時(shí)間：2023-01-02 10:06:46
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇對(duì)外直接投資論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
20世紀(jì)是一個(gè)高速發(fā)展的世紀(jì)，在這一百年里，世界發(fā)生了巨大變化，科技日新月異，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國際環(huán)境日益穩(wěn)定，正是在這樣的狀況下，各國的對(duì)外直接投資（FDI）迅速發(fā)展起來。
一、世界直接投資的現(xiàn)狀
進(jìn)入21世紀(jì)后，F(xiàn)DI繼續(xù)發(fā)展，2007年全球國際直接投資達(dá)到18333.24億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2000年創(chuàng)下的歷史最高水平。
2007年發(fā)達(dá)國家的流入量達(dá)到12476.35億美元，比2006年增長了32%，美國仍然是最大的外國直接投資接受國，歐盟是外國直接投資流入量最大的地區(qū)，幾乎占發(fā)達(dá)國家總流入量的三分之二。
發(fā)展中國家FDI流入量在2007年達(dá)到有史以來的最高水平4997.47億美元，具體來看，所有發(fā)展中地區(qū)的FDI流入流量幾乎均有所上升。
二、對(duì)外直接投資進(jìn)入方式分析
FDI有兩種進(jìn)入方式：綠地投資和跨國并購。20世紀(jì)90年代之后，隨著科技進(jìn)步加快和各國經(jīng)濟(jì)自由化加強(qiáng)，以跨國公司為主體的FDI存量和流量規(guī)模日趨龐大，成為全球經(jīng)濟(jì)一體化的重要推動(dòng)力。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議《2001年世界投資報(bào)告》指出，2000年，全球跨國并購總價(jià)值達(dá)到1.1萬億美元，在全球外國直接投資中所占的份額超過五分之四。一般情況下，外國直接投資較容易受跨國并購的影響，因此，這段時(shí)期跨國并購比新建的外國直接投資下降得更多。
2003年跨國的企業(yè)購并投資件數(shù)4500多起，在發(fā)達(dá)國家方面，美國是首位的跨國企業(yè)并購?fù)顿Y對(duì)象國。而在發(fā)展中國家方面，中國列首位，但在全世界則列于第四位。2003年跨國企業(yè)并購?fù)顿Y額下降的一個(gè)重要原因，是經(jīng)濟(jì)私有化進(jìn)程的延緩或終結(jié)。
2005年跨國并購的交易額和交易量均有所增加:金額增至7160億美元；交易量增至6134宗，已接近1999年跨國并購達(dá)到第一次高峰時(shí)的水平。這樣高水平的并購盡管是跨國公司戰(zhàn)略選擇的結(jié)果，但也確實(shí)受到全球證券市場復(fù)蘇的推動(dòng)。
2006年，并購仍在外國直接投資流量中占很高比例，但綠地投資也有所增長，特別是在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體。由于公司盈利的增長，利潤再投資已成為內(nèi)向外國直接投資的一個(gè)重要組成部分：它們大約占2006年全世界外資流入總量的30%，單在發(fā)展中國家就占到了一半。
2007年，跨國并購交易的金額達(dá)到1.637萬億美元，比2000年創(chuàng)記錄的水平增長了21%。因此，從整體上看，美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)對(duì)2007年全球跨國并購沒有產(chǎn)生明顯影響。
三、對(duì)中國企業(yè)國際化經(jīng)營的啟示
1、中國應(yīng)增加對(duì)外直接投資，中國企業(yè)對(duì)外直接投資的總體水平低于發(fā)展中國家的平均水平，中國作為一個(gè)發(fā)展中大國，改革開放后，經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增長，現(xiàn)在中國的外匯儲(chǔ)備也相當(dāng)豐富，中國有條件有能力增加對(duì)外直接投資，特別是增加跨國并購，從前面的分析，我們可以看出這些年在世界范圍內(nèi)，跨國并購成為對(duì)外直接投資的主要方式，中國要進(jìn)一步發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)，就要順應(yīng)世界發(fā)展潮流，采取并購的方式可以利用別人原有的銷售渠道，與新建相比，節(jié)約成本。
2、培養(yǎng)跨國管理人才。從整體上看，我國派往境外企業(yè)工作人員的綜合素質(zhì)較低，缺少從事跨國經(jīng)營所必備的，既有專門的生產(chǎn)技術(shù)和管理技能，又通曉國際商務(wù)慣例，國際營銷知識(shí)和外語水平的跨國經(jīng)營的高級(jí)管理人才。我國企業(yè)缺乏一整套適應(yīng)國際市場競爭需要的人力資源管理機(jī)制，許多從事跨國經(jīng)營的企業(yè)還沒有建立起現(xiàn)代人力資本觀念，對(duì)人才資源管理的認(rèn)識(shí)仍舊停留在人事制度管理的層次上，導(dǎo)致外派人員專業(yè)能力和積極性都不高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)跨國經(jīng)營對(duì)人才需求的競爭需要。因此，我國要大力開發(fā)和培養(yǎng)符合國際化要求的復(fù)合型人才，在目前國內(nèi)比較缺乏熟悉國際規(guī)則和東道國的市場法律的人才的情況下，還可以通過招聘優(yōu)秀的國際人才來彌補(bǔ)靠自身培養(yǎng)的不足。同時(shí)，對(duì)外直接投資企業(yè)可以通過公開招募人才、建立培訓(xùn)中心或者委托專業(yè)機(jī)構(gòu)從事相關(guān)活動(dòng)等方式，加強(qiáng)對(duì)人才的培養(yǎng)。
【參考文獻(xiàn)】
[1]李東陽,對(duì)外直接投資的實(shí)現(xiàn)途徑及其選擇[J].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2002,(06).
根據(jù)國際直接投資的實(shí)踐，投資的產(chǎn)業(yè)遵循著這樣一個(gè)規(guī)律：由第一產(chǎn)業(yè)逐步向第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換，從低附加值產(chǎn)業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換。最早的投資大多是為了獲得廉價(jià)的自然資源、勞動(dòng)力和中間產(chǎn)品等，其投資產(chǎn)業(yè)往往是采掘業(yè)和一般制造業(yè)。隨著技術(shù)進(jìn)步、企業(yè)經(jīng)營能力的提高和國際經(jīng)濟(jì)合作的加強(qiáng)，投資轉(zhuǎn)向技術(shù)含量較高的制造業(yè)以謀取更高利潤。全球戰(zhàn)略的制定，又使投資方向轉(zhuǎn)移到快速增長的第三產(chǎn)業(yè)上。這一投資的階段性規(guī)律實(shí)際上也說明了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的方向。中國正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的躍升期，中國企業(yè)的對(duì)外直接投資也要遵循產(chǎn)業(yè)遞進(jìn)規(guī)律，在繼續(xù)擴(kuò)大資源開發(fā)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)直接投資的基礎(chǔ)上，爭取在較短的時(shí)間里跨越對(duì)外直接投資的各個(gè)階段，最終在附加值較高的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域參與國際競爭。
需要指出的是，產(chǎn)業(yè)遞進(jìn)僅為一般規(guī)律，并不要求所有企業(yè)都按照這一規(guī)律決定投資方向。只要企業(yè)有充分的比較優(yōu)勢，同樣可以在較高級(jí)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資。一些企業(yè)為了獲得先進(jìn)技術(shù)，在發(fā)達(dá)國家設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，同樣是可行的。
二、發(fā)揮產(chǎn)業(yè)組合比較優(yōu)勢
對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇還取決于產(chǎn)業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)的組合狀況。鑒于中國企業(yè)的規(guī)模普遍偏小，融資成本相對(duì)較高，收集相關(guān)信息成本相對(duì)增加，投資項(xiàng)目難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，因此，組建企業(yè)集團(tuán)，發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢發(fā)展對(duì)外直接投資是一個(gè)方向?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢本質(zhì)上是一種“組合優(yōu)勢”，是該產(chǎn)業(yè)內(nèi)各廠商經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的集合。但是產(chǎn)業(yè)的各種優(yōu)勢卻又往往分散在不同的企業(yè)中。只有當(dāng)化單個(gè)企業(yè)的分散優(yōu)勢為產(chǎn)業(yè)整體優(yōu)勢成為可能時(shí)，才能不斷擴(kuò)大中國國際直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的經(jīng)濟(jì)空間。
集團(tuán)的組建形式可以多種多樣，可以在產(chǎn)業(yè)內(nèi)實(shí)行企業(yè)間的聯(lián)合，也可以實(shí)行跨行業(yè)的企業(yè)間聯(lián)合，只要組建的企業(yè)集團(tuán)能通過內(nèi)部化提高經(jīng)營效益，對(duì)外投資項(xiàng)目的成功率將大為增加。
在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，經(jīng)濟(jì)上的國家疆界逐步模糊，不同國家企業(yè)在生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)上都存在合作的可能。國內(nèi)合資企業(yè)的普遍成功說明國內(nèi)企業(yè)可以同國外企業(yè)合作，參與國際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程。因此，對(duì)外直接投資時(shí)不僅強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部化，還要奉行產(chǎn)業(yè)內(nèi)部化與全球化并舉戰(zhàn)略。
三、把握區(qū)位比較優(yōu)勢
通過企業(yè)組合的方式能夠體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的一定優(yōu)勢，但對(duì)外直接投資需要的是相對(duì)于一定區(qū)位的投資優(yōu)勢，即母國某產(chǎn)業(yè)相對(duì)于東道國同類產(chǎn)業(yè)所具有的比較優(yōu)勢。區(qū)位比較優(yōu)勢是對(duì)外直接投資的基本經(jīng)濟(jì)依據(jù)，也是使投資國與東道國雙方獲益的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)根源。當(dāng)投資者結(jié)合本身產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)合理選擇和利用東道國區(qū)位要素時(shí)，就會(huì)強(qiáng)化對(duì)外直接投資主體比較優(yōu)勢或產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢，使對(duì)外直接投資迅速發(fā)展。反之，如果投資者對(duì)區(qū)位選擇不當(dāng)，不僅不能強(qiáng)化對(duì)外直接投資比較優(yōu)勢，還可能造成對(duì)外直接投資虧損或失敗，使對(duì)外直接投資發(fā)展受阻。因此，對(duì)外直接投資過程中，區(qū)位選擇與投資產(chǎn)業(yè)及投資者比較優(yōu)勢的發(fā)展是密切相關(guān)的?！爱a(chǎn)業(yè)選擇”是將其“區(qū)位選擇”包含在其中的，選擇了不同的“區(qū)位”，也就意味著選擇了不同的“產(chǎn)業(yè)”。對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)要符合東道國的投資環(huán)境和其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)水平。各國對(duì)來自國外的跨國公司投資產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都有明確的規(guī)定，哪些產(chǎn)業(yè)屬于鼓勵(lì)投資領(lǐng)域，哪些產(chǎn)業(yè)屬于可以投資領(lǐng)域，又有哪些產(chǎn)業(yè)屬于禁止投資或有限制投資領(lǐng)域。進(jìn)入東道國之前必須了解這個(gè)國家的有關(guān)吸收投資的政策和法律。另外，對(duì)投資目標(biāo)市場的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，包括市場潛力、市場容量和效益等都要有充分地了解和掌握。進(jìn)入目標(biāo)市場的產(chǎn)業(yè)所占有的市場不但存在未滿足的需要，而且有一定的發(fā)展?jié)摿Γ@應(yīng)是企業(yè)選擇產(chǎn)業(yè)的首要條件。市場有發(fā)展?jié)摿?，企業(yè)才能在滿足消費(fèi)者潛在和未來的需求中得到長期發(fā)展。該市場有一定的購買力，能取得一定的銷售額和利潤，這是企業(yè)選擇產(chǎn)業(yè)的重要條件。因?yàn)槭袌錾蟽H存在未滿足的需求，不等于有現(xiàn)實(shí)的購買力，形成足夠的銷售額。如果沒有購買力或購買力很低，就形成不了現(xiàn)實(shí)的市場。企業(yè)不能從市場的銷售中獲得必要的利潤，就沒有進(jìn)入該市場的價(jià)值。
進(jìn)一步看，我們前面所說的產(chǎn)業(yè)“組合優(yōu)勢”，也必須以投資的區(qū)位特征作為優(yōu)勢的“組合”基準(zhǔn)。按照區(qū)位經(jīng)濟(jì)特征組合產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，是擴(kuò)大中國對(duì)外直接投資空間的有效途徑。
四、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)跟隨
高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是中國企業(yè)跨國發(fā)展一個(gè)極其重要的戰(zhàn)略領(lǐng)域。中國雖然在總體產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平上落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，但在某些高科技研究開發(fā)領(lǐng)域卻具有一定比較優(yōu)勢，這些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)覆蓋了新材料、生物與醫(yī)藥技術(shù)、機(jī)械制造、新能源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、生態(tài)與環(huán)保、電子信息等領(lǐng)域。同時(shí)中國通過利用電子信息技術(shù)、生物技術(shù)等對(duì)能源、化工、機(jī)械、冶金、輕紡、食品等傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行滲透與改造，大批高新技術(shù)的推廣與應(yīng)用使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)迅速升級(jí)。目前階段，由于一些科技成果國內(nèi)產(chǎn)業(yè)化條件尚比較缺乏，因此，可以考慮先發(fā)展對(duì)外直接投資或與外國合作進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)高新技術(shù)成果商品化，提高中國在這些產(chǎn)業(yè)的國際競爭能力，并帶動(dòng)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。一直以來，中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資嚴(yán)重偏少。在目前發(fā)達(dá)國家已完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的條件下，我們的企業(yè)應(yīng)該在其市場的不同部分、技術(shù)的不同層次、產(chǎn)品的不同類型方面進(jìn)行滲透型投資，利用其技術(shù)和技術(shù)人員進(jìn)行生產(chǎn)，縮短技術(shù)獲取的時(shí)間，并及時(shí)向國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)傳輸，加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
