時間：2023-06-29 17:10:19
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇民生銀行前景，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
他將民生銀行這個民營資本入股的“小行”發展為世界500強。
卻在接受采訪時吐槽 “銀行是一只貪得無厭的老虎。”
員工對其既有“盲目”崇拜，也有高壓力“民不聊生”的抱怨。
談起勤奮的工作經歷，他笑稱最初是中專生，總感覺飯碗不牢。
【 印象】
他被稱為中國最幽默的銀行行長，認為搞銀行和撿破爛是一個道理，得知道分類，得分清哪是瓶子，哪是鐵。
他全力以赴，曾直言為什么我能當行長，你不能，因為我七點上班，你九點。
他堅持認為自己永遠也不會得“老年癡呆癥”，因為“我始終在動腦子”。
他說自己是個“普普通通”的人，不用司機，不用秘書，不會花錢，不懂享受。
【饑餓的童年】
對于童年時期，董文標曾經這樣回憶：“我們那個年代家里兄弟姊妹多，我家兄妹五人，我排行老三，家庭也都是粗放式撫養，而我父母都很忙，也沒時間過多照顧我們。
我們那個年代的人記憶中，永遠抹不去的就是餓，所以到現在像我們這樣的人就是不會花錢，現在收入高了些，但我還是不會花錢。
我父親是個很本分的教師，在葉縣很有名，他膽小怕事，但是對自己要求非常嚴格。我舉個小例子，現在想起來我們都永遠做不到。
當時我父親從一中調走，交接時要把辦公室的東西交給總務處。當時一把鐵鎖忘了交，放到紙箱里帶回來了。回去以后他跟我說，哎呀，我交東西時慌張著鎖忘了交，現在再給人家送去吧，也不太好，讓別人以為我想昧的。他就讓我趁下班過去從門下塞進去。
【不同行業跨界經歷】
董文標沒有顯赫的出身和背景，33歲時才正式進入銀行業，并在不同行業間“跨界”好幾次。和許多同齡人一樣，他經歷了上山下鄉。1975年，董文標高中畢業后到農村插隊。
1978年參加高考，進入河南省銀行學校學習，畢業后留校任教，并先后到陜西財經學院和廈門大學財經系學習。
董文標回憶起這段經歷時說，自己高考時被開封師范學院錄取，因為父母都是教師，不愿意自己再做教師，就調到了河南省銀行學校。結果兜了一圈，還是做了老師。1988年，河南省銀行學校升格為學院后，董文標出任副院長。
【設立鄭商所是給鄭州辦的最大一件事】
1991年，董文標調入交通銀行鄭州分行，任行長。談起在鄭州的求學經歷與工作，董文標表示在鄭州，他見到了更大的天地。“當時要成立鄭州商品交易所，鄭州的所有銀行行長都被叫到一起談這個事，幾乎所有銀行行長都對這事不感興趣，他們都說沒規模沒錢，弄不了。他們覺得期貨風險太大，但他們不知道，這只是打造一個期貨平臺，而不是做期貨。當時我是鄭州交行行長，就把這個事接下來了。鄭州交行給鄭商所注入了第一批資金。”“鄭商所給鄭州帶來了極大的繁榮。促成鄭商所的設立，我覺得這是我給鄭州辦得最大的一件事。”
【加入民生銀行】
1995年，時任工商聯主席的經叔平牽頭成立民生銀行，當時還任海通證券董事長的董文標成為籌備組副組長，1996年1月12日，中國第一家以民營資本為主體發起設立的全國性股份制銀行中國民生銀行橫空出世，董文標任副行長。
董文標回憶道，當年的辦公場地就是一間房，晚上就睡辦公室，各方面待遇無法與別人相比。由于民生銀行實行的是聘用制，到了民生銀行，什么級別也沒有，截斷后路。就像突然扔到海里游泳， 離開海岸兩三百米后， 會感到一片蒼茫， 心里一點數也沒有。
【壓力山大的第三任行長】
2000年，43歲的董文標正式成為民生銀行第三任行長。當時，同前兩任六旬上下的行長相比，董文標難免顯得“稚嫩”，董事會看中的是“他比較年輕”和“資歷更市場化”。
實際上，這是民生銀行成立4年來的第三位行長。民生銀行早期內部最突出的矛盾就是董事長和行長的失和。前兩任行長均未做滿3年一屆的第一個任期即告離職。
一位曾在民生銀行老員工表示，那時董文標的壓力應該非常大。
【上市是契機】
當時，由于民生銀行股權結構非常分散，導致股東之間、董事會與管理層之間，以及管理層內部一直伴隨著錯綜復雜的利益和權力博弈。
1999～2000年，1年多時間里，民生銀行進行了頻繁的股權轉讓，排行前3位的股東變成了新希望、東方集團和泛海集團，持股比例均超過9%，股權實現相對集中。
時勢造英雄，三大股東相互制約，使善于“借勢”的董文標有了足夠的施展空間。
【第一次轉型：調整市場定位】
民生銀行成立之初，關于其定位一直爭論不休。很多銀行高層認為小銀行會比較有發展前景。所以，民生銀行成立之初，以“民營、中小、高科技”為戰略定位，以支持民營企業為己任。
在當時的歷史環境下，“民營、中小、高科技企業”規模小、實力弱，銀行為它們提供金融服務并非易事，需要具備雄厚的資本實力和出色的風險管理，這是民生銀行所不具備的，也是民生銀行在初期發展速度慢、不良貸款高的重要原因。
董文標在擔任行長之后，從民生銀行生存和發展的現實出發，把市場定位轉向國企、優勢行業和大客戶，與四大行進行同質化競爭。在這輪競爭中，民生銀行的體制優勢很快顯現出來，它在這個規模巨大而風險相對較小的市場分到了不菲的蛋糕。
【首推獨立評審制度】
當時民生銀行的不良貸款率在6%以上，為了從體制上消除不良貸款產生的土壤，董文標在中國銀行業首家推行“獨立評審”制度。2001年，民生銀行所有行政高管都從審貸委員會退出，審貸委員會成為了一個由專業人士組成的專業委員會，完全獨立，從分行到總行所有工作人員都由總行垂直管理。2003年，民生銀行正式向9家分行派駐了獨立評審機構，進一步擴大了總行派駐獨立評審機構的范圍，并通過標準化的管理程序和授信政策傳導機制提高了獨立審查制度的透明度。未派駐機構的高風險業務，一律上收總行。在把這個風險長城打造好的前提下，董文標開始將民生銀行駛入快車道，也正好趕上了中國經濟高速發展的黃金期。
【開動腦筋辦銀行】
董文標2006年任民生銀行董事長后，做出了一個看似微小的“舉動”，但意義卻頗為重大，這就是將以前董事會的“舉手表決”改為“無記名投票”。
董文標解釋說，中國是一個講人情、講面子的社會，鑒于這種國情實際，如果當場舉手表決，在某種程度上會有礙于董事意愿的真實表達，而改為投票，就可以使董事意愿的表達更流暢。
董文標要求民生銀行全行“開動腦筋辦銀行”：認為創新不能走老路，不能拘泥于形式，必須按市場規律辦事，進行商業化運作。”
【大刀闊斧改革民生銀行業組織結構】
2003年開始，民生銀行著手進行業務結構調整，加大對零售業務的支持力度，總行個人業務部和7家主要分行的個人業務部統一更名為零售銀行部。
2005年，民生銀行開始醞釀公司業務組織架構改革，實行公司業務的集中經營。
2007年，董文標親自坐鎮，宣布成立首批事業部，一場自下而上的體制變革攻堅戰由此啟動，民生銀行成為了中國銀行業率先實施事業部制的銀行。
【空中樓閣的商業模式】
民生銀行在2005年和2006年時發展速度已經達到極限，那時達到事業的董文標，卻勇于承認這種商業模式存在非常嚴重的缺陷。
讓董文標記憶尤為深刻的是，當時民生銀行7000億貸款，只有1200個企業客戶，風險尤為集中；且在極端時，超過64%的貸款為中長期貸款，這對中小銀行而言尤為致命，董文標稱之為空中樓閣；
這一商業模式，也導致各項經營指標，比如資產回報率、收入成本比等在同業中都處于落后位置。
【轉型：小微企業單獨分離】
信貸過度向壟斷行業和大企業集中形成的風險也在與日俱增。而放眼中國的民營經濟，卻顯然已今非昔比，地位和成熟度已空前提高。
董文標觀察到，不少商業銀行也在紛紛擴大零售業務，也在采取諸多措施解決民營企業融資難的問題。
但據了解，它們一般還是停留在“中小企業”的泛指定義上，注冊資本在500萬元以下，年銷售收入在1000萬元以下的小微企業，實際上還未真正進入它們的視野。本來最需要資金扶持的小微企業，并沒有享受到本應受到的政策支持。
民生銀行是第一家把小微企業從中小企業中單獨分離出來的銀行。
【小微企業藍海】
2008年，董文標在調研中發現，小型和微型企業，“比小企業還小的個體工商戶和私人企業主可能更需要銀行的支持，所以他提出了‘小微企業’的概念。”2009年之后，董文標高調宣布，民生銀行“民營”歸來，重新把民營企業作為最主要的客戶對象。民生銀行幾年來的發展最終證明，小微企業金融服務能夠實現“低風險和低成本”，是一片廣闊的金融藍海。“做民營企業的銀行、小微企業的銀行、高端客戶的銀行”是民生銀行三大戰略定位，廣義上，小微企業也屬于民營企業的范疇。很多人理解這一戰略定位是民生銀行成立之初的“為民營企業和民營經濟服務”的市場定位的回歸。在董文標的帶領下，民生銀行再一次歷史性地調整自己的市場定位，重新回到自己真正的使命上來。
【“民不聊生”銀行】
在董文標帶領下，民生銀行有了被稱為“風平浪靜”的6年，增長速度領先同業。但同時也因為作風激進，業務考核壓力大，民生銀行私下里被人戲稱為“民不聊生銀行”。
直到今天，同事們對董文標的感情依然比較復雜。一位員工表示，他絕大多數精力都放在了工作上，經常加班，弄得大家都無法回家。董文標自己也承認是個急性子，“走路都是一般人跟不上的，個子不高，走路快。我辦事比較急，但待人比較溫和。” 2006年，董文標從經叔平手中接任董事長一職。至此，民生銀行進入“董文標時代”。
【我能當行長你們不能，關鍵在我投入】
對于曾經經歷過的坎坷不順不為人知的故事，董文標也只是擺擺手：“血與火，成長都要經歷。”
“為什么我能當行長你們不能，關鍵在我投入”董文標這樣形容自己的付出，“我曾經講過，從做行長開始，我每天早上7點上班，他們9點上班。對很多人來說，一年可以做到，兩年可以做到，但是能堅持10年都做到嗎？如果做到了，一天多工作2個小時，10年是多少呢？”
【民生人】
10年前，董文標曾這樣教育年輕行員：“你們看看經老（經叔平，中國民生銀行前名譽董事長，已逝），那么大年紀的人了，總是西服革履，皮鞋擦得锃亮，精神抖擻。做民生人就要永遠有這樣一種精神狀態。”10年后，55歲的董文標保持著他當年要求年輕行員的狀態。
銀行家大多以專業和高深為能事，但善于用自己的語言講自己的話已是業內公認的董文標風格。也漸漸地，董文標獲得了這些大佬們的真正認可，成為了民生銀行董事會的核心。
