時間：2023-07-25 17:17:45
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
我國制造業(yè)面臨內(nèi)外雙重壓力
中國是個制造業(yè)大國，三十年經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的“奇跡”，與制造業(yè)的蓬勃發(fā)展緊密相關(guān)。然而，中國還不是個制造業(yè)強(qiáng)國，現(xiàn)階段中國制造業(yè)的國際競爭力水平與發(fā)達(dá)國家相比仍有相當(dāng)差距。我國制造業(yè)的發(fā)展方式仍以粗放式為主，亦未能形成規(guī)模效應(yīng)。競爭力很大程度上依靠易受外界經(jīng)濟(jì)沖擊的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，而勞動力紅利正在下降，資源過度消耗也使環(huán)境壓力巨大。中國工業(yè)制成品的進(jìn)出口額占中國總出口比重的90%以上，但只占世界工業(yè)制成品的10%左右，競爭力仍有待提高。
近些年，我國與歐美國家貿(mào)易摩擦急劇上升，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的外部市場均受到擠壓。與此同時，歐美等國的產(chǎn)業(yè)吸引力相對增強(qiáng)，我國國內(nèi)卻由于勞動力成本上升、房價上升、環(huán)保壓力、稅費等原因，使企業(yè)感到運營壓力日益增加。
此外，在前些年的“GDP競賽”中，某些地方只想追求速效，不愿意解決對短期增長無效或有負(fù)效果但能夠提升長期增長潛力的關(guān)鍵性問題，采取了一些可能竭澤而漁的措施。時至今日，要把自己打造成“金融中心”的城市仍數(shù)不勝數(shù)，對虛擬經(jīng)濟(jì)和服務(wù)業(yè)片面追求已成為普遍現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)走向“脫實向虛”。
“未工業(yè)化”遭遇“去工業(yè)化”和“再工業(yè)化”
中國的工業(yè)化卡在了所謂“周期”的陷阱中。
一方面，由于發(fā)展速度超常，中國制造業(yè)與日本類似，在較短時間內(nèi)就開始追逐制造業(yè)“周期”末段，發(fā)生了“去工業(yè)化”的現(xiàn)象。而更危險的是，中國只是體量龐大，其實根本未及“工業(yè)化”。這事實上破壞了中國制造良性發(fā)展的路徑，形成了經(jīng)濟(jì)“脫實向虛”，并且很難再回到正軌。
另一方面，由于中國起步較晚，我們還在上一個“周期”之中，發(fā)達(dá)國家則已經(jīng)進(jìn)入到下一個“周期”，因此，“未工業(yè)化”遭遇“再工業(yè)化”的資源爭奪戰(zhàn)，進(jìn)一步加重加大我國經(jīng)濟(jì)增長和轉(zhuǎn)型升級的壓力。并且，由于我國實體經(jīng)濟(jì)本就不夠扎實，“虛火上升”只會更加重爆發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險的可能性。
中國作為一個發(fā)展中大國，其經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化不可能繞過工業(yè)化階段。在中國，農(nóng)村人口占比仍高，高科技產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)實際上也無法代替工業(yè)化的功能。
培育企業(yè)發(fā)展環(huán)境至關(guān)重要
從企業(yè)層面來看，應(yīng)積極應(yīng)對國際制造業(yè)發(fā)展的新形勢和新趨勢，借助新的信息技術(shù)，實現(xiàn)向中高端制造業(yè)的升級。一方面圍繞高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點發(fā)展領(lǐng)域，開展關(guān)鍵技術(shù)的突破；另一方面要提高企業(yè)管理水平和能力，樹立企業(yè)品牌意識，提高企業(yè)核心競爭力。
必須注意的是，企業(yè)作為微觀個體，千差萬別，只有充分的競爭和正確的激勵，最終才能形成最活躍、最優(yōu)質(zhì)的市場，得到最具價值和最具競爭力的企業(yè)。因此，市場政策決策和制定者的導(dǎo)向尤為關(guān)鍵。當(dāng)前至關(guān)重要的是，要培育適合企業(yè)積極發(fā)展的營商環(huán)境，以及能夠公平競爭、優(yōu)勝劣汰的高效市場。
首先，建立正確的激勵機(jī)制。強(qiáng)化制造業(yè)在工業(yè)經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)中的中心和主導(dǎo)的定位，改變一些地方盲目追求虛擬經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策。因各種原因形成的資產(chǎn)泡沫不但擠壓了制造業(yè)的利潤空間，也打壓了制造業(yè)的積極性。當(dāng)?shù)胤秸疄樽陨硎找娑品績r的時候，實業(yè)卻因房租太貴而無以為繼，同時又因兩套學(xué)區(qū)房起死回生。這種現(xiàn)實中的童話使制造業(yè)無立錐之地。所以，政策制定者和執(zhí)行者必須放棄短期利益，放眼長遠(yuǎn)，從根本上改變自身和投映于市場的激勵機(jī)制，提高治理能力，加強(qiáng)監(jiān)管能力，擠壓企業(yè)虛擬經(jīng)濟(jì)投機(jī)行為空間，促使經(jīng)濟(jì)脫虛向?qū)崱?/p>
關(guān)鍵詞：金融市場 實體經(jīng)濟(jì) 協(xié)調(diào)發(fā)展
金融市場的基本功能是實現(xiàn)資本在不同實體經(jīng)濟(jì)部門之間的優(yōu)化配置。通過發(fā)行并交易虛擬資本，發(fā)現(xiàn)虛擬資本所代表的權(quán)益價格，是實現(xiàn)增量資本在實體經(jīng)濟(jì)各部門之間優(yōu)化配置的引導(dǎo)工具。同時，金融市場還為存量資本優(yōu)化配置提供了有效途徑，通過資產(chǎn)重組等產(chǎn)權(quán)交易，可以實現(xiàn)存量資本在不同的實體經(jīng)濟(jì)部門之間的再次優(yōu)化配置，盤活因投資決策失誤或者市場需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變而閑置的存量資本，提高社會資本的利用效率。
金融體系是建立在實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上的，實體經(jīng)濟(jì)是金融體系發(fā)展根本所在。而實體經(jīng)濟(jì)的高效運轉(zhuǎn)又離不開高效的金融體系輔助，兩者之間需要協(xié)調(diào)發(fā)展。隨著國民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國需要有與之配套的金融體系，因此，無論是資本市場改革以支持科技創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展問題、改革農(nóng)村金融體制以促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題，還是金融產(chǎn)品創(chuàng)新和人民幣國際化問題，都將是我國在未來一段時間內(nèi)逐步實現(xiàn)的，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。
健全的金融體系是實體經(jīng)濟(jì)的助推器
我國的金融體系隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)取得了長足的進(jìn)步，但是目前還不能完全適應(yīng)當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求。比較明顯的是，當(dāng)前中小企業(yè)已經(jīng)成為推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展和解決就業(yè)問題的重要力量，但與其經(jīng)濟(jì)地位不相對稱的是，其難以從現(xiàn)在的金融體系里獲得足夠的服務(wù)；農(nóng)村需要金融支持，但是目前的情況卻是更多的商業(yè)銀行從成本和利潤的角度考慮而將農(nóng)村的資金轉(zhuǎn)移到城市，農(nóng)村不僅沒有獲得足夠的金融支持，反而一定程度上成為資金的輸出方。這些問題都需要通過改善當(dāng)前的金融體系，使之能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段情況。
（一）進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管并維護(hù)創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)運行
實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開科技創(chuàng)新，將知識轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，從而推動社會產(chǎn)業(yè)不斷向前邁進(jìn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的發(fā)展階段。我國的加工制造業(yè)在歷經(jīng)30多年的高速發(fā)展之后，需要引導(dǎo)科技創(chuàng)新來提升整個社會的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在將知識轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的過程中，創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展對推動高科技產(chǎn)業(yè)化，增加經(jīng)濟(jì)活力有著重要意義。在金融市場，尤其是資本市場的配合下，風(fēng)險資本將積極推動新興產(chǎn)業(yè)，調(diào)整國家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動社會的進(jìn)一步發(fā)展。
我國資本市場的IPO對公司當(dāng)前和歷史的盈利能力有嚴(yán)格規(guī)定，這種制度安排是一把雙刃劍，在提升上市公司質(zhì)量的同時，也把一大批具有盈利潛力但缺乏發(fā)展資金的創(chuàng)新型企業(yè)被擋在資本市場的門外，一定程度上抑制了中小企業(yè)的創(chuàng)新空間，進(jìn)而延緩了整體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新能力，對推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不利。我國自2009年9月推出創(chuàng)業(yè)板以來，目前已經(jīng)有300多家中小企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。與現(xiàn)有的中小板市場相比，創(chuàng)業(yè)板在功能定位、風(fēng)險特征、企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行審核、公司治理要求、信息披露、交易與市場檢查、退市條件及保存制度等方面有著顯著提高。創(chuàng)業(yè)板從融資、交易制度及投資等方面為資本市場帶來了創(chuàng)新思維（曹新，2008）。
創(chuàng)業(yè)板為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資提供了一個全新的平臺，但是也不能把創(chuàng)業(yè)板作為解決問題的萬能鑰匙。由于創(chuàng)業(yè)板的高風(fēng)險性，需要具備更加完善的監(jiān)管體制。美國納斯達(dá)克的成功在于其迎合了時代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，我國在吸收其成功經(jīng)驗的同時，也不能忽略其不完善的一面：過于追求新的概念而帶來的巨大泡沫，創(chuàng)造一系列神話的背后卻損害了很多投資者的利益，傷害了一個市場發(fā)展的根基，這一點在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后得到了深刻體現(xiàn)。我國推出創(chuàng)業(yè)板除了可以增加審核的專業(yè)程度之外，還可以鼓勵投行向?qū)I(yè)化方向發(fā)展，鼓勵其在自己的優(yōu)勢領(lǐng)域開展更多業(yè)務(wù)。
（二）加快推進(jìn)農(nóng)村金融改革與創(chuàng)新
當(dāng)前農(nóng)村金融存在的問題主要是機(jī)構(gòu)網(wǎng)點布局有空白、金融服務(wù)能力不足、信貸供給和信貸管理能力差、配套扶持政策不足等。農(nóng)村金融改革的目標(biāo)是建立現(xiàn)代農(nóng)村金融制度，因此，需要用科學(xué)發(fā)展觀結(jié)合農(nóng)村實踐來進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)村金融改革與創(chuàng)新。不僅要減緩農(nóng)村金融的供血不足情況，還要為其發(fā)展補(bǔ)充新鮮血液。
隨著全國商業(yè)銀行的“去農(nóng)村化”加劇，一些縣一級的行政區(qū)域營業(yè)網(wǎng)點都已經(jīng)撤離。因此，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)覆蓋率日益低下，導(dǎo)致很多農(nóng)民無法享受普惠制金融服務(wù)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)競爭不充分，以及農(nóng)村金融資源無法合理有效配置加劇了農(nóng)村金融的問題。發(fā)展區(qū)域性農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)成為改善這一現(xiàn)狀的重要途徑，目前政府已經(jīng)對農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策進(jìn)行了重大調(diào)整，允許新設(shè)村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和農(nóng)村資金互助社等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)（高培勇，2008）。這是有效解決當(dāng)前農(nóng)村金融營業(yè)網(wǎng)點少的有效途徑之一。比如廣西柳州市的柳州銀行，作為一家地方性城市銀行，按“立足柳州，服務(wù)廣西，面向全國”的戰(zhàn)略定位，柳州銀行下轄43個營業(yè)網(wǎng)點遍布柳州市區(qū)，在柳江、柳城、鹿寨、融安、三江五縣設(shè)立縣域支行，并且發(fā)起設(shè)立了廣西柳江興柳村鎮(zhèn)銀行、廣西融水元寶山村鎮(zhèn)銀行、廣西博白柳銀村鎮(zhèn)銀行、廣西陸川柳銀村鎮(zhèn)銀行、廣西北流柳銀村鎮(zhèn)銀行和廣西興業(yè)柳銀村鎮(zhèn)銀行等多家村鎮(zhèn)銀行，今后會繼續(xù)向廣西區(qū)內(nèi)其他縣域鄉(xiāng)鎮(zhèn)開發(fā)營業(yè)網(wǎng)點，這就大大緩解了當(dāng)?shù)剞r(nóng)村金融機(jī)構(gòu)布局不均衡的問題。
機(jī)構(gòu)設(shè)置改革的同時，需要對農(nóng)村信貸服務(wù)持續(xù)改革，發(fā)展農(nóng)村信貸服務(wù)，比如無需抵押擔(dān)保的小額信用貸款和聯(lián)保貸款，進(jìn)一步完善農(nóng)村小企業(yè)信貸制度，探索與農(nóng)業(yè)專業(yè)合作社信貸合作機(jī)制，大力開拓銀團(tuán)貸款，構(gòu)建農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)制度框架。同時也需要完善政策性農(nóng)業(yè)保險經(jīng)營機(jī)制和發(fā)展模式，建立健全農(nóng)業(yè)再保險體系，逐步形成農(nóng)業(yè)巨災(zāi)風(fēng)險轉(zhuǎn)移分擔(dān)機(jī)制。
金融創(chuàng)新要以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)
金融體系必須具有隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而變化的能力，惟有如此才能夠正常行使其所應(yīng)該承擔(dān)的各項職能，才能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對金融體系提出的各項要求。金融體系的創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變遷是互動的，一個僵化的金融體系只會讓經(jīng)濟(jì)運行受阻，從而制約經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。而金融體系的創(chuàng)新又不能超越經(jīng)濟(jì)社會現(xiàn)狀而進(jìn)行，金融創(chuàng)新超越了經(jīng)濟(jì)發(fā)展和風(fēng)險控制水平，都將帶來難以估量的風(fēng)險，從而可能引起實體經(jīng)濟(jì)的大幅波動，這一點在2008年金融危機(jī)的演變過程中得到了充分印證。鼓勵市場發(fā)展不等于放任自流，越是發(fā)展，越是需要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋O(jiān)管和完善的風(fēng)險控制制度。
（一）發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)要依托穩(wěn)固的實體經(jīng)濟(jì)
研究美國金融危機(jī)的演變過程不難發(fā)現(xiàn)，其經(jīng)驗教訓(xùn)對于我國未來開展金融創(chuàng)新是難得的一部反面教材。從表面上看，美國金融危機(jī)是由住房按揭貸款衍生品中的問題引發(fā)的，深層次原因則是美國金融秩序與金融發(fā)展失衡，經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)問題，金融秩序與金融發(fā)展和金融創(chuàng)新失衡，金融監(jiān)管缺位，是美國金融危機(jī)的重要原因。自由經(jīng)濟(jì)理論所提倡的“最低監(jiān)管”和市場自律原則，在這場百年一遇的危機(jī)中被證明是完全失效的。美國金融危機(jī)的另一個原因還在于，美國經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了問題。在世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大調(diào)整的情況下，美國采取單邊控制總需求的辦法，使得原有的供給缺口不斷擴(kuò)大，物價持續(xù)攀升，就業(yè)形勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，居民收入和購買力下降。美國金融危機(jī)表明，金融杠桿的過度運用超越了實際的風(fēng)險控制能力，金融業(yè)追逐利潤的貪婪導(dǎo)致風(fēng)險失控。市場監(jiān)管落后于市場發(fā)展，無法對市場進(jìn)行與時俱進(jìn)的有效監(jiān)管。虛擬經(jīng)濟(jì)必須建立在實體經(jīng)濟(jì)之上，而不能超越實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
（二）金融創(chuàng)新需要適應(yīng)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境
金融創(chuàng)新是金融體系發(fā)展的必然，但過快的發(fā)展又可能導(dǎo)致大量風(fēng)險而抑制實體經(jīng)濟(jì)的健康平穩(wěn)發(fā)展。此次首發(fā)于美國的金融危機(jī)很大程度上是由于市場過于追求金融工程帶來的利潤而沒有配套的、真正有效的風(fēng)險控制對策，市場過于強(qiáng)調(diào)自由化而監(jiān)管不利。我國金融體系改革創(chuàng)新需要借鑒國際市場的經(jīng)驗和教訓(xùn)，金融產(chǎn)品本身并沒有錯，關(guān)鍵在于實施有效監(jiān)管，如何為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。
我國金融改革是一個長期過程，需要不斷創(chuàng)新以適應(yīng)快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，同時又要兼顧我國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部問題，比如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與可持續(xù)發(fā)展、國有經(jīng)濟(jì)與民營個體經(jīng)濟(jì)、低成本競爭與民生改革、社會信用體系缺失等，這就決定了我國金融深化以及金融市場化進(jìn)程要相當(dāng)慎重，無論對金融市場的開放還是金融創(chuàng)新，都應(yīng)該有所控制，給市場足夠的適應(yīng)和自我調(diào)整的時間，降低金融體系運行的風(fēng)險（徐偉呈、范愛軍，2012）。對于我國而言，金融創(chuàng)新帶來的風(fēng)險需要控制在實體經(jīng)濟(jì)可承受的范圍之內(nèi)，與投資者的承受能力相協(xié)調(diào)，服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。
市場自由不等于放任自流，金融體系越是發(fā)展，越是需要與之配套的監(jiān)管體系。隨著金融業(yè)的發(fā)展，會有越來越多的專業(yè)金融產(chǎn)品出現(xiàn)，普通投資者無法對其做深入的風(fēng)險分析，如果沒有完善的信息披露制度，投資只能是盲目的，從而加大了金融體系的運行風(fēng)險。因此，需要有監(jiān)管機(jī)構(gòu)對復(fù)雜的金融工程產(chǎn)品做出信息披露的嚴(yán)格規(guī)定，力求風(fēng)險披露的充分性。對我國金融業(yè)的創(chuàng)新，應(yīng)該有條件、有控制地進(jìn)行，讓虛擬經(jīng)濟(jì)更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。
積極參與區(qū)域化合作并為人民幣國際化積累經(jīng)驗
此次金融危機(jī)加大了市場對美元前途的擔(dān)憂，也再次把我國的巨額美元外匯儲備推到了風(fēng)口浪尖。中美兩國既統(tǒng)一也掣肘的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，使得中國的美元資產(chǎn)不是想撤出來就能撤的。何況撤出來后換何種資產(chǎn)作為儲備也是一個問題。如此大的資產(chǎn)，任何的輕舉妄動都可能將引發(fā)市場的劇烈波動，這在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況下是不可取的。更重要的是，我國作為一個負(fù)責(zé)任的大國，在金融危機(jī)中扮演著重要的角色。同時，可借助于這一時機(jī)，參與國際金融體系改革，適時提升人民幣的國際地位，減少對美元的依賴。
金融危機(jī)加劇了外匯市場的波動，對進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生了嚴(yán)重影響。東盟和中國內(nèi)地、港澳地區(qū)都是受國際金融危機(jī)影響比較大的地區(qū)，而且相互之間貿(mào)易往來頻繁，數(shù)額巨大。由于人民幣匯率穩(wěn)定，我國推出人民幣結(jié)算試點，將有助于我國與該地區(qū)投資貿(mào)易便利化，減輕匯率波動對經(jīng)濟(jì)的沖擊，降低企業(yè)成本壓力。我國與東盟已經(jīng)建立了自由貿(mào)易區(qū)。在東盟大多數(shù)地區(qū)，人民幣都可以在其境內(nèi)使用，在少數(shù)地區(qū)，人民幣已經(jīng)成為具有重要地位的貨幣（張鵬，2012）。這為人民幣結(jié)算試點的推行，實現(xiàn)人民幣區(qū)域化奠定了基礎(chǔ)。
