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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇流動性風(fēng)險管理，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理
流動性風(fēng)險是商業(yè)銀行經(jīng)營過程中最主要的風(fēng)險之一,在商業(yè)銀行經(jīng)營過程中，流動性風(fēng)險一直是存在的。流動性問題是當(dāng)今世界金融領(lǐng)域中尚未解決的主要難題之一，流動性問題解決得不好，就有可能導(dǎo)致流動性支付危機，這一問題對金融機構(gòu)尤其重要。
1流動性風(fēng)險的內(nèi)涵及相關(guān)理論
所謂流動性風(fēng)險,就是商業(yè)銀行缺乏足夠的流動性儲備來隨時應(yīng)付即期負(fù)債的支付或滿足貸款需求,從而引發(fā)擠兌風(fēng)潮或銀行信譽喪失的可能性。這種可能性一旦轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實,商業(yè)銀行的損失和在社會上的惡劣影響就難以彌補和消除,這會使銀行的生存和發(fā)展受到威脅,嚴(yán)重時會導(dǎo)致銀行的破產(chǎn)。綜觀銀行危機的歷史,不管危機的起因是什么,危機的表現(xiàn)形式必然是流動性不足進(jìn)而引入困境或破產(chǎn)。
流動性對商業(yè)銀行來說非常重要,流動性風(fēng)險管理歷來被商業(yè)銀行視為重中之重。流動性風(fēng)險管理由早期的資產(chǎn)管理理論過渡到負(fù)債管理理論、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論三個階段，在每個發(fā)展階段，無不重視流動性風(fēng)險管理。20世紀(jì)60年代以前的資產(chǎn)管理理論強調(diào)流動性為先的管理理念，主張以資產(chǎn)的流動性維持銀行的流動性。
20世紀(jì)60年代和70年代前半期的負(fù)債管理理論強調(diào)銀行可以通過主動負(fù)債即通過從市場上借入資金來滿足銀行流動性需求。70年代中期產(chǎn)生的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論在繼承資產(chǎn)管理理論和負(fù)債管理理論優(yōu)點的基礎(chǔ)上，重新科學(xué)地認(rèn)識了流動性的地位，指出流動性既是安全性的重要保證，又是實現(xiàn)盈利性的有效途徑，是“三性”統(tǒng)一的橋梁。這一理論的產(chǎn)生是銀行管理理論的一大突破，它為銀行業(yè)乃至整個金融業(yè)帶來了穩(wěn)定和發(fā)展。
2我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的發(fā)展歷程
我國商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險管理很大程度體現(xiàn)在銀行資金管理體制中，大致經(jīng)歷了以下幾個發(fā)展階段：
（1）1978年以前。中國人民銀行既是國家金融管理機關(guān)，又是辦理金融業(yè)務(wù)的國家銀行。對銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理，實行了集中統(tǒng)一的綜合信貸計劃管理體制，實行“存貸分離、統(tǒng)存統(tǒng)貸”的管理辦法，形成了中國人民銀行統(tǒng)攬一切金融業(yè)務(wù)的“大一統(tǒng)”格局。
（2）1979~1983年。黨的以后，1980年改統(tǒng)存統(tǒng)貸為信貸差額包干制度，實行了統(tǒng)一計劃、分級管理、存貸掛鉤、差額包干的信貸資金管理辦法。
（3）1984~1993年。中國農(nóng)業(yè)銀行等專業(yè)銀行從中央銀行分設(shè)出來，開始實行各自的職能，中國人民銀行專門行使中央銀行職能。1985年，在信貸差額包干的基礎(chǔ)上實行實貸實存的資金管理辦法，基本內(nèi)容是統(tǒng)一計劃、劃分資金、實貸實存、相互融通。1989年在“實存實貸”的基礎(chǔ)上進(jìn)行了補充和完善，實行的是貸款增量的規(guī)模控制。實貸實存的管理體制的實施，加強了人民銀行的宏觀調(diào)控，同時也推動了專業(yè)銀行的改革進(jìn)程。
（4）1994~1997年。1994年建立了以中央銀行為核心、商業(yè)性金融與政策性金融相分離、國有商業(yè)銀行為主體、其他商業(yè)銀行和政策性銀行并存的銀行體制，與此相適應(yīng)，實行了“總量控制、比例管理、分類指導(dǎo)、市場融通”的銀行信貸資金管理方法，中國人民銀行制定了新的資金管理辦法，即商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理辦法，初步形成了關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債管理的框架文件，各大商業(yè)銀行都初步嘗試實行。我國銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理工作走向了一個新的發(fā)展階段。
（5）從1998年1月1日起，中國人民銀行取消了對國有商業(yè)銀行貸款限額的控制，在推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險管理的基礎(chǔ)上，對國有商業(yè)銀行貸款增加量的管理方面，取消指令性計劃，改為指導(dǎo)性計劃，實行“計劃指導(dǎo)、自求平衡、比例管理、間接調(diào)控”新的管理體制。自此，中國商業(yè)銀行開始邁入了沒有限額控制的嚴(yán)格意義上的資產(chǎn)負(fù)債比例管理的新時期。
時至今日，各大商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理模式上仍然不斷探索，力求找到更加適合自身發(fā)展，在確保安全性和流動性基礎(chǔ)上增加盈利的更加符合現(xiàn)代經(jīng)營理念的流動性風(fēng)險管理方式，從而實現(xiàn)商業(yè)銀行“三性”平衡的管理目標(biāo)。
3我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理中存在的問題
改革開放20多年來,我國商業(yè)銀行相繼采用過資產(chǎn)管理策略、負(fù)債管理策略,但沒有真正實施過資產(chǎn)負(fù)債綜合管理策略。我國銀行業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債管理與國外商業(yè)銀行不同,它不是一種流動性管理策略,而是一種總量、計劃和規(guī)模管理策略。迄今為止,我國商業(yè)銀行還沒有開展過真正嚴(yán)格意義上的流動性管理,應(yīng)該說這與商業(yè)銀行的性質(zhì)是不相吻合的。3.1流動性風(fēng)險管理意識淡薄
長期以來，國有商業(yè)銀行承擔(dān)著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的宏觀功能，有強大的國家信用支撐，因此人們總是將銀行的命運與政府的支持聯(lián)系在一起，認(rèn)為政府會承擔(dān)銀行的一切風(fēng)險，銀行不會倒閉，也不會發(fā)生流動性危機。另外，來源于居民家庭的源源不斷的儲蓄存款是商業(yè)銀行無流動性危機之憂的第二大原因。由于商業(yè)銀行對流動性風(fēng)險認(rèn)識不足，風(fēng)險管理還主要集中在信貸風(fēng)險上，缺乏流動性風(fēng)險自我控制的主動性和自覺性。
3.2流動性管理指標(biāo)體系有局限性
在目前商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理中,流動性評價指標(biāo)主要是備付金比例、資產(chǎn)流動性比例和中長期貸款比例。這些指標(biāo)內(nèi)容比較單薄,并不能全面反映銀行資產(chǎn)的流動性狀況,更沒有反映銀行的融資能力。而各銀行又不顧自身實際去套用、追求這幾項流動性指標(biāo),扭曲了流動性管理的本質(zhì)。
3.3中央銀行流動性監(jiān)管存在著嚴(yán)重的信息不充分
信息充分是商業(yè)銀行流動性管理和中央銀行金融監(jiān)管確保有效的前提和基礎(chǔ)。目前我國商業(yè)銀行的統(tǒng)計制度和報表主要是時點或余額概念，而作為中央銀行流動性監(jiān)管的基礎(chǔ)必須是時期或流量概念。信息不充分大大限制了對流動性風(fēng)險的防范能力，更不用說在出現(xiàn)支付問題時，中央銀行能否達(dá)到準(zhǔn)確區(qū)分商業(yè)銀行是暫時的流動性不足還是清償能力不足的理想境地。
4加強商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的措施
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)制度改革的步伐不斷加快，國家信用將不再是商業(yè)銀行信譽的支撐者，商業(yè)銀行出現(xiàn)流動性風(fēng)險以致倒閉將不再是神話。因此，加強商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理應(yīng)引起商業(yè)銀行和中央銀行的高度重視。健全商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的基本思路是：改革現(xiàn)行以中央銀行為主體的流動性比例管理，創(chuàng)造條件逐步建立以商業(yè)銀行為主體,以所有者權(quán)益最大化為核心,以安全性、流動性和盈利性協(xié)調(diào)統(tǒng)一為宗旨的流動性管理機制，增強銀行核心競爭力。
4.1增強風(fēng)險管理的意識
風(fēng)險管理是銀行經(jīng)營的一個永恒的主題,不能有絲毫的懈怠。為此,商業(yè)銀行應(yīng)加強風(fēng)險的宣傳教育,強化銀行的風(fēng)險意識,時刻敲響風(fēng)險的警鐘,牢固樹立風(fēng)險第一的思想,增強憂患意識,在經(jīng)營中力求穩(wěn)健,正確處理好安全性、流動性和盈利性的關(guān)系。在確保資金安全和正常流動的前提下,實現(xiàn)銀行的盈利。由于流動性風(fēng)險是銀行其他風(fēng)險的集中和最終表現(xiàn),危害甚大,銀行應(yīng)對此有充分的認(rèn)識和警覺,主動采取措施控制流動性風(fēng)險。
4.2建立獨立的風(fēng)險管理組織體系
應(yīng)設(shè)立專門的流動性管理部門，并聘請流動性經(jīng)理，對流動性進(jìn)行系統(tǒng)深入的管理。其行為指導(dǎo)準(zhǔn)則是：第一，必須隨時與銀行的高層管理者聯(lián)系，確保流動性管理的優(yōu)先性和明確的目標(biāo)；第二，必須跟蹤銀行內(nèi)所有資金使用部門和籌集部門的活動，并協(xié)調(diào)這些部門與流動性管理部門的活動；第三，必須連續(xù)分析銀行的流動性需要和流動性供給，以避免流動性頭寸過量或不足。
4.3加快貨幣市場發(fā)展,拓寬商業(yè)銀行的融資渠道
銀行流動性管理要求銀行資產(chǎn)和負(fù)債保持一種流動性狀態(tài),當(dāng)流動性需求增加時,通過變賣短期債券或從市場上借入短期資金增加流動性供給;當(dāng)流動性需求減少、出現(xiàn)多余頭寸時,又可投資于短期金融工具,獲取盈利，為商業(yè)銀行流動性管理創(chuàng)造市場環(huán)境。首先要大力發(fā)展證券市場特別是國債市場,增加國債品種和數(shù)量,大力發(fā)展銀行間債券市場,為銀行流動性管理提供了廣闊空間;其次要大力發(fā)展票據(jù)市場、同業(yè)拆借市場等,在條件成熟時,還可允許商業(yè)銀行在金融市場上發(fā)行金融債券。
4.4需求預(yù)測和分析,建立有效的風(fēng)險預(yù)警機制
首先,要搞好對資產(chǎn)流動性的預(yù)測和分析。然后在流動性預(yù)測和分析的基礎(chǔ)上建立流動性風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)。應(yīng)該借鑒西方商業(yè)銀行成熟的經(jīng)驗,采取科學(xué)的預(yù)測和度量方法。建立一套科學(xué)實用的流動性預(yù)警界定監(jiān)測指標(biāo)體系,以便在日常業(yè)務(wù)管理中準(zhǔn)確的監(jiān)測流動性風(fēng)險,一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險達(dá)到警戒線就及時發(fā)出預(yù)警,從而把流動性風(fēng)險管理納入科學(xué)化、規(guī)范化和程序化的軌道,逐步形成新型的流動性風(fēng)險管理運行機制和流動性安全保障機制。其次,建立流動性風(fēng)險處置預(yù)案,提高避險能力,對可能發(fā)生的全局或局部流動性風(fēng)險,國有商業(yè)銀行總行及其分支機構(gòu)都要有完善的處置預(yù)案,一旦在某個部位出險風(fēng)險,各級行應(yīng)在限定時間內(nèi)采取有效地措施進(jìn)行補救,盡量把風(fēng)險控制在最小范圍內(nèi)。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：企業(yè)；流動性；風(fēng)險管理
中圖分類號：F279.23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）06-00-01
隨著后危機時代的到來，企業(yè)所面臨的競爭更加激烈，要想在激烈的市場競爭中立于不敗之地，就需要提高企業(yè)流動性，企業(yè)流動過程中，肯定會存在著諸多問題及風(fēng)險，流動性的風(fēng)險管理作為企業(yè)財務(wù)管理重要組成內(nèi)容，其作用及影響是非常大的，因此，加強流動風(fēng)險管理對企業(yè)來說是很有必要的。
一、企業(yè)流動性及流動性的風(fēng)險管理概述
對企業(yè)流動性的主張觀點是比較多的，如希爾及薩托里斯認(rèn)為當(dāng)資產(chǎn)能夠很快地按照最低交易成本及最小價值損失轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金時，就可以稱該資產(chǎn)有流動性了；而范霍恩則認(rèn)為流動性所指的是用貨幣來實現(xiàn)價值能力。我國的張俊瑞則認(rèn)為流動性應(yīng)包括企業(yè)流動性及資產(chǎn)流動性，資產(chǎn)流動性通常所指的是將資產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金能力，企業(yè)流動性所指的是各項資產(chǎn)流動性的總額，是檢驗償還現(xiàn)金債務(wù)能力重要的參照依據(jù)；李徐則把流動性描述成資金流動頻繁的程度，它包括著市場流動性及籌資流動性兩方面，其中，籌資流動性也可稱為負(fù)債流動性及現(xiàn)金流動性，是對金融機構(gòu)對資金流動需要滿足的能力。通過這些觀點我們可以看出，流動性通常指的是企業(yè)資金變現(xiàn)金額、時間安排及不確定性，其廣義上所指的是負(fù)債到期金額、償還日及不確定性；流動性所指的是企業(yè)隨時滿足現(xiàn)金支付能力及獲取現(xiàn)金能力；另外，還可以從長短兩角度進(jìn)行考慮，結(jié)構(gòu)流動性或者長期流動性所表現(xiàn)資本及資產(chǎn)的最佳構(gòu)成，對企業(yè)現(xiàn)金獲取力的影響是比較大的，實際或短期流動性會影響到企業(yè)即時的支付能力。流動性風(fēng)險所指的是因缺乏獲取現(xiàn)金及其等價物所引起的損失風(fēng)險，因不能合理有效籌資，以及無法按照合理價格來順利把資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，去償還到期的債務(wù)，從而發(fā)生損失的風(fēng)險。對資產(chǎn)流動可能產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行有效控制管理，能夠提高企業(yè)資產(chǎn)的價值，因此，加強企業(yè)資產(chǎn)流動風(fēng)險的管理，確保企業(yè)償還債務(wù)能力，應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險具有很重要的作用。
二、我國企業(yè)流動性的風(fēng)險管理狀況
1.國有企業(yè)流動性管理現(xiàn)狀
國有企業(yè)作為我國企業(yè)的重要組成，控制著國家經(jīng)濟(jì)命脈，對其現(xiàn)階段發(fā)展?fàn)顩r來看，經(jīng)營情況并不樂觀，其流動風(fēng)險管理主要存在以下問題：一是流動比率比較低，負(fù)債過多，償還能力比較弱。我國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率通常會在60%左右，通常情況下，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該在50%以下的；國有企業(yè)的平均資金利潤是比較低的，這樣其還本付息壓力就是個沉重包袱，高額負(fù)債成本是很多企業(yè)凈虧損的一個重要原因。二是企業(yè)經(jīng)營管理不完善，浪費比較嚴(yán)重。通過研究報告表明，我國的社會固定資產(chǎn)里，有30%左右被浪費掉了，20%被停滯，僅有30%是賺錢的，在國有企業(yè)中，還存在著挪用公款及私自拆借等情況，也給貨幣資金使用效率及計劃帶來了影響。三是經(jīng)營效率比較低。我國很多國企為了追求發(fā)展速度，加大了負(fù)債規(guī)模，對負(fù)債經(jīng)營效益卻給忽略了，這樣就使得國有企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益低、高負(fù)債、難以償還及經(jīng)濟(jì)效益更低的惡性循環(huán)當(dāng)中，有些國企甚至出現(xiàn)了資不抵債的情況。四是其財務(wù)管理的體制不是很完善。因國企長期處在政府護(hù)佑之下，其風(fēng)險意識不強，對資金使用效率及時間價值的關(guān)注度不是很高，有些企業(yè)的管理層還會對財務(wù)部參加企業(yè)決策存有疑慮，這樣就影響了財務(wù)部對企業(yè)決策的有效發(fā)揮，財務(wù)核算沒有獨立性，并且對企業(yè)經(jīng)營決策指示作用的埋沒，讓國有企業(yè)經(jīng)營決策時常會出現(xiàn)偏差及失誤。
2.中小企業(yè)的流動管理狀況
隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，眾多的中小企業(yè)成長起來，在中小企業(yè)中，存在的流動風(fēng)險管理問題主要表現(xiàn)在下列兩方面，一是中小企業(yè)的財務(wù)制度比較混亂，財務(wù)控制制度比較缺乏，很多中小企業(yè)僅注重市場占有，這樣就把自身管理局限在了生產(chǎn)經(jīng)營管理當(dāng)中，對財務(wù)管理的主導(dǎo)地位卻重視不夠，企業(yè)當(dāng)中就缺乏風(fēng)險控制及財務(wù)控制；經(jīng)營及決策集于一身，常會出現(xiàn)越權(quán)行事，這樣就致使企業(yè)的現(xiàn)金管理比較混亂，企業(yè)的會計核算也不真實，其投資及籌資風(fēng)險都比較高；企業(yè)內(nèi)控制度不完善，信用評價不夠客觀，這樣就會出現(xiàn)應(yīng)收賬款比較多，增加了壞賬損失；財務(wù)制度不完善致使會計知識更新慢，不能夠有效反映企業(yè)現(xiàn)金流動狀況。二是中小企業(yè)的融資是比較困難的，流動風(fēng)險的抵抗能力比較弱，融資已成為很多中小企業(yè)的直接問題，并制約著企業(yè)發(fā)展。
3.上市企業(yè)的流動風(fēng)險管理狀況
上市企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有很大的拉動作用，可很多上市企業(yè)經(jīng)營管理水平并不是很完善，而且上市企業(yè)經(jīng)營方式?jīng)Q定了自身存在著很大流動風(fēng)險，主要表現(xiàn)為下列方面：一是財務(wù)及擴張隱患。當(dāng)企業(yè)上市之后，就會采取比較偏激的會計方法，像運用資產(chǎn)處置收益及關(guān)聯(lián)方交易等來操作利潤，雖然當(dāng)時業(yè)績顯著，可為以后巨額虧損埋下了隱患；企業(yè)因經(jīng)不住行業(yè)利誘，把資本從主業(yè)上投入其他領(lǐng)域，或者由于本行業(yè)利潤下降，競爭優(yōu)勢減弱轉(zhuǎn)投其它行業(yè)。二是融資能力不強，財務(wù)實力下降。上市企業(yè)的內(nèi)源融資所占比例比較小，外部融資比較大，這就反映出了企業(yè)盈余不足且交易成本高的特點，其流動風(fēng)險是比較高的；近些年，上市企業(yè)增長能力及償債能力下降使得其財務(wù)能力降低。三是很多上市公司沒有建立較為完善的財務(wù)制度，致使政策隨意性比較大，運營資本政策不夠穩(wěn)定合理，從而導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率及使用率比較低。
三、企業(yè)流動性的風(fēng)險管理措施
1.流動性預(yù)警機制的建立
企業(yè)應(yīng)該建立比較完善的風(fēng)險預(yù)警機制，使其貫穿在企業(yè)的整個經(jīng)營活動中，不論是國有企業(yè)、上市企業(yè)還是中小企業(yè)均應(yīng)該建立較完善的流動性的風(fēng)險預(yù)警機制。企業(yè)財務(wù)中的流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)及速動比率等指標(biāo)能夠有效反應(yīng)企業(yè)財務(wù)的變動趨勢；而用每股現(xiàn)金流量、經(jīng)營現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流債務(wù)比及現(xiàn)金流量比率等能夠反映企業(yè)現(xiàn)金流量的能力；而資產(chǎn)利潤率、每股收益、主營的業(yè)務(wù)利潤率及權(quán)益凈利潤等有效構(gòu)成了企業(yè)的盈利能力指標(biāo)。這些財務(wù)指標(biāo)能夠有效反映出企業(yè)經(jīng)營狀況及資金流動的風(fēng)險性，依據(jù)預(yù)警機制里的財務(wù)指標(biāo)能夠?qū)ζ髽I(yè)財務(wù)困境進(jìn)行預(yù)測，從而采取相應(yīng)措施進(jìn)行規(guī)避。
2.對企業(yè)長期資產(chǎn)流動性進(jìn)行提高，并拓展融資途徑
對于企業(yè)長期資產(chǎn)管理，比較注重其盈利性，而流動性被忽視了，長期資產(chǎn)除了能通過變現(xiàn)形式來實現(xiàn)流動外，還可以通過合營、租賃、對外投資及債務(wù)重組等把閑置機器設(shè)備、辦公樓及廠房等進(jìn)行盤活；還可以將無形資產(chǎn)流動性提高，可以運用契約形式把無形資產(chǎn)進(jìn)行出租及授權(quán)，這樣企業(yè)就可以收取加盟費。租金及使用費來獲得收益了；在融資途徑上，還可以通過借款、銀行貸款及上市之外的其它融資來降低企業(yè)融資風(fēng)險及資本成本，像金融租賃、二級市場融資、風(fēng)險投資等新金融工具的應(yīng)用，來拓展融資渠道。
3.全面預(yù)算制度及內(nèi)控機制的完善
在企業(yè)風(fēng)險管理中，建立完善的全面預(yù)算制度，能夠有效發(fā)現(xiàn)及控制企業(yè)內(nèi)部資金管理問題，需要對現(xiàn)金流入及流出進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測，依照預(yù)算進(jìn)行科學(xué)安排現(xiàn)金支出，同時依據(jù)實際生產(chǎn)需要，對現(xiàn)金預(yù)算及時作出調(diào)整，并確定企業(yè)的現(xiàn)金最佳庫存量；對企業(yè)內(nèi)控機制進(jìn)行完善，能夠有效保障企業(yè)財務(wù)活動及生產(chǎn)經(jīng)營狀況，主要包括風(fēng)險防范及內(nèi)審控制制度的完善，像風(fēng)險防范中的合同風(fēng)險、籌資風(fēng)險、信用風(fēng)險、投資風(fēng)險及擔(dān)保風(fēng)險等均進(jìn)行控制；內(nèi)審制度是企業(yè)財務(wù)活動的重要監(jiān)管方法，一定要建立完善的內(nèi)審制度，來約束及規(guī)范企業(yè)的財務(wù)。
流動風(fēng)險管理是企業(yè)財務(wù)中的重要組成，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營及資金使用效率等方面均起著很重要的作用，對企業(yè)流動風(fēng)險進(jìn)行有效控制管理，需要建立完善的預(yù)警機制、全面預(yù)算機制及內(nèi)控制度等，同時還要拓展融資渠道及業(yè)務(wù)外包等形式來降低流動風(fēng)險，另外還應(yīng)該建立相應(yīng)的流動應(yīng)急風(fēng)險管理機制。
參考文獻(xiàn)：
[1]郭煜曉.改進(jìn)中小企業(yè)流動性風(fēng)險管理的思考[J].地方財政研究,2011(08).
