小家電行業(yè)調(diào)查報告

開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇小家電行業(yè)調(diào)查報告，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。

第1篇

2011年一季度家電板塊大幅跑贏大盤，估值得到一定修復。二季度初的適度回調(diào)，使得行業(yè)估值更具有吸引力。對比其他板塊，家電板塊相比A股平均估值依舊然較低，作為消費板塊的高彈性將提升家電行業(yè)的估值水平。其中盈利確定性強且具有持續(xù)性的白電龍頭估值更低，與其未來的業(yè)績增長水平不符合，存在估值修復的空間。具有寡頭特色且涉足新能源領(lǐng)域的部件公司，因其具有高成長預期應(yīng)享受一定的溢價空間。

政策持續(xù)拉動，微調(diào)助推行業(yè)格局轉(zhuǎn)換

2011年二季度政策面還將持續(xù)拉動家電行業(yè)，政策微調(diào)和能效標準提高，家電高端化趨勢日趨明朗。對于節(jié)能產(chǎn)品，新能源替代的政策鼓勵，將給高效節(jié)能照明產(chǎn)品及布局多晶硅，可再生能源領(lǐng)域的寡頭部件公司帶來發(fā)展的小陽春。2011年一季度中經(jīng)家電產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)達100.4點，較上季度有所上升，家電業(yè)整體運行向好。家電消費需求趨旺，推動家電產(chǎn)業(yè)銷售收入、利潤總額保持較高增長。元旦、春節(jié)銷售旺季，呈現(xiàn)購銷兩旺的態(tài)勢。商務(wù)部監(jiān)測顯示，2011年春節(jié)假期，家電銷售額同比增長20.5%。一季度，生產(chǎn)、出口等項指標增速有所回落，主要是由于去年基數(shù)較高。二季度“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”、和“節(jié)能惠民”政策持續(xù)拉動家電內(nèi)需，《中國家用電器工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃的建議》將高端家電確定為中國家電行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要發(fā)展方向;工信部的《關(guān)于加快我國家用電器行業(yè)自主品牌建設(shè)的指導意見》，提出到2015年，行業(yè)80%以上企業(yè)制訂、實施明確的品牌戰(zhàn)略。政策面上進一步明確家電行業(yè)進入高端化、品牌化發(fā)展通路。

2011年5月31日到期的節(jié)能惠民政策或?qū)⑽⒄{(diào)，從而進一步拉動空調(diào)變頻化。在一致通脹預期下，全球能源價格高企，高效節(jié)能照明產(chǎn)品的政策導向?qū)⒏鼮槊鞔_，照明行業(yè)本身集中度不高，節(jié)能照明及相關(guān)新能源領(lǐng)域會迎來新的發(fā)展拐點。

傳統(tǒng)銷售旺季疊加“五一”因素

家電行業(yè)在二季度將迎來傳統(tǒng)銷售旺季，加之“五一”節(jié)日因素影響，預計產(chǎn)品銷量將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，白電產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺可期。2011年1至2月，家用空調(diào)累計銷量1694.2萬臺，同比增長46.8%;空調(diào)出口增長明顯，環(huán)比增長57.47%，主要因為南美地區(qū)炎熱氣候時間延長。冰箱累計銷量1143.71萬臺，同比增長8.38%;出口同比下降12.9%，內(nèi)銷同比增長15.27%;冰箱總銷量主要靠內(nèi)銷貢獻，內(nèi)銷總體保持穩(wěn)定，出口增速有所放緩。洗衣機累計銷量923.62萬臺，同比增長26.26%;出口、內(nèi)銷同比分別增長14.89%、31.01%;與其他產(chǎn)品相比，洗衣機因受季節(jié)性因素較小，總銷量增速穩(wěn)步上行。空調(diào)銷售有較強的季節(jié)特征，3-7月銷量占全年銷售50%以上。從歷史銷售情況看，8月份后，空調(diào)銷售進入淡季。伴隨著全球極端天氣頻發(fā)，以2010年8月為例，在高溫天氣影響下，冷暖空調(diào)銷售旺盛，呈現(xiàn)淡季不淡的特征。從2009年7月起，空調(diào)呈現(xiàn)持續(xù)旺銷態(tài)勢。在旺盛需求支撐下，未來三年空調(diào)將保持年均12%-16%的復合增長。內(nèi)生性因素上，目前我國空調(diào)的保有量相對不高，地區(qū)差別較大。隨著空調(diào)銷售企業(yè)價格調(diào)整到位，未來空調(diào)內(nèi)銷市場仍會保持15%左右穩(wěn)定增長。出口強勁恢復可期，2009年下半年，隨著經(jīng)濟的轉(zhuǎn)暖，出口逐漸恢復以及惡劣天氣影響，外銷同比增速保持在40%左右的水平。從2010年全年看，除2月份由于春節(jié)因素，全年各月均保持35%以上出口增長，5月份后逐月均保持60%以上高速增長。經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖和極端氣候的增加，拉動出口持續(xù)恢復。