民生銀行的許多活動，它的股東董事們，比如張宏偉、盧志強、史玉柱等都積極參加，史玉柱甚至毫不掩飾地在微博上表達對民生銀行未來的信心以及對民生銀行管理層的欽佩。
【員工“盲目”崇拜】
雖然在改革探索的過程中，董文標也在持續的修正或微調既有的戰略，但實踐證明，董文標也尤為自信沒有犯過方向性錯誤，這讓眾多民生銀行一線人員的對董文標幾乎有種“盲目”的崇拜或依賴。
“在業務的推進過程中，失望和希望交織，失望的時候就會想，董事長戰略從來沒有錯過，這時我們又充滿希望。”民生銀行一名基層員工曾如此說。
【再見，董文標】
2014年8月19日，民生銀行公告稱18日收到董事長董文標的辭職函。他的離去似乎標志著民生銀行一個時代的終結。一個企業對一個人的依賴程度，在民生銀行顯得前所未有之高，甚至有人擔心，如果他退休，民生銀行是否還能保持這些年來的改革力度和創新力度。有人這樣評價他，一次、兩次做了該做的，或許只是僥幸，但持續多年戰略的成功，緊跟市場甚至引領市場，便是智慧。
【57歲“再就業”】
2014年4月，中民投創立伊始，董文標出任董事長。
“為什么要做中民投？因為中國到了目前這個階段，經濟轉型，需要有一家民營背景，能聯合更多民營企業的力量，做產融結合，用金融手段來降低企業融資成本，幫助民營企業轉型升級，挖掘行業價值。”董文標這樣闡述中民投的理念。
中民投5月9日在上海注冊成立，注冊資本500億元，實際到位近350億元，有59個股東。
【新愿景：打造一個投資控股集團】
而對于一些小型投行，譬如美資投行派杰（Piper Jaffray）來說，它更是踩中了行情的“重災區”。這家并不算很知名的投資銀行很早就在香港設立分支機構，并于2006年在上海開設辦事處，頻繁出現在國內各種會議，成為承接中國概念股赴港赴美上市的贏家。不過，在中概股遇冷之后，派杰的好日子很快到頭。
今年8月，派杰宣布在9月30日以前退出亞洲業務，有意出售或關閉其亞洲分支部門。按照常規，市場將其高調宣布有意出售的動作視為已經與潛在買家接近達成協議，并先后傳出廣發證券、平安證券、銀河證券、民生銀行等多家競購者。
不過，銀河證券及平安證券高層分別向本刊記者確認“并無此事”，這場競購的玩家只剩下廣發證券與民生銀行。有消息稱，廣發證券曾是最為接近達成交易的對象，但最終其方案并未獲得廣發證券董事會的通過。而接近民生銀行的人士確認，截至記者發稿前，民生銀行與派杰的并購談判也已“中止”。
隨著9月30日的大限臨近，派杰亞洲業務最后的結局，似乎只剩下關閉一種。
派杰頹勢
作為一家中小型投行，派杰亞洲的主要業務即是為內地中小企業赴美或赴港上市擔任承銷及保薦。在市場大熱的2006年以后，這類證券公司以靈活的保薦機制、低廉的承銷費用贏得了眾多客戶，其活躍度甚至超過摩根士丹利等大型投行。比如，派杰美國參與承銷了百度、當當、優酷、網秦等幾十家中國公司赴美IPO。
2007年，派杰以兩倍市凈率并購香港本土投行金榜證券，成為香港歷史上第二家外資券商并購本地券商的案例，著力擴充自己的香港地區業務。其后，派杰迅速開展承銷內地企業赴港上市業務，其客戶包括先健科技、科諾威德、雙樺控股、泓淋科技等十余家公司。
不過，從去年開始的中概股低迷使得派杰亞洲的業務遭受重創。其財報顯示，2012年第二季度，派杰在港股市場虧損高達390萬美元，此前第一季度的虧損額高達290萬美元，2011年全年的虧損額為1100萬美元。
不獨是派杰，港股市場在經紀業務和IPO業務上雙雙顯現頹勢，使得各家香港券商都叫苦不迭。普華永道數據顯示，自從2012年二季度以來香港IPO就出現下滑，上半年只有32家公司在港上市，總籌資306億港元，同比下滑84%。
亞洲地區的虧損也拖累派杰整體盈利。派杰在今年二季度的利潤同比下跌25%至5100萬美元。
“我們固然相信亞洲市場會有長期的增長，但已不能接受當前的損失率，而且這也導致我們無法獲得投資來擴張搭建更好的平臺。經過對亞洲業務數月的評估，也基于股東、客戶和雇員的利益，預計在今年9月份退出香港市場。”派杰首席執行官高寶明表示。
這一明確表態被市場認為，派杰已經接近與潛在買家達成協議，或可避免直接關停的厄運。此前，香港市場已經分別有兩家券商出售自己的香港分支業務，兩家直接關閉。
拯救之路
從去年年底開始，香港媒體就曝出某華南券商高層頻繁出入派杰亞洲所在辦公室，這家券商其實正是廣發證券。
身在華南區域，廣發證券在經營香港地區業務上有著地緣等優勢。不過，香港市場競爭十分激烈，其香港地區分公司經營近六年，一直未有大的起色。不僅與國際投行相差甚遠，甚至與同在香港的中信、海通相比亦有差距。其關鍵原因在于，廣發香港一直沒有培育出足夠強大的經紀和機構投資者人脈網絡。
而派杰在經紀網絡與機構投資者人脈網絡上的優勢，正可以被廣發所利用。
在今年6月份的廣東產業資本融通創新論壇上，廣發證券總裁林治海表示，“廣發證券依托于香港的平臺——廣發香港控股，接下來將在全國券商當中率先通過合資并購的方式來做強做大我們的國際化平臺，今年應該就會有實際的成果。”他所指的正是接近與派杰達成的協議。
此前，林的團隊已經為這個交易數次來往廣港兩地，并接近達成協議，原定于7月最終宣布交易的達成。不過，就在最后一道程序上，廣發證券董事會卻對此提出了不同意見，并否決了這項提議。
知情人士透露，該項提議被否決的原因極有可能是對初次方案的價格不滿意。在廣發與派杰接觸的半年多時間里，隨著市況不斷降低，對投行前景造成了越來越多的不確定性。高峰時期在香港擁有近80人的派杰也不斷出現離職，使得廣發證券董事會對收購派杰的疑慮越來越深，因此最終否決了這項交易。
而在廣發證券的收購暫時擱置后，市場開始陸續傳出銀河證券及平安證券有意加入競購者隊伍的消息。
不過，平安證券總經理何善文及銀河證券官方均對此表示明確否認。前述知情人士稱，“這僅僅是派杰官方為了讓自己保持吸引力，而放出的煙幕彈。”
終結者民生
事實上，接近“溺水”的派杰此時還有“最后一根稻草”，這位可能的“拯救者”是已經在A股和H股同步上市的民生銀行。
不過，這位拯救者似乎并沒有被放出的煙霧彈迷惑，而是十分清楚自己在收購中居于有利地位。
一位參與交易的人士指出，盡管有傳言聲稱平安證券、廣發證券和銀河也在與派杰商談，“但這樣的消息可能是被刻意制造出來的”。
“平安自己在香港就有分支機構和牌照，一是沒必要多此一舉，二是平安銀行和深發展整合還在進行中，不可能為派杰牽扯精力。至于廣發，據我了解，他們現在進行海外擴張的意愿也比較有限，派杰也肯定不是理想對象。”該人士稱。
對民生銀行來說，在港收購一家券商牌照確有必要。
受制于國內較為嚴格的金融監管政策，國內銀行的投資銀行部門只能將主業集中于債券承銷，無法染指利潤最為豐厚也帶來最多品牌美譽度的股權融資市場。不過在內地金融業態中，銀行以其龐大的網點覆蓋和金融地位牢牢掌握眾多客戶資源。滿足這些客戶的股權融資需求也是自然的延伸。
此前，國有大行均在香港設立了券商子公司，包括建銀國際、交銀國際、中銀國際等都在承接內地赴港上市股方面卓有成效。
“民生銀行要在香港地區拿券商牌照，這個規劃兩三年前就已經提出。”民生銀行總行一位相關業務人士表示：“只不過一直在比較是通過收購更合算，還是自己申請更合算。”
前述接近交易的人士則表示：“其實在香港地區，就算單獨申領券商和其他金融牌照，難度也不大。如果選擇收購既有的券商資產，主要還是希望節省前期沉沒成本，并利用既有的服務管道和客戶資源。但在這方面，派杰實在沒有多少談判的籌碼。”
在民生銀行與派杰方面的談判中，派杰兜售相關資產的意味無疑更為明顯。“派杰撤離香港是他們既定的策略，交易遲遲拖延，對他們的壓力更大。但在目前的環境下，派杰想找到合適的買家其實并不容易。”前述接近交易的人士稱。
因此，在收購談判中，毫無疑問民生銀行擁有更大的話語權，其對合理的價格也更加看重。
目前對派杰的收購，主要是由民生銀行香港分行進行操作，總行業務部門暫未大規模參與，如果收購成功，派杰未來的管理架構，民生總行業務人士表示，“目前總行也沒有明確結論”。
派杰對亞洲業務的定價是市凈率一倍以上，相比中信收購的里昂的2倍市凈率已然縮水不少，但派杰的品牌和網絡與里昂相比還有相當大的差距。
不過，前述接近交易的人士則透露，目前民生銀行與派杰的談判已經“暫時中止”，“派杰胃口太大，開價太高。民生銀行又不是非收派杰不可，價格談不攏，民生也不會強求”。
本部分從財務指標角度分析2008年度上市銀行的競爭力。
截至2008年12月31日，我國深、滬兩市上市的銀行總共有14家，分別是中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中信銀行、招商銀行、華夏銀行、深圳發展銀行、上海浦東發展銀行、興業銀行、中國民生銀行、南京銀行、北京銀行、寧波銀行(以下分別簡稱為工行、中行、建行、交行、中信、招商、華夏、深發、浦發、興業、民生、南京、北京、寧波)。
本部分各項財務數據除另有注明外，均取自各銀行的定期年報、新聞稿件等公開披露的信息。
2008年，國際、國內經濟形勢發生了重大變化，源自美國的金融風暴急速蔓延，對國內實體經濟帶來沖擊，中國經濟原有的結構性問題也開始暴露，世界經濟增長周期性變化和中國經濟內牛性因素相互疊加，增加了中國經濟調整的壓力，2008年下半年國內經濟形勢更為嚴峻，出現了部分企業倒閉和企業盈利縮減等問題。這對于我國商業銀行的經營帶來一定的負面影響。
2008年上半年我國宏觀經濟政策處于防通脹、防過熱的“雙防”之中，下半年為了應對國際金融危機帶來的緊縮的不良影響，央行實施更加積極的財政政策，貨幣政策也從偏緊轉向適度寬松，中央銀行取消信貸限額管理，大幅降低存款準備金率和基準利率。宏觀調控政策的轉變對銀行業經營帶來重大影響。主要影響體現在三個方面：一是寬松的貨幣政策導致流動性增加和市場利率大幅度下滑，使資金運用和債券投資空間收縮、盈利能力降低；二是企業盈利狀況惡化，對商業銀行風險管理和市場營銷都提出嚴峻挑戰，有效信貸需求萎縮和銀行談判地位逆轉導致銀行信貸資產收益能力的下降，并對資產質量帶來壓力、間接影響經營業績。
我國上市銀行外幣投資和海外業務在此輪危機中也受到了一定的沖擊，次貸及相關衍生產品出現一定程度的虧損，沖銷了銀行的利潤。此外，低迷的全球資本市場影響商業銀行資本補充能力，不僅影響商業銀行抵御風險的能力，而且限制了未來業務規模的持續增長。
在這樣的大環境下，上市銀行的表現如何呢?在群雄逐鹿中，孰優孰劣呢?
