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開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇上半年外商直接投資，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
Abstract: China's international balance of payments shows the abnormal and unique structure features: double surplus of the current account and capital and financial account, which has attracted the attention of theorists at home and abroad, and is a hot research issue of theorists in recent years. This paper analyzes features of China's international balance of payments double surplus and proposes building measures to properly handle the double surplus.
關(guān)鍵詞： 雙順差；投資
Key words: double surplus；investment
中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2011）22-0145-01
0引言
國(guó)際收支是衡量一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的晴雨表，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)決策不可缺少的依據(jù)。國(guó)際收支的平衡狀況及其構(gòu)成狀況不僅反映了這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、資源享賦、區(qū)位優(yōu)勢(shì)等，還反映了一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和政策，尤其是對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和政策的影響。
順差是指國(guó)際收支平衡表上反映出來(lái)的貸方余額，即一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)的收入總額大于支出總額的差額。雙順差即國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目都呈現(xiàn)順差。其中，國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目指貨物進(jìn)出口收支、服務(wù)收支、收益項(xiàng)目收支、經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支等項(xiàng)目。資本和金融項(xiàng)目指各種形式的投資項(xiàng)目，如直接投資、證券投資等。
1我國(guó)國(guó)際收支雙順差呈現(xiàn)的特點(diǎn)
2010年，我國(guó)國(guó)際收支運(yùn)行的波動(dòng)性加劇。上半年外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)達(dá)到1947億美元，比上年同期少增長(zhǎng)8億美元；下半年增加較快，增加3367億美元，比上半年多了1420億美元，比上年同期多增903億美元。上半年，受主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)全面下滑、消費(fèi)需求不振以及國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格急劇下跌影響，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口增速放緩，其中進(jìn)口增速下降更為顯著，貨物貿(mào)易順差增長(zhǎng)較快。下半年我國(guó)出口增速有所回升，進(jìn)口迅速增加，貨物貿(mào)易順差比上年同期有所下降；上半年由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不確定性增強(qiáng)，大量國(guó)際資本為求自保在去杠桿化過(guò)程中向母國(guó)回流，外國(guó)來(lái)華直接投資流入放緩，外債余額下降較快，我國(guó)資本和金融項(xiàng)目出現(xiàn)逆差。下半年外國(guó)來(lái)華直接投資快速擴(kuò)大，外債余額大幅增加，資本和金融項(xiàng)目呈現(xiàn)順差。從總規(guī)?？?，我國(guó)國(guó)際收支順差仍然較大，經(jīng)常項(xiàng)目順差、貨物貿(mào)易順差和外商直接投資凈流入均處于歷史最高水平，對(duì)外部門(mén)表現(xiàn)仍然較為穩(wěn)健。同時(shí)，人民幣對(duì)美元匯率的走勢(shì)和預(yù)期保持基本穩(wěn)定，各界對(duì)我國(guó)貨幣的信心依然較強(qiáng)。
2我國(guó)雙順差妥善處理的對(duì)策構(gòu)建
2.1 調(diào)整涉外經(jīng)濟(jì)政策，推行平衡貿(mào)易戰(zhàn)略首在導(dǎo)致中國(guó)持續(xù)國(guó)際收支順差的諸多因素中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、居民儲(chǔ)蓄偏好、內(nèi)需相對(duì)不足等因素政府短期難以有效調(diào)控，鄭寶銀（2006）認(rèn)為中國(guó)國(guó)際收支雙順差的狀況是與中國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展任務(wù)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力相適應(yīng)的，這種狀況還將作為一種長(zhǎng)期的趨勢(shì)而存在，中國(guó)政府所制定的有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策只是可以緩解這種狀況快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。短期內(nèi)可調(diào)整的政策和措施如下：
2.1.1 轉(zhuǎn)變貿(mào)易政策面對(duì)外貿(mào)結(jié)構(gòu)的順差，必須轉(zhuǎn)變出口戰(zhàn)略，重視進(jìn)口和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)作用，實(shí)行出口、進(jìn)口和內(nèi)需并重的平衡貿(mào)易戰(zhàn)略，完善和優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，提高資源合理配置效率，拓寬和加深參與國(guó)際分工與合作的寬度和深度。
2.1.2 減少出口減少、取消過(guò)度激勵(lì)出口措施，對(duì)資源性、污染性商品出口征收出口稅，提高出口稅率抑制高消耗商品的出口，鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)品出口，提高出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和出口商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增加高附加值、高技術(shù)、低能耗、低污染商品的生產(chǎn)和出口，促進(jìn)外貿(mào)出口由出口擴(kuò)張型、資源浪費(fèi)型、低技術(shù)附加值為主向質(zhì)量效益提高、資源環(huán)保型、高技術(shù)高附加值為主轉(zhuǎn)變。政府和企業(yè)加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，樹(shù)立產(chǎn)品品牌，發(fā)揮品牌效應(yīng)，積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，并逐步取消外資在某些方面的超國(guó)民待遇。
2.1.3 積極增加進(jìn)口對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要資源、能源、關(guān)鍵技術(shù)和重大設(shè)備的進(jìn)口采取鼓勵(lì)政策，增加設(shè)備消化吸收預(yù)算，進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步，但是增加進(jìn)口要取決于結(jié)構(gòu)調(diào)整和擴(kuò)大內(nèi)需的效果，要有市場(chǎng)決定由企業(yè)自主選擇。
2.2 調(diào)整吸收和利用外商直接投資的政策調(diào)整吸收和利用外商直接投資的政策主要目標(biāo)是提高外商直接投資的質(zhì)量和改善投資的結(jié)構(gòu)。
2.2.1 提高外商直接投資的質(zhì)量這是指外商直接投資的流入應(yīng)該帶來(lái)有比國(guó)內(nèi)更為先進(jìn)的技術(shù)和管理手段，因?yàn)檫@樣的外商直接投資是不會(huì)平行替代內(nèi)資的，否則由于外資的優(yōu)惠政策而使得原有內(nèi)資企業(yè)受到不公平的待遇被擠出市場(chǎng)，那么這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是扭曲的。目前的關(guān)鍵是建立并購(gòu)的法律環(huán)境和中介服務(wù)。
2.2.2 改善外商直接投資結(jié)構(gòu)這主要包括以下方面:一是爭(zhēng)取吸引更多的大型跨國(guó)公司投資。二是在漸次開(kāi)放的產(chǎn)業(yè)特別是服務(wù)業(yè)中，在總比率控制的情況下，爭(zhēng)取吸收高質(zhì)量的外商直接投資，以改善外商直接投資的產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)。比率控制有利于在初步開(kāi)放的行業(yè)中建立起進(jìn)口替代的機(jī)制或提高服務(wù)質(zhì)量的目標(biāo)，同時(shí)又不會(huì)產(chǎn)生外資控制的風(fēng)險(xiǎn)。三是在外商直接投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)上不應(yīng)該重復(fù)過(guò)去的優(yōu)惠政策。值得提出的是西部地區(qū)利用外資不能采取過(guò)度優(yōu)惠的辦法，因?yàn)閷?duì)外資優(yōu)惠就是抑制了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的投資欲望。西部地區(qū)可以從東部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移上獲取與外資同樣或更好的效果。建議國(guó)家對(duì)西部地區(qū)的優(yōu)惠政策放在投資環(huán)境包括生態(tài)環(huán)境的營(yíng)建上。
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中國(guó)位列2007年上半年美國(guó)第四大出口市場(chǎng)
美商務(wù)部公布，2007年1－6月，美國(guó)出口同比增長(zhǎng)11％，共7792億美元；進(jìn)口增長(zhǎng)4.4％，共11320億美元；1―6月貿(mào)易赤字為3528億美元，同比減少7.7X(295億美元)，2007年上半年，美國(guó)出口市場(chǎng)依次排名為：加拿大12l9億美元、墨西哥67O億美元，日本314億美元，中國(guó)305億美元，上述四國(guó)2OO7年自美國(guó)上半年進(jìn)口額同比增加4.4％、0.7％、8.7％、18.8％。海關(guān)總署：前8月我進(jìn)出口總值1.37萬(wàn)億美元
海關(guān)總署11日今年前8個(gè)月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口情況。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1－8月，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值13697.1億美元，比去年同期(下同)增長(zhǎng)24％：其中出口7657.3億美元，增長(zhǎng)27.7％，比1－7月減緩0.9個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口6039.8億美元，增長(zhǎng)196％，比l－7月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前我國(guó)一般貿(mào)易進(jìn)口增速加快，加工貿(mào)易進(jìn)口增速出現(xiàn)回升。1－8月，我國(guó)一般貿(mào)易進(jìn)出口6166.5億美元，增長(zhǎng)29.4％。其中，出口3458.5億美元，增長(zhǎng)33％，比1-7月放慢1.7個(gè)百分點(diǎn)：進(jìn)口2708億美元，增長(zhǎng)25.2％，比1－7月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，8月份當(dāng)月，我國(guó)一般貿(mào)易進(jìn)出口885億美元，增長(zhǎng)24.7％。其中，出口500億美元，增長(zhǎng)23.5％，比1－7月放慢11.2個(gè)百分點(diǎn)：進(jìn)口385億美元，增長(zhǎng)263％，比1-7月加快1.3個(gè)分點(diǎn)。同期，我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口6128.4億美元，增長(zhǎng)18.5％，其中，加工貿(mào)易出口3820.3億美元，增長(zhǎng)21.6％，比1－7月放慢0.3個(gè)百分點(diǎn)：進(jìn)口2308.1億美元，增長(zhǎng)13.8％，比1－7月加快O.5個(gè)百分點(diǎn)。8月份當(dāng)月，我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口89O億美元，增長(zhǎng)l8.8％。其中，出口552.9億美元，增長(zhǎng)2O.3％，比l-7月放慢1.6個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口337.1億美元，增長(zhǎng)16.5％，比1－7月加快3.2個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立外商投資企業(yè)超過(guò)61萬(wàn)家
商務(wù)部外資司副司長(zhǎng)潘碧靈9日在第十一屆中國(guó)投洽會(huì)上透露，改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)吸引外商投資取得舉世矚目的成就，截至今年7月底，中國(guó)累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立外商投資企業(yè)6l萬(wàn)多家，實(shí)際利用外資金額7200億美元，
商務(wù)部部長(zhǎng)助理王超說(shuō)，中國(guó)外商投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，質(zhì)量也在不斷提高，外商投資企業(yè)對(duì)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極促進(jìn)作用日益增強(qiáng)?！捌渲?，服務(wù)業(yè)吸收外資比重上升，西部和東北老工業(yè)基地實(shí)際使用外資增加迅速”。
據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議統(tǒng)計(jì)，中國(guó)吸收外資已連續(xù)10多年居發(fā)展中國(guó)家首位，2006年居全球第四位，目前全球500強(qiáng)企業(yè)中已有480多家在中國(guó)投資設(shè)立了企業(yè)，跨國(guó)公司在中國(guó)設(shè)立的研發(fā)中心近1000家，地區(qū)總部近40束。
9日，商務(wù)部還在廈門(mén)了《2 0 0 7中國(guó)外商投資報(bào)告》。從2003年開(kāi)始，商務(wù)部每年都組織編寫(xiě)年度《中國(guó)外商投資報(bào)告》，為外商在華投資和中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資提供參考。
中國(guó)機(jī)械設(shè)備出口超趕日本位居全球第三
日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)(JETR0)目前發(fā)表的2007年版貿(mào)易投資白皮書(shū)表明，一直稱為日本“看家絕技”的機(jī)械設(shè)備出口額首次被中國(guó)趕超，住居全球第四，中國(guó)不斷在鞏固，婪全球工廠的地位，
全球貿(mào)易總額為118.742億美元，同比上升15.4％，連續(xù)四年以兩位教的在增長(zhǎng)。其中，機(jī)械設(shè)備出口額為49.266億美元，占全球貿(mào)易頓的4成以上。中國(guó)占據(jù)全球機(jī)械設(shè)備出口額的9.9X，目比上升1.2％，而日本占9.1X，同比下降0.5％。一度繼美國(guó)盤(pán)踞奎臻第二機(jī)械設(shè)備出口國(guó)的日本，2001年被德因趕超位居全球第三，2006年又被中國(guó)趕超住居第四，日?qǐng)?bào)稱，即使日本排名在下滑，但中圓機(jī)械出口額的6成以上是由日本等外資企業(yè)完成的業(yè)績(jī)。
另外，日本的對(duì)外直接投投資為502億美元，創(chuàng)16年新高，對(duì)日直接投資創(chuàng)”年采的首次流出超過(guò)流入，即68億美元資本流出。
【摘要】運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)度模型，建立FDI 與服務(wù)業(yè)灰色關(guān)聯(lián)系統(tǒng)，對(duì)內(nèi)蒙古地區(qū)FDI 與各類服務(wù)業(yè)的關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行分析，利用分析結(jié)果對(duì)服務(wù)業(yè)各行業(yè)進(jìn)行了分類，提出各類服務(wù)業(yè)引進(jìn)外商直接投資要有合理的比例結(jié)構(gòu)，以促進(jìn)內(nèi)蒙古各類服務(wù)業(yè)又快又好發(fā)展。
關(guān)鍵詞 FDI；服務(wù)業(yè)；灰色關(guān)聯(lián)分析
【作者簡(jiǎn)介】張樹(shù)山，內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：管理學(xué)；姜天座，內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：物流工程；李婷，內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)。
一、引言
20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，全球越來(lái)越多的外商直接投資（FDI） 流入服務(wù)業(yè)。以服務(wù)業(yè)為核心的FDI在全球外商直接投資總額的占比已由50 年代的20%增長(zhǎng)到90 年代后期的50%以上，并且還在持續(xù)增長(zhǎng)，成為FDI 最重要的組成部分。2011 年我國(guó)FDI 流入量增加值達(dá)到1240億美元，服務(wù)業(yè)吸收外資比重首次超過(guò)制造業(yè)，同期服務(wù)業(yè)實(shí)際利用外資552. 43億美元，占總量的47.62%，超過(guò)了制造業(yè)實(shí)際使用外資44.91%的比重。2015年上半年，中國(guó)實(shí)際利用外資（FDI） 684.1 億美元，同比增長(zhǎng)8.3%，高出去年同期增速6.1 個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)成為拉動(dòng)FDI 增長(zhǎng)的引擎，占比創(chuàng)出新高。內(nèi)蒙古作為西部相對(duì)落后的地區(qū)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不盡合理，服務(wù)業(yè)占比相對(duì)較低。探究FDI與內(nèi)蒙古服務(wù)業(yè)的關(guān)系，提高外商直接投資額度、有效利用外商直接投資促進(jìn)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)整體水平的提高成為人們討論的熱點(diǎn)。
二、內(nèi)蒙古FDI 與服務(wù)業(yè)灰色關(guān)聯(lián)分析
（一） 灰色關(guān)聯(lián)度分析
灰色關(guān)聯(lián)分析方法是根據(jù)因素之間發(fā)展趨勢(shì)的相似或相異程度，即灰色關(guān)聯(lián)度作為衡量因素間關(guān)聯(lián)程度的一種方法。首先指定參考序列為X0 ={x0(1),x0(2),?,x0(n)} ， x0(k) 指第k 時(shí)刻的值；然后記被比較序列為Xi ={xi(1),xi(2),?,xi(n)}, i = 1,2,?,m ； 定義Xi 對(duì)X0 在k 時(shí)刻（或位置） 的關(guān)聯(lián)系數(shù)。
其中， ξi(k) 表示在第k時(shí)刻被比較序列Xi 與參考序列X0 的相對(duì)差值， ξ 是分辨系數(shù)，通常取0.5。minimink|x0(k) - xi(k)| 指相對(duì)于參考對(duì)象，所有被評(píng)價(jià)對(duì)象在所有指標(biāo)（時(shí)刻的或位置） 上的最小差值。maximaxk|x0(k) - xi(k)| 指相對(duì)于參考對(duì)象，所有被評(píng)價(jià)對(duì)象在所有指標(biāo)（時(shí)刻或位置）上的最大差值。
Xi 對(duì)X0 的絕對(duì)關(guān)聯(lián)度的表達(dá)式為
（二） 數(shù)據(jù)選擇
由于行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)在2003年有所調(diào)整，所以采用《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T4754-2002） 核算。服務(wù)業(yè)包括交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)；信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)；批發(fā)和零售業(yè)；住宿和餐飲業(yè)；金融業(yè)；房地產(chǎn)業(yè)；租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)；科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘察業(yè)；水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)；居民服務(wù)業(yè)和其他服務(wù)業(yè)；教育；衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)；文化、體育和娛樂(lè)業(yè)；公共管理和社會(huì)組織等14類。2012年，根據(jù)國(guó)家質(zhì)檢總局和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委頒布的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T 4754-2011），再次對(duì)服務(wù)業(yè)分類進(jìn)行了修訂，服務(wù)業(yè)調(diào)整為15個(gè)門(mén)類和3 個(gè)大類。為了保證數(shù)據(jù)指標(biāo)的一致性，文章最終選取的數(shù)據(jù)為內(nèi)蒙古2004～2012年的各類服務(wù)業(yè)增加值。
（三） 內(nèi)蒙古FDI與服務(wù)業(yè)灰色關(guān)聯(lián)分析
利用灰色關(guān)聯(lián)度分析方法建立灰色關(guān)聯(lián)度模型，分析內(nèi)蒙古外商直接投資與服務(wù)業(yè)各行業(yè)增加值的關(guān)聯(lián)度。本文選取外商直接投資額X0作為參考序列， 以各類服務(wù)行業(yè)年度增加值（X1，X2…X14） 作為比較序列。其中為了明確2004年以來(lái)外商直接投資與內(nèi)蒙古服務(wù)業(yè)各行業(yè)增加值的關(guān)聯(lián)趨勢(shì)，將數(shù)據(jù)以2008 年為節(jié)點(diǎn)劃分，計(jì)算2004～2008年、2008～2012年、2004～2012年三個(gè)時(shí)間段的外商直接投資與內(nèi)蒙古服務(wù)業(yè)各行業(yè)增加值的灰色關(guān)聯(lián)度。
根據(jù)表1中的數(shù)據(jù)，采用灰色關(guān)聯(lián)度計(jì)算方法，可得出外商直接投資額與內(nèi)蒙古服務(wù)業(yè)各行業(yè)增加值的關(guān)聯(lián)度（表2）。
三、結(jié)果分析與建議
運(yùn)用表2的關(guān)聯(lián)分析結(jié)果繪制灰色關(guān)聯(lián)趨勢(shì)圖，如圖1所示。
從圖1分析結(jié)果可知，2004年以來(lái)，內(nèi)蒙古服務(wù)業(yè)各行業(yè)與外商直接投資存在較大的關(guān)聯(lián)度，均在0.6以上。比較三個(gè)時(shí)間段的灰色關(guān)聯(lián)度可知，2004～2008年的灰色關(guān)聯(lián)度基本在0.6～0.8之間，2008～2012年的灰色關(guān)聯(lián)度大部分在0.8以上，整體明顯高于2004～2008年時(shí)間段。而2004～2012年灰色關(guān)聯(lián)度整體上介于兩者之間，說(shuō)明2004年以來(lái)外商直接投資與內(nèi)蒙古服務(wù)業(yè)各行業(yè)增加值的關(guān)聯(lián)度呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，也就是說(shuō)外商直接投資對(duì)內(nèi)蒙古服務(wù)業(yè)整體的影響越來(lái)越大。
為了區(qū)分三個(gè)時(shí)間段關(guān)聯(lián)度的變化趨勢(shì)，并針對(duì)性地提出建議，可以將服務(wù)業(yè)分為以下三類：A 類，關(guān)聯(lián)度一直高且穩(wěn)定；B 類，關(guān)聯(lián)度由低到高且增長(zhǎng)明顯；C類，關(guān)聯(lián)度一直較低甚至有下降趨勢(shì)。以下分別對(duì)這三類服務(wù)行業(yè)外商直接投資的特點(diǎn)進(jìn)行分析。
（一） A類服務(wù)業(yè)
結(jié)合表3中2004～2012年和2008～2012年兩個(gè)時(shí)間段的數(shù)據(jù)可以看出，A類服務(wù)行業(yè)增加值與FDI的灰色關(guān)聯(lián)度很高，基本維持在0.9左右，說(shuō)明內(nèi)蒙古外商直接投資對(duì)這些行業(yè)的影響很大并且影響一直很穩(wěn)定。A 類服務(wù)業(yè)包括交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)（X1）；批發(fā)和零售業(yè)（X3）；住宿和餐飲業(yè)（X4）；科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)（X8）；水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)（X9）；公共管理和社會(huì)組織（X14）。
A類服務(wù)業(yè)大部分屬于基礎(chǔ)行業(yè)，是公共建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。而內(nèi)蒙古作為西部經(jīng)濟(jì)較為落后的地區(qū)，基礎(chǔ)行業(yè)的發(fā)展還較為落后，市場(chǎng)空間相對(duì)金融業(yè)、租賃服務(wù)以及新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)要大，對(duì)外資的吸引力也大，所以外資偏向基礎(chǔ)行業(yè)。早期中國(guó)的基礎(chǔ)服務(wù)行業(yè)還沒(méi)有形成完善的行業(yè)結(jié)構(gòu)、運(yùn)作模式，技術(shù)水平也相對(duì)落后，而外資的進(jìn)入有助于中國(guó)相關(guān)服務(wù)業(yè)引進(jìn)先進(jìn)的管理模式和技術(shù)，基礎(chǔ)服務(wù)行業(yè)也因此迅速成長(zhǎng)，充分開(kāi)發(fā)了有巨大潛力的中國(guó)市場(chǎng)，同時(shí)增加了國(guó)內(nèi)產(chǎn)品出口的機(jī)會(huì)，從而再次帶動(dòng)基礎(chǔ)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展。這也是在中國(guó)基礎(chǔ)行業(yè)發(fā)展這個(gè)大環(huán)境下，內(nèi)蒙古A類服務(wù)業(yè)一直穩(wěn)定發(fā)展的原因，也是A類服務(wù)業(yè)與外商直接投資關(guān)聯(lián)度一直較高且穩(wěn)定的原因。但目前中國(guó)已進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，交通運(yùn)輸、批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)等基礎(chǔ)行業(yè)發(fā)展相對(duì)成熟，與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距也越來(lái)越小，外商直接投資對(duì)這些行業(yè)的影響也會(huì)減弱，所以，A類服務(wù)業(yè)增加值與外商直接投資的關(guān)聯(lián)度必然會(huì)有所下降。
（二） B類服務(wù)業(yè)
對(duì)比表3 中三個(gè)時(shí)間段可以看出，B 類服務(wù)業(yè)增加值與FDI 的灰色關(guān)聯(lián)度有較為明顯的增長(zhǎng)，說(shuō)明內(nèi)蒙古外商直接投資對(duì)這些行業(yè)的影響有增大的趨勢(shì)，對(duì)這4個(gè)行業(yè)的發(fā)展有越來(lái)越重要的作用。B類服務(wù)業(yè)包括信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)（X2）； 房地產(chǎn)業(yè)（X6）； 教育（X11）；衛(wèi)生社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)（X12）。
在內(nèi)蒙古地區(qū)，隨著基礎(chǔ)行業(yè)的發(fā)展逐漸穩(wěn)定，新興產(chǎn)業(yè)必將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，以資本密集型和知識(shí)密集型為特征的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展迅速，信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的外商直接投資呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。特別是隨著計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)的普及，內(nèi)蒙古地區(qū)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為外商直接投資的重點(diǎn)行業(yè)，其與外商直接投資的關(guān)聯(lián)度也越來(lái)越大。
（三） C類服務(wù)業(yè)
對(duì)比表3 中三個(gè)時(shí)間段可以看出，C 類服務(wù)業(yè)增加值一直以來(lái)都與內(nèi)蒙古外商直接投資的灰色關(guān)聯(lián)度較小，甚至近年來(lái)關(guān)聯(lián)度有下降的趨勢(shì)，說(shuō)明內(nèi)蒙古外商直接投資對(duì)這些行業(yè)的發(fā)展作用不明顯。C類服務(wù)業(yè)包括金融業(yè)（X5）、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（X7）、居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)（X10）、文化體育和娛樂(lè)業(yè)（X13）。
相對(duì)落后的內(nèi)蒙地區(qū)還未能將租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、文化體育和娛樂(lè)業(yè)、居民服務(wù)業(yè)及其他服務(wù)業(yè)、金融業(yè)作為利用外資的主題和亮點(diǎn)，關(guān)聯(lián)度較小。但外商直接投資與上述行業(yè)關(guān)聯(lián)度較低，并不等于這些行業(yè)引進(jìn)的外商直接投資對(duì)內(nèi)蒙古服務(wù)業(yè)整體發(fā)展的影響低，相反，其潛力無(wú)限。按照我國(guó)2002年頒布的國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)， 商務(wù)服務(wù)業(yè)主要包括企業(yè)管理服務(wù)、法律服務(wù)、咨詢和調(diào)查服務(wù)、廣告及會(huì)展服務(wù)等。這些服務(wù)行業(yè)是未來(lái)城市經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的產(chǎn)物，對(duì)其他行業(yè)的發(fā)展有很強(qiáng)的拉動(dòng)效應(yīng)。
綜合以上三類服務(wù)業(yè)的比較分析，內(nèi)蒙古要在保證A類基礎(chǔ)服務(wù)行業(yè)發(fā)展、外商直接投資總額持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，適當(dāng)減少外商直接投資的比例；加大B類服務(wù)業(yè)外商直接投資額度以及比例，促進(jìn)信息軟件行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、教育行業(yè)等服務(wù)行業(yè)快速發(fā)展；在保證A類服務(wù)業(yè)和B類服務(wù)業(yè)外商直接投資的基礎(chǔ)上，適當(dāng)將外商直接投資轉(zhuǎn)向C類現(xiàn)代新興服務(wù)業(yè)，帶動(dòng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。總之，三類服務(wù)業(yè)要保持適當(dāng)?shù)耐馍讨苯油顿Y比例結(jié)構(gòu)，以盡最大可能發(fā)揮外商直接投資的帶動(dòng)效應(yīng)，利用外商投資促進(jìn)內(nèi)蒙古服務(wù)行業(yè)又快又好發(fā)展。
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今年以來(lái)，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)緩中趨穩(wěn)、小幅回升。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額110764億元，同比名義增長(zhǎng)12.7%，增速比一季度加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落1.7個(gè)百分點(diǎn)；扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)11.4%，比一季度和上年同期分別加快0.6和0.2個(gè)百分點(diǎn)。從月度走勢(shì)看，3月以來(lái)消費(fèi)增速逐月小幅回升，6月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)13.3%，比1—2月加快1個(gè)百分點(diǎn)。上半年市場(chǎng)特點(diǎn)：
一是鄉(xiāng)村消費(fèi)增長(zhǎng)快于城鎮(zhèn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，上半年，城鎮(zhèn)消費(fèi)增長(zhǎng)12.5%，比上年同期放緩1.8個(gè)百分點(diǎn)。鄉(xiāng)村消費(fèi)增長(zhǎng)14.3%，比上年同期放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)；比城鎮(zhèn)消費(fèi)高1.8個(gè)百分點(diǎn)。
二是商品消費(fèi)增長(zhǎng)快于餐飲消費(fèi)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，上半年，商品零售增長(zhǎng)13.2%。餐飲收入增長(zhǎng)8.7%，比上年同期放緩4.5個(gè)百分點(diǎn)。中高端餐飲消費(fèi)下滑明顯，限額以上餐飲收入下降2.2%。商務(wù)部監(jiān)測(cè)的重點(diǎn)餐飲企業(yè)營(yíng)業(yè)額下降4.6%。
