時間：2023-09-20 16:57:17
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇短期投資方案，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
會計報表是企業整個會計期間經濟活動的綜合反映，閱讀會計報表，掌握閱讀技巧，通過幾種報表的勾稽關系，使報表的使用者能夠更加清晰地了解企業的情況，為企業的管理者指引正確的方向。
第一，閱讀會計報表隱含的問題。
一是投資方面隱含的問題。對外投資是企業將貨幣資金、實物或無形資產等資產讓渡給其他單位，然后通過從其他單位獲取利息、股利等形式，實現經營規模擴張和資產增值的行為。廣義的投資包括對外的股權投資和債權投資，對內的固定資產、無形資產和其他長期資產投資。通過閱讀報表上的數字，確定企業投資的規模，從而判斷企業投資方面隱含的問題。實物投資規模。企業的對外投資，不僅包括貨幣投資，也包括各種實物投資。在整個對外投資中，如果實物投資所占的比重過大，一般表明企業的現金支付能力較弱或企業存在不能很好利用的存量資產。短期投資規模。企業的對外投資分為長期投資和短期投資。短期投資是能夠隨時變現并且持有時間不準備超過1年的投資，長期投資是短期投資以外的投資，即企業不準備隨時變現，持有時間在1年以上的投資。在企業的整個投資規模中，如果短期投資規模過大，一般表明企業存在多余現金或者沒有更好的長期投資方向。長期性資產的賒購規模。企業的長期性資產主要包括固定資產、無形資產和其他長期資產。該類資產的取得除現購外，還包括賒購等其他形式。賒購規模越大，對企業現實的支付能力要求越高，企業將來的償債壓力越大。
二是經營方面隱含的問題。應收款項的未收現金額。在應收款項回收困難的情況下，很多單位往往采取以貨抵債等應收款項回收方式。貨物的性質及抵債金額的大小，直接反映了企業客戶的信譽狀況，也反映了企業應收款項余額發生壞賬損失的可能性大小。營業收入及營業總成本的收付現金額。為擴大市場規模，許多單位往往采取賒銷或辦理遠期匯票的結算方式。成本費用的構成比例。成本費用構成在一定程度上反映了企業的行業特征和技術水平。如果原材料費用的比重大，一般表明企業技術含量低；如果人工費用的比重大，一般表明企業的社會貢獻能力好，如果其他費用折舊攤銷比重大，一般表明企業的固定資產投入大，如果稅費比例高，則表明企業的政策環境差。
三是融資方面隱含的問題。未收現的資本融資金額及外部融資利息。對一個企業來說，融資渠道、融資成本都會束縛企業的發展，而未實現資本融資的金額大小在一定程度上反映了企業資本融資的難易程度和企業股東的資金實力。通過財務費用項目中的外部融資利息，再對比年末年初的借款，可以推斷企業的正常借款金額和借款時間，從而判斷企業正常情況下的資金缺口。長期負債的未付利息的金額。長期負債與流動負債相比，具有數額較大、償還期限較長的特點。而當年發生的長期負債未付利息在一定程度上反映了企業當年長期負債的財務壓力，計算企業當年發生的長期負債未付利息就成為判斷企業未來財務壓力的一個重要指標。不付現的股利金額。股利的發放一般是在期末結算后，在股東大會通過結算方案和利潤分配方案之后進行，企業向股東發放股利不僅包括現金股利，也包括股票股利等其他形式，不付現的股利金額一定程度上反映了企業的現金支付能力。
第二，判斷會計報表虛假的技巧。
一是點時間和段時間，存量和動量的邏輯關系。資產負債表反映的是企業某一特定日期的財務狀況，某一特定日期就是指資產負債表日，就是出資產負債表的當日，一般指會計期末。資產負債表日屬于點時間，通常以余額來表示，存在著年初余額和期末余額。利潤表和現金流量表反映的企業一定期間經營成果和現金流量，該期間通常指一個會計期間。通常以增加額和減少額表示。資產負債表的兩個相鄰的資產負債表日之間，是一段時間，即利潤表和現金流量表要表達的段時間，為一個會計期間。資產負債表的余額根據“期末余額=期初余額+本期增加額－本期減少額”算出，經過移項“期末余額－期初余額=本期增加額一本期減少額”，也可以寫成“本期期末余額－上期期末余額=本期增加額－本期減少額”，等式左邊反映的點時間的變化，即兩個相鄰資產負債表日間的變化，為存量；右面反映的是段時間，即一個會計期間的變化，動量變化。點時間和段時間存在著的最基本的邏輯關系，存量的變化必然引起動量的變化，動量的變化也必然引起存量的變化，通過三個報表之間存在的相關邏輯關系來判斷會計報表的虛假。公式1：資產負債表(本期期末所有者權益－上期期末所有者權益)=利潤表的本期凈利潤；公式2：資產負債表(本期期末所有者權益－年初所有者權益)=利潤表的本年累計凈利潤；公式3：資產負債表短期、長期借款(本期期末數－上期期末數)=現金流量表現金(借款所收到的－償還債務所支付的)。具體來說，期末、期初資產負債表上凈資產的差異必然等于利潤表的凈利潤，期末、期初資產負債表上貨幣資金及現金等價物的差異必然等于現金流表的現金及現金等價物凈額。
二是權責發生制與收付實現制相互轉換。權責發生制是按照收益、費用是否歸屬本期為標準來確定本期收益、費用的一種方法；收付實現制是按照收益、費用是否在本期實際收到或付出為標準確定本期收益、費用的一種方法。根據我國《企業會計準則》規定，我國企業都采用權責發生制。資產負債表是按權責發生制原則填列的，表達一個企業在特定時期的財務狀況，即企業的資產、負債、所有者權益及其相互關系。利潤表以權責發生制為基礎，主要通過經營活動所帶來的收益或損失來解釋公司持有資產的保值增值情況。現金流量表以收付實現制為基礎，通過經營活動、投資活動及籌資活動解釋了資產負債表中的資產及負債的增減變化情況。將以收付實現制為基礎的經營活動產生的現金流量與以權責發生制為基礎的利潤表形成的收入與費用相比較，可以看出實現的利潤與獲得的現金流量間的差異，判斷公司的收益質量。銷售和購入的權責發生制與收付實現制轉換如下：權責發生制：收入=現銷+賒銷+預收款=現金增加+應收賬款增加+預收賬款減少(公式1)；收付實現制：現金流入=現銷+收應收賬款+收預收賬款=現金增加+應收賬款減少+預收款增加(公式2)?，F金增加=收入一應收賬款增加一預收賬款減少(公式3)，將公式(3)帶人(2)，現金流入=收入－應收賬款增加－預收賬款減少+應收賬款減少+預收款增加(公式4)=收入－(應收賬款增加一應收賬款減少)+(預收賬款增加一預收賬款減少)=收入－(應收賬款期末－應收賬款期初)+(預收賬款期末－預收賬款期初)。上述公式成立的前提條件是不考慮增值稅銷項稅，沒有背書轉讓和沒有遠期匯票的貼現。這樣就實現了權責發生制與收付實現制的轉換，初步判斷報表的虛假。權責發生制：購貨金額：現購+賒購+預付收貨=現金減少+應付賬款增加+預付賬款減少(公式5)，收付實現制：現金流出=現購+付老賬+預付款=現金減少+應付賬款減少+預付賬款增加(公式6)。
掌握閱讀會計報表的技巧，正確理解和掌握相關項目之間的勾稽關系，既可以為會計報表的編制提供簡易的方法，又可以為會計報表提供驗證的方法；從而為評價企業經營業績和改善經營管理提供重要信息，為國家經濟管理機構進行宏觀調控與管理提供必要信息，為投資者和貸款者進行決策提供有用信息。
摘要：企業的經營活動充滿著風險和不確定性，不僅會計核算工作應堅持謹慎性原則，在財務管理工作中也應遵循謹慎性原則。
一、財務分析中謹慎性原則的運用
財務分析是以企業財務報告及其他相關資料為主要依據，對企業的財務狀況和經營成果進行評價和剖析。為了客觀地評價企業一定時期的財務狀況和經營成果，需要計算各種財務指標。在進行財務分析、計算財務指標時遵循謹慎性原則表現在以下方面：
（一）進行短期償債能力分析時除計算流動比率、速動比率外，還應計算現金流動負債比率?，F主流動負債比率是經營現金凈流量與流動負債的比率，它是速動比率的延伸，能直觀地反映出企業償還流動負債的實際能力，用該指標評價企業短期償債能力更為謹慎；
（二）進行長期償債能力分析除計算資產負債率、產權比率外，還應計算有形凈值債務率和利息保障倍數。有形凈值債務率是負債與所有者權益扣除無形資產價值后的比率，它是產權比率的延伸，能更謹慎地反映企業清算時債務資本受到保障的程度。利息保障倍數是息稅前利潤與利息費用的比率，作為分母的利息費用不僅包括財務費用中的利息費用，還應包括計入固定資產成本的資本化利息，同時從謹慎性角度出發，最好比較本企業連續幾年的該項指標，并選擇最低指標年度的數據，作為標準，以保證企業最低的償債能力。
二、籌資管理中謹慎性原則的運用
籌資管理要解決的問題是如何取得企業所需要的資金，包括籌資數量、籌資時間、籌資來源和籌資方式等。為了規避籌資風險，企業在籌資過程中遵循謹慎性原則表現在以下方面：
（一）籌資數量適當。不同時期企業的資金需求量是不一樣的，企業財務人員應采用一定方法，預測資金的需要數量，合理確定籌資規模。這樣，既能避免團籌資不足，影響生產經營活動，又可以防止籌資過多，造成資金閑置。
（二）籌資時間與用資時間相適應，這樣，既能避免過早籌集資金形成資金投放前的閑置，又能防止取得資金的時間滯后，錯過資金投放的最佳時機。（三）采取多種形式的籌資組合，以分散籌資風險。權益資金的風險一般小于負債資金的風險，但資金成本較高。采取多種籌資方式籌集資金，可以揚長避短，分散籌資成本。（四）根據利率變化趨勢及償還債務能力來確定長期債務與短期債務的合理比重。如果預期利率將持續上升，應考慮增加長期債務比重，可以節省資金成本；反之，可適當增加短期債務比重。但是實際上，利率很難預測出來，企業最好能合理搭配長短期資金來源，使企業在任何利率環境中都能生存。（五）采取融資租賃和尋求債務擔保等方式轉移籌資風險。融資租賃既可以將設備過時的風險轉嫁給出租者，又可以適當減少不能償付租金的風險；尋求債務擔保既可以增強企業對外舉債能力，并將部分償債風險專家給擔保人。
三、投資管理中謹慎性原則的運用
投資管理須考慮投資規模，同時還須通過投資方式和投資方向的選擇，來確定合理的投資結構，以提高投資效益、降低投資風險。由于投資時間的長短不同，其謹慎性原則的運用也不相同。
（一）短期投資中謹慎性原則的運用
短期投資是指影響所及不超過一年的投資，如應收賬款、存貨等。其謹慎性原則的運用體現在：1、制定謹慎的應收賬款信用政策，確定合理的信用標準、信用期限和現金折扣條件；根據應收賬款總成本（包括壞賬損失、機會成本、收賬費用等）最小化原則，制定收賬政策、催收賬款；建立合理的計提壞賬準備制度，以補償可能發生的壞賬損失，規避壞賬風險。2、分析預測存貨的供應狀況和耗用狀況，確定合理的存貨保險儲備，避免因存貨短缺而影響生產和銷售；根據物價變動趨勢，選擇合理的存貨計價方法，如物價持續上漲時，采用后進先出法等；3、確定合理的現金保險儲備，以應付無法預料的收入減少或支出增加等情況，避免因現金短缺而導致財務危機，同時擬定解決現金短缺的應急方案。
（二）長期投資中謹慎性原則的運用
長期投資是指影響所及超過一年的投資，如固定資產投資、長期有價證券投資等，由于長期投資涉及的時間長、風險大，更需要運用謹慎性原則規范企業投資行為。1、在固定資產投資管理方面：采用謹慎的決策方法，權衡投資的風險與收益，擬定最優方案；適應固定資產效率逐年遞減、維修成本逐年遞增的狀況，采取加速折舊法，加快固定資產投資的回收，增強企業的競爭能力；在評價投資項目時以現金流量為基礎，而不以利潤為基礎。2、在長期有價證券投資管理方面：一是將證券投資的風險區分為系統性風險和非系統性風險。對子系統性風險，可通過國家政策走向、宏觀經濟狀況、證券市場行情等因素的分析來規避；對于非系統性風險，可通過不同種類證券投資的有效組合，減少這種風險。二是采用謹慎的方法對證券計價，如采用成本與市價孰低法等。
四、股利分配中謹慎性原則的運用
[論文摘要]投資會有一定的風險，而不同的投資者對于風險的容忍度是不同的。因此，如何依據個人的風險容忍度，制定與之相適應的資產投資方案就顯得非常重要了。本文首先對投資者的風險容忍度進行評估，然后依據評估結果、以10萬元為例對投資者提出相適應的投資建議，盡力做到獲利性、安全性與風險承受能力的統一。
隨著我國 經濟 的快速發展，人們的收入水平不斷提高，手中的閑錢也逐漸多了起來。2004年我國的gdp達到13.65萬億， 稅收 收入2.57萬億，全國個人儲蓄存款突破30萬億。而如何利用這些錢進行合理投資就成了人們必須考慮的問題。
有些人只是單純地把錢存進 銀行 以求“ 保險 ”，但由于銀行的低利率、通貨膨脹等因素，這種方式已不再“保險”。而還有些投資者對風險沒有足夠的重視，他們在股市里無所顧及，一旦把握不好就會血本無歸。
投資就是為了實現其資本的增值，它沒有什么成文的標準和準則，重要的是了解自己的風險承受能力。本文以10萬元為例對不同風險承受能力的投資者提出相適應的投資方案。
一 風險容忍度的評估
選擇你所認為最適合的答案。
1 有一個很好的投資機會，但是你得借錢，體會接受貸款嗎?
