時間：2023-10-10 10:42:22
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇理財托管，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關鍵詞】 理財產品;投資者保護;風險防范
商業銀行個人理財產品是商業銀行在為客戶提供財務分析、財務規劃、投資顧問、資產管理等專業化服務的過程中,能為商業銀行及客戶帶來價值變化的載體。
普通投資者購買銀行理財產品,即是在相關契約的規定下,將自己的財產委托給商業銀行代為管理,形成典型的委托關系。根據委托理論,商業銀行與投資者會存在利益不一致的情況。商業銀行由于擁有個人投資者乃至監管部門不具有的信息優勢,為追逐其自身利益的最大化,商業銀行在過程中可能按照更有利于自己的方式進行產品設計和投資管理。這使得商業銀行理財產品預期收益率與實際收益率不符、投資過程不公開、侵占投資者個人資產等損害投資者利益的情況時有發生。如何從保護投資者利益角度加強商業銀行個人理財產品的風險管理成為一個非常現實的問題。因此,有必要從豐富和完善商業銀行個人理財產品的監管法規建設、切實推進投資者自身教育、強化第三方托管人交易監督力度等方面加強商業銀行個人理財產品風險防范工作,保護投資者利益。
一、豐富和完善商業銀行個人理財產品監管法規
《中華人民共和國銀行業監督管理法》、《中華人民共和國商業銀行法》是制定商業銀行個人理財產品相關法規的主要依據。2005年11月1日,《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》開始生效,這是我國規范商業銀行個人理財業務的第一部法規。該辦法對理財業務進行了分類和定義;強調商業銀行開展個人理財業務,應建立相應的風險管理體系和內部控制制度,嚴格實行授權管理制度;并應按照符合客戶利益和風險承受能力的原則,審慎盡責地開展個人理財業務。同日,《商業銀行個人理財業務風險管理指引》開始生效,該指引對個人理財顧問服務的風險管理、綜合理財服務的風險管理以及個人理財業務產品風險管理三項風險進行了詳細的規定;并首次提出了資產托管的概念,要求對可以由第三方托管的客戶資產,應交由第三方托管。
2006年6月21日,《關于商業銀行開展代客境外理財業務有關問題的通知》生效,該通知對商業銀行代客境外理財業務的托管機制提出了更明確的要求,將其看作是控制商業銀行理財業務風險的重要措施。該通知同時對代客戶境外理財允許的投資標的進行了說明,既主要投資于風險較低的固定收益類產品,禁止直接投資股票及其結構性產品、商品類衍生產品。
2006年6月23日,針對個人理財產品訴訟而引發的商業銀行聲譽風險和法律風險不斷加大,以及產品結構過于復雜和投資對象的多元化所帶來的市場風險和操作風險的上升,銀監會頒布《中國銀行業監督管理委員會辦公廳關于商業銀行開展個人理財業務風險提示的通知》。通知要求商業銀行開展理財業務應堅持審慎經營原則,向投資者充分、清晰和準確地解釋相關風險,不得用誘惑性、誤導性和承諾性的宣傳。
伴隨著國內各商業銀行代客境外理財業務的不斷發展,以及廣大投資者對海外投資標的逐漸適應。2007年5月10日,銀監會對《關于商業銀行開展代客境外理財業務有關問題的通知》的相關內容作了調整,了《中國銀監會辦公廳關于調整商業銀行代客境外理財業務境外投資范圍的通知》。投資標的擴大為境外股票、結構性產品以及用于避險的衍生產品。“了解你的客戶”原則,成為了這一時期風險監管的導向。監管機構要求各商業銀行在開展理財業務時,“要建立客戶適合度評估機制,依據客戶的財務狀況、投資目的、投資經驗、風險偏好、投資預期等資料對客戶的風險承受度進行評估,確定客戶風險等級,向客戶提供與其風險等級適當的產品,避免理財業務人員錯誤銷售和不當銷售。”在對收益率以及投資決策的信息披露上,也進一步明確了要求。
2007年11月28日的《中國銀監會辦公廳關于調整商業銀行個人理財業務管理有關規定的通知》將由《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》規定的發行保證收益性質的理財產品需要向中國銀監會申請批準的相關規定,改為實行報告制;并對相關報送程序進行了簡化或降低了要求。此后商業銀行個人理財產品數量和規模迅速膨脹。
然而,伴隨著全球金融危機的到來,部分商業銀行發行的個人理財產品由于諸多原因,出現巨額虧損,甚至被迫清盤,對銀行和投資者均造成了較大的負面影響。為此,2008年4月3日,銀監會《中國銀監會辦公廳關于進一步規范商業銀行個人理財業務有關問題的通知》,對產品設計管理機制不健全,客戶評估流于形式,風險揭示不到位,信息披露不充分,理財業務人員誤導銷售和投訴處理機制不完善等問題進行了更嚴格、更明確的要求。
2009年7月6日,針對部分商業銀行理財產品投資標的混亂、風險控制措施不力的傾向,銀監會了《中國銀監會關于進一步規范商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》,主要內容包括:不得投資于可能造成本金重大損失的高風險金融產品,以及結構過于復雜的金融產品;用于投資固定收益類金融產品,投資標的市場公開評級應在投資級以上;不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金;理財資金參與新股申購;不得投資于未上市企業股權和上市公司非公開發行或交易的股份。權益類理財產品被全面抑制。
縱觀商業銀行個人理財產品的相關監管法規的演變過程,不論監管法規的導向、監管部門的監管措施及理念,還是理財產品的設計、募集、運作投資都在逐步走向成熟,對投資者的教育和保護工作也日益強化。然而現有的監管法規仍然無法對某些存在的問題提供有效監管:如目前尚未有統一的法規對商業銀行個人理財產品的運作和信息披露進行規范。引入資產托管機制,通過第三方托管人對投資管理者的交易行為進行有效監督,也是防范理財產品風險的有效手段。但目前,除QDII類產品法規規定需要強制托管外,其他類型的理財產品是否需要托管,完全由商業銀行自行決定。因此,有必要進一步豐富和完善商業銀行個人理財產品相關監管法規的建設,從制度上加強理財產品的風險防范。
二、加強投資者自身教育
投資者作為理財產品的直接購買者和最終持有人及受益人,應進一步強化自身教育,在充分了解不同類型銀行理財產品的特點的基礎上,根據自身風險偏好和資產狀況,有針對性地選擇適合自己的理財產品。
投資者首先應了解商業銀行個人理財產品的分類。按照投資標的不同,商業銀行個人理財產品可分為固定收益類理財產品和權益收益類理財產品兩大類。前者又可細分為貨幣市場類、債券市場類、票據資產類和信貸資產類理財產品。從收益類型即對本金損失承諾的不同,理財產品可以分為三類:保證收益型、保本浮動收益型、非保本浮動收益型。而根據流動性的不同,理財產品可分為帶有提前贖回及提前終止條款和不帶有提前贖回及提前終止條款兩類。
其次應充分了解理財產品的風險。目前國內商業銀行發行的人民幣理財產品,普遍具有以下風險。
1.流動性風險:大部分商業銀行個人理財產品都不能提前支取,雖然有部分產品設計了提前贖回或終止條款,但投資者在選擇提前贖回或終止后,其實際所獲收益率比原預期收益率會有很大幅度的下降。在產品存續期內如果投資者產生流動性需求,可能面臨理財產品持有期與資金需求日不匹配的流動性風險。投資者如果在投資期間急需資金,則只能通過質押貸款的方式獲得資金。
2.市場風險:目前商業銀行發行的個人理財產品多為非保本浮動收益型理財產品,即不承諾本金不受損失,同時也不承諾最低收益。這其中權益類理財產品由于本身投資于權益類金融產品市場,其收益率與投資標的的市場表現緊密相關,投資者最終獲得的實際收益率常常具有較大的不確定性。而固定收益類理財產品,由于預期收益率相對固定,如在投資期間遇市場利率調整,投資者將損失利率調整的機會收益,甚至出現所持有的理財產品實際收益率低于同期限儲蓄利率的情況。
3.信用風險:商業銀行個人理財產品由于投資于不同類型的投資標的,廣大投資者還面臨著標的資產債務人違約的信用風險。特別是對于目前占據市場主要地位的信貸資產類理財產品,如遇債務人違約,投資者將可能遭受巨大損失。
除此之外,投資者還面臨著商業銀行個人理財產品披露不充分、購買和贖回限制條款較多等問題。投資者在選擇購買商業銀行個人理財產品時,一定要認真閱讀產品說明書,了解產品的投資標的、收益率計算依據、流動性設計等細節,并在此基礎上根據自己的財務狀況、投資目的、投資經驗、風險偏好來決定是否購買。
三、加強托管人對商業銀行個人理財產品投資交易行為的監督
商業銀行個人理財產品托管機制是指由第三方商業銀行即托管人承擔受托人角色,負責保管理財產品資產,并監督投資管理人對理財產品資產的管理和運用,保護投資者的利益。在實際操作中,擁有較高獨立性的托管人,憑借其掌握的投資人資產運作信息,可以在很大程度上解決信息不對稱或信息獲取成本高昂的難題。可以說,托管機制是保障投資者委托資產獨立性,消除投資管理人即發行理財產品的商業銀行逆向選擇、道德風險及各類違法違規等行為的有效途徑,是利用信托機制促進商業銀行理財業務健康發展的重要制度基礎和安排。
然而目前商業銀行個人理財產品的托管只停留在“表面托管”之中,僅僅局限于對托管資產的資金保管、資金清算和表面一致性的監督服務,未能對托管銀行在實際運行中的職責定位、應履行的責任、提供的托管服務標準及相關罰則等進行說明;其次,就目前理財資金進行投資管理的模式,人民銀行、證監會均未配套出臺賬戶開立辦法,使得銀行、證券、債券和基金賬戶因沒有依據而無法開立,使得商業銀行獨立投資管理不具有可操作性,這在很大程度上加大了托管銀行對理財產品運作信息的確認;再次,如前所述,目前監管法規并未強制要求所有理財產品必須接受托管,同時對理財產品托管銀行的確定條件也沒有明確規定。這導致現實情況下,許多理財產品并不經過托管,或者由發行理財產品的銀行自己來托管,使托管機制的發生流于形式。因此有必要切實加強托管人對商業銀行個人理財產品投資交易行為的監督,托管銀行應切實履行職責,把托管機制落到實處,保證商業銀行理財資產安全,維護投資人利益。
2010年初的時候，記者曾采訪過陳凌，作為中國民生銀行資產托管部的掌門人，陳凌敏銳而果敢的行事作風讓記者印象頗深。再次見到陳凌，她依然是那樣的精明干練，從她的眼神中，便能感受到一個女銀行家特有的風范。
一年來，陳凌帶領的民生銀行資產托管部取得了驕人的成績，在行業內有目共睹，憑借其快速增長的業績和業界有口皆碑的好評，該行近日獲得了由《金融理財》雜志社與社科院金融研究所聯合頒發的“2010年‘金牌理財’TOP10最具成長潛力托管銀行”獎。
2007年，民生銀行成立資產托管一級部門，陳凌便投入這一新興的事業領域。短短三年多的時間，在陳凌的帶領下，民生銀行資產托管部以高質量、高效率、高附加值的服務贏得了市場的認可。
2010年，民生銀行資產托管業務獲得全面提升，不僅各項業務指標繼續創出歷史新高，同時在重點產品，尤其是證券類托管方面取得了明顯進展。作為主代銷行，民生銀行成功托管“銀華深證100指數基金”、“華商策略精選基金”以及國元證券“黃山3號”券商集合理財產品；與此同時，民生銀行與十多家知名基金公司滾動發行了15只基金專戶產品。
