時間：2022-12-09 07:56:15
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇互聯網金融發展論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
近年來，隨著全球網絡經濟的迅速發展，電子商務蓬勃發展帶動互聯網金融業態不斷涌現，對傳統的金融領域產生了深層次的影響。對此，商業銀行應當深刻意識到互聯網金融對自身發展乃至金融行業的影響，為應對互聯網金融帶來的沖擊，商業銀行的創新發展是非常必要的。
一、互聯網金融概述
互聯網金融主要依托于網絡、支付、云計算等互聯網工具為手段或渠道平臺，在業務形態和運作模式等方面區別于現實環境中的銀行、信托、保險、證券等傳統金融領域的新金融模式和現象。目前，互聯網金融模式主要有P2P小額信貸模式、第三方支付平臺、基于大數據分析的金融服務平臺模式、金融理財產品網站等。從互聯網金融性質來看，它并不是互聯網與金融業的簡單融合，而是互聯網精神與傳統金融行業結合所創造的新興領域，其不同與傳統金融之處，在與互聯網金融的業務運行、交易方式等都是基于互聯網實現的。總的來說，互聯網金融是新興領域，有多種運作模式，是在互聯網渠道上實現貨幣流通與資金融通，使傳統商業銀行與現代金融服務在互聯網上得以實現。
二、互聯網金融對商業銀行的影響
(一)商業銀行的金融中介角色被弱化
互聯網金融具有多種功能與作用，在其迅速發展的過程中，逐漸替代了商業銀行的一些功能，使得商業銀行的金融中介角色大大弱化。例如，第三方支付平臺支付寶、余額寶等在互聯網技術的支持下，可以快速的實現貨幣支付，使人們無需到商業銀行排隊辦理。此種便捷、快速的支付方式受到了廣大客戶的青睞。P2P網貸平臺的運作，使資金供需雙方在了解彼此信息的情況下，快速借貸、多種方式還貸，使得企業或個人融資更加便利、安全。
(二)商業銀行經營服務模式面臨有力挑戰
從互聯網金融角度出發來分析商業銀行經營服務模式逐漸顯示出弊端。因為傳統商業銀行經營服務模式主要采用柜臺服務的方式，客戶來到商業銀行是開展經營服務模式的首要條件。而互聯網金融的運行可以在任何時間、任何地點完成，這給客戶帶來很大便利。所以，互聯網金融的替代作用逐漸凸顯，使商業銀行經營服務模式面臨有力挑戰。
三、互聯網金融時代商業銀行的創新發展
互聯網金融的崛起，使傳統商業銀行倍感壓力，唯有創新可使商業銀行在互聯網金融時代突圍，那么，如何在互聯網金融時代下創新商業銀行呢？筆者建議是：
(一)開拓網絡運營渠道
互聯網金融時代背景下，商業銀行創新發展，首先要做的就是開拓網絡運營渠道。通過此種方式的創新，商業銀行在從事線下金融活動的同時，進行線上金融活動。基于此，商業銀行應當在網絡環境中開辟網上商城、融資平臺、金融服務平臺等，打開網絡運營渠道，進行網絡金融活動。
(二)創新大數據產品組合
互聯網金融時代中，商業銀行必然要在充分認識大數據的顛覆性影響的基礎上與互聯網金融產生聯系，而創新大數據產品組合就是實現與互聯網金融聯系的有效措施。當然，商業銀行要想創造大數據產品組合，應當注意加強以下幾方面：其一、商業銀行應未雨綢繆，早做布局，從管理體系建設、具體運用模式方面不斷探索，抓緊解決內部數據挖掘分析，加快人才隊伍建設和技術成果轉化，通過大數據高效應用，加速推進轉型升級和可持續發展。其二、商業銀行應加強與外部資源的合作，如與電商核心企業合作，掌握供應商在支付物流等環節的數據，整合外部數據，對產業鏈上下游進行融資。也可基于重構信息和數據傳遞機制，創新適合客戶需要的大數據產品組合，如訂單+應收賬款轉化融資。
(三)加大個人財務管理力度
互聯網金融時代中創新發展商業銀行，應當注意加大個人財務管理力度。在線上支付寶、理財通、網易現金寶等互聯網理財業務大放異彩的情況下，商業銀行作為線下金融服務主力，應當注意做好與線上互聯網理財業務的合作，同時優化現有銀行業務，使商業銀行線上、線下業務發展良好。而要想達到這一目的，就需要商業銀行結合線上、線下業務運行特點，合理設置個人財務管理，使其可以有效監督、控制業務運用，為促進商業銀行良好發展奠定基礎。
四、結束語
基于以上內容分析，互聯網金融的日益興起，給傳統金融業務帶來深層次影響。對此，商業銀行可采用開拓網絡運營渠道、創新大數據產品組合、加大個人財務管理力度等措施，提升可持續發展能力。
作者:武國榮 劉超 單位:內蒙古銀行包頭分行 中國銀行包頭分行
參考文獻：
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[2]鄭聯盛,劉亮,徐建軍.互聯網金融的現狀、模式與風險[J].金融市場研究.2014
厘清“互聯網金融”與“金融互聯網”兩個基本概念并進行比較分析，不僅能回答上述問題，有助于我們理解圍繞互聯網金融的各種爭論，而且還能幫助我們處理好互聯網金融與傳統金融的關系并思謀二者未來的發展，非常必要而且具有現實意義。
一、互聯網金融與金融互聯網內涵各不相同
其實，目前國際上尚無機構對互聯網金融做出權威統一的定義，國內研究中比較主流的觀點以謝平教授（2012）提出的區別于直接融資和間接融資的第三種融資方式，即“互聯網金融模式”為代表，他對這種模式的定義是“支付便捷，超級集中支付系統和個體移動支付統一；信息處理和風險評估通過網絡化方式進行，市場信息不對稱程度非常低；資金供需雙方在資金期限匹配、風險分擔等上的成本非常低，可以直接交易；銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用，貸款、股票、債券等的發行和交易以及券款支付直接在網上進行。市場充分有效，接近一般均衡定理描述的無金融中介狀態，可以達到與現在資本市場直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，在促進經濟增長的同時，還能大幅減少交易成本”[1]。在這個模式設想里，很重要的一點是，這個模式要摒棄金融中介的存在，它試圖改變的其實是市場參與的主體和形式。
基于此，筆者認為，區分“互聯網金融”與“金融互聯網”，目前最好的角度就是從行為主體和參與形式來理解。所謂互聯網金融是互聯網電商等非金融機構依托于支付技術、云計算、大數據和社交網絡等互聯網工具和手段，介入金融領域，從而提供更多的金融服務，主要形式包括第三方支付、P2P網絡小額信貸、基提供論文寫作和寫作服務lunwen. 1KEJI AN. COM,歡迎您的光臨于大數據的金融服務平臺、眾籌、網絡保險和金融理財產品網絡銷售等模式。而金融互聯網（也被稱為金融互聯網化），則指的是傳統金融機構利用互聯網技術自我革新和自我變革，從而提升效率，降低成本，其參與形式表現在利用互聯網技術進行數據的處理，采用電腦、手機、移動終端等新的交易渠道、開辦電子商務等。前者是互聯網公司從事創新型金融業務，而后者則是傳統金融機構將自身業務互聯網化（見表1）。在這種區分界定下，二者的差異表現在很多方面。
表1 “互聯網金融”與“金融互聯網”的行為主體和參與形式
（一）衍生的背景不同
互聯網金融是在互聯網為代表的新技術對人們日常生活的滲透、網絡經濟與電子商務的快速發展和傳統銀行業務逐漸不能夠滿足客戶需求的背景下，產生的一種具有互聯網“開放、平等、協作、分享”為特征的新興金融業態；金融互聯網固然離不開網絡技術的發展與應用，但促其發展更直接的動因則是日趨激烈的同業競爭、互聯網金融強勢發展所帶來的巨大沖擊和金融脫媒的壓力，通過進軍互聯網，以實現傳統金融服務的網絡化與增值化。
（二）現實定位不同
互聯網金融定位于“平臺金融”、“平臺經濟”，在平臺經濟理念下，互聯網金融企業通過搭建、開放網絡金融平臺，可以使客戶通過平臺實現在線融資、現金管理和跨行支付等功能；而金融互聯網的定位則是“渠道”，目前金融互聯網的步伐多是開設網上銀行、產品上線、進行數據處理和開辦電子商務，互聯網在其中發揮的只是渠道的作用，最終不過是延伸或增加了傳統金融機構的交易渠道。
（三）資源配置特點不同
互聯網金融模式中資源配置的特點是去中介化，即資金供需信息直接在網上并匹配，供需雙方不再需要銀行或交易所等中介機構撮合，可以通過網絡平臺自行完成信息甄別、匹配、定價和交易，信息更加對稱，市場更充分有效，從而接近一般均衡定理所描述的無金融中介狀態。而金融互聯網模式中傳統金融機構雖然發力互聯網技術，但始終無法改變其作為專門從事貨幣信用活動中介組織的特定身份。
（四）創新內容不同
由于國內金融監管的要求和金融產品創新本身的復雜性，目前國內的互聯網金融主要還是基于服務手段和方式的創新，很難做到金融產品上的創新。而在金融互聯網進程中，一直以來作為金融創新的主體的傳統金融機構，不僅可以創新服務手段和服務方式，更在金融產品創新方面大有用武空間。
（五）監管要求不同
在監管要求和力度上，互聯網金融與金融互聯網遠未在同一層面之上。互聯網金融快速發展中一方面由于業務涉及央行、銀監會、證監會、工信部、商務部等多個監管部門，另一方面由于業務創新速度快，缺乏現成的行業法規，導致目前在風險控制、技術安全隱患等方面監管缺位，風險隱憂值得關注。而傳統金融機構作為金融互聯網的主體，明確由銀監會和央行監管，在貸款業務、支付結算等方面有多個明文法規和一系列明確要求，監管相對成熟。
二、互聯網金融與金融互聯網各有競爭優勢
（一）互聯網金融的比較優勢
1.龐大的網絡用戶群。根據中國互聯網絡信息中心第31次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》數據，截至2012年12月底，我國上網用戶數量為5.64億，位居世界第一位，互聯網普及率為42.1%。時隔半年，截止到2013年6月底，該中心公布第32次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》數據顯示，中國網民數量已達到5.91億，較2012年底增加2656萬人；互聯網普及率為44.1%，較2012年底提升了2.0個百分點，數據短期內的快速增長，顯示出人們對互聯網越來越依賴，也意味著互聯網金融的規模經濟潛力巨大。（見圖1）
來源：中國互聯網絡信息中心《第32次中國互聯網絡發展狀況統計報告》2013.7
圖1 中國網民規模與互聯網普及率
2.開放的資源平臺。互聯網金融搭建的資源平臺是開放的，一方面是資源的開放，在這個平臺上實現了資源的共享；另一方面，是對參與主體的開放，運算力強大的電子系統可以 將客戶拓展的邊際成本削減至幾乎為零，“二八定律”成立的前提也隨之消失，因而，以往被傳統金融機構所忽視甚至所排斥的80%的中小客戶可以進入平臺，真正參與金融活動，這一點使得互聯網金融更具有普惠金融、民主金融的意義。
3.海量的信息和數據。互聯網金融通過電子商務平臺和第三方支付組織在運營中積累了大量的客戶交易信息和信用數據，進而構建起互聯網信用評價體系和信用數據庫，可以識別中小客戶的信用情況，消除融資中信息不對稱的障礙。例如，阿里巴巴通過淘寶、天貓等平臺形成的數據，可以解決用戶的信用評級、風險評估等問題，再通過阿里金融體系為符合條件的商家發放貸款。未來互聯網金融還可以依托海量的信息，利用云計算將消費者的財產狀況、消費習慣等數據進行分析，從中挖掘商業價值，智能滿足用戶需求。
4.便捷和高效的服務。在互聯網金融模式下，尊重客戶體驗，以客戶體驗為主導，一切都是為了使客戶能夠更便捷、更高效、更低成本的完成交易；同時，智能搜索引擎通過對信息的組織、排序和檢索，能有針對性地自動匹配需求，大幅提高信息搜集效率。在這種方式下，信息充分透明，定價完全競爭，大幅度提升了服務的效率。
（二）金融互聯網的比較優勢
1.雄厚的資金實力。互聯網是真正“燒錢”的領域，為了爭奪市場、積累客戶、開發后臺技術，前期往往需要大量的投入，很多互聯網企業就是因為投入難以為繼而不知所終。金融互聯網的行為主體是銀行等傳統金提供論文寫作和寫作服務lunwen. 1KEJI AN. COM,歡迎您的光臨融機構，在其業務互聯網化的過程中，無論是做網上銀行、手機銀行還是開發電子商務，其雄厚的資金實力都足以支撐各項投入，這一點互聯網企業是難以匹敵的。
2.良好的信用品牌。銀行等傳統金融機構經過長期的發展運營，積累了極高的公信力，在用戶心中的地位根深蒂固，相比較近年互聯網金融企業頻繁發生的“卷款跑路”現象，傳統金融機構的誠信品牌無疑可以為金融互聯網的發展吸引更豐富更穩定的客戶資源。
3.較高的風險管理能力。金融業是經營風險的行業，信用風險、流動性風險、市場風險、操作風險等等構成了復雜多變的風險環境，傳統金融機構在實踐中不斷優化風險管理流程，建立并完善風險控制指標體系，健全各項風險控制規章制度，形成了互聯網金融難以企及的風險防控優勢。
4.得天獨厚的政策保護。表現在監管部門嚴格管制市場進入，行業準入門檻高。譬如現行監管規定：“設立全國性商業銀行的注冊資本最低限額為十億元人民幣。設立城市商業銀行的注冊資本最低限額為一億元人民幣，設立農村商業銀行的注冊資本最低限額為五千萬元人民幣”。從目前來看，互聯網企業獲取銀行牌照的難度很大。
三、互聯網金融和金融互聯網是競合與共生的商業生態
（一）互聯網金融和金融互聯網是“競爭+合作”的關系
互聯網金融和金融互聯網有著千絲萬縷的聯系。互聯網金融通過發揮“鯰魚效應”，在理念和觀念上對傳統金融機構帶來沖擊，激發金融互聯網的崛起和發展；金融互聯網則打通了銀行卡賬戶與第三方支付賬戶資金的雙向互轉，為互聯網金融搭建的支付平臺提供了強有力的支撐。在業務上，互聯網金融企業著力在傳統金融機構業務的盲區小微企業和個體貸款方面，與金融互聯網布局高端客戶形成錯位營銷，共同發展的態勢。
同時，互聯網金融和金融互聯網各自的跨界實踐或者說競爭也越來越多。互聯網金融毋庸贅述，第三方支付、微型貸款、金融產品代銷、余額寶等都已經有很成型的產品；金融互聯網方面包括手機銀行、微信支付、遠程理財等創新也不少，特別是網上商城，譬如建行的融通商務、交行的交博匯、民生的民生電商等都做得風生水起。應當看到，不論是互聯網企業從事金融，還是金融企業進入互聯網領域，謀求的都是協同效應，而非簡單多元化。互聯網金融和金融互聯網不是簡單取代和顛覆的關系，更多的則是“競爭+合作”的關系。
（二）基于合作實現互聯網金融和金融互聯網的共生共贏
從長期看，資本短缺、是否有能力提升安全和穩定性制約著互聯網金融的發展，而對海量非結構化數據，整合與分析的能力的嚴重欠缺則是金融互聯網發展中的瓶頸，未來只有充分發揮各自的比較優勢，打造合作互惠的模式，才是互聯網金融和金融互聯網突破局限、共生共贏的發展之路。
1.共享數據資源與客戶信息。互聯網金融企業從電子商務、網絡支付領域積累了豐富的客戶資源與交易信息；金融互聯網企業經過多年的運營，與交通業、制造業、物流業、零售業等行業龍頭企業建立了長期的緊密合作關系。雙方可以有條件的資源共享、優勢互補，在一定程度上實現交叉銷售。