a絕對不會 b也許會 c肯定會
2 你所在的公司要把股票賣給職工。公司計劃3年后上市，在上市之前，你不能出賣手中的股票，也沒有任何分紅。但公司上市時，你的投資可能會翻15倍，你會投資多少買公司的股票々
a一點兒也不買 b四個月的工資 c八個月的工資
3 你剛剛獲得了一個大獎!但具體哪一個由你決定，你希望是：
a 4000元現金 b 50％的機會獲得7000元 c 25％的機會獲得20000元
4 你的投資期限長達15年以上，目的是養老保障，你更愿意怎么做?
a投資于保本基金，重點是保證本金的安全。
b一半投資于保本基金、一半投資于偏債券基金。希望在低風險的同時還能有些增長。
c投資于不斷增長的股票基金，其價值在短時期內可能會有巨幅波動，但10年后有巨額收入的潛力。
5你買入一種基金一個月以后，其價格上漲了20％，假設其他基本情況不變，你會怎么做?
a拋出并鎖定收人 b保持賣方期權期待更多收益 c更多地買人，等待上漲
6你買人一種基金一個月以后，其價格下跌了20％，假設其他基本情況不變，你會怎么做?
a拋掉再試試其他的 b什么也不做，等待收回投資
c買入，這正是投資的好機會
7現在換個角度看上面的問題，你的投資下跌了20％，但它是資產組合的一部分，用來在3個不同的時間段上達到投資目標，
(1)如果目標是5年以后，你會怎么做?
a拋出 b什么也不做 c買人
(2)如果目標是10年以后，你會怎么做?
a拋出 b什么也不做 c買入
(3)如果目標是20年以后，你會怎么做?
a拋出 b什么也不做 c買人
將你所選擇的答案a乘以1、b乘以2、c乘以3，然后相加就得出了測試的結果。如果分數為9-4分，你可能是一個保守型的投資者：如果分數為15-21分，你可能是一個溫和型的投資者；如果分數為22-27分，你可能是一個激進型的投資者。
(資料來源：the wall street journal)
二 相應的投資方案
為了應對可能發生的意外和醫療事故，對于各種投資方案都首先拿出兩萬元購買兩全分紅型保險。因為根據保監會的規定，保險公司至少將拿出當年度分紅保險可分配盈余的70％分配給客戶，保險公司至多只能留30％，這樣就做到了有事保障、無事分紅。
1保守型的投資方案(一)
建議用3萬元購買 國債 ，國債的風險低，很適合保守型的投資者。比如2006年11月開售的憑證式國債利率也有了較大的上漲，3年期和5年期分別上漲了0.72％和0.81％。加息后的國債受到了人們的熱烈追捧，在極短的時間內被搶購一空。國債的優點很多，而上述憑證式國債的主要特點有：(1)發售網點多，購買手續簡便，還可提前兌??；(2)可以記名掛失，安全性較好；(3)利率比銀行同期存款利率高1-2個百分點，利息風險小，沒有定期儲蓄存款提前支取只能活期計息的風險，沒有 市場 風險。用剩下的5萬元投資于人民幣理財，人民幣理財期限一般為1年或2年，銀行會用其30％-40％于定期存款、70％-60％用于投資，由于人民幣理財的投資渠道都是銀行間債券市場上高信用等級的人民幣債券，由銀行的信譽保證其風險較小。從最早的1年期收益率2.8％左右到現在的超過3％，人民幣理財的收益率正在節節攀升，是一種很好的投資品種。
保守型的投資方案(二)
建議投資4萬元于保本基金。其特點是上不封頂下不虧損，而這一點正符合保守型投資者害怕虧本、又希望獲得高于存款利息和國債收益的 心理 需求。在目前的行情下，預計一般的保本基金收益率遠高于同期存款或國債收益。估計年利率為3％-8％。它可以讓投資者在本金不受損失的情況下分享股市上漲帶來的超額收益，從而達到只賺不賠的投資效果。用余下的錢投資于貨幣型基金，貨幣型基金是以貨幣市場工具為主要投資對象，包括央行票據、國債回購、一年內短期債券、同業存款等短期資金市場 金融 工具。貨幣型基金的流動性強，收取的 管理 費較低，免贖回費和申購費。在所有的基金產品中是交易 成本 最低的一種?？梢杂没鹳~戶簽發支票、支付消費賬單，有的貨幣型基金甚至允許投資人直接通過自動取款機抽取資金，故有“活期儲蓄”之稱；而且貨幣型基金具有月月復利、加息加利、滾動投資、收益免稅等特性，因而有可能取得更高的收益。其收益水平通常高出銀行存款利息收入的1至2個百分點。
2 溫和型的投資方案
建議分別長期投資4萬元于開放式的偏債券型基金和股票型基金。一般說來，基金作為機構投資者，操控能力和抗風險能力均比一般的投資者要好得多。基金是長期理財的有效工具。而不是短期投機炒作的發財工具，2006年上證綜指上漲128.7％，基金收益118.52％，而能真正全面分享到2006年以來基金投資翻倍收益的投資者，大部分是那些能堅持持有基金兩到三年甚至更長時間的基民。因為長期投資可將短期投資可能的虧損吸收。既增加報酬的穩定度，又可有效降低市場風險，長期持有還可以為投資者節約申購、贖回的成本。債券型基金相對于直接投資債券，由于其通過集中投資者的資金對不同的債券進行組合投資，因而能有效降低單個投資者直接投資于某種債券可能面臨的風險，如工行瑞信債券型基金，其最大的特點是在分享債券穩定回報的同時，通過打新股獲取一、二級市場的豐厚差價利益，很適合不滿存款利息收入、而又只有低風險投資需求的溫和型投資著。一般投資者在購買股票時不但要研究發股公司還要判斷利率走勢等宏觀經濟指標，往往力不從心，而股票型基金由于有專家經營而對不同的股票進行分散化的投資組合，既有效降低了風險又分享了股市的收益。將偏債券型基金和股票型基金組合可彌補雙方的不足，使風險最小化。
3 激進型的授資方案(一)
建議用3萬元購買股票型基金，5萬元投資于黃金買賣。投資黃金主要優點有：首先，黃金具有永恒價值可以長期持有；其次，黃金具有保值功能，可對抗通貨膨脹及 政治 經濟的動蕩。在選擇黃金品種進行投資時，標金和純金幣是投資的主要目標。而投資者在選擇銀行進行委托黃金買賣時要充分考慮銀行的實力、信譽、服務以及交易方式和傭金的高低等因素。投資黃金最講究介入的時機，還要熟悉黃金交易的規則和方法，以免造成不必要的損失。
激進型的授資方案(二)
關鍵詞:資金時間價值;財務管理;應用
資金時間價值是十分重要的經濟學概念,是資金使用中必須認真考慮的一個重要問題。資金時間價值不僅是評價投資方案的基本標準,而且是資產估價的重要依據。在資金籌集、證券估價、投資項目分析、租賃分析等問題中都必須考慮資金時間價值。因此,只有真正地理解資金時間價值的內涵并樹立正確的時間價值理念,才能真正地理解財務管理,也才能有效地實施理財活動。
一、什么是資金時間價值
資金時間價值是指一定量的貨幣資金在不同時點上的價值量的差額,也稱為貨幣的時間價值。依據也就是說數量一樣的資金,如果存在的時間點不一樣,那么它們就是不等值的。比如說,將100元存入銀行,一年以后你就可以得到102元(假設年利率為2%),這告訴我們今年的100元和明年的100元不是等值的,而和明年的102元是等值的。這2元的差額就是100元錢經過1年時間產生的時間價值。
二、資金時間價值產生的根源
大家都知道:你把錢存在銀行,不論你存款的類型什么樣,存多久,銀行都會給你利息。銀行為什么要給你利息?利息又從何而來?是不是所有的資金都會出現上述的增值?