我國大量的美元儲備是貨幣互換的現(xiàn)實基礎(chǔ)?，F(xiàn)有國際儲備貨幣仍然是美元，這就要求貨幣互換后面需要美元來做最后支撐，而我國積累的大量外匯儲備成為與亞洲各國貨幣互換協(xié)議的基礎(chǔ)。如果協(xié)議國想維持幣值穩(wěn)定，可以轉(zhuǎn)而依靠中國。貨幣互換協(xié)議是我國人民幣走出國門的合理途徑，但離國際化還有很大差距。因為人民幣資本項目下管制，匯率不能自由浮動，使得人民幣尚不具備國際化的基本條件。貨幣互換協(xié)議是人民幣在目前發(fā)展階段，金融業(yè)發(fā)展?jié)M足實體經(jīng)濟(jì)需要的現(xiàn)實選擇，這樣既可以保持現(xiàn)有人民幣匯率制度，同時又享有人民幣國際化的一些好處，比如降低融資成本、規(guī)避匯率市場風(fēng)險等。貨幣互換今后將更多出現(xiàn)在中國與其他國家的合作中，這樣有利于提高人民幣的國際地位，為人民幣國際化積累更多寶貴的經(jīng)驗。
參考文獻(xiàn)：
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近年來，世界范圍內(nèi)的金融經(jīng)濟(jì)在很大程度上超過實體經(jīng)濟(jì)，這也使得其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位得到了很大提升，世界經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了演變。這種現(xiàn)象有利也有弊。其有利方面在于金融經(jīng)濟(jì)的地位提升使得社會資源大量流入金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在整體社會經(jīng)濟(jì)中的作用也越來越重要，對資金的流動與配置起到不可或缺的中介與配合作用，在一定程度上促進(jìn)了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[3]。其缺陷方面在于兩者之間的失衡使得金融經(jīng)濟(jì)缺乏相應(yīng)的制約機(jī)制，甚至限制了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而對整個社會經(jīng)濟(jì)造成消極影響。金融經(jīng)濟(jì)的主要職能便是服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，一旦兩者分離，無論對金融經(jīng)濟(jì)來說，還是對實體經(jīng)濟(jì)來說，其破壞性都是空前的。所以，合理把握兩者之間的比例是非常重要的，研究兩者分離的原因是解決當(dāng)前困境必須要走的路。
二、金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離的原因
金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)生分離的主要原因是前者在規(guī)模、數(shù)量、地位等方面大大超越了后者，隨著這種現(xiàn)象的深入，兩者的分離也一定會對社會的整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生消極影響[4]。因此，對兩者分離的原因進(jìn)行分析是很有必要的。大體上看，金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離的原因主要有以下幾點：
(一)金融資產(chǎn)增多使風(fēng)險增大在討論金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也不容忽視。從時間順序與現(xiàn)實貢獻(xiàn)的角度看，實體經(jīng)濟(jì)對社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與金融經(jīng)濟(jì)相比更具備根本性，從發(fā)展層面看，在實體經(jīng)濟(jì)得到一定發(fā)展以后，金融經(jīng)濟(jì)才出現(xiàn)在人們的視野中，另外，無論經(jīng)濟(jì)發(fā)展到什么時期，金融經(jīng)濟(jì)想要進(jìn)一步發(fā)展，都必須以實體經(jīng)濟(jì)作為依托。所以，金融經(jīng)濟(jì)想要發(fā)展就必須以實體經(jīng)濟(jì)作為基礎(chǔ)。但是，實體經(jīng)濟(jì)在世界性的交易過程中需要外匯，而外匯又要依托于金融經(jīng)濟(jì)，在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中有著非常重要的橋梁作用，然而，風(fēng)險又會不可避免的出現(xiàn)在金融經(jīng)濟(jì)中[5]。所以，實體經(jīng)濟(jì)的增長速度會慢于金融交易的增長速度，金融資產(chǎn)的比率也因此增加，這對經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說，不僅是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。
(二)技術(shù)因素與制度因素導(dǎo)致從技術(shù)角度看，技術(shù)會隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)新，而經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會在很大程度上受到技術(shù)創(chuàng)新的影響，這種影響具有國際化特點，金融經(jīng)濟(jì)的類型也以此為基礎(chǔ)越來越多，從而促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提升金融資產(chǎn)的比率。從制度角度看，由于金融經(jīng)濟(jì)大于實體經(jīng)濟(jì)，金融交易中的很多非理都與兩者的分離有很大關(guān)系，這些行為因為制度因素而產(chǎn)生的。
(三)金融管制的自由化與弱化金融管制的自由化與弱化膨脹是影響兩者分離的直接因素之一，弱化主要表現(xiàn)在國際之間解除了金融管制，導(dǎo)致國際之間的資本流動越來越多，除此之外，國家內(nèi)部也會對金融管制進(jìn)行弱化甚至解除，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)之間的競爭更加激烈，金融交易的數(shù)量也隨之增加[6]。金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)相分離的原因有很多，多種因素的共同作用導(dǎo)致了當(dāng)前局面的產(chǎn)生，而上述的三個方面起主要作用，想要阻止兩者的分離，也需要從上述三個方面入手，將兩者之間的比重與相互關(guān)系協(xié)調(diào)好，從而使金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。
三、金融經(jīng)濟(jì)應(yīng)服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展
任何層面上的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都與金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展密不可分，從根本上講，金融經(jīng)濟(jì)來源于實體經(jīng)濟(jì)，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要以實體經(jīng)濟(jì)為依托，所以，金融經(jīng)濟(jì)需要服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)而完成發(fā)展，這對世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展非常重要。從表面上看，金融危機(jī)存在于金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，但究其根本仍在于實體經(jīng)濟(jì)，而金融經(jīng)濟(jì)的過快發(fā)展已經(jīng)對實體經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重影響，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在缺乏實體經(jīng)濟(jì)的支持下，就會形成金融危機(jī)[7]。金融危機(jī)的主要表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)自我服務(wù)，滿足以及強(qiáng)化的傾向加強(qiáng)，使得金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與實體經(jīng)濟(jì)相脫離，甚至對實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成干擾。由此可見，金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)相分離是導(dǎo)致金融危機(jī)的主要原因，金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)需要必要的實體經(jīng)濟(jì)作為發(fā)展支撐。
四、結(jié)論
摘 要 本文簡要分析了虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。文中首先對虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行了剖析，從正面和負(fù)面兩個方面分別論述了虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的影響，并在此基礎(chǔ)之上，對虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提出了相應(yīng)的建議。
關(guān)鍵詞 虛擬經(jīng)濟(jì) 實體經(jīng)濟(jì) 泡沫經(jīng)濟(jì)
隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和世界各國經(jīng)濟(jì)的市場化程度不斷深化，虛擬的經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)和不斷發(fā)展已經(jīng)成為了一個必然。并且隨著金融市場全球化的趨勢，虛擬經(jīng)濟(jì)也逐漸呈現(xiàn)出了全球化的趨勢。但是，從以往虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)程可知，虛擬經(jīng)濟(jì)既能促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也會因為脫離實體經(jīng)濟(jì)過度膨脹，對實體經(jīng)濟(jì)造成破壞性的影響。鑒于此，本文對虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系問題進(jìn)行了簡要的探索，希望對分析總結(jié)虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的經(jīng)驗與教訓(xùn)有所幫助。
一、虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的影響
（一）虛擬經(jīng)濟(jì)有利于資源的優(yōu)化配置，能有效的提高實體經(jīng)濟(jì)的運行效率
虛擬資本具有非常高的流動性，其可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢迅速從效益低的產(chǎn)業(yè)撤出，并流向效益高的產(chǎn)業(yè)，從前景不理想的企業(yè)撤出流向更有發(fā)展前景的企業(yè)，從而不斷的按照利潤最大化的原則實現(xiàn)資源重新配置。虛擬資本的這種特性，使得虛擬經(jīng)濟(jì)無形間對產(chǎn)業(yè)和企業(yè)產(chǎn)生一定的壓力，并促使企業(yè)不斷的尋求措施和途徑來增加本耽誤的效益，進(jìn)而使得企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，有效的提高整個實體經(jīng)濟(jì)的運行效率。
（二）虛擬經(jīng)濟(jì)能夠為實體經(jīng)濟(jì)提供一定的融資支持
虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能夠把社會上的閑散資金通過合適的方式導(dǎo)向需要補(bǔ)充資金的單位，從而使得企業(yè)能夠在較短的時間內(nèi)聚起起大量的資金，滿足資金缺乏的單位的要求。因此，虛擬資本流動的便利性和迅速性，對提升貨比資金的周轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)移以及結(jié)算等各個環(huán)節(jié)的速度，提高實體經(jīng)濟(jì)的運行效率均有很大的助益。除此之外，虛擬經(jīng)濟(jì)能夠加速財產(chǎn)和資本的積累，其所具有的多樣性和擴(kuò)張性等特征，能夠幫助實體經(jīng)濟(jì)超脫實物形態(tài)的約束和限制，實現(xiàn)大規(guī)模的增長和擴(kuò)展，為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了一定的融資支持。
（三）虛擬經(jīng)濟(jì)能夠促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和調(diào)整
虛擬經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展導(dǎo)致資產(chǎn)價格隨之上升的最明顯的表現(xiàn)是在新興產(chǎn)業(yè)上。新興產(chǎn)業(yè)具備良好的發(fā)展前景，而其良好的發(fā)展前景同時也預(yù)示著未來收益的大幅提高和增長，由此可知資產(chǎn)價格和投資收益也同樣將迅速增長。而新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的價格，尤其是股票的價格超過其實際收益在上升時，就會帶來社會財富的重新分配，從而為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的財富向新興產(chǎn)業(yè)流動提供了很好的便利條件，并且與此同時，不僅會帶來社會財富的重新分配，其同時也會促使人才向新興產(chǎn)業(yè)的方向流動，從而帶來產(chǎn)業(yè)的迅速成長，促使實體經(jīng)濟(jì)不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和調(diào)整，因此，虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和調(diào)整具有十分重要的意義。
（四）虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹會提高實體經(jīng)濟(jì)的不確定性和投機(jī)風(fēng)險
虛擬經(jīng)濟(jì)的存在肯定離不開虛擬貨幣，通常來說虛擬貨幣包括紙幣、賬面貨幣和電子貨幣等多種形式。而當(dāng)虛擬貨幣以膨脹的信用化形態(tài)進(jìn)入生產(chǎn)或者服務(wù)系統(tǒng)的循環(huán)時，虛擬經(jīng)濟(jì)就會進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，并因雙方之間的互相影響、相互作用，形成兩者之間的互動。這種互動的形成則會大大提升實體經(jīng)濟(jì)運行的不確定性和風(fēng)險性。因為，其不僅受來自實體經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)變化的影響，還會受到更多的來自于金融市場上的與實體經(jīng)濟(jì)并不存在直接聯(lián)系的各種交易和投機(jī)活動的變化的影響，從而使得不確定性與風(fēng)險性成倍的增加。
（五）虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹容易引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)，從而對實體經(jīng)濟(jì)造成破壞性的后果
因為虛擬經(jīng)濟(jì)具有一定的獨立性，并且其與實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并不是同步的，因此，如果虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實體經(jīng)濟(jì)的需要而大幅度的增長和擴(kuò)張時，就會帶來經(jīng)濟(jì)泡沫，從而引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)，對實體經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展造成負(fù)面的影響。但是泡沫經(jīng)濟(jì)脫離了實體經(jīng)濟(jì)，因此其是不可能長久和持續(xù)的，是早晚要崩潰的，而一旦泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰，就會對金融系統(tǒng)造成嚴(yán)重的打擊，并會進(jìn)一步影響整個經(jīng)濟(jì)形勢。金融危機(jī)就是泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰帶來的產(chǎn)物，因此，一定要避免虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹，一旦虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹，造成泡沫經(jīng)濟(jì)，就會對實體經(jīng)濟(jì)造成破壞性的后果。
二、有關(guān)虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾點建議
（一）正確處理虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)兩者之間的關(guān)系
虛擬經(jīng)濟(jì)是隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展和市場經(jīng)濟(jì)的不斷深化而出現(xiàn)的，它是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。虛擬經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)是經(jīng)濟(jì)形態(tài)多樣化和高級化的表征。大力發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)也是市場經(jīng)濟(jì)的必然要求，因此，虛擬經(jīng)濟(jì)的作用是不容忽視的，要使虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)兩者健康持續(xù)的共同發(fā)展，必須妥善處理虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)兩者之間的關(guān)系。
在處理虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系時，首先要注意適度的原則。要根據(jù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際需要來適度的發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，切忌虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹。另外，還要注意控制虛擬經(jīng)濟(jì)的總體規(guī)模，要保證虛擬經(jīng)濟(jì)始終以實體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)。如果虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹的速度過快、規(guī)模過大時，其就會脫離實體經(jīng)濟(jì)，帶來經(jīng)濟(jì)泡沫。
（二）完善虛擬經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管措施和機(jī)制
要實現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展，還要注意不斷完善虛擬經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管措施和監(jiān)管機(jī)制。這主要是指，隨著金融業(yè)務(wù)的多元化和多樣化發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)的不確定性因素和風(fēng)險來源開始變得越來越復(fù)雜。不同的虛擬資產(chǎn)以多種不同的方式在金融行業(yè)中存在，而且相互之間的投資方式、交易方式以及交易期限等諸多方面都存在著很明顯的差異，因此，不斷完善虛擬經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管措施和監(jiān)管機(jī)制就變得尤為重要。虛擬經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管機(jī)制和監(jiān)管措施，因虛擬經(jīng)濟(jì)自身的特點也存在一定的特殊之處，首先，虛擬經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管應(yīng)在行業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)之上盡可能的做到統(tǒng)一監(jiān)管和協(xié)調(diào)。其次，要對市場上的金融交易行為和金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)狀況進(jìn)行實時的管理，并應(yīng)規(guī)范相應(yīng)的措施以保證信息的透明度。
參考文獻(xiàn)：
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一、實體經(jīng)濟(jì)及其特點
實體經(jīng)濟(jì)是以物質(zhì)資料的生產(chǎn)經(jīng)營活動為主，以精神產(chǎn)品與各種服務(wù)類產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營活動為補(bǔ)充的各種經(jīng)濟(jì)活動的總稱，包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通運輸業(yè)、通信業(yè)、商業(yè)、建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)等，也包括教育文化、醫(yī)療、衛(wèi)生、藝術(shù)、體育等精神類產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)營部門。
實體經(jīng)濟(jì)是社會發(fā)展的基本條件，只有實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展才能真正促進(jìn)人民文化生活水平的總體提升。其概念決定了其三大基本特點：
有形性。任何實體經(jīng)濟(jì)都以一定的物質(zhì)條件為依托，能為人們切實地感知和觸摸。
主導(dǎo)性。實體經(jīng)濟(jì)是一國或一個地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，是人類賴以生存的保證，它主導(dǎo)著人類社會發(fā)展的基本進(jìn)程。
趨降性。即隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，實體經(jīng)濟(jì)在所有經(jīng)濟(jì)總量中所占的比重會趨于下降。目前西方發(fā)達(dá)國家的實體經(jīng)濟(jì)總量有的已經(jīng)降到50％以下。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)及其特點
