時間：2023-05-30 09:48:36
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇基金公告，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
新華基金11日公告稱，新任崔建波為新華優選成長股票型基金基金經理，與王衛東共同管理該基金。
國投瑞銀基金11日公告，國投瑞銀穩定增利債券型證券投資基金以2011年12月31日為收益分配基準日，向基金份額持有人每10份派0.06元。
富國基金11日日分紅公告，向富國天鼎中證紅利指數增強型基金份額持有人分紅，按每10份基金份額分別派發現金紅利0.26元。
南方基金11日分紅公告，向南方寶元債券型基金份額持有人分紅，按每10份基金份額分別派發現金紅利0.2元。
南方基金11日分紅公告，向南方多利增強債券型基金A、C份額持有人分紅，按每10份基金份額分別派發現金紅利0.15元及0.13元。
融通基金11日公告，融通四季添利債券型證券投資基金1月16日至2月24日公開發售，募集份額上限為20億份。
廣發基金11日分紅公告，向廣發聚利債券型基金份額持有人分紅，按每10份基金份額派發現金紅利0.13元。
中國證監會最新公示數據顯示，新年首周的3個交易日里，未有基金公司向證監會遞交新品的申請材料。而6家基金共公司則搭上了2011年的最后一班車，在去年的最后一個交易周里，向證監會遞交了9只新基金的申請材料，其中，交銀施羅德、華寶興業和匯添富等3家公司均遞交了2只新基金的申報材料。
首批RQFII產品11日發售。海通證券香港子公司海通國際旗下的海通中國人民幣收益基金和匯添富基金香港分公司旗下的匯添富人民幣債券基金均定于11日在香港正式發售，成為最早發售的兩只RQFII產品。
據悉，信達澳銀基金日前已經知會多家投行，暫停參與新股詢價和網下配售，也不再安排接待新股發行路演和推介活動。
債券市場提前走進“春天里”，從而引發了投資者對于低風險理財產品的追捧。泰信保本混合型基金登陸春節理財市場，目前正在中信銀行等渠道發售，發行期為1月9日-2月17日。
近期結束募集的“中銀安心成長組合”人民幣理財產品吸引資金超過7億元。募集完成后，主要投資股票和債券等。
建信基金17日公告，建信雙息紅利債券基金11月21日至12月9日公開發售。
東方基金16日宣布，東方基金旗下東方增長中小盤混合型基金獲批，并將于11月21日發行。該基金主要投資于具備良好成長潛力及合理估值水平的中小盤股票。
大摩華鑫基金旗下的首只指數型基金――大摩深證300指數增強基金已于11月15日正式成立，募集份額為4.22億份，有效認購總戶數為7312戶。
景順長城核心競爭力基金將于11月21日起公開發行。該基金是一只股票型基金，60%-95%投資于股票等權益類資產，通過投資于具有投資價值的優質企業，分享其在中國經濟增長的大背景下的可持續性增長，以實現基金資產的長期增值。
國投瑞銀基金16日公告，國投瑞銀瑞源保本混合型證券投資基金11月21日至12月9日公開發售。
華安基金16日公告，華安科技動力股票型證券投資基金11月21日至12月16日公開發售。
近期債市熱度回升，其中高信用等級的信用債更是領漲先鋒。據悉，匯添富信用債債券型基金日前獲得證監會批復，將于近期正式發行。
華寶興業基金15日公告，華寶興業現金寶貨幣市場基金聘任陳昕擔任基金經理，原基金經理華志貴離任。
長城基金周二公告，長城穩健增利債券型基金聘任史彥剛擔任基金經理，原基金經理鐘光正因公司基金管理工作需要離任。
易方達基金和海富通基金公司日前向中國證監會遞交RQFII牌照申請，希望參與允許外資企業將海外籌集的人民幣投資中國大陸證券市場的試點項目。
目錄應列明各個具體標題及相應的頁碼。
基金契約正文
一、前言
(一)載明訂立基金契約的目的、依據和原則。例如；
1．訂立基金契約的目的是保護基金投資者合法權益、明確基金契約當事人的權利與義務、規范基金運作；
2．訂立基金契約的依據是《暫行辦法》及其他有關規定；
3．訂立基金契約的原則是平等自愿、誠實信用、充分保護投資者合法權益。
(二)說明基金由發起人依照《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定發起設立。
說明中國證監會對基金設立的批準，并不表明其對基金的價值和收益作出實質性判斷或保證，也不表明基金沒有風險。
說明基金管理人依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。
(三)說明基金契約的當事人按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定享有權利、承擔義務。
(四)說明基金投資者自取得依基金契約所發行的基金單位，即成為基金持有人，其持有基金單位的行為本身即表明其對基金契約的承認和接受，并按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定享有權利、承擔義務。
二、基金契約當事人
列明基金契約當事人的主要情況。例如，名稱、住所、法定代表人、成立時間、批準設立機關及批準設立文號、組織形式、實收資本、存續期間等。
(一)基金發起人
(二)基金管理人
(三)基金托管人
三、基金的基本情況
(一)基金名稱(基金全稱)
(二)基金類型(例如契約型開放式，契約型封閉式)
(三)基金單位發行總份額
(四)基金單位每份面值和發行價格
基金單位每份面值為人民幣1元。
(五)基金存續期限
自基金成立之日至基金終止之日。
四、基金單位的發行
說明任何與基金單位發行有關的當事人不得預留和提前發售基金單位。
(一)基金單位的發行時間、發行方式(例如上網發行)、發行對象。
(二)基金單位每份發行價格××元，其中每份面值為1元、發行費用為××元。
(三)基金發起人認購的份額
(四)基金單位的認購和持有限額
訂明封閉式基金投資者認購和持有的數額限制(例如：認購數額為1000份的倍數；最低數額、最高數額)；開放式基金投資者首次認購和持有的數額限制。
五、基金的成立和交易安排
(一)基金成立的條件
說明基金成立的條件，并說明基金成立前，投資者的認購款項只能存入商業銀行，不得動用。
(二)基金不能成立時已募集資金的處理方式
(三)基金成立后的交易安排
如為封閉式基金，說明其成立后可以根據《暫行辦法》的規定申請上市及擬上市的證券交易所、擬上市時間。
如為開放式基金，訂明其成立后申購與贖回的下列事項：
1．申購和贖回場所：列明申購和贖回場所。
2．申購和贖回開始日：說明自基金成立××日起開始申購和贖回。
3．申購和贖回申請方式：說明基金持有人向基金管理人或其指定的機構提出申購或贖回申請的方式，例如，書面申請。
4．申購和贖回申請的確認：例如，說明基金管理人或其指定的機構應以收到申購或贖回申請的當天作為申購或贖回申請日。
5．申購和贖回數額：訂明有關基金申購、贖回的數額約定(例如：基金申購、贖回的最低數額；申購、贖回數額為1000份的倍數)。說明基金持有人可將其持有的全部或部分基金單位贖回。
6．申購和贖回價格：例如，說明以申購申請日的前一日或贖回申請日的后一日基金單位每份凈資產價值為基礎計算每份基金單位的申購或贖回價。
7．申購和贖回款項支付：訂明申購和贖回款項的支付方式及贖回款項的支付期限，并說，明基金管理人應指示基金托管人以申請贖回的基金持有人(贖回人)為受款人，將贖回款項支付給贖回人。
8．贖回后的變更登記：說明基金持有人進行贖回時，基金管理人應指示基金托管人及時辦理變理登記。
9．贖回款項延期支付的情形及處理方式：說明出現巨額贖回、不可抗力以及有關規定確定的其他情形，向中國證監會報告后可延遲支付贖回款項。
(1)巨額贖回的發生：訂明巨額贖回發生的情形。例如：在一個營業日的基金單位贖回價金總額扣除當日申購基金單位價金總額的余額超過依《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定所規定的比例所應保持的現金及國債總額，即發生巨額贖回。
(2)巨額贖回的處理方式：訂明巨額贖回的處理方式。例如：出現巨額贖回的情況，基金管理人應立即報告中國證監會后，暫停計算贖回價格，延期支付贖回款項，并以合理方式處理基金資產，以籌措足夠資金用以支付贖回款項。
(3)巨額贖回價格與款項支付：訂明巨額贖回價格的確定及款項支付的時間。
(4)巨額贖回的報告與公告：訂明巨額贖回發生時應及時向中國證監會報告并公告。
(5)不可抗力及有關規定確定的其他情形。
10．申購和贖回費用：訂明申購、贖回費用的標準。說明申購、贖回費用不列入基金費用，由申購人、贖回人承擔。
六、基金的托管
說明基金托管人與基金管理人必須按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定訂立托管協議。訂立托管協議的目的是明確基金托管人與基金管理人之間在基金持有人名冊登記、基金資產的保管、基金資產的管理和運作及相互監督等相關事宜中的權利、義務及職責，確保基金資產的安全，保護基金持有人的合法權益。
七、基金的投資目標、投資范圍、投資決策、投資組合和投資限制
(一)投資目標
例如，說明投資目標是為投資者減少和分散投資風險，確?；鹳Y產的安全并謀求基金長期投資收益。
(二)投資范圍
說明基金只能投資于具有良好流動性的金融工具，其中主要投資于國內依法公開發行上市的股票、債券。
(三)投資決策
訂明基金管理人運用基金資產的決策依據、決策程序。
(四)投資組合
說明基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產總值的80％；
訂明股票、債券的投資分別在基金資產中的擬占比例；
訂明選擇不同證券構成投資組合所依據的原則。
(五)投資限制
列明依照《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定禁止的投資事項。
八、基金發起人的權利與義務
(一)基金發起人的權利
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定所規定的權利，例如申請設立基金等。
(二)基金發起人的義務
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定所規定的義務。例如：公告招募說明書；在基金設立時認購和存續期間持有符合規定比例的基金單位；基金不能成立時及時退還所募資金本息等。
九、基金管理人的權利與義務
(一)基金管理人的權利
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定規定的權利，例如運用基金資產、獲得管理人報酬、依照有關規定代表基金行使股東權利等。
(二)基金管理人的義務
具體列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定所規定的義務，例如：
1．自基金成立之日起，以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產；
2．配備足夠的具有專業資格的人員進行基金投資分析、決策，以專業化的經營方式管理和運作基金資產；
