時(shí)間：2022-12-10 18:38:24
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
內(nèi)容摘要：經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，經(jīng)濟(jì)由弱變強(qiáng)之路，可以說就是一個(gè)產(chǎn)業(yè)不斷調(diào)整的過程。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是在不同的產(chǎn)業(yè)中重新分配社會(huì)資源，使資源能得到最充分的利用，這都離不了資本市場(chǎng)的參與。
關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
世界經(jīng)濟(jì)全球化的快速推進(jìn)，其他發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)也在快速發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。激烈的競(jìng)爭(zhēng)既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，我國(guó)要想贏得競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整就迫在眉睫。我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，需要經(jīng)過很長(zhǎng)時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整離不了市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，保證有限的資源流向技術(shù)含量高、效率高的行業(yè)，控制資金的流向就是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)突破口，我國(guó)需要一個(gè)市場(chǎng)化的資本市場(chǎng)來支撐產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因此，建立完善的資本市場(chǎng)，使有限的資源得到最優(yōu)效率的配置，對(duì)于我國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，具有重大意義。
資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的相關(guān)理論
（一）資本市場(chǎng)的相關(guān)理論
資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的地位。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的顯著特點(diǎn)就是社會(huì)化大生產(chǎn)，這就要求企業(yè)應(yīng)擴(kuò)大規(guī)模，而資本的投入是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的前提。在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中資金持有者與投資者并不是相同的，由于信息的不充分和信息不對(duì)稱，兩者很難自己有效地達(dá)成協(xié)議，資本市場(chǎng)將兩者連接起來，促進(jìn)了資本的形成，因此資本市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要因素。
資本市場(chǎng)的作用。資本市場(chǎng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體制中的重要組成部分，資本市場(chǎng)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展從三個(gè)方面做出了巨大貢獻(xiàn)：首先，融通資金，把資金需求方和供給方有效的溝通起來，動(dòng)員社會(huì)閑置資金為經(jīng)濟(jì)發(fā)展做貢獻(xiàn)；其次，使社會(huì)資源得到最優(yōu)的配置，使資源從效率差的行業(yè)流向效率好的行業(yè)，從而淘汰落后的產(chǎn)能；最后，能夠根據(jù)資本市場(chǎng)上的參與者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和資金實(shí)力來分散風(fēng)險(xiǎn)，資本市場(chǎng)上有大量的金融產(chǎn)品，各種金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益是不一樣的，投資者可以根據(jù)自己的偏好來建立投資組合，從而分散風(fēng)險(xiǎn)。
（二）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的相關(guān)理論
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，使一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)從低級(jí)層面向高級(jí)層面發(fā)展。現(xiàn)在很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提出了自己的看法，現(xiàn)在比較認(rèn)同的觀點(diǎn)有：羅斯托通過研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要一個(gè)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)來帶動(dòng)，這個(gè)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而使整個(gè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)調(diào)整。赫希曼在研究發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家不可以把資源分配在所有產(chǎn)業(yè)上，必須把有限的寶貴資源放在有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)上，進(jìn)行非均衡的發(fā)展，慢慢的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化調(diào)整。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的核心要義就是：通過一定的機(jī)制將整個(gè)社會(huì)的資源進(jìn)行重新整合，使資源流向效益高的產(chǎn)業(yè)，從而提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的效率。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整有兩種不同的調(diào)整機(jī)制：計(jì)劃調(diào)整和市場(chǎng)調(diào)整。計(jì)劃調(diào)整，就是政府以行政指令的方式來決定資源在各產(chǎn)業(yè)中的分配；市場(chǎng)調(diào)整，就是發(fā)揮市場(chǎng)的功能，通過供給和需求的不斷變化來調(diào)節(jié)資源的分配。但是不管是市場(chǎng)調(diào)整還是計(jì)劃調(diào)整都有不足，計(jì)劃調(diào)整容易造成對(duì)經(jīng)濟(jì)的過度干預(yù)，使市場(chǎng)產(chǎn)生較強(qiáng)的擾動(dòng)；而市場(chǎng)有時(shí)候是失靈的，對(duì)很多變化的調(diào)整都是滯后的，會(huì)形成一定的浪費(fèi)。因此成功的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，應(yīng)該是兩種機(jī)制的結(jié)合，取長(zhǎng)補(bǔ)短，發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)共同推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系
（一）資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)系緊密
經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過大量的研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，離不了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到一定水平時(shí)， 面對(duì)著激烈的國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)生了發(fā)展新型高科技行業(yè)淘汰落后產(chǎn)業(yè)的壓力，同時(shí)此時(shí)積累了一定的資本，有一定的實(shí)力進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，政府往往會(huì)選擇幾個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行大力的扶持，國(guó)家會(huì)通過制定一系列的產(chǎn)業(yè)政策和貨幣政策，通過資本市場(chǎng)驅(qū)使資金向這些行業(yè)流動(dòng)，同時(shí)完善的資本市場(chǎng)也能夠順利完成由儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，幫助產(chǎn)業(yè)資本的形成，從而推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)血肉相連，我們可以將其作為一個(gè)整體來看待，可見一個(gè)完善的資本市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整是多么重要。
（二）完善的資本市場(chǎng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
1.是產(chǎn)業(yè)調(diào)整的重要條件。資本市場(chǎng)能夠有效的配置資金資源，使資金從效率低的行業(yè)流向效率高的行業(yè)，因此能夠督促產(chǎn)業(yè)進(jìn)行提高效率的結(jié)構(gòu)調(diào)整。資本市場(chǎng)有大量的產(chǎn)品種類，各種類型的投資者可以根據(jù)自己的實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行資產(chǎn)組合，資本市場(chǎng)上因投資者的投資吸引了大量的資金；投資者對(duì)各個(gè)產(chǎn)業(yè)都有一個(gè)價(jià)值判斷，并且通過做空做多表現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，使有效率的產(chǎn)業(yè)可以籌得足夠資金，而效率差的產(chǎn)業(yè)很難融得資金。在資本市場(chǎng)上可以進(jìn)行參股、控股等交易，通過股權(quán)的集中或分散來提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平，從而加快制度內(nèi)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。
此外，完善的資本市場(chǎng)能夠快速有效的實(shí)現(xiàn)資本的聚攏，在資本市場(chǎng)形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)后，就可以為大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供強(qiáng)大的資金支持。在資本市場(chǎng)上方便的投融資，可以讓高層次的產(chǎn)業(yè)突破資金的束縛，得到足夠的資金支持，進(jìn)行快速的發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。
2.催生主導(dǎo)部門的擴(kuò)散效應(yīng)。資本市場(chǎng)能更好的促成主導(dǎo)部門的擴(kuò)散效應(yīng)。主導(dǎo)部門作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主力軍，會(huì)有較大的資金需求，沒有完善的資本市場(chǎng)是很難實(shí)現(xiàn)的，資本市場(chǎng)的募集資金和風(fēng)險(xiǎn)分散功能很好的滿足了這一要求。當(dāng)主導(dǎo)部門高速增長(zhǎng)的時(shí)期過后，生產(chǎn)效率的提高速度以及生產(chǎn)成本下降的幅度都會(huì)降低，這時(shí)主導(dǎo)部門的效應(yīng)會(huì)傳到其他行業(yè)中去，在資本市場(chǎng)的推動(dòng)下會(huì)推動(dòng)相關(guān)行業(yè)的快速發(fā)展，可能會(huì)產(chǎn)生更高的生產(chǎn)力，形成新的主導(dǎo)部門。完整的資本市場(chǎng)一般都會(huì)有創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)為極富創(chuàng)造力的中小企業(yè)提供了強(qiáng)大的資金需求，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。
3.資本市場(chǎng)在產(chǎn)業(yè)的各個(gè)階段發(fā)揮著不同的作用。在產(chǎn)業(yè)的初創(chuàng)階段，產(chǎn)業(yè)是個(gè)新生事物，有很強(qiáng)的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)極高，靠債券很難融得資金，必須靠股票進(jìn)行籌資。國(guó)際上成功的做法是建立二板市場(chǎng)，從而為這些高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)募集到資金；在產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)期，企業(yè)快速增長(zhǎng)，產(chǎn)生了巨額的資金需求，資本市場(chǎng)通過多樣化的金融工具為企業(yè)籌集到了足額的資金，加上資本市場(chǎng)上的流動(dòng)性方便了企業(yè)之間的相互參股、控股，在成長(zhǎng)階段完善的資本市場(chǎng)有效的解決了企業(yè)在資金上的約束；在成熟階段，產(chǎn)業(yè)要進(jìn)行投資的改造升級(jí)，以及進(jìn)行新產(chǎn)品的研制，這都需要大量的資金支持，資本市場(chǎng)可以通過債券、股票等形式為企業(yè)進(jìn)行融資；在衰退階段，這些產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)萎縮，投資嚴(yán)重老化，大量的資源不能再呆在這些產(chǎn)業(yè)，資本市場(chǎng)可以有效的將資源轉(zhuǎn)移到其他的產(chǎn)業(yè)中，從而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。
完善資本市場(chǎng)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整策略
（一）國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的有益借鑒
1.美國(guó)經(jīng)驗(yàn)。在上個(gè)世紀(jì)90年代初，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了嚴(yán)重的蕭條，美國(guó)為此開始了長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，重點(diǎn)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)、通訊技術(shù)和計(jì)算機(jī)軟件等高科技，實(shí)現(xiàn)了從制造業(yè)向信息業(yè)的轉(zhuǎn)變，同時(shí)也用信息化技術(shù)改造了原有制造業(yè)，帶來了經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的再次起飛資本市場(chǎng)至關(guān)重要，特別是納斯達(dá)克，孕育了蘋果、微軟、谷歌等高技術(shù)企業(yè)。從美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)可以看出，要想使經(jīng)濟(jì)獲得高速的增長(zhǎng)，就必須靠創(chuàng)新的推動(dòng)；要想把高技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，就必須要有資本市場(chǎng)的配合，要建立二板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)等平臺(tái)，為極富創(chuàng)造力的高科技公司融得足夠的啟動(dòng)資金，從而將高科技孵化成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力。
2.韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)。韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，離不了政府的產(chǎn)業(yè)政策，韓國(guó)政府為實(shí)現(xiàn)韓國(guó)的工業(yè)化，在不同的時(shí)期結(jié)合國(guó)內(nèi)外的局勢(shì)和需要，會(huì)重點(diǎn)扶持一些產(chǎn)業(yè)，為這些產(chǎn)業(yè)優(yōu)先注入資金、技術(shù)等生產(chǎn)要素，隨著時(shí)間的推移這些產(chǎn)業(yè)會(huì)不斷的變化，引導(dǎo)著韓國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。從上世紀(jì)80年代起，韓國(guó)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了大范圍的調(diào)整，由傳統(tǒng)的重工業(yè)轉(zhuǎn)向高科技行業(yè)，投資的主體由政府變?yōu)槊耖g，也就在這個(gè)時(shí)期韓國(guó)的資本市場(chǎng)也逐步由自由走向成熟，促成了韓國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化同時(shí)也帶動(dòng)了韓國(guó)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步深化。韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)就是：第一，產(chǎn)業(yè)調(diào)整和資本市場(chǎng)的發(fā)展要同時(shí)進(jìn)行，兩者是絕對(duì)不能分開的；第二，資源的配置決不能一直靠政府的引導(dǎo)，這樣會(huì)造成資源分配的不合理，造成資源的浪費(fèi)，就在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，靠市場(chǎng)的力量發(fā)揮作用；第三，資本市場(chǎng)的發(fā)展要和國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策結(jié)合在一起，還要預(yù)防過度的金融泡沫。
（二）資本市場(chǎng)能支持我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
我國(guó)缺乏高端技術(shù)，創(chuàng)新能力不夠，產(chǎn)品的層次比較低，比較優(yōu)勢(shì)薄弱；只有量的擴(kuò)張而沒有質(zhì)的突破，我國(guó)的傳統(tǒng)行業(yè)規(guī)模很大，但生產(chǎn)效率比較低下，造成我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力不足；對(duì)于高科技發(fā)展的投入，還是我國(guó)的一個(gè)弱項(xiàng)，高科技對(duì)我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)很小，發(fā)展?jié)摿τ邢蕖；谖覈?guó)的實(shí)際情況，參考國(guó)際上的成熟經(jīng)驗(yàn)，可以確定我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)方向。首先，提高現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率，使現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高我國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；其次，通過對(duì)資金等生產(chǎn)要素的正確引導(dǎo)，重點(diǎn)扶持我國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，通過優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，同時(shí)要關(guān)閉落后的產(chǎn)業(yè)，讓資源撤出這些領(lǐng)域，杜絕資源浪費(fèi)；最后，加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的投入力度，重點(diǎn)發(fā)展高水平的第三產(chǎn)業(yè)，讓高科技帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
從現(xiàn)階段我國(guó)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展重點(diǎn)來看，資源的分配必須要依靠市場(chǎng)的機(jī)制，沒有了競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)機(jī)制，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整就不會(huì)有效率。資本的非市場(chǎng)化是造成我國(guó)產(chǎn)業(yè)不合理的重要原因，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整首先要進(jìn)行資本的市場(chǎng)化，完善的資本市場(chǎng)能更有效率的分配社會(huì)資源，促進(jìn)高科技行業(yè)的發(fā)展，淘汰落后產(chǎn)能，因此完善的資本市場(chǎng)能夠促進(jìn)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
（三）完善我國(guó)的資本市場(chǎng)
資本市場(chǎng)能夠?qū)Ξa(chǎn)業(yè)形成巨大的影響，因此完善我國(guó)的資本市場(chǎng)可以大大加快我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
第一，我國(guó)的資本市場(chǎng)投機(jī)過剩，戰(zhàn)略投資者過少，因此要加強(qiáng)對(duì)投資者的培養(yǎng)和引導(dǎo)，理性投資；第二，我國(guó)的金融產(chǎn)品種類過少，政府要降低法律的門檻，促進(jìn)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新；第三，不能僅僅依靠滬深兩市來為企業(yè)融資，這樣很多高科技企業(yè)籌集不到資金，建立多層次的資本交易市場(chǎng)；第四，進(jìn)一步加強(qiáng)證環(huán)⑿械氖諧力度，不論是增發(fā)還是配股均要引入競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整；第五，我國(guó)對(duì)上市企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)缺乏約束，要建立嚴(yán)格的退市制度，優(yōu)勝劣汰；第六，大力發(fā)展融資的中介機(jī)構(gòu)，幫助更多的企業(yè)通過資本市場(chǎng)籌集資金。
完善我國(guó)的資本市場(chǎng)，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)的配置資源功能，會(huì)促進(jìn)社會(huì)資源的優(yōu)化分配，促進(jìn)新興行業(yè)的發(fā)展，淘汰落后的產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
結(jié)論
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，也是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展史就是一個(gè)先進(jìn)產(chǎn)業(yè)取代落后產(chǎn)業(yè)的過程，推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)的不斷向前發(fā)展。我國(guó)目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)非常不合理，處于世界產(chǎn)業(yè)鏈的低端，因此我國(guó)面臨著巨大的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。我國(guó)不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)很大原因上是因?yàn)槲覈?guó)的資源沒有實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，很多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展靠政府的主導(dǎo)，推動(dòng)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整就是要實(shí)現(xiàn)資源的市場(chǎng)化。資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)是緊密聯(lián)系的，資本市場(chǎng)的完善，可以引入足夠的市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，合理的配置資源，使新興產(chǎn)業(yè)得到足夠的資金等資源，逐步淘汰落后產(chǎn)業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。因此，我國(guó)要盡快采取有效措施完善我國(guó)的資本市場(chǎng)，促進(jìn)高科技的發(fā)展，提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)的層次，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的跨越式發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
1.羅美娟.證券市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)[M].商務(wù)印書館，2001
2.王蘭軍.股票市場(chǎng)功能演進(jìn)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整研究[M].中國(guó)金融出版社，2003
一、面向市場(chǎng)的銀行結(jié)構(gòu)調(diào)整
1、調(diào)整的背景。
1994年，我國(guó)銀行業(yè)接受了一個(gè)國(guó)際準(zhǔn)則，即巴賽爾銀行監(jiān)管委員會(huì)所制定的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)。這說明我國(guó)的銀行業(yè)開始走向市場(chǎng)、走向開放。巴賽爾條約要求銀行的核心資本與其加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例至少為4%，其總資產(chǎn)或凈值占其加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例至少為8%。這是一個(gè)保證國(guó)家金融系統(tǒng)安全的有效準(zhǔn)則，不僅為35個(gè)契約國(guó)所接受，而且為世界大多數(shù)國(guó)家所承認(rèn)，我國(guó)還將該標(biāo)準(zhǔn)正式載入商業(yè)銀行法第39條中。按巴賽爾標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行必須要按照有風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)來進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，而不能以空殼銀行通過轉(zhuǎn)手經(jīng)營(yíng)儲(chǔ)蓄者資金來生存。這與空手套白狼的傳統(tǒng)銀行理論不同。按照傳統(tǒng)的銀行理論，銀行是將資金所有者“典當(dāng)”的資金視為自己的資金貸給需求者，銀行本身并不在經(jīng)營(yíng)中投入資金。由此造成了銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)(高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng))、破產(chǎn)威脅及信用下降，給銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來了困難，所以，為控制風(fēng)險(xiǎn)，提出資本金標(biāo)準(zhǔn)是一個(gè)最有效的辦法。這就是巴賽爾條約的含義。