2.聯合做大做強貸款業務。首先，是小微企業貸款業務，其需求量巨大，與大企業信貸相比，能帶來更高的利差收益，成為時下亟待開發的信貸市場。其次，是消費信貸業務，未來10年我國個人或家庭貸款購房、買車、婚慶、游學仍有巨大的市場需求。加強互聯網金融與金融互聯網之間的合作，借助互聯網金融積累提供論文寫作和寫作服務lunwen. 1KEJI AN. COM,歡迎您的光臨的海量信用交易數據和客戶評價、快速的市場應變能力，可以有效發掘新客戶群，拓展信貸業務；同時充分發揮金融互聯網雄厚的資本實力、監管賦予的吸收存款的能力和零售信貸風險管理能力，通過強強聯合，可以實現共贏。
3.合作開發全新的支付工具。在目前線上支付、包括傳統銀行線下支付相對飽和情況下，開發全新的支付工具可以是互聯網金融和金融互聯網合作的又一個切入點。包括移動支付、二維碼支付、O2O（Online To Offline，即線上篩選服務，線下交易支付）等，在新技術日新月異的今天，通過合作開發全新的支付工具，使支付更加人性化，為客戶提供超一流支付服務，這方面前景廣闊。
4.共同開拓大眾理財市場。目前銀行重點布局高凈值客戶，互聯網金融的服務能力僅限于“屌絲”階層，而國內廣大的中產階級特別是他們的財富管理和投資理財需求則屬于銀行和互聯網能力都不能顧及的真空地段。加強互聯網金融與金融互聯網之間的合作，將互聯 網金融大數據信息、支付渠道與金融互聯網的專業能力和產品相結合，在大眾理財市場會有非常廣闊的未來。
參考文獻
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關鍵詞：互聯網金融；融資；中小企業
中圖分類號：F830.2 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-0-01
一、互聯網金融對傳統融資模式的影響
（一）互聯網金融與商業銀行
1.促進商業銀行業務轉型。互聯網金融在第三方支付和社交網絡信貸方面表現出來的強大生命力直接對商業銀行經營造成威脅，再加上央行取消了貸款率下限，商業銀行制度紅利逐漸消失，商業銀行業務轉型迫在眉睫。面對日趨激烈的零售銀行業的競爭，銀行應積極作出經營策略的調整，在信貸方面實現客戶下沉，加快中間業務創新，建立持久盈利的客戶關系和較高的客戶忠誠度。
2.促進商業銀行注重客戶的體驗。互聯網利用交互式的營銷策略、開放式的金融平臺、簡易的操作程度以及具有個性化的服務產品，受到了客戶的青睞，無形中稀釋了商業銀行的客戶資源。商業銀行要想扭轉這種局面，需要在區別客戶貢獻度的基礎上注重客戶的體驗。從客戶的角度來審視金融產品、重新對金融產品進行設計、完善金融的服務體系、實施網絡營銷的策略同時進一步完善商業銀行的服務流程等等。
3.促進商業銀行提高科技水平。互聯網金融在數據信息處理等科學技術上具有強大的優勢，因此，商業銀行要想穩固發展地位，必須加強在科學技術方面的投入。在銀行內部采用數據整合技術，并且建立一個市場的細分系統和客戶的人性化管理系統。把這種集中數據的技術轉化為商業銀行可以應對互聯網金融沖擊的有效生產力，確保商業銀行的穩定運行。互聯網金融在發展過程中，必須與商業銀行的經營狀況緊密相連，尋求共贏，充分發揮二者在市場經濟當中的優勢，提高社會和經濟效益。
（二）互聯網金融與金融監管
整個互聯網金融體系當中，由于管理方面的缺陷，行業自律性差。只有一小部分的金融企業能夠遵守《小額信貸信息服務機構自律公約》。目前，在我國現有的法律中以及金融的監管制度中，缺乏針對互聯網金融制定的監管策略。隨著銀行風險的日益擴大，特別是受“哈哈貸”倒閉的影響，銀監會在2011年的8月份頒布了《人人貸款有風險的提示通知》。按照這個文件當中所規定的內容，P2P這種信貸業務本身并不在金融監管的范圍之內，因此，在實際應用中，并沒有有效的防止風險的蔓延。
二、互聯網金融對中小企業融資難的緩解作用
中小企業是我國國民經濟中重要組成部分之一，但中小型業融資困難這一問題，一直制約著中小企業的生存及發展。隨著信息技術革命的來臨，互聯網金融為中小型企業來帶了轉機。互聯網金融是打破壟斷，實現金融民主化的利器，它在個人消費貸款以及為中小企業的融資服務上具有得天獨厚的優勢，如放款速度快、產品類型多樣以及貸款審批流程簡單等。
新生的融資平臺朝著社交網絡模式與銀行融資服務有機結合的方向發展，企業可以在網絡社區上找到貿易伙伴、融資支持、財務咨詢等，體驗網絡化的全生態金融服務，使標準化的金融服務成為企業在更加和諧的金融生態中唾手可得的便利資源。
三、互聯網金融發展的趨勢和前景
互聯網金融雖然起步時間晚，發展時間較短，但它的發展前景良好。針對互聯網在處理金融業務方面的特點、經營風險等進行分析，預測其發展前景，為互聯網金融的發展提出合理化建議。
首先，多元化資源的戰略整合是互聯網金融的一大趨勢。互聯網金融融合了數據信息優勢、社交網絡和第三方支付，有廣泛的群眾基礎，有助于實現融資的民主化和金融的普惠性，其重要形式之一是P2P模式。P2P實質是一種“眾籌”模式，側重小微金融的發展，其通過發現潛在金融消費者，金融創新簡單化和標準化，量化放貸控制風險，有獨特的優勢。但互聯網金融產品創新同質化，模仿盛行，在發展過程中需避免“偽創新”。
其次，以互聯網金融為基礎的IDSS（智能決策支持系統）帶來絲理財趨勢。隨著居民個人財富的增長和理財意識的強化，居民對理財產品的需求逐漸加大。但是由于缺乏必要的數據和專業知識，很難再“大海”中找到合適的理財產品。IDSS的數據基礎則可以滲透至個人客戶的理財服務，幫助銀行開發、客戶選擇理財產品。
再次，風控成為互聯網金融崛起的瓶頸。融資的民主化帶來方便的同時，在攜帶著風險。數據的便利反過來也會使不法分子通過數據挖掘和數據分析非法獲得個人和企業信息。法律技術和制度創新支持是互聯網金融發展的必要環境。
為了最大限度避免金融系統當中存在的風險，必須要加強對互聯網金融的關注，實施分流疏導、科學引導，并且要在必要的時候頒布相應的管理體制和法律政策。實現互聯網金融在管理過程中的自律性，進一步提高行業服務的透明度。強化互聯網金融當中對金融理念的認知程度，積極控制壞賬率，使這種新型的管理模式以及管理知識可以受到更廣泛的推廣。大力倡導責任金融、惠普金融，提高公眾在金融方面的風險意識、自我保護能力以及資金風險的辨別能力。互聯網金融的監管和創新是相互統一的，因此，在實現金融創新管理的過程中，必須要完善相關的管理體制，使金融監管工作可以做到有法可依。
“小、輕、新”成為互聯網金融創新的主流，信息技術的發展加快了互聯網金融到來的步伐，使傳統的融資體系得到完善，促進民間金融的陽光化、規范化。我們應當展開懷抱，迎接著互聯網金融給我們的生活所帶來的更大的便捷，提高金融普惠性，實現金融部門服務實體經濟。
參考文獻：
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互聯網是當代社會最為顯目的成就，以互動平臺的方式作為依托，跨越時空的范疇，在網絡社會中傳遞多種多樣的信息。互聯網惠及我們生活的方方面面，以其高效、便捷的信息傳輸技術深入我們的生活。并且在日漸成熟的發展長河里融匯了種類繁多的行業，也自然滲透到了金融業，互聯網金融也應運而生。互聯網金融起源于美國，以1999年Paypal公司將第三方支付與貨幣基金連接為標志，互聯網貨幣資金作為互聯網金融業態第一次出現。2005年，Prosper公司首家創設了P2P網絡借貸模式以及2009年Kickatarter網站首次成立了眾籌股權融資模式。我國互聯網金融發展緊跟美國，2013年6月份余額寶的上線意味著互聯網金融在我國的興起。現如今，互聯網金融成為經濟運行的長河中大勢所趨。
“互聯網+金融”源自互聯網公司與金融業融合的一種新業態，它并不是書面上的簡單地將互聯網同金融業結合起來，而是，在以實現安全、移動等網絡技術的基礎上，為迎合新的需求而創造出的新模式及新業務，是與傳統金融業有著顯著區別的、結合了互聯網精神的新興領域。兩年間互聯網金融發展了五種業態：第一，第三方支付；第二，P2P網絡貸款平臺；第三，大數據金融；第四，互聯網金融門戶；第五，互聯網眾籌融資平臺。
互聯網金融的發展與傳統金融行業存在明顯差異，互聯網金融是以大數據、云計算和數據挖掘技術等現代技術為依托，以互聯網、社交網絡、移動互聯網等工具作為媒介，使得部分傳統金融業務在完全脫離傳統意義上的金融中介機構的條件下，能夠為用戶提供信息透明度更高、運營成本更低、操作程序更加便捷、速度更快的金融服務。
二、互聯網夾擊下的商業銀行
（一）互聯網金融對商業銀行造成的沖擊
2013年是互聯網金融發展歷程上具有里程碑式的一年。余額寶的橫空出世，憑借為客戶提供遠高于傳統金融的基準存款利率的收益率，不到一年的時間，迅速搶占市場份額，在客戶數量、資金數額方面更是遠超20世紀90年代初期股票市場所誕生時所創造的業績。同年8月，騰訊公司推出移動支付，以絕對的優勢成功占領移動支付客戶端市場。自此，P2P以井噴式的發展速度，使其資金規模達到空前水平。互聯網金融成功吸引了大眾的焦點。2014年3月5日總經理明確表示：“促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制，密切監測跨境資本流動，守住不發生系統性和區域性金融風險的底線。”這無疑為互聯網金融的發展注入了一劑強心針，肯定了互聯網金融發展的大方向。
本著“開放、協作、平等、分享”的互聯網精神，互聯網金融得以迅速發展，同時對商業銀行造成一定的影響。盡管傳統商業銀行亦步亦趨緊跟時代步伐，仍然受到互聯網金融的沖擊。
第一，在支付結算方面，互聯網金融與傳統商業銀行出現“擠占效應”；第二，融資領域，互聯網金融以其創新、靈活、高效、迅速、便捷等優勢，向公眾推出多款便捷的貸款產品；第三，在信息優勢、技術優勢、客戶資源優勢等方面，互聯網金融不僅能輕而易舉地突破傳統銀行形成的擁有優勢的“行業壁壘”，并且超越了這些優勢，并造成傳統銀行進入互聯網金融的“壁壘”；第四，互聯網金融擁有全新的業務開發模式，產品營銷模式，成為行業的領頭者，而傳統銀行則變成畏首畏尾的追隨，地位處于被動。
（二）互聯網金融對商業銀行的影響層面
互聯網金融對商業銀行在負債業務、中間業務、資產業務三個方面產生重大影響。
第一，負債方面；互聯網金融分流了商業銀行負債業務，負債業務是商業銀行模式運行的基礎，也是三大業務的基礎，主要通過吸納資金價值鏈上游客戶存款。一般來講，傳統商業銀行一直以來都維持在較高增長水平，然而，從2013年開始，商業銀行負債業務出現顯著變化，從兩位數增長水平變為個位數增長水平。說明互聯網金融開始分流商業銀行負債業務。互聯網金融依據其客戶粘性和金融產品持續創新性滿足資金價值鏈上游供給者需求，甚者直接匹配資金價值鏈下游需求者。
第二，中間業務。根據2014年《商業銀行中間業務研究報告》，商業銀行的中間業務的主要收入包括結算與清算、業務、銀行卡等，為資金鏈上下游客戶提供服務。而互聯網金融的興起，以第三方支付為標志，通過支付寶、財付通等形式便捷、快速完成商業銀行中間業務，并且不斷創新，滲透到證券、基金、保險等領域，一步一步地蠶食商業銀行業務。對傳統商業銀行造成一定的“擠壓效應”。
第三，資產業務。商業銀行資產業務是通過滿足資金價值鏈下游客戶貸款需求而賺取利潤。商業銀行在資產業務方面一直實行粗放型增長方式，“抓大放小”策略使得商業銀行客戶在行業、數量方面太過集中，易受到經濟形勢的波及，潛在風險較大。這就會表現出貸款業務相對于客戶資金需求供給不足。相反，互聯網金融在中小微企業貸款方面顯現出比較優勢，在客戶規模、貸款交易成本、貸款資金成本方面能更好地滿足資金價值鏈下游客戶的需求。并在該方面已經對商業銀行形成了補充和替代。隨著“互聯網+”態勢的不斷擴大，必將進一步搶占商業銀行的中小微企業的貸款業務。
三、互聯網背景下的商業銀行未來進一步的發展
（一）網絡背景下的商業銀行道路
第一，隨著信息技術發展，互聯網金融快速成長，也因此對傳統商業銀行造成一定的沖擊。面對互聯網的沖擊，各大銀行紛紛選擇通過搭建各自的電商平臺，轉變被動的地位，扭轉不利于自身的境遇。中國銀行、工商銀行、農業銀行、建設銀行和交通銀行 建立各自的電商平臺，不僅能夠盈利，也能夠進一步掌握客戶信息及相關交易數據，實現金融服務的全面化和具體化。
第二，電子商務的迅猛發展為客戶帶來了嶄新的消費群體，便捷的手機移動支付進入公眾視線，第三方支付成為商業銀行和網絡金融公司的香餑餑。為了適應互聯網金融的沖擊，商業銀行逐漸開通網上銀行和手機銀行，通過電子渠道實現轉賬、明細查詢和在線支付等。相關數據表示，網上銀行和手機銀行已經獲得公眾的廣泛認可。
網絡時代的大背景下，商業銀行應該轉變服務思維，提高服務品質，綜合科技的發展去完善現有的金融服務流程，為客戶提供更為優質的金融服務。一般來講，商業銀行應對互聯網金融的兩條策略路徑，自身轉型優化與“互聯網+”融合發展。
（二）互聯網金融下商業銀行的未來走勢
互聯網金融作為一種“倒逼式 ”金融創新并不會徹底顛覆傳統商業銀行，但其創新優勢將激勵銀行汲取創新基因、深度嫁接現代信息技術以提升金融服務品質，最終兩者將逐步實現融合以完善整個金融體系效率。互聯網金融的強勢發展，帶來盈利增長的同時，也面臨著風險。建議政府應當在互聯網金融監管、商業銀行增長模式、商業銀行混業經營和商業銀行結構優化四個方面加強政策引導。
第一，推動網上銀行轉型，大力發展電子銀行業務；第二，實體店網點智能化，內部系統完善升級；第三，拓展移動金融，社交平臺交流；第四，積極發展中小微企業；第五，建立差異化競爭戰略，實現差異化，個性化的服務。
四、政策建議
商業銀行關系著我國金融市場和金融主體穩定有序的發展，在互聯網大形勢下，政府既要做到支持互聯網金融發展，又要保障商業銀行的發展。面臨互聯網金融對于商業銀行的挑戰，關鍵問題是做到發展互聯網金融在資金價值鏈上下游客戶的服務。這關乎國家經濟運行的安全，政府作為宏觀經濟主體調控手段，需要做好四個方面的政策安排：一是加強互聯網金融監管。二是有效輔助商業銀行做好轉型升級工作。三是商業銀行結構優化升級。四是商業銀行經營范圍做到一定的拓展。在政府和商業銀行的共同協作下，可以實現互聯網金融與商業銀行的協同發展，實現共贏的局面。互聯網金融對于商業銀行不僅是挑戰的關系，更是對于現有的商業銀行達到一種鞭策的作用，督促商業銀行轉型升級，更好地服務公眾，呈現經濟體系健康蓬勃的運行發展。
參考文獻：
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互聯網金融的興起，顛覆了我國乃至全世界的金融業傳統業務的格局，同時也帶了不確定性和不可控性的風險因素。論文在互聯網金融的概念和特征及其在制度、法律、技術和操作上的風險因素等方面探討了國際上解決此類問題的方法，同時也將這些成功經驗進行分析，引發對我國互聯網金融監管的探討。
關鍵詞：
互聯網金融；管理；風險；國際經驗
