發布時間：2022-04-17 11:35:28
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的1篇財務管理學論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【摘要】在財務管理學研究中，以往過于注重財務管理學的具體內容的研究，卻忽視了從財務治理的角度把握財務管理學的特征。本文現從財務治理與財務管理的概念約定入手，從財務治理的角度指出了財務管理學目前存在的缺憾，并提出基于財務治理的財務管理學再造的途徑。
【關鍵詞】財務治理；財務管理學；財權配置；財務文化
一、界定內涵：財務治理與財務管理的概念約定
近年來，我國的財務學者們從不同的研究目的出發，對財務治理的內涵的界定提出了不同的見解。程宏偉（2002）認為，財務治理是財務治理主體對企業財力的統治和支配，即關于企業財權的安排，它決定財務運營的目標以及實現目標所采取的財務政策；楊淑娥（2002）則把財務治理理解為通過財權在不同利益相關者之間的不同配置，從而調整利益相關者在財務體制中的地位，提高公司治理效率的一系列動態制度安排；饒曉秋（2003）提出，財務治理的實質是一種財務權限劃分，從而形成相互制衡關系的財務管理體制；林鐘高（2003）指出，財務治理是一組聯系各利益相關主體的正式的和非正式的制度安排和結構關系網絡，其根本目的在于試圖通過這種制度安排，以達到利益相關主體之間的權利、責任和利益的均衡，實現效率和公平的合理統一。以上這些有關財務治理的定義，雖然都從不同角度對財務治理的內涵進行了闡述，但也不可避免地存在認識偏差。他們要么從制度安排的角度將“財務治理”與“公司治理”等同，要么將“財務治理”與“財務管理”混為一談，或者只強調財權配置的重要地位而忽視其他方面，因而無法全面準確地理解財務治理的內涵。
綜上所述，對于財務治理內涵的理解，筆者比較傾向于衣龍新（2005）的概括，即財務治理就是基于財務資本結構等制度安排，對企業財權進行合理配置，在強調以股東為主導的利益相關者共同治理的前提下，形成有效的財務激勵約束等機制，實現公司財務決策科學化的一系列制度、機制、行為的安排、設計和規范。這一概念的主要特征就是既肯定了財務治理是一種制度安排，又強調了財務治理是對財權的合理配置，同時還突出了財務治理是為了形成有效的財務激勵約束機制。
我國絕大多數財務管理學教材都認為，財務管理是利用價值形式對企業生產經營過程進行的管理，是企業組織財務活動，處理與各方面財務關系的一項綜合性管理工作。這一概念的主要特征就是表明財務管理是一項管理活動，其直接對象是企業的資金運動和企業的價值。
從以上對財務治理與財務管理的概念約定可以看出，財務治理與財務管理的區別主要在于，財務治理是一種制衡機制，其目標是協調企業各利益相關者之間的利益沖突，解決信息不對稱問題；而財務管理則是一種運行機制，其目標在于實現企業價值最大化。也就是說，財務治理規定了整個企業財務運作的基本網絡框架，財務管理則是在這個既定的框架下駕馭企業財務奔向目標。財務治理與財務管理同時也存在許多共同點，那就是財務治理與財務管理的理論基礎具有同源性（都以產權制度和公司治理為基礎）；財務治理與財務管理的對象具有同質性（都涉及到財權問題）；財務治理與財務管理具有體系上的統一性（同屬財務范疇且都是企業財務報告的影響因素）；財務治理決定了財務管理的框架和軌道，財務治理的模式特征在很大程度上影響財務管理的模式特征。
二、財務管理學目前存在的缺憾：基于財務治理的考量
“組織財務活動、處理財務關系”這一概念特征決定了財務管理學的研究應從財務的二重性：經濟屬性（財務活動）與社會屬性（財務關系）相結合來進行考察。但現實情況是，傳統財務管理學僅從數量層面來對財務的經濟屬性進行分析和論述，而對財務的社會屬性——財務關系的處理這一財務管理的本質問題卻一帶而過。而財務管理作為一種綜合管理，企業內部各種權利的制衡、責任的分擔以及利益的劃分，最終將以財務的形式體現。但這些問題的解決，光靠加強日常財務管理是不夠的，應注重公司各利益相關者財務權利和責任的明晰界定和有效行使，以及在公司治理中的財務行為規范等財務治理的問題。現在的問題是，當人們過于注重研究財務管理學的具體內容時，卻忽視了一個對推進公司財務理論發展至關重要的問題，這就是從財務治理的角度把握財務管理學的特征。
從財務治理的角度來觀察，筆者認為，傳統財務管理學存在以下的缺憾：第一，把企業財務行為視為一種把非經濟動機排除在外的純經濟行為，較少關注制度與財務文化等社會因素對財務行為和財務效率的影響，而是把影響財務行為的制度看作是一既定的前提而加以認同，致使制度無法納入財務行為的解析框架，對兩者之間的內在聯系也缺乏深入的分析，從而使財務管理學的構建日趨保守乃至封閉。第二，沒有進行相關財務治理影響分析，因而產生對“財權配置”問題的輕視及與此相關的“內部人控制財務”，導致企業外部利益相關者對企業財務監控的弱化及其財務利益的受損，致使理論與實踐相背離。第三，以理性經濟人假設作為理論前提，必然形成對經濟屬性（財務活動）的過度關注而輕視其社會屬性（財務關系），從而加劇財務沖突和財務道德的失落。
三、財務管理學再造：基于財務治理的創新
公司財務理論構建于特定的企業假設基礎之上，企業的不同界定和企業特征的現實變遷都會對公司財務理論產生決定性影響。現有的公司財務理論構建于傳統的企業特性之上，從總體上屬于價值管理理論。誠然，企業作為系列契約的聯結現象是一個客觀事實，但我們同樣不能忽視一個更為重要的事實，即企業的本質特征并不在于這種聯結以及實現這種聯結的契約本身，而是在于形成這種聯結之后的企業財務活動以及在活動中產生的財務關系。隨著公司制企業的出現和現代企業理論對成本、信息不對稱等問題的研究，由所有權與控制權分離帶來的公司治理問題便成為當前公司財務理論的主要議題。現實表明，單純從各自的學科出發獨立研究財務管理或財務治理問題，已經不能滿足學科發展和現實經濟的需要。因此，財務管理學需要拓寬研究視野和豐富理論內涵，就必須與財務治理進行交叉性融合研究。
（一）財務管理目標的重新界定與企業財權的有效配置
合理界定和選擇財務目標，建立和完善財務的導向機制，是保證財務治理和財務管理高效運行并實施有效對接的前提。近年來，財務管理目標的定位經過了企業利潤最大化、股東財富最大化和企業價值最大化等發展階段。但就我國目前的企業組織形式主流為非上市公司、資本市場的弱勢有效、法治建設處于起步期、商業倫理有所缺失、公司治理結構不太完善等現實背景下，新《企業財務通則》將企業財務管理目標界定為“企業價值最大化”，既反映了市場經濟條件下企業為其資源供給者創造財富的受托經濟責任，也是當代財務管理學教材普遍接受的觀點，具有較強的理論邏輯性和實踐有用性。但也應清醒地看到，這些過分強調股東或企業價值的財務管理目標，勢必會將非價值性的社會責任排除在財務管理目標之外。結合我國公司法改革局限于“股東至上”的邏輯和利益相關者的參與權被弱化的現狀，以及企業是在復雜的、充滿競爭的關系網絡中開展經營活動的現實，筆者認為“利益相關者的利益均衡”應成為企業財務管理的終極目標。這一目標不僅有利于協調各利益相關者的矛盾，而且還使企業的經濟性目標和社會性目標得以有機結合，保證了企業的可持續發展。企業的經濟性目標就是追求自身經濟利益的最大化，這是由企業的本質所決定的，因此，企業財務管理目標并不總是與宏觀社會的要求保持絕對的一致性。于是，國家往往利用法律手段來強制企業必須履行社會責任。但是，企業應當承擔的社會責任在許多場合無法完全進行硬性規定。這就需要企業的社會性目標，注重企業的社會責任，追求社會效益的最優化，這是由企業所處的社會環境決定的。任何企業都不可能獨立于社會而存在，若過分強調企業的經濟性目標而忽視社會性目標，將會失去社會的支持，從而使企業的生存與發展舉步維艱。特別是隨著SA8000在全球范圍的推廣和實施，企業重視社會責任、推動社會責任以及落實社會責任便有了最佳保證。這一堅持多邊主義的理財目標，是與公司財務治理的思想和目標相適應的。按照利益相關者共同治理理論，企業財權配置不能只考慮股東和經理層的利益，每個利益相關者在企業財權配置中都有權享有相應的財務權利，有不同的財務利益訴求。此外，利益相關者對企業的相機財務治理，也應在財務管理學再造中占有一席之地。
（二）重視制度因素在財務管理學中的地位
內生于公司財務行為的制度因素可按財務活動的關系分為財務本體性制度和財務關聯性制度。但目前在我國的財務管理學中，只是企業財務通則、公司法、稅法等財務本體性制度散見于籌資、投資、收益分配和資產重組及清算等財務活動中，而對在性質上并不是財務性的卻會對公司財務行為及利益相關者的財務網絡起約束和限制作用的財務關聯性制度（如產權制度、社會保障制度和倫理道德等）閉口不談，這不僅背離現實而且還會把財務管理學引入歧途。財務管理學的再造，除繼續重視和完善財務本體性制度對公司財務行為的規范約束，還應當重視財務關聯性制度與企業財務行為之間關聯性研究，這是基于我國的基本國情所決定的。引入財務關聯性制度的研究，將有利于擺脫現有財務管理學“就財務論財務”的思維偏差，使財務管理學再造更具動態調整性和環境適應性。超級秘書網
（三）注重激勵和監督機制構建的研究
財務管理學如果只關注具體的資金運動而忽視在這一過程中的激勵與監督問題，勢必會導致資本運營的效率低下和利益相關者的利益受損。因此，財務管理學再造就必須注重激勵和監督機制構建的研究。目前的財務管理學中在闡述企業財務活動時，本能地運用了諸如企業財務通則、公司法、會計法等財務本體性制度來約束與制衡管理者，而對于內部控制這一影響企業命運的制度安排卻沒有片言只語，這與企業財務治理與財務管理的本質要求極不相稱。2008年6月28日，財政部、證監會、審計署、銀監會、保監會聯合了《企業內部控制基本規范》，這為企業內部控制的內容融入財務管理學再造提供了絕好的契機。公司的成本問題，僅僅靠制衡是不能解決問題的。恰當的激勵機制能夠通過委托人設計的一系列制度安排促使人采取適當的行為，最大限度增加委托人的效用。近年來，以財務治理的觀點考察薪酬對公司財務業績的敏感性漸成潮流。因此，許多學者認為，我國上市公司應采用股票期權激勵制度。但股票期權的應用是有條件的，需要有比較健全的法人治理結構、比較健全的資本市場和透明度高的公司信息披露及相關的法律框架等，而這些條件我國目前并不完全具備。我們在財務管理學的再造中，對于這些問題的研究必須緊密結合中國的國情，關注中國特殊的文化和社會背景，不能掉進“國際大廚房陷阱”而食洋不化。
（四）關注財務文化對解決財務沖突和財務敗德行為的作用
目前的財務管理學較為強調和崇尚“工具理性”，致使社會責任和道德品質等人類的一些基本價值在現代企業理財中倍受蹂躪而變得支離破碎，企業與其利益相關者之間的財務關系也日趨惡化，使企業無法實現全面、健康的可持續發展。財務管理學關注資本、成本、利潤等本是應有之義，但影響和決定這些物化因素的人及其行為也不應該忽視，因為這有利于解決財務沖突和財務敗德行為。企業財務文化是一種“內隱文化”，是企業為了實現財務目標而一貫倡導、逐步形成、不斷充實并為全體成員所自覺遵循的理財價值標準、道德規范、工作態度、行為取向和生活觀念，以及由這些因素融會、凝聚而形成的整體財務管理精神風貌。財務準則有形而財務文化無形，但財務文化對企業的影響卻無處不在。鑒于財務文化對企業競爭力所具有的原生性決定作用以及它所蘊涵的更為深刻的企業本質特征，要求人們在財務管理學再造過程中必須高度關注這一問題。財務管理學再造關于企業財務文化研究，其最終成果是要拿出具有中國企業特色、與中國企業協調發展的財務文化發展戰略模式，從而更好地指導企業財務管理實踐。
一、財務管理學的框架結構及總體特征之把握
財務管理學究竟是研究什么問題的?此問題的表述各異。1994年被《商業周刊》評為全美商學院12個頂級教授之一的AswathDamodaran(2001)在其《公司財務:理論與實務》一書中前后一貫的表述是:公司財務的研究對象是公司所制定的具有財務意義的所有決策。這些決策可分為三大部分:與資源分配有關的決策(投資決策)、與項目籌資有關的決策(資本結構決策);與制定再投資或退出經營現金額度有關的決策(股利決策)。Brigham和Ehrhardt(2005)在《財務管理:理論與實踐》一書提出,大部分財務管理知識圍繞三個問題展開:(1)一個特定公司的股票價值通過什么因素產生;(2)管理者如何選擇增加公司價值的決策;(3)管理者如何保證公司在執行這些計劃的時候不出現資金匱乏?Ross(2002)等人在《公司理財基礎》一書中認為,財務經理必須關注三類基本問題:第一個問題著眼于企業的長期投資(資本預算);第二個問題著眼于企業對支持其長期投資需要的長期籌資的獲取和管理方式(資本結構);第三個問題著眼于對客戶收款和向供應商付款等日常財務活動的管理(營運資本管理)。若進一步考察這三本及其他財務管理類教科書的內容安排,就會發現西方學者對財務管理學框架的認識還是大同小異的,即:一個目標函數、四個模塊的內容和一個財務管理工具箱組成。其中,一個目標是公司價值最大化;四個模塊的內容包括投資決策、融資決策(或資本結構)、股利決策和營運資本管理;財務管理工具箱里有四把工具,即會計報表與比率、現值、風險收益模型和期權定價模型②。
任何學科都是建構在一系列假設基礎之上的。Damodaran教授曾將建構財務管理學的基礎性假設歸納為四組,即經理與股東目標函數一致性假設、債權人利益得到完全保護假設、市場有效性假設和社會成本為零假設。盡管Damodaran教授認為這些基本假設還遠離“現實世界”并已受到來自很多方面的嚴厲批評,也盡管他試圖想尋找一種新的目標函數和理論體系來解決“現實世界”中所存在的活生生的這樣或那樣的財務沖突,諸如經理與股東的沖突、股東與債權人的沖突、公司與社會的沖突等,但迄今為止仍沒有找到完全解決問題的方法,這些假設仍是構建現代西方財務管理學理論和方法體系的基本前提。
進一步地考察發現,以這些基本假設為前提建構的西方財務管理學體系,其所具有和顯示的一系列總體特征,也正如它賴以建構的基本假設一樣的遠離現實世界。這些總體特征包括:
1.以資本市場為背景展開。財務學所解決的三個基本問題,幾乎都以資本市場為背景展開,著眼于解決公司在資本市場中的投融資及其所派生出來的股利分派問題。因此,現代財務管理學實際上是以上市公司為對象的“資本市場的財務學”。斷言以資本市場為背景的財務管理學缺乏指導和應用價值顯然并不合適,而斷言這種財務管理學對所有企業具有普遍的使用性也是值得懷疑的。事實上,以上市公司為對象的財務管理學對非上市公司而言其適用性是很差的,而這些缺乏適用性的非上市公司通常要占到一國公司總數的90％以上。財務管理學的建構顯然是關注了重點的少數。其次,以資本市場為背景展開,必然使財務管理學所關注的重點集中于資本市場中的投融資問題,而被企業所實際關注的內部財務運作和控制問題,尤其是內部財務管理與控制的流程問題,就很難融入財務管理學體系,或者占有它應該占有的位置。
這就是為什么人們學了財務管理學而仍然不會設計企業內部財務運作和控制體系的重要原因。
2;以價值為主線展開。財務管理學體系設計的出發點是價值最大化,為使目標與手段相統一,在解決實際的投融資決策問題,所選擇的基本方法自然就是能夠體現價值最大化的成本與效益比較分析法,諸如資本成本、凈現值或現值指數、內部報酬率等,都是這種基本方法的具體體現。以價值標準作為投融資決策的唯一標準,顯然是與財務管理學體系在建構時所采用的工具主義方法論或分析范式有關,但問題是,在現實世界里,價值往往并不是公司決策的唯一標準,尤其是在國有企業。在我國,國有企業仍是國民經濟的主導,而在國有企業的使命結構中,非價值性的社會責任類目標無疑占有十分重要的位置,它構成國有企業決策(包括投融資決策)的重要的出發點。即使是私營企業,非價值類的社會責任目標也是其使命結構中不可或缺的。其次,即使將價值視為公司決策的唯一選擇標準,所定義的“價值”概念也是不完全的。對公司或股東價值的過分強調,必然導致對社會價值或成本的忽視。而在現實世界里,公司行為的外部性影響是非常顯著的,諸如環境污染成本等,是公司決策時不可忽視的因素。現實中我們可以看到的事實上,公司的許多決策對增進公司或股東價值是有利的,但卻給社會帶來了巨大的成本。再其次,當我們過分強調以公司或股東價值作為決策的出發點或標準時,勢必會把那些活生生的然而對決策有實際影響的人、制度、文化等因素排斥在決策體系之外,事實上也就是排除在財務管理學的體系之外,原本應該活生生的財務管理學因此而變成了“沒有血液循環的軀體”。
3.以決策為重心展開。所以如此,可能與西方學者對財務概念的理解有關。在西方學者看來,公司財務通常被狹隘地定義為與公司主管所做決策有關的一些內容(AswathDamodaran,2001)。以決策為展開雖便于定量分析,并使框架結構前后邏輯一貫,但顯然易見的問題是,以決策為重心的財務管理學無法反映公司財務管理的全貌。盡管不同財務事項其工作流程會有很大不同,但財務管理的基本流程還是基本一致的,這個基本流程至少包括財務戰略與目標、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析、財務評價與激勵、財務預警等。很顯然,以決策為重心的財務管理學還不能涵蓋整個財務管理流程,這也是財務管理理論偏離實際的重要原因。
4.強調定量分析:數字財務。當人們把決策問題作為公司財務所要解決的基本問題、并把價值標準作為決策的唯一選擇標準時,所有的財務問題實際上都可以用數學模型來描述和解決了。檢索一下財務管理的教科書和學術雜志,我們便可以看到連篇累牘的復雜的形式推理與經濟計量技術,而與公司財務問題密切相關的文化、制度、意識形態等不可量化的因素,則被作為外生變量而被統統抽象掉了。這樣的形式安排雖然易于構建數學模型
,但依據這樣的安排究竟能夠在多大程度上提供對許多公司財務現象的令人信服的解釋,以及究竟是否能夠開出可以明確解決公司財務問題的政策藥方,是很值得懷疑的。我贊成Shiller(2001)的見解:過多地依賴這些原始的模型并把它們作為政策討論的基礎是十分冒險的行為,因為這些模型只適用于那些能夠用精確的科學方法解決的問題。如果過多地苛求精確,就有可能因過于狹隘而出現離題的危險。
二、財務管理學貧困化之表征
“貧困化”一詞是經常見諸于哲學、經濟學、倫理學等的著作和學術雜志中,那么,同樣的概念是否也適用于公司財務學領域呢?我的看法是,雖然財務管理學的發展已經取得了令人矚目的成就,但從總體看,內核相對確定和穩定的公司財務管理學理論同樣出現了嚴重的貧困化現象。這種現象的出現顯然是由于財務管理學與相關學科及財務管理實踐的發展相隔閡有關,并且其結果事實上已經大大削弱了財務管理學的解釋和預測能力。
1.財務管理學的內容安排嚴重偏離實際。我不否認現有財務管理學所努力解決的問題都是現實世界中需要解決的真實問題,問題是現有財務管理學究競能夠在多大程度上解決現實問題呢?其次,就解決問題的方法而言,現有教科書中提供的方法真的就能解決現實問題嗎?姑且不論前文已經闡釋的財務管理學在指向上(上市公司)和重心定位上(決策)對解釋和解決非上市公司和非決策問題上的軟弱能力,僅就上市公司而言,現有的財務管理學內容安排也可能不是它們所期望的。即便是上市公司,投資決策、籌資決策和股利分配決策,也不是它們年年、月月、天天、時時所發生和所關注的事項。這些事項,多少總有些“偶發”的性質。對上市公司和非上市公司而言,它們時時關注的“經常性事項”是什么呢?根據我在做多家公司的內部控制項目時的實地觀察,可能主要是:(1)如何管好用好資產(資產管理)?(2)如何控制好成本費用(成本費用管理)?(3)如何確保經營和發展所需要的現金(現金流管理)?財務管理學未將這些經常性事項作為其關注的重點,而將重點定位在投融資決策及其所派生出來的股利決策等偶發性事項上,是否意味著內容安排錯位了呢?!
2.財務管理學與相關學科嚴重脫節。任何一門學科都不可能孤立存在。同理,財務管理學也是存在于一個學科群或學科域之中。在這個學科群中,數學、社會學、經濟學、管理學等都是其上游學科,財政學、金融學、統計學、會計學等以及公司管理的相關功能學科如生產管理、技術管理、營銷管理、人力資源管理等,都是其旁側學科,財務管理學正是在這種學科的前向聯系、后向聯系和旁側效應中得以產生和發展的。財務管理學發生和發展歷史深受它的上游學科諸如數學和經濟學的影響,但這種影響在近一、二十年開始弱化了,可以說,財務管理學的上游學科在近一、二十年發生了翻天覆地的變化,但這種變化大部分沒有在財務管理學得到應有的響應,財務管理學對它的上游學科變化的反應有些過于遲鈍了。比如,經濟學領域中的外部性問題,經濟學的“綠化”或“生態化”趨勢,社會學中的社會成本問題,社會學中的沖突問題,管理學中的戰略導向和戰略聯盟問題,管理學、經濟學和社會學中的網絡結構問題等,所有這些應該在財務管理學中得到反應的研究,均未在財務管理學領域得到實際的反應。相對于它的上游學科,財務管理學的發展可以說已經嚴重滯后了。諾貝爾經濟學獎獲得者阿馬蒂亞.森曾將經濟學與倫理學之間出現的隔閡視為經濟學貧困化的標志③,而類似的特征又何嘗不是出現在財務管理學領域?!
