括人才數(shù)據(jù)庫、崗位、績效評估等在內(nèi)的人力資源電腦管理系統(tǒng)，力爭建立起科學(xué)的人力資源體系，不斷提高人力資源管理水平。

二、風(fēng)險管理系統(tǒng)平臺的建設(shè)對于流動性風(fēng)險、波動性風(fēng)險、行業(yè)、個股集中度風(fēng)險等系統(tǒng)性風(fēng)險，除通過基金投資部門對基金進行日常的風(fēng)險管理外，公司還設(shè)有專門的工程小組，負(fù)責(zé)開發(fā)投資模型和量化的風(fēng)險管理系統(tǒng)，并建立起獨立的風(fēng)險管理系統(tǒng)平臺進行輔助控制。2001年，公司開發(fā)完成了投資決策支持系統(tǒng)（PHIDSS）和投資研究信息系統(tǒng)，其子系統(tǒng)包括恒生交易系統(tǒng)、證券分析系統(tǒng)、鵬華財務(wù)風(fēng)險識別和預(yù)警系統(tǒng)、指數(shù)研究工具、投資策略、投資風(fēng)險實時監(jiān)控系統(tǒng)；另外還開發(fā)了基金投資、交易自動控制系統(tǒng)以及基金風(fēng)險績效評估系統(tǒng)并正式投入使用。鵬華風(fēng)險管理系統(tǒng)平臺的建設(shè)，為規(guī)避和控制市場風(fēng)險在系統(tǒng)化和數(shù)量化的道路上邁出了堅實的一步。

內(nèi)部控制的趨勢

第5篇

我國商業(yè)銀行對我國經(jīng)濟發(fā)展起著重要的推動作用，但由于中國屬于特色社會主義，一直處于不斷探索的階段，故不可避免的存在一些問題。尤其是在對待業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理方面，未能正確處理這二者的關(guān)系，而實際上地方商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理是辯證統(tǒng)一的，二者均是為了實現(xiàn)商業(yè)銀行自身價值的最大化。一方面，風(fēng)險管理服務(wù)于業(yè)務(wù)發(fā)展，另一方面，風(fēng)險管理控制地方商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的速度，避免其因發(fā)展過快而脫離控制。在對地方商業(yè)銀行進行風(fēng)險管理時，需堅持風(fēng)險管理為業(yè)務(wù)發(fā)展服務(wù)這一原則，努力使得商業(yè)銀行的風(fēng)險與收益相匹配，進而使得自身獲得長遠(yuǎn)的發(fā)展與收益。本文就當(dāng)前我國地方商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理現(xiàn)狀予以了分析，并提出了相對應(yīng)的措施建議。

二、地方商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理現(xiàn)狀分析

（一）對風(fēng)險管理的認(rèn)識不足

諸多商業(yè)銀行出于與國際接軌的目的，花費巨額資本引入信貸管理系統(tǒng)等，欲予以風(fēng)險監(jiān)測與預(yù)警，但常常是形式上的引入。到了地方商業(yè)銀行，由于對風(fēng)險管理的認(rèn)識不足，深層次的需求分析更是缺乏，故而該系統(tǒng)一般不具有完善的功能，甚至與實際需求不符。且在地方商業(yè)銀行中，我國的關(guān)系社會這一特點表現(xiàn)的更加突出與明顯，使得專業(yè)風(fēng)險管理工作從業(yè)人員缺乏，地方商業(yè)銀行中的風(fēng)險管理工作常常由一些憑經(jīng)驗吃飯的老員工擔(dān)當(dāng)，有時甚至由非金融專業(yè)人士擔(dān)任。而銀行業(yè)是一個對責(zé)任感與專業(yè)技能均要求較高的行業(yè)，風(fēng)險管理工作崗位對這一要求則更加嚴(yán)格。但目前在我國地方商業(yè)銀行中，能夠全面掌握金融、法律、經(jīng)濟、會計等知識的復(fù)合型人才卻極其匱乏，導(dǎo)致許多地方商業(yè)銀行風(fēng)險管理部門無人可用。這無疑會增加地方商業(yè)銀行運營風(fēng)險，也會使得不良資產(chǎn)增加的可能性增大，進而影響地方商業(yè)銀行的進一步業(yè)務(wù)發(fā)展。

（二）未正確認(rèn)識業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理的關(guān)系

商業(yè)銀行歸本質(zhì)上仍是企業(yè)，故其最終目的仍是實現(xiàn)股東利益、員工價值與社會責(zé)任的統(tǒng)一。欲實現(xiàn)這一目標(biāo)，只能通過業(yè)務(wù)發(fā)展。故地方商業(yè)銀行需正確認(rèn)識風(fēng)險管理對于其業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，進而使得地方商業(yè)銀行既可以保證其效益性又可以保證其安全性。

對于業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理的關(guān)系，地方商業(yè)銀行未能對其予以正確的認(rèn)識，偏頗的認(rèn)為二者只能兼顧其一，或精于風(fēng)險管理，犧牲效益；或疏于風(fēng)險管理，出現(xiàn)大量不良資產(chǎn)，追求利潤。這種認(rèn)識顯然是不正確的，前者看似管好了風(fēng)險，但在競爭激烈的環(huán)境中，業(yè)務(wù)發(fā)展不進則退，自身緩慢的發(fā)展會使得自己處于劣勢地位，甚至出局，最后其經(jīng)營會面臨更多問題；而后者看似在短期內(nèi)實現(xiàn)了快速發(fā)展并獲得了高額利潤，但這是以犧牲銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展為代價的，風(fēng)險一旦爆發(fā)將難以應(yīng)對，出現(xiàn)更加嚴(yán)重的后果。

三、增強地方商業(yè)銀行風(fēng)險管理的措施建議

（一）增強對風(fēng)險管理的認(rèn)識

增強地方商業(yè)銀行對風(fēng)險管理的認(rèn)識是極其必要的，而對任何企業(yè)而言，企業(yè)文化均是提升風(fēng)險管理認(rèn)識的有效手段，地方商業(yè)銀行自然也不例外。風(fēng)險管理文化乃商業(yè)銀行文化的重要組成部分，增強商業(yè)銀行風(fēng)險管理文化建設(shè)，并增強廣大員工對此的認(rèn)同感，從而使其遵守風(fēng)險管理行為規(guī)范。同時需要培養(yǎng)員工在風(fēng)險管理方面的主動性，加強員工對風(fēng)險管理重要性的認(rèn)識，輔以職業(yè)道德培養(yǎng)，令員工樹立風(fēng)險管理即為創(chuàng)造收益的觀念。推行涵蓋事前、事中、事后三階段全過程的風(fēng)險管理行為，進而使所有員工對風(fēng)險管理有全面而深刻的認(rèn)識并貫穿執(zhí)行于工作中，使得地方商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)可以獲得長遠(yuǎn)的發(fā)展。

（二）正確處理業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理的關(guān)系

需正確處理業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理的辯證關(guān)系，也就是應(yīng)采取差別化管理原則。首先應(yīng)針對不同業(yè)務(wù)，實現(xiàn)差別化風(fēng)險管理。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，對外業(yè)務(wù)的增多，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)種類也隨之不斷增加，而不同業(yè)務(wù)種類間因各自的業(yè)務(wù)特性存在著較大風(fēng)險差異。如在對公司業(yè)務(wù)方面的風(fēng)險管理，一般強調(diào)對具體項目或具體個人的審查與分析，在授信審查中看重企業(yè)的具體規(guī)模與現(xiàn)金流的分析；但在零售業(yè)務(wù)這一方面，風(fēng)險則是分散的，更加看重整體違約率，在單個授信審查中則看重對借款人償付能力與未來收入的分析。若將公司業(yè)務(wù)風(fēng)險管理模式與方法簡單套用在零售業(yè)務(wù)風(fēng)險管理上，則不僅無法控制風(fēng)險，反而還會增加管理成本。其次，即使在同一業(yè)務(wù)種類下，也需根據(jù)不同業(yè)務(wù)特性所具有的風(fēng)險特點及大小確定不同的風(fēng)險管理方法。如消費信貸業(yè)務(wù)與投資經(jīng)營類貸款業(yè)務(wù)，在還款來源與貸款用途方面具有較大差異，消費信貸業(yè)務(wù)一般期限短、金額小，還款來源則主要靠家庭收入，屬于風(fēng)險較小的授信品種，針對這種業(yè)務(wù)應(yīng)采用批量處理的方式從整體上予以違約率控制；而投資經(jīng)營類貸款業(yè)務(wù)則一般金額較大，而還款來源則主要靠投資所得，具有不確定性的特點，不僅需要分析借款人資信狀況，還需進行地區(qū)與行業(yè)的風(fēng)險分析，采用異于消費信貸的風(fēng)險管理辦法。

第6篇

2010年4月股指期貨的推出為證券投資業(yè)務(wù)提供了規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險的工具，完善了證券市場的做空機制。證券公司可以通過股指期貨套期保值業(yè)務(wù)主動調(diào)整證券投資組合的市場風(fēng)險暴露程度，對平滑公司經(jīng)營業(yè)績、減少市場單邊下跌帶來的損失具有重要意義。為了提高套期保值業(yè)務(wù)的安全性與有效性，證券公司風(fēng)險管理機構(gòu)可在套期保值業(yè)務(wù)的事前、事中、事后環(huán)節(jié)積極主動管理風(fēng)險，使業(yè)務(wù)風(fēng)險處于可控、可測、可承受的范圍之內(nèi)。

【關(guān)鍵詞】

股指期貨；套期保值；風(fēng)險管理

1 股指期貨套期保值的基本原理和分類

股指期貨套期保值，是一種利用股票現(xiàn)貨與股指期貨價格之間的同步和一致性，實現(xiàn)股指期貨和股票現(xiàn)貨之間盈虧相抵而規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險的投資行為。投資者在股指期貨市場和股票現(xiàn)貨市場持有價值相等、方向相反的倉位，從而對沖系統(tǒng)性風(fēng)險。

按照持有股指期貨頭寸的方向，套期保值可分為賣出保值和買入保值。賣出保值是指期貨頭寸為空頭的套期保值，目的是對沖所持有的現(xiàn)貨投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。當(dāng)投資者預(yù)期股市將要下跌，而由于各種原因不能或者不愿賣出股票，就可以通過賣出股指期貨合約對沖股市整體下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險。如果對股市下跌的預(yù)期改變，則對賣出的股指期貨合約進行平倉。該期間內(nèi)，股指期貨市場空頭倉位上賺取的利潤能夠補償持倉股票價格下跌帶來的損失。買入保值與賣出保值方向相反。

利用股指期貨套期保值具有能夠有效地對沖、管理與市場整體走勢相關(guān)的系統(tǒng)性風(fēng)險的特性，投資者發(fā)展出了以獲利為目的的套期保值策略，例如：期現(xiàn)套利，獲取股指期貨和現(xiàn)貨之間的價差利潤；相對價值投資，即ALPHA投資，通過量化的方法尋找相對優(yōu)秀的股票和相對劣勢的股票，并配合股指期貨對沖獲得穩(wěn)定的正收益；統(tǒng)計套期保值，投資利用數(shù)據(jù)挖掘獲得的大概率事件來進行獲利，包括事件套期保值、轉(zhuǎn)債套期保值、新股套期保值等等。這些策略的核心都是通過在不同的市場、交易品種之間建立方向相反、價值相等的頭寸，對沖指數(shù)方向性風(fēng)險，獲取與市場的短暫定價錯誤、選股能力相關(guān)的絕對收益。

2 股指期貨套期保值業(yè)務(wù)風(fēng)險分析

雖然股指期貨套期保值是為了規(guī)避、轉(zhuǎn)移和管理風(fēng)險，但由于期貨交易的特殊規(guī)則如實行保證金交易制度從而存在較大交易杠桿等原因，套期保值業(yè)務(wù)中也蘊含著一定的風(fēng)險。

2.1 股指期貨與股票現(xiàn)貨不匹配風(fēng)險

套期保值的核心是利用股票現(xiàn)貨與股指期貨價格之間的一致性，實現(xiàn)股指期貨和股票現(xiàn)貨之間盈虧相抵。因此套期保值的原則是在期貨與現(xiàn)貨市場的頭寸應(yīng)該是方向相反，價值相等的，如果二者在價值、方向上不能匹配就會出現(xiàn)風(fēng)險暴露。如果二者匹配度很低，交易就變?yōu)榉较蛐缘耐稒C。巴林銀行、中信泰富、中航油等企業(yè)在套保交易中損失慘重，都是因為期貨和現(xiàn)貨兩個組合不僅沒有實現(xiàn)匹配對沖，而且還相互放大風(fēng)險，導(dǎo)致巨額虧損。

2.2 跟蹤誤差風(fēng)險

期貨套期保值基礎(chǔ)在于期貨合約到期時期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢趨于一致，期貨與現(xiàn)貨之間的盈虧正好相抵，但在實際操作中，需要對沖價格風(fēng)險的現(xiàn)貨組合通常與股指期貨標(biāo)的指數(shù)的成分股構(gòu)成并不完全一致，期貨價格與現(xiàn)貨價格就會出現(xiàn)一定程度的背離，從而形成一定的跟蹤誤差（tracking error）。跟蹤誤差會導(dǎo)致套期保值效果的下降。

2.3 模型風(fēng)險

為保證套期保值效果，在套期保值之前往往會計算所持有的股票組合對于期貨標(biāo)的指數(shù)的敏感程度Beta、基差、套保比率等關(guān)鍵指標(biāo)參數(shù)。在參數(shù)計算過程中，需要應(yīng)用各種線性模型和擬合算法，以保證參數(shù)的準(zhǔn)確性和穩(wěn)定性。模型使用不當(dāng)就會導(dǎo)致計算偏差帶來風(fēng)險。由于我國股指期貨交易歷史數(shù)據(jù)較少，也會對模型中重要參數(shù)值的計算產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，導(dǎo)致模型風(fēng)險。

2.4 資金配置和保證金風(fēng)險

資金配置是指套期保值資金在現(xiàn)貨證券賬戶和期貨保證金賬戶的分配。股指期貨交易采用保證金交易、每日無負(fù)債結(jié)算和強行平倉制度，如果股票指數(shù)持續(xù)出現(xiàn)與持有期貨頭寸方向相反的走勢，期貨賬戶就會不斷出現(xiàn)虧損，需要不斷追加保證金，由于保證金有限投資者可能會被迫終止套期保值。

2.5 強行平倉風(fēng)險

強行平倉是期貨市場獨特的制度設(shè)計，也是期貨市場控制風(fēng)險的重要措施。目前中國金融期貨交易確定了相對較高的保證金比率，并有權(quán)根據(jù)相關(guān)規(guī)定調(diào)整保證金比率，要求投資者按規(guī)定及時追加保證金，否則將對投資者部分或全部合約采取強行平倉。套保投資者如果不能在有效時間內(nèi)及時追加資金，其持有的套保交易中的部分甚至全部合約可能被強制平倉，從而被迫終止套期保值。

2.6 強制減倉風(fēng)險

當(dāng)股指期貨連續(xù)出現(xiàn)極端行情時，為穩(wěn)定市場和控制風(fēng)險交易所會對持倉贏利超過規(guī)則指標(biāo)的部分進行強制減倉。即當(dāng)日按漲跌停板價格申報卻未成交的平倉報單，按比例自動撮合成交。對股指期貨套期保值，如果期貨價格出現(xiàn)同方向連續(xù)單邊市時，交易所將啟動強制減倉措施，此時在股指期貨市場持有的套保頭寸就有可能會被交易所強制減倉，這將導(dǎo)致股票現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)險暴露。

2.7 結(jié)算風(fēng)險

套期保值過程中，如果不能及時收到期貨公司提供的交易結(jié)算報告、追加保證金通知等文件，或收到追加保證金通知且確認(rèn)追加保證金卻未在約定時間內(nèi)及時將保證金存入期貨保證金賬戶將導(dǎo)致結(jié)算風(fēng)險的發(fā)生。

