時間：2023-06-05 10:30:16
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融市場建設(shè)，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
(一)金融生態(tài)環(huán)境水平評價
金融生態(tài)環(huán)境借用生態(tài)學(xué)概念，指影響金融業(yè)運行的綜合性外部環(huán)境，包括經(jīng)濟、法制、信用、制度等因素。本研究選取山東省17個地級市2011年的各項指標數(shù)據(jù)，結(jié)合山東省區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的特點，將金融生態(tài)環(huán)境指標體系分為宏觀經(jīng)濟、金融環(huán)境、信用環(huán)境三個層面，運用因子分析法，確立金融生態(tài)水平評價體系，對山東省的金融生態(tài)環(huán)境進行測度。按照綜合得分，可以將山東省17地市金融生態(tài)環(huán)境劃分為三個等級:(1)A級以青島、濟南為代表，包括煙臺、濰坊、淄博和臨沂。在經(jīng)濟基礎(chǔ)、信用環(huán)境和金融環(huán)境等方面都明顯優(yōu)于B級和C級城市，金融生態(tài)環(huán)境最好;(2)B級以威海為代表，包括濟寧、東營、濱州、泰安和日照。在經(jīng)濟基礎(chǔ)和金融環(huán)境等方面明顯優(yōu)于C級城市，但是信用環(huán)境與C級城市相差不大;(3)C級包括德州、菏澤、聊城、萊蕪和棗莊。C級城市金融生態(tài)環(huán)境較差，主要是因為其經(jīng)濟基礎(chǔ)比較差，金融業(yè)發(fā)展相對滯后。
(二)城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)的協(xié)調(diào)性分析
根據(jù)前期研究，山東省各地市城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展可分為五種類型。1．協(xié)調(diào)發(fā)展型。代表城市有青島、濰坊、濱州，它們的城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境比較協(xié)調(diào)。青島和濰坊的總體發(fā)展水平位于全省前列，濱州的金融生態(tài)環(huán)境與城鎮(zhèn)化發(fā)展水平也排名靠前。這類城市的城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境比較適應(yīng)，金融支持城鎮(zhèn)化的基礎(chǔ)條件較好，為新型金融組織發(fā)展創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境。2．城鎮(zhèn)化發(fā)展略滯后型。代表城市有濟南、日照、聊城。在這幾個城市中，城鎮(zhèn)化進程略滯后于它們的金融生態(tài)環(huán)境。這類城市應(yīng)該充分發(fā)揮其金融生態(tài)環(huán)境的優(yōu)先發(fā)展優(yōu)勢，進一步構(gòu)建和完善融資渠道與機制，為城鎮(zhèn)化發(fā)展提供金融支撐。3．金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展略滯后型。代表城市有煙臺、威海、濟寧、萊蕪。這些城市金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展略滯后于它們的城鎮(zhèn)化進程，城鎮(zhèn)化進程缺乏一定的金融支持，發(fā)展的持續(xù)性有待提升。這類城市應(yīng)該注重完善金融生態(tài)環(huán)境，為新型金融組織融資建立良好的外部環(huán)境，更好的服務(wù)于進行中的城鎮(zhèn)化建設(shè)。4．城鎮(zhèn)化明顯滯后型。代表城市有淄博、臨沂、東營、菏澤。這些城市城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體進程處于山東17地市的中間區(qū)域。城鎮(zhèn)化明顯滯后型的城市，其金融生態(tài)發(fā)展優(yōu)先于城鎮(zhèn)化發(fā)展，金融生態(tài)環(huán)境具有一定的發(fā)展優(yōu)勢，但它們的城鎮(zhèn)化進程卻沒有充分借助其金融生態(tài)環(huán)境的發(fā)展優(yōu)勢。這類城市應(yīng)當發(fā)揮其金融生態(tài)優(yōu)勢，探索新型金融組織的融資渠道，將其金融融資優(yōu)勢，化成推動其城鎮(zhèn)化進程的動力。5．金融生態(tài)環(huán)境明顯滯后型。代表城市有泰安、德州、棗莊。它們的城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平大體上處于山東17地市的中間區(qū)域。金融生態(tài)環(huán)境明顯滯后型的城市，其城鎮(zhèn)化發(fā)展優(yōu)先于金融生態(tài)發(fā)展。城鎮(zhèn)化進程比較快，但由于缺乏金融市場的支撐，只能主要依靠財政支持和開發(fā)性金融支持，城鎮(zhèn)化進程資金支持持續(xù)性有待加強。這類城市應(yīng)當注重其金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，逐漸完善新型金融組織的建設(shè)，為城鎮(zhèn)化進程提供金融支撐。
二、山東金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀與風險分析
(一)金融市場的系統(tǒng)性風險分析金融市場的系統(tǒng)性風險即金融生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)的風險。
通過金融生態(tài)環(huán)境內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，總體來看，山東省產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市中信用風險較大，人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市金融生態(tài)的宏觀環(huán)境滯后，人本城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市信用風險比較大。1．產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市。產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市信用環(huán)境風險問題比較突出。從具體城市上看，A級金融生態(tài)環(huán)境的城市分為兩類，信用環(huán)境滯后型(濟南)、金融和信用環(huán)境滯后型(臨沂);B級金融生態(tài)環(huán)境的城市分為兩類，宏觀環(huán)境滯后型(濱州和日照)、金融和信用環(huán)境滯后型(泰安);C級金融生態(tài)環(huán)境的城市為金融和信用環(huán)境滯后型(菏澤)。綜合來看，產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市中信用風險比較大，不利于金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。新型金融組織正在逐步發(fā)展進程中，信用風險不健全不利于其融資渠道的建設(shè)。同時，個別城市的金融市場建設(shè)相對滯后，金融行業(yè)發(fā)展效率、發(fā)展深度、經(jīng)濟活躍程度都有待提升。由此，新型金融組織的發(fā)展受到既有金融市場的限制，現(xiàn)有金融市場發(fā)展不盡完善，不利于新型金融組織的融資平臺建設(shè)。2．人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市金融生態(tài)環(huán)境，總體上宏觀環(huán)境基礎(chǔ)較差。如A級金融生態(tài)環(huán)境的淄博市屬于宏觀和金融環(huán)境滯后型，B級金融生態(tài)環(huán)境的威海市和東營市屬于宏觀和金融環(huán)境滯后型，C級金融生態(tài)環(huán)境的萊蕪市也屬于宏觀環(huán)境滯后型。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城鎮(zhèn)化中的城市，有淄博、萊蕪、威海和東營。這幾個城市的金融生態(tài)環(huán)境不盡相同，淄博金融生態(tài)環(huán)境級別為A級，威海、東營金融生態(tài)環(huán)境級別為B級，萊蕪的金融生態(tài)環(huán)境為C級。3．人本城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市。人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城鎮(zhèn)化中的城市，有煙臺、濰坊、濟寧、棗莊、德州、聊城。這幾個城市的金融生態(tài)環(huán)境也不盡相同，金融市場內(nèi)部環(huán)境也略有差異。總體上，人本城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市信用環(huán)境較差，其中煙臺、濟寧、德州屬于金融和信用環(huán)境滯后型，濰坊屬于信用環(huán)境滯后型，而聊城和棗莊呈現(xiàn)出整體發(fā)展滯后，屬于整體有待提升型。
(二)山東省新型金融組織發(fā)展現(xiàn)狀與風險
1．新型金融組織發(fā)展現(xiàn)狀。山東省新型金融組織數(shù)量增長迅速，業(yè)務(wù)規(guī)模擴張良好。目前，共有農(nóng)村資金互助社2家，村鎮(zhèn)銀行56家，小額貸款公司303家。根據(jù)山東省銀監(jiān)局的數(shù)據(jù)，截至2012年末，新型金融組織涉農(nóng)貸款余額96．32億元，較年初增加58．92億元，增幅157．56%，高于各項貸款增速28．73個百分點，占各項貸款的比重為84．93%，比年初提高9．86個百分點。農(nóng)戶貸款和小企業(yè)貸款較年初分別增長230．53%和162．6%，超過貸款平均增幅101．7個和33．77個百分點，農(nóng)戶和小企業(yè)貸款合計占各項貸款的比重為85．32%，較年初上升4．28個百分點，高于全國平均水平。但是，在新型金融組織迅速發(fā)展的同時，也存在一些不容忽視的問題。例如，在產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市中，新型金融組織發(fā)展略失平衡，城鎮(zhèn)化水平整體較高的城市新型金融組織發(fā)展較快(濟南市有村鎮(zhèn)銀行6家、小額貸款公司20家;濱州市有村鎮(zhèn)銀行3家、小額貸款公司28家;臨沂市有村鎮(zhèn)銀行5家、小額貸款公司29家)。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市的新型金融組織尤其是村鎮(zhèn)銀行發(fā)展較為緩慢(淄博市僅有村鎮(zhèn)銀行2家、威海市僅有村鎮(zhèn)銀行2家;東營市僅有村鎮(zhèn)銀行4家;萊蕪市僅有村鎮(zhèn)銀行1家);人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市新型金融組織發(fā)展極不平衡，其中濰坊市有村鎮(zhèn)銀行5家、小額貸款公司50家，在全省位列前茅，而棗莊市只有村鎮(zhèn)銀行1家，小額貸款公司僅有6家。2．新型金融組織風險。新型金融組織由于缺乏政策、資金扶持，信用環(huán)境較差等因素，現(xiàn)階段普遍存在流動性風險、信用環(huán)境風險和操作風險，而不同的金融組織風險在不同的城鎮(zhèn)化發(fā)展模式中的體現(xiàn)也各有側(cè)重。(1)產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市信用環(huán)境和金融環(huán)境普遍滯后，極易引發(fā)信用風險和流動性風險。信用風險。產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市整體信用環(huán)境和金融環(huán)境較為落后，金融系統(tǒng)監(jiān)管不力、風險管理缺失等問題可能加劇其新型金融組織的信用風險。具體表現(xiàn)為，由于新型金融組織發(fā)展時間較短，發(fā)展速度較快，尚未建立起完善的風險監(jiān)管機制;同時，農(nóng)村新型金融組織主要面向農(nóng)村金融市場，涉及的范圍極為狹小，使得潛在的信貸風險更為集中;再加上農(nóng)村地區(qū)征信體系建設(shè)普遍滯后，缺乏信息系統(tǒng)支持，不能有效識別客戶信用情況，部分貸款人信用和法律意識淡薄，從而信用風險得不到有效的管理和控制。對于村鎮(zhèn)銀行來說，其客戶多為從事農(nóng)業(yè)活動的農(nóng)戶或涉農(nóng)小微企業(yè)，貸款季節(jié)性強而違約風險較高，其信用風險比一般銀行要高;而小額貸款公司，由于其貸款具有較高的地域和部門集中性，在沒有抵押和擔保的情況下，信貸資產(chǎn)組合風險較大，具有很高的破產(chǎn)風險。流動性風險。資金來源有限、后續(xù)資金不足是目前新型農(nóng)村金融組織發(fā)展的瓶頸，由于金融環(huán)境滯后，產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市的新型農(nóng)村金融組織信譽積累不足，社會認同度較低，降低了對絕大多數(shù)投資者和儲戶的吸引力。同時，由于發(fā)展時間較短，農(nóng)村金融組織尚未建立起統(tǒng)一高效的融資平臺，不能有效地利用各種新型金融工具，后續(xù)融資面臨困境。另外，新型農(nóng)村金融組織依存于農(nóng)村，而農(nóng)村居民收入水平普遍較低，且農(nóng)戶貸款具有季節(jié)性，需要貸款的時間又相對集中，加大了信貸業(yè)務(wù)管理的難度和流動性風險。(2)人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市的宏觀環(huán)境普遍滯后，宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)無法有效支撐新型金融組織的發(fā)展，新型金融組織數(shù)量明顯少于其他兩種類型的城鎮(zhèn)化模式。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市其新型農(nóng)村金融組織發(fā)展水平滯后，因而很難吸引或留住理論準備充足、操作經(jīng)驗豐富的高端金融人才。同時，由于資金緊缺、監(jiān)管缺失、經(jīng)營發(fā)展空間狹小，導(dǎo)致其從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊，業(yè)務(wù)技能水平普遍不高，從而蘊含著較高的經(jīng)營風險。另外，村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司普遍缺乏現(xiàn)代化服務(wù)手段，現(xiàn)代化信息系統(tǒng)不能及時建立會導(dǎo)致工作效率低下而操作風險高企。(3)人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市信用環(huán)境普遍滯后，易導(dǎo)致新型金融組織信用風險。人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市信用環(huán)境較為落后，金融系統(tǒng)監(jiān)管不力、風險管理缺失等問題可能加劇其新型金融組織信用風險。一是新型金融組織發(fā)展時間較短，發(fā)展速度較快，尚未建立起完善的風險監(jiān)管機制;二是農(nóng)村新型金融組織主要面向農(nóng)村金融市場，經(jīng)營范圍狹小，潛在的信貸風險更為集中;三是農(nóng)村地區(qū)征信體系建設(shè)滯后，缺乏信息系統(tǒng)支持，不能有效識別客戶信用情況，加之部分貸款人信用和法律意識淡薄，風險難以有效管理和控制。對于村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司來說，其客戶多為從事農(nóng)業(yè)活動的農(nóng)戶或涉農(nóng)小微企業(yè)，具有較高的地域性和集中性，在沒有抵押擔保的情況下，信貸資產(chǎn)組合的信用風險極大。
三、新型城鎮(zhèn)化金融市場的建設(shè)與風險阻斷
(一)城鎮(zhèn)化與金融市場的協(xié)調(diào)性建設(shè)
1．協(xié)調(diào)發(fā)展型。協(xié)調(diào)發(fā)展型城市應(yīng)發(fā)揮城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的優(yōu)勢，穩(wěn)步發(fā)展。青島市的發(fā)展應(yīng)繼續(xù)保持其發(fā)展優(yōu)勢，濰坊市應(yīng)注重金融生態(tài)環(huán)境與城鎮(zhèn)化的穩(wěn)定和提升，濱州市城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)應(yīng)注重整體性的提升。2．城鎮(zhèn)化發(fā)展略滯后型。此類城市的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體發(fā)展中，逐步將城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)推向協(xié)調(diào)。濟南市應(yīng)該整體性發(fā)展并繼續(xù)保持其優(yōu)勢，將城鎮(zhèn)化建設(shè)放到更加重要的位置。日照市和聊城市在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體發(fā)展上較為滯后，應(yīng)注重城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體性提升，同時注重其協(xié)調(diào)發(fā)展。3．金融生態(tài)發(fā)展略滯后型。此類城市的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)該在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體發(fā)展中逐步將城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)推向協(xié)調(diào)。煙臺市應(yīng)整體發(fā)展并繼續(xù)保持其優(yōu)勢，將金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)放到更加重要的位置，威海市和濟寧市整體上比較有優(yōu)勢，應(yīng)注重城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的繼續(xù)發(fā)展，將重點放到金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)上，萊蕪市的發(fā)展比較滯后，應(yīng)該注重城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體性提升。4．城鎮(zhèn)化明顯滯后型。此類城市的金融生態(tài)環(huán)境基礎(chǔ)較好，應(yīng)該注重城鎮(zhèn)化進程的推動。淄博市和臨沂市的整體進程城鎮(zhèn)化建設(shè)應(yīng)放到首位，東營市和菏澤市的整體進程也應(yīng)更加注重城鎮(zhèn)化的建設(shè)，在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境整體提升的同時，注重二者的協(xié)調(diào)發(fā)展。5．金融生態(tài)明顯滯后型。此類城市應(yīng)更加注重金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)，為城鎮(zhèn)化提供良好的基礎(chǔ)。泰安市、德州市和棗莊市應(yīng)將金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)放在其整體進程的首位，同時注重城鎮(zhèn)化進程的推動作用。