3.財務管理學對影響它的環境變化反應滯后。近一、二十年,公司財務管理的環境已經出現了巨大的變化。英國學者瑪格麗特.梅(2001)曾將這些變化歸納為九個方面,即:客戶需求模式的改變;客戶討價還價能力的提高;降低成本的壓力;新基礎的沖擊;戰略聯盟的出現;新市場的開拓;經濟全球化;政府法規的增多;高度流動的資本市場。此外,對商業倫理和道德問題的關注、對環境和生態問題的重視趨勢等,事實上不可避免地對財務職能提出新的要求。面對這些變化和挑戰,管理學甚至會計學都已經做出了積極地回應,然而財務管理工作在多大程度上有所改進呢?讓我們看看瑪格麗特.梅的分析吧:進人新的世紀,我們已經無法忍受這樣一個事實:用超過財務部門80％的資源和陳舊的計算機財務系統僅僅從事交易記錄和控制工作,而沒有使公司的價值顯著增加。按照瑪格麗特.梅的觀點,財務職能必須轉型,也就是“從傳統的專家控制職能轉變為著眼于未來的公司增值職能”。轉變后的財務職能將在經營框架的構建和運營中發揮關鍵作用。這種經營框架將卓有成效地將戰略、經營、資源配置和績效等內容連接起來,能夠更好地適應市場的變化。很顯然,財務管理學還沒有對這種事實上已經發生或正在發生的財務職能轉型有所反應。
我無意全盤否定西方財務管理學及其在中國的發展。本文所說的貧困化,意在指出迄今為止的財務管理學體系在面對相關理論發展和實務變革方面的局限性,也就是說,意在說明財務管理學體系應在現有的基礎上作進一步的擴展。
三、再造和擴展財務管理學框架之思考
改造和擴展現有的財務管理學體系,無疑是一個十分迫切但又難度很大的問題,而這個問題的解決又涉及到對許多財務管理學基本問題的重新理解。很顯然,主要“向內看”的前蘇聯版財務管理學和主要“向外看”的美國版財務管理學,都無法解決理論與實際的脫節問題及其在中國企業的適用性問題,我們所要做的努力就是整合,以搭建內外統一、結構完整、視角合理的新型財務管理學體系。圍繞財務管理學的擴展問題,本文僅就內容結構、研究視角和研究領域三個方面作些概略性的說明。
1.財務管理學內容之擴展。“一個目標、四個模塊、四把工具”架構的財務管理學,相對于內容豐富的財務管理實踐屬于“窄型”財務管理學,并且是主要是“向外看”的財務管理學,對公司內部財務管理問題的解釋和解決能力是相當弱的。擴展財務管理學的內容,需要尋找恰當的路徑,我的看法是,可供選擇的路徑至少有:
(1)功能擴展路徑。我曾多次論證和強調,公司財務管理的基本功能是有效培育、配置和運用財務資源,以實現公司價值創造與增值。實現這一功能,需要財務管理的內容能夠涵蓋三張基本財務報表,也就是涵蓋四個板塊的內容:資產管理(資產負債表左邊的管理)、權益管理(資產負債表右邊的管理)、收益及其分配管理(利潤表管理)和現金流量管理(現金流量表管理)。所謂的財務管理,實際上也可以稱為財務報表管理。現有框架中的三類決策(投資決策、融資決策和股利決策)和營運資本管理,事實上是寓于四個板塊的管理體系之中。
(2)主體擴展路徑。公司財務管理的主體顯然是作為市場經濟運行主體的公司企業,但現代經濟的市場化、全球化、信息化和網絡化特征,要求我們要跳出公司企業主體、站在價值鏈甚至價值網的立場和范圍上,思考和探索對公司企業主體的財務管理。當我們研究海爾公司的財務管理問題時,絕對不能就海爾公司談海爾公司,需要考慮海爾公司的整個價值創造網絡和財務支持網絡。僅此而言,財務管理學的內容又可以向財務支持網絡管理和價值創造網絡管理兩項內容擴展。
(3)行為主體擴展路徑。當問及“公司財務工作是誰做的”這一問題時,我們的答案顯然不能局限于公司的財務部門。事實上,公司財務工作是分層次來展開的。若把公司財務工作分為決策和執行兩項權能,則履行決策權能的行為主體顯然是公司董事會和經理班子(合稱“經營者”),履行執行權能的行為主體是包括財務部門在內的一些中間層次的職能部門,甚至包括營銷部門、生產部門、技術部門、人力資源管理部門等。如果我們不
是將財務管理局限于現金流管理,而是將財務管理的重心界定為公司價值創造或公司增值的話,則履行執行權能的職能部門就不能再局限于財務部門,所謂公司財務也就不能再定義為“財務經理的財務”。盡管新的商業環境需要我們把財務管理納入戰略和經營框架之中,但財務與經營在公司組織體系中仍分屬于不同的層次,相對而言,財務決策的組織層次要高些,這可以從《公司法》對董事會職責和權限的規定中得到驗證。也就是說,公司的財務決策實際上是融入于公司的治理框架之中,而經營決策通常在經理層面就可以得到解決。如果這個觀點能夠成立的話,則公司治理結構應是在構建財務管理學體系時繞不開的話題。
(4)組織擴展路徑。如果有人問你“公司財務是怎樣組織起來的”,你的解釋顯然不能局限于財務部門、崗位的設置及職責界定,而應當著眼于從四個層次上展開:一是制定公司及財務戰略。戰略決定組織架構;二是設計財務管理的組織機構并進行職責界定;三是設計財務管理流程,甚至包括每一項具體的財務管理業務的流程;四是搭建有效的財務管理信息平臺,這個信息平臺需要將財務與經營有機地整合一體,如ERP系統平臺等。相對應的,財務管理學需要圍繞財務戰略管理、財務組織管理、財務流程及其再造、財務信息系統管理四個方面的內容進行擴展。
(5)流程擴展路徑。財務管理工作需要按照一定的程序展開。不同的財務事項顯然有不同的財務管理流程,但總體看,基本的財務管理流程總是內含戰略與目標、預算、執行中的控制、根據信息反饋進行財務分析、績效評價與激勵、前瞻性的財務預測尤其是財務危機預警等。如果預警下來公司出現危機的征兆或特征,公司還需要設計擺脫危機實現反超的戰略和策略。在整個財務管理流程中,“風險”是貫徹始終的概念。諸如“風險偏好”、“風險容忍度”、“風險管理”等概念,是整個財務管理體系流程體系所無法回避的。其次,預算管理已經從單項預算管理轉向以信息技術為支撐的全面預算管理階段。因此,按照流程路徑擴展,財務管理學的內容就應當包括財務戰略與目標管理、全面預算管理、財務控制、財務分析、績效評價與財務激勵、財務危機及其預警、財務風險管理、財務反超等。
(6)經營方式擴展路徑。公司的財務管理戰略與策略深受市場結構形態及其轉型的影響,短缺市場結構和過剩市場結構的選擇總是有所差別。當前我們所面對的市場結構總體看是過剩,在這樣的市場結構中,商品經營總體上看是“微利型”的,從價值創造和價值增值的角度考慮,企業需要選擇新的經營方式來擴展自己的盈利空間,于是資本經營應運而生并倍受重視,甚至于,越來越多的公司專業地從事資本經營。相對于商品經營來說,資本經營的方式和結構更加復雜,風險也更加大。德隆、科龍、中航油等資本運作的失敗,足見資本經營的風險。因此,財務管理學的研究應順應時代變遷,關注資本經營及其風險管理。
總結以上擴展路徑,再加上管理所必備的“工具箱”,則擴展后的財務管理學體系大體由五大模塊組成:(1)財務管理概覽模塊。包括公司財務的性質、功能與目標結構、財務管理環境及其演進、財務管理理論及其發展、財務管理體系及其擴展等內容;(2)財務管理工具模塊。包括財務會計報表與比率;貨幣的時間價值;風險與報酬模型;期權定價模型等;(3)財務管理組織模塊。包括財務戰略管理、財務治理與組織管理、財務流程及其再造、財務信息系統管理等內容;(4)財務管理功能模塊。包括資產管理、資本或權益管理、收益及其分配管理、成本費用管理、現金流量管理、資本經營及其風險管理、財,.務支持網絡管理、價值及其創造管理、財務風險管理等內容;(5)財務管理流程模塊。包括財務決策管理、全面預算管理、財務控制、財務分析、績效評價與財務激勵、財務危機及其預警、財務反超等內容。
2.財務管理學研究視角之擴展。財務管理學的認識和研究視角需要轉換,新的觀察和分析視角至少包括管理學視角、利益相關者視角、戰略視角、本土化視角、跨學科整合視角等。關于其中的利益相關者視角,我已在“利益相關者財務論”(李心合,2004)一文中進行了解釋,這里需要說明的是其他四種研究視角。
(1)管理學視角。這涉及到財務管理學的學科歸屬問題。在西方,財務學的學科歸屬曾經歷從會計學到應用經濟學的轉型。(Peter.Atrill,2004)由于公司財務學是以資本市場為背景展開的,這導致了財務學與金融學的一體化狀況。西方的學科劃分傳統顯然不適用于中國。改革前,中國的財務管理學更多地是借鑒前蘇聯的傳統,將財務管理學確立為具有微觀性的管理學的分支。中國有將金融學與財務學分而治之的學術傳統,我的看法還是繼續沿用這個傳統,也就是立足于從管理學的立場來研究和設計財務管理學科。
以管理學的視角來研究財務管理學,有兩點需要引起關注:一是財務管理學的視野應涵蓋公司內部和外部兩個領域,用整體的眼光來看待公司的財務業務,并將公司財務業務與公司戰略、經營、資源配置和績效衡量等要素連接起來;二是從價值創造和價值增值而不是從風險最小化的目標出發。后一點對財務管理與控制流程及方法體系的設計很有意義。因為,從目前學界的研究和實務工作來看,對財務管理與控制流程及方法體系的選擇通常是從風險最小化的立場選擇的,表現為控制程序的煩瑣設計上。轉換財務管理學的研究視角,需要將風險偏好和風險容忍度等概念納入財務管理體系,以使風險性與效率性相統一。
(2)戰略視角。20世紀管理學的重大變化之一是確立了戰略導向,對此財務管理學也應當有所體現,以實現財務管理從戰術管理向戰略管理、從具體事項管理到整體管理轉變。僅以財務分析為例,現有的四個板塊(償債能力、盈利能力、營運能力和發展能力)分析體系是缺乏應有的戰略性、整體性和層次性。確立戰略導向的財務分析體系,需要以財務報表為基本依據,并整合有關的經營資料,將財務分析與戰略、經營、資源配置和績效衡量聯系在一起,系統考察公司的價值、實力、效率、質量、風險、成長性或失敗性以及基于現金流和價值創造的公司戰略分析等。
(3)本土化視角。會計是一種國際商業語言,會計的標準也逐漸趨于國際化,這使得會計學的研究可以選擇普世主義的或趨同的模式。財務管理有所不同。財務管理作為一種實體性的管理活動,深受文化的影響。跨文化管理的研究證實,即使在經濟全球化的時代,管理方式也會因民族文化的不同而表現出巨大的差異性,這其中也包括財務管理方式,諸如財權配置模式和運作方式等,在大權距式中華文化背景下的特殊性還是非常明顯的。因此,財務管理的研究應當考慮文化差異性的影響而選擇特殊主義的或本土化的模式。也就是說,財務管理學的構建應當以文化為基石,充分考察和分析文化因子諸如集體主義或個人主義、權力距離、風險意識、宗教、語言等因素的實際影響。在中國,一系列的文化特質諸如集體主義、大權距、政府主導、儒家倫理等及其對財務管理實務的深刻影響,是我們研究財務管理問題時所無法回避的。
本土化模式的財務管理研究,首先是民族主義的,它需要與中國的政治、經濟、文化、法律等環境因素相適應。這就需要研究人員關注中國財務管理背景及其財務影響的考察分析;其次,這種研究模式是嵌入式的。也就是要將企業的財務問題嵌入到中國的社會結構之中,分析公司財務與社會結構之間的互動關系。零嵌入性的財務立場或研究方式,只能導致理論與實際的脫節;再次,本土化的研究模式還是制度內生性的,它要求我們將制度
作為公司財務行為的內生性因素而非外生變量來看待,關注正式和非正式的、內部和外部的一系列制度結構對公司財務行為的實際影響以及公司財務行為的制度化結構。
(4)跨學科整合視角。綜合化和細分化歷來是科學發展的兩種并存并交叉的趨勢,這個趨勢越來明顯。體現在財務管理學的研究領域,就是要求我們密切關注它的上游學科及旁側學科(諸如社會學、政治學、經濟學、管理學、倫理學、心理學和行為學、文化學、法學等)的沖擊和影響,并借助這些學科的相關理論和方法研究解決公司的財務問題,避免陷入“就財務論財務”的困境。
3.財務研究領域之擴展。在細分模式的影響下,科學的發展已經顯著的多元化了。諸如社會學,有文化社會學、法律社會學、性別社會學、經濟社會學等等。再如經濟學,有數理經濟學、制度經濟學、信息經濟學、行為經濟學、經濟倫理學、經濟心理學等等。回到財務學領域,不難發現,迄今為止仍沿用單一的發展路徑——數理財務學。其實,這應該也是財務管理學貧困化一個表征。問題是,財務管理學還可以尋找到別的發展路徑嗎?還需要尋找別的發展路徑嗎?拓展財務管理學研究領域的必要性和可能性是勿容置疑的,因為公司財務行為當屬最普遍、最典型的經濟行為,明顯地具有社會性、倫理性等特征,且制度結構內生于其中。既然以經濟行為為對象的經濟學可以沿著多條路徑發展,那財務管理學又何嘗不可呢?我曾在《會計研究》(2003年第7期)上的一篇題為“公司財務學理論及方法論的認識與批判”論文中提出四種新的發展路徑和研究領域,即制度財務學、行為財務學、財務社會學和財務倫理學,這些都是可以也值得嘗試和研究的新學科。
一、界定內涵：財務治理與財務管理的概念約定
近年來，我國的財務學者們從不同的研究目的出發，對財務治理的內涵的界定提出了不同的見解。程宏偉（2002）認為，財務治理是財務治理主體對企業財力的統治和支配，即關于企業財權的安排，它決定財務運營的目標以及實現目標所采取的財務政策；楊淑娥（2002）則把財務治理理解為通過財權在不同利益相關者之間的不同配置，從而調整利益相關者在財務體制中的地位，提高公司治理效率的一系列動態制度安排；饒曉秋（2003）提出，財務治理的實質是一種財務權限劃分，從而形成相互制衡關系的財務管理體制；林鐘高（2003）指出，財務治理是一組聯系各利益相關主體的正式的和非正式的制度安排和結構關系網絡，其根本目的在于試圖通過這種制度安排，以達到利益相關主體之間的權利、責任和利益的均衡，實現效率和公平的合理統一。以上這些有關財務治理的定義，雖然都從不同角度對財務治理的內涵進行了闡述，但也不可避免地存在認識偏差。他們要么從制度安排的角度將“財務治理”與“公司治理”等同，要么將“財務治理”與“財務管理”混為一談，或者只強調財權配置的重要地位而忽視其他方面，因而無法全面準確地理解財務治理的內涵。
綜上所述，對于財務治理內涵的理解，筆者比較傾向于衣龍新（2005）的概括，即財務治理就是基于財務資本結構等制度安排，對企業財權進行合理配置，在強調以股東為主導的利益相關者共同治理的前提下，形成有效的財務激勵約束等機制，實現公司財務決策科學化的一系列制度、機制、行為的安排、設計和規范。這一概念的主要特征就是既肯定了財務治理是一種制度安排，又強調了財務治理是對財權的合理配置，同時還突出了財務治理是為了形成有效的財務激勵約束機制。
我國絕大多數財務管理學教材都認為，財務管理是利用價值形式對企業生產經營過程進行的管理，是企業組織財務活動，處理與各方面財務關系的一項綜合性管理工作。這一概念的主要特征就是表明財務管理是一項管理活動，其直接對象是企業的資金運動和企業的價值。
從以上對財務治理與財務管理的概念約定可以看出，財務治理與財務管理的區別主要在于，財務治理是一種制衡機制，其目標是協調企業各利益相關者之間的利益沖突，解決信息不對稱問題；而財務管理則是一種運行機制，其目標在于實現企業價值最大化。也就是說，財務治理規定了整個企業財務運作的基本網絡框架，財務管理則是在這個既定的框架下駕馭企業財務奔向目標。財務治理與財務管理同時也存在許多共同點，那就是財務治理與財務管理的理論基礎具有同源性（都以產權制度和公司治理為基礎）；財務治理與財務管理的對象具有同質性（都涉及到財權問題）；財務治理與財務管理具有體系上的統一性（同屬財務范疇且都是企業財務報告的影響因素）；財務治理決定了財務管理的框架和軌道，財務治理的模式特征在很大程度上影響財務管理的模式特征。
二、財務管理學目前存在的缺憾：基于財務治理的考量
“組織財務活動、處理財務關系”這一概念特征決定了財務管理學的研究應從財務的二重性：經濟屬性（財務活動）與社會屬性（財務關系）相結合來進行考察。但現實情況是，傳統財務管理學僅從數量層面來對財務的經濟屬性進行分析和論述，而對財務的社會屬性——財務關系的處理這一財務管理的本質問題卻一帶而過。而財務管理作為一種綜合管理，企業內部各種權利的制衡、責任的分擔以及利益的劃分，最終將以財務的形式體現。但這些問題的解決，光靠加強日常財務管理是不夠的，應注重公司各利益相關者財務權利和責任的明晰界定和有效行使，以及在公司治理中的財務行為規范等財務治理的問題。現在的問題是，當人們過于注重研究財務管理學的具體內容時，卻忽視了一個對推進公司財務理論發展至關重要的問題，這就是從財務治理的角度把握財務管理學的特征。
從財務治理的角度來觀察，筆者認為，傳統財務管理學存在以下的缺憾：第一，把企業財務行為視為一種把非經濟動機排除在外的純經濟行為，較少關注制度與財務文化等社會因素對財務行為和財務效率的影響，而是把影響財務行為的制度看作是一既定的前提而加以認同，致使制度無法納入財務行為的解析框架，對兩者之間的內在聯系也缺乏深入的分析，從而使財務管理學的構建日趨保守乃至封閉。第二，沒有進行相關財務治理影響分析，因而產生對“財權配置”問題的輕視及與此相關的“內部人控制財務”，導致企業外部利益相關者對企業財務監控的弱化及其財務利益的受損，致使理論與實踐相背離。第三，以理性經濟人假設作為理論前提，必然形成對經濟屬性（財務活動）的過度關注而輕視其社會屬性（財務關系），從而加劇財務沖突和財務道德的失落。
三、財務管理學再造：基于財務治理的創新
公司財務理論構建于特定的企業假設基礎之上，企業的不同界定和企業特征的現實變遷都會對公司財務理論產生決定性影響。現有的公司財務理論構建于傳統的企業特性之上，從總體上屬于價值管理理論。誠然，企業作為系列契約的聯結現象是一個客觀事實，但我們同樣不能忽視一個更為重要的事實，即企業的本質特征并不在于這種聯結以及實現這種聯結的契約本身，而是在于形成這種聯結之后的企業財務活動以及在活動中產生的財務關系。隨著公司制企業的出現和現代企業理論對成本、信息不對稱等問題的研究，由所有權與控制權分離帶來的公司治理問題便成為當前公司財務理論的主要議題。現實表明，單純從各自的學科出發獨立研究財務管理或財務治理問題，已經不能滿足學科發展和現實經濟的需要。因此，財務管理學需要拓寬研究視野和豐富理論內涵，就必須與財務治理進行交叉性融合研究。
（一）財務管理目標的重新界定與企業財權的有效配置
合理界定和選擇財務目標，建立和完善財務的導向機制，是保證財務治理和財務管理高效運行并實施有效對接的前提。近年來，財務管理目標的定位經過了企業利潤最大化、股東財富最大化和企業價值最大化等發展階段。但就我國目前的企業組織形式主流為非上市公司、資本市場的弱勢有效、法治建設處于起步期、商業倫理有所缺失、公司治理結構不太完善等現實背景下，新《企業財務通則》將企業財務管理目標界定為“企業價值最大化”，既反映了市場經濟條件下企業為其資源供給者創造財富的受托經濟責任，也是當代財務管理學教材普遍接受的觀點，具有較強的理論邏輯性和實踐有用性。但也應清醒地看到，這些過分強調股東或企業價值的財務管理目標，勢必會將非價值性的社會責任排除在財務管理目標之外。結合我國公司法改革局限于“股東至上”的邏輯和利益相關者的參與權被弱化的現狀，以及企業是在復雜的、充滿競爭的關系網絡中開展經營活動的現實，筆者認為“利益相關者的利益均衡”應成為企業財務管理的終極目標。這一目標不僅有利于協調各利益相關者的矛盾，而且還使企業的經濟性目標和社會性目標得以有機結合，保證了企業的可持續發展。企業的經濟性目標就是追求自身經濟利益的最大化，這是由企業的本質所決定的，因此，企業財務管理目標并不總是與宏觀社會的要求保持絕對的一致性。于是，國家往往利用法律手段來強制企業必須履行社會責任。但是，企業應當承擔的社會責任在許多場合無法完全進行硬性規定。這就需要企業的社會性目標，注重企業的社會責任，追求社會效益的最優化，這是由企業所處的社會環境決定的。任何企業都不可能獨立于社會而存在，若過分強調企業的經濟性目標而忽視社會性目標，將會失去社會的支持，從而使企業的生存與發展舉步維艱。特別是隨著SA8000在全球范圍的推廣和實施，企業重視社會責任、推動社會責任以及落實社會責任便有了最佳保證。這一堅持多邊主義的理財目標，是與公司財務治理的思想和目標相適應的。按照利益相關者共同治理理論，企業財權配置不能只考慮股東和經理層的利益，每個利益相關者在企業財權配置中都有權享有相應的財務權利，有不同的財務利益訴求。此外，利益相關者對企業的相機財務治理，也應在財務管理學再造中占有一席之地。
（二）重視制度因素在財務管理學中的地位
內生于公司財務行為的制度因素可按財務活動的關系分為財務本體性制度和財務關聯性制度。但目前在我國的財務管理學中，只是企業財務通則、公司法、稅法等財務本體性制度散見于籌資、投資、收益分配和資產重組及清算等財務活動中，而對在性質上并不是財務性的卻會對公司財務行為及利益相關者的財務網絡起約束和限制作用的財務關聯性制度（如產權制度、社會保障制度和倫理道德等）閉口不談，這不僅背離現實而且還會把財務管理學引入歧途。財務管理學的再造，除繼續重視和完善財務本體性制度對公司財務行為的規范約束，還應當重視財務關聯性制度與企業財務行為之間關聯性研究，這是基于我國的基本國情所決定的。引入財務關聯性制度的研究，將有利于擺脫現有財務管理學“就財務論財務”的思維偏差，使財務管理學再造更具動態調整性和環境適應性。
（三）注重激勵和監督機制構建的研究
財務管理學如果只關注具體的資金運動而忽視在這一過程中的激勵與監督問題，勢必會導致資本運營的效率低下和利益相關者的利益受損。因此，財務管理學再造就必須注重激勵和監督機制構建的研究。目前的財務管理學中在闡述企業財務活動時，本能地運用了諸如企業財務通則、公司法、會計法等財務本體性制度來約束與制衡管理者，而對于內部控制這一影響企業命運的制度安排卻沒有片言只語，這與企業財務治理與財務管理的本質要求極不相稱。2008年6月28日，財政部、證監會、審計署、銀監會、保監會聯合了《企業內部控制基本規范》，這為企業內部控制的內容融入財務管理學再造提供了絕好的契機。公司的成本問題，僅僅靠制衡是不能解決問題的。恰當的激勵機制能夠通過委托人設計的一系列制度安排促使人采取適當的行為，最大限度增加委托人的效用。近年來，以財務治理的觀點考察薪酬對公司財務業績的敏感性漸成潮流。因此，許多學者認為，我國上市公司應采用股票期權激勵制度。但股票期權的應用是有條件的，需要有比較健全的法人治理結構、比較健全的資本市場和透明度高的公司信息披露及相關的法律框架等，而這些條件我國目前并不完全具備。我們在財務管理學的再造中，對于這些問題的研究必須緊密結合中國的國情，關注中國特殊的文化和社會背景，不能掉進“國際大廚房陷阱”而食洋不化。
（四）關注財務文化對解決財務沖突和財務敗德行為的作用
目前的財務管理學較為強調和崇尚“工具理性”，致使社會責任和道德品質等人類的一些基本價值在現代企業理財中倍受蹂躪而變得支離破碎，企業與其利益相關者之間的財務關系也日趨惡化，使企業無法實現全面、健康的可持續發展。財務管理學關注資本、成本、利潤等本是應有之義，但影響和決定這些物化因素的人及其行為也不應該忽視，因為這有利于解決財務沖突和財務敗德行為。企業財務文化是一種“內隱文化”，是企業為了實現財務目標而一貫倡導、逐步形成、不斷充實并為全體成員所自覺遵循的理財價值標準、道德規范、工作態度、行為取向和生活觀念，以及由這些因素融會、凝聚而形成的整體財務管理精神風貌。財務準則有形而財務文化無形，但財務文化對企業的影響卻無處不在。鑒于財務文化對企業競爭力所具有的原生性決定作用以及它所蘊涵的更為深刻的企業本質特征，要求人們在財務管理學再造過程中必須高度關注這一問題。財務管理學再造關于企業財務文化研究，其最終成果是要拿出具有中國企業特色、與中國企業協調發展的財務文化發展戰略模式，從而更好地指導企業財務管理實踐。
【摘要】西方財務管理學并非像多數人所想象的那樣完美,貧困化依然是當今財務管理學所面臨的最大困境。財務管理學的貧困化,既體現在其內容的嚴重偏離實際上,也體現在其與相關學科的嚴重斷裂和對環境性挑戰的滯后反應上。走出貧困化的重要途徑,就是要擴展財務管理學的內容,轉換財務管理學研究的視角,并開拓財務管理學研究的新領域。
【關鍵詞】財務管理困境出路
財務管理學①作為一門學科究竟產生于何時,理論界的看法不一,但多數的解釋是20世紀50年代前后。經過50多年的努力,財務管理學無疑已經發展成為一個富有活力的內在有機的方法體系,并成為商科學生必需的主修課程。如同WilliamL.Megginson所指出的,財務管理學的基本理論經歷了時間的檢驗,而且將來隨著理論研究的深化和實踐的進一步反饋,肯定還要被修正和更新,但它們絕對不會被完全否定或過時。財務管理人員正是運用這些基本理論來分析并規劃出具體方法,從而解決企業的實際問題(中譯本,2002)。但是,整體來看,這個學科真的就已經成熟了嗎?這個被公認合理有效的財務管理學體系真的能夠解釋和解決現實問題嗎?