五、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的同質(zhì)性要求
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化同質(zhì)性基準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方向與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化發(fā)展趨勢相偶合。我們同發(fā)達(dá)國家的差距不僅表現(xiàn)在科學(xué)技術(shù)上，而且也表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上。發(fā)達(dá)國家的支柱產(chǎn)業(yè)已經(jīng)或正在向以計(jì)算機(jī)、信息技術(shù)為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。而我國卻處于完成傳統(tǒng)工業(yè)化和實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代工業(yè)化兩個(gè)階段的重疊進(jìn)行時(shí)期。因此，對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇不僅要考慮國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)際，更應(yīng)該充分結(jié)合國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，從而提升國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。
我國經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)躍遷的轉(zhuǎn)型時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已由傳統(tǒng)的低層次、粗放型平面擴(kuò)張方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐约s化、高度化為主要特征的經(jīng)濟(jì)增長階段。我國的對(duì)外直接投資也必須體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的內(nèi)在要求，即在建立國際生產(chǎn)體系的過程中，應(yīng)當(dāng)避免形成對(duì)國內(nèi)粗放經(jīng)濟(jì)的某種擴(kuò)張效應(yīng)，這可以說是我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變?cè)趪H生產(chǎn)體系建立過程中的直接延伸。推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，提升宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量，應(yīng)當(dāng)是我國現(xiàn)階段對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的核心問題。
中國企業(yè)的對(duì)外直接投資，不同于國外“資本過剩型”的直接投資，而是為了通過技術(shù)傳遞和市場擴(kuò)展來推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升。我國對(duì)外直接投資重心應(yīng)為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，特別是那些高新技術(shù)含量大、產(chǎn)品附加值高的產(chǎn)業(yè)類型。在國際投資領(lǐng)域，廣泛拓展技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資場所，有利于從根本上改變對(duì)外投資的非選擇性所帶來的效率損失。對(duì)于“非資本過剩型跨國投資”來說，其投資的“機(jī)會(huì)成本”通常比“資本過剩型跨國投資”要高，即這部分資本在國內(nèi)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資所產(chǎn)生的效益，是其轉(zhuǎn)向海外投資的“代價(jià)”。尤其是隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，潛在投資機(jī)會(huì)日益增加，這種機(jī)會(huì)成本還會(huì)有所上升。彌補(bǔ)這種機(jī)會(huì)成本的主要途徑，便是在國際投資領(lǐng)域?qū)ふ壹夹g(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)投資方向。另外，選擇直接投資于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，也有利于為國內(nèi)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展讓出一定的經(jīng)濟(jì)空間，從而促使本國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。
直接投資的“產(chǎn)業(yè)選擇”是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，是各項(xiàng)基準(zhǔn)的綜合運(yùn)用，而并不是某一單項(xiàng)基準(zhǔn)所能決定的。作為選擇基準(zhǔn)，上述基準(zhǔn)對(duì)中國企業(yè)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的約束在性質(zhì)上是不完全相同的，“產(chǎn)業(yè)組合比較優(yōu)勢”和“區(qū)位比較優(yōu)勢”是對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的一般的和基本的約束，這就是說，從一般的意義上說，只要具備這種優(yōu)勢，便具備發(fā)展跨國投資的前提條件。然而，這絕不意味著產(chǎn)業(yè)選擇已處于最優(yōu)狀態(tài)，相反它可能遠(yuǎn)離最優(yōu)狀態(tài)，甚至是一種對(duì)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)成長并無實(shí)際意義的投資選擇。因此“產(chǎn)業(yè)選擇”還必須加進(jìn)“產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易量”的約束條件。符合這一約束條件的國際投資，將通過貿(mào)易機(jī)制向國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)傳遞增長動(dòng)力，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的國際市場條件，“結(jié)構(gòu)高度化同質(zhì)性”基準(zhǔn)也給出了“產(chǎn)業(yè)組合比較優(yōu)勢”和“區(qū)位比較優(yōu)勢”的基本形成方式，即這種優(yōu)勢的組合和定位并不是一個(gè)單純的自然過程，不是現(xiàn)有優(yōu)勢的隨意組合，或者說，這種優(yōu)勢也是選擇的結(jié)果。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化則是這一選擇的基本指標(biāo)，即組合而成的區(qū)位比較優(yōu)勢，應(yīng)有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改進(jìn)和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。
一、選題的目的和意義
（一） 題目
銀行聯(lián)系對(duì)外商直接投資的影響-理論機(jī)理與實(shí)證研究
（二）研究背景與研究意義
1.研究背景
由于美國次貸危機(jī)而爆發(fā)的全球金融危機(jī)使國際金融市場陷入停滯，金融市場的危機(jī)不斷傳播最終造成了全球范圍內(nèi)的國際經(jīng)濟(jì)的混亂，嚴(yán)重?cái)_亂了國際經(jīng)濟(jì)。在 2003 - 2007年期間強(qiáng)勁增長的外商直接投資和對(duì)外直接投資，在隨后兩年中出現(xiàn)了明顯的大幅下滑。從那時(shí)起，研究人員就強(qiáng)調(diào)了金融與投資之間關(guān)系的重要性。
許多國家積極尋求吸引外商直接投資（FDI），因?yàn)樗麄冋J(rèn)為跨國企業(yè)將通過創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)，增加資本積累和提高全要素生產(chǎn)率來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。事實(shí)上，大量的實(shí)證證據(jù)表明，外商直接投資往往會(huì)為本國和東道國帶來凈收益增長效果。這就促使研究人員徹底的調(diào)查其決定因素。有力的影響因素包括市場規(guī)模，文化和地理接近度，相對(duì)勞動(dòng)力市場稟賦和公司稅率（Eicher等，2012;Blonigen和Piger，2014年)。金融發(fā)展，特別是兩國之間的銀行聯(lián)系當(dāng)然也應(yīng)該加入這個(gè)名單。
2.研究意義
本文通過測試銀行聯(lián)系是否促進(jìn)外商直接投資，為這類不斷增長的文獻(xiàn)做出貢獻(xiàn)。我們論文的主要貢獻(xiàn)有兩方面：首先，我們展示了一種新的渠道，在這種渠道之中，金融通過向銀行提供銀團(tuán)貸款形成的銀行聯(lián)系的積極影響展現(xiàn)了對(duì)投資的重要性。其次，我們證明這種影響可能對(duì)于當(dāng)?shù)亟鹑诎l(fā)展程度越低的國家越大。
因此，該論文為越來越多的關(guān)于金融與外商直接投資關(guān)系的文獻(xiàn)做出了貢獻(xiàn)。最近，Claessens等人（2015）表明國際銀行的海外業(yè)務(wù)在促進(jìn)投資方面也發(fā)揮著重要作用。同樣，通過對(duì)美國進(jìn)行研究，Michalski和Ors（2012）利用實(shí)驗(yàn)來表明48個(gè)毗鄰州的銀行整合導(dǎo)致國家間投資和貿(mào)易出現(xiàn)了增長。他們的分析更接近于·克拉森等（2015），因?yàn)樗麄儗y行業(yè)整合定義為銀行資產(chǎn)的跨國所有權(quán)。本篇論文對(duì)這些結(jié)果進(jìn)行了擴(kuò)展，以表明在國際投資環(huán)境中，不僅所有權(quán)聯(lián)系，而且通過銀行間銀團(tuán)貸款建立的銀行之間的關(guān)系也有助于投資的增長。
此外，通過將銀行聯(lián)系與外商直接投資聯(lián)系起來，本篇論文在關(guān)于金融流動(dòng)在國際商業(yè)周期中的作用的文獻(xiàn)中有所貢獻(xiàn)，有助于更準(zhǔn)確地理解金融流動(dòng)影響國家間經(jīng)濟(jì)關(guān)系的機(jī)制。最后，本篇論文還涉及關(guān)于銀行聯(lián)系的更一般性影響的文獻(xiàn)，雖然這類文獻(xiàn)在全球金融危機(jī)后不足為奇，主要集中在銀行聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)和傳染方面。我們的論文通過證明銀行聯(lián)系在全球經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮積極作用，為這一類型的文獻(xiàn)做出了貢獻(xiàn)。
【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)全球化；走出去
一、關(guān)于企業(yè)走出去理論概述
對(duì)外直接投資起源于發(fā)達(dá)國家，主要為發(fā)達(dá)國家探討企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)、決定因素以及行為決策等。 美國學(xué)者斯蒂芬?海默（Stephen Hymer）1970年在其博士論文《國內(nèi)企業(yè)的國際經(jīng)營：一項(xiàng)關(guān)于對(duì)外直接投資的研究》中提出的壟斷優(yōu)勢理論。海默認(rèn)為一國企業(yè)能進(jìn)行對(duì)外直接投資必須具有其獨(dú)特的壟斷優(yōu)勢，即獨(dú)占性的生產(chǎn)要素優(yōu)勢，否則由于高額的成本很難與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行競爭。
英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧提出“技術(shù)地方化理論”。這種理論要求發(fā)展中國家在引入發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)技術(shù)后不是簡單的模仿、生產(chǎn)、應(yīng)用而是再經(jīng)過本國科學(xué)家在此基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新生產(chǎn)出另一種產(chǎn)品或功能更加健全的產(chǎn)品以后再進(jìn)行推廣，也叫技術(shù)再創(chuàng)新。這樣經(jīng)過再創(chuàng)新的產(chǎn)品在國際上就會(huì)有競爭力，從而促進(jìn)企業(yè)“走出去”。
二、中國企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略機(jī)遇
現(xiàn)在我國企業(yè)的對(duì)外直接投資在自身的努力和國家政策的扶植下已經(jīng)漸漸的步入正軌，金融危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期也已經(jīng)過去，現(xiàn)在我國企業(yè)對(duì)外直接投資正在朝著符合中國對(duì)外直接投資發(fā)展趨勢的方向上發(fā)展，這正是新一輪改革中帶來的機(jī)遇。
（一）貿(mào)易壁壘、貿(mào)易摩擦促進(jìn)對(duì)外直接投資
自2008年金融危機(jī)以來，貿(mào)易保護(hù)主義在發(fā)達(dá)國家越演越烈，特別是歐洲國家，如2005年歐洲各地的制鞋業(yè)者抗議中國進(jìn)口的皮鞋而導(dǎo)致的中歐制鞋業(yè)爭端，中美知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭端，中美鋼鐵業(yè)爭端，中日紡織品業(yè)爭端等等。在這種形勢下，李猛和于津平通過利用中國與90個(gè)國家之間的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得出東道國對(duì)中國實(shí)施57年的非關(guān)稅壁壘會(huì)顯著影響當(dāng)期的中國對(duì)外直接投資。
（二）人民幣升值對(duì)對(duì)外直接投資帶來了機(jī)遇
近幾年，中國貿(mào)易順差過大給別國帶來嚴(yán)重的貿(mào)易逆差，以美國為首的幾個(gè)發(fā)達(dá)國家對(duì)中國的出口采取了非關(guān)稅貿(mào)易壁壘等措施來減少中國產(chǎn)品的出口，人民幣被迫升值，由開始的八塊多升為現(xiàn)在的六塊多，人民幣升值導(dǎo)致我國產(chǎn)品出口受阻，但同時(shí)也給我國企業(yè)對(duì)外直接投資帶來了機(jī)遇。正如王鳳麗利用協(xié)整分析技術(shù)和誤差修正模型得出我國企業(yè)在人民幣升值的情況下，可以將傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)向其他發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，這樣不僅可以降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)在國際上的競爭力，而且可以帶動(dòng)國內(nèi)一些相關(guān)設(shè)備和零部件出口。
三、中國實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略挑戰(zhàn)
（一）對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)不合理