流動性風(fēng)險是全球金融機構(gòu)共同面對的重大風(fēng)險之一。國內(nèi)外商業(yè)銀行經(jīng)營狀況一再表明，銀行倒閉風(fēng)險多以流動性枯竭的形式表現(xiàn)出來。伴隨我國農(nóng)村信用社改革的不斷深化，配套實施流動性風(fēng)險管理顯得越加重要。目前農(nóng)村信用社的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不均衡、資產(chǎn)變現(xiàn)能力差、流動性不佳等問題較為突出，流動性管理不足對農(nóng)村信用社的業(yè)務(wù)經(jīng)營具有很大負(fù)面影響。因此，建立健全流動性風(fēng)險管理體系、創(chuàng)新完善的流動性風(fēng)險管理方法和技術(shù)、提升精細(xì)化管理水平等一系列應(yīng)對措施的盡快出臺就顯得尤為必要。
農(nóng)村信用社是以縣（市）級聯(lián)社為一級法人的非銀行金融機構(gòu)，實體規(guī)模較小，資金實力較弱。尤其是在宏觀經(jīng)濟(jì)下行時期，隨著利率市場化的加速、金融脫媒的加劇、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展以及金融同業(yè)競爭的日趨激烈，農(nóng)村信用社的融資能力、盈利能力和資金運用能力相對于國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行均處于弱勢地位。加之農(nóng)村信用社存在資本杠桿率偏高、資產(chǎn)形式單一、變現(xiàn)能力較差、信貸資產(chǎn)質(zhì)量較低、流動性負(fù)債比例較高等先天不足的問題，流動性風(fēng)險是農(nóng)村信用社面臨的重要風(fēng)險。面對風(fēng)險成因日漸復(fù)雜、監(jiān)管日趨嚴(yán)格的風(fēng)險管理環(huán)境，農(nóng)村信用社加強流動性風(fēng)險管理顯得尤為迫切。
農(nóng)村信用社流動性風(fēng)險管理能力不足
2010年4月，銀監(jiān)會就農(nóng)村中小金融機構(gòu)風(fēng)險管理機制建設(shè)提出具體要求時，主要關(guān)注的是信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險。目前，全國農(nóng)村信用社全面系統(tǒng)的流動性風(fēng)險管理體系建設(shè)剛剛起步，相對國有銀行和股份制商業(yè)銀行的風(fēng)險管理體系來講還比較滯后。農(nóng)村信用社流動性風(fēng)險管理的主要做法僅限于流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)測算，對流動性風(fēng)險管理能力的提高重視不夠，甚至相當(dāng)一部分農(nóng)村信用社尚未將流動性風(fēng)險管理列入風(fēng)險管理范疇。
流動性風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因在于流動性供給與流動性需求匹配不一致，既有金融機構(gòu)的內(nèi)部原因，也有整個經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的外部原因。內(nèi)部原因主要包括：一是農(nóng)村信用社流動性風(fēng)險管理意識淡薄，缺乏對本機構(gòu)流動性風(fēng)險引發(fā)破產(chǎn)倒閉可能的思考；二是農(nóng)村信用社存貸期限錯配現(xiàn)象嚴(yán)重，不穩(wěn)定的“短貸長用”平衡會對資金流動性產(chǎn)生沖擊和影響；三是部分農(nóng)村信用社偏離了原本的市場定位和區(qū)域，過分發(fā)展大額和異地業(yè)務(wù)，出現(xiàn)貸款風(fēng)險；四是次貸危機引發(fā)的全球金融危機開始影響到縣域經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村信用社經(jīng)營，不良貸款率上升造成資產(chǎn)流動性降低；五是部分農(nóng)村信用社由于沒有建立資金組織長效機制，存在月末、季末“沖時點”現(xiàn)象，負(fù)債穩(wěn)定性不夠。外部原因主要包括：一是行業(yè)進(jìn)行周期性調(diào)節(jié)以及市場需求發(fā)生變化對上下游企業(yè)的影響，農(nóng)村信用社資產(chǎn)質(zhì)量大幅下降，資產(chǎn)流動性下降，流動性風(fēng)險增加；二是金融市場泡沫業(yè)務(wù)產(chǎn)生，一旦泡沫破滅，某家交易對手違約造成的資金鏈斷裂將加劇銀行間流動性風(fēng)險的傳染；三是利率市場化趨勢短期內(nèi)將會降低信貸資金的使用效率與盈利能力，對企業(yè)、居民的融資和理財意愿與行為產(chǎn)生影響，從而影響農(nóng)村信用社的流動性風(fēng)險管理。因此，當(dāng)前農(nóng)村信用社流動性風(fēng)險管理現(xiàn)狀不容樂觀。
流動性缺口客觀存在。在過去某個階段，農(nóng)村信用社資產(chǎn)業(yè)務(wù)單一，貸款戶多、面廣、額小，存款以定期居多，存貸比一般也不高，資產(chǎn)的流動性較強，幾乎沒有流動性風(fēng)險。但是，隨著近幾年農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長，臨時存款、保證金存款、以組織資金為目的的理財產(chǎn)品增加，其負(fù)債的波動性在不斷加大。加之受經(jīng)濟(jì)形勢的影響，不良貸款率持續(xù)攀升，農(nóng)村信用社潛在流動性風(fēng)險客觀存在。
流動性管理能力不足。大部分農(nóng)村信用社對流動性風(fēng)險重視不夠，風(fēng)險管理只是停留在信用風(fēng)險和操作風(fēng)險方面，未將流動性風(fēng)險納入日常管理。沒有專門的部門、人員以及系統(tǒng)來管理流動性風(fēng)險，沒有定期開展流動性壓力測試，未能通過資產(chǎn)負(fù)債錯配表有效加強流動性風(fēng)險管理。尤其在當(dāng)今大數(shù)據(jù)時代，大部分農(nóng)村信用社仍未引入流動性風(fēng)險預(yù)警、分析和評估系統(tǒng)，顯然已經(jīng)不能滿足風(fēng)險管理的需要。
流動性管理指標(biāo)體系尚存缺陷。目前，農(nóng)村信用社資產(chǎn)負(fù)債比例管理對流動性評價的主要指標(biāo)是存貸比、備付金比例和資產(chǎn)流動性比例。這些指標(biāo)內(nèi)容比較單一，不能完全反映農(nóng)村信用社的流動性狀況。隨著農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)的不斷拓展，資產(chǎn)證券化、金融衍生工具的逐步使用和金融市場格局的變化，多元化融資渠道導(dǎo)致金融機構(gòu)之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系錯綜復(fù)雜，不同市場間高度相關(guān)，流動性風(fēng)險蔓延速度加快，影響范圍不斷增強，僅僅依賴單個流動性指標(biāo)的良好表現(xiàn)已不能完全反映農(nóng)村信用社面臨的流動性風(fēng)險狀況。此外，隨著承兌匯票、保函等業(yè)務(wù)規(guī)模不斷加大，表外業(yè)務(wù)對農(nóng)村信用社流動性的影響因素不斷增加，單純通過表內(nèi)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)監(jiān)測流動性風(fēng)險已不能全面反映農(nóng)村信用社的流動性風(fēng)險狀況。以某省農(nóng)村信用社為例，截至2013年6月末，該信用社票據(jù)承兌1113億元，票貸比占14.3%，其中票據(jù)敞口占38%，票據(jù)墊款高達(dá)14億元，表外業(yè)務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)化為表內(nèi)風(fēng)險，削弱了資產(chǎn)的流動性。
資金管理能力亟待提高。隨著農(nóng)村信用社經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，各項業(yè)務(wù)不斷拓展，多元化的融資渠道和盈利模式已經(jīng)建立。由于信貸業(yè)務(wù)拓展空間有限，相當(dāng)一部分農(nóng)村信用社將資金業(yè)務(wù)作為運用資金和尋求盈利增長空間的一條重要途徑，這在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村信用社中表現(xiàn)得尤為明顯。以某省農(nóng)村信用社為例，截至2013年4月末，該農(nóng)村信用社累計發(fā)生債券業(yè)務(wù)5.25萬筆，金額100574.9億元。其中自營業(yè)務(wù)3.69萬筆，金額76166.5億元；代持業(yè)務(wù)1.56萬筆，金額24408.4億元。另外，部分縣（市）農(nóng)村信用社資金業(yè)務(wù)收入占全部收入的比例已接近30%。在這樣一個現(xiàn)實的經(jīng)營狀況之下，相當(dāng)一部分農(nóng)村信用社資金業(yè)務(wù)的管理水平和能力明顯不足，信息獲取、技術(shù)工具、系統(tǒng)建設(shè)、人員素質(zhì)等方面與資金業(yè)務(wù)規(guī)模極不匹配。尤其在交易對手的選擇、止損限額的管理等方面缺乏科學(xué)、剛性的制度安排和決策上的數(shù)據(jù)支撐，極有可能產(chǎn)生重大流動性風(fēng)險。
外部傳導(dǎo)風(fēng)險加劇。近年來，農(nóng)村金融市場不斷放開，擔(dān)保公司、小貸公司、資金互助社等快速發(fā)展，部分農(nóng)村信用社與擔(dān)保公司發(fā)生業(yè)務(wù)往來，導(dǎo)致相當(dāng)多的貸款被間接轉(zhuǎn)移到這些領(lǐng)域，形成了潛在風(fēng)險。尤其是多個地區(qū)相繼出現(xiàn)高利貸、非法集資等現(xiàn)象，加之目前經(jīng)濟(jì)處于下行周期，部分借款人資金鏈斷裂后將風(fēng)險傳導(dǎo)至農(nóng)村信用社。同時，由于后金融危機時代經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)低迷，新一輪產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨重新洗牌，給服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)發(fā)展的農(nóng)村信用社帶來了風(fēng)險。
農(nóng)村信用社流動性風(fēng)險管理弱化對業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響
流動性風(fēng)險的本質(zhì)是，當(dāng)金融機構(gòu)流動性不足時，無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或者通過變現(xiàn)資產(chǎn)來獲取足夠的資金，從而影響其盈利水平，極端情況下會導(dǎo)致金融機構(gòu)出現(xiàn)資不抵債現(xiàn)象。由于流動性不足引發(fā)的流動性風(fēng)險，主要有兩種表現(xiàn)形式：一是公眾大規(guī)模提取存款，擠兌金融機構(gòu)，出現(xiàn)金融機構(gòu)支付困難乃至破產(chǎn)倒閉、恐慌情緒蔓延、市場利率急劇飆升等問題，這是流動性不足引發(fā)的流動性危機的極端形態(tài)。二是短期同業(yè)拆借利率急劇飆升，部分金融機構(gòu)出現(xiàn)支付困難，但并未出現(xiàn)擠兌，銀行體系存款亦沒有出現(xiàn)大幅流失。最近中國銀行業(yè)出現(xiàn)的“錢荒”風(fēng)波，即由于金融機構(gòu)短期資金或流動性需求大幅上升，加之金融機構(gòu)內(nèi)生的流動性或資金供給急劇下降，造成銀行同業(yè)拆借利率短期大幅度飆升。無論是為了自身經(jīng)營發(fā)展還是滿足監(jiān)管要求，金融機構(gòu)均必須從各個層面嚴(yán)防流動性不足引發(fā)的流動性風(fēng)險。近幾年，由于寬松貨幣政策的刺激，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，造成流動性過剩，影響信用社盈利水平的同時也容易引發(fā)流動性風(fēng)險。流動性過剩對農(nóng)村信用社的業(yè)務(wù)經(jīng)營也產(chǎn)生了極大的影響，主要表現(xiàn)為以下幾個方面：
信貸投放加大帶來信貸風(fēng)險積聚。在流動性過剩且經(jīng)濟(jì)形勢處于上升時期的情況下，貸款擴張一般都會非常迅速。農(nóng)村信用社的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要以貸款業(yè)務(wù)為主，信貸投放步伐的加快導(dǎo)致貸款規(guī)模一路攀升。以某省農(nóng)村信用社為例，截至2013年6月末，其貸款余額達(dá)7856億元，較2009年年末凈增加近3391億元。宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入下行時期后，前期投放的鋼貿(mào)、光伏、造船、紡織等行業(yè)貸款的風(fēng)險迅速暴露，加之農(nóng)村信用社的客戶群體主要以“三農(nóng)”、小微企業(yè)和民營企業(yè)為主，他們受宏觀經(jīng)濟(jì)影響特別明顯，極易形成大量不良資產(chǎn)，由于信貸資產(chǎn)質(zhì)量劣化而引發(fā)流動性風(fēng)險的可能性加大。
貸款買方市場盈利空間下降。對于以縣域為主要市場的農(nóng)村信用社來講，金融市場資源相對不足，優(yōu)質(zhì)客戶和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)屈指可數(shù)。在同業(yè)競爭日益加劇的情況下，貸款供給大于需求，極易形成貸款買方市場的局面。金融機構(gòu)往往通過降低貸款準(zhǔn)入門檻、貸款利率、客戶信用評級等方式來爭取客戶，直接降低了資金的使用效率與盈利能力。
資產(chǎn)價格泡沫加劇資金風(fēng)險。近年來，一些地區(qū)農(nóng)村信用社由于組織資金形勢較好，在支持本區(qū)域“三農(nóng)”和實體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，將大量閑置和富余的資金在銀行間拆借市場和票據(jù)市場進(jìn)行運作，攤銷資金成本，追逐盈利空間。大量資金流入資金市場，進(jìn)而進(jìn)入房地產(chǎn)、融資平臺等領(lǐng)域，抬升了資金價格，形成了價格虛高的泡沫。一旦泡沫破滅，如有某家交易對手違約，將會造成資金鏈斷裂，引發(fā)農(nóng)村信用社的流動性風(fēng)險。
農(nóng)村信用社流動性風(fēng)險管理優(yōu)化的思考
流動性風(fēng)險與信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險相比，形成的原因更為復(fù)雜和廣泛。流動性風(fēng)險產(chǎn)生的原因除金融機構(gòu)流動性計劃不完善之外，信用、市場、操作等風(fēng)險領(lǐng)域的管理缺陷同樣會導(dǎo)致金融機構(gòu)的流動性不足，甚至引發(fā)風(fēng)險擴散，造成整個金融系統(tǒng)出現(xiàn)流動性困難。因此，流動性風(fēng)險管理水平體現(xiàn)了金融機構(gòu)的整體經(jīng)營狀況和風(fēng)險管理水平，流動性風(fēng)險管理除科學(xué)安排流動性計劃之外，還應(yīng)有效管理信用、市場、操作等各類主要風(fēng)險。針對當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)金融形勢和今后利率市場化改革的要求，農(nóng)村信用社需積極加以應(yīng)對，不斷提高自身的流動性風(fēng)險管理水平，提升核心競爭力，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。
切實重視流動性風(fēng)險管理。在這一輪的全球金融危機、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行以及近期出現(xiàn)的流動性風(fēng)波中，農(nóng)村信用社都沒有受到太大的影響和沖擊。但從外部經(jīng)濟(jì)金融大環(huán)境來講，利率市場化步伐加速推進(jìn)，利率風(fēng)險和流動性風(fēng)險不斷加大，尤其是金融同業(yè)的競爭日趨激烈、息差空間明顯縮小、互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展以及新巴塞爾協(xié)議的實施，導(dǎo)致目前對農(nóng)村信用社流動性風(fēng)險管理的要求越來越高。農(nóng)村信用社的高管們要充分認(rèn)識到流動性不足會產(chǎn)生擠兌甚至倒閉，流動性過剩會壓縮信用社盈利水平，無法實現(xiàn)股東預(yù)期回報。在日常經(jīng)營管理過程中，要保證流動性風(fēng)險管理政策與本金融機構(gòu)總體發(fā)展戰(zhàn)略相一致、與財務(wù)實力相匹配。通過借鑒吸收國際、國內(nèi)同行流動性風(fēng)險管理的先進(jìn)經(jīng)驗，不斷提升自身的流動性風(fēng)險管理能力。
建立健全流動性風(fēng)險管理體系。農(nóng)村信用社應(yīng)當(dāng)按照銀監(jiān)會《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引》的相關(guān)要求，在充分考慮本機構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模、性質(zhì)和復(fù)雜程度等實際情況的基礎(chǔ)上，從強化董事會、監(jiān)事會、高級管理層等“兩會一層”的監(jiān)督與控制著手，不斷建立健全信用社流動性風(fēng)險管理體系。從頂層設(shè)計入手，確保各層級流動性風(fēng)險管理落實到具體的組織、崗位和人員，真正做到董事會承擔(dān)流動性風(fēng)險管理的最終責(zé)任，高級管理層負(fù)責(zé)流動性風(fēng)險的具體管理，監(jiān)事會負(fù)責(zé)監(jiān)督評價董事會及高級管理層在流動性風(fēng)險管理中的履職情況，盡可能地保持流動性風(fēng)險管理部門和人員的相對獨立性，不斷提高流動性風(fēng)險管理的有效性。在人才的培養(yǎng)上，堅持將加快本單位人才培訓(xùn)同引進(jìn)同業(yè)專業(yè)人才和招聘有專業(yè)背景的高校畢業(yè)生相結(jié)合的原則，不斷打造高素質(zhì)的專業(yè)化人才隊伍，提升流動性風(fēng)險管理的專業(yè)水平和能力。同時，結(jié)合本機構(gòu)經(jīng)營戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)特點以及風(fēng)險偏好等情況，建立健全包括流動性風(fēng)險承受能力、管理策略、政策、程序、限額、應(yīng)急計劃等內(nèi)容的制度體系，形成剛性約束要求，確保流動性風(fēng)險管理的戰(zhàn)略意圖能夠在各個層面具體工作之中得到嚴(yán)格執(zhí)行。
創(chuàng)新完善流動性風(fēng)險管理的方法和技術(shù)。通過對流動性供給和需求變化情況的預(yù)測和分析，完成對潛在流動性的衡量。建立包括預(yù)測風(fēng)險警情、確定風(fēng)險警況、探尋風(fēng)險警源等流動性風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)，通過對風(fēng)險警情指標(biāo)的預(yù)測，評估未來經(jīng)營時期流動性風(fēng)險的具體狀況，排除風(fēng)險警情，將流動性風(fēng)險減至最低程度。逐步探索引入現(xiàn)金流量管理方法，計量、監(jiān)測、控制現(xiàn)金流量和期限錯配情況，及時發(fā)現(xiàn)融資缺口，尤其是及時發(fā)現(xiàn)潛在的流動性風(fēng)險，防止過度依賴短期流動性供給，合理確定“短貸長用”的貸款期限，從源頭上解決存貸期限錯配、“短融長貸”的問題。經(jīng)常開展壓力測試，實時了解流動性風(fēng)險狀況，及時將壓力測試結(jié)果應(yīng)用于本機構(gòu)高級管理層對有關(guān)風(fēng)險承受能力、風(fēng)險限額、戰(zhàn)略發(fā)展計劃、資本計劃和流動性計劃等方面的決策。建立包括流動性需求分析、流動性來源分析和流動性儲備設(shè)計等內(nèi)容的流動性定期分析制度，完善并實施流動性風(fēng)險處置預(yù)案，不斷提高流動性風(fēng)險防范能力。