互聯網金融是融合了信息技術、移動支付和云數據計算等高科技手段和傳統金融系統的新時代產物。她的出現推動了世界金融業的新一輪飛速發展，加快了貨幣在全球范圍內的周轉速度和刺激了世界經濟總量的增長，同時也為顧客群體的日常生活中免去了許多麻煩。但由于“互聯網”和“金融”的雙重特性，決定了她的風險在制度、法律、技術和操作上要比傳統風險復雜得多，并更難防范。
一、我國互聯網金融目前存在的風險因素
（一）制度和法律上的風險因素由于我國的互聯網金融市場近年來發展過于迅速，國家層面還沒有對此市場和體制過于細化地規范，并出臺全面的法律法規來加以約束。這導致一些不法分子鉆法律的漏洞，侵入法律灰色地帶，侵害普通消費者的權益。互聯網金融機構和消費者一旦發生矛盾，必定會引起社會輿論導向，給互聯網金融產生深遠的負面影響，進而阻礙了這個新興產業的發展。
（二）技術層面上的風險因素互聯網金融，顧名思義，互聯網技術的成熟發展是互聯網金融成功的先決條件，互聯網金融對信息技術的依賴程度非常大。但系統設計的主觀性、框架的不合理性和一些特發事件都會給她帶來技術安全風險和經濟上損失的可能性。常見的技術風險有：黑客入侵系統，數據丟失，惡意病毒木馬和編程BUG等。
（三）人為操作上的風險因素該類風險因素是我國目前所面臨的最大風險因素，主要來源于管理系統缺陷、操作方法陳舊、內部員工欺詐和客戶群體相關知識普及不夠等。它具有極強的關聯性、涉及業務廣和可掌控能力弱的特點。在互聯網金融上，人為的一點點差錯都有可能帶來無法挽回的損失。
二、國際上互聯網金融監管的成熟經驗
相對于中國而言，國際上有部分國家憑借著信息技術起步較早，互聯網金融市場也相對我國較為成熟。同時，西方先進企業管理制度非常注重風險管理，因此在互聯網金融監管方面有著許多成熟經驗可供借鑒。
（一）P2P線上借貸市場監管1.英國。線上P2P借貸最早誕生于英國，英國對此監管主要有兩種做法：一是由金融服務管理局（FSA）負責管理借貸過程中的資金安全和公平貿易管理局（OFT）把控中介平臺的市場準入，兩部門共同負責對P2P線上借貸市場的管理；二是將P2P線上借貸定義為一種消費型借貸，再根據《消費者信用貸款法》對其進行監管。2.美國。美國同中國一樣，并沒有具體針對P2P線上借貸的法律法規，而是通過參考與之相關的條款來進行管制的。除了州政府和聯邦政府的雙重管制外，美國P2P線上借貸還受美國證券交易委員會（SEC）和消費者保護局（CFPB）通過反詐騙、強制信息披露等手段來進行監督。
（二）第三方中介支付機構監管1.歐盟。第三方中介支付機構要想在歐盟成員國設立業務機構，必須申請到電子貨幣公司或者銀行業經營執照。二者擇一都必須同時滿足以下三個條件：一是除了擁有一百萬歐元的初始資本外還必須擁有自有資金；二是在經營過程中產生的資金必須列入資產負債表中的負債業務；三是必須有科學的、合理的內部控制機制，慎重的、高效的行政管理習慣和統一的、標準的會計核結算系統和財務管理系統。2.美國。在美國，第三方中介機構被歸類于貨幣服務機構，并且對這類機構頒發營業執照時就明確規定好了其投資范圍、初始準備金和自有流動資金。這類平臺把所積累的資金存放在聯邦保險公司監管，屬于負債業務。除此之外，在正式運營前，第三方中介機構還需要在金融犯罪執行網上完成注冊，接受聯邦政府和州政府的雙重管制。
（三）眾籌市場的監管1.歐盟。意大利、英國和德國等國家承認眾籌市場的合法地位，并對其實施政府監管。對于眾籌市場的規定是，資本數量在500萬以下（德國是10萬以下）、期限在一年內的產品不用公開募資說明書。其中英國還明確要求，必須得到金融行為監管局的授權后，眾籌的股權和借貸模式才能進行運營活動。2.美國。2012年，美國正式對眾籌做出相關規定：第一，符合條件的眾籌平臺不再需要聯邦證券交易委員會注冊；第二，同意一個項目有多個投資人，但對每個投資人的出資設置一個上限；第三，眾籌平臺上最多只能籌集100萬資金。
三、我國互聯網金融監管新的探討
（一）健全監管體制首先，努力學習西方國家的先進思想和成熟經驗，創建一個互聯網金融國際治理組織，讓地區和國家的局限不再成為互聯網金融風險處理與控制的障礙，來縮小與西方國家互聯網金融的差距；其次，聯合政府相關職能部門和“三會一行”，組建一個以中央銀行和銀、證、保監會為主，工商總局、商務部和工信部為輔的互聯網金融的全面監控的網絡；再次，建立互聯網金融市場分級預警機制，用現代數字化管理促進互聯網金融市場的整體發展，從而提升國內監管的及時性和有效性；接著，為了避免內部員工的人為操作失誤和蓄意盜取他人隱私信息等現象產生，必須構建一個高效的內部控制及審查體系，由內置外得做到公平及安全；最后，組建一個征信整理部門或者一個高效率的征信團隊，確保互聯網金融征信系統的及時性和準確性。
（二）完善監管法律法規首先，在宏觀角度下，根據實際情況，規劃出符合我國國情的互聯網金融發展藍圖，并且著重解決這些難題：1.互聯網金融的準入標準具體有哪些？經營范圍有多大？和發展底線是什么？2.國內尚缺乏一套官方的行業引導規范和國家標準。3.監督體系不完善，缺乏行業自律協會。最后，目前國內市場由于缺少針對互聯網金融的專門法律法規，形成消費者不敢放心投資，企業也不能百分百融資的局面。為此，出臺專門的法律法規迫在眉睫，以線上P2P借貸市場為例，一是明確P2P借貸公司的準入標準，中西結合，外為內用，建立一套稽查與準入方法；二是參照央行所頒布的《備付金頒發》和《支付辦法》中有關條例，確保沉淀資金的安全管理；三是盡早對線上P2P借貸公司的內部風險管理和外部監督等關鍵性問題形成文書規定。
（三）發展監管信息技術首先，優化互聯網金融用戶及公司雙邊信息的認證體系。可以借鑒當前銀行系統使用的網絡信息識別與認證程序，建立一個更安全更可靠的線上體系；接著，不斷更新技術設備和升級病毒庫、防火墻等安保軟件，提高自身的安全防御性能，來抵御外來黑客入侵和保護客戶和資金和私人信息的安全；其次，主動去創新和優化安全控件和監控方式、引入指紋識別和簽名技術等高科技防偽技術，來確保互聯網金融中各方信息的可靠性和中介平臺的穩定性；再次，監管部門還需要構建檢測系統，引導線上線下積極合作，構建一個高效率的反欺詐聯動體系；最后，要有意識的側重風險評估和風險管理兩方面的建設，在核心技術環節要安裝具有自主性、靈活性和可控性的信息安全軟硬件設備。
（四）普及互聯網金融知識和建立消費者維權機構第一，在輿論導向層面，采取有獎問答、有償征文、宣傳報道等交互方式把互聯網金融知識在消費者群體中傳播，使得消費者養成辨別能力、理財觀念及自我保護意識，減少金融詐騙的事件發生；第二，在市場層面，相關部門要力爭維持市場信息對稱化和公開化，杜絕虛假信息，使得互聯網金融產品信息透明，讓消費者群體更容易、更便捷、更正確得了解產品的信息。除此之外，互聯網金融公司也應該以可視化的圖表代替枯燥的文字，以清晰明朗、通俗簡約的風格來描述投向市場的產品的回報和風險；第三，在政府層面，應當建立一個給消費者群體提供專門維權服務的機構。消費者權益保護機構既能有效地幫消費者解決矛盾糾紛問題，使得消費者行駛正當的權益，同時又能在消費者群體中起到一個普及互聯網金融知識的官方機構的作用。
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在改革開放不斷深化的背景下，我國經濟繼續保持中高速增長，人民收入水平不斷上升，理財日益成為一個人們關心的問題，商業銀行個人理財業務也隨之不斷發展壯大。我國商業銀行個人理財業務經過多年的不斷發展，從單一化產品向種類豐富多樣化更新升級。而與此同時，互聯網金融的快速發展，一方面，為我國商業銀行個人理財業務帶來了提升空間，另一方面，更是成為商業銀行的一大挑戰。因此，本文通過分析互聯網金融和我國商業銀行個人理財業務的發展現狀，研究互聯網金融背景下，我國商業銀行個人理財業務發展中存在的問題，進而提出商業銀行在互聯網金融背景下開展個人理財業務的策略，具有重要的現實意義。
二、互聯網金融背景下商業銀行個人理財業務發展現狀
（一）互聯網金融發展概況
互聯網與金融服務深度融合，帶來了新的市場參與者及金融服務模式的持續創新，消費者也因此取得了更多獲取信息的方式。隨著互聯網的普及以及與金融業的不斷滲透，互聯網金融在我國的發展現狀可以概括為以下幾點：
1.互聯網活躍用戶不斷開拓。據統計，截至2016年6月，我國網民規模為7.10億，上半年新增2132萬人，互聯網普及率達51.7%，比去年年度提高1.3個百分點，超過全球平均水平3.1%。2016年上半年互聯網金融類應用持續增長，互聯網理財用戶和網上支付用戶規模增長率分別為12.3%和9.3%。各大互聯網金融理財機構對大眾理財產品的不斷補充，“一站式”服務理念的持續推廣，場景化的設計理念以滿足客戶的各種需求。
2.互聯網金融模式不斷創新。互聯網金融突破傳統業務模式，在現階段主要圍繞這六種模式：金融業務網絡化、大數據金融服務、第三方支付、P2P、第三方金融服務平臺和眾籌，突出表現在以下兩點：第一點是第三方支付上，客戶通過這個結算方式有了全新選擇，不但拓寬了購買渠道，而且不再受限于傳統金融機構。與此同時，保險、基金等行業與第三方支付平臺的創新結合共同發展，吸引越來越多的潛在客戶。第二點是P2P網絡借貸上，由開始單純依靠中介服務平臺提供各種信息到之后與擔保機構的跨界融合，使債權的買賣轉讓有了進一步的保障。
3.交易成本逐漸減低。就辦理銀行基本業務而言，現階段人們越來多的會選擇通過網上銀行交易，簡單易懂的操作程序使人們動一動手指就可以完成。這不僅節省了時間成本，還能省下一些額外的手續費用。再者，像每個月的水電費人們也無需到營業網點人工繳費，除了直接卡上扣款外，還可以通過小區微信水電費公眾服務平臺辦理即可。銀行等金融機構只要在互聯網技術和電子設備上投入一定資金，就可以減少不少的柜臺人員壓力以及網點的建設投入。
（二）商業銀行個人理財業務發展現狀
近幾年來，互聯網金融產品不斷涌現，全新的模式深得人心。在此背景下，我??商業銀行的個人理財業務也受到了影響。互聯網金融的興起對我國商業銀行個人理財業務的發展既有有利的一面，也帶來了一些挑戰。
1.理財產品種類多樣。現階段商業銀行理財產品的多樣化主要體現在理財產品發行量和業務范圍方面。從產品發行量上看，我國商業銀行個人理財產品需求市場較大。2014年全國銀行發行理財產品66512款，2015年發行數量上升至77860款，僅2016年上半年銀行業理財市場累計發行理財產品97636款。從業務范圍上看，我國商業銀行個人理財的業務范圍從發展初期到現在已得到很大拓展。現今的產品業務種類不再單一化，而是根據客戶的風險偏好分成各類，比如有按投資期限分類的產品、按是否保本分類的產品和按投資渠道分類的產品等。在投資期限方面，中長期理財產品占比持續增加，而互聯網金融理財投資期限相對靈活，這對商業銀行個人理財業務帶來一定沖擊，但與此同時也激勵商業銀行在投資期限上再作創新。
2.理財業務競爭激烈。隨著當下各個商業銀行陸續推出各式各樣的個人理財產品，同時互聯網金融也在不斷創新理財業務，導致現階段我國商業銀行個人理財業務的競爭是比較激烈的。一方面，我國商業銀行個人理財業務在近些年的發展態勢良好，各個銀行都希望在個人理財業務的市場中有一席之地。加上近幾年商業銀行受到“降息”政策影響，這又給各商業銀行間增添競爭壓力。另一方面，國家對于銀行業發展理財業務的監管比較嚴格，相關政策更完善，因此受限程度較高，而互聯網金融這一新興行業的監管機制尚不完善，因此其創新個人理財業務的途徑更豐富，這對商業銀行而言無疑造成了很大威脅，加劇了商業銀行個人理財業務的競爭壓力。
3.理財產品品牌效應明顯。商業銀行個人理財產品的發展同一般的產品發展情況相似，會根據產品特色樹立品牌效應。品牌效應的影響使得該理財產品辨識度更高，更容易被客戶信任，從而為商業銀行帶來忠實客戶。互聯網金融對商業銀行個人理財產品的品牌效應的影響是雙面的。一方面，互聯網金融理財平臺中發展較好的產品會削弱商業銀行個人理財產品的品牌效應。如余額寶、活期寶、理財通等著名互聯網金融企業產品不僅知名度高，而且發展態勢良好時收益率較商業銀行高，這無疑將削弱商業銀行理財產品的品牌效應。另一方面，我國對互聯網金融理財平臺管制尚不完善，于是不少不法分子鉆漏洞欺詐客戶資金，相比之下，我國在商業銀行理財業務發展上的監控更完善，互聯網金融理財的不安全性增強了商業銀行個人理財產品的品牌效應。
三、互聯網金融背景下商業銀行個人理財業務發展中存在的問題
（一）產品同質化嚴重
互聯網金融之所以得到蓬勃發展，與其發行產品的創新力度有著密切關系。互聯網金融理財產品種類豐富并且收益高，這些優勢建立在其不斷優化的互聯網技術以及更低的業務成本上，再加上互聯網發展理財業務限制相對較少，使得互聯網金融理財產品創新度更高。而縱觀目前各銀行推出的個人理財產品，盡管做了創新，但從服務內容、功能等地方都如出一轍，缺少自身的個性特點和吸引力，并且含技術量不高，客戶難以準確選擇針對性的產品。個人理財產品同質化問題嚴重制約了商業銀行個人理財業務的發展。
（二）營銷模式滯后
互聯網金融的普及使銀行獲得更多的銷售途徑，近幾年銀行個人理財產品的銷售量在不斷上升，但仍沒有突破性進展。一方面，由于缺乏預期收益，一些銀行的理財產品推廣理念較落后，科技含量不高，導致銷售平平。另一方面，銷售團隊建設的滯后性，無法一時改變傳統的服務模式，很難達到吸引客戶注意的目的。據統計，2009年以來第三方支付市場交易規模年均增速保持在50%以上，2013年突破17萬億元，2014年達23.3萬億元，2015年達31.2萬億元。以“余額寶”為代表的理財產品以更低風險，比銀行存款更高的收益在人們生活中普及開來，與互聯網金融相比，落后的營銷模式使得商業銀行個人理財業務發展受到了一定的限制。
（三）客戶體驗不佳
由于傳統的金融業對于資金流動性存在數量和期限上的限制，客戶體驗不佳，這也一定程度上影響了商業銀行個人理財業務的發展。與之形成鮮明對比的是，互聯網金融更具透明化和人性化，方便、靈活、快捷，同時，信息的更具對稱性也使得互聯網金融處理業務交易成本更低，從而給予客戶更好的服務體驗，也吸引越來越多的客戶選擇互聯網金融理財產品。以第三方支付為例，這一業務已經包含甚至于覆蓋了商業銀行的支付中介功能，學費繳納、水電費代繳、轉賬匯款、理財投資等一站式服務使得第三方支付更貼近人們的生活。
（四）創新動力不足
由于我國國情、制度、政策與別國不同，在銀行業的管控上也大不相同，我國銀行的個人理財業務還在發展初期階段，這與我國整體的金融行業環境離不開關系。不夠完善的市場經濟體制和經濟政策使得我國商業銀行個人理財業務發展遭遇大大小小的限制，盡管在個人理財產品和業務上不斷改革和創新，但縱觀當下幾乎所有商業銀行都存在“行政色彩”。一些銀行在趨勢引導下忽視了為客戶服務的初衷，一味追求數量而忽視了質量。在整體金融環境和服務體系背景下，各個銀行的分行往往需要根據總行推出的理財計劃進行工作，按部就班，更別提在理財業務和服務理念上的創新，創新動力嚴重不足。