80年代，我國(guó)的銀行與財(cái)政分離，開始承擔(dān)獨(dú)立的職能，但是，由于傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的遺產(chǎn)，再加上國(guó)家財(cái)力因放權(quán)讓利而削弱，政府為控制經(jīng)濟(jì)，我國(guó)銀行業(yè)采用了近乎壟斷的國(guó)有銀行體制，國(guó)家通過該體系將收集的資金投于國(guó)有企業(yè)。為了使該流程不至于被中間截流，國(guó)家通過各種手段限制居民的資本選擇，如取締民間非正規(guī)金融，限制證券市場(chǎng)發(fā)展，控制直接投資等，但是，隨著經(jīng)濟(jì)改革不斷深入和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，單一的資金獲取渠道無法滿足不斷增加的社會(huì)資金需求，于是，90年代初我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)過了一輪自由化的改革，出現(xiàn)了一些非國(guó)有股份制銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。由于國(guó)有銀行壟斷了社會(huì)資金的分配，不利于正在興起的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，于是在一些地方開始自發(fā)形成以信用社和基金形式出現(xiàn)的金融組織，擔(dān)負(fù)著地方性的資金融通工作，成為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和城市非國(guó)有經(jīng)濟(jì)資金供應(yīng)的主要渠道。至1994年，全國(guó)的城市信用社達(dá)5000家以上，其貸款的一半以上流向城市集體企業(yè)，8%左右流向私營(yíng)企業(yè)。據(jù)估計(jì)，提供給私營(yíng)企業(yè)的貸款相當(dāng)于國(guó)有銀行的5倍。但是，這些金融機(jī)構(gòu)所具有的先天不足是信用度低，資金量小，只能以高利率來吸收社會(huì)資金或從國(guó)有銀行借款，然后以較高利率借出，這就增大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)通常被掩蓋起來，而一旦經(jīng)濟(jì)緊縮，普遍出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，不僅資金來源成了問題，而且貸出去的款也難回收。國(guó)家借此進(jìn)行了金融整頓，合并了機(jī)構(gòu)，走上了金融集中化的道路。這些合并后的機(jī)構(gòu)又成了另一類壟斷型的機(jī)構(gòu)，對(duì)中小企業(yè)的貸款來源由此也被切斷。與此同時(shí)，國(guó)有銀行也搞起了第二銀行，即信托投資公司。在銀行的帶動(dòng)下，其他機(jī)構(gòu)也加以仿效，于是成立了大量非銀行金融機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)名義上從事委托存貸業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)上是利用關(guān)系以低利息從國(guó)有銀行弄來資金，然后以市場(chǎng)利率貸放出去，或干脆自己從事房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)高盈利投資，這實(shí)際上是國(guó)有銀行逃避國(guó)家信貸管理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的手段。據(jù)估計(jì)，到1995年底，國(guó)有銀行對(duì)信托機(jī)構(gòu)的放款數(shù)額達(dá)5500億元，這也是國(guó)有銀行呆壞賬快速增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因。為了整頓金融秩序，央行采取了壓縮信托投資公司規(guī)模使其與商業(yè)銀行脫鉤的辦法，其數(shù)量從1994年底的393家降到1996年底的244家，但其造成的資金損失大多已無法挽回。
還有一個(gè)因素也要看到，國(guó)有商業(yè)銀行迅速在全國(guó)布網(wǎng)經(jīng)營(yíng)，但由于實(shí)行地方的分權(quán)式管理，這些機(jī)構(gòu)成了地方政府的錢口袋，再加上銀行經(jīng)營(yíng)管理不善，許多基層機(jī)構(gòu)成為國(guó)有銀行的包袱。90年代中后期，隨著銀行商業(yè)化的推進(jìn)，巴賽爾標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施以及亞洲金融危機(jī)的影響，國(guó)有銀行不僅追求效益的沖動(dòng)開始占了上風(fēng)，而且金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)逐漸增強(qiáng)。于是，在國(guó)家整頓金融秩序、防范金融風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)下，各個(gè)商業(yè)銀行開始收縮戰(zhàn)線，壓縮基層銀行機(jī)構(gòu)，上收貸款權(quán)力，貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)了逆細(xì)分化傾向，一方面存貸款向四大國(guó)有商業(yè)銀行集中，其壟斷趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)，另一方面，其他商業(yè)銀行也從基層行集中資金，進(jìn)行大額度放款，使得中小企業(yè)獲得銀行資金的渠道進(jìn)一步萎縮。這一格局由于亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)而變得更嚴(yán)重，銀行收得越來越緊。由此可見，在壟斷和集中化的主導(dǎo)趨勢(shì)下，我國(guó)的銀行體系還面臨著以下問題，一是國(guó)有銀行包袱重、經(jīng)營(yíng)管理水平低，且資源壟斷嚴(yán)重；二是非國(guó)有銀行實(shí)力有限，信用度不高，規(guī)模過小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差；三是沒有形成合理的利率決定機(jī)制，致使銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。在這種格局下，因?yàn)閲?guó)有銀行的資金主要投向國(guó)有企業(yè)，資金的流向不盡合理，所以給整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了困難，這是銀行業(yè)調(diào)整面臨的基本矛盾。2、調(diào)整什么，怎樣調(diào)整
從一國(guó)的整個(gè)資金流動(dòng)過程看，個(gè)人獲得的各種資金有三個(gè)流向，即消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和其它投資，社會(huì)資金流入銀行業(yè)暫時(shí)或長(zhǎng)期地存放，銀行所能動(dòng)用(貸款)的只是其中的一部分。如果銀行能夠完全履行其作為資金集散中心的職能，則經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的資金供應(yīng)是基本平衡的，因?yàn)橘Y金供求者與商品市場(chǎng)上的商品供求者正好地位相反(不考慮外部因素)。但是，在經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)或資金流動(dòng)存在結(jié)構(gòu)性失衡時(shí)，上述的對(duì)稱性被打破，就會(huì)形成資金供求失衡。在我國(guó)的資金流動(dòng)過程中，這種失衡主要由結(jié)構(gòu)性因素引起，銀行吸收分散資金集中供給國(guó)有企業(yè)的結(jié)果是，資金過多地流向并沒有那么大需求和能力的國(guó)有企業(yè)(甚至有些充當(dāng)了資本金)，而其它需求者的資金無法滿足，于是形成資金的二次分配和多次分配，人為地造成資本高價(jià)和配置扭曲，而且形成了一條長(zhǎng)長(zhǎng)的資金食利鏈，滋生腐敗。不僅如此，國(guó)家控制儲(chǔ)蓄利率也是對(duì)供給者的利益剝奪，因?yàn)閮?chǔ)蓄者被取消了資金使用的選擇權(quán)，只能以低價(jià)獲得利率。對(duì)于從事資金集散的銀行來說，更是獲得了一個(gè)獨(dú)一無二的壟斷地位，資金支配權(quán)成了獲利的最佳工具。通過低價(jià)收集資金剝奪儲(chǔ)蓄者的利益，并沒有通過商品的低成本和低價(jià)格返還消費(fèi)者，而是成了各類中間取利者的收益和無效益的投資，結(jié)果是銀行反而背上了重債。中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)沒有正常的融資渠道，為高利貸的盛行大開了方便之門。這就決定了我們調(diào)整銀行結(jié)構(gòu)的基本出發(fā)點(diǎn)，即疏通資金流通渠道，形成有效率、市場(chǎng)化的資金集散中心。由此而涉及的政策問題相當(dāng)復(fù)雜，主要有：
一是要堅(jiān)決消除資金無效分配機(jī)制，使資金流向合理化。目前，國(guó)有銀行給國(guó)有企業(yè)服務(wù)的情況并未改變，國(guó)有企業(yè)提供了二、三產(chǎn)業(yè)整個(gè)產(chǎn)出的不足40%，但卻占用著60%以上的資金投入，這是造成銀行業(yè)困境和社會(huì)資金失衡的主要因素。使資金能真正按市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)入資金的真正需求部門，是體制和政策調(diào)整的主要目標(biāo)。
二是要形成合理的銀行結(jié)構(gòu)體系，打破銀行業(yè)的國(guó)家壟斷。在我國(guó)，國(guó)有銀行的資金流入國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)是國(guó)有銀行的服務(wù)對(duì)象。由此而提出的問題是，如果我國(guó)銀行體制還基本上是國(guó)有銀行的一統(tǒng)天下，資金的合理分配就不可能，銀行業(yè)的正常競(jìng)爭(zhēng)也不會(huì)形成。所以，要求國(guó)有銀行擴(kuò)大服務(wù)對(duì)象，在很大程度上只是一廂情愿，最根本的辦法還是打破國(guó)有銀行的壟斷，鼓勵(lì)和發(fā)展緊貼市場(chǎng)的非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)。一般來說，一個(gè)穩(wěn)定而有效率的金融體制是從民間部門的利益沖突及其協(xié)調(diào)過程中生長(zhǎng)起來的，而在計(jì)劃體制背景下進(jìn)行的金融市場(chǎng)化改革，其實(shí)質(zhì)更應(yīng)是政府部門的退出與民間部門的進(jìn)入和成長(zhǎng)，變政府配置金融資源為由民間部門配置金融資源，進(jìn)而在民間部門之間確立正常的金融交易關(guān)系。不僅如此，資金服務(wù)是一個(gè)多層次、多樣性的體系，因?yàn)橘Y金需求是復(fù)雜的，單靠正規(guī)的銀行業(yè)并不能全部解決需求者的問題，如農(nóng)民貸款，城市小型工商企業(yè)、個(gè)體勞動(dòng)者、風(fēng)險(xiǎn)型企業(yè)、貧困人群和特殊人群的資金需求等，只有通過各種特殊的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)才能提供服務(wù)；銀行體系完備了，資金的結(jié)構(gòu)性流動(dòng)失衡才能最終解決。所以，開放銀行業(yè)的投資，形成多元化的銀行格局，是提高銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平、降低金融風(fēng)險(xiǎn)、提高資金利用效率的重要一環(huán)。此外，現(xiàn)有100多家中小商業(yè)銀行也有一個(gè)調(diào)整問題，包括存款保險(xiǎn)、重組合并、剝離不良資產(chǎn)等。三是對(duì)國(guó)有銀行進(jìn)行調(diào)整。在這方面，政府開始采取了一些措施，如：提高銀行業(yè)的資本金，降低不合理債權(quán)；將逐步對(duì)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行進(jìn)行改制，引進(jìn)其他投資者；從建立現(xiàn)代銀行制度入手完善管理制度、提高管理水平、精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)人員、提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力等，使國(guó)有銀行逐步走向市場(chǎng)。同時(shí)，為了緩解宏觀資金分配的矛盾，合理劃分了銀行貸款權(quán)限，將服務(wù)對(duì)象擴(kuò)大到各類非國(guó)有經(jīng)濟(jì)。這些政策調(diào)整有利于國(guó)有商業(yè)銀行擺脫困境，提高競(jìng)爭(zhēng)力，但要真正取得突破，必然涉及到產(chǎn)權(quán)、人員、資本金、治理結(jié)構(gòu)等一系列重大問題的根本改革。如果說國(guó)有企業(yè)的改革困難，那么，國(guó)有銀行的改革就更難。而能否在這方面取得突破，直接關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展的前途。四是實(shí)行利率市場(chǎng)化，使資金價(jià)格有一個(gè)合理的定價(jià)基礎(chǔ)。現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)拆借市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)、外國(guó)銀行辦理外匯業(yè)務(wù)，其利率已經(jīng)市場(chǎng)化了，且目前價(jià)格走低，利率水平不高，正是改變形成機(jī)制，使利率市場(chǎng)化的最好時(shí)機(jī)。這時(shí)放開貸款利率以形成資金的市場(chǎng)定價(jià)，能夠促使銀行改善經(jīng)營(yíng)，使資金流向更合理。目前，利率市場(chǎng)化的障礙有二：一是思想上的顧慮，擔(dān)心放開以后利率升高，失去控制。其實(shí)，放開以后，利率升降都是市場(chǎng)的正常反應(yīng)。在價(jià)格普遍走低的情況下，利率也不會(huì)升得太高，況且央行控制著再貸款和再貼現(xiàn)手段，可以進(jìn)行調(diào)節(jié)。二是技術(shù)上和操作上的困難。一般來說，國(guó)債收益率構(gòu)成長(zhǎng)期收益曲線，是市場(chǎng)利率的基準(zhǔn)線，但在我國(guó)目前情況下，由于四大國(guó)有商業(yè)銀行的壟斷地位，事情正好反了過來，不是國(guó)債收益率影響和決定銀行利率，而是四大銀行的成本決定國(guó)債的招投標(biāo)價(jià)格，國(guó)債利率的漲跌取決于四大國(guó)有銀行的行為，因而目前的國(guó)債收益率還難以成為市場(chǎng)利率的基準(zhǔn)。在削減四大國(guó)有銀行壟斷地位的同時(shí)，能否作出適當(dāng)安排，限制四大銀行的行為，使國(guó)債收益率逐漸成為市場(chǎng)利率變動(dòng)的參照。以提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)化為核心的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不僅有利于進(jìn)一步改變過去集聚社會(huì)資金支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趕超型發(fā)展戰(zhàn)略，也是對(duì)改革以來出現(xiàn)的銀行業(yè)集中化和壟斷化趨勢(shì)的修正。做為一個(gè)發(fā)展中的人口大國(guó)，我國(guó)過去和未來所面臨的主要問題還是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但隨著改革開放的深入，單純通過資金的輸入來達(dá)到高增長(zhǎng)的效果越來越差，而且后患無窮。這就迫使我們的金融結(jié)構(gòu)要進(jìn)行分散化、市場(chǎng)化的調(diào)整，這也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段提出的要求和加入WTO的需要。以銀行調(diào)整為重點(diǎn)的金融結(jié)構(gòu)調(diào)整，將對(duì)我國(guó)今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。二、證券市場(chǎng)發(fā)展
在銀行業(yè)開始結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，做為金融體系的另一個(gè)重要成員，證券市場(chǎng)正在穩(wěn)步發(fā)展，以《證券法》的實(shí)施為標(biāo)志，我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過10多年試點(diǎn)后正式納入金融體系，并在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮越來越大的作用。
1、我國(guó)證券市場(chǎng)概況
為了使本文的敘述更有針對(duì)性，這里的證券市場(chǎng)主要指的是股票市場(chǎng)，而其它類型的證券，如政府和企業(yè)債券暫不做分析。
企業(yè)的股票是該企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)的代表物，是一種明晰的產(chǎn)權(quán)，股票的持有和交易是一種所有權(quán)的擁有和讓渡，前提是該代表物(股票)必須是真實(shí)的。所以，股票本質(zhì)上是與國(guó)有企業(yè)的含義相沖突的，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)理論上歸人民所有(當(dāng)然實(shí)際上是政府所有)，其產(chǎn)權(quán)無法分割，如果分割則利益應(yīng)歸于全民，這在理論上是無法實(shí)現(xiàn)的(實(shí)際分割與此無關(guān))。好在我國(guó)90年代搞的企業(yè)發(fā)行股票的試點(diǎn)及自發(fā)交易市場(chǎng)的形成，并沒有考慮理論問題，也就有了可操作性。
不論是80年代中后期各地興起的證券交易場(chǎng)所，還是90年代初在上海、深圳建立的證券交易所，開始時(shí)都是地方行為，國(guó)家沒有設(shè)立專門的證券管理機(jī)構(gòu)。這里的證券市場(chǎng)可以說是一個(gè)自由放任和不規(guī)范的市場(chǎng)。一是上市公司的上市規(guī)則是由證券交易所制定的，而證券交易所是一個(gè)以盈利為目的的企業(yè)單位(上市掛牌交易的公司每一年繳納掛牌費(fèi)，而證券經(jīng)紀(jì)商上交手續(xù)費(fèi)給交易所)，所以，從監(jiān)管的角度看，它只有權(quán)力保證上市公司本身是存在的(即股票的資產(chǎn)實(shí)際存在)，但沒有權(quán)力去保證上市公司不搞弄虛作假欺騙投資者。所以，上市規(guī)則事實(shí)上對(duì)上市公司并無約束力。這就需要政府來提供保證上市公司質(zhì)量的監(jiān)管體系。二是上市公司到底是怎樣的情況，投資者是不清楚的。當(dāng)一個(gè)企業(yè)的股票在證券交易所化為一種代號(hào)以后，事實(shí)上，投資者也并不需要再去了解該符號(hào)的實(shí)際內(nèi)涵，因?yàn)榉?hào)的收益能脫離企業(yè)的資本變化，這就為大批投資者提供了自由炒作的空間，符號(hào)本身也就具有了價(jià)值。但是，對(duì)符號(hào)的炒作是有限度的，所以最終股票價(jià)格就會(huì)波動(dòng)。對(duì)投資者和股票價(jià)格進(jìn)行直接控制是不可能的，但如果由此延伸至投資者可以為所欲為，操縱市場(chǎng)，就是監(jiān)管的問題。監(jiān)管是一種公共產(chǎn)品，就象警察維持公共秩序一樣。所以，規(guī)范市場(chǎng)行為自然是政府要管的事情。1991-1993年初，由于證券市場(chǎng)的運(yùn)行缺乏制度保障，資金大戶肆意做市，投資者盲目炒作，股價(jià)連續(xù)翻倍，造成市場(chǎng)無序，于是，國(guó)家正式建立證券管理機(jī)構(gòu)，開始介入監(jiān)管，在上市公司的選擇和控制投機(jī)上采取了一些措施。
但是，政府介入證券市場(chǎng)監(jiān)管并不必然是有效率的。如果管制過度，其效果相當(dāng)于引進(jìn)老虎來驅(qū)趕狼，使市場(chǎng)陷入另一種無序狀態(tài)。無奈，我國(guó)的證券市場(chǎng)就走入了這一極端。隨著管理權(quán)限上收，政府的證券管理機(jī)構(gòu)事無巨細(xì)地插手證券市場(chǎng)的運(yùn)行，其一是上市公司的審批制和額度制；其二是直接監(jiān)管制。在證券交易所掛牌的上市公司，其增長(zhǎng)由政府掌握，指標(biāo)由政府分配，審批辦法由政府制訂，審批過程由政府執(zhí)行，一句話，實(shí)行的是指令性計(jì)劃。這樣做的結(jié)果雖然解決了上市公司無序增長(zhǎng)的問題，但卻造成供求不協(xié)調(diào)，市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，地方政府與上市公司合伙欺騙投資者等問題。不僅如此，政府監(jiān)管不是從規(guī)則上著手，而是采用無規(guī)則的(救火式)一事一議的處理辦法，引導(dǎo)上市公司和投資者去尋找監(jiān)管的漏洞，市場(chǎng)的無序性有增無減。其間以瓊民源事件最為典型。這段時(shí)期的證券市場(chǎng)是被管制的無序，表面上國(guó)家監(jiān)管，但該管的沒管，反而使用了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的辦法來管市場(chǎng)，結(jié)果是加劇和放大了市場(chǎng)波動(dòng)。深滬兩地的股票指數(shù)從1993年上半年達(dá)峰值后一瀉千里，至1994年6月份兩市股指跌幅近80%，大多價(jià)格只相當(dāng)于一年前的10%左右。跌幅之大非常罕見，兩市資產(chǎn)損失達(dá)數(shù)百億之多，許多投資者血本無歸。在1996-1997年，政府曾經(jīng)發(fā)動(dòng)了一波行情，1998年又歸于沉寂。這一時(shí)期，兩市的市場(chǎng)覆蓋面在不斷擴(kuò)大，上市公司的數(shù)量也在不斷增加，市場(chǎng)影響力越來越大。但市場(chǎng)的不規(guī)范則是顯見的事實(shí)。對(duì)于股票市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律，理論上有五階段之說，即停滯階段、操縱階段、投機(jī)階段、鞏固或崩潰階段、成熟階段，具體來說，這五階段情況如下。
①停滯階段。股票市場(chǎng)處于初創(chuàng)期，僅有少數(shù)人知道股票市場(chǎng)的存在，交易手段落后，手續(xù)煩雜，交易成本高，掛牌上市的公司少，股票價(jià)格基本上保持在票面平價(jià)水平，有可能隨時(shí)間推移使股票價(jià)格低估。在變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中更是如此。不過，當(dāng)投資者開始發(fā)現(xiàn)股息收益超過了其他形式的收益時(shí)，就開始購買股票，起初很謹(jǐn)慎，然后逐漸踴躍。
②操縱階段。當(dāng)一些市場(chǎng)參與者發(fā)現(xiàn)，股票供應(yīng)量很少，流動(dòng)性有限，購買少量股票就有可能使一種或多種股票價(jià)格上升時(shí)，操縱階段就開始了。只要價(jià)格扶搖直上，其他人就會(huì)開始購買，操縱者賺錢后就可以迅速離開市場(chǎng)。使股票投資者更有吸引力的政府措施和交易手段的變更，可以引起更活躍的交易。
③投機(jī)階段。當(dāng)一些人開始獲得大量資本收益和利潤(rùn)時(shí)，更多的投機(jī)者就會(huì)受到吸引而加入市場(chǎng)，當(dāng)價(jià)格被哄抬到高過股票基本價(jià)值，交易額迅速上升后，投機(jī)階段也就開始了。新發(fā)行股票過多地被認(rèn)購，以致使許多公司公開出售股票，股票供應(yīng)量迅速擴(kuò)大，這時(shí)，再加上政府開始介入市場(chǎng)采取行動(dòng)控制投機(jī)，如保證金要求的提高，較高的經(jīng)紀(jì)人傭金，機(jī)構(gòu)投資者的銷售，增收交易和收益稅，過多出售政府所擁有的股票或刺激對(duì)大公司股票的新的包銷等。但是否能控制投機(jī)效果并不明顯。
④鞏固或崩潰階段。隨著政府的介入和市場(chǎng)的迅速擴(kuò)大，到一定時(shí)候，股市可用于投資的資金枯竭，新發(fā)行的股票已無法認(rèn)購，投資者開始意識(shí)到，股票價(jià)格已升得太高，股價(jià)與其基本價(jià)值已無任何聯(lián)系，股票價(jià)格開始下跌。相對(duì)于繁榮程度的大小，股價(jià)下跌的速度有緩有快，這里就開始了調(diào)整或崩潰階段。在發(fā)生這樣的價(jià)格下跌后，投資者需要幾個(gè)月、甚至幾年時(shí)間才能重新獲得信心。這主要取決于價(jià)格下跌的程度，也取決于一國(guó)當(dāng)時(shí)的利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、公司利潤(rùn)率、通貨膨脹、其他投資方式的收益、政府對(duì)鼓勵(lì)股市發(fā)展的刺激措施及機(jī)構(gòu)投資者的行為等。在這一調(diào)整階段，許多投機(jī)者會(huì)成為投資者，他們不愿虧本賣出，把股票作為長(zhǎng)期投資形式持有，希望將來價(jià)格回升。
⑤成熟階段。當(dāng)最初的投資者重新獲得信心，而且在第一次價(jià)格跌落時(shí)未受到損失的新投資者也參加市場(chǎng)活動(dòng)后，一個(gè)新的成熟階段也就開始了。更多的機(jī)構(gòu)投資者加入市場(chǎng)活動(dòng)，會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)逐漸走向成熟，交易量會(huì)趨向穩(wěn)定，投資者也會(huì)更有理性，股票供給范圍更大，流動(dòng)性也得以增強(qiáng)。股份雖然會(huì)繼續(xù)波動(dòng)，但已變得不那么劇烈。如果出現(xiàn)大幅度的價(jià)格波動(dòng)，這通常是由于重大政治、經(jīng)濟(jì)問題，貨幣和匯率政策的大幅變動(dòng)，其它重大經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整和政府過度干預(yù)等因素所致。
我國(guó)的證券市場(chǎng)經(jīng)過了前四個(gè)階段，現(xiàn)正在進(jìn)入第五階段。目前，我國(guó)深滬兩地上市掛牌交易的股份公司1000余家，股票總市值近4萬億元，流通總市值1萬億余元，是一個(gè)影響力日大的和發(fā)展中的市場(chǎng)。
2、證券市場(chǎng)的發(fā)展與政策調(diào)整
