時間：2024-03-15 10:39:11
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇工程經濟凈現值，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：礦山 建設項目 經濟評價
中圖分類號：F407文獻標識碼： A
前言
建設項目經濟評價是項目可行性研究的有機組成部分, 是項目決策科學化的重要手段。經濟評價的目的是根據國民經濟和社會發展戰略和行業、讀取發展規劃的要求, 在做好產品市場需求預測及廠址選擇、工藝技術選擇等工程技術研究的基礎上, 計算項目的效益和費用。通過多方案比較, 對擬建項目的財務可行性和經濟合理性進行分析論證, 做出全面的經濟評價, 為項目的科學決策提供依據。
一、礦山建設項目的特點
1礦山企業是開采大自然地下有用礦產的企業，屬于資源性企業。礦山開采在一個國家整個工業體系和序列中，屬于原材料工業，源頭或上游工業。在整個國家中屬于基礎性工業，勞動密集型行業。其產品技術含量低，其企業的效益和壽命主要來自于該企業所占據的資源的
好壞與量的大小。
2認識礦巖變化的規律非常困難。在現今社會，我們可以令衛星上天，令精微的原子重組，但我們還不能深入地下全部準確地知道某處礦巖的自然規律。雖然建礦前可能有個地質報告，但也只是知道個大概，況且還不一定準確。可能還了解本地區類似礦山的情況，但也只能作個參考。
3不同礦山企業間難以進行比較和借鑒參考。世上沒有那兩個礦山是一樣的，差別是相當大的，或者說一個礦山一個樣。企業之間多數項目難以比較好壞，企業大的決策難以互相借鑒和參考。
二、工程項目經濟綜合評價的主要內容
1財務評價。根據國家現行財稅制度, 用現行價格, 官方匯率和部門基準收益率分析測算項目的效益和費用, 考察項目的獲利能力、清償能力及外匯效果等財務狀況, 以判別建設項目財務上的可行性。對一般項目和方案, 財務評價的結果能夠滿足投資決策的需要時, 不再進行國民經濟評價;對于大中型項目或對國民經濟有重要作用的重點工程, 特別是由于價格嚴重扭曲, 不能正確反映經濟效益的項目, 在財務評價的基礎上還要進行國民經濟評價。
2國民經濟評價。從國家整體角度考察項目的效益和費用, 用影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現率, 計算分析項目給國民經濟帶來的凈效益, 評價項目經濟上的合理性。國民經濟評價能將個別項目與整個社會生產發展聯系起來, 從宏觀角度分析建設項目在國民經濟中的作用和貢獻, 從社會最佳效益的觀點對項目進行綜合分析和評價。當財務評價和國民經濟評價的結論發生矛盾時, 一般應以國民經濟評價的結論作為項目或方案取舍的主要依據。項目經濟評價應遵循效益與費用計算口徑對應一致的原則。財務評價只計算項目本身的直接效益和直接費用, 國民經濟評價還應計算項目的間接費用, 即項目的外部效果。為簡化計算, 有時可將外部效果“內部化” , 即對那些效益和費用緊密相關, 不統一計算就難以正確考察真實經濟效益“項目群”, 視為進行國民經濟評價。
3政治評價。工程項目應該符合黨的基本路線、方針和政策及國家的法令和條例, 要符合經濟社會發展戰略規劃的要求等。
4國防評價。工程項目必須符合國家安全、鞏固和加強國防的要求。
5社會評價。工程項目應該有利于增加就業, 提高人民生活水平, 滿足人們物質、文化、環境要求和社會穩定的需要。
6技術評價。評價工程項目所采用的設備、技術是否可行、安全、可靠及先進性和適用性。
7環境生態評價。工程項目是否滿足環境保護和治理污染的要求, 是否滿足生態平衡要求等。
8可持續發展評價。工程項目是否符合保護資源、合理利用資源、實現可持續發展的要求。
三、評價方法
經濟效果的概念是“所得”與“所費”的比較, 即“產出”與“投入”的比較。所謂項目經濟效果評價,就是對投資者的收益評價。企業性質不同, 項目的費用和效益的劃分范圍也不盡相同, 投資者所能獲得的經濟效益也不一樣。因此在進行經濟評價時,必須根據不同的所有制企業, 將投資者的實際所得與所費進行分析和計算, 才能真實地反映建設項目的經濟效果。項目或方案的經濟評價, 按是否考慮資金的時間價值分為靜態分析和動態分析。
1靜態分析法
（1）簡單收益率法(ROI法)
建設項目投產后, 達到設計規模的正常年度或平均所獲得的凈收益與初始全部投資的比率, 其表達式為:
(1)
式中, R為簡單收益率;B為正常年度或年平均凈收益;I為全部投資。
（2）靜態回收期法(PB法)
投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資(固定資產投資、投資方向調節稅和流動資金)所需要的時間, 是考察項目在財務上投資回收能力的主要靜態評價指標。投資回收期(以年表示)一般從建設開始年算起(如果從投產年算起時, 應予注明)。其表達式為:
(2)
投資回收期可根據財務現金流量表中累計凈現金流量計算求得, 其公式為:
(3)
式中, Pt為投資回收期;n為累計凈現金流量出現正值年份數;A為上年累計凈現金流量的絕對值;Q為當年凈現金流量。投資回收期越短, 項目抗風險的能力越強, 資金的周轉速度就越快, 礦山的經濟效果就越好。在財務評價中, 求出的投資回收期(Pt)與行業的基準投資回收期(Pc)比較, 當Pt≤Pc時, 表明項目投資能在規定的時間內收回。當Pt≥Pc時, 表明項目在經濟上不可取。
2動態分析法
（1）凈現值法(NPV法)
財務凈現值是不同時間上發生的凈現金流量,通過某個規定的利率i, 統一折算為現值(0年)然后求其代數和。若已知投資方案J的壽命期為N, 凈現金流量為Fjt(t=0, 1, 2, … , N), 那么定義判斷凈現值為:
(4)
如果算出的凈現值大于零, 說明在規定利率為i的情況下, 工程項目仍可以獲益。
（2）凈現值率法(NPVR法)
凈現值率是指投資項目的凈現值與全部投資現值之比。其表達式為:
NPVR=NPV/I. (5)
凈現值率是凈現值的一個補充指標, 它表明單位投資現值能取得凈現金多少, 其值越大越好。一般大于或等于零時, 項目或方案才是可取的。凈現值代表投資方案的絕對效果, 凈現值率代表投資方案相對效果, 二者可通過現金流量表計算求得。
（3）內部收益率法(IRR法)
內部收益率(intrnalrateofreturn)是一個被廣泛采用的評價依據, 是指方案壽命期內可以使凈現金流量的凈現值等于零的利率。其表達式為:
式中, D為效益流入量;C為費用流出量;(D-C)t為第t年的凈效益流量;t為計算期。內部收益率可以理解為工程項目對占用資金的一種恢復能力, 其值越高, 方案的經濟性越好。對某一項目來說, 其凈現值的大小與所選用的折現率有關, 折現率越小, 凈現值越大;反之, 折現率越大, 凈現值越小。當折現率大到一定程度后, 凈現值就由正值變為負值, 當凈現值為零時所對應的折現率即為該項目的內部收益率, 它是投資項目本身實際能達到的收益率。
（4）動態投資回收期法(PB法)
選定一個折現率i, 將基建時期逐年投資和生產時期各年的凈收益分別折現到建設起點, 直到年收益的現值能抵償全部投資現值的一年為止, 即為動態投資回收期。
結束語
按照不同方案所含的因素進行方案比較, 可視不同情況和具體條件分別選用內部收益率法、凈現值法或凈現值率法。當采用不同的方案進行比較時, 宜采用凈現值率法、費用現值比較法或最低價格法, 需先對各比較方案的計算期和計算公式做適當處理后再進行比較。當兩個方案產量相同或基本相同時, 可采用靜態簡便的比較方法, 包括靜態差額投資收益率法或靜態差額投資回收期法。
參考文獻
[1] 袁硯池.有色金屬礦山技術改造方案的經濟評價[J]. 技術經濟. 1983(06)
[2] 武濤.煤礦投資項目經濟評價研究——還本付息方式對財務評價的影響[J]. 中國國土資源經濟. 2008(06)
【關鍵詞】概率凈現值期望值
中圖分類號： O21 文獻標識碼： A
工程經濟不確定性分析的方法很多，最常用的是盈虧分析、敏感性分析、概率分析，其中尤以概率分析最難理解。高職教材只是略講，所示例題極少。下面舉一例詳細解答，與各位同仁共勉。
某項目需投資20萬元，建設期1年。根據預測，項目生產期的年收入（各年相同）為5萬元、10萬元和12,5萬元的概率分別為0.3、0.5和0.2 。在每一收入水平下生產期2、3、4、5年的概率分別為0.2、0.2、0.5和0.1 。折現率按10%計算，試對項目凈現值的期望值進行累計概率分析。
【解】對項目凈現值的期望值進行累計概率分析，必須求出期望值，更要先明確發生的概率值。生產期與年收入都不確定且有多種情況，每一種組合發生的概率最好交叉列表確定，以免遺漏。年收入有三種情況，生產期有四種類型，將有12個NPV值出現，列交叉表求出每個NPV出現的概率。
投資費用發生在第一年，而不是0期，年金從第二期開始，套用年金現值公式求得P在第一期，再用現值公式轉換到零期。
當年收入為5萬元，根據不同的生產期對應不同的NPV值：
生產期為2年：NPV=〔－20+5（P/A，10%，2）〕（P/F，10%，1）=－10.2933
生產期為3年：NPV=〔－20+5（P/A，10%，3）〕（P/F，10%，1）=－6.8778
生產期為4年：NPV=〔－20+5（P/A，10%，4）〕（P/F，10%，1）=－3.7332
生產期為5年：NPV=〔－20+5（P/A，10%，5）〕（P/F，10%，1）=－0.9509
同理計算年收入為10、12.5萬元時，各生產期對應的NPV值填入下表。
期望值 欲求期望值先求加權凈現值然后求和。
按照加權凈現值從小到大排序，便于確定期望值小于零的概率。
從列表計算可知，NPV的期望值是4.79694萬元。凈現值大于或等于0的概率是：
P（NPV≥0）＝1－P（NPV＜0）＝ 1―0.4＝0.6
【結語】
概率分析的工具就是求期望值，期望值等于各凈現值乘以發生的概率后求和。確定概率值是關鍵，概率一錯導致后續計算全錯。概率列舉要周全無遺漏。對于多因素概率最好列表交叉確定。求出每種情況的NPV值，根據公式計算期望值。掌握公式是基礎，能知道公式的來龍去脈更有益于公式的應用。