3．建立健全內部風險控制、監察與稽核、財務管理及人事管理等制度，保證所管理的基金資產和管理人的資產相互獨立，保證不同基金在資產運作、財務管理等方面相互獨立；
4．除依據《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定外，不得為自己及任何第三人謀取利益，不得委托第三人運作基金資產；
5．接受基金托管人的監督；
6．按規定計算并公告基金資產凈值及基金單位每份資產凈值；
7．嚴格按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定，履行信息披露及報告義務；
8．保守基金商業秘密，不得泄露基金投資計劃、投資意向等。除《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定另有規定外，在基金信息公開披露前應予保密，不得向他人泄露；
9．按規定向基金持有人分配基金收益；
10．按規定受理申購和贖回申請，及時、足額支付贖回款項；
11．不謀求對上市公司的控股和直接管理；
12．依據《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定召集基金持有人大會；
13．保存基金的會計帳冊、報表、記錄15年以上；
14．參加基金清算小組，參與基金資產的保管、清理、估價、變現和分配；
15．面臨解散、依法被撤銷、破產或者由接管人接管其資產時，及時報告中國證監會并通知基金托管人；
16．因過錯導致基金資產的損失，應承擔賠償責任，其過錯責任不因其退任而免除；
17．基金托管人因過錯造成基金資產損失時，應為基金向基金托管人追償；
18．其他義務
十、基金托管人的權利與義務
(一)基金托管人的權利
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定所規定的權利，例如：獲得基金托管費；監督基金管理人的投資運作等。
(二)基金托管人的義務
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定所規定的義務，例如：
1．以誠實信用、勤勉盡責的原則保管基金資產；
2．設立專門的基金托管部，具有符合要求的營業場所，配備足夠的、合格的熟悉基金托管業務的專職人員，負責基金資產托管事宜；
3．建立健全內部風險控制、監察與稽核、財務管理及人事管理等制度，確?；鹳Y產的安全，保證其托管的基金資產與托管人的資產以及不同的基金資產相互獨立；對不同的基金分別設置帳戶，獨立核算，分帳管理，保證不同基金之間在名冊登記、帳戶設置、資金劃撥、帳冊記錄等方面相互獨立；
4．除依據《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定外，不得為自己及任何第三人謀取利益，不得委托第三入托管基金資產；
5．保管由基金管理人代表基金簽訂的與基金有關的重大合同及有關憑證；
6．以基金的名義設立證券帳號、銀行帳戶等基金資產帳戶，負責基金投資于證券的清算交割，執行基金管理人的投資指令，負責基金名下的資金往來；
7．保守基金商業秘密。除《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定另有規定外，在基金信息公開披露前應予保密，不得向他人泄露；
8．復核、審查基金管理人計算的基金資產凈值或基金單位價格；
9．按規定出具基金業績和基金托管情況的報告，并報中國證監會和中國人民銀行；
10．建立并保存基金持有人名冊，并負責基金單位轉讓的過戶和登記；
11．按有關規定，保存基金的會計帳冊、報表和記錄等15年以上；
12．按規定制作相關帳冊并與基金管理人核對；
13．依據基金管理人的指令或有關規定向基金持有人支付基金收益和贖回款項；
14．參加基金清算小組，參與基金資產的保管、清理、估價、變現和分配；
15．面臨解散、依法被撤銷、破產或者由接管人接管其資產時，應及時報告中國證監會和中國人民銀行，并通知基金管理人；
16．因過錯導致基金資產的損失，應承擔賠償責任，其過錯責任不因其退任而免除；
17．基金管理人因過錯造成基金資產損失時，應為基金向基金管理人追償；
18．其他義務。
十一、基金持有人的權利與義務
(一)基金持有人的權利
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定所規定的權利，例如：取得基金收益；出席或者委派代表出席基金持有人大會；監督基金運作情況；獲取基金業務及財務狀況的資料等。
說明每份基金單位具有同等的合法權益。
(二)基金持有人的義務
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定所規定的義務，例如：
1．遵守基金契約；
2．交納基金認購款項及規定的費用；
3．承擔基金虧損或者終止的有限責任；
4．不從事任何有損基金及其他基金持有人利益的活動。
十二、基金持有人大會
訂明基金持有人大會的召開事由、召集方式、通知、出席方式、議事內容與程序、表決、公告及其他相關事宜。
(一)召開事由
訂明召開基金持有人大會的事由或情形。
(二)召集方式
訂明基金持有人大會的召集人及召集方式。例如：由基金管理人召集基金持有人大會；在基金管理人無法行使召集權的情況下，應由基金托管人召集基金持有人大會；在基金管理人和基金托管人均無法行使召集權的情況下，由主要發起人召集基金持有人大會。
(三)通知
訂明召開基金持有人大會的通知時間、通知內容、通知方式。
(四)出席方式
訂明基金持有人出席會議的方式。例如：現場開會或書面開會的方式，如采取書面開會的方式應說明是否需事先報告中國證監會。
(五)議事內容與程序
訂明基金持有人大會的議事內容和程序。
(六)表決
訂明基金持有人大會決議形成的條件、表決方式、程序等。例如：基金持有人所持每份基金單位有一表決權，基金持有人大會決議經出席會議的基金持有人所持表決權的半數以上通過。
說明基金持有人大會決議對全體基金持有人、基金管理人和基金托管人均有約束力。
(七)公告
訂明基金持有人大會決議報中國證監會備案后的公告時間、方式。
十三、基金管理人、基金托管人的更換條件和程序
(一)基金管理人和基金托管人的更換條件
1．基金管理人的更換條件：列明基金管理人的更換條件。例如：基金管理人解散、依法被撤銷、破產或者由接管人接管其資產；基金托管人有充分理由認為更換基金管理人符合基金持有人利益；代表50％以上基金單位的基金持有人要求基金管理人退任；中國證監會有充分理由認為基金管理人不能繼續履行基金管理職責的。
2．基金托管人的更換條件：列明基金托管人的更換條件。例如：基金托管人解散、依法被撤銷、破產或者由接管人接管其資產；基金管理人有充分理由認為更換基金托管人符合基金持有人利益；代表50％以上基金單位的基金持有人要求基金托管人退任；中國人民銀行有充分理由認為基金托管人不能繼續履行基金托管職責的。
(二)基金托管人和基金管理人的更換程序
1．提名：訂明新任基金管理人和新任基金托管人的提名事宜。例如：新任基金托管人由基金管理人提名；新任基金管理人由基金托管人提名。
2．決議：說明基金持有人大會應對被提名的新任基金托管人或新任基金管理人形成決議。
3．批準：說明新任基金托管人應經中國證監會和中國人民銀行審查批準，新任基金管理人應經中國證監會審查批準。說明原任基金托管人應經中國證監會和中國人民銀行批準退任，原任基金管理人應經中國證監會批準退任。
4．公告：說明基金管理人或基金托管人更換后應按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定進行公告。
十四、基金資產
(一)基金資產總值
具體列明基金資產總值的構成。
(二)基金資產凈值
列明基金資產凈值的構成。
(三)基金資產的帳戶
例如，說明基金資產以“××(證券投資基金名稱)基金專戶”名義開設基金專用帳戶，并報中國證監會備案。
(四)基金資產的處分
說明基金資產應獨立于基金管理人及基金托管人的資產，并由基金托管人保管?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋艘云渥杂匈Y產承擔法律責任，其債權人不得對基金資產行使請求凍結、扣押和其他權利。除依據《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定處分外，基金資產不得被處分。
十五、基金資產估值
(一)基金資產估值的目的
例如，說明基金資產估值的目的是為了客觀、標準地反映基金資產是否增值、保值。
(二)基金資產估值的事項
說明估值日、估值方法、估值對象、估值程序、暫停估值的情形等。
十六、基金費用與稅收
(一)基金費用的種類
列明基金費用的種類。例如，基金費用包括基金管理人的報酬、基金托管人的托管費、上市年費、證券交易費用、信息披露費用、持有人大會費用、審計費用和律師費用等。
(二)基金費用的計提方法、計提標準、支付方式
訂明基金費用的計提方法、計提標準、支付方式，并說明基金費用從基金資產中支付。
(三)不得列入基金費用的項目
說明基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務導致的費用支出或基金資產的損失，以及處理與基金運作無關的事項發生的費用等不得列入基金費用。
(四)稅收
說明基金、基金持有人根據國家有關規定納稅的情況。
十七、基金收益與分配
(一)基金收益的構成
說明基金收益包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買賣證券差價、存款利息以及其他收入。
說明因運用基金資產帶來的成本或費用的節約應計入收益。
(二)基金凈收益
說明基金凈收益為基金收益扣除按照有關規定可以在基金收益中扣除的費用后的余額。
(三)基金收益分配原則
訂明基金收益分配的基本比例、分配次數、分配時間、分配政策等。例如；基金收益分配應當采取現金形式，每年至少分配一次；基金當年收益應先彌補上一年虧損后，才可進行當年收益分配；基金投資當年虧損，則不應進行收益分配。
(四)基金收益分配方案
基金收益分配方案中應載明基金收益的范圍；基金凈收益、基金收益分配的對象、原則、分配時間、分配數額及比例、分配方式、支付方式等內容。
(五)基金收益分配方案的確定與公告
說明基金收益分配方案由基金管理人擬定，由基金托管人核實，公告前報中國證監會備案。
十八、基金的會計與審計
(一)基金會計政策
訂明基金的會計年度、記帳本位幣、會計核算制度等。例如：基金的會計年度為自公歷每年的5月1日至第二年的4月30日；基金核算以人民幣為記帳本位幣，以人民幣元為記帳單位；會計制度執行國家有關的會計制度。
說明基金應獨立建帳、獨立核算。說明基金管理人應保留完整的會計帳目、憑證并進行日常的會計核算，按照有關規定編制基金會計報表，基金托管人定期與基金管理人就基金的會計核算、報表編制等進行核對。
(二)基金審計
說明基金管理人應聘請與基金發起人、基金管理人、基金托管人相獨立的、具有從事證券相關業務資格的會計師事務所及其注冊會計師對基金年度財務報表進行審計。
訂明更換會計師事務所、經辦注冊會計師的程序。更換會計師事務所、經辦注冊會計師必須報中國證監會備案。
十九、基金的信息披露