實體經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，拓展了經(jīng)濟(jì)的覆蓋范圍，產(chǎn)生了生息資本，并且促成了利息這一經(jīng)濟(jì)范疇的獨立化，同時形成并促進(jìn)了信用制度的發(fā)展，造成了“收入的資本化”，人們因此就可以通過收入的資本化，定期得到一定的收入，形成了以股票，國／債券等為主要形式的虛擬資本，而且通過人類自身也創(chuàng)造了各類衍生品，促成了虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展。
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運作中，虛擬經(jīng)濟(jì)就是以虛擬資本為核心，以各種信貸體系為依托，以各類金融衍生品為補(bǔ)充的一切經(jīng)濟(jì)運作形式，其特點表現(xiàn)為：
無形性。虛擬經(jīng)濟(jì)是一種虛擬的，以錢生錢為主要特征的經(jīng)濟(jì)運作方式，會逐漸脫離實物依托，只通過資本的不斷流轉(zhuǎn)，而擴(kuò)大其規(guī)模。
復(fù)雜性。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及創(chuàng)新，是被大多數(shù)人接受的主觀性的無實物積淀或假托實物基礎(chǔ)的創(chuàng)新。有著復(fù)雜變換的一面：(1)運作方式的復(fù)雜化。通過各種創(chuàng)新與衍生，造成運作方式的相對復(fù)雜，再加上人為因素，導(dǎo)致運作方式的更加復(fù)雜與不透明。(2)組成的多樣性。包括各類有價證券，信用憑證等，而且隨著衍生品的出現(xiàn)與增多，還會有更多的新的組成方式。(3)內(nèi)部聯(lián)系的多頭性。銀行、金融機(jī)構(gòu)、證券市場、實體經(jīng)濟(jì)等等之間，以及自身內(nèi)部都有著多方面的聯(lián)系與影響，并且隨著規(guī)模的擴(kuò)大與形式的多樣化，各種聯(lián)系會以乘數(shù)倍擴(kuò)張而更趨復(fù)雜。(4)不穩(wěn)定性。在虛擬經(jīng)濟(jì)的運作過程中，信用是其發(fā)展的基礎(chǔ)與保證，各投資者，借貸者等之間及內(nèi)部的聯(lián)系與影響都以層層疊疊的各種信用，契約等為紐帶，一旦其中一個環(huán)節(jié)脫節(jié)，就會導(dǎo)致整個經(jīng)濟(jì)如多米諾骨牌一樣整體癱瘓。
擴(kuò)張性。社會與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)在其中所占的比重會越來越多。而且經(jīng)濟(jì)體越發(fā)達(dá)，虛擬經(jīng)濟(jì)所占比重越大。
投機(jī)性。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中假定人都是追逐利益最大化的，但因為信息等的不對稱與不完全，尤其在對虛擬經(jīng)濟(jì)的運作中，人的投機(jī)本性會增多。就造成馬克思所說的經(jīng)濟(jì)虛假繁榮。
回歸性。因繁榮的虛假，只要整體運作中的某一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，就會通過經(jīng)濟(jì)危機(jī)的方式實現(xiàn)回歸。2008年爆發(fā)的以美國次貸危機(jī)為導(dǎo)火索的全球金融危機(jī)就是明證。
三、實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)
實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的運作組成了市場經(jīng)濟(jì)的運作，它們的發(fā)展，共同推動了市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。它們之間通過相互間的作用達(dá)到彼此的平衡。
(一)實體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，其發(fā)展程度決定了虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r
(1)虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中。(2)虛擬經(jīng)濟(jì)隨著實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展。(3)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r歸根到底是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的衡量標(biāo)準(zhǔn)，虛擬經(jīng)濟(jì)不能過分脫離實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模。
(二)虛擬經(jīng)濟(jì)有相當(dāng)?shù)莫毩⑿?/p>
虛擬經(jīng)濟(jì)以股票，國，債券等為代表。國／債券的發(fā)行，在一定程度上不能代表實體經(jīng)濟(jì)的成長與壯大；股票，若是新上市公司所發(fā)行的股票，則能反映實體經(jīng)濟(jì)狀況，而股市上大部分股票價格的上漲與下跌，只能是股市上人們對于某公司的行情的判斷，并不能完全代表此公司的實際情況。故在很大程度上，虛擬經(jīng)濟(jì)的狀況會脫離實體經(jīng)濟(jì)的真正狀況，表現(xiàn)出一種虛構(gòu)的需求。
(三)虛擬經(jīng)濟(jì)反作用于實體經(jīng)濟(jì)，能促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
但一定時候，又會影響甚至嚴(yán)重阻礙實體經(jīng)濟(jì)及國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民財富積累所派生的金融交易需求相適應(yīng)時，虛擬經(jīng)濟(jì)便能促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展適度繁榮時，企業(yè)便能夠籌集更多的資金，從而促進(jìn)投資市場，及由此引起的勞動力市場，產(chǎn)品市場的繁榮與發(fā)展。也能增加那些擁有以股票為代表的金融資產(chǎn)的消費者的財富擁有量，促使他們有更多的資金和信心去消費，從而促進(jìn)消費市場的繁榮與發(fā)展。以此促進(jìn)了收入一消費一投資的良性循環(huán)。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模不適合于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民財富積累所派生的金融交易需求時，會阻礙實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，嚴(yán)重時，會造成經(jīng)濟(jì)衰退。虛擬經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮會因其中的某一個環(huán)節(jié)的脫節(jié)而造成危機(jī)，造成資金外逃，股市、房市、匯市、衍生品市場縮水，從而發(fā)生金融危機(jī)及實體經(jīng)濟(jì)危機(jī)；造成消費力下降，勞動市場失業(yè)率上升，使整個國民經(jīng)濟(jì)衰退。
【關(guān)鍵詞】虛擬經(jīng)濟(jì)；健康發(fā)展；對策
一、促進(jìn)我國虛擬經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，要加強(qiáng)對虛擬經(jīng)濟(jì)運行規(guī)律的研究，為其健康發(fā)展提供理論指導(dǎo)
現(xiàn)在，我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常迅速，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中已經(jīng)占據(jù)了舉足輕重的地位，有時甚至左右著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢。但是，由于我國改革開放時間比較短，在虛擬經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時，我們對它的研究卻顯得相對滯后，我們在理論上和實踐上對虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的把握還不足，而虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展有其自身的運行規(guī)律，是不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移的，因此，我們必須研究和把握虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律，總結(jié)國外發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗和教訓(xùn)，為我國虛擬經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和健康發(fā)展提供理論指導(dǎo)。
二、促進(jìn)我國虛擬經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，要以發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)為出發(fā)點
一切價值和財富都是由實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的，也只有大力發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)才能滿足人們的物質(zhì)生活需要。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是隨著實體經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展到而產(chǎn)生的，發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的目的是為了更好地發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，所以，發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)要以發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)為出發(fā)點，發(fā)展什么樣的虛擬經(jīng)濟(jì)、怎樣發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)都必須依照實體經(jīng)濟(jì)的實際需要、以服務(wù)和推動實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為宗旨。
三、促進(jìn)我國虛擬經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，要遵循“適度性”原則，適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)
虛擬經(jīng)濟(jì)是市場經(jīng)濟(jì)與科學(xué)技術(shù)高度發(fā)展的必然結(jié)果，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，它意味著經(jīng)濟(jì)形態(tài)的多樣性和高級化，適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)有助于改造和提升實體經(jīng)濟(jì)。但是，虛擬經(jīng)濟(jì)是一把雙刃劍，它既能促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又會給實體經(jīng)濟(jì)帶來損害，因此促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，要遵循“適度性”原則，適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)。目前，我國虛擬經(jīng)濟(jì)的運行已給國民經(jīng)濟(jì)帶來了潛在的風(fēng)險，這嚴(yán)重影響了我國經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展，因此，必須抑制虛擬經(jīng)濟(jì)的過“度”發(fā)展，防范和化解虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的各種風(fēng)險，完善資本市場運作機(jī)制。要堅持漸進(jìn)式原則，適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)。要積極發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的貨幣化和資本化，使社會閑散資金為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。只有金融資本與產(chǎn)業(yè)資本相結(jié)合或為產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)，才能形成虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的良性互動，更好地促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)更好地健康發(fā)展。
四、促進(jìn)我國虛擬經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，要建立健全信用、金融機(jī)制
虛擬經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展離不開健全的信用、金融機(jī)制，但是，我國現(xiàn)在的信用、金融制度還不夠健全，對金融行為、金融市場的監(jiān)督管理還不夠到位，為了能夠穩(wěn)定國家經(jīng)濟(jì)安全，需要我們在宏觀經(jīng)濟(jì)政策上加大對虛擬經(jīng)濟(jì)的控制力度。在發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)時，應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管政策和措施的修訂與完善。加大對非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，促進(jìn)我國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)適度協(xié)調(diào)發(fā)展。在制定貨幣政策時，應(yīng)該包括對虛擬經(jīng)濟(jì)的控制性政策。通過金融監(jiān)管、社會監(jiān)督和稅收政策等，打擊金融市場的投機(jī)活動，防止資產(chǎn)價格的大起大落，消除泡沫因素和泡沫現(xiàn)象。
有人將計算機(jī)模擬的可視化經(jīng)濟(jì)活動或網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)也稱為虛擬經(jīng)濟(jì)。嚴(yán)格地講，這與經(jīng)濟(jì)學(xué)所研究的虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是不一致的，為了不至于引起歧義，不如將其稱為模擬經(jīng)濟(jì)更為妥當(dāng)。綜上所述，我們可以將虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵概括為：虛擬經(jīng)濟(jì)是與實體經(jīng)濟(jì)相對應(yīng)的，依靠現(xiàn)代交易手段在金融市場中實現(xiàn)虛擬資本交易、清算與流動的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象與形式。虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和演化也經(jīng)歷了一個逐步發(fā)展的過程：1.必須存有閑置的貨幣，同時這些貨幣能夠用于積累、進(jìn)行投資，從而為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資本基礎(chǔ)。2.單個投資者手中的閑置資金能夠被有效地集中起來用于投資。通過金融中介將這些閑置資金集中起來，獲取投資收益，于是就形成了生息資本的社會化。生息資本的社會化這個環(huán)節(jié)非常關(guān)鍵，它不僅可以將社會上的閑散資金轉(zhuǎn)化為可以用于實體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的資本，還能夠產(chǎn)生集聚效應(yīng)，將集中起來的資金用于較大規(guī)模的投資項目，給投資者帶來更高的投資收益。在這個過程中，像銀行這樣的金融中介機(jī)構(gòu)和股票、債券這樣一些形式的有價證券也會隨之應(yīng)運而生。3.股票、債券這些有價證券能夠在金融市場上進(jìn)行交易，實現(xiàn)虛擬資本價值的膨脹。金融市場的形成和發(fā)育就是為了便于有價證券這些虛擬資本交易行為的進(jìn)行，通過金融市場交易的放大作用，虛擬資本膨脹的規(guī)模和速度往往是驚人的。從本質(zhì)上講，有價證券等虛擬資本本身并不創(chuàng)造價值，其收益來源只是依賴于其所依附的實體經(jīng)濟(jì)項目，但通過在金融市場上的交易，有價證券的持有者可以通過價格投機(jī)獲取交易差價，而且投資者主觀上的收益預(yù)期也能夠促成虛擬資本名義價值的變化，所以虛擬經(jīng)濟(jì)的市場表現(xiàn)有時會背離實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢。但從長期趨勢來看，虛擬經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)總歸不能離開實體經(jīng)濟(jì)太遠(yuǎn)。應(yīng)當(dāng)指出，虛擬資本在金融市場上的流動并不僅僅是一場數(shù)字游戲，也不僅僅是有利于價格投機(jī)，其社會意義在于便利直接融資，提高資金使用效率，優(yōu)化全社會金融資源的配置。當(dāng)然，在資金流動脫離實體經(jīng)濟(jì)的過程中，也會不可避免地孕育著金融風(fēng)險。4.虛擬資本可以在國際之間進(jìn)行交易。伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化和國際金融體系一體化的進(jìn)程，各國金融市場的發(fā)展愈來愈走向國際化，通過廣闊的國際金融市場和現(xiàn)代化的交易手段，虛擬資本能夠快速地在全世界流動。這為虛擬資本的國際流動和全球套利開拓了更為廣闊的空間，但另一方面也為國際金融危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患。5.金融創(chuàng)新、金融自由化以及信息技術(shù)進(jìn)步三方面要素的發(fā)展，為虛擬經(jīng)濟(jì)的壯大提供了豐沃的土壤，起到了極大的促進(jìn)作用。金融管制的放松，便利了虛擬資本在金融市場上的流動；金融創(chuàng)新使虛擬資本掌握了更多的流轉(zhuǎn)渠道；電子轉(zhuǎn)賬等高科技支付手段的運用，可以令巨額的金融交易在瞬間完成，更使虛擬經(jīng)濟(jì)擁有了得天獨厚的交易平臺。這些制度環(huán)境和技術(shù)條件方面的進(jìn)步，使得虛擬資本在不斷流動中像滾動的雪球一樣日益龐大，虛擬經(jīng)濟(jì)逐漸地由實體經(jīng)濟(jì)的附著物演變成為在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)舞臺上舉足輕重的角色。[2]
虛擬經(jīng)濟(jì)的特征和它的作用、影響
由于虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在本質(zhì)與實體經(jīng)濟(jì)不同，所以無論是從靜態(tài)的屬性還是從運行的規(guī)律來看，都擁有它自己獨具的特性。與實體經(jīng)濟(jì)相比，這些特性表現(xiàn)如下：其一是虛幻性。虛幻性是虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)的屬性，同時也是它有別于實體經(jīng)濟(jì)的最顯著的特征。其二是依賴性。虛擬經(jīng)濟(jì)離不開實體經(jīng)濟(jì)作為基礎(chǔ)，它的存在和發(fā)展最終是以服從和服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)為目的的，對虛擬經(jīng)濟(jì)作用的評價依據(jù)也只能是它對于實體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。其三是復(fù)雜性。虛擬經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性主要體現(xiàn)為交易載體的復(fù)雜性、交易主體的復(fù)雜性以及交易決策的復(fù)雜性。其四是高度的流動性。如前所述，與實體經(jīng)濟(jì)主體相比，虛擬經(jīng)濟(jì)主體的形態(tài)更為虛幻，交易起來更為便捷，有時僅僅是進(jìn)行虛擬數(shù)字的轉(zhuǎn)移；而且，隨著電子化交易手段的日益發(fā)達(dá)，交易速度更是快得驚人，從而使虛擬資本具有了實體經(jīng)濟(jì)主體難以比擬的流動性，這客觀上大大有利于優(yōu)化宏觀金融資源的配置效率，也是虛擬經(jīng)濟(jì)的最大優(yōu)勢。其五是不穩(wěn)定性。由于虛擬資本形態(tài)上和交易手段上的虛幻性，使得虛擬經(jīng)濟(jì)在運行過程中不會像實體經(jīng)濟(jì)那樣———經(jīng)濟(jì)主體價值表現(xiàn)不會背離自身價值太遠(yuǎn)。由于虛擬資本的市場價值很大程度上取決于人們的主觀判斷并且對外來影響的反應(yīng)更為敏感，這就增加了虛擬經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。其六是高度的投機(jī)性和風(fēng)險性。虛擬資本的交易離不開投機(jī)動機(jī)。隨著交易手段的現(xiàn)代化，虛擬資本交易可在瞬間完成，促使投機(jī)者跨國、跨地區(qū)操作投機(jī)。由于虛擬資本的價格變幻無常，交易過程成為一種操作難度很高的金融領(lǐng)域?qū)I(yè)技術(shù)，加之虛擬經(jīng)濟(jì)主體對于市場環(huán)境的變化反應(yīng)異常敏感，人們的有限理性使得人們的判斷力經(jīng)常出現(xiàn)偏差，以上這些因素都使得虛擬經(jīng)濟(jì)的運作成了為一種風(fēng)險很高的經(jīng)濟(jì)活動。[3]其七是更講求規(guī)范化。鑒于虛擬經(jīng)濟(jì)的虛擬性，對之稍有疏漏便會差之毫厘謬以千里，所以其操作程序要求更為嚴(yán)格。首先，運用的載體必須講求一致，不能各行其是；其次，游戲規(guī)則必須講求一致，如果有人違背規(guī)則，就會出大問題，其危害程度會比實體經(jīng)濟(jì)大得多；再者，配套服務(wù)必須講求一致，哪怕是任何一個小環(huán)節(jié)與總體系統(tǒng)不協(xié)調(diào)，都會影響到整個體系的運行。虛擬經(jīng)濟(jì)對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，有助于提高整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性和運行效率。憑借發(fā)行股票、債券和企業(yè)并購等多種運作方式，虛擬經(jīng)濟(jì)可以為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模開辟新的融資渠道，推動了以資金為紐帶的諸如股份制與股份合作制等類似形式的企業(yè)的建立和完善，能夠帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化重組，促使勞動力、技術(shù)、資金、自然資源等在實體經(jīng)濟(jì)部門之間合理調(diào)配，促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)、有序、高效地發(fā)展。第二，有助于優(yōu)化全社會資本資源的配置。比如，通過虛擬資本在資本市場上的發(fā)行、交易，可以調(diào)節(jié)社會資金流向，進(jìn)而能夠促進(jìn)優(yōu)勢企業(yè)快速發(fā)展；通過資產(chǎn)重組等產(chǎn)權(quán)交易形式，能夠?qū)崿F(xiàn)存量資本在不同實體經(jīng)濟(jì)部門之間的再次優(yōu)化配置。第三，有助于分散企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。各種高效能的投融資方式，對于企業(yè)資金分配、投資方向選擇及調(diào)整具有重要影響，在很大程度上分散了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。第四，充分發(fā)揮貨幣數(shù)字化的作用，節(jié)省了交易時間，提高了資金周轉(zhuǎn)效率，擺脫了現(xiàn)金形式對于巨額交易造成的不便。第五，虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，不僅直接增加了GDP的規(guī)模，同時也能夠產(chǎn)生財富效應(yīng)，促進(jìn)消費，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長?？梢?，它是一種具有廣闊發(fā)展前景的經(jīng)濟(jì)形式。
