如何投資

時間：2023-05-30 10:10:05

開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇如何投資，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

如何投資

第1篇

第三節(jié)　文書認(rèn)證及驗(yàn)證的流程

一、大陸地區(qū)文件持往臺灣境內(nèi)使用

第一步：拿著需要的文書，到大陸地區(qū)各省份的公證員協(xié)會辦理公證：

第二步：公證書正本1份交還申請人：

第三步：公證書副本1份由各省份公證員協(xié)會寄送到臺灣海基會驗(yàn)證：

第四步：核對，海基會驗(yàn)證后出具證明書：

二、臺灣地區(qū)文件持往大陸地區(qū)使用

第一步：首先做成需要認(rèn)證的文書，例如在臺灣地區(qū)某稅捐處申請辦理完稅證明書：

第三步：拿著需要認(rèn)證的文書，到臺灣地區(qū)的地方法院或所屬民間公證人處辦理認(rèn)證：

第三步：認(rèn)證書正本1份交還申請人，副本兩份進(jìn)行核對：

第四步：認(rèn)證書副本兩份送海基會驗(yàn)證，并由其留存1份備查，另一份送至大陸各省份公證員協(xié)會。

溫馨提示：大陸持往臺灣使用文書的驗(yàn)證程序，海基會必先接獲大陸公證員協(xié)會寄來的公證書副本始能進(jìn)行，當(dāng)事人申請時，如公證書副本已寄達(dá)，海基會原則上在1個小時內(nèi)完成驗(yàn)證；如當(dāng)事人中請時，海基會尚未接獲公證書副本，其會在收受副本后7個工作日內(nèi)完成驗(yàn)證，再以電話通知當(dāng)事人領(lǐng)件或掛號寄還當(dāng)事人，以簡化當(dāng)事人中辦流程。

第四章　赴臺資金匯兌與金融業(yè)務(wù)往來

第一節(jié)　境外資金通匯的流程

為確保資金流通安全及便利，投資的價金通常不會直接以現(xiàn)金轉(zhuǎn)送，往往是透過各跨國銀行之間所簽訂的通匯合約，辦理、收付外匯、清算借貸關(guān)系等業(yè)務(wù)。

第二節(jié)　臺灣對外匯的限制

問題：臺灣地區(qū)目前外匯管理措施為何?

有關(guān)外匯的管理。臺灣地區(qū)針對結(jié)匯金額的大小，設(shè)有不同程度的管制：

一、直接結(jié)匯

對于未達(dá)新臺幣50萬元的外匯收支或交易，可以直接進(jìn)行結(jié)匯，不加任何限制。

溫馨提示：外匯收支或交易未達(dá)新臺幣50萬元，可以到銀行填寫“匯出匯款申請書”直接進(jìn)行結(jié)匯，若金額在50萬元以上，則需另外填寫外匯收支或交易“申報書”向主管機(jī)關(guān)申報。

二、申報后徑行結(jié)匯

對于以下的外匯收支或交易，由申報義務(wù)人填好申報書后，可以直接辦理新臺幣結(jié)匯：

1　公司、行號每年累積結(jié)匯金額未超過5000萬美元的匯款。

2　個人、團(tuán)體每年累積結(jié)匯金額未超過500萬美元的匯款。

3　非居住民(例如未依法設(shè)立登記的公司、未領(lǐng)有居留證之大陸人民)每筆結(jié)匯金額沒有超過10萬美元的。

三、申報后確認(rèn)結(jié)匯

對于下列的外匯收支或交易，申報義務(wù)人應(yīng)檢附相關(guān)證明文件(如合約、核準(zhǔn)函)，經(jīng)銀行業(yè)確認(rèn)與申報書記載事項(xiàng)相符后，始得辦理新臺幣結(jié)匯：

1　公司、行號每筆結(jié)匯金額達(dá)100萬美元以上的匯款。

2　團(tuán)體、個人每筆結(jié)匯金額達(dá)50萬美元以上的匯款。

3　經(jīng)有關(guān)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)直接投資及證券投資的匯款。

四、申報后核準(zhǔn)結(jié)匯

下列外匯收支或交易，申報義務(wù)人應(yīng)于檢附申報書及相關(guān)證明文件，經(jīng)由銀行業(yè)向“中央銀行”申請核準(zhǔn)后。始得辦理新臺幣結(jié)匯：

1　公司、行號每年累積結(jié)購或結(jié)售金額超過5000萬美元的必要性匯款。

2　團(tuán)體、個人每年累積結(jié)購或結(jié)售金額超過500萬美元的必要性匯款。

3　非居住民：以下情形且每筆結(jié)匯金額超過10萬美元的匯款：(1)于臺灣境內(nèi)承包工程的工程款。(2)于臺灣境內(nèi)因法律案件應(yīng)提存的擔(dān)保金及仲裁費(fèi)。(3)經(jīng)有關(guān)主管機(jī)關(guān)許可或依法取得自用的臺灣境內(nèi)不動產(chǎn)等的相關(guān)款項(xiàng)。(4)于臺灣境內(nèi)依法取得的遺產(chǎn)、保險金及撫恤金。

溫馨提示：所謂的非居住民是指未領(lǐng)有臺灣地區(qū)居留證或外僑居留證，或領(lǐng)有相關(guān)居留證，但證載有效期限來滿1年的非臺灣地區(qū)人民或未在臺灣地區(qū)依法設(shè)立登記的公司、行號、團(tuán)體，或未經(jīng)臺灣地區(qū)政府認(rèn)許的非臺灣地區(qū)法人。

五、臺灣對外匯的管理，除了以上的規(guī)定外，過去對于大陸的匯入與匯出款。還設(shè)有項(xiàng)目用途的限制，但現(xiàn)在已經(jīng)松綁，除了未經(jīng)許可的直接投資、未經(jīng)許可的有價證券投資、未經(jīng)法令許可事項(xiàng)為目的的匯入及匯出款以外，民眾都可以依其需要及用途，依照上面介紹的規(guī)定辦理兩岸匯款。

溫馨提示：由于兩岸貨幣清算機(jī)制還沒有簽訂，因此銀行處理兩岸匯款時，還是只能透過美元結(jié)算交割，不能以人民幣直接匯款。

第三節(jié)　陸資在臺結(jié)匯的權(quán)利

問題：大陸揚(yáng)塵公司赴臺投資后，可否隨時將其投資獲利匯回大陸地區(qū)?是否可以辦理結(jié)匯?

由于臺灣對“非居住民”的外匯進(jìn)出設(shè)有管制，這對于大陸資金的流通會有一定程度的不便，因此，有必要對大陸資金，賦予一定程度自由結(jié)匯的權(quán)利，使其不必受限于金額大小。或者每次都須經(jīng)過臺灣“中央銀行”核準(zhǔn)。

在這方面，陸資結(jié)匯具有下列的便利：

一、大陸投資人可以將每年所得的孳息或受分配的盈余，申請結(jié)匯：

例如大陸投資人貸款給所投資事業(yè)，所獲得的貸款利息：或者年度分派的股利、盈余等，投資人都可以自由結(jié)匯。

二、大陸投資人經(jīng)核準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓股份或撤資或減資時，可以將其經(jīng)審定的投資額，全額一次申請結(jié)匯：

除了投資的獲利所得可以自由結(jié)匯以外，投資人要結(jié)束投資，將投資額匯回大陸時，也可以自由結(jié)匯。但其前提是轉(zhuǎn)讓股份、撤資或減資要經(jīng)過主管機(jī)關(guān)許可，否則其結(jié)匯權(quán)就會受到限制，而回復(fù)到前面所說的外匯管理機(jī)制處理。

三、因投資所得的資本利得，可以全額一次申請結(jié)匯：

投資人因投資所衍生的資本利得(例如投資公司股票，持有成本為17元，若目前市價為25元，則8元的價差就是所謂的資本利得)，也可以全額一次申請結(jié)匯。

溫馨提示：法規(guī)條文載稱“全額一次”結(jié)匯，是賦予投資人一次全部結(jié)匯的權(quán)利，目的在于方便大陸投資人資金的進(jìn)出，而非限制投資人不能分次結(jié)匯。

四、結(jié)匯權(quán)的轉(zhuǎn)讓

法律法規(guī)賦予大陸投資人自由結(jié)匯的權(quán)利，目的是在鼓勵大陸的資金勇于赴臺投資。因此，其自由結(jié)匯的權(quán)利不能和其主體脫離，而轉(zhuǎn)讓給第三人。除非是投資人將其出資讓與給投資人的繼承人，或者經(jīng)許可后將出資讓與給華僑、外國人、大陸地區(qū)人民、法人、團(tuán)體、其他機(jī)構(gòu)、第三地區(qū)投資的公司，這些受讓人才能因出資的轉(zhuǎn)讓，而一并取得自由結(jié)匯的權(quán)利。

溫馨提示：大陸投資人的獲利或投資額雖可以自由結(jié)匯，但仍要經(jīng)過申報與銀行確認(rèn)(也就是以上述的申報后確認(rèn)結(jié)匯的方式辦理)。

第四節(jié)　陸資在臺的金融業(yè)務(wù)往來

問題：大陸揚(yáng)塵公司經(jīng)過許可赴臺投資后，可否向臺灣地區(qū)的銀行辦理融資貸款?

臺灣對陸資來臺的金融業(yè)務(wù)，已有進(jìn)一步的開放，情形如下：

一、外幣業(yè)務(wù)部分

臺灣的金融機(jī)構(gòu)對于大陸投資人，除了原本就能承做的外幣存款業(yè)務(wù)外，現(xiàn)在也對經(jīng)許可來臺投資并在臺灣設(shè)立分公司或子公司的陸資企業(yè)。開放辦理外幣授信業(yè)務(wù)。

二、新臺幣業(yè)務(wù)部分

(一)屬于已取得臺灣地區(qū)居留資格或登記證照的陸資：

比照金融機(jī)構(gòu)與臺灣地區(qū)人民往來的規(guī)定。換句話說，依《投資許可辦法》取得許可的陸資(有居留資格的自然人、公司、團(tuán)體、其他機(jī)構(gòu)、陸資企業(yè))可以向銀行(不限一家)辦理新臺幣融資借款、開立活期或定期存款賬戶，已取得臺灣地區(qū)居留資格之大陸地區(qū)人民在未來也可以在臺灣辦理信用卡。

第2篇

事實(shí)上，真有這樣一種“買買買”――期權(quán)貨品，即現(xiàn)在付款，購得一段時間后的貨品所有權(quán)，到期后可選擇以一定價格出售貨品所有權(quán)，實(shí)現(xiàn)獲利。

投資期權(quán)貨品，首先要理解期貨交易的本質(zhì)

期貨交易是一種特殊的交易方式，它是在現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上演變而來的。

當(dāng)交易者發(fā)現(xiàn)可預(yù)期的未來交易需求，為了規(guī)避價格、庫存等風(fēng)險，買賣雙方簽立合同，約定在未來某個時間以特定價格進(jìn)行交易，這就是遠(yuǎn)期交易。部分交易者因種種原因不希望進(jìn)行最終交易，于是把手中合同轉(zhuǎn)讓給有需求的交易商，這就形成了遠(yuǎn)期合約交易。

現(xiàn)貨交易與遠(yuǎn)期交易的標(biāo)的是商品，而期貨交易的標(biāo)的是合約。

現(xiàn)實(shí)生活中，遠(yuǎn)期交易存在信用風(fēng)險。在簽訂合同到最終實(shí)物交割一般會有比較長的時間段，此間市場會發(fā)生各種變化，可能出現(xiàn)各種不利于履約的因素。交易者有兩種選擇。一是到期后獲得物品，二是到期后依據(jù)商家事前約定而轉(zhuǎn)售。期間可能遇到的風(fēng)險，包括到期后物品價值的漲跌，以及商家承諾的可信性等。

期貨交易會安全很多。首先合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，所有條款都預(yù)先規(guī)定好，確保了流動性。其次，期貨交易可以進(jìn)行雙向交易，存在對沖機(jī)制。

比如交易者A做糖類期貨交易，當(dāng)他看多后市時，可以先買入一張合約，等價格上去后賣出平倉獲利；他也有可能看空后市，這時他可以在市場上先賣出一張合約，當(dāng)價格下跌后，再買入一張合約平倉獲利，同樣是完成一筆完整交易。