預計未來三年空調(diào)出口仍將保持5-10%的復合增長。城鎮(zhèn)化的提速及被迅速打開的三四級市場極低的白電保有率，給予大白電行業(yè)龍頭進一步成長的空間。家電行業(yè)龍頭和寡頭部件公司受季節(jié)性因素影響將逐步減弱；淡季不淡的特性會愈來愈突出；龍頭強勢公司的增長會明顯高于行業(yè)增長。

產(chǎn)業(yè)升級帶來結(jié)構(gòu)性增長機會

家電行業(yè)具有獨步技術(shù)和開發(fā)多層次產(chǎn)品能力的龍頭公司將直接受益于結(jié)構(gòu)性增長機會，在一致通脹預期下，家電行業(yè)中具有品牌化、高端化等消費升級特征的品種有望保持量價同步增長的態(tài)勢，從而會以超過中低端消費產(chǎn)品的速度增長，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少原材料成本在價格中的占比，將成為家電行業(yè)向更高的價值鏈轉(zhuǎn)移的關(guān)鍵。高端家電產(chǎn)品已經(jīng)進入發(fā)展提速期,體現(xiàn)在分行業(yè)上，冰箱行業(yè)的多開門大容量產(chǎn)品；洗衣機行業(yè)的滾筒大容量產(chǎn)品；空調(diào)行業(yè)的無氟變頻產(chǎn)品；電視行業(yè)的大屏幕LED平板電視產(chǎn)品；小家電及個人護理領(lǐng)域的品牌化，美觀人性化設(shè)計產(chǎn)品。行業(yè)龍頭有能力通過不斷推出新產(chǎn)品來轉(zhuǎn)嫁上有成本壓力，保持高毛利率水平，從而進一步擠壓市場。《2010～2011年度中國家電高端市場消費者調(diào)查報告》顯示，超過九成的人兩三年內(nèi)有購買高端家電的打算，其中半年內(nèi)打算購買高端家電的占27.05%，另35.14%的人打算一年內(nèi)購買。白電領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)升級明顯，變頻空調(diào)更是呈現(xiàn)了爆發(fā)增長態(tài)勢，占據(jù)了近四分之一的空調(diào)市場份額;今年以來，洗衣機變頻化已經(jīng)開始，相關(guān)產(chǎn)品將由變頻技術(shù)帶動進行新一輪升級換代。

此外，多樣性的農(nóng)村市場消費升級顯現(xiàn)，三四級市場家電需求將充分釋放。在新農(nóng)村建設(shè)逐步推進以及城鎮(zhèn)化建設(shè)帶動下，農(nóng)村新增樓房增加，使得農(nóng)村市場對家電的需求將會不斷增加。在家電下鄉(xiāng)政策影響下，渠道將進一步下沉。當前農(nóng)村家電消費呈現(xiàn)熱點品類輪換、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的新特點，具有農(nóng)村消費特點的升級型產(chǎn)品具有結(jié)構(gòu)性增長機會。從家電品類上講，農(nóng)村市場繼彩電、冰箱、洗衣機三大品類的快速普及后，開始出現(xiàn)空調(diào)、電腦等品類熱銷。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，農(nóng)村消費者對于產(chǎn)品檔次的要求也在提升。龍頭公司借助技術(shù)，品牌先聲優(yōu)勢，把適農(nóng)設(shè)計覆蓋到產(chǎn)品細節(jié)，未來，農(nóng)村市場將在政策的引導下進一步擴大。定價能力強的龍頭公司借助精準掌控農(nóng)村消費者需求，充分重視適農(nóng)產(chǎn)品設(shè)計，實現(xiàn)產(chǎn)品差異化定位將充分享受農(nóng)村市場的增長空間。

受益于保障房建設(shè)

持續(xù)高通脹會使城鎮(zhèn)居民實際收入水平增速持續(xù)放緩，進而影響到房地產(chǎn)銷售，但歷史數(shù)據(jù)表明，房產(chǎn)銷售面積增速與家電銷售增速之間呈現(xiàn)非常弱的相關(guān)性，房地產(chǎn)銷售增速下滑對家電銷售增速的影響幅度不會太大。“十二五”規(guī)劃綱要提出的大規(guī)模的保障性住房建設(shè)給家電業(yè)龍頭帶來新的增長極，未來五年要建設(shè)城鎮(zhèn)保障性安居工程3600萬套，2011年全國將開工建設(shè)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房1000萬套，比上年增長70%以上。明年1000萬套，后三年1600萬套，使保障性住房的覆蓋率達到20%。

保障房建設(shè)帶來了家電需求并推動家電更新?lián)Q代，對于市場份額大，定價能力強的龍頭公司，關(guān)注保障性住房消費群體的需求特點，開發(fā)適合其需求的家電產(chǎn)品能力強的公司，上游部件寡頭和具有剛需特性的小家電公司無疑是利好。競爭力強的公司通過與大型房地產(chǎn)公司合作，為房地產(chǎn)工程提供配套產(chǎn)品，享受穩(wěn)定的市場份額。