時(shí)間：2023-07-03 17:56:59
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇對(duì)外直接投資的方式，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：WTO；對(duì)外直接投資；進(jìn)入方式
作為世貿(mào)成員國，中國企業(yè)在參與國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中享有更多的便利。然而對(duì)外直接投資對(duì)于中國大多數(shù)企業(yè)來說是一個(gè)嶄新的課題。許多中國企業(yè)沒有絲毫國際化經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)，盲目進(jìn)行跨國直接投資很容易導(dǎo)致失敗。如何選擇正確的對(duì)外直接投資方式困擾著很多的國內(nèi)企業(yè)。
一、當(dāng)今國際上跨國公司對(duì)外直接投資的主要進(jìn)入方式
現(xiàn)在國際上主要的對(duì)外直接投資的方式有合資企業(yè)和獨(dú)立子公司兩種。這兩種方式各有其優(yōu)缺點(diǎn)，適用條件也各不相同，企業(yè)應(yīng)該依據(jù)自身特點(diǎn)選擇。
1． 合資企業(yè)。合資企業(yè)是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的、本來相互獨(dú)立的企業(yè)共同擁有的企業(yè)。與當(dāng)?shù)毓窘⒑腺Y企業(yè)長久以來一直是打入外國市場的流行方法。最典型的合資企業(yè)是一半對(duì)一半的企業(yè)，各自向合資企業(yè)派出管理隊(duì)伍，實(shí)現(xiàn)共同經(jīng)營。當(dāng)然也有些合資方取得多數(shù)股權(quán)，從而對(duì)合資企業(yè)有較強(qiáng)的控制權(quán)。
合資企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）企業(yè)可以得益于當(dāng)?shù)氐暮献骰锇閷?duì)東道國的競爭態(tài)勢、文化、語言、政治體制和商業(yè)運(yùn)行機(jī)制的了解。例如，很多的美國公司在對(duì)外投資時(shí)，主要是提供技術(shù)和產(chǎn)品而當(dāng)?shù)鼗锇閯t提供在當(dāng)?shù)厥袌錾细偁幩枰慕?jīng)驗(yàn)和對(duì)當(dāng)?shù)厍闆r的了解。（2）當(dāng)進(jìn)入外國市場的成本和風(fēng)險(xiǎn)很高時(shí)，當(dāng)?shù)鼗锇榭梢苑謹(jǐn)傔@些風(fēng)險(xiǎn)和成本。（3）在很多國家，由于政府部門的規(guī)定使得合資是唯一的選擇。
合資方式的缺點(diǎn)主要表現(xiàn)在：（1）合資有可能使得對(duì)技術(shù)的控制權(quán)落到合作伙伴手中。解決的方法之一是爭取成為控股方，這樣就可以取得對(duì)技術(shù)的更大的控制權(quán)。（2）合資企業(yè)可能無法獲得為實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)曲線和區(qū)位經(jīng)濟(jì)所需要的對(duì)子公司的控制。同時(shí)，也不能夠使企業(yè)獲得為協(xié)調(diào)全球戰(zhàn)略所需要的對(duì)子公司的控制。比如說，公司出于全球競爭的需要，可能會(huì)要求某子公司在當(dāng)?shù)刈鲆恍?zhàn)略犧牲，損失一些利益。面對(duì)這種要求，當(dāng)?shù)氐暮献骰锇閹缀跏遣粫?huì)接受的。
2． 獨(dú)資子公司。所謂獨(dú)資子公司，也即投資企業(yè)占有100%的股權(quán)。在外國市場上建立獨(dú)資子公司有兩種方法。其一是在當(dāng)?shù)貏?chuàng)建新的公司；其二是兼并當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)有企業(yè)，并利用兼并企業(yè)來促進(jìn)在當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)品銷售。
獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)主要有：第一，有利于發(fā)揮企業(yè)以技術(shù)為基礎(chǔ)的競爭優(yōu)勢。這是因?yàn)楠?dú)資公司可以將技術(shù)外漏的風(fēng)險(xiǎn)在制度上降至最低。因此，是高科技企業(yè)的首選；第二，投資企業(yè)可以對(duì)獨(dú)資子公司進(jìn)行嚴(yán)密控制，使之為企業(yè)的全球戰(zhàn)略服務(wù)；第三，獨(dú)資的方式有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)曲線經(jīng)濟(jì)和區(qū)位經(jīng)濟(jì)。
獨(dú)資企業(yè)的缺點(diǎn)也是顯而易見的：建立獨(dú)資子公司是成本最高的直接投資方法，投資企業(yè)所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也是最大的。
二、我國企業(yè)對(duì)外直接投資所應(yīng)該采取的方式
我國企業(yè)總體上處于對(duì)外直接投資的初級(jí)階段，缺乏足夠的國際化管理人才，跨國經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)也少之又少，資金實(shí)力也無法和大型跨國公司相比，因此，我國企業(yè)現(xiàn)階段的投資方式應(yīng)該是合資方式，具體分析如下。
1． 雖然我國改革開放已有20多年，但絕大多數(shù)中國企業(yè)是立足于國內(nèi)市場的。這些企業(yè)的組織管理模式、經(jīng)營觀念、資源配置都是與國內(nèi)市場相適應(yīng)的。企業(yè)中的經(jīng)營管理人員對(duì)國際經(jīng)營知之甚少，尤其是在觀念上相對(duì)封閉。在這種情況下，如果貿(mào)然投資國外建立獨(dú)資企業(yè)，投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)很大。通過與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作，可以迅速進(jìn)入國際市場 ，進(jìn)行多樣化試驗(yàn) ，利用被購并企業(yè)現(xiàn)成的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)和社會(huì)關(guān)系 ，降低管理難度和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) ，學(xué)習(xí)到較為先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。尤其是那些將發(fā)達(dá)國家和新興工業(yè)化國家作為投資對(duì)象的企業(yè)來說，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作將使這些企業(yè)受益非淺。不僅可以迅速進(jìn)入東道國市場，加快資金周轉(zhuǎn)，更為重要的是通過與發(fā)達(dá)國家企業(yè)的合作，可以學(xué)到西方先進(jìn)的經(jīng)營管理技術(shù)，培養(yǎng)我國企業(yè)自己的國際經(jīng)營管理隊(duì)伍，加速企業(yè)自身的成長。而對(duì)于投資發(fā)展中國家的企業(yè)來說，大多數(shù)發(fā)展中國家的市場比較混亂，沒有發(fā)達(dá)國家那么完善和規(guī)范。在這種情況下，及時(shí)了解當(dāng)?shù)氐恼Z言、文化、競爭環(huán)境、政府運(yùn)行機(jī)制就顯得非常的關(guān)鍵。在這方面，當(dāng)?shù)睾献骰锇橛兄忍斓膬?yōu)勢。
2． 由于我國還是發(fā)展中國家，國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展始終受到資金短缺的困擾。因此，我國企業(yè)在對(duì)外直接投資中不可能象發(fā)達(dá)國家的跨國公司那樣有著龐大的資本做后盾。如何減少投資成本，降低投資風(fēng)險(xiǎn)是我國企業(yè)現(xiàn)階段在對(duì)外投資中應(yīng)首要考慮的問題。尋找當(dāng)?shù)氐暮献骰锇椴粌H可以減少投資成本，而且可以分?jǐn)偼顿Y風(fēng)險(xiǎn)，可謂一舉兩得。
3． 由于全球經(jīng)濟(jì)不景氣，國際競爭越來越激烈，為了降低國內(nèi)的失業(yè)率，保護(hù)本國民族工業(yè)，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，許多國家尤其是大多數(shù)的發(fā)展中國家規(guī)定某些行業(yè)外國企業(yè)不得獨(dú)資經(jīng)營。這時(shí)合資經(jīng)營就成了唯一可行的方式。
4． 采取合資企業(yè)的方式也有一些困難的因素。首先，采用合資的方式就不可避免地要面臨合同期限的問題。任何合資都不可能是永久的，有限的合作期限將使得企業(yè)或多或少有一些短視的行為。等到合同期滿之后，很多企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)一開始制定的戰(zhàn)略并沒有得到完全的實(shí)施，沒有達(dá)到預(yù)想的目標(biāo)。此時(shí)，無論是談判延長合同還是自行建立獨(dú)資企業(yè)，都將處于一種不利的局面。這就要求我們的企業(yè)在合作開始就應(yīng)該有明確的戰(zhàn)略和具體的時(shí)間表，眼光要放的長遠(yuǎn)，不打無準(zhǔn)備之仗。其次，也許是更為重要的一點(diǎn)，如何尋找到合適的合作伙伴。好的合作伙伴應(yīng)該具備3個(gè)條件：（1）能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)；（2）對(duì)合作的目的的認(rèn)識(shí)與本企業(yè)大致相同；（3）好的合作伙伴不會(huì)為了自己的目的而機(jī)會(huì)主義地利用合作伙伴。因此，我國企業(yè)在尋找當(dāng)?shù)睾献骰锇闀r(shí)應(yīng)該從這3個(gè)方面來考察，力爭找到理想的合作伙伴。
5．我國企業(yè)所擁有的絕大部分技術(shù)都是標(biāo)準(zhǔn)化的成熟技術(shù)，在技術(shù)保護(hù)方面沒有太高的要求。同時(shí)，我國企業(yè)對(duì)外投資本身的優(yōu)勢就是小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，經(jīng)驗(yàn)曲線經(jīng)濟(jì)對(duì)我國企業(yè)來說不太適用。另外，我國企業(yè)整體上還剛處于對(duì)外投資的初始階段，投資規(guī)模一般都不大，目前許多企業(yè)還談不上所謂的全球戰(zhàn)略和布置全球生產(chǎn)體系（但是，全球競爭的觀念還是應(yīng)該建立起來的）。如何減少投資成本，降低投資風(fēng)險(xiǎn)才是整體上資金短缺的中國企業(yè)所要考慮的核心問題。因此，就目前情況來說，合資的投資方式是最適宜的。
當(dāng)然，我們這里是就我國企業(yè)的總體情況來討論的。對(duì)于我國的一些大型的龍頭企業(yè)集團(tuán)，如中國化工進(jìn)出口總公司、中遠(yuǎn)集團(tuán)、海爾集團(tuán)等，是完全有實(shí)力在海外建立獨(dú)資子公司的，從而可以避免合資企業(yè)所固有的一些難題。而且更有利于這些企業(yè)集團(tuán)逐步形成自己的全球戰(zhàn)略，建立完整的全球競爭體系，最終成長為成熟的跨國企業(yè)集團(tuán)。
三、我國企業(yè)對(duì)外投資的進(jìn)入策略
1． 追求產(chǎn)品的高質(zhì)量和完善的服務(wù)。由于我國長期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，企業(yè)對(duì)這兩方面都沒有足夠的重視。而日本人提出“質(zhì)量是企業(yè)的生命，關(guān)系到國家和企業(yè)的存亡”、“ 顧客是上帝”。日本企業(yè)把質(zhì)量管理貫穿到供、產(chǎn)、銷的全過程 ，由依靠少數(shù)管理人員和產(chǎn)品檢驗(yàn)員把關(guān)來保證質(zhì)量，變?yōu)榘l(fā)動(dòng)企業(yè)全體職工進(jìn)行“全員質(zhì)量管理”。另一方面，日本企業(yè)盡力解決國外用戶的各種困難，讓經(jīng)銷公司和服務(wù)商店同步運(yùn)行，設(shè)立廣泛的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，通過送貨上門，提供配件，包退包換，幫助安裝，培訓(xùn)人員，以及周到、及時(shí)的維修服務(wù)， 使用戶滿意、放心，提高企業(yè)和產(chǎn)品的聲譽(yù)。這些都值得那些準(zhǔn)備進(jìn)行海外投資的中國企業(yè)好好學(xué)習(xí)。
2． 避強(qiáng)擊弱的目標(biāo)市場的選擇策略。企業(yè)的一切經(jīng)營活動(dòng)都要有明確的目標(biāo)市場。脫離了目標(biāo)市場的經(jīng)營活動(dòng)是盲目的。日本企業(yè)在進(jìn)軍國際市場時(shí)，實(shí)行避強(qiáng)擊弱的目標(biāo)市場選擇策略，避開美國等當(dāng)時(shí)的強(qiáng)國 ，首先在東南亞以及相鄰近的國家和地區(qū)開展國際營銷 ，然后擴(kuò)大到印度、巴西等發(fā)展中國家 ，最后才致力于發(fā)達(dá)國家。這一點(diǎn)值得我國許多中小型企業(yè)注意。我國大多數(shù)企業(yè)資金技術(shù)實(shí)力不強(qiáng)，在對(duì)外投資活動(dòng)中應(yīng)該注意避開大型的跨國公司集團(tuán)，首先在自己熟悉的周邊國家和地區(qū)展開有限的投資，積攢實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)，然后逐步向歐美市場挺進(jìn)。
3． 努力打造國際品牌。在國際市場上競爭一定要有強(qiáng)烈的品牌意識(shí)。中國的許多企業(yè)在這方面的意識(shí)非常薄弱。在商品經(jīng)濟(jì)中，品牌是一筆寶貴的無形資產(chǎn)，一個(gè)企業(yè)沒有品牌就象一個(gè)人沒有名字一樣。這里有一個(gè)生動(dòng)的例子：1956年，索尼的盛田昭夫帶著他的晶體管收音機(jī)去開辟美國市場 ，美國的買主們深為索尼的發(fā)明所吸引，很快就有一萬臺(tái)的定單 ，其中一家大公司提出 ，如果能用美國的商標(biāo)出售索尼的收音機(jī) ，他們?cè)纲徺I十萬臺(tái)。但盛田昭夫拒絕了，他要?jiǎng)?chuàng)出自己的品牌。1983年，索尼在美國市場的銷售額達(dá)到13億美元之多。
4． 要注意有針對(duì)性的廣告宣傳。首先，廣告要有明確的針對(duì)性，注意廣告的本地化。企業(yè)進(jìn)入一個(gè)市場時(shí)，離不開廣告宣傳。在做廣告時(shí)一定要注意應(yīng)符合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者日常生活，顧及當(dāng)?shù)氐奈幕?xí)慣和傳統(tǒng)觀念。這里我們可以看看日本公司在中國的廣告語：豐田公司的“車到山前必有路 ，有路必有豐田車”，東芝高公司的“此時(shí)無霜?jiǎng)儆兴保婵芍^是獨(dú)局匠心。其次，我國企業(yè)在當(dāng)?shù)刈鰪V告時(shí)要注意聘請(qǐng)當(dāng)?shù)氐膹V告專家和社會(huì)文化顧問為公司廣告提供咨詢，以使廣告發(fā)揮更大的促銷效益。這是因?yàn)榕c國內(nèi)市場廣告相比，除了面對(duì)的消費(fèi)者不同、消費(fèi)心理不同以外，還要受當(dāng)?shù)貒艺摺⒎伞⑽幕瘋鹘y(tǒng)、社會(huì)觀念、風(fēng)俗習(xí)性等因素的制約，國際廣告更應(yīng)重視當(dāng)?shù)厥袌龅倪m應(yīng)性和社會(huì)影響。
參考文獻(xiàn)
1．（美）查爾斯·希爾著．孫建秋，鄒麗，羨錫彪譯．Global Business Today．北京：中國機(jī)械出版社，1999．
截至2007年底，中國累計(jì)對(duì)外直接投資總額1，179.1億美元。相對(duì)于發(fā)展中國家，由于中國對(duì)外直接投資的平均發(fā)展速度超過了許多發(fā)展中國家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國家的對(duì)外投資相比，中國對(duì)外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。
二、中國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究
1.以資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口
我國現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷了從資源開發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過程。同時(shí)，由于國際投資環(huán)境日益改善，資源開采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開采業(yè)，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運(yùn)回國外的資源以滿足國內(nèi)需要。
2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)
對(duì)我國現(xiàn)階段的優(yōu)勢型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。
3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來的重點(diǎn)發(fā)展方向
根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過并購當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國內(nèi)運(yùn)用，從而加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購IBM的PC事業(yè)部。
三、中國對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略
1.以發(fā)展中國家作為我國企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇
我國地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較小；中國的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競爭激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢；發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國。
2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國家的投資
