時間：2023-06-27 17:59:27
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇銀行未來發展，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、引言
2014年年初，隨著國家對民營資本進入銀行業領域政策的放開，銀行業改革開始進入 “深水區”，傳統的國有商業銀行、股份制商業銀行、外資銀行等將迎來一位新朋友――民營銀行。
所謂民營銀行，目前學術界并沒有統一的定義，主流的觀點包括產權結構論、資產結構論和治理結構論。產權結構論認為由民間資本控股的就是民營銀行；資產結構論認為民營銀行是主要為民營企業提供資金支持和服務的銀行；治理結構論則認為凡是采用市場化運作的銀行就是民營銀行。三種主流觀點都認為私有資本進入銀行業是民營銀行的重要特征之一。本文對民營銀行的定義將采用產權結構論的觀點，即民營銀行是指民營資本占銀行總資本控股權的銀行。
越來越多的民營資本競相進入銀行業領域將是未來銀行業發展的必然趨勢，這將進一步加劇銀行業間的競爭程度。此外，從已經公布的民營銀行運營牌照權限可以知道，農信社與民營銀行在資本規模和經營領域均具有較大相似性，因此，民營銀行對農信社未來發展的影響尤為重要，需要農信社予以高度關注。
二、農信社的競爭短板
與民營銀行相比，農信社在市場競爭中存在以下短處：
（一）民營銀行在具體業務上更精細
由于銀監會頒發的民營銀行牌照是有限經營范圍，因此，民營銀行可以在優勢領域與農信社等傳統金融機構展開項目競爭。例如，在已經頒發的民營銀行牌照中，阿里巴巴申請“小存小貸”（限定存款上限，設定財富下限）模式，騰訊申請“大存小貸”（存款限定下限，貸款限定上限）模式，民營銀行發起人利用各自在某些行業取得的成功經驗和人脈優勢，在特定細分市場開展特色經營。而這是農信社等傳統金融機構目前做不到的。
民營銀行實施差異化、專業化經營將會形成極具特色、頗有競爭力的現代商業銀行群體，滿足特定細分金融市場客戶需求，從而，牢牢握有忠實客戶群。因此，民營銀行在細分市場上的精細化經營優勢也是農信社的一個競爭短板。
（二）民營銀行在組織架構和經營機制上更靈活
新成立的民營銀行可以借鑒它們的發起人在實體經濟經營中積累的管理經驗，采用科學的組織架構和經營機制，迅速將管理優勢轉化成經營效益。民營銀行可以利用其便捷的業務流程，為目標客戶提供優質的金融服務，迅速地占領細分市場。而這一點是農信社等傳統金融機構的競爭短板。
三、農信社的競爭優勢
（一）資金實力強
民營銀行的發起人雖然都是成功的民企集團，但金融業不同于其他一般行業，整個金融業是反映國家經濟運行情況的“晴雨表”。培養一個成功的經營團隊和制定一個完美的經營策略均需要一個漫長的磨合與孕育過程，這些都會使民營銀行付出更多的“機會成本”，也會大大削減民營銀行的前期競爭力。而農信社等傳統金融機構在長期經營過程中積累了相當的資金實力，這也進一步增強了農信社相對于民營銀行的競爭優勢。
（二）社會信用認可度高
農信社等傳統金融機構背后都有國家信用作為其最后的背書保證。而民營銀行則從申請時開始，就被要求制定好 “生前遺囑”，民營銀行償債能力完全取決于經營者的運營能力，并且是承擔有限責任。因此，廣大儲戶對民營銀行的信任度并不高，民營銀行要在根本上同傳統金融機構競爭，必須要在客戶的信任度上展開一項長期維護拓展宣傳工作。從這方面來說，農信社具有社會信用認可度優勢。
（三）軟實力扎實
民營銀行雖然背后依托著傳統行業巨頭的資金支撐，但這些企業對于銀行業經營并沒有實際經驗，而農信社等傳統金融機構在長期經營中早已熟練掌握了該行業的運營規律和技巧，已經形成了自身的特色優勢，能夠不斷滿足日益變化的金融市場需求。從這方面來說，農信社的經營軟實力更扎實，這也是農信社的一項競爭優勢。
四、農信社的應對策略
民營銀行從設立到布局，都是沿著社區、小微的經營方向，而這些領域也是農信社的主要服務領域，因此，農信社應當未雨綢繆，提前做好應對策略：
（一）堅持服務“三農”主體地位
鑒于民營銀行的資本規模和經營領域與農信社有較大相似性，因此，農信社需要標新立異，形成自身鮮明的品牌特色，在目標客戶群中形成獨特的品牌形象。農信社應當繼續堅持服務于“三農”的市場定位，將人口基數大的農村市場作為自己的細分市場和目標市場，組織專門的研發人員和營銷人員開發和推廣適合于該目標市場需求的金融產品，高效滿足該細分市場客戶的特定金融需求，盡可能充分滲透和占領該細分市場，不給競爭對手留下任何可趁之機。
（二）以客戶為中心，再造業務流程
農信社應當拋開傳統經營思維限制，打破原有業務流程局限，從現代企業管理視角，重新審視和設計自身業務流程，堅持“小、快、簡、整”的原則，以客戶需求為出發點和落腳點，重新設計業務流程，科學培訓員工，提高業務辦理效率，始終與市場變化同步，牢牢穩住老客戶，并持續開發和增加新客戶。
（三）持續加大創新力度
鑒于金融產品生命周期越來越短的規律，農信社應當從現在開始，持續加大產品創新力度，形成內部產品創新獎勵長效機制。通過外部吸納和內部培養的方式，構建自身產品創新研發隊伍，并通過創新型文化導入，形成全員參與產品創新開發的氛圍。高效、持續的產品創新能力能幫助農信社獲得競爭優勢。
目標客戶群體壯大
根據中央財經大學中國銀行業研究中心匯總權威數據而組建的高凈值人群測算模型，在過去5年，全國個人可投資資產（包括金融資產和投資性房產）總體規模從2006年的36.1萬億元增長到2010年的86.7萬億元，增長幅度為105.8%，復合年均增長率為15.5%。
根據模型測算與樣本驗證，在全國個人可投資資產大幅增長的同時，中國高凈值人群數量也得以迅猛增長：由2006年的36.1萬增長到2010年的100.3萬，且在未來5年將繼續保持相對高速增長，年均增速為17%，預計在2011年達到118.5萬，到2015年達到219.3萬人 。其持有的可投資資產從2006年的10.4萬億元增加到2010年的30萬億元，年均增速30.3%；未來5年增速將為20.8%，預計在2015年我國高凈值人群可投資資產總量將達到77.2萬億。
需要強調的是，2006年至2010年間，中國高凈值人群數量規模及可投資資產規模的增長高度受益于投資性房產凈值的增長。在可投資資產規模1000萬~2000萬人群中，投資性房地產凈值占其可投資資產比例高達70%以上。而這一突出因素在未來將呈緩慢遞減之勢，因為投資性房產占高凈值人群可投資資產比例將因房地產調控等多種因素而逐步下降。
財富日趨集中
財富有著其天生的滾雪球效應，相對于中等收入群體，高凈值人群掌握的財富基數大，較一般民眾更易受益于過去5年間的房地產、信托、PE創投、黃金、民間借貸及藝術品等投資領域，故其投資回報率高。財富的集中體現為人群集中和區域集中。
從高凈值人群掌握的可投資資產來看，在2006年，高凈值人群占總人數的0.028%，持有的可投資資產占比28.7%；到了2010年，高凈值人群占總人數比例為0.078%，人數增長了近3倍， 持有的可投資資產占比也增長到了34.5%。
從全民范圍來看，在全民收入大幅增長的同時，收入差距也在不斷擴大中。攀升的基尼系數反映了收入不均等的狀況，也說明了財富的日趨集中化。
中國改革開放30年來不平衡的區域和城鄉發展，造成財富的區域集中性：半數以上的高凈值人群集中在6個主要地區，即北京、廣東、上海、浙江、江蘇和福建。課題組測算的高凈值人群占全國的比例，北京為最高占到18%，廣東、上海、浙江其后占到16%、14%、13%，江蘇、福建各7%、4%，其他地區占28%。
多為“第一代”或“一代半”富人
在中國創富版圖上，財富持有陽光化、透明化、證券化的趨勢正隨著資本市場的深化而不斷凸顯。2010年全球資本市場融資額中近四成來自中國市場，創業投資催生了眾多財富新貴。一、二級資本市場將成為中國富人的創富主場，財富積累愈加陽光、透明。同時，保增長、調結構的政策也在逐漸顯現其積極作用，信息技術、高端制造業、新能源、文化傳媒、醫藥生物等國家鼓勵發展行業的迅速崛起打破了地產、能源等主導的傳統創富行業格局。
根據中央財經大學中國銀行業研究中心與中信銀行私人銀行中心的聯合調查（深入調查1158個符合高凈值人群定義的樣本，其中有效樣本1104個），中國高凈值人群的主體集中在上世紀六七十年代出生的30~49歲人群，平均年齡遠低于發達國家，且年輕化趨勢愈發明顯。其中有超過半數為中國“”之后第一代大學生――以“60后”與“70后”為主。年輕的心態，良好的專業素質，經濟飛速發展的歷史機遇，使其成為勇于探索的創業者和優秀的職業經理人，也成為中國私人財富市場的中堅力量。
由高凈值人群的職業構成來看，私營企業主占比為71.6%，家族繼承人比重為1.42%，這充分表明目前我國私人銀行客戶多為“第一代”或“一代半”富人。一方面，其創富路徑高度個性化，需求特征不甚具體，有待進一步發掘；另一方面，財產的繼承和發展成為第一代富裕階層未來亟待解決的問題。
民營、私營企業管理層所擁有的企業所有權和股權成為財富市場的主體，管理階層也因此成為高凈值人群的第二大聚集地。值得一提的是，本課題組調查發現，政府官員并未以“顯性身份”出現在高凈值人群的范疇，這與其政治身份相關，也間接證明以往高凈值人群規模存在被低估的狀況。
尋找新投資渠道
超過半數，即63.49%的受調查客戶家庭可投資資產在1000萬元至2000萬元之間。而可投資資產超過1億元以上的超高凈值人群對商業銀行私人銀行提供的產品和服務缺乏依賴度。
在不同資產規模下，高凈值人群對其資產的配置表現出不同的風險承受能力。整體來看，高凈值人群以中等風險投資為主，追求收益和風險的平衡。但隨著資產規模的逐步擴大，其對中等風險的投資傾向略有分流，一方面注重調節低風險資產配置，以保值為基礎；另一方面，在可投資資產達到一定規模后，其對風險的承受能力相應提升，表現為對高風險資產配置的偏好，但同時有“高收益追求、低風險偏好”的矛盾心態。