三是網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)增長(zhǎng)快于實(shí)體店消費(fèi)。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，上半年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售額將達(dá)8798億元，增長(zhǎng)79.8%，其中二季度為4612億元，增長(zhǎng)84.3%。商務(wù)部監(jiān)測(cè)的3000家重點(diǎn)零售企業(yè)中，百貨店、專業(yè)店、超市銷售分別增長(zhǎng)10.6%、6.8%和8.1%，均低于社會(huì)消費(fèi)增速。
四是小微企業(yè)銷售增長(zhǎng)快于大中型企業(yè)。上半年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的限上企業(yè)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.5%，商務(wù)部監(jiān)測(cè)的3000家重點(diǎn)企業(yè)增長(zhǎng)8.7%，分別比社會(huì)消費(fèi)低2.2和4個(gè)百分點(diǎn)。從月度走勢(shì)看，大中型企業(yè)銷售逐月回升，6月份商務(wù)部監(jiān)測(cè)3000家重點(diǎn)零售企業(yè)銷售額上漲10.3%，比1—2月份加快2.1個(gè)百分點(diǎn)。
五是快速消費(fèi)品消費(fèi)快于耐用消費(fèi)品。上半年，商務(wù)部監(jiān)測(cè)的3000家重點(diǎn)零售企業(yè)食品、服裝銷售額分別增長(zhǎng)9.8%和7.0%；家具僅增長(zhǎng)4.6%，汽車下降0.2%。此外，受政策退出擠出效應(yīng)及金價(jià)下滑影響，家電、金銀珠寶銷售額比上年同期分別加快15.3和14.7個(gè)百分點(diǎn)。
六是物價(jià)總水平保持平穩(wěn)運(yùn)行。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，上半年，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.4%，漲幅比上年同期低0.9個(gè)百分點(diǎn)。6月份CPI上漲2.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，翹尾因素為1.9個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，是同比漲幅擴(kuò)大的主要原因。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，6月份全國(guó)36個(gè)大中型城市食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呈同比上漲，環(huán)比回落態(tài)勢(shì)。其中，牛肉、羊肉、蔬菜價(jià)格同比分別上漲29.4%、18.5%和10.5%，水產(chǎn)品、秈米、五花肉、白條雞價(jià)格同比分別下降3.1%、1.7%、1.4%和1.1%。
二、關(guān)于批發(fā)、零售業(yè)發(fā)展情況
據(jù)商務(wù)部流通發(fā)展司與相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)測(cè)算，上半年全國(guó)批發(fā)和零售業(yè)共實(shí)現(xiàn)增加值23291億元，同比增長(zhǎng)10.2%。行業(yè)發(fā)展總體呈現(xiàn)穩(wěn)中趨升、轉(zhuǎn)型加快的態(tài)勢(shì)。具體表現(xiàn)為：
一是批發(fā)銷售額繼續(xù)向大中型企業(yè)集中。上半年，大中型批發(fā)企業(yè)銷售額占工業(yè)消費(fèi)品批發(fā)額的47%左右。工業(yè)消費(fèi)品批發(fā)額中經(jīng)銷收入的占比達(dá)60%以上，并且呈上升勢(shì)頭。
二是工業(yè)消費(fèi)品批發(fā)企業(yè)自工業(yè)企業(yè)采購(gòu)的比重穩(wěn)步上升。上半年保持在57%左右，較好地適應(yīng)了生產(chǎn)發(fā)展的需要。
三是大型重點(diǎn)零售企業(yè)銷售增速放緩，但逐季提升。據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心統(tǒng)計(jì)，上半年全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額增長(zhǎng)10.7%，增速同比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。但其中二季度增長(zhǎng)15.8%，比一季度提高8.2個(gè)百分點(diǎn)。
四是零售企業(yè)融合發(fā)展和轉(zhuǎn)型步伐加快。百貨店逐步向精品化、專業(yè)化方向發(fā)展，超市業(yè)態(tài)逐漸細(xì)分出高端超市、生鮮超市、社區(qū)超市等業(yè)態(tài)，零售業(yè)正在逐步擺脫同質(zhì)化、低端競(jìng)爭(zhēng)局面，在逐步擴(kuò)大自營(yíng)比重的同時(shí)，依據(jù)顧客消費(fèi)需求開(kāi)發(fā)自有品牌，拓展國(guó)內(nèi)外名牌產(chǎn)品的經(jīng)銷、業(yè)務(wù)。由于實(shí)體店與網(wǎng)絡(luò)零售融合發(fā)展加快，上半年網(wǎng)絡(luò)零售同比增長(zhǎng)約40%左右。傳統(tǒng)實(shí)體零售企業(yè)加快拓展網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)務(wù)，通過(guò)結(jié)合線上線下業(yè)務(wù)，推廣“網(wǎng)定店取”、線上選訂、送貨上門(mén)等方式，正在獲取新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展空間。
三、關(guān)于對(duì)外貿(mào)易情況
據(jù)海關(guān)初步統(tǒng)計(jì)，2013年1—6月，全國(guó)進(jìn)出口總值12.51萬(wàn)億元人民幣（折合19976.9億美元），扣除匯率因素（下同）同比增長(zhǎng)8.6%。其中，出口6.59萬(wàn)億元人民幣（折合10528.2億美元），增長(zhǎng)10.4%；進(jìn)口5.92萬(wàn)億元人民幣（折合9448.7億美元），增長(zhǎng)6.7%；貿(mào)易順差6770.6億元人民幣（折合1079.5億美元），擴(kuò)大58.5%。1—6月外貿(mào)運(yùn)行呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：
一是對(duì)美國(guó)、東盟貿(mào)易保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，與香港、南非貿(mào)易增長(zhǎng)較快。1—6月，我國(guó)與美國(guó)、東盟雙邊貿(mào)易分別增長(zhǎng)5.6%和12.2%。內(nèi)地對(duì)香港雙邊貿(mào)易增長(zhǎng)40.2%，對(duì)南非雙邊貿(mào)易增長(zhǎng)22.9%，增速分別高于我國(guó)對(duì)外貿(mào)易總體增速31.6個(gè)、14.3個(gè)百分點(diǎn)。此外，我國(guó)與歐盟、日本雙邊貿(mào)易分別下降3.1%和9.3%。
二是部分中西部省份出口動(dòng)力較強(qiáng)，東部地區(qū)省市出口有升有降。1—6月，山西、安徽、新疆、江西出口增速分別為52.3%、44.2%、24.6%和17%，明顯高于總體增速；福建、廣東、浙江等東部地區(qū)出口保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，分別達(dá)18.5%、18.2%和11%，上海出口下降4.3%。
三是一般貿(mào)易增長(zhǎng)平緩、加工貿(mào)易增長(zhǎng)乏力。1—6月，我國(guó)一般貿(mào)易進(jìn)出口10358.8億美元，增長(zhǎng)6.3%；其中出口5062.5億美元，增長(zhǎng)10.0%；進(jìn)口5296.2億美元，增長(zhǎng)3.0%。加工貿(mào)易進(jìn)出口6496.8億美元，增長(zhǎng)1.1%；其中出口4113.2億美元，下降0.9%；進(jìn)口2383.6億美元，增長(zhǎng)4.6%。
四是機(jī)電產(chǎn)品出口平穩(wěn)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增勢(shì)良好。1—6月，我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口6085.6億美元，增長(zhǎng)10.7%，占同期我國(guó)出口總值的57.8%；服裝、紡織品、鞋類、家具、塑料制品、箱包、玩具7大類傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品共出口2100.2億美元，同比增長(zhǎng)12.6%，占出口總值的19.9%。
五是大部分能源和資源性產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)量增長(zhǎng)。其中，鐵礦砂進(jìn)口3.8億噸，同比增加5.1%，成品油進(jìn)口2160萬(wàn)噸，同比增加6.8%，初級(jí)形態(tài)塑料進(jìn)口1146萬(wàn)噸，同比增加3.5%；大豆進(jìn)口2749萬(wàn)噸，同比減少5.4%，鋼材進(jìn)口683萬(wàn)噸，同比減少1.8%。
四、關(guān)于吸收外資情況
2013年1—6月，全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)10630家，同比下降9.18%；實(shí)際使用外資金額619.84億美元，同比增長(zhǎng)4.9%。6月當(dāng)月，全國(guó)實(shí)際使用外資金額143.89億美元，同比增長(zhǎng)20.12%（未含銀行、證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域數(shù)據(jù)）。1—6月全國(guó)吸收外資有以下特點(diǎn)：
一是服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資保持增長(zhǎng)，占比超過(guò)制造業(yè)。1—6月，服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資金額306.29億美元，同比增長(zhǎng)12.43%。服務(wù)業(yè)占比49%，超過(guò)制造業(yè)7個(gè)百分點(diǎn)。分銷服務(wù)業(yè)吸收外資繼續(xù)保持增長(zhǎng)，實(shí)際使用外資52.91億美元，同比增長(zhǎng)33.23%。廣播電影電視業(yè)、與醫(yī)療相關(guān)的服務(wù)和社會(huì)服務(wù)業(yè)、文化藝術(shù)業(yè)和交通運(yùn)輸輔助業(yè)實(shí)際使用外資增幅較大，分別為121.29%、89.79%、153.79%和144.47%。農(nóng)、林、牧、漁業(yè)實(shí)際使用外資金額8.94億美元，同比增長(zhǎng)0.96%，在全國(guó)總量中的比重為1.44%。制造業(yè)新設(shè)立企業(yè)3246家，實(shí)際使用外資金額264.41億美元，同比分別下降24.56%和2.14%。其中通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其電子設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、造紙及紙制品業(yè)和黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)實(shí)際使用外資較大幅度增長(zhǎng)，增幅分別達(dá)11.27%、25.42%、33.99%和73.57%。
二是日本、歐盟、美國(guó)對(duì)華投資保持較快增長(zhǎng)。亞洲十國(guó)/地區(qū)（香港、澳門(mén)、臺(tái)灣省、日本、菲律賓、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、新加坡、印尼和韓國(guó)）對(duì)華實(shí)際投入外資金額537.8億美元，同比增長(zhǎng)5.31%；其中香港對(duì)內(nèi)地投資397.15億美元，同比增長(zhǎng)6.39%；日本對(duì)華投資46.87億美元，增長(zhǎng)14.37%。美國(guó)對(duì)華投資18.25億美元，增長(zhǎng)12.29%。歐盟27國(guó)對(duì)華投資40.35億美元，增長(zhǎng)14.68%；其中德國(guó)實(shí)際投資12.96億美元，增長(zhǎng)44.81%。
三是中部吸收外資全面增長(zhǎng)，西部實(shí)際使用外資增幅較大。1—6月，東部地區(qū)實(shí)際使用外資511.74億美元，同比增長(zhǎng)1.69%；中部地區(qū)實(shí)際使用外資55.77億美元，增長(zhǎng)15.75%；西部地區(qū)實(shí)際使用外資52.33億美元，增長(zhǎng)32.54%。1—6月，東、中、西部地區(qū)實(shí)際使用外資占全國(guó)同期總量的比重分別為82.56%、9%和8.44%。
五、關(guān)于對(duì)外投資和經(jīng)濟(jì)合作情況
對(duì)外直接投資。2013年1—6月，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球144個(gè)國(guó)家和地區(qū)的2912家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類直接投資（下同）456億美元，同比增長(zhǎng)29%。今年頭6個(gè)月，我國(guó)內(nèi)地對(duì)中國(guó)香港、東盟、歐盟、澳大利亞、美國(guó)、俄羅斯、日本七個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的投資達(dá)到322億美元，占同期我國(guó)對(duì)外直接投資的71%，同比增長(zhǎng)17%。除對(duì)日本的投資下降9.1%外，對(duì)美國(guó)、澳大利亞、歐盟的投資分別實(shí)現(xiàn)了290%、93%和50%的高速增長(zhǎng)，對(duì)中國(guó)香港的投資也實(shí)現(xiàn)了5%的穩(wěn)步增長(zhǎng)。1—6月，我國(guó)地方企業(yè)對(duì)外直接投資141億美元，同比增長(zhǎng)27%，占31%，廣東、山東、江蘇位列前三名。
對(duì)外承包工程。1—6月，我國(guó)對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)完成營(yíng)業(yè)額578億美元，同比增長(zhǎng)15%；新簽合同額767億美元，同比增長(zhǎng)15%。新簽合同額在5000萬(wàn)美元以上的項(xiàng)目325個(gè)（上年同期240個(gè)），合計(jì)金額602億美元，占新簽合同總額的79%。其中上億美元的項(xiàng)目188個(gè)，較去年同期增加48個(gè)。截至今年6月底，我國(guó)對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)累計(jì)簽訂合同額10749億美元，完成營(yíng)業(yè)額7134億美元。
對(duì)外勞務(wù)合作。1—6月，我國(guó)對(duì)外勞務(wù)合作派出各類勞務(wù)人員22.6萬(wàn)人，較去年同期增加1萬(wàn)人，其中承包工程項(xiàng)下派出勞務(wù)13萬(wàn)人，勞務(wù)合作項(xiàng)下派出9.6萬(wàn)人。6月末在外各類勞務(wù)人員87.1萬(wàn)人，較去年同期增加2.8萬(wàn)人。
六、關(guān)于服務(wù)外包情況
據(jù)商務(wù)部服貿(mào)司統(tǒng)計(jì)，1—6月我國(guó)共簽訂服務(wù)外包合同71496份，合同金額386億美元，同比增長(zhǎng)41.1%；執(zhí)行金額273.1億美元，同比增長(zhǎng)39.5%。其中，承接國(guó)際服務(wù)外包合同金額273億美元，同比增長(zhǎng)40.8%；執(zhí)行金額193.4億美元，同比增長(zhǎng)39.7%。
信息技術(shù)外包占主導(dǎo)地位。1—6月，信息技術(shù)外包（ITO）、業(yè)務(wù)流程外包（BPO）和知識(shí)流程外包（KPO）占比分別為54.6%、13.7%和31.7%，信息技術(shù)外包仍占主導(dǎo)地位。
（單位：%）
附圖
注：b 2000年上半年數(shù)據(jù)；c GDP是以購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)(PPP)計(jì)算后以美元表示的。
資料來(lái)源：俄聯(lián)邦相應(yīng)年份國(guó)際收支差額與國(guó)民賬戶數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)引自［俄］《經(jīng)濟(jì)問(wèn)題》2001年第3期。
在考察俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期間外資流入的影響時(shí)，必須注意到，轉(zhuǎn)軌開(kāi)始后俄羅斯境內(nèi)的國(guó)際資本流動(dòng)是雙向的。在外國(guó)資本流入的同時(shí)，也存在大量的國(guó)內(nèi)資本流出。而且，必須注意到，俄羅斯的國(guó)內(nèi)資本外流動(dòng)機(jī)主要不是追逐利潤(rùn)，而是出于安全動(dòng)機(jī)，是私有化初期積聚起來(lái)的私人或集團(tuán)資本為了規(guī)避國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)而出走國(guó)外。尤為嚴(yán)重的是，每年俄羅斯資本外流的規(guī)模都大于資本流入。IMFl997年的數(shù)據(jù)表明，1992-1997年間，俄羅斯外資流入減去資本流出的差額是負(fù)979億美元，即有979億美元的資本凈流出（注：參見(jiàn)國(guó)際貨幣基金組織1997年10月《世界經(jīng)濟(jì)展望》，中國(guó)金融出版社1998年。）。俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家A·布拉托夫根據(jù)俄羅斯國(guó)際收支帳戶估算的1992-2000年上半年間俄羅斯資本外流高達(dá)2900億美元（不包括走私）。1992年到2000年上半年，俄羅斯外資流入、資本流出和外資流入凈余額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重見(jiàn)表3。資本的凈流出成為俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期間資本投資連年下降的重要原因。
轉(zhuǎn)軌時(shí)期外資流入的制度轉(zhuǎn)型效應(yīng)
外資流入對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的影響可以從兩個(gè)方面分析：外資流入的制度轉(zhuǎn)型效應(yīng)和外資流入的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)?？傮w上看，外資流入對(duì)俄羅斯制度轉(zhuǎn)型的積極影響要大于其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)，而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的靜態(tài)效應(yīng)又大于其長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)效應(yīng)。
1.資本流入對(duì)俄羅斯制度轉(zhuǎn)型的積極影響
首先，俄羅斯轉(zhuǎn)軌期間的外資流入在特定時(shí)期為市場(chǎng)化制度改革的進(jìn)一步發(fā)展提供了資金支持。在特定時(shí)期，在改革矛盾尖銳化而又無(wú)法調(diào)動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)資源平息矛盾的時(shí)候，通過(guò)利用外資贖買(mǎi)改革中弱勢(shì)群體的支持和平息利益受損階層的反對(duì)聲音，穩(wěn)定了改革的方向。
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的實(shí)質(zhì)在于它是一個(gè)制度變遷過(guò)程，其核心是制度替代和制度轉(zhuǎn)換。它意味著：第一，原有的財(cái)富配置結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)剩余索取權(quán)配置結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中將發(fā)生重大變化（因?yàn)橹贫鹊谋举|(zhì)在于它是一種產(chǎn)權(quán)配置方式和規(guī)則），財(cái)富的重新分配將產(chǎn)生社會(huì)摩擦，既得利益者需要得到補(bǔ)償，否則經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌可能會(huì)被逆轉(zhuǎn)；第二，新制度的建立需要付出時(shí)間成本和信息成本，實(shí)施成本等其他制度轉(zhuǎn)換成本；第三，在制度轉(zhuǎn)換和制度替代過(guò)程中，社會(huì)可能暫時(shí)失去維持自身生存的正常生產(chǎn)功能和社會(huì)保障功能。上述種種問(wèn)題意味著，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期間要求有一定的社會(huì)資源為轉(zhuǎn)軌的順利進(jìn)行提供必要的物質(zhì)保障。因此，轉(zhuǎn)軌國(guó)家共同面臨的一個(gè)重大問(wèn)題必然是轉(zhuǎn)軌的資本支持問(wèn)題。外資可以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資金不足。
前面的分析表明，俄羅斯1992-2001年間利用外資規(guī)模盡管相對(duì)較小，但在其使用的外資中，“其他形式外資”占的比重很大?！捌渌问酵赓Y”主要是來(lái)自國(guó)際金融組織和國(guó)外大型商業(yè)銀行及銀行集團(tuán)的“國(guó)際信貸投資”以及在國(guó)內(nèi)外債券市場(chǎng)上籌措的外資。表1的數(shù)據(jù)顯示，這部分外資在1996年以后占俄羅斯利用外資的比重一直在50%以上，1998年甚至接近70%。這部分外資除了部分用于償還到期政府債務(wù)以外，主要用于社會(huì)轉(zhuǎn)移支付目的，用來(lái)補(bǔ)發(fā)拖欠的退休金、教師工資，以及用于其他緩解社會(huì)矛盾的社會(huì)保障目的，起到了重要的社會(huì)穩(wěn)定作用，從而有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的繼續(xù)進(jìn)行。
外資流入對(duì)俄羅斯制度轉(zhuǎn)型所起的第二個(gè)積極作用是，它在一定程度上為國(guó)有企業(yè)的私有化產(chǎn)權(quán)改造提供了資金支持，并推動(dòng)了俄羅斯國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的形成、發(fā)展和成熟。
俄羅斯國(guó)有資產(chǎn)總量巨大，私有化改造方案一經(jīng)實(shí)施即遇到資金問(wèn)題。事實(shí)上，俄羅斯選擇“大眾私有化”而不是捷克或波蘭的“基金私有化”方式，即有出于私有化產(chǎn)權(quán)運(yùn)作的資金制約問(wèn)題的考慮。但“大眾私有化”只是簡(jiǎn)單地把企業(yè)產(chǎn)權(quán)由國(guó)家手中轉(zhuǎn)移到千千萬(wàn)萬(wàn)的民眾手中，在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)在市場(chǎng)上的流通和重組之前，私有化的資源重新配置目的并沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn)。而俄羅斯自己國(guó)內(nèi)擁有的資金還不足以推動(dòng)產(chǎn)權(quán)的有效流通，需要外部資金的注入。正是考慮到這一點(diǎn)，俄羅斯政府通過(guò)頒布相關(guān)政策吸引國(guó)際戰(zhàn)略投資力量購(gòu)買(mǎi)和持有俄羅斯企業(yè)私有化證券。相應(yīng)政策措施收到了一定的預(yù)期效果。僅大規(guī)模私有化的1994年，外國(guó)投資者在8月、11月、12月三個(gè)月里用于購(gòu)買(mǎi)俄羅斯企業(yè)股份的資金投入就達(dá)9億美元。這一數(shù)量相對(duì)于俄羅斯龐大的國(guó)有資產(chǎn)總量可能微不足道，但它在俄羅斯證券市場(chǎng)所發(fā)揮的邊際推動(dòng)作用的意義卻不能低估。
投入到俄羅斯金融市場(chǎng)上的外國(guó)資本，除了向轉(zhuǎn)軌提供信貸投資，以彌補(bǔ)轉(zhuǎn)軌當(dāng)期收益與當(dāng)期成本的“赤字”差額以外，還在客觀上推動(dòng)了俄羅斯國(guó)內(nèi)金融資本市場(chǎng)的形成、發(fā)展和成熟。外資基金在管理制度、金融產(chǎn)品服務(wù)種類、投資技巧等方面都擁有俄羅斯當(dāng)?shù)亟鹑谕顿Y者不能比擬的優(yōu)勢(shì)，他們參與俄羅斯金融市場(chǎng)的投資運(yùn)作，客觀上推動(dòng)了俄羅斯金融市場(chǎng)體系的發(fā)展和完善。
最后，外國(guó)直接投資和其他長(zhǎng)期資本在俄羅斯總外資流入中所占的比重較小，但其對(duì)俄羅斯現(xiàn)代企業(yè)制度的建立所起的作用也不能忽視。
“合資企業(yè)”是外資在俄羅斯進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的主要組織形式。根據(jù)俄聯(lián)邦司法部企業(yè)注冊(cè)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2000年上半年，在俄羅斯注冊(cè)的“合資企業(yè)”總數(shù)為28000家，約占俄羅斯企業(yè)總數(shù)的1%，其中大約40%的“合資企業(yè)”的外商出資份額為100%。在俄羅斯企業(yè)私有化由“證券私有化”過(guò)渡到“現(xiàn)金私有化”階段后，在第一階段形成的企業(yè)經(jīng)理和職工等“內(nèi)部人”控制的公司產(chǎn)權(quán)治理結(jié)構(gòu)開(kāi)始發(fā)生緩慢的變化，企業(yè)股權(quán)在證券市場(chǎng)的運(yùn)作下逐漸集中，外國(guó)投資者和一批“新俄羅斯人”等戰(zhàn)略投資者開(kāi)始主導(dǎo)企業(yè)的控制權(quán)。他們（特別是外國(guó)投資者）逐漸使企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)符合現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，并且實(shí)現(xiàn)了較好的企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。“俄羅斯經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)中心”1995、1997和1999年對(duì)俄羅斯不同行業(yè)和地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行的樣本調(diào)查顯示，由戰(zhàn)略投資者擁有多數(shù)股權(quán)的外部股東控股企業(yè)和管理者控股企業(yè)效益好于金融機(jī)構(gòu)控股企業(yè)和職工控股企業(yè)?！昂腺Y企業(yè)”經(jīng)濟(jì)效益一般好于內(nèi)資企業(yè)。外資推動(dòng)了俄羅斯企業(yè)產(chǎn)權(quán)治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代化。
需要注意的是，我們?cè)谠u(píng)價(jià)上述外資流入對(duì)制度轉(zhuǎn)型的積極影響時(shí)，必須考慮由于流入外資的規(guī)模較小，其發(fā)揮的積極作用非常有限。
2.資本流入對(duì)俄羅斯制度轉(zhuǎn)型的消極影響
資本國(guó)際流動(dòng)（特別是外資流入）在俄羅斯制度轉(zhuǎn)型中的消極影響主要表現(xiàn)在，它在很大程度上損害了俄羅斯對(duì)制度轉(zhuǎn)型目標(biāo)、方案和路徑的自主性選擇。
俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的初始方案被稱之為“華盛頓共識(shí)”（注：約瑟夫·斯蒂克里茨對(duì)在美國(guó)財(cái)政部、國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行之間形成的一種共識(shí)——即嚴(yán)厲的財(cái)政政策，加上放松管制和貿(mào)易自由化，就足以擺脫經(jīng)濟(jì)“停滯”，啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——的概括性說(shuō)法。）。這一方案受到美國(guó)財(cái)政部、國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的鼓勵(lì)，并被允諾將對(duì)這一方案的實(shí)施提供資金援助。對(duì)預(yù)期的滾滾而來(lái)的資金援助的渴望，加上某種政治原因，一種叫做“休克療法”的政策組合在改革之初被付諸實(shí)施。這一政策組合的不良后果是經(jīng)濟(jì)深度衰退和社會(huì)矛盾尖銳化，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌步入非良性循環(huán)的軌道。俄羅斯通過(guò)挖掘內(nèi)部資源來(lái)彌補(bǔ)改革成本，從而進(jìn)行自我救助的能力喪失殆盡，政府陷入嚴(yán)重依賴外部資源才能干預(yù)轉(zhuǎn)軌過(guò)程的尷尬之中。這種局面要求對(duì)轉(zhuǎn)軌的目標(biāo)模式、轉(zhuǎn)軌方案等做出調(diào)整。但眾所周知的是，此后的政策調(diào)整受制于其對(duì)外部資源的依賴，每次調(diào)整幾乎都要得到國(guó)際貨幣基金組織等外部力量的首肯。
從1992年到2001年，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)惡化、政府財(cái)政資源枯竭的背景下，俄羅斯不得不嚴(yán)重依賴IMF、世界銀行和國(guó)際銀團(tuán)貸款以及在債券市場(chǎng)融資來(lái)維持政府影響經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的能力。俄羅斯的許多國(guó)外融資都用于緊急目的，而這些外部信貸融資又都被附加了嚴(yán)厲的條件，要求俄羅斯的制度變遷遵從他們的標(biāo)準(zhǔn)。雖然俄羅斯盡力滿足他們對(duì)俄經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的要求，但俄羅斯最終得到的融資總額與被允諾的信貸額度之間仍存在著巨大差距。這本身既嚴(yán)重?fù)p害了俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的自主性，又加劇了改革中的矛盾。
外資流入在制度轉(zhuǎn)型方面的另一個(gè)不利影響是，風(fēng)險(xiǎn)資本在俄羅斯金融市場(chǎng)上的投機(jī)和炒作行為，在迫使俄羅斯努力實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)規(guī)范化的同時(shí)，也提高了俄羅斯金融市場(chǎng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而把俄羅斯的制度轉(zhuǎn)型置于全球性風(fēng)險(xiǎn)之中。1998年的俄羅斯金融危機(jī)就是這種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的總爆發(fā)，它在一定時(shí)期內(nèi)破壞了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌進(jìn)程。
轉(zhuǎn)軌時(shí)期資本流入的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)
外資流入的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)包括兩個(gè)方面：外資流入的直接產(chǎn)出效應(yīng)（或曰靜態(tài)產(chǎn)出效應(yīng)）和動(dòng)態(tài)溢出效應(yīng)。外資流入的綜合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的后果及其大小，與外資流入凈余額相關(guān)，與流入外資結(jié)構(gòu)及其用途相關(guān)。
1.俄羅斯外資流入的靜態(tài)產(chǎn)出效應(yīng)
外資流入的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出效應(yīng)取決于流入外資的總量、凈余額以及形式、用途和地區(qū)結(jié)構(gòu)。
就凈余額而言，流入俄羅斯的外資減去從俄羅斯流出的資本，其凈余額一直為負(fù)（參見(jiàn)表3）。據(jù)估算，俄羅斯每年外流資本超過(guò)其年償債量的3倍，相當(dāng)于出口收入的1/4。資本大量外流對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極其不良的影響，它在很大程度上造成了俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的持續(xù)投資饑渴和國(guó)際收支狀況惡化。某種意義上，它是加劇俄羅斯經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)的重要因素。
就流入資本總量而言，俄羅斯的利用外資規(guī)模較小。1998年8月金融危機(jī)之前，外商投資占俄羅斯國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期資本投資的比例最高的年份是1997年，僅為4.3%，相對(duì)于其巨大的投資需求微不足道。由于外資參與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)數(shù)量很少，盡管這些企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率是同類俄羅斯企業(yè)的2倍，但對(duì)整個(gè)90年代俄羅斯加工工業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率總體水平的影響并不顯著。在對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系上，1996年這些外資企業(yè)產(chǎn)品出口占俄羅斯出口總量的比重不超過(guò)6.5%，其進(jìn)口額卻占了進(jìn)口總量的11%。這些都說(shuō)明，其在整個(gè)GDP中的貢獻(xiàn)不大。
就外資流入的形式結(jié)構(gòu)而言，除了1992-1995年外資流入總量較小的幾年里外商直接投資比重較大之外，1996年之后，俄羅斯利用外資總量的增長(zhǎng)更多表現(xiàn)為“其他外商投資”流入的增加，其比重達(dá)到外資流入總額的1/2-2/3。前面的分析已經(jīng)表明，以信貸投資為主體的“其他外資”，其絕大部分被用于行政性開(kāi)支、償還外債和社會(huì)保障等非生產(chǎn)性開(kāi)支，和外資流入的直接產(chǎn)出效應(yīng)關(guān)系不大。
對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出產(chǎn)生直接影響的是長(zhǎng)期直接投資。俄羅斯的外商直接投資主要流向燃料能源工業(yè)、食品加工工業(yè)、通訊業(yè)和商業(yè)飲食服務(wù)業(yè)。轉(zhuǎn)軌時(shí)期，這些領(lǐng)域生產(chǎn)的增長(zhǎng)與外商在這些領(lǐng)域直接投資的增長(zhǎng)之間存在相關(guān)關(guān)系。但與其說(shuō)是外資流入促進(jìn)了這些領(lǐng)域生產(chǎn)的增長(zhǎng)，毋寧說(shuō)是這些領(lǐng)域生產(chǎn)的增長(zhǎng)吸引了外資流入。燃料能源產(chǎn)品對(duì)俄羅斯國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依賴程度低，食品工業(yè)產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性和需求收入彈性低，通訊業(yè)和商業(yè)飲食服務(wù)是經(jīng)濟(jì)景氣的前哨。這些行業(yè)需求特性決定了生產(chǎn)恢復(fù)增長(zhǎng)的特性，而低風(fēng)險(xiǎn)、投資回收快或投資回報(bào)穩(wěn)定是吸引外國(guó)直接投資的主要原因。因此，不可否認(rèn)，這些行業(yè)的生產(chǎn)較早恢復(fù)增長(zhǎng)與外資流入有關(guān)，但外資流入不是其增長(zhǎng)的主要原因。
總體上看，外資流入在俄羅斯經(jīng)濟(jì)中的直接產(chǎn)出效應(yīng)非常小。反而由于外資中短期信貸融資比重和累積存量過(guò)大，在面臨還債壓力和國(guó)際金融資本沖擊的情況下，誘發(fā)國(guó)內(nèi)金融危機(jī)。
2.俄羅斯外資流入的動(dòng)態(tài)溢出效應(yīng)