說明基金的信息披露應符合《暫行辦法》、基金契約及其他有關規定。
說明一個基金會計年度內的信息披露事項必須固定在至少一種中國證監會指定的報刊上公告。
(一)基金的年度報告與中期報告
說明基金的年報在基金會計年度結束后的90日內公告，中期報告在基金會計年度前六個月結束后的30日內公告。
(二)基金的臨時報告與公告
說明基金在運作過程中發生可能對基金持有人權益及基金單位的交易價格產生重大影響的事項時，應按照法律、法規及中國證監會的有關規定及時報告并公告。
列明可能對基金持有人權益及基金單位交易價格產生重大影響的事項，例如：
1．基金持有人大會決議；
2．基金管理人或基金托管人變更；
3．基金管理人或基金托管人的董事、監事和高級管理人員變動；
4．基金管理人或基金托管人主要業務人員一年內變更達30％以上；
5．基金所投資的上市公司出現重大事件；
6．重大關聯事項；
7．基金管理人或基金托管人及其董事、監事和高級管理人員受到重大處罰；
8．重大訴訟、仲裁事項；
9．基金上市；
10．基金提前終止；
11．其他重要事項。
(三)基金資產凈值公告
說明封閉式基金資產凈值每月至少公告一次，開放式基金資產凈值每周至少公告一次。
(四)基金投資組合公告
說明基金的投資組合每三個月至少公告一次。
(五)公開說明書
說明開放式基金成立后，應于每六個月結束后的一個月內公告公開說明書，并應在公告時間15日前報中國證監會審核。公開說明書公告內容的截至日為每六個月的最后一日。
公開說明書應包括下列內容：
1．基金簡介；
2．投資組合；
3．經營業績。具體列明最近三個基金會計年度各年度最高、最低、年末基金資產凈值及基金單位每份資產凈值，最近三個基金會計年度各年度基金單位每份收益分配金額、注冊會計師出具的審計報告的意見類型及會計報表?；鸪闪⒉粷M三年者公布基金成立至今的前述情況；
4．重要變更事項；
5．其他應披露事項。例如，最近三年基金管理人、基金托管人及其高級管理人員是否受到中國證監會及工商、財稅等有關機關的處罰，如果受到處罰，應詳細說明。
(六)信息披露文件的存放與查閱
載明基金定期公告、臨時公告、基金資產凈值公告、基金投資組合公告和公開說明書等公告文本的存放地點和查閱方式。并說明基金管理人和基金托管人應保證文本的內容與所公告的內容完全一致。
二十、基金的終止和清算
(一)基金的終止
具體列明出現《暫行辦法》規定的基金終止的具體情形。
(二)基金清算小組
1．基金清算小組成立時間：說明自基金終止之日起××日內成立。
2．基金清算小組組成：說明基金清算小組成員由基金發起人、基金管理人、基金托管人、具有從事證券相關業務資格的注冊會計師、具有從事證券法律業務資格的律師以及中國證監會指定的人員。清算小組可以聘用必要的工作人員。
3．基金清算小組職責：說明基金清算小組負責基金資產的保管、清理、估價、變現和分配?；鹎逅阈〗M可以依法進行必要的民事活動。
(三)基金清算程序
訂明基金清算的程序。例如：基金資產的保管，基金資產的清理；基金資產的確定；基金資產的估價；基金資產的分配；基金清算的期限等。
(四)清算費用
說明清算費用的來源及支付方式
(五)基金清算剩余資產的分配
說明依據基金清算的分配方案，將基金清算后的全部剩余資產扣除基金清算費用后，按基金持有人持有的基金單位比例進行分配。
(六)基金清算的公告
訂明基金清算過程中的公告安排
(七)基金清算帳冊及文件的保存
說明基金清算帳冊及文件由基金托管人保存15年以上。
二十一、違約責任
(一)說明由于基金契約當事人的過錯，造成基金契約不能履行或者不能完全履行的，由有過錯的一方承擔違約責任；如屬基金契約當事人雙方或三方的過錯，根據實際情況，由雙方或三方分別承擔各自應負的違約責任。
(二)說明當事人違反基金契約，應向其他方支付違約金，如果由于違約已給其他方造成的損失超過違約金的，還應進行賠償。
基金契約能夠繼續履行的應當繼續履行。
二十二、爭議的處理
說明基金契約當事人發生糾紛的，可以通過協商或者調解解決?；鹌跫s當事人不愿通過協商、調解解決或者協商、調解不成的，可以依據基金契約中的仲裁條款(如果采取此方式，可在基金契約中訂明仲裁條款)或者事后達成的書面仲裁協議，向仲裁機構申請仲裁?；鹌跫s當事人沒有在基金契約中訂立仲裁條款，事后又沒有達成書面仲裁協議的，可以向人民法院起訴。
二十三、基金契約的效力
(一)說明基金契約經三方當事人蓋章以及三方法定代表人簽字并經中國證監會批準后生效?；鹌跫s的有效期自其生效之日至該基金清算結果報中國證監會批準并公告之日。
(二)說明基金契約自生效之日對基金契約當事人具有同等的法律約束力。
(三)說明基金契約正本一式××份，除上報有關監管機構一式××份外，基金契約每一簽約人持有××份，每份具有同等的法律效力。
(四)說明基金契約可印制成冊并對外公開散發或供投資者在有關場所查閱，但應以基金契約正本為準。
二十四、基金契約的修改和終止
(一)基金契約的修改
1．說明基金契約的修改應當經基金契約當事人同意；
2．說明修改基金契約應當召開基金持有人大會，基金契約修改的內容應經基金持有人大會決議同意；
3．說明基金契約的修改應當報中國證監會批準。
(二)基金契約的終止
1．基金的終止。說明出現下列情況之一的，應當終止基金：
(1)基金封閉期滿又未被批準續期的；
(2)基金經批準提前終止的；
(3)因重大違法行為，基金被中國證監會責令終止的。
2．基金契約的終止。說明基金終止后，應當對基金進行清算。中國證監會對清算結果批準并予以公告后基金契約方能終止。
二十五、其他事項
二十六、契約當事人蓋章及法定代表人簽字、簽訂地、簽訂日
基金發起人(章)基金管理人(章)基金托管人(章)
法定代表人(簽字) 法定代表人(簽字) 法定代表人(簽字)
5月份以來，基金經理更換又現。在眾多變更公告中，中郵基金經理王海濤的離職引起了市場關注。
突然離職有蹊蹺
5月29日，中郵核心優選基金公告稱，其基金經理王海濤女士因個人原因辭職，其從5月26日起不再擔任該基金的基金經理職務。
資料顯示，王海濤是從2008年9月接任，任職將近1年零8個月。
看似尋常的離職行為，但市場人士難免將其與中郵涉嫌利益輸送一事聯系起來。
不久前，中郵旗下3只基金在大龍地產上的蹊蹺操作引發市場對其存在利益輸送的質疑。大龍地產前10大股東變化情況顯示，原本占據3席的中郵旗下3只基金，在今年一季度末，有兩只已從前10大股東名單中消失，只有中郵核心優選基金增持了該股。
在大龍地產面臨重大利空的情況下，中郵基金“二退一進”的做法令人費解。雖然中郵基金曾于5月7日澄清公告稱，市場對其利益輸送的質疑是未經實際數據證明的主觀猜測，但這樣的澄清并沒有打消人們心中的疑慮。巧合的是，此次辭職的正好是中郵核心優選的基金經理王海濤?；鸾浝淼母鼡Q是否為了平息市場的質疑呢?
早在5月12日，中郵基金公告，增聘王麗萍女士擔任中郵核心優選基金的基金經理。顯然，這是在為王海濤的離任做準備。
不僅涉嫌利益輸送，中郵核心優選本身的業績也乏善可陳。今年以來，其凈值下跌了18.44％，93％的持股倉位令其在大盤下跌中難以保住已有的收益，業績大大落后于同類基金平均水平。
業績落后“被辭職”
除了中郵基金經理離職有些蹊蹺外，其他基金經理的變更可能與業績有關。今年以來，基金業績隨股市的下跌而遭遇重挫。
在糟糕的業績面前，基金經理只能一走了之。業績居倒數前列的國聯安紅利基金年初以來的凈值跌幅已近25％。數據顯示，在3個月短期業績排名中居第214位，最近一年的凈值收益率在同類基金內名列第163位。均落后于上證指數。這只基金遭到了持有人的拋棄，一季度被大規模贖回，基金份額減少近40％，一季度末總份額僅為0.97億份。在業績和規?！半p降”的情況下，作為國聯安副投資總監的基金經理馮天戈也“因工作需要”離開了上任僅一年半的基金經理一職。
一年半的就職時間不算短，因為還有任職時間更短的基金經理。成立于去年年底的博時超大盤ETF最近公告，宣布其基金經理張曉軍離任，而張曉軍任職尚不足半年。該基金今年以來的表現也十分差勁，成立以來凈值虧損近30％，首募買入的投資者悉數被深套。
去年10月成立的景順長城能源基建基金的基金經理李志嘉也任職僅半年多時間，日前已宣布“因個人原因”辭職。變動情況還會增多
根據統計，到一季度末，公募基金歷史上曾有853名基金經理，目前在職的只有，507人。在在職的基金經理中，平均任職期只有2.58年。而擔任基金經理不滿1年的有140位，占總人數的28％。
統計還顯示，今年以來，90余只基金公布了基金經理變動情況(包含離職和調任)，占到所有基金的六分之一左右，而去年同期乃至2008年同期，變動基金經理的基金僅占當時所有基金的十分之一左右。去年全年大致有130只左右的基金更換了基金經理。
由統計數據可見，基金經理更換越來越快，任職資歷也越來越淺。業內人士分析，除了因為業績差而走人外，隨著新基金數量增多，一些基金公司也對旗下基金經理進行了重新配置。另外，由公轉私的基金經理也不少，如華夏基金孫建東、工銀瑞信張翎和泰達宏利李澤剛等，都在今年進入私募基金。
國信證券認為，公募基金受部分客觀因素制約，缺少有效的人才管理和激勵機制。而當前市場走勢存在很大不確定性，這將進一步增大業績考核壓力。中短期來看，基金經理的變更情況不會有實質性好轉。
關注信息披露滯后
值得注意的是，在基金經理頻繁變更之際，基金公司對于基金經理離職的信息披露則顯得有些滯后。例如，一家基金公司在今年5月了一則基金經理離職公告，但實際上該基金經理早在去年9月即已處于“休假”狀態。
[關鍵詞] 證券投資基金 動量策略 反轉策略
一、引言
動量投資策略和反轉投資策略是行為金融學中發展至今較為成熟的投資策略。行為金融認為:投資者并非完全理性,而只具有“有限理性”,投資者在現實決策中存在諸多的認知偏差,這些偏差不可避免的要影響到人們的投資行為,因此行為金融努力從人們的實際決策心理出發,通過研究投資者的實際投資決策對證券價格變化的影響,使人們對證券市場價格行為的研究由“應該怎進行投資決策”進入到“實際怎樣進行投資決策”的領域,從而更加接近實際。2006年是中國基金業的豐收年,行業總規模迎來了自規范化后8年來最大的一次井噴:8565億元!在基金業火爆發展的時候,基金采取了怎樣的投資策略?
二、研究設計
1.樣本選取
采用2004年4月以前成立的股票型基金,剔除指數型基金,故取得16只開放式基金,32只封閉式基金。區間從2004年第3季度到2006年第2季度。研究所需數據來源于CSMAR系列研究數據庫系統,晨星和中國證監會等網站。股票數據考慮了分紅配股等因素向后復權。
1999年開始我國要求證券投資基金每季度公布投資組合,由于季度投資組合公告之間相隔3個月,這期間基金完全可能先買入某股票,然后在季度結束前售出清倉,或者先增持后減持,但是每隔3個月公布一次的投資組合公告并不能提供這方面的信息,為了分析的便利,本研究做出如下假設:除公告日持股變動外,基金在公告日前后3個月內沒有發生股票買賣行為;另外,投資組合公告僅披露前10大重倉股的股票市值和比重,其他股票的信息無法從公告當中獲得,因此假設基金某一季度投資組合當中出現的股票在上一季度或者后一季度投資組合公告中沒有出現,研究將假定基金上一季度或者后一季度對該股票的持股比例為0;基金前10大重倉股所反映的基金投資策略可以代表整個基金的投資策略。
2.研究模型