【參考文獻】
一、對凈現值法的評價
任何一種投資理論都需要闡明以下問題：面對未來市場環境的不確定性，決策者如何決定是否投資于一個新工程。現在的決策理論一般應用凈現值法。其決策過程是：首先計算投資產生的預期現金流量的現值；然后計算投資支出現金流量的現值；最后計算兩者之間的差一投資的凈現值。如果凈現值大于0，則可以進行投資。如果凈現值小于0，則應當放棄投資。而在實際工作中，很多決策者知道傳統凈現值法存在著一些弊端：他們需要包含更多信息的值，但這些值卻沒有體現在傳統算法的過程中。實際上，決策者不僅僅要求凈現值大于0。在很多情況下，即使使用的貼現率遠遠大于公司的資本成本，他們也要求凈現值大于0。一些人認為要求極高的回報率是一種缺乏遠見的行為，但是我們認為其中另有原因：也許使決策者了解公司的期權其成本是昂貴的，因此不輕易行使期權。
要了解這些決策者的思維過程，我們有必要回顧一下凈現值法及其應用規則。任何使用凈現值法進行投資決策的決策者必須解決兩個基本問題：首先是如何確定該項投資產生的預期現金流入量和預期現金流出量；其次是如何選擇計算凈現值所需的貼現率。當前的投資理論都沒有說明計算現金流入量和現金流出量的最佳方法。實際工作中，決策者們經常使用獲得一致同意的數值或使用高、中和低估計值的平均值。但是無論采用何種方法確定現金流入和流出值，他們都不自覺地運用了一個隱含的錯誤假設，這個假設就是他們都認為投資工程在一個固定的時間開始，通常是現在。實際上，凈現值法假定了一個固定的方案，在預期的時間內公司開始并結束一項工程，然后產生現金流量，沒有任何偶然情況。更為重要的是，如果市場情況發生改變，該方法沒有預期導致延遲或者放棄投資工程的任何偶然性。
當前的投資理論在關于貼現率的選擇上給予充分的重視并給出明確的定義，即貼現率就是用于特定工程資本的機會成本，即具有相似風險的投資的預期回報率。這個機會成本反映在與特定投資工程相聯系的不可分散風險（系統風險）上。這個風險可能具有和企業其它投資項目或平均投資活動不同的特點，但是在實務中，由于具體投資的機會成本很難測量，因此人們常常用加權平均資本成本代替該機會成本。只要企業投資工程的不可分散風險相互之間差別不是很大，加權平均資本成本就是一個很好的替代值。
很多傳統投資理論的支持者認為他們能夠用簡單而有效的方法進行投資決策：估計投資的預期現金流量；使用企業的加權平均資本成本計算投資的凈現值（有時也可能需要調整以反映具體投資的風險特征）；如果值是正的，就可以進行投資。
但是調查證明，決策者很少用這種凈現值法進行投資決策，他們經常有意識地把貼現率設定為加權平均資本成本的3到4倍。來自企業減資決策的證據也與這個調查說明的情況相符。在很多行業，一些企業雖然在很長一段時期內發生入不敷出，但仍舊照常營業。即使經過傳統的凈現值分析他們早就該關門停業了，然而在價格大大低于平均變動成本的情況下，這些企業也沒有進行減資或退出該行業。例如在20世紀80年代中期，很多的美國農民以及銅、鋁和其他金屬的生產者，在市場價格劇減的情況下，大部分都沒有縮減投資。這種情況的出現無法用凈現值理論解釋。但是如果考慮了不可逆性和期權價值，他們的行為就可以很容易地解釋了。關閉工廠意味著無形資產和有形資產的不可逆損失：如果工人們分散到不同的行業，則對該行業來說他們的專業技術將不復存在；商譽效力將減弱，等等。如果不久后市場情況好轉，資本的重組成本將是相當高的。繼續經營可以保留期權，以便以后重新開始盈利。期權的價值是昂貴的，因此，企業審慎地選擇繼續營業，即使以同時損失金錢為代價。
二、資本投資決策中期權理論對凈現值法的修訂
上面已經說過，凈現值法的基本原則十分簡單：計算投資的凈現值，然后根據其正負屬性決定是否進行投資。雖然凈現值法應用起來相對簡單，但是它是建立在錯誤的假設上面的。凈現值法假設下面情況兩種中的一種：一是假設投資是可逆的。換句話說，如果市場環境比預期的要差，則可以取消投資，且可以收回已經花出的費用。二是假設投資如果不可逆，即投資機會就不會再來。如果企業現在不投資，就永遠失去了投資的機會。
雖然有些投資確實屬于這個范疇，但是大多數投資卻與這種情況不相符。在大多數情況下，投資是不可逆的，并且實際上是可以延遲的。研究表明，不可逆投資的延遲能力極大地影響了投資決策，延遲能力同樣削弱了凈現值法的有效性。因此，為分析投資決策，我們需要一種更加適用的方法，一種能夠使決策者更直接地解決不可逆性、不確定性和時間安排的方法。這就是投資決策中的期權理論。
最近的研究表明，恰恰與投資不是可逆就是不可延遲的假設相反，企業有機會選擇投資，因此他們必須決定如何才能更有效地利用這種機會。該研究是建立在與金融期權類比的基礎上的。有機會進行投資的企業很像持有買入期權，有權利而不是義務在將來選定的時間購買一項資本。如果企業開始了一項不可逆的投資，實際上它就行使了買入期權。所以可以把如何利用投資機會歸結為一點：企業如何能最優化地行使期權。
最近對投資進行的研究，為決策者如何評價投資機會提供了不少有價值的建議，同時也強調了凈現值法的不足。當企業通過進行一項不可逆的投資執行了期權后，它實際上就消除了這項期權。換句話說，通過決定開始進行投資，企業實際上就等于放棄了等待最新的信息，而這種信息可能影響投資的取舍和開始時間。當市場情況發生相反方向的變化后，企業也不能減資。失去的期權價值也是一種機會成本，也應當作為投資成本的一部分。因此簡單的凈現值法需要修訂，它不僅應當是正值，而且投資產生的預期現金流量的現值超過投資成本的現值部分至少應當等于持有投資期權價值的現值。當然，我們也可以通過從傳統計算公式中減去行使投資期權的機會成本而重新定義凈現值，從而保證“凈現值大于0就進行投資”方法的正確性。但是為了強調評價期權的重要性，我們更愿意把這種方法和傳統的凈現值法分開。
傳統凈現值法的另外一個問題就是它忽略了創造期權的價值。有時一項投資單獨考慮可能是不經濟的，但是它能創造期權，在將來市場情況好轉的條件下，使企業能夠進行另一項投資。較明顯的例子就是研究和開發項目，由于沒有考慮到投資于研究和開發項目能夠創造期權，純粹的凈現值分析將導致企業在這方面的投資過少。
當決策者進行投資決策時，期權價值具有重要的作用。例如，即使傳統的分析方法表明現在進行投資就是經濟的，決策者也需要延遲投資決策以等待更多的市場信息。另一方面也可能存在這種情況，未來的市場情況是不確定的，利用傳統的分析方法可能要求放棄投資，但是根據棄權理論卻要求企業加速該項投資。這種情況往往在該項投資能夠創造其他期權，使企業有能力在未來進行另外一項投資時發生。例如，對研究開發活動進行投資能夠產生專利，從而創造很多期權，產生盈利的機會。
三、期權理論在投資決策中的應用
商品的價格極易發生變動，例如銅的價格可能在幾個月之間翻番，也可能下降一半。為什么銅價如此易變？生產者如何根據銅價的變化開新礦或關閉舊礦。投資的期權方法能夠提供這類問題的答案。
銅工業的投資和減資包括很大的沉沒成本。建立一個新的銅礦、冶煉廠或精煉廠需要大規模的資金投入。考慮到銅價的易變性，決策者知道在投資前需要知道更多的信息。即使現在銅價相當的高，銅價和新銅礦的凈現值也必須足夠高，以補償放棄期權的機會成本。減資也是一樣的，一旦關閉了銅礦、冶煉廠和精煉廠，就不能再輕易地重新營業。因此，決策者即使在當前的價位下是虧損，也不會輕易關閉這些設備。他們意識到如果關閉設備就放棄了等待將來高價位的期權產生的機會成本。
【關鍵詞】建設項目；財務評價；數據估算；指標分類；主要指標
一、建設項目財務評價數據估算的分析
1、財務數據估算是指在市場、資源、技術條件評估的基礎上，從項目的角度出發，依據現行的經濟法規和價格政策，對一系列有關的財務數據進行調查、搜集、整理和測算，并編制有關的財務數據表格的工作。
2、財務數據估算與評價是項目財務評價和國民經濟評價的前提和基礎，也是經濟評價的重要組成部份，并為其提供了完整、真實、可靠的依據。
3、財務數據估算的內容包括：（1）投資成本費用估算，（2）生產成本和費用估算，（3）銷售收入與稅金的估算，（4）利潤及其分配的估算。
4. 財務數據估算的原則：合法性原則 、真實性原則 、科學性原則 、準確性原則 、可比性原則。
二、建設項目財務評價的指標分類
1、根據投資建設項目評價指標是否考慮資金時間價值來分，分為靜態評價指標和動態評價指標。（1）靜態評價指標，是指不考慮資金的時間價值，計算的反映項目在生產期內某個代表年份或平均年份的盈利能力的技術經濟指標，包括：投資收益率（全部投資收益率、自有資金收益率、全部投資利潤率、自有資金利潤率）、靜態投資回收期、償債能力（借款償還期、利息備付率、償債備付率）。這類指標比較簡單，可操作性較強，容易被企業經營者理解和運用，在實際中用得比較廣泛。但由于此類指標均不考慮資金的時間價值，因而影響了其科學性和合理性，常會對投資決策帶來負面影響。 （2）動態評價指標，是指考慮了資金的時間價值，將項目不同時點的現金流量統一折算到計算初期的技術經濟指標，常用的動態評價指標有：動態投資回收期、內部收益率IRR、凈現值NPV、凈現值率NPVR、凈年值NAV。這類指標以現金流量為基礎，運用了貼現技術，科學性強，已成為現代技術經濟學的理論基礎，使用廣泛。動態評價指標的運用，在很大程度上彌補了靜態評價指標的不足。
2、若按指標的性質不同，可以分為時間性指標、價值性指標和比率性指標。其中時間性指標包括投資回收期、借款償還期；價值性指標包括凈現值NPV、凈年值NAV；比率性指標包括投資收益率、利息備付率、償債備付率、內部收益率IRR、凈現值率NPVR。
三、建設項目財務評價的主要指標
1、投資收益率R 。投資收益率是指投資方案建成達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年凈收益總額與項目總投資的比率。它是考察項目單位投資盈利能力的靜態指標。對在生產期內各年的年凈收益額變化幅度較大的項目，應計算生產期平均凈收益額與總投資的比率。在財務評價中，將投資收益率與行業平均投資收益率對比，可以判斷項目單位投資盈利能力是否達到本行業的平均水平。投資收益率越大，說明項目投資效益越好。