美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國家是目前世界上對(duì)跨國投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場發(fā)達(dá)，各類人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場所。對(duì)發(fā)達(dá)國家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國內(nèi)。
3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國家的投資
這些國家正處在經(jīng)濟(jì)改革過程中，急需外國在那里進(jìn)行直接投資。這些國家擁有僅次于發(fā)達(dá)國家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場需求。
四、對(duì)外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略
1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢企業(yè)的對(duì)外直接投資
其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場，避免外部市場交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來源。
2.大力發(fā)展具有經(jīng)營特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資
目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢。我國許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌鲂枰膶?shí)用技術(shù)。
3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資
根據(jù)邁克爾•波特的競爭力理論，一個(gè)國家的成功是來自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競爭優(yōu)勢開展對(duì)外直接投資，是我國對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國公司成長的角度看，
企業(yè)集群可以作為一跨國公司成長發(fā)展過程中內(nèi)部化優(yōu)勢的一種替代。
五、中國對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略
1.根據(jù)跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
中國企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開發(fā)的控制以及建立長期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。
2.根據(jù)中國的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
一些中國有優(yōu)勢的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國跨國公司應(yīng)該以新建企業(yè)和合資進(jìn)入方式為主要進(jìn)入方式。現(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國技術(shù)方面比較成熟的，在對(duì)外直接投資中具有投資優(yōu)勢，這些行業(yè)投資市場主要是經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平與中國接近的發(fā)展中國家和某些發(fā)達(dá)國家。
3.根據(jù)東道國的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對(duì)發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資方式，應(yīng)以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點(diǎn)，避免并購、獨(dú)資的劣勢。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場開發(fā)優(yōu)勢盡快占領(lǐng)市場、彌補(bǔ)新建企業(yè)所需時(shí)間較長的不足，新建投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且許多發(fā)展中國家對(duì)新建合資企業(yè)比較歡迎。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞:對(duì)外投資主體;對(duì)外投資區(qū)位;對(duì)外投資方式
中圖分類號(hào):F091文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)26-0185-02
一、對(duì)外直接投資主體的培養(yǎng)
雖然到目前為止,我國的對(duì)外直接投資發(fā)展速度較快,各類企業(yè)在改革開放中不斷發(fā)展壯大,通過改革、改組和改造,形成了一批具有著名品牌和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、主業(yè)突出、核心能力強(qiáng)的大公司和企業(yè)集團(tuán)。但整體上,我國對(duì)外直接投資的主體實(shí)力依然不是很強(qiáng)。并且與西方發(fā)達(dá)國家的跨國公司相比,我國對(duì)外投資主體跨國程度較低,還不是真正意義上的跨國公司。因此,為了進(jìn)一步擴(kuò)大我國的對(duì)外投資實(shí)踐,必須培育對(duì)外直接投資的主體。
能充當(dāng)對(duì)外直接投資主體的企業(yè)首先應(yīng)該是具有相對(duì)優(yōu)勢的企業(yè)。這些企業(yè),一方面應(yīng)加緊練好“內(nèi)功”,注重技術(shù)創(chuàng)新,提高管理水平,加強(qiáng)企業(yè)自身核心能力建設(shè)。另一方面,由于中國企業(yè)在對(duì)外直接投資中面臨更為激烈的競爭,國家也應(yīng)給予對(duì)外直接投資的企業(yè)必要的支持。國家支持可以有多種方式,如成立一個(gè)專門負(fù)責(zé)拓展國內(nèi)企業(yè)海外發(fā)展的政府部門,為企業(yè)提供東道國投資機(jī)會(huì)的信息;對(duì)對(duì)外投資企業(yè)的產(chǎn)品,國家需要進(jìn)口的,在同質(zhì)同價(jià)的條件下,企業(yè)可以申請(qǐng)納入國家進(jìn)口計(jì)劃,優(yōu)先安排進(jìn)口;對(duì)從事高新技術(shù)研究開發(fā)的對(duì)外投資企業(yè)予以津貼支持等。尤其是現(xiàn)階段,我國的相對(duì)優(yōu)勢行業(yè)和企業(yè)的對(duì)外直接投資正處于一個(gè)由量變到質(zhì)變的關(guān)鍵階段,更需要政府的支持,從而奠定企業(yè)國際化生產(chǎn)和經(jīng)營的基礎(chǔ)。
另外需要特別說明的是,培育對(duì)外直接投資主體的企業(yè),不是按企業(yè)的所有制性質(zhì)確定,而是看企業(yè)是否具有相對(duì)競爭優(yōu)勢。任何具有相對(duì)競爭優(yōu)勢的企業(yè)都可以成為對(duì)外直接投資的主體。特別是那些產(chǎn)品在國外市場已經(jīng)有些影響力的企業(yè)。因?yàn)檫@些企業(yè)到國外投資,有比較明確的市場,營銷費(fèi)用較低,即所謂“先有市場,后有工廠”。而不論這些企業(yè)是國有企業(yè),還是民營企業(yè)。經(jīng)過20多年的發(fā)展,我國一些民營企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模,已經(jīng)具備了開展跨國投資的條件,目前國內(nèi)規(guī)模較大的民營企業(yè)都已不同程度走向國際市場。從現(xiàn)實(shí)國際情況出發(fā),我國尤其應(yīng)大力培養(yǎng)民營企業(yè)對(duì)外投資主體。因?yàn)槟承〇|道國對(duì)作為對(duì)外直接投資主體的國有企業(yè)背景十分敏感。某些西方國家擔(dān)心中國國有企業(yè)的海外收購會(huì)危害其國家安全,因此,會(huì)對(duì)中國國有企業(yè)很警覺。2005年中海油收購美國優(yōu)尼可就是典型例子。但不能因此說國有企業(yè)就不能進(jìn)行對(duì)外直接投資。
二、對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
中國的對(duì)外直接投資必須把行業(yè)、區(qū)位結(jié)合起來選擇才有意義。應(yīng)該在重點(diǎn)國家、關(guān)鍵領(lǐng)域和重點(diǎn)項(xiàng)目上突破,而不是在全球及所有領(lǐng)域全面開花。
選擇國別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循以下原則:第一,依據(jù)不同行業(yè)的項(xiàng)目性質(zhì)選擇國家或地區(qū),而無論它是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家;第二,在其他條件相同時(shí),采取由近及遠(yuǎn)的策略,優(yōu)先考慮周邊國家。
1.以獲先進(jìn)技術(shù)為主的對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
以獲取國外先進(jìn)技術(shù)為主要目標(biāo)的對(duì)外直接投資,投資的行業(yè)包括汽車制造、高新技術(shù)等,可以在發(fā)達(dá)國家與當(dāng)?shù)馗呒夹g(shù)公司或風(fēng)險(xiǎn)投資公司合資創(chuàng)辦研究與開發(fā)型公司,充分利用當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)資源優(yōu)勢,了解和把握國外新技術(shù)發(fā)展的最新動(dòng)向,以此作為開發(fā)和利用國外先進(jìn)技術(shù)的基地。可以到美國、英國、德國等國家進(jìn)行直接投資,這些國家總體投資環(huán)境良好,并且具有某些特殊的區(qū)位優(yōu)勢。越來越多的中國企業(yè)意識(shí)到,通過在美國、英國等國家設(shè)立研發(fā)和地區(qū)總部,可以獲得包括世界一流的研發(fā)、高水平和靈活的人才隊(duì)伍以及先進(jìn)的教育體系等戰(zhàn)略資源,增強(qiáng)企業(yè)競爭力。
2.以獲取市場為主的對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
以獲取市場為主要目標(biāo)的對(duì)外直接投資,投資行業(yè)涉及機(jī)電和輕工服裝業(yè),應(yīng)選擇發(fā)展中國家為主,同時(shí)也可以選擇部分發(fā)達(dá)國家作為東道國。
發(fā)展中國家中,以我國周邊國家為優(yōu)先。例如,食品業(yè)、紡織機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、食品加工工業(yè)的機(jī)械設(shè)備業(yè)、紡織業(yè)、服裝制造業(yè)等可以到越南、尼泊爾、土耳其、泰國、柬埔寨、巴基斯坦等國家進(jìn)行投資。一方面,農(nóng)產(chǎn)品深加工在這些國家受到鼓勵(lì),為此,需要引進(jìn)加工工業(yè)的機(jī)械設(shè)備;另一方面,中國在農(nóng)產(chǎn)品深加工及技術(shù)設(shè)備方面比較優(yōu)勢明顯。中國企業(yè)可以考慮在這些國家投資建立水果等食品加工廠,利用當(dāng)?shù)卦仙a(chǎn)鮮果汁、罐頭、糖果等系列產(chǎn)品。同時(shí),投資生產(chǎn)各種食品加工設(shè)備如切片機(jī)、烘培機(jī)械、攪拌機(jī)、灌裝機(jī)及各種食品生產(chǎn)線。因?yàn)檫@些國家目前生產(chǎn)設(shè)備陳舊、技術(shù)落后、資金匱乏,市場缺口較大。并且這些國家已開始實(shí)施吸引外國投資的一系列新規(guī)定。有些還是專門針對(duì)中國企業(yè)的。以越南為例,中國企業(yè)在越南口岸經(jīng)濟(jì)區(qū)可設(shè)廠,越南政府給予諸多優(yōu)惠政策扶持發(fā)展;中國的貨物通過越南運(yùn)往東南亞其他國家,享受和越南企業(yè)同等待遇;鼓勵(lì)中國企業(yè)到越南內(nèi)地投資辦廠,產(chǎn)品出口東盟各國等。
此外,在部分發(fā)達(dá)國家也可以在機(jī)械、輕工等行業(yè)為獲取市場而進(jìn)行直接投資。中國有許多輕工產(chǎn)品銷到歐洲,但這些產(chǎn)品都是通過中間商銷往歐洲的,主要利潤掌握在中間商手中。中國一些產(chǎn)品,如家電產(chǎn)品,在國內(nèi)市場競爭已趨白熱化,利潤空間已不大。但這些產(chǎn)品在歐洲卻仍有商業(yè)機(jī)會(huì)。比如,純平彩電,中國2 000多元人民幣的同檔次產(chǎn)品,在歐洲要賣到1 000多歐元。但歐洲對(duì)進(jìn)口中國彩電有限制。因此,可以到歐洲直接投資,如到德國。因?yàn)榈聡陙硪恍┲荨⑹械馁Q(mào)發(fā)局把吸引以中國投資為主的外國投資作為工作重點(diǎn),出臺(tái)了許多鼓勵(lì)外國直接投資的政策。并且由于德國經(jīng)濟(jì)不太景氣,德國企業(yè)面臨很大壓力,一些中小企業(yè)有與中國企業(yè)進(jìn)行深層次合作的強(qiáng)烈愿望。通過在德國設(shè)立合資企業(yè)或并購德國公司,中國產(chǎn)品可以繞過歐盟的貿(mào)易限制,從而更好地占領(lǐng)歐洲市場。
3.以獲取資源為主的對(duì)外投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
以獲取資源為主要目標(biāo)的對(duì)外投資,行業(yè)涉及能源和重要原材料,包括石油和天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦等。投資的區(qū)位當(dāng)然應(yīng)選擇具有豐富自然資源的國家或地區(qū),而無論這些國家是發(fā)達(dá)國家,還是發(fā)展中國家。如到俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國家進(jìn)行石油和天然氣開采、管道投資。到東南亞國家進(jìn)行石油和天然氣、森林等資源的開采投資。如緬甸有豐富的石油和天然氣、森林資源,尤其是緬甸森林覆蓋面積占國土總面積的50%。在其林木中,柏木和紅木等優(yōu)質(zhì)木材的數(shù)量相當(dāng)可觀。雖然緬甸木材質(zhì)地優(yōu)良,但其加工技術(shù)落后、工藝粗糙。而我國森林覆蓋率低,國內(nèi)的家具及家裝行業(yè)對(duì)林木的需求量非常大。中國企業(yè)可以到緬甸投資,與緬方組建木材加工合資企業(yè)。對(duì)于蘊(yùn)藏著豐富資源的亞洲市場,中國企業(yè)對(duì)外投資的前景廣闊。
三、對(duì)外直接投資的方式選擇
首先應(yīng)該在綠地投資與跨國并購之間選擇。因?yàn)閮煞N方式各有利弊。到那些資本市場還不十分發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家應(yīng)采用綠地投資方式。到那些資本市場發(fā)達(dá)的國家可以采用跨國并購的方式,但對(duì)后者應(yīng)十分謹(jǐn)慎。因?yàn)槟壳爸袊髽I(yè)缺乏國際并購經(jīng)驗(yàn),戰(zhàn)略規(guī)劃和管理水平較低,使其在并購過程中面臨信息缺失、法律風(fēng)險(xiǎn)和文化沖突等不利因素,這往往是導(dǎo)致并購失敗或結(jié)果不理想的原因。
在綠地投資與跨國并購方式選擇以后,具體投資的方式既可以采取全部股權(quán)參與,也可以采取部分股權(quán)參與,甚至采取非股權(quán)參與。在現(xiàn)代國際投資中,非股權(quán)參與方式也是國際直接投資的具體方式之一,包括許可證合同、管理合約、合作開發(fā)、工程承包等。
一般地,在股權(quán)參與方式中,以我國企業(yè)目前的實(shí)力,可以合資方式為主。尤其是在我國周邊的一些發(fā)展中國家投資時(shí),可以以中方出技術(shù)和設(shè)備、對(duì)方提供廠房和原料建立合資企業(yè),這種方式也是這些國家比較容易接受的方式,就像我國改革開放初期,利用外資方式以中外合資經(jīng)營方式為主一樣。
[關(guān)鍵詞] 對(duì)外直接投資 現(xiàn)狀 潛力
一、 中國企業(yè)對(duì)外直接投資的不足
盡管我國企業(yè)對(duì)外直接投資增長迅速,但對(duì)外直接投資仍處發(fā)展初期,當(dāng)前的投資現(xiàn)狀與預(yù)期的投資水平還存在一定差距。
1.對(duì)外投資整體規(guī)模較小
《2009年中國企業(yè)對(duì)外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告》顯示,雖然近幾年來企業(yè)對(duì)外投資規(guī)模有上升,但是總體對(duì)外投資規(guī)模仍然較小。在所有進(jìn)行過對(duì)外投資的受訪企業(yè)中,約有三分之二的企業(yè)表示現(xiàn)有對(duì)外投資規(guī)模小于500萬美元。對(duì)外投資超過1000萬美元的企業(yè)占20%,其中超過1億美元的僅達(dá)到6%。另外目前中國企業(yè)對(duì)外投資的領(lǐng)域、區(qū)域還比較有限,投資的領(lǐng)域主要是制造業(yè)。 投資的區(qū)域主要是東亞和東南亞。在當(dāng)前金融危機(jī)的影響下,中國企業(yè)對(duì)外投資規(guī)模將會(huì)有所減小。
2.對(duì)外投資績效較低
中國企業(yè)在“走出去”政策指引下,越來越多的企業(yè)邁出了國際經(jīng)營的步伐,但對(duì)外投資收益率較低。據(jù)世界銀行估算,中國對(duì)外投資的三分之一是虧損的,三分之一盈利,三分之一持平,這意味著有相當(dāng)一部分境外投資是低效或無效的。有關(guān)調(diào)查顯示,沿海地區(qū)過半數(shù)的企業(yè)海外投資是不成功的。UNCTAD開發(fā)了對(duì)外直接投資績效指數(shù)(OND), 如果某國(或地區(qū))的OND為1,意味著該國(或地區(qū))對(duì)外直接投資的績效達(dá)到世界平均水平,如果某國(或地區(qū))的OND大于或小于1,意味著該國(或地區(qū))的績效高于或低于世界平均水平。UNCTAD的計(jì)算結(jié)果表明,在2001年―2003年間,中國OND為0.15,排在第58位,由此可見中國的對(duì)外直接投資績效遠(yuǎn)低于世界平均水平。
二、中國企業(yè)對(duì)外直接投資的成績
盡管中國對(duì)外直接投資的現(xiàn)實(shí)狀況與預(yù)期水平還存在一定的差距。但近年來中國企業(yè)對(duì)外直接投資呈快速增長勢頭,并且已取得一些明顯成績。
1.起步雖晚但發(fā)展較快
從時(shí)段上看,直到改革開放之后,我國企業(yè)才真正開展對(duì)外直接投資,迄今不過20余年的歷史。但隨著我國對(duì)外開放程度不斷提高,特別是加入世貿(mào)組織后,企業(yè)對(duì)外直接投資總量不斷增加、增速不斷加快。2002年,中國企業(yè)對(duì)外直接投資流量僅27億美元,2007年則達(dá)到265.1億美元,五年增長了近10倍。其中,非金融類對(duì)外直接投資年均增長56%。特別是相對(duì)于2006年,2007年實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長。2007年投資總量同比增長25.3%,其中:新增股本投資86.9億美元,占32.8%;當(dāng)期利潤再投資97.9億美元,占36.9%;其他投資80.3億美元,占30.3%。截至2007年底,中國對(duì)外直接投資存量達(dá)到1179.1 億美元,流量超過1億美元的國家和地區(qū)達(dá)到24個(gè),較上年增加17個(gè)。
