時間：2023-07-07 17:24:31
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇藝術品投資與交易，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞 文化藝術品 證券化 風險監管
中圖分類號：D922 文獻標識碼：A
一、引言
改革開放以來，中國經濟的騰飛帶來中國文化的復興。近年來，政府越來越重視文化產業的發展。藝術品市場是文化市場核心市場的重要組成部分，作為三大投資市場之一，文化藝術品的證券化將會使只是“少數人的游戲”藝術品投資變成藝術品大眾化投資。交易方式也將從以直接買賣為主的方式變成，完全無紙化的網上交易模式，投資人通過互聯網就可以實現開戶功能，通過下載相關的客戶端就實現投資交易功能。強大的電子交易系統和網站系統，使交易結果更加真實、公平、科學，提供的信息更加及時、有效，從而讓投資人的交易變得更加方便、簡單。
近年來，文化藝術品交易金融創新在我國逐步探索和發展，文化藝術品證券化交易誕生。文化藝術品證券化主要是指以對文化藝術品實物嚴格的鑒定、評估、托管和保險等程序為前提，發行并上市交易拆分化的、非實物的藝術品份額合約。最典型的就是天津文化藝術品交易所推出的文化藝術品份額網上申購和交易。文化藝術品份額合約掛牌交易后，投資人通過持有份額合約分享文化藝術品價值變化帶來的收益。
文化藝術品證券化不僅給收藏投資降低了門檻，徹底克服了以前收藏投資的諸多弊端，也降低了股票市場、房地產市場的高風險壓力。更重要的是，較好地保護和激勵文化藝術工作者的權益和熱情，推動鑒定、評估、保管、保險和銀行等相關領域的深層次發展，拉動了行業需求，擴大就業，使文化產業逐漸成為國民經濟中的重要力量，促進中國的“文藝復興”。同時，為中國藝術品市場的發展起到了推動作用，也為建立中國藝術品市場投資的退出機制打下了基礎，從而進一步推動了中國藝術品市場的流動性，使藝術資源的投資價值得到更進一步的提升。
然而，我國藝術品交易總體處于起步階段，規模小，容易控，藝術品證券化目前還存在很多問題。比如：交易規則頻頻修改，短短幾個月內經歷了交易由“T+0”改變為“T+1”，這將嚴重損害了公共投資者的利益。可見，這種交易隱含著巨大的風險，文化藝術品份額金融創新交易制度和監管準備不充分。這意味著文化藝術品證券化過程中的風險評估以及如何監管等系列活動還沒有走上正式、規范的軌道。因此，為使我國藝術品市場健康發展，必須分析文化藝術品證券化過程中的風險及制定相應的監管制度。本文的研究將會為交易機制的規范設計、文化藝術品投資風險及監管的協調提供重要的參考價值，也將對文化藝術品交易所及藝術品市場提供借鑒與理論指導。
二、文化藝術品證券化風險分析
藝術品交易市場證券化后，也會像資本市場一樣有波動。同時，藝術品證券化交易機制和法律關系復雜，具有較強的外部性。在我國藝術品市場健康發展所必須的監管機制等機制尚不健全的情況下，藝術品證券化交易具有相當的復雜性和不確定性，蘊含較大風險，具體的風險分析如下：
（一）藝術品份額發售的定價機制還不完善，存在價值確立風險。
藝術品是一種特殊商品，藝術品特殊的價值規律使得藝術品價值評估本身就比較困難， 而中國當代藝術市場又缺乏對藝術品評估的共識，三重評判標準相互交叉， 拍賣市場又贗品充斥，拍賣價格與交易價格不統一等情況加重了藝術品評價的困難。藝術品之間的價格缺乏可比性，其價格通常由買賣雙方依據個人的評估與判斷共同決定。藝術品份額的定價過程中，既沒有一個公認的標準體系，也沒有一個公認的、權威的鑒定與評估機構，難以對藝術品的價值做出公允的估值。諸多不正常因素使得藝術品的估價有虛高的成分，這些因素造成了藝術品的發行價格有可能偏離藝術品的實際價值， 使藝術品證券化存有前提隱患： 即任何權利的交換都必須以權利被識別和確認為前提，但藝術品證券化操作不慎就會使得藝術品如同傳統證券市場的空殼公司，嚴重損害投資者的利益和市場經濟秩序。在實體上，藝術品是體積雖小但價值較大的物，與大宗固定資產相比，在保管過程當中極易發生價值貶損或者意外滅失，而這是傳統證券基本不會面臨的風險
（二）法規法律的依據尚不足，隱藏法律風險。
目前，我國尚未出臺與藝術品權利份額發行、交易相關的法律法規，也沒有出臺專門針對藝術品份額發行、交易的管理辦法，藝術品份額的公開發售和交易活動的法律法規依據不足。主要體現在我國各地文交所都把《物權法》相應的條例作為藝術品份額化交易的主要法律依據。然而，藝術品本身除了擁有財產權之外，還具有署名權、修改權、發表權等權利。藝術品份額化實際上只是將藝術品的財產權進行了份額化，財產權之外的人身權利顯然不能進行份額化分割。目前的做法對藝術品所屬的人身權利問題并無說明和交代，藝術品份額交易是否涉及財產權之外人身屬性權利交易的問題等等，都需要進一步探討。
（三）公開發售機制尚不健全，存在著信用風險。
文化交藝術品交易所是藝術品證券交易的平臺，與傳統證券市場相比，藝術品持有人通過轉讓藝術品證券獲得資金后便與交易市場分離，其沒有證券法上的信息持續公開義務，無需公開募集資金的用途和去向，較之傳統的交易所，文交所在交易過程中扮演的角色更為重要。然而現實當中，文交所卻存在著許多規制不明確的地方。
首先， 文交所的注冊資本沒有明確要求，藝術品份額發售和交易中，與藝術品份額發行、上市相關的事項均由文交所負責，交易所不但決定藝術品份額能否發行和上市，甚至還決定份額發行上市工作由哪家發行商完成。這種做法不僅有悖于市場的公平、公開、公正原則，有損于市場的公信力，也難以抑制道德風險和逆向選擇問題。如天津文交所的股東就是自然人和法人的組合，實繳資本并不高，其責任能力也就有限。
其次， 文交所往往承擔著多重職能，如審核上市管理交易委托遴選商和藝術品保管機構等，但其義務承擔狀況卻不明確。這和傳統證券市場的公平、公正、公開精神相背， 文交所的權力過大，交易市場公信力受質疑，容易滋生尋租現象。
（四）交易機制尚有缺陷，存在交易風險。
藝術品份額的投資回報缺乏穩定的基礎。相對于股票而言，藝術品自身并不產生現金流，相反每年必須支付一定的養護、保險費用。藝術品展覽雖然可以獲取一些收入，但成批展出的收入很難在每個藝術品之間進行合理分配。另外，藝術品實物無法按照份額交割，投資者不可能實現從持有份額中分享對藝術品的欣賞、收藏。藝術品份額化的投資回報更多地只能寄希望于交易價格的不斷升高，低買高賣，獲取價差就成為獲利的主要模式，價格起伏越大、交易越頻繁，越便于短期獲利。這種機制下，非理可能將份額價格推高數倍，導致價格失真，狂熱之后出現暴跌，在市場中產生連鎖反應，最終使投資者損失慘重，成為受害者。文交所上市的藝術品份額，總份額相對較小，但依然容易被人為操縱，出現市場的劇烈波動，甚至被非法資金炒作，從事短線交易、操縱市場和洗錢等不法活動，聚集市場風險。
（五）監管各自為政，容易形成社會風險。
目前，我國藝術品交易場所的設立和交易管理等處于無法可依的混亂狀態，各地情況多種多樣。除少數地方由省、市級人民政府批準設立并授權相關部門監管外，其它的不是由地方政府金融辦審批設立并負責監管，就是由文化主管部門審批設立并負責監管。除此以外，監管缺失的另一表現是監管依據。盡管，文交所也實行自律監管，但并不能替代行政監管。同時，藝術品份額的發售審核、定價、交易、監督以及與此相關的評估、保管等均由文交所負責完成，各環節之間缺乏必要的制約和監督，不利于防范道德風險，甚至為合謀、操縱市場留下空間。更重要的是，系統性和流動性風險也不容忽視。
三、完善文化藝術品證券化過程中的風險監管對策及建議
為使如何監管等系列活動走上正式、規范的軌道以及我國藝術品市場健康發展，需在風險分析的基礎上，制定相應的風險監管對策。具體的策略如下。
首先，完善文化藝術品的價值評估制度。目前，文化藝術品交易所通用的價值評估程序和規則尚未建立，這將使文化藝術品市場容易陷入混亂的場景，也會危害交易的安全。盡管文化藝術品交易所做著推介銷售藝術品的宣傳，但價格通常由買賣雙方依據個人的評估與判斷共同決定，對欠缺相關知識的投資人不利。為了規范文化藝術品交易所的行為，應該建立客觀中立的第三方鑒定和評估機制，鑒定和評估機構既可以由交易的當事人自己選擇，也可以由交易當事人委托文化藝術品交易所選擇確定。與此同時，要建立鑒定和評估人員機構的責任制度，區分人為風險和正常的市場交易風險，只有正常的市場交易風險可以由投資者承擔。
其次，建立與完善文化藝術品份額化的交易機制。文化藝術品份額的交易不同于傳統物權交易，是一種證券化的權利交易，要針對此建立交易規則。藝術品證券和傳統證券投資收益來源、投資收益周期的不同，導致短期交易對藝術品證券交易的損失比傳統證券大得多。因此，在權衡限制泡沫和藝術品證券自由交易二者的利益之后，必須著重對短期交易進行限制。在交易模式上，對當前交易模式應修正， 并對持有藝術品證券達特定比例的投資者進行交易時間和數量的限制，這樣也有利于解決一級市場的瘋搶問題，促進藝術品發行價格趨于合理。同時也應該禁止關聯人員購買藝術品證券，比如評估機構，從證券市場的運行現實來看，證券發行之際由于信息不對稱等多重因素， 價格往往容易上漲， 在一定時期后市場才會趨于理性，使價格回歸相對穩定。
最后，建立藝術品證券交易的信息公開制度。藝術品相關信息公開的義務主體包括轉讓方即藝術品持有人和發行人，藝術品信托機構， 以及藝術品交易的平臺即文交所其中轉讓方應當公開的信息包括： 藝術品的基本情況、可能影響藝術品評估和交易的重要信息如藝術品的來源和交易歷史、 藝術品權威評鑒機構的評估意見、關聯人員的相關信息等；藝術品信托機構應當公開的信息，包括藝術品保管的花費項目和費用、藝術品的經營情況等；文交所需要公開的信息包括： 藝術品、藝術品發行商、投資人、藝術品的保管和經營情況，藝術品交易的相關信息。
四、小結
總之，社會化、大眾化、資本化是中國藝術品市場一個大的發展方向，而文化藝術資產的證券化是這一發展趨向的一個重要通道。從今后一段時間來看，中國藝術品資本市場是推動中國藝術品市場發展與轉型的重要力量，而藝術品及其市場資源的資產化是中國藝術品市場發展的核心。要推動中國藝術品市場走向有序與規范發展，就需要不斷完善風險評估機制、監管機制等機制，這才有利于推動中國藝術品市場的價值建構，有利于我國藝術品市場健康發展。
注：2011年廣西研究生教育創新計劃資助項目“文化藝術品證券化風險與監管研究” （項目編號：GXU11T32635）
（作者：廣西大學商學院會計學）
參考文獻：
[1]李政輝，鄭勛勛.藝術品證券化的法律分析——以風險防范為切入點. 廣州大學學報，2012（11）.