有效實施資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。在保證資產(chǎn)流動性的前提下考慮盈利性，根據(jù)負(fù)債的比例和結(jié)構(gòu)等特點合理確定資產(chǎn)業(yè)務(wù)的種類與期限。確立科學(xué)的資產(chǎn)負(fù)債管理理念，不再孤立看待和管理資產(chǎn)或負(fù)債，遵循分散性原則，確定資產(chǎn)、負(fù)債管理政策，使資金運用及來源結(jié)構(gòu)向多元化發(fā)展，努力提升應(yīng)對市場波動的能力。建立高效、科學(xué)的系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)控反饋機制，及時根據(jù)資金頭寸情況有效進(jìn)行資金調(diào)劑，逐步建立起資金預(yù)測、統(tǒng)計和分析的管理體制。采取多種措施，對資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。優(yōu)化儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立分層次的流動性準(zhǔn)備。根據(jù)資產(chǎn)的流動性配置各類資產(chǎn)，確定相互間的配比關(guān)系，構(gòu)建適宜的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立多層次、全方位的流動性風(fēng)險防線。降低信貸資產(chǎn)占比，提高非信貸資產(chǎn)比重，加大金融創(chuàng)新力度，積極拓展不構(gòu)成表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負(fù)債、形成非利息收入的中間業(yè)務(wù)，減少對資產(chǎn)負(fù)債的依賴，尋求盈利空間，建立多元化盈利模式，同時提高資產(chǎn)負(fù)債的總體流動性水平。逐步提高票據(jù)貼現(xiàn)、質(zhì)押貸款比重，增強信貸資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。加強信貸資產(chǎn)管理，全面改善信貸資產(chǎn)質(zhì)量，不斷提升資產(chǎn)流動性。建立健全資金調(diào)劑、同業(yè)授信、債券業(yè)務(wù)等方面的制度和流程體系，強化部門及崗位設(shè)置，成立投資決策機構(gòu)，實行資金營運部門負(fù)責(zé)實施、財務(wù)會計部門負(fù)責(zé)會計核算、運行管理部門負(fù)責(zé)資金清算的風(fēng)險控制體系，前、中、后各司其職，相互監(jiān)督，切實加大對調(diào)劑時點和交易對象的風(fēng)險控制。
有觀點認(rèn)為此次“錢荒”是央行的有意為之，目的是向商業(yè)銀行施加壓力，使其資金流入實體經(jīng)濟(jì)中。但筆者認(rèn)為，此次“錢荒”本質(zhì)上恰恰反映了商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理中存在的問題。
（一）對流動性風(fēng)險管理缺乏重視
2008年以來，由于政府為了救市投入4萬億計劃，我國的商業(yè)銀行一直處于流動性過剩的環(huán)境中，流動性風(fēng)險監(jiān)控及管理意識淡薄。并且長期以來我國商業(yè)銀行都有一個共同的心理，即“政府兜底”———不論什么重大的問題，都會由政府解決。正是由于“政府兜底”意識導(dǎo)致了我國商業(yè)銀行缺乏對流動性風(fēng)險管理的重視。而此次“錢荒”正好給我國商業(yè)銀行一個警示。在此次“錢荒”中，央行冷面旁觀，按兵不動，向金融機構(gòu)傳遞了堅決去杠桿的決心。沒有了國家這個后盾，商業(yè)銀行只能獨自面對此次“錢荒”。
（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置不合理
此次“錢荒”反映了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)的不合理。最近幾年，我國存款市場發(fā)生了重大變化，商業(yè)銀行的各類融資性表外業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，不少業(yè)務(wù)的長期投資依靠短期資金滾動對接，期限錯配矛盾凸顯。在同業(yè)存款利率放開后，商業(yè)銀行之間大肆進(jìn)行同業(yè)往來業(yè)務(wù)，以獲取收益。本應(yīng)從金融領(lǐng)域到實體經(jīng)濟(jì)的信貸業(yè)務(wù)，卻在加杠桿的操作后，成為金融機構(gòu)“錢生錢”的手段，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速增長加大了流動性缺口。并且我國大部分的商業(yè)銀行沒有一個流動性的二級儲備，只有一個一級儲備存在中國人民銀行。因此，就商業(yè)銀行來說，是難以自由提取其在央行里的儲備,再加上長期貸款期限比較長，風(fēng)險大，若發(fā)生短期大量提取存款的情況，將在一定程度上加劇商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險。
（三）風(fēng)險監(jiān)管體系不完善，缺乏動態(tài)預(yù)警機制
在發(fā)生“錢荒”時，由于銀行間信息披露不及時，各行相互之間情況不了解，造成不敢隨便拆出資金的后果，進(jìn)而加劇了“錢荒”。商業(yè)銀行流動性管理策略不到位，管理技術(shù)和經(jīng)驗存在不足，加大了流動性和利率的影響程度，我國商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險監(jiān)管體系有待完善。自2014年3月1日起實施的新《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法（試行）》，對數(shù)據(jù)和管理信息系統(tǒng)的精細(xì)化程度、銀行流動性風(fēng)險管理的專業(yè)化程度以及監(jiān)管人員的專業(yè)化水平都提出了更嚴(yán)的要求，其有效實施仍然面臨挑戰(zhàn)。而且，一直以來都是央行制定流動性管理規(guī)定，商業(yè)銀行據(jù)此實行。由于規(guī)定難以全方位地考慮到各銀行自身的特點，做不到因“行”而異，也就難以確保監(jiān)管的有效性。當(dāng)前，我國商業(yè)銀行采取的流動性監(jiān)管指標(biāo)多為靜態(tài)監(jiān)管指標(biāo)，例如，存貸比、流動性比例等，動態(tài)預(yù)警機制不足。這些靜態(tài)指標(biāo)只能反映某一時間的流動性風(fēng)險，不能做到實時監(jiān)控，監(jiān)控反饋的信息不夠準(zhǔn)確，容易對銀行整體流動性水平的前瞻性判斷造成影響。（四）“盈利性、流動性、安全性”三原則難平衡現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營管理的三原則———盈利性、流動性、安全性對于商業(yè)銀行來說一般難以平衡。我國商業(yè)銀行現(xiàn)處于流動性過剩的狀態(tài)，即商業(yè)銀行擁有大量流動性資產(chǎn)而沒有進(jìn)行很好的投資，這就導(dǎo)致了商業(yè)銀行的盈利水平低。一般情況下，由于商業(yè)銀行對利潤的追逐，流動性風(fēng)險是必然存在的。而且，在央行2013年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告中，也談到了有待加強商業(yè)銀行流動性與盈利性等經(jīng)營指標(biāo)的平衡性。商業(yè)銀行通過擴張貸款，增加盈利的沖動，以提升資金的使用效率，達(dá)到利潤目的，因而在平衡流動性、安全性、盈利性三者的關(guān)系時，就容易忽視流動性風(fēng)險。
二、“錢荒”對我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的啟示
經(jīng)過此次“錢荒”事件，我國商業(yè)銀行認(rèn)識到了流動性風(fēng)險管理問題的重要性。筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行要加強流動性管理，應(yīng)從以下幾個方面入手：
（一）優(yōu)化調(diào)整商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
首先，商業(yè)銀行需掌握好為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的對象，減少對房地產(chǎn)等產(chǎn)能過剩的行業(yè)貸款，加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的扶持力度，合理配置資源，合理調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，合理控制信貸規(guī)模，從而防范流動性風(fēng)險的發(fā)生。其次，優(yōu)化資產(chǎn)儲備結(jié)構(gòu)，擴大二級儲備，以增強資產(chǎn)的流動性。再次，要推進(jìn)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)多元化，積極進(jìn)行資產(chǎn)證券化，進(jìn)一步提高其流動性，盤活銀行存量資產(chǎn)。
（二）建立較為有效且先進(jìn)的流動性管理體系以及預(yù)警機制
對流動性管理而言，應(yīng)做好以下兩方面工作：一是運用科學(xué)的方法來預(yù)測流動性缺口；二是搜尋合適的策略以彌補缺口。這就需要選擇一個較為先進(jìn)且系統(tǒng)化的流動性管理方法。目前主流的流動性管理方法主要有以下三種：流動性缺口法、線性規(guī)劃法、期限階梯法，商業(yè)銀行可以根據(jù)自身的特點進(jìn)行選擇。在此基礎(chǔ)上，還必須建立流動性預(yù)警機制。我國商業(yè)銀行目前使用的流動性監(jiān)控指標(biāo)不能準(zhǔn)確掌握流動性的供給、需求及缺口的變化，而流動性風(fēng)險在不斷的動態(tài)變化中。因此對于流動性風(fēng)險進(jìn)行管理時，應(yīng)該和這種動態(tài)變化的情況相適應(yīng)。商業(yè)銀行應(yīng)借鑒國際上先進(jìn)的流動性覆蓋比率和凈穩(wěn)定資金比率兩大流動性標(biāo)準(zhǔn)，建立市場動態(tài)的流動性監(jiān)測指標(biāo)。此外，商業(yè)銀行還應(yīng)建立流動性風(fēng)險應(yīng)急處理預(yù)案，以防風(fēng)險的出現(xiàn)，并能迅速采取有效措施進(jìn)行控制，減少風(fēng)險造成的損失。
（三）關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)以及金融市場形勢，實施動態(tài)流動性風(fēng)險管理模式
商業(yè)銀行在進(jìn)行流動性風(fēng)險管理時，不僅要從自身出發(fā)結(jié)合本行特點實施有針對性的流動性管理，還需重點考慮國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素的影響。流動性是貨幣政策實施和傳導(dǎo)的直接對象，因此對宏觀政策的分析在流動性風(fēng)險管理中顯得尤為重要。商業(yè)銀行應(yīng)加強分析宏觀審慎管理政策趨向和金融市場變化對流動性的影響，及時估計央行貨幣政策操作取向，做好流動性安排，加強流動性管理能力。
三、結(jié)語
【關(guān)鍵詞】粵電財務(wù)公司 資金流動性 風(fēng)險管理
廣東粵電財務(wù)有限公司成立于2006年12月，是廣東省粵電集團(tuán)有限公司通過凈殼收購原廣東萬家樂集團(tuán)財務(wù)有限責(zé)任公司組建的一家非銀行金融機構(gòu)，受中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會監(jiān)管管理。公司以加強企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供金融和財務(wù)管理服務(wù)。2014年6月粵電財務(wù)公司進(jìn)入國內(nèi)大型財務(wù)公司行列。
一、粵電財務(wù)公司的資金流動性狀況
（一）資金集中管理模式
粵電財務(wù)公司面對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)發(fā)展的趨勢、市場競爭的態(tài)勢，結(jié)合集團(tuán)的資金管理工作實際情況，需要不斷提高集團(tuán)內(nèi)部成員單位的資金集中程度，支持集團(tuán)公司的電力生產(chǎn)和項目建設(shè)。粵電財務(wù)公司根據(jù)粵電集團(tuán)自身的實際情況、現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)條件及資金管理狀況，借鑒其他企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的資金集中管理的做法，采用“收支兩條線”資金管理模式，即各成員單位所有資金收入，包括電費收入等全部進(jìn)入其在當(dāng)?shù)劂y行開立的收入戶，收入賬戶實行零余額管理，將所有資金收入及時上劃至其在財務(wù)公司的收入戶；各成員單位的資金支出，包括經(jīng)營性、資本性等支出必須經(jīng)其在財務(wù)公司的支出戶并以成員單位的名義支付，成員單位在當(dāng)?shù)劂y行開立的支出戶只用于除以上支出外的工資和日常需要等支出。
（二）資金集中和內(nèi)部貸款情況
粵電財務(wù)公司自成立至今，資金的集中量不斷增加，資金的集中率不斷上升，資金量從2007年的108億元逐年上升到2014年的114億元；資金集中率從2007年的71%逐年上升到2014年的97%。粵電財務(wù)公司對集團(tuán)內(nèi)部單位發(fā)放的貸款數(shù)量逐年增加，貸款的平均余額從2007年的66億元逐年上升到2014年的102億元。
（三）經(jīng)營現(xiàn)狀及盈利水平
粵電財務(wù)公司成立以來，堅持審慎、合規(guī)、穩(wěn)健經(jīng)營，在監(jiān)管部門批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍內(nèi)，結(jié)合集團(tuán)公司管理特點和經(jīng)營需求，不斷探索自身發(fā)展道路，積極開展金融創(chuàng)新和精細(xì)化管理，在經(jīng)營和管理上取得了良好的業(yè)績。截至2014年，公司資產(chǎn)總額150.90億元；開業(yè)以來累計實現(xiàn)利潤總額15.79億元，凈利潤11.45億元，計提貸款損失準(zhǔn)備2.51億元。
二、粵電財務(wù)公司資金流動性風(fēng)險管理存在的問題
（一）資產(chǎn)與負(fù)債之間的期限存在結(jié)構(gòu)性矛盾
粵電財務(wù)公司資金池存在資產(chǎn)、負(fù)債期限錯配的矛盾。粵電財務(wù)公司流動性供給主要是集團(tuán)內(nèi)部成員單位存款，具有明顯的短期性，吸收存款中超過75%是期限非常短的活期存款或是7天時間的通知存款，只有部分單位辦理了半年期限或三個月期限的定期存款；近三年，一年期限以下的成員單位的存款達(dá)到100%；由于集團(tuán)公司下屬的單位處于基本建設(shè)投資的高峰期，處于跨越式發(fā)展階段，基建前期投入所需資金均需要長期穩(wěn)定的資金作為保障，集團(tuán)成員單位對于粵電財務(wù)公司中長期信貸的需求比較旺盛，造成資金運用以中長期貸款為主；近三年，一年期限的貸款占總貸款的82%，1-3年期限的貸款占總貸款的4.29%，3年以上期限的貸款占總貸款的13.61%；從粵電財務(wù)公司的資產(chǎn)和負(fù)債期限結(jié)構(gòu)上看，連續(xù)三年的結(jié)構(gòu)基本維持不變，粵電財務(wù)公司的資產(chǎn)運用和負(fù)債來源在期限上的矛盾十分突出，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)不相吻合，容易導(dǎo)致粵電財務(wù)公司產(chǎn)生流動性風(fēng)險。
（二）存款貸款的渠道受到限制
粵電財務(wù)公司存款資金來源主要是股東投入的資本20億元、成員單位存放的資金，資金來源比較單一，存款主要是活期存款為主，近三年，集團(tuán)內(nèi)部十大存款單位的占總存款的74%～87%之間；
粵電財務(wù)公司的資金運用集中在集團(tuán)內(nèi)部成員單位，主要是發(fā)放成員單位短期貸款為主以及提供內(nèi)部單位業(yè)務(wù)的票據(jù)貼現(xiàn)，近三年集團(tuán)內(nèi)部十大貸款的單位貸款額度占總貸款的70%～78%之間。
由于受制于集團(tuán)公司資金集中和外部融資渠道的限制，資金池內(nèi)的資金無法滿足成員單位長期的資金需求，容易出現(xiàn)導(dǎo)致資金穩(wěn)定性方面的風(fēng)險；開展貸款業(yè)務(wù)的局限性，決定了業(yè)務(wù)收益的結(jié)構(gòu)性單一，對貸款業(yè)務(wù)的依賴度較高導(dǎo)致資金使用風(fēng)險比較集中。當(dāng)公司面對中長期資金需求時，難于在現(xiàn)有的融資途徑下獲得穩(wěn)定的資金支持，增加了公司資金流動性風(fēng)險管理的難度。
（三）集團(tuán)層面因素的影響
粵電財務(wù)公司由粵電集團(tuán)控股，在體制上依附于粵電集團(tuán)，財務(wù)公司的資金來源于成員單位，財務(wù)公司集中成員單位資金的程度高低，與集團(tuán)公司的資金管理政策、管理力度有非常密切的關(guān)系，以成員單位為服務(wù)對象的資金運用，受到集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的影響非常深刻。粵電財務(wù)公司具有集團(tuán)成員企業(yè)和金融機構(gòu)的雙重屬性，在行政上隸屬于企業(yè)集團(tuán)，在業(yè)務(wù)上執(zhí)行金融政策；由于集團(tuán)內(nèi)部股東的價值觀趨同一致，當(dāng)股東價值導(dǎo)向與金融政策約束不相一致時，粵電財務(wù)公司的決策天平將向集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營政策傾斜，不可避免的對財務(wù)公司的流動性風(fēng)險產(chǎn)生重大影響。
（四）欠缺處理流動性突發(fā)風(fēng)險經(jīng)驗
粵電財務(wù)公司與其他財務(wù)公司一樣，會受到集團(tuán)公司以外的眾多因素影響，如：存款準(zhǔn)備金率持續(xù)調(diào)升、市場突然出現(xiàn)“錢荒”，而導(dǎo)致流動性緊張的情景；集團(tuán)內(nèi)部的資金計劃安排、集中程度高低等因素也會導(dǎo)致財務(wù)公司出現(xiàn)流動性風(fēng)險；月度、季度時點成員單位在銀行與財務(wù)公司之間存款數(shù)量的平衡也將對財務(wù)公司的資金流動性產(chǎn)生沖擊；對其他可能出項的情況，如：賬戶被凍結(jié)、成員單位緊急大額的集中支付、信息系統(tǒng)故障導(dǎo)致無法收付資金等事件，突然發(fā)生而導(dǎo)致的財務(wù)公司資金支付困難、流動性指標(biāo)惡化等等，粵電財務(wù)公司在如何有效應(yīng)對，欠缺處理資金流動性突發(fā)風(fēng)險的經(jīng)驗。
三、粵電財務(wù)公司資金流動性風(fēng)險管理的主要措施
（一）維持流動性來源與運用的動態(tài)平衡
合理化解資產(chǎn)與負(fù)債之間的期限結(jié)構(gòu)性矛盾，需要在日常的經(jīng)營管理工作中，要重視規(guī)范經(jīng)營行為，盡量避免因短期盈利壓力而把流動性繃得太緊，采取有效措施避免單位存款在月末季末考核時點的大幅波動，避免過度利用同業(yè)業(yè)務(wù)追求過高杠桿率而導(dǎo)致風(fēng)險放大，將資產(chǎn)、負(fù)債錯配程度保持在可承受的流動性風(fēng)險水平內(nèi)，確保具有相對穩(wěn)定的負(fù)債、與自身流動性風(fēng)險水平相適應(yīng)的流動性資產(chǎn)儲備和有效的外部融資能力，保持流動性、盈利性和安全性之間是否達(dá)到有效、合理的平衡，以防止資金流動性風(fēng)險的出現(xiàn)。
（二）提高資金集中程度，擴寬外部融資渠道
粵電財務(wù)公司需要借助集團(tuán)的行政措施強化對全資控股、分公司的資金管理，實行高度集中的管理政策，千方百計地促進(jìn)集團(tuán)資金集中，控制成員單位在財務(wù)公司以外的存款額度；同時，為防止財務(wù)公司來源于集團(tuán)內(nèi)部單位存款的突發(fā)性減少，防止出現(xiàn)因此帶來的突發(fā)性流動性風(fēng)險，財務(wù)公司需要積極拓寬融資渠道，在事先準(zhǔn)備融資方式、渠道，保持同業(yè)拆解渠道的暢通、有效運作，并根據(jù)資金需求隨時支用；最后，財務(wù)公司要積極的爭取人民銀行的支持，開通向人行再貼現(xiàn)的業(yè)務(wù)渠道，熟悉相關(guān)的業(yè)務(wù)流程，以備滿足財務(wù)公司資金流動性管理的緊急需要。
（三）完善公司的法人治理結(jié)構(gòu)