外資流入后，除了引起所投資企業(yè)產(chǎn)出的增長(zhǎng)外，在長(zhǎng)期里第一，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)和企業(yè)集群效應(yīng)，外資投入將引發(fā)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，并可能帶動(dòng)受資國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；第二，在一個(gè)特定地區(qū)或經(jīng)濟(jì)體，一般都存在一種特定的“技術(shù)群體結(jié)構(gòu)”，外資流入將通過(guò)技術(shù)溢出效應(yīng)提高或拉寬“技術(shù)群體結(jié)構(gòu)”的金字塔；第三，外資流入還可能帶來(lái)管理溢出效益，推動(dòng)受資國(guó)企業(yè)制度和其他市場(chǎng)制度的進(jìn)步，提高一國(guó)的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。我們把外資流入產(chǎn)生的這些間接經(jīng)濟(jì)影響稱為外資流入的動(dòng)態(tài)溢出效應(yīng)。外資流入能否產(chǎn)生積極的動(dòng)態(tài)溢出效應(yīng)，也取決于外資流入的形式結(jié)構(gòu)、部門(mén)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)和絕對(duì)額。
能夠產(chǎn)生動(dòng)態(tài)溢出效應(yīng)的外國(guó)投資主要是外國(guó)長(zhǎng)期直接投資。俄羅斯實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域吸引外國(guó)直接投資最多的是燃料能源工業(yè)。俄羅斯能源原材料生產(chǎn)的擴(kuò)張和增長(zhǎng)主要依賴國(guó)際市場(chǎng)行情，與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)關(guān)聯(lián)度較低，能源原材科出口的收入多用于彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字而非用于國(guó)內(nèi)投資。能源原材料生產(chǎn)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，以及俄羅斯能源出口收入的非生產(chǎn)性用途，決定了這一部門(mén)外商投資不會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極明顯的動(dòng)態(tài)溢出效應(yīng)。食品工業(yè)屬于投資報(bào)酬回收較快的行業(yè)，這些領(lǐng)域外資企業(yè)的技術(shù)特點(diǎn)決定了其投資的技術(shù)溢出效應(yīng)不大。
能夠?qū)ν顿Y的動(dòng)態(tài)溢出效應(yīng)產(chǎn)生積極影響的是國(guó)民經(jīng)濟(jì)裝備部門(mén)，如機(jī)器制造、金屬加工和電子信息技術(shù)部門(mén)。這些部門(mén)不論從產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的角度，還是從企業(yè)集群的角度，還是從“技術(shù)群體結(jié)構(gòu)”的角度看，都處于核心地位。而恰恰是這些部門(mén)處于俄羅斯外商直接投資的邊緣，外資流入很少，難以通過(guò)吸收外資來(lái)提升自身的技術(shù)裝備水平和產(chǎn)出能力，也就不能對(duì)其他行業(yè)和部門(mén)產(chǎn)生動(dòng)態(tài)溢出效應(yīng)。
在俄羅斯外資流入中，用于當(dāng)期非生產(chǎn)性用途的信貸融資和其他短期資本融資，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，變成巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)。如果這些還債負(fù)擔(dān)不能在債權(quán)結(jié)構(gòu)和時(shí)間結(jié)構(gòu)上得到合理安排，會(huì)演變成動(dòng)態(tài)國(guó)際收支風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成不良影響。1998年8月的金融危機(jī)不過(guò)是這種風(fēng)險(xiǎn)的表面化。
本文的結(jié)論是，俄羅斯的市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程，作為一個(gè)植入外部市場(chǎng)制度和對(duì)國(guó)內(nèi)制度進(jìn)行市場(chǎng)化邊際調(diào)整的過(guò)程，吸收和利用外資可以對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌起到積極的推進(jìn)作用。無(wú)論外資流入的結(jié)構(gòu)如何，總量怎樣，外資流入對(duì)包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度、金融市場(chǎng)制度、市場(chǎng)法律制度等方面的制度變遷的積極影響都要大于其消極影響。但是，外資流入的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)是不確定的，它取決于外資流入的形式結(jié)構(gòu)（直接投資、間接投資或信貸投資）以及用途結(jié)構(gòu)（流入哪些部門(mén)）等因素。俄羅斯外資流入的形式結(jié)構(gòu)、用途結(jié)構(gòu)及其相對(duì)規(guī)模和凈余額等，都不利于外資流入產(chǎn)生積極的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。不論從外資流入的靜態(tài)產(chǎn)出效應(yīng)，還是從外資流入的動(dòng)態(tài)溢出效應(yīng)看，我們都沒(méi)有發(fā)現(xiàn)俄羅斯外資流入的明顯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。
一、近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本特征
目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制已由改革前期的投資拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變?yōu)橐韵M(fèi)和需求為主的需求拉動(dòng)型，市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用不斷增強(qiáng)，投資行為和消費(fèi)行為日益市場(chǎng)化、理性化，貨幣需求的內(nèi)生性不斷增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自主性增長(zhǎng)機(jī)制不斷加強(qiáng)。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部影響因素看，國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響日趨深化，政府宏觀調(diào)控政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響相對(duì)于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期大幅度減弱，但依然是影響短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要外部因素之一。
(一)工業(yè)增加值：消費(fèi)和出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要需求因素，外部環(huán)境的不利變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有較強(qiáng)的抑制作用
我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于工業(yè)化進(jìn)程的中后期，工業(yè)發(fā)展與其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間具有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，工業(yè)增加值的變化對(duì)整個(gè)GDP的增長(zhǎng)具有決定性作用。因此，我們將工業(yè)增加值作為模型分析的核心，并將固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額和出口總額作為決定工業(yè)增加值增長(zhǎng)的三大需求因素，將產(chǎn)成品資金占用作為反映商業(yè)周期的指標(biāo)。回歸分析結(jié)果表明：（1）1995年以來(lái)影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要需求因素是消費(fèi)和出口，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)相對(duì)較低。這一特征反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”之后總供求關(guān)系的變化趨勢(shì)，即總量關(guān)系已由短缺轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性過(guò)剩。（2）技術(shù)進(jìn)步因子低于1，即其他因素對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了較大抑制作用。這一方面說(shuō)明，1997年的亞洲金融危機(jī)和2001年的全球經(jīng)濟(jì)衰退等外部環(huán)境的不利變化、以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡發(fā)展等因素對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了較大沖擊，另一方面也說(shuō)明，近年來(lái)技術(shù)進(jìn)步速度較慢，技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用未能抵消各種不利因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來(lái)的抑制作用。（3）產(chǎn)成品資金占用是反映短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化趨勢(shì)的重要先行指標(biāo)，其由較低水平恢復(fù)持續(xù)上升，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將恢復(fù)上升趨勢(shì)。
(二)投資需求：投資行為市場(chǎng)化，政策調(diào)控影響弱化，且財(cái)政政策的效力大于貨幣政策
影響投資增長(zhǎng)的因素可分為三類，其一是決定投資行為的因素，包括前期投資的慣性影響、投資收益、融資成本等；其二是投資資金來(lái)源對(duì)投資形成的約束，包括貸款、財(cái)政支出、外資流入等；其三是外部環(huán)境變化，包括政府的宏觀調(diào)控政策以及價(jià)格水平的變化等。為了全面反映各因素對(duì)投資增長(zhǎng)的影響，我們以企業(yè)利潤(rùn)率和貸款利率作為反映投資收益和融資成本變化的替代指標(biāo)，以中長(zhǎng)期貸款、財(cái)政支出、企業(yè)利潤(rùn)和利用外資作為投資資金來(lái)源的指標(biāo)，并加入價(jià)格指數(shù)、政府調(diào)控政策（虛擬變量）、時(shí)間趨勢(shì)等因素，進(jìn)行回歸分析。結(jié)果表明：近年來(lái)我國(guó)投資增長(zhǎng)具有很強(qiáng)的慣性；利用外資、財(cái)政支出、中長(zhǎng)期貸款等投資資金來(lái)源對(duì)投資增長(zhǎng)具有重要影響；企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的改善對(duì)投資形成有拉動(dòng)作用，企業(yè)利潤(rùn)率是影響投資增長(zhǎng)的重要因素；價(jià)格水平的變化對(duì)投資增長(zhǎng)有雙重作用，當(dāng)期價(jià)格水平的下降對(duì)投資增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用，但滯后12期價(jià)格水平的下降（或上升）所產(chǎn)生的通貨緊縮（或通貨膨脹）預(yù)期，將引致投資增長(zhǎng)下降（或上升）；貸款利率下降對(duì)投資增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用，其重要程度在各因素中列第六位；宏觀調(diào)控政策對(duì)投資增長(zhǎng)的影響處于第八位，刺激投資的宏觀調(diào)控政策增強(qiáng)，會(huì)引致投資增長(zhǎng)0.0034個(gè)百分點(diǎn)。這一系列情況說(shuō)明，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生變化、特別是“買(mǎi)方市場(chǎng)”形成之后，我國(guó)投資主體的投資行為已基本市場(chǎng)化。同時(shí)，如果將財(cái)政支出和利率變化分別歸類為財(cái)政政策和貨幣政策的范疇，則財(cái)政政策對(duì)投資增長(zhǎng)的直接影響要大于貨幣政策。
(三)消費(fèi)需求：消費(fèi)行為呈現(xiàn)剛性，財(cái)富效應(yīng)對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)的影響日趨增強(qiáng)
影響消費(fèi)需求增長(zhǎng)的因素包括消費(fèi)慣性、收入、財(cái)富效應(yīng)、消費(fèi)傾向（或儲(chǔ)蓄傾向）、價(jià)格變化以及消費(fèi)政策等。我們選擇社會(huì)消費(fèi)品零售總額作為消費(fèi)的替代指標(biāo)，以消費(fèi)品零售總額的滯后變量、工資性現(xiàn)金支出、居民儲(chǔ)蓄存款余額與股票流通市值以及居民儲(chǔ)蓄存款增加占工業(yè)增加值的比重分別作為反映消費(fèi)慣性、收入、財(cái)富效應(yīng)和居民儲(chǔ)蓄傾向的指標(biāo)，再考慮價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)政策兩個(gè)因素，進(jìn)行回歸分析，結(jié)果表明：（1）消費(fèi)者的消費(fèi)行為慣性是影響消費(fèi)需求增長(zhǎng)的最重要因素，消費(fèi)行為慣性對(duì)消費(fèi)需求增長(zhǎng)的重要性及其很高的貢獻(xiàn)說(shuō)明，隨著收入水平的不斷提高，我國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)水平的提高具有很強(qiáng)的剛性。（2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況及由此決定的居民收入水平是影響消費(fèi)增長(zhǎng)的基本因素，不僅會(huì)影響本期消費(fèi)需求，還會(huì)通過(guò)預(yù)期對(duì)未來(lái)消費(fèi)產(chǎn)生影響。（3）隨著居民儲(chǔ)蓄存款余額和股票流通市值的不斷增加，由此所形成的財(cái)富效應(yīng)已成為影響消費(fèi)需求增長(zhǎng)日趨重要的因素，特別是股市波動(dòng)不僅會(huì)影響本期消費(fèi)增長(zhǎng)，還會(huì)對(duì)未來(lái)消費(fèi)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)影響，因此，股市的穩(wěn)定發(fā)展對(duì)消費(fèi)需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)至關(guān)重要。（4）近年來(lái)持續(xù)的通貨緊縮現(xiàn)象對(duì)消費(fèi)需求增長(zhǎng)的負(fù)面影響是有限的。（5）消費(fèi)政策的變化對(duì)消費(fèi)需求增長(zhǎng)具有一定程度的調(diào)控作用，其刺激力度增強(qiáng)可以拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)0.001179個(gè)百分點(diǎn)。（6）供求結(jié)構(gòu)、消費(fèi)環(huán)境等除解釋變量之外的其他因素對(duì)近年消費(fèi)需求增長(zhǎng)具有較強(qiáng)抑制作用。
(四)出口貿(mào)易：國(guó)際市場(chǎng)需求是出口增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，技術(shù)進(jìn)步、價(jià)格優(yōu)勢(shì)和貿(mào)易政策是促進(jìn)出口增長(zhǎng)的重要因素
影響出口增長(zhǎng)的因素包括國(guó)際市場(chǎng)需求、產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)內(nèi)需求缺口形成的出口壓力、匯率的變化以及貿(mào)易政策等多方面因素。我們以國(guó)際貿(mào)易出口、前期出口總額、工業(yè)增加值增長(zhǎng)率、人民幣匯率、價(jià)格指數(shù)以及貿(mào)易政策作為解釋變量，加入時(shí)間趨勢(shì)因素，進(jìn)行對(duì)數(shù)回歸分析，結(jié)果表明：（1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際市場(chǎng)需求是決定我國(guó)出口增長(zhǎng)的最基本的因素。（2）由于國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的波動(dòng)會(huì)影響到實(shí)際匯率和出口產(chǎn)品的換匯成本，價(jià)格水平的波動(dòng)對(duì)出口增長(zhǎng)有重要影響，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)每下降一個(gè)百分點(diǎn)，大約能夠拉動(dòng)出口增長(zhǎng)0.0016個(gè)百分點(diǎn)。（3）人民幣貶值對(duì)促進(jìn)出口增長(zhǎng)具有重要影響，但由于我國(guó)匯率基本保持穩(wěn)定，其對(duì)出口增長(zhǎng)的實(shí)際刺激作用有限。（4）貿(mào)易政策的變化、技術(shù)進(jìn)步以及貿(mào)易環(huán)境的改善等外部因素對(duì)促進(jìn)我國(guó)出口增長(zhǎng)至關(guān)重要。
(五)進(jìn)口貿(mào)易：國(guó)內(nèi)需求和加工貿(mào)易出口是影響進(jìn)口增長(zhǎng)的基本需求因素，貿(mào)易條件和貿(mào)易政策的改變能有效地限制進(jìn)口增長(zhǎng)
影響進(jìn)口的因素包括國(guó)內(nèi)需求、國(guó)際貿(mào)易出口形成的壓力、國(guó)內(nèi)價(jià)格水平、匯率、貿(mào)易政策等多方面因素?；貧w分析結(jié)果顯示，在影響進(jìn)口增長(zhǎng)的因素中，國(guó)內(nèi)需求和國(guó)際貿(mào)易出口是影
響我國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)的最重要因素，國(guó)內(nèi)價(jià)格水平下降或人民幣貶值對(duì)進(jìn)口增長(zhǎng)具有抑制作用，控制進(jìn)口增長(zhǎng)的貿(mào)易政策對(duì)限制進(jìn)口增長(zhǎng)是有效的。時(shí)間趨勢(shì)系數(shù)為正，說(shuō)明進(jìn)口增長(zhǎng)有很強(qiáng)的遞增趨勢(shì)。
(六)貨幣需求：貨幣需求的內(nèi)生性很強(qiáng)，利率調(diào)整和價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣需求有顯著影響
我們將影響貨幣供求的因素確定為：貨幣供給增長(zhǎng)的慣性、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的貨幣需求、利率變動(dòng)對(duì)貨幣供求的影響以及價(jià)格水平波動(dòng)對(duì)貨幣需求的影響。在此基礎(chǔ)上，我們分別對(duì)相關(guān)時(shí)間序列進(jìn)行對(duì)數(shù)回歸分析，結(jié)果表明：（1）貨幣需求的增長(zhǎng)主要取決于自身增長(zhǎng)的慣性和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)其所產(chǎn)生的需求，這說(shuō)明我國(guó)貨幣需求的增長(zhǎng)具有很強(qiáng)的內(nèi)生性。（2）利率調(diào)整對(duì)M0、M1和M2作用方向不同，但其影響均是顯著的，說(shuō)明通過(guò)利率調(diào)整貨幣供給的政策是有效的。（3）價(jià)格水平波動(dòng)對(duì)貨幣需求有顯著影響，短期內(nèi)價(jià)格水平的上漲會(huì)引致貨幣供給的增加，但從較長(zhǎng)期看，由于利率基本穩(wěn)定，價(jià)格上漲產(chǎn)生的通貨膨脹預(yù)期會(huì)影響到未來(lái)收益，價(jià)格上漲對(duì)存款增加及貨幣供給增長(zhǎng)有抑制作用。（4）由于存款是居民投資的主要途徑之一，M1和M2表現(xiàn)出隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而不斷增加的趨勢(shì)。
(七)價(jià)格水平：物價(jià)走勢(shì)存在很強(qiáng)的慣性，需求、貨幣供給及其流動(dòng)性對(duì)價(jià)格波動(dòng)有重要影響
根據(jù)相關(guān)價(jià)格理論，我們將影響價(jià)格變動(dòng)的因素確定為通貨膨脹（或通貨緊縮）慣性、需求和貨幣供給三大方面，分別對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格、生產(chǎn)資料價(jià)格的影響因素進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如下：（1）居民消費(fèi)價(jià)格：在影響居民消費(fèi)價(jià)格的因素中，價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的慣性是最重要因素，其貢獻(xiàn)(本文中貢獻(xiàn)的涵義是解釋變量對(duì)被解釋變量的彈性，即解釋變量每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)所引致的被解釋變量增長(zhǎng)的幅度)為0.9682個(gè)百分點(diǎn)。其次是貨幣供給M0，其綜合貢獻(xiàn)為0.01個(gè)百分點(diǎn)。第三是消費(fèi)需求，其貢獻(xiàn)為0.0871個(gè)百分點(diǎn)。（2）生產(chǎn)資料價(jià)格：在影響生產(chǎn)資料價(jià)格的因素中，價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的慣性是最重要因素，其綜合貢獻(xiàn)約為0.94個(gè)百分點(diǎn)。其次是投資需求，其貢獻(xiàn)為0.1105個(gè)百分點(diǎn)。第三是貨幣流動(dòng)性，其貢獻(xiàn)為2.01185個(gè)百分點(diǎn)。時(shí)間趨勢(shì)T的系數(shù)均為負(fù)，說(shuō)明1995年以來(lái)始終存在一定程度的緊縮趨勢(shì)。
二、2002年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響因素的定量分析
2002年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)了近年來(lái)GDP增速前高后低的運(yùn)行趨勢(shì)，出現(xiàn)了小幅加速增長(zhǎng)勢(shì)頭，一季度GDP增長(zhǎng)7.6％，二季度GDP增長(zhǎng)8％，上半年GDP累計(jì)增長(zhǎng)7.8％。引致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)運(yùn)行軌跡發(fā)生變化的原因是多方面的，從外部因素看，主要是全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇，即我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境趨于改善；從內(nèi)部因素看，主要是在內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力不斷增強(qiáng)和有力的政策措施推動(dòng)下，總需求出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)并拉動(dòng)GDP加速增長(zhǎng)。
(一)工業(yè)增加值：投資快速增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)上升的主要?jiǎng)恿?，消費(fèi)和出口增速相對(duì)下降抑制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
根據(jù)工業(yè)增加值影響因素的回歸分析方程，我們對(duì)2002年上半年影響工業(yè)增加值的因素作出定量分析，得到如下結(jié)果：（1）剔除生產(chǎn)資料價(jià)格因素后，1～5月國(guó)有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)32.67％，拉動(dòng)工業(yè)增加值增長(zhǎng)2.033個(gè)百分點(diǎn)，占上半年工業(yè)增加值11.7％增速的比重為17.37%。（2）在剔除居民消費(fèi)價(jià)格因素后，6月消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)9.47％，拉動(dòng)工業(yè)增加值增長(zhǎng)9.34個(gè)百分點(diǎn)，占上半年工業(yè)增加值11.7％增速的比重為79.85%。（3）上半年出口累計(jì)增長(zhǎng)14.1％，拉動(dòng)工業(yè)增加值增長(zhǎng)1.444個(gè)百分點(diǎn)；但考慮到前期出口對(duì)工業(yè)增加值增速的滯后影響，出口對(duì)上半年工業(yè)增加值增長(zhǎng)的綜合影響為0.738個(gè)百分點(diǎn)，占上半年工業(yè)增加值11.7％增速的比重6.31%。（4）產(chǎn)成品資金占用對(duì)上半年工業(yè)增加值的綜合影響為引致工業(yè)增加值增幅下降0.273個(gè)百分點(diǎn)，占上半年工業(yè)增加值增速的比重為-2.33％。（5）時(shí)間趨勢(shì)的收縮效應(yīng)引致上半年工業(yè)增加值增速下降0.005個(gè)百分點(diǎn)。（6）其他因素和系統(tǒng)誤差為-0.135個(gè)百分點(diǎn)。
與2001年同期相比，2002年上半年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)對(duì)工業(yè)增加值增速的拉動(dòng)作用提高0.975個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用下降0.536個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)月出口（累計(jì)值）的拉動(dòng)作用提高0.536個(gè)百分點(diǎn)，考慮前期出口的滯后影響——2001年下半年出口增速有較大幅度下降，出口的綜合拉動(dòng)作用下降1.187個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)成品資金占用的綜合拉動(dòng)作用下降0.418個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)間趨勢(shì)的收縮效應(yīng)下降0.006個(gè)百分點(diǎn)。由此可見(jiàn)，2002年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)主要是由上半年投資快速增長(zhǎng)拉動(dòng)的，而消費(fèi)和出口增速相對(duì)下降對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了較強(qiáng)的抑制作用。
(二)投資需求：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在機(jī)制不斷增強(qiáng)是拉動(dòng)投資快速增長(zhǎng)的主要因素
根據(jù)投資需求的回歸分析方程，我們計(jì)算得到：在影響2002年上半年投資需求增長(zhǎng)的各種因素中，固定投資增長(zhǎng)的慣性拉動(dòng)投資增長(zhǎng)13.13個(gè)百分點(diǎn)，同比提高4.07個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)政支出拉動(dòng)投資增長(zhǎng)3.96個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.64個(gè)百分點(diǎn)。利用外資拉動(dòng)投資增長(zhǎng)2.32個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)。中長(zhǎng)期貸款拉動(dòng)投資增長(zhǎng)1.31個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.26個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)利潤(rùn)率引致投資增長(zhǎng)0.028個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格水平波動(dòng)的綜合作用拉動(dòng)投資增長(zhǎng)0.0125個(gè)百分點(diǎn)，同比提高0.005個(gè)百分點(diǎn)。政策力度弱化引致投資增長(zhǎng)下降0.005個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.015個(gè)百分點(diǎn)。其他因素引致的投資增長(zhǎng)和系統(tǒng)誤差為3.64個(gè)百分點(diǎn)，同比提高4個(gè)百分點(diǎn)。
從計(jì)算結(jié)果可以看到，投資慣性對(duì)投資增長(zhǎng)拉動(dòng)作用大幅度提高是2002年上半年投資快速增長(zhǎng)的主要原因，這說(shuō)明自2001年下半年以后我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在機(jī)制不斷增強(qiáng)。而其他因素對(duì)2002年上半年投資增長(zhǎng)影響有較大幅度提高，估計(jì)與國(guó)債投資資金到位較早有關(guān)。
(三)消費(fèi)需求：儲(chǔ)蓄傾向提高和股市財(cái)富縮水抑制了消費(fèi)增長(zhǎng)
根據(jù)消費(fèi)需求回歸分析方程，我們計(jì)算得到2002年上半年各因素對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)的影響：（1）消費(fèi)慣性拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)8.54個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.26個(gè)百分點(diǎn)。（2）收入增長(zhǎng)拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)0.128個(gè)百分點(diǎn)，同比提高0.056個(gè)百分點(diǎn)。（3）上半年居民儲(chǔ)蓄傾向提高，導(dǎo)致消費(fèi)增長(zhǎng)下降0.276個(gè)百分點(diǎn)，同比多下降0.022個(gè)百分點(diǎn)。（3）消費(fèi)價(jià)格下降引致消費(fèi)增長(zhǎng)下降0.0086個(gè)百分點(diǎn)，同比降低0.012個(gè)百分點(diǎn)。（5）儲(chǔ)蓄存款余額增加帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)2.687個(gè)百分點(diǎn)，同比提高1.015個(gè)百分點(diǎn)。（6）股票流通市值引致消費(fèi)增長(zhǎng)0.137個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.41個(gè)百分點(diǎn)，即股票流通市值下降產(chǎn)生的財(cái)富縮水導(dǎo)致消費(fèi)增長(zhǎng)下降。（7）其他因素引致的消費(fèi)增長(zhǎng)和系統(tǒng)誤差為－1.74個(gè)百分點(diǎn)，同比減少1.38個(gè)百分點(diǎn)。
比較各種因素對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)的影響可以看到，除消費(fèi)慣性外，2
002年上半年對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)起到抑制作用的主要因素是居民儲(chǔ)蓄傾向提高和股票流通市值大幅度下降帶來(lái)的財(cái)富縮水效應(yīng)。
(四)進(jìn)出口貿(mào)易：國(guó)際市場(chǎng)需求波動(dòng)是影響我國(guó)進(jìn)出口增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，政策調(diào)控對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易影響顯著
國(guó)際貿(mào)易出口是影響我國(guó)出口增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素之一，因國(guó)際貿(mào)易數(shù)據(jù)公布時(shí)間有較長(zhǎng)滯后期，目前我們只能對(duì)一季度出口增長(zhǎng)影響因素進(jìn)行比較準(zhǔn)確的分析。根據(jù)出口總額的回歸分析方程，我們計(jì)算得到2002年一季度各主要因素對(duì)出口增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)分別是：2月份出口增長(zhǎng)的慣性影響為0.21個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.0215個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)際貿(mào)易出口的影響為-3.17個(gè)百分點(diǎn)，同比降低4.334個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是2002年一季度國(guó)際貿(mào)易出口增長(zhǎng)大幅度下降，出口總量同比下降9.15％；名義工業(yè)增加值的影響為7.49個(gè)百分點(diǎn)，比2001年同期下降0.206個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)內(nèi)價(jià)格波動(dòng)的綜合影響為-0.0062個(gè)百分點(diǎn)，比2001年同期下降-0.082個(gè)百分點(diǎn)；人民幣匯率微弱升值的影響為-0.006個(gè)百分點(diǎn)，比2001年同期降低-0.022個(gè)百分點(diǎn)。因此，2002年一季度出口增速（9.08％）比2001年一季度增速下降5.53個(gè)百分點(diǎn)，最主要的影響因素是國(guó)際貿(mào)易出口增速大幅度下降，即國(guó)際市場(chǎng)需求下降對(duì)我國(guó)出口增長(zhǎng)形成了硬性需求約束。從上半年已知國(guó)內(nèi)因素看，前期出口、工業(yè)增加值、價(jià)格波動(dòng)和匯率對(duì)出口增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用均比2001年同期提高，但總體影響只有1個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)此可以作出的判斷是，上半年出口的較快增長(zhǎng)（增速14％，比2001年提高5.2個(gè)百分點(diǎn)），應(yīng)主要是由國(guó)際貿(mào)易恢復(fù)較快增長(zhǎng)和刺激出口增長(zhǎng)的政策措施（如出口退稅等）拉動(dòng)的。
從影響一季度進(jìn)口增長(zhǎng)的因素看，國(guó)際貿(mào)易出口增長(zhǎng)大幅度下降是一季度進(jìn)口增速相對(duì)下降的主要因素，其貢獻(xiàn)比2001年同期下降2.91個(gè)百分點(diǎn)；名義工業(yè)增加值增速相對(duì)下降也減少了對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的需求，其貢獻(xiàn)比2001年同期下降0.23個(gè)百分點(diǎn)；前期出口的貢獻(xiàn)影響同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，其他因素影響相對(duì)較小。從6月份的影響因素看，工業(yè)增加值的貢獻(xiàn)比2001年提高0.55個(gè)百分點(diǎn)，出口增長(zhǎng)慣性影響相對(duì)下降0.07個(gè)百分點(diǎn)，如果假定上半年國(guó)際貿(mào)易出口增速比2001年同期提高，則2002年上半年進(jìn)口增長(zhǎng)下降的主要原因只能歸于政策調(diào)控措施增強(qiáng)。