【關鍵詞】藝術品投資 藝術品股票
一、引言
美國著名的未來大師奈斯比特和阿伯丹在《2000年大趨勢》中曾經預言，在21世紀，藝術品投資經取代證券投資和房地產投資，成為人類主要的投資方式。雖然到目前為止，他們的預言仍缺乏實證研究的支持，但可以肯定的是，藝術品已經成為了繼證券和房地產之后的第三大投資熱點。
在國外許多銀行都把3%左右的利潤用于藝術品投資，畢竟不少銀行還先后推出了藝術品投資的咨詢服務，并且提供相應的金融支持。作為有著悠遠文化藝術發展歷史的古國，在經濟發展和人民生活水平日益提高的當代，藝術品投資浪潮已經成為上至國家，下至平常百姓密切關注的熱點。
藝術品投資是指一定時期內通過購買藝術品，經營藝術品并帶來經濟收入的行為。但是由于藝術品自身的特性，使得藝術品投資也有一定的局限性。
首先，藝術品投資的參與人群比較少，大部分藝術品投資者都是有一定鑒賞能力，能夠理解藝術品作者的收藏家；其次，藝術品的流動性較證券和房產差很多，進入和推出壁壘都比較高。但過去十年間，中國的許多藝術品價值屢創新高，不少藝術品價格翻了幾十倍甚至幾百倍，許多大家的字畫、玉器，經常在拍賣會上拍出“驚天價”使的游資，包括中小投資者都把目光投向了這塊尚未開墾而投資回報又頗豐的“處女地”。因此藝術品市場非常需要金融機構的參與，即把金融投資的理念融入藝術品行業，用來擴大市場參與者，帶動整個藝術品行業活躍度。
在這樣的背景下，一種以藝術品為標的的金融創新產品“藝術品股票”在天津市文化藝術品交易所(簡稱“天津文交所”)上市。“藝術品股票”以份額化交易的模式在公開市場上買賣藝術品的產權，所謂“份額化交易模式”就是把藝術品的產權進行等額拆分，再將拆分后的每個份額的所有權發型，在公開市場上進行交易。在天津文交所上市的藝術品種類有：繪畫雕塑類，珠寶玉器類等。從2011年1月26日開始不到一個月，天津文交所上市的兩只藝術品股票――“黃河咆哮”（代碼為20001）和“燕塞秋”（代碼為20002）漲幅高達550%，除去自我炒作的因素之外，為什么藝術品股票如此受歡迎？股價高漲的背后又有哪些不安定因素潛藏其中呢。
二、藝術品股票的優勢
(一)降低普通交易者的門檻，擴大藝術品市場的投資主體
藝術品的買賣和收藏一般動輒百萬，尤其是市場看好，升值空間大的藝術品，普通百姓即使有藝術鑒賞力，也沒有購買力。但藝術品股票的出現，使藝術品不再是只有富翁才能涉足的行業，因為“份額化”交易，藝術品投資的門檻由過去的成百上千萬降低為50萬（天津文交所在調整交易規則之前門檻只有5萬），投資者并根據自己的經濟實力和可承受的風險的能力購買相對應的份額。
（二）分散投資風險，降低交易成本
眾所周知，藝術品投資需要極強的專業能力，對藝術品的年代，歷史背景，原材料等都需要非常熟悉，才能分辯藝術品本身的真偽。就連許多收藏家自己也有“買打眼”的時候，因此藝術品鑒定、保管直至最后拍賣的成本很高，使沒有專業鑒賞能力的普通投資者望而卻步。而藝術品股票可以將資源集中，散戶只需要通過付傭金將這些需要專業技能的事情交給中介機構也就是“天津文交所”處理，“文交所”會將各種信息，包括鑒定、評估、保管、保險、展示流程，交易行情、價格在互聯網上公開，使整個過程更為透明。從而降低了因為信息不對稱所帶來的風險和成本。
（三）提高了藝術品的流動變現能力，縮短了藝術品的投資周期
由于藝術品本身的價值存在著很大的主觀因素和時代特征，其價值很難有固定的標準評估。購買回來再賣出需要較長的周期，因此投資藝術品變現速度慢，而藝術品股票只要單個賬戶持有單只份額數量達到該份額總量的67%時，該份額投資人發起要約收購或單只份額的全體投資人達成一致意見發起申請退市，藝術品就可以就行拍賣套現。
雖然這種創新的金融產品為當前的藝術品市場敞開了一扇通往金融市場的門，但是許多收藏家也反映，這種金融產品分割了藝術品本身鑒賞收藏屬性，單純成為金融資本炒作的工具，而與此同時其作為金融產品也存在其自身的缺陷和潛在問題：
三、藝術品股票缺陷
（一）藝術品投資泡沫
股票投資，投資的是某上市公司未來的成長和它的盈利能力，上市前都會經過嚴格審查，完成融資之后，公司都會將募集的資金用于擴大生產或再投資，以擴大公司資本的不斷擴大，而投資者可以分享公司增長帶來的紅利。上市公司會將年報，季報等財務信息公開，公眾可以根據財務報表上的數據理性分析股價和合理估值。雖然目前股票市場上也存在惡性炒作，但是其最終還是會回歸到公司價值上去。而藝術品股票則不一樣，份額化交易模式對應的是藝術品虛擬的價值，藝術品不具有再次生產動能，也不能再次創造社會財富。其估值更多的時候早就超越藝術品本身的價格，因此藝術品股票投資的不是藝術品本身，而是對其增值預期的投機，而藝術品預期升值問題，受到社會環境，經濟環境，媒體輿論，公眾關注等諸多不確定的因素影響，就如當年荷蘭郁金香泡沫一樣，如果過度依賴虛擬的價值，那么藝術品投資也會面臨崩盤的可能，而最后一個接盤的投資者將成為泡沫破滅的最大受害者。
（二）如何合理估值
身兼畫家與律師于一身的范呈曾說：一個藝術家的藝術軌跡很難講，誰能判斷他在藝術方面的天分與潛力，在這個階段，他是一個天才，但另一個階段，他是在走下坡路，這都是非常可能的。即使是同一個人的作品，它的價值也是不同的。因此，對于藝術品的估值和評價，就很難達到標準化和統一化。目前藝術品行業也沒有形成評估鑒定的公共標準，只能單純依靠專家聲譽和名望，以及同類或者同個作者的產品來為藝術品定一個價值區間。與此同時，在“天津文交所”里，也沒有第三方監管機構對于藝術品的估值進行審核，只能由投資者自己去評判是不是存在估值過高的現象，但投資者往往又會受到文交所的宣傳或是媒體的炒作的干擾，無法進行合理的客觀的估值。
（三）交易規則自定
在藝術品股票剛進入公開市場時，“天津文交所”針對交易時間，交易模式，交易報價，漲跌幅限制以及交易數量限制自定了五條交易規則，隨著資金的不斷涌入，又自主修改了交易規則，除此之外，據不完全統計，天津文交所網站關于藝術品價格漲跌幅更改的公告多達7次，漲跌幅比例幾次修改；屢次改變開會制度，4次推遲開戶公告，多次以臨時、技術性、特殊原因停牌。在自主制定交易規則，有沒有第三方監管的制約，天津文交所更容易操縱交易價格。
（四）監管真空
藝術品股票在形式上將股票交易的模式照搬到藝術品上，但因為藝術品份額化僅僅是現貨交易，不具有融資功能，因此缺少像證監會的這樣強有力的監管部門的監管。目前，文化管理部門對授權審批進行審核，而在交易過程中的監管則由天津市政府金融辦負責。成熟的文化藝術品交易市場應該有類似于證監會、銀監會的專門監督部門，以保障投資者權益，穩定藝術品交易市場。
四、結束語
雖然藝術品股票有許多待規范，待改進之處，但是作為一種創新的金融工具，它為將來成為第三大投資的藝術品投資開辟了新的道路。可以肯定的是，將藝術品和金融相結合的投資方式是未來金融創新的發展趨勢。但是如果要建立一個成熟的藝術品金融衍生品，第一個前提必須是藝術品市場規范，建立合理的藝術品估計定價和登記模式，并完善藝術品流通體系，加強藝術品的變現能力。此外，我國還需要培養專業的既具有藝術品鑒賞，評估能力，又擁有金融專業知識技術的藝術品投資從業人員，并且完善金融監管體制。
參考文獻
［1］游春，邱元.探析藝術品金融化的一項創新-份額化交易模式；區域金融研究2011年9期.
［2］張棟.天津文化藝術品交易所問題研究.經濟研究，2011（17）.
［3］馬健.藝術品股票：一種創新型金融產品.經濟論壇，2011年4月.