粵電財務(wù)公司設(shè)有董事會及其下設(shè)的風(fēng)險管理委員會，公司經(jīng)理層、監(jiān)事會和內(nèi)部稽核部門等機構(gòu)，在公司規(guī)范運作、防范風(fēng)險管理發(fā)揮了重大作用。在面對集團(tuán)內(nèi)部股東價值導(dǎo)向與金融政策約束不一致時，公司的決策天平將向集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營政策傾斜的狀況，財務(wù)公司可以充分利用國家政策，引入優(yōu)秀的外部機構(gòu)投資者，優(yōu)化財務(wù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，使法人治理機制更有效的發(fā)揮作用；同時風(fēng)險管理委員會的職責(zé)范圍增加資金流動性風(fēng)險管理的內(nèi)容，對公司流動性風(fēng)險管理體系運作情況和流動性風(fēng)險管理政策執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督和評估，保證流動性風(fēng)險管理政策的有效執(zhí)行；再者要強化公司監(jiān)事會的監(jiān)督作用，定期對流動性風(fēng)險管理政策的執(zhí)行過程和結(jié)果進(jìn)行評價和監(jiān)督，保障公司在合法、合規(guī)、效益的框架內(nèi)規(guī)范運作。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 流動性風(fēng)險管理 不足 改進(jìn)
一、引言
商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險主要是指難以提供足夠的資金來應(yīng)付資產(chǎn)增加需求、到期債務(wù)的風(fēng)險。隨著我國商業(yè)銀行的不斷發(fā)展，流動性風(fēng)險已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行面臨的主要經(jīng)營風(fēng)險之一。商業(yè)銀行如果不能對流動性風(fēng)險進(jìn)行有效控制，那么將會對其支付能力和持續(xù)性經(jīng)營能力產(chǎn)生重大影響，甚至埋下重大隱患。在2008年金融危機之后，流動性風(fēng)險管理對于商業(yè)銀行經(jīng)營管理的重要性更加凸顯，對整個金融市場的運行都會產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
二、我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的現(xiàn)狀分析
（一）風(fēng)險意識不強，管理觀念落后，缺乏對流動性風(fēng)險管理的重視
國際商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險管理已經(jīng)都進(jìn)入了實質(zhì)性的資產(chǎn)負(fù)債管理階段，反觀國內(nèi)，我國商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險管理存在起步晚、觀念落后、防范意識不強的問題，還很難做到真正意義上的流動性風(fēng)險管理。另外，我國商業(yè)銀行對流動性風(fēng)險管理的主動性不強，大多還處在依靠中央強制執(zhí)行的狀態(tài)。造成這種認(rèn)識是多方面共同作用的結(jié)果。首先，長期以來，人們認(rèn)為國家信用的存在，就表示政府會承擔(dān)銀行的所有風(fēng)險，銀行不會發(fā)生流動性風(fēng)險。由于市場上存在著信息不對稱，普通存款人根本無法了解銀行內(nèi)部的資產(chǎn)狀況，對流動性風(fēng)險知之甚少。其次，由于我國居民大多都愿意選擇將錢放入銀行，銀行能夠得到源源不斷的存款，長此以往，導(dǎo)致銀行放松了對自身流動性風(fēng)險的警惕，放松了對流動性風(fēng)險的控制。最后，商業(yè)銀行自身尚未建立完善的流動性風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，對流動性風(fēng)險的識別、計量、監(jiān)測相對滯后。同時監(jiān)督不力也在一定程度上造成了商業(yè)銀行對流動性風(fēng)險的忽視，對形成流動性風(fēng)險的深層次原因了解不夠，也加大了各商業(yè)銀行了解并判斷自身風(fēng)險控制情況的難度。
（二）商業(yè)銀行存在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一、期限長期化的問題
我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)主要包括存放中央銀行、存放同業(yè)、托收未達(dá)的現(xiàn)金等等。在商業(yè)銀行的資產(chǎn)中，現(xiàn)金資產(chǎn)的流動性最強，固定資產(chǎn)的流動性最差，貸款、證券根據(jù)期限和性質(zhì)的不同而具備不同的流動性。我國商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的面臨的最大問題就是單一化嚴(yán)重。各商業(yè)銀行基本沒有具備流動性的二級儲備，一級儲備有大部分滯留在中央銀行，商業(yè)銀行很難根據(jù)自身流動性的實際需求進(jìn)行自主抽回，可調(diào)劑性十分有限。其次，隨著我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模的不斷擴大和個人消費的快速增長，商業(yè)銀行的資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)存在中長期貸款增加、短期貸款縮減的局面。信貸資產(chǎn)是商業(yè)銀行的重要資產(chǎn)組成，該項資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)對銀行的中長期流動性有著深遠(yuǎn)的影響。中長期貸款的增加導(dǎo)致銀行整體資產(chǎn)期限偏長。
（三）缺乏針對流動性風(fēng)險管理的內(nèi)部控制系統(tǒng)
流動性風(fēng)險的預(yù)測和控制，需要建立起一套完善的內(nèi)部控制體系，以便能夠在商業(yè)銀行的日常經(jīng)營中及時監(jiān)測流動性風(fēng)險，并且將對流動性風(fēng)險的管理納入規(guī)范化、程序化、全面化的科學(xué)軌道。然而，從我國商業(yè)銀行目前的狀況來看，銀行內(nèi)部管理中缺乏對流動性風(fēng)險的早期預(yù)警機制、中期防范與轉(zhuǎn)移機制也往往流于形式，后期降低風(fēng)險的挽救機制也較為單一，化解效果不明顯。另外，由于銀行缺乏針對流動性風(fēng)險的全程內(nèi)部控制機制，導(dǎo)致難以對流動性風(fēng)險進(jìn)行跟蹤識別，隨著金融環(huán)境的日益復(fù)雜和多元化，這樣的流動性風(fēng)險管理方式勢必難以跟上時代潮流。
（四）金融市場、貨幣市場發(fā)育尚不健全，流動性風(fēng)險管理工具較為單一
一方面，金融市場的發(fā)展程度與商業(yè)銀行的流動息相關(guān)。從理論上說，金融市場越發(fā)達(dá)，商業(yè)銀行之間針對資金來源的競爭就更加激烈，負(fù)債的流動性管理就也會更加困難。但是，商業(yè)銀行在發(fā)達(dá)的金融市場中，可以更加容易獲取流動性資金或者變現(xiàn)自己的流動性資產(chǎn)，以便及時彌補自身的流動性不足。目前，我國的金融市場健全程度與西方先進(jìn)國家相比還存在著不小的差距，再加之我國商業(yè)銀行實行分業(yè)經(jīng)營，其流動性資金的來源十分有限。另一方面，我國貨幣市場發(fā)育不全更加劇了流動性風(fēng)險管理的困難。國內(nèi)商業(yè)銀行在金融產(chǎn)品創(chuàng)新和對金融工具的使用方面還較為落后，很多先進(jìn)的風(fēng)險管理理念和工具尚未在國內(nèi)商業(yè)銀行中進(jìn)行普及，因此所發(fā)揮的作用十分有限。
三、加強流動性風(fēng)險管理的措施分析
（一）完善關(guān)于商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險監(jiān)管機制
監(jiān)管部門應(yīng)該在對商業(yè)銀行經(jīng)營管理狀況進(jìn)行仔細(xì)摸底與調(diào)查的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場環(huán)境的實際變化，研究出一整套流動性監(jiān)控指標(biāo)體系，該指標(biāo)體系應(yīng)該具有一定彈性，以便適時做出適當(dāng)調(diào)整。在衡量國內(nèi)各家商業(yè)銀行的不同情況后，人民銀行可以考慮在存款準(zhǔn)備金率、流動資產(chǎn)比率、行業(yè)貸款集中度、中長期貸款比率、不良貸款比率等指標(biāo)等方面，在各個銀行中分別規(guī)定不同的要求，對過熱行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行控制，降低銀行貸款的呆賬、壞賬風(fēng)險，避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緊縮，促進(jìn)銀行間的在經(jīng)營活動和未來發(fā)展方面的高效互動，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的和諧、平衡發(fā)展。
（二）重視對銀行利率的風(fēng)險管理工作
商業(yè)銀行需要著重從整體收益、經(jīng)濟(jì)價值這兩個層面來綜合分析銀行賬戶的利率風(fēng)險，要根據(jù)本行的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模及復(fù)雜程度，并且在基于未來利率發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上，采用多種方法計量不同來源的銀行賬戶利率風(fēng)險。目前我國商業(yè)銀行大多采用利率移動狀況下的收益變化來進(jìn)行對銀行賬戶利率風(fēng)險的估算，這種估算法往往只能著眼于當(dāng)下，難以體現(xiàn)利率變化對銀行的中長期影響。鑒于此，資產(chǎn)負(fù)債管理模式向以利率管理為中心的轉(zhuǎn)變，不僅能夠讓商業(yè)銀行及時適應(yīng)市場利率的變化，同時還有助于快速調(diào)整銀行的利率敏感性缺口。
（三）重視對流動性壓力的測試，建立高效的資金運行機制
商業(yè)銀行要重視對流動性壓力的定期測試，并且還應(yīng)將測試情況向監(jiān)管部門進(jìn)行及時報送。商業(yè)銀行需要根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點、風(fēng)險偏好以及戰(zhàn)略規(guī)劃評估自身對流動性風(fēng)險的承受能力，并根據(jù)評估結(jié)果，制定出應(yīng)對流動性風(fēng)險的管理政策和程序。在進(jìn)行壓力測試時，要將經(jīng)濟(jì)周期下滑因素在壓力情景中進(jìn)行量化反映，這樣才能更加準(zhǔn)確地反映出流動性風(fēng)險脆弱性的具體指向。壓力測試結(jié)束后，需要依據(jù)測試結(jié)果，盡快制定出專門針對流動性風(fēng)險的管理預(yù)案，以便真正出現(xiàn)流動性風(fēng)險時，能夠從容按照既定計劃應(yīng)對。除此之外，商業(yè)銀行還應(yīng)該建立起科學(xué)的資金運行機制。根據(jù)現(xiàn)有經(jīng)驗，當(dāng)商業(yè)銀行面臨著較為嚴(yán)重流動性風(fēng)險時，想完全依靠銀行自身的力量是難以渡過難關(guān)的。商業(yè)銀行需要利用全系統(tǒng)之力來應(yīng)對流動性風(fēng)險，通過尋求外部的資金支持來增加自身實力。鑒于此，商業(yè)銀行亟需建立起科學(xué)、高效的資金運行和調(diào)動機制，對各分支機構(gòu)的資金頭寸進(jìn)行精細(xì)化管理，以便在有需要的時候，能夠?qū)崿F(xiàn)及時有效的資金劃撥。
（四）加快金融市場的發(fā)展，通過金融創(chuàng)新促進(jìn)商業(yè)銀行對流動性風(fēng)險的有效控制
加快我國金融市場的發(fā)展和鼓勵金融創(chuàng)新，可以為商業(yè)銀行的流動性管理創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，從而幫助商業(yè)銀行降低流動性風(fēng)險。一方面，要想實現(xiàn)商業(yè)銀行的流動性管理，就必須保持資產(chǎn)和負(fù)債的流動性狀態(tài)。當(dāng)流動性需求增加時，商業(yè)銀行可以通過從市場上借入短期資金或者靈活變賣各類短期債券來增加流動性的供給；當(dāng)流動性需求減少的時候，可以通過對一些短期金融工具的投資，獲得超額利潤。由此可見，加快金融市場的發(fā)展，逐步健全流動性的管理機制，可以在很大程度上促進(jìn)銀行融資渠道的豐富，為商業(yè)銀行應(yīng)對和控制流動性風(fēng)險創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。另一方，金融創(chuàng)新也是加強商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的必經(jīng)之路。資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新包括積極開展風(fēng)險較低的中、短期投資業(yè)務(wù)，減少信貸資產(chǎn)的總量占比、大力開辦各項中間業(yè)務(wù)等等；負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新主要是通過主動型負(fù)債來增加負(fù)債流動性。
四、結(jié)語
綜上所述，能否控制好自身的流動性風(fēng)險，已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行能否實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的逐步深入，我國金融體制將發(fā)生深刻的變化，在這場變化中，政府對商業(yè)銀行的保護(hù)將逐步變得有限，商業(yè)銀行必須從意識上重視對流動性風(fēng)險的管控，建立健全相關(guān)管理制度，將流動性風(fēng)險控制在安全范圍內(nèi)，才能得以在激烈的市場競爭中生存下去。
參考文獻(xiàn)：
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在與中國銀行業(yè)界的合作與溝通中,我們觀察到,自《新巴塞爾資本協(xié)定》(Basel II)將國際銀行業(yè)的風(fēng)險監(jiān)控范圍由單一的信用風(fēng)險擴大到信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險之后,許多銀行越來越注重自身識別、衡量、減小及控制風(fēng)險的能力,特別是運作風(fēng)險和市場風(fēng)險。監(jiān)管部門亦不斷加大指引力度,試圖令轉(zhuǎn)型期的中國商業(yè)銀行跟上國際同業(yè)的發(fā)展步伐。
隨著外國銀行進(jìn)入中國以及中國政府鼓勵國內(nèi)銀行走向國際市場,改進(jìn)資本管理和流動性風(fēng)險管理成為本土銀行的當(dāng)務(wù)之急。毋庸置疑,為了保持競爭力,銀行現(xiàn)在需要部署新的資本管理和流動性風(fēng)險管理策略,既要滿足市場需要,又必須符合壓力測試越來越嚴(yán)格、透明度要求越來越高的行業(yè)規(guī)章。
商業(yè)銀行之壓力觀察
金融危機后,各銀行已認(rèn)識到,完全依賴監(jiān)管機構(gòu)的規(guī)避風(fēng)險策略及只為滿足新巴塞爾協(xié)議和其他監(jiān)管要求而開展的實踐,并無法提供全面的風(fēng)險規(guī)避保護(hù)。各銀行現(xiàn)正面臨著巨大的壓力,要確保符合并在大多數(shù)情況下超過各種復(fù)雜的監(jiān)管合規(guī)要求。除此之外,日益增強的對經(jīng)濟(jì)資本的需求和急待優(yōu)化的整體盈利能力,也是銀行業(yè)亟待解決的問題。
首席風(fēng)險官和銀行經(jīng)理們正面臨如顯微鏡般的最細(xì)微的監(jiān)督。監(jiān)管機構(gòu)、董事會成員和客戶都希望增強銀行管理的透明度,確保銀行運營不僅符合監(jiān)管要求,而且也能制定出與其營運目標(biāo)一致、符合自身特點的風(fēng)險規(guī)避策略。而要做到這一點,銀行必須首先確定其風(fēng)險偏好,在充分了解其信用風(fēng)險的前提下,之后再采取風(fēng)險敏感的方法來管理監(jiān)管資本和經(jīng)濟(jì)資本。
在對資本管理和流動性風(fēng)險管理解決方案的研發(fā)及實踐過程中,我們已經(jīng)在中國的銀行看到實踐案例,國家外匯管理局、中國銀行總行及其部分海外分行、中國光大銀行、深圳發(fā)展銀行和上海農(nóng)村商業(yè)銀行等,正在借助最新的高端技術(shù)服務(wù)產(chǎn)品滿足日益復(fù)雜化的國際合規(guī)要求,最大限度降低風(fēng)險成本和風(fēng)險敞口。相關(guān)調(diào)查顯示,業(yè)界期待看到這樣的解決方案:即能夠滿足非常規(guī)合規(guī)要求并針對本地和國際規(guī)范提供報告,內(nèi)含集成式用戶界面,可針對多個業(yè)界標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)資本模型進(jìn)行壓力測試。同時,該解決方案能幫助銀行確保符合監(jiān)管要求,設(shè)置適當(dāng)?shù)你y行限制,并制定出最有效的風(fēng)險消減策略;能提供統(tǒng)一有效的方法,幫助金融機構(gòu)適應(yīng)流動性風(fēng)險管理中的規(guī)章變化,模擬測試場景對資產(chǎn)負(fù)債表的影響,而不僅僅局限于法律和合規(guī)要求。
誠然,技術(shù)手段固然可以幫助銀行完成系列解決方案,但中國銀行業(yè)、銀行家對銀行核心業(yè)務(wù)的理解和認(rèn)識程度將制約或影響著這些解決方案的實施與否。
重新回歸對核心業(yè)務(wù)的關(guān)注
或許,我們有必要在此重新審慎地回顧最初界定了銀行業(yè)的所有核心原則和價值。1899年,美國高等法院對銀行給出了全面的定義:“銀行是一家機構(gòu),有權(quán)發(fā)行可作為貨幣流通的本票(通常被稱為紙幣);或有權(quán)接收一般存款,成立一個僅供該機構(gòu)使用的聯(lián)合基金,為其自身利益做出一項或多項短期放款和貼現(xiàn);可對紙幣、外幣、國內(nèi)匯票、硬幣、黃金、信貸和匯款進(jìn)行交易;或在上述基本權(quán)利之上,如該機構(gòu)認(rèn)為合適,可享有更多權(quán)利和特權(quán)接收特殊存款和進(jìn)行可流通票據(jù)的托收業(yè)務(wù)。”1901年,美國高院霍姆斯法官對此定義再次論述,并簡略為“銀行家的真實業(yè)務(wù)是獲取存款,并通過再次放款獲取利潤。”基于此,我們可以看出銀行業(yè)的三大支柱分別是客戶、資本和員工。
然而,在新世紀(jì)的第一個十年,在這場信貸危機到來之前,銀行業(yè)獲利的方法和側(cè)重點以及為達(dá)到獲利目的所使用的工具和體系卻發(fā)生了變化,銀行業(yè)風(fēng)向轉(zhuǎn)為如何快速獲利,從而擴大了其自身的風(fēng)險敞口并日漸脆弱,甚至一些業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先銀行最終在此次危機中表現(xiàn)為無法獲得短期信貸和流動性。在2007年之前的那些年月,一些銀行之所以這么做,是基于銀行總是能持續(xù)從市場獲得資金的理解,且銀行總能處理掉那些不想擁有的資產(chǎn),或能在短期購入新資產(chǎn)暫時持有以便改善其賬本。
盡管中國的銀行業(yè)因其發(fā)展階段的特殊性,在此次危機中尚惡化至這一程度,但是來自于危機中倒閉的、岌岌可危的乃至不得不重組的銀行的經(jīng)驗教訓(xùn)卻未嘗不是前車之鑒。花旗銀行首席執(zhí)行官潘偉迪(Vikram Pandit)在金融危機后表示,“從內(nèi)心深處,我們是一家銀行,不是金融產(chǎn)品超市,我們是一家銀行。”這暗示著曾以“金融超市”為驕傲的花旗銀行已經(jīng)不再追求快速盈利,不再為營銷和投資而推出創(chuàng)新產(chǎn)品,不再做出完全基于短期效益的商業(yè)決策。我們終于高興地看到,銀行家將關(guān)注重點重新投向客戶、資本和員工是銀行業(yè)能持續(xù)復(fù)蘇的基礎(chǔ)。這三大支柱代表了當(dāng)今銀行業(yè)的新思維:管理良好的銀行。而這,也正是SunGard―全球領(lǐng)先的金融服務(wù)公司之一―所期待的銀行業(yè)發(fā)展的主題故事。
我們認(rèn)為,“管理良好的銀行”主要傳遞的信息是銀行應(yīng)回顧其三大基礎(chǔ)資產(chǎn),認(rèn)真考慮如何能改進(jìn)對這些資源的利用,以創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力和增長。銀行的持久發(fā)展離不開客戶的支持,業(yè)務(wù)的運行離不開員工的專業(yè)技能(這一點很大程度上可以通過技術(shù)手段獲得提升),其資本則代表了能否在未來繼續(xù)生存的能力。因此,采取平衡的、能抗拒風(fēng)險并專注盈利的方式,確保對上述三類資產(chǎn)進(jìn)行有效管理以獲得競爭優(yōu)勢才是至關(guān)重要的。
尋找實現(xiàn)新資本協(xié)議的路徑
那么,中國的商業(yè)銀行如何能在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中成為“管理良好的銀行”?
