時間：2023-05-29 17:46:58
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇博時基金，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
7月13日，博時基金迎來了自己的18歲生日。
博時基金管理有限公司成立于1998年7月13日，是中國內地首批成立的五家基金管理公司之一。18年前，中國還處于資產管理發展的初期，博時是在與中國公募基金行業同生共長、砥礪同行的過程中，完成了自身的發展壯大。作為最早成立的“老五家”基金公司，博時不僅見證和參與了中國資本市場波瀾壯闊的光輝歷程，還在行業發展的反思和轉型當中首倡價值投資理念，并將公司定位為“投資價值發現者”，這一理念深遠地影響了中國公募基金行業，成為中國資本市場主流的投資理念，博時旗下也涌現了以博時主題為代表的一大批價值型主動管理基金。
18年后的今天，伴隨中國成為全球最有活力的新興市場，博時也成為了我國資產管理規模最大的基金公司之一。截至2016年6月30日，博時基金共管理117只開放式基金，并受全國社會保障基金理事會委托管理部分社保基金，以及多個企業年金賬戶。資產管理凈值總規模逾4598.72億元人民幣，其中公募基金資產規模約2497.59億元人民幣，累計分紅約724.58億元人民幣。博時是首批全國社保基金投資管理人、首批企業年金基金投資管理人，博時養老金資產管理規模在同業中名列前茅。
博時基金黨委副書記、總經理江向陽總結博時18年發展歷程特點：“一個主題格外突出，那就是做投資價值發現者；一條路徑十分明顯，那就是市場化、國際化、全能型。歷經18年的歲月滌蕩，博時刻畫了一個里程碑，不斷走向成熟，也意味著踏上了新的起點，今后將挑起更加重大的責任。”江向陽表示，按照公司董事會的戰略規劃，博時基金將繼續緊抓資本市場深化改革和金融機構轉型的重大戰略機遇，堅定改革，大膽創新，強化風險管理，堅持以提升投資業績為核心，以市場需求為導向，以產品創新為驅動力，全面提升綜合競爭實力。
博時基金黨委書記、董事長張光華表示，經過十八年的奮斗，博時構建起了一個大型、綜合性、全牌照的資產管理業務平臺，擁有萬億級別的總資產管理規模；打造了一支涵蓋投資管理、市場銷售、客戶服務、信息化建設、合規風險、運營保障等各方面，能力突出的專業化人才隊伍；培養了深獲員工認可的企業文化，樹立了市場口碑良好的公司品牌。“價值投資”是博時的金字招牌，未來博時不但要繼續擦亮這個招牌，還要不斷豐富價值投資理念的外延和內涵。“博時處在一個競爭激烈，逆水行舟、不進則退的行業，但博時有信心、也有基礎成為這個行業的強者，打造最佳資產管理機構。”張光華說。
譽衡藥業、迪威視訊、眾生藥業、中天城投、建研集團、福瑞股份、翰宇藥業疑似老鼠倉標的
近日，有媒體報道稱，原博時精選基金經理馬樂涉及兩個可疑賬戶的“老鼠倉”，其中一個賬戶金額高達10億元。若監管層最終認定，則此案將創造中國基金行業有史以來老鼠倉的最高金額。
“一千萬剛起步，一個億不算富。”這句話還是2007年股市最狂熱的時候，市場中流傳的關于基金經理老鼠倉的調侃。如今，上證指數僅剩當時的三成，而老鼠倉的規模卻創出新高，實在令人遺憾。
記者從博時精選基金披露的持股信息入手，試圖尋找到幕后的可疑賬戶。結果顯示，自然人趙秋怡極有可能是其中的一個可疑賬戶，而另一個可疑賬戶則有可能通過融資操作藏匿于銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶之中。
可疑賬戶之一鎖定自然人趙秋怡
記者查閱了相關媒體的報道，據說發現老鼠倉的過程主要是“深交所的交易監控系統查出，有一個資金總量達10億元的賬戶，其倉位特別是小盤股的倉位，與博時精選的倉位高度重合。監管部門順藤摸瓜，還查出了另外一個隱秘賬戶，該賬戶可能是由馬樂間接控制，賬戶資金從不到1000萬元通過股票操作炒到了3000萬元。”
不過，對于究竟是哪些股票、哪些賬戶，報道中并沒有詳細說明。
資料顯示，馬樂2006年加入博時基金，歷任研究員、公用事業與金融地產研究組主管兼研究員、投資經理，后擔任博時精選股票基金經理。
馬樂是在2011年4月至2013年6月擔任博時精選基金的基金經理。于是，《股市動態分析》記者詳細查閱了博時精選基金在這段時期重倉的股票尤其是中小盤股票，最終鎖定自然人趙秋怡很可能是馬樂涉嫌老鼠倉時的可疑賬戶。趙秋怡在譽衡藥業、迪威視訊、眾生藥業三只股票的操作中，與馬樂當時管理的博時精選基金存在較高的重合度。
先看譽衡藥業。博時精選基金是在2011年中報進入到十大流通股東之列的。而自然人趙秋怡是在2012年中報中才出現在該股的十大流通股東之中，持股88.71萬股。當期博時精選持股110萬股，為第二大流通股東。然而2012年三季報，趙秋怡就退出了譽衡藥業的十大流通股東之列。結合當時該股的走勢可以推斷，趙秋怡的這筆投資虧損的概率較大。
再看迪威視訊。自然人趙秋怡是在2012年三季度進入到迪威視訊前十大流通股東之中的，持股167.88萬股。不過，在當季的前十大流通股東中，并沒有博時精選的身影。然而，到了2012年末，博時精選基金以343.83萬股的持股數量躋身第二大流通股東，趙秋怡卻退出了十大流通股東。可見，從迪威視訊的操作來看，屬于趙秋怡先進入，博時精選后買入的策略，存在老鼠倉嫌疑。不過，迪威視訊真正的大漲是在2013年，趙秋怡在此間操作恐怕也沒有大的獲利。
