時間：2023-02-13 23:10:28
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇外商投資法論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
論文關鍵詞：外商直接投資；投資領域；投資環境；投資貢獻
一、寧波利用外商直接投資的現狀及特點
(一)寧波利用外商直接投資現狀
寧波利用外商直接投資從1980年興辦第一家外商投資企業起，目前已進入一個新的發展階段。據統計，截止2004年底，寧波累計批準外商投資項目9153個，總投資371．60億美元，合同利用外資2l1．89億美元，實際利用外資99．6億美元。外商投資成為寧波市經濟發展的重要驅動力之一。
(二)寧波利用外商直接投資的特點
寧波利用外商直接投資對加快經濟發展、促進社會進步，起了很大的作用，并呈現出以下特點：(1)投資規模：外商實際投資穩步增長，尤其是2000年開始，寧波利用外商直接投資呈現新一輪大發展的態勢。大項目投資又有新突破，2004年l—9月份新批投資總額1000萬美元以上的項目117項。(2)投資方式：已由中外合資經營為主轉向以外商獨資經營為主。2003年的統計數據表明，外商直接投資合資項目520個，合作項目14個，外商獨資項目達到674個。(3)資金投向：外商投資行業集中度仍然較高，但產業結構有所優化。第二產業吸引了絕大多數的實際外資。200年寧波外商投資項目共1209個，其中第一、第二產業為1154個，第三產業為45個。與此同時，外商投資可持續發展理念日趨顯現。(4)資金來源：以亞洲國家和地區為主，近兩年，日本和韓國對華投資項目和投資金額增幅明顯。其他國家和地區，如歐洲的德國、英國，北美的美國、加拿大等，增長較快。(5)地區分布：南北差距比較明顯。鄞州、余姚、慈溪、北侖、鎮海等縣(市)、區利用外商直接投資規模要大于南區的奉化、寧海、象山。(6)引資方式：重新整合、利用民企的閑置廠房和土地資源正成為寧波提高土地資源利用率的有效途徑。寧波民營經濟發展快、競爭力強，借助外資引進先進技術、管理經驗、市場機制和高素質國際化人才，可以提升產業層次，打造先進制造業基地而民企的不斷壯大，產品、市場的不斷成熟和穩固，也可以吸引境外企業與民企合資合作，這是“雙贏”。
二、寧波利用外商直接投資與蘇州的比較
(一)總量比較
寧波利用外商直接投資在總量上與蘇州存在著很大的差距。2003年寧波實際利用外商直接投資17．3億美元，雖然在長三角16個城市中排名第五，但與排名第一的蘇州的68．05億美元相比，差距達近51億美元之大。1998年到2003年6年蘇州累計合同外商直接投資總額為1616．99億美元，實際利用外商直接投資總額達232．22億美元，而寧波這兩項指標則分別只有96．5億美元和53．55億美元，不及蘇州2003年一年的合同及實際利用外商直接投資額。可以看出與蘇州相比，不管是合同利用外商直接投資還是實際利用外商直接投資，寧波總量偏低。
(二)外商直接投資構成、投向比較
無論是蘇州還是寧波，利用外商直接投資以亞洲國家和地區為主，歐美國家為輔。以2003年為例，在兩地投資處于前十位的國家或地區，有七個國家或地區相同，說明兩地利用外商直接投資的來源地結構單一，外商直接投資來源過度集中。同時寧波和蘇州的外商直接投資投向也較為一致，主要集中在第二產業。
(三)外商直接投資的幅射影響、帶動力比較
從外商直接投資對經濟的貢獻來看，外商直接投資在緩解兩地建設資金短缺、推動產業結構調整、提高經濟管理水平、增強國際經濟的參與能力等方面都發揮了積極作用。但寧波與蘇州相比，利用外商直接投資對寧波市經濟的貢獻度還不高，對國民經濟的拉動作用還不大。一在涉外稅收占財政收入中的比重上，1997年以前，兩地比重差不多，但1997年以后，無論是在絕對值上還是在比重上，蘇州都高于寧波。二在實際外商直接投資占全社會固定資產投資的比重上，寧波實際外商直接投資占全社會固定資產投資的比重一直徘徊在15％左右，2003年也只是17．17％，而蘇州這幾年實際外商直接投資占全社會固定資產投資的比重一直在45％左右，說明寧波投資增長中外商直接投資的作用明顯不如蘇州。三在外商投資企業的出口比鶯上，寧波外商投資企業的出口比重偏低，長期徘徊在30％左右，而蘇州外商投資企業自營出口占全市外商直接投資出口的比重從1996年開始就達到60％以上，2003年更是達到86．3％。這說明寧波利用外商直接投資對發展外貿的拉動作用也明顯不如蘇州。四在三資企業從業人數上，從三資企業從業人員在城鎮從業人數中的比重來看，寧波和蘇州兩地的比重差不多，近幾年都在40％左右，這說明兩地通過利用外商直接投資帶動就業的作用都差不多。
三、寧波利用外商直接投資面臨的困難
寧波市利用外商直接投資相對落后，這有著復雜的歷史背景和錯綜復雜的主、客觀原因，主要有以下幾個方面：
(一)思想認識不夠高
對利用外資在國民經濟發展中的全局地位和作用認識不足，政策措施不力。長期以來，寧波對利用外資的作用的認識主要停留在解決建設資金不足這一點上，而對引進先進技術和管理經驗，促進出口創匯和產業創新等方面的認識不足。不僅領導重視程度明顯偏弱，而且支持、鼓勵利用外資的地方性法規、政策少，與周邊省市相比，往往落后一個節拍。
(二)配套條件不夠強
寧波生產力布局比較分散，生產要素積聚程度較低。外資項目，特別是一些大項目的進入，一般要考慮的首要因素是當地有沒有大量的可用人才，信息是否靈通，企業配套資金能否保證，相關行業是否發達，市場潛力和輻射能力有多大等等生產要素供給方面的問題。而寧波由于歷史的原因，長期以來工業布局呈現“低、小、散”的狀況，產業層次低，企業規模小，地區布局分散。1988年財政體制改革后，浙江實行了“省管縣”的財政體制。這種體制雖可調動各縣的積極性，但也帶來了一些問題，如加劇了生產力布局的分散局面，各縣(市)產業結構雷同、低層次競爭，不利十生產要素集聚。加上全省城市化進程慢，小城鎮數量過多、布局分散、規模偏小。如20萬人口以上的大中城市，廣東有31個，山東有27個，江蘇有22個，浙江僅有8個。這樣，必然造成浙江工業企業布局重復雷同、生產配套半徑過大、生產成本過高，不利于質量的控制和要素的集聚，一些大型外商投資項目難以落戶。
(三)工作體制不夠順
寧波位于長江三角洲的南翼，包含在上海經濟圈范圍內，但是長期以來沒有做好接軌上海的文章。全市的外商直接投資工作機構不夠穩定，專業招商隊伍力量不足；管理體制不夠統一，項目管理、招商工作、外企管理都比較分散；招商水平還不高，招商引資的成本較高，針對性和實效性不強；招商網絡不夠健全，招商方法不夠靈活，大項目批準難，公關手段少，變通方法少。
(四)投資環境不夠優
有關政策的科學性不夠，透明度、穩定性不高，可操作性不強，政策編纂不及時，優惠政策承諾隨意性過大；法律制度還難以滿足外商對投資保障的心理要求，執法不嚴、司法不公、監督不力的現象仍不同程度地存在；對外商的稅外亂收費現象仍時有發生，涉及外商的經濟糾紛發生頻繁，外商投訴案件在一定程度上增多。
在服務機構建設上，除寧波開發區、保稅區外，其他各縣(市)區、各級開發區都沒有建立完整的投資服務機構，市里雖然成立了外商投資服務中心，但服務、協調的制約很大。各地重招商、輕服務，不能為外商提供咨詢、注冊、建設、經營全過程、全方位專家式服務。服務工作不夠深，服務效率不夠高。
(五)輿論宣傳效果不夠明顯
與沿海其它省市相比，廣東的招商重點為港澳，福建為臺灣，上海為歐美大公司，江蘇為新加坡，山東為日本、韓國，目標均比較明確。而寧波始終沒有在招商的重點國別上有明確的定位和采取有針對性的措施。部分招商隊伍走馬觀花，打一槍換個地方，錢花了不少，效果卻寥寥。在招商項目準備方面，宣傳資料十分簡單，引不起外商的注意；項目資料也難以集中。由于體制上的原因和部門協調等方面的原因，符合浙江國民經濟發展規劃和產業導向的重大招商引資項目庫，喊了多年始終沒有建立和完善起來。國家級新聞媒體對寧波的宣傳力度與大連、青島、蘇州等城市比相去甚遠，寧波主要媒體很少有外語節目或宣傳國外先進技術信息的專門欄目。
四、寧波擴大利用外商直接投資的對策建議
(一)寬領域有重點地利用國際資本。吸引更多的國際資本投向傳統農業改造、生態農業、綠色食品、農產品加工、水產品養殖加工等特色農業領域；重點吸引外商資金投向電子信息、現代醫藥、石化、紡織、服裝等五大標志性產業，交通運輸設備、先進裝備制造、新型金屬材料及制品、造紙業及紙制品、家用電器及設備、食品arms0造等六大成長性產業；抓住我國開放服務業的契機，加大科研服務、管理咨詢、工業設計、現代物流、金融租賃、教育培訓、文化傳媒等現代生產型服務業和房地產、醫療保健、休閑旅游等新興服務產業領域的引資力度。
(二)做好跨國大公司和高新技術企業的工作。目前寧波的企業建設中，港澳臺中小企業存量投資已經很大，今后引進國際資本的重點應放在跨國大公司和高新技術企業上，爭取更多國家的大公司、大集團來投資設廠，并促進已投資跨國公司積極增資擴股。要制定更為完善合理的激勵政策，促進國外高技術企業來投資，以提升寧波的工業產業結構，增強國際競爭優勢。
(三)加快引進國外先進適用技術。政府應提供優惠政策，加快引進國外先進技術，對能夠提供關鍵技術的外商投資項目實行減稅和利息補貼支持，加速折舊，優先提供政府采購項目合同等，來鼓勵國外大公司、大集團轉讓先進技術。通過實施企業R&D退稅補貼，提高財政科技投資支出比重，優先提供土地、建筑、運輸、電力等政策措施，鼓勵國外大公司、大集團在寧波設立R&D機構或基地。
[關鍵詞] 外商直接投資 溢出效應
外商直接投資（FDI）的快速發展是20世紀80年代以來世界經濟中的一大熱點。本文將在現有理論文獻基礎上，對中國制造業的FDI產生的產業內溢出效應和產業間溢出效應進行實證分析，說明FDI的溢出效應大多是發生在產業間還是產業內。
一、我國FDI溢出效應的比較分析
外商直接投資的溢出效應有三種:橫向效應、后向效應和前向效應。橫向效應指的是外商直接投資的溢出效應發生在同一產業內。橫向效應可以通過以下三種渠道產生：第一，跨國公司通過示范效應加速本土企業采用新技術的速度，有助于本土企業效率的提高;第二，跨國公司子公司的進入和存在，在東道國市場引進競爭，迫使國內同類企業采用更有效率的生產和管理手段;第三，經跨國公司培訓的本地工人和管理者逐漸地從跨國公司流入本土企業，從而提高本土企業的人力資本積累。
縱向效應是指外商直接投資的溢出效應發生在不同產業間，其中又分為后向聯系產生的效應和前向聯系產生的效應。前者指的是處于產業下游的外商投資企業通過購買國內中間產品從而對上游的國內供應商企業產生的溢出效應；后者是指處于產業下游的外商投資企業通過向下游的本土企業銷售產品而產生的溢出效應。
實際上，外商直接投資對東道國的負向外溢效應也同樣存在。它可能出現在橫向方面：由于外商投資企業擁有比本土企業先進很多的技術和管理經驗，他們的進入和存在壟斷了東道國原來的競爭市場，降低了本土企業的市場份額；外商投資企業實行高工資制度，造成本土企業人力資本的減少和積累速度的減慢等。負向外溢效應也同樣可能存在于縱向方面：外商投資企業在排擠同業中的本土企業之后，在中間投入的采購方面，從國外進口中間產品，這將導致本國中間產品或上游產品生產廠商受到排擠而發生生產能力的萎縮；由于外商投資企業生產的中間投入品的技術標準遠遠超過國內下游企業的技術要求，從而使國內下游企業萎縮等。