當人們熱衷于去討論具體的財務管理熱點問題時,卻忽視了一個對推進公司財務管理理論發展至關重要的問題,這就是從總體上把握財務管理學的特征并用整體主義的思路來思考和審視財務管理學科的發展時,也許你會發現意想不到的現象并重新審視和評估這個學科迄今為止的發展狀況。而一旦我們沿著整體主義而不是局部很有意義的現象,那就會發現,這個學科目前仍處于貧困化的狀態之中。
一、財務管理學的框架結構及總體特征之把握
財務管理學究竟是研究什么問題的?此問題的表述各異。1994年被《商業周刊》評為全美商學院12個頂級教授之一的AswathDamodaran(2001)在其《公司財務:理論與實務》一書中前后一貫的表述是:公司財務的研究對象是公司所制定的具有財務意義的所有決策。這些決策可分為三大部分:與資源分配有關的決策(投資決策)、與項目籌資有關的決策(資本結構決策);與制定再投資或退出經營現金額度有關的決策(股利決策)。Brigham和Ehrhardt(2005)在《財務管理:理論與實踐》一書提出,大部分財務管理知識圍繞三個問題展開:(1)一個特定公司的股票價值通過什么因素產生;(2)管理者如何選擇增加公司價值的決策;(3)管理者如何保證公司在執行這些計劃的時候不出現資金匱乏?Ross(2002)等人在《公司理財基礎》一書中認為,財務經理必須關注三類基本問題:第一個問題著眼于企業的長期投資(資本預算);第二個問題著眼于企業對支持其長期投資需要的長期籌資的獲取和管理方式(資本結構);第三個問題著眼于對客戶收款和向供應商付款等日常財務活動的管理(營運資本管理)。若進一步考察這三本及其他財務管理類教科書的內容安排,就會發現西方學者對財務管理學框架的認識還是大同小異的,即:一個目標函數、四個模塊的內容和一個財務管理工具箱組成。其中,一個目標是公司價值最大化;四個模塊的內容包括投資決策、融資決策(或資本結構)、股利決策和營運資本管理;財務管理工具箱里有四把工具,即會計報表與比率、現值、風險收益模型和期權定價模型②。
任何學科都是建構在一系列假設基礎之上的。Damodaran教授曾將建構財務管理學的基礎性假設歸納為四組,即經理與股東目標函數一致性假設、債權人利益得到完全保護假設、市場有效性假設和社會成本為零假設。盡管Damodaran教授認為這些基本假設還遠離“現實世界”并已受到來自很多方面的嚴厲批評,也盡管他試圖想尋找一種新的目標函數和理論體系來解決“現實世界”中所存在的活生生的這樣或那樣的財務沖突,諸如經理與股東的沖突、股東與債權人的沖突、公司與社會的沖突等,但迄今為止仍沒有找到完全解決問題的方法,這些假設仍是構建現代西方財務管理學理論和方法體系的基本前提。
進一步地考察發現,以這些基本假設為前提建構的西方財務管理學體系,其所具有和顯示的一系列總體特征,也正如它賴以建構的基本假設一樣的遠離現實世界。這些總體特征包括:
1.以資本市場為背景展開。財務學所解決的三個基本問題,幾乎都以資本市場為背景展開,著眼于解決公司在資本市場中的投融資及其所派生出來的股利分派問題。因此,現代財務管理學實際上是以上市公司為對象的“資本市場的財務學”。斷言以資本市場為背景的財務管理學缺乏指導和應用價值顯然并不合適,而斷言這種財務管理學對所有企業具有普遍的使用性也是值得懷疑的。事實上,以上市公司為對象的財務管理學對非上市公司而言其適用性是很差的,而這些缺乏適用性的非上市公司通常要占到一國公司總數的90％以上。財務管理學的建構顯然是關注了重點的少數。其次,以資本市場為背景展開,必然使財務管理學所關注的重點集中于資本市場中的投融資問題,而被企業所實際關注的內部財務運作和控制問題,尤其是內部財務管理與控制的流程問題,就很難融入財務管理學體系,或者占有它應該占有的位置。
這就是為什么人們學了財務管理學而仍然不會設計企業內部財務運作和控制體系的重要原因。
2;以價值為主線展開。財務管理學體系設計的出發點是價值最大化,為使目標與手段相統一,在解決實際的投融資決策問題,所選擇的基本方法自然就是能夠體現價值最大化的成本與效益比較分析法,諸如資本成本、凈現值或現值指數、內部報酬率等,都是這種基本方法的具體體現。以價值標準作為投融資決策的唯一標準,顯然是與財務管理學體系在建構時所采用的工具主義方法論或分析范式有關,但問題是,在現實世界里,價值往往并不是公司決策的唯一標準,尤其是在國有企業。在我國,國有企業仍是國民經濟的主導,而在國有企業的使命結構中,非價值性的社會責任類目標無疑占有十分重要的位置,它構成國有企業決策(包括投融資決策)的重要的出發點。即使是私營企業,非價值類的社會責任目標也是其使命結構中不可或缺的。其次,即使將價值視為公司決策的唯一選擇標準,所定義的“價值”概念也是不完全的。對公司或股東價值的過分強調,必然導致對社會價值或成本的忽視。而在現實世界里,公司行為的外部性影響是非常顯著的,諸如環境污染成本等,是公司決策時不可忽視的因素。現實中我們可以看到的事實上,公司的許多決策對增進公司或股東價值是有利的,但卻給社會帶來了巨大的成本。再其次,當我們過分強調以公司或股東價值作為決策的出發點或標準時,勢必會把那些活生生的然而對決策有實際影響的人、制度、文化等因素排斥在決策體系之外,事實上也就是排除在財務管理學的體系之外,原本應該活生生的財務管理學因此而變成了“沒有血液循環的軀體”。
3.以決策為重心展開。所以如此,可能與西方學者對財務概念的理解有關。在西方學者看來,公司財務通常被狹隘地定義為與公司主管所做決策有關的一些內容(AswathDamodaran,2001)。以決策為展開雖便于定量分析,并使框架結構前后邏輯一貫,但顯然易見的問題是,以決策為重心的財務管理學無法反映公司財務管理的全貌。盡管不同財務事項其工作流程會有很大不同,但財務管理的基本流程還是基本一致的,這個基本流程至少包括財務戰略與目標、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析、財務評價與激勵、財務預警等。很顯然,以決策為重心的財務管理學還不能涵蓋整個財務管理流程,這也是財務管理理論偏離實際的重要原因。
4.強調定量分析:數字財務。當人們把決策問題作為公司財務所要解決的基本問題、并把價值標準作為決策的唯一選擇標準時,所有的財務問題實際上都可以用數學模型來描述和解決了。檢索一下財務管理的教科書和學術雜志,我們便可以看到連篇累牘的復雜的形式推理與經濟計量技術,而與公司財務問題密切相關的文化、制度、意識形態等不可量化的因素,則被作為外生變量而被統統抽象掉了。這樣的形式安排雖然易于構建數學模型
,但依據這樣的安排究竟能夠在多大程度上提供對許多公司財務現象的令人信服的解釋,以及究竟是否能夠開出可以明確解決公司財務問題的政策藥方,是很值得懷疑的。我贊成Shiller(2001)的見解:過多地依賴這些原始的模型并把它們作為政策討論的基礎是十分冒險的行為,因為這些模型只適用于那些能夠用精確的科學方法解決的問題。如果過多地苛求精確,就有可能因過于狹隘而出現離題的危險。
二、財務管理學貧困化之表征
“貧困化”一詞是經常見諸于哲學、經濟學、倫理學等的著作和學術雜志中,那么,同樣的概念是否也適用于公司財務學領域呢?我的看法是,雖然財務管理學的發展已經取得了令人矚目的成就,但從總體看,內核相對確定和穩定的公司財務管理學理論同樣出現了嚴重的貧困化現象。這種現象的出現顯然是由于財務管理學與相關學科及財務管理實踐的發展相隔閡有關,并且其結果事實上已經大大削弱了財務管理學的解釋和預測能力。
1.財務管理學的內容安排嚴重偏離實際。我不否認現有財務管理學所努力解決的問題都是現實世界中需要解決的真實問題,問題是現有財務管理學究競能夠在多大程度上解決現實問題呢?其次,就解決問題的方法而言,現有教科書中提供的方法真的就能解決現實問題嗎?姑且不論前文已經闡釋的財務管理學在指向上(上市公司)和重心定位上(決策)對解釋和解決非上市公司和非決策問題上的軟弱能力,僅就上市公司而言,現有的財務管理學內容安排也可能不是它們所期望的。即便是上市公司,投資決策、籌資決策和股利分配決策,也不是它們年年、月月、天天、時時所發生和所關注的事項。這些事項,多少總有些“偶發”的性質。對上市公司和非上市公司而言,它們時時關注的“經常性事項”是什么呢?根據我在做多家公司的內部控制項目時的實地觀察,可能主要是:(1)如何管好用好資產(資產管理)?(2)如何控制好成本費用(成本費用管理)?(3)如何確保經營和發展所需要的現金(現金流管理)?財務管理學未將這些經常性事項作為其關注的重點,而將重點定位在投融資決策及其所派生出來的股利決策等偶發性事項上,是否意味著內容安排錯位了呢?!
2.財務管理學與相關學科嚴重脫節。任何一門學科都不可能孤立存在。同理,財務管理學也是存在于一個學科群或學科域之中。在這個學科群中,數學、社會學、經濟學、管理學等都是其上游學科,財政學、金融學、統計學、會計學等以及公司管理的相關功能學科如生產管理、技術管理、營銷管理、人力資源管理等,都是其旁側學科,財務管理學正是在這種學科的前向聯系、后向聯系和旁側效應中得以產生和發展的。財務管理學發生和發展歷史深受它的上游學科諸如數學和經濟學的影響,但這種影響在近一、二十年開始弱化了,可以說,財務管理學的上游學科在近一、二十年發生了翻天覆地的變化,但這種變化大部分沒有在財務管理學得到應有的響應,財務管理學對它的上游學科變化的反應有些過于遲鈍了。比如,經濟學領域中的外部性問題,經濟學的“綠化”或“生態化”趨勢,社會學中的社會成本問題,社會學中的沖突問題,管理學中的戰略導向和戰略聯盟問題,管理學、經濟學和社會學中的網絡結構問題等,所有這些應該在財務管理學中得到反應的研究,均未在財務管理學領域得到實際的反應。相對于它的上游學科,財務管理學的發展可以說已經嚴重滯后了。諾貝爾經濟學獎獲得者阿馬蒂亞.森曾將經濟學與倫理學之間出現的隔閡視為經濟學貧困化的標志③,而類似的特征又何嘗不是出現在財務管理學領域?!
3.財務管理學對影響它的環境變化反應滯后。近一、二十年,公司財務管理的環境已經出現了巨大的變化。英國學者瑪格麗特.梅(2001)曾將這些變化歸納為九個方面,即:客戶需求模式的改變;客戶討價還價能力的提高;降低成本的壓力;新基礎的沖擊;戰略聯盟的出現;新市場的開拓;經濟全球化;政府法規的增多;高度流動的資本市場。此外,對商業倫理和道德問題的關注、對環境和生態問題的重視趨勢等,事實上不可避免地對財務職能提出新的要求。面對這些變化和挑戰,管理學甚至會計學都已經做出了積極地回應,然而財務管理工作在多大程度上有所改進呢?讓我們看看瑪格麗特.梅的分析吧:進人新的世紀,我們已經無法忍受這樣一個事實:用超過財務部門80％的資源和陳舊的計算機財務系統僅僅從事交易記錄和控制工作,而沒有使公司的價值顯著增加。按照瑪格麗特.梅的觀點,財務職能必須轉型,也就是“從傳統的專家控制職能轉變為著眼于未來的公司增值職能”。轉變后的財務職能將在經營框架的構建和運營中發揮關鍵作用。這種經營框架將卓有成效地將戰略、經營、資源配置和績效等內容連接起來,能夠更好地適應市場的變化。很顯然,財務管理學還沒有對這種事實上已經發生或正在發生的財務職能轉型有所反應。
我無意全盤否定西方財務管理學及其在中國的發展。本文所說的貧困化,意在指出迄今為止的財務管理學體系在面對相關理論發展和實務變革方面的局限性,也就是說,意在說明財務管理學體系應在現有的基礎上作進一步的擴展。
三、再造和擴展財務管理學框架之思考
改造和擴展現有的財務管理學體系,無疑是一個十分迫切但又難度很大的問題,而這個問題的解決又涉及到對許多財務管理學基本問題的重新理解。很顯然,主要“向內看”的前蘇聯版財務管理學和主要“向外看”的美國版財務管理學,都無法解決理論與實際的脫節問題及其在中國企業的適用性問題,我們所要做的努力就是整合,以搭建內外統一、結構完整、視角合理的新型財務管理學體系。圍繞財務管理學的擴展問題,本文僅就內容結構、研究視角和研究領域三個方面作些概略性的說明。
1.財務管理學內容之擴展。“一個目標、四個模塊、四把工具”架構的財務管理學,相對于內容豐富的財務管理實踐屬于“窄型”財務管理學,并且是主要是“向外看”的財務管理學,對公司內部財務管理問題的解釋和解決能力是相當弱的。擴展財務管理學的內容,需要尋找恰當的路徑,我的看法是,可供選擇的路徑至少有:(1)功能擴展路徑。我曾多次論證和強調,公司財務管理的基本功能是有效培育、配置和運用財務資源,以實現公司價值創造與增值。實現這一功能,需要財務管理的內容能夠涵蓋三張基本財務報表,也就是涵蓋四個板塊的內容:資產管理(資產負債表左邊的管理)、權益管理(資產負債表右邊的管理)、收益及其分配管理(利潤表管理)和現金流量管理(現金流量表管理)。所謂的財務管理,實際上也可以稱為財務報表管理。現有框架中的三類決策(投資決策、融資決策和股利決策)和營運資本管理,事實上是寓于四個板塊的管理體系之中。
(2)主體擴展路徑。公司財務管理的主體顯然是作為市場經濟運行主體的公司企業,但現代經濟的市場化、全球化、信息化和網絡化特征,要求我們要跳出公司企業主體、站在價值鏈甚至價值網的立場和范圍上,思考和探索對公司企業主體的財務管理。當我們研究海爾公司的財務管理問題時,絕對不能就海爾公司談海爾公司,需要考慮海爾公司的整個價值創造網絡和財務支持網絡。僅此而言,財務管理學的內容又可以向財務支持網絡管理和價值創造網絡管理兩項內容擴展。
(3)行為主體擴展路徑。當問及“公司財務工作是誰做的”這一問題時,我們的答案顯然不能局限于公司的財務部門。事實上,公司財務工作是分層次來展開的。若把公司財務工作分為決策和執行兩項權能,則履行決策權能的行為主體顯然是公司董事會和經理班子(合稱“經營者”),履行執行權能的行為主體是包括財務部門在內的一些中間層次的職能部門,甚至包括營銷部門、生產部門、技術部門、人力資源管理部門等。如果我們不
是將財務管理局限于現金流管理,而是將財務管理的重心界定為公司價值創造或公司增值的話,則履行執行權能的職能部門就不能再局限于財務部門,所謂公司財務也就不能再定義為“財務經理的財務”。盡管新的商業環境需要我們把財務管理納入戰略和經營框架之中,但財務與經營在公司組織體系中仍分屬于不同的層次,相對而言,財務決策的組織層次要高些,這可以從《公司法》對董事會職責和權限的規定中得到驗證。也就是說,公司的財務決策實際上是融入于公司的治理框架之中,而經營決策通常在經理層面就可以得到解決。如果這個觀點能夠成立的話,則公司治理結構應是在構建財務管理學體系時繞不開的話題。
(4)組織擴展路徑。如果有人問你“公司財務是怎樣組織起來的”,你的解釋顯然不能局限于財務部門、崗位的設置及職責界定,而應當著眼于從四個層次上展開:一是制定公司及財務戰略。戰略決定組織架構;二是設計財務管理的組織機構并進行職責界定;三是設計財務管理流程,甚至包括每一項具體的財務管理業務的流程;四是搭建有效的財務管理信息平臺,這個信息平臺需要將財務與經營有機地整合一體,如ERP系統平臺等。相對應的,財務管理學需要圍繞財務戰略管理、財務組織管理、財務流程及其再造、財務信息系統管理四個方面的內容進行擴展。
(5)流程擴展路徑。財務管理工作需要按照一定的程序展開。不同的財務事項顯然有不同的財務管理流程,但總體看,基本的財務管理流程總是內含戰略與目標、預算、執行中的控制、根據信息反饋進行財務分析、績效評價與激勵、前瞻性的財務預測尤其是財務危機預警等。如果預警下來公司出現危機的征兆或特征,公司還需要設計擺脫危機實現反超的戰略和策略。在整個財務管理流程中,“風險”是貫徹始終的概念。諸如“風險偏好”、“風險容忍度”、“風險管理”等概念,是整個財務管理體系流程體系所無法回避的。其次,預算管理已經從單項預算管理轉向以信息技術為支撐的全面預算管理階段。因此,按照流程路徑擴展,財務管理學的內容就應當包括財務戰略與目標管理、全面預算管理、財務控制、財務分析、績效評價與財務激勵、財務危機及其預警、財務風險管理、財務反超等。
(6)經營方式擴展路徑。公司的財務管理戰略與策略深受市場結構形態及其轉型的影響,短缺市場結構和過剩市場結構的選擇總是有所差別。當前我們所面對的市場結構總體看是過剩,在這樣的市場結構中,商品經營總體上看是“微利型”的,從價值創造和價值增值的角度考慮,企業需要選擇新的經營方式來擴展自己的盈利空間,于是資本經營應運而生并倍受重視,甚至于,越來越多的公司專業地從事資本經營。相對于商品經營來說,資本經營的方式和結構更加復雜,風險也更加大。德隆、科龍、中航油等資本運作的失敗,足見資本經營的風險。因此,財務管理學的研究應順應時代變遷,關注資本經營及其風險管理。
總結以上擴展路徑,再加上管理所必備的“工具箱”,則擴展后的財務管理學體系大體由五大模塊組成:(1)財務管理概覽模塊。包括公司財務的性質、功能與目標結構、財務管理環境及其演進、財務管理理論及其發展、財務管理體系及其擴展等內容;(2)財務管理工具模塊。包括財務會計報表與比率;貨幣的時間價值;風險與報酬模型;期權定價模型等;(3)財務管理組織模塊。包括財務戰略管理、財務治理與組織管理、財務流程及其再造、財務信息系統管理等內容;(4)財務管理功能模塊。包括資產管理、資本或權益管理、收益及其分配管理、成本費用管理、現金流量管理、資本經營及其風險管理、財,.務支持網絡管理、價值及其創造管理、財務風險管理等內容;(5)財務管理流程模塊。包括財務決策管理、全面預算管理、財務控制、財務分析、績效評價與財務激勵、財務危機及其預警、財務反超等內容。
2.財務管理學研究視角之擴展。財務管理學的認識和研究視角需要轉換,新的觀察和分析視角至少包括管理學視角、利益相關者視角、戰略視角、本土化視角、跨學科整合視角等。關于其中的利益相關者視角,我已在“利益相關者財務論”(李心合,2004)一文中進行了解釋,這里需要說明的是其他四種研究視角。
(1)管理學視角。這涉及到財務管理學的學科歸屬問題。在西方,財務學的學科歸屬曾經歷從會計學到應用經濟學的轉型。(Peter.Atrill,2004)由于公司財務學是以資本市場為背景展開的,這導致了財務學與金融學的一體化狀況。西方的學科劃分傳統顯然不適用于中國。改革前,中國的財務管理學更多地是借鑒前蘇聯的傳統,將財務管理學確立為具有微觀性的管理學的分支。中國有將金融學與財務學分而治之的學術傳統,我的看法還是繼續沿用這個傳統,也就是立足于從管理學的立場來研究和設計財務管理學科。
以管理學的視角來研究財務管理學,有兩點需要引起關注:一是財務管理學的視野應涵蓋公司內部和外部兩個領域,用整體的眼光來看待公司的財務業務,并將公司財務業務與公司戰略、經營、資源配置和績效衡量等要素連接起來;二是從價值創造和價值增值而不是從風險最小化的目標出發。后一點對財務管理與控制流程及方法體系的設計很有意義。因為,從目前學界的研究和實務工作來看,對財務管理與控制流程及方法體系的選擇通常是從風險最小化的立場選擇的,表現為控制程序的煩瑣設計上。轉換財務管理學的研究視角,需要將風險偏好和風險容忍度等概念納入財務管理體系,以使風險性與效率性相統一。
(2)戰略視角。20世紀管理學的重大變化之一是確立了戰略導向,對此財務管理學也應當有所體現,以實現財務管理從戰術管理向戰略管理、從具體事項管理到整體管理轉變。僅以財務分析為例,現有的四個板塊(償債能力、盈利能力、營運能力和發展能力)分析體系是缺乏應有的戰略性、整體性和層次性。確立戰略導向的財務分析體系,需要以財務報表為基本依據,并整合有關的經營資料,將財務分析與戰略、經營、資源配置和績效衡量聯系在一起,系統考察公司的價值、實力、效率、質量、風險、成長性或失敗性以及基于現金流和價值創造的公司戰略分析等。
(3)本土化視角。會計是一種國際商業語言,會計的標準也逐漸趨于國際化,這使得會計學的研究可以選擇普世主義的或趨同的模式。財務管理有所不同。財務管理作為一種實體性的管理活動,深受文化的影響。跨文化管理的研究證實,即使在經濟全球化的時代,管理方式也會因民族文化的不同而表現出巨大的差異性,這其中也包括財務管理方式,諸如財權配置模式和運作方式等,在大權距式中華文化背景下的特殊性還是非常明顯的。因此,財務管理的研究應當考慮文化差異性的影響而選擇特殊主義的或本土化的模式。也就是說,財務管理學的構建應當以文化為基石,充分考察和分析文化因子諸如集體主義或個人主義、權力距離、風險意識、宗教、語言等因素的實際影響。在中國,一系列的文化特質諸如集體主義、大權距、政府主導、儒家倫理等及其對財務管理實務的深刻影響,是我們研究財務管理問題時所無法回避的。
本土化模式的財務管理研究,首先是民族主義的,它需要與中國的政治、經濟、文化、法律等環境因素相適應。這就需要研究人員關注中國財務管理背景及其財務影響的考察分析;其次,這種研究模式是嵌入式的。也就是要將企業的財務問題嵌入到中國的社會結構之中,分析公司財務與社會結構之間的互動關系。零嵌入性的財務立場或研究方式,只能導致理論與實際的脫節;再次,本土化的研究模式還是制度內生性的,它要求我們將制度
作為公司財務行為的內生性因素而非外生變量來看待,關注正式和非正式的、內部和外部的一系列制度結構對公司財務行為的實際影響以及公司財務行為的制度化結構。
(4)跨學科整合視角。綜合化和細分化歷來是科學發展的兩種并存并交叉的趨勢,這個趨勢越來明顯。體現在財務管理學的研究領域,就是要求我們密切關注它的上游學科及旁側學科(諸如社會學、政治學、經濟學、管理學、倫理學、心理學和行為學、文化學、法學等)的沖擊和影響,并借助這些學科的相關理論和方法研究解決公司的財務問題,避免陷入“就財務論財務”的困境。
3.財務研究領域之擴展。在細分模式的影響下,科學的發展已經顯著的多元化了。諸如社會學,有文化社會學、法律社會學、性別社會學、經濟社會學等等。再如經濟學,有數理經濟學、制度經濟學、信息經濟學、行為經濟學、經濟倫理學、經濟心理學等等。回到財務學領域,不難發現,迄今為止仍沿用單一的發展路徑——數理財務學。其實,這應該也是財務管理學貧困化一個表征。問題是,財務管理學還可以尋找到別的發展路徑嗎?還需要尋找別的發展路徑嗎?拓展財務管理學研究領域的必要性和可能性是勿容置疑的,因為公司財務行為當屬最普遍、最典型的經濟行為,明顯地具有社會性、倫理性等特征,且制度結構內生于其中。既然以經濟行為為對象的經濟學可以沿著多條路徑發展,那財務管理學又何嘗不可呢?我曾在《會計研究》(2003年第7期)上的一篇題為“公司財務學理論及方法論的認識與批判”論文中提出四種新的發展路徑和研究領域,即制度財務學、行為財務學、財務社會學和財務倫理學,這些都是可以也值得嘗試和研究的新學科。