眾生藥業屬于趙秋怡持股時間稍長的股票。2012年中報，趙秋怡出現在眾生藥業的十大流通股東之中。當期，十大流通股東中也沒有博時精選的身影。而在2012年三季度，博時精選基金以357.7萬股的持股數量一躍成為公司第一大流通股東。2012年末，趙秋怡退出眾生藥業的十大流通股東之列，而博時精選持股499.42萬股，反而有所增倉。二級市場上，眾生藥業2012年8月份以來股價出現大幅上漲，這筆交易，趙秋怡獲利頗豐。
從趙秋怡的交易金額來看，基本在千萬級別的規模，為兩個可疑賬戶中小級別賬戶的概率較大。
可疑賬戶之二疑似隱匿于銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶
如果趙秋怡是馬樂老鼠倉的一個小賬戶，那么還會有一個大賬戶的存在，并且按照媒體報道的信息，似乎與博時精選的持倉會有更高的重合度。記者進一步分析博時精選各個時期的持倉，發現有多個券商的客戶信用交易擔保證券賬戶出現在博時精選重倉股的股東名單之列。其中，銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶出現的次數最多，金額也相對較大。涉及的股票包括譽衡藥業、建研集團、福瑞股份、翰宇藥業、中天城投等。與普通賬戶相比，融資融券賬戶顯然更加隱蔽。
前面提及博時精選是在2011年中期介入譽衡藥業的，而銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶出現在譽衡藥業十大流通股東是在2011年三季度，持有78.61萬股，2011年末小幅增至78.66萬股，2012年一季度退出，持股時間超過三個月。從股價走勢預計，難以產生收益。
2011年中報，博時精選出現在建研集團十大流通股東之中，而銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶是在2012年一季報現身該股，持有18.71萬股，2012年中期增倉至43.93萬股，2012年三季度退出。從股價走勢推測，這筆交易獲利預估在50%左右。
2011年中期，博時精選開始出現在福瑞股份十大流通股東之中，2012年一季報，銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶現身該股，持有115.94萬股，2012年中期增倉至156萬股。此后，陸續減倉，至2012年末持有51.07萬股。2013年一季度退出，博時精選同樣是在2013年一季度退出。這是銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶持股時間較長的一只標的，最高時候持股市值超過2000萬元，從股價走勢看，應有一定的獲利。
2011年三季度，博時精選進入到翰宇藥業十大流通股東之中，2012年中期銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶現身該股，持股180.54萬股，2012年年報更是增倉至231.06萬股，2013年一季度減倉至187.26萬股。預計銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶在該股上最高持倉市值超過4000萬元，且獲利豐厚。
2012年中期，博時精選進入到中天城投十大流通股東之中，而銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶是在2012年年報中才出現的，持有573.09萬股，持股數量較多，市值預計最高超過4000萬元。2013年一季報即退出十大流通股東之列，博時精選也在這一時段退出。
綜上來看，相對于自然人趙秋怡的賬戶，銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶持倉金額較大，有可能是馬樂老鼠倉對應的那個大金額賬戶。
馬樂“變壞”主要在2012年
綜合兩個可疑賬戶的交易情況，我們發現，這兩個賬戶與博時精選的重合操作全部發生在2011年三季度以后，疑似老鼠倉賬戶首次現身普遍在2012年一季度到中期這個時間段。我們合理推測，雖然馬樂在2011年4月就開始擔任博時精選的基金經理，但彼時的馬樂尚未心生“邪念”，或者還在為“老鼠倉”進行著準備工作。這也解釋了為什么很多股票都是博時精選先出現，疑似賬戶再出現，博時精選再加倉的路徑。
從一開始的小試牛刀，到后來的數千萬乃至上億資金運作，馬樂一步一步從一個基金經理變成史上最大金額老鼠倉的制造者。相比于早期基金行業暴露出的老鼠倉案件，馬樂的不同之處有三點：一是金額更大、二是運用融資融券賬戶避免身份暴露、三是還采用了一些組合投資的策略。或許，這就是“基金黑幕”2.0版的升級模式吧。
今年三季度以來，伴隨著A股的持續震蕩，越來越多的投資者把關注的焦點轉向收益較為穩健的債券基金，那么未來債市還會迎來新一波行情嗎？博時安心收益的擬任基金經理陳凱揚先生認為，整個宏觀經濟仍在低位徘徊，在通脹較低的背景下，債券市場的調整將帶來明顯的價值提升。
未來經濟反彈力度不大
陳凱揚認為，長期來看，人口紅利拐點以及中等收入陷阱等因素都決定著中國潛在經濟增速下滑的趨勢，未來中國經濟或將保持在7%左右的增速。中短期來看，經濟企穩的同時反彈力度也不會太大。
他表示中國經濟經歷了過去十年的發展，尤其09年經歷了4萬億大力度的刺激后，目前則面臨著產能過剩以及債務杠桿的問題。因此從這個角度來看，也將導致中短期政策刺激有限，進而使得經濟增速也將受到限制。“當然你從數據上來看的話，9月份、10月份的數據確實有一點點企穩，這個很正常，如果從時間跨度上來看，從10年初的時候這一輪經濟增長差不多見了一個高點，后面是慢慢往下降的，今年下的幅度比較快，今年是整個經濟和通脹一起往下走，特別是一二季度掉得比較明顯，后面基本上走平。經過這么長時間的一個緩慢下行，再加上經過接近三個季度的去庫存，短期補一下庫存也是很正常的。但實際上從需求的角度來看可能相對還不是很強，至少數據上看是這樣。”陳凱揚說。