(五)貨幣需求：引致貨幣需求增長(zhǎng)的主要因素是貨幣需求的內(nèi)生機(jī)制，利率調(diào)整和物價(jià)波動(dòng)的實(shí)際影響很小
根據(jù)M0、M1和M2的回歸分析方程計(jì)算得到的結(jié)果，2002年上半年M0增速比2001年同期提高，主要因素是貨幣需求增長(zhǎng)慣性的貢獻(xiàn)比2001年同期提高了2.9個(gè)百分點(diǎn)；由于工業(yè)增加值名義增長(zhǎng)率比2001年同期下降，其貢獻(xiàn)同比降低了0.31個(gè)百分點(diǎn)；價(jià)格波動(dòng)和利率調(diào)整的影響很弱，消費(fèi)價(jià)格水平的綜合貢獻(xiàn)僅比2001年同期提高0.0016個(gè)百分點(diǎn)，存款利率下調(diào)僅引致M0增長(zhǎng)下降0.0021個(gè)百分點(diǎn)。2002年上半年M1增速比2001年同期有較大幅度下降，主要因素是貨幣需求增長(zhǎng)慣性的貢獻(xiàn)比2001年同期下降2.43個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)增加值名義增長(zhǎng)率下降也起到一定作用，其貢獻(xiàn)同比降低0.23個(gè)百分點(diǎn)；貸款利率下調(diào)對(duì)M1增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為0.002913個(gè)百分點(diǎn)，物價(jià)波動(dòng)對(duì)M1增長(zhǎng)的綜合貢獻(xiàn)同比下降0.00565個(gè)百分點(diǎn)。M2的增速與2001年同期基本持平，其中貨幣需求增長(zhǎng)慣性的貢獻(xiàn)同比提高1.43個(gè)百分點(diǎn)，名義工業(yè)增加值的貢獻(xiàn)同比下降0.094176個(gè)百分點(diǎn)，貸款利率下調(diào)的貢獻(xiàn)同比下降0.001017個(gè)百分點(diǎn)，物價(jià)波動(dòng)對(duì)M1增長(zhǎng)的綜合貢獻(xiàn)比2001年同期下降0.000485個(gè)百分點(diǎn)?？傊绊?002年上半年貨幣需求增長(zhǎng)的主要因素依然是貨幣需求的內(nèi)生機(jī)制，利率調(diào)整和物價(jià)波動(dòng)的影響雖然是顯著的，但由于利率調(diào)整的幅度有限、物價(jià)水平相對(duì)穩(wěn)定，它們對(duì)貨幣需求的實(shí)際影響很小。
(六)價(jià)格波動(dòng)：前期通貨緊縮趨勢(shì)增強(qiáng)引致價(jià)格水平進(jìn)一步下降
6月份消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為99.2，比2001年同期下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)消費(fèi)價(jià)格回歸分析方程計(jì)算，前期價(jià)格指數(shù)的慣性影響為82.6個(gè)百分點(diǎn)，比2001年同期降低2.84個(gè)百分點(diǎn)，主要是5月份價(jià)格指數(shù)較2001年同期有較大幅度下降所致。M0增長(zhǎng)對(duì)6月份消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的綜合影響為0.04個(gè)百分點(diǎn)，比2001年同期下降0.39個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)需求增長(zhǎng)拉動(dòng)6月份價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)0.7454個(gè)百分點(diǎn)，比2001年同期下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。時(shí)間趨勢(shì)導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格指數(shù)下降1.387個(gè)百分點(diǎn)，比2001年增加0.15個(gè)百分點(diǎn)。常數(shù)項(xiàng)和其他因素（AR）為16.62，系統(tǒng)誤差為0.58個(gè)百分點(diǎn)。因此，導(dǎo)致2002年上半年消費(fèi)價(jià)格下降的主要因素是由前期價(jià)格持續(xù)下降和時(shí)間趨勢(shì)負(fù)作用所形成的通貨緊縮趨勢(shì)，消費(fèi)需求增速下降也起到了一定作用。
在影響2002年上半年生產(chǎn)資料價(jià)格波動(dòng)的因素中，前期價(jià)格的慣性影響為91.52個(gè)百分點(diǎn)，比2001年同期下降1.55個(gè)百分點(diǎn)；貨幣流動(dòng)性微弱下降的影響為1.96個(gè)百分點(diǎn)，比2001年同期提高0.0056個(gè)百分點(diǎn)；投資需求的影響為9.76個(gè)百分點(diǎn)，比2001年同期提高0.178個(gè)百分點(diǎn)；包括常數(shù)項(xiàng)和系統(tǒng)誤差在內(nèi)的其他因素的影響為6.32個(gè)百分點(diǎn)，比2001年同期下降1.21個(gè)百分點(diǎn)。因此，導(dǎo)致2002年上半年生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)降低的主要因素是前期價(jià)格持續(xù)下降形成的通貨緊縮趨勢(shì)，固定投資需求的較快增長(zhǎng)對(duì)生產(chǎn)資料價(jià)格的下降趨勢(shì)起到了一定的遏制作用。
三、2002年下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)與分析
從影響上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素分析可以看到，雖然消費(fèi)需求和出口增長(zhǎng)相對(duì)下降以及通貨緊縮趨勢(shì)增強(qiáng)等不利因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了一定的抑制作用，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在機(jī)制趨于增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了小幅加速趨勢(shì)。受這種加速增長(zhǎng)趨勢(shì)的慣性影響，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。但從目前的發(fā)展環(huán)境看，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨許多不確定因素，主要是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景不明確和國(guó)內(nèi)政策調(diào)整會(huì)對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生重要影響，特別是近期建議積極財(cái)政政策逐步淡出的呼聲很高，而財(cái)政政策的調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響十分重要?？紤]到諸多不確定因素，為了更準(zhǔn)確地反映下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，我們?cè)趩畏匠谭治龅幕A(chǔ)上，通過(guò)將單方程聯(lián)立并加入內(nèi)聯(lián)方程，建立了包括80個(gè)方程、80個(gè)內(nèi)生變量和10個(gè)外生變量的《月度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)計(jì)量分析模型》，并根據(jù)貸款利率、存款利率、匯率、國(guó)際貿(mào)易出口和宏觀調(diào)控政策等外生變量的不同變化趨勢(shì)，設(shè)計(jì)了四套預(yù)測(cè)分析方案，對(duì)下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)作出了預(yù)測(cè)分析?？傮w看來(lái)，在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)基本穩(wěn)定和國(guó)內(nèi)調(diào)控政策不發(fā)生大幅度轉(zhuǎn)變的情況下，2002年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7％的計(jì)劃目標(biāo)是完全可以實(shí)現(xiàn)的，預(yù)計(jì)全年GDP增速將達(dá)到7.6～7.8％。
方案1：國(guó)際貿(mào)易發(fā)展趨勢(shì)不變，國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策維持中性(此處政策中性的含義是下半年（預(yù)測(cè)期內(nèi)）不會(huì)采取對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)各指標(biāo)有正面或負(fù)面影響的政策，即將下半年政策的作用視為0
，但以前已實(shí)施政策的滯后影響依然存在)
2000年1月以來(lái)國(guó)際貿(mào)易增速始終呈遞減趨勢(shì)，2001年6月份以后呈負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)，到2002年3月國(guó)際貿(mào)易出口增速已下降到-9.15％。根據(jù)這一發(fā)展趨勢(shì)，我們以1993年5月－2002年3月期間的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)對(duì)2002年下半年國(guó)際貿(mào)易出口進(jìn)行預(yù)測(cè)，結(jié)果顯示2002年全年國(guó)際貿(mào)易出口增長(zhǎng)水平大約在－6.4％。假定下半年國(guó)際貿(mào)易按照這一趨勢(shì)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)存貸款利率和匯率保持不變，其他各種調(diào)控政策保持中性，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)結(jié)果為：（1）前三季度工業(yè)增加值增長(zhǎng)10.05％，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)24.5％、名義增長(zhǎng)19.85％，消費(fèi)需求實(shí)際增長(zhǎng)8.75％，出口增長(zhǎng)12.4％，進(jìn)口增長(zhǎng)13.70％，利用外商直接投資增長(zhǎng)13.87％，財(cái)政收入增長(zhǎng)6.42％，財(cái)政支出增長(zhǎng)17.5％，貨幣供給M0、M1、M2分別增長(zhǎng)5.67％、17.32％和16.51％，股票流通市值增長(zhǎng)6.79％，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)分別為97.86、100.8和99.81。（2）2002年全年工業(yè)增加值增長(zhǎng)10.37％，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)17.24％、名義增長(zhǎng)22.32％，消費(fèi)需求實(shí)際增長(zhǎng)9.24％，出口增長(zhǎng)16.03％，進(jìn)口增長(zhǎng)22.81％，利用外商直接投資增長(zhǎng)11.88％，財(cái)政收入增長(zhǎng)4.13％，財(cái)政支出增長(zhǎng)14.07％，貨幣供給M0、M1、M2分別增長(zhǎng)5.45％、17.59％和15.93％，股票流通市值增長(zhǎng)19.47％，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)分別為97.95、104.55和100.96。
從上述預(yù)測(cè)分析得出的結(jié)論是，如果國(guó)際貿(mào)易發(fā)展趨勢(shì)不變、下半年政府不采取進(jìn)一步的擴(kuò)張性措施，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加速趨勢(shì)將削弱，但經(jīng)濟(jì)仍將保持較高增速：工業(yè)增加值仍將保持較高增速，固定資產(chǎn)投資增速有較大幅度下降，消費(fèi)仍將平穩(wěn)增長(zhǎng)，但出口增速有可能提高；在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)下，貨幣供給、特別是M1和M2增速將會(huì)有較大幅度提高，價(jià)格指數(shù)將按上半年的發(fā)展趨勢(shì)繼續(xù)上升，有可能出現(xiàn)小幅正增長(zhǎng)，通貨緊縮壓力減弱?？傊?，從近年來(lái)工業(yè)增加值與GDP的相關(guān)關(guān)系看，預(yù)計(jì)全年10.37％的工業(yè)增加值增速將使2002年全年GDP增長(zhǎng)達(dá)到7.54％。
方案2：國(guó)際貿(mào)易發(fā)展趨勢(shì)和貨幣政策不變，調(diào)整其他宏觀調(diào)控政策
假定2002年下半年國(guó)際貿(mào)易維持其自身發(fā)展趨勢(shì)，下半年國(guó)內(nèi)存貸款利率和匯率保持不變，其他調(diào)控政策與2001年下半年相同，即假定貨幣政策保持不變，但在財(cái)政政策方面仍采取與2001年下半年相似的措施，2002年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)結(jié)果是：（1）前三季度工業(yè)增加值增長(zhǎng)10.01％，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)24.18％、名義增長(zhǎng)19.63％，消費(fèi)需求實(shí)際增長(zhǎng)8.87％，出口增長(zhǎng)10.57％，進(jìn)口增長(zhǎng)12.57％，利用外商直接投資增長(zhǎng)13.34％，財(cái)政收入增長(zhǎng)6.57％，財(cái)政支出增長(zhǎng)17.57％，貨幣供給M0、M1、M2分別增長(zhǎng)5.98％、17.32％和16.55％，股票流通市值增長(zhǎng)7.06％，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)分別為97.74、100.85和99.86。（2）2002年全年工業(yè)增加值增長(zhǎng)10.53％，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)17.01％、名義增長(zhǎng)22.21％，消費(fèi)需求實(shí)際增長(zhǎng)9.46％，出口增長(zhǎng)13.23％，進(jìn)口增長(zhǎng)21.95％，利用外商直接投資增長(zhǎng)10.94％，財(cái)政收入增長(zhǎng)4.54％，財(cái)政支出增長(zhǎng)14.60％，貨幣供給M0、M1、M2分別增長(zhǎng)5.85％、17.66％和15.97％，股票流通市值增長(zhǎng)19.09％，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)分別為97.91、104.57和101.04。
比較方案2和方案1的預(yù)測(cè)結(jié)果可以看到，調(diào)整宏觀調(diào)控政策后，全年工業(yè)增加值增速提高0.162個(gè)百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速下降0.19個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)實(shí)際增速提高0.22個(gè)百分點(diǎn)，出口增速下降2.8個(gè)百分點(diǎn)，利用外資增速下降0.94個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)政收入和財(cái)政支出增速分別提高0.41個(gè)百分點(diǎn)和0.53個(gè)百分點(diǎn)，股票流通市值和貨幣供給增速以及價(jià)格指數(shù)等其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)基本不變。即繼續(xù)采取積極的財(cái)政政策，可以刺激國(guó)內(nèi)需求的進(jìn)一步擴(kuò)張，但也會(huì)引致財(cái)政支出的增加。從近年來(lái)工業(yè)增加值與GDP的相關(guān)關(guān)系看，全年10.53％的工業(yè)增加值增速將使2002年全年GDP增長(zhǎng)達(dá)到7.62％。由此我們可以得出的結(jié)論是：在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展及國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)保持當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì)的條件下，即使貨幣政策保持不變，只要采取與2001年下半年相似的財(cái)政政策，也會(huì)顯著改善下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。
2002年下半年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長(zhǎng)速度的預(yù)測(cè)結(jié)果（％）
注：2002年上半年指標(biāo)為實(shí)際值。預(yù)測(cè)名義值根據(jù)定比價(jià)格指數(shù)計(jì)算。
方案3：國(guó)際貿(mào)易發(fā)展趨勢(shì)不變，下調(diào)利率，其他政策保持中性
假定2002年下半年國(guó)際貿(mào)易維持其自身發(fā)展趨勢(shì)，下半年存款利率和貸款利率從9月份開(kāi)始分別下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)和0.54個(gè)百分點(diǎn)，其他調(diào)控政策保持中性，即在9月份以后采取與年初類似的貨幣政策，但財(cái)政政策等其他調(diào)控政策保持中性。在這一條件下，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)結(jié)果是：（1）前三季度工業(yè)增加值增長(zhǎng)9.99％，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)25.01％、名義增長(zhǎng)20.15％，消費(fèi)需求實(shí)際增長(zhǎng)8.69％，出口增長(zhǎng)12.23％，進(jìn)口增長(zhǎng)12.57％，利用外商直接投資增長(zhǎng)13.94％，財(cái)政收入增長(zhǎng)6.22％，財(cái)政支出增長(zhǎng)17.37％，貨幣供給M0、M1、M2分別增長(zhǎng)5.85％、17.37％和16.53％，股票流通市值增長(zhǎng)6.83％，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)分別為97.68、100.76和99.74。（2）2002年全年工業(yè)增加值增長(zhǎng)10.67％，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)17.71％、名義增長(zhǎng)22.77％，消費(fèi)需求實(shí)際增長(zhǎng)9.47％，出口增長(zhǎng)15.73％，進(jìn)口增長(zhǎng)21.46％，利用外商直接投資增長(zhǎng)11.71％，財(cái)政收入增長(zhǎng)4.38％，財(cái)政支出增長(zhǎng)14.59％，貨幣供給M0、M1、M2分別增長(zhǎng)5.77％、18.04％和16.06％，股票流通市值增長(zhǎng)19.64％，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)分別為97.74、104.56和100.97。
比較方案2和方案3的預(yù)測(cè)結(jié)果可以看到，宏觀調(diào)控政策由財(cái)政政策轉(zhuǎn)為貨幣政策后，全年工業(yè)增加值增速進(jìn)一步提高0.143個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際固定投資增速增加0.707個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際消費(fèi)增速提高0.011個(gè)百分點(diǎn)，出口增速提高2.501個(gè)百分點(diǎn)，利用外資增速提高0.77個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)政支出和財(cái)政收入增速分別下降0.16和0.01個(gè)百分點(diǎn)，貨幣供給M0增速下降0.086個(gè)百分點(diǎn)，M1和M2增速分別提高0.38和0.093個(gè)百分點(diǎn)，股票流通市值增速提高0.546個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)格指數(shù)有小幅下降。即積極的貨幣政策會(huì)引致投資、出口和利用外資的較快增長(zhǎng)，但會(huì)減緩財(cái)政支出的增長(zhǎng)。從近年來(lái)工業(yè)增加值與G
DP的相關(guān)關(guān)系看，全年10.67％的工業(yè)增加值增速將使2002年全年GDP增長(zhǎng)達(dá)到7.7％。由此我們可以得出的結(jié)論是：在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展及國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)保持當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì)的條件下，采取積極的貨幣政策不僅會(huì)改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況，也會(huì)為減少財(cái)政支出、逐步淡出積極的財(cái)政政策創(chuàng)造條件。
方案4：國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)改善，國(guó)內(nèi)政策保持中性
根據(jù)OECD上半年作出的預(yù)測(cè)，2002年國(guó)際貿(mào)易出口增長(zhǎng)率有可能達(dá)到2.5％，這一結(jié)果比我們預(yù)測(cè)的結(jié)果樂(lè)觀。我們假定全年國(guó)際貿(mào)易出口增長(zhǎng)能夠達(dá)到2.5％，下半年國(guó)內(nèi)存貸款利率和匯率不變，其他各種調(diào)控政策保持中性。在這一條件下，我們得到的預(yù)測(cè)結(jié)果是：（1）前三季度工業(yè)增加值增長(zhǎng)10.15％，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)24.92％，消費(fèi)需求實(shí)際增長(zhǎng)8.81％，出口增長(zhǎng)12.23％，進(jìn)口增長(zhǎng)14.36％，利用外商直接投資增長(zhǎng)17.13％，財(cái)政收入增長(zhǎng)5.89％，財(cái)政支出增長(zhǎng)17.65％，貨幣供給M0、M1、M2分別增長(zhǎng)5.89％、17.37％和16.45％，股票流通市值增長(zhǎng)6.66％，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)分別為97.75、100.66和99.87。（2）2002年全年工業(yè)增加值增長(zhǎng)10.45％，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)17.96％、名義增長(zhǎng)23.1％，消費(fèi)需求實(shí)際增長(zhǎng)9.13％，出口增長(zhǎng)15.73％，進(jìn)口增長(zhǎng)21.46％，利用外商直接投資增長(zhǎng)15.08％，財(cái)政收入增長(zhǎng)2.66％，財(cái)政支出增長(zhǎng)14.09％，貨幣供給M0、M1、M2分別增長(zhǎng)5.1％、17.66％和15.94％，股票流通市值增長(zhǎng)21.02％，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)分別為97.84、104.46和100.97。
比較方案1和方案4的預(yù)測(cè)結(jié)果可以看到，如果國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)好轉(zhuǎn)、其他因素不變，全年工業(yè)增加值增速提高0.082個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際固定資產(chǎn)投資增速增加0.768個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)增速下降0.106個(gè)百分點(diǎn)，出口增速提高7.807個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口增速提高0.346個(gè)百分點(diǎn)，利用外資增速提高3.199個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)政收入增速下降1.468個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)政支出增速提高0.016個(gè)百分點(diǎn)，貨幣供給M0增速下降0.353個(gè)百分點(diǎn)，M1和M2增速分別提高0.068和0.005個(gè)百分點(diǎn)，股票流通市值增速提高1.554個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)格指數(shù)基本不變。從近年來(lái)工業(yè)增加值與GDP的相關(guān)關(guān)系看，全年10.45％的工業(yè)增加值增速將使2002年全年GDP增長(zhǎng)達(dá)到7.58％。由此我們可以得出的結(jié)論是：國(guó)際貿(mào)易出口增速提高會(huì)引致我國(guó)出口和利用外資大幅度增長(zhǎng)；在內(nèi)需增速基本穩(wěn)定、財(cái)政支出小幅下降、宏觀調(diào)控政策保持中性的情況下，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)的改善通過(guò)促進(jìn)出口和利用外資的較快增長(zhǎng)，仍能保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)以較快的速度增長(zhǎng)。
[關(guān)鍵詞]外商直接投資就業(yè)效應(yīng)政府選擇
一、外商直接投資企業(yè)我國(guó)就業(yè)人數(shù)：統(tǒng)計(jì)資料分析
充分就業(yè)是世界各國(guó)追求的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之一，因此，世界各國(guó)以及一些國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織特別重視外商直接投資對(duì)就業(yè)影響的統(tǒng)計(jì)，依據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)反映本國(guó)和世界外商直接投資企業(yè)的就業(yè)狀況。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展會(huì)議的《2002年世界投資報(bào)告》中統(tǒng)計(jì)，跨國(guó)公司在海外的分支機(jī)構(gòu)的雇員大約有5400萬(wàn)人。這個(gè)數(shù)量與1985年的2200萬(wàn)人相比有了很大的提高。即便是與1998年的3600萬(wàn)人相比增加幅度也比較大。跨國(guó)公司在發(fā)達(dá)國(guó)家的子公司直接創(chuàng)造的就業(yè)比較穩(wěn)定，比如1985年和1995年跨國(guó)公司在發(fā)達(dá)國(guó)家子公司直接創(chuàng)造的就業(yè)數(shù)量均為1500萬(wàn)人，到了1998年才有了一定的提高，達(dá)到1700萬(wàn)人；而跨國(guó)公司在發(fā)展中東道國(guó)的子公司直接創(chuàng)造的就業(yè)增長(zhǎng)卻非常迅速。1985年跨國(guó)公司在發(fā)展中東道國(guó)的子公司直接創(chuàng)造的就業(yè)數(shù)量為700萬(wàn)人，到了1995年這一數(shù)據(jù)變?yōu)?500萬(wàn)人，1998年時(shí)達(dá)到1900萬(wàn)人。
我國(guó)外商直接投資企業(yè)的中方從業(yè)人數(shù)，是由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局每年進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和公布的。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的資料來(lái)看，隨著我國(guó)利用外商直接投資數(shù)量的不斷增加，外商投資企業(yè)中的中方就業(yè)人數(shù)也是隨之不斷增加的。2003年末外商投資企業(yè)就業(yè)人數(shù)的863萬(wàn)人與1985年末的6萬(wàn)人相比增長(zhǎng)了140多倍。從靜態(tài)角度來(lái)看，外商投資企業(yè)的就業(yè)人數(shù)占總就業(yè)人數(shù)的比重相當(dāng)?shù)?，?duì)就業(yè)的直接效應(yīng)很小，但從動(dòng)態(tài)角度來(lái)看，其發(fā)展變化的速度是非常迅速的。2003年外商投資企業(yè)的就業(yè)人數(shù)占總就業(yè)人數(shù)的比例是1985年的90多倍。
聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展會(huì)議統(tǒng)計(jì)的跨國(guó)公司對(duì)全球就業(yè)量的影響，特別是我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)量的影響，首先是統(tǒng)計(jì)口徑過(guò)大和過(guò)小?？趶竭^(guò)大是指統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不僅包括了直接就業(yè)創(chuàng)造量，而且還包括了轉(zhuǎn)移就業(yè)量，即原有企業(yè)轉(zhuǎn)移到外資企業(yè)的就業(yè)量；口徑過(guò)小是指統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有包括外商直接投資的間接就業(yè)創(chuàng)造量，即外商直接投資拉動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展而產(chǎn)生的就業(yè)機(jī)會(huì)。其次是統(tǒng)計(jì)中沒(méi)有減去就業(yè)損失。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中沒(méi)有剔除由于外商直接投資而產(chǎn)生的就業(yè)損失量和擠出量，如外資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)后的裁員、把我國(guó)企業(yè)排擠出市場(chǎng)造成的失業(yè)量等等。如果從現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中減去轉(zhuǎn)移就業(yè)量、就業(yè)損失量以及就業(yè)擠出量，那么外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的貢獻(xiàn)絕對(duì)沒(méi)有國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的數(shù)字那樣顯著?？梢哉f(shuō)，現(xiàn)有研究成果的不足和統(tǒng)計(jì)資料的不完善，使外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的影響不能客觀、真實(shí)地反應(yīng)出來(lái)。
二、外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的影響：一個(gè)綜合分析框架
外商直接投資對(duì)就業(yè)的影響是極其復(fù)雜的，因此只有構(gòu)建一個(gè)綜合分析框架，才能真實(shí)、客觀反映外商直接投資對(duì)我國(guó)的就業(yè)影響。1.外商直接投資的就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)。就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)是指外商直接投資增加新的生產(chǎn)能力，增加就業(yè)人數(shù)（直接創(chuàng)造效應(yīng)），或者帶動(dòng)了前后向及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)造了新的就業(yè)崗位（間接創(chuàng)造效應(yīng)）。
從直接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)來(lái)看，首先，直接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)與外商直接投資的方式有著一定的聯(lián)系。一般來(lái)講，外商直接投資主要采取兩種方式進(jìn)入我國(guó)：一種方式是并購(gòu)，即通過(guò)收購(gòu)或兼并的方式進(jìn)入東道國(guó)；另一種方式是新建企業(yè)，稱之為“綠地投資”，即在東道國(guó)新建企業(yè)（沒(méi)有包括合資和合作企業(yè)，只指獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)）。由于外商直接投資的方式不同，其對(duì)直接就業(yè)的創(chuàng)造效應(yīng)也有所不同。新建企業(yè)可以直接增加生產(chǎn)能力，因此可以直接創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。由于外商直接投資進(jìn)入我國(guó)主要采取了新建企業(yè)的方式，2002年外商新建企業(yè)投資金額占外商實(shí)際直接投資總額的60.15％以上，所以外商投資新建企業(yè)對(duì)我國(guó)的就業(yè)貢獻(xiàn)較大。外商投資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)在短期內(nèi)并不能形成新的生產(chǎn)能力，因而其在短期內(nèi)不存在直接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)。其次，直接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)與外商直接投資來(lái)源結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)有著一定的相關(guān)性。有研究結(jié)果表明：國(guó)際直接投資對(duì)第一、二產(chǎn)業(yè)的就業(yè)起到了負(fù)面作用，而對(duì)第三產(chǎn)業(yè)起到了促進(jìn)作用，由此可見(jiàn)，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)我國(guó)就業(yè)的負(fù)面影響是很大的。
就外商直接投資的間接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)而言，無(wú)論是新建企業(yè)，還是并購(gòu)企業(yè)在理論上來(lái)講都是存在的。但是在實(shí)踐中，由于外商直接投資企業(yè)對(duì)我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)的投資品的購(gòu)買(mǎi)有限，因此外商直接投資對(duì)我國(guó)與其相關(guān)的前后向產(chǎn)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)作用也極為有限，因而創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)也是有限的。由于缺乏這方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，因此無(wú)法用精確的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出這種外商直接投資的間接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)的強(qiáng)弱或大小程度。
2.外商直接投資的就業(yè)損失效應(yīng)。就業(yè)損失效應(yīng)主要是指外商直接投資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)后，在重新整合、重組的過(guò)程中，精簡(jiǎn)人員而導(dǎo)致的就業(yè)人員就業(yè)機(jī)會(huì)損失或喪失。從國(guó)外企業(yè)并購(gòu)案例來(lái)看，這種就業(yè)損失效應(yīng)不僅存在，而且是嚴(yán)重的。1998年，美國(guó)參與國(guó)內(nèi)和跨國(guó)并購(gòu)的公司裁員多達(dá)73000人，占美國(guó)當(dāng)年失業(yè)人數(shù)的11％。