GTW指標是Grinblatt, Titman和Wermers在研究中構造出一種研究基金投資策略的模型, 它主要檢驗的是基金對某種股票的持股比例的變化與該股票收益率的變化,乘積是否顯著異于0,如果異于0,則說明存在反饋交易,否則不存在。其公式如下:
Ri,t-k為股票i在t-k季度的投資回報率;Wijt表示j基金中i股票在t季度的權重;N為基金j組合中股票的個數;T為樣本總期數。
如表1,從M值我們可以簡單地判斷出基金采用的投資策略,如果M>0,則表明基金采用的是動量投資策略;若M
Grinblatt, Titman和Wermers在研究美國基金市場時發現,基金管理人投資策略存在不對稱的特征,即基金投資策略傾向于追漲,而不存在明顯的殺跌現象。為考察我國基金投資策略是否存在不對稱特征,本文借鑒此模型,按照買入與賣出兩種行為將衡量指標M分解為買入投資策略指標與賣出投資策略指標。
三、實證結果分析
注:①正值、負值表示投資策略結果計算為正或負的基金數目;
②顯著為正或負表示在5%的顯著度的情況下,基金為正或負的個數。
③***表示在1%水平上顯著,**表示在5%水平上顯著,*表示在10%水平上顯著。
④k=0,反映的是基金基于本季度股票回報率所采取策略;k=1,反映上一季度的綜合效果。
1.總體來看
48只基金中,所有M(0)指標均為正,其中47只顯著為正,比例高達97.92%,而44只M(1)為正的基金中顯著為正的基金只有19只,正值比例降低為39.58%,說明絕大部分基金是根據當期的股票價格表現采取動量策略,而根據前期股票價格表現采取的操作策略存在一定程度的分歧,并不完全采用動量策略,有一部分基金采用的是反轉策略或動量和反轉的組合策略?；饍A向于以當期股票表現作為投資組合調整依據,其原因可能是:我國證券市場不成熟,股票隨大盤波動明顯,基金只有采取趨勢投資策略才能賺取利潤;目前,我國證券投資基金主要還是采用基金凈值作為評價標準,由于基金凈值的特殊性,基金要想在競爭激烈的市場上獲得成功,就必須采取短期盈利的手段。
2.基金依據股票當期表現所采取的操作策略
進一步分析買入和賣出策略指標發現, MB(0)顯著為正的基金數目為43只,正值比例高達89.58%,說明對于當期表現優異的股票,基金具有明顯的追漲傾向;48只基金中MS(0)為正和為負的基金基本各占一半,但沒有顯著為正的基金,顯著為負的基金也只有1只,說明基金采取殺跌或高拋的操作策略傾向并不明顯?；鹬愿觾A向于追漲策略而不是殺跌策略,主要原因可能是:我國特有的單邊市特征,基金只有在股市上漲期間才有可能獲利,而當股市普遍低迷時,幾乎所有的投資者都會發生虧損;對于當期表現較好的股票,由于其經歷的上漲期間較短,有理由相信其會繼續走高,而對于當期下跌的股票,一方面出于厭惡損失的心理,同時寄希望于暫時的下跌只是短期的調整,后市可能回漲而彌補損失。
3.基金依據股票上期表現所采取的操作策略
進一步分析買入和賣出策略指標發現,MB(1)顯著為正的基金數目為23只,正值比例為47.92%,說明對于前期表現優異的股票,基金仍然具有明顯的追漲傾向;MS(1)顯著為正的基金只有1只,而為負值的基金增加到38只,顯著為負的基金相比當期也增加到7只,負值比例為14.58%,說明基金采取高拋的操作策略傾向相比當期明顯增加。基金既買入前期表現上佳的股票,同時又賣出前期表現不俗的股票,這種既追漲又高拋的看似矛盾的投資策略反映了市場調整時期投資獨特的選股理念,主要原因可能是:基金的投資重心在市場“績優股”,也即能夠進入基金投資組合的絕大部分是市場表現突出的股票,基金只在這個大范圍內進行買入和賣出的調整。賣出上期表現優異但上漲空間有限的股票實現獲利,同時買入已有上漲勢頭,但上升的潛力尚未充分發揮的股票以優化投資組合。
如表3,總體看來,開放式基金無論當期還是前期,動量和反轉指標都較封閉式基金明顯,其中根據當期表現更傾向于采用追漲策略,根據前期表現更傾向于采用高拋策略,其操作風格比封閉式基金更為大膽,這可能與二者的運作體制有關。對封閉式基金而言,其規模固定,發行后就在證券二級市場上交易,其價格受供求關系的影響,不會有贖回的壓力,可以從容的運用所有資金進行長期投資。而開放式基金的規模不固定,每日需公布基金凈值,特別是如果基金不能取得良好的收益,投資者可以贖回持有的份額使基金規模減小,為應付投資者的申購贖回壓力,基金不得不頻繁的進行追漲和高拋,以期提高每日基金凈值,穩定資產規模。
大牛市或大熊市總是伴隨著階段性的熊市或牛市,我們以上證綜指漲(跌)幅深度達50%,并持續三個月以上為劃分標準,以2005年6月6日上證綜指跌破1000點為分水嶺,2004年第三季度到2006年第二季度,中國股市經歷了從大熊市的蕭條到大牛市的繁榮過程,兩種涇渭分明的市場氛圍恰好為我們提供了一個深入研究基金策略的有力契機。
如表4,總體看來,牛市中動量策略比熊市更為明顯,操作更為頻繁和大膽,根據當期表現牛市更傾向于追漲策略,熊市中有少量基金采用殺跌策略,根據前期表現牛市更傾向于高拋策略,熊市中依然有基金殺跌。這必然和市場環境有關,熊市中彌漫著恐慌的氣氛,雖然有表現優異的股票,但基金保持著謹慎的態度,不會輕易追漲,而對于表現不好的股票,基金卻沒有群體殺跌性拋售,表現出基金的惜售心理,對“績差股”不作為;牛市中瘋狂的市場氛圍推動著基金追逐各種“績優股”,同時賣出前期上漲幅度較大的股票實現盈利。
四、結論與建議
基金既買入前期表現上佳的股票,同時又賣出前期表現不俗的股票,導致基金扎堆“績優股”的原因可能是中國證券市場缺乏具有真正投資價值的上市公司,基金只能在市場表現突出的股票范圍內進行買入和賣出的調整。因此,加快上市公司的建設,提高上市公司的質量,也將拓寬基金的選股范圍。
由于我國證券投資基金的投資組合是每季度公告一次,兩個公告期間基金的行為完全處于“暗箱”之中,因此本的假定會在一定程度上削弱研究的相關性。如果基金投資組合公告的頻率更高一些、披露的信息更詳細一些,研究將會更有價值。
我國股市是單邊市場,即只能做多不能做空,基金只有在股市上漲時才有可能獲利,而當股市低迷時,幾乎所有的基金都會發生虧損。因此加快產品創新,推出股指期貨和做空機制,給機構投資者提供多樣的投資途徑,使機構投資者在原來的“追漲高拋”的盈利模式之外還可以通過買賣股指期貨獲利或者對沖現貨頭寸。
參考文獻:
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[2]Siganos Antonios, Chelley-Steeley Patricia. Momentum profits following bull and bear markets[J]. Journal of Asset Management,Jan2006,Vol. 6 Issue 5:381-388
*ST東南(002263)7月25日晚間公告，公司擬以2.53元/股的價格發行7.31億股，作價19億元收購金瑪硼業97.34%的股份。金瑪硼業主要從事硼鎂礦石、硼酸、硼酐、硼肥、硼鐵、碳化硼粉體、碳化硼制品系列產品的生產、研發與銷售業務。通過本次交易，公司將進入市場廣闊、發展前景良好的硼材料領域。本次交易不會導致公司控制權變更，不構成重組上市。
晶方科技(603005)7月25日晚間公告，公司擬參與發起設立蘇州晶方集成電路產業投資基金合伙企業，基金重點圍繞集成電路領域開展股權并購投資。晶方產業投資基金整體規模為6.06億元，由3名合伙人共同出資設立，其中公司出資2億元。
百川能源：擬13.44億元收購國禎燃氣全部股權
百川能源(600681)7月25日晚間公告，公司擬以現金收購國禎燃氣100%股權，交易金額合計13.44億元。國禎燃氣的主營業務為天然氣銷售、安裝以及成品油銷售業務。
其他
博威合金：控股股東提議公司回購股份 金額1億至2億
博威合金(601137)7月25日晚間公告，近日收到控股股東博威集團提議公司回購股份的函件。博威集團提議公司回購金額不低于1億元，不超過2億元，回購價格不超10元/股；回購股份部分或全部用于公司對員工的股權激勵或者員工持股計劃，如未能在股份回購完成之后12個月內實施上述計劃，回購股份應全部予以注銷。
上峰水泥：擬不超2億元進行證券投資
上峰水泥(000672)7月25日晚間公告，公司擬使用不超過2億元的自有閑置資金進行證券投資。
中國銀行、農業銀行分別出資30億投資國家融資擔?；?/p>
中國銀行(601988)、農業銀行(601288)7月25日晚間公告，已簽署《國家融資擔?；鹩邢挢熑喂景l起人協議》，將分別出資30億元參與投資國家融資擔?；鹩邢挢熑喂尽?nbsp;
【重大事項】
博天環境：中標1.94億元PPP項目
博天環境（603603）公告，公司中標“山西省長治市屯留縣煤化工工業園區污水處理一期工程PPP項目”。項目總投資估算約1.94億元。
“年年歲歲花相似，歲歲年年人不同?！?/p>
去年的3月份，媒體連篇累牘報道的是基金經理的“奔私”潮，而今年的3月份，“奔私者”卻較為罕見。截至目前，年內離職的基金經理也有34位，不過跳槽者首選的是一些激勵機制更為靈活的公司，比如基金圈“網紅”楊德龍就加盟了前海開源基金公司。相比基金經理的變化，基金公司高管變更在2016年也來勢兇猛。
“與往年相比，今年最大的不同是基金公司總經理與督察長這兩個職位的變動頻繁發生。這也從另一個側面反映了自2015年6月市場大幅下跌以來，中小型基金公司生存之艱難。”中信建投證券某位分析師告訴《投資者報》記者，“一般來說，像基金公司總經理和督察長這兩個職務發生變動的原因，主要有業績壓力、人事調整和另謀高就三種。從當前來看，前兩種的可能性大一些?！?/p>
34位基金經理離職 占比14%
俗諺有云，“金三銀四”是跳槽季，公募基金經理離職也往往是在三四月份進入高發期。據Wind數據統計顯示，2016年以來，已出現34例基金經理離職涉及27家基金公司。
從離職基金經理絕對人數來看，富國基金與海富通基金數量最多，都達到了3人。對于旗下基金經理離職的原因，富國基金與海富通基金相關人士均表示，系公募人才正常流動，主要還是基金經理個人原因。
“公募基金圈后面還會有更大的離職潮，原因是很多公司在3月、4月發年終獎。每年發完年終獎后，都會走掉一批人。對于基金經理離職現象，如果是本來就想走的，還是早走為好。否則越拖到后面，越想再找較好的人選來補充其位置就越難。”上海一家基金公司人力資源部總監告訴《投資者報》記者。
從離職基金經理的影響力來看，非南方基金旗下素有基金圈“網紅”之稱的、基金經理楊德龍莫屬。
據媒體報道稱，楊德龍日前再度“刷爆”朋友圈，與以往不同的是，這次不是因為他在某個電視臺談論股市宏觀走勢，而是宣布“轉會”――正式入職前海開源基金公司。
據楊德龍于朋友圈透露，因基金經理靜默期緣故，暫時入職在前海開源基金產品開發部，3個月后將組建事業部，做事業部負責人，擬任首席經濟學家兼聯席投資總監。
為什么選擇離開南方去前海開源？據楊德龍向媒體透露，主要是三個方面原因：一是因為前海開源實行事業部制，也有股權激勵，其中兌現效率和分成比例都在業內較有競爭力； 二是加盟前海開源，有較好的協同效應。自己在基金業從業經歷已經超過10年，積累了一定的品牌號召力和影響力，有利于提高前海開源的美譽度和影響力；三是因為早在2006年，正是目前前海開源的董事長王宏遠面試了剛剛從北大畢業的楊德龍，并指引他重點關注宏觀策略方向。