虛擬經(jīng)濟(jì)同實體經(jīng)濟(jì)之間的互動關(guān)系
虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的時代背景不同，發(fā)揮作用的主要領(lǐng)域也不同。實體經(jīng)濟(jì)基本上是工業(yè)革命的產(chǎn)物，虛擬經(jīng)濟(jì)則主要是信息時代的寵兒；實體經(jīng)濟(jì)的主角大都置身于傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)，虛擬經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)舞臺主要是現(xiàn)代金融領(lǐng)域。兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)之間的區(qū)別是顯而易見的，但是它們之間又具有著難以完全隔斷的內(nèi)在聯(lián)系，即虛擬經(jīng)濟(jì)助推實體經(jīng)濟(jì)，實體經(jīng)濟(jì)則為虛擬經(jīng)濟(jì)提供現(xiàn)實基礎(chǔ)。我們先來看前一個方面，虛擬經(jīng)濟(jì)如何助推實體經(jīng)濟(jì)。首先，虛擬經(jīng)濟(jì)的波動會大大改變宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢，進(jìn)而影響到虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境條件。如前所述，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和運行狀況能夠?qū)τ诤暧^的走勢產(chǎn)生舉足輕重的影響，這不可避免地會作用于實體經(jīng)濟(jì)；實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須借助于虛擬經(jīng)濟(jì)營造一個適宜自身發(fā)展的環(huán)境氛圍，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，會直接或者間接地影響實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。其次，虛擬經(jīng)濟(jì)為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金動力。實體經(jīng)濟(jì)的存在和發(fā)展離不開資金方面的支持，無論是從金融市場上直接融資或是通過金融中介進(jìn)行間接融資，都是虛擬經(jīng)濟(jì)大展身手的天地。另外，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)程度支撐或制約著實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平。縱覽國內(nèi)外的實業(yè)發(fā)展史和金融發(fā)展史可以發(fā)現(xiàn)，實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平雖然并不總是同步的，但從一個較長的歷史階段來看，兩者不會脫離太遠(yuǎn)，越是接近現(xiàn)代社會越是這樣。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平愈高，虛擬經(jīng)濟(jì)就愈加發(fā)達(dá)，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也就愈大。接下來讓我們再看一看后一個方面，實體經(jīng)濟(jì)怎樣為虛擬經(jīng)濟(jì)提供現(xiàn)實基礎(chǔ)。起初，虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生與發(fā)展，都是基于實體經(jīng)濟(jì)的需求與支撐，都必須以實體經(jīng)濟(jì)為物質(zhì)基礎(chǔ)。然后，實體經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，必然對虛擬經(jīng)濟(jì)提出更高的要求，主要是要求金融市場更加發(fā)達(dá)和國際化水平更高，從而推動虛擬經(jīng)濟(jì)向更高層次發(fā)展，不然虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就無從談起。最后，虛擬經(jīng)濟(jì)的作用效果如何，也必須通過實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來考察。發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的目的是為了推動實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其動機(jī)是為推進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)于實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)而促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的程度，自然就成了檢驗虛擬經(jīng)濟(jì)成效大小的最終尺度。結(jié)合以上兩個方面的機(jī)理，可以得出結(jié)論：虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)二者各有其長，唯有將二者有機(jī)地結(jié)合起來，揚長避短，有針對性地發(fā)揮各自的作用，才能使其相得益彰，各盡其職，從而全面地促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展。
促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的良性互動
虛擬經(jīng)濟(jì)的天然屬性決定了它對經(jīng)濟(jì)運行機(jī)制具有一種“放大器”的作用，既可以大量地為實體經(jīng)濟(jì)補(bǔ)充能量，助推實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也能夠放大外來沖擊和經(jīng)濟(jì)波動對實體經(jīng)濟(jì)的影響，危及實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。故而在充分運用其特點的同時，也不能忽視它可能會產(chǎn)生的負(fù)面作用。其一，虛擬經(jīng)濟(jì)很容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體系運行產(chǎn)生波動甚至釀成危機(jī)。這是因為，在現(xiàn)代社會里，虛擬資本逐漸地脫離實體經(jīng)濟(jì)，融通周轉(zhuǎn)的速度愈來愈快、范圍愈來愈廣，一旦產(chǎn)生波動，就會給一個地區(qū)、一個國家甚至全球經(jīng)濟(jì)造成沖擊。其二，虛擬經(jīng)濟(jì)能夠?qū)е裸y行信用擴(kuò)張，為大規(guī)模通貨膨脹推波助瀾。其三，所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，虛擬經(jīng)濟(jì)既能夠起到優(yōu)化金融資源配置的作用，也可能會對其起破壞作用。其內(nèi)在機(jī)理是：虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹，會使投資于資本資產(chǎn)的收益大大高于投資于實體經(jīng)濟(jì)的收益，會導(dǎo)致社會資金大量流入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，從而使實體經(jīng)濟(jì)患上“資金貧血癥”，從而大幅度提高融資成本進(jìn)而提高生產(chǎn)成本，降低企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力。其四，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展失控會直接沖擊金融體系的正常運行，誘發(fā)商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險。虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹必然會導(dǎo)致資金借貸的成本升高，進(jìn)而抑制正當(dāng)?shù)馁Y金需求并且造成大量呆賬壞賬，干擾商業(yè)銀行正常信貸業(yè)務(wù)的進(jìn)行，使其陷入面臨破產(chǎn)的窘境。其五，虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹也能誤導(dǎo)消費者的購買選擇，還會傳至外貿(mào)領(lǐng)域，影響國際收支平衡。虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹及其帶來的財富效應(yīng)，會使消費者對未來的收入狀況產(chǎn)生過分樂觀的預(yù)期，使消費水平超過應(yīng)有的程度，并通過大量進(jìn)口來滿足；另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)的過分膨脹會造成資產(chǎn)價格上升，導(dǎo)致融資成本和生產(chǎn)成本上升，進(jìn)而降低國產(chǎn)商品在國際市場上的競爭力。這樣一進(jìn)一出的雙向變化，會減少貿(mào)易順差或增加貿(mào)易逆差，致使一個國家國際收支狀況惡化。其六，虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展容易危及財政安全。這是因為，虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展會擠壓實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間，從而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空心化。如果老產(chǎn)業(yè)衰弱了而新興產(chǎn)業(yè)不能及時形成、跟上，最終將會延緩經(jīng)濟(jì)增長速度，減少稅收收入來源，同時造成就業(yè)機(jī)會減少。而在現(xiàn)實情形下，財政支出項目具有很強(qiáng)的剛性，在增收與節(jié)支兩方面都受限的情況下，出路就只有擴(kuò)大赤字，從而造成財政風(fēng)險的積累。債務(wù)過高還會危及金融體系的安全，造成經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯。其七，虛擬經(jīng)濟(jì)增長過快會使虛擬資本持有者獲得大量的資產(chǎn)溢價收益，比起實體經(jīng)濟(jì)更容易產(chǎn)生分配問題上的“馬太效應(yīng)”，造成社會財富占有的兩極分化，使得國民收入分配趨于不均等，加劇貧富對立，由此會引發(fā)一系列社會問題。[4]
既然虛擬經(jīng)濟(jì)是一把“雙刃劍”，那我們就要正確地認(rèn)識它、運用它，趨利避害，使虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模適度合理，走上良性運行的軌道。一是要確保虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模同實體經(jīng)濟(jì)的需求相適應(yīng)；二是要強(qiáng)化對虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險管理；三是要加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)和金融市場的監(jiān)管，使金融創(chuàng)新和金融衍生品的發(fā)展沿著有序可控的軌道進(jìn)行；四是要積極營造適合于虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制度環(huán)境，為虛擬經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提供土壤。從具體政策來說，要加大金融改革和金融開放的力度，著力培育能夠促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的完善有序的金融市場體系；改進(jìn)和完善監(jiān)管方式，大力推進(jìn)利率市場化；積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融創(chuàng)新，大力完善金融市場中的交易規(guī)則，認(rèn)真限定虛擬資本交易媒介機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件，同時認(rèn)真發(fā)揮好金融機(jī)構(gòu)的相互監(jiān)督作用；有條件的地方還應(yīng)當(dāng)積極建立健全行業(yè)協(xié)會組織，切實履行好它們的行業(yè)自律作用。力爭經(jīng)由完善可行的制度安排，發(fā)揮好金融手段調(diào)配社會資源的導(dǎo)向作用，為虛擬經(jīng)濟(jì)在我們國家得以健康有序的發(fā)展?fàn)I造一個良好的環(huán)境氛圍，通過虛擬經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展，最終助力實體經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，實現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的良性互動。（本文作者：王征 單位：濟(jì)南社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所）
關(guān)鍵詞：虛擬企業(yè);虛擬經(jīng)濟(jì)
一、虛擬經(jīng)濟(jì)的特點與功能
以虛擬資本為核心、以金融系統(tǒng)為主要循環(huán)依托的直接以錢生錢的虛擬經(jīng)濟(jì)，其特點可以歸納為以下幾點：復(fù)雜性、介穩(wěn)性、高風(fēng)險性、依附性、周期性、增長性、無形性等。這樣，以虛擬資本為核心、以金融系統(tǒng)為依托的虛擬經(jīng)濟(jì)，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的功能可以歸納為以下五點：
1.聚集資本功能。虛擬經(jīng)濟(jì)通過各種存款憑證和有價證券等虛擬資本形式，經(jīng)由以銀行為主體的各類金融機(jī)構(gòu)，將分散在個人和單位手中的資金聚集起來，以進(jìn)行較大規(guī)模、收益較高的經(jīng)濟(jì)活動。據(jù)統(tǒng)計，2000年底全球虛擬經(jīng)濟(jì)的總量已達(dá),/.萬億美元，而當(dāng)年各國國民生產(chǎn)總值的總和只有30萬億美元，即虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模已達(dá)實體經(jīng)濟(jì)的5倍。
2.循環(huán)流通功能。所謂的虛擬經(jīng)濟(jì)，是指與以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運動有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動，總而言之，就是直接以錢生錢的經(jīng)濟(jì)活動。由此可知，虛擬經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)就是循環(huán)流通。倘若一旦停止了其循環(huán)流通活動，就無所謂虛擬經(jīng)濟(jì)了。據(jù)統(tǒng)計，全世界虛擬資本日平均流動量高達(dá)1.5萬億美元以上，大約是世界日平均實際貿(mào)易額的50倍。
3.引導(dǎo)資金功能。從歷史上看，虛擬經(jīng)濟(jì)的前期存在形態(tài)是生息資本，而當(dāng)生息資本一旦社會化以后，就可以引導(dǎo)資金從不能用于生產(chǎn)、流通等實體經(jīng)濟(jì)活動的人和單位手中，轉(zhuǎn)移到能將其用于實體經(jīng)濟(jì)活動的人和單位手中。當(dāng)各種有價證券進(jìn)一步市場化以后，不僅能使人和單位手中的有價證券可以隨時變現(xiàn)，而且大大提高了引導(dǎo)資金向預(yù)期收益較好的產(chǎn)業(yè)流動的目的性和速度，從而進(jìn)一步提高資金使用的效率。
4.擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)功能。國民經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，各類企業(yè)要擴(kuò)大，其基本前提就是必須要有資金，而資金的來源不外乎兩個方面：一是向銀行等金融機(jī)構(gòu)間接融資。另一個則是通過發(fā)行各類有價證券直接融資。企業(yè)通過各類有價證券直接籌措到的資金，除了用于原有的技術(shù)改造之外，其余大部分或絕大部分，都是用于擴(kuò)大其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模方面。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張了，整個國民經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)張也就由此得到了實現(xiàn)。從現(xiàn)實和發(fā)展的趨勢看，這一點將會越來越突出。
5.增值價值功能。一般而言，就價值增值來談，有下面兩種情況。其一是：某甲急需從事一項經(jīng)營活動，但他本人沒有足夠的資金，而某乙手頭正好有一筆錢閑置未用，于是某甲便向某乙借一定數(shù)量的錢，許諾在一定時期內(nèi)還本付息。某乙手中的借據(jù)就是虛擬資本的一種雛形，它通過借款與還款的循環(huán)活動而取得增值。這時，某乙并未從事實際的經(jīng)濟(jì)活動，只是通過一種虛擬的經(jīng)濟(jì)活動來賺錢。另一種情況是：某甲將借來的錢投資于一項具體的經(jīng)營活動從事經(jīng)營，當(dāng)該項經(jīng)營活動結(jié)束之后，他獲得了比原來投資時大若干數(shù)量的收益。這時，某甲從事了實際的經(jīng)濟(jì)活動，其前提仍然是虛擬經(jīng)濟(jì)的作用。當(dāng)然，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，情況會復(fù)雜得多，但基本原理卻是相通的。
二、實體經(jīng)濟(jì)的特點與功能
傳統(tǒng)的觀點認(rèn)為，實體經(jīng)濟(jì)就是指那些關(guān)系到國計民生的部門或行業(yè)，最典型的有機(jī)械制造、紡織加工、建筑安裝、石化冶煉、種養(yǎng)采掘、交通運輸?shù)?。實體經(jīng)濟(jì)的特點可以歸納為以下四點：有形性、主導(dǎo)性、載體性、下降性。那么，以物質(zhì)資料的生產(chǎn)經(jīng)營活動為內(nèi)容的實體經(jīng)濟(jì)，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的功能又是什么呢？
其功能可以歸納為以下三點：
1.提供基本生活資料功能。古往今來，乃至永遠(yuǎn)，人們總要吃飯、穿衣、行動、居住、看病、休閑等，而保證這些活動得以繼續(xù)進(jìn)行的基礎(chǔ)，則是各式各樣的生活資料。那么，這些生活資料是由各式各樣的實體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)出來的。如果實體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)活動一旦停止了，那么，人們各式各樣的消費活動也就得不到保障。
2.提高人的生活水平的功能。同樣，古往今來，乃至永遠(yuǎn)，人們不僅要生存，而且更要發(fā)展，亦即人們不僅要生活，而且還要生活得更好。保證人們生活得更好的物質(zhì)條件，是由各式各樣的更高水平的實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造出來的。如果實體經(jīng)濟(jì)的更高級的生產(chǎn)活動一旦停止了，那么，人們就從根本上失去了提高生活水平的基礎(chǔ)。
3.增強(qiáng)人的綜合素質(zhì)的功能。再同樣，古往今來，乃至永遠(yuǎn)，人們不僅要生活得更好，而且還要使自己的素質(zhì)得到全面的增強(qiáng)，亦即人們不僅要有高層次的物質(zhì)生活，而且還要有高層次的精神生活。保證人們高層次精神生活的物質(zhì)前提同樣是由各式各樣的具有特殊性質(zhì)的實體經(jīng)濟(jì)所提供的。如果實體經(jīng)濟(jì)的一些特殊活動形式一旦停止了，那么，人們也同樣會從根本上失去增強(qiáng)綜合素質(zhì)的根基。
三、虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，可以歸納為：實體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實體經(jīng)濟(jì)。下面分別論述。
