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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇對外投資現狀，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：對外直接投資；投資風險；跨國公司
中圖分類號：F279 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2014）07-0001-03
1 中國企業對外直接投資現狀
1.1 中國企業對外直接投資優勢
從企業本身角度來看，隨著市場化經濟體制改革深入，經濟持續快速發展，企業逐漸成熟壯大，一部分企業具備了對外投資的實力基礎。且中國企業的對外直接投資的積累大量案例，對外投資日趨成熟。從政府服務角度來看，政府相關部門在對外投資過程中積累了豐富的服務經驗，能為未來的企業對外直接投資提供更為有效的幫助。從國際經濟環境角度來看，外部經濟環境也發生了深刻變化，也為中國企業對外投資提供了比較好的進入時機。
1.2 企業對外直接投資的社會經濟使命
中國經濟發展到這個階段，在取得巨大成就的同時，也面臨著前所未有的困難和挑戰。中國企業對外直接投資既要保證一部分行業對外投資的持續性，為中國經濟持續發展保駕護航，又要解決短期內一部分產業轉移的問題，為中國經濟轉型服務。當下的中國經濟仍然面臨許多問題需要通過對外直接投資的方式來解決。一是經濟持續發展的能源安全問題，對世界能源資源進行戰略性投資，拓寬能源資源來源渠道成為對外直接投資的一個必要任務；二是經濟結構調整的部分行業能源過剩問題；三是外匯儲備安全問題；四是環境治理中的碳排放限制問題；五是實現經濟結構轉型、增長方式改變的問題。因此，政府要未雨綢繆，提前謀劃企業“走出去”，盡早實現經濟增長方式轉變。從戰略角度看，世界經濟大國的對外直接投資規模都十分龐大，對外直接投資的規模是衡量一國經濟是否成熟的重要標志
之一。
2 對外直接投資特點
2.1 投資持續增長，并購活躍
截至2012年底，中國對外直接投資累計凈額（存量）達5319.4億美元，突破5000億美元，位居全球第13位。中國1.6萬家投資者在國（境）外建立對外直接投資企業（以下簡稱境外企業）近2.2萬家，分布在全球179個國家（地區），覆蓋率達76.8%；其中亞洲的覆蓋率高達95.7%，歐洲為85.7%，非洲為85%。2012年，在全球外國直接投資流量較上年下降17%的背景下，中國對外直接投資流量創下878億美元的歷史新高。同比增長17.6%，中國已經成為僅次于美國和日本的世界第三大對外投資國。
2.2 行業分布廣泛，結構變化較大
我國企業對外直接投資涉及的行業范圍越來越廣，投資結構有了較大的變化。據商務部最新統計，2012年，對外直接投資覆蓋了國民經濟所有行業類別，其中存量超過100億美元的行業有：租賃和商務服務業、金融業、采礦業、批發和零售業、制造業、交通運輸業/倉儲和郵政業、建筑業，上述七個行業累計投資總量4913億美元，占我國對外直接投資存量總額的92.4%。
這些年我國企業對其他行業的海外投資，如：科學研究和技術服務業、信息傳輸軟件和信息技術服務業、文化體育和娛樂業等行業均成倍增長。未來農業和食品、新能源、房地產和導管制造業等領域將逐步成為中國企業新的海外投資熱點。
2.3 投資主體多極化發展，民營企業規模不斷提高
商務部、國家統計局、國家外匯管理局頒發的《2011年中國對外直接投資統計公報》顯示，在非金融類對外直接投資流量中，中國企業占55.1%、有限責任公司26.4%、股份有限公司11%、股份合作企業3.7%、外商投資企業1.9%、其他1.9%。雖然國有企業在對外直接投資中占有相當比例，但有限責任公司和股份有限公司等其他投資主體在對外直接投資中所占的比例逐年
提高。
2.4 國際工程承包企業投資度加強
金融危機爆發后，國際基礎設施投資和建設已成為拉動世界經濟復蘇和增長的有效手段。這給我國的工程承包企業提供了進一步拓展海外市場，參與國際基礎設施建設投融資業的機遇。
3 中國企業海外投資面臨的主要問題
3.1 海外投資收益率不甚理想
據羅蘭貝格管理咨詢公司與《環球企業家》雜志聯合的《2011最具全球競爭力中國公司調研報告》：在122家準確披露海外業務收入的中國企業樣本中，有近50%的公司國際化收入占比不足15%，只有30%的公司海外業務收入占比超過30%。從企業凈利潤來看，企業在過去3年中的平均凈利潤率呈現下降趨勢，從2007年的10%到2012年的9%。主要原因在于有些企業缺乏對經濟周期的正確判斷，有些企業盲目跟風，末對市場做深入的了解，對項目的可行性未做深入的調研，大量資金投入或并購高位接盤后，給項目運營帶來極大的風險，
3.2 海外投資政治及法律因素
目前，政治風險中的國家安全問題和法律風險中的合規合法的問題是我國“走出去”企業亟需關注的兩個重要敏感性話題。近年來合法合規被全球跨國公司視為風險之首。
3.3 忽視企業社會責任
在經濟全球化的大背景下，那種只講規模、產值、經濟效益而不談企業社會責任的做法越來越失去競爭力。未來具有國際競爭力的企業，應該是技術領先、管理領先并且對社會負責任的企業。是把對社會、環境以及企業利益相關者的責任成功地融入企業戰略、組織結構和經營過程的企業。如何強化對外投資過程中的企業社會責任，成為決定中國企業海外聲譽的關鍵問題。
3.4 對外工程承包和勞務合同成本上升、競爭力下滑
隨著我國規外承包工程規模的不斷擴展，一些問題也浮出水面。從內部來講，勞動力成本上升及國內設備材料價格的攀升，嚴重削弱了中國企業的報價優勢和利潤空間。目前，登記在冊具有對外承包資質的中國企業超過3000家，同質化現象嚴重；同時，企業在項目管理、風險防控等方面的弱點也成為困擾企業突破發展的新瓶頸。
4 指導原則及建議
4.1 宏觀指導原則
4.1.1 分類指導，揚長避短。首先，部分企業對外直接投資的目的是取得資源，屬于資源保障型對外直接投資。這類企業需穩固支持，指導企業拓寬資源獲取渠道，對部分資源可前瞻性進入。中國作為貿易大國，仍然被鎖定在全球制造業價值鏈的低端，缺乏核心技術和品牌，也缺乏具有國際競爭力的跨國公司，改變這一現狀，技術升級時關鍵。政府支持這類企業對外投資的同時，應當引導這類企業形成戰略聯盟，提高抗風險能力，提高技術吸收傳播效率。另外，中國對外投資目的地主要集中在周邊地區，對發達國家投資力度不足，應該引起足夠重視。
4.1.2 穩扎穩打，次第推進，注意節奏。產能過剩轉移型對外直接投資速度過快，會讓中國國內出現空心化現象，而且中國是人力資源大國，如果沒有及時培訓升級勞動力，大量失業人口會造成嚴重的社會問題，技術升級型對外直接投資過快會引發吸收不足等一系列問題。所以，注意對外直接投資的節奏，既要主要國際經濟環境有利時機，又要與國內投資實力及吸收能力結合起來，同時，政策還要有持續性，以減少偶然性因素帶給企業的風險。
4.1.3 放眼長遠，互利共贏。企業對外直接投資成功與否不在于“走出去”的前期入駐，而在于“走出去”后的經營、運轉和發展。因此，需要企業在并購后加強對海外資產、人力、品牌和文化的整合。在“走出去”過程中，處理好國際化與本地化的關系，堅持經濟效益與社會效益并重。
4.1.4 日韓成功經驗借鑒。20世紀80年代以來，韓國中小企業對外直接投資飛速發展，這個過程中的一個鮮明特征就是韓國政府的積極扶持促進了韓國中小企業對外直接投資的快速發展，實現了產業轉移與調整。中國東部地區目前有大量產能過剩的勞動力密集型企業，對于這類企業的對外直接投資，政府應從韓國方面吸取經驗，采取集群式對外投資模式進行直接投資。
日本企業曾在政府的支持下，大舉進軍產業率更高的美國。通過這個過程，日本得到了技術，并且在許多方面實現超越。中國部分企業具備進行技術尋求型的基礎，同時當前的國際經濟環境給中國企業實施技術尋求型投資提供進契機。中國有大量成熟的知識資本密集型企業，中國企業可從日本經驗中獲得啟示。
4.2 建議
4.2.1 提高海外企業“軟實力”。首先，加強中華文化在全球文化圈的拓展與滲透，減少由于各種“制度距離”引致的對外直接投資成本與風險，為企業的國外進入與國外拓展提供較好的環境依托。母國文化傳播與其經濟擴展式相互促進、密不可分的。
其次，我國企業要在信息公開方面更加開放與透明，加強與當地政府、議會、民眾、媒體和非政府組織的溝通，堅持當地化原則，積極參與當地的公益事業，履行社會責任。
此外，軟實力還體現在不斷優化管理模式，適應跨國發展。特別是并購跨國企業，要把日常管理細化并加以固定，以消除溝通上的障礙。
4.2.2 提高企業“硬指標”。這里的“硬指標”指我國跨國企業產品、服務的質量及創新能力。我國制造業走出國門必須按照國際化的要求，提升差異化產品的生產能力和專業、個性化服務水平，不斷滿足當地消費者的需求，這是我國企業植根海外市場的基礎。
人才本地化是營銷本地化、研發本地化、管理本地化的前提和基礎。當地人才可以在法律、財會、營銷等方面幫助我國企業適應投資目標過市場環境。
4.2.3 立足國內，營造良好的企業發展環境。首先，中國是一個巨大的消費市場，受到國外跨國企業青睞，國內制造企業也不應忽視。企業要研究國內消費者的需求，不斷創新，努力創造一個有利于培育“高附加值”創新成果的積極環境，為“走出去”打下扎實的
基礎。
其次，中國企業的國際化之路需要穩定、可預期的國內外法律環境作保障。在國際規則層面，目前國際投資規則曾“碎片化”狀態，生效的多是區域和雙邊的投資協定，還沒有一個類似于世貿組織的普適的國際投資規則。目前，我國已與130個國家和地區簽訂了雙邊投資保護協議，覆蓋了“走出去”大部分的國家和地區，為我國外投資創造了較好的國法環境。
4.2.4 強化私營企業對外投資。政府實施的金融補貼和國有銀行低利率貸款等金融支持措施，可以顯著提升企業境外投資的金融能力，有利于幫助企業擺脫海外擴張面臨的資本約束，擴展企業戰略空間，使企業選擇需要大量資本投入的擴過并購和獨資方式成為可能。同時，中國私企的企業家相對更具企業家精神、品牌意識和國際視野，支持這些有實力的企業進入發達國家更容易成功。
4.2.5 加強對集群式對外直接投資的支持力度。加強對集群式（集團式）對外直接投資的支持力度，以期降低個體對外直接投資面臨的偶然性風險，合理應用整體優勢，讓經濟收益最大化。企業以產業鏈為單位國家化，上下游企業形成集群整體“走出去”，可增加抗御風險的能力，獲取集群效應，也能在國際談判中提高話語權。
4.2.6 加強對跨越式對外直接投資的支持力度。加強對跨越式對外直接投資的支持力度，促進企業競爭力的提升，推高企業在國際產業結構，提高中國經濟綜合競爭力。支持部分實力雄厚的企業采取先去發達國家投資尋求技術、品牌、國際營銷網絡，再向其它發達國家或發展中國家拓展的跨越式對外直接投資模式，要以點帶面，加強行業內的企業聯系，形成企業聯盟，以期獲得最大的綜合經濟收益。
總之，我國在對外投資領域還處于起步階段，與發達國家相比還有很大差距，問題還很多，希望有更多的有條件的企業用于探索，更好的“走出去”，不斷提升中國企業的全球競爭力。
參考文獻
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[4] 馬述忠，周夏杰著.國際企業管理教程[M].浙江
關鍵詞：事業單位對外投資管理途徑
中圖分類號： F830.59 文獻標識碼： A 文章編號：
為進一步加強和規范事業單位財務管理，提高資金使用效益，財政部對《事業單位財務規則》進行了修訂。新修訂的規則自2012年4月1日起施行。事業單位對外投資是國有資產的重要組成部分，也是事業單位履行事業職責、獲取經濟收益的來源之一。但長期以來，我國對事業單位對外投資的管理一直處于相對缺位狀態，職責的缺位造成了管理的薄弱。如何加強事業單位對外投資的監管是當前擺在我們面前的重要課題。
一、事業單位對外投資的方式和概念
事業單位對外投資，是指事業單位依法用自身所擁有的固定資產、流動資產、無形資產等資產向其他單位進行的投資，包括組建全資或參股企業、合資、合作企業等投資行為。事業單位對外投資按資產形態分為固定資產投資、流動資產投資和無形資產投資。按照投資形式分為債權投資、股權投資。
二、當前事業單位對外投資管理存在的問題
1、對外投資項目決策程序不規范
自財政部"兩個令"以來，從中央到地方紛紛加強了對國有資產使用管理的研究和探索，各地資產使用規章制度己經 基本建立，但是在執行過程中，卻存在執行不到位的問題。按照財政部 36號令的規定"事業單位利用國有資產對外投資、出租、出借和擔保等應當進行必要的可行性論證，并提出申請，經主管部門審核后，報財政部門審批"但在實際執行過程中，卻存在很多未經審批、未進行可行性研究、未簽訂對外投資合同等問題 為事業對外投資帶來了很多的隱患。
2、對外投資資產管理不規范，資產使用效益低下