隨著高凈值人群的投資觀念日趨成熟，以及風險偏好在“牛熊更迭”考驗下愈加穩健，其投資目標集中在“資產的穩健成長”，而不是激進的“資產迅速增長”和保守的“避免財產損失”。中國私人銀行客戶對風險的認知和財富的追求在逐步成熟、理性、深刻。
摘要：近年來，我國的國際國內保理業務發展較快，銀行在開辦國際保理業務的同時，也大量開辦國內保理業務。由于保理業務是一項新的銀行業務，銀行內控制度和外部法規不健全，因此，保理業務目前存在問題較多。
一、保理業務的基本內涵
所謂保理業務，是指銷貨方將其向購貨方銷售商品、提供服務或其他原因所產生的應收賬款轉讓給銀行，由銀行為銷貨方提供應收賬款融資及商業資信調查、應收賬款管理的綜合性金融服務。實質上是針對企業未收回貨款而發放的貸款，還款來源是企業在未來將要收回的貨款。
二、保理業務目前存在的主要問題
（一）國內保理業務的法律法規與信用體系尚未健全，加大了銀行風險。一方面，銀監會于2003年取消了對內資商業銀行開辦國內保理業務的審批程序，但尚未出臺相關部門規章。另一方面，我國企業信用體系還不完善，銀行對不了解的銷售商和購貨商開展保理業務，風險很大。如，我們在對某銀行分行審計時，該行作為保理商對賣方在天津、買方在河北的兩家公司辦理了數筆有追索權的保理業務。由于買方瀕臨破產、賣方沒有發貨，雖然該保理糾紛訴訟時間長達3年，但因為沒有具體法規，法院至今未裁決，銀行3000多萬元保理融資形成巨大風險。
（二）銀行利用保理業務調整存款、手續費指標。如，某銀行分行向企業辦理保理融資2億元，保理貸款利率3%、手續費為1%。銀行和企業將保理融資的2億元當做銀行承兌匯票保證金，企業得到2億元銀行承兌匯票。如此操作，企業取得了與貸款利率接近的2億元資金，銀行增加了保證金存款2億元和1%手續費。
（三）內控制度不健全，監管不到位，無貿易背景的國內保理融資大量存在。目前，保理業務沒有統一的法規，銀行內部缺乏相關制度。銀行辦理的保理業務相當于流動資金貸款，但有的銀行沒有按貸款管理，造成大量保理融資沒有貿易背景。如，我們在對某銀行分行審計時，查出該行無貿易背景的保理業務占比50%以上。其中，有兩家企業采取先開出復印給銀行之后再作廢或沖銷的沒有貿易背景的增值稅發票1100多份、金額11億多元，從該行保理融資20多次，累計融資金額9億多元。
三、審計要點
（一）加強對內控制度的審查。一要審查保理業務是否按貸款管理，業務操作是否嚴格執行貸款“三查”制度。二要審查銀行對買斷型保理和雙保理中的出口保理商選擇有無嚴格規定，對應收賬款的確認標準有無相關規定。三要審查保理合同和買賣協議是否設立專職的法規崗位、對因合同瑕疵帶來的法律風險是否有嚴格的控制制度。
（二）注重對銀行評級授信資料的審查。一要審查銀行是否嚴格按評級授信程序確定企業保理授信額度，有無隨意調整保理授信額度情況，對有貸款、銀行承兌匯票和保理業務等綜合授信的相關資料進行重點審計。二要通過對企業報表中的應收賬款，銷售收入、保理融資科目復核分析，審查“授信調查表”、“客戶情況調查反饋表”等資料的真實性。
（三）加強對貿易背景真實性的審查。一要調查了解銀行開展保理業務的背景，根據不同時期的業務量和上級行下達的指標進行復核分析，判斷銀行是否存在大量無貿易背景的保理融資。二要加強對買賣合同的審查。重點審查合同標的物名稱、數量和金額與企業規模、報表中相關數據是否相符；審查保理檔案中的發貨日期、公路運單日期、提貨單日期、合同簽訂日期、發票日期是否存在矛盾。三要嚴格審查增值稅發票。延伸審查國稅局的增值稅發票系統，審查企業提供的增值稅發票是否為先開后作廢或先開后沖以及集團公司內部子公司互開的無貿易背景的發票。四要審查賣方融資的去向。主要審查保理融資是否用于企業經營，有無流入房地產、股市或轉入買方賬戶用于歸還銀行上期保理。
關鍵詞 國有商業銀行 體制改革 發展建議
一、國有商業銀行發展現狀和改革重要性
（一）發展現狀
經過多階段、多層次的銀行體系改革，我國商業銀行依托政策優勢取得了極為顯著的發展成就，并始終在銀行體系中保持著主導地位。但應認識到，因改革的不充分、不徹底，再加之國有商業銀行自身經營管理體制中所存在的各種問題，致使我國商業銀行市場競爭力水平不斷下降，諸如資本充足率下降等消極現象不斷出現，這不僅傷害到國有商業的未來發展，也對其市場生存予以了強力挑戰。
（二）改革重要性
（1）是國家經濟發展的客觀需求。國有商業銀行是我國金融體系的重要組成部分，其背負著巨大歷史責任和經濟責任。但以往的銀行經營管理模式滯后性、僵硬性嚴重，致使我國國有商業銀行市場競爭力被不斷削弱，其市場引導作用大打折扣。因此，削弱國有商業銀行對政府濃重的依賴性，強化自主經營理念，推動其發展改革步伐，就極具市場競爭價值。為轉變國有商業銀行以往滯后的經營理念，為更好推動我國商業經濟快速發展，鼓勵和推動國有商業銀行的改革就顯得尤為必要。
（2）有助于提升市場競爭力。要想獲得充分、有利的市場競爭力，國有商業銀行地改革勢在必行。我國國有商業銀行相較于其他類型的銀行機構，其發展基礎較為良好，但因我國國有商業銀行產權是由國家所控制的，這也導致這些商業銀行的創新性、自主性等存在感模糊。鼓勵國有商業銀行改革，積極調動和開發國有商業銀行的市場能動性，能有效提高其市場競爭意識。轉變以往的產權制度，為解決市場發展缺陷和拓展經營渠道奠定良好基礎。
（3）有助于提升運行管理效率。我國國有商業銀行以往傳統的、政企不分的經營管理模式，長期以來對其自身內部管理造成了極其消極的影響，并導致其面臨重大管理危機。強化國有商業銀行改革，推進自負盈虧、自主經營的經營管理模式，能極其有效地促進國有商業銀行各職能部門和從業人員的運行管理意識。強化銀行的管理實效，徹底排除內部存在的管理滯后問題，能為其未來發展提供更強大的發展動力。
二、我國國有商業銀行改革發展所面臨的困境
以中國建設銀行和中國郵政儲蓄銀行為例，兩個國有商業均存在以下幾方面的改革問題：
（一）管理體制僵硬
這里所談的僵硬，主要指在兩家國有商業銀行在發展改革中存在嚴重的管理體制滯后性問題。國有商業銀行的工作重點為業務處理和內部賬戶管理，但往往對用戶投入的關注度不夠充分。兩家商業銀行在經營管理方法上也存在不容小覷的消極因素，諸如其成本會計、管理會計等體系依舊延續著以往的僵硬模式，再如兩者的運營部門經營責任制缺失了配套完善的發展環境。此外，由于兩家商業銀行均是通過國家改組簡稱，政府強力的管理和扶持直接導致兩家銀行對政府、政策的依賴性非常明顯，其創新意識和風險意識滯后性突出，導致其改革發展舉步維艱。
（二）業務品種不豐富
兩家國有商業銀行在業務品種上存在的問題也非常明顯，其單一單調的業務類型對其未來發展產生了嚴重的負面影響。伴隨著中小型企業數量呈現井噴態勢，市場競爭越來越激烈，這同時對其他類型銀行的發展而言也是一種良性契機，市場為它們傾斜了更多資本、資源注入。但與此同時，這兩家商業銀行由于對中小型企業的重視相對薄弱，其服務種類明顯跟不上市場發展狀況，這也導致其發展困境理所當然存在著。
（三）互聯網金融沖擊
快速發展的網絡技術和互聯網金融，也為兩家國有商業銀行的發展產生了更多難題。互聯網金融依托強大的互聯網功能，能針對客戶的實際資金需求，及時開展針對性的資金服務，這也讓兩家商業銀行的客戶出現大量流失，進而壓縮器利潤空間。置于此種形勢下，兩家商業銀行必須提高對互聯網金融的關注和重視，引入互聯網思維，轉變經營思維，加強技術創新，規避各類不利發展因素，從而保障自身長期平穩、健康地發展。
三、對我國國有商業銀行的未來發展建議
（一）推進管理體制改革，提升管理實效
為了根本上轉變我國國有商業銀行現在所處的不利經營狀況，其必須首先明確自身的產權主體，科學定位自身經營目標，來鞏固市場地位和提升市場競爭力提供后備支援。應實施政企分離的管理模式，為國有商業銀行拓展更廣闊的發展空間。由于長時間受制于政府，我國國有商業銀行的很多經營決策即便出臺也難以落實，從而導致其長時間處于被動發展局面中。基于此，在合乎國家相關政策要求基礎上，我國國有商業銀行應積極研究和推進自身的管理體制改革，實施銀行股份制經營，確保國有商業銀行產權多層次、多元化。要建立健全法人治理結構，為我國國有商業銀行的未來發展提供更多基礎支撐。
（二）拓闊業務經營范圍，優化服務質量
作為金融市場的重要組成部分，我國國有商業銀行的發展基礎無比優越，其市場影響力及市場形象相較于其他金融機構和其他類型銀行更為突出。國有商業銀行應借助自身堅實的發展基礎，不斷拓展自身業務經營范圍，強化對中小型企業的重視和關注，依托于客戶實際需求來認真整理、分析、評估客戶對自身產品和服務的需求，從而有針對性開展產品的創新和優化。要依據新金融市場的波動狀況和波動頻率，及時對自身業務經營范圍和類型進行調整，促使其服務質量地提升，從而強化其市場競爭力。
（三）重視互聯網金融，戰略金融優勢高地
互聯網金融是新金融市場最具代表性的一面，也是金融市場的未來重要發展趨勢，其具備服務精準、結算迅速等特點，深受廣大客戶的青睞和喜愛。我國國有商業銀行在日常經營活動中，應充分重視對互聯網金融的運營，借助互聯網思想幫助國有商業銀行實現整體經營能力地提升。相較于其他互聯網金融企業，我國國有商業銀行的客戶群體基礎更為龐大，其市場形象也更為優秀。基于此，在開展互聯網金融業務時，我國國有商業銀行除應加強引入互聯網設備外，也應開展經營觀念和思維的轉變，借鑒成熟發展經驗，切實提高其整體發展水平。
總之，置于全新的金融市場下，我國國有商業銀行的競爭態勢十分嚴峻，其必須主動、積極推進體制改革，拓展和創新自身的經營業務，明確未來發展方向和目標，強化自身整體市場競爭力，保障長期健康平穩發展的實現。
參考文獻
[1] 張榮春.我國城市商業銀行的困境分析與對策研究[D].吉林大學，2004.