與此同時，他認為從供給和需求的角度看，在總需求潛力較小的前提下，那么整個通脹的水平也不會太高。三季度以來央行并沒有如市場預期進行降準降息，陳凱揚說“央行可能基于幾個考慮，一個是通脹確實是從短期一些預測來看基本上是覺得見底了，央行比較擔憂后面可能會反彈。其二也是擔心美國推QE3帶來輸入型的通脹，這塊的壓力有QE1、QE2的前車之鑒。還有一個大家提得比較多的，今年換屆比較晚，央行至少不太愿意過早地把貨幣放松，要留一點點籌碼在手上，待新一屆政府上來去做一些事情。”同時，從美國推QE3之后大宗商品的價格走勢來看，總需求也是受限的。因此，整體來看，通脹也將維持在較低的水平。
在經濟有一定程度的企穩以及通脹較低的背景下，博時基金經理陳凱揚認為明年央行貨幣政策會有適度的放松，但并不意味著降息或者是降準。“在利率市場化的背景下，央行或將繼續通過逆回購去投放貨幣。”而這些基本面因素都將利好于債券，或將帶來債券市場明顯的價值提升。
債市將迎來結構性行情
近些年來，信用債市場保持著較快的發展速度，無論發行量還是絕對收益率都取得了較好的成績。因此很多專家提到了債券的“黃金十年”到來。陳凱揚認為來源于兩個方面的原因，其一是中國經濟潛在增速的下移，其二則是債券市場自下而上的快速發展。
針對未來債券市場是否還會迎來新一波的牛市，陳凱揚表示至少將帶來結構性行情，他認為大牛市必須伴隨著經濟和通脹的大幅波動，但至少未來一年這兩個條件都不太具備。另外從債券收益率的曲線來看，最新的十年期國債收益率在3.5%左右，在短期降息的可能性不大的背景下，債券的收益也難有大表現。因此，綜合以上來看是將是債市特別是信用債的結構性行情。
記者了解到，信用債（包括短融、中票、公司債、分離債）前三季度凈發行量增長了30—40%。從季度的分布來看，一季度、二季度分別為3500億左右，三季度卻高達7500億，針對三季度巨大的發行量，陳凱揚表示一二季度債券收益率的下降導致供給上升。然而四季度經過收益率的調整，供給將下降，這將為信用債帶來較好的配置時機。
2015年，哪些板塊將帶來確定性的趨勢投資機會？
市場本身或已有跡可循：“一帶一路”戰略將拉動高端裝備制造和傳統機械升級;總理簽下的高鐵等大額海外訂單將逐步實施;“工業4.0”將在未來10年全面推廣，智能化、物聯網迎來發展良機;“強軍戰略”開啟軍工黃金十年;核電、新能源汽車、可再生能源飛速發展……
博時基金則用“16年來首次推出發起式基金”明確表達了自己的觀點。記者獲悉，2015年伊始，博時基金就將重磅推出博時產業新動力靈活配置混合發起式基金，正式吹響“下一站主題投資”的號角。該基金將于2015年1月9日正式發行。
值得關注的是，博時產業新動力是博時基金成立16年來首次推出發起式基金，這意味著博時基金使用發起資金認購本基金的金額將不少于1000萬元，且持有期限不少于3年。首推發起式基金，不僅體現了博時對產業新動力的樂觀看好和信心，也極大地促進了投資者和基金管理者的“利益捆綁、實現共贏”。
顧名思義，“產業新動力”核心聚焦產業轉型升級帶來的投資機會。隨著人口、能源、環境、土地等資源約束日漸增強，以及國防和高端裝備發展戰略需求，中國經濟發展的驅動要素正在發生顯著變化。傳統以人口紅利、能源消耗、加工貿易、城鎮化、技術跟隨、資金密集等因素驅動的工業發展模式正面臨挑戰，而由工程師紅利、智能化、環保新能源、出口升級、消費升級、互聯網經濟、技術材料創新、國防安全等產業新動力驅動的工業4.0時代正加速到來。由此也使得高端裝備制造、國防軍工、智能化設備、環保、汽車、電氣設備、計算機通信設備、新能源、新材料等板塊明確地成為了下一站主題投資的熱點。
“這些板塊都符合國家經濟發展需要，政策扶植力度相當大，無論是長期還是短期來看，這些都是有確定性趨勢投資機會的行業，具備非常好的發展潛力， 2014年上述板塊已初露鋒芒，板塊平均漲幅在40%以上。”博時產業新動力靈活配置混合基金擬任經理、博時基金研究部副總經理蔡濱表示。據介紹，除基金經理外，博時產業新動力還專門配備了由6人組成的核心研究支持團隊，“1+6”投資管理團隊將挖掘引領產業升級趨勢的優質企業，根據估值、時點、政策驅動等，捕捉確定性的投資機會。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>
2010年，在上證綜指全年跌幅超過 14%的背景下，嘉實主動管理的偏股方向基金全年整體平均業績近期，博時基金旗下 7只回報為 11.20%，在當年規模前 20家公司里業績居首；而在股債雙殺的 2011年，嘉實旗下 7只主動管理的偏股型基金跑贏大盤，其中嘉實研究精選、嘉實優質 嘉實成長、嘉實服務、嘉實主題、嘉實穩健等 6只基金進入各類別前 1/3。2012年，嘉實基金仍然保持領跑態勢。截至 2012年12月31日，嘉實基金旗下 5只基金日至 22日。以 2012年12月31日高居同類型前 10，其中兩只基金在各自分類中勇奪年的基金規模及相應分紅比例估算，本次博時基金將在春節前
由此可見，穩健居前的業績成為嘉實基金公募基金資產規模持續處于業內領先地位的有效保障，同時也折射出基金公司在產品戰略、投研團隊及營銷團隊建設方面所付出的努力。
廣發首推股票型發起式基金