2. 投資模式不斷創(chuàng)新
我國企業(yè)對(duì)外直接投資起步較晚,因此,初期投資多以試探為主,通常采取合資方式。但近年來的投資模式不斷創(chuàng)新,投資辦廠、興建生產(chǎn)基地、構(gòu)建營銷網(wǎng)絡(luò)、跨國并購、參股等方式逐漸開始興盛。2005年,以收購、兼并等方式完成的直接投資總量約占當(dāng)年流量的50%,境內(nèi)投資主體對(duì)境外企業(yè)貸款形成的其他投資占直接投資的43%,以投資控股為主的商務(wù)服務(wù)業(yè)投資占當(dāng)年流量的40%。同時(shí),并購越來越成為中國企業(yè)進(jìn)軍海外的主要手段和方式,越來越多的國內(nèi)企業(yè)通過收購兼并國外企業(yè)或者在海外建立研發(fā)中心,開發(fā)技術(shù)資源,以形成自身的核心技術(shù)能力和全球品牌影響力。
3.區(qū)域分布日趨廣泛
隨著我國“走出去”戰(zhàn)略的廣泛實(shí)施,中國企業(yè)對(duì)外直接外投資的區(qū)域分布越來越廣。目前,全球五大洲173個(gè)國家和地區(qū)有中國企業(yè)的直接投資,投資覆蓋率達(dá)到71.2%。以2007年對(duì)外直接投資的地區(qū)分布為例,亞洲國家依然是我國最大的海外投資目的地,占全部對(duì)外直接投資總額的50%以上。其中2007年投資存量達(dá)到792.2億美元,占當(dāng)年存量的67.2%,主要分布在中國香港、新加坡、韓國、巴基斯坦等國家和地區(qū)。同時(shí),對(duì)拉丁美洲的直接投資增長迅速,2007年存量達(dá)到247億美元,占當(dāng)年總量的20.9%,主要分布在開曼群島、英屬維爾京、巴西、阿根廷、墨西哥等國家。再次是歐洲和非洲,分別占當(dāng)年存量的3.8%,其中歐洲主要集中在俄羅斯、英國、德國等國家,非洲主要集中在南非、尼日利亞、蘇丹等國。最后是北美和大洋洲,分別占2007年存量的2.7%和1.6%。
4.行業(yè)分布不斷拓展
隨著我國參與國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的程度不斷加深,我國企業(yè)對(duì)外投資的行業(yè)領(lǐng)域不斷拓展。從流量看,涉足行業(yè)不斷增多。2007年,批發(fā)和零售業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)等領(lǐng)域的投資占到當(dāng)年全部對(duì)外直接投資流量的91%,成為主要的投資領(lǐng)域。從存量看,行業(yè)分布比較齊全,2007年商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融和采礦業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)和郵政業(yè)合計(jì)占存量的80%。
作為對(duì)外直接投資只20多年的國家,中國對(duì)外直接投資尚處于初級(jí)階段,現(xiàn)實(shí)狀況與預(yù)期水平存在一定的差距。但分析研究發(fā)現(xiàn),中國對(duì)外直接投資已經(jīng)取得了顯著的成績,并呈快速發(fā)展之勢,且伴隨著中國整體國際競爭力的不斷增強(qiáng),中國企業(yè)逐漸成為全球直接投資領(lǐng)域的一支新生力量,許多發(fā)展中國家已經(jīng)普遍意識(shí)到中國對(duì)外直接投資的深厚潛力,并把中國列為僅次于美國的第二大外資來源地。因此,深入分析中國企業(yè)對(duì)外直接投資存在的不足及取得的成績,克服不足,揚(yáng)長避短,中國對(duì)外直接投資是大有潛力的。
參考文獻(xiàn):
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關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資 投資理論 比較優(yōu)勢對(duì)外直接投資：簡稱FDI，是指企業(yè)以跨國經(jīng)營的方式所形成的國際間資本轉(zhuǎn)移。 “走出去”成為中國的國家戰(zhàn)略。現(xiàn)在中國已是國際投資市場中的重要角色。但是中國的對(duì)外直接投資還缺乏系統(tǒng)的理論指導(dǎo)。正因?yàn)殚_展對(duì)外直接投資成為了我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的客觀需要，因此我們必須在借鑒西方比較成熟的對(duì)外直接投資理論的基礎(chǔ)上，聯(lián)系中國的實(shí)際情況，來構(gòu)建我國的對(duì)外直接投資理論。
一、我國企業(yè)對(duì)外直接投資的理論基礎(chǔ)
（一）國際產(chǎn)業(yè)級(jí)差與產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移
當(dāng)前，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的大潮席卷全球背景下，發(fā)達(dá)國家正處于由一般技術(shù)密集型向高技術(shù)、知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。而對(duì)于一些發(fā)展中國家，其工業(yè)部門大部分屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè);對(duì)于其他一些更為落后的國家，工業(yè)占國民經(jīng)濟(jì)的比重很小，社會(huì)仍處于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)階段。
一個(gè)由發(fā)達(dá)國家到新興工業(yè)化國家到半工業(yè)化國家最后到落后國家的國際產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移已經(jīng)形成，國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移作為國家間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的主要紐帶正在世界舞臺(tái)上發(fā)揮著重大作用。
（二）對(duì)外直接投資是新戰(zhàn)略
國外主流對(duì)外投資理論大都是以跨國企業(yè)的利益最大化出發(fā)點(diǎn)的。這些理論都是以一定的優(yōu)勢為前提的。但是對(duì)于像我國這樣的半工業(yè)化國家而言，這些理論具有很大的局限性，如果一味照搬只怕永遠(yuǎn)也無法擺脫目前的地位。因此，我們必須立足我國的實(shí)際條件，大力發(fā)展對(duì)外直接投資，主動(dòng)獲取現(xiàn)國外先進(jìn)技術(shù)并促進(jìn)國內(nèi)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
我國應(yīng)該按照以下兩個(gè)目標(biāo)，大力發(fā)展對(duì)外直接投資。
1、產(chǎn)業(yè)提升目標(biāo)論
我國應(yīng)該大力發(fā)展技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，特別是科技術(shù)含量大、產(chǎn)品附加值高的產(chǎn)業(yè)。從資金利用方面來說，只有擴(kuò)大技術(shù)和市場開發(fā)深度，才能有效利用外匯資源，才能改正國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡問題。我們應(yīng)加大發(fā)展對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)，并帶動(dòng)本幣資金和其它要素的投入。
2、有限優(yōu)勢利用論
國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有兩個(gè)方面：第一，開辟新興產(chǎn)業(yè)；第二，改造或淘汰落后產(chǎn)業(yè)。
我國要大力發(fā)展對(duì)貧窮落后國家的投資。而且要立足于我們相對(duì)于發(fā)達(dá)國家的比較優(yōu)勢，并為國內(nèi)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展留出資源，扶持我們自己的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長。
二、我國開展對(duì)外直接投資的現(xiàn)實(shí)意義
（一）對(duì)國際收支的意義
對(duì)外直接投資對(duì)國際收支的影響是多方面的，對(duì)外直接投資可以使本國的出口貿(mào)易增加，對(duì)本國國際收支產(chǎn)成有利影響。對(duì)外直接投資可以對(duì)收支的波動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)。因此，進(jìn)一步鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)增加對(duì)外直接投資，可以減輕高額外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)，緩解我國經(jīng)常性項(xiàng)目賬戶中的逆差，從而達(dá)到國際收支平衡。
（二）促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展
國際直接投資在國際貿(mào)易中的地位很大，當(dāng)前形勢下外國資本華獨(dú)資經(jīng)營增加，我們過去的以市場換技術(shù)方式難以實(shí)行。因此，許多發(fā)展中國家為了實(shí)現(xiàn)技術(shù)向本國內(nèi)轉(zhuǎn)移，紛紛通對(duì)外直接投資的方式打破發(fā)達(dá)國家的技術(shù)壟斷，將技術(shù)帶回國內(nèi)進(jìn)行消化吸收。我國的一些企業(yè)例如華為、聯(lián)想到海外市場投資并不是為了獲得產(chǎn)品上的優(yōu)勢，而是通過對(duì)外直接投資在發(fā)達(dá)國家設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，一方面提高了自身的研發(fā)水平，學(xué)習(xí)了國外的先進(jìn)技術(shù)，另一方面將這些技術(shù)帶回了國內(nèi)，達(dá)到了與時(shí)俱進(jìn)的目的。因此發(fā)展對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步具有重要的意義。
（三）對(duì)外直接投資促進(jìn)了就業(yè)
對(duì)外直接投資對(duì)就業(yè)具積極效應(yīng)與消極效應(yīng)，一方面因?qū)ν庵苯油顿Y而使本國企業(yè)的部分國內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)停止，導(dǎo)致的國內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)減少，另一方面由于建立海外公司而帶來了額外的就業(yè)機(jī)會(huì)。但是鑒于中國目前的人才結(jié)構(gòu)，很多高科技人才流入國外的現(xiàn)狀下，增加對(duì)外直接投資對(duì)于防止人才外流和對(duì)國際化人才的培養(yǎng)上具有很大的現(xiàn)實(shí)意義。
（四）對(duì)外直接投資加強(qiáng)南北合作，提高了我國的國際地位
發(fā)展對(duì)外直接投資 ,建立跨國公司 ,有利于擴(kuò)大中國的國際影響力，使得中國在國際活動(dòng)中的作用加強(qiáng)。這對(duì)于加強(qiáng)南北合作 ,提高我國的國際的地位,具有重要意義。
（五）對(duì)外直接投資促進(jìn)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建設(shè)
企業(yè)跨國投資就必須改革不適應(yīng)國際市場經(jīng)濟(jì)的管理體制 ,與國際相接軌 ,這給國內(nèi)企業(yè)管理帶來了很大的挑戰(zhàn)，同時(shí)也給于國人很多管理方面的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)中的改革，建設(shè)并完善中國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制具有重大意義。
（六）發(fā)展對(duì)外直接投資 ,可以取得國內(nèi)短缺資源。
我國盡管地大物博 ,但石油，鐵礦是我國急需卻短缺的資源 ,我國大力促進(jìn)對(duì)外直接投資，在被投資國獲取原材料來源,對(duì)于解決目前資源不足和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重大意義。
（七）對(duì)外直接投資可以有效的優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
第一產(chǎn)業(yè)逐步下降，第二產(chǎn)業(yè)趨向穩(wěn)定，第三產(chǎn)業(yè)迅速上升是當(dāng)今全球的共同趨勢，擴(kuò)大對(duì)外直接投資能夠縮小國內(nèi)相對(duì)劣勢的產(chǎn)業(yè)的規(guī)模，給國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)讓出資源，使我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更為完善。
三、結(jié)語
從以上的分析可以看到，中國的對(duì)外直接投資發(fā)展迅速，建立一個(gè)完善的對(duì)外投資理論體系勢在必行，關(guān)鍵在于將國外現(xiàn)有理論與中國的實(shí)際情況相結(jié)合，既不因循守舊也不盲目創(chuàng)新。中國擴(kuò)大對(duì)外投資具有很大的意義，一些國內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)走出國門到海外投資，帶動(dòng)了國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。因此，我們應(yīng)該特別鼓勵(lì)這些企業(yè)的對(duì)外投資。政府也應(yīng)該要盡快建立和健全對(duì)外投資制度保障，放寬對(duì)外直接投資的限制，完善對(duì)外投資部門的管理，同時(shí)還要積極鼓勵(lì)民營企業(yè)，特別是中小民營企業(yè)開展對(duì)外直接投資，在資金上對(duì)其提供支持，讓有條件的企業(yè)對(duì)外直接投資，讓沒有條件的企業(yè)安心在國內(nèi)發(fā)展。這對(duì)優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高就業(yè)，完善社會(huì)主義制度等方面意義重大。
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【關(guān)鍵詞】國際直接投資；綠地投資；跨國并購；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平
1.從綠地投資與跨國并購之間的聯(lián)系說明國際直接投資發(fā)展不同階段進(jìn)入方式的選擇
綠地投資與跨國并購各有特點(diǎn)，但兩者之間也有著密切的聯(lián)系，從國際直接投資的發(fā)展歷程來看，這兩種方式可看做是國際直接投資發(fā)展的兩個(gè)階段。初級(jí)階段為綠地投資。在國際直接投資發(fā)展的初級(jí)階段，由于大多數(shù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有限，不具備最基本的工業(yè)和生產(chǎn)技術(shù)，而跨國并購要受到一定條件的限制，如東道國必須具備并購的條件和投資環(huán)境，具有可以并購的目標(biāo)企業(yè)，具備能保證投資商從事有效生產(chǎn)和經(jīng)營的條件和政策。一方面，在國際直接投資發(fā)展的早期階段，這些跨國并購所需要的條件不存在，國際直接投資不得不放棄跨國并購的方式。另一方面，國際直接投資母國之所以進(jìn)行綠地投資，是因?yàn)槟竾哂邢鄬?duì)于東道國來說先進(jìn)的技術(shù)或其它壟斷性資源，這樣進(jìn)行綠地投資可以使跨國公司最大限度的保持壟斷優(yōu)勢，充分占領(lǐng)目標(biāo)市場，并且投資母國新建廠房、生產(chǎn)能力、銷售渠道等，對(duì)東道國工業(yè)及技術(shù)水平要求較低，因此在國際直接投資發(fā)展的初級(jí)階段，投資主體愿意也不得不采取綠地投資的方式。
國際直接投資發(fā)展的第二階段則為跨國并購的方式。這是因?yàn)殡S著各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來越多的國家滿足了跨國并購的條件，有了十分成熟的或者比較成熟的行業(yè)和可以成為跨國并購的目標(biāo)企業(yè)，因此，跨國并購可以說是跨國直接投資和東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平的必然結(jié)果，也是國際直接投資發(fā)展的第二階段。
2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同水平國家國際直接投資方式選擇的論證
2.1 發(fā)達(dá)國家國際直接投資進(jìn)入方式的選擇
發(fā)達(dá)國家是全球國際直接投資的主力軍，也一直占據(jù)著國際直接投資的壟斷與優(yōu)勢地位。從發(fā)達(dá)國家國際直接投資對(duì)全球跨國直接投資的貢獻(xiàn)度來說，全球國際直接投資發(fā)展變化的特點(diǎn)與發(fā)達(dá)國家國際直接投資發(fā)展變化的特點(diǎn)基本是一致的，因此發(fā)達(dá)國家國際直接投資進(jìn)入方式的演變與世界國際直接投資進(jìn)入方式演變過程基本是一致的。以美國為例，其國際直接投資主要進(jìn)入方式也經(jīng)過了從綠地投資演變?yōu)榭鐕①彽倪^程。
據(jù)《探索跨國企業(yè)：關(guān)于總部在美國企業(yè)的原始資料》相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在20世紀(jì)50年代至70年代之間，美國跨國公司對(duì)外投資時(shí)，主要是采取綠地投資的方式，只有在1966年至1970年間，美國跨國并購占其國際投資的比例高于綠地投資，跨國并購所占比例為49.1%，綠地投資為43.7%，其它投資方式為7.2%，其余時(shí)間內(nèi)，一直是綠地投資占其國際投資的比例高于跨國并購，因此在這段時(shí)間內(nèi)，美國綠地投資額與跨國并購額占其國際直接投資比例大小關(guān)系與占國際投資的大小關(guān)系是一致的，也就是說，在1951年至1975年間，除1966年至1970年間，美國的國際直接投資以綠地投資為主，也可以說這是美國對(duì)外直接投資發(fā)展的第一階段，即以綠地投資為主的階段。
在20世紀(jì)50年代至70年代之間，跨國并購在美國國際直接投資中所占的比例基本保持上升的趨勢，但上升的幅度較小，80年代后期則呈現(xiàn)出加速上升的趨勢。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議的統(tǒng)計(jì)，1990年至2003年間的14年中，美國公司的跨國并購案共計(jì)16000多起，年均超過1000起，并購金額約5700億美元。跨國并購額超過當(dāng)年對(duì)外直接投資總額50%的年份有10個(gè)，超過70%的年份為6個(gè)，并且跨國并購額不超過國際直接投資總額50%的年份有3個(gè)集中在1990年至1995年之間。表一顯示的是全球國際直接投資中，跨國并購所占的比例。