(二)金融市場的建設(shè)
金融市場的建設(shè)，應(yīng)當體現(xiàn)金融生態(tài)環(huán)境的整體性建設(shè)。改善山東金融生態(tài)環(huán)境應(yīng)該從宏觀環(huán)境和金融環(huán)境等方面著手。1．優(yōu)化宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)。一是努力推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和實體經(jīng)濟發(fā)展。牢牢把握擴大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點，貫徹落實國家宏觀調(diào)控政策，以提高質(zhì)量效益和增加就業(yè)為重點，以存量強根基，以增量促調(diào)整，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。二是積極發(fā)展對外貿(mào)易。堅定不移地實施全方位開放戰(zhàn)略，進一步更新理念，增強意識，營造氛圍，夯實基礎(chǔ)，對外開放朝著優(yōu)化結(jié)構(gòu)、拓展領(lǐng)域、提高效益方向轉(zhuǎn)變;加強對外合作交流，提高口岸開放水平，促進開放型經(jīng)濟更好發(fā)展。2．完善金融體系，提高金融穩(wěn)定性。一是提升銀行金融機構(gòu)的服務(wù)效率。吸引各類商業(yè)銀行來濟增設(shè)分行，爭取進出口銀行設(shè)立省級管轄行，積極引進大型外資銀行，加快齊魯銀行的改革發(fā)展。通過市場競爭提升銀行業(yè)的管理水平和風險管控能力，提高金融服務(wù)穩(wěn)定性。二是發(fā)展資本市場，積極推動高新區(qū)成為全國代辦股份轉(zhuǎn)讓試點園區(qū)，支持符合條件的企業(yè)進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易;積極推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)和盈利水平高的中小民營企業(yè)上市融資，豐富資金來源。三是強化保險業(yè)的社會管理和公共服務(wù)職能。積極擴大工程保險覆蓋面，大力發(fā)展企財險、貨運險等險種，健全完善農(nóng)業(yè)保險試點工作機制，擴大農(nóng)業(yè)保險覆蓋面，強化保險對經(jīng)濟的保障作用。3．推動信用體系建設(shè)，塑造良好信用環(huán)境。一是金融機構(gòu)加強風險管理，提高信用防范能力。銀行等金融機構(gòu)注重風險管理水平的提高，對地方融資平臺風險、房地產(chǎn)信用風險、操作風險、市場風險、流動性風險及代銷保險風險進行相應(yīng)風險防范。二是通過金融監(jiān)管部門制定規(guī)章，對征信機構(gòu)的資質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、從業(yè)人員要求等做出規(guī)定，確立市場準入與退出機制以及對違法行為的懲罰機制。建立對征信從業(yè)人員的資質(zhì)考核與認證標準，并制定征信從業(yè)人員執(zhí)業(yè)規(guī)范，形成信用中介機構(gòu)規(guī)范體系。三是加快發(fā)展區(qū)內(nèi)會計、法律、資產(chǎn)評估、資信評級、咨詢等金融中介機構(gòu)，進一步健全和完善金融中介服務(wù)體系，提高金融中介機構(gòu)的專業(yè)化服務(wù)能力和水平。積極開展知識產(chǎn)權(quán)、船舶、海域和無居民海島使用權(quán)等專業(yè)性評估機構(gòu)的建設(shè)，提升信用服務(wù)中介機構(gòu)的服務(wù)能力。
(三)新型金融組織的風險阻斷
[關(guān)鍵詞]人民幣國際化 金融市場 建設(shè)措施 建議
人民幣國際化的提出由來已久,卻一直沒有實質(zhì)性的進展,直至2009年4月國務(wù)院常務(wù)會議做出決定,在上海市和廣東省的廣州、深圳、珠海、東莞開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點,標志著人民幣國際化邁出了重要的一步。中國日益強大的經(jīng)濟綜合實力和不斷提升的國際競爭力為人民幣國際化創(chuàng)造了有利條件,而當前的國際金融危機更為人民幣國際化提供了一個難得的歷史機遇。但是,我們也應(yīng)該認識到,人民幣國際化將是一個復(fù)雜的漫長過程。我國的金融市場尚不發(fā)達、資本項目尚未完全放開、金融衍生產(chǎn)品比較匱乏,以及利率與匯率的市場化尚未實現(xiàn)等,這些因素都不同程度地制約著人民幣國際化的步伐。
一、發(fā)達的金融市場是一國貨幣實現(xiàn)國際化的重要支撐
一般來說,貨幣要實現(xiàn)國際化,需要一系列條件,主要有以下幾個方面:一是貨幣發(fā)行國的政治穩(wěn)定;二是具有強大的經(jīng)濟實力;三是進出口量占據(jù)全球的較大比例;四是貨幣幣值穩(wěn)定,其他的國家、其他的投資者對該國貨幣的幣值比較有信心;五是擁有深入開放的金融市場;此外,還需要有相對比較寬松的資本賬戶管理政策。
在這些條件中,發(fā)達的金融市場是一國貨幣實現(xiàn)國際化的重要支撐。美元之所以遠遠超越其他貨幣,在全球占主導(dǎo)地位,除了經(jīng)濟實力外,美國金融市場要比其他市場,尤其是歐洲金融市場發(fā)達是主要原因。發(fā)達的金融市場為貨幣國際化提供支持,主要原因是一國貨幣國際化后就將有大量的貨幣在國外流通,這要求該國的金融市場在國際上為貨幣的流動提供服務(wù)。只有健全完善金融市場的支持,貨幣才能在全球范圍內(nèi)無障礙地順暢流動。[1]于是,發(fā)達的金融市場就成為貨幣國際化的前提,也成為貨幣國際化的重要運行載體。一國金融市場的發(fā)展程度,直接決定了金融市場的開放程度,進而也對該國貨幣的國際化進程有所影響。如果國內(nèi)金融體系的健全性和金融市場的發(fā)展程度遠遠不能適應(yīng)本幣國際化的要求,而盲目實施不切實際的本幣國際化的方針,那么就極容易導(dǎo)致金融泡沫膨脹和經(jīng)濟衰退的結(jié)果。一個發(fā)達的金融市場,為本國貨幣國際化提供了必要的環(huán)境和平臺;一國貨幣要成為國際貨幣,必然要在一個較發(fā)達的市場上來行使其交換及支付的職能,如果沒有發(fā)展完善的金融市場,那么貨幣國際化將缺少推進的基礎(chǔ),也只能成為空談。同時,金融市場規(guī)模的擴大、效率的提高,將使更多的結(jié)算和融資通過該國市場,利用該國貨幣進行,從而提升該幣作為國際貨幣的地位。
二、我國金融市場發(fā)展情況
1、金融市場還不夠成熟,深度和廣度不夠。真正成熟的金融市場的標準是:好企業(yè)可以隨時通過豐富的融資產(chǎn)品與渠道進行融資;長期投資者能夠得到合適穩(wěn)定的回報;市場價格基本合理;市場參與者遵守規(guī)則。但目前中國金融市場遠遠沒有達到這些標準。決定人民幣國際化關(guān)鍵的人民幣“投資池”尚未形成;國內(nèi)一級和二級市場、場內(nèi)和場外市場、貨幣市場和資本市場等都存在不同程度的分割現(xiàn)象;同業(yè)拆借利率尚未成為引導(dǎo)整個利率體系的貨幣市場的基準利率等。總之,我國尚未形成一個高度開放、規(guī)模巨大、品種繁多、贏利性和安全性達到規(guī)范的適應(yīng)貨幣國際化要求的金融市場。
2、利率和匯率缺少市場化。利率是資金的使用價格和時間價格,匯率則是貨幣的交換價格,兩者應(yīng)分別由資金市場和外匯市場的供求來決定,否則就會被壓制或是被扭曲,從而導(dǎo)致對整體經(jīng)濟發(fā)展的壓制和經(jīng)濟行為的扭曲。如果利率不能反映真實的貨幣借貸市場的供求,并以真實的市場利率引導(dǎo)其他金融商品的價格;如果匯率不能真實反映本幣和外幣的供求,并以真實的市場利率參與國際經(jīng)貿(mào)往來,該國貨幣就難成為國際貨幣,并承擔起國際貨幣的職能。由于我國正處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟階段,利率、匯率市場化的進程受到諸如金融機構(gòu)自我約束能力、央行宏觀調(diào)控能力、國際收支狀況以及資本項目開放的風險防范能力等因素的制約,與發(fā)達國家相比還有較大的差距。
3、金融市場主體競爭力較弱。發(fā)達的現(xiàn)代金融體系是央行有效執(zhí)行貨幣政策和匯率政策的基石。目前,我國金融系統(tǒng)的主體仍為四大國有銀行,雖然已經(jīng)完成股份制改革,但在整體運行機制和風險管理能力上仍和發(fā)達國家存在不小差距,特別是,長期以來在計劃經(jīng)濟體制下形成的舊觀念和行為模式仍舊阻礙著國有銀行的國際化進程。
4、金融風險防范的機制不健全。目前,我國的金融監(jiān)管機構(gòu)主要包括中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會,此外,中國人民銀行也有部門金融監(jiān)管職能。但是,我國的金融監(jiān)管機構(gòu)通常只注重國內(nèi)的金融監(jiān)管與風險防范,而對國際金融風險的防范還需加強。特別是隨著貨幣國際化的加快,本幣的流出也將日益增多,而境外本幣的增加會使得市場投機因素增多,容易造成對國內(nèi)市場的沖擊,在一定程度上或一定時期削弱國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策的效用,甚是造成宏觀經(jīng)濟政策的失效和失誤。1997年東南亞金融危機和2008年的全球金融危機都是很好的例子。雖然它們對我國造成的直接沖擊不大,但不能說明我們已經(jīng)具備了防范國際金融風險的有效機制,我國金融風險監(jiān)管體系的建設(shè)依然任重而道遠。
5、金融市場尚不完備。我國的金融市場目前是很不完備的,除了傳統(tǒng)的銀行信用間接融資外,僅僅局限于同業(yè)拆借業(yè)務(wù)和票據(jù)承兌業(yè)務(wù),發(fā)展很慢。主要表現(xiàn)在:受傳統(tǒng)觀念的影響,沒有投資欲望和價值觀念;銀行沒有企業(yè)化,信貸資金尚有供給制,金融機構(gòu)和金融業(yè)務(wù)尚不發(fā)達,信用工具缺乏.現(xiàn)有證券的不流通;價格體系的不合理,不能給投資者帶來準確及時的投資信息,資金得不到合理流動;金融立法、章程殘缺不全,缺乏有效的管理手段等。
三、加強金融市場建設(shè)
推動人民幣國際化的措施建議從以下方面入手,加強金融市場建設(shè),為人民幣國際化提供支持:
1、進一步完善金融市場體系。
堅持將固定收益類金融產(chǎn)品作為重心,進一步擴容我國債券市場、豐富和發(fā)展我國債券市場的品種、加大企業(yè)債券市場的發(fā)展力度,為境內(nèi)外人民幣提供交易和投資的“資產(chǎn)池”。相對來說,債券市場融資便利程度要超過股市,融資效率較高。很多發(fā)達國家債券市場甚至超過了股票市場。因此,我國金融市場體系建設(shè)要以推進產(chǎn)品創(chuàng)新和制度建設(shè)為重點,以增強市場功能為著力點。大力發(fā)展資本市場,特別是公司債券市場,擴大直接融資規(guī)模和比重。同時,重視貨幣市場、外匯市場、黃金市場以及農(nóng)村金融市場等的協(xié)調(diào)發(fā)展,建立完善各市場之間資金流動的渠道,使各市場之間聯(lián)通互動,提高金融市場整體效率,最大限度地發(fā)揮金融市場有效配置資源的作用。這樣才能適應(yīng)人民幣國際化進程的需要。
2、進一步加強金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
優(yōu)化市場參與者結(jié)構(gòu),適當擴大境外對中國金融市場的參與規(guī)模,在風險可控的前提下,積極創(chuàng)造條件推動中資參與國際市場,積極穩(wěn)妥地推進資本項目有序開放,為金融市場進一步對外開放創(chuàng)造條件。支付清算體系作為金融基礎(chǔ)設(shè)施的核心內(nèi)容,對于金融市場的效率和資金的安全性具有重要影響。隨著人民幣在周邊國家和地區(qū)日益成為強勢貨幣,以及人民幣資本項目可兌換進程的不斷加快,上海國際金融中心的支付清算體系的國際化也顯得日益迫切。為此,應(yīng)該加緊制定我國“金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展規(guī)劃”,并注重吸收最新科技成果,充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢;應(yīng)組建統(tǒng)一高效的金融服務(wù)結(jié)算服務(wù)體系,構(gòu)建與國家支付系統(tǒng)全面對接的跨銀行間市場和交易所市場的金融交易結(jié)算平臺,形成我國金融基礎(chǔ)設(shè)施的核心競爭力;還應(yīng)當完善有關(guān)清算制度安排的法律法規(guī),形成一個健全、清晰、透明的法律框架。
3、積極推進人民幣資本項目可兌換,加快外匯市場發(fā)展。
實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換是人民幣國際化的內(nèi)在要求。當一國貨幣國際化程度提高,其他國家和居民持有的該國貨幣的量到達一定程度時,該國政府就要承擔資本項目可兌換義務(wù)。隨著我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點的開展,標志著人民幣國際化邁出了重要的一步,人民幣的國際化進程已經(jīng)加快,因此要積極穩(wěn)妥地推進人民幣資本項目可兌換。加強外匯市場自身建設(shè),培育貨幣經(jīng)紀公司,引入更多的非銀行金融機構(gòu)和非金融企業(yè)進入銀行間外匯市場,促進外匯供求結(jié)構(gòu)的多元化;增開人民幣對世界主要可兌換貨幣的外匯交易業(yè)務(wù),推進外匯衍生品市場發(fā)展,不斷豐富外匯交易品種;適時推出外匯期貨,不斷完善外匯市場價格發(fā)現(xiàn)、資源配置和避險服務(wù)的功能,牢牢掌握人民幣匯率的自主定價權(quán)。
4、進一步加大金融市場的開放力度。
應(yīng)加快推進境內(nèi)居民到境外發(fā)行外幣債券、非居民在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券、外資金融機構(gòu)在中國落戶、中外合資建立金融機構(gòu)等方面。目前人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點已開展,因此應(yīng)逐步開放非居民擁有的人民幣債權(quán)對國內(nèi)市場的投資功能,這會使金融市場進一步開放。目前我國的資本市場包括股票市場和債券市場,雖然近年來股票市場有了長足的發(fā)展,但由于制度性因素等各方面的不足和缺陷,發(fā)展仍然不足,需要在制度上進一步健全和規(guī)范。另外需要大力推動和發(fā)展債券市場。相對來說,債券市場融資便利程度要超過股市,融資效率較高。很多發(fā)達國家債券市場甚至超過了股票市場,我國債券市場的進一步發(fā)展需要打破體制上的制約。同時,為適應(yīng)金融市場發(fā)展的器要,必須從人提高金融千部、職工隊伍的知識水平和業(yè)務(wù)素質(zhì),為金融市場的全面開放做好人事上的準備。
5、完善中央銀行宏觀調(diào)控體系。
金融市場是中央銀行進行宏觀調(diào)節(jié)和控制的手段之一。但是,金融市場的開放要建立在中央銀行制度比較發(fā)達、控制能力較強的基礎(chǔ)之上。我國目前中央銀行調(diào)控手段尚不完備,也不配套,中央銀行本身的力且也很脆弱,倘若全面開放金融市場,中央銀行是很難駕馭得住的。因此,目前中央銀行應(yīng)著力應(yīng)用存款準備金制度和再貸款利率這樣二個工具,來控制專業(yè)銀行的信貸規(guī)模,在這個過程中,研究完善中央銀行的調(diào)節(jié)手段,在增強中央銀行自身能力的基礎(chǔ)上開放金融市場,并通過公開市場業(yè)務(wù),貫徹緊縮和松動銀根的貨幣政策,調(diào)節(jié)貨幣供給。
參考文獻:
[1] 劉力臻, 徐奇淵等 人民幣國際化探索 北京:人民出版社
一、金融套利行為雙重意義分析
1.積極意義。金融套利行為對于金融經(jīng)濟是有一定積極作用的，它能夠優(yōu)化資源配置，提升金融市場的有效流動性，提高資源配置效率。這樣一來，不但能夠促進金融市場的自由一體化發(fā)展，還能夠在一定程度上促進金融經(jīng)濟的良好發(fā)展勢頭。因此，從某種程度上來說，金融套利行為對于金融經(jīng)濟以及經(jīng)融市場起到了促進作用，為兩者的發(fā)展運行提供了基礎(chǔ)保障以及必要條件。
2.消極意義。金融套利行為的過度活躍與發(fā)展，將會降低金融市場的穩(wěn)定性，導(dǎo)致金融市場管理難度的加大。除此之外，過度的金融套利行為會將金融組織與業(yè)務(wù)復(fù)雜化，增大了金融風險產(chǎn)生的機率，成為金融危機的一顆隱形炸彈。現(xiàn)階段，對于金融套利行為普遍都存在監(jiān)管不力的現(xiàn)象，這已經(jīng)成為阻礙金融經(jīng)濟發(fā)展的一個重要因素。因此，正確看待金融套利行為，并對其進行監(jiān)督和管理是十分必要的。
二、強化金融套利行為管理的策略探討
1.強化金融市場的基礎(chǔ)建設(shè)。在經(jīng)濟全球化的市場經(jīng)濟環(huán)境下，我國要盡快完善金融體系以及基礎(chǔ)建設(shè)，包括金融監(jiān)管、會計基礎(chǔ)、法律體系等。金融基礎(chǔ)建設(shè)是金融活動中不可缺少的交易網(wǎng)絡(luò)以及通訊方式。因此，加強金融基礎(chǔ)建設(shè)，必須要加強網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建設(shè)，實現(xiàn)高效化以及信息化的網(wǎng)絡(luò)運作模式，減少金融交易的時間，從而有效降低資金流動性，節(jié)約運營的成本。