2.8 其他風(fēng)險

除上述各類風(fēng)險之外，套期保值業(yè)務(wù)還可能面對流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險等。

3 股指期貨套期保值業(yè)務(wù)風(fēng)險管理措施

股指期貨套期保值業(yè)務(wù)風(fēng)險管理工作應(yīng)覆蓋業(yè)務(wù)的全過程，在業(yè)務(wù)的事前、事中、事后環(huán)節(jié)，針對業(yè)務(wù)流程的特點，制訂相應(yīng)的風(fēng)險管理措施，以期實現(xiàn)安全、有效的套期保值。

3.1 事前階段：壓力測試

在開展套期保值業(yè)務(wù)事前應(yīng)過壓力測試評估業(yè)務(wù)風(fēng)險，理解自身風(fēng)險承受能力，分析資產(chǎn)配置的合理性，并根據(jù)壓力測試結(jié)果確定套期保值業(yè)務(wù)規(guī)模、風(fēng)險預(yù)算限額。

壓力測試主要測量在重大、意外風(fēng)險事件（例如市場連續(xù)急跌、大幅加息、降息等）發(fā)生時套期保值投資組合可能出現(xiàn)的最大損失。分析最不利的市場情況發(fā)生時組合所受的影響，分析套期保值組合對于風(fēng)險因素變化的敏感性。應(yīng)從正向與逆向兩個維度開展壓力測試工作，正向測試假設(shè)輕度、中度、重度三種不利情形，分別模擬凈資本等風(fēng)控指標(biāo)的承壓情況，以及上述各種情形下對公司經(jīng)營成果、財務(wù)狀況的影響程度，考察套期保值業(yè)務(wù)對凈資本合規(guī)性以及公司盈利的沖擊；逆向測試則結(jié)合公司的財務(wù)預(yù)算設(shè)定的盈利目標(biāo)與總體風(fēng)險承受能力。通過壓力測試更好地理解自己的風(fēng)險承受特性，檢驗公司各投資組合所分配的資本是否充足以及相應(yīng)的資本配置的限制是否合理。評估自身風(fēng)險容忍度反推公司可開展套期保值業(yè)務(wù)的最大規(guī)模及其風(fēng)險限額。

3.2 事中階段：對業(yè)務(wù)風(fēng)險進行分類管理

3.2.1期現(xiàn)匹配風(fēng)險管理

建立對期現(xiàn)匹配的度量指標(biāo)衡量套期保值組合的期現(xiàn)匹配情況，即：期現(xiàn)匹配差異度【|100%*（現(xiàn)貨價值-期貨價值）/現(xiàn)貨價值|，其中|.|表示取絕對值】。期現(xiàn)匹配差異度越低，表示現(xiàn)貨價值與期貨價值對等程度越高，匹配差異度為0表示完全對等。開倉與持倉過程中期現(xiàn)匹配差異度不得高于10%。

3.2.2跟蹤誤差風(fēng)險管理

針對跟蹤誤差風(fēng)險，在套期保值之前應(yīng)計算所持有的股票組合對于期貨標(biāo)的指數(shù)的敏感程度Beta，根據(jù)Beta確定合理的套期保值比率。在套期保值過程中對組合Beta值隨時間的變化進行動態(tài)跟蹤，及時調(diào)整套期保值比率；并盡量使保值期與期貨合約到期日保持一致或接近的策略以控制跟蹤誤差風(fēng)險。另一方面嚴(yán)格風(fēng)險預(yù)算管理，當(dāng)股指期貨套期保值業(yè)務(wù)整體風(fēng)險預(yù)算達(dá)到警示級別時，采取止損措施以控制業(yè)務(wù)風(fēng)險。

3.2.3資金配置和保證金風(fēng)險、強制平倉風(fēng)險管理

根據(jù)套期保值模型量化分析，做出期現(xiàn)資金配置方案與階段性套期保值頭寸持倉計劃時，應(yīng)充分考量套期保值頭寸隨套期保值空間的擴大而增加、隨套期保值空間的縮小而減少的操作原則。

期現(xiàn)資金配置方案應(yīng)遵循審慎、優(yōu)先考慮風(fēng)險的原則，預(yù)留充足比例的保證金。從賬戶安全的角度出發(fā)，原則上應(yīng)預(yù)留足以應(yīng)對一個交易日指數(shù)漲停的保證金金額。

3.2.4強制減倉風(fēng)險管理

在持倉合約價格出現(xiàn)較大幅度波動時，采取主動減倉或移倉來減少被強制減倉的可能。對被強制減倉而造成的現(xiàn)貨頭寸暴露，及時采取措施，避免風(fēng)險進一步擴大。

3.2.5結(jié)算風(fēng)險管理

每日應(yīng)登陸中國期貨保證金監(jiān)控中心查詢系統(tǒng)接收期貨公司提供的交易結(jié)算報告、追加保證金通知等文件。在有持倉的情況下如未收到相關(guān)文件，需及時聯(lián)系期貨公司，請求補發(fā)。

3.2.6其他風(fēng)險管理

對于套期保值業(yè)務(wù)的流動性風(fēng)險，應(yīng)在運用套保模型制定套保策略時，充分考慮相關(guān)期貨品種的流動性因素；而對于業(yè)務(wù)流程中可能存在的操作風(fēng)險，應(yīng)通過建立健全完善的內(nèi)部管理制度與操作細(xì)則并在業(yè)務(wù)流程的各個環(huán)節(jié)嚴(yán)格執(zhí)行、加強人員管理與培訓(xùn)等措施，杜絕各類操作風(fēng)險的發(fā)生。

3.3 事后階段：績效分析

風(fēng)險管理機構(gòu)應(yīng)定期監(jiān)測業(yè)務(wù)開展過程中各項關(guān)鍵指標(biāo)變動狀況，督促套期保值操作人員總結(jié)歷次套期保值操作的經(jīng)驗教訓(xùn)、不斷提高操作水平。

期現(xiàn)套期保值業(yè)務(wù)績效分析主要包括以下方面的內(nèi)容：賬戶總體盈虧狀況、期現(xiàn)匹配情況、現(xiàn)金管理的安全性、期現(xiàn)相關(guān)性分析如現(xiàn)貨組合Beta值、波動率、Var等指標(biāo)。

3.4 風(fēng)險應(yīng)急措施

第7篇

銀行在個人理財活動中面臨的風(fēng)險可以分為提供顧問和咨詢服務(wù)過程中面臨的法律風(fēng)險、操作風(fēng)險、聲譽風(fēng)險，也包括銀行自己開發(fā)的理財計劃或產(chǎn)品包含的相關(guān)交易工具的市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，以及商業(yè)銀行進行有關(guān)投資操作和資產(chǎn)管理中面臨的其他風(fēng)險。

(一)市場風(fēng)險

時下，受法律法規(guī)和金融政策限制，人民幣理財產(chǎn)品都是以投資收益穩(wěn)定的央行票據(jù)、金融債等為“賣點”，央行票據(jù)與國債一樣，雖然有國家信用作為支撐，但并不是沒有市場風(fēng)險的，債券的供給量、物價指數(shù)、利率和匯率變動等都可能導(dǎo)致風(fēng)險的產(chǎn)生。人民幣理財產(chǎn)品所提到的收益率基本上都是預(yù)期收益率，若金融機構(gòu)缺乏相應(yīng)的理財和管理經(jīng)驗，市場風(fēng)險就會相應(yīng)增加。

(二)流動性風(fēng)險

傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品多為儲蓄型產(chǎn)品。儲蓄型理財產(chǎn)品最大的風(fēng)險常常被投資者忽略，那就是流動性風(fēng)險。儲蓄型理財產(chǎn)品往往不允許投資者提前終止合同，銀行理財產(chǎn)品要求的金額也較大，在投資者急需用錢，產(chǎn)品又沒到期時，一旦投資者提出“提前支取”，就可能面臨更大的經(jīng)濟損失。若遇人民幣儲蓄存款利率大幅度提高，那么，投資理財產(chǎn)品的客戶將損失提高利率的機會收益。如果銀行利息再次提高，儲蓄存款客戶可立即取款進行轉(zhuǎn)存，選擇人民幣理財?shù)耐顿Y者卻不能取款，加息后高于理財產(chǎn)品收益的部分就不能得到。

(三)操作風(fēng)險

操作風(fēng)險是指“由于內(nèi)部程序、人員、系統(tǒng)的不完善或失誤，或外部事件造成直接或間接損失的風(fēng)險”，由此可以看出“人”是操作風(fēng)險管理的核心，包括對人的道德、能力和一個良好的激勵相容框架的實施等。按照一般的理解，銀行應(yīng)該根據(jù)客戶的需求和客戶的資金量來“量身定做”確定客戶的資產(chǎn)組合。但在很多情況下，理財業(yè)務(wù)從屬于日常營銷，銀行基層網(wǎng)點“理財師”往往由一線營銷人員兼任。在現(xiàn)行的考核體系下，為客戶理財時，首先想到的是推銷自己機構(gòu)的產(chǎn)品，其次才是客戶財產(chǎn)的增值，難以堅持投資人利益優(yōu)先的基本準(zhǔn)則。因此，常給客戶造成銀行不過是變了個營銷方式的印象，購買愿望并不強烈。在業(yè)務(wù)指標(biāo)的壓力下，甚至將不適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品推銷給客戶。從業(yè)人員的道德風(fēng)險在一定程度上影響了理財業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

(四)法律風(fēng)險

受我國金融法律制度和管理體制的制約，銀行理財業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險十分突出。我國混業(yè)經(jīng)營的政策才剛剛松動，法律還禁止商業(yè)銀行直接開展證券、信托業(yè)務(wù)，同時商業(yè)銀行無權(quán)調(diào)整存款利率，加上金融衍生產(chǎn)品和場外市場發(fā)育程度很低，商業(yè)銀行理財資金的對象還十分狹窄，品種主要是國債、金融債和央行票據(jù)。在這種情況下，商業(yè)銀行面臨的法律風(fēng)險較大。如果不能準(zhǔn)確界定理財產(chǎn)品的性質(zhì)，就有可能使理財業(yè)務(wù)與信托業(yè)務(wù)、儲蓄存款業(yè)務(wù)的界限不清，一旦出現(xiàn)法律糾紛，則面臨訴訟威脅，并還會受到有關(guān)監(jiān)管部門的處罰。而銀行、證券、保險業(yè)務(wù)無法充分相互滲透，對銀行從事綜合理財業(yè)務(wù)形成較大障礙。

(五)聲譽風(fēng)險

所謂聲譽風(fēng)險，是指由于操作失誤，不按時履約，違反相關(guān)法律規(guī)范或其他原因，而給組織創(chuàng)新工具交易的機構(gòu)或交易中的一方的聲譽帶來的不良影響。聲譽風(fēng)險雖然不是直接的、有形的損失，但是它會給交易組織機構(gòu)及交易主體的公眾形象帶來很大損害，使人們對交易組織機構(gòu)和交易主體失去信任，勢必對其業(yè)務(wù)拓展和交易規(guī)模的擴大產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。聲譽風(fēng)險這種無形損失，經(jīng)過一段時間后一定會轉(zhuǎn)化為有形損失。

二、風(fēng)險控制有效實施的外部環(huán)境構(gòu)造

由于受金融法律制度、金融管理體制和金融市場發(fā)育程度等方面的制約，我國商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務(wù)在快速發(fā)展的同時，不可避免地也出現(xiàn)了一些新問題，帶來了新的風(fēng)險隱患。銀監(jiān)會對理財業(yè)務(wù)發(fā)展中暴露出來的問題高度重視，相繼出臺了《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易管理辦法》和《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》，要求商業(yè)銀行從風(fēng)險可控不可控、成本可不可算以及充分信息披露三個方面嚴(yán)密防范和監(jiān)控理財產(chǎn)品等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險。

為進一步規(guī)范理財業(yè)務(wù)活動，促進理財業(yè)務(wù)的發(fā)展，保護客戶的合法權(quán)益，銀監(jiān)會在認(rèn)真分析總結(jié)我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，借鑒了境外有關(guān)機構(gòu)對銀行理財業(yè)務(wù)的監(jiān)管經(jīng)驗，結(jié)合我國現(xiàn)有金融法律制度，制定了《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)及《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》(以下簡稱《指引》)，并于2005年11月1日正式頒布實施，這是我國銀行業(yè)個人理財業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的重要標(biāo)志?！掇k法》和《指引》的制定，對解決當(dāng)前國內(nèi)理財業(yè)務(wù)發(fā)展中的問題，完善商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系，促進理財業(yè)務(wù)在規(guī)范中快速發(fā)展起到了重要的推動作用?！掇k法》和《指引》既適應(yīng)了我國商業(yè)銀行創(chuàng)新發(fā)展的需要，也順應(yīng)了銀行業(yè)國際競爭的要求。業(yè)務(wù)創(chuàng)新是動力、防范風(fēng)險是前提、規(guī)范管理是基礎(chǔ)、外部支持是關(guān)鍵，這一精神貫穿在《辦法》和《指引》中?！掇k法》和《指引》的主要內(nèi)容可以概括為“一個意識，兩條原則，三項制度”。“一個意識”是指商業(yè)銀行在開展個人理財業(yè)務(wù)中應(yīng)樹立“以客戶為中心提供專業(yè)化服務(wù)的意識”。商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)不同于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，以客戶為中心和專業(yè)化服務(wù)是其精髓，商業(yè)銀行從產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計，到銷售推介和資金運作，都要從客戶的利益出發(fā)，提供專業(yè)化服務(wù)。兩個原則是指“規(guī)范與發(fā)展并重，創(chuàng)新與防險并舉”和“按照符合客戶利益和風(fēng)險承受能力審慎盡責(zé)地開展個人理財業(yè)務(wù)”?！掇k法》和《指引》十分重視對客戶利益的保護，要求商業(yè)銀行按照符合客戶利益和風(fēng)險承受能力審慎盡責(zé)地開展個人理財業(yè)務(wù)。三項制度是指“業(yè)務(wù)管理制度”、“風(fēng)險管理制度”和“監(jiān)督管理制度”?！掇k法》和《指引》對個人理財業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制、風(fēng)險管理和監(jiān)管方法、方式和程序都作出了較為詳細(xì)的規(guī)定。

三、商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險管理的有效控制

個人理財業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行一項高利潤的新興業(yè)務(wù)，在快速發(fā)展的同時，蘊含著潛在風(fēng)險，如不高度重視，并加以防范，極有可能會產(chǎn)生比銀行傳統(tǒng)負(fù)債業(yè)務(wù)大得多的損失。因此商業(yè)銀行應(yīng)秉承“規(guī)范與發(fā)展并重，創(chuàng)新與完善并舉”的原則，通過界定性質(zhì)、分類規(guī)范、嚴(yán)格風(fēng)險揭示、完善內(nèi)控制度等辦法，提高自身風(fēng)險管理水平。

(一)建立完善的風(fēng)險管理體系

未來，銀行風(fēng)險管理的組織體系應(yīng)從兩個層面進行調(diào)整：首先是要適應(yīng)商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)變化，逐步建立董事會管理下的風(fēng)險管理組織架構(gòu)。其次，在風(fēng)險管理的執(zhí)行層面，要改變行政管理模式，逐步實現(xiàn)風(fēng)險管理橫向延伸、縱向管理，在矩陣式管理的基礎(chǔ)上實現(xiàn)管理過程的扁平化。與此同時，商業(yè)銀行應(yīng)針對理財產(chǎn)品的特點，采用切實有效的風(fēng)險計量、監(jiān)測、控制和處理方法，建立理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系，并將理財業(yè)務(wù)風(fēng)險納入全行的整體風(fēng)險管理體系之中，形成風(fēng)險管理部門、個人金融部門和理財中心各有側(cè)重、分工明確、相互支撐的風(fēng)險管理架構(gòu)。