部分事業單位對被投資企業的監管不力，存在重投資、輕管理的現象，對投資項目的經營決策、經營管理情況、財務狀況、經濟效益等情況重視不夠，造成投資資產使用效益的低下。主要表現在:被投資企業法人治理結構不健全，出資人管理缺位;企業內部管理制度不健全，內部管理混亂，投資企業沒有進行有效的監督和管理;未建立投資項目后期跟蹤管理監督機制，投資單位的合法權益受到侵害;缺乏有效的激勵機制和約束機制，不能充分調動經營者的積極性;缺乏有效的財務監督，投資企業財務收支隨意性較大等。
3、對外投資會計核算不規范
根據事業單位會計制度的規定，事業單位對外投資應在對外投資科目進行核算，但在實際操作中，很多單位將對外投資放在往來賬中核算，既不符合會計制度的規定，混淆了財務關系 在實際中大量投資以及由此形成的收益游離子監管之外，又給私設"小金庫"和不正當獲利等留下了空間。
4、對外投資收益收繳管理制度不完善
目前，由于事業單位對外投資收益收繳方面沒有明確的管理辦法，使得事業單位對外投資收益未能上繳財政;此外，大多數事業單位對外投資也沒有明確的收益分配約定，造成許多被投資單位自成立以來，從未進行利潤分配，投資收益大都留在了被投資單位，使投資收益游離子財務管理和預算管理之外，極易成為某些單位或個人的"小金庫在一定程度上擾亂了社會分配秩序。
三、事業單位對外投資管理體系的方法途徑
1、嚴格對外投資審批程序，加強可行性論證的具體幾個方面
一是嚴格對外投資審批程序。為控制事業單位對外投資風險，減少對外投資的盲目性和投機性，事業單位對外投資應實行嚴格的審批程序，未經監管部門批準，一律不得對外投資。
二是加強對外投資的可行性研究。事業單位對外投資項目前期決策是決定投資效益的關鍵，對外投資項目要進行詳細的可行性論證，全面分析在市場、財務和法律等方面的風險，對重大投資項目還應建立專家論證制度，充分昕取意見、建議，保證可行性研究報告的可靠性、真實性、客觀性。
三是建立部門配合、相互制約的聯動管理機制。未經事業單位對外投資監管部門的批準，土地、房產、車輛等產權管理部門不予辦理產權、戶籍過戶手續，工商行政管理部門不予進行工商注冊登記。通過部門間的聯動，全面加強事業單位對外投資的監管。
四是規范事業單位對外投資賬務處理。對于經批準的對外投資項目，事業單位應當按照《事業單位會計制度》的要求，在對外投資科目予以核算，嚴禁掛往來賬款。
2、履行財政部門監管職責，建立健全基礎管理制度
事業單位對外投資作為事業單位資產的一部分，由財政部門履行監管職責。目前，財政部門對事業單位對外投資尚未形成系統的監督管理制度，制度體系有待于繼續完善。作為監管部門，財政部門應加快研究制定事業單位對外投資的出資管理、產權管理、考核管理、薪酬管理、收益分配等基礎管理制度體系，為履行監管職責提供制度保障和管理依據。
3、完善公司法人治理結構，事業單位通過向被投資企業下達經營業績考核指標，與被投資企業經營班子成員簽訂經營業績責任書等手段，逐步建立健全經營收益分配制度，完善考核及獎懲制度，充分調動經營者的積極性，以提高對外投資企業的經營效益。
4、合理選拔管理人才，建立科學的選人用人機制
目前事業單位對外投資企業的負責人基本上由事業單位人員兼任，難以履行有效的管理責任。為加強對被投資企業的經營管理，提高企業管理水平，事業單位應選派或外聘思想政治水平高、組織能力強、懂得經營、善于管理的優秀管理人員專職擔任企業主要經營者，由熟悉業務、善于理財的人員擔任財務主管。同時，應建立投資項目的經營責任制，明確被投資企業負責人的經濟責任，通過責任意識進一步提高投資效益、實現國有資產的保值增值。
5、加強對被投資企業的財務監督檢查
被投資企業應當嚴格執行企業會計準則和會計制度以及企業內部各項財務會計管理制度，及時向財政部門及主管部門報送相關財務報表和財務資料，接受出資人和監管機構的檢查和監督，并定期委派中介機構對其進行財務審計監督，切實管好人、管好賬本，創新集團管理模式。加強戰略管理，科學制定和適時調整企業發展規劃。建立健全內控體系，切實把好對外擔保、應收賬款、債務等風險管理關口。強化對子公司重大事項的管控，加強對二、三級企業和項目單位的監督檢查，確保集團公司的管理理念、管理方法得到貫徹落實。
參考文獻:
關鍵詞：經濟；對外直接投資；就業；嘗試性研究
一、 導言
對外直接投資對母國國內就業的影響是一個歷久彌新的話題，最早的研究可以追溯到Jasay （1960），他最早提出了就業替論，即在母國的資源有限的情況下，對外投資將代替一部分國內的投資和消費，如果資金流出沒有出口增加和進口減少來匹配，就會產生就業的負效應； Hawkins（1972）在Jasay的基礎上提出就業補充理論，他認為當投資屬于防御性投資時，對外投資將補充或促進國內的投資和消費，這類投資往往對國內就業產生正面效應； Hamill（1992）從公司戰略角度出發研究就業問題，認為對外直接投資的母國就業效應具有不確定和不穩定性。
隨著中國國家“走出去”戰略的大力實施，近年來中國企業對外直接投資蓬勃發展，截止2011年年底，我國外直接投資企業達1.8萬家，累計實現非金融類對外直接投資3 220億美元①。在此背景下，對外直接投資對中國國內就業產生的影響也逐漸成為我國學者深入研究的對象，劉紅忠（2001）認為對外直接投資對母國就業的影響取決于對外投資之前母國企業的國際競爭力對國內資本的形成的影響，張耿慶（2007）提出對外投資使企業國際競爭力加強，國際市場的擴大拉動了母公司產品的出口，必然給國內就業產生拉動作用。
同時近年來云南省的對外投資發展格外迅猛。據云南省政府統計，截至2012年1月底，云南省境外投資企業已達341家，中方協議投資102.5億美元，對外實際投資累計達18.9億美元，增幅居西部地區第一全國第十②。云南省加大對企業走出去的支持力度，鼓勵企業對外投資，《中國—東盟投資協議》也對云南境外投資產生了積極影響。投資平臺的安全化，投資機制的便利化加速了云南企業的境外投資。然后由于云南省的對外投資起步較晚，近幾年才有了突飛猛進的發展，國內專門研究云南省對外投資對其經濟和就業問題影響的文獻還比較空白。因此，本文對云南省對外投資對其省內就業影響的嘗試性研究便更具理論意義。
二、 云南省在對外投資方面的現狀
1. 云南省企業對外投資的區域選擇。
云南省的發展階段決定了企業對外投資的選擇主要是處于國際直接投資第一階段和第二階段的國家，越南、印度、孟加拉、緬甸、泰國、印尼、老撾和柬埔寨是云南省對外投資可能的選擇。近年，云南經濟持續穩定發展，且形成了較為完整的國民經濟體系和工業技術，具備了對周邊國家投資的能力，云南外經企業相繼進入周邊國家投資，成功實施了一批大項目，與周邊國家間建立了有效合作渠道。2011年，云南與東盟國家貿易額為59.9億美元，同比增長30%。其中，出口35.5億美元，同比增長22.4%。根據近幾年云南省對東盟國直接投資的成果，云南省商務廳對外投資處分析認為，“瀾滄江——大湄公河次區域五國”是云南省企業“走出去”的主體市場，是中國連接東南亞最便捷的陸上通道。云南又地處瀾滄江湄公河次區域經濟合作的中心，以其獨特的區位優勢扮演著中國與東盟各國之間開展經貿合作的重要角色。
選擇東盟國家作為云南中小企業的首要跨國經營對外直接投資的地區，具有許多重要的優勢，其一可以增強云南企業的國際競爭力，為云南省內供過于求的產品提供了廣大的銷售空間；其二在資源上云南與東盟國家具有互補性，資源和產業的互補可加速云南省內經濟發展等。由此可見瀾滄江——大湄公河次區域五國是云南企業實現對東南亞“走出去”的戰略通道。
2. 云南省企業對外投資的發展成效。
研究云南省的對外投資發展歷程發現，云南省的對外投資發展相對于其它省份起步較晚， 2000年由政府和企業自愿相引導，對外投資才逐步規范，特別是近幾年云南省在對外投資方面取得了的巨大成效。目前國有企業對外投資約占云南對外投資總額的60%。2011年，云南省屬國有企業更是抓住橋頭堡建設機遇，不斷提升對外投資的國際化程度。其中，云南省屬企業在周邊國家投資128億元，云南建工、昆鋼進入東南亞、南亞國家的步伐明顯加快，不少企業走出國門到非洲、澳洲、美洲拓展發展空間。云錫公司、云冶集團依靠雄厚的實力通過并購、股權融資、境外上市等方式進入了發達國家礦產資源市場。云治集團到澳洲的發展收購愛維尼亞公司10%的股權取得澳洲礦山鉛精礦12年的采購權，促進云南省礦產資源做大做強；云錫公司在澳大利亞設立YTC資源公司在澳大利亞成功上市，并通過融資再投資的方式拓展到澳大利亞的其他礦產資源。云南海投也積極通過在老撾投資建設萬象賽色塔綜合開發區，以國家級標準建立了境外經濟合作區，推動產業集群“走出去”③。與此同時，云南省努力吸引省外外經企業落戶云南，為他們在周邊國家實施投資項目提供便利條件。目前，華能、中電投、大唐等大型企業以及浙江、廣東、江蘇等東部沿海省區實力較強的一批企業，先后在云南設立分公司或與云南企業合作，依托云南區位優勢及優惠政策實施對外投資項目。
通過對云南省對外直接投資的現狀分析可知，對外直接投資在很大程度上拉動了云南省內的經濟發展，帶動了云南省內眾多的中小企業和民營企業的發展。使得由于地理導致在技術和產業上相對落后的云南省，擴寬了產業的銷售與發展之路，同時還對外展現了民族特色。在某些方面也可以吸引外商對省內的投資，從而進一步拉動經濟的增長，促進省內的就業率。
【關鍵詞】對外投資；比較優勢；規模經濟
一、企業對外投資概況
（一）對外投資現狀
經過30多年的改革開放，我國的經濟發展取得了巨大成就，對外投資也增長迅速。目前我國的對外投資呈現出以下優點。第一，投資領域不斷拓寬且投資覆蓋面持續擴大；第二，投資多為合資且以新建為主，投資總額增長迅速；第三，出現了一些跨國、跨地區經營的大型企業集團。
截至2009年底，我國的對外投資取得了驕人的成績。
第一，對外投資再創新高，連續八年保持增長勢頭。2009年，中國對外投資凈額為 565.3億美元 ,較上年同期增長1.1%。聯合國國際貿易與發展發會議《2010年世界投資報告》中顯示， 2009年中國對外投資位居發展中國家、地區之首，且居于全球第五名。我國對外投資連續八年保持了增長的勢頭，且年均增長速度高達54%。
第二，我國的對外投資主要集中在亞洲和非洲地區，且以亞洲分布最為集中。2009年底，我國在全球177個國家和地區的投資中，亞洲、非洲地區投資覆蓋率分別達到90%和81.4%。從境外投資企業的分布來看，亞洲是境外企業最為集中的地區。
第三，地方企業和民營企業對外投資增長迅速，其中又數中部地區的增幅最大。2009年地方對外投資總額達96億美元，中部地區增長了2.1倍。浙江、廣東等七省二市的境外企業數量占境外企業總數的60%，其中浙江是中國擁有境外企業數量最多的省份。
第四，對歐美投資較上年同期成倍增長。2009年中國僅對歐洲的投資就達33.5億美元，增長了近三倍，對北美的投資也增長了三倍多。
（二）對外投資方式
一個企業通過對外投資進行擴張的方式主要有兩種：一是采取新建的方式也稱綠地投資；二是通過對企業多數股權的收購與合并實現規模的擴大，簡稱跨國并購。
綠地投資又稱新建投資，是指跨國公司等投資主體依照東道國的法律在東道國境內設置的所有權歸自己所有的企業。綠地投資的形式主要有兩種：一是建立國際獨資公司，其形式主要有分公司、子公司和國外避稅地公司；二是建立國際合資公司，其形式有股權式和契約式合資公司兩種。
跨國并購（跨國兼并和跨國收購的總稱）是指一個國家的企業為了達到其戰略目標，通過一定的方式和手段，將另一個國家企業的所有資產或足以行使決策權的股份收購下來，從而對其經營管理實施實際的或完全的控制行為。
二、企業對外投資理論分析
（一）國際對外投資理論分析
1.壟斷優勢理論
壟斷優勢理論是由美國麻省理工學院教授海默于19世紀60年代年提出的。該理論認為市場的不完全性是企業對外投資的根本原因，同時跨國公司的壟斷優勢是對外投資獲利的前提條件，它們之所以進行對外投資是因為他們擁有壟斷優勢，這種壟斷優勢又可以劃分為兩大類：一類是包括生產技術、管理技能、組織技能和銷售技能等一切無形資產在內的知識產權的優勢；另一類是由于企業擴大規模而產生的規模經濟效益的優勢。
2.內部化理論
內部化理論由英國經濟學家巴克萊和卡森于1976年提出。該理論認為由于市場信息的不完全性和中間產品(尤其是專有技術、專利、管理及銷售技術等)的價格難以確認，導致市場交易成本過高，企業為了降低成本、謀求整體利潤的最大化，傾向于將包括知識產品在內的中間產品在企業內部進行交易。跨國公司通過企業內部市場的建立，以內部市場代替外部市場，從而解決了由市場不完善帶來的交易成本過高的問題，這樣才能最大限度地提高公司利潤。
3.產品生命周期理論
產品生命周期理論是由美國哈佛大學教授雷蒙德?弗農于1966年在《產品周期中的國際投資與國際貿易》中首次提出的，他將一個產品從產生到消亡按生命周期分為引入期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，在產品生命周期的不同階段，各個國家的比較優勢是不同的。
第一階段：產品的引入期。在這一階段中，由于進行新產品研發的企業壟斷了生產技術，其新產品在市場上缺乏競爭對手，因此研發企業所在國占有優勢。