2.優(yōu)化金融市場主體結(jié)構(gòu)。現(xiàn)階段，我國金融市場發(fā)展不夠成熟，其市場格局存在壟斷與競爭并存的局面。在我國，處于壟斷地位的四大銀行在一定程度上使得其他金融機構(gòu)難以發(fā)展，這就造成了有效市場競爭建設(shè)難以正常開展，因此，對于金融市場的調(diào)整與優(yōu)化是勢在必行的。對此，應(yīng)該采取措施加快金融企業(yè)的建設(shè)步伐，對金融機構(gòu)進行體制改革，加大對非公有制銀行的優(yōu)惠發(fā)展政策力度。這樣才能夠逐漸實現(xiàn)主體結(jié)構(gòu)優(yōu)化，漸漸消除我國金融市場中的壟斷行為。3.進一步推進金融市場自由化進程。對于金融市場的自由化發(fā)展，要從現(xiàn)行制度上進行改革和完善。建立信息反饋機制，以便能夠?qū)鹑谔桌那闆r進行掌握，并在必要的時候采取措施加強對金融套利行為的監(jiān)管。這樣才能夠提高市場的靈活性，保證金融市場的良性競爭。
4.強化金融監(jiān)管體制和實務(wù)協(xié)調(diào)。當前，經(jīng)濟全球化已經(jīng)成為現(xiàn)階段的發(fā)展趨勢，而我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管模式已經(jīng)無法適應(yīng)市場的需求。因此，必須加強對金融市場的監(jiān)督管理與協(xié)調(diào)，為了適應(yīng)經(jīng)濟全球化的發(fā)展，還要與國外的金融市場進行協(xié)調(diào)，縮小我國金融市場與世界金融市場的差距，減少金融套利行為的過度發(fā)展。與此同時，對于嚴重影響金融經(jīng)濟穩(wěn)定的金融套利行為予以取締，加強對金融市場犯罪活動的監(jiān)管。在對金融套利行為進行處理的時候，要根據(jù)實際情況來進行，從我國金融市場的實際情況出發(fā)，制定出安全、穩(wěn)定、可靠的金融市場監(jiān)管體制。
5.提高金融監(jiān)管者的綜合素質(zhì)。加入WTO的重大舉措促使我國加快了金融開放和改革的進程，雖然金融套利行為的阻礙因素有所減少，活躍度降低，但其對我國金融經(jīng)濟穩(wěn)定的威脅依舊不容忽視，而金融監(jiān)管者的自身素質(zhì)對于維護金融市場的穩(wěn)定性的意義重大，因此監(jiān)管者應(yīng)充分借鑒金融管理的先進理念和成功經(jīng)驗，強化金融監(jiān)管意識，提高金融風險警惕性，努力學(xué)習國際金融規(guī)則和管理知識，以此提高自身素質(zhì)，有效發(fā)揮監(jiān)管職能，活躍金融市場。
作者：李佳慧 單位：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)會計學(xué)院
關(guān)鍵詞：離岸金融 金融自由化 人民幣國際化 對策研究
引言
全球經(jīng)濟進入后金融危機時代，經(jīng)濟增長模式需要轉(zhuǎn)變，金融格局也需要調(diào)整。為了順應(yīng)全球經(jīng)濟金融發(fā)展的新形勢，實行更加積極主動的開放戰(zhàn)略，上海自由貿(mào)易試驗區(qū)獲批成立。服務(wù)貿(mào)易自由化、便利化是上海自由貿(mào)易試驗區(qū)試點的重點。服務(wù)貿(mào)易型離岸金融業(yè)務(wù)可以先行先試，符合條件的中資銀行可以在區(qū)內(nèi)從事離岸金融業(yè)務(wù)。這種金融創(chuàng)新形式有望獲得巨大發(fā)展，形成重要的國際離岸金融市場。
離岸金融是適應(yīng)經(jīng)濟全球化和金融自由化發(fā)展趨勢，對金融市場的一種創(chuàng)新。離岸金融市場是向非居民投資者提供境外貨幣借貸與投資、國際貿(mào)易轉(zhuǎn)賬結(jié)算、外匯貴金屬買賣、再保險服務(wù)、債券交易等金融服務(wù)的一種金融市場。離岸市場與國內(nèi)市場隔離，隔離程度因采用的離岸市場模式不同而不同。離岸市場金融管理體制和稅收制度不受業(yè)務(wù)開展國或貨幣發(fā)行國限制，高度自由。離岸金融業(yè)務(wù)的主要特點是信息比較充分，交易成本低，借貸利率市場化，資金進出自由順暢。離岸金融市場的發(fā)展縮小了各國金融市場的時間和空間距離，為全球范圍內(nèi)金融資源的低成本高速度流動提供了便利條件，促進了金融國際化、一體化和自由化。
上海自由貿(mào)易試驗區(qū)發(fā)展離岸金融市場的意義
（一） 上海自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)離岸金融市場是中國經(jīng)濟增長和發(fā)展的內(nèi)在要求
經(jīng)濟增長和金融發(fā)展相輔相成、互為因果。金融深化發(fā)展能夠促進經(jīng)濟增長，而經(jīng)濟增長反過來又能推動金融發(fā)展。中國已超過日本成為全球第二大經(jīng)濟體和第二大貿(mào)易國，但金融體制改革遲緩，已經(jīng)成為阻礙經(jīng)濟深化發(fā)展的重要因素。設(shè)立上海自由貿(mào)易試驗區(qū)不僅有助于促進貿(mào)易活動，更能加速包括資本在內(nèi)的各種要素的流動。發(fā)展國際貿(mào)易，需要大量的資金借貸、外匯買賣等交易。通過離岸金融平臺，可以利用全供應(yīng)鏈貿(mào)易融資、離岸船舶融資等多種融資工具，為國際貿(mào)易提供融資支持。上海是我國改革開放的最前沿，建設(shè)自由貿(mào)易試驗區(qū)，發(fā)展離岸金融市場是重點。不僅能夠推動上海本地經(jīng)貿(mào)發(fā)展，而且對于長三角乃至整個中國經(jīng)濟的加速發(fā)展也具有輻射帶動作用。因此，自貿(mào)區(qū)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)，建設(shè)離岸金融市場，從根本上說是保障中國新一輪經(jīng)濟增長的需要。
（二）有利于穩(wěn)步推進中國金融自由化進程
中國的金融體制需要進行漸進式改革，逐步實現(xiàn)金融自由化，與國際金融市場接軌，最終形成利率市場化、浮動匯率制、人民幣國際化和資本流出入基本無限制的金融體系，使金融發(fā)揮高效的資源配置功能。在資本項目控制和外匯管制的前提下，以自貿(mào)區(qū)離岸金融市場作為金融開放實驗場地，進行風險可控的實驗，將取得的成功經(jīng)驗推廣到在岸金融市場，可以穩(wěn)妥推進金融體制改革進程，減少金融體制改革的失誤。資本項目的完全開放人民幣國際化、離岸金融產(chǎn)品創(chuàng)新以及國際金融準則的對接都可以在離岸金融市場上進行嘗試和探索。發(fā)展離岸金融市場，也是中國滿足發(fā)達國家的要求，進一步開放金融市場的表現(xiàn)。同時也為中國銀行業(yè)提供一個緩沖期，中國銀行業(yè)可以在緩沖器期內(nèi)增加國際金融服務(wù)經(jīng)驗，提高自身競爭能力，為最終開放金融市場奠定基礎(chǔ)。
（三）有利于推動資本的國際化流動和優(yōu)化配置
隨著經(jīng)濟全球化、一體化發(fā)展，資本也要由在國內(nèi)流動轉(zhuǎn)向在全球范圍內(nèi)流動，以取得更大的比較優(yōu)勢，賺取更多的比較利潤。離岸金融市場與在岸金融市場相比，制度約束更少，有助于逐利資本在全球范圍內(nèi)進行低成本高效率配置。上海自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)離岸金融市場，為國際資本進入中國內(nèi)地提供了一條合法渠道，國際資本可以離岸金融市場為跳板進入中國市場。中國龐大的國際化發(fā)展的企業(yè)需要大量資金，迫切要求母國銀行能夠提供及時、便捷的境外金融服務(wù)，包括境外融資、貿(mào)易結(jié)算、集團財務(wù)管理等。目前我國商業(yè)銀行的海外機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)還十分有限，我國商業(yè)銀行向這些企業(yè)提供金融服務(wù)既可以降低這些企業(yè)的成本，又可以使我國商業(yè)銀行形成新的業(yè)務(wù)增長點。
（四） 有利于上海國際金融中心的形成
受國內(nèi)經(jīng)濟增長趨緩、金融體制改革進程緩慢的制約，上海建設(shè)國際金融中心困難不小。中國政局穩(wěn)定，上海已有全球不少知名跨國銀行入駐，自貿(mào)區(qū)政策優(yōu)惠。開辦離岸金融業(yè)務(wù)能使其較快地形成國際金融中心。
上海自由貿(mào)易試驗區(qū)發(fā)展離岸金融市場的主要條件
上海在政治經(jīng)濟條件、地理區(qū)位、政府政策等方面具備了建設(shè)離岸金融市場的基礎(chǔ)條件。在基本條件具備的前提下，只要妥善處理好各金融主體之間、民間資本與國有資本之間、信貸和融資之間、內(nèi)生增長和出口創(chuàng)匯之間、股市運作和實體運營之間的關(guān)系，上海自由貿(mào)易實驗區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢就會轉(zhuǎn)化為政策優(yōu)勢和投資優(yōu)勢。具體講上海自由貿(mào)易實驗區(qū)發(fā)展離岸金融市場的條件主要包括以下幾個方面：
（一）政治經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定
穩(wěn)定的政治經(jīng)濟環(huán)境及國際地位的提高，為離岸金融市場的建立創(chuàng)造了先決條件。我國政局穩(wěn)定，經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，政府積極參與國際事務(wù)，國際地位日益提高。在對外開放的過程中，我國先后加入了一些國際性和區(qū)域性的金融組織，與這些組織的合作與交流逐漸加強，與國外中央銀行和其它金融組織的業(yè)務(wù)往來日益密切。
（二）上海經(jīng)濟金融實力雄厚
發(fā)展離岸金融市場所需具備的核心條件是強大的經(jīng)濟金融實力。上海以建設(shè)國際經(jīng)濟、金融、貿(mào)易、航運中心為目標，經(jīng)濟增長的協(xié)調(diào)性增強。上海經(jīng)濟總量已經(jīng)超過新加坡和香港，躋身世界中等發(fā)達經(jīng)濟體之列。以上海為核心的長三角經(jīng)濟圈是中國經(jīng)濟最活躍的地區(qū)。上海金融市場主體完備，交易規(guī)模居于世界前列，集聚效應(yīng)較強。上海建有證券、期貨黃金、產(chǎn)權(quán)、外匯等交易所或交易中心，各類商業(yè)銀行以及證券公司、保險公司、期貨經(jīng)紀公司、信托公司、基金管理公司等非銀行金融機構(gòu)齊全，各種金融商品及衍生品的成交總額和規(guī)模連續(xù)大幅度增長，位于中國乃至世界前列。外資金融機構(gòu)數(shù)量在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。我國的國有銀行在國際業(yè)務(wù)方面積累了不少經(jīng)驗，已經(jīng)開發(fā)了全球授信業(yè)務(wù)、外保內(nèi)貸業(yè)務(wù)、離岸出口押匯等多項離岸金融創(chuàng)新產(chǎn)品。
（三）上海發(fā)展離岸金融市場具有優(yōu)越的地理條件
在上海自由貿(mào)易試驗區(qū)這個相對封閉的區(qū)域，建立有形的離岸金融市場，集中發(fā)展離岸業(yè)務(wù)，有利于擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，產(chǎn)生集聚效應(yīng)，最大限度的防控離岸市場業(yè)務(wù)向在岸市場蔓延。上海地理位置、時差條件對開展離岸金融業(yè)務(wù)十分有利。從國內(nèi)看，上海處于中國漫長海岸線的中心，世界運量最大河流長江的入海口，是南北經(jīng)濟、內(nèi)外經(jīng)濟接軌的重要樞紐。上海港是中國綜合競爭力最強的港口。從上海在地球上所處位置來看，其處在太平洋西海岸，周圍鄰近的國際金融中心有東京、香港、新加坡等。與世界上大的國際金融中心紐約、倫敦、東京等開閉市時間能相互銜接。
（四）各級政府政策推動
上海建設(shè)自由貿(mào)易試驗區(qū)是中央政府的重大決策，中央和地方政府利益一致。中央、上海市和浦東區(qū)三級政府形成聯(lián)合推動力，大大加快了自貿(mào)區(qū)建設(shè)的步伐。自貿(mào)區(qū)建設(shè)的核心突破是政策法規(guī)和金融創(chuàng)新。中央政府不遺余力地排除政策法規(guī)障礙，地方政府也陸續(xù)制定出臺多項優(yōu)惠政策，有力推動了離岸金融業(yè)務(wù)開展和離岸金融市場建設(shè)。
（五）上海金融通訊設(shè)施先進且中介體系完備
發(fā)達的國際金融中心必須具有發(fā)達的通訊技術(shù)條件和完備的中介體系。上海金融業(yè)擁有世界先進水平的通訊設(shè)備和技術(shù)，可滿足離岸金融市場建設(shè)對通訊設(shè)施信息傳遞、數(shù)據(jù)處理和網(wǎng)絡(luò)安全等的要求。目前上海金融市場已經(jīng)形成完整的中介機構(gòu)體系，會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所等儲備了大批能辦理涉外業(yè)務(wù)的高級人才，能夠滿足離岸金融市場發(fā)展對人才的需要。
上海自由貿(mào)易試驗區(qū)離岸金融市場發(fā)展的對策措施
離岸金融的發(fā)展是一個逐步深化的過程，要結(jié)合我國國情，不斷地對上海自由貿(mào)易試驗區(qū)離岸金融政策進行調(diào)整平衡，選擇適當?shù)碾x岸金融市場模式，實行稅收優(yōu)惠政策，建立透明公正的監(jiān)管體制，嚴密監(jiān)控資本的流動，逐步放松管制。
（一）采用內(nèi)外分離型離岸金融市場模式
離岸金融市場模式有一體型、內(nèi)外分離型和避稅型三種模式。一個國家的離岸金融市場應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟市場化程度和金融監(jiān)管水平的不同，選擇最適合的模式。目前我國經(jīng)濟還處于深化改革階段，金融市場化還有進一步推進的空間，金融監(jiān)管能力還不夠強，對抗外來資本沖擊的干預(yù)能力還比較弱。我國金融管制仍然比較嚴格，金融市場化改革進展緩慢，外匯體制仍然實行結(jié)售匯制，資本項目也沒有完全開放，匯率形成機制還沒有完全市場化，因此上海自由貿(mào)易試驗區(qū)離岸金融市場建立離岸金融市場須持謹慎態(tài)度。上海自由貿(mào)易區(qū)離岸金融市場宜采用內(nèi)外分離型模式，采用這種模式，在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)建立防火墻，既方便監(jiān)管當局對離岸業(yè)務(wù)加以監(jiān)控，又可在出現(xiàn)國際金融危機時，有效地加以阻擋，減少對國內(nèi)的沖擊。離岸金融業(yè)務(wù)的開展要循序漸進，風險可控。初期要對準入嚴格審批，以后逐漸放開。目前中資銀行在自由貿(mào)易試驗區(qū)內(nèi)的分行經(jīng)過批準，可以設(shè)立離岸業(yè)務(wù)部，申請離岸業(yè)務(wù)執(zhí)照，開展離岸業(yè)務(wù)。銀行離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)必須嚴格分離，為客戶開立單獨離岸賬戶，與在岸賬戶平行使用，相互獨立。銀行要建立離岸業(yè)務(wù)合規(guī)操作準則。
（二）逐步放松管制
上海自由貿(mào)易試驗區(qū)離岸金融市場要考慮金融自由化的速度與次序，適時調(diào)整，逐步放松管制，建設(shè)成為全業(yè)務(wù)、多層次的離岸金融市場。放松管制的進程需要與國內(nèi)金融市場的自由化水平、監(jiān)管部門監(jiān)管能力的提高相適應(yīng)，是漸進過程。管制放松包括：取消對非居民的外匯管制，實行人民幣資本項目可兌換，對試驗區(qū)內(nèi)與境內(nèi)區(qū)外之間的資金流動按“跨境”原則進行管理；利率完全市場化；允許更多的金融機構(gòu)進入市場；在堅持巴塞爾協(xié)議資本充足率8%基本要求前提下，銀行離岸業(yè)務(wù)資本充足率要求可適度寬松；對離岸外匯存款和人民幣存款，免交準備金，放松對離岸金融機構(gòu)流動性比率和清償力的要求。
（三）實行稅收優(yōu)惠政策
稅收優(yōu)惠是上海自由貿(mào)易試驗區(qū)發(fā)展離岸金融市場初期的吸引力所在。立法機關(guān)應(yīng)抓緊時間制定離岸稅收法規(guī)，創(chuàng)造依法征稅的環(huán)境。離岸業(yè)務(wù)的稅種要少于在岸業(yè)務(wù)，稅率要低于在岸業(yè)務(wù)。
（四）加強對離岸金融市場的監(jiān)管
自貿(mào)區(qū)離岸金融業(yè)務(wù)既要擴大規(guī)模，鼓勵創(chuàng)新，又要加強監(jiān)管。該市場的發(fā)展會影響我國的貨幣供應(yīng)量與貨幣政策的實施，對加強監(jiān)管提出較高的要求。金融監(jiān)管部門要建立成熟的調(diào)控機制，具備強大的市場干預(yù)能力。探索建立離岸業(yè)務(wù)負面清單，逐步建立以全面監(jiān)測、現(xiàn)場檢查和事后調(diào)查為主的監(jiān)管體系。要加強對市場準入和業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理。只有獲取離岸業(yè)務(wù)執(zhí)照的銀行才能開展此項業(yè)務(wù)，其他任何機構(gòu)不得超范圍經(jīng)營。銀行要對離岸業(yè)務(wù)加強風險管理，建立健全內(nèi)控機制，強化內(nèi)部稽查。離岸業(yè)務(wù)的各項報表要根據(jù)規(guī)定向監(jiān)管部門報送，以便監(jiān)管部門監(jiān)督執(zhí)行各項管理規(guī)定的情況，掌握離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)模，確保積極穩(wěn)妥地發(fā)展離岸業(yè)務(wù)。
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民營銀行開閘后，有關(guān)民營銀行發(fā)展的討論成為金融領(lǐng)域的一個焦點問題。黨的十八屆三中全會提出，銀行的發(fā)展要注意普惠金融，由于農(nóng)村金融市場的特殊性，國有銀行當前在普惠方面不能很好地發(fā)揮作用。當前的中國農(nóng)村金融市場，特別是那些容易被忽視的偏遠農(nóng)村地區(qū)、城鄉(xiāng)貧困群體、中微小企業(yè)缺少金融服務(wù)機構(gòu)。發(fā)展民營銀行對于實施普惠金融起到了重要的作用，為廣大的農(nóng)村村民提供了平等的享受金融交易的權(quán)利，如果民營銀行抓住普惠金融的政策，就能夠有效地幫助貧困群體脫貧，推進社會主義和諧社會建設(shè)。民營銀行可以在農(nóng)村金融市場拓寬融資渠道，服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展，加快金融創(chuàng)新，提升綜合服務(wù)水平，優(yōu)化金融發(fā)展環(huán)境等，同時促進農(nóng)村金融市場的長足發(fā)展，使二者達到共贏的局面。