同時，期貨交易存在杠桿機(jī)制。期貨交易實(shí)行保證金制度，一般為成交合約價值的5%～10%，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易。杠桿機(jī)制意味著以小博大，也意味著更多風(fēng)險。投資者對期貨感興趣，首先要進(jìn)行相關(guān)知識和信息的了解。

怎樣投資一條

還長在豬身上的腿

張琪（購物達(dá)人）

世界著名火腿，大多屬于干腌火腿。在我們熟悉的諸多火腿種類中，西班牙比利斯的黑豬后腿無疑是最昂貴的。一條成熟的西班牙黑豬火腿價格能達(dá)到3萬元人民幣左右，與中國人傳統(tǒng)的認(rèn)知不同，它的食用方式一般是切成薄片，與蜜瓜或干酪等食物相佐生食。這種火腿工藝和食用風(fēng)尚也在國內(nèi)市場開始流行。

火腿能買賣不稀奇，有趣的是腿還長在豬身上就能開始投資。現(xiàn)在，中國市場已經(jīng)出現(xiàn)了這樣一種交易火腿的方式――期權(quán)火腿。

比如有一家商家在2016年的11月開始預(yù)售1000條火腿的期權(quán)，這批火腿將于2017年1月開始制作，成熟期定在2019年1月，成熟后定價為每條4500～6000元。按低價位的每條4500元計算，購買者支付2500元，可獲得一個期權(quán)證。憑證可在火腿成熟后提貨，或委托商家代售，代售價格預(yù)計在3500～4500元之間。如果購買兩條期權(quán)火腿，兩年后吃一條賣一條，不僅能白白享受一條高檔火腿，還可能獲利1000～2000元。

上述投資回報是相當(dāng)誘人的。須知目前正常渠道的投資方式，一般最高獲利區(qū)間只有20%～30%。不為口腹之欲，單作為投資項(xiàng)目而言，如果個人投資者投資100條期權(quán)火腿，兩年后的最高盈利額可能是20萬元。

非常心動？行動仍須謹(jǐn)慎。因?yàn)樯碳姨峁┑谋ＷC是“代售”而不是“保價回購”，因此如果代售不成功，購買者只能到期領(lǐng)回已購商品；其次，兩年的時間內(nèi)火腿價格波動也必須考慮；最后，如果兩年內(nèi)該火腿商倒閉了怎么辦，“腿”財兩空也是一種可能的結(jié)果。

因此，將期權(quán)火腿完全作為一個投資項(xiàng)目，大批量購入并不合適。買一兩條試試，體驗(yàn)白吃+期貨小額投資的樂趣，那是非常有意思的。

投資期酒，

考驗(yàn)財力和判斷力

馮立（酒類投資者）

期酒誕生在二戰(zhàn)后的法國。戰(zhàn)后，法郎持續(xù)貶值，直到上世紀(jì)60年代經(jīng)濟(jì)才有好轉(zhuǎn)。當(dāng)時，波爾多地區(qū)的酒商有意愿重建酒業(yè)，苦于缺少資金。波爾多紅酒出產(chǎn)之后，至少需要在一定條件下儲存兩年才能達(dá)到好的口感，酒商們雖有好酒工藝，也沒辦法即產(chǎn)即賣。于是酒商們想出了一個能迅速帶來資金的辦法，他們提前以較低價格賣出一些酒的份額，獲得擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金，而顧客等待酒品成熟后才來享用。

如今，買期酒仍然很有吸引力，因?yàn)閮r格較低并且有提前挑選權(quán)，國際性的期酒投資吸引了許多投資者參與。

每年4月，幾十個專業(yè)葡萄酒評論家會來到波爾多，這些行家會仔細(xì)辨別各種酒的味道，由此進(jìn)行價格預(yù)測。他們面對的幾百種酒，往往沒有經(jīng)過后期調(diào)和，味道普遍酸澀，且很多種類只有極微小的味道差別，所以這是難度極大、專業(yè)要求很高的工作。

美國品酒師羅伯特?帕克對國際酒市的影響首屈一指，100分制里，他打90分以上的酒，價值至少會翻倍；英國品酒師詹西斯?羅賓遜同樣不可小覷，她給酒打分是用20分制，投資者要注意兩者的區(qū)別。

預(yù)測期酒的價格，即便行家還是會有分歧。最有名的爭論是關(guān)于2003年的Chateau Pavie（柏菲莊園）。那年歐洲氣溫很高，詹西斯?羅賓遜認(rèn)為當(dāng)年的Chateau Pavie會變成美國風(fēng)格的熟透酒種，酒精含量會升高，波爾多特色會大減，因此價格要打折扣。羅伯特?帕克卻不這么認(rèn)為，他認(rèn)為這種酒品質(zhì)突出，未來價值可觀。專家發(fā)生爭議，投資者就更需要有自己理性的判斷。所以在歐美市場，投資期酒，被認(rèn)為是“令人興奮的冒險”。

隨著生活水平和消費(fèi)能力的提高，投資國際期酒，已經(jīng)成為國內(nèi)一些富商的愛好。這項(xiàng)投資有一定門檻，普通投資者目前的參與度不高。

有一定成熟期的昂貴商品

才值得投資

錢峰（期權(quán)分析師）

火腿和紅酒有著共同的特點(diǎn)，首先單價昂貴，其次產(chǎn)品需要一定成熟期。

人們說西班牙比利斯火腿和法國波爾多紅酒是“用時光釀造出的美味”。而時間同樣賦予商品價格波動的可能，于是便產(chǎn)生利益空間。

事實(shí)上，只要具備價格昂貴和需要成熟期這兩項(xiàng)要素，很多生活類商品都有期權(quán)購買的投資方式。比如高檔鮑魚和奶酪等，只是這樣的投資平臺一般不對普通投資者開放，而是以商家快速回籠資金的方式面對業(yè)內(nèi)人士開放。

普通投資者其實(shí)也能參與很多生活類期貨的投資，參與的方式是眾籌。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意、工藝和對產(chǎn)品的預(yù)期，爭取大眾的關(guān)注，進(jìn)而獲得生產(chǎn)所需資金。

在我們熟悉的購物網(wǎng)站，類似于淘寶、天涯農(nóng)場等，常可以看見針對某個生活類商品的眾籌活動，如設(shè)計類珠寶、工藝品、節(jié)日限定食品，等等。提前支付一定金額，購買者就能以低于市場的價格，獲得未來的商品回報。

第3篇

談到投資，中國的大多數(shù)人會去炒股票、買基金，要不然就是基本無風(fēng)險的銀行儲蓄和銀行固定收益的理財產(chǎn)品，拿基礎(chǔ)的利息。對于債券，印象中好像就是一些上了年紀(jì)的大爺大媽去銀行排隊(duì)買的國債，而對企業(yè)債、公司債等信用債品種視若無睹。

究其原因，一是個人投資者無法通過銀行間債券市場參與信用債投資，因此多數(shù)投資者對公司債、企業(yè)債等信用債不了解；二是部分投資者雖然通過債券基金配置了信用債資產(chǎn)，但現(xiàn)在我國市場上的一些債券基金大多為了提高收益也參與股票市場投資，從而使普通投資者有了股市上漲時漲的慢，股市下跌也會虧本的誤解。

弱勢中避險

但總的來說，相對于股票等高風(fēng)險投資品，債券最大的特點(diǎn)就是穩(wěn)定。每年一次穩(wěn)定的付息，與股市的漲漲跌跌給投資者帶來的感受截然不同。相比股票，債券更適合穩(wěn)健的投資者，在市場弱勢時，配置作用更是明顯。今年以來債券市場走出了一波牛市行情，其中信用債是絕對領(lǐng)漲品種。部分純債基金憑借大幅配置信用債，業(yè)績漲幅喜人，平均收益率達(dá)到6%。

也許有些投資者會覺得，要獲得6%的年收益率應(yīng)該不是難事，其實(shí)不然。弱勢之中，如果某人能持有一只公司債或者企業(yè)債，那么就可以有效規(guī)避股市的風(fēng)險，最差也可以獲得票面利率，若債券的交易價格上漲，還可以賺取資本利得，可謂“雙豐收”。目前中國的企業(yè)債、公司債稅前收益率大多在6%至9%之間，相對來說風(fēng)險較低。以中債信用債總財富（3-5）年指數(shù)為例，其今年以來總回報率為6.32%，最近一年總回報率為9.64%，收益率超過9%；從歷史業(yè)績上來看，以信用債為主的中債信用債總財富指數(shù)自2008年至今的復(fù)合年收益率達(dá)到5.69%，累計收益率超過30%，遠(yuǎn)超CPI增長率，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了同期A股的收益率。

注：中債信用債總財富（3-5年）指數(shù)由中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司與維護(hù)，以銀行間和交易所上市的、剩余期限3-5年的所有信用債作為指數(shù)成分，以發(fā)行規(guī)模為權(quán)重，對債券全價與利息再投資收益之和進(jìn)行加權(quán)平均，采取派許加權(quán)法編制而成。該指數(shù)具有市場代表性強(qiáng)、市場發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒕幹埔?guī)則透明度高、流動性相對較好、歷史業(yè)績表現(xiàn)突出等綜合優(yōu)勢。

信用債≠國債

既然信用債具有如此穩(wěn)定的投資收益，那么普通投資者如何投資信用債呢，目前我國有三個并行的債券交易市場：銀行間債券市場、交易所債券市場、商業(yè)銀行柜臺交易市場。其中銀行間債券市場為債券市場的主體，但是不對個人投資者開放，商業(yè)銀行柜臺交易市場主要經(jīng)營國債零售業(yè)務(wù)，個人投資者要想投資信用債市場，主要還是通過購買債券基金來實(shí)現(xiàn)，那么該如何選擇債券基金呢？

1.因?yàn)橐恍﹤鹪试S投資股票市場，造成了前文所述的投資者誤解，因此投資者可以選擇純債基金，其投資風(fēng)險低，配置作用明顯。同時由于指數(shù)基金具有投資透明、管理費(fèi)率較低的優(yōu)勢，因此投資者可以考慮購買指數(shù)型的純債基金。

2.請牢記信用債≠國債。目前國內(nèi)債券市場主要由利率產(chǎn)品（以國債為主）和信用債組成，信用債是指政府之外的主體發(fā)行的、約定了確定的本息償付現(xiàn)金流的債券，具體包括企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、分離交易可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)支持證券、次級債等品種。同期限企業(yè)債等信用債的收益率普遍高于利率債產(chǎn)品，所以投資者可以選擇信用債配置比例高的債券基金。

第4篇

互聯(lián)網(wǎng)+模式下，普通投資者怎樣參與珠寶原石投資？

高品質(zhì)彩寶及“顏值”高的半寶

有投資價值

劉伊（珠寶鑒定師）

胡潤百富的《2014-2015中國超高凈值人群需求調(diào)研報告》顯示，藝術(shù)品方面，中國富人在珠寶玉石上的投資最多。值得注意的是，珠寶玉石投資收藏的熱門種類已不再是鉆石。

據(jù)《2010-2015年中國珠寶首飾行業(yè)投資分析及前景預(yù)測報告》分析，近幾年彩色寶石價格每年漲幅都會超過10%，2014年至今國內(nèi)彩寶類產(chǎn)品的價格整體上漲超過30%。

上世紀(jì)80年代，中國出現(xiàn)了彩色寶石市場。30多年過去，現(xiàn)在也僅有幾種中高檔彩色寶石被中國人初步認(rèn)知，大多數(shù)國內(nèi)消費(fèi)者還停留在只知道寶石名字或者完全沒有概念的階段。

天然寶石多是不可再生的，高品質(zhì)寶石產(chǎn)量更是有限。當(dāng)下國內(nèi)彩色寶石市場還處在初級階段，消費(fèi)人群不算很多，有不少剛開采出來的高品質(zhì)寶石可供挑選、投資和收藏。與此同時，一些普通投資者就算得到高品質(zhì)寶石也“不識貨”，最終讓行家“撿漏”的幾率不小。但彩寶的價值是客觀存在的，未來一旦被國內(nèi)投資者普遍認(rèn)知，價格自然就會不同于現(xiàn)在。如果投資消費(fèi)者越來越多，開采量趕不上消耗量，那高品質(zhì)寶石就會越來越難找。因此，高品質(zhì)彩寶要趁早入手，越早入手則后期投資回報就可能越大。