2、內部收益率IRR。內部收益率亦稱預期收益率或內部報酬率，是指項目在計算期（包括建設期和生產期）內各年財務凈現金流量現值累計等于零時的折現率。它是反映項目獲利能力的一個常用的動態基本評價指標。在財務評價中，將算出的內部收益率與部門或行業的基準收益率相比較，當前者大于后者時，則可認為該項目在財務上是可以考慮接受的。財務內部收益率的優點是可以用來直接計算一個投資項目的實際投資收益率，也可用于不同方案的排隊比較。缺點是計算起來較為麻煩和費時，一般采用線性內插法來計算內部收益率。
3、凈現值NPV。凈現值是指按部門或行業的基準收益率或假定的折現率，將項目整個計劃期內各年的凈現金流量折現到建設起點（項目開始建設年）的現值之和。它是反映項目獲利能力的動態評價指標。凈現值可以通過財務現金流量表的凈現金流量累計求得。當凈現值大于或等于零時，表明該項目是可以接受的，凈現值越大則項目效益越好。因此，在選擇方案時，應選擇凈現值大的方案，或者按凈現值的大小進行項目的排隊，對凈現值大的項目予以優先考慮。
4、凈現值率NPVR。凈現值率亦稱凈現值收益率，是指項目財務凈現值與全部投資現值之比，即單位投資現值的凈現值，它是反映項目單位投資效果的相對指標。實際上，凈現值率是凈現值的一個補充指標，它主要用于投資額不同的項目或方案之間的比較。在進行兩個以上的項目投資方案比較時，應取凈現值率大的方案。當評價一個項目時，則應該在項目凈現值率大于或等于零的情況下，項目才是可取的。
5、凈年值NAV。凈年值又稱等額年值、等額年金，是指按部門或行業的基準收益率或假定的折現率，將項目計算期內凈現金流量等值換算而成的等額年值。它是反映項目獲利能力的動態評價指標。當凈年值大于或等于零時，表明該項目是可以接受的。凈年值越大則項目效益越好。因此，在選擇方案時，應選擇凈年值大的方案，或者按凈年值的大小進行項目的排隊，對凈年值大的項目予以優先考慮。
6、投資回收期Pt 。投資回收期是指項目的凈收益（包括利潤和折舊）抵償全部投資（包括固定資產投資和流動資金）所需要的年限，以年為單位，反映投資方案清償能力的重要指標，分為靜態投資回收期和動態投資回收期。投資回收期一般從建設開始年算起，也可以從投產開始年算起。為避免誤解，在計算這個指標時，應注明起算時間，投資回收期可直接用全部投資現金流量表的累計凈現金流量計算求得。當累計凈現金流量等于零或出現正值的年份，即為項目投資回收期的最終年份。投資回收期的小數部分，是用上年累計凈現金流量的絕對值除以當年凈現金流量求得。
7、其他輔助指標。資產負債率，反映一定時期負債占項目資產總額比例的一個指標。它能夠衡量項目利用債權人提供的資金開展業務活動的能力，以及反映債權人提供資金的安全保障程度。資產負債率是新增加的一個財務分析評價指標，它是適應事業單位財務制度改革整體要求而設置的，其計算公式是：資產負債率=負債總額/資產總額X 100%。綜上所述，項目財務評價在整個投資建設過程中具有很重要作用，對資源合理分配，實現利潤最大化起了決定性的作用，財務評價是決定項目是否可行、銀行是否提供貸款的基本依據。因此，投資項目財務評價，既要客觀公正、又要全面科學，為項目投資決策提供可靠的評估依據。現代項目財務評價具有定性分析和定量分析相結合，重視定量分析；靜態分析和動態分析相結合，重視動態分析；統計分析和預測分析相結合，重視預測分析的特征。
四、結束語
綜上所述，建設項目財務評價是建設項目投資決策的重要依據，為了使項目能順利進行，保證其財務經濟指標的可行性，就必須對項目進行財務分析和評價。建設項目財務評價為國民經濟預測和評價提供了詳情的資料和根據，為確定非盈利性項目提供優惠政策的基礎。 因此必須對其進行研究分析。
參考文獻：
[1]李國妤.工程經濟學（一、二冊）. 華南理工大學工商管理學院，2005
項目的投資決策需要結合財務評價技術的標準。項目投資對于其財務相關問題的指導性評價實際的問題通常可以根據指標的計算安排中是否考慮到貨幣時間等相關因素分為：一類是動態指標，包括獲利指數、凈現值、內含報酬率等；另一類是靜態指標，包括靜態投資回收期、預期投資利潤、實際回收期、原始投資回收年平均投資報酬率等。具體而言，可以細分為以下幾類：
（一）資本項目的投資相關財務類似指標
從財務相對評價的方向分析，關于投資決策可以主要包括投資獲利指數、凈現值、凈現值率、靜態投資回收內部收益率。關于前兩個相對指標是指非折現的定律指標，在這種數據的計算過程中，我們可以不考慮資金時間價值的相關問題。但是，后幾個指標是關于折現數據定律的標準。
（二）非折現相關評價指標
非折現相關指數評價指標具有測算較為簡單含義相對清晰等優勢，但沒有考慮其時間的相關價值成本，這樣就有可能導致決策的失敗率加大。指標的靜態投資回收期可以比較清楚地反映項目的這部分投資時間，但并不能說明回收收益情況。這部分關于投資利潤率的相關優勢指標雖然已經考慮了項目所能創造的部分收益卻不可以彌補由于沒有考慮時間所帶來的麻煩。
（三）折現評價指標
折現評價指標包括凈現值、凈現值率以及財務內部收益率：凈現值是計算期內根據各年的現金凈流量的現值與其投資的現值的差，并且根據以現金的流量反映了投資關于所得關系。如果凈現值大于零時，這就意味投資的所得額可以大于對他的投資，那么這個項目就是具有可取性的項目；凈現值率作為最為重要的財務凈現值指標，彌補了財務凈現值指標的缺陷；財務內部收益率是指項目在整個經濟壽命期內各年凈現值累計為零時折現率，其主要優點在于它揭示了投資項目所具有的最大獲利能力，從而使之成為衡量投資項目收益高低的非常有用的財務指標。但財務內部收益率過高或過低，往往缺乏實際意義。
二、項目投資財務評價指標運用中存在的問題
在項目投資過程中，通過財務指標可以考察其在效益上的可操作性。然而，隨著經濟形勢的發展，項目投資環境也發生著很大的變化，財務指標的運用過程逐漸暴露出了較多的不足，主要表現為以下幾點：
（一）動態折現指標在實際計算過程中是否存在
通過財務評價，就能科學地分析擬建項目財務收益很好的項目可能由于風險過大而不具可行性的盈利能力、償還能力，進而為投資決策提供了科學依據。通過財務評價，銀行才可以科學地分析該項目的償還能力，從而正確做出貸款決策。同時，可以促使銀行不斷地積累貸款的經驗，提高貸款決策科學化、規范化水平，提高貸款的使用效益，以實現資本金的最大增值。對此，項目物資部及其他部門要注意的是如何降低消耗，在工程施工過程中僅憑物資部一己之力很難控制現場的大量浪費和消耗，這需要項目所有部門齊心協力才能完成。
（二）關于項目投資風險性問題
各財務評價指標在對項目進行評價時都有其獨特的作用。但有時根據不同，得出的投資結論會大相徑庭。通過當前政府在進行投資的項目關于其財務評價主要依據財務評價體系，在運用的過程中逐漸暴露出了較多的不足。應以哪些指標為依據，各財務指標的可行性標準是多少，至今仍沒有統一的口徑。
（三）現行制度缺乏投資項目環境評價
財務內部收益率是指項目在整個經濟壽命期內各年凈現值累計為零時折現率。使用財務內部收益率作為折現率，所計算出來的項目逐年現金流入量的現值總額等于現金流出量的現值總額，即財務內部收益率就是項目財務凈現值等于零時的折現率。在財務效益評估中，求得的財務內部收益率，若FIRR大于等于ic，則項目被認為是可行的；否則不可行。所以，投資項目的外部經濟環境不應該只是分析，還應以用度、收益、成本等形式將環境影吸收到項目投資過程的財務評價。
三、項目投資評價指標優化對策
（一）保證項目風險因素的分析貫穿評價過程
對假投投資的風險分析進行項目的償債能力分析和獲利能力分析和外匯的效果分析，提高項目評估工作的真實性和風險成本是折現法下的可靠性因素。盈利能力是反映其效益大小的重要標志。項目是否可以盈利，主要是指項目建成投產后能否產生足夠的稅金利潤。在項目的財務評價中，應當考察擬建項目投產是否可以產生收益，盈利能力是多大，其是否可以滿足項目可行性的標準。
（二）把握投資的重要影響因素
如果增大指標的影響范圍，會使企業項目投資行為受到許多因素的影響，經濟成本是當前投資項目最首要考慮的內容。項目要進行有關綠色會計的會計要素確認，就要研究關于外部因素引起的環境可靠性負債、資產、成本、所有者權益、利潤等因素。根據上述結果計量將會納入據以進行預測財務狀況的報表，以此來分析關于項目的償債能力和獲利能力，并對項目的持續經營能力進行分析。
（三）拓展財務投資評價的關注范圍
在競爭環境如此激烈的情況下，所投資項目的發展拓展能力分析便會顯得十分重要。項目有必要在原評價體系中增加對其發展能力的財務分析，短期的獲利能力項目表現為其中一個方面。所以，增加所投資項目的擴展能力，原財務評價側重于項目的生存能力分析。投資方則要全面關注項目的生命時段對項目的持續發展能力。
（四）培養財務評價的統一思維
關鍵詞：公路設計；技術經濟；評價方法；靜態經濟評價法
相對公路工程建設而言，提高設計方案的技術經濟比選以及評價的工作效率非常關鍵。當設計圖紙繪制成功并且投入使用以后，就可以大致確立公路產品的價值。要基于設計圖紙制定出合理的施工方案，此時如果想要改變設計就十分困難，不但原有的諸多工作成績會作廢，同時對設備工具以及生產工藝等的更改會產生更多的浪費。所以，需要極度重視設計方案的技術經濟評價工作。
一、公路設計方案評價原則
（一）設計方案必須要處理好經濟合理性與技術先進性之間的關系
在獲得優秀的經濟效果的同時，就很可能降低項目功能，從而不能符合使用者的需求；技術先進性就是努力得到完美的技術，得到優秀的項目功能水平，然而也有提高工程造價的可能性。所以，經濟合理性以及技術先進性之間的關系是辯證的，其相互間的關系需要得到設計者的極度重視以及合理解決。通常，不但要符合使用者的需求，使得工程造價盡量較少。然而，當資金有限的時候，也要在其限度范圍內，盡量使得功能水平的得以提升。
（二）設計方案必須兼顧設計與使用，考慮項目全壽命費用
作為一個目標，控制造價在建設工程時的作用至關重要。然而由于項目以后的使用成本直接受到造價水平的的改變的制約，假如只是一味的減少造價，無法保證建造的質量水平，就可以在使用的時候加大維修成本，甚至會引起嚴重事故，從而極大損害人們的人身安全以及社會財產。在設計的時候，要同時考慮使用以及建設過程，努力極大可能的降低項目全壽命費用。
（三）設計必須兼顧近期與遠期的要求