在正式確立了證券市場(chǎng)在金融體系中的地位以后，我國(guó)的證券市場(chǎng)開始向規(guī)范化的方向發(fā)展。主要表現(xiàn)在：一是對(duì)證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用進(jìn)行了重新評(píng)價(jià)，確立了其作為直接融資市場(chǎng)的身份，而且通過各種具體措施來提高證券市場(chǎng)的地位(如證券法的出臺(tái)等)；二是在市場(chǎng)的規(guī)范化方面下了大力氣，特別是在規(guī)范政府的監(jiān)管行為上取得了明顯的進(jìn)展，使過去的投機(jī)市、政策市的狀況大有改觀；三是市場(chǎng)的投資行為發(fā)生了很大變化，投資者的結(jié)構(gòu)有了改進(jìn)，使得市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)的格局，與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的走勢(shì)基本相符。這些變化，得益于證券市場(chǎng)的政策改進(jìn)。在證券法出臺(tái)后，國(guó)家出臺(tái)了大量的政策法規(guī)，在規(guī)范投資者、上市公司、政策的行為上有了很大進(jìn)步，使證券市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展成為主流。這些政策變化有以下幾方面：第一，針對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)投資者分散，易于造成股指劇烈波動(dòng)和投資者行為難以規(guī)范的缺陷，著力培育和發(fā)展長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，如組織大型證券投資基金，改組證券公司以擴(kuò)大其股本，允許和鼓勵(lì)企業(yè)，包括國(guó)有企業(yè)入市買其股票，允許保險(xiǎn)公司資金入市買賣掛牌交易的證券投資基金等，允許基金管理公司和證券公司進(jìn)入銀行業(yè)同業(yè)拆借市場(chǎng)從事拆借、買賣債券業(yè)務(wù)，允許證券公司所持股票抵押貸款等，鼓勵(lì)一批有資金實(shí)力的投資機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期持有上市公司股票，以起到穩(wěn)定市場(chǎng)、規(guī)范市場(chǎng)的目的。這些政策的出臺(tái)，為證券市場(chǎng)創(chuàng)造了一個(gè)逐漸改進(jìn)的市場(chǎng)環(huán)境。不過，也要看到，目前我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的行為還沒有一個(gè)規(guī)范化的約束機(jī)制，上市公司的質(zhì)量沒有相應(yīng)提高，再加上市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者的資金與散戶投資者的資金之比為1∶10，存在嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)偏差，機(jī)構(gòu)投資者的作用無法得到有效發(fā)揮，其行為也不規(guī)范，短期化傾向嚴(yán)重。須知，營(yíng)造機(jī)構(gòu)投資者、長(zhǎng)期投資者生存發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境，是證券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，發(fā)展中國(guó)證券市場(chǎng)之所以會(huì)經(jīng)歷五個(gè)階段，而且還會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，其重要原因就是市場(chǎng)投機(jī)嚴(yán)重，投資者的行為長(zhǎng)期無法規(guī)范。所以，造就一批高質(zhì)量、規(guī)范化運(yùn)作的證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者是十分必要的。我國(guó)準(zhǔn)備在現(xiàn)有機(jī)構(gòu)投資者的基礎(chǔ)上，再發(fā)展和造就一批大型證券投資基金，以增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者的實(shí)力。如果能夠在2-3年內(nèi)使機(jī)構(gòu)投資者與散戶投資者的市場(chǎng)資金實(shí)力之比，由目前的1∶10變?yōu)?∶7或4∶6，我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展也就有了可行的基礎(chǔ)。第二，政府行為不斷規(guī)范，按市場(chǎng)規(guī)則監(jiān)管證券市場(chǎng)的政策環(huán)境正在形成。這是我們看到的最可喜的變化，前十年我國(guó)證券市場(chǎng)的不規(guī)范，除了市場(chǎng)本身的運(yùn)行原因外，主要是由于，所謂政策造成的劇烈波動(dòng)給投資者造成了很大的損失，上市公司資源的行政配置造成了利益的再分配格局和加大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。政府的不合理干預(yù)造成了投資者和上市公司行為的扭曲等。可以說，當(dāng)時(shí)是以行政管理和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的思維在經(jīng)營(yíng)和控制這一高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，結(jié)果該管的沒去管，不該管的管得太多，給市場(chǎng)的發(fā)展造成了障礙。目前，這些障礙正在逐步消除，其表現(xiàn)有：
一是正在逐步推行股票發(fā)行審核制，取消股票上市的指標(biāo)分配。今后企業(yè)股票發(fā)行上市，不再需要政府控制和分配的發(fā)行指標(biāo)以及地方政府或國(guó)務(wù)院有關(guān)部門的推薦，而是只要符合法律法規(guī)的要求，經(jīng)省級(jí)政府或國(guó)務(wù)院有關(guān)部門同意，股票主承銷商就可向中國(guó)證監(jiān)會(huì)推薦并報(bào)送申請(qǐng)文件，證監(jiān)會(huì)對(duì)擬發(fā)行的股份公司核準(zhǔn)后，由外部專家組成的發(fā)行審查委員會(huì)進(jìn)行審批。這是按市場(chǎng)規(guī)則分配資源的重大改進(jìn)，也是規(guī)范證券市場(chǎng)的重要步驟。過去實(shí)行的所謂發(fā)行額度分配辦法，是典型的政府經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)的體現(xiàn)，由此造成了政府、上市公司、投資者行為的巨大扭曲。如1993-1994年的市場(chǎng)崩潰，深滬兩市股指在一年半左右時(shí)間內(nèi)暴跌80%，大多數(shù)股票價(jià)格被壓縮在1-5元之間，投資者對(duì)市場(chǎng)失去信心，起因于國(guó)家公布在1994年度要新發(fā)行55億股票。上市指標(biāo)的行政分配，造成上市資源利用效率低。如為了控制上市公司家數(shù)采取數(shù)量控制，地方新發(fā)行的股票是大盤而家數(shù)少，形成人為資產(chǎn)膨脹；而為了控制股票數(shù)量不控制家數(shù)，則大量上市一些流動(dòng)股極小的公司，通過行政手段進(jìn)行監(jiān)控和防范，留下的漏洞比堵住的漏洞更多。更為嚴(yán)重的，為使國(guó)有企業(yè)脫困，大量經(jīng)過包裝的國(guó)有企業(yè)上市圈錢(如ST紅光事件)，造成大量虧損或毫無發(fā)展前景的企業(yè)市場(chǎng)，給投資者信心造成打擊。直到目前，許多大盤股國(guó)有企業(yè)的股價(jià)還在發(fā)行價(jià)附近波動(dòng)，受到了市場(chǎng)的長(zhǎng)期冷落，企業(yè)本身也沒有變化。所以，改變股票供給方式，形成一個(gè)市場(chǎng)化的股票供求機(jī)制和價(jià)格形成機(jī)制，是我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范化發(fā)展的重要標(biāo)志。
二是通過股票發(fā)行價(jià)格的市場(chǎng)化改革，逐步消除一、二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格套利機(jī)會(huì)。過去，股票的一、二級(jí)市場(chǎng)存在著巨大的差價(jià)(1-5倍)，使得一級(jí)市場(chǎng)的申購資金多達(dá)數(shù)千億元，無風(fēng)險(xiǎn)套利盛行，而且那種發(fā)行方式給上市公司的內(nèi)部人提供了一個(gè)暴富的機(jī)會(huì)，由此產(chǎn)生了各種腐敗行為(如已暴露的大慶聯(lián)誼等)。通過股票上市的上網(wǎng)發(fā)行和向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售相結(jié)合，發(fā)行價(jià)格采取不事先確定而由市場(chǎng)申購者的需求確定等措施，為股票的合理定價(jià)奠定了科學(xué)的基礎(chǔ)。這樣，一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的人為差別消失，使投資者處于一個(gè)平等競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，也消除了利用股票上市暴富的基礎(chǔ)。
三是市場(chǎng)的扶優(yōu)汰劣機(jī)制正在形成。這主要表現(xiàn)在，通過創(chuàng)設(shè)二板市場(chǎng)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)高新技術(shù)企業(yè)上市，鼓勵(lì)重組的政策和退出證券市場(chǎng)的機(jī)制。目前，在我國(guó)證券市場(chǎng)上，上市公司是真正的終身制，一只股票上了市，只要自己不宣布破產(chǎn)，即使早已資不抵債或已形成巨額負(fù)資產(chǎn)(如PT農(nóng)商社、ST百文等)，股票照樣交易，而且市場(chǎng)價(jià)格不低。投資者之所以敢于冒險(xiǎn)買賣這種股票，就因?yàn)樗麄冋J(rèn)定，這類企業(yè)不會(huì)真正破產(chǎn)清算，而是會(huì)有各種政策使其復(fù)生或以殼資源轉(zhuǎn)讓。對(duì)于這類已經(jīng)結(jié)束其經(jīng)營(yíng)期的企業(yè)，要形成合理的淘汰機(jī)制，才會(huì)激發(fā)證券市場(chǎng)的活力，使投資者真正投資于有價(jià)值的股票。正在推出的連續(xù)三年以上虧損的上市公司逐出證券市場(chǎng)的試點(diǎn)，將是改變這一困境的良策。需要就此搞出一套具體實(shí)施辦法。不僅如此，在實(shí)施汰劣的同時(shí)，也出臺(tái)了一些扶優(yōu)的辦法，如對(duì)于國(guó)家需要鼓勵(lì)發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，通過創(chuàng)設(shè)二板市場(chǎng)來促其發(fā)展，對(duì)這些企業(yè)采取更寬松的政策，只要求上市公司上市前有一年盈利記錄、最低資本額為3000萬元，并對(duì)這些股票不設(shè)單日買賣漲跌停板限制。該市場(chǎng)有可能在年內(nèi)推出。這樣，發(fā)展證券市場(chǎng)就與實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策、提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力緊密聯(lián)系起來。歷過十年的試點(diǎn)運(yùn)作，我國(guó)的證券市場(chǎng)正以快速的步伐逐步走向規(guī)范。不過，要使證券市場(chǎng)走向成熟，還有不少問題需要解決。如上市公司和政府的信息披露機(jī)制不健全，大戶提前知道重大信息進(jìn)行炒作的現(xiàn)象嚴(yán)重；大資金者的行為沒有得到規(guī)范和監(jiān)管，造成莊股盛行，短期炒作，給市場(chǎng)的穩(wěn)定形成威脅；對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)監(jiān)督薄弱，目前通過中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)進(jìn)行審核的機(jī)制不完善，虛假報(bào)表時(shí)有發(fā)生；證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展機(jī)制不完善，投資者沒有更多的風(fēng)險(xiǎn)回避渠道，只有股指上漲才能獲利，因而，投資者風(fēng)險(xiǎn)大，機(jī)構(gòu)投資者尤甚等。這些問題的正確解決對(duì)于證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要。三、證券市場(chǎng)與銀行業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展
在證券市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大和市值增加的同時(shí)，作為銀行資金的重要來源，居民的儲(chǔ)蓄增量呈現(xiàn)不斷下滑之勢(shì)。從去年6月以來，居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)率不斷下降，有的地方已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這就引起了人們的憂慮，提出了銀行和證券市場(chǎng)發(fā)展的相容性問題。從宏觀資金總量看，從銀行流走的一塊資金進(jìn)入了證券市場(chǎng)是必然的，問題在于流動(dòng)的合理性和規(guī)模分配格局應(yīng)該如何理解。
關(guān)鍵詞：生產(chǎn)業(yè) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 市場(chǎng)化路徑
對(duì)市場(chǎng)化產(chǎn)業(yè)存量結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整的再認(rèn)識(shí)
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整是當(dāng)今世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要課題，更是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重要著力點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整一般包括兩方面內(nèi)容：一是對(duì)現(xiàn)有不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，即存量調(diào)整；二是對(duì)新增投資、新增產(chǎn)能進(jìn)行調(diào)整，即增量調(diào)整。由于存量結(jié)構(gòu)的調(diào)整涉及復(fù)雜的既得利益關(guān)系，如果不充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制配置資源的決定性作用，單純依靠以“政府主導(dǎo)”為特征的行政手段或產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行調(diào)整，不可避免地會(huì)使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整陷入兩難困境。
在我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程中，由于傳統(tǒng)思維定勢(shì)的作用，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整沿用了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的行政命令、會(huì)議發(fā)文等形式，其中，行政審批是慣用的工具。如在20世紀(jì)90年代，國(guó)家為了控制紡織等輕工業(yè)重復(fù)建設(shè)，加強(qiáng)了項(xiàng)目行政審批，但由于行政審批賦予了部門更多的權(quán)利，導(dǎo)致了部門追求利益最大化和尋租現(xiàn)象出現(xiàn)。進(jìn)入新世紀(jì)以來，為抑制重化工業(yè)投資增長(zhǎng)和盲目建設(shè)，國(guó)家采取了供地、核準(zhǔn)、審批、檢查等行政手段，限制部分行業(yè)投資。特別是全球金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)家為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出臺(tái)了十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，由此造成了新一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性過剩與膨脹。而在產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整上，我國(guó)長(zhǎng)期以來都是通過關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)的行政措施來實(shí)現(xiàn)的，產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)仍屬于“他組織”狀態(tài)。這種過多依賴“政府主導(dǎo)”的行政手段和產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的弊端是不言而喻的。因此，對(duì)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)延續(xù)至今的調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的方式需要反思。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整要從行政化轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化。市場(chǎng)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，就是在充分發(fā)揮以價(jià)格、利潤(rùn)為杠桿的市場(chǎng)機(jī)制的資源配置作用的基礎(chǔ)上，利用需求因素和供給因素及其相互作用使生產(chǎn)要素按社會(huì)需求分配于各個(gè)生產(chǎn)部門，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級(jí)化的過程。就其內(nèi)涵而言，一是充分尊重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，發(fā)揮市場(chǎng)的自組織、自反饋和自我修復(fù)功能，通過影響市場(chǎng)需求和供給的規(guī)模以及結(jié)構(gòu)，形成消化和再造機(jī)制，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向合理的方向調(diào)整。二是充分發(fā)揮各種所有制企業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的積極性和主動(dòng)性，企業(yè)作為市場(chǎng)主體，會(huì)主動(dòng)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整以適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要。三是市場(chǎng)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整并不排斥政府的合理調(diào)控和引導(dǎo)，但要求政府不能直接干預(yù)，而是積極創(chuàng)造有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)市場(chǎng)化調(diào)整的必要環(huán)境條件。
推動(dòng)生產(chǎn)業(yè)參與制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必要性
生產(chǎn)業(yè)是為滿足中間生產(chǎn)需求、通過市場(chǎng)化模式向生產(chǎn)企業(yè)和其他組織的生產(chǎn)活動(dòng)提供中間投入品的服務(wù)活動(dòng)，主要包括金融、信息、流通、商務(wù)服務(wù)等服務(wù)行業(yè)。作為制造業(yè)的中間投入，生產(chǎn)業(yè)在促進(jìn)制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)方面發(fā)揮著不容忽視的作用。
（一）提升我國(guó)制造業(yè)國(guó)際地位的迫切需要
我國(guó)已成為世界制造業(yè)大國(guó)。據(jù)工業(yè)和信息化部統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)制造業(yè)在全球制造業(yè)產(chǎn)值中的比重已達(dá)到19.8%，規(guī)模位居世界第一。但制造業(yè)“大”而不“強(qiáng)”，除家電、玩具等少數(shù)行業(yè)外，許多行業(yè)都集中在加工組裝領(lǐng)域，處于“微笑曲線”中間，而在原創(chuàng)研發(fā)、品牌、銷售、服務(wù)等高附加值環(huán)節(jié)沒有比較優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，由于我國(guó)還未能在全球范圍內(nèi)建立起完整的生產(chǎn)技術(shù)體系和商業(yè)銷售網(wǎng)絡(luò)服務(wù)體系，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)雖然投入了大量的人、財(cái)、物等資源，卻仍然處于為全球價(jià)值鏈高端的跨國(guó)公司“打工”的地位。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，流通服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、信息服務(wù)業(yè)等生產(chǎn)業(yè)，具有天然帶動(dòng)和調(diào)整制造業(yè)結(jié)構(gòu)的能力，通過傳導(dǎo)市場(chǎng)信號(hào)、提高市場(chǎng)運(yùn)行效率、整合優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，可以促進(jìn)市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)得到充分發(fā)揮。因此，中國(guó)制造業(yè)要擺脫在全球分工體系中處于價(jià)值鏈低端的地位，必須加快市場(chǎng)化改革，運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制，使生產(chǎn)業(yè)深度參與、滲透、融入到制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈體系中，推動(dòng)制造業(yè)向產(chǎn)品設(shè)計(jì)、現(xiàn)代物流、品牌營(yíng)銷等價(jià)值鏈的高附加值環(huán)節(jié)延伸。這是我國(guó)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)全面升級(jí)的必由之路。
（二）推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的根本出路
當(dāng)前，我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國(guó)內(nèi)外環(huán)境正在發(fā)生深刻變化。主要發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)際金融危機(jī)中遭受重創(chuàng)，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家在反思“虛擬經(jīng)濟(jì)”過度膨脹導(dǎo)致嚴(yán)重后果的同時(shí)，開始回歸“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，大力推行 “再工業(yè)化”計(jì)劃。這對(duì)我國(guó)利用外資和對(duì)外投資均將產(chǎn)生重要影響。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾突出，一是“兩高一資”的粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式還沒有得到根本改變，土地、資源、能源約束明顯加大，特別是東部沿海地區(qū)過去那種以低工資、低成本、低價(jià)格為主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)發(fā)展模式面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。二是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩矛盾沒有得到根本化解，并呈現(xiàn)向新興產(chǎn)業(yè)蔓延趨勢(shì)。三是在人口結(jié)構(gòu)方面，“劉易斯拐點(diǎn)”臨近，人口紅利開始逐步消失，勞動(dòng)力成本迅速攀升。在這種形勢(shì)下，迫切需要加快制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。生產(chǎn)業(yè)作為一種無污染的產(chǎn)業(yè)，具有推動(dòng)制造經(jīng)濟(jì)向服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要作用，通過推動(dòng)生產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)融合發(fā)展，可以提高制造業(yè)技術(shù)含量，促進(jìn)制造業(yè)節(jié)能降耗。因此，在發(fā)達(dá)國(guó)家搶占戰(zhàn)略制高點(diǎn)和國(guó)內(nèi)在以高投入、高能耗為特征、內(nèi)生集約型增長(zhǎng)動(dòng)力不足的大背景下，我國(guó)只有從戰(zhàn)略高度重視生產(chǎn)業(yè)深度參與市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，才真正有可能完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的歷史重任。
（三）推動(dòng)“四化”同步發(fā)展的內(nèi)在要求
十報(bào)告首次明確提出，堅(jiān)持走我國(guó)特色新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化道路，促進(jìn)“四化”同步發(fā)展。這實(shí)質(zhì)上要求工業(yè)化和城鎮(zhèn)化相協(xié)調(diào)、三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展，并通過工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)，城市帶動(dòng)農(nóng)村，縮小城鄉(xiāng)差距和收入分配差距。生產(chǎn)業(yè)作為制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和農(nóng)業(yè)的中間投入，不僅是一個(gè)“產(chǎn)業(yè)”，還是一種經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的“機(jī)制”，對(duì)推動(dòng)“四化”同步發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。首先，在推進(jìn)工業(yè)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化過程中，工農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)離不開生產(chǎn)業(yè)的滲透、服務(wù)和調(diào)節(jié)，沒有金融、流通、信息等生產(chǎn)業(yè)的支撐和引領(lǐng)，工業(yè)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化就無從談起。其次，城鎮(zhèn)化意味著更多的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向工業(yè)、服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移，農(nóng)民工轉(zhuǎn)化為市民要求服務(wù)業(yè)提供更多的創(chuàng)業(yè)、就業(yè)空間。最后，信息化作為工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的重要支撐，本身就體現(xiàn)了生產(chǎn)業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)存量結(jié)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化調(diào)節(jié)、引導(dǎo)和滲透的機(jī)制，電子商務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等信息服務(wù)快速發(fā)展，各種新概念、新業(yè)態(tài)、新方式不斷涌現(xiàn)，無不對(duì)現(xiàn)有制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級(jí)和提高效率發(fā)揮著重要作用。
生產(chǎn)業(yè)優(yōu)化制造業(yè)結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)化路徑選擇
十八屆三中全會(huì)報(bào)告明確提出，在新一輪經(jīng)濟(jì)體制改革中，要充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制對(duì)資源配置的決定性作用。對(duì)于制造業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，也要改變過去依靠行政手段“限產(chǎn)”的方式，抓住我國(guó)服務(wù)業(yè)大發(fā)展的機(jī)遇，推動(dòng)生產(chǎn)業(yè)參與制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過這種市場(chǎng)化方式，推動(dòng)我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升中國(guó)制造業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