(二)完善風(fēng)險轉(zhuǎn)移和規(guī)避的技術(shù)手段

在理財產(chǎn)品的研發(fā)階段，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)潛在客戶分布，對相關(guān)理財產(chǎn)品的銷售規(guī)模和資金成本進行測算。對于理財資金和理財產(chǎn)品的投資組合，進行合理規(guī)劃，并根據(jù)對市場變化的預(yù)測分析，采用合理的方法計算各投資組合的風(fēng)險價值和投資收益率。商業(yè)銀行不得銷售風(fēng)險加權(quán)調(diào)整后的資本回報率為零或負(fù)值的理財產(chǎn)品。理財產(chǎn)品的投資組合如果只限于固定利率債券(票據(jù))，或者雖不是固定利率但可以準(zhǔn)確測算出到期收益率的投資工具(如零息債券、外匯理財資金的打包銷售等)，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對可能產(chǎn)生的期限錯配風(fēng)險進行測算與評估。在缺乏充分的期限錯配風(fēng)險對沖手段或轉(zhuǎn)移工具的情況下，相關(guān)理財產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)與相應(yīng)的投資組合在規(guī)模、期限和流動性等方面相匹配。對于浮動收益型投資組合，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注相關(guān)政策和市場價格的變化，按照股市原則對相關(guān)投資組合的價值進行適時重估。同時，應(yīng)綜合考慮市場供需的階段性劇烈變動、利率調(diào)整、提前終止(如果合同中有提前終止條款)等因素對投資組合價值的影響，測算出理財產(chǎn)品的風(fēng)險收益率曲線及其可能的轉(zhuǎn)移方式和幅度。對于風(fēng)險投資收益曲線可能向負(fù)值變動，或者風(fēng)險加權(quán)調(diào)整后的資本回報率為零或負(fù)值的理財產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)在合同中設(shè)置終止條款，盡可能減少銀行與客戶的損失。

(三)建立銀行內(nèi)部監(jiān)督審核機制

商業(yè)銀行應(yīng)建立個人理財業(yè)務(wù)管理部門內(nèi)部調(diào)查和審計部門獨立審計兩個層面的內(nèi)部監(jiān)督機制，并要求內(nèi)部審計部門提供獨立的風(fēng)險評估報告，定期召集相關(guān)人員對個人理財顧問服務(wù)的風(fēng)險狀況進行分析評估。個人理財業(yè)務(wù)管理部門的內(nèi)部調(diào)查監(jiān)督，應(yīng)在審查個人理財顧問服務(wù)的相關(guān)記錄、合同和其他材料等基礎(chǔ)上，重點檢查是否存在錯誤銷售和不當(dāng)銷售情況。商業(yè)銀行的內(nèi)部審計部門對個人理財顧問服務(wù)的業(yè)務(wù)審計，應(yīng)制定審計規(guī)范，并保證審計活動的獨立性。

(四)建立理財業(yè)務(wù)統(tǒng)計分析報告制度

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對其所開展的理財業(yè)務(wù)，尤其是理財產(chǎn)品，建立相關(guān)信息的統(tǒng)計與監(jiān)測制度和機制，就理財業(yè)務(wù)的總體情況、理財產(chǎn)品的銷售情況、投資組合設(shè)計及投資情況、理財產(chǎn)品的終止和收益分配等情況，進行定期統(tǒng)計分析。理財業(yè)務(wù)的管理部門應(yīng)及時將有關(guān)統(tǒng)計報告或報表，以及相關(guān)法律訴訟情況和其他重大事項，報告銀行高級管理層。同時，商業(yè)銀行也應(yīng)按照監(jiān)管部門的要求，及時報送有關(guān)報表、資料。

第8篇

1925年成立的野村證券(Nomura Securitles)現(xiàn)為日本第一大券商。目前，它在全球28個國家和地區(qū)設(shè)有辦事機構(gòu)。野村證券的業(yè)務(wù)中包含多種風(fēng)險，管理和控制這些風(fēng)險是管理層不可推卸的責(zé)任。伴隨著國際金融界的動蕩，野村證券在不斷的發(fā)展進程中意識到識別，評估、監(jiān)督和管理這些風(fēng)險的重要性。目前，公司擁有一個獨立的全球風(fēng)險管理部門負(fù)責(zé)幫助業(yè)務(wù)部門進行風(fēng)險管理，并對全球范圍內(nèi)的風(fēng)險進行監(jiān)控和管理。

著眼全球的管理架構(gòu)

野村證券的全球風(fēng)險管理架構(gòu)建立于1998年10月，負(fù)責(zé)公司全球風(fēng)險管理，并協(xié)助進行區(qū)域風(fēng)險管理。這一架構(gòu)在滿足每一個法人實體的地區(qū)需求的基礎(chǔ)上，增強了公司全球業(yè)務(wù)的盈利能力。全球風(fēng)險管理著重關(guān)注經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的盈利能力，這一能力能轉(zhuǎn)化為公司和股東的績效。

公司風(fēng)險管理委員會(RMC)負(fù)責(zé)制定全球風(fēng)險管理政策和程序，監(jiān)督和管理公司日常活動中所面臨的風(fēng)險，它由高級執(zhí)行主管包括董事會成員組成，由公司總裁和首席執(zhí)行官領(lǐng)導(dǎo)。2000年6月，風(fēng)險管理委員會解散，由執(zhí)行管理委員會(EMC)取而代之，以便為日益全球化的公司提供更加有效和完全的管理。

資金分配委員會(CAC)決定公司的發(fā)展戰(zhàn)略方向，并為每一個業(yè)務(wù)部門配置資源和資金。資金分配委員會負(fù)責(zé)審查業(yè)務(wù)計劃、預(yù)算以及風(fēng)險調(diào)整績效，以保證風(fēng)險和收入得到適當(dāng)分散。

全球風(fēng)險管理組織為資金分配委員會提供風(fēng)險信息，測量每種業(yè)務(wù)的風(fēng)險，并對其績效進行評估。野村證券希望以此鼓勵業(yè)務(wù)部門為取得持續(xù)的經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的績效而努力。全球風(fēng)險管理組織的主要職責(zé)是監(jiān)控風(fēng)險，并確保當(dāng)市場發(fā)生變化和公司投資組合發(fā)生變化時，風(fēng)險限制以及建議得到有效的遵守。

為此，全球風(fēng)險管理組織對全球統(tǒng)一風(fēng)險監(jiān)控與管理情況進行每日分析和報告。這一組織建立的目的是為高級管理人員在全公司范圍識別和控制風(fēng)險提供可能。在這一系統(tǒng)下，高級管理人員和關(guān)鍵部門經(jīng)理可以獲得全球的決策支持，整合全球市場數(shù)據(jù)以及獲得關(guān)于全球范圍內(nèi)的交易伙伴、頭寸和其他風(fēng)險信息。

各類風(fēng)險盡在掌控

市場風(fēng)險　野村證券主要在交易和投資銀行業(yè)務(wù)中面臨市場風(fēng)險。有效監(jiān)控和管理這類風(fēng)險要求擁有分析時刻復(fù)雜變化的全球資本市場環(huán)境的能力以及洞察任何可能出現(xiàn)問題的傾向。公司通過加強與客戶相關(guān)活動的交易，降低資本交易活動的重要性而減少市場風(fēng)險。此外，野村證券還通過監(jiān)控對沖活動來控制風(fēng)險暴露，并確保風(fēng)險管理限制得到良好的執(zhí)行。

信用風(fēng)險野村證券通過分散投資、對交易伙伴進行有效的信用分析、對國家和交易伙伴實施信用限制、依靠凈額交易安排管理信用風(fēng)險暴露、獲得足額擔(dān)保等降低信用風(fēng)險。公司還運用信貸衍生工具來減少信貸頭寸的暴露，并對沖發(fā)行方的信用風(fēng)險。關(guān)于所有衍生工具的交易，野村證券通過計算按照合理價格每日評估的現(xiàn)時暴露的風(fēng)險總和和潛在的風(fēng)險來衡量它的信用風(fēng)險，直到這些交易到期。日常信用風(fēng)險監(jiān)控和限制由地區(qū)信用風(fēng)險管理者來負(fù)責(zé)，但與此同時，所有信用風(fēng)險和相關(guān)信息通過一個整合的信用聯(lián)接系統(tǒng)在全球范圍內(nèi)進行交流和溝通。

流動性風(fēng)險　野村證券擁有全面的組織架構(gòu)來管理流動性和融資政策，包括管理全球流動性風(fēng)險、資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模大小、結(jié)構(gòu)以及與貸款方、投資者、信用評級機構(gòu)保持良好的關(guān)系。

操作風(fēng)險　野村證券聘用經(jīng)過良好培訓(xùn)的管理人員、配備最新的技術(shù)設(shè)備來保持對業(yè)務(wù)操作的強有力控制。

第9篇

Abstract： This paper is to describe the method and assessment criterion of X electric vehicle project risk identification and assessment. Project risk assessment had been made in development phase and production phase， the risk assessment result of development phase provides reference for decision of production phase， phased risk assessment promotes the expansion of business and model innovation.

關(guān)鍵詞： 項目風(fēng)險；項目風(fēng)險管理；項目風(fēng)險識別；項目風(fēng)險評估

Key words： project risk；project risk management；project risk identification；project risk assessment

中圖分類號：F224 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）33-0143-02

0 引言

某電動車項目的生命周期中，決策階段的風(fēng)險是項目風(fēng)險管控的核心，在整個項目投資過程中起關(guān)鍵作用。風(fēng)險管理從項目立項和研制階段就開始介入，真正將風(fēng)險管理流程融入項目管理活動中，項目研制階段的風(fēng)險評估結(jié)果為業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展提供決策信息。通過業(yè)務(wù)運營模式創(chuàng)新來轉(zhuǎn)移和控制項目風(fēng)險。通過對比發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險管理在A公司電動車項目中起到了重要作用，為今后的項目管理提供參考。

1 總體思路

某電動車項目風(fēng)險管理遵循識別風(fēng)險、強化管理、融入業(yè)務(wù)、指導(dǎo)業(yè)務(wù)的原則，以風(fēng)險評估結(jié)果推動業(yè)務(wù)，促進管理提升和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，有效降低風(fēng)險。以項目研制階段和產(chǎn)品批產(chǎn)階段的風(fēng)險評估為例，說明項目風(fēng)險管理的過程，研制階段的風(fēng)險評估結(jié)果為業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展提供決策參考，選擇有效的業(yè)務(wù)運營模式以降低風(fēng)險。

2 項目風(fēng)險評估方法和工具

將電動車項目風(fēng)險管理分為風(fēng)險識別、風(fēng)險分析及評價、風(fēng)險應(yīng)對三個階段，使用定性和定量風(fēng)險評估工具，建立項目風(fēng)險的風(fēng)險評估表。

2.1 風(fēng)險識別方法 電動車項目風(fēng)險識別采用了項目團隊頭腦風(fēng)暴法、部門訪談法、問卷調(diào)查、現(xiàn)場調(diào)研等多種方法。風(fēng)險識別是確定投資項目全生命周期過程中可能影響項目目標(biāo)的風(fēng)險事項，其結(jié)果體現(xiàn)在風(fēng)險評估表的風(fēng)險識別部分。

2.2 風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)的確定 針對識別出的風(fēng)險事件需要評估風(fēng)險事項發(fā)生的可能性和風(fēng)險影響程度，采用5分制。風(fēng)險影響程度包括進度、成本、質(zhì)量、經(jīng)濟損失四個維度，計算時取四個維度評分中的最大值。

2.3 權(quán)重分配方案的確定 針對識別出來的風(fēng)險事項，業(yè)務(wù)部門和相關(guān)職能部門需對同一風(fēng)險事項進行評分，然后對他們的評分結(jié)果進行加權(quán)匯總。因此，在風(fēng)險評估之前就需要各部門對各類風(fēng)險的評分權(quán)重。

另外，即使采用的是同一評價標(biāo)準(zhǔn)，由于評分人的風(fēng)險偏好不同，可能會出現(xiàn)不同評分人的標(biāo)準(zhǔn)基線差別較大，對同樣的風(fēng)險事件，有人所有評分集中分布在3～5分，而有人評分全部集中在1～3分之間。為了降低評分基準(zhǔn)線不同對評估結(jié)果的影響，先對各評分人的評分表進行了均值化處理再進行風(fēng)險評分匯總計算。

2.4 風(fēng)險等級判定及控制措施 根據(jù)前述的風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)，由業(yè)務(wù)部門和職能部門分別進行風(fēng)險評價，將風(fēng)險發(fā)生可能性和影響程度得分相乘得出風(fēng)險事項的風(fēng)險度，按照風(fēng)險度進行綜合排序，對照風(fēng)險等級矩陣確定風(fēng)險等級，對關(guān)鍵風(fēng)險提出風(fēng)險應(yīng)對措施，并設(shè)定風(fēng)險責(zé)任人或部門。

3 項目風(fēng)險管理實施方案

3.1 項目研制階段風(fēng)險評估結(jié)果 某電動車項目研制階段，共識別出二級風(fēng)險30項，根據(jù)風(fēng)險評估的排序結(jié)果繪制風(fēng)險圖譜如圖1。風(fēng)險集中分布在高風(fēng)險區(qū)域，整體風(fēng)險程度較高。

3.2 產(chǎn)品批產(chǎn)階段風(fēng)險評估結(jié)果 產(chǎn)品進入批產(chǎn)階段后，依據(jù)風(fēng)險分類框架重新進行了一次全面的風(fēng)險評估，共識別出二級風(fēng)險20項，風(fēng)險圖譜如圖2。

3.3 風(fēng)險評估結(jié)果比較分析 對比研制階段和批產(chǎn)階段的風(fēng)險圖譜，可以看出產(chǎn)品批產(chǎn)階段的風(fēng)險程度明顯低于研制階段的風(fēng)險程度。Ⅳ級風(fēng)險由研制階段的5項減少為1項，Ⅲ級風(fēng)險由研制階段的18項減為2項，Ⅱ級風(fēng)險由6項增加為9項，Ⅰ級風(fēng)險由1項增為8項，Ⅰ級風(fēng)險、Ⅱ級風(fēng)險明顯增加，但總體風(fēng)險明顯下降。

原因是A公司經(jīng)過反復(fù)考察論證，達(dá)成與RH公司的戰(zhàn)略合作協(xié)議，A公司負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計和銷售，RH公司負(fù)責(zé)提供設(shè)備和組織生產(chǎn)，抓兩頭中間在外的業(yè)務(wù)模式充分發(fā)揮了A公司的技術(shù)優(yōu)勢，抓住了產(chǎn)品的高利潤環(huán)節(jié)，規(guī)避了批量生產(chǎn)和質(zhì)量管控等A公司不擅長的業(yè)務(wù)和低利潤環(huán)節(jié)。通過上述資本合作，A公司的電動車項目風(fēng)險大大降低。

4 小結(jié)

總結(jié)A公司電動車項目的風(fēng)險管理做法，成功之處在于：①通過在項目研制階段加入風(fēng)險管理，了解投資項目面臨的主要風(fēng)險及針對這些風(fēng)險的控制措施，使可研報告真正起到論證和評估的作用。②風(fēng)險管理根據(jù)項目進展情況選擇合適時機介入，項目階段性風(fēng)險評估結(jié)果作為下一階段項目開展的決策依據(jù)。在投資決策時通過將生產(chǎn)過程管理、質(zhì)量控制、生產(chǎn)人員管理等存在重大風(fēng)險的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)外包來轉(zhuǎn)移風(fēng)險，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險和管理風(fēng)險。③通過階段性風(fēng)險評估結(jié)果驗證決策的正確性和管理效果。通過對比發(fā)現(xiàn)，通過資本合作產(chǎn)品批產(chǎn)階段風(fēng)險程度明顯降低。