下文就針對FDI的這幾個效應，建立估計模型，用我國制造業28個行業的數據進行實證檢驗，以檢查上述分析的有效性。
二、 模型方法
本文運用計量經濟學中的多元線性回歸分析方法，采用道格拉斯函數模型，將FDI的橫向效應、FDI的后向效應、FDI的前向效應作為模型的解釋變量，產出作為被解釋變量引入到方程中來，然后利用EVIEWS軟件中的廣義最小二乘法（generalized least squared, GLS）進行回歸估計，來檢驗我國制造業外商直接投資的溢出效應與制造業產出之間的關系。由于制造業的FDI占我國FDI總額的比重較高，約為67%，因此，回歸模型選用1995年～2003年中國制造業里的28個行業的數據，其中1998年的數據缺失。估計模型如下：
是行業j在t-1時的實際產出，本文用以1997年為定基的工業品出廠價格指數來調整的工業總產值數據來表示;為資本，用經1997年為定基的固定資產投資價格指數調整后的固定資產凈值來表示;表示勞動力，用職工人數代替;為原材料投入，用經1997年為定基的原材料購進價格指數調整后的各年各行業的中間投入來代替，其中:中間投入=工業總產值工業增加值+應交增值稅;表示外商直接投資橫向效應;表示后向效應;表示前向效應;為外商直接投資的份額，用外商直接投資企業的資產合計占我國全部企業的資產合計的比例表示。其中：=行業外商直接投資企業的工業總產值/行業全部工業總產值。
行業j表示外商投資企業k的上游產業,表示行業j的產量供應給行業k的比例，k if k≠j是指不包括同一產業內的效應，因為這已經包含在橫向效應里面（下文前向效應的公式也類似）。例如，假設紡織業提供占總產出30%的產品給家具制造業、30%產出給造紙業、40%產出給服裝業，如果家具制造業、造紙業、服裝業的外商直接投資橫向效應分別為0.2、0.1、0.1，則紡織業的外商直接投資前向效應為:30%×0.2+30%×0.1+40%×0.1=0.13。的數據來自于1995年和1997年的投入產出表。其中1995年～1997年的用1995年投入產出表的直接消耗系數表示，1999年～2003年的用1997年投入產出表的直接消耗系數表示。根據投入產出表直接消耗系數表，由列的方向由上往下看，就可以得到。因為投入產出表的數據并不是按照制造業28個行業進行編排的，為使本文數據的一致性，筆者將投入產出表的數據按照28個行業進行了重新編排。
行業j表示外商投資企業m的上游產業,表示行業j的產量供應給行業m的比例，其中1995年～1997年的用1995年投入產出表的直接消耗系數表示，1999年～2003年的用1997年投入產出表的直接消耗系數表示。根據投入產出表直接消耗系數表，由行的方向從左到右看，就可以得到。下面的圖1、圖2、圖3分別描繪了外商直接投資的橫向效應、后向效應、前向效應從1995年到2003年的變化比例。由圖1可以看出，大部分行業的FDI的橫向效應都增加了，其中增幅較大的有專用設備制造業、印刷業和記錄媒介的復制、造紙及紙制品業、化學原料及化學制品業、通用設備制造業、儀器儀表及文化辦公用機械制造業等，增幅都在70%以上。此外，石油加工、煉焦及核燃料加工業的增加比例達到609%，由于其增加比例遠遠大于圖表中的其他行業，不方便在同一個圖表中表示，所以沒有在圖1中描繪出來（石油加工、煉焦及核燃料加工業的前向效應的增加比例達到657%，增幅遠遠大于其它行業，由于上述類似原因，因此也沒有在圖3中表示出來）。只有紡織服裝鞋帽制造業、皮革毛皮羽毛(絨)及其制品業和木材加工及木竹藤棕草制品業三個行業是減少了的。由圖2可以看出，除了石油加工、煉焦及核燃料加工業的后向效應是減少（減幅較大，約為55%）的外，其他行業的后向效應都是增加的，其中儀器儀表及文化、辦公用機械制造業的增幅約為110%，電氣機械及器材制造業的增幅約為98%，通信設備、計算機及其他電子設備制造業約為89%。由圖3可以得知，大部分行業的FDI前向效應都是增加的，其中家具制造業、專用設備制造業、通信設備計算機及其他電子設備制造業等的增幅較大，都在100%以上。紡織服裝鞋帽制造業、皮革毛皮羽毛(絨)及其制品業和有色金屬冶煉及壓延加工業的FDI前向效應是減少了的。
圖1橫向效應的變化比例（1995年～2003年）
圖2后向效應的變化比例（1995年～2003年）
圖3后向效應的變化比例（1995年～2003年）
三、 模型結果及分析
利用eviews的pool workfile,對方程(1)進行多元線性回歸,得回歸方程:
回歸結果如下:
上述經濟計量分析的各項統計檢驗（擬和優度檢驗、t檢驗和f檢驗）基本符合要求，回歸效果較好。該模型檢驗了我國外商直接投資的溢出效應對我國經濟增長的影響程度。回歸方程（4）的系數表明:第一，FDI的橫向效應和我國的工業總產值成負向關系，FDI在我國產業內產生的是負的溢出效應，這是主要因為FDI帶來的同行競爭對本土企業產生了擠出反應;第二，FDI的后向效應和我國的工業總產值成正向關系，外商直接投資企業對我國上游的本土企業產生的是正的溢出效應，但是這種正效應并不顯著，這是因為：外商投資企業從國外進口中間產品或實行后向一體化戰略，因而對上游的本土企業溢出不足；我國企業對溢出的消化吸收能力不強;第三，FDI的前向效應對我國工業總產值產生負的影響，即外商直接投資企業對我國下游的本土企業產生的溢出效應是負的，不過這種負效應并不是太明顯;第四，FDI的份額和我國的工業總產值成正向關系，說明引進外資有利于我國經濟的發展。
四、結論
引進外商直接投資，利用外部資源，是一國在開放經濟條件下促進經濟發展的手段之一。綜合上面理論研究和實證分析，我們得到以下結論：
1.外商直接投資對我國經濟增長起到重要的促進作用，外商直接投資對我國的產業結構優化和產業升級、就業增加、出口增加、技術進步等都起到了重要的促進作用。
2.由于外商投資企業在技術上和管理能力上的優勢，在與我國的本土企業的同業競爭中一般處于上風，在某些行業我國的本土企業和外商投資企業的技術差距還較大，學習模仿的效率不夠高，因此FDI在我國產業內產生負的溢出效應。
3.我國多數的外商直接投資企業都會向上游的供應商購買中間投入品，出于對技術和成本的考慮，外企會給上游本土企業提供技術指導和人員交流，或協助他們提高管理水平，因此FDI在我國一般產生正的后向效應，但是這種效應不顯著。
4.外商投資企業也可能給下游的本土企業提供支持，但是由于外商投資企業生產的中間投入品的技術標準可能會遠遠超過國內下游企業的技術要求，從而使國內下游企業萎縮等，FDI在我國產生負的前向效應。
參考文獻:
[1]陳濤濤:《中國FDI行業內溢出效應的內在機制研究》.《世界經濟》，2003年第9期
[2][英]鄧寧:H．《重估外國直接投資的利益》，《管理世界》，1999（1）
關鍵詞：FDI 協整分析；Granger非因果檢驗
1.老撾對外貿易和外商投資現狀
1.1 對外貿易現狀
據老撾工貿部統計，2012年，老撾對外貿易總金額達42.63億美元，同比下降0.9%。其中，出口16.96億美元，下降16.3%；進口25.67億美元，增長7.8%。縱觀全年，老撾對外貿易主要呈現以下幾方面情況：
（一）進出口總額與上年基本持平。近年來，老撾對外貿易總體保持增長態勢，2012財年老撾對外貿易同比基本持平，略有下降。
（二）貿易逆差大幅度增加。2012財年，老撾對外貿易逆差8.71億美元，貿易逆差大幅增加，主要原因是國內消費、項目帶動的車輛、工業用商品及糧食等進口增加。
（三）主要出口商品。礦產品出口8.13億美元，電力出口2.54億美元，農產品出口1.77億美元，礦石出口1.69億美元，工業產品出口1.61億美元等。
（四）主要進口商品。各類車輛（包括飛機、摩托車）及零配件進口5.54億美元，燃油燃氣進口4.70億美元，建材進口3.91億美元，工業用品進口3.61億美元，電器進口1.92億美元，糧食進口1.41億美元，電子器材進口1.20億美元等。
1.2 外商投資現狀
2013年老撾加入世界貿易組織成功，為了2015年準備加入東盟經濟共同體 （ASEAN Economic Community）老撾改變了很多貿易和投資的規則，改善該國的基礎設施尤其是交通運輸的發展，因為老撾經濟不斷發展壯大和預計在2013年至2014年的增長速度是8%。1989年至2012年根據規劃和投資部提供的數據，外商直接投資（FDI）最大的國家是越南，有429項目，價值49，13億美元，第二是泰國有742項目，價值40，82億美元。
2.老撾的國際貿易與國際投資的實證檢驗
本文主要利用協整分析和Granger非因果檢驗方法來探討老撾國際貿易與國際投資的相互關系。所謂“協整關系”，指若兩個或兩個以上變量的值呈現非平穩，但他們的某種線性組合卻呈現的平穩性。同時，本文進一步用Granger非因果檢驗方法來檢測各相關變量之間在數據方面的波動性，從實證角度來論證老撾國際進出口沒貿易與投資之間的相互關系，從而得出論文國際貿易與國際投資的相互關系。在實證分析中，本文選取外商直接投資流量（y）、老撾年進口額（x1）、老撾年出口額（x2）以及凈進口額（x3）進行分析。
2.1數據來源
本文所用數據為2001——2010年的時間序列，來源于老撾工貿部和國家數據統計局，所設計模型的樣本容量為10個。
2.2實證分析
本文通過對企業進行合理避稅的界定和方式選擇的分析，旨在使企業選擇策略，以便使廣大經營者及會計人受到理解與重視。在稅法規定許可的范圍內或不違反稅法的前提下，企業對經營、投資、理財活動進行籌劃和安排，可取得節約稅收成本(savingtax)的稅收收益，以達到整體稅后利潤最大化。依法納稅是納稅人應盡的義務，而依法進行稅收籌劃已取得更大的稅收收益也是納稅人應有的權利。
[關鍵詞]企業避稅避稅策略稅收收益
ABSTRAC
Inthispaper,areasonabletaxforenterprisestochoosethedefinitionandanalysis,designedtoenablebusinessestochoosethestrategyinordertomakethemajorityofoperatorsandaccountingpeoplehavebeenunderstandingandimportance.Provisionsinthetaxlawsortheextentpermittedbythetaxlawdoesnotviolatethepremise,business-to-business,investment,financialactivities,planningandarrangementscanbemadecost-savingstax(savingtax)incometaxinordertoachievetheoverallafter-taxprofitmaximization.Law,payingtaxesistheobligationoftaxpayers,andtaxplanninginaccordancewiththelawhasbeenmadegreatergainstaxistherightofthetaxpayer.