第二階段：產品的成長期。成長期是指產品試銷效果良好，消費者逐漸接受該產品，產品在市場上打開了銷路，需求量和銷售額都迅速上升。
第三階段：產品的成熟期。在這一階段，產品已經基本定型，其他國家開始仿制，產品創新國出口產品競爭力逐步下降。為降低產品生產成本并占領它國家市場，產品創新國企業開始到其他國家投資。
第四階段：產品的衰退期。此時，企業擁有的專利保護已經期滿，市場上出現了大量的替代品，競爭的核心問題集中到了如何降低產品成本上。企業為了降低生產成本，會選擇在一些勞動力較為廉價的發展中國家進行生產。
（二）中國對外投資理論分析
冼國明與楊銳認為發展中國家的對外投資可以分為兩類：一類是發展中國家對發達國家的逆向投資，即學習型投資；一類是發展中國家對其他發展中國家的投資，即競爭型投資。當發展中國家通過前期學習獲得的技術同發達國家所擁有技術之間的差距小于某個值時，學習型投資才能向競爭型投資轉換。
孫建中提出了中國對外投資的綜合優勢理論，指出中國是一個經濟高速增長但發展不平衡的大國，兼有發達國家和發展中國家的共同特征。技術結構的多層次性、投資主體的多元性以及投資空間的全方位性之間相互促進、相互作用，形成了我國對外投資的綜合優勢。
三、企業對外投資策略選擇
（一）經營策略選擇
經營策略是指企業在經營管理中，為了實現某一既定目標，在一定的市場環境條件下，所采取的行動方針和競爭方式。它規定了在一些可能遇見或可能發生的情況下，應該采取的行動措施。在世界大環境瞬息萬變的今天，對外投資企業要想在激烈的市場競爭中存活下來，必須實現經營管理活動的當地化。
經營當地化又稱經營本地化，是指對外投資企業在東道國市場以獨立法人的身份，遵照當地的法律規定和人文特點，以及國際上通行的企業管理制度進行企業的經營和管理。對外投資企業在東道國開展生產經營活動時，首先要承認自己在形式上等同于東道國當地的企業，是在東道國已形成的社會文化和經濟法律環境下經營的法人。只有實現了經營管理的當地化，對外投資企業才能真正納入東道國的經濟運行體系中去。經營當地化的主要內容包括：第一，經營管理當地化。即按照當地通行的做法進行企業的經營管理。第二，企業員工當地化。企業應大膽聘用當地員工。第三，工資分配當地化。
（二）產業策略選擇
要想取得對外投資的成功，必須科學地選擇投資的行業和項目。首先，要注意不同產業所處的發展階段，不同的發展階段決定不同的競爭程度，對外投資企業決策者應當根據實際情況做出科學的決策。其次，要充分發揮自身的優勢，因為企業獨特的和通用的優勢要素共同構成了企業的競爭力。最后，一個企業在國內做什么，到了國外以后也應該盡可能做什么，即堅持一元化橫向發展道路。當然，企業對外投資時也可以開展多元化經營，但與一元化經營相比多元化經營對優勢要素和競爭力的要求較高，所以應更為謹慎。
（三）區位策略選擇
決定對外投資成敗的另一個重要因素是東道國的選擇，即區位選擇。選擇國別或地區時應遵循以下原則：第一，選擇我們有比較優勢的國家或地區，而不應該全球遍地開花；第二，選擇我們的產品有市場的國家或地區；第三，根據項目性質確定是進入發達國家還是發展中國家；第四，在相同條件下采取由近及遠的策略，優先考慮周邊國家和地區。
四、企業對外投資的問題及對策
（一）存在的問題
1.企業體制相對落后
分散化經營使得企業無法在市場信息和生產資源上實現共享，甚至還會引發嚴重的內部過度競爭。這反映了在當今經濟全球化的趨勢下．跨國公司都以兼并或建立聯盟作為發展手段，以實現規模效應。而我國企業由于傳統企業體制的制約，仍未能跟上這種國際化的潮流。
2.投資結構尚需完善
主要表現在產業結構、地區結構和規模結構這三個方面。從境外投資企業的分布上看，我國企業對外投資主要集中在周邊發展中國家和地區。盡管隨著改革開放的進一步實施，我國的對外投資企業已遍及全球，但從總體上看主要投資區域仍集中在亞太地區，特別是亞洲以優越的地理位置和投資環境吸引了大量投資。
3.缺乏核心技術且創新能力較弱
隨著國際競爭格局的變化，創新水平已經成為經濟發展成敗的決定性因素。從總體上看，我國企業的技術水平偏低，在主流產品中缺乏足夠的核心技術。這種現狀從根本上決定我們的多數企業一定會處于生產鏈的下端，生產的產品也無法獲得較高的附加值。
4.企業缺乏跨國投資的戰略意識和計劃
我國企業對外投資缺乏整體配合的全面戰略，各自為戰的現象比較普遍。太多數跨國公司不具備真正的全球觀念和跨國經營意識，進行對外投資僅僅是為眼前利益所驅動，而非在全球范圍內攫取生產和交易的比較利益。境外分支機構常常各自為戰，母公司與分支機構之間也很少用轉移價格等方式獲取最佳的資源配置效益。
（二）應采取的措施
1.建立現代企業制度
我國企業對外投資效益不佳的根本原因在于母子公司之間的產權不明，缺乏有效的管理和獎懲機制。因此．企業要想真正邁出國門，首先要建立起現代企業制度，為企業實施國際化經營提供制度保障。其次要在所有者和經營者之間建立起有效的激勵和約束機制，以克服企業內部管理混亂的現象。只有這樣，才能提高企業抵御風險的能力，并積極參與國際市場的競爭。
2.完善企業投資結構
對外投資企業要同時完善自身的產業、地區和規模結構。處于產業鏈底端的企業要加大科技創新力度，努力提高自己的核心競爭力，以獲取更高的利潤。同時，企業應根據具體情況決定投資規模和區域。當企業在發展中國家投資取得成功后，可以將目光轉向發達國家，以便積累更多的技術和管理經驗，為企業的長遠發展奠定堅實的基礎。
3.增加研發投入，提高技術水平
我國企業應當在研發上加大投入，注意技術創新和自主研發能力的提高，通過掌握核心技術來提高企業的競爭力。同時應在發達國家設立一些研發機構，隨時掌握先進技術的發展動向，并通過跨國購并和設立合資企業等方式學習國外的先進技術。另外，企業對外投資時應注意技術的適用性和本土化。由于經濟、文化環境的不同，每個國家消費者的需求是不同的，企業要根據不同國家消費者的偏好有針對性地設計產品。
4.大力培養跨國經營人才，提高企業的跨國經營水平
我國企業應當重視跨國經營人才，加大對跨國經營人才的培養力度。同時應改革不合理的選人、用人制度，使真正的人才能夠脫穎而出，并建立強有力的薪酬保障體制，爭取把人才留住。在此基礎上，企業要對自己的經營管理經驗進行總結，尋找適合自己的經營策略，實現由國內經營向國際經營的轉變。最后，在投資決策過程中，要形成科學的決策機制，避免目光短淺的盲目投資，使企業真正具有全球觀念和跨國經營意識，并利用自身的比較優勢獲取最佳的經濟效益。
參考文獻：
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關鍵詞：對外直接投資；現狀；風險
一、引言
隨著經濟全球化進程的加快，開展跨國經營，主動參與國際競爭，不斷擴大生存和發展的空間，已成為中國企業發展的必然選擇。但是，在中國企業對外直接投資的過程中遇到很多的風險和問題，如果有效的分析問題并得以解決，對中國企業對外直接投資的發展將有很大的提升。
近年來，中國學者加強了對外直接投資的相關探討與研究。強化研究中國對外直接投資的實際情況、未來趨勢等，并對對外直接投資的優勢、動因、區位選擇、投資方法等進行實證研究。例如，葉剛教授（1992）、張海巖、范登布魯克（1994）等人進行的問卷調查活動，都已經在對外直接投資理論方面進行深入研究，并構建了模型。國內學者毛蘊詩（1997）運用企業對外直接投資四維分析模型從企業內部要素、對外投資目標、國際與投資目標國環境記憶投資流出國環境四個維度考察企業對外直接投資的決定因素和對外投資行為。魯桐（2000）通過考察英國當地的中國企業。劉紅忠（2001）結合中國對外直接投資的歷史數據，對中國對外直接投資的發展趨勢進行分析，并構建相應的模型，與中國“投資發展周期理論”原則相適應。當前，中國已經步入投資發展周期的第二個階段。王蔚（2011）提出積極發展對外直接投資，主動參與國際分工，是一個國家在融入經濟全球化浪潮中，保持均衡發展的一項重要戰略。國外學者通過國家風險及其構成要素角度研究FDI的成果較多，如Singh and Jun（1995）、Kevin N.Lumbila（2005）、Yothin Jinjarak以及Thomas A.Hemphill（2008）等人對發展中國家地區政治狀況、經濟發展和金融制度因素對于FDI的研究。
文章在以往學者研究的基礎上，繼續延伸，結合圖表對中國企業對外直接投資的投資數量、主體結構、投資區域以及遇到的風險與問題等方面展開直觀、準確、全面的分析。
二、中國企業對外直接投資的現狀
（一）對外直接投資的主體結構
近年來，中國企業的發展實力不斷增強，再加上提出了“走出去”戰略，國有企業在對外投資中所占的比例有所降低，而有限責任公司的比例則有所增加。在2003年，中國有限責任公司還不到國有企業的一半多，但是到了2009年，有限責任公司的比重已經為國有企業的4.3倍。這一數據表明，中國對外投資主體已經發生巨大變化，經濟體制改革的效果較為明顯，通過推行政企分開政策，現代企業制度的優勢已經凸顯出來。
近年來中國企業“走出去”的經營主體結構不斷優化，民營及地方企業迅速發展起來。截至2011年，中國地方企業在對外直接投資中已經占到同期對外投資總額的約33.4%；與2010年同期相比，增長了24.4%，效果非常明顯，中國企業已經表現出強大的國際競爭水平。大型國企是“走出去”的主力軍。從表1可以看出，2010年中國對外直接投資流量、存量分類構成以非金融類為主，比重占到80%多。
（二）中國企業對外直接投資的區域劃分
以中國對外投資的重要區域劃分來看，過去以歐美、港澳等發達國家及地區為主，當前已經逐步拓展到非洲、亞太及拉美等170多個國家與地區。據相關數據調查顯示，當前拉丁美洲和亞洲已經成為中國對外直接投資的集中區域。在2011年中國對外直接投資中，對歐洲和非洲的投資呈現快速增長。2011年中國對歐洲、非洲的直接投資分別達到46.1億美元和17億美元，同比增長57.3%、58.9%。其中，對歐盟的投資42.78億美元，同比增長94.1%，從表2中可以看出，中國企業對各地區對外直接投資的流量逐年遞增，中國在亞洲和拉丁美洲的對外直接投資占總額的4/5以上。而非洲、大洋洲、歐洲和北美洲的比重則不足1/10。
三、中國企業對外直接投資存在的問題及風險
（一）企業規模小，投資水平低，貿易型企業居多
雖然對外直接投資的企業較多，但是大多企業的規模比較小，投資水平略低，規模效應尚未發生作用，競爭力有待提升。以投資產業的實際情況來看，在海外投資中的貿易型企業最多，但是真正具備強大競爭力的企業屈指可數，尚未構建或完善信息溝通網絡，在國外市場的開辟中存在一定滯后性。在非貿易型企業中，很少有強大資金實力或者技術優勢的工業企業參與對外投資，大多數投資集中在工程承包、交通運輸、加工裝配等領域。因此可以說，中國大多企業的經濟實力與對外直接投資需求不一致，雖然正逐步走向國際市場，但是最終也是“為他人做嫁衣”。
（二）缺乏政府的引導和監督，金融服務體系不夠完善
中國企業對外直接投資獲得一定發展，但在企業對外直接投資過程中尚存在投資動機不明確、整體水平不高、地區和行業分布不平衡、投資主體過于集中、缺乏政府的科學引導，同時金融服務體系仍有待完善。
以當前中國企業對外直接投資的實際情況來看，中國政府在法律、政策、稅收以及制度、服務等方面沒能發揮積極作用；造成對外投資企業的政策不明朗，行業導向模糊，往往出現重復性、盲目性投資現象。另外，一些國有企業的海外經營效益不佳，但是監管手段落實不到位，大量國有資產虧損。再者，當前中國產業結構難以實現升級和調整，經濟整體水平停滯不前。
關鍵詞：對外投資；決策；評價；要素
基于轉型升級的需要，國內企業越來越多地邁入了擺脫自我滾動式發展道路、借助對外投資迅速擴大企業規模的擴張之路，2015年中國對外投資達到7350.8億元，同比增長14.7%。但與之同時出現的是高達70%的中國企業并購失敗率，這意味著蓬勃增長的對外投資需求中隱藏著大量的投資風險。將對外投資決策的主要著力點、實施中應注意的主要問題和后評價的構成要素進行預先準備和分析，將有助于提高對外投資的成功率。
一、對外投資決策的要素分析
（一）與企業發展戰略的符合度
根據發展戰略可以對是否選擇投資有明確的判斷；有了明晰的發展戰略指導，在投資對象的選擇上，可以清晰地看到自己在技術、市場、管理等方面的短板，認真分析、了解投資對象的優勢和弱點、管理水平和產品質量、品牌價值和渠道價值，并正確地評估投資給自己帶來的價值。
（二）對核心業務發展的支撐度
要把握核心業務在未來市場的發展大勢，通過投資從技術研發、工藝制造等方面占領國內市場的制高點，并在國際市場上具有競爭力，核心業務發展了，才能實現投資企業的持續發展。
（三）國際化思維的具備
用國際化思維處理問題不是一句簡單的口號，要對國際環境、跨國運營、國際市場、當地文化有了解和研究，形成自己的思維方式和行為方式，否則就會有大的學費和代價。
（四）用優秀的商業文化提升管理水平
對外投資中，真正的挑戰是如何通過國際化的管理水平實現投資企業的持續發展。國際化的管理水平源于先進的商業文化，源于國際化的管理團隊，這方面的問題解決了，技術研發、渠道建設、制造體系、資源整合、業績改善等一系列的問題都迎刃而解。