一、界定內涵：財務治理與財務管理的概念約定
近年來，我國的財務學者們從不同的研究目的出發，對財務治理的內涵的界定提出了不同的見解。程宏偉（2002）認為，財務治理是財務治理主體對企業財力的統治和支配，即關于企業財權的安排，它決定財務運營的目標以及實現目標所采取的財務政策；楊淑娥（2002）則把財務治理理解為通過財權在不同利益相關者之間的不同配置，從而調整利益相關者在財務體制中的地位，提高公司治理效率的一系列動態制度安排；饒曉秋（2003）提出，財務治理的實質是一種財務權限劃分，從而形成相互制衡關系的財務管理體制；林鐘高（2003）指出，財務治理是一組聯系各利益相關主體的正式的和非正式的制度安排和結構關系網絡，其根本目的在于試圖通過這種制度安排，以達到利益相關主體之間的權利、責任和利益的均衡，實現效率和公平的合理統一。以上這些有關財務治理的定義，雖然都從不同角度對財務治理的內涵進行了闡述，但也不可避免地存在認識偏差。他們要么從制度安排的角度將“財務治理”與“公司治理”等同，要么將“財務治理”與“財務管理”混為一談，或者只強調財權配置的重要地位而忽視其他方面，因而無法全面準確地理解財務治理的內涵。
綜上所述，對于財務治理內涵的理解，筆者比較傾向于衣龍新（2005）的概括，即財務治理就是基于財務資本結構等制度安排，對企業財權進行合理配置，在強調以股東為主導的利益相關者共同治理的前提下，形成有效的財務激勵約束等機制，實現公司財務決策科學化的一系列制度、機制、行為的安排、設計和規范。這一概念的主要特征就是既肯定了財務治理是一種制度安排，又強調了財務治理是對財權的合理配置，同時還突出了財務治理是為了形成有效的財務激勵約束機制。
我國絕大多數財務管理學教材都認為，財務管理是利用價值形式對企業生產經營過程進行的管理，是企業組織財務活動，處理與各方面財務關系的一項綜合性管理工作。這一概念的主要特征就是表明財務管理是一項管理活動，其直接對象是企業的資金運動和企業的價值。
從以上對財務治理與財務管理的概念約定可以看出，財務治理與財務管理的區別主要在于，財務治理是一種制衡機制，其目標是協調企業各利益相關者之間的利益沖突，解決信息不對稱問題；而財務管理則是一種運行機制，其目標在于實現企業價值最大化。也就是說，財務治理規定了整個企業財務運作的基本網絡框架，財務管理則是在這個既定的框架下駕馭企業財務奔向目標。財務治理與財務管理同時也存在許多共同點，那就是財務治理與財務管理的理論基礎具有同源性（都以產權制度和公司治理為基礎）；財務治理與財務管理的對象具有同質性（都涉及到財權問題）；財務治理與財務管理具有體系上的統一性（同屬財務范疇且都是企業財務報告的影響因素）；財務治理決定了財務管理的框架和軌道，財務治理的模式特征在很大程度上影響財務管理的模式特征。
二、財務管理學目前存在的缺憾：基于財務治理的考量
“組織財務活動、處理財務關系”這一概念特征決定了財務管理學的研究應從財務的二重性：經濟屬性（財務活動）與社會屬性（財務關系）相結合來進行考察。但現實情況是，傳統財務管理學僅從數量層面來對財務的經濟屬性進行分析和論述，而對財務的社會屬性——財務關系的處理這一財務管理的本質問題卻一帶而過。而財務管理作為一種綜合管理，企業內部各種權利的制衡、責任的分擔以及利益的劃分，最終將以財務的形式體現。但這些問題的解決，光靠加強日常財務管理是不夠的，應注重公司各利益相關者財務權利和責任的明晰界定和有效行使，以及在公司治理中的財務行為規范等財務治理的問題。現在的問題是，當人們過于注重研究財務管理學的具體內容時，卻忽視了一個對推進公司財務理論發展至關重要的問題，這就是從財務治理的角度把握財務管理學的特征。
從財務治理的角度來觀察，筆者認為，傳統財務管理學存在以下的缺憾：第一，把企業財務行為視為一種把非經濟動機排除在外的純經濟行為，較少關注制度與財務文化等社會因素對財務行為和財務效率的影響，而是把影響財務行為的制度看作是一既定的前提而加以認同，致使制度無法納入財務行為的解析框架，對兩者之間的內在聯系也缺乏深入的分析，從而使財務管理學的構建日趨保守乃至封閉。第二，沒有進行相關財務治理影響分析，因而產生對“財權配置”問題的輕視及與此相關的“內部人控制財務”，導致企業外部利益相關者對企業財務監控的弱化及其財務利益的受損，致使理論與實踐相背離。第三，以理性經濟人假設作為理論前提，必然形成對經濟屬性（財務活動）的過度關注而輕視其社會屬性（財務關系），從而加劇財務沖突和財務道德的失落。
三、財務管理學再造：基于財務治理的創新
公司財務理論構建于特定的企業假設基礎之上，企業的不同界定和企業特征的現實變遷都會對公司財務理論產生決定性影響。現有的公司財務理論構建于傳統的企業特性之上，從總體上屬于價值管理理論。誠然，企業作為系列契約的聯結現象是一個客觀事實，但我們同樣不能忽視一個更為重要的事實，即企業的本質特征并不在于這種聯結以及實現這種聯結的契約本身，而是在于形成這種聯結之后的企業財務活動以及在活動中產生的財務關系。隨著公司制企業的出現和現代企業理論對成本、信息不對稱等問題的研究，由所有權與控制權分離帶來的公司治理問題便成為當前公司財務理論的主要議題。現實表明，單純從各自的學科出發獨立研究財務管理或財務治理問題，已經不能滿足學科發展和現實經濟的需要。因此，財務管理學需要拓寬研究視野和豐富理論內涵，就必須與財務治理進行交叉性融合研究。
（一）財務管理目標的重新界定與企業財權的有效配置
合理界定和選擇財務目標，建立和完善財務的導向機制，是保證財務治理和財務管理高效運行并實施有效對接的前提。近年來，財務管理目標的定位經過了企業利潤最大化、股東財富最大化和企業價值最大化等發展階段。但就我國目前的企業組織形式主流為非上市公司、資本市場的弱勢有效、法治建設處于起步期、商業倫理有所缺失、公司治理結構不太完善等現實背景下，新《企業財務通則》將企業財務管理目標界定為“企業價值最大化”，既反映了市場經濟條件下企業為其資源供給者創造財富的受托經濟責任，也是當代財務管理學教材普遍接受的觀點，具有較強的理論邏輯性和實踐有用性。但也應清醒地看到，這些過分強調股東或企業價值的財務管理目標，勢必會將非價值性的社會責任排除在財務管理目標之外。結合我國公司法改革局限于“股東至上”的邏輯和利益相關者的參與權被弱化的現狀，以及企業是在復雜的、充滿競爭的關系網絡中開展經營活動的現實，筆者認為“利益相關者的利益均衡”應成為企業財務管理的終極目標。這一目標不僅有利于協調各利益相關者的矛盾，而且還使企業的經濟性目標和社會性目標得以有機結合，保證了企業的可持續發展。企業的經濟性目標就是追求自身經濟利益的最大化，這是由企業的本質所決定的，因此，企業財務管理目標并不總是與宏觀社會的要求保持絕對的一致性。于是，國家往往利用法律手段來強制企業必須履行社會責任。但是，企業應當承擔的社會責任在許多場合無法完
全進行硬性規定。
這就需要企業的社會性目標，注重企業的社會責任，追求社會效益的最優化，這是由企業所處的社會環境決定的。任何企業都不可能獨立于社會而存在，若過分強調企業的經濟性目標而忽視社會性目標，將會失去社會的支持，從而使企業的生存與發展舉步維艱。特別是隨著SA8000在全球范圍的推廣和實施，企業重視社會責任、推動社會責任以及落實社會責任便有了最佳保證。這一堅持多邊主義的理財目標，是與公司財務治理的思想和目標相適應的。按照利益相關者共同治理理論，企業財權配置不能只考慮股東和經理層的利益，每個利益相關者在企業財權配置中都有權享有相應的財務權利，有不同的財務利益訴求。此外，利益相關者對企業的相機財務治理，也應在財務管理學再造中占有一席之地。
（二）重視制度因素在財務管理學中的地位
內生于公司財務行為的制度因素可按財務活動的關系分為財務本體性制度和財務關聯性制度。但目前在我國的財務管理學中，只是企業財務通則、公司法、稅法等財務本體性制度散見于籌資、投資、收益分配和資產重組及清算等財務活動中，而對在性質上并不是財務性的卻會對公司財務行為及利益相關者的財務網絡起約束和限制作用的財務關聯性制度（如產權制度、社會保障制度和倫理道德等）閉口不談，這不僅背離現實而且還會把財務管理學引入歧途。財務管理學的再造，除繼續重視和完善財務本體性制度對公司財務行為的規范約束，還應當重視財務關聯性制度與企業財務行為之間關聯性研究，這是基于我國的基本國情所決定的。引入財務關聯性制度的研究，將有利于擺脫現有財務管理學“就財務論財務”的思維偏差，使財務管理學再造更具動態調整性和環境適應性。
（三）注重激勵和監督機制構建的研究
財務管理學如果只關注具體的資金運動而忽視在這一過程中的激勵與監督問題，勢必會導致資本運營的效率低下和利益相關者的利益受損。因此，財務管理學再造就必須注重激勵和監督機制構建的研究。目前的財務管理學中在闡述企業財務活動時，本能地運用了諸如企業財務通則、公司法、會計法等財務本體性制度來約束與制衡管理者，而對于內部控制這一影響企業命運的制度安排卻沒有片言只語，這與企業財務治理與財務管理的本質要求極不相稱。2008年6月28日，財政部、證監會、審計署、銀監會、保監會聯合了《企業內部控制基本規范》，這為企業內部控制的內容融入財務管理學再造提供了絕好的契機。公司的成本問題，僅僅靠制衡是不能解決問題的。恰當的激勵機制能夠通過委托人設計的一系列制度安排促使人采取適當的行為，最大限度增加委托人的效用。近年來，以財務治理的觀點考察薪酬對公司財務業績的敏感性漸成潮流。因此，許多學者認為，我國上市公司應采用股票期權激勵制度。但股票期權的應用是有條件的，需要有比較健全的法人治理結構、比較健全的資本市場和透明度高的公司信息披露及相關的法律框架等，而這些條件我國目前并不完全具備。我們在財務管理學的再造中，對于這些問題的研究必須緊密結合中國的國情，關注中國特殊的文化和社會背景，不能掉進“國際大廚房陷阱”而食洋不化。
（四）關注財務文化對解決財務沖突和財務敗德行為的作用
目前的財務管理學較為強調和崇尚“工具理性”，致使社會責任和道德品質等人類的一些基本價值在現代企業理財中倍受蹂躪而變得支離破碎，企業與其利益相關者之間的財務關系也日趨惡化，使企業無法實現全面、健康的可持續發展。財務管理學關注資本、成本、利潤等本是應有之義，但影響和決定這些物化因素的人及其行為也不應該忽視，因為這有利于解決財務沖突和財務敗德行為。企業財務文化是一種“內隱文化”，是企業為了實現財務目標而一貫倡導、逐步形成、不斷充實并為全體成員所自覺遵循的理財價值標準、道德規范、工作態度、行為取向和生活觀念，以及由這些因素融會、凝聚而形成的整體財務管理精神風貌。財務準則有形而財務文化無形，但財務文化對企業的影響卻無處不在。鑒于財務文化對企業競爭力所具有的原生性決定作用以及它所蘊涵的更為深刻的企業本質特征，要求人們在財務管理學再造過程中必須高度關注這一問題。財務管理學再造關于企業財務文化研究，其最終成果是要拿出具有中國企業特色、與中國企業協調發展的財務文化發展戰略模式，從而更好地指導企業財務管理實踐。
【摘要】西方財務管理學并非像多數人所想象的那樣完美,貧困化依然是當今財務管理學所面臨的最大困境。財務管理學的貧困化,既體現在其內容的嚴重偏離實際上,也體現在其與相關學科的嚴重斷裂和對環境性挑戰的滯后反應上。走出貧困化的重要途徑,就是要擴展財務管理學的內容,轉換財務管理學研究的視角,并開拓財務管理學研究的新領域。
【關鍵詞】財務管理困境出
路
財務管理學①作為一門學科究竟產生于何時,理論界的看法不一,但多數的解釋是20世紀50年代前后。經過50多年的努力,財務管理學無疑已經發展成為一個富有活力的內在有機的方法體系,并成為商科學生必需的主修課程。如同WilliamL.Megginson所指出的,財務管理學的基本理論經歷了時間的檢驗,而且將來隨著理論研究的深化和實踐的進一步反饋,肯定還要被修正和更新,但它們絕對不會被完全否定或過時。財務管理人員正是運用這些基本理論來分析并規劃出具體方法,從而解決企業的實際問題(中譯本,2002)。但是,整體來看,這個學科真的就已經成熟了嗎?這個被公認合理有效的財務管理學體系真的能夠解釋和解決現實問題嗎?
當人們熱衷于去討論具體的財務管理熱點問題時,卻忽視了一個對推進公司財務管理理論發展至關重要的問題,這就是從總體上把握財務管理學的特征并用整體主義的思路來思考和審視財務管理學科的發展時,也許你會發現意想不到的現象并重新審視和評估這個學科迄今為止的發展狀況。而一旦我們沿著整體主義而不是局部很有意義的現象,那就會發現,這個學科目前仍處于貧困化的狀態之中。
一、財務管理學的框架結構及總體特征之把握
財務管理學究竟是研究什么問題的?此問題的表述各異。1994年被《商業周刊》評為全美商學院12個頂級教授之一的AswathDamodaran(2001)在其《公司財務:理論與實務》一書中前后一貫的表述是:公司財務的研究對象是公司所制定的具有財務意義的所有決策。這些決策可分為三大部分:與資源分配有關的決策(投資決策)、與項目籌資有關的決策(資本結構決策);與制定再投資或退出經營現金額度有關的決策(股利決策)。Brigham和Ehrhardt(2005)在《財務管理:理論與實踐》一書提出,大部分財務管理知識圍繞三個問題展開:(1)一個特定公司的股票價值通過什么因素產生;(2)管理者如何選擇增加公司價值的決策;(3)管理者如何保證公司在執行這些計劃的時候不出現資金匱乏?Ross(2002)等人在《公司理財基礎》一書中認為,財務經理必須關注三類基本問題:第一個問題著眼于企業的長期投資(資本預算);第二個問題著眼于企業對支持其長期投資需要的長期籌資的獲取和管理方式(資本結構);第三個問題著眼于對客戶收款和向供應商付款等日常財務活動的管理(營運資本管理)。若進一步考察這三本及其他財務管理類教科書的內容安排,就會發現西方學者對財務管理學框架的認識還是大同小異的,即:一個目標函數、四個模塊的內容和一個財務管理工具箱組成。其中,一個目標是公司價值最大化;四個模塊的內容包括投資決策、融資決策(或資本結構)、股利決策和營運資本管理;財務管理工具箱里有四把工具,即會計報表與比率、現值、風險收益模型和期權定價模型②。
任何學科都是建構在一系列假設基礎之上的。Damodaran教授曾將建構財務管理學的基礎性假設歸納為四組,即經理與股東目標函數一致性假設、債權人利益得到完全保護假設、市場有效性假設和社會成本為零假設。盡管Damodaran教授認為這些基本假設還遠離“現實世界”并已受到來自很多方面的嚴厲批評,也盡管他試圖想尋找一種新的目標函數和理論體系來解決“現實世界”中所存在的活生生的這樣或那樣的財務沖突,諸如經理與股東的沖突、股東與債權人的沖突、公司與社會的沖突等,但迄今為止仍沒有找到完全解決問題的方法,這些假設仍是構建現代西方財務管理學理論和方法體系的基本前提。
進一步地考察發現,以這些基本假設為前提建構的西方財務管理學體系,其所具有和顯示的一系列總體特征,也正如它賴以建構的基本假設一樣的遠離現實世界。這些總體特征包括:
1.以資本市場為背景展開。財務學所解決的三個基本問題,幾乎都以資本市場為背景展開,著眼于解決公司在資本市場中的投融資及其所派生出來的股利分派問題。因此,現代財務管理學實際上是以上市公司為對象的“資本市場的財務學”。斷言以資本市場為背景的財務管理學缺乏指導和應用價值顯然并不合適,而斷言這種財務管理學對所有企業具有普遍的使用性也是值得懷疑的。事實上,以上市公司為對象的財務管理學對非上市公司而言其適用性是很差的,而這些缺乏適用性的非上市公司通常要占到一國公司總數的90％以上。財務管理學的建構顯然是關注了重點的少數。其次,以資本市場為背景展開,必然使財務管理學所關注的重點集中于資本市場中的投融資問題,而被企業所實際關注的內部財務運作和控制問題,尤其是內部財務管理與控制的流程問題,就很難融入財務管理學體系,或者占有它應該占有的位置。
這就是為什么人們學了財務管理學而仍然不會設計企業內部財務運作和控制體系的重要原因。
2;以價值為主線展開。財務管理學體系設計的出發點是價值最大化,為使目標與手段相統一,在解決實際的投融資決策問題,所選擇的基本方法自然就是能夠體現價值最大化的成本與效益比較分析法,諸如資本成本、凈現值或現值指數、內部報酬率等,都是這種基本方法的具體體現。以價值標準作為投融資決策的唯一標準,顯然是與財務管理學體系在建構時所采用的工具主義方法論或分析范式有關,但問題是,在現實世界里,價值往往并不是公司決策的唯一標準,尤其是在國有企業。在我國,國有企業仍是國民經濟的主導,而在國有企業的使命結構中,非價值性的社會責任類目標無疑占有十分重要的位置,它構成國有企業決策(包括投融資決策)的重要的出發點。即使是私營企業,非價值類的社會責任目標也是其使命結構中不可或缺的。其次,即使將價值視為公司決策的唯一選擇標準,所定義的“價值”概念也是不完全的。對公司或股東價值的過分強調,必然導致對社會價值或成本的忽視。而在現實世界里,公司行為的外部性影響是非常顯著的,諸如環境污染成本等,是公司決策時不可忽視的因素。現實中我們可以看到的事實上,公司的許多決策對增進公司或股東價值是有利的,但卻給社會帶來了巨大的成本。再其次,當我們過分強調以公司或股東價值作為決策的出發點或標準時,勢必會把那些活生生的然而對決策有實際影響的人、制度、文化等因素排斥在決策體系之外,事實上也就是排除在財務管理學的體系之外,原本應該活生生的財務管理學因此而變成了“沒有血液循環的軀體”。
3.以決策為重心展開。所以如此,可能與西方學者對財務概念的理解有關。在西方學者看來,公司財務通常被狹隘地定義為與公司主管所做決策有關的一些內容(AswathDamodaran,2001)。以決策為展開雖便于定量分析,并使框架結構前后邏輯一貫,但顯然易見的問題是,以決策為重心的財務管理學無法反映公司財務管理的全貌。盡管不同財務事項其工作流程會有很大不同,但財務管理的基本流程還是基本一致的,這個基本流程至少包括財務戰略與目標、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析、財務評價與激勵、財務預警等。很顯然,以決策為重心的財務管理學還不能涵蓋整個財務管理流程,這也是財務管理理論偏離實際的重要原因。
4.強調定量分析:數字財務。當人們把決策問題作為公司財務所要解決的基本問題、并把價值標準作為決策的唯一選擇標準時,所有的財務問題實際上都可以用數學模型來描述和解決了。檢索一下財務管理的教科書和學術雜志,我們便可以看到連篇累牘的復雜的形式推理與經濟計量技術,而與公司財務問題密切相關的文化、制度、意識形態等不可量化的因素,則被作為外生變量而被統統抽象掉了。這樣的形式安排雖然易于構建數學模型
,但依據這樣的安排究竟能夠在多大程度上提供對許多公司財務現象的令人信服的解釋,以及究竟是否能夠開出可以明確解決公司財務問題的政策藥方,是很值得懷疑的。我贊成Shiller(2001)的見解:過多地依賴這些原始的模型并把它們作為政策討論的基礎是十分冒險的行為,因為這些模型只適用于那些能夠用精確的科學方法解決的問題。如果過多地苛求精確,就有可能因過于狹隘而出現離題的危險。
二、財務管理學貧困化之表征
“貧困化”一詞是經常見諸于哲學、經濟學、倫理學等的著作和學術雜志中,那么,同樣的概念是否也適用于公司財務學領域呢?我的看法是,雖然財務管理學的發展已經取得了令人矚目的成就,但從總體看,內核相對確定和穩定的公司財務管理學理論同樣出現了嚴重的貧困化現象。這種現象的出現顯然是由于財務管理學與相關學科及財務管理實踐的發展相隔閡有關,并且其結果事實上已經大大削弱了財務管理學的解釋和預測能力。
1.財務管理學的內容安排嚴重偏離實際。我不否認現有財務管理學所努力解決的問題都是現實世界中需要解決的真實問題,問題是現有財務管理學究競能夠在多大程度上解決現實問題呢?其次,就解決問題的方法而言,現有教科書中提供的方法真的就能解決現實問題嗎?姑且不論前文已經闡釋的財務管理學在指向上(上市公司)和重心定位上(決策)對解釋和解決非上市公司和非決策問題上的軟弱能力,僅就上市公司而言,現有的財務管理學內容安排也可能不是它們所期望的。即便是上市公司,投資決策、籌資決策和股利分配決策,也不是它們年年、月月、天天、時時所發生和所關注的事項。這些事項,多少總有些“偶發”的性質。對上市公司和非上市公司而言,它們時時關注的“經常性事項”是什么呢?根據我在做多家公司的內部控制項目時的實地觀察,可能主要是:(1)如何管好用好資產(資產管理)?(2)如何控制好成本費用(成本費用管理)?(3)如何確保經營和發展所需要的現金(現金流管理)?財務管理學未將這些經常性事項作為其關注的重點,而將重點定位在投融資決策及其所派生出來的股利決策等偶發性事項上,是否意味著內容安排錯位了呢?!
2.財務管理學與相關學科嚴重脫節。任何一門學科都不可能孤立存在。同理,財務管理學也是存在于一個學科群或學科域之中。在這個學科群中,數學、社會學、經濟學、管理學等都是其上游學科,財政學、金融學、統計學、會計學等以及公司管理的相關功能學科如生產管理、技術管理、營銷管理、人力資源管理等,都是其旁側學科,財務管理學正是在這種學科的前向聯系、后向聯系和旁側效應中得以產生和發展的。財務管理學發生和發展歷史深受它的上游學科諸如數學和經濟學的影響,但這種影響在近一、二十年開始弱化了,可以說,財務管理學的上游學科在近一、二十年發生了翻天覆地的變化,但這種變化大部分沒有在財務管理學得到應有的響應,財務管理學對它的上游學科變化的反應有些過于遲鈍了。比如,經濟學領域中的外部性問題,經濟學的“綠化”或“生態化”趨勢,社會學中的社會成本問題,社會學中的沖突問題,管理學中的戰略導向和戰略聯盟問題,管理學、經濟學和社會學中的網絡結構問題等,所有這些應該在財務管理學中得到反應的研究,均未在財務管理學領域得到實際的反應。相對于它的上游學科,財務管理學的發展可以說已經嚴重滯后了。諾貝爾經濟學獎獲得者阿馬蒂亞.森曾將經濟學與倫理學之間出現的隔閡視為經濟學貧困化的標志③,而類似的特征又何嘗不是出現在財務管理學領域?!