一、民營銀行及其市場定位
民營銀行的定義主要可以從以下三個不同層面來理解：第一是從產(chǎn)權(quán)角度來解釋，認為民營銀行是資本來源于民間資本，由民間資本控股的銀行;第二是從公司治理結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，按照市場化的機制經(jīng)營管理，認為民營銀行是現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的企業(yè);第三是從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，強調(diào)民營銀行服務(wù)理論，將民營銀行的定義概括為主要是為民營企業(yè)融資服務(wù)的銀行。
如何把民營銀行經(jīng)營得更好，是當前民營銀行應(yīng)該考慮的主要問題。在當前銀行競爭激烈的情況下，民營銀行作為剛起步不久的新興金融模式，規(guī)模較小，要想快速發(fā)展應(yīng)當明確自己的市場定位。本文認為民營銀行產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)當具有差異化、品牌化和特色化的經(jīng)營理念，使得民營銀行有自己的市場定位：農(nóng)戶、中小微企業(yè)。
民營銀行作為靈活運作的金融服務(wù)機構(gòu)，在服務(wù)農(nóng)村金融市場和中小微企業(yè)方面有獨特的優(yōu)勢。在多元化經(jīng)濟發(fā)展的今天，農(nóng)村金融市場規(guī)模不斷壯大，農(nóng)村市場潛力巨大，但是服務(wù)于農(nóng)村金融市場的金融機構(gòu)較少，民營銀行可以抓住這一契機，準確定位，拓展農(nóng)村金融市場，獲得競爭優(yōu)勢，達到雙贏的目的。
二、民營銀行與農(nóng)村金融市場現(xiàn)狀分析
1、民營銀行發(fā)展現(xiàn)狀分析
民營銀行在中國發(fā)展起步較晚，但是近幾年隨著國家支持力度的加大，民營銀行發(fā)展較為迅速。目前，我國的民營銀行有批準經(jīng)營成立的，有正在籌建過程中的。表1和表2介紹了我國建立的民營銀行和部分審批籌建的民營銀行，這都預(yù)示著我國民營銀行的發(fā)展出現(xiàn)了新進展。
從當前我國民營銀行的發(fā)展情況來看，雖然發(fā)展速度較快，但是目前我國銀行業(yè)金融機構(gòu)中國有商業(yè)銀行仍然是主導(dǎo)，民營銀行的市場份額較小。民營銀行的金融市場占有率中僅占5%，地方政府和企業(yè)控股的銀行占到35%，國有銀行的比例高達60%。
圖1列舉了部分民營銀行的2014年資產(chǎn)規(guī)模。民營銀行在國家政策的支持下，持續(xù)健康發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模都在不斷增加，民營銀行的發(fā)展打破了國有銀行的壟斷，不斷增加的資產(chǎn)規(guī)模，促進了金融市場的多元化發(fā)展格局。
2、農(nóng)村金融市場現(xiàn)狀分析
近幾年隨著國家對“三農(nóng)”的投入不斷增加，農(nóng)村經(jīng)濟得到了較快的發(fā)展，農(nóng)村金融服務(wù)機構(gòu)也隨之增加。多種銀行進軍農(nóng)村金融市場，但是農(nóng)村金融機構(gòu)的覆蓋率仍然較低，巨大的市場潛力卻吸引著更多的銀行開拓農(nóng)村金融市場。
（1）農(nóng)村金融市場潛力巨大。近幾年，國家不斷提出支持“三農(nóng)”的優(yōu)惠政策，農(nóng)民致富創(chuàng)業(yè)和農(nóng)村地區(qū)逐漸發(fā)展的中小企業(yè)對于資金的需求將會更多，在破解城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)，推進城鄉(xiāng)發(fā)展的過程中，資金的需求規(guī)模潛力巨大，農(nóng)村金融市場吸引著更多的銀行進入。
如圖2所示，從2008―2014年農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展迅速，人均純收入穩(wěn)步快速增加，隨著農(nóng)民收入的增加，農(nóng)村金融市場也蘊藏著巨大潛力。而相對的農(nóng)村地區(qū)現(xiàn)有的金融服務(wù)機構(gòu)的規(guī)模卻跟不上農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的速度。根據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，2013年全國有3.5萬億元的農(nóng)戶貸款，占全部銀行貸款總數(shù)的6.5%。農(nóng)村地區(qū)發(fā)展不平衡，偏遠農(nóng)村地區(qū)金融網(wǎng)點覆蓋率低，所以巨大的農(nóng)村金融市場有待于進一步開發(fā)。
（2）不同類型銀行進軍農(nóng)村金融市場。為了推進工、農(nóng)、中、建銀行的商業(yè)化改革，提高銀行的經(jīng)營效率，銀行大量裁撤、合并農(nóng)村金融網(wǎng)點，減少了農(nóng)村金融服務(wù)機構(gòu)。但是近幾年來，隨著國家政策的扶持，不同類型的銀行都在不斷開拓農(nóng)村金融市場，以求能夠快速占領(lǐng)農(nóng)村金融市場。郵政儲蓄銀行、農(nóng)行正在不斷進軍農(nóng)村金融市場。村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行是服務(wù)農(nóng)村金融市場的新興金融機構(gòu)，在服務(wù)農(nóng)村金融市場方面起到了重要作用。
潛力巨大的農(nóng)村金融市場也吸引眾多國外銀行來參與競爭。例如2007年12月13日在湖北由外資銀行成立的中國第一個村鎮(zhèn)銀行就是匯豐銀行，因此匯豐銀行成為中國最早、開設(shè)網(wǎng)點最多的外資機構(gòu)。隨后，隨著我國農(nóng)村金融市場的發(fā)展，渣打、花旗、澳新銀行等都在中國農(nóng)村金融市場中設(shè)了村鎮(zhèn)銀行，不斷開拓農(nóng)村金融市場。
（3）潛力背后的金融風險。農(nóng)村金融市場背后同樣也存在著金融風險。首先，由于廣大農(nóng)戶缺乏金融意識，農(nóng)村地區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展不足，所以銀行在推進農(nóng)村金融市場上也存在著風險大、業(yè)務(wù)成本高、收益低的金融風險。其次，在農(nóng)民信用意識建設(shè)方面，缺乏有效的宣傳，農(nóng)民信用意識淡薄也使得農(nóng)村金融市場存在著金融風險。最后，由于當前農(nóng)村金融設(shè)施落后，金融網(wǎng)絡(luò)設(shè)備跟不上經(jīng)濟發(fā)展速度，廣大農(nóng)戶的交易金額較少，民營銀行服務(wù)農(nóng)村金融成本和交易成本較高。
三、民營銀行拓展農(nóng)村金融市場的必要性
1、民營銀行拓展農(nóng)村金融市場的天然優(yōu)勢
民營銀行作為機制靈活的現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè)，在開拓農(nóng)村金融市場上具有獨特優(yōu)勢，首先表現(xiàn)為交易成本的優(yōu)勢。農(nóng)村金融市場的特點是農(nóng)戶交易額較低，交易不集中，較為分散，國有銀行在服務(wù)農(nóng)村金融時，一般都是按照大客戶服務(wù)程序進行，相對地就會增加交易的成本。而民營銀行在服務(wù)農(nóng)村金融市場上，由于其運行機制靈活，組織架構(gòu)、管理層次較少，所以就會節(jié)省交易成本。
除此之外，民營銀行的創(chuàng)新能力也有一定的比較優(yōu)勢。民營銀行可以根據(jù)不同的農(nóng)村地區(qū)，推出不同的服務(wù)項目，針對不同農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展特色，設(shè)立專門的扶持當?shù)剞r(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的針對性較強的民營銀行。一般而言，加快民營資本進入農(nóng)村金融市場，不僅可提升民營銀行進入農(nóng)村金融市場服務(wù)的業(yè)務(wù)范圍，增強民營銀行內(nèi)資金實力，更重要的是可以解決當前小微企業(yè)、農(nóng)村市場的金融需求。
2、民營銀行是優(yōu)化農(nóng)村金融市場資源配置的有效實現(xiàn)途徑
現(xiàn)有的國有銀行在開拓農(nóng)村金融市場方面投入不足，大力發(fā)展民營銀行，憑借其靈活的機制，可以解決農(nóng)村金融市場有效需求不足的問題。目前，農(nóng)村金融市場發(fā)展較快，金融服務(wù)機構(gòu)跟不上農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的速度，存在有效需求不能及時得到滿足的現(xiàn)狀，而我國農(nóng)村金融市場對其資金供給存在明顯的障礙。民營銀行進入農(nóng)村金融市場并進參與競爭后，農(nóng)村金融市場資源配置的效率就會實現(xiàn)最優(yōu)。推進民營銀行進入農(nóng)村金融市場是為了不斷開拓農(nóng)村金融市場，優(yōu)化現(xiàn)有金融資源配置效率。
四、民營銀行拓展農(nóng)村金融市場存在的問題
1、民營銀行發(fā)展缺乏寬松的政策環(huán)境
當前，隨著經(jīng)濟的多元化發(fā)展，金融機構(gòu)也呈現(xiàn)出多元化發(fā)展的趨勢，民營銀行的發(fā)展是金融機構(gòu)多元化發(fā)展的重要表現(xiàn)。雖然國家放寬了民營銀行的設(shè)立條件，但是民營銀行的設(shè)立審批程序依然復(fù)雜，民營銀行在中國發(fā)展的規(guī)模較小，配套環(huán)境不完善，導(dǎo)致民營銀行發(fā)展較為緩慢，在開拓農(nóng)村金融市場方面民營銀行缺少寬松的政策環(huán)境。
目前，國家沒有建立完善科學(xué)的金融監(jiān)管體制，要使民營銀行持續(xù)健康發(fā)展，必須改革目前的銀行監(jiān)管制度，完善農(nóng)村金融市場的監(jiān)管體系。民營銀行在農(nóng)村金融市場上得不到農(nóng)戶的信任，和傳統(tǒng)的國有銀行相比，民營銀行處于劣勢地位。所以在開拓農(nóng)村金融市場上的競爭力不足，嚴重影響了民營銀行在農(nóng)村金融市場上拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。另外，民營銀行在農(nóng)村金融市場上業(yè)務(wù)和經(jīng)營服務(wù)的范圍受到限制，比如相關(guān)部門對民營銀行的資金規(guī)模、可以借貸的數(shù)額都有明確的限制，導(dǎo)致民營銀行在農(nóng)村金融市場上沒有寬松的環(huán)境發(fā)展自己，也不能更好地服務(wù)于農(nóng)村金融市場。
2、國有銀行壟斷下民營銀行發(fā)展困難
1996年民生銀行的成立，打破了國有銀行壟斷的局面。現(xiàn)階段，我國的銀行體系呈現(xiàn)金字塔結(jié)構(gòu)，國有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行構(gòu)成了當前的金字塔狀的銀行體系中，工農(nóng)中建交五大國有行占市場份額的60%，大型國企和地方政府平臺公司控股的銀行占35%，民營銀行的市場份額僅有5%。
當前，國有銀行的競爭本身就比較激烈，而加快利率市場化的進程，無疑加劇了銀行之間的競爭。民營銀行的設(shè)立都是服務(wù)于地方經(jīng)濟發(fā)展的，沒有形成規(guī)模的市場效應(yīng)，這也就說明民營銀行無法在全國性農(nóng)村金融市場進行資源調(diào)配。
按照我國規(guī)定的存款利率只能上調(diào)10%，現(xiàn)在更多的農(nóng)戶把余款存入理財產(chǎn)品。如何吸引更多的儲戶，帶動民營銀行的效率，提升業(yè)務(wù)量，將是民營銀行面臨的重要問題。
3、民營銀行存在信譽風險
民營銀行在中國發(fā)展的時間不長，與傳統(tǒng)的國有銀行相比，民營銀行在信譽上存在信用風險的問題。信用是銀行生存發(fā)展的根基，民營銀行要想不斷擴大在農(nóng)村金融市場上的影響力，良好的信用是民營銀行吸收農(nóng)戶存款、擴大資產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)首要條件。
民營銀行在農(nóng)村金融市場上的信譽問題直接影響其業(yè)務(wù)的拓展，但是民營銀行的信用建立是一個長時間的問題。民營銀行在農(nóng)村金融市場處于探索起步階段，發(fā)展規(guī)模不大，而且農(nóng)村地區(qū)對于民營銀行的了解不是很深，認為民營銀行成立的目的是為了圈取更多農(nóng)戶的錢，導(dǎo)致民營銀行的信譽不是很高。和傳統(tǒng)的國有銀行、農(nóng)村信用社相比，不能較好地得到廣大農(nóng)戶認可。廣大村民沒有對民營銀行樹立信心，在一定程度上阻礙了民營銀行在農(nóng)村金融市場上開展業(yè)務(wù)。
4、農(nóng)戶信用缺失影響民營銀行發(fā)展
民營銀行在拓展農(nóng)村金融市場的過程中，也會受到農(nóng)戶信用等級的影響，農(nóng)戶信用水平的高低影響到民營銀行在農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展速度。一些農(nóng)村地區(qū)雖然經(jīng)濟發(fā)展水平較高，但是部分農(nóng)戶依然存在著信用水平較低的情況，例如貸款不能如期還款。
本文收集了2010―2013年農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款余額和不良貸款率，如3表所示。從中我們可以看出，農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款呈現(xiàn)出上升的趨勢。在現(xiàn)階段農(nóng)戶信用體系不健全，不良貸款比例上升，導(dǎo)致農(nóng)村商業(yè)銀行在拓展農(nóng)村金融市場方面存在困難。
近幾年人民銀行數(shù)據(jù)顯示，到目前為止我國有1.3億人建立了信用等級，但是目前我國農(nóng)村地區(qū)人口有7.5億，我國農(nóng)村地區(qū)信用等級制度有待于進一步提高。信用等級水平的評定，有利于民營銀行在農(nóng)村地區(qū)開展業(yè)務(wù)，對于民營銀行和農(nóng)村金融市場都能起到很好的作用。
此外，農(nóng)民進行貸款時可以抵押的東西不多，固定資產(chǎn)較少且變現(xiàn)能力不足。在當前信用體系不健全的情況下，信用問題嚴重影響民營銀行的發(fā)展。
五、民營銀行拓展農(nóng)村金融市場的對策
1、構(gòu)建合理的民營銀行發(fā)展政策環(huán)境
民營銀行的發(fā)展是我國市場經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果，是構(gòu)建多元化金融體系的必要舉措，當前民營銀行發(fā)展，要建立適合其發(fā)展的各種政策環(huán)境。
（1）構(gòu)建利于民營銀行發(fā)展的制度環(huán)境。構(gòu)建良好的金融監(jiān)管環(huán)境，優(yōu)化民營銀行發(fā)展的金融環(huán)境，加強國家對于民營銀行的監(jiān)管力度。營造公平合理的競爭環(huán)境，消除民眾對民營銀行的所有制歧視。民營銀行要想發(fā)展，就要不斷開拓業(yè)務(wù)范圍。國家應(yīng)積極扶持民營銀行的發(fā)展，通過各種優(yōu)惠政策，例如稅收優(yōu)惠、補貼制度，給予民營銀行拓展農(nóng)村市場足夠的支持力度，使其更好地服務(wù)于農(nóng)村金融市場。除此之外，國家層面要加強立法建設(shè)，使得民營銀行的發(fā)展有法律的保障，為其營造公平合理的競爭環(huán)境提供強有力的支持。
（2）完善監(jiān)管制度，提高民營銀行監(jiān)管水平。強化中央銀行、證監(jiān)會和銀監(jiān)會的金融監(jiān)管力度，可以成立專門的金融監(jiān)管局來對平時的金融市場業(yè)務(wù)進行監(jiān)管，尤其是加大對于民營銀行的監(jiān)管力度，完善我國的金融監(jiān)管體系，達到有效對民營銀行進行監(jiān)管的目的。
完善監(jiān)管的方法，提高監(jiān)管體系對于民營銀行的監(jiān)管力度。這就要求相關(guān)監(jiān)管部門加強對于民營銀行監(jiān)管數(shù)據(jù)的透明化，使民營銀行更好地接受社會各界的監(jiān)督，確保監(jiān)管體系的可行性。
2、增強實力，打破國有銀行壟斷
民營銀行按照新的運行機制，按照企業(yè)的組織架構(gòu)發(fā)展，具有較好的發(fā)展活力。健全的公司法人治理結(jié)構(gòu)，是民營銀行發(fā)展的組織保障，是擴大其規(guī)模的必要前提。當前的金融市場是多元化的金融機構(gòu)并存的局面，民營銀行作為經(jīng)濟發(fā)展必不可少的一個要素，其重要性不言而喻。增強民營銀行的實力，就要求民營銀行在風險控制、人員匹配等各方面都要達到一定規(guī)模，使得民營銀行有實力和國有銀行競爭。打破當前國有銀行一花獨放的局面，增強農(nóng)村金融市場的活力、競爭力。
民營銀行的發(fā)展要合理定位，要抓住當前國家扶持農(nóng)村經(jīng)濟，推進社會主義新農(nóng)村建設(shè)的有利局面，進軍市場潛力巨大的農(nóng)村金融市場，服務(wù)農(nóng)村經(jīng)濟、中小企業(yè)，找到自己的定位，加快發(fā)展，和國有銀行在農(nóng)村金融市場上相互競爭，各自發(fā)揮不同的作用，更好地服務(wù)農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展。
3、推進民營銀行信譽建設(shè)
民營銀行作為經(jīng)濟改革發(fā)展的新生力量，承擔著促進國民經(jīng)濟發(fā)展的重要任務(wù)，農(nóng)村金融市場，作為剛剛開發(fā)的金融空間，擁有著巨大的潛力，吸引著多種銀行進入競爭。信譽作為無形資產(chǎn)，是一個銀行生存發(fā)展的根基。民營銀行的信譽建設(shè)關(guān)系到銀行生存發(fā)展的根本，在金融市場的公平競爭之中，如果民營銀行有了較高的利潤率，較高的資本充足率，儲戶就會相信銀行，銀行自然就有了較高的信譽。要建立一套法規(guī)制度，加強監(jiān)管機構(gòu)對新建民營銀行的盈利性、流動性的監(jiān)管;善于尋找制度創(chuàng)新，通過尋找試點銀行進行制度創(chuàng)新，然后逐步推進，就可以創(chuàng)建一批良好信譽的民營銀行。