廣發新經濟股票型基金業已獲批并于 1月 8日開始發行。該基金是今年首只發起式基金，也是國內首只股票型發起式基金，據介紹，投資于新經濟主題相關的上市公司股票的比例將不低于股票資產的80%。該基金的業績比較基準為： 80%×滬深 300指數+ 20%×中證全債指數，即將通過廣發基金網上交易系統、招商銀行、工行、建行、廣發證券等渠道在全國發售。
博時7只基金分紅15億
近期，博時基金旗下 7只開放式基金將實施分紅。此次年度分紅涉及的 7只基金包括 3只股票型基金、 4只債券型基金， 其權益登記日集中在 1月16日至 18日，紅利發放日集中在 1月18 至 22日。以 2012年12月31日的基金規模及相應分紅比例估算，本次博時基金將在春節前向廣大投資人共計派發超過 15億人民幣的 “大紅包 ”。
易方達短期理財募集創新低
1月16日，易方達和萬家兩家基金公司齊發公告，宣布旗下短期理財基金也是公司今年首只新基金易方達雙月利成立，不過，募集規模僅 6.35億元，這一規模已然刷新了光大保德信在去年創下的 8.24億元的短期理財基金最低募集紀錄，故易方達雙月利憑借 6.35 億元的規模成為目前最袖珍短期理財基金。
銀華永興A限額發售
銀華永興純債分級基金 B 類份額 ――銀華永興 B于1月9 日結束募集，但銀華永興 A將于1月9日至 1月15日通過銀華基金網上直銷機構及建設銀行等代銷網點公開發售。銀華永興A最高募集份額為 14億元， 若實際認購金額大于 14億元， 則按 “末日比例配售原則 ”給予部分確認，未確認部分的認購款項將退還給投資者。
匯添富理財收益占先
目前，包括南方、博時、廣發、建信等十多家基金公司了2012年策略報告。從《投資者報》記者采訪的情況看，雖然大多基金公司對今年寄予一定希望，但也只是說市場有結構性、趨勢性機會，取得超額收益的法寶是精選個股。
具體到操作風格和板塊機會，基金公司傳遞出防御第一的觀點，而股息率較高、估值低以及周期性弱的必需消費品是多家基金公司的配置重點。
基金公司防守為先
“堅守防御”，在博時、鵬華、天弘等基金公司年報均出現這樣的字眼，其他基金公司雖然沒有明確提出，但從遠離強周期、重點看好弱周期的思路來看，其防御意圖也非常明確。
博時基金公司認為，“上半年，特別是一季度，周期與盈利的向下將政策預期利好漸漸吞噬，這是典型的消耗戰，消耗戰最基本的原則是保持主動，弱勢一方不要貿然發起進攻。”在防守的基礎上再圖進攻，是避免犯2011年戰略戰術錯誤的關鍵。
鵬華基金公司判斷，2012年經濟增速小幅放緩并呈前低后高態勢、政策持續微調、資金邊際改善以及估值相對較低的背景下，A股將呈震蕩格局，但波段性機會將好于2011年。
博時基金公司宏觀策略部經理魏鳳春表示，正確理解2012年市場，至少要尊重四個基本道理。
“首先，政策只能改變市場的節奏，而實體經濟的修復及動能才能改變市場趨勢；其次，政府過度刺激的可能性極小；再次，政府換屆客觀需要經濟平穩過渡，這對經濟是緊約束；最后，從海外來看，美國周期向上和其他國家周期向下的背離，使得中國風險溢價上升，估值中樞繼續下移。”
天弘基金則認為，從A股市場歷年來的調整特征來看，有著“通脹較高殺估值、盈利回落殺業績”的特點，一季度企業盈利依然難以見底，因此，目前市場仍有殺業績的最后一跌風險。
“投資者必須意識到，今年企業盈利偏負面，流動性改善的力度不會特別強，這會限制市場上升的幅度，即市場存在可以運作的條件，但要獲取高收益會比較困難。”
反彈或在二季度初
就全年來看，廣發基金判斷，出現系統性上漲的機會不大，全年A股仍會出現區間震蕩，策略主要以資產配置和精選個股為主。
南方基金公司認為，今年，經濟增速回落加快將逐漸取代通脹成為市場首要擔心的問題，雖然貨幣政策面臨著從偏緊到適度放松的轉向，但考慮到2009年過度寬松政策帶來了一系列負面影響，尤其是物價和房價大幅上漲，目前房地產調控處在關鍵時期，放松的可能性小。“雖然，當前市場已經處于底部區域，探底成功后將呈現震蕩反彈格局，但至少短期內仍要控制倉位，等待更好的入場機會。”
對于下半年的市場機會，博時表示，不確定性因素太多，很難做出判斷；而廣發也預計，上半年經濟低點出現概率較高，但下半年復蘇的理由并不充分，預計中國經濟將在政策調控下實現經濟增長中樞下移，全年經濟增長呈現L形走勢。
但對于前兩個季度，大多基金公司觀點比較一致。
例如，天弘基金認為，預計上半年仍將經歷一輪被動去庫存過程，經濟總體放緩，在政策松動后，有望于二、三季度企穩。
所以，博時、南方、廣發等基金公司認為，股市反彈或在一季度末、二季度初，其邏輯是“兩會”后政策逐漸明朗，政策底出現，伴隨一季度去庫存的完成，二季度，企業盈利會慢慢好轉，市場底真正出現。
消費行業獲共識
在防御策略下，弱周期行業以及低估值板塊成為諸多基金公司青睞的對象。
鵬華建議，策略上以低估值的大盤藍籌以及穩健的、業績增長確定的、估值相對便宜的消費類、成長型股票作為基本配置；如果政策確實有超預期的大幅轉向，再伺機階段性參與相關周期股的投資。
“具體而言，看好低估值的金融（包括銀行、保險以及非銀行金融）；盈利下調風險不大、估值偏低的食品飲料、醫藥、零售、通信等行業；長景氣周期的農林牧漁，以及可能受益政策的電力設備、公用事業、傳媒等行業。”鵬華認為。
從各家基金公司的策略報告可見，銀行、新興產業等部分板塊分歧較大。典型的如銀行股，南方基金公司認為，未來幾年，銀行的定價權依然存在，而且銀行股市盈率極低，前景看好；而博時基金則認為，銀行股息差收益并非銀行自己掌控，不確定性極大，加之銀行股很難有超額回報，所以并不怎么看好。