當完成工程項目建設以后，常常會在長期內起到作用。假如根據現在的標準對工程進行設計，那么在不久的未來，就會有可能發生因項目功能水平不能符合所需，必須再創建的狀況。然而要是根據將來的需求對工程進行設計，就會發生因為功能水平太高，造成資料不能充分利用的浪費狀況，因此設計者不但要考慮近期的需求，同時也要考慮遠期的需求，從而選取一個科學、有效的項目功能水平。與此同時，還需要充分考慮遠期的發展需求，適當的預留出發展空間。
二、公路設計方案的技術經濟評價方法
設計方案技術經濟評價是運用合理的方式，在工程項目經濟效果評價原則的基礎上，借助一個或者一組重要指標，結合定量和定性分析，對設計方案項目的一些方面進行綜合評價，其中具體方面有項目工期和設備、材料、人工消耗、項目功能、造價等，進而選擇出優秀的具有良好經濟效果的設計方案。
（一）公路施工技術經濟特點
1.受外界干擾及自然因素影響的大。公路建筑產品具有固定性，因此施工的大部分是在露天進行的，受外界干擾及自然條件的影響很大。
2.施工流動性大。公路施工線長點多，且分布不均勻，其產品在建設過程中和建成后都難以移動。因而在施工過程中，公路線形、建筑產品坐落位置、施工工序和施工部位的不斷變化，將使施工人員和施工機具沿著施工對象不斷上下前后流動，轉移施工地點，從而給施工企業的生產管理和生活安排帶來很大的影響。同時，生產的流動性大也使得施工現場的施工狀況和不安全因素隨之變化。因此，必須采取很多必要的臨時性措施以保證施工任務順利完成。
3.公路工程項目構成復雜。公路工程項目的單位工程包括：路基土石方工程、路面工程、橋梁工程、隧道工程、互通式立交工程、沿線設施及交通工程、綠化、房建等工程。所以在各單位工程中其工程內容也是差異很大的。
4.公路工程項目一般屬于線性工程。由于公路路線所經路段地質特性的多變性，是的公路路基施工復雜，多變性凸現，結構物施工也因地質條件的不確定性經常導致設計變更、工期延長、進度控制、質量控制、投資控制難度加大。
5.工協作性高。公路工程從路槽、墊層、基層、面層到防護的每道工序都不同，即使是統一工序也會因施工工藝、施工條件和功能的不同而導致生產過程不同，因此在公路施工過程中，對施工整體的協作性要求較高。此外，一個公路工程的順利進行還需要其他社會主體的參與，如封閉道路時需要交警部門的配合，施工時需要電力、水利部門等的相互配合。
6.工周期長。公路施工工程量浩大，大量的施工人員、管理人員、工程材料、施工機具等都聚集在有限的場地上，圍繞著公路構造物來進行生產活動。同時由于我國公路施工機械化程度目前還很低，仍要依靠大量的手工操作。在這樣的情況下施工少則幾個月、一年，多則需要三、四年才能全部完工。
7.路工程項目建設投資額大。一般來說，由于工程項目機構復雜、單項數量大就，加之受地理、地質因素影響大等因素，所以投資額大。
（二）公路技術經濟評價方法
1.指標評價法。多指標評價法通過對反映建筑產品功能和耗費特點的若干技術經濟指標的計算、分析以及比較，從而評價設計方案的經濟效果，主要包括以下幾種方法：
（1）多指標對比法。現在選取較多的方法即為多指標對比法。其借助一組適用的指標體系，排列出對比方案的指標值，之后逐一比較。在分析指標值大小的基礎上，對方案的好壞進行判斷與研究。此方法有著很多優勢，如有著精準的分析、全面具體的指標，其能夠在各種技術經濟指標的基礎上，定量或者定性的將方案技術經濟性能的關鍵方面體現出來。
（2）多指標綜合評分法。作為一種結合了定性以及定量分析評價的方法，多指標綜合評分法針為要評價分析的設計方案，制定出很多評價指標，同時在分析其關鍵程度的基礎上，對權重進行分配，之后根據評價標準，評定所有指標的分數，把各個指標的分數乘以其相應的權重，同時進行匯總，這樣每個設計方案的評價總分就計算出來了。具有最高分數的方案即為最優方案。此方法可以防止多指標對比法指標之間或許會出現矛盾的狀況，得以一個唯一的評價結果。然而，其也存在一定不足，即在評分或者設定權重的時候，會發生主觀臆斷的情況。而且，因為分數具有相對性，故不可以用以直接斷定每個方案里每一項功能的現實能力。
2.態經濟評價法。在工程經濟分析中，把不考慮資金時間價值的經濟效益評價指標稱為靜態評價指標。靜態經濟評價法主要包括以下幾種方法：
（1） 投資收益率。是指在項目建成達到設計生產能力后，其一個正常生產年份的凈收益與項目全部投資的比率，是考察項目單位投資的盈利能力的指標。在進行經濟評價時，將計算出的項目的投資收益率與行業的平均投資收益率進行比較。若高于或等于行業平均投資收益率則可以考慮接受，若低于行業平均投資收益率則項目不可行。
（2）投資回收期法。在通常情況下，設計方案的比選即為對每一個方案的成本與功能水平進行比選。具有優秀功能水平的設計方案常常需求很多的投資，在實施方案的時候也會獲得很好的效益。實施方案時的效益回收投資指的是投資回收期對初始投資補償速度進行顯示，這樣有助于對設計方案的好壞進行判斷。，在更短的投資回收期內，就會獲得更好的設計方案；
（3）計算費用法。此方法即為借助貨幣代表的計算費用，將設計方案耗費活化勞動以及物化勞動的數量進行表示，同時借助此費用對這個設計方案的好壞進行評價。
3.態經濟評價法。動態經濟評價指標是考慮時間價值的指標，在經濟評價時一般是以動態評價指標作為主要指標。主要包括以下幾種方法：
（1）NPV，即凈現值法。其是指將技術方案計算期間的所有處于不一樣時點的凈現金流量，在特定折現率的基礎上，將其折算為計算最初使其的累計數值。是針對單一的方案，選擇凈現值最大原則，比選多個方案的時候，更大的凈現值法，對應有著更好的方案。
（2）凈年值法（NAV）。在對資金的進行等值計算的基礎上，把項目的凈現值分攤至壽命期間每一年（即第1—N年）中的等額年值，即為凈年值、當凈年值為零的時候，指的是在實行項目以后，投資收益率與基準收益率相等；當凈年值大于零時，指的是在實行項目以后，投資收益率不僅滿足基準收益率的標準，同時還有剩余；當凈年值大于零時，指的是在實行項目以后，投資收益率并沒有滿足基準收益率的需求。所以，當凈年值大于零時，能夠判定此方案在經濟效果方面具有可行性。對比凈現值的計算公式以及其判別原則和凈年值的計算公式以及其判別原則，能夠得知：凈現值所給信息即為在全部壽命期間。項目得到了多于最低期盈利超額收益的現值。
（3）內部收益率（IRR）。是指方案在壽命期內的凈現值為零時的折現率，也是凈現值函數曲線與橫坐標焦點處對應的折現率。在項目整個壽命期內，如果按利率等于內部收益率計算各年的凈現金流量時，會始終存在著未能收回的投資，只有到了壽命期末時投資才能被全部收回，此時的凈現金流量剛好等于零。
（4）差額內部收益率。即為當使用第一個方案的凈現值等于使用第二個方案的凈現值時的折現率或者當2個方案增量凈現值為0時候的折現值。對比算出的基準收益率1以及差額內部收益率，當差額內部收益率比1大時，最優秀的方案即為有著最大投資的方案；當差額內部收益率比1小時，最優秀的方案即為有著最小投資的方案。
（5）最小公倍數法。即為在將不一樣的使用期限的最小公倍數當成共同的計算期限，同時假設各方案為了符合恒定需要，其在此時間里反復運行。并在此基礎上將計算期間的每一個方案的凈現值算出來，其中最好的方案就是那個有著最大凈現值的方案。最小公倍數法比較適用于被比較方案的壽命有著很小的最小公倍數，同時每一個方案在重復的時候，會出現波動較小的現金流量改變的狀況，
反之，得出錯誤結論的可能性較大。所以選取最小公倍數法的最重要一點即為科學估測在重復過程中，每一個方案的現金流量，努力得出準確的評價結論。
1、風險識別
識別風險首先要對風險因素進行分解，構成風險結構層次圖(公路項目的風險結構如圖)，然后運用反向思維把不利因素找出來，從反向角度來論證，最后，通過對項目進行后評估不斷積累經驗，加強風險識別的準確性。
2、風險估測
我們把風險定義為不利事件發生的可能性，可見風險的大小與出現不利結果的概率大小成反比。但僅以實際結果的概率大小來衡量決策風險大小是不夠科學的，實際上決策的風險大小，還與它的可能結果的概率分布密集程度有很大關系。一般可以用標準離差和變異系數來描述概率分布的密集程度，公路項目風險估測也就是先計算出某一指標的期望值，然后再計算其標準離差和變異系數，具體計算如下：
n
E=∑Ei·Pi
i=1
式中：E-損益期望值；
Ei-與第i種情況相聯系的損益指標值；
Pi-第i種情況發生的概率。
式中：б-標準差。
標準差越小，概率分布就越密集，有關方案的風險性越小。
CV=б/E
式中：CV-變異系數。
變異系數越大，該方案的相對風險就越大。
3、風險分析
在公路項目中，僅僅利用風險估測的三個參數來為風險管理提供依據是遠遠不夠的，還需要結合公路項目的特點進行進一步的分析，即風險分析。風險分析就是以風險估測的三個參數為基礎，對具體的公路項目評價模式進行適當的數學處理，使之能反映風險因素的過程。公路項目前期工作，即公路項目可行性研究中，評價模式為計算項目凈現值、內部收益率、投資回收期等評價指標。風險分析也就是在這些評價指標中加入風險因素。
公路工程可行性研究報告中包括不確定性分析，不確定性分析不等于風險分析。不確定性是指人們在事先只知道所采取行動的所有可能后果，而不知道它們出現的可能性，或者兩者均不知道，只能對兩者做些粗略的估計。不確定性是難以計量的。風險是指給行為主體帶來失敗、損失后果的可能性以及每種后果出現可能性的大小。風險是有概率可以計量的。通常在可行報告中只對投資及效益進行敏感性分析，敏感性分析只能告知某種因素變動對經濟指標的影響，并不能告知這種影響的可能性有多大，如果對各因素發生某種變動的概率，事先能夠客觀地或主觀地給出，就可以借助風險分析幫助決策。
4、風險處理
風險處理就是根據風險估測以及風險分析的結果，為了避免或減小風險而對項目風險采取的措施，一般來看，主要有以下幾種方式：對損失大、概率大的災難性的風險要避免，即風險避免；對損失小、概率大的風險，可采取措施來降低風險量，即風險降低；對損失大、概率小的風險，可通過保險或合同條款將責任轉移，即風險轉移；對損失小、概率小的風險，可采取積極手段來控制，即風險自留。
二、問題地提出