截止2010年底，民生銀行的資產托管規模超過2100億元，實現托管業務收入1.8億元。2007-2010連續三年，資產托管業務規模和托管業務收入兩項指標的復合增長率分別為50%和61%。
“這一方面得益于民生銀行抓住了資本市場快速發展的大趨勢，另一方面則受益于近幾年來，民生銀行在內部整合、產品布局、平臺搭建等多方面所做的長期積累。”面對這份驕人的成績，陳凌只是報以淡淡的微笑，然后做出了如此的總結。
有效整合資源
對于托管業務來說，由于收費比率低，通常在0.1%-0.25%左右，另外由于業務相對處于銀行業務的中后臺，對業務前端的依賴比較大，相較于其他銀行業務，在商業銀行內部的認同度比較低。
對此，陳凌卻有著不同的觀點，她認為，作為商業銀行一項直接對接資本市場的新興中間業務，大力發展資產托管業務可以節約全行寶貴的風險資本，避免走上單純資本擴張的道路，不僅可以為民生銀行的戰略目標客戶騰挪出寶貴的資金，同時完全符合民生銀行戰略轉型的業務發展方向，在當前金融脫媒的大趨勢下，借助資本市場的發展機遇，業務潛力尤為巨大。
然而，民生銀行作為中小托管銀行，優勢并不明顯。“代銷資源的瓶頸一直制約著托管業務的發展。”陳凌坦言。
而如何理順業務流程，以高效整合現有內部資源便成為了一項重要的基礎性工作。
為此，在深入分析當前市場競爭形勢和自身資源稟賦之后，陳凌在業內首次提出了“托管+代銷”的業務運作模式，這也得到了民生銀行領導的大力支持。
“這一模式旨在通過集中整合全行零售和托管的業務資源，打破部門業務局限，體現協同效應，從而快速形成業務競爭優勢，在重點產品上實現集中突破。”
效果很快顯現，截止2010年底，民生銀行作為主代銷行成功托管“銀華深證100指數基金”、“華商策略精選基金”以及國元證券“黃山3號”券商集合理財產品，同時與廣發基金、國投瑞銀基金、銀華基金和匯添富基金等十多家知名基金公司滾動發行了15只基金專戶產品，累計代銷托管類基金、基金一對多和券商理財產品達60億元，由此拉動證券類托管規模超過180億元，在主流產品上大大提升了民生銀行的市場影響力。
“其中基金托管規模較2009年末增長80%以上，同業排名顯著提升，目前除國有大型銀行之外，基金托管規模在股份制銀行中居于前三甲，無論業務增量和業務增速都取得了長足進展。”陳凌介紹說。
不僅如此，資源整合還體現在商業銀行理財產品與托管業務的結合上，2010年，民生銀行按照銀監會的要求，對于該行的證券類、項目類理財產品進行托管，提供財產保管、核算、清算和投資監督等專業服務，有效控制了理財產品的風險。這也是資產托管業務與民生銀行理財業務相整合的結果，通過銀行理財托管，實現了銀行理財操作部門（前臺）與托管部門（后臺）的專業分工。
“這有利于規范化理財業務運作流程，滿足監管要求，同時對于規模化、專業化發展民生銀行的理財業務提供了制度保障。”
通過有效的內部資源整合，民生銀行打造出了流程化的托管銀行。
多元化產品布局
深謀遠慮的陳凌并沒有把目光局限在內部的資源整合上，與資源整合同步進行的還有產品的布局。
陳凌介紹，自民生銀行資產托管部成立以來，一直實施多元化的戰略，不斷豐富托管業務產品線，擴大托管業務的覆蓋范圍，先后取得了企業年金托管業務資格和保險資金托管業務資格，并在近期獲得了QFII托管業務資格。
到目前為止，民生銀行已經形成了覆蓋五大類，三十多個產品的豐富產品線，不僅業務布局更趨多元，同時也構建了多重盈利點，確保了資產托管業務的健康平穩發展。
其中，針對新興業務領域，民生銀行從客戶需求出發，加快了業務創新的步伐，與德同資本合作為全行私人銀行高端客戶聯合推出了德同資本旗下首支私募股權投資基金，基金采用行業領先的母子基金運作模式，募集資金總規模有望達到20億至50億人民幣，其中首期募集規模為5-10億人民幣，民生銀行作為托管人，首次開創了由總行托管母基金、分行托管當地子基金的總分合作托管業務新模式，不僅實現了對客戶上下游環節的封閉式托管，提高了資產運作的安全性，同時凸顯出民生銀行資產托管業務運作模式的靈活性，滿足了客戶的個性化需求。
在保險資金托管領域，民生銀行與太平洋保險資產管理公司合作，成功實施了太平洋-河北建投新能源風電場項目債權投資計劃項目，項目規模為13億元，民生銀行作為該債權計劃的托管人，負責項目的全程托管，這是民生銀行自2008年底獲得保險資金托管資格以來的第一單保險資金托管業務，同時也是全行首單保險資金債權投資計劃業務。
該項目開創了“托管+融資”的保險資金債權投資業務新模式，不僅滿足了客戶低成本融資的需求，同時借助托管業務機制降低了業務操作風險，為保險類資產管理機構提供了安全投資的新渠道，充分彰顯出民生銀行始終以客戶為中心，專業創新的服務理念。
多元化的產品布局使得民生銀行資產托管業務蒸蒸日上，這一切，都離不開陳凌的未雨綢繆。
積極搭建平臺
資產托管是個新業務，如何做大做強，是陳凌時刻思考的問題。在陳凌看來，資產托管是一個拓展業務的全新平臺，可以為相關的多種業務搭建一個共同發展的橋梁，通過托管的平臺鏈接傳統業務，同時，通過托管這個橋梁嵌入其他業務，讓其有新的增值，誕生新的服務，提升原有業務的品質與價值。
陳凌認識到，托管業務作為一種產品機制，如果能夠通過搭平臺的方式，必然可以打造成一套有價值鏈金融業務體系。
2010年以來，以交易資金托管系統為平臺和切入點，陳凌帶領的民生銀行資產托管部與知名開發商共同開發交易資金托管系統，這一系統融合清算、托管、現金管理為一體。與此同時，該部還積極營銷大宗商品交易市場方面的業務機會，目前已成功在煤炭和糧食等區域性商品交易市場中實現了突破。
另外，托管業務充分利用自身銜接商業銀行和資本市場的橋梁作用，通過基金專戶理財托管業務與零售部共同搭建了全行財富管理業務的平臺，全面帶動了民生銀行高端客戶理財業務的發展。
夯實內控
基礎
自身業務的運營能力和內控管理水平是銀行資產托管業務的基石，陳凌非常明白這一點。“自民生銀行資產托管部成立以來，一直重視提高自身業務的穩健運營能力和內控管理水平。在托管部內部設置了獨立于業務運營體系的監督稽核處室，負責日常業務監控和內控管理工作。”
本著提升內部管理品質的角度，陳凌將2010年定位為：內部管理提升年。“主要從兩方面入手，一方面確保業務穩健運行和零差錯，另一方面加強內部風險管控，堵漏補疏，為業務運行提供有力保障。”
2010年，民生銀行資產托管部通過了SAS70國際認證。該項認證是由具備資質的國際知名會計師事務所，依據美國注冊會計師協會（AICPA）制定的《審計準則公告第70號（SAS70）服務機構》審計標準，針對金融服務機構向客戶提供服務的內部控制、安全保障、稽核監督措施進行嚴格的審閱。獲得該項認證，表明民生銀行資產托管服務運作流程的風險管理、內部控制的健全性和有效性均得到國際審計機構的認可，符合國際標準。
如何認識蓬勃發展的私募基金市場？商業銀行如何抓住機遇，發揮自身的優勢，引導吸引和推動社會上的私募基金進行規范運作，有針對性地進行營銷，滿足各類投資者的需求，是擺在商業銀行面前的一件大事。
我國私募基金的發展
將為商業銀行帶來巨大發展機遇
從上世紀九十年代以來，海外以私募基金為代表的資產管理業務風起云涌。許多投資銀行將其作為公司發展的核心競爭力。美國的美林、摩根士坦利在這方面的業務收入增長驚人。去年，美國總金額1兆美元的并購案中，私募基金大約占了34％。現在世界上活躍的私募基金，比五年前增加了55％。最近，美國私募基金的巨頭黑石公司以260億美元大手筆并購了世界著名的希爾頓酒店。
發達國家私募基金的另一大特色就是運作規范，委托資產的所有權與管理權分離，形成了委托人即投資人、管理人和托管人三方權利與義務明確的管理機制。其中托管業務又主要由商業銀行來承擔。為此，許多國際大銀行紛紛下設投資托管服務部門，專門從事基金托管，委托資產管理托管業務。
在國內，伴隨著資本市場的興起和發展，私募基金市場一波三折。上世紀末本世紀初，由專業機構代客理財的資產委托管理業務得以快速發展。大部分的券商機構都開辦過私募性質的資產受托管理業務，投資公司、財務顧問公司、信托公司也十分青睞這類業務。然而由于缺乏法律地位、缺乏有效的監督、缺乏管理人內控制度，再加上市場表現不佳，券商機構的委托理財，曾遭遇到了前所未有的沖擊。在2004年前后，集中爆發了國債回購基金黑幕的危機，造成一批券商機構破產倒閉，有的則被其他金融機構所兼并。從去年開始，資本市場深入改革，股市日趨走牛。私募基金市場又重新活躍，各種理財信托計劃紛紛出籠。據估計，目前全國私募基金有1萬億人民幣。以渤海產業基金為代表的私募股權投資基金也在國內迅速升溫，并成為近期金融領域的新熱點。據專家預測，也許不到10年時間中國就會成為全球第二大私募市場。
在我國現行法規中，除了信托集合證券投資計劃外，還沒有明確私募基金管理必須要有托管人一方的規定。由于缺乏第三方的有效監督，對委托人即投資人的資產安全性就難以提供有效的保障機制。為此，不少投資人既希望將閑置資金交由券商等基金管理人去打理使其保值增值，但同時又對券商等基金管理人經營的安全性心存疑慮，希望商業銀行能夠介入提供監管服務。這在客觀上就為商業銀行介入私募基金市場提供了發展空間。
商業銀行在私募基金市場中扮演著重要的角色
目前在我國金融業實行分業經營的前提下，商業銀行在私募基金市場中主要還是延續以前在開放式基金等公募基金中扮演的角色：基金托管和基金代銷。不過，在私募基金產品研發和發展過程中，商業銀行實際上還發揮著重要參與人的作用。
其一是推動了私募基金的開發過程。 商業銀行托管和代銷私募基金理財產品推動了私募基金的開發過程，也進一步提升了商業銀行在基金行業中的形象和地位。作為托管人，商業銀行在私募基金的開發過程中對產品方案的設計、后臺運作連接、產品估值等方面作為一個參與主體能夠起到推動和支持作用。作為代銷人，商業銀行的介入，大大拓寬了私募基金籌資渠道和籌資規模。
其二是促進了商業銀行服務多樣化進程。私募基金，特別是養老保險類投資計劃是許多機構投資者設計的基金中理想的產品類型。商業銀行在現有基金托管業務平臺上托管這類新產品，熟悉產品運作流程和操作模式，能為以后的全托管業務發展奠定基礎。
其三是增加了中間業務收入，拓寬了投資渠道。商業銀行托管和代銷私募基金理財產品，不僅能增加中間業務收入，帶來沉淀資金，而且也豐富和拓展了銀行的托管和代銷產品平臺，為高端客戶提供新的投資渠道。與托管其他公募基金一樣，托管和代銷私募基金能夠收取托管費和代銷手續費收入，在增加中間業務收入的同時，也給投資者提供了更加豐富的業務品種。
其四是為加強監管擴大開放資本市場，提供有效的服務和有益的探索。 隨著國內資本市場的快速發展和最終全面開放，機構投資者隊伍的不斷壯大，投資渠道的擴展和投資品種的多樣化，國內的各類投資基金不論是公募基金還是私募基金，在法律監管、基金規模、投資策略和資金管理等方面必將與國際先進水平和國際慣例靠攏。國際基金也會進入中國市場。所以爭取托管站在國際投資領域最前沿的私募基金，對商業銀行的發展是大有裨益的。
由此可見，私募基金的發展給商業銀行開辟了新的業務空間。反過來，商業銀行又拓寬了私募基金的發展渠道。另一方面，商業銀行在私募基金市場上開展競爭還具有以下優勢：
強大的品牌優勢 商業銀行同信托公司、證券公司、保險公司相比較，具有無可比擬的品牌優勢。商業銀行在長期的業務運營中，一貫遵循信譽、穩健、服務的作風，其信譽度和美譽度已經在廣大客戶心目中留下了深深的印記。如建設銀行長期就以其穩健經營的姿態、高質量的服務、高效率的運作深入人心，樹立了良好的市場形象和社會品牌。