但基金在非白酒的食品飲料、醫藥、通信等消費板塊上達成共識。建信、博時等還進一步表示，受居民收入影響，并不看好高端消費品，而更青睞必需消費品。
“消費在防御性配置中占據主要地位，但考慮到消費行業差異較大，需仔細考察用于防御的最佳標的。”博時認為。
魏鳳春認為，緊縮周期中，消費雖然好于投資，但仍會受收入增幅減緩影響，并且已經反映到最近的零售業和紡織服裝數據上。另外，危機后刺激消費政策帶來的負面影響在家電和乘用車上比較顯著。
大成基金認為，上周市場大幅度回調，基準指數滬深300下跌2.84%，中小板指數創出3年新低，創業板指數也創出近1年新低，大成基金稱，綜合來看，后市走勢還是取決于宏觀經濟復蘇的進程以及資金面的寬裕程度，去產能和去杠桿仍是制約經濟持續復蘇的兩大因素；而在貨幣政策保持穩健的大背景下，宏觀流動性擴張并不明顯，因此經濟增長顯著回升的可能性仍然較小，短期內經濟繼續呈現弱增長、低通脹格局的概率較大。
投資策略方面，大成基金指出，部分后周期的股票受景氣下降和年底機構換倉的影響壓力較大。從市場各板塊目前表現來看，大成基金建議下一階段應回避市盈率較高，市值較小的股票；而保持對醫藥食品類業績穩定行業的關注，并適當加大銀行、地產等大權重板塊的配置比例。
博時基金：經濟企穩 后市偏樂觀
博時基金認為，在短期內，10月份的經濟數據再次驗證經濟企穩回升。10月PPI自下跌以來首次上升，環比回到正增長，但生產資料PPI的反彈更顯著，或為壓迫中下游企業的盈利能力。同時周期性力量正在集聚，而貨幣環境也在趨于穩健。三季度信貸方面的數據顯示，中長端資金價格正在趨于下行，加上通脹預期的緩解，債市資金價格有重估的必要，因此短期內利多債市。
盡管國內A股市場在2100 點一線倍受考驗，博時基金表示對后市依然樂觀。EPFR數據顯示，盡管海外資金流出發達股市，但仍持續流入中國等新興股市，說明未來存在中外股市分化的可能。短期內，A股可能仍將維持動蕩態勢，未來A股驅動力仍在于基建主線，偏中下游的中間企業仍須謹慎對待。
新華基金：看好明年一季度行情
新華基金認為，上周10月經濟數據預期向好對于市場的提振作用不大，市場對于經濟復蘇力度仍處于持續觀察階段，短期市場延續震蕩可能性更大。年內看好電力、信息設備、白電、零售，板塊上看好軌道交通基建投資相關的工程、機械、設備提供商。
上周公布的10月CPI同比上漲1.7%，工業增加值同比增長9.6%，基建投資同比增長25.6%。商品房銷售和制造業開工數據各異。新華基金認為，經濟復蘇無需置疑，但復蘇可能尚未超出季節性因素的影響范圍，尚需繼續跟蹤觀察。等到11月份經濟數據出來，經濟復蘇是否有持續性將更加確定。從更長時間看，明年一季度行情更被看好。
泰達宏利：降低估值 均衡配置
泰達宏利基金公司認為，經濟基本面可能會隨著維穩的結束而進入新的階段。這可能意味著明年政策的干預會讓位于市場規律自發的調節，景氣度下滑的現象會擴展到更多行業，企業破產、兼并和重組的進程會加速。在這個過程中，物價下降會持續，因此收入端的壓力增加和成本端的壓力緩解可能是有持續性的一對主題。
《投資者報》數據研究部統計顯示，截至1月26日，短短17個交易日里，共有122只基金分紅，分紅次數幾乎占到去年的一半，分紅金額也一點不示弱，按12月31日的份額計算，累計分紅總金額高達307億元，超過去年全年總分紅金額的一半還多。
分紅大戲背后是否隱藏著玄機，是市場開始轉向，還是基金公司改變了對投資者的管理模式，抑或是基金經理對后市判斷的一個重要信號？
超過去年分紅一半強
基金分紅的狂潮起點始于市場開始震蕩。從去年12月份開始，延續至今的分紅大戲就已悄悄拉開帷幕。
《投資者報》數據研究部統計發現，2009年12月，基金分紅的次數從上一個月的28次猛增至54次，分紅總額也猛增，從11月份的41億元到12月份的140億元。
這場分紅的大戲就此開演。新年剛過，富國天成紅利和光大保德信核心基金以每10份分0.25元和分0.30元敲響2010年分紅啟動的銅鑼，此后，各家基金公司接二連三基金分紅公告。
統計數據顯示，截至1月26日，今年已有博時、廣發、交銀施羅德等35家基金公司旗下的122只基金先后分紅公告，累計分紅總額達到307億元，這一分紅額度占去年全年分紅總額的65%。
今年分紅最為積極的是博時基金管理公司，不到一個月的時間，就有9只基金進行分紅，累計分紅72億元，快接近2009年分紅冠軍工銀瑞信基金全年分紅79億元的總額。
此外，分紅總額超過10億元的基金公司還有7家，主要集中在規模較大的公司，他們依次是交銀施羅德、富國、廣發、國投瑞銀、招商、上投摩根、嘉實。
分紅在10億元以下、1億元以上的基金公司是這個月的主流，共有18家基金公司，還有9家公司分紅總額低于1億元。
從參與分紅的單只基金數量看，博時基金、富國基金最為積極，各有9只基金參與了分紅，公司超過5只基金參與分紅的基金共有11家。
從單只基金分紅額度比較，分紅總額最多的前5只基金分別是博時新興成長、交銀穩健配置混合、廣發策略優選、博時第三產業成長、交銀精選股票。
單只基金分紅總額超過10億元的基金在2009年很少，可在今年這17個交易日中已經不足為奇，有6只基金超過這個數額，分別是博時新興成長、交銀穩健配置混合、廣發策略優選、博時第三產業成長、交銀精選股票、上投摩根中國優勢。分紅最高的是博時新興成長，在2009年一毛不拔，在2010年大發紅包，共派發紅利35億元。
偏股型基金成分紅主力
2009年基金分紅無論次數還是總金額都不及2008年，主要原因是2009年市場保持較強的增長態勢，提前大規模分紅對單位凈值的增長有一定影響。