近20年來，我國的基礎設施建設得到了快速發展，使許多長期困擾經濟發展的撈烤睌問題明顯得到緩解，拉動了相關產業的快速增長，對國民經濟起到了重要的推動作用。1998年，為確保國民經濟持續、快速、健康發展，中央作出了加快包括公路在內的基礎設施建設的決定，預計今年全年公路建設投資規模將達到1800億元。要合理安排這些投資，使其充分發揮投資效益，避免重復建設、盲目建設，就需要對公路工程項目從立項、設計、施工、運營全過程進行嚴格的質量管理。但是，當前在實施全過程的質量管理中，有一個環節往往被忽視或不重視，這就是風險管理。目前公路項目風險管理還只側重于項目后期，在項目前期之所以沒有進行風險管理，一方面是由于國家項目管理程序中沒有風險分析這部分，另一方面就是業主不重視，沒有意識到風險分析能使可研更深入，可以克服片面性，有利于項目科學決策。公路工程項目從立項到運營都存在著風險，對項目全過程實行風險管理，可為項目創造平靜、穩定的工作環境。
三、公路項目風險分析的方法
對投資項目進行風險分析的方法很多，結合公路項目的特點，本文重點討論概率法、調整折現率法這兩種方法，并在概率法中舉了一個算例。
1、概率法
概率法是假定投資項目凈現值的概率分布為正態的基礎上，通過正態分布圖象面積計算凈現值小于零的概率來判斷項目風險程度的決策分析方法。
應用概率法進行風險分析有兩個條件：一是項目凈現值的概率分布為正態，二是每年的現金流量獨立，即上一年的現金回收情況好壞并不影響下一年的現金回收。
公路投資項目基本符合以上兩個條件，因此可以用概率法進行風險分析。下面結合一個算例詳細介紹這種方法。
假如一個收費公路項目，工期為兩年，每年投資4億元，總投資8億元，項目建成后20年內每年的收費額(現金流量)取決于當年交通量的大小，共有三種可能性，見表。
(1)期望凈現值的計算
采用概率法時，為了讓風險不反映在期望凈現值上，而是反映在項目現金流量標準離差上，也就是反映在凈現值的正態分布圖象上，計算期望凈現值的折現率就應該用無風險折現率。具體計算用下式解決：
n
E(NPV)=∑E（Yt）/（1+i）t
t=10
式中：E(NPV)-期望凈現值；
E(Yt)-各年的年期望現金流量，按公式(1)計算；
i-無風險折現率；
t-時間序列。
本例無風險折現率i取10%。經計算，本例期望凈現值E(NPV)=4713萬元。
(2)現金流量標準離差
項目現金流量標準離差，就是項目壽命周期內各年現金流量標準離差，按無風險折現率折現的現值平方和的平方根。
式中：б-現金流量標準離差；
бt-年現金流量標準離差，按公式(2)計算；
i-無風險折現率；
t-時間序列。
經計算，本例現金流量標準離差б=4160萬元。
(3)凈現值小于零的概率的計算
在假定凈現值為正態分布的基礎上，可以根據期望凈現值和項目資金流量標準離差，算出凈現值小于零的正態分布圖象面積，即凈現值小于零的概率。投資者就可以按照自己對風險的容忍程度，根據這一概率決定項目的取舍。
本例先按下式計算正態分布的Kα值，即期望凈現值相當于項目現金流量標準離差的個數：
Kα＝E(NPV)/б
本例Kα=4713/4160=1.13
然后根據Kα值從正態分布表中查出正態分布圖象左邊尖角部分的面積，即凈現值小于零的概率Pb。從正態分布表中查得Pb=0.1292。
項目采納與否，要看項目投資者是否愿意為了取得4713萬元的凈現值而甘冒凈現值小于零的可能性為1292%的風險。
2、調整折現率法
在對項目進行財務評價時，通常是采用銀行中長期貸款利率作為財務折現率，由于銀行貸款利率并不能準確真實地反映資金的時間價值，更不包含投資風險要求超過資金時間價值的部分，所以用銀行貸款利率當折現率是不合適的。
按風險調整折現率法就是將項目因承擔風險而要求的、與投資項目的風險程度相適應的風險報酬計入資金成本或要求達到的收益率，構成按風險調整的折現率，并據以進行投資決策分析的方法。
該方法的關鍵是確定風險折現率，具體計算由下式解決
K=i+b·Cv
式中：K-風險折現率；
i-無風險折現率；
b-風險報酬斜率；
Cv-變異系數，按公式(3)計算。
無風險折現率i就是加上通貨膨脹因素后的資金時間價值，西方投資機構一般取政府債券利率作為無風險折現率，我們可以加以借鑒或簡化地按中長期貸款利率作為無風險折現率。
風險報酬斜率b，可以參照以往中等風險程度的同類項目的歷史資料(可以在公路項目后評價工作中做這項工作)，按下式計算：
b=K-i/Cv
式中符號同公式(7)，K、i、Cv值為以往同類中等風險項目的參數。
按風險調整的折現率一經確定，就可以用它計算項目的凈現值、內部收益率等經濟評價參數值，具體計算不再贅述。
這種方法概念清晰，計算簡單。缺點是把風險報酬與時間價值混合在一起，風險隨著時間的推延而被人為地逐年增大，這樣處理與公路項目的實際情況有出入，因此用這種方法計算的結果僅可作為公路項目投資的一種參考。
四、結語
本文對公路項目的風險管理做了一般性的理論分析，對風險估測和風險分析提出了計算方法。公路項目的風險管理在我國還不成熟和不完善，尚需花費大量的人力、物力去研究，尤其是其中的一些參數取值更應仔細研究。本文提出的計算方法，也有待于在實踐中進一步完善。
關鍵詞：工程技術經濟分析；基礎設施；經濟效果；可行性分析；投標
Abstract: the construction project technical and economic evaluation analysis is an important content of the work for pre-project, to strengthen the macroeconomic regulation and control of investment in fixed assets, improve the scientific level of investment decision-making, guide and promote the rational allocation of all resources, optimize the investment structure, reduce and avoid investment risks, give full play to the investment benefit, plays an important role. With the development of our country's economy, engineering technical and economic analysis of the construction of infrastructure in our country is more and more widely. This article first analyzes the engineering economic analysis the purpose and significance, and then expounds the engineering application in the project feasibility analysis and economic analysis rating analysis method, finally discusses the engineering economic analysis application in each phase of the construction of infrastructure.
Key words: engineering economic analysis; Infrastructure; Economic effect; Feasibility analysis; bid
中圖分類號：F424.6文獻標識碼：A文章編號：2095-2104(2013)
工程技術經濟分析的目的與意義
基礎設施建設工程大多具有建設周期長，投入運行壽命長，綜合效益大等特點，所以一個建設項目的規劃、設計、施工以及經營管理，往往在技術上有多種方案。究竟哪一個方案好呢?隨著科學技術的發展，新技術、新裝備不斷地出現，要求我們回答它在經濟上究竟有多少好處。這就需要從技術上、經濟上以及其他方面進行全面的分析和評價，論證它的技術可行性和經濟效益。這項工作，我國叫做技術經濟分析。在國外叫做決策分析或工程經濟分析。此外，如可行性研究、系統分析等也需要有經濟分析的工作。
無論它的名稱如何，它們的主要任務基本上都是研究各種技術方案經濟效果評價的共同理論和方法。經濟效果最優，就是以最少的資源消耗取得同樣的效果，或者以同樣的資源消耗取得最大的效果。通俗來說，經濟效果是反映人們在實踐活動中所得同所費的比例關系，費多得少，經濟效果就不好；費少得多，經濟效果就好。
技術經濟分析的目的是評價經濟效果的大小，這里就有一個評價標準問題。評價標準就是據以評論經濟效果的客觀尺度，需要建立一系列的經濟指標體系去分析衡量技術方案的效果，對不同的方案進行對比、分析和預測，評價才可能完整全面，從多方案的比較中選擇最優方案，為決策提供依據。評價可以形成決策，但評價不等于決策。
工程技術經濟分析在項目建設可行性分析中的應用
在經濟效益提高的前提下，將工程技術分析的可行性研究方法落到實處，落實到基礎設施建設的每一步，使得基礎設施建設項目的決策朝著更加科學化的步伐邁進。具體的研究步驟如下：
可行性分析總述
（1）包括項目的提出背景，項目投資的重要性以及必要性，還有項目實施的經濟效益。
（2）可行性研究的依據以及研究范疇。
基礎設施建設的需求預期預測，確定擬建的規模。
3、基礎設施建設所需資源、原材料以及主要的協作條件。4、項目建設的環境以及相關選址。
5、具體設計方案
（1）包括項目建設的構成、技術的來源以及技術分析的方法、主要的技術工藝以及所選設備具體方案的比較，所引進的技術以及設備的相關來源，還有如果要改擴建的基礎設施項目要注明對原來的固定資產的使用概況。
（2）設計總平面的相關布置以及主要的工程量的大致估算。
6、對于環境的保護要在實現調查清楚環境的概況，做出工程施工對環境影響的具體預測，同時還要提出保護環境的措施以及對于三廢治理的具體方案。
7、要有明確的施工組織安排以及基礎設施建設項目的具體實施計劃和工程進度具體要求。
三、基礎設施項目技術經濟評價的方法
（一）凈現值評價法