資本狀況
資本充足率和核心資本充足率是從資本角度衡量銀行抵補風險損失的能力。根據銀監會《商業銀行風險監管核心指標》的規定，資本充足程度指標包括核心資本充足率和資本充足率，核心資本充足率為核心資本與風險加權資產之比，不應低于4％；資本充足率為核心資本加附屬資本與風險加權資產之比，不應低于8％。
2008年各大上市銀行資本充足狀況都有很大改善，全部都達到了8％的監管標準。其中寧波、北京、南京三家城市商業銀行資本充足狀況較好，資本充足率都達到了16％以上。南京銀行最為突出，核心資本充足率達20.68％，資本充足率達24.12％，在上市銀行中雙雙居高。
招商銀行資本充足率從2007年10.7％上升為11.34％，而核心資本充足率則從2007年9％的水平下降為2008年6.56％的水平。這一高一低的主要原因有：招行2008年9月為應對新增股權投資對資本的消耗，啟動資本補充計劃，成功發行300億元人民幣次級債券補充附屬資本。核心資本充足率下降主要是對永隆銀行的第二次收購溢價部分沖減資本公積，從而減少了核心資本(而發行人民幣300億元次級債券只補充附屬資本，不影響核心資本)。
深發、浦發和民生銀行的核心資本充足率分別為5.27％、5.06％、6.60％，處于較低水平。較低的核心資本充足率和資本充足率將給業務增長形成制約。這幾家銀行資本充足率下降的原因大致有：積極開拓市場，各項資產業務快速增長，帶來相應的風險資產增加，沖減了資本絕對量；報告期內因票據市場活躍，各經營機構參與熱情較高，所以表外銀行承兌匯票的擴張較快，導致風險資產有一定增加。
隨著各行業務規模的擴展，風險資產的增加將對資本有所消耗。盡管利潤的增長能帶來核心資本的增長，但并不能帶來更多的附屬資本。資本不足仍然是中國銀行業的突出問題。中國銀行業在危機中以及面臨的經濟下滑中，應當繼續提高資本充足率。2008年我國股市疲軟，銀行以增發股票來補充資本金的方式受到影響。各大銀行正在積極發行次級債、混合資本債等來補充資本。不斷增長的資本基礎將支持銀行的業務增長。
資產質量(抗風險能力)
2008年全球金融危機逐步蔓延至實體經濟，部分企業經營出現困難，信用風險加劇，銀行業資產質量面臨較大壓力。
不良貸款狀況
不良率顯示銀行的資產質量狀況，等于不良貸款與貸款總額之比，不應高于5％。圖2可見，2008年我國上市銀行不良貸款率全部達標。不良貸款率最低的三家上市銀行為深發(0.68％)、興業(0.83％)和寧波(0.92％)，顯示了這三家銀行對于信貸風險的較好控制能力。
從發展狀況上看，由圖3可見，經過2006～2008年三年上市銀行不良貸款率的比較，上市銀行不良率普遍最現逐年下降的趨勢，顯示出我國全國性商業銀行整體的資產質量狀況都在改善，向國際水平邁進。深發一躍從2006年和2007年不良貸款率最高的上市銀行成為2008年不良貸款率最低的上市銀行，進步迅猛。寧波銀行2008年不良貸款率和不良貸款絕對額均有提高，主要原因是受金融危機影響，銀行對信貸資產分類持更為審慎的態度；個別企業出現經營困難等情況，貸款分類降低形成不良資產。
從貸款分類結構上來看，由圖4可見，深圳發展銀行的資產質量最佳，次級貸款比例僅為0.68％，可疑貸款和損失貸款比例都接近零。與2006年和2007年相比，資產質最得到了很大的改善。主要原因為：深發在2008年報告期術進行了特別的大額撥備和核銷；同時加強對貸款期限管理及貸款到期歸還情況和資產質量狀況的跟蹤監測，并采取措施督促和落實客戶及時還款。工行、中行、建行、南京銀行的資產質量狀況相對較低，其中工行、中行、建行的可疑類貸款比重比較大，分別為1.22％、1.06％、1.05％；南京銀行關注類貸款比重過大，占到了貸款總額的7.63％。
撥備覆蓋率
撥備覆蓋率反映了銀行對抗壞賬風險的能力，等于貸款減值準備余額除以不良貸款余額。只有在損失前，銀行通過識別風險，分別計提相應的準備金才有意義。貸款減值準備并不是越多越好，但這一指標能反映出銀行對不良貸款的消化能力，反映了銀行業資產質量狀況。
2008年我國上市銀行的撥備率普遍較高，全部超過100％，風險抵御水平進一步增強。對全國性商業銀行的比較中，興業、招商和浦發的撥備覆蓋率都達到了較高水平，分別為226.58％、222.29％和192.49％，在同類銀行中相對較高。深發的撥備覆蓋率105.14％，在同類銀行中處于較低水平，原因是深發2008年較低的不良貸款率，相應減少了貸款減值準備的計提。
貸款集中度
一般來說，過高的貸款集中度是銀行資產安全的巨大隱憂。
為此，監管當局制訂了兩個指標，最大的單一客戶貸款額不能超過銀行凈資產的10％，前十大客戶貸款總額不得超過凈資產的50％。由圖6可看出2008年我國股份制銀行這兩項比例全部達標。然而，并不排除各大銀行有壘大戶的傾向，北京、招商兩家銀行十大客戶貸款比例都超過了30％。北京銀行十大客戶貸款比例為40.89％，單一客戶貸款比例達到了7.83％，風險比較集中。
貸款投向結構
從貸款的行業投向結構上看，各大銀行表現出較明顯的順周期特征，制造業、房地產業、批發和零售業、交通物流、電力能源等行業貸款在各大銀行貸款中占比較大。四大行中，工行、建行對交通物流和電力的貸款比重比較大，源于這兩大行在基礎設施建設項目貸款領域具備歷史優勢，積累了較豐富的客戶資源；將更多地受益于政府在基建、交通等領域的投資支出。
在同類銀行中，招商的貸款行業結構最佳，貸款行業集中度相對較低。招商對受宏觀景氣度影響較大的制造業貸款控制在18％左右，2008年由于受到金融危機的沖擊，制造業、批發和零售行業(多個子行業產能過剩)不良貸款率較高，招商較好地避開了風險。而在較低風險的交通、能源、通信行業貸款占比較大。招商在近年來增長過快的房地產建筑業上的信貸配給相對謹慎，僅為7％，較好地控制了潛在風險。
寧波銀行是一家真正意義上服務于中小企業的區域銀行，雖然寧波銀行2007年主動縮減了房地產相關貸款，但是其制造業，商貿等高風險行業貸款余額占比仍然高達49.5％和20.3％。雖然不良貸款撥備覆蓋率在同業中處于中間水平，但其下降幅度卻特別快(2008年初為359.94％，2008年末為152.5％)，這是因為寧波銀行本身的不良率較低，不良貸款額的增加對不良率、撥備覆蓋率和利潤的影響也就比較大。
民生、興業在房地產貸款投向占總貸款的比重為14％和11.81％，在同類銀行中比重較高，面對房地產行業的調整，前兩年規模擴張所依賴的房地產開發類和按揭貸款遭遇困境。
總體上看，房地產貸款在各大銀行總貸款中占有較高的比重，在已獲得資料的五家上市銀行中(表4)，年報顯示房地產開發已成為這些銀行不良貸款率較高的前五大行業之一。2008年工行、建行、中信、深發、招商房地產開發貸款不良率分別為2.21％、4.67％、1.17％、5.41％、2.53％，占其不良貸款較高的前五大行業的第五、第二、第四、第一和第三。我國的房地產行業處于調整時期，過大的房地產貸款比例成為上市銀行潛在的風險源。在商業銀行的抵押貸款操作中，抵押擔保貸款額一般不超過抵押品變現值的70％，這意味著房地產價格跌幅超過30％以上時，商業銀行面臨的信用風險會驟然上升。然而，也可以看到與2007年相比，各大銀行房地產不良貸款率都有下降，說明我國上市銀行已經加大了對房地產行業貸款的審查力度，加大了信用風險控制。目前房地產業不良貸款主要為2005年前發放房地產開發貸款等歷史遺留不良貸款，前幾年房地產市場信貸擴張造成的風險將逐漸在以后的年份暴露出來。
市場普遍認為，中國銀行業2009～2010年將面臨的一個主要挑戰是信貸風險，這將是大多數中國銀行上市以來首次面臨挑戰性的行業信貸周期。隨著中國銀行業資本化程度日益深入，對于貸款市場份額的競爭會越來越激烈，不良貸款可能上升。
盈利能力
2008年在國際金融危機不斷蔓延、第四季度中國經濟下滑的嚴峻形勢下，我國上市銀行的盈利表現高于預期水平，取得了良好的成績，與國際上一些大銀行受到金融危機沖擊業績大幅虧損形成了鮮明的對照。四家大行年報顯示，2008年工行、建行、中行和交行分別實現凈利潤1112億元、926.4億元、643.6億元和283.93億元，分別比2007年增長35.2％、34％、14.42％和40.05％。其中，工行和建行實現的凈利潤金額已位居世界大行中第一名和第二名。我國上市銀行取得驕人的業績，與它們主營業務的較快增長、中間業務的創新發展、成本收入比的下降、風險管理水平的提升等方面是密切相關的。
利潤水平
撥備前利潤
撥備前利潤即指尚未扣除風險準備金的利潤。撥備前利潤等于利潤總額與資產減值準備之和。資產減值準備計提的高低應適合貸款風險程度，計提得過低導致撥備金不足，利潤虛增；計提得過高，導致撥備金多余，利潤虛降。撥備前利潤可以清晰地看到在不考慮風險的條件下，商業銀行的市場擴張水平和盈利能力。
工商銀行2008年撥備前利潤達到2008.29億元，是我國2008年獲利最多的銀行。工行、建行、中行保持了同業前三的位置。招商銀行拔備前利潤達到314.81億元，是中小型上市銀行中撥備前利潤最多的銀行。緊隨其后的是中信銀行，以撥備前利潤241.90億元位于第二位，這與中信在鞏固傳統優勢業務的基礎上，加快發展資產托管，財富管理、投資銀行、私人銀行等新興業務，提高非利息收入占比的努力是分不開的。
資產利潤率和資本利潤率
根據中國銀監會《商業銀行風險監管核心指標》的要求，資產利潤率為稅后凈利潤與平均資產總額之比，不應低于0.6％；資本利潤率為稅后凈利潤與平均凈資本之比，不應低于11％。資產收益率反映銀行全部資產運用的總成果，資本利潤率反映所有投資者的獲利能力。這兩項指標越高，表明資產的利潤效率越高，投資者的收益越高，同時意味著銀行的盈利能力越強。