[2] 畢功兵，吳黨育.當前國有商業銀行發展面臨的困境及途徑選擇[J].經濟問題，2001（06）：53-54.
【關鍵詞】 融資困境 對策 直接融資
一、引言
自改革開放以來，我國經濟取得了幾十年的高速增長，在整體經濟的飛速發展中我國企業也獲得了跨越式的發展。然而，在我國企業取得令人矚目成就的同時，企業勉勵的融資難困境也引起了各界廣泛的重視。尤其是金融危機爆發以來，全球經濟復蘇乏力導致我國出口型企業的業務遭受嚴重挫折，同時由于人民幣升值以及國內勞動力成本提高等因素，造成在當前的新形勢下我國企業的融資難問題進一步加劇。當前我國企業面臨的融資困境，已經成為制約企業進一步發展的重要障礙。
我國企業的融資渠道相對單一，主要依賴于企業自身的資金積累以及銀行信貸等間接途徑來滿足企業未來發展的資金需求。而且，當前我國經濟體制的現狀造成企業直接融資和通過資本市場融資的門檻都比較高，大多數企業都很難有效利用資本市場以及其他途徑為企業未來的發展籌措資金。后金融危機時代，全球經濟復蘇乏力的國際經濟環境導致我國出口型企業的獲利能力急劇下降，大多數企業依靠自身資金積累來滿足融資需求的能力被大幅度削弱。同時，當前我國銀行信貸對企業的支持力度嚴重不足，大多數企業很難通過銀行借貸的途徑來籌集企業發展所迫切需要的資金，而且即使能夠從銀行籌集債務資本，仍要面對著銀行借貸較高的融資成本。當前我國企業融資渠道的相對單一，使得新形勢下我國企業面臨嚴峻的融資困境。
二、我國企業融資存在的問題及其原因剖析
1、企業融資風險高
金融危機爆發以來，全球經濟復蘇乏力導致我國企業的出口業務遭受重大損失，而國內勞動力成本上升和人民幣升值的國內經濟環境造成我國企業的獲利能力大幅度降低。我國企業通過自身資金的積累來為企業未來發展籌措所需資金的難度陡然增大。企業外部經營環境的惡化也使得企業的經營風險大幅度增加，企業從市場籌措資金的風險也相應增大。另外，目前我國大部分企業尤其是出口型企業仍處于粗放型的發展階段，企業財務制度并不健全、缺乏有效的治理機制，造成我國大多數企業的經營管理水平不高，企業內部的經營管理風險很高。企業外部經營環境的惡化和內部經營管理水平的限制，造成企業面臨較高的融資風險。較高的融資風險使得市場對企業的融資需求不能有效地滿足，企業面臨較惡劣的融資環境。
2、企業信用擔保體系不健全
當前我國大多數企業的融資主要來源于銀行等金融機構，銀行信貸是我國大多數企業進行融資的最主要途徑。而我國現行金融體制造成的國有商業銀行壟斷地位，導致企業開展銀行信貸活動的難度較高。國有商業銀行經營思想以及政府的影響，使得國有商業銀行的大部分信貸都集中到了國有企業以及大型企業中。對于其余的大多數企業，銀行往往要求其必須為銀行信貸提供相對較高的信用擔保，企業通過銀行信貸籌措資金面臨銀行設置的較高的信貸門檻，很難及時、有效地籌措企業發展所需的資金。而且，當前不健全的企業信用擔保體系并不能為企業提供理性的信用擔保評估服務，造成即使企業擁有較強的實力、良好的信用以及較好的發展潛力，也不能通過當前的信用擔保體系獲取充分的信用擔保支撐，通過銀行信貸籌措資金。
3、資本市場不完善
我國資本市場經過二十多年的發展，雖已取得了長足的發展，但是對于企業通過資本市場進行直接籌資的門檻依舊十分高。一方面，企業通過在證券市場上發行股票進行股權融資的門檻很高。雖然當前我國以主板市場、中小板市場和創業板市場為主體的證券市場取得了不錯的發展，但對于我國大多數企業而言，其為企業提供融資服務的水平仍存在較大的局限。證券市場對企業首次公開發行股票嚴格的限制條件及其定價機制，使得我國大多數企業在證券市場發行股票都面臨較高的準入門檻。另一方面，債券市場發展的不健全使得我國大多數企業通過發行公司債券進行直接融資的難度很高。當前我國資本市場發展的不健全，使得大多數企業很難通過資本市場為企業未來發展籌措充足的資金。
4、政府融資服務體系不健全
我國處于經濟體制轉型的關鍵時期，雖然國家已經逐步加大了對企業融資的政策扶持力度，但這并沒能從根本上將我國企業融資難問題予以有效地解決。當前政府不健全的融資服務體系，造成國家制定的為企業融資提供扶持的信貸政策不能得到高效的落實執行。而且，我國當前社會主義市場經濟體制的現實狀況，導致國家將大量信貸都用于支持國有大中型企業的改革，我國大部分企業的融資困境并未能獲取國家信貸政策的有效支持。另外，我國企業通過抵押、擔保貸款等方式進行融資時，還必須面對去政府部門登記、進行評估等復雜的環節，還得為各環節支付高額的手續費，使得我國大多數企業的融資困境進一步加劇。而我國以政府主導的不完善的企業信用擔保體系，使得企業通過信用擔保手段籌措發展資金也十分困難。不健全的政府融資服務體系，不能及時、有效地為企業提供融資服務，已經滯后于企業融資需求的發展狀況。
三、解決企業融資難問題的對策
1、促進企業自身發展
關鍵詞：城市商業銀行； 發展路徑； 選擇
中圖分類號：F832.33 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2012）06-74 -02
一、城市商業銀行的發展現狀
城市商業銀行經過近年來的快速發展，不良貸款率逐年下降，資產質量大幅提高，作為排在大型商業銀行、股份制商業銀行之后的第三梯隊，城商行已日益成為我國金融體系的重要組成部分。根據銀監會網站數據，截至2010年底，全國共有城市商業銀行147家，總資產78526萬億元，占銀行業金融機構總資產的8.2%，各項貸款余額36222萬億元，不良貸款余額326億元，不良貸款率為0.9%。
二、當前城市商業銀行面臨的主要問題
（一）外部經濟形勢十分復雜
當前，全球經濟正處于后危機時代的重要轉折時期，既要保持經濟運行的穩定，又要推動經濟結構的調整，還要防止通貨膨脹。因此，如何科學應對當前錯綜復雜的經濟金融形勢，合理處置調控政策不確定性顯著增大帶來的政策風險，將成為城市商業銀行必須審慎面對的首要挑戰。
（二）風險抵御和控制能力面臨新的挑戰
自 2009 年以來，盡管20多家城市商業銀行通過配售、定向增發、次級債、引入戰略投資者等手段增強了資本實力，但隨著信貸規模的激增和跨區域步伐的加快，城市商業銀行的資產規模迅速擴張，導致資本消耗過快，加之2011年銀監會對資本充足率和核心資本充足率監管要求的提高，城市商業銀行系統性資本短缺問題凸顯，補充資本金的壓力將進一步增大。
（三） 經營區域過于集中
目前，除了北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、南京銀行等部分城商行實現跨區域經營外，其他城商行都是在單一城市經營，極大地限制了城商行的發展和作用的發揮。一方面，單一城市經營勢必使城商行的業務集中在該區域的優勢產業上，造成貸款的行業集中度、客戶集中度偏高，經營風險增加。另一方面，隨著企業規模和市場的擴大，企業的區域擴張要求商業銀行能夠按照空間布局提供金融服務。顯然，單一城市經營不利于城商行異地授信，不利于城商行管理在異地投資的資產，更不利于城商行開展結算、信用卡等依賴于銀行網絡的業務。
（四）產品創新上不足
目前，通過為廣大客戶提供理財咨詢、投資顧問等中間服務，國有商業銀行和股份制銀行的非利息收入占比均呈上升趨勢。有一項國外研究表明，所有銀行不分規模大小，非利息收入占總收入占比都有增長趨勢，尤其是資產超過10億美元的大銀行呈現顯著增長，達到全部收入的40%。但中國城市商業銀行卻對中間業務認識不足，沒有把中間業務產品創新和中間業務收入當作新的利潤增長點，再加上客觀上受經營區域單一、經營網絡過小等因素的限制，不能大力拓展中間業務，只能從傳統的存貸業務中求生存。
三、城商行未來發展的路徑選擇
筆者認為，城商行要克服自身所存在的問題，就要不斷加強自身的風險管理水平和業務創新能力，在與大型銀行、股份制銀行的競爭中，揚長避短，充分發揮自身優勢。總體而言，147家城商行除少數可能被并購而退出市場外，絕大多數將通過差異化定位，找準發展方向，實現差異化、特色化發展道路。城商行的未來發展路徑有四個選擇，即全國性銀行、區域性銀行、特色銀行和社區銀行。當然，后三個方向將是大多數城商行的選擇。具體如下：