[Keywords]corporatetaxavoidancestrategiestaxavoidancetaxbenefits
1避稅的界定
1.1據中國國家稅務總局調查
跨國公司每年“避稅”達幾百億元。隨著中國市場經濟的發展及國內經營與國際慣例的接軌，避稅現象將越來越普遍。內資企業和外資企業都各有避稅秘方，雖然說避稅違反了稅收立法意圖，有悖于政府的稅收政策導向，但避稅并不違法，法律上存在合理避稅之說。正因如此，很多外資企業采取各種招術，以達合理避稅的目的。
1.2合法避稅
納稅人在稅收法規許可的范圍內，利用合法的手段，通過經營和財務活動的安排盡量減少納稅稅額。所以避稅是合法的。如果是非法的偷稅、漏稅另當別論，不屬于本文研究的范圍。
2企業避稅的策略
社會關系紛繁復雜，企業避稅的方式也千差萬別，各企業有各企業的方式和方法，而且，據筆者了解，絕大多數企業在現實生活中的避稅手段相當高明，可謂輕車熟路，總結起來無外乎有以下幾種方式：
2.1生產環節的避稅方法
2.1.1轉讓定價
1）通過在國外設分部在國內加工制造的企業，總部有意提高原材料成本價格，增大負債，在售價不變的情況下，使收益減低，甚至出現虧損，在虧損后，還會增加投資，常年如此，稅務部門拿這種做法也無可奈何。這種做法被審計人員叫做“轉移定價”。
2）轉讓定價是現代企業特別是跨國公司進行國際避稅所借用的重要手段。在現代經濟生活中，許多避稅活動，不論是國內避稅還是國際避稅，都與轉讓定價有關。它們往往通過從高稅國向低稅國或避稅地以較低的內部轉讓定價銷售商品和分配費用，或者從低稅國或避稅地向高稅國以較高的內部轉讓定價銷售商品和分配費用，使國際關聯企業的整體稅收負擔減輕。如果充分利用國際避稅地，經濟特區及稅收優惠政策，通過轉讓定價法，將高稅區的公司的經營所得通過壓低銷售價的方式轉入低稅區的公司之中，避稅效果更為明顯，當前跨國公司避稅主要采取這鐘方式。
2.1.2貸款高利率
1）利用專有技術等無形資產作價高于國際市場價格，或隱藏在設備價款中的一種手法。外商利用人們不了解設備和技術的真實價格，從中抬高設備價格和技術轉讓價格，將企業利潤向境外轉移。它們在抬高設備價款的同時，把技術轉讓價款隱藏在設備價款中，以躲避特許權使用費收入應納的預提稅。勞務收費標準“高進低出”。關聯企業之間相互提供服務或勞務，通常是境外公司收費高，境內公司收費低甚至不收費。有的還虛列境外公司費用。
2）國際避稅地建公司
運用避稅港進行避稅是跨國納稅人減輕稅負增加收入的手段之一，而維持稅收制度在籌措國家財政資金方面的有效性，又是各國稅務當局面臨的重要任務之一。在跨國納稅人不斷運用避稅港的情況下，國家的稅收權益不斷遭到損害，稅收收入受到影響，稅收的公平原則也相應遭到破壞。因此，許多國家尤其是發達國家特別注意如何防止跨國投資經營者運用避稅港從事避稅活動。
2.2投資環節避稅方法
2.2.1選擇投資企業類型的方法
1）投資企業類型選擇法是指投資者依據稅法對不同類型企業的稅收優惠規定，通過對企業類型的選擇，以達到減輕稅收負擔的目的的方法。我國企業按投資來源分類，可分為內資企業和外資企業，對內、外資企業分別實行不同的稅收政策；同一類型的企業內部組織形式不同，稅收政策也不盡相同。因此，對不同類型的企業來說，其承擔的稅負也不相同。投資者在投資決策之前，對企業類型的選擇是必須考慮的問題之一。
2）內資企業和外資企業不僅在使用的稅率上明顯不同，同時，法律對外資企業又提供很多的優惠政策，所以，通過改內資企業為外資企業，披上外資企業的面紗，就可以輕松避開其所使用的高稅率。
3）另外，內資企業統一按國家有關稅法規定繳納各項稅收，稅收負擔基本上趨于公平，但仍可以通過特殊的企業組織形式的選擇以達到避稅目的。所以，企業通過“掛羊頭賣狗肉”的方式也可以實現避稅的目的，當然，這種方式使用不當會存在是否合法的問題，有可能出現偷稅情形。
2.3選擇投資的方式的方法
2.3.1投資方式是指投資者以何種方式投資
一般包括現匯投資、有形資產投資、無形資產投資等方式。投資方式選擇法是指納稅人利用稅法的有關規定，通過對投資方式的選擇，以達到減輕稅收負擔的目的。
2.3.2企業外商投資
眾所皆知，絕大多數的企業形式，以外商投資企業為例，投資者都可以用貨幣方式投資，也可以用建筑物、廠房、機械設備或其他物件、工業產權、專有技術、場地使用權等作價投資。而為了鼓勵外國投資者投資，以便引進國外先進機械設備，以提高中國的生產和服務的質量和科技含量，中國稅法規定，按照合同規定作為外國出資者的機械設備、零部件和其他物料，外資企業以投資總額內的資金進口的機械設備、零部件和其他物料，以及經審查批準，外資企業以增加資本新進口的國內不能保證供應的機械設備、零部件和其他物料，可免征關稅和進口環節的增值稅。
2.3.3無形資產帶來的效益
不具有實物形態，但能給企業帶來經濟效益，甚至可創造出成倍或更多的超額利潤。無形資產是指企業長期使用而沒有實物形態的資產，它包括專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權、商譽等。投資者利用無形資產也可以達到避稅的目的。
2.3.4采取貨幣出資也同樣能達到避稅的目的
外國投資者在投資總額內或以追加投入的資本進口機械設備、零部件等可免征關稅和進口環節的增值稅。
2.4選擇投資產業的方法
2.4.1選擇投資產業的方法
投資者根據國家產業政策和稅收優惠規定，通過對投資產業的選擇，以達到減輕稅負的目的方法。具體來說，不同的投資產業使用的稅收優惠不太一樣，我們國家的稅法提供的稅收優惠，主要是針對外商投資企業，在一定的年限內享受減免稅收的待遇。所以選擇設立外商投資企業也是合理避稅的方式之一。
2.4.2新稅法的頒布實施
將減免稅的權力收歸國務院，避免了減免稅過多過亂的現象。同時，稅法又以法律的形式規定了各種稅收優惠政策，如：高新技術開發區的高新技術企業減按15%的稅率征收所得稅；新辦的高新技術企業從投產年度起免征所得稅2年；利用“三廢”作為主要原料的企業可在5年內減征或免征所得稅；企事業單位進行技術轉讓以及與其有關的咨詢、服務、培訓等，年凈收入在30萬元以下的暫免征所得稅等。
2.4.3企業也可以生產出口產品，從而享受稅收優惠
中國稅法規定，對報關離境的出口產品，除國家規定不能退稅的產品外，一律退還已征的增值稅和消費稅。出口退稅的產品，按照國家統一核定的退稅稅率計算退稅。
2.5選擇投資地點的方法
2.5.1虛設常設經營機構
很多投資經營企業利用特區或經濟開發區的各項優惠政策，在名義上將企業設在特區或經濟開發區，實際業務活動則不在或不主要在區內進行。這樣該企業在非特區獲得的經營收入或者業務收入，就可以享受特區或經濟開發區的稅收減免照顧，特區或經營開發區境外的利潤所得就可以向境內企業總部轉移而減少納稅。
2.5.2虛設信托財產
使委托人按其意旨行事，形成委托人與信托財產的分離，但信托財產的經營所卻歸在國際低稅區、特區或經營開發區的企業名下，以達到逃避納稅義務的目的。
3成本費用環節避稅方法
3.1材料計算法
材料計算法是指企業在計算材料成本時，為使成本值最大所采取的最有利于企業本身的成本計算方法。材料是企業產品的重要組成部分，材料價格是生產成本的重要部分，因此，材料價格波動必然影響產品成本變動。但是在材料市場價格處于經常變動的情況下，材料費用如何計入成本，直接影響當期成本值的大小；通過成本影響利潤，進而影響所得稅的大小。一般來說，材料價格總是不斷上漲的，如果企業采取讓后進的材料先出去，計入成本的費用就高，否則勢必使計入成本的費用相對較低。如果企業正處所得稅的免稅期，企業獲得的利潤越多，其得到的免稅額就越多，這樣，企業就可以通過選擇先進的材料先出去以計算材料費用，以減少材料費用的當期攤入，擴大當期利潤；相反，如果企業正處于征稅期，其實現利潤越多，則繳納所得稅越多，那么，企業就可以選擇后進的材料先出去，將當期的材料費用盡量擴大，以達到減少當期利潤，少繳納所得稅的目的。
3.2折舊計算法
折舊是固定資產在使用過程中，通過逐漸損耗(包括有形損耗和無形損耗)而轉移到產品成本或商品流通費中的那部分價值。折舊的核算是一個成本分攤的過程，即將固定資產取得成本按合理而系統的方式，在它的估計有效使用期間內進行攤配。企業可以選擇不同的折舊方法，不同的折舊方法對于固定資產價值補償和實物補償時間會造成早晚不同，不同折舊方法導致的年折舊額提取直接影響到企業利潤額受沖減的程度，因而造成累進稅制下納稅額的差異及比例稅制下納稅義務承擔時間的差異。企業正是利用這些差異來比較和分析，以選擇最優的折舊方法，達到最佳稅收效益。
參考文獻
[1]孫成方:避稅與反避稅[J].稅收實務
[2]楊輝:避稅籌劃的合理性分析[J].財會與財政
[3]張海雨:我國現行稅法下的避稅思考[J].上海財稅
致謝
本論文設計在（）老師的悉心指導和嚴格要求下業已完成，從課題選擇到具體的寫作過程，無不凝聚著（）老師的心血和汗水，在我的畢業論文寫作期間，（）老師為我提供了種種專業知識上的指導和一些富于創造性的建議，沒有這樣的幫助和關懷，我不會這么順利的完成畢業論文。在此向丁老師表示深深的感謝和崇高的敬意。
在臨近畢業之際，我還要借此機會向在這四年中給予了我幫助和指導的所有老師表示由衷的謝意，感謝他們四年來的辛勤栽培。不積跬步何以至千里，各位任課老師認真負責，在他們的悉心幫助和支持下，我能夠很好的掌握和運用專業知識，并在設計中得以體現，順利完成畢業論文。
同時，在論文寫作過程中，我還參考了有關的書籍和論文，在這里一并向有關的作者表示謝意。
【論文摘要】本文總結了國內外關于FDI與東道國經濟發展關系的研究，著重分析了FDI對中國的技術進步、自主創新和經濟增長等方面影響的理論及實證研究，得出了在新時期引導FDI在中國發展的結論。
中國要成為一個相對獨立的經濟體系，就要對發展外資進行考慮，在制定吸引外資的總體戰略時，要充分考慮外國直接投資(FDI)對中國經濟增長的效用。國內外的學者從不同視角就“FDI對中國經濟的作用效應”進行了研究。
1 FDI與技術進步
Lall[1]認為在一個日益全球化的世界中，發展中國家通過“自主開發”或“FDI依賴”兩種途徑中的任何一種來實現本國技術進步都是不可取的，只有在通過FDI引進先進技術的同時、建立起本地的R&D能力才有可能不在動態的工業化進程中被邊緣化。
江小娟[3]認為，利用外資與某種形式的技術轉移聯系在一起，能吸引外資在多方面促進國內企業的技術進步。嚴兵(2005)將外資作為一個獨立的生產要素納人到內資企業的生產函數中，通過建立一個能測度外資影響的生產函數證明了外資正面溢出效應的存在。
喻世友[5]等人討論了FDI是否能通過各種溢出渠道提高國內企業生產技術效率。他們的基本結論是FDI技術外溢對提高東道國企業技術效率影響很大;在對內資企業技術效率的影響方面，技術水平始終占據主導地位。
張建剛(2006)指出在不同的階段FDI的對我國的作用是不同的。從1991~1994年的4年間，FDI對中國技術進步的直接效應和間接效應都是不明顯的;從1996~2003年的8年間，FDI對中國經濟增長做出了直接貢獻，但間接效應是不明顯的;外商投資參與度對勞動生產率提高的影響越來越大，FDI在勞動生產率提高中的作用越來越重要。
2 FDI與自主創新
冼國明和嚴兵[6]利用1998~2003年省際層面的相關數據，對外資在中國創新能力方面的溢出效應進行了初步分析。結果表明，外資對中國的專利申請數量有顯著的正面溢出效應，但這種溢出效應主要體現在一些小型的創新項目上，如外觀設計專利。
蔣殿春和夏良科[7]運用面板數據模型分析了FDI對國內高技術行業企業技術創新能力的影響及其作用的途徑。結果表明，其競爭效應不利于國內企業創新能力的成長，但會通過示范效應和科技人員流動等促進企業的研發活動;在國內企業中，國有企業和其他所有制企業的技術創新模式不同，受FDI的影響也不同;國內企業的科技活動會對外商投資企業產生“擠牙膏”效應，激發其更強的創新動力。
李蕊[8]使用我國1998~2005年30個省(直轄市、自治區)的面板數據，通過計量分析的方法研究外商直接投資對我國不同地區的內資工業企業自主創新能力的影響。
3 FDI與經濟增長
Makki和Somwaru[2]分析了66個發展中國家過去30年的數據，驗證了FDI對貿易和經濟增長的正向關系，并肯定了FDI、貿易、人力資本和國內投資是經濟增長的重要來源。
程惠芳[9]應用內生經濟增長理論框架，就國際直接投資(FDI)對65個樣本國家經濟增長的影響進行理論和實證分析，認為FDI能內生技術溢出和技術進步，從而成為內生經濟增長的重要源泉。
姚樹潔[10]等人建立了研究FDI影響經濟增長的理論分析框架，提出了以往經濟文獻尚未涉及的兩個重要假設:第一，FDI是提高東道國生產效率的動力;第二，FDI是東道國生產邊界穩定狀態的移動器。他們還使用了地區數據，以確定外商直接投資和其它環境變量對不同地區的經濟績效是否產生不同影響。
4 結論
國際直接投資行為是東道國和投資者兩個能動的主體共同參與的，任何一方的決策都不僅僅要考慮自身的最大化目標和約束條件，還要考慮對方的決策，這是一個博弈的過程。目前的大多數理論只考慮跨國公司的決策因素，對東道國的行為機制研究的不夠。我們引進外資的目的就是為了利用外資帶來資本和技術，在該領域進行的各種研究工作也是為了能更好地利用外資。因此，我們需要的是以東道國利益作為價值判斷主要標準的理論，引導FDI在我國新時期的發展。 轉貼于
參考文獻
[1] Lall，Sanjaya.“Industrial Success and Failure in a Globalizing World. International，”Journal of Technology Management and Sustainable Development 3，189-213，2004.
[2]Makki， Shiva S. and Agapi Somwaru.“Impact of Foreign Direct Investment and Trade on Economic Growth: Evidence from Developing Countries，”American Agricultural Economics Association 86，795-801，2004.
[3]江小娟.“吸引外資對中國產業技術進步的研發能力提高的影響”[J] .國際經濟評論，2004(3).
[4] 薛求知，羅來軍. 技術引入和技術學習——外資企業與內資企業技術空間博弈[J] . 經濟研究，2006(9).