總體上看，2008年我國上市銀行利潤保持了平穩增長態勢，14家銀行的平均總資產利潤率為1.13％，較2007年的平均水平增長了0.12個百分點。但各行表現出較大差異，中型銀行的利潤增長率要快于四大行。由圖8看，在四家大型銀行中，工行的增長率居于首位，環比增長率達到19.80％。中行資產利潤率和資本利潤率雙低，這主要和其境外業務占比較高，面對席卷雪球的金融危機，2008年境外業務受阻相關。在中型銀行中，南京、浦發、北京、中信與2007年相比，2008年利潤率有火幅上漲，環比增長率分別達到了61.67％、39.13％、30.84％、24.74％。招商銀行保持廠其較高的資產利潤率1.46％；中行資產利潤率與2007年相比略有下跌，為1％。深發資產利潤率大幅下降，資產利潤率從2007年的0.75％跌倒2008年的0.13％。原因之一為金融危機沖擊爾南沿海地區企業，深發的重點業務之一中小企業貿易融資遭遇沖擊。
2008年我國上市銀行的資本利潤率基本處于增長形勢，其中浦發的資本利潤率在各上市銀行中處于領先地位，達到35.76％，招商銀行以28.40％居于第二位。
在對各大上市銀行的盈利能力進行分析時，深發引人注目，深發是2008年上市銀行中資產利潤率和資本利潤率最低的銀行，同時也是不良貸款率最低的銀行，當年撥備前利潤為81.27億，計提資產減值準備73.34億，凈利潤為6.14億。原因在于深圳發
展銀行于2008年進行了特別的大額撥備和核銷售，大幅化解了歷史不良貸款問題。資產減值準備沖減了凈利潤，影響了深發2008年資產利潤率和資本利潤率的絕對值。相信，通過這一次的整裝，深發今后會表現得更好。
利息收入水平
利息收入化
我國商業銀行主要收入來源依然是存貸款息差。本文用利息收入比考察銀行的利息收入水平。利息收入比為凈利息收入占營業收入的比重。由圖12看，我國上市銀行利息收入占營業收入的水平都在70％以上，處于比較高的水甲。主要得益于中國經濟較快增長條件下銀行主營業務的較快增長，構成營業收入絕大部分的利息收入保持了穩定的增長。其中浦發和北京兩家銀行利息收入比都達到了90％以上，分別為91.24％利90.12％。反映了其資產結構單，過分倚重貸款，銀行的收入主要靠存貸款息差。2008年中行利息收入比在同類銀行中最低，為71.37％，表明其收入實現了多元化發展。
從圖12也可以看出，各火上市銀行除招商銀行外2008年利息收入比都較上一年度有大幅降低。說明我國上市銀行收入結構逐漸優化，開展中間業務能力上升。完全依靠利息差的現象逐漸改善，經背逐漸轉型。
凈息差和凈利差
考察商業銀行利息收入能力的重要指標是凈息差(凈息差凈利息收入／平均生息資產余額，也叫做凈邊際利率)和凈利差(凈利差－生息資產收益―生息負債成本率)。兩者各有側重，但整體而言，二者的變化趨勢和原因基本相似。本文主要從凈利差的角度進行分析。
簡單來講，銀行凈利差是銀行存貸款的利差，或者銀行吸收儲戶存款和上存央行／上級行的利差。凈利差水平直接決定著銀行的盈利能力。
表7列示了公開披露凈利差值的上市銀行情況。2008年，工行、建行、中信和招商的凈利差和凈息差比上年有所提高。其中，招商銀行凈利差的水平最高，達到了3.27％，較上年提高了0.31個百分點。中行和深發展的凈利差較之上年下降。大多數銀行凈利差上升的宏觀原因主要有：(1)2007年央行六次升息的滯后影響。使客戶貸款平均收益率提高，但由于受到2008年第四季度開始的大幅降息影響，貸款收益率在第四季度出現了回落，但其負面影響沒有超過滯后的正面影響。(2)人民幣債券市場收益率的上升使得銀行證券投資收益率上升。(3)在降息周期中，各行都要經歷貸款和存款的重新定價。在短期，存款利率的下調速度要快于貸款利率的下調速度，有利于銀行的利差擴大。然而，從長期看，隨著重定價效果的逐步顯現，貸款下調幅度高于存款，凈利差會有所縮小。
2008年度，自9月以來中國人民銀行5次調整存貸款基準利率，1年期人民幣存款利率累計下調1.89個百分點；而1年期人民幣貸款利率累計下降2.16個百分點，高于同期存款利率下調幅度0.27個百分點，直接對商業銀行利差產生不利影響。同時，持續降息令市場收益率大幅下降，貨幣市場利率、債券收益率相應下降，進一步降低商業銀行利差，減少盈利。2009年我國處于降息周期，商業銀行凈利差收窄，上市銀行面臨著利潤下降的挑戰。
國內城市商業銀行發展也給上市銀行盈利帶來挑戰。主要表現為市場份額縮小，銀行信貸利差收窄、議價能力減弱，帶來銀行利差收窄和信貸成本的上升，以凈利差收入為主的傳統盈利模式將面臨很大挑戰。
收入結構
貸款占總資產的比重
我國上市銀行貸款的占總資產的比例都在50％左右。其中民生銀行的比例最高，達到62％，深發居其次，為60％。貸款占總資產的比重過高，說明收入過分倚重于息差。而貸款是流動性最差的資產，比例過高意味著潛在的流動性風險。南京銀行貸款占總資產比例最低，為43％。雖然從歷史發展上看，我國銀行貸款占總資產的比重下降的趨勢比較明顯，但與國際同行相比，還有一定差距。國際上的大銀行的貸款占總資產的比重一般不超過50％，大部分在30％到50％之間。
中間業務
中間業務在銀行非利息收入中占有重要地位，中間業務風險低，能夠在不占用或少占用資本金的情況下增加收入，減輕銀行對存貸款的依賴，從而平緩或緩沖宏觀經濟變化給銀行經營帶來的沖擊。傳統的中間業務有國際結算、銀行卡、托管等，而目前信用卡、咨詢顧問、理財等新興業務正成為中間業務的主要增長點。由于各家銀行年報中披露的中間業務統計口徑不一，缺乏比較基準。故此，我們選取中間業務的主要項目之一：凈于續費和傭金收入，采用它在凈營業收入中的占比作為衡量指標。
2008年以來，資本市場出現深度調整，低迷的資本市場對上市銀行公司理財業務等中間業務收入的增長提出了嚴峻挑戰。然而，我國上市銀行表現仍然好于前一‘年水平。從圖14可以看出，絕大部分銀行手續費與傭金收入與營業收入比都有增長。中行、建行、工行、交行居于前列，這四大國有上市銀行都是中國的傳統銀行，機構分布廣泛，網點龐大，集中了大量的業務。其中，中行的手續費收入占營業收入的比重在各銀行中比例最高。2008年中行實現非利息收入653.52億元，較上年增長57.66％，其中手續費及傭金凈收入399.47億元，增長12.42％。中行充分發揮貿易融資、國際結算等業務的傳統優勢，繼續保持在個人結售匯和國際匯款業務領域的市場領先地位。奧運金融服務也為中行帶來豐厚回報，僅銷售奧運特許商品和貴金屬產品凈收入就超過11億元。
值得注意的是招商銀行雖然作為一個后起之秀，網點有限，但是其中間業務收入比重高于交行，躋身同類銀行前四名。招商銀行零售業務和私人銀行業務十分出色，招商銀行推出的許多創新產品和服務廣為中國消費者接受，例如：“一卡通”多功能借記卡、“一網通”綜合網上銀行服務、雙幣信用卡、“金葵花理財”和私人銀行服務等，擴大了中間業務收入來源。
華夏和北京的中間業務收入占比較低，但值得一提的是北京銀行作為第一家拿到企業和金融機構債券承銷資格的城市商業銀行，依托豐富的客戶資源，2009年債券發行增加可能帶來中間業務收入的提升。
2008年我國上市銀行中間業務平均增幅為65％，超過營業收入36％的平均增幅，說明中間業務收入對營業收入的貢獻增大。與2007年相比，2008年南京、寧波、華夏、民生的凈手續費收入有大幅上升，凈手續費增幅分別為235.39％、119.11％、82.38％、86.57％。南京銀行的中間業務收入能力增長很快，由表8看，南京銀行2008年手續費與傭金凈收入為兩億元，相比于其上一年一億元的水平，翻了一番，說明其正在努力轉型。
成本控制水平
成本收入比等于業務及管理費與營業收入的比值。作為銀監會風險監管核心指標中的風險抵補類指標之一，通過列比商業銀行營業費用與營業收入的相對變化來衡量銀行的成本管理水平。該指標不應高于45％。由圖16可以看出，2008年我國上市銀行全部達標，成本收入比普遍處于較低水平。北京、南京、工行以不
到30％的水平最為出色。民生銀行成本收入比最高，為42.55％，但比起比2007年46％的水平有所降低，并達到了監管標準。
上市銀行成本收入比的普遍下降說明其費用投入已經轉化為業務發展的強勁動力，經營管理效率顯著提高。
資產流動性分析
2008年，整體經濟環境和宏觀政策急劇變化，給全國性商業銀行的流動性管理帶來了沖擊。(1)宏觀經濟政策由上半年的適度從緊轉為較寬松的貨幣和財政政策，導致在流動性管理上的時間錯位，許多針對前期政策所采取的流動性管理手段不得不進行臨時調整。(2)下半年以來一系列降息、降低存款準備金率、信貸放松政策的連續出臺，使得整體的流動性較為寬松，而實體經濟需求萎縮，又使得資金合理運用的難度加大。(3)受國際次級房貸引發的全球性金融危機影響，投資收益降低，公允價值波動較大，部分流動性資產的變現代價較大。
衡量商業銀行的資產流動性可以通過存貸款比例和流動性比例。流動性比例為流動性資產余額與流動性負債余額之比，衡量商業銀行流動性的總體水平，不應低于25％。存貸款比例等于各項貸款期末余額與各項存款期末余額的比，不應高于75％。
貸存比
貸存比是銀行貸款金額與存款金額的比例，貸存比越高，說明吸收的存款大部分被貸出去了，銀行的盈利水平越高，但是貸存比過高，就會出現流動性資金不足，加大銀行的流動性風險。由圖17看出，與2007年相比，各上市銀行存貸款比例的變化不大。大型銀行的貸存比水平普遍較低，整體上低于中小銀行，流動性相對充裕。工行的貸存比在上市銀行中處于最低水平，保持了2007年56％的水平。民生、中信、浦發貸存款處于監管線的邊緣，在體現其較高的資金利用水平的同時，也說明其資金緊張，隱含一定的流動性風險。深發展為79％，是上市銀行中唯一一個沒有達標的銀行，流動性風險較高。
流動性比率