（一）全國性銀行
極少數規模較大、經營管理水平較高、率先實現跨區域發展的特大型城商行，通過機構擴張，擴大網點布局，完善服務功能，進一步做大作強，將發展成提供全面金融服務、在中小企業業務方面具有較強競爭優勢、經營地域覆蓋全國的綜合性、全國性商業銀行，在這方面的典型代表是興業銀行，經過十幾年的快速發展，興業銀行從一家位于福建的地方性銀行成長為全國性銀行。從地方性城商行發展為全國性銀行的實現路徑包括以下幾個方面：
1、跨區域發展
通過跨區域發展，設立異地分支機構，延伸網絡布局，逐步形成覆蓋全國各省份和主要城市的經營網絡。
2、收購兼并
一方面通過收購兼并其他城商行或農村金融機構，快速拓展經營地域，作為加快跨區域發展的另一種途徑；另一方面通過收購兼并或參股投資保險公司、基金公司以及信托公司等非銀行金融機構，打造綜合化金融服務平臺，完善服務功能，為客戶提供全面、綜合性的金融服務，縮小與大型銀行之間的差距。
3、建立資本補充機制
致力于成為全國性城商行，應在目前增資擴股、發行次級債、內部積累等資本補充渠道的基礎上，進一步創新資本工具，拓寬資本補充渠道。尤其是要努力實現上市，建立起市場化、長期、可持續的資本補充機制，為未來發展提供保障。
4、完善服務功能
不斷豐富產品種類，在提升傳統業務服務能力的同時，加大對理財、投資銀行等新興業務的資源投入，提高產品開發和市場營銷水平，完善服務功能；進一步完善手機銀行、網上銀行等電子銀行服務平臺，拓展服務渠道，提升服務質量，努力實現產品種類和服務功能的齊全。在服務功能完備的同時，形成與大型銀行的差異化競爭優勢。
（二)區域性銀行
部分在某一區域內有較強競爭優勢的城商行，可利用聯合重組、優化網絡布局、擴大市場份額等方式成為區域性銀行，具體如下：
1、聯合重組
某一區域(如某一省份)內的城商行通過合并重組，整合為一家城商行，進而打破經營地域限制，實現在該區域內的跨區域經營，并通過進一步的機構布局，拓展服務網絡，發展成為主要在該區域開展業務的區域性銀行。
近年來，互聯網金融已融入到我們生活的方方面面，網上購物支付、網上投資理財等交易方式被廣泛應用，成為企業和個人消費、投資及獲取信息的重要平臺。由于兼具互聯網和傳統金融業的特點，互聯網金融本身便具有特殊的屬性。本文將從互聯網金融的特點入手，詳細闡述其對實體金融業的沖擊，并根據其優勢及潛在風險，探討互聯網金融的未來發展方向。
【關鍵詞】
互聯網金融；實體金融業；網上銀行
進入二十一世紀以來，互聯網和金融業不斷的融合，在實現安全、移動等網絡技術水平上，被用戶熟悉接受后，為適應新的需求而不斷催生出新型的業務模式，從而產生了互聯網金融。互聯網金融的發展已經歷了網上銀行、電商平臺、第三方支付、互聯網金融等多個階段。互聯網金融與傳統實體金融的區別不僅在于媒介不同，更重要的是前者憑借其便捷性、創新性和高傳播能力，使得傳統金融業務變得透明度更強、成本更低、參與群體更廣，對傳統金融業產生了較大的沖擊，互聯網金融成為了未來金融業發展的新模式。而與此同時，網絡安全性和創新風險等問題也隨之受到廣泛的關注，發揮自身優勢的同時不斷地弱化潛在風險，成為了互聯網金融未來發展的關鍵。
1 互聯網金融的定義及發展歷程
1.1 互聯網金融的定義
近年來，“互聯網金融”逐漸受到越來越多的關注，它借助于互聯網和移動通信技術實現資金融通和支付，充當信息中介，將傳統金融業與互聯網平臺相結合，是一種區別于商業銀行間接融資和資本市場直接融資的新興融資模式。互聯網金融的形式多樣，不僅包括第三方支付，理財產品銷售和金融中介，還包含信用評價審核、商業銀行網上銀行及手機銀行等。
1.2 互聯網金融的發展歷程
20世紀70年代中期，個人電腦的誕生首次將互聯網引入了千家萬戶。隨著計算機技術的飛速發展，1991年，互聯網開始廣泛應用于商業領域，作為企業的信息平臺，為商業發展提供了廣闊的空間。同時，互聯網的普及也促進了很多相關產業的發展，網絡傳媒、電子商務等新興產業蓬勃發展。1995年，互聯網金融開始以商業銀行網上銀行、電子商務平臺、第三方支付等形式進入我們的生活。互聯網金融以其獨特的經營模式和價值創造方式，對傳統實體金融業務形成了直接沖擊甚至具有替代作用。
2 互聯網金融對實體金融的沖擊
金融市場最重要的作用是通過引導資本，使資金不斷追逐利潤最大化，進而促進資金資源在各實體行業之間進行最優配置。在一個信息迅捷、資本流動通暢的市場里，以資本逐利的特點，市場上任何可以獲得高于平均利潤的機會都會因為大量的資本涌入而迅速回到平均利潤水平。但現實生活中，常常因為信息的不及時、競爭的限制而產生大量的擁有高于平均利潤水平的行業。當互聯網以其便捷、無處不在的觸角和競爭平等的特性出現在金融市場的面前時，兩者立刻擦出花火，相互融合，進而產生了互聯網金融——這一新世紀最大的創新。互聯網金融的出現，不可避免地對傳統金融產生了巨大的沖擊。
2.1 互聯網金融的特點
二十一世紀的互聯網金融的特點主要歸結為三個方面：較傳統金融業更加的便捷，日新月異的創新能力，廣泛的用戶基礎及其帶來的高傳播能力。
2.1.1便捷性
上世紀九十年代，所有的金融業務大都在現場辦理，銀行轉賬、證券公司買賣股票、購買各種投資品。自1995年第一家網上銀行在美國誕生以來，全球銀行業在電子化道路上開始了爆發式的發展。1996年我國也開始了網上銀行的業務，自此，足不出戶就可辦理資金劃轉、投資理財等基礎業務。正所謂“一朝Ukey在手，世界盡在掌握”。
2.1.2創新性
互聯網自誕生的第一天起就以其創新的天性不斷地影響著人們的生活。互聯網的便利性導致所有的服務、效率都裸地擺在客戶的面前，只有不斷地創新、不斷地以差異化的服務來吸引更多的關注、更多的客戶，才能夠在充分競爭的市場下獲取生存空間，一家互聯網企業或者是一家擁有互聯網服務的金融平臺，如果離開了創新性，勢必在競爭的道路上掉隊。
相信大多數用戶都有被多家銀行的網上銀行賬戶困擾的經歷，多個賬戶之間的轉賬和歸集頗費周折。針對該問題，招商銀行推出一項“超級網銀”的電子銀行服務功能，可使用該功能將個人名下所有他行網銀賬戶進行統一歸集，使用戶的網銀便捷性得到了極大的提升。
2.1.3用戶基礎龐大、傳播力強
根據中國互聯網絡信息中心公布的《第 31 次中國互聯網發展狀況統計報告》，2012 年中國的互聯網用戶總數達到了 5.64 億人，任何商業、企業絕不會忽視如此龐大的用戶群體。
“余額寶”由第三方支付平臺“支付寶”聯合公募基金公司“天弘基金”共同打造的一項余額增值服務，于2013年6月上線。用戶可以在支付寶網站通過購買余額寶而掛鉤基金等理財產品。據統計，2013年3季度天弘增利寶貨幣基金規模已達556.53億元，比2季度末增長12倍，在短短半年時間內，一躍超過行業龍頭老大——華夏貨幣基金，成為行業第一，傳播能力之強令人驚嘆。
2.2 互聯網金融對傳統金融及實體業態的沖擊
2.2.1網上銀行、手機銀行
網上銀行又稱“3A銀行”，因不受時間、空間限制，能在任意時間（Anytime）、任意地點（Anywhere）、以任意方式（Anyway）向客戶提供服務，具體是指銀行利用網絡技術，為客戶提供查詢、對帳、轉賬、信貸、投資理財等服務，使客戶可足不出戶就能管理存款、信用卡及個人投資等。從某種程度上理解，網上銀行是在Internet上的虛擬銀行柜臺。
1996年時，我國剛剛開展網銀業務，當時只有一家銀行通過國際互聯網向社會提供銀行服務。截至2012年底，包括五大行及各股份制銀行在內的所有商業銀行基本上都在互聯網上設有官方網站。
2.2.2創新通訊系統捆綁手機銀行
微信是騰訊公司推出的一款即時語音通訊軟件，用戶可以通過手機、平板和網頁快速發送語音、視頻、圖片和文字，微信提供公眾平臺、朋友圈和消息推送等功能，用戶可以通過搖一搖、搜索號碼等方式添加好友和關注微信公眾平臺，同時微信可以將內容分享給好友或微信朋友圈。微信擁有超過6億用戶，日均活躍用戶超過1億，曾在27個國家和地區的App Store排行榜上排名第一。
2.2.3創新型個人投資工具