（一）加強(qiáng)自主研發(fā)，推動(dòng)制造業(yè)從全球價(jià)值鏈低端環(huán)節(jié)向高端環(huán)節(jié)升級(jí)
從全球價(jià)值鏈構(gòu)成來看，商品物流、技術(shù)開發(fā)、品牌營(yíng)銷、人力資源管理等生產(chǎn)活動(dòng)在整個(gè)價(jià)值鏈中占據(jù)著核心環(huán)節(jié)。市場(chǎng)化存量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整的一個(gè)路徑就是推動(dòng)生產(chǎn)參與制造業(yè)功能升級(jí)，實(shí)現(xiàn)制造業(yè)沿OEMODMOBM的路徑升級(jí)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換。一方面，可以通過側(cè)重于從制造向研發(fā)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)延伸，通過“干中學(xué)”掌握產(chǎn)品創(chuàng)新、設(shè)計(jì)的隱含性知識(shí)和技能，提升到ODM，最后轉(zhuǎn)化成集設(shè)計(jì)、制造、經(jīng)營(yíng)于一體的制造企業(yè)。另一方面，可以通過側(cè)重于品牌和渠道建設(shè)，借助我國(guó)流通企業(yè)海外擴(kuò)張，培養(yǎng)自主銷售渠道和品牌、價(jià)格主導(dǎo)權(quán)，提升制造業(yè)的分銷能力，逐漸從OEM或OEM與ODM相結(jié)合轉(zhuǎn)化為自有品牌生產(chǎn)商，實(shí)現(xiàn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)。
（二）發(fā)揮渠道作用，推動(dòng)制造業(yè)從“以產(chǎn)定銷”向“訂單化生產(chǎn)”模式轉(zhuǎn)變
要控制結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，必須充分重視生產(chǎn)業(yè)―流通服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用。流通服務(wù)業(yè)作為聯(lián)系生產(chǎn)和消費(fèi)的橋梁和紐帶，能及時(shí)、準(zhǔn)確地了解消費(fèi)者的需求變化，并將信息及時(shí)反饋到生產(chǎn)企業(yè)那里，引導(dǎo)生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)需求變化進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分、流程改造和產(chǎn)品更新?lián)Q代，從“以產(chǎn)定銷”的模式向“以銷定產(chǎn)”、“訂單化生產(chǎn)”模式轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)與消費(fèi)的更加有效的對(duì)接，建立供求長(zhǎng)期均衡機(jī)制。世界零售巨頭沃爾瑪?shù)陌l(fā)展模式就是流通企業(yè)引導(dǎo)生產(chǎn)企業(yè)的典型案例。沃爾瑪通過讓上游供貨商進(jìn)入自己的零售鏈（Retail link）系統(tǒng)，讓供貨商充分了解自己的產(chǎn)品在沃爾瑪公司每一個(gè)店中的銷售情況。借助這些信息，與沃爾瑪合作的供貨商可以做出產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、配送、營(yíng)銷等各種決策，大大降低了供貨商的庫存水平。同時(shí)，沃爾瑪能夠及時(shí)地將消費(fèi)者的意見反饋給廠商，幫助生產(chǎn)企業(yè)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行改進(jìn)和完善。因此，要加快推動(dòng)流通企業(yè)與制造企業(yè)合作，建立產(chǎn)供銷一體化的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟或企業(yè)聯(lián)合體，實(shí)現(xiàn)從生產(chǎn)到消費(fèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈信息共享和合作，消除周期性制造業(yè)產(chǎn)能過剩。
（三）創(chuàng)新融合機(jī)制，推動(dòng)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重心由技術(shù)和產(chǎn)品向應(yīng)用和服務(wù)轉(zhuǎn)變
順應(yīng)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)日益融合和制造業(yè)服務(wù)化趨勢(shì)，鼓勵(lì)金融服務(wù)、信息服務(wù)、流通服務(wù)業(yè)等生產(chǎn)向制造業(yè)滲透，與制造業(yè)融合，在研發(fā)、創(chuàng)新、投資、風(fēng)險(xiǎn)、采購、銷售等關(guān)鍵環(huán)節(jié)建立長(zhǎng)期契約化的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，推動(dòng)制造業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重心由技術(shù)和產(chǎn)品向應(yīng)用和服務(wù)轉(zhuǎn)變。一是要發(fā)揮政府協(xié)調(diào)功能，做好制造業(yè)和生產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，綜合運(yùn)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，推動(dòng)生產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)的均衡發(fā)展，實(shí)現(xiàn)二者的有機(jī)融合。二是以制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群為立足點(diǎn)，加快配套生產(chǎn)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，以滲透、延伸和拓展各生產(chǎn)環(huán)節(jié)為突破口，通過整合資源，不斷提高生產(chǎn)供給能力。三是以信息技術(shù)和信息服務(wù)為著力點(diǎn)，通過建立信息共享平臺(tái)，健全中介體系，推動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)和制造企業(yè)相互合作，促進(jìn)生產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展。
（四）構(gòu)建多層次分銷體系，提升“中國(guó)制造” 流通渠道控制權(quán)和定價(jià)權(quán)
根據(jù)各類商品流通的特點(diǎn)和規(guī)律，完善工業(yè)消費(fèi)品流通體系，構(gòu)建多層次的分銷渠道，是提升我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)品在全球分銷渠道中的定價(jià)權(quán)和話語權(quán)的重要途徑。一是加快專業(yè)貿(mào)易平臺(tái)的建設(shè)。以國(guó)內(nèi)重點(diǎn)大型商品交易市場(chǎng)、專業(yè)市場(chǎng)為依托，打造品牌孵化中心、信息中心、商品定價(jià)中心、進(jìn)出口集散中心和國(guó)際采購中心，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)外市場(chǎng)的對(duì)接、有形市場(chǎng)與無形市場(chǎng)的融合，推動(dòng)傳統(tǒng)的平臺(tái)向?qū)I(yè)貿(mào)易中心轉(zhuǎn)變，通過服務(wù)平臺(tái)的專業(yè)化，形成工業(yè)消費(fèi)品的雙向流通。二是探索建立一批專業(yè)的內(nèi)銷商品交易平臺(tái)，鼓勵(lì)外貿(mào)企業(yè)組建銷售聯(lián)盟，組織一批質(zhì)量較好、適合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售的外貿(mào)產(chǎn)品與國(guó)內(nèi)知名百貨企業(yè)、連鎖超市進(jìn)行對(duì)接，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)外貿(mào)產(chǎn)品逐步投向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，促進(jìn)居民消費(fèi)。
參考文獻(xiàn)：
1.宋則，常東亮，丁寧.流通業(yè)影響力與制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整[J].工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2010（8）
2.宋則，常東亮.轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方式研究[J].流通經(jīng)濟(jì)，2011（5）
3.路紅艷.生產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)―基于產(chǎn)業(yè)互動(dòng)、融合的視角[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2009（8）
關(guān)鍵詞：土地市場(chǎng)；流轉(zhuǎn)模式；農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
中圖分類號(hào)：F713 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A
目前，農(nóng)村土地的經(jīng)營(yíng)模式造成廣大農(nóng)民難以加人到高投人、高產(chǎn)出的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整行列，而另一方面，有經(jīng)濟(jì)和技術(shù)實(shí)力的種養(yǎng)能手，卻苦于經(jīng)營(yíng)空間的限制，又難以形成規(guī)模經(jīng)營(yíng)、專業(yè)化生產(chǎn)的格局。因此，要擴(kuò)大農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，促進(jìn)農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，必須加快農(nóng)村土地市場(chǎng)的流轉(zhuǎn)。
一、我國(guó)農(nóng)村土地市場(chǎng)流轉(zhuǎn)的主要模式
土地流轉(zhuǎn)的模式是指土地流轉(zhuǎn)的方式，即采用什么方式將土地在土地的各種產(chǎn)權(quán)形態(tài)上進(jìn)行轉(zhuǎn)移。土地權(quán)益人流轉(zhuǎn)土地的方式取決于特定時(shí)期、特定區(qū)域單位土地面積的邊際收益的變化趨勢(shì)。目前我國(guó)農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的主要模式可以分為以下幾種：
1.租賃土地使用權(quán)
土地承包戶將承包土地以出租方式租給其他農(nóng)戶或農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)單位。土地出租后，雖然不再由原承包方耕種，但土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)的主體并沒有發(fā)生變化，承包關(guān)系并不是發(fā)包方與接包方的關(guān)系，而仍然是原承包方與發(fā)包方的關(guān)系。《土地承包法》規(guī)定，承包方可以在一定期限內(nèi)將部分或全部土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)出租給第三方，承包方與發(fā)包方的承包關(guān)系不變。這就是說法律賦予了農(nóng)戶出租承包地的權(quán)利。
2.土地使用權(quán)入股
土地作為農(nóng)村最重要的生產(chǎn)資料，許多農(nóng)民不愿輕易放棄土地使用權(quán)。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從事非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的農(nóng)民日益增多，鑒于擔(dān)心經(jīng)營(yíng)非農(nóng)產(chǎn)業(yè)失利而留有從事農(nóng)業(yè)后路的顧慮，既不愿轉(zhuǎn)讓土地，又難以精心地經(jīng)營(yíng)土地。于是，土地承包農(nóng)戶將土地入股給龍頭企業(yè)或農(nóng)業(yè)專業(yè)大戶，也有農(nóng)戶自愿以土地合股組織各專業(yè)合作經(jīng)濟(jì)組織，合作經(jīng)營(yíng)土地。農(nóng)戶以土地使用權(quán)作價(jià)入股，按照自愿原則組成利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的股份合作制農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位。由它來統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)農(nóng)民的土地，農(nóng)民既可按土地使用權(quán)作價(jià)股分紅，又可在企業(yè)工作，按勞取酬。在股份的構(gòu)成上，農(nóng)民主要以土地使用權(quán)入股。在用人機(jī)制上，企業(yè)與農(nóng)民實(shí)行雙向選擇，企業(yè)原則上優(yōu)先錄用股民。這種土地流轉(zhuǎn)方式展示出了深化農(nóng)村的方向，不僅有利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模化、專業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，而且還是實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展的重要模式和主要途徑。
3.土地互換
在土地承包期內(nèi)，主要是承包方之間為各自需要和便于耕種管理，交換其承包地塊的使用權(quán)。互換后原土地承包合同規(guī)定的權(quán)利義務(wù)有的仍由原承包者承擔(dān)，有的經(jīng)發(fā)包方同意后隨互換而轉(zhuǎn)移。互換土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)，是農(nóng)戶在自愿的基礎(chǔ)上，在同一集體經(jīng)濟(jì)組織內(nèi)部進(jìn)行互換。互換一般是農(nóng)戶自發(fā)流轉(zhuǎn)行為。
4.轉(zhuǎn)包土地
土地承包戶將其土地的使用權(quán)轉(zhuǎn)包給其他農(nóng)戶或農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)單位。承包方與發(fā)包方仍按原承包合同履行權(quán)利義務(wù)關(guān)系。該模式是新承包人向原承包人履行義務(wù)，原承包人再向發(fā)包人履行義務(wù)，由新承包人和原承包人共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這是農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的主要方式，具體又有兩種方式：一是土地承包戶私下與新承包人協(xié)商，將承包土地轉(zhuǎn)包出去；二是土地承包戶委托有關(guān)組織進(jìn)行轉(zhuǎn)包，即自愿將承包土地委托村委會(huì)轉(zhuǎn)包他人。該模式運(yùn)作方便，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)]有過高的要求，其主要特點(diǎn)是：從轉(zhuǎn)包主體看，多數(shù)是從事非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，舉家入城但戶口未動(dòng)的農(nóng)戶，或是主要?jiǎng)趧?dòng)力從事非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)如外出打工、經(jīng)商等無力耕種承包地的農(nóng)戶。從轉(zhuǎn)包的運(yùn)作方式看，多為自行轉(zhuǎn)包，私下運(yùn)作，口頭協(xié)商，無正規(guī)合同，不夠穩(wěn)定。從轉(zhuǎn)包范圍看，多為合作經(jīng)濟(jì)組織成員或鄰近的親朋好友。據(jù)有關(guān)土地流轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)包不完全抽樣統(tǒng)計(jì)，在1998年到2007年10年之間，經(jīng)過村委員會(huì)和私下運(yùn)作這兩種情況轉(zhuǎn)包，全國(guó)有償轉(zhuǎn)包耕地由1997年的146.7萬畝上升到2004年的1065.7萬畝，到2007年，轉(zhuǎn)入戶共計(jì)支付轉(zhuǎn)包費(fèi)就達(dá)76.3億元之多。
5.使用權(quán)拍賣
承包人把承包的土地，主要是“四荒”土地的使用權(quán),一是通過集體經(jīng)濟(jì)組織，一次性作價(jià)賣給他人。拍賣年限、價(jià)格及其他有關(guān)事宜協(xié)商確認(rèn)并簽訂拍賣合同。早在1983年，山西省柳林縣龍門垣鄉(xiāng)村民李馬才，率先以1750元的價(jià)格買下了本村15.7畝“四荒”地的使用權(quán)，成為全國(guó)“四荒拍賣”的第一例。另一方面是承包人把承包的土地使用權(quán)私下拍賣其他經(jīng)營(yíng)戶。到2007年底，由于農(nóng)村承包的土地的經(jīng)營(yíng)戶長(zhǎng)期在外打工或已經(jīng)在城鎮(zhèn)私人企業(yè)就業(yè)，根據(jù)調(diào)查，全國(guó)已有3700多萬農(nóng)戶將自己經(jīng)營(yíng)的土地使用權(quán)放棄拍賣給他人經(jīng)營(yíng)。
二、農(nóng)村土地市場(chǎng)流轉(zhuǎn)存在的主要問題
（1）土地成片流轉(zhuǎn)難，土地流轉(zhuǎn)過程中農(nóng)民利益得不到保障。所屬土地位于成片流轉(zhuǎn)土地中間位置的個(gè)別農(nóng)戶出于種種原因，就是不愿把承包的土地流轉(zhuǎn)出來，影響產(chǎn)業(yè)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)政府的統(tǒng)一規(guī)劃。另外，土地流轉(zhuǎn)過程中農(nóng)民利益也得不到保障。一是土地流轉(zhuǎn)價(jià)格比較低，與業(yè)主收入極不相稱，農(nóng)民應(yīng)得的流轉(zhuǎn)收益存在較大風(fēng)險(xiǎn)。二是部分流轉(zhuǎn)的土地期滿后，如數(shù)復(fù)耕困難，即使復(fù)耕后，也將影響耕地的質(zhì)量，農(nóng)民的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益難以保障。由于土地作為農(nóng)村居民一種最基本的生活來源保障，加之農(nóng)戶深受傳統(tǒng)觀念的影響，土地在大部份農(nóng)戶心中的基礎(chǔ)地位還是沒有改變。部份農(nóng)戶在進(jìn)行土地流轉(zhuǎn)時(shí)，只著眼于一時(shí)的利益，而對(duì)自己在土地流轉(zhuǎn)以后的基本生活考慮不夠充分，加上國(guó)家法律法規(guī)在這方面的空白，造成部分土地轉(zhuǎn)出農(nóng)戶以后的生活得不到保障。
（2）土地流轉(zhuǎn)費(fèi)用確定困難。目前，土地流轉(zhuǎn)的租金主要有兩種方式來確定：一是現(xiàn)金租金；二是實(shí)物租金。這里主要的問題就是現(xiàn)金租金，現(xiàn)金租金的確定沒有考慮到物價(jià)水平的漲落因素，這是引起糾紛的一個(gè)重要原因。
（3）土地的規(guī)模化經(jīng)營(yíng)中缺乏環(huán)境保護(hù)的制度和意識(shí)。在土地流轉(zhuǎn)過程中，政府對(duì)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)業(yè)主的環(huán)境生態(tài)效益考慮較少，由于多數(shù)從事土地規(guī)模化經(jīng)營(yíng)的業(yè)主資金限制和無相關(guān)的制度約束。土地的規(guī)模化經(jīng)營(yíng)對(duì)周圍環(huán)境將造成巨大的破壞，影響到周邊群眾的生活。如養(yǎng)殖場(chǎng)的畜禽糞便，農(nóng)家樂的生活污水等，大部分沒有經(jīng)過處理而直接排放到周圍的河流、溝渠中，對(duì)水源造成了嚴(yán)重影響。土地的規(guī)模化經(jīng)營(yíng)中環(huán)境保護(hù)是當(dāng)前我國(guó)農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)進(jìn)行規(guī)模化經(jīng)營(yíng)過程中的一個(gè)突出而又被忽視的重要問題。
（4）相關(guān)法規(guī)、政策不配套、不協(xié)調(diào)。在農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的實(shí)際操作過程中，政府感到相關(guān)法規(guī)、政策不配套不協(xié)調(diào)不具體。目前的《土地管理法》與《農(nóng)村土地承包法》的有關(guān)條款就存在不協(xié)調(diào)的地方。《民法通則》關(guān)于土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)的相關(guān)條款過于籠統(tǒng)，實(shí)際過程中難以操作。在具體的土地管理規(guī)定中也沒有對(duì)土地流轉(zhuǎn)的相關(guān)條款說明。如《土地承包法》規(guī)定，到農(nóng)民手中承包土地，不得改變土地的農(nóng)業(yè)用途。然而，到底如何才算“農(nóng)用”這個(gè)問題是不清楚的。這個(gè)問題不清楚，投資者改變土地用途的行為就難以受到法律的制約。另外，相關(guān)法規(guī)、政策不配套也造成土地被閑置。
（5）土地轉(zhuǎn)入方在其轉(zhuǎn)入土地上的基礎(chǔ)設(shè)施不符合相關(guān)法規(guī)。這個(gè)問題主要是指土地轉(zhuǎn)入方在獲得成片的土地以后，在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中在轉(zhuǎn)入土地上進(jìn)行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，沒有報(bào)請(qǐng)有關(guān)部門審批、核準(zhǔn)。而這些設(shè)施的修建在土地流轉(zhuǎn)之前并未申明，協(xié)商，這種情況往往會(huì)變相改變轉(zhuǎn)入土地的用途，使土地以后的復(fù)耕可能減少，這也是目前農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)過程較突出的一個(gè)問題。
三、加快農(nóng)村土地市場(chǎng)流轉(zhuǎn)，積極調(diào)整農(nóng)村農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
合理配置農(nóng)村土地市場(chǎng)資源，促進(jìn)農(nóng)村土地的合理流轉(zhuǎn)，是調(diào)整農(nóng)村農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和提高農(nóng)民收入的的關(guān)鍵。加快農(nóng)村土地市場(chǎng)流轉(zhuǎn)，積極調(diào)整農(nóng)村農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的主要措施有：
（1）加強(qiáng)農(nóng)村土地生產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營(yíng)的綜合規(guī)劃，統(tǒng)籌安排。結(jié)合制訂“十一五”規(guī)劃，要將土地流轉(zhuǎn)與農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合起來，納人到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃并進(jìn)行統(tǒng)一管理。充分調(diào)動(dòng)村社基層組織積極性，廣泛聽取群眾愈見，依法完善托管經(jīng)營(yíng).積極促進(jìn)農(nóng)村土地的合理、合法流轉(zhuǎn)。在流轉(zhuǎn)目標(biāo)上.依靠城鄉(xiāng)兩個(gè)市場(chǎng)發(fā)展優(yōu)質(zhì)高產(chǎn)高效農(nóng)業(yè)，發(fā)展特色產(chǎn)品、生態(tài)農(nóng)業(yè)產(chǎn)品和可持續(xù)農(nóng)業(yè)，調(diào)整農(nóng)村農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以不斷的滿足人們不斷增長(zhǎng)的物質(zhì)文化生活需要。
（2）根據(jù)我國(guó)農(nóng)村的實(shí)際情況，結(jié)合我國(guó)農(nóng)民生活社會(huì)保障制度建設(shè)的探索，政府應(yīng)當(dāng)對(duì)土地轉(zhuǎn)出農(nóng)戶的社會(huì)保障制度進(jìn)行積極試驗(yàn)。如，可對(duì)土地轉(zhuǎn)出農(nóng)戶進(jìn)行基本生活養(yǎng)老保險(xiǎn)，基本生活養(yǎng)老保險(xiǎn)金可由流轉(zhuǎn)土地使用權(quán)租金大小或區(qū)域城鎮(zhèn)最低生活保障金的標(biāo)準(zhǔn)確定。
（3）建立土地流轉(zhuǎn)的市場(chǎng)體系。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和農(nóng)戶市場(chǎng)化意識(shí)的不斷增強(qiáng)，今后土地流轉(zhuǎn)通過市場(chǎng)來完成是不可避免的，因而應(yīng)該建立土地流轉(zhuǎn)的市場(chǎng)體系。土地流轉(zhuǎn)的市場(chǎng)體系包括村、鄉(xiāng)鎮(zhèn)、縣市三級(jí)體系，即村一級(jí)的土地流轉(zhuǎn)服務(wù)站、鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)的土地流轉(zhuǎn)交易中心、縣市一級(jí)的土地流轉(zhuǎn)交易管理局，依法推進(jìn)土地的有序流轉(zhuǎn)，形成公平、公開、公正的交易市場(chǎng)環(huán)境。（1）依法進(jìn)行土地流轉(zhuǎn)
（4）建立土地流轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)保證金制度。按照國(guó)家法律、法規(guī)，土地流轉(zhuǎn)受讓方搞規(guī)模經(jīng)營(yíng)不能損害農(nóng)村生態(tài)環(huán)境，不能搞掠奪式經(jīng)營(yíng)，不得隨意改變土地的性質(zhì)和用途。為此，政府應(yīng)建立流轉(zhuǎn)土地的風(fēng)險(xiǎn)保證金制度，以保證土地按約使用、合理使用。風(fēng)險(xiǎn)保證金可以按業(yè)主每年收入的一個(gè)比例收取，每年提交給政府管理部門，由政府管理部門統(tǒng)一監(jiān)督和使用。
（5）土地流轉(zhuǎn)必須依法進(jìn)行。土地流轉(zhuǎn)必須依法進(jìn)行，務(wù)求做到公開、公平、公正。應(yīng)該盡快制定《農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)法》，從法律、法規(guī)上規(guī)范土地流轉(zhuǎn)的程序、流轉(zhuǎn)的方式、確認(rèn)機(jī)構(gòu)以及發(fā)生糾紛的處理方法等，在法律中明確土地流轉(zhuǎn)的條件、土地流轉(zhuǎn)費(fèi)用等方面的條款，并對(duì)土地轉(zhuǎn)出方要督促其簽定流轉(zhuǎn)合同，形成穩(wěn)定的流轉(zhuǎn)關(guān)系，特別是要對(duì)土地轉(zhuǎn)入方是否按規(guī)定使用土地進(jìn)行監(jiān)管；對(duì)其在土地上的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，必須要在流轉(zhuǎn)合同中確定說明，并不得有危害土地復(fù)種的行為。保證土地流轉(zhuǎn)的公開、公正、合法以及土地流轉(zhuǎn)雙方的合法權(quán)利。
作者單位：重慶工商大學(xué)
參考文獻(xiàn)：
[1]麥偉.探尋實(shí)現(xiàn)農(nóng)民增收的有效途徑[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2004,(3):14-16.