由圖18看，我國上市銀行流動性都處于較高的水平。除北京和寧波保持了較高的流動性外，其他上市銀行2008年流動性水平與2007年相比均有大幅上升。在四大國有上市銀行中，建設銀行的流動性水平最高，本幣流動性為52.7％，外幣流動性為110％。在中型上市銀行中，北京銀行的本幣流動性最高，為63％，南京銀行的外幣流動性最高，為206％。在四大行中，工行的流動性最低，2008年人民幣流動性比例為33％，外幣流動性為84％；在中型銀行中興業的流動性最低，流動性本外幣合計數僅為41％。
2008年上半年處于防通脹、防過熱的“雙防”之中，下半年實施更加積極的財政政策，貨幣政策也從偏緊轉向適度寬松，中央銀行取消信貸限額管理，大幅降低存款準備金率和基礎利率。寬松的貨幣政策導致銀行流動性上升。各大銀行經過不良資產的剝離，資產流動性明顯增強，保持較少的超額儲備比例仍能維持正常的經營。隨著金融市場的深化、央行票據的大量發行，商業銀行積累了大量變現能力極強的非信貸資產，進一步提高了其資產的流動性。
流動性風險
流動性風險是在負債到期償還時缺乏還款資金的風險。資產和負債的期限或金額的不匹配，均可能導致流動性風險。2008年年初以來，中國人民銀行首先實施了緊縮的貨幣政策，5次上調存款準備金率至17.5％的歷史高位。其后，隨著美國次貨危機帶來的全球金融動蕩和經濟增長前景黯淡的復雜情況，貨幣政策轉為適度寬松，中國人民銀行5次降息、4次下調存款準備金率。M時，人民幣對美元匯率持續升值。上述政策的頻繁變化對商業銀行流動性風險管理帶來巨大挑戰。
關鍵詞：互聯網金融；發展現狀；路徑選擇
中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）25-0070-02
2013年被稱為“互聯網金融元年”，2014年總理做的政府工作報告中也明確提出：“要促進互聯網金融的健康發展。”[1]吳曉求[2]更為細致地指出，互聯網金融指的是以互聯網為平臺構建的、具有金融功能鏈且具有獨立生存空間的投融資運行結構。目前，互聯網金融主要有第三方支付、P2P網貸、大數據金融、眾籌等互聯網金融模式[3～4]。
一、中山市互聯網金融的發展現狀分析
中山市的金融業增加值從2010年的65.53億元增加到2015年的159.97億元，年均增速達19.54%，超過服務業的年平均增速11.17%，占服務業的比重增加到2015年的12.22%，成為服務業中僅次于房地產的第二大產業。
（一）商業銀行互聯網金融的發展
中山市的商業銀行發展互聯網金融主要采用總行建立的平臺，主要有四種模式應對互聯網金融的挑戰：一是加大產品與創新的力度，大力發展網上銀行、手機銀行、微信銀行等，傳統業務網絡化，如招商銀行的微信銀行；二是自建電子商務平臺，依托社區型互聯網金融平臺在提升客戶價值的同時開展自身金融業務，如建行的善融商務；三是建立自己的直銷銀行，如民生銀行；四是與電商企業的合作，共同推出互聯網金融產品，比如工行、中行以及中信銀行與生意寶合作共同推出的生意寶貸款通。
（二）P2P網絡貸款的發展
P2P借貸是指有資金并且有理財投資想法的資金持有者，通過信貸平臺牽線搭橋，用貸款的方式將資金貸給其他有借款需求的資金需求者。
借助網絡平臺或者線下豐富的資源，P2P借貸平臺一方面收集整理借貸需求信息，另一方面登記借貸供給信息，最后通過平臺硬件或者其他中介的撮合，實現資金供求兩方面匹配信息的互相交易。這種模式基于良好的信息匹配機制和有效的風險控制手段，為借貸雙方提供了相對可靠、便捷的投融資渠道。
目前中山市有十幾家P2P網絡貸款企業，大部分以分公司的形式，例如宜信，中山本土從事P2P網絡貸款的企業有兩家：天天財富和恩商貸。目前，天天財富的注冊用戶已經突破10萬人，累計成交2.26億元，主要產品有消費貸、經營貸、電商貸和安居貸。天天財富創新性地設立營業部，實現了P2P網貸的O2O模式，同時對借款項目實行嚴格的落地盡職調查、借款項目都有實物抵押或連帶責任擔保、第三方資金托管、不搞資金池、每筆項目的資料都備案存檔供投資人查閱，這樣就嚴格控制了項目的風險。目前，天天財富平臺上的貸款逾期違約率為0%。
（三）眾籌的發展
眾籌是發起人向投資者募集項目資金的模式。一個眾籌項目主要包括三個環節：籌資人、平臺運營方和投資者。其中籌資人就是項目發起人，在眾籌平臺上創建項目介紹自己的產品、創意或需求，設定籌資期限、籌資模式、籌資金額和預期回報率等，一個項目可能包含多個投資檔位，不同的檔位有不同的預期回報。而平臺運營方就是眾籌網站，負責審核、展示籌資人創建的項目，提供服務支持。投資者則通過瀏覽平臺上的各種項目，選擇適合的投資目標進行投資。
中山市的第一例眾籌案例是很多人咖啡館。該咖啡館在2012年采用眾籌的方式，吸納了104名股東，籌集了56萬元，這些股東大部分來自中山本地，但是也有來自外省，甚至美國、新加坡的。2015年3月，中山市首個面向全國的公益眾籌項目“咖啡有愛”――為中山市地中海貧血癥患兒籌款圓滿完成，項目共收到來自全國4 893人的支持，籌集資金112 108元用于慈善事業。
（四）互聯網金融中介的發展
為了解決中小企業融資過程中的信息不對稱以及道德風險，中國人民銀行中山支行聯合金融局等部門完成了中山市社會征信和一體化系統的開發上線工作，該系統自2013年10月11日正式上線至2014年12月末，已為中山市20多萬戶企業建立了信用檔案，采集中山市工商、質監、國稅等26個政府部門和有關單位的企業非銀行信用信息，涉及近80項數據主題，較好地發揮了互聯網金融中介的職能，是互聯網金融的一種創新模式，即采用O2O模式的線上展示和線下撮合。
二、案例分析：中山市農商銀行互聯網金融的發展路徑
以中山本土銀行――農商銀行為例對其介入P2P業務進行SWOT分析。中山農商銀行前身是始建于1952年，至今已有六十多年發展歷史的中山市農村信用合作聯社，是中山市網點與從業人員最多、服務面最廣的商業銀行。
（一）優勢
規避法律風險。某些P2P平臺的操作方法類似“轉貸款”或“資產證券化”，這種模式很容易被認定為是向眾多的、不特定的投資人吸收資金，與“非法吸收公眾存款”相似。而中山農商銀行屬于銀行業金融機構，轉貸款、資產證券化等業務都是法律允許范圍。
解決流動性不足問題。目前網貸公司采取準備金的方式防范流動性風險，中山農商銀行2012年、2013年和2014年的撥備覆蓋率分別為374.67%、450.98%和291.86%，擁有充裕的準備金，可以通過銀行間市場獲得流動性，較一般的P2P公司擁有更強的應對流動性風險的能力。
優質豐富的客戶資源。中山農商銀行2014年的貸款市場占比為15.84%，中山市場排名第1位，存款市場占比15.15%，市場排名第2位，通過市場營銷的手段農商銀行可以把豐富的客戶資源轉換為P2P借貸的客戶。
完善的征信系統有利于產品定價、風險管理。P2P公司面臨的最大問題是借款人風險評估困難，借款人一般是中小企業或者個人，信息不對稱會導致P2P平臺很難全面準確地了解借款人的具體情況和還款能力。農商銀行若開展P2P業務，可以利用央行的征信系統科學合理地進行額度批準、貸款定價、還款管理等，這是中山農商銀行開展P2P業務最大的優勢。
（二）劣勢
缺乏P2P業務經驗。P2P業務與傳統的銀行業務不同，P2P業務是互聯網金融浪潮下的產物，強調優質的客戶體驗、方便快捷的業務流程、網絡技術和信息技術的運用。而這些都是中山農商銀行所不具備或者不重視的。
缺乏相應的人才。P2P業務需要既懂互聯網產品運營又懂銀行業務的綜合性人才，而中山農商銀行不具備這樣的人才儲備，需要重新招募相關人才。
（三）機遇
P2P行業前景廣闊。中山市中小企業特別多，長期得不到金融機構垂青，預計未來這一現象將長期存在，成為P2P良好發展的根基。中山人均收入早已達到中等發達國家的水平，居民儲蓄率較高，富裕階層不斷發展壯大，投資渠道相對匱乏，營造了良好的資金供給環境。
（四）威脅
社會信用環境建設滯后。社會信用環境建設的滯后增加了資金成本，不利于資源的優化配置。農商銀行雖可以利用央行的征信系統信息，但相比西方發達資本主義國家，完整性和有效性仍不夠完善，這在一定程度上會影響貸款的定價。
電商搶奪市場。目前大多數P2P平臺采用線下調查和有限擔保等方式的傳統審核方式，電商平臺是一個很大的潛在入局者，其進入將會影響商業銀行在P2P領域的發展。
三、中山市小額貸款公司發展互聯網金融的路徑選擇
發展互聯網金融的方式有兩種：第一，與P2P公司合作，由小額貸款公司為P2P平臺推薦優秀的借款人，并且與P2P平臺共同對相關的債務承擔連帶責任。第二，成立自己的P2P網貸公司。但由于這需要投入大量的人力和資本，P2P行業競爭異常激烈，正處于行業的分化整合期，這種方式對于中山來說是不具有可操作性。
項目本土化是第一種方式最大的優點，可以做到歸屬地直接管轄，貸前盡職調查準確高效，信息來源廣，追償能力強，提高效率，降低成本。截至2015年底，中山市共有25家小額貸款公司，鎮區覆蓋率達86%，累計投放貸款筆數3 922筆，累計投放金額48.01億元；實現利潤總額2.8億元，同比增長7.28%。傳統小貸公司擁有大量線下客戶資源，通過互聯網，線下線上雙管齊下，突破地域局限性，同時降低成本。
風控方面，一旦前期線下考察和貸后管理出現失敗，項目發生逾期，小貸公司將用利差進行賠付，利差不夠的時候則動用資本金，如果資本金賠光了，P2P平臺會代為追償。因此，小貸公司要建設好自身的風控體系。但小貸公司也能收獲好處，就是借P2P平臺的渠道擴充大量出借人資源，完成大量銷售額，獲得靈活的資金來源。此外，由于承擔了事前調查和貸后管理的職責，小貸公司也可以收獲可觀的利益分成，在利益分配格局里，小額貸款公司可以拿到50%以上。
參考文獻：
[1] 謝子門.當今步入互聯網金融時代的進一步思考[J].中國商貿，2013，（13）.
[2] 吳曉求.中國金融的深度變革與互聯網金融[J].財貿經濟，2014，（1）.