我國(guó)企業(yè)在長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下累積了大量的冗員，這些冗員有的以顯性失業(yè)狀態(tài)存在，有的以隱性失業(yè)狀態(tài)存在。外商投資企業(yè)都是講求效率的，所以并購(gòu)我國(guó)企業(yè)后，不僅要把大量的冗員釋放出來(lái)，而且由于外商投資企業(yè)對(duì)勞動(dòng)者素質(zhì)有較高的要求，還要把達(dá)不到這種要求的人員釋放出來(lái)。另外，還由于崗位的壓縮，編制的減少，使本來(lái)可以就業(yè)的人員也被釋放出來(lái)，從而使他們失去就業(yè)崗位。因此外商投資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)后，就要把大量的閑置人員以及素質(zhì)較低的人員以及必要的原本可以就業(yè)的一部分人員從原有的就業(yè)崗位上剔除出來(lái)，形成規(guī)模較大的就業(yè)損失效應(yīng)。盡管沒(méi)有這方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但是外商投資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的案例并不少。此外，從外商投資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)投入的資金來(lái)看，盡管在2002年占投資總額的比重只有5％，但是它所形成的就業(yè)損失效應(yīng)是不可低估的。因此，外商直接投資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)將會(huì)加劇我國(guó)的就業(yè)壓力。
3.外商直接投資的就業(yè)擠出效應(yīng)。就業(yè)擠出效應(yīng)是指由于外商直接投資的進(jìn)入，加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度，為了和外商投資企業(yè)開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)不得不減少就業(yè)人員，以提高效率和競(jìng)爭(zhēng)力，或者由于外商投資企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，使國(guó)內(nèi)一些企業(yè)倒閉破產(chǎn)，從而導(dǎo)致許多就業(yè)者失去就業(yè)崗位。
眾所周知，自改革開(kāi)放以來(lái)，特別是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制目標(biāo)確立以后，我國(guó)絕大多數(shù)企業(yè)提出了一個(gè)響亮的口號(hào)“減員增效”。這一口號(hào)的提出主要是為了適應(yīng)不斷加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，除了國(guó)內(nèi)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇外，更重要的是外商投資，特別是具有資金實(shí)力、技術(shù)實(shí)力的跨國(guó)公司的進(jìn)入，使市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。為了應(yīng)對(duì)外商投資進(jìn)入后的激烈競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)不得不以“減員”的方式來(lái)提高“效率”和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，為了和外商投資企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)企業(yè)還可能對(duì)企業(yè)的原有設(shè)備和技術(shù)進(jìn)行革新，這樣也可能排擠出大量失業(yè)人員。同樣，我國(guó)企業(yè)為了與外商投資企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，投資的新項(xiàng)目一開(kāi)始就采用新設(shè)備、新技術(shù)，這樣的新項(xiàng)目所能吸納的新增勞動(dòng)力數(shù)量相對(duì)減少，所以投資擴(kuò)張對(duì)解決下崗職工再就業(yè)的作用是微弱的。此外，那些經(jīng)受不住外商投資企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)內(nèi)企業(yè)可能停產(chǎn)、倒閉，也會(huì)產(chǎn)生大量的失業(yè)人口。
4.外商直接投資的就業(yè)轉(zhuǎn)移效應(yīng)。就業(yè)轉(zhuǎn)移效應(yīng)是指由于外商直接投資和我國(guó)企業(yè)的合資或合作，使那些停產(chǎn)和瀕臨倒閉的企業(yè)得以挽救，從而轉(zhuǎn)移了從業(yè)人員的就業(yè)。大家知道，與外商合資或合作的國(guó)內(nèi)企業(yè)絕大多數(shù)都是有一定“問(wèn)題”的企業(yè)。如果沒(méi)有外商的合資或合作，這些企業(yè)可能被市場(chǎng)淘汰，企業(yè)中的就業(yè)人員就可能轉(zhuǎn)變?yōu)槭I(yè)人口。正是因?yàn)橥馍痰暮腺Y或合作沒(méi)有使這些企業(yè)倒閉，從而使就業(yè)人員的就業(yè)機(jī)會(huì)得到了挽救。需要指出的是，外商直接投資挽救的就業(yè)人數(shù)是原有企業(yè)就業(yè)人員的一種轉(zhuǎn)移，并不是新增加了這么多的就業(yè)人口。
三、外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的影響：總體評(píng)價(jià)
綜上所述可以看出，外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的影響不僅具有積極的作用，而且也有破壞性作用。但長(zhǎng)期以來(lái)，人們有意或無(wú)意地忽視了這種破壞性作用，以致于過(guò)高地估計(jì)了外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的貢獻(xiàn)，甚至出現(xiàn)了要把外商直接投資作為解決我國(guó)就業(yè)問(wèn)題的主渠道的設(shè)想。那么應(yīng)如何看待外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的影響呢？
首先要肯定外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的創(chuàng)造效應(yīng)。改革開(kāi)放20多年來(lái)，外商直接投資對(duì)我國(guó)的就業(yè)產(chǎn)生了一定的積極影響，特別是外商投資的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)就業(yè)做出了更大的貢獻(xiàn)，這是不可否認(rèn)的。我們?cè)诳隙ㄟ@種積極作用的同時(shí)，要正確看待其就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)的積極影響，不能高估，否則必然會(huì)形成誤導(dǎo)，并產(chǎn)生嚴(yán)重的后果。第一，正確看待官方公布的在外商投資企業(yè)的我國(guó)從業(yè)人數(shù)。從外商直接投資企業(yè)的我國(guó)從業(yè)人數(shù)的就業(yè)存量（總量）來(lái)看，據(jù)商務(wù)部有關(guān)官員稱，到2003年在中國(guó)運(yùn)營(yíng)的外資企業(yè)達(dá)22萬(wàn)家，就業(yè)人員超過(guò)2350萬(wàn)人。但又有官員稱，中國(guó)的外商直接投資存量被大大高估，因?yàn)槲覈?guó)利用外商直接投資存量中沒(méi)有剔除外商投資企業(yè)終止運(yùn)營(yíng)和撤資等情況。那么終止運(yùn)營(yíng)和撤資的外商投資企業(yè)的我國(guó)從業(yè)人數(shù)依然包括在就業(yè)存量之中，因此在外商投資企業(yè)的我國(guó)從業(yè)人數(shù)存量就有可能被高估。另外，在這個(gè)就業(yè)存量中，包不包括上面我們提到的合資和合作企業(yè)的從業(yè)人數(shù)，如果包括，那么這個(gè)就業(yè)存量就更被大大高估了。如果這種高估存在的話，那么把外商直接投資作為解決我國(guó)就業(yè)問(wèn)題的主渠道（因?yàn)閺哪壳暗那闆r來(lái)看，國(guó)有經(jīng)濟(jì)單位和城鎮(zhèn)集體經(jīng)濟(jì)單位不僅沒(méi)有吸納就業(yè)的能力，反而不斷向外排放失業(yè)人員，同時(shí)私營(yíng)企業(yè)、個(gè)體經(jīng)濟(jì)單位由于發(fā)展中所面臨的困難，如融資困難，限制了其生產(chǎn)能力的提高，因而所能提供的就業(yè)機(jī)會(huì)有限，但有潛力；而外商直接投資企業(yè)似乎略好一些）是非常危險(xiǎn)的。第二，正確看待外商直接投資的間接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)。從理論上講，間接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)是存在的，但在實(shí)踐中并不一定是必然的。在我國(guó)的外商投資項(xiàng)目，一是集中在見(jiàn)效快、效益高的一些項(xiàng)目上，二是集中在高技術(shù)領(lǐng)域。無(wú)論是投資在哪個(gè)項(xiàng)目上，這些投資在國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度都較低。因?yàn)橥馍掏顿Y，特別是跨國(guó)公司的投資，由于處于全球戰(zhàn)略和利潤(rùn)共享的考慮，機(jī)器設(shè)備及原材料的采購(gòu)、服務(wù)提供等絕大多數(shù)是在跨國(guó)公司內(nèi)部進(jìn)行的，因此對(duì)我國(guó)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)作用是有限的，所創(chuàng)造的間接就業(yè)機(jī)會(huì)也是極其有限的。外商直接投資的間接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)并沒(méi)有我們想象的那么大。
其次要正視外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)產(chǎn)生的負(fù)面影響。在充分肯定外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)做出了積極貢獻(xiàn)的同時(shí)，我們還必須清醒地認(rèn)識(shí)到外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)所產(chǎn)生的負(fù)面影響。指出這種負(fù)面影響，并不是對(duì)其積極影響的否定，相反，缺乏外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的負(fù)面影響的深刻認(rèn)識(shí)，只會(huì)對(duì)我國(guó)引進(jìn)利用外商直接投資產(chǎn)生不利的影響。
盡管由于我國(guó)統(tǒng)計(jì)上的缺陷，無(wú)法通過(guò)一定的數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明外商直接投資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)釋放出了多少失業(yè)人口，也無(wú)法通過(guò)一定的數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明由于外商直接投資的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)減少了多少就業(yè)人員以及國(guó)內(nèi)企業(yè)停產(chǎn)或倒閉排擠出了多少失業(yè)人口，但是這種釋放和排擠一定是存在的，而且其數(shù)量也是較大的。根據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，到2001年底國(guó)有單位的職工人數(shù)從2000年底的8100萬(wàn)人減少到7640萬(wàn)人，2002年上半年又減少了120萬(wàn)人。2001年城鎮(zhèn)集體企業(yè)的職工人數(shù)減少了210萬(wàn)，2002年上半年又減少了30萬(wàn)。到目前為止，國(guó)有經(jīng)濟(jì)單位和城鎮(zhèn)集體經(jīng)濟(jì)單位的從業(yè)人員減少了6000多萬(wàn)。盡管這6000多萬(wàn)從業(yè)人口的減少不能完全說(shuō)是由外商并購(gòu)我國(guó)企業(yè)以及外商對(duì)我國(guó)企業(yè)的擠壓所造成的，但是我們至少可以說(shuō)其中有一半可能是由外商并購(gòu)我國(guó)企業(yè)以及外商對(duì)我國(guó)企業(yè)的擠壓所造成的。如果這種說(shuō)法成立的話，它也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于目前在外資企業(yè)從業(yè)人數(shù)的2350萬(wàn)人（這個(gè)數(shù)字還可能存在被高估的情況）。因此我們不能低估外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)產(chǎn)生的這種負(fù)面影響，必須正視這種情況。
從外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的總體影響來(lái)講，究竟是積極效應(yīng)大，還是負(fù)面效應(yīng)大，在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不健全的情況下，我們難以從理論上做出一個(gè)定性的判斷。但有學(xué)者對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行了嘗試性的實(shí)證分析，得出了一個(gè)總體結(jié)論，即對(duì)國(guó)際直接投資和我國(guó)就業(yè)量之間關(guān)系作了回歸分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：國(guó)際直接投資對(duì)第一、二產(chǎn)業(yè)的就業(yè)起到了負(fù)面作用，而對(duì)第三產(chǎn)業(yè)起到了促進(jìn)作用，而綜合影響為負(fù)。也就是說(shuō)，歐、美、日等發(fā)達(dá)地區(qū)和發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的影響是負(fù)面影響大于積極影響。也許這種分析具有某種缺陷，但也的確提出了一個(gè)重要問(wèn)題：現(xiàn)在應(yīng)該是我們正視和研究外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)所產(chǎn)生的負(fù)面影響的時(shí)候了。
四、調(diào)整優(yōu)化外商直接投資政策：政府的選擇
從國(guó)家有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料來(lái)看，在改革開(kāi)放初期，外商直接投資所產(chǎn)生的就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)是比較明顯的，但是隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，外商直接投資所吸納的我國(guó)從業(yè)人數(shù)的增幅卻大體呈下降的態(tài)勢(shì)。所以，外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)增加的影響只是一種短期效應(yīng)。從長(zhǎng)期來(lái)講，今后在增加和擴(kuò)大就業(yè)方面，最為重要的是重塑外商直接投資與內(nèi)資之間的關(guān)系，確立外商直接投資與內(nèi)資在增加和擴(kuò)大就業(yè)中的地位與作用。要充分發(fā)揮外商直接投資促進(jìn)內(nèi)資積累、強(qiáng)化內(nèi)資增加就業(yè)的功能，建立以外商直接投資帶動(dòng)就業(yè)為輔助，以內(nèi)資拉動(dòng)就業(yè)為主渠道的就業(yè)模式。這應(yīng)該是政府的第一選擇。政府的選擇對(duì)我國(guó)今后幾年緩解就業(yè)壓力具有舉足輕重和非?，F(xiàn)實(shí)的意義。依據(jù)外商直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)的影響以及我國(guó)目前面臨的巨大就業(yè)壓力，建議搞好以下幾點(diǎn)政策調(diào)整。
1.堅(jiān)持以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)利用外資并重，以勞動(dòng)密集型擴(kuò)大就業(yè)，以資本、技術(shù)密集型優(yōu)化就業(yè)結(jié)構(gòu)的政策。近一段時(shí)期以來(lái)我國(guó)引資政策似乎出現(xiàn)了一個(gè)明顯的變化，就是大力倡導(dǎo)引進(jìn)西方發(fā)達(dá)國(guó)家的外商直接投資，特別是跨國(guó)公司的投資。在這一政策的支持下，盡管勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的外商直接投資仍然占較大比重，但是資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的外商直接投資快速增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，世界500家最大的跨國(guó)公司中已有400家登陸中國(guó)。這些跨國(guó)公司的投資大多分布于資本、技術(shù)密集型行業(yè)。雖然跨國(guó)公司的資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善，但它所創(chuàng)造的就業(yè)崗位是有限的，而且對(duì)勞動(dòng)者素質(zhì)具有較高的要求。但這對(duì)于優(yōu)化我國(guó)就業(yè)結(jié)構(gòu)具有重要意義。從擴(kuò)大就業(yè)角度來(lái)講，今后我國(guó)應(yīng)繼續(xù)把勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)作為利用外商直接投資的重要領(lǐng)域以及今后政府政策的重點(diǎn)。
2.鼓勵(lì)和支持外商直接投資企業(yè)采購(gòu)和使用國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的投資品，提高外商直接投資的利用率，擴(kuò)大外商直接投資的間接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)，從而擴(kuò)大就業(yè)規(guī)模。由于外商直接投資企業(yè)、特別是跨國(guó)公司企業(yè)的內(nèi)部購(gòu)買(mǎi)投資品的原則，大大降低了外商直接投資的利用率，對(duì)國(guó)內(nèi)與之相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)作用極為有限，未能提供相當(dāng)?shù)木蜆I(yè)機(jī)會(huì)。針對(duì)此種情況，我國(guó)政府應(yīng)采取相應(yīng)措施鼓勵(lì)和支持外商投資企業(yè)采購(gòu)和使用國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的投資品，進(jìn)而拉動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，擴(kuò)大就業(yè)規(guī)模。
3.限制外商直接投資進(jìn)入飽和市場(chǎng)，減輕對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，以減少國(guó)內(nèi)企業(yè)的失業(yè)排放量。限制外商直接投資進(jìn)入國(guó)內(nèi)已經(jīng)飽和的市場(chǎng)及與國(guó)內(nèi)企業(yè)具有明顯競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的領(lǐng)域，可以減輕對(duì)內(nèi)資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)擠壓，降低對(duì)內(nèi)資企業(yè)增加就業(yè)的負(fù)面影響。一般而言，外商直接投資企業(yè)與國(guó)內(nèi)企業(yè)相比具有明顯的資本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而且也具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。為了和外商投資企業(yè)相抗衡，國(guó)內(nèi)企業(yè)不得不在資本和技術(shù)上進(jìn)行追趕，從而不斷使國(guó)內(nèi)企業(yè)資本和技術(shù)深化的步伐加快。國(guó)內(nèi)企業(yè)資本和技術(shù)的不斷深化的必然結(jié)果就是不斷向外釋放失業(yè)人口。更為嚴(yán)重的是，在飽和的市場(chǎng)中，無(wú)力與外商直接投資企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)內(nèi)企業(yè)不得不被迫退出市場(chǎng)，從而造成更多的失業(yè)人口。
4.真正落實(shí)國(guó)民待遇原則，充分發(fā)揮國(guó)內(nèi)企業(yè)就業(yè)的主渠道作用。由于外商直接投資和內(nèi)資所享有的不平等待遇，阻礙了外商直接投資企業(yè)與國(guó)內(nèi)企業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)，使得國(guó)內(nèi)企業(yè)只能采取不斷減少就業(yè)人口的方式提高自己的競(jìng)爭(zhēng)能力，這對(duì)于緩解我國(guó)就業(yè)壓力有百害而無(wú)一利。因此我國(guó)應(yīng)依據(jù)WTO等國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織的有關(guān)規(guī)則，對(duì)外商直接投資盡快落實(shí)國(guó)民待遇原則，這樣做的最大好處就是為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供公平的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)，加速國(guó)內(nèi)企業(yè)，特別是中小企業(yè)的資本形成和積累能力，從而發(fā)揮國(guó)內(nèi)企業(yè)就業(yè)的主渠道作用，擴(kuò)大對(duì)失業(yè)人口的吸納能力。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：國(guó)際資本流動(dòng)金融安全影響對(duì)策
我國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)現(xiàn)狀
（一）國(guó)際資本流入以FDI為主且呈現(xiàn)多渠道流入
隨著我國(guó)將項(xiàng)目管理放松，我國(guó)資本流入渠道呈現(xiàn)以FDI為主，QFII、外債等為輔的多元化趨勢(shì)。截止2007年10月我國(guó)實(shí)際吸引FDI額度達(dá)7579.29億元，達(dá)625271個(gè)項(xiàng)目（資料來(lái)源：商務(wù)部網(wǎng)站整理）；從2003年我國(guó)引入QFII制度至2007年11月，已批準(zhǔn)49家QFII投資額度，總計(jì)99.95億美元（資料來(lái)源：外匯管理局網(wǎng)站整理）；截止2007年6月末，我國(guó)外債余額為3278.02億元（資料來(lái)源：外匯管理局網(wǎng)站整理）。目前外商已更加傾向于采用非直接投資方式，這將是q國(guó)必須面對(duì)的國(guó)際資本流入新挑戰(zhàn)。
（二）國(guó)際“熱錢(qián)”流入規(guī)模不斷擴(kuò)大且流動(dòng)性增強(qiáng)
由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康、穩(wěn)定的發(fā)展，加上對(duì)人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期，國(guó)際“熱錢(qián)”大量流入我國(guó)，而且呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。凈誤差和遺漏的巨大轉(zhuǎn)變可能潛在地預(yù)示著未記錄的資本流入。
自1991年以來(lái)，我國(guó)一直存在著“熱錢(qián)”流出（也可以理解成資本外逃），而到亞洲金融危機(jī)期間，這種流出達(dá)到頂峰。1997年以后“熱錢(qián)”流出逐步減少，到2002年發(fā)生逆轉(zhuǎn)，是大量的“熱錢(qián)”流入，這種資本流入的規(guī)模是自改革開(kāi)放以來(lái)從未有過(guò)的，到2004年“熱錢(qián)”流入額更是達(dá)到一個(gè)高峰。2008年上半年凈誤差與遺漏出現(xiàn)在貸方達(dá)130.75億美元。
（三）FDI投資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化
外國(guó)來(lái)華直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所變化，制造業(yè)吸收外資占比下降，部分服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)外國(guó)來(lái)華直接投資增長(zhǎng)較快。2007年上半年，制造業(yè)外國(guó)來(lái)華直接投資170億元，占53%，較上年同期下降9個(gè)百分點(diǎn)，仍居外國(guó)來(lái)華直接投資的主要份額。房地產(chǎn)業(yè)、居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)以及文化、體育和娛樂(lè)業(yè)實(shí)際利用外資增長(zhǎng)迅速，較上年同期翻了一倍，其中，房地產(chǎn)業(yè)吸收外資達(dá)77億美元，占比從上年同期的11%上升到24%。
（四）國(guó)際資本對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的參與程度進(jìn)一步加深
QFII制度進(jìn)一步完善。2006年8月，在充分總結(jié)QFII工作制度3年試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》，鼓勵(lì)養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、共同基金、慈善基金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，完善了資金匯兌和帳戶管理。
加入世界貿(mào)易組織后新設(shè)中外合資主裁判公司、基金公司較多。截止2006年11月，中外合資主裁判公司共有8家，中外合資基金公司共有24家，其中11家合資基金管理公司的外資股權(quán)已經(jīng)達(dá)到49%；4家外資證券機(jī)構(gòu)駐華代表成為上海、深圳證券交易所的特別會(huì)員，39家和19家境外證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)分別在上海、深圳交易所直接從事B股業(yè)務(wù)。此外，根據(jù)《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（CEPA），2003年11月，香港證券交易所在北京設(shè)立代表處。
外商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)上市，外資被允許對(duì)境內(nèi)上市企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略并購(gòu)。
內(nèi)地與香港合資期貨公司批準(zhǔn)成立，部分外資現(xiàn)貨公司參與中國(guó)期貨市場(chǎng)交易。如法資公司路易達(dá)孚（北京）貿(mào)易有限責(zé)任公司參與了鄭州商品交易所的期貨交易。
外資對(duì)外匯市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)參與程度不斷加深。在外匯市場(chǎng)上，截止2006年底，在人民幣外匯即期市場(chǎng)上，外資做市商銀行機(jī)構(gòu)占比38%，外資銀行機(jī)構(gòu)數(shù)占比57%。在銀行間外幣/外幣交易市場(chǎng)11家做市商和45家成員銀行中，外資做市商銀行有8家，外資成員銀行達(dá)到19家。在外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，外資銀行機(jī)構(gòu)數(shù)占比77%。在貨幣市場(chǎng)上，到2006年底，98家外資銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行短期資金的融通，占銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)成員數(shù)的14%；在銀行間債券市場(chǎng)中，外資銀行有95家，占比為7%。
（五）對(duì)外資本輸出逐漸增多
我國(guó)加入WTO后與世界各國(guó)尤其是亞洲經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易聯(lián)系加強(qiáng)，近年來(lái)我國(guó)對(duì)外資本流出有了顯著的增加，2006年末，我國(guó)對(duì)外直接投資達(dá)824億美元，相對(duì)于2005年同比增長(zhǎng)27.75%（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家外匯管理局）。QDII銀行政策在我國(guó)的推行，彌補(bǔ)了我國(guó)參與境外投資的缺陷，將我國(guó)境內(nèi)資本進(jìn)一步推向海外，在對(duì)外資本流出中將發(fā)揮重要作用。
國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)金融安全的影響
在人民幣升值預(yù)期的強(qiáng)烈作用下，資金的逐利性使國(guó)際資本大量涌入。國(guó)際游資紛紛進(jìn)入我國(guó)境內(nèi)，它們可能同時(shí)收獲包括以下四重利益的全球最高資本收益：從直接投資（FDI）中掠奪我國(guó)的要素成本；從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和交易投機(jī)中獲取暴利；從股市中大量獲利；從人民幣升值中獲得穩(wěn)定的資本收益。
（一）FDI從我國(guó)掠奪大量的要素報(bào)酬
我國(guó)改革開(kāi)放之后，各項(xiàng)事業(yè)急需經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金。投資缺口由外國(guó)資源流入進(jìn)行彌補(bǔ)，因而經(jīng)常項(xiàng)目常常處于逆差狀態(tài)，資本與金融項(xiàng)目常常處于順差狀態(tài)，資本與金融項(xiàng)目的順差為經(jīng)常項(xiàng)目的逆差融資，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。進(jìn)入1994年以來(lái)，我國(guó)已告別資金短缺時(shí)代，成為重要的國(guó)際資本凈輸出國(guó)。但同時(shí)我國(guó)也吸引了大量的國(guó)際資本流入，主要表現(xiàn)為FDI。由于我國(guó)并不存在投資儲(chǔ)蓄缺口，因而我國(guó)并非是在利用FDI所帶來(lái)的資金或者實(shí)物資源，而是在利用凝結(jié)在外國(guó)直接投資中的技術(shù)、管理、市場(chǎng)、品牌等經(jīng)營(yíng)資源，結(jié)合國(guó)內(nèi)的實(shí)物資源和相對(duì)廉價(jià)的勞動(dòng)力生產(chǎn)在世界市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。
根據(jù)世界銀行的估計(jì)，在20世紀(jì)90年代后期，流入發(fā)展中國(guó)家的FDI所獲得的平均利潤(rùn)率為16%~18%。各方研究統(tǒng)計(jì)表明，流入我國(guó)的外商直接投資收益率至少在10%以上。我國(guó)以較高成本獲得的FDI所帶來(lái)的資金和來(lái)自于貿(mào)易盈余順差的資金大多形成儲(chǔ)備資產(chǎn)，又通過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系進(jìn)行保值和增值，得到的回報(bào)相當(dāng)有限，是一種低于效率的國(guó)際資本循環(huán)形式，我國(guó)目前的這種國(guó)際資本循環(huán)結(jié)構(gòu)，對(duì)于我國(guó)金融安全以及經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展不利。
（二）國(guó)際資本從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和交易投機(jī)中獲取巨額利潤(rùn)
國(guó)際資本流入房地產(chǎn)市場(chǎng)的形式主要有四種：一是直接設(shè)立外資房地產(chǎn)投資公司或參股境內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)；二是間接投資，購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的債券或外資房地產(chǎn)中介公司以包銷的方式批量買(mǎi)入樓盤(pán)，再進(jìn)行商業(yè)銷售；三是外資銀行向個(gè)人發(fā)放貸款；四是非居民外匯流入，結(jié)匯購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)。國(guó)際資本進(jìn)入我國(guó)的房地產(chǎn)雖然可以在一定程度上改善我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平，促進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)健康發(fā)展?？墒菄?guó)際資本的介入可能存在一定的投機(jī)目的，企圖利用新興市場(chǎng)的脆弱而進(jìn)行故意的炒作，在市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)中獲取利益。我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)未進(jìn)入穩(wěn)定的發(fā)展階段，抵抗干擾的能力不強(qiáng)。一旦外來(lái)投資者過(guò)分看重某些吸引他們進(jìn)入我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)因素，如單純預(yù)期人民幣必然升值，而對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行集中炒作，很可能會(huì)產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫，甚至危及到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)轉(zhuǎn)。同時(shí)，國(guó)際資本的介入可能影響到房地產(chǎn)行業(yè)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)安全。很多外來(lái)投資者選擇在國(guó)內(nèi)主要城市購(gòu)買(mǎi)收益能力強(qiáng)的高檔物業(yè)，進(jìn)行持續(xù)經(jīng)營(yíng)并獲取租金收入，這導(dǎo)致某些城市的大部分高檔寫(xiě)字樓或者公寓市場(chǎng)被外資控制。
一般來(lái)說(shuō)，外來(lái)投資者的行動(dòng)出發(fā)點(diǎn)難以掌握，受到的政策約束性也不如國(guó)內(nèi)投資者強(qiáng)；因此，一旦他們采取某些不負(fù)責(zé)任的操作，如集體退市，整個(gè)市場(chǎng)將一落千丈，地區(qū)的經(jīng)濟(jì)安全將受到巨大影響。隨著外商直接投資比重的提高和外資銀行規(guī)模的擴(kuò)大，這種負(fù)面影響可能越來(lái)越顯著。國(guó)內(nèi)有學(xué)者對(duì)外資流入我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行過(guò)預(yù)測(cè)，結(jié)果顯示，2003年和2004年流入我國(guó)房地產(chǎn)的外資總規(guī)模分別約為3168億和2702億人民幣，分別占全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷售總額的18%和12%。境外資金大量進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，產(chǎn)生了“羊群效應(yīng)”，很多境內(nèi)民間資金紛紛入市，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲。