走過2009年，市場的風向發生了明顯變化，從去年12月份開始，基金經理對市場的看法普遍轉向謹慎樂觀，認為2010年將會是震蕩行情，是考驗基金經理投資能力的重要一年。
因此，在基金業界看來，新年剛一開始，不少基金經理已開始忙于為應對震蕩行情布陣，而基金分紅是基金布陣的第一步棋，這點在偏股型基金顯得非常明顯。
截至1月26日，122只分紅的基金中，偏股型基金有86只，債券型基金有32只，保本基金4只；從各類型分紅額度看，偏股型基金分紅總額293億元，占新年基金分紅總額的96%；債券基金和保本基金分紅額分別僅有9億元和4億元，合計占比4%。
從分紅的基金公司規模看，分紅多集中在大規模公司。新年進行分紅的35家基金公司平均總份額為489億份，平均管理的基金總資產為528億元，平均管理10只基金產品；而同期60家基金公司平均總份額為408.94億份，平均基金凈值446.12億元。
統計數據還顯示，35家基金公司中有22家管理資產規模超過300億元，16家管理資產規模超過500億元，僅有2家資產規模不足100億元，顯然主要是大規模的基金公司在年初進行大規模的分紅。
比如，總份額高達1358.89億份的博時基金公司，旗下博時新興成長股票每10份份額派發紅利1.52元；總份額高達975.26億份的廣發基金公司，旗下廣發策略優選混合、廣發增強債券、廣發穩健增長混合3只基金合計分紅23億元；總份額達785.25億份的交銀施羅德基金公司，旗下基金合計分紅近50億元。
對比2009年，今年單筆“紅包”金額迅速變大。
2009年，大多數基金采取的是多次小額分紅方式。進入2010年后，這一局面徹底被打破，67只基金均新年首次分紅，每10份派發紅利超過1元的基金有22只，而交銀穩健配置混合、招商安泰平衡混合、華安核心股票、上投摩根中國優勢混合、金鷹中小盤精選混合每10份基金份額派發紅利都超過4.5元。
基金減倉避風險
其實，基金在什么時候分紅，有一定的講究。一般而言，基金分紅是使用自己已經實現的收益。這里說的已實現的收益，不是為了分紅而特意賣出手中持有的股票，而是基金在管理過程中，隨著市場板塊的輪動換倉賣出股票，或是一輪牛市行情結束，基金為規避風險減倉賣出手中股票獲得的收益。
新年剛過掀起的分紅潮背后原因是什么？
從目前基金經理的言談中可尋到一些蛛絲馬跡。如華夏基金公司副總經理、華夏大盤基金經理王亞偉表示，下一階段，在經濟持續恢復的前提下，宏觀刺激政策將擇機退出。兩方面的對沖作用，將制約股市產生大的趨勢性行情，維持震蕩格局是主基調。
國投瑞銀基金公司的最新投資策略報告指出，由于調結構所引發的連鎖效應及其他風險因素的存在，2010年A股市場的投資機會有可能是局部的、結構性的，與此相對應，今年的震蕩態勢也會不斷增強，市場的風險因素將有顯著增長。
在新年之后，基金給投資者發了一個大“紅包”，很多基金在新年之后實現正收益，且業績超越同期上證指數的漲幅。一些潛力基金在新年之后開始顯現，如嘉實策略、景順長城增長2號、南方中證500和廣發中證500，已經連續兩周業績穩居前列。
加倉股基占79%
基金的倉位動態總是和市場趨勢保持緊密聯系，在春節前后大幅加倉之后，市場上揚增強了基金對后市的信心。
2月25日至3月3日，《投資者報》基金倉位監測數據顯示，股票型基金平均倉位從70%增至75%，大部分基金加倉，加倉基金占79%，另外一部分保持觀望態度，明顯減倉的基金僅有4只。
加倉幅度最大10只基金依次是金鷹成份股優選、海富通風格優勢、華夏成長、中海優質成長、大成價值增長、易方達積極成長、泰達荷銀成長、泰達荷銀周期、易方達價值精選和國聯安小盤精選，加倉幅度超過20個百分點。
4只減倉的基金分別是寶盈資源優選、國聯安優勢、易方達中小盤和中歐新趨勢。
混合型基金整體偏向樂觀，本期加倉幅度也略高于上期，從60%的倉位增至66%，高于股票型基金的增倉幅度。
增倉幅度最大的10只基金依次是博時價值增長2號、博時價值增長、嘉實服務增值行業、國泰金鼎價值精選、華富競爭力優選、中海分紅增利、鵬華行業成長、華夏回報、國泰金鵬藍籌價值、華寶興業收益增長。
混合型基金大約有85%基金增倉，僅有3只減倉，分別是信達澳銀精華、招商先鋒和銀河收益。
按基金公司倉位變化分析，60家基金公司，55家進行了加倉操作，2家減倉操作，3家倉位基本不變。
加倉幅度最大的前10家基金公司依次是中海基金、金鷹基金、匯添富基金、華富基金、博時基金、鵬華基金、國泰基金、華夏基金、金元比聯基金和華安基金。
信達澳銀基金和中歐基金進行小幅減倉操作，減倉幅度不超過5%；農銀匯理基金、天弘基金和中郵創業基金倉位基本持平。
基金業績全線飄紅
春節開市后，全部股票型和混合型基金業績增長均為正值，且眾多的基金業績超越同期上證指數增幅。
2月24日至3月3日，共6個交易日，上證指數上漲114點，漲幅為3.84%，深成指數上漲543點，漲幅為4.5%。
股票型基金同期漲幅為3.72%，與上證指數漲幅基本一致，265只股票型基金中，有141只超越上證指數漲幅。
漲幅超越5%的股票型基金共有16只，居于前10名的基金依次是東吳行業輪動、華夏中小板ETF、南方中證500、廣發中證500、鵬華盛世創新、景順長城增長2號、華夏優勢增長、泰信優質生活、信誠盛世藍籌和金鷹行業優勢。
值得注意的是，景順長城增長2號、南方中證500和廣發中證500連續兩個監測周期業績進入前10名。
漲幅小于1%的基金共有14只，這些基金主要是今年新成立的基金，顯然，他們對后市比較謹慎，尚未完成建倉。
收益率排在后10名的股票型基金依次是博時超大盤ETF、新華鉆石品質企業、易方達亞洲精選、國投瑞銀瑞福優先、鵬華中證500、民生加銀精選、寶盈中證100、大成中證紅利、申萬巴黎滬深300價值和信誠中小盤。