關鍵詞:中小企業 融資難 外源融資 金融創新
中圖分類號:F276.3文獻標識碼:A
文章編號:1004-4914(2010)03-056-02
2008年下半年,全球金融危機對我國實體經濟的負面影響日益明顯,而眾多中小企業首當其沖,一是國際市場需求大幅度下滑,二是中小企業融資困難更加凸顯,眾多中小企業至今沒有從積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策當中直接受益。2009年相當部分中小企業面臨資金鏈斷裂的困難,我國約1/10的規模以上中小企業在上半年工業增加值增長率接近30%,較上年同期減少15%,全國2009年上半年6.7萬家規模以上的中小企業倒閉,中小企業的發展正面臨前所未有的困境。據銀監會統計,2009年第一季度各大商業銀行貸款額超過2.2萬億元,約有3000億元貸款落實到中小企業,占了全部商業貸款的15%,比上年同期減少300億元,而中小企業融資基本上依靠銀行借貸這一間接融資方式。{1}因此,制約中小企業發展的融資問題十分突出,亟待解決。目前我國中小企業有4200多萬戶,占全國企業總數的99%以上。中小企業所創造的最終產品與服務價值、出口總額、上繳稅收以及就業人數分別占全國的58.5%、68.3%、50.2%和75%。在繁榮經濟、促進增長、擴大就業、推動創新、社會穩定等方面發揮著越來越重要的作用,中小企業稱得上是中國經濟增長中最活躍的主體,是確保國家財政收入特別是地方財政收入的主要來源。但是,我國中小型企業面對激烈的市場競爭,在生存條件、發展環境等方面,仍面臨著諸多困難,其中融資難問題是制約中小企業發展、壯大、做精、做強的“瓶頸”。因此,如何解決中小企業融資難的問題,是我國遭遇金融危機后實現經濟復蘇的重要組成部分。
一、我國中小企業融資難的原因
1.我國中小企業經營規模小,效益相對低,資信普遍不高,這是造成其融資難的根本原因。具體表現在:其一,我國中小企業多集中在住宿、餐飲業、零售業等傳統行業,自有資金較少,經營規模較小,技術水平落后,大多數中小企業家缺乏長遠經營的眼光,較少去投資長期的高新科技產業。中小企業相對技術創新能力較差,生產出來的產品市場效益低,擴大經營規模方面存在相應的問題。其二,我國中小企業自身的信用等級較差,財務管理制度不規范,缺乏有效監督,財務報表弄虛作假現象嚴重,與金融機構之間的信息不對稱問題嚴重,信用風險高。部分中小企業的短期行為傾向嚴重,信用狀況較差,使中小企業的整體信用環境惡化,加重了中小企業外源融資的困難。
2.商業銀行從控制成本和風險的角度出發,更傾向把大企業作為放貸目標,而對中小企業“惜貸”。以國有商業銀行為主體的、高度集中和壟斷的金融體制,“天生”就不適合、也不可能為中小企業提供金融服務。{2}首先,與大企業相比,中小企業貸款的特點是時間緊、頻率高、數量少,而銀行每發放一筆貸款都需要進行必要的調查和監管,導致放貸的成本太高。對同樣以盈利為目標之一的銀行集團來說,他們從節約成本的角度出發,都不愿意成為中小企業的“債主”。其次,商業銀行出于防范風險、推進改革等原因,信貸管理更加嚴格。我國中小企業的信用質量總體水平不高,信用體系不健全,部分企業存在逃、廢銀行債務的情況,致使銀行只對信用等級高的企業才發放貸款,使一般的中小企業獲得貸款的難度加大。此外,由于現有商業銀行貸款的風險定價機制尚未建立,銀行實行的是自上而下的單一定價模式,缺乏資產負債管理和貸款風險定價的能力,導致商業銀行對中小企業信貸積極性不高。
3.我國金融市場不夠完善,直接融資渠道狹窄,造成融資形式單一,這是我國中小企業融資難的又一原因。就資本市場的角度看,主板市場對大多數中小企業來說,門檻太高,如企業在主板上市要求發行前股本總額不少于人民幣3000萬元,發行后股本總額不少于人民幣5000萬元。其定位是為那些已經產業化的大中型企業提權流轉、資源配置和資金融通的平臺。而中小企業板雖然可以為那些已符合現有上市標準、成長性好、科技含量較高、行業覆蓋面較廣的各類中小企業提供融資機會。但畢竟數量有限,到目前一共有315家。而我國中小企業的經營規模通常都比較小,現行資本市場的政策使得中小企業只能依賴銀行信貸這一唯一的外源融資渠道,無法廣開財源。從企業的債券市場看,我國企業債券的發行受到政府的嚴格控制,中小企業很難取得發行債券融資的資格。另外,加上我國政府支持力度不夠,金融體系結構不合理,這些因素也導致了中小企業融資渠道不暢,困難重重。
二、解決目前中小企業融資難的對策
事實上,中小企業融資困難并不是現在才有的問題,也不是我國獨有的問題。按現代金融理論的解釋,中小企業融資的最大特點是“信息不對稱”,由此帶來信貸市場的“逆向選擇”和“道德風險”。商業銀行為降低“道德風險”,必須加大審查監督的力度,而中小企業貸款“短、急、頻”的特點使商業銀行的審查監督成本和潛在收益不對稱,降低了它們在中小企業貸款方面的積極性。不過,在發達國家,非正式的權益資本市場風險投資體系、二板市場的發展,很大程度上彌補了中小企業的融資資本缺口。{3}可是在我國,由于資本市場還處于起步階段,企業發行股票上市融資有嚴格的限制條件,實際表現為主板市場對中小企業的高門檻。因此,要解決我國中小企業融資難的問題,需要全社會的共同努力,關鍵是要在企業、金融機構和政府三者之間形成正常的經濟關系,建立健全面向中小企業的金融體系和社會信用體系,推動中小企業融資的渠道多元化、方式市場化、手段規范化和結構合理化。
1.提高中小企業的自身素質和效益。
(1)強化內部管理,提高中小企業內部資金的使用效率。在市場經濟條件下,企業所生產出來的產品有沒有市場是決定一個企業興衰成敗的關鍵。因此,中小企業走出資金困難的根本出路首先在于生產出有市場的產品,強化企業內部管理,把有限資金用活用好,創造出更大的效益,從而積累更多的內源資金。其次,強化信用觀念。中小企業應逐步建立內外相結合的配套信用管理體系,提高其信用度,構建融資信譽,樹立起重諾守信的良好形象,建立良好的銀企關系。
(2)完善中小企業制度和治理結構。建立現代企業制度、內部控制制度和規范的財務制度。中小企業要加強內部財務制度的管理,規范經營,增強企業財務的透明度,改善自身融資條件。推動中小企業管理體制的多元化和社會化,解除家族式的管理模式對其發展的約束,建立起符合市場經濟發展要求的公司治理結構,優化產權和產業結構,提高中小企業自身素質和效益。
(3)企業要努力提高自己的核心競爭能力,堅持自主創新,培育自己的品牌,不斷優化企業的產品結構,提高企業多渠道融資的能力,這樣才能有效地應對危機,越做越強,越發展越好。如在中小企業板上市的瑞泰科技、桂林三金、圣農發展、太陽電纜、齊心文具等企業,都有自己的核心競爭產品,不斷研發出具有市場競爭力的品牌,有很高的成長性。因此,可以通過上市直接融通資金。
2.加快商業銀行金融創新步伐。
(1)加快中小企業信用擔保體系建設。銀行貸款是中小企業外源融資的主要渠道之一,而擔保不足是中小企業信貸受到限制的主要障礙。據調查,我國大企業貸款中無擔保的信用貸款占27%,而小企業只占5%,小企業貸款更需要擔保支持。目前,由于國內擔保貸款主要依賴不動產,而我國中小企業總資產中大約60%是應收賬款和存貨等動產,不動產財產很有限,所以大多數中小企業都存在融資難的問題。應收賬款可以擔保融資,有望化解中小企業融資難這一瓶頸。允許應收賬款出質,擴大了企業可以擔保的財產范圍,對于提高中小企業融資能力、改善中小企業融資狀況具有深遠的現實意義。央行副行長、上海總部主任蘇寧表示,發展應收賬款質押“有助于盤活企業目前以應收賬款形式存在的5.5萬億元的資產,緩解企業特別是中小企業融資難的問題”。{4}另外,國際經驗表明,應收賬款質押融資是緩解中小企業融資難問題的有效途徑。如美國建立了高效的動產擔保制度,包括應收賬款在內的動產質押融資已經占到了中小企業融資的70%。我國已在這方面作了有益的探索,2009年10月8日,央行應收賬款質押登記公示系統正式上線運行,該系統向社會公眾開放。
(2)商業銀行應加快金融創新步伐。商業銀行要堅持以客戶為中心的服務理念,主動轉變發展方式和經營模式,多方面培育新的利潤增長點,推出更多適合中小企業多樣化融資需求的金融產品和服務,探索為中小企業客戶提供風險管理和財富管理方面的服務,大力發展新型結算產品。進一步轉變觀念,認真解決好“可貸可不貸”的問題,只要符合貸款條件,本級銀行有授信指標的,應該及時審批,堅決投放。銀監部門要總結推廣工商銀行的經驗,積極探索采用企業的無形資產、股權、商業匯票、應收賬款、設備等動產抵押業務,特別是對成長型小企業要給予更多的關注和支持。同時,銀行要加強與擔保公司的合作,創新合作方式,拓展合作領域,建立貸款和擔保雙方風險共擔、利益共享機制,積極探索既有效化解貸款風險又有力促進中小企業發展的新途徑。
3.政府出臺相關政策法規,完善金融體系結構,加大支持力度。
(1)中小企業融資具有其特殊性,政府對中小企業融資應給予特殊的支持,形成一個比較完善的有政府組織支持、財政支持、法律支持的系統,為中小企業發展提供有力的保障。比如,政府可以放松管制,放寬中小銀行市場準入的原則,允許私人資本進入金融業,從而為中小企業提供有針對性的融資。目前,為中小企業服務的金融機構主要有中國民生銀行、城市商業銀行、城鄉信用合作社等部門,這些金融機構規模小,僅占全部金融機構貸款的16%,遠遠滿足不了中小企業發展的需要。民營中小銀行的進入,一方面可以為眾多的中小企業提供急需的資金,活躍市場,促進經濟增長;另一方面又可以推動國有商業銀行的改制,增強其競爭能力,迎接國外商業銀行的挑戰。
(2)政府應完善金融體系結構,建立一個活躍的資本市場,使中小企業能夠尋求上市,進行直接融資。中小企業上市難,但是如果能得到政府的支持而上市,對企業而言,則如虎添翼。既可提高知名度,又可增發、配股、發可轉債,使企業的融資能力空前提高;而且,由于上市要求對企業的財務狀況等信息進行公開披露,有助于監督企業提高自身的管理水平和盈利能力。證監會應該著力提高企業在中小板發行上市的效率,繼續做大做強中小板市場,進一步優化中小板上市公司的行業結構、區域結構,吸引更多服務企業、科技型企業到中小板上市,繼續強化中小板市場監管,切實保護消費者的權益。同時,大力發展創業板市場,扶植經營前景良好的中小企業快速成長,特別是為中小型科技創業企業提供有效的融資通道,推動其快速發展,促進經濟結構調整和產業升級。2009年10月23日我國推出創辦板,首批28家創業板公司將于10月30日集中在深交所掛牌上市。這將為自主創新的企業提供有效的監管機制,推動一批中小企業邁上新的發展臺階。同時,應該創建為中小企業直接融資服務的股票、債券等私募證券的場外交易市場(OTC),在產權交易所基礎上改建區域市場。按照統一互聯原則,將有形的產權交易市場經過標準化過程,變為股權標準化分割的證券化的場外交易市場。同時普及、降低門檻,使全國范圍內的中小企業有方便的股權融資渠道,為處于創業初期的中小企業提供私人權益性資本。{5}