“補白”的意外收獲
張小姐是北京一家廣告公司的業務員，平時收入不錯。十年前，貸款買了一套房，自從當上了“房奴”，“房貸”的壓力使她的生活水平每況愈下。喬遷新居時，親朋都來“溫鍋”，有的送來家用電器，有的干脆給一兩千元現金。在前來“溫鍋”的親朋中有一位開著“寶馬”的“閨蜜”。大家都認為這位“閨蜜”定然出手大方，為張小姐解決一些眼前的困難。誰知，“閨蜜”拿出一幅四尺整紙的當代畫家王西京的仕女圖，輕描淡寫地說道，沒什么好送的，給你“補白”吧。送走客人，張小姐和愛人開始整理禮單，除“閨蜜”外，其他人送的都很實用。對于“閨蜜”的“補白”之物，夫妻二人嘴上不說，但是心中有諸多不快。2013年5月，張小姐在一個偶然的機會參加了“藝術品鑒賞培訓班”，她這才想起“閨蜜”送的“補白”之物，趕忙回家取了出來，沒想到，被30萬元成交。事后，張小姐心生感慨：十年前的“實惠之物”早已不知換了多少茬，而十年前收的現金也早已不復存在。只有這百無一用的“補白”之物，十年后竟如此值錢！
新模式的“試探性”收獲
藝術品作為一種特殊商品，自古以來就是對抗通貨膨脹的有效手段，但因交易市場高門檻將很多人拒之門外。于是，市場開始出現適合普通民眾參與的藝術品投資交易模式，有些愿意進行“試探性”投資的投資人因此獲利頗豐。
2012年，對于30來歲、在萬達公司上班的吳瑜斌來說有點特別，他自己怎么也沒有想到，學理工科出身、沒有任何文博和藝術知識背景的自己會和藝術品交易結合在一起。
“我在建設銀行開了一個銀行卡，把交易資金存入——新藝術銀行指定賬戶，從華夏和諧藝術品公司位于北京宋莊的營業廳辦理了一個UK，就可以在網上進行藝術品的投資交易了。”說起這一年來的交易情況，吳瑜斌面露得意之色：“將近一年的時間，我的投資純收益達到了47%，準備最近再追加一些金額。”原來，小吳正在使用一種全新的藝術品交易工具——華夏和諧藝術品交易平臺，這個平臺正是“新藝術銀行”的業務平臺。
“由于傳統藝術品市場存在‘看不準、買不起、拿不住、賣不出’的現象，導致市場只在高端人群間進行交易，普通民眾的藝術品消費需求被擋在行業壁壘之外。新藝術銀行業務模式的建立，將會一改過去普通民眾無法參與藝術品交易的困局。”著名經濟學家、廣東21世紀經濟研究院院長馬國書教授如是說：“新藝術銀行給消費者了一個藝術品逆向交易的選擇權，這對于不懂行的藝術品消費者來講，無需對藝術品的價值進行判斷就可以放心投資。這是藝術品交易邁向全民時代的里程碑。”
經濟規律引領全民藝術品時代
根據世界經濟發展規律，人均GDP達到4000美元時，文化藝術品交易市場開始興盛；當人均GDP達到8000～10000美元時，藝術品市場達到鼎盛時間。根據國家統計局的數據：當前，我國人均GDP已達4000美元；根據中央政府的“2020國民收入倍增計劃”，屆時，人均GDP將實現翻一番，達到8000～10000美元。換言之，全民藝術品時代正在到來。
結合當前國家提出的文化強國戰略以及當前文化藝術品市場的發展態勢分析：今后10～15年的時間，中國文化藝術品交易市場將取得巨大的發展成果。在民間，“持物保值”、“藝術品消費”的觀念正在悄然流行。
據銀行業資金流向監測表明：上半年，有近千億人民幣的資金在向文化藝術品市場移動。2013年，隨著“新藝術銀行”交易模式的推出，中國藝術品交易市場將呈現高端與大眾的分水嶺。針對全民藝術品的保本交易模式——新藝術銀行模式在試運行了一年之后，橫空出世，有望化解普通民眾無法參與藝術品交易的困局。
全民藝術品時代已為時不遠！
中國藝術市場金融化現狀探索
對藝術市場現有問題的研究與分析
(一)藝術市場金融化探索的相關研究
(二)對藝術市場金融化問題的分析
藝術品產權份額化交易模式是當前藝術市場創新發展的熱點方向。天津文交所藝術股票的戲劇化表現使其成為當前藝術品金融化探索的重要研究樣本。通過對其發展過程的思考，我們可以發現，藝術市場的各種創新發展模式最大的問題在于投機現象嚴重，與金融手段聯系得越緊密，投機現象越嚴重，因此最激進的份額化交易模式投機現象也最明顯。最初兩只藝術股票的大起大落讓我們見識到了市場中投機力量的瘋狂。目前實踐中的藝術市場金融化嘗試明顯導致了脫離藝術品真實價值的炒作和投機行為，藝術價值和經濟價值似乎是格格不入的，持批評態度的研究者也多是從這個角度出發，認為藝術與金融沒有交集，并且金融被引入到藝術中會損害藝術價值。這不禁讓很多人產生了疑惑：藝術與金融的結合有可能嗎?其實，藝術市場引入金融手段來進行創新是符合藝術市場發展規律的，是值得探索的。問題的核心在于，金融手段的引入使藝術市場中資本因素的影響效果被放大了。藝術市場和金融手段結合在一起產生的種種亂象，體現的是資本的邏輯：資本是逐利的。事實上，當前藝術市場進行金融化創新的推動力也主要來自于資本的力量。2010年中國藝術市場異常火爆，全球金融危機影響下的股市樓市等傳統投資領域行情低迷，投資者沒有合適的投資渠道，于是進入到藝術市場中，資本的進入抬高了藝術品的價格，也抬高了進入藝術市場的門檻，藝術品大幅升值的現象使社會大眾將藝術市場視為穩妥的投資領域。持有大量資金的職業投資者與普通民眾共同的投資需求促成了藝術市場進行各種金融化模式的嘗試，資本對利潤的追求使藝術市場中的投機氛圍非常濃厚，藝術市場創新發展的各種投資、交易模式也深受資本逐利目標的影響，各方參與者關注的并不是藝術品的藝術價值，而是其升值空間。天津文化藝術品交易所對其發行的藝術金融產品曾做過這樣的解釋：通過制度設計實現了文化藝術品市場與資本市場的有機結合使更廣泛的人群關注文化、參與文化。從理論上來講，份額化交易模式的確有助于降低進入藝術市場的資金門檻，吸引更多的人進入市場、進行藝術消費與藝術投資，在這個過程中，藝術市場可以得到大量的資金，普通民眾則得到投資的機會，并在藝術投資中建立藝術消費的習慣、提高藝術審美，進而推動藝術市場的發展。然而在現實操作中，雖然投資者擁有藝術品的一部分份額，但一件藝術品顯然是不可分割的，份額所有者無法對藝術品行使所有權，甚至也無法對藝術品進行審美消費例如借閱、觀賞原作。所有人關注的焦點只在于藝術品的股價，只希望從交易中獲利。在資本的運轉邏輯下，本應占據核心位置的藝術卻成了無關的東西，僅僅只是一個炒作的符號。可以說，當前藝術市場創新發展的問題，表面上是投機盛行，而根本的問題在于藝術的缺席。
藝術市場金融化問題的核心目標與價值
藝術市場的金融化探索顯然不是一個孤立的資本運行模式，它關系著藝術市場的運行，關系著藝術家的創作，關系著藝術品藝術價值的實現。單純的資本游戲只能帶來炒作和泡沫。藝術市場固然擺脫不了資本的邏輯，但它還有著更為本質的規則，即藝術的邏輯。藝術，是藝術市場金融化探索的邏輯起點，也是其主要目標，更是其核心價值。
(一)藝術價值
藝術市場的發展歸根結底依賴于藝術自身的價值，藝術市場原本就是圍繞著藝術品的交易展開的。因此，藝術市場的各種創新發展都應該首先從藝術的角度去思考，將藝術價值作為藝術市場的核心價值，注意到藝術的特殊性，從藝術出發去建立交易規則。藝術價值是藝術品的核心價值，是藝術家追求的最主要目標。而藝術品的經濟價值主要體現為交易價格，它反映了市場對藝術品藝術價值的評價。可以說，藝術價值直接決定了經濟價值。盡管在短時期內炒作、潮流變遷等因素會使價格大幅波動，但長期來說，藝術品的價格是以其價值為依據的，這是傳統藝術市場運行的基本規律。藝術市場的參與者只有在努力追求藝術價值時，才能因為藝術價值的實現而獲得對應的經濟價值。因此，藝術市場的創新交易模式只有在以藝術價值為核心目標時才是可持續發展的，否則只能是炒作的泡沫。將藝術價值視為藝術市場的核心價值，藝術市場的各種創新發展就應該首先關注藝術的特殊性。經濟、金融領域的一些成功模式引入到藝術市場中時，對藝術品與一般商品的差異的分析就顯得格外重要，如藝術品是不可分割的、大多具有唯一性、主要是精神價值、價值評價標準差異巨大等等。因此，藝術市場金融化探索的主要目標就是考察各種金融模式對藝術各方面產生的影響，找到藝術價值與經濟價值的結合點，對金融模式加以合理的改造，最終促進藝術的發展。
(二)文化消費價值
藝術價值的一個重要組成部分就是藝術對社會大眾的文化消費價值。近年來藝術品拍賣行情火爆，藝術品價格屢創新高，每每過億的天價刺激了大眾的神經。但與此形成鮮明對比的是，大眾大多只是以獵奇的心態來看待藝術品，火熱的市場并沒有給大眾帶來半點藝術的熏陶。我們不禁要重新發出這樣的疑問：要不是人人都能享受藝術，那藝術跟我們究竟有什么關系?①讓大眾享受藝術，既是社會的精神文化需求，也是藝術價值自我促進的需求。藝術金融化實際上可以有效地完成這一任務。傳統的藝術市場的文化消費功能主要建立在藝術品交易的基礎上，畫廊作為藝術家與消費者的中間商，往往承接了這一功能。畫廊是藝術品的銷售者，藝術家的作品，而作品的好壞直接影響到畫廊的經濟收益。因此，畫廊要發現有價值的藝術家，與其簽約，并且為了獲得更多、更長久的經濟利益，在與藝術家的合作過程中，畫廊還會舉辦作品展覽和學術研討會等活動，發掘藝術家和藝術作品的藝術價值。從另一方面看，這也為畫廊培養著潛在的客戶。這個過程實際上就是一個把藝術價值向社會推廣的過程，它滿足了大眾的精神文化消費。但其局限性也很明顯，藝術品高昂的價格門檻，使其受眾的范圍比較小。藝術市場的金融化則可以很好地解決這個問題，它能夠降低門檻，使更多的人進入到藝術市場中。而由于存在投資與回報，人們會關注藝術品的藝術價值，并在不斷的投資實踐中提高自己的藝術鑒賞能力，進而產生更高的藝術消費需求。從這個角度來看，各種藝術交易平臺就不能僅僅是股票交易平臺，而應該是一個類似于藝術投資者俱樂部的機構，它除了進行經濟、投資的信息交流，更重要的是藝術方面的交流。這些機構可以組織藝術方面的講座、研討與展覽，并且給大眾提供價格層次多元的藝術品可以買較便宜的、自己負擔得起的藝術品，也可以投資加入到高端藝術品的部分產權上。建立在內在精神文化消費基礎上的投資、消費才是持久的、理性的，這對于當前浮躁的藝術市場來說是迫切需要的，這一基礎應該成為藝術品金融化探索的重要目標與評價指標。