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第10篇

［關(guān)鍵詞］企業(yè)戰(zhàn)略管控；風(fēng)險管理；可持續(xù)發(fā)展

經(jīng)過“十二五”經(jīng)濟高速發(fā)展，不少企業(yè)抓住改革發(fā)展有利時機，通過結(jié)構(gòu)多元化，業(yè)務(wù)多樣化，快速發(fā)展壯大成為我國國民經(jīng)濟的組成部分，也逐步發(fā)展成為機構(gòu)龐大的集團公司。但是由于集團公司機構(gòu)相對龐大，業(yè)務(wù)復(fù)雜，管理層級多，人員多，與中小型企業(yè)相比，在管理上存在著較大的風(fēng)險隱患。為了提高集團公司對企業(yè)風(fēng)險管理的認(rèn)識，強化防御性風(fēng)險管理，減少風(fēng)險爆發(fā)造成的重大損失，促進集團公司可持續(xù)發(fā)展，筆者通過總結(jié)實踐經(jīng)驗與體會，圍繞集團公司企業(yè)風(fēng)險管理這一課題進行研究。

一、加強集團企業(yè)風(fēng)險管理的必要性

（一）集團多層級架構(gòu)

集團作為母公司，不僅自身直接對外參股投資項目多，同時擁有眾多下屬控股二級子公司，各二級子公司還擁有三級子公司，因此管理層級多，極易造成上下級內(nèi)部信息不對稱，從而影響集團重大發(fā)展決策以及經(jīng)營決策的及時性與正確性。集團治理結(jié)構(gòu)復(fù)雜，集團設(shè)立董事會和監(jiān)事會，子公司作為獨立法人，有子公司的董事會和監(jiān)事會，母公司對整個集團的管理必須要通過層層的委托傳導(dǎo)，委托關(guān)系越長，風(fēng)險也就容易被相應(yīng)地放大。

（二）集團多主業(yè)經(jīng)營

目前集團公司多主業(yè)經(jīng)營現(xiàn)象普遍存在，涉及經(jīng)營領(lǐng)域廣，行業(yè)多，因此經(jīng)營管理難度大，面臨的經(jīng)營風(fēng)險就更為復(fù)雜。經(jīng)營管理人員需要了解業(yè)務(wù)流程才能進行有效的管理，對各業(yè)務(wù)流程及板塊的學(xué)習(xí)也因經(jīng)營管理人員個體的差異而不同，如果敬業(yè)精神不佳，沒潛心學(xué)習(xí)與研究，就不能深入掌握經(jīng)營業(yè)務(wù)的流程與核心知識，就不能對經(jīng)營業(yè)務(wù)進行有效的管理，因此集團公司多主業(yè)經(jīng)營風(fēng)險管理難度大，風(fēng)險爆發(fā)的概率大。

（三）實現(xiàn)集團戰(zhàn)略目標(biāo)

集團公司一般都會制定中長期戰(zhàn)略目標(biāo)及年度經(jīng)營目標(biāo)，目標(biāo)包括代表企業(yè)經(jīng)濟效益指標(biāo)例如利潤指標(biāo)、凈資產(chǎn)收益率等，也包括代表企業(yè)規(guī)模的營業(yè)收入指標(biāo)、產(chǎn)量指標(biāo)等。中國企業(yè)500強標(biāo)準(zhǔn)就是以企業(yè)營業(yè)收入為對照標(biāo)準(zhǔn)的評價體系，有些企業(yè)盲目追求營收規(guī)模而弱化了經(jīng)營風(fēng)險防范，沒有真正理解中國500強企業(yè)的核心內(nèi)涵，應(yīng)該首先是在強化管理的基礎(chǔ)上實現(xiàn)規(guī)模擴張，進而實現(xiàn)營業(yè)收入的增長。

（四）實現(xiàn)資源的最佳經(jīng)濟價值

集團公司實施企業(yè)風(fēng)險管理有利于實現(xiàn)企業(yè)資源的經(jīng)濟價值：可以提高企業(yè)經(jīng)營效率，減少各類風(fēng)險隱患，降低各類風(fēng)險爆發(fā)造成的損失，實現(xiàn)企業(yè)資源最佳配置；通過系統(tǒng)的處置和控制風(fēng)險，使企業(yè)應(yīng)對各種風(fēng)險時作出的決策科學(xué)化和合理化，減少決策的風(fēng)險性，保障企業(yè)中長期戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實現(xiàn)；為企業(yè)提供一個穩(wěn)定安全的經(jīng)濟環(huán)境，有利于企業(yè)提升資信度，構(gòu)建良好的融資平臺，促進集團公司可持續(xù)發(fā)展。

二、集團企業(yè)風(fēng)險管理存在的問題

由于企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境存在不確定性，集團公司面臨更多更復(fù)雜的風(fēng)險因素，風(fēng)險管理已成為大型企業(yè)賴以穩(wěn)健成長的重要和必要的內(nèi)容。

(一)集團戰(zhàn)略規(guī)劃不明確，戰(zhàn)略制定與實施脫節(jié)，存在企業(yè)戰(zhàn)略管控風(fēng)險

1.戰(zhàn)略制定存在偏差。集團戰(zhàn)略規(guī)劃是引領(lǐng)集團及子企業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，集團公司在戰(zhàn)略制定過程中存在急功近利的現(xiàn)象，片面地體現(xiàn)集團戰(zhàn)略是各個子公司戰(zhàn)略的總和。通過考察多家集團公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，不難看出集團戰(zhàn)略規(guī)劃的內(nèi)容幾乎是子企業(yè)戰(zhàn)略或板塊戰(zhàn)略規(guī)劃的綜合，即集團戰(zhàn)略規(guī)劃的編制采取的是自下而上的方法，集中后再自上而下征求意見。這種戰(zhàn)略制定沒有體現(xiàn)集團站在更高層面提出的戰(zhàn)略規(guī)劃的要求，對子公司不能起到指導(dǎo)及方向的引領(lǐng)作用，而是更多地體現(xiàn)為子公司自身的發(fā)展規(guī)劃及業(yè)務(wù)定位。

2.戰(zhàn)略執(zhí)行存在偏差。由于戰(zhàn)略規(guī)劃制定帶來的風(fēng)險隱患，極易導(dǎo)致子企業(yè)戰(zhàn)略定位模糊，發(fā)展方向不清，存在管理缺陷或問題，主要體現(xiàn)為：不能從集團戰(zhàn)略規(guī)劃角度引領(lǐng)企業(yè)經(jīng)營方向，不能從各自企業(yè)明晰的戰(zhàn)略定位來做好企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行即具體的經(jīng)營決策，企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行中不難發(fā)現(xiàn)市場營銷、財務(wù)管理、人力資源配置等方面存在偏差的問題，不能與戰(zhàn)略執(zhí)行相匹配。

3.戰(zhàn)略調(diào)整沒有引起重視。集團中長期戰(zhàn)略規(guī)劃制定后已經(jīng)成為文本文件，沒有對戰(zhàn)略執(zhí)行過程中必要的調(diào)整工作引起重視。集團公司大多都是跨行業(yè)經(jīng)營，企業(yè)面對的外部環(huán)境更復(fù)雜，對環(huán)境的控制能力會更弱，集團及子公司在戰(zhàn)略執(zhí)行期會遭遇外部環(huán)境的影響而致使不能如期完成年度目標(biāo)。由于戰(zhàn)略調(diào)整工作缺位，造成集團及子公司面對重要決策時迷失方向。

(二)集團經(jīng)營管理偏離目標(biāo)運作，經(jīng)營目標(biāo)與公司戰(zhàn)略脫節(jié)

1.存在短期經(jīng)營目標(biāo)不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險由于企業(yè)年度經(jīng)營目標(biāo)是基于戰(zhàn)略目標(biāo)的分解，在實踐中年度經(jīng)營目標(biāo)常常是子公司與集團討價還價的結(jié)果，中長期規(guī)劃目標(biāo)制定后時常被擱置一邊，沒有按戰(zhàn)略目標(biāo)始終予以貫之，因而造成年度經(jīng)營目標(biāo)缺乏方向及客觀，致使企業(yè)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、經(jīng)營管控方面存在偏差，企業(yè)資源配置依據(jù)短期經(jīng)營目標(biāo)而定，在具體經(jīng)營戰(zhàn)術(shù)方面難免存在盲目性，集團各產(chǎn)業(yè)間的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)面臨的潛在風(fēng)險，導(dǎo)致企業(yè)抵御外部影響的能力較弱,不能建立并保持競爭優(yōu)勢或獲取最大回報。

2.集團產(chǎn)業(yè)布局不合理的風(fēng)險集團產(chǎn)業(yè)布局中沒有進行合理的業(yè)務(wù)歸并或重組，多子公司之間存在同業(yè)競爭，不能發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)?；蛘呷狈Τ浞帧⒑侠淼男畔碇С制髽I(yè)的內(nèi)部資源分配，因此造成集團內(nèi)部資源分配以及經(jīng)營風(fēng)險研究作出的決策存在不合理性。

3.未能規(guī)避內(nèi)外部關(guān)鍵因素而產(chǎn)生的經(jīng)營風(fēng)險企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險主要有內(nèi)部風(fēng)險與外部風(fēng)險兩大類。外部風(fēng)險主要在于企業(yè)外部環(huán)境中與企業(yè)經(jīng)營直接發(fā)生關(guān)系的個體(如顧客、供應(yīng)商、競爭對手等)給企業(yè)帶來的風(fēng)險。內(nèi)部風(fēng)險主要在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的風(fēng)險，如市場營銷系統(tǒng)風(fēng)險、內(nèi)部組織體系和生產(chǎn)業(yè)務(wù)流程管控的風(fēng)險、信息技術(shù)產(chǎn)生的風(fēng)險、員工誠信等方面的風(fēng)險等等。外部風(fēng)險可以通過內(nèi)部風(fēng)險管理予以規(guī)避，但內(nèi)部風(fēng)險一旦存在，沒有及時防范與規(guī)避，將使企業(yè)遭受不可挽回的損失。

(三)人才資源短板形成集團戰(zhàn)略實施與發(fā)展的瓶頸

1.集團公司的戰(zhàn)略規(guī)劃能否實施與完成，最重要的依賴于人力資源是否合理配置到位。筆者所走訪的企業(yè)大部分集團及企業(yè)人力資源配置存在缺陷：有的企業(yè)過分強調(diào)機構(gòu)精簡，導(dǎo)致只能應(yīng)付日常事務(wù)性的工作，不能深入分析發(fā)現(xiàn)隱患問題；有的單位機構(gòu)人員膨脹，但真正深諳企業(yè)經(jīng)營與管理的人才不多，造成人力資源成本浪費。戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營目標(biāo)需要人力資源去實現(xiàn)，一旦人力資源短缺，就會造成經(jīng)營能力不足，各類風(fēng)險隱患不能及時察覺并糾正，不可避免的風(fēng)險損失就找上門來了。

2.內(nèi)外部監(jiān)督機制弱化相對單體公司而言，集團內(nèi)部存在大量受托經(jīng)營管理責(zé)任，受托經(jīng)營必須強化內(nèi)部監(jiān)督制衡機制，加大對子公司經(jīng)營層及法人權(quán)利的監(jiān)督，但是往往很多集團內(nèi)部對監(jiān)督機制不重視，監(jiān)督部門責(zé)任不明確，人員配備不足。由于集團層級多，導(dǎo)致信息的傳遞速度及準(zhǔn)確度更低，多部門、多子公司相互博弈造成協(xié)調(diào)成本增加的風(fēng)險也會加大。

（四）資金方面存在重融資輕資金使用管理的問題

1.集團母公司只是單一出資人集團母公司對子公司僅僅只是資金輸送，而不能發(fā)揮財務(wù)戰(zhàn)略管控的作用，母公司對子公司的發(fā)展發(fā)揮的作用不大，在風(fēng)險隱患存在的情況下相反起到了推波助燃，放大風(fēng)險的作用。

2.重籌融資、輕資金使用管理集團層面集中各類財務(wù)資源，具有籌融資優(yōu)勢，能夠贏得金融機構(gòu)的青睞，利用集團良好的資信條件，最大程度地發(fā)揮現(xiàn)有籌融資方式的融資能力，為集團子公司提供資金渠道，以支撐公司規(guī)模不斷擴大的資金需求，但絕不可因為集團融資能力的優(yōu)勢，而忽視資金本身的屬性，疏于管理。

三、完善集團企業(yè)風(fēng)險管理的若干對策

隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，企業(yè)所面臨的風(fēng)險管理任務(wù)也將必然艱巨。鑒于集團風(fēng)險管理難點，強化集團公司由上至下的風(fēng)險管理能力，提出如下對策。

（一）完善戰(zhàn)略管理風(fēng)險的對策

1.以發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃為綱領(lǐng)，統(tǒng)領(lǐng)集團風(fēng)險管理體系。首先，集團戰(zhàn)略規(guī)劃到哪里，企業(yè)風(fēng)險管理就要到哪里。集團戰(zhàn)略規(guī)劃的實施會涉及到企業(yè)資源的分配與投入，必須從戰(zhàn)略規(guī)劃的制定就開始考慮企業(yè)風(fēng)險管理，要根據(jù)集團的各方面能力來制定中長期發(fā)展規(guī)劃，而不是盲目好大好強。超越企業(yè)自身實力制定發(fā)展規(guī)劃，勢必帶來戰(zhàn)略執(zhí)行的難度，以致亂作為，失去戰(zhàn)略規(guī)劃作為綱領(lǐng)性文件的核心作用。其次，集團公司內(nèi)部有聯(lián)通性，風(fēng)險就有聯(lián)通和放大的危險，風(fēng)險在集團內(nèi)部交叉?zhèn)鬟f和疊加放大帶來的風(fēng)險要求進行以母公司為主導(dǎo)的涵蓋集團總部及子公司的跨層級風(fēng)控體系運作，同時要求集團母公司派出足夠的專業(yè)人員牽頭進行該體系的建設(shè)、運作與監(jiān)督。

2.對戰(zhàn)略執(zhí)行的風(fēng)險進行跟蹤。從戰(zhàn)略風(fēng)險管理角度入手，解決戰(zhàn)略因外部環(huán)境的變化而進行的戰(zhàn)略調(diào)整，這種調(diào)整是必要的，比如某些行業(yè)已經(jīng)進入夕陽產(chǎn)業(yè)，集團就要及時做出退出的決策。集團戰(zhàn)略風(fēng)險管控的目的是解決集團大的發(fā)展方向問題。

3.針對投資項目風(fēng)險管理的對策。應(yīng)從資本準(zhǔn)入制度、企業(yè)所有制形式、本土化政策、產(chǎn)業(yè)開發(fā)政策、勞動法律制度、環(huán)保以及土地使用等方面，加強對投資所在地法律政策的了解與掌握，對投資所在地法律環(huán)境以及經(jīng)營環(huán)境作盡職調(diào)查，制定投資方案，擬定詳細(xì)的法律文件，確保投資能進能退，有效控制投資風(fēng)險。在投資項目決策方面要注意避免產(chǎn)能過剩，投資項目的生成基本是歸屬企業(yè)來決策，投資項目可行性研究是系統(tǒng)工程，要防止做成可批性研究。在基建項目建設(shè)工程立項之初就要開始謀劃經(jīng)營招商工作，堅持項目建設(shè)與經(jīng)營并重的原則，重視投資項目投產(chǎn)后的經(jīng)濟效益。