3.財務管理學對影響它的環境變化反應滯后。近一、二十年,公司財務管理的環境已經出現了巨大的變化。英國學者瑪格麗特.梅(2001)曾將這些變化歸納為九個方面,即:客戶需求模式的改變;客戶討價還價能力的提高;降低成本的壓力;新基礎的沖擊;戰略聯盟的出現;新市場的開拓;經濟全球化;政府法規的增多;高度流動的資本市場。此外,對商業倫理和道德問題的關注、對環境和生態問題的重視趨勢等,事實上不可避免地對財務職能提出新的要求。面對這些變化和挑戰,管理學甚至會計學都已經做出了積極地回應,然而財務管理工作在多大程度上有所改進呢?讓我們看看瑪格麗特.梅的分析吧:進人新的世紀,我們已經無法忍受這樣一個事實:用超過財務部門80％的資源和陳舊的計算機財務系統僅僅從事交易記錄和控制工作,而沒有使公司的價值顯著增加。按照瑪格麗特.梅的觀點,財務職能必須轉型,也就是“從傳統的專家控制職能轉變為著眼于未來的公司增值職能”。轉變后的財務職能將在經營框架的構建和運營中發揮關鍵作用。這種經營框架將卓有成效地將戰略、經營、資源配置和績效等內容連接起來,能夠更好地適應市場的變化。很顯然,財務管理學還沒有對這種事實上已經發生或正在發生的財務職能轉型有所反應。
我無意全盤否定西方財務管理學及其在中國的發展。本文所說的貧困化,意在指出迄今為止的財務管理學體系在面對相關理論發展和實務變革方面的局限性,也就是說,意在說明財務管理學體系應在現有的基礎上作進一步的擴展。
三、再造和擴展財務管理學框架之思考
改造和擴展現有的財務管理學體系,無疑是一個十分迫切但又難度很大的問題,而這個問題的解決又涉及到對許多財務管理學基本問題的重新理解。很顯然,主要“向內看”的前蘇聯版財務管理學和主要“向外看”的美國版財務管理學,都無法解決理論與實際的脫節問題及其在中國企業的適用性問題,我們所要做的努力就是整合,以搭建內外統一、結構完整、視角合理的新型財務管理學體系。圍繞財務管理學的擴展問題,本文僅就內容結構、研究視角和研究領域三個方面作些概略性的說明。
1.財務管理學內容之擴展。“一個目標、四個模塊、四把工具”架構的財務管理學,相對于內容豐富的財務管理實踐屬于“窄型”財務管理學,并且是主要是“向外看”的財務管理學,對公司內部財務管理問題的解釋和解決能力是相當弱的。擴展財務管理學的內容,需要尋找恰當的路徑,我的看法是,可供選擇的路徑至少有:(1)功能擴展路徑。我曾多次論證和強調,公司財務管理的基本功能是有效培育、配置和運用財務資源,以實現公司價值創造與增值。實現這一功能,需要財務管理的內容能夠涵蓋三張基本財務報表,也就是涵蓋四個板塊的內容:資產管理(資產負債表左邊的管理)、權益管理(資產負債表右邊的管理)、收益及其分配管理(利潤表管理)和現金流量管理(現金流量表管理)。所謂的財務管理,實際上也可以稱為財務報表管理。現有框架中的三類決策(投資決策、融資決策和股利決策)和營運資本管理,事實上是寓于四個板塊的管理體系之中。
(2)主體擴展路徑。公司財務管理的主體顯然是作為市場經濟運行主體的公司企業,但現代經濟的市場化、全球化、信息化和網絡化特征,要求我們要跳出公司企業主體、站在價值鏈甚至價值網的立場和范圍上,思考和探索對公司企業主體的財務管理。當我們研究海爾公司的財務管理問題時,絕對不能就海爾公司談海爾公司,需要考慮海爾公司的整個價值創造網絡和財務支持網絡。僅此而言,財務管理學的內容又可以向財務支持網絡管理和價值創造網絡管理兩項內容擴展。
(3)行為主體擴展路徑。當問及“公司財務工作是誰做的”這一問題時,我們的答案顯然不能局限于公司的財務部門。事實上,公司財務工作是分層次來展開的。若把公司財務工作分為決策和執行兩項權能,則履行決策權能的行為主體顯然是公司董事會和經理班子(合稱“經營者”),履行執行權能的行為主體是包括財務部門在內的一些中間層次的職能部門,甚至包括營銷部門、生產部門、技術部門、人力資源管理部門等。如果我們不
是將財務管理局限于現金流管理,而是將財務管理的重心界定為公司價值創造或公司增值的話,則履行執行權能的職能部門就不能再局限于財務部門,所謂公司財務也就不能再定義為“財務經理的財務”。盡管新的商業環境需要我們把財務管理納入戰略和經營框架之中,但財務與經營在公司組織體系中仍分屬于不同的層次,相對而言,財務決策的組織層次要高些,這可以從《公司法》對董事會職責和權限的規定中得到驗證。也就是說,公司的財務決策實際上是融入于公司的治理框架之中,而經營決策通常在經理層面就可以得到解決。如果這個觀點能夠成立的話,則公司治理結構應是在構建財務管理學體系時繞不開的話題。
(4)組織擴展路徑。如果有人問你“公司財務是怎樣組織起來的”,你的解釋顯然不能局限于財務部門、崗位的設置及職責界定,而應當著眼于從四個層次上展開:一是制定公司及財務戰略。戰略決定組織架構;二是設計財務管理的組織機構并進行職責界定;三是設計財務管理流程,甚至包括每一項具體的財務管理業務的流程;四是搭建有效的財務管理信息平臺,這個信息平臺需要將財務與經營有機地整合一體,如ERP系統平臺等。相對應的,財務管理學需要圍繞財務戰略管理、財務組織管理、財務流程及其再造、財務信息系統管理四個方面的內容進行擴展。
(5)流程擴展路徑。財務管理工作需要按照一定的程序展開。不同的財務事項顯然有不同的財務管理流程,但總體看,基本的財務管理流程總是內含戰略與目標、預算、執行中的控制、根據信息反饋進行財務分析、績效評價與激勵、前瞻性的財務預測尤其是財務危機預警等。如果預警下來公司出現危機的征兆或特征,公司還需要設計擺脫危機實現反超的戰略和策略。在整個財務管理流程中,“風險”是貫徹始終的概念。諸如“風險偏好”、“風險容忍度”、“風險管理”等概念,是整個財務管理體系流程體系所無法回避的。其次,預算管理已經從單項預算管理轉向以信息技術為支撐的全面預算管理階段。因此,按照流程路徑擴展,財務管理學的內容就應當包括財務戰略與目標管理、全面預算管理、財務控制、財務分析、績效評價與財務激勵、財務危機及其預警、財務風險管理、財務反超等。
(6)經營方式擴展路徑。公司的財務管理戰略與策略深受市場結構形態及其轉型的影響,短缺市場結構和過剩市場結構的選擇總是有所差別。當前我們所面對的市場結構總體看是過剩,在這樣的市場結構中,商品經營總體上看是“微利型”的,從價值創造和價值增值的角度考慮,企業需要選擇新的經營方式來擴展自己的盈利空間,于是資本經營應運而生并倍受重視,甚至于,越來越多的公司專業地從事資本經營。相對于商品經營來說,資本經營的方式和結構更加復雜,風險也更加大。德隆、科龍、中航油等資本運作的失敗,足見資本經營的風險。因此,財務管理學的研究應順應時代變遷,關注資本經營及其風險管理。
總結以上擴展路徑,再加上管理所必備的“工具箱”,則擴展后的財務管理學體系大體由五大模塊組成:(1)財務管理概覽模塊。包括公司財務的性質、功能與目標結構、財務管理環境及其演進、財務管理理論及其發展、財務管理體系及其擴展等內容;(2)財務管理工具模塊。包括財務會計報表與比率;貨幣的時間價值;風險與報酬模型;期權定價模型等;(3)財務管理組織模塊。包括財務戰略管理、財務治理與組織管理、財務流程及其再造、財務信息系統管理等內容;(4)財務管理功能模塊。包括資產管理、資本或權益管理、收益及其分配管理、成本費用管理、現金流量管理、資本經營及其風險管理、財,.務支持網絡管理、價值及其創造管理、財務風險管理等內容;(5)財務管理流程模塊。包括財務決策管理、全面預算管理、財務控制、財務分析、績效評價與財務激勵、財務危機及其預警、財務反超等內容。
2.財務管理學研究視角之擴展。財務管理學的認識和研究視角需要轉換,新的觀察和分析視角至少包括管理學視角、利益相關者視角、戰略視角、本土化視角、跨學科整合視角等。關于其中的利益相關者視角,我已在“利益相關者財務論”(李心合,2004)一文中進行了解釋,這里需要說明的是其他四種研究視角。
(1)管理學視角。這涉及到財務管理學的學科歸屬問題。在西方,財務學的學科歸屬曾經歷從會計學到應用經濟學的轉型。(Peter.Atrill,2004)由于公司財務學是以資本市場為背景展開的,這導致了財務學與金融學的一體化狀況。西方的學科劃分傳統顯然不適用于中國。改革前,中國的財務管理學更多地是借鑒前蘇聯的傳統,將財務管理學確立為具有微觀性的管理學的分支。中國有將金融學與財務學分而治之的學術傳統,我的看法還是繼續沿用這個傳統,也就是立足于從管理學的立場來研究和設計財務管理學科。
以管理學的視角來研究財務管理學,有兩點需要引起關注:一是財務管理學的視野應涵蓋公司內部和外部兩個領域,用整體的眼光來看待公司的財務業務,并將公司財務業務與公司戰略、經營、資源配置和績效衡量等要素連接起來;二是從價值創造和價值增值而不是從風險最小化的目標出發。后一點對財務管理與控制流程及方法體系的設計很有意義。因為,從目前學界的研究和實務工作來看,對財務管理與控制流程及方法體系的選擇通常是從風險最小化的立場選擇的,表現為控制程序的煩瑣設計上。轉換財務管理學的研究視角,需要將風險偏好和風險容忍度等概念納入財務管理體系,以使風險性與效率性相統一。
(2)戰略視角。20世紀管理學的重大變化之一是確立了戰略導向,對此財務管理學也應當有所體現,以實現財務管理從戰術管理向戰略管理、從具體事項管理到整體管理轉變。僅以財務分析為例,現有的四個板塊(償債能力、盈利能力、營運能力和發展能力)分析體系是缺乏應有的戰略性、整體性和層次性。確立戰略導向的財務分析體系,需要以財務報表為基本依據,并整合有關的經營資料,將財務分析與戰略、經營、資源配置和績效衡量聯系在一起,系統考察公司的價值、實力、效率、質量、風險、成長性或失敗性以及基于現金流和價值創造的公司戰略分析等。
(3)本土化視角。會計是一種國際商業語言,會計的標準也逐漸趨于國際化,這使得會計學的研究可以選擇普世主義的或趨同的模式。財務管理有所不同。財務管理作為一種實體性的管理活動,深受文化的影響。跨文化管理的研究證實,即使在經濟全球化的時代,管理方式也會因民族文化的不同而表現出巨大的差異性,這其中也包括財務管理方式,諸如財權配置模式和運作方式等,在大權距式中華文化背景下的特殊性還是非常明顯的。因此,財務管理的研究應當考慮文化差異性的影響而選擇特殊主義的或本土化的模式。也就是說,財務管理學的構建應當以文化為基石,充分考察和分析文化因子諸如集體主義或個人主義、權力距離、風險意識、宗教、語言等因素的實際影響。在中國,一系列的文化特質諸如集體主義、大權距、政府主導、儒家倫理等及其對財務管理實務的深刻影響,是我們研究財務管理問題時所無法回避的。
本土化模式的財務管理研究,首先是民族主義的,它需要與中國的政治、經濟、文化、法律等環境因素相適應。這就需要研究人員關注中國財務管理背景及其財務影響的考察分析;其次,這種研究模式是嵌入式的。也就是要將企業的財務問題嵌入到中國的社會結構之中,分析公司財務與社會結構之間的互動關系。零嵌入性的財務立場或研究方式,只能導致理論與實際的脫節;再次,本土化的研究模式還是制度內生性的,它要求我們將制度
作為公司財務行為的內生性因素而非外生變量來看待,關注正式和非正式的、內部和外部的一系列制度結構對公司財務行為的實際影響以及公司財務行為的制度化結構。
(4)跨學科整合視角。綜合化和細分化歷來是科學發展的兩種并存并交叉的趨勢,這個趨勢越來明顯。體現在財務管理學的研究領域,就是要求我們密切關注它的上游學科及旁側學科(諸如社會學、政治學、經濟學、管理學、倫理學、心理學和行為學、文化學、法學等)的沖擊和影響,并借助這些學科的相關理論和方法研究解決公司的財務問題,避免陷入“就財務論財務”的困境。
3.財務研究領域之擴展。在細分模式的影響下,科學的發展已經顯著的多元化了。諸如社會學,有文化社會學、法律社會學、性別社會學、經濟社會學等等。再如經濟學,有數理經濟學、制度經濟學、信息經濟學、行為經濟學、經濟倫理學、經濟心理學等等。回到財務學領域,不難發現,迄今為止仍沿用單一的發展路徑——數理財務學。其實,這應該也是財務管理學貧困化一個表征。問題是,財務管理學還可以尋找到別的發展路徑嗎?還需要尋找別的發展路徑嗎?拓展財務管理學研究領域的必要性和可能性是勿容置疑的,因為公司財務行為當屬最普遍、最典型的經濟行為,明顯地具有社會性、倫理性等特征,且制度結構內生于其中。既然以經濟行為為對象的經濟學可以沿著多條路徑發展,那財務管理學又何嘗不可呢?我曾在《會計研究》(2003年第7期)上的一篇題為“公司財務學理論及方法論的認識與批判”論文中提出四種新的發展路徑和研究領域,即制度財務學、行為財務學、財務社會學和財務倫理學,這些都是可以也值得嘗試和研究的新學科。
【摘要】西方財務管理學并非像多數人所想象的那樣完美,貧困化依然是當今財務管理學所面臨的最大困境。財務管理學的貧困化,既體現在其內容的嚴重偏離實際上,也體現在其與相關學科的嚴重斷裂和對環境性挑戰的滯后反應上。走出貧困化的重要途徑,就是要擴展財務管理學的內容,轉換財務管理學研究的視角,并開拓財務管理學研究的新領域。
【關鍵詞】財務管理困境出路
財務管理學①作為一門學科究竟產生于何時,理論界的看法不一,但多數的解釋是20世紀50年代前后。經過50多年的努力,財務管理學無疑已經發展成為一個富有活力的內在有機的方法體系,并成為商科學生必需的主修課程。如同WilliamL.Megginson所指出的,財務管理學的基本理論經歷了時間的檢驗,而且將來隨著理論研究的深化和實踐的進一步反饋,肯定還要被修正和更新,但它們絕對不會被完全否定或過時。財務管理人員正是運用這些基本理論來分析并規劃出具體方法,從而解決企業的實際問題(中譯本,2002)。但是,整體來看,這個學科真的就已經成熟了嗎?這個被公認合理有效的財務管理學體系真的能夠解釋和解決現實問題嗎?
當人們熱衷于去討論具體的財務管理熱點問題時,卻忽視了一個對推進公司財務管理理論發展至關重要的問題,這就是從總體上把握財務管理學的特征并用整體主義的思路來思考和審視財務管理學科的發展時,也許你會發現意想不到的現象并重新審視和評估這個學科迄今為止的發展狀況。而一旦我們沿著整體主義而不是局部很有意義的現象,那就會發現,這個學科目前仍處于貧困化的狀態之中。
一、財務管理學的框架結構及總體特征之把握
財務管理學究竟是研究什么問題的?此問題的表述各異。1994年被《商業周刊》評為全美商學院12個頂級教授之一的AswathDamodaran(2001)在其《公司財務:理論與實務》一書中前后一貫的表述是:公司財務的研究對象是公司所制定的具有財務意義的所有決策。這些決策可分為三大部分:與資源分配有關的決策(投資決策)、與項目籌資有關的決策(資本結構決策);與制定再投資或退出經營現金額度有關的決策(股利決策)。Brigham和Ehrhardt(2005)在《財務管理:理論與實踐》一書提出,大部分財務管理知識圍繞三個問題展開:(1)一個特定公司的股票價值通過什么因素產生;(2)管理者如何選擇增加公司價值的決策;(3)管理者如何保證公司在執行這些計劃的時候不出現資金匱乏?Ross(2002)等人在《公司理財基礎》一書中認為,財務經理必須關注三類基本問題:第一個問題著眼于企業的長期投資(資本預算);第二個問題著眼于企業對支持其長期投資需要的長期籌資的獲取和管理方式(資本結構);第三個問題著眼于對客戶收款和向供應商付款等日常財務活動的管理(營運資本管理)。若進一步考察這三本及其他財務管理類教科書的內容安排,就會發現西方學者對財務管理學框架的認識還是大同小異的,即:一個目標函數、四個模塊的內容和一個財務管理工具箱組成。其中,一個目標是公司價值最大化;四個模塊的內容包括投資決策、融資決策(或資本結構)、股利決策和營運資本管理;財務管理工具箱里有四把工具,即會計報表與比率、現值、風險收益模型和期權定價模型②。
任何學科都是建構在一系列假設基礎之上的。Damodaran教授曾將建構財務管理學的基礎性假設歸納為四組,即經理與股東目標函數一致性假設、債權人利益得到完全保護假設、市場有效性假設和社會成本為零假設。盡管Damodaran教授認為這些基本假設還遠離“現實世界”并已受到來自很多方面的嚴厲批評,也盡管他試圖想尋找一種新的目標函數和理論體系來解決“現實世界”中所存在的活生生的這樣或那樣的財務沖突,諸如經理與股東的沖突、股東與債權人的沖突、公司與社會的沖突等,但迄今為止仍沒有找到完全解決問題的方法,這些假設仍是構建現代西方財務管理學理論和方法體系的基本前提。
進一步地考察發現,以這些基本假設為前提建構的西方財務管理學體系,其所具有和顯示的一系列總體特征,也正如它賴以建構的基本假設一樣的遠離現實世界。這些總體特征包括:
1.以資本市場為背景展開。財務學所解決的三個基本問題,幾乎都以資本市場為背景展開,著眼于解決公司在資本市場中的投融資及其所派生出來的股利分派問題。因此,現代財務管理學實際上是以上市公司為對象的“資本市場的財務學”。斷言以資本市場為背景的財務管理學缺乏指導和應用價值顯然并不合適,而斷言這種財務管理學對所有企業具有普遍的使用性也是值得懷疑的。事實上,以上市公司為對象的財務管理學對非上市公司而言其適用性是很差的,而這些缺乏適用性的非上市公司通常要占到一國公司總數的90％以上。財務管理學的建構顯然是關注了重點的少數。其次,以資本市場為背景展開,必然使財務管理學所關注的重點集中于資本市場中的投融資問題,而被企業所實際關注的內部財務運作和控制問題,尤其是內部財務管理與控制的流程問題,就很難融入財務管理學體系,或者占有它應該占有的位置。
這就是為什么人們學了財務管理學而仍然不會設計企業內部財務運作和控制體系的重要原因。
2;以價值為主線展開。財務管理學體系設計的出發點是價值最大化,為使目標與手段相統一,在解決實際的投融資決策問題,所選擇的基本方法自然就是能夠體現價值最大化的成本與效益比較分析法,諸如資本成本、凈現值或現值指數、內部報酬率等,都是這種基本方法的具體體現。以價值標準作為投融資決策的唯一標準,顯然是與財務管理學體系在建構時所采用的工具主義方法論或分析范式有關,但問題是,在現實世界里,價值往往并不是公司決策的唯一標準,尤其是在國有企業。在我國,國有企業仍是國民經濟的主導,而在國有企業的使命結構中,非價值性的社會責任類目標無疑占有十分重要的位置,它構成國有企業決策(包括投融資決策)的重要的出發點。即使是私營企業,非價值類的社會責任目標也是其使命結構中不可或缺的。其次,即使將價值視為公司決策的唯一選擇標準,所定義的“價值”概念也是不完全的。對公司或股東價值的過分強調,必然導致對社會價值或成本的忽視。而在現實世界里,公司行為的外部性影響是非常顯著的,諸如環境污染成本等,是公司決策時不可忽視的因素。現實中我們可以看到的事實上,公司的許多決策對增進公司或股東價值是有利的,但卻給社會帶來了巨大的成本。再其次,當我們過分強調以公司或股東價值作為決策的出發點或標準時,勢必會把那些活生生的然而對決策有實際影響的人、制度、文化等因素排斥在決策體系之外,事實上也就是排除在財務管理學的體系之外,原本應該活生生的財務管理學因此而變成了“沒有血液循環的軀體”。
3.以決策為重心展開。所以如此,可能與西方學者對財務概念的理解有關。在西方學者看來,公司財務通常被狹隘地定義為與公司主管所做決策有關的一些內容(AswathDamodaran,2001)。以決策為展開雖便于定量分析,并使框架結構前后邏輯一貫,但顯然易見的問題是,以決策為重心的財務管理學無法反映公司財務管理的全貌。盡管不同財務事項其工作流程會有很大不同,但財務管理的基本流程還是基本一致的,這個基本流程至少包括財務戰略與目標、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析、財務評價與激勵、財務預警等。很顯然,以決策為重心的財務管理學還不能涵蓋整個財務管理流程,這也是財務管理理論偏離實際的重要原因。
4.強調定量分析:數字財務。當人們把決策問題作為公司財務所要解決的基本問題、并把價值標準作為決策的唯一選擇標準時,所有的財務問題實際上都可以用數學模型來描述和解決了。檢索一下財務管理的教科書和學術雜志,我們便可以看到連篇累牘的復雜的形式推理與經濟計量技術,而與公司財務問題密切相關的文化、制度、意識形態等不可量化的因素,則被作為外生變量而被統統抽象掉了。這樣的形式安排雖然易于構建數學模型
,但依據這樣的安排究竟能夠在多大程度上提供對許多公司財務現象的令人信服的解釋,以及究竟是否能夠開出可以明確解決公司財務問題的政策藥方,是很值得懷疑的。我贊成Shiller(2001)的見解:過多地依賴這些原始的模型并把它們作為政策討論的基礎是十分冒險的行為,因為這些模型只適用于那些能夠用精確的科學方法解決的問題。如果過多地苛求精確,就有可能因過于狹隘而出現離題的危險。
二、財務管理學貧困化之表征
“貧困化”一詞是經常見諸于哲學、經濟學、倫理學等的著作和學術雜志中,那么,同樣的概念是否也適用于公司財務學領域呢?我的看法是,雖然財務管理學的發展已經取得了令人矚目的成就,但從總體看,內核相對確定和穩定的公司財務管理學理論同樣出現了嚴重的貧困化現象。這種現象的出現顯然是由于財務管理學與相關學科及財務管理實踐的發展相隔閡有關,并且其結果事實上已經大大削弱了財務管理學的解釋和預測能力。
1.財務管理學的內容安排嚴重偏離實際。我不否認現有財務管理學所努力解決的問題都是現實世界中需要解決的真實問題,問題是現有財務管理學究競能夠在多大程度上解決現實問題呢?其次,就解決問題的方法而言,現有教科書中提供的方法真的就能解決現實問題嗎?姑且不論前文已經闡釋的財務管理學在指向上(上市公司)和重心定位上(決策)對解釋和解決非上市公司和非決策問題上的軟弱能力,僅就上市公司而言,現有的財務管理學內容安排也可能不是它們所期望的。即便是上市公司,投資決策、籌資決策和股利分配決策,也不是它們年年、月月、天天、時時所發生和所關注的事項。這些事項,多少總有些“偶發”的性質。對上市公司和非上市公司而言,它們時時關注的“經常性事項”是什么呢?根據我在做多家公司的內部控制項目時的實地觀察,可能主要是:(1)如何管好用好資產(資產管理)?(2)如何控制好成本費用(成本費用管理)?(3)如何確保經營和發展所需要的現金(現金流管理)?財務管理學未將這些經常性事項作為其關注的重點,而將重點定位在投融資決策及其所派生出來的股利決策等偶發性事項上,是否意味著內容安排錯位了呢?!
2.財務管理學與相關學科嚴重脫節。任何一門學科都不可能孤立存在。同理,財務管理學也是存在于一個學科群或學科域之中。在這個學科群中,數學、社會學、經濟學、管理學等都是其上游學科,財政學、金融學、統計學、會計學等以及公司管理的相關功能學科如生產管理、技術管理、營銷管理、人力資源管理等,都是其旁側學科,財務管理學正是在這種學科的前向聯系、后向聯系和旁側效應中得以產生和發展的。財務管理學發生和發展歷史深受它的上游學科諸如數學和經濟學的影響,但這種影響在近一、二十年開始弱化了,可以說,財務管理學的上游學科在近一、二十年發生了翻天覆地的變化,但這種變化大部分沒有在財務管理學得到應有的響應,財務管理學對它的上游學科變化的反應有些過于遲鈍了。比如,經濟學領域中的外部性問題,經濟學的“綠化”或“生態化”趨勢,社會學中的社會成本問題,社會學中的沖突問題,管理學中的戰略導向和戰略聯盟問題,管理學、經濟學和社會學中的網絡結構問題等,所有這些應該在財務管理學中得到反應的研究,均未在財務管理學領域得到實際的反應。相對于它的上游學科,財務管理學的發展可以說已經嚴重滯后了。諾貝爾經濟學獎獲得者阿馬蒂亞.森曾將經濟學與倫理學之間出現的隔閡視為經濟學貧困化的標志③,而類似的特征又何嘗不是出現在財務管理學領域?!