四、對策建議
（一）創新業務
我國商業銀行在互聯網金融時代下想要發展好個人理財業務，創新是必不可少的環節。做好個人理財業務的創新，首先應調整傳統理財產品的結構。高收益的理財產品往往風險更大，對普通客戶而言門檻較高并且風險承擔能力較差，而收益穩定的理財產品對高端客戶而言達不到理財的理想目標。因此，銀行可以抓住這點多研究保本收益類與高風險類相結合的理財產品。其次是普惠金融的理念創新。互聯網金融理財平臺以中小客戶群為中心，與基金、保險、投資等金融公司互相合作，打造低風險、較銀行更高的預期收益、門檻低、資金流動性高等特點的理財產品，使銀行流失了不少客戶資源。商業銀行應借鑒互聯網金融這樣的理財思維，努力創造出像“余額寶”、“活期寶”這樣適合大眾的理財產品。
（二）提升服務
面對理財產品同質化嚴重的局面，短時間內對產品的多樣化發展難以實現，這樣銀行的服務質量就顯得格外重要。盡管互聯網金融迅速發展，但卻缺少了與消費者的正面溝通和服務。因此，商業銀行面對互聯網金融的沖擊，可以在提升服務上多做努力。首先，在業務程序上，商業銀行應合理簡化操作流程，這既能降低銀行額外的成本，又能節省客戶的時間和精力，達到優質服務的目的。其次，在服?渣a href="lunwendata.com/thesis/List_4.html" title="管理論文" target="_blank">管理上?銀行應定期對理財專業人員進行素質培訓和檢查，保證理財專業性。最后，在服務宣傳上，良好的宣傳是成功的一半，銀行應借助互聯網平臺和線下的各個商店推廣自身理財業務，有針對性對不同客戶打造不同產品，加深客戶認同感，轉變客戶對銀行的服務印象。
（三）調整策略
商業銀行應牢牢抓住互聯網金融平臺已有的獨特優勢，在此基礎上打破傳統的營銷模式，借力發展自己的產品品牌。一方面，銀行可以合理運用大數據技術。互聯網金融之所以能迅速發展，關鍵還是因為其擁有龐大的數據庫和數據整合分析的先進技術。因此，銀行應運用好互聯網大數據技術提升客戶服務，縮小信息不對稱帶來的成本壓力，設計針對性的理財產品并運用到管理監控上。另一方面，銀行可以借助互聯網平臺發展個人理財業務。當下越來越多的傳統金融企業逐漸往互聯網金融過渡，特別是中小型金融機構。互聯網平臺能夠在更低成本下，打破時間空間的限制，滿足客戶進行投資消費。商業銀行應合理利用互聯網金融的這些優勢，線上線下共同經營，發展自身業務。
（四）加強合作
當前，商業銀行與互聯網的跨界融合已是大勢所趨，盡管銀行推出越來越多創新型理財業務，但同質化嚴重。互聯網金融平臺擁有成熟的數據信息處理技術、大量客戶資源、優質化服務體系、專業的理財團隊、完善的風控機制等優勢，是傳統商業銀行可以緊密合作的對象，通過雙方優勢互補，達到互利共贏。當然，商業銀行不僅可以與電商合作，也可以發展與線下熱門行業的合作。除了基金管理公司、保險公司、證券公司、投資公司等金融機構，汽車、房地產也都是商業銀行可以合作的對象，通過這些機構對于銀行拓展個人理財業務，使其更多樣化有重要意義。
注釋
《第38次中國互聯網絡發展狀況統計報告》。
自2013年6月以來，阿里集團推出的余額寶產品，開創了互聯網金融的新時代。通過靈活的轉存余額寶，用戶不僅能得到較銀行活期利率高的收益，而且能實現T+0到賬，方便隨時消費與支付。截至2015年3月，余額寶規模已超過7 000億元，其背后的天弘基金也成為國內最大的基金公司。
此外，微信理財通、百度理財都是等同于余額寶一樣的互聯網金融理財產品，均具有高收益、靈活轉賬的特點。它們憑著“互聯網平臺+大數據”的模式，充分發揮著便利性、低成本的優勢，對傳統銀行活期存款業務造成了巨大的威脅，在服務中小微企業和個人用戶方面更具優勢。
同時，互聯網金融理財產品也存在一定的流動性風險。眾多的理財產品勢必造成資金的競爭。如果處于經濟不穩定的情形下用戶大規模贖回資金，勢必造成擠兌風險，類同于商業銀行的流動性風險問題。流動性風險即當一家銀行缺乏流動性時，它就不能依靠負債增長或者以合理的成本迅速變現資產來獲得充裕的資金，極端情況下，流動性不足將導致銀行清算倒閉。本文以余額寶為例，對互聯網金融產品的流動性風險進行分析研究。以下文中出現的“余額寶”，均代表余額寶之類的互聯網金融理財產品。
二、 互聯網金融產品流動性風險分析模型
Diamond與Dybvig于1983年提出了著名的銀行擠兌模型（DD模型）。該模型從銀行活期存款的功能、缺陷和優化角度，證明銀行因其特有的流動性特征而不會被其他機構或市場取代；同時證明了防止銀行發生擠兌風險的兩個措施：暫停取款和政府存款保險制度，這兩者均可實現最優化的納什均衡。本文運用DD模型對互聯網用戶、互聯網金融平臺之間的動態行為進行分析，研究其流動性風險和策略調整的機制。
1. 研究假設。
基本假設一：經濟體系由N個用戶和互聯網金融論文產品組成。用戶是理性人且厭惡風險，每個人選擇要么存余額寶，要么不存，兩者選擇其一。
基本假設二：模型為三期模型，T=0，T=1和T=2。余額寶為引入資金，在T=0時向存款人提供理財契約，承諾在T=0存入“1”單位貨幣的存款人，在T=1時期支取時按r1計息，而在T=2支取或還在賬面上，則按r2計息。r2>r1。
基本假設三：存款人分為兩類：第一類存款人偏好提前消費，選擇在T=1時期取款；第二類存款人偏好延期消費，選擇在T=2時期取款。所有的存款人在T=0時期是同質的，即每個人不知道自己在T=1時期的類型。
2. 理財契約。根據假設1，經濟體系存在于互聯網金融產品市場。因此，對于有初始財富的用戶，面臨兩種選擇，一是全部存入余額寶，二是不存余額寶。理財契約表示為：
T=0 T=1 T=2
1 r1 0
0 r2
其中“1”代表在T=0時期每個用戶得到了“1”單位的初始貨幣。T=2為一個確定的時點（如年底或者存款到期時點），T=1并非T=0和T=2的“中間點”，它可以是其中時期內的任意時點。
3. 行為描述。表1為兩類存款人在T=1，2期的收益表。
在T=0時期，每個人獲贈“1”單位的初始資金，由于互聯網金融產品的高收益低風險特征，每個人都會選擇將“1”單位貨幣，要么全部存入余額寶，要么全部不存。
在T=1時期，出現θ狀態。這里的θ狀態指發生意外沖擊，出現流動性需求，比如雙十一的網絡購物狂歡，大量資金將從余額寶中取出進行購物消費。存款人面臨兩種選擇，一是取出資金進行消費，我們記這一部分存款人所占比例為t；二是繼續持有，我們記這一部分存款人所占比例為1-t。第一類存款人取出初始資金，得到的收益為1*（1+r1）=1+r1，而第二類存款人沒有取出初始資金，得到的收益為0。
在T=2時期，由于第一類存款人已經取出全部資金，所以得到的收益為0。第二類存款人因長期持有，得到的收益為1*（1+r2）=1+r2。
4. 理財契約的一般均衡。存款人取出余額寶資金的目的是為了消費，所以假設第一類存款人在T=1時期取款進行消費的數量為c1，其消費效用為u（c1）；第二類存款人持有資金至T=2時期，取款進行消費的數量為c2，其消費效用為u（c2）。
u（c1，c2；？茲）=
u（c1），？茲狀態下的第一類存款人的消費效用ρu（c2），？茲狀態下的第二類存款人的消費效用
其中，u（c1）是二次連續可微、遞增、嚴格凹的函數，并且滿足u′（0）=∞，u′（∞）=0。ρ為消費時間偏好，0<ρ<1。
所有存款人的總預期消費效用為：
EU（c1，c2；？茲）=tu（c1）+（1-t）ρu（c2）（1）
由假設一可知經濟體系中存在N個存款人，T=0時期，每個人獲贈“1”單位的初始資金，因此消費預算總額為N個單位。t比例的第一類存款人消費數量為c1，余下的1-t比例的第二類存款人消費數量為c2。由此可見，N個用戶的總消費預算約束為：
■+■=N（2）
在（2）式約束下，求解EU（c1，c2；θ）的最大值。
首先，由（1）式和（2）式構造拉格朗日函數L
L=tu（c1）+（1-t）ρu（c2）+？姿[N-■-■]（3）
其中λ為拉格朗日系數。然后對（3）式中的c1，c2求偏導，
通過計算，（4）式與（5）式可聯合得出（6）式：
u′（c1*）=？籽×■×u′（c2*）（6）
將（6）式變形，得到λ的值為：
？姿=■=■（7）
（6）式為理財契約達到均衡時應滿足的條件，c1*和c2*為帕累托均衡解。（7）式為等邊際法則，意味著c1*和c2*為均衡時，存款人無論何時取款，其消費都是無差異的。
由于u（c1）是二次連續可微、遞增、嚴格凹的函數，所以其均衡解c1*>c1，c2*>c2。
5. 理財契約的納什均衡。由前面的假設，我們用一個有同時選擇的兩階段博弈模型，對互聯網金融的擠兌風險做進一步討論。用客戶1和客戶2分別代表兩種類型的存款人。第一階段為T=1時期選擇是否取款，第二階段為T=2時期選擇是否取款。分別用圖1和圖2的兩個得益矩陣表示。
與前面的假設類似，假設存款人在T=1時期取款資金為c1，存款人持有資金至T=2時期取款資金為c2，1+r2為存款人一直持有的收益。顯然可以看出，1+r2>c2。以下是兩階段的博弈模型分析。
用逆推歸納法來分析，由劃線法可以得出，圖2中標有下劃線的策略為納什均衡策略。兩個納什均衡（取款，取款）和（不取，不取）分別對應得益（c2，c2）和（1+r2，1+r2）。由于1+r2>c2，可以看出，后一個帕累托均衡（不取，不取）明顯優于前一個均衡（取款，取款）。
當第二階段的博弈是比較理想的納什均衡（不取，不取），則第一階段的博弈為圖3的得益矩陣。
圖3可以看出，第一階段的等價博弈也存在兩個純策略納什均衡，一個是（取款，取款），另一個是（不取，不取）。可以看出，后一個帕累托均衡（不取，不取）明顯優于前一個（取款，取款），同時也是上策均衡和風險上策均衡。因此兩客戶都會選擇后一個均衡（不取，不取），即在T=1時期都不會從余額寶中取款出來，余額寶不會發生擠兌風險。
如果第二階段的博弈結果是較不理想的納什均衡（取款，取款），那么第一階段的博弈可以用圖4的得益矩陣所示。此時也存在兩個純策略納什均衡，一個是（取款，取款），另一個是（不取，不取），分別對應于得益（c1，c1）和（c2， c2）。但是由于c1，c2的大小無法確定，也就是說上策均衡可以是（取款，取款），也可以是（不取，不取）。如果c1>c2，則可以確定出上策均衡是（取款，取款），下策均衡是（不取，不取）。這也就是說，在T=1時期，由于上策均衡（取款，取款）的存在，大多數存款人選擇的是從余額寶中提取資金，市場中出現擠兌提現，導致互聯網金融系統崩潰。
三、 互聯網金融產品流動性風險管理措施
以上的模型分析可以看出，由于納什均衡的存在，余額寶之類的互聯網金融產品存在流動性風險。那么如何防范這樣的擠兌風險，業界已有一定的管理措施。
1. 根據“大數定律”對資金賬戶做出額度限制。大量的實驗證明，當重復試驗的次數n增大時，隨機事件A的頻率總呈現出穩定狀態。在余額寶中運用大數定理，其成立的基本條件為：（1）資金池樣本量要足夠大，即n→∞，參與的用戶越多越好；（2）單筆取款金額要小，單筆取款產生的風險對總體流動性風險不會產生顯著影響；（3）各資產賬戶的離散度要大，即每資產賬戶在整個資金池中的比例不能過大；（4）各用戶的風險相關性較弱，風險實現分散化，即用戶取款事件都是獨立同分布的事件。
從第三方支付界的鼻祖Paypal，我們可以得到一些關于資金額度限制的啟示。Paypal在1999年11月創立了世界第一支貨幣市場基金MMF，申購起點0.01美元，最高賬戶余額為10萬美元。
余額寶對用戶的資金賬戶也有相應的額度限制。比如，單用戶的賬戶資金上限為100萬元，用戶每月轉入資金上限為20萬元。微信理財通也對每個賬戶的資金上限作出了100萬元的規定。這樣的資金額度限制符合大數定理成立基本條件中的第2條，體現了阿里集團與騰訊集團對大數定理的敬畏。實際上，對于任何貨幣基金管理者心里都存在一個隱患，比如這些資金大量涌入互聯網金融體系，是否又會短期撤離，從而發生類似銀行擠兌的流動性風險。
2. 根據“大數定律”對用戶行為做出預測，提早作好資金準備。社會學者認為在一個群體中，個體的行為動機無法掌握，但是當群體中的個體達到一定數量時，群體特征就會出現一定的共同規律和趨向。如網購個體的消費行為具有隨機性，但幾千萬總體用戶的消費行為卻服從大數定律。根據以往“雙十一”網購的數據，結合余額寶的有效用戶數量、訂單價格等指標，可以預測出“雙十一”網購節可能的贖回金額。互聯網金融公司可提前存儲一定的準備資金防患于未然，不至于出現大規模擠兌現象而造成支付困難。
3. 加強監管。互聯網金融業務可分為三大塊：第三方支付、P2P網貸和網上金融超市，涉及的監管部門分布于中國人民銀行、銀監會、證監會等權威機構之中。為余額寶提供資金支付渠道的支付寶，具有第三方支付牌照，由中國人民銀行頒布監管。其次，余額寶本質上質上是投資于貨幣基金，而貨幣基金領域由證監會監管，需警惕基金可能出現的大幅縮水或大規模擠兌導致的流動性風險。最后，互聯網上的信息安全、黑客攻擊等風險，由工信部協調監管，需防范由于網絡安全漏洞而出現的賬戶被盜之類的各種風險。針對互聯網金融新興事物，各監管部門需嚴密分工、協調運作，嚴格管控流動性風險，保護消費者權益。
4. 加強立法。互聯網金融產品是新生事物，立法相對滯后，這也是互聯網金融出現問題的根源。《余額寶用戶服務協定》中提出：“支付寶僅向投資者提供資金支付渠道，不保證投資者所購買的理財產品盈利或保本”。這就為將來的虧損埋下了隱患，法律糾紛難以避免。為避免流動性風險出現帶來的巨大影響，國家立法部門需充分考慮互聯網金融產品的特點，加快相關立法建設，在現有金融法律體系中作修正與補充。如現有的《商業銀行法》、《證券法》、《保險法》的修訂，以適應互聯網金融的發展特征，有效控制風險。同時，還需加強互聯網金融消費者的權益保護。互聯網金融用戶眾多，如果消費者的權益保護得不到及時妥善處理，將對金融市場和經濟環境造成較大沖擊，影響社會和諧穩定。各立法部門需根據互聯網金融產品的獨特性量身制定出合理的法律法規，促進互聯網金融健康有序發展。
四、 結語
隨著互聯網金融的發展，越來越多的網民參與了互聯網金融產品的購買，但對其流動性風險認識不足。余額寶本質上是貨幣基金產品，其收益率并非百分百穩定與持續。加上目前類似余額寶的產品眾多，競爭激烈，互聯網網民更換金融產品的頻率也日益頻繁。在這種情況下，余額寶為實現T+0策略，其資金池更容易遭到擠兌，流動性風險防范呼之欲出。本文運用DD模型和博弈論，論證了互聯網金融產品存在的流動性風險。若對其流動性風險置之不理，擠兌行為可能演化成均衡策略，損害廣大投資者利益，甚至危害金融穩定。因此，本文建議盡快完善對互聯網金融的監管與立法，采取更加有效的風險控制措施，使其健康有序的發展，成為金融普惠的新渠道。
參考文獻：
[1] 謝平，鄒傳偉.互聯網金融模式研究[J].金融研究，2012，（12）：11-22.