（三）從股市中獲取巨額利潤(rùn)
大規(guī)模的國(guó)際資本進(jìn)入或退出可能造成或加劇我國(guó)資本市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在我國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模本來(lái)就不大，市場(chǎng)的流動(dòng)性也不充分，那么一定規(guī)模的外資流入或流出都會(huì)明顯地影響我國(guó)資本市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，加劇市場(chǎng)的波動(dòng)，從中獲取利潤(rùn)。隨著國(guó)際資本流動(dòng)提速和預(yù)期人民幣升值的影響，越來(lái)越多的國(guó)際資本的股票市場(chǎng)，從2006年股市復(fù)蘇起，大盤(pán)指數(shù)上漲4000多點(diǎn)，人民對(duì)市場(chǎng)前景預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，大量資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，使證券價(jià)格上升，證券價(jià)格上升又吸引更多資金進(jìn)入市場(chǎng)，最后導(dǎo)致證券的名義價(jià)格遠(yuǎn)高于其實(shí)際價(jià)格，最終2008年下半年股指從6000點(diǎn)掉至1000多點(diǎn)，目前仍在低谷徘徊。
（四）從人民幣升值中獲得穩(wěn)定的資本收益
在人民幣升值預(yù)期的強(qiáng)烈作用下，資金的逐利性使國(guó)際資本瘋狂涌入，這些資金注入我國(guó)除了在直接投資中從我國(guó)掠奪大量的要素報(bào)酬，在證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)獲取大量的投機(jī)收益外，他們還從人民幣升值中獲取穩(wěn)定的資本收益。本文通過(guò)以下近似計(jì)算國(guó)際資本在人民幣升值中的收益：我國(guó)國(guó)際投資頭寸負(fù)債×人民幣升值幅度=國(guó)際投資收益。2005年末我國(guó)國(guó)際投資頭寸負(fù)債為8001億USD，2005年12月至2007年12月人民幣升值（8.0702-7.3589）/8.0727×100%，代入公式，國(guó)際資本投資收益為705.2億USD。而在同一時(shí)間段，國(guó)內(nèi)投資虧損為1077億USD。
結(jié)論和建議
在國(guó)際資本流動(dòng)的沖擊性和破壞性越來(lái)越強(qiáng)的今天，我國(guó)的金融安全問(wèn)題面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也應(yīng)看到我國(guó)金融系統(tǒng)的脆弱性和金融市場(chǎng)發(fā)育不完善也是重要的風(fēng)險(xiǎn)因素，因此。一方面要采取措施合理的引導(dǎo)FDI的投資領(lǐng)域，使其投向更需要發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，2007年修訂的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》就體現(xiàn)了這一宗旨。
另外，要加強(qiáng)宏觀調(diào)控力度，合理控制房地產(chǎn)行業(yè)的過(guò)度膨脹，合理引導(dǎo)國(guó)際資本進(jìn)入我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)，使其改善我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平，促進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)健康發(fā)展。規(guī)范境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)商品房以及外商投資房地產(chǎn)企業(yè)所涉及外匯收支和匯兌的管理，規(guī)范房地產(chǎn)項(xiàng)下跨境資本流動(dòng)秩序。
應(yīng)健全我國(guó)金融體系、完善金融市場(chǎng)。深化銀行體系的改革，努力發(fā)展貨幣、資本市場(chǎng)，促進(jìn)利率自由化，積極開(kāi)拓創(chuàng)新，引進(jìn)金融衍生工具，增強(qiáng)金融體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。
政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控能力，提高金融監(jiān)管和監(jiān)測(cè)水平，特別是對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)，指定相應(yīng)的外匯管理政策，在外匯的收支和匯兌環(huán)節(jié)加強(qiáng)管理，防止資金迅速變現(xiàn)外逃。最后加強(qiáng)對(duì)非法資金流入的打擊力度，降低“熱錢(qián)”對(duì)我國(guó)金融業(yè)沖擊產(chǎn)生的影響。
參考文獻(xiàn)：
本文回顧了200/年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況，指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出人意料的強(qiáng)勁，但并未出現(xiàn)過(guò)熱。恰恰相反，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中潛伏著許多問(wèn)題，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以說(shuō)是布滿玄機(jī)。對(duì)于下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，本文提出既不能過(guò)熱（上行），又不能過(guò)冷（下滑），因此，只能向右走，也就是確保經(jīng)濟(jì)在一個(gè)箱體中平穩(wěn)運(yùn)行。為此，政府在調(diào)控手段上需要一手穩(wěn)定利率，一手調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。
一、上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回顧：增長(zhǎng)出人意料但經(jīng)濟(jì)并未過(guò)熱
200*年上半年GDP增長(zhǎng)，其中名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到67422億元，按不變價(jià)格同比達(dá)到了9.5％的高速。這一增長(zhǎng)速度可以說(shuō)超過(guò)了絕大多數(shù)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)。鑒于當(dāng)前的增長(zhǎng)達(dá)到了20年平均增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)水平，并且是在去年比較高的基數(shù)上取得的，因此，可以認(rèn)定當(dāng)前增長(zhǎng)速度是一個(gè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的速度。
但是否能夠據(jù)此認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)過(guò)熱呢？答案卻是否定的。原因在于，當(dāng)前出乎意料的增長(zhǎng)，主要是由于出乎意料的貿(mào)易順差所導(dǎo)致的。由于人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，導(dǎo)致出口和進(jìn)口朝相反的方向出現(xiàn)異常波動(dòng)，出口猛漲而進(jìn)口劇降，預(yù)計(jì)全年貿(mào)易順差可達(dá)1000億美元，超過(guò)歷史上最高年份的一倍還要多，使得凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)直線上升，本來(lái)要向下的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)出乎意料地保持住強(qiáng)勁增長(zhǎng)的勢(shì)頭。但凈出口的強(qiáng)勁增長(zhǎng)必然不可持續(xù)：第一，人民幣升值，則升值預(yù)期消失，進(jìn)口將大漲。第二，國(guó)際貿(mào)易摩擦將使得出口充滿不確定性，持續(xù)猛增不太可能。
這意味著，出乎意料的增長(zhǎng)動(dòng)力終將消失，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭不可持續(xù)，需要注意的恰恰是凈出口突然回落可能導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下滑。
2005年上半年從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總量來(lái)看，各月間的波動(dòng)幅度不大,相對(duì)平穩(wěn)。工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16.4％，消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)13.2％，凈出口保持大幅上升，出口連續(xù)6個(gè)月增長(zhǎng)達(dá)30％以上，進(jìn)口則徘徊在15％的水平。從物價(jià)指數(shù)來(lái)看，CPI上漲2.3％，還處在溫和水平。從貨幣供應(yīng)來(lái)看，M1同比增長(zhǎng)11.3%，M2同比增長(zhǎng)15.7%。全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款同比增長(zhǎng)16.8%，受短期貸款和票據(jù)融資拉動(dòng)，各項(xiàng)貸款同比增長(zhǎng)13.2%。上半年經(jīng)濟(jì)中主要值得關(guān)注的問(wèn)題有：
1、固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)盡管比去年同期回落3.2個(gè)百分點(diǎn)，但增長(zhǎng)仍達(dá)到25.4%這一輪經(jīng)濟(jì)過(guò)熱主要是局部投資過(guò)熱引起，對(duì)CPI指數(shù)和居民消費(fèi)需求的影響并不十分突出，所以，對(duì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的平穩(wěn)成為衡量宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)是否“軟著陸”的主要標(biāo)準(zhǔn)。
自1998年經(jīng)濟(jì)周期以來(lái)，固定資產(chǎn)投資逐年上升（按季節(jié)對(duì)比），其中2004年年末，固定資產(chǎn)占GDP比重最高達(dá)到43％。而今年上半年達(dá)到近50％，就投資占比而言，不能不再次引起對(duì)投資的控制的警覺(jué)。其中：
從投資構(gòu)成來(lái)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)23.5％，進(jìn)一步回落，所以，主要增長(zhǎng)部分還是來(lái)自于國(guó)有及國(guó)有控股投資。從投資的結(jié)構(gòu)看，煤、電、油、運(yùn)等行業(yè)投資得到加強(qiáng)。其中，煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)投資比去年同期增長(zhǎng)81.7%，石油和天然氣開(kāi)采增長(zhǎng)36.2%，電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)35.9%，鐵路建設(shè)增長(zhǎng)48.0%。上述能源、電力、運(yùn)輸?shù)取捌款i”行業(yè)投資的強(qiáng)勁增勢(shì)，同時(shí)引發(fā)對(duì)此類行業(yè)是否也存在過(guò)度投資的憂慮，投資結(jié)構(gòu)性調(diào)控的最終目的還是要各行業(yè)均衡發(fā)展。另外，從上半年來(lái)看，投資總量雖然得到一定控制，但施工項(xiàng)目總投資和新開(kāi)項(xiàng)目計(jì)劃投資卻逐月呈現(xiàn)加快趨勢(shì)。
從投資資金結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，上半年實(shí)際外商直接投資(FDI)金額285.63億美元，同比下降3.18%。因?yàn)樨?cái)政政策和銀行貸款的調(diào)整，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金和國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)乏力，自籌資金等企業(yè)自主市場(chǎng)行為進(jìn)一步成為推動(dòng)投資增長(zhǎng)原動(dòng)力。
2、貨幣供應(yīng)量偏緊，影響信貸增長(zhǎng)和市場(chǎng)利率走低
在穩(wěn)健的貨幣政策指引下，上半年廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為27.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%，狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額為9.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.3%，二者的增長(zhǎng)幅度均比去年同期要低。從銀行信貸總量來(lái)看，所有金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額28.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.8%。各項(xiàng)貸款為19.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.2%，存貸差進(jìn)一步擴(kuò)大。尤其1～5月信貸總量增長(zhǎng)同比下降，6月貸款的迅速上升主要來(lái)自于企業(yè)部門(mén)短期貸款以及票據(jù)融資增加，私人貸款（特別是居民戶消費(fèi)性貸款）繼續(xù)回落。面臨財(cái)務(wù)重組、股改和宏觀調(diào)控的多重壓力，商業(yè)銀行的惜貸心理依然比較濃厚。此外，6月銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借和債券回購(gòu)平均利率分別為1.46%和1.10%，均低于去年和上月，表明隨著超額準(zhǔn)備金利率下調(diào)，市場(chǎng)資金供應(yīng)充分仍具有較高的流動(dòng)性，但貨幣的供應(yīng)量還是偏緊.
受穩(wěn)健貨幣政策的影響，2004年上半年以來(lái)，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)一直低于名義GDP的增長(zhǎng)，今年上半年開(kāi)始有所改觀，兩者增長(zhǎng)分別為15.7％和14.7％。一方面，根據(jù)貨幣交易方程式MVPY，近年來(lái)國(guó)內(nèi)貨幣流通速度總體呈下降趨勢(shì)，其間波動(dòng)的一般規(guī)律大致是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快時(shí)，貨幣流通速度上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩時(shí)，貨幣流通速度增長(zhǎng)率放緩或者下降。表明2004年貨幣政策，其對(duì)降低貨幣流通和控制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取得比較明顯的效果。另一方面，如果不改變貨幣政策，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的緊縮制約將在今后半年內(nèi)顯現(xiàn)出來(lái)，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的資金需求和調(diào)整國(guó)內(nèi)總需求將產(chǎn)生不利的影響。上半年，國(guó)家外匯儲(chǔ)備已達(dá)到7110億美元，同比增長(zhǎng)51.1%，其中相當(dāng)部分的儲(chǔ)備來(lái)自非直接投資資本流入。這些所謂“熱錢(qián)”資本的流入受到了有利于人民幣資產(chǎn)的利差和貨幣升值的吸引，導(dǎo)致央行頻繁的公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)沖操作，給貨幣政策執(zhí)行帶來(lái)諸多問(wèn)題，也部分削弱了央行對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制力。
3、上半年CPI僅有2.3％的溫和增幅，與PPI仍存在較大背離
固定投資的增長(zhǎng)對(duì)于CPI的拉動(dòng)作用尚不明顯，加上相對(duì)緊縮的貨幣供應(yīng)量，所以，本輪宏觀調(diào)控中CPI水平還是比較平穩(wěn)，易于控制。上半年CPI主要類別中，食品價(jià)格上漲4.4%，居住價(jià)格上漲5.7%，娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)價(jià)格上漲2.7%，其它類商品價(jià)格基本穩(wěn)定或略有下降。從時(shí)間序列來(lái)看，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅穩(wěn)步回落。4、5、6月的同比漲幅分別為1.8%、1.8%和1.6%。工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.6%（6月份，同比上漲5.2%），原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲9.9%（6月份，同比上漲9.0%），仍維持在較高水平。工業(yè)品出廠價(jià)格比上年明顯回落，同時(shí)與CPI的長(zhǎng)期背離，對(duì)企業(yè)盈利的增長(zhǎng)造成了不利影響。
食品價(jià)格，特別是糧食價(jià)格的穩(wěn)定，對(duì)CPI的平穩(wěn)增長(zhǎng)起著重要的決定作用。近期的物價(jià)波動(dòng)很大程度上是由糧價(jià)變動(dòng)引起的。糧價(jià)波動(dòng)與糧食生產(chǎn)和流通出現(xiàn)的環(huán)境變化密切相關(guān)：一，生產(chǎn)環(huán)境的變化，即我國(guó)糧食生產(chǎn)扭轉(zhuǎn)了多年下滑的局面；二，市場(chǎng)環(huán)境的變化，即市場(chǎng)化的糧改體制基本模式確立，糧食市場(chǎng)完全放開(kāi)。隨著糧食市場(chǎng)供應(yīng)的增多，造成糧價(jià)在去年相對(duì)高價(jià)位的情況下有一定程度回落。隨之而來(lái)的問(wèn)題是持續(xù)下跌影響農(nóng)民利益，農(nóng)民增收難度加大，對(duì)于激活農(nóng)村消費(fèi)，推動(dòng)內(nèi)需是不利的。
此外，上半年貿(mào)易順差達(dá)到396億美元，出口連續(xù)六個(gè)月超過(guò)30%。過(guò)去幾年中，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，但其進(jìn)出口差額一直保持著相對(duì)穩(wěn)定的水平，2004年順差為320億美元，與1999年的292.3億美元相比差別不是很大。然而近幾個(gè)月來(lái)，隨著進(jìn)口增長(zhǎng)的逐漸減緩和出口的繼續(xù)大幅盤(pán)升，貿(mào)易順差開(kāi)始急劇擴(kuò)大。一方面，出口增幅迅猛，對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響增大，顯現(xiàn)中國(guó)外貿(mào)企業(yè)巨大的成本和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，而工業(yè)增加值達(dá)到16.4％，仍在較高位運(yùn)行，滿足了出口的需求。另一方面，進(jìn)口不快，對(duì)于穩(wěn)定國(guó)際收支是不利的，甚至?xí)绊懙轿磥?lái)出口和經(jīng)濟(jì)增速。有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2005年進(jìn)口的用于出口產(chǎn)品加工的原材料和零部件就已經(jīng)開(kāi)始減少。
從2005年上半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于比較微妙的狀態(tài)，增長(zhǎng)良好但潛伏不少問(wèn)題，尤其是未來(lái)的運(yùn)行變化布滿玄機(jī)。在這種錯(cuò)綜復(fù)雜的形勢(shì)下，計(jì)將安出？
二、未來(lái)之計(jì)：讓經(jīng)濟(jì)向右走
現(xiàn)在，有很多人反對(duì)讓經(jīng)濟(jì)往上走，高輝清博士就是其中之一。同時(shí)，也有很多人非常警惕中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能往下走，趙曉博士是最早的預(yù)警者以及一直的警告者（參見(jiàn)趙曉：《宏觀調(diào)控要警惕過(guò)猶不及斷送增長(zhǎng)周期》，載《中國(guó)證券報(bào)》2005年3月16日）。如果要滿足雙方的要求，在坐標(biāo)軸上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)曲線就只能往右走了！
顯然，這是一個(gè)難以完成的任務(wù)。但問(wèn)題在于，交鋒的雙方都擁有各自實(shí)在的道理。
1、經(jīng)濟(jì)為什么不能往上走
本輪緊縮型宏觀調(diào)控的出發(fā)點(diǎn)有兩個(gè)：一是防范通貨膨脹，二是抑制固定資產(chǎn)投資過(guò)熱。
實(shí)踐證明，在目前環(huán)境下通貨膨脹是一個(gè)“被夸大了”的問(wèn)題。本輪經(jīng)濟(jì)景氣周期是我國(guó)買(mǎi)方市場(chǎng)出現(xiàn)之后的第一個(gè)周期，在消費(fèi)市場(chǎng)總體供大于求的格局下，物價(jià)水平自然不再像過(guò)去那樣扶搖直上。與此同時(shí)，本輪經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的本質(zhì)是投資過(guò)熱，投資品價(jià)格的高漲最終出口大部分被傳導(dǎo)至房地產(chǎn)價(jià)格之中，而房地產(chǎn)的價(jià)格又沒(méi)有被計(jì)入CPI之列，從而導(dǎo)致了物價(jià)走勢(shì)的異化。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，這一輪經(jīng)濟(jì)上升期內(nèi),居民消費(fèi)物價(jià)的年度增幅最高只為3.9%，月度增幅最高也只有5.3%，最近兩個(gè)月甚至一直維持在1.8%的低水平上運(yùn)行。
與之形成鮮明對(duì)比的是，過(guò)熱的固定資產(chǎn)投資卻被證明是一個(gè)難以下咽的餡餅。今年以來(lái)，我國(guó)固定資產(chǎn)增幅雖然與去年同期相比明顯降低，但從月度數(shù)據(jù)的變化軌跡看，加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)非常明顯。當(dāng)然，有專家指出，這種加速增長(zhǎng)是由于去年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)“前高后低”的基數(shù)所導(dǎo)致，我們還無(wú)法根據(jù)這一點(diǎn)來(lái)下結(jié)論：固定資產(chǎn)投資在反彈。然而，我們實(shí)際上沒(méi)有必要在“固定資產(chǎn)投資是否在反彈”爭(zhēng)論不休。我們可以從另外一個(gè)角度來(lái)思考問(wèn)題：由于全年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)存在著“前高后低”的格局，在基數(shù)的作用下，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)不斷加速的態(tài)勢(shì)在全年都可能得以保持。換句話說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)不改變的話，全年固定資產(chǎn)投資（全口徑）增長(zhǎng)至少應(yīng)高于一季度的22.8%。而22.8%（即使不將去年高基數(shù)這一因素考慮進(jìn)來(lái)）就已經(jīng)高于我國(guó)正常年份的投資水平了。
固定資產(chǎn)投資還遠(yuǎn)未調(diào)整到位的另一個(gè)理由還在于，目前我國(guó)在建的固定資產(chǎn)投資規(guī)模高達(dá)近20萬(wàn)億元，足夠未來(lái)花三年來(lái)消化。由于本次宏觀調(diào)控的方針是“有保有壓”，在抑制一些過(guò)熱行業(yè)投資規(guī)模膨脹的同時(shí)，也加大一些薄弱領(lǐng)域比如農(nóng)業(yè)、能源等的建設(shè)。這會(huì)使得政府對(duì)固定資產(chǎn)投資的宏觀調(diào)控時(shí)間變得更長(zhǎng)。
另外，現(xiàn)在地方政府上項(xiàng)目的沖動(dòng)還比較強(qiáng)烈。比如說(shuō)，今年我國(guó)農(nóng)用地轉(zhuǎn)建設(shè)用地計(jì)劃為400萬(wàn)畝，各地申請(qǐng)的用地量卻超過(guò)了1200萬(wàn)畝。根據(jù)中央有關(guān)部署，今年對(duì)固定資產(chǎn)投資的調(diào)控還包括一項(xiàng)重要的內(nèi)容，即給過(guò)熱的房地產(chǎn)價(jià)格降溫。從目前的情況看，各地的房地產(chǎn)價(jià)格上漲勢(shì)頭雖然有所走軟，但基本還處于頂部盤(pán)整狀態(tài)。而不管是從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，還是從國(guó)內(nèi)實(shí)踐看，房地產(chǎn)價(jià)格從頂部調(diào)整至底部企穩(wěn)至少需要5～10年時(shí)間。
在這種情況下，放松有關(guān)調(diào)控，過(guò)熱的投資立刻就會(huì)變得熾熱！2006年GDP可能就回歸去年的9.5%，2007年GDP可能就回歸去年的10%，2008年是奧運(yùn)年，GDP增長(zhǎng)速度則可能更高！
然而，嚴(yán)酷的事實(shí)告訴我們：在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式?jīng)]有改變之前，我國(guó)的自然資源系統(tǒng)已經(jīng)無(wú)法再支持10%以上的增長(zhǎng)了！這也決定了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不能升上去！
2、經(jīng)濟(jì)為什么不能往下走
經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)兩年的宏觀調(diào)控，景氣頂峰時(shí)期已過(guò)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始進(jìn)入減速階段。從目前情況看，經(jīng)濟(jì)景氣下滑幅度較為平緩，其中蘊(yùn)藏著一些風(fēng)險(xiǎn)。
第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將急劇下降。剔除價(jià)格因素之后，上半年外貿(mào)順差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)至少在3個(gè)百分點(diǎn)以上。換句話，如果沒(méi)有外貿(mào)出口的貢獻(xiàn)，上半年國(guó)內(nèi)需求所拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度只有6%左右。但是，上半年出現(xiàn)如此之大的外貿(mào)順差具有一定的偶然性，許多企業(yè)都趕在了歐美對(duì)中國(guó)產(chǎn)品正式設(shè)限之前加速出口。目前，中國(guó)與歐盟就中國(guó)紡織品出口問(wèn)題已經(jīng)達(dá)成了協(xié)議，受協(xié)議影響，下半年中國(guó)對(duì)歐盟紡織品出口的增長(zhǎng)速度將明顯放慢。而中國(guó)與美國(guó)之間至今還沒(méi)有達(dá)成協(xié)議，對(duì)下半年中國(guó)有關(guān)產(chǎn)品對(duì)美國(guó)的出口所帶來(lái)的負(fù)面影響必然會(huì)更大。與此同時(shí)，下半年世界經(jīng)濟(jì)將有所回落，貿(mào)易摩擦將進(jìn)一步加劇，人民幣匯率還存在著較大的不確定性，這一切都將對(duì)中國(guó)產(chǎn)品出口帶來(lái)不利影響。很顯然，如果外貿(mào)順差的貢獻(xiàn)消失了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就可能接近7%這一警戒線的邊緣。
第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是通縮。本輪物價(jià)上漲的最主要?jiǎng)右蚴羌Z食。今年4、5月份在糧食供需總量仍然存在一定缺口的情況下，糧食價(jià)格環(huán)比分別下降了1.7和1.6個(gè)百分點(diǎn)。今年夏糧生產(chǎn)將獲得豐收，預(yù)計(jì)在去年2020億斤的基礎(chǔ)上，增產(chǎn)100億斤。在這種預(yù)期指導(dǎo)下，糧價(jià)增幅回落速度將更快。除了糧食之外，其他消費(fèi)品大多處于供過(guò)于求狀態(tài)，物價(jià)水平具有天然的下跌趨勢(shì)。盡管政府可以擇機(jī)上調(diào)一些服務(wù)價(jià)格，但是所起作用將有限，如果沒(méi)有消費(fèi)熱點(diǎn)做支撐的話，未來(lái)我國(guó)出現(xiàn)通縮的可能性依然較大。
我們擔(dān)心通縮的出現(xiàn)還有另外一個(gè)重要依據(jù)，即當(dāng)前我國(guó)的貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)過(guò)慢。2005年5月份，M2增長(zhǎng)14.6％，增幅甚至低于1998～2000年通縮間的平均14.9%與2002年通縮時(shí)的15%的水平。M1同比增長(zhǎng)10.4%，低于2001年、2002年同期水平4個(gè)多百分點(diǎn)，低于2003年、2004年同期水平8個(gè)多百分點(diǎn)，比上年末低3.2個(gè)百分點(diǎn)。在商品供過(guò)于求的環(huán)境下，貨幣供應(yīng)量的增大一般不一定會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，但是貨幣供應(yīng)量的減少則一定會(huì)促進(jìn)通縮的形成。
第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)行業(yè)可能崩盤(pán)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，“七五”時(shí)期，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資占GDP比例為1.4%，“八五”時(shí)期提高至4.2%，“九五”時(shí)期再升為4.8%，而去年為9.6%。今年上半年則超過(guò)了10%。但隨著房地產(chǎn)業(yè)成為政府宏觀調(diào)控的重點(diǎn)，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)可能將進(jìn)入衰退期。1～4月份，全國(guó)土地購(gòu)置面積9716.4萬(wàn)平方米，只比去年同期微增2.4%；完成土地開(kāi)發(fā)面積4622.1萬(wàn)平方米，同比則下降了12.1%。與此同時(shí)，商品房施工面積和竣工面積增幅也有所下降，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資意愿的持續(xù)減弱。鑒于當(dāng)前房地產(chǎn)對(duì)固定資產(chǎn)投資和整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所具有的巨大影響力，一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)崩盤(pán)，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增幅也可能由緩跌轉(zhuǎn)為急落。
在上述三大風(fēng)險(xiǎn)中，第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)幾乎必然出現(xiàn)。但如果保持當(dāng)前調(diào)控政策不變，第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)在年內(nèi)來(lái)臨。而如果加大緊縮型宏觀調(diào)控力度，第三種風(fēng)險(xiǎn)則就會(huì)爆發(fā)。
所以，從這個(gè)意義出發(fā)，如果讓經(jīng)濟(jì)按目前的慣性繼續(xù)往下走，確實(shí)是件危險(xiǎn)的事情。
三、做好兩件事，保證經(jīng)濟(jì)往右走根據(jù)上面的分析，下半年我們既不應(yīng)該放棄當(dāng)前的緊縮型宏觀調(diào)控，也不應(yīng)該加大緊縮力度，就決定我們只能大體保持宏觀調(diào)控方向和力度不變。
同樣還是根據(jù)上面的分析，下半年如果我們維持當(dāng)前的宏觀調(diào)控模式不變，未來(lái)也可能出現(xiàn)巨大風(fēng)險(xiǎn)，這就決定了我們?cè)诒３趾暧^調(diào)控方向和力度大體不變的情況下，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性微調(diào)。
相對(duì)應(yīng)地，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)來(lái)看，我們既不能允許GDP的增長(zhǎng)就此見(jiàn)底反彈，也不能允許GDP的增長(zhǎng)持續(xù)下滑。這就決定了未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)GDP的增長(zhǎng)只能在一個(gè)“箱體”內(nèi)震蕩。由于本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高點(diǎn)是9.5%，我們不妨就把它設(shè)為這一“箱體”的上限。而從改革開(kāi)放以來(lái)的歷史看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)如果一旦低于7%就會(huì)出問(wèn)題，所以，7%就可被視為這一“箱體”的下限。
換句話說(shuō)，由7%到9.5%應(yīng)該就是未來(lái)兩三年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所能夠變動(dòng)的全部空間！由于這“箱體”的高度是如此的?。?.5個(gè)百分點(diǎn)），而時(shí)間持續(xù)的長(zhǎng)度又是如此之長(zhǎng)（前后六七年），從歷史的角度遠(yuǎn)觀，由于這一細(xì)長(zhǎng)條的“箱體”實(shí)際上就可以近似地視為一根水平線，維持在這“箱體”內(nèi)波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)曲線就可以看成是在向右走了。
問(wèn)題是，我們?cè)撊绾巫龅竭@一點(diǎn)？未來(lái)我們的重點(diǎn)應(yīng)該是放在防止經(jīng)濟(jì)反彈，還是放在防止經(jīng)濟(jì)失速？
從目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)看，只要我們的宏觀調(diào)控政策不發(fā)生大的變化，景氣回落的態(tài)勢(shì)也將不可改變。除了上面談到的外貿(mào)出口的增勢(shì)將趨緩之外，不利的因素還有兩個(gè)：一是自主型投資需求在減弱。上半年固定資本投資規(guī)模雖然不小，但從資金來(lái)源看，只有政府的支出與去年同期相比出現(xiàn)了加速增長(zhǎng)，民營(yíng)資本支出的增速則有所放慢，而外商直接投資則更是罕見(jiàn)地出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。二是消費(fèi)需求將降溫。上半年工業(yè)企業(yè)效益大幅度滑坡，城鎮(zhèn)居民收入將隨之受影響。農(nóng)村糧食雖然獲得豐收，但糧價(jià)漲幅要遠(yuǎn)低于農(nóng)資漲幅，農(nóng)民收入增長(zhǎng)勢(shì)頭將不如去年。再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)處于調(diào)整時(shí)期，居民購(gòu)買(mǎi)住房的熱情也明顯下降。這一切都給消費(fèi)需求的擴(kuò)張帶來(lái)負(fù)面影響。