4、加快農(nóng)戶信用體系建設(shè)
農(nóng)戶信用體系建設(shè)是保障民營銀行進入農(nóng)村金融市場的基礎(chǔ)性支撐。建立信用體系制度，可保證民營銀行順利開展業(yè)務(wù)，在農(nóng)村金融市場上不斷開拓自身業(yè)務(wù)，保證農(nóng)村金融市場的活躍性，達到更好地服務(wù)農(nóng)村金融的目的。
首先，要加強農(nóng)民信用意識建設(shè)，不斷加強宣傳，科普個人信用建設(shè)的重要性，使得信用觀念深入人心。其次，繼續(xù)普及建立農(nóng)戶信用檔案，建立個人信用經(jīng)濟身份證，記錄個人的信用行為，這些行為將影響個人未來的經(jīng)濟活動，形成農(nóng)戶的日常信用記錄。最后，加強國家在信用方面的法律建設(shè)，加強立法，使得居民信用建設(shè)有法可依，減少民營銀行在拓展農(nóng)村金融市場時的后顧之憂，不斷為民營銀行拓展農(nóng)村金融市場提供支持。
關(guān)鍵詞：電力市場 遠期合約 期貨合約 期權(quán)合約 電力資本
電力市場包括電力現(xiàn)貨市場以及電力金融市場兩個部分，因為大規(guī)模的存儲電能是不太現(xiàn)實的，又加上實時平衡的電能供需要求，導(dǎo)致電力的價格波動很大，給電力現(xiàn)貨市場的參與者帶來了很大的風險。這就要求我們找到新的交易模式來有效的規(guī)避風險，電力金融市場便應(yīng)運而生。
一、電力金融市場的架構(gòu)
電力金融市場的主要服務(wù)對象是短期的市場活動，市場參與者可以通過期貨和遠期等金融衍生品來進行電力的儲備以及價格的調(diào)控，能夠有效的減少風險。電力金融市場的有效運行能夠減少電力市場的價格波動，確保電力系統(tǒng)運行的安全和穩(wěn)定，對于電力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也有著重要的意義。電力金融市場的實現(xiàn)離不開電力合約的實行，不同電力合約的合理使用，能夠促進電力產(chǎn)業(yè)的市場化發(fā)展。
（一）電力遠期合約市場
所謂電力遠期合約，就是在未來的特定時間以合約規(guī)定的方式和價格來進行一定數(shù)量的電力商品的交易，合約主要包含交易數(shù)量、交易時間以及交易價格和地點。遠期合約屬于場外交易的產(chǎn)品，對于規(guī)避現(xiàn)貨市場的交易風險有重要作用，在電力市場中是一種比較穩(wěn)定和直接的貿(mào)易方式，尤其是對電力需求較大或者有特殊需求的工業(yè)用戶來說，具有十分重要的意義。因為遠期合約具有形式簡單和操作容易的特點，應(yīng)用也是比較廣泛的。
（二）電力期貨合約市場
期貨交易作為電力合約型交易的一種，其發(fā)生地點是在指定的交易所內(nèi)，按照規(guī)定的時間和價格來進行指定數(shù)量的電力交易。這種交易方式在歐美等很多國家的應(yīng)用非常廣泛。通過電力期貨交易能夠使電力價格在一定時間內(nèi)鎖定在同一價格水準，有效平衡電力價格的波動。交易所將買賣雙方聚集到一起，由人將實時的供求關(guān)系和變化趨勢的信息集中起來，通過公開叫價的方式完成交易，不僅給買賣雙方提供平等的交易機會，還能夠促進市場自由競爭的開展。電力期貨交易能夠?qū)┣鬆顩r以及價格形勢進行及時的反應(yīng)。
（三）電力期權(quán)合約市場
電力作為一種特殊的商品，使得定價很難進行。電力期權(quán)合約在風險管理方面的作用，使它在電力市場中的應(yīng)用非常廣泛。與其他的合約交易雙方享有的義務(wù)和權(quán)利相當?shù)奶幚矸绞讲煌跈?quán)合約給予持有合約的一方特別的權(quán)利的同時，規(guī)定其具有不履行合約的權(quán)利。也就是說投資者在進行期貨和遠期交易時沒有額外的成本支出，但是如果是期權(quán)交易就要支付一定的期權(quán)費，電力的期權(quán)交易可以應(yīng)用到現(xiàn)貨、期貨以及遠期的交易中。期權(quán)合約是進行電力價格管理的有效工具。電力系統(tǒng)的運行中存在阻塞是一個客觀的情況，期權(quán)交易能夠?qū)ψ枞那闆r起到緩解的作用。
二、電力金融市場建設(shè)中的注意事項
通過對電力金融市場中主要的交易形式的了解，我們知道了各自的特點和作用，要想建立起一個更加規(guī)范和科學(xué)的金融市場，就要思考如何把存量資本盤活，怎樣才能通過更多渠道吸引投資讓電力產(chǎn)業(yè)得到更好的發(fā)展。在充分考量了我國電力金融市場的現(xiàn)狀，并借鑒國外先進經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，電力金融市場應(yīng)該走上一條具有我國特色的科學(xué)的發(fā)展道路。
目前，我國的電力企業(yè)分為電力公司、發(fā)電廠以及供電公司等幾個主要的類型，它們的在性質(zhì)、經(jīng)營范圍等方面都是不同的，這也決定了它們在進行投資改造時采用不同的方式。例如，縣級供電公司就可以采用股東多元化的辦法，通過收購和兼并來進行獨立公司的組建，而省級電力公司或者是電力集團還是應(yīng)該保持國有的形式。隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，經(jīng)濟的全球化對電力企業(yè)來說，是挑戰(zhàn)也是機遇，應(yīng)該充分的借助國際資本市場的力量，通過上市來進行外資的引入，這樣就能夠在電力系統(tǒng)的建設(shè)中擁有更多的技術(shù)研究資金，不斷提升技術(shù)資本的分量。同時要針對公司重大行為建設(shè)干涉機制，從外部對公司的決策進行規(guī)范，保證公司的順利發(fā)展。
電力財務(wù)公司作為電力企業(yè)的融資中心，要對企業(yè)的閑置資金進行充分的利用，通過引進資金、調(diào)節(jié)閑散資金以及進行聯(lián)合集資和信貸支持等方式，來實現(xiàn)財務(wù)公司規(guī)模的擴大，進而使金融資本與電力產(chǎn)業(yè)進一步的結(jié)合。投資者的培養(yǎng)也很重要，操作規(guī)范并且頭腦清醒的投資者能夠促進電力金融事業(yè)的發(fā)展。在進行投資的過程中，一定要健全風險管理機制，其中投資決策時風險的管理最關(guān)鍵，健全的投資風險管理制度的核心是良好的項目評審，通過對還款能力以及經(jīng)濟效益的分析，來進行投資的可行性分析，決策進行后還要注意進行網(wǎng)上協(xié)議以及籌資成本的管理工作，通過良好的制度最大程度的降低投資的風險，讓投資的收益達到最高。
對企業(yè)的資本進行良好的管理離不開基本金制度的建設(shè)，對于老企業(yè)來說，基本金建設(shè)就是修正資本的缺位，對于新企業(yè)來說，則是督促資金的到位。通過對投資比例的分析，進行享有權(quán)利的劃分，還要通過書面文件對所有者的出資比例進行說明，對所有者的資本情況進行明確。需要注意的是，國有資本作為我國電力企業(yè)的重要組成部分，同時也是國家對于電力產(chǎn)業(yè)掌控情況的象征。很多企業(yè)在進行改組時，單純追求股份制建設(shè)的速度，為了刺激更多的資本入股，盲目的低估國有資產(chǎn)的意義，將國有資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)讓。因此，企業(yè)一定要進行國有資產(chǎn)的核算和重估，特別是很多無形資產(chǎn)一定要充分考慮，杜絕任何對國有資產(chǎn)進行侵蝕的行為。
三、小結(jié)
綜上所述，要想實現(xiàn)電力金融市場的良好建設(shè)，首先要對電力企業(yè)進行資本組成以及經(jīng)營方式的優(yōu)化和完善，良好的電力企業(yè)發(fā)展是市場建設(shè)的前提。其次，電力金融市場的實現(xiàn)，離不開各種合約方式的良好運用，這就要求我們，在了解我國電力金融市場現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，積極吸收國外的建設(shè)經(jīng)驗，不斷完善電力金融市場的管理模式以及投資機制，讓電力金融和現(xiàn)貨市場共同為電力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展保駕護航。
參考文獻：
[1]江健健，夏清，祁達才，等.基于期貨的新型電力交易模式[J].中國電機工程學(xué)報，2010，23（4）：31—37.
1農(nóng)村金融發(fā)展困境的金融文化解讀
1.1農(nóng)村金融發(fā)展的現(xiàn)實困境
我國社會主義新農(nóng)村建設(shè),必須堅持以發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟為中心,而農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展離不開農(nóng)村金融的強力支持。農(nóng)村金融的信貸資金配置機制作為最重要的資本要素配置制度之一,在我國農(nóng)村社會經(jīng)濟發(fā)展進程中具有越發(fā)凸顯的作用與地位,農(nóng)村金融的健康發(fā)展直接關(guān)系到農(nóng)村經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展以及社會的長治久安。發(fā)達國家的農(nóng)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗表明,農(nóng)村金融體制建設(shè)至關(guān)重要;建立包括政策性金融、商業(yè)金融、合作金融以及農(nóng)村保險在內(nèi)的全方位、多層次的金融體制,建立起支持農(nóng)村建設(shè)資金循環(huán)的長效機制,能夠有效支持農(nóng)村和農(nóng)業(yè)發(fā)展,能夠極大地維護廣大農(nóng)民利益。然而,我國不完善的農(nóng)村金融體系存在著諸多隱患,政府主導(dǎo)下的農(nóng)村金融體系功能定位不完善;政策性金融機構(gòu)功能定位不清、運行機制不健全,農(nóng)業(yè)銀行與郵政儲蓄銀行吸收的農(nóng)村資金大量流入城市,農(nóng)村信用社內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善,非正規(guī)金融發(fā)育層次低,使得農(nóng)村金融服務(wù)整體上不能滿足“三農(nóng)”的要求。農(nóng)村金融市場運行機制不完善,市場效率低下,金融風險預(yù)警、防范、處理與補救機制缺乏,保障不了農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的金融投入。同時,我國農(nóng)村金融缺乏正向激勵的共生環(huán)境,農(nóng)村金融文化、基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展滯后,導(dǎo)致農(nóng)村金融經(jīng)營觀念、服務(wù)方式、服務(wù)手段以及運行績效落后。因此,這種來自于金融體系、市場運行及發(fā)展環(huán)境制約的農(nóng)村金融系統(tǒng)出現(xiàn)了生態(tài)失衡。
1.2農(nóng)村金融發(fā)展困境的文化觀察
從我國農(nóng)村金融發(fā)展的困境中可以發(fā)現(xiàn),農(nóng)村金融發(fā)展緩慢實際上有其深刻的文化背景。從金融文化視角分析當前我國農(nóng)村金融發(fā)展面臨的各種困難,尋找農(nóng)村金融發(fā)展的新思路,能夠跳出現(xiàn)有理論的框架,有著獨特的現(xiàn)實意義。農(nóng)村金融文化問題既蘊含著金融文化問題的一般性,又有自己的特殊性,從重法輕德、重技輕道、重利輕義、重物輕人等表現(xiàn)形式來觀察,在一定層面上,存在內(nèi)修文化、信用文化和信仰文化的嚴重缺失,農(nóng)村金融市場交易相關(guān)人員的精神支柱、道德修養(yǎng)和誠信意識明顯不足。一是內(nèi)修文化方面,存在心性浮躁、急功近利、盲目攀比、惡性競爭等現(xiàn)象。二是信用文化方面,不守規(guī)則、不講信用、逃廢債務(wù)、造假欺詐等等。三是信仰文化方面,金錢拜物教和權(quán)力拜物教為其信條,錢權(quán)開道、亂拉業(yè)務(wù)、擾亂市場,個別甚至貪污腐化、聲色犬馬、紙醉金迷等等;金融業(yè)長期以來形成了片面求大求快文化,不是靠服務(wù)、靠效率贏得市場,而是靠請客吃喝送禮、安排關(guān)系人、甚至其他無所不用其極的手段,拉存款、求貸款、搶市場、占地盤,形成經(jīng)營同質(zhì)化、競爭惡性化的局面,嚴重損害了金融業(yè)的整體形象,導(dǎo)致金融秩序內(nèi)生紊亂,金融風險集聚潛伏。雖然這是金融業(yè)發(fā)展和金融文化建設(shè)中的支流,但必須引起高度重視。作為農(nóng)村金融文化的重要組成部分,農(nóng)村金融企業(yè)文化建設(shè)也存在一些不可回避的問題:一是認識上的偏差,農(nóng)村金融系統(tǒng)長期以來體制不清、產(chǎn)權(quán)不明、行政分割,文化建設(shè)起步較晚,對金融企業(yè)文化的重要意義認識不足,企業(yè)文化建設(shè)與經(jīng)營管理相脫離,難以達到金融企業(yè)文化建設(shè)目標。二是廣度深度不夠,農(nóng)村金融企業(yè)文化建設(shè)還停留在形式建設(shè)上,缺乏創(chuàng)意和特色。三是短期行為嚴重,多數(shù)管理者并不視金融企業(yè)文化建設(shè)為提高業(yè)績的重要途徑,更多出于短期利益的考慮。
2金融文化建設(shè)有利于農(nóng)村金融發(fā)展
在眾多發(fā)展農(nóng)村金融的舉措中,重視農(nóng)村金融文化建設(shè)具有基礎(chǔ)性和長遠性的意義。金融文化建設(shè)能夠構(gòu)建起農(nóng)村金融市場發(fā)展的基石,金融文化對以農(nóng)村社區(qū)為載體的農(nóng)村金融市場創(chuàng)新性發(fā)展起著巨大的影響作用,良好的農(nóng)村金融文化氛圍,為正式農(nóng)村金融制度的建立完善提供了堅實基礎(chǔ)。
2.1金融文化的傳播與普及是農(nóng)村金融市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)與前提我國獨特的農(nóng)業(yè)文化一直影響著農(nóng)村金融行為模式,并催生了獨特的農(nóng)村金融文化,而農(nóng)業(yè)文化是傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)文明的成果,難以適應(yīng)現(xiàn)代市場經(jīng)濟的需要,形成不了財富增長的規(guī)模效應(yīng),極大地影響農(nóng)村金融發(fā)展。傳播與普及良好的金融文化,能夠在思想信念上為農(nóng)村金融體系的建立與完善提供支撐,可以減少傳統(tǒng)金融思維觀念給農(nóng)村金融發(fā)展帶來文化摩擦,降低農(nóng)村金融體系的運行成本,夯實農(nóng)村金融的發(fā)展基礎(chǔ)。傳播與普及合乎理性的現(xiàn)代金融文化,有利于培育健康的金融理念,淡化投機行為,形成金融文化力,為農(nóng)村金融市場確立正確的價值導(dǎo)向。傳播與普及具有準公共物品特性的金融文化,對農(nóng)村地區(qū)的非法金融活動具有擠占效應(yīng),有利于農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定。傳播與普及現(xiàn)代金融知識和金融理念,提高廣大農(nóng)村居民的金融知識水平,有助于擴大農(nóng)村金融的有效供需。
2.2金融企業(yè)文化的建設(shè)與發(fā)展是農(nóng)村金融發(fā)展的重要推動力在農(nóng)村金融文化建設(shè)體系中,金融企業(yè)文化具有極其重要的地位,它是農(nóng)村地區(qū)金融產(chǎn)品和服務(wù)的提供者,同時也是金融文化傳播的主要推動者。加強農(nóng)村金融企業(yè)文化建設(shè),可以促進金融文化的推廣,推動農(nóng)村金融的快速發(fā)展。通過金融企業(yè)的自身建設(shè),提升精神文化素養(yǎng)。無論是政策性、商業(yè)性和合作性金融機構(gòu),還是新型農(nóng)村金融機構(gòu),都應(yīng)當建立和調(diào)整其企業(yè)文化,形成適應(yīng)農(nóng)村環(huán)境的先進的經(jīng)營理念、完善的經(jīng)營機制、良好的企業(yè)形象以及規(guī)范的行業(yè)道德,建立完善農(nóng)村信用評價體系,提高對客戶信用風險的控制能力,以其示范效應(yīng)傳播現(xiàn)代金融文化,在全社會營造良好的金融市場氛圍,疏導(dǎo)、緩解、消融現(xiàn)階段農(nóng)村金融市場的各種復(fù)雜矛盾,有助于農(nóng)村金融的和諧發(fā)展。農(nóng)村金融企業(yè)文化的建設(shè)過程,既是現(xiàn)代金融文化的傳播過程,也是農(nóng)村金融的市場培育過程,將其三者有機結(jié)合起來,對農(nóng)村金融的發(fā)展極具推動作用。
2.3金融文化的構(gòu)建與創(chuàng)新是農(nóng)村金融市場繁榮的持續(xù)動力在社會主義新農(nóng)村建設(shè)進程中,金融文化是極為寶貴的精神財富,發(fā)展農(nóng)村金融文化極具現(xiàn)實意義,它是農(nóng)村金融發(fā)展和經(jīng)濟繁榮的力量源泉。通過金融文化的發(fā)展和積累所形成的現(xiàn)實力量,是農(nóng)村金融發(fā)展的原動力,能使農(nóng)村金融市場空間得到拓展,發(fā)展內(nèi)涵得到豐富,市場氛圍得到改善,為農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展不斷創(chuàng)造出新的機遇。農(nóng)村金融文化發(fā)展能夠促進人們思想觀念的變革,糾正各種思想認識偏差,在中達成共識,形成較為一致的金融價值觀,有利于整合農(nóng)村各種金融資源;建立健全農(nóng)村信用體系,形成高效安全的農(nóng)村金融市場體系,既為農(nóng)業(yè)增效、農(nóng)民增收創(chuàng)造有利條件,也為農(nóng)村金融發(fā)展增添活力,這是金融文化在農(nóng)村金融發(fā)展中的價值所在。
3推動農(nóng)村金融發(fā)展的金融文化建設(shè)策略
一種好的金融文化體系能夠自然地滲透和影響全社會文化環(huán)境,能夠積極促進社會主義新農(nóng)村建設(shè);增強金融文化建設(shè)意識,能夠有效推動農(nóng)村金融發(fā)展。金融文化建設(shè)是保障農(nóng)民金融發(fā)展權(quán)利的重要手段,如何建設(shè)農(nóng)村金融文化,形成農(nóng)村社會經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的金融文化動力?