目前，高檔的紅藍(lán)寶石、祖母綠和金綠寶石在歐洲、美國、中東等市場都受到認(rèn)可，流通和拍賣很容易操作。而顏色多、品質(zhì)好、開采量少的中檔半寶石正在逐漸發(fā)力，比如坦桑石。中檔石的被認(rèn)知度比高檔石更低許多，但“顏值”頗高，我認(rèn)為是未來最大的升值潛力群體。普通投資者如果資金預(yù)算有限，可以先從投資坦桑石之類的半寶石入門。

珠寶變現(xiàn)相對不易，

投機(jī)心理要不得

韓璐璐（寶石收藏者）

受文化潮流和資本炒作等社會因素影響，某一段時期消費(fèi)者對于某種寶石會有突然狂熱的喜好，比如翡翠、碧璽、琥珀等種類的價格都曾擁有陡峭的上漲曲線。總體來看，珠寶的價格呈上升趨勢，中高品質(zhì)的珠寶收藏3年以上，會有約50%到100%的增值。

切記！珠寶投資不能有投機(jī)心理。良好的流通性是判斷一件投資標(biāo)的的重要標(biāo)準(zhǔn)。投資珠寶，目的是為了保值升值，不是為了鎖在家中孤芳自賞。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，珠寶的變現(xiàn)渠道的確在逐漸豐富，但總體來看變現(xiàn)還是不太容易。不管盈利與否，股票和黃金都是可以馬上變現(xiàn)的，但是目前國內(nèi)銀行很少開展珠寶抵押置換業(yè)務(wù)，珠寶原石類的資金回流相對較慢。

雖然變現(xiàn)比較困難，但是我還是看好投資珠寶，理由是從長期來看，珠寶投資穩(wěn)定，風(fēng)險較小。

相比較于古玩書畫的神神秘秘，寶石有著科學(xué)的鑒定依據(jù)與清楚的分級標(biāo)準(zhǔn)。收藏者可以通過學(xué)習(xí)相關(guān)知識或者咨詢專家來獲得這些信息。珠寶玉石的市場價值比較公開透明，投資者調(diào)整資產(chǎn)配置前可以把預(yù)算算得明明白白。還有一點(diǎn)，大部分寶石的耐久性良好，所謂“鉆石恒久遠(yuǎn)，一顆永流傳”。收藏高品質(zhì)的寶石可以傳給子孫后代，流傳千百年。

我建議，投資者首先要精準(zhǔn)定位投資對象，然后有針對性地做足功課。價值連城的“頂級貨”并非人人都可擁有，優(yōu)質(zhì)的有收藏價值的寶石會越來越集中在少數(shù)人手里。對于普通投資者而言，要想實(shí)現(xiàn)保值，首先要選擇市場長期認(rèn)可的寶石，對突然火爆的新品類則要高度警惕；低價珠寶可以佩戴，距離投資保值尚遠(yuǎn)；對于目前市場接受度高的半寶石，則可以謹(jǐn)慎選擇一些精品。

原石收藏，

可能成為下一個投資風(fēng)口

郭亮（職業(yè)投資者）

當(dāng)前，房市起伏，股市震蕩，證券基金市場也相繼受到牽連，銀行理財產(chǎn)品進(jìn)入低息時代，而貴金屬、稀有金屬和石油也由于市場秩序混亂而走向低迷，從這些行業(yè)流出的閑散資金勢將何去何從？

我覺得將有部分資本轉(zhuǎn)移到文化藝術(shù)行業(yè)。原石收藏，很可能成為下一個投資風(fēng)口。

不管市場環(huán)境怎么變化，最終能夠保值增值的永遠(yuǎn)是那些帶有高度稀缺性的收藏料。在新疆，以前多的時候每年供應(yīng)500噸和田玉山料，其中好的料子占比不超過10%～15%。近年來，隨著供應(yīng)量減少，好料就更稀缺。

韓料、青海料和俄羅斯料對新疆和田玉形成巨大的市場沖擊。但是，高端料的市場地位并不受舶來貨的影響。具有強(qiáng)大市場號召力的羊脂白玉，至今在市場上仍是一石難求。很多人都說市場行情不好，但是一旦有真正的羊脂白玉籽料出現(xiàn)，再貴也有人要。2016年年初，一塊23克的羊脂玉籽料觀音售出價格為53萬元。

藏料沒錯，藏器有理。

關(guān)鍵在于，無論是哪一種收藏形式，都應(yīng)該設(shè)定較高的品位與標(biāo)準(zhǔn)。對于投資者來說，只有投資精品，才能在逐漸規(guī)范的市場中獲利。比如，相比價值千元的和田玉，萬元以上和田玉顯然更具收藏價值。

但這也不代表貴的就都是對的。收藏玉石，不能把它看成一塊“瘋狂的石頭”來收藏，更應(yīng)把它看成一件藝術(shù)品，這不僅要求收藏者對玉石原料本身有一定的認(rèn)識，更需要收藏者有著獨(dú)立的審美能力，對玉器作品背后的設(shè)計理念有獨(dú)到的鑒賞力。

經(jīng)過過去幾年的市場調(diào)整，翡翠、和田玉等的價格已接近底部或在底部徘徊。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，預(yù)計玉石價格將快速上升，所以現(xiàn)在不失為買入的好時機(jī)。

與互聯(lián)網(wǎng)疊加是好事，

但如何“標(biāo)準(zhǔn)化”？

徐正源（互聯(lián)網(wǎng)金融分析師）

珠寶玉石原石交易平臺的功能是，將珠寶玉石商品“作為金融資產(chǎn)納入個人和機(jī)構(gòu)的理財范圍”，或者說將其轉(zhuǎn)化為“金融工具”。

通常來說，珠寶玉石的變現(xiàn)渠道有三：一是拍賣會，屢創(chuàng)天價的珠寶交易也大多是在這種場合完成的；二是典當(dāng)行，“一手交錢，一手交貨”是典當(dāng)行的優(yōu)勢所在，但典當(dāng)價格對賣主而言卻不那么可愛；此外還有二手珠寶寄賣行，藏家可以帶著自己的寶貝到寄賣店作評估，雙方協(xié)商售價范圍，然后將珠寶放在寄賣店內(nèi)待售，賣出后方可拿到現(xiàn)金。一旦成交，寄賣店會收取一定比例的傭金。

而互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，打破了傳統(tǒng)寶玉石交易市場的壁壘，消除了空間和時間上的局限性，使寶玉石交易可以線上線下相結(jié)合――線上互聯(lián)網(wǎng)電子盤進(jìn)行交易，線下寶玉石商品進(jìn)行交割。

第5篇

普通青年看電影，先看的可能是明星顏值;PE看電影，先看的卻是劇本、制作公司和各種數(shù)據(jù)，明星排名最后。相比一度充斥影視市場的礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)熱錢，PE對影視業(yè)的投資更加理性規(guī)范、注重成本控制，更有助于行業(yè)的良性生長。

由于藝術(shù)創(chuàng)意不可標(biāo)準(zhǔn)化和流程化，PE機(jī)構(gòu)在投資影視項(xiàng)目時，傾向于將其創(chuàng)意過程細(xì)分為多個流程性環(huán)節(jié)，通過全方位的風(fēng)控來綜合把握，保證項(xiàng)目的成功率。與此同時，PE還會瞄準(zhǔn)電影上下游產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)公司，進(jìn)行股權(quán)投資，并推動其相互整合股權(quán)、聯(lián)動業(yè)務(wù)，以降低風(fēng)險，并獲得更大的收益。

影視文化行業(yè)的高增長，吸引了大批VC/PE機(jī)構(gòu)，投資熱度持續(xù)攀升。為分散風(fēng)險，PE資金介入這一行業(yè)的方式，既有投資單個影視項(xiàng)目，又有投資影視文化公司股權(quán)。

PE的進(jìn)入，不僅為影視制作方帶來了規(guī)范的成本控制理念，也通過股權(quán)投資方式打通影視行業(yè)上下游，成為一個個相對獨(dú)立公司之間的連接紐帶，客觀上以“金融+產(chǎn)業(yè)”模式為影視文化產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展完善助力。

PE掘金影視文化投資

院線上映電影那長長的字幕中，出現(xiàn)PE身影已成常事。2014年經(jīng)緯創(chuàng)投投資韓寒導(dǎo)演的《后會無期》，制作成本6000萬元的電影，經(jīng)歷8個月的投資制作之后，實(shí)現(xiàn)超過6億元的票房回報，成為PE機(jī)構(gòu)投資電影的典型成功案例。

在PE機(jī)構(gòu)，以文化產(chǎn)業(yè)基金的形式來投資運(yùn)作影視項(xiàng)目的模式日益成熟。除了專業(yè)的影視基金外，幾乎所有的大中型PE都設(shè)立了影視投資部門，或者干脆成立影視子基金公司。投中集團(tuán)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年文化傳媒領(lǐng)域的VC/PE投資案例有93起，總規(guī)模達(dá)14.82億美元。涉足其中的PE機(jī)構(gòu)，不乏紅杉中國、經(jīng)緯創(chuàng)投、天堂硅谷、IDG資本等巨頭。近兩年，伴隨票房節(jié)節(jié)升高，PE投資影視領(lǐng)域的熱情更加高漲。2013年開始介入影視文化投資的東方富海，到現(xiàn)在已經(jīng)募集了三期影視文化專項(xiàng)基金，資金總規(guī)模達(dá)6.5億元，投資了十余個項(xiàng)目，其中，在湖南衛(wèi)視和網(wǎng)絡(luò)渠道播出的電視劇《特警力量》，為其帶來數(shù)倍回報。

影視文化基金規(guī)模不斷增長的背后，是飛速增長的影視文化市場，不斷刺激各路資本。

過去十幾年來，中國電影票房突飛猛進(jìn)，從2003年的9億元上升到2015年的440億元，增長了49倍，年復(fù)合增長率超過38%。2015年的前9個月，電影票房就已經(jīng)超過2014年的總額。上半年，《捉妖記》和《速度與激情7》分別刷新國產(chǎn)電影票房和中國電影票房的紀(jì)錄。中國已經(jīng)成為全球票房收入增長最快的區(qū)域，是僅次于美國的世界第二大電影市場。而從人均GDP的增長預(yù)測，國內(nèi)電影票房增長至少還有一倍空間。

電視方面，熱播劇仍然是各大衛(wèi)視爭相搶奪的焦點(diǎn)，其版權(quán)價格不斷創(chuàng)出新高。《甄執(zhí)》接近400萬元一集，為2012年售價最高的電視劇。2014，《辣媽正傳》單集售價超過了500萬元，再破紀(jì)錄。2015年熱播的《瑯琊榜》，更傳出平均每集售價高達(dá)600萬元。

盡管電視臺的購買力整體進(jìn)入平穩(wěn)期，網(wǎng)絡(luò)渠道卻在井噴式爆發(fā)，電視劇賣給網(wǎng)站的單集收入正不斷提高。《特警力量》賣給網(wǎng)絡(luò)渠道的價格已接近一線衛(wèi)視。外加網(wǎng)絡(luò)劇、網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目的興起，電視市場整體潛力可期。

除了投資單個項(xiàng)目，更多時候，PE機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)了影視文化產(chǎn)業(yè)鏈上下游的相關(guān)公司，從投資單個項(xiàng)目開始，通過好項(xiàng)目尋找產(chǎn)業(yè)鏈上的好公司。據(jù)介紹，東方富海目前為止設(shè)立的三期影視文化基金，前兩期全部用于投資單個項(xiàng)目，目的之一就是為尋找影視文化產(chǎn)業(yè)鏈條上優(yōu)秀的公司做準(zhǔn)備。積累了一定的經(jīng)驗(yàn)后，到第三期基金，策略已是項(xiàng)目+股權(quán)，用一半資金繼續(xù)投資項(xiàng)目，一半資金投資一些影視產(chǎn)業(yè)鏈泛文化領(lǐng)域的公司。