表一可以看出從1995年至2001年，跨國并購一直是全球國際直接投資的主要方式，這于美國國際直接投資主要方式也是一致的。另有據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在2004年至2009年間，美國跨國并購額在其國際直接投資中所占的比例一直高于80%，甚至有的年份高于90%。因此可以說，從20世紀(jì)90年代以來，美國國際直接投資已進(jìn)入到第二階段，也就是以跨國并購為主要方式的階段。另外在這一階段中，美國國際直接投資的另一個(gè)重要特點(diǎn)就是，國際直接投資方向由發(fā)展中國家轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)國家。
表一 全球國際直接投資與跨國并購情況 單位：億美元
年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
國際直接投資額 3287 3590 4643 6439 8650 12632 7600
跨國并購額 2290 2750 3420 4110 7200 11000 6000
并購所占份額 69.7% 76.6% 73.7% 63.8% 83.2% 87.1% 78.9%
數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議1995年至2001年《世界投資報(bào)告》
2.2 發(fā)展中國家國際直接投資進(jìn)入方式的選擇
由于經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等發(fā)展水平有限，雖然在某些領(lǐng)域發(fā)展中國家技術(shù)水平可以與發(fā)達(dá)國家相提并論，但發(fā)展中國家普遍存在著總技術(shù)水平低于發(fā)達(dá)國家的現(xiàn)象。發(fā)展中國家在向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行國際投資時(shí)，一般缺少向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行國際直接投資的所有權(quán)優(yōu)勢，因此發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行的國際直接投資較少。在發(fā)展中國家之間，雖然技術(shù)水平低于發(fā)達(dá)國家，但在另一個(gè)發(fā)展中國家市場上相對(duì)于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)而言存在著競爭優(yōu)勢，為發(fā)展中國家進(jìn)行國際直接投資提供了必要的條件。因此，發(fā)展中國家進(jìn)行國際直接投資時(shí)，東道國一般為發(fā)展中國家。例如我國，目前綠地投資是我國對(duì)外直接投資的主要方式，但隨著我國經(jīng)濟(jì)、技術(shù)水平的不斷提高，我國的對(duì)外投資主要進(jìn)入方式的也將會(huì)由綠地投資逐步演變?yōu)榭鐕①彙?/p>
在我國建國初期，由于受國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及國家政策的影響，我國的國際直接投資基本上處于停滯狀態(tài)。改革開放以來，我國開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，在政府政策的支持與鼓勵(lì)下，我國的國際直接投資開始有了新發(fā)展。在“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施的初級(jí)階段，主要是國內(nèi)企業(yè)合并重組，增強(qiáng)公司實(shí)力階段，這一階段我國的國際直接投資雖然有一定的發(fā)展，但發(fā)展速度緩慢。自20世紀(jì)90年代開始，經(jīng)過近十年的積累與準(zhǔn)備，我國的國際直接投資開始呈現(xiàn)加速上漲的趨勢，并取得了顯著的成果。
從我國國際直接投資的地區(qū)分布來看，我國的國際投資主要集中在發(fā)展中國家。我國的國際直接投資存量分布以亞洲、拉丁美洲最為集中，2008年末，亞洲、拉丁美洲的我國的國際直接投資存量分別為1313.3億美元、322.3億美元，分別占總量的71.4%和17.5%。2009年末，我國在發(fā)展中國家的國際投資存量超過同期存量總額的90%，在發(fā)達(dá)國家的國際投資存量為181.7億美元，占同期我國對(duì)外直接投資存量總額的7.4%；其中，在亞洲、拉丁美洲、非洲我國的國際直接投資存量分別為1855.4億美元、306億美元、93.3億美元，分別占同期對(duì)外直接投資存量總額的75.5%，12.5%和3.8%；在歐洲、大洋洲、北美洲我國的國際直接投資存量分別為86.8億美元、64.2億美元和51.8億美元，分別占同期總量的3.5%、2.6%和2.1%。投資地區(qū)以發(fā)展中國家為主，決定了我國的國際直接投資進(jìn)入方式以綠地投資為主。
聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議FDI數(shù)據(jù)庫顯示的我國1990年以來我國對(duì)外直接投資額、綠地投資額和跨國并購額，以及綠地投資額和跨國并購額在我國國際直接投資中所占的比例，其中我國際投資額來看，我國的國際投資額呈現(xiàn)上升趨勢，特別是2004年以來，對(duì)外直接投資額呈現(xiàn)迅速上升趨勢。從綠地投資在國際直接投資中所占的比例來看，在統(tǒng)計(jì)的將近二十年中，綠地投資所占比例低于50%只有3年分別為，2000年48.9%、2003年8.3%，200年27.3%，從數(shù)據(jù)可以看出，綠地投資是我國國際直接投資的主要方式。
2.3 最不發(fā)達(dá)國家國際直接投資進(jìn)入方式
（一）假設(shè)前提（1）FC模型是2×2×2模型，即兩區(qū)域、兩部門、兩種生產(chǎn)要素。假設(shè)世界上只有兩個(gè)國家——A國和B國，兩國的消費(fèi)者偏好、生產(chǎn)技術(shù)和市場開放度是對(duì)稱的，但是要素稟賦分為對(duì)稱和不對(duì)稱兩種情況，而相對(duì)應(yīng)地為對(duì)稱FC模型和非對(duì)稱FC模型。相關(guān)變量上標(biāo)“*”代表B國的變量，用上標(biāo)“w”表示世界水平的變量。（2）兩種生產(chǎn)要素是資本K和勞動(dòng)L，并且假定資本是可以跨區(qū)域流動(dòng)的，而勞動(dòng)力是不可流動(dòng)的。資本收益必須在資本所有者原所在地進(jìn)行消費(fèi)。設(shè)定sL=L/LW，s*L=L*/LW，sK=K/KW，s*K=K*/KW，即sL和s*L表示A國和B國的勞動(dòng)力稟賦占世界總勞動(dòng)力稟賦的比例，sK和s*K表示兩國資本稟賦占比。另外，由于資本的可流動(dòng)性，用sN和s*N代表兩國生產(chǎn)過程中使用的資本份額。（3）兩個(gè)部門為工業(yè)部門M和農(nóng)業(yè)部門A。其中，假定農(nóng)業(yè)部門是完全競爭市場、規(guī)模報(bào)酬不變，每生產(chǎn)一單位農(nóng)業(yè)產(chǎn)品只投入aA單位的勞動(dòng)力；而工業(yè)部門是壟斷競爭市場、規(guī)模報(bào)酬遞增，使用兩種生產(chǎn)要素K和L。企業(yè)成本函數(shù)寫為c=π+aMwx，其中x為產(chǎn)出。另外，假設(shè)兩個(gè)地區(qū)的企業(yè)個(gè)數(shù)分別為n和n*，則nW=n+n*。在D-S框架下，每個(gè)企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每個(gè)企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品只使用一單位資本投入，因此有sN=n/nW，s*N=n*/nW，nW=KW。（4）假設(shè)工業(yè)部門國內(nèi)交易不存在交易成本，但存在跨國界的交易成本，并采用“冰山運(yùn)輸成本”的形式。即如果從A國運(yùn)輸τ（τ³1）單位工業(yè)產(chǎn)品到B國，到達(dá)B國并進(jìn)行銷售的產(chǎn)品為1單位，τ-1單位的產(chǎn)品在運(yùn)輸過程中“融化”掉了，也就是運(yùn)輸成本。
（二）消費(fèi)者行為以A國為例，國內(nèi)消費(fèi)者的效用函數(shù)可以表示為。
（三）生產(chǎn)者行為由前面的假設(shè)條件，農(nóng)業(yè)部門不存在交易成本，因此兩國農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格是相等的，即aAw=PA=P*A=aAw*，因此兩國的工資水平是相等的。兩國的勞動(dòng)力不能流動(dòng)，那么兩國都會(huì)生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品，即農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)是非專業(yè)化分工形式。
（四）長期均衡根據(jù)假設(shè)條件，資本是可以自由流動(dòng)的，但資本收益必須在資本所有者原所在地進(jìn)行消費(fèi)，那么資本的流動(dòng)取決于兩個(gè)國家的資本收益率。因此，將資本流動(dòng)方程表示為DsN=(π-π*)sN(1-sN)。當(dāng)π=π*時(shí)，兩國資本收益率相等，不存在新的資本流動(dòng)，達(dá)到長期均衡；另外，當(dāng)sN=0或sN=1時(shí)，資本都集聚在一個(gè)國家，也不存在資本流動(dòng)，達(dá)到長期均衡。由以上的推導(dǎo)可知，當(dāng)滿足（14）式或者（20）式時(shí)，經(jīng)濟(jì)達(dá)到長期均衡，即沒有資本流動(dòng)。這兩個(gè)式子說明企業(yè)（資本）的空間分布是由支出的空間分布決定的，也是由國家的資本和勞動(dòng)力要素稟賦決定的。另外，如果兩國的要素稟賦是對(duì)稱的，即sL=1/2，sK=1/2，那么，sE=1/2，sN=1/2，此時(shí)企業(yè)的空間分布已經(jīng)形成，并且不會(huì)發(fā)生變動(dòng)，沒有資本流動(dòng)，經(jīng)濟(jì)達(dá)到長期均衡。即使受到外來的沖擊，受到要素稟賦的影響也會(huì)恢復(fù)到這種均衡狀態(tài)。
（五）資本流動(dòng)和參數(shù)變動(dòng)基于本文討論的對(duì)外直接投資區(qū)位問題，筆者將重點(diǎn)討論非均衡模型，即兩國的市場規(guī)模、要素稟賦不對(duì)稱情形。首先，筆者將考察資本流動(dòng)和企業(yè)空間分布、支出分布之間的關(guān)系。由前面的分析可知，資本的流動(dòng)取決于兩個(gè)國家的資本收益率，設(shè)Dπ=π-π*，利用（12）式、（13）式考察Dπ和sN之間的關(guān)系。從（22）式可以看出，其偏導(dǎo)數(shù)符號(hào)的正負(fù)取決于sE的大小，當(dāng)sE<12時(shí)，企業(yè)的投資收益會(huì)隨著企業(yè)（資本）在本國的集聚而增加，當(dāng)sE>12時(shí)，企業(yè)的投資收益會(huì)隨著企業(yè)（資本）在本國的集聚而減少。從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上說，如果本國市場規(guī)模不是很大，企業(yè)在本國的集聚可以實(shí)現(xiàn)外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)、減少信息成本等使得企業(yè)投資收益增加，進(jìn)而吸引更多的企業(yè)進(jìn)入，這也是Krugman（1991）本地市場效應(yīng)的體現(xiàn)；相反，如果市場規(guī)模很大，太多的企業(yè)集中在本國市場，競爭的加劇、資源的爭奪會(huì)使得企業(yè)的投資收益下降，進(jìn)而使企業(yè)向國外轉(zhuǎn)移，即出現(xiàn)市場擁擠效應(yīng)。同時(shí)，式（23）說明，在企業(yè)（資本）分布給定的情形下，本國的市場規(guī)模越大，企業(yè)在兩國的資本收益率的差異就越大。
（六）結(jié)論（1）上述理論模型中，當(dāng)東道國市場規(guī)模沒有非常大時(shí)，前期分布于該國的我國對(duì)外直接投資越多，企業(yè)的資本收益就越大，進(jìn)而吸引更多的外資企業(yè)進(jìn)入。實(shí)際上，每個(gè)國家的市場規(guī)模都是相對(duì)有限的，我國在某東道國的先期投資會(huì)吸引更多的直接投資流入。（2）當(dāng)考察非均衡模型的情形，如果假定當(dāng)前已經(jīng)發(fā)生資本的集聚，即本國使用的資本比例超過1/2，此時(shí)本地勞動(dòng)力要素稟賦越豐裕、資本要素越豐裕、市場規(guī)模越大、貿(mào)易自由度越大，則分布于本國的企業(yè)（資本）比例越大，即越多的企業(yè)（或資本）集聚于本國市場。
二、實(shí)證模型
（一）假說的提出將上面的A國看作是我國對(duì)外直接投資的東道國，B國看作是我國，通過以上理論模型的結(jié)論分析，可以提出以下幾個(gè)假說。假說1：我國企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位分布傾向于市場規(guī)模較大的國家。假說2：我國企業(yè)的對(duì)外直接投資空間分布傾向于勞動(dòng)力要素稟賦豐裕的國家。假說3：我國企業(yè)的對(duì)外直接投資空間分布傾向于資本要素稟賦豐裕的國家。假說4：我國企業(yè)對(duì)外直接投資傾向于分布在雙邊貿(mào)易自由度較大的國家。假說5：對(duì)于需求結(jié)構(gòu)差異較大的國家或地區(qū)，其豐裕的資本要素稟賦會(huì)吸引更多的我國直接投資；而在需求結(jié)構(gòu)類似的國家或地區(qū)，其豐裕的勞動(dòng)力要素稟賦會(huì)吸引更多的我國直接投資。
（二）基準(zhǔn)模型的設(shè)定眾所周知，對(duì)外直接投資區(qū)位理論并沒有形成一個(gè)系統(tǒng)框架，各個(gè)理論都可以在一定程度上對(duì)對(duì)外直接投資區(qū)位分布作出解釋。因此，本文在討論我國對(duì)外直接投資區(qū)位分布的影響因素時(shí)，將新經(jīng)濟(jì)地理因素作為核心變量，并且納入一些傳統(tǒng)國際直接投資區(qū)位因素和影響直接投資區(qū)位的雙邊因素作為控制變量。建立的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型如下：根據(jù)對(duì)外直接投資影響因素的相關(guān)理論分析以及本文第三部分（一）提出的相關(guān)假說，新經(jīng)濟(jì)地理因素包括市場規(guī)模、資本豐裕度、勞動(dòng)豐裕度、貿(mào)易自由度、技術(shù)水平①；傳統(tǒng)對(duì)外直接投資區(qū)位理論因素包括自然資源稟賦、基礎(chǔ)設(shè)施、宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性、商業(yè)環(huán)境、政治風(fēng)險(xiǎn)；影響對(duì)外直接投資區(qū)位分布的雙邊因素包括雙邊匯率、雙邊投資協(xié)定、雙邊貿(mào)易、雙邊地理距離和雙邊文化距離。計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型的形式設(shè)定為：
（三）計(jì)量模型的估計(jì)結(jié)果和分析本文使用計(jì)量軟件stata作為分析工具，應(yīng)用靜態(tài)面板模型進(jìn)行估計(jì)。首先，Hausman檢驗(yàn)結(jié)果顯示適用于隨機(jī)效應(yīng)模型；其次，通過對(duì)各個(gè)解釋變量容忍度和方差膨脹因子的檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性；最后，經(jīng)查驗(yàn)該模型解釋變量間存在序列自相關(guān)。表2中的m1表示固定效應(yīng)模型的估計(jì)結(jié)果，m2表示隨機(jī)效應(yīng)模型的估計(jì)結(jié)果，m3給出的是糾偏后得到的估計(jì)結(jié)果。由回歸結(jié)果可以看出，模型的設(shè)定是比較好的，筆者選定的解釋變量能夠解釋我國對(duì)外直接投資近80%的區(qū)位分布變化。在新經(jīng)濟(jì)地理因素中，東道國的市場規(guī)模和技術(shù)水平可以用來解釋我國對(duì)外直接投資的區(qū)位分布。其中，市場規(guī)模的系數(shù)為0.00256，說明東道國的市場規(guī)模每擴(kuò)大一個(gè)百分點(diǎn)會(huì)使我國在該地投資存量比重上升0.00256個(gè)百分點(diǎn)；類似地，東道國的技術(shù)水平每擴(kuò)大一個(gè)百分點(diǎn)就可以使我國在該地投資存量比重上升0.00447個(gè)百分點(diǎn)。而勞動(dòng)力要素稟賦、資本要素稟賦和貿(mào)易自由度對(duì)我國對(duì)外直接投資區(qū)位分布的影響不顯著。以上的分析表明，我國對(duì)外直接投資從整體上體現(xiàn)出了市場尋求和技術(shù)尋求的特征。市場尋求型ODI的出現(xiàn)主要是因?yàn)橐恍﹪一虻貐^(qū)增加了貿(mào)易壁壘作為進(jìn)口替代的一部分，為了繞過這些貿(mào)易壁壘，其他國家或地區(qū)便通過對(duì)其直接投資的形式進(jìn)入這些市場，進(jìn)而市場尋求型ODI也就發(fā)展起來了。我國作為制造大國，相當(dāng)一部分產(chǎn)品在國內(nèi)市場已經(jīng)接近飽和，很多企業(yè)轉(zhuǎn)向國外市場。然而在貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，我國出口商品遭遇的技術(shù)貿(mào)易壁壘、反傾銷訴訟等貿(mào)易壁壘的情況越來越多，僅靠出口帶動(dòng)增長的空間又很有限。較大的市場規(guī)模意味著較大的市場需求，因此，在對(duì)外直接投資區(qū)位選擇時(shí)，我國企業(yè)會(huì)傾向于進(jìn)入市場規(guī)模大的目標(biāo)市場進(jìn)行直接投資，規(guī)避東道國或地區(qū)貿(mào)易壁壘的同時(shí)，拓展和占領(lǐng)更大規(guī)模的海外銷售市場。另外，我國的技術(shù)水平、技術(shù)轉(zhuǎn)化和研發(fā)創(chuàng)新等方面的能力與發(fā)達(dá)國家還有一定的差距。事實(shí)上，我國擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并且有較強(qiáng)市場競爭力的核心技術(shù)不多，這也是我國高新技術(shù)類對(duì)外直接投資企業(yè)數(shù)量少、比例低的原因。現(xiàn)階段我國對(duì)外直接投資企業(yè)更多地是尋求技術(shù)而不是輸出技術(shù)。同時(shí)，很多發(fā)達(dá)國家具有雄厚的科技實(shí)力和管理經(jīng)驗(yàn)，但是一些國家對(duì)先進(jìn)技術(shù)保護(hù)嚴(yán)格，限制高新技術(shù)的出口，我國對(duì)外直接投資企業(yè)通過跨國并購的形式可以繞過這些壁壘而擁有先進(jìn)技術(shù)。因此，我國企業(yè)對(duì)外直接投資傾向于選擇技術(shù)水平較高的國家或地區(qū)。貿(mào)促會(huì)《中國企業(yè)對(duì)外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，高達(dá)81.7%的企業(yè)認(rèn)為東道國比國內(nèi)市場規(guī)模大。同時(shí)，參與調(diào)查的企業(yè)中有超過一半的企業(yè)均認(rèn)同“在東道國獲取創(chuàng)新所需要的技術(shù)比國內(nèi)難度低”的觀點(diǎn)。這也從微觀角度佐證了估計(jì)結(jié)果。此外，東道國的勞動(dòng)力要素、資本要素豐裕度以及貿(mào)易自由度并不是我國對(duì)外直接投資區(qū)位分布的決定因素。以東道國工資水平（勞動(dòng)力要素價(jià)格）的倒數(shù)衡量的勞動(dòng)力要素豐裕度對(duì)我國對(duì)外直接投資區(qū)位分布的影響不顯著，即我國對(duì)外直接投資效率尋求特征不明顯，這似乎和一般的理論預(yù)期不符。同時(shí)，一些研究和調(diào)查也表明東道國獲取資金比國內(nèi)難度低，貿(mào)易開放度的增加可以吸引外來投資，但是估計(jì)結(jié)果也沒有支持這些結(jié)論。筆者認(rèn)為，這和我國對(duì)外直接投資的特點(diǎn)是密切相關(guān)的。我國對(duì)外直接投資越來越多地表現(xiàn)出多元化，包括目標(biāo)的多元化和區(qū)位的多元化等。效率尋求型的對(duì)外直接投資企業(yè)主要以垂直型為主，多是遵循“雁形模式”將產(chǎn)業(yè)鏈下端或者附加值較低的勞動(dòng)密集型工作和環(huán)節(jié)以對(duì)外直接投資的方式轉(zhuǎn)移到國外。因此，他們會(huì)較多地將具有廉價(jià)的原材料和生產(chǎn)要素的國家作為投資對(duì)象，具體到我國，會(huì)投資于蒙古、贊比亞、尼日利亞等國家，但畢竟我國對(duì)這些國家的投資占比不是很大，因此相應(yīng)地效率尋求特征表現(xiàn)得就不明顯。