(三)藝術市場整體價值
藝術市場是一個有機整體。藝術家是藝術品的創造者，是藝術市場得以建立的源頭。畫廊是藝術品的首次銷售者，是連接藝術品的生產者與消費者的中介。一方面，畫廊從藝術品的買賣中獲取經濟利益;另一方面，畫廊也會進行藝術評價與推廣，有意識地推廣某種風格或流派，從而提高自己在藝術品買賣中獲得的利潤。拍賣公司則以公開競價的方式出賣其受委托的藝術品，向買賣雙方收取一定比例的手續費。拍賣公司將藝術品的經濟價格最大化，被拍的藝術品通常是被市場認可的高端藝術品，往往在初次買賣后經過一定時間的積淀再由收藏家出手。完善的藝術市場體系保障了各種藝術品交易行為在一定的秩序、規范下進行。藝術品拍賣獲得成功，反映著市場對其藝術價值的認可，進而，創造其藝術價值的藝術家與發現、推廣其藝術價值的畫廊也都相應獲得經濟利益。②在這種藝術市場結構中，藝術價值與經濟價值得到了較好的協調，形成了較合理的藝術市場結構，可以有效遏制炒作、投機行為。藝術市場的各組成部分在追求各自經濟利益的同時，共同形成了藝術交易規范，引導、促進了藝術的發展。藝術市場整體價值是藝術價值的延伸，同時也是對藝術價值的有效保障。中國藝術市場本身就存在交易秩序混亂的問題。在現實中，不少藝術品為了獲得高價，越過畫廊這一級，直接進行拍賣，已經導致藝術市場定價混亂、各組成部分之間的分工與相互制約難以發揮作用。藝術品金融化的實踐，更加劇了這種定價混亂，文交所只看重自己交易平臺上產生的經濟利益，使藝術品輕易就被炒作成天價，這是對整個市場的涸澤而漁。藝術品金融化模式的探索只有讓整個市場的各個參與者共同受益，從根本上推動藝術市場的發展，才能讓金融手段發揮持續、有效的作用。
近一段時間以來，有越來越多的投資者對藝術品投來關注的目光。的確，近年來許多老百姓日漸富裕，更多的個人與企業開始關注并參與藝術品投資。“亂世黃金，盛世古玩。”隨著我國經濟的不斷發展、國民收入的不斷提高，從中國人到外國人，從社會名流到尋常百姓，從文化人士到地產商，“藝術品”已成為重要的投資方向。但與此同時也經常會出現一種現象，就是人們常把藝術品投資和收藏混淆起來，存在著一些認識上的誤區。而從投資理財的角度來說，藝術品投資就應該走出收藏的誤區。
總體來看，藝術品投資與收藏的確有相同之處，藝術品投資多數不是短期行為，投資者一般會中長期持有藝術品，常表現為收藏的形式。有時投資者和收藏者之間還會相互轉化，尤其是早期藝術品收藏者，藏品無意間在藝術品市場中獲利，在此激勵下，使之轉向有意識的藝術品投資，但與此同時，也要注意避免“投資者被迫成了收藏者”的情況發生。所以，藝術品投資與收藏之間差別還是很大的，藝術品投資和其他投資項目一樣，投資者是以回報逐利作為主要目標，投資時必須考慮藝術品的升值潛在可能性、流通性、稅收等問題。收藏藝術品則以喜好、怡情為主要原因，有時甚至把收藏提高到“要收藏，先修身”的程度，當然收藏也可能會有經濟回報，但未必是初衷。具體表現為：投資者與收藏者在交易藝術品時，在交易的品種、投入、途徑上都有不同特征。
投資種類區別不小
“你是一個交易者，不管交易的是什么東西。”藝術品投資者首先是目的明確的交易者，必須要研究藝術品的“商品特性”、“受眾”、“流通性”等營銷問題。主流的藝術品種比較適合投資，如中國畫、油畫、書法、瓷器等。從藝術品種的“商品特性”來說，參與主流藝術品創作的藝術家人數眾多，藝術品產量就大，由于藝術品有非常高的沉淀率，稀缺性固然重要，但任何市場都是要有一定數量商品支撐的，滿足投資者交易需求更為要緊，這樣才能有足夠的市場參與者，并不斷吸引新的藝術品投資者加入。主流的藝術品種一般發展得比較成熟，各水平層次的作品均有，技法、風格與題材亦多樣，作品的“受眾”面廣。相當多的主流藝術品種群眾性基礎很好，幾乎沒入不知道鄭板橋的蘭竹、吳昌碩的桃、齊白石的蝦、徐悲鴻的馬。主流藝術品種“流通性”較好，購人比較容易，將來亦容易轉讓，如拍賣行征集這些主流拍品很頻繁，還常舉辦某類藝術品單項拍賣專場。
如果投資非主流的藝術品種，并非沒有投資回報，有時回報甚至會超過主流藝術品種，但不可預知的市場因素太多。非主流藝術品“盤子”小，價格很容易被人為操控，投資新手尤難把握。而且參與者較少，“流通性”亦差，即便是大拍賣行，一年亦未必會辦一次與之相關的拍賣會。
收藏者交易的藝術品幾乎可以涉及所有的品種，內容極為繁雜，如竹木牙：角、印章、鼻煙壺、琺瑯器、古琴、刺繡、文房四寶、郵幣卡、宣傳畫、連環畫、煙殼等。其中，不少收藏品種甚至很難分清是藝術品還是日用品或是其他 如連環畫收藏，有人認為趙宏本、賀友直、王叔暉、程十發等名家繪制的連環畫就是藝術品，亦有人認為連環畫并非原作，只是印刷品而已，郵幣卡收藏也有同樣情況。好在藝術品的概念本不清晰，收藏者自己喜歡就行。
成本計算有重有輕
藝術品投資者和收藏者在投入的成本上，都有“經濟成本”和“精力成本”。藝術品投資者要尊崇“大經濟成本，小精力成本”的原則。藝術品收藏者在投入成本上幾乎沒有什么原則，特別在“精力成本”方面。
投資者交易的藝術品單價不可能很低，原因特別簡單：一、投資者不會為一件單價很低的藝術品大費周章，投資是資本的運作，低價藝術品即使收益率很高，獲得的收益絕對數還是較小，藝術品投資者經濟上多數比較寬裕，要是“精力成本”投入太高，那就實在不劃算。尤其是一些企業(特別是私營企業)對藝術品投資亦極為熱衷，提高企業文化形象固然算是一個原因，更主要的是藝術品購買后可以納入企業生產成本，使企業少交所得稅，并且藝術品作為“經營工具設備”，每年還可以折舊，最終使之消耗為零資產，但藝術品價值卻依舊，甚至還會有意外收獲，出于這種目的，更不可能投資低價位藝術品。二、值得投資的藝術品通常價格不會很低，“真、精、稀奇”的藝術品從來不便宜，就是上世紀六七十年代，基本談不上藝術市場的時候，有名頭的畫家的一幅作品價格亦要一個普通勞動者月工資的二至三倍，甚至更多。
收藏者交易的藝術品價位總體偏低。據2005下半年至2006上半年藝術品市場最火爆這一年間，內地藝術品拍賣年成交額約200億元，藝術品收藏者與投資者約7000萬人。雖然200億元不包含其他渠道的成交額，但從200億元資金和7000萬人這兩個數字推算，大致可以得出的結論是：7000萬人中絕大部分人是收藏者。如果扣除藝術品投資者的那部分，收藏者年人均投入藝術品市場的資金少得可憐。
交易途徑各有側重
藝術品投資者交易藝術品的途徑，一般以拍賣行為主，專業級畫廊為輔，其他途徑很少。投資者交易藝術品的主要場所也幾乎沒有低價位藝術品出售，稍有規模的拍賣行是不太會愿意接收幾百元甚至幾十元的拍品，單價低傭金就低，拍賣行效益就無法保證，同樣拍賣一件拍品，拍賣行當然愿意選擇單價高的。專業級畫廊亦正在樹立自己的形象，與銷售大眾化價位藝術品的畫店有所不同，市場定位使之經營的藝術品價格必然不菲。正好符合“大經濟成本，小精力成本”的原則。
藝術品市場愈熱，藝術品賣家就愈愿意把高價位、中價位藝術品送到拍賣行。尤其是高價位藝術品，拍賣會能把這類藝術品的稀缺性盡可能發揮出來，拍得一個相對有利于對賣家的價格。即便是藝術品拍賣從2007年5月1日正式開始由拍賣行先代征收個人所得稅，多數賣家還是會選擇拍賣行交易。今年藝術品市場總體較平穩，但嘉德、保利、榮寶、匡時和誠軒這五大北京的拍賣公司的春拍，居然有18億元的總成交額，而去年這5家拍賣公司春拍的總成交額為14億元。其實，專業級畫廊亦是不錯的選擇，畫廊會對藝術家進行篩選，積極尋找“潛力股”作為經營對象，對于藝術品投資者來說，大部分投資者對藝術品并不內行，自己去發掘實在太難了。加之現在贗品的制作越來越呈現專業化、批量化傾向，要讓藝術品投資者都成為鑒定專家顯然不可能，拍賣行和專業級畫廊雖然亦有種種不規范行為，但買到贗品的概率相對其他交易場所還是要小，通過它們買入或賣出相對比較穩妥。而且中國拍賣行業協會目前準備向商務部提出申請，由國家標準委立項制定拍賣行業的管理標準，來規范行業行為。
關鍵詞:藝術品金融；確權交易；產權體系；評估體系
藝術品是人類文明的結晶與沉淀，也是社會財富的重要表現形式之一，公民收藏藝術品資產是財富積累的一種有效方式。隨著我國經濟的快速發展，藝術品消費越來越熱，并逐漸成為居民配置資產的重要方式之一。但是，我國的藝術品市場尚不健全，在創作、流通、交易等方面還存在著不規范、不透明的現象。對藝術品作為金融產品的特征還不成熟，因而制約著藝術品市場的健康發展。
一、我國藝術品交易市場現狀及問題
我國現有的藝術品交易體系中，存在一系列特征及相應的問題。1.藝術品交易過程不透明，信息不對稱。從藝術品交易過程來看，藝術品通過拍賣、畫廊、博覽會等市場交易的方式進入個人收藏。但是，市場中存在著同一藝術品和收藏家反復出現的情況，藝術品交易火爆只是炒作的結果。同時，民間收藏者由于缺乏專業的鑒別藝術品的能力，使得仿制藝術品大量充斥于藝術品交易市場，造成藝術品市場誠信缺失，影響著藝術家的成長和消費者的參與程度。2.收藏者承擔著巨大的財產風險和法律風險。從藝術品流通方式來看，除了正規的市場交易外，藝術品市場還存在大量的私下交易的行為，而這些私人交易缺少國家法律的保護，存在巨大的風險，也伴隨著國家稅收的大量流失。比如，出土發掘的藝術品大量進入藝術品市場進行流通交易，雖然根據現行的國家法律規定，出土文物歸國家所有，但是這個灰色市場仍然進行著大規模的交易。3.藝術品的收藏價值和流動性有限。由于藝術品制假造假廣泛存在，創作存在著灰色地帶，這些假冒藝術品直接進入收藏家手中。大量的假冒藝術品使得銀行不敢輕易的將藏品進行抵押和融資，進一步阻礙了藝術品金融市場的發展。4.資本是我國文化產業和藝術品市場發展的瓶頸。由于文化產業的特殊性，國家對文化產業的支撐力度仍然不足。雖然表面上看，在現有的藝術品交易市場中的資本規模并不小，國家扶持力度也非常大，但藝術品交易市場的資本需求并未得到滿足，藝術品金融市場的發展水平低于產業平均水平。5.現有的藝術品份額交易風險較大。由于宏觀經濟環境，交易市場供需雙方不平衡，交易制度不夠完善等問題，使得藝術品份額市場價格劇烈波動。需要進一步建立藝術品份額綜合指數、成分指數等指數體系，減少信息不對稱風險。完善藝術品的一級和二級市場，為藝術品定價尋找合理的解決方案。