3.1建立以農(nóng)民為主體的金融文化體系在我國農(nóng)村地區(qū)形成以農(nóng)民主動參與為基礎(chǔ)、農(nóng)村經(jīng)濟組織為載體、農(nóng)村金融制度為保障的金融文化運行機制,讓金融文化深深根植于廣大農(nóng)村居民中。基于金融文化建設(shè)視角,不斷壯大農(nóng)村金融主體實力,優(yōu)化農(nóng)村金融市場結(jié)構(gòu),發(fā)展我國農(nóng)村正規(guī)金融與民間非正規(guī)金融,通過農(nóng)村資金支持體系的構(gòu)建,有效保障農(nóng)民金融權(quán)益。在新農(nóng)村金融市場建設(shè)進程中,構(gòu)建農(nóng)村金融文化動力體系,形成各種力量的良性互動,促使金融文化的價值創(chuàng)造與價值貢獻得以實現(xiàn)。
3.2正確認識傳統(tǒng)民間金融文化的價值與作用我們應(yīng)該從理論與實踐上徹底改變對傳統(tǒng)民間金融文化的偏見,充分挖掘蘊藏于農(nóng)村民間文化中的精髓,重新激發(fā)農(nóng)村民間文化的精華,充分借鑒古今中外的金融文化建設(shè)發(fā)展的經(jīng)驗,服務(wù)于農(nóng)村金融的發(fā)展。具體而言,以金融文化的農(nóng)村社區(qū)載體為出發(fā)點,合理整合全社會的各種優(yōu)勢資源,合理建構(gòu)新農(nóng)村的金融市場體系,合理解決農(nóng)村金融文化建設(shè)所面臨的沖突與困境。
3.3大力培育金融媒介,找準金融文化傳播突破點在農(nóng)村金融文化的傳播過程中,需要加強金融媒介的培育,通過金融媒介準確傳遞金融市場信息,正確引導(dǎo)金融投資行為,廣泛宣傳金融業(yè)務(wù)知識,自覺維護金融市場穩(wěn)定發(fā)展。同時,通過金融媒介最大限度地調(diào)動農(nóng)民參與農(nóng)村金融文化建設(shè)的熱情,不斷營造和諧的金融文化環(huán)境,積極引導(dǎo)農(nóng)村金融資源合理配置。
3.4強化農(nóng)村金融教育,普及金融文化知識文化傳承的有效方式就是教育,應(yīng)該讓農(nóng)民有更多機會接受金融知識的教育,可以借鑒有些國家金融教育經(jīng)驗,從中小學(xué)就開始金融知識普及,采取多種形式有效傳播金融文化,在農(nóng)村居民的日常生活中,融入先進的金融理念,形成金融風險意識,普及金融知識,提高全民金融素質(zhì)。
實際上，金融套利行為有其兩面性，一方面金融套利會影響到我國金融市場的穩(wěn)定運行，一方面又能夠使我們清楚的認識到金融市場存在的缺陷，有助于金融市場體制的完善。此外，它還能促進金融經(jīng)濟的有效運行。當前階段，我國金融市場仍舊處于發(fā)展階段，許多機制缺乏完善，導(dǎo)致其運行效率并不理想。因此，想要有效的克服金融套利行為的不利影響，逐步完善我國金融市場的運行制度，必須對金融套利行為進行深入的探索研究。本文首先闡述了金融套利的類型以及原理，之后提出幾點管理策略以供參考。
二、金融套利的主要類型以及原理
現(xiàn)代金融經(jīng)濟的套利行為多種多樣，在促進金融經(jīng)濟的良性發(fā)展方面都發(fā)揮著一定的作用。不同的套利行為對市場的影響也有大有小，本文將以金融價格套利以及金融制度套利這兩種對市場整體性影響較大的套利行為為例，探討其運行機理。
（一）金融套利的主要類型
首先是金融價格套利。金融價格套利是一種普遍存在的套利形式，主要是利用利率、匯率等金融資產(chǎn)之間的價格的不平衡實現(xiàn)經(jīng)濟收益的行為。金融價格套利出現(xiàn)在金融市場發(fā)展的初期，隨著金融市場的持續(xù)發(fā)展，金融價格套利的規(guī)模、運作周期、以及運作形式都發(fā)生了巨大的變化。可以說，金融套利為我國金融市場的發(fā)展貢獻了巨大的力量。現(xiàn)代金融價格套利已經(jīng)突破了單種金融資產(chǎn)的限制，其套利對象拓展到了所有金融資產(chǎn)上。
其次是金融制度套利。金融制度套利是指企業(yè)或是個體利用金融制度的疏漏進行制度阻礙的經(jīng)濟活動，從而實現(xiàn)經(jīng)濟效益的獲取。其中金融制度主要包括與金融監(jiān)管相關(guān)的制度。制度之間存在的差異以技術(shù)的不斷更新使得金融制度套利行為開始出現(xiàn)泛濫的趨勢，并且形式與內(nèi)容也在不斷豐富。金融制度套利的主要表現(xiàn)形式是稅收套利，是指通過稅收制度的缺陷減少稅收負擔。
（二）現(xiàn)代金融套利的原理分析
金融市場的高度統(tǒng)一有效的提升了其運行的效率，但是金融理論以及計算機技術(shù)的不斷發(fā)展使得金融套利行為的規(guī)模以及范圍持續(xù)擴大。因為金融資產(chǎn)本質(zhì)上存在一致性，所以不同種類之間的金融資產(chǎn)的套利行為是可以實現(xiàn)的。現(xiàn)代金融價格套利行為正是借由這一原理才能得以實現(xiàn)。
金融制度套利是利用制度之間存在的差異性來獲取經(jīng)濟效益的行為。相對于金融價格套利，金融制度套利的周期較長，主要是為企業(yè)提供服務(wù)，因此，對成本收益的衡量具有一定的復(fù)雜性。但是兩者都是利用金融市場的不平衡才能實現(xiàn)。金融制度套利的原理是企業(yè)獲得個體對凈制度負擔的一價定律。簡而言之，企業(yè)采用不同的制度所要承受的凈制度負擔會出現(xiàn)一定的差異性，這就為金融制度套利提供了條件。在現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展中，金融企業(yè)的經(jīng)營活動更加自由靈活，在制度存在差異的情況下，是可以通過經(jīng)營地點的轉(zhuǎn)移或是調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的方式來改變自身的約束制度，以此來實現(xiàn)減輕凈制度負擔的目標。
三、加強金融套利行為管理的對策研究
針對我國金融市場出現(xiàn)的諸多問題，我國金融管理者必須對金融套利行為進行深刻的認知，既要看到求有利的一面，也要認識到其消極的一面。通過適當?shù)囊龑?dǎo)充分發(fā)揮金融套利行為的積極作用，從而實現(xiàn)我國金融市場運行效率的提升，提升金融市?鱸謐什?流動性、溝通轉(zhuǎn)化、風險預(yù)防、資源分配等方面的質(zhì)量，為我國金融企業(yè)和投資者營造有利的競爭環(huán)境。消除金融行為消極影響，加強金融套利行為管理的對策可以分為以下幾個方面。
（一）加強金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，金融市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也要與時俱進。首先要構(gòu)建更加高效的金融交易網(wǎng)絡(luò)以及便捷的通訊，這二者是可以為金融市場的套利行為提供物質(zhì)支撐。想要實現(xiàn)這一點，就需要管理者對金融市場的實際發(fā)展情況具備實時的了解掌握，根據(jù)全面的信息數(shù)據(jù)完善金融交易網(wǎng)絡(luò)的系統(tǒng)構(gòu)建，并針對市場的變動情況及時更新。這樣就可以有效的提升金融交易的效率，降低金融資金流動的成本，逐步實現(xiàn)金融交易的信息化。
（二）提升金融市場的自由程度
推動金融市場逐步實現(xiàn)自由化，可以使金融交易變得更加靈活，減少金融監(jiān)管。通過完善金融法律規(guī)范構(gòu)建一套有效的制度反饋機制，在金融市場正常運行的基礎(chǔ)上推動資金在金融市場內(nèi)與市場間更加方便的流通，促進市場優(yōu)勢的完整發(fā)揮，這樣不僅可以提升市場運行的效率，還能切實的降低市場運行的成本，保障市場競爭的有效性。但是需要注意的是，這一切都需要在良好的市場環(huán)境下才能實現(xiàn)，因此，國家要加強對不法行為的管控，為制度套利活動創(chuàng)設(shè)環(huán)境。
（三）提升金融參與者的整體素質(zhì)
受限于發(fā)展時間較短，我國的金融投資者的整體素質(zhì)良莠不齊，為了進一步加快金融經(jīng)濟的發(fā)展建設(shè)，國家可以針對金融投資者積極地開展培訓(xùn)活動，通過先進金融管理投資理念的推廣普及，加強我國金融人才的儲備深度，不斷發(fā)展符合我國國情的金融發(fā)展理論。金融套利活動的主要實施者就是金融投資者，投資者對于維護金融市場的穩(wěn)定也具有一定的積極意義。實際上，長期以來我國金融市場的發(fā)展出現(xiàn)了失衡，主要原因是四大銀行在金融體系所占據(jù)的地位無可動搖。通過培訓(xùn)提升金融投資者的整體素質(zhì)，可以推動市場良性競爭的形成，促進我國金融制度的發(fā)展。
此外，加強金融監(jiān)管者的整體素質(zhì)可以加強國家對金融市場監(jiān)管的效率和質(zhì)量，有利于對金融套利活動的負面影響進行有效的控制，并根據(jù)市場發(fā)展的實際情況，引導(dǎo)金融套利活動發(fā)揮出自身的積極作用。因此，金融管理者同樣需要具備優(yōu)秀的專業(yè)素質(zhì)。
關(guān)鍵詞：農(nóng)村競爭金融市場；主體多元化；Hotelling模型；產(chǎn)品差異
中圖分類號：F320.2 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198（2009）03-0137-02
1 引言
我國廣大的農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平落后，農(nóng)業(yè)基本上是傳統(tǒng)型的小農(nóng)生產(chǎn)方式，大多數(shù)農(nóng)民仍然沒有能夠擺脫傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的束縛，收入水平很低，這就是“三農(nóng)”問題。導(dǎo)致“三農(nóng)”問題日益加劇的因素很多，其中一個非常重要的原因就是目前的農(nóng)村金融的發(fā)展不能滿足農(nóng)村經(jīng)濟主體的融資需求。而阻礙農(nóng)村金融發(fā)展的一個重要的原因就是缺乏競爭型的農(nóng)村金融市場體系。本文針對建設(shè)競爭性的農(nóng)村金融市場體系，從博弈論的視角，提出了一些建議。
2 農(nóng)村金融市場的現(xiàn)狀
近年來理論界就如何構(gòu)建一個有效率的、競爭的農(nóng)村金融市場進行了積極探索，并取得了一定成果， 但隨著農(nóng)村金融改革的不斷推進，筆者認為農(nóng)村金融市場目前仍然存在以下兩方面的問題。
（1）競爭主體的多元性問題。要實現(xiàn)農(nóng)村金融市場競爭主體的多元性，有多條路徑可供選擇。但至少在目前，所選擇的路徑和措施的屬性， 都應(yīng)該是需求導(dǎo)向型的，而不是供給導(dǎo)向型的。
（2）競爭價格的市場性問題。上世紀90年代以來， 我國政府有步驟地放松了對利率的直接管制，并首先在農(nóng)村推行利率市場化改革，但成效并不顯著。究其表象背后的深層原因，筆者認為至少有二：其一，政府所賦予的農(nóng)村金融機構(gòu)自主決定利率水平的權(quán)限是建立在壟斷基礎(chǔ)之上的；其二，農(nóng)村等量的金融資本并未獲得等量的報酬。由上可見，競爭性的農(nóng)村金融市場，要求競爭性的農(nóng)村金融價格， 而競爭性的農(nóng)村金融價格，是通過多元性的市場主體相互之間的競爭而形成的。
3 競爭性農(nóng)村金融市場的構(gòu)建
農(nóng)村金融市場是一個很大并且很有潛力的市場，但是由于歷史的原因以及中國農(nóng)村金融改革過程中的一些原因，加上農(nóng)民金融需求的特點，使得現(xiàn)在的農(nóng)村金融市場中金融機構(gòu)單一化趨勢太嚴重，農(nóng)村金融市場只剩下各自為政的農(nóng)村信用社一家獨大，用專業(yè)術(shù)語就是“壟斷”。
國家早已認識到問題的嚴重性，為了更好的為農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展提供金融支持，政策導(dǎo)向也很明確：打破農(nóng)信社一家獨大的壟斷現(xiàn)象，所以農(nóng)村信用社所構(gòu)造的壟斷并不像某些行業(yè)（譬如石油行業(yè)、電力行業(yè)等）的壟斷。剩下的問題就是這些新型農(nóng)村金融機構(gòu)怎樣進入農(nóng)村金融市場。壟斷不僅會導(dǎo)致低效率和社會福利的損失，還會造成價格的非市場化，當農(nóng)村金融市場競爭主體多元化時，競爭價格的市場性問題會迎刃而解，在此不再另外加以討論。
針對新型農(nóng)村金融機構(gòu)進入農(nóng)村金融市場的問題，筆者將通過構(gòu)建Hotelling模型對其加以討論。
3.1 Hotelling模型的基本前提假定
在Hotelling模型中，產(chǎn)品在空間位置上存在差異，不同位置上的消費者關(guān)心的是價格與運輸成本之和。假定有一長度為1的線性城市，廠商A和廠商B分別位于城市的兩端，消費者均勻分布在［0，1］的區(qū)間內(nèi)，分布密度為1。單位運輸成本為t（在這里可以代表產(chǎn)品差異）。這樣，住在X的消費者若到廠商B購買產(chǎn)品則運輸成本為Xt，到廠商A購買的運輸成本為（1-X）t。
3.2 農(nóng)村金融市場Hotelling模型的構(gòu)建、推導(dǎo)與基本推論
在農(nóng)村金融市場上，農(nóng)村信用社（用A代替）先入為主，在其他的新型農(nóng)村金融機構(gòu)（用B代替）進入市場時，A已經(jīng)占據(jù)了很大市場份額，因此在模型中設(shè)定B位于0位置，而A位于P位置，0
A和B的博弈過程為：第一階段，A先進入農(nóng)村金融市場，獲得一定品牌優(yōu)勢θ和外部性優(yōu)勢rNA，然后B決定是否進入，以及采取什么策略進入市場。第二階段，如果B進入，就與A展開價格（主要是貸款利率）和產(chǎn)品差異化（即所提供的金融服務(wù)的差異）及爭奪市場份額的競爭。在本模型中，由于t已經(jīng)代表了產(chǎn)品差異，模型所討論的“價格”僅代表貸款利率，下文中一律用“價格”來代替。
進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，A的品牌優(yōu)勢θ越明顯，外部性r越強，占據(jù)的市場份額越大，這個臨界價格就會越小，B就越難進入市場。尤其值得注意的是產(chǎn)品差異t越小，臨界價格也就越小，B也就越難進入市場。從這里的分析可見新型的金融機構(gòu)B要進入市場，創(chuàng)造一定的產(chǎn)品差異是很重要的，這樣才能占據(jù)一定的市場份額，建立起品牌偏好。
推論2：產(chǎn)品差異t越大，B與A的均衡價格差異就越大，市場份額差異ΔX也越大。在前面的分析中，產(chǎn)品差異t的存在是B進入農(nóng)村金融市場的一個必要條件，所以在競爭的第二階段，雙方均衡價格和市場份額的差異在所難免。雙方競爭第二階段的Hotelling模型中，位于［0，a］的農(nóng)村金融需求主體一定會去消費B的金融產(chǎn)品，而位于［1-b，1］的需求主體一定會去A那里消費，廠商競爭的是（a，1-b）區(qū)段內(nèi)的顧客。筆者認為新型金融機構(gòu)B在進入農(nóng)村金融市場以后應(yīng)該努力提高服務(wù)質(zhì)量和水平，提高顧客對新金融機構(gòu)的信心和忠誠度，從而將模型中所列中間部分的顧客爭取過來。