3.財務管理學對影響它的環境變化反應滯后。近一、二十年,公司財務管理的環境已經出現了巨大的變化。英國學者瑪格麗特.梅(2001)曾將這些變化歸納為九個方面,即:客戶需求模式的改變;客戶討價還價能力的提高;降低成本的壓力;新基礎的沖擊;戰略聯盟的出現;新市場的開拓;經濟全球化;政府法規的增多;高度流動的資本市場。此外,對商業倫理和道德問題的關注、對環境和生態問題的重視趨勢等,事實上不可避免地對財務職能提出新的要求。面對這些變化和挑戰,管理學甚至會計學都已經做出了積極地回應,然而財務管理工作在多大程度上有所改進呢?讓我們看看瑪格麗特.梅的分析吧:進人新的世紀,我們已經無法忍受這樣一個事實:用超過財務部門80％的資源和陳舊的計算機財務系統僅僅從事交易記錄和控制工作,而沒有使公司的價值顯著增加。按照瑪格麗特.梅的觀點,財務職能必須轉型,也就是“從傳統的專家控制職能轉變為著眼于未來的公司增值職能”。轉變后的財務職能將在經營框架的構建和運營中發揮關鍵作用。這種經營框架將卓有成效地將戰略、經營、資源配置和績效等內容連接起來,能夠更好地適應市場的變化。很顯然,財務管理學還沒有對這種事實上已經發生或正在發生的財務職能轉型有所反應。
我無意全盤否定西方財務管理學及其在中國的發展。本文所說的貧困化,意在指出迄今為止的財務管理學體系在面對相關理論發展和實務變革方面的局限性,也就是說,意在說明財務管理學體系應在現有的基礎上作進一步的擴展。
三、再造和擴展財務管理學框架之思考
改造和擴展現有的財務管理學體系,無疑是一個十分迫切但又難度很大的問題,而這個問題的解決又涉及到對許多財務管理學基本問題的重新理解。很顯然,主要“向內看”的前蘇聯版財務管理學和主要“向外看”的美國版財務管理學,都無法解決理論與實際的脫節問題及其在中國企業的適用性問題,我們所要做的努力就是整合,以搭建內外統一、結構完整、視角合理的新型財務管理學體系。圍繞財務管理學的擴展問題,本文僅就內容結構、研究視角和研究領域三個方面作些概略性的說明。
1.財務管理學內容之擴展。“一個目標、四個模塊、四把工具”架構的財務管理學,相對于內容豐富的財務管理實踐屬于“窄型”財務管理學,并且是主要是“向外看”的財務管理學,對公司內部財務管理問題的解釋和解決能力是相當弱的。擴展財務管理學的內容,需要尋找恰當的路徑,我的看法是,可供選擇的路徑至少有:(1)功能擴展路徑。我曾多次論證和強調,公司財務管理的基本功能是有效培育、配置和運用財務資源,以實現公司價值創造與增值。實現這一功能,需要財務管理的內容能夠涵蓋三張基本財務報表,也就是涵蓋四個板塊的內容:資產管理(資產負債表左邊的管理)、權益管理(資產負債表右邊的管理)、收益及其分配管理(利潤表管理)和現金流量管理(現金流量表管理)。所謂的財務管理,實際上也可以稱為財務報表管理。現有框架中的三類決策(投資決策、融資決策和股利決策)和營運資本管理,事實上是寓于四個板塊的管理體系之中。
(2)主體擴展路徑。公司財務管理的主體顯然是作為市場經濟運行主體的公司企業,但現代經濟的市場化、全球化、信息化和網絡化特征,要求我們要跳出公司企業主體、站在價值鏈甚至價值網的立場和范圍上,思考和探索對公司企業主體的財務管理。當我們研究海爾公司的財務管理問題時,絕對不能就海爾公司談海爾公司,需要考慮海爾公司的整個價值創造網絡和財務支持網絡。僅此而言,財務管理學的內容又可以向財務支持網絡管理和價值創造網絡管理兩項內容擴展。
(3)行為主體擴展路徑。當問及“公司財務工作是誰做的”這一問題時,我們的答案顯然不能局限于公司的財務部門。事實上,公司財務工作是分層次來展開的。若把公司財務工作分為決策和執行兩項權能,則履行決策權能的行為主體顯然是公司董事會和經理班子(合稱“經營者”),履行執行權能的行為主體是包括財務部門在內的一些中間層次的職能部門,甚至包括營銷部門、生產部門、技術部門、人力資源管理部門等。如果我們不
是將財務管理局限于現金流管理,而是將財務管理的重心界定為公司價值創造或公司增值的話,則履行執行權能的職能部門就不能再局限于財務部門,所謂公司財務也就不能再定義為“財務經理的財務”。盡管新的商業環境需要我們把財務管理納入戰略和經營框架之中,但財務與經營在公司組織體系中仍分屬于不同的層次,相對而言,財務決策的組織層次要高些,這可以從《公司法》對董事會職責和權限的規定中得到驗證。也就是說,公司的財務決策實際上是融入于公司的治理框架之中,而經營決策通常在經理層面就可以得到解決。如果這個觀點能夠成立的話,則公司治理結構應是在構建財務管理學體系時繞不開的話題。
(4)組織擴展路徑。如果有人問你“公司財務是怎樣組織起來的”,你的解釋顯然不能局限于財務部門、崗位的設置及職責界定,而應當著眼于從四個層次上展開:一是制定公司及財務戰略。戰略決定組織架構;二是設計財務管理的組織機構并進行職責界定;三是設計財務管理流程,甚至包括每一項具體的財務管理業務的流程;四是搭建有效的財務管理信息平臺,這個信息平臺需要將財務與經營有機地整合一體,如ERP系統平臺等。相對應的,財務管理學需要圍繞財務戰略管理、財務組織管理、財務流程及其再造、財務信息系統管理四個方面的內容進行擴展。
(5)流程擴展路徑。財務管理工作需要按照一定的程序展開。不同的財務事項顯然有不同的財務管理流程,但總體看,基本的財務管理流程總是內含戰略與目標、預算、執行中的控制、根據信息反饋進行財務分析、績效評價與激勵、前瞻性的財務預測尤其是財務危機預警等。如果預警下來公司出現危機的征兆或特征,公司還需要設計擺脫危機實現反超的戰略和策略。在整個財務管理流程中,“風險”是貫徹始終的概念。諸如“風險偏好”、“風險容忍度”、“風險管理”等概念,是整個財務管理體系流程體系所無法回避的。其次,預算管理已經從單項預算管理轉向以信息技術為支撐的全面預算管理階段。因此,按照流程路徑擴展,財務管理學的內容就應當包括財務戰略與目標管理、全面預算管理、財務控制、財務分析、績效評價與財務激勵、財務危機及其預警、財務風險管理、財務反超等。
(6)經營方式擴展路徑。公司的財務管理戰略與策略深受市場結構形態及其轉型的影響,短缺市場結構和過剩市場結構的選擇總是有所差別。當前我們所面對的市場結構總體看是過剩,在這樣的市場結構中,商品經營總體上看是“微利型”的,從價值創造和價值增值的角度考慮,企業需要選擇新的經營方式來擴展自己的盈利空間,于是資本經營應運而生并倍受重視,甚至于,越來越多的公司專業地從事資本經營。相對于商品經營來說,資本經營的方式和結構更加復雜,風險也更加大。德隆、科龍、中航油等資本運作的失敗,足見資本經營的風險。因此,財務管理學的研究應順應時代變遷,關注資本經營及其風險管理。
總結以上擴展路徑,再加上管理所必備的“工具箱”,則擴展后的財務管理學體系大體由五大模塊組成:(1)財務管理概覽模塊。包括公司財務的性質、功能與目標結構、財務管理環境及其演進、財務管理理論及其發展、財務管理體系及其擴展等內容;(2)財務管理工具模塊。包括財務會計報表與比率;貨幣的時間價值;風險與報酬模型;期權定價模型等;(3)財務管理組織模塊。包括財務戰略管理、財務治理與組織管理、財務流程及其再造、財務信息系統管理等內容;(4)財務管理功能模塊。包括資產管理、資本或權益管理、收益及其分配管理、成本費用管理、現金流量管理、資本經營及其風險管理、財,.務支持網絡管理、價值及其創造管理、財務風險管理等內容;(5)財務管理流程模塊。包括財務決策管理、全面預算管理、財務控制、財務分析、績效評價與財務激勵、財務危機及其預警、財務反超等內容。
2.財務管理學研究視角之擴展。財務管理學的認識和研究視角需要轉換,新的觀察和分析視角至少包括管理學視角、利益相關者視角、戰略視角、本土化視角、跨學科整合視角等。關于其中的利益相關者視角,我已在“利益相關者財務論”(李心合,2004)一文中進行了解釋,這里需要說明的是其他四種研究視角。
(1)管理學視角。這涉及到財務管理學的學科歸屬問題。在西方,財務學的學科歸屬曾經歷從會計學到應用經濟學的轉型。(Peter.Atrill,2004)由于公司財務學是以資本市場為背景展開的,這導致了財務學與金融學的一體化狀況。西方的學科劃分傳統顯然不適用于中國。改革前,中國的財務管理學更多地是借鑒前蘇聯的傳統,將財務管理學確立為具有微觀性的管理學的分支。中國有將金融學與財務學分而治之的學術傳統,我的看法還是繼續沿用這個傳統,也就是立足于從管理學的立場來研究和設計財務管理學科。
以管理學的視角來研究財務管理學,有兩點需要引起關注:一是財務管理學的視野應涵蓋公司內部和外部兩個領域,用整體的眼光來看待公司的財務業務,并將公司財務業務與公司戰略、經營、資源配置和績效衡量等要素連接起來;二是從價值創造和價值增值而不是從風險最小化的目標出發。后一點對財務管理與控制流程及方法體系的設計很有意義。因為,從目前學界的研究和實務工作來看,對財務管理與控制流程及方法體系的選擇通常是從風險最小化的立場選擇的,表現為控制程序的煩瑣設計上。轉換財務管理學的研究視角,需要將風險偏好和風險容忍度等概念納入財務管理體系,以使風險性與效率性相統一。
(2)戰略視角。20世紀管理學的重大變化之一是確立了戰略導向,對此財務管理學也應當有所體現,以實現財務管理從戰術管理向戰略管理、從具體事項管理到整體管理轉變。僅以財務分析為例,現有的四個板塊(償債能力、盈利能力、營運能力和發展能力)分析體系是缺乏應有的戰略性、整體性和層次性。確立戰略導向的財務分析體系,需要以財務報表為基本依據,并整合有關的經營資料,將財務分析與戰略、經營、資源配置和績效衡量聯系在一起,系統考察公司的價值、實力、效率、質量、風險、成長性或失敗性以及基于現金流和價值創造的公司戰略分析等。
(3)本土化視角。會計是一種國際商業語言,會計的標準也逐漸趨于國際化,這使得會計學的研究可以選擇普世主義的或趨同的模式。財務管理有所不同。財務管理作為一種實體性的管理活動,深受文化的影響。跨文化管理的研究證實,即使在經濟全球化的時代,管理方式也會因民族文化的不同而表現出巨大的差異性,這其中也包括財務管理方式,諸如財權配置模式和運作方式等,在大權距式中華文化背景下的特殊性還是非常明顯的。因此,財務管理的研究應當考慮文化差異性的影響而選擇特殊主義的或本土化的模式。也就是說,財務管理學的構建應當以文化為基石,充分考察和分析文化因子諸如集體主義或個人主義、權力距離、風險意識、宗教、語言等因素的實際影響。在中國,一系列的文化特質諸如集體主義、大權距、政府主導、儒家倫理等及其對財務管理實務的深刻影響,是我們研究財務管理問題時所無法回避的。
本土化模式的財務管理研究,首先是民族主義的,它需要與中國的政治、經濟、文化、法律等環境因素相適應。這就需要研究人員關注中國財務管理背景及其財務影響的考察分析;其次,這種研究模式是嵌入式的。也就是要將企業的財務問題嵌入到中國的社會結構之中,分析公司財務與社會結構之間的互動關系。零嵌入性的財務立場或研究方式,只能導致理論與實際的脫節;再次,本土化的研究模式還是制度內生性的,它要求我們將制度
作為公司財務行為的內生性因素而非外生變量來看待,關注正式和非正式的、內部和外部的一系列制度結構對公司財務行為的實際影響以及公司財務行為的制度化結構。
(4)跨學科整合視角。綜合化和細分化歷來是科學發展的兩種并存并交叉的趨勢,這個趨勢越來明顯。體現在財務管理學的研究領域,就是要求我們密切關注它的上游學科及旁側學科(諸如社會學、政治學、經濟學、管理學、倫理學、心理學和行為學、文化學、法學等)的沖擊和影響,并借助這些學科的相關理論和方法研究解決公司的財務問題,避免陷入“就財務論財務”的困境。
3.財務研究領域之擴展。在細分模式的影響下,科學的發展已經顯著的多元化了。諸如社會學,有文化社會學、法律社會學、性別社會學、經濟社會學等等。再如經濟學,有數理經濟學、制度經濟學、信息經濟學、行為經濟學、經濟倫理學、經濟心理學等等。回到財務學領域,不難發現,迄今為止仍沿用單一的發展路徑——數理財務學。其實,這應該也是財務管理學貧困化一個表征。問題是,財務管理學還可以尋找到別的發展路徑嗎?還需要尋找別的發展路徑嗎?拓展財務管理學研究領域的必要性和可能性是勿容置疑的,因為公司財務行為當屬最普遍、最典型的經濟行為,明顯地具有社會性、倫理性等特征,且制度結構內生于其中。既然以經濟行為為對象的經濟學可以沿著多條路徑發展,那財務管理學又何嘗不可呢?我曾在《會計研究》(2003年第7期)上的一篇題為“公司財務學理論及方法論的認識與批判”論文中提出四種新的發展路徑和研究領域,即制度財務學、行為財務學、財務社會學和財務倫理學,這些都是可以也值得嘗試和研究的新學科。
摘要:財務管理用簡單易懂的話來講就是用不同的方式對自己的財產進行管理。最早在春秋時期出現貨幣，到后來秦的統一圓形方孔錢，再到后來的紙幣，再到現如今的電子貨幣。可見，從古至今，人們對財務的管理不論是方式還是對象等都在不斷完善跟進步。現如今，更多的體現的是對財務的投資、使用、運營及利潤分配等一系列的經濟活動。財務管理學是一門注重方法與管理理念存在的學科，財務管理需要有清晰的邏輯思維和計算能力，在此當中包含著重要的學問學識。在此我們展開對財務管理學發展道路的探討。
關鍵詞:對象；演變；體現方式；手段；影響
一、財務管理的理念要素
財務管理理念主要有幾點：一是以人為本，畢竟財務理念，財務經營每一點都是人為操做管理的，一個企業的財務狀況跟這些人的知識跟財務能力是相關的。二是共贏，每一筆交易，企業之間的合作，都是在共贏的前提下才能更好的進行發展。三是把握風險，有投資就有風險，要抵制每一次的風險，需要樹立正確的理財風險觀念，穩中求勝，不急不躁。四是借力使力，相互合作，學會借用別人的力量做好自己的事情。五是信息理財，科技發展如此之快的情況下，信息傳播更新的速度也在加快，只有不斷的學習跟進最近數據才不會導致落后。六是戰略理財，盲目投資理財只會竹籃打水一場空，根據自身情況選擇適合自己的，根據企業經濟狀況做出屬于自己的經營方案才是正道。財務管理的要素自然就是需要管理的內容。
二、財務管理的對象演變
在最早的時候，剛剛出現貨幣，不管是用稱重的方式還是其他方式，其實在當時人們已經有等價交換的意識，說白了那就是財務的管理意識。對自己的財產進行投資，包括到后來出現當鋪，有了抵押等都是實物的交易，只是當時沒有明確的衡量標準。后來出現紙幣的時候就相對改善，面額的大小就成了簡單的標準。貨幣的出現標志著金融市場的萌芽—以銀行為中心的市場初步建立，便有了以銀行為中介的借貸市場—1602年荷蘭世界第一個有形、有組織的證券交易所的成立推動著金融市場—信用形勢的股票和債券等便形成發展。所以后來有了虛擬的貨幣，便是實到虛的轉換演變。再有就是剛開始的時候人們的關注點是物，現在包含的就很多了，比如人的想法觀點都可以用來交易，人的名譽、版權、著作權等也是現在財務方向的另一方向。社會在發展、經濟也會發展、之前我們只是內部發展交易，2001年中國加入世界貿易組織，2002年QFII制度在中國拉開序幕，中國資本市場向全球化體系邁出了第一步，跟國際的接軌，從內部的財務交易轉換成了到國際性的外部發展。在古代用的是算盤，隨著計算機的出現發展，我們從人工轉變成計算機的管理，更加快速方便。所以，不論是從方式、對象等方面都在隨著社會發展在轉變，之后必然也會隨著社會發展來進步，財務管理是沒有邊際的，會永恒的進步發展下去。目前我們國家仍然實行“分業經營、分業管理”，“混業經營”是未來的必然選擇，從分業經營到混業經營也必然是一個漸進的過程。
三、企業管理案例分析
2005年8月11日阿里巴巴并購雅虎，共同聯盟。馬云和阿里巴巴我們都很了解，是電子商務的開啟者，阿里巴巴的目標是涉及互聯網的每一個角落，龐大的系統需要更好的引擎，毋庸置疑，雅虎成為首選，而當時的雅虎也正處于瓶頸期，他涉及的全面，想要在其他方面更好的競爭，阿里巴巴的能力能讓他有更多的精力保留在其他方面，畢竟，電子商務不管是在歐洲還是美國等都具有很強的影響力，馬云和阿里巴巴的團隊有很強的能力去處理這些。雅虎成為阿里的股東占有40%的股權，也就是說他們已經成為了一家人。合作雙贏，便是最明顯的體現。1976年，蘋果品牌的問世至今，一度成為人們追捧的力量。喬布斯和沃茨尼亞克創立了蘋果公司，剛開始投資的時候由馬古拉、美利堅銀行、洛克菲勒家族等共同投資，現如今卻發生了很大的改變。蘋果最大的成功在于很強的管理理念，不斷的創新，一次次的創造驚喜，引領潮流。在跟著社會經濟發展的同時還在不斷創新。可能這就是蘋果經久不衰還能一直在潮流前沿前進的原因之一吧。1985年，中國第一家專業證券公司誕生—深圳特區經濟專業證券公司。之后業務不斷發展，公司擴大到一百多家，但就是因為太過心急，業務發展過快，在2002-2004兩年的時間便有19家證券公司倒閉，所以說再大的企業都要關注一個財務管理，要有屬于自己發展的戰略管理。不管是對國家，還是企業而言，財務永遠影響著本國或本企業的命脈，企業需要注重財務方面的管理，加強財務控制理念，合理控制公司成本，促進公司發展。
四、企業財務狀況決定因素
馬云說“不賺錢的企業是不道德的”，企業本就是創造價值的，企業的價值基本是用利潤來衡量的，如果一個企業一直處于虧損，那么這個企業便是浪費人力物力，浪費資源，是不道德的。公司是否盈利首先看的就是成本和收入的準確，然而這只是數據，要從資本和經營業務兩方面來分析企業的盈利能力，畢竟盈利能力的體現也就表示著財務的能力。資本就要看我們初期的投資和當期的盈利或凈資產收益率。財務分析如果沒有結合經營業務，那么就是兩張皮，是沒有任何說服力和價值的。一個企業首先要結合產品及市場、結合企業的發展經營策略、企業預算才能準確的分析盈利狀況。債務常常成為壓倒企業的最后一根稻草。一個企業出現債務的原因有很多：內部原因有實力不夠、資金不足、涉獵太廣等很多原因都會導致債務的積累，外部原因也不能忽視如2008年的金融危機，最后總有一天肉包子打狗—有去無回，直至倒閉。企業要根據自己的償債能力來進行投資。比如2001年的無錫尚德在2005年成功上市，短短10年時間成為行業第一，然而好景不長，2013年便宣布破產。最直接原因就是公司快速擴張，資金需求過大，大舉借債，資金鏈斷裂，直至倒閉。就算這樣，還是有不少企業這樣急于求成、前赴后繼。所以，遇到這種情況，就需要制定適合自己的戰略，急剎車轉戰穩健發展型戰略。企業周轉銷售快，營運能力強就是綜合能力的提升，需要的是公司各部門之間的配合、共同努力。周轉快還是要考慮行業的特征，不是所有行業周轉過快是件好事。財務重要的是善于發現問題、分析問題、提出并解決問題，這也是管理中的一個重要能力。宏碁創始人施振榮賣鴨蛋的故事和豐田老板創新供應鏈的故事都提出來了銷售是關鍵，創新發展才是硬道理。企業持續經營發展要關注的有收入、利潤的增長。企業發展能力提高必然資產規模就不斷增加。時刻警惕莫陷入“一分錢難倒英雄漢”的困境，資金鏈一旦中斷，絕大多數企業就陷入困境，沒有現金流的企業是無法生存的。導致資金出現問題的原因：一是銷售量降低，囤貨情況嚴重，應收賬款大量占用流動資金，二是融資結構不合理或過度使用財務杠桿，三是企業出現泡沫經濟，導致企業的資產價值大幅縮水，四是無節制、過度的為別人擔保不考慮自身實力，不把別人的炸彈綁到自己身上。五是外面環境的負面影響，美國金融危機的爆發、當前的煤炭、鋼鐵、水泥等的行業都因為房地產的下滑紛紛陷入困境。李嘉誠作為商業奇才，說“一家公司即時有盈利，也可以破產，一家公司的現金流是正數的話，便不容易倒閉”，他的“現金流”理念非常值得借鑒：現金為王、低負債、互補行業的投資。
五、財務管理對企業的影響
金融行業是永久不衰的行業，經濟基礎決定上層建筑，國家、企業的發展看的還是經濟，在一個不論是經濟、網絡、科技、信息都時刻更新換代的時代，只有不斷完善經濟機制，制定更嚴謹的管理制度。相互制約、相互監督、相互配合。每個人的責任明確到位。現在很多小企業存在的問題就是一人多職，這樣會造成很多情況下走不了正常程序，資金出現差錯。財務管理不只是財務的事情，是需要公司的每一位員工遵守的，財務跟每個部門都有關聯，如果每個人都能遵守配合，那我們出來的數據就是準確的，就能更好的了解到公司目前所遇到的問題，并及時解決。大的企業自然有很完善的規章制度，但是在財務信息不斷更新的時代，大公司如果不進取，也是會被淘汰的，小公司需要注意的就更多了，所以企業要通過外部環境跟內部問題，了解行業的生存法則，了解競爭對手的戰略，知彼知己，才能知道自己要改進的是什么，揚長補短，制定最適合自己的路徑即公司的財務管理戰略，為公司獲得更大的利益。制定長期戰略目標，就要有短期目標，有步驟的完成每一個周期的目標，最后才能實現長期目標。戰略是方向，沒有戰略的發展是盲目的，不會長久的，所以戰略分析和決策相當重要。符合實際，不能過高到讓人心灰意冷，也不能低到起不到激勵的作用。在實行的過程中，需要對人、物、財產等各環節進行統籌安排，合理分配，對于方案要有績效考核體系來支持，這是其一。企業的長久不單單是靠財務的，財務管理也不只是涉及財務一個部門。是每個部門，每個人員的責任，所以一個企業要有自己的文化理念，引導員工，鼓勵員工，與其靠制度約束大家進步，不如讓員工自己心甘情愿的去學習，員工跟領導之間沒有什么高貴卑賤之分。如果每個人都能精誠所至的為長遠考慮，為公司謀取利益的時候也是為實現自己的人生價值。現金不會因為網絡時代的發展就此消失，但是也不會影響虛擬貨幣的盛行。只是數據的變化，只是網絡的操作，大多數情況下代替了人為的工作，這是未來必然的發展方向，所以我們要緊跟腳步，適者生存，適應社會的發展。金融市場的發展是一體化、證券化、創新的趨勢。隨著網絡技術和衛星通信的使用，已經把分散在全國各地的經濟貫穿在一起了，之間的傳播調動盡是一個數據的轉變，幾秒之內便可完成的，不受國籍、貨幣面值的影響的這樣的一體化全球經濟市場。在債務危機的情況下，銀行貸款的收縮，讓不少籌資者紛紛轉向證券市場，一系列金融工具的出現，也促進了證券市場的發展，信息技術也能處理市場很大的交易，及時處理信息，對新情況作出反饋。金融工具和金融業務也在不斷創新。在未來交易主體的變化可以是家人、企業或個人，買賣身份也可互相轉換。21世紀后，國家經濟快速發展、不少海外留學的學子選擇回國創業，同時帶回大批風險投資，極大催化中小企業的成長，促進國內創業熱情。帶動國內投資業的發展。金融行業發展也在進入高潮時期。
六、結束語
未來的財務管理方向我們也不能確定，但是肯定會收財務管理環境的影響，之后不管怎么樣，財務都是在創新發展的路上，所以，之后，作為學生要更好的學習掌握財務管理知識，不斷鉆研。作為企業，要不斷完善建全財務規章制度，不斷培養人才，這樣才能帶動經濟的發展。財務管理也是一場戰爭，是沒有硝煙的戰爭，是知識的對抗，是深不見底的發展和進步，取長補短，不急不躁，規避風險。戰略是企業的夢想，是企業未來要走的路，做正確的事，使自己立于不敗之地，追逐企業長期利益最大化。從古至今，企業管理不斷創新，但是萬本不離其宗，就是堅持我們的文化，促進國家經濟的發展，為國家的經濟發展做貢獻，文化和經濟是相輔相成的。財務管理發展的同時也帶動了文化的發展，促進國家的繁榮發展。
作者：高播 單位：北京理工大學
一、原因分析
（1）教學內容多且對數理統計要求較高。《公共組織財務管理學》課程，需要學生系統學習公共組織財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制和財務分析的技術方法，熟悉我國政府組織、事業單位和民間非營利組織的財務會計規則，理論內容多，且涉及高等數學和統計學的相關知識，但其教學對象為非財會專業的公共事業管理專業學生，該專業的課程設置中對數理統計的要求并不高，再加上該課程的課時數少，以安徽師范大學公共事業管理專業為例，總課時數僅為51個課時，為了保證知識體系的完整性，授課教師不可能對涉及到的高等數學和統計學相關知識進行詳細講解，導致學生不容易學，教師不容易教，學生缺少學習的積極性和主動性。（2）理論教學內容多，實踐教學內容不足。《公共組織財務管理學》是一門應用型課程，實踐教學是其教學過程的重要構成要素，但該課程實踐課時數占總課時數的比例較低，以安徽師范大學2012級公共事業管理專業為例，該課程實踐課時數占總課時數的比例僅為17/51。實踐教學內容不足的主要原因是實踐教學需要投入較多的經費去配備模擬實驗室、購置仿真軟件、安排師生參觀實習等，而純理論教學的經費投入則相對較少；其次，實踐型師資缺乏，公共事業管理專業作為新興學科，其師資隊伍非常年輕，青年教師們大多從學校畢業后直接從事教學，沒有機會接受系統專業的實踐技能培訓，缺少實際工作經驗；再次，開展實踐教學的單位大多需要任課教師自行聯系，而該課程的研究對象為政府組織、事業單位和民間非營利組織，其實踐教學基地的選擇具有一定的局限性，加上政府組織和事業單位管理的特殊性，單憑任課教師自身能力，很難爭取到學生觀摩和實踐的機會。
二、改革現行教學模式的建議