在中國，直到2003年《電影制片、發(fā)行、放映經(jīng)營資格準(zhǔn)入暫行規(guī)定》和2004年《電影企業(yè)經(jīng)營資格準(zhǔn)入暫行規(guī)定》出臺，電影制片的準(zhǔn)入門檻才真正放開，民營制片廠才獲得與國有制片廠一樣的權(quán)利。至今，國內(nèi)民營電影制片公司的發(fā)展不過十余年時間;而電影院、屏幕等放映設(shè)施的全面升級，時間更短。

目前，以光線傳媒（300251）、華誼兄弟（300027）、博納影業(yè)（BONA.NSDQ）、樂視影業(yè)、萬達(dá)影視等為代表的大型民營影視企業(yè)雖占據(jù)了中國影業(yè)的半壁江山，但電影市場格局遠(yuǎn)未定型。隨著BAT旗下的阿里影業(yè)（01060.HK）、百度影業(yè)和騰訊影業(yè)半路殺入，眾多新興公司如安樂電影、華視影視、和力辰光、新麗傳媒、宸銘傳媒等大規(guī)模涌現(xiàn)，并表現(xiàn)不俗，PE投資標(biāo)的正越來越多。

美國電影的盈利份額，票房占30%，后電影產(chǎn)品占70%，但中國是票房占90%，后電影產(chǎn)品只占10%。票房收入獨(dú)大的國內(nèi)市場，制片公司之外，圍繞IP的電影上下游相關(guān)市場開發(fā)大有可為。

PE股權(quán)投資進(jìn)入影視文化產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)淘金正當(dāng)時。

PE投電影：劇本>制作方>導(dǎo)演/演員

盡管影視文化行業(yè)整體增長迅速，市場前景可期，但影視文化單個項(xiàng)目風(fēng)險不小，失敗率居高不下。

拍攝的影片，能夠?qū)崿F(xiàn)公映乃至大賣的，僅是少部分。2014年，中國拍攝的故事影片有618部，而最終在院線公映的只有259部，其中，票房過億的僅36部。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，和其他行業(yè)投資一樣，電影投資業(yè)是二八開，只有20%賺錢，剩下80%虧錢。

對PE來說，投資單個項(xiàng)目時該如何做選擇以提高成功率？

影視文化產(chǎn)業(yè)鏈包括電影制作、發(fā)行、放映、音像制品、影城和IP版權(quán)開發(fā)的衍生產(chǎn)品如游戲、玩具等諸多環(huán)節(jié)（附圖）。作為純財務(wù)投資者的PE機(jī)構(gòu)，進(jìn)入影視文化項(xiàng)目的時機(jī)大多在制作階段。

電影屬于藝術(shù)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，水很深。判斷一部電影是否值得投資，其實(shí)是一個非常復(fù)雜的技術(shù)活。由于藝術(shù)創(chuàng)意本身不可標(biāo)準(zhǔn)化和流程化，PE機(jī)構(gòu)在投資時，傾向于將實(shí)現(xiàn)藝術(shù)創(chuàng)意的過程細(xì)分為流程性的環(huán)節(jié)，通過全方位的風(fēng)控來綜合判斷和把握，保證項(xiàng)目的成功率。

具體而言，電影投資主要看五要素，制作班底、演員班底、宣發(fā)團(tuán)隊(duì)、成本控制、院線檔期。在這之前，還有一個關(guān)鍵的劇本評估環(huán)節(jié)。

每年市場上誕生的電影劇本成千上萬，PE投資人不可能親自一一審劇本，因此催生了不少專門對劇本進(jìn)行評估的機(jī)構(gòu)，除了一些商業(yè)化公司，一些高校如中國傳媒大學(xué)也設(shè)有影視項(xiàng)目評估研究所。這些評估機(jī)構(gòu)一方面可以對劇本進(jìn)行文本評估，測定劇本的投資價值;另一方面會對電視劇成品進(jìn)行評估，服務(wù)于播放電視劇的電視臺和網(wǎng)站。

具體到文本評估方面，劇本評估機(jī)構(gòu)會根據(jù)劇本的概念、情節(jié)、結(jié)構(gòu)、人物設(shè)置、臺詞、影像視覺風(fēng)格等要素，對市場上的海量劇本進(jìn)行綜合評分，一般評分在60分以下的劇本，被采納的希望不高，60-80分的才會進(jìn)入評估公司的建議采納名單。一些PE如東方富海有固定合作的劇本評估公司，只有70分以上的劇本才能進(jìn)入其考慮范圍。

發(fā)行方面，東方富海也有固定合作的發(fā)行評估公司。它們會對一部電影的票房做預(yù)測，分為悲觀、中等和樂觀預(yù)測，最終預(yù)測盈虧平衡點(diǎn)在可接受范圍之內(nèi)，才可能跟進(jìn)。

劇本過關(guān)之后，便要開始考察制作團(tuán)隊(duì)。制作公司是一部電影成敗的關(guān)鍵。“一般而言，好的制作公司會挑選好的演員班底，做好成本控制，自行綁定好的宣發(fā)團(tuán)隊(duì)。影視文化項(xiàng)目雖然失敗率高，但是你會發(fā)現(xiàn)，一個好的制片方，連續(xù)成功率是很高的。”據(jù)東方富海介紹，因此，其電影投資策略是跟投，“要綁定了比較好的制作公司和發(fā)行公司才會進(jìn)入。如果以股權(quán)投資做類比，我們投資影視文化項(xiàng)目的策略就是尋找Pre-IPO項(xiàng)目。”

宸銘傳媒是東方富海綁定合作的公司之一。成立短短兩年時間，其出品的已上映影片包括《分手合約》、《閨蜜》、《重返二十歲》等，至今沒有失敗的案例。東方富海如今參投了其正在籌備的影片《陸知馬莉》和《南極絕戀》。

制作團(tuán)隊(duì)之后，又會再看導(dǎo)演和演員。在投資者眼里，最可能引爆市場的明星反而排名在最后，這與普通人的視角無疑多有不同。

年輕投資人由于年齡優(yōu)勢，對流行趨勢有相對敏銳的嗅覺，因此，東方富海影視基金團(tuán)隊(duì)在招人時，更傾向85后。但投資人光有感覺是靠不住的。這一團(tuán)隊(duì)中年齡最大的周可人生于1963年，他對市場、趨勢、商業(yè)元素組合效果的判斷，全部來源于數(shù)據(jù)。

“所有的市場流行趨勢都有數(shù)據(jù)，哪些東西正在流行，或很可能將流行起來，都能從數(shù)據(jù)中看出來。有一些表面看起來好的東西，從金融角度看不一定賺錢。通過大數(shù)據(jù)，可以盡可能地規(guī)避未經(jīng)過市場驗(yàn)證的電影項(xiàng)目的風(fēng)險。”周可人說，他成了團(tuán)隊(duì)中的風(fēng)控把關(guān)人，從投資角度綜合衡量風(fēng)險，把關(guān)協(xié)議條款。

相比電影，電視劇投資相對簡單，有4個要素需要綜合考量：制作班底、演員班底、一線衛(wèi)視有意向以及成本控制。據(jù)介紹，在投資電視劇之前，東方富海會去電視臺盡調(diào)，調(diào)查電視臺對某部電視劇的意向。一般一線衛(wèi)視有意向的，則投資勝算較大。

為了控制風(fēng)險，PE機(jī)構(gòu)會根據(jù)不同情況，采取不同的投資方式。一種是約定固定投資回報，這相當(dāng)于在固定的期限內(nèi)借錢給某個項(xiàng)目，年化利率一般約定在18%-20%。第二種則是保本分成，這種情況下，PE機(jī)構(gòu)要讓渡一部分分成收益。第三種則是同股同權(quán)，用來投資一些比較有把握的項(xiàng)目。

投資電視劇的收入，純粹來自買方如電視臺和網(wǎng)絡(luò)渠道。電影的投資回報則主要看票房。一般電影票房結(jié)算后，最先需要繳納兩項(xiàng)雷打不動的必要款項(xiàng)，即向國家相關(guān)影視協(xié)會繳納5%的費(fèi)用作為電影專項(xiàng)基金，此外還有3.3%的稅款，剩下的份額為91.7%。其中，作為票房的強(qiáng)力保障，院線方是整個產(chǎn)業(yè)鏈中的強(qiáng)勢一方，分給院線以及影院的比重為38%-43%不等。除開這三筆固定支出后，剩下的不到50%，發(fā)行方也會提取5%-15%，內(nèi)含電影導(dǎo)演或主創(chuàng)人員獎勵、宣傳時所花費(fèi)的發(fā)行成本、電影宣傳費(fèi)等，所剩下的不到40%的份額，才是投資人和制作方的分成，而這其中還包含前期所投資的成本費(fèi)用。

業(yè)內(nèi)還有個最簡單的“成本三倍”算法，即一部片子票房要達(dá)到制作成本三倍以上，投資方才開始分成。例如一部制作成本3000萬元的片子，對投資方來說，票房至少要9000萬元才能回本，其中的6000萬元用于院線、發(fā)行、導(dǎo)演演員、稅收等。9000萬元以上的部分，才由投資方按照票房比例來分成。

“投資電影的回報，分到手一般為年化25%-35%的回報。”據(jù)透露，在簽訂投資協(xié)議時，東方富海一般會向制作方要求約定優(yōu)先回款，即在院線分成后，投資人先于制作方優(yōu)先回款。如此，在電影票房結(jié)算后4-6個月，投資人的錢可以到賬。

隨著影視文化IP（Intellectual Property，具備知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)意產(chǎn)品）開發(fā)越來越被國內(nèi)重視，IP衍生收入在影視文化投資中比重正不斷升高。從電影衍生出的網(wǎng)游、電視劇、網(wǎng)劇、網(wǎng)站、APP等層出不窮。一般來說，PE機(jī)構(gòu)投資一部電影，也就連帶投資了這部電影的版權(quán)，在以后的IP開發(fā)中，可以享受分成。

與此同時，IP也變得越來越貴，逼迫PE機(jī)構(gòu)不斷將投資往早期挪。據(jù)介紹，如果PE在項(xiàng)目還是網(wǎng)絡(luò)小說的階段就投進(jìn)去，投資協(xié)議上對IP版權(quán)分享的議價空間就比較大，可以參與到它后面所有衍生產(chǎn)品的開發(fā)分成。投到中后期成熟項(xiàng)目，制片方不一定愿意分享版權(quán)。

如東方富海這樣的PE也會將股權(quán)投資的各種理念帶入影視文化投資中，引入一整套制片預(yù)算方案、審計和財務(wù)管理制度，并以合同的方式約定每一個項(xiàng)目的成本，要求劇組定期發(fā)送財務(wù)報告。對于每個影視項(xiàng)目，都會成立單獨(dú)的項(xiàng)目小組，對劇組財務(wù)進(jìn)行定期審核，出現(xiàn)問題要按時整改，同時邀請LP現(xiàn)場探班。

曾幾何時，從礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、股市等領(lǐng)域釋出的熱錢一度充斥影視文化市場，導(dǎo)致電影業(yè)出現(xiàn)不少力捧個別演員的現(xiàn)象，甚至使電影制作陷入了粗制濫造的怪圈。與之相比，PE對電影業(yè)的投資更加理性，更加規(guī)范化，更加注重確保資金方對資金使用的監(jiān)管和成本控制，避免濫用。

從項(xiàng)目到股權(quán)

作為股權(quán)投資的專家，大多PE并不滿足于投資單個影視項(xiàng)目，而會瞄準(zhǔn)電影上下游產(chǎn)業(yè)鏈條中的優(yōu)質(zhì)公司，進(jìn)行股權(quán)投資。

在PE看來，投資單個影視項(xiàng)目比投資一家影視劇制作公司的風(fēng)險大。不管是在前期籌備還是拍攝過程中，單個項(xiàng)目的相關(guān)法律財務(wù)風(fēng)險都很多。但是影視劇制作公司除了影視劇制作，還可以有多種盈利模式，投資它的股權(quán)，法律、財務(wù)上更有保障。

要如何發(fā)掘影視文化好公司？一個重要的方法就是以好萊塢的電影制片業(yè)為參照，投資電影相關(guān)產(chǎn)業(yè)，包括影視制作公司、發(fā)行公司、后期制作公司、3D制作、網(wǎng)絡(luò)劇本創(chuàng)作、網(wǎng)絡(luò)宣發(fā)與傳播、IP開發(fā)公司等等。