關鍵詞：金融創新 需求 電子銀行 手機銀行 技術 發展 分析
1 概述
很多國內的行業銀行都加快了現代金融業企業的進程，而城市商業銀行作為一支有生力量也紛紛提出了進行經營戰略轉型的要求。目前，轉型產品研發的方向和核心內容就是個人零售業務，而銀行零售業務為商業銀行提供了差異性和零距離的服務，此外，銀行零售業務還是倒灶致命品牌的主要工具，也是創造核心競爭力的主要手段。手機金融平臺不僅能夠提供手機銀行服務，還能夠通過結合金融創新業務、移動通信技術以及商業銀行的地方性金融機構特色為客戶提供移動營銷、移動支付、移動咨詢和移動商城等貼身的金融服務。目前，以客戶端方式結合WAP方式實現整合的手機金融平臺，在服務端除了通過分模塊實現手機銀行、移動咨詢、移動營銷和移動商城以及移動支付等功能外，還可以在主流智能機上實現客戶端的應用。由于安全性是所有金融系統最重要的要素，因此，本文對如何保證移動金融平臺的安全性進行了分析。客戶通過手機金融平臺，實現了隨時隨地辦理銀行各項業務的愿望，更加突出了移動通信快捷方便、貼身以及時尚的優勢。通過手機客戶端辦理銀行的各種業務，已經成為目前一種最便利以及更具有競爭性的服務方式，相對其他方式而言，最大限度的滿足了金融客戶的需求。隨著手機終端不斷的普及以及渠道的不斷擴展，在一定程度上減少了銀行營業部的壓力外，更有效的降低了銀行的業務成本。因此，不僅是客戶和銀行在高科技背景下共同需要發展手機金融業務，這也是對未來同業激烈競爭的必然選擇。
2 嵌入式移動金融服務平臺的設計與實現
隨著現代化信息產業的蓬勃發展，人們生活、學習以及工作的方方面面都凸顯了以IT服務為主線的軟件產業。雖然現代化的信息產業極大的豐富并方便了人們生活的各個方面，但是隨著移動服務市場的快速增長和為人們生產生活服務不斷涌現的各種新平臺，也隨之帶來了很多的問題，即移動服務市場的一大弊病就是新服務平臺的管理和整合問題，針對上述問題，提出了新的移動金融服務平臺的開發和實現。手機用戶通過基于嵌入B2C的軟件系統平臺注冊后，就可以享受到系統提供的基于銀行業務和基于地理位置的各種服務，并且服務提供商如銀行、酒店和機場等也可通過系統進行服務信息的和銷售，同時，通過該系統，整個過程中的現金流都能夠自動的進行轉賬等操作處理。因此，它除了是一個簡單的M-Business應用外，它還能夠有效的協同從服務到銷售再到銀行業務的整個過程。由于此系統涵蓋了服務行業產業鏈流程的大部分過程，因此，對于服務提供商而言，此系統無疑是給他們又開拓了一個新的市場。移動金融服務平臺的實現，集網絡運營商、銀行業務提供商、物流服務商和產品服務提供商為一體，有效的管理和引導了服務商的產品從到收益整個過程。同時對移動用戶提供基于位置的和隨處可得的各種服務，并通過個性化的定制來進行理財和消費，成為一個真正銷售服務的商城和服務進行投資的商城。
3 互聯網推動移動金融信息化迅速發展
近年來，除了“大家長”網上銀行外，手機銀行、iPad銀行、微信銀行等電子銀行新型業態、創新業務層出不窮，目前，上市銀行的電子銀行交易替代率普遍超過70%。其中，依托移動終端的“指尖”金融發展尤為迅猛。各銀行手機銀行的用戶數量、交易規模、活躍度的增幅和增速遠大于其它業務。在業內人士看來，因為要適應客戶不斷變化的習慣和需求，依托互聯網金融的特性，與之關聯最為緊密的電子銀行業務必然要不斷地推陳出新，其本質始終在于提供更優質的銀行服務。
我們知道，網上銀行的服務是不間斷，電子銀行的突飛猛進與移動終端的發展不無關系。現在，無論何時何地，由網上銀行、手機銀行、iPad銀行、微信銀行等成員組成的電子銀行“家族”都可以不間斷地為人們提供銀行服務。
根據中國互聯網中心的第31次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，截至2012年12月末，我國的網民規模已經達到了5.64億人，互聯網的普及率為42.1%；其中手機網民已經超過了臺式電腦，不僅擴速最快，并且已經成為第一上網終端，其規模達到了4.2億人。近兩年，隨著3G網絡、智能手機以及云計算等的發展，移動金融和手機支付也隨之迅速崛起。很多對市場反映敏銳的銀行，紛紛開始在該領域跑馬圈地，以達到搶占市場的目的。目前，有50多家銀行如招商、浦發、工行以及民生等都先后推出了手機銀行客戶端服務，并且，有的銀行針對不同的手機系統還推出了多個版本的銀行客戶端，如招行有iPhone版、Android版、JAVA版等5個版本。
從今年銀行的半年報來看，各銀行手機銀行的用戶數量、交易規模、活躍度均較2012年有大幅提升。從有披露手機銀行業務的9家銀行半年報來看，手機銀行累計用戶數量已超過3.4億人。以招行為例，截至2013年6月30日，其手機銀行累計交易金額達4208.00億元，同比增長228.49%。手機支付累計交易金額為127.19億元，同比增長248.85%。其中，手機銀行及手機支付累計交易筆數及交易金額均已超過2012年全年水平。此外，繼手機銀行、iPad銀行后，微信銀行等電子銀行新業態也日益走進人們的生活。今年下半年以來，招行、工行、交行、中信、光大等均開通了微信銀行服務平臺。除了提供包括業務咨詢、自助查詢、轉賬匯款、預約辦理等銀行服務外，不少銀行還試圖結合微信的特點推出特色服務，例如二維碼支付、“搖一搖”付款等。
“近五億人的微信用戶，有需求、有市場，微信銀行便應運而生了。”招行零售銀行部人士認為，在互聯網金融發展的大環境下，電子銀行肯定還會衍生出更多的新型業態和創新業務，其本質始終在于提供更優質的銀行服務。
4 移動金融信息化風險監管
從政府不斷出臺的金融、財稅改革政策中不難看出，惠及扶持中小微企業發展已然成為主旋律，而互聯網金融一直深受中小微企業的青睞，互聯網進軍網上銀行是否可行？與之相配套的監管措施是否齊全？很多專家對小微金融的現實環境、環境大變革、多樣化發展路徑的重點話題與政府機構、金融機構、企業代表展開了積極深入的對話與探討。以阿里巴巴為例，互聯網金融對阿里來講，最大的優勢在于其擁有海量的小微客戶資源，借助這些資源就很自然的向互聯網金融延伸了，但是建立網上銀行現在最大的問題是監管邊界不夠清晰，在沒有實體網點的情況下怎樣對其風險評估，怎樣做監管的定位，這是最大的難度。如果阿里真的被批準成立網絡銀行的話，那就可以有吸納存款的權利，而至今為止對互聯網金融還沒有確切的監管邊界，這樣就很容易失控，會存在很大的風險性。
有專家認為，沒有監管邊界，所以互聯網金融不能漫無邊界的延伸，以后在經營發展上應該做一些收斂，把業務集中放在它最強項的方面去發展。互聯網金融更應該注重去提升其服務的效率及業務質量，包括降低風險，網絡理財等方面，將這些基礎做好了才能會有更加長遠的發展。
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關鍵詞：小微企業；普惠金融；金融創新
小微企業融資難是一個老生常談的話題，作為世界性難題，貸款難成為制約小微企業快速發展的首要瓶頸。由于小微企業自身存在企業經營波動性大、規模小、組織結構簡單且易變動等特點，商業銀行愿意貸款給資金相對充裕的大企業，而更渴望獲得貸款支持的中小微企業，與現行的以商業銀行為主導的放貸要求無法實現順利對接，導致服務小微企業的資金供給主體缺失，與融資體系不匹配。而現有金融體系內的改革，無法從本質上解決中小微企業的融資需求。而普惠金融理念為小微企業融資難問題的解決提供了新思路、新途徑，也為制定新的資金配送標準提供了有力的支持。普惠金融體系的完善和適度的金融創新以“治標”和“治本”相結合的方式為小微企業融資問題打開一扇窗。
一、理論綜述及國外實踐
1981年，諾貝爾經濟學獎獲得者阿瑪蒂亞?森就提出了金融服務、教育和醫療等基本權利的消失會導致貧困的觀點。隨后Galor、Zeira（1993）和Clarke（2003）等通過對金融與貧困關系進行研究表明，全社會階層覆蓋的金融體系有利于縮小收入分配差距，指出金融市場應該更多服務于窮人。普惠金融這一概念是2005年聯合國小額信貸年時廣泛運用的詞匯，其主要任務是通過建立信貸模式和金融制度的創新，使那些長期被排斥在傳統金融機構服務之外的困難群體獲得更多的資金支持和發展機會。普惠金融是微型金融和小額信貸發展到一定階段的產物，其最終目的是將零散的金融機構結合成一個整體系統，并將這個系統有效的為小微企業服務。孟加拉鄉村銀行創始人尤納斯教授甚至將窮人的信貸權利提高到人權的高度，提出“信貸權是人權”的觀點。國內較早倡導“普惠金融”理念的是“中國小額信貸之父”- 中國社會科學院農村發展研究所杜曉山教授。普惠金融的提出，將使小微企業獲得金融機構較為寬松的貸款政策，為小微企業提供了相對寬松包容的融資環境。隨著不同層次的金融機構及中介組織形式的不斷創新和發展，金融產品設計創新及金融行業軟實力得到不斷提高，傳統商業銀行自設中小企業信貸部門的服務效率及作用將得到提升，同時以微型金融、互聯網金融、民間金融等形式參與小微企業融資的金融形態得到發展，一個以整合的普惠金融系統將滿足不同層次和類型的中小微企業的需求。
在國外，以孟加拉、印度、印度尼西亞、玻利維亞、巴西等國家為代表的普惠金融思想得到了較為成功的實踐。孟加拉的鄉村銀行模式已經發展形成一個多層次的金融體系，兩個專業性機構，三個兼營性非政府組織的普惠金融框架，初步構建了以兩個基金項目為支持，以鄉村銀行為核心的孟加拉國服務小微群體金融體系。印度的富登信貸模式和小組信貸模式除了在貸款機制、產品多元化、結構連鎖化、服務專業化特點外，該公司建立分權授信系統。傳統商業銀行一般采用集中化的授信管理，有較為固定的信用評分體系，分行擁有審批權力，不符合信用評分的客戶難以得到信用支持。富登模式對銀行的授信系統進行了分散處理，通過對口客戶信用服務，提高其貸款的獲得率，從而縮短了貸款審批的時間，也能夠有效地降低壞賬產生的可能性。印度自助小組模式主要服務的是印度的農業和農民，在專業發展銀行的支持下，印度自助組SHG通過開展SHG-銀行聯結項目為貧困婦女提供微型金融服務。印度尼西亞的人民銀行鄉村信貸部模式是正規金融機構從事小額信貸的成功模式之一。小額信貸以盈利為目的，以生產生活困難、無不良信用記錄、有自我成長力的個人或小微企業為服務對象，貸款利率市場化水平較高，但是可以得到政策性補助。根據客戶對流動性的不同需求，可以提供多種儲蓄產品，在貸款規模決定、期限和抵押，執行貸款發放與回收，儲蓄利率確定等方面給予了商業銀行營業部的自利。巴西中央銀行與巴西財政部、社會發展部等部門在普惠金融制度框架建設，發展小微金融等方面開展廣泛的合作。十分注重普惠金融創新和推廣，銀行業務模式是一個成功的案例，巴西允許銀行在更為廣泛的領域，為目標客戶提供多樣化多品種的金融服務。“信貸票據”的推出使個體經營者和小微企業提前獲得相應的生產周轉資金。政府扶持和培育的強制性小額信貸支持體系，為小微企業提供無抵押、無擔保、低利率的支持資金。玻利維亞的私人小額信貸銀行模式成功嘗試成立了第一家專門提供小額信貸的私人商業銀行。通過相互擔保和小額信貸征信制度的完善實現私人小額信貸商業銀行的業務開展， 同時小額信貸機構都可以吸收存款，通過存貸利差實現自身的可持續經營。
二、普惠金融發展與中小微企業成長性的內在邏輯
國內外研究表明，對于小微企業來說，企業是否能夠成功獲得資金支持是由其內部和外部的多方面因素決定的。受信息不對稱和道德風險等因素影響，外部融資成功與否取決于公司所需融資項目是否具有一個可行可信的融資方案，同時也取決于企業的內部治理、經營狀況和財務狀況的透明度。融資障礙對于小企業的發展有顯著抑制作用，通過金融準入原則進行的融資似乎是制約企業成長最重要因素。本文通過構造簡單投入產出模型，分析融資障礙與普惠金融兩種狀態下的小微企業的收益及成長性問題。
1.基本假設
（1）假設一個需要融資的小微企業存在兩種狀態：存在融資障礙A狀態和享受普惠金融服務B狀態，經營周期設為t期。
2.模型推導
以上推導和對比顯示，在普惠金融體系支持下，企業在t 個生產經營周期內不斷獲得信貸支持，在項目平均收益和利率不變的情況下，小微企業能夠獲得長足發展，企業財富值增加從而擺脫了小微企業發展難，自我發展能力差的惡性循環。在現有商業銀行為主導的傳統信貸渠道下，降低金融準入壁壘，尤其有利于小企業的發展。對于小微企業來說，金融支持給小企業帶來的幫助往往要比大公司大。在投資環境較差的地方，小企業比大企業有更多的障礙更為顯著。
三、基于普惠金融的創新思路
1.加快完善多樣性、多層次的普惠金融體制
普惠金融如今已被寫入十八屆三中全會決定和今年政府工作報告中，雖然明確的表述只有六個字“發展普惠金融”，但這足以表明普惠金融已上升為國家規劃。而普之城鄉、惠之于民這一夢想成為現實，就要求加快完善原有普惠金融制度。與國際先進經驗相比，我國在普惠金融戰略的頂層設計和政策統籌方面略顯不足。基于國情，制定合理的普惠金融發展戰略，完善相關政策法規，發揮政府財政支撐和引導作用，明確普惠金融供給主體成為推動普惠金融深度發展的前提和基礎。鼓勵多種形式的金融機構參與到普惠金融體系的建設中，形成多方參與，多種模式互補發展，構建多層次的普惠金融體系。建立以大型商業銀行直接或間接參與的，微型金融、互聯網金融和民間金融適度發展，傳統普惠金融與新型普惠金融相結合的多層次、多渠道、多樣化的普惠金融體系。加快推進經濟結構調整，增長方式轉變，嚴格控制過剩行業產能，逐步提高地方政府和大企業融資效率，從而形成資金“擠出效應”，盤活資本存量，使資金能夠更多地流向成長性高、創新性強的小微企業。不斷完善普惠金融監管評價體系，有效指導普惠金融實踐，形成嚴格高效的全方位監管格局，建立以協會“一行三會”為監管核心、金融機構內控為基礎的金融風險監管系統，央行應該大力推進普惠金融業務的開展，并對其業務承擔監督責任。通過協調大型商業銀行與其他金融機構的業務互補及對接機制，引導金融資金及金融服務在弱勢群體間的均衡配置，努力將多樣化的需求主體都納入到普惠金融體系中，從而保障普惠金融體系的健康發展。