通過近幾年對(duì)外投資行業(yè)投資額可以看出，在對(duì)外直接投資所占行業(yè)中，主要集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)這四個(gè)行業(yè)，這四個(gè)行業(yè)總的投資總額占2012年對(duì)外直接投資額的72%。而高技術(shù)行業(yè)對(duì)外直接投資占比較小，在2012年科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)、信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)等對(duì)外直接投資總額占年度對(duì)外直接投資總額的3.1%左右，可見在對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)上還是存在著很大的不協(xié)調(diào)，需要進(jìn)一步完善。
（二）中國對(duì)外直接投資發(fā)展階段滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段
如果采用GDP來反映一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的話，按照國際貨幣基金組織在2013年公布的全球各國GDP總量來看，中國以GDP總量9.1814萬億美元位居世界第二。而按照商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局、國家外匯管理局聯(lián)合的《公報(bào)》顯示中國對(duì)外直接投資流量全球排名第11位。薛求知、朱吉慶運(yùn)用實(shí)證分析得出中國現(xiàn)階段的對(duì)外直接投資的實(shí)際情況與理論預(yù)期還存在較大差距，對(duì)外直接投資的發(fā)展階段滯后于經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展水平。
四、總結(jié)
我國政府高度重視中國企業(yè)“走出去”，也正積極的進(jìn)行改革以促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，從而促進(jìn)整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我們要繼續(xù)深化改革，加快培育中國的跨國公司，打造出具有世界核心競爭力的海外企業(yè)，提高全民自主創(chuàng)新精神，提高自主創(chuàng)新能力，增強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)能力，增強(qiáng)市場營銷和跨國經(jīng)營能力，逐步形成自己不可替代的競爭優(yōu)勢。
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通用電氣(以下簡稱GE)公司是美國的一家擁有一百多年歷史的大型跨國公司，業(yè)務(wù)涉及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)等眾多領(lǐng)域，擁有全球員工30萬人，遍布一百多個(gè)國家。近一個(gè)世紀(jì)以來，GE公司的對(duì)華直接投資一直是其國際化戰(zhàn)略中的重要一環(huán)，其中的動(dòng)因研究，不論對(duì)于解讀各種跨國公司對(duì)外直接投資理論，還是對(duì)于中國企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略選擇，都有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
一、GE中國的發(fā)展歷程
GE公司的對(duì)華投資始于1910年的電廠投資。1925年，GE公司買下丹麥人于19世紀(jì)初在中國創(chuàng)辦的慎昌洋行，創(chuàng)辦了中國電氣工業(yè)的第一家制造廠。1929年，GE公司投資創(chuàng)辦了上海電力公司，該公司成為當(dāng)時(shí)中國最大的外資企業(yè)。1979年，GE公司在北京設(shè)立了辦事處，從此大規(guī)模進(jìn)軍中國市場。后來又在上海和廣州設(shè)立辦事處，逐步建立起一個(gè)全國性的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。
迄今為止，GE的所有工業(yè)產(chǎn)品集團(tuán)均已在中國開展業(yè)務(wù)，總投資超過15億美元。隨著中國加入WTO以后各要素市場的逐步開放，GE的金融業(yè)務(wù)也正積極尋求在中國發(fā)展的機(jī)會(huì)。
截至2008年底，GE公司在華銷售額為46.4億美元，比2003年增長了近80％。盡管受金融危機(jī)沖擊而業(yè)績下滑，GE公司并沒有放慢在華投資的步伐。2008年，GE旗下的通用汽車(GM)在前三季度虧損數(shù)百億美元的狀況下，仍堅(jiān)持每年在華投入10億美元不變，于當(dāng)年年底在上海投資2.5億美元建立中國園區(qū)，用作亞太中國總部，并設(shè)立通用汽車前瞻性科研中心。GE公司全球副總裁兼亞太區(qū)總裁羅瑞立于2009年年初表示，在GE的亞太區(qū)幾個(gè)市場中，韓國和泰國市場狀況都比較弱，而印度的發(fā)展也在減緩，GE在一些地區(qū)的發(fā)展確會(huì)暫緩，但絕不是在中國。
二、GE對(duì)華直接投資特征及動(dòng)因分析
GE中國的產(chǎn)品和服務(wù)涵蓋家電、航空、消費(fèi)類電子產(chǎn)品、配電產(chǎn)品、能源、金融、醫(yī)療、照明、媒體與娛樂、油氣、軌道交通、安防、水處理等諸多領(lǐng)域，是跨國投資中多元化經(jīng)營屈指可數(shù)的成功案例。GE對(duì)華直接投資的成功，是對(duì)一系列跨國投資理論的極好的詮釋。
(一)GE公司具有特定的壟斷優(yōu)勢
壟斷優(yōu)勢理論也稱為特定優(yōu)勢論，是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默(S，HHymer)于1960年在其博士論文《一國企業(yè)的國際經(jīng)營：對(duì)外直接投資研究》中首次提出的。海默認(rèn)為，市場的不完全競爭是跨國公司進(jìn)行國際直接投資的根本原因，而跨國公司持有的壟斷或寡占優(yōu)勢是其實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資利益的條件。GE在中國提供的產(chǎn)品基本上都是高科技產(chǎn)品，所提供的服務(wù)中，對(duì)商業(yè)和消費(fèi)者的金融服務(wù)占有極大的比例，這充分體現(xiàn)了海默的壟斷優(yōu)勢理論。
GE進(jìn)入中國存在以下兩個(gè)要素：一是GE公司具有企業(yè)特定優(yōu)勢，即企業(yè)國際化經(jīng)營的壟斷優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在其技術(shù)優(yōu)勢、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、雄厚的資金實(shí)力、規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢和完備的信息銷售網(wǎng)絡(luò)上。二是改革開放以來，中國開始進(jìn)行市場化改革，雖然取得了很大的成效，但是仍然存在著一個(gè)不完全的國內(nèi)市場。在中國的要素市場中，由于技術(shù)和知識(shí)市場的不完全性，GE公司面臨著知識(shí)外溢的損失，而中國政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，以及對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)高關(guān)稅的設(shè)置，也成為GE選擇在華直接投資的重要?jiǎng)右颉?/p>
此外，根據(jù)凱夫斯(R，E，Caves)1971年對(duì)壟斷優(yōu)勢的發(fā)展，產(chǎn)品的差異能力是跨國公司進(jìn)行對(duì)外直接投資的重要優(yōu)勢。GE公司在中國注重本土化策略，充分利用自己的技術(shù)優(yōu)勢對(duì)原有產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行革新改造，使其與中國當(dāng)?shù)仄渌a(chǎn)者的產(chǎn)品或者服務(wù)有所差異，與在美國的GM產(chǎn)品相比也更加中低端化，以此來適應(yīng)不同層次和不同地區(qū)消費(fèi)者的偏好，吸引更多的消費(fèi)群體，從而擴(kuò)大產(chǎn)品的銷量，為其帶來優(yōu)勢的維護(hù)和強(qiáng)化。此外，通用獨(dú)特的商標(biāo)品牌也是一種無形資產(chǎn)，能夠吸引國內(nèi)的消費(fèi)者，有助于其業(yè)績的增加。
根據(jù)美國學(xué)者尼克博克(F，T，Knickerbocker)1973年對(duì)壟斷優(yōu)勢理論的發(fā)展，GE公司對(duì)華直接投資是一種防御性的投資，是由寡占反應(yīng)引起的。以GM的對(duì)華投資為例，全球汽車行業(yè)是由幾家大公司占統(tǒng)治地位的行業(yè)，每一家大公司對(duì)其他大公司的行動(dòng)都十分敏感，緊盯競爭對(duì)手，一旦其采取對(duì)外直接投資，就緊隨其后實(shí)行跟進(jìn)戰(zhàn)略，以維護(hù)自己的相對(duì)市場份額。GM資本進(jìn)入中國，就是對(duì)德國大眾的一種跟進(jìn)，其目的在于抵消對(duì)方率先行動(dòng)所帶來的好處，避免給自己帶來風(fēng)險(xiǎn)。
(二)GE公司的產(chǎn)品生命周期進(jìn)入直接投資階段
根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，弗農(nóng)(R，Vernon)認(rèn)為，在開發(fā)新產(chǎn)品和技術(shù)的優(yōu)勢當(dāng)中，主動(dòng)的直接投資的出現(xiàn)將是不可避免的階段，因?yàn)閺S商為國外提供最好的服務(wù)要比謀求利潤的最大化更重要。因此，當(dāng)廠商出口產(chǎn)品在東道國市場達(dá)到一定份額水平時(shí)，對(duì)東道國直接投資就是必然的結(jié)果。這一階段的投資在弗農(nóng)看來是一種被動(dòng)的市場競爭方式。當(dāng)GE公司的產(chǎn)品對(duì)中國的出口面l臨威脅時(shí)，GE就立即做出強(qiáng)烈的反映而直接在華設(shè)廠生產(chǎn)，這是對(duì)預(yù)期利潤的考慮，不僅僅是傳統(tǒng)的銷售收益與總成本之差，還包括因市場份額下降所導(dǎo)致的收入減少部分。
(三)GE公司對(duì)華投資是一種邊際產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張
比較優(yōu)勢投資論，也被稱為邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論或邊際比較優(yōu)勢論，是由日本一橋大學(xué)教授小島清(K，Kojima)在20世紀(jì)70年代中期根據(jù)國際貿(mào)易理論中的比較成本理論提出的，其主要核心就是，“一國應(yīng)該從已經(jīng)或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)(即邊際產(chǎn)業(yè))開始對(duì)外直接投資，并依此進(jìn)行”。GE公司在中國投資的很多領(lǐng)域如家電、消費(fèi)類電子產(chǎn)品、配電產(chǎn)品等都是其國內(nèi)已經(jīng)或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，符合小島清理論的核心內(nèi)容。這種直接投資實(shí)現(xiàn)了雙方貿(mào)易的互補(bǔ)和擴(kuò)大，是一種順貿(mào)易導(dǎo)向型的對(duì)外直接投資。
(四)GE公司對(duì)華投資尋求內(nèi)部市場根據(jù)拉格曼(A，Rugman)的內(nèi)部化理論認(rèn)為，由于國際市場的不完全性，以及某些產(chǎn)品(如知識(shí)產(chǎn)品)的特殊性質(zhì)或壟斷優(yōu)勢的存在，導(dǎo)致跨國公司在國際市場的交易成本的增加，而通過國際直接投資，將外部市場內(nèi)部化，可以降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn)。
一方面，由于中國要素市場的不完全性，GE公司中間產(chǎn)品的進(jìn)入面臨著一系列的壁壘；另一方面，由于GE投資中國的相當(dāng)多的一部分領(lǐng)域都是中國技術(shù)比較落后的領(lǐng)域，為避免其核心技術(shù)在外部市場上轉(zhuǎn)讓可能發(fā)生的產(chǎn)品外溢，GE選擇在華直接投資設(shè)廠。GE將中間產(chǎn)品(主要是核心技術(shù))在其相關(guān)行業(yè)的企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，以內(nèi)部市場來代替外部市場，以避免外部市場不完全造成的損失，謀求企業(yè)整體利潤的最大化。
(五)GE公司對(duì)華直接投資看重區(qū)位優(yōu)勢
鄧寧(J，Dunning)的國際生產(chǎn)折衷理論是由所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢三個(gè)核心理論組成的。GE選擇中國進(jìn)行直接投資，就是綜合考慮了中國經(jīng)濟(jì)增長迅速，國內(nèi)市場廣闊，外資政策優(yōu)惠等區(qū)位優(yōu)勢而最終做出的選擇。在GE中國的多領(lǐng)域經(jīng)營中，對(duì)華直接投資的選址仍然集中在上海、北京、廣州三個(gè)城市，體現(xiàn)了國際生產(chǎn)折衷理論中的區(qū)位選擇。三個(gè)地區(qū)繁榮的經(jīng)濟(jì)水平，發(fā)達(dá)的金融市場，較高的消費(fèi)者購買力，廣闊的市場容量，滬寧杭、京津唐、珠江三角洲發(fā)達(dá)的工業(yè)基地體系，都成為GE投資的重要?jiǎng)右颉?/p>
通用汽車(GM)在華設(shè)立的七家合資企業(yè)和兩家獨(dú)資子公司都位于上海，是源于上海固有的、不可移動(dòng)的要素稟賦優(yōu)勢。上海位于中國東部沿海的中心位置，交通便利、基礎(chǔ)設(shè)施齊全、金融發(fā)達(dá)、開放程度極高，滬寧杭的重工業(yè)基地也為汽車制造業(yè)提供了豐富的原材料資源，上海發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)和高消費(fèi)水平、長江流域的廣闊腹地也為通用汽車的銷售提供了潛在的市場容量。此外，還有中國低價(jià)格的勞動(dòng)力，中國政府對(duì)幼稚產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠和扶持，都成就了GM對(duì)華投資的重要戰(zhàn)略選擇。
(六)GE中國實(shí)行多元化經(jīng)營
GE公司近百年來在華進(jìn)行直接投資，而且經(jīng)營領(lǐng)域涉及金融、工業(yè)、醫(yī)療、基礎(chǔ)設(shè)施等較多方面，這樣有利于降低對(duì)外直接投資的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。我們可以看到，GE中國的很多業(yè)務(wù)領(lǐng)域都是有相關(guān)性的，或者存在著上下游產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)系，這樣有利于公司低成本高效率的運(yùn)作和規(guī)模效益的實(shí)現(xiàn)，為其穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也為其全球業(yè)務(wù)的夸張?zhí)峁┝肆己玫臈l件。三、對(duì)中國企業(yè)“走出去”的啟示
(一)注重壟斷優(yōu)勢的培養(yǎng)
跨國公司的壟斷優(yōu)勢是其對(duì)外投資獲利的根本條件，也是企業(yè)的核心競爭力所在。中國企業(yè)要走出去，必須注重核心技術(shù)研發(fā)，采用與國際接軌的先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，大力提高勞動(dòng)生產(chǎn)率以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，并加強(qiáng)完善的信息銷售網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，建立有效的營銷渠道。此外，中國企業(yè)也應(yīng)當(dāng)在國際經(jīng)營中注重本土化戰(zhàn)略，使產(chǎn)品或者服務(wù)貼近東道國消費(fèi)者的需求，并盡可能的與當(dāng)?shù)仄放菩纬刹町惢?，?shí)現(xiàn)企業(yè)特定優(yōu)勢。
(二)實(shí)現(xiàn)邊際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移