三、結(jié)論和政策建議
（一）結(jié)論首先，本文的理論基礎(chǔ)起源于新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)。新經(jīng)濟(jì)地理理論以及同它具有相同基礎(chǔ)的新貿(mào)易理論強(qiáng)調(diào)了不完全競爭和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，新經(jīng)濟(jì)地理理論的興起和發(fā)展彌補(bǔ)和豐富了傳統(tǒng)國際直接投資區(qū)位理論。通過對(duì)新經(jīng)濟(jì)地理理論的歸納總結(jié)和梳理，發(fā)現(xiàn)自由資本模型（FCModel）可以用來解釋國際直接投資的區(qū)位分布問題。因此，筆者對(duì)FC模型進(jìn)行推導(dǎo)，加之自身的理解和對(duì)模型參數(shù)的進(jìn)一步分析，得出了有關(guān)我國對(duì)外直接投資區(qū)位分布的五個(gè)假說。在理論模型和相關(guān)假說的基礎(chǔ)上，筆者對(duì)我國對(duì)外直接投資區(qū)位分布的影響因素進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。通過靜態(tài)面板模型的估計(jì)，發(fā)現(xiàn)我國對(duì)外直接投資區(qū)位分布受到新經(jīng)濟(jì)地理因素、傳統(tǒng)對(duì)外直接投資區(qū)位因素和影響對(duì)外直接投資區(qū)位分布的雙邊因素的共同影響。具體而言，東道國的市場規(guī)模、技術(shù)水平、自然資源稟賦、良好的商業(yè)環(huán)境、對(duì)東道國的出口、較近的地理距離對(duì)我國對(duì)外直接投資區(qū)位分布具有顯著的正向影響。這也表明，總體上我國對(duì)外直接投資表現(xiàn)出明顯的市場尋求、技術(shù)尋求、資源尋求和出口拉動(dòng)的特征。
自2002年以來，我國對(duì)外直接投資呈現(xiàn)快速增長趨勢，2002年～2012年中國對(duì)外直接投資年平均增長率達(dá)到41.6%。商務(wù)部統(tǒng)計(jì)資料顯示，2012年我國對(duì)外投資流量達(dá)到878億美元，位居世界第三位，發(fā)展中國家首位，但與發(fā)達(dá)國家相比，由于中國對(duì)外直接投資起步較晚，中國對(duì)外直接投資累計(jì)凈額僅相當(dāng)于美國對(duì)外投資存量的10.2%，英國的29.4%，德國的34.4%，法國的35.5%。
引進(jìn)、消化和吸收國際技術(shù)外溢，是我國形成自主創(chuàng)新能力，建設(shè)“創(chuàng)新型”國家的重要手段。一國獲得國外先進(jìn)技術(shù)的主要途徑有購買國外先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備以及引進(jìn)外商直接投資等。由于國外企業(yè)不可能將其核心技術(shù)以技術(shù)轉(zhuǎn)讓或?qū)ν庵苯油顿Y的方式轉(zhuǎn)移出去，引進(jìn)外商直接投資難以獲得國外先進(jìn)的技術(shù)，通過發(fā)展對(duì)外直接投資獲得國外先進(jìn)技術(shù)不失為一個(gè)有效的路徑。對(duì)外直接投資對(duì)母國的技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)是近年來學(xué)界研究的熱點(diǎn)，也是“走出去”戰(zhàn)略中最值得關(guān)注的效應(yīng)之一。因此，研究我國對(duì)外投資的技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)，具有鮮明的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。
通過梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)研究我們不難發(fā)現(xiàn)，關(guān)于對(duì)外直接投資對(duì)母國技術(shù)進(jìn)步的影響，不同學(xué)者由于采用了不同方法，得出了不盡一致的結(jié)論。因此，本文在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步通過考察對(duì)外直接投對(duì)我國技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)的影響機(jī)理，并利用中國2003年～2011年30個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析和地區(qū)差異比較研究，深入分析對(duì)外直接投資對(duì)我國技術(shù)進(jìn)步的影響。
二、 對(duì)外直接投資母國技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)的機(jī)理分析
對(duì)外直接投資主要是通過研發(fā)反饋、技術(shù)擴(kuò)散、收益反饋和公共效應(yīng)四個(gè)機(jī)制對(duì)母國技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生影響，其具體的影響路徑分析如下：
（1）研發(fā)反饋機(jī)制。對(duì)外投資的企業(yè)通過到技術(shù)資源豐富的國家（地區(qū)）開設(shè)研發(fā)機(jī)構(gòu)或者海外子公司，開發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品，是充分利用東道國的技術(shù)資源優(yōu)勢的一種有效方式。通過設(shè)立海外研發(fā)子公司，嵌入當(dāng)?shù)匮邪l(fā)資源密集區(qū)，可以了解國外技術(shù)發(fā)展的最新動(dòng)態(tài)，通過合作或者模仿來利用當(dāng)?shù)叵冗M(jìn)的研發(fā)平臺(tái)或者完善的基礎(chǔ)設(shè)施，開發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新技術(shù)。然后通過公司內(nèi)部將最新技術(shù)信息反饋給母公司，經(jīng)由傳播或擴(kuò)散效應(yīng)對(duì)其他公司產(chǎn)生影響，從而調(diào)整和優(yōu)化母國技術(shù)研發(fā)方向，增強(qiáng)母國的吸收與研發(fā)能力，帶動(dòng)母國的技術(shù)進(jìn)步。
（2）技術(shù)擴(kuò)散機(jī)制。一般來說，越靠近技術(shù)產(chǎn)生源越便于分享技術(shù)擴(kuò)散的外部性，母國企業(yè)并購東道國擁有適用技術(shù)的企業(yè)，對(duì)其核心技術(shù)內(nèi)部化，能夠有效地提高逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移的效率。通過跨國并購海外企業(yè)，既可以將原來的競爭對(duì)手變?yōu)閮?nèi)部公司，繞過技術(shù)壁壘，將其研究能力和研發(fā)成果為己所用，從而獲得關(guān)鍵研發(fā)資源以及與母國企業(yè)互補(bǔ)的研發(fā)能力；還可以采取與東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)合開發(fā)和橫向合作等方式，獲得產(chǎn)品的技術(shù)支持，并通過公司內(nèi)部交易等渠道將技術(shù)傳遞回母國。
（3）收益反饋機(jī)制。收益也是跨國公司進(jìn)行海外經(jīng)營必須要考慮的因素。跨國公司通過對(duì)外直接投資，一方面可以獲得穩(wěn)定的關(guān)鍵性資源供給，并通過競爭效應(yīng)和資源配置效應(yīng)來降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)業(yè)競爭力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)母國利潤的增加。然后，增加的利潤可以加大母國自主研發(fā)投入，或通過購買先進(jìn)的技術(shù)和產(chǎn)品以及引進(jìn)技術(shù)專家的方式，來提高自主研發(fā)能力，進(jìn)而促進(jìn)母公司技術(shù)進(jìn)步。另一方面可以繞開貿(mào)易壁壘成功地進(jìn)入東道國當(dāng)?shù)厥袌觯ㄟ^在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和銷售使海外子公司的財(cái)富增加，然后子公司又會(huì)加大研發(fā)投資，通過與東道國政府聯(lián)合開發(fā)等方式，刺激東道國政府分?jǐn)偛糠盅邪l(fā)費(fèi)用，降低單位產(chǎn)品研發(fā)成本，促使母國企業(yè)騰出資源用于核心項(xiàng)目的研發(fā)，以提高自主創(chuàng)新能力。
（4）公共效應(yīng)機(jī)制。從社會(huì)以及宏觀的角度來分析對(duì)外直接投資所帶來的效應(yīng)，即公共效應(yīng)。首先，對(duì)外直接投資通過投資高附加值的生產(chǎn)活動(dòng)使生產(chǎn)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，會(huì)引致正的生產(chǎn)溢出，使得母國廠商的平均成本曲線向下移動(dòng)，從而使母國在高科技產(chǎn)業(yè)中比以往更具競爭力。其次，跨國公司通過向國外的擴(kuò)張，使本國的出口得以擴(kuò)大，在經(jīng)營環(huán)節(jié)或資源獲取等領(lǐng)域獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提升母公司的生產(chǎn)力。再次，廠商間的逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移能夠帶來更為直接的外部性，即子公司通過吸收各種知識(shí)，會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的技術(shù)溢出效應(yīng)，有助于母國該領(lǐng)域整體技術(shù)水平的提升。最后，增加的投資收益轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴥?nèi)企業(yè)的利潤和居民收入，可以進(jìn)一步帶動(dòng)國內(nèi)的消費(fèi)和投資，盤活國內(nèi)市場。
三、 對(duì)外直接投資母國技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)的實(shí)證分析
其中，專利授權(quán)量和研發(fā)投入來自于《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》，實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值和外商直接投資數(shù)據(jù)來自于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，人力資本用人均受教育年限表示，原始數(shù)據(jù)來自于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，各省對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來自于歷年《中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。這些變量的統(tǒng)計(jì)性描述見表1。
圖1是對(duì)外直接投資和技術(shù)進(jìn)步的散點(diǎn)圖，從圖中可以看出，兩者存在非常明顯的正向關(guān)系。
影響技術(shù)進(jìn)步的變量有很多，表1中的解釋變量是經(jīng)過多重共線性檢驗(yàn)選擇的結(jié)果，接著基于F檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)對(duì)具體的回歸模型進(jìn)行判斷，因?yàn)镠ausman檢驗(yàn)值大于臨界值，因此固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)模型。表2是基于全國層面數(shù)據(jù)的技術(shù)效應(yīng)回歸結(jié)果。
從回歸結(jié)果中可見，實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值、人力資本和研發(fā)投入都對(duì)技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生了顯著的正向作用，對(duì)外直接投資雖然估計(jì)系數(shù)為正，但不夠顯著，即OFDI對(duì)技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用不明顯，這可能由以下原因造成：
一是投資動(dòng)機(jī)和投資規(guī)模問題，中國對(duì)外直接投資雖然發(fā)展較快，但是投資規(guī)模與發(fā)達(dá)國家相比仍然較小，對(duì)外直接投資與吸收國外投資的比例相比差距明顯，制約了其對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響。目前我國對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)主要是市場導(dǎo)向型的，技術(shù)尋求型在外直接投資中所占比重很小，一定程度上對(duì)我國創(chuàng)新路徑產(chǎn)生了鎖定效應(yīng)，這是由于企業(yè)只要憑借既有的技術(shù)優(yōu)勢就能夠?qū)崿F(xiàn)更多的市場份額，從而技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力不大，對(duì)本國技術(shù)進(jìn)步影響較小。二是吸收能力問題，技術(shù)外溢不僅取決于獲得技術(shù)的途徑也取決于吸收技術(shù)的能力，我國的研發(fā)投入不足，導(dǎo)致自身吸收消化再創(chuàng)新能力不夠高，會(huì)影響反向技術(shù)溢出的效果。三是中國對(duì)外直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)位分布不盡合理，在行業(yè)結(jié)構(gòu)上，我國對(duì)外投資側(cè)重于技術(shù)水平低、附加值低的勞動(dòng)密集型加工業(yè)，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高端制造業(yè)的投資偏低；在區(qū)位上，我國對(duì)外投資過度集中于亞洲和拉丁美洲等少數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體和其他發(fā)展中國家，但對(duì)我們能從中學(xué)習(xí)到先進(jìn)技術(shù)的發(fā)達(dá)國家投資卻較少，這一現(xiàn)實(shí)使得我國對(duì)外直接投資無法獲取更多的先進(jìn)技術(shù)，無法借此加快我國的技術(shù)進(jìn)步。
從回歸結(jié)果中我們看到，研發(fā)投入對(duì)技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用高于對(duì)外直接投資，所以雖然在開放經(jīng)濟(jì)條件下，可以通過對(duì)外直接投資來獲得國外技術(shù)，但自主研發(fā)始終是提高技術(shù)水平以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要源泉。我國應(yīng)提升對(duì)外直接投資的水平與層次，加強(qiáng)政府宏觀政策的支持，加快引進(jìn)國外技術(shù)的步伐，從而增強(qiáng)國內(nèi)自主創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)整體技術(shù)水平的提升。
表3是分地區(qū)的技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)回歸結(jié)果。在實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值和人力資本對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響方面，東部、中部和西部地區(qū)沒有什么顯著差異，但是在研發(fā)投入上，中西部地區(qū)的作用更為明顯，說明加強(qiáng)中西部地區(qū)研發(fā)投入的必要性。對(duì)外直接投資在東部地區(qū)通過10%顯著性水平，顯示出正向效應(yīng)，但是中西部地區(qū)回歸系數(shù)為負(fù)，結(jié)果不顯著，說明對(duì)外直接投資對(duì)中國技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用存在明顯的區(qū)域差異，這是因?yàn)闁|部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較高，技術(shù)水平和吸收能力較強(qiáng)，在對(duì)外直接投資過程中傾向于獲取技術(shù)含量較高的技術(shù)，通過對(duì)外直接投資會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)丶夹g(shù)進(jìn)步產(chǎn)生正面效應(yīng)。然而，中西部省份由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、勞動(dòng)者素質(zhì)、研發(fā)投入等沒能跨越引發(fā)對(duì)外投資逆向技術(shù)溢出的門檻值，對(duì)外投資還不能顯著提升當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)水平。