4 結(jié)論
通過以上分析可見，在具有先入為主的品牌優(yōu)勢，金融覆蓋網(wǎng)外部性和規(guī)模經(jīng)濟的條件下，新型的農(nóng)村金融機構(gòu)要進入農(nóng)村金融市場市場可以通過金融產(chǎn)品差異化 （在農(nóng)村金融市場中，主要指針對不同用途的金融服務(wù)和對農(nóng)戶服務(wù)態(tài)度和服務(wù)水平的差異） 優(yōu)勢，創(chuàng)造競爭條件。農(nóng)民這個金融消費群體的消費心理多變、從眾行為嚴重、對新事物好奇心比較強等特點也有利于新型金融機構(gòu)進入農(nóng)村金融市場并和農(nóng)村信用社展開競爭。但是由于農(nóng)村信用社的品牌優(yōu)勢，金融覆蓋網(wǎng)的外部性和規(guī)模經(jīng)濟，新型金融機構(gòu)要進入市場還要有相應(yīng)的策略和國家相應(yīng)政策的支持。
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[論文摘要]金融市場是隨著我國經(jīng)濟體制改革的步伐不斷發(fā)展的，本文通過對金融市場現(xiàn)狀的分析，闡述金融市場存在的問題及發(fā)展，并探討了金融市場的發(fā)展方向。
金融市場，是指金融商品交易的場所，如貨幣資金借貸場所，股票債券的發(fā)行和交易場所，黃金外匯買賣場所等等。它是中央銀行利用貨幣政策工具對經(jīng)濟進行間接調(diào)控的依托，是以市場為基礎(chǔ)，在全社會范圍內(nèi)合理配置有限的資金資本資源，提高資本，資金使用效益的制度前提，同時也是發(fā)揮資本存量蓄水池作用，以迅速和靈活的融資方式把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道和場所。國家和中央銀行根據(jù)金融市場發(fā)出的信息，對國民經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控，同時，金融機構(gòu)和企業(yè)也可依據(jù)金融市場信息做出相應(yīng)的決策。
一、金融市場的現(xiàn)狀
金融市場按使用期限劃分，可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場作為短期資金融通場所，滿足了參與者的流動性需求；資本市場作為長期資金的融通場所，為參與者提供了安全性和盈利性保障；各個市場各自獨立而又相互聯(lián)系，共同構(gòu)成了不可分割的金融市場體系。發(fā)育完善、健康的金融市場體系，能使中央銀行的貨幣政策迅速、有效、順暢傳導(dǎo)，促進經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。要想保持貨幣政策的獨立性，金融市場的建設(shè)和發(fā)展必不可少。隨著經(jīng)濟體制和金融體制朝市場化方向的不斷發(fā)展，我國金融市場建設(shè)取得了突破性進展，規(guī)模不斷擴大，市場參與主體日趨廣泛，基本形成了初具規(guī)模、分工明確的市場體系，成為了社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分。金融市場創(chuàng)新繼續(xù)穩(wěn)步推進，已有創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展迅速；金融市場規(guī)模不斷擴大，市場涵蓋面和影響力不斷增強；金融市場改革進展順利，市場功能日趨深化；金融市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，多層次金融市場體系建設(shè)穩(wěn)步推進。我國金融市場正在向以建設(shè)透明高效、結(jié)構(gòu)合理、機制健全、功能完善和運行安全的目標邁進。
二、我國金融市場存在的問題
我國的金融市場雖取得了較快的發(fā)展，但與國外成熟的金融市場相比仍存在諸多亟待完善的地方。主要表現(xiàn)在：（一）金融結(jié)構(gòu)失衡。我國的金融機構(gòu)雖然呈現(xiàn)不斷優(yōu)化趨勢，但現(xiàn)存結(jié)構(gòu)狀態(tài)仍然不能夠滿足市場經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在要求以及適應(yīng)經(jīng)濟全球化的需要，甚至嚴重制約了金融效率與國際競爭力的提高。（二）金融創(chuàng)新乏力。與發(fā)達國家相比，我國的金融創(chuàng)新還很落后，且存在金融創(chuàng)新過于依賴政府，在有限的金融創(chuàng)新中，各領(lǐng)域進展失衡的狀況。這些都降低了金融資源的效率，削弱了我國金融機構(gòu)的創(chuàng)新競爭力。（三）金融監(jiān)管存在突出問題。從內(nèi)部看，金融機構(gòu)面臨著與國有企業(yè)一樣的困境，即如何真正解決激勵與約束機制問題；從外部監(jiān)管看，首先表現(xiàn)為金融法規(guī)建設(shè)滯后，中國現(xiàn)行有關(guān)金融監(jiān)管方面的法律經(jīng)過多年修改，已經(jīng)較為系統(tǒng)，較為完善。但由于我國的整體法律基礎(chǔ)不牢固，金融監(jiān)管經(jīng)驗不足，法律的涵蓋面并不廣泛，法律的局限性嚴重，特別是一些臨時性的管理條件、實施辦法，缺乏一致性、連續(xù)性、權(quán)威性，對金融市場發(fā)展極為不利。（四）貨幣市場和資本市場塞不通，人為割裂，迫使資金變相暗通，阻礙了貨幣市場和資本市場的聯(lián)動效應(yīng)，阻滯貨幣政策的傳導(dǎo)，減弱了貨幣政策效力，使貨幣市場的發(fā)展能有效地帶動資本市場的發(fā)展。且銀行機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)的分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管造成了金融市場的一些監(jiān)管真空。
三、加快金融市場發(fā)展
加快金融市場發(fā)展，促進我國市場經(jīng)濟的成熟與完善貨幣市場的發(fā)展是資本市場存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。鑒于我國金融市場中貨幣市場、資本市場發(fā)展的不均衡現(xiàn)狀，筆者認為，應(yīng)抓緊我國貨幣市場的發(fā)展，為各經(jīng)濟主體提供一個發(fā)達的、高流動性、低風險性的短期資金融通市場；加快資本市場的發(fā)展，使其為實現(xiàn)社會資源的有效配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立、產(chǎn)權(quán)制度的改革發(fā)揮積極的促進作用。
（一）加快貨幣市場的發(fā)展
首先，要重新認識貨幣市場的地位和作用。
其次，進一步健全和完善同業(yè)拆借市場。一是要規(guī)范、健全同業(yè)拆借市場交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)；二是充分發(fā)揮同業(yè)拆借市場的融資功能，在有效利用有形拆借市場的前提下，學(xué)習國外的先進經(jīng)驗，穩(wěn)步發(fā)展我國的無形拆借市場，提高我國同業(yè)拆借市場的融資能力；三是規(guī)范拆借市場行為，通過制定有關(guān)的交易規(guī)則和監(jiān)管辦法，規(guī)范市場運作，嚴格市場管理和監(jiān)控，使拆借市場運轉(zhuǎn)正常化、良性化；四是加大抵押擔保拆借比重，改變我國拆借市場上基本以信用拆借為主要手段的現(xiàn)狀，以此達到防范和分散風險的目的；五是加大中央銀行的調(diào)控力度。
第三，大力發(fā)展商業(yè)票據(jù)市場。
（二）加快資本市場的發(fā)展
首先，應(yīng)調(diào)整非國有經(jīng)濟與中小企業(yè)進入資本市場的政策，適當擴大它們的投資需求；其次，進一步健全國債市場；第三、適當擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模；第四，逐步使社會保障資金進入資本市場；第五、著力發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場；第六、完善資本市場的組織結(jié)構(gòu)體系；第七、發(fā)展機構(gòu)投資者。
四、我國金融市場發(fā)展趨勢
（一）深化國有商業(yè)銀行改革。在金融體制和金融市場深刻變化的背景下，對國有商業(yè)銀行要嚴格按照《公司法》的要求建立起真正的現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理體制，從根本上改變現(xiàn)有的經(jīng)營管理模式，最終使其成為法人治理結(jié)構(gòu)完善、內(nèi)控機制健全、按照市場化機制運作的現(xiàn)代金融企業(yè)。同時，也要對股份制銀行進行制度創(chuàng)新，真正按照現(xiàn)代商業(yè)銀行的標準，建立內(nèi)控嚴密、運轉(zhuǎn)規(guī)范高效的經(jīng)營機制和管理體制，全面提升其經(jīng)營管理水平和盈利水平。
（二）建立完善的保險市場運作機制。根據(jù)入世承諾，我國對保險業(yè)采取的過渡期保護措施2004年年底到期，取消對外資的地域限制，保險業(yè)競爭將進一步加劇。要轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，徹底改變依靠低賠付率來維持高增長率的現(xiàn)狀，完善市場運作機制，使保險公司的工作重點切實轉(zhuǎn)換到完善內(nèi)控、強化管理、創(chuàng)新產(chǎn)品、提高服務(wù)質(zhì)量上來，這種轉(zhuǎn)變應(yīng)該是保險公司自愿、主動適應(yīng)市場機制的需要。
（三）建立有效的金融監(jiān)管體系金融市場的發(fā)展一直伴隨并推動著金融監(jiān)管體系的改革。判斷一個金融監(jiān)管體系是否有效的基本原則應(yīng)為是否能逐步放松管制，減少行政審批，為金融機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供良好的環(huán)境。因此要切實把監(jiān)管職能轉(zhuǎn)到主要為市場主體服務(wù)和創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境上來。通過行業(yè)規(guī)劃、政策引導(dǎo)、市場監(jiān)管、信息以及規(guī)范市場準入等手段，調(diào)控金融市場，防范化解風險，促進金融市場持續(xù)、健康、快速地發(fā)展。
（四）規(guī)范證券市場主體行為首先是投資主體。我國的證券市場正經(jīng)歷著從散戶與機構(gòu)投資者并存向以機構(gòu)投資者為主要投資主體的過渡時期。發(fā)展和完善證券投資基金及逐步地允許保險資金等投資證券市場是投資主體深化的主要途徑。其次是融資主體。為國有股、法人股的流通創(chuàng)造積極條件，逐步實現(xiàn)資產(chǎn)存量的流動；在規(guī)范化的基礎(chǔ)上，推進國有大中型企業(yè)的戰(zhàn)略性重組；擴大國有企業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模，完善國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，改變對銀行信貸的過度依賴；加大國有企業(yè)經(jīng)營的外在壓力，促使其轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，提高管理質(zhì)量。最后是證券公司。建立風險控制長效機制，在制度設(shè)計上嚴防證券公司挪用客戶資金，同時建立有效的融資融券機制；完善客戶保證金的安全保管和受償制度，確保客戶資產(chǎn)安全；通過收購兼并的方式實現(xiàn)強強聯(lián)合，增強抵御風險能力。
參考文獻
[1]曹龍驥，貨幣銀行學(xué).高等教育出版社
內(nèi)容摘要:上海作為目前國內(nèi)經(jīng)濟、貿(mào)易、金融等方面發(fā)展最具潛力的城市,是建設(shè)國際金融中心的首選之地。然而上海要從國內(nèi)金融中心走向國際金融中心,面臨來自國內(nèi)外的諸多挑戰(zhàn),其中最核心的問題是人民幣資本項目不可兌換,這制約著人民幣國際地位的提升,制約著人民幣國際化的起步。可見加快資本項目開放,是促進上海成為國際金融中心的一個基本條件。
關(guān)鍵詞:上海 國際金融中心 人民幣 資本項目可兌換
2008年下半年以來,席卷全球的金融危機使當今國際金融體系的缺陷暴露無遺,這對中國乃至全球經(jīng)濟的健康發(fā)展帶來了空前的挑戰(zhàn),也對中國在國際金融領(lǐng)域如何發(fā)揮與本國經(jīng)濟地位相適應(yīng)的作用或貢獻提出了新的要求。目前,中國已基本完成經(jīng)濟市場化轉(zhuǎn)型,經(jīng)濟實力及大國地位已得到國際社會的認可,并在國際經(jīng)濟交往中越來越展示出世界大國應(yīng)有的影響力。這使中國進一步融入全球化經(jīng)濟發(fā)展軌道,提高國際分工層次,與發(fā)達國家分享更多利益和責任成為可能和必要。上海作為目前國內(nèi)經(jīng)濟、貿(mào)易、金融等方面發(fā)展最具潛力的城市,是建設(shè)國際金融中心的首選之地。
在這樣的國際國內(nèi)背景下,國務(wù)院于2009年4月公布了《關(guān)于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè) 建設(shè)國際金融中心和國際航運中心的意見》,明確上海國際金融中心建設(shè)的國家戰(zhàn)略定位。上海國際金融中心的建立對于提高中國的國際金融地位、擺脫對美元的依賴、爭取要素市場的定價權(quán)、促進人民幣國際化以及優(yōu)化國際儲備投資結(jié)構(gòu)等都有巨大的現(xiàn)實意義,長遠來看這也對未來國際金融格局有積極影響。然而,建設(shè)國際金融中心更重要的是國際市場的選擇,顯然,開放性是首要條件和特征。這說明中國金融市場的進一步開放即人民幣資本項目可兌換對于上海成為國際金融中心至關(guān)重要。
資本項目開放對上海國際金融中心建設(shè)的意義
上海作為中國國內(nèi)金融中心,金融結(jié)構(gòu)較完善,但整個金融市場還處于基本封閉的狀態(tài)。若資本項目開放不能有突破,不管上海金融市場如何發(fā)展,國際金融中心永遠是“夢想”而已,所以建設(shè)上海國際金融中心的最大制約因素正是人民幣資本項目可兌換“沒有時間表”的問題,可以說中國資本項目開放是建設(shè)上海國際金融中心的起點。而其他諸如法律法規(guī)、信息平臺、人才資源等所謂尚不具備的條件正需要以國際接軌的市場為基礎(chǔ)逐漸完善。所以從建設(shè)上海國際金融中心的角度來說,人民幣資本項目可兌換的意義主要表現(xiàn)在以下方面:
(一)人民幣資本項目可兌換促進金融市場對外擴展