眾所周知,Basel II協(xié)議合規(guī)是以綜合方式識別、生成、跟蹤和報告與風(fēng)險相關(guān)的數(shù)據(jù),并具有全面的可審計性及透明度。該項協(xié)議為銀行業(yè)提供了改善風(fēng)險管理流程以及經(jīng)營業(yè)績的難得機會。伴隨2007年及2008年的信貸危機,銀行開始重視流動性風(fēng)險,即考量在無法從市場獲得足夠流動資金乃至徹底無法獲得流動資金的情況下,還能生存多久。如果業(yè)務(wù)重點轉(zhuǎn)移而造成資本分配模式也隨之發(fā)生變化,銀行的總體收入是否會獲得增長?
我們知道,銀行商業(yè)計劃的時間跨度越長,風(fēng)險管理的風(fēng)險抵御技巧就越重要。經(jīng)驗豐富的銀行家立刻意識到,有效的風(fēng)險和資本管理能為他們重要的業(yè)務(wù)問題提供客觀和可量化的答案,為銀行帶來競爭優(yōu)勢。貫穿所有業(yè)務(wù)活動和市場的風(fēng)險和性能測試的統(tǒng)一,有助于促進(jìn)銀行更深刻地洞察及把握自身整體財務(wù)狀況,并可基于共同策略和設(shè)想為驅(qū)動進(jìn)行決策。但是,如何實現(xiàn)上述整體性卻是一個不小的挑戰(zhàn),從何入手呢?
作為資產(chǎn)/負(fù)債管理人,應(yīng)深知有效的資產(chǎn)負(fù)債管理需要借助使用最新金融方法的工具,而這些工具支持先進(jìn)成熟的動態(tài)建模和財務(wù)狀況模擬。作為金融服務(wù)軟件的提供商,我們在實際工作中了解到來自世界各地的銀行家的困惑和需求,即如何識別風(fēng)險、之后如何進(jìn)行度量、量化,最終如何實現(xiàn)對風(fēng)險的管理和控制,減小其出現(xiàn)的可能性。可喜的是,越來越先進(jìn)、高端的技術(shù)為解決這一難題提供了保障。我們和銀行家共同面對如何滿足Basel II合規(guī)要求的問題,開發(fā)對風(fēng)險敏感的方法用于管理監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)資本以及了解信貸風(fēng)險,幫助他們無論是從數(shù)據(jù)管理及對賬到監(jiān)管資本核算和報告,實行完善的特別應(yīng)力測試和假設(shè)分析以及驗證和回溯測試,確保現(xiàn)在和將來合規(guī)。
中國銀行業(yè)的流動性風(fēng)險管理實踐
中國銀行業(yè)對于信用風(fēng)險的管理做得很好,最為重視,其撥備和資金充足率甚至說是優(yōu)于歐美國家的;操作風(fēng)險亦愈來愈受到重視;但有所欠缺的是對市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險,特別是流動性風(fēng)險的理解和認(rèn)識。
客觀地講,中國銀行業(yè)監(jiān)管層在制定標(biāo)準(zhǔn)、加強流動性與管理資本方面是亞洲地區(qū)的行業(yè)先鋒。為了促進(jìn)Basel II的實施,加強對商業(yè)銀行的風(fēng)險管理,銀監(jiān)會了《商業(yè)銀行資本計量高級方法驗證指引》。這與其他系列《指引》為中國商業(yè)銀行機構(gòu)實施《新巴塞爾資本協(xié)定》的三大支柱建立了框架。值得欣慰的是,流動性風(fēng)險近兩年業(yè)已被納入最為迫切的工作議程,2009年,《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引》推出,作為流動性管理與《新巴塞爾資本協(xié)定》的最佳實踐、報告標(biāo)準(zhǔn)以及壓力測試的指導(dǎo)方針。與此同時,確立了不同級別的中國商業(yè)銀行的合規(guī)截止時間。
但遺憾的是,具體到銀行層面,其對流動性風(fēng)險管理的認(rèn)識大都還僅僅停留在“交作業(yè)”的層面,這在很大限度上制約了中國銀行業(yè)競爭力的發(fā)揮。我們認(rèn)為,合規(guī)不僅僅是銀行向銀監(jiān)會交一個作業(yè),更重要的是在這個過程中,提高風(fēng)險管理的素質(zhì),練內(nèi)功。一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是,目前中國的商業(yè)銀行中,即便是風(fēng)險控制意識較為先進(jìn)的,在采用新的或加強風(fēng)險控制的措施時,也往往有“先分后總、先外后內(nèi)”的現(xiàn)象。當(dāng)然,各家銀行對市場風(fēng)險、特別是流動性風(fēng)險管理的意愿、自有資金、人員儲備、數(shù)據(jù)倉庫建設(shè)、IT整體建設(shè)狀況等都有可能在一定程度上影響其購買風(fēng)險管理工具的決策。
需要進(jìn)一步意識到的是,更好的技術(shù)能夠幫助銀行有更低的對于資本水平的要求,同時在其支付系統(tǒng)當(dāng)中也能夠讓銀行對流動性的水平有更低的要求。但同時還應(yīng)看到不斷發(fā)展的金融市場的廣泛且多元化,盡管資本以及流動性可以有更低的水平,然而整個銀行都是互相聯(lián)系的,任何的流動性風(fēng)險和災(zāi)難都是銀行間的,正如我們在2008年的金融危機當(dāng)中所看到的情況一樣,一旦出現(xiàn)這種銀行間問題的時候,流動性風(fēng)險帶來這種災(zāi)難的時候,連短期的借貸都已經(jīng)停止了。另外,還要意識到的是,科技雖然為銀行的穩(wěn)定帶來了非常多的幫助,也糾正了非常多的錯誤,但是很重要的是,不能因此而完全依賴它,有時候也要通過一些常識做出合理的判斷。
實際上,由于流動性風(fēng)險屬于重大風(fēng)險,而流動性事件的發(fā)生幾率又較小,因此流動性風(fēng)險的實際管理正面臨挑戰(zhàn)。金融危機之后,國際銀行業(yè)已經(jīng)從Basel II開始延伸至對Basel Ⅲ的討論,首先仍是至關(guān)重要的關(guān)于流動性風(fēng)險管理的討論。其實在過去20年當(dāng)中,信用風(fēng)險一直非常重要,在之后20年還會繼續(xù)非常的重要。那么,對中國商業(yè)銀行而言,另外兩個風(fēng)險即流動性風(fēng)險和利率風(fēng)險。流動性風(fēng)險本身是結(jié)果性的風(fēng)險,不像系統(tǒng)風(fēng)險,系統(tǒng)風(fēng)險可能是違約,所以可能之前就有的,這種流動性風(fēng)險都是事后才發(fā)生的,是比較稀少的,但是一旦發(fā)生就會有非常大的影響。因此,作為銀行管理風(fēng)險的經(jīng)理們,就要考慮一種應(yīng)對流動性風(fēng)險災(zāi)難的結(jié)構(gòu),需要創(chuàng)新思維,去想象出適合銀行自己本身條件的各種情境,通過一些壓力測試決定到底這個銀行目前是怎么樣的,出現(xiàn)什么問題,應(yīng)該應(yīng)對什么樣的方式,這些都是流動性管理遇到的最大的挑戰(zhàn)。比如,我們總是會看到監(jiān)管層或者市場甚至是一些個人的變化,我們可以通過這些變化做出一種壓力測試,對未來的情景做出對于這個特定情景的結(jié)果的預(yù)測,看到未來這個情景發(fā)生時,我們今天的決策或戰(zhàn)略是不是值得,這是非常重要的。慶幸的是,因為有了各種非常強的預(yù)測能力和數(shù)據(jù)的儲存能力,這些過去不可能完成的工作在今天都可以通過高科技手段達(dá)成。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；流動性缺口；隨機模型；流動性風(fēng)險管理；最優(yōu)現(xiàn)金(等價物)持有量
中圖分類號：F830.33
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1003-9031(2007)03-0071-04
一、問題的提出
商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行不能及時滿足客戶的借款需要、存款提取或者不能按期收回貸款而給銀行帶來損失的可能性。流動性風(fēng)險在其經(jīng)營行為中最終體現(xiàn)為銀行在任一時刻的償付壓力，而這一壓力是與流動性缺口密切相關(guān)的。流動性缺口是一個受利率、經(jīng)濟(jì)增長率、通脹率、資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成以及資產(chǎn)與負(fù)債之間匹配關(guān)系等多因素影響的變量，而且流動性缺口對以上因素反應(yīng)的靈敏度會隨著市場環(huán)境、銀行規(guī)模和經(jīng)營行為的變化有不同的表現(xiàn)。因此，在眾多因素的影響下，銀行流動性缺口表現(xiàn)出隨機變化的特征，商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險管理的核心問題――如何確定最優(yōu)現(xiàn)金(等價物)持有量則必須建立在對隨機事件研究的基礎(chǔ)上。
同時我們還必須遵循金融企業(yè)經(jīng)營管理的另一原則――“安全性與收益性均衡”原則。眾所周知，一個經(jīng)營實體如果過多地持有現(xiàn)金(等價物)就會造成資源閑置，只有在安全性的合理范圍內(nèi)把資產(chǎn)始終處于營運狀態(tài)，才能使銀行的資產(chǎn)利用效率和資產(chǎn)盈利能力符合利潤最大化原則。所以，商業(yè)銀行流動性管理不應(yīng)是一個單純強調(diào)安全性而忽略盈利性的過程，而是一個不斷協(xié)調(diào)安全性與盈利性的動態(tài)過程，其實質(zhì)應(yīng)體現(xiàn)流動性風(fēng)險最小化與銀行收益最大化的統(tǒng)一。[1]換言之，最優(yōu)的現(xiàn)金(等價物)持有量不僅要滿足流動性需求，避免流動性風(fēng)險，同時現(xiàn)金(等價物)持有量亦不能出現(xiàn)″多余″資金，否則便會形成閑置資金進(jìn)而影響銀行整體收益。
本文將根據(jù)商業(yè)銀行流動性缺口的隨機特征，在安全性――收益性均衡的條件下構(gòu)造最優(yōu)現(xiàn)金(等價物)的持有量模型，并在此基礎(chǔ)上提出我國商業(yè)銀行在當(dāng)前市場環(huán)境下進(jìn)行流動性優(yōu)化的建議與思路。
二、最優(yōu)現(xiàn)金(等價物)持有量隨機模型的構(gòu)建
(一)模型假設(shè)
流動性，使M最小化；而對σ的管理則是使現(xiàn)金流入流出量更平均、更規(guī)則，具體到商業(yè)銀行的經(jīng)營行為則強調(diào)放款的規(guī)劃性與負(fù)債構(gòu)成合理性。這兩方面恰恰正是我國商業(yè)銀行改善流動性狀況的重點與方向。
(一)基于ra的流動性優(yōu)化策略――優(yōu)化資產(chǎn)配置、管理籌資渠道及成本
1.優(yōu)化資產(chǎn)配置。根據(jù)資產(chǎn)彈性理論，銀行的資產(chǎn)可劃分為絕對彈性資產(chǎn)(現(xiàn)金及等價物)、彈性資產(chǎn)(又稱二級儲備，包括可交易證券、票據(jù)等)和剛性資產(chǎn)(信貸資產(chǎn)及長期投資)。[2]而目前我國商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，剛性信貸資產(chǎn)和絕對彈性資產(chǎn)占比過大，二級儲備持有比重較小，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)既不利于資產(chǎn)風(fēng)險的分散，也不利于資源高效運用，這是我國商業(yè)銀行普遍存在著資產(chǎn)風(fēng)險集中、資產(chǎn)流動與盈利功能無法兼具的重要原因。因此，現(xiàn)階段基于資產(chǎn)方的流動性管理就是結(jié)合市場環(huán)境及自身經(jīng)營需要合理配置資產(chǎn)，使持有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)達(dá)到流動性與盈利性相統(tǒng)一的狀態(tài)。
目前，銀行主要通過存量調(diào)整和增量調(diào)整兩個渠道進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而我國商業(yè)銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面應(yīng)以增量調(diào)整與存量調(diào)整相結(jié)合方式進(jìn)行，即在新增的資金投放中以擴展貨幣市場、資本市場業(yè)務(wù)為重點，逐步增大彈性資產(chǎn)的持有量。在存量資產(chǎn)上，重點放在信貸資產(chǎn)證券化的探索上，同時應(yīng)強化信貸資產(chǎn)的內(nèi)部管理，尤其是不良資產(chǎn)的管理。
我國商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)增量調(diào)整最有效的途徑就是拓展貨幣市場業(yè)務(wù)。目前，隨著我國金融市場的完善，商業(yè)銀行已成為貨幣市場的主要參與者，可以說這些資產(chǎn)形式已逐步出現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，只是開展范圍和深度上還有拓展的空間。[3]另一個有效的途徑是增持企業(yè)短期債券。過去我國銀行間債市的市場品種較為有限，主要是國債、金融債等交易性證券，融資性企業(yè)債券占比較小，而且只有中長期交易品種，銀行幾乎不參與企業(yè)債投資，只有適合于中長期投資的保險公司參與其中。2005年，銀監(jiān)局批準(zhǔn)企業(yè)短期債進(jìn)入銀行間債券市場，一改過往短期證券市場上只有交易性證券的格局，為商業(yè)銀行改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了條件。
對商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)存量部分的調(diào)整應(yīng)根據(jù)自身的資產(chǎn)規(guī)模、籌資能力以及風(fēng)險承受度重新核定信貸資產(chǎn)的持有比例，而目前使銀行的信貸資產(chǎn)比例下降的一個有效的存量調(diào)整方法就是信貸資產(chǎn)證券化，這是剛性資產(chǎn)向彈性資產(chǎn)低成本轉(zhuǎn)化的有效途徑之一。2005年底，國家開發(fā)銀行和建設(shè)銀行推出的“開元”“建元”兩個貸款證券化交易品種的已正式上市流通，這是一個很好的開局，證監(jiān)局表示2006年繼續(xù)擴大試點銀行范圍，因此，商業(yè)銀行應(yīng)把握市場機會，加快研究本行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特征，借鑒國外銀行的成功經(jīng)驗，利用資產(chǎn)證券化這一低成本途徑改善自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，解決借短貸長的資產(chǎn)負(fù)債期限錯配問題，增強資產(chǎn)負(fù)債管理的主動性和靈活性。
2.管理短期主動負(fù)債的渠道及成本。我國商業(yè)銀行對短期主動負(fù)債管理工作可歸結(jié)為擴大籌資渠道、促進(jìn)投資渠道多元化以及對籌資對象進(jìn)行關(guān)系管理等方面。目前我國商業(yè)銀行在短期資金籌集上面對的籌資對象包括了央行、同業(yè)、證券市場上的交易者以及公眾。因此，我國商業(yè)銀行在促進(jìn)籌資渠道多元化方面，應(yīng)以開展同業(yè)拆借業(yè)務(wù)和同業(yè)間回購業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，加強與各類投資者如企業(yè)、事業(yè)單位及個人開展回購業(yè)務(wù)，樹立公眾對本行的信心，著力增加愿意對本行在貨幣市場發(fā)行的金融工具進(jìn)行投資的資金供應(yīng)者，使籌資渠道多元化。另一方面，在利率市場化的形勢下，還應(yīng)提高定價和議價能力，使籌資成本最小化。
(二)基于σ的流動性優(yōu)化策略――貸款發(fā)放與收回的規(guī)劃性管理及調(diào)整資金來源結(jié)構(gòu)
1.貸款發(fā)放與收回的規(guī)劃性管理。貸款作為商業(yè)銀行主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，其發(fā)放與收回的規(guī)劃性是影響銀行現(xiàn)金流的主要因素，流動性管理預(yù)期收入理論提出，銀行要有意識地規(guī)劃安排貸款的發(fā)放與收回，使其更好地配合流動性管理。[4]首先，在貸款發(fā)放時要避免不結(jié)合資金來源大規(guī)模地集中性放款。否則，大量臨時性購入資金必然降低在市場上的議價能力，使融資成本升高，形成利潤倒掛，同時，短期資金投放于貸款甚至是中長期項目更是流動性風(fēng)險產(chǎn)生的主因。而在貸款收回方面，不良貸款的產(chǎn)生以及過長的抵押物處置時間也會降低貸款資金流入規(guī)劃性，因此商業(yè)銀行在管理貸款收回時不僅要合理安排貸款歸還期限，更重要的是加強貸款事中管理，避免產(chǎn)生不良貸款，再有便是對抵押物、質(zhì)押物的管理，盡量縮短對各類擔(dān)保物的處置時間。
2.調(diào)整資金來源結(jié)構(gòu)。從目前我國商業(yè)銀行資金來源結(jié)構(gòu)看，由于對資金融入缺乏計劃性安排，通常是產(chǎn)生流動性需求時才臨時從市場上融入資金，如從同業(yè)拆借市場上拆入資金，或批量吸收大機構(gòu)客戶的巨額存款，因此，形成了以短期資金為主的負(fù)債結(jié)構(gòu)，資金來源結(jié)構(gòu)短期化的特征非常突出，這樣的資金來源結(jié)構(gòu)必然會加大銀行現(xiàn)金流量的波動性，使現(xiàn)金流的波動率σ增大，潛伏著巨大的流動性風(fēng)險。基于商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)和融資行為特征，在資金來源方面，降低流動性缺口波動率σ的有效途徑是利用債券市場，增加長期資金來源。
過去，由于我國資本市場的功能缺失，導(dǎo)致銀行無法利用資本市場工具改善資金來源結(jié)構(gòu)，銀行在存款無法滿足流動性需求時只能求助于短期的同業(yè)拆入，這樣便無法避免短期資金來源運用于長期資金項目。現(xiàn)階段，我國的資本市場已不斷完善，為我國商業(yè)銀行改善權(quán)益及負(fù)債結(jié)構(gòu)提供了契機，我國商業(yè)銀行可在資本市場上發(fā)行債券、次級債券和股票，籌集長期資金和資本金，通過發(fā)行金融債券和次級債券等主動型負(fù)債工具，增加長期資金來源和補充資本金。
四、結(jié)語
隨著市場環(huán)境的日益復(fù)雜，影響銀行流動性供給與需求的因素變得多變和難以預(yù)測，本文將流動性缺口視為隨機事件構(gòu)造最優(yōu)現(xiàn)金持有量模型并提出我國商業(yè)銀行進(jìn)行流動性優(yōu)化的思路和建議，只是一種嘗試和探討，仍存在許多疏漏與不足，如何構(gòu)建合理的商業(yè)銀行流動性管理體系仍需要不斷地學(xué)習(xí)、總結(jié)與創(chuàng)新。
參考文獻(xiàn)：
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銀監(jiān)會印發(fā)的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引》中將流動性風(fēng)險定義為:流動性風(fēng)險指商業(yè)銀行雖然有清償能力,但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險。
二、商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的現(xiàn)狀分析
1.流動性風(fēng)險管理意識欠缺。當(dāng)前,我國商業(yè)銀行流動性管理意識欠缺,導(dǎo)致流動性管理只要求良好的流動性監(jiān)管指標(biāo)表現(xiàn),缺乏流動性管理的主動性,沒有重視對流動性管理能力的提高,更沒有完善資產(chǎn)管理策略和負(fù)債管理策略。另外,公眾認(rèn)為商業(yè)銀行有政府信用做后盾,認(rèn)為政府會為銀行的一切行為買單,基本沒有倒閉的可能性,使得管理層沒有流動性危機的擔(dān)憂,工作人員對流動性風(fēng)險管理的認(rèn)識不夠。此外,信息不對稱的使得公眾對銀行的不良資產(chǎn)缺乏充分地了解,從而當(dāng)銀行經(jīng)營效益不高或虧損也不會發(fā)生擠兌現(xiàn)象,這加劇了商業(yè)銀行的管理層缺乏流動性風(fēng)險的危機感。
2.資產(chǎn)負(fù)債率較高。銀行業(yè)是比較特殊的行業(yè),籠統(tǒng)地講,根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定商業(yè)銀行的風(fēng)險資本核心充足率為8%,也就是說,銀行的資產(chǎn)負(fù)債率在92%以下是一個正常的水平。目前我國個別商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95%以上。負(fù)債經(jīng)營一直是我國商業(yè)銀行最大的特點,但是資產(chǎn)負(fù)債率一直較高,就會給商業(yè)銀行帶來潛在的流動性風(fēng)險。
3.不良貸款率偏高。2014年我國銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款率達(dá)1.64%,提高了0.15%;商業(yè)銀行2014年末不良貸款率1.29%,提高了0.29%,2014年商業(yè)銀行不良貸款率創(chuàng)2009年來新高,2013年和2014年我國銀行不良貸款率逐年上升。截止2014年12月末,銀行存款余額同比增長9.6%至117.4萬億元,貸款余額同比增長13.3%至86.8萬億元。