馬克思曾說過這樣一句話:你把錢埋在地下即便100年也不會增值。他告訴我們一個最簡單的道理:錢不會自動生錢。那么上述2元的增值是哪來的呢?其實資金時間價值產生的根源或條件是:在商品經濟的高度發展和借貸關系的存在下,出現了資金使用權和所有權的分離,資金的所用者把資金使用權轉讓給使用者,使用者要將資金進行投放使用,并在使用中獲得增值,由于資金的使用者讓渡了資金的使用權,他就要把資金使用后所產生的增值的一部分作為投資回報支付給資金的所有者,并且資金的使用者占用的資金量越大,占用時間越長,支付給投資者的回報就應越大。因此,資金時間價值產生的根源是資金投入到生產經營中去所獲得的資金增值。
三、資金時間價值計算
資金時間價值的計算中首先涉及兩個重要概念,現值和終值。現值又稱本金,是指未來某一時點上的一定量資金折算到現在的價值;終值又稱本利和值,是指現在一定量的資金在未來某一時點上的價值。接下來要想把握資金時間價值的計算方法和計算技巧,還要明確五項內容:第一,現值和終值的計算和利息的計算有關,而利息的計算又有單利和復利兩種,因此資金的時間價值也有單利和復利之分,但在企業財務管理中一般按復利計算。第二,將資金區分為兩種基本類型:一次性收付款項和年金。一次性收付款項是指在某一特定時點上一次性收入或支出,經過一段時間后再一次性支出或收回的款項;年金是指一定時期內,每隔相同的時間,收入或支出相等金額的系列款項。明確資金的類型是把握資金時間價值計算的關鍵所在。第三,資金時間價值的大小有兩種表示方法,相對數和絕對數,但通常用相對數來表示,即用沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率表示,實際工作中,當通貨膨脹很低的情況下,可以用政府債券利率來表示資金時間價值。第四,資金時間價值既是企業資金利潤率的最低限度,也是使用資金的最低成本率。第五,不同時間點上的資金不能進行對比,必須折算到同一時間點上即求終值或現值后才能對比分析。
四、資金的時間價值在財務管理中的應用
(一)在籌資中的應用
債務資本的籌集是企業資金來源的主要方式之一,債務資本的籌集又有多種渠道,其中發行債券就是常見的一種渠道。那么,通過發行債券來進行籌資中又是如何利用資金的時間價值呢?
案例1:某公司擬發行債券籌資,債券面值100元,票面利率10%,期限5年,每年付息一次,到期還本。市場利率為6%,欲確定該債券的發行價格即一張債券可籌集到多少資金?
在這里就要用到資金時間價值的理論通過求本金及利息的現值來解決問題。發行價格=債券面值×按市場利率和債券期限計算的現值系數+債券應付年利息×按市場利率和債券期限計算的年金現值系數=100×(P/F,6%,5)+100×10%×(P/A,6%,5)=10×4.2124+100×0.7473=116.85(元),上述債券面值100元,但由于該債券票面利率高于市場利率,因此導致該債券溢價發行,發行價格高出面值16.85元。
(二)在投資決策中的應用
投資決策包括獨立項目可行與否和互斥項目選優兩種情形的決策分析。不論哪一種情況的決策分析都應該考慮資金的時間價值,不然極易導致決策失誤。
1、獨立項目可行與否決策分析
案例2:某企業有一投資新項目,投資總額為1000萬元,全部用于購置新的設備,折舊采用直線法,使用期限10年,無殘值,項目預計每年利潤150萬元,欲確定用多長時間能收回全部投資。
投資回收期的確定有兩種,一是靜態投資回收期,二是動態投資回收期。
(1)靜態投資回收期的確定。年折舊額=1000/10=100(萬元),現金凈流量=100+150=250(萬元),靜態投資回收期=1000/250=4(年)。在這里每年的現金凈流量250萬元,經過四年時間累計1000萬元,單從數值上看正好收回全部投資,但是我們知道,等量的資金在不同的時間點上價值量是不同的,雖然第一、第二、第三、第四每一年現金凈流量都是250萬元,可它們的時間點不同,價值量存在很大差異,后面每年的價值量都會小于前面一年的。因此4年時間根本收不回全部投資,或者說投資回收期是4年只是對項目粗略評價時才這么說。
(2)動態投資回收期。為克服靜態投資回收期的弊端,我們現在利用資金時間價值計算投資回收期。依前例,假設資金時間價值為8%,用t表示投資回收期,t滿足的條件是:1000=250×(P/A,6%,t),(P/A,6%,t)=4。查年金現值系數表,當資金時間價值為8%時,與4最接近的系數是3.9927,此時所對應的期數是5,即投資回收期t=5(年)。
2、互斥項目選優問題
在實際工作中,經常出現多個備選方案選優問題,這類問題中選擇甲方案,就不能選乙方案,選乙方案就不能選甲方案,因此稱互斥方案。
案例3:現有甲、乙兩個投資方案,它們的投資額均為100萬元,各年現金凈流量見表1,利率為10%,試確定哪一個方案最優。
由于甲、乙兩個投資方案投資額相同,在對這兩個方案進行評價時只需考慮現金凈流量就可以了。現在分兩種方法分析問題:
一是不考慮資金時間價值。雖然這兩個方案的各年現金凈流量不等,但他們各年現金凈流量的合計數相等,都是210萬元,這一點上看甲、乙方案投資效果是一樣的,沒有好壞之分。其實事實并非如此,認識了資金的時間價值后,我們知道不同時間點的資金不能簡單相加,必須把它們折算到同一時間點上才能進行相加對比。
二是考慮資金時間價值。先來求各方案現金凈流量的現值之和。甲方案現金凈流量的現值之和=35×(P/A,10%,6)=35×4.3553=152.44(萬元);乙方案現金凈流量的現值之和=60×(P/F,10%,1)+50×(P/F,10%,2)+40×(P/F,10%,3)+30×(P/F,10%,4)+20×(P/F,10%,5)+10×P/F,10%,6)=60×0.9091+50×0.8264+40×0.7513+30×0.683+20×0.6209+10×0.5645=54.546+41.23+30.052+20.49+12.418+5.645=164.38(萬元)。因為164.38>152.44,所以乙方案投資效果要好于甲方案。
從上述內容我們可以看出,對方案要做出準確評價,就必須考慮資金的時間價值,否則會導致結論上的錯誤。
(三)在證券投資收益評價中的應用
證券投資是企業投資方式之一,證券投資有短期投資,也有長期投資。無論是哪一種證券投資都要考慮投資收益的大小,在計算投資收益時,對于短期投資由于投資時間短,可不考慮資金時間價值,而當投資期限較長時,在評價投資收益時就必須考慮資金的時間價值。
案例4:某企業于2003年3月1日以110的市場價格購買一張面值是100元的債券,票面利率為8%,每年3月1日計算并付息一次,該債券于2008年3月1日到期并已按面值收回本金,試問該債券的投資收益率是多少(用V代表債券的購買價格)?
V=100×8%×(P/A,i,5)+100×(P/F,i,5)
用i=6%試算:V=100×8%×(P/A,6%,5)+100×(P/F,6%,5)=8×4.2124+100×0.7473=108.43(元)
用i=5%試算:V=100×8%×(P/A,5%,5)+100×(P/F,5%,5)=8×4.3295+100×0.7835=112.99(元)
用內插法計算:i=5%+(112.99-110)/(112.99-108.43)×(6%-5%)=5.66%
關鍵詞：財務綜合指標；經營管理；企業；方法
中圖分類號：F279.23 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）12-0-01
一、財務綜合指標與企業經營管理概述
財務綜合指標指的是企業總結和評價企業償債能力、營運能力、盈利能力的相對指標。財務綜合指標反映了企業過去的經營狀況，也就反映出了企業的經營管理情況，表現較好的方面需要進一步加強，管理不夠或者出現問題的方面則需要在日后的經營管理工作上做出努力去解決。所以，企業需要在財務工作上做好信息的收集和整理工作，以便財務綜合指標能夠更準確地反映管理工作的好壞。
二、財務綜合指標和企業經營管理計劃制定
年初往往是各個企業總結上一年的得失并制定這一年的經營管理目標的時候。一個好的領導者懂得經營管理目標對于企業發展的重要性，所以，在年初進行的年度經營管理計劃會受到領導者的重視。在制定計劃的時候，企業往往會根據上一年財務綜合指標所反映的成績和效果來決定本年度要保持繼續穩步前進的方向在哪。而在制定本年度經營管理中需要加強、提高、改善的問題方面也會借助上一年財務綜合指標所體現出的問題來制定。通過上一年的財務綜合指標所指定出的本年度經營管理計劃會有效的推動企業在去年的基礎上更進一步發展。與此同時，本年度的年度計劃里往往涉及了本年企業投資的大致方向和數量。根據上一年的財務綜合指標就能夠幫助企業更加具有針對性的進行投資，從而減少企業投資的盲目性，有效防范了財務風險危機。保證了企業的經營管理方面在去年的基礎上能夠取得進一步的提高，有效提高了企業的績效。
三、財務綜合指標和企業負債能力評估
企業制定完了本年度的經營管理計劃和投資計劃之后，想要依靠投資來推動自身發展就需要對企業的負債能力進行評估。財務綜合指標中很重要的一項指標即是企業的負債能力指標。企業決策者按照財務綜合指標所提供的企業負債能力指標決定對外投資額度，從而在降低企業財務風險的基礎之上實現了企業資本的利用率。財務綜合指標根據投資的實際需要在負債能力指標方面分成長期和短期兩種。假如企業想要選擇長期投資，那么在上一年的財務綜合指標里面，其盈利能力指標一定要保證達到一定的標準。同時，企業的資金構成模式也要符合長期投資的需要才能進行。而在短期投資方面，企業需要分析上一年財務綜合指標中的企業資金流動率等三項相關的指標，來決定是否進行短期投資。在進行短期投資的時候，也要注意根據財務綜合指標保證投資額度在一定的經濟范圍之內，否則就會造成財務風險加大的局面。
四、企業的綜合財務指標反映企業的經營活動的動向
企業的存在與發展必須在一定的法律法規范圍內。只有在這些法律范圍內，其經營管理活動帶來的效益才是受到法律保護的有效所得。企業綜合財務指標會詳細全面的反映企業在經營管理中的所作所為，受到懲罰所產生罰金開支，為維護企業形象所產生的公關開支等等情況都會得到詳實的記載并反映出來。對于違規經營管理活動過多的企業，政府會根據相關法律法規對企業做出處理，幫助企業領導者進行合法的經營管理，維護社會和諧。