客戶資源優勢 就私募基金來說，市場競爭的核心實際是客戶資源的競爭。商業銀行在客戶資源上比較優勢突出：銀行的客戶在數量上占有絕對優勢；銀行已經具備一定規模的高端客戶群體；銀行的客戶忠誠度在所有的金融機構中是最高的；商業銀行還擁有大量的未上市中小企業客戶資源。商業銀行介入私募基金，可以促進為股權交易服務以發現企業價值和市場商機。
托管優勢 近幾年隨著我國基金業的蓬勃發展，不少信譽良好、實力雄厚的商業銀行擔當了開放式證券投資基金的托管人角色。商業銀行已經積累了相當豐富的基金托管經驗。商業銀行依托先進成熟的信息技術和強大的資金清算能力，可為私募基金的管理人和委托人提供托管服務，對私募基金的投資、資金劃撥進行全過程的監控。
交叉銷售的優勢 商業銀行近幾年來大幅度地業務轉型和產品創新，使銀行服務和產品遠遠超出了傳統銀行的范圍。商業銀行正在向“金融超市”的目標邁進。各種不同的理財產品，各種投資對象不同的理財計劃適應各種不同的客戶群體。銀行可以利用客戶的不同投資偏好和個人理財需求，有針對性地開展交叉營銷。
另外，商業銀行作為私募基金托管人還可以防止私募基金管理人將自營業務與委托資產業務混合操作，防止私募基金管理人將不同委托客戶的資產賬戶混合管理，防止私募基金管理人挪用客戶委托管理的資金。總之，商業銀行按現行基金第三方托管模式規范運作私募基金，有利于私募基金市場的陽光化、規范化、國際化發展。
加強商業銀行營銷管理，
積極防范市場風險
私募基金的大發展，為商業銀行提供了難得的發展機遇，但也帶來了嚴峻的挑戰。面對新的領域，商業銀行應當積極準備，從容應對。在私募基金營銷方面商業銀行應注意兩個方面的問題。
要向合格的私募基金管理人營銷由于目前商業銀行不能直接進行投資。因此，作為中間人，要開展這項業務必須要尋找合格的私募基金管理團隊。要認真研究各種政策面包括資本市場的法律環境，國務院，人民銀行的方針政策以及銀監會、證監會的各項監管要求，正確處理業務發展和風險管理的關系，確定商業銀行該項業務的發展方向。
商業銀行應當選擇財務狀況好、投資團隊實力雄厚的投資管理公司，再根據以往的歷史表現、法人治理制度、內控管理機制等等因素，進行資格認定，審慎地從中挑選合格的管理人，作為銀行的合作伙伴。對現有創新類的證券公司或重新登記過的信托公司可以優先考慮。在托管業務的談判中商業銀行要堅持不擔保、不墊資，不得透支的原則，堅持不對委托人作虛假的承諾，堅持只參與簽署符合政策法規的托管協議，從源頭嚴控基金資產托管業務的經營風險。
要向合格的投資者營銷私募基金產品選擇有風險承受能力的投資者，充分提示證券理財市場風險，增強投資人的風險識別能力和承受能力。銀行在私募基金理財產品營銷同時必須加強投資者的風險教育。向投資者充分揭示風險應是商業銀行在營銷中的首要之義。這主要是指市場風險也就是證券市場系統性風險，即由于某種因素的影響和變化導致股市上所有股票價格下跌，從而給基金持有人帶來損失的可能性。另外還要揭示法律風險、信用風險、操作風險、道德風險、政策風險、社會風險等等。要使投資者充分認識私募基金既是個高收益同時又是個高風險的理財產品。要嚴格禁止把這種只適合少數高端客戶的私募基金向一般老百姓營銷，誤導普通投資者。
銀行營銷人員必須認識到銀行銷售私募基金是一項代銷業務、委托業務，屬于表外業務性質，不是銀行自營業務，不是銀行自有產品營銷。營銷人員對投資人的資金實力、風險承受能力也要從嚴要求。為有效防范風險，要從保護投資人利益出發，對投資人講清楚，私募基金投資人、管理人、托管人的三者之間的權利和義務、某理財產品的特點和風險點、風險與收益匹配的道理以及投資人“買者自負”的原則。針對不同的投資者、委托人客戶或不同資質的管理人，商業銀行宜采取一對一的營銷策略。
加強商業銀行托管后臺管理，
嚴格控制操作風險
商業銀行在私募基金托管方面應注意發揮托管開放式基金的經驗和優勢，在現有的托管開放式基金的平臺上，堅持“三分開”原則，即人員分開、賬戶分開、資金分開，強化內控管理，全面實施風險內控制度，確保業務運行質量，控制各類操作風險，積極促進以私募基金為代表的委托資產托管業務的健康發展。
要高度重視托管協議等法律文本的可操作性，從源頭上控制風險私募性質的資產托管業務由于當事人比較多，每個當事人的利益不一致，每個理財計劃內涵又有很大的差異，因此銀行提供的個性化服務比較強，體現在每個托管協議中都有其獨特的個性化創新內容。托管協議文本是商業銀行同私募基金管理人的操作法律文本。對其的可操作性，要嚴謹可行不留死角；對信息的傳遞，資金的劃撥流程要有詳盡的描述；對可能出現的故障要有周密的應急措施，分清各方的權利和職責。同時還要根據不同的特點的私募基金制定委托資產托管業務技術實現方案等一系列內控操作制度。
要精細化管理私募基金資產托管業務日常風險主要集中在托管操作后臺，每天有巨額資金的進出。要做到四個“細”，細化崗位，相互制衡；細心清算，專人處理；細致復核，監督控制；細分責任，定期排查。作為資產托管人受委托人委托，保管著基金資產的全部賬冊權證、印鑒章、清算卡和空白憑證。對于這些重要物品，要嚴格按會計制度和托管業務的內控要求，甄別不兼容崗位職責、分別保管，相互制衡，規范操作。對后臺崗位的每一個風險點均嚴格界定每個業務操作人員的業務權限，采取有雙人復核的方式操作。
一、個人理財業務
個人理財已成為國際活躍銀行業務領域重要的組成部分。個人理財，分為面向富豪階層的私人銀行服務和面向一般富裕階層的貴賓理財服務。前者的門檻較高，如摩根大通的私人銀行服務開戶金額為500萬美元，瑞士銀行為50萬美元。2002年，匯豐亞洲私人銀行的目標客戶為300萬美元，低于300萬美元的客戶交給零售銀行的“卓越理財服務中心”。
2002年9月，倫敦的Datamonitor公司調查后發現，亞洲富裕人數正以每年6.3%的速度增長。中國內地的富裕人士人數增長最為迅速。相較 1997年，富人人數增長了14.9%，而他們所擁有的流動資產的數量增加了20.4%.波士頓咨詢公司預計，2001-2006年，富裕家庭凈投資資產年增長率有望達到7.9%，其中中國市場的增長率為 13.8%.正因如此，各主要外資銀行都把個人理財業務作為自己在華業務拓展的重點。
匯豐銀行北京分行設有“卓越理財服務中心”。加入匯豐的卓越理財，可以享受到三種特別的服務，一是可以享受匯豐專業的理財服務，二是可以獲免個人賬戶存取款的手續費，三是可以享受全球范圍所有卓越理財中心及專柜提供的便利。但是享受卓越理財服務要提供至少5萬美元或等值外幣的存款。匯豐對于非卓越理財的客戶，提取外幣現鈔要支付0.25%的傭金。
渣打銀行深圳分行設有個人理財中心。深圳本地居民只要擁有1美元或20港幣，就可在該中心開設一個外幣賬戶，而不用交納賬戶管理費和最低余額費。客戶可選擇優先理財或綜合理財服務，包括本外幣儲蓄業務及本外幣按揭貸款業務。針對深圳及周邊地區中小企業多的特點，該中心設立了商業理財中心，專門為中小企業提供全面的理財服務。該行還設立了24小時客戶服務熱線，回答客戶關于產品、服務、賬戶余額以及交易記錄的任何問題。渣打銀行北京、廣州分行也設有個人理財中心。
東亞銀行也在其多個分行開有“顯著理財”服務。個人理財賬戶的門檻為20萬港元（或等值的其他外幣）。荷蘭銀行上海分行也設有貴賓理財中心。
花旗銀行未設個人理財中心，而是通過貴賓服務提供財富管理服務。轟動一時的所謂“花旗銀行幫助內地居民違法進行海外投資”就是一項頗具創新意義的理財服務。
二、外匯資金業務
1.外匯資本金結匯業務。FDI（外商直接投資）適用中國的資本項目管理法規，主要如《結匯、售匯及付匯管理規定》、《關于加強資本項目外匯管理若干問題的通知》、《資本項目收入結匯暫行辦法》、《關于對外商投資項下資本金結匯管理方式進行改革的通知》等。國家外匯管理局 （SAEF）有專門的一套外商投資項下資本金結匯管理辦法。外商投資項下資本金是指經國家外匯管理局各分支局、外匯管理部（以下簡稱“外匯局”）核定最高限額的FIEs（外商投資企業）資本金賬戶內的外匯資金。入賬外匯資金必須符合外匯局核定的資本金賬戶收入范圍；資本金結匯所得人民幣資金只能用于投資項目的正常生產經營開支。FIEs的注冊投資以及以后增資都要通過這一專門的資本金賬戶管理。過去，外商投資項下資本金結匯由外匯局逐筆審批，銀行憑外匯局核準件辦理結匯。2002年6月，改由外商投資項下資本金結匯，授權外匯指定銀行直接審核辦理。外匯局通過被授權銀行對外商投資項下資本金結匯實施間接監管。
2003年1月，東京三菱銀行等10家在滬外資銀行，獲準在上海開辦審批投資項下的外匯資本金結匯業務。
2.因私購匯業務。自2003年10月1日起，中國允許境內居民個人攜帶外幣現鈔出境（用于境外經常項目支付）限額提高為：出境時間半年以內的，每人每次可購匯等值3000美元；出境時間在半年以上的（含半年），每人每次可購匯等值 5000美元；而且，居民個人出境后超出購匯金額的經常項目消費或支出，在居民個人能夠證明其確屬經常項目用匯前提下，允許其回國入境后辦理補購外匯手續。隨著2003年6月達成的CEPA （“中國內地與香港、澳門建立更緊密經貿關系安排”）諸多條款的逐步細化，特別是個人可直接申請進入香港，內地到香港的外匯流量必將大幅增長。由此，使得因私購匯業務規模快速擴大。
2002年8月，因私購匯業務全面放開。國家外匯管理局在全國范圍內推廣了“境內居民個人購匯管理信息系統”，并規定，凡是符合條件的中、外資銀行都可向外匯管理局申請開辦個人售匯業務。自此，原來由中國銀行獨家辦理此業務的局面被打破。2003年，東亞、匯豐、花旗銀行等擠入對內地居民開辦的境內居民個人購匯業務。
三、外匯存貸業務
1.外匯存款。外幣結構性存款是由銀行提供的與利率或匯率掛鉤的存款，投資者通過承受一定的利率或匯率風險來提高資金收益。即在存款期內，如果特定幣種（如人民幣、歐元、港幣等）的特定匯率（或利率）始終在特定區間內運行，則投資者將得到較高收益；否則，投資者只能得到較低收益或不能得到收益或承擔本金損失。
外幣結構性存款，即提供不同程度本金保證、與匯率掛鉤的結構性存款。如：99%本金保證，則收益率（年利率）2.30%；98%本金保證，則收益率（年利率）2.85%；97%本金保證，則收益率 （年利率）3.4%；96%本金保證，則收益率（年利率）4.5%.也就是說，投資者選擇不同本金保證的存款品種，可以在掛鉤匯率達到要求時獲得不同的收益。對照中國人民銀行小額存款利率表，3個月定期美元存款利率僅為1.1625%，遠遠低于 1.825%的100%本金保證存款，也僅為96%本金保證存款收益的1／4左右。
花旗銀行還推出一項外匯定期存款與外匯貨幣期權的組合產品——優利賬戶。
2.外匯貸款業務。銀團貸款一直是外資銀行參與中國大型建設項目的主要貸款形式，且多邀請中資銀行參與。2003年7月，匯豐銀行及中信資本作為牽頭安排銀行，并由匯豐銀行擔任獨家賬簿管理人，組建了包括匯豐銀行、中信嘉華銀行、工商銀行（亞洲）、新加坡華僑銀行、荷蘭合作銀行、交通銀行、東亞銀行、上海浦東發展銀行、大豐銀行、意大利聯合信貸銀行及永亨銀行等11家金融機構參加的對“天津發展”發放一筆1.1億美元的5年期銀團貸款，貸款利率為LIBOR+80BP （倫敦銀行同業拆放利率+80基本點）。2003年9月，法國巴黎銀行作為牽頭安排銀行，組建了包括交通銀行珠海分行、中國銀行昆山支行等5家銀行參加對臺灣長興集團旗下的珠海長興化工、昆山長興電子及廣州長興電子的一筆6230萬美元的銀團貸款。