[5]喻世友，史衛，林敏. 外商直接投資對內資企業技術效率的溢出渠道研究[J] . 世界經濟，2005(6).
[6]冼國明，嚴兵. FDI對中國創新能力的溢出效應[J] . 世界經濟，2005(10).
[7]蔣殿春，夏良科.外商直接投資對中國高技術產業技術創新作用的經驗分析[J] .世界經濟，2005(8).
[8]李蕊. FDI與中國工業自主創新:基于地區面板數據的實證分析[J] .世界經濟研究，2008(2).
論文摘要：WTO法律框架中的補貼制度對我國稅收優惠政策有很大影響。美國對我國提起的反補貼調查也有很多涉及到我國的稅收優惠政策。以對WTO法律框架下的補貼的闡述為切入點，對美國對華反補貼調查進行了分析并對我國在相關調查中的應對提出了建議。
論文關鍵詞：WTO ；補貼 ；稅收優惠
自2006年11月美國商務部決定對原產于中國的銅版紙展開反補貼調查開始，美國對華反補貼調查拉開帷幕。其中多數案件涉及到對企業所得稅減免的申訴。本文旨在通過對SCM協議中補貼的構成要件以及美國對華反補貼裁決理由的分析，結合我國新出臺的企業所得稅法，從中國政府的角度提出應對措施。
1 WTO對成員方補貼行為的規制及目的
1.1 補貼的影響
補貼是國家在經濟政策中經常運用的方法之一。國家通過各種方式對相關產業進行資助，使目標產業的生產成本或者費用減少，從而達到扶持目標產業，或使目標產業在國際市場上占有優勢。亞當斯密在其著作—《國富論》中指出，國家對出口生產商進行財政支持，旨在降低生產商的成本，在國際市場上具有一種價格優勢。
由于補貼對進出口貿易的扭曲作用，GATT1947在第6條和第16條中將對補貼問題的規制納入多邊國際條約。隨后，由于世界經濟的衰退，補貼的運用越來越普遍，在1979年“東京回合”談判中，補貼及反補貼措施成為重要議題。各成員方最終達成《補貼與反補貼守則》。該守則規定了補貼紀律，明確禁止對初級產品的出口補貼，這種禁止可以看作是禁止性補貼的雛形。1994年，烏拉圭回合談判全面啟動，各成員方最終達成了SCM協定。該協定有32個條款和7個附件，明確規定了補貼的定義，并針對不同類型的補貼提供了不同的救濟方式。
1.2 WTO對補貼行為的規制
SCM協定首先規定了“補貼”的定義：“如果有政府提供的財政資助或收入或價格支持，并且因此給予了利益，則可認定存在補貼”。從專家組和上訴機構對協定的解釋和應用中可以看出，補貼有三個要件：
（1）補貼必須是一種政府或公共機構提供的財政資助。
此條的意圖在于不將所有的政府行為都認為是補貼，只將補貼限定在提供財政資助的政府行為的范圍內。專家組在“美國—限制出口”案中指出，第1.1條中對于財政資助的列舉是窮盡性的。財政資助既可以是資金的直接轉移，也可以是稅收優惠等間接轉移。
（2）這種財政資助必須授予了一項利益。
專家組在“美國限制出口”案中指出，利益和財政資助是確定是否存在補貼的兩個單獨的要件，不能認為財政資助直接導致利益。在“加拿大飛機”案中，專家組指出判斷財政資助是否構成利益的標準是財政資助是否使得接受者處于比沒有接受財政資助時更有利的地位。其中，市場是判斷接受者地位是否更有利的基礎。
（3）專向性。
SCM協定第2條將專向性分為3種：以企業或產業為標準的補貼；以地域為標準的補貼；禁止性補貼。在以企業或產業為標準的補貼中，第2.1（a）條和第2.1（b）條規定了法律上的專向性。第2.1（a）條規定了法律上的專向性的一般情況，即如果成員方立法將補貼的獲得明確限于某些企業，則此種補貼應屬專向性補貼。第2.1（b）條列出了一種排除情況，即如果成員方立法制定了獲得補貼的客觀標準或條件，其該標準和條件得到嚴格遵守，則不存在專向性。第2.1（c）條規定了事實上的專向性。 當適用（a）項和（b）項規定的原則表現為非專向性補貼，可考慮其他因素認定是否構成事實上的專向性補貼。
2 WTO反補貼規則對稅收優惠政策規制
第1.1條同時列舉了幾種政府財政資助的方式，其中一種就是“放棄或未征收在其他情況下應征收的政府稅收”。在“美國外國銷售公司”案中，專家組首先指出判斷是否“在其他情況下應征收”應當依據實質上的情況。上訴機構肯定了這一觀點，同時指出應當同時尊重各成員方的稅收主權。
同時，專家組提出針對特定法人的稅收減免情況，如果不是該法人符合該減免的條件，則應當對其征收稅收。上訴機構在此案中認同了這一測試，但是同時表示該測試在運用時應當結合特定國家整體稅制的綜合情況進行考量。
3 美國對華反補貼案對中國稅收補貼的認定
2007年2月，我國首次受到其他成員方就出口補貼問題向WTO提出的申訴，該申訴由美國提起。最終，我國與美國達成諒解備忘錄，我國承諾在2008年1月1日前永久性取消美國所指控的出口補貼。
2006年美國商務部決定對原產于中國的銅版紙展開反補貼調查開始。自我國承諾取消禁止性補貼之日，也就是2008年1月1日，美國對華展開的反補貼調查更甚。從美國對華展開的反補貼調查來看，其反補貼申訴主要針對以下幾點： （1）企業所得稅的減免；（2）增值稅退稅或者進口關稅退稅。其中，針對企業所得稅減免的反補貼申訴可以分為兩類，2008年1月1日之前和之后的案件。
轉貼于
3.1 調查期間在2008年1月1日之前的案件
調查期間在2008年1月1日之前的案件的主要特點就是，對生產型外商投資企業的稅收優惠的申訴，我國政府和相關企業多從專向性上做出抗辯。這些抗辯毫無例外的全部被認定為不能成立。美國在檸檬酸和檸檬酸鹽反補貼案的備忘錄中指出，中國對外商投資企業的稅收優惠只適用于非國內企業，根據聯邦法律，應當認定這種稅收優惠是給予“特定企業”的。雖然在之前的案件中，美國貿易委員會認為對“中小型企業”的稅收優惠不具有專向性，但是“外商投資企業”和“中小型企業”是不同的。
3.2 調查期間在2008年1月1日之后的案件
2008年1月1日之后的案件，有些沒有對稅收優惠進行申訴，有些案件涉及到外商投資企業的稅收優惠，但是申訴方和應訴方爭議的焦點是2008年1月1日之后我國對外商投資企業的稅收優惠是否終止。我國沒有進行抗辯。美國對我國在2008年之后終止稅收優惠的做法的態度是判斷這種調整是否是構成《美國聯邦規則》中規定“項目終止”。確定這種“項目的改變”是否構成“項目終止”的標準為：被終止的項目不存在“剩余利益”，并且目標項目被終止后，沒有“替代項目”代替被終止的項目構成補貼。
以現在美國在對華反補貼案中的做法，被終止項目是否存在“剩余的利益”是美國針鋒相對的焦點。對這一點的反駁主要有以下兩個角度：
第一，缺乏證據證明舊的稅收優惠制度已經終止。美國在多個案件中認為，我國政府在實地核查時沒有提供足夠的證據證明被終止項目不存在剩余利益，例如后拖式草地維護設備及零部件反補貼案。其中在后拖式草地維護設備及零部件反補貼案中，美國貿易委員會指出，“美國調查官員在進行實地核查時，要求中國政府提供證明增值稅超額退還不存在的證據，但是北京稅務官員無法提供這樣的證明。在向家山市稅務官員索要證據時，該稅務官員認為提供這樣的證據會泄露商業秘密，因此拒絕提供。” 因此，美國認定在證據不足，并且中國負有舉證責任的情況下，認為項目終止存在“剩余利益”。我國政府在鋼格板案中提供了《關于停止執行企業購買國產設備投資抵免企業所得稅政策問題的通知》。但是美國貿易委員會認為我國政府提供的這份文件與其要求不對應，不予采納。
第二，新企業所得稅法中對舊的稅收優惠制度的過渡安排。我國新的企業所得稅法實施條例采用了一種過渡安排。美國認為這種過渡安排仍然賦予相關企業“剩余利益”。但是美國對于這個觀點并沒有進行深入的論述。例如，在檸檬酸和檸檬酸鹽案中，美國貿易委員會指出“中國政府在項目終止日期之后仍然賦予相關企業利益”，但是并沒有相關的論述。美國貿易委員會在多個案例中還強調“項目終止”是普遍的，意圖排除單個企業提供的證明利益不存在的證據的適用。美國貿易委員會認為“即使能夠證明某個企業在項目終止日期之后沒有收到稅收優惠的利益，但是其他企業仍然能夠收到稅收優惠的利益，因此項目終止的實際情況并沒有達到《美國聯邦規則》的要求”。美國貿易委員會在鋼格板案中表達了相同的觀點。
綜上所述，現在美國對我國的反補貼案件中關于稅收制度的申訴主要是關于我國舊的稅收優惠制度的過渡安排。這一問題的關鍵是舊的稅收優惠制度具有專向性。
4 國外對華反補貼的應對
4.1 立法上的應對
綜上所述，《企業所得稅法實施細則》中關于稅收優惠的過渡安排被認為是稅制改革不完全的標志。另外，新企業所得稅法在第四章規定了稅收優惠制度。第27條規定：“企業的下列所得，可以免征、減征企業所得稅：……（三）從事符合條件的環境保護、節能節水項目的所得；（四）符合條件的技術轉讓所得；……。”從該條規定來看，3、4項規定的所得稅減免的主要目的是為了環保、技術發展。符合《SCM協議》第8條不可訴補貼的規定，但是由于不可訴補貼的條款失效，因此這些補貼都落入了可訴性補貼的行列，這兩項有可能和前兩項一樣遭到可訴性補貼的申訴。
這些有關稅收優惠的條款在法律上沒有與出口實績相聯系，不違反WTO項下有關禁止性補貼的相關規定，但是在實踐中，由于審批標準的不透明，可能會構成事實上的出口補貼。
4.2 應訴策略
據上所述，專向性的認定問題是是否構成補貼的一個基本點。由于我國對生產型外商投資企業的所得稅優惠針對的對象主要是生產型外商投資企業，因此適用屬于SCM協定第2.1條規定的以企業或產業為標準的補貼。由于我國對外商投資企業的稅收優惠及其過渡政策明確的規定在企業所得稅法中，因此應當適用第2.1（a）條和第2.1（b）條規定的法律上的專向性。筆者認為我國可以從以下兩個方面進行抗辯：
（1）專向性問題的關鍵點在于對“一組企業或產業”的理解。
SCM協定中并沒有對“一組企業或產業”進行進一步解釋。有學者考察了GATT的締約歷史，指出了締約方對于這個問題的一個基本共識，即“該協定所指的專向性是與產業專向性密切相關的。”在實踐中，專家組在報告中涉及到專向性問題時更傾向使用“產業”這個詞。而美國認為“外商投資企業”和“中小型企業”不同，因此具有專向性是與合理的解釋不相符的。
（2） 我國稅收優惠政策以及過渡性措施都是在立法中有“客觀的標準或條件”，并且在執法中得以嚴格的遵守，符合SCM協定第2.1（b）條規定排除情況。
我國在美國對華銅版紙案中也確實提出過這樣的抗辯。美國認為一旦認定了法律上的專向性，那么就不需要考慮是否有“客觀的標準或條件”。很顯然，美國的論述是與SCM協定相左的。SCM協定第2.1（b）條規定，如果成員方在立法中明確規定了獲得補貼的“客觀標準或條件”，相關主管機關有義務對“客觀標準或條件”進行調查。如果這種“客觀標準或條件”符合第2.1（b）條的規定，應當將這種情況作為排除情況，認定補貼不具有法律上的專向性。美國的這種做法顯然是錯誤的。
論文關鍵詞：風險投資，退出機制
風險投資作為一種高風險高回報的資本運作方式，不僅對于促進資本市場的活躍有著積極作用，同時，對于我國的本土新興產業發展亦能起到推波助瀾的作用。而對于風險投資的運作機制簡單概括來說就是融資，投資，退出的循環往復。資本運作的目的是為了資本增值，風險投資的真正回報的實現是在退出過程中體現的。所以，退出機制是否完善，決定了風險投資能否成功取得收益。當今世界，無論是風險投資的發源地美國，還是較為發達的歐洲，或者我國港臺地區，其退出機制從具體來看也不盡相同，這主要取決于法律法規，資本市場的完善程度等因素，而中國是在80年代中期才正式開始有了風險投資，目前來看各方面的體制仍不夠完善金融論文，市場不夠規范，制約了風險投資的快速發展。本文針對的就是我國風險投資的退出機制，從現狀入手，尋找退出機制中存在的問題根源，提出建設有中國特色風險投資退出機制的建議。