對于楊德龍的離職，南方基金回復《投資者報》稱：“楊德龍由于個人事業發展的原因，向公司提出離職申請，相關變動已于3月5日公告。公司感謝楊德龍在公司期間付出的努力與做出的貢獻。”
35家公司高管發生變更
如果說基金經理的流動尚屬正常，那么今年以來各基金公司高管的變更則稍顯得有些頻繁。
據證監會公布的信息顯示，截至3月17日，今年以來基金公司共39則高管變更公告，涉及54位高管與35家基金公司。
具體來看，景順長城基金公司了3則高管變更公告，中原英石、平安大華、國海富蘭克林、嘉合、中金、中歐、東吳7家基金公司了2則變更公告。其中，嘉合、東吳、景順長城、國投瑞銀、中原英石、平安大華6家基金公司出現了2位以上高管變更的情況。
從職務來看，39則高管變更公告涉及5家基金公司董事長、10家公司總經理、9家公司督察長和16家公司的副總經理；從離職原因來看，除了上投摩根基金董事長陳開元、東吳基金董事長吳永敏兩人為屆齡退休外，還有包括上銀基金董事長金煜、東?；鸲麻L朱科敏、國海富蘭克林董事長吳顯玲、中金基金總經理孫菁、平安大華總經理羅春風、國投瑞銀基金總經理劉純亮、東吳基金總經理任少華等10人為工作調動，其余15人則出于個人原因離職。
海富通基金公司告訴《投資者報》記者，“原海富通基金副總經理、投資總監戴德舜是因個人原因離職，其此前在海富通基金未曾管理公募基金產品。自2015年以來，海富通基金已逐步改革激勵制度，以具有市場競爭力的機制吸引投資人才加盟。近期，海富通基金將進一步充實投資研究隊伍，優化投資研究流程，新的投研團隊領軍人物已經到位，力爭在2016年打造權益投資團隊的全新面貌，從而提升投資業績，為持有人帶來較為滿意的回報。”
值得關注的是，與去年高管離職后大多“奔私”情形不同，基金公司內部“工作變動”原因占了很大比重。例如，平安大華原督察長肖宇鵬離任后，轉任公司總經理，而原總經理羅春風仍在公司體制內，東?；鸲麻L朱科敏卸任后則將去東海證券任職，東吳基金總經理任少華同樣也是離任后重回東吳證券擔任高管。
10家公司更換總經理
2016年開年，A股市場行情慘淡，在帶給基金公司，尤其是中小基金公司生存壓力的同時，也使“總經理”這一職務在不停地“走馬換將”。
來自證監會網站的信息，截至3月17日，共有10家基金公司了變更基金總經理的公告。
具體來看，中金基金1月6日公告稱，原公司副總經理孫菁新任總經理；1月7日，國海富蘭克林原董事長吳顯玲因工作需要離任，同日上任總經理一職；1月14日，益民基金公告稱，黃樺新任公司總經理；1月16日，東吳基金原總經理任少華因工作原因離任，公司原常任副總經理王炯同天上任；1月22日，國開泰富基金原代總經理趙民強離任該崗位，轉任公司副總經理，國開證券李鑫當天到任總經理；同一天，平安大華總經理羅春風因公司工作安排離任，轉任公司董事長兼CEO，公司原督察長肖宇鵬接任總經理；1月31日，中原英石總經理林偉萌因工作變動離任，由副總經理宋衛華先生暫行總經理職務；2月3日，國投瑞銀基金原總經理劉純亮因工作原因離任，總經理一職由王彬接任；2月17日，銀河基金總經理由中國銀河金融控股公司戰略發展部總經理劉立達出任；3月3日，光大保德信基金原總經理陶耿因個人原因離職，由公司董事長林昌暫行總經理職務。
在10家總經理一職發生變動的基金公司中，除陶耿是因個人原因離職外，其余大多都是公司內部工作調整。顯示出對于基金公司總經理這個重要的職位而言，大股東們更傾向于采用“內循環”模式，在原來體制內尋找英才。
不過，對比各家基金公司的高管變動公告，也不難發現，益民基金的總經理則是從中歐基金挖來，只是從時間來看，黃樺個人原因于2015年12月31日離職，到1月14日出任益民總經理，前后時間相差不足半月，對公募基金圈來說，也可謂不折不扣的“閃婚”事件。
9家公司年內調整了督察長
2016年開年，除了總經理一職，另一顯著職位“督察長”也變動較大。
據證監會網站信息，截至3月17日，累計有8家公司的督察長發生了變更：1月5日，中歐基金公告稱，原督察長黃樺因個人原因于2015年12月31日離職，劉建平代任；1月13日，永贏基金督察長趙鵬因工作調整原因離任該崗位，監察稽核總監毛慧同天上任。1月13日，浙商基金聞震宇因個人原因離職，郭樂琦接任；1月20日，景順長城基金原督察長黃衛明因個人原因離任，楊陽2月1日接任；1月21日，平安大華基金原督察長肖宇鵬離任，陳特正接任；1月27日，上銀基金原督察長江浩因個人原因離職；2月2日，金信基金原督察長雷振鋒因個人原因辭職，段卓立接任；3月4日，嘉合基金原督察長李永梅因個人原因離任，由公司總經理徐岱代任。 3月16日，英大基金原代督察長趙照轉任公司副總，宗寬廣出任。
上述8家調換了督察長的公司中，有5人因個人原因離職，另外3人是因工作需要。
對于開年以來基金公司高管頻繁變動的原因，業內人士認為，主要還是由于在當前市況下中小型基金公司的盈利壓力所致。這位分析人士稱，從上述發生高管變動的基金公司名單來看，多數屬于中小型基金公司。而且從接任人員的來源來看，外部招聘的占比極少，大多仍是在體制內挖潛?！斑@一方面可能表明，基金公司大股東希望通過啟用內部優秀人才來讓相關公司的業績有所轉好；另一方面也可能表明，在目前市道下，大股東高薪獵頭的興趣低下。這種情況下去很容易陷入惡性循環?！鄙鲜龇治鋈耸咳缡潜硎尽?/p>
部分基金公司的情況似乎正在印證基金公司頻繁“換將”局面的來臨。比如上銀基金剛剛離任的督察長江浩，距上一任督察長王宏磊離任僅僅相隔了6個多月。而從基金公司的發展來看，2015年上銀基金不僅在新基金發行方面交了“白卷”，投研團隊主力陳h和慕浩也沒能呆住。顯然，督察長“閃退”應是新基金公司生存艱難的一個側影。
激勵機制2016有望成主流
毫不夸張地說，得人才者得天下。面對公募基金人才的頻繁流動，靠晚發年終獎顯然不是治本的辦法。
員工持股激勵計劃是目前不少基金公司留住人才的著重考慮方向。據稱“網紅”基金經理楊德龍“轉會”的主要動力之一，就是因為前海開源基金采用了員工激勵計劃。而據《投資者報》記者了解，除了前海開源基金外，目前還有包托匯添富、天弘基金、中歐基金、永贏基金4家基金公司采用員工持股這一激勵政策來留住人才。
據東方證券披露，去年12月28日匯添富基金注冊資本由1億元變更為1.176億元，新增注冊資本由上海菁聚投資管理合伙企業（有限合伙）以人民幣4.15億元溢價認購，本次增資完成后東方證券所持匯添富基金股份從47%降低為39.96%。上海菁聚投資管理合伙企業（有限合伙）持股14.98%。目前共有約100名匯添富員工通過上海菁聚投資管理合伙企業（有限合伙）持股匯添富基金。
“盡管由于公募基金公司股權結構相較私募更為復雜，因此員工持股計劃往往推行較慢，但我們認為，員工持股是歷史發展的趨勢，匯添富基金是規模前十大基金公司之一，他的轉型意味著未來將有越來越多的基金公司選擇員工持股計劃留住人才?！比A寶證券分析師在最新公募基金研報中如是說。
事實上，員工持股這種激勵模式除了被一些公募基金采納外，也有私募基金開始以類似的方式吸納優質投資人才的加盟。甚至還有不少公募專業人士在離職后，選擇了作為股東申請創立公募基金公司。
在此之前，陸家嘴宣稱已經以超過85億元的價格拿下蘇州綠岸房地產開發有限公司（下稱“蘇州綠岸”）95%股權，原本公告稱不構成重大資產重組的陸家嘴卻因構成重組而緊急停牌。
但蹊蹺的是，陸家嘴競拍下的蘇州綠岸卻在產權交易所終止了轉讓，這背后到底又隱藏著怎樣的玄機呢？在陸家嘴買地之前，公司一直“賣賣賣”資產變現，其中轉讓上海純一實業發展有限公司（下稱“上海純一”）過程被指隱瞞了應當公開的關聯交易。
蹊蹺停牌
10月19日，陸家嘴公告，經咨詢監管機構，公司競購蘇州綠岸95%股權構成重大資產重組，公司股票將停牌至多一個月時間。
就在一天之前的10月18日，陸家嘴消息，公司下屬全資公司上海佳灣資產管理有限公司（下稱“佳灣公司”）與華寶信托-安心投資20號集合資金信托計劃（下稱“安心信托”），于10月17日在上海聯合產權交易所聯合競得蘇州綠岸95%股權，總金額為85.25億元。
其中，佳灣公司出資20.25億元，在安心信托出資的65.01億元中，陸家嘴的另一家全資子公司上海佳二實業投資有限公司（下稱“上海佳二”）認購安心信托20.25億元的劣后級份額，農業銀行作為優先級出資44.76億元。
掛牌時并無任何收入的蘇州綠岸之所以價格如此之高，是因為公司在蘇州市高新區擁有17塊國有土地使用權，項目地塊規劃總建筑面積約為108.41萬平方米，其中住宅用地規劃總建筑面積約66.4萬平方米。
且不論此次購地價格的高低，陸家嘴在公告中稱此次競購不構成重大資產重組顯然是犯了低級錯誤。
按照現行規定，購買、出售的資產總額、營業收入或者凈資產占上市公司最近一個年度合并報表期末資產總額、營業收入或者凈資產比例達到50%以上即構成重大資產重組。
在競購蘇州綠岸過程中，陸家嘴子公司上海佳二貢獻了安心信托65.01億元出資中的20.25億元，但全部是劣后級份額，陸家嘴實際主導了此次收購。逾85億元的收購對陸家嘴來說，顯然是構成重大資產重組的。
至于是公司主動咨詢上交所，還是上交所發現后責令陸家嘴停牌，這只有陸家嘴才知道了。不過，上海住建委等部門早已公告，禁止動用信托資金拿地，陸家嘴此時加杠桿買地是否“頂風作案”呢？
不過，就在陸家嘴公告拿地后第四天的10月22日，公司再度宣告，依據轉讓方申請，上海聯合產權交易所決定暫時中止蘇州綠岸95%股權項目。這就是說，中止交易的是賣方而非陸家嘴，是什么讓蘇州綠岸的賣方反悔了呢？
江蘇蘇鋼集團有限公司（下稱“蘇鋼集團”）是此次交易的轉讓方。2013年入主蘇鋼集團的北大方正集團為蘇鋼集團實施了“北大方正?蘇州現代服務業集聚區”項目，該項目所使用的土地恰恰是此次蘇州綠岸所擁有的17塊土地。
《證券市場周刊》記者得到的一份蘇州高新區政府10月18日下發的文件顯示，江蘇綠岸所擁有土地系蘇鋼集團轉型升級用地，其開發必須圍繞“北大方正?蘇州現代服務業集聚區”開展，而此次掛牌轉讓并沒有明確這樣的信息。
由于此次掛牌名為股權轉讓，實為土地使用權轉讓，蘇州綠岸目前對相關地塊的開發尚未達到開發投資總額的25%，依據規定地塊不得轉讓。而北大方正集團、蘇鋼集團和蘇州市政府也簽有協議，目前的轉讓則違背了當初的約定。
而且，此次轉讓的價格明顯偏高，涉嫌以牟利而非法轉讓土地，因此蘇州高新區要求上海聯交所中止轉讓后續工作。
在土地掛牌后，陸家嘴是否做過盡職調查，盡職調查是否仔細，市場不得而知，只是目前江蘇綠岸的轉讓已經中止。陸家嘴是否知道這塊土地的復雜性呢？這背后的事情只有當事方才能知曉。
除了陸家嘴之外，金隅股份（601992.SH）也參與了此次江蘇綠岸的轉讓競購，當然金隅股份的競購以失敗而告終。看到陸家嘴如今焦頭爛額的公告，金隅股份或許少了許多失敗的遺憾。
如果說買資產無法自身決定的話，那么賣資產就要容易的多了，尤其是優質資產更是搶手貨。兩年來，陸家嘴不斷拋售物業及其它資產，在這個過程中，出售上海純一背后閃現著關聯方的身影。
被曝關聯交易自買自賣
截至目前，陸家嘴2016年的重大轉讓并沒有之前那么頻繁。2015年的情況則相反，通過轉讓，公司的投資凈收益達到創紀錄的逾10億元。
2015年，轉讓上海佳浦資產管理有限公司100%和上海純一60%股權給陸家嘴帶來了兩筆豐厚的回報：前者貢獻了歸屬凈利潤1.65億元，后者則實現了約3.23億元的歸屬凈利潤。