2003年，外資銀行還創造出一種外匯—人民幣轉換貸款。2001年9月外匯利率實現市場化后，外匯存貸款利差已縮小至0.9%，僅相當于人民幣存貸款利差的28%.2003年6月，美元短期貸款利率大約是2.2575%的水平，而人民幣短期貸款利率為5.04%，相差2個多百分點。外資銀行貸給三資企業外匯貸款，后者將之結匯成人民幣，即實現了以低的外匯貸款利率借得人民幣貸款。即使加上5%0的結售匯手續費（雙邊報價）支出，通過上述操作的成本還是要低于直接人民幣貸款利率2個百分點左右。但中資銀行的外匯貸款不能結匯，則不可如此操作。
四、信用卡業務
按照國外的一般經驗，在人均年收入達到 2000-5000美元時銀行卡業務發展將處于大幅增長的好時機。目前中國的沿海地區和一部分社會群體已進入這一區間。因此，中國銀行信用卡業務發展潛力十分巨大（信用卡業務的主要利潤來于年費收入、用卡消費手續費和透支利息收入，其中信用卡透支年息高達18.25%.而銀行1年期短期貸款利率則5.31%）。以國內最大的發卡行工商銀行為例，截至2002年底，其牡丹卡發卡量達到7946萬張，其中核心產品貸記卡66萬張，比年初增長了4倍多，準貸記卡432萬張；信用卡透支余額14億元，比年初增長55%；牡丹卡直接消費額685億元，同比增長22%；外卡收單交易額34億元，同比增長34%.貸記卡、準貸記卡經營總收入 21億元，比上年增長28%，卡均收入達到398元，信用卡不良透支僅占3.2%.信用卡的互聯互通工作也取得了很大進展。到2002年底基本上實現 300個以上地市級城市各類銀行卡的聯網運行和跨地區使用，在100個以上城市實行各類銀行卡跨行使用，在40個以上城市普及全國統一的“銀聯”標識卡。外資銀行十分看好中國的銀行卡市場。而行將出臺的《中華人民共和國銀行卡管理條例》將允許在中國境內的外資銀行和其他外資發卡機構進入銀行卡市場。
受人民幣業務逐步開放的限制，外資銀行只能先申請向境內公民發行外匯貸記卡和借記卡。根據國家旅游總局的測算，僅2002年，中國出境旅游者的人均花費就達到了1100~1200美元，目前中國公民出國旅游的總支出已達120億美元。國際卡業務很有潛力。目前中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行、廣東發展銀行和招商銀行已發行國際卡。
2003年11月，中國人民銀行公告，允許香港銀行辦理個人人民幣業務。中國銀聯股份有限公司正加緊開展內地人民幣銀行卡到香港使用，香港銀行亦發行人民幣銀行卡并在內地使用等工作，內地與香港人民幣銀行卡聯網業務即將開通。屆時，內地居民持“銀聯”人民幣卡，可在香港貼有“銀聯”標識商店的POS機上消費支付，在香港貼有“銀聯”標識的ATM機上提取港幣現鈔，并在內地以人民幣還款。同時，香港發行的“銀聯”人民幣銀行卡可在內地32萬多臺貼有“銀聯”標識的POS機上刷卡消費，也可在內地5.4萬多臺貼有“銀聯”標識的ATM機上提取現金。這樣，設在香港的銀行就可以發行人民幣銀行卡，并進入內地使用。
2003年，花旗銀行與上海浦東發展銀行合作成立信用卡中心，同時擬經營人民幣貸記卡和外幣貸記卡業務。預計先由浦發銀行發行花旗和浦發的聯名人民幣卡，然后再發行國際卡。在政策允許后，雙方將會組建合資的信用卡公司。匯豐銀行和上海銀行也已申請推出聯名卡。
匯豐銀行也在積極準備發行信用卡。東亞銀行已把銀行卡中心、數據中心、后期服務中心移師廣州。滬、港、臺的三家“上海銀行”（上海銀行、上海商業銀行和上海商業儲蓄銀行）也準備在2004年針對內地臺商聯合推出“上海通卡”。
五、證券及投資銀行業務
1.QFII（合格的境外機構投資者）境內證券投資托管業務。2002年，《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》、《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理暫行規定》頒布實施。根據QFII規定，合格境外機構投資者應當委托境內商業銀行作為托管人托管資產，委托境內證券公司辦理在境內的證券交易活動。商業銀行獲得央行批準從事QFII境內證券投資托管業務后，方可向中國證監會申請獲得托管人資格。自2003年1月，花旗、匯豐和渣打三家外資銀行獲批從事 QFII境內證券投資托管業務后，目前已有15家外資銀行（東亞銀行等）獲得QFII托管行資格。
QFII托管銀行提供的服務包括：為投資者申辦QFII資格；代客托管資產組合；提供兌換外匯，人民幣資金結算，證券及現金結算；監督合格資格投資者客戶的投資運作；向監管機構匯報合格投資者客戶的投資活動，收付匯款，兌換外匯，收取本金及指定；人民幣戶口的活動情況；提供財務報告服務，并遵從公布所規定的一切申報要求。
資金結算和托管的經驗成為外資銀行競爭潛在QFII客戶的利器。匯豐銀行稱，匯豐是中國境內惟一提供B股結算托管服務的外資銀行，匯豐在亞太區有許多機構投資者客戶，而大基金一般都會傾向于用一家資金托管和清算銀行。匯豐可以由目前的B股結算托管服務，擴展到A股市場。匯豐銀行在中國內地的托管服務，數次被國際權威期刊《全球托管人》（Global Custodian）的新興市場服務評比給予最高評級。花旗銀行是主要的跨國資產托管銀行、一流的全球清算銀行，以及存托憑證、和信托服務方面公認的領導者。目前，花旗銀行在世界范圍內向2500多個機構客戶提供證券服務，托管金額超過5萬億美元。渣打銀行則強調了其在亞洲共擁有16個托管中心，在中國內地，其深圳分行是深圳B股的惟一外資清算銀行。
匯豐銀行已奪得摩根士丹利國際有限公司、高盛公司的QFII托管行業務。依照程序，QFII委托匯豐銀行上海分行，在證券登記結算機構代為申請開立一個證券賬戶以及人民幣結算資金賬戶，用于與證券登記結算機構進行資金結算。花旗銀行奪得了德意志銀行的QFII托管行業務。中國建設銀行奪得了匯豐銀行的QFII托管行業務。中國工商銀行則奪得了瑞士信貸第一波士頓（CSFB）和大和證券SMBC公司的QFII托管行業務。
2.QFII業務。到2003年11月，獲批QFII投資額度的合格境外機構投資者將達10家，累計獲批 QFII額度達到17億美元。這10家合格境外機構投資者分別是：瑞士銀行有限公司6億美元，野村證券株式會社5000萬美元，花旗環球金融有限公司 2億美元，摩根士丹利國際有限公司3億美元，高盛公司5000萬美元，香港上海匯豐銀行有限公司 1億美元，德意志銀行2億美元，荷蘭商業銀行1億美元，摩根大通銀行5000萬美元，瑞士信貸第一波士頓（香港）有限公司5000萬美元。
QFII可以在中國投資股票、債券和基金。 QFII必須在3個月內將資金匯到在托管銀行建立的賬戶中。根據外匯管理局《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理暫行規定》，“單個合格投資者申請的投資額度不得低于等值5000萬美元的人民幣，不得高于等值8億美元的人民幣。”
3.不良資產管理及抵押貸款證券化。2003年11月，花旗集團旗下的花旗環球金融亞洲有限公司購得中國銀行18億美元巨額不良貸款組合資產，支付5~6億美元。該不良貸款是中銀香港 2002年為上市準備時，轉移到中銀開曼公司的。中國銀行的這筆貸款組合資產中，包括發放給香港和內地約450家公司的貸款。
2.003年1月，德意志銀行與信達資產管理公司簽署了資產證券化和分包一攬子協議。信達公司將與德意志銀行通過在境外發售資產支持債券的方式，合作處置由20個項目組成、涉及債權 25.52億元（本金總額15.88億元、應收利息3.47億元、催收利息6.17億元）的一組不良資產。信達將成立一個信托機構，這個機構將運作這部分資產，以該資產作為支持發行債券，資產未來現金流的一部分將用于還本付息。信達公司將證券化后的資產處置工作分包給德意志銀行，由德意志銀行對資產進行處置。引入德意志銀行的全球資源，包括資金、管理與技術、戰略投資者等，提升資產包的價值，實現資產包后續的現金回收。根據資產回收情況，信達向德意志銀行支付相關費用。資產證券化項目正式啟動后，由德意志銀行主持在境外發債，但價格、項目、投資者由信達和德意志銀行共同商定。
4.中資企業海外融資業務。中資企業海外融資，包括首次公開發行（IPO）和發債，都是外資銀行爭奪的業務。
中資企業境外上市，根據上市公司注冊地的不同區分為兩類：境外上市外資股公司和境外中資控股上市公司。境外上市外資股公司是指在境內注冊、境外上市的公司，境外中資控股上市公司是指在境外注冊、中資控股的境外上市公司。對于境外上市外資股公司，通常又根據上市地點將其稱為H股（香港）、N股（紐約）、L股（倫敦）和S股（新加坡）等。在港上市的境外中資控股上市公司，通常稱為紅籌股——意即公司的利潤規模上有超常規的增長。兩類境外上市公司的共同特點都是上市在境外，營運主體、業務收入主要在內地（中銀香港等是例外）。
1993年7月15日，第一家H股青島啤酒在香港聯交所上市。此后經歷了1994年、1997年、2000年、2002年四個國有企業境外上市。截至 2003年8月，共有82家境內企業（含非國有企業）在海外證券市場上市，流通市值為3776.2億元。其中，僅在香港上市的有66家，同時在香港、美國上市的有12家，同時在香港、倫敦上市的有3家，僅在美國與僅在新加坡上市的各1家。以上數據只是境外上市外資股公司，對于境外中資控股上市公司，一份2000年的統計資料認為有60余家。
六、國際結算清算業務
1.國際結算業務。信用證、托收等基本國際結算業務，外資銀行都可以提供。部分外資銀行利用離岸結算業務，政策的灰色地帶，通過離岸賬戶辦理國際結算，中轉費用少、資金在途時間短，很有市場競爭力。
國際保理業務（International Factoring），指出口商以記賬、承兌交單等方式銷售貨物時，保理商買進出口商的應收賬款，并向其提供資金融通、進口商資信評估、銷售賬戶管理、信用風險擔保、賬款催收等一系列服務的綜合金融服務方式。2001年全球保理業務量超過5700億美元，比5年前增長2倍；經濟發達國家和地區，國際保理基本取代信用證。中國保理業務量已從1996年的1200萬美元上升至2001年的12億美元。中資銀行迄今為止只有中國銀行、交通銀行、光大銀行加入了國際保理商聯合會（PCI），能夠開展該業務。由于尚無保險公司為商業銀行開展“無追索權的應收賬款轉讓”業務提供保險，商業銀行必須獨自承擔可能出現的信用風險。外資銀行則在保理業務方面有豐富的經驗，又或多或少地從事混業經營。匯豐銀行2000年的保理業務量已達到20億美元。
當下,中小基金由于受到經營專戶理財200億元門檻可能降低消息的鼓舞,紛紛為“一對多”產品的推出積極準備。對此,一些中小銀行人士表示,隨著“一對多”專戶理財產品的推廣,中小銀行或許有機會抓住這一新的“法寶”,從而拓寬自己的基金銷售渠道。
中小基金磨刀霍霍
按現行辦法,基金管理公司要獲得專戶理財業務的資格,資產規模最低應達200億元。但200億元的門檻,對于新興基金公司和小型基金公司來講不是可以輕易跨過的。與此同時,新一批“一對多”發行在即,在大銀行擁擠的渠道面前,很可能面臨募集困難等問題。中小規模的銀行與基金各自面臨的問題能否通過二者結合迎刃而解呢?