二、我國藝術品交易市場的發展條件
(一)保障藝術品資產流通的安全性
藝術品交易市場的健康發展，首先要保證藝術品交易市場的安全性。在消費者追求效用最大化的過程中，藝術品表現它的資產屬性，消費者會通過購買或者出售自身所持有的藝術品，在藝術品的投資價值和資本之間相互轉化，并最終達到幾種資本投資之間邊際效用相等、資產配置均衡。由于單件藝術品的創作成本低，收益高，并且模仿、制假容易，任何具有一定制作藝術品能力的人都將毫不猶豫的生產并且出售大量的藝術品，將其轉化成消費或者其他資本投資，在藝術品市場上會造成藝術品價值的劇烈波動，進而影響到消費者自身資源最優配置、效用最大化的目標實現，并造成藝術品市場供求關系的混亂，導致消費者利益的損失和市場秩序的崩塌。
(二)完善藝術品資產轉換的流動性
藝術品資產的流動性對藝術品的價值實現具有重要影響。藝術品消費作為奢侈品消費的一種，消費者存在炫耀心理，藝術品價值越高則給消費者帶來的效用越大。那么，消費者所持有的藝術品由于流動性原因導致其價值降低，必然會直接影響到消費者通過購買藝術品所獲得的效用。當藝術品市場的具有完全流動性，即藝術品資產可以隨意的在債券市場、股票市場之間轉化，使得藝術品既實現了其作為藝術品的美學價值，也實現了其作為資本品的投資價值。當藝術品市場完全沒有流動性，即藝術品資產不能轉化其他的資本資產。此時，消費者持有的藝術品只有美學價值而沒有投資價值。在一般情況下，藝術品在交易市場的流動性介于完全流動和完全不流動之間。消費者為實現效用最大化，就不得不增加對藝術品的購買，這時消費者持有的藝術品總價值大于理想狀態下持有藝術品的最優價值。進一步而言，由于人的商品消費是由未來各期資產折現得到的。持有藝術品資產流動性變弱，使消費者各期持有總資產的折現降低，人的各期消費水平降低。所以，可以通過提高藝術品市場的流動性水平，在不改變藝術品消費對消費者產生的效用的前提下，提高消費者的商品消費，實現帕累托改進。
(三)健全藝術品資產交易機制
健全的交易制度和完善的信息披露機制是影響藝術品交易的重要因素。健全藝術品市場的交易機制，關鍵在于使藝術品的消費者盡可能多的獲得關于藝術品的信息，增加信息的透明程度，減少藝術品消費中的風險和不確定性。建立藝術品資產的產權體系是一種向消費者提供有效信息的有效機制。仍然基于消費者對藝術品金融資產消費的最優條件，假定藝術品價值是外生給定的，但是由于藝術品價值直接決定了各期人對藝術品資產配置的決策，如果完全隨機，則可能由于價格波動過大而影響整個市場的健康發展。因此，藝術品市場交易機制中還需要建全藝術品市場的定價機制和關鍵指數。這種定價機制應該是建立在參考拍賣歷史、市場交易、評估價格、賠償標準等一攬子要素，按照一定權重筆記綜合形成的浮動定價機制。此外，還有相關的藝術品綜合價格指數和主要藝術家個人的價格指數的構建，就我國現有的綜合價格指數和藝術家個人價格指數而言，在這方面已經有了一定程度的探索和發展。這對提高藝術品市場透明度，減少藝術品消費者的信息不對稱，進而減少消費者的風險，增加藝術品消費者的參與程度都有積極意義。
三、我國藝術品確權交易金融機制的發展建議
藝術品作為同時具有消費屬性和投資屬性的商品，其在消費者配置資產和消費的決策中與一般消費品或資產品不同。本文基于對藝術品交易市場發展的三大條件的分析，構建了藝術品確權收藏、金融服務和流通交易的藝術品確權交易金融機制。
(一)建立藝術品交易的產權體系
藝術品金融交易市場的發展需要建立藝術品的產權體系，以保證藝術品交易市場的安全性。我國藝術品消費市場正在蓬勃發展，其未來需要國家通過法律手段和國家信用進行約束、支持和引導。構建藝術品資產的概念，建立以國家信用為支撐的官方確權機構。通過官方對藝術品的確權解決藝術品真實性問題，實現藝術品原始信息信息得到充分的發掘和公開。進一步依靠政府主體，作為藝術品市場發展的信用基礎，建立藝術品與文物的產權體系。通過立法的形式，保護藝術品市場的安全與穩定，重點打擊制假、販假。明確藝術品市場的交易規則，維護消費者及投資人的權益。官方機構進行文物普查，建立官方產權機構與網站，將民間藝術珍品進行登記、確權、鑒定、評估，發放身份信息。其中藝術品鑒定、評估通過建立專業化、市場化的評級公司確定，明晰藝術品標的物的典型特征與界定，明確使用年限和質量保證年限以便于長期收藏。藝術品資產的產權認證體系鏈條，可以先通過成立一批示范性的國家級專業鑒定、評估機構，進而進行復制和推廣。在這一產權認證體系下的所有藝術品資產，由于都經過了來源清晰、合法的存量藝術品資產確權登記，這些認證信息可以直接出現在官方網站上，以確保藝術品的真實性。新誕生的藝術品在完成了藝術品產權體系的確權、登記后，再通過原作者的確認公布。如果一個作者試圖將大量的作品放入藝術品市場，在確權過程中，鑒定機構會根據充分的信息下調這些作品的潛在價值。通過政府的支持與帶動，利用市場的方式，通過藝術品產權認證體系，構建藝術品資產，在藝術品金融市場中流通，保證藝術品市場中交易的藝術品的真實性，確保消費者能夠獲得充足的關于藝術品資產的信息，實現藝術品流通具有較高的安全性。
(二)建立具有回購之錨的評估及擔保機構
藝術品市場需要建立具有回購之錨的評估及擔保機構，解決藝術品價值模糊問題，通過與保險等其他金融產品相結合的方式，將風險內化為藝術品的價值，使藝術品成為優質的流動性較強的資產。提高藝術品市場的流動性水平，就是要減少藝術品市場與其他資本市場之間的流動障礙。建立具有回購之錨的評估及擔保機構，是增強藝術品金融市場流動性的必要條件。鑒定與評估程序是基于現有的規范，應由一批具有資本實力及專業資質的公司及個人組成專業委員會，形成行業里能夠達成共識的程序與規范，并完成鑒定過程。該鑒定機構及實際實施鑒定行為的個人需要對自己的鑒定結果和估價結果承擔相應責任，并受到相應的賠償制度約束。該機構將與銀行系統達成協議，銀行采信的鑒定和股價機構必須集鑒定、評估與擔保回購為一體。該機構的職業許可必須和銀行達成回購協議。并且其擔保能力應和出具股價資產總額度相掛鉤。銀行系統在和符合資質的采信評估機構合作的基礎之上，加之保險行業的參與，就可以有條件的支持藝術品資產的抵押貸款了。對于藝術品交易產生的溢價，銀行、保險、證券等機構只認合格評估機構的估價，不以市場成交價為入賬依據。對于評估機構在鑒定、估價等技術層面出現的操作實務，均可以由保險公司提供相應的保險產品。在確保安全性的基礎上，通過有實力、資質的擔保機構，以及一系列相關的保險等金融機構，將藝術品資產外在的流動性折價內生化，將藝術品資產外在的流動性風險轉化為藝術品資產的內在價值體現，實現藝術品資產和其他相關金融資產的自由轉化，從而提高藝術品資產消費者的消費效用。
(三)通過國家法律保證健康發展
為保證藝術品確權金融交易市場的健康發展，上述過程都必須得到國家法律的保護。現在的拍賣公司在進行藝術品拍賣過程中，通常聲明對該文物的真偽不負責，極大破壞了市場與行業信用。如果因為技術等原因售出假貨，則依據賠償原則及保險賠付。若是有意賣假貨違法，則需要相關的法律及機構的介入。必須重建該行業的信用體系，這樣才能有效的促進該產業的大發展。銷售假冒偽劣藝術品則需要用消費者權益保護法來維權。在納稅方面，則應依據奢侈品資產原則，納入本體系的所有環節均需要納稅，制定有特色的稅種，既要通過低門檻鼓勵大家投身收藏行業，同時又要憑借高稅收來均衡財富。對于那些不納稅的私下交易和民間傳統交易，則不能納入銀行抵押貸款等體系，并不受法律保護。最終，通過對藝術品確權交易金融市場的構建，建立一個具有一定門檻的，將運營創作、收藏、交易和其他金融服務都有機納入的健康的藝術品創作交易生態環境。
參考文獻:
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黃雋，《我國藝術品市場的貨幣與財富效應分析》，《新金融》，2014.7。
2013年伊始，廣州市民武宏亮的心情一如他所投資的藝術畫——黃河咆哮，這是天津文交所（以下簡稱“天交所”）藝術品份額化產品的代表作，它從最高價18.77元一路跌到了如今的1.41元。
像武宏亮一樣在高價位買入的投資者，大多血本無歸。但是兩年前天交所創造的“神話”，眾多投資者一定還記憶猶新—— 短短30個交易日，《黃河咆哮》的價格從1元一路飆升到17元。天津文交所上市的兩幅畫作，一度被炒至相當于齊白石142幅作品價值的總和。
瘋狂過后，一地雞毛。這種 “過山車”式的價格走勢，最終讓眾多投資者傷痕累累。
2013年1月14日，各界期盼的天津文交所整頓方案最終出臺，其中規定“所有藝術品份額將通過協議轉讓的方式流通轉讓，最終將通過要約收購、競拍等方式退市”，這引發了眾多武宏亮們的強烈不滿，紛紛進津討要說法。外界猜測，天交所將是唯一繼續保留“藝術品份額化”業務的文交所。
這似乎有“死不悔改”之嫌——早在2011年年底，國務院出臺《關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》（以下簡稱“38號文”）已經對藝術品份額化交易模式明確禁止。而國內更多的文交所，在2012年6月30日清理整頓大限日之前就悄然完成了轉身。證監會近日公告稱，全國36省區市中已有16個通過了清理整頓各類交易場所部際聯席會議的驗收，份額回購成主流模式。
文交所的出路何在？
罪魁禍首——“藝術品份額化交易”？
“文交所”是“文化產權交易所”和“文化藝術品交易所”的統稱，其名稱和機構都屬于新生事物。從2009年上海文交所首開紀錄之后，稱贊與爭議就一路相伴。
贊許者認為它是在民間資本旺盛和藝術投資需求高漲的環境下應運而生，創造了藝術品交易的新平臺，在全世界絕無僅有；質疑者則指出目前的文交所與其名“文化產權交易所”的內涵相差甚遠，太過迷戀藝術品份額交易，導致投資者陷入了一場博傻游戲。
而將文交所迅速帶入資本市場的——正是藝術品份額化交易。