2.鼓勵商業銀行破壞性創新的嘗試
商業銀行小微企業信貸業務創新是解決小微企業融資難問題的重要途徑。在政府支持力度大，社會關注度高，貸款需求量大的現狀下，在小微企業信貸方面，商業銀行存在破壞性創新的可能。破壞性創新是指將產品或服務透過科技性的創新，并以低價特色針對特殊目標消費群體，突破現有市場所能預期的消費改變。在小微企業的融資過程中，小微企業各自的基本素質是不相同的，符合商業銀行授信條件，且經營效益較好風險較低的企業成為小微企業中的高端客戶。綜合微型企業融資需求表現為時間短、頻率高、放款快等特點，在缺少足額抵押物的情況下，商業銀行可采用風險管理理念，引入信用保證等多種保押方式進行靈活的組合搭配，有效降低貸款準入門檻，為小微企業提供標準化、便利化授信品種。由此，商業銀行小微企業信貸業務存在破壞式創新主體。小微企業高端客戶的風險低于低端客戶且收益可觀，各個銀行都極力營銷小微企業中的高端客戶，較高的利潤回報成為商業銀行擴大經營規模、實現資金增值的動力，這促使商業銀行將更多信貸資源配置給小微企業的高端客戶，同時商業銀行對小微企業中的中大客戶表現了一定程度的依賴性，因此，存在商業銀行小微企業信貸業務破壞式創新的可能。當小微企業高端客戶對信貸需求得到滿足后，商業銀行將更多地關注低端客戶尚未引起重視的次級屬性，針對小微企業低端客戶的特點研發出相應產品變的迫切，產品在設計研發上應具有成本低廉、流程簡便和準入門檻較低的特點，在標準化產品研發的基礎上，開發滿足小微企業個性需求的產品，例如以產品的授信循環額度為基礎，在核定授信循環額度項下，可根據自身經營需求，靈活機動地申請用款，當歸還用款后，額度自動釋放出可用空間，又可循環使用，逐漸培育自己的高端市場客戶。
3.有序推進正規金融與小額貸款公司合作
正規金融與小額貸款公司合作主要有三種形式：轉貸款形式、擔保貸款形式和合作貸款形式。正規金融與小額貸款公司開展合作具備較為扎實的理論基礎和政府支持，正規金融在貸款資金供應量和技術研發等方面有明顯優勢，而小額貸款公司則在貸款靈活性和便捷性等方面有明顯優勢，雙方的合作可以取長補短，使普惠金融多渠道多方式的得到實踐。通過建立自評體系和第三方評價等方法，正規金融機構實現對小額貸款公司的授信，使小額信貸公司獲得批量資金。具有擔保資質的小額貸款公司可以為小微企業提供融資擔保服務，從而增加小微企業貸款的可獲性。由于小微企業的貸款需求和經營狀態以及不同金融機構融資要求和風險評價的不同，使合作形式的金融創新成為可能。正規金融機構與小額貸款公司的進一步合作表現為，正規金融機構的相關部門與小額貸款公司共同組建小額銀團，由小額銀團進行評級和守信，共同為小微企業提供貸款及其他金融服務。
4.適度拓展微型金融業務范圍
微型金融在為弱勢群體提供持續小額金融服務方面獨樹一幟，作為一種新型金融方式成為傳統金融體系有益和必要的補充。微型金融在全世界范圍內得到蓬勃發展，尤其是發展中國家，困難群體及小微企業廣泛信用評級差、獲得商業銀行貸款難度高，而微型金融在促進小微企業融資、提高小微企業自我成長能力等方面取得了顯著成效。無論在產品設計上還是產品優化上，都有一定創新成果。例如設計考慮季節因素的信貸產品，創新設計了“季節性貸款”，因此，結合微型金融信貸需求、周轉期、盈利空間等特點，通過存款、貸款、保險、基金等金融產品的優化組合及關聯信，為小微企業提供復合性，多元化的金融服務，這樣能夠有效防范違約風險，提高盈利能力，例如可以嘗試向借款者推出“小額儲蓄+貸款+保險”、“貸款+基金+保險”等產品組合。隨著小額信貸發展的不斷成熟和完善，微型金融可以可以嘗將微型保險、微型證券等金融業務引入我國微型金融市場，隨著業務的成熟，業務范圍拓展到小額儲蓄、小額保險、匯款等領域，從而改變產品開發創新少，品種單調且小額信貸產品的期限與生產周期不協調等問題。
5.構建互聯網金融和普惠金融協同發展體系
互聯網金融作為金融領域中的熱點，當前正是風生水起，其提倡公平與分享價值取向與傳統組織體系的等級制度不同，是普惠金融體系一個有益和必要的補充。一定程度來說，互聯網金融推動了普惠金融的發展、為普惠金融提供新的契機和突破口。同時互聯網金融與實體金融機構有機結合，可以助推民間金融參與普惠金融體系構建和發展。對小微企業融資創新發展，金融互聯網可以大幅度提高金融服務的便捷性和交易速度，“去中介化”“泛金融化”“全智能化”“互補共贏”的互聯網金融新模式，讓更多的小微企業參與進來。互聯網金融的繁榮，加快了商業銀行金融功能和金融服務多元化建設進程。同時，提升原有服務能力，降低服務成本，調高速率，精準地、有效地提供全球全天候的金融服務。合理引導金融機構發展互聯網金融，介質金融，充分利用電話、網絡、移動設備，運用云計算、大數據挖掘等新技術從，更大可能的激發更多更有效的金融需求，發揮其“長尾效應”。
四、結論
文章在對普惠金融的相關理論整理的基礎上，分析了普惠金融與小微企業成長性的內在邏輯，通過借鑒國外普惠金融理念在小微企業融資難問題的研究經驗和實踐教訓，提出我國小微企業融資在普惠金融理念下的金融創新思路，指出加快完善多樣性、多層次的普惠金融體制，加大商業銀行改革力度，合理有序推進正規金融與小額貸款公司的合作，適度拓展微型金融業務范圍，構建互聯網金融和普惠金融協同發展的金融體系是小微企業解決融資問題，獲得自我發展和成長的有效途徑。
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股權眾籌360淘金平臺遠期定價模式
一、前言
（一）股權眾籌的概念
眾籌，顧名思義，就是一種群體性的合作，集合眾人的力量；人們基于互聯網平臺匯集資金，來支持他人發起的項目。股權眾籌作為眾籌分類中的一種，其實代表著私募股權的互聯網化，我國的股權眾籌可以說是一種私募或半公開的融資行為。融資者借助通過股權眾籌平臺向投資者出售一定的股權來獲取資金，則投資者以股權為回報。跟傳統的融資模式相比，股權眾籌為創業公司降低了融資成本，增加了投資者找到了好項目的機會，但是股權眾籌面臨著非法發行證券的風險。
（二）我國股權眾籌發展現狀及趨勢
2011年，點名時間成功上線，拉開了我國互聯網眾籌融資的序幕，隨后我國眾籌融資呈現了跨越式發展，2014年被業內人士成為眾籌元年。股權眾籌在互聯網金融大發展的背景下，也取得了空前的發展，天使匯、創投圈作為我國最早涉足股權眾籌的平臺，已于2011年成功上線，隨后大家投、人人投等股權眾籌平臺相繼上線。2014年11月19日總理在國務院政府工作報告中首次提出“開展股權眾籌融資試點”，給予了股權眾籌明確定位，股權眾籌終于真正進入社會主流， 2015年總理在全國兩會報告中提出了“大眾創業、萬眾創新”，股權眾籌融資成為了當前互聯網金融領域中最火熱的話題，股權眾籌業內人士把2015年稱為股權眾籌元年。
從《2015中國股權眾籌行業發展報告》中可以看出：股權眾籌因為迅速的火爆升溫，已經快速的度過行業萌芽期，已經有京東、阿里、平安等巨頭及京北眾籌、36氪、中科招商等新秀進入股權眾籌領域，行業的競爭壁壘迅速提升，股權眾籌的大幕正在徐徐拉開！截止2015年7月底，除去5家即將上線平臺（眾友眾籌、創業e家?眾虎籌、云投匯、螞蟻達客、平安眾籌），以及3家（海立方、投易贏、好項目）統計信息不明確的平臺外，共有113家平臺開展股權眾籌業務，成交項目數量達1335個，主要集中在醫療、教育、科技產品、文化創意等方面，成交金額已達54.76億。
根據云投匯最新統計顯示，截止2016年6月30日，研究選取了28家股權眾籌平臺進行信息采集，28家平臺累計成功融資856個項目，累計融資規模突破60億元。互聯網金融、企業服務、文化娛樂、生產制作、汽車服務、智能硬件、大健康、生活服務、電商、餐飲、游戲、教育、O2O、社交、私募基金等行業最容易受到投資者的青睞。
二、領投+跟投模式分析
領投+跟投模式主要有領投人和跟投人，領頭人一般由經驗豐富風投機構和天使投資人擔任，跟投人為大眾投資者，領頭人和跟投人會簽一個管理協議以此來明確雙方的權利和義務。領投人的責任比較重大，在具體的項目中，領頭人一般要需要對項目進行投前盡調、頭后管理、協調投資者和創業公司之間的關系。領投人根據自己的行業經驗和資源幫助創業者完成投融資項目。在各大平臺中，對領頭人的要求各有不同，大家投平臺規定，領投額度不得低于5%，但不得高于50%，融資期限為90天，期滿額滿則成功融資。目前，采用領投+跟投模式的平臺有天使匯、原始匯、大家投、創投圈等等。具體流程圖如下圖所示。
三、360淘金平臺下的遠期定價模式
（一）360淘金平臺介紹
2016年1月5日，奇虎360推出了360淘金平臺，然而360淘金平臺跟其他股權眾籌平臺的領投+跟投模式不同，360淘金平臺采用了遠期定價模式。目前360淘金旗下擁有私募股權和淘金學院兩個產品，根據360淘金的官網統計，已經成功完成了8個項目，累計募集資金超過3.1億元。360淘金平臺特別之處在于與頂級的VC機構、A輪之后的創業公司合作。360淘金目標為小而精優質項目，即不看重交易規模，只要有好的優質項目，先融資后定價。360淘金負責項目的流程，從項目的篩選、投前盡調、投后管理直至退出。在嚴格的風險控制體系下，為非上市企業搭建了很好的投融資平臺。
（二）遠期定價模式分析
360淘金推出的遠期定價模式是目前股權眾籌行業有的模式。從字面來看，遠期定價模式就是創業公司先融資后定價。，360淘金與頂級投資機構合作，篩選知名機構投資過的優質創業公司，簽訂投融資協議，通過眾籌將募集到的資金先快速匯入創業公司，供創業公司運營使用。“一旦創業公司在規定時間內拿到新一輪機構股權融資，眾籌資金按照新估值的一定折扣轉換成股份，如未能在規定時間內完成，資金按照上一輪估值或約定估值折算成股權，也能以一定的約定價格回購投資額度。操作方式靈活多變，一切站在投資人的角度保護投資人的利益。在項目的運作中，360淘金負責篩選優質項目，通過一定的激勵政策，促使360淘金的投資經驗尋找更加優質的項目，同時為保證項目的質量，該平臺還要求項目必須曾有一輪專業機構投資人的投資且占股不低于5%。
VC在360淘金與其他平臺中的角色不同。在“領投+跟投”模式中，平臺找VC要項目，姿態相對較低，這種合作模式難以保證投資人的利益，而在360淘金平臺中，平臺和VC是一種合作共贏的關系，這也是360淘金平臺比較睿智之處。
站在投資人角度，這無疑給投資者帶來了更多優質的項目，360淘金平臺對項目的投前盡調、風險評估、法律合規、投后管理進行評審。站在項目方角度，360淘金平臺的這種模式比傳統模式的打款周期縮小了三分之二，為創業公司減少了融資成本，縮短了融資時間。360淘金還作為一個中介平臺，通過良好的項目展示以及獨特的遠期定價模式，可以為創業公司引薦潛在的投資者。
四、股權眾籌的風險及建議
隨著互聯網技術的更新換代以及相關法律法規相繼出臺，股權眾籌行業在發展過程中也可能遇到如下一系列的風險。
（一）股權眾籌面臨的風險
（1）法律風險
股權眾籌作為一種基于互聯網的融資模式，并不符合傳統金融融資的法律法規，其中最有可能涉嫌非法集資。國外有些國家已經在股權眾籌行業進行了相關的立法。比如在美國，已經有完善的jobs法案以及眾籌監管的法律法規；在意大利，當局率先簽署了Decreto Crescita Bis法案及監管細則；在英國，金融行為監管局（FCA）的《關于網絡眾籌和通過其他方式發行不易變現證券的監管規則》。但是在我國，目前比較對應的法律法規有《證券》、《公司法》、《證券投資基金法》，這樣使得很多投機者打球，游走在灰色地帶，給我國股權眾籌行業帶來不利的影響。我國證券投資基金法明確規定：應通過非公開方式向合格投資者募集資金，不得以“股權眾籌”等名義變相公開募集資金、突破法定人數限制、降低投資者門檻。但是始終存在信息不對稱的問題，極容易觸犯法律的紅線。隨著互聯網技術的更新換代，政府已經出臺了很多關于股權眾籌的指導辦法、風險管理實施準則，
（2）道德風險
在股權眾籌融資模式中，由于信息的不對稱以及利益的相關性，股權眾籌平臺和融資者存在一定的道德風險。大多數眾籌平臺靠成功發起的項目收取手續費來盈利，在利益的驅動下，眾籌平臺可能降低項目的門檻，對項目的有關信息審核不夠嚴格，只求項目的數量，不求項目的質量，由于監管的漏洞，可能存在眾籌平臺和融資者的關聯交易、內部交易，這將對股權眾籌行業的發展帶來很大的沖擊，也因此流失一部分投資者。
綜上所述，股權眾籌行業存在風險的原因：一方面是相關的法律法規不健全，眾籌平臺和融資者容易利用法律的灰色地帶來創造利益；另一方面是信息披露不完全，關聯交易引發的道德風險。
（二）股權眾籌發展的相關建議
（1）出臺股權眾籌行業發展的法律法規