二、對外投資實施過程要素分析
（一）成功對外投資的基石――充分的盡職調查
盡職調查的目的是對投資對象的歷史、現狀、優勢、劣勢進行充分了解，以結合投資企業的資源，評估投資對象與投資企業的匹配程度，并對未來可能發生的問題進行預估和提前準備。倉促、盲目的對外投資項目無法取得理想的投資效果。
（二）項目的保障――風險預估和規避措施
對外投資中存在的風險種類較多，并且影響程度很大。必須納入考慮的有運營風險、知識產權風險、資金風險、法律風險、文化風險等，風險預估需要建立在充分盡職調查的基礎上，借助中介機構的協助對風險的影響程度進行預判，并制訂可執行的規避措施。
（三）項目的靈魂――推進計劃
項目推進計劃是整個項目實施的靈魂，經過調研、論證后制訂的工作計劃是所有參與各方的行為準繩，各方建立起了完全一致的工作目標和明確的工作分工，在多項事務同時推進時避免了推諉、混亂的局面出現，促成項目有效率的進展。
（四）項目的核心――通過商務談判簽署合同
將投資的基本原則、路徑通過商務談判予以確定，并以合同形式固化，是整個項目實施的核心。合同和各項分協議也是被投資企業未來運行賴以遵循的基礎。簽訂相關合同和協議時，必須注意：1.關鍵投資目標的保證；2.利益相關方的約束；3.關鍵詞句是否有歧義；4.僵局的解決路徑。
（五）容易忽略的要素――反壟斷調查
反壟斷調查在過去的國內企業對外投資中往往容易被忽略。原因其一是國內未培養起足夠反壟斷的社會和企業意識；其二是相關部門也缺乏反壟斷的經驗，對國內企業缺乏必要的指導和提醒。結果導致國內企業在進行對外投資初期，因缺乏反壟斷的經驗，屢屢遭到外國政府的調查和處罰。企業對外投資之初就應將反壟斷調查納入計劃之中，并從最開始就著手籌備和啟動與該國政府的溝通工作，以免在項目基本具備運作條件時遭遇突然的障礙。
三、對外投資評價要素
（一）項目適當性評價
項目的適當性包括項目實施目標、決策過程、實施過程三個方面。實施目標需考量技術發展趨勢與市場需求前景；決策過程是指是否符合國家規定及企業內部控制要求；實施過程需總結和評價項目管理的有效性和完備性。
（二）投資效率評價
評價目標是投資企業此項投資的效率。投資效率包括投資過程組織的效率、資金投入的效率、投資效益的評價，其中最重要的是投資效益的評價，投資企業需要科學評估被投資企業經營情況、財務狀況、財務管理制度、經濟效益、現金流量、盈利能力、償債能力、營運能力、發展能力等方面。
（三）投資效果評價
評價目標是投資企業此項投資的效果。需要結合投資目標進行，一般主要包括技術效果評價、市場效果評價、管理效果評價，尤其需要注意的是管理效果，因中外文化、歷史、社會風俗、行為習慣等方面存在著巨大的差異，許多對外并購的失敗均源于最終無法成功融合雙方思維，因此需要格外注重中外文化融合效果的評價。
（四）影響評價
評價目標是項目的影響度。分為內部影響和外部影響。內部影響需要主要考量對投資企業本身的影響，尤其是技術、財務、人才、經驗等方面的改進程度；外部影響主要評價對社會、產業經濟、區域經濟、利益相關方的影響程度，這些影響也應計入企業對外投資成功度的評價之中。
（五）可持續性評價
評價目標是項目的可持續性。同樣針對外部因素和內部因素。外部因素包括宏觀政策、市場環境等因素對此項對外投資可持續性的影響；內部因素包括投資企業技術水平、資金實力、管理能力、知識產權等因素對此項對外投資可持續性的影響。
我國政府的簡政放權為企業“走出去”創造了更寬松的環境。同時，我國政府加大了和有關國家的協商和交涉的力度。商務部數據顯示，中國迄今和132個國家簽訂了雙邊投資保護協定，和100多個國家建立了經貿混委會或者聯委會的機制，協商對外投資合作中的問題，同時也和90個國家簽署了避免“雙重征稅”的決定，為中國企業“走出去”提供了有利環境。以中外雙方各自優勢進行互補，建立共贏、可持續發展的合作模式也符合國際企業融合發展的趨勢，當今市場環境政策越來越放開、信息流通越來越廣泛和迅速，企業唯有打開思維、邁出步伐，放眼全球尋找最適合自身的資源，并努力將資源消化吸收和創新，才能創造出最大的競爭優勢。（作者單位：中國一拖集團有限公司）
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［關鍵詞］中國企業； 對外直接投資； 發展戰略
［中圖分類號］F752 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）14-0053-03
對外直接投資是中國實施“走出去”戰略的重要組成部分,也是維護國家經濟安全,積極應對經濟全球化的積極舉措。從20世紀90年代末期中國政府提出實施“走出去”戰略至今,中國對外直接投資得到快速發展,中國企業逐漸成為全球直接投資領域的一支新生力量。
1 中國企業對外投資現狀
1.1 投資規模
2010年中國境內企業共對129個國家和地區的3125家境外企業進行了直接投資,累計實現非金融類對外直接投資590億美元,同比增長36.3%,創歷史新高。截至2010年年底中國累計非金融類對外直接投資2588億美元。
1.2 投資行業
2009年中國企業對外投資的主要行業分布圖
數據來源：中國國家統計局和中國商務部網站相關數據整理匯編。
上圖中反映的是2009年中國對外投資行業分布情況。從圖中我們可以看出,中國企業在進行對外投資時制造業占了較大的比重,位居其后的為批發零售業與商業服務業,這是由于中國現有的國情所決定的。其他的行業雖然現在所占比重不大，但其具有良好的市場潛在力,將會是中國企業未來跨國經營的最佳行業。例如,建筑業，農、林、牧、漁業。
一般地,中國海外投資在發達國家的多為服務貿易型和研究開發型,即非生產性項目。服務貿易型企業的運作主要是為了服務于國內企業的出口,以促進中國產品的出口；在海外投資于研究開發型企業則是為了更有利地接近發達國家或地區的先進技術,以提高中國產品的國際競爭力。
而中國在發展中國家的投資則大多為資源開發型和生產加工型,即非貿易性項目。資源開發型的投資,主要是為了獲取國外開采條件較好或儲量、品位較高的石油、礦產、林業、漁業等資源,以滿足國內經濟發展的需要；生產加工型投資,主要為轉移國內長線產品的生產能力或發揮中國在技術、管理上的比較優勢以占領當地的市場,同時帶動相關材料、設備、零配件的出口。因此,這也是生產加工型的投資大多集中在亞洲、拉美和東南亞地區的主要原因。
1.3 投資地區
中國對外直接投資企業共分布在全球129個國家和地區,其中亞洲地區投資覆蓋率最高,80%以上的國家中有中國直接投資企業；從境外企業的國別（地區）分布來看,中國香港、美國、日本、德國的聚集程度最高,集中了境外企業的41%；其中中國香港為21%；2010年中國內地對香港直接投資337.7億美元,同比增長20.1%；澳大利亞29.3億美元,增長20.5%；東盟25.7億美元,增長12%；歐盟21.3億美元,若不考慮對盧森堡（避稅地）的投資,增長297%；美國13.93億美元,增長81.4%；日本2.07億美元,同比增長120%。
1.4 投資方式
中國企業以海外收購方式實現的對外投資比例逐年提高。2010年中國以收購方式實現的直接投資238億美元,占投資總額的40.3%,收購領域主要涉及采礦業、制造業、電力生產和供應業、專業技術服務業等。主要項目有中石化集團（通過香港公司）71.39億美元收購雷普索爾公司巴西公司40%股權；中石油集團聯合殼牌能源公司共同收購澳大利亞Arrow能源有限公司23.71億美元；浙江吉利控股集團公司17.88億美元收購瑞典沃爾沃轎車公司100%股權；國家電網公司9.89億美元收購巴西7家輸電公司及輸電資產30年經營特許權項目等。
1.5 投資主體
中國企業對外投資的主體呈多元化的特征,但仍是以國有企業為主,占總對外直接投資近50%；另外是民營企業,占總對外直接投資近20%；外商投資企業對外直接投資的增速顯著。
2 中國企業對外投資存在的問題
盡管中國企業對外直接投資增長迅速,投資行業全,但對外直接投資仍處于發展初期,同樣存在著許多亟待解決的問題。
2.1 規模小,競爭力低,投資效益低
中國海外投資企業平均投資規模不足100萬美元,比發達國家的600萬美元低得多,且大部分到海外投資的中國企業投資額不超過200萬美元,即使與國內利用外資規模相比,也是屬于小型項目。這些對外投資的企業多數是從外貿公司為發展貿易業務在海外建立分公司開始的,這些公司一般規模都很小,主要是為了聯系客戶,催繳貨款,監督發貨。中國比較多的企業境外投資項目就像一個據點或辦事處,僅僅具備維持基本運轉的能力,而沒有獨立發展和抗風險的能力。在對外投資中,中國企業無法形成規模優勢,在資金上很難引進先進的設備,沒有研發能力,更沒有能力去支持銷售服務,市場的開拓能力變弱。與發達國家的對外投資企業比,中國企業對外投資的國際競爭力低,對外投資風險加大,總體經濟效益低下,大約只有55%的企業能夠贏利。
2.2 對外投資企業融資難
在對外投資過程中,中國企業普遍遇到金融服務瓶頸。主要體現在外匯與融資成本上。由于中國目前對資本項下的外匯仍然實行嚴格的審批管理制度,因此企業境外投資用匯成為一大難題。現行的結售付匯政策不允許企業在資本項下擁有自有外匯,企業用匯必須得到外匯管理部門的審批。外匯審批制度手續復雜,審批的周期長,母公司對海外子公司的生產經營所需的流動資金不能購匯匯出,也不能由母公司向境內銀行擔保后由銀行在投資地的分支機構對海外子公司貸款。此外,國家外管局對境外工程承保的結售匯比照進出口貿易方式進行管理,也給企業帶來不少問題,影響企業對外投資的機會和收益。融資難的另一個問題是融資成本偏高。對外投資企業融資的利率偏高,即便是政策性銀行,利率也偏高。在貸款時還要強制進行出口信貸保險,而政策性保險的費率也是偏高的。由于綜合成本很高,往往導致企業在國際投標活動中缺乏競爭力。
2.3 投資地區集中
在對外投資地區分布結構上,中國對外投資增長非常快,但是仍主要集中在中國香港、亞洲、拉美地區,它們占了中國對外投資總額的3/4,對于歐美和日本的投資相對規模較小。2003年以前,中國對外直接投資存量主要集中在亞洲,占對外直接投資總存量的80%，其中中國香港地區占總存量的74%,拉丁美洲地區存量46.2億美元,占14%。2004年以后亞洲地區投資存量下降,拉美地區比重上升,但亞洲仍是對外直接投資存量最大的地區。2009年年底,中國的1.3萬多家境外企業共分布在全球177個國家和地區,其中亞洲、非洲地區投資覆蓋率分別達到90%和81.4%。這對于中國拓展境外市場,實現市場多元化是極為不利的。在具體投資地點上,多數企業都選擇了避稅地。2005年,中國對外直接投資流向避稅地的金額為99.2億美元,占流量總額的81%；2006年避稅地投資額達到153億美元,占比達到86.8%。
2.4 對外投資企業經營管理不科學
對外投資的主體是企業,但是中國企業普遍存在企業制度不合理的問題,特別是國有企業。由于歷史及現實的原因,多數大型企業仍是國有或國有控股。國有企業現代產權制度尚未建立,政企不分,在治理結構上存在嚴重缺陷,包括所有者和經營者在價值取向和行為方面存在扭曲,企業缺乏自主經營機制,對企業經營者的激勵和約束不足等,這些嚴重制約了企業優勢的發揮和經營空間的擴大。在這種狀態下實施跨國經營,導致無論是規模、人才還是技術都存在優勢的國有企業在實際境外投資中缺乏效率和國際競爭力。有些國有企業投資損失以后,為了經營業績,對已經損失的投資不作賬務處理,尤其是被投資企業破產倒閉以后,由于對外投資在賬務處理上需要此法律上的文書才能處理,沒人愿去承擔責任,也就沒人去辦理倒閉后的此手續,造成賬務處理難或者企業領導從政績出發要求長期掛賬的現象。
2.5 政府的宏觀規劃和管理不夠完善
中國的對外直接投資起步較晚,面臨的問題也是方方面面的,政府也缺乏統一的規劃和有效的管理。其表現在：中國至今還未制訂好實施海外投資戰略的中長期規劃、實施步驟和產業目錄,對企業到國外投資的資格認定、業績評估、過程管理等方面也還有許多不完善,有關法律法規很不健全、審批程序繁雜、管理環節過多、沒有形成有利的市場機制。海外投資管理體制也不健全,至今還沒有對外投資的專管機構。
2.6 產業結構不合理
中國的跨國投資過分偏重于對加工制造初級產品產業的投資,對高新技術產業的投資嚴重偏少；偏重于建筑、資源開發等勞動密集型產業,而缺少對口項目國際投資主流的技術密集型產業和服務業的投資。
2.7 行業組織和公共信息服務體系不健全
首先,中國企業在對外投資過程中普遍缺乏有凝聚力的華人商會組織和服務平臺來協調和引導企業的行為,幫助企業與當地政府進行溝通,從而幫助新進入的企業盡快熟悉當地的投資、法律環境，并依法維護自身的正當權益。而國內現有的行業協會、商會在對外投資領域大多剛剛涉及,發揮的作用十分有限。其次,中國的公共信息服務體系極不健全。很多企業對外投資中不僅對選擇哪個國家,對投資對象國的政治、經濟、法律、社會人文環境以及投資機會和外國吸引外資政策缺乏了解,而且對政府支持對外投資的政策措施和方向也不清楚。有關政府部門雖然通過自己的網站建立了政務服務平臺,但這類平臺基本上都是根據本部門職能設計的,沒有針對對外投資統一平臺,查找不便,且政府各有關部門自成體系,缺乏溝通和協調,有價值的信息往往不能傳遞到投資者而導致浪費。再次,缺乏能夠幫助中國企業對外投資的專業服務機構。在企業對外投資的過程中需要有信譽、無文化語言障礙和有國際經驗的中介機構提供支持。比如在境外并購時幫助企業進行凈值調查,在發生知識產權保護、經濟糾紛時為企業提供及時的法律援助等,但是目前中國這類專業服務機構還不多。