近期興起的個人投資工具——“余額寶”，是由第三方支付平臺“支付寶”聯合公募基金公司“天弘基金”共同打造的一項余額增值服務，于2013年6月上線。通過余額寶，用戶在支付寶網站內就可以直接購買基金等理財產品，不僅可隨時支取并進行消費支付，還能夠得到超過銀行理財產品的收益，且無手續費。據統計，截至11月末，余額寶開戶用戶超過1600萬，貨幣基金累計申購超過1300億。同時，只要下載支付寶端口就可以使用。大額度的讓利刺激了消費者的投資心理，為之后的新品上市起到一定的營銷作用。既滿足了客戶的賺錢心理，又達到了產品的營銷目的。這種靈活性在營銷方面是不可或缺的。
3 互聯網金融的潛在風險及未來發展趨勢
3.1 互聯網金融的潛在風險
雖然目前的互聯網金融在業務范圍不斷壯大中蓬勃發展，但由于監管力度和廣度尚有待完善，將消費、投融資等功能融為一體的互聯網金融模式仍存在潛在的風險。首先，互聯網的安全性有待提高。如目前手機銀行等業務需要開戶人通過個人信息及密碼進行登陸操作，但一旦手機丟失，新手機持有人可以以“手機號碼驗證”的方式輕松“找回密碼”，并對原手機持有人（開戶人）的賬戶進行操作。同時，網絡平臺支付環境的安全性也亟待加強。其次，目前互聯網金融創新產品監管力度不足。從實體金融業的角度來看，金融衍生品的種類繁多，其嵌套的交易品種也較為隱蔽，金融監管部門（如銀監會等）在多年的發展中已經積累了一定的經驗。但互聯網金融的發展尚處于起步階段，而網絡傳播速度較實體金融更快，涉及范圍更廣泛，給互聯網金融的監管帶來了一定的難度。
3.2 互聯網金融的未來發展趨勢
由全球互聯網金融的特點和發展狀況來看，未來的互聯網金融將會是直接和間接融資的結合。首先，在安全性更有保障的互聯網平臺之上，未來的互聯網金融模式將更加簡化實體金融業的功能，并從宏觀角度將金融投資者和金融機構連通。例如將多個金融機構和個人通過網絡聯結在同一平臺上，增加了金融產品的透明性的同時也給了投資者更多的選擇和更低廉的交易成本。這種狀態下，金融機構（金融中介）不再是資金融通過程中的主導，高透明度和安全性使互聯網金融平臺成為一個公平、公開、誠信的資金融通方式，金融機構變為從屬的服務性中介。其次，未來的互聯網金融將更有利于實現高效的資源配置和資金運用。目前我國的資金融通以銀行等金融機構為主導，在為客戶發放貸款時往往著重于前景廣闊的大型企業，中小企業長期以來面臨著融資難的問題。互聯網金融在減少信息不對稱狀況并降低交易成本的同時，可以集中眾多投資者的資金，為中小企業或個人提供資金支持。2012年，美國開始批準小企業通過“眾籌”方式獲得股權資本，這種融資方式的開放為互聯網金融的發展打開了空間，資金運用將更好地發揮效用，實現資源配置的合理化和最優化。
4 結語
互聯網金融自應用于商業領域以來僅經歷了短短二十年的發展，其便捷性、高傳播性和較強的創新性使之在短時間內便對實體金融業產生了沖擊。然而，由于發展時間較短，網絡技術和監管力度尚有待提高，目前的互聯網金融模式存在一定的風險。如何更好地利用互聯網金融的特點，解決其潛在不足，為實體經濟和社會生活提供更好的服務，將是未來一段時間仍需探討和解決的課題。
【參考文獻】
德勤管理咨詢金融行業總監張挺認為，小貸公司的業務選擇和運作模式出現兩類分化，即“類銀行”信貸模式和小額信用貸款模式。能夠得到類銀行信貸模式授信的是資質較好、負債比例低、擁有一定優質資產的企業；而小額信用貸款模式的目標客戶則包括信用有限、資產較少、缺乏合格抵押擔保物的個人、小微企業和個體工商戶。
在業務運作上，類銀行信貸模式類似于獅群等大型動物合作進行單次狩獵，偏好大型獵物；而小額信貸模式的運作則更類似于蟻群，通過分工進行批量狩獵，更需要內部運作的體系制度化。
兩者貸款余額相近，但最大的差異在于戶均貸款金額相差近20倍。前者以抵押保證類貸款為主，后者以信用類貸款為主，不良貸款率高出前者近2個百分點。盡管后者總體成本更高，但綜合盈利能力更強，ROE和ROA均高出前者5個百分點以上，且服務深度高于前者，對于草根經濟的支持更為有力。
目前，“小貸公司不小貸”是令監管機構和業內人士較為擔憂、在未來極有可能影響整個行業發展的主要問題。德勤認為小額信用貸款模式更適合以靈活見長的小貸公司，而國內小額信貸市場尚未得到有效開發，加之需求旺盛，實屬藍海市場。
張挺認為，目前小額貸款公司面臨的挑戰主要有三個方面：
第一，小額貸款公司對于資金杠桿承接著一定壓力。雖然在有些地區已經放寬，但監管政策的基本要求仍是0.5倍。未來的平衡點在什么地方，什么樣的政策措施既能監管好風險，同時又能促整個市場的發展，這些問題仍有待考量。
第二，可以考慮讓小貸公司利用多樣化政策補充機制，包括吸引戰略投資者、上市、發債，以及吸收大額存款等，這些都是未來發展的方向。
第三，高稅收是小貸公司目前遇到的最大挑戰，未來監管的方向仍無法判斷。
目前小貸公司應為此做出充分準備，包括：
在戰略規劃上，明確中長期戰略計劃、設計分階段目標及詳細的戰略舉措并堅定執行；
常用股權估值方法主要有絕對估值法（折現現金流，即DCF）與相對估值法（如市價/盈利等）兩種。
（一）絕對估值法
絕對估值法是一套很嚴謹的估值方法，這一方法的理論基礎是：企業的價值等于其未來產生的全部現金流量的現值總和。絕對估值法即通過選取適當的貼現率，折算出預期在企業生命周期內可能產生的全部凈現金流之和，從而得出企業的價值。
想得出準確的折現現金流值，需要對公司未來發展情況有清晰的了解。得出DCF值的過程就是判斷公司未來發展的過程，所以DCF估值的過程也很重要。就準確判斷企業的未來發展來說，判斷成熟穩定的公司相對容易一些，處于擴張期的企業未來發展的不確定性較大，準確判斷較為困難。再加上DCF值本身對參數的變動很敏感，使DCF值的可變性很大。但在得出DCF值的過程中，將反映分析人員對企業未來發展的判斷，并在此基礎上假設。有了DCF的估值過程和結果，以后如果假設有變動，即可通過修改參數得到新的估值。
常用的絕對估值法有紅利折現、自由股權現金流折現以及最新出現的剩余收益折現模型等。
（二）相對估值法
相對估值法的含義簡單且容易理解。就是：一家公司的價值確定與其他市場上同類型的公司的價值如何確定有關。在用相對估值法對一家在公開市場上上市的公司進行估值時，需經過以下步驟：
1.列出用于比較的公司的名單并且找出它們的市場價值，通常尋找同行業的公司。
2.根據公司所處的行業不同，把其市值轉化成可比較的倍數，例如市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、市盈率相對利潤增長的比率（PE/G）、專門針對壽險公司的市價與內涵價值比率（P/EmbeddedValue，P/EV）以及專門針對資產管理公司的市價與管理資產比率（P/AssetUnderManagement,P/AUM）。此外，由于傳統估值方法主要依賴會計利潤和賬面價值。而保險公司的業績具有顯著的延遲性。
3.把要估值公司的倍數和用于比較的公司的倍數進行比較，判斷需估值公司的價值是被高估了還是被低估了。
下面，對幾種常用相對估值方法做一介紹。
（1）市盈率法。市盈率法（P/E）是簡潔有效、也是國際上最流行的估值方法，其核心在于每股凈收益的確定。P/E，即價格與每股收益的比值。從直觀上看，如果公司未來若干年每股收益為恒定值，那么PE值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。這有點像實業投資中回收期的概念，只是忽略了資金的時間價值。
（2）市凈率法。市凈率法（P/B）即當時的收購價格與最近一期同股凈資產價格之比。在對股票分析師調查中，該方法是僅次于市盈率法的一種相對估值方法，并且，由于每年的盈利不總為正，且變動幅度相對凈資產較大，因此，市凈率法也有其優勢。通常，國際上對銀行、券商以及財產險公司采用市凈率法進行估值。
（3）市價與內含價值法（P/EV）。通俗地說，內含價值是在沒有考慮公司未來新業務銷售能力的情況下現有公司的價值，可視為壽險公司進行清算轉讓時的價值。內含價值是對一個壽險公司的經濟價值的估計，不包括未來新業務產生的價值，直接反映壽險公司當前的經營成果。它由有效業務的價值和調整后凈價值兩部分構成，反映在某個評估時點之前已經生效的業務的價值。調整后凈值一般是指資產市值(可包括所有不良資產)扣除負債后的數額；而有效業務的價值則是反映了資本成本后，目前業務未來可作分配的折現現金流量。根據我國的定義，內含價值（EV）構成如下：內含價值=調整凈資產+有效業務價值。（其中，調整凈資產=自由盈余+要求資本；有效業務價值=有效保單未來產生的股東現金流現值-持有要求資本的成本。）