股權眾籌行業在發展過程，由于不斷出現創新的模式，很難符合傳統金融監管的要求。出臺符合時展的股權眾籌的法律法規刻不容緩。我國在吸取國外經驗的基礎上，就互聯網金融這一塊，出臺了一系列的監管文件。2014年證監會頒布了《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）》。2016年4月14日，證監會等15個部門聯合印發了《股權眾籌風險專項整治工作實施方案》，將互聯網股權融資活動納入整治范圍，分步有序地開展股權眾籌風險專項整治工作。因此完善的法律法規給眾籌平臺、投資者、融資者界定了明確的權利和義務，有效的防范了股權眾籌項目在運行中的風險。
（2）構建完善信息審核機制，保護投資者利益
融資者和投資者在股權眾籌項目中時常存在信息不對稱問題，這容易引發道德風險。股權眾籌平臺作為一個中介者，責任重大。站在投資者角度，眾籌平臺需要對項目信息的真實性進行詳細的調查，對項目的信息應及時披露；站在融資者的角度，平臺應搭建與投資者溝通的橋梁。在項目的審核階段，眾籌平臺需謹慎審核項目資料，不能只追求項目的數量而損害質量。完善的信息審核機制要貫穿整個項目的流程，包括立項、投前盡調、投后管理以及推出機制等等，每個環節都需要秉承公開公正的原則及時向投資者披露。參考文獻：
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Abstract： The essay mainly describes the discoveries from financial reporters during the period of 2011 to 2015， concerning Chinese five Large-scale Commercial Banks. The discoveries suggest that， recently， these large commercial banks' innovative awareness in finance is enhanced， and non-interest income increases with a rapid speed. So these businesses' percent of revenue is increasing and yield structure is optimizing. However， as these banks' scale expanding and internationalization accelerating， non-performing assets are increasing while the decrease of assets' quality and the lower yield rate of overseas businesses arouse wide concern. Simultaneously， with a slower speed of economic increase， these banks' profitability presents a decreasing trend. And recent revolution of market-oriented interest rate increase these banks profitability pressure without question. Therefore， the essay raises several measures for these commercial banks， including enhancing financial innovation awareness， intensifying process control， laying emphasis on train of excellent financial employee and the like to solute emerging issues in process of these banks' development.
P鍵詞： 大型商業銀行；利率市場化；盈利能力；金融創新；過程控制
Key words： large-scale commercial banks；market-oriented interest rate；profitability；financial innovation；process control
中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）23-0040-04
1 論文概述
1.1 論文研究背景
根據我國與世貿組織有關協議，2006 年年底我國全面開放銀行業，金融體制和金融市場發生深刻變化，外資金融機構享受與中資金融機構同等國民待遇。通過出售部分股權給境外投資者，與境外戰略聯盟，建立利益共享、風險共擔等機制，我國國有控股銀行逐漸成為法人治理結構完善、內控機制健全、按照市場化機制運作的現代商業銀行。國有商業銀行穩步發展，工行、農行、建行、交行及中國銀行完成股份制改造并先后在境內外上市。
自2012年6月8日央行對金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點開始至2016年年底，期間幾年時間，基準利率一直下降，市場利率水平下行。2015年中國人民銀行五次降息并放開存款利率浮動區間上限，其影響對銀行及其他金融機構尤為顯著。面對利率市場化改革步伐加快與日趨激烈的市場競爭，我國五家大型商業銀行在完成股份制改造的蛻變后又面臨新的挑戰。
1.2 論文研究意義
金融是現代經濟的核心，而銀行是金融的中心。銀行通過吸收存款、發放貸款，積少成多、配置資金的方式為政府、企業、居民提供資金支持，促進國民經濟發展，是國民經濟重要組成部分。文章主要圍繞我國五家大型商業銀行近幾年發展狀況展開論述，并就出現的問題提出解決對策。其探究意義在于，一是結合最近幾年各大行發展成效，對其狀況進行中立描述，有助于關注相關問題的人進一步了解我國銀行現行發展；二是針對我國銀行發展中出現的問題提出幾點建議，同時希望有更多的人就我國商業銀行發展提出更為切實、合理的對策，促進我國金融事業向前發展。
1.3 論文創新內容
文章主要結合我國五個大型商業銀行2011-2015年度報告進行探析，以中立的態度對各行近幾年發展成效進行描述。其中有對我國大型商業銀行近年取得的成果、積極進行金融領域創新變革的論述，也有對各行成長過程中出現問題的思考。除此，文章結合五大行之一的H銀行真實數據，借用圖形對探究過程中發現的運營趨勢展開論述，借以突出我國商業銀行發展過程中呈現的特征。文末針對指出的問題提出三點發展建議。
2 我國大型商業銀行現狀分析
近年來，我國商業銀行大力加強并改進風險管理和內部控制，創新金融產品與服務，注重拓展中間業務，加快發展電子銀行和網上銀行業務，經營效益實現逐步提高。從我國五大商業銀行――包括中國銀行、工行、農行、交行及建行近些年的財務報告披露情況等總體來看，各大行呈現出的特征包括以下四個方面。
2.1 非利息收入增長迅速，收益結構逐步優化
各大行利息收入近年來平穩增長，而非利息收入多是以兩位數的增速迅速擴張，營收占比逐年增加。我國商業銀行的非利息收入主要指手續費傭金收入，包括銀行卡、個人理財及私人銀行業務收入、資產托管、擔保及承諾等。其中以工行為例，在其2015年A股財務報告中，利息凈收入較上年增長2.90%，營收占比72.80%；非利息收入增長14.80%，營收占比27.20%，較上年提升2.1個百分點。而在2010年，工行非利息收入占比20.20%，說明我國大型商I銀行收益結構在不斷優化，以利息收入為主的盈利模式在發生變化，非利息收入為銀行整體收益增長助力。
2.2 契合時代，金融創新意識不斷增強
在2001年年末正式成為世貿組織成員時，部分學者就中西方金融領域差距發文，指出我國銀行業務創新不夠，工具使用等都和外資銀行差距較大。歷經十幾年，堅持以產品、服務、渠道創新為理念，我國商業銀行在金融創新方面取得長足進步。近些年，各行漸行推出適應當代經濟發展潮流的各種金融產品與服務，包括個人理財、個人基金、個人保險業務和私人銀行等個性化業務，這些業務正以兩位數的增長速度為金融機構帶來收益，成為我國商業銀行營業收入的重要組成部分。
中國金融改革，正值互聯網金融潮流興起，隨著利率市場化和互聯網金融快速發展，我國各大商業銀行紛紛向互聯網金融進軍。推出的網上銀行、手機銀行、微信銀行等電子銀行渠道可以不間斷為客戶提供服務，據年報數據，各大行電子渠道業務替代率基本在80%以上。結合互聯網科技，工行推出融e購電商平臺，建行、交行則分別推出善融商務和交博匯。數據顯示，融e購開業一年注冊客戶超過1200萬人，交易金額突破700億元。在互聯網金融推動下，中國金融的效率、交易結構，甚至整體金融架構都在發生深刻變革。這就是金融創新的力量。
2.3 資產增速加快，不良資產占比逐年增加
隨著我國改革開放深入，銀行業競爭日益加劇，為提升銀行集團的綜合競爭力，各大行資產不斷擴張。從對外披露的年度報告來看，農行2011年年末的資產總額為11.68萬億，到2015年末資產總額達到17.79萬億，期間的年平均增長速度約為11.10%，工行2011年至2015年的資產總額年平均增長速度較低，但也達9.45%。
近些年，新常態下經濟增速放緩，經濟結構調整深化，產業轉型加速，企業資金鏈普遍趨緊，部分企業償債能力下降，致使各大行資產質量控制壓力加大，資產質量逐年下降，不良資產比重不斷上升，撥備覆蓋率和貸款撥備率則呈下降趨勢。撥備覆蓋率和貸款撥備率與貸款減值準備余額有關，分別反映每單位不良資產和每單位客戶貸款及墊款分攤的貸款減值準備金，可以反映貸出款項減值風險的預防能力。各大行撥備覆蓋率和貸款撥備率呈下降趨勢表明貸款減值預防能力減弱。以交行為例，2013年不良貸款率為1.05%，時隔兩年2015年達到1.51%；撥備覆蓋率則由213.65%下降到155.57%。兩種趨勢反映銀行資產質量下降。
2.4 國際化步伐加快，境外業務效益有待提高
根據工行2015年對外披露信息，隨著國際化、綜合化經營格局不斷完善，境外網絡擴展至42個國家和地區。國際結算與貿易融資業務方面，2015年工行境內國際貿易融資累計發放1040億美元。國際結算量2.6萬億美元，其中境外機構辦理9500億美元。不僅是工行，包括農行、交行、建行等在內的其他四個大型商業銀行都在努力走出國門，加速國際化進程。
但根據幾大行披露的財務報告來看，在客戶貸款和墊款利息收入業務上，境外業務平均收益率低于國內同類業務整體平均收益率。就工行2015年報告分析，在該項業務中，境外業務的平均收益率為3.47%，而同屬該類業務的其他幾個項目，最高的公司類貸款平均收益率達到了5.58%，最低的票據貼現業務平均收益率也達到了4.53%。這之間的差距是在提醒，我國商業銀行在積極加快國際化步伐的同時也要注重整體的投資報酬率，把握好集團境外擴張的速度，在保證合理效益的基礎上將集團做大做強。
3 H行營運趨勢探析
H行于上世紀八十年代成立，在完成股份制改造后于上交所和香港聯交所同日掛牌上市。經過持續努力和穩健發展，已經邁入世界領先大銀行行列，向全球532萬公司客戶和4.96億個人客戶提供廣泛的金融產品和服務。文章以我國金融領域頗具影響的五大商業銀行之一的H銀行作為探究對象，選用的數據主要來自H行對外披露的2011-2015A股年度財務報告。
3.1 盈利能力
近些年隨著央行多次調減基準利率和利率市場化進程的推進，H行盈利能力緩速減弱（結合圖1）。五年中，凈利息差在2011年和2012年最高2.49%，2014年較有所上升，到2015年出現較大落差，從2.46%回落到2.30%，整體上呈下降趨勢。凈利息收益率變動趨勢與凈利息差相近。風險加權資產收益率是對以風險性質為權重加計得到資產收益率的描述，能更真實反映銀行資產的盈利狀況。H行風險加權資產收益率更清晰反映了這五年間收益率的下行趨勢。
H行盈利能力降低與目前經濟環境有密切關系。一方面利率市場化進程向前推進，存款利率浮動區間上限放開，銀行資金成本提高，存貸款利差逐步縮小。另一方面國內經濟增長放緩，經濟下行壓力較大，央行多次調息促使利率大幅下滑，市場流動性加大，非保本理財業務作為表外業務優勢下降，促使保本類理財產品與非保本理財產品收益率差距進一步縮小，致使整體平均收益率下滑。
3.2 資產質量
H行資產質量相關指標近幾年變化趨勢較明顯，整體來看，H行資產質量在逐年下降（結合圖2）。其中，不良貸款率由2011年0.94%，增長到2015年的1.50%，除2012年有所下降，整體呈上升趨勢。而撥備覆蓋率變動正好相反，基本是下降趨勢；貸款撥備率則是“標準”降低，只是下降趨勢較為緩和。兩種變動趨勢表明，在此期間H行資產質量逐年下降。
“金融脫媒”現象詮釋了銀行資產質量日趨下降的部分原因。“金融脫媒”是指資金盈余的儲蓄者與資金短缺的融資者雙方不再借助傳統銀行媒介，而是雙方直接聯系進行資金交易，常見的如股票證券等。關鍵是有能力跳過銀行直接融資的公司通常是較優秀的企業，這就造成銀行老客戶中優質客戶流失，為開展業務、提升業績，銀行必須考慮不成熟、風險較高的中小型企業。相比之下，新客戶加大了銀行傳統貸款風險管理的壓力，資產質量受到影響。
再有，各大行股份改制上市的宏觀背景是我國經濟高速發展，銀行等金融機構歷經多年的快速擴張，資產總額飛速增加，H行2015年資產總額與2011年相比增長43.50%。資產的快速擴張無疑加大銀行資產運營管理的難度。同時，相關人士指出資產質量下降與住房抵押貸款也有關系，一旦開發商樓盤滯銷，資金回籠出現問題，同樣威脅銀行資產整體質量。