3 中國企業對外投資應采取的策略
3.1 逐步完善政策體系,加大扶持力度
政府及相關部門需要盡快將這些措施形成一個完整的金融支持體系。放松對企業的金融控制和外匯管制,賦予條件適合的跨國企業必要的海內外融資權,進一步完善國際投資擔保體系,鼓勵企業在國際金融市場上靈活運用發行股票、債券及國際信貸等多種方式融資,并降低申請程序的難度,簡化審批過程,減少企業的成本。尤其是面對中國目前所擁有的高額外匯儲備,我們有條件提供這些金融支持措施,提供政策性的優惠和用匯上的便利,也可以更好地運營外匯儲備資產,并緩解巨額外匯儲備所帶來的人民幣升值的壓力。
3.2 引導企業對外投資的結構
一方面引導企業海外投資的產業結構。在企業對外投資中,政府應加強引導今后的投資方向與領域。首先,根據中國產業結構調整的需要,今后應加大對發達國家的前瞻性高科技產業的學習型投資,引導企業往高科技產業領域進行投資,這是實現技術尋求型投資的有效途徑。其次,投資發展中國家和地區應以過剩產業中的長線產品為主，這些商品優良的質量和低廉的價格具有很強的競爭力,可以通過投資在國外發揮其優勢。再次,中國企業對外投資應努力探索服務業,積極發展房地產、金融業的投資，從而對中國國內相關市場的完善和發展也會起一定的幫助作用。另一方面是引導企業海外投資的地區結構。對外投資企業應在布局上形成定位正確、分布合理、重點突出的多元化市場格局。當前中國企業可采取的策略是：確立亞太地區作為投資的重點區域,繼續保持對歐美兩個市場投資,積極開拓東歐、拉美、非洲等國家市場。
3.3 努力擴大境外直接投資企業的規模
首先,可以加快培養跨國公司,構建中國對外直接投資的主力軍,培育具有規模優勢的生產型企業集團,以產權為紐帶通過合作、參股、合資、控股等多層次的聯合,發展大型企業集團,發揮中國綜合商社對跨國公司發展的貿易信息作用,為企業開展對外直接投資提供組織、協調功能。其次,重視與跨國公司的合作。一方面,是與國內的跨國公司展開合作,這樣可以加強中國企業的國際競爭力,而且可以優化中國企業對外投資的資源配置情況,提高境外投資成功率。另一方面,要加強與國際跨國公司的合作,中國的跨國公司應通過與這些跨國企業的合作,分享全球營銷網絡、參與發達國家跨國公司的全球生產體系、加強與大型跨國公司的技術開發合作等,充分利用其帶來的巨額資本、先進技術和廣闊市場加速自身的發展,以達到進一步擴大對外投資的目的。
3.4 企業應重視人才的培育、引進機制
人才是企業得以成功發展的關鍵。發展海外投資業需要一批經驗豐富的人才,企業應善于利用自身的優勢培育出一支具有穩定數量和較高素質的技術和管理人才隊伍。這支人才隊伍中的成員素質與企業發展相適宜,對于企業的發展可起到輔助和推進的作用。面對人才流動的情況,企業可用優厚條件吸引具有專業技術和豐富生產經驗帶頭人才,也可從企業創業資金中撥出部分款項進行人才的培訓,給予員工再深造的機會也為企業培養適合企業自身發展需要的專項人才。在對于人才的分配制度上，應采取激勵機制對于企業產品研發的科技人才充分的肯定和重視。使他們看到了自己的良好發展前景,從而調動他們為企業發展貢獻聰明才智的積極性，使他們與企業的發展緊密聯系到一起,更好地為企業發展服務。
3.5 行業協會等組織的健全與發展
支持商會、行業協會等組織在海外投資方面發揮更大作用。與政府相比,行業協會組織在促進海外投資活動方面往往更有效率。因為這類組織熟悉本行業情況,掌握投資的信息比較快捷,可以協調行業內不同企業可能出現的利益沖突。此外,行業協會在與投資地政府交涉、溝通、談判方面也具有優勢。為此,在對外投資時,要充分發揮商會等民間組織的力量,將其作為公共服務體系的一個重要組成部分,鼓勵和支持其積極發揮作用,引導、協調和幫助企業有組織、有秩序地對外投資,發揮產業協同聚集效應,消除內部惡性競爭。
3.6 健全公共服務體系
設立政府統一的海外投資信息平臺,為企業提供高質量的信息。目前企業對海外投資信息的需求十分迫切,可以由組建或重建對外投資促進機構,編制中國企業海外投資數據庫,建設統一的政府海外投資信息平臺。通過此平臺,幫企業查詢政府相關鼓勵對外投資的全部政策措施,了解國際市場和投資環境,學習投資技術和規避風險的技巧,及時提供國別及行業、項目的投資風險通報等。同時,鼓勵行業協會、商會等民間團體設立按行業分類的專業信息交流平臺。此外還可以通過外交渠道,建立雙邊及多邊的政府間公共信息平臺,及時權威信息。在對外投資過程中,構建中國企業對外投資的技術和法律支持體系也非常重要。技術和法律支持體系建設的重點是針對中國企業在海外投資中面臨的法律、會計、審計、風險評估以及其他經濟技術方面的困難,組織國際、國內相關機構或企業,向中國跨國經營企業提供相應的技術援助。
3.7 建立對外投資企業海外戰線聯盟,提高企業競爭力
將經營相同行業或相似行業的海外企業結合起來,可加強市場信息交流能力；結合成戰線聯盟的企業可進行分工合作,形成產業鏈。相互利用各企業的產品作為初級原料進行生產、加工,可節約產品開發成本,使戰線聯盟內的企業互惠互利,從而增強企業的抗風險能力。
參考文獻：
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一、轉軌國家對外直接投資的可能性與現實性分析
中國、俄羅斯以及東歐等轉軌國家已經經歷了20年左右的改革、轉軌，由計劃經濟向市場經濟的轉變取得了較大成果。由于所有制形式的轉變，使轉軌國家的國有企業改革取得了突破性進展，這為對外直接投資的發展奠定了基礎。
（一）與世界經濟、世界市場的溝通更進了一步
在計劃經濟向市場經濟過渡的過程中，無論是俄羅斯和東歐國家采用的激進式轉軌方式，還是中國采取的漸進式轉軌方式，都是這些國家與世界經濟加強聯系的過程。通過轉軌，這些國家在貿易、投資、金融等領域實行開放性的政策，逐漸融入全球化進程。在開放的同時，轉軌國家更多地了解世界各國和各地區的經濟狀況，包括各產業部門的發展趨勢、世界市場的需求、跨國企業的組織機構、資源配置、融資方式、企業文化等方面的特點以及跨國公司與東道國政府、社會、企業建立合作關系的方法等等。這些經驗對于轉軌國家開展對外直接投資是十分必要的。
（二）具備了對外投資的資金與技術能力
轉軌國家經過20余年的轉軌，呈現出經濟增長的勢頭，使轉軌國家具備一定的外匯儲備以及技術研發能力。在政府的鼓勵扶持下，有條件有能力的企業通過進行科學的規劃、穩妥地實施，應該能夠通過對外投資獲得收益。雖然從技術的總體水平來看，轉軌國家與發達國家仍有一定的差距。但是，在有些領域，轉軌國家的技術水平已經有了長足的進步，適合向發展中國家投資。
（三）加強了與世界多邊貿易體制以及區域經濟一體化組織的融合
中國于2001年加入世界貿易組織，俄羅斯正在積極爭取早日加入世界貿易組織，東歐國家于2004年成為歐盟的成員，這些努力使轉軌國家與區域經濟一體化、全球經濟一體化緊密地結合在一起。轉軌國家不僅可以對外進行間接資本輸出，而且可以進行直接投資；不僅可以在國際資本市場融資，而且可以通過國際資本市場并購外國企業。
二、 新時期轉軌國家對外直接投資的特點
（一）對外直接投資規模小
受自身經濟條件的限制，中國對外直接投資總額為113億美元，東歐國家對外直接投資額僅為23億美元。1994～1998年，俄對外直接投資總額約為49億美元。與發達國家相比，對外直接投資規模小，處于對外直接投資的起步階段。
（二）非資本過剩型的對外直接投資
西方國家的對外直接投資是由于資本要素豐裕，從而產生的將相對過剩資本向外轉移而進行的“資本過剩型跨國投資”。往往受資金不足困擾的轉軌國家不存在過剩資本，其對外直接投資也是有別于發達國家資本過剩型跨國投資的“一手抓積極吸引外資，一手抓大膽走出去”的非資本過剩型對外直接投資。
（三）整體產業素質偏低
發達國家的對外直接投資是在國內產業結構高度化的基礎上進行的。然而，轉軌國家改造產業結構的任務正在進行，整體產業素質偏低，對外直接投資的特點在于：對外投資不是由于國內產業結構高度化的發展，而是要通過國際生產體系的建立，來推動國內產業結構的高度化。因此，轉軌國家對外投資既要促進企業自身經濟收益的增長，又要帶動本國產業結構的重組和優化。
（四）行業分布以多種經營和傳統制造業為主
發達國家跨國公司的行業分布，相對集中于高附加值、高技術含量的產業。而轉軌國家的跨國公司，更多地集中于多種經營和傳統制造業。全球100家最大的跨國公司相對集中的電子、電器設備、化工、制藥與汽車行業，轉軌國家的比例較低，而多樣化經營所占比例較大，達22%。
（五）勞動密集型的海外投資項目所占比重大
全球100家最大跨國公司海外雇員的人均資產占有量為30.4萬美元，發展中國家50家最大跨國公司海外雇員的人均資產占有量為6.4萬美元。表明發展中國家跨國公司的海外投資項目，具有資本含量較少而勞動相對密集的顯著特點。
三、轉軌國家對外直接投資的效應分析
（一）對經濟增長的積極作用
1.有利于開辟國外廣闊的市場。對于少數技術實力較強的科技開發公司來說，通過直接投資可以轉移其技術優勢，克服國內市場成長緩慢、技術產品更新快的困難，并可以繞過貿易壁壘為國內區域飽和的產品尋求出路。海爾集團早在上世紀90年代開始積極向歐美各國直接投資，開辟生產基地，實現了投資帶動出口的目標。東南亞金融危機之中，海爾集團對外出口不降反升。1998年，海爾出口創匯達到7675萬美元，比1997年增長了36%。
2.有利于利用國外資源。資源短缺束縛著轉軌國家經濟的發展。通過對外直接投資，企業可以直接從國外市場獲得各種短缺資源，從而促進企業的健康發展，促進轉軌國家經濟的發展。1985年以來，中國先后在美國、加拿大、巴西、新西蘭、澳大利亞和西非等國的林業、漁業和礦產資源業進行直接投資，以較低的成本獲得了數量可觀的自然資源，為國民經濟的發展做出了一定的貢獻。
3.有利于促進產業結構的升級與優化。鄧寧、維農、小島清等經濟學家認為：通過對外直接投資的方式將技術已經成熟或已標準化的生產過剩能力的產業和已失去競爭力的“邊際產業”轉移到國外，可以為新興產業提供更大的發展空間來實現產業結構的優化和升級。上世紀90年代中后期以來，中國經濟開始由賣方市場向買方市場轉變。2000年官方數據表明：供大于求的商品占80%，供求基本平衡的商品占18%，供小于求的商品僅占2%。 在這種情況下，通過對外直接投資的方式，將部分生產基地轉移到經濟發展水平相近或更低的發展中國家，可以有效地消化過剩的生產能力，從而為發展新興產業提供更大的發展空間。
4.有利于帶動技術進步。在知識經濟時代，最具有決定性意義的生產要素是技術、知識和信息。通過對外直接投資轉軌國家可以直接吸收國外先進的科技成果，提高自身的技術創新能力，把先進科技和低廉勞動力的優勢結合起來，形成更大的競爭優勢，從而縮小與發達國家的差距。一方面，通過對外直接投資，便于搜集國外經濟信息，為技術創新創造條件。另一方面，在發達國家并購高新技術企業，或者與當地擁有先進技術的高新技術企業合資設立新技術開發公司，雇用當地工程師、科研人員、管理人員和熟練工人，利用當地的技術設備，可以直接吸收許多在國內難以獲得的先進技術和管理經驗。
（二）對國際收支均衡的影響尚未凸現
大體看來，目前對外直接投資不會給轉軌國家的國際收支造成太大影響，原因有二：其一，轉軌國家的對外投資規模較小。從中國的現狀看，截至1999年底，根據外經貿部提供的統計資料，中國對外直接投資存量僅為31.74 億美元，平均每年僅為1.51億美元。由于對外直接投資額較小，而且其中有相當大部分是通過實物資本和無形資產形式流出的，所以中國的對外直接投資對中國國際收支的影響的確不大。其二，與對外直接投資相比，轉軌國家引進外國直接投資規模巨大。雖然對外直接投資導致一定程度的資本流出，但引進外國直接投資將導致更大規模的資本流入。根據中國外經貿部提供的統計資料，截至1999年底，中國的國際直接投資流入存量為流出存量的96.8倍，如此大的流出、流入差距使得對外直接投資不足以影響國際收支的平衡。
雖然從現狀來看，轉軌國家的國際收支不會因對外直接投資而導致惡化，但是，對外投資額將在經常項目的收支中占有一定的比例，轉軌國家的對外直接投資將對經常項目平衡發揮越來越大的作用。對外直接投資發展的嚴重不對稱會加劇經常項目赤字，使國際收支惡化，成為引發金融危機的重要因素。在轉軌國家制定發展戰略的時候，應該借鑒東南亞國家的教訓，避免出現連續的經常項目赤字。這些國家出現經常項目持續赤字的主要原因之一，是收入項目和服務項目出現了連續逆差。馬來西亞、泰國、韓國的收入項目赤字主要是由于直接投資和間接投資流入流出嚴重不對稱引起的。投資不對稱導致投資利潤支出大于投資利潤收入，引起收入項目連續逆差。此外，有些轉軌國家過分強調外來的直接投資，注重外商在本國投資規模的不斷擴大，大量游資引入增加了金融風險。而本國對外直接投資、間接投資則發展緩慢，投資收入逆差不斷擴大，由此產生了許多潛在的風險和國際收支逆差的壓力。