一、投資退出機制的意義和作用
?風險投資的本性是追求高回報的，這種回報不可能像傳統投資一樣主要從投資項目利潤中得到，而是依賴于在這種“投入—回收—再投入”的不斷循環中實現的自身價值增值。所以，風險投資賴以生存的根本在于資本的高度周期流動，流動性的存在構筑了資本退出的有效渠道，使資本在不斷循環中實現增值，吸引社會資本加入風險投資行列。投資家只有明晰的看到資本運動的出口，才會積極的將資金投入風險企業。因此，一個順暢的退出機制也是擴大風險投資來源的關鍵，這就從源頭上保證了資本循環的良性運作。可以說，退出機制是風險資本循環流動的中心環節。風險投資與一般投資相比風險極高，其產生與發展的基本動力在于追求高額回報，而且由于風險投資企業本身所固有的高風險，使風險投資項目和非風險投資項目相比更容易胎死腹中。一旦風險投資項目失敗，不僅獲得資本增值的愿望成為泡影，能否收回本金也將成為很大的問題。風險投資家最不愿看到的就是資金沉淀于項目之中，無法自拔。因此，投資成功的企業需要退出，投資失敗的企業更要有通暢的渠道及時退出，如利用公開上市或將股權轉讓給其他企業、規范的破產清算等，以盡可能將損失減少至最低水平。
二、投資退出機制的方式
1、股份上市
首次公開發行上市(Initial Public Offering，簡稱IPO)作為國際投資者首選的投資退出方式，在我國目前的法律框架下，外商同樣可以通過股份上市的方式退出在華投資，而且已為一些投資者所采用。根據有關法律規定和外商投資企業的實踐，就股份上市的退出機制而言可以采用境外控股公司上市、申請境外上市和申請國內上市三種途徑。
2、股權轉讓
股東對所持有的公司股權的轉讓權是公司法中的一項基本法律制度。在中國現行的外商投資法律制度下，境外投資者可以通過向所投資的外商投資企業的其他股東或第三方轉讓所持有的股權而退出原有的投資。根據進行股權交易的主體不同，通過股權轉讓的退出機制包括離岸股權交易和國內股權交易兩種情況。
3、其他退出機制
除了上述的退出機制之外，還有一些退出機制經常為一些境外投資者，特別是一些創業投資者(即風險基金，Venture Capital)在決定投資的同時作為退出機制條款列入投資協議論文格式。這些退出機制主要有管理層收購(MBO)、股權回購和公司清算等。
三、我國投資退出機制的不足
?根據資料顯示金融論文，我國風險投資退出方式中，上市所占比例為15%，相比較美國近幾年的發展趨勢顯得偏高，但是上市退出比例高并不是因為資本市場的活躍或者牛市所致，主要原因正是國內市場的不發達導致境外上市所占比例過高，其相當境內的1/2，這使得中國國內一些優秀的企業自愿長期游離在外，不利于本國風險投資的長期發展。兼并收購所占比重在所有退出方式中相對最高，截至2003年的累計數為37.4%，而03年新增退出中，收購的比例達到了40.4%，可見采取收購方式退出的項目比例正逐年增多。但是與美國相比較，相差了1倍，這其中的大部分是境內非上市或自然人收購，主要原因是法人股交易受限，并購通過現金方式而非股權置換，這就增大了交易難度。退出方式的單一也就使得回購和管理層收購的比例相比國際偏高。
三、建立和完善我國風險投資的退出機制
退出機制是風險投資體系的核心機制，是指風險投資機構在其所投資的風險企業相對成熟之后，將所投資的資金由股權形態轉化為資金形態，這涉及退出方式和退出場所兩方面問題。借鑒國外風險資本實現退出經驗的基礎上，結合目前我國資本市場的發育程度，可設計風險投資的退出途徑，分步建設我國風險資本的退出機制發展戰略，建立一個多層次的、有效的、完善的風險投資退出機制。
1、設立適合創業企業特點的二板市場。在證券交易流通市場中，區別于主板市場，專為高新技術中小企業服務而設立的面向公眾股東的資本市場稱為二板市場或創業板市場。二板市場是一國資本市場的重要組成部分，它與主板市場的根本差異在于不同的上市標準和上市對象，其主要功能在于專門為具有成長性的高新技術創業企業開辟融資渠道和為風險投資提供退出渠道。因此，二板市場不僅為高新企業開辟了一條資本融通的入口，而且為風險資本退出創業企業提供了順暢的“出口”，以實現風險資本的增值和循環。 2、調整政策，建立和完善場外交易市場。前面提到，兼并收購和管理層回購也是風險資本退出的重要渠道，而大宗股權的轉讓依賴于一個完善的產權交易市場。但是，目前在我國從產權交易市場中退出風險資本且增值金融論文，或由其它企業并購創業企業是相當困難的。其原因在于：一是我國產權交易成本過高，目前在產權交易市場進行產權交易的成本遠遠高于股票市場的交易成本。過高的稅和費，使風險資本在投資不理想或失敗后退出較為困難，退出成本高，加大了投資的風險。二是盡管產權交易形式開始趨于多樣化，但是非證券化的實物型產權交易仍占主導地位，產權市場允許進行非上市公司股權交易的城市和地區并不多。三是產權交易的監管滯后，阻礙著統一的產權交易市場的形成，使得跨行業跨地區的產權交易困難重重。因而，在一定范圍內設立風險投資項目和風險投資企業的柜臺交易并調整政策，降低相關稅費，將有助于風險資本的順利退出，進而推動風險投資事業的發展。 總之，解決風險投資退出機制問題，必須通過多種渠道、多種方式加以解決。借鑒國外的成功經驗，我國應盡快建立創業板市場和柜臺交易市場體系，為不同發展階段的高新技術企業開辟退出渠道，為風險資本的退出搭建平臺，使之實現良性循環。
參考文獻：
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【摘要】生產業已經成為當前FDI重點領域,本文分析了投資生產業產業關聯效應的傳導渠道,重點研究了投資生產業對我國制造業的發展產生的重要作用。
【關鍵詞】生產者服務業FDI投資
一、投資生產業產業關聯效應的傳導機制
關聯效應(linkageeffect)是德國發展經濟學家赫希曼提出的概念。他認為關聯效應是指某一產業投入產出關系的變動,對其他產業投入產出水平的影響和波及。本節中講的關聯效應,是指生產業投資帶來的其他行業勞動生產率提高和產出增長。
關聯效應在產業間銜接的鏈條上是雙向的。如果我們把生產終端產品的部門規定為前向,把生產中間產品的部門規定為后向,又假設有三個產業A,B,C,其中A產業為外商投資的生產行業,B產業向A產業提供中間產品,A產業再向C產業提供中間產品。這樣,當外商投資的生產產業A(或收縮)時,如果誘發了向其提供中間產品的B產業的擴大(或收縮),則叫做生產業投資的后向關聯效應,如果又誘發把A的產品作為中間投入的C產業擴張(收縮),這就稱為生產業投資的前向關聯效應。
外資生產業的進入能產生強有力的產業關聯效應,提高相關產業的國際競爭力。對于我國而言,生產業外資流入,不僅意味著我國能夠充分利用和發揮自身潛在的比較優勢,通過吸收外資提供的服務中間產品提高產品競爭力,而且還意味著產品競爭力增強所創造出的相當可觀的外部經濟效益,從而廣泛有效地動員國內資源來促進各個行業的發展,并進一步推動國民經濟的良性循環和持續增長。
二、投資生產業前向和后向關聯效應的主要表現
生產業直接投資我國的后向關聯效應主要體現在兩個方面,一是外商生產企業對其供應商產品需求量的影響;二是外商生產企業對其供應商產品質量的影響。外資企業進入我國后,意味著在東道國市場增加了需求方,必然提高為其提品與服務的供應商的需求。由于外商生產企業一般具有較高的勞動生產率,相應的要求我國供應商提供技術含量高、非標準化的、專利性的中間產品與服務,間接促進了我國供應商的發展。
生產業直接投資我國的前向關聯效應主要表現在生產產業與制造業的關系上,具體的表現有以下幾個方面:
1.降低制造業交易成本
制造業的生產包括制造成本和交易成本兩部分。隨著生產規模的擴大和專業化的加深,制造效率越來越高,制造成本大大減少。但是工業革命以來,生產專業化加深了分工精細化,社會分工越細,交易成本將越高。在制造業競爭日益加劇的今天,交易成本在企業總成本中占有越來越大的比重。而交易成本的降低,在很大程度上要依賴于生產服務的發展。一方面,外商投資的生產企業可以提供高質量現代物流、金融保險、法律服務、會計服務、管理咨詢、廣告服務、技術中介服務等,從而有利于我國制造業企業大幅度的削減交易成本。另一個方面,生產業投資具有集聚性,往往在制造業聚集區有利于促進制造業企業形成規模效應。這兩個方面都會促進制造業成本的降低。
2.增加制造業產品附加值
現代社會化的大生產條件下,現代科技的發展和先進生產線的使用,使不同企業的產品在物質形式方面的差距很小或者不存在差距。企業利潤的主要價值己經不在加工制造,而在產品的研究設計、市場開發等生產鏈條上。未來制造業提供的不僅僅是物質產品,更是服務產品,產品的增值價值有很大一部分來自于服務。制造業發展到一定階段后,利潤的增長更多的是依靠生產業的支撐,生產業的各個中間環節將為企業創造更高的利潤,提高最終工業產品的附加值。我國生產業吸收外資增速最快的兩個行業之一是信息傳輸、計算機服務和軟件業與科學研究、技術服務和地質勘查業,而這兩個行業提供的服務占據制造業產品附加值重大比例,從而促進我國制造業產品附加值的進一步提高。
3.為制造業企業提供的智力服務
人力資本和知識資本在制造業中的作用日益突出,人力資本和知識資本進入生產過程是通過廠商使用人力資本和知識資本進行的。外商投資的生產企業對我國制造業企業提供投資項目的可行性分析、資本運作和融資服務、保險服務、產品研發、產品設計、工程技術服務、產品市場推廣、品牌推廣、法律咨詢、會計服務、信息技術服務、管理咨詢等,這些智力服務進入企業生產過程,加快了現代企業生產的專業化,提高了企業生產效率。
4.為制造業提供了急需的勞動力
制造業企業需要大量職業工作人員,職業教育培訓為現代企業提供了急需的技術熟練工人。另外職業培訓還能為現代企業培訓專業的高級工人,如企業的會計員和會計師培訓、企業營銷員和營銷師培訓、企業現代物流員和物流師培訓、企業報關員培訓等。一直以來,職業培訓都是我國企業的弱項,外商生產企業的進入彌補了我國制造企業的不足。
三、促進生產業產業關聯效應發揮的主要策略
西部地區的經濟發展一直受到資本形成能力不足、投入水平效率低、區域凈投資增長過慢的約束。由于受GDP、人均收入、財政收入水平的制約，西部資本自我積累率很低。同時也由于西部證券市場直接融資功能不完備（上市公司總數、證券市場發行總量占全國總量的比重均遠低于東部），影響了西部資金融通，妨礙了資本形成。這可以從地區資本形成的三個主要資金來源：財政投資（包括當地政府投資、中央政府直接投資及轉移支付投資）、企業投資以及外商投資情況很清楚地看出來。
1.財政投資
(1)地方政府財政投資
西部地區由于經濟發展長期落后，地方政府的財政收支狀況十分拮據，致使不可能有更多的資金用于投資。西部省區的財政收入和財政性基本建設投資僅為東部省區的30%左右。
(2)中央政府的直接投資及轉移支付投資
國家在非均衡發展戰略及向東部傾斜的投資政策影響下，對西部投資很少。20世紀80年代到90年代，全國基本建設投資總額中，投放在東部地區的，大約為西部地區的3倍左右。20世紀90年代以后，在開發浦東的重大決策下，中央政府投資更多地流向長江流域，尤其是浦東。而西部地區的落后狀況始終未能得到改善。
2.企業投資