(3)政府應當對非正規金融加以合理的引導,使其發揮對企業融資的積極作用。對發展路子正、社會效應好的地下金融,政府應使其身份合法化。政府要支持中小企業擔保機構的發展,制定相應的政策法規,規范其業務行為,使其健康發展。{6}政府還應引導和監督企業加強誠信體系建設,建立規范透明的管理制度,建立真實可信的財務報表,積累企業的信用制度。加大對企業違約的懲罰力度,嚴肅懲處逃廢銀行債務的企業及其負責人。
作為中小企業,要在日趨激烈的競爭中立于不敗之地,就必須拓展服務渠道和空間,進行規模生產和技術創新,這就必須加大資金投入力度。企業要真正有效地解決融資難的問題,需要經過企業、銀行、政府三方的共同努力,創建一個融資渠道多樣化、社會信用完善的社會經濟環境,為中小企業的發展提供一個寬松的融資環境。中小企業應緊跟國家政策調整方案積極采取對策,進一步拓寬融資的渠道,在激烈的競爭中健康發展。
注釋:
{1}譚小芳.開發性金融扶持中小企業融資問題研究[J].經濟師,2009(6)
{2}林毅夫,李永軍.中小金融機構發展與中小企業融資[J].經濟研究,2001(1)
{3}郎艷平.我國中小企業融資問題探究[J].現代商業,2008(3)
{4}蘇寧.中小企業應收賬款抵押的解讀.news.省略//2009.10.9
{5}李建華,仲玲.中小企業直接與間接融資問題探討[J].吉林大學社會科學學報,2006(1)
{6}李勃.中小企業融資問題與對策分析[J].金融在線,2009(4)
2011年以來，中國銀行業利潤在前兩年大幅增長的基礎上繼續保持較快增長態勢。前三季度累計實現凈利潤8173億元，同比增長354％，從近期公布的部分上市銀行全年業績快報看，利潤增長約為40%―50%。有學者估計2011年銀行業累計實現利潤會超過1萬億元，人均利潤會超過50萬元，是工業企業的12倍。由此，社會上有人認為銀行業賺取了“暴利”，
存在榨取實體經濟利益之嫌。對于上述觀點，筆者認為值得商榷。
一、銀行業利潤大幅增長的原因分析
如何看待銀行業利潤大幅增長這一問題的邏輯起點，在于分析銀行業實現盈利的原因。對此，可從經濟背景、體制因素、市場環境等多個維度進行分析。
(一)是實體經濟平穩較快增長的應有之義經濟決定金融，金融是經濟的反映，這是經濟學的基本原理。我國銀行業利潤較快增長，其根本在于國民經濟的平穩較快發展。進入新世紀以來，我國經濟增速平均保持在10%以上，即使遭遇國際金融危機的寒流，經濟增長率依然維持在9%左右的高水平，無論是企業還是居民，融資需求都十分旺盛，銀行業高盈利具備堅實的經濟基礎。反觀西方銀行業，之所以時至今日盈利水平仍未恢復至危機前水平，根本原因也在于其經濟復蘇一波三折、前景難料。需要著重說明的是，實體經濟的快速增長不僅促進了銀行業盈利高增長，也促進了工業企業利潤的快速增長。從已公布的2011年前三季度業績看，16家上市銀行業績同比增長315%，而同期全國規模以上工業企業實現利潤同比增長27%；從全年情況看，已經公布全年業績快報的幾家上市銀行都是股份制銀行，其增速本身就超出行業平均水平，眾多專業研究機構預測銀行業2011年盈利增長水平都在32%左右，僅高于全國規模以上工業企業利潤增幅約8個百分點。另一項可以對照的數據是，2010年上市銀行凈利潤同比僅增長335%，而同期規模以上工業企業利潤同比增長高達約50%。2006年以來，除了2008年因銀行稅改和2009年因擴張信貸而導致銀行利潤增幅大幅高于工業企業外，其他年份均基本持平且呈同比波動態勢。因此，銀行業絕非在“榨取實體經濟利益”，而是與實體經濟互促互進、良性循環。
人均利潤較高是讓銀行業戴上“暴利”帽子的另一個原因。實際上，人均利潤受制于行業特點，如勞動密集型、資本密集型、技術密集型和信息密集型等，其人均產出效率差異很大。銀行業屬于典型的資本和知識密集型行業，這與大多數以勞動、技術密集型為主要特征的工業企業有著本質區別，因此并不具備可比性。［1］實際上，美國金融業2011年的人均利潤高達13萬美元，而剔除金融業的前500強企業的人均利潤僅為約14萬美元，在工業企業中利潤率較高的飛機制造業人均利潤也僅為約22萬美元左右。
(二)是現行金融制度的客觀顯現銀行盈利主要由凈利息收入與非利息凈收入兩部分構成，其中凈利息收入占主要地位（見表1）。去年前三季度，16家上市銀行凈利息收入總共達到128億元，占營業總收入的773%，其中，五大國有銀行凈利息收入占營業總收入的753%，股份制銀行凈利息收入占營業總收入比例則超過835%。［2］凈利息收入主要決定于信貸規模和利差水平，而這兩種因素都或多或少受國家的金融制度和政策所左右。
表12011年1-9月上市銀行收入構成表（集團口徑）單位：億元；%
備金率、貨幣供給量、“三個辦法一個指引”貸款新規以及政府導向等因素影響，商業銀行的信貸規模很大程度上并非由自身決定，而是取決于政府對形勢的判斷和相關的政策。2009年，為應對金融危機對國民經濟帶來的不利影響，國家出臺了一攬子經濟刺激計劃。銀行業為配合國家政策，集中發放了大量貸款。據統計，2009―2011年發放的人民幣信貸總額達25萬億，較2000―2008年的累計總和還要高約2萬億。巨額信貸投放必然使銀行生息資產規模大幅上升，并拉高盈利水平。就利差水平而言，由于我國尚未完成利率市場化改革，而是實行存貸款基準利率制度，銀行息差水平主要是由央行的利率政策所決定。比如目前一年期貸款基準利率是656%，而一年期定期存款利率是35%，僅存貸利差就達3%左右。特別是在當前金融市場不發達、銀行間接融資占比近80%的情況下，較高的存貸利差構成了銀行的主要收入和利潤來源。因此，我國銀行業較高的盈利水平是經濟轉型時期銀行向完全市場化主體轉型過程中的一種自然反映，背后具有深刻的制度誘因。
(三)是銀行非利息收入快速增長的自然反映從表1中可以發現，非利息凈收入雖然占銀行總收入的比重不高，但增速很快，16家上市銀行前三季度非利息收入增速高達415%。由于非利息收入主要來源于銀行的手續費及傭金等服務收費，因此非利息收入的快速增長引發了消費者對國內銀行服務收費的不滿和質疑。對此，筆者同樣認為應該予以理性對待。
1從理論上講，銀行服務收費是金融服務價值的必然體現。勞動價值論認為，金融從業人員的勞動創造了金融產品及其使用價值，金融從業人員付出的社會平均必要勞動也“對象化”，“體現”和“凝結”在金融商品之中形成了價值。［3］在計劃經濟體制下，國內銀行較多地承擔著公共服務的職能，并不以獨立的現代化企業來經營，金融服務價值的實現也就不可能通過市場交換的形式來完成，而隨著金融體制改革的逐步推進特別是越來越多的銀行成為公眾上市公司，國內銀行的商業化、市場化程度不斷提高，對服務進行收費便順理成章地成為銀行的經營行為。當然，銀行服務收費必須符合平等交換的市場原則，如果利用與客戶的不對等地位而額外增加服務的價格，應該堅決反對和制止。
2從銀行經營的角度看，服務收費是銀行提高經營效率的內在要求。在激烈的市場競爭下，國內銀行服務意識明顯增強，服務質量日益改善，服務成本也隨之上升。銀行服務收費的項目絕大多數屬于銀行的中間業務領域，相比傳統的資產負債業務，中間業務雖然不占用銀行的資本，但同樣需要投入大量的成本。如銀行為提升金融服務電子化和網絡化水平，紛紛投入巨資改造電子網絡、增設電子機具，由此導致業務成本大幅攀升；銀行為更好地實施差異化服務，增加人力資源配備，加大員工服務培訓力度，增加服務內容，導致人力成本的大幅上升。隨著成本投入的增加，相應的服務收費便成為銀行平衡成本收益的必然選擇。
3從國際經驗看，國內銀行服務收費符合國際銀行業的發展趨勢。國內銀行服務收費的背景和時機與國際銀行業類似。美國銀行業服務收費始于上世紀80年代，當時美國政府放松了金融管制，取消存款利率上限并降低市場準入標準，導致銀行業競爭日益激烈，銀行在成本上升和盈利下降的壓力下開始對中間業務收費。在本世紀初的中國香港地區，利率協議安排取消后，利率完全市場化，加之銀行經營成本不斷提高，服務收費于是應運而生。［4］目前美國銀行業對支票和存款賬戶分別收取9-12美元和5-10美元的月度維護費；德國銀行業對借記卡和信用卡分別收取5-20歐元和20-500歐元的年費；日本銀行業對非工作時間內的所有銀行卡交易都要收費。如今，花旗、匯豐、渣打銀行等國際知名銀行的手續費和傭金凈收入占營業收入的比重基本上都保持在20%以上（見圖1），成為業務收入的重要支柱。
圖1國際先進銀行手續費和傭金凈收入占比 單位：%
(四)是銀行業改革紅利的集中體現眾所周知，本世紀初的中國銀行業一度被國際社會認為“在技術上已瀕臨破產”，為此，國家啟動了國有商業銀行股份制改革和農村信用社改革，重新煥發了銀行的活力。通過財政核銷和市場化處置高達2萬余億元的不良資產，銀行業生息資產占比大幅提高而信貸成本大幅下降，卸掉了沉重的歷史包袱，目前全行業不良貸款率僅為09%，撥備覆蓋率超過270％；通過直接注資、資本市場融資等舉措，銀行業資本實力大幅增強，目前資本充足率已達123%，達標銀行資產占比達100%，不僅增加了穩定可用資金來源，也有效地降低了資金成本，提高了凈利息收益率；［5］通過引進國際先進技術和理念，銀行業集約化經營、精細化管理的能力不斷提升，目前國內主要商業銀行成本收入比已普遍控制在30％左右，基本達到國際先進水平；通過公開上市和建立現代企業制度，銀行初步建立了“實現股東利益最大化”的經營目標，普遍制定了以加快發展為主旨的經營計劃，以及與薪酬緊密掛鉤的、以利潤增長為核心的績效考核體系，從而促進了利潤的持續高速增長。值得一提的是，在同樣享受利差保護的情況下，國內大型商業銀行2000―2003年間的稅后利潤平均僅為20億元左右，甚至出現虧損，而在經過脫胎換骨式的股改上市之后，盈利增長大幅上升至百億乃至千億元。這表明，利率管制并非當前國內銀行實現盈利較大幅度增長的充分必要條件，利率管制也有可能帶來低效率，當前國內銀行的高盈利在很大程度上是近年來銀行業改革紅利的集中體現。