四、結束語
盡管轉軌國家對外直接投資給本國經濟發展帶來了積極的效應，但是由于諸多問題依然沒有從根本上解決，造成了轉軌國家對外直接投資的很大局限。這些問題主要表現在：
（一）資本項目的開放以及鼓勵投資自由化的政策會導致本國經濟發展所需資本不足
俄羅斯已經出現了此類問題，轉軌10余年來，由于國家監管不力，導致外流資金多達3000多億美元，嚴重影響了本國經濟的發展。
（二）缺乏全局性對外投資的總體規劃
目前為止，轉軌國家還沒有制定大力支持對外投資的政策與規劃，既沒有重點扶持的對外投資的行業，也沒有重點扶持的企業。對于國內企業之間、地區之間的海外發展合作也缺乏明確的政策措施。沒有對外投資的指導原則和具體實施措施，使國內企業的跨境發展面臨政策上的障礙和投資誤區。
（三）缺乏相應的配套服務機構
跨國并購是“財力與智力的高級綜合”，需要企業與金融機構、律師機構等服務機構的配合。投資銀行可以為企業尋找目標企業，進行財務分析，提供收購的參考性意見，并為企業的跨國并購提供融資幫助與建議。律師事務所可以向投資企業提供東道國政治和經濟上的法律法規文件，參與企業投資談判并幫助制定投資合同。但是，轉軌國家的服務業發展落后，能提供此類服務的機構屈指可數。因此，制約了轉軌國家的對外投資。
（四）缺乏管理跨國公司的人才
從資本市場上購并國外企業僅僅是企業海外發展戰略的第一步，對購并的企業如何進行有效管理則是關系購并后企業經濟效益的首要問題。國內應該派出不僅具有很高專業水平，而且精通外語、掌握當地的法律規范、風土人情的“復合型”人才，這對于海外子公司的運轉是極為重要的。而轉軌國家的人才培養并沒有未雨綢繆，所以在對外投資的同時，人才匱乏是跨國并購企業面臨的普遍問題。
（五）產業結構的比較優勢不具備
對外投資產業選擇的標準
一、具有比較優勢的產業
應當看到，我國在世界經濟中具有一定的比較優勢和競爭能力。經過五十年的建設，我國建成了一個相對完備的工業體系，尤其是改革開放二十年來，我國輕工、紡織、家電、重化工等加工業經過技術引進暨技術改造都具備了相當的競爭力，其中許多企業已經基本上與國際接軌，達到或初步達到國際中上游的水平。可以預料的是，在今后相當一段時期內，我國在中間技術的制造業中仍將具有比較優勢。因此，我們應當充分發揮我國輕工、紡織、家電等行業在勞動力、資源、技術以及質量價格比等方面的比較優勢，通過自身比較優勢的發揮開拓和占領國際市場。由于這些制造性產業具有生產規模大、核心技術相對穩定、勞動相對密集、市場競爭激烈的特點，因此它們是我國最具有比較優勢的行業，但同時它們又存在生產規模過剩，國內市場價格難以刺激生產者的積極性等亟待解決的問題。這些行業的對外投資一方面可以使我國一些成熟的機電產品和輕工產品直接置身于當地市場，實現產品本地化。另一方面，可以把國內過剩的生產能力、原材料及零部件出口到國外市場。因此，輕工、紡織、家電等將是我國參與對外投資的主要產業部門。
二、滿足我國短缺要素需求的產業
我國對外投資的主要戰略目標之一是在國外投資建設國內有短缺趨勢的戰略性資源和初級產品的長期穩定供應地，如油氣、礦產、木材及紙漿生產基地。因此，投資于海外資源開采業，致力于技術資源密集的、由國家投資建立的研發機構或技術含量高的中小企業，將是我國資源尋求性對外投資的重點行業和領域。
這類項目如鐵礦開采、石油、天然氣開采、林業開發、遠洋漁業等，投資大、市場和投資風險高、建設周期長，項目建設不僅涉及采掘、加工、運輸、倉儲、銷售、融資、投資方式等極其復雜的系統問題，還往往涉及國際政治、經濟、技術和生態環境等不可預見性因素，需要政府為企業創造條件，進行必要的組織協調，調動各方面的積極因素進行建設。
例如，對全球石油資源的爭奪就是控制戰略資源的典型事例，為了獲得石油，西方一些國家幾乎用盡了各種手段。今天，我國也成為石油消費大國和石油凈進口國，即使按最樂觀的估計，我國2010年的石油需求量缺口也將達1億噸以上（約占需求量的三分之一）。要保障我國的石油供應，必須積極貫徹“走出去”戰略，充分利用經濟、外交和國際政治等手段，并與國內經濟結構調整、能源戰略及西部大開發戰略結合起來。
我國資源戰略是“走出去”戰略的重要組成部分。在資源產業中，除繼續引導資源類企業到海外開發外，還應鼓勵制造業企業把高能耗的生產環節向境外能源供給便利的地區轉移，以降低生產成本，同時提高東道國的產業結構、稅收和就業率。
三、符合我國結構調整方向的產業
今后，我國結構調整和產業升級中，有一些產業在國內市場的擴張速度將放慢。這些產業要繼續發展，需要在全球范圍內重新配置資源，向那些能發揮本產業比較優勢的東道國投資。例如，我國一些中低檔次的勞動密集型產業，生產規模較大，產品質量可靠，成本競爭力強，將是我國向一些后起的發展中國家投資的重點產業。這些產業的對外投資活動可使企業在更廣闊的空間里進行資源的優化配置，完成產品升級、技術升級和產業結構的調整，從而增強我國企業發展的動力和后勁。
四、對我國出口帶動作用持續性較長的產業
由于一些加工裝配型海外投資企業供求關系鏈比較長，在投產初期，甚至在以后的一個較長時期里，對國內半成品、零部件、技術支持等方面的依賴性較強，對我國出口客觀上形成持續性的帶動作用。因此，這些產業應是我國對外投資的重中之重。
機械行業如汽車、拖拉機零配件組裝，家用電器行業的CKD、SKD組裝，輕工行業的摩托車、自行車組裝等，由于絕大部分甚至全部都要使用國內的零部件，因此在初期設備投資之后，后續的零部件成為組裝生產的必備條件，這些行業對我國出口的持續帶動作用是長期的。因此，它們應當成為積極鼓勵發展的重中之重，這是由其行業自身的特點所決定的。從境外投資的增值鏈角度看，這些行業的境外企業對國內原材料、零部件和技術以及售后服務的依賴性較強，將使我國這類產品能夠較長期地占領當地市場并逐步擴大市場份額。
服裝行業在開展境外加工貿易中的地位比較特殊，其對出口的持續帶動作用不如第一類。從已有的服裝類境外加工貿易企業的實證經驗來看，主要是為了繞過歐美對我國紡織品服裝配額的限制，在當地加工然后出口到歐美市場。由于我國出口服裝中有相當一部分是采用進口面料，因此服裝類境外加工貿易企業，除設備投資外，后續的出口帶動作用視情況不同而有所差異，但總體上不如第一類。面料、輔料也可能從國內采購，也有可能在第三國采購，因此服裝行業境外投資的增值鏈較短。
從行業的角度看，紡織行業的境外加工貿易項目首先考慮的是，國內強制性壓縮紡織紗錠淘汰下來的相當一部分設備和還可以繼續使用(利用)的生產能力，通過投資方式轉移到有需求的境外市場，從而延長設備的生命周期。但從帶動出口角度看，相當一部分紡織原料不一定從國內采購，而是在國際上采購。因此，對國內出口的后續帶動作用較低。其次，紡織設備向境外轉移同樣可以繞過歐美配額的限制，但是大規模轉移必然引起歐美國家的警覺。而且事實上，有些歐美國家已經對我國轉移紡織設備的一些國家實行了配額限制(如柬埔寨等)，這將對我國紡織設備向境外轉移起到制約作用。紡織領域的境外投資應根據實際情況審慎地制訂具體的實施策略。
對外投資產業結構現狀
截至2003年，中國累計對外直接投資334億美元，扣除對外直接投資企業對境內投資主體的反向投資，累計對外直接投資凈額332億美元。2003年，中國對外直接投資總額29億美元，扣除對外直接投資企業對境內投資主體的反向投資，投資凈額為28.5億美元，比上年增長5.5%。據聯合國貿發會議（UNCTAD）的2003年《世界投資報告》顯示，2002年全球外國直接投資流出總額為6470億美元，以此為基期進行測算，2003年中國對外直接投資相當于全球對外直接投資流量的0.45%。
從行業分布看，采礦業、制造業、批發和零售業、商務服務業占當年對外直接投資凈額的92.6%。其中，采礦業為13.8億美元，占總流量的48.4%，主要是石油和天然氣開采業的投資。制造業為6.2億美元，占21.8%，主要是通信設備、計算機及其他電子設備制造業、紡織業、黑色金屬冶煉及壓延加工業等。批發和零售業為3.6億美元，占12.6%。商務服務業是2.8億美元，占9.8%。
從境內投資主體的行業分布看，所屬行業以制造業、批發零售業比例最大。
截至2003年，中國累計對外直接投資的行業特點是：投向廣泛，重點突出。信息傳輸、計算機服務和軟件業存量占總量的32.8%。批發及零售業為65.3億美元，占總量的19.7%，即通常講的進出口貿易類的投資。采礦業是59億美元，占總量的18%，主要是石油和天然氣開采業、黑色金屬、有色金屬礦采選業。制造業為20.7億美元，占總量的6.2%，主要分布在紡織業、黑色金屬冶煉及壓延加工業（如鋼、鐵）、有色金屬冶煉及壓延加工業（如銅、鋅、鉛、鎳等）、造紙及制品業、木材加工業、紡織服裝、鞋、帽制造業等。
從上述產業結構現狀所顯示出的數據可以看出，2003年采礦業和制造業已超過批發、零售業，分別位于第一位和第二位，且增長率較高。從截止到2003年的總量來看，批發及零售業雖位于第二位，占總量的19.7%，但采礦業已占總量的18%，超過批發及零售業已為時不遠。這說明我國對外投資結構在進一步優化，對外投資結構的整體布局進一步合理。改變了前幾年我國對外投資結構中，貿易型投資占60%以上的局面。改變了我國對外投資中非貿易型投資嚴重偏低，且在非貿易性投資類型中生產加工型投資企業的比重又明顯偏低的局面。這主要得益于我國國民經濟整體水平的提高，得益于我國產業結構的合理調整，得益于我國政策環境的優化。
對外投資產業結構優化的措施
目前，我們正面臨新一輪全球生產要素優化重組和產業轉移的重大機遇，我國政府要從以下幾個方面制訂合理政策，使我國對外投資的產業結構進一步優化、鞏固和提高。
政府政策的重點不再是在審批環節上管制企業，而應通過產業和地區促進政策引導企業的經營行為。
一、國家應指定有關政策性銀行（如中國進出口銀行）或商業銀行專門負責對外投資基金的具體運營。
該基金對從事對外投資的企業提供中長期貸款和短期貸款或貼息，對項目進行評估，按有關規定安排放款和回收等。在貸款對象選擇上，應側重有助于帶動和增加我國出口的境外加工貿易項目、資源開發項目及其他項目。在提供貸款條件上應適當放寬期限，程序上應符合規定并盡量方便企業申請和使用。
二、建立以中國銀行為主的海外網點，為境外加工貿易企業服務。
由于我國大多數境外加工貿易企業均處于起步階段，在東道國市場上尚未真正立足，當地銀行對我國企業了解不多，知之甚少，致使我國企業在當地融資困難重重，融資成本也大大高于當地企業。因此應以中國銀行為主，其他銀行積極參與，加快在我國開展境外加工貿易項目較多的國家和地區建立分支機構，為境外投資企業的融資提供便利。
三、加強對境外投資企業的信息服務。
建議借鑒國外的經驗，設立獨立的對外投資研究信息咨詢中心（或對外投資研究所）。該中心應在商務部各地區司、駐外經商處、中國貿促會及各進出口商會的指導、配合、協調下，專門收集、散發對外投資所需的各種信息（國別市場和投資項目信息），為對外投資提供咨詢服務，包括介紹對外投資的投資融資制度及審批程序，指導制訂投資計劃，協助對東道國投資合作者的信用調查，協助編制對外投資立項建議書及可行性研究報告，對企業獨自編制的項目建議書和可行性研究報告進行評估等。掌握對外投資的動態情況，幫助企業選擇正確的對外投資產業。
四、制訂“走出去”產業發展規劃。
在明確“走出去”中長期開放戰略的基礎上，應當制訂具體的行業發展戰略和市場開發戰略，選擇資源豐富、經濟運行相對較好的重點國家和地區，認真研究并充分利用當地吸引外資的優惠政策，進一步明確境外發展的重點。
一、中國對外投資發展越勢
(一)對外投資概況
中國自1979年開始對外直接投資，在1979-2009年的31年間，中國對外直接投資發生了巨大變化。1979年，中國對外直接投資額只有50萬美元，設立境外企業僅4家，1987年上了一個新的臺階，對外直接投資突破了1個億，達到了4億多。此后，中國對外投資額多年徘徊，總是在幾個億的范圍內波動。2002年，中國對外投資的規模又上了一個臺階，投資額突破了20億美元，達到27億美元；從這一年以后，對外投資迅速發展，2005年，我們又步入一個新的階段，突破了100億美元，達到了122億美元；2008年，我們再上一個臺階，突破了500億美元，達到了559億；2009年，盡管遇到了嚴重的經濟和金融危機，中國的對外直接投資仍然有所增長，達到了565.3億美元，在境外設立對外直接投資企業達1.3萬家(表1)。
(二)中國對外投資的趨勢
2000-2009年，中國對外直接投資增長快速，年平均增長率達67.34％，高于GDP的增長速度，也高于外貿的增長速度。1999年中國對外直接投資額的增長率是132％，2000年略有下降，此后各年都是正增長(表2)。2000-2009年的10年間，我們對外直接投資出現了一個全新的局面。