由于西部地區在資金利潤率方面大大落后于東部地區，西部地區企業在規模、實力、融資能力等方面均落后于東部企業，投資實力也有明顯差距，因而造成了西部地區資本供給的不足。表現在東部省區金融機構貸款余額、東部地區上市公司數量和公司上市籌集資金數量等方面都要大大高于西部地區。
3.外商投資
相對于東部地區，西部地區的對外開放步伐一直較為緩慢。一方面因為國家在東部給予外資眾多優惠政策，另一方面由于西部地區投資環境差，吸引外資能力差，對外資缺乏吸引力，利用外資規模更是無法和東部地區相比。
（二）東西部差距越來越大
1.西部地區的基礎設施建設落后
西部地區基礎設施建設相對落后，主要表現在：通信設施，如長話業務、電話機擁有量、本地電話用戶數量和互聯網用戶數量等方面低于全國平均水平，與東部地區的差距就更為明顯，構成西部地區經濟發展的瓶頸；交通設施的密度稀、通達深度差，公路網等級低。西部地區鐵路、公路和郵電線路的密度均低于全國平均水平，更無法和東部地區相比。
由于西部地區經濟發展水平和現代化進程落后，缺乏改善基礎設施的條件和能力，致使西部地區基礎設施網絡骨架尚未形成，呈現一種內部封閉的狀態。而基礎設施的落后狀況又進一步制約了西部地區經濟的快速發展和現代化進程。
2.市場發育水平較低
中國在向社會主義市場經濟體制邁進的過程中，走的是一條“漸進式”的道路。在這個過程中，一方面，原有的計劃經濟調控手段逐步減弱，但仍起作用；另一方面，市場配置資源的功能不斷增強，但尚不完善。在這樣的情況下，一方面，國家對西部投資不足；另一方面，隨著市場化改革的推進，各種要素開始打破地域、行業和企業界限，遵循市場經濟規律向著回報率高的東部地區流動，造成西部地區市場發育水平也要落后于東部地區。西部地區在發展鄉鎮企業和其他民間經濟，以及發展“三資”企業等方面，與東部存在著較大差距，這也是造成西部發展較為緩慢的重要因素。
3.產業升級緩慢
西部地區落后總體上表現為工業化進程緩慢。建設在西部的工業，多是重型和傳統機械工業，這些產業與當地經濟沒有什么內在聯系，對周圍地區經濟的發展，沒有多少帶動作用。西部地區工業雖有所發展，但實際上效益很低。再加上我國基礎產品價格改革的滯后，在價格體系尚未理順的情況下，西部地區低價供應資源性原材料和能源、礦產品，而高價購進東部地區的加工業產品和生活消費品，形成了東部地區和西部地區的不等價交換。在這樣的情況下，由于資源條件與工業基礎的不同，東部沿海地區相對于西部地區產業結構偏于輕型。西部地區原材料與采掘工業所占比重較大，而東部地區加工工業的比重相對較大。這在很大程度上使得東西部地區在產業結構方面的差距越來越大。
4.科技創新能力不足
科技創新能力不足主要表現在科技經費投入不足、科技成果較少、高新技術產業比重小、企業技術創新能力較弱等方面，導致科技進步對地區產業結構升級和經濟增長的促進作用不明顯。其主要原因在于資金投入的不足。
從科技成果看，西部省區每萬名科技人員發表科技論文數量和每百人口發明專利批準數量低于全國平均水平。西部地區所取得的科技成果數量大大少于東部地區。科技成果的實際應用所產生的經濟效益也遠低于東部地區。
從高新技術產業發展狀況看，西部省區高新技術產品出口額占出口產品總額的比重和高新技術產品銷售收入占全部產品銷售收入的比重，均低于全國平均水平。
在企業技術創新能力方面，西部地區的國有企事業單位專業技術人員數量、國有企事業單位技術市場成交量均遠遠落后于東部地區。
以上論述，充分反映出由于資金投入的不足，造成了西部地區基礎設施建設落后、市場發育水平較低、產業化進程緩慢、科技創新能力不足等問題。由此形成了東西部之間越來越大的差距。投融資問題是制約西部地區經濟發展的關鍵因素，在西部地區投融資問題中需要研究解決的重要問題之一便是利用外資問題。
二、西部地區投融資中利用外資存在的問題
西部地區利用外資在以下幾個方面同東部地區存在一定差距：
1.實際利用外資數量大大低于東部
上世紀末和本世紀初的幾年，我國實際利用外資總額中將近90%集中在東部沿海地區。西部地區實際利用外資數量大大低于東部地區。
2.外資所占比重較低
東部各省區在國有投資遠遠高于西部地區的同時，外商投資占本地區總投資的比例也大大高于西部地區。
外商投資企業提供的工業總產值占全部工業總產值的比重，東部地區也要大大高于西部地區。全國外商投資企業工業總產值的絕大部分分布在東部，只有很小一部分分布在西部。
3.直接利用外資比例低
在我國直接利用的外資中，東部地區所占比重在70%左右，西部僅為30%左右。
由于直接利用外資項目較少，帶來的影響是：一方面，可能為西部地區在技術、管理、產品、機制、產業建設等方面所帶來的積極效應和收益必然少于東部地區。另一方面，相對較多的間接利用外資的方式，在對西部地區經濟的發展起到一定積極作用的同時，也帶來一些負面效應。特別是改革開放以來我國不斷對匯率制度進行調整，西部地區的許多項目因此而背上了沉重的包袱。
4.利用外資的質量不高
東部地區在利用外資中，引進大項目、高科技、新興產業項目已成為發展趨勢。這些項目多為技術先進、規模較大的工業項目，如汽車、通訊、精細化工、生物工程以及金融、貿易和信息服務等項目。而起步較晚、尚處于利用外資初期的西部地區，由于受到投資環境等諸多方面不利因素的影響，在吸引大項目、消化國際先進技術、模仿能力和創新能力等方面均大大落后于東部地區。引進項目以勞動密集型、傳統產品、小項目居多，跨國公司大項目進入西部很少。利用外資的質量比起西部地區，存在很大差距。
三、西部地區利用外資問題的解決
西部地區在吸收外資方面有著許多優勢，如資源豐富、市場潛力大、勞動人口多、生產要素等綜合成本低等；在農業、礦產資源開發、原材料、旅游業和勞動密集型工業等領域存在著很好的投資機會。
中國加入WTO以后，將會陸續擴大外商在中西部地區的投資準入領域，包括放寬外商對基礎設施等項目持股比例的限制，進行服務貿易領域的利用外資試點，鼓勵以多種形式盤活國有大型企業等。按照國際法則，要給外商以國民待遇；要修改和制定一系列法規，與國際接軌。這將會進一步擴大外商投資領域，為外商投資創造更加有利的環境。
1.改革投資環境
從國際資本市場的發展變化來看，資本在全球的流動速度加快，大量資金需要尋找新的投資場所。就國內來看，近幾年，我國堅持實行擴大內需的基本政策，實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，國民經濟保持了持續快速增長的態勢。中國是一個巨大的不可多得的市場，有著巨大的市場需求潛力。近幾年發達國家在經濟整體發展上的不景氣，為中國擴大利用外資提供了機遇。
就東部地區而言，由于勞動力成本的不斷上升，便得其以勞動密集型為特征的初加工產業的競爭優勢已逐步減弱。然而西部地區由于擁有大量的廉價勞動力和相對較大的潛在市場，可以成為對國外投資者具有巨大吸引力的地區。
西部地區擁有豐富的礦產資源、市場潛力巨大；國家為西部開發提供了寬松的政策環境。西部各省區一定要抓住機遇，采取更加有利的措施，積極改善包括交通、水利、能源、電力、通訊等基礎設施在內的投資環境，爭取在盡可能短的時間內使基礎設施建設和生態環境建設取得突破性的進展。隨著投資環境的逐步改善，將會有更多的外資被吸引到西部地區來。
借鑒東部沿海經濟特區發展的經驗，對西部而言，雖然今后一段時間內國家有可能對外資西進采取鼓勵性的優惠政策，但從長遠來看，西部地區不能過多地依靠國家政策的傾斜和優惠，不能過多地從減少稅收的角度考慮吸引外資，而應注意自身機制的調整和改造，在改善投資環境的基礎上，建立起市場配置資源機制，吸引外資投向優勢產業和區域，從體制和經濟發展上逐步縮小與東部沿海地區的差距。
2.擴大利用外資的領域，拓寬利用外資的渠道，放寬利用外資的條件
按照國家規定，外商投資西部地區農業、林業、水利、交通、能源、市政公用、環保等基礎產業或基礎設施建設，礦產、旅游等資源開發，建立技術研究開發中心，享受外商投資鼓勵類產業的各項優惠政策。
擴大西部地區服務貿易領域對外開放，對一些尚未全面開放的領域，可選擇西部地區先行試點。將外商對銀行、商業零售企業投資的試點擴大到西部地區中心城市（直轄市、省會城市和自治區首府城市）。將中外合資外貿公司的試點擴大到西部地區中心城市，并在中外雙方的資格條件上比東部地區適當放寬。
制定適用于西部地區的外商投資企業境內外上市，內資企業通過轉讓經營權、出讓股權、兼并重組等方式吸引外商投資，以中外合資產業投資基金、風險投資基金方式吸引外商投資等管理辦法。
用好國際金融組織和外國政府優惠貸款，用于西部地區教育、衛生、扶貧、生態環境保護等領域。積極爭取國際多邊、雙邊贈款，優先安排西部地區項目。
對外商投資西部地區基礎設施和優勢產業項目，視不同行業適當放寬對外商投資的股比限制。外資企業和中外合資合作企業向西部地區再投資，被投資企業注冊資本中外資比例在25%以上的，享受外商投資企業待遇。
對外商投資西部地區基礎設施和優勢產業項目，適當放寬國內銀行提供固定資產投產人民幣貸款的比例。允許外商投資項目開展包括人民幣在內的項目融資。
加大對西部外商投資項目在國內融資方面支持的力度。國外優惠貸款新簽約項目中，中西部地區所占比重爭取保持在70%以上，并適當提高優惠貸款占項目總投資比重。
對西部地區優勢產業及出口創匯項目引進國外先進技術和設備，國家在國外商業貸款指標安排上給予支持。
3.探索利用外資的新方式
(1)投資基金和證券投資
積極采用投資基金和證券投資方式，更好地利用國外的中長期投資。近幾年我國吸收外商投資中，直接投資占了絕大部分，而加工裝配、發行股票方式利用外資只占卉小一部分。因此，通過證券市場吸引外資的潛力很大。同時，還應積極探索以中外合資產業投資基金、風險投資基金方式引入外資，鼓勵合資企業到西部再投資。
(2)“外資并購國企”的方式
推廣、借鑒遼寧在石化、冶金、電子、機械等行業鼓勵世界500強跨國公司承包和租賃大中型國有企業，鼓勵國有企業轉讓產權和股權，變為外國獨資企業或中外合資企業的經驗，制定外商以收購、并購方式參與大中型國有企業改組、改造的鼓勵政策，促進大中型國有企業引進外資，進行資產存量的優化調整。
結合西部地區國有經濟的戰略性調整，抓緊研究跨國公司并購國有企業的政策措施；鼓勵跨國公司參與國有企業改革和資產重組，支持西部地區屬于國家鼓勵和允許類產業的企業通過轉讓經營權出讓股權、兼并重組等方式吸引外資。這對于改善部分國有企業的經營窘境和資金饑渴，提高整個國有經濟的活力，必將大有益處。
(3)BOT項目融資
BOT即“建設—經營—轉讓”，是基礎設施投資、建設和經營的一種方式。是在近二十年中得到許多國家實踐驗證的市場經濟體制中民間投資參與基礎設施投資的成熟模式。合理運用這種模式有利于我國民間資本參與基礎設施的建設和經營。
BOT方式的運用，打破了大型基礎設施投資由國家包下來或中外合資的模式，創造了以少量的國家資本引導國內民間資金投入基礎設施建設的經驗。既可以緩解政府建設資金的不足，又能起到引導集體、個人投資方向的作用，從而可以為西部開發建設籌集更多的資金。
發達國家的BOT項目建設中有兩點經驗給我們以啟示。其一是大力采用國內融資方式，這樣可以回避政府風險和匯率風險。其二是政府承擔的風險越來越小。上述兩點的實現有賴于市場機制的建立和經濟法規的健全。這說明了深化經濟體制改革和加強相關法制建設對于更好地推廣BOT方式的重要性。
(4)TOT融資
TOT即轉讓(Transfer)——經營(Operate)——轉讓(Transfer)，是用私人資本或資金購買某項資產的產權和經營權。購買者在一個約定的時間內，通過經營收回全部投資和得到合理的回報，再將產權和經營權無償移交給原產權所有人。