1.實體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)。這表現(xiàn)為三點：第一，虛擬經(jīng)濟(jì)影響實體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營環(huán)境。實體經(jīng)濟(jì)要生存、要發(fā)展，除了其內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境外，還必須有良好的外部宏觀經(jīng)營環(huán)境。這個外部宏觀經(jīng)營環(huán)境中，就包括全社會的資金總量狀況、資金籌措狀況、資金循環(huán)狀況等。這些方面的情況如何，將會在很大程度上影響到實體經(jīng)濟(jì)的生存和發(fā)展?fàn)顩r，而這一切都與虛擬經(jīng)濟(jì)存在著直接或間接的關(guān)系。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r如何，將會在很大程度上影響到實體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營環(huán)境。第二，虛擬經(jīng)濟(jì)為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加后勁。實體經(jīng)濟(jì)要運行、尤其是要發(fā)展，首要的條件就是必須有足夠的資金。那么，各類實體經(jīng)濟(jì)用于發(fā)展的資金從哪里來呢？不外乎兩條途徑：一條是向以銀行為主體的各類金融機(jī)構(gòu)貸款；另一條則是通過發(fā)行股票、債券等各類有價證券籌措資金。從發(fā)展的趨勢看，相比較而言，通過第二條途徑解決實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所需資金問題，會更加現(xiàn)實，也會更加方便、快捷。這樣，虛擬經(jīng)濟(jì)就為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加了后勁。第三，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r制約著實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。從歷史上看，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程經(jīng)過了五個階段，即閑置貨幣的資本化、生息資本的社會化、有價證券的市場化、金融市場的國際化、國際金融的集成化等。事實證明，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段不同，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也就不同，亦即虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高一級階段對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的影響，總比虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低一級階段對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的影響要大一些。反之，則會小一些。
2.虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實體經(jīng)濟(jì)。這也表現(xiàn)為三點：第一，實體經(jīng)濟(jì)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)。虛擬經(jīng)濟(jì)不是神話，而是現(xiàn)實。因此，它不是吊在天上，而是立足于地下。這就從根本上決定了無論是它的產(chǎn)生，還是它的發(fā)展，都必須以實體經(jīng)濟(jì)為物質(zhì)條件。否則，它就成了既不著天也不著地的空中樓閣。第二，實體經(jīng)濟(jì)對虛擬經(jīng)濟(jì)提出了新的要求。隨著整體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，實體經(jīng)濟(jì)也必須向更高層次發(fā)展。否則，它將“消失”得更快。實體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過程中對虛擬經(jīng)濟(jì)的新要求，主要表現(xiàn)在對有價證券的市場化程度上和金融市場的國際化程度上。也正是因為實體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過程中，對虛擬經(jīng)濟(jì)提出了一系列的新要求，所以才使得它能夠產(chǎn)生、特別是使得它能夠發(fā)展。否則，虛擬經(jīng)濟(jì)就將會成為無根之本。第三，實體經(jīng)濟(jì)是檢驗虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的標(biāo)志。虛擬經(jīng)濟(jì)的出發(fā)點和落腳點都是實體經(jīng)濟(jì)，即發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的初衷是為了進(jìn)一步發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，而最終的結(jié)果也是為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。因此，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況如何，本身就表明了虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。這樣，實體經(jīng)濟(jì)就自然而然地成為了檢驗虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的標(biāo)志。
綜合上述，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)之間，存在著極其密切的相互依存、相互促進(jìn)的關(guān)系。它們誰也離不開誰，至少在相當(dāng)長的一段時期內(nèi)會是這樣的。
四、正確處理兩者之間關(guān)系的原則
關(guān)鍵詞：實體經(jīng)濟(jì)；資本市場；虛擬經(jīng)濟(jì)；互動關(guān)系
文章編號：2095-5960（2017）02-0056-07；中圖分類號：F830；文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
源于銀行體系結(jié)構(gòu)調(diào)整而誘發(fā)的金融與經(jīng)濟(jì)間的不協(xié)調(diào)性，使得虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展與實體經(jīng)濟(jì)提升之間的互動成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的重要問題之一。資本市場體系的調(diào)整不僅關(guān)系著行業(yè)自身的改革，也影響著社會整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。[1]基于此，對于資本市場與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的探討具有現(xiàn)實意義。本文擬通過對資本市場與實體經(jīng)濟(jì)間作用路徑的探析，從理論上揭示兩者間的發(fā)展互動性，進(jìn)而為我國經(jīng)濟(jì)整體水平的提升提供更具實踐性和時效性的建議。
一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
對于虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)間關(guān)系的探討一直是理論界關(guān)注的焦點，學(xué)者們基于不同的研究視角都試圖揭示兩者在發(fā)展過程中是否存在互動性，抑或是表現(xiàn)出更具隱藏特性的因果性。劉駿民、 伍超明（2004）通過對我國股票市場與實體經(jīng)濟(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)，我國存在股票市場與實體經(jīng)濟(jì)相背離的現(xiàn)象，這主要源于虛擬資產(chǎn)收益率和實物資產(chǎn)收益率的差異，并進(jìn)一步指出這種收益率差異又產(chǎn)生于股市結(jié)構(gòu)和實體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的非對稱性，而導(dǎo)致這種結(jié)構(gòu)非對稱性的深層次原因卻在于資本市場體制改革的滯后；[2]王國忠、王群勇（2005）運用動態(tài)相關(guān)多元GARCH模型專門研究了1919―2004年間虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)相關(guān)性的時變特征，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，兩者的相關(guān)性存在著明顯的時變特征且呈現(xiàn)出顯著的經(jīng)濟(jì)虛擬化的過程；[3]董俊華（2011）以倒金字塔經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為分析基礎(chǔ)，選擇1992―2008年的數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)，對我國的虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系進(jìn)行了專門的實證分析，研究發(fā)現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)增長是虛擬經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因，反之不成立，實體經(jīng)濟(jì)增長對虛擬經(jīng)濟(jì)增長影響顯著；周瑩瑩、劉傳哲（2014）研究發(fā)現(xiàn)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開實體經(jīng)濟(jì)，且只有在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到相當(dāng)程度時才會具備虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的必要基礎(chǔ)，而一旦虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生并經(jīng)過一段時間發(fā)展，則可以實現(xiàn)對社會閑散資金的有效積累，進(jìn)而促使實體經(jīng)濟(jì)更快速的發(fā)展；[4]鄭冠群（2014）在梳理近年來有關(guān)虛擬經(jīng)濟(jì)波動對實體經(jīng)濟(jì)周期影響理論文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上指出，虛擬經(jīng)濟(jì)本身的周期性波動外溢直接加劇了其對實體經(jīng)濟(jì)周期影響的復(fù)雜性，但若能成功構(gòu)造預(yù)警指數(shù)則可以就虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)可能的沖擊效應(yīng)作出預(yù)判；[5]張曉樸、朱太輝（2014）從理論研究與經(jīng)濟(jì)實踐兩個視角專門對金融體系與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行了考察，研究發(fā)現(xiàn)主流經(jīng)濟(jì)理論對于金融體系與實體經(jīng)濟(jì)間到底存在何種關(guān)系并未得到充分理解，其進(jìn)一步對金融體系在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的效用做了專門分析，并指出金融體系并非實體經(jīng)濟(jì)對立面的虛擬經(jīng)濟(jì)，它作為服務(wù)業(yè)部分不僅貢獻(xiàn)了實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，還直接成為實體經(jīng)濟(jì)配置資源的核心；[6]文春暉、任國良（2015）通過構(gòu)建兩期動態(tài)博弈模型，發(fā)現(xiàn)由于終極控制人的金字塔式的持股模式最終導(dǎo)致不同的兩權(quán)分離度，而這進(jìn)一步導(dǎo)致了兩類成本和企業(yè)r值的不同經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，著重探究了上市公司終極控制所導(dǎo)致的虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)分離發(fā)展的機(jī)理；[7]胡曉（2015）則專門分析了虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的影響路徑，研究發(fā)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)自身的發(fā)展水平將直接影響其對實體經(jīng)濟(jì)的影響路徑和程度。虛擬經(jīng)濟(jì)越發(fā)展其對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響越強(qiáng)，對實體經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用卻越小。在虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平后，不僅不會促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展反而會抑制實體經(jīng)濟(jì)增長；[8]劉洋（2015）也指出虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)間存在相背離的現(xiàn)象，并通過對我國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實證分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)十年內(nèi)國際性金融危機(jī)的頻發(fā)正是源自虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)背離而導(dǎo)致的對虛擬經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的破壞，據(jù)此認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的背離會在宏觀層面上對金融危機(jī)產(chǎn)生影響。[9]羅來軍、蔣承、王亞章（2016）則專門關(guān)注了虛擬經(jīng)濟(jì)銀行融資問題對于實體經(jīng)濟(jì)可能的影響，通過實證檢驗發(fā)現(xiàn)無論是冷性市場還是熱性市場銀行融資均對它們的市場扭曲產(chǎn)生顯著影響，但引發(fā)兩類市場扭曲的因素卻存在較大差異，且無論是冷性市場扭曲還是熱性市場扭曲均會妨礙企業(yè)發(fā)展。[10]
通過對文獻(xiàn)的梳理不難發(fā)現(xiàn)，對于實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)間是否存在背離，以及兩者間如何互動變化一直是學(xué)者們探討的主要問題，且多選擇通過具體的數(shù)據(jù)檢驗來揭示兩者間如何變化。不同學(xué)者選擇不同時期的數(shù)據(jù)也得出了不同的結(jié)論，這也從一定層面反映出兩者間的關(guān)系并非是穩(wěn)定的，隨著外部影響因素的變化會導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)間呈現(xiàn)不同的變化關(guān)系。當(dāng)前，學(xué)術(shù)界關(guān)于兩者間是如何互動的，具體的作用路徑為何甚少論及。對此，本文首先從理論視角專門分析了實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)二者間的關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上運用哈羅德-多馬模型具體闡述了資本市場作用于實體經(jīng)濟(jì)的一般路徑和主要機(jī)理，以期為兩者關(guān)系的協(xié)調(diào)與政策治理提供更為明晰的理論指導(dǎo)。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系分析
從虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生來看，它出現(xiàn)在實體經(jīng)濟(jì)之后，誕生于實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，其主要目的在于實現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。[11]這就意味著虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的主要目的是為了服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)其更快速、更健康的發(fā)展。既然虛擬經(jīng)濟(jì)的存在就是為了促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，那為何兩者間又會出現(xiàn)不一致性，兩者間到底是何關(guān)系，下文將展開分析。
（一）虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)一性
分析已經(jīng)明確在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，虛擬經(jīng)濟(jì)以實體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，并以促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為最終目標(biāo)。同樣，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會體現(xiàn)于虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展上，隨著實體經(jīng)濟(jì)的增長將為虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更強(qiáng)有力的基礎(chǔ)和更大的擴(kuò)展空間，即不斷繁榮虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的基本條件。[12]這就意味著虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)間存在相互促進(jìn)的關(guān)系，具體而言：
一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)通過資本市場的發(fā)展更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。在實體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時代，資本的充足率對于投資行為的成功實現(xiàn)具有重要影響，此時儲蓄率的提升將為投資規(guī)模的擴(kuò)大提供重要的資源保障，不僅如此虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)還有助于加快儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)資金向資本的轉(zhuǎn)變，可以說它有效節(jié)省了交易成本和信息成本，實現(xiàn)了對資源的優(yōu)化配置，而這也正是虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的主要貢獻(xiàn)；不僅如此，虛擬經(jīng)濟(jì)處于高水平則意味著資本的流動性會同步上升，這極大提升了資本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的流入，也使得資本的效率得到了最大化的發(fā)揮；再從風(fēng)險控制角度來看，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將有助于其在資本市場提供更有效的風(fēng)險和收益轉(zhuǎn)換機(jī)制，進(jìn)而實現(xiàn)對風(fēng)險的分散與轉(zhuǎn)移，從而為實體經(jīng)濟(jì)的健康、穩(wěn)健發(fā)展提供良好的資本市場環(huán)境，Denizer等（2000）的研究就明確指出，金融越發(fā)達(dá)的國家，經(jīng)濟(jì)波動越??；[13]而且虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，越不容易發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不僅在于其對實體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的分散，還因為其對實體經(jīng)濟(jì)一定的預(yù)警作用，通過對相關(guān)資本指標(biāo)的管控就能間接發(fā)現(xiàn)可能存在于實體經(jīng)濟(jì)中的問題，而盡早采取治理措施。
另一方面，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造必要的基礎(chǔ)和環(huán)境，實現(xiàn)對其的助推效用。來自于實體經(jīng)濟(jì)的助推首先就體現(xiàn)于對虛擬經(jīng)濟(jì)誕生基本的夯實，通過自身水平的提升引致市場對融資需求的擴(kuò)大，進(jìn)而促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果沒有實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的保障，那么虛擬經(jīng)濟(jì)自身的擴(kuò)展就是帶有泡沫的、無基礎(chǔ)的膨脹，很容易誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不僅如此，實體經(jīng)濟(jì)的狀況還直接決定著虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，即直接決定著金融產(chǎn)品的定價基礎(chǔ)，而且從社會長期運行來看，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平將首先決定社會的平均利潤水平，這一社會平均利潤率又直接影響著銀行的長期利率、證券及其他金融衍生產(chǎn)品的價格，進(jìn)而影響整個虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r。這就正如上市公司股票價格的高低雖然受市場影響，但其最終的影響因素還是公司自身的運營狀況，如果沒有首先實現(xiàn)自身經(jīng)營狀況的改善，也就很難實現(xiàn)公司股票價格的持續(xù)、穩(wěn)定上漲。
總體而言，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)存在相互影響，虛擬經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展需要具備一個穩(wěn)固同時又不斷自我發(fā)展的基礎(chǔ)，而這一基礎(chǔ)正決定于實體經(jīng)濟(jì)；相反，實體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展又需要擴(kuò)大自身發(fā)展規(guī)模、空間的資金保障，而這正是虛擬經(jīng)濟(jì)給予服務(wù)的所在?？梢?，兩者間的相互作用性，決定了發(fā)展保持良性循環(huán)的重要性，若是任何一方落后則可能帶來整個經(jīng)濟(jì)體系的動蕩。
（二）虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的背離
正如上面分析所指出的，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展間所表現(xiàn)出的互動性共同助推著整個經(jīng)濟(jì)水平的提升，但這并不意味著兩者間始終一致。事實上，兩者同樣存在著相互背離的一面。
一是，虛擬經(jīng)濟(jì)雖然產(chǎn)生于實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，但在短期內(nèi)存在一定的獨立性，可以脫離實體經(jīng)濟(jì)自我發(fā)展，而其所憑借的方式則主要是自我炒作與擴(kuò)張，進(jìn)而實現(xiàn)對金融產(chǎn)品價格的提升。[14]
二是，有價證券的價格雖然主要受公司運營情況的影響，但在短期內(nèi)也可能呈現(xiàn)出與實體經(jīng)濟(jì)不相符的情況，即來自于證券市場的供需競爭以及可能的投機(jī)買賣活動，都可能使證券價格在短期內(nèi)呈現(xiàn)出與實際價值相偏離的態(tài)勢。