首先列出一個具體項目從起初的開始投資到最后的項目的有效壽命截止日的逐年的現金相關流通表，然后按照預先已經規定的具體折現率計算出逐年的現金流通的具體現值，也就是根據折現率以及現金流通表計算出這個項目的所有相關的現金出入的現值，這個現值的代數的和就稱作是這個項目工程的凈現值。如果凈現值為正數，那就表明這個項目工程的投資收益率已經超過預先規定好的折現率，正數數值越大就表明工程的收益率越加的高，表明該項目的經濟效益越加的顯著；另一方面如果凈現值為負數的話，就表明沒有達到預期的收益率，經濟效益不會很好。
（二）內部收益率評價法內部收益率又稱作是內部回收率或者是報酬率，其實他的定義和凈現值有關，也就是凈現值為零時的折現的利率。同時在內部收益率評價方法中，不是像凈現值法那樣使用預先規定的折現率進行計算，而是我們在根據具體工程項目尋找這個項目的凈現值是零的時候所取的折現率，內部收益率一般情況下都是通過近似值計算的方法得到的。
一般情況下，如果說內部回收率大于最低能夠接受的項目收益率也就是基準的收益率的時候，就可以認為是這個項目是能夠使用的，反之如果小于的話，就認為這個項目是可以不采納的。
（三）投資回收期評價法
投資回收期又叫做是反本期，指的就是工程建設的項目是以它本身每年的凈收益額抵償了它所有的投資所需的時間來考慮的，對回收期進行考察主要有靜態以及動態投資回收期另種方法，一般情況下使用的都是動態回收期評價法。
工程技術經濟分析在基礎設施建設各階段的應用
（一）投資決策階段
建設項目投資決策是選擇和決定投資行動方案的過程，是對擬建項目的必要性和可行性進行技術經濟論證，對不同建設方案進行技術經濟比較選擇及做出判斷和決定的過程。基礎設施項目投資決策正確與否，直接關系到項目建設的成敗，關系到項目造價的高低及投資效果的好壞，正確的投資決策是合理確定與控制項目造價的前提。
以鐵路工程為例，在鐵路項目投資決策以前，需要對鐵路項目的決策進行可行性研究。可行性研究就是根據審定的項目建議書，對投資項目在技術、工程、經濟、社會和外部協作條件等方面的可行性和合理性進行全面地分析論證，作多方案的比選，推薦最佳方案的一個階段。這就需要深入調查研究，收集大量數據，運用系統工程學原理和經濟學原理對研究對象進行技術與經濟兩個方面的綜合預測與論證評價。
（二）設計階段
基礎設施項目設計階段需要對設計方案進行優選，也就是從若干設計方案中選出最佳方案的過程。設計方案在選擇時，要綜合考慮各方面因素，對方案進行全方位的技術分析和比較，選擇功能完善、技術先進、經濟合理的設計方案。
在設計階段，需要對設計方案進行經濟評價，其必要性表現在以下幾個方面：
設計方案必須要處理好經濟合理性與技術先進性之間的關系
經濟合理性要求工程造價盡可能低，如果一味地追求經濟效果，可能會導致項目的功能水平偏低，無法滿足使用者的要求；技術先進性追求技術的盡善盡美，項目功能水平先進，但可能會導致工程造價偏高。因此，要利用工程經濟分析方法中的費用—效益分析方法，設計單位應盡量處理好技術先進性和經濟合理性的關系，一般情況下，要在滿足使用者要求的前提下，盡可能降低工程造價。但是如果資金有限制，也可以在資金限制范圍內，盡可能提高功能水平，這就要進行詳細的經濟分析。
2、設計方案必須兼顧建設與使用，考慮項目全壽命費用
基礎設施工程在建設過程中，投資控制是三大控制中很重要的一個方面，但是工程造價水平的變化，又會影響到項目將來的使用成本。再以鐵路建設為例，鐵路建設項目是一項復雜的系統工程，如果單純降低初期投資，項目質量得不到保障，就會導致鐵路使用過程中的維修費用過高，甚至有可能發生重大事故，給社會財產和人民生命安全帶來嚴重損害。所以，在項目設計過程中應兼顧建設過程和使用過程，進行經濟分析，力求項目全壽命費用最低。
（三）投標報價階段
在采用合理低價中標的工程投標過程中，針對工程的實際情況，測算出工程成本是敲定最終報價的關鍵。要保證預測工程成本的準確性，必須做好充分的報價準備。
首先，必須對招標文件進行了深入研究，組織投標人員親自考察現場，搜集資料，對當地市場信息進行摸底，其中包括主要材料的市場價格，機械設備的租賃情況及各種工種的人工價格等。
其次，需分析選擇合理的施工方案，不同的施工方案對應不同的工程造價，對投標報價的影響也是相當大的。
最后，根據以往的經驗和工程的技術復雜程度，擬投入的管理人員及管理設施的多少，測算管理人員的薪金總額，交通和辦公設施的使用和維修費用，辦公消耗品，差旅費，處理各種關系的招待費，投標費用，上級管理費的攤銷、各種保險費等。
（四）施工階段
基礎設施項目在施工階段需要進行的一項重要的管理工作是施工組織設計，施工組織設計是對工程施工活動實行科學管理的重要手段，它編制的成功與否直接影響工程經濟組織管理。對施工組織設計進行技術經濟分析的目的就是論證所編制的施工組織設計在技術上是否可行、在經濟上是否合理，從而選擇滿意的方案，并尋求節約的途徑。
（五）運營階段
基礎設施項目在投入運營后，項目的相關設備維護、更新也需要工程經濟分析。設備更新同技術方案選擇一樣，應遵循有關的技術政策，進行技術論證和經濟分析，作出最佳的選擇。
結語
綜上，任何技術方案有無生命力，關鍵在于它的技術經濟效果。技術先進必須與經濟合理求得統一，才能獲得發展。技術經濟工作的目的是為了取得最好的經濟效果。，工程經濟分析貫穿基礎設施建設項目的整個過程，在以較小投入獲得較大產出方面起到不可忽視的作用，為基本建設節約大量資金，并促使提高各參與單位組織管理能力與競爭力水平。鐵路建設中的工程經濟分析工作正逐步引起建設部門的重視，并加大了技術經濟綜合人才的培養力度。
參考文獻
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[2]周楓鈞，劉靜.工程經濟分析在項目成本管理中的應用[J].科技創新導報，2009.11.
關鍵詞：經濟評價指標；局限性；改進
石油在未來相當長的一段時間內仍然將是全球最重要的基礎能源。目前國際石油界的普遍共識是，陸上油氣田尚有潛力的地區僅有中東、中亞等地，而過去30年東、西半球兩個重大的油氣田發現均來自海洋。根據各種權威機構的數據源顯示，海洋油氣資源將是未來原油產量增長的重要來源，全球50%以上的油氣產量和儲量將來自海洋。據預測，到2015年，海洋油氣產量有望占全球油氣總產量的30%，而深海油氣將達到12%，每天將生產1000萬桶。
隨著海上油氣田開發腳步的加快，合理地對海上油氣田開發項目進行經濟評價將能夠更加真實地反應出項目的效益，達到對有限的油氣資源進行最優化開發的目的。
海上油氣田開發經濟評價指標是判斷海上油氣田開發經濟可行性和對項目進行經濟效果比選的參數。它是在對未來項目壽命周期內投人產出各要素進行科學預測的基礎上, 通過現金流量分析和計算進行決策的依據。科學地確定和計算經濟評價指標, 對于提高油氣田開發決策水平,防止投資沉沒, 優化工程方案, 提高經濟效益,具有重要意義。目前, 常用的經濟評價指標主要有凈現值、內部收益率、投資回收期、投資收益率等,但由于海上油氣田開發具有特殊性, 這些指標的應用在理論和實踐仍然存在一定問題。因此, 本文首先將介紹經濟評價指標的概念特征，并結合海上油氣田開發的特點,對指標進行優化，并對其在經濟評價中的適用性進行分析。
一、經濟評價指標概述
1.凈現值
凈現值是經濟評價的基本指標, 它是指項目壽命期內每年發生的凈現金流量按一定的折現率折現到期初時的現值的代數和。它是考察項目在計算期內盈利能力的一個動態評價指標。
其計算公式為
對于只有一個方案的項目而言，其判別準則與凈現值相同。對于具有多個方案的項目，以凈現值率大的方案為最優方案。
在使用凈現值和凈現值率這兩個指標進行經濟評價時，有時會得出相反的結論。這是由于用凈現值法選擇方案，傾向于選擇盈利絕對數相對較大的方案，而凈現值率法選擇方案，則傾向于選擇單位投資經濟效益較高的方案。在資金短缺的情況下，凈現值率的利用就顯得十分必要了。因此，在實際項目，兩個指標應結合使用。
三、經濟評價指標在海上油氣田開發應用中的特殊性
1.NPV指標的特殊性
雖然NPV在海上油氣田開發項目中很常用，但也有其不足之處：NPV用于油氣田開發經濟評價時，由于計算公式中的折現系數，將導致油田投產時間越早NPV就越大，從而容易導致為獲得較高的經濟效益而加快開采的速度，使最終采收率的降低以及對油氣資源的破壞性開采。
2.IRR指標的特殊性
IRR用于海上油氣田開發經濟評價也有不足之處，對凈現金流量序列正負號只變化一次的項目來說，內部收益率只有一個解；如果正負號變化多吃，除非只有一個解，否則就不是內部收益率。正負號的變化主要是投資的不連續造成的，但是油氣田開發本身就一個不連續的過程，開發的過程中如果發現新的儲量，就會對老油氣田進行調整或者依托開發，由此造成IRR可能有多解，但都不是真正的內部收益率。
3.投資回收期指標的特殊性
雖然投資回收期在一定程度上反映了項目的經濟效果和風險狀況, 但由于其不反映投資收回之后的效益狀況, 只能作為確定項目優先順序的參考或輔助指標。在我國海上油氣田開發項目經濟評價中, 雖然一直將投資回收期考慮在內, 但沒有根據油氣藏類型進行投資回收期分類。如果對長壽命和短壽命油氣藏采用相同的投資回收期, 就不能客觀地反映油氣藏開發項目的經濟性。這樣, 就有可能使一些采油速度較低而經濟性較好的油氣資源得不到及時開發。此外,對于勘探項目而言, 因其過程的復雜性和巨大的鳳險性, 考慮投資回收期對決策的意義也不大。
4.其他因素
海上油氣田開發項目的特殊性還表現在油氣資源的開發是以地下資源為對象的投資, 投資的經濟效益不僅受投資過程科學管理的影響, 而且更取決于地下資源的狀況。其開發區域、開發規模, 受制于海洋油氣田的地質條件, 不像其他領域的投資那么靈活。海洋油氣開發是高風險投資。首先, 海洋油氣開發涉及多學科、多專業、海上自然條件更加復雜，另外環境因素、社會因素導致的工程風險遠比其他經濟建設項目大得多。其次,由于油價變動不易預測和項目壽命周期長, 投資的經濟風險會大幅度上升，此外, 還需承擔多數經濟建設項目不存在的巨大的資源風險。
參考文獻:
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[2]羅東坤:石油勘探開發投資經濟評價指標分析，國際石油經濟，2002（12）.