正因?yàn)槿绱耍覀兊暮暧^調(diào)控在保持方向和力度大體不變的情況下，未來(lái)結(jié)構(gòu)性微調(diào)的側(cè)重點(diǎn)應(yīng)該是放在防范經(jīng)濟(jì)失速的風(fēng)險(xiǎn)上！
為此，我們重點(diǎn)應(yīng)做好以下兩件事情。
1、暫時(shí)凍結(jié)利率，并適當(dāng)放松銀根
盡管迄今為止，我國(guó)繼續(xù)維持了負(fù)利率，但由于物價(jià)水平下跌速度出人意料，未來(lái)存在著通縮的風(fēng)險(xiǎn)，在這種的情況下，我們暫時(shí)不宜動(dòng)利率。與此同時(shí)，當(dāng)前我國(guó)貨幣政策名為“穩(wěn)健”，實(shí)為“偏緊”。信貸增長(zhǎng)速度最近幾個(gè)月雖有微幅提升，但總體水平依然偏低。這種偏緊的貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用具有一定的滯后性，如果不趕緊采取措施讓貨幣政策回歸“穩(wěn)健”軌道的話，對(duì)下半年通縮的陰影就可能真的降臨。
2、大力推動(dòng)中低價(jià)商品房和經(jīng)濟(jì)適用房的發(fā)展
房地產(chǎn)對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有巨大的影響。如何保證對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控健康發(fā)展是保證當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的一個(gè)重要措施。做好這一點(diǎn)，實(shí)際上就牽住了宏觀調(diào)控的“牛鼻子”。
房地產(chǎn)具有兩重性,既是投資品,又是消費(fèi)品。首先，房地產(chǎn)是拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資的主力軍。房地產(chǎn)投資占全社會(huì)投資的比例大概為五分之一左右。房地產(chǎn)的調(diào)整能夠有序進(jìn)行，固定資產(chǎn)投資就不會(huì)出現(xiàn)急劇滑落。其次，商品房又是當(dāng)前居民消費(fèi)的一個(gè)巨大熱點(diǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)如果不急劇降溫，社會(huì)消費(fèi)需求就難有保障。
這里我們需要澄清的一個(gè)問(wèn)題是，當(dāng)前我們需要調(diào)控的主要是房地產(chǎn)過(guò)高的價(jià)格，而不是它的供給數(shù)量。但從實(shí)際效果看，房地產(chǎn)價(jià)格下調(diào)有限，房地產(chǎn)供給減速則相對(duì)明顯。前五個(gè)月，全國(guó)完成土地開(kāi)發(fā)面積同比下降了7.2%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速比上年同期回落近8個(gè)百分點(diǎn)，其中，經(jīng)濟(jì)適用房投資下降了16.7%。
這表明，當(dāng)前對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控實(shí)際上偏離了軌道。下半年有關(guān)部門(mén)很有必要下大力氣，去進(jìn)行糾正。其中，一個(gè)簡(jiǎn)潔、有效的方法就是進(jìn)一步加大中低價(jià)商品房和經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高位小波動(dòng)運(yùn)行具有發(fā)展的階段性特征
能源資源的稀缺構(gòu)成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大約束條件
節(jié)能降耗、擴(kuò)大就業(yè)、重視經(jīng)濟(jì)安全的調(diào)控政策應(yīng)有預(yù)見(jiàn)性和有效性
今年上半年，宏觀經(jīng)濟(jì)高位小波動(dòng)運(yùn)行，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)快速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展的良好勢(shì)頭，符合中央“十一五”規(guī)劃第一年開(kāi)好局、起好步的要求。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些問(wèn)題需要引起高度重視，在能源資源稀缺的硬約束條件下，進(jìn)一步提高宏觀調(diào)控政策的預(yù)見(jiàn)性和有效性。
一、上半年宏觀經(jīng)濟(jì)高位小波動(dòng)運(yùn)行的特征
上半年宏觀經(jīng)濟(jì)高位小波動(dòng)運(yùn)行，高增長(zhǎng)、低通脹，雖然還是投資推動(dòng)、進(jìn)出口拉動(dòng)、重化工業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局，但保持了平穩(wěn)較快發(fā)展。
1．國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值91443億元，同比增長(zhǎng)10.9%，其中，一季度增長(zhǎng)10.3%，二季度增長(zhǎng)11.3%，是1995年以來(lái)同季增速最快的。分產(chǎn)業(yè)看，第一、第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)平穩(wěn)，分別增長(zhǎng)5.1%和9.4%，第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)較快，增長(zhǎng)13.2%。
2．固定資產(chǎn)投資加速增長(zhǎng)。上半年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資42371億元，同比增長(zhǎng)29.8%，增速比去年同期加快4.4個(gè)百分點(diǎn)。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資36368億元，同比增長(zhǎng)31.3%，增速比去年同期加快4.2個(gè)百分點(diǎn)。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資7695億元，同比增長(zhǎng)24.2%，加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，土地開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)86.5%。
3．消費(fèi)平穩(wěn)上升。上半年社會(huì)消費(fèi)零售總額36448億元，同比增長(zhǎng)13.3%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)12.4%，增速比上年同期加快0.4%，其中，一季度實(shí)際增長(zhǎng)12.2%，二季度實(shí)際增長(zhǎng)1.8%。分城鄉(xiāng)看，城市消費(fèi)品零售額24617億元，增長(zhǎng)14%，縣及縣以下消費(fèi)品零售額11831億元，增長(zhǎng)12%。
4．出口回落進(jìn)口上升。上半年，進(jìn)出口總額7957億美元，同比增長(zhǎng)23.4%，其中，出口4286億美元，同比增長(zhǎng)25.2%，增速比去年同期回落了7.5個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口3671億美元，同比增長(zhǎng)21.3%，增速比去年同期加快了7.3個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)出口順差614億美元，比同期增長(zhǎng)218億美元。
5．就業(yè)機(jī)會(huì)擴(kuò)大和居民收入提高。上半年，城鎮(zhèn)新增就業(yè)608萬(wàn)人，完成全年就業(yè)計(jì)劃的67%。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入5997元，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.2%；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入1797元，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)11.9%。
6．物價(jià)平穩(wěn)稍有回落。上半年，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.3%，漲幅比同期低1個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)資料價(jià)格上漲2.7%，漲幅比去年同期回落2.9%個(gè)百分點(diǎn)；原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格漲幅比去年同期低3.8個(gè)百分點(diǎn)。
從上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行各項(xiàng)指標(biāo)看，宏觀經(jīng)濟(jì)保持了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。但也存在許多不容忽視的困難和問(wèn)題，不但多年積累的一些老問(wèn)題還沒(méi)有解決，影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的體制性、機(jī)制依然存在，而且經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中又出現(xiàn)了一些新情況、新問(wèn)題。我們強(qiáng)調(diào)多年的老問(wèn)題，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠投資推動(dòng)和進(jìn)出口拉動(dòng)，需要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變粗放型增長(zhǎng)方式，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。新情況、新問(wèn)題是，“十一五”規(guī)劃增加了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束性指標(biāo)，2006年GDP節(jié)能降耗4%的指標(biāo)分解到各地區(qū)、各部門(mén)和有關(guān)行業(yè)，通過(guò)節(jié)能降耗約束性指標(biāo)，加快增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。這是一項(xiàng)新指標(biāo)，而且是一個(gè)硬約束性指標(biāo)。
多年強(qiáng)調(diào)的老問(wèn)題如投資增長(zhǎng)過(guò)快，加大了宏觀調(diào)控的難度。首先，容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的起伏。一些投資周期長(zhǎng)、建設(shè)規(guī)模大的項(xiàng)目一旦啟動(dòng)，慣性很大，容易導(dǎo)致投資迅猛擴(kuò)張，而發(fā)現(xiàn)過(guò)度投資產(chǎn)生不良后果后，采用猛政策又會(huì)使投資大幅回落，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)大起大落，對(duì)提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定性、改善增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益，非常不利。其次，加劇投資和消費(fèi)比例關(guān)系失調(diào)的矛盾。“十五”期間，居民消費(fèi)率從48%下降到2005年的38.2%，而全社會(huì)固定資產(chǎn)投資率達(dá)到48.6%，增加了13.6個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)接近世界平均水平（20%左右）的2倍。今年上半年投資高速增長(zhǎng)，必將進(jìn)一步加劇投資消費(fèi)比例關(guān)系的失調(diào)，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。再次，繼續(xù)增加能源資源和環(huán)境方面的壓力。整個(gè)“十五”期間，各種主要高能耗產(chǎn)品平均增長(zhǎng)速度，從“六五”到“九五”期間的8.6%提高到13.1%。2005年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量占世界總量31%，是日本、美國(guó)、俄羅斯、韓國(guó)、巴西5國(guó)產(chǎn)鋼之和。今年前5個(gè)月，發(fā)電量增長(zhǎng)11.3%，原煤產(chǎn)量增長(zhǎng)13.5%，成品油消費(fèi)量增長(zhǎng)8.2%。
二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中需要重視的幾個(gè)問(wèn)題
造成上半年投資持續(xù)增長(zhǎng)的原因中，有三方面問(wèn)題值得高度重視。
一是目前推動(dòng)投資高速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ€是地方政府仍舊過(guò)渡依靠投資推動(dòng)的粗放型增長(zhǎng)模式，以及政府為主的行政性沖動(dòng)。今年是“十一五”規(guī)劃的開(kāi)局年，也是地方政府換屆年，各地的投資熱情高漲。地方項(xiàng)目投資從一季度開(kāi)始明顯反彈，比上年同期增長(zhǎng)31.2%，增幅接近于偏高的2004年。由于投資體制改革，部分地方政府將原來(lái)政府直接投資改為由政府控制的國(guó)有獨(dú)資公司和集體企業(yè)去執(zhí)行，一季度國(guó)有獨(dú)資公司投資增長(zhǎng)41.5%，增幅同比提高16.3%，比同期城鎮(zhèn)高11.7%。這種投資沖動(dòng)進(jìn)一步造成土地閘門(mén)在一些地方有所放松。根據(jù)國(guó)土資源部對(duì)2004年9月以來(lái)的用地檢查發(fā)現(xiàn)，一些地區(qū)違法用地少的在60%左右，多的甚至超過(guò)90%。今年一季度，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)完成土地開(kāi)發(fā)面積5384萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)高達(dá)53.3%。土地供給緊張對(duì)投資增長(zhǎng)的制約作用有所減弱。
二是銀行信貸增長(zhǎng)過(guò)快對(duì)投資起了很大的推動(dòng)和支撐作用。上半年，貨幣供應(yīng)量增速明顯加快。6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M232.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.43%；狹義貨幣供應(yīng)量M111.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.94%；流通中現(xiàn)金M02.3萬(wàn)億元，增長(zhǎng)12.6%。前6個(gè)月，信貸投放增長(zhǎng)較快，新增貸款累計(jì)2.18萬(wàn)億元，同比多增7233億元，新增貸款已達(dá)到全年貸款控制目標(biāo)2.5萬(wàn)億元的87%。年初確定的貨幣供應(yīng)量與實(shí)際實(shí)現(xiàn)的量之間，存在較大的差距，社會(huì)對(duì)供應(yīng)的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)的有效性產(chǎn)生質(zhì)疑。
三是國(guó)際收支不平衡矛盾加劇。上半年，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易保持較快增長(zhǎng)，外貿(mào)順差繼續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到614億美元，比上年同期增加218億美元，增長(zhǎng)了55%。外商直接投資（FDI）持續(xù)增長(zhǎng)，1～5月外商直接投資增加230億美元，收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移結(jié)售匯順差118億美元，即擴(kuò)大了資本項(xiàng)目順差又增加了經(jīng)常項(xiàng)目順差。上半年，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額9411億美元，比年初增加了1222億美元。外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)帶來(lái)的直接影響是，外匯占款增加較多，人民銀行被動(dòng)性投放基礎(chǔ)貨幣，造成市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)多，貨幣政策操作空間減小。
投資增長(zhǎng)過(guò)快、信貸投放過(guò)多、國(guó)際收支不平衡，這三個(gè)問(wèn)題相互交織、相互影響、相互推動(dòng)，構(gòu)成了上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體狀況。很明顯，投資推動(dòng)依然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要發(fā)動(dòng)機(jī)，進(jìn)出口貿(mào)易是產(chǎn)能擴(kuò)大與轉(zhuǎn)化的有效方式，外經(jīng)外貿(mào)順差的持續(xù)擴(kuò)大及外匯儲(chǔ)備持續(xù)增多，導(dǎo)致外匯占款大量增加，銀行體系流動(dòng)性充足或者過(guò)剩。商業(yè)銀行的企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為，具有放款的動(dòng)機(jī)和市場(chǎng)需求，推動(dòng)貸款大量增加，為投資擴(kuò)張?zhí)峁┝素泿胖?，而投資擴(kuò)張又加大了貨幣需求。
中國(guó)在一定的發(fā)展階段，這樣一種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的模式，這樣一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，是基本符合中國(guó)國(guó)情和中國(guó)實(shí)際，既有客觀性，又有特殊性。
三、制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束條件
我們說(shuō)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的模式、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，基本符合中國(guó)的國(guó)情和實(shí)際，具有階段性特征，就要從中國(guó)的實(shí)際出發(fā)，分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段、以及這一階段的主要任務(wù)；就要理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束條件，以及在這些約束條件下如何發(fā)展經(jīng)濟(jì)；就要探索中國(guó)的宏觀調(diào)控的政策組合、方式和方法，進(jìn)一步完善宏觀調(diào)控。
首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高位小波動(dòng)運(yùn)行的特征。一方面，中國(guó)處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化加快發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。在這個(gè)時(shí)期，投資需求增長(zhǎng)較快、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)較快，這是支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力，也是優(yōu)化和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)必然要經(jīng)歷的一個(gè)發(fā)展階段，不會(huì)因政策調(diào)整而改變這種發(fā)展趨勢(shì)。另一方面，國(guó)企改革力度加大，非公經(jīng)濟(jì)活力增強(qiáng)，社會(huì)投資增多并趨于活躍，體制改革因素釋放了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的能量。這些階段性特征決定了中國(guó)必然處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高位運(yùn)行時(shí)期。所謂經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高位運(yùn)行，是相對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的水平而言。如從2001年至2005年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別是8.3%、9.1%、10.0%、10.1%、9.9%，年均增長(zhǎng)9.5%（從1979～2005年的27年中，中國(guó)GDP年均增長(zhǎng)9.6%），今年上半年達(dá)到10.9%；美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別是0.8%、1.6%、2.7%、4.2%、4.3%；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別是1.9%、0.9%、0.7%、2.1%、2%；日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別是0.4%、0.1%、1.8%、2.3%、2.7%。這說(shuō)明我國(guó)近幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直處于高位運(yùn)行，更確切地說(shuō)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高位小波動(dòng)運(yùn)行。高位小波動(dòng)運(yùn)行是一個(gè)區(qū)間，不是一個(gè)靜止的點(diǎn)，如近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就在9%～10.9%之間運(yùn)行，既沒(méi)有形成大起，也沒(méi)有導(dǎo)致大落，可以說(shuō)是相對(duì)均衡的增長(zhǎng)區(qū)間。在這樣一個(gè)高位小波動(dòng)運(yùn)行下，我國(guó)實(shí)現(xiàn)了城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民人均收入的不斷提高，創(chuàng)造了更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)了財(cái)政收入的持續(xù)性增長(zhǎng)。
如果說(shuō)，我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段符合高位小波動(dòng)的特征，或者說(shuō)，事實(shí)上已經(jīng)形成了高位小波動(dòng)運(yùn)行的模式，就要研究宏觀調(diào)控的政策組合、方式、方法，促進(jìn)高位小波動(dòng)健康、平穩(wěn)地發(fā)展，避免經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大起大落。
其次，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高位小波動(dòng)的約束條件。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高位運(yùn)行，必然要依靠相關(guān)資源的支撐和供給。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一系列約束條件中，如勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、能源資源供給中，我國(guó)的國(guó)情決定了供給的約束條件：
一是勞動(dòng)力資源豐富，勞動(dòng)力供給大于需求的矛盾長(zhǎng)期存在。包括工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程中有農(nóng)村大量的富余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移，國(guó)有企業(yè)改制重組和政策性關(guān)閉破產(chǎn)需要安置的職工，每年新增的普通高校畢業(yè)的大學(xué)生，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及技術(shù)革新造成部分失業(yè)人員，這些構(gòu)成了巨大的勞動(dòng)力供給，形成了就業(yè)的巨大壓力。千方百計(jì)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，擴(kuò)大就業(yè)水平，安置富余勞動(dòng)力，這是我們特殊的國(guó)情決定的。因此，勞動(dòng)力在很長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期，不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束條件，但如果處理不好，會(huì)形成社會(huì)不穩(wěn)定的約束條件。
二是資本已不是現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束條件。一方面，從市場(chǎng)化的進(jìn)程看，醫(yī)療、保險(xiǎn)、教育和住房等項(xiàng)制度的改革，需要城鎮(zhèn)居民付賬，一定時(shí)期內(nèi)，城鎮(zhèn)居民仍然會(huì)保持一個(gè)比較高的儲(chǔ)蓄率，以儲(chǔ)蓄存款形式保障未來(lái)的安全。上半年儲(chǔ)蓄存款余額15.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.1%，比年初增加1.4萬(wàn)億元。這些巨大的儲(chǔ)蓄通過(guò)商業(yè)銀行會(huì)轉(zhuǎn)化為資本（企業(yè)投資）。另一方面，在全球流動(dòng)性充足、中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)和中國(guó)市場(chǎng)潛力的吸引下，世界的資本流向中國(guó)、投資中國(guó)，構(gòu)成了外部資本的增加。有這兩方面資本供給，還不會(huì)導(dǎo)致資本供給緊張。在一定階段，資本也不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束條件。
三是技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步是一個(gè)逐步發(fā)展的過(guò)程。技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新，一種方式是從研究和開(kāi)發(fā)的角度看，技術(shù)創(chuàng)新有一個(gè)過(guò)程，技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，表示為技術(shù)進(jìn)步。另一種方式是通過(guò)技術(shù)引進(jìn)，縮短技術(shù)創(chuàng)新的時(shí)間，或者減少不必要的彎路，達(dá)到技術(shù)進(jìn)步。這兩種方式，在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、主要新產(chǎn)品的研制、開(kāi)發(fā)到生產(chǎn)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)更新?lián)Q代中，同時(shí)并用。在一定階段，技術(shù)進(jìn)步也不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束條件。從國(guó)家安全和經(jīng)濟(jì)安全的角度看，研發(fā)自主產(chǎn)品，掌握核心技術(shù)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，獲得較大的利潤(rùn)空間，這既是一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)也是一個(gè)逐步發(fā)展、演變的過(guò)程。
四是能源資源的稀缺、不可再生是一個(gè)硬約束。現(xiàn)有的能源資源儲(chǔ)備，是“上帝”賦予我們的寶貴財(cái)富。它既決定了一國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的水平，也決定了國(guó)家能源資源安全的程度。節(jié)約能源資源，已經(jīng)上升為基本國(guó)策。1981～1990年，我國(guó)能源消費(fèi)彈性系數(shù)是0.55，1991～2000年僅為0.28，而2001～2004年則達(dá)到1.27，特別是2003～2004年，該系數(shù)達(dá)到1.64，能源消費(fèi)總量2001～2004年從13.5億噸標(biāo)準(zhǔn)煤迅速攀升到19.7億噸。雖然我國(guó)工業(yè)化城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展加速了能源消費(fèi)的增長(zhǎng)，一定時(shí)期內(nèi)能源消費(fèi)彈性系數(shù)上升是正常的，但如果超過(guò)了能源資源的承載能力，將會(huì)對(duì)國(guó)家可持續(xù)發(fā)展、能源安全造成嚴(yán)重威脅?？疵禾?，煤炭是我國(guó)的基礎(chǔ)性一次能源，占一次性能源消費(fèi)量的67%。這幾年，為了保障供給，煤炭嚴(yán)重超能力生產(chǎn)，去年19.6億噸產(chǎn)量中有1/3以上缺少安全生產(chǎn)保障。如果能源消費(fèi)和生產(chǎn)仍然超高速增長(zhǎng)，煤炭產(chǎn)業(yè)的持續(xù)供給和安全受到嚴(yán)重威脅；看石油，從1993年成為石油進(jìn)口國(guó)以來(lái)，石油進(jìn)口逐年加快，去年我國(guó)石油進(jìn)口已達(dá)1.23億噸，占石油消費(fèi)總量的42.2%；看儲(chǔ)存，按目前探明儲(chǔ)量和資源開(kāi)采利用能力，世界平均資源可用年限煤炭約230年、石油約45年、天然氣約61年，而我國(guó)資源人均約擁有量遠(yuǎn)低于世界平均水平，上述資源可開(kāi)采年限分別只有80年、15年和30年；看能源利用效率，我國(guó)煤炭綜合回采率平均只有30%左右，國(guó)際煤炭回采率約60～80%，說(shuō)明我國(guó)破壞性開(kāi)采情況嚴(yán)重，能源資源利用效率低。上半年，能源增長(zhǎng)均高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，發(fā)電量和原煤產(chǎn)量分別增長(zhǎng)12.0%和12.8%，單位產(chǎn)值能耗不但沒(méi)有下降法反而上升。
四、適合于國(guó)情的相關(guān)政策建議
中國(guó)經(jīng)濟(jì)高位小波動(dòng)運(yùn)行，既有客觀性，又有合理性。正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的特征，對(duì)搞好宏觀調(diào)控具有重要意義。
首先，能源資源是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大約束條件。單位GDP能耗降低4%是今年必須實(shí)行的約束性指標(biāo)，國(guó)家通過(guò)分解、落實(shí)、執(zhí)行和考評(píng)這個(gè)約束性指標(biāo)，建立節(jié)能降耗的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制，堅(jiān)決抑制高耗能、高污染和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的盲目擴(kuò)張。這既是控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模膨脹的過(guò)程，同時(shí)也是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的過(guò)程。
第二，制定符合我國(guó)國(guó)情的就業(yè)和再就業(yè)的政策。勞動(dòng)力供給多、就業(yè)壓力大，在很長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期，是我國(guó)的基本國(guó)情。重視就業(yè)和再就業(yè)問(wèn)題，要把它同國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局結(jié)合起來(lái)，作為宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)?，F(xiàn)在有關(guān)投資、消費(fèi)和進(jìn)出口比例失調(diào)的討論、有關(guān)擴(kuò)大消費(fèi)的評(píng)論，其實(shí)是一個(gè)就業(yè)擴(kuò)大的問(wèn)題。只有就業(yè)才有收入；只有收入提高了，才有消費(fèi)的增加。消費(fèi)增加了，才能逐步改變投資、消費(fèi)和進(jìn)出口之間的比例，才能將巨大的潛在性消費(fèi)變?yōu)閷?shí)際消費(fèi)。近期國(guó)務(wù)院有關(guān)“調(diào)高、擴(kuò)中、保低”的收入分配政策，既有促進(jìn)擴(kuò)大就業(yè)的效果，又能調(diào)整收入分配中的公平問(wèn)題。
一、服務(wù)業(yè)發(fā)展的主要特征
1、服務(wù)業(yè)內(nèi)部行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，新興服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。從服務(wù)業(yè)內(nèi)部各行業(yè)增加值來(lái)看，批發(fā)和零售貿(mào)易餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)等行業(yè)增長(zhǎng)加快，增加值分別增長(zhǎng)16.2、17.6、16.3和17.5。運(yùn)輸郵電業(yè)增長(zhǎng)15.2，其中郵電通訊業(yè)增長(zhǎng)27.4。與此相對(duì)應(yīng)，新興行業(yè)比重上升，傳統(tǒng)行業(yè)比重持續(xù)下降。金融保險(xiǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、其他服務(wù)業(yè)占服務(wù)業(yè)的比重分別比上年提高0.1、0.1、0.2個(gè)百分點(diǎn)，三個(gè)行業(yè)已占到服務(wù)業(yè)的46.5，同比提高0.4個(gè)百分點(diǎn)；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及郵電通信業(yè)雖然通信業(yè)快速發(fā)展，但由于近期公路集中整治，交通運(yùn)輸受到一定程度影響，所占比重下降到17.9，同比減少0.2個(gè)百分點(diǎn)；批發(fā)和零售貿(mào)易餐飲業(yè)占服務(wù)業(yè)的比重同樣下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。
2、金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件、旅游、廣電、社會(huì)服務(wù)等新興服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，成為我市服務(wù)業(yè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。上半年，全市金融機(jī)構(gòu)存貸款業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，人民幣存、貸款同比分別增長(zhǎng)21.8和23.7。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資7.43億元，比去年同期增長(zhǎng)93.5，其中商品房建設(shè)投資4.31億元，土地開(kāi)發(fā)投資1.02億元，分別增長(zhǎng)191.2和232.2；住房消費(fèi)需求仍然較旺，上半年商品房屋銷售建筑面積15.51萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)20.2，商品房屋銷售額2.67億元，比去年同期增長(zhǎng)17.6。全市旅游總收入約15.86億元，增長(zhǎng)85，其中接待入境旅游者8896人次，接待國(guó)內(nèi)旅游者153.79萬(wàn)人次，分別增長(zhǎng)223.8和88.4。