三是，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)雖然存在相互性但虛擬經(jīng)濟(jì)的過渡發(fā)展也可能造成實體經(jīng)濟(jì)的“擠出”，尤其是虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)后自身過渡膨脹而出現(xiàn)發(fā)展的情況下，其會憑借更高的利潤回報率吸引實業(yè)資本流出實體經(jīng)濟(jì)，造成實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的停滯。例如，在資本市場泡沫較高的環(huán)境下，資本市場的高回報率會吸引大量實業(yè)資本涌入股市、房地產(chǎn)，最終因過度消費和虛假繁榮而增加銀行壞賬，動搖實體經(jīng)濟(jì)的信用基A，增加整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)面臨風(fēng)險的概率。
三、虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的互動機(jī)理
（一）資本市場作用于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般路徑
毋庸置疑，健全的資本市場體系能夠使利率如實反映資金存量的變化狀況，加之行之有效的市場監(jiān)管也能實現(xiàn)對通貨膨脹的有效控制，避免了因利率水平下降而導(dǎo)致的貸款需求擴(kuò)展和資金缺口擴(kuò)大風(fēng)險，能夠?qū)崿F(xiàn)資本的最優(yōu)配置，將其有效運用于生產(chǎn)投資上來，進(jìn)而實現(xiàn)對整個實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的提升。反之，則會因為資本運營的低效而阻礙實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資
式（1）中，T表示某企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)量，Y表示企業(yè)資金存儲的意愿，v表示資本產(chǎn)量比，若進(jìn)一步假定企業(yè)資金存儲的意愿Y主要受經(jīng)濟(jì)增長和其他金融變量影響，則有：
從圖1可見，在最初資本市場體系尚未健全時，效率p=S時， 〖SX（〗ΔT〖〗T〖SX）〗=〖SX（〗Y(jié)（ΔT/T，P）〖〗v〖SX）〗由MN線代表，其對角線的交點G點所決定的實體經(jīng)濟(jì)均衡增長率為處于較低水平；若資本體系逐步健全則效率同步上升，則存儲偏好極大提高，則MN線變化至M′N′處，其與對角線的交點G′決定了均衡實體經(jīng)濟(jì)的增長率明顯高于OP。這就表明資本市場體系的健全程度將首先對整體資本市場運行效率產(chǎn)生影響，而這一效率的改變將進(jìn)一步作用于市場儲蓄意愿導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)可用資本隨之發(fā)生變化，最終影響實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
為更明顯地揭示資本市場體系自身發(fā)展對實體經(jīng)濟(jì)的影響，進(jìn)一步假定社會僅存在長期利率回報相對較低的傳統(tǒng)工業(yè)部門和長期利率回報相對較高的新型產(chǎn)業(yè)部門兩類，則對于高回報率的追求會促使資金供給方均偏好于新型產(chǎn)業(yè)部門；同時，如資本市場提供的存款利率為零，則傳統(tǒng)部門會選擇放棄存款，新型產(chǎn)業(yè)僅有部分存入；只有具備足夠高的資本回報率兩者才會選擇使自身的多余資金流向資本市場。而實際投資線的傾斜方向也表明實際投資與實際貸款利率間為負(fù)相關(guān)關(guān)系，即實際投資收益隨投資的增加而遞減。若在均衡狀態(tài)下，資本市場體系沒有維持自身的健全，則最高實際存款利率將高于均衡利率進(jìn)而導(dǎo)致資金供給小于資金需求，出現(xiàn)資金供不應(yīng)求的狀況，則能從資本市場獲得資金的企業(yè)只能是少數(shù)，則此時整個社會的損失增大。如資本市場能及時調(diào)整自我狀況，回歸健康運營，則利率對資金存量的如實反應(yīng)會使整個體系以適當(dāng)?shù)睦蕘砦Y金，并滿足實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資金需求。
具體到現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)社會這也就意味著必要的市場活躍度正是資本市場服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要基礎(chǔ)保證。發(fā)展健全且穩(wěn)定的資本市場可以通過定期發(fā)行證券募集資金，進(jìn)而成為供給實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要資本供給者，一旦該資金供給方出現(xiàn)萎縮或衰退的趨勢，則必然首先影響其資金的供給效率，進(jìn)而影響實體經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。而活躍的市場將更容易為企業(yè)融資提供較好的外部環(huán)境，參與者的增加和參與行為的正常開展又是維持資本市場發(fā)展的基礎(chǔ)，若始終處于交易低迷的市場環(huán)境中，企業(yè)對于市場的預(yù)期自然也是消極的，這會直接誘發(fā)交易行為的減少和融資規(guī)模的縮減，待至整個資本市場交易規(guī)模出現(xiàn)縮減態(tài)勢時必然妨礙實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。不僅如此，來自于股價的直觀變化更是直接反映了資本市場的配置效率，但只有確保股價能夠客觀反映公司基本面，才能真正確保其成為衡量資本市場優(yōu)化資源配置實效的有效尺度，進(jìn)而引導(dǎo)資本市場資金的有序、高效流動。這意味著想要實現(xiàn)資本市場對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效支撐，對于股票市場的規(guī)范和有效監(jiān)管必不可少，必須確保資本市場收益的提升是建立于實體經(jīng)濟(jì)即企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)上，而非證券投資者收益的過度虛擬化，否則市場投資者將偏好于炒作概念和追隨市場操縱而非公司治理與發(fā)展。
（二）實體經(jīng)濟(jì)影響資本市場的一般路徑
從虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生來看其不可能脫離實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，它是實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到相應(yīng)規(guī)模為尋求更大的資金支持而產(chǎn)生的，并進(jìn)一步促動資本市場的產(chǎn)生和發(fā)展。商品貨幣經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)導(dǎo)致了個體間財富分配行為，無法確保絕對公平的情況下必然進(jìn)一步誘發(fā)個體財富總量的不均，而這正是私人借貸行為產(chǎn)生的基礎(chǔ)。借貸行為的出現(xiàn)進(jìn)一步引致資本使用權(quán)的付費行為，即借方利用資金投入實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，而貸方以資金使用權(quán)出讓而獲取利息（即虛擬經(jīng)濟(jì)萌芽）。事實上作為虛擬濟(jì)發(fā)展主要載體的有價證券，其最初的產(chǎn)生和后續(xù)的發(fā)展均來自于企業(yè)經(jīng)營狀況、社會公眾購買力和消費水平發(fā)展的需求。這也就意味著實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平將直接影響虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模也是影響虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的主要因素。而現(xiàn)實社會中，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與虛擬經(jīng)濟(jì)間的狀態(tài)則是動態(tài)變化的，既可能呈現(xiàn)互進(jìn)的良性循環(huán)態(tài)勢，又可能表現(xiàn)出背離的狀況，顯然存在不穩(wěn)定性。因此，需要進(jìn)一步從動態(tài)視角來揭示實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響虛擬經(jīng)濟(jì)的具體路徑依賴。
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初始階段時，實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)各自的初始水平直接決定著二者之間的關(guān)系，此時實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中來自于監(jiān)管部門的主導(dǎo)性較強(qiáng)，表現(xiàn)出較顯著的計劃性，[15]此時實體經(jīng)濟(jì)很難通過誘致性的自變實現(xiàn)對二者原有關(guān)系的改變。這就意味著，在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低時，若外界影響因素效用很強(qiáng)則很容易受其沖擊，而造成了實體經(jīng)濟(jì)危機(jī)，進(jìn)而擴(kuò)展至資本市場，呈現(xiàn)出二者相互感染的關(guān)系。加之路徑依賴的原因，短期內(nèi)二者所呈現(xiàn)的非均衡態(tài)勢較難自發(fā)調(diào)整到良性均衡狀態(tài)，從而出現(xiàn)二者關(guān)系長期被鎖定的狀況。即實體經(jīng)濟(jì)雖在短期內(nèi)能實現(xiàn)對資本市場的穩(wěn)定促進(jìn)，但限于自身較低的發(fā)展程度，其穩(wěn)定性也較弱，在受到外部影響因素沖擊時，首先呈現(xiàn)出自我的非均衡變化再擴(kuò)展至資本市場，此時二者開始所維持的良性循環(huán)被破壞，進(jìn)而演變?yōu)閮烧唛L期的非均衡惡性狀態(tài)。更確切地說，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)兩者看似各自存在獨立的發(fā)展周期或周期變化規(guī)律，但兩者間卻存在關(guān)聯(lián)性。來自于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是兩者發(fā)展的起點，必將帶來虛擬經(jīng)濟(jì)的同步發(fā)展，但在實體經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展過程中不可避免會受到市場不穩(wěn)定因素影響，這將同時誘發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫的聚集。其直觀表現(xiàn)就是資本市場產(chǎn)品價格的不正常上升，此時資本市場利潤增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實體產(chǎn)業(yè)而導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)；伴隨資本市場產(chǎn)品價格的持續(xù)虛高經(jīng)濟(jì)泡沫不斷膨脹，來自于實體企業(yè)的發(fā)展萎縮將最終形成沖擊導(dǎo)致泡沫的外部因素，導(dǎo)致泡沫破裂和資本市場產(chǎn)品價格有限時間內(nèi)的急速下跌；而這將進(jìn)一步加劇實體經(jīng)濟(jì)的下滑和增速的放緩，待至虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展回歸正常水平，實體經(jīng)濟(jì)將為回歸高水平位置而展開下一輪發(fā)展，進(jìn)而促使虛擬經(jīng)濟(jì)同步發(fā)展，如此循環(huán)往復(fù)?？梢?，在實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)共同組成的經(jīng)濟(jì)體系下，兩者相互作用、互為因果。由于彼此周期性的非絕對同步性，虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)短期內(nèi)的發(fā)展可能快于實體經(jīng)濟(jì)也可能慢于實體經(jīng)濟(jì)，但彼此間的關(guān)聯(lián)性卻始終使實體經(jīng)濟(jì)居于主導(dǎo)地位。這也說明，實體經(jīng)濟(jì)的初始穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)的持續(xù)對二者之間長期關(guān)系的動態(tài)變化影響巨大。
事實上，實體經(jīng)濟(jì)從初始狀態(tài)到發(fā)展?fàn)顟B(tài)的變遷也對資本市場影響較大，其變遷方式的選擇會直接影響實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資本市場體系的長期動態(tài)變化關(guān)系改變。[16]具體來說，主要的變遷方式是強(qiáng)制性和誘致性兩種，其中，強(qiáng)制性變遷的主導(dǎo)者為政府監(jiān)管部門。對于各利益主體的兼顧往往會使實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資本市場發(fā)展出現(xiàn)不一致的現(xiàn)象，即因兩者發(fā)展程度和變遷程度不統(tǒng)一而呈現(xiàn)背離關(guān)系。同時，強(qiáng)制性變遷對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的忽視會進(jìn)一步造成其對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的忽視，使得資本市場體系的調(diào)整完全是依照行政安排，這會加重資本市場的非均衡狀態(tài)，最終導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)與資本市場間無法擺脫初始的非促進(jìn)發(fā)展關(guān)系。
而與強(qiáng)制性變遷相對應(yīng)的另一變遷方式――誘致性的變遷則完全不同，其整個發(fā)展的過程完全由市場主導(dǎo)，是一種雙方根據(jù)變遷利益與變遷成本對比后自主決定的行為改變（林毅夫），這就決定了變遷中的協(xié)調(diào)性。在自發(fā)性的變遷中，實體經(jīng)濟(jì)往往已經(jīng)具備了良好的基礎(chǔ)，也呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭，這就促使其具備了誘發(fā)資本市場同步調(diào)整與發(fā)展的基礎(chǔ)。此時，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式就成為誘致資本市場結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要因素，最終使二者在變遷中相互刺激，并逐漸形成良性互進(jìn)的關(guān)系，最終發(fā)展為長期的均衡狀態(tài)。
四、政策建議
可見，實體經(jīng)濟(jì)與資本市場間互動關(guān)系的性質(zhì)對于整體經(jīng)濟(jì)的健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展具有極大的影響，綜合上文對兩者間互動關(guān)系及影響路徑的分析，未來更應(yīng)該從宏觀和微觀兩方面綜合把握二者關(guān)系的協(xié)調(diào)。具體而言：
一是，充分發(fā)揮我國資本市場中各類金融機(jī)構(gòu)的效用，為實體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供必要的資金保障。綜合國內(nèi)外資本市場體系建設(shè)經(jīng)驗來看，為在國際市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢，我國應(yīng)優(yōu)先健全我國銀行體系，在此基礎(chǔ)充分調(diào)動央行在資本市場發(fā)展中的推動作用；并綜合運用各種貨幣政策工具，以實現(xiàn)物價穩(wěn)定為基本目標(biāo)，為實體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提供必要的環(huán)境基礎(chǔ)；同時，加強(qiáng)對國際經(jīng)濟(jì)動向的準(zhǔn)確把握，進(jìn)行必要的經(jīng)濟(jì)前瞻性分析，利用利率、匯率等價格工具將可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)問題制止在萌芽狀態(tài)；堅持對必要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金投入，通過完善區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高農(nóng)業(yè)發(fā)展水平等為我國實體經(jīng)濟(jì)在全球化背景下良性發(fā)展奠定必要的基礎(chǔ)。
二是，持續(xù)優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，提升其在資金配置上的效率，進(jìn)而促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這就要求我國必須結(jié)合各區(qū)域發(fā)展?fàn)顩r，加快東中西部各類金融機(jī)構(gòu)的合理布局和發(fā)展，尤其是農(nóng)村地區(qū)、邊遠(yuǎn)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)布局；同時在銀行方面，不斷優(yōu)化所有制結(jié)構(gòu)，提高股份制銀行和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行的發(fā)展，并鼓勵其相互參股；當(dāng)然在促進(jìn)各類銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的同時，還有嚴(yán)格控制各類金融數(shù)量的增長速度和規(guī)模擴(kuò)張，始終堅持走內(nèi)涵式發(fā)展之路。避免盲目的擴(kuò)大規(guī)模所帶來的虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫。
三是，在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上通過誘制性變遷實現(xiàn)其對資本市場發(fā)展的助推效用，進(jìn)而實現(xiàn)對資本市場結(jié)構(gòu)的改善。這就意味著在發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)的同時還要關(guān)注市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)效應(yīng)，爭取依靠市場力量自發(fā)協(xié)調(diào)、促進(jìn)資本體系與實體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。這就要求我國必須進(jìn)一步完善市場制度和法律法規(guī)框架。
四是，減少實體經(jīng)濟(jì)波動，增強(qiáng)金融類企業(yè)自身的抗風(fēng)險能力。針對資本市場體系的脆弱性特點，我國金融監(jiān)管部門應(yīng)提前對可能誘發(fā)分析的外部因素進(jìn)行重點分析，并提前采取相關(guān)預(yù)防措施，在平滑實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上最終實現(xiàn)資本市場體系的穩(wěn)定。
五、結(jié)語
通過對實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)相互關(guān)系的探討發(fā)現(xiàn)，兩者間既存在相互促進(jìn)性、一致性但短期也可能呈現(xiàn)背離的狀態(tài)，對于脫離實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，其主要實現(xiàn)手段只能是自我炒作與膨脹，但由此導(dǎo)致的實體資本大量流入最終會因為資本泡沫的破綞流失，最終造成整個經(jīng)濟(jì)體系的動蕩；而脫離了資本市場支撐的實體經(jīng)濟(jì)，其發(fā)展也終將因為資金的限制而無法實現(xiàn)市場的持續(xù)擴(kuò)展和自我發(fā)展規(guī)模的持續(xù)增大?；诖?，建立合理的資本市場體系以更好地為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)就顯得非常必要，而為配合虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，實體經(jīng)濟(jì)也必須從自身體系與結(jié)構(gòu)的調(diào)整入手，為虛擬經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展提供必要的基礎(chǔ)保障。雖然，本文著重分析了資本市場與實體經(jīng)濟(jì)間的具體作用路徑，但卻未結(jié)合具體的案例進(jìn)行檢驗性分析，這是本研究的不足也是未來研究應(yīng)關(guān)注的地方。
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收稿日期：2016-11-29
關(guān)鍵詞:經(jīng)濟(jì)危機(jī) 實體經(jīng)濟(jì) 政府職責(zé)
中圖分類號:F830.99文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A
文章編號:1004-4914(2010)07-073-01
一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的特殊性
所謂經(jīng)濟(jì)危機(jī)是由于生產(chǎn)的相對過剩人們的購買力相對不足,導(dǎo)致產(chǎn)品大批積壓,形成了供需雙方之間的極大的失衡,造成了由生產(chǎn)到消費整個鏈條的脫節(jié)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因就是生產(chǎn)無計劃,市場失衡造成的。1929年那次經(jīng)濟(jì)危機(jī)基本上發(fā)生在實體經(jīng)濟(jì)階段,即從貨幣到產(chǎn)品、從生產(chǎn)到貨幣的生產(chǎn)流通階段。而這次經(jīng)濟(jì)危機(jī),具有前所未有的特殊性,它發(fā)生于實體經(jīng)濟(jì)之外,主要是金融、信貸和證券,美國作為一個世界上最大的負(fù)債國,它龐大的消費是依靠對全世界資本的占有維持的,全世界大多數(shù)的投資銀行、信貸、融資證券實體都設(shè)在美國,而美元又作為世界貨幣與其它國家的外匯儲備直接掛鉤。因此,美國的一切經(jīng)濟(jì)危機(jī)都可以通過不良資產(chǎn)打包、證化輸出給全世界,來化解本國的金融風(fēng)暴,也就是所謂“美國賠錢,世界墊付”。
二、經(jīng)濟(jì)危機(jī)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
(一)虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