論文摘要：自2005年7月21日起,中國人民銀行宣布人民幣匯率實行有管理的浮動制度。人民幣匯率的變動對中國經濟產生了巨大的影響。本文理論聯系實際,人民幣升值的根本原因，以及對人民幣升值對我國宏觀經濟產生什么樣的影響做了一定的分析，并且在這個基礎上，提出了緩解人民幣升值壓力的建議。
一、人民幣升值的原因
進入21世紀以來，全球經濟低迷、蕭條，許多西方國家面臨著通貨緊縮的巨大壓力。與一些發達國家情況正好相反的是，中國經濟持續高速增長。國際收支的雙順差和不斷增加的巨額外匯儲備成為推動人民幣升值的直接原因。以美國和日本為首的西方國家認為中國的出口商以“不公平的低價”搶奪世界市場，因此要逼迫人民幣升值，并進而將這一經濟問題轉變為政治責難，向中國施加壓力。在國內外復雜的經濟與政治形式下，人民幣升值的壓力主要來自以下幾個方面的原因：
（一）外因
1.日本叫囂。2002年12月2日，日本副財相黑田東彥及其副手河合正弘在英國《金融時報上》發表署名為《全球性通貨再膨脹正當其時》的文章；2002年2月22日，日本財務大臣鹽川正十郎在OECD七國集團會議上向其他六國提交通過提案，要求逼迫人民幣升值，這是該組織自成立以來第一次公開討論成員國以外的經濟問題。2003年3月2日，《日本經濟新聞》發表文章稱“中國向亞洲國際輸出了通貨緊縮”。日本政府認為中國向全球特別是亞洲國家輸出了通貨緊縮，這是日本要求人民幣升值的主要原因。由于中國出口急劇增長，國內物價水平下降，以及盯住美元的匯率制度，導致國際市場上廉價商品的供應能力大大增加，導致日本國內物價下跌，同時日本總需求的不足，引起物價的進一步下降，從而發生通貨緊縮的危險，中國正在向保口日本在內的全世界輸出通貨緊縮。日本政府認為，中國作為世界上最大的新興市場經濟國家，有責任為穩定世界經濟作出貢獻，也符合起自身利益，如果中國政府不能嚴格限制出口，那么為了扭轉國內通貨緊縮局勢，應該采取擴張型的貨幣政策，或者是讓人民幣升值。
2.美國施壓。2003年6月起，人民幣升值的主要外部壓力從日本轉向了美國。2003年6月合7月美國財政部長JohnSnow和美聯儲主席AlanGreenspan先后公開發表談話，希望人民幣選擇更具彈性的匯率制度，認為盯住匯率制度最終會損害到中國經濟。隨后美國的商務部長、勞動部長也發表了類似的觀點。此外，美國的一些利益集團，以健全美元聯盟為代表，在要求人民幣重估方面表現最為積極，美國方面有關情緒隨著斯諾9月的訪華而達到，這次訪問也被稱為“匯率之行”。美國方面希望人民幣升值的主要理由是中國的貨幣操縱造成了美國嚴重的制造業失業問題。他們認為，中國、日本、韓國、中國臺灣等國家和地區為了獲得巨大的出口競爭優勢，故意操縱貨幣的匯率，尤其是中國人民幣存在著嚴重的低估現象。正是這一現象使美國的制造業發展出現萎縮，企業大量倒閉，帶來了嚴重的失業現象，到2003年6月美國的失業率已經達到了6.4％，其中90％的失業使制造業的失業，而且美國兌中國的貿易赤字在過去紀念里也大幅增加，中國由此累積了巨額的外匯儲備，到2004年底已經達到了6099億美元。所以說，中國需要為美國的經濟下滑和失業增多負責，美國政府必須給中國政府施加更大的壓力，來督促人民幣升值。
（二）內因
1.實際有效匯率。據IMF估算,2002年人民幣相對于其他主要貿易伙伴的名義有效匯率下降了6%,而根據胡祖六(2003)的測算,從2002年2月美元從其匯率的最高點貶值到2003年6月,人民幣的實際有效匯率已經下降了11%。自1994年中國實施匯率制度重大改革以來,根據國際組織的測算結果,人民幣一直存在低估的問題。1980至1997年我國GDP年均增長率達9.98%,1998至2004年,盡管先后受到了東南亞金融危機、美日歐三大經濟體同時陷于衰退及非典的影響,但中國經濟仍然保持著7%到9%的高速增長。這無論是與同期發達國家比較,還是同發展中國家相比,都是領先的。中國經濟的穩定快速增長與世界經濟的低迷形成鮮明對比。這就表明人民幣有升值的趨勢。
2.購買力平價。“購買力平價”理論是一種重要的匯率決定理論。該理論認為,購買力平價(PPP),指一定時期內兩種貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國國內所能購買的商品與勞務的數量來決定的。也就是說本國貨幣與外國貨幣的交換,實質上是本國貨幣和外國貨幣購買力的交換,長期均衡匯率是由本國貨幣與外國貨幣的購買力對比決定的。聯合國開發計劃署(UNDP)的《人類發展報告》顯示,2005年中國人均GDP按名義匯率計算為1352美元,但若按購買力平價方法折算則為5791美元,即名義匯率比按購買力平價計算的人民幣匯率低估4.06倍。一般來說,購買力平價的計算僅涉及到可貿易商品,并且沒有考慮產品和服務質量的差異,因而容易高估發展中國家的幣值。但是,人民幣幣值即使沒有UNDP估算的那樣高,也不至于像現行的匯率那樣低。
3.國際收支。“國際收支決定論”認為,一國的國際收支狀況是影響匯率最直接的因素之一。當一國有較大的國際收支逆差時,對外匯的需求大于外匯的供給,本幣對外貶值;反之則會造成本幣升值。從國際收支狀況看,我國的經常項目和資本項目收支從1994年人民幣匯率并軌以來一直維持較大的順差。特別是近幾年,我國成為全球最大的資本流入國,每年FDI高達500億美元左右。這種經常項目和資本項目雙順差的狀況使得我國近年來的外匯儲備節節上升,已經超過了滿足正常支付所需的儲備水平。所以,根據國際收支狀況,人民幣也會產生升值趨勢。
二、人民幣升值對我國經濟的綜合影響
（一）對外貿的影響。人們普遍認為,人民幣升值會擴大進口,限制出口,不利于國際貿易收支。因為人民幣升值以后,等量人民幣與從前相比,可兌換更多的外幣。對進口商來說,購買等量的進口商品需要支付的人民幣較以往更少,因此有擴大進口的需求。但對出口商而言,若商品以原先的價格在國際市場上出售,所得到的外匯換得的人民幣要比從前少,利潤將會減少;若以略高的價格出售以保證利潤,則減弱了出口產品的競爭力,無論哪種情況,都不利于出口商,因而出口將受限制。長期以往,即會出現貿易逆差。但事實上,由于近年來我國積極鼓勵加工貿易的發展,加工貿易已逐漸超過一般貿易,成為我國主要的貿易方式。加工貿易的特點是“大進大出”——增加出口的同時增加進口,人民幣升值雖然會有損最終產品的出口競爭力,但卻能提高進口原材料的購買力,由此可從一定程度上彌補人民幣升值對出口的不利因素。此外,出口彈性系數也改變了本幣升值給我國貿易收支帶來的影響。在目前的學術研究中,多數學者認同我國出口商品的需求價格彈性遠小于1,即我們出口商品價格提高的幅度會超過出口商品數量減少的幅度,因此,雖然出口產品的數量有所減少,但價格上的彌補使得出口的總額反而會提高。由國家外匯管理局公布的04、05、06的中國國際收支平衡表顯示:近三年來,我國的貿易收支,無論是進口還是出口,規模都在擴大,而出口規模擴大的幅度大于進口,我國一直處于貿易順差狀況,且順差額不斷增大。由此推斷,人民幣升值短期內并不會改變我國貿易順差的現狀,更不會造成我國嚴重的貿易逆差。
（二）對就業的影響。人民幣升值對居民的影響主要體現在對物價與就業的影響上。從短期來看,人民幣升值后,我國商品出口競爭力減弱,出口產品的數量有所減少,在各出口企業生產能力不變的情況下,原本打算出口的產品囤積到國內市場,由此出現國內市場上,商品供大于求、物價下降的局面。此外,人民幣升值也直接反應為購買進口商品的價格下跌,鑒于此,國內同類或相似商品為增加自身的競爭力也調整價格,致使國內商品價格下跌。所以,人民幣升值會使得國內的商品物價下降,進一步還可能導致潛在的通貨緊縮效應。從長期看來,我國對進口需求的增加導致國際市場上供求關系的改變,使得國際市場的價格提高,從而又帶動了我國國內物價上漲。目前,受市場供給、國際價格等其他方面因素的影響,我國的物價一直處于溫和上漲狀態,因此出現通貨緊縮效應的可能性不大。在就業方面,人民幣升值后,一方面,勞務輸出減少,國內勞動力資源增多。另一方面,短期內,國內市場商品供大于求,企業為爭取優勢,可能裁員、縮小企業規模以保持競爭力,因此,國內就業形勢嚴峻,尤其是對勞動密集型產業,失業形勢較為嚴峻。所幸,目前我國人民幣升值的幅度不大,就業形勢總體良好,城鎮失業水平控制在4.6%之內。（三）對外商直接投資的影響。人民幣升值將增加外商的投資成本。外商投資企業投資是以貨幣、實物及其它無形資產等形式投資的。人民幣的升值,以美元為股本金的外商投資企業,兌換人民幣的能力會減少,也就是外商投資的成本會隨著增加,在一定程度上會影響投資的競爭力。但是,外商投資成本的增加,對于特定的項目來講,原來額定的投資規模所需的資金將不足,如果繼續實施該項目,會促使外商增資,擴大其投資規模。人民幣的升值會加速企業利潤分配和再投資,不利于現有外企發展。人民幣的升值在一定程度上提高了人民幣的國際競爭力,因此外商將會加速企業利潤分配,提高可分配利潤的匯出比例,據被調查的外商投資企業反映,自7月21日人民幣升值2%后,將利潤及時匯出,要比升值前多獲得2%的外幣。同時促使外商決策、實施新的投資方案,不利于現有外商投資企業擴大生產規模。邯鄲轄區8-12月利潤再投資10621萬元人民幣,占全年再投資的79%,而去年同期為零。如河北文豐鋼鐵有限公司,是2002年注冊成立的外商合資企業,該公司的外方柬埔寨榮豐投資有限公司,在2005年10月12日將2003年和2004年利潤所得9900萬元人民幣,再投資到唐山中厚板材有限公司。因此，人民幣的升值會在一定程度上減少外商的直接投資。
三、對策與建議
從短期來看，為了緩解人民幣升值的壓力，可以考慮采取以下有效政策：進一步提高企業和個人持匯量；適當增加進口；適當下調存款利率；同國際社會多溝通交流以達成共識。從長遠來看，逐步放松資本項目外匯管制，建立一個符合我國國情的、有效的、靈活的匯率形成機制，最終實現包括資本項目可兌換在內的人民幣自由兌換，是我國外匯制度的長遠目標。但人民幣匯率制度的改革，應從中國實際出發，根據中國經濟發展和改革開放的客觀要求來安排，循序漸進。
首先，需要完善人民幣完全自由兌換所需要的市場條件和制度安排。胡祖六博士主張要使人民幣逐步向有彈性的匯率制度過渡，銀行利率和貨幣體系應該分開，利率市場化；要加快銀行的改革步伐，提高銀行自身內部的風險管理能力；進一步進行金融改革，加強監管；大力發展金融外匯市場，進一步理順供求關系，穩步推進人民幣比可兌換進程，不斷提高匯率形成機制的市場化程度。同時，著力培育人民幣遠期和期貨交易市場，大力發展匯率風險規避工具，增加企業應對外匯波動的手段。
其次，人民幣不可能直接選擇完全自由浮動的匯率制度。可以考慮先逐步擴大匯率的浮動幅度，根據出口、國際資本的流動形勢，采取更具靈活性的調整措施。但需要保持相對平穩的貨幣政策，使相應的靈活性建立在整體平穩的基礎上。
最后，要加強同國際社會的進一步合作。在世界經濟、金融日益融合的今天，一國的匯率政策不再是孤立作用的，而是具有國際影響力的。各國之間的匯率政策就像是一場博弈，如果各國相互之間能進行良性協商，各國的利益才有最大化的可能。只有增加區域內和區域間的多邊合作，才能增強防范金融風險的能力，才能在世界貨幣體系的演變中更好地發揮作用。
參考文獻：
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[4]凌波.淺談人民幣對中國經濟的影響.金融觀察,2007年7月.
[5]凌波.淺談人民幣對中國經濟的影響.金融觀察,2007年7月.