有專家表示,“一對多”在2010年的業績值得期待,速度增長將比較高。“在股指期貨推出后,絕對收益定位目標更加明確,這促進了其產品線的多樣化。”該專家如是說。
一位新設基金公司人士表示:“幸運的話,6月前獲批,我們目前就是準備打專戶理財的牌。”他說,目前公司已招聘了專門的投研人員,各項準備工作也將圍繞先推出的“一對多”產品。
某新興基金公司一位人士在2010年初曾表示:我們短期內不會涉水專戶理財業務。原因有二:一是監管上有200億元的門檻要求,我們還沒正式成立;二是用公募的思路去做私募產品恐怕不一定能做好。但這位人士有點“酸葡萄”的態度現在卻出現了突然轉變,她表示,春節前得到消息,監管層有可能放開200億元門檻的限制,公司當即就開始緊鑼密鼓地籌劃推出自己的“一對多”專戶理財產品。
一位籌備中的基金公司的人士透露,該公司最快可能4月份獲批成立,目前與銀行有過一些非正式接觸,和“牛氣沖天”的大銀行相比,一些中小銀行在貴賓理財、私人銀行方面出色的服務,以及給出的手續費優惠空間十分誘人。
中小銀行血拼“一對多”
專戶理財指向富人的定位,迎合了一些中小銀行大力發展高端理財、私人銀行業務的需求。銀行人士表示:“從事傳統的存貸業務,中小銀行難以跟大銀行競爭,但貴賓理財、私人銀行則可以通過靈活的優勢和更好的差異化贏得富人的青睞。”
中行托管部一位人士表示,大銀行雖然在銷售和托管方面都居于絕對優勢地位,但在基金銷售渠道日漸多元化的今天,大銀行對“一對多”業務不僅缺乏激情,兼之渠道擁擠,要做到及時反應也會有些力不從心。
中信銀行托管部一位人士表示,該行自從“一對多”專戶理財業務開閘以來,就一直在大力地推廣。這位人士說:“首先利潤確實很大;二來大銀行又不愿意搞,他們靠賣普通公募產品就掙足了。一些基金公司,特別是名氣比較小的基金公司都在和我們談。”
摘要隨著我國商業銀行逐步走向了市場經濟的商業化路線之后，個人理財產品品種越來越豐富，而市場規模也有快速增長之勢，客戶大量增加，個人理財產品在某個層面上成為了商業銀行呈現自身競爭能力的產品，但是隨著其在商業銀行中的重要性增強，問題也就越來越明顯，風險問題困擾商業銀行，投資者的基本利益應該如何保障呢？風險的防范問題應該如何解決呢？本文嘗試探討對策。
關鍵詞理財產品投資者保護風險防范；
一、前言
在探討風險的防范問題之前，應該弄清楚商業銀行的個人理財產品到底是由資格部分組成的。首先是資金的來源問題，這個資金是普通的投資者付出的，投資者希望能夠把自己的財產委托給自己相信的商業銀行繼續代為管理。明顯這個就是形成一種委托管理的關系，也就是銀行提供這個服務，這個就叫理財的服務，商業銀行是提供這個服務的一方。這個服務的過程形成了資金的流向，資金從投資人流向了商業銀行，因為投資者希望的是獲得資金增值的回報，商業銀行擁有這個資金的運用權，就把資金流向了他們認為能夠增值的地方。而在這個過程中就產生了利益，相關的契約表示商業銀行只是對投資者的資金一個的關系，但實際上商業銀行并沒有用最大的努力去幫投資人獲取最優利潤，盡管資金的增加是對兩者都有好處，但很多時候商業銀行是追求自身的利益最大化，這就與投資人的利益形成某種的不一致。從一開始，商業銀行就是用有利于自身的方式進行設計個人理財產品，在投資管理的過程中也是選用有利于自身的方案，預期收益和實際收益不符，投資者的權益收到侵犯，甚至損害了投資者的利益。
在這種情況之下，如何才能夠做到風險的防范呢？商業銀行在投資管理方面必然是追求自身的權益，在信息并不是公平公開的情況下，投資者和商業銀行從一開始就成為了一個不對等的委托關系。以下對投資者個人方面和第三方監督方面進行討論這個風險問題。
二、投資者的風險問題
投資者盡管在整個資金的投資管理過程中處于一種被動的狀態，但是在開始選擇個人理財產品的時候，就應該明白這個產品的意義和風險。要防范這個風險，應該抓住自身和理財產品的特性，根據自己的條件去購買適合的理財產品。投資者明白個人理財產品的種類非常重要，首先按照投資的方式標準不同，個人理財產品分為固定收益和權益收益兩種理財產品。而固定收益的理財產品主要有貨幣、債券市場類、票據資產和信貸資產四種理財產品。當然投資者最關心的就是自己擁有的資金，理財產品分為保守型的保證收益、保本流動性和進取型的非保本浮動收益。而根據流動性的來看，理財產品有分帶有提前贖回以及提前終止條款和不帶提前贖回以及提前終止條款的。這三種分類就是根據資金的收益、投資的方向和資金的挪動來看的。
那么就針對這三個方面展開對風險的認識。首先個人理財產品的風險最為巨大的影響性的應該是市場的風險，在很大程度上這種風險是不可抵抗的。我們看到現在的商業銀行主要的個人理財產品是屬于剛才說的進取型的非保本浮動收益型理財產品，這就意味著商業銀行接受了投資者的管理委托，但是他們并沒有對本金不損失做出承諾，也對最低收益做出承諾。其中權益類金融產品主要投資金融產品市場，也就是說市場的表現對于收益來說具有直接的影響作用。投資者最終獲得的收益率不確定，投資者可能會出現收益率地儲蓄利率的情況。這種情況投資者應該清楚產品的種類，這樣才能夠準確地去選擇自己的權益，達到一種期待值與風險率的平衡承擔。
其次，投資者應該注意有部分的產品設計師不能夠提前贖回或者終止條款的，投資者需要主要這個方面。在急需資金的時候，就要注意了可能面臨理財產品持有期與資金需求不匹配的流動風險。有部分投資者就是因為這部分引起了與商業銀行的爭議，委托條款上都應該注明，受理人員都應該盡有全部告之的義務。
最后，由于商業銀行個人理財產品種類豐富，類型也多元，投資者如果遇到的是信貸資產類的理財產品，那么就會可能遇到信用風險，這個風險是資產債務人違約的信用風險，可能會令投資者遭受巨大的損失。
投資者在參與商業銀行個人理財產品中有很多風險，除了以上的這些之外，還有就是商業銀行并沒有把全部的風險告知投資人，讓投資者不知情的情況下達成委托交易。就算投資人能夠認真閱讀產品說明書，也只是基本了解收益率和流動性的設計，但具體計算的依據和實際的操作并非他們所能控制，這就應該依賴下面一個風險防范的措施。
三、第三方監督管理
商業銀行推出的個人理財產品，既然成為產品，那么就應該有對產品的檢驗手段和質檢部門，也就是第三方的監督和管理手段。因為現在一切都不完善，商業銀行操作的投資者資金的漏洞很多，金融上監控比較困難，所以讓銀行更加隨意，增加了個人理財產品的風險。要對這些風險進行防范必然要引入第三方的監管。有些人認為本來銀行就是投資者所信任的，也就是委托幫投資者進行資金管理的，銀行就是投資者和債戶之間的第三方，為什么還要找第四方去介入這個活動之中呢？很明顯，商業銀行在投資活動來并不是第三方，因為他是投資者的委托管理者，這樣子商業銀行對于債戶是屬于投資者立場的。但問題是，在這個投資行為當中，商業銀行卻有了自己的打算，因為他成為了產品的生產者，便有了利益的立場，如此投資者的風險便增大，投資者沒有辦法掌控自己的權益和資金走向。
如此就出現了托管人這個角色。托管人就是承擔受托人的角色，負責保管理財產品資產和監督投資管理人行為的一個第三方，他的目的是用自身的專業經驗去保護投資者的利益，托管人是具有獨立性的，他能夠掌握投資人的資產運作信息進行大程度上解決信息不對稱和信息獲取成本的難題，也就是通過他來進行與商業銀行監督管理。這樣消除了商業銀行的個人選擇和道德風險，以及限制了違規違法的行為，促進個人理財業務健康發展。
但是現在來說，托管人并沒有具體的實際意義，也就是他并沒有監督服務的操作權利，也就是他們沒有辦法在商業銀行實際的運作用進行干涉和監督，這樣子只會變成了托管人的架空。托管人機制的發展是等待著人民銀行和證監會出臺賬戶開立辦法，這樣子就能夠拿到銀行、證、債券的基本依據，讓托管人有了可操作性。我國的金融管理機制應該不斷改善和推進，讓托管人機制形成有效的可操作監督形式，它保證了商業銀行理財資產的安全，維護了投資人利益。
四、法規監督建立
商業銀行的個人理財產品是屬于市場經濟下的金融產品，在對產品的檢驗和質檢技術手段和方法都還是不夠完善，法律上面也沒有進行有效的規定，監督和管理上面顯得無力。投資人也缺少對個人理財產品的分析計算專業能力，這樣就大大地增大了產品的風險性，商業銀行有提高投資者對產品投資技巧的教育義務，法律上應該對個人理財產品加入規定，讓投資者有法可依。政府牽頭推動托管機制的建立，用其牽制商業銀行的行為規范，提高投資者的保護能力。
以上種種只是拋磚引玉，需要有關部門做出研究和努力。監管部門應該更新監管的措施和理念，做好監管法規的導向作用。不管在理財產品的設計、募集還是運作中都應該走向規范化，首先應該針對信息披露進行規范，讓商業銀行的投資運作透明化，投資者才能夠真正了解自己的資金運作，完善商業銀行個人理財產品的相關法規的建設和條款。
商業銀行在競爭之下，應該扭轉暗箱操作的運作方式，確立自己在資金上的被委托角色，自身只是一個被委托的角色，就應該給委托人盡可能詳細的查詢資料，這樣子才能夠真正做到委托管理上的角色關系。現在的情況是銀行拿著投資者的金錢，開始不斷地設計算計，并不是以一種雙贏的態度去開始個人理財的產品推出，最后造成了各種風險問題的出現。
參考文獻：
[1]杜嬌.中國商業銀行個人理財業務新探索.金融經濟.2009(7)．
[2]于永勃.中國銀行個人理財業務探析.金融經濟.2009(3)．
[關鍵詞] 資產管理；法律關系；委托；信托
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2015 . 17. 099
[中圖分類號] D922.28 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2015）17- 0187- 03
2012年以來，中國資產管理行業迎來了一輪監管放松、業務創新的浪潮。銀行、保險公司、證券公司、基金公司、基金子公司等金融機構在各項法律規范的引導下，投資范圍得以擴大、投資門檻得以降低。而與此同時，資產管理項目內部的法律關系性質一直以來都沒有一個清晰的界定，而這恰恰是明確資產管理機構與其客戶之間權利義務的關鍵。從我國現行的相關法律規范來看，對于資產管理項目內部法律關系的確定，往往是按照不同的金融機構分別加以規定的。因此，本文也大致按此思路，以從事資產管理業務的金融機構之類型作為切入點，結合現行規范，對其中最為核心的“投資客戶―管理機構”這組法律關系的性質展開分析。①
1 資管機構之一：銀行
銀行理財的業務是在商業銀行自主創新和監管機構后續監管的互動中不斷前進的。目前，規范銀行理財的規章辦法已有二三十個，但在整體上看來，仍然缺乏一個明晰的法律框架，其法律性質仍不明確。基于此，學界提出了委托說、信托說、分類性質說②、獨立性質說③等，其中爭論最為激烈的當屬委托說和信托說，下面將針對此二者進行具體分析。
1.1 委托說
委托說是將資產管理關系等同于委托理財關系，認為在資產管理業務中，投資者和資產管理人結成委托―關系，資產管理人依據法律法規和委托人的意愿管理委托人的資產。④其法律依據主要在于，銀監會2005年出臺的“商業銀行個人理財業務管理暫行辦法”在界定綜合理財業務時，明確使用的是“接受客戶的委托和授權”這樣的字眼。⑤
1.2 信托說
信托說認為委托理財本質上是一種財產信托關系，委托人委托管理的資產就是信托財產，委托人與受托人不只是委托關系。⑥其主要理由為兩點：①資產管理中的受托資產是獨立財產；②資產管理人對受托資產的管理，尤其是對外投資是直接以自己的名義而并不是以客戶名義。針對第一點，銀監會 2005 年頒布的“商業銀行個人理財業務風險管理指引”明確規定，商業銀行應當將銀行資產與客戶資產分開管理，對于可以由第三方托管的客戶資產，應交由第三方托管。⑦這實質上是就關于銀行理財業務的管理資產獨立性的強制規定。針對第二點，在理財產品的實際運作中，銀行大都是以自己名義與其他機構合作來進行資產管理運作的。因此，以上兩點均符合信托的兩大關鍵特征。
1.3 本文觀點