國際金融市場是國際資金的供需中心,需要有充足的國際資金來源,而資本賬戶管制成為資金流動性的障礙。上海金融中心可以借鑒新興國際金融中心的經(jīng)驗,如中國香港、新加坡等市場都是依靠高度開放建立起來的。上海已具備良好的金融機構(gòu)體系,到2008年6月底,有375家各類外資和中外合資金融機構(gòu)匯聚上海,占在滬機構(gòu)總數(shù)的44%(謝衛(wèi)群,2009)。外資銀行全面被獲準辦理對國內(nèi)的人民幣業(yè)務(wù),外國金融機構(gòu)不但給上海的金融機構(gòu)帶來先進的管理經(jīng)驗,而且增加了上海金融市場外資數(shù)量的市場比重,是金融市場對外擴張的良好基礎(chǔ)。因為資本項目尚未開放,所以金融機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)量受到嚴格的限制,制約著金融市場進一步擴展。期望擺脫束縛和追逐利潤是資本的內(nèi)在動力,所以一個自由的金融環(huán)境才是金融中心得以孕育和誕生的重要基礎(chǔ)。很顯然資本項目開放會解除金融抑制,促進上海金融市場的國際化發(fā)展。
(二)人民幣資本項目可兌換是提高人民幣國際地位的基礎(chǔ)
縱觀各大國際金融中心的發(fā)展歷程,可以發(fā)現(xiàn)其形成與市場所在國貨幣的國際地位是有關(guān)系的,雖然不一定是世界貨幣,但一定是自由兌換貨幣。一國貨幣的國際地位取決于其發(fā)揮國際貨幣職能的程度,根據(jù)國際貨幣理論,貨幣可以分為不可兌換貨幣、可兌換貨幣、自由兌換貨幣、國際貨幣和世界貨幣等層次。貨幣的自由兌換是提高一國貨幣國際地位的基礎(chǔ)。因為只有完全自由兌換的貨幣才有可能在國際貿(mào)易、國際投資中被使用,從而形成國際市場對這種貨幣的需求,且只有經(jīng)得起國際市場考驗的貨幣才能得以被國際社會認可并有機會逐漸鞏固其國際地位。這樣,作為本幣的發(fā)行國(即本幣的供應(yīng)者)依靠本幣的國際供需,通過為國際交易提供各種國際金融服務(wù),才能建立起國際金融中心。一國貨幣國際地位與國際金融中心的形成及其發(fā)展之間的關(guān)系如圖1所示。由圖1可知,自由兌換是貨幣成為國際結(jié)算與國際投資貨幣的基礎(chǔ),也是國際金融中心形成的基礎(chǔ)。而隨著貨幣國際地位的提高,其與國際金融中心發(fā)展間的互動將會日益增強。
(三)人民幣資本項目可兌換促進金融市場功能發(fā)揮
金融市場除了具有融資功能外,還具有資源配置、風險分散、財富成長、資產(chǎn)定價等功能,并且后面的四大功能對金融市場而言更加重要,要想發(fā)揮金融市場的這些功能,需要與國際接軌的資本市場。然而目前國內(nèi)資產(chǎn)價格與國際價格仍然嚴重脫離,這使得中國企業(yè)只能被動接受國際價格,失去了定價權(quán)和有效避險能力,而且風險意識差,對金融創(chuàng)新需求較少。資本項目的開放可以加強上海金融市場的深度和寬度,也有利于金融市場功能的充分發(fā)揮。2009年4月上海已被確定為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點城市,這不僅為上海本地金融機構(gòu)提供了新的業(yè)務(wù)發(fā)展空間,提升其競爭力,也有利于上海逐漸成為人民幣結(jié)算清算中心。可是人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)開展情況并不理想,而資本項目沒開放是其重要原因之一,因為這嚴重影響著人民幣的流動性。
(四)人民幣資本項目可兌換推動金融監(jiān)管的國際接軌
當前國際間的聯(lián)系越來越緊密,任何一個國家依靠單個國家的力量是不能抵御風險的,依靠外匯管制更不是長久之計。所以今后國際監(jiān)管合作和監(jiān)管力度會加強,而資本項目管制在一定程度上制約著中國金融監(jiān)管進一步與國際接軌的進程。
由上可知,資本項目管制制約著上海金融市場國際化的起步、功能健全及上海金融中心監(jiān)管效率的提高。這也充分說明了資本項目開放對上海國際金融中心建設(shè)具有重要意義。
那么中國資本賬戶開放的條件是否已經(jīng)具備了呢?對此問題國內(nèi)各界仍然有分歧,事實是 1996年實現(xiàn)經(jīng)常賬戶開放以來的改革已為資本賬戶的開放打下了堅實的基礎(chǔ),從動態(tài)的角度結(jié)合當前的國民經(jīng)濟狀況及國際金融環(huán)境來綜合考慮可以看出,目前已進入以開放推進發(fā)展的階段,本文認同“資本賬戶進一步開放的條件已基本具備”這一觀點。
加快資本項目開放的可行性策略
(一)建立“上海金融特區(qū)”,解除制度障礙
國際金融格局在日益趨于變革的今天,中國欲將人民幣推向國際舞臺并寄希望于上海國際金融市場的建設(shè)上,可因為制度缺陷,上海金融市場功能的寬度和深度的拓展受到嚴重制約。依據(jù)中國改革開放的經(jīng)驗,要想將上海建成國際金融中心是可行的,那就是需要將上海劃到“實驗田”里,建立一個“上海金融特區(qū)”,給予上海充分的金融政策自,從而可以掃清非市場因素的障礙。
(二)開放債券市場和外匯市場,支持人民幣流動性
債券市場是貨幣市場的主要組成部分,債券市場的自由化和開放是金融自由化的重要內(nèi)容。在“上海金融特區(qū)”應(yīng)該推出新型公司債券,并取消發(fā)行審批制和利率限制;推進信用債券市場建設(shè);將中小企業(yè)打包捆綁,發(fā)行中小企業(yè)集合債券,為中小企業(yè)開創(chuàng)新的融資模式;允許財務(wù)公司在銀行間市場發(fā)行金融債;允許外商在上海購買或發(fā)行人民幣債券,為境外人民幣供需提供場所。
成熟、高效的外匯市場在一國匯率形成機制中起著基礎(chǔ)性的作用,而我國外匯市場的發(fā)展滯后已成為人民幣匯率形成機制真正走向市場化的障礙。因此亟需解決外匯市場存在的結(jié)構(gòu)性缺陷,增加市場主體的類型、豐富交易品種;這要依靠“上海金融特區(qū)”外匯市場對內(nèi)外開放,加快匯率市場化,改善人民幣匯率形成機制,促進資本項目開放和匯率制度的協(xié)調(diào)性。這不僅有利于提高人民幣國際地位,還能拓展上海國際金融業(yè)務(wù),可為國際金融中心的建設(shè)奠定基礎(chǔ)。
(三)開放資本市場,健全金融市場功能
從目前已有的政策和經(jīng)濟環(huán)境來看,今后較長一段時期上海經(jīng)濟將處于快速增長時期,此時的上海需要金融創(chuàng)新去對沖經(jīng)濟增長過程中的波動。從金融創(chuàng)新的發(fā)展歷史可以看出,正是20世紀80年代西方國家金融自由化和資本項目開放促進了金融創(chuàng)新的快速發(fā)展。目前在紐約、倫敦等發(fā)達的國際金融中心已有諸多成熟的創(chuàng)新產(chǎn)品,如期權(quán)、期貨、互換類產(chǎn)品等,我國可以通過資本項目開放引進或直接接軌來豐富國內(nèi)金融市場,促進金融創(chuàng)新。特別是在全球經(jīng)濟不景氣時,企業(yè)融資環(huán)境惡化,在這種情況下,上海要充分發(fā)揮金融市場種類齊全、金融機構(gòu)體制健全、金融發(fā)展環(huán)境良好的優(yōu)勢,在“上海金融特區(qū)”率先推行人民幣資本項目可兌換,先行建立國際板股票市場和衍生品交易市場,發(fā)揮區(qū)域金融政策執(zhí)行方面的示范效應(yīng)。
(四)重視國際合作,有效防范外來沖擊
隨著上海金融市場的對外開放,中國對國際經(jīng)濟的融入度將會進一步提高,中國經(jīng)濟對世界經(jīng)濟的影響也必然會增加。中國和國際貨幣基金組織、世界銀行集團、國際清算銀行等國際金融機構(gòu)都有廣泛的合作,截至2009年4月,中國中央銀行與香港金融管理局、韓國、馬來西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷等簽訂了金額達6500億人民幣的貨幣互換協(xié)議。這些都是防范金融風險的有力保障,在目前已有的雙邊和多邊國際合作基礎(chǔ)上,中國可多渠道參與國際金融聯(lián)合行動機制及爭取國際金融領(lǐng)域更多的話語權(quán)。
結(jié)論
綜上所述,加快推進上海國際金融中心建設(shè),這是我國經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的需要,是鞏固發(fā)展社會主義市場體制的需要,是提高我國綜合國力、提升國際競爭力的需要,也是保障我國金融安全的需要。經(jīng)過多年的建設(shè),上海金融中心的集聚和輻射功能不斷增強,其金融市場體系日益完善,金融開放力度逐步加大,金融監(jiān)管和風險防范能力逐步加強,金融發(fā)展環(huán)境進一步完善。可是要想建成真正的國際性的金融中心,還有諸多制約因素存在,其中最重要的制約因素是中國資本項目開放“沒有時間表”,這使得上海金融市場的國際化無從談起。中國的改革開放經(jīng)驗表明,以“實驗田”的方式先行先試是可行的,所以可以將上海劃進一個“圈”里,建立一個“上海金融特區(qū)”。20世紀末中國實現(xiàn)經(jīng)常項目自由兌換和加入WTO有力地推動了中國經(jīng)濟快速穩(wěn)定增長,為資本項目開放奠定了基礎(chǔ),而金融危機又為中國帶來了開放資本項目的機會。所以可以利用“上海金融特區(qū)”實現(xiàn)資本項目開放,提升中國在國際市場上的地位,參與全球化競爭,促進建立和利用全球治理機制。
參考文獻:
1.許少強.試論人民幣向國際貨幣過渡的順序和評估.上海金融,2003(1)
（一）金融市場規(guī)模小上市金融機構(gòu)的數(shù)量過少，品類尚不健全，金融網(wǎng)絡(luò)較為局限，金融機構(gòu)的功能不明確。而國外的國際金融中心，交易品種較為多元，諸如利率掉期和期權(quán)、跨貨幣掉期等；交易方式也較為多樣，諸如即期交易、外匯掉期、遠期利率協(xié)議等。此外，在機構(gòu)的運作上，發(fā)達國家的金融機構(gòu)大多依法建立，嚴格按照法律法規(guī)執(zhí)行。但是我國在這方面的法律還不是很健全，這就導(dǎo)致了金融機構(gòu)無序競爭的亂局，金融機構(gòu)的發(fā)展也極度不平衡。綜上所述，上海金融市場規(guī)模還比較小，層次還比較低，距離國際金融中心還有較大差距，仍需繼續(xù)努力。
（二）金融監(jiān)管不到位金融危機爆發(fā)的導(dǎo)火索就是次貸危機，而之所以一國或幾國的次貸危機能夠釀成全球金融海嘯，主要就是因為政府的金融監(jiān)管不到位。上海在這方面同樣存在諸多的問題，具體如下：其一，金融監(jiān)管理念不成熟。國外的國際金融中心經(jīng)驗較為豐富，監(jiān)管理念也較為成熟。紐約國際金融中心，體現(xiàn)的“規(guī)則”的精神，十分看重“規(guī)則”的基礎(chǔ)作用。當然，這和美國的分散監(jiān)管體系是一脈相承的。倫敦則是大一統(tǒng)的監(jiān)管，故而倫敦國際金融中心則十分注重“原則”，監(jiān)管建立在“原則”的基礎(chǔ)上。反觀上海金融中心，其未能將金融市場、監(jiān)管機構(gòu)結(jié)合在一起，兩者仍舊各行其是，并沒有有機地聯(lián)系在一起。從這個角度來看，建立獨立、高效的金融監(jiān)管體系，是當前上海金融中心迫切需要做的。
（三）國際人才數(shù)量少國際金融中心，顧名思義，其定位是國際性的，必然會涉及到國家戰(zhàn)略。為此，在建設(shè)上海國際金融中心的過程中，就需要大力培養(yǎng)國際金融人才，實行國際金融人才戰(zhàn)略，這樣才能確保國家戰(zhàn)略的實現(xiàn)。但是我們需要看到的是，雖然上海的金融人才很多，但是人才的結(jié)構(gòu)并不合理，高級、復(fù)合型人才數(shù)量仍舊很少，難以滿足上海的金融需求。此外，上海的金融人才市場還不健全，人才的流動、薪酬的制定沒有一個統(tǒng)一的標準，這也是上海金融中心建設(shè)的制約因素。
二、應(yīng)對上海國際金融中心建設(shè)制約因素的對策
如上所述，上海國際金融中心的建設(shè)還存在諸多的制約因素，要改善這種狀況，就需要采取如下措施：
（一）擴大金融市場規(guī)模上海金融市場還不成熟，為此，就需要有計劃地擴大金融市場規(guī)模，并且著力構(gòu)建統(tǒng)一的金融市場體系，開發(fā)多元化的金融市場、金融工具，創(chuàng)造更多的金融產(chǎn)品，完善金融服務(wù)。政府應(yīng)該扶持小型信貸機構(gòu)的發(fā)展，讓人們可以購買到更多的金融產(chǎn)品。金融市場的監(jiān)管主要由中國人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會負責，為了更好地發(fā)揮這三個機構(gòu)的作用，有關(guān)部門應(yīng)該建立有效地協(xié)調(diào)監(jiān)管機制，這樣才能有效地預(yù)防市場風險。我國的外匯市場發(fā)展稍顯滯后，應(yīng)該加大外匯市場的復(fù)制力度，致力于打造多元化的外匯產(chǎn)品。外匯市場的發(fā)展，有利于金融市場的國際化，對我國參與到國際外匯市場有著重要的意義。只有使外匯、股票、債券都得到發(fā)展，相互協(xié)調(diào)、相互促進，才能促進上海金融中心的國際化。此外，我國的誠信體系、資本市場體系等都不是很完善，在社會信用環(huán)境的改善、資本市場功能調(diào)節(jié)上，政府以及監(jiān)管部門也應(yīng)該加大力度。
（二）完善金融監(jiān)管體系要完善當前的金融監(jiān)管體系，可以從如下幾個方面著手：其一，采取相對寬松的監(jiān)管體系。監(jiān)管的過于嚴格，金融市場就會缺乏活力，金融市場的創(chuàng)造性就會被遏制。過于放松，監(jiān)管起不到應(yīng)有的效果。其二，提高自主創(chuàng)新能力。在金融監(jiān)管上，我國應(yīng)該吸取國外的經(jīng)驗，借鑒其監(jiān)管模式，結(jié)合我國的具體情況，創(chuàng)造出適合我國的金融監(jiān)管體系。其三，建立金融監(jiān)管試驗區(qū)。要充分發(fā)揮監(jiān)管體系的作用，僅憑理論假設(shè)、證明并不能解決根本問題。要提高金融監(jiān)管體系的適用性，就需要進行試點改革。從建設(shè)金融中心的角度，整合當前“一行三會”的金融監(jiān)管職能，建立統(tǒng)一的監(jiān)管體系。此外，相關(guān)部門應(yīng)該規(guī)范金融監(jiān)管的主體，并對監(jiān)管隊伍的素質(zhì)予以把關(guān)；監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該加強對金融機構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)管，建立健全金融風險承擔機制。
（三）培養(yǎng)國際金融人才高級、復(fù)合型金融人才稀缺，仍然是上海金融中心建設(shè)的重要制約因素。為了更好地推動上海金融中心的發(fā)展，就需要培養(yǎng)國際金融人才，具體來說，可以采取如下措施：其一，建立金融人才培訓(xùn)結(jié)構(gòu)，準確把握當前上海的金融人才結(jié)構(gòu)，著力培養(yǎng)高級、復(fù)合型金融人才，提高金融人才的國際化水平。其二，培育高素質(zhì)金融人才。高校是金融人才的主要來源，為了培訓(xùn)更多市場需求的人才。高校應(yīng)該加強對市場的調(diào)查，制定特色化的專業(yè)培養(yǎng)計劃，這樣才能輸出更多高水平的國際金融人才。其三，吸納海外人才。海外留學(xué)金融人才有著天然的國際化優(yōu)勢，上海市應(yīng)該制定優(yōu)惠政策，吸引這些高級、復(fù)合型人才。其四，鼓勵金融人才創(chuàng)業(yè)，爭取在金融實踐中鍛煉一批高水平的金融人才。
三、總結(jié)