[2]王洪亮,徐翔.關(guān)于農(nóng)民增收問題的理論思考[J].經(jīng)濟(jì)問題,2004,(2):47-78.
基于利率市場(chǎng)的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式有著一定的影響，且其所涉及的影響因素比較多。所以在后期干預(yù)階段，為了減少不利因素的過度干預(yù)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)對(duì)應(yīng)用形式進(jìn)行有效的調(diào)整，充分的發(fā)揮好貨幣政策和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的作用，在滿足發(fā)展要求的情況下，促進(jìn)體系結(jié)構(gòu)的和諧發(fā)展。
一、利率市場(chǎng)化對(duì)貨幣政策有效性的影響
1.現(xiàn)有的利率結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，利率結(jié)構(gòu)的發(fā)展動(dòng)態(tài)起著至關(guān)重要的作用。而利率在發(fā)展過程中，具有復(fù)雜性和多樣性的特點(diǎn)，很大程度上加重了利率干預(yù)的難度。為此，在干預(yù)過程中，必須認(rèn)真探索在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，利率市場(chǎng)發(fā)展模式的硬性規(guī)則，了解結(jié)構(gòu)發(fā)展的動(dòng)態(tài)，以更好的實(shí)施相對(duì)應(yīng)的干預(yù)措施，進(jìn)而提高利率的應(yīng)用準(zhǔn)則。在我國(guó)當(dāng)前的存款流程中，雖然央行已不再對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)等不在設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，但依舊會(huì)出現(xiàn)存款利率為零或者小于零的現(xiàn)象，在一定程度上制約了當(dāng)前貨幣政策的應(yīng)用模式，隨時(shí)都有可能造成不良影響[1]。所以在進(jìn)行利率干預(yù)時(shí)，針對(duì)利率市場(chǎng)發(fā)展路徑的合理轉(zhuǎn)變，必須倚著高效和高質(zhì)量為準(zhǔn)則，不斷優(yōu)化現(xiàn)有的利率結(jié)構(gòu)，進(jìn)而為我國(guó)日后的發(fā)展路徑奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
2.金融體系得以完善
貨幣政策的重要性不言而喻，特別是在貨幣政策的結(jié)尾階段，在很大程度上，貨幣政策一直在扮演著經(jīng)濟(jì)發(fā)展指揮棒的角色。而基于利率具有復(fù)雜性和多樣性的特點(diǎn)，要想從中發(fā)揮貨幣政策的重要作用，那么就必須以最快的速度對(duì)貨幣的種類、資本的使用狀況以及拆借市場(chǎng)進(jìn)行科學(xué)合理的探究，以實(shí)現(xiàn)貨幣政策在經(jīng)濟(jì)發(fā)展指揮過程中倚著最佳的狀態(tài)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)模式的優(yōu)化。同時(shí)，在進(jìn)行價(jià)格數(shù)據(jù)處理過程中，由于拆借市場(chǎng)的主要力量不能確定，交易金額高與底的情況也是數(shù)不勝數(shù)，銀行在處理低金額的交易款項(xiàng)時(shí)，往往會(huì)產(chǎn)生很大的落差，給整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展的環(huán)境造成不良影響。為此，為了順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，必須不斷的完善金融體系來提高商業(yè)銀行的資金把控觀念。
3.貨幣政策的效力周期得以推遲
基于利率市場(chǎng)化對(duì)貨幣傳統(tǒng)的效力周期產(chǎn)生了巨大的影響，在利率市場(chǎng)復(fù)雜多變的情況下，如何有效的對(duì)控制模式進(jìn)行相對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)變，以滿足當(dāng)下發(fā)展模式的需要。那么就需要我們根據(jù)利率市場(chǎng)的變化，一旦影響貨幣政策得以推遲的情況發(fā)生時(shí)，就需要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)應(yīng)用模式實(shí)施及時(shí)有效的變更工作，進(jìn)而有助于在日后的貨幣推遲問題上顯現(xiàn)出有效給予干擾的優(yōu)勢(shì)，避免出現(xiàn)不必要的損失[2]。
二、利率市場(chǎng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響
1.有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制的有序發(fā)展
由于利率市場(chǎng)化的特殊性，在經(jīng)濟(jì)體制的日后發(fā)展過程中，完善利率改革對(duì)于經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展具有中流砥柱的作用。特別是基于利率發(fā)展模式與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之間的密切聯(lián)系，必須以金融市場(chǎng)發(fā)展的形式為基準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制中價(jià)格模式的科學(xué)化管控，確保經(jīng)濟(jì)體制的有序發(fā)展。與此同時(shí)，利率市場(chǎng)化對(duì)于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，具有著一定的阻礙作用，但是對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的整體干預(yù)又有著極其重要的作用，特別是在我國(guó)當(dāng)前還沒有規(guī)范化的市場(chǎng)發(fā)展模式的情況下，利率市場(chǎng)化有助于及時(shí)的發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)中所存在的問題，進(jìn)而及時(shí)有效的對(duì)發(fā)展政策進(jìn)行調(diào)整，解決相應(yīng)的問題，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展取得應(yīng)有的效果。
2.有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的宏觀控制
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，一旦出現(xiàn)通貨膨脹，那么利率的發(fā)展形式就會(huì)對(duì)利率的管制形式產(chǎn)生一定的影響。如果未能及時(shí)的進(jìn)行合理調(diào)控，那么就可能造成大幅度的上升或者下降。因此，在后續(xù)的管理階段，必須知曉宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的準(zhǔn)則下，根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況，針對(duì)市場(chǎng)的主要問題和重要環(huán)節(jié)實(shí)施合理化的調(diào)控，以確保市場(chǎng)利率的穩(wěn)定發(fā)展。與此同時(shí)，市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)問題，就可能因此引發(fā)一系列的不可管控事件，其重要性不可言喻，在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)施宏觀調(diào)控時(shí)，必須充分考慮設(shè)計(jì)的效果，在合理的時(shí)間范圍內(nèi)對(duì)應(yīng)用指令實(shí)施變更，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展[3]。
3.有利于資源合理配置的需求
結(jié)合當(dāng)前的一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展可知，如果沒有在第一時(shí)間對(duì)所有調(diào)控階段的干擾效果進(jìn)行明確相關(guān)目標(biāo)，那么就會(huì)嚴(yán)重制約了資源的具體應(yīng)用，無法實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。為此，在常規(guī)性調(diào)控和應(yīng)用階段，應(yīng)當(dāng)把重點(diǎn)放在戰(zhàn)略模式和產(chǎn)權(quán)關(guān)系的調(diào)控上，客觀的去分析所有干擾內(nèi)容，并根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展模式的相關(guān)準(zhǔn)則，第一時(shí)間對(duì)其進(jìn)行相關(guān)調(diào)整。與此同時(shí)，由于利率市場(chǎng)的發(fā)展形式有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么相關(guān)工作人員就應(yīng)該根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展形式的要求，知曉資金的應(yīng)用，客觀的看待金融市場(chǎng)的調(diào)控模式。進(jìn)而促進(jìn)資源的合理配置。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整是"十五"計(jì)劃的主線，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持持續(xù)快速發(fā)展的根本保證．結(jié)構(gòu)調(diào)整是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)，必須堅(jiān)持在發(fā)展中調(diào)整，在調(diào)整中發(fā)展的原則。由于這一乾結(jié)構(gòu)調(diào)整是在國(guó)內(nèi)外發(fā)展環(huán)境都發(fā)生深刻變化的大背景下進(jìn)行，因此具有了與以往的結(jié)構(gòu)調(diào)整明顯不同的一些特征。
調(diào)整的背景一開放性而非封閉性．當(dāng)前的結(jié)構(gòu)調(diào)整是在對(duì)外開放環(huán)境下的結(jié)構(gòu)調(diào)整，這與過去封閉半封閉狀態(tài)下進(jìn)行的結(jié)構(gòu)調(diào)整有著本質(zhì)區(qū)別。經(jīng)過20多年的對(duì)外開放，特別是隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織，一個(gè)全方位、多層次、寬領(lǐng)域的對(duì)外開放格局已經(jīng)形成，開放型經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。在過去封閉半封閉的條件下，進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整只能是在國(guó)內(nèi)范圍的"調(diào)整"和"平衡"，而且多用行政命令、計(jì)劃手段去實(shí)現(xiàn)。在開放的條件下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來越緊密，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)成為國(guó)際市坊的一部分，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來越國(guó)際化，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈．進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整．必須有利于充分利用國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，有利于發(fā)揮我區(qū)經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的對(duì)接互補(bǔ)。
調(diào)整的目標(biāo)一戰(zhàn)略性而非適應(yīng)性．適應(yīng)性結(jié)構(gòu)調(diào)整是指從短期出發(fā)，哪里結(jié)構(gòu)失衡了，就在哪里以應(yīng)急的方式加以緩解。我國(guó)歷史上曾多次進(jìn)行過這種適應(yīng)性經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。實(shí)踐證明，這種短期、應(yīng)急的"適應(yīng)性"調(diào)整，容易引起比較強(qiáng)烈的結(jié)構(gòu)性周期波動(dòng)，甚至產(chǎn)生影響長(zhǎng)期健康發(fā)展的負(fù)面效應(yīng)．要改變?cè)瓉碚呤窃?適應(yīng)性"調(diào)整上反反復(fù)復(fù)的狀況，政府制定長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)調(diào)整政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)盡快轉(zhuǎn)到"戰(zhàn)略性"調(diào)整軌道上來。與適應(yīng)性調(diào)整不同，戰(zhàn)略性調(diào)整強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)遠(yuǎn)性、科學(xué)性和宏觀性，具有以下幾個(gè)特征：是以結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)為戰(zhàn)略目標(biāo)，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)．二是在具體的產(chǎn)業(yè)、部門、地區(qū)、所有制等結(jié)構(gòu)調(diào)整中，不是采取應(yīng)急的"救火"方式，而是有預(yù)期地打提前量．從這個(gè)角度看，戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整更具科學(xué)性。三是戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要層面是宏觀．微觀層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整，靠市場(chǎng)機(jī)制來完成，靠微觀經(jīng)濟(jì)主體的自由選擇來實(shí)現(xiàn)．政府對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，主要應(yīng)從宏觀、全局著眼，而不是從局部著眼。
調(diào)整的對(duì)象一不僅是供給結(jié)構(gòu)，還包括需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整；中國(guó)短缺經(jīng)濟(jì)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，全國(guó)絕大部分商品供大于求，基本上不存在供不應(yīng)求的商品。在我區(qū)市場(chǎng)上也基本上沒有供不應(yīng)求的商品，供過于求的占絕大多數(shù)。原煤、木材、純堿、乳制品和液態(tài)奶、糖、原鹽、羊絨制品等產(chǎn)品產(chǎn)量，進(jìn)入全國(guó)前10位。在過去短缺經(jīng)濟(jì)條件下，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整主要是對(duì)供給結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，而且調(diào)整的依據(jù)并非市場(chǎng)需求的變化，而主要是根據(jù)"形勢(shì)需要"進(jìn)行供給上的"填平補(bǔ)齊"。戰(zhàn)略性調(diào)整對(duì)供給結(jié)構(gòu)的調(diào)整，主要是依據(jù)市場(chǎng)需求，即以市場(chǎng)為導(dǎo)向．同時(shí)，戰(zhàn)略性調(diào)整對(duì)需求結(jié)構(gòu)也進(jìn)行調(diào)整．通過供給結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使供給結(jié)構(gòu)更加符合需求結(jié)構(gòu)同時(shí)，通過需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使需求結(jié)構(gòu)更有利于供給結(jié)構(gòu)的調(diào)整，兩者實(shí)現(xiàn)互動(dòng)式的調(diào)整．
調(diào)整的方式一市場(chǎng)導(dǎo)向型而非政府主導(dǎo)型。經(jīng)過20多年的改革開放，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制已經(jīng)發(fā)生了重大變化．在大量的競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，市場(chǎng)對(duì)資源配置的基礎(chǔ)性作用越來越大。發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的基本要求，這也是進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的體制基礎(chǔ)．結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升圾，提高整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量與效益．這就要求我們尊重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，按客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事．一個(gè)基本原則是，市場(chǎng)能夠有效發(fā)揮作用的事，就應(yīng)該讓市場(chǎng)充分發(fā)揮作用，讓企業(yè)自主決策。政府對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，應(yīng)集中于一些大的結(jié)構(gòu)問題，尤其是集中于那些市場(chǎng)無力解決的領(lǐng)域，要增加對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)。公共環(huán)境和社會(huì)福利性事業(yè)的投入實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展；實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)"有進(jìn)有退"，對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和全社會(huì)所有制結(jié)構(gòu)進(jìn)行引導(dǎo)增強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)性地位，大力推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展等等。
調(diào)整的主體一企業(yè)而非政府。我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制已初步建立，企業(yè)已成為市場(chǎng)主體。在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整過程中，政府要在宏觀層面上從全局角度出發(fā)，發(fā)揮其應(yīng)有的作用。需注意的是，基礎(chǔ)性的導(dǎo)向機(jī)制是企業(yè)而不是政府。只有以市場(chǎng)為導(dǎo)向，放手發(fā)揮企業(yè)主體作用，才能實(shí)現(xiàn)資源的合理配置和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，要把基點(diǎn)放在企業(yè)，讓企業(yè)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上進(jìn)行公平競(jìng)爭(zhēng)，并通過這種市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)資源的合理配置，進(jìn)而調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
調(diào)整的范圍一系統(tǒng)性調(diào)整而非局部性調(diào)整。這次戰(zhàn)略性調(diào)整，不是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的局部性調(diào)整，而是包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)，城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、所有制結(jié)構(gòu)等在內(nèi)的系統(tǒng)性調(diào)整．當(dāng)前，我區(qū)產(chǎn)權(quán)制度改革相對(duì)滯后，國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性調(diào)整還沒有完成，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的困難與國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)軌的困難交織在一起，尤其要重視產(chǎn)權(quán)制度的創(chuàng)新．要把產(chǎn)業(yè)、地區(qū)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合起來，著力破除束縛經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的體制，從而在更高層次上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相互協(xié)調(diào)和相互促進(jìn)。
關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)；調(diào)整速度；影響因素
中圖分類號(hào)：F835；F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.06.12 文章編號(hào)：1672-3309（2013）06-25-02
一、引言
近年資本結(jié)構(gòu)問題的研究歷來是財(cái)務(wù)領(lǐng)域研究的重要課題之一。權(quán)衡理論認(rèn)為，企業(yè)負(fù)債在為企業(yè)帶來稅盾收益的同時(shí)也會(huì)帶來破產(chǎn)成本等負(fù)債成本。所以企業(yè)融資應(yīng)當(dāng)是在負(fù)債收益和為此帶來的財(cái)務(wù)成本之間選擇最佳點(diǎn)，即存在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度就是在公司存在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，在某一期間內(nèi)公司實(shí)際資本結(jié)構(gòu)向最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的快慢程度的度量。Flannery and Rangan（2006）認(rèn)為公司向最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)水平調(diào)整的速度由調(diào)整帶來的成本和收益決定。由于具有不同特征的公司處在不同宏觀環(huán)境之中，其進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本也不同，因此表現(xiàn)出的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度也是不同的。
在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，企業(yè)也越來越重視自身的資本結(jié)構(gòu)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)識(shí)到在把握投資機(jī)遇、面臨債務(wù)危機(jī)等種種突況時(shí)，其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度直接關(guān)系到企業(yè)的獲利能力甚至是生存能力。因此研究影響資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的因素已成為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的重點(diǎn)之一。
二、企業(yè)特征對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響
企業(yè)特征對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響一直是公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度問題的研究重點(diǎn)，企業(yè)特征方面的因素是指企業(yè)自身具有的影響其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的一系列因素。不同公司特征因素從不同方面影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整成本，并最終體現(xiàn)在調(diào)整速度的差異上。
（一）企業(yè)規(guī)模
在有效的資本市場(chǎng)下，由于規(guī)模效應(yīng)的影響使得大公司的相對(duì)固定成本更小，因此資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度加快。在企業(yè)的實(shí)際活動(dòng)中：一方面，由于規(guī)模效應(yīng)的影響使得大公司的相對(duì)固定成本更小從而加快資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度；另一方面，規(guī)模較大的公司在獲得融資方面的機(jī)會(huì)相對(duì)較多，融資約束較小，從而降低其交易成本。反向影響反應(yīng)在大公司經(jīng)營(yíng)決策層面靈活性較小，當(dāng)面臨企業(yè)相關(guān)決策時(shí)，需要公司內(nèi)部多層決策，這無疑會(huì)降低決策效率，因此從這個(gè)方面來看大規(guī)模企業(yè)的交易成本更有可能來自于企業(yè)自身治理結(jié)構(gòu)的完善與否和公司的決策效率。顯然，企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)越完善，決策越有效率，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本越小，其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度也越快。Banerjee et al（2000）的研究表明，公司規(guī)模越大、透明度越高、抗風(fēng)險(xiǎn)力越強(qiáng)，相對(duì)于小公司而言面臨更小的融資約束。所以，存在調(diào)整成本的情況下，大公司比小公司擁有更多機(jī)會(huì)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，即規(guī)模較大的公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度更快。
（二）成長(zhǎng)性
對(duì)于高成長(zhǎng)性的公司而言，為了抓住更多的機(jī)會(huì)迅速做出反應(yīng)和決策，長(zhǎng)機(jī)會(huì)，企業(yè)越有動(dòng)力進(jìn)行投融資，并且這一類公司多處于新興行業(yè)或者成立不久并渴望長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的企業(yè)，對(duì)資金的需求往往較為強(qiáng)烈。他們?cè)谶\(yùn)營(yíng)過程中往往會(huì)選擇多樣性的投融資渠道，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)“風(fēng)吹草動(dòng)”，成長(zhǎng)性高的公司的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度往往較快。Drobetz，Pensa & Wanzenried（2006）采用1983-2002年來自于歐洲多國(guó)企業(yè)的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出了“成長(zhǎng)快的公司調(diào)整更容易”的結(jié)論。
（三）盈利能力
權(quán)衡理論認(rèn)為，考慮到成本、破產(chǎn)成本和稅收等企業(yè)內(nèi)部因素，具有較高盈利能力的企業(yè)往往傾向于采用較高的負(fù)債率。而優(yōu)序融資理論認(rèn)為，企業(yè)在融資過程中，首先會(huì)使用大量的內(nèi)部資金，因此公司盈利能力越強(qiáng)，其自由現(xiàn)金流就越充裕，從而降低企業(yè)對(duì)債務(wù)融資的需求。在現(xiàn)有的實(shí)證研究中，大多數(shù)結(jié)論與優(yōu)序融資理論相一致，即認(rèn)為企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)越會(huì)減少債務(wù)融資，由于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)慣性的存在，這也很可能影響不到企業(yè)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整；但陳必安（2009）基于我國(guó)公司數(shù)據(jù)的實(shí)證研究則認(rèn)為盈利能力與調(diào)整速度正相關(guān)。他認(rèn)為公司盈利能力強(qiáng)，經(jīng)理人就有更充裕的內(nèi)部資金來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，并且大量的盈余有助于企業(yè)吸引投資，所以公司的盈利能力應(yīng)能促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度。
（四）偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的距離
由于資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的固定成本的存在，在資本結(jié)構(gòu)偏離較小時(shí)，調(diào)整成本往往比調(diào)整所能帶來的利益大得多。因此公司只偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)越遠(yuǎn)，公司越有動(dòng)力去調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)。一方面，在資本市場(chǎng)較為完善的情況下，固定成本為主要調(diào)整成本時(shí)，公司的資本結(jié)構(gòu)偏離程度越大，其調(diào)整速度也就會(huì)越快。另一面，當(dāng)公司面臨的資本市場(chǎng)摩擦較大，交易成本就會(huì)成為主要的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本的來源，從而導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)偏離程度對(duì)調(diào)整速度的影響不那么顯著。
肖作平（2004）和屈耀輝（2006）等也分別從規(guī)模、成長(zhǎng)性等多方面的公司特征進(jìn)行了研究，但他們的研究結(jié)論也存在差異。
三、宏觀環(huán)境對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響
在不同經(jīng)濟(jì)和制度環(huán)境中，企業(yè)會(huì)采取不同的投融資政策，且這些決策所對(duì)應(yīng)的調(diào)整成本也會(huì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而變化，所表現(xiàn)出的調(diào)整速度也不盡相同。并且我國(guó)當(dāng)前正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和快速發(fā)展之中，受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境也不容樂觀，企業(yè)所面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境更具有不確定性，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整無疑會(huì)受到這一系列因素的影響。Drobetz &Wanzenried（2012）的實(shí)證研究表明，企業(yè)面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越好，調(diào)整速度越快。何靖（2010）對(duì)1998—2008年間中國(guó)的上市公司的研究也得出了相似的結(jié)果，并且認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不僅影響企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，還做為外生的沖擊作用于資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整。
（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度