（二）完善經(jīng)營風(fēng)險管理對策

1.開展經(jīng)營風(fēng)險預(yù)測和風(fēng)險識別。根據(jù)企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營特點，通過對經(jīng)營政策、運營程序的調(diào)查報告研究分析，結(jié)合監(jiān)管部門以及有關(guān)專家的廣泛交流，確定企業(yè)所面臨的各種內(nèi)部和外部風(fēng)險因素，提前對經(jīng)營作出風(fēng)險預(yù)測，對業(yè)務(wù)流程進行風(fēng)險識別，查找潛在的風(fēng)險隱患，及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)務(wù)風(fēng)險問題，隨時調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營方案，預(yù)防經(jīng)營風(fēng)險的發(fā)生。在實際運作中完善風(fēng)險管理控制體系，從流程管控上保證每一個可能的風(fēng)險因素都有效監(jiān)控，每一個業(yè)務(wù)板塊都有管理規(guī)范。

2.建立風(fēng)險預(yù)警監(jiān)測機制，構(gòu)筑防范風(fēng)險的屏障。建立靈敏準(zhǔn)確的、與企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的外部環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)，必須加大對外部環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)的投入，密切關(guān)注企業(yè)具體業(yè)務(wù)流程的執(zhí)行狀況及變化趨勢。企業(yè)內(nèi)部要有深諳經(jīng)營業(yè)務(wù)的專業(yè)人員，成為把脈具體經(jīng)營業(yè)務(wù)的能手，各個子公司在經(jīng)營業(yè)務(wù)執(zhí)行中及時發(fā)現(xiàn)發(fā)現(xiàn)隱患，及時列入風(fēng)險管理預(yù)警的范圍，并及時向上一級風(fēng)險管理機構(gòu)報告，防止風(fēng)險擴大。

3.做好對經(jīng)營風(fēng)險的管控，規(guī)避風(fēng)險，減少損失。對預(yù)測可能發(fā)生的風(fēng)險出現(xiàn)之前，或已有苗頭時，采取應(yīng)急對策來規(guī)避，使其減少或消除風(fēng)險侵害和損失。對于經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)過評估后發(fā)生的概率較大時，應(yīng)采取的對策：（1）轉(zhuǎn)移風(fēng)險。轉(zhuǎn)移工具豐富多樣，包括但不限于利用保險、履約保證書、擔(dān)保書和保證書等，達(dá)到風(fēng)險的預(yù)防、控制甚至扭轉(zhuǎn)的目的。（2）分散風(fēng)險。分散風(fēng)險是從內(nèi)部減少風(fēng)險，常用的分散風(fēng)險主要有產(chǎn)品多樣化組合，經(jīng)營渠道多樣化組合，資產(chǎn)運作多樣化，從而將風(fēng)險在不同的領(lǐng)域里分散。

（三）加大全面風(fēng)險管理人才隊伍建設(shè)，為風(fēng)險管理提供人力資源保障。

1.組建一支具備風(fēng)險管理能力的經(jīng)營隊伍。有一個具備經(jīng)營管理能力高素質(zhì)的經(jīng)營者團隊，是企業(yè)邁向成功的重要條件之一。認(rèn)識到這點，才能不間斷地審視企業(yè)的經(jīng)營與管理，不至于在經(jīng)營管理上出現(xiàn)重大的差錯。企業(yè)決策風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營最大的風(fēng)險，經(jīng)營者要能夠尊重各方意見，聽得進風(fēng)險爆發(fā)之前對風(fēng)險識別與預(yù)測而作出的提示或判斷。

2.加大全面風(fēng)險管理人才隊伍的建設(shè)集團公司應(yīng)強化培養(yǎng)全面風(fēng)險管理人才，做好風(fēng)險管理人才隊伍建設(shè)。公司可聘請風(fēng)險管理方面的專家，對風(fēng)險管理專職、兼職人員進行系統(tǒng)的培訓(xùn)，建立以業(yè)務(wù)管理人員為主體、以外部專家為補充的全員風(fēng)險管理體系，加強風(fēng)險的分析和研究，指導(dǎo)公司找出各項風(fēng)險點，制定風(fēng)險防范措施。集團公司安排專業(yè)人員定期跟進研究國內(nèi)外政治、經(jīng)濟環(huán)境和行業(yè)形勢，并分享國內(nèi)外先進經(jīng)驗，為企業(yè)內(nèi)部各經(jīng)營部門的風(fēng)險管理工作打造一個更好的信息交流與經(jīng)驗分享的平臺。風(fēng)險管理人員整體數(shù)量與素質(zhì)要與集團風(fēng)險管理難度相適應(yīng)，如果人員不足，將造成集團上下風(fēng)險管理力不從心的后果，最終因風(fēng)險管理資源的不足而失去識別風(fēng)險糾正風(fēng)險偏差的機會，造成因小失大的嚴(yán)重后果。

3.增加風(fēng)險管理機構(gòu)設(shè)置，組建風(fēng)險管理委員會。集團公司有必要設(shè)立風(fēng)險管理部門和風(fēng)險管理委員會，機構(gòu)到位才能開展風(fēng)險管理的一系列工作，集團公司應(yīng)明確風(fēng)險管理的部門與機構(gòu)，任何依賴其他職能部門的做法都是不可取的。各級風(fēng)險機構(gòu)人員和風(fēng)險管理委員會成員還應(yīng)當(dāng)熟知企業(yè)和本行業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，有豐富的企業(yè)管理素質(zhì)以及全局管理理念，具備風(fēng)險識別的能力以及對風(fēng)險管理能力。集團內(nèi)部經(jīng)營隊伍、監(jiān)管部門多崗位轉(zhuǎn)崗鍛煉，有利于經(jīng)營人才的成長，改善公司風(fēng)險管理人才隊伍結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營管理整體素質(zhì)。

（四）完善資金風(fēng)險管理的對策

1.遵循集團戰(zhàn)略規(guī)劃制定財務(wù)管理戰(zhàn)略。近年來，有些集團特別是國有企業(yè)涉足大宗貿(mào)易，資金需求量大，在盲目擴大規(guī)模的過程中已經(jīng)造成部分項目資金積壓沉淀，在資金預(yù)算安排方面已經(jīng)偏離財務(wù)戰(zhàn)略管控的方向。因此，集團母公司層面要根據(jù)集團戰(zhàn)略規(guī)劃制定財務(wù)管理戰(zhàn)略，根據(jù)財務(wù)管理戰(zhàn)略布局資金預(yù)算，從財務(wù)戰(zhàn)略管控的高度，管理集團及子公司資金使用風(fēng)險，對于符合集團發(fā)展戰(zhàn)略的經(jīng)營業(yè)務(wù)或投資項目予以資金扶持，對于存在風(fēng)險隱患的經(jīng)營業(yè)務(wù)或投資項目減少投入或禁止資金投入。

2.合理控制投融資規(guī)模，籌融資規(guī)模不求大只求合理。目前金融機構(gòu)存在資金投放求大放小的傾向，熱衷于對集團公司特別是國企、上市公司等的資金投放，這類企業(yè)相對資源豐富，抗風(fēng)險能力強。因此集團企業(yè)首先要認(rèn)清籌融資的目的是為了彌補企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營發(fā)展的需求缺口而不是多多益善，過量的籌融資規(guī)模容易助長經(jīng)營者低效率使用資金。同時明確認(rèn)識到企業(yè)最重要的還是自身造血能力，信貸資金是需要支付資金成本的，充分挖掘資金存量，提高企業(yè)資金使用效率。要嚴(yán)格控制出現(xiàn)項目經(jīng)營回報率低于資金成本率的情況，更要及時防范資金投入造成損失的情況，因此集團公司要合理控制籌融資規(guī)模。

第11篇

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行；投資風(fēng)險；原則；建設(shè)

現(xiàn)階段，我國銀行業(yè)的實際情況是，投資銀行業(yè)務(wù)管理原則不夠明確，從內(nèi)部看，風(fēng)險控制機制不完善，從外部看，監(jiān)管力度相對較弱，要想實現(xiàn)商業(yè)銀行健康平穩(wěn)的運行，需在商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險控制機制完善、外部監(jiān)管有利的情況下開展混業(yè)經(jīng)營，一方面能夠在全局上分散銀行的經(jīng)營風(fēng)險，全面提高金融系統(tǒng)的運行效率，另一方面可以相對減少銀行業(yè)的直接風(fēng)險，下面主要從三方面介紹商業(yè)銀行開展投資業(yè)務(wù)時需采取的措施以加強風(fēng)險管理。

一、簡析商業(yè)銀行投資風(fēng)險管理的原則

1、全面的風(fēng)險管理原則

全面風(fēng)險管理原則作為商業(yè)銀行開展投資業(yè)務(wù)首先應(yīng)注意的事項其重要性不言而喻，其主要涉及到良好的分析模型、卓越的實施技術(shù)和完備的數(shù)據(jù)三個方面的內(nèi)容，一個完善的風(fēng)險管理模型需具備同客戶當(dāng)前數(shù)據(jù)相匹配，同時包含所有的金融工具并且能夠根據(jù)客戶的需求給出相應(yīng)的最佳風(fēng)險/收益組合[1]。一流的實施技術(shù)是指彈性高效的風(fēng)險評價以及客戶化的解決方案和科學(xué)合理的監(jiān)控；完備的數(shù)據(jù)是指商業(yè)銀行能夠為客戶提供和設(shè)計源源不斷的數(shù)據(jù)流，以便客戶通過此數(shù)據(jù)行進風(fēng)險評估和對比分析，只有當(dāng)以上三者同時具備，相互間有機結(jié)合才能實現(xiàn)全面的風(fēng)險管理。

2、滿足客戶需要的原則

現(xiàn)階段很多已經(jīng)披露出來的衍生工具交易案中，很多涉及到客戶抱怨他們的交易是由于被衍生工具的銷售者誤導(dǎo)所致，且造成了巨大的財產(chǎn)損失，盡管客戶的以上抱怨并不是所有的都詳實準(zhǔn)確，但從另一方面也反映出銀行在向其客戶提供服務(wù)時確立適應(yīng)客戶需要原則是十分明智的。

3、風(fēng)險管理的創(chuàng)新原則

風(fēng)險管理作為一個領(lǐng)域廣泛且發(fā)展迅速的行業(yè)，它所配套的應(yīng)用技術(shù)也是在不斷更顯換代的，從一開始的簡單統(tǒng)計方差測量、發(fā)展到現(xiàn)代組合理論、資本充足率管理、內(nèi)部控制制度、VAR（Value-at-risk）評估法、壓力測驗、期貨、期權(quán)交易和現(xiàn)代衍生工具交易等等[2]，非常多的數(shù)理方法被應(yīng)用到風(fēng)險管理領(lǐng)域，如隨機漫步理論、模糊數(shù)學(xué)等方法，以上方法伴隨著現(xiàn)代電子計算機技術(shù)的發(fā)展不斷革新，共同形成了較為完善的風(fēng)險管理方案，盡管這些新型的解決方案已相對成熟完善，但在商業(yè)銀行在想客戶提供風(fēng)險管理服務(wù)時，在應(yīng)用現(xiàn)行解決方案時所留有的嫁接和創(chuàng)新的余地還有很大。

二、加強銀行內(nèi)部風(fēng)險控制機制建設(shè)

1、設(shè)立防火墻機制，現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行所開展的投資業(yè)務(wù)所涉及的面相當(dāng)廣泛，操作環(huán)節(jié)極為復(fù)雜，風(fēng)險分擔(dān)結(jié)構(gòu)靈活多樣，經(jīng)營風(fēng)險指數(shù)遠(yuǎn)高于收付款、結(jié)算、保管箱等傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)[3]。由商業(yè)銀行內(nèi)控先行原則，在商業(yè)銀行進行投資銀行業(yè)務(wù)時，首先應(yīng)加強內(nèi)部的風(fēng)險控制，即在不同業(yè)務(wù)性質(zhì)的部門之間建立防火墻機制，科學(xué)合理的控制不同部門之間的資金，人員以及信息上的流動，既要防止金融利益沖突以及內(nèi)膜交易的發(fā)生，也要對風(fēng)險進行隔離，避免銀行資金因違規(guī)操作而造成自身的風(fēng)險。在銀行集團模式下的防火墻機制則是商業(yè)銀行機構(gòu)和投資銀行機構(gòu)之間的資金、人員和信息上的流動[4]。此種防火墻機制已被世界上的大多數(shù)混業(yè)經(jīng)營的銀行集團所采用，特別是美國的金融控股公司，都在嚴(yán)格執(zhí)行此種機制防范風(fēng)險的傳染。

2、加強銀行內(nèi)部建設(shè)，建立完善的風(fēng)險內(nèi)控體系。商業(yè)銀行需從各方面提高員工素質(zhì)，嚴(yán)格遵守業(yè)務(wù)操作程序?？刹扇臉I(yè)人員進行充分的風(fēng)險管理培訓(xùn)，加強員工的服務(wù)意識，嚴(yán)格按照操作規(guī)程辦事，將客戶利益放在首位，從根源上避免投資銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的捆綁銷售，與此同時，還要實行嚴(yán)格的信息披露。

3、加強對法律法規(guī)和相關(guān)金融政策的研究和理解。目前我國金融監(jiān)管部門對商業(yè)銀行的監(jiān)管有所松動，且由于投資銀行的業(yè)務(wù)政策性較強，應(yīng)避免其打球的做法和心理，在經(jīng)營及推出新產(chǎn)品時避免違規(guī)情況的發(fā)生。

在銀行內(nèi)部需要加強資金管理，嚴(yán)格控制好內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易。商業(yè)銀行首先應(yīng)加強紀(jì)律管理，在加強內(nèi)部控制的同時做好對信貸資金和投資銀行業(yè)務(wù)之間的資金交易實行嚴(yán)格的限制，同時相關(guān)部門還應(yīng)該做好對投資銀行部門資金用途管理工作，履行?？顚Ｓ?、封閉運行原則，做到不能以信貸風(fēng)險約束弱化作為開展投資銀行業(yè)務(wù)的代價，在制定信貸決策時需保證不能受到投資銀行業(yè)務(wù)收入因素的干擾，保證投資銀行的業(yè)務(wù)風(fēng)險不轉(zhuǎn)移到其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

4、做好業(yè)務(wù)的控制工作。目前我國的監(jiān)管水平較發(fā)達(dá)國家還有一定的差距，商業(yè)銀行在選擇投資銀行業(yè)務(wù)時應(yīng)做好全面的準(zhǔn)備工作，審時度勢介入股票市場。

5、建立好包括險評估、風(fēng)險報告、風(fēng)險驗證、風(fēng)險檢查等的現(xiàn)代風(fēng)險管理制度，合理采用風(fēng)險價值法（VaR）、經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率（RAROC）以及事后檢驗等風(fēng)險內(nèi)控方法來管理和控制風(fēng)險[5]。

三、加強并完善外部監(jiān)管體系

現(xiàn)階段我國金融銀行也采用分業(yè)監(jiān)管體制，中國人民銀行和銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會分別對銀行業(yè)、保險業(yè)以及證券業(yè)實行監(jiān)督和管理，金融業(yè)發(fā)展速度越來越快，與此相匹配的是金融機構(gòu)的功能越來越復(fù)雜，相比較傳統(tǒng)的金融業(yè)，現(xiàn)代金融業(yè)的界限變得愈發(fā)模糊，若現(xiàn)在還是采用過往的分業(yè)監(jiān)管制度，不但會使監(jiān)管成本增加，還會降低監(jiān)管效率[6]。所以，為了更好地適應(yīng)時代的發(fā)展，當(dāng)前的監(jiān)管體系必須得到適度調(diào)整，目前一種行之有效的措施是在目前單一監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管不可能徹底改變的前提下，融入功能監(jiān)管，并且在劃分監(jiān)管領(lǐng)域時應(yīng)按照業(yè)務(wù)性質(zhì)來進行，盡可能快的完善功能監(jiān)管的有關(guān)制度。為了建立統(tǒng)一的協(xié)調(diào)機構(gòu)，可以實行監(jiān)管聯(lián)席會議制度，這在以前已有先例，2000年，證監(jiān)會、保監(jiān)會和銀監(jiān)會就已經(jīng)建立了三方監(jiān)管聯(lián)席會議制度，以此滿足金融業(yè)快速發(fā)展的需要。

參考文獻(xiàn)

[1]董立杰.我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢和模式[J].湖北經(jīng)濟學(xué)院學(xué)報（人文社會科學(xué)版）， 2008， （1）：41-42.