但這并不是全部收益。根據2015年年報，轉讓上述兩家公司的股權和債權，給陸家嘴帶來了6.5億元的投資收益。
上海純一之所以產生如此之高的回報，在于陸家嘴巧妙的會計安排。2015年11月26日，陸家嘴將其持有的上海純一60%股權及其1.85億元債權，以6.63億元轉讓給以上海自貿區股權投資基金管理有限公司（下稱“自貿區基金”）為管理人的上海自貿區基金-地產1號基金（下稱“地產1號基金”），上海純一所擁有的資產是東方純一項目。
東方純一項目占地面積8213.8平方米，容積率為4，共有三棟建筑，總建筑面積46306平方米，已于2015年7月竣工。
此次交易產生的歸屬于母公司凈利潤為2.01億元；同時，陸家嘴持有上海純一剩余40%股權采用公允價值計量，該增值產生投資收益1.22億元，兩者合計凈利潤超過3億元。
在轉讓上海純一的完成公告中，陸家嘴明確表示，此次交易不構成關聯交易。也就是說，在陸家嘴看來，此次交易上海純一的買方-地產1號基金與陸家嘴并沒有關聯關系，事實果真如此嗎？
根據陸家嘴2015年11月26日的交易公告，地產1號基金以6.63億元完成了對上海純一60%股權及其1.85億元債權的收購。自貿區基金是地產1號基金的管理人，其成立的目的就是為了上海純一60%的股權。
按照陸家嘴的公告，此次交易不構成關聯交易，并且可以帶來約3.23億元歸屬于母公司所有者的凈利潤。
《證券市場周刊》記者得到的一份資料顯示，地產1號基金并非與陸家嘴沒有關聯。陸家嘴不但是地產1號基金的出資方之一，也是其管理人之一。
爆料人提供的資料顯示，地產1號基金是契約型基金，規模7.06億元，由自貿區基金與陸家嘴合作發起設立，分優先級與劣后級。優先級由合作銀行認購，劣后級由自貿區基金與陸家嘴分別認購。
地產1號基金實際執行過程中，陸家嘴是通過控股公司代持的方式實現。2015年7月27日，現任陸家嘴集團黨委書記、陸家嘴董事長的李晉昭召開集團總經理辦公會議，專門就發起基金收購上海純一作出決定。
會議明確，由上海佳章資產管理有限公司（下稱“上海佳章”）與自貿區基金以雙GP（即普通合伙人）模式共同管理地產1號基金。
工商信息顯示，上海佳章唯一的股東是上海佳仁資產管理有限公司，而后者又為上海佳二全資控制，上海佳二是陸家嘴的全資子公司。因此，上海佳章實際上是陸家嘴的第四級全資子公司。
在此次會議上，對地產1號基金的結構也作出決議。優先級由興業銀行認購，劣后級由上海佳章與自貿區基金分別向外部募集50%。
最終，優先級的4.74億元由興業銀行借道平安信托認購，而上海富都世界發展有限公司（下稱“上海富都”）出資1.16億元成為了劣后級的最大持有者，自貿區一期基金出資1.155億元，剩余50萬由上海會元貳投資中心分得。
工商信息顯示，上海富都共有兩名機構股東，持股各占一半，其中一名股東即是陸家嘴。不但如此，上海富都的法人代表和董事長都是李晉昭，也即陸家嘴董事長，在上海富都七名董事中，陸家嘴也占據了三個席位。
陸家嘴的第四級全資子公司是地產1號基金的雙GP之一，公司持股50%的上海富都又是地產1號基金劣后資金的最大出資方。因此，在爆料人看來，陸家嘴公告稱與地產1號基金沒有關聯關系顯然是站不住腳的。
不過，上海富都并非是自主投資行為，其所投資份額不過是代替陸家嘴投資而已。爆料人提供的信息顯示，2015年7月28日，上海富都召開臨時董事會，陸家嘴提議由上海富都代自己認購地產1號基金份額，并得到通過。
對于關聯交易的爭議，上交所在此之前已經得到了此份材料并問詢陸家嘴是否有意隱瞞關聯交易內容；那么，陸家嘴是如何回應的呢？
漏洞百出回應問詢
陸家嘴一口否認了舉報材料中關于出售上海純一構成關聯交易一事。
對于地產1號基金的出資份額和優先劣后關系，陸家嘴予以承認，但對于上海佳章也是地產1號基金雙GP一事，陸家嘴予以否認。陸家嘴回復上交所稱，上海佳章只是受到自貿區基金的委托擔任地產1號基金的投資顧問，受其委托對“東方純一”項目開展各種工作。
上海佳章從中獲取一定的報酬，并享有地產1號基金剩余收益的部分獎勵，但只是扮演了投資顧問的角色，并不是地產1號基金的管理人，地產1號基金作為契約型基金也不存在GP角色。
因此，地產1號基金的管理人是自貿區基金而非上海佳章，其控制人是自貿區基金而非陸家嘴，因此此次交易并非關聯交易。
對于上海富都是否出資一事，陸家嘴在自查回復函中并沒有透露。根據舉報材料，上海富都于2016年8月25日公告股東會議決議，了之前地產1號基金的內容。
時間回溯至2015年7月7日和28日，上海富都曾先后兩次召集會議，首次股東會議中，上海富都表示將由公司以自己名義認購地產1號基金。7月28日，上海富都董事會召開，會上，陸家嘴建議地產1號基金的投資份額由上海富都代陸家嘴認購，認購金額不超過1.17億元。
前后兩次會議的內容都是出資1.17億元投資地產1號基金，只是上海富都由主動投資變成了代替陸家嘴出資。不過1年之后的2016年8月25日，上海富都又否認了代持會議的決議，稱董事會議的內容至今沒有實際執行。
此次會議透露，上海富都已經提前收回了1.17億元的委托貸款，不存在代陸家嘴投資地產1號基金的事實，地產1號基金作為公司自行決策投資的項目，陸家嘴自始不承擔項目托底責任，且從未向公司做出任何保底或托底承諾。
上海佳章只是地產1號基金的投資顧問并非管理人，上海富都已經回收出資，從陸家嘴的自查回復函來看，地產1號基金購買上海純一似乎與關聯交易無關。事實真的如此嗎？
陸家嘴目前正在收購大股東旗下的另一資產-上海陸家嘴金融發展有限公司（下稱“陸金發”），而陸金發是自貿區基金的股東之一，持有其20%的份額，在盡職調查中，自貿區基金涉及收購的上海純一項目也在調查范圍之內。
根據盡職調查披露的內容，上海純一是自貿區基金管理的一個契約型基金投資項目，但項目并非自貿區基金出錢投資，公司僅是其管理人，上海純一實際運作都是由陸家嘴負責。
同樣，盡職調查顯示，上海富都出資1.16億元成為地產1號基金劣后級的最大出資方。無論其是自主出資還是代替陸家嘴出資，上海富都的一半股份都是由陸家嘴持有，其法人代表和董事長也都是陸家嘴的董事長李晉昭。
陸家嘴董事長李晉昭的推薦信也證實了地產1號基金由陸家嘴主導的事實。該推薦信顯示，陸家嘴投資部副總經理吳琪敏被推薦到陸金發擔任工作。對于吳琪敏，推薦信中介紹，其與自貿區基金合作，牽頭發起地產1號基金，完成基金GP、LP和優先LP的組建、募集，并成功收購東方純一項目。
一、關于海事賠償責任限制的主體問題。
這個問題的通俗說法就是誰可以享受海事賠償責任限制？我們有必要來追溯一下海事賠償責任限制的歷史淵源。在1681年法國路易十四的《海事敕令》中已吸收了類似今天的責任限制原則。這一制度的最早表現形式是“委付制度”，即船舶所有人對人的損害負有無限責任，但把海上財產委付給債權人，即可免除其全部責任。并且，該“委付制度”還被編入1807年《法國商法典》。又如，在1644年德國的《漢措撒敕令》、1734年英國的《喬治法案》、1851年美國的《船舶所有人責任限制法》中均對船舶所有人的責任限制做出了規定。最終，《1957年的公約》的出現和生效，使“船舶所有人責任限制”作為一種法律制度，在國際上得到初步統一。但這些規定無一例外地將船舶所有人作為可以享受責任限制的唯一主體。1972年“東城丸案件”發生后，國際航運界普遍對可以享受責任限制的單一主體提出了質疑。加上一些國家出現了通過起訴船長或船員、船舶經營人或承租人，以規避“船舶所有人責任限制”的案件，在此背景下，《1976年海事賠償責任限制公約》將可以享受責任限制的主體進行了擴充。其不僅明確了船長、船員或船舶經營人或承租人在作為責任人被訴時，可以和船舶所有人一樣享受責任限制，還將救助人納入了可限制責任的主體范圍內。我國《海商法》第二百零四條規定的“船舶所有人、救助人可以限制賠償責任。船舶所有人包括船舶承租人和船舶經營人。”即是沿襲了《1976年海事賠償責任限制公約》的規定。同時，《海商法》第二百零五條、第二百零六條規定了“本法第二百零七條所列海事賠償請求，不是向船舶所有人、救助人本人提出，而是向他們對其行為、過失負有責任的人員提出的，這些人員可以依照本章規定限制賠償責任”?！氨槐ｋU人依照本章規定可以限制賠償責任的，對該海事賠償請求承擔責任的保險人，有權依照本章規定享受相同的賠償責任限制”。這兩條規定分別對應《1976年海事賠償責任限制公約》第一條的第4項和第6項規定。我們不難看出，我國《海商法》關于海事賠償責任限制的規定與《1976年海事賠償責任限制公約》幾乎如出一轍，其確立的主導思想也是以船舶所有人作為享受限制責任的主體，體現了保護船東利益的公約立法宗旨。
由此立法思想作為基點，我們可以對《海商法》中規定的除船舶所有人之外的主體享受責任限制確立一個原則，就是由于責任轉承和責任替代而使其他主體享有與船舶所有人同等的賠償責任限制的權利。因此，確立海事賠償責任限制的主體只能有其一，而不應有其二?；诖朔N觀點，筆者認為，我們不難理解船舶經營人享受賠償責任限制權利的法理基礎。船舶經營人通過委托合同實際占有或控制船舶并獲取利益，其就船舶的經營可獨立對外承擔責任，屬于由于責任轉承而取得的權利。至于船員等享受賠償責任限制的權利，則是由于債權人的訴訟選擇所造成的責任替代而相應產生的權利。當前審判實踐中，對于船舶承租人，尤其是航次租船人是否可以享受賠償責任限制存在分歧意見。一種觀點認為，航次租船合同本身屬于海上貨物運輸合同之一，故航次租船人所租用的僅是該船舶的一個營運周期（包括定期租船合同也存在同樣的問題），而并非船舶本身。因此，航次租船人不能因此享受船舶所有人才能享有的賠償責任限制權。另一種觀點認為，航次租船人能否享受海事賠償責任限制的權利主要根據其是否替代船東承擔相應的賠償責任。如果其替代船東成為獨立的訴訟當事人，就可以享受賠償責任限制。筆者基于責任替代原則，贊同第二種觀點，這也是權利與義務相統一的法律原則的體現。
二、關于海事賠償責任限制的管轄問題。
根據《1976年海事賠償責任限制公約》的規定，事故發生港法院、事故發生后第一抵達港法院、貨物卸貨港、旅客下船港法院及扣船地法院均可設立海事賠償責任限制基金。我國《海訴法》第一百零二條做了相對應的規定“當事人在起訴前申請設立海事賠償責任限制基金的，應當向事故發生地、合同履行地或者船舶扣押地海事法院提出”。同時，《海訴法》第一百零三條規定“設立海事賠償責任限制基金，不受當事人之間關于訴訟管轄協議或者仲裁協議的約束”。該條規定表明，只要涉及當事人提出責任限制的請求的案件，均要實行統一的案件管轄的特殊制度，甚至排斥了訴訟管轄協議和仲裁協議的優先效力。由此可見，我國對于海事賠償責任限制案件管轄的立法本意是充分尊重了此類案件固有的特點，即設立賠償責任限制程序的目的是為了將多方當事人參加的復雜的索賠案件確定在特定的法院進行審理，最終方便債權分配程序的執行，以求程序的簡化和減少訴訟成本。然而，目前審判實踐中海事賠償責任限制的管轄問題主要涉及設立基金法院管轄與審理責任限制訴訟案件法院管轄的沖突。由于海事賠償責任限制作為一種抗辯權當事人可以以多種形式來行使，既可以在訴訟中作為防御型武器提出抗辯，也可以在訴前和訴訟中設立基金而形成主動性防御。故在審判實踐中結合不同債權人選擇不同被訴主體的情況，容易出現多方管轄的問題。在早先的“靜水泉”輪沉沒事故引發的系列海事賠償責任限制案中還出現了一起海損事故涉及的限制賠償責任訴訟在多個法院審理，出現不同裁判結果的矛盾局面。我們認為，設置責任限制基金程序的目的一是為了船東和經營人船舶經營上的方便，避免船舶因相關事故遭受扣押；二是為了確保受害人的賠償請求能經過法律確認后得以事實上的實現，同時也盡可能為了防止審理涉及同一事故而產生的糾紛案件，各法院最終可能給出不同的裁決結果，維護“一次事故、一個限額”法律原則執行的確定性，力求對同一事故發生的不同糾紛裁決結果的可預見性和司法的統一，建立健全的訴訟保障機制，避免或減少司法沖突。