4.存貸款業(yè)務(wù)期限錯配。近年來,隨著金融市場的發(fā)展特別是資本市場的活躍,我國居民和企業(yè)部門的資產(chǎn)選擇行為和投資偏好發(fā)生了較為顯著的改變,并進(jìn)一步引起商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債期限結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化,主要表現(xiàn)在商業(yè)銀行資金來源短期化、資金運用長期化趨勢明顯,存貸款期限錯配問題日益突出。商業(yè)銀行在追求高收益的驅(qū)動下更愿意發(fā)放中長期貸款。近些年來,商業(yè)銀行的貸款項目中,短期貸款的比重趨于下降,而中長期貸款的比重呈現(xiàn)不斷上升趨勢。
5.流動性風(fēng)險的監(jiān)管指標(biāo)的系統(tǒng)性、科學(xué)性有待進(jìn)一步提高。流動性覆蓋率、存貸比、流動性比率等流動性監(jiān)管指標(biāo)存在一定的不足之處。首先這些指標(biāo)只是針對個體,對整個銀行體系的起不到監(jiān)管作用。而個體又是存在于整體當(dāng)中,如果銀行整個體系存在隱患,個體商業(yè)銀行又怎么可能健康穩(wěn)定的發(fā)展。離開整體來看局部,指標(biāo)的監(jiān)管作用就大大減弱了。對商業(yè)銀行的監(jiān)管應(yīng)該先從宏觀出發(fā),再到個體,整個銀行體系發(fā)生流動性風(fēng)險,對個體的商業(yè)銀行的危害也會很大。其次,當(dāng)前的流動性風(fēng)險指標(biāo)對于實際的流動性風(fēng)險管理指導(dǎo)價值非常有限。盡管當(dāng)前的流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)眾多,但是這些指標(biāo)都是對商業(yè)銀行某個角度或者方面進(jìn)行監(jiān)管,缺少一個科學(xué)的體系來全面的分析商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險。
三、商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理對策思考
1.增強商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理意識,培養(yǎng)流動性風(fēng)險管理文化。流動性風(fēng)險管理是商業(yè)銀行風(fēng)險管理一個非常重要的環(huán)節(jié),應(yīng)當(dāng)引起商業(yè)銀行管理層和工作人員的高度重視。隨著我國的國際化程度不斷提高,市場競爭的不斷增強,國家信用的作用已經(jīng)開始不斷的減弱,因此,我國商業(yè)銀行要不斷地增強對流動性風(fēng)險進(jìn)行管理意識,并將之提高到戰(zhàn)略管理層面上。同時,還要改變過去被動性管理的方式,提高自覺主動性,在工作的每一個流程中都要把流動性風(fēng)險管理納入考察當(dāng)中。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)強化流行性風(fēng)險管理的培訓(xùn),提高銀行工作人員的風(fēng)險意識。
2.提高流動性風(fēng)險管理技術(shù)和手段。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)和應(yīng)用現(xiàn)代風(fēng)險管理技術(shù),不斷提高自身風(fēng)險識別、風(fēng)險計量和風(fēng)險控制的能力,應(yīng)用統(tǒng)計技術(shù)、數(shù)理建模技術(shù)等來實現(xiàn)科學(xué)量化管理,從過去的經(jīng)驗性管理提升為標(biāo)準(zhǔn)化科學(xué)化的現(xiàn)代管理。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)增加對多元化和穩(wěn)定性融資的管理、日間流動性風(fēng)險管理、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)管理、并表和重要幣種流動性風(fēng)險管理等方面的要求,提高壓力測試、應(yīng)急計劃等監(jiān)管要求的針對性和可操作性,更好地引導(dǎo)銀行建設(shè)流動性風(fēng)險管理體系,提高流動性風(fēng)險管理的精細(xì)化程度和專業(yè)化水平。
3.優(yōu)化期限錯配。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制中長期貸款的發(fā)放規(guī)模,加強中長期貸款的審批,并將中長期貸款納入到相關(guān)業(yè)務(wù)部門的績效考核當(dāng)中。其次,銀行需要進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動管理機制,以風(fēng)險敞口管理為主線,建立健全資產(chǎn)負(fù)債匹配管理體系。要綜合分析各項資產(chǎn)負(fù)債對利率、匯率等重要市場變量的敏感性差異和資產(chǎn)負(fù)債流動性敞口,根據(jù)銀行自身風(fēng)險管理能力和風(fēng)險偏好水平,依據(jù)對風(fēng)險因素變動的預(yù)期,積極主動地調(diào)整各類風(fēng)險缺口的規(guī)模和結(jié)構(gòu),實現(xiàn)既定的風(fēng)險控制和收益目標(biāo)。
4.提高主動負(fù)債能力,擴大流動性來源。我國目前的金融脫媒,實際上是金融市場化改革深化帶來的資金定價市場化的過程。隨著各類直接金融渠道的發(fā)展,在存款利率管制尚未解除的狀況下,銀行存款分流是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。銀行在未來的發(fā)展中必須逐漸改變目前過度依賴存款的被動負(fù)債業(yè)務(wù)策略,更多發(fā)展主動負(fù)債業(yè)務(wù),拓展從貨幣市場和資本市場直接獲取資金的能力。目前我國可供銀行選擇的主動負(fù)債形式日趨多樣化,主要包括發(fā)行債券、對央行負(fù)債、對同業(yè)負(fù)債和協(xié)議存款等。近期,同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單正式推出,進(jìn)一步豐富了銀行的主動負(fù)債工具。
5.開發(fā)和運用金融衍生品。市場從來都不缺資金,缺少的是合適有效的金融產(chǎn)品。當(dāng)貨幣市場和資本市場有合適的金融產(chǎn)品,滯留在商業(yè)銀行體系內(nèi)流行性可以得到有效地轉(zhuǎn)移。流動性風(fēng)險可以通過開發(fā)期權(quán)、期貨等金融衍生品來進(jìn)行轉(zhuǎn)移。外國的銀行在金融衍生品的開發(fā)和運用上遙遙領(lǐng)先于我國的商業(yè)銀行。當(dāng)前,隨著我國對外資銀行的開放,銀行之間的競爭更加激烈,為了更好在市場競爭中站立腳跟,我國的商業(yè)銀行要不斷加大金融衍生品的開發(fā)和運用力度,提高金融衍生品的創(chuàng)新能力。
【關(guān)鍵詞】金融危機 商業(yè)銀行 流動性風(fēng)險
一、引言
在我們奮力抵抗之后金融危機已經(jīng)慢慢淡出人們的視野，全球經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步回溫。同時經(jīng)歷此次金融危機的人們的情緒也在逐漸舒緩，人們在調(diào)整心態(tài)的同時有必要仔細(xì)分析此次金融危機產(chǎn)生的原因，總結(jié)經(jīng)驗，從而加強我國商業(yè)銀行對流動性風(fēng)險的管理體系。商業(yè)銀行必須對整個商業(yè)市場進(jìn)行整體評估，通過評估結(jié)果掌握金融市場的宏觀動態(tài)，從而對流動性風(fēng)險進(jìn)行有效的管理，使得我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的程度得到進(jìn)一步提升。
二、流動性風(fēng)險管理的重要性
商業(yè)銀行作為資金的匯放地點，流動性風(fēng)險管理能力必須強大。受到流動性風(fēng)險的直接沖擊可以導(dǎo)致一家運營的商業(yè)基金不充足的商業(yè)銀行直接破產(chǎn)，在受到金融危機侵襲時，商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險管理顯得尤為重要。由美國聯(lián)邦儲蓄保險公司關(guān)閉的商業(yè)銀行多半由于運轉(zhuǎn)資金不足而導(dǎo)致負(fù)債。為確保中國商業(yè)銀行安全穩(wěn)健運行，2009年9月28日，中國銀監(jiān)會頒布了《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引》，條例中要求自2009年11月1日起各商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)本行經(jīng)營戰(zhàn)略測定自身流動性風(fēng)險承受能力，并對此制定出相應(yīng)的風(fēng)險管理策略，由此可見流動性風(fēng)險管理對商業(yè)銀行的長期穩(wěn)健發(fā)展有重要作用。
三、流動性風(fēng)險的形成機制
存款期限和貸款還款期限差距太大，成為了商業(yè)銀行的安全隱患，而且貸款的期限在加長，而資金的擁有者更傾向于與把資金轉(zhuǎn)換為實物，這將增大商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的發(fā)生率。由于銀行資產(chǎn)負(fù)債的期限和數(shù)量不吻合，流動性需求強和流動性較差的機構(gòu)的資產(chǎn)分配均勻，使整條流動鏈運行緩慢或出現(xiàn)停滯現(xiàn)象，由于整體流動性下降，負(fù)債則主要是居民的儲蓄存款，一旦有較多的儲存用戶集體取款則會導(dǎo)致銀行不能及時兌取，發(fā)生擠兌風(fēng)險。其他相關(guān)風(fēng)險導(dǎo)致流動性風(fēng)險。同時法律方面，市場方面都存在相應(yīng)的風(fēng)險，各種風(fēng)險在不同商業(yè)形式下長期累加匯總在一起，最后的結(jié)果導(dǎo)致流動性風(fēng)險，因此在注意流動性風(fēng)險控制的同時控制其他形式的風(fēng)險，將控制風(fēng)險列入商業(yè)銀行日常安全控制中，與其他風(fēng)險在企業(yè)內(nèi)部中消化解決，使得流動性風(fēng)險管理在整個管理體系中與其他風(fēng)險管理系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展。
四、我國商業(yè)銀行流動風(fēng)險存在的問題
1.商業(yè)銀行存款余額減去貸款余額的差額持續(xù)擴大使銀行的錢幣無法得到有效的利用。根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，我國存款差額由2008年的16.28萬億元提高到2012年的28.76萬億元（見表1），我國商業(yè)銀行流動性過剩，導(dǎo)致商業(yè)銀行對流動性風(fēng)險管理強度降低，使得商業(yè)銀行面臨生存危機。
表1 2008―2012年金融機構(gòu)人民幣信貸收支表（單位： 億元）
注：數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行2008―2012年統(tǒng)計數(shù)據(jù)。
2.商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量低從而造成流動性風(fēng)險。2008年11月中央提出了“擴內(nèi)需、保增長的四億投資”計劃，2008年11月和12月的信貸投放額為4600億和7700億。到2009年9月末，金融機構(gòu)各項貸款余額達(dá)39.04億元，同比增長34.16%，增幅比2008年年末高出15.43個百分點。銀行貸款主要用于鐵路、公路、基礎(chǔ)建設(shè)、地方政府和大型企業(yè)，商業(yè)銀行體系流動性過剩以及基礎(chǔ)建設(shè)迅速發(fā)展對商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量要求逐漸變高，導(dǎo)致銀行對流動性風(fēng)險的管理難度增大，不良貸款率增高加大了流動性風(fēng)險的出現(xiàn)率。
3.房地產(chǎn)信貸過量增加商業(yè)銀行流動性風(fēng)險。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表明，自2008―2012年房地產(chǎn)資金貸款額度同期比為11.32、16.54、21.38和32.16，而如期借貸還款在同期的比值為36.25、25.21、23.45和18.57。從這些數(shù)據(jù)當(dāng)中可以看出，隨著房地產(chǎn)投資借貸資金的同期上漲，所借貸款項的回饋便每況愈下，這就說明了房地產(chǎn)資金風(fēng)險的消極性質(zhì)在不斷地增強，所帶來的商業(yè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險投入也就大大地增多了。因此，在金融危機的誘導(dǎo)之下，更多的問題則是對于商業(yè)銀行的風(fēng)險投資，那么也就必要做出相應(yīng)的對策加以改進(jìn)和完善。如果在短期的利誘之下沒能夠及時地應(yīng)對，然而從長遠(yuǎn)的角度上來考慮還是危害性極大的。
五、我國商業(yè)銀行防范和化解流動性風(fēng)險的對策建議
為了能夠有效地預(yù)防流動性風(fēng)險，商業(yè)銀行應(yīng)抓緊建立和完善流動性風(fēng)險管理體系，密切關(guān)注國際金融市場大形勢、宏觀調(diào)控銀行的經(jīng)濟(jì)走勢積極運用國家政策以調(diào)整市場流動性造成的沖擊，維持銀行“入”與“出”的平衡，合理有效地安排貸款期限結(jié)構(gòu)。具體來說，有以下幾方面建議：
（一）加強對房地產(chǎn)信貸市場的管理
房地產(chǎn)事業(yè)一直是我國經(jīng)濟(jì)市場的龍頭產(chǎn)業(yè)，購買地產(chǎn)可以向銀行申請貸款，由于我國房地產(chǎn)市場信貸量過度增長，會為商業(yè)銀行流動性風(fēng)險帶來潛在的危機。所以，避免因商業(yè)銀行大面積收放貸款導(dǎo)致地區(qū)性資金流動出現(xiàn)問題，只有嚴(yán)格控制貸款金額和還款日期。
（二）加強資產(chǎn)負(fù)債管理
增強資產(chǎn)流動性的強度改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，穩(wěn)定定期還款，提高定期還款的優(yōu)利。努力研發(fā)出新的存款類型，使更多的持金者存款于銀行。將貸存款進(jìn)行分類，分為短期、中期、長期資產(chǎn)進(jìn)行存儲與貸用，并且分析各個類型對企業(yè)資金流動性的需求，進(jìn)行相應(yīng)的管理。
（三）加強利率風(fēng)險管理
我國商業(yè)銀行要根據(jù)本行的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模和復(fù)雜程度，對未來企業(yè)在金融市場的走勢進(jìn)行評估，采用不同種方法來計算銀行賬戶中的隱藏危險，根據(jù)市場利率折算銀行賬戶的經(jīng)濟(jì)價值，進(jìn)而宏觀地調(diào)控整個商業(yè)銀行的金融市場，在流動性風(fēng)險侵襲之前做好相應(yīng)的防護(hù)措施，所以經(jīng)濟(jì)價值比收益加強利率風(fēng)險管理更能有效地控制流動性風(fēng)險帶來的沖擊。
（四）建立科學(xué)有效的反饋機制
當(dāng)我國商業(yè)銀行面對流動性風(fēng)險時，僅憑借企業(yè)自身內(nèi)部調(diào)節(jié)是難以化解的。因此，尋找外部資金對解決此次金融危機是關(guān)鍵點，在尋找外部條件的同時分析企業(yè)自身存在的缺點并進(jìn)以改正，形成一個支出與反饋的有效的、合理的循環(huán)，對運營資金進(jìn)行有效地調(diào)控，進(jìn)而對企業(yè)本身經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行宏觀調(diào)控。
六、結(jié)語
此次出現(xiàn)的全球性金融危機對世界范圍內(nèi)的銀行系統(tǒng)都產(chǎn)生了很大的影響，各國銀行系統(tǒng)都受到了此次金融危機所帶來的不同程度的損害，同時也為我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理敲響了警鐘，引起發(fā)達(dá)國家對于風(fēng)險控制的高度關(guān)注。目前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越快，我國的銀行業(yè)必將會加速進(jìn)軍國際市場，所以，我國必須要提高商業(yè)銀行對流動性風(fēng)險管理的力度，加快研究銀行風(fēng)險控制行為，增強自身風(fēng)險控制能力，才能保證我國商業(yè)銀行在金融市場上有更好的發(fā)展前景。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：流動性風(fēng)險；金融危機；監(jiān)管；巴塞爾委員會
中圖分類號： F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼： A 文章編號：16720539（2014）01005508
一、引言
商業(yè)銀行流動性，是指銀行資產(chǎn)的增加以及在債務(wù)到期時履約的能力。巴塞爾委員會（2012）的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》指出，流動性風(fēng)險是指銀行無力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資的可能性。即當(dāng)銀行流動性不足時，它無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠的資金，從而引發(fā)流動性支付危機和擠兌情況發(fā)生。流動性風(fēng)險是商業(yè)銀行經(jīng)營與管理過程中最基本的風(fēng)險種類，因其具有不確定性強、沖擊破壞力大的特點，被稱為“商業(yè)銀行最致命的風(fēng)險”。
巴塞爾新資本協(xié)議重點關(guān)注銀行的三種風(fēng)險：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險。從表面上看，其中并沒有單獨討論流動性風(fēng)險，似乎它并不重要。但實際上，流動性風(fēng)險是銀行所有風(fēng)險的最終表現(xiàn)形式，信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險都可能轉(zhuǎn)化為流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險在全面風(fēng)險管理中具有其他風(fēng)險所沒有的特殊地位，也是金融危機后巴塞爾委員會重點的修訂目標(biāo)之一。正如2000年巴塞爾委員會在《銀行機構(gòu)流動性管理的穩(wěn)健做法》中強調(diào)指出的，“流動性管理是銀行所進(jìn)行的最重要活動之一，良好的流動性管理可以降低發(fā)生嚴(yán)重問題的概率”。
隨著金融全球化的深入、新技術(shù)手段的運用和金融市場的快速發(fā)展，銀行的融資渠道、業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營范圍、產(chǎn)品復(fù)雜性都發(fā)生了深刻的變化，這在很大程度上改變了流動性風(fēng)險的性質(zhì)，進(jìn)而給銀行業(yè)的管理和監(jiān)管都提出了新的挑戰(zhàn)。
通常來說，流動性一般包括三個方面，即資產(chǎn)的流動性、市場的流動性和機構(gòu)的流動性三個層面。資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)迅速變現(xiàn)用于即時償付債務(wù)且不發(fā)生損失的能力；市場的流動性是指投資者在市場上能夠迅速以低成本交易金融資產(chǎn)的能力；機構(gòu)的流動性是指金融機構(gòu)能夠保證正常支付的能力。具體到銀行的流動性包含兩個方面：一是資產(chǎn)的流動性，二是負(fù)債的流動性。資產(chǎn)的流動性是指銀行資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)、進(jìn)行支付的能力；負(fù)債的流動性是指銀行以較低的成本適時獲得所需資金的能力[1]。
流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險。白欽先認(rèn)為，金融的核心功能是資源配置功能，主要通過金融體系的運作進(jìn)行儲蓄動員和項目選擇，從而達(dá)到資源配置的目的[2]。這從本質(zhì)上決定了銀行作為單個機構(gòu)易遭受流動性風(fēng)險，單一機構(gòu)的流動性不足會對整個系統(tǒng)產(chǎn)生負(fù)面影響。
現(xiàn)任巴塞爾委員會主席Nout Wellink指出，資本是銀行系統(tǒng)穩(wěn)健運行的必要充分條件，但與資本監(jiān)管同等重要的還包括流動性監(jiān)管[3]。