為了實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資的逆向技術(shù)外溢，應(yīng)該針對(duì)東、中、西地區(qū)采取差異化措施，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高、研發(fā)能力較強(qiáng)的東部地區(qū)應(yīng)加大技術(shù)獲取型的對(duì)外投資比重，同時(shí)增加對(duì)技術(shù)發(fā)達(dá)國家的對(duì)外投資力度，通過多種形式的投資吸收海外的研發(fā)資源。對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低、研發(fā)能力較弱的中西部地區(qū)應(yīng)以增強(qiáng)其技術(shù)吸收能力為主，例如增加教育投入和研發(fā)投入、完善金融體制等，加快其跨越技術(shù)溢出的門檻值，促進(jìn)對(duì)外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的發(fā)揮。
四、 結(jié)論
面對(duì)這樣的新情況，我國應(yīng)該采取什么樣的措施趨利避害？對(duì)這些看似脈絡(luò)清晰，實(shí)則錯(cuò)綜復(fù)雜的問題的回答和預(yù)測無疑有著十分重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
國際直接投資新趨勢
近幾年來，受世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，跨國公司迅速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化程度繼續(xù)加深等因素的影響，跨國公司直接投資呈現(xiàn)出了繼往開來的新趨勢。
（一）國際直接投資總量和主體持續(xù)增長
聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）的報(bào)告—《2007年世界投資報(bào)告—跨國公司、采掘業(yè)與發(fā)展》指出，2006年全球外國直接投資流入量連續(xù)第三年呈現(xiàn)增長趨勢，達(dá)到13060億美元，增長38%。這一數(shù)字接近2000年創(chuàng)造的14110億美元的歷史紀(jì)錄。可見，國際直接投資總量持續(xù)增長，投資主體也不斷增長，只是增長速度有所放緩。
（二）以發(fā)達(dá)國家為主流向發(fā)展中國家的直接投資將繼續(xù)增長
2007年的世界投資報(bào)告數(shù)據(jù)表明，發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家的外國直接投資流入量都出現(xiàn)增長。其中，發(fā)達(dá)國家增長45%，增幅遠(yuǎn)高于前兩年；發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家的外資流入量都達(dá)到了歷史最高水平—分別為3790億美元和690億美元。但是，流向發(fā)展中國家的國際直接投資將會(huì)繼續(xù)增長，規(guī)模也將會(huì)有所擴(kuò)大。
（三）發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型體發(fā)展為國際直接投資來源地
《2007年世界投資報(bào)告》的相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)告表明來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)越來越在國際上占有重要地位，它們通過對(duì)外直接投資，為母公司提供了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。另外，來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體對(duì)外直接投資的增長促進(jìn)了大規(guī)模的南-南直接投資流量，從而促進(jìn)了南南國家在投資領(lǐng)域的交流與合作。
（四）全球當(dāng)?shù)鼗?/p>
經(jīng)濟(jì)全球化和激烈的國際競爭，促進(jìn)了國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，跨國公司為提高全球競爭力，紛紛對(duì)外投資。而進(jìn)入21 世紀(jì)，當(dāng)?shù)鼗腿蚧粯幼兊迷絹碓街匾?。跨國資本不僅在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)一體化的生產(chǎn)活動(dòng)，而且還要認(rèn)識(shí)東道國的具體特征 ，要考慮當(dāng)?shù)氐墓┙o能力、當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的偏好、政府規(guī)章制度等。跨國資本在當(dāng)?shù)鼗腿蚧g不斷地尋求平衡。
我國的國際直接投資概述
（一）我國國際直接投資所取得的成就
我國改革開放的30年也是經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的30年，隨著改革開放步伐的加快和企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，我國企業(yè)跨國投資也蓬勃開展起來，成為主動(dòng)參與全球化的重要力量。
有關(guān)人士在“第二屆中國企業(yè)跨國投資研討會(huì)”新聞會(huì)上指出，截至2007年底，我國企業(yè)對(duì)外直接投資（非金融類）累計(jì)達(dá)920.5億美元。如今，我國繁榮的經(jīng)濟(jì)和龐大的外匯儲(chǔ)備使得來自我國的資本正成為全球市場上的重要投資者，此前，我國資本已經(jīng)進(jìn)入了多個(gè)世界級(jí)的公司。在過去的一年里，我國在多元化投資方面已經(jīng)做出了很多努力，收購了摩根士丹利、黑石集團(tuán)等金融巨頭的部分股權(quán)。
（二）我國國際直接投資所面臨的問題
我國作為最大的發(fā)展中國家，在今后相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，引進(jìn)外國直接投資仍是我國參與國際直接投資的主要方式。但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，在我國經(jīng)濟(jì)開放程度不斷提高、國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益增強(qiáng)的大背景下，積極擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模，將對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展起到更為深遠(yuǎn)的促進(jìn)作用。從根本上說，一國的對(duì)外直接投資規(guī)模決定于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。鄧寧的投資發(fā)展周期論對(duì)此做出了科學(xué)的解釋。我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低，對(duì)外直接投資的規(guī)模不可能很大。除此之外，我國的對(duì)外直接投資仍處于穩(wěn)定低水平。另外，在國際直接投資問題上，我國仍然存在著體制上和資金上的障礙。 （三）適合我國國情的國際直接投資策略
政府的政策支持。這是一個(gè)資本高速流動(dòng)、跨國公司競爭異常激烈的時(shí)代，面對(duì)這樣的競爭格局和發(fā)展趨勢，我國政府在政策上對(duì)跨國企業(yè)的支持對(duì)我國國際直接投資的發(fā)展至關(guān)重要。
企業(yè)的開拓進(jìn)取。在開展對(duì)外直接投資的過程中，我國企業(yè)不可避免地將會(huì)遇到一系列的策略選擇問題，如投資國別的選擇、投資所有權(quán)形式的選擇等。許多我國企業(yè)對(duì)外直接投資失敗的重要原因就是在這些策略選擇上出現(xiàn)了失誤。因此，必須特別注意對(duì)外直接投資策略的選擇，主要包括以下幾方面。 區(qū)位是跨國公司從事國際直接投資所必須考慮的極為重要的因素。選擇國別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循的總原則是加強(qiáng)國際直接投資的區(qū)域選擇，開拓發(fā)展中國家和周邊國家的投資市場。
最大化地利用發(fā)達(dá)國家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的發(fā)展戰(zhàn)略。我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過改革開放以來30多年的快速發(fā)展，資金、技術(shù)已發(fā)展到一定階段，這就需要從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來看待外資的涌入，需要逐步從承接轉(zhuǎn)移來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變到從國際生產(chǎn)體系中引進(jìn)更多的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)。我國企業(yè)要想獲取技術(shù)這一產(chǎn)業(yè)競爭中最為關(guān)鍵的戰(zhàn)略要素，在強(qiáng)調(diào)“自主創(chuàng)新”、“科技強(qiáng)國”的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)“走出去”，開展以技術(shù)獲取為目的的對(duì)外直接投資，最大化利用發(fā)達(dá)國家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，將海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的研究成果在國內(nèi)迅速轉(zhuǎn)化、投入生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的格局。
出資方式策略。境外投資企業(yè)有不少是拿外匯資金（貨幣資本）作為出資物的。其實(shí)，到境外辦企業(yè)不一定都拿資金去，拿機(jī)械設(shè)備、技術(shù)(專利、商標(biāo)或?qū)Ｓ屑夹g(shù))、管理折股投資都是可以的。我國企業(yè)在機(jī)械設(shè)備、技術(shù)和管理方面已經(jīng)具有一定的相對(duì)優(yōu)勢，應(yīng)鼓勵(lì)更多的企業(yè)利用這些優(yōu)勢從事境外投資。即使在對(duì)外直接投資中必須投入一定量的貨幣資本，也不一定都從國內(nèi)輸出，而是要盡可能從當(dāng)?shù)鼗驀H金融市場上籌集。
經(jīng)營當(dāng)?shù)鼗呗浴＝?jīng)營當(dāng)?shù)鼗址Q經(jīng)營屬地化或經(jīng)營本地化，是指對(duì)外直接投資企業(yè)以東道國獨(dú)立的企業(yè)法人身份，按照當(dāng)?shù)氐姆梢?guī)定和人文因素，以及國際上通行的企業(yè)管理慣例進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營和管理。
對(duì)我國國際直接投資的展望
21世紀(jì)的第一個(gè)十年是新世紀(jì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的十年，2008-2010這三年更是對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著舉足輕重的決定性意義。今后一段時(shí)間，我國企業(yè)的對(duì)外直接投資將呈現(xiàn)以下趨勢：
（一）行業(yè)選擇上將突出有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)
首先，今后將加大對(duì)發(fā)達(dá)國家前瞻性高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資，這既是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化調(diào)整對(duì)先進(jìn)技術(shù)的現(xiàn)實(shí)需求，又是我國獲取發(fā)達(dá)國家先進(jìn)技術(shù)的最有效途徑。其次，對(duì)外投資于成熟技術(shù)的過剩產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大出口貿(mào)易量。擴(kuò)大這些產(chǎn)業(yè)的投資不僅能優(yōu)化國內(nèi)生產(chǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、促進(jìn)勞務(wù)和設(shè)備產(chǎn)品出口，而且能擴(kuò)大出口份額，為高科技產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資積累和提供外匯資金。
（二）地區(qū)分布日益多極化
發(fā)達(dá)國家仍是投資的重點(diǎn)地區(qū)，亞、非、拉等發(fā)展中國家由于其經(jīng)濟(jì)的普遍轉(zhuǎn)好、市場潛力巨大、優(yōu)惠的政策以及為我國企業(yè)相對(duì)優(yōu)勢的發(fā)揮提供了便利條件等因素，而被我國企業(yè)所看好。
（三）投資方式靈活多樣
隨著更多的企業(yè)走出國門，企業(yè)對(duì)投資方式的選擇將更加靈活多樣。除了繼續(xù)采取并購方式，縮短進(jìn)入進(jìn)程，盡快得到技術(shù)和市場。在投資于發(fā)達(dá)國家高新技術(shù)領(lǐng)域的大型企業(yè)時(shí)，我們更可能會(huì)嘗試以戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式進(jìn)入，充分享用戰(zhàn)略聯(lián)盟形式帶來的好處。
在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中，各國企業(yè)開展跨國經(jīng)營已形成趨勢和潮流。面對(duì)21世紀(jì)，能否利用國外資源和市場在發(fā)展中國經(jīng)濟(jì)中取得新的突破，是關(guān)系到我國今后發(fā)展全局和前景的重大戰(zhàn)略問題。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的良好機(jī)遇下，在我國政府的大力支持與企業(yè)的共同努力下，我國對(duì)外直接投資將具有廣闊的發(fā)展前景。我國的對(duì)外直接投資必將推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在現(xiàn)代化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和長期持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮日益重要的作用。
參考文獻(xiàn)
1.陳繼勇等.國際直接投資的新發(fā)展與外商對(duì)華直接投資研究.人民出版社，2004
一、中國企業(yè)對(duì)外投資的主要特點(diǎn)
1．投資規(guī)模.截止2004年，我國非金融類對(duì)外直接投資累計(jì)近370億美元。但與同期我國吸引外商直接投資相比，引進(jìn)外資與對(duì)外投資的比例僅為1：0.0597，不僅大大低于發(fā)達(dá)國家的1：1.55和世界的1：1.093的平均水平，與發(fā)展中國家1：0.206（注：本文的數(shù)字統(tǒng)計(jì)均來自綦建紅。國際投資學(xué)教程清華大學(xué)出版社2005）也有很大的差別，這些數(shù)字說明我國對(duì)外直接投資的總體規(guī)模仍然很小。盡管我國對(duì)外投資的絕對(duì)規(guī)模仍然有限，但增長十分迅速，平均年增長率達(dá)到50%，大大超過了亞洲新興工業(yè)化國家最初的對(duì)外直接投資增長速度。
2.投資主體.就境內(nèi)投資主體的所有制性質(zhì)而言，我國境外投資正從單一的國有企業(yè)對(duì)外直接投資向多種所有制經(jīng)濟(jì)主體對(duì)外直接投資轉(zhuǎn)變。但大型國有企業(yè)在投資中仍占據(jù)主導(dǎo)地位。就境內(nèi)投資主體的行業(yè)分布來看，從初期以國有外貿(mào)商業(yè)公司和工貿(mào)公司為主，轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳耙灾圃鞓I(yè)、批發(fā)零售業(yè)為主的結(jié)構(gòu)。這些行業(yè)是中國在國際市場上具有比較優(yōu)勢的主要行業(yè)，自然也成為中資公司海外投資的主要組成部分。
3.投資方式.從海外投資企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，我國海外非貿(mào)易性企業(yè)，采用合資方式的企業(yè)約占80%左右，獨(dú)資的中國企業(yè)相應(yīng)還相對(duì)較少。目前，雖然新建投資還占有相當(dāng)比重，但越來越多的企業(yè)開始采取跨國并購及股權(quán)置換等方式對(duì)外投資。在國外設(shè)立高新技術(shù)研發(fā)中心已成為我國對(duì)外直接投資的新亮點(diǎn)。
4.投資地域.一方面，中國對(duì)外投資從20世紀(jì)80年代集中于美歐日、中國的港澳等少數(shù)發(fā)達(dá)國家或地區(qū)，發(fā)展到周邊國家和亞非拉等廣大發(fā)展中國家和地區(qū)，呈現(xiàn)出多元化發(fā)展格局。但是從另一方面，從中國對(duì)外直接投資的存量分布看，高度集中在亞洲國家和地區(qū)，我國的港澳地區(qū)仍是投資的熱點(diǎn)，但對(duì)亞洲的投資比重出現(xiàn)明顯下降，而其他地區(qū)的投資有所上升。
5.投資行業(yè).我國的投資領(lǐng)域不斷拓寬，由初期的進(jìn)出口貿(mào)易、航運(yùn)和餐飲等少數(shù)領(lǐng)域拓展到加工制造、資源利用、工程承包、農(nóng)業(yè)合作和研究開發(fā)等國家鼓勵(lì)的領(lǐng)域。就我過對(duì)外投資的存量來看，集中分布在信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)；采礦業(yè)；制造業(yè)。從近期的發(fā)展態(tài)勢看，采礦業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)是我國對(duì)外投資的熱點(diǎn)行業(yè).
二、中國企業(yè)對(duì)外投資的模式分析
1.建立海外營銷投資模式,建立自己的國際營銷渠道,有單一的國內(nèi)市場走向全球性市場,如我國的三九集團(tuán).
2.境外加工貿(mào)易投資模式,直接在境外設(shè)廠,帶動(dòng)和擴(kuò)大國內(nèi)設(shè)備技術(shù).原材料.零配件出口,如華源集團(tuán).
3.海外創(chuàng)立自主品牌投資模式,如海爾集團(tuán),由中國名牌成為世界名牌.
4.海外并購資產(chǎn)-品牌,通過并購國外知名品牌,借助其品牌影響力開拓當(dāng)?shù)厥袌龅暮Ｍ馔顿Y模式.例如我國的tcl.
5.海外品牌輸出投資模式,指我國那些具有得天獨(dú)厚的品牌優(yōu)勢企業(yè),例如,北京同仁堂,品牌譽(yù)滿海內(nèi)外,商標(biāo)已受到國際組織的保護(hù).