對于中國對外直接投資的發展趨勢，如果按30％測算，2015年的對外直接投資就將達到3000多億美元，基本上可以成為世界上的第一名。到2018年，將實現7000多億美元。2008年世界上對外投資最多的國家就是美國，其對外直接投資也就是3000多億美元，而且最近10來年，美國每年的對外直接投資基本上都是排在世界第一位，有的時候1000多億，有的時候2000多億，有的時候3000多億，我們如果能達到3000多億美元，在世界上就排第一位了。考慮到未來十年中國對外投資不大可能每年都以67.34％的速度增長，所以我們以30％的增長率測算中國對外直接投資未來的發展規模，但30％的比例可能還是比較高，如果按10％測算，也就是說未來十年，假設每年中國的對外直接投資增長10％，到2015年，對外直接投資額將達到1089億美元，2018年達1450億美元，應當說這個數字也是不小的。比較最近幾年世界各國的投資數據，按10％的增長率來預測，中國對外直接投資額在世界上也是能排到前五名的。
從2008、2009年兩年看，2008年中國對外投資額排全世界第12名，2009年列第5名；中國利用外資，2008年利用外資金額排世界第3名，2009年排第2名。把這兩個方面加起來，應當說中國現在已經是國際投資大國。我們常講中國是一個貿易大國，經濟方面應當說排第2、第3就是大國了，現在我們投資方面也成為一個世界大國，但還不是一個投資強國。截止2009年底，我們在海外投資的累計存量為2400多億美元，截止今年6月底，我們實際利用外資已經超過了1萬億美元。把中國在海外投資的存量和利用外資的存量放在一起做一個對比，比例現在是0.25：1，也就是1：4，這說明我們在海外的投資存量還是沒有我們吸引外資的存量數量大。另外，我們在海外除了直接投資以外，還有間接投資，把直接投資和間接投資加在一起，中國在海外資產的總量已經超過了2萬億美元，在這方面我們也要研究如何使他更加安全，如何保值增值。
(三)中國對外投資潛力
投資研究專家鄧寧把一個國家對外直接投資發展與這個國家人均GDP數額連在一起，根據投資發展周期理論，對外投資的發展分為四個階段，在人均GDP400美元以下的第一階段和人均GDP在400～2500美元之間的第二階段，對外投資的數量比較少；人均GDP達到2500-4000美元的第三階段時，對外直接投資開始加速發展，如果人均超過4000美元，對外直接投資的增長速度將快于利用外資的增長速度。中國31個省(直轄市、自治區)人均GDP的數額差距較大，2009年，上海人均GDP已經超過11000美元，北京超過10000美元，天津為9000多美元，有的省5000多，有的2000多美元，貴州的最少，僅為1501.7美元(表3)，中國經濟的地區發展確實有一些不平衡，人均GDP最多的上海與最少的貴州之間差距達7.6倍。依據投資發展周期理論，在中國31個省(直轄市、自治區)中，處在第二階段的省(直轄市、自治區)有6個，占19.4％；處在第三階段的有15個，占48.4％；處第四階段的有10個，所占比例是32.3％。這樣看來，中國80％左右的省(直轄市、自治區)已處在對外投資加速發展階段了，這說明中國已經進入了對外直接投資高速發展的階段。一旦人均過了3000美元，對外投資你想阻攔也阻攔不了，這是企業自身的要求。2009年，中國人均GDP達到了3679美元，正常情況下，預計2020年中國人均GDP將達到5000-6000美元。也就是說，以后我們對外投資的實力將會進一步的提高，中國對外經濟的發展將從以商品輸出為主的階段，逐步走向商品輸出與資本輸出并舉的階段。
從部分省2009年人均對外投資的數額看(表4)，上海人均對外直接投資有50多美元，北京是17.4美元，從人均來看，我們對外直接投資的數額還是比較低的，對外投資的潛力是很大的。
從企業層面看，中國對外投資發展的潛力也是巨大的。2010年5月，中石油對外宣稱，未來10年將投入600億美元發展海外業務，這一家公司未來10年發展的計劃就等于“十一五”期間全國商務發展計劃所要達到的對外直接投資的數額。中國“十一五”商務發展計劃是每年對外投資120億美元，五年對外投資600億美元。中遠集團計劃在未來三年，將向希臘投資51.31億歐元，大體上為66.7億美元，主要用于希臘港口的購買和改造。這兩個例子從一定程度上說明企業現在對外投資的動力、能力、欲望還是比較強的，企業對外走出去的層次，也將由商品輸出、資本輸出，逐漸發展到品牌輸出和文化輸出，漸進發展，逐步提高。
總之，從中國經濟發展的形勢、企業發展的動向看，中國對外直接投資的潛力是很大的，投資規模將快速發展。預計到2020年，中國累計對外直接投資存量將達到6000-8000億美元，海外企業資產將超過15000億美元，跨國母公司數有望突破5000家，海外企業數量有望達到3-5萬家，進入世界500強的跨國企業數有望達到50-70家。
二、中國企業的海外并購
海外并購是對外投資的一種重要方式，是我國對
外投資的重要組成部分。
(一)海外并購現狀
2008年，中國企業海外并購金額達302億美元，占當年對外直接投資的54％，也就是說我們有一半的對外投資是通過海外并購實現的；2009年，海外并購金額為175億美元，占當年對外投資的31％，有1／3的對外投資是通過對外并購實現的。這說明并購超過新建，已成為中國對外投資的主要方式。近年來，中國每年海外并購達到幾百件，涉及石油、有色金屬、汽車、金融、電子、電訊等行業，其中有相當一部分是品牌并購。從海外并購的實際發展情況來看，海外資產和股權等類型的并購是比較成功的，但品牌和技術并購基本是不成功的。
(二)品牌并購的誤區
分析和總結近年來中國海外并購的案例，特別是海外品牌并購的情況，發現很多企業對海外品牌并購比較感興趣，積極性比較高。但從上汽集團收購韓國雙龍汽車，北京京東方集團收購韓國現代液晶顯示器，TCL收購德國的施奈德以及法國的湯姆遜，還有南京汽車收購英國的羅孚，聯想并購IBM，以及其他的一些品牌和技術并購的案例可以看出，有的失敗了，有的效果一般，都沒有達到預期的目的。
經過研究，發現中國企業在海外品牌并購方面存在4個誤區：
1 誤認為購買品牌快于自己培養。事實證明，自主主導品牌和國際知名品牌必須自己長期培育，想一下買來一個大的品牌，不太可能。
2 誤認為買來的品牌可以當主導品牌。這也是一個誤區，買來的品牌一般只能當輔助品牌，主導品牌應自己培育。
3 誤認為人家會將好的品牌和技術賣給自己。實際上錯了，出售的品牌一般都是虧損的或走下坡路的品牌，蒸蒸日上的品牌、盈利的品牌是不會賣的。
4 誤認為買來的品牌就可隨心擺布。實際上，整合被并購的品牌的難度，不亞于整合一個被并購的企業。
(三)結論
經過研究中國企業在海外品牌并購的案例，總結出以下5點結論：
1 海外品牌并購不是中國企業培育國際知名品牌有效和主要的方式。海外并購是加快中國跨國公司成長的一個重要途徑，是培育輔助品牌的一種方式，但不是中國企業培育國際知名品牌的一個有效和主要途徑。要發展國際知名公司，發展國際知名品牌，怎么發展必須要好好研究，主要還應該靠企業自己認真培養。
2 國際知名品牌和主導品牌需要企業自己長期培育。從世界品牌發展史來看，大企業與跨國公司的品牌、主導品牌、知名品牌基本上都是自己培養出來的，而不是買來的；在品牌建設上急功近利不行，想走捷徑行不通，國際知名品牌也買不來。從美國、日本、韓國、歐洲國家來看，國際知名品牌需要長期的培育，通過品牌并購形成國際知名和主導品牌的案例比較少。
3 沒有“血緣”關系的品牌當不了主導品牌。這里的“血緣”關系是指人家培育的，不是自己企業培育的，我們的一些企業誤把并購來的海外沒有“血緣”關系的品牌，當成培育國際知名品牌的主要途徑。這實際上是把兒媳婦當成閨女了，但兒媳婦兒畢竟不是閨女，沒有血緣關系，要求不要太高，否則就會產生婆媳矛盾。當然，這個比喻不一定很恰當，有的兒媳婦兒比閨女還好，但是這里講的是一般的道理；閨女十月懷胎，有血緣關系，肯定是能說悄悄話的；兒媳婦是跟你兒子結婚，法律上領了一個證，成了一家人，不能把兒媳婦當成閨女；買來的品牌成不了主導品牌，只能成為輔助品牌。
一、中國對外直接投資現狀與發展趨勢
（一）發展現狀
中國對外直接投資起步于1979年，經過20多年的探索和發展，已逐步形成了一定的規模。截止到2005年12月底，中國對外直接投資累計達517億美元，2005年我國非金融類對外直接投資69.2億美元，從地區分布情況看，2005年中國對外直接投資主要集中在亞洲，占60.3%，主要流向香港、韓國、泰國、柬埔寨、日本、蒙古、越南、也門、印度尼西亞等國家（地區）；拉丁美洲占16.2%，主要流向開曼群島、英屬維爾京群島、委內瑞位等國家（地區）；非洲占6.9%，主要流向蘇丹、阿爾及利亞、尼日利亞、南非、贊比亞等國家；北美洲占6.7%，主要流向美國和加拿大；歐洲占6.3%，主要流向俄羅斯聯邦、德國、英國、哈薩克斯坦等國家；大洋洲占3.6%，主要流向澳大利亞和新西蘭（參見圖1）。
從行業分布情況看，2005年中國對外直接投資主要流向制造業11.78億美元，占29%；采礦業占28.7%；信息傳輸和計算機服務和軟件業占26.3%；商務服務業占5.2%；批發和零售業占3.2%；交通運輸業占2.2%；農林牧漁業占1.8%；建筑業占1.7%；其他行業占1.9%（參見圖2）。
從投資類型上看，2005年通過綠地投資方式實現階段。
第一階段，年人均GDP低于或等于400 美元，沒有直接投資輸出，也很少接受直接投資，凈對外投資為零或為較小的負數。這是因為這些國家的企業不具有所有權優勢，也沒有內部化優勢，因而沒有對外投資的條件。同時，由于國內缺乏令投資方滿意的區位優勢，如沒有足夠大的國內市場和優良的投資環境，外資流入也很少。
第二階段，年人均GDP 在400～1500美元之間，這一階段的國家接受直接投資處于上升階段，并開始少量對外投資，對外凈直接投資為負，且負數值在增大，意味著吸收投資大于對外投資。這說明由于實施進口替代，市場擴大，投資環境改善，區位優勢增加，直接投資流入也開始增長。但該國企業所有權優勢增長有限，難以克服國際化生產障礙，所以直接投資流出仍然很少，且集中于鄰近國家。
第三階段，年人均GDP在2000～4750美元之間，處于該階段的國家對外凈直接投資雖也為負數，但其絕對值在不斷減少，這是由于接受外資減少，或對外直接投資的速度快于接受外資的速度。進入這一階段標志著一國已走上國際生產專業化道路。
第四階段，年人均GDP在4750～5600美元之間，處于該階段的國家對外凈直接投資為正值，并呈增長趨勢，對外直接投資比接受的直接投資增長得更快。這表明該國企業具有強大的所有權優勢和內部化能力，也善于發現取得國外的區位優勢。按照這個理論，一個國家在全球跨國直接投資格局中的地位與其發展水平密切相關。發展水平愈高，發展潛力愈大，吸收外資的能力和對外投資的能力就愈強，對外凈投資的能力也隨著經濟發展水平的提高而增強。
目前從國內形勢看，我國已進入年人均GDP在1000～3000美元階段，按國際投資演進四個階段劃分，正處于吸引投資數額上升、對外投資的起步階段。統計顯示，發達國家吸收外資與對外直接投資比較均衡，吸引外資與對外投資的比例為1:1.14，而發展中國家為1:0.13。
中國對外投資雖然近幾年發展較快，但與吸收外資相比，還處于較小規模，截至2005年，利用外國直接投資與對外投資的比重為1:0.08，這個比例明顯低于發展中國家的平均水平。由此可以看出，我國對外直接投資有很大的發展空間，從國際經驗看，當一國人均GDP 處于400～1500美元之間時，對外投資開始加速，我國對外投資將迎來快速發展時期。
二、中國對外直接投資與出口貿易的關系分析
（一）我國對外直接投之與出口的關系及成因
從發達國家和發展中國家對外貿易和對外直接投資等事實證明, 貿易是投資的先導, 只有當對外貿易發展到一定程度, 發展對外直接投資才會成為一種必然。隨著我國經濟開放程度的提高，從宏觀角度來看，對外直接投資與國際貿易相互作用、相互促進的幅度日益擴大，從圖3中我們可以看到，從1982年到1991年，我國出口、凈出口與對外直接投資呈現同步穩定增長的趨勢，從1992到1994三年間，我國出口貿易繼續呈現穩定增長勢態，而對外直接投資則出現較大波動，1995年到1999年間，出口、凈出口與對外直接投資又呈現出同步增長趨勢，2000年至2002年對外直接投資又出現一次較大的波動，之后有所回落，至2005年又出現一次較大的反彈，并呈現出較強的增長趨勢。
從理論上講，不同類型的對外直接投資對投資國出口的效應存在較大差異。根據魯格曼（Rugman） 產業內直接投資理論與跨國公司內部一體化發展趨勢，我們可以將對外直接投資劃分為水平對外直接投資與垂直對外直接投資兩種。
水平型對外直接投資是指一國的公司或企業作為投資者將生產資本輸出到另一國，在投資所在國設立子公司，根據當地情況從事某種產品的設計、規劃、生產和銷售等全部經營活動。因此，水平對外直接投資與出口的關系主要體現為替代關系。