關鍵詞： 外商直接投資； 面板數據；區域差異
一、引言
改革開放以來中國經濟高速發展，FDI的規模也逐漸擴大，按不變價格計算，FDI從34.87億美元到2005年的603億美元，增長了17倍，但是這種高速增長是通過不平衡增長來實現的。尤其是東部與中西部經濟增長差異，80%的資金流向了東部，僅有不到20%資金流入中西部。從經濟發展水平來看，東部經濟最發達，增長最快。中國地區增長的不平衡性體現得很明顯，FDI的流入加劇了東西部二元經濟結構的差異以及地區經濟發展的差異。因此，分析FDI地區差異對經濟發展的影響是有必要的，本文基于面板數據模型對此進行分析。
二、模型的建立
新古典主義強調資本積累是經濟增長的源泉，本文應用柯布道格拉斯函數來反映FDI對經濟增長的貢獻，區域總產出用GDP來衡量，投入包括資本和勞動力，投資包括國內固定資產投資和外商直接投資。GDP代表國內生產總值，FDI代表外商直接投資，I代表國內固定資產投資，指國內總投資扣除了外商直接投資，L代表勞動力。區域生產函數可以表示為：
四、經濟計量分析
我們采用的是1990-2004年的數據，共28個省市的數據，由于和青海數據缺失，排除在外，而重慶在1997年才成為直轄市，所以把重慶市數據合并到四川省。我們把中國劃分為東中西三大經濟帶，東部包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南11個省份，中部包括山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北、湖南8個省份，西部包括內蒙古、廣西、四川、貴州、云南、陜西、甘肅、寧夏、新疆9個省份。
為建立模型，首先，要確定選用固定影響模型還是隨機影響模型。由于筆者所做的模型僅就各地區自身的資料進行研究，主要比較FDI對東中西部對經濟增長的影響,所以將模型取為固定效應模型。
其次，根據前面的分析，要確定模型是變系數模型、變截距模型以及混合回歸模型中的哪一種。下表是運用Eviews對以上三種模型分別估計后所得的。因此在選取模型時，三大經濟地帶選取了變系數和變截距模型。說明即使是在同一經濟帶內，不同省市的經濟發展水平、投資、勞動力對各自經濟增長的差異有顯著差異。
我們采用各省市的綜合情況來分析，東中西部的經濟增長模型。東中西部的校正R2系數分別是0.989136、0.961466、0.992154，說明模型東中西部GDP99%、96%、99%能由FDI、I、L來解釋，模型的可解釋程度很高。
東部地區共有9個省市的FDI通過了t值檢驗，占到了東部地區的81.9%,中部地區共有西部地區共有6個省市的FDI通過了t值檢驗，占到了中部地區的75%,6個省市的FDI通過了t值檢驗，占到了西部地區的66.7%。除此以外，東中部的FDI的系數普遍比西部要高，說明東中部外商直接投資對經濟增長的貢獻要高于西部。
東部地區所有省市的I系數均通過了t統計值顯著性檢驗，占到東部地區的100%；中部地區所有的省市均通過了t檢驗；西部地區共有8個省市的投資通過了t值檢驗，占到了西部地區的88.9%。東部地區的國內投資的彈性系數明顯高于中西部地區，說明不管是國內投資還是外商直接投資，東部的作用與貢獻都要高于中西部。
東部地區共有10省市的L通過了t值檢驗，但是其中有六個省市的符號為負，未通過經濟意義檢驗，只有福建、山東、廣東、海南的勞動力彈性值符合條件。對于中部地區，五個省市符合條件，分別是山西、吉林、安徽、江西、河南、湖南。西部地區符合條件的是貴州、陜西、寧夏。但是東部地區通過檢驗的系數均大于中部和西部地區。
五、小結
（一）外商直接投資對東部經濟增長的影響明顯大于西部地區，說明外商直接投資是加劇中國二元經濟結構的重要原因之一
東部地區改革開放早，區位條件、基礎設施和經濟技術基礎好，吸引了進入中國的大部分外商直接投資。外商直接投資的大規模進入，通過增加資本形成，擴大出口和創造就業等效應，推動東部地區的快速發展，反過來，東部沿海地區的快速增長又提高了人們的收入水平，改善了外部條件，從而進一步擴大外商直接投資的進入。然而，外商直接投資對中西部地區的影響較弱，實證結果顯示中西部FDI通過t檢驗的省市比例要低于東部，而且彈性系數明顯比東部地區要小。因此積極吸引外商投資流向中西部將具有十分重要的意義。
（二）國內投資方面
比較國內投資與外商直接投資的系數，可以看出國內投資對經濟增長的貢獻明顯大于外商直接投資。國內投資仍是經濟增長的第一位的原因，國內投資的區域差異是地區經濟差異的主要原因，西部地區要充分利用和吸引國內投資，對進入中西部進行投資的企業和項目給予優惠政策。
（三）勞動力方面比較復雜，從比例上看，中部地區的最大
這說明中部地區勞動力還能發揮積極充分的作用，東部的某些經濟較發達地區，勞動力數量多，容易形成勞動力飽和，而且某些產業從勞動密集型向技術密集型發展，勞動力貢獻下降。而西部地區技術教育水平落后，主要是勞動密集型經濟，非熟練勞動力比例大，對經濟貢獻也低。但是就彈性系數來看，東部地區的仍居首位，最高的是廣東，達到了3.503704，在此意義上東部勞動力優勢仍超過中西部。
[參考文獻]
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論文關鍵詞：新疆;中亞五國;金融措施
Abstract：There are many problems in the trade between the Xinjiang and the Five Conuaries in the midst of Asia，the top is the degree that the development of Xinjiang economy rely on to the Five Conuaries in the midst of Asia has become powerful. By the study of the finance policy to the Five Conuaries in the midst of Asia，the article wanted to find corresponding rely step to Further the TradebetweenXinjiang and the Five Conuaries in the midst of Asia by the Exertion of All. Key words：XinJiang;the Five Conuaries in the midst of Asia;Finance step
動態地看，新疆金融業的發展步伐正逐漸加快，這進一步擴大了新疆和中亞五國金融機構之間的差距。同時，新疆金融機構對中亞五國提供資金的增量較為緩慢。而且，新疆和中亞五國都存在資金相對不足的情況。因此，引進資金就成為新疆和中亞五國共同關注的焦點之一。為了引進資金，促進對五國的貿易，發展新疆的經濟，有必要對五國的情況作一定的了解，并在此基礎上制定相應的應對措施。
一、中亞五國為引進資金的優惠政策 概括地說，中亞五國在對外貿易方面的優惠政策主要表現在以下三個方面：
1.特惠政策 減免稅(其中最主要的是關于稅務投資特惠期的規定、減免稅的對象主要是財產稅和利潤稅)、免除關稅(免除關稅的期限、適用對象為投資項目所需設備的進口關稅)、提供國家實物贈與(包括財產所有權和土地使用權，價值不得超過投資總規模的30%)。
2.在投資者權益保障方面 投資商可以自行支配稅后收入，在銀行開立本外幣賬戶;在實行國有化和收歸國有時，國家賠償投資商的損失;可以采取協商、通過法庭或國際仲裁法庭解決投資爭議;第三方完成投資后，可以進行投資商權利轉移。
3.銀行開展的業務 以亞洲綜合銀行為例，該行在獨聯體國家之間的業務市場實行銀行之間清算，貨幣兌換，進出口貿易業務，國際匯款，期貨交易，有價證券業務。亞洲綜合銀行在執行國際結算業務的基礎上發展同業銀行網并同許多獨聯體各國銀行建立同業關系，在其同業銀行中有著名的俄羅斯、烏克蘭、莫爾多瓦和哈薩克斯坦銀行：Commerzbank AG (德國);Union Bank of California (美國);Centro Internationale Handelsbank， AG(澳大利亞)。該銀行還使用高技術為顧客提供廣泛的國際水平的銀行服務，按照“銀行—因特網”體制，顧客可以晝夜24小時地從世界各地進行貨幣資金匯款、接受賬目、檢查賬戶等，同時還使用保護信息的現代技術(包括smart卡)，保證顧客轉交信息和執行業務的保密性。
二、多方努力，積極促進新疆對五國的貿易
(一)金融機構應大力開展與五國貿易有關的國際業務 1.建立為我區與中亞五國貿易服務的以商業銀行為中心的多邊清算系統。穩定、安全、高效與順暢的國際多邊清算系統對降低流通成本、避免市場風險、促進國際貿易往來具有至關重要的作用。沒有以銀行為中心的多邊清算系統為國際貿易提供結算服務，國際貿易往來根本不可能進行。因此應該加強與中亞五國的溝通，盡快建立彼此間的多邊清算網絡體系。在這個清算系統中，結算貨幣可以是可兌換的自由貨幣，也可以是 在一定基礎上產生的記賬貨幣;結算的金融機構可以是新成立的，也可以從現有的金融機構中選擇合適的機構，當然也可以利用環球銀行金融電訊系統(SWIFT)來完成清算。 如從現有的金融機構中選擇合適的機構，則中國銀行新疆分行和吉爾吉斯斯坦的亞洲綜合銀行以及環球銀行金融電訊系統(SWIFT)都可以作為多邊清算系統的中心。
2.在對五國貿易中的結售匯給予特殊待遇：目前我國對出口收匯的管理主要以2003年8月5日印發的《出口收匯核銷管理辦法》和2003年9月8日的《出口收匯核銷管理辦法實施細則》為主，這個辦法的主要管制對象為出口收匯，主要目的不是為了鼓勵外資的進入，因此也就沒有對外資企業的外匯收支做出相應的規定，更沒有對外資的進入給予特殊的待遇。 3.提供遠期外匯買賣、外匯掉期(Foreign Exchange Swap)、外匯期貨(Foreign Exchange Futures)和外匯期權(Foreign Exchange Options)等業務，為貿易雙方匯率風險管理提供更多的選擇余地，同時還可進行“福費廷”(Forfeiting)和政府貸款的等業務。從事國際貿易往來的企業除信用風險外，面臨的最大風險就是匯率變動風險。由于我國實行盯住美元的匯率制度，美元又實行由市場供求所決定的浮動匯率制，這就使我國的企業在國際貿易往來中使用非美元的外匯計價結算時隨時面臨計價結算貨幣匯率變動的風險，這就需要金融機構按照國際慣例，隨時為企業提供相關的外匯交易工具與服務，使企業能夠利用這些交易與工具，通過相應的風險管理降低與轉嫁匯率變動風險，達到避險保值的目的。
4.參與和提供銀團貸款(Syndicated Loan)，為我區企業和項目融資(Project Financing)創造更多機會和條件：我國第一個成功的銀團貸款的案例是“大亞灣核電站”項目(最初采取中行擔保向海外借入銀團貸款貸再轉貸的形式)，中國工商銀行第一筆本外幣銀團貸款是1991年上海分行牽頭組織的上海東方明珠電視塔項目銀團貸款。對于決定我區經濟發展的重大項目，也適宜采用銀團貸款的方式引進資金。 (二)在五國設立分支機構(Foreign Subsidiary Bank)，努力實現本地金融向五國的滲透。五國金融系統普遍具有“銀行體系脫離實體經濟”、“銀行業務中短期貸款比重大，長期貸款比重極小，投機性投資大大高于生產性投資”的特點，雖然都“嚴格規范和限制在國內設立外資、合資銀行”，但并非禁止外資和合資銀行的進入。結合其金融系統存在的問題，考慮到我區經濟發展的情況，通過設立分支機構努力實現本地金融機構向五國的滲透，從而為我區金融機構、企業和政府進行外部融資創造條件，同時也能為我區金融機構的改革和發展提供良好的經驗借鑒，還可以在信用征信方面做一些嘗試。
(三)積極推進企業的外源融資。通常而言，企業的籌資方式分為內部融資(主要通過折舊和留存收益進行)和外部融資(主要通過發行股票和債券進行)兩類。因五國大都在“培育金融市場，發展多樣化的金融工具”，我們可以抓住這個契機，通過發行股票、債券的方式籌資，同時也可以利用長期借款、租賃等方式融資，包括混合籌資(發行優先股、可轉換債券和認股權證)，這些都可能成為五國市場上比較看好的金融工具。
(四)政府對外商投資制定相應的優惠政策。為鼓勵外商在我區境內投資，保護投資者合法權益，可以在與《中華人民共和國民族區域自治法》以及《中華人民共和國中外合資經營企業法》、《中華人民共和國中外合作經營企業法》、《中華人民共和國外資企業法》、《中華人民共和國外商投資企業和外國企業所得稅法》等有關利用外資的法律、法規和國家向中西部傾斜的有關政策不相矛盾的情況下，結合我區實際，對外商投資制定相應的優惠政策并采取符合我區經濟發展情況的措施。比如減免稅、免除關稅、提供國家實物贈與、政府補貼等措施，并在投資者權益保障方面做出一定的承諾。 1.在稅收方面，可以使用經濟、行政、法規等手段，結合《中華人民共和國外商投資企業和外國企業所得稅法》，在稅法規定的稅率基礎上進一步給予優惠。結合我區的情況，可以對從事農業生產的外商投資企業，免征農業稅若干年;對重點鼓勵的產業項目給予相應的財政補貼，免繳、緩繳、減繳或抵繳土地使用權出讓金，限價出讓或收取(土地使用費);對磁道資源開采暫緩征收資源稅若干年;對外商自有自用房產免征或減關征收城市房地產稅;對從事水利、能源、交通、小城鎮等 基礎設施項目建設的用地和公益事業用地可以按行政劃撥方式取得國有土地使用權;減半征收城市基礎設施配套費;減半或最低限度收取行政事業性收費;免征車船使用牌照稅、屠宰稅等。
2.在投資保障方面，結合《中華人民共和國價格法》、《新疆維吾爾自治區行政事業性收費管理條例》和國家有關規定的基礎上，優先保證外資企業生產經營所需的水、電、暖、汽;優先安排土地使用、運輸計劃和進出口配額;禁止向外資企業亂攤派、亂收費、亂罰款、亂檢查;優先辦理外資企業人員的出入境手續等。
3.對于能夠促進我區土地開發的給予特殊的優惠。對利用荒山、荒地和荒灘進行生態建設的，減免土地出讓金、土地使用權若干年不變的政策，對于達到一定條件的可以依法轉讓、出租、抵押或延續土地使用權;對于促進礦產資源開發的，可以免、減、緩等方式收取探礦權使用費、礦產資源補償費等。
《哈薩克斯坦共和國國家對直接投資保護法》.
《哈薩克斯坦共和國銀行和銀行業務法》(2002-8-19).
《哈薩克斯坦的投資法》簡介(2003年1月8日).