實體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì),虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實體經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)影響實體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀環(huán)境,實體經(jīng)濟(jì)要生存、要發(fā)展,除了良好的內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境外,還必須有良好的外部宏觀經(jīng)營環(huán)境。外部宏觀經(jīng)營環(huán)境包括全社會的資金總量狀況、資金籌措狀況、資金循環(huán)狀況等,這些方面的情況如何,將會在很大程度上影響到實體經(jīng)濟(jì)的生存和發(fā)展?fàn)顩r。這一切都與虛擬經(jīng)濟(jì)存在著直接或間接的關(guān)系。而實體經(jīng)濟(jì)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ),虛擬經(jīng)濟(jì)不是神話,而是現(xiàn)實。因此,它不是吊在天上,而是立足于地下,從根本上決定了無論是它的產(chǎn)生,還是它的發(fā)展,都必須以實體經(jīng)濟(jì)為物質(zhì)條件。否則,它就成了既不著天也不著地的空中樓閣。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)時,虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展會促進(jìn)整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展;當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實體經(jīng)濟(jì)而過度膨脹時,則會產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫,造成經(jīng)濟(jì)假繁榮。因此,要著力發(fā)展實體經(jīng)濟(jì),并根據(jù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r積極發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì),使二者互相適應(yīng),互相促進(jìn)。而不能相互脫節(jié),虛擬經(jīng)濟(jì)在最初階段僅僅是作為實體經(jīng)濟(jì)的一個主要環(huán)節(jié),為實體經(jīng)濟(jì)籌集資金,刺激實體經(jīng)濟(jì)的市場和消費主體的消費行為,而伴隨金融產(chǎn)業(yè)、信貸機(jī)構(gòu)和證市場的成熟和技術(shù)的完備,逐步獨立于實體經(jīng)濟(jì)之外,并開始以一種按照實體經(jīng)濟(jì)規(guī)律難以解釋的規(guī)則影響實體經(jīng)濟(jì)的市場,甚至操縱實體經(jīng)濟(jì)的運行。所以說它們的關(guān)系密不可分,必須對應(yīng)地進(jìn)行很好的處理,不然就會影響到它的正常發(fā)展。例如:抵押貸款主要用于房產(chǎn)的建筑,并通過房產(chǎn)買賣得到收益來實現(xiàn)。
(二)經(jīng)濟(jì)危機(jī)與實體經(jīng)濟(jì)
虛擬經(jīng)濟(jì)為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加后勁,實體經(jīng)濟(jì)要運行,要發(fā)展,首先就必須有足夠的資金,因此要是通過發(fā)行股票、債券等各類有價證券籌措資金。其次是向銀行為主體的各類金融機(jī)構(gòu)貸款,通過這兩條途徑解決實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所需資金問題,會更加現(xiàn)實,也會更加方便、快捷。這樣,虛擬經(jīng)濟(jì)為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增強(qiáng)了后勁。我國屬于發(fā)展中國家,世界金融海嘯對我國的影響相對緩和,虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相對滯后。但國家有強(qiáng)大的宏觀調(diào)控力度和廣度。然而,對一些發(fā)達(dá)省份,由于過度依賴國際市場,造成的不良影響相對明顯,多數(shù)企業(yè)倒閉、裁員,失業(yè)率倍增等。應(yīng)該看到虛擬經(jīng)濟(jì)對于地方實體經(jīng)濟(jì)的積極作用。即有效的盤活沉淀資金,刺激創(chuàng)新。同時,實體經(jīng)濟(jì)對虛擬經(jīng)濟(jì)提出了新的要求,隨著整體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步,實體經(jīng)濟(jì)也必須向更高層次發(fā)展。否則,它將“消失”得更快,主要表現(xiàn)在對有價證券的市場化程度上和金融市場的國際化程度上。也正是因為實體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過程中,對虛擬經(jīng)濟(jì)提出了一系列的新要求,所以才使得它能夠產(chǎn)生,特別是使它能夠發(fā)展。然而,虛擬經(jīng)濟(jì)畢竟是要依靠實體經(jīng)濟(jì)的有效運行才能夠得以維持。否則,巨大的泡沫加上高額的金融風(fēng)險必須帶來經(jīng)濟(jì)危機(jī)的隱患。有些企業(yè)為了解決資金不足,就向銀行貸了大量的貸款,發(fā)行股票和債券。由于企業(yè)經(jīng)營管理不善,出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī),企業(yè)生產(chǎn)出的產(chǎn)品得不到市場的認(rèn)可,或者遇到市場緊縮,迫使很多企業(yè)破產(chǎn)倒閉,實際資本創(chuàng)造的利潤得不到實現(xiàn)。這樣,就給企業(yè)造成了巨大的危機(jī)。
三、遇到經(jīng)濟(jì)危機(jī)時政府的職能
政府的職能定位可以概括為:彌補(bǔ)市場不足、促進(jìn)社會公平,我國歷來重視政府的宏觀調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)政策對經(jīng)濟(jì)干預(yù)。一般來說,對于市場經(jīng)濟(jì)自身運用得相當(dāng)完善的地方,政府無須干預(yù)。在這些方面,政府的職能有限,但這并不意味著政府就無事可做了。恰恰相反,政府的作用是糾正市場的固有缺陷。市場有其自身無法克服的弱點和消極方面。為了彌補(bǔ)市場的這些缺陷,政府就需要擔(dān)負(fù)起相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)職能,最大限度地減少市場經(jīng)濟(jì)的消極面,控制市場的總體運行,防止自身發(fā)展造成危害。而此次金融危機(jī)是市場失控導(dǎo)致的結(jié)果。在這種危機(jī)的情況下任何企業(yè)、任何個人都無法解決,這時中國政府首先推出投資4萬億元重點解決民生項目、農(nóng)村問題等措施,取得了明顯成效,保證了我國GDP以不低于8%的速度增長。其次,各地方政府也積極籌集資金在各個層次上拉動內(nèi)需。比如,電器下鄉(xiāng)、銀行一再降息,刺激廣大人民群眾消費,從根本上緩解了金融危機(jī)對我國各地方經(jīng)濟(jì)的不利影響。可見,我國的政府干預(yù)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中的重要角色,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展屢遭困擾的情況下,顯現(xiàn)了不可替代的作用。
參考文獻(xiàn):
1.胡江.政府的干預(yù).東南大學(xué)大學(xué)人文學(xué)院MPA人文中心,210096
2.馬克思.資本論
關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì) 實體經(jīng)濟(jì)
虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的涵義
馬克思在《資本論》第3卷中曾提出有關(guān)虛擬資本和現(xiàn)實資本的理解，認(rèn)為虛擬資本是那些沒有黃金作保證的銀行券（銀行發(fā)行的信用貨幣，即期票）、不能買賣的商業(yè)證券（即匯票）、能買賣的公共有價證券（如國債券、國庫券、各種股票）以及地價等，它們以生息資本的存在為前提，由貨幣轉(zhuǎn)化為利息，根據(jù)固定利息量和利息率推算出資本量，而現(xiàn)實資本則是在再生產(chǎn)過程中的“生產(chǎn)資本和商品資本”，即在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活的生產(chǎn)和流通中發(fā)揮職能的資本，它在資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)中表現(xiàn)為運動不息的貨幣、生產(chǎn)和商品資本?，F(xiàn)實資本價值的變動遵循勞動價值論的規(guī)律，受單位商品價值變動影響。
在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，所謂實體經(jīng)濟(jì)是指用于描述物質(zhì)資料生產(chǎn)、銷售以及直接為此提供勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)活動。所謂虛擬經(jīng)濟(jì)是指虛擬資本的持有和運動，既包括股票、債券、外匯等傳統(tǒng)金融資產(chǎn)又包括由金融創(chuàng)新所派生和組合的各種衍生金融工具。實體經(jīng)濟(jì)的特征跟社會生產(chǎn)再生產(chǎn)、資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象密切相關(guān)，主要存在于農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通運輸業(yè)、商業(yè)、建筑業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門，它是一個社會發(fā)展進(jìn)步所依賴的堅實經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。而虛擬經(jīng)濟(jì)是從根本上服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的需要的，它主要存在于金融業(yè)，此外房地產(chǎn)業(yè)具有價值相對性，保險業(yè)具有經(jīng)濟(jì)虛擬化、經(jīng)營風(fēng)險的不確定性，也都部分具有虛擬經(jīng)濟(jì)的特征。20世紀(jì)80年代以來，資本的虛擬化程度越來越高，整個虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就是虛擬資本不斷擴(kuò)張的過程，虛擬資本和虛擬經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)和發(fā)展成為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。現(xiàn)在全世界的金融衍生品在95萬億美元左右，股票債券等有價證有約65萬億美元，而實體經(jīng)濟(jì)只有30多萬億美元。這體現(xiàn)了當(dāng)代國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展新浪潮（經(jīng)濟(jì)全球化、信息技術(shù)革命化、金融不斷深入與創(chuàng)新）條件下的虛擬經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)張的歷史背景。
實體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)
虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生是以貨幣的出現(xiàn)和信用的發(fā)展為前提的，而貨幣與信用則是商品生產(chǎn)與交換發(fā)展的結(jié)果，因此沒有實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就沒有虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)是實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度的必然產(chǎn)物。我們可以看到，在實體經(jīng)濟(jì)中各種因素的不確定性使經(jīng)濟(jì)主體面臨著較大的市場風(fēng)險，正是為了規(guī)避實體經(jīng)濟(jì)活動風(fēng)險的需要，各種衍生金融工具應(yīng)運而生，所以實體經(jīng)濟(jì)決定虛擬經(jīng)濟(jì)運行狀況，實體經(jīng)濟(jì)狀況良好，則虛擬經(jīng)濟(jì)的運行就有了堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)，如果實體經(jīng)濟(jì)出了問題，虛擬經(jīng)濟(jì)的運行就會受到影響。一定的實體經(jīng)濟(jì)活動規(guī)模決定了虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模不可能無限膨脹。
另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)并非同步發(fā)展，而是有其自身的運行規(guī)律的，從而形成一個相對獨立的經(jīng)濟(jì)活動領(lǐng)域。虛擬經(jīng)濟(jì)的不確定性表現(xiàn)在資本價值量的可變性以及資本追加和撤回的便利性與隨意性，正是這種不確定性使它具有降低風(fēng)險、增加流動性等功能。以股票市場為例，股票所代表的實際資本已經(jīng)被投入到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中去了，而股票本身則在證券市場上流通轉(zhuǎn)讓，成為與其所代表實際資本相對應(yīng)的另一套資本的載體，同時這些股票又可能衍生出股票期權(quán)、期貨合約等高級證券形式，這些就與實體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系了。在這種情況下同一套實際資本相對應(yīng)的就可能是幾套甚至幾十套虛擬資本，虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模大大超過實體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，其一部分利潤可以大幅度地脫離相關(guān)實體經(jīng)濟(jì)的利潤率。
虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的積極作用
促進(jìn)社會資源優(yōu)化配置
資本市場的價格發(fā)現(xiàn)功能即發(fā)現(xiàn)虛擬資本所代表的權(quán)益價格，是實現(xiàn)增量資本在實體經(jīng)濟(jì)各部門之間優(yōu)化配置的基本工具。虛擬經(jīng)濟(jì)通過有效的信息揭示及相應(yīng)的金融創(chuàng)新，可以處理因信息不對稱所產(chǎn)生的激勵問題；可以通過資產(chǎn)價格的信息功能來判斷企業(yè)經(jīng)營的好壞、投資業(yè)績的優(yōu)劣，使虛擬資本可以迅速從效益低的領(lǐng)域流向效益高的領(lǐng)域，促進(jìn)優(yōu)良企業(yè)的快速發(fā)展，不斷對資源進(jìn)行重新分配和重組，提高實體經(jīng)濟(jì)的運作效率。
為實體經(jīng)濟(jì)提供金融支持
隨著實體經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，居民儲蓄的不斷上升會限制生產(chǎn)投資的增長，使許多生產(chǎn)過程因缺乏投資被困在沒有經(jīng)濟(jì)效益的規(guī)模上。虛擬經(jīng)濟(jì)則可以其流動性和高獲利性吸引大量暫時閑置和零散的資本投入到股票、債券和金融衍生品等虛擬資本上，全社會的沉淀資本就由此投入到實體經(jīng)濟(jì)中滿足實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程的資金需要。如銀行系統(tǒng)通過儲蓄存款將社會上的閑散資金集中起來，由貸款、投資等方式讓企業(yè)在證券市場上通過發(fā)行股票、債券、票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債券等金融工具吸收社會閑散資金，滿足其進(jìn)一步發(fā)展之需。由于金融市場上融資渠道的拓寬、融資技術(shù)的提高、融資成本的下降，使儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道更通暢、更便捷，為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了堅實的融資支持。
有助于分散經(jīng)營風(fēng)險
各項投資經(jīng)營活動常會遇到來自各方面的風(fēng)險，特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中間接融資比例過高時，據(jù)統(tǒng)計我國2001年末境內(nèi)股票融資與銀行貸款增加額的比例僅為9.15%，這不僅使金融風(fēng)險集中于銀行和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，也加大了企業(yè)的利息支出使成本開支上升。而虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展則為風(fēng)險轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實收益提供了轉(zhuǎn)換機(jī)制，成為規(guī)避風(fēng)險的重要手段，如期貨、期權(quán)等金融衍生工具產(chǎn)生的最初動機(jī)，就是為了套期保值和轉(zhuǎn)移風(fēng)險。如果沒有多種多樣的保值方式和避險手段，從事實體經(jīng)濟(jì)活動的主體就只能自己承擔(dān)風(fēng)險，從而使實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到抑制。
有利于產(chǎn)權(quán)重組深化企業(yè)改革
虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使實物資產(chǎn)商品化、證券化，不僅在技術(shù)上解決了實物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的困難，更可以打破所有制、地區(qū)和行政隸屬關(guān)系的界限，通過產(chǎn)權(quán)的分割、轉(zhuǎn)讓、組合和控制等手段加速資本流動，促進(jìn)企業(yè)完善組織制度。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的組織形式，使公司管理更加科學(xué)、規(guī)范，財務(wù)制度、獎勵制度更加健全。由此企業(yè)處于股東的監(jiān)督、股票價格漲跌的壓力以及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督制約之中，只有經(jīng)營管理水平高、經(jīng)營效益好的企業(yè)才能在發(fā)行市場上籌集到大量資金，有利于企業(yè)形成良好的風(fēng)險控制機(jī)制和合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)。
虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響
虛擬經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中呈現(xiàn)出一些新的特點：虛擬性更強(qiáng)，自20世紀(jì)70年代后金融衍生品的不斷出現(xiàn)使其離實體經(jīng)濟(jì)越來越遠(yuǎn)，據(jù)統(tǒng)計在金融市場上的外匯交易有90%以上是和投機(jī)活動相關(guān)的；風(fēng)險性更大，金融衍生工具的運用可以使較小資本控制幾百倍的資金，有著明顯的放大效應(yīng)從而加劇風(fēng)險；穩(wěn)定性更差，同實體經(jīng)濟(jì)比較而言，影響虛擬經(jīng)濟(jì)變動的因素更多，其穩(wěn)定性更差。如果虛擬資本在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中過度膨脹則會對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。
虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹加大實體經(jīng)濟(jì)動蕩的可能性
虛擬經(jīng)濟(jì)若以膨脹的信用形態(tài)進(jìn)入生產(chǎn)或服務(wù)系統(tǒng)，會增加實體經(jīng)濟(jì)運行的不確定性。特別是那些與實體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系的金融衍生品的杠桿效應(yīng)，使得虛擬資本交易的利潤和風(fēng)險成倍增加，在預(yù)期風(fēng)險與預(yù)期收益的心理影響下易造成投機(jī)猖獗，謀取巨額利潤的同時會使微觀經(jīng)濟(jì)主體陷入流動性困境，帶來經(jīng)濟(jì)動蕩甚至是陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)。1997年亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)就是受到國際投機(jī)資本沖擊的體現(xiàn)。
虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的形成
由于虛擬經(jīng)濟(jì)的價格形成更多會受到人們心理預(yù)期的影響，如果出現(xiàn)對虛擬資本過高的預(yù)期，使其價格脫離自身的價值基礎(chǔ)，從而會導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)中大多數(shù)商品的價格也脫離其價值上漲，形成虛假的經(jīng)濟(jì)繁榮。人們的預(yù)期收益率較高，將使大量資金從實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域流向金融市場和房地產(chǎn)等領(lǐng)域，嚴(yán)重影響生產(chǎn)資源的合理配置，使得實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的生產(chǎn)和投資資金供給不足，企業(yè)破產(chǎn)頻繁，金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)大量呆壞帳。而金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險提高利率又會使更多的企業(yè)陷入困境，一旦泡沫破滅爆發(fā)金融危機(jī)，失業(yè)率上升，居民消費支出緊縮，總需求極度萎縮，將造成宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)衰退。
虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹還會掩蓋經(jīng)濟(jì)過熱
由于實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)存在著雙重價格機(jī)制，在經(jīng)濟(jì)過熱時期的通貨膨脹會從商品市場轉(zhuǎn)向資本市場，其間股價一路攀升，通貨膨脹通過股票轉(zhuǎn)移到資本市場，形成了一種掩蔽式的通貨膨脹，由此掩蓋了經(jīng)濟(jì)過熱。
正確處理虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
積極推進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