《公共組織財務管理學》課程應完善現行的理論教學加實踐教學模式，綜合使用多樣化的教學方法，使學生由機械死板地記憶轉變為積極主動地思考，使學生由“要我學”轉變為“我要學”，提升學生的動手能力和綜合素質。1.理論教學和實踐教學相輔相成，不能偏廢。《公共組織財務管理學》是應用型課程，因而有人以“學以致用”為目標，認為實踐需要什么理論就講什么，這使得理論教學缺乏系統性[2]。理論是實踐的基礎，對實踐起指導作用，在該課程的理論教學過程中，應系統地教授公共組織財務管理的基礎理論和基本方法，使學生掌握課程的整體框架；而實踐，一方面可以使學生認識到理論知識對實際工作的作用，意識到自身的不足，調動自身的學習積極性，另一方面可以使教師結合實際，完善自身對理論的認識，并結合用人單位的需求，調整教學內容，提升自身理論教學和實踐教學的能力。2.教學方法的多樣化。課程本身并不具備教育的動力，它只有借助于講授的方法才具有教育的效力[3]。教學方法的多樣化，有利于提高學生學習興趣，提升教學效果。傳統的教學方法大都是教師主導的填鴨式的課堂講授，這種教學不能調動學生的內在積極性，要發展學生潛在的才能，必須在當前應用型大學的教學中開展有效的實踐教學方法[4]。任課教師應結合每個課時的教授內容，在傳統的講授法、練習法等理論教學方法基礎上，靈活使用案例法、實驗法、參觀法等實踐型教學方法，幫助學生在掌握基本理論、基本方法的基礎上，將基本理論和基本方法運用到實踐中，使其認識到理論學習的重要性，提高其學習興趣，培養其學習能力。多樣化的教學方法體系見圖1。講授法可以向學生系統講授公共組織財務管理的基本理論和基本方法，練習法可以督促學生課下復習和鞏固教師課上講授的知識，促使學生獨立思考，講授法和練習法是該課程教學的基礎，是靈活使用其他教學方法的基礎。同時，由于學生缺少對政府組織、事業單位和民間非營利組織的了解，很難真正理解其財務活動內容，也不能深刻認識到學習該課程的重要性，所以通過參觀法，帶學生去公共組織財務部門實地觀摩，并通過在實驗室里利用仿真軟件進行模擬操作，提升學生的學習興趣和實際動手能力。案例法是理論教學方法和實踐教學方法的結合，學生通過課下查閱資料、小組討論，課上討論、發言，課后撰寫案例分析報告等形式，和教師共同參與案例的分析討論，可以提升學生解決實際問題的能力，培養學生學習的主動性。3.教師自身實踐能力的提升。目前該課程授課教師多為青年教師，缺少社會實踐經歷，很難駕馭實踐教學方法，不能解決實踐教學活動出現的問題，因此，高校應出臺鼓勵政策，對教師外出參加社會實踐給予經費支持，并制定相關考核機制，將教師參加社會實踐作為績效考核和職稱評定的硬性指標。教師可以掛職鍛煉、頂崗培訓、產學研合作、志愿服務、調查研究等方式參加社會實踐，豐富其實踐教學內容，提升其實踐教學能力。4.建立校地合作的校外實踐基地。借鑒國外校地合作辦學的成功經驗，在高等教育與地方經濟社會發展關系日益密切的今天，地方高校必須改變過去相對封閉的教學模式，加強與地方合作，才能全面提高教育質量[5]。由于該課程研究對象的特殊性，單憑授課教師個人能力，很難聯系到去公共組織實地參觀的機會，需要高校領導充分整合校友資源，與當地政府部門、事業單位、民間非營利組織聯系，為該課程搭建實踐教學的平臺，建立起互惠互利的校外實踐基地。各類公共組織為學生提供參觀、實踐場地，為教師提供掛職鍛煉、頂崗培訓、志愿服務、調查研究的機會；高校利用自身的人才和技術優勢，為公共組織進行人員培訓、提供咨詢服務，還可以聘請公共組織的相關人員來進行實踐指導。
作者：鐘穎 單位：安徽師范大學
我們目前的高校數量不少于1500家，開設財務管理或經濟類專業的高校占到總數的20%以上，其中絕大部分高校的財務管理專業教學大綱基本雷同，沒有高校特色，國際接軌性較差，因此有部分高校開始嘗試其他方式比如用其他語言進行專業課的介紹，希望學生能夠掌握專業知識，同時還能夠具有一定的專業英文知識，能都用英文看，聽，讀相關的專業文獻和專業知識，培養現代化的新型人才。目前，我國高校開設的雙語財務管理教學都處在摸索階段，暫時沒有一個統一的模式，因此本文在總結前人經驗，教學實踐和學生反饋的基礎上，針對雙語教學提出自己在教學中的幾點看法。首先，國家高等院校的財務管理專業，為社會培養大量準財經人才，然而在教學過程中我發現，很多學生只是單純的記憶公式，模型和定義，對公式，模型的來源根本不了解，練習考試只靠平時記憶，考過就完全忘記，完全不能運用到實際工作中。但是如果能夠了解公司的來源，推導的過程，那么學生的記憶將會保持較長的時間。
但是財務管理的相關知識大部分是由國外傳入我國的，大量的模型等都是采用英文字母表達的，很多學生不了解專業英語的知識，因此對于這些專業模型很頭痛。如果引入雙語教學，這些問題就能被很好地解決，學生能了解知識的基本起源，能對知識保留較長的記憶時間，還能根據相關的知識，自己推導相關的模型。國內教材側重于演繹———即從基本的概念、原則或公理出發一步一步地推理，而國外的教材側重于培養學生提出問題、分析問題、解決問題能力，因此引導學生逐步往自主思考的方向發展，利用雙語教學的機會培養學生的思考能力，而不是單純的告訴學生題目應該怎么解答。其次，現在很多企業不光“走出去”，還能把國外的企業“引進來”，不管企業處于國內還是國際的環境，財務管理和會計學的發展都逐漸和國際接軌，需要財務人員不僅僅熟悉我國的會計制度，還要能夠了解國際會計制度，編制英文狀態的財務報表。而專業的財經詞匯的翻譯和普通的大學英語的詞匯翻譯往往相差很遠，比如“balance”這個單詞，一般普通的詞典給出的意思就是“平衡”，而實際這個單詞在財經中特指“資產負債表”，兩者翻譯結果大相徑庭，不是專業人員根本不了解。因此，為培養專業的財會人才和國際接軌，我們有必要開設財務管理的雙語教學，幫助學生盡快的熟悉國際財務的基本流程。
第三，我們的大部分學生對英語本能的就有一種抵觸情緒，很多同學都基本不敢開口英語，跟有甚者直接說看見英語就頭疼，這和我們平時沒有機會開口說英文，學習英語就靠死記硬背有很大的關系。其實英文很好學，只要我們多加練習，多開口，英語就和我們的母語一樣簡單。因此，我覺得開始雙語教學的同時，還能鍛煉學生的聽力，同時盡量給學生創造練習口語的機會，使得他們不僅能夠用英語表達日常生活，還能夠用英語做專業的稱述。目前很多大型跨國公司招聘都是采用英文面試，從日常交流到專業介紹，因此，開始財經雙語課程也是迎合時代的人才發展需要。前文我們論證了開始雙語教學財務管理的必要性，下面我們論證開始雙語教學的可能性。
首先，我們目前經濟發展迅速，大量跨國公司進入，大量的國外的財經專業知識被帶入我國，同時我國也有大量的學者出國深造，能過接觸和學習到較為系統的西方財務管理知識體系，因此從知識儲備的觀點看，我國高校不缺乏能夠用雙語進行教學的專業人才。同時，各種翻譯的書籍在市場上也能被找到，教材的選取非常豐富，而且互聯網極大的幫助了我們，各種我們需要的知識都能在互聯網上被找到，同時當面選取大量英文教材的時候，還能幫助我們吸收國外教材的優點，尤其是吸收最新的教學內容。
其次，各個高校目前的教學環境有很大的改善，計算機的運用在教學中屢見不鮮，聽力，圖片，影視文件等各種嶄新的教學工具在教學中也被屢屢使用，不僅能幫助我們更好的教學，也能讓學生更好地自學，培養學生的主動閱讀能力,提高學生的自學能力。利用多媒體教學一方面可以節省時間,加快教學進度；另一方面可以增加信息量，并且形象生動，加深學生學習的印象,有助于學生對講授內容的理解。在教學過程中充分利用互聯網資源。通常國外原版教材配有相應的教學軟件、光盤和網上教學資源，可以幫助學生理解、拓展和深化課堂教學內容。同時設立互聯網，網上有中英文課件、英漢對照詞匯表、習題集、模擬試卷等學習資料，建立了師生交流平臺，學生可以在線相互提問，相互回答，也可以向老師提問，老師在線回答。利于學生自主學習，增加學生與老師交流的機會，提高了學習效率。
第三，目前有很多高校和海外的高校開設了聯合辦學的項目，不管采用“半外型”還是“全外型”教學，都力爭使學生能夠熟練的掌握專業財經英語的知識，這對高校采用雙語教學也是一個很好的促進因素。綜合以上的幾點，我們覺得高校既具有開設財務管理雙語教學的必要性，也具備雙語教學的可能性。但是在實踐教學的過程中，我們也發現存在的幾個問題。
首先，教師的匱乏。目前開展雙語教學的高校畢竟是少數，大部分高校依然使用中文開展財務管理的教學，能夠熟練使用雙語教學的高校教師人數比例很小，所以能后被雙語教學的學生數量很不高。
目前高校的教師中，按照最樂觀的估計，能勝任雙語教學的教師不超過10％,而在不發達地區，情況更不樂觀，因此，小班教學不現實，基本大班教學。第二，資金的匱乏。雙語教學最好需要使用英文原版教材或材料，而英文原版的書籍價格一般較高，一般都在三位數以上，不管對學生還是對高校都是一筆比較大的開銷。雙語教學所需的成本遠高于普通教學，學校方需付出更多的成本，學生方也同樣。第三，學生的基礎不同。各個地區的經濟水平不同，導致對英語的教學投入也有所不同，經濟發達地區的學生普片英語基礎較好，能夠快速的適應雙語教學，而經濟不發達，特別是農村或者偏遠地區的學生英語基礎普片較差，有的甚至完全聽不懂簡單的英文，因此，大班教學效果很差，但是由于師資力量的匱乏，小班教學也很困難。因此，我們面臨兩難的地步。如果從教學效果來說，尤其是雙語教學的教學效果，小班教學的效果肯定要高于大班教學，能夠給學生充分的機會去鍛煉口語和提供更多的交流機會。
綜合我們目前面臨的各種情況，我們認為，全面推行財務管理的雙語教學確實存在不小的難度，但是如果有條件的高校能在適當的基礎上推廣財務管理的雙語教學，能幫助我們的學生同時掌握兩門知識，培養全面發展的復合型人才。雙語教學無論對教師。還是對學生，都是一個挑戰。一方面，教師要具備扎實的專業知識。還要有相當的英語水平。給學生樹立很好的典范；另一方面。在教學過程中。教師應給學生營造出一種互動環境，讓學生積極、主動地參與到教學中來。雙語教學是我國教育改革的一個重要環節和必然趨勢,是教育面向世界、面向未來、與國際接軌的重要舉措。在進行財務管理雙語教學的探索中,要認識到教學質量的提高是一個循序漸進的過程，在教學改革中要不斷總結經驗，深入實踐,逐步探索出高效的財務管理雙語教學模式。
作者：翁旻徐仲達單位：淮陰師范學院經管學院
一、財務管理課程的建設目標
財務管理學課程建設的目標是吸收國內外名校的財務管理前沿觀點，運用新的教學理念，充分利用網上資源，在教學內容與體系、教學手段與方法等方面，進行創新與改革。主要包括：第一，在教學內容上，吸收國內外名校的財務管理前沿觀點，反映財務管理理論和實際應用的最新動態，不斷進行更新，不斷拓展財務管理學科的內涵和外延，實現與其他交叉學科的合作，從理論知識、技術能力等方面不斷豐富教學內容。第二，在教學方式上，以目前的多媒體授課、在財務實驗室開設的財務管理課程設計為基礎，充分利用網上資源，在教學手段與方法等方面不斷進行創新與改革，與不斷豐富的教學內容相適應，提高學生學習的主動性和積極性，提高教與學的互動性，不斷提高教學效果。
二、財務管理學教學中面臨的主要問題
1.財務管理的教學內容財務管理是一門實用性很強的學科，所以，財務管理的內容應該與財務管理的實踐緊密聯系。只有這樣，才能做到理論指導實踐，實踐豐富理論，但是財務管理已經脫離中國實際。如何讓財務管理的理論更加貼近實際，這是目前對我國財務學界提出的一個新的挑戰和要求。
2.財務管理的教學方法和手段傳統上，在財務管理教學中教師往往采用講授法或注入式教學方法，主要以教師為中心，以黑板和粉筆為工具，側重教學內容的講解與傳授。雖然教室能夠比較容易完成教學任務，但是對于學生來說，學習效果并不好，學生只是被動地聽講，而不能很好地融入到課堂中去。對于這種單方面的信息傳輸方式來說，其最大額問題是缺乏師生之間的雙向交流，不能充分發揮學生的主觀能動性，也不能很好地調動學生學習的積極性和學習的創新精神。學生的學習潛能沒有充分發揮出來，其結果必然無法滿足社會對應用型財務管理人才的需求。為克服講授法的缺點，不斷推進財務管理教學方法的創新，教師應該嘗試多元化的財務管理教學方法。
3.財務管理的師資建設目前，教師大多缺乏實踐經驗。由于財務管理是一門實用性很強的學科，所以，它對財務管理的授課教師提出了一個較高的要求，那就是除了應該具備一定的相關專業的理論功底以外，還應該具有一定的實踐經驗，這樣才能更好地理論聯系實際，把財務管理課程的內容講深講透。
三、財務管理學課程建設的內容
財務管理學課程建設要運用新的教學理念，在整個教學過程中應該將學生作為主體，才能與現代企業對財務管理提出越來越高的要求相適應。應著重完成以下幾項工作：教學資料建設；教材建設；實踐環節建設；教學師資隊伍的建設；進一步完善財務管理學課程的網上教學系統和教學管理制度等。財務管理學課程建設應把握專業發展趨勢，不斷豐富與完善教材建設。根據專業人才培養目標的要求，堅持科學務實原則，編寫或選擇適合本校學生使用的教材。根據教材配備相應習題與案例等。財務管理學課程建設應理論聯系實際，不斷改革教學內容。跟蹤和搜集國際學術最新成果，結合我國的實際環境，積極開展財務管理前沿問題的研究，及時把教改成果、科研成果和學科最新發展成果引入到教學中去，同時根據實務界的反饋意見及時進行教學內容的更新。
財務管理學課程建設應結合課程特點與變化，創新教學方法。積極采用多種形式深入開展教學方法和教學手段的交流，使雙語教學、案例教學、多媒體教學和網絡教學等得到更為廣泛的應用。財務管理學課程建設應積極創造條件，完善實踐教學，完善實驗室的建設。有針對性地購買國內外上市公司數據庫、公司財務管理應用軟件，進一步完善實踐教學環境，不斷豐富與完善財務管理課程網上資源；形成一個體系完善的財務管理教學案例庫；進一步優化課堂教學條件。
另外，還應堅持以人為本，注重對中青年教師的培養。不斷提高中青年教師的專業業務能力和外語水平；鼓勵教師在職攻讀博士學位；繼續加強教學方法和教學手段的培訓；繼續鼓勵青年教師參加國內外的學術交流；提高教師隊伍的整體素質。財務管理課程建設的具體內容應包括：
1.教學內容方面（1）教材建設。在選擇了適用的財務管理教材之外，還應該有配套的輔導資料，便于學生自主學習，掌握重點，解決疑難，拓展思維。在教材的相關章節還應附加有財務熱點問題、著名案例分析和最新財務制度等等，便于激發學生興趣，了解最新動態。對于教材的系統性結構、現實性范例、思考題等等方面都應嚴格把關，應適合本校本科層次教學，有利于傳授基本的財務理論與知識，培養基本的財務技能與技巧，同時還應將已取得的財務管理方面的科研成果融入到教學過程中去。（2）財務管理實踐教學教材。配合“財務管理學”課程教學，針對財務管理的特點，加強財務管理的實踐教學，應積極編寫財務管理方面的實踐教材。（3）課外參考書籍閱讀指引。為了促進學生變被動為主動地學習，提高學生的自學能力，應該不斷豐富給學生指定的參考書籍目錄，在校園網上建立財務管理課程網站，并將書籍信息、評價和相關資源鏈接公布在課程的網站上，方便學生學習和查閱。
2.師資隊伍方面（1）學術成果。可以由學科帶頭人帶領課題組成員，跟蹤和搜集國際學術最新成果，結合我國的實際情況，積極開展財務管理前沿問題的研究。（2）教學能力、教師授課質量。組織講授同一課程的老師相互聽課、觀摩教學，交流心得體會；建立集體備課制度。結合學校每學期期中學生評教、專家聽課以及同行聽課等環節的成績的反應，在教研活動中對突出的問題查找原因，及時提出解決措施，保證教學效果的穩步提高。（3）培養計劃。注重對中青年教師的培養。不斷提高中青年教師專業業務能力；繼續加強教學方法和教學手段的培訓；繼續鼓勵青年教師參加國內學術交流；提高教師隊伍的整體素質。
3.教學管理制度方面（1）建立完善集體備課制度。（2）不斷提高教師專業業務能力和外語水平。繼續加強教學方法和教學手段的培訓；繼續鼓勵青年教師參加國內學術交流；保證教學效果的穩步提高。（3）建立教學效果監測和反饋。結合學生評教、專家聽課以及同行聽課等環節的成績，在教研活動中對存在的問題查找原因并及時提出解決措施，保證教學效果的穩步提高。
4.教學媒體方面（1）多媒體教學。為提高學生學習的興趣，根據學生的特點，繼續完善PowerPoint電子教案。課題組準備巧妙地結合財務管理課程教學的特點，在財務管理課件設計中大膽地嘗試以計算機技術和信息技術為主體的先進技術，比如，采用超文本技術、動畫、視頻播放、水晶易表、流媒體技術等。（2）借助學校網絡教學平臺實現網絡教學。制作財務管理課程網頁，開發一系列網絡學習資源，如課程介紹、課程特色、教學大綱、教學教案、課后作業、模擬試題、參考文獻、相關案例等，為學生自我學習和完善提供良好的條件。（3）案例教學。財務管理的實踐性和應用性強較強，除了掌握理論內容之外，還應讓學生掌握其實際應用。基于此，應該針對不同知識點設計案例，進一步完善案例庫。總之，通過財務管理課程建設，不斷完善教學內容和體系，改進教學方法和教學手段，以便更好地達到教學目的，把學生培養成具有較高分析問題和解決問題能力的、高素質應用型的經濟管理人才，為我國的經濟建設貢獻一份力量。
作者：劉春王暉單位：北京信息科技大學經管學院
一、財務管理學案例教學模式的梳理
筆者綜合了學術界的一些觀點并結合財務管理課程的特點和教學經驗，認為財務管理學案例教學的基本模式和方法包括課堂授課式、課堂討論式、虛擬現實式和ERP沙盤對抗實訓等模式。
(一)課堂講授式
課堂講授式是指教師在課堂通過情景案例的講解以傳授課程內容。課堂講授式的本質就是案例與基本理論相結合，構成一個完整有機的教學體系。依據教學內容的不同，課堂講授式可以分為案例講授式和理論闡釋式兩種形式(王家啟，2009)［3］。案例講授式是通過典型性的案例，與學生共同分析、逐步引出所蘊含的理論，用案例來說明基本理論;理論闡釋式是由教師先講透基本理論，然后通過案例對照分析，印證理論的正確性，以理論闡析案例。具體到財務管理教學實踐，課堂講授式可以采用列舉式、講評式和討論式等形式進行。列舉式最為簡單一般，就是在講授基本理財原理時，根據理論需要枚舉相關案例，結合情景案例進一步深化理財原理。列舉式教學所需案例雖然簡單明了，但卻能直接明白地說明理論內涵所在。我們在講授資金時間價值、風險價值等理論時，可采用這種方式。講評式是指為了使學生深入理解理財原理的深刻內涵，掌握理財活動的內容和理財方法，以及讓學生熟悉財務決策的程序和決策方法，教師在教學的過程中對所引案例進行深入細致地剖折，并在剖析案例的過程中說明相關財務理論的運用和實現，以及財務原理和財務方法的邏輯推導過程。在講授籌資方式的選擇、資本結構的決策、財務杠桿的運用和股利分配政策等內容時，可以使用這種方法。討論式是引導學生討論案例，讓其獨立思考，自由表達見解，然后老師總結理財理論。
(二)課堂討論式
課堂討論式是指為了實現培養學生表達能力、創新能力和理財能力等綜合能力和素養，教師根據相關教學內容，選擇典型案例組織學生進行課堂討論的教學模式。根據討論方式的不同，課堂討論式可以分為理解式討論和研究式討論兩種形式。理解式討論一般是在系統性財務知識講解之后，為了鞏固和加深理財原理和理財方法的重點和難點，教師根據知識體系中的相關內容，有針對性地選擇內容完整、結構簡單的情景案例，組織學生討論和分析。討論式教學一般可分為教師講授課程基本內容、提出典型案例組織學生討論和教師總結點評三個階段。研究式討論的情景案例一般難度較大，波及的相關財務知識也較多，教師一般會在課堂討論之前進行事先布置，提供難度大的綜合性案例的相關素材;學生要在課下充分獲得相關資料，進行小組之間的討論分析，根據分析結論撰寫案例分析報告;各小組或個人再進入課堂進行專題討論(羅真等，2005)［6］。相比較而言，研究式討論更多地具有研討課的性質，其在實施的過程式包含教師提出案例、組織學生討論、學生發表見解、教師總結點評等四個基本步驟。可以說，不論是哪種形式的課堂討論，都是傳統教學和案例教學相結合的產物;課堂討論也更加關注學生綜合能力的培養，是對傳統“填鴨式教學”的突破。當然，教師的引導作用，要始終如一地貫穿在課堂討論過程中，要使課堂討論始終圍繞相關財務原理和知識，并能解決相關的財務問題，同時達到預期財務管理教學目的(宋媛媛等，2006)。在講授公司治理問題、資金的籌集管理、營運資金的管理和企業并購等財務管理內容時，均可采用課堂討論式。
(三)虛擬現實式
這是一種虛擬理財現場的教學形式，即組織學生模擬假想企業中財務管理人員，在模擬的市場環境下進行各項理財活動，以追求假想企業價值最大的目標。在虛擬現實的教學過程中，學生要進行市場調查，要仔細分析來自企業內外部的數據資料，在種種正式與非正式的動態環境下做出各自的判斷，經過不斷的討論磋商、會議協商等集體決策的程序后，從而做出虛擬企業現階段理財活動最優決策方案。虛擬現實式的教學模式實現了學校與社會相結合、課堂知識與企業實踐相結合、理財知識與理財實踐相結合，其真實、直觀、感性的特點不但提高學生的學習興趣，也使學生在理財實踐中更加清晰明白實踐知識的來源與出處，強化了對財務原理的題解和認識。在虛擬企業的感召下，學生熟悉了理財過程和決策程序，鍛煉了財務技能及駕馭能力，明白財務人員的角色地位，把理財原理和方法等的學習與實踐企業理財活動有機結合起來，培養創新精神和獨立思考能力。現在很多學校已經建立了模擬股票市場，供學生體驗證券投資之情境，我們也可以建立籌資談判、投資分析、財務分析等模擬實驗室，讓學生有身臨其境的學習感受。
(四)ERP“沙盤”對抗實訓
EPR(enterpriseresourceplanning)“沙盤”對抗實訓就是以獨特直觀的“沙盤”來模擬企業生產經營運行全過程，讓學生在虛擬的市場競爭環境中從事籌資、投資、分配等一系列財務活動的一種競賽式教學方法(王穎梅，2006)［7］。在沙盤之上，學生被分配在若干個相互競爭的模擬公司里，分別擔任公司總經理、財務總監、銷售總監、采購總監、生產總監等重要職位，根據對市場需求的預測和競爭對手的動向，決定模擬公司的產品、市場、銷售、融資、生產等方面的長、中、短期決策，年末用財務報表的形式體現公司的經營成果，經營成果又決定下一年的市場份額，這樣年復一年地進行持續經營。ERP沙盤對抗實訓基本再現了企業經營管理的過程，將“企業”搬進了課堂。在沙盤之上，企業的現金流量、產品庫存、生產設備、銀行借貸等指標清晰直觀，學生感受到現場逼真的實戰氣氛;學生在模擬企業實戰時，會遇到企業經營中經常出現的各種典型問題，如充滿風險的市場(產品)定位選擇、生產時序優先安排決策、市場信息綜合分析決策、市場競標策略選擇、資源配置與規模發展的平衡等等。針對出現的問題，學生必須通過團隊共同分析、找出對策和組織實施。ERP沙盤對抗實訓融角色扮演、案例分析和專家診斷于一體，其最大的特點是“在參與中學習”。在接近企業實戰的對抗中，學行經歷了企業經營中常出現的各種典型問題;在團隊的合作中，加強彼此之間的相互溝通和理解，突顯了團隊的協作精神，培養了他們作為企業管理者所必須具備的能力。上述四種財務管理學案例教學模式各有特點，也各有側重，教師可以根據教學的具體內容，自行選擇某一方式，也可以綜合運用。財務管理案例教學沒有固定的模式，因地制宜、因人制宜更能切實地提高教學效果，更能有針對性地培養學生的綜合素質。
二、財務管理學案例教學模式的共性
(一)創設教學情境，激發學習興趣和提高綜合素質
財務管理學教學目的之一是讓學生了解企業真實理財情境，了解財務決策的過程，培養學生獨立思考問題、解決問題的能力及團隊協作的能力。案例教學正是將企業的管理情境帶入課堂的一種載體。案例教學的優秀就是創設一種情境。理財原理和理論知識的學習、理財問題的討論、理財方案的制定等都是圍繞著案例進行的;財務個案讓學生更加清晰地理解了相關財務理念、和財務管理方法，同時財務案例問題的解決培養了學生分析問題和解決問題的能力。而且，在案例分析和討論的過程中，學生在對具體案例的分析促使其在學習過程中更加積極主動，能夠高度投入到事先安排好的一系列精心設計的案例中，也能在教師的組織下分析企業系統特征，根據案例所提供的信息，身臨其境地進行思考、討論與決策，從而實現理論知識與實踐的巧妙結合(潘廣偉，2012)［8］。
(二)解決開放性問題，培養學生的學習能力和創新能力
案例教學是一種開放式的教學模式，這是與傳統“填鴨式”教學的本質區別。案例教學的開放性主要體現在以下幾個方面，第一，案例教學將學生置身于特定的情境中，學生要在信息不對稱和動態變化的復雜環境中作出獨立的判斷和選擇。不劃框架的自由討論鍛煉了學生綜合運用財務理論和財務方法的能力，提高學生分析問題和解決實際問題的能力(張惠娟，2007)［9］;不受限制和沒有標準的答案，使學生富有創造性的能力得以表達和發現，使學生與眾不同的個性與才能得以展示;第二，案例教學是“以學習者為中心的參與式學習”，是強調學生“會學”了多少，而非“學會”了多少的學習(趙洪，2006)［10］。無論是案例分析，還是問題的解決，都沒有標準答案。在教師有意識的引導下，學生個人或者是通過群體合作方式積極尋找多種解決問題的途徑的過程，表達自己不同的觀點與挑戰他人觀點的過程，都強化了學生的“深度學習”的能力。也就是說，案例教學不僅僅是傳授知識，其更為關鍵的主旨在于讓覺學生學會如何學習(tolearnhowtolearn)。第三，案例教學的過程，通常是一個由個人小組大組的有效合作和相互溝通的過程。在這個過程中，每一個學生都要學會與他人進行有效地溝通，要學會尊重他人觀點與不同意見，還要學會聆聽和說服他人，在這個過程中，強化了學生個人的溝通能力和說服能力、也鍛煉了學生團隊合作和處理人際關系的能力。
(三)轉變了教師與學生在課堂上的行為方式
案例教學是對傳統的“一支粉筆、一塊黑板”老師講和學生聽的“滿堂灌”、“填鴨式”教學方式的變革;也是由“授人以魚”被動學習到到“授人以漁”主動學習方式的轉變。傳統的教學方法，就是教師在講臺上自我表演，學生充當看客或聽眾。所謂知識也好、信息也好，都是從教師到學生的單向流動(別敦榮，2009)［11］。這種方式缺少民主、平等的師生互動，教師因為優先掌握知識而成為課堂的優秀，學生只能被動地接受知識，從而使教學的關注點偏向教師的“教”，而忽視了學生的“學”。在案例教學中，教師的角色發生了轉變，他們是案例的設計者和引導者，是教學的促進者、推進者和輔導者。這樣，教師由知識的輸出者逐漸轉變為學生自主學習的指導者，教師由傳統和法定的“外在依附”權威向由感召的、專業的“內生生成”權威轉移(張良才等，2003)［12］。在案例教學過程中，教師對財務理論的硬性灌輸和抽象宣講變成了一個個蘊含豐富理財務原理和理財知識的案例情境，學生也由之前的宣講式教學的“旁觀者”轉變為主動探究知識的“主導者”。在教師的指導下，學生要獨立思考情景案例的緣由問題所在，要利用自己已有的知識和能力去分析問題，尋求解決問題的答案;遇到自己知識不能解決的難題時，學生可以通過小組討論、亦或是團隊合作的方式積極探索，不斷地超越自己已有的知識結構和思維方式，以找到更加合理的、更為見解性的和富有創意的解決方案。所以，案例教學使教師與學生在課堂中的地位發生了實質性的遷移，從傳統的以“教師為中心”的教學模式轉為以“學生為中心”的教學模式。