筆者認為，從目前的法律規定來看，在銀行理財上，客戶與資管機構之間的法律關系，似乎只能理解為一種委托關系。2005年，銀監會有關負責人在“商業銀行個人理財業務管理暫行辦法”（下稱“辦法”）和“商業銀行個人理財業務風險管理指引”（下稱“指引”）頒布之際，曾公開指出““辦法”和“指引”明確界定了“個人理財業務是建立在委托關系基礎之上的銀行服務，是商業銀行向客戶提供的一種個性化、綜合化服務”。⑧由此可見，至少在形式上，銀行理財業務中銀行與投資者之間的關系被官方確認為是一種委托關系。
但與此同時，人大財經委副主任吳曉靈曾表示，由于銀行理財產品有一些是不保底的，即由客戶來承擔風險，客戶買了理財產品之后，銀行就把客戶的資金集中起來操作，讓客戶承擔風險的同時也享受投資的收益 ，因而它是一個信托產品。⑨從信托的構成要件來看，各國通常概括為“3個確定性”， 即委托人意圖的確定性、信托財產的確定性和受益對象的確定性。從“辦法”第九條看來，“在綜合理財服務活動中， 客戶授權銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式， 進行投資和資產管理， 投資受益與風險由客戶或客戶與銀行按照約定式承擔。”其中，客戶希望銀行代表其管理財產獲取收益的愿望、受益對象是客戶或雙方的利益分配格局， 在該條都表述得非常清楚。至于沒有出現信托字樣， 并不影響客戶作為委托人就自己的財產交由銀行管理，并將自己作為目標收益主體愿望的實現。更何況大陸法系對委托人設立信托的意思表示內容本來就沒有非常明確的要求， 而是通過書面形式的合同來證明委托人設立信托的意圖。至于信托財產確定性的問題，上文已經提到過，“指引”第九條已經明確了銀行理財業務管理資產獨立性的要求。因此，從實質上來說，其也完全符合信托關系的特征。
綜上，筆者的初步結論為，盡管從形式上來說，銀行理財產品始終被官方堅持認為是一種委托關系，但從實質上來看，其完全符合信托關系的特征。因此就目前而言，對銀行理財產品的定位或許仍為委托會比較合適，但不容置疑的是，信托化的發展是大趨勢。
2 資管機構之二：保險公司
與銀行不同，保險公司除卻資產管理人的角色之外，還兼具機構投資人的身份。而且在“保險資金委托投資管理暫行辦法”施行之后，保險公司向外將保險資金托于投資管理人的趨勢越發明顯。故本部分主要討論保險公司與保險資產管理公司之間的法律關系性質。
從“保險資金委托投資管理暫行辦法”看來，第二條明確了“將保險資金委托給符合條件的投資管理人”⑩的說法，似乎已將保險公司與保險資產管理公司之間的法律關系定位為委托關系。但其第三條又規定“保險公司委托投資資金及其運用形成的財產，應當獨立于投資管理人、托管人的固有財產及其管理的其他財產” ，這幾乎又與信托中的資產獨立性要求相符合。此外，“保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法”中對于保險資金間接投資基礎設施項目做了一個描述，認為這是委托人將有意愿投資于基礎設施項目的保險資金，為受益人利益或者特定目的，交給受托人即保險公司，由受托人以自己的名義設立投資計劃，進行管理或者處分的行為。 此概念解釋完全是對“信托”性質的具體詮釋。
基于此，筆者以為，保險公司與保險資產管理公司之間的關系與銀行和其投資客戶之間的關系，在性質認定上具有一定的相似性，即根據現有的法律法規，它們都披上了一層“委托”的外衣，而究其實質，又都與信托的特征高度重合。而在現如今的發展趨勢下，保險資產管理“產品化”是市場化資源配置的必然選擇，而這種基于產品的理財體系的建立，勢必將推動委托―關系向信托關系的轉變。
因此，筆者的初步結論為，就目前看來，保險公司與保險資產管理公司之間的法律關系仍在大體上屬于委托關系，但其向信托關系的轉變是不可逆的大趨勢。
3 資管機構之三：證券公司
證券公司目前開展的資產管理項目主要分為3類，即集合資產管理、定向資產管理和專項資產管理。下面對其分別進行討論。
3.1 集合資產管理項目
在集合資產管理項目，有證監會的“證券公司集合資產管理業務實施細則”（下稱“細則”），其中明確提到了“證券公司從事集合資產管理業務，應當為合格投資者提供服務，設立集合資產管理計劃，并擔任計劃管理人。”“集合計劃資產獨立于證券公司、資產托管機構和份額登記機構的自有資產。證券公司、資產托管機構和份額登記機構不得將集合計劃資產歸入其自有資產。證券公司、資產托管機構和份額登記機構破產或者清算時，集合計劃資產不屬于其破產財產或者清算財產。” 上述規定，較為明確地肯定了其本質上屬于信托關系。同時，“細則”全文沒有一次出現過“委托”二字，更是將信托關系和委托關系進行了清楚地劃分。
3.2 定向資產管理項目
在定向資產管理項目，其本質上是銀信合作通道交易的變種，它通過壓低傭金費用，搶占了原本屬于信托的業務。盡管在“證券公司定向資產管理業務實施細則”中仍然使用了“接受委托”的字眼，但這只是一種抽象性的規范，并未對證券公司作為受托人規范更為具體的權利義務。相反，從銀信合作的特點來說，券商扮演的角色就是一種“消極受托人”的角色，銀行屬于自益信托當中的委托人角色。對于銀行方面來說，期間流動的資金并未進入表內資產，銀行可以將信貸資產從表內轉至表外，逃避信貸規模約束，實際上該種情況與“銀信合作”并無兩樣，正是符合《中華人民共和國信托法》所規制的問題。
3.3 專項資產管理項目
在專項資產管理項目，根據2014年11月最新出臺的“證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定”，其明確了“專項計劃資產獨立于原始權益人、管理人、托管人及其他業務參與人的固有財產”， 從而實現了風險隔離，此種情況下專項資產管理計劃有了事實上的法律地位，使得本為委托關系的專項資管計劃在法律效果上具有了類似于信托的表現。但是就其根本而言，專項資管計劃并不適用于《中華人民共和國信托法》中定義的信托關系。從實踐操作來看，客戶將其資產委托券商進行管理，但其資產的所有權仍屬于客戶其自身，使得專項資產管理計劃的資產無法與客戶的資產相獨立。盡管資產的實際控制權在證券公司，但由于在專項資產管理業務下，資產管理始終是在客戶賬戶名義下進行，而信托行為要求存在對財產的轉移或處分之要素，但在投資者賬戶中的資產始終沒有發生所有權轉移。以上海大連路隧道建設發展有限公司發行的隧道股份 BOT 項目專項資產證券化產品為例，其在專項計劃說明書中明確規定“委托人與計劃管理人簽訂“資產管理合同”，將認購資金以專項資產管理方式委托計劃管理人管理，計劃管理人設立并管理專項計劃，委托人取得資產支持證券，成為資產支持證券持有人。”因此，專項計劃的基礎法律關系系委托關系。
綜上，筆者初步的結論為，集合資產管理項目和定向資產管理項目屬于信托關系，而專項資產管理項目在目前的法律規制下只好被認定為委托關系。
4 資管機構之四：基金公司
基金公司開展證券投資基金業務，主要依據了《證券投資基金法》，而該法本身并未明確其具有信托性質。但從其條文看來，“本法未規定的，適用《中華人民共和國信托法》《中華人民共和國證券法》和其他有關法律、行政法規的規定”“基金管理人、基金托管人依照本法和基金合同的約定，履行受托職責”和“基金財產獨立于基金管理人、基金托管人的固有財產”。 由此我們可以認為，證券投資基金是依據信托原理在資產管理領域的一大具體應用。更何況，《基金法》起草小組成員之一周正慶先生曾指出：“實際上我們在研究基金法的時候，認定我們現在執行的就是信托式的這樣一種形式，所以這次就明確證券投資基金的形式是信托，把這個就正式確定下來”， 所以將證券投資基金的法律關系定位為信托是符合基金法立法原意的。
洪勛(應采訪者要求，此處為化名)先生是中科院上海分院某研究所前副所長、博士生導師，曾多次榮獲國家級科研獎勵和頭銜，如今已年過古稀。然而這樣一位學科泰斗、學術精英，卻由于對金融理財知之甚少，于是在8年前請一家公司對他的一部分財產進行委托理財，沒想到這一決定為后來這場曠日持久的糾紛埋下了禍根。
當記者撥通洪老先生家里電話的時候，電話那頭的洪老先生表示對這個案子已經不想再多說什么了，“反正現在錢已經討回來了，我也不想再為這點事煩心了，你們也別來采訪我了。”從電話里的聲音可以聽出，這件事已經把洪勛折騰得筋疲力盡。
委托理財 高枕無憂
由于原告不愿再多談此事，記者輾轉找到了本案的原告人上海錦天城律師事務所的李律師。他對記者詳細描述了這個案件的來龍去脈。
原來洪老先生身為一個科學工作者，平日里總是埋頭科學研究，完全沒有任何證券投資的專業知識和經驗。然而2001年的時候，股市連番上漲，突破了2000點大關，一時群情激奮。洪老先生苦于自己缺乏專業知識，想要投資股市卻又生怕虧錢，此時他的一個叫張永聲的熟悉資本市場的朋友了解到他的心思，雙方一拍即合。2001年4月，雙方最后決定，洪老先生與張永聲名下的某公司簽訂《資產委托管理協議》，由該公司代為投資理財，金額為30萬元。
“洪先生從頭到尾都沒有參與證券的交易。證券賬戶是被告開立的，證券賬戶及交易密碼也都掌握在被告手中，在協議履行期間，洪先生也不知曉證券賬戶的具體盈虧情況。”李律師強調說。
該《資產委托管理協議》還約定“管理期滿后，甲方(洪勛)有權將資產本金和收益同時收回，乙方(張永聲所屬公司)保證資金回報率達到年收益10％，甲方同意將本金增值超過10％部分的20％計支付乙方管理費”。
一年后協議到期，雙方再次簽訂了《資產委托管理協議》，協議涉及資金是上一年資金的延續約定，保底年收益10％。
炒股虧損 拒不還錢
然而事實上，從2001年年中A股市場登頂2245點以后，中國股市就陷入了一段有史以來最漫長的“熊途”。可以說是建倉在“山崗上”。盡管此后兩年A股市場陰跌不止，但洪老先生卻以為有了專家代我理財，便“保本無憂”，“兩耳不聞股票事，一心只讀科學書”。
2003年4月，一年協議再次到期后，雙方再次續約，但鑒于市場環境的變化，第三次約定回報率只有8％，不過這次，洪勛還在原有30萬元資金基礎上追加投資了12萬元。
隨后，2004年和2005年，雙方繼續續約，約定回報率仍然是8％，可綿綿熊市卻依然不見結束的跡象。2005年11月，正是新一輪牛市即將冉冉升起的起點，洪勛卻由于要買房而想終止協議拿回投資本利。經過計算，歷年本金累計為42萬元，本利合計將近60萬元，然而上證指數從2001年最高峰的2245點，跌落到2005年最低點998點，指數跌幅過半，別說拿出投資回報，就算要拿出本金，對張永聲來說也已經是“不可能完成的任務”。
因此雖然洪勛多次向張永聲追討欠款，一開始對方找借口故意拖延，到后來索性就拒不接聽電話。“50多萬元呢，那可是多少年積攢起來的辛苦錢，他們這樣一直拖著不給，老先生當然是又氣又急”。李律師說道。
法院判決保本不保底
從2006年到2008年，洪勛為討回自己的辛苦錢，其間沒少花精力與對方交涉，然而對方總是拖延。這段時間里，中國A股市場再次經歷一輪更加波瀾壯闊的大牛市，洪勛的潛在損失更加巨大。2008年年底，洪勛一紙訴狀將張永聲的公司告上法庭，盡管洪勛拿出了大量證據足以證明該協議的真實有效，但被告張永聲公司的律師卻揪著“國家法律不支持保底條款”這一條不放，認為雙方簽訂的《資產委托管理協議》上均有保底條款的約定，該保底條款不具有法律效力，因此該協議應當為無效合同。
對此，主審此案的浦東法院法官顧權對記者表示：“因為保底條款是這個委托理財合同的核心條款，也是原告之所以要簽訂這個協議的關鍵原因。要是保底條款被認定為無效，那委托方的締約目的也就無法實現，所以保底條款無效應當導致原、被告之間的委托理財合同關系整體無效。該關系被認定無效后，被告應當向原告返還已經交付的委托理財款項。另外由于雙方最后一個協議結束以來的3年中，被告一直占據原告的資金，所以被告還需要按照同期銀行定期存款利率向原告支付2006年到2009年的利息。”
盡管法院最后沒有支持洪老先生5年來十多萬元的收益支付請求，但畢竟拿回了自己多年積攢的辛苦錢，還能拿到一點利息，洪老先生終于松了一口氣。在掛電話前他對記者說：“算了，股市這種地方，本來就不是我們這些人玩的，能不虧錢就謝天謝地了。以后我是不會再做這種傻事了，還是老老實實存銀行買國債吧。”
理財金手指
委托理財別當甩手掌柜
記者常給朋友講述投資理財的真諦，但有些人天生沒有投資一悟性，或沒時間和精力去搞明白其中的奧妙，因此往往會丟下一句：“既然你這么懂，那我以后把錢給你，你幫我炒股得了，每年給我10％的回報就行，多了對半分，你看怎么樣?”