最初，市場一片叫好，有人認為這是中國藝術品金融市場的創新，它將藝術品，分割成若干份，進行類證券化交易，人人都可以成為貴重藝術品的“擁有者”。作為藝術品份額化先行者的天交所，更是一直不愿放棄這一創新領地，曾向專利主管部門提出“藝術品份額化交易模式”的專利申請。
“份額化交易”似乎比文交所本身更吸引眼球，各地文交所于是爭相效仿。嗅到其中腥味的熱錢大量涌入，市場迅速膨脹、交易亂象頻現，投資者蜂擁而來。
在文交所興起之初，中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉就公開表示過質疑，在接受《小康》記者采訪時，魏鵬舉解釋道：“其實我倒不是反對文交所的存在，而是我不認同現行的藝術品份額化交易。”魏鵬舉給出的理由是，單純把藝術品的文化藝術價值拎出來，然后簡單地證券化運作，這違背藝術品價值的基本規律。現行的份額化，實際上是把未來可能消費價值提前透支，而且是過渡性透支。
天交所就是最好的證明，推出“藝術品份額化交易”短短兩個月，文交所上市的兩只“藝術品股票”漲幅達18.7倍。 在一些專家看來，藝術品份額化交易中出現價格過山車現象是意料之中，北京大學文化產業研究院副院長陳少峰對《小康》表示：“一個藝術品可能在幾天之內漲了幾十倍？現在所謂的‘藝術品份額化”不是在做交易，而是一種投機行為，文交所所有收入來源完全依賴于交易者之間的泡沫。”
交易無序、缺少退出機制、缺乏風險控制是眾多業內人士對藝術品份額化交易提出的罪名，但受訪者都不約而同強調——不能否認藝術品份額化在推動文化產業與金融資本融合上是一種積極的探索；可如果只停留在基于份額化的資產包模式，過分借鑒和依賴證券化，等于把所有的目光集中在藝術品資產包的價值開發上，路子就有點走偏了。
這種泡沫式的繁榮只持續了一年多時間，陸續曝出鄭州文交所涉嫌違反文物法、投資者控訴漢唐文交所、深圳文交所停牌調查等事件。國家監管部門隨后出臺條文，對膨脹的文交所緊急剎車。
國務院38號文出臺以后，眾多文交所紛紛擯棄了這項業務。
深圳文交所在整頓中率先執行了按成本價進行回購的方案，隨后各地文交所紛紛效仿。最后拿出整頓方案的天交所的做法讓人白思不得其解，很多人猜測這是天交所騎虎難下的做法，短時間內難以用巨資為泡沫買單，只能硬著頭皮維持現狀，也有分析人士指出天交所會在原有的份額化交易基礎上有所改進，這是天交所“砝碼”。
一些業內人士也在探索藝術品份額化交易的“盡善其用”，魏鵬舉認為藝術品份額化交易首先要有約定的推出機制，然而中間推出份額化交易，這樣不僅解決藝術品推出和定價，還解決了退出、變現、分紅的問題。也能讓人最大可能認識到藝術品增值的實際。“藝術品份額化交易是對拍賣市場的適當延伸。”魏鵬舉表示。
轉型之路——走向“大文化”
當藝術品份額化交易逐漸落幕之時，曾遍地開花的文交所在洗牌之后大大縮水。
文交所火爆頂峰時曾多達80余家，但目前全國掛牌運營的文交所僅剩22家，另有10余家文交所正在籌建，“幸存”且年輕的文交所站到命運轉折的十字路口，不免有些措手不及，一場艱難與迷茫的轉型勢在必行。
與以往僅盯著藝術品份額化交易不同的是，各個文交所開始開拓眼界，關注“大文化”概念，期望成為新的盈利模式。
在2012年，上海文交所是為數不多穩步前行的范例，當然這和它的優良血統不無關系——全國首家及國家級試點交易所。在2012年上海藝術博覽會期間，上海文交所向來自國內外超過百家展會機構發出邀請，希望聯合各方通過展示、掛牌、加工、包裝、整合及交易等，打通文化藝術產業鏈，共同推動國內公共藝術領域機制轉型和升級，這是上海文交所首次涉足公共藝術領域，目前已有部分國際500強企業表示愿意在包裝、運輸、藝術保險等操作層面給予資金支持。
湖南文交所則把眼光投向非物質文化遺產領域，2012年7月16日，湖南文交所率先推出第一個文化消費品實物產權投資項目——“非遺茶韻”精品黑茶套裝組合，投資人通過湖南文交所認購非遺茶韻，在行情較好時可享受高投資回報，即使市場行情不理想，還可以行使回售選擇權，即文交所5年后可加價回收收藏者手中的黑茶，坐享每年5.6%的固定收益。這減少了傳統營銷的中間環節，降低了營銷成本，使投資者收益的同時，讓加價回售成為了可能。
而在南方文交所里，廣東衛視首次將其春晚的資源產權掛牌。南方文交所副總經理雷震表示，招商項目本是一項商業交易，廣東衛視把春晚招商資源當做文化產權來認購拍賣，為文化企業提供了直接融資的重要渠道。隨著將來文化交易平臺的涉及面日益廣泛，未來文化產權的交易“貨架”將會琳瑯滿目。
當上海、深圳這類國家重點扶持的標桿文交所走得順風順水時，眾多為轉型、業務拓展焦慮迷茫的文交所開始按捺不住。2012年下半年，等待中的非試點文交所一次次發起聯盟，最終在10月28日，26家文交所宣布成立首個全國性文化產權交易行業自律組織“全國文化產權交易共同市場”，這也意味著，曾經各自為政、單打獨斗的文交所開始抱團謀求發展，探索可行產業模式。
中國文化產權交易所籌備組負責人彭中天表示看好聯盟的成立。在他看來，文交所走向聯合是產業發展的必然趨勢，文交所的出路在于市場化，在無以依賴的時候，只有團結起來走市場化的道路。
抱團是否能解決文交所轉型之困？業內意見不一，中央美院藝術市場研究分析中心研究員馬學東曾表示，“抱團”的方式不會為文交所帶來實質性轉機，對自己的定位不明、對份額化交易認識嚴重不足，才是國內文交所出現生存危機的致命因素，魏鵬舉指出抱團如果不能實現資源共享的話，意義不大，不過值得肯定的是抱團以后，可以起到及時回應政府調控的作用。
談“文化”時如何談“錢”
2012年10月底，國內26家文交所負責人齊聚三亞，討論自救方案。這已經是他們的第二次閉門會議。他們要“秘密”商討的是——如何重新定義文交所。
彭中天給出的答案是——對接中小文化企業與資本，加大投融資力度，推動文化資源與資本之間的對接，為文化資源的開發服務是文交所存在的最大價值。
這個觀點得到了眾多業內人士的認同，陳少峰認為文交所應該成為一個產權抵押的融資平臺，而并非只是單純轉向產權本身，真正將產權跟金融結合起來。
而深圳文交所的探路，則符合很多人的預期，作為國內首個通過部際聯席會議備案的文交所，深圳文交所提出的從藝術品份額化交易轉向“文化+資本”的新型經營模式率先獲得證監會認可，深圳文交所打造“4+1”五大業務，包括中央文化產權指定進場業務、文化企業上市孵化及股權交易業務、版權交易業務、文化物權業務、專門針對文博會優質文化產業項目的投融資配套服務等。陳少峰認為深圳文交所作為官方試點單位，善后和轉型模式都完全符合國家政策，可以成為其他各地文交所學習、模仿的對象。
值得關注的是，在首批通過聯席會議檢查驗收的八省市中，除了深圳文交所之外，其他省市文交所經營范圍基本上只涉及藝術品轉讓、文化知識產權轉讓和簡單的文化企業投融資等服務，較少嘗試拓展新型文化金融交易模式。
而文化企業對融資的渴望則是望眼欲穿，轉型后的一些文交所，也在考慮從“份額化”的環境中回歸到文化產業的根源，對影視產業融資模式進行試水。2012年7月29日，浙江文交所啟動電視劇《書香世家》融資服務項目。這是全國首家為電視劇制作項目進行融資服務的文交所。浙江文交所副總經理劉波說，“文交所在這個過程中幫融資方篩選資金，幫投資方選擇項目，做到有效的資金匹配，達到比較理想的融資狀態。”劉波表示，在清理整頓之后，浙江文交所的定位是做一家構建金融服務體系的中介機構。
經過洗牌之后文交所數目大減，但在一些業內人士看來，仍有濫竽充數之嫌。加速兼并重組被認為是接下來文交所的必經之路，有專家表示目前大多數文交所交易清淡，沒有太多存在的價值。
被民營房地產商控股
擺在投資者面前最大的一個問題是，這個新近成立的天津文交所到底是個什么來頭，是否和上交所、深交所、上期所、大商所以及中金所等其他金融交易所一樣，是合法、正規、監管到位的國有控股交易所呢？
文交所的官網資料顯示，天津文化藝術品交易所于2009年9月17日在天津市工商行政管理局注冊，注冊地為天津濱海新區于家堡金融區，注冊資本金為1.35億元人民幣。但根據天津市河北區民主道工商局的相關信息顯示，天津文交所的具體股權結構是：天津濟川投資發展有限公司的持股比例為35.85%，認繳出資額4840萬元，實際出資額1694萬元；天津市泰運天成投資有限公司的持股比例為27.6%，認繳出資額3726萬元，實際出資額1304.1萬元；天津新金融投資有限責任公司的持股比例為15.04%，認繳出資額2030萬元，實際出資額710.5萬元。可見，號稱1.35億元的注冊資本大幅“縮水”，實際資本金只有一半都不到。
而據記者調查，文交所前兩大股東濟川投資和泰運天成投資均是以房地產投資為主業的民營企業，其中濟川投資的辦公場所居然設在天津市北辰區的一個居民小區內。雖然第三大股東天津新金融投資公司為國有企業，但前兩個股東合計持股比例已超過60%，因此天津文交所實際相當于被民營房地產開發商控股了。
因此不少投資者擔心，一個由民營企業控股的公開集資交易的交易所，其資金監管安全性如何獲得保證？況且這兩家民營企業的身份十分神秘，文交所也沒有對此進行必要的說明，萬一這兩家企業將來倒閉或撤資了，那文交所將會如何？若情況更糟，這兩家企業本身就是想借發行藝術品股票之名來惡意圈錢的話，一旦攜款潛逃，這中間的巨大風險又該由誰來承擔呢？
“交易所+券商”模式
讓人詬病的還有天津文交所“一所攬數職”的問題。藝術品份額交易過程中，文交所不僅承擔了監督、發行、股權登記、信息公布等職責，甚至還成了一家中介機構，擔任了相當于A股市場中券商的職能。這等于說，文交所一邊可以在藝術品審核發行前收取上市費用，目前來看，是發行總價格的1%~2%。以“天然粉鉆”收取2%費用為例，文交所單單在這一個品種上就收取了不下40萬元費用；另一方面，投資者只有登陸文交所的電子交易系統才能進行份額買賣，因此文交所還可以向投資者收取一筆交易傭金。據文交所官網資料顯示，交易為雙向收費，單次收取傭金的基本標準為2‰（交易量大可再適當下調）。以3月29日交易金額5509萬元計算，當天文交所賺到的傭金就不下10萬元。可見，作為絕對主體的文交所可同時在一、二級市場賺兩份收入，且兩份收入都相當可觀。