（4）市價與管理資產比率。市價與管理資產比率（P/AUM）是國外基金公司股權轉讓的價格中最常用的參考指標，即基金公司股權價值與基金公司管理資產規模之比。由于基金管理公司的管理費收入根據管理資產的一定百分比計提,因此,基金管理公司股份的售價依照公司所管理資產的百分比來計算是一種較為科學的做法。
上述幾種相對估值法的適用性區別見表1。
（三）兩種方法比較
相對估值法和絕對估值法為一個硬幣的兩面，不存在孰優孰劣的問題。不同的估值方法適用于不同行業、不同財務狀況的公司，對于不同公司要具體問題具體分析，謹慎擇取不同估值方法。
此外，如果有條件的話，最好運用兩種方法分別估值之后，再對股權的價值進行判斷。
（四）估值應注意的其他問題
1.分部加總法（sum-of-parts）。如果一個金融企業存在不同種類的業務，如券商的自營業務和其他業務，以及下轄保險、銀行和投資三大板塊，就需要針對每一個板塊采取不同的方法分別估值，之后將其估值結果進行加和，這就是分部加總。
2.流動性溢價。通常，已上市公司的股權流動性更強，因此，在估值時要相對未上市公司具有一定的溢價。
3.戰略投資者折價。經驗表明，無論是技術、網點、品牌等擁有任何一項或多項優勢資源的戰略投資者，在入股談判時，應當享受相對其他投資者的估值折價。
4.控制權溢價。經驗同時表明，如果對目標企業進行收購，則將會產生控制權溢價。
二、不同類別金融企業的估值案例分析
在這一部分，我們將按照金融企業的不同類別，分別介紹證券、商業銀行以及基金公司的估值案例。由于絕對估值方法不具有可比性，因此在舉例時，只用相對估值法進行比較。
（一）商業銀行
表2列出了近年來部分商業銀行上市前股權轉讓的市凈率倍數（P/B），平均來看，這些商業銀行的股權轉讓市凈率為1.48倍。
因為中國經濟將可能長期處于一個較快增長的階段，資本市場通常會給上市的商業銀行一個市凈率溢價，且銀行在上市前引入戰略投資者時要給予其一定程度的折價，此外上市銀行還具有流動性溢價，因此未上市銀行平均市盈率要低于上市銀行。
（二）保險公司
前面已經分析過，財險和人身險由于經營業務的時間不同，因此估值方法也不同。
1.財險公司
產險屬于短期業務，資金流動快，可在較短年限內實現盈利，估值方法較壽險簡單。目前美國、韓國、日本產險公司的平均PB分別為1.3倍、2.8倍、0.8倍。而我國已在香港上市的中國財產保險公司，其2008年8月29日（即公布中期報后一天）的P/B為2.44元。
2.人身險公司
在國內A股上市的人身險公司有中國人壽，但是中國平安和中國太保上市公司中的大部分業務也為人身險，因此，我們列出這3家上市公司的P/EV值（見表3）。
由表3可以看出，中國大型壽險公司平均隱含的P/EV為2.09
（三）證券公司
由于證券公司自營業務與其他業務對資本的依賴程度不同，因此，通常在絕對估值法時，采用分部加總的方法對其進行估值。然而，這里只列出近期的券商轉讓價格案例，所以并沒有對這一方法進行深入探討。
表4列出了近兩年發生過的部分券商股權轉讓價格及相應市盈率，平均來講，這些未上市券商在轉讓時的市盈率為11.92倍。
由于2008年股市較2007年的最高點已大幅下挫，證券公司在2008年的平均市盈率已降低，這一方面說明了券商行業的周期性特點，同時也表明2008年證券業展開股權收購的成本較低。
（四）基金管理公司
由表5可以看出，近兩年轉讓股權的基金管理公司平均資產規模為806.9億元，平均轉讓價與管理資產比率為4.69%。
三、總結
本文第一部分對兩種不同的估值方法進行了介紹，第二部分又分銀行、保險公司、證券公司以及基金公司等介紹了相對估值法的案例。其實，面對一個新的項目時，正如我們在證券公司案例中分析的一樣，要充分把握相關行業與宏觀經濟周期等的關系，而不能僅僅依靠歷史數據的簡均做出決策。
主要參考文獻：
[1]張洪濤，王國良.保險資金管理.中國人民大學出版社，2005年.
[2]王海艷.保險企業資產負債管理.經濟科學出版社，2004年.
[3]許謹良.保險產品創新.上海財經大學出版社，2006年.
[4]（美）弗蘭克·C·埃文斯，大衛·M·畢曉普等，郭瑛英譯.并購價值評估：非上市并購企業價值創造和計算.機械工業出版社，2003年.
[5]陳亮.人壽保險公司價值評估研究.精算通訊，2004年第4期.
[6]魏迎寧.壽險公司內含價值的理論和實踐.經濟管理出版社，2005年.
[7]王小罡.凈資產跌幅：國壽1%、平安12%、太保4%——保險行業2008年三季報前瞻，東方證券研究報告，2008年.
7月13日，浦發銀行、民生銀行等銀行股都出現了不同程度的下跌；7月14日，多數銀行股都出現了反彈，但反彈的力度明顯不足。近期中國銀行A股上市后高開低走的格局，令人對浦發銀行等銀行股未來的走勢難以樂觀，甚至可能影響到整個銀行板塊的走勢。
中國銀行震蕩回落的走勢可能影響銀行板塊的走勢，但不會對該板塊未來走勢產生較大的負面影響。銀行股近日回調屬于技術性回調，從基本面、技術面、資金面綜合分析，銀行股中線上漲潛力很大，短線可能反復震蕩，但不會連續下跌。浦發銀行、招商銀行等龍頭品種后市隨時可能重抬升勢，其它銀行股也將出現探底回升的走勢。
銀行股業績連年增長難能可貴
在沉寂了多年之后，半年來多數銀行股部出現了恢復性上漲。這有技術面的原因，但是最主要的還是基本面逐步轉好。首先，浦發銀行等多數銀行2004年業績相當不錯，凈利潤均大幅增長20％，以上，更為可貴的是2005年多數上市銀行的凈利潤再次人幅增長20％以上；其次，金融混業經營已經逐漸成為各國金融業的發展趨勢，近年來，我國金融業也陸續出現混業經營的雛形。允許商業銀行設立基金公司，拓寬了商業銀行的業務領域，將增加銀行業的收入來源。2006年銀行經營范圍將逐步擴大，盈利渠道將繼續拓寬，未來發展前景比較樂觀。
3大因素誘發銀行股探底回升
近期銀行股反復震蕩，一方面是技術上有回調的壓力，另一方面是有些主力可能賣出其他銀行股，而等待買入價格偏低的中國銀行股票；也有些主力刻意打壓，為的是收集廉價籌碼。即便如此，銀行板塊近期仍有可能成為比較活躍的品種之一，主要有3方面的因素：第一，一旦中國銀行止跌反彈，將成為引領銀行板塊上漲的重要力量；第二，銀行板塊前期有主力資金大舉建倉，近期銀行股的回調屬于技術性回調，適度回調后，銀行股將繼續維持盤升的格局；第三，招商銀行是目前銀行板塊具有號召力的龍頭品種，該股明顯有大主力資金進駐，未來中線上漲潛力很大，一旦該股走強，有望引領銀行股整體走強。
銀行股依然具備投資價值
多數銀行股市盈率不高，除深發展以外，其余銀行股市盈率都在20倍以下，民生銀行市盈率只有11．5倍。中國銀行在香港發行的市盈率為2l倍，相比而言，境內的銀行股具備較高的投資價值。目前銀行股的估值水平符合中國市場環境，與國際比較也沒有高估，絕對股價下跌的空間較小，未來上漲空間較大。另外，場外規模資金已經戰略性布局銀行股，銀行板塊符合機構大資金的選股思路，多家基金已經重倉銀行股。投資者可關注一些業績良好、底部放量的銀行股，其中招商銀行可重點關注。
【關鍵詞】互聯網；金融業；銀行；轉型
引言
在科學技術不斷發展的當下，金融領域不斷發生著變革，尤其是金融業和互聯網的結合，使得互聯網金融業的發展取得很好的效果，同時，對于傳統的銀行業的業務發展和業績也造成了一定的影響。在這樣的大趨勢下，順應而生了許多第三方支付平臺，如支付寶、微信支付、借貸寶等結合了支付、理財、借貸等一些傳統的銀行業務的平臺，對銀行業務的開展和業績的提升產生了很大的影響。
一、互聯網金融體系現狀