當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快時(shí)，市場(chǎng)投資和融資需求就會(huì)變得相對(duì)活躍，投資人對(duì)企業(yè)的盈利水平也具有良好的預(yù)期，并且投資者也愿意參與和積極響應(yīng)企業(yè)利用資本市場(chǎng)進(jìn)行融資等行為，這種相對(duì)寬松的市場(chǎng)環(huán)境決定了企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的市場(chǎng)摩擦較小，其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本也較小，故資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度較快。相反，如果一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入衰退周期時(shí)，投資者在參與市場(chǎng)資本活動(dòng)時(shí)，就會(huì)更多地持觀望態(tài)度，甚至?xí)?duì)當(dāng)前市場(chǎng)失去信心，資本市場(chǎng)的氣氛也會(huì)變得緊張。由于投資者對(duì)企業(yè)盈利的期望水平較低，并且企業(yè)實(shí)際的盈利水平剛好也驗(yàn)證了投資者的擔(dān)憂，那么公司如果需要進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，其調(diào)整成本相比經(jīng)濟(jì)繁榮期無疑會(huì)上升不少。所以，經(jīng)濟(jì)越繁榮，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度越快，反之亦然。
（二）財(cái)政政策
一般來說，稅率的高低反映了政府財(cái)政政策的傾向，也影響著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。擴(kuò)張性的財(cái)政政策意味著更多的投資機(jī)會(huì)，而為了抓住這些投資機(jī)會(huì)，公司往往會(huì)偏好債務(wù)融資，并享受節(jié)稅收益，企業(yè)更有動(dòng)力進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。并且為了確保公司資本結(jié)構(gòu)的安全性，理性的公司在資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中往往會(huì)提前做好資本結(jié)構(gòu)調(diào)整途徑的儲(chǔ)備，一旦資本結(jié)構(gòu)的偏離達(dá)到一定程度，便能迅速做出調(diào)整。另一方面，緊縮性的財(cái)政政策則意味著市場(chǎng)機(jī)會(huì)的減少，在這樣的大環(huán)境中企業(yè)將面臨更大的融資約束，公司將面臨更大的調(diào)整成本。顯然，在寬松的財(cái)政政策下，公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的越迅速；反之亦然。
（三）貨幣政策
貨幣和利率是國(guó)家的貨幣政策，當(dāng)銀行存款準(zhǔn)備金率降低，說明國(guó)家實(shí)行寬松的貨幣政策，企業(yè)更有可能以較低的成本從銀行借得資金。并且這時(shí)也使更多的投資傾向于股票市場(chǎng)，使得股權(quán)融資也變得容易，企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)遇到的市場(chǎng)摩擦也較小，面臨的調(diào)整成本也較低，企業(yè)會(huì)加快資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度。與此同時(shí)，政府往往會(huì)增加貨幣供應(yīng)量，這意味著公司能獲得的貸款量增加，使得企業(yè)資金充裕，很有可能抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。相反，當(dāng)國(guó)家實(shí)施緊縮性貨幣政策時(shí)，公司的債務(wù)融資和股權(quán)融資則會(huì)變得較為困難。所以，寬松的貨幣政策有利于加快企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度。
（四）資本市場(chǎng)發(fā)育程度
現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論假設(shè)資本市場(chǎng)完善，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)可以自由進(jìn)行調(diào)整，而不會(huì)產(chǎn)生調(diào)整成本，此時(shí)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整能瞬時(shí)完成。資本市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，企業(yè)在進(jìn)行投融資時(shí)面臨的約束越小，從而付出的調(diào)整成本越低，表現(xiàn)出更快的調(diào)整速度；相反，如果資本市場(chǎng)發(fā)育不完善，企業(yè)依靠資本市場(chǎng)進(jìn)行投融資時(shí)往往遭遇更為嚴(yán)苛的門檻限制，這無疑使得公司在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)會(huì)遇到較多的市場(chǎng)阻礙，表現(xiàn)出較高的調(diào)整成本，最終使得企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度較慢。
四、結(jié)論
除上述因素外，行業(yè)因素，企業(yè)資產(chǎn)的獨(dú)特性，公司面臨的不確定性以及資金缺口等因素也會(huì)影響到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整因素。另外，反映宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的因素還有經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，GDP的水平和通貨膨脹率等也會(huì)影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度。
全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，對(duì)于正處在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的企業(yè)，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度將直接關(guān)系著公司對(duì)投融資機(jī)會(huì)的把握和對(duì)公司安全性的保障，所以對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究具有理論和實(shí)踐意義。
■
參考文獻(xiàn)：
[1] Banerjee S， Heshmati A， Wihlborg C. The dynamics of capital structure [M]. New York University Salomon Center， 1999.
[2] Chakraborty I. Does capital structure depend on group affiliation？ An analysis of Indian firms [J]. Journal of Policy Modeling， 2012.
[3] Flannery M J， Rangan K P. Partial adjustment toward target capital structures [J]. Journal of Financial Economics， 2006， （03）： 469-506.
[4] 肖作平. 資本結(jié)構(gòu)影響因素和雙向效應(yīng)動(dòng)態(tài)模型——來自中國(guó)上市公司面板數(shù)據(jù)的證據(jù)[J].會(huì)計(jì)研究，2004，（02）：2.
關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整農(nóng)村人力資源開發(fā)
調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)是當(dāng)前農(nóng)村經(jīng)濟(jì)一個(gè)熱點(diǎn)問題。因?yàn)榻鉀Q農(nóng)民增收問題，解決農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性過剩問題，解決加入WTO后產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力問題，乃至解決農(nóng)村穩(wěn)定的問題等等在很大程度上依賴于農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)，農(nóng)民是主體。如何最大限度地發(fā)揮農(nóng)民在農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的主觀能動(dòng)性？搞好農(nóng)民培訓(xùn)教育，加大農(nóng)村人力資源開發(fā)是關(guān)鍵。當(dāng)前，各級(jí)政府，特別是各級(jí)農(nóng)業(yè)主管部門都把農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整擺上了議事日程，在資金投入、市場(chǎng)開拓、種苗建設(shè)、扶持龍頭企業(yè)、延伸產(chǎn)業(yè)鏈等方面下了較大功夫，但忽視了在農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中對(duì)農(nóng)村人力資源的開發(fā)工作。長(zhǎng)此以往，會(huì)極大地影響農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)的深層次調(diào)整。本文就二者的互動(dòng)關(guān)系，作一初步探討，并據(jù)此提出一些政策建議。
一、農(nóng)村人力資源開發(fā)對(duì)農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的促進(jìn)作用
（一）人力資源開發(fā)有利于農(nóng)民提高信息獲取處理能力，從而有利于農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的超前性
農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整要以市場(chǎng)為導(dǎo)向，隨市場(chǎng)的需求變化不斷地動(dòng)態(tài)調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而且由于市場(chǎng)的蛛網(wǎng)波動(dòng)性以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的長(zhǎng)周期性，這種調(diào)整應(yīng)該是超前的。為適應(yīng)這種動(dòng)態(tài)的調(diào)整，作為調(diào)整主體的農(nóng)民就需要較強(qiáng)的獲取信息、處理信息的能力，能夠敏銳地覺察到市場(chǎng)機(jī)會(huì)，果斷地調(diào)整經(jīng)營(yíng)方向，拓寬經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。而要具備較強(qiáng)的信息處理能力，就必須要得到較好的教育培訓(xùn)。否則，只能盲目跟風(fēng)，被動(dòng)地跟在市場(chǎng)后面。近年來，句容草莓事件、東臺(tái)的西瓜事件就是一個(gè)很好的佐證。
（二）農(nóng)村人力資源開發(fā)有利于引導(dǎo)農(nóng)民轉(zhuǎn)變思想、更新觀念，從而有利于農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主動(dòng)性
自從93年中央政府明確建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制后，應(yīng)該說，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制宏觀上的確立，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了制度環(huán)境。然而，長(zhǎng)期以來農(nóng)民的觀念并未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，主要表現(xiàn)在缺乏市場(chǎng)意識(shí)，缺乏效益觀念，缺乏競(jìng)爭(zhēng)觀念，從而使得農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整缺乏主動(dòng)性。良好的教育培訓(xùn)可以引導(dǎo)農(nóng)民轉(zhuǎn)變思想、更新觀念，而后走向市場(chǎng)，適應(yīng)市場(chǎng)，主動(dòng)地調(diào)整農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
（三）農(nóng)村人力資源開發(fā)可以幫助農(nóng)民掌握適用技術(shù)、技能，從而增加對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的信心
農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，首先是生產(chǎn)內(nèi)容和生產(chǎn)方式的調(diào)整。在生產(chǎn)內(nèi)容上，過去只種水稻的現(xiàn)在要種蔬菜、經(jīng)濟(jì)作物。在生產(chǎn)方式上，水稻生產(chǎn)要改雙季為單季，或套種油菜、蔬菜，諸如此類等等。生產(chǎn)方式、生產(chǎn)內(nèi)容的轉(zhuǎn)變，使得農(nóng)民原有的生產(chǎn)技能已不適應(yīng)，必須要進(jìn)行更新。很顯然，良好的教育培訓(xùn)可以幫助農(nóng)民掌握新知識(shí)和新技能，從而為他們主動(dòng)調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)提供技術(shù)保障，增強(qiáng)了他們調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)的信心。
二、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)農(nóng)村人力資源開發(fā)的作用
（一）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為農(nóng)村人力資源開發(fā)提供了一個(gè)外部驅(qū)動(dòng)力
農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本特征是以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以技術(shù)為保證，以效益為目標(biāo)。這對(duì)農(nóng)民素質(zhì)提出了更高更新的要求，否則無法適應(yīng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求。因此，農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將從外部要求上客觀地推動(dòng)農(nóng)民接受更多的教育培訓(xùn)，更新觀念，掌握新技術(shù)。
（二）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為農(nóng)村人力資源開發(fā)提供資金支撐
農(nóng)村人力資源開發(fā)，人力資本的形成與積累需要投入大量資金。我國(guó)農(nóng)民目前收入水平還不高，用以教育支出的收入十分有限，地方各級(jí)財(cái)政用以教育培訓(xùn)的支出也十分有限（據(jù)統(tǒng)計(jì)，農(nóng)村教育經(jīng)費(fèi)不足GDP的2%）。而需要接受教育培訓(xùn)的農(nóng)民還非常之多。教育經(jīng)費(fèi)不足是農(nóng)村人力資源開發(fā)的一個(gè)主要制約因素。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整使為農(nóng)村人力資源開發(fā)提供資金支持成為可能。一是有利于增加農(nóng)民收入，從而提高農(nóng)民用于自己及其子女接受教育支出的承受能力。二是有利于增加地方財(cái)政財(cái)力，從而為政府增加教育投入提供基礎(chǔ)。
（三）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)農(nóng)村人力資源開發(fā)提供市場(chǎng)引導(dǎo)
目前，農(nóng)村的人力資本存在人才結(jié)構(gòu)不合理，知識(shí)、技術(shù)結(jié)構(gòu)不合理等問題，農(nóng)村人力資源的開發(fā)利用率很低，原因在于現(xiàn)有的人才結(jié)構(gòu)、知識(shí)、技能結(jié)構(gòu)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求不相吻合，而造成知識(shí)技能結(jié)構(gòu)不合理的原因又在于缺乏有效的市場(chǎng)引導(dǎo)機(jī)制，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整必然會(huì)帶來就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化和農(nóng)村大量剩余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移，最終引起教育結(jié)構(gòu)和教學(xué)培訓(xùn)內(nèi)容結(jié)構(gòu)的變化（例：普高和職高的比例）。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為面向市場(chǎng)、開發(fā)農(nóng)村人力資源提供了有效的引導(dǎo)機(jī)制。
（四）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為農(nóng)村人力資源開發(fā)提供激勵(lì)機(jī)制
目前，農(nóng)村的教育個(gè)人收益率十分低下，有專家估計(jì)，還不到5.32%，總的看來，教育和個(gè)人收入的關(guān)聯(lián)度不高，即受教育年限越高而個(gè)人收入不一定越高，這一現(xiàn)象削弱了農(nóng)民投資于教育的積極性和主動(dòng)性，造成這種現(xiàn)象的原因是多方面的，但普遍認(rèn)為關(guān)鍵因素在于傳統(tǒng)的生產(chǎn)方式和剛性的農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整有利于提高教育的個(gè)人收益率，從而為農(nóng)村人力資源開發(fā)提供激勵(lì)機(jī)制。
三、政策建議：人力資源開發(fā)和農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的統(tǒng)籌
（一）落實(shí)教育超前發(fā)展戰(zhàn)略，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供人力保證和支撐
如上所述，教育培訓(xùn)是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的基礎(chǔ)和前提，同時(shí)，人力資源開發(fā)具有長(zhǎng)期性的特征，因此在處理二者關(guān)系時(shí)，必須把教育放在超前發(fā)展和優(yōu)先發(fā)展的地位上，優(yōu)先保障教育培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)的落實(shí)，不能以調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的名義擠占、蝕食教育培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)，真正確立教育優(yōu)先發(fā)展的地位。
（二）統(tǒng)籌協(xié)調(diào)農(nóng)村人力資源開發(fā)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
當(dāng)前，尤其是加入WTO后的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，兩大基本課題就是人力資源開發(fā)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，兩者的關(guān)系從本質(zhì)上來說是當(dāng)前利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益、經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)利益的關(guān)系，教育培訓(xùn)側(cè)重于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，具有較強(qiáng)的社會(huì)利益，而農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整更注重于當(dāng)前利益和經(jīng)濟(jì)利益，因此必須協(xié)調(diào)發(fā)展農(nóng)村人力資源的開發(fā)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，堅(jiān)持兩手抓（一手抓人力資源開發(fā)，另一手抓農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整）、兩手都要硬的原則，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的協(xié)調(diào)、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。
（三）構(gòu)建農(nóng)村人力資源開發(fā)和農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有機(jī)結(jié)合機(jī)制
長(zhǎng)期以來在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，往往強(qiáng)調(diào)條線的作用，形成部門分裂，就農(nóng)業(yè)論農(nóng)業(yè)、就科技論科技、就教育論教育，造成教育脫離農(nóng)村經(jīng)濟(jì)實(shí)際，教育的經(jīng)濟(jì)功能大為削弱。在開發(fā)農(nóng)村人力資源時(shí)必須注重能適應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的人才培訓(xùn)，加強(qiáng)農(nóng)科教三結(jié)合，提高農(nóng)村工作的整體效益。
就當(dāng)前而言，加強(qiáng)農(nóng)科教三結(jié)合關(guān)鍵在于廣泛開展綠證培訓(xùn)，深化農(nóng)村教育綜合改革。
（四）探索農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和農(nóng)村人力資源開發(fā)的具體結(jié)合形式
關(guān)鍵詞農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；合作效應(yīng)；農(nóng)業(yè)信息化
現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的改革，一定要在以農(nóng)業(yè)信息為基礎(chǔ)的條件下進(jìn)行農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。農(nóng)業(yè)是一個(gè)完整的生產(chǎn)系統(tǒng)，其生產(chǎn)前、生產(chǎn)中、生產(chǎn)后是一個(gè)完整的整體；農(nóng)民與市場(chǎng)都是需要信息的，信息能夠推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快市場(chǎng)的發(fā)展和增加農(nóng)民的收入[1]。
1我國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整現(xiàn)狀
目前，我國(guó)的農(nóng)業(yè)改革事業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)嶄新的階段。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不再是單純的解決溫飽與追求產(chǎn)量增加，而是已經(jīng)提升到追求效益與質(zhì)量提高的可持續(xù)發(fā)展層次。但是，現(xiàn)階段我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的種植業(yè)比例相對(duì)來說還是偏高。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)，一定要相應(yīng)下調(diào)種植業(yè)比例，適當(dāng)增加畜牧業(yè)比例，這樣才能有效增加農(nóng)民的收入。國(guó)內(nèi)外眾多農(nóng)業(yè)改革經(jīng)驗(yàn)都表明，農(nóng)民增加收入最重要的方式，就是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。但我國(guó)目前還存在著農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例不合理、優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品少和農(nóng)產(chǎn)品加工程度不夠深等大量問題。而且因?yàn)槭袌?chǎng)信息的收集、和流通不及時(shí)，產(chǎn)生了農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)值不能有效實(shí)現(xiàn)的問題。同時(shí)，農(nóng)民本身的思想觀念落后，也沒有參加專業(yè)培訓(xùn)的機(jī)會(huì)，導(dǎo)致我國(guó)的農(nóng)業(yè)信息化與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整在主觀方面就出現(xiàn)了落后現(xiàn)象。在新技術(shù)推廣的過程中，廣大群眾往往采取觀望的態(tài)度，致使大部分實(shí)用且先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)不能得到廣泛的應(yīng)用，農(nóng)民看不到先進(jìn)科技帶來的效益，就對(duì)其難以接受，這在一定程度上也阻礙了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與農(nóng)業(yè)信息化的發(fā)展進(jìn)程。生產(chǎn)問題也尤為重要，如果生產(chǎn)沒有規(guī)模，產(chǎn)品的加工率較低，就不能很好地進(jìn)入市場(chǎng)，也不能給市場(chǎng)傳遞出準(zhǔn)確的信息。
2農(nóng)業(yè)信息化給農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來新的效益增長(zhǎng)空間
將農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，能夠直接增加農(nóng)民的收入。但是，農(nóng)民的人均收入水平與城鎮(zhèn)居民人均收入水平的差距在逐漸擴(kuò)大，其主要原因就是糧食的主產(chǎn)區(qū)沒有及時(shí)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，農(nóng)產(chǎn)品沒有價(jià)值提升的空間。再者，市場(chǎng)的需求是復(fù)雜多變的，因?yàn)閷?duì)市場(chǎng)信息的掌握不夠及時(shí)，農(nóng)民就不能對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)作出正確、及時(shí)與有效的調(diào)整，造成生產(chǎn)和市場(chǎng)脫節(jié)。所以，把農(nóng)業(yè)信息作為基礎(chǔ)，進(jìn)行農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，及時(shí)了解市場(chǎng)信息，一定能夠不斷提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率，給農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)帶來新的發(fā)展空間[2]。農(nóng)業(yè)信息能夠?qū)r(nóng)業(yè)內(nèi)部、各地區(qū)之間，甚至國(guó)與國(guó)之間形成一種協(xié)調(diào)作用，這種作用可以使彼此的交流與協(xié)作更加頻繁。我國(guó)的農(nóng)業(yè)發(fā)展方式也在不斷改進(jìn)，如從原來低效益的種植為主方式，有計(jì)劃地轉(zhuǎn)變?yōu)楦鶕?jù)區(qū)域獨(dú)有的特點(diǎn)來發(fā)展特色農(nóng)業(yè)。而且在各個(gè)地區(qū)都因地制宜地發(fā)展其特色產(chǎn)業(yè)與加工業(yè)。但是，在現(xiàn)實(shí)生活中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)生產(chǎn)者與消費(fèi)者的供求關(guān)系出現(xiàn)混亂的現(xiàn)象，這種不能夠滿足大量消費(fèi)者需求的混亂現(xiàn)象的出現(xiàn)，很大一部分原因是因?yàn)楣┣笮畔⒌牟粚?duì)稱，才造成了不合理的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；而以為沒有準(zhǔn)確的信息流通，農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)就不能實(shí)現(xiàn)有效的配置，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)效用不大，農(nóng)民所獲得的收益較低。農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，也是促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一條重要途徑，也能夠有效地增加農(nóng)民的收入[3]。但是，我國(guó)現(xiàn)階段的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)在低信息化的狀態(tài)下進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，各產(chǎn)業(yè)的主體只能實(shí)現(xiàn)小規(guī)模作業(yè)，各個(gè)區(qū)域都比較分散，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的整體水平相對(duì)偏低，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)整所產(chǎn)生的效益并不明顯，農(nóng)民的收入沒有明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)。如果實(shí)現(xiàn)了根據(jù)市場(chǎng)特點(diǎn)對(duì)農(nóng)業(yè)信息進(jìn)行掌握，來對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)資源進(jìn)行配置，以實(shí)現(xiàn)信息的共享和區(qū)域合作模式的形成，如此一來，就大大提高了效率，同時(shí)對(duì)交易費(fèi)用也是一種節(jié)約。伴隨著信息系統(tǒng)的更加完善，其促進(jìn)作用也就越來越明顯。企業(yè)是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈重要的一端，企業(yè)能夠快速準(zhǔn)確了解市場(chǎng)信息，可以對(duì)市場(chǎng)的供需關(guān)系有一個(gè)快速、準(zhǔn)確的了解并迅速作出判斷，也能夠?yàn)檗r(nóng)民提供準(zhǔn)確的信息并給予他們一定量的信息技術(shù)方面的幫助，企業(yè)的這些做法都是帶動(dòng)農(nóng)民實(shí)現(xiàn)增收的重要行為。農(nóng)民的產(chǎn)品也可以通過企業(yè)的生產(chǎn)來產(chǎn)生高額的附加價(jià)值。在此過程中，國(guó)家的重點(diǎn)龍頭企業(yè)起到了一定的帶動(dòng)作用。
3結(jié)語
農(nóng)業(yè)信息化對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有重要的意義，能夠讓農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)新的效益增長(zhǎng)空間。國(guó)外成功的經(jīng)驗(yàn)表明，農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是一項(xiàng)提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力和為農(nóng)民增收的重要舉措，但如果不能正確進(jìn)行農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，農(nóng)民的收入水平就會(huì)降低。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整一定要尊重自然規(guī)律和市場(chǎng)規(guī)律，促進(jìn)農(nóng)業(yè)信息化，把社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益有效地結(jié)合起來，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加農(nóng)民的收入。
參考文獻(xiàn)
[1]張磊磊，王華麗，王新哲.“一帶一路”建設(shè)背景下推進(jìn)農(nóng)業(yè)信息產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整研究[J].實(shí)事求是，2016（3）：40-44.