6.國家戰(zhàn)略主導(dǎo)投資模式,指我國一些大型能源企業(yè)開展海外投資主要是政府的推動(dòng),注重的是國家的宏觀利益,例如,我國三大石油巨頭即中石化、中石油和中海油，這是解決能源瓶頸的重要問題。
7.海外研發(fā)投資模式，指我國一些高科技企業(yè)而非傳統(tǒng)的制造企業(yè)或資源開發(fā)企業(yè)通過建立海外研發(fā)中心，利用海外研發(fā)資源，使研發(fā)國際化具有居國際先進(jìn)水平的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，例如我國的華為集團(tuán)。
截止2002年9月，中國對(duì)外投資企業(yè)已達(dá)到6800多家，投資范圍擴(kuò)大到160個(gè)國家和地區(qū)，協(xié)議投資總額165億美元。其中，中方企業(yè)投資91億美元，主要是對(duì)我國港澳地區(qū)和美國。其次是東南亞地區(qū)，據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織的預(yù)測，到2005年中國企業(yè)對(duì)外投資將達(dá)到一年40億美元。主要是在確保能源及家電行業(yè)的對(duì)外投資。就世界對(duì)外直接投資的流向而言，1999年全球fdi流出流量8000億美元，其中6360億美元流入發(fā)達(dá)國家，約占世界fdi總流量的75%，2080億美元流入發(fā)展中國家，只占fdi總流量24%.國際直接投資趨向于流向經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、增長速度快、產(chǎn)權(quán)明晰、金融管制松、企業(yè)運(yùn)行狀況良好、市場準(zhǔn)入限制小的國家和地區(qū)。
由于中國主要的優(yōu)勢是勞動(dòng)力資源，且政治穩(wěn)定，工業(yè)基礎(chǔ)較好，國家外匯儲(chǔ)備充足，政策性限制逐漸減少。格蘭仕、德隆等企業(yè)堅(jiān)持國內(nèi)生產(chǎn)、國外銷售，充分發(fā)揮中國豐富而廉價(jià)的勞動(dòng)力的優(yōu)勢，通過國際間的商業(yè)運(yùn)作，將過剩的勞動(dòng)力轉(zhuǎn)化為具有國際競爭力的產(chǎn)品，進(jìn)而轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，提升國家的競爭優(yōu)勢。福耀和萬向的選擇除了利用勞動(dòng)力優(yōu)勢外，更重要的原因就是部分國家的“反傾銷”，及一些國家設(shè)置了較高的貿(mào)易壁壘，這種模式不但加大了國外市場開發(fā)力度，而且可以避免壁壘，不受反傾銷法的限制，減少征稅風(fēng)險(xiǎn)。而海爾的自建營銷體系模式就是堅(jiān)持“世界品牌戰(zhàn)略”，從某種意義上說，現(xiàn)代市場競爭力的焦點(diǎn)就是以品牌為核心的企業(yè)形象的競爭，含品牌知名度、品牌美譽(yù)度、國際化的形象及包裝等，在經(jīng)營自有國際品牌的同時(shí)，利潤也隨之而來。
中國的企業(yè)除了要了解自身的核心競爭力，充分利用優(yōu)勢產(chǎn)品，如勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)外直接投資的力度，建立國際化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，還要規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，積極參與到全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中。
三、我國企業(yè)對(duì)外投資的選擇方向及原則
從目前中國對(duì)外直接投資的方向來看，企業(yè)投資的金額不大，范圍卻過于廣泛，平均每個(gè)國家只有幾千萬美元的投資。與中國的總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模不相稱。特性是不同發(fā)展階段的并存性、技術(shù)結(jié)構(gòu)的多層次性、投資主體的多元性以及投資空間的全方位性，這就使得投資的區(qū)位選擇獲得了廣闊的空間。隨著海外投資規(guī)模的加大，投資主體將逐步由國有企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樗接衅髽I(yè)主導(dǎo)的對(duì)外直接投資。（戰(zhàn)略資源性和政策性投資除外）投資的風(fēng)險(xiǎn)控制及如何采取有效措施降低風(fēng)險(xiǎn)概率和風(fēng)險(xiǎn)損失，成為對(duì)外投資企業(yè)的首要課題。中國企業(yè)在對(duì)外直接投資過程中應(yīng)遵循下列原則：避免盲目投資，選擇投資有比較優(yōu)勢的國家和地區(qū)；選擇產(chǎn)品導(dǎo)入型，市場發(fā)展?jié)摿Υ蟮膰液偷貐^(qū)；依據(jù)不同行業(yè)的性質(zhì)和進(jìn)入國家的政策導(dǎo)向，確定是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家；在其他條件相同時(shí)，采取由近及遠(yuǎn)的策略，優(yōu)先考慮周邊國家；充分考慮企業(yè)自身的優(yōu)勢要素和核心競爭力及發(fā)展階段，堅(jiān)持一元化發(fā)展和橫向發(fā)展，對(duì)多元化發(fā)展要慎重；出資方式盡量靈活，多籌集國際金融貨幣市場資金，選擇理想的投資伙伴，采用合資企業(yè)的方式；注意知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，專利及商標(biāo)的使用，維持自有的技術(shù)優(yōu)勢；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營管理當(dāng)?shù)鼗嬲谌氡煌顿Y國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系中。
鑒于中國企業(yè)對(duì)外直接投資資產(chǎn)規(guī)模小，技術(shù)含量低，國際投資經(jīng)驗(yàn)少，我國政府雖然制定了一系列優(yōu)惠和保護(hù)政策，為企業(yè)開拓國際市場創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境，但是，還是存在諸如多頭審批管理問題，管理政策導(dǎo)向不明，對(duì)外投資項(xiàng)目審批繁瑣，缺乏有效的對(duì)外投資監(jiān)管、制約體系，導(dǎo)致在一些熱點(diǎn)市場上出現(xiàn)某些國內(nèi)企業(yè)無序競爭，信息咨詢服務(wù)欠缺，境外逃資增多等問題，到目前為至，中國還未明確跨國投資經(jīng)營的整體戰(zhàn)略、行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)傾斜政策、投資行業(yè)導(dǎo)向。直接投資的流入量和流出量呈現(xiàn)極不對(duì)稱性，比例為1∶0.0597，而發(fā)達(dá)國家的外國直接投資和對(duì)外直接投資的國際比較狀況為：1∶1.55，發(fā)展中國家平均是1∶0.206，導(dǎo)致我國宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外不均衡發(fā)展，使經(jīng)濟(jì)增長失去強(qiáng)大的拉動(dòng)力。因此，中國對(duì)外直接投資管理體制應(yīng)以項(xiàng)目審批為主要手段的微觀管理方式改為以管理對(duì)外直接投資活動(dòng)為主；由直接的管理逐步過渡到間接的監(jiān)控、監(jiān)測，最終形成以企業(yè)為投資主體，中介結(jié)構(gòu)為服務(wù)導(dǎo)向，政府宏觀監(jiān)控的管理體系。
四、企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)防范
大力提升中國跨國直接投資主體的壟斷優(yōu)勢。如技術(shù)壟斷優(yōu)勢、產(chǎn)品差異優(yōu)勢、品牌及營銷優(yōu)勢、產(chǎn)品成本和價(jià)格優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢等。提高跨國企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平尤其是人力資源管理水平。提升跨國企業(yè)人力資源的素質(zhì)。調(diào)整優(yōu)化對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織方式。拓展中國對(duì)外直接投資的融資渠道。（國內(nèi)、東道國、國際三種籌資渠道）。中國的經(jīng)濟(jì)增長，既要吸引大量的外國直接投資，又要擴(kuò)大對(duì)外直接投資，這是經(jīng)濟(jì)國際化發(fā)展的需要，也是提升中國國際競爭力必要的戰(zhàn)略舉措。
五、企業(yè)對(duì)外投資的企業(yè)戰(zhàn)略
1.鞏固的國內(nèi)市場是國際化戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。中國的國內(nèi)市場是世界上最大的潛在市場，對(duì)選擇跨國經(jīng)營的國內(nèi)企業(yè)來說，如何鞏固國內(nèi)市場份額是個(gè)重要的問題。
2.制定明確科學(xué)的國際化發(fā)展戰(zhàn)略。強(qiáng)調(diào)跨國經(jīng)營與企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略相協(xié)調(diào)，把國際化發(fā)展與企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)合，企業(yè)的每項(xiàng)投資和經(jīng)營必須服從整體。
3.在海外投資項(xiàng)目選擇上，要合理取舍產(chǎn)業(yè)鏈條，確定經(jīng)營方向，從資源重組角度出發(fā)，以降低成本為基點(diǎn)，開拓海外市場或?qū)で蠛Ｍ赓Y源和技術(shù)，將資源開發(fā)、技術(shù)開發(fā)、耗能高的生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向境外相關(guān)地區(qū)。
4.著力完善跨國經(jīng)營管理制度。跨國經(jīng)營的戰(zhàn)略管理和控制制度，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)全球化資源優(yōu)化配置的關(guān)鍵。
5.加強(qiáng)成本管理和戰(zhàn)略控制
6.高度警惕和防范跨國經(jīng)營可能遭遇的各類風(fēng)險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)案，通過快速反應(yīng)機(jī)制，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生并降低風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。
(一)危機(jī)國為擺脫金融危機(jī)影響，將會(huì)加大本國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資
此次金融危機(jī)起源于世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國美國，波及所有的發(fā)達(dá)國家。為了抵抗金融危機(jī)的影響，各國都推出了數(shù)額巨大的投資計(jì)劃，創(chuàng)造需求，以刺激經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，這將給我國企業(yè)對(duì)外直接投資帶來很大的機(jī)會(huì)。
(二)危機(jī)國利率降低，貨幣貶值，降低直接投資的成本
金融危機(jī)爆發(fā)后，大部分國家都采取積極的財(cái)政貨幣政策，降低利率、貨幣貶值，以刺激經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。理論上分析，東道國低利率的政策會(huì)降低直接投資的成本，促進(jìn)直接投資的流入。胡建績教授建立多元回歸模型，證明了東道國貨幣匯率的變化對(duì)中國對(duì)外直接投資有顯著正面影響。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后。發(fā)達(dá)國家貨幣對(duì)人民幣都有不同程度的貶值。這降低了我國企業(yè)對(duì)外直接投資的成本。
(三)貿(mào)易保護(hù)加強(qiáng)，貿(mào)易摩擦增多。客觀上要求對(duì)外直接投資
金融危機(jī)下，各國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎靡不振，失業(yè)率大幅增加，危機(jī)國國內(nèi)政治壓力加大，促使貿(mào)易保護(hù)主義迅速抬頭，從而加大了貨物貿(mào)易的難度，客觀上要求更多的對(duì)外直接投資，在一定程度上避開貿(mào)易保護(hù)和貿(mào)易摩擦。
二、相關(guān)文獻(xiàn)回顧
(一)傳統(tǒng)國際投資理論述評(píng)
傳統(tǒng)國際投資理論以海默、巴克利、卡爾森、鄧寧為代表，主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)對(duì)外直接投資必須以擁有特定的優(yōu)勢為前提，認(rèn)為在外部市場不完全的前提下，企業(yè)只有擁有了足以彌補(bǔ)其海外經(jīng)營所產(chǎn)生的額外成本的優(yōu)勢時(shí)才能開始對(duì)外直接投資。鄧寧進(jìn)一步將企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)因劃分為所有權(quán)優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢(Dunning，1980)，認(rèn)為企業(yè)之所以能夠到國外經(jīng)營，是因?yàn)槠髽I(yè)擁有高于其他國家企業(yè)的壟斷優(yōu)勢：而企業(yè)之所以愿意到東道國經(jīng)營，是因?yàn)槠髽I(yè)在東道國結(jié)合當(dāng)?shù)匾赝度雭砝闷鋬?yōu)勢時(shí)比利用其本國要素更有利：企業(yè)之所以采用直接投資方式，是因?yàn)槠髽I(yè)使自身優(yōu)勢內(nèi)部化比出售或出租給外國企業(yè)更有利，并且強(qiáng)調(diào)只有當(dāng)企業(yè)同時(shí)擁有上述三種優(yōu)勢時(shí)才能開展對(duì)外直接投資。
按照“優(yōu)勢論”的觀點(diǎn)，一國企業(yè)在沒有建立起足夠彌補(bǔ)國際化運(yùn)營成本的優(yōu)勢前，不能從事對(duì)外直接投資。“優(yōu)勢論”對(duì)于中國大型企業(yè)向相對(duì)后進(jìn)發(fā)展中國家直接投資有一定的解釋力，相對(duì)于后進(jìn)發(fā)展中國家，中國大型企業(yè)具有技術(shù)和資金優(yōu)勢，擁有了某種程度上的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。但“優(yōu)勢論”觀點(diǎn)存在很大的局限性，無法很好地解釋近年來發(fā)展中國家企業(yè)的對(duì)外直接投資，
(二)發(fā)展中國家企業(yè)對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)
近年來，隨著發(fā)展中國家對(duì)發(fā)達(dá)國家大量直接投資，特別是20世紀(jì)90年代以來跨國公司的全球研發(fā)活動(dòng)蓬勃興起，以及20世紀(jì)90年代中期后跨國并購取代新建投資成為企業(yè)進(jìn)入國際市場的主要方式等，傳統(tǒng)國際投資理論受到了挑戰(zhàn)，對(duì)外直接投資行為的產(chǎn)生有時(shí)并不需要同時(shí)具有傳統(tǒng)國際投資理論所強(qiáng)調(diào)的三種優(yōu)勢，某種情況下具備一定的局部優(yōu)勢也能開展對(duì)外直接投資。目前，大多數(shù)中小企業(yè)對(duì)發(fā)達(dá)國家進(jìn)行直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)是學(xué)習(xí)國外的技術(shù)與市場運(yùn)作，目的在于彌補(bǔ)自身的不足以提高競爭力。
美國哈佛大學(xué)威爾斯(L.T.Wellsl教授認(rèn)為，保護(hù)出口市場是發(fā)展中國家制造業(yè)企業(yè)對(duì)外投資最為重要的動(dòng)機(jī)，其他投資動(dòng)機(jī)還包括謀求低成本、分散資產(chǎn)、母國市場的局限和獲取先進(jìn)技術(shù)等。吳先明(2008)認(rèn)為，發(fā)展中國家可以在與跨國公司的競爭中逐步形成低成本制造等局部競爭優(yōu)勢，以此為基礎(chǔ)在全球范圍內(nèi)重構(gòu)自身資源和能力基礎(chǔ)，通過對(duì)發(fā)達(dá)國家的逆向投資去尋求和獲得重要的創(chuàng)造性資產(chǎn)，如創(chuàng)新技術(shù)、商業(yè)信息、全球化的管理技能等。通過主動(dòng)從事國際化經(jīng)營尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)，不僅可以避免被鎖定于國際產(chǎn)業(yè)分工的低端環(huán)節(jié)，而且還可以“以小搏大”，在未來競爭中贏得優(yōu)勢。復(fù)旦大學(xué)與IBM中國商業(yè)價(jià)值研究院的聯(lián)合調(diào)查顯示：開拓新市場、學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理理念、規(guī)避國內(nèi)激烈的市場競爭被認(rèn)為是中國企業(yè)對(duì)外投資的主要?jiǎng)訖C(jī)(見下表)。
另外，發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資還存在著一個(gè)重要的動(dòng)機(jī)：尋求自然資源。由于在經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展過程中，本國的自然資源無法滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，客觀上要求通過對(duì)外直接投資的方式獲取國外的自然資源以支撐同內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，特別是對(duì)中國這樣的發(fā)展中大國尤為必要。
三、金融危機(jī)下我國企業(yè)對(duì)外直接投資選擇的實(shí)證分析
2009年9月8日。商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局、國家外匯管理局聯(lián)合《2008年度中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2008年，中國對(duì)外直接投資凈額559.1億美元，較上年增長111％。其中，非金融類418.6億美元，同比增長68.5％，占74.9％：金融類140.5億美元。同比增長741％，占25.1％。對(duì)外直接投資流量首次突破500億美元，規(guī)模較上年放大1倍：收購、兼并金額占當(dāng)期對(duì)外直接投資流量的1/2。金融危機(jī)爆發(fā)后，我國對(duì)外直接投資額有了大幅度增加，投資選擇的動(dòng)機(jī)主要有尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)、尋求自然資源、貨物貿(mào)易成本增加客觀要求對(duì)外直接投資。
(一)尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)
創(chuàng)造性資產(chǎn)主要是指如研發(fā)能力與研發(fā)產(chǎn)品、設(shè)計(jì)能力和品牌等特殊資產(chǎn)。改革開放30年來，我國通過承接國外大量的加工貿(mào)易，已經(jīng)成長為一個(gè)制造業(yè)大國，但并未出現(xiàn)大量的世界級(jí)制造業(yè)企業(yè)，主要原因在于我國企業(yè)大多數(shù)都處于產(chǎn)業(yè)鏈的下游，從事的都是低附加值產(chǎn)品的加工，未能形成強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)能力和著名的產(chǎn)品品牌。金融危機(jī)爆發(fā)后，經(jīng)濟(jì)中的諸多泡沫被擠破，全球消費(fèi)需求急劇萎縮，這對(duì)于近年來進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張經(jīng)營的諸多跨國公司是雪上加霜，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致其資金鏈斷裂，處于破產(chǎn)的邊緣。面臨此種困境，大多數(shù)企業(yè)實(shí)施瘦身計(jì)劃，出售企業(yè)資產(chǎn)(包括部分核心資產(chǎn))，收縮企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)線。中國企業(yè)可以利用這一有利機(jī)會(huì)開展對(duì)外直接投資，收購跨國公司所出售的創(chuàng)造性資產(chǎn)，提升自身的核心競爭力。清科集團(tuán)的《2009年第一季度中國并購市場研究報(bào)告》顯示，第一季度中國跨國并購保持相對(duì)活躍、尤其是中國企業(yè)發(fā)起的跨國并購比重增加，占跨國并購總數(shù)的53.8％。比如，四川民企騰中重工集團(tuán)收購了通用汽車旗下公司的悍馬品牌，獲取了企業(yè)所需的重要?jiǎng)?chuàng)造性資產(chǎn)：吉利集團(tuán)準(zhǔn)備收購沃爾沃汽車集團(tuán)，以獲取沃爾沃的品牌和技術(shù)，有利于吉利集團(tuán)品牌價(jià)值、技術(shù)研發(fā)實(shí)力的提升。
(二)尋求自然資源
近年來，我國能源、礦產(chǎn)資源需求急劇上升，能源、礦產(chǎn)資源的價(jià)格成本在我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本中占據(jù)相當(dāng)大的比重，很大程度上決定了資源型企業(yè)的生存空間。2008年我國外匯儲(chǔ)備位居全球第1，高達(dá)1.95萬億美元，這為我國大型國有壟斷資源型企業(yè)實(shí)施對(duì)外直接提供了充足的資金支持。受金融危機(jī)影響，發(fā)達(dá)國家企業(yè)所控制的部分自然資源不得不對(duì)外出售，一些能源、礦產(chǎn)資源豐富的國家急需大量資金穩(wěn)定本國的金融市場，這為我國企業(yè)獲取急需的能源、礦產(chǎn)資源提供了很好的機(jī)會(huì)。2009年6月，中國五礦以13.86億美元成功收購澳大利亞OZ礦業(yè)公司。2009年7月，中石油購得伊朗南阿扎德甘油田70％股權(quán)，該油田原油總儲(chǔ)量高達(dá)420億桶。2009年8月，中國石化集團(tuán)宣布成功收購瑞士Addax石油公司，這是中國石油企業(yè)最大一筆海外并購交易。
(三)貨物貿(mào)易成本增加客觀要求對(duì)外直接投資
金融危機(jī)下，危機(jī)國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)重重，消費(fèi)需求大幅減少，失業(yè)率大幅提高，為了緩解國內(nèi)的政治壓力，危機(jī)國必然會(huì)重拾貿(mào)易保護(hù)主義，加大我國貨物出口的成本：危機(jī)國采取貨幣貶值的政策，人民幣被迫升值，使得產(chǎn)品價(jià)格上升，競爭力下降。美國參議院不顧國際媒體“貿(mào)易保護(hù)”的指責(zé)，于2009年2月初以口頭投票方式通過了“購買美國貨’’修正案作為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃的重要部分：印度也于2009年年初無理由地宣布半年內(nèi)禁止中國玩具進(jìn)口；2009年9月，美國對(duì)中國出口輪胎加征35％的關(guān)稅。貿(mào)易保護(hù)主義、人民幣的被迫升值是對(duì)我國出口貨物貿(mào)易的雙重打擊，但是，人民幣的相對(duì)升值卻會(huì)降低我國企業(yè)對(duì)外直接投資的成本。在這種背景下，我國企業(yè)減少商品的直接輸出，轉(zhuǎn)而對(duì)出口國采取直接投資的方式不失為一條解決當(dāng)前困境的路徑。
Abstract： From the perspective of overall scale， the main characteristics， industrial structure， regional distribution， etc. of China's manufacturing enterprises transnational operation， this article analyzed the status quo of China's manufacturing enterprises transnational operation in recent years， especially since China's accession to the WTO.