(五)是經營環境變遷而迫使銀行業調整優化資產負債結構的特別反映1980―2011年32年間，我國共有14年出現負利率，1年期存款利率年均為58%，而CPI年均漲幅為6%，實際存款利率為-02%，其中，2003-2011年9年108個月份中，共有65個月份處于負利率狀態，占比近602%。由于長期存在負利率現象，加之消費觀念的改變和金融市場的發展，使得社會資金加速流出銀行體系，這在2011年表現得尤為明顯（見圖2）。2011年全國銀行業金融機構新增存款占當年貨幣供給量M2的比重僅為10%，明顯低于2010年的14%和2009年的22%，較前10年平均水平下降了約58個百分點。社會資金加速流出銀行體系，迫使銀行不得不在負債與資產兩方面作出相應結構調整（見圖3）。負債結構方面，資金的持續流出使銀行存款增速趨于下降，成本趨于上升。2011年全國銀行業金融機構自營存款同比增長119%，分別較2010年和2009年少增了87個和161個百分點，較前10年平均水平少增了85個百分點。為此，國內銀行不得不加大協議存款、金融債券、大額CD等市場化定價的主動負債力度，導致負債成本不斷增大。2011年全國股份制銀行僅協議存款就增加了2764億元，增幅485%，平均加權利率為562%，比一年期定期存款基準利率高出212BP。銀行負債結構的變化直接影響著資產結構。一方面，存款增速下降直接減少了可貸資金，加之受到高達20%左右的存款準備金率和75%貸存比紅線的嚴格約束，銀行貸款增速自然趨于放緩。2011年全國銀行業金融機構自營貸款同比增長141%，分別較2010年和2009年少增了58個和175個百分點，較前10年平均水平也少增了34個百分點，貸款增速的放緩必然導致信貸資金出現供給缺口，從而抬升貸款的市場利率。另一方面，負債成本的上升要求銀行將有限的信貸資源投向那些更能產生效益的領域，其中，小企業業務日益成為銀行的普遍選擇。據央行最新統計數據顯示，2011年全部金融機構中小企業貸款新增327萬億元，占全部企業新增貸款的68%，其中小企業貸款新增21萬億元，占全部企業新增貸款的46%。而小企業由于風險大、成本高，貸款利率自然較高。富國銀行、花旗銀行、渣打銀行、匯豐銀行等國際先進銀行的小企業貸款利率普遍高于大中企業貸款利率20%以上。圖2近年來新增存款占M2的比重圖3近年來銀行機構存貸款增長情況單位：億元；%
上述資產負債的變化加之近年來多次加息帶來的資產重定價效應，總體上拉升了銀行的凈息差水平（見表2）。以大型商業銀行為例，2008年以來，受國際金融危機及人民幣名義利差收窄因素影響，凈息差從299%一度下跌至2009年的226%，2011年逐步回升至258%。需要說明的是，凈息差體現了銀行綜合平衡資產負債和成本收益后的定價能力，盡管有所回升，但國內銀行的定價水平仍低于歐美等國大型商業銀行平均凈息差長期保持在29%以上的水平。表22008年以來國內銀行凈息差變動情況
五大國有行加權平均NIM八家股份制行加權平均NIM2008299 309 2009226 232 2010242 257 2011258 276 注：8家股份制銀行為：招商銀行、中信銀行、浦東發展銀行、民生銀行、興業銀行、深圳發展銀行、華夏銀行、光大銀行。總之，銀行業較高的盈利水平，是經濟、體制、制度以及市場環境等多方面因素共同作用下的客觀結果，也是自身管理水平提高、盈利能力增強、資產質量良好的具體表現。
二、對銀行業盈利大幅增長的理性認識
銀行業保持良好經營績效，無論是對于銀行業自身，還是對于宏觀經濟發展，都具有積極而重要的意義。
(一)對于銀行業自身而言，較高的盈利水平有利于增強補充內生資本與抵御風險的能力當前國內銀行業資產質量良好，但未來幾年很可能面臨不良資產的反彈。資本是銀行抵御風險的最后一道屏障，為未雨綢繆，銀行業必須增厚資本水平以覆蓋可能加劇的風險。然而，處于快速增長中的銀行業卻面臨著較大的資本缺口。據測算，以年均16%的信貸投放增速并按照過去3年間平均的信貸結構比例計算，包括今年在內，未來5年我國銀行業將增加約65萬億元風險資產，如果按照非系統重要性銀行正常情況下105%的資本充足率要求計算，則需增加資本約68萬億元，再以銀行業2011年預測稅后利潤11億元為基數、年均增長20%計，且將50%利潤留成作為內生資本補充，我國銀行業未來5年內將會出現高達約13萬億元的資本缺口，這與過去5年間銀行在資本市場外源融資的累計總額相持平。因此單純依靠外源融資并不現實，只有通過賺取利潤轉增資本才能保障未來不出大的風險，這就要求銀行業必須保持較高的盈利增長速度。
(二)對于宏觀經濟發展而言，銀行作為是國民經濟的“血脈”，目前仍是社會資金融通的主要渠道，為整個經濟發展提供大部分資金資源［6］銀行的經營狀況關系到整個金融體系的穩定和宏觀經濟的發展。特別是當前，我國經濟處于長周期增長趨勢性放緩和短周期總需求緊縮的疊加狀態，房地產、政府融資平臺以及加速膨脹的影子銀行體系都有可能引發系統性的經濟風險，西方社會唱衰中國的論調此起彼伏，在這種情況下，銀行體系良好的經營績效無疑可以起到為經濟發展保駕護航、增強信心的作用，也是對唱衰中國論調的有力反擊。此外，伴隨著盈利水平的大幅增長，銀行業繳納的利稅也逐年增多。據統計，2011年前三季度，我國16家上市銀行共繳納稅金3100億元；若按照2010年上市銀行平均分紅比例約40%的水平，2011年前三季度共向股東派發近2600億元現金分紅，為充實財政、富民強國作出了自己的貢獻。
當然也要看到，當前的高盈利是銀行業發展到特定歷史階段的產物，在未來并不具有可持續性。(一)經濟增速趨于放緩，使得銀行業信貸增速隨之降低我國政府已明確提出要在“十二五”期間實現經濟發展方式從重速度、重規模向重結構、重質量、重效益、重民生轉變，并在2012年政府工作報告中將經濟增速預期目標設定為75%這一近八年來最低水平。隨著中國人口結構發生變化，儲蓄率和投資率逐步下降，資本和勞動力增速放緩，潛在經濟增長水平下降將成為必然。世界銀行預測，中國潛在年均經濟增長率將由2010-2015年的86%降為2016-2020年的70%，到2021-2025年則進一步降為59%。隨著經濟增速放緩，商業銀行長期賴以生存的那種以經濟高增長帶動信貸高投放、以信貸高投放促進經濟高增長的經營環境漸行漸遠。
(二)利率市場化改革將加速推進，使得銀行存貸利差收窄2011年以來，央行及有關人員在多種場合表示我國利率市場化的條件已經成熟，將加快予以推進。而從國際經驗看，利率市場化進程的加速推進將使銀行的存貸利差急劇收窄。如美國1981―1985年間存貸款平均利差為217%，而在完成利率市場化改革之后的1986―1990年間則降為163%，減少了54個基點；日本平均存貸利差由1984年的315%收縮為1994年的233%，減少了82個基點；中國香港地區2001年7月取消銀行利率協議后，其存貸利差則在之后5個月的時間里縮小了22個基點，超過了亞洲金融風暴時期17個基點的縮幅。我國銀行業目前的利息收入占比達80%以上，因此利差的收窄將在很大程度上降低其利潤增幅。
(三)金融脫媒加深加快，使得銀行業的市場份額逐步下降2007―2010年4年間，不含央行票據和金融債，我國債券一級市場累計發行的企業債、短期融資券和中期票據等各類債券從4000億快速增長至164萬億元，年復合增長率達326%；股票市場服務融資功能大幅增強，“十一五”期間累計融資約25萬億元，約占資本市場建立20年來融資總額的一半。直接融資的快速發展侵占了銀行業的市場份額，據央行統計，在全部社會融資規模中，銀行信貸的比重已從本世紀初的95%左右持續下降至2011年的58%。而且脫媒使銀行同時面臨資產和負債兩方面的去中介化，其利差收入也將受到顯著影響。
(四)未來幾年金融風險顯著加大，銀行業不良資產趨于反彈近10萬億元的地方政府融資平臺貸款在未來兩三年內有近一半到期，超過7000億元的房地產信托目前已進入密集兌付期，近38萬億元的民間借貸市場十分脆弱，落后產能行業銀行信貸占比居高不下，未來幾年商業銀行不良資產增加將成為大概率事件，從而侵蝕利潤。
(五)銀行業改革紅利隨著時間推移而趨于減弱，也會推動銀行業的盈利水平逐步回歸正常水平眾多研究機構認為今后幾年內銀行業利潤增幅將降至15%-20%，麥肯錫也研究報告認為中國銀行業的資本回報率將在2015年降至15%左右。
三、有關政策建議
銀行業是關乎國計民生的重要行業，為保持銀行業盈利合理平穩增長，提出以下政策建議：
1在保持貸款利率不變的情況下，適當提高銀行的存款基準利率，以收窄存貸利差、切實解決存款實際負利率問題；同時，在條件成熟的前提下逐步推進利率市場化改革，以增強銀行在市場化條件下的生存發展能力。
2進一步優化信貸調控政策，通過適當降低存款準備金率、改進差別存款準備金率對貨幣政策進行預調微調，以及通過對小企業貸款定向寬松等政策引導銀行適度增加信貸供給，以拉低高企的貸款利率，并使銀行資金更好地服務于實體經濟。
3針對當前國內銀行收費行為不夠透明規范的問題，就已經出臺的相關政策法規的落實情況開展檢查，督促銀行理順定價管理機制，依法合規定價和收費；及時清理現行相關法律法規中矛盾、模糊和過時的內容，繼續完善和盡快推出《商業銀行服務價格管理辦法》。
4盡快研究制定民間資本入股或控股金融機構的實施細則，對民間資本的出資比例、進入方式、業務范圍、資金來源等作進一步規范，繼續推進股權多元化，放寬準入條件，鼓勵、引導和規范民間資本進入金融服務領域，參與銀行、證券、保險等金融機構改制和增資擴股。
主要參考文獻：［1］趙洋如何看待當前銀行業“暴利"現象［N］.金融時報,2012-02-04.
［2］劉暢．利潤保持增長 理性看待銀行業績“旱澇保收"［N］．經濟日報，2011-11-01．
［3］劉詩白.當代金融服務創造價值的功能［J］.金融理論與實踐，2004(7).
［4］張云.理性看待銀行服務收費趨勢［J］.中國金融,2011(4).
［5］陳建新．正確看待銀行贏利水平［J］.財經，2011(2)．
［6］李文龍.轉型期銀行業“高利潤"不可持續［N］.金融時報,2012-02-02.