專戶理財：基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產委托擔任資產管理人，由商業銀行擔任資產托管人，為資產委托人的利益，運用委托財產進行證券投資的一種活動。從某種意義上來說，專戶理財的運作方式類似于私募基金。
2007年11月30日證監會《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》，標志市場期待已久的基金公司專戶理財業務正式開閘。
2008年2月18日，南方、嘉實、易方達、鵬華、國泰、工銀瑞信、匯添富、中海、諾安九家基金公司獲得首批基金專戶理財資格。
業務門檻高 產品設計靈活
基金專戶理財業務的準入門檻較高。試點階段專戶理財的每筆業務資產不低于5000萬元，僅限于一對一的單一客戶理財業務。今后視單一客戶理財業務的開展情況，待條件成熟時再擇機推出一對多的集合理財業務。
專戶理財的投資范圍為股票、債券、證券投資基金、央行票據、短期融資券、資產支持證券、金融衍生品等。專戶理財與公募基金、企業年金最大的區別在于產品設計上。與后兩者相比，專戶理財的產品設計更為靈活，更加細化，一般會根據不同客戶的偏好設計出相應的不同風險收益的投資組合，有點類似于現有的社保基金的各種組合。
在業績報酬方面，與公募基金不同，基金公司可以從專戶理財業務中收取不低于同類證券投資基金費率60%的固定管理費率以及不高于委托投資期間凈收益20%的業績報酬。
客戶熱情響應 基金公司積極備戰
基金專戶理財市場的需求之旺出人意料。
以南方基金公司為例，在消息公布后的短短四個工作日內，南方基金公司專戶理財部已累計接待了數十批以個人客戶為主的訪客，并與其中的一家機構和兩位個人達成明確的合作意向，準備盡快簽署合作備忘錄，待相關細則出臺后開展實質運作。
值得一提的是，現階段個人客戶對股票投資表現了濃厚興趣。與南方基金達成意向的兩位個人客戶同意將全部資產進行股票投資。目前，南方基金針對單一客戶特定資產管理準備了六大類型產品，其中包括：股票精選、股票基金雙選、基金優選、股債混合精選、新股添利和靈活配置。
在首次獲批的九家公司中，既有南方、鵬華等老基金公司，也有成立尚不足三年的銀行系基金工銀瑞信；既有資產管理規模超過上千億的易方達、嘉實等行業巨頭，也有剛邁過“200億”關口的國泰、中海等中小型基金公司。雖然規模不一，但各基金公司都在團隊建設、人才配備、風險控制等方面準備就緒。
匯添富基金表示，為充分考慮客戶的便捷和個性化需求，已在特定客戶資產管理業務上實行機構理財經理負責制。對客戶而言，只需一個電話，匯添富基金就能向客戶提供從前端的產品設計到之后的合同簽訂以及最終的投資和客戶服務。
而作為首家擁有客戶資產管理業務資格的銀行系基金公司，工銀瑞信從成立之初便將專戶理財業務納入其重要的戰略規劃，通過與外方股東瑞士信貸資產管理公司機構理財團隊建立協同工作機制，在專戶管理的組織結構、投資管理、風險控制、制度流程、團隊建設及公平交易等方面進行了全方位的準備。
運作隱憂不容忽視
在基金專戶理財激發巨大需求的沖動背后，其隱憂也不容忽視。
在懸殊的利益差距面前，基金公司如何防止公募與專戶業務間的利益輸送？專戶理財不需要對外公布投資狀況，是否會出現犧牲公募持有人利益，而為專戶抬轎子？這些都是值得警惕的問題。
為了防止利益輸送，監管部門在前期的《試點辦法》中做出了相關規定，要求資產管理人和資產托管人為委托財產開設專門用于證券買賣的證券和資金賬戶，以辦理相關業務的登記、結算事宜。并且，基金管理公司應當對不同投資組合之間發生的同向交易和反向交易進行監控，并定期向中國證監會報告。
但不少業內人士指出，這些規定在實際操作中或意義有限。畢竟，公募基金與專戶業務共享研究平臺與交易團隊。在實際操作中，或許很難保證杜絕一切利益輸送行為。并且，目前許多明星公募基金經理都轉投了專戶業務，這是不是也算是對公募基金的利益剝奪呢？
信托公司類獎項
年度金牌品牌力信托公司：上海國際信托
年度金牌收益力信托公司：中融國際信托
年度金牌收益力信托公司：中信信托
年度金牌收益力信托公司：華融國際信托
年度金牌變現力信托公司：長安國際信托
年度金牌風控力信托公司：五礦國際信托
年度金牌風控力信托公司：平安信托
年度金牌研發力信托公司：中信信托
年度金牌研發力信托公司：國投信托
年度金牌透明力信托公司：中信信托
年度金牌透明力信托公司：華鑫國際信托
年度金牌透明力信托公司：英大國際信托
年度金牌發行力信托公司：中國對外經濟貿易信托
年度金牌發行力信托公司：中糧信托
年度金牌服務力信托公司：中國對外經濟貿易信托
年度金牌服務力信托公司：中國金谷國際信托
年度金牌成長力信托公司：渤海國際信托
年度金牌成長力信托公司：昆侖信托
年度金牌創新力信托公司：北京國際信托
年度金牌創新力信托公司：華能貴誠信托
年度金牌創新力信托公司：國投信托
保險公司類獎項
年度金牌理財力保險公司：中國人民保險集團股份有限公司
年度金牌成長力保險公司：信誠人壽保險有限公司
年度金牌收益力保險公司：長城人壽保險股份有限公司
年度金牌綜合實力壽險公司：中國人民人壽保險股份有限公司
年度金牌壽險公司：中國人壽股份公司
年度金牌財險公司：中國人保財險總公司
年度金牌銀保合作獎：新華人壽保險股份有限公司
年度金牌競爭力保險公司：瑞泰人壽保險有限公司
年度金牌保險電子商務貢獻獎：泰康人壽保險股份有限公司
年度金牌創新力保險公司：合眾人壽保險股份有限公司
年度金牌保險產品：光大永明“金保安康”健康保障計劃
年度金牌保險產品：華泰人壽-百萬財富綜合保障計劃
年度金牌保險產品：中德安聯-安聯安康福瑞綜合保障計劃（B款）
年度金牌保險產品：民生人壽-民生如意金康終身重大疾病保險
年度金牌保險產品：瑞泰人壽-瑞泰智盛人生終身壽險（萬能型）
產品
基金、證券、期貨及第三方理財機構獎項
年度金牌理財力基金公司：華夏基金
年度金牌收益力基金公司：中郵基金
年度金牌競爭力基金公司：工銀瑞信
年度金牌風控力基金公司：廣發基金
年度金牌發行力基金公司：中銀基金
年度金牌創新力基金公司：長盛基金
年度金牌服務力基金公司：博時基金
年度金牌成長力基金公司：銀華基金
年度金牌品牌力基金公司：天弘基金
年度金牌基金理財產品：中郵戰略新興產業
年度金牌基金理財產品：長盛電子信息產業
年度金牌創新力券商： 中信建投
年度金牌風控力期貨公司：國金期貨有限責任公司
年度金牌收益力期貨公司：方正中期期貨有限公司
年度金牌透明力期貨公司中糧期貨有限公司
年度金牌服務力期貨公司民生期貨有限公司
年度金牌品牌力期貨公司銀河期貨有限公司
年度金牌研發力期貨公司冠通期貨有限公司
年度最佳獨立財富管理機構：諾亞財富
年度最具成長性財富管理公司：富賽金融
首都金牌類獎項
首都金牌理財師：中國農業銀行北京市分行個人金融部李茜
首都金牌理財師：中國銀行北京市分行朝陽支行于海躍
首都金牌理財師中國工商銀行北京市分行商務中心區支行王鑫
首都金牌理財師：中國銀行北京市分行中銀大廈支行白蕊
首都金牌理財師光大銀行私人銀行（北京）中心：張伊欣
首都金牌理財師中國工商銀行北京市分行朝陽支行孫靜
首都金牌理財師：中國農業銀行北京市分行個人金融部李慧
首都金牌理財力支行：中國民生銀行股份有限公司木樨地支行
首都金牌理財力支行：中國農業銀行北京市分行海淀東區農大支行
首都金牌理財力支行：中國銀行北京市分行中銀大廈支行
首都金牌理財力支行：中國工商銀行北京市分行新街口支行
首都金牌理財力支行：
中國工商銀行北京市分行海淀西區世紀城支行
首都金牌理財力產品：中國民生銀行非凡資產管理計劃增利系列
首都金牌理財力產品：中國銀行固定收益系列基金一對多產品
首都金牌理財力產品：
中國工商銀行“靈通快線”個人無固定期限人民幣理財產品
首都金牌理財力產品：中國農業銀行“本利豐”系列理財產品
公司銀行及企業銀行類
年度金牌理財力中小企業銀行：中國建行銀行小企業金融服務部
年度金牌服務力中小企業銀行：中國銀行中小企業部
年度金牌風控力中小企業銀行：北京銀行中小企業事業部
年度金牌理財力托管銀行：中國工商銀行資產托管部
年度金牌最穩健托管銀行：中國民生銀行資產托管部
年度金牌最穩健托管銀行：中國銀行托管及投資者服務部
年度金牌銀行投行：中國銀行
年度金牌理財力貿易融資銀行：中國民生銀行貿易金融事業部
年度金牌品牌力貿易金融銀行：中國銀行公司金融總部
年度金牌理財力公司銀行：中國建設銀行公司銀行部
年度金牌理財力資產管理銀行：中國建設銀行金融市場部
年度金牌理財力資產管理銀行：中國民生銀行金融市場部
年度金牌服務力資產管理銀行：興業銀行資金交易中心
年度金牌理財力金融租賃公司：工銀金融租賃公司
年度金牌服務力金融租賃公司：民生金融租賃公司
年度金牌成長力金融租賃公司：華夏金融租賃公司
私人銀行、零售銀行、信用卡及電子銀行類
年度金牌理財力零售銀行：中國農業銀行個人金融部
年度金牌品牌力零售銀行：廣發銀行個人金融部
年度最具社會責任零售銀行：興業銀行零售銀行部
年度最具社會責任零售銀行：交通銀行
年度最可信賴零售銀行：中國郵政儲蓄銀行
年度最可信賴零售銀行：渤海銀行
年度金牌理財力財富管理銀行：中國工商銀行零售銀行部
年度金牌理財力財富管理銀行：北京銀行財富管理部
年度金牌收益力財富管理銀行：中國銀行個人金融總部
年度最穩健財富管理銀行：中國建設銀行財富管理與私人銀行部
年度最穩健財富管理銀行：浦發銀行個人銀行總部
年度金牌品牌力財富管理銀行：中國光大銀行零售銀行部
年度金牌收益力私人銀行：中信銀行財富管理與私人銀行部
年度金牌服務力私人銀行：中國農業銀行私人銀行部
年度金牌理財力信用卡銀行：廣發銀行信用卡中心
年度金牌服務力信用卡銀行：北京銀行信用卡中心
年度金牌創新力信用卡銀行：中信銀行信用卡中心
年度金牌理財力電子銀行：中國工商銀行電子銀行部
年度金牌理財力企業網上銀行：中信銀行網絡銀行部
年度金牌發行力電子銀行：北京銀行電子銀行部
年度金牌理財力手機銀行：中國銀行電子銀行部
年度金牌品牌力電子銀行：中國農業銀行電子銀行部
股份制商業銀行及城商行類
年度金牌理財力股份制商業銀行：中信銀行零售銀行部
年度金牌品牌力股份制商業銀行：中信銀行辦公室
年度金牌風控力股份制商業銀行：中信銀行風險管理部
年度金牌收益力股份制商業銀行：中國光大銀行資產管理部
年度金牌發行力股份制商業銀行：中國光大銀行零售銀行部
年度金牌服務力股份制商業銀行：中國民生銀行私人銀行部
年度金牌透明力股份制商業銀行：興業銀行資產管理部
年度金牌變現力股份制商業銀行：浦發銀行資金總部
年度金牌成長力股份制商業銀行：渤海銀行零售銀行部
年度金牌研發力股份制商業銀行：招商銀行金融市場部
年度金牌創新力股份制商業銀行：廣發銀行金融市場部
年度金牌理財力城市商業銀行 北京銀行財富管理部
年度金牌理財力農村商業銀行北京農商銀行
杰出人物類
年度金牌零售銀行家
中國工商銀行零售總監兼個人金融部總經理李衛平
年度金牌零售銀行家
中信銀行總行副行長孫德順
年度金牌零售銀行家
北京銀行零售總監 馮麗華
年度金牌財富管理杰出貢獻獎
中國銀行財富管理與私人銀行部總經理梅非奇
年度金牌財富管理杰出貢獻獎
華夏銀行副行長黃金老
年度金牌財富管理杰出貢獻獎
中國光大銀行資產管理部總經理張旭陽
年度金牌財富管理杰出貢獻獎
中國民生銀行零售銀行部總經理趙志敏
年度金牌私人銀行卓越成就獎
招商銀行副行長劉建軍
年度金牌私人銀行卓越成就獎
中國建設銀行財富管理與私人銀行部總經理魏春旗
年度金牌私人銀行卓越成就獎
工行私人銀行總經理馬健