“文交所又做交易所又做券商，這不但會導致市場缺乏必要的競爭，更可怕的是市場將高度不透明，投資者因此會處于非常不利的地位。”證券市場著名維權律師嚴義明這樣認為。由于文交所的交易信息并沒有完全公開，因此很容易坐莊。他說：“一個5000萬元的盤子，2000多萬元資金就可以操盤了。坐莊手法和股票一樣，在底部大量買入，隨后不斷拉升，吸引更多的人來買入，到高位放盤。只不過在藝術品市場中坐莊比在股市中坐莊容易得多，因為就這么幾個品種可以選，莊家甚至不用主動拉升就可以坐等價格飛天。”
誰對贗品負責？
藝術品估值是否準確以及自己拍下的藝術品到底是否真作也是令投資者十分困擾的問題。天津文交所總經理柳紅衛接受采訪時指出，他們發行上市的藝術品經過了兩家權威部門“背靠背”鑒定和估值，且發行價格取兩者中的低者。
記者在文交所官網上找到了兩個鑒定部門出具的報告，其中文化部文化市場發展中心藝術品評估委員會出具的評估報告認為，《黃河咆哮》現階段的市場價值約為800萬到1100萬元。而中華民間藏品鑒定委員會天津分會的藝術品鑒定證書則認為，其評估價是2300萬到3500萬元。但這兩個鑒定部門的估值又是否權威呢？
記者經過調查后在天津市的一個別墅小區里找到了中華民間藏品鑒定委員會天津分會，其負責人對記者表示，該委員會屬于民間機構，而其鑒定的藝術品的市場價格和收藏價值也“沒有什么標準”，更可怕的是，他們也不對畫作真偽負責。
事實上，在傳統藝術品市場，“拍賣行不保真”已是慣例，然而在藝術品份額交易市場中，上市藝術品全部由中國金融博物館保管，投資者連藝術品的樣子都看不到，更不可能聘請專家對之進行鑒定。而投資者唯一獲得的由交易所出具的所購藝術品評估報告又無法確保藝術品真偽，一旦出現贗品，投資者很有可能陷入維權無門的境地。
著名維權律師嚴義明認為：“藝術品雖然也是投資品，但它和股票或其他投資品不一樣，是特定物，存在許多特定風險，最大的風險就是贗品風險。現在看來，鑒定機構只負責出具評估價格，中國金融博物館只負責保存和提供場地，銀行只負責提供購買渠道，公證機構只負責見證過程，文交所只負責提供平臺，一旦發現贗品，各受益方都可以把責任推得干干凈凈。這其中的損失只能由稀里糊涂買了份額的投資者自己承擔。而且如果運輸或保管不當，藝術品價格就可能會大幅下跌，如果藝術品不小心滅失了，被偷換了，博物館監守自盜了，或者一開始文交所就知道這個是贗品卻故意上市交易，由于目前上市藝術品詳細信息被文交所一家高度壟斷，因此這些都是有可能的。萬一出現這種情況，你叫投資者怎么辦？”
監管缺位成最大風險
說到底，出現上述種種問題的根本原因還在于監管的缺位。文交所上演的一幕幕鬧劇丑劇，至今沒有一個部門主動站出來。正是由于文交所處于“三不管”的狀態下，才使得投資者對其投資的安全性產生了高度懷疑。
廣州市皇瑪拍賣有限公司董事總經理彭國杰接受采訪時就直言：“這跟非法集資沒什么區別，明顯在圈錢，被炒作的可以是一幅畫，也可以是一部車、一棟房、一塊石頭，已經完全與藝術品無關了。這種交易模式，更像是一種賭博，而不是一種投資。而且幾只“股票”的盤子都太小，很容易受控制，一點點資金就能拉漲停，最終受害的，不會是中間的炒家，肯定都是盲目跟進的人，政府部門應該馬上出手對其喊停。”
同樣，看起來很美的藝術品市場也是這樣的一頭“熊”，因此，當我們用這個寓言來形容預售和保函運作模式時，無疑會發現，寓言中的警示同樣會在現實中重演。
新模式誕生
中國藝術市場成型已歷經數年，但迄今為止仍有三大壁壘制約著行業發展，即贗品頑癥破壞行業聲譽；定價混亂擾亂市場秩序；買入易而賣出難。因此，市場各方都在探尋各類新的參與模式，于是不少新型的藝術品投資渠道也應運而生。
2012年春節之后，一家名為“全美聯藝術品交易中心”的機構高調加入了藝術品投資創新大軍中并于5月在京試營業，推出了全國首創的藝術品投資“首付+保函”模式。當時，全美聯總裁師麒盛介紹稱，該中心的藝術品投資遵循了杠桿投資收益，即投資者只需首付10%，即可訂購藝術大家的作品，余額由全美聯墊付，且此后作品升值的收益全歸買家。其間，客戶雖然不擁有藝術品的所有權，但是可以優先認購。在3年期內，若藝術品貶值，客戶還可要求全額退款，3年內藝術品未售出，客戶除享受全額退款外還可以得到投資金額30%的補償。
另一方面，師麒盛當時還介紹通過銀行保函實現了藝術品投資保值，即在全美聯預訂展所售的作品均會開具銀行的等額退現保函。全美聯將等額資產抵押給銀行，銀行對全美聯所售藝術品開具保函提供擔保，意味著全美聯承擔了藝術品的貶值風險。3年后，如果藝術品貶值，客戶可持保函到銀行兌現。為保證銀行保函所承保作品的真實性，每幅作品還會開具防偽證明，承諾藝術品保真。
全美聯對外宣稱的新業務還包括“超級畫廊運作模式”，即推薦客戶參照雅昌藝術網選出的國畫、油畫、書法、雕塑等領域最具潛力的500位藝術家，通過藝術品一級市場的銷售提成方式來盈利。師麒盛透露，全美聯與藝術家的合作并不是直接給藝術家支付報酬，而是幫助藝術家銷售作品，同時獲取銷售提成。顧客首付的10%資金由全美聯暫時代管，當藝術家授權全美聯簽署預訂確認書時，藝術家將該首付款作為全美聯應得的傭金。
舊警示重現
不過，正當大家都覺得全美聯的模式看起來很“全”很“美”時，“千萬不能圖謀出售一張還沒有被打死的熊的皮”的警示開始重現。僅在短短一個月內，全美聯的“首付模式”即告夭折，“銀行保函”模式也遭遇變故。
在全美聯的官方網站上，“全美聯將大力推廣‘預訂模式’，預計首年交易額將達到100億元。”的宣傳語雖然依然在列，不過近日獲悉全美聯已暫停了“首付模式”并稱正根據市場情況在做新的戰略選擇。
其實，在“首付模式”推出之初，就有業內人士對此表示擔憂，即如果抬高藝術品的標價，那么當前的價格已透支了未來很多年后的價格，如此豈不是“殺雞取卵”，封死了今后的升值空間。因此，可以推斷，“首付模式”的初衷很好，但藝術品投資風險很大，全美聯原設定的“10%首付”底線偏低，等于將風險都歸到自身，必然可能出現無法周轉的情況。
6月4日，在全美聯的《關于全美聯藝術品交易中心涉及對某銀行業務誤導》中稱銀行并非《藝術品銷售合同》的直接責任人，也不承擔因《藝術品銷售合同》項下發生的因貶值、贗品等而導致損失的一切風險，且銀行出具保函的生效日期，為顧客支付全部藝術品總價款的3年后，保函的實際有效期為3個月并非為3年。對此，全美聯方面稱，“3年”并非保函中約定的時效，而是全美聯投資顧問“建議”的投資期限。從保函的實際有效期“被”延長也可以推斷出，銀行監管和資產抵押的引入無疑放大了交易風險，因此，如果說全美聯的營銷模式會掀起藝術品交易的春天，可能為時尚早。
“超級畫廊”難保真
同樣，“超級畫廊”運作模式中推薦的500位藝術家中，各級美協、書協理事占比近一半，美院教師占比近三分之一，而目前市場上活躍的當代前衛藝術家幾乎都缺位。過于單一的類型，似乎不能反映當前藝術市場真正的投資客體和投資價值。此外，出臺這500位藝術家的依據也是參考了國內專業媒體的數據，但目前國內很多數據往往具有水分，因此全美聯這份宣稱“具有最高學術和投資價值的名單”，其本身的權威性也受到了質疑。
近年來，藝術品拍賣市場上頻頻傳出天價，但能拍出天價的往往是知名藝術家的精品、代表作，其創作的許多應酬之作其實并沒有明顯升值。因此，即便全美聯提供的藝術品盈利收益表中綜合了這位藝術家的各類作品，但藝術家的每幅作品是否真都能升值也值得推敲。
平安證券客戶經理王彪表示，投資的收益來自于投資物所產生的財富；而投機的收益，是來自于另一個投機者的虧損。因此假如投資者買入了一種不會產生任何類似“利息”的收益商品并指望能以更高的價格賣出的話，那么不管是什么樣的商品，風險最終都要轉嫁到某一方。“藝術品就是如此，不會有絕對安全的投資，否則就是一場‘博傻’的游戲。”
亟須第三方保險
記者發現，目前全美聯的網站還只是一個簡單的框架，諸多板塊并未得到充實。隨著全美聯“首付模式”的取消及“保函模式”的變更，坊間開始擔憂全美聯的模式，甚至有質疑其為“變相集資”的說法。
對此，一家專業從事財產保險的業內人士表示，無論出于什么目的，藝術品交易都需要有文化商的介入，藝術品交易平臺也需要一定的生存利益空間及相關法律的配套。藝術品領域的投資風險很高，因此全美聯這種高風險創新模式的探索，必然會遭遇很多困難，這次“首付模式”的夭折，也是很正常的情況。
而就在此前的6月24日，文化部文化市場司副司長庹祖海在“藝術品市場規范建設工作通氣會”上明確提示了新興交易形式的風險問題。
天交所的行動應景了。
鼓勵夾帶抑制
實際上，文化部市場司早就開始重視類證券化的交易形式，只是遲遲沒有發出批量的聲音。
直到北京第一個藝術份額化交易所――漢唐藝術品交易所落地，文化部方才通過一個“通氣會”的形式進行廣播：文化部開始重視藝術品交易市場了，規范工作開始了，草案也出來了，就等著提交國務院了。
庹祖海發現這種新興的交易模式吸引了社會的眼球，他說，近期各種類型的文化藝術品交易所紛紛涌現，有的交易所將藝術品拆分為均等份額，向社會公開發行，采取連續交易的形式，短期內吸引了大量民間資本融入。
看到熱錢，看到市場，他沒有說對也沒有說錯，似乎是一種鼓勵夾帶抑制的態度。但是，庹副司長的立場很清楚：加強對新興交易形式的研究和規范，防范藝術品交易風險。
一個研究，一個規范，讓不少業內人士為難了。所謂研究，也就是洞悉藝術品類證券化的交易，至少國家還是以一個開放的心態迎接這個新興事物；所謂規范，也就是在法律的范圍內進行抑制，一種有節制的抑制。
根據庹的說法，藝術品類證券化交易機制和法律關系復雜，具有較強的外部性。在我國藝術品市場健康發展所必須的鑒定機制、價格評估機制、保險、托管機制、監管機制尚不健全的情況下，藝術品類證券化交易具有相當的復雜性和不確定性，蘊含較大風險。
在此大環境下，文化部市場司近日將配合有關部門研究加強藝術品交易管理的政策，按照國家政策執行。對于交易規則不完善、程序不清晰，沒有藝術品鑒定、估價、保管、保險等能力的，要予以規范，加強監管，切實保障公共投資者利益。