各國監(jiān)管當(dāng)局和國際監(jiān)管組織，尤其是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會始終關(guān)注流動性問題。巴塞爾委員會于1997年9月《有效銀行監(jiān)管核心原則》，初步規(guī)范流動性管理。1999年10月的《核心原則評價辦法》，對流動性管理提出更富操作性和便于執(zhí)行、檢查和評估的具體標(biāo)準(zhǔn)。2000年2月頒布的《銀行機構(gòu)流動性管理的穩(wěn)健做法》，從建立流動性風(fēng)險管理框架、度量和監(jiān)測凈融資需求、管理市場準(zhǔn)入、應(yīng)急計劃、外匯流動性管理、流動性風(fēng)險管理的內(nèi)部控制、信息披露以及監(jiān)管者的作用8個方面對流動性監(jiān)管作了進(jìn)一步規(guī)定，從操作層面更全面、準(zhǔn)確、深刻地闡釋了對銀行機構(gòu)流動性管理和監(jiān)管的目的、方法和操作規(guī)范。
與資本一樣，充足的流動性是金融穩(wěn)定的重要前提和必要條件之一。本輪危機再次提出流動性對金融市場和銀行體系的重要性，市場快速逆轉(zhuǎn)證實了流動性可能迅速蒸發(fā)，且流動性萎縮長期持續(xù)。近年來，隨著金融市場發(fā)展，金融資產(chǎn)的可交易性上升，金融機構(gòu)負(fù)債來源更加多元化，歐美大型金融機構(gòu)主要通過發(fā)行批發(fā)性債務(wù)工具獲取流動性，核心負(fù)債比例下降，銀行流動性管理更加依賴于整個金融市場的運作效率和流動性。雖然這有助于提高金融機構(gòu)流動性管理的靈活性和效率，但卻導(dǎo)致銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯配更加嚴(yán)重，并增強了不同市場和不同機構(gòu)間流動性風(fēng)險的傳染性。在金融市場面臨壓力條件下，資產(chǎn)流動性下降和融資流動性收縮相互強化，容易誘發(fā)金融體系流動性危機。這是這次國際金融危機中金融市場流動性過剩迅速逆轉(zhuǎn)的主要原因，也進(jìn)一步放大了金融危機的負(fù)面效應(yīng)。
為此，G20和金融穩(wěn)定理事會敦促巴塞爾委員會、有關(guān)國際組織以及各國監(jiān)管當(dāng)局加強金融機構(gòu)流動性風(fēng)險管理和監(jiān)管。2008年2月和9月，巴塞爾委員會先后《流動性風(fēng)險管理和監(jiān)管的挑戰(zhàn)》、《流動性風(fēng)險管理和穩(wěn)健監(jiān)管原則》，其流動性管理要點包括：董事會和高管層監(jiān)督；制訂流動性風(fēng)險政策和風(fēng)險容忍；運用全面現(xiàn)金流預(yù)測、限額控制和流動性情景壓力測試等流動性風(fēng)險管理措施；制訂穩(wěn)健的應(yīng)急融資方案；維持足夠的高質(zhì)量流動性資產(chǎn)以應(yīng)對流動性應(yīng)急需求。流動性監(jiān)管要點則包括要求監(jiān)管當(dāng)局評估銀行的流動性風(fēng)險敞口及其管理框架，及時采取措施解決銀行風(fēng)險管理缺陷或敞口過度問題以保護(hù)存款人利益，增進(jìn)金融體系總體穩(wěn)定。
二戰(zhàn)后的歷次金融危機不斷強化一個道理，即銀行危機或者金融危機越來越多地表現(xiàn)為多種風(fēng)險同時爆發(fā)，各種風(fēng)險交織在一起相互影響。特別是2007年爆發(fā)的美國金融危機以及后來引發(fā)的全球流動性危機，各家金融機構(gòu)群體性尋求補充流動性，更加深刻地暴露出全球商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理實踐及各國流動性風(fēng)險管理和監(jiān)管制度中的弊端，也再次警示了穩(wěn)健的流動性風(fēng)險管理及其監(jiān)管，對于維持銀行的持續(xù)經(jīng)營與整個金融體系安全與穩(wěn)定的重要性。從某種意義上講，此次全球性金融危機實際上可以稱為流動性風(fēng)險管理失效的危機。
二、主要監(jiān)管當(dāng)局和國際監(jiān)管組織改進(jìn)流動性監(jiān)管的實踐
各國銀行業(yè)的流動性監(jiān)管制度雖各有不同，但都是建立在支持和保護(hù)其金融體系的安全和穩(wěn)健的基礎(chǔ)之上，基本都圍繞流動性政策、壓力測試與意外事件分析、應(yīng)急資金計劃（CFPs）、設(shè)置限額、報告要求、公開披露六個方面展開，這也逐漸成為各國流動性監(jiān)管現(xiàn)狀的分析框架。
雖然各個國家也都制定了各自的流動性風(fēng)險管理方式和監(jiān)管指標(biāo)，但監(jiān)管廣度和深度卻呈現(xiàn)了較大差異，而且在金融危機爆發(fā)之前全球并不存在一個統(tǒng)一協(xié)調(diào)的流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。大多數(shù)國家都采用了定量的監(jiān)管指標(biāo)，比如流動性比率、期限缺口比例等來衡量銀行的流動性。少數(shù)國家通過壓力測試、建立預(yù)警機制來加強流動性風(fēng)險管理，但測試條件大多只是基于銀行自身出現(xiàn)流動性壓力的情形，很少將整個市場范圍內(nèi)出現(xiàn)的流動性危機考慮在內(nèi)。各國的流動性監(jiān)管政策還停留在寬泛的層面，對于金融創(chuàng)新和金融市場發(fā)展帶來的深刻變化沒能及時地采用監(jiān)管應(yīng)對，缺乏有效的監(jiān)管框架來應(yīng)對產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的流動性風(fēng)險，導(dǎo)致業(yè)務(wù)層面的激勵與整體銀行的風(fēng)險承受能力不一致。此外，壓力測試運用不夠充分，沒有考慮極端壓力情境下的應(yīng)急措施和救助計劃。這些缺陷都在此次金融危機中暴露，并帶來慘痛教訓(xùn)。
2009年9月3日，美國財政部公布國際資本監(jiān)管和流動性監(jiān)管改革核心原則，力圖為保護(hù)單個銀行機構(gòu)安全穩(wěn)健和全球經(jīng)濟(jì)金融體系穩(wěn)定提供指引[4]。2009年9月11日，澳大利亞審慎監(jiān)管局公布加強金融機構(gòu)流動性風(fēng)險管理力度的提案，將提高流動性要求使其與2008年9月公布的巴賽爾委員會建議相符[5]。2009年10月，英國金融服務(wù)局（FSA）正式關(guān)于加強流動性監(jiān)管的政策，在以下五個方面提出了更為嚴(yán)格細(xì)致的要求：嚴(yán)格的流動資產(chǎn)定義、流動性風(fēng)險管理與控制、差別化流動性監(jiān)管、流動性緩沖、跨境流動性監(jiān)管以及流動性風(fēng)險報告（1）。2009年10月，中國銀監(jiān)會《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引》，從流動性風(fēng)險管理的目的、管理體系的建立、管理的方法和技術(shù)、監(jiān)督管理等方面予以明確和規(guī)范。2009年11月，國際清算銀行貨幣與經(jīng)濟(jì)部公布一份流動性危機的研究報告，指出流動性危機是市場流動性和資金流動性突然和長期蒸發(fā)，從而嚴(yán)重影響金融體系和實體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的現(xiàn)象。
鑒于此前尚未形成全球統(tǒng)一的流動性標(biāo)準(zhǔn)，巴塞爾委員會經(jīng)過積極研究，決定引入全球一致的流動性標(biāo)準(zhǔn)建立流動性框架，強化監(jiān)管目標(biāo)，進(jìn)一步提升國際活躍銀行應(yīng)對流動性壓力的韌性，提高流動性風(fēng)險監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)，巴塞爾委員會于2009年12月17日，提出《流動性風(fēng)險計量、標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)測國際框架》（征求意見稿），這也是對G20呼吁“巴塞爾委員會和各國監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)于2010年前制訂形成促進(jìn)金融機構(gòu)包括跨國金融機構(gòu)流動性緩沖的框架”的積極響應(yīng)。
2010年12月16日，巴塞爾委員會公布《流動性風(fēng)險計量、標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)測國際框架》，提出了流動性覆蓋比率和凈穩(wěn)定資金比率兩大流動性標(biāo)準(zhǔn)以及一整套的流動性風(fēng)險監(jiān)測工具，并對實施新流動性標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了過渡期安排。
三、流動性監(jiān)管國際框架的主要內(nèi)容
《流動性風(fēng)險計量、標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)測國際框架》是對巴塞爾委員會2008年9月《流動性風(fēng)險管理和穩(wěn)健監(jiān)管原則》的補充，設(shè)立最低要求，并促進(jìn)全球公平競爭。根據(jù)巴塞爾協(xié)議，此套全球流動性最低標(biāo)準(zhǔn)適用于國際活躍銀行，各國監(jiān)管機構(gòu)可自由裁量決定采取比最低流動性標(biāo)準(zhǔn)更高的標(biāo)準(zhǔn)。其主要內(nèi)容包括：①建立兩個流動性的最低標(biāo)準(zhǔn)，兩項標(biāo)準(zhǔn)相互補足：一是30天的流動性覆蓋率，旨在提高銀行在短期內(nèi)應(yīng)對流動性“中斷”問題的能力；二是長期結(jié)構(gòu)性比率，即所謂的凈穩(wěn)定資金比例，旨在解決流動性錯配問題，鼓勵銀行使用穩(wěn)定資本來源為其業(yè)務(wù)提供資金支持。②設(shè)定一套流動性監(jiān)測指標(biāo)體系，包括合同期限錯配、資金集中度、可自由支配資產(chǎn)的可得性以及金融市場相關(guān)監(jiān)測工具四個方面指標(biāo)，幫助監(jiān)管當(dāng)局識別和分析單個銀行和整個銀行體系流動性的風(fēng)險趨勢。③確定標(biāo)準(zhǔn)與指標(biāo)的應(yīng)用，包括應(yīng)用范圍、計量與報告頻率、幣種、信息披露四個方面。
（一）流動性風(fēng)險監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)
1.流動性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio， LCR）
流動性覆蓋率，即高質(zhì)量流動性資產(chǎn)余額/未來30天現(xiàn)金凈流出量，不得低于100%。
設(shè)置該指標(biāo)是確保銀行擁有足夠的至少能在30天內(nèi)及時變現(xiàn)、滿足流動性需要的高質(zhì)量資產(chǎn)，可在監(jiān)管機構(gòu)確定的緊急短期壓力情景中用于抵消凈資金流出，目的是提高短期應(yīng)對流動性中斷的彈性。指標(biāo)參數(shù)包括緊急狀態(tài)下高質(zhì)量流動資產(chǎn)存量的價值和監(jiān)管人員根據(jù)實際情況設(shè)置參數(shù)計算得出的現(xiàn)金凈流出量。該比率將有助于全球性銀行擁有充分的、高質(zhì)量流動性資產(chǎn)得以經(jīng)受監(jiān)管當(dāng)局指定的壓力條件融資場景的沖擊。
特定壓力情景應(yīng)全面反映銀行機構(gòu)層面和系統(tǒng)性層面遭遇全球金融危機的實際情景，具體包括：銀行機構(gòu)外部信用評級顯著下調(diào)；存款部分流失；未擔(dān)保批發(fā)融資損失；擔(dān)保融資扣減率出現(xiàn)重大提高；衍生品擔(dān)保、合約性及非合約性表外敞口，包括信貸承諾和流動性措施兌取量出現(xiàn)重大提高。同時，銀行應(yīng)提供應(yīng)急（合約或非合約）負(fù)債清單及其觸發(fā)條件。
（1）高質(zhì)量流動性資產(chǎn)（high quality liquid assets）。是指易轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金且無轉(zhuǎn)換損失或轉(zhuǎn)換損失較少的流動性資產(chǎn)，具備以下特點：信用風(fēng)險和市場風(fēng)險較低；價值易確定且得到公認(rèn)；與風(fēng)險資產(chǎn)相關(guān)性較低；在發(fā)達(dá)、公認(rèn)的交易市場上市，該市場活躍龐大，有充分的做市商，市場集中度低且交易便捷。高質(zhì)量流動性資產(chǎn)包括：現(xiàn)金，央行儲備，符合風(fēng)險權(quán)重為零、市場回購率較高、未通過銀行或其他金融實體發(fā)行等標(biāo)準(zhǔn)的債券及央行、BIS、IMF等有價證券；政府或央行發(fā)行債券。
（2）現(xiàn)金凈流出量（Net cash outflows）。是指預(yù)期30天內(nèi)累計現(xiàn)金流出量減去累計現(xiàn)金流入量后的金額，包括：①儲蓄存款預(yù)期支取。儲蓄存款一般分“穩(wěn)定”和“欠穩(wěn)定”兩種，穩(wěn)定存款（Stable deposits）的預(yù)期支取系數(shù)建議設(shè)置為7.5%以上，欠穩(wěn)定存款（Less stable deposits）的預(yù)計支取系數(shù)建議設(shè)置為15%以上。②無擔(dān)保大額融資債務(wù)的預(yù)期償還。其中小型商業(yè)客戶預(yù)期償還系數(shù)參照儲蓄存款分類設(shè)置為7.5%、15%或更高；政府、央行及有關(guān)公共實體預(yù)期償還系數(shù)為25%；非金融企業(yè)客戶預(yù)期償還系數(shù)為75%；其他法人實體客戶預(yù)期償還系數(shù)為100%。③有擔(dān)保融資債務(wù)的預(yù)期償還。政府、BIS、IMF等機構(gòu)債務(wù)預(yù)期償還系數(shù)為0，其他機構(gòu)債務(wù)預(yù)期償還系數(shù)為100%。④其他補充債務(wù)應(yīng)付款項的預(yù)期支付。根據(jù)實際情況設(shè)置不同的支付系數(shù)。
（3）現(xiàn)金凈流入量（Net cash inflows）。包括預(yù)期儲蓄存款流入、大額融資流入、逆回購協(xié)議和擔(dān)保融資、信貸額度及其他現(xiàn)金流入，其系數(shù)設(shè)置需根據(jù)實際情況審慎設(shè)置。
2.凈穩(wěn)定資金比例（Net Stable Funding Ratio）
凈穩(wěn)定資金比例即為穩(wěn)定資金/所需穩(wěn)定資金，其值要求大于100%。凈穩(wěn)定資金比例是銀行機構(gòu)長期穩(wěn)定資金渠道，相對于所融資資產(chǎn)的流動性狀況和因表外承諾義務(wù)引發(fā)的潛在流動性應(yīng)急融資需求的比率，反映銀行機構(gòu)在中長期（1年）內(nèi)可用穩(wěn)定資金能否覆蓋辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金。該比例要求根據(jù)流動性風(fēng)險要素對資產(chǎn)和表外流動性敞口配置的最低資金量在一年的時間計劃期內(nèi)保持穩(wěn)定，以支持期間的頭寸調(diào)度、表內(nèi)外風(fēng)險和證券投資等資產(chǎn)業(yè)務(wù)活動，促進(jìn)銀行長期結(jié)構(gòu)性融資。與流動性覆蓋率相比，凈穩(wěn)定資金比例更關(guān)注中長期，鼓勵銀行減少資產(chǎn)負(fù)債的期限錯配，多用穩(wěn)定資金來源支持資產(chǎn)業(yè)務(wù)。
（1）可用穩(wěn)定資金（Available stable funding），包括資本金、到期日一年以上的優(yōu)先股、一年后到期的負(fù)債、部分“穩(wěn)定”的無限期存款和期限小于一年但有望延長的定期存款。銀行穩(wěn)定資金的折扣百分比系數(shù)由監(jiān)管當(dāng)局設(shè)置，為體現(xiàn)精細(xì)化原則，目前設(shè)置五檔系數(shù)（100%、85%、70%、50%、0%，見表1）。設(shè)定不同系數(shù)主要考慮以下因素：存款是否加入存款保險體系，銀行是否與長款客戶有穩(wěn)定的業(yè)務(wù)聯(lián)系如貸款、結(jié)算等，存款屬于批發(fā)還是零售等。
（2）所需穩(wěn)定資金（Required Stable Funding），具體分為資產(chǎn)類業(yè)務(wù)所需穩(wěn)定資金和表外風(fēng)險業(yè)務(wù)所需穩(wěn)定資金兩種，資產(chǎn)類別摘要及權(quán)重/資產(chǎn)負(fù)債表外類別組成和相關(guān)權(quán)重（見表2）。
（二）流動性風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)體系
目前各國監(jiān)管當(dāng)局主要運用定量措施監(jiān)測銀行流動性風(fēng)險狀況。巴塞爾委員會2009年初調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各國相關(guān)監(jiān)測措施和理念多達(dá)25種，如合同現(xiàn)金流和銀行預(yù)測現(xiàn)金流、不同時間計劃期的期限缺口、對特定資產(chǎn)負(fù)債表狀況的流動性關(guān)系的細(xì)化評估、運用市場數(shù)據(jù)監(jiān)測銀行潛在的流動性風(fēng)險等。為促進(jìn)監(jiān)管協(xié)調(diào)，巴塞爾委員會統(tǒng)一制定了系列監(jiān)測措施，要求監(jiān)管當(dāng)局遵照執(zhí)行，但未來將特別在日間流動性風(fēng)險監(jiān)測措施等方面繼續(xù)改善。
1.合同期限錯配（Contractual maturity mismatch）
設(shè)定最基本、最簡單的要素作為基線情形，要求銀行定期開展合同到期錯配評估，便于比較掌握銀行流動性需求和風(fēng)險狀況。該指標(biāo)主要是衡量銀行因合同期限不匹配而需要進(jìn)行期限轉(zhuǎn)換的程度，為銀行高管和風(fēng)險管理人員確定如何彌補因此引發(fā)的現(xiàn)金流量緊缺――即可能的頭寸缺口提供參考。指標(biāo)計算應(yīng)遵循以下原則：合同現(xiàn)金流出應(yīng)按最早期限計算預(yù)期流出，但合同現(xiàn)金流入應(yīng)按最晚期限計算預(yù)期流入的原則。
2.資金集中度（Concentration of funding）
對這一要素的流動性風(fēng)險的監(jiān)控，主要是反映銀行資產(chǎn)項目的大額敞口，以此確定大額資金來源的集中度，幫助銀行拓寬資金來源，防止資金來源過于單一或過于集中的風(fēng)險，便于監(jiān)管機構(gòu)評估一項或多項融資渠道封閉的情況下產(chǎn)生資金流動性風(fēng)險的可能。該指標(biāo)主要從三方面進(jìn)行監(jiān)測：每一主要對手方提供資金與銀行資產(chǎn)負(fù)債表總額之比；每一主要產(chǎn)品或工具資金與銀行資產(chǎn)負(fù)債表總額之比；每一主要貨幣的資產(chǎn)負(fù)債數(shù)額列表。其中的“主要”對手方、產(chǎn)品和貨幣是按照資金來源超過銀行資產(chǎn)負(fù)債總額1%來界定的。上述指標(biāo)應(yīng)按1個月、1個月～3個月、3個月～6個月、6個月～12個月及12個月以上的時間段分別報告。
3.可自由支配資產(chǎn)（Available unencumbered assets）
可自由支配資產(chǎn)，是指銀行可以作為擔(dān)保品從二級市場或央行獲得擔(dān)保融資的可自由支配資產(chǎn)。該指標(biāo)主要用于銀行（和監(jiān)管機構(gòu)）更好地掌握銀行額外籌集擔(dān)保融資、改善銀行流動性的能力，并考慮壓力情況下此項籌資能力可能出現(xiàn)萎縮的情況。
4.市場相關(guān)監(jiān)測工具（Market-related monitoring tools）
為獲得潛在流動性困難的即時信息，巴塞爾委員會建議通過市場基礎(chǔ)數(shù)據(jù)補充上述監(jiān)測措施。主要包括監(jiān)測市場信息，如股票價格、債券市場、外匯市場、商品市場、有關(guān)特定產(chǎn)品指數(shù)和部分證券化產(chǎn)品等資產(chǎn)價格和流動性數(shù)據(jù)，主要分析對金融部門和特定銀行的潛在影響；金融行業(yè)信息，如股票和債券市場信息，以反映整個金融業(yè)或特定范圍金融市場走勢向好或出現(xiàn)困難；機構(gòu)層面具體信息，如信用違約掉期息差、股價息差、貨幣市場交易價格、不同期限資金價格和周轉(zhuǎn)情況、銀行債券收益率及價格、二級市場次級債券等數(shù)據(jù)，以監(jiān)測市場對具體機構(gòu)的信心或確定具體機構(gòu)在不同批發(fā)融資市場進(jìn)行自我融資的能力和風(fēng)險狀況，作為監(jiān)測銀行潛在流動性困難的早期預(yù)警指標(biāo)。
（三）監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)測指標(biāo)的實施
1.計量和報告頻率
各商業(yè)銀行從2012年1月1日起報告流動性比率的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，每月都計算并報告流動性覆蓋率。凈穩(wěn)定資金比率的計算和報告頻度至少為每季度一次。巴塞爾委員會在報告期末和數(shù)據(jù)可用期之間設(shè)了為期兩周的時間限制。2012年1月開始，向監(jiān)管部門報告流動性比率及其基本構(gòu)成。2015年1月1日流動性覆蓋率將作為一項具有約束力的規(guī)定引入，而凈穩(wěn)定資金比率將在2018年1月1日成為最低標(biāo)準(zhǔn)。