年度金牌信用卡銀行卓越成就獎
工行牡丹卡中心總裁欒建勝
年度金牌信用卡銀行卓越成就獎
中國建設銀行信用卡中心總經理段超良
年度金牌信用卡銀行卓越成就獎
中國光大銀行信用卡中心總經理戴兵
大型商業銀行類
年度金牌理財力銀行：中國工商銀行個人金融部
年度金牌品牌力銀行：中國工商銀行辦公室
年度金牌收益力銀行：中國工商銀行資產管理部
年度金牌發行力銀行：中國工商銀行個人金融部
年度金牌風控力銀行：中國農業銀行風險管理部
年度金牌服務力銀行：中國農業銀行個人金融部
年度金牌變現力銀行：中國建設銀行金融市場部
年度金牌研發力銀行：中國建設銀行產品創新與管理部
年度金牌創新力銀行：中國銀行金融市場總部
關鍵詞：企業理財；貨幣市場基金
企業作為 社會 經濟 的主體，其行為越來越受到人們的關注。企業在從事主營業務的同時，如何開源節流，降低成本，增加資產收益，成為企業決策層考慮的 問題 。當企業有大量的資金苦于找不到更好的投資項目時，一般的選擇是將其存放在銀行，以備不時之需。企業的這種選擇本無可厚非，但是在追求利益最大化的前提下，企業有沒有更好的選擇呢？這時，企業理財就孕育而生。企業理財是指企業將閑置資金投資于股票，債券，基金等易變現資產或將資金短期內交由他人打理，以獲取超額收益的行為。但是，長久以來，企業理財沒有受到重視。
1 企業理財不被重視的原因分析
從具體實際來看，企業理財不被重視的原因有：第一，在傳統觀念中，企業被定位為生產經營為主，與經營無關的其他行為受到限制，也不被人所了解。第二，在計劃經濟體制下，企業融資渠道單一，很多企業經常面臨資金短缺的窘境，何談富余資金進行投資？第三，企業對于理財資金有很高的要求，比如風險要低，流動性要好等。過去，很少有這樣的投資品種。第四，企業缺乏投資方面的專業人才，對投資市場缺乏客觀公正的評判，如果投資失誤，將會給企業帶來很大損失。
隨著社會主義市場經濟體系的逐步完善，企業的社會定位也發生了很大的變化。政策的寬松，融資渠道的拓寬， 金融 衍生品種的增多，使得企業運用資金的能力逐步加強。企業是以追求利益最大化為目標的。當企業有大量的閑置資金，尋求超過銀行存款收益的行為就成為可能。在企業理財中曾經紅火一時的當屬委托理財。它是券商將企業托付的資金進行運做，并獲得收益的行為。其剛推出時，以承諾的高收益，低風險倍受企業青睞。但隨著市場風險的增大，券商違規行為與日俱增，很多企業被拋進了資金無底洞，有的甚至血本無歸。這種理財方式也成為昨日黃花，被大家所詬病。
其他的理財方式呢？債券，風險較低，但流動性差；股票，流動性好，但風險較高；外匯，專業性太強。有沒有適合企業投資的品種呢？答案是肯定的，那就是貨幣市場基金。
貨幣市場基金是證券投資基金的一種。而證券投資基金是一種利益共享，風險共擔的集合證券投資方式。它通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運作，從事股票、債券等金融工具的投資。其特點如下：投資基金的單位面值較低，在我國是1元人民幣；管理費、購買費較低，有利于吸收社會資金；基金由基金管理公司管理，由專家經營，有利于降低風險，得到較高回報；實行投資組合，《證券投資基金法》規定，“基金管理人運用基金資產進行證券投資，應當采用資產組合的方式。”這樣，有利于分散風險，保障投資者資產的安全。而貨幣市場基金具有證券投資基金的所有特征，又有其獨特性。
2 貨幣市場基金的特性
3 貨幣市場基金的歷史
貨幣市場基金最早發源于1971年的美國。由于對存款小戶的利率歧視，貨幣市場基金應運而生——將小戶的資金集中起來，以大戶的姿態出現在金融市場上。一般投資者因市場準入資格、資產規模等原因無法投資，而貨幣市場基金則成為機構投資者和個人投資者借道進入貨幣市場的便捷途徑。它通過資金的匯集可進行金融“批發”業務，爭取到銀行間貨幣市場的較高收益，而且這種收益非常穩定。資金量較小的投資者在債券市場不具成本優勢，無論是信息，資訊或交易方面都會產生較高成本，通過基金公司進行大批資金的運做可以有效降低成本，產生明顯的規模經濟效應。
表1 數據來源：CCER 中國 證券市場數據庫
基金種類 股票基金 貨幣市場基 債券基金 混合基金
所占比重 52.9% 25.1% 16.6% 5.4%
表2 幾種投資方式的比較
風險性 收益性 流動性 安全性
銀行存款 低 低 強 高
國債 最低 中 弱 最高
股票 高 高 強 最低
貨幣市場基金 低 中 強 高
關鍵詞：農商行；理財業務；困境；出路
中圖分類號：F832.2 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）011-000-01
《2014年二季度銀行理財綜合能力排行榜》中，理財產品發行數量居前五名的均位于北上廣和南方沿海城市。而位于中部省份的M農商行于2013年12月才推出首款理財產品，且為N省農信社系統第二家發行理財產品的行社。在M農商行2014年7月開展的理財產品情況調研中，客戶普遍反映該行理財產品發行不具有持續性，產品種類較少。作為一家坐落于中部三線城市城區的農村金融機構，M農商行在理財業務發展上面臨著諸多困境。以M農商行為例，可以對我國中西部地區農商行理財業務發展的困境及出路做一探討。
一、目標樣本情況簡介
我國各地經濟金融發展呈現明顯差異。在理財業務方面，沿海地區農商行發展相對成熟，而中部省份農商行理財業務剛剛起步。M市是N省省轄市、省域副中心城市，于2011年入圍中國新興城市50強大城市。M農商行是在原農村信用合作社城區聯社的基礎上改制而成，于2013年成立。截止2014年7月，M農商行共發行三期理財產品，募集金額2.6億元，資金投向均為存放同業，共實現管理費收入27萬余元。購買客戶多為收入較為穩定的個人客戶和部分小微企業客戶，機構客戶占比很小。
二、農商行理財業務發展困境
（一）理財產品以銀行為主導，吸引力較低
銀行理財產品應該是以客戶為導向，在對潛在目標客戶群分析研究的基礎上開發設計并銷售。而在不少農商行，理財產品卻是以銀行為導向的。一些農商行為豐富業務品種，為了發行理財而發行理財。不是在沉下心調查研究分析客戶群體的理財需求、資金特點、風險承受能力，而是亦步亦趨，模仿跟風為主、獨立創新不多。這種情形下，農商行對客戶情況進行主觀判斷或依據以往經驗作出結論，涉及出的產品不滿足客戶需求，對客戶吸引力不夠。
（二）理財品種單一，研發力量不足
N省農商行（除省會城市農商行外）現有理財產品均是投向同業存放，且全部為封閉型非凈值型。專屬機構產品和銀行同業專屬產品尚未開發，理財產品非常單一。主要是由于以下因素：一是由于監管政策的限制。農商行受多個部門共同管理，面臨眾多的業務限制。特別是近期銀監合11號文、銀監發8號文，對農商行投資非標資產進行了限制規定。二是由于農商行自身業務的限制，很多農商行貴金屬代銷業務、券商資產管理通道、票據回購業務等尚未開展，導致資金營運渠道的狹窄。三是產品研發力量的不足。農商行理財業務人員，多是經過短期培訓考取資格證書后上崗，缺乏深厚的理論基礎和操作經驗，后期又未能接受持續有針對性的繼續教育。
（三）科技支撐不足
農商行理財業務科技支撐不足具體表現為：第一、農商行在研發設計理財產品時，應當首先對客戶的資金存放期限、金額大小、流動變化等進行分類總結，然后許多農商行沒有專門的客戶財務信息收集分析系統，來對銀行客戶資金特點、理財需求進行分析；第二、一些農商行現有業務操作系統只能辦理封閉型理財產品，對于市場呼聲較高的“余額寶式”-支持24小時購買和贖回、贖回資金實時到賬的理財產品暫未上線；第三、許多農商行的手機銀行理財模塊和網銀理財模塊尚未上線，客戶購買渠道狹窄，一定程度上限制了理財產品的銷售。
三、農商行理財業務發展出路
（一）積極研發適合客戶的理財產品
農商行的服務對象具有富裕資金不多、風險承受能力不強、金融知識儲備甚少等特點。因此農商行在理財產品研發時，要滿足以下三個要求：第一、產品風險較低，以保本型為主。農商行客戶風險承受能力不高，其投資理財產品的目的是獲得穩健收益而非追逐高風險下的高收益。在這種情形下，農商行在研發、運作理財產品時要特別注重產品的風險等級，以防高風險產品帶來理財收益及本金的損失，使廣大客戶對農商行理財產品失去信心。第二、產品期限較短，三個月以內為主。將理財產品設計的期限較短是出于三個考慮：一是農戶作為農商行的客戶群體之一，其資金流動具有季節性因素，若理財期限過長，將不利于農戶資金安排。二是中小企業作為農商行的客戶群體之一，其日常經營資金流動大、賬戶留存資金不多。此類客戶資金多用于經營周轉，購買長期限理財的可能性不大。三是實踐中發現農商行客戶對利率敏感性較高。有些年份國家在一年中對定期存款利率進行多次上調，儲戶會將所存定期多次提前支取轉存更高利率。這一特點要求農商行理財產品定價能及時反映當期市場利率狀況，設計短期限產品使客戶追逐高利率的心理得以滿足。第三、購買起點較低。農商行客戶普遍資金實力不強，富余資金不多，因此理財產品門檻不宜過高。農商行要多開發像余額寶一樣認購起點較低的理財產品。
（二）加強理財科技建設
農商行加強理財科技建設要從以下兩方面著手：一是建立完善的客戶信息搜集分析平臺。完善的客戶信息搜集分析平臺，將充分利用農商行現有的客戶資源，準確抓住農商行客戶的投資需求，通過系統軟件分析及配對，為不同客戶量身定做合適期限、合適時點、合適風險程度、合適收益水平的理財產品，提高理財產品的配比度，使得理財產品更接地氣，更有人氣。二是搭建全渠道的網絡銷售平臺。隨著移動支付時代的來臨，人們習慣于使用網銀、手機銀行、微信銀行等快捷支付方式。搭建全方位的網絡銷售平臺在當下顯得尤為重要。就農商行而言，即開發網上銀行、手機銀行的理財模塊。科技建設較好的農商行，還可做好微信、微博的理財產品購買渠道。
在理財科技建設方面，一方面省聯社應切實承擔起科技服務的職責，牽頭研發并向全省行社推廣，以平攤研發費用，解決單個農商行研發力量及資金的不足；另一方面要積極借鑒他行先進經驗，并根據用戶體驗，不斷優化科技服務的功能及界面。
（三）完善業務制度
只有業務流程細致可操作、風控措施到位無遺漏，業務經辦人員才會不畏難，才能推動理財業務發展。具體而言，農商行應當完善四種業務制度：
一是風控制度及體系。理財資金運用中面臨的風險主要有市場風險、信用風險、流動性風險和操作風險等。農商行應構建多層次的風險管理體系，合理界定各個職能部門風險管理職責，并要求各部門切實履行職責。同時建立合理的風險測評制度，對理財業務實現全流程風險管控，形成理財業務分析、審核、報告制度。二是業務操作流程。農商行應根據理財業務類型的不同分別類制定相應的操作規程。就自主理財產品而言，操作流程應包括產品開發、產品銷售、資金運用、到期兌付。農商行應對不同環節中部門職責、崗位職責予以詳盡規定。三是會計核算制度。農商行理財業務會計核算制度應包括以下環節：客戶開戶存入資金、理財資金歸集、進行資金托管、托管賬戶管理、收回理財本金及收益、向客戶返還本金及分配收益、向客戶收取手續費、支付第三方托管費等。四是檔案管理制度。農商行應對理財業務不同操作環節的業務檔案予以規范。完善的理財業務檔案，可以如實反映農商行理財業務各個操作流程運作細節。
參考文獻：
[1]曹麗媛.關于農村商業銀行理財業務的發展及探討[J].中國連鎖，2013（10）.
[2]楊明華.農村商業銀行理財業務的發展現狀及策略研究[J].金融經濟.2013（24）.
[3]姜俊玲，王子柱.農村信用社個人理財業務發展探析―基于SWOT視角[J].當代經濟，2013（06）.