五、財務綜合指標切實地反映出了企業的發展能力
隨著市場經濟的不斷發展，市場競爭的加劇，企業要想能夠在市場中更好地走下去，就必須在經營管理方面實現創新，找出適合企業可持續發展的路線。只有找到了企業發展的正確路線，才能從根本上提高企業的市場競爭力。企業的決策者往往會根據財務綜合指標來看待一個企業的發展是否具有潛力。財務綜合指標里面，企業雄厚的資本實力以及企業在過去的利潤增長率反映了企業的盈利能力是否持久。一個企業持續盈利的能力往往代表了企業具有發展潛力，但這并不能說明無限制的提高企業的持續盈利能力和資本實力就有利于企業的發展。相反的，盲目地擴大投資，強行拔高盈利能力往往會適得其反，并不適合企業的良性發展。企業在擴大投資的時候，沒有對相關的財務綜合指標進行考慮，并沒有指定一個合理有序的投資方案。這樣的盲目擴大投資，往往使得投入資金缺乏有效管理造成企業資金使用率大打折扣。盲目擴大投資不利于資本的回籠，對某些資產不夠雄厚的企業來說將面臨巨大的財務風險威脅。對于資產雄厚的企業發展其實也不利，如果盲目投資不能得到控制，大企業也會隨著財務風險的加劇而破產。
企業的綜合發展實力還體現在企業的市場占有率方面，綜合財務指標也能反映出一個企業的產品和服務在市場上的占有率，具備一定市場占有率的企業才有能力在競爭激烈的市場環境中生存和發展。通常，企業會通過財務綜合指標來評估自身在市場上的占有率。根據財務綜合指標分析自身發展動力，從評價自身競爭力開始，革新經營管理措施。從而推動企業經濟效益的提高，促進企業的能夠在市場中立于不敗之地。因此要根據財務綜合指標來改革自身的經營管理，從而實現企業經濟效益的持續增加。企業財務綜合指標里面，銷售額與收支情況結合起來可以分析出消費者的需求，只有能夠滿足消費者需求的產品才能在市場競爭中快速壯大，不斷提高企業的市場競爭力，從根本上保障了企業能夠又快又好的持續發展。
六、結束語
隨著市場經濟在世界范圍內得到確立，激烈的市場競爭給企業帶來了無可避免的財務風險。通過企業的財務綜合指標來指導企業的經營管理是每個企業在發展的時候必須重視的。只有根據財務綜合指標對企業進行科學的經營管理，才能在市場競爭中立于不敗之地。
參考文獻：
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[關鍵詞]：融資；財務分析；編制
中圖分類號：F81 文獻標識碼：B 文章編號：1002-6908(2008)1020056-02
財務評價也稱財務分析，是建設項目經濟評價的重要組成部分。財務評價是在國家現行財稅制度和價格體系的前提下，從項目的角度出發，計算項目范圍內的財務效益和費用，分析項目的盈利能力和清償能力，評價項目在財務上的可行性。
2006年7月3日，國家發展和改革委員會及建設部聯合下發通知并出臺了《建設項目經濟評價方法與參數》(第三版)，書中對建設項目的財務評價方法及參數都做了詳細規定，指出財務分析可分為融資前分析和融資后分析。融資后分析考察項目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷項目方案在融資條件下的可行性。因此，做好建材行業融資后分析認為，應從以下幾個方面加以注意：
一、盈利能力分析
融資后盈利能力分析編制的財務報表有“項目資本金現金流量表”、“投資各方現金流量表”、“利潤與利潤分配表”，通過由這些報表所計算出來的資本金財務內部收益率、總投資收益率、項目資本金凈利潤率等財務指標與行業基準或投資者的期望收益率對比即可判斷出項目的獲利能力，所以如何編制這些財務報表就顯得尤為重要。
1 項目資本金現金流量表的編制
在上表的編制中需注意：
1.1 此表考察的是整個企業實際的現金流入和流出，(方法與參數)(二版)中此表名為“自有資金現金流量表”。
1.2 補貼收入、維持運營投資是(方法與參數)(三版)中新增加的內容。對于先征后返的增值稅、按銷量或工作量等依據國家規定的補助定額計算并按期給予的定額補貼，以及屬于財政扶持而給予的其他形式的補貼等，應按相關規定合理估算計人補貼收入。維持運營投資來源于企業內部。是企業的一項投資支出，而有些編制人員把它理解為流動資金的一部分，這是完全錯誤的。
1.3 此表中的所得稅不同于“項目投資現金流量表”中的調整所得稅，它是企業應交納的所得稅。
1.4 其他數據：營業收入、營業稅金及附加的數據取自營業收入表；回收固定資產余值的數據取自折舊表；回收流動資金的數據取自流動資金表；項目資本金的數據取自籌資表；借款本金償還、借款利息支付取自借款還本付息表；經營成本數據來自總成本表。
2 投資各方現金流量表的編制
此表編制時應注意：
2.1 無論是內資企業還是外商投資企業，無論是合資企業還是合作企業都適用本表，而在《方法與參數》(二版)中僅中外合資項目才有此財務報表。
2.2 本表是按不同投資方分別編制的，本表的現金流入和流出指的是出資方因該項目的實施將實際獲得的收入和實際投入的各種支出，表中科目可根據項目具體情況調整。
3 利潤與利潤分配表的編制
此表編制中應注意：
3.1 《方法與參數》(二版)中此表名為“損益和利潤分配表”。作者在參加過的很多審查項目中發現有相當一部分編寫人員仍在延用以前的叫法。
3.2 息稅前利潤及息稅折舊攤銷前利潤是《方法與參數》(三版)中的新增加的內容，通過這兩行數據可以計算償債備付率等指標。其中：
息稅前利潤=利潤總額+利息支出
息稅折舊攤銷前利潤=息稅前利潤+折舊+攤銷
二、償債能力分析
融資后償債能力分析編制的財務報表有“資產負債表”和“借款還本付息計劃表”。通過這些報表及借助息稅前利潤、息稅折舊攤銷前利潤所計算出來的利息備付率、償債備付率、資產負債率、貸款償還期等指標分析項目的償債能力。
1 資產負債表編制完成后需注意資產和負債及所有者權益這兩欄，看二者是否相等，如果不等，說明某個報表或某個數據出現了錯誤，需重新核查，直至二者相等。一般來說，應分年計算出資產負債率，且在長期借款還清后可不再計算。
2 借款還本付息計劃表的編制要弄清借款金額、借款利率、計息方式、付款方式、寬限條件等信息。借款利率執行金融機構適時的利率；計息方式有按月、按季、半年等；付款方式一般有四種：年末償還、年中償還、等額償還本利總和、等額還本利息照付。不同的債務資金信息對應表格中的數據是不同的，由此計算出的利息備付率、償債備付率等指標也不相同，所以對于同一個項目而言，融資渠道或者說融資方式不同，借款的償還能力也不相同，一定要在搞清楚借款資金信息的條件下進行項目的償債能力分析。
三、財務生存能力分析
財務生存能力分析也可稱為資金平衡分析。根據項目的資金籌措與使用計劃表、營業收入與營業稅金表、流動資金估算表、借款還本付息表等報表編制財務計劃現金流量表。綜合考察項目計算期內各年的投資活動、融資活動和經營活動所產生的各項現金流入和流出，計算凈現金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現金流量維持正常運營，即是否有較強的生存能力。因此，財務生存能力分析應從以下幾個方面進行分析：
1 看是否有足夠的經營凈現金流，特別是在運營期初
如果項目具有較大的經營凈現金流，說明實現自身平衡的可能性大，不會過分依賴短期投資來維持運營；如果項目沒有足夠的經營凈現金流，甚至出現負值，說明自身平衡的可能性小，項目運行有財務上的困難。需靠短期投資來維持運營，項目方案缺乏合理性，須做調整。
2 看各年累計盈余是否出現負值
各年累計盈余不出現負值，是項目財務生存的必要條件。在項目運營期間，允許個別年份的凈現金流量出現負值，但任意年份的累計盈余資金出現負值是不容許的。一旦出現負值，就意味著要進行短期融資，短期融資的費用計入總成本費用。
關鍵詞：財務管理；觀念更新；職能轉換；內容變革
一、財務管理發展的三個基本階段
1 會計與財務合二為一。建國初至20世紀70年代末期，我國實行高度集中的計劃經濟體制，全國除了清一色的國營企業和十分有限的一部分集體企業之外，幾乎再也找不到其他經濟成分的企業。雖然也提倡經濟核算，但實質上是內部成本核算，反映在會計學中是高度集中計劃經濟體制下的內部成本核算體系和方法，而財務問題則被視同會計核算的組成部分。
2 會計與財務一分為二。之后，確定了我國進行經濟體制改革的方針。除國營和集體企業外，個體工商戶、外商獨資企業、中外合資或合作企業等多種經濟成分相繼出現，并呈現增長態勢。這時，如果還是停留在會計核算的記賬、和報賬上，就遠遠不能滿足企業管理的要求，于是財務問題便被從會計中提煉出來，上升為一門獨立的學科――財務管理學。
3 現代財務管理學的確立。20世紀90年代初，我國建立社會主義市場經濟體制，以“政企分開、產權明晰、自主經營、自負盈虧”為基本特征的社會主義現代企業制度開始建立?！肮芾碇匦脑诮洜I，經營關鍵在決策”的理念被人們廣為認同，反映在財務管理學上則是整個體系更趨完善，技術方法更趨科學，理財觀念更趨現代氣息，既有與國際慣例接軌的大趨勢，又頗具中國特色。
二、財務管理觀念的更新
1 貨幣時間價值及投資風險價值觀念。這是我國現代財務管理兩個基本觀念，也是填補了過去空白的觀念。貨幣的時間價值是貨幣經過一定時間的投資和再投資所獲得的增值，是一種客觀經濟現象，其量性的規定是沒有風險和通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率，它是評價投資方案可行性的基本標準。風險價值則是投資者冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外報酬。當企業作為投資者進行項目投資時，首先必須考慮投資的貨幣時間價值和風險價值，以避免投資的盲目，奠定投資的良好心態，這樣才有利于在各種錯綜復雜的可行性投資項目中選擇最佳方案，將那些不可行方案和非是最佳方案排除在外，事前確保投資項目的最佳預期經濟效益。
2 樹立正確的理財目標觀。企業管理的目標是生存、發展和獲利，它決定了企業的理財目標――企業價值最大化或股東財富最大化。這就徹底改變了過去重投入，輕產出，忽視經濟效益的傾向。以市場為導向來組織生產經營活動，注重市場調查和預測，滿足引導消費者的消費需求，促進銷的協調平衡，以銷定產，實現產出大于投入，所得大于所費。至此，以提高經濟效益為中心的理財目標已經深入人心，而且這一理財目標是唯一正確的選擇。