三、關于提出海事賠償責任限制的時間問題。
就單純地提出責任限制而言，我國法律目前尚無關于提出時間的明確規定。我們這里主要討論的是設立海事賠償責任基金的時間問題。根據《1976年海事賠償責任限制公約》第十條第一款的規定“盡管第11條所述責任限制基金尚未設立，責任限制亦可援引”，此條確立了基金設立不是責任限制的前提條件的原則。其后，該條又規定“但是，締約國可以在其國內法中規定，當為實施某一可限制責任的索賠而在其法院提起訴訟的，責任人只有在按照公約規定設立基金，或在原因責任限制權利時設立該項基金的條件下，才能援引責任限制的權利”公約這一款表明了是否將基金的設立作為責任限制提出的前提條件，取決于各國國內法的規定。在英國，船東申請賠償責任限制的時間可早可晚，一般是在責任判決或者同意后，畢竟在責任判決后，才能判定船東是否有錯或者知情，可否享受責任限制。在那里，甚至于基金設立失效后，申請人仍可設立新的基金。這就充分體現了設立基金是為了滿足最終的債權分配程序需要的功能。而在美國，非有基金的設立，不得提出責任限制的請求，而且責任限制請求提出的期限在六個月內。我國的立法偏向于1976年公約第一款的規定。《海訴法》第一百零一條第三款規定“設立責任限制基金的申請可以在起訴前或者在訴訟中提出，但最遲應當在一審判決作出前提出?！逼淞⒎ū疽馕覀兛梢岳斫猓捎谟嘘P限制賠償責任請求提出的時間目前的法律尚無明確規定（筆者認為至少應在一審庭審結束前提出），且沒有其它配套的法規跟上，故容易使當事人對基金的設立時間和提出限制賠償責任的時間發生混淆，影響當事人（尤其是船東一方）正確行使權利，應當引起重視。
四、現行法律中關于設立基金與債權登記存在的其它問題。
1、關于利害關系人對海事賠償責任限制基金提出異議后的審查裁定時間?！逗ＴV法》第一百零五條規定“海事法院受理設立海事賠償責任限制基金申請后，應當在七日內向已知的利害關系人發出通知，同時通過報紙和其他新聞媒體公告”同時，《海訴法》第一百零六條第一款規定“利害關系人對申請人申請設立海事賠償責任限制基金有異議的，應當在收到通知之日起七日內或者未收到通知的在公告之日起三十日內，以書面方式向海事法院提出異議。”由此可見，相對于設立基金的一方而言，其利害關系人有已知的和未知的兩種。這兩種利害關系人獲取設立基金信息的時間和方式不同，因而提出異議的時間也是不同的。但是在《海訴法》第一百零六條第二款、第三款規定“海事法院在收到書面異議后，應當進行審查，在十五日內作出裁定。異議成立的裁定駁回申請人的申請；異議不成立的，裁定準予申請人設立海事賠償責任限制基金?！薄爱斒氯藢Σ枚ú环模梢栽谑盏讲枚〞掌鹌呷諆忍崞鹕显V。第二審人民法院應當在收到上訴狀之日起十五日內作出裁定”根據該條款的原意，海事法院在收到利害關系人書面異議后十五日內就要作出裁定。但在實踐中，由于利害關系人獲悉設立基金的時間不同，因此，提出異議的時間也不同。這就意味著，法院要對不同時間提出異議的利害關系人在不同時間作出裁定。二審法院也可能面臨申請人或利害關系人接二連三地上訴。這種情況并不有利于案件的全面審查，同時也浪費了審判資源，不符合提高司法效率的原則。筆者認為，由于那些未知的利害關系人向海事法院提出異議的期限應在公告之日起三十日內。因此，海事法院在公告屆滿之日起十五日內對利害關系人提出的異議統一作出裁定較為合理。
2、關于債權人針對海事賠償責任限制基金申請債權登記的時限、法院對申請進行審查裁定的時間及衍生的問題。關于債權登記，《海訴法》第一百一十二條規定，“海事法院受理設立海事賠償責任限制基金的公告后，債權人應當在公告期間就與特定場合發生的海事事故有關的債權申請登記。公告期間屆滿不登記的，視為放棄債權?！贝颂幍摹肮嫫陂g”沒有明確規定到底是多少天。因此產生了兩種觀點。一種觀點認為，《海訴法》雖然沒有具體規定受理設立海事賠償責任限制基金申請的公告期間，但第一百零六條為未收到海事法院受理設立基金申請的利害關系人規定了“在公告之日起30日內”的異議期間。這30日的異議期間應理解為海事法院受理海事賠償責任限制基金的公告期間，為固定期限。因此，與基金有關的的債權人應當在海事法院受理設立海事賠償責任限制基金申請的公告之日起30日內申請登記債權。在公告期間屆滿不登記的，視為放棄債權，以后不得請求清償。另一種觀點認為，在法無明文規定的情況下，不能武斷地推定異議期間就是公告期間。同樣是債權登記，《海訴法》關于強制拍賣船舶的債權登記就明確了公告期間?！逗ＴV法》第一百一十一條規定“海事法院裁定強制拍賣船舶的公告后，債權人應當在公告期間，就與被拍賣船舶有關的債權申請登記。公告期間屆滿不登記的，視為放棄在本次拍賣船舶價款中受償的權利?！贝颂幍摹肮嫫陂g”在第三十二條中已明確規定“拍賣船舶的公告期間不少于30天”。因此，對于設立海事賠償責任限制基金的債權登記時限應當確定一個合理的期限。筆者認為，此處是一個立法的盲點，應當盡快明確。
3、關于未決債權登記后轉為確權訴訟產生的問題及應對?！逗ＴV法》第一百一十三條規定，“債權人向海事法院申請登記債權的，應當提交書面申請，并提供有關債權證據。債權證據，包括證明債權的具有法律效力的判決書、裁定書、調解書、仲裁裁決書和公證債權文書，以及其他證明具有海事請求權的證據材料?！庇纱丝梢?，就海事賠償責任限制基金提出登記的債權可以有兩種，一種是提交已發生法律效力的各類文書的已決債權，另一種提交的具有海事請求權的證據材料尚無法律效力，此種權力我們認為系未決債權。對于已決債權《海訴法》第一百一十五條已作出明確的規定，“債權人提供證明債權的判決書、裁定書、調解書、仲裁裁決書或者公證債權文書的，海事法院經審查認定上述文書真實合法的，裁定予以確認?！睂τ谖礇Q債權，《海訴法》第一百一十六條也作出了規定，“債權人提供其他海事請求證據的，應當在辦理債權登記以后，在受理債權登記的海事法院提起確權訴訟。當事人之間有仲裁協議的，應當及時申請仲裁。海事法院對確權訴訟作出的判決、裁定具有法律效力，當事人不得提起上訴。”根據上述規定，提出未決債權的債權人除進行仲裁的以外，均應在債權登記法院進行確權訴訟，且海事法院就確權訴訟作出的判決與裁定均不得提起上訴，即一審終審。但該規定很難解決司法實踐中的一些問題。如“當事人對確權訴訟的判決、裁定不得上訴”之規定引發的問題。
我們先來舉一個例子，當事人提交了一份外國法院的判決書作為其具有海事請求權的證據材料，根據《海訴法》司法解釋第八十八條規定，“海事訴訟特別程序法第一百一十五條規定的判決書、裁定書、調解書和仲裁裁決書指中國國內的判決書、裁定書、調解書和仲裁裁決書。對于債權人提供的國外的判決書、裁定書、調解書、仲裁裁決書，適用民事訴訟法第二百六十八條和第二百六十九條規定的程序審查”顯然，該國外判決書只能作為未決債權的證據。按照我國《民事訴訟法》的規定，外國法院作出的發生法律效力的判決書、裁定書，只有在該法院所在國與我國締結或者共同參加國際條約或者具有互惠關系，我國法院才能裁定承認其效力。如果該法院所在國沒有與我國締結或者共同參加國際條約或者具有互惠關系的，根據最高人民法院關于適用《民事訴訟法》若干問題的意見第318條的規定，“當事人可以向有管轄權的人民法院起訴，人民法院作出判決，予以執行?！贝颂帯芭袥Q”是民訴法意義上的判決，是可以上訴的。出現這種情況，應該適用哪個程序法，值得探討。筆者認為，雖然《海訴法》解釋視該類情況適用《民事訴訟法》的規定，但根據特別法優于普通法的規定，只要確定外國的判決書、裁定書、調解書和仲裁裁決書屬于未決債權的證據，其確權訴訟程序仍應適用《海訴法》的規定，當事人對此類判決、裁定不得上訴，即一審終審。
瀏覽偏股基金2012年二季報，我們不難發現，基金經理大多在重復這樣一句話：“目前市場缺乏趨勢性機會，我們下半年更致力于對個股機會的精心捕捉?！睋Q句話說，基金經理對下半年乃至更長遠的經濟下滑保持相當高的警惕，深挖優質個股的獨立行情成為許多基金下一步投資的重點選擇?；鸩蹲絺€股機會本無所厚非，但如果投研能力跟不上，重兵集結在熊股上，那就會遭遇“自殺 ”般的損失。
新華基金旗下共有7只主動偏股基金，其中有5只基金的前十大重倉股中出現了同一個創業板公司的名字——三聚環保。新華優選成長股票增倉718.32萬股至1490.88萬股，成為該公司第一大重倉基金。其實，該基金在一季度已經是三聚環保的第一大流通股股東。新華泛資源優勢混合、新華中小市值優選股票、新華靈活主題股票、新華行業周期輪換股票等四只同門基金，也采取一致策略，均對該股實施加倉，其中新華泛資源優勢混合持股量增加到254.16萬股，早在第一季已經躋身該股前十大流通股股東名單內。
三聚環保到底以什么樣的魅力讓新華系基金如此全力以赴呢？
“今年三聚環保最大的看點在于募投項目脫硫凈化劑和脫硫服務方面產品的銷售，逐步開始與油田伴生氣、天然氣、煤化工、沼氣生產商等建立合作關系；新戊二醇和苯乙烯的項目要到2013年才能正式貢獻業績。我們預計2012～2014年的每股收益分別為0.39元、0.55元、0.67元?！睎|興證券化工行業分析師楊若木在7月10日推出的研報中如是描述。
筆者注意到，這則研報是在三聚環保披露業績預增公告（7月6日公告，預計2012年上半年凈利潤5000萬～5300萬元，同比增長63.10%～72.89%）后第4天推出的。不能排除東興證券的這份研報受到了三聚環保的公告影響。
其實，盡管新華系五基金聯合重倉的三聚環保業績增勢良好，但筆者注意到，其現金流已經出現了不小的窟窿。2010年末期，該公司經營現金流量、投資現金流量凈額分別為－4710.83萬元、－3181.01萬元；2011年末期，這兩項數據分別為－20205.68萬元、－24466.65萬元，經營性現金流的窟窿一年時間足足大了3.3倍。今年一季報數據顯示，經營現金流量凈額仍有－12569.64萬元的口子張開著。
沒有經營性現金流的跟進，公司業績何以穩步增長？二級市場也對這種擔憂有了反應。6月中旬到7月中旬，該股股價最大跌幅深至15.47%，僅7月份前三周，股價就下跌5.22%（最大跌幅13.33%），即便是公司披露業績預增公告也未能挽回股價頹勢。結果，新華基金這次抱團取暖，一不小心卻演變成集體自殺。若未調倉，新華系五只基金因重倉該股最大浮虧額達2866.68萬元，其中僅新華優選成長股票就折損2056.90萬元。
筆者還注意到，新華系四只基金新華優選成長、新華泛資源優勢、新華行業周期輪換、新華中小市值優選，聯合重倉的伊利股份7月以來更是下跌5.73%，最大跌幅17.40%，并且在7月16日遭遇跌停。重倉四基金合計最大浮虧3552.49萬元。