東方富海的做法是以項(xiàng)目為入口尋找公司，如今這一策略已經(jīng)奏效，目前為止，其投資的影視項(xiàng)目包括《迷城》、《在世界中心呼喚愛》、《陸知馬莉》、《臨時演員》等10余部電影，以及《特警力量》《待嫁老爸》等5部電視劇（表1）。通過這些項(xiàng)目的牽線搭橋，東方富海在業(yè)內(nèi)積累了不少資源，已經(jīng)或確定投資的股權(quán)項(xiàng)目包括和力辰光、宸銘傳媒、中匯影視等影視公司。

作家出身的郭敬明，在對《小時代》的IP開發(fā)上創(chuàng)造過一個成功案例。和力辰光正是《小時代》IP開發(fā)的主要推手。這家以電影、電視劇的投資、拍攝以及藝人經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)起家，成立于2012年的年輕公司，在系列影視項(xiàng)目投資與承制中展現(xiàn)出驚人的IP開發(fā)眼光和能力。在大部分投資者對郭敬明第一部小說改編的影視作品《小時代1》存疑的時候，和力辰光以低價購買了《小時代1》，并參與其后面的IP系列開發(fā)，大獲成功。短短3年時間，和力辰光投資或聯(lián)合投資、制作的電影包括《小時代》1-3、《歸來》、《狼圖騰》等，累計票房已超過20億元，電視劇《北平無戰(zhàn)事》也實(shí)現(xiàn)口碑與經(jīng)濟(jì)效益雙豐收。目前，和力辰光又正在和郭敬明合作最新電影《爵跡》。據(jù)透露，東方富海已投資8000萬元，入股這家互聯(lián)網(wǎng)新形勢下涌現(xiàn)的新銳影視文化公司代表。

深圳的中匯影視，是曾任全球最大的中文網(wǎng)絡(luò)文學(xué)平臺―盛大文學(xué)董事、CEO的侯小強(qiáng)離職后操刀的第一家公司。由于手中擁有眾多網(wǎng)絡(luò)原創(chuàng)文學(xué)IP資源，被東方富海看中。周可人透露，東方富海還在和多家影視文化公司商談股權(quán)投資事宜。

影視私募股權(quán)基金的管理者，往往都具有相當(dāng)豐富的影視從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，同時又具備金融和資本運(yùn)作背景。而影視創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)從業(yè)者，不少從創(chuàng)作出身，商業(yè)運(yùn)作知識是其短板。PE機(jī)構(gòu)的介入，可以在公司管理、發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、資本運(yùn)作、多元化融資等方面起到幫助作用。國內(nèi)影視企業(yè)華誼兄弟、保利博納、華策影視（300133）、華錄百納（300291）等，均是從引入私募股權(quán)基金走到IPO的成功案例。

影視文化行業(yè)的被投資人，和其他行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者有許多不同。東方富海投資人表示，傳統(tǒng)行業(yè)的實(shí)業(yè)家年齡偏大，會著重從金融、財務(wù)角度去考量問題。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)從業(yè)者完全不一樣，他們更加感性，和誰聊得來就讓誰投。我們能感覺到，跟他們談專業(yè)，比如公司以后在資本市場的發(fā)展建議、由我們貢獻(xiàn)所有法律文本、財務(wù)盡調(diào)的時候，他們更期待，有時甚至眼神充滿崇拜。

與此同時，PE會通過專業(yè)的方式，挖掘和投資視產(chǎn)業(yè)上下游相關(guān)的潛力公司，用金融和產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的投資方式，將資金投入到所有權(quán)獨(dú)立、業(yè)務(wù)上又有一定相關(guān)性的企業(yè)中。以股權(quán)為紐帶，建立影視產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，客觀上，這也有助于電影產(chǎn)業(yè)鏈的完善。

以IP開發(fā)為例，成功開發(fā)《小時代》IP的郭敬明，在公開演講中提到，他在開發(fā)IP時遇到的問題是，小說、音像、唱片、玩具、游戲、廣告、衍生產(chǎn)品等不同的領(lǐng)域存在斷層，每家的立場和訴求都不一樣，沒有辦法形成系統(tǒng)的IP開發(fā)計劃。

事實(shí)上，娛樂媒體各細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品，具有很強(qiáng)的相關(guān)性和共生性。以迪斯尼為例，由于集團(tuán)化運(yùn)作，其對IP的開發(fā)有詳細(xì)完整的開發(fā)計劃和步驟，不同業(yè)務(wù)部門可以不同方式開發(fā)和推廣同一IP，將品牌的無形價值最大化。正是基于這種結(jié)構(gòu)，好萊塢電影得以發(fā)展壯大，迪斯尼因此成為文化傳媒行業(yè)的代表，進(jìn)入過去100年全球最大非國企上市公司的前25名。

東方富海也在推動這方面的嘗試。2015年3月，東方富海所投的昆侖萬維（300418）出資6000萬元，獲得和力辰光完成增資后3%的股權(quán)，和力辰光市場估值達(dá)到了20億元。作為一家從事網(wǎng)游開發(fā)、和運(yùn)營的公司，昆侖萬維與和力辰光的合作，目的很明顯，二者將實(shí)現(xiàn)影視和游戲領(lǐng)域的IP開發(fā)聯(lián)動，相互孵化。

此外，國內(nèi)影視文化公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合的另一大方式是并購，其中涉及融資、并購、整合等問題，向來在資本市場長袖善舞的PE機(jī)構(gòu)將有巨大發(fā)揮空間。2012年9月，小馬奔騰和印度信實(shí)媒體公司以3020萬美元聯(lián)合收購了詹姆斯?卡梅隆創(chuàng)辦的好萊塢頂級特效公司“數(shù)字王國”，便是發(fā)揮資本優(yōu)勢，補(bǔ)充產(chǎn)業(yè)鏈條的典型案例。

“2015年下半年，和力辰光將在新三板掛牌。明年如果轉(zhuǎn)板成功，將可以利用融資，通過收購上下游公司，打造自己的產(chǎn)業(yè)鏈。”周可人介紹說。

第6篇

1、通過介紹自己公司的潛力，這點(diǎn)考查的是創(chuàng)業(yè)者對于所在行業(yè)的敏感度，如果創(chuàng)業(yè)者不能準(zhǔn)確回答這一問題，會給投資人帶來你并不是很熟悉行業(yè)的感覺。所以，這點(diǎn)需要創(chuàng)業(yè)者提前做好準(zhǔn)備，比如通過行業(yè)調(diào)研的方式，熟悉行業(yè)相關(guān)信息，了解到行業(yè)最新變化的影響，并如實(shí)、準(zhǔn)確、清晰作出回答。

2、成長潛力關(guān)系到這家公司未來的成長空間，所以對于這個問題考驗(yàn)的是創(chuàng)業(yè)者對于公司未來發(fā)展規(guī)劃是否有清晰、明確的認(rèn)識，以及是否已有初步的落實(shí)計劃或方案。投資人投一家公司，既是看現(xiàn)在，也是在看未來，如果缺乏未來的成長空間、潛力，很難打動投資人的心。

3、就薪酬模式方面問題，一般看兩點(diǎn)：第一、你給到團(tuán)隊(duì)的薪資待遇是否合理，是否存在過高或過低的問題。第二、薪酬模式中是否包含股權(quán)激勵、期權(quán)計劃或高管持股的內(nèi)容，如何確保目前薪酬模式能夠留住核心團(tuán)隊(duì)。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

第7篇

在確認(rèn)投資成本時，如果取得成本大于應(yīng)享份額（按持股比例享有的被投資單位所有者權(quán)益的公允價值）不調(diào)整投資成本，借：長期股權(quán)投資（成本）。

發(fā)生虧損時做相反的會計分錄，長期股權(quán)投資的賬面價值不足沖減時，沖減長期應(yīng)收款，超過按持股比例應(yīng)承擔(dān)的部分一般不承擔(dān)責(zé)任，如果事先約定承擔(dān)責(zé)任時，超過部分做預(yù)計負(fù)債（貸方）處理。

所有者權(quán)益除凈損益以外的原因變動（如交易性金融資產(chǎn)的公允價值增加）時，會計分錄：借：長期股權(quán)投資（其他權(quán)益變動)。

當(dāng)處置長期股權(quán)投資時，把收到款項(xiàng)與長期股權(quán)投資的賬面價值的差額計入投資收益（前者大于后者，投資收益在貸方，后者大于前者，投資收益在借方）如已計提減值準(zhǔn)備，那么減值準(zhǔn)備放在借方，之后要將之前資本公積（其他資本公積）轉(zhuǎn)到投資收益，在計算時都要根據(jù)實(shí)際處置的長期股權(quán)投資的比例為依據(jù)

（來源：文章屋網(wǎng) ）

第8篇

學(xué)習(xí)目標(biāo): 1.投資基本理論 2.現(xiàn)金流量估算 3.指標(biāo)評價及決策

一、投資基本理論

二、現(xiàn)金流量的估算(現(xiàn)金流量估算不考慮時間價值)

1.項(xiàng)目投資類型

(1)完整工業(yè)項(xiàng)目投資(固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 開辦費(fèi) 墊支流動資金)

(2)單純固定資產(chǎn)投資

(3)更新改造

2.計算

無論是哪一類,一律把它視為3階段的現(xiàn)金流量計算

(1)建設(shè)期:固,無,辦,流,(舊設(shè)備與新設(shè)備)

(2)生產(chǎn)經(jīng)營期:

(3)終結(jié)點(diǎn):(2)+回收額

3.現(xiàn)金流量估算(注意的事項(xiàng))

(1)全投資假設(shè)(不考慮利息)

(2)總成本費(fèi)用(付現(xiàn)成本和非付現(xiàn)成本一律不考慮利息)

(3)非付現(xiàn)費(fèi)用包括:固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、開辦費(fèi)攤銷。

(4)固定資產(chǎn)的折舊基礎(chǔ)是:固定資產(chǎn)的流出量+資本化利息。折舊的時間規(guī)定是:當(dāng)月增加,當(dāng)月提;當(dāng)月減少,當(dāng)月不提。(此時是全投資假設(shè)的估算,和會計上正好相反)

(5)不管題目有沒有所得稅,計算時一律視為含所得稅(公式當(dāng)中都含所得稅.題目若要求不考慮所得稅,則T=0)。

(6)殘值抵稅問題:從舊貨市場買舊設(shè)備抵稅(回的時候)和殘值回收抵稅(去的時候)。

(7)總成本=付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本。(算出的總成本是不含利息費(fèi)用,不含所得稅,不含營業(yè)稅金及附加。但是,在單獨(dú)說付現(xiàn)成本或是算付現(xiàn)成本時是包含營業(yè)稅金及附加的)。因此可以得出,[收入-總成本]是沒有付利息沒有交稅的利潤,即息稅前利潤(EBIT)。

EBIT-T是稅交了,利息沒交,所以稱為息前稅后利潤。

EBIT-T=EBIT-EBIT×T

=EBIT×(1-T)

(8)付現(xiàn)成本又叫運(yùn)營成本、操作成本、經(jīng)營成本。

總成本又叫營運(yùn)成本。

(9)當(dāng)會計和稅法不一致時,以稅法為準(zhǔn)。

4.具體的估算3個階段現(xiàn)金流量(NCF)

(1)建設(shè)期:

如果是新的:NCF=-固定資產(chǎn)、-無形資產(chǎn)、-開辦費(fèi)、-墊支流動資金

如果是舊設(shè)備:NCF(0)=-舊設(shè)備變現(xiàn)值

NCF(1)=(舊設(shè)備變現(xiàn)值-按稅法規(guī)定的賬面價值)×T

(2)生產(chǎn)經(jīng)營期:

流入量:銷售收入(假設(shè)全部收現(xiàn))

流出量:原材料,工資,付現(xiàn)的期間費(fèi)用等

①NCF=收入-付現(xiàn)成本-所得稅費(fèi)用 (此處的付現(xiàn)成本是含營業(yè)稅金及附加的)

②NCF=EBIT*(1-T)+非付現(xiàn)成本 (此方法的NCF也叫做該年自由現(xiàn)金流量)

③NCF=收入×(1-T)-付現(xiàn)成本×(1-T)+非付現(xiàn)成本×T

(3)終結(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流量:

NCF=生產(chǎn)經(jīng)營的NCF + 回收額(回收額包括殘值和墊支流動資金的回收)

墊支流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債-以前墊支流動資金

例1 某工業(yè)項(xiàng)目需要原始投資1250萬元,其中固定資產(chǎn)投資1000萬元,開辦費(fèi)投資50萬元,流動資金投資200萬元。建設(shè)期為1年,建設(shè)期發(fā)生與購建固定資產(chǎn)有關(guān)的資本化利息100萬元。固定資產(chǎn)投資和開辦費(fèi)投資于建設(shè)起點(diǎn)投入,流動資金于完工時,即第1年末投入。該項(xiàng)目壽命期10年,固定資產(chǎn)按直線法折舊,期滿有100萬元凈殘值;開辦費(fèi)于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷完畢;流動資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收。投產(chǎn)后每年獲息稅前利潤分別為120萬元,220萬元,270萬元,320萬元,260萬元,300萬元,350萬元,400萬元,450萬元,500萬元。計算項(xiàng)目各年所得稅前凈流量。

分析:建設(shè)投資=1000+50=1050 墊支流=200。

所以 NCF(0)=-1050。

NCF(1)=-200。

固定資產(chǎn)入賬價值=1000+100=1100,年折舊額=(1100-100)/10=100。

開辦費(fèi)在第2年攤銷完,所以第2年的非付現(xiàn)成本=100+50=150。第3年至11年的非付現(xiàn)成本均為100。

生產(chǎn)經(jīng)營期NCF=息稅前利潤-非付現(xiàn)成本

解答:項(xiàng)目計算期=1+10=11(年)

固定資產(chǎn)年折舊額=(1100-100)/10=100(萬元)

NCF(0)=-1050(萬元)

NCF(1)=-200(萬元)

NCF(2)=120+150=270(萬元)

NCF(3)=220+100=320(萬元)

NCF(4)=270+100=370(萬元)

NCF(5)=320+100=420(萬元)

NCF(6)=260+100=360(萬元)

NCF(7)=300+100=400(萬元)

NCF(8)=350+100=450(萬元)

NCF(9)=400+100=500(萬元)

NCF(10)=450+100=550(萬元)

NCF(11)=500+100+(100+200)=900(萬元)

例2某企業(yè)打算變賣一套尚可使用5年的舊設(shè)備,另購置一套新設(shè)備來替換它。取得新設(shè)備的投資額為180000元,舊設(shè)備的折余價值為90151元,其變價凈收入為80000元,到第5年末新設(shè)備與繼續(xù)使用舊設(shè)備屆時的預(yù)計凈殘值相等。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零)。使用新設(shè)備可使企業(yè)在第一年增加營業(yè)收入50000元,增加經(jīng)營成本25000元;從第2年至第5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入60000元,增加經(jīng)營成本30000元。設(shè)備采用直線法計提折舊。使用的企業(yè)所得稅稅率為33%。用簡算法計算該更新設(shè)備項(xiàng)目的項(xiàng)目計算期內(nèi)各年的差量凈現(xiàn)金流量。

分析:新設(shè)備的年折舊額=180000/5=360000

舊設(shè)備的年折舊額=80000/5=16000

經(jīng)營期的NCF=收入×(1-T)-付現(xiàn)成本×(1-T)+非付現(xiàn)成本×T

舊設(shè)備的NCF(0)=-舊設(shè)備變現(xiàn)值

舊設(shè)備的NCF(1)=(舊設(shè)備的變現(xiàn)值-按稅法規(guī)定的賬面價值)×T

解答:新設(shè)備的:

NCF(0)=-180000

NCF(1)=50000×(1-33%)-25000×(1-33%)+36000×33%=28630(元)

NCF(2-5)=60000×(1-33%)-30000×(1-33%)+36000×33%=31980(元)

舊設(shè)備的:

NCF(0)=-80000

(80000-90151)×33%=-3349(元)

NCF(1)=0×(1-33%)-0×(1-33%)+16000×33%+3349.83=1390(元)

NCF(2-5)=0×(1-33%)-0×(1-33%)+16000×33%=5280(元)

NCF(0)=-180000-(-80000)=-100000

NCF(1)=28630-1390=26700(元)

NCF(2-5)=31980-5280=26700(元)

三、六大指標(biāo)運(yùn)算及優(yōu)缺點(diǎn)

1.靜態(tài)投資回收期:

PP′=原始投資/每年相等的現(xiàn)金流量(每年現(xiàn)金流量不相等時,推算PP′)

PP=PP′+ 建設(shè)期

優(yōu)點(diǎn):計算簡單,考慮了風(fēng)險。

缺點(diǎn):沒有考慮回收期外的,沒有反映該項(xiàng)目的本身報酬率(折現(xiàn)率)。

評價: 靜態(tài)投資回收期〈基準(zhǔn)的投資回收期,方案可行。

2.ROI (投資收益率)

ROI= 年EBIT(或平均EBIT)/ 項(xiàng)目總投資

優(yōu)點(diǎn):計算簡單

缺點(diǎn):沒有考慮時間價值,沒有反映回收期的長短,分子分母口徑不一致。

評價:計算出的ROI 〉投資要求的投資收益率,方案可行;否則,不可行。

PP(PP′)和ROI 都屬于靜態(tài)指標(biāo),都沒有考慮貨幣時間價值,都沒有考慮到項(xiàng)目本身的報酬率。

3.NPV(凈現(xiàn)值)

NPV=原始投資的現(xiàn)值+生產(chǎn)經(jīng)營期各年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值

=總產(chǎn)出現(xiàn)值-投入額現(xiàn)值

優(yōu)點(diǎn):考慮了時間價值,考慮了全部的現(xiàn)金流量與風(fēng)險

缺點(diǎn):沒有反映出項(xiàng)目本身的實(shí)際收益率,計算時要知道折現(xiàn)率。

評價:當(dāng)NPV ≥0時,方案可行;否則不可行。

4.NPVR(凈現(xiàn)值率)

NPVR=NPV/原始投資現(xiàn)值

優(yōu)點(diǎn):考慮了時間價值,考慮了全部的現(xiàn)金流量與風(fēng)險。

缺點(diǎn):沒有反映項(xiàng)目本身的收益率,事先知道折現(xiàn)率。

評價:當(dāng)NPVR≥0時,方案可行;否則不可行。

5.PI(獲利指標(biāo))

PI=生產(chǎn)經(jīng)營期各年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值/投資額現(xiàn)值

=NPVR+1

優(yōu)點(diǎn):考慮了時間價值,反映了資金投入與產(chǎn)出的關(guān)系。

缺點(diǎn):沒有反映項(xiàng)目本身的收益率,事先知道折現(xiàn)率。

6.RII(內(nèi)部報酬率)

其實(shí)就是反求折現(xiàn)率。讓NPV=0,運(yùn)用逐次測試外加內(nèi)插法,反求折現(xiàn)率。

優(yōu)點(diǎn):反映了項(xiàng)目報酬率。(其他指標(biāo)都不能反映)

缺點(diǎn):計算復(fù)雜。

計算內(nèi)含報酬率,通常需要運(yùn)用“逐步測試法”。首先估計一個折現(xiàn)率,用它來計算方案的凈現(xiàn)值,如果凈現(xiàn)值為正數(shù),說明方案本身的報酬率超過設(shè)定的折現(xiàn)率,則折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)提高;如果進(jìn)一步測試,凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),說明方案本身報酬率低于估計折現(xiàn)率,應(yīng)當(dāng)降低折現(xiàn)率后進(jìn)一步測試,而且所運(yùn)用的折現(xiàn)率正負(fù)相間不得超過5%,若超過則誤差太高。當(dāng)測試結(jié)果正負(fù)相間時,運(yùn)用內(nèi)插法,求出方案的內(nèi)部報酬率。

四、獨(dú)立方案的評價

注意:1.ROI、PP′是次要指標(biāo),另外四個是主要指標(biāo)。當(dāng)次要指標(biāo)和主要指標(biāo)發(fā)生矛盾時,以主要指標(biāo)為準(zhǔn)。

2.利用動態(tài)的四個指標(biāo)評價,會得出相同的結(jié)論。

3.反指標(biāo)為PP′,另外五個是正指標(biāo)。

五、互斥方案評價

1.當(dāng)兩個方案時間相同、投資額相同,選擇NPV 大的。

2.當(dāng)兩個方案時間相同、投資額不同,運(yùn)用差額內(nèi)部收益率法。(典型題:新舊設(shè)備改造)

首先:計算出新舊兩個方案的NCF

然后:NCF=新NCF-舊NCF

最后:計算NCF的內(nèi)部收益率(反求內(nèi)部收益率)。如果IRR 〉i,新的好;否則,舊的好。

例題:(差額內(nèi)部收益率法舉例)

接例2計算出 NCF第三方案的內(nèi)部收益率

NPV(P/A i 5)-100000=0 (P/A i 5)=3.745

利用內(nèi)插法:10% 3.7908

10%+X 3.745

12% 3.6048

則IRR=10.49%

若設(shè)定的折現(xiàn)率為:12%,則新的設(shè)備好,替代舊設(shè)備

若設(shè)定的折現(xiàn)率為10%,則應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備,不用替換新設(shè)備

3.當(dāng)兩個方案時間不同、投資額不同,用

(1)年等額凈回收額法:

計算出兩個方案的NPV,反求出A(年金),A大的好

(2)A方案重復(fù)法:

過程重復(fù):首先:將方案短的過程重復(fù)(A重復(fù)),令其和長的相同。

然后:求兩方案的NPV,NPV大的好。

結(jié)果重復(fù):首先:計算兩方案NPV。

然后:讓短的方案結(jié)果重復(fù)(NPV重復(fù))。

最后:再計算兩方案NPV。

比較:過程重復(fù)是重復(fù)A后算NPV;結(jié)果重復(fù)是重復(fù)NPV后再算NPV。

B最短計算期法:

首先:計算兩方案NPV,反求出A。

然后:將時間長的方案鋸掉和短的一樣。

第9篇

個人投資者參與黃金投資應(yīng)做好充分的基礎(chǔ)知識積累和心理準(zhǔn)備，黃金的投資風(fēng)險介于股票和外匯之間。黃金投資者需要同時關(guān)注國際與國內(nèi)金融市場兩方面對于金價的影響因素，尤其是美元的匯率變動以及中國作為黃金重要消費(fèi)國的實(shí)物需求。凡是投資產(chǎn)品，就存在一定的風(fēng)險，所以個人投資者需要做好充分的心理準(zhǔn)備，即投資盈利與風(fēng)險的預(yù)期。

在證金貴金屬研究中心首席研究員李世興看來，國際市場上，金價的變動仿佛是一道在大海上翻滾不定的波浪，它的起伏左右著人們的情緒和決策，只有那些心理素質(zhì)好、執(zhí)行力強(qiáng)、在浪尖上舞蹈的人才是黃金投資的贏家，才能在金融市場立足。

在資金比較充裕的情況下，投資者首先要學(xué)會安排資金投放的比例，根據(jù)自己的資金狀況制定下單數(shù)量和合理的盈利目標(biāo)，然后根據(jù)黃金的技術(shù)走勢，結(jié)合美國和歐洲公布的數(shù)據(jù)、消息和石油、美元、歐元等相關(guān)品種，來綜合判定黃金可能的短線方向。

投資者常常忽略操盤心態(tài)的調(diào)整，方向判斷對了就一直想著多賺點(diǎn)，判斷失誤了就幻想著走勢出現(xiàn)回調(diào)，種種不理性的操盤心態(tài)嚴(yán)重地影響了當(dāng)下黃金投資者們的收益水平。李世興說，在實(shí)際交易中不要將輸贏看得過于沉重，如此才能獲得成功。這句話說出來很容易，但對每一位親身交易的投資者來講能夠做到實(shí)在很難。“黃金市場是一個非常敏感的交易市場，所謂見微知著，聽風(fēng)即雨，是投機(jī)者的心理反應(yīng)，要想最終盈利，必須時刻保持和市場步調(diào)一致。”李世興說。