3.3 成本收入比
H行近幾年成本收入比逐年遞減（結合圖3），由2011年29.38%下降至2015年的25.49%，其實，這種利好趨勢在我國商業銀行當中較為普遍。這種較為清晰的下降趨勢說明各行在努力實現以較少業務費用投入，實現較多營業收入產出，經營效能在逐步提升。
成本收入比是銀行業務及管理費與營業收入的比值，結合圖4中趨勢線可知，H行費用和營收在2011年-2015年之g均呈上升趨勢，其中業務及管理費的擬合直線斜率小于營業收入，即業務及管理費增長速度小于營業收入增長速度，這正是成本收入比在此期間逐年下降的直接原因。
成本收入比普遍呈下降趨勢與銀行主動加強費用管理，以減緩收益率降低帶來的壓力，增強自身綜合競爭力密切相關。一方面，一些大型銀行積極優化物理網點的布局，將部分老城區網點遷建至開發區、高新技術區、新興大型社區等具有低成本優勢的區域，同時撤并營收效益偏低的服務網點。另一方面，許多銀行主動推進網點轉型，大力推進網點智能化、輕型化，降低傳統物理渠道的運營成本，以此降低業務及管理費用、提升集團綜合效益。
4 發展建議
近年來，在我國五大商行強化業務費用管理，積極促進金融創新，逐步優化收益結構，努力推進國際化進程，走出國門、走向世界的進程中，看到了各大行的成長，也發覺其中出現的問題，以下提出三點發展建議。
4.1 注重金融創新，強化長期盈利能力
在我國近兩年經濟增長放緩及存款利率上限放開的環境下，各行盈利水平有所降低。隨著央行利率市場化的推進，銀行資金成本增加，盈利壓力將繼續加大。金融創新，要求各行即時把握時代特點、經濟趨勢、顧客需求以及消費行為特征等，以此進行產品、服務、渠道的創新。在減少傳統運營成本的同時，不斷推出適合時代需求的創新型金融產品以增強集團長期盈利能力。從各大行財報數據來看，近幾年推出的一些具有創新性的金融產品如私人銀行、個人理財等表現出“蓬勃”生命力，業務收入增長迅速，在營收中占比趨重。結合信息科技推出的互聯網金融算得上金融領域的一次飛躍，它幫助銀行減少、輕化傳統物理網點，達到降低營運成本、提高盈利水平的目的，也是銀行鏈接世界的橋梁。金融創新對我國銀行長期發展具有深遠影響。
4.2 加強過程控制，提高資產質量
針對銀行資產質量下行趨勢，開展貸款業務前，加強貸款風險防控，加大信貸業務審批力度，提升信貸業務審批質量和效率，對涉險較大行業采取壓縮授信額度，增加積極有效擔保等措施。事中做到優化信貸資源配置，合理調整公司類貸款行業集中度，降低不景氣行業貸款難回收本金和利息收益的風險。事后對已放貸資產，推行穩健審慎的計提減值政策，完善單獨的風險撥備與核銷機制，通過合理計提、處置貸款減值準備等手段，優化對不良貸款的化解和處置程序。加強對貸款業務事前、事中及事后的過程控制以減少不良貸款，提高銀行資產質量。
4.3 踐行金融人才培養，助力集團利益最大化
集團基層工作者是銀行與客戶、市場間的橋梁，一方面向客戶推廣金融產品、服務，一方面能夠將客戶和市場反饋的信息傳遞到銀行內部，進一步優化銀行業務。優秀職員不僅有助于集團政策的上傳下達，同時能為客戶提供綜合全面、優質高效的服務，為銀行創造更多收益。為此，我國商業銀行應積極踐行金融領域人才培養，有計劃展開基層員工培訓，提升職員業務素質，以打造優秀職員團隊，提高集團運營效率和整體收益水平。
參考文獻：
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摘要：我國P2P網貸平臺經過多年的發展，整個行業顯現出收益率降低，不同地域的利率存在明顯差異的現象。資產實力雄厚的知名企業或銀行系開始推出P2P平臺進行入網貸行業，中介模式的私營P2P網貸平臺則通過較早進行該行業的優勢努力擴大市場份額，使得該行業的投資風險與收益發生了相應的變化。同時，行業監管的力度逐步加大，管理細則即將推出，一直以來發展不夠規范的P2P網貸行業將面臨較大的不確定性。
關鍵詞 ：P2P網貸平臺；收益率；強化監管；風險控制；
引言
據統計，我國P2P網貸平臺交易市場規模已經超越美國，成為全球最大的P2P網貸平臺交易市場。一方面，私募股權投資加速增長，截止2014年7月，全國已有近20起投資案例。另一方面，所謂的“跑路”事件頻繁發生，自去年以來，全國倒閉的P2P網貸平臺累計超過120多家，逾20億元資金被套牢，投資人損失慘重。無序的格局使得投資者加強監管的呼吁越來越強烈，業界對P2P網貸平臺行業監管也加快了步伐。因此，P2P網貸平臺行業監管的制度急需出臺，人們期望強化監管，市場利率理性回歸。
1、P2P網貸平臺行業的現狀
1.1 網貸平臺收益率普遍下降
2014年，我國P2P網貸平臺新增數量繼續大幅增長，發標規模也隨之擴大，導致投資人搶標現象大幅減少，供需矛盾趨緩，其直接后果是借貸利率下降。事實上，P2P網貸平臺行業的整體收益率已經出現了拐點。目前，盛世匯海P2P網貸平臺產品最高收益率為13%，卡趣網在線投資服務產品的年化收益更是在7.2%至12.6%之間，而國內最早進入P2P網貸平臺行業的宜信早在前些年就將收益率降低到了10%左右。因此，可以預見，市場上動輒20%年收益的平臺將快速消失，行業平均利率水平將逐漸降至10%左右。在市場博弈因素決定下，隨著投資者數量增加，利率下降是一種自然趨勢，整個行業利率將回歸理性。其實，全世界信貸金融業發展100年以來的歷史，在任何一個階段、任何一個區域，都不曾有三年年化收益率超過15%的產品。
1.2 南北行情表現出明顯的不平衡
我國P2P網貸平臺行業一方面表現出發展迅猛發展的勢頭，一方面表現出利率過高，并且南北差異大的特點。通常，國內外的P2P網貸平臺正常出借人的投資回報率在7%-12%之間，實際的情況是北方諸多省份的P2P網貸平臺市場利率普遍都在15%左右，而南方的部分省份常態收益率則在20%以上，南北行情表現出明顯的不平衡。以P2P網貸平臺市場極為發達的杭州為例，大部分平臺公司給出的年息接近24%。而這僅僅是表面上的利率，平臺公司還通過各種活動獎勵員工與客戶。顯然，這背后的原因就是杭州新開的平臺公司越來越多，如果不提高收益就難以招攬客戶。這種現象的背后顯現出市場資金的緊張。因此，那些急于通過20%以上的高回報率來吸引投資人的平臺顯然存在著風險。
通常情況下，線上交易成本要比線下低，P2P網貸平臺網貸的借貸利率高于線下的借貸可視作正常，但如果大大高于線下則顯然屬于畸形。浙江衢州的“中寶投資”于2014年4月份發生了老板“跑路”事件。調查發現，該平臺成立三年以來的平均年化收益高達34%，并且大部分資金被老板挪作他用，無法長期經營下去就以“跑路”告終。
這種現象的形成原因主要還是投機行為使然。由于監管不健全，當前情況下成立一家P2P網貸平臺公司的門檻很低。有些投資管理公司只需要花幾萬元買一套軟件，就能進入P2P網貸平臺領域。而較低的準入門檻就造成了整個市場的良莠不齊，同時也抬高了整體利率。
1.3 銀行與上市公司涉足網貸平臺
2014年是上市公司紛紛扎堆P2P網貸平臺的一年。據統計，2014年已經有超過20家上市公司涉足P2P網貸平臺行業，其中，具有代表性的上市公司就是熊貓煙花，其投入資金量最大，并打算把金融業務作為未來的主要業務。銀湖網的注冊資本也從1億元提高至5億元，將成為行業內僅次于陸金所的第二大平臺。
銀行系的上市公司憑借自身的優勢也在緊鑼密鼓地打造P2P網貸平臺。繼招商銀行去年自建平臺后，今年7月民生電商也建成了自己的P2P網貸平臺——民生易貸。還有華夏銀行以及包商銀行也在積極籌備互聯網理財平臺。
除此之外，上市券商也不甘落后，廣發證券旗下廣發信德上市券商宣布對深圳P2P網貸平臺企業投哪網注資近億元，持股比例超過30%。甚至擁有國資背景的上市企業也注資P2P網貸平臺企業，如陜西金控旗下全資子公司的金開貸，北京海淀國司均推出了P2P網貸平臺項目。
可想而知，上市公司構建的P2P網貸平臺與早期的以私營、小型的P2P網貸平臺相比，都有背后的股東資金實力強勁、抵御風險能力較強的共同特點。
1.4 網貸平臺倒閉現象依然嚴重
在互聯網金融大潮下，P2P網貸平臺經歷了爆發式的增長，成為傳統金融服務的有益補充。然而，盡管這種普惠金融讓許多小微企業或者個人受益，但由于長期缺失監管，缺乏法律規范，行業一直處于野蠻生長狀態。資金鏈斷裂或倒閉等現象頻頻出現，給P2P網貸平臺發展蒙上了一層陰影。從2012年末優易貸“跑路”，到近期旺旺貸涉嫌詐騙“跑路”，P2P網貸平臺行業已經爆發了幾輪的“跑路”潮。數據顯示，2013年10月以來，幾乎平均每天就有一家平臺陷入資金鏈斷裂或倒閉狀態。2014年前6個月，共有55家平臺出現“跑路”、提現困難或運營不善而關閉。2014年8月新上線平臺北京龍華貸更是只上線一天便“跑路”了。截至2014年7月份，可查的P2P網貸平臺機構有1200家，實際“跑路”的有150家。這確實說明了管理的缺失造成了網貸市場的混亂現象。
在整個行業缺少強有力的監控的狀態下，有一些上市公司純粹為了拉抬股價，玩概念，對于P2P網貸平臺的投入往往不會大，其風險管理能力相對也較低。也給缺乏管理的網貸市場帶來混亂。但是，令人擔憂的現象是，無論機構還是官方數據都顯示出P2P網貸平臺的高風險，平臺的交易量卻不斷攀升，投資者的熱情也不降反增。數據顯示，2014年第二季度我國P2P網貸平臺網貸市場相較于第一季度有明顯增長，行業交易規模環比增長26%，達381億元。
2、強化P2P網貸平臺監管的對策
分析與歸納P2P網貸平臺倒閉的主要表現與原因，可以看出，之所以網貸平臺倒閉現象頻繁產生，一是該行業門檻低、無監管，以致有人用虛假信息資料實施詐騙。二是平臺吸收投資人資金自用或給關聯公司使用。這種自融平臺多采用“借新還舊”方式維持，若后續資金填補不上則將發生資金流斷裂，實際上這是一種非法集資。三是點對點網絡信貸平臺不使用第三方托管機構，將投資人的錢放入平臺關聯的資金池中，再由平臺借給借款人，資金流向不透明，從而產生風險。四是P2P網貸平臺自身為借款人做擔保，或網貸公司之間進行“同業拆借”。由于審核機制、風險控制能力等的缺乏，借款人的信譽問題往往難以確保，最終導致出現壞賬等問題。五是單人借款金額過大導致經營風險。網貸平臺單個借款人的貸款額與平臺資金實力不匹配，存在大標逾期風險和綁架風險。一旦大額借款人效益不好，還款逾期，平臺也會隨之倒閉。P2P網貸平臺一旦發生網貸平臺倒閉事件，將給投資人造成重大經濟損失，也對社會和諧穩定埋下極大隱患。因此，加大監管力度已經成為大眾的強烈呼聲。
隨著P2P網貸平臺倒閉事件愈演愈烈，處于行業鏈條上的利益相關方也頻頻出手。繼2014年4月份一次性下線800家P2P網貸平臺后，百度公司最近再次對平臺上進行搜索推廣的P2P網貸平臺推出強制規定，即P2P網貸平臺綜合利息不得高于年化18%，否則給予推廣下線。雖然百度這種“一刀切”的做法并不見得合理，但在監管沒到位以前這么做至少能起到規避風險的作用。可以預見，這種網絡平臺自發的防風險措施并不能根本上解決問題。
我國監管部門設定了P2P網貸平臺的幾條底線，央行關于加強對P2P網貸平臺監管的指導意見也已制定完畢，但是粗線條的規則與指導意見比較寬泛，是針對整個互聯網金融行業的框架性指導，并不具體針對P2P網貸平臺、眾籌、第三方支付等出臺細則政策，因此，抓緊制定細則，確實采取有效措施以降低點對點網絡信貸市場的風險已經是個十分緊迫的問題了。從立竿見影的效果出發，加強監管的措施可以從以下幾個方面實施：
首先就是對高管與公司的資質進行審核。可以設定相應的準入門檻，在一定程度上，提高P2P網貸平臺公司的資金安全性。比如，公司高管必須要有金融從業背景，資金必須托管到銀行，注冊資本金不得低于1000萬元等。
其次是加強P2P網貸平臺的壞賬率監控。目前，信貸平臺的壞賬率都在2%左右，有的平臺壞賬率甚至達到5%以上。如果將平臺壞賬率控制在合適的范圍之內，就可以有效防止信貸平臺的網貸平臺倒閉現象。
嚴格控制中介性質的平臺。即平臺本身不得提供擔保，不得將歸集資金搞資金池以及不得非法吸收公眾資金。
引入投資人保護機制。由具有擔保資質的第三方專業擔保公司為所有投資項目提供擔保，借款人逾期還款三個月以上，由擔保公司進行先行賠付，包括全部未付本金、未付利息、逾期罰息，確保投資人利益。
此外，利用信息技術的提升對P2P網貸平臺交易進行監控，全程監控P2P網貸平臺公司是否存在資金池、期限錯配、拆標、自融等違規行為。
3，結束語
眾所周知，P2P網貸平臺的借貸雙方大部分是個人、微型企業、中小工商戶，這部分人很多是現金交易，在銀行沒有流水，也沒有穩定的工作，而目前P2P網貸平臺行業還無法接入央行的征信系統，這就對風險控制提出了很大的挑戰。作為小微投資者，如何選擇安全可靠的P2P網貸平臺投資是至關重要的。投資者要有自我保護意識，堅決抵制高收益誘惑，盡量不要投資年化收益在15%以上的平臺；要了解平臺對借款人的篩選方式，如果完全通過線上認證開展信用借款業務，則平臺的風險相對較高。同時，要了解資金是否安全、信息披露是否完善以及產品法律設計是否健全；最后，要了解本金與收益的保障方式與保障機構。只有這樣，才有可能既取得相對高的收益，又能保證資金的安全。作為監管部門需要在政策層面給予推動與支持，加快行業標準化從上至下的推進與實施，才能在互聯網金融監管政策全面落地的同時，實現政策層面監管到位。
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