[2]農(nóng)業(yè)銀行山東省分行課題組.農(nóng)業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)策略[J].農(nóng)村金融研究，2007，（7）：55-57.

[3]單娟.淺議我國商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)[J].現(xiàn)代商業(yè)，2007，（7）：40.

[4]劉宜輝.商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險及其管理[J].經(jīng)濟論壇，2007，（17）：104-107.

第12篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 投資銀行業(yè)務(wù) 風(fēng)險控制

一、引言

在世界金融領(lǐng)域的巨大變革中，全球范圍內(nèi)的混業(yè)經(jīng)營全面取代分業(yè)經(jīng)營成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。二十世紀(jì)后八十年代以來，隨著發(fā)達(dá)國家金融管制的不斷放寬，金融業(yè)自由化和全球化的深入發(fā)展，金融工具創(chuàng)新的日新月異，使得占主流地位的金融分業(yè)經(jīng)營體制難以為繼；尤其是1999年美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化》法案的頒布，標(biāo)志著混業(yè)經(jīng)營時代的來臨，“混業(yè)――分業(yè)――混業(yè)”是國際銀行業(yè)走過的軌跡。目前發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)已是當(dāng)代國際銀行業(yè)的一種趨勢，在2006年度全球千家銀行排名前25位的大銀行中除中國三大國有銀行(中國建設(shè)銀行、中國工商銀行和中國銀行)采取分業(yè)經(jīng)營模式外，其余的均為混業(yè)經(jīng)營機構(gòu)。在這樣的大背景下，在中國金融市場對外開放承諾的壓力下中國的商業(yè)銀行面臨著發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的機遇和挑戰(zhàn)，如何應(yīng)對這樣的機遇和挑戰(zhàn)是商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)過程中的路徑選擇問題。

20世紀(jì)30年代以后的分業(yè)經(jīng)營削弱了銀行業(yè)的實力，因業(yè)務(wù)范圍的嚴(yán)格限制使許多銀行喪失了許多盈利機會；特別是隨著經(jīng)濟國際化的發(fā)展，分業(yè)經(jīng)營反而加劇了銀行業(yè)的風(fēng)險，使其生存能力受到限制。為此，面對激烈的市場競爭，20世紀(jì)70年代以來，西方商業(yè)銀行不斷推出新業(yè)務(wù)品種，從專業(yè)化逐步走向多樣化、全能化，從分業(yè)走向混業(yè)。

對于中國銀行業(yè)而言，隨著近年來中國金融業(yè)改革的進一步加速，國有銀行股份制改革進展順利，利率市場化進程將不斷加快，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式走向消亡，商業(yè)銀行的市場競爭格局將打破原國有銀行一統(tǒng)天下的格局，市場集中度將呈下降趨勢；金融市場進一步完善，貨幣市場和資本市場進一步連接，外匯衍生市場逐步開展，發(fā)展金融期貨市場的時機已經(jīng)成熟，市場品種不斷增加：混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為當(dāng)前國際金融業(yè)的一大發(fā)展趨勢，對金融混業(yè)化經(jīng)營的探索始終沒有停步，銀行、證券、保險相互滲透的局面已經(jīng)出現(xiàn)，業(yè)務(wù)經(jīng)營自由化勢不可擋。從發(fā)達(dá)國家資本市場的發(fā)展歷程我們可以看到，迅速發(fā)展的金融中介機構(gòu)為資本市場的發(fā)展起了巨大的催化作用，而資本市場的激勵作用又促進了金融中介機構(gòu)的日益完善。所以，一方面需要加快證券公司、基金、信托、保險等機構(gòu)投資者的發(fā)展，堅持發(fā)展資本市場；另一方面要加快銀行類金融中介的改革，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極開展投資銀行業(yè)務(wù)，逐步從綜合經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營。

此外，隨著中國逐漸開放中國金融市場尤其是資本市場，國際全能銀行和一流投資銀行進入中國市場后必將競爭中國商業(yè)銀行的一流客戶，那些達(dá)到投資級以上信用級別的優(yōu)質(zhì)公司客戶可以通過國際全能銀行和一流投資銀行直接到海外發(fā)行股票、債券、商業(yè)票據(jù)等籌集低成本資金也可以在國內(nèi)資本市場獲得資金支持。資本市場和機構(gòu)投資者群體的發(fā)展反過來也將吸引公司和個人存款通過基金等投資管道流入資本市場，客戶資源和資金來源的相對甚至絕對萎縮，必將對已經(jīng)存在過度競爭的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)帶來負(fù)面沖擊。因此，處于包夾之中的中國商業(yè)銀行必須通過發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)維持和拓展客戶資源穩(wěn)定存款資金來源。

總之，中國金融業(yè)面臨的市場結(jié)構(gòu)、競爭格局和經(jīng)營環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，實力強大的外資金融機構(gòu)銀行不斷進入市場，使國內(nèi)銀行在規(guī)模與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面具有強大的競爭壓力。面對資本約束、利率市場化、融資結(jié)構(gòu)失衡等因素的影響以及國外混業(yè)經(jīng)營的強烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行向更廣闊的資本市場拓展成為必然選擇。

因此，開展對我國商業(yè)銀行的開展投資銀行業(yè)務(wù)的研究，探索商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)有效發(fā)展模式，對我國商業(yè)銀行的發(fā)展具有非常重要的意義。

二、中國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的必要性

(一)完善中國金融市場和金融中介的發(fā)展的需要

中國的金融改革雖取得了巨大的成就，但中國的金融體系仍然存在著相當(dāng)多的問題與挑戰(zhàn)。中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，一定需要非常強大的、完善的金融系統(tǒng)來支撐。從整體上看，近年來中國一直保持著以中介貸款融資為主市場，證券融資為輔的格局，銀行體系發(fā)揮著更重要的作用；同時，資本市場過小與銀行過多的融資負(fù)擔(dān)又使得金融體系整體發(fā)展水平落后，效率低下。因此，中國目前的這種融資體制不利于長遠(yuǎn)的金融穩(wěn)定，經(jīng)濟增長潛力尚未充分發(fā)揮出來。

因此，改善中國的金融結(jié)構(gòu)，使金融中介與金融市場之間存在著穩(wěn)定的互動發(fā)展，才能使金融系統(tǒng)充分發(fā)揮資源配置的能力。從發(fā)達(dá)國家資本市場的發(fā)展歷程我們可以看到，迅速發(fā)展的金融中介機構(gòu)為資本市場的發(fā)展起了巨大的催化作用，而資本市場的激勵作用又促進了金融中介機構(gòu)的日益完善。所以，一方面需要加快證券公司、基金、信托、保險等機構(gòu)投資者的發(fā)展，堅持發(fā)展資本市場；另一方面要加快銀行類金融中介的改革，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極開展投資銀行業(yè)務(wù)，逐步從綜合經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營。

(二)中資商業(yè)銀行盈利模式面臨考驗

銀行業(yè)作為一種服務(wù)行業(yè)，其服務(wù)特性更多地是體現(xiàn)在其中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于種種原因，國內(nèi)的銀行主要是依靠利息收入作為主要收入來源，各銀行來自中間業(yè)務(wù)的收入比重都很小。

美國商業(yè)銀行非利息收入占總收入之比從1930年代至今經(jīng)歷了高――低――高的輪回，這與美國混業(yè)――分業(yè)――混業(yè)的歷程有很大關(guān)系。美國商業(yè)銀行1934年的非利息收入與總收入之比為24.57％，1980年代末至1980年代初，非利息收入占比達(dá)到最低點，在1981年僅為7.09％：1990年后，美國商業(yè)銀行的非利息收入占比逐步增加，特別是1999年以后，占比上升到40％以上，2005年的占比為43％。其中，在2005年美國商業(yè)銀行的非利息收入中，手續(xù)費收入占比不到20％，并且有下降趨勢，大量的是其它非利息收入。其它非利息收入較多，與美國金融市場發(fā)達(dá)從而商業(yè)銀行投資工具多、以及混業(yè)經(jīng)營有很大關(guān)系。

與美國商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)相比，中國商業(yè)銀行的非利息收入占比明顯偏低，而且來源單一，主要來自于手續(xù)費收入。

這充分反映了中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的特點，銀行基本上沒有來自投資銀行業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)等方面的收入，只能依靠網(wǎng)點優(yōu)勢賺取結(jié)算、等收入；另外由于歷史原因，我國銀行也沒有來自存款賬戶管理的收入。

目前，國際一流銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，投行業(yè)務(wù)基本上占總收入的30％以上。2006年全球十大投行業(yè)務(wù)排名中，以花旗集團、摩根大通等為代表的“銀行系”金融機構(gòu)占據(jù)了半壁江山，資本市場及中間業(yè)務(wù)的發(fā)展水平和潛力如何，正日益成為國際投資者對上市銀行估值的一個重要指標(biāo)。

因此，中國金融業(yè)面臨的市場結(jié)構(gòu)、競爭格局和經(jīng)營環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，實力強大的外資金融機構(gòu)銀行不斷進入市場，使國內(nèi)銀行在規(guī)模與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面具有強大的競爭壓力。面對資本約束、利率市場化、融資結(jié)構(gòu)失衡等因素的影響以及國外混業(yè)經(jīng)營的強烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行向更廣闊的資本市場拓展成為必然選擇。

(三)我國商業(yè)銀行已經(jīng)開始從事部分投資銀行業(yè)務(wù)

雖然我國實行了分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管，但實行的分業(yè)經(jīng)營并不是絕對的分離，可以根據(jù)具體情況進行適當(dāng)?shù)慕徊婧秃献?，而且隨著我國資本市場的發(fā)展和金融業(yè)對外開放的加快，混業(yè)經(jīng)營的步伐逐步加快，我國正逐步走美國類似的道路，即從混業(yè)到分業(yè)再到混業(yè)。

我國商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)目前主要通過銀證合作方式實現(xiàn)。

銀行與證券公司的合作主要有以下幾種方式，銀證轉(zhuǎn)賬、基金托管、證券業(yè)務(wù)以及資金的合作。

銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)主要是指證券公司通過銀行網(wǎng)絡(luò)進行客戶資金的劃轉(zhuǎn)是指投資者通過銀行的網(wǎng)上銀行、電話銀行或者證券公司的網(wǎng)上委托、電話委托系統(tǒng)以及雙方的自助終端等方式，實現(xiàn)證券保證金賬戶與銀行儲蓄賬戶之間的資金實時劃撥。根據(jù)《證券法》第132條第2款的規(guī)定，“券商客戶的交易結(jié)算資金必須全額存入指定的商業(yè)銀行，單獨立戶管理。”隨著證券公司管理的日益規(guī)范，銀行與證券公司之間建立了托管銀行的制度，一方面具有經(jīng)濟性，另一方面更強化了風(fēng)險控制的效率和效果。

基金托管是根據(jù)(《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，商業(yè)銀行作為基金的法定監(jiān)管人，不但要保管基金的全部財產(chǎn)，辦理基金名下的資金往來，還要監(jiān)督管理人的投資運作、審核基金凈值及基金價格。

證券業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行與證券公司合作，開展“銀證通”業(yè)務(wù)，即指在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)與證券公司交易系統(tǒng)相聯(lián)接的基礎(chǔ)上，以銀行活期儲蓄存款作為個人投資者證券資金清算帳戶，通過銀行電話銀行或網(wǎng)上銀行系統(tǒng)進行證券交易等相關(guān)業(yè)務(wù)，是為提供客戶同時投資貨幣市場和資本市場的便捷金融服務(wù)。

資金合作，是指商業(yè)銀行為證券公司提供合法資金。雖然，《證券法》、《商業(yè)銀行法》都規(guī)定禁止銀行資金違規(guī)流入股市，但《證券法》同時又規(guī)定“證券公司的自營業(yè)務(wù)必須使用自有資金和依法籌措的資金”，因此，證券公司可以通過股票質(zhì)押方式向銀行借款。

商業(yè)銀行可開展部分債券業(yè)務(wù)，但目前僅限于買賣政府債券、金融債券，發(fā)行、兌付和承銷政府債券，發(fā)行短期融資券業(yè)務(wù)；法律上并不禁止商業(yè)銀行在境外從事信托投資和股票業(yè)務(wù)；開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，包括成為資產(chǎn)發(fā)起人以及二級市場上進行投資；財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，《商業(yè)銀行法》和《證券法》對商業(yè)銀行和證券公司的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)都沒有禁止性條款規(guī)定；基金管理業(yè)務(wù)，2005年2月中國人民銀行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會聯(lián)合《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》，允許符合要求的銀行設(shè)立基金管理公司，可以進行證券投資。

目前商業(yè)銀行開展的部分投資銀行業(yè)務(wù)，為商業(yè)銀行進一步綜合經(jīng)營奠定了良好基礎(chǔ)。

三、中國商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)管理

目前，大多數(shù)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)部門成立和運作的時間尚短，與行內(nèi)其他機構(gòu)和部門存在職能交叉和業(yè)務(wù)重合，業(yè)務(wù)流程和協(xié)作還需進一步磨合。一方面行內(nèi)其他機構(gòu)和部門與投資銀行部門存在分工合作的關(guān)系，另一方面在許多項目上也存在競爭關(guān)系。因此，需要投資銀行部門制定長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，借鑒國外金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)定位和競爭策略，結(jié)合自己的實際情況，選擇適合的業(yè)務(wù)定位和方向，在此基礎(chǔ)上，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新、組織機構(gòu)、風(fēng)險控制機制以及人才培養(yǎng)和激勵機制的創(chuàng)新，充分整合內(nèi)部資源，實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的相互促進，共同發(fā)展，成為未來金融機構(gòu)發(fā)展的核心競爭力。目前，工行、建行、中行等國有商業(yè)銀行近期都把投資銀行業(yè)務(wù)作為今后主要的業(yè)務(wù)拓展領(lǐng)域，集中力量打開投資銀行業(yè)務(wù)市場。而部分新興股份制商業(yè)銀行，如招商銀行、浦東發(fā)展銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行等也都已成立了投資銀行部，從事除股票和債券的承銷和交易外的投資銀行業(yè)務(wù)。在實際操作方面，我國目前存在的投資銀行業(yè)務(wù)品種少，發(fā)展較慢，而我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)更是處于剛剛起步階段，難以滿足日益增長的市場需求。如何發(fā)展，如何尋求突破是各商業(yè)銀行面前的主要問題。

(一)中國商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展重點

從美國金融業(yè)的歷史看中國銀行業(yè)的未來，如果說四大國有銀行憑借其天然的規(guī)模優(yōu)勢和龐大市值具備了成為“中國花旗”、“中國匯豐”的雛形，而城市銀行則憑借其區(qū)域性優(yōu)勢占據(jù)了地區(qū)銀行的生存空間。而對于其它13家全國股份制銀行來說，在中國所有銀行中成為大型的綜合性銀行的銀行可能只有一、兩家，多數(shù)股份制銀行都將分化為各種形式的專業(yè)化銀行，在這一分化過程中，誰能最先找到自己的定位，建立起專業(yè)化的優(yōu)勢，誰就能在長期的競爭中獲勝。

因此，一般商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)時，應(yīng)和商業(yè)銀行的長期發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，明確發(fā)展定位，與原有優(yōu)勢資源相結(jié)合，選擇適合自己的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，并將開展投資銀行業(yè)務(wù)與實現(xiàn)專業(yè)化發(fā)展結(jié)合起來，打造核心行業(yè)，像投行一樣的定制化服務(wù)，以及細(xì)化交易結(jié)構(gòu)等。結(jié)合中國金融市場的發(fā)展情況，不斷創(chuàng)新，走出有特色化的、專業(yè)化的發(fā)展道路。