關鍵詞:大型沼氣;推廣;可行性分析
近幾十年來,隨著新農村建設的不斷推進和農村產業結構的進一步優化,國家立足改善生態環境、增加農民收入、推進新農村建設,將農村沼氣作為重點項目之一,逐年加大投資力度,很多地方政府高度重視沼氣建設,投入大量資金,農村沼氣已從小范圍試點示范向大規模建設推進。本文以北京市房山區竇店鎮的大型沼氣工程為例,對大型沼氣項目建設的可行性進行分析,為在全國范圍內適宜地區推廣建設大型沼氣項目奠定理論基礎。
一、財務分析
財務分析又稱財務評價,主要是從項目層次出發,通過對項目的盈利能力、償債能力和財務生存能力的分析,判定項目的財務可行性。因為竇店模式是以政府的一次性投資為主,一般不存在債務資金,也不存在數額較大的維持運營資金,因此在財務分析時,不考慮其償債能力和財務生存能力,只進行盈利能力分析。具體分析步驟是:財務費用和效益估算編制現金流量表;計算相關指標分析財務可行性和抗風險能力。
(一)財務費用和效益估算
財務分析時,只估算農村戶用沼氣池的直接費用和效益。
1、費用流量(CO)
(1)初始投資
北京市房山區大部分大型沼氣站采取區政府、鎮政府和村委籌資的方式建成,初始投資一般為200萬元左右。
(2)運營維護費
根據對竇店鎮大型沼氣站的調研,沼氣站運營費用主要有:原材料為雞鴨牛糞,就近購買,每年約需18000元;由兩名村民兼職維護沼氣站的運營或者外地農民工,工資一般為每月800元,每年約需19200元;壽命期內部分設備每年檢修一次,每次約2000元;不計算稅費等,其他費用如電費等每年約3000元;合計42200元每年。
(3)折舊額
項目當年建設,當年投入使用,壽命按10年計算。
2、效益流量(CI)
每口沼氣池的直接效益是因其提供的熱能而為農戶節約的開支,正常每天產沼氣約800立方,市場價格每立方1.8元-2.5元,按每立方1.8元價格計算,則每年直接效益約為525600元,計算期第1年按減半計算。
設定行業基準收益率為10%,現金流量表如表1所示。
(二)財務內部收益率
財務內部收益率是指項目在整個計算期內各年財務凈現金流量的現值之和等于零時的折現率,也就是使項目的財務凈現值等于零時的折現率。財務內部收益率是反映項目實際收益率的一個動態指標,該指標越大越好。一般情況下,財務內部收益率大于等于基準收益率時,項目可行。
其計算公式如下:
式中:FIRR為財務內部收益率;CI和CO分別為t年的現金流入和流出;FIRR為財務內部收益率。
當假定收益率為15%時,累計凈現值為34679元,收益率為16%時,累計凈現值為-51950元,采用插值法計算可得大型沼氣工程的財務內部收益率為15.4%。大于行業基準利率10%,項目可行。
(三)財務凈現值
財務凈現值是按設定的基準收益率計算的項目計算期內凈現金流量的現值之和,其計算公式如下:
IC為行業基準收益率,這里取10%。經計算,戶用沼氣池的財務凈現值約為643842元,大于0,項目可行。
(四)投資回收期
投資回收期是指以項目的凈收益回收項目投資所需的時間,一般用未經折現(或折現)的凈現金流量和累計凈現金流量(或累計凈現值)計算靜態投資回收期(或動態投資回收期),計算公式為:
式中:Pt為投資回收期;T為各年累計凈現金流量(或累計凈現值)首次為正值或零時的年數。
(五)指標分析
戶用沼氣池的財務內部收益率為10.89%,大于行業基準收益率7%;財務凈現值為2648731元,大于0,因而建造大型沼氣站在財務上是可行的。其靜態和動態投資回收期分別只有9.22年和15.23年,表明項目投資回收期很短,抗風險能力強。
二、經濟分析
經濟分析又稱國民經濟評價,是從國家整體角度考察項目的效益和費用,用社會折現率等經濟參數,分析計算項目對國民經濟的凈貢獻,評價項目的經濟合理性。從社會經濟資源配置角度出發,分析大型沼氣項目建設對社會所做的貢獻以及社會為項目建設所付出的代價,從而考察其經濟合理性。與財務分析不同,在經濟分析時,除識別直接費用和效益外,還需識別間接費用和效益,在此基礎上,編制經濟費用效益流量表,并計算經濟凈現值和經濟內部收益率。
(一)經濟費用和效益估算
1、費用流量(C)
(1)直接費用
可在財務分析的基礎上通過調整相關數據取得。因建設投資中主要投入物如儀器設備等物資價格都反映了市場價格,并不存在扭曲現象,也不存在稅收、利息等在經濟分析時必須剔出的轉移支付,因此,經濟分析時的直接費用應與財務分析時的費用相同,即C=CO。
(2)間接費用
農村戶用沼氣不存在負外部性,因此,其間接費用可忽略不計。
2、效益流量(B)
(1)直接效益(B直接)
戶用沼氣池的產出所替代的原煤是按市場價格計算的,因此,其直接效益應與財務分析時的效益相同,即B直接=CI。
(2)間接效益
間接效益指由項目引起,在直接效益中沒有得到反映的效益。對于農村戶用沼氣池來說,主要包括環境價值和資源價值。
環境價值主要是指由于沼氣站的建設,禽畜糞便進入發酵池經發酵后轉化為熱能和無害化的有機肥,極大地減少了隨處堆放傾倒糞便對環境的污染,包括水污染、大氣污染、固體廢棄物污染等空氣的污染以及因為隨處堆放傾倒禽畜糞便所引起的蚊蠅孽生,殺滅了大量的寄生蟲卵和傳染病菌,改善了農戶的生存環境,減少了疾病發生。農村戶用沼氣池的環境價值可用支付意愿法來計算,其價值相當于農戶因修建了沼氣池改善環境衛生而愿意為這個項目支付價格。通過調查問卷可以得出計算得該村農戶的支付意愿的加權平均值約為每戶380元/年,以沼氣站供應800戶計算,則V1=304000元。
資源價值主要表現在兩個方面:一方面,由于沼氣池的使用而減少了傳統的植被砍伐;另一方面,沼液、沼渣中不僅含有大量的氮、磷、鉀等元素,而且還有許多生物活性物質。由于這些物質的存在使得沼渣、沼液既可作為良好的營養素施于田地,又可有效防治農作物病蟲害,還能增加農作物產量、提高農作物品質、節約養殖成本、減少環境污染。因而,沼液、沼渣可起到部分替代化肥、農藥的作用。這部分不易量化,暫不予計算在內。
因此:間接=304000+0=304000元。計算期第1年其間接效益按減半計算。現金流量表如表2所示。
(二)經濟內部收益率
經濟內部收益率的計算公式如下:
式中:B分別表示C年的效益流量和費用流量,為經濟內部收益率。運用插值法求得戶用沼氣池的經濟內部收益率為32%,大于社會折現率10%,表明項目資源配置效率達到了可以接受的水平。
(三)經濟凈現值
經濟凈現值的計算公式如下:
式中:is為社會折現率,取8%。經計算,戶用沼氣池經濟凈現值約為247萬元,大于零,表明項目可以達到符合社會折現率要求的效率水平,從經濟資源配置的角度可以被接受。
三、結論
本文著重從微觀層面項目的角度進行了財務分析和從宏觀層面社會經濟資源有效配置的角度進行了經濟分析。結果表明,建造大型沼氣項目不僅從財務方面和資源配置方面來看都是可行的,同時還應看到財務評價的投資回收期時間較長,因而現階段需要政府扶持。從經濟評價的角度來看,經濟凈現值和經濟內部收益率遠大于財務凈現值和財務內部收益率,其環境和資源價值尤為顯著,既有效配置了資源,又提高了經濟效率,從宏觀經濟效益和社會效益來看更具有推廣價值,同時大型沼氣規模化程度高,政府資金支持提供強大保障,管理較為便利,技術和市場的創新空間大,優勢明顯,發展前景更為廣闊,同時也為發展低碳經濟、節能減排做出了貢獻。
參考文獻:
1、建設項目經濟評論方法與參數[M].中國計劃出版社,2006(22).
關鍵詞：工程經濟學；教學思考；經濟壽命
中圖分類號：G642.0 文獻標志碼：A 文章編號：1674-9324（2016）46-0209-02
《工程經濟學》是工程學與經濟學相結合的交叉學科，是應用經濟學的組成部分，它為項目的投資決策提供分析論證工具，在現代化建設中發揮著重要的作用，已經成為經濟管理人員、工程技術人員知識結構的一個重要組成部分，是經濟管理和工程技術專業不可或缺的主修課，學生們普遍反映這是一門較難的專業課。
一、概念掌握需理解
《工程經濟學》課程中會涉及不少的概念，如凈現值、內部收益率、經濟壽命等，學習并理解好這些概念，有助于更好地掌握《工程經濟學》知識。筆者在教學過程中常常碰到很多學生對概念過于死記硬背、死套公式，不能對公式進行適當變形、靈活掌握，因此，做題時比較費勁，不會尋找捷徑，甚至無法解題。
1.凈現值的定義公式“變形記”。現以凈現值為例，教材中凈現值的概念是將計算期內的各個不同時期的凈現金流量折現到計算期初的累計值，即公式為：
比如，某項目第一初投資100萬，第二年初投資60萬，從第二年末開始等額回收，每年回收50萬，利率為10%，計算凈現值。根據凈現值定義的公式：
NPV=-100-60（P/F，10%，1）+50（P/F，10%，2）+50（P/F，10%，3）+50（P/F，10%，4）+50（P/F，10%，5）+50（P/F，10%，6）=17.774（萬元）
如果能夠靈活理解凈現值的定義，懂得凈現值也就是將各期的現金流入量折現到計算期初的累計值減去各期的現金流出量折現到計算期初的累計值，即
那么，例題的現金流入量就可以看成年金，這樣將大大化簡計算過程：
NPV=-100-60（P/F，10%，1）+50（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）=17.774（萬元）
兩種做法就是站在不同的角度看現金流量圖，前者是豎向看，將每期的現金流入量減去當期的現金流出量折算到期初然后累加；而后者是橫向看，先將各期的現金流入量、現金流出量分別折現到計算期初累加之后，再進行加減。如果明白凈現值就是將全部的現金流量折現至計算期初再進行代數和，那么，關于定義公式的變形自然水到渠成。
2.靜態經濟壽命題型“變形記”。在設備更新一章中，經濟壽命是一個重要的知識點，經濟壽命即年平均總費用（年平均恢復費用與年平均運行費用之和）最低的年限。在講解完經濟壽命的概念后，筆者列舉了一個具體的實例：某設備的購買價格為100萬，殘值為10萬，折舊年限為5年，按年數總和法計提折舊，第一年的運行費用為20萬，以后每年以5萬的速度增加，使用年限為5年，計算經濟壽命。在不考慮資金時間價值的前提下，靜態經濟壽命的計算，只需要計算出年平均恢復費用和年平均運行費用，找到年平均總費用最低的年限即可，年平均總費用最少為48萬，對應的年份是第五年。
在講解完該例題后，筆者要求學生做教材里的一道課后練習題，題目為：某設備的價格為20000元，任何時候均不計殘值，第一年的運行費用為10000元，以后每年增加2000元的運行費用，計算經濟壽命。當學生在閱讀完題目后，向筆者提出了這樣幾個問題：
①沒有告訴使用年限和折舊年限，那按多久計算折舊？
②沒有說按什么方式計提折舊？那我們是按平均年限法還是年數總和法計提折舊呢？
③無法計算年折舊額，沒有年折舊額那怎么計算年平均恢復費用（年平均折舊額）？
他們的問題可以概括為一句話，就是此題無法計算年折舊費，因此無法計算經濟壽命。
真的不能計算經濟壽命嗎？！沒有年折舊費就無法計算經濟壽命？！筆者為學生又進行一次經濟壽命計算的邏輯演示，以原例題為例：