紡織、輕工、家電一直是我國的支柱產(chǎn)業(yè)。這類產(chǎn)業(yè)經(jīng)過改革開放三十年的發(fā)展，企業(yè)不斷壯大，產(chǎn)品的市場競爭力也不斷增強(qiáng)，但是企業(yè)的市場占有率、利潤增長率也呈現(xiàn)下降的趨勢。為延長其生命力，將其有選擇地轉(zhuǎn)移到該產(chǎn)業(yè)成本相對(duì)較低、正處于成長中的地區(qū)，不僅可以為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)創(chuàng)造條件，而且可以充分利用東道國的比較優(yōu)勢，重新發(fā)揮對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的積極作用。因此，我國的邊際產(chǎn)業(yè)可以到亞非拉國家和地區(qū)進(jìn)行直接投資，得到更廣闊的生存空間。
(三)建立國際化內(nèi)部市場
當(dāng)今的國際市場是不完全的，存在著市場交易費(fèi)用，而我國企業(yè)進(jìn)入國際市場進(jìn)行國際直接投資又過多地采用綠地投資的新建方式，與內(nèi)部化方式相比有明顯的局限性，也存在著更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)該更多地采用并購的方式，建立國際化的內(nèi)部市場，實(shí)現(xiàn)跨國流動(dòng)要素在企業(yè)內(nèi)部的轉(zhuǎn)移，來防止技術(shù)知識(shí)外溢，降低交易成本，并最終提高國際競爭力。
(四)注重區(qū)位選擇
我國企業(yè)的對(duì)外直接投資在瞄準(zhǔn)發(fā)達(dá)國家市場的同時(shí)，也應(yīng)該積極進(jìn)軍發(fā)展中國家和一些不發(fā)達(dá)國家。區(qū)位的選擇與產(chǎn)業(yè)的選擇是相互關(guān)聯(lián)的，我國的產(chǎn)業(yè)對(duì)一些國家的地區(qū)具有潛在的優(yōu)勢，而這些國家和地區(qū)就是我國對(duì)外直接投資的潛在市場。因此，東盟國家和其他周邊國家是我國對(duì)外直接投資的區(qū)位首選，其次獨(dú)聯(lián)體國家和波羅的海國家，非洲和拉美發(fā)展中國家也是我們對(duì)外投資的重要市場。在一國國內(nèi)投資地點(diǎn)的選擇上，對(duì)外投資的中國企業(yè)應(yīng)該選址在經(jīng)濟(jì)繁榮、市場廣闊、交通便利、政策優(yōu)惠的大中城市，以盡可能控制成本、降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化。
[論文關(guān)鍵詞]外商直接投資;資本形成;經(jīng)濟(jì)增長;東盟;PVAR模型
一、引言
2010年1月1日，中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)正式成立，對(duì)雙方進(jìn)一步加深合作提供契機(jī)。中國和東盟多數(shù)國家同屬發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)具有相似性，都在通過擴(kuò)大開放程度，吸引外資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。外商直接投資對(duì)一國資本形成和經(jīng)濟(jì)增長的作用如何，成為研究的熱點(diǎn)問題。本文通過研究最早的5個(gè)東盟成員國——新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓、泰國的資本形成和經(jīng)濟(jì)增長情況，分析東盟國家外商直接投資、資本形成額、經(jīng)濟(jì)增長三者的關(guān)系，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供參考，促使國內(nèi)企業(yè)更好地依靠中國-東盟自貿(mào)區(qū)，參與東盟國家的建設(shè)開發(fā)。
二、東盟五國外商直接投資、資本形成、經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的現(xiàn)實(shí)描述
自20世紀(jì)90年代后東盟國家加快開放進(jìn)程，外商直接投資大量流入東盟五國，在1998年亞洲金融危機(jī)和2008年金融危機(jī)時(shí)期，外商直接投資減少。危機(jī)影響消減后，外商直接投資數(shù)額上升，東盟五國依舊是外商直接投資吸引較大的地區(qū)。從投資數(shù)額上看，新加坡作為經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)對(duì)外商直接投資吸引力最大，人力資源豐富的印度尼西亞、馬來西亞對(duì)外商直接投資吸引力也較強(qiáng)，相對(duì)來說，菲律賓對(duì)外商直接投資的吸引力較弱。目前，對(duì)上述東盟五國最主要的外商直接投資來源地分別是美國、歐盟、日本。目前，外商對(duì)東盟國家的直接投資涉及農(nóng)林漁業(yè)、礦產(chǎn)采掘業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)、貿(mào)易業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)，制造業(yè)、采掘業(yè)仍是外商直接投資的重點(diǎn)，而從長期來看，與貿(mào)易相關(guān)的服務(wù)業(yè)是外商直接投資所青睞的熱點(diǎn)。以外商獨(dú)資、合資、收購兼并等形式進(jìn)入東盟國家外商直接投資，拓寬了東盟國家的資金來源。外商直接投資為東盟國家創(chuàng)造了巨大的就業(yè)崗位，為東盟國家經(jīng)濟(jì)增長作出貢獻(xiàn)。
三、實(shí)證分析
（一）變量選擇
本文重點(diǎn)研究的是外商直接投資與資本形成的關(guān)系。選取最早的5個(gè)東盟成員國——新加坡、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞、泰國的數(shù)據(jù)，主要變量如下：資本形成額占GDP比重（k）：體現(xiàn)一國資本形成狀況。外商直接投資凈流入占GDP比重（fdi）：體現(xiàn)外商直接投資的指標(biāo)。國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅（GDP）：反映一國GDP的指標(biāo)。由于非平穩(wěn)時(shí)間序列式在基于傳統(tǒng)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法估計(jì)和檢驗(yàn)時(shí)將失去通常的性質(zhì)，故需要對(duì)變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。綜合面板數(shù)據(jù)特征，選取滯后期二期，運(yùn)用stata 11.2軟件，采用PP檢驗(yàn)、IPS檢驗(yàn)、fisher檢驗(yàn)、Levinlin檢驗(yàn)分別檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，初始面板數(shù)據(jù)不平穩(wěn)，但對(duì)其進(jìn)行一階差分后，面板數(shù)據(jù)均平穩(wěn)，面板數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性為PVAR模型可靠性提供了保障。
（二）數(shù)據(jù)來源
本文出于數(shù)據(jù)完整性和代表性等原因，選取1981-2011年新加坡、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞、泰國資本形成額占GDP比重、外商直接投資凈流入占GDP比重、國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅等指標(biāo)，分析上述地區(qū)外商直接投資、資本形成、經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。數(shù)據(jù)均來源世界銀行數(shù)據(jù)庫，為本文的模型研究分析增加可靠性。
（三）模型構(gòu)建
本文采用面板數(shù)據(jù)向量自回歸計(jì)量方法對(duì)東盟五國數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，所用程序?yàn)椴捎胹tata11.2中連玉君所編程序。
其中為系數(shù)，i表示國家，t表示年份，為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。面板VAR模型包括以下步驟：（1）利用System-GMM方法對(duì)東盟五國數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)，研究變量之間的回歸關(guān)系;（2）生成脈沖響應(yīng)函數(shù)，通過脈沖動(dòng)態(tài)反應(yīng)圖來觀察各變量對(duì)沖擊的反映情況。
1.System-GMM估計(jì)結(jié)果。外商直接投資的變動(dòng)對(duì)資本形成額作用顯著，對(duì)第一期的資本形成額呈負(fù)相關(guān)，說明短期內(nèi)外商直接投資對(duì)東盟國家的資本形成有擠出效應(yīng)。這主要因?yàn)闁|盟國家企業(yè)與外資企業(yè)相比實(shí)力較弱，短期內(nèi)外商直接投資會(huì)減少其發(fā)展機(jī)會(huì)。外商直接投資的變動(dòng)與第二期資本形成額呈正相關(guān)，長期條件下，外商直接投資促進(jìn)東盟經(jīng)濟(jì)增長，帶來嶄新的投資機(jī)遇，拉動(dòng)其國內(nèi)資本增長，促進(jìn)東盟國家形成新的資本投入再生產(chǎn)。外商直接投資的變動(dòng)對(duì)后兩期外商直接投資呈負(fù)相關(guān)，表明一定時(shí)間內(nèi)流入東盟國家的外商直接投資有限，主要原因是東盟國家開放程度有限，阻礙了外商直接投資的流入。外商直接投資對(duì)第一期GDP有正的效應(yīng)，說明外商直接投資促進(jìn)東盟國家經(jīng)濟(jì)增長。由于外商直接投資對(duì)第二期GDP反映結(jié)果不顯著，無法判斷其對(duì)第二期GDP的影響。
GDP的變動(dòng)對(duì)第一期的資本形成額和第二期的外商直接投資作用顯著，均呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，體現(xiàn)了要素的邊際作用遞減規(guī)律。另一方面也說明東盟國家的開放程度有限，外商直接投資可以進(jìn)入的范圍較窄，對(duì)外商直接投資的流入形成障礙。
2.脈沖響應(yīng)分析。為進(jìn)一步檢驗(yàn)外商直接投資、資本形成額、經(jīng)濟(jì)增長之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，使用脈沖響應(yīng)函數(shù)進(jìn)行分析。
（1）外商直接投資對(duì)資本形成額的直接影響。從分析中可以看出，最初外商直接投資的進(jìn)入會(huì)減少東盟國家的資本形成，即發(fā)生擠出效應(yīng)。但第一期后迅速回升，并在第二期時(shí)外商直接投資對(duì)資本形成額的促進(jìn)作用達(dá)到最高，之后影響逐步降低。原因在于外資企業(yè)進(jìn)入東盟國家后，會(huì)相應(yīng)的拉動(dòng)配套設(shè)施的建設(shè)，帶動(dòng)當(dāng)?shù)匕l(fā)展，形成集聚效應(yīng)，為資本形成創(chuàng)造有利條件。但是從另外一個(gè)角度，外商直接投資對(duì)東盟國家資本形成的作用時(shí)間較短，說明當(dāng)前東盟國家實(shí)際利用外商直接投資效率不高，投資結(jié)構(gòu)局限，外商直接投資主要流向投資周期短、利潤回報(bào)快的行業(yè)。在此類行業(yè)中，外商直接投資迅速轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)要素進(jìn)行生產(chǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。但隨著外商投資企業(yè)利潤的匯出，對(duì)資本形成額造成負(fù)面影響。此外，面對(duì)資本形成額的變動(dòng)，外商直接投資長期內(nèi)變化不大，表明東盟國家資本形成額對(duì)外商直接投資基本無影響。當(dāng)前東盟國家資本遠(yuǎn)未達(dá)到飽和狀態(tài)，其國內(nèi)發(fā)展仍需要大量資金扶持。
（2）外商直接投資對(duì)資本形成額的間接影響。外商直接投資對(duì)資本形成額的間接影響主要體現(xiàn)在一定時(shí)期內(nèi)外商直接投資有限。外商直接投資的變動(dòng)對(duì)下一期外商直接投資的變動(dòng)呈負(fù)相關(guān)，東盟國家目前的開放度有限，在行業(yè)準(zhǔn)入和項(xiàng)目審批上，對(duì)外商直接投資造成限制。而從長期看，上期外商直接投資的變動(dòng)對(duì)下期無影響，表明外商直接投資東盟國家的局面不會(huì)改變，因此外商直接投資對(duì)資本形成額的直接影響仍將持續(xù)。此外，外商直接投資變動(dòng)促進(jìn)第一期GDP增長，第二期后影響逐步趨于零;而在分析中，GDP變動(dòng)對(duì)第一期資本形成額影響為負(fù)，第二期后影響逐步趨于零，綜上從另一個(gè)側(cè)面表明，東盟國家的外商直接投資流入了投資周期短、利潤回報(bào)快的行業(yè)，不利于東盟國家長期資本形成。GDP對(duì)外商直接投資的影響呈負(fù)相關(guān)，表面上看違背市場規(guī)模與外商直接投資正相關(guān)的規(guī)律，實(shí)際是由于GDP統(tǒng)計(jì)口徑中包含外資企業(yè)匯出本國的生產(chǎn)額，致使GDP統(tǒng)計(jì)指標(biāo)未能正常反映其國內(nèi)生產(chǎn)狀況，此類狀況在分析中也有體現(xiàn)。
四、結(jié)論及政策建議
通過System-GMM估計(jì)和脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，筆者發(fā)現(xiàn)東盟國家外商直接投資、資本形成與經(jīng)濟(jì)增長存在以下關(guān)系：第一，短期內(nèi)外商投資對(duì)東盟國家資本形成存在擠出效應(yīng)，長期內(nèi)存在擠入效應(yīng)。第二，東盟國家資本形成額短期內(nèi)促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)增長、長期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長作用有限。第三，外商直接投資短期內(nèi)促進(jìn)東盟國家經(jīng)濟(jì)增長，長期對(duì)東盟國家經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)有限。造成此類現(xiàn)象的主要原因一方面是流入東盟國家的外商直接投資大多投資于投資回報(bào)高、回報(bào)快的產(chǎn)業(yè)，外商直接投資結(jié)構(gòu)不合理，未能全方位調(diào)動(dòng)國內(nèi)生產(chǎn)要素，造成資源錯(cuò)配。因此，東盟國家利用外商直接投資應(yīng)采取以下策略：
首先，擴(kuò)大開放程度，加快對(duì)外商直接投資項(xiàng)目的審批，保證外商直接投資長期的長期流入，形成生產(chǎn)資本，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。東盟國家經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，對(duì)外開放、引進(jìn)外資的政策非常必要。國外資本實(shí)力較強(qiáng)，資金雄厚，技術(shù)先進(jìn)，可以給本土的企業(yè)帶來危機(jī)意識(shí)和競爭意識(shí)。
其次，引導(dǎo)外商直接投資流入行業(yè)，調(diào)整外商直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、對(duì)外商直接投資進(jìn)行甄別，對(duì)與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有較大關(guān)聯(lián)性的外商直接投資實(shí)施優(yōu)惠政策，從而鼓勵(lì)其進(jìn)入。同時(shí)減少外商直接投資對(duì)國內(nèi)資本的擠出，出臺(tái)相關(guān)政策完善外商直接投資配套措施，使外商直接投資更多用于其國內(nèi)生產(chǎn)。
再次，完善外商直接投資法律法規(guī)，保障外商企業(yè)利益，同時(shí)完善吸引外商直接投資政策，利用中國-東盟自貿(mào)區(qū)等平臺(tái)，更多讓外資企業(yè)了解自己，吸引更多外資。此外，建立動(dòng)態(tài)評(píng)估體系，及時(shí)反饋外商直接投資狀況，以便適時(shí)采取相應(yīng)措施，調(diào)整外商直接投資的規(guī)模、資金性質(zhì)，促進(jìn)外商直接投資推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