3 講求現金流量的觀念。現金流量是企業現金收入和現金支出增減變動的數量。在現實的經濟生活中，人們覺察到這樣的一種經濟現象：會計反映出的經濟效益及經營業績不錯，但是現金周轉不靈，現金流量拮據，現金資本捉襟見肘，結果破壞了理財目標的實現。究其原因，就是原因，就是現金流量不暢，即無法做到現金流入量大于現金流出量。有鑒于此，財務管理在注重經濟效益的同時，還特別講求現金流量的質量，確保理財目標的真正實現。
三、財務管理內容的變革
1 投資。投資是以回收現金并取得收益為目的而發生的現金流出，有短期投資和長期投資之分。短期投資是指對存貨、短期有價證券的投資，其特點是投資所產生的經濟影響不超過一年或一個營業周期，決策時一般無需考慮貨幣時間價值和投資風險價值。長期投資是指購買機器設備、建造廠房固定資產以及購買長期有價證券的投資，其特點是投資所產生的經濟影響超過一年或一個營業周期，決策時必須考慮貨幣時間價值和投資風險價值。
2 籌資。籌資就是為了滿足投資之需而籌集資金，包括權益籌資和負債籌資。權益籌資就是籌集自有資金，如通過發行股票和留存利潤等形式籌資，其特點是籌資風險小，但資金成本高。負債籌資就是籌集債務資金，如發行債券、借款、賒購、租賃等形式籌資，其特點是籌資風險較大，但資金成本低。財務管理就是要尋求最佳資本結構以便使企業資本成本最低，企業價值最大，實現理財目標。
3 股利分配。股利分配是企業將獲得的利潤發放多少給股東，企業留用多少作為再投資的過程。股利支付率太低，容易引起股東不滿，損害企業形象，導致股價下跌；股利支付率過高，必然降低企業再投資能力，影響企業未來獲得能力，也會導致股價下跌。可見，過低或過高的股利支付率最終都將造成企業價值的降低，有違理財目標。財務管理就是要在這樣的兩難選擇中，確定最適合本企業的投資分配政策，選定最佳的股利分配決策方案，既滿足企業籌資需要，又讓股東滿意，還不違反稅法等財經法律法規的規定。
四、財務管理方法日趨科學和完善
關鍵詞:國庫現金管理;庫底資金最低安全額;管理模式;操作方式
文章編號:1003-4625(2006)11-0061-03中圖分類號:F832.31文獻標識碼:A
我國國庫庫存資金的高位積聚，為國庫現金管理創造了空間。省級國庫在整個國庫體系中起承上啟下的作用，其現金管理問題在國庫現金管理的一大盤棋中，也十分重要。
一､開展國庫現金管理的必要性
所謂國庫現金，籠統地說是指財政部門在國庫的存款，但就當前我國財政管理的實際來看，國庫現金是指各級財政部門在對應級次國家金庫的活期存款。國庫現金管理是指在確保財政支付需要前提下，以實現國庫現金余額最小化和投資收益最大化為目標的一系列財政管理活動。在西方國家，國庫現金管理和集中支付是預算管理兩大不可或缺的手段。
(一)財政庫存的不斷攀升形成對國庫現金管理的現實需求。改革開放以來，我國經濟保持了高速增長，與此同時，財政預算收入和國庫存款也不斷攀升，以河南省為例，“十五”期間省級庫存月均余額年增速達15%以上。國庫庫存的持續快速攀升形成了對國庫現金管理的現實需要。
(二)財政利益的現實追求是國庫現金管理的重要動力。國庫庫存資金的時間價值應該得到重視和發掘。進行國庫現金管理､實現國庫庫存資金升值符合財政收益最大化原則。日益龐大的國庫庫存資金可能實現的財政收益逐漸被各級政府和財政部門所認識，這形成了國庫現金管理的重要推動力。
(三)進行國庫現金管理有國際經驗可供借鑒。加強國庫現金管理，對國庫資金余額進行投資，使其保值增值是一種國際趨勢，發達國家近年來一直在積極進行國庫現金管理并形成了一套比較系統的管理方法。
(四)國庫現金預測能力的不斷提高為國庫現金管理提供了可能。從2000年開始，中央財政逐步建立了國庫資金收支基礎數據庫，加強了預測工作。隨著國庫收支統計分析系統的推廣運用，各地方國庫也加強了國庫統計分析工作，提高了國庫現金預測能力。在此過程中，國庫現金的變化規律逐漸被熟悉和掌握。這為開展國庫現金管理提供了可能。
二､開展國庫現金管理的前提
準確預測現金流､進而確定庫底資金最低安全額以確保財政支付需要是開展國庫現金管理的前提。
庫底資金最低安全額的理念來自以米勒?歐爾模型為代表的隨機模型。若庫底資金低于安全額則不再考慮進行投資，并安排投資回收方案。庫底資金高于最低安全額的部分即是可投資額。模型以最低安全額為界將庫底資金分為可支配庫底和保付庫底兩部分，即:庫底資金=可支配庫底資金+保付庫底資金。
庫底資金的最低安全額的主要作用是提供資金管理的預警信息，因此，其比例額度的設定也必須考慮滿足財政額外支出的需要。而財政額外支出無法應用統計學公式進行計算，其預測帶有極強的不確定性。一般可根據預測期國庫收支總量和歷史年度臨時資金需求量等因素進行粗估。
三､省級國庫現金管理運作方式的具體設想
確定庫底資金最低安全額后，當庫存超過庫底資金最低安全額時，就應考慮進行資金運作，以實現國庫現金管理。
國庫現金管理運作方式包括管理模式和操作方式兩個方面，而操作方式主要取決于管理模式。由于受到一定階段經濟發展水平和相關政策的影響，各個國家國庫現金管理的模式有所不同，即便是同一種模式也由于各國國情､歷史､法律､文化和體制的不同而具有不盡一致的操作特點。
(一)國庫現金管理模式的國際經驗
在經濟發展史上，國庫現金管理模式經歷了三種演變:
1.國庫現金全部存入中央銀行。在這種模式下，中央(聯邦)和地方財政資金的入庫和資金的撥付都通過中央銀行的結算系統進行，中央銀行不對國庫內財政資金的沉淀部分支付利息，財政部門也不用支付手續費給中央銀行。這種體制在市場經濟發達國家的早期階段和實行計劃經濟體制的國家都存在過，是一種初級的､較為原始的國庫現金管理體制。
2.國庫現金余額存入商業銀行。在一些市場經濟較發達的國家，國庫資金在中央銀行保留一定的余額以后，其余的部分存放在經過招投標產生的商業銀行。美國､德國和加拿大等國家采取在商業銀行開設存款賬戶的方式。如美國聯邦財政部在美聯儲保留50億美元的庫底資金以后，其余國庫資金都存放在中標的商業銀行，財政部收取存款利息，同時支付手續費。
此外，為了保證財政資金的安全性，需要商業銀行提供信譽度較高的抵押品予以保證，如等額的國債或優質的企業債券。在這種模式下，財政部與商業銀行是一種商業關系，商業銀行在付息的同時也要對財政部收取手續費。
3.國庫現金余額直接進入貨幣市場進行短期投資。財政部門在中央銀行保留了一定余額的庫底資金后，剩余財政資金可以用在貨幣市場進行短期投資，以獲取短期投資收益。英國､法國､荷蘭和葡萄牙等國家采取在貨幣市場進行日常操作的模式。以英國為例，英國財政部在保留10億英鎊在英格蘭銀行后，其余資金可以在貨幣市場上從事國債､優質企業債券的現券買賣和回購等短期投資活動。在美國，州和地方財政局普遍采用這種模式管理國庫現金。與此同時，制定專門的法律規定國庫資金的投資范圍和種類，并要求加強投資的透明度，以降低投資風險，保證國庫現金投資的安全性。
值得注意的是，以上模式并不是絕對的分類，很多情況下，財政部門綜合采用兩種或兩種以上模式進行國庫現金的管理。例如，一部分國庫資金在存放中央銀行后，在商業銀行又存放一部分，然后一部分投資到貨幣市場獲取收益。
(二)國庫現金管理各模式之間的差異
1.國庫資金的使用效益不同。在第一種模式下，國庫資金不存在使用效益。雖然2003年開始由人民銀行進行國庫存款計息，但從實質分析，國庫存款計息必然會導致人民銀行上繳利潤的下降，計息壓力直接轉嫁給中央財政，計息成了中央財政補貼地方財政的手段之一。相比之下，第二種模式比第一種模式的使用效益要高。這是因為通過招投標后，中標的商業銀行會對財政資金支付活期存款利息，在財政資金基數很大的情況下，這筆利息收入非常可觀。第三種模式的財政資金收益最大。主要是因為在確保資金安全性和流動性的條件下，國庫資金可以有選擇地進行短期投資，所獲得的投資收益一般高于活期存款利息收益。
2.國庫資金的安全性不同。在第一種模式下，國庫資金存放在中央銀行，風險幾乎為零，具有最高的安全性。第二種模式的安全性也很高。因為國庫部門要求中標的商業銀行提供等額甚至超額的優質資產作為擔保。此外，國外健全的存款保險制度也從另一個方面保證了國庫存款的安全。第三種模式下國庫資金的安全性最低。這是因為短期投資存在風險，特別是在貨幣市場波動較大､行情不穩定時，很容易發生投資損失。
3.金融市場的發達程度不同。只有在發達的貨幣市場上，國庫資金才有投資的機會。當前，國庫現金可以從事短期投資的國家，無不具備發達､完善的貨幣市場。相反，落后､單一的貨幣市場很難適應國庫現金管理的需要，這些國家的中央政府和地方政府的國庫現金管理部門很少開展或者根本不開展國庫資金的短期投資活動。
4.要求的技術水平不同。國庫現金管理的三種模式要求的技術水平不同。第一種最低，第二種次之，第三種最高。在第三種模式下，需要國庫現金管理部門人員掌握先進的現金管理技術，能夠運用統計､經濟計量等技術方法，對國庫資金的收入､支出和余額有準確的估計和預測，并控制估計和預測的誤差。
(三)省級國庫現金管理模式的基本取向
建國以來，我國基本上沒有注重國庫現金管理，屬于典型的國庫現金全部存入中央銀行模式。這種狀況隨著2003年1月1日人民銀行對國庫現金支付利息有了改變，隨后財政部門的理財意識開始覺醒。然而，成熟的國庫現金管理是參與貨幣市場來完成的，財庫〔2004〕192號及財庫〔2006〕37號文件都為國庫資金參與貨幣市場預留了政策空間。因而在條件成熟時，省級國庫現金管理模式的基本取向是參與貨幣市場，借助市場化的多種投資方式來完成。但應注意的是，省級國庫與中央國庫無論是從資金量還是人員素質上講，都有很大區別，因而管理的審慎性､資金的流動性應放到更突出的地位。
(四)省級國庫現金管理的具體操作方式
1.近期宜于開展的操作方式。
(1)商業銀行定期存款。商業銀行定期存款，是指將國庫現金存放在商業銀行，商業銀行以國債為質押獲得存款并向財政部門支付利息的交易行為。商業銀行定期存款期限一般在1年(含1年)以內。國庫現金管理定期存款操作可考慮面向國債承銷團和公開市場業務交易商中的商業銀行的省級分行公開招標進行。每期商業銀行定期存款招標前，財政部門依據有關計劃，經與經理省級國庫的中國人民銀行分支行協商后簽發操作指令，操作指令包括招標方式､招標時間､招標金額､存款期限等要素。為保證國庫現金安全，國庫現金管理存款銀行在接受國庫存款時，必須以可流通國債現券作為質押，質押國債的面值數額為存款金額的100%以上，但這一比例可根據債券市場的變化情況進行調整。