從互聯網金融的發展方面來看，大數據、互聯網、社交網絡以及云技術的發展是互聯網金融不斷發展的基礎和前提。互聯網的發展帶動了電子商務和貿易的發展，從而使得第三方支付平臺的大興起，因此，電子商務的興起是互聯網金融發展的導火線。而在對互聯網金融未來的發展判斷中，許多人持有不同的意見。有的人認為物聯網金融將對傳統的金融業產生顛覆性的改革，將產生新的發展模式，還有人認為互聯網金融與傳統金融業并沒有本質上的區別，只是發展方式產生了變化。盡管觀點大不相同，但是，不可否認的是互聯網金融確實是對傳統的金融業和銀行也的業績產生了不小的影響。因此，從銀行角度對未來互聯網金融與傳統銀行業進行融合與合作進行思考，以及未來的發展對策，具有現實的緊迫性[1]。
1.傳統銀行接受互聯網經濟的必要性。
對于傳統的金融行業來說，以接受互聯網經濟為代表的轉型升級，將會是商業銀行在新常態背景下進行變革的成長的必經之路[2]。十以來我國經濟增長速度由原來的高速增長轉變為中高速增長，在互聯網金融興起與新型模式快速發展的市場經濟大背景下，傳統金融業勢必將面臨挑戰，如利潤大幅降低、存款業績降低等問題。這些問題的出現都將對傳統銀行現有的產業結構產生嚴重的影響，對銀行轉型提出新的要求。因此，在挑戰與機遇并存的條件下，傳統金融業和銀行業有必要進行改革和轉型，以應對隨之而來的互聯網金融的大趨勢。第一，銀行業進行自我創新、轉型和改革是符合宏觀經濟環境發展要求。就目前國內經濟發展而言，我國經濟整體運行趨勢正處于中高速換擋期，各個領域的經濟增速在這一時期會相應的放慢速度，對于處在變化了的金融環境中的商業銀行而言，隨著發展態勢的變化也或多或少的出現了新的困難和問題。在經濟整體運行壓力大的情況下，各大企業經營壓力增大，銀行的利潤也隨之受到影響，更為嚴重的則是面對一些辦理信貸業務的企業破產后，貸款難以收回，增大銀行的虧損程度。信貸業務辦理日漸減少，對于傳統銀行的經營造成了極大的沖擊。在嚴峻的經濟條件下，銀行業的轉型和創新已刻不容緩。
2.互聯網金融發展面臨的挑戰。
首先，在市場包容度方面。互聯網金融的發展離不開網絡受眾，因此，在市場接受度方面還有待提高。盡管時代在發展，但是經濟始終是關系國家穩定的重要因素，對于投資者和百姓而言，傳統的客戶更傾向于傳統的交易模式，不僅是由于自身習慣問題，更是注重安全的考慮。互聯網金融的興起，在開始之初人們大多持觀望和實驗的態度，對于網上金融服務等載體，總是不太信任。這是由于互聯網金融還不夠普及，對多數人而言，還沒有形成使用網絡金融服務的習慣，這對于互聯網金融市場的推廣增大了難度。在我國，由于互聯網金融興起教晚，對互聯網金融的了解還不夠，在宣傳和推廣方面做的不夠完善，往往不能取得理想的效果。由于用戶對于互聯網金融的不確定性，導致用戶對互聯網金融的興趣較低，不利于互聯網金融的發展。
其次，互聯網金融的安全性是大部分用戶不習慣使用網絡金融產品的一個主要原因。在當下電信詐騙、網絡詐騙等一系列高科技的騙局不斷增多的情況下，網絡金融服務受到很大的影響。而往往銀行的安全性能和防范意識不夠，造成用戶的資金被轉移，使用戶對網絡產品的安全產生質疑，這就對銀行的安全技術和意識提出了新的要求。對于強調服務品質的今天，能否保證用戶資金安全關系到互聯網金融未來發展趨勢的重要問題。
二、互聯網金融創新及及傳統銀行轉型
1.互聯網金融發展展望。
互聯網金融是伴隨著互聯網的發展而發展的，信息時代是信息技術快速發展的時代，在近年我們看到了互聯網經濟的發展，部分業務可以通過手機辦理，各個銀行推出的APP應用幫助用戶完成簡單的交易和操作，在移動客戶端，用戶可以經過簡單的幾項操作完成查詢、轉賬、還款等業務，方便快捷，“掌上銀行”的提出和實行，是銀行實行創新的一小步。在市場經濟不斷發展，科學技術不斷取得突破、高度發展的將來，在用戶所需的基本金融服務被滿足之后，則會對銀行的服務提出更高的要求，隨之而來將會使得各銀行間的競爭更加激烈。那么，傳統的銀行網點發展發到現代網上銀行，信息技術的發展支持快速便捷的網絡支付。使得銀行的服務渠道日益變寬，服務模式不管擴展，不僅是人們的生活更加便利還使得金融業的發展呈現出新的特點。在人類歷史發展的長河中，無數次時間表明，只有順應時代的變化才能保證自己的發展，不至于被社會淘汰。因此，銀行應秉持“客戶至上、與時俱進”的發展理念，在發展中不斷堅持創新和學習，做到真正服務顧客，才能使自己獲得發展。
2.創新是互聯網金融發展的動力。
互聯網金融創新是在大數據時代下與時俱進的表現。在這一標準下，互聯網金融應該采取如下措施：（1）加強市場營銷。在互聯網金融推進市場營銷時，首先應該進行明確的定位，針對特定顧客，進行有效的推廣，改變傳統金融行業的既有模式。因為顧客本身具有的理財、存儲習慣，對新生事物具有排斥性，因此，作為接觸顧客最廣的銀行業可以承擔向用戶普及和宣傳互聯網金融的工作。在通過一段時間的宣傳和普及后，對顧客進行問卷調查，掌握用戶的接受情況并總結經驗，以備推出更好的、更有效的營銷策略，從而達到顧客真正的接受并使用互聯網的目的。（2）切實提高互聯網金融網絡安全性。在對顧客的訪問和調查中，互聯網金融的安全性是顧客所提問和顧慮最多的一項。因此，對于互聯網金融發展而言，安全性已成為至關重要的一環。保障互聯網金融的安全不僅需要信息技術部門的支持，還需要各方面的協調和配合。而且還需要政府和有關部門的支持，建立完善的規章制度，加強執法部門的執行力度和監督力度，以及金融業自身的努力。網絡安全作為互聯網金融發展的基礎環節，銀行應該在網絡性能和移動客戶端方面不斷進行技術加強和資質審核，保證互聯網金融的運行安全。另一方面，互聯網金融服務提供商還應該不管的加強學習以應對信息技術的快速發展，提高自身的學習能力和技術水平，不斷完善互聯網金融的安全性，保證金融產品的安全性。再者，政府要進行有效的調控，對市場經濟的運行進行有效把握。（3）模擬用戶體驗。互聯網金融由于其自身具有廣泛性、涉及范圍廣的特點，首先應注意的就是客戶的體驗感，客戶的滿意度的互聯網金融所追求的，良好的客戶體驗感是互聯網金融服務所提倡的。假如客戶端或者銀行網頁的操作過于繁瑣、程序過于復雜，那這些都將是限制互聯網金融取得良好發展的限制。良好的體驗就要求銀行在進行業務開發的時候要盡可能多的考慮到客戶體驗感，減少不必要的操作程序，保證良好的體驗感。要達到良好的體驗感，還需要技術開發人員和業務開發人員能夠站在客戶的角度，模擬客戶體驗，切實掌握真實的操作程序，進行有效的操作，從而能夠便捷的完成客戶所需要的線上業務。通過定時的客戶調研，針對客戶所提的問題進行有針對性的改進和研發，能夠不斷的提高產品的性能，滿足顧客的要求。
3.互聯網金融與銀行相結合。
互聯網金融與銀行的結合是在經濟全球化之后，經濟全球化程度越高，中國金融與世界結合越緊密，交流也越頻繁，那么受世界經濟波動的影響也越大。新興市場隨著信息技術的不斷發展被開發出來，伴隨著世界經濟的發展逐漸興起，隨之而來的是生產影響著消費，消費者的偏好開始發生變化。顧客在滿足了基本的儲蓄業務之后，對銀行的服務提出了更為現代化和專業化的要求，要求更有品質的服務和更多樣化的理財產品。在當前的情況下，只有創新才能保證互聯網金融的穩定發展和銀行業的成功轉型。
4.重視專業人才的培養和員工素質的提高。
在技術改革和金融改革的深化期，金融業和商業銀行的核心競爭力在于人才。銀行轉型過程中更多的參與基本市場的運營，相關業務的增多需要專業人才的參與，員工不僅要能清晰把握市場脈絡，還能夠在產品開發階段提供有效的建議，并能進行風險管理。對于員工的高要求就需要銀行能夠對人才的培養有著足夠的重視，在理論和業務實踐方面進行定期培訓。改變管理機制，本著以人為本的觀念，為優秀員工提供提供良好的晉升渠道和發展平臺，為商業銀行更好適應改革環境提供堅實的智力支持[3]。
三、結束語
在大數據時代，互聯網金融的發展是未來發展的大趨勢，銀行也的發展也應順應互聯網的發展趨勢，從自身方面尋找創新點，并不斷形成新符合時代的理念和產品，力求滿足新時期用戶的需求，提供更有價值的增值服務。傳統金融業以及銀行的轉型，不僅是管理者的考驗更是對金融工作者的考驗。在固有的金融模式下，互聯網金融和傳統銀行業在競爭的同時也在引導傳統銀行業的轉型和創新，新的金融模式和銀行發展即將到來。
參考文獻
[1]孫杰，賀晨.大數據時代的互聯網金融創新及傳統銀行轉型[J].財經科學，2016，1：12.