最后，東盟國家需加強(qiáng)對(duì)其國內(nèi)私人資本的扶持力度，東盟國家市場經(jīng)濟(jì)起步晚的國情決定其國內(nèi)私人資本并不發(fā)達(dá)的現(xiàn)狀。本土私人資本和國外大型企業(yè)相比，還是顯得非常弱小的。東盟國家發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)時(shí)需要練好內(nèi)功，強(qiáng)大的私人資本能充分發(fā)揮外商直接投資對(duì)其的促進(jìn)效應(yīng)。
論文關(guān)鍵詞：人民幣升值對(duì)外直接投資跨國并購
20世紀(jì)90年代以來．隨著國際化的發(fā)展和中國經(jīng)濟(jì)的快速增長．我國的綜合國力不斷增強(qiáng)．對(duì)外貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大．外匯儲(chǔ)備不斷增加．2007年底我國的外匯儲(chǔ)備達(dá)到了創(chuàng)記錄的1．5萬億美元．資本流動(dòng)性明顯增加同時(shí)．經(jīng)濟(jì)快速增長使能源問題日益突出．國內(nèi)外市場競爭加?。c主要出口對(duì)象國的貿(mào)易摩擦增多在這種情況下．中國政府加大了支持國內(nèi)企業(yè)“走出去”的力度．越來越多的中國企業(yè)到海外直接投資．尋求新的發(fā)展空間據(jù)中國商務(wù)部網(wǎng)站消息．商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局、國家外匯管理局2007年9月14日聯(lián)合(2006年度中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2006年底．中國5000多家境內(nèi)投資主體共在全球172個(gè)國家（地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)近萬家．對(duì)外直接投資累計(jì)凈額(簡稱存量)906．3億美元，其中非金融類750．2億美元．占82．8％．金融類156．1億美元．占17．2％聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議(UNCTAD)的2006年世界投資報(bào)告顯示．2006年中國對(duì)外直接投資流量位于全國家(地區(qū))排名的第13位。這使人不由得聯(lián)想到20世紀(jì)80年代中后期日本企業(yè)的對(duì)外投資熱．驚嘆中國的對(duì)外投資時(shí)代正在到來
1當(dāng)前中國的對(duì)外投資與當(dāng)年日本對(duì)外投資的相似性
當(dāng)前我國企業(yè)向海外發(fā)展的狀況與20世紀(jì)80年代中后期日本的企業(yè)對(duì)外投資熱的確有相似之處．主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：
1．1二者都面對(duì)日益增多的貿(mào)易摩擦
當(dāng)年美國因貿(mào)易收支逆差問題對(duì)日采取措施．引發(fā)了日美貿(mào)易摩擦．在迫使日元升值以后．日本產(chǎn)品的國際市場價(jià)格提高．出口競爭力下降．在這種情況下．日本通過大規(guī)模海外直接投資特別是對(duì)歐美國家直接投資．在一定程度上緩解了國際經(jīng)貿(mào)摩擦．實(shí)現(xiàn)了對(duì)歐美等國家的出口現(xiàn)在．中國制造業(yè)特別是家電、紡織日用工業(yè)品等領(lǐng)域的產(chǎn)品出口屢屢受到一些國家實(shí)施的反傾銷調(diào)查等限制為減少和規(guī)避貿(mào)易摩擦．促進(jìn)出口．中國的一些企業(yè)也尋求到海外投資設(shè)廠。
1．2二者在對(duì)外直接投資方式方面都以并購式投資為主
在20世紀(jì)80年代中期以前．日本的對(duì)外直接投資是以新建投資為主要方式．并購式投資迅速增加還是在日元大幅升值以后由于中國目前所處的國際環(huán)境較80年代已發(fā)生了很大變化．全球出現(xiàn)前所未有的企業(yè)并購浪潮．在這種形勢下，購式投資日趨活躍．2005年中國對(duì)外直接投資流量首次超過100億美元．其中通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資占到當(dāng)年流量的一半2006年中國對(duì)外直接投資流量突破200億美元．其中通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資約占四成。
1．3二者的對(duì)外投資熱都出現(xiàn)在本國貨幣面臨巨大升值壓力的背景下
20世紀(jì)80年代．為削減本國巨額貿(mào)易逆差．美國不斷對(duì)日本施壓．迫使日元不斷加速升值如今．中國同樣面臨國際社會(huì)要求人民幣快速升值的巨大壓力
2中日兩國對(duì)外投資的本質(zhì)區(qū)別
從總體上看．當(dāng)前中國企業(yè)的對(duì)外投資熱與20世紀(jì)80年代中后期日本企業(yè)的海外擴(kuò)張相比．有著本質(zhì)上的區(qū)別．差異還是占了主流
2．1兩國國內(nèi)市場條件不同
一般情況下．一目的國內(nèi)市場越?。緡髽I(yè)走向海外的驅(qū)動(dòng)力越大日本國土狹?。畤鴥?nèi)市場發(fā)展空間有限20世紀(jì)50～60年代．很多日本企業(yè)就十分重視開拓國際市場80年代．日本在許多領(lǐng)域國內(nèi)市場趨于飽和．企業(yè)紛紛在世界范圍內(nèi)多層面、全方位地尋找有利的投資機(jī)會(huì)與日本相比．中國的市場容量大．仍具有尚未開發(fā)的潛力．雖然本國企業(yè)到海外發(fā)展有尋求更廣闊市場的動(dòng)機(jī)．但總體上這方面的需求在程度和迫切性上明顯低于日本目前中國企業(yè)對(duì)外投資的更主要目的是利用資源、獲取技術(shù)和品牌等。
2．2二國所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同
到20世紀(jì)80年代中期．日本實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)追趕歐美的目標(biāo)．在許多關(guān)鍵性領(lǐng)域已占據(jù)優(yōu)勢．市場經(jīng)濟(jì)趨于成熟．國內(nèi)存在大量剩余資金．對(duì)外投資達(dá)到較高水平1985年度．日本對(duì)外直接投資額為122．2億美元．到1989年度達(dá)到675．4億美元．成為位居前列的世界對(duì)外直接投資大國．并且面向發(fā)達(dá)國家的投資所占比重較高．尤其對(duì)北美的不動(dòng)產(chǎn)、對(duì)歐洲的金融和保險(xiǎn)等領(lǐng)域投資增長迅速相比之下．作為發(fā)展中國家的中國．正在全面構(gòu)筑市場經(jīng)濟(jì)制．無論在經(jīng)濟(jì)實(shí)力、市場發(fā)展?fàn)顩r方面，還是在企業(yè)經(jīng)營資源、競爭能力、國際市場整合經(jīng)驗(yàn)等方面．與日本的差距還很大中國企業(yè)的海外發(fā)展尚處于初級(jí)階段對(duì)外投資規(guī)模有限至今對(duì)外直接投資累計(jì)額僅相當(dāng)于20世紀(jì)80年代末期日本一年的投資額．差距十分懸殊．而且面向發(fā)達(dá)國家高層次領(lǐng)域投資的條件還不成熟．從這個(gè)角度講．真正意義上的中國企業(yè)對(duì)外投資時(shí)代尚需時(shí)日。
2．3兩國對(duì)本國企業(yè)海外發(fā)展的政策導(dǎo)向不同
日本在二戰(zhàn)后的很長一段時(shí)期內(nèi)．限制外國資本進(jìn)入．鼓勵(lì)本國企業(yè)到海外發(fā)展。日本政府開始鼓勵(lì)外國企業(yè)對(duì)日投資還是20世紀(jì)90年代中后期的事情中國則相反．改革開放以來．由于國內(nèi)資金短缺，政府一直強(qiáng)調(diào)“招商引資”．不鼓勵(lì)對(duì)外投資1999年．中國政府才明確提出讓有實(shí)力的企業(yè)“走出去”．并在2000年3月召開的九屆人大三次會(huì)議上將企業(yè)“走出去”作為國家戰(zhàn)略正式提出近兩年隨人民幣的不斷升值及國內(nèi)外競爭的加劇才大大放寬了對(duì)國內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資的限制.
2．4兩國對(duì)匯率政策的處理不同
1985年9月“廣場協(xié)議”簽訂后．日元出現(xiàn)持續(xù)大幅度升值的態(tài)勢．與升值前的日元兌元匯率相比．三個(gè)月內(nèi)升值20％．到1987年底升幅達(dá)50％．1995年4月一度突破80：1大關(guān)．日元升值3倍左右而當(dāng)前我國人民幣的升值．由于吸取了日元加速升值的教訓(xùn)，采取了一種漸進(jìn)、有管理的升值過程．因此不會(huì)帶來像日本20世紀(jì)80年代中后期的資產(chǎn)嚴(yán)重泡沫化的惡劣結(jié)果另外，日本在20世紀(jì)80年代中期開始大舉向海外擴(kuò)張之際已實(shí)現(xiàn)資本自由化．而目前人民幣還沒有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)下的自由兌換
2．5兩國對(duì)外投資主體不同
日本對(duì)外投資的主體是民間企業(yè)．而從中國2006年對(duì)外直接投資主體的數(shù)量分布來看．多元化格局明顯．有限責(zé)任公司所占比重仍超過國有企業(yè)位居首位，國有企業(yè)占了26％．位于第二位．私營企業(yè)12％．排第三位．這也是為何中國企業(yè)的海外大型并購案件往往給人以非商業(yè)操作印象的原因。
3有中國特色的對(duì)外直接投資新思路
通過以上比較分析．筆者認(rèn)為，中國企業(yè)的對(duì)外投資戰(zhàn)略不應(yīng)完全仿效日本．而應(yīng)借鑒日本的教訓(xùn)．走出一條具有自身特色的對(duì)外投資之路。
3．1實(shí)行漸進(jìn)性的、有管理的匯率政策匯率政策對(duì)31本企業(yè)大舉海外擴(kuò)張和泡沫經(jīng)濟(jì)的形成起到了推波助瀾的作
用在當(dāng)前人民幣面臨不斷升值壓力的形勢下．我國一定要根據(jù)實(shí)際情況實(shí)行漸進(jìn)性的、有管理的匯率政策．既要支持有條件的企業(yè)積極地“走出去”．又要防范投資的盲目性和經(jīng)濟(jì)泡沫的形成
3．2在支持企業(yè)“走出去”的同時(shí)。加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管體制。有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)
長期以來．為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長．日本政府支持銀行貸款。助長了銀行放貸的隨意性．加上日本金融監(jiān)管體制不完善．信息披露制度不健全．銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡化．經(jīng)營中出現(xiàn)的問題被隱蔽和積累下來到20世紀(jì)80年代中后期．在日元升值和寬松利率的背景下．金融資產(chǎn)迅速膨脹．過剩資本到海外大肆收購，并大規(guī)模流入房地產(chǎn)市場1986～1991年．日本對(duì)外房地產(chǎn)投資累計(jì)額522億美元．占這一時(shí)期整個(gè)對(duì)外直接投資額的比重為19_4％其中．一些項(xiàng)目是在投資回報(bào)預(yù)測不準(zhǔn)確的情況下盲目進(jìn)行的．既不充分了解當(dāng)?shù)厥袌龊蛧H資本市場操作規(guī)則．也沒有進(jìn)行嚴(yán)格全面的詳盡調(diào)查．結(jié)果在泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后蒙受巨額損失較為典型的事例是20世紀(jì)80年代中后期日本對(duì)美國實(shí)施的幾起震驚世界的大型并購案．如三菱公司在收購洛克菲勒中心大廈后不久．便以半價(jià)再次賣給原主：一度成為日本人囊中物的卵石灘高爾夫球場也在收購后的轉(zhuǎn)手之間損失掉幾億美元這些曾經(jīng)讓日本人痛快、美國人緊張的并購案件如同曇花一現(xiàn)，最終損失慘重。所以．我國在鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”的同時(shí)．有必要加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管體制．對(duì)貸款對(duì)象進(jìn)行嚴(yán)格的資信審查．并促使銀行提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力
3-3在“走出去”的過程中。中國企業(yè)要注重培育自己的技術(shù)和品牌優(yōu)勢日本企業(yè)的海外投資大都是建立在自己的技術(shù)和品牌優(yōu)勢基礎(chǔ)上，如索尼公司、松下公司等我國缺少自己的技術(shù)和品牌．要想真正立足于國際市場．提高自主研發(fā)和創(chuàng)新能力、樹立品牌形象十分重要。為此必須加大對(duì)發(fā)達(dá)國家的前瞻性高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資學(xué)習(xí)型對(duì)外直接投資是一種逆向型的對(duì)外直接投資．目的在于汲取國外先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)．帶動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)．創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢應(yīng)將技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資于發(fā)達(dá)國家．一方面．可以繞過貿(mào)易壁壘．更直接地學(xué)習(xí)利用外國的先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)營管理理念．跟蹤世界動(dòng)態(tài)．并向國內(nèi)傳輸和擴(kuò)散．充分發(fā)揮技術(shù)的溢出效應(yīng)和示范效應(yīng)．推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)：另一方面．可以利用東道國優(yōu)勢擴(kuò)大生產(chǎn)．提高市場占有率．增強(qiáng)企業(yè)國際競爭力。
3．4企業(yè)“走出去”要制定有步驟的國際化戰(zhàn)略。進(jìn)行充分的調(diào)查研究日本索尼公司收購哥倫比亞電影公司案件．因缺乏務(wù)實(shí)性的投資規(guī)劃和長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略考慮．到1994年索尼公司背負(fù)了27億美元的巨額虧損我國企業(yè)在“走出去”時(shí)．一定要制定明確的海外發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略，對(duì)投資地的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、法律、語言等環(huán)境進(jìn)行充分的先行性調(diào)查研究若采取合資方式對(duì)外投資．在選擇合作伙伴時(shí)一定要仔細(xì)調(diào)查和了解對(duì)方的資產(chǎn)、信譽(yù)、經(jīng)營管理等狀況。在定位投資目標(biāo)時(shí)．要深入研究項(xiàng)目的可行性．不僅要考慮投資項(xiàng)目對(duì)本國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性．還要考慮在海外的實(shí)際操作性
論文關(guān)鍵詞：FDI，貿(mào)易結(jié)構(gòu)，協(xié)整檢驗(yàn)，誤差修正模型
一、引言
貿(mào)易結(jié)構(gòu)的決定是國際貿(mào)易理論回答的基本問題之一。從古典比較優(yōu)勢理論誕生以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖從不同的角度解釋決定貿(mào)易結(jié)構(gòu)的因素，形成了不同的理論流派。一些西方經(jīng)濟(jì)理論對(duì)外商直接投資和動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢，貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變化進(jìn)行了闡述，而較為著名的是維農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論和“雁行”理論。維農(nóng)把國際貿(mào)易與FDI產(chǎn)生的原因統(tǒng)一在“產(chǎn)品生命周期”的概念之下，將產(chǎn)品生命周期的不同階段與國際化經(jīng)營區(qū)位選擇，方式選擇聯(lián)系起來，并證明了投資是在貿(mào)易基礎(chǔ)上進(jìn)行的比較優(yōu)勢轉(zhuǎn)換的結(jié)果。而“雁行”理論認(rèn)為在一個(gè)經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后而且對(duì)外開放的國家，某一產(chǎn)業(yè)可以通過吸收國外資本和技術(shù)而獲得發(fā)展。近幾年，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于FDI與貿(mào)易結(jié)構(gòu)的關(guān)系也做了許多研究，江錦帆（2004）發(fā)現(xiàn)FDI在中國經(jīng)濟(jì)增長中存在資本效應(yīng)和外溢效應(yīng)兩方面的作用協(xié)整檢驗(yàn)，外溢效應(yīng)對(duì)出口貿(mào)易有積極影響。江小娟（2002）對(duì)FDI與中國出口競爭力的關(guān)系進(jìn)行了定量了研究核心期刊目錄。她對(duì)外商直接投資企業(yè)與國內(nèi)企業(yè)的高新技術(shù)產(chǎn)品出口份額進(jìn)行了比較，認(rèn)為FDI有利于優(yōu)化中國的出口商品結(jié)構(gòu)，提高出口商品的競爭力。劉重力（2000）比較研究了中國出口商品結(jié)構(gòu)與國外出口商品結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)FDI促進(jìn)了我國機(jī)電產(chǎn)品出口的增長。已有的文獻(xiàn)上看，這些研究都是從國家層面上來研究FDI與貿(mào)易結(jié)構(gòu)的關(guān)系，而對(duì)于浙江省這樣一個(gè)出口大省來說，研究FDI對(duì)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響具有重要的意義。