混合型基金同期的平均收益為3.52%，145只混合型基金中有53只超越了上證指數漲幅。
其中漲幅最大的10只基金依次是中海分紅增利、嘉實主題精選、大成創新成長、東吳嘉禾優勢、信誠四季紅、泰信先行策略、天治品質優選、嘉實策略增長、匯豐晉信動態策略和融通行業景氣。嘉實主題和嘉實策略增長收益率增長在上個監測期也在前十名之列。
漲幅最小的10只基金依次是銀河收益、申萬巴黎盛利配置、泰達荷銀風險預算、博時平衡配置、長城久恒、興業可轉債、上投摩根中國優勢、匯豐晉信2016、國投瑞銀穩健增長和國聯安安心成長。
從基金公司平均收益率看，共有24家基金公司的平均收益率超越了上證指數。排在前10名的基金公司依次是泰信基金、天治基金、中海基金、景順長城基金、益民基金、金鷹基金、海富通基金、天弘基金、華商基金和信達澳銀基金。
平均收益率排在后10名的公司依次是民生加銀基金、金元比聯基金、上投摩根基金、銀河基金、新華基金、博時基金、申萬巴黎基金、中銀基金、中郵創業基金和寶盈基金。
前10大基金公司有5家平均收益率長約了上證指數同期漲幅，分別是嘉實基金、南方基金、華夏基金、廣發基金和華安基金，此外易方達基金、銀華基金、大成基金的收益率略低于上證指數同期漲幅，也均超過了3.7%；漲幅最低的是博時基金，本監測期平均收益率僅有2.9%。
靈活操作+選股能力
靈活操作和較強的選股能力是基金業績居前的不二法寶，東吳行業輪動、鵬華盛世創新等基金在這兩方面表現明顯。
在股票型基金中，東吳行業輪動和鵬華盛世創新是漲幅最大的前兩只非指數型基金，分別獲得了6.57%和5.79%的漲幅。
上周（7月13日～7月17日）周五是股指期貨交割日，但風雨之后現彩虹，期指交割日空方并未如人們預想的發動攻勢，相反多頭氣勢如虹，在題材股的爆發下，滬指大漲逾3%。
值得一提的是隨著IPO的又一次暫停，在市場逐步企穩的同時，市場上的一個重要公募基金品種正遭遇生存考驗，這就是今年以來一直大熱的打新基金。而隨著IPO的暫停，打新基金近期遭遇巨額贖回。
對于后市走勢，博時基金、匯豐晉信、廣發基金、華富基金等表示，市場經過連續集中式暴跌之后，目前進入底部區域。在政策托底的情況下，A股有望逐漸企穩。A股市場的中長期向好趨勢沒有改變，流動性沖擊結束后，市場中長期仍然向好。這一輪行情的核心驅動力在于改革紅利和創新紅利的釋放。國內改革的步伐沒有放緩，創新的力量也仍然堅挺，宏觀基本面在逐步復蘇，因此，中國股市中長期向好的根基仍然存在。
匯豐晉信基金經理曹慶認為，解決市場的流動性危機是力挺股市的最大利好。他還表示，近期A股依然延續恐慌性下跌的原因在于市場的流動性問題沒有得到解決。近日證金公司向市場明確注入了流動性后，使得市場信心得以恢復，加上很多個股已經跌到了價值區間，市場在16日企穩反彈。
信達澳銀擬任基金經理尹哲表示，隨著市場前期深幅下跌，資金去杠桿、估值擠泡沫的過程也加速進行。近日，國家隊頻頻“出手”救市，多項利好政策出臺。當然，市場對前一段時間多項政策的解讀以及消化還需要一定的時間，大盤真正企穩、市場底的確立還可能有一定的反復，但行情逐漸向有序、有利的方向轉變則是相當明確。國家政策扶持的新能源行業也開啟全面回暖模式。
工銀瑞信表示，從中長期看，考慮到利率下行、居民大類資產配置向權益資產轉移、深化改革和結構轉型仍在堅定推進，這三大邏輯并未發生根本改變，呵護牛市、倡導慢牛的態度也很堅決，因此A股中長期牛市仍是大概率事件。
巨豐投顧認為，經過這輪洗禮后，市場將迎來中長期的甜蜜期。上市公司自身質地，將成為推動行情上漲的重要力量。
基金看市
工銀瑞信：貨幣寬松將延續 市場長牛格局未變
工銀瑞信基金表示，在目前市場風險逐步消除的情形下，市場的整體估值泡沫得到了一定程度的消化，從近幾日的行情可以發現，非理性的恐慌情緒有所消退，投資者也將逐步向理性回歸。從資金面來看，監管層已通過各項措施直接或間接地提供流動性支持，資金供給也重回充裕。短期來看，市場仍需要時間恢復，后續可能繼續震蕩;中長期來看，利率下行、居民大類資產配置向權益資產轉移、深化改革和結構轉型仍在堅定推進，這三大邏輯并未發生根本改變，長牛格局不變。
經濟雖有企穩跡象，但近期的股災使之增加了不確定性，央行貨幣政策寬松將延續。利率債方面，維持前期觀點不變，即利率債長端利率趨勢性下行機會或在臨近，繼續維持對于長端金融債的推薦。信用債方面，主要防范信用風險，對于城投債信用風險，我們認為，其最大風險在于資產劃撥地方政府支持力度下降從而引發信用評級下調的風險，違約風險不大，依舊推薦1-3年短久期城投債。
博時基金：A股去杠桿基本結束 投資者情緒轉型積極
博時基金表示，近期A股走勢可謂驚心動魄。對于大盤回調的原因，認為主要包括兩點，一是清理場外配資，使得市場對資金面表現出了一定的擔憂，這點在周二的市場中已出現苗頭;二是隨著復牌股票逐漸增加，也帶來了市場供給方面的沖擊。
博時基金認為，整體市場的資金面供需關系，在此次的低點位置達到了一個再平衡。過去的半年，市場整體呈現齊漲齊跌的狀況，個股之間的差異并不明顯，但經過此次系統性的大幅回調之后，已有部分行業、個股的估值水平回歸到長期投資者值得進入的階段。我們認為，目前已走出本輪調整的底部，精選個股可能會有超額收益;同時，部分中小市值概念類股票的估值還存在較大壓力，需要控制風險。
A股企穩反彈，有人擔憂杠桿猶在，反彈行情行之不遠。我們認為，A股的去杠桿過程已基本結束，場外高杠桿融資得到清理，低杠桿融資有待清理，但規模相對可控，對市場的殺傷力不大。周一有360余家上市公司復牌，仍有1000多家上市公司停牌，在多數上市公司復牌完成前，市場風險可能不大，原因在于救市政策依然枕戈待旦，而場內投資者情緒已經轉向積極。