(2)買回國債。買回國債，是指財政部門利用國庫現金從國債市場買回未到期的可流通國債并予以注銷或持有到期的交易行為。買回國債操作由財政部門通過公開招標的方式面向記賬式國債承銷團公開進行。買回國債操作應按照品種結構合理､規模適當的原則進行，以有利于國債市場穩定發展。
2.長遠可供實踐的操作方式。
從長遠來看，除商業銀行定期存款和買回國債兩種方式外，還應積極拓展國庫現金運作投向，可供選擇的方式有:
(1)同業拆借。同業拆借是金融機構之間進行短期､臨時性頭寸調劑的重要手段之一，也是目前我國貨幣市場上運行較好的投資方式，交易成員信譽可靠，操作技術優良。雖然從西方發達國家的經驗來看，同業拆借并不是國庫現金余額投資的主要方式，但從我國的實際情況出發，由于國庫現金預測的準確性不高，在一定情況下，為了保證國庫資金的流動性，可以考慮用一部分國庫資金進入同業拆借市場。
(2)回購?；刭徥袌鍪侵竿ㄟ^回購協議進行短期資金融通交易的市場。所謂回購協議，指的是在出售證券時，與證券的購買商簽訂協議，約定在一定期限后按原價格或約定價格購回所賣證券，從而獲取即時可用資金的一種交易行為?；刭弲f議是一種有抵押的貸款。從國庫現金管理的角度來說，國庫現金管理者應作為回購市場的資金供應方參與其中，即簽訂逆回購協議?；刭弲f議的期限短則一日，多則數月，由于回購市場以較高信用的證券特別是政府證券作抵押，所以回購交易的風險較小，因而利率也偏低。
(3)票據貼現與再貼現。再貼現是中央銀行公開市場業務的重要手段。在國庫現金因為政策性因素影響在較短時間內出現大規模的凈現金流入，為平衡現金收支，可以考慮購進信用等級高的票據，并在隨后的適當時間通過票據貼現實現現金的流動。從我國當前票據市場發育的實際情況看，短期內國庫資金不宜進入票據市場，但不排除將來進入票據市場的可能性。
(4)發行國庫現金債券。此債券由總庫發行，僅在國庫系統內部流通，期限､利率可根據銀行間同業拆借市場或銀行間債券市場確定，基層國庫通過核算系統進行申購。
(5)設立特定用途的擔保基金。可以將長期積淀的庫底資金設立為相應的擔保資金，用于中小企業融資擔保､高新技術項目發展等方面。
(6)委托金融機構運作。目前很多金融機構都成立了專業理財隊伍，他們對金融市場和投資工具相當熟悉。在明確國庫資金運作目標的前提下，可通過有關專業理財隊伍進行國庫資金運作。
(7)投資國家基礎設施建設項目，投資國資委管轄的效益好的中央企業和財政部管轄的優質國有資產。對于國庫現金來說，利用國庫庫存通過投資信托計劃間接投資國家基礎設施建設項目､國資委管轄的效益好的中央企業和財政部管轄的優質國有資產，既減少了國家財政的利息負擔，又直接刺激了全社會投資，并獲得了利息收入。
(五)省級國庫現金管理選擇操作方式應注意的問題
國庫現金管理不同于一般的現金管理，它對資金的安全性､流動性有著極高的要求，同時，還不能干擾貨幣政策的獨立執行､不能大幅改變商業銀行的資產結構､不能刺激地方政府不當的投資沖動。因而，省級國庫現金管理在選擇操作方式上，應主要圍繞安全性高､流動性好的投資方式。同時，國庫資金在進入貨幣市場時，不能擾亂基礎貨幣供應量，不能迫使中央銀行做出被動反應。以商業銀行定期存款方式進行的國庫現金管理，以不大幅改變商業銀行資產結構為前提，避免給銀行體系帶來不穩定因素。
四､開展省級國庫現金管理的配套制度建設
(一)建立嚴格的制約監督機制
省級政府通常具有強烈的投資沖動，在我國現行的行政體制下，省級政府可能借國庫現金管理之名､行政府投資之實。這必將帶來巨大的財政風險，甚至危及社會的穩定。因此，必須建立嚴格的制約監督機制，使省級國庫現金管理始終處于中央政府嚴格的制約和嚴厲的監督之下。可行的辦法是制訂相關的法規對省級國庫現金管理的投資范圍､期限､種類等做出嚴格規定，以規范省級國庫現金管理活動，同時可考慮由中央財政省級財政進行省級國庫資金進入貨幣市場的操作。
(二)實行徹底的國庫單一賬戶改革
國庫單一賬戶改革，使原來分散存放在各預算單位開戶銀行的存款，集中存放到國庫單一賬戶，實現國庫資金的物理集中存放。但實際操作中，目前很多地區僅將部分項目實行集中收付，這種情況使一部分國庫資金游離于國庫單一賬戶之外，不利于大規模地進行國庫現金管理。因此，應實行徹底的國庫單一賬戶改革，并鞏固其成果。
(三)積極進行收支分類改革和國庫數據集中建設
根據中央有關部門部署，省級有關部門應積極進行收支分類改革和國庫數據集中建設，提高預算編制的科學性､及時性，加快構建功能完備的國庫業務信息化平臺。
(四)建立高效透明的信息共享機制和完善的信息披露機制
一是要在各對應級別財政､國庫､銀行等部門間逐步建立和完善信息交流體系，實現資源共享，為提高財政､貨幣政策調控的有效性和協調性提供依據;二是財政部和中央銀行總行要建立起信息溝通機制;三是建立完善的信息披露機制，加強外部力量(人大､審計部門等)對資金管理的監督。
(五)建議修訂和制訂相關的法律制度
一是建議修訂相關法律法規和管理辦法，從法律上明確國庫現金管理的目標､主體､運作模式和其他法律問題。為使國庫庫存資金管理規范化､制度化并有利于開展國庫庫存資金的日常運作，應對財政現行賬戶體系設置､財政資金收繳和支付程序以及銀行清算制度進行改革，為此需要修訂《中國人民銀行法》､《中華人民共和國預算法》､《中華人民共和國預算法實施條例》､《中華人民共和國國家金庫條例》､《中華人民共和國國家金庫條例實施細則》､《財政總預算會計制度》以及相關的稅收征管法規､行政事業單位會計制度等。
二是從所適用的法律來看，國庫現金管理具有行政行為和經濟行為的雙重特點，具有行政､民事和刑事三種性質的責任形式，因此，我們還應當根據國庫現金管理的實際情況及將來發展，建議抓緊研究制訂相關法律法規，建立監督檢查機制，以防范國庫資金風險，處罰國庫現金管理各參與者的違規､違法行為。
參考文獻:
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2007年起由次貸危機引發的全球金融風暴，無論政府、金融機構還是個人都面臨考驗。繼冰島等國家破產，雷曼兄弟倒閉，美林、美國國際集團、匯豐、花旗等公司均爆危機。個人同樣難逃厄運。投資理財虧損，未來生活堪憂。據美國國會預算局預計，金融風暴已經使美國人的退休金賬戶縮水2萬多億美元。
保險，作為一種規避風險、保障安全的有效工具，是個人理財規劃中不可缺少的環節。安排一個合理的安全保障規劃，借助其規避風險、經濟補償的重要功能，可以確保個人或家庭具有合理的經濟安全和財務自由。面對后危機時代，必須有效控制風險，掌握自己的命運，而建立一個安全保障規劃，是完全符合個人和家庭理財目標的。
個人保險理財需求增長產品豐富
收入水平不斷提高，保險理財需求日漸增長 2009年我國全年城鎮居民人均可支配收入已達到17175元，需求水平增長，使人們的購買力增強，消費結構的快速升級，使人們的保險需求進一步擴大。隨著人們保險意識的增強，購買保險已成為人們日益增長的需求中一項必備支出了。而收入水平的不斷提高，又為人們進行保險理財提供了購買力的保障。
保險意識不斷增強。保險理財觀念漸入人心 當今隨著市場經濟的不斷完善，特別是隨著國家醫療、養老、住房、教育等各項制度的改革與不斷深入，促使城鎮居民風險意識增強，對保險產生了新的認識，尤其對醫療、養老有較強的保險愿望和需求。許多居民希望通過積極參與商業保險，重新制訂個人理財規劃，以尋求自身的保障，人們對保險理財需求呈不斷增長的勢頭。
產品創新活躍，選擇空間增大 從產品供給者保險公司來看，經過近些年的發展，保險公司產品創新的主動性和積極性日益增強，創新能力不斷提高，產品種類較為豐富，涉及養老、醫療、意外、儲蓄、分紅、投連等多個險種，個性化產品不斷涌現。據初步統計，保險公司新開發或修改完善的保險產品數量逐年增加，每年均在2000個以上。這些層出不窮的新產品，在一定程度上滿足了不同消費者的不同層次的理財需求，為居民制訂保險理財規劃提供了較大的選擇空間。個人保險理財存在幾個誤區
雖然目前我國個人保險理財的發展有著許多有利因素，但從保險理財主體即投保人角度來看，其保險理財行為和觀念，仍存在不少誤區，直接影響其整體理財規劃的完善和科學。
將保險與儲蓄比較的錯誤觀念 保險與儲蓄無論在行為性質、資金支配還是資金回報諸方面，都存在本質上的區別。保險的行為性質是互助合作，每個投保人可能是幫助別人的人，也可能成為被別人幫助的人。而儲蓄完全是一種個人行為，存款人對其存款具有完全的資金支配權，保險則不允許投保人隨意支取已經交納的保費。儲蓄是為未來確定事件，如教育、養老、醫療等確定事件的準備，而保險則恰好是防范未來不確定事件而作出的財務安排。儲蓄到期只能收獲本息，而保險則可以小額的保費支出，換回大額的保險保障。有些人總是習慣將保險與儲蓄對比，并根據所謂的收益率作出投資選擇，這種觀念顯然是不正確的。
重投資輕保障的錯誤觀念 誠如前述，購買保險的目的，首要是獲得保障，其次才是投資收益。這里保障的含義是：消費者購買保險以后，無論其保費交費期限是短期還是十幾年、幾十年，甚至是終身，也不論投保人已經交納了幾年的保費，被保險人只要是在保險期間內遭遇意外事故、疾病或身故，就可從保險公司獲得合同約定的保險金，甚至未交納的若干年的保費，還可以免于繳納。保險的這個保障功能，是其他理財方式不可替代的。保障功能對于保險消費者來說，應該是最關鍵的消費目的，但在實際中卻往往被人們所忽視。
保險理財應注重安全穩健
理財是為了追求特定的財務目標而進行的一系列規劃，安全穩健應成為人們的首要追求。高額的保障和穩健的收益，是保險區別于其他理財工具的最大特點。
保險在家庭現金流管理中起著重要作用 個人理財是個人財產管理安排的活動。理財是理財師通過收集整理客戶的收入資產、負債等數據，按照顧客的愿望、要求、目標等，為顧客制訂投資組合、儲蓄計劃、保險投資對策、繼承及經營策略等財務設計方案，并幫助客戶施行的過程。理財的動因在于資本要素的稀缺性，理財的目的在于提高資本要素的配置效率，平衡現在和未來的收支，使家庭財務經常處于“收人大于支出”的狀態。因此，現金流的管理，成為家庭理財的核心。
保險理財是合理避稅的有效途徑 居民個人交納的“四險一金”法定社會保險等費用，是稅前扣除的，而對于社會保險之外投保的商業人壽保險保費，目前國家并沒有規定可以在稅前扣除，但在國外，這種商業人壽保險費是可以在稅前扣除的。我國稅法規定，企業或個體工商戶投保的財產保險、運輸保險等保險費，是可以在稅前扣除的。對于人壽保險給付，實際操作中，居民個人所獲得的壽險給付不必交納個人所得稅。保險受益人得到的保險金，也不屬于遺產稅的納稅范疇，這是受國家法律保護的，也是保險的本質決定的。