二、浙江省貿(mào)易結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀
（一）、外商投資企業(yè)對(duì)浙江省出口的貢獻(xiàn)
外商投資企業(yè)作為浙江省FDI流入的典型代表，其對(duì)浙江省出口的貢獻(xiàn)可以看出其對(duì)浙江省貿(mào)易的影響，我們用外商投資對(duì)浙江省出口貿(mào)易貢獻(xiàn)度來衡量其對(duì)浙江省出口的影響；“外商投資對(duì)浙江省出口貿(mào)易的貢獻(xiàn)度”是指外商投資企業(yè)出口額在整個(gè)浙江省出口貿(mào)易總額中所占的份額，表明外商投資企業(yè)出口的作用力大小。
表1 1997-2008年浙江省外商投資對(duì)其出口貿(mào)易貢獻(xiàn)度
年份
外商投資企業(yè)出口額
(單位：萬美元)
浙江省出口額
(單位：萬美元)
貢獻(xiàn)度（%）
1997
246640
1011113
24.39
1998
268295
1086623
24.69
1999
332783
1287125
25.85
2000
534843
1994279
26.82
2001
709961
2297747
30.90
2002
919969
2941102
31.28
2003
1304773
4159499
31.37
2004
1964667
5814638
33.79
2005
2726282
7680353
35.50
2006
3795210
10089427
37.62
2007
4725567
12827293
36.84
2008
5426543
摘要：文章在已有的FDI與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用1978-2010年各省區(qū)的面板數(shù)據(jù)做協(xié)整分析來考察FDI對(duì)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用。研究結(jié)果表明，雖然短期內(nèi)FDI對(duì)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)的貢獻(xiàn)有限，但就長期來看，F(xiàn)DI確實(shí)促進(jìn)了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，并和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化存在著長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。
關(guān)鍵詞：外商直接投資； 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)； 協(xié)整
中圖分類號(hào)：F269.24文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1008-2670(2012)02-0101-08
收稿日期：2011-10-13
作者簡介：王青松(1975-)，男，湖南雙峰人，婁底職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)貿(mào)系副教授，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)；劉加林（1978-），男，湖南婁底人，博士，湖南人文科技學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理科學(xué)系講師，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)。
①Grossman和Helpman認(rèn)為外商直接投資促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步的加速，進(jìn)而在長期促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。Barro和Sala I Martin認(rèn)為外商直接投資的引入是促進(jìn)技術(shù)擴(kuò)散和加快經(jīng)濟(jì)收斂速度的關(guān)鍵因素。
②即產(chǎn)品的創(chuàng)新階段、成熟階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段。
一、引言
外商直接投資會(huì)給一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體帶來巨大的影響①。本文重點(diǎn)分析外商直接投資對(duì)中國各地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。外商直接投資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響的研究始于Chenery和Strout在1966年的開創(chuàng)性論文。Chenery和Strout基于結(jié)構(gòu)主義原理提出了著名的“雙缺口模型”，指出經(jīng)濟(jì)發(fā)展源于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演變，認(rèn)為由于存在結(jié)構(gòu)剛性，東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)受國內(nèi)資源不足的制約，因此引進(jìn)和利用外資有助于彌補(bǔ)儲(chǔ)蓄和外匯缺口，進(jìn)而推動(dòng)?xùn)|道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長［1］。Vernon提出產(chǎn)品生命周期理論②解釋了發(fā)達(dá)國家對(duì)外直接投資的發(fā)展過程。他認(rèn)為國際直接投資的產(chǎn)生是產(chǎn)品生命周期更迭的必然結(jié)果，外資公司順應(yīng)產(chǎn)品生命周期的變化，在成熟產(chǎn)業(yè)向低成本國家轉(zhuǎn)移的同時(shí)會(huì)分別引起各自所在國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)［2］。Lewis提出了勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)論，以20世紀(jì)60年代為背景分析了由于發(fā)達(dá)國家人口出生率下降，勞動(dòng)力不足，某些勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至發(fā)展中國家并促使發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。［3］小島清利用國際分工的比較優(yōu)勢原理提出了邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，他認(rèn)為通過對(duì)外直接投資雙方不但可以擴(kuò)大貿(mào)易，而且可以升級(jí)和改善各國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)［4］。張帆和鄭京平分析了FDI對(duì)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和效率的影響，他們認(rèn)為外資公司的投資主要投向了資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，F(xiàn)DI的進(jìn)入總體上有助于中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向具有更高的資源配置效率轉(zhuǎn)化［5］。王洛林等在對(duì)全球 500 強(qiáng)在華投資項(xiàng)目的研究后指出大型外資公司的投資有助于提升中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。［6］江小涓認(rèn)為在生產(chǎn)能力過剩、國內(nèi)不存在資金缺口的情況下大規(guī)模利用外資是必要的，F(xiàn)DI能夠通過提供新增流量和改善存量這兩種方式提高中國的投資質(zhì)量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變［7］。趙紅和張茜利用1983-2004年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，應(yīng)用EngleGranger協(xié)整檢驗(yàn)了FDI對(duì)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響［2］。實(shí)證結(jié)果顯示，F(xiàn)DI促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但FDI和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)之間不存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。
從前文我們可以看到，已有的研究大多是采用定性分析的方法分析FDI對(duì)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。趙紅和張茜的研究雖然從總量上檢驗(yàn)了FDI對(duì)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，但數(shù)據(jù)表明分地區(qū)討論FDI對(duì)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響是非常有必要的FDI的地區(qū)分布很不平衡，超過80%的外國直接投資集中在沿海地區(qū)。2006年，僅江蘇一個(gè)省的外國直接投資就占了全國總量的18.99%，廣東的這一比重為18.41%，上海為13.21%，三省共計(jì)占外國直接投資總額的50.61%。而中西部地區(qū)大多數(shù)省區(qū)象山西、內(nèi)蒙古、重慶、貴州、陜西、甘肅、新疆等省區(qū)的FDI與全國FDI的比值都沒有超過1%。［2］。本文利用1978-2010年的各省區(qū)面板數(shù)據(jù)建立協(xié)整和誤差修正模型來考察FDI對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響。使用協(xié)整方法可以有效解決由非平穩(wěn)變量引起的偽回歸的問題，同時(shí)協(xié)整協(xié)整和誤差修正模型還可以分辨出FDI和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間的長期均衡關(guān)系、短期波動(dòng)以及長期均衡對(duì)短期波動(dòng)的影響。
摘要：改革開放以來,我國的對(duì)外投資取得了較大發(fā)展,但從整體上看,我國的海外投資仍處于初期發(fā)展階段,與發(fā)達(dá)國家相比,還存在較大差距,這與我國經(jīng)濟(jì)大國的地位和發(fā)展速度極不相稱,與世界經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程也不相適應(yīng)。
關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資;區(qū)域;發(fā)展
1我國對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀
1.1對(duì)外直接投資發(fā)展迅速
根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2006年，我國對(duì)外直接投資凈額211.6億美元,其中非金融類176.3億美元,2007年非金融類對(duì)外直接投資187.2億美元,同比增長6.2%。截至到2006年年底，累計(jì)的對(duì)外直接投資達(dá)到906億美元。
1.2投資區(qū)域分布集中于亞太和拉美
根據(jù)商務(wù)部和國家統(tǒng)計(jì)局公布的近兩年的情況,我國對(duì)外直接投資涉及的國家和地區(qū)非常廣泛,2006年對(duì)外直接投資企業(yè)分布在全球172個(gè)國家和地區(qū)。境外企業(yè)分布雖然廣泛,但是呈現(xiàn)明顯的集中傾向,亞洲和拉美地區(qū)國家是我國對(duì)外投資的主要流向目的地。近兩年,90%的對(duì)外直接投資分布在拉丁美洲和亞洲,在亞洲、拉丁美洲地區(qū)的投資存量占到了總對(duì)外投資存量的九成；中國香港、美國、俄羅斯、日本、阿聯(lián)酋、越南、澳大利亞、德國的聚集程度最高,集中了中國近一半境外企業(yè)。
1.3投資方式和領(lǐng)域不斷擴(kuò)展
近幾年我國企業(yè)對(duì)外投資方式已從初期的以制造業(yè)為主的直接投資建廠向資源開發(fā)投資、并購以及戰(zhàn)略聯(lián)盟等國際通行的形式發(fā)展，其中跨國并購成為對(duì)外直接投資的重要方式。
目前海外投資涉及的領(lǐng)域非常廣泛,涉及到信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)等行業(yè)在內(nèi)的全方位的經(jīng)營活動(dòng),其中商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)占七成。
2我國對(duì)外直接投資問題分析
2.1對(duì)外直接投資的流入與流出不平衡,導(dǎo)致貿(mào)易摩擦增加
2007年我國吸引外國直接投資(非金融類)為783.39億美元,中國對(duì)外直接投資（非金融類）187.2億美元,流出與流入比值為1∶4.18。這樣大幅度的流出與流入比在世界范圍內(nèi)都是絕無僅有的,由此帶來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡和貿(mào)易摩擦,制約了我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。不可否認(rèn),對(duì)外直接投資的流入對(duì)我國經(jīng)濟(jì)有積極影響,但是,大量的外國直接投資的凈流入,與連續(xù)多年的進(jìn)出口貿(mào)易順差,使我國對(duì)外貿(mào)易形成“雙順差”的格局,對(duì)外造成貿(mào)易摩擦增加。
2.2對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理
目前,我國的許多產(chǎn)品的制造業(yè)都處在成熟期,有的甚至呈現(xiàn)衰退跡象,比如紡織品和制鞋,勞動(dòng)力資源已經(jīng)缺乏明顯優(yōu)勢,此時(shí)將它們轉(zhuǎn)移到東南亞等較不發(fā)達(dá)地區(qū)生產(chǎn)制造，就可能是合理的選擇。但從實(shí)際運(yùn)作來看，我國制造業(yè)對(duì)外投資比重卻相對(duì)偏低，因此應(yīng)逐步擴(kuò)大制造業(yè)的對(duì)外直接投資的比重,同時(shí)更多地選擇以合資、合作的方式對(duì)外投資,以期獲得資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等方面的資源優(yōu)勢。
2.3對(duì)外直接投資區(qū)位分布單一
我國對(duì)外直接投資的流向還有一個(gè)鮮明的特點(diǎn),就是相當(dāng)一部分投資流向了傳統(tǒng)避稅地區(qū),比如2006年我國企業(yè)在開曼群島、中國香港、英屬維爾京群島等傳統(tǒng)避稅地投資占當(dāng)年流量的81.15%。以國家和地區(qū)來看,中國香港、美國、俄羅斯、日本、阿聯(lián)酋、越南、澳大利亞、德國的聚集程度最高,集中了中國近一半境外企業(yè)。本來不多的境外直接投資如此集中在少數(shù)地區(qū)，對(duì)于我國境外直接投資的整體無疑增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。