[2]王璐.河源市農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整研究[D].廣州：仲愷農(nóng)業(yè)工程學(xué)院，2015.
關(guān)鍵詞:產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整;金融支持;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化
中圖分類號(hào):F830.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2007)08-0061-03
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況是一國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的標(biāo)志,又是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決定因素｡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改善是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分,優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)則會(huì)極大的推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展｡經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也要求產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整､優(yōu)化｡對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整而言,無論是改善產(chǎn)業(yè)間的比例,還是提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之質(zhì)量;無論是采取以投資傾斜為主的增量調(diào)整,還是采取以資源的再配置為主的存量調(diào)整,都離不開資金,離不開金融｡可以說,金融是保證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的直接推動(dòng)力｡
金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的過程可簡(jiǎn)述為:金融影響儲(chǔ)蓄､投資影響資金的流量結(jié)構(gòu)影響生產(chǎn)要素分配結(jié)構(gòu)､影響資金存量結(jié)構(gòu)影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)｡即金融活動(dòng)主要作用于資金分配,進(jìn)而作用于其他生產(chǎn)要素的分配;而在資金存量與資金流量的相互作用中,它首先作用于資金流量,進(jìn)而再作用于資金存量,間接作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)｡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中企業(yè)須具備取得金融支持所需的條件,金融須具備支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整所需的條件,金融才能更好地支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整｡金融具有產(chǎn)業(yè)范圍選擇功能,金融通過使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化與合理化來促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化｡
一、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中取得金融支持所需的企業(yè)條件
1.利潤(rùn)空間｡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整依賴技術(shù)進(jìn)步,結(jié)構(gòu)升級(jí)意味著新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化,也意味著以新技術(shù)改造發(fā)展原有產(chǎn)業(yè)｡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)源于科技創(chuàng)新引致的生產(chǎn)率的上升,只有生產(chǎn)率上升,才能保證金融資源作用于某一產(chǎn)業(yè)后的盈利水平｡金融資源的趨利本性使得那些生產(chǎn)率上升速度較快､盈利水平上升速度較快的產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的吸引力｡反過來,這也保證了依托其發(fā)展的金融活動(dòng)具備了較之于其他金融活動(dòng)更強(qiáng)的盈利能力及更持久的資源供給能力,實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)與金融機(jī)制的良性循環(huán)｡
2.資本空間｡產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度越高,為之服務(wù)的金融資源就越有獨(dú)立運(yùn)作的條件與可能｡那些資金､技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),其發(fā)展具有很強(qiáng)的資金約束條件,而且它們往往又具有較高的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度和擴(kuò)散效應(yīng),蘊(yùn)含著一個(gè)由產(chǎn)業(yè)本身的經(jīng)濟(jì)技術(shù)聯(lián)系而產(chǎn)生的巨大資金流｡這就為金融資源的支持提供了資金保證:一方面是依托產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性所產(chǎn)生的資金流,另一方面是通過一系列的金融運(yùn)作所實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金循環(huán),使相應(yīng)的金融活動(dòng)得以發(fā)展｡
3.市場(chǎng)空間｡需求彈性高的產(chǎn)業(yè)能夠?yàn)榻鹑诨顒?dòng)提供更加獨(dú)立的市場(chǎng)運(yùn)作空間｡產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求彈性越高,相應(yīng)的金融活動(dòng)可作用的市場(chǎng)空間也就越大｡比如,在我國(guó),住房和汽車產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)容量十分巨大,因此住房金融和汽車金融就具有廣泛的市場(chǎng)需求｡當(dāng)然,不同國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段,各產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)空間也是不同的,總有一些發(fā)展較快的產(chǎn)業(yè),相應(yīng)的金融活動(dòng)也就有了存在和發(fā)展的市場(chǎng)條件｡通過金融資源對(duì)這些產(chǎn)業(yè)的支持,有利于培育這些產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求,由此也可以看出,產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與金融的發(fā)展是互為條件,相互促進(jìn)的｡
二、金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要具備的條件
現(xiàn)代金融工具的發(fā)展和金融市場(chǎng)的完善,為相應(yīng)的金融活動(dòng)提供了必要的條件,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的金融支持要在現(xiàn)代金融體系的建立和完善中進(jìn)行｡金融脫媒､金融管制的放松和資產(chǎn)證券化已成為現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),這些趨勢(shì)也正是金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必備條件｡
金融脫媒｡一些大型公司憑借自身優(yōu)良的資信條件可以進(jìn)行直接融資,從而逐步脫離銀行這一信用中介｡比如,美國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)目前的總規(guī)模已接近銀行存款,主要發(fā)行機(jī)構(gòu)就是一些重要產(chǎn)業(yè)中的大型跨國(guó)公司｡通過發(fā)行商業(yè)票據(jù),直接對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)部門提供金融資源的支持,促進(jìn)了那些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展｡所以說,如果沒有金融脫媒,一些金融資源就很難這樣方便地投入到相關(guān)產(chǎn)業(yè),那些產(chǎn)業(yè)也難以獲得如此快速的成長(zhǎng)｡
金融管制的放松｡隨著金融管制的放松,一些大型企業(yè)集團(tuán)不僅開始涉足眾多的金融領(lǐng)域,而且紛紛設(shè)立獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu),以滿足對(duì)客戶的多種金融服務(wù)需求｡比如,發(fā)達(dá)國(guó)家的一些汽車集團(tuán)設(shè)立的財(cái)務(wù)公司,現(xiàn)在已能夠?qū)蛻籼峁馁徿嚨狡囮P(guān)聯(lián)消費(fèi)所涉及的信貸､信用卡､保險(xiǎn)甚至代客理財(cái)?shù)娜轿唤鹑诜?wù),直接支持了這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展｡
資產(chǎn)證券化｡資產(chǎn)證券化的發(fā)展提供了多樣化的流動(dòng)性更強(qiáng)的金融工具,滿足了資金運(yùn)作高效率的要求｡比如,在汽車產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù)中,傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段是依賴舊車市場(chǎng)變現(xiàn)實(shí)物資產(chǎn),但現(xiàn)在運(yùn)用較多的則是汽車抵押貸款的證券化,這就大大提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性,豐富了支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融手段｡以上三個(gè)方面對(duì)于我國(guó)金融業(yè)如何支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有非常重要的借鑒意義,甚至可以將其作為我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的改革方向與途徑參考｡
三、金融支持的產(chǎn)業(yè)范圍選擇
金融資源的物質(zhì)載體即是其所投入的產(chǎn)業(yè)的物質(zhì)內(nèi)容,金融資源的價(jià)格､構(gòu)成等方面的變化可以充分反映出各產(chǎn)業(yè)的相關(guān)信息｡因而,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的金融支持也可以看作是金融資源的產(chǎn)業(yè)范圍選擇問題｡所謂金融資源的產(chǎn)業(yè)范圍選擇是指在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的框架下,根據(jù)一定的產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)則,對(duì)金融資源的結(jié)構(gòu)､順序､規(guī)模進(jìn)行安排,對(duì)金融資源的活動(dòng)進(jìn)行引導(dǎo),使有限的資源通過金融市場(chǎng)流入某一產(chǎn)業(yè),從而加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)｡金融資源的選擇過程有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化｡金融資源相對(duì)于其他生產(chǎn)因素具有易于分割､流動(dòng)性較強(qiáng)的特點(diǎn),便于配置到優(yōu)勢(shì)企業(yè)中,不僅優(yōu)化產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的資金循環(huán)(存量資本),而且能夠吸引社會(huì)其他資金(流量資本)流入這一產(chǎn)業(yè),對(duì)特定產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到加速作用,從整體上提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效,有效解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中要素的分化組合與所有制､部門壁壘之間的矛盾｡利用金融市場(chǎng),通過對(duì)金融資源的配置,還有利于培育高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí);金融資源的注入還有助于做大企業(yè)規(guī)模,增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力;另外,企業(yè)發(fā)展的約束､創(chuàng)新機(jī)制的培育也需要金融資源的參與和支持,由資本意志對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)行為進(jìn)行表決,有利于企業(yè)各項(xiàng)機(jī)制的健全與完善｡在金融市場(chǎng)上,投資者以自利為前提的投資活動(dòng)在客觀上會(huì)帶動(dòng)金融資源向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)傾斜,使有效益､有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)得到資本的支持而成長(zhǎng)壯大;反之,那些沒有效益､沒有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)由于無法得到資本的支持而受到抑制或被淘汰出局｡這種由金融資源的產(chǎn)業(yè)選擇所引發(fā)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制最終必然會(huì)使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化｡
四、金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化
資金的運(yùn)用結(jié)構(gòu)決定了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化,而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)反映資金分布狀況｡金融也正是通過資金形成､導(dǎo)向機(jī)制和信用催化機(jī)制,改變資金供給水平和配置結(jié)構(gòu),推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化｡
1.資金形成機(jī)制｡資金形成機(jī)制是指金融通過提高要素投入的絕對(duì)水平,推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)｡金融活動(dòng)的出現(xiàn)使儲(chǔ)蓄和投資分離為兩個(gè)獨(dú)立的行為,金融機(jī)構(gòu)本身既不是投資者,也非儲(chǔ)蓄者(只有小規(guī)模的直接投資和儲(chǔ)蓄),它們通過對(duì)儲(chǔ)蓄者和投資者資金供求的重新安排,提高了儲(chǔ)蓄與投資的總水平｡
2.資金導(dǎo)向機(jī)制｡資金導(dǎo)向機(jī)制主要基于兩點(diǎn),即商業(yè)性金融的利益競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和政策性金融的校正補(bǔ)充與倡導(dǎo)機(jī)制, 它們共同促進(jìn)資源的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)與協(xié)調(diào)發(fā)展｡在實(shí)現(xiàn)資金導(dǎo)向和資源配置功能過程中,商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)從自身利益出發(fā),根據(jù)金融市場(chǎng)資金供求關(guān)系所決定的收益水平和資金價(jià)格進(jìn)行金融活動(dòng),按照收益性､安全性､流動(dòng)性原則對(duì)競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的投資性項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估,促使資金從低效部門向高效部門轉(zhuǎn)移｡同時(shí),它們也通過一定的組織制度,對(duì)資金使用企業(yè)實(shí)行經(jīng)濟(jì)控制和監(jiān)督,促進(jìn)信息溝通,減少資金配置中的短期行為,提高投資收益｡政策性金融的功能主要體現(xiàn)在對(duì)資金導(dǎo)向的倡導(dǎo)機(jī)制與矯正補(bǔ)充機(jī)制上｡一方面,政府通過一般性貨幣政策工具,調(diào)整貨幣供應(yīng)量,為實(shí)施產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策提供一個(gè)迫使舊的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生松動(dòng)､淘汰､改組與發(fā)展的宏觀氛圍,為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造先決條件;同時(shí),通過區(qū)別對(duì)待的利率政策,對(duì)不同產(chǎn)業(yè)､行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行鼓勵(lì)或限制,或采用信貸選擇政策,由中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行信貸配給或行政指導(dǎo),直接干預(yù)民間金融機(jī)構(gòu)的信貸,引導(dǎo)資金投向｡另一方面,政府往往出面建立若干官方或半官方的政策性金融機(jī)構(gòu),向私人(民間)金融機(jī)構(gòu)不愿或無力提供資金以及投入資金不足的重點(diǎn)､新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資和貸款,實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的矯正補(bǔ)充機(jī)制｡
3.信用催化機(jī)制｡信用催化機(jī)制實(shí)質(zhì)是通過貨幣量的擴(kuò)大,即信用創(chuàng)造,加速資本形成,促進(jìn)生產(chǎn)中資源的節(jié)約和使用效率的提高,從而把潛在的資源現(xiàn)實(shí)化,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)｡適當(dāng)?shù)男庞脭U(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展具有加速和催化作用,它使資金的形成機(jī)制得以突破對(duì)閑散資金的總量｡在信用催化機(jī)制作用下,資金投向不再限于已存在明顯效益的產(chǎn)業(yè)或項(xiàng)目,而往往以資金的增值返還為出發(fā)點(diǎn),選擇具有一定超前性以及有廣泛的前向､后向和環(huán)向擴(kuò)散效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行投資,催化主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)､相關(guān)產(chǎn)業(yè)及其合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)體系的構(gòu)建與調(diào)整更迭,在資金良性循環(huán)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和提高｡
五、金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化
金融市場(chǎng)具有籌集資金并引導(dǎo)資金流向,優(yōu)化資源配置,提供信息､加快技術(shù)創(chuàng)新､促進(jìn)企業(yè)重組的作用｡金融市場(chǎng)通過這些作用促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化｡
第一,金融的信貸杠桿對(duì)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,具有籌集資金并引導(dǎo)資金流向的作用｡我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,主要是由勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向資金技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化為主,而這種轉(zhuǎn)換,不論使用增量途徑還是通過存量途徑來實(shí)現(xiàn),都需要大量資金注入,金融尤其是商業(yè)銀行的信貸杠桿功能起著舉足輕重的作用｡對(duì)于目前我國(guó)企業(yè)融資仍以間接方式為主的情況,在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控指導(dǎo)下,還可以運(yùn)用信貸杠桿,制定信貸政策,有目的地傾斜來調(diào)整貸款在不同地區(qū)､不同行業(yè)､不同所有制之間的比例,從而引導(dǎo)資金流向,有區(qū)別有側(cè)重地支持某些地區(qū)､某些產(chǎn)業(yè)和不同所有制發(fā)展｡在直接融資方面,證券市場(chǎng)作為金融資產(chǎn)的供給場(chǎng)所,它可以按收益性､流通性､風(fēng)險(xiǎn)性､期限性不斷排列組合形成不同金融產(chǎn)品滿足不同的投資者,成為現(xiàn)代資本形成的最佳場(chǎng)所,從而滿足產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中快速集聚資金的要求｡
第二,金融市場(chǎng)優(yōu)化資源配置,促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整｡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整合理化和高級(jí)化的變革必然伴隨著社會(huì)資源的大范圍､大規(guī)模流動(dòng)｡而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整歸根到底就是不同類型企業(yè)的市場(chǎng)進(jìn)出問題,這必然涉及資源的優(yōu)化重組和合理配置｡無論是以銀行為中心的貨幣市場(chǎng)還是資本市場(chǎng),均具有聯(lián)系面廣､信息靈通的優(yōu)勢(shì),其以市場(chǎng)為導(dǎo)向,積極支持企業(yè)的兼并和重組,使資源自動(dòng)流向有競(jìng)爭(zhēng)力､市場(chǎng)成長(zhǎng)性好的企業(yè)并輔佐其成長(zhǎng),而效益差､無市場(chǎng)生命力的企業(yè)無法得到資本甚至資源流失而受到抑制或被淘汰｡這一過程最終促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,因?yàn)闊o論是資本市場(chǎng)主體還是貨幣市場(chǎng)主體其經(jīng)營(yíng)原則決定的投資活動(dòng)必然刺激市場(chǎng)資源向具有優(yōu)勢(shì)地位的產(chǎn)業(yè)傾斜｡
第三,金融市場(chǎng)為中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及時(shí)提供信息､加快技術(shù)創(chuàng)新､促進(jìn)企業(yè)重組｡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整依據(jù)資源的社會(huì)供給與社會(huì)需求的變動(dòng),而這些變動(dòng)無疑是中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整表現(xiàn)出來的日趨復(fù)雜的信息結(jié)構(gòu),而金融市場(chǎng)的構(gòu)成部分之一證券市場(chǎng)具有反應(yīng)信息的靈敏性和傳遞信息的有效性,這能較好地解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程對(duì)信息的依據(jù),并據(jù)此來引導(dǎo)資本的流向;同時(shí),金融市場(chǎng)也能加快技術(shù)創(chuàng)新,而今,以技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)正是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的重要內(nèi)容｡但是技術(shù)的創(chuàng)新與商業(yè)化是一項(xiàng)不確定性強(qiáng)､商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性極大的活動(dòng)｡而創(chuàng)新性企業(yè)規(guī)模小,發(fā)展前景不確定,資信程度低并缺乏擔(dān)保資產(chǎn),很難從銀行等金融中介機(jī)構(gòu)籌措到大量資金｡而資本市場(chǎng)則正好解決了這個(gè)問題,尤其是風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng),不僅為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供資本,而且推動(dòng)這些技術(shù)創(chuàng)新滲透到相關(guān)產(chǎn)業(yè),從而帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,納斯達(dá)克市場(chǎng)就是典型的例子｡除此以外,資本市場(chǎng)還促進(jìn)企業(yè)重組｡目前,一場(chǎng)世界范圍內(nèi)的大規(guī)模企業(yè)結(jié)構(gòu)整合,無論是收購還是重組,大多都是通過資本市場(chǎng)進(jìn)行的｡尤其是風(fēng)險(xiǎn)投資資本市場(chǎng)較好地解決知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值和企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的市場(chǎng)評(píng)價(jià)､股權(quán)的可交易性､投資風(fēng)險(xiǎn)的分散等問題,使企業(yè)重組的道路更暢通｡
從上面的分析可以看出,企業(yè)具備了取得金融支持所需的利潤(rùn)空間､資本空間和市場(chǎng)空間,金融具備了支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整所需的金融脫媒､金融管制放松和資產(chǎn)證券化發(fā)展趨勢(shì),金融才能發(fā)揮產(chǎn)業(yè)范圍選擇功能,并且金融通過資金形成機(jī)制､資金導(dǎo)向機(jī)制和信用催化機(jī)制,改變資金供給水平和配置結(jié)構(gòu),推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化｡金融市場(chǎng)通過優(yōu)化資源配置､提供信息､加快技術(shù)創(chuàng)新､促進(jìn)企業(yè)重組的作用促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化｡金融通過對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化和合理化的推動(dòng)和促進(jìn)作用來支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化｡
參考文獻(xiàn):
[1] 張軍.經(jīng)濟(jì)緊縮背景下的金融政策選擇[J].上海金融,2000,(7).