保險理財可以規避通脹風險及利率風險，兼具保值增值的雙重功能 投資理財是現代家庭財富積累的重要手段，我國目前投資渠道極為廣闊，人們可以選擇存款、債券、股票、房地產、外匯等多種投資方式。但這些投資方式，易受通貨膨脹及利率波動的影響，而保險產品則具有較強的穩定性。保險本身就是一種分散風險的理財行為，其預定利率具有前瞻性，且一般對國家的利率變化并不特別敏感，能幫助投資者在不斷變化的資本市場中，順利實現其理財需求。
保險可為投保人提供融資渠道，具有經濟附加值功能 保險，尤其是長期壽險，可為投保人提供臨時的融資功能，比如保單質押貸款，一旦投保人有突發的現金需求而又無其他途徑可籌資金時，可憑保單到保險公司抵押貸款。此種貸款額度以保單的現金價值為限，且貸款利率一般較市場利率略低，屬于保險的一種附加值服務，無須提供其他抵押與信用擔保，就可獲得短期融資。
后危機時代百姓如何理財
面對后金融危機時代，我們百姓如何理財?應身處危機看危機，最重要的就是保持平和的心態，不要把所謂的經濟危機、經濟蕭條看得太嚴重。家庭理財的首要一點，就是財務安全，可通過保險、證券、基金、信托等多元化投資渠道，進行家庭財務管理，把賺到的錢放在安全的金融工具里，變成未來可以用的錢。家庭理財應遵循“三三制”原則，即三分之一用于保險，獲得風險保障；三分之一通過中等風險投資，達成理財目標；其余三分之一用于高風險投資，實現未來財富人生。各類保險是家庭理財中必不可少的塔基，真正的投資策略，應該做到進可攻、退可守。
個人理財應該遵循的原則首先，必須在觀念上對理財有科學的認識，樹立正確的理財觀念，明確理財的根本目標在于個人資產的保值增值，同時要注意個人財務風險管理，為個人及家庭的經常開支和意外開支做好準備，要安排好中長期投資和短期投資的比例，為經常開支和臨時性開支留出一定的空間。
其次，在投資品種的選擇上，要密切關注風險與收益的關系，在綜合分析二者之間關系的前提下，盡可能地選擇低風險、高收益的投資品種。但是從經濟學的角度分析，這幾乎是不可能的。一般而言，高收益相對于較高的風險水平。但是為了有效地規避風險，可以采取選擇多種投資方式，實現短期投資與長期投資相結合，高風險投資與普通投資相結合，這也是目前人們常用的可以有效化解投資風險的一種理財方式。
[關鍵詞] 貿易企業；財務風險；防范；預控
[中圖分類號] F270.35 [文獻標識碼] B
一、貿易企業財務風險的定義及其危害
貿易企業的財務風險是指在其財務管理活動中，因為客觀存在的無法預料、無法控制的因素作用使企業實現的財務收益與預期的財務收益不一致，因而遭受損失的機會或可能性。主要包括：籌資風險、投資風險、流動資金風險和收益分配風險。
籌資風險主要表現為兩個方面：一是由于負債經營、資不抵債的風險；二是由于利率、匯率的大幅變動，使企業的資金成本大幅度變化，影響企業的預期收益。投資風險主要只在長期的投資中，由于投資回報率、投資項目的使用期限、投資資金等的大幅變動，使投資收益達不到預期的財務目標而發生的風險。流動資金風險主要指在短期投資中，由于流動資金的結構不合理等因素而產生的資產流動性降低甚至喪失的風險。這不但會影響企業的正常經營、償債能力，甚至導致企業破產。收益分配風險是指由于收益分配可能給企業今后的發展產生不利的影響。比如：提高職工的獎金、給股東的分紅等過多，使企業承擔過高的生產成本和資金成本，由此影響企業的持續經營，從而引發財務風險。
二、貿易企業財務風險影響因素
貿易企業主要是商品的買與賣，根據市場規則，收集市場的需求與供應，做出比較合理的分配，并在這一過程中適當賺取商品差價的企業。貿易企業具有資金周轉快、價格風險承受力低、資金量相對比較固定等特點而使其財務風險有別于其他類型的企業。貿易企業的經營風險集中在“進”、“銷”、“存”三個方面，主要表現在幾個方面：
（一）貿易鏈上下游客戶選擇不當
由于信息不對稱，貿易企業不能真正掌握客戶和供應商的經營狀況，導致諸如付了款提不到貨，發了貨收不到錢，購入的產品出現質量問題等等狀況發生并且形成壞賬，甚至使貿易企業因資金鏈斷裂而關門。
（二）資產負債率過高
企業的資產負債率高，說明企業的資金來源中，來自于債務的資金較多，來源于所有者的資金較少。這會導致融資成本的加劇，甚至這有可能帶來現金流不足，資金鏈斷裂，不能及時償債，從而導致企業破產的情況。
（三）企業內部財務管理體制不夠完善
首先在財務預算管理上，預算的編制過于簡單，分類不夠詳細，同時預算的執行力較差。其次，在資金管理方面缺乏有效地管理手段，存在資金周轉慢、資金使用效率低等問題。對于資產流動性較高的貿易企業來說，此問題的影響尤為明顯。
（四）客戶信用管理不完善，應收賬款缺乏控制
當今市場競爭日趨激烈，為了穩定自己的銷售渠道、擴大商品銷量、開拓并占領市場，同時降低商品的儲藏費用等，不得不向客戶提供信用服務。企業采用賒銷可能導致資產被債務人無償占用，同時占用了大量流動資金，影響資金的周轉而導致財務風險。
（五）庫存結構不合理，存貨周轉率不高
庫存占銷售收入比重偏大，無疑會占用大量資金、支付大量的保管費用，同時會增加資金周轉的時間，降低企業的資產收益。不合理的庫存還可能產生損耗，或成為滯銷商品，帶來損失。另外，在眾多行業中，貿易企業作為流通性強的企業受庫存影響原本就是最大的。
（六）財務決策失誤
財務決策失誤是貿易企業產生財務風險的又一重要原因。目前，我國企業的財務決策大都為經驗決策、主觀決策，使決策失誤經常發生。對投資項目缺乏系統的可行性分析與研究，決策依據的經濟信息不全面、不真實以及決策者能力的限制等，都是決策失誤的原因。決策失誤會使所投資的項目不能獲得預期的收益，使投資無法按期收回，降低了資產的流動性、增加了企業的融資成本，給企業帶來巨大的財務風險。
（七）外部環境的復雜多變
企業面臨的宏觀環境復雜多變，致使企業的財務管理體制不能適應復雜多變的宏觀環境，而產生財務風險。比如，持續的通脹會導致貨幣性資金的貶值，實物性資金相對升值，持資成本持續增高；利率的變動帶來的支付過多利息的風險、不能履行償債義務的風險。目前，由于企業存在財務管理規章制度不健全、管理人員經驗缺乏等問題，使企業財務管理缺乏對外部環境的適應能力，由此產生財務風險。
三、貿易企業財務風險控制的目標
以最小的成本使企業資金運動有連續性、穩定性和效益性。具體如下：首先，以經濟、合理的方式追求企業的目標，盡量避免不必要的費用支出和事故損失來增加企業盈利；盡量選擇費用低、代價小的風險處理方案和措施。再次，建立企業財務危機預警體系，對相關指標進行動態監控，有異常時及時進行調整或修正。風險發生時，迅速采取措施，避免風險的進一步擴大，將損失控制在最小范圍內。在風險過后，維持企業生存前提下，迅速恢復正常經營。
四、防范和控制貿易企業財務風險的對策
（一）建立信用管理體系
對上游供應商：應嚴格篩選供應商，對供應商的產品、信用、經營狀況等詳細評估。對供應商的招標要公開、公平，杜絕投機行為。在交易方面實行貨銀對付或第三方支付等來降低風險。
對下游客戶：建立、管理客戶檔案。包括對客戶資信的調查、客戶資信的評估與分級、確定對各個級別客戶的信用額度。在應收賬款的管理方面，要控制應收賬款的限額和收回的時間；充分估計應收賬款的持有成本和風險；及時安排到期和逾期的應收賬款的催收。
（二）確立合理的資本結構，創造良好的籌資環境
財務風險本質是由于負債比例過高導致的，因此企業不但應該設計合理的資金結構，保持適當的負債，降低資金成本，而且還要控制負債的規模，保證謹慎的負債比率，避免到期無力償債或資不抵債。從而有效防范財務風險。只有這樣才能使企業創造良好的融資環境，吸引各方投資。
（三）建立與完善企業財務管理體制，提高員工素質
在管理體制方面，企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度。在人員培養方面，首先，提高企業管理者的財務風險意識。作為企業管理人員應充分認識到財務風險的重要性。其次，提高財務工作人員素質和職業判斷力。充分發揮其能動性，合理地規避不利風險因素。再次，還要加強對基層員工尤其是采購人員的培訓與教育，不斷增強法律觀念，重視職業道德建設，做到依法辦事。最后，培養企業的團隊精神。風險管理不是某一部門的工作，也不是某一項業務或某一個人的工作，而是全體員工共同的工作。企業各部門、各員工必須相互支持和配合，增強企業內部的風險防范能力，從根本上避免人為因素造成的風險。
（四）應收賬款管理
應收賬款在貿易企業中普遍存在，結算時間越長，貿易企業承擔的墊支資金越大。因此，在應收賬款發生后，企業應采取各種措施。爭取按期收回款項，避免因拖欠時間過長而產生壞賬，使企業蒙受損失。
首先，要做好應收賬款回收情況的監督。一般來說，賬款拖欠的時間越長，款項收回的可能性越小，形成壞賬的可能性越大。對此，企業應實施嚴密的監督，隨時掌握回收情況，進行監督?？梢酝ㄟ^編制賬齡分析表進行分析，便于查找有多少賬款超過了信用期，并且根據具體情況提出具體的解決辦法。其次，制定收賬政策，對不同的過期賬款制定相應的收款方式，并做出相應的呆壞賬準備。強化企業的應收賬款管理，是防止資產流失的一項重要途徑，也是控制財務風險的重要手段。
（五）庫存風險管理與控制
庫存對企業的影響主要體現為對資金的占用，而資金是有時間價值的。因此，必須進行科學的存貨決策，保證合理的庫存，在決定進貨的項目、進貨的時間和進貨的批量上把好關。采購部門、銷售部門與財務部門必須協調配合，按照存貨管理的目的，做好決定進貨的時間和進貨批量，使存貨成本降至最低。
（六）建立科學的決策機制
投資決策屬于戰略性決策，必須十分重視決策的科學化。必須在科學理論的指導下，采取科學的方法，遵循科學的程序，進行科學的分析、論證，使所選取的投資方案達到最優。具體來說，要分析各個投資方案的經濟效益性，認真做好投資方案的評估工作。對于貿易企業來說，可以投資的項目很多，投資前，必須認真對各投資項目進行預測與分析、評價其可行性，根據投資項目的特點選擇投資方案。
五、總結
貿易企業面臨的財務風險總是復雜多變的，面對財務風險的種種變化，企業只有在現有的基礎上高度重視，密切關注，不斷完善現有的防范與控制體系，對財務風險進行全面、動態的防范與控制，才能使企業在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