在技術(shù)分析中，最重要的是遵從趨勢。多數(shù)普通投資者并非專業(yè)人士，很多人甚至連坐下來認(rèn)真研究市場的時間都不多，無法對金價走勢有一個透徹的了解。因此，大多數(shù)投資者都屬于短線交易，如果進(jìn)場價位不夠精確，很可能在杠桿性的交易市場中躲避不了一時的波動。任何人對于市場走勢的判斷都不可能一貫正確，正常情況下出現(xiàn)一兩次錯誤影響不大。但是如果接二連三地出現(xiàn)錯誤，很可能說明目前已經(jīng)失去了對市場的把握能力，暫時休息是此時的最佳選擇。市場的波動永不停息，不用擔(dān)心沒有挽回?fù)p失的機(jī)會。如果此時一意孤行，為了彌補(bǔ)虧損而不肯罷手，很可能招致更大的損失。退一步，重新審視相關(guān)數(shù)據(jù)和消息，才能在短線交易中保持清醒的頭腦。

做好交易計劃，然后按照交易計劃按部就班地交易，做對時祝賀自己，做錯時也要坦然面對。市場走勢不可能和預(yù)期的完全一樣，投資者應(yīng)該對事實(shí)深思熟慮，而不是捕風(fēng)捉影。

李世興表示，成功的交易者通常都會對風(fēng)險進(jìn)行量化和評估，理解并接受風(fēng)險。能否從情緒和心理上接受風(fēng)險，決定著投資者在交易中的心態(tài)。個體的風(fēng)險容忍度和交易時間的偏好，也使得每個交易者各有不同之處。李世興建議，選擇一個能夠反映投資者交易偏好和風(fēng)險容忍度的交易方法，是投資走向成功的必經(jīng)之路。

工欲善其事，必先利其器。研究和學(xué)習(xí)十分重要。為了交易而做的準(zhǔn)備和所花費(fèi)的時間要超過下單和看盤所花的時間。必須學(xué)會去感知那些大多數(shù)人所視而不見的機(jī)會，必須挖掘和總結(jié)那些前人成功的案例。

李世興提醒，以上僅僅是作為一種參考，沒有一成不變的理論。實(shí)際的操作中，投資者必須根據(jù)不同的形勢，做出合理的判斷。任何片面的、主觀的想法，都會讓自己受到教訓(xùn)，付出學(xué)費(fèi)。

第10篇

二季度后，市場一直維持在調(diào)整行情中，上證指數(shù)在1500點(diǎn)到1700點(diǎn)之間振蕩。到目前為止還看不到走出調(diào)整的跡象。我們知道在牛市和熊市中，基金投資者應(yīng)該做何選擇比較明確，但在調(diào)整行情中應(yīng)該如何選擇投資品種，尤其是在高風(fēng)險品種中如何抉擇對于投資者而言是一個比較頭疼的事情。

基金中的高風(fēng)險品種一般指的是股票型、偏股型基金以及部分投資范圍比較靈活的平衡型基金。這類基金權(quán)益類資產(chǎn)投資比例較高，一般情況下即使在市場走弱時也保持著較高的股票倉位，基金規(guī)避風(fēng)險的手段更多地依靠調(diào)整行業(yè)配置，相對而言其投資操作比較激進(jìn)。此類基金的風(fēng)險背后是高獲益能力。風(fēng)險承受能力低的投資者一般不選擇或者盡量謹(jǐn)慎選擇該類基金，因此在市場走弱或者調(diào)整時會選擇避而遠(yuǎn)之，但對于風(fēng)險承受能力較高的投資者而言，由于該類基金高收益的特點(diǎn)，在市場走強(qiáng)時固然要積極介入，即便在市場調(diào)整和振蕩中也是“欲罷不能”。因此對于此類投資者，如何在調(diào)整和震蕩的市場中投資高風(fēng)險的基金品種就是一個需要仔細(xì)思考的問題。那么，調(diào)整市場中投資于高風(fēng)險品種要注意哪些問題呢？

首先，由于高風(fēng)險品種較高倉位、積極投資的特點(diǎn)，規(guī)避風(fēng)險更多地依靠行業(yè)配置，在市場整體走弱時缺乏有效的風(fēng)險規(guī)避手段，因此在投資此類基金品種時對大盤走勢的判斷非常重要。基金是需要長期投資的，但是對于風(fēng)險比較高的基金品種而言，它們與大盤的關(guān)聯(lián)程度相當(dāng)高，對大盤的準(zhǔn)確判斷對于此類基金的投資收益有決定性的影響。目前我們對市場的判斷依然是中短期調(diào)整振蕩、長期有一個大的牛市這樣一個格局。從這個角度看，目前的調(diào)整和震蕩是在為未來積蓄做多的能量。因此目前選擇高風(fēng)險基金進(jìn)行投資時機(jī)并不壞。

有了對市場的整體判斷后，在具體選擇基金產(chǎn)品上需要注意一點(diǎn)，既然確定自己有較高的風(fēng)險承受能力并希望能獲取較高的風(fēng)險收益，那么就應(yīng)該選擇風(fēng)險收益特征明顯的基金：既然是激進(jìn)的基金，就應(yīng)該是高風(fēng)險高收益。有部分高風(fēng)險基金品種中的基金風(fēng)險不明不白，收益不高不低，比如有基金是股票型基金，但股票倉位卻可以在一個很大的范圍內(nèi)變動，這顯然是一種投機(jī)的做法。實(shí)踐證明，這種做法很可能的后果是牛市時不能抓住機(jī)會為投資者獲取最大收益，熊市時也不能有效規(guī)避風(fēng)險。這是投資中應(yīng)該果斷放棄的產(chǎn)品。從去年第四季度到今年第二季度的上漲行情中基金的表現(xiàn)也表明，在牛市中收益最好的一般都是堅定地積極主動地承擔(dān)對投資者的承諾和責(zé)任的基金。同樣是高風(fēng)險品種，收益差別甚至有兩倍三倍之巨，之間的差異顯然不是風(fēng)險收益相匹配所能解釋得了的。

最后還得注意，基金投資應(yīng)該注意組合配置，在高風(fēng)險品種的投資中更應(yīng)該如此。所謂高風(fēng)險，即是說很可能那個高收益拿不到，那么不將雞蛋放在一個籃子里顯然是比較穩(wěn)妥的做法。基金要選擇積極而負(fù)責(zé)任的，而利用組合來確保風(fēng)險不會太高，這是高風(fēng)險品種投資中需要切記的原則。

（作者銀河證券）

第11篇

云南：朵志明

2004年10月15日

朵志明：

謝謝你的信任。你來信談到你朋友的那項(xiàng)野生植物馴化技術(shù)，我們從來沒有聽說過，而且我們對國內(nèi)室內(nèi)園藝裝置市場亦不熟悉，所以，無法幫你判斷你朋友的這個項(xiàng)目是否可行，有沒有市場前景，市場前景會有多大。但是對項(xiàng)目的判斷，我們可以提供一些一般性的意見供你參考。這些意見也是一般投資者通行的，據(jù)以判斷項(xiàng)目可行性的方法。在我們從事投資事業(yè)的朋友中，很多就是據(jù)此判斷項(xiàng)目前景，以決定是否最終給融資方提供融資的。

判斷一個項(xiàng)目或一個產(chǎn)品是否有前途，首先要從市場的角度來考察。市場又包括幾個方面。一個是項(xiàng)目或產(chǎn)品的市場位置，市場上是否已經(jīng)有類似的產(chǎn)品。理想的產(chǎn)品并不是市場上全然沒有或市場上從來沒有見過的產(chǎn)品，而是市場上已經(jīng)有類同產(chǎn)品，消費(fèi)者已經(jīng)有一定認(rèn)知，但尚未充分?jǐn)U展開來的產(chǎn)品，或你的產(chǎn)品可以給現(xiàn)在不完整的市場產(chǎn)品鏈提供一個有益的銜接和補(bǔ)充，也就是我們通常所說的夾縫市場。通常處于夾縫市場的項(xiàng)目和產(chǎn)品都會有比較好的前途。如何判斷你的項(xiàng)目或產(chǎn)品是否處于夾縫市場？可以看這樣幾點(diǎn)：這是否是市場已有的？你的項(xiàng)目或產(chǎn)品是否能夠迎合這個既有市場某個顧客群的某些特殊需要？這個顧客群是否具有一定數(shù)量？你覺得對這樣的顧客群你是否可以把握，可以觸及？他們是否愿意接受你的產(chǎn)品或服務(wù)？如果市場上已經(jīng)有少量的同類競爭產(chǎn)品，他們是否對該產(chǎn)品或品牌有相當(dāng)?shù)闹艺\度？更苛刻一點(diǎn)，你覺得自己是否可以通過各種方式，在1年內(nèi)收回你的投資？再一方面，你的業(yè)務(wù)模式是否能夠不斷重復(fù)、復(fù)制？這一點(diǎn)也非常重要。生活中我們時常可以碰到各種各樣的賺錢機(jī)會，有些可以在一瞬間讓我們賺得盆滿缽滿，但它們的過程卻是不可重復(fù)、不可復(fù)制的。此類情形你可以將它們當(dāng)做投機(jī)的機(jī)會，方便時順手做一把，卻不能將它們當(dāng)做一個合適的項(xiàng)目來做長期的投資。

一般來說，細(xì)分的、不完善的市場或者新興行業(yè)常常會存在一些真空和不對稱性，它們會產(chǎn)生一些還沒有人進(jìn)入或進(jìn)入者不多的夾縫市場，例如，具有資源所有權(quán)或成本等優(yōu)勢的市場。此外，還有可能因?yàn)樾畔⒒蛑R的不對稱，因而形成信息與知識的鴻溝，影響其他競爭者進(jìn)入一個特定的市場。如你朋友所欲融資的這個項(xiàng)目，可能就存在這樣的情形。從這一點(diǎn)來判斷，你朋友的這個項(xiàng)目應(yīng)該是一個值得你投入精力去關(guān)注的好項(xiàng)目。

其次，市場結(jié)構(gòu)。了解你要進(jìn)入的項(xiàng)目或產(chǎn)品的當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)是非常重要的。如你欲進(jìn)入的室內(nèi)園藝裝置市場，包括其經(jīng)營者的數(shù)量、銷售規(guī)模、分銷渠道、進(jìn)入和退出途徑、購買者數(shù)量、購買者偏好、購買者對價格變化的敏感程度以及成本等因素。你欲投資的這個熱帶室內(nèi)盆景項(xiàng)目應(yīng)該屬于該行業(yè)的一個高端項(xiàng)目，所以，你有必要有針對性地去了解國內(nèi)室內(nèi)園藝裝置高端市場的情況，以增強(qiáng)你判斷的可靠程度。

第三、市場規(guī)模。有吸引力的項(xiàng)目或產(chǎn)品應(yīng)該面向的是一個規(guī)模型市場。在這樣的市場上，即便是獲得很小的一塊市場份額，也足以給投資者帶來巨大的收入。因?yàn)槭袌鲆?guī)模巨大，每個人都有足夠供以“自由泳”的場地，并且你所希望享有的，不過是巨大市場中的一個“夾縫”或一小點(diǎn)“空白”，所以不易引起其他“市場人士”的排擠與打擊，市場可控性較好。

第四、市場的成長性。最理想的市場當(dāng)然是既具一定的規(guī)模性又具高度成長性的市場，如幾年前的個人電子市場就是這樣。但是這樣的機(jī)會可遇而不可求，在這種情況下，一個市場如果具備高度的成長性，那么，它的規(guī)模雖然可能偏小，但對某些特定投資者，它就和規(guī)模化市場一樣好，甚至比規(guī)模化市場更好。就好像指甲鉗市場，看上去小得可憐，但對梁伯強(qiáng)來說，這個市場已經(jīng)足夠大了，大到他可以一年在這個市場中隨隨便便就賺上幾千萬元。

第五、市場的滿足程度。市場上，顯示商機(jī)存在的一個重要信號就是市場容量急劇擴(kuò)大，而現(xiàn)有的供應(yīng)商卻無法滿足其需求。面對此類市場，掌握契入時機(jī)至關(guān)重要。你不能等到別的投資者也發(fā)現(xiàn)這個機(jī)會再入進(jìn)這個市場，也不能等到這個市場現(xiàn)有的供應(yīng)商已經(jīng)采取行動擴(kuò)大供應(yīng)后再來考慮進(jìn)入這個市場，那樣的話，你將面臨雙重打擊：行業(yè)新競爭者的打擊和原供應(yīng)商的打擊，一般創(chuàng)業(yè)者很難承受得住這樣的雙重打擊，除非你特別有實(shí)力，那又另當(dāng)別論。