[2] 易綱.為什么要堅(jiān)持貨幣政策的穩(wěn)健原則[J].金融與保險(xiǎn),2000,(2).
[3] 伍海華,等.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)､產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理,2001,(4).
[4] 李仁芬.加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要發(fā)展資本市場(chǎng)[J].江漢論壇,2000,(11).
[5] 徐劍鈞.風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng),2000,(9).
[6] 朱錫平.我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的金融與政策支持[J].國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理,2000,(8).
[7] 錢志鴻.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融政策導(dǎo)向[J].城市金融論壇,1998,(8).
[關(guān)鍵詞]產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化；金融；市場(chǎng)機(jī)制；政策機(jī)制
金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中處于核心地位。金融通過降低經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本、優(yōu)化資源配置、控制經(jīng)濟(jì)管理風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率等功能作用于經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門，促使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。金融在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、升級(jí)都離不開金融的支持與協(xié)同發(fā)展。
一 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化
所謂產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，指在一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，對(duì)不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整和升級(jí)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與資源供給結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的狀態(tài)，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級(jí)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，是以各產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率提高為原則，以實(shí)現(xiàn)資源配置最優(yōu)化和宏觀經(jīng)濟(jì)效益最大化為目標(biāo)，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步趨于合理、不斷升級(jí)的過程。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化是在一定價(jià)格和技術(shù)條件下，對(duì)產(chǎn)業(yè)供給結(jié)構(gòu)調(diào)整，即對(duì)資本、勞動(dòng)力、自然資源等生產(chǎn)要素在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)間可以供應(yīng)的比例進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即家庭、企業(yè)、政府以及國(guó)外各部門需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)而引起的對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)要求的國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)產(chǎn)出水平適當(dāng)比例的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。從調(diào)整方式上來看有兩種基本方式：一是存量結(jié)構(gòu)調(diào)整，二是增量結(jié)構(gòu)調(diào)整。增量結(jié)構(gòu)調(diào)整要通過促成存量結(jié)構(gòu)調(diào)整來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化是指在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)達(dá)到合理化狀態(tài)后，通過技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)化產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面升級(jí)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展由資源推動(dòng)型模式向技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型模式的科學(xué)轉(zhuǎn)化。實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的根本動(dòng)力就是科技創(chuàng)新，創(chuàng)新活動(dòng)和創(chuàng)新能力是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的核心因素。
二 金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)理架構(gòu)
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是一個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步趨于合理化、高級(jí)化的動(dòng)態(tài)過程。本文也將金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)理分為金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的機(jī)理和金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的機(jī)理來研究。為了便于說明金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)理，本文特別畫出了金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)理性架構(gòu)圖，如圖1所示。
(一)金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的基本方向
金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化有兩個(gè)基本方向：一是作用于產(chǎn)業(yè)供給結(jié)構(gòu)調(diào)整，二是作用于產(chǎn)業(yè)需求結(jié)構(gòu)調(diào)整。產(chǎn)業(yè)供給結(jié)構(gòu)調(diào)整是對(duì)資本、勞動(dòng)力、自然資源等生產(chǎn)要素在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)間可以供應(yīng)的比例進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。產(chǎn)業(yè)需求結(jié)構(gòu)調(diào)整是對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)要求的國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)產(chǎn)出水平適當(dāng)比例的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
(二)金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的基本渠道
金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化有兩個(gè)基本渠道：一是通過間接融資為主的信貸市場(chǎng)，二是通過直接融資為主的資本市場(chǎng)。間接融資的渠道主要是通過銀行信貸行為將其所聚集的資金向不同的行業(yè)進(jìn)行分配，包括生產(chǎn)信貸和消費(fèi)信貸兩種方式。直接融資的渠道主要是通過資本市場(chǎng)發(fā)行證券來籌集資金，并在一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)和二級(jí)流通市場(chǎng)將資本市場(chǎng)聚集的資金向不同的行業(yè)進(jìn)行分配。
(三)金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的基本機(jī)制
金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化有兩種基本機(jī)制：一是市場(chǎng)機(jī)制，二是政策機(jī)制。市場(chǎng)機(jī)制主要表現(xiàn)為通過市場(chǎng)化的利率、最大化收益原則下的投資活動(dòng)以及市場(chǎng)自發(fā)的購并重組活動(dòng)，影響銀行信貸資金以及資本市場(chǎng)資金的流向，使資金自動(dòng)流向高利潤(rùn)率和高投資回報(bào)率的行業(yè)，促成產(chǎn)業(yè)供給結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向與需求結(jié)構(gòu)相符合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。政策機(jī)制主要是政府通過政策性金融貸款、信貸傾斜、差別利率和市場(chǎng)準(zhǔn)入等政策機(jī)制來引導(dǎo)資金流向，以在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)之間重新配置和整合資源，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。
(四)金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的途徑
金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的途徑，是通過金融支持技術(shù)創(chuàng)新，作用于產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化間接實(shí)現(xiàn)的，其作用機(jī)制同樣包括市場(chǎng)機(jī)制和政策機(jī)制。
三 金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的機(jī)理
(一)政策機(jī)制下通過信貸市場(chǎng)渠道作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的機(jī)理
在既定產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)下，政府可以通過政策性金融機(jī)構(gòu)貸款，以及通過信貸傾斜、差別利率、信貸配給或行政指導(dǎo)等金融政策，影響生產(chǎn)信貸資金、消費(fèi)信貸資金的流向以及生產(chǎn)信貸資金的投資方向。一方面生產(chǎn)信貸資金的流向，將影響增量資本在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)之間的分配，進(jìn)而作用于存量資本在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)之間配置比例的調(diào)整，同時(shí)帶動(dòng)勞動(dòng)力、自然資源等其他生產(chǎn)要素在各行業(yè)之間配置比例的調(diào)整，從而促成產(chǎn)業(yè)供給結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，并與產(chǎn)業(yè)需求結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化；另一方面消費(fèi)信貸資金的流向以及生產(chǎn)信貸資金的投資方向，將影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)消費(fèi)品和資本品的需求，作用于市場(chǎng)消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)和投資需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從而促成產(chǎn)業(yè)需求結(jié)構(gòu)調(diào)整，并引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)供給結(jié)構(gòu)調(diào)整與之相適應(yīng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。
(二)市場(chǎng)機(jī)制下通過信貸市場(chǎng)渠道作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的機(jī)理
在有效的市場(chǎng)機(jī)制下，市場(chǎng)化的利率必然影響生產(chǎn)信貸資金、消費(fèi)信貸資金的流向以及生產(chǎn)信貸資金的投資方向。在市場(chǎng)化利率機(jī)制之下，信貸資金將自動(dòng)流向持續(xù)盈利能力較強(qiáng)、正處于良好發(fā)展階段的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化。同政策性間接金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的機(jī)理的一樣，從作用方向上來看，生產(chǎn)信貸資金的流向?qū)⒆饔糜诋a(chǎn)業(yè)供給結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，消費(fèi)信貸資金的流向以及生產(chǎn)信貸資金的投資方向?qū)⒆饔糜诋a(chǎn)業(yè)需求結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整。
(三)政策機(jī)制下通過資本市場(chǎng)渠道作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的機(jī)理
政府通過市場(chǎng)準(zhǔn)入政策，即在證券發(fā)行市場(chǎng)上規(guī)定上市發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)和再融資政策，引導(dǎo)資本市場(chǎng)資金流向符合既定產(chǎn)業(yè)政策的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，使產(chǎn)業(yè)供給結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向與需求結(jié)構(gòu)相符合，最終實(shí)現(xiàn)各產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。
(四)市場(chǎng)機(jī)制下通過資本市場(chǎng)渠道作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的機(jī)理
在有效的資本市場(chǎng)中，在公開公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)機(jī)制之下，通過市場(chǎng)主體收益最大化原則下的投資活動(dòng)和市場(chǎng)自發(fā)的購并重組行為，資金將自動(dòng)流向資本邊際收益率高的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)和部門，將促進(jìn)效益高、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)和部門的發(fā)展，并抑制效益低、競(jìng)爭(zhēng)力差的產(chǎn)業(yè)和部門的擴(kuò)張，或淘汰無法再獲得資金支持的產(chǎn)業(yè)和部門，最終實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化。
四 金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的機(jī)理
(一)政策機(jī)制下通過信貸市場(chǎng)渠道作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的機(jī)理
政府可以通過制定產(chǎn)業(yè)政策及相關(guān)金融政策，一方面引導(dǎo)政
策性金融機(jī)構(gòu)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新型項(xiàng)目實(shí)施低利率的政策性貸款，并為技術(shù)創(chuàng)新型項(xiàng)目貸款提供便利的操作服務(wù)，另一方面對(duì)商業(yè)銀行信貸傾向進(jìn)行干預(yù)，通過積極指導(dǎo)或利差補(bǔ)貼的方式，激勵(lì)商業(yè)銀行積極開展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新型項(xiàng)目的低利率貸款業(yè)務(wù)，從而有效改善產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化。
(二)市場(chǎng)機(jī)制下通過信貸市場(chǎng)渠道作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的機(jī)理
商業(yè)銀行是以預(yù)期收益率最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的，商業(yè)銀行的信貸偏好必然是具有持續(xù)盈利能力較強(qiáng)、正處于良好發(fā)展階段的項(xiàng)目或產(chǎn)業(yè)。技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目獲得信貸資金支持，可以更大程度地提升產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能水平，從而進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)的持續(xù)盈利能力。因此，在不存在嚴(yán)重信息不對(duì)稱的情況下，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目給予商業(yè)信貸支持與商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是一致的，故技術(shù)創(chuàng)新能夠有效地獲得商業(yè)銀行的金融支持，從而改善產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化。
(三)政策機(jī)制下通過資本市場(chǎng)渠道作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的機(jī)理
以扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)政策為目標(biāo)，政府設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，以政府資金為主導(dǎo)，再吸收部分社會(huì)資金，克服以銀行信貸為主導(dǎo)的間接金融因難以承受風(fēng)險(xiǎn)而無法提供資金支持的金融缺陷，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)初期的發(fā)展提供非常重要的資金支持。在高新技術(shù)項(xiàng)目發(fā)展的中后期，一方面可通過政府全資組建的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)行債券提供低費(fèi)率擔(dān)保，另一方面可通過政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)行股票募集資金提供渠道。
(四)市場(chǎng)機(jī)制下通過資本市場(chǎng)渠道作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的機(jī)理
國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于資本結(jié)構(gòu)調(diào)整問題的研究中主要遵循調(diào)整機(jī)會(huì)和調(diào)整成本影響因素兩條思路展開。Fisher etal（1989）在Mrcus 和Mcdonald（1985）的基礎(chǔ)上著重強(qiáng)調(diào)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本的重要性，他們認(rèn)為只有在資本結(jié)構(gòu)調(diào)整后產(chǎn)生的稅收成本節(jié)約數(shù)額大于債務(wù)發(fā)行成本時(shí)，企業(yè)才會(huì)有調(diào)整當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)機(jī)。Rajbhandary（1997）采用資本結(jié)構(gòu)部分動(dòng)態(tài)調(diào)整模型，也發(fā)現(xiàn)了調(diào)整成本對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生較大影響作用。現(xiàn)有研究基本出發(fā)點(diǎn)是分析調(diào)整成本的影響因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，而沒有研究成果很直觀的分析資本成本對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。Leary and Rovert（2005）指出，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整存在三種形態(tài)的調(diào)整成本，不同的成本形態(tài)決定了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整行為存在一定的差異。洪藝珣和王志強(qiáng)（2011）在總結(jié)資本結(jié)構(gòu)相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，指出未來相關(guān)研究應(yīng)清晰界定清楚調(diào)整成本的組成部分并進(jìn)行精確計(jì)量，以更真實(shí)、直觀的描述公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整行為。本文認(rèn)為資本成本是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本中重要組成部分，資本成本高低水平直接影響了企業(yè)融資決策。同時(shí)，由于我國(guó)證券市場(chǎng)是轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)下的產(chǎn)物，其初衷是為國(guó)企改革和脫困服務(wù)的，這也注定了政府干預(yù)力量在企業(yè)資源配置決策中有著至為關(guān)鍵的作用。那么，政府干預(yù)是否有助于企業(yè)資源配置決策改善呢？為此本文嘗試分析三個(gè)問題：政府干預(yù)是否顯著影響資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度？資本成本是否顯著影響資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度？在企業(yè)政府干預(yù)水平存在差異情況下，資本成本對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響是否有顯著不同？
二、文獻(xiàn)回顧
中國(guó)證券資本市場(chǎng)是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的產(chǎn)物，是為國(guó)企改革和脫困服務(wù)的，目前相當(dāng)一部分中國(guó)上市公司是由國(guó)企改制過來的，他們承擔(dān)著維持國(guó)家經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)發(fā)展的重?fù)?dān)，因此在資源的配置上國(guó)家也給予了較大的扶持。同時(shí)政府又是作為國(guó)有銀行的實(shí)際控制人，其制定的金融政策可能使得資金更容易流入國(guó)有企業(yè)。相反，由于我國(guó)債券市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，法律環(huán)境不健全等原因，使得國(guó)有商業(yè)銀行不愿意貸款給民營(yíng)企業(yè)以承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)外不少學(xué)者支持前述結(jié)論，Brandt和Li（2003）強(qiáng)調(diào)了所有制金融歧視問題。孫錚等（2006）發(fā)現(xiàn)，國(guó)有企業(yè)比民營(yíng)企業(yè)更容易獲取政府補(bǔ)助，尤其是國(guó)有商業(yè)銀行的信貸資金支持。趙興楣和楊小鋒（2010）發(fā)現(xiàn)上市公司國(guó)有股權(quán)的性質(zhì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度有顯著的正向影響。趙興楣和王華（2011）研究了政府控制與制度背景對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)政府控制的上市公司更有利于負(fù)債調(diào)整而不利于股權(quán)調(diào)整，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境越差時(shí)，政府控制的公司更容易成為銀行貸款對(duì)象以規(guī)避外部經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。然而，關(guān)于公司治理與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效（或企業(yè)價(jià)值）的不少研究成果卻顯示國(guó)有企業(yè)卻比非國(guó)有企業(yè)的績(jī)效更差。本文認(rèn)為，國(guó)家作為實(shí)際控制人或國(guó)家持股比例較高時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)實(shí)際控制人缺位（治理職能未有效履行）等現(xiàn)象，其可能不會(huì)及時(shí)調(diào)整實(shí)際資本結(jié)構(gòu)至最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，以達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化。
三、研究設(shè)計(jì)
（一）研究假設(shè) 基于前述分析，本文提出以下研究假說：
假說1A：相比非國(guó)有企業(yè)而言，國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度更快。
假說1B：相比非國(guó)有企業(yè)而言，國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度更慢。
依據(jù)動(dòng)態(tài)均衡理論的觀點(diǎn)，本文認(rèn)為資本成本是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本中重要的組成部分，資本成本的高低直接影響著企業(yè)融資行為。
基于前述分析，提出下列研究假說：
假說2：資本成本越大，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度越慢。
假說3：相比非國(guó)有企業(yè)而言，國(guó)有企業(yè)資本成本對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響要小一些。
（二）研究樣本與數(shù)據(jù) 本文以1999-2011年滬深證券市場(chǎng)712家公司（1998年12月31日前上市）9194個(gè)樣本公司非平衡面板數(shù)據(jù)作為研究樣本，樣本篩選過程中采用以下方法：（1）剔除ST、ST*等特別處理的上市公司；（2）剔除金融類上市公司；（3）剔除同時(shí)在B股、H股或N股上市公司；（4）剔除資產(chǎn)負(fù)債率小于零的上市公司。主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫。
（三）檢驗(yàn)?zāi)Ｐ团c變量定義 本部分將建立資本結(jié)構(gòu)的部分調(diào)整模型考察政府干預(yù)、資本成本與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度之間的關(guān)系。
（1）資本結(jié)構(gòu)的變量。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的計(jì)量，學(xué)術(shù)界主要有兩種衡量方法：（1）賬面資產(chǎn)負(fù)債率=（長(zhǎng)期負(fù)債+短期負(fù)債）/賬面總資產(chǎn)，主要支持學(xué)者Fama和French（2002），國(guó)內(nèi)大部分學(xué)者均采用這種方法；（2）市場(chǎng)資產(chǎn)負(fù)債率=（長(zhǎng)期負(fù)債+短期負(fù)債）/（賬面總資產(chǎn)-流通股總賬面價(jià)值+流通股總股數(shù)*每股市價(jià)），主要支持學(xué)者Welch（2004）。值得提出的是，Cook 和Tang（2009）、黃輝（2009）發(fā)現(xiàn)采用這兩種方式衡量資本結(jié)構(gòu)時(shí)，得出的結(jié)論基本上是一致的，因此，本文將采用賬面資產(chǎn)負(fù)債率作為資本結(jié)構(gòu)的變量。
（2）資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整模型。借鑒Flannery和Rangan（2006），姜付秀等（2008）的做法，本文將公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)定義為企業(yè)特征因素的線性方程：
levi，t*=α0+■K=1αKXk，i，t-1+vi （1）