而目的只有一個：引導藝術品理性投資和收藏，維護藝術品交易活動的健康可持續發展。
“藝情”不容樂觀
庹祖海的發言無疑是針對中國藝術市場的基本“藝情”。
近年來，我國藝術品市場隨著經濟的發展，呈現出迅猛發展的態勢，成為文化產業的重要支柱。《2010中國藝術品市場年度報告》顯示，截至目前，我國從事藝術品拍賣的企業300余家，取得文物類拍賣資質的250家，取得一類文物拍賣資質的92家；以法人形式注冊登記、實行經紀制度的畫廊1512家，其他注冊形式的畫廊畫店沒有確切統計；以畫廊、藝術工作室為主的、有一定規模的藝術聚集區76個。
2010年，我國藝術品市場交易總額達1694億元，其中藝術品拍賣交易額為589億元、畫廊和藝術品經紀交易額為400億元、藝術品博覽會交易額為240億元、藝術品復制品交易為70億元、藝術品授權和衍生品交易為60億元、現當代原創工藝美術品交易為300億元、藝術品出口為25億元、藝術品網上交易10億元。
庹祖海指出了其中暴露的問題，“市場主體比較弱小和分散，市場集中度不高。”
不單如此，藝術品領域由于法規、鑒定體系不健全等問題，使得藝術品市場的行政執法難以進行，幾乎處于空白狀態。隨著藝術品市場的迅猛發展，中國藝術品的價格也在暴漲，巨額利潤使造假者趨之若鶩。
就法規而言，如今的藝術品市場僅有《美術品經營管理辦法》一個部門規章。庹祖海表示，藝術品市場立法滯后使監管依據不足，體制交叉與管理空白同時存在，這些問題與市場迅猛發展態勢不相適應，制約了我國藝術品市場的健康發展，也導致藝術品市場的誠信缺失。
文交所的對策
該“通氣會”上，有拍賣行業的代表，有畫廊代表、藝術網站代表、文化創意產業代表等，唯一缺失的就是藝術品交易所方面的代表。
根據《投資者報》記者證實，鄭州、湖南等地的文化藝術品交易所尚未有新的動作，而天津文交所在“通氣會”之后的第四天就“改弦更張”。
天津文交所恢復開戶，且將開戶資金標準調整至人民幣100萬元，這已經是天津文交所第二次調整開戶標準。今年3月份，為應對藝術品遭爆炒的局面，天津文交所已將開戶最低標準由招商銀行“一卡通”金卡調整為招商銀行金葵花卡，即將開戶金額由5萬元上調至50萬元。
同時，湖南文交所還是保持招商銀行“一卡通”金葵花卡的開戶標準；鄭州文交所的開戶標準也是維持現狀，對應不同銀行，標準也不盡相同。交通銀行VIP客戶的門檻是在該行資產達到50萬元，而廣發銀行VIP客戶的門檻是在該行資產達到30萬元。
在藝術品產業發展中，北京擁有得天獨厚的優勢。北京市文化局副局長關宇說，2011年，北京藝術品市場總成交額高達1260億元，占全國藝術品市場總成交額（2108億元）的近60%。其中，北京的藝術品拍賣市場交易額是560多億元，占全國藝術品拍賣市場交易額（975億元）的57%。2011年，北京地區的畫廊達到724家，占全國畫廊總數量（1649家）的44%。
中國藝術品市場的發展也沖擊了全球舊有的格局。在全球藝術品拍賣成交額的前十名的拍賣公司中，國內藝術品拍賣公司占了40%。中國嘉德、北京保利，分別排名第三、第四，北京匡時、北京瀚海分別名列第五、第七。全球藝術品的老牌企業蘇富比、佳士得的市場統治力開始下降。關宇感慨道：“北京已發展成為中國重要的藝術品交易中心，在全球藝術品市場中的影響力也日益增大。”
北京市科學技術研究院中國創意產業研究中心主任張京成認為，北京市藝術品市場的發展表現出以下四個特點：從市場地位上看，藝術品市場的國際影響力日益擴大；從交易情況看，北京的藝術品交易規模明顯擴大，成交額不斷增長；從市場機構看，北京已經形成多層次、多品種的藝術品流通和傳播平臺，畫廊市場、拍賣市場和藝術博覽會，以及古玩市場、文物商店等藝術品交易機構的數量不斷增長，結構日趨完善；從市場主體看，北京業已形成龐大的藝術品收藏和投資隊伍，并匯聚了高水平的藝術品研究群體。
但是，從文化藝術品產業長遠發展的角度來看，還存在著一些亟待解決的問題。
第一個問題是一二級市場倒掛，結構失衡。比如，近年來北京市藝術品市場出現了二級市場拍賣行火爆，而一級市場畫廊發育不良的情況。北京市文化局副局長關宇說，只有一級市場為二級市場源源不斷提供真實、可靠的優秀作品，藝術品市場的發展繁榮才會擁有堅實的基礎，但是目前畫廊的發育受到一些擠壓。由于畫廊幫助畫家賣畫要收取一定比例的傭金，因此畫家更愿意直接面對買家，一些國外的拍賣公司也“入鄉隨俗”，直接找畫家買畫，這就給畫廊的貨源帶來了危機。關宇說，一個成熟的藝術品市場，必須形成藝術家與畫廊、拍賣行、美術館、批評家、收藏家以及藝術媒體的良性互動。對一個行業來說，如果基礎不牢固，謀求再發展將面臨一系列問題。
第二個問題是鑒定體系缺失。北京市科學技術研究院中國創意產業研究中心主任張京成說，藝術品交易中，鑒定是支撐市場健康發展的關鍵環節，但目前藝術品交易尚無明確的鑒定體系，藝術品鑒定大都是基于經驗的個人行為。關宇認為，目前社會上對文化藝術品的鑒定，大多由一些商業的鑒定機構來進行，拍賣行對藝術品的鑒定也大都由本公司的鑒定師擔任。即使對同一件作品，不同的鑒定師也往往做出不同的鑒定結果，最終到底該怎樣判定，這是需要解決的問題。
第三個問題是藝術品稅收制度有待完善。中國嘉德國際拍賣有限公司副總經理寇勤說，我國藝術品被列為進口商品的第21類，與奢侈品同屬一類，這讓藝術品進口面臨著高關稅的壓力。按照目前的稅收政策，與我國簽訂優惠貿易協定的國家，藝術品原作的進口稅率為12%，復制品為14%。沒有與我國簽訂優惠貿易協定的國家，藝術品進口關稅為50%。2012年，根據國務院有關通知，部分畫作原作進口稅率降至6%，暫行一年。而企業面臨的實際情況往往是多種稅率累加之后的綜合稅率。即使按照6%的稅率繳納進口關稅，也還要繳納17%的增值稅或營業稅，有的藝術品還要繳納12%的消費稅，這不但大大擠壓了企業的利潤空間，還為中國藝術品的回流提高了門檻。
第四個問題是藝術品市場立法滯后。雖然政府頒布了《拍賣法》、《文物拍賣管理暫行條例》和《美術品經營管理辦法》等一系列法律規章，但是從實際需要來看還遠遠不夠，立法層次偏低、監管依據不足、體制交叉與管理空白等問題同時存在，制約了藝術品市場的健康發展。
對此，北京市將采取一系列措施，推動藝術品市場的進一步發展。一些專家建議，應從五個方面人手，支持藝術品市場不斷成熟和壯大。
第一，制定扶持政策，增加資金投入。制定促進藝術品交易市場發展的專項政策，在文化創意產業專項資金的使用上適當向與藝術品交易相關的項目、平臺等方面傾斜。鼓勵重點藝術機構做大做強，給予資本和金融方面的支持，培養具有國際競爭力的藝術品經營機構和藝術傳播機構。加強公共文化機構和文化展覽基礎設施建設，搭建推動文化創意產業化、促進文化貿易和重大項目落地的交流合作平臺。
第二，完善市場體系，支撐市場發展。建立有公信力的權威機構，完善中國藝術品價值評估體系，明確藝術品交易價格的上限和下限，確保藝術品價格浮動的合理性。加快藝術品評估、鑒定、物流、保險、倉儲等要素市場建設。加強博物館、美術館、投資公司之間的合作交流，培養收藏者的鑒賞力。
第三，健全法律法規，規范交易行為。盡快出臺《藝術品市場法》《民間收藏交易法》等相關法律。建立健全經紀人制度，規范交易行為。
只要把與藝術品存到銀行，就可以把錢拿走去用于個人消費、生產經營……你的藝術品不但能長期保存做長線投資，還是一個做其他投資最好的杠桿。秦農銀行的“秦文貸”來了，還不約起？！
作為陜西省內資本規模最大的銀行機構――秦農銀行，借助互聯網技術平臺，于今日聯合陜西品鑒文化傳媒有限公司運作的《藝術品鑒》雜志開展藝術品質押融資業務――“秦文貸”，主要以藝術品持有人合法擁有的藝術品為質押物，向其發放用于消費、生產經營等與藝術相關的人民幣貸款。
這一合作首開西部地區藝術品質押融資先河，通過創建“互聯網+銀行+藝術品”產業化模式、精細運作電子商務、研發藝術品作品防偽鑒定技術、開設高端俱樂部“藝術星級會”交流平臺、創建藝術品第三方鑒定機構等一系列運作，深度整合藝術品產業資源，徹底規范、杜絕行業不良行為，在使更多的普通大眾享用到信得過、買得起的藝術品的同時，依托《藝術品鑒》雜志最終建成為一個集藝術創作、文化傳播、藝術品流通及銷售的產業聚合平臺，實現一個全新的“互聯網+銀行+藝術品”的閉環生態圈。這一“藝術生態圈”將利用先進的藝術品全息數字防偽技術，可實現對所有藝術品的防偽認證，并可以數字化方式保存藝術品信息、進行鑒定；以防偽認證和鑒定為切入口，可以為藝術機構提供覆蓋產供銷業務的信息化服務和電子商務服務，為客戶提供社交和交易渠道，從而建立覆蓋藝術品物理信息、交易流轉信息以及客戶的消費習慣、擅長領域等信息的大數據中心，為O2O線上線下交易以及文化金融服務提供數據支持，重構中國藝術品產業鏈。
“互聯網+銀行+藝術品”產業化模式將撼動藝術品與銀行的關系版圖。這一模式在實物交易基礎上的業態提升，通過確權、確真、估價、托管、上市、流通和退出的流程設計和相應標準規則的制定，在科學的指數指導下，大眾能夠有序地進入、公平地交易、合理地收益、正常地退出。此舉可以實現大眾的參與及藝術品與金融的無縫對接。讓只有少數富貴圈層才能投資的藝術品走進大眾生活。為此，我們利用現有的雜志平臺，建成了微信、微博、視頻以及高端俱樂部為主體的線上線下“藝術品社交平臺”。同時，激活我公司已有的策展人委員會、評論人委員會、藝術品金融委員會、藝術市場委員會，為藝術市場提供一系列藝術金融服務，把藝術大佬的“自由時間”與投資者的“私人訂制”結合起來，讓知識轉化為價值，重新定義藝術品的價格，在相同規則下推動非標準化的藝術品的銷售，使金融與藝術品消費在“互聯網+”時代巧妙對接。
站在時代的風口浪尖。我們將不再停留在平面媒體本身，我們將做藝術家的“經紀人”，做藝術品的“投資者”， 做藝術市場的“風向標”。
一切偉大的新事物都會帶來“舊秩序的混亂”，能夠給舊秩序帶來多大的混亂、能夠給老權威造成多大的沖擊，就能開拓出多大的新空間。秦文貸――這一“互聯網+”時代的產物，能夠創造出多大的空間，我們等著瞧，不，應該可以約一次瞧瞧。