如果沒有實體經(jīng)濟(jì)的支撐，金融資產(chǎn)投資和交易的回報就沒有堅實的基礎(chǔ)，而目前國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展中普遍存在著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等不合理、資本嚴(yán)重固化、缺乏流動性的問題，因此我們需要對行業(yè)布局、地區(qū)結(jié)構(gòu)以及國家所有制進(jìn)行調(diào)整，努力推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度，要使國有資本活起來，在流動中優(yōu)化配置，充分發(fā)揮其對實體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。應(yīng)通過政策性扶持、鼓勵民間風(fēng)險投資等多種方式，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，加快科技成果的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，以技術(shù)商品化為特點、以市場需求為導(dǎo)向加快我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供充分的保證。
適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)
在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的時代，適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)有著重要意義，它有助于改造和提升實體經(jīng)濟(jì)。目前我國直接融資比重比較小，資本市場還不成熟，規(guī)模小、品種少、運作不夠規(guī)范；金融創(chuàng)新也是剛剛開始。因此應(yīng)當(dāng)借鑒西方國家金融創(chuàng)新的經(jīng)驗，積極探索虛擬資本的新形式以及虛擬資本交易的新技術(shù)，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的貨幣化和資產(chǎn)證券化發(fā)展。在增強(qiáng)防范和消除市場投資風(fēng)險的同時，把開發(fā)具有避險和保值功能的各種衍生工具作為虛擬經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的重點。由于虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度會擠占實體經(jīng)濟(jì)的投資，因此我們還要注意對虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張程度加以控制，依賴政府的宏觀調(diào)控，通過制訂相應(yīng)的貨幣政策協(xié)調(diào)實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的回歸。
完善監(jiān)管體系和制度建設(shè)
由于虛擬經(jīng)濟(jì)自產(chǎn)生之日起就蘊涵著內(nèi)在的不穩(wěn)定性，隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，金融網(wǎng)絡(luò)化電子化手段加強(qiáng)，使得金融交易市場呈現(xiàn)出較強(qiáng)的多變性，特別當(dāng)金融擴(kuò)張超過了經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的增長速度時，以資金融通和投機(jī)牟利為目的的資本運動使經(jīng)濟(jì)中的泡沫成分增加，若沒有完善的監(jiān)管體系，必然影響實體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。我們應(yīng)加強(qiáng)對銀行資本充足率、資產(chǎn)流動性、風(fēng)險管理的監(jiān)督，建立公眾監(jiān)督、輿論監(jiān)督機(jī)制。同時要規(guī)范證券市場的操作，加強(qiáng)對國際游資的管理，監(jiān)控金融衍生工具的虛擬和投機(jī)。我們要有步驟、分階段地推進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)各層次的發(fā)展，審慎有序地開放金融市場。
參考資料：
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論文摘要：實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間必須保持適度平衡，否則會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。當(dāng)前歐美發(fā)生的金融危機(jī)，正是虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離的結(jié)果，應(yīng)引起我們足夠的重視。
一、虛擬經(jīng)濟(jì)的概念與特點
虛擬經(jīng)濟(jì)是近年來出現(xiàn)的一個新詞語，其釋義尚無定論。最為普遍的解釋，是指與虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運動有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動，簡單地說就是直接以錢生錢的活動。“虛擬經(jīng)濟(jì)”的概念是馬克思首先提出的，他在《資本論》第3卷第5篇中，特別是在論述信用和虛擬資本的第25章及其后，對此進(jìn)行了詳盡的分析。他認(rèn)為虛擬資本是在借貸資本（生息資本）和銀行信用制度的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，包括股票、債券、不動產(chǎn)抵押單等。虛擬資本本身并不具有價值，但它卻可以通過循環(huán)運動產(chǎn)生利潤，這是它與實際資本的共同之處。
虛擬經(jīng)濟(jì)最早的起源可以追溯到私人間的商務(wù)借貸行為。例如某甲急需購買某種貨物，但他本人沒有足夠的資金，而某乙手頭正好有一筆錢閑置未用，于是某甲便向某乙借一定數(shù)額的錢，許諾在一定時期內(nèi)還本付息。某乙手中的借據(jù)就是虛擬資本的一種雛形，它通過借款與還款的循環(huán)活動而取得增值。這時某乙并未從事實際的經(jīng)濟(jì)活動，只是通過一種虛擬的經(jīng)濟(jì)活動來賺錢。
由此可見，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一個階段是閑置貨幣的資本化，即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化，即由銀行作為中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入，再轉(zhuǎn)貸出去生息，人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息，這時人們手中的存款憑證和有價證券也就是虛擬資本。生息資本的社會化可以引導(dǎo)資金從不能用于生產(chǎn)、流通等實體經(jīng)濟(jì)活動的人們手中，轉(zhuǎn)移到能將其用于實體經(jīng)濟(jì)活動的人們手中，并可以將分散在各人手中的資金集中起來進(jìn)行較大規(guī)模、收益較高的經(jīng)濟(jì)活動，從而提高資金的使用效率。
第三個階段是有價證券的市場化，即有價證券可以根據(jù)其預(yù)期的收益而自由買賣，從而產(chǎn)生了進(jìn)行虛擬資本交易的金融市場，例如，股票市場、債券市場、貨幣市場等。市場化不僅能使人們手中的有價證券可以隨時變現(xiàn)，大大提高虛擬資本的流動性，還能引導(dǎo)資金向預(yù)期收益較好的產(chǎn)業(yè)流動，從而進(jìn)一步提高資金使用的效率。
第四個階段是金融市場的國際化，即虛擬資本可以跨國進(jìn)行交易。金融市場的國際化能在國際范圍內(nèi)引導(dǎo)資金向收益較好的產(chǎn)業(yè)流動，可以大大提高資金利用效率，同時還形成了一種新的金融市場——外匯市場。
虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第五個階段是國際金融的集成化，即各國國內(nèi)的金融市場與國際金融市場之間的聯(lián)系更加緊密，相互間的影響也日益增大。隨著因美元脫離金本位而導(dǎo)致浮動匯率制的形成、金融創(chuàng)新的增強(qiáng)、信息技術(shù)的迅速進(jìn)步、金融自由化程度的提高，以及經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，虛擬資本的流動速度越來越快，流量越來越大，從而使得虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模不斷增大。
虛擬經(jīng)濟(jì)具有五大特性：
1.復(fù)雜性。虛擬經(jīng)濟(jì)是一種復(fù)雜系統(tǒng)，其主要組分包括投資者、受資者，以及金融中介者，他們按照一定的規(guī)則在金融市場中進(jìn)行虛擬的經(jīng)濟(jì)活動。雖然每個人都有按照自己對環(huán)境及其發(fā)展前景的了解及其預(yù)定目標(biāo)獨立決策的自由，但每個人的決策又不能不受其他人的影響。
2.介穩(wěn)性。所謂介穩(wěn)系統(tǒng)是指遠(yuǎn)離平衡狀態(tài)、但卻能通過與外界進(jìn)行物質(zhì)和能量的交換而維持相對穩(wěn)定的系統(tǒng)。這種系統(tǒng)雖能通過自組織作用而達(dá)到穩(wěn)定，但其穩(wěn)定性很容易被外界的微小擾動所破壞。虛擬經(jīng)濟(jì)是一種介穩(wěn)系統(tǒng)，必須要靠與外界進(jìn)行資金交換才能維持相對的穩(wěn)定。
3.高風(fēng)險性。虛擬資本的內(nèi)在不穩(wěn)定性導(dǎo)致其價格變幻無常，而金融市場交易規(guī)模的增大和交易品種的增多使其變得更為復(fù)雜；人們對市場及環(huán)境變化的預(yù)測能力不足，從而較易導(dǎo)致決策錯誤；還有許多人因為追求高收益而甘冒高風(fēng)險，從而促使各種高風(fēng)險、高回報的金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)。
4.寄生性。虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)之間存在著密切聯(lián)系，虛擬經(jīng)濟(jì)由實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生，又依附于實體經(jīng)濟(jì)。實體經(jīng)濟(jì)包括物質(zhì)資料的生產(chǎn)及相關(guān)的分配、交換、消費等經(jīng)濟(jì)活動，可看成是資本的循環(huán)運動。
5.周期性。虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的演化大體上呈現(xiàn)周期性的特征，一般包括實體經(jīng)濟(jì)加速增長、經(jīng)濟(jì)泡沫開始形成、貨幣與信用逐步膨脹、各種資產(chǎn)價格普遍上揚、樂觀情緒四處洋溢、股價與房地產(chǎn)價格不斷上升、外部擾動造成經(jīng)濟(jì)泡沫破滅、各種金融指標(biāo)急劇下降、人們紛紛拋售實際資產(chǎn)及金融資產(chǎn)、實體經(jīng)濟(jì)減速或負(fù)增長等階段。但是這種周期性并不是循環(huán)往復(fù)，而是螺旋式向前推進(jìn)的。
二、實體經(jīng)濟(jì)的概念與特點
實體經(jīng)濟(jì)并不是一個專用術(shù)語，至少我們在日常生活中經(jīng)常看到這樣的詞語，有時候這個詞語甚至被應(yīng)用得很通俗化。
金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲頻繁使用實體經(jīng)濟(jì)這個詞語，與之相關(guān)聯(lián)的是除去房產(chǎn)市場和金融市場之外的部分，就美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的構(gòu)成來看，其中包括制造業(yè)、進(jìn)出口、經(jīng)常賬、零售銷售等的部分被美聯(lián)儲籠統(tǒng)地概括為實體經(jīng)濟(jì)。由于不包括房市和金融市場這樣的特殊的部分，所以實體經(jīng)濟(jì)在很大程度上反映了美國國內(nèi)市場運行的“流水賬”部分。之所以這樣來描述，是因為雖然實體經(jīng)濟(jì)往往不是要害部門，而是民用普通領(lǐng)域。
盡管不是要害部門，但實體經(jīng)濟(jì)顯然對于美國市場的日常運行具有關(guān)鍵意義，一旦實體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)震蕩或反復(fù)，往往反映到美國人的生計問題上，像美聯(lián)儲十分關(guān)注食品價格指數(shù)和消費者核心物價指數(shù)以及庫存和零售銷售等指標(biāo)，這說明美聯(lián)儲所謂的“實體經(jīng)濟(jì)”反映的是市場運行基本面的狀態(tài)好壞。
我們還可以認(rèn)為，美聯(lián)儲把核心能源消費這一塊也排除在實體經(jīng)濟(jì)之外，理由就是美聯(lián)儲所謂的“實體經(jīng)濟(jì)健康”往往與能源價格走勢相反。而且非常關(guān)鍵的一點就是，美聯(lián)儲所關(guān)注的實體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)往往同時反映大量中小企業(yè)的運行態(tài)勢。這樣看來，美聯(lián)儲所謂的實體經(jīng)濟(jì)與中國的“民生疾苦”問題大同小異，不過美聯(lián)儲同時十分注重大中小型的工商企業(yè)的運行態(tài)勢等“企業(yè)疾苦”的問題。
在全球化過程中世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是不斷調(diào)整變化的，既有產(chǎn)業(yè)從發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家的轉(zhuǎn)移，也有發(fā)達(dá)國家夕陽產(chǎn)業(yè)苦苦維持起死回生的掙扎，當(dāng)然還有發(fā)展中國家積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)適應(yīng)全球化這樣一種趨勢。那么在這樣一個經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)普遍調(diào)整的年代，美聯(lián)儲堅持盯住實體經(jīng)濟(jì)這個概念，并為了維護(hù)實體經(jīng)濟(jì)的運行態(tài)勢而在所不惜的答案或許很簡單，那就是實體經(jīng)濟(jì)盡管不包含要害部門和尖端領(lǐng)域，但它卻是一國市場穩(wěn)定運行的最廣泛基礎(chǔ)，實體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的偏差往往反映到社會生活的各個領(lǐng)域，并直接與民生疾苦和企業(yè)生存聯(lián)系在一起，越是在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷深刻變革的時期，實體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運行對于維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序往往越重要，這正好與劇變裂變是對立的兩個方面。而美聯(lián)儲把近年來出現(xiàn)泡沫的房產(chǎn)市場和快速變化的金融市場排除在實體經(jīng)濟(jì)之外，由此也可以看出，美聯(lián)儲維護(hù)實體經(jīng)濟(jì)的良苦用心。
實體經(jīng)濟(jì)具體是指物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟(jì)活動。包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)部門，也包括教育、文化、知識、信息、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)部門。實體經(jīng)濟(jì)始終是人類社會賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。
實體經(jīng)濟(jì)的特點表現(xiàn)為：有形性、主導(dǎo)性、載體性、下降性。
三、準(zhǔn)確把握實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
虛擬經(jīng)濟(jì)是和實體經(jīng)濟(jì)相對應(yīng)的一種經(jīng)濟(jì)活動模式。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)匹配良好時，虛擬經(jīng)濟(jì)將為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更為廣泛的融資渠道，轉(zhuǎn)移市場運作的風(fēng)險，從而有效保障實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹時，就會產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)或者金融危機(jī)。因此，必須準(zhǔn)確把握實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，以維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。
虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系就是實體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實體經(jīng)濟(jì)。
1.實體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)。這表現(xiàn)為三點：第一，虛擬經(jīng)濟(jì)影響實體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營環(huán)境。實體經(jīng)濟(jì)要生存、要發(fā)展，除了其內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境外，還必須有良好的外部宏觀經(jīng)營環(huán)境。這個外部宏觀經(jīng)營環(huán)境中，就包括全社會的資金總量狀況、資金籌措狀況、資金循環(huán)狀況等。這些方面的情況如何，將會在很大程度上影響到實體經(jīng)濟(jì)的生存和發(fā)展?fàn)顩r，而這一切都與虛擬經(jīng)濟(jì)存在著直接或間接的關(guān)系。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r如何,將會在很大程度上影響到實體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營環(huán)境。第二，虛擬經(jīng)濟(jì)為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加后勁。實體經(jīng)濟(jì)要運行、尤其是要發(fā)展，首要的條件就是必須有足夠的資金。資金的來源有兩條途徑：一條是向以銀行為主體的各類金融機(jī)構(gòu)貸款；另一條則是通過發(fā)行股票、債券等各類有價證券籌措資金。從發(fā)展的趨勢看，相比較而言，通過第二條途徑解決實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所需資金問題，會更加現(xiàn)實，也會更加方便、快捷。這樣，虛擬經(jīng)濟(jì)就為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加了后勁。第三，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r制約著實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。從歷史上看，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程經(jīng)過了五個階段，即閑置貨幣的資本化、生息資本的社會化、有價證券的市場化、金融市場的國際化、國際金融的集成化等。事實證明，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段不同，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也就不同，亦即虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高一級階段對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的影響，總比虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低一級階段對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的影響要大一些；反之，則會小一些。
2.虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實體經(jīng)濟(jì)。理由是：第一，實體經(jīng)濟(jì)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)。虛擬經(jīng)濟(jì)不是神話，而是現(xiàn)實。因此，它不是吊在天上，而是立足于地上。這就從根本上決定了無論是它的產(chǎn)生，還是它的發(fā)展，都必須以實體經(jīng)濟(jì)為物質(zhì)條件。否則，它就成了既不著天也不著地的空中樓閣。第二，實體經(jīng)濟(jì)對虛擬經(jīng)濟(jì)提出了新的要求。隨著整體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，實體經(jīng)濟(jì)也必須向更高層次發(fā)展。否則，它將“消失”得更快。實體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過程中對虛擬經(jīng)濟(jì)的新要求，主要表現(xiàn)在對有價證券的市場化程度上和金融市場的國際化程度上。也正是因為實體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過程中，對虛擬經(jīng)濟(jì)提出了一系列的新要求，所以才使得它能夠產(chǎn)生、特別是使得它能夠發(fā)展。否則，虛擬經(jīng)濟(jì)就將會成為無根之本。第三，實體經(jīng)濟(jì)是檢驗虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的標(biāo)志。虛擬經(jīng)濟(jì)的出發(fā)點和落腳點都是實體經(jīng)濟(jì)，即發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的初衷是為了進(jìn)一步發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，而最終的結(jié)果也是為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。因此，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況如何，本身就表明了虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。這樣，實體經(jīng)濟(jì)就自然而然地成為了檢驗虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的標(biāo)志。
虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)之間，是相互依存、相互促進(jìn)的關(guān)系。我們在制定宏觀政策時，首先要健全法律法規(guī)，完善各項規(guī)章制度，規(guī)范虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的主體行為；其次要規(guī)范、完善資本市場，提高資源配置效率，有效規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險；其三要加強(qiáng)監(jiān)管和嚴(yán)格執(zhí)法。
參考文獻(xiàn)：