[2]張偉.大數據時代的互聯網金融創新及傳統銀行轉型[J].當代經濟，2016，4：51.
[3]柴雯斐.大數據時代的互聯網金融創新及傳統銀行轉型[J].現代經濟信息，2016，1：285.
農行上市影響幾何
在目前境內外股市整體下挫、震蕩小斷的大勢下，農行IPO的啟動短期內將會劉市場造成較大沖擊。但是，從長期看，并不會改變市場整體的運行趨勢。
農行將以A+H模式上市，新股發行規模巨大，其中A股約100億美元。作為“工農中建”中最后一家登陸資本市場的大型國有商業銀行，短期內如此大規模的上市融資將會造成資本市場資金的分流，勢必對本已十分低迷的市場帶來更加負面的影響。
但是，這種負面影響僅僅體現在心理層面。因為，作為優質藍籌股，農行上市是符合市場需求和自身發展需要的，對A股市場的影響也是有限的，只是發行上市處于目前市場低迷之時，且是作為最后一家上市的國有銀行，農行上市自然就成了市場關注和討論的焦點。
此外，農行上市過程中擬采取的綠鞋機制，有利于增強參與一級市場認購投資者的信心，以及自身股價從一級市場向二級市場的平穩過渡，減少了上市初期股價的波動性，這也在一定程度上減輕了對A股市場的沖擊。
長期來看，農行上市后作為大盤藍籌股，對市場本身來說就有著非常重要的穩定作用，并不會改變市場整體的運行趨勢。農行是農村金融體系的重要組成部分，在我國金融體系中的重要性不言而喻，在支持農村經濟發展中發揮了不可替代的作用。農行在服務“三農”、城鄉聯動方面具有傳統優勢，在經歷了多次從農村“駐扎”與“撤離”之后，農行已經成為服務三農的旗手和縣域金融樞紐，后市發展空間巨大。農行上市后將會一如既往地服務“三農”，其城鄉聯動的發展模式以及農村地區經濟的巨大發展空間決定了，農行上市后將會創造非常巨大的價值，從而給投資者帶來價值回報。
但是，農行上市也要確定恰當的市場時機，因為在不恰當的情況下發行，估值結論和定價結果難以體現真正的價值，既可能影響發行人的利益，也可能損害投資者的利益。因此，在短期內，農行如何選擇有利的時機，根據公司內在價值、成長性、路演的情況、市場供求關系以及資本市場整體狀況等確定發行價格，顯得尤為重要。
“三農”業務是亮點
與其他三家國有商業銀行相比，農行自身定位比較特殊，加之機構眾多、隊伍龐大、包袱沉重等，農行上市一直不被市場看好，但是，筆者認為農行多年服務“三農”的經驗和其廣泛的網絡分布、龐大的零售客戶基礎，以及在中國未來城鎮化進程中的獨特優勢，決定了農行具有廣闊的發展前景和非常好的投資價值，而“三農”定位正是其有別于其他上市銀行的優勢所在。
首先，市場形勢的嚴峻導致農村是未來各大銀行競爭的焦點。在利率市場化的大背景下，銀行業所依賴的具有壟斷性的高存貸款利差將進一步縮減，股票和債券等直接融資市場的發展促使商業銀行的負債業務萎縮，出現了所謂的脫媒現象；加之現在各大銀行在大城市的競爭幾近白熱化程度，各家銀行都在尋思著轉變本行的業務重點，尋找新的利潤增長點。因此，雖然“三農”、縣域經濟、中小企業等領域經營成本比較大，信貸風險比較高，但是在金融脫媒的背景下，這些正是中國銀行業未來應該主動拓展的戰略方向，也是未來銀行業競爭的焦點。
其次，農行的獨特優勢決定了農行在未來的競爭中具有很強的比較優勢，易與其他銀行形成錯位競爭。第一，農行擁有龐大的營業網點，保證了其業務的覆蓋范圍。第二，農行的資金籌集成本低廉。農行的存款付息率最低，但是其儲蓄存款占比卻最高。儲蓄存款占比一般是衡量存款質量的重要指標，這意味著農行具有比其它銀行更大的利潤空間。第三，農行“城鄉聯動”的發展方向和“三農”金融事業部制改革的不斷推進以及農行多年服務“三農”的豐富經驗將助推農行步入快速發展通道。
最后，農行的“三農”業務比較符合國家支持農業發展的定位和城鎮化建設的政策導向。農村城鎮化建設是深化農村改革、加快農村產業結構調整的重要途徑，也是推進農村城市化、現代化、社會化進程，縮小城鄉差距，實現農民奔小康的一項戰略措施。隨著中國的城鎮化和工業化快步推進，縣域經濟發展的速度加快，完善城鎮金融服務體系已是當務之急，這也是加大金融支持城鎮建設力度的關鍵所在。因此，國家在政策上鼓勵金融機構支持城鎮化建設，這將為農行的發展提供極為有利的外部環境。
綜上可以看出，農行上市并不會削弱其服務“三農”的功能與作用，也不會給投資者帶來較低的投資回報和較高的投資風險。只要農行繼續推進“三農”金融事業部制改革，進一步完善“三農”和縣域信貸業務的經營模式，提升風險管理能力和資產質量，上市后就能順應政策導向，發揮自身優勢。培養自身核心競爭力，創造較好的投資空間。因此，農行的“三農”業務并不是農行上市的絆腳石，更不是農行未來發展的沉重包袱，而是農行賴以生存和發展的基礎，是農行未來競爭的力量源泉。
提升服務能力是宗旨
農行上市將會進一步提升其“三農”服務能力，這也是農行上市的宗旨。隨著農行的成功上市，農行發展歷史可謂翻開了新的一頁。農行將是繼工、中、建之后，又一成功引入境內外戰略投資者，順利登陸A股和H股，并具有國際影響力的大型金融機構。農行之所以積極準備上市，是因為通過引進戰略投資者不僅可以開展財務上的合作，更重要是可以給其公司治理、產品開發、服務升級帶來全新的變化；與此同時，農行通過上市可以充分提升營運素質與內部管理，提高風險管理和產品創新水平，從而能夠更好地為“三農”提供金融服務，支持農村經濟發展。
另外，農行上市不僅對其自身發展、提升服務“三農”的能力具有非常重大的意義，還對整個金融體系具有非常重要的意義。農行上市將會增強金融體系和資本市場的活躍性，有助于其穩健發展和運行。作為中、農、工、建四大國有銀行中最后一家上市的銀行，其上市對于這些年來持續推進的國有商業銀行改革來說，具有里程碑意義，標志著從2003年開始的中國國有獨資商業銀行股份制改革進入了“收官”階段，意味著歷時多年的股份制改革最終邁出決定性的一步，宣告了大型銀行改革的勝利結束和我國金融業新的發展開端。換言之，只有在農行完成股份制改造后，整個國有商業銀行的發展才能說是進入到一個新階段。另外，農行上市也標志整個中國金融的國際化道路邁開了較大一步，有利于增強中國金融業的競爭力。
總而言之，農行上市將有助于其建立現代公司治理制度和資本金的長效補
充機制，提升其“三農”服務能力。另外，未來中國經濟的可持續性增長、縣域經濟的巨大發展空間、農行橫跨城市和農村的金融服務定位以及農行服務‘三農’和非‘三農’板塊的長遠規劃，都表明農行未來將搭乘上市快車，充分利用天時地利人和，平衡服務“三農”和商業可持續發展之間的關系，走出一條差異化的可持續發展之路，從而真正提高農行整體競爭力和抵御風險的能力，更好地服務于“三農”。
如何平衡是關鍵
當我國經濟走到一個新的經濟發展階段，“面向‘三農’、整體改制、商業運作、擇機上市”的十六字方針無疑是農行改革的必然定位。商業化運作是農行改革的最終目標，而農村金融多年來卻是一項政策性業務。如何在服務新農村與商業化運作之間找到平衡點，農行如何真正實現“兩條腿走路”，即一方面盡早上市，建立現代公司治理制度和資本金的長效補充機制，另一方面繼續探索服務“三農”與商業可持續的邊界，是擺在農行面前的重大課題。
從歷史發展來看，農行一直與“三農”有著千絲萬縷的聯系。近些年，盡管其業務在大中城市取得了較大的拓展，但縣域農村金融市場仍是其業務經營的重要組成部分。農行在農村金融業務方面積累了大量經驗，也儲備了一批基層人才。可以說，農行在農村金融業務上所具備的優勢是其他商業銀行無法比擬的。此外，中國仍是增長最快的經濟體，農村經濟將成為中國經濟發展的重要部分。農行可以成為中國經濟和農村經濟發展的最大受益者。但是，發展農村金融業存在一些現實的不利因素。例如，農村金融資源貧乏，成本更高，效率較低，風險較高，而在城市金融領域，農行也在許多方面仍需提高。