在目前，商業(yè)銀行可以從搭建的七個投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新平臺中進行選擇，并結(jié)合內(nèi)部的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，向?qū)I(yè)化發(fā)展，可以重點發(fā)展以下業(yè)務(wù)：

1、綜合性資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

隨著商業(yè)銀行設(shè)立基金公司的試點擴大，通過基金公司為富裕個人客戶提供的各類理財服務(wù)，包括貨幣市場基金、股票投資、債券投資、票據(jù)投資、委托貸款等業(yè)務(wù)；加上商業(yè)銀行金融市場部原有的外匯理財、人民幣理財以及衍生工具理財產(chǎn)品，將形成一個比較完整的、覆蓋不同風(fēng)險和收益的理財平臺。將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進行整合，并

進行聯(lián)合營銷，將滿足不同客戶的風(fēng)險偏好和收益需求，并為客戶進行有效的風(fēng)險管理，將既有較大的發(fā)展空間。

2、并購業(yè)務(wù)

中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，給中國企業(yè)的發(fā)展帶來巨大的發(fā)展機遇，但隨著企業(yè)發(fā)展到一定階段，企業(yè)之間的整合和行業(yè)之間的整合，許多并購行為將發(fā)生，一方面可以為企業(yè)并購提供咨詢服務(wù)，另一方面可以為企業(yè)并購提供所需資金。

3、專業(yè)化行業(yè)金融服務(wù)

通過對某一行業(yè)的發(fā)展進行充分研究，圍繞行業(yè)發(fā)展的價值鏈，專門為該行業(yè)提供全方位的金融服務(wù)，并針對不同發(fā)展階段提供不同的資金需求方案，形成自己的業(yè)務(wù)特色，進行專業(yè)化的、全方位的金融服務(wù)，以及管理服務(wù)。如民生銀行投資銀行部開展的“封閉式房地產(chǎn)項目”就是屬于此種類型，圍繞房地產(chǎn)的開發(fā)提供全方位的資金需求，同時對項目進行全方位的監(jiān)管，將風(fēng)險控制到最低。

此外，探索探礦權(quán)、采礦權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)，并對礦產(chǎn)類公司的價值鏈進行規(guī)劃，提供完善的金融服務(wù)方案。由于礦產(chǎn)資源是不可再生資源，隨著資源的逐步消耗，其價值越來越體現(xiàn)出來，目前礦產(chǎn)資源的價格在近年來一直保持持續(xù)上漲的趨勢，行業(yè)的風(fēng)險較小，但市場價值卻非常巨大，發(fā)展?jié)摿Ω摺?/p>

4、股權(quán)直接投資

直投業(yè)務(wù)特別是對擬上市公司的投資利潤收入豐厚。從國際上看，直投業(yè)務(wù)是國外投行的重要利潤來源。如高盛投資中國工商銀行、以及2006年收購西部礦業(yè)3,205萬股權(quán)；摩根斯坦利投資蒙牛并運作公司上市，之后獲得了巨額的投資回報，其投入產(chǎn)出比近550％，而對平安保險、南孚電池、恒安國際、永樂家電等多家行業(yè)龍頭企業(yè)的投資與套現(xiàn)均非常成功。從有關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，高盛投行業(yè)務(wù)的PE的賬面價值在2006年有較大幅度的增長，公司類PE業(yè)務(wù)增長近78.22％，發(fā)展迅速。

從國際上的私募股權(quán)投資(PE)情況看，國際上的PE是一種比較普遍的形勢，出資人45％來自于養(yǎng)老金，10％來自于銀行、保險公司，還有12％來自于個人和企業(yè)。

隨著國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的即將推出，將出現(xiàn)更多的投資機會。目前，信托公司已經(jīng)被批準(zhǔn)進行PE投資，證監(jiān)會也批準(zhǔn)中信證券和中金公司兩家證券公司開展直投業(yè)務(wù)的試點。

因此，雖然目前銀行資金不能直接進行投資，但可以通過信托公司或證券公司資產(chǎn)管理的通道間接將資金進行股權(quán)投資，獲得更多收益。

5、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

關(guān)于商業(yè)銀行如何開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推行結(jié)構(gòu)化融資。

總之，由于商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)無論是在組織機構(gòu)、管理制度、風(fēng)險控制，還是在人力資源、激勵機制、企業(yè)文化等諸多方面都具有鮮明的行業(yè)特點，與現(xiàn)有的商業(yè)銀行體制存在相當(dāng)大的差異。

因此，商業(yè)銀行必須詳細(xì)分析自己的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)特色、風(fēng)險控制能力以及與專業(yè)投資銀行相比在開展投資銀行業(yè)務(wù)上所具有的優(yōu)劣勢，根據(jù)投資銀行的行業(yè)特點進行相應(yīng)的管理變革和產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資銀行的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件和寬松的環(huán)境，建立具有投行競爭力特點的薪酬體系和激勵機制，建立起一整套與商業(yè)銀行原有的、保守的風(fēng)險管理制度不同的投資銀行風(fēng)險管理制度，在規(guī)范發(fā)展的同時有效地控制風(fēng)險；同時，還需要加強投行部門與行內(nèi)其它部門的溝通和協(xié)調(diào)，加強和行外的機構(gòu)進行合作，有效規(guī)避政策的限制和監(jiān)管風(fēng)險，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的綜合優(yōu)勢，不斷完善和整合投行業(yè)務(wù)平臺，不斷推出產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，在競爭中逐步形成自己的特色，為今后進一步發(fā)展綜合經(jīng)營打下堅實的基礎(chǔ)。

(二)商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)的未來營銷戰(zhàn)略

目前，各家商業(yè)銀行都把投資銀行業(yè)務(wù)作為今后業(yè)務(wù)發(fā)展的主攻方向，并利用商業(yè)銀行的客戶資源和聲譽開展業(yè)務(wù)，在項目融資、銀團貸款、財務(wù)顧問、收購兼并等投資銀行業(yè)務(wù)上取得了一定經(jīng)濟效益和社會效益。但隨著業(yè)務(wù)的開展，內(nèi)部資源的整合，商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷時，應(yīng)在考慮自身特點和優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，重點從以下方面的實現(xiàn)突破。

1、投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)結(jié)合商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揮自身優(yōu)勢，實施長遠(yuǎn)規(guī)劃。商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)還處于剛剛起步階段，在業(yè)務(wù)運行和市場開發(fā)能力等方面還不成熟，客戶也有一個接受和適應(yīng)的過程；隨著我國資本市場發(fā)展的加快，投資銀行業(yè)務(wù)今后的市場潛力非常大，市場競爭將越來越激烈。因此，商業(yè)銀行應(yīng)高度重視投資銀行業(yè)務(wù)營銷工作，在投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃上，要樹立長遠(yuǎn)目標(biāo)，制定適合本行實際的長期發(fā)展戰(zhàn)略；同時，要充分利用商業(yè)銀行的信譽、客戶資源、機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)、資金實力等優(yōu)勢，積極開展融資、理財、并購、顧問等投資銀行業(yè)務(wù)，在為客戶提供全方位金融服務(wù)的同時，不斷增強自身的綜合競爭能力。

2、商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)以客戶為中心，在拓展業(yè)務(wù)上實施多元化與專業(yè)化相結(jié)合的戰(zhàn)略。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)堅持“以客戶為中心”，針對不同客戶的需求，開發(fā)多元化、系統(tǒng)化的投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品，為客戶設(shè)計全方位的金融服務(wù)解決方案，對客戶實施多元化營銷策略。同時，要針對VIP個人客戶和重要公司客戶進行專業(yè)化營銷，為客戶提供專項服務(wù)、個性化服務(wù)。

3、商業(yè)投資銀行業(yè)務(wù)應(yīng)樹立特色觀念，在實際運作中實施品牌戰(zhàn)略。目前，各家金融機構(gòu)都在瞄準(zhǔn)投資銀行業(yè)務(wù)市場，如果要在激烈的競爭中保持領(lǐng)先地位，必須要樹立具有自身特色的品牌，這是開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷的“重中之重”。目前，各家商業(yè)銀行需要都根據(jù)各自在不同領(lǐng)域的優(yōu)勢，不斷創(chuàng)新，以便在今后開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷時有所側(cè)重，注意樹立“品牌意識”，在某些投資銀行業(yè)務(wù)的領(lǐng)域中突出各自的“品牌形象”，并在此基礎(chǔ)上搶占市場份額，創(chuàng)建具有本行特色的投資銀行業(yè)務(wù)品牌。

4、投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)統(tǒng)一集中管理，在業(yè)務(wù)管理上實施團隊營銷。目前商業(yè)銀行內(nèi)部的投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展參差不齊，大都分散在各業(yè)務(wù)部門，各地分支機構(gòu)的發(fā)展程度也不均衡。隨著投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，今后商業(yè)銀行應(yīng)對投資銀行業(yè)務(wù)要集中統(tǒng)一規(guī)口管理，不能歸口的，由總行成立專門部門負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)；同時總行投資銀行部應(yīng)加強分支投資銀行機構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)動，通過為客戶提供全方位的金融服務(wù)，爭取優(yōu)質(zhì)高端客戶，取得市場競爭的主動權(quán)；此外，在開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷時，應(yīng)注意實現(xiàn)多目標(biāo)營銷并重，尤其是對優(yōu)質(zhì)客戶的業(yè)務(wù)要實行交叉營銷，形成投資銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的良好局面。

中國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，在充分發(fā)揮商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的品牌、資金、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、客戶資源等優(yōu)勢的同時，需要整合行內(nèi)、行外以及證券公司的業(yè)務(wù)資源，制定長期經(jīng)營戰(zhàn)略，全力打造投

行業(yè)務(wù)品牌，通過管理、機構(gòu)、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)流程、銷售、人才規(guī)劃等全范圍的創(chuàng)新，構(gòu)建商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)有機結(jié)合、相互促進、結(jié)構(gòu)合理、風(fēng)險可控的經(jīng)營管理格局。

(三)經(jīng)營戰(zhàn)略和目標(biāo)模式

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，需要通過對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的特征、優(yōu)勢和投資銀行業(yè)務(wù)的特點進行全面的評估和分析，從投行業(yè)務(wù)發(fā)展全局出發(fā)制定經(jīng)營戰(zhàn)略和發(fā)展目標(biāo)。

鑒于銀行業(yè)目前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的格局，商業(yè)銀行內(nèi)部對開展投資銀行業(yè)務(wù)有一個逐步認(rèn)識、理解和接受的過程，因此，我們可以考慮以下經(jīng)營戰(zhàn)略：

1、建立業(yè)務(wù)管理機構(gòu)

鑒于當(dāng)前各商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營松散、自發(fā)性較強的現(xiàn)實，商業(yè)銀行有必要按市場導(dǎo)向重新考慮內(nèi)部職能機構(gòu)的設(shè)置，建立獨立的專門投資銀行業(yè)務(wù)管理組織機構(gòu)。當(dāng)投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模，為大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可在總行層面建立按事業(yè)部制運作的投資銀行部，給予投資銀行部相對獨立的經(jīng)營決策權(quán)，以有效把握市場機遇，充分調(diào)動內(nèi)外部各種資源，對投行業(yè)務(wù)實行系統(tǒng)的策劃、拓展和管理。

2、進行準(zhǔn)確的客戶定位和客戶需求挖掘

商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的客戶定位應(yīng)建立在現(xiàn)有客戶分類的基礎(chǔ)上，針對不同客戶的綜合特征，分析潛在需求，作出準(zhǔn)確定位。從商業(yè)銀行所具有的資源優(yōu)勢出發(fā)，投行業(yè)務(wù)的開展應(yīng)以公司客戶和VIP個人客戶為主要客戶群，以大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)為當(dāng)前重點發(fā)展的客戶，以成長性良好，與銀行服務(wù)實力相匹配，具有潛在投行業(yè)務(wù)需求的中型客戶為未來重點業(yè)務(wù)開發(fā)對象。

3、多元化業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略與重點業(yè)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合

在開展投資銀行業(yè)務(wù)的初期，需要構(gòu)建相對平衡、能夠帶來穩(wěn)定收入流的多元化業(yè)務(wù)組合；隨著優(yōu)勢客戶資源的挖掘，逐步形成了優(yōu)勢業(yè)務(wù)，此時，需要優(yōu)先發(fā)展那些具有發(fā)展?jié)摿薮蟆⒖蛻糍Y源聚集的業(yè)務(wù)，逐步形成某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域獨特的經(jīng)營能力和經(jīng)營特色，并形成較大的競爭優(yōu)勢，培育出投資銀行的核心業(yè)務(wù)，樹立自己的品牌。

4、全面創(chuàng)新戰(zhàn)略

這是塑造大型專業(yè)化投資銀行核心競爭優(yōu)勢的決定性戰(zhàn)略之一，需要在制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等三個領(lǐng)域協(xié)調(diào)展開。在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品領(lǐng)域方面，首先結(jié)合傳統(tǒng)商業(yè)進行產(chǎn)品創(chuàng)新，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，重點放在具有長期發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)領(lǐng)域，開發(fā)高質(zhì)量的全新產(chǎn)品；在制度創(chuàng)新方面，重點建立和完善組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、決策體系創(chuàng)新、業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新、風(fēng)險控制和財務(wù)監(jiān)督體系創(chuàng)新以及資源分配與共享機制創(chuàng)新方面。

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，一方面，為客戶提供全面的投資銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，并促進兩個業(yè)務(wù)的相互促進，優(yōu)勢互補，增強核心競爭力；另一方面，通過投資銀行自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，打造出業(yè)務(wù)品牌，隨著政策的放開，通過投資銀行業(yè)務(wù)資源的整合，將可能成為獨立的公司，成為商業(yè)銀行的主要利潤中心。

5、業(yè)務(wù)整合

為充分發(fā)揮商業(yè)銀行的優(yōu)勢，快速有效的拓展投資銀行業(yè)務(wù)，建立投資銀行部為核心的投行業(yè)務(wù)運營平臺，采取相應(yīng)的策略有效的整合內(nèi)外部資源，對業(yè)務(wù)進行整合，準(zhǔn)確的細(xì)分客戶并提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

6、核心競爭力培育

綜合化經(jīng)營的著力點，就是以客戶需求為導(dǎo)向，通過為客戶提供不斷創(chuàng)新的綜合化金融產(chǎn)品，來提升商業(yè)銀行的綜合競爭力。同樣，商業(yè)銀行投資銀行也要以客戶需求為導(dǎo)向，利用商業(yè)銀行的優(yōu)勢和內(nèi)部管理來培育自己的核心競爭力。

(四)業(yè)務(wù)流程管理

商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)需要在執(zhí)業(yè)規(guī)程、業(yè)務(wù)流程、管理與決策方面遵循標(biāo)準(zhǔn)化、程序化、科學(xué)化、市場化原則。在業(yè)務(wù)操作中，需要進行業(yè)務(wù)流程管理，以防范風(fēng)險，提高工作效率。

在投資銀行業(yè)務(wù)流程設(shè)計中，首先應(yīng)當(dāng)弄清楚為客戶提供什么樣的產(chǎn)品，圍繞產(chǎn)品的信息流、物流和服務(wù)流這三個主要方面而進行設(shè)計，找出自己的核心競爭力所在。一般而言，對商業(yè)銀行投資銀行來說，能夠創(chuàng)造核心競爭力的是“研究報告和解決方案”和“提供資金”。