三、財務管理學案例教學模式對教師和學生的挑戰
(一)對教師的權威心理和執教能力提出的挑戰
傳統的財務管理教學注重理財知識的傳授，課堂教學方式以教師講授為主。教師把自己定位于“傳道授業解惑者”，他們習慣于自己是知識的擁有者，認為自己要“給學生一杯水，自己要有一桶水”，他們認為只有在知識儲備方面優于學生，才能駕馭學生和課堂。案例教學不同于傳統教學模式，它是借助于情景案例進行“教”與“學”的一種開放式的教學模式。案例教學的情景案例不僅對于教師來說是新的，案例中所波及問題的解決方式和解決辦法，也因其多變性和多元性，讓教師處于不斷地學習過程中;案例討論的分析與辯駁對于教師來說，也是一次次新的嘗試。所以，在案例教學的過程中，教師不再是知識的先知者，也不再是問題的解決者，更不是課堂的操縱者。學生可以利用先進和資源與渠道獲得更多的知識，學生也可以學習和掌握更多的信息，甚至是一些教師都不具備的信息與知識。這樣，教師不再是知識的權威與主導，師生之間的交流由自上而下的交流轉變為的探討式的平等對話;師生之間的關系也由權威性領導轉為向非正式的平等對話。財務管理學案例教學是以學生為主體的，教學的重點在于培養學生學習運用財務知識、提出和解決財務問題的能力。教學過程中如何設計恰當的案例情境，如何引導學生發揮主觀能動性積極地思索和探討，如何把握學生進行小組討論和團體合作，諸如此類的種種問題，對教師來說是新的挑戰。首先，財務管理學案例教學不但要求教師具備扎實的財務管理理論知識，同時也要求他們精通財務管理的實踐經驗，只有具備了這些知識和能力，教師才能對財務案例有準確的把握和恰到好處的分析，才能對學生的案例剖析進行畫龍點睛的點評;其次，在案例教學的過程中，教師是案例分析的組織者、引導者，是課堂討論的參與者和控制者;是案例分析討論結果的評判者，多重身份與角色對教師的能力和素質提出了更高的要求，他們要有效組織、積極引導、適當參與，并對進度做有效控制，才能達到案例教學的目的;最后，案例教學還要求教師具備良好的表達能力和溝通技能。案例教學是教師口頭表達、語言功底、非語言行為舉止和現代化教學設備運用等綜合能力和與學生溝通力的體現，教師只有不斷地提高自己各方面的能力，才能駕馭好案例教學。
(二)對學生的學習心理和學習方法提出的挑戰
傳統的教學過程，也是教師把“包裝”、“封存”好的課程內容和書本知識原封不動地“填倒”到學生嘴里的過程。在這個過程中，學生只是被動的接受老師灌輸的知識，而不必獨立思考與自主構建(張良才，2003)［12］。學生接受的知識是封閉式的，所完成的作業是具有標準答案的，學生的創新能力和自我判斷完全被限制，學生的主動能力和想像能力也被圈禁。案例教學不同于傳統的“填鴨式”教學，他激發了學生的主觀能動性，學生可以在沒有標準答案的情況下天馬行空，也可以在沒有規定資料的情況下涉獵大量與專業有關或是無關的知識;還可以通過團結協作和相互溝通尋找分析問題和解決問題的方法;還可以大膽存疑、大膽論證自己的觀點和辯駁他人的觀點，所有這些問題，對于他們而言，都是新的挑戰。財務管理案例教學的課堂討論，要求師生間進行平等的對話與探討，這對于已經習慣于被動接受知識的學生來說，要讓他們有效地參與討論與研究，不僅需要教師的引導，更需要學生自己轉變已有的思維習慣，改變自己的惰性，突破自己的膽怯與被動，讓學生從聽講到對話，從盲目的接受轉變為積極主動地參與學習，這些學習方式和行為方式的轉變，對于學生而言，都是巨大的挑戰。
作者：王艷林李平單位：內蒙古財經大學會計學院
財務管理學課程，是進行財經類專業人才培養的優秀課程。為適應整個市場經濟的發展，高校需要根據當前的形勢進行創新改革，其教學內容以及教學方式，也隨之應不斷改變。建構主義理論認為，對于學生的學習，是一項創新型的學習觀念，是一種建立在知識形態上的教學，需要充分發揮學生的主觀能動性，在交互中完成教學探索。
1.財務管理學課程交互式教學設計
建構主義，其實質就是一種關于知識以及關于學習的一項理論，這項理論主要包含的要點為：什么是學習？如何進行學習？通過這兩點，我們可以得出一些啟示，學生能夠汲取的知識，是根據自己的經驗進行建構的，不是單純的依靠記憶學習的。本文主要就是基于建構主義的理論，將財務管理學課程，進行創新型的設計，進行教學目標、創設教學情境、設計學習策略、設計學習資源的一整套的教學設計模式。1.1確立教學目標交互式教學模式框架下的第一步為確立教學目標，也就是建構主義含義中提出的第一點什么是學習，先圍繞主體提出問題。例如，在學習財務管理學知識時，要注重對學生知識的積累以及基本技能的培養。但是，對于高級財務管理知識而言，其主要就是針對學生的應用能力而言的。學生能夠通過學習，真正的將其應用到實際的工作中，對于今后解決實際的財務問題，具有重要的意義。此外，教師對于一些財務領域中，最新的、最前沿的知識，要不斷的學習不斷的滲透，通過這些材料組裝成實際案例，更好的實現財務管理的教育目標。1.2創設教學情境財務管理學的交互式模式，對于教學設計中，是一個關鍵的環節，也就是說，要保證教育目標的實現，就需要和實際情況相結合，避免出現類似情況的發生。例如，對于財務管理學這一課程中財務分析這部分的內容而言，可以選擇青島啤酒作為教學案例，對一些有積極欲望的同學，按照相應的要點進行分配。對該公司的償債能力、營運能力、盈利能力以及今后的發展進行綜合的分析，每個小組可以自由的發揮，可以選擇橫向對比方式，也可以縱向對比，也可以從新的角度進行。通過這個教學案例的情景分析，學生就會對財務管理學的知識產生濃厚的興趣，不斷激發學生的創造力、探索力以及學習力。此種模式，生活化較強，對于學生的實際生活也異常貼近，由此助于學生理解教學目標，消化教學目標，進而積極主動地進行學習問題的探究，獲得活學活用的能力。1.3設計學習策略財務管理學課程，其綜合性以及系統性特征明顯，具有很強的實用性。在進行設計中，教師應當作為學生教學的組織者和引導者，對于學生在學習中的學習過程，要不斷的滲透，不斷的教學，進而保證學生主動性的發揮。俗語云，師傅領進門，修行在個人。如果學生在學習中，遇到一些學習上的障礙，作為教師，就應當是一個幫助者的身份，促進學生進行問題的解決。在學習策略設計中，主要分小組進行討論，然后由小組代表發言，不同學生對問題的看法和理解經常是千差萬別的，必然會產生不同的答案或思路，形成了一個交互式的學習環境，這種差異本身就是一種寶貴的資源。學生在相互交流中能夠得出最正確的結論，或掌握多種解題思路，取長補短，體現各自的價值。1.4設計學習資源財務管理學課程的學習資源設計內容包含兩大部分，一是包含信息資源，二是認知工具。信息資源主要是指信息傳輸的形式，多媒體就是財務管理學課程應用最多最廣的一個信息資源，因為多媒體具有充分展現情景教學的優勢，讓學生一目了然，更加便于理解。認知工具主要包括數字圖書館和財務活動模擬軟件。這里主要強調財務活動模擬軟件的重要性，雖然它是簡單的模擬軟件，但對實踐性教學來說非常重要，一般此類軟件在很多企業中被使用，或者各方面功能接近或類似與企業所使用的ERP軟件，學生對于一些應用軟件，應當熟練地掌握，這對于今后進入實際的企業中工作，能夠打下堅實的基礎。此外，教師在教學中，使用交互式教學，還要結合企業獨有的社會背景以及文化背景。
2.高校財務管理學課程采取交互式教學的舉措
2.1將學生作為課堂的主體財務管理學交互式教學，其目的就是對學生的主體地位進行強調，保證學生在角色活動中，屬于一個積極的參與者以及知識的構建者。通過和實踐相結合，讓學生參與到實踐中，通過講述形式，發問式提問，有效激發學生的積極思考問題的能力。培養學生，明白知曉此種實踐應用的是何種原理，此種實踐培養的是何種能力。為了給學生創設教學情景，在教學設計中，教師準備一些必備的資料，下發給學生，引導學生邊學邊做，在積極的交互式的學習環境中完成他們的學習任務。需要我們注意的是，由于學生的起點，以及學生的接受能力，有著很大的差距，為保證整個課堂內容都能夠被學生理解和接受，教師在教學設計中要注意分層次導入，使基礎差反應慢的學生能夠跟上大部分學生的節奏，促進學生與學生以及學生與教師之間的交流，更好的提升課堂的教學效果。2.2建立輕松的師生氛圍財務管理學交互式教學對師生定位是一種更科學的定位，打破了傳統的學生對教師懷有的敬畏的心態，而是更多的以平等的身份，以一種亦師亦友的關系，加入到教學活動中。這樣，學生就會處于一種寬松的狀態，更好的對其思維進行發散式展開，使得在情感上促進學生，早日的完成和諧的人際關系。教學過程中，教師卸下權威的包袱，學生擺脫服從式的被灌輸的模式。師者，傳道授業解惑也。教師成為學生在學習道路上的組織者和領路人，通過課堂提問，分組討論等方式大膽地進行師生交互式交流，教師通過聽取學生的觀點和在問題上的出現的分歧，師生齊心合力進行進一步分析探究，促進學生生成對意義的建構。這樣一來，一方面實現了教學目標，達到了教學目的，另一方面也有助于教師及時了解學生的學習狀況，把握教學設計的重點。2.3財務管理學課堂以多媒體技術為輔助多媒體教學應用是借助信息技術的力量實現學生與學生，學生與教師，學生與機器之間的交流，相比其他教學手段有其無可比擬的優越性。通過教師的教學設計，綜合運用文字處理、圖片、聲音等進行圖文并茂地將教學目標及內容展示出來，更好的為學生進行教學情景的創設，這樣對于一些枯燥的學生環境，也就帶來了很多生機以及活力，更好地為學生的思維提升了更廣闊的空間。將多媒體技術應用到高校財務管理學交互式教學模式中，進行輔助課堂教學，是廣大教師頻繁運用的教學手段之一。多媒體教學給予了財務管理學交互式教學課堂直觀的學習氛圍，大大節約了教師板書時間，使得學生在筆記抄錄上更便捷。特別是像ERP軟件之類演示性的教學內容，方便，直觀，清楚，明了，可以獲得事半功倍的教學效果。2.4實行校企合作，讓學生參與企業實習體驗財務管理工作據調查數據顯示，目前我國高校普遍存在學生上課不在狀態，開小差的現象，特別是隨著智能手機的全面普及。學生上課玩手機，睡覺屢見不鮮，也成了很多教師特別頭疼的一件事情。透過現象看本質，造成該現象的主要原因不僅有學生的責任，教師更有不可推卸的責任。教師在教學設計中備課依然沿用傳統的學科體系的課程教學，知識傳授以填鴨式教學為主線，學生只是知識的被灌輸者，枯燥無味的教學內容和方式，難免提不起學生興趣，導致學生聽課注意力不集中，玩手機，睡覺，聊天等。久而久之，教師和學生都形成了應付了事的態度，達不到課程的教學效果在情理之中。所以，教師可以適當改變教學策略，引導學生進行一些行之有效的實踐性教學。例如，可以多開展一些校企合作的實習活動，讓更多的企業為學生的實踐學習搭建平臺，讓學生不會覺得財務管理學這門課程是只重理論輕實踐的課程。讓所學知識能夠學以致用，而不是紙上談兵。在企業的實習過程中，教師應事先做好準備工作，對學生需要實習的企業背景進行講解，掌握工作崗位的要求，讓學生事先應了解工作崗位上中會用到哪些教學內容，然后動手操作，參與企業財務管理工作的流程。2.5改革考核制度當前階段，財務管理學課程考核，主要依賴學生的期末考試成績進行考評，這種考核標準統一化歸，沒有針對性，這樣的考核制度顯然是不合理的。在比例上，平時考核占得比重太小，所以很多學生認為平時偶爾逃學，不寫作業之類是小事，把重心放在突擊對付期末考試上。試問平時都沒學好，期末考試的效果能理想嗎？更別提專業技能能得到提升了。因次，調整好平時學習過程與期末考試的比重，平衡好這兩者之間的關系，促使學生加強對平時的學習是非常必要的。學生出勤好，學習熱情高，學習過程交互探究，自然也會促使教師教學方案的不斷優化，從而提高了教學效果。結束語在財務管理學課程教學中，交互式教學模式，作為一種新型的教學模式，其主要理念就是強調以人為本以及自主學習，更好的創新學生的學習理念，符合我國現階段市場經濟下對人才培養目標的需求，可以行之有效地提高學生財務管理的綜合應用能力，是推進學生學習進程的重要手段，也對教師在教學設計方面具有重要的指導價值。它的全面普及，需要各大高校相關教師和教育部門的檢測與認可。
作者:李愛娥 單位:湖南信息學院
一、前言
根據《中國教育改革和發展綱要》的具體要求可知，高等學校在組織專業教學的過程中需要體現出教學的“個性化”和“自主學習”的兩種基本思想，就我國經濟體制轉型的過程來看，需要對國家的教育理念進行更新，由此培養出能夠獨立思考問題、喜歡創新、善于溝通且十分注重實踐的應用型人才，注重培養復合型的財務管理業務的專業人才，提升人才的管理水平。財務管理類課程學習的重點在于強調以人為本、自主學習和創新型教育理念的導入，以上三點十分有利于學生的課程學習。建構主義屬于一種創新性十足的學習觀，其主要特色是將學習者當做是知識獲取過程中的一個能動性因素。財務管理課程具有多學科、綜合性較強的學科，需要學生具備應用能力，因此不斷研究建構主義理念下創新型的教學模式是時展的必然，也是提升財務管理了學生綜合素質和教育水平的客觀需求。
二、交互式財務管理學教學模式的理論基礎———建構主義
建構主義指出，知識不全是單一的通過教師的力量傳遞的，多數情況下是很多學習者基于一定的社會文化背景利用獲取知識的過程或者在其他人的幫助下，利用專項資料的學習或者通過意義建構的形式獲取的。建構主義的學習理論指出，學習環境四個重要的組成要素主要是“情境”、“協作”、“會話”和“意義建構”四部分，情境主要是利用學習情景來激發學生的學習興趣，幫助學生建構起度知識意義的構建；協作的作用發揮在學習的整個過程中，利用學生來組建學習小組的方式，教師和學生之間利用協作的方式來搜集和分析學習資料，根據學習資料提出問題并解決問題；會話環節是學習過程不可缺少的內容，同時也是知識意義構建的重要方式，學習小組成員主要通過會話的方式來討論問題，解決問題，將不同學生的思維成果進行分享，在此基礎上完成學習的具體任務。意義建構是學生學習的最終目標，利用在學習過程中幫助學生理解的形式，使其認識到新知識，由此建立起新知識和舊知識之間的聯系，由此可見，意義建構十分有利于培養學生的創新思維和創新能力，有利于培養創造性人才。
三、基于建構主義的交互性財務管理學教學模式設計
根據以上建構主義的分析可知，建構理論的優秀思想在于學習的主動性和交互性，文章根據建構主義的內涵，設計出一種創新性交互式的財務管理學課程教學模式，該模式的建構中心在于確立教學目標，學習教學情境的創設，有助于幫助學生學習滋苑設計和學習策略的設計，根據以上四點的分析和拓展設計出來的交互式教學模式服務目標是高等院校財務管理課程的教學。
（一）教學目標確立
交互式教學模式設計出發點是問題的提出和對學生學習特征的分析，建立在財務管理課程學習上的目的主要體現在闡明并解決企業資金管理過程中的問題，數據分析，由此對學生群體的特征和學生的具體學習內容進行分析，分析財務管理課程的教學目標，尊重課程教學中教學目本身具有的體系特征，將其和預備技能、目標技能和學習態度等聯系起來，鍛煉學生的初始能力，由此確定能合理使用的教學起點和教學目標，根據教學的具體內容和學生的認知結構來決定是否繼續采取交互式的教學模式。
（二）學習情境創設
就交互式教學的學習情境創設部分來看，該體系十分注重教學設計內容的凸顯，在把握財務管理課程的教學特征基礎上設計出和學習主體有關的且真實性較強的任務情景，例如，創設出真實的任務場景，生活化很強的企業融資情景，投資情景和股利分配的情景。在相對真實的環境中督促學生外化內部的知識。利用真實性很強的財務工作任務設計來實現任務的分析，組織學生開展研究性強的學習課程，由此提升學生主動學習的興趣，提升學生主動探究問題和獲取深刻學習體驗的能力。
（三）學習策略設計
由于財務管理課程的實用性很強，設計學習策略的過程中需要發揮教師的引導作用和啟發作用，密切關注學生的學習過程，監控教師的教學過程，在教學中體現出學生的主體性，體現學生學習的主觀能動性。進入學習進城之后的主要學習措施是提升學生的自主學習能力，發揮學生自主性，提升學生學習企業資金管理知識的主動性和積極性，由此體現出學生在學習認知上的主體作用。教師在教學過程中需要注重幫助提升學生的學習能力，協作學習環境的設計作用在于基于學生資助學習的基礎上選擇小組討論或者角色扮演的不同形式，利用不同的教學措施來幫助學生理解和深化其對資金時間價值、投資決策等認識；學習效果評價主要是評價學生和教師在教學中的價值體現，評價工具分別是學習自測和成績管理的方式、作業評分、網上訪問、學習反饋等，教師根據學生的學習狀況評估教學模式的不足，及時補充其他類型的教學模式，由此完善交互式教學。
（四）學習資源設計
就財務管理課程的學習資源來看，其中包含信息資源、認知工具兩方面，同時還需要會話和協作工具的支撐，信息資源主要包含信息傳輸的多種形式，多媒體的利用展現了情景教學的優勢，教師可以充分利用多媒體技術來強化教學效果，將財務管理過程呈現在學生面前，形象化資金管理的具體運作過程，簡單明了，幫助學生理解。認知工具主要包含財務活動模擬軟件、數字圖書館等。會話與協作工具主要包含共享文件、在線聊天軟件等。除此之外，教師在教學過程還需考慮到使用交互式教學和企業理財背景、社會文化背景等層面的聯系，分析以上幾部分能夠為交互式教學提供的幫助，充分利用學習資源充實教學。
四、結語
就交互式教學模式和傳統教學模式相比來看，其十分關注教師和學生之間的互動，注重學生的課堂討論，注重多媒體技術在教學中的應用，為學生的學習提供更廣闊的思維空間和想象空間，提升了學生的創新思維和自主能動性，符合我國對人才的需求。
作者:蔣甲櫻 單位:湖南科技學院
摘要:財務管理學作為一門理論與實踐高度緊密結合的學科，在高職經管類專業中被普遍認為是一門教師難教，學生難學的課程。為了更好地提高高職財務管理學的教學質量，本文從教學材料的選取，教學體系的安排以及教師專業素養的培養這三個方面進行分析，提出相應的意見和建議。
關鍵詞:財務管理學；教學質量；高職教育
隨著市場經濟體制的不斷完善，財務管理的重要性日漸體現，財務管理學作為高職經管類專業中的優秀課程，同時也是一門與實踐緊密相連的學科，卻在實際教學中被普遍認為難教難學。一方面，教師認為上好這門課有一定的難度；另一方面，學生學習過程中更是覺得難以消化，繼而形成惡性循環，造成了難教難學的刻板印象。為了更好地讓學生掌握相關的財務管理學知識，作為教師，主要可以從以下幾個方面進行改進。
1教學材料的選取
教學材料是教師進行教學工作的原材料。教學材料的質量直接決定了財務管理學課程的教學質量，因此在教學材料的選擇上，教師必須十分謹慎。目前，市面上的財務管理學教材十分豐富，但質量良莠不齊。選用合適的高質量的教學材料顯得尤為重要。同時，高職教育中財務管理學教學材料的選取有著自身的特點，具體來說，有以下一些特點：首先，實踐性強。高職教育突出的特點就是實踐應用性極強。因此高職的財務管理學教材必須突出強實踐性的特點，使得學生不僅能夠獲得理論知識，更能夠在實踐中正確并有效地應用。其次，緊跟時代步伐。高速發展的市場經濟使得財務管理工作者們的知識能夠隨時更新進步，財務管理學的教學材料也是如此。財務管理學是一門與實際緊密結合的課程，與時俱進的精神更要貫穿始終。再次，具有新穎性。脫離實際的枯燥的理論知識必定被學生和老師厭棄，良好的財務管理學教材必須具有新穎性，能夠引人入勝，吸引學生更好地學習。尤其是案例的列示，更應該具有新穎性。最后，系統性。盡管財務管理學是高職會計專業的優秀課程，但是它也涉及了金融學、經濟學、投資學、管理學等其他學科的知識，是一門綜合性較強的學科，因此在教學材料中除了體現財務管理學的理論體系外，也要注意其他學科的統籌規劃。
2教學體系的安排
凡事預則立，不預則廢。財務管理學的教學體系安排也是如此。由于課程課時數的限制，教師在財務管理學開課之前需要做一個詳細周密的教學體系安排。一般而言，財務管理學運用最多的事案例教學法。案例教學法要求學生先期掌握牢固的專業基礎知識，之后能夠運用到相關案例中去，是一種理論與實踐緊密結合的教學方法，主要包括以下幾個步驟：首先，對教授財務管理學理論知識的課時安排。課程教授的課時量安排和課程教學內容量的安排需要老師在熟悉學生學習能力和專業基礎知識的基礎上進行統籌規劃。其次，在對理論知識的講解安排中，需要搜集相關的財務管理案例，教學案例的選取應該緊密結合相關的財務管理學知識，能夠將枯燥的理論知識加以應用和分析，案例的搜集應該盡量做到新穎合理。最后，教師在案例講解過程中應該鼓勵學生積極闡述各自的觀點，使課堂形成積極討論，互相辯論的良好教學氛圍。同時，教育學生積極聽取他人的觀點，從而不斷豐富和充實自己的理論知識，達到互相學習的目的。老師在最后應做一個高度概括和準確的總結，使得學生的學習得到完整系統的梳理。
3教師專業素養的培養
教師是教學活動的重要人物，所謂，師者，傳道授業解惑也。作為財務管理學教師，需要不斷學習以下知識來充實自己。第一，專業知識。相比而言，市場經濟越發達的國家，財務管理水平越高。作為財務管理學教師，需要不斷地提高自己的專業水平，向先進國家的先進知識學習，積極吸取其他國家優秀的財務管理理論，不斷提高自己的專業水平。第二，充分運用先進的教學手段。現在的教學手段異常豐富，教師可以不僅僅局限于課本知識的學習，更可以鼓勵學生運用手機和電腦的互聯網進行學習，豐富各種學習途徑，激發學生學習興趣。綜上所述，作為一名財務管理學教師，我們需要在教授的過程中不斷學習、不斷摸索，這樣才能成為受學生喜愛和尊敬的老師。
作者:鄭丹丹 單位:寧波廣播電視大學
摘要：本文從財務管理學案例實訓的實施及效果評價、差異對比進行分析，得出了案例實訓在培養財務管理學應用型人才方面的突出作用，對該課程的教學具有借鑒意義。
關鍵詞：財務管理學；案例實訓；實施；效果
一、財務管理學案例實訓實施情況
（一）實訓內容
本實訓主要包括以下內容：（1）籌資決策案例分析實訓。（2）項目投資決策案例分析實訓。（3）營運資金管理案例分析實訓。（4）利潤分配決策案例分析實訓。（5）綜合案例分析實訓。（6）案例分析結果匯報。以上前四個模塊講義各附3個大型案例。
（二）組織實施
每班學生根據指導教師要求，以8-10人為一組成立財務管理案例模擬實訓小組，組內再進行合理分工，推舉一人為小組負責人，負責組內實訓任務協調和實訓結果匯報。
（三）模擬實訓進度
學生的課堂實訓時間是8課時，課后需要有20課時的時間去完成講義的各模塊案例任務，寫在實訓報告冊上。
（四）考核內容與方法
財務管理學案例模擬實訓成績分為優、良、中、及格和不及格五檔。根據學生在模擬實訓期間的實際表現和作業成果進行評價，強調實訓過程管理，綜合考查學生的課堂實訓情況、課堂案例完成情況和綜合實訓報告編制質量評分。（1）平時成績占20%。（2）課堂范圍內小組案例作業及表現占30%。（3）綜合實訓PPT匯報、實訓報告書、實訓總結占50%。
二、財務管理學案例實訓使用效果對比及差異原因剖析
（一）實訓參與度對比
從上圖可以看出學生的參與度教改前后發生了很大的變化，教改優化后學生總是參與實訓和經常參與度都有了顯著提升。主要原因總結如下：（1）案例實訓激發了學生的學習興趣。學生們普遍認為老師在實訓階段運用大量國內外現實案例，啟發了學生運用財務管理學已學過的理論去解釋具體案例并找出財務問題的解決方法，這種案例實訓的方法通俗易懂并且實用，極大的激發了學生的學習興趣，他們樂意參與到實訓中來。（2）團隊精神的督促作用在實訓中成效顯著。教改前采用每個學生各自做題目訓練的方式，這樣他們只負責“各掃自家門前雪”，由于每個學生自控力不一樣，對自己學習的要求高低不一，造成大家的實訓參與積極程度不一樣。教改優化后采用分小組的“頭腦風暴法”對實體上市公司的財務數據進行分析，強化訓練財務管理各模塊的學習，通過模擬實踐來提高學習效果。
（二）成績對比
（1）組織實施上，教改前沒有明確實訓課程的具體組織方案，各個學生按照指導老師要求做自己的實訓作業，做完提交即可。教改優化后每班學生根據指導教師的要求，小組協調實訓任務，以強帶弱，共同進步。（2）考核方式的變化帶來的成績提升。教改前成績以學生的到課率作為平時成績，最終提交的實訓作業作為課程成績，考核方式單一。前述教改后考核方式有助于學生成績的提升。
（三）掌握程度對比
（1）教改優化后，本課程更加注重“理論聯系實際”，將相關知識與現實案例相結合，鼓勵學生自我學習、發散思考、集體討論，避免了學生學習較為抽象的財務管理學知識過程中可能出現的“死讀書，讀死書”的尷尬境地，真正的做到了學以致用。（2）案例實訓借助教改優化項目將相關的教學資源分享到網絡平臺，便于學生在實訓中查找理論依據。找上市公司近三年數據進行分析的方式也激發同學搜集實時數據，進入角色，主動學習。（3）會計學專業作為經濟系的應用型專業，符合獨立學院的培養目標，結合更為優化的課程建設，為歷來學風濃厚的會計學專業掌握理論知識提供了更為便捷的途徑。
三、結語
總之，案例實訓不僅符合財務管理學實踐性很強的課程特點，更順應了整個獨立學院培養應用型人才的要求，實施意義重大。本文只是根據一屆學生的應用，設置教改前的實訓情況作為參照組，結論難免偏頗，希望能拋磚引玉，以學習同行更好的教學經驗，將教學做精做好。
作者:陳蘭艷 單位:南京航空航天大學金城學院