關(guān)鍵詞： 制造業(yè)；跨國經(jīng)營；現(xiàn)狀
Key words： manufacture；transnational operation；status quo
中圖分類號(hào)：F114.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2013）22-0198-02
1 跨國經(jīng)營總體規(guī)模
2006年末我國對(duì)外企業(yè)投資非金融類累計(jì)存量為750億美元，是2002年末的3.3倍，占世界FDI存量的0.85%，排第13位。2012年實(shí)現(xiàn)非金融類直接投資772.2億美元，同比增長28.8%，其中，對(duì)俄羅斯投資實(shí)現(xiàn)高速增長，達(dá)117.8%，對(duì)美國、日本、東盟、中國香港的投資均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的較快增長。目前已有5000多家國內(nèi)企業(yè)在世界的172個(gè)國家和地區(qū)建立10000多個(gè)分支企業(yè)。也就是說中國企業(yè)對(duì)外投資也進(jìn)入快速增長時(shí)期。
中國制造業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資的總體規(guī)模也迅速壯大。2004年中國制造業(yè)企業(yè)的對(duì)外直接投資45.4億美元，占總存量的4%。截至2010年底，中國對(duì)外直接投資累計(jì)凈額3172.1億美元，其中制造業(yè)對(duì)外投資占對(duì)外投資總量的5.6%，中國1.3萬多家境內(nèi)投資者在國（境）外設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)1.6萬家，分布在全球178個(gè)國家和地區(qū)。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2011年，我國境內(nèi)投資者共對(duì)全球132個(gè)國家和地區(qū)的3391家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類對(duì)外直接投資。①
2 跨國經(jīng)營主體特點(diǎn)
2.1 所有制分布
從所有制結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)來看，中國制造業(yè)跨國經(jīng)營主體構(gòu)成正在經(jīng)歷著從國有企業(yè)主導(dǎo)到多種所有制共同發(fā)展的變化趨勢。
在一定時(shí)期內(nèi)，中國的對(duì)外直接投資制度是典型的政府主導(dǎo)型對(duì)外直接投資制度，這就決定了目前占主導(dǎo)地位的境外投資微觀企業(yè)主體必定是國有企業(yè)，特別是大型國有企業(yè)和國有股占控制地位的國有企業(yè)②。雖然從對(duì)外直接投資企業(yè)數(shù)目來看，近年來國有企業(yè)所占比例在下降。但中央直管的企業(yè)在對(duì)外直接投資存量方面，占有絕對(duì)優(yōu)勢，約占80%以上。
隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的完善，民營企業(yè)也不斷發(fā)展壯大，形成了多種所有制共同發(fā)展的經(jīng)濟(jì)制度。我國民營企業(yè)產(chǎn)值所占份額，由改革開放初期的不足1%上升到“十五”末期的2005年的49.7%，外商和港澳臺(tái)經(jīng)濟(jì)比重約為15%～16%，兩者相加約占65%左右；民營企業(yè)的出口創(chuàng)匯迅速增加，由改革開放初期幾乎為零發(fā)展到2005年出口總額占全國的比重高達(dá)77.8%。③民營企業(yè)對(duì)外直接投資活力不斷增強(qiáng)，雖然在投資金額存量上國有企業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑我國對(duì)外投資業(yè)務(wù)，但按新增對(duì)外投資企業(yè)數(shù)計(jì)算，民營企業(yè)已經(jīng)占據(jù)半壁江山。2005年，在我國新增對(duì)外直接投資主體中，民營企業(yè)在總體中的比重已經(jīng)達(dá)到64%，在2006年新批對(duì)外投資企業(yè)中，浙江省的90%以上，江蘇省和福建省的65%以上均為民營企業(yè)，尤其是在工業(yè)制造業(yè)與分銷領(lǐng)域，民營企業(yè)更是占據(jù)主導(dǎo)地位。2011年民營企業(yè)進(jìn)出口500強(qiáng)企業(yè)的進(jìn)出口總額為2511.53億美元，占當(dāng)年我國進(jìn)出口總額的6.9%；其中，進(jìn)口總額為1472.84億美元，占當(dāng)年我國進(jìn)口總額的8.45%，出口額為1038.69億美元，占2011年我國出口總額的5.47%。2011年民營企業(yè)進(jìn)出口500強(qiáng)進(jìn)出口總額比2010年的1714.71億美元增長了46.47%，其中進(jìn)口額比2010年的1472.84億美元增長64.04%，出口額比2010年的816.845億美元增長了27.16%。④
2.2 規(guī)模分布
從跨國經(jīng)營主體規(guī)模的結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前大多數(shù)我國制造業(yè)跨國經(jīng)營企業(yè)的規(guī)模都不大。中國對(duì)外直接投資項(xiàng)目中平均投資額低于發(fā)達(dá)國家海外投資項(xiàng)目的平均投資額（600萬美元），而且也大大低于發(fā)展中國家的平均投資水平（450萬美元）。⑤投資規(guī)模偏小，不僅自身難以形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提高效益，而且競爭力較弱難以與其他跨國公司抗衡。不難看出，中國制造業(yè)企業(yè)海外投資的數(shù)量、規(guī)模與發(fā)達(dá)國家企業(yè)的跨國投資的發(fā)展趨勢相比是有很大差距的。
3 跨國經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
中國制造業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資的行業(yè)仍然集中于加工制造業(yè)領(lǐng)域。從2003年對(duì)外直接投資存量看，加工制造業(yè)20.7億美元，占6.2%，主要分布在紡織業(yè)、造紙及制品業(yè)、木材加工業(yè)、紡織服裝、鞋帽制造業(yè)等。⑥2006年中國制造業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資75億美元，主要投資于紡織業(yè)、食品制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)等電子設(shè)備制造業(yè)⑦，高科技產(chǎn)業(yè)投資有所上升，隨著高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)一些高科技制造業(yè)企業(yè)紛紛到歐美等發(fā)達(dá)國家設(shè)立研發(fā)中心，充分利用歐美信息渠道多、信息資源豐富的有利條件，及時(shí)跟蹤國際科技最新動(dòng)態(tài)，直接利用國際先進(jìn)技術(shù)，提升產(chǎn)品的技術(shù)含量。從2009年開始，中國制造業(yè)對(duì)外直接投資從行業(yè)分布上呈現(xiàn)出由傳統(tǒng)制造業(yè)向先進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)變的趨勢，對(duì)技術(shù)密集型項(xiàng)目的投資有所增加，新建了若干高科技企業(yè)。但從總體上講，中國目前在海外投資企業(yè)中高技術(shù)企業(yè)的比率還很低，對(duì)外投資的低技術(shù)格局仍未改變。
4 跨國經(jīng)營區(qū)域分布
4.1 跨國直接投資的區(qū)域分布特點(diǎn)
一般認(rèn)為，跨國投資在其發(fā)展的初期，通常是按照由近及遠(yuǎn)的原則選擇那些相鄰或相近的區(qū)位開展投資活動(dòng)，這不僅可以消除“心理距離”，而且容易產(chǎn)生文化認(rèn)同感，從而為企業(yè)的跨國經(jīng)營創(chuàng)造有利條件。中國制造業(yè)企業(yè)的跨國經(jīng)營基本上反映了這一就近投資原則。但隨著中國制造業(yè)企業(yè)跨國經(jīng)營的規(guī)模擴(kuò)張，其投資的區(qū)位格局也不斷地發(fā)生變動(dòng)。近年來，對(duì)外直接投資區(qū)域重點(diǎn)由港澳、北美向亞太、非洲、拉美、東歐等發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的趨勢，多元化的對(duì)外經(jīng)營格局正在形成。
中國制造業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資分布在全球71%的地區(qū)，其中亞洲和歐洲地區(qū)投資的覆蓋率為91%和80%。投資區(qū)域流向具有較高的集聚度，對(duì)外直接投資主要分布于拉丁美洲，主要流向開曼群島；亞洲主要流向香港、印度尼西亞等；歐洲主要流向哈薩克斯坦、德國、俄羅斯等；非洲主要流向尼日利亞、南非、馬達(dá)加斯加等；北美洲主要流向美國；大洋洲主要流向澳洲利亞。⑧以家電、紡織為代表的加工制造業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資主要分布于拉丁美洲（18%）、東南亞（20%）、非洲（32%）；以通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)為代表的高端制造業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資主要分布于美國（9%）、歐洲（11%）、澳洲利亞（5%）。
4.2 跨國經(jīng)營分布的主要問題
中國制造業(yè)企業(yè)的投資區(qū)域分布明顯地呈現(xiàn)出相對(duì)集中的特點(diǎn)。這種相對(duì)集中的區(qū)位分布，反映了中國制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行區(qū)位選擇共同的特征。一是向周邊國家和地區(qū)投資。二是直接向美國、澳大利亞等發(fā)達(dá)國家投資。三是向東南亞國家和地區(qū)投資。從流向上看，中國制造業(yè)企業(yè)的投資區(qū)域過度集中在美國、澳大利亞、東南亞等國家和地區(qū)，而對(duì)拉美、非洲等發(fā)展中國家的投資較少。
5 跨國經(jīng)營的進(jìn)入模式
從進(jìn)入方式的角度，中國制造業(yè)企業(yè)采用對(duì)外投資進(jìn)行跨國經(jīng)營大體上有這樣一些特點(diǎn)：首先，從境外企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來看，以合資合作居多。一些調(diào)查分析顯示⑨，在被調(diào)查的制造業(yè)企業(yè)中，企業(yè)在境外與東道國或第三國共同舉辦的合資與合作企業(yè)，約占境外企業(yè)總數(shù)的70%以上，合作伙伴以華裔為主。
其次，從企業(yè)設(shè)立方式來看，這些企業(yè)多數(shù)是新設(shè)創(chuàng)立企業(yè)，近年來并購方式等其他方式有所增加。按照新設(shè)企業(yè)的方式，這種方式有利于企業(yè)以機(jī)器、原材料等非貨幣要素作為投入資本，也便于企業(yè)獨(dú)立地實(shí)施自己的經(jīng)營戰(zhàn)略，但它耗時(shí)長，難以簡捷快速地進(jìn)入市場。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，制造業(yè)范疇內(nèi)最為活躍的是通訊設(shè)備、電子設(shè)備制造業(yè)企業(yè)，2001-2005年累計(jì)并購交易12筆，平均交易價(jià)值在2億美元左右。較為活躍的還有汽車制造業(yè)，消費(fèi)電子類行業(yè)、生物醫(yī)藥業(yè)也都有一定數(shù)量的跨國并購交易。越來越多的國內(nèi)企業(yè)通過收購兼并國外企業(yè)或者在海外建立研發(fā)中心，開發(fā)技術(shù)資源，以形成自身的核心技術(shù)能力和全球品牌影響力。
注釋：
①國家商務(wù)部、統(tǒng)計(jì)局、匯管局：2012年度中國對(duì)外投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2011：18-22.
②李敬，冉光和，萬麗娟.中國對(duì)外直接投資的制度變遷及其特征[J].亞太經(jīng)濟(jì)，2006，（6）：23-26.
③中華全國工商業(yè)聯(lián)合會(huì)：中國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告[R].北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2006，（8）：34-38.
④博陽.中國企業(yè)跨國發(fā)展研究報(bào)告[M].北京：中國社會(huì)科學(xué)出版社，2006.
⑤司巖.中國企業(yè)國際化理論與實(shí)踐[M].北京：中國發(fā)展出版社，2006.
⑥國家商務(wù)部、統(tǒng)計(jì)局、匯管局：2006年度中國對(duì)外投資統(tǒng)計(jì)公報(bào).
⑦2004年中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)[R].北京：商務(wù)部國際經(jīng)濟(jì)合作雜志社，2005：12-18.
⑧國家商務(wù)部、統(tǒng)計(jì)局、匯管局：2006年度中國對(duì)外投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2007：22-29.
⑨所指調(diào)查包括：1989年復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所對(duì)北京、上海、福建等22家對(duì)外投資企業(yè)的問卷調(diào)查；1991年中國對(duì)外貿(mào)易大學(xué)跨國公司研究中心對(duì)國內(nèi)20多家大公司海外投資動(dòng)因的問卷調(diào)查；2000年中國社會(huì)科學(xué)院的魯桐等對(duì)中國企業(yè)在英國的海外經(jīng)營的實(shí)證調(diào)查；2003年南開大學(xué)的許暉對(duì)荷蘭開展經(jīng)營的中國企業(yè)所作的問卷調(diào)查.
參考文獻(xiàn)：
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