理想的對(duì)外投資區(qū)域分布應(yīng)根據(jù)投資目的呈現(xiàn)多元化趨勢。以轉(zhuǎn)移核心競爭力和開拓市場為目的的對(duì)外投資,應(yīng)流向缺乏該種競爭力和市場空間較大的地區(qū),比如中亞、東南亞等地區(qū)。
3促進(jìn)我國對(duì)外直接投資的建議
3.1正確選擇投資的地區(qū)
具體來說，對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)首先考慮東盟國家，這是因?yàn)槭紫葨|盟十國與中國存在一定產(chǎn)業(yè)梯度，應(yīng)成為中國轉(zhuǎn)移“邊際產(chǎn)業(yè)”的重要場所，其次東盟十國的勞動(dòng)力價(jià)格低廉，適合發(fā)展勞動(dòng)密集型投資，最后它們的投資環(huán)境好，實(shí)施了許多吸引外資的優(yōu)惠政策。另外，獨(dú)聯(lián)體及波羅的海國家也是我國對(duì)外投資又一重要地區(qū)，這些國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)畸形，輕工業(yè)發(fā)展水平十分落后，但消費(fèi)市場容量巨大，且其基礎(chǔ)設(shè)施條件良好、人才資源豐富，因此我國的輕工業(yè)產(chǎn)品在這里擁有絕對(duì)的競爭力。再者，非洲也是較好的投資選擇地區(qū)，我國與非洲諸國的關(guān)系一直很好，非洲大部分國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的層次較低，產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平比較落后，我國的很多產(chǎn)業(yè)在許多非洲國家具有潛在的比較優(yōu)勢。
3.2正確選擇投資的方法
采取正確的投資方式是一個(gè)國家的跨國投資活動(dòng)積極穩(wěn)妥地向前發(fā)展的重要條件。
具體來說，對(duì)于我國機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國家投資，應(yīng)采用獨(dú)資新建或合資新建方式，這是因?yàn)檫@些產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)已經(jīng)處于市場飽和，處在成熟階段，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識(shí)和管理優(yōu)勢相對(duì)比較容易轉(zhuǎn)移。對(duì)于以高技術(shù)和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達(dá)國家投資，應(yīng)該采用合資并購方式，這是因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家資金、人才等配套實(shí)施方面比較齊全，具有技術(shù)上的優(yōu)勢，而且考慮到這些行業(yè)技術(shù)更新快、投資金額大、合資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并購可以節(jié)省進(jìn)入時(shí)間，能比較迅速地獲得新技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。對(duì)擁有較多國際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的大企業(yè)，因?yàn)槠鋵?duì)國際市場比較了解，熟悉東道國投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢的擴(kuò)散，需要較強(qiáng)的控制程度，宜采用獨(dú)資新建；而對(duì)缺乏國際經(jīng)驗(yàn)的小企業(yè)，對(duì)國外經(jīng)營環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購，以充分利用合作者在技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢。
3.3政府積極發(fā)揮推動(dòng)對(duì)外直接投資發(fā)展的作用
（1）調(diào)整針對(duì)不同省市特點(diǎn)的投資管理政策，鼓勵(lì)具備條件的省份加快對(duì)外直接投資。
當(dāng)前，我國各省市所處的投資發(fā)展階段不平衡，廣東、浙江、上海、福建省在對(duì)外投資方面位居首位。東部省市的優(yōu)勢地位顯著，發(fā)展?jié)摿^大，而中西部大部分地區(qū)仍處在大力引資和對(duì)外投資的起步階段。因此政府在制定宏觀調(diào)控政策時(shí)，應(yīng)考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)與欠發(fā)達(dá)地區(qū)的實(shí)際情況，靈活掌握、適當(dāng)傾斜，以有效地發(fā)揮東、西部地區(qū)的不同優(yōu)勢，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展。鼓勵(lì)和支持東部和其它具備對(duì)外投資優(yōu)勢的省市在促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上，廣泛開展海外投資，充分發(fā)揮其在“走出去”戰(zhàn)略中的帶動(dòng)和示范作用。推動(dòng)中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和“引進(jìn)來”的進(jìn)展，扶持地方優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、骨干企業(yè)和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的成長，提升這些省市的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，這也是海外投資的必要準(zhǔn)備。
（2）通過產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵(lì)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)“走出去”，推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。
在對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇上，要兼顧培育和發(fā)展我國對(duì)外直接投資的比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，用好國內(nèi)和國際兩種資源，同時(shí)在發(fā)展對(duì)外直接投資中調(diào)整和優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)我國產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的國際競爭力。繼續(xù)加強(qiáng)勞動(dòng)密集型成熟產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資，加快邊際產(chǎn)業(yè)向國外轉(zhuǎn)移。這樣做既可以轉(zhuǎn)移國內(nèi)部分產(chǎn)品的過剩供給、提高這些成熟產(chǎn)業(yè)的利潤率，同時(shí)加速國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)換代，在能源安全框架下發(fā)展資源開發(fā)類產(chǎn)業(yè)。作為新興工業(yè)化國家的代表，近年來，我國已成為國際市場上石油、天然氣、銅礦等工業(yè)生產(chǎn)資源的主要需求者，而在未來10年，甚至更長時(shí)期內(nèi)，這一趨勢都不會(huì)改變。因此，國家指導(dǎo)和支持資源開發(fā)類企業(yè)在海外建立資源供應(yīng)基地，將成為重要的戰(zhàn)略舉措。積極培育高新技術(shù)領(lǐng)域?qū)ν庵苯油顿Y，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是未來中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要組成部分和帶動(dòng)力量。國家應(yīng)加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)高科技產(chǎn)業(yè)的政策支持力度，鼓勵(lì)通過對(duì)外直接投資，促進(jìn)高新技術(shù)成果商品化和產(chǎn)業(yè)化，提高我國在這些行業(yè)的競爭能力。
[關(guān)鍵詞] 大慶 外商直接投資軟環(huán)境 環(huán)境優(yōu)化
一、引言
根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的定義 ，所謂外商直接投資（FDI）就是“一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中的常住實(shí)體（直接投資者）已在投資者母國之外建立企業(yè)形式的永久性利益為目標(biāo)的國際投資活動(dòng)。永久性利益意味著在直接投資者與企業(yè)之間存在著一種長期關(guān)系，而且直接投資者對(duì)于直接投資企業(yè)的管理有著很大程度的影響?！?/p>
外商直接投資環(huán)境可分為硬環(huán)境和軟環(huán)境兩種。其中投資硬環(huán)境主要包括自然地理?xiàng)l件和基礎(chǔ)設(shè)施條件。投資軟環(huán)境主要包括政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境、法律環(huán)境、科技文化環(huán)境和社會(huì)環(huán)境等。
2007年大慶市政府報(bào)告中明確提出要加大招商引資力度，著力引進(jìn)“大高外”項(xiàng)目，在引進(jìn)世界500強(qiáng)企業(yè)上加大力度。然而，大慶市外商直接投資軟環(huán)境建設(shè)相對(duì)不夠完善，如何優(yōu)化外商直接投資軟環(huán)境，吸引外商直接投資，提高外資利用質(zhì)量迫在眉睫，它是促進(jìn)城市成功地轉(zhuǎn)型和實(shí)現(xiàn)城市可持續(xù)發(fā)展的重要途徑之一，是政府工作的重心之一，也是研究人員的重要課題之一。
二、大慶市外商直接投資軟環(huán)境分析
1.大慶市外商直接投資軟環(huán)境優(yōu)勢
(1)大慶市政治環(huán)境穩(wěn)定
投資大慶，除享受國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、振興東北老工業(yè)基地、資源型城市轉(zhuǎn)型試點(diǎn)和黑龍江省哈大齊工業(yè)走廊等優(yōu)惠政策外，還將得到土地、資金、科技、審批收費(fèi)、園區(qū)配套等一系列鼓勵(lì)投資政策的支持。
(2)大慶市經(jīng)濟(jì)實(shí)力比較強(qiáng)
人均生產(chǎn)總值位居全國地級(jí)以上城市第14位，居?xùn)|北三省各地市前列；2006年，全市實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值1620.3億元。
（3)大慶科技教育比較發(fā)達(dá)
擁有大慶石油學(xué)院等7所高校，85個(gè)科研機(jī)構(gòu)，科研人員近15萬人。
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（4)大慶社會(huì)環(huán)境有利于外商直接投資
大慶是中國頗具成長性、發(fā)展空間廣大、投資回報(bào)率高、誠信度高的城市之一。《福布斯》公布的2005年中國最適宜開設(shè)工廠的20個(gè)城市中，大慶位列排行榜第9名。
2.大慶市外商直接投資環(huán)境存在的問題
(1)外商直接投資配套服務(wù)不完善
吸引外商直接投資，良好的信息咨詢、翻譯、業(yè)務(wù)、法律、金融等商務(wù)服務(wù)是必不可少的，這些服務(wù)能夠大大方便外商在大慶開展各項(xiàng)工作，反之，則會(huì)使外商感到舉步維艱。
(2)對(duì)外宣傳和推介力度不夠
在對(duì)外進(jìn)行宣傳推介方面，宣傳力度不夠，針對(duì)性不強(qiáng)。大多數(shù)外商在選擇在華投資區(qū)位時(shí)，除了了解大慶是油城之外，缺少對(duì)大慶投資環(huán)境的整體認(rèn)識(shí)，不了解非油產(chǎn)業(yè)投資的優(yōu)勢，不能真正認(rèn)識(shí)到投資的收益。
(3)城市市場化程度不高
大慶是資源型城市，正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的初級(jí)階段，因此，市場化程度不高，需要尋求新的接替產(chǎn)業(yè)。
(4)外商直接投資政策不完善
外商直接投資政策缺少針對(duì)性和可操作性。外商不能夠清楚地看到投資大慶的前景，對(duì)有效投資保障缺少信心；對(duì)引資人員缺少完備的政策支持，應(yīng)創(chuàng)造各種有利的條件，開展外資引進(jìn)工作，不能只停留在對(duì)成功引進(jìn)外資的人士進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)上。
(5)外商直接投資招商方式單一
外商直接投資招商方式過于傳統(tǒng)，需要改進(jìn)，招商項(xiàng)目對(duì)接國際化程度低，招商的效率不高。
(6)政府相關(guān)部門工作效率不高
政府應(yīng)為外商提供一個(gè)公開、公正、公平的經(jīng)營環(huán)境，要保障外商的在華利益。相關(guān)服務(wù)部門的工作效率應(yīng)進(jìn)一步提高，為外商在大慶的投資提供便利的渠道。
(7)科技、教育、文化及法律環(huán)境與沿海城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)相比仍有差距
大慶是一個(gè)新興的工業(yè)城，盡管在科技、教育、文化及法律方面有了一定的發(fā)展，但與沿海城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)相比仍有差距，尤其體現(xiàn)在科研水平、勞動(dòng)力素質(zhì)、文化氛圍、和外資相關(guān)法律環(huán)境上。
三、大慶外商直接投資軟環(huán)境優(yōu)化策略
為解決大慶外商直接投資軟環(huán)境突出的問題和矛盾，論文提出了優(yōu)化外商直接投資環(huán)境的策略。
1.投資軟環(huán)境優(yōu)化策略
(1)加快外商直接投資配套服務(wù)建設(shè)
按照不同產(chǎn)業(yè)類型的需要，完善外商直接投資配套服務(wù)建設(shè)，為引進(jìn)外資提供優(yōu)良載體，搞好技術(shù)創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)和融資平臺(tái)建設(shè)，健全完善信息咨詢、翻譯、業(yè)務(wù)、法律、金融等商務(wù)配套服務(wù)，進(jìn)一步提高行政效率和服務(wù)水平，增強(qiáng)外資招商吸引力。
(2)加大對(duì)外宣傳和推介力度，創(chuàng)新外商直接投資招商方式
應(yīng)通過各種途徑，搞好外商直接投資環(huán)境的宣傳和推介，擴(kuò)大大慶市對(duì)外招商吸引力。突出比較優(yōu)勢，搞好產(chǎn)業(yè)策劃，做好投資機(jī)會(huì)研究，積極開展產(chǎn)業(yè)招商。組建專業(yè)招商團(tuán)隊(duì)，開展小分隊(duì)招商，發(fā)揮骨干企業(yè)作用推行以商招商，利用科研機(jī)構(gòu)研究成果實(shí)行以智招商。探索采用論壇招商、中介招商和網(wǎng)絡(luò)招商等新方式，不斷提高招商水平。突出招商重點(diǎn)，圍繞石油石化、新材料、機(jī)械制造、生物醫(yī)藥等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，以國外大企業(yè)為招商重點(diǎn)，深入研究世界500強(qiáng)的發(fā)展戰(zhàn)略和投資意向，密切跟蹤其發(fā)展動(dòng)態(tài)，加強(qiáng)溝通聯(lián)系，認(rèn)真搞好對(duì)接，實(shí)施重點(diǎn)攻關(guān)，力求取得實(shí)效。
(3)提高城市市場化程度
實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)接替是資源型城市提高市場化程度的必經(jīng)之路，實(shí)現(xiàn)資源型城市發(fā)展接續(xù)產(chǎn)業(yè)的途徑主要有四種：第一，拉長鏈條延伸發(fā)展。拉長鏈條延伸發(fā)展，就是依托資源優(yōu)勢，拉長延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，發(fā)展精深加工，提高產(chǎn)品附加值和資源的產(chǎn)出價(jià)值，不斷壯大接續(xù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)市場競爭能力；第二，發(fā)掘優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)；第三，做強(qiáng)龍頭牽動(dòng)發(fā)展，使其成為發(fā)展接續(xù)產(chǎn)業(yè)的重要力量；第四，借助外力移植發(fā)展。就是通過招商引資引進(jìn)“大高外”項(xiàng)目，為發(fā)展接續(xù)產(chǎn)業(yè)注入新的強(qiáng)大力量。