3、傳統(tǒng)的商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展加快，新型流通業(yè)快速發(fā)展，商品專業(yè)市場(chǎng)成交活躍。上半年，全市批發(fā)零售貿(mào)易銷售總額達(dá)94.4億元，比去年同期增長(zhǎng)15；社會(huì)消費(fèi)品零售總額40.68億元，增長(zhǎng)18.7，同比提高4.7個(gè)百分點(diǎn)。從商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)看，一是節(jié)假日消費(fèi)情結(jié)對(duì)市場(chǎng)影響更加明顯，春節(jié)和“五一”黃金周的傳統(tǒng)喜慶消費(fèi)以及旅游休閑消費(fèi)，拉動(dòng)了上半年零售市場(chǎng)銷售的快速增長(zhǎng)。二是連鎖經(jīng)營(yíng)等新型流通業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，大商場(chǎng)、大超市的銷售增長(zhǎng)較快，占零售總額的比重提高。三是商品交易市場(chǎng)成交活躍。上半年，全市12個(gè)億元以上商品交易市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)成交額26.92億元，比去年同期增長(zhǎng)49.2。
4、金融貸款對(duì)服務(wù)業(yè)發(fā)展的支持力度加大。上半年，在全市金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額中，商業(yè)貸款12.04億元，比去年同期增長(zhǎng)16.1；個(gè)人消費(fèi)貸款18.36億元，增長(zhǎng)10.2，占各項(xiàng)人民幣貸款余額的比重達(dá)9.9。消費(fèi)信貸的快速增長(zhǎng)，對(duì)城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)、以及消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變和即期消費(fèi)的實(shí)現(xiàn)起到了極大的促進(jìn)作用，特別是擴(kuò)大了居民的住房、汽車等大額消費(fèi)。
5、居民消費(fèi)水平提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)促進(jìn)了服務(wù)業(yè)的發(fā)展。上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達(dá)6607元，比去年同期增長(zhǎng)11.4。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入4898元，增長(zhǎng)10.3，人均生活消費(fèi)支出2181元，增長(zhǎng)27。居民消費(fèi)擴(kuò)大促進(jìn)了服務(wù)業(yè)的發(fā)展，且消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出向發(fā)展型、享受型升級(jí)的傾向，服務(wù)性消費(fèi)比重上升。
二、服務(wù)業(yè)發(fā)展存在的問(wèn)題和制約因素
（一）服務(wù)業(yè)發(fā)展存在的突出問(wèn)題
在服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)該看到其發(fā)展增速已明顯滯后于GDP增速，傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)所占比重偏大，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展總體水平偏低等問(wèn)題依然存在。今年以來(lái)，服務(wù)業(yè)發(fā)展中還出現(xiàn)了一些新的情況和問(wèn)題。
1、服務(wù)業(yè)增速仍滯后于GDP增速，服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后的原因，除了服務(wù)業(yè)發(fā)展本身的原因外，主要是工業(yè)的加快發(fā)展使服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)份額相對(duì)減小。
2、市場(chǎng)價(jià)格上漲使服務(wù)業(yè)企業(yè)的商務(wù)成本和勞動(dòng)力成本上升，贏利空間減少。去年四季度和今年上半年開(kāi)始，我市市場(chǎng)各類價(jià)格出現(xiàn)不同程度的上漲，6月份全市居民消費(fèi)價(jià)格比去年同期上漲4.7。一方面，市場(chǎng)價(jià)格的上漲尤其是服務(wù)價(jià)格上漲有利于服務(wù)業(yè)的發(fā)展。另一方面，也使服務(wù)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本和投資成本大幅上升，且成本的升幅超過(guò)服務(wù)產(chǎn)品價(jià)格的漲幅。
（二）制約服務(wù)業(yè)發(fā)展的因素
我市服務(wù)業(yè)中大部分行業(yè)在改革和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展中的步伐較慢；服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放程度不高，外商直接投資比重大大低于第二產(chǎn)業(yè)的同一比重；城市化總體水平不高帶來(lái)的城市規(guī)模偏小和居民對(duì)服務(wù)需求不旺等，都是制約服務(wù)業(yè)發(fā)展的主要因素。
三、相關(guān)建議
當(dāng)前，
電力、水和土地的緊缺，居民收入差距的進(jìn)一步擴(kuò)大，以及銀行貸款從緊等，成為制約服務(wù)業(yè)發(fā)展和居民消費(fèi)擴(kuò)大以及消費(fèi)升級(jí)的重要因素。根據(jù)我市服務(wù)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，結(jié)合現(xiàn)狀，提供以下建議供參考：
1、提高居民收入，特別是低收入群體的收入水平，擴(kuò)大消費(fèi)水平。提高居民收入，特別是提高低收入群體的收入水平，是提升服務(wù)業(yè)消費(fèi)升級(jí)的一個(gè)行之有效的辦法。到20__年底，全市城鎮(zhèn)居民人均收入低于全市平均水平的比重高達(dá)53；農(nóng)民人均純收入低于全市平均水平的比重達(dá)57。低收入群體占比偏高，在很大程度上制約消費(fèi)更快發(fā)展，從而也制約服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展。因此建議市委、市政府在全面建設(shè)小康社會(huì)進(jìn)程中要首先考慮提高居民收入，特別是低收入群體的收入水平。
潘建成 席念霞 范寶虹/執(zhí)筆
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心9月底進(jìn)行了2006年三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心調(diào)查。調(diào)查遴選了國(guó)內(nèi)有代表性、對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有研究的近百位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，通過(guò)問(wèn)卷了解他們對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的判斷，并征求他們對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策及改革的建議。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為：目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體態(tài)勢(shì)良好，雖仍有偏熱跡象，但熱度有所降低；需求結(jié)構(gòu)不太均衡，投資增長(zhǎng)過(guò)快，出口需求旺盛，外貿(mào)順差過(guò)大，消費(fèi)需求增長(zhǎng)則相對(duì)比較平穩(wěn)；外商直接投資呈下滑趨勢(shì)；物價(jià)穩(wěn)中趨升，通貨膨脹壓力不大；房地產(chǎn)價(jià)格維持上漲態(tài)勢(shì)；國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲的可能性降低；人民幣保持溫和升值趨勢(shì)；股市可望保持穩(wěn)定；經(jīng)濟(jì)可望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，增速趨于放慢。
多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議，堅(jiān)持實(shí)施“雙穩(wěn)健”的貨幣政策和財(cái)政政策，待適當(dāng)時(shí)機(jī)可以進(jìn)一步提高利率，適度擴(kuò)大匯率浮動(dòng)范圍；采取有效措施降低地方政府投資熱情；從供給、需求和落實(shí)調(diào)控措施等方面，進(jìn)一步加大房地產(chǎn)調(diào)控力度；推進(jìn)政府管理體制改革，完善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，采取有效措施縮小地區(qū)發(fā)展差距，促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。
參與本次調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家共78位。他們是（以姓氏拼音為序）：巴曙松、白永秀、陳東琪、陳淮、陳浪南、陳平、陳興動(dòng)、程恩富、丁寧寧、馮興元、郭克莎、賀力平、胡必亮、郝福滿、華而誠(chéng)、黃少安、黃衛(wèi)平、紀(jì)玉山、金雪軍、李泊溪、李、李國(guó)璋、李京文、李善同、李天德、李子奈、李曉西、梁優(yōu)彩、劉厚俊、劉世錦、劉憲法、劉小川、馬曉河、茅于軾、潘云、邱東、史晉川、宋國(guó)青、談敏、談世中、湯敏、唐壽寧、田秋生、汪同三、王廣謙、王建、王、王小廣、王小魯、吳曉求、徐長(zhǎng)生、夏興園、夏業(yè)良、葉灼新、易憲容、喻新安、袁鋼明、袁志剛、曾五一、張寶通、張軍、光、章錚、趙凌云、趙敏、趙志耘、趙曉、鄭超愚、鄭京平、鐘偉、周黎安、周立群、周天勇、周學(xué)曾、周業(yè)安、祝寶良、左小蕾等。
經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好 熱度有所降低
2006年三季度經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)為5.62（取值范圍在1－9之間），比今年二季度提高0.26點(diǎn)，略低于今年一季度，高于去年同期和四季度的水平（圖1）。
從指數(shù)構(gòu)成看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)比二季度明顯回升。這體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的滿意程度，以及對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)期都出現(xiàn)了不同程度的上升――即期經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和預(yù)期經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)分為5.79和5.46，比二季度分別提高了0.29點(diǎn)和0.26點(diǎn)，表明了經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)宏觀調(diào)控成效的認(rèn)可和對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)比較樂(lè)觀的情緒。
投資與信貸高速增長(zhǎng)，是2006年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的顯著特點(diǎn)。這引起了各方的高度關(guān)注，并引發(fā)了一系列調(diào)控措施。調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，目前投資和貨幣信貸增長(zhǎng)過(guò)快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍呈偏熱跡象，但熱度有所降低。
關(guān)于當(dāng)前的投資需求狀況，53％的經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為“旺盛”，比認(rèn)為“正?！焙汀安蛔恪钡姆謩e多16和43個(gè)百分點(diǎn)（圖2）。從統(tǒng)計(jì)數(shù)字看，今年1－8月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額比去年同期增長(zhǎng)29.1％，增幅比此前有所回落。盡管如此，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然認(rèn)為，目前投資增長(zhǎng)過(guò)快。調(diào)查結(jié)果顯示，63％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，目前固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)“過(guò)快”，比認(rèn)為“正?！钡亩?8個(gè)百分點(diǎn)；另有2％認(rèn)為“過(guò)慢”（圖3）。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，投資增長(zhǎng)過(guò)快與貨幣信貸增長(zhǎng)過(guò)快存在互為因果的關(guān)系。今年8月末，M2比上年同期增長(zhǎng)17.9％；1－8月新增貸款2.54萬(wàn)億元，突破全年2.5萬(wàn)億的目標(biāo)。調(diào)查結(jié)果顯示，68％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前貨幣信貸增長(zhǎng)“過(guò)快”，比認(rèn)為“正?！保?2％）的多36個(gè)百分點(diǎn)（圖4）。
隨著投資增速的回落，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也感覺(jué)到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的熱度有所降低。調(diào)查顯示，認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況“偏熱”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家雖仍高達(dá)51％，但比二季度減少了5個(gè)百分點(diǎn)；認(rèn)為“過(guò)熱”的也由二季度的4％減少到3％；43％認(rèn)為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“正?！?，比二季度增加6個(gè)百分點(diǎn)；另有3％認(rèn)為“偏冷”（圖5）。調(diào)查表明，雖然超過(guò)半數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏熱，但處于趨向正常的過(guò)程中。
消費(fèi)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)。關(guān)于對(duì)當(dāng)前消費(fèi)需求形勢(shì)的判斷，調(diào)查顯示，10％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為當(dāng)前消費(fèi)需求“旺盛”，67％認(rèn)為“正常”，23％認(rèn)為消費(fèi)需求“不足”（圖6）。從對(duì)未來(lái)六個(gè)月消費(fèi)需求增長(zhǎng)的預(yù)期來(lái)看，22％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為消費(fèi)需求“趨強(qiáng)”，75％認(rèn)為“持平”，3％認(rèn)為“趨弱”（圖7）。以上結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為消費(fèi)需求的形勢(shì)總體上呈平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
出口需求旺盛，外貿(mào)順差過(guò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1－8月，全國(guó)出口總值比去年同期增長(zhǎng)25.9％，增幅雖比去年同期有所回落，但仍比同期進(jìn)口總值增幅高4.3個(gè)百分點(diǎn)，外貿(mào)順差達(dá)到946.6億美元，比去年同期擴(kuò)大338.4億美元。
調(diào)查顯示，53％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為當(dāng)前出口需求“旺盛”，比認(rèn)為“正?！钡亩?0個(gè)百分點(diǎn)，僅4％認(rèn)為出口需求“不足”（圖8）；76％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前貿(mào)易順差“過(guò)大”，只有24％認(rèn)為“正?！保▓D9）。
從未來(lái)六個(gè)月的情況看，20％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為出口額增長(zhǎng)會(huì)“加快”，51％認(rèn)為會(huì)“持平”，29％認(rèn)為會(huì)“減慢”（圖10）。認(rèn)為進(jìn)口額會(huì)“加快”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，則從二季度的46％減少到29％；認(rèn)為會(huì)“持平”和“減慢”的分別達(dá)到53％和18％（圖11），比二季度分別增加8個(gè)和9個(gè)百分點(diǎn)。綜合出口和進(jìn)口的趨勢(shì)，調(diào)查結(jié)果顯示，44％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為外貿(mào)順差會(huì)“增加”，比二季度增加13個(gè)百分點(diǎn)；認(rèn)為“不變”和“減少”的分別為20％和36％，比二季度分別減少3個(gè)和10個(gè)百分點(diǎn)（圖12）。
上述結(jié)果，與經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于從9月15日起實(shí)施的調(diào)整部分出口商品出口退稅措施對(duì)緩解貿(mào)易不平衡作用的判斷是一致的。調(diào)查顯示，3％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為該措施“非常有效”，44％認(rèn)為“比較有效”，25％認(rèn)為“效果不大”，還有28％認(rèn)為“尚待觀察”（圖13）。也就是說(shuō)，出口退稅的調(diào)整對(duì)減緩貿(mào)易順差增長(zhǎng)趨勢(shì)會(huì)有一定作用，但恐難扭轉(zhuǎn)順差增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
外商直接投資呈下滑趨勢(shì)。主要受日本對(duì)我國(guó)直接投資大幅下降的影響，我國(guó)實(shí)際利用外商直接投資額近四個(gè)月出現(xiàn)連續(xù)下滑的趨勢(shì)，5－8月分別比去年同期下降7.8％、12.2％、5.5％和8.5％。對(duì)未來(lái)六個(gè)月的外商直接投資趨勢(shì)，33％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會(huì)“下降”，比二季度增加16個(gè)百分點(diǎn)，比認(rèn)為“上升”的多15個(gè)百分點(diǎn)。
物價(jià)穩(wěn)中趨升，通貨膨脹壓力不大。在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，物價(jià)保持低位增長(zhǎng)。今年1―8月，CPI比上年同期上升1.2％。對(duì)于未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)，近五成（49％）經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，未來(lái)六個(gè)月的通貨膨脹率（以消費(fèi)價(jià)格指數(shù)計(jì)）會(huì)比今年上半年“上升”，比認(rèn)為會(huì)“下降”的多40個(gè)百分點(diǎn)，42％則認(rèn)為會(huì)與上半年“持平”（圖14）。
調(diào)查顯示，90％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2006年CPI漲幅低于或等于2.0％，其中認(rèn)為低于或等于1.5％的占63％。與2006年相比，認(rèn)為2007年CPI漲幅超過(guò)2％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的比重有所上升（達(dá)到28％），但絕大多數(shù)（72％）經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍認(rèn)為CPI漲幅將低于或等于2％（圖15）。調(diào)查表明，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為CPI呈穩(wěn)中趨升的態(tài)勢(shì)，但通貨膨脹壓力不大。
房地產(chǎn)價(jià)格維持上漲態(tài)勢(shì)。調(diào)查顯示，認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格將比上半年“上升”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家高達(dá)61％，比二季度增加20個(gè)百分點(diǎn)；認(rèn)為“持平”和“下降”的分別為32％和7％（圖16），比二季度分別下降2個(gè)和18個(gè)百分點(diǎn)。
國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲的可能性降低。關(guān)于未來(lái)六個(gè)月國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家出現(xiàn)較大分歧，但趨降預(yù)期明顯增加。調(diào)查顯示，認(rèn)為國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格會(huì)“下降”、“平穩(wěn)”和“小幅上升”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別占32％、35％和33％（圖17）；其中認(rèn)為“下降”和“平穩(wěn)”的比二季度分別增加15個(gè)和6個(gè)百分點(diǎn)，認(rèn)為會(huì)“小幅上漲”的則減少21個(gè)百分點(diǎn)。
人民幣保持溫和升值趨勢(shì)。匯改以來(lái)，雖然人民幣匯率不斷溫和上漲，但人民升值壓力尚未解除，這種壓力主要來(lái)自美元。調(diào)查顯示，當(dāng)前認(rèn)為美元“高估”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家高達(dá)59％，比二季度增加1個(gè)百分點(diǎn)；而認(rèn)為“合適”和“低估”的分別只有26％和15％（圖18）。相對(duì)而言，認(rèn)為歐元、英鎊和日元兌人民幣匯率“合適”的比重相對(duì)較高，分別為52％、50％和62％。
多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，未來(lái)六個(gè)月人民幣兌美元匯率將維持溫和上升勢(shì)頭。調(diào)查顯示，61％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期“升值3％以內(nèi)”，比二季度增加3個(gè)百分點(diǎn)；21％預(yù)期“升值3％－5％”，比二季度增加4個(gè)百分點(diǎn)，而預(yù)期人民幣匯率“基本穩(wěn)定”的由二季度的25％減少到18％。
股市可望保持穩(wěn)定。今年5月以來(lái)，國(guó)內(nèi)股市一改長(zhǎng)時(shí)間的熊市特征，呈現(xiàn)出震蕩向上的走勢(shì)。關(guān)于未來(lái)六個(gè)月的國(guó)內(nèi)股市價(jià)格，31％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期會(huì)“上升”，63％預(yù)期保持“穩(wěn)定”，比二季度增加17個(gè)百分點(diǎn)；僅6％認(rèn)為股市價(jià)格會(huì)“下降”（圖19）。調(diào)查表明，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期股市將保持穩(wěn)定向上走勢(shì)，而且方向性分歧縮小，這可能預(yù)示著股市的穩(wěn)定性將有所增加。
經(jīng)濟(jì)全球化使中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來(lái)越緊密。近來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。關(guān)于這一趨勢(shì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，調(diào)查顯示，近六成（57％）經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為“略有影響”，29％認(rèn)為“影響較大”，10％認(rèn)為“影響很大”。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持快速增長(zhǎng)，增速趨于放緩。2005年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到了10.2％，今年上半年又實(shí)現(xiàn)了10.9％的增長(zhǎng)。調(diào)查中，絕大多數(shù)（94％）經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2006年GDP增長(zhǎng)將達(dá)到或超過(guò)10％，其中64％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期達(dá)到或超過(guò)10.5％，另有6％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將低于10％（圖20）。
不過(guò)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于2007年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期普遍降低。調(diào)查顯示，53％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2007年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將低于10％，25％認(rèn)為增長(zhǎng)率是10％，僅22％認(rèn)為會(huì)超過(guò)10％（圖21）。
宏觀政策應(yīng)保持“雙穩(wěn)健”，貨幣調(diào)控尚嫌不足
――隨著近期投資及貨幣信貸增長(zhǎng)速度放緩，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于宏觀調(diào)控有效性的認(rèn)可程度有所增強(qiáng)。調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，“財(cái)政政策”、“貨幣政策”和“行政手段”的效果“很好”或“較好”，認(rèn)同率分別達(dá)到68％、63％和62％。
關(guān)于未來(lái)一段時(shí)間的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，72％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議，應(yīng)繼續(xù)采用“穩(wěn)健的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策”，比今年一、二季度分別提高15和2個(gè)百分點(diǎn)；20％認(rèn)為應(yīng)采用“穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策”，比二季度減少2個(gè)百分點(diǎn)；7％認(rèn)為應(yīng)采用“適度放松的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策”，與二季度持平；1％認(rèn)為應(yīng)采用“適度放松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策”（圖22）。
基于對(duì)當(dāng)前投資和貨幣信貸增長(zhǎng)過(guò)快的判斷，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為已采取的貨幣調(diào)控政策尚嫌不足，存在進(jìn)一步加息的空間。調(diào)查結(jié)果顯示，40％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，8月19日開(kāi)始的上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)的措施，對(duì)抑制貨幣信貸增長(zhǎng)過(guò)快“效果不大”，比認(rèn)為“比較有效”的高5個(gè)百分點(diǎn)；此外，還有25％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示效果“尚難判斷”（圖23）。因此，本次調(diào)查仍有近六成（58％）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為存貸款利率應(yīng)“提高”，比認(rèn)為保持利率“不變”的多16個(gè)百分點(diǎn)（圖24）。
――地方政府的投資熱情是投資增長(zhǎng)過(guò)快的重要原因。關(guān)于什么原因?qū)е陆衲暌詠?lái)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快，74％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為主要是“地方政府投資熱情較高”，一半左右的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為原因是“工業(yè)化、城市化速度加快”（50％），認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式粗放”（47％）、“貨幣信貸增長(zhǎng)過(guò)快”（42％）是造成固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快的原因的比重也比較高。
另外，分別有28％和22％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，“外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快影響貨幣政策的效應(yīng)”和“房地產(chǎn)需求存在泡沫”也是原因之一（圖25）。調(diào)查表明，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，地方政府的投資熱情在推動(dòng)投資快速增長(zhǎng)方面起著關(guān)鍵作用。
因此，要切實(shí)控制投資的過(guò)快增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議加快政府職能轉(zhuǎn)變，減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接干涉，降低地方政府的投資熱情。具體措施包括：改革地方政府政績(jī)考核評(píng)價(jià)體系、減少地方政府對(duì)投資資源的控制、加強(qiáng)對(duì)政府投資的資金約束和責(zé)任約束等。
――進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控。今年以來(lái)，中央政府加大了針對(duì)房地產(chǎn)過(guò)熱的調(diào)控力度。對(duì)此，調(diào)查顯示，49％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，針對(duì)房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控措施“效果不大”，比認(rèn)為“比較有效”（37％）的高12個(gè)百分點(diǎn)，此外還有14％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為“尚待觀察”（圖26）。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議，從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)房地產(chǎn)的調(diào)控。
一是調(diào)控供給。如調(diào)整房地產(chǎn)供給結(jié)構(gòu)特別是增加廉租房和限價(jià)房的供應(yīng)，提高廉租房和限價(jià)房分配的透明度；控制農(nóng)用地轉(zhuǎn)為非農(nóng)用地；控制房地產(chǎn)公司的貸款額度，增加自有資金比例；改革目前的地方政府土地使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓收入為物業(yè)稅并進(jìn)入中央財(cái)政，切斷與地方財(cái)政的關(guān)系；加強(qiáng)商品房銷售管理，阻止開(kāi)發(fā)商囤積行為等。
二是調(diào)控需求。如通過(guò)提高商品房房貸利率，增加房地產(chǎn)投資/投機(jī)行為稅負(fù)等，擠壓投資性需求，支持居民適用性需求。
三是加強(qiáng)調(diào)控措施落實(shí)力度。如強(qiáng)化對(duì)現(xiàn)有措施落實(shí)情況的監(jiān)督；加強(qiáng)房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)工作，提高市場(chǎng)信息透明度；進(jìn)一步提高調(diào)控政策的針對(duì)性，尤其是關(guān)注區(qū)域性特點(diǎn)。
四是完善資本市場(chǎng)，讓老百姓有多種投資選擇，而不是只能投資于房地產(chǎn)等。
――繼續(xù)加大改革力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，確保經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期協(xié)調(diào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的根本出路，在于堅(jiān)定不移地堅(jiān)持改革。經(jīng)濟(jì)學(xué)家的建議主要集中在以下幾個(gè)方面：
一是推進(jìn)政府管理體制改革。進(jìn)一步推進(jìn)政府職能轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)政府在衛(wèi)生、教育、社保等方面的投入力度，控制和減少政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)生活的直接干預(yù)；改革和完善地方政府政績(jī)考核評(píng)價(jià)體系；加大打擊腐敗力度。
二是完善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。一方面，要打破壟斷特別是行政性壟斷所造成的市場(chǎng)扭曲；另一方面，通過(guò)外資企業(yè)和內(nèi)資企業(yè)所得稅兩稅合并，取消外資企業(yè)的超國(guó)民待遇，推進(jìn)公平合理的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的形成。
三是促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。主要包括提高中低收入群體和弱勢(shì)群體的收入水平，增加政府對(duì)公共事務(wù)的投入力度，完善社會(huì)保障體系；鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，增加就業(yè)。
四是采取有效措施縮小地區(qū)發(fā)展差距。增加對(duì)農(nóng)村和中西部地區(qū)公共產(chǎn)品的供給；實(shí)行差別所得稅，吸引資本和人才向中西部流動(dòng)。
五是適度擴(kuò)大匯率浮動(dòng)范圍。通過(guò)匯率浮動(dòng)范圍的適度擴(kuò)大，緩解長(zhǎng)期以來(lái)人民幣升值的壓力以及外貿(mào)失衡所帶來(lái)的不利影響，逐步減少中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外部需求的過(guò)度依賴，同時(shí)為人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際可自由兌換創(chuàng)造條件?！?/p>