一般來說，普通投資銀行業(yè)務(wù)項目流程包括了信息收集、項目立項、項目實施和優(yōu)選、內(nèi)核、方案實施、項目總結(jié)等，不同的業(yè)務(wù)有不同的具體業(yè)務(wù)流程。但從投資銀行的業(yè)務(wù)范圍來看，可以根據(jù)項目的類型進行流程管理，如將業(yè)務(wù)分為顧問類(如財務(wù)顧問、投資、理財顧問)、操作類(并購、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化、不良資產(chǎn)處置等)和融資類(項目融資、銀團貸款、結(jié)構(gòu)融資、過橋貸款等)來管理。

對于總分行結(jié)構(gòu)下投資銀行組織結(jié)構(gòu)，根據(jù)項目的來源、項目規(guī)模和難易程度采取的業(yè)務(wù)流程管理也不相同。首先，總行設(shè)投行業(yè)務(wù)管理中心(負(fù)責(zé)全行投資銀行業(yè)務(wù)的組織和協(xié)調(diào))，分行設(shè)投行業(yè)務(wù)需求處理平臺(負(fù)責(zé)集中轄區(qū)內(nèi)客戶的投資銀行業(yè)務(wù)需求)，并建立授權(quán)制度，按照品種、風(fēng)險程度高低、金額大小、操作程度難易等標(biāo)準(zhǔn)來界定相應(yīng)權(quán)限，確定總、分行經(jīng)營種類與額度。其次，將業(yè)務(wù)需求分三類：分行解決類、總行解決類和外部解決類，然后分類實施處理。分行解決類客戶需求，由分行組織業(yè)務(wù)團隊，按照我國商業(yè)銀行制定的業(yè)務(wù)模式和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提供服務(wù)；總行解決類客戶需求，由總行在全行范圍內(nèi)組織團隊提供服務(wù)；外部解決類客戶需求，由總行負(fù)責(zé)聯(lián)系海內(nèi)外專業(yè)機構(gòu)。

(五)商業(yè)銀行投資銀行的品牌定位及品牌管理

作為從事高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)的商業(yè)銀行。歷來都非常重視信譽，把信譽作為其生存和發(fā)展的根本。優(yōu)良的信譽是開展投資銀行業(yè)務(wù)的先決條件，可以獲得投資者的信賴、取得籌資者的認(rèn)同。同樣，在商業(yè)銀行的發(fā)展過程中，已經(jīng)形成了自己的品牌，并在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、市場營銷、服務(wù)等各個環(huán)節(jié)中得到很好的落實及突出品牌的頂尖特性。所以，商業(yè)銀行的信譽優(yōu)勢和產(chǎn)品品牌都將有助于投資銀行業(yè)務(wù)介入市場并得到商機。

但是，由于投資銀行的業(yè)務(wù)產(chǎn)品是結(jié)合傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)進行的創(chuàng)新，也是滿足客戶需求的需要，加上創(chuàng)新是塑造投資銀行核心競爭力的基本要素，是克服風(fēng)險的最佳手段。因此，投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品可以同原有商業(yè)銀行的產(chǎn)品有不同的品牌，在兩者品牌沒有沖突的情況下，投資銀行可以自己發(fā)展自己的品牌，并進行管理。

四、商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制與監(jiān)管

風(fēng)險是金融機構(gòu)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)一方面給商業(yè)銀行帶來新的利潤增長點，同時也增加了風(fēng)險機會。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)屬于非銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，所面臨的風(fēng)險構(gòu)成將會有很大改變，信用風(fēng)險將不再是主要風(fēng)險，市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、信譽風(fēng)險、交易對手風(fēng)險、操作風(fēng)險等成為需要重點關(guān)注

的風(fēng)險。一直以來，國內(nèi)銀行業(yè)主要致力于提升信用風(fēng)險管理技術(shù)和水平，市場風(fēng)險管理和操作風(fēng)險管理仍處于起步階段。因此，銀行需要進一步完善內(nèi)部控制管理制度和提升風(fēng)險管理水平，加強投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險的控制，促進投資銀行業(yè)務(wù)長期穩(wěn)定發(fā)展。

(一)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部風(fēng)險控制

一般而言，投資銀行面臨的風(fēng)險主要有政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險等，不同的投資銀行業(yè)務(wù)有不同的具體風(fēng)險(如承銷風(fēng)險、并購風(fēng)險、投資風(fēng)險等)；而商業(yè)銀行面臨的主要是金融風(fēng)險(包括流動性、信用、償付風(fēng)險等)、操作風(fēng)險、商業(yè)風(fēng)險(包括宏觀經(jīng)濟和政策，法律和制度、聲譽等)和偶然風(fēng)險(各種外部風(fēng)險)?？梢?，投資銀行和商業(yè)銀行有許多相同的風(fēng)險因素，但商業(yè)銀行更關(guān)注信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。

一直以來，國內(nèi)銀行業(yè)主要致力于提升信用風(fēng)險管理技術(shù)和水平，市場風(fēng)險管理和操作風(fēng)險管理仍處于起步階段。而隨著投資銀行業(yè)務(wù)的開展，商業(yè)銀行除了繼續(xù)關(guān)注信用風(fēng)險、操作風(fēng)險外，還需要重點關(guān)注市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、信譽風(fēng)險、交易對手風(fēng)險、操作風(fēng)險、關(guān)聯(lián)風(fēng)險、利益沖突風(fēng)險等。因此，開展投資銀行業(yè)務(wù)，需要商業(yè)銀行進一步完善風(fēng)險管理體系，加強內(nèi)部風(fēng)險控制。針對商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險，可以考慮采取以下方法和措施進行風(fēng)險防范和控制：

1、完善商業(yè)銀行的風(fēng)險管理體系

(1)完善風(fēng)險管理平臺。

在原有商業(yè)銀行的風(fēng)險管理體系的基礎(chǔ)上，將投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險納入風(fēng)險管理體系，不僅是針對投資銀行各業(yè)務(wù)單元風(fēng)險進行風(fēng)險控制，更多的是立足于全行的層次，全面監(jiān)控整體風(fēng)險。同時，將業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理、審計稽核三條線獨立，使風(fēng)險管理和審計稽核獨立于經(jīng)營系統(tǒng)，直接向總行風(fēng)險管理部門負(fù)責(zé)。

(2)完善內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制的制度框架主要包括幾個方面：

第一，設(shè)立兩個層面的組織架構(gòu)。建立良好的內(nèi)部控制環(huán)境，在總行內(nèi)部

控制部門建立投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制體系，主要是要合理地制定投資銀行部門的責(zé)任和權(quán)限，明確授權(quán)方式，建立有效的監(jiān)督方式；二是通過在投資銀行部門內(nèi)部建立專門的內(nèi)控組織來實施對投行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制，負(fù)責(zé)對具體投行項目實施監(jiān)督和稽核。

第二，根據(jù)投資銀行的業(yè)務(wù)特點制定內(nèi)部控制的手段和方法。包括對每一項業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)模塊做風(fēng)險評估和風(fēng)險管理。風(fēng)險評估應(yīng)當(dāng)區(qū)分哪些風(fēng)險是銀行可以控制的，哪些是銀行不能控制的，并做不同的處理。

第三，建立集中信息系統(tǒng)并有有效溝通渠道。商業(yè)銀行應(yīng)該建立一個涉及全部業(yè)務(wù)活動的信息管理系統(tǒng)，并保證其安全可靠。通過這個信息管理系統(tǒng)，所有相關(guān)人員都能夠得到所需要的信息，使所有員工充分了解與他們履行職責(zé)有關(guān)的政策和程序。這樣，可以將投資銀行業(yè)務(wù)加入信息系統(tǒng)，使公司決策層能夠及時獲得有關(guān)投資銀行業(yè)務(wù)財務(wù)、經(jīng)營狀況的綜合性信息，以及與決策有關(guān)的外部市場信息。

2、內(nèi)部控制和風(fēng)險管理制度

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)一方面需要建立內(nèi)部控制體系，另一方面需要將投行業(yè)務(wù)風(fēng)險與銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險進行隔離，建立健全風(fēng)險約束機制。

首先，建立規(guī)范和完善的內(nèi)核制度。在商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系下，結(jié)合投資銀行業(yè)務(wù)自身的特點，并借鑒國內(nèi)外大型證券公司的內(nèi)核制度建設(shè)的經(jīng)驗，建立一套權(quán)責(zé)分明、規(guī)章完整、運作有序、高效的內(nèi)核工作機制。

其次，在總行一級部門之間建立內(nèi)部防火墻，增強風(fēng)險控制意識，強化風(fēng)險教育?！胺阑饓Α敝贫饶軌蛴行У販p弱商業(yè)銀行內(nèi)的風(fēng)險傳遞與風(fēng)險外溢，具體包括信息防火墻、人事防火墻、業(yè)務(wù)防火墻等。防火墻的設(shè)置是一項非常具體、復(fù)雜的制度建設(shè)。

第三，增強依法經(jīng)營的意識。由于金融政策因素的影響，開展投資銀行業(yè)務(wù)中常受到監(jiān)管的約束和法律的障礙，要求投行人員提高依法開展業(yè)務(wù)的自覺性，努力尋找改善和轉(zhuǎn)化風(fēng)險的有效途徑。

3、從人力資源角度控制投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險

首先，建立有關(guān)投資銀行業(yè)務(wù)人員的人才招聘、儲備方案，選擇適合的招聘渠道，建立完善的投資銀行業(yè)務(wù)人員的人才評價體系，保證人員具有較高的專業(yè)素質(zhì)和高的道德水準(zhǔn)；其次，定期進行投資銀行業(yè)務(wù)人員的職業(yè)培訓(xùn)，提高人員的專業(yè)技術(shù)水平，并定期進行有關(guān)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的法律法規(guī)培訓(xùn)；此外，還需要對投行人員進行包括內(nèi)控意識與風(fēng)險理念培養(yǎng)。

4、建立投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中風(fēng)險防范措施

創(chuàng)新是投資銀行業(yè)務(wù)的核心競爭力，商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的開展就是為了滿足客戶的新需求，提供新產(chǎn)品和服務(wù)。因此，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中可能會受到銀行監(jiān)管部門、證券監(jiān)管部門以及其它監(jiān)管部門的監(jiān)管，一方面需要完善有關(guān)創(chuàng)新性業(yè)務(wù)的法律、法規(guī)，另一方面還應(yīng)與監(jiān)管部門溝通，避免監(jiān)管風(fēng)險的發(fā)生。同時，還應(yīng)該對新產(chǎn)品和服務(wù)對現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)的影響進行評估，并建立新型業(yè)務(wù)應(yīng)急預(yù)警機制。此外，新產(chǎn)品的推出、服務(wù)協(xié)議的制定、收費項目與收費標(biāo)準(zhǔn)的確定和調(diào)整等都要經(jīng)行內(nèi)法律事務(wù)部門進行合法性審查。

(二)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的外部風(fēng)險監(jiān)管

在全球經(jīng)濟一體化、金融混業(yè)趨勢明顯的影響下，確保金融體系的整體安全、鼓勵競爭、強調(diào)效率和保護投資者利益已經(jīng)成為西方國家的主導(dǎo)監(jiān)管理念，并不斷推動著金融監(jiān)管制度的重構(gòu)和金融監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變。從全球范圍看，出現(xiàn)了貨幣政策制定與金融監(jiān)管職能的分離趨勢以及金融監(jiān)管一體化的趨勢。

2004年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會公布《資本計量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架》(簡稱“新協(xié)議”)?！靶聟f(xié)議”提出了銀行監(jiān)管的新框架體系，主要由“三大支柱”(最低資本要求、監(jiān)管當(dāng)局檢查評估、市場約束)所構(gòu)成，代表著最新的銀行風(fēng)險監(jiān)管理念，為改進銀行業(yè)的風(fēng)險管理奠定了基礎(chǔ)。

“新協(xié)議”的內(nèi)容更加廣泛、更加復(fù)雜、擯棄了“一刀切”的資本監(jiān)管方式，提出了計算資本充足率的幾種方法供選擇?！靶聟f(xié)議”有以下三方面的創(chuàng)新：

第一，進一步擴展、完善最低資本充足率的內(nèi)容與要求，并就資本充足率計算中的各種風(fēng)險測算進行較為深入的探討。

第二，轉(zhuǎn)變監(jiān)管部門監(jiān)督檢查的方式和重點，監(jiān)督檢查被監(jiān)督銀行的資本金與其風(fēng)險數(shù)量、風(fēng)險管理水平是否相匹配，鼓勵銀行不斷改進風(fēng)險管理方法、提高風(fēng)險管理技術(shù)，對銀行進行全面的行業(yè)監(jiān)管。

第三，對銀行的信息披露范圍、內(nèi)容、要點及方式，都做出了明確的規(guī)定，對銀行風(fēng)險進行全面的社會監(jiān)管。

根據(jù)“新協(xié)議”，對銀行的資

本充足水平要求更全面，更為嚴(yán)格。面對資本約束和資本困境的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國內(nèi)商業(yè)銀行加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大力拓展低資本消耗的零售銀行業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)，包括投資銀行業(yè)務(wù)，積極調(diào)整傳統(tǒng)的以公司信貸為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

在原協(xié)議中，風(fēng)險主要是指信用風(fēng)險，而“新協(xié)議”的風(fēng)險包括了三類：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險。其中，市場風(fēng)險和操作風(fēng)險是投資銀行業(yè)務(wù)中面臨的主要風(fēng)險，特別是對各種理財產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品的市場風(fēng)險管理提出了更高要求，也是監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管的重點。

“新協(xié)議”要求銀行推行全面風(fēng)險管理，其中要求必須將投資銀行業(yè)務(wù)與交易業(yè)務(wù)與其它業(yè)務(wù)一起分別歸結(jié)為三類風(fēng)險，并應(yīng)用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險評估方法進行度量，并進行風(fēng)險匯總。這對投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理提出了新的要求。

此外，“新協(xié)議”適當(dāng)擴大了資本充足約束的范圍，以抑制資本套利行為。原協(xié)議中，對證券化資產(chǎn)的風(fēng)險水平確定得比較低，沒有充分考慮市場風(fēng)險和利率風(fēng)險。“新協(xié)議”對銀行投資于非銀行機構(gòu)的大額投資要求從其資本扣除，即對資產(chǎn)證券化的投資進行了一定的限制。

總之，“新協(xié)議”鼓勵商業(yè)銀行不斷改進風(fēng)險管理方法、提高風(fēng)險管理技術(shù)，建立起能及時識別、計量、監(jiān)測和控制各種風(fēng)險的管理系統(tǒng)，以增強有效防范風(fēng)險的能力。

(三)加強對我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管

首先，要更新監(jiān)管理念。與1988年的巴塞爾協(xié)議相比，“新協(xié)議”不僅推動了銀行監(jiān)管理念的重大變革，還勾畫出了一個新的銀行風(fēng)險監(jiān)管框架。銀行監(jiān)管當(dāng)局作為一種外部監(jiān)管，要重點檢查、評估商業(yè)銀行決策管理層是否充分了解、重視和有效監(jiān)控本行所面臨的各種風(fēng)險，是否已經(jīng)制定了科學(xué)、穩(wěn)健的風(fēng)險管理戰(zhàn)略與內(nèi)部控制系統(tǒng)，是否已建立了能夠識別、計量、監(jiān)測和控制各種風(fēng)險的內(nèi)部風(fēng)險管理體系；要檢查、評估商業(yè)銀行采用的內(nèi)部評級法是否可行，以及通過內(nèi)部評級法計量風(fēng)險和確定資本水平是否可靠；要對所建立的內(nèi)部風(fēng)險管理系統(tǒng)的可靠性及有效性進行及時檢查和評估。在此基礎(chǔ)上，監(jiān)督檢查商業(yè)銀行是否根據(jù)其實際風(fēng)險水平，建立和及時補充資本金。此外，要監(jiān)督檢查銀行是否及時、充分、客觀地披露所規(guī)定的相關(guān)信息。