抱得“熊”歸，必然付出慘痛代價。從業績上看，新華優選成長7月以來凈值下跌1.99%，跑輸偏股基金－1.09%的平均業績水平，并且排名居后1/4；新華泛資源優勢更是以－2.35%的回報率排名倒數第59名；新華行業周期輪換、新華中小市值優選、新華靈活主題三只重倉基金凈值均出現不同程度的下跌。
“當下，不少基金手持‘抱團取暖’這把雙刃劍，從整體上判斷，這樣的投資風格所帶來的高估值，醞釀著巨大的流動性風險?！蹦郴鸱治鰩煂P者表示，“作為基金來講，投資平臺是共享的，對于公司成長的界定可能很多時候得到相類似的結論，只要投研團隊比較強，這就不是太大的問題，關鍵是基金公司投研的判斷能力?！?/p>
一、構建政府會計準則概念框架的重要性
關于政府會計準則概念框架的重要性，可以從層級制度系統具有的高效性特征來認識：
1、以概念框架為統率的多層次政府會計準則有助于具體規則間的相互協調，對于增強準則的可理解性和全面實現政府會計目標具有重要意義。
現實中，制度服務于其目標是靠形成相互支持的規則群。如果各種規則系統形成一個從一般規則到具體規則的層級結構，就能在引導人的行為上更好地發揮作用。
在層級結構中，一般規則往往是抽象的，它由正式制定的具有普遍適應性的制度構成。當較具體的規則出現矛盾時，一般規則可以對其進行協調，概念框架在準則系統中就充當了這種角色。而較具體的規則只負責解釋具體的問題，包含在具體的細則（如具體會計準則）中?？梢哉f統率性規則（一般規則）為低層次規則（具體規則）創建了一個框架。如果對具體的低層次規則的合法性產生疑問，準則系統就會自下而上地（從具體規則到一般規則）受到評估。概念框架作為統率性規則在政府會計準則層級結構中發揮作用，不僅有助于增強準則系統的可理解性，而且能夠在規則系統中建立起一種秩序，防止具體規則之間可能出現的抵觸與漏洞，提高準則的效率，更好地實現政府會計目標。
2、建立概念框架指導具體準則的制定，有助于政府會計準則和演化的連續性。
外部世界的不斷變化，要求制度系統應具有演化的能力。規則系統層級結構的一個關鍵功能就是支持規則系統的演化。概念框架決定著具體準則可以規定什么和不可以規定什么，保證著規則系統的內在一致性，并且控制著規則調整的程序。概念框架規定了制度系統可以進行怎樣的變革，以及如何就這些變革作出決策。這對于制度系統在不同時期合乎預期地發揮作用是必不可少的。當具體的、低層次的規則必須進行調整以適應新環境時，一般的、較高層次的規則會使整個局面保持可預見性。
事實上，上述原理在國外政府會計準則制定實踐中已得到驗證：以美國政府會計準則委員會（GASB）為例，其主席唐艾倫曾指出，GASB從一開始就認識到健全的概念框架在政府會計準則發展中的重要性。為此，GASB先后專門了《聯邦財務報告目標》（第1號概念公告）及《主體與揭示》兩份概念公告，它們對隨后的準則作用很大。例如，第1號概念公告中對報告目標的詳細闡述對其后的具體準則制定起到了直接的指導作用，這一點在第34號準則公告《州和地方政府的基本財務報表以及管理討論與》中表現尤為突出。為此，GASB坦言，“概念公告為準則提供了一個理論，從而引導了委員會的工作。它們也幫助建立了合理的判斷范圍，同時對公眾了解財務報告的性質和局限性大有幫助?！?/p>
由此可見，以概念框架為統率的多層次政府會計準則將有助于政府會計目標的實現，并增強準則的可理解性和發展演化能力，從而形成高效的制度安排。構建政府會計準則概念框架的重要性應予以肯定。
二、政府會計準則概念框架中的若干理論問題
1、政府會計主體：記賬主體與報告主體概念的適當分離。
會計主體是指會計為之服務的單位或組織，包括記賬（核算）主體和報告主體。在美國，由于引入了“基金理論”，政府會計的記賬主體通常表現為各類“基金”。而報告主體則采用了雙重視角：首先，政府作為一個整體，需要報告其政務活動和活動，對政府能夠實際控制的財務資源的獲得與使用進行報告，以評價其財務受托責任；其次，在基金層面，則以主要政務、企業基金和受托基金作為報告主體，并對那些主要的基金單獨編報基金財務報告，非主要的基金則合并在一起編報基金財務報告。這一做法很好地體現了記賬主體和報告主體的離合關系，滿足了信息使用者依賴財務報告獲取數據以對報告主體履行財務受托責任進行評估和制定決策的信息需求，值得我國借鑒。
目前，我國的預算會計主體是每一級的預算單位。在總預算會計中，它是國家各級政府；在行政事業單位會計中，它是各級行政單位和事業單位。由于這一模式將政府預算與具體使用資金的核算割裂開來，使得預算對具體財務資源的使用缺乏控制。財政資金的統一向下撥付又助長了各單位爭資金而輕效益的現象，不利于提高財務資源的使用效率。
因此，在我國政府會計主體概念選取時，必須要從有利于實現評價財務受托責任的報告目標和加強政府財務資源管理、規范政府財務行為的雙重角度出發，對記賬主體和報告主體分別加以界定。在確定記賬主體時，一方面，要確立未來基金會計模式中基金的記賬主體地位；另一方面，應在目前以各級預算單位作為記賬主體的基礎上，健全現有各種基金的核算機制，將這些基金作為記賬主體。在確定報告主體時，要注意層次性，把政府會計的報告主體分為基本政府和基本政府的組成單位（行政和事業單位），條件成熟時，將基本政府的相關單位（如國有獨資企業、政府公用事業單位等）以及主要基金納入報告主體范圍。
2、政府核算基礎：從修正的應計制到完全的應計制的漸進演化方式。
相對于傳統的現金制，應計制在評價政府公共管理績效和促進政府提高運作效率等方面優勢明顯。它更全面準確地反映了政府資產、負債方面的信息，使財務成果更接近于實質，對管理當局的舞弊行為起到了很好的抑制作用。
，經濟合作與組織的大部分國家已進行了政府會計核算基礎方面的改革，采用的方式可分為三種：修正的現金制、修正的應計制以及完全的應計制。美國GASB的第34號準則公告則要求政府會計根據財務報告視角采用雙重形式的核算基礎：政府整體報告、基金使用完全的應計制，政務基金使用修正的應計制。
根據我國的國情，政府會計基礎目前宜選擇修正的應計制，但應當以完全的應計制作為一個長期的目標。因為，從當前趨勢看，修正現金制已逐漸被各國所淘汰，國際會計師聯合會公共機構委員會在編制國際公共機構會計準則新草案中更是將其刪除。而實行完全的應計制則意味著對政府固定資產的大規模重新評估，考慮到我國政府會計報告范圍界限尚未確定，以及一步到位帶來的舞弊可能和成本效益原則，也不宜盡快采用和實施。此外，我國還應借鑒GASB的“雙重標準”經驗，對納入報告范圍的不同主體分別采用不同的核算基礎。例如，若將某些公共企業和盈利性事業單位納入政府報告主體，則可直接采用完全的應計制。
3、政府會計信息質量特征：真實性為基礎，強調相關性，把提高透明度作為綜合的質量目標。
會計信息質量特征作為會計信息的“有用性”標志，是信息使用者對會計信息質量要求的具體表現。目前，我國預算會計制度將會計信息質量特征放在一般原則中論述，共十一項。其中質量特征包括真實性、相關性、可比性、一致性、及時性、明晰性、重要性七項。顯然，這種將會計信息質量特征與會計要素確認、計量的原則混在一起的做法并不合理。因為它們不是同一層次的。
筆者認為，在政府會計準則結構中，首先應把會計信息質量特征同會計要素確認、計量的原則區別開來，以便正面表達其涵義，突出其重要地位；并把基本質量要求與其制約因素劃分開來，以便分清主次。在核心的兩個質量特征中，應以真實性作為基礎，并強調會計信息的相關性。在總括性質量特征的描述方面，應引入西方評價高質量會計準則和會計信息的“透明度”概念。因為事實證明，將全面、相關、及時、可靠、可比等質量特征進行綜合后的“透明”信息對于使用者了解報告主體財務狀況、經營成果、風險程度和評價報告主體的財務受托責任都是非常有效的。
4、會計要素設置：設置結余賬戶，評價財務受托責任。
目前，我國財政總預算會計制度、行政單位會計制度和事業單位會計準則都規定了資產、負債、凈資產、收入、支出五類要素，這種劃分體現了與企業會計的區別，基本上符合國際慣例。但與GASB會計要素作進一步比較后，發現兩者之間還是存在以下差異：首先，資產定義方面的不同：GASB的資產定義的內涵是一種財務資源，我國則定義為一種經濟資源。其次，GASB將基金資產（負債）與固定資產（長期負債）分開核算，這將有助于區分各年度的財務受托責任，我國并未進行區分。這些差異的根源在于美國實行的是以基金為會計主體的核算模式。通過將資產與負債的差額表述為“基金余額”，對于評價特定會計報告主體在特定期間的財務受托責任無疑是十分便利的。
為了突出對政府財務受托責任的反映，建議我國政府進行會計要素劃分時確立結余要素。同時，應積極地推進基金會計核算模式，在該模式建立后，確立新的基金結余要素。而針對目前已設立的專項基金的使用情況，可選擇的方式是：專門設置“基金結余”賬戶，在凈資產類要素的“經費結余”科目中進行明細反映。
5、政府會計報告模式：從政府層面報告到可選擇的雙重視角報告。
政府會計報告是使用者據以、評價報告主體管理當局的財務業績和財務受托責任履行情況，并作出相關決策的重要信息來源。選擇適當的報告模式，是會計目標得以實現的關鍵環節。目前，我國政府會計報告由總預算會計報表和行政單位會計報表構成。這些報表的提供者為各級政府和行政事業單位。
安信基金管理有限公司30日透露，該公司已獲得證監會的核準設立批復。由此，安信基金成為是今年獲批成立的第6家基金公司，國內基金公司數量也將會達到69家。值得一提的是，自2010年新基金公司開閘以來，在短短一年半之間，證監會共計批復了近10家新基金。
申萬菱信基金公司30日公告稱，公司總經理于東升正式就任。于東升此前任匯添富基金管理有限公司首席市場官，副總經理，2011年8月13日正式離任，2011年9月加入申萬菱信基金管理有限公司。
證監會最新的基金募集申請核準進度表顯示，截至11月25日，11月份共核準了14只新基金的募集申請，其中6只債券型基金，4只股票型基金，3只指數型基金，1只混合型基金。
人民幣合格境外投資者(RQFII)進入加速推進階段，香港的人民幣存款將有望獲得投資A股市場的渠道。
工銀瑞信增強收益債券型基金于11月28日進行分紅。其中A類每10份基金份額派發紅利0.45元，B類每10份基金份額派發紅利0.25元。工銀瑞信增強收益債券型基金自成立以來已進行四次分紅，此次收益分配是其成立以來第五次分紅，2011年度第一次分紅。
28日起，銀華永泰積極債券基金將在浦發、中行等各大銀行及指定券商渠道發行，這也是銀華旗下首只以可轉換債券為主要投資對象的產品。
富國基金決定于11月30日提前結束富國產業債基金的募集。富國產業債基金于11月16日首發，募集期僅兩周。該基金主要投資于信用債券中除去城投債的品種，投資標的簡單純粹。富國產業債首度推出了“類封閉管理”，并將贖回費完全歸入基金資產。
在證監會最新公布的新基金募集申請中，“鵬華全球上市私募股權股票型”QDII基金赫然在目。在剛剛發行完創新產品REITsQDII后，鵬華基金又大膽地將投資目標鎖定在了全球范圍內已上市的國際私募股權基金上。
長城基金管理公司29日公告稱，聘任熊科金為總經理，證監會核準高管任職資格的日期為2011年11月23日。
隨著匯添富基金公司旗下的匯添富深證300ETF基金初登深交所開始運作，兩市運作中的ETF基金數量已增至36只。而除上周新運作的匯添富深證300ETF基金最新份額為5.22億份外，其余有據可考的35只ETF基金份額繼前一個交易周終止了連續十周凈申購后，再度縮水9.454億份。