垂直型對外直接投資是指一國投資者為了在生產過程的不同階段實行專業化而將生產資本直接輸出到另一國進行設廠或建立企業的投資活動。垂直對外直接投資與出口的關系則主要體現為互補關系，這是因為海外企業與國內企業形成一種互為市場的關系，任何一方市場規模的擴張，都會對另一方生產的發展產生直接的擴散效應。
這種對外直接投資形式在資源的開采、提煉、加工和制成品制作過程中使用較多。或者是把勞動密集型產品的某些生產階段采用投資的方式轉移到勞動力成本較低的國家或地區進行。這種投資方式，在發達國家或一部分新興工業化國家與地區進行產業結構調整時經常采用。
根據前面對我國2005年對外直接投資的行業分析可知，目前我國投資行業主要集中在制造業、采礦業和信息傳輸、計算機及軟件開發行業。根據2005年的統計，我國對外直接投資的57.7%投資到資源開采和生產加工領域。由此可見，我國對外直接投資主要體現的是垂直型對外直接投資類型。在垂直型對外直接投資的條件下，隨著投資規模的加大，對外直接投資可能導致較高水平的原材料貿易和中介投入，對產品的出口具有較強的促進效果。
通過上面的分析，我們可以看出我國的對外直接投資對出口有促進作用，不過一般具有滯后性，這一事實表明，我國對外投資對出口的直接帶動作用將隨著對外直接投資企業的壯大，中間產品和相關投資品的出口才漸成規模。
（二）中國企業對外垂直型直接投資對出口的推動作用
1.資源開采業的對外直接投資。在投資所在國開采的資源是我國相對成本低或戰略的需要，這種投資能夠帶動開采設備、制成品(如鋼材)、技術和勞務的出口，并且開采取得的資源部分可以向其他國家出口，所以從整體上看，這種對外直接投資與出口是互補型的。
2.制造業的對外直接投資。對于以占領東道國市場為投資目標的制造業投資，可能會替代我國的出口。但如果在對外直接投資之前，由于該產業來自其他國家企業的競爭壓力，東道國的貿易壁壘和企業自身的不斷上升的生產成本等因素，這時該產業的出口已缺乏競爭力，那么這種對外直接投資對出口的替代效應會趨于零。相比之下，如果制造業中的對外直接投資以向第三國出口為投資目標的，那么他有助于我國經濟結構的調整和增強我國企業的國際競爭力，對促進我國出口，向新的出口市場滲透，擴大并維持世界市場份額具有積極作用。
據商務部統計，FDI平均每年可帶動國內出口28億美元。具體到我國對外直接投資的行業，對于機械行業中涉及摩托車、家電產品配件組裝的對外直接投資，根據外經貿部有關統計，其投資帶動出口系數比其他產品高達20～30倍。對于紡織行業，其對外直接投資目的主要是規避東道國的貿易壁壘，在海外尋求更廣闊的市場。一般而言，一次性投資建廠可以帶動國內紡織機械的出口，但對出口貿易沒有持續的帶動作用；使用國內材料多的，可以促進國內原材料、面料的出口，但有原產地規定比例國家對此有限制。紡織品行業的對外直接投資對我國出口貿易影響是替代和互補兼而有之。
總的來說，我國在制造業的對外直接投資，通過向海外企業提供機器、設備，擴大了中國的出口規模。而在國外合資開辦制作和加工、裝備生產企業，同時又可以帶動國產原材料、輔助材料和半成品以及勞務的出口。
3.服務業的對外直接投資。中國現有的服務業對外直接投資主要集中在貿易、金融、旅游、交通運輸、批發與零售等行業，2005年在這些行業的對外投資超過了10%，它們成功繞開東道國的貿易壁壘，進入對方市場，不僅沒有產生出口替代效應，反而極大推動了母國的出口。另一方面，服務貿易型企業投資的動機和目標很明確，是為擴大出口服務，因而對中國對外貿易影響是積極的。
由此可以看出，我國作為發展中國家，且其主要采用的是垂直型對外直接投資方式，在對外投資的出口效應上更多體現的是出口引致效應，這種效應表現出一定的滯后性（一般為4年）。這也同時符合產品周期理論，因為，根據產品生命周期理論，發達國家的成熟產品進入完全競爭狀態，我國追求技術管理型的對外直接投資企業通過技術、管理的吸收、消化和轉移，再利用本國相對廉價的勞動力等資源，可以慢慢取達國家漸漸退出產業的生產，取得國際出口競爭力。
三、 協調發展我國對外直接投資與出口貿易的對策建議
結合我國對外直接投資與出口貿易的關系，考慮我國對外直接投資存在的問題，我們應本著積極推動海外投資與出口貿易融合發展的方針，積極發展對外直接投資，擴大海外投資規模，大力推動我國跨國公司的建設與發展，最終帶動我國出口的發展。
第一，建立規范的宏觀管理體系。我國應設立一個全國性的統一協調管理機構，建立起有效的監督指標與統一的統計口徑。該管理機構的主要職能是：負責制定海外投資和跨國經營的具體戰略規劃，在結合國內經濟總體發展規劃的基礎上，從宏觀上把握海外投資的結構、流向，并與國內產業結構調整相結合。從企業優勢和國際市場的區位優勢分析出發，確定具體的海外投資規模、鼓勵或限制對外投資的行業清單，產業鼓勵政策、境外企業勞動用工政策和管理人員的進出政策等。另外，設立專門的對外投資保險分支機構，合理界定保險對象、保險目的、保險范圍等，依據中國與東道國簽訂的雙邊投資保護協定來實施。
作為WTO成員國，要加快建立海外投資法律體系，盡快制定與國際法、國際慣例接軌的《海外投資法》和《海外投資公司法》及其他相關法律、法規，對海外投資企業的審批、資金匯出、技術轉讓、企業管理、利潤匯回等做出原則規定，從而達到有法可依、有章可循。
第二，完善對外投資的產業結構。針對我國生產能力已經嚴重過剩的一些勞動力密集型行業，在國內處于比較劣勢地位，但對于廣大的東南亞發展中國家，以及非洲、拉丁美洲等地區來說這些產業仍具有相對比較優勢，因此應該首先將我國的這些產業轉移到這些國家和地區。通過勞動密集型產業的海外轉移，保持和擴大產業優勢，既有利于提升國內產業結構，又有利于維持失去比較優勢產業的海外市場份額。
改善制造業對外投資結構。在我國制造業的對外投資中，有近一半投資于初級產品的生產加工。初級產品的生產附加值較低，對帶動相關行業的出口作用很小。而產品附加值較高的行業，如機械制造，由于其技術是與原材料、零部件等高度結合的，此種行業的對外直接投資具有明顯的出口創造效應。因此，我國企業應更多投資于后向關聯度強的行業，實行最終產品的國際生產，這樣更能有效帶動國內中間產品及初級產品的出口。
[關鍵詞]“一帶一路”；中國對外直接投資；產業結構的合理性；政策式投資模式
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.46.164
1 研究背景
“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”是中國順應時代潮流提出的開創性重大倡議，該計劃致力于構建囊括歐亞大陸的區域合作體系。進而開展和深化各方在經濟、政治、文化等多方面的交流與合作，最終形成全方位的區域一體化合作格局。“一帶一路”這一戰略的具體實施對中國來說包括“引進來”和“走出去”兩部分。“引進來”是指將能源、資源、技術、經營理念、管理經驗等引進中國，刺激國內的生產力發展；“走出去”則主要指讓中國的企業走向更為廣闊的海外市場，發展全球戰略。在“走出去”這一環節中，企業發揮了至關重要的作用，其作為市場經濟的主體，在“一帶一路”戰略中將起到最活躍和最實際的作用。
2 現狀和存在的問題
2.1 中國對外直接投資現狀
“走出去”戰略實施的規模主要體現在我國對外直接投資的規模。近年來，中國企業逐漸加快了對外直接投資的進度。2013年我國對外直接投資流量為1078.4億美元；2014年我國對外直接投資流量達到1160億元，已連續三年位列全球第三大對外投資國。而僅在2015年前7個月，中國對外非金融類直接投資就達到了635億美元，同比增長20.8%，其中，中國企業對“一帶一路”沿線國家的直接投資額達73.9億美元，同比增長58.5%。但相對于經濟體量，從比例看來對外投資仍然不高，未來潛力巨大。
2.2 存在的問題
2.2.1 產業結構不合理
根據2013年數據，中國對外直接投資流量行業所占比例前五位，依次為租賃和商貿服務業25.1%、采礦業23%、金融業14%、批發和零售業13.6%、制造業6.7%。可見有52.7%的對外投資在以租賃和商貿服務業、金融業、批發和零售業為主的服務業，但事實上卻以勞動密集型占主導地位，項目仍然局限在較低層次的貿易、旅游、餐飲等傳統服務業，而在如今全球迅速興起的金融服務業、高端服務業領域，如銀行、保險、網絡通信、公共媒體等所占的比例卻較低。
同時數據表明，這52.7%的服務業對外投資多集中在中國香港，鑒于香港與中國內地的特殊關系，若不考慮這一部分，那么當前我國企業海外投資多為涉及能源、礦產的大型資源開發項目。如緬甸中緬原油碼頭、拉斯邦巴斯銅礦等。而制造業作為我國的強勢產業，卻在對外投資中僅占6.7%，且多為初級加工制造業，投資的目的僅限于進行落后產業的轉移，謀求更低的勞動力成本和原材料成本，其產業附加值低。
2.2.2 對外投資模式問題
當前我國的對外投資，多以政策式的模式實現。企業多依靠政府獲取項目而忽視自身運作對外的發展戰略和投資計劃。政府主導雙邊主要大型項目的立項和建設，而企業則僅在立項、占地、規劃等完成之后負責具體的承建和運營。這種形式屬于國家指定的定向對外投資承包，不具有市場經濟的特征，企業在其中并非扮演核心角色，會導致工程效率下降、與當地民眾產生摩擦、企業缺乏主動性創新性等一系列問題。
2.2.3 對外投資區域分布問題
2013年中國對外直接投資流量前5位國家或地區為：中國香港、開曼群島、美國、澳大利亞、英屬維爾京群島。值得一提的是，其中中國香港占據了流量總額的58.3%，而居第二名的開曼群島僅占8.6%。2013年年末中國對外直接投資存量前5位的國家或地區為：中國香港、開曼群島、英屬維爾京群島、美國、澳大利亞。其中中國香港占據了存量總額的57.1%，第二位的開曼群島僅占6.4%。可見，我國對外投資有超過一半以上位于香港，而在“一帶一路”相關國家的比例卻很低。這揭示了我國海外投資總量雖大，區域分布卻不合理，香港的特殊地位吸引了過多的企業投資，而位于“一帶一路”范圍內的眾多亞洲其他國家卻被忽視。
2.2.4 企業性質比例問題
2013年中國非金融類對外直接投資流量中，國有企業占43.9%，非國有企業占56.1；而在5434億美元的存量中，國有企業占55.2%，非國有企業占比44.8%，較上年提升4.6個百分點。非國有企業對外投資額度占比不斷擴大，但國有企業仍占據半壁江山。
國有企業在對外投資中發揮主導作用，這與政策式的海外投資模式有關。雖然例如華為、海爾的非國有企業在“走出去”過程中獲得了很大的成功，但非國有企業在海外投資中仍處于弱勢。“一帶一路”的區域共同繁榮需要更多的非國有企業來活躍市場。
2.2.5 選擇和開拓市場
在“一帶一路”戰略中，首先是促進區域內國家之間基礎設施建設和互聯互通，在此基礎上，各種加工制造業、商貿服務業、建筑業、金融業等得以發展。企業在不同的階段，根據市場的不同需求來選擇市場進入，目標市場信息來源的渠道、海外戰略的方案設計、時機的把握對國內企業成功選擇和開拓市場都是嚴峻的挑戰。
2.2.6 “走出去”后如何“融進去”的問題
“一帶一路”沿線覆蓋歐亞大陸數十個國家，“走出去”的企業對任何一個國家都需要進行獨立分析，才可以在“走出去”的基礎上“融進去”。第一，經濟發展水平和科學技術水平的不同會導致當地人民需求水平和結構的不同、產業規模和結構的不同。第二，政治制度的不同往往意味著收入分配制度的不同和國家政策的制定特點不同，這會影響企業對其投資時的方案設計和市場決策。此外，還應考慮戰爭、政局動蕩等不安定因素。第三，生態環境應當引起特別是以能源、礦產開發為主的中國企業的格外重視。不能因生態環境遭破壞而得到相應賠償經常會導致民眾的強烈抗議，如中國在緬甸的密松水電站項目。第四，海外投資中，對當地法律法規和一些國際通用的規章制度的充分熟悉至關重要，特別是涉及會計信息審核、市場監管懲處條例等關鍵方面。第五，的問題使企業“走出去”必須注意產品設計和品牌塑造不能違背當地的，派出工作人員無意的行為可能引起當地人的反感，為企業的融入帶來巨大的障礙。第六，民俗習慣包括飲食、服飾、作息、節慶、婚嫁、喪葬等多方面的差異，既會限制企業產品設計，又有可能為企業帶來新的創意和盈利點。同時對于民俗習慣的重視很有益于企業博得當地人民的好感。
2.2.7 人才問題和資本項目管制
當前，我國企業多數并沒有設立專門的海外投資規劃部門，缺乏此方面的專業人才。企業推進“走出去”戰略，還需要更多高素質復合型人才，人才的匱乏制約了企業的國際化發展。此外，我國資本管制水平仍較高，資本項目仍然比較封閉，這對企業“走出去”形成了一些障礙，但資本管制呈現出逐漸放松的趨勢。
3 結 論
“一帶一路”戰略的提出為中國的進一步發展和區域國家與地區的共同繁榮提供了很好的機遇和平臺，而在推進中國的“一帶一路”戰略過程中，企業成功地“走出去”是重中之重。在全面認識我國對外投資現狀的基礎上，充分地意識到當前企業“走出去”所面臨的瓶頸以及將來可能遇到的困難，可以幫助企業在“一帶一路”戰略中發揮更好的作用，充分地活躍區域市場，進而帶動區域經濟快速發展和共同繁榮。
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