(4)完善外商直接投資相關(guān)政策
搞好招商引資，必須制定優(yōu)惠政策、創(chuàng)造優(yōu)良環(huán)境、提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。招商引資的競爭，實(shí)質(zhì)上是投資環(huán)境的競爭。
大慶要從長遠(yuǎn)發(fā)展出發(fā)制定優(yōu)惠政策。與此同時(shí)還要注意與外商的溝通，建立與外商的對(duì)話機(jī)制，通過及時(shí)主動(dòng)地與外商溝通了解外商的意愿，從而做到有針對(duì)性地改善投資環(huán)境，使外商真正獲益。同時(shí)還要注意這些政策的適度性，只有鼓勵(lì)與限制并存才能既可以依靠優(yōu)惠的政策實(shí)施外資鼓勵(lì)，保證本市市場內(nèi)資與外資的經(jīng)濟(jì)平衡，從而達(dá)到有效利用外資。
(5)進(jìn)一步提升政府相關(guān)部門的工作效率
要加強(qiáng)政府部門外資招商隊(duì)伍和為外企服務(wù)隊(duì)伍的建設(shè)，選拔引進(jìn)懂外語、通曉政策法規(guī)、掌握國際經(jīng)貿(mào)知識(shí)的專門人才，加強(qiáng)專業(yè)知識(shí)、業(yè)務(wù)技能的培訓(xùn)，建設(shè)一支力量設(shè)備齊全、信息搜集準(zhǔn)確、項(xiàng)目談判高效，綜合服務(wù)能力強(qiáng)的隊(duì)伍，全面提高招商能力，提高綜合服務(wù)能力，提高工作效率。
(6)縮小與沿海城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)在科技、教育、文化及法律環(huán)境方面的差距
大力發(fā)展教育事業(yè)，培養(yǎng)高水平的師資力量，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，為科研人員提供良好的科研創(chuàng)新環(huán)境，提升文化氛圍，完善法律體系，加強(qiáng)執(zhí)法力度，保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，做到司法公證。
參考文獻(xiàn):
論文關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)；國際貿(mào)易；中國貿(mào)易政策
一、中國產(chǎn)業(yè)組織政策環(huán)境分析
(一)國內(nèi)環(huán)境分析
1．中國企業(yè)的規(guī)模普遍偏小，產(chǎn)業(yè)集中度低，產(chǎn)業(yè)國際競爭力弱。
從工業(yè)特別是制造業(yè)的發(fā)展來看，我國工業(yè)企業(yè)普遍規(guī)模較小。產(chǎn)業(yè)集中度低，產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力缺乏，產(chǎn)業(yè)國際競爭力弱。我國主要行業(yè)的平均集中率水平也遠(yuǎn)低于主要發(fā)達(dá)國家20世紀(jì)60年代以來的水平。我國對(duì)外技術(shù)依存度高達(dá)50％，而美國、日本僅為5％左右，國內(nèi)企業(yè)僅萬分之三有核心技術(shù)，企業(yè)自主創(chuàng)新能力缺乏，產(chǎn)業(yè)發(fā)展受制于人，產(chǎn)業(yè)國際競爭力弱。
2．跨國公司利用其地理優(yōu)勢地位，控制市場、克制競爭的傾向初現(xiàn)出來。
在國內(nèi)包裝企業(yè)訴利樂案中，利樂倚賴其在無菌包裝機(jī)方面的壟斷地位。在包裝耗材上實(shí)行了不正當(dāng)?shù)南拗菩陨虡I(yè)策略，控制了絕大部分包裝市場，并且使利樂紙的平均價(jià)格在2003到2005年的兩年時(shí)間內(nèi)上漲了大約2倍。
3．國內(nèi)行政性壟斷問題嚴(yán)重，行政性壟斷產(chǎn)業(yè)的改革任重道遠(yuǎn)。
我國的行政性壟斷產(chǎn)業(yè)主要包括鐵路、港口、民航、電力、電信、城市公用事業(yè)、石油天然氣、有色金屬、特殊行業(yè)、郵政、城市公交、煙草食鹽糧食藥品等重要商品以及流通、軍工、鑄幣、銀行保險(xiǎn)等金融業(yè)，產(chǎn)業(yè)部門涉及面廣。行政性壟斷造成了雙重惡果：
一方面，壟斷地位使得這些產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)一方面攫取了遠(yuǎn)高于其他行業(yè)平均利潤率的利潤，排斥競爭。損害消費(fèi)者利益。另一方面由于內(nèi)部約束機(jī)制不健全和發(fā)展動(dòng)力的缺乏，長期以來．使這些產(chǎn)業(yè)成本居高不下，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營績效低下。行業(yè)的特殊性加上國有企業(yè)的身份，使得這些產(chǎn)業(yè)的改革舉步維艱。
(二)國際環(huán)境分析
1．跨國兼并成為主體。
20世紀(jì)90年代初以來，世界范圍內(nèi)掀起第五次企業(yè)兼并浪潮，這次兼并浪潮具有以下特征：一是兼并數(shù)量急劇增多。二是單項(xiàng)兼并交易金額世界記錄屢創(chuàng)新高，兼并規(guī)模日趨擴(kuò)大。三是跨國并購發(fā)展迅猛。四是兼并范圍廣。第五次兼并浪潮是經(jīng)濟(jì)全球化條件下。世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)競爭加劇的結(jié)果，為了生存和在全球范圍內(nèi)整合資源以取得競爭優(yōu)勢，同行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)紛紛走向聯(lián)合。同時(shí)，第五次兼并浪潮的出現(xiàn)并沒有緩和競爭。它使得世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)競爭更趨激烈，通過此次兼并，在某些產(chǎn)業(yè)，只剩下實(shí)力超群、為數(shù)不多的幾家巨型企業(yè)，為了爭奪世界市場，這些企業(yè)欲置對(duì)方于死地而后快，競爭手段無所不用其極，波音和空客的競爭為我們提供了最好的注解。
2．西方發(fā)達(dá)國家紛紛調(diào)整競爭政策，放松規(guī)制和提升本國企業(yè)的國際競爭力已經(jīng)成為國際潮流。
以微電子技術(shù)為代表的新技術(shù)的興起和市場需求的擴(kuò)大改變了傳統(tǒng)自然壟斷產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)。競爭政策調(diào)整的另一個(gè)動(dòng)向是從對(duì)反壟斷的強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)向扶助本國企業(yè)國際競爭力的提高。當(dāng)前，發(fā)達(dá)國家的反壟斷政策對(duì)壟斷的認(rèn)定已從結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)向行為標(biāo)準(zhǔn)。并且還要考察壟斷行為的市場績效，“一事一議”已經(jīng)成為通行的原則，對(duì)橫向兼并等過去嚴(yán)格限制的行為已基本放任自流。
3．網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的興起，對(duì)世界各國的反壟斷提出了新的挑戰(zhàn)。
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)業(yè)為中心以及由這個(gè)產(chǎn)業(yè)派生出的若干相關(guān)產(chǎn)業(yè)。網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品固有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性、網(wǎng)絡(luò)外部性(正反饋效應(yīng))、技術(shù)的市場不相容性和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)造成了網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的鎖定效應(yīng)和先行者優(yōu)勢。從而使得壟斷成為網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品市場上的一種必然而普遍的現(xiàn)象。在結(jié)構(gòu)和行為上顯然構(gòu)成壟斷的廠商，在績效上卻無可指責(zé)，結(jié)構(gòu)、行為和績效的脫節(jié)將政府的反壟斷政策推入了十分尷尬的境地：反壟斷，意味著績效損失；不反壟斷，從道義上又說不過去。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的壟斷問題對(duì)各國政府的反壟斷政策提出嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從1997年開始的微軟壟斷案，2002年最終以和解的方式解決，和解協(xié)議中，微軟并沒有做出多少讓步。
二、我國調(diào)節(jié)外匯儲(chǔ)備對(duì)中國產(chǎn)業(yè)調(diào)整的舉動(dòng)
2008年12月以來，計(jì)有美國、歐盟、加拿大、印度、南非、澳大利亞等國家和地區(qū)，對(duì)中國出口產(chǎn)品發(fā)起了超過10起貿(mào)易救濟(jì)措施或者法案，而以其他方式抵制中國出口的政策也屢屢出臺(tái)。在這樣的環(huán)境下，中國出口保持增長的前景更加難測。印度提高了部分鋼鐵產(chǎn)品的關(guān)稅；南共市成員試圖將外部共同關(guān)稅提高5％，但未獲其首腦會(huì)議通過。
2008年中國進(jìn)出口總額為2．55萬億美元，貿(mào)易順差為2900億美元，吸引國外投資900億美元。2008年底我國外匯儲(chǔ)備余額達(dá)1．95萬億美元。我國已連續(xù)15年對(duì)外貿(mào)易保持順差，國外直接投資始終處于凈流人，目前是全球吸引外資最多的國家，因此這兩方面的凈流入使近幾年我國外匯儲(chǔ)備數(shù)量劇增。其規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出理論界提出的外匯儲(chǔ)備應(yīng)維持在其外債總額的40％左右的水平上。擺脫“金融恐怖平衡”的枷鎖，是我國政府和學(xué)術(shù)界急需破解的難題。
(一)擴(kuò)大內(nèi)需。加快產(chǎn)業(yè)調(diào)整步伐。降低對(duì)外依存度
以國內(nèi)需求促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，降低以凈出口和投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的依賴，這是減少巨額的外匯儲(chǔ)備的根本方法。中國儲(chǔ)蓄率高，除歷史文化傳統(tǒng)等因素外，很大的緣由是居民有許多后顧之憂而不敢消費(fèi)和沒有能力消費(fèi)。實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需政策，政府應(yīng)加大在就業(yè)、教育、養(yǎng)老、醫(yī)療、環(huán)保等方面的投入。使國內(nèi)居民的消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長的引擎。同時(shí)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加大對(duì)以內(nèi)需為主的產(chǎn)業(yè)政策支持力度，逐步減少對(duì)出口外向型經(jīng)濟(jì)增長模式的依賴，尤其是限制初級(jí)原料加工出口的企業(yè)。擴(kuò)大高新技術(shù)產(chǎn)品及資源性原料進(jìn)口，從而減少國際貿(mào)易順差，降低巨額的外匯儲(chǔ)備。
(二)謹(jǐn)慎地購買美元資產(chǎn)，逐步加大黃金購買量，推動(dòng)人民幣國際化
在現(xiàn)行的國際貨幣體系下，購買美元資產(chǎn)是擁有外匯儲(chǔ)備國家不得不的選擇。美國國債因其良好的信用、穩(wěn)定的收益及流動(dòng)性，是各國政府首選的投資對(duì)象。但近幾年美元貶值的狂潮也令各國憂心匆匆，外匯儲(chǔ)備多樣化可以在一定程度的化解風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)。除了購買美國國債，還可以考慮購買美國通貨膨脹保值債券以及國際貨幣基金組織和世界銀行發(fā)行的債券等。截止到2009年4月，中國已擁有黃金儲(chǔ)備1054噸，在世界各國排名第五。2000年以來，中國調(diào)整過兩次黃金儲(chǔ)備，即2001年和2003年，分別從394噸調(diào)整到500噸和600噸。但目前中國的黃金儲(chǔ)備價(jià)值約占全部外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的1．6％，該比例遠(yuǎn)低于超過10％的全球平均水平。黃金在中國總儲(chǔ)備的比重實(shí)際上自2003年以來一直在下降。中國黃金儲(chǔ)備還有很大的上升空間，至少應(yīng)達(dá)到10％左右的國際水平。
但人民幣國際化的道路漫漫，2000年5月亞洲國家簽署了《清邁協(xié)議》，開辟區(qū)域貨幣合作新篇章。2009年3月中國已經(jīng)與俄羅斯、韓國、馬來西亞、阿根廷等簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模達(dá)6000億人民幣，與此同時(shí)，人民幣貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)也在香港和內(nèi)地沿海城市開展，這種“貿(mào)易結(jié)算+貨幣互換”的模式，是兩國規(guī)避美元匯率風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大雙邊貿(mào)易的新探索，它對(duì)中國政府加快人民幣區(qū)域自由化進(jìn)程，增加人民幣的國際影響力提供幫助，為中國外匯儲(chǔ)備擺脫美元體系的束縛提供了新途徑。
三、案例分析出口退稅政策對(duì)中國產(chǎn)業(yè)的影響
(一)技術(shù)密集型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)
高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)歷來是國家重點(diǎn)的關(guān)注行業(yè)。根據(jù)商務(wù)部的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國的高新技術(shù)出口商品共分為十類。在這十類中，出口的主要是計(jì)算機(jī)類、通訊技術(shù)類和電子技術(shù)類相關(guān)產(chǎn)品，而生物技術(shù)和航空航天技術(shù)產(chǎn)品的出口相對(duì)薄弱。在進(jìn)口方面，也主要集中在電子技術(shù)和計(jì)算機(jī)類?？梢姡畔⒓夹g(shù)類商品在高新技術(shù)貿(mào)易方面占據(jù)主導(dǎo)地位。
從我國高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)出口增長率看，2001年至2006年高新技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)出口增長率均超過進(jìn)出口總額的增長率。但從近期看，無論是外貿(mào)總額的增長還是高新技術(shù)產(chǎn)品對(duì)外貿(mào)易的增長，其增幅均有所放緩，特別是2007年，高新技術(shù)產(chǎn)品的出口首次出現(xiàn)低于總體貿(mào)易額增長的情況。這也與總體的外貿(mào)環(huán)境不容樂觀有一定的關(guān)聯(lián)。即使外貿(mào)環(huán)境發(fā)生如何的變化，國家對(duì)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)品出口的態(tài)度始終不變。國家對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)品的出口退稅率大部分都維持在17％的最高退稅率。國家多次調(diào)低出口退稅率。雖然使得一些生產(chǎn)效率低的中小企業(yè)從市場中淘汰，低端產(chǎn)品規(guī)模逐步減少．產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。國家又不得不提高其出口退稅率，以緩解南于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)所導(dǎo)致的剩余勞動(dòng)力釋放所帶來的就業(yè)壓力。