面對一個項(xiàng)目，作為一個理智的投資者，你還需要考慮：

一、成本，包括生產(chǎn)成本、營銷成本和管理成本。一個項(xiàng)目或產(chǎn)品的成本太低未必是好事（具備高度知識產(chǎn)權(quán)門檻的項(xiàng)目除外），成本過低，意味著市場門檻低，可能在你剛剛將市場做起來的時候，你就會發(fā)現(xiàn)競爭者蜂擁而入，迅速將你期望中的利潤攤薄，打亂你的資金安排和運(yùn)營計劃，使你捉襟見肘，舉步維艱，鬧不好就一敗涂地，這就是所謂的“牛打江山馬坐殿”。現(xiàn)在有些經(jīng)營者就抱著“后發(fā)制人”的理念，如段永平、宗慶后，等到螳螂捕到蟬后，他再做后面的黃雀，連螳螂帶蟬一口吃掉。創(chuàng)業(yè)者、投資者在考慮項(xiàng)目和產(chǎn)品計劃時，不能不對此有所警惕。另一方面，有時候成本高一些、市場小一些反而是好事。這樣的話，實(shí)力不濟(jì)的競爭者進(jìn)不來，有實(shí)力的競爭者不肯進(jìn)來，因?yàn)槭袌鎏。M(jìn)來也擺不開，創(chuàng)業(yè)者反而可以吃獨(dú)食。

二、利潤率。有吸引力的項(xiàng)目或產(chǎn)品至少需要有10-15％的持久利潤率，一般要求達(dá)到15-20%，稅后利潤率少于5%的項(xiàng)目或產(chǎn)品應(yīng)免予考慮，因?yàn)檫@樣的項(xiàng)目或產(chǎn)品，就像一個先天不足的嬰兒，隨時可能夭折。

三、達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)和實(shí)現(xiàn)正現(xiàn)金流所需要的時間。根據(jù)投資者的資金持有狀況和融資能力，項(xiàng)目或產(chǎn)品應(yīng)有能力在兩年內(nèi)達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)和實(shí)現(xiàn)正現(xiàn)金流，一旦達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)和正現(xiàn)金流的時間超過3年，則該項(xiàng)目就必須慎重考慮。一般的創(chuàng)業(yè)者做不起長線投資，一則資金有限，經(jīng)不過長時間干耗；二則因?yàn)榍巴灸獪y而帶來的沉重心理壓力，非缺乏經(jīng)驗(yàn)的初創(chuàng)業(yè)者所能夠承受。

四、控制度。在具有一定市場容量的前提下，項(xiàng)目的擁有者應(yīng)該同時對產(chǎn)品價格、成本、分銷渠道等擁有較強(qiáng)的控制力，在市場上不存在主要競爭者，至少應(yīng)占據(jù)本類市場20％以上的市場份額，理想狀況下應(yīng)占據(jù)本類市場40％以上，甚至60％的市場份額，是本市場的絕對領(lǐng)導(dǎo)者。另外，如果擁有對項(xiàng)目或產(chǎn)品關(guān)鍵部分原材料或技術(shù)的絕對控制權(quán)，亦可視為理想項(xiàng)目。在大多數(shù)情況下，對項(xiàng)目與產(chǎn)品的控制度，與你構(gòu)筑壁壘、阻擋競爭者進(jìn)入的能力成正比。你還可以利用法律、行政許可等因素構(gòu)筑競爭壁壘，增強(qiáng)你的控制力。

五、基礎(chǔ)。項(xiàng)目是否已經(jīng)有一定基礎(chǔ)？是從頭做起，還是有一部分資金已經(jīng)到位？其中項(xiàng)目所有方自身投入占到多大比例？廠房是否已經(jīng)動工建設(shè)？樣品是否已經(jīng)做出？樣品是否已經(jīng)潛在客戶評估？客戶評估結(jié)果如何？等等，這些問題對投資者極其重要，是投資者需要仔細(xì)考慮的問題。如果融資方仍處在等待你的資金去啟動項(xiàng)目的階段，你就要非常小心了。不排除這種可能，對方希望拿你的資金去練手。國內(nèi)當(dāng)前的融資環(huán)境極度不完善，各種帶欺騙性的融資或者試水性融資屢見不鮮。

六、增值潛力。作為一個投資者，不但希望從投資中獲得可觀的利潤回報，還有可能希望在將來某個適當(dāng)?shù)臅r候，能夠?qū)⒐煞菔鄢觯瑥亩鴱捻?xiàng)目中退出。在這樣的情況下，項(xiàng)目的增值潛力就必須認(rèn)真考慮。有一些項(xiàng)目，在短期內(nèi)給投資者帶來的回報可能微不足道，卻存在著很大的增值潛力，通過上市或?qū)㈨?xiàng)目整體出售或部分股份出售，可以給投資者帶來數(shù)倍乃至數(shù)十倍的收益。所以，一個投資者在判斷一個項(xiàng)目的投資價值的時候，應(yīng)該從多方面去判斷，從短期收益和長期收益的不同角度去進(jìn)行判斷。一般來說，具有行業(yè)戰(zhàn)略價值的項(xiàng)目是最具吸引力的，而那些只有很低、或者沒有戰(zhàn)略價值的項(xiàng)目吸引力就要相對弱一些。所謂戰(zhàn)略價值，即從一個較長時期看，其最終可能顯現(xiàn)出來的價值。例如，當(dāng)電視機(jī)剛剛出現(xiàn)的時候，很多人都不看好這玩意，有些人甚至認(rèn)為只有弱智者才會接受這種東西。但是，如果你是一個有遠(yuǎn)見的投資者，當(dāng)時就投入電視機(jī)的生產(chǎn)和網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)，你可能獲得的收益，顯然不是那些“絕頂聰明”天才所能夠預(yù)見的。

七、退出。退出機(jī)制是否完善，退出渠道是否暢通？投資者不同于創(chuàng)業(yè)者。投資者不需對項(xiàng)目或產(chǎn)品“忠誠”。他們應(yīng)該在未思“進(jìn)”的時候就先思“出”。對投資者來說，最好的項(xiàng)目，具有價值和吸引力的項(xiàng)目，是那些在想“做”的時候，可以賺到錢；在不想再做的時候，可以方便地退出的項(xiàng)目。對于退出困難，沒有完善退出機(jī)制和暢通退出渠道的項(xiàng)目，投資者應(yīng)該慎重考慮，或者拒絕考慮，除非你非常看好這個項(xiàng)目，希望將其當(dāng)成你終身的事業(yè)。

以上所述只是對項(xiàng)目本身的考察。除項(xiàng)目本身因素，要想清楚了解一個項(xiàng)目是否有前途，有多大“錢”途？投資者還必須對項(xiàng)目之外的一些問題進(jìn)行細(xì)致考察。這些問題主要包括將對項(xiàng)目起執(zhí)行作用的管理團(tuán)隊(duì)以及投資者本身。有經(jīng)驗(yàn)的投資者都知道，投資首先是投人，投項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)或創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，其次才是投項(xiàng)目本身。寧投“一流團(tuán)隊(duì)，二流項(xiàng)目”，也不投“一流項(xiàng)目，二流團(tuán)隊(duì)”。一個強(qiáng)大、團(tuán)結(jié)、對本行業(yè)具有豐富經(jīng)驗(yàn)、結(jié)構(gòu)合理的管理團(tuán)隊(duì)，對項(xiàng)目的成功意味著什么，投資者應(yīng)該心知肚明。

關(guān)于項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)，應(yīng)著重從以下幾方面進(jìn)行考察。

一、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。管理團(tuán)隊(duì)成員的組成如何？其既往從業(yè)紀(jì)錄如何？在技術(shù)方面、生產(chǎn)方面、市場營銷方面、企業(yè)整體運(yùn)營方面已獲驗(yàn)證的經(jīng)驗(yàn)程度如何？一個理想的團(tuán)隊(duì)，其各個組成成員都應(yīng)該有自己“專長”的領(lǐng)域，并經(jīng)過實(shí)踐的檢驗(yàn)。

二、團(tuán)隊(duì)的整體性。既然是一個團(tuán)隊(duì)，而不是單獨(dú)某一人，就存在相互配合的問題。團(tuán)隊(duì)成員是否有相互配合的意愿？是否有過實(shí)際合作的先例？單個成員對團(tuán)隊(duì)的忠誠度與信任度如何？是否經(jīng)過困難處境的實(shí)際考驗(yàn)？這些問題對投資者至關(guān)重要。如果團(tuán)隊(duì)成員單獨(dú)看都非常優(yōu)秀，而合在一起時卻不能互相配合，這樣的團(tuán)隊(duì)就是一個非常糟糕的團(tuán)隊(duì)，不值得你報以信賴和寄托。投資者要警惕這樣的團(tuán)隊(duì)：個個是龍，合在一起時卻變成了蟲。這不是真正的團(tuán)隊(duì)，他們只是一群烏合之眾。

三、團(tuán)隊(duì)的誠實(shí)性。單獨(dú)看團(tuán)隊(duì)各個成員都不乏自知之明，但整個團(tuán)隊(duì)是否知道自己的長處和短處？是否知道自己的不足以及需要彌補(bǔ)的地方，并將它們誠實(shí)地告訴投資者？這一點(diǎn)也很重要。

一個投資項(xiàng)目要想取得成功，獲得較高的收益，除項(xiàng)目本身因素、項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)能力外，與投資者個人的性格與偏好亦有莫大的關(guān)系，所以，當(dāng)投資者在考察一個項(xiàng)目的可行性及其贏利前景時，千萬不要忘了對自己進(jìn)行一番“考察”，以下是投資者對“自我”進(jìn)行考察時的重點(diǎn)。

一、項(xiàng)目所能達(dá)到的目標(biāo)與你的期望值是否相符。一位智者這樣說：“成功就是得到你想要的東西。快樂就是想要你得到的東西。”那么，投資這樣一個項(xiàng)目是否能給你帶來你期望的快樂？在整個投資過程中，你的感覺是享受，還是遭罪？如果你期望這個項(xiàng)目最終能帶來1000萬元的收益，而實(shí)際上最終它只能帶給你100萬元的收益，那么，這樣接近10倍的落差你是否能夠接受，并安之如怡？

二、你的風(fēng)險承受能力。確實(shí)有這樣的項(xiàng)目：既能給投資者帶來令人稱羨的高收益，本身風(fēng)險又極小，甚至完全不具風(fēng)險。但是這樣的好項(xiàng)目可遇而不可求，你只好到廟里去多燒幾柱香，祈求菩薩保佑多讓你碰到幾次這樣的機(jī)會。在通常情況下，項(xiàng)目的收益與風(fēng)險成正比，所以，你在考慮項(xiàng)目收益的同時，也要認(rèn)真考慮一下你是否有能力承擔(dān)項(xiàng)目失敗所帶來的風(fēng)險。這種失敗的風(fēng)險包括幾個方面：一是經(jīng)濟(jì)上可能的損失；二是資源方面，包括人際關(guān)系方面的損失；三是家庭成員的態(tài)度，如果你是在家庭成員不贊成的情況下強(qiáng)行進(jìn)行投資，那么，一旦投資失敗，你很可能面臨被家庭成員背叛的窘境；四是你還要考慮，以你的年齡和實(shí)力，一旦投資失敗，你是否還有東山再起的機(jī)會。

三、機(jī)會成本。所謂機(jī)會成本，就是你在做一件事時不得不放棄做另一件事所遭受的損失。希臘先哲赫拉克利斯說，人不可能兩次踏進(jìn)同一條河流，那意思是說，你一次只能做一件事情，限制你的可能是你的精力，也可能是你的財力。當(dāng)你有機(jī)會同時面臨多個投資選擇的時候，你要仔細(xì)考慮每個機(jī)會的所得和所失。這種所得和所失，不僅限于經(jīng)濟(jì)上，還包括經(jīng)驗(yàn)的獲得，行業(yè)和社會聲望上可能的提高或貶低。將它們進(jìn)行認(rèn)真比較，選擇機(jī)會成本最小的那一個。