求出年折舊額，即可得到累計計提折舊，將累計計提折舊均分至每一年，即可得到年平均恢復費用：年折舊額―累計計提折舊―年平均恢復費用。接著，筆者問由什么可算出年平均恢復費用，學生答年折舊額；筆者又問，除了年折舊額，還有什么可以計算年平均恢復費用，學生答如果可以知道累計計提折舊也可以；筆者追問學生，那我們有辦法知道累計計提折舊嗎？學生沉默了。筆者提示學生，除了將之前計提的折舊累計外，還有別的辦法可以計算累計計提折舊嗎？有學生回答，可以用購買價值減去賬面凈值也可以得出累計計提折舊。要不要一直算下去呢？顯然不用！年平均恢復費用逐年遞減，而年平均運行費用逐年增加，因此，這里的年平均總費用是增是減取決于兩者變化的幅度！年平均運行費用每年增加1000元，而年平均恢復費用的減速遞減的，到第六年，遞減幅度少于1000元，只有667元，以后更少，說明年平均總費用之前不斷遞減，從這年開始又要不斷增加，因此，經濟壽命為五年。這道題目其實并不難，問題就是考核學生對經濟壽命概念是否真正理解，實踐證明，僅僅掌握經濟壽命是年平均總費用最低的年限的概念是遠遠不夠，還需要知道年平均總費用等于年平均恢復費用加上年平均運用費用的真正內涵、可以怎樣得出才能應對題型變化。
二、計算過程巧借力
在《工程經濟學》課程中，有不少需要計算的練習，且計算量還不少，需要學生運用各種技巧來降低計算強度。現以動態經濟壽命的計算為例，如某設備的價格為100萬元，任何時候均不計殘值，第一年的運行費用為10萬元，第二年的運行費用為15萬元，第三年的運行費用為22萬元，第四年的運行費用為30萬元，第五年的運行費用為40萬元，第六年的運行費用為52萬元，使用壽命為6年，利率為10%，按動態計算經濟壽命。
對于年運行費用是沒有出現不變、等差或等比遞增等規律變化的數據，年平均運行費用一般是先計算出所有年運行費用的現值或終值，然后再計算年值，這樣計算方法簡單，但對于年份多且每期年運行費用均不同，計算量比較大。于是，筆者告訴學生利用前面已計算的數據，通過巧運算計算年平均運行費用（ACY），大大提高了計算速度。其實原理很簡單，既然前面年份的年運行費用已經等值分至每一年了，那么，后來的年份只要將多出的部分均分到對應的年份即可，即：ACY1=10（萬元）
ACY2=10+5（A/F，10%，2）=12.381（萬元）
ACY3=12.381+（22-12.381）（A/F，10%，3）=15.287（萬元）
ACY4=15.287+（30-15.287）（A/F，10%，4）=18.457（萬元）
ACY5=18.457+（40-18.457）（A/F，10%，5）=21.986（萬元）
ACY6=21.986+（52-21.986）（A/F，10%，6）=25.876（萬元）
此處僅為說明年平均運行費用如何巧算，其余的計算就此省略。
[關鍵詞]環保技術創新方法
山西省是中國最大的煉焦用煤炭資源基地，也會使山西省成為中國最大的焦炭生產基地和世界最大的焦炭出口基地。2000年世界焦炭貿易量2510萬噸，中國出口1520萬噸，占世界焦炭貿易量的60%。其中，山西焦炭出口占中國焦炭出口量的80%，占世界焦炭貿易量的48%，山西焦炭是世界焦炭行業的龍頭，其焦炭產量占到全國的40%，約占世界焦炭產量的20%，焦炭出口量占全國焦炭出口量的80%，并且天津口岸的山西焦炭價格已經成為國際貿易的基準價。可見焦炭對于整個山西省的重要性。而進行煤煉焦的過程中，會產生大量的焦爐煤氣，如何有效環保的對焦爐煤氣進行回收利用，如何對新上項目的綜合價值進行評價，正是本文所要研究的重點。對待上新項目的環保性能、經濟性能進行評價，從而做出準確的投資決策使我們所關心的。
一、NPV評價方法
凈現值法（NPV）：是評價投資方案的一種方法。該方法是利用凈現金效益量的總現值與凈現金投資量算出凈現值，然后根據凈現值的大小來評價投資方案。凈現值為正值，投資方案是可以接受的；凈現值是負值，投資方案就是不可接受的。凈現值越大，投資方案越好。凈現值法是一種比較科學也比較簡便的投資方案評價方法。我們知道傳統的項目評價中對于投資決策分析而言，主要是采用這種凈現值法，這種方法也曾經被美國亞利桑那州立大學資本資產投資管理學院的DondleL.MeeDer提出并且利用這種方法用于投資決策具有嚴重局限的概念中，因為它是以投資決策在一定條件下能夠還原為前提的，也就是說項目的投資在市場條件惡化時，能夠以某種方式還原，如果不能還原，則是一個要么投資，要么永遠都不投資的決策，而如果公司現在不進行投資決策，那么它將永遠失去投資機會。但是人們普遍認為，凈現值法利用現值可加性原理，運用數學方法進行演繹計算，應該是一種最理性、最科學的分析方法，是投資決策分析中的法寶。
但是就我們所要研究的環保類項目的投資決策而言,凈現值法只是用于靜態的投資項目分析,對于動態的多投資階段的項目顯得有些不足,得到的評價結果勢必也是有局限性的。就焦化產業中的焦爐煤氣利用技術的選擇與比較中,關鍵是如何確定折現率,這也是一大難題,可以說,到現在為止,這不得不依靠我們的主觀判斷,其道理就像任意多的已知數與一個未知數相加其結果還是未知數一樣簡單,在凈現值為零的情況下,向左向右稍微調整某個因素,凈現值就能變成或正或負。還有一個重要問題是焦爐煤氣的利用技術的產生過程有其特殊的局限性和特點。焦爐煤氣是指用幾種煙煤配成煉焦用煤,在煉焦爐氣中經過高溫干餾后,在產出焦炭和焦油產品的同時所得到的可燃氣體,是煉焦產品的副產品。對于單一焦化企業的主營業務就是焦炭生產和銷售。而對那些利用焦爐煤氣生產其他工業產品是由于國家環保政策法規的要求，故其計算時,當其凈現值為零或者是負數時,也都可以投資。但是在什么范圍內進行投資需要新的算法和條件,這也就是本文最終所要傳達的信息。
二、實物期權定價模型
實物期權分析法是指企業或者是個人在進行投資決策時擁有的、能根據決策時尚不確定的因素，改變行為的權利（期權）進行投資可行性分析的方法。麻省理工學院FaimoK.Lamalain分析：如果投資者對某個投資項目進行首輪投資后，若該項目盈利前景良好，將能降低投資者進行第二輪投資的成本，而如果第一輪沒有投資，今后想再投資該項目或進入該投資領域就要付出相當高的成本。在進行投資時還要考慮應用動態規劃中的整數規劃進行投資時機的選取。可以看出，期權法強調了投資是分階段進行的，投資資金往往并不是一步到位，而是先投入先期部分資金，生產銷售該產品，同時繼續對產品的性能、技術進行研發和改進，這可以減少投資者的潛在損失，其價值遠遠大于一次性投入的情況。這種方法就是針對項目的發展動態過程，根據項目開始投資后，管理者能夠收集到更多的關于項目進程和最終產品市場特征的信息。后繼的商業化過程是在前期的成功基礎上實施的，是可以選擇的;當新的信息不斷到達,項目投資回報率不確定性逐漸消失時,管理者可通過修正最初投資策略,提高項目的價值和限制損失。如果項目成功，企業能從中獲得巨大的投資收益；如果不成功,企業至多也是損失項目投入的沉沒成本,相當于期權的成本。
對于期權定價模型而言，焦爐煤氣的利用技術中，只有以焦爐煤氣作原料生產甲醇這項技術可以進行下一步投資，可以利用甲醇為原料生產甲醛、聚甲醛、醋酸等化工產品。而其他的投資項目成為最終的消費品。期權的投資前提是籌資的無限可能性，但是在實踐中難免有種種困難。存在很多的不確定性，也使得我們在進行環保技術創新項目投資決策中不能夠簡單的依靠一種投資決策方法。
三、灰色關聯分析評價方法
灰色理論概述與于1982年由我國學者鄧聚龍教授所提出。鄧教授認為現實世界并不是清清楚楚的白色系統，又非一無所知的黑色系統，而是略知一二的灰色系統。灰色系統理論主要研究“小樣本貧信息不確定性問題”。以往用白色的思想處理問題，要找到因素間明確的映射關系，然而確定性作用原理在社會、經濟、農業、生態的等領域都沒有物理原型，雖然能知道某些因素，但很難明確全部因素，更不可能建立明確的映射關系。比如影響物價的許多因素，如心理預期、政府導向等是無法量化的。一些可以量化的數據又缺乏詳細的資料，因此對物價的定量預測具有一定難度，若不考慮這些因素，只將可以得到數據的因素考慮進去，必然帶來預測結果的不準確。就白色系統常用的回歸分析工具而言，在應用過程中具有其缺點。比如：要求樣本有大容量，是正態分布，平穩過程才能得到統計規律，計算工作量較大，不容易分析復雜系統等等。而對于以上困境，灰色理論應運而生，它處理問題另辟蹊徑，不是找概率分布，求統計規律，而是用生成的方法求得隨機性弱化，規律性增強的新數據序列。這一新的數據序列既能體現原數據序列的變化趨勢，又消除了其波動性，它可以較好的解決某些參數已知，某些參數未知的系統問題。
在我國焦爐煤氣的利用技術上既有新的技術也有些不被淘汰的舊技術，當然對于現在的生產而言，這些技術是相當成熟的，而要將項目的技術性和經濟性進行有效結合不是件容易得事情，更何況環保技術創新項目的投入需要考慮更多的因素。需要我們對項目的各方面進行綜合性考慮，這就涉及了灰色系統關聯評價方法。作為一種綜合評價方法，這種方法在對白黑兩種情況的考慮是相當充分的，即使實際中技術和經濟都存在不確定性，我們也是能進行相應決策分析的。就焦爐煤氣的利用上來說，可以根據項目的各種經濟性參數和項目的技術參數來構建綜合評價指標體系，從而為項目投資決策的分析提供決策依據。
四、結論
由于本文所要研究的是環保技術創新項目投資決策評價方法研究現狀，我們在對目前比較流行的幾種評價方法進行分析之后，發現在進行單一的項目評價時，如果考慮的因素不是很多，可以采用NPV方法來進行項目投資的決策分析。可是這種方法又不能擺脫靜態性，而實物期權定價模型可以解決這個問題，使項目的投入具有動態性，可以提高決策的效果。但是如果我們在進行一個項目的開發時，如果所要考慮的因素不僅僅是經濟因素，那么影響我們做出最終投資決策的就不能用NPV方法進行簡單的評價，必須借助于系統工程理論中的綜合評價來進行綜合評判，從而決定我們待上項目的未來。
通過對三種評價方法的說明，結合文章的背景，山西的焦化產業環保技術創新項目決策時不僅要考慮投資性指標，還要考慮到技術投入指標和環境保護指標。只有將這三者考慮周全，才能做出正確的評價結果，從而有效的指導實際工作。這也是作者今后所要進一步研究的重點，利用凈現值法和實物期權方法對經濟性指標進行先評價，然后通過這一步整理好的經濟參數與技術指標、環境保護指標進行結合，利用灰色系統關聯分析綜合評價方法對待上投資項目進行最終綜合價值的評價，依據綜合價值最高原則可以選擇出優先進行開發的投資項目。這樣就實現了我們的決策分析。
總之，在今后的研究中，努力將技術創新與環境保護聯系起來，不光考慮項目的經濟特性、也要考慮項目的技術創新性和環境保護特性。充分利用項目評價中的各種評價方法進行深入細致的評價工作，從而有效的指導實際工作。文中提到的綜合評價方法灰色系統關聯理論只是綜合評價方法的一種，今后將其他的綜合評價方法進行再分析，通過實際案例結合數學模型來分析這種投資決策評價方法的優越性。
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