匯豐晉信：經濟基本面和政策指引都支持慢牛
匯豐晉信基金表示，經過前期下跌，大量好公司出現了難得的投資機會。較多個股估值處于歷史平均水平以下，或具有很好的長期投資價值。但是，我們要特別指出，按PB（整體法）估值，當前全部A股、滬深300、中小板、創業板的水平為2.7、2.1、5.2、7.9倍，都處于2009年以來的較高水平。這說明，市場整體估值并不便宜。這和過去一段時間以來，較多個股炒作過度，拉高了市場估值的平均水平有關。這提示我們，在下一階段的投資中，要特別注意選股。上半年那種買什么股票都漲的時代，一定會過去。
同門兄弟不同命成為一個較普遍的現象，越來越受關注，以最新資產管理規模前五大公司股票型一季度的業績及排名為例，僅有嘉實基金公司股基排名/業績相差不大，其它公司股票型基金排名/業績差距較大，最為明顯的如南方基金公司和博時基金公司。
五大基金各有其命
嘉實股票型基金分化程度是資產管理前五大公司里分化最小的。嘉實基金公司旗下有4只股票型基金，業績最好的是嘉實價值優勢，一季度下跌3.84%，最差的嘉實優質企業下跌5.82%，絕對收益率相差2個百分點左右。從組別情形來看，其收益率標準差為0.84%，排名標準差是15。
南方基金公司有7只基金，其中表現最好的是南方隆元產業主題，一季度增長10.13%，表現最差的是南方高增長，下跌6.94%，絕對收益率相差近17個百分點。從組別來看，收益率標準差為5.97%，排名標準差為80，這兩個指標均是是管理資產規模前五大基金公司中最大的。
博時基金公司旗下有5只股票型基金，表現最好的是博時特許價值，一季度上漲7.20%，表現最差的是博時第三產業成長，下跌2.58%，兩者的絕對收益率相差近10個百分點。從組別特征來看，收益率標準差為4.05%，排名標準差為40。
華夏基金公司有5只股基，華夏收入一季度增長3.34%，表現最好，最差的華夏復興下跌5.45%，兩者的絕對收益差近9個百分點。從組別情形來看，其收益率標準差為3.46%，排名標準差為57，分化較大。
易方達基金旗下股票型基金7只，其中業績表現最好的是易方達價值精選，一季度下跌1.88%，最差的是易方達積極成長，一季度下跌8.00%，最好與最差之間相差超過6個百分點。從組別的特征來看，收益率標準差為2.00%，排名標準差為38。分化程度中等。
分化現象的背后
同門兄弟不同命的原因主要以下幾點：
首先，個數暴增是直接原因。從基金的總只數來看，2006年末僅有255只基金，最新基金個數達723只，從股票型基金來看，分別是107只和168只，基金個數暴發式增長，特別是大型基金公司旗下同類型基金只數的增多，使得業績分化明顯。未來不僅是股票型基金，同門旗下各類型基金也將顯著分化。
其次，風格細分是根本原因。隨著基金個數的增加，基金之間的差異化競爭加劇，不同風格相繼出現，比如主要投資大盤藍籌的基金、主要投資中小盤的基金，消費類主題基金。還有一類并未明確規定投資行業但事實上投資某個行業較為集中的基金，如去年以來富國天瑞投資房地產較多，長城品牌優選、光大保德信量化核心投資金融服務業較多。行業之間的不均衡使得基金的業績拉開。今年一季度，申萬一級行業指數黑色金屬、家用電器漲幅超過10%，而農行牧漁、信息服務、醫藥生物跌幅超過5%。
在同一公司旗下，基金經理的操作風格不一樣也會導致分化，比如南方旗下南方優選價值談建強“跑得快”，較注重市場趨勢，而南方隆元基金經理汪則是“熬得住”。嘉實價值優勢的陳勤是“順趨勢的價值投資者”，而嘉實優質成長的劉天君則是“偏價值的選股者”。
市場預期向悲觀收斂
萬家基金表示，近期公布了1-2月合并經濟數據，明顯低于市場預期。觀察數據構成，數據中包含了一些調整，使部分負面因素提前采樣反映在了數據當中。因為春節季節性和這種調整，3月數據不排除有反彈，但是趨勢確定向下。萬家基金認為，經濟展開下行，信用環境逐步惡化。預期央行流動性態度不會明顯寬松，但實際動作上看很難回到去年下半年的緊縮水平。債券市場對信用風險的擔憂開始有所反應，并對流動性寬松的預期有所回撤。經濟下行，流動性不會更加緊縮，對利率債和高評級是利好，趁調整加倉是較好的選擇。
博時基金：
本月A股不適合投資
博時基金認為，從上周A股市場總體來看，呈現縮量下跌的情況。投資者熱情也在下滑。原因可能主要有三個：其一是2月份的經濟數據上看已然呈現下行趨勢；尤其是上周末出臺的出口數據的下滑對市場參與熱情打擊較大，這也導致了周一開盤主要的商品期貨出現下跌；其二是經濟下行背景下金融風險也開始暴露，隨著超日債成為了第一只違約的債券，天威債又遭遇了停牌，在這種情況下市場較為擔心銀行的資產質量和一些傳統周期性行業的盈利情況；第三點是人民幣過去一個月出現了貶值，周末央行也決定擴大人民幣日內交易價格范圍，短期內海外投資者準備進入中國進行投機交易的熱情可能會受到較大影響。
華商基金：
農業和軍工板塊受推動
華商基金認為，國內外形勢日益嚴峻，軍工資產證券化也在推進，國防軍工和國企改革都是值得關注的方向。農業也符合內外共振的發展條件。進入2014年，人民幣從升值轉向貶值，進口農產品的輸入性漲價將成為可能，再加上國外氣候條件的變化，國際市場農產品期貨價格大幅上揚，農產品供給將出現很大的問題。在這種情況下，國家把糧食安全作為首要任務，是具有戰略高度的。而土地流轉改革讓市場在定價機制中發揮核心作用，也會推動農產品價格的上漲。且經歷了近幾年的下跌，農業板塊去泡沫化已經卓有成效，其重要性也比過去更加凸顯。
大摩華鑫基金：