[參 考 文 獻]
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一、我國居民家庭金融投資現狀及存在問題
(一)我國居民家庭金融投資的現狀
我國經濟發展迅速,居民可支配收入水平提高,金融投資也成為現代家庭投資概念的重要組成部分。居民家庭金融投資分為銀行存款、購買債券、購買保險、投資基金和股票等。銀行存款是一直以來都是我國居民最主要的金融投資渠道;債券投資氛圍國債和企業債券,國債投資安全性較高,企業債券投資具有一定的風險性;保險投資也是安全性較高的投資品種;基金投資流通性強、交易費用低,但是也存在一定的風險;股票投資風險性高、收益也高。居民作為個人投資者大多資金有限,不具備機構投資者的規模優勢,很多中的收入的家庭通常選擇預期收益有明顯保障的國債、銀行存款等。2006年股票市場處于牛市時期很多銀行存款流向股票市場,08年股票下跌很多資金轉為儲蓄資金,近兩年隨著我國社保制度的完善,投資保險的人群越來越多,規模也越來越大。
(二)我國家庭金融投資存在的問題
金融危機背景下,金融市場發展不穩定,再加上金融投資中介機構、投資品種越來越多等情況,居民家庭金融投資也存在一些問題,例如家庭短期投資動機較為明顯,不具備長期投資的能力;居民個人投資規模較小,不具備規模優勢;家庭投資者跟風投資和經驗性投資較多,投資的隨意性和盲目性較強,投資質量不高;居民接觸的金融投資信息渠道狹窄,面對風險很難快速地做出反應;金融投資需要投入大量的時間進行分析研究和判斷,占用個人精力較多;居民家庭金融投資是個人投資行為,難以進行組合投資來降低風險等等?？梢?我國居民家庭金融投資存在很多的問題,金融投資市場需要進一步的完善。
二、影響我國居民家庭金融投資的風險因素
(一)居民家庭收入水平和結構
居民家庭金融投資的基本來源是家庭成員在滿足其消費需求后所剩余的那部分資金,因此,家庭收入水平和結構對家庭金融投資的規模、范圍都有較大的影響。我國多數家庭收入結構單一,可支配的收入有限,居民在滿足日常生活需求的基礎上會選擇一些投資風險較低、收益較少的投資方式,來確保家庭經濟生活的安全性,這就容易導致我國金融資產結構的不合理,不利于我國金融業的健康發展。
(二)金融投資環境機制有待健全
金融市場不僅受到貨幣匯率、銀行利率、市場發展情況等因素的影響,而且還受到政府的干預,為了維持市場穩定,一些政府干預的政策相繼出臺,政府經常參與經濟干預市場,導致投資環境受到過多的干預,金融市場本身的發展規律受限,對投資環境造成不良影響。加之家庭金融投資本身投資規模小、信息渠道狹窄、應對風險能力較低等,投資者很難做出正確的投資策略?？梢?金融投資環境機制不健全,在很大程度上增加了金融市場投資行為的風險性。
(三)金融投資中介機構的投機行為和投資者的投資心態問題
家庭金融投資者受信息渠道、專業知識等條件的限制,偏向于信賴專業的投資中介機構來進行投資,他們能為投資者提供一些符合投資行為的理性化建議和選擇。但是,中介機構往往從自身利益考慮,為了自身利益的最大化,忽視委托投資者的利益,為了避免投資者的問責,他們往往會跟隨市場投資導向選擇投資方向,并未真正從委托人的利益出發來選擇投資。受到市場環境機制、政府政策等因素影響,金融市場機遇與風險并存,很多投資者沒有擺正投資心態,抱著投機心態寄希望于短期的額外收益,選擇了風險投資,缺乏理性的判斷和分析,容易導致投資的偏差,無形中加大了投資的風險性。
三、如何更好的防范家庭金融風險
(一)加強對金融投資的認識,提高金融投資風險意識
家庭投資者在金融投資之前,加強對金融投資專業知識的了解和認識是非常必要的。主要是加強對家庭金融投資風險方面知識的認識和了解,例如,家庭金融投資的風險有多種表現形式如資本風險、價格風險、市場風險、利率、匯率風險、投資者個人風險、專業理財機構運作風險等。居民在對這些風險類型有所了解的情況下,投資時就能夠綜合考慮各方面的因素,來選擇投資的品種和投資機構等,尤其是初級投資者,在認識并深入了解這些風險的同時還應當理性地看待這些風險,進行冷靜的思考,做出理性的投資判斷,增強投資的風險意識,提高金融投資質量。
(二)選擇適合居民家庭實際情況的金融投資策略
選擇適合家庭實際情況的投資策略,是降低投資風險的有效手段。居民家庭金融投資要以家庭收入水平、結構等實際情況為基礎,對金融投資方式、風險、產品等進行全面了解的情況下掌握具體的投資操作要領,制定正確的投資方案和策略。家庭投資者在投資時應堅持循序漸進的原則,在投資初期選擇一些適宜操作的投資產品先進行投資,一步步的實施投資計劃,確保投資的安全性,不能急于求成,要保持耐心,面對投資問題時要有積極樂觀的心態,找到適合自己的投資方式并認真執行,在對投資業務比較熟練的情況下可以逐步擴大投資范圍、規模,在穩步前進中提高投資的效益。
(三)根據居民家庭金融投資風險承受能力選擇金融投資品種
每個家庭對風險的承受能力都是不一樣的,投資者可根據家庭資產結構狀況或者是風險測試等方式進行投資分析和判斷,選擇家庭能夠承受的風險指數的品種進行投資,確保投資導致的損失或者是背離自己期望值的指數在自身可以承受的范圍之內。在金融投資過程中,風險越大的投資品種往往潛在的收益也越高,相反投資風險較低的投資品種收益也會較低,投資風險的大、小是真實存在的,所以投資者的投資之前一定要考慮到并且明確自身的風險承受能力,以免出現超過家庭承受能力的損失,給家庭經濟生活帶來不良影響。
(四)政府合理干預,完善法律監督體系
政府對金融市場的過多干預,對金融市場的發展會產生負面影響,容易破壞市場自我調控機制,對商品的價格浮動產生影響,市場調節具有自發性是,在我國市場發展機制還不完善的情況下,政府適當的干預也是必要的,市場資源的優化配置還需要通過政府的干預行為去引導和推動,發揮政府調節的功能,引導投資者的投資行為,推動我國金融市場的健康運行。其次,就是要健全法律監督體系,完善金融投資法律法規,規范投資者和中介機構的行為,同時保障家庭金融投資者的合法權益,降低家庭金融投資的風險。
牛氣沖天的股市也令國內家電企業為之心動！
2007年9月18日，ST TCL(000100.SZ)品牌管理中心總經理梁啟春公開表示，TCL日前公布的《關于公司運用自有閑置資金申購新股的議案》已經獲得董事會審議并通過，10億元資金“打新股”與6月下旬公司提出的非公開發行股票募集23億元計劃并無矛盾。“增發募集的資金是要用于投資液晶上游項目，而‘打新股’則是用短期流動資金，兩者完全是兩碼事?！彼f。
當下，TCL尚未公布具體的投資方案，但多位業內人士卻十分肯定地告訴《IT時代周刊》：“在彩電行業不景氣的情形下，TCL實現以上目標只是時間問題。”
TCL并非國內第一家“打新股”的家電企業，康佳、創維和長虹等廠商都已經涉足其中。隨著市場成熟程度的提高和競爭的日益激烈，企業單靠傳統經營獲得的利潤持續走低。另一方面，國內股市連創新高：9月24日，滬指盤中突破5500點大關，一度摸高至5506.06點。在這一市場發展背景下，打中新股后帶來的巨額收益深深吸引廠商眼球。
已成風氣
9月15日，TCL宣布運用10億元投資A股的新股申購業務。在此之前，對資本運作一向保守的格力電器也通過競買方式，以5920萬元成功收購格力集團財務公司16%的股權，使其對格力集團財務公司的控股比例提高到53.92%。同樣，海信電器、康佳等彩電企業也宣布分別以2.65億元和4.5億元申購新股。
知情人士透露，海信電器董事會是在8月20日同意在保證主業正常經營及資金使用的前提下，最多使用2.65億元自有資金申購新股、參與新股配售及新股定向發行的。至于康佳，在內部已有專門投資部門的情況下，另設一個由多位公司高層參與的工作小組主管股票投資。該小組不僅投資過三聯商社等股票，最近又在萬科A(000002.SZ)增發的100億元A股中中標約1億元。
2007年8月17日，長虹(600839.SH)的財報顯示，2007年上半年長虹總營收106.43億元，同比增長35.97%；1.93億元的凈利潤，也較去年同期增長了50.48%。行業分析師認為，長虹的突出業績與其積極投資新股有密切關系。
據悉，自從長虹首次以不到9000萬元的較低代價取得長虹朝華(現為長虹佳華)51%股份，使得它的IT分銷業務成為公司發展的重要支撐點后，長虹于今年年初再次以每股5.3元買入1766萬股南方航空股票，日前已漲至23元每股（9月27日收盤價），投資增值達4倍以上。
8月17日，長虹宣布完成對S美菱(000521.SZ)20.03%股權的所有過戶手續。在這起拖延了兩年的交易中，長虹按照今年年初的協議總共只付了1.7億元，但現在這部分S美菱股份已增值近7億元。鑒于長虹承諾未來一年內把自己的白電資產注入S美菱，某市場分析機構更是預測，這筆投資到年底將為它帶來10倍的回報！
家電企業投資新股已成風氣，而最新調查資料還顯示，家電企業已經把投資方向從實業延伸到優秀證券企業身上。
根據已經公開的信息，長江證券僅今年上半年就為控股20%的海爾創造了2.4億元的凈收入。而投資5500萬元分別參股長城證券3.19%、華夏證券0.25%的長虹，盡管尚未得知這兩家公司的中期業績，但從24家已公布業績且盡數盈利的證券商身上看，其收獲前景同樣十分樂觀。
風險猶存
為什么會有這么多的家電廠商熱衷于“打新股”？東方證券分析師陳剛認為可以從3方面作出解釋：
首先，新股回報率遠高于企業主營業務的盈利水平。資料表明，今年上半年TCL、康佳和海信電器的凈利潤分別只有4509萬元、4247萬元和7844萬元，毛利率大約在15%~17%之間，顯然無法與動輒數倍的新股投資回報率相抗衡。
其次，家電企業流動資金量大的特點也是它們的優勢。以TCL為例，其每年僅彩電業務的閑置資金就經常達到數十億元，應付賬款的許可區間也達到60天左右。在這段時間里，利用閑置資金投資新股更顯理性。
第三，自2007年以來，鑒于新股發行當天鮮有跌破發行價的事實，廠商普遍認為其“風險易于控制”。
“但這只是最表面的東西，高收益往往對應著高風險，企業在具體操作中總會遇到各種各樣的情況，投資受損的事也時有發生?！标悇傉f，由于申購新股需要凍結資金半個月左右，一旦凍結期內公司運營缺乏資金，很可能傷及公司的正常運營，得不償失。況且，目前在新股市場上獲利頗豐的長虹也并非一帆風順，其在2004年12月25日就曾被曝委托南方證券進行新股投資的1.828億元無法追回的新聞。