2.實施范圍
適用所有的國際活躍銀行在并表基礎(chǔ)上實施，但可適用國際活躍銀行子機構(gòu)類別和其他銀行，以確保實施一致并促進(jìn)國內(nèi)銀行和跨境銀行之間的公平競爭環(huán)境。在法律實體層面應(yīng)用時，附屬機構(gòu)應(yīng)與不相關(guān)第三方金融機構(gòu)同等處理。
3.幣種
應(yīng)在并表基礎(chǔ)上實施并以普通貨幣報告，但應(yīng)考慮每一主要幣種的流動性需求，LCR指標(biāo)也已說明流動性資產(chǎn)貨幣池的構(gòu)成應(yīng)符合銀行運行需求，即便針對正常時期極易自由轉(zhuǎn)換的幣種，銀行或監(jiān)管機構(gòu)也不應(yīng)認(rèn)為壓力狀況下能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)換。
4.公共披露
監(jiān)管措施和標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)保持透明，向公共進(jìn)行披露，披露要素和披露細(xì)化程度上與資本頭寸披露要求類似，信息披露事項包括參數(shù)的價值和具體水平、參數(shù)具體組成要素的規(guī)模及其構(gòu)成、以及參數(shù)背后的驅(qū)動因素，同時也應(yīng)在量化數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上提供定量信息加以補充。
（四）對流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的定量影響評估
巴塞爾委員會公布《流動性風(fēng)險計量、標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)測國際框架》后，也有業(yè)界人士認(rèn)為某些指標(biāo)設(shè)計存在缺陷。主要表現(xiàn)在：一是流動性指標(biāo)的設(shè)計在某些方面混淆了流動性風(fēng)險產(chǎn)生的因果關(guān)系。對于償債能力強、資本充足的銀行，流動性風(fēng)險管理完全應(yīng)由銀行自己來把握。二是LCR指標(biāo)忽視了政府債券的風(fēng)險。龐大的政府赤字可能帶來政府債券風(fēng)險，而一些國家的債券本身面臨較大風(fēng)險，這些風(fēng)險可能難以被評級機構(gòu)發(fā)現(xiàn)，在這種情況下，“一刀切”的監(jiān)管要求可能加劇流動性風(fēng)險。三是NSFR是一項很弱的指標(biāo)，因為在危機期間金融機構(gòu)和監(jiān)管者很難用模型做出哪些投資者行為是“穩(wěn)定”或“不穩(wěn)定”的判斷。四是要求金融機構(gòu)持有更多“流動性”資產(chǎn)，可能導(dǎo)致金融機構(gòu)轉(zhuǎn)向其他高風(fēng)險領(lǐng)域。
巴塞爾委員會對2009年12月提出的流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)展開定量影響評估，并于2010年12月17日公布評估結(jié)果。23個成員國的263家銀行參與定量影響評估，包括94家一類銀行（即一級資本超過30億歐元的綜合性國際活躍銀行）和169家二類銀行（即除一類銀行之外的銀行）。對流動性標(biāo)準(zhǔn)影響的評估，假定2009年底流動性風(fēng)險狀況或資金結(jié)構(gòu)未作變化。測算發(fā)現(xiàn)，一類銀行、二類銀行的平均流動性覆蓋率分別為83%和98%，凈穩(wěn)定資金比率分別為93%和103%。根據(jù)要求，銀行應(yīng)在2015年前達(dá)到流動性覆蓋率要求，2018年前達(dá)到凈穩(wěn)定資金比率要求。目前未達(dá)到兩項流動性監(jiān)管指標(biāo)100%的銀行，可通過延長融資期限或?qū)毫r期流動性風(fēng)險的應(yīng)對能力較為脆弱的經(jīng)營模式進(jìn)行調(diào)整等方式予以改善。巴塞爾委員會特別提示，兩項流動性監(jiān)管指標(biāo)的未達(dá)標(biāo)情況不能簡單累計計算，其原因是提高其中一項指標(biāo)比例可能導(dǎo)致另一項指標(biāo)狀況的進(jìn)一步惡化。
四、對我國的啟示
在此次全球金融危機中，中國銀行業(yè)雖未做到獨善其身，但做到了獨樹一幟。這也證明國內(nèi)銀行體系堅持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的價值。長期以來，中國銀監(jiān)會使用一些基本的、簡單的指標(biāo)監(jiān)控商業(yè)銀行的流動性，包括存貸比、核心負(fù)債比例、流動性比例、超額準(zhǔn)備金比例等，以確保商業(yè)銀行流動性充足，取得不錯效果。自2008年以來，全國商業(yè)銀行整體流動性比率保持在40%以上，遠(yuǎn)高于25%的最低監(jiān)管要求。即使在2008年-2009年全球金融市場流動性突然萎縮情況下，國內(nèi)銀行體系的流動性依然充足，在抵御全球金融危機方面發(fā)揮了重要作用。
但從長期來看，國內(nèi)銀行體系流動性管理也面臨一系列新挑戰(zhàn)。一是隨著金融體系對外開放的不斷擴大和國內(nèi)外金融市場的進(jìn)一步融合，即使國內(nèi)銀行體系的流動性充足，也容易受到國際金融市場流動性危機的波及，特別是絕大多數(shù)國際化大型金融機構(gòu)都在國內(nèi)設(shè)立了子行和分行，外資金融機構(gòu)的流動性維護(hù)很大程度上受制于母（總）行以及國際金融市場的流動性狀況，并進(jìn)一步對國內(nèi)銀行產(chǎn)生負(fù)面影響。二是隨著我國經(jīng)濟(jì)增長模式由外需驅(qū)動向內(nèi)需主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，以及國內(nèi)金融市場的發(fā)展，儲蓄率將處于長期下降趨勢，較為穩(wěn)定的零售存款在總負(fù)債中的占比將下降，負(fù)債結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變動。三是我國一些大型銀行主要通過發(fā)債方式籌集資金，批發(fā)性融資模式的有效性受制于金融市場的整體流動性，貨幣政策突然收緊以及市場流動性突然反轉(zhuǎn)將產(chǎn)生重大沖擊。因此，我國監(jiān)管部門應(yīng)未雨綢繆，積極借鑒國際成功做法，改進(jìn)流動性監(jiān)管制度、指標(biāo)體系和監(jiān)測工具。
（一）完善各層次的流動性監(jiān)測指標(biāo)體系
雖然銀監(jiān)會于2009年10月了《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引》，從流動性風(fēng)險管理的目的、管理體系的建立、管理的方法和技術(shù)、監(jiān)督管理等方面予以明確和規(guī)范。但使用的流動性監(jiān)控指標(biāo)絕大多數(shù)是事后的，不具有前瞻性，無法反映市場不確定性或壓力條件下的流動性狀況和流動性的長期變化。因此，監(jiān)管部門應(yīng)結(jié)合國際改革進(jìn)展，建立壓力條件下的流動性覆蓋率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，引進(jìn)流動性集中度、資產(chǎn)轉(zhuǎn)換性、長期累積缺口等監(jiān)測指標(biāo)；中央銀行應(yīng)建立市場流動性監(jiān)測指標(biāo)，及時反映市場整體流動性及重要產(chǎn)品的流動性變化情況，并及時預(yù)警。
（二）建立宏觀流動性管理的制度安排，應(yīng)對系統(tǒng)性流動性危機
金融機構(gòu)、監(jiān)管部門和中央銀行應(yīng)攜手合作，建立系統(tǒng)性危機的應(yīng)對安排。一是加強金融市場運行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高支付清算體系的運行效率。二是各監(jiān)管部門、中央銀行和外匯管理部門應(yīng)充分共享信息，明確流動性危機期間的職責(zé)分工，建立危機管理應(yīng)急處置機制。三是中央銀行應(yīng)發(fā)揮中央貸款人的作用，通過擴大合格抵押品的范圍、創(chuàng)新流動性調(diào)控工具，在危機期間及時向金融市場和銀行體系注入流動性。
（三）加強流動性監(jiān)管的國際合作，防范跨境流動性風(fēng)險傳遞
各監(jiān)管部門要積極參與在國內(nèi)設(shè)有經(jīng)營性機構(gòu)的國外大型金融機構(gòu)的監(jiān)管聯(lián)席會議，及時獲取國外母銀行（公司）的風(fēng)險信息，對我國不是監(jiān)管聯(lián)席會議核心成員的國外大型機構(gòu)，應(yīng)要求對方及時提供相關(guān)信息。建立專門用于監(jiān)控在華外資金融機構(gòu)流動性風(fēng)險的指標(biāo)，加強對在華外資金融機構(gòu)與其海外機構(gòu)之間的資金流動的監(jiān)測，以便在對方不合作或給予歧視性待遇的情況下，按照“柵欄原則”，限制資金流向國外，最大限度地保護(hù)國內(nèi)存款人的利益。同時，我國應(yīng)主動履行國際承諾，及時向海外監(jiān)管當(dāng)局通報國內(nèi)大型金融機構(gòu)的流動性信息。
（四）加強流動性監(jiān)管要堅持宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合
在流動性監(jiān)管中，要區(qū)分兩個不同的層面，即個別機構(gòu)的流動性風(fēng)險管理的失敗和由于整個資產(chǎn)市場流動性凍結(jié)造成的普遍的流動性危機。前一種情況下，監(jiān)管者的任務(wù)是保證給予金融機構(gòu)正確的激勵機制使其進(jìn)行流動性監(jiān)管，避免道德風(fēng)險，這是微觀審慎監(jiān)管的范疇；而當(dāng)市場存在系統(tǒng)性凍結(jié)時，流動性應(yīng)該被視為一種公共產(chǎn)品，由央行提供。市場流動性風(fēng)險已經(jīng)不再是簡單的一家銀行的問題，而是整個金融體系正常運轉(zhuǎn)、良好發(fā)展的基礎(chǔ)，是宏觀審慎監(jiān)管應(yīng)該重點關(guān)注的指標(biāo)之一。金融危機前，各國理論界和監(jiān)管界錯誤地認(rèn)為，信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具能夠增進(jìn)銀行的流動性，但當(dāng)危機發(fā)生時，機構(gòu)流動性會瞬間枯竭，因而對流動性給金融體系造成風(fēng)險的“認(rèn)識不足”，這也成為金融危機愈演愈烈的主要原因之一。
在傳統(tǒng)的監(jiān)管方式中，監(jiān)管者和銀行管理層通常以銀行擁有的基礎(chǔ)資產(chǎn)來確定銀行流動性。然而，流動性風(fēng)險的一個重要特點是，流動性不是恒定不變的，它常常和市場預(yù)期與市場參與者的信心掛鉤，即當(dāng)市場參與者對市場失去信心時，流動性會枯竭。對市場的預(yù)期和信任度，單從機構(gòu)的資產(chǎn)比率、貸款比率中難以發(fā)現(xiàn)，一家銀行的資本充足率再高，也不能完全替代市場參與者對它未來的預(yù)期。這就凸顯了宏觀審慎監(jiān)管在流動性監(jiān)管中不可替代的作用。
因此，流動性監(jiān)管需要宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的有效配合。首先檢測每家銀行流動性干枯的敞口狀況，如果銀行持有超出平均水平的短期批發(fā)借款，同時持有長期投資，則該銀行應(yīng)被視為具有相對高的流動性風(fēng)險。而后需要宏觀審慎監(jiān)管者在綜合考慮每家機構(gòu)的流動性風(fēng)險的基礎(chǔ)上，通過對宏觀經(jīng)濟(jì)面的思考和判斷，從機構(gòu)與市場的互動、機構(gòu)與機構(gòu)之間聯(lián)系的監(jiān)管，對整個金融體系的總體流動性狀況有準(zhǔn)確把握，從而有效緩解流動性風(fēng)險。
注釋：
（1）2013年4月1日起，英國金融服務(wù)局的職責(zé)被英國宏觀審慎監(jiān)管局和英國行為監(jiān)管局取代，英國金融服務(wù)局成為歷史。
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五大誘因可能會引發(fā)中國式流動性黑洞：第一，相對于成熟的金融市場，我國的金融市場是一個還很不成熟的市場，一些結(jié)構(gòu)問題使得國內(nèi)市場天然地具有較強流動性波動的特質(zhì)；第二，信息對我國金融市場流動性波動的影響已越來越大；第三，市場敏感性風(fēng)險管理體系的趨同減少了市場的多樣性；第四，流動性過剩導(dǎo)致的資產(chǎn)價格過快增長；第五，“中國式調(diào)控”的行政干預(yù)對市場調(diào)節(jié)機制的彌補和替代。
流動性過剩問題是當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)金融運行中的一個熱點話題。盡管央行等金融監(jiān)管當(dāng)局對加強流動性過剩的調(diào)控出臺了一系列政策措施，但流動性過剩風(fēng)險依然沒有獲得有效化解。當(dāng)然，我們不僅要重視解決國內(nèi)流動性過剩問題，而且還必須充分警惕和重視流動性過剩可能會產(chǎn)生的流動性黑洞問題，以抑制過剩流動性可能帶來的諸多負(fù)面影響。這也是近期美國次級貸款危機給予我們的一個重要啟示。
警惕出現(xiàn)“流動性黑洞”
“流動性黑洞”是由AvinashD.Persaud等國外學(xué)者提出的一個概念，這個概念是指金融市場在短時間內(nèi)驟然喪失流動性的一種現(xiàn)象。當(dāng)金融機構(gòu)從事市場交易時，由于外部環(huán)境變化、內(nèi)部風(fēng)險控制的需要以及監(jiān)管部門的要求，會在某些時刻出現(xiàn)金融產(chǎn)品的大量拋售，而交易成員由于具有類似的投資組合、風(fēng)險管理目標(biāo)和交易心態(tài)，會同時存在大量拋售的需要，此時整個市場只有賣方?jīng)]有買方，市場流動性驟然消失，被拋售資產(chǎn)的價格急速下跌與賣盤持續(xù)增加并存，又會進(jìn)一步惡化流動性狀況，最終出現(xiàn)流動性好像被市場和機構(gòu)中瞬間吸收殆盡一樣，這種現(xiàn)象就被形象地稱為“流動性黑洞”。
根據(jù)流動性黑洞理論，金融市場的多樣性是流動性的核心，流動性黑洞的形成一般金融市場的多樣性密切相關(guān)，而與市場規(guī)模逐漸并不存在必然的關(guān)系。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，金融市場的多樣性又與信息的多樣化、市場參與者行為的多樣化、交易工具的多樣化、決策規(guī)則的多樣化等因素相關(guān)。
比較當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融運行的現(xiàn)實情況來看，引發(fā)流動性黑洞的諸多誘因其實也是存在的，且由流動性過剩所導(dǎo)致的一些負(fù)面問題都有可能成為引發(fā)流動性黑洞的導(dǎo)火索。對此，我們必須明確和認(rèn)識以下五個方面問題。
第一，相對于成熟的金融市場，我國的金融市場是一個還很不成熟的市場，一些結(jié)構(gòu)問題使得國內(nèi)市場天然地具有較強流動性波動的特質(zhì)。這主要體現(xiàn)在：一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和投資組合單一。目前全國銀行間市場的交易品種以現(xiàn)貨為主，市場參與者的投資組合主要集中于債券、拆借、封閉式回購等品種，而遠(yuǎn)期、掉期、買斷式回購等衍生產(chǎn)品的交易非常清淡。二是債券市場主體集中單一，目前債券市場的主體是商業(yè)銀行，商業(yè)銀行持有的債券占全部債券的比重大約為75%，而保險公司、基金公司和證券公司持有的債券則很少，最高的占比也不到10%，少的甚至不足1%。三是商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)趨同，所有商業(yè)銀行的存、貸款結(jié)構(gòu)幾乎是一致的。在結(jié)構(gòu)趨同、缺乏多樣性的市場格局下，一旦發(fā)生意外事件，他們可能要采取一致性的行動來規(guī)避風(fēng)險，這種“羊群效應(yīng)”無疑將成為產(chǎn)生流動性黑洞的催化劑。
第二，信息對我國金融市場流動性波動的影響已越來越大。信息多元化是觀點多元化，并導(dǎo)致行為多樣化的外部原因之一。近些年來，由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)步所導(dǎo)致的信息成本的下降以及監(jiān)管當(dāng)局對公司實時、公開地披露信息的規(guī)定越來越嚴(yán)格，市場主體基本上擁有了相似的信息。盡管主流觀點認(rèn)為充分的信息披露會解決金融的波動性問題，但國際經(jīng)驗表明，信息的一致性經(jīng)常會增加市場的波動性。因為，以市場敏感性為基礎(chǔ)的風(fēng)險管理體系，通常會進(jìn)一步強化由于信息和觀點一致帶來的“羊群效應(yīng)”。
在一個不確定性的市場里，以市場敏感性為基礎(chǔ)的風(fēng)險管理體系要求持有相似頭寸的市場參與者在市場變動性增加或價格下降時同時減少風(fēng)險頭寸。他們對負(fù)向突發(fā)事件的反應(yīng)就是使用這一風(fēng)險管理機制，在同一時間賣出相似的金融工具。價格下降會增加市場的波動性，從而引發(fā)進(jìn)一步的頭寸拋售并形成惡性循環(huán)。
第三，市場敏感性風(fēng)險管理體系的趨同減少了市場的多樣性，而監(jiān)管當(dāng)局對這種風(fēng)險管理體系的偏愛以及鼓勵金融結(jié)構(gòu)使用相同的系統(tǒng)也在一定程度上加大了流動性黑洞爆發(fā)的機會。
在一個不確定性的世界里，雖然信息和觀念的趨同是不可避免的，但卻可以對風(fēng)險采取不同的態(tài)度，可以建立良好而非統(tǒng)一的風(fēng)險管理體系。
近年來，受新巴塞爾協(xié)議和國際先進(jìn)銀行的影響，再加上監(jiān)管當(dāng)局對金融機構(gòu)實行統(tǒng)一的風(fēng)險管理標(biāo)準(zhǔn)的約束，國內(nèi)金融機構(gòu)都在積極構(gòu)建自己的市場敏感性風(fēng)險管理體系。這一體系既包括銀行使用的在險價值體系，對交易員實行的風(fēng)險控制線以及傳統(tǒng)的追加保證金制度，也還包括保險公司使用的償付能力測算或賠付率限制。但是，整體上看，無論是銀行，還是證券公司、保險公司、基金公司都采用了在險價值體系。在國內(nèi)金融機構(gòu)管理水平不高，短期內(nèi)難以在技術(shù)上和理論上有所創(chuàng)新，目前還只能模仿的情況下，各金融機構(gòu)建立的風(fēng)險管理模型、形成的風(fēng)險管理目標(biāo)，在很大程度上都是同質(zhì)化的。
風(fēng)險管理體系同質(zhì)化的結(jié)果，很可能導(dǎo)致市場參與者都按照同樣的風(fēng)險管理原則來確定自己的市場參與程度。在突發(fā)事件影響下，大家可能都理性地選擇拋售資產(chǎn)，結(jié)果是個體的理性最終會導(dǎo)致集體的非理性，引發(fā)流動性黑洞現(xiàn)象的出現(xiàn)。Persaud認(rèn)為，在“羊群效應(yīng)”盛行的地方，高標(biāo)準(zhǔn)是好的，但統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)是錯誤的。監(jiān)管當(dāng)局不應(yīng)該實行統(tǒng)一的高標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該實行高的多樣化的標(biāo)準(zhǔn)。
第四，流動性過剩導(dǎo)致的資產(chǎn)價格過快增長，很有可能成為引發(fā)流動性黑洞的導(dǎo)火索。這是因為，近年來國內(nèi)銀行間市場的資產(chǎn)價格不斷上揚，但資產(chǎn)收益率卻持續(xù)下跌。盡管中央銀行一再加息并提高存款準(zhǔn)備金率，但資產(chǎn)收益率仍在低位徘徊。還有，房地產(chǎn)市場價格持續(xù)上漲勢頭，且一直難以遏制。自2004年以來，中央政府不斷加大對房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控力度。盡管取得了一些成效，但房地產(chǎn)價格依然居高不下。另外，股票價格、股票指數(shù)和股票市場總市值持續(xù)攀升，非理性繁榮背后存在著巨大隱憂。
第五，“中國式調(diào)控”的行政干預(yù)對市場調(diào)節(jié)機制的彌補和替代，蘊含著流動性黑洞爆發(fā)的機能。與成熟市場最大的不同，國內(nèi)金融市場特別是股票市場的走勢很容易受到主流媒體所傳導(dǎo)的信息影響，不管是利多還是利空的政策效應(yīng)及媒體報道的市場效應(yīng)，都可能會放大市場的“羊群效應(yīng)”。
從四方面入手防范流動性黑洞風(fēng)險
第一，大力發(fā)展多層次資本市場。要大力發(fā)展和完善統(tǒng)一的全國債券市場，引導(dǎo)形成多元化的市場風(fēng)險配置機制，從根本上解決直接融資與間接融資比例不協(xié)調(diào)問題。
第二，積極改善市場基礎(chǔ)設(shè)施和規(guī)范市場參與者行為。要繼續(xù)完善以交易平臺和支付結(jié)算系統(tǒng)為關(guān)鍵的市場基礎(chǔ)設(shè)施；為市場參與者進(jìn)行更好的風(fēng)險管理和決策提供更好的信息，確保市場參與者在資本和流動性方面具有足夠的安全緩沖額度，以避免被迫清算和賤賣資產(chǎn)而加劇市場流動